美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
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表格
(標記一)
截至本財政年度止
或
過渡時期， 到
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
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(税務局僱主 識別號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題 |
交易代碼 |
註冊的每個交易所的名稱 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是
如果不要求註冊人根據法案第13條或第15（d）條提交報告，則勾選。
是
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
1
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件服務器 |
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加速文件管理器 |
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規模較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是不是
根據註冊人的非關聯公司於2023年6月30日在納斯達克全球精選市場的收盤價19.60美元計算，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值為
以引用方式併入的文件
根據第14A條向美國證券交易委員會提交的與註冊人2024年股東年會相關的委託書部分，將在本表格10-K的第三部分中引用。此類委託書將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會.
2
目錄
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頁面 |
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第一部分 |
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第1項。 |
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業務. |
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第1A項。 |
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風險因素. |
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項目1B。 |
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未解決的員工意見. |
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項目1C。 |
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網絡安全 |
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第二項。 |
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屬性. |
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第三項。 |
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法律訴訟. |
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第四項。 |
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煤礦安全信息披露。 |
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第II部 |
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第五項。 |
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註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券. |
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第六項。 |
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保留。 |
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第7項。 |
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析. |
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第7A項。 |
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關於市場風險的定量和定性披露. |
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第八項。 |
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合併財務報表和補充數據. |
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第九項。 |
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會計與財務信息披露的變更與分歧. |
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第9A項。 |
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控制和程序. |
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項目9B。 |
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其他信息. |
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項目9C。 |
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關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 |
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第三部分 |
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第10項。 |
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董事、高管與公司治理. |
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130 |
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第11項。 |
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高管薪酬. |
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130 |
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第12項。 |
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某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項. |
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130 |
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第13項。 |
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某些關係和相關交易，以及董事的獨立性. |
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130 |
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第14項。 |
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首席會計師費用及服務. |
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130 |
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第四部分 |
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第15項。 |
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展示和財務報表明細表. |
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131 |
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簽名 |
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133 |
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3
關於前瞻性陳述的特別説明
本年度報告(以下簡稱“年度報告”)包含涉及重大風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus投資公司、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”以及這些詞語的變體和類似表述旨在識別前瞻性陳述。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括以下陳述：
4
這些陳述不是對未來業績的保證，受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：
儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新債務投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定因素，在本年度報告中加入預測或前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將實現的代表。這些風險和不確定因素包括第一部分題為“風險因素”的項目1A以及本年度報告其他部分所描述或確定的風險和不確定因素。您不應過度依賴這些前瞻性陳述作為對實際結果的預測，這些前瞻性陳述僅適用於本年度報告之日。
5
第一部分
除另有説明外，凡提及“我們”、“FIDUS”和“FIC”時，均指FIDUS投資公司及其合併子公司。本年度報告中的一些陳述屬於前瞻性陳述，適用於我們，與未來事件、未來業績或財務狀況有關。前瞻性表述涉及我們及其投資組合公司的風險和不確定因素，實際結果可能因任何原因與前瞻性表述中預測的結果大不相同，包括第1A項中討論的那些因素。“風險因素”和本年度報告中的其他部分。
項目1.業務
一般信息
FIDUS投資公司是馬裏蘭州的一家公司，根據經修訂的1940年投資公司法(“1940法案”)，作為一家外部管理的商業發展公司(“BDC”)運營。FIC於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。此外，FIC已經選擇，並打算每年都有資格被視為符合美國聯邦所得税目的的受監管投資公司(“RIC”)，這是根據修訂後的1986年國內收入法(下稱“守則”)M分章規定的。截至2023年12月31日，我們的股票在納斯達克全球精選市場上市，代碼為FDUS。
FIC可直接或透過其兩間全資擁有的投資公司附屬公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)及Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(統稱“基金II”及“基金III”)進行投資。FIDUS Investment GP，LLC是這些基金的普通合夥人，也是FIC的全資子公司。這些基金獲得了美國小企業管理局(SBA)的許可，可以作為小企業投資公司(SBIC)運營。這些基金利用發行SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。截至2019年9月9日，Fidus Mezzanine Capital，L.P.(以下簡稱基金I)完成了清盤計劃，放棄了SBIC牌照，不能再發行額外的SBA擔保債券。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資金，我們預計在投資期內我們將繼續通過這些基金進行投資，直到這些基金達到該計劃下的借款上限。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。
概述
我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將中端市場公司定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。
我們投資於擁有以下部分或全部屬性的公司：可預測的收入；正的現金流；可防禦的和/或領先的市場地位；多元化的客户和供應商基礎；以及經過驗證的具有強大運營紀律的管理團隊。我們的目標是年息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)在500萬美元至3000萬美元之間的中低端市場公司；然而，我們可能會不時機會性地投資於較大或較小的公司。我們對每個投資組合公司的投資通常在500萬美元到3500萬美元之間。
6
截至2023年12月31日，我們對82家投資組合公司進行了債務和股權投資，總公允價值為9.579億美元。截至2023年12月31日，我們債務投資的加權平均收益率為14.2%。我們債務投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2023年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括原始發行折扣(“OID”)和貸款發放費的增加，但不包括非應計狀態的投資(如有)。不能保證加權平均收益率將保持在當前水平。截至2023年12月31日止年度，按每股資產淨值計算的總回報率為15.1%，按市值計算的總回報率為17.8%。截至2022年12月31日止年度，按資產淨值計算的總回報率為7.3%，按市值計算的總回報率為17.7%。基於每股資產淨值的總回報等於期內每股資產淨值的變化，加上期內每股支付的股息，減去期內其他營業外變化，併除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加外影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。基於市場價值的總回報等於期內普通股每股市值的變化除以期初每股市場價值，並假設股息再投資計劃在期內以我們的股息再投資計劃獲得的價格進行股息再投資。儘管這兩個數字反映了基金支出，但它們並不反映投資者可能支付的任何銷售負擔。
可用信息
我們的總部位於伊利諾伊州的埃文斯頓，我們的網站是Www.fdus.com。我們不會將我們網站上包含的信息作為本年度報告的一部分，或通過引用的方式將其納入本年度報告。在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提供該等材料後，我們將在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供我們的委託書、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修正。美國證券交易委員會的網站是Www.sec.gov其中包含以電子方式提交給美國證券交易委員會的報告、委託書和信息聲明，以及其他有關發行人(如我們)的信息。本年度報告和其他報告的副本也可免費獲取，請通過書面聯繫我們，地址為奧靈頓大道1603號，1005室，伊利諾伊州埃文斯頓，郵編：60201，郵編：投資者關係部。
我們的顧問
我們的投資活動由我們的投資顧問FIDUS Investment Advisors LLC管理，並由我們的董事會監督，董事會中的大多數人並不是1940年法案第2(A)(19)節所界定的FIC的“利害關係人”，我們在下文中將他們稱為獨立董事。根據我們和我們的投資顧問之間的投資諮詢和管理協議的條款，我們的投資顧問負責確定我們的投資組合的組成，包括尋找潛在的投資，對潛在的投資和股權贊助商進行研究和調查，分析投資機會，構建我們的投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。我們的投資顧問的投資專業人員尋求利用他們重要的交易發起和採購、承銷、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。這些專業人士在投資界建立了廣泛的人脈網絡，在投資構成我們主要關注點的資產方面獲得了豐富的經驗，並擁有投資於中低端市場公司所有級別資本結構的專業知識。
我們與我們的投資顧問的關係受《投資諮詢協議》的約束和制約，可能會受到利益衝突的影響。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費，費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。基本管理費按我們總資產平均價值的1.75%計算(現金或現金等價物除外，但包括用借入金額購買的資產)。獎勵費用由兩部分組成。第一部分按季度計算並按季度支付，相當於我們上一季度“獎勵前費用淨投資收入”的20.0%，受2.0%的優先回報率或“障礙”和“追趕”功能的限制。第二部分是在每個會計年度結束時確定並拖欠的，金額相當於我們從開始到每個會計年度結束累計計算的已實現資本收益的20.0%，扣除所有已實現資本損失和累計未實現資本折舊，減去前幾年支付的任何資本利得獎勵費用的總額。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。有關我們如何補償我們的投資顧問的更多信息，請參閲“管理和其他協議-投資諮詢協議”。
7
除其他事項外，我們的董事會負責通過監控我們的投資顧問如何解決與其管理服務和薪酬相關的利益衝突來保護我們的利益。預計我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿發生。然而，我們的董事會定期審查我們的投資顧問的投資組合管理 決策和投資組合業績。此外，我們的董事會至少每年審查我們的投資顧問提供的服務和支付給我們的費用。在進行該等審核時，我們的董事會(包括大部分獨立董事)會考慮我們向投資顧問支付的費用及開支(包括與槓桿有關的費用)就所提供的服務而言是否公平合理。我們的投資諮詢協議的續簽必須每年由我們的董事會批准，包括我們的大多數獨立董事。
FIDUS Investment Advisors，LLC是一家特拉華州的有限責任公司，根據1940年修訂的《投資顧問法案》或《顧問法案》註冊為投資顧問。此外，FIDUS Investment Advisors，LLC擔任我們的管理人，根據管理協議為我們提供辦公空間、設備和文書、簿記和記錄保存服務。
業務戰略
我們打算通過以下方式實現我們的目標，即成為中低端市場公司的主要資本提供者和增值合作伙伴之一：
利用我們投資顧問的經驗。我們的投資顧問的投資專業人士在投資、貸款和諮詢多個行業和不斷變化的市場週期的公司方面擁有豐富的經驗。這些專業人士具有不同的背景，曾在投資銀行、專業金融公司、商業銀行以及私人和上市公司擔任高級管理職位，並在中低端市場公司的所有資本結構水平上擁有豐富的投資經驗。我們相信，這些專業人士對中低端市場公司的戰略、財務和運營挑戰和機遇有深入的瞭解，使我們的投資顧問能夠有效地識別、評估、組織和監控我們的投資。
充分利用我們強大的交易採購網絡。我們的投資顧問的投資專業人員與私募股權公司、中端市場高級貸款人、初級資本合作伙伴、金融中介機構和私營企業管理團隊擁有廣泛的長期關係網絡。我們相信，我們投資顧問的關係和我們作為可靠、反應迅速和增值的融資夥伴的聲譽相結合，有助於我們創造源源不斷的新投資機會和專有交易流。
作為增值合作伙伴，提供定製化融資解決方案.我們遵循以合作伙伴為導向的投資方法，並專注於我們認為可以為投資組合公司增加價值的機會。我們主要專注於我們的投資顧問的投資專業人員具有先前經驗的行業或市場利基。這些專業人士還擁有在資本結構的各個層面構建證券的專業知識，我們相信這使我們能夠很好地滿足我們投資組合公司的獨特融資需求。我們主要投資於unitranche或第一留置權優先擔保貸款，通常與股權相結合;然而，在選擇性的基礎上，我們可能投資於第二留置權和次級債務證券。此外，作為一家上市的BDC，我們的投資期限更長，沒有傳統私人投資工具的資本回報要求。我們相信，這種靈活性使我們能夠在投資資本上產生具有吸引力的風險調整回報，並使我們能夠成為我們投資組合公司更好的長期合作伙伴。我們相信，憑藉我們投資顧問的行業和結構專業知識，加上我們的長期投資視野，我們有能力成為我們投資組合公司的增值合作伙伴。
採用嚴格的盡職調查和專注於資本保全的承銷流程.我們的投資顧問遵循紀律和信用導向的方法來評估和投資公司。我們專注於那些擁有成熟商業模式、大量自由現金流、可防禦的市場地位以及為我們的債務投資提供重大企業價值緩衝的公司。在作出投資決定時，我們力求在不放棄資本增值機會的情況下，儘量減低資本損失的風險。我們的投資顧問的投資專業人員制定了廣泛的盡職調查和承銷流程，旨在更好地評估投資組合公司的前景，並確定適當的投資結構。我們的投資顧問全面分析每家潛在投資組合公司的競爭地位、財務表現、管理團隊、增長潛力和行業吸引力。作為這一過程的一部分，我們的投資顧問還參與與管理層的會議、設施參觀、與行業專業人士的討論和第三方審查。我們相信，這種方法使我們能夠建立和維持一個有吸引力的投資組合，長期符合我們的回報和價值標準。
積極管理我們的投資組合.我們相信，我們的投資顧問的初始和持續的投資組合審查過程使我們能夠有效地監測我們的投資組合公司的業績和前景。我們尋求獲得投資組合公司的董事會觀察權或董事會席位，我們每月進行財務審查，並與投資組合公司管理層定期討論。我們以一套全面的財務維護契約來構建我們的投資，包括肯定和否定契約。我們相信，積極監察我們的投資組合公司遵守契約的情況，可為我們提供任何財務困難的早期預警，並增強我們保護投資資本的能力。
8
保持投資組合多元化.我們力求維持一個在公司、行業、地理區域和終端市場之間適當多元化的投資組合。我們對以下行業的投資組合公司進行了投資：商業服務，工業產品和服務，增值分銷，醫療保健產品和服務，消費品和服務（包括零售，食品和飲料），能源服務，航空航天，國防制造，運輸服務，信息技術服務和利基製造。我們相信，跨行業投資有助於減輕負面經濟事件對特定公司、地區和行業的潛在影響。
受益於較低的資本成本.基金的SBIC許可證允許我們發行SBA擔保債券。這些SBA債券的長期固定利率通常低於可比銀行和公共債務的利率。由於低成本的SBA槓桿是我們融資戰略的重要組成部分，我們的債務資本相對成本應該低於我們的許多競爭對手。對於兩個或兩個以上受共同控制的SBIC，未償還SBA債券的最高金額不得超過3.5億美元。
投資
我們尋求建立一個多元化的投資組合，主要包括債務投資，並在較小程度上包括股本證券。我們的投資通常在每個投資組合公司500萬美元至3500萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的規模而成比例變化。我們的投資目標是透過債務投資產生即期收入及股本相關投資產生資本增值，提供具吸引力的風險調整回報。我們可直接或連同我們的債務投資於我們的投資組合公司的股本證券，例如優先股、普通股、認股權證及其他股本權益。
第一留置權債務。我們將我們的一些投資安排為優先擔保或第一留置權債務投資。第一，留置權債務投資以對借款人現有和未來資產的優先留置權為擔保，可以採取定期貸款或循環信貸額度的形式。第一留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他債務，並享有發行人資產的優先擔保權益。擔保權益優先於這些資產中任何第二留置權出借人的擔保權益。我們的第一留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款，“最後退出”的第一留置權貸款，或“單位”貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。融資機制中的所有貸款人對受優先擔保權益約束的抵押品擁有平等的權利。在某些情況下，在擔保貸款的抵押品中，“最後拿出”的第一留置權貸款優先於超優先的“先出”第一留置權貸款。“後進”第一留置權貸款的安排在一份“貸款人之間的協議”中規定，該協議基於對抵押品的單一留置權，為貸款人提供“先出”和“最後出”的付款流。由於在某些特定違約事件下，或在債權人間協議或貸款人之間的協議下發生其他觸發事件時，“先出”貸款人通常比“後出”貸款人優先獲得付款，因此，“後出”貸款人承擔更大的風險，並通過貸款人之間的安排獲得比“先出”貸款人或獨立第一留置權貸款中的貸款人更高的實際利率。與第二留置權貸款人通常受制於的債權人間協議相比，貸款人之間的協議通常還為“最後退出”的貸款人提供了更大的投票權。
我們的許多債務投資還包括超額現金流清掃功能，即如果投資組合公司實現了某些定義的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金提前還款的懲罰。我們的大部分債務投資提供浮動利率，通常有Prime或Sofr下限。
二是留置權債務。我們的一些債務投資採取第二留置權債務的形式，其中包括優先次級票據。第二，留置權債務投資獲得投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品，以支持償還這類貸款。第二留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他債務，並享有相對於發行人資產的擔保權益，儘管優先於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權貸款人和第二留置權貸款人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議規定第一留置權貸款人優先於第二留置權貸款人對抵押品的留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日，並可能包括實物支付(PIK)利息，這增加了期限內的本金餘額，再加上遞延本金支付撥備，增加了貸款期限內的信用風險敞口。
次級債務。這些投資的結構通常是無擔保的次級票據。在結構上，次級債務的償付優先權通常排在第一留置權債務和第二留置權債務之後，可能不享有第一留置權債務和第二留置權債務中常見的財務契約的好處。次級債務可能排在次要地位，因為它與某些清算中的收益有關，在某些清算中，次級債務不享有債權人持有的特定抵押品的留置權(通常是第一留置權和/或第二留置權)，而債權人對此類抵押品擁有完善的擔保權益。然而，在發行人的資本結構中，次級債券的排名高於普通股和優先股。這些貸款通常有相對較高的固定利率(通常是現金支付和PIK利息的組合)和推遲到到期的本金攤銷。PIK功能(指允許以貸款的額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)有效地作為貸款本金的負攤銷，再加上遞延本金支付撥備，增加了貸款有效期內的信貸風險敞口。
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股權證券.我們的股本證券通常包括對投資組合公司的普通股或優先股或成員/合夥權益的直接少數股權投資，或者我們可能會收到認股權證，以購買與債務投資有關的投資組合公司的少數股權。我們在債務投資中收到的權證通常只需要象徵性的行使成本，因此，隨着投資組合公司的價值升值，我們可能會從該股權中獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制權為導向的投資，在許多情況下，我們作為一組私募股權投資者的一部分收購股權證券，我們不是其中的主要投資者。我們可能會在此類股權投資的結構中納入保護我們作為少數權益持有人的權利的條款，以及“看跌期權”，即在發生特定事件時將此類證券售回給發行人的權利。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括需求和“附帶”登記權。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。
我們的綜合產品組合
我們通常尋求投資於我們的投資顧問具有直接經驗的廣泛行業的公司。以下是我們已投資的廣泛行業細分的代表性列表;然而，如果我們有吸引力的機會，我們可能會投資於其他行業。
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航空航天與國防 |
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基礎設施; |
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商業服務; |
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物流和運輸; |
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消費品/多單元; |
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利基製造; |
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消費者服務; |
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軟件和技術支持服務;以及 |
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保健產品; |
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增值分配。 |
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工業; |
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截至2023年12月31日，我們對82家投資組合公司進行了投資，總公允價值為9.579億美元。截至2022年12月31日，我們對78家投資組合公司進行了投資，總公允價值為8.603億美元。
下表顯示按地理區域分列的投資組合構成，按公允價值和成本以及佔總投資的百分比（百萬美元）列示。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能並不表明投資組合公司業務的主要來源。
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公允價值 |
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成本 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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||||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
||||||||||||||||||||
美國 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
中西部 |
|
$ |
112.6 |
|
|
|
11.8 |
% |
|
|
$ |
180.6 |
|
|
|
21.0 |
% |
|
|
$ |
75.4 |
|
|
|
8.1 |
% |
|
|
$ |
132.2 |
|
|
|
16.0 |
% |
|
東南 |
|
|
292.4 |
|
|
|
30.6 |
|
|
|
|
265.9 |
|
|
|
31.0 |
|
|
|
|
286.3 |
|
|
|
30.5 |
|
|
|
|
258.4 |
|
|
|
31.1 |
|
|
東北方向 |
|
|
181.4 |
|
|
|
18.9 |
|
|
|
|
127.4 |
|
|
|
14.8 |
|
|
|
|
176.4 |
|
|
|
18.8 |
|
|
|
|
134.9 |
|
|
|
16.3 |
|
|
西 |
|
|
172.7 |
|
|
|
18.0 |
|
|
|
|
151.5 |
|
|
|
17.6 |
|
|
|
|
191.5 |
|
|
|
20.5 |
|
|
|
|
161.9 |
|
|
|
19.5 |
|
|
西南 |
|
|
186.3 |
|
|
|
19.4 |
|
|
|
|
122.5 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
|
194.5 |
|
|
|
20.8 |
|
|
|
|
128.9 |
|
|
|
15.6 |
|
|
加拿大 |
|
|
12.5 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
|
12.4 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
|
12.5 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
|
12.4 |
|
|
|
1.5 |
|
|
總計 |
|
$ |
957.9 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
860.3 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
936.6 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
828.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
10
下表按公允價值和成本佔總投資的百分比顯示了我們投資組合的詳細行業構成。
|
|
公允價值 |
|
|
成本 |
|
|
||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||
名字 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
||||
資訊科技服務 |
|
|
33.7 |
% |
|
|
33.3 |
% |
|
|
36.0 |
% |
|
|
35.4 |
% |
|
商業服務 |
|
|
11.5 |
|
|
|
12.2 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
12.2 |
|
|
保健品 |
|
|
8.4 |
|
|
|
10.5 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
5.8 |
|
|
零部件製造 |
|
|
8.0 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
8.2 |
|
|
|
6.1 |
|
|
交通運輸服務 |
|
|
5.1 |
|
|
|
5.5 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.6 |
|
|
公用事業：服務 |
|
|
4.7 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
1.4 |
|
|
建築產品製造業 |
|
|
4.6 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
5.5 |
|
|
零售 |
|
|
4.3 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
4.3 |
|
|
|
3.9 |
|
|
消費者服務 |
|
|
3.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
— |
|
|
醫療保健服務 |
|
|
3.2 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
2.5 |
|
|
航空航天與國防制造 |
|
|
2.4 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
5.4 |
|
|
促銷品 |
|
|
2.3 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
3.0 |
|
|
專業分佈 |
|
|
2.3 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
5.6 |
|
|
環境產業 |
|
|
2.1 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
2.6 |
|
|
消費品 |
|
|
1.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
1.7 |
|
|
石油和天然氣服務 |
|
|
1.3 |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
1.6 |
|
|
工業清洗與塗料 |
|
|
1.1 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
1.6 |
|
|
餐飲業 |
|
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
(1) |
|
0.1 |
|
|
|
0.1 |
|
|
總計 |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
(1)百分比少於各自總數的0.1%。
投資標準/準則
我們在評估投資機會和構建投資組合時使用以下標準和指導方針。然而，對於我們的每一項投資，並不是所有這些標準和指導方針都已經或將得到滿足。
價值導向/正現金流。我們的投資顧問重視從投資者的角度分析業務基本面，並具有鮮明的價值導向。我們專注於商業模式成熟的公司，在這些公司中，我們可以以相對較低的運營現金流倍數進行投資。我們通常還投資於具有盈利歷史和最低往績12個月EBITDA為500萬美元的投資組合公司。我們不投資於初創公司、“扭虧為盈”的情況或我們認為擁有未經證實的商業計劃的公司。
擁有有意義股權的經驗豐富的管理團隊。我們的目標是擁有具有豐富經驗和/或相關行業經驗的管理團隊，並擁有有意義的股權的投資組合公司。我們相信，擁有這些屬性的管理團隊更有可能以保護我們的債務投資並提高我們股權投資價值的方式管理公司。
擁有可靠市場地位的利基市場領先者。我們尋求投資於在各自市場或利基市場中建立了可防禦和/或領先地位，並處於有利地位的投資組合公司，以利用增長機會。我們青睞那些表現出顯著競爭優勢的公司，我們認為這有助於保護它們的市場地位和盈利能力。
多元化的客户和供應商基礎。我們更喜歡投資於擁有多元化客户和供應商基礎的投資組合公司。擁有多元化客户和供應商基礎的公司通常更有能力承受經濟低迷、行業整合和客户偏好變化。
重大股權價值。我們相信，重大基礎股權價值的存在為我們的債務投資提供了重要支持。對於我們的債務投資，我們尋找管理層/贊助商提供了大量股權融資，並且我們認為在考慮我們的投資後，企業總價值顯著超過總債務的投資組合公司。
11
可行的退出戰略。我們投資於投資組合公司，我們相信這些公司將提供穩定的現金流來償還我們的債務，最終償還我們的貸款，併為它們各自的業務提供營運資金。此外，我們尋求投資於投資組合公司，這些公司的商業模式和預期的未來現金流為我們的投資組合股權投資提供了有吸引力的退出可能性。我們預計通常通過以下三種情況之一退出我們的投資：(A)出售投資組合公司，以償還所有未償債務和股權貨幣化；(B)投資組合公司的資本重組，通過這一重組，我們的投資被第三方或多個各方的債務或股權取代；或(C)從投資組合公司產生的現金流中償還我們債務投資的初始或剩餘本金。在一些投資中，我們的債務投資的一部分可能會按計劃攤銷，這將導致我們的投資在債務投資到期之前部分退出。
投資委員會
我們的投資顧問已經成立了一個投資委員會來評估和批准我們所有的投資。投資委員會進程旨在將委員會成員的不同經驗和觀點帶到對每項投資的分析和考慮中。投資委員會還提供投資一致性，並堅持我們的投資顧問的核心投資理念和政策。投資委員會還確定適當的投資規模，並建議持續監測要求。
評估和批准我們所有投資的投資委員會成員是愛德華·H·羅斯、託馬斯·C·勞爾、約翰·H·格里格、小羅伯特·G·萊斯利、邁克爾·J·米勒、約翰·J·羅斯二世和W·安德魯·沃斯。
投資流程概述
我們的投資顧問根據其投資專業人士的經驗制定了以下投資流程，以確定投資機會，並快速有效地安排投資。此外，我們的投資顧問尋求識別那些表現出優越的基本風險回報狀況和強大的可防禦業務特許經營權的公司，同時關注投資組合公司資本結構中證券的相對價值。投資過程包括五個不同的階段：
|
|
|
投資產生/發起； |
|
|
|
初步評估； |
|
|
|
盡職調查和承保； |
|
|
|
文件編制和結案；以及 |
|
|
|
積極的投資組合管理。 |
下面將更詳細地描述每個階段。
投資產生/發起。我們的投資發起努力專注於利用我們的投資顧問與私募股權公司、中端市場高級貸款人、初級資本合作伙伴、金融中介、服務提供商和私營企業管理團隊的廣泛長期關係網絡。我們相信，我們的投資顧問的投資專業人士是中低端市場公司的可靠、反應迅速和增值的合作伙伴。我們的投資顧問的專注和作為增值合作伙伴的聲譽產生了專有交易流和穩定的新交易機會的平衡組合。
初步評估。我們的投資顧問收到潛在交易後，將對交易材料進行初步審查，以確定它是否符合我們的投資標準，是否符合SBA法規(與基金的投資有關)和其他法規要求。
如果潛在交易最初符合我們的投資標準，投資委員會的至少兩名成員(稱為交易團隊)將進行初步盡職調查審查，並考慮以下部分或全部因素：
|
|
|
一個全面的財務模型，基於對歷史財務業績、預測和形式調整的量化分析，以確定一系列估計的內部回報率。 |
|
|
|
與投資組合公司管理團隊、所有者、私募股權贊助商或其他交易合作伙伴的初始通話或會面。 |
|
|
|
簡要的行業和市場分析，利用我們投資顧問的其他投資專業人員的直接行業專業知識。 |
|
|
|
對投資組合公司管理團隊的能力和背景進行初步定性分析。 |
|
|
|
潛在的投資結構和定價條款。 |
在成功完成篩選過程後，交易團隊準備一份篩選備忘錄，並向投資委員會提出建議。此時，投資委員會還將考慮是由FIC進行投資，還是通過基金進行投資。如果投資委員會支持交易團隊的建議，交易團隊將向潛在的投資組合公司發佈一份不具約束力的條款説明書。根據我們在篩選過程中進行的分析，這樣的條款説明書通常會包括關鍵的經濟術語。在與潛在的投資組合公司就條款説明書達成一致後，我們的投資顧問將開始正式的調查和承保過程。
12
盡職調查和承保。我們的投資顧問制定了一套嚴格、嚴謹的盡職調查程序，其中包括對借款人的行業、市場、運營、財務、組織和法律地位和前景的全面瞭解。盡職調查審查將考慮交易團隊認為必要的信息，以便就借款人的信譽和投資風險做出明智決定，這些信息包括以下部分或全部：
|
|
|
與管理人員和關鍵人員一起進行首次或額外的現場訪問和設施參觀。 |
|
|
|
回顧業務歷史、運營和戰略。 |
|
|
|
深入回顧行業和競爭。 |
|
|
|
對主要客户和供應商進行分析，包括審查任何集中度和關鍵合同。 |
|
|
|
詳細審查歷史和預測財務報表，包括審查至少三年的業績(年度和每月)、關鍵財務比率、收入、費用和盈利驅動因素以及對管理層財務預測的敏感性。 |
|
|
|
對公司管理層進行詳細評估，包括背景調查。 |
|
|
|
對會計、環境、法律、保險、材料合同、競爭、行業和市場研究的第三方審查以及與客户和供應商的面談(視情況而定)。 |
|
|
|
財務保薦人的盡職調查，如果適用，包括投資組合公司和其他背景調查。 |
在盡職調查過程中，對敏感性分析和投資組合公司在各種情況下的預期表現給予了極大的關注，包括不利因素、“基本情況”和有利因素。在圓滿完成盡職調查審查過程後，交易團隊將向投資委員會提交他們的調查結果和建議。如果投資委員會支持交易團隊的建議，交易團隊將繼續談判並記錄投資。
文檔和結束語。我們的投資顧問與潛在投資組合公司的管理層及其其他資本提供者合作，如適用，包括高級、初級和股權資本提供者，以構建投資結構。我們的投資顧問將每項投資的重點放在資本保值上，並將根據交易和未來投資組合公司的事實和情況量身定做每項投資的條款。我們尋求通過以下方式限制我們的投資的下行空間：
|
|
|
目標是我們投資的最佳總回報(包括當前和遞延利息、提前還款罰金和股權參與的組合)，以補償我們的信用風險。 |
|
|
|
談判與我們的投資有關的契約，為我們的投資組合公司在管理業務方面提供儘可能多的靈活性，同時又符合我們的資本保值。此類限制可能包括肯定和否定契約、違約懲罰、留置權保護、控制權變更條款和董事會權利，包括在某些情況下的董事會觀察權或董事會席位的權利。 |
|
|
|
在我們的債務投資中構建金融契約和條款，要求投資組合公司隨着時間的推移降低槓桿率，從而降低虧損風險，增加實現目標投資回報的可能性。除其他外，這些方法可能包括：要求債務與現金流比率降低的槓桿契約；現金流量契約要求現金流量與利息支出的比率增加，並可能要求其他現金支出，如資本支出、現金税和強制性本金支付；債務發生禁令，或限制公司償還其資產負債表的能力。此外，對資產出售和資本支出的限制，防止公司在未經我們同意的情況下改變其業務性質或資本化。 |
我們預計將持有我們的大部分投資到到期或償還，但如果發生流動性事件，如出售或重組投資組合公司，或者如果我們確定出售一項或多項投資符合我們的最佳利益，我們可能會提前退出我們的投資。
主動投資組合管理。積極的投資組合監控是我們投資過程中至關重要的一部分，我們不斷監控投資組合公司的狀況和進展。參與投資過程的同一個交易團隊將在投資後繼續參與投資組合公司的工作。這提供了知識的連續性，並使交易團隊能夠與其投資組合公司的主要管理層保持牢固的業務關係，以便在投資後提供協助和進行監測。
作為監測過程的一部分，交易小組對每個投資組合公司的財務和經營結果進行全面審查，包括審查相對於上一年和預算的月度/季度財務狀況，審查包括現金流和流動性需求在內的財務預測，與管理層會面，出席董事會會議，審查合規證書和契諾。我們與投資組合公司的管理層和任何控股股東保持着持續的對話，其中將包括關於公司的商業計劃和增長機會的討論，以及行業和競爭動態的任何變化。雖然我們有限地參與了我們投資組合公司的普通課程運營，但我們可能會保持較高水平的非普通課程融資或戰略活動以及任何不良情況的參與。我們的投資顧問的投資組合管理還將包括與所有投資專業人士和投資委員會成員進行的季度投資組合審查。
13
投資評級制度
除了各種風險管理和監控工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評級標準。以下是與每個投資評級相關聯的條件的描述：
|
|
投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。 |
|
|
投資評級2用於涉及與發起時的風險水平相似的風險的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性的或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。 |
|
|
投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。 |
|
|
投資評級4用於表現大幅低於我們預期的投資，自成立以來風險已大幅增加。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。 |
|
|
投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，自發起以來風險已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。 |
下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們在1至5投資評級等級上按公允價值和成本進行的投資分佈(以百萬美元為單位)。
|
|
公允價值 |
|
|
|
成本 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||||||||||||||||||
投資評級 |
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
||||||||||||||||||||
1 |
|
$ |
85.2 |
|
|
|
8.9 |
% |
|
|
$ |
84.4 |
|
|
|
9.8 |
% |
|
|
$ |
29.7 |
|
|
|
3.2 |
% |
|
|
$ |
26.9 |
|
|
|
3.2 |
% |
|
2 |
|
|
774.7 |
|
|
|
80.9 |
|
|
|
|
699.4 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
|
764.0 |
|
|
|
81.5 |
|
|
|
|
682.9 |
|
|
|
82.4 |
|
|
3 |
|
|
87.2 |
|
|
|
9.1 |
|
|
|
|
73.9 |
|
|
|
8.6 |
|
|
|
|
97.4 |
|
|
|
10.4 |
|
|
|
|
94.4 |
|
|
|
11.4 |
|
|
4 |
|
|
10.5 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
34.3 |
|
|
|
3.7 |
|
|
|
|
1.6 |
|
|
|
0.2 |
|
|
5 |
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
2.3 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
|
11.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
|
22.9 |
|
|
|
2.8 |
|
|
總計 |
|
$ |
957.9 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
860.3 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
936.6 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
828.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
根據我們的投資評級系統，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為2.0和2.0，在成本基礎上分別為2.2和2.2。
資產淨值的確定及評估過程
我們至少每季度確定一次普通股的每股資產淨值，如果我們在發行普通股時或根據適用的聯邦法律和法規要求我們這樣做的話，我們會更頻繁地這樣做。普通股每股淨資產價值等於我們的總資產減去負債和任何已發行優先股的賬面價值除以已發行普通股的總數。我們的商業計劃要求我們主要投資於私人公司發行的流動性不佳的證券。這些有價證券投資可能會受到轉售限制，通常不會有既定的交易市場。由於我們的投資組合中的幾乎所有投資都沒有現成的市場，我們基本上以公允價值對我們所有的投資組合投資進行估值，公允價值由我們的董事會使用書面的估值政策和根據權威會計準則一致應用的估值程序真誠地確定。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策和估計的使用--投資組合的估值”。
競爭
在向中低端市場公司提供融資方面，我們的主要競爭對手包括公共和私人基金、其他BDC、SBIC、商業和投資銀行、商業融資公司，以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為一些競爭對手可能有權獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的分銷和其他要求的限制，以維持我們的RIC税收待遇。
14
我們利用我們投資顧問的投資專業人士的專業知識來評估投資風險，併為我們在投資組合公司的投資確定適當的定價。此外，我們的投資顧問的投資專業人員之間的關係使我們能夠了解並有效地與我們尋求投資的行業中有吸引力的中低端市場公司競爭融資機會。有關我們面臨的競爭風險的更多信息，請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋求投資機會，這可能會減少回報並導致損失。”
員工
我們沒有任何直接員工，我們的日常投資運營由我們的投資顧問管理，他也是我們的管理員。我們有首席執行官總裁、首席財務官和首席合規官，在必要的程度上，我們的董事會可能會選擇在未來招聘更多人員。我們的高級職員是我們的投資顧問的僱員，並由我們的投資顧問支付報酬，我們的首席財務官和首席合規官以及他們各自的員工的可分配部分成本由我們根據管理協議支付。我們的一些高管也是我們投資顧問的高管。請參閲“管理和其他協議-管理協議”。
管理和其他協議
我們的投資顧問位於奧靈頓大道1603號，1005室，伊利諾伊州埃文斯頓，郵編：60201。我們的投資顧問還在北卡羅來納州夏洛特市國會街4201號和北卡羅來納州夏洛特市250號Suite250和美洲大道1140號21號維護額外的辦公空間ST地址：紐約，郵編：10036。我們的投資顧問根據《顧問法》註冊為投資顧問。在董事會的全面監督下，根據1940年法案，我們的投資顧問管理我們的日常運營，併為我們提供投資諮詢服務。根據投資諮詢協議的條款，我們的投資顧問：
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決定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這種變化的方式； |
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協助我們決定購買、保留或出售哪些證券； |
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識別、評估和協商我們所做投資的結構(包括對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查)；以及 |
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執行、關閉、服務和監控我們所做的投資。 |
投資諮詢協議
管理費
根據投資諮詢協議，我們向我們的投資顧問支付投資諮詢和管理服務費，包括兩個部分-基本管理費和激勵費。
基地管理費
基本管理費按1.75%的年率計算，基於我們的總資產(現金或現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產)在最近兩個日曆季度結束時的平均價值，並根據本日曆季度的任何股票發行或回購進行適當調整。任何部分季度的基本管理費都會適當地按比例分配。基地管理費每季度拖欠一次。
獎勵費
獎勵費用由兩部分組成。第一部分是根據我們本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤奮和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用和已實現收益的消費税)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如市場貼現、具有實物收益的債務工具、具有實物紅利的優先股和零息證券)、我們尚未收到的現金應計收入。投資顧問沒有義務償還我們收到的基於我們從未收取的應計利息的獎勵費用的任何部分。
獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本利得、與該等已實現資本利得相關的税項、已實現資本虧損、未實現資本增值或折舊或債務清償的已實現虧損。由於獎勵費用的結構，我們可能會在虧損的一個季度支付獎勵費用。例如，如果我們在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻比率(定義如下)，我們將支付適用的獎勵費用，即使我們在該季度因投資淨虧損或債務清償的已實現虧損而發生虧損。
15
獎勵前費用淨投資收入，以上一日曆季度末我們的加權平均淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮任何應支付的獎勵費用)的價值回報率表示，與每季度2.0%的固定“門檻利率”進行比較。在當前利率環境上升等條件下，我們或許能夠將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加我們的激勵前費用淨投資收入，並使我們的投資顧問更容易超過固定的門檻利率，並根據該淨投資收入獲得激勵費用。
我們向我們的投資顧問支付獎勵費用，獎勵前的費用淨投資收入如下：
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在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%的門檻費率； |
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我們的獎勵前費用淨投資收入的100%相對於該獎勵前費用淨投資收入的部分，如果有的話，超過門檻税率但在任何日曆季度低於2.5%。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過門檻費率，但不到2.5%)稱為追趕撥備。追趕的目的是為我們的投資顧問提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像在任何日曆季度淨投資收入超過2.5%時不適用門檻税率一樣；以及 |
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獎勵前費用淨投資收入的20.0%，如果有的話，在任何日曆季度超過2.5%。 |
這些計算在任何不到三個月的時間內都會適當地按比例計算，並根據本季度的任何股票發行或回購進行調整。
以下是獎勵費用中與季度收入相關的部分的計算圖表：
季度獎勵費用以獎勵前費用淨投資收益為基礎
獎勵前費用淨投資收益
(以淨資產值的百分比表示)
獎勵前費用佔淨投資收入的百分比
分配給獎勵費用中與收入相關的部分
獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠支付，相當於截至財政年度結束時資本收益淨額的20.0%。在確定以現金形式支付給投資顧問的資本利得激勵費用時，本公司計算自首次公開募股以來的累計已實現資本損益(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現收益撥備淨額和債務清償已實現損失)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。於適用年度結束時，用作計算資本收益激勵費用基礎的資本利得税金額等於累計已實現投資資本收益減去累計投資已實現資本損失、減去投資未實現資本折舊總額和累計債務清償已實現虧損。如果這一數字在該年度結束時為正數，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的任何資本利得獎勵費用的總和。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。
季度獎勵費計算實例
例1：獎勵費用中與收入相關的部分
備選方案1
假設
投資收益(含利息、股息、手續費等)=1.25%
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門檻比率(1) = 2.0%
管理費(2) = 0.4375%
其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3) = 0.2%
獎勵前費用淨投資收益
(投資收益-(管理費+其他費用))=0.6125%
前期激勵費用淨投資收益不超過門檻費率，因此不存在與收入相關的激勵費用。
備選方案2
假設
投資收益(含利息、股息、手續費等)=2.9%
門檻比率(1) = 2.0%
管理費(2) = 0.4375%
其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3) = 0.2%
獎勵前費用淨投資收益
(投資收益-(管理費+其他費用))=2.2625%
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獎勵費 |
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=100%×獎勵前費用淨投資收入(以“追趕”為準)(4) |
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= 100% × (2.2625% – 2.0%) |
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= 0.2625% |
前期獎勵費用淨投資收益超過門檻比率，但不完全滿足追趕規定，因此獎勵費用的收益相關部分為0.2625%。
備選方案3
假設
投資收益(包括利息、股息、手續費等)=3.5%
門檻比率(1) = 2.0%
管理費(2) = 0.4375%
其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3) = 0.2%
獎勵前費用淨投資收益
(投資收益-(管理費+其他費用))=2.8625%
獎勵費=100%×獎勵費前淨投資收益(以追趕為準)(4)
獎勵費用=100%ד趕超”+(20.0%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))
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“迎頭趕上” |
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= 2.5% – 2.0% |
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= 0.5% |
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獎勵費 |
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= (100% × 0.5%) + (20.0% × (2.8625% – 2.5%)) |
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= 0.5% + (20.0% × 0.3625%) |
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= 0.5% + 0.0725% |
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= 0.5725% |
前期獎勵費用淨投資收益超過門檻比率，完全滿足追趕規定，因此獎勵費用中與收益相關的部分為0.5725。
(1) |
代表8.0%的年化門檻比率。 |
(2) |
代表1.75%的年化基本管理費。 |
(3) |
不包括組織和提供費用。 |
(4) |
“追趕”條款旨在為我們的投資顧問提供20.0%的獎勵費用，作為獎勵前淨投資收入的20.0%，就像我們在任何財政季度的淨投資收入超過2.5%時不適用門檻費率一樣。 |
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例2：獎勵費用中的資本利得部分(*):
備選方案1
假設
第1年：A公司投資500萬美元(“投資A”)，B公司投資750萬美元(“投資B”)
第2年：投資A以1,250萬美元售出，投資B的公平市值(FMV)確定為800萬美元
第三年：B投資的FMV確定為625萬美元
第四年：投資B以775萬美元售出
獎勵費用中的資本利得部分為：
第1年：無
第2年：資本利得獎勵費用150萬美元-(出售投資A的已實現資本利得750萬美元乘以20.0%)
第三年：無-125萬美元(20.0%乘以(750萬美元累計資本利得減去125萬美元累計資本折舊))減去150萬美元(第二年支付的上一次資本利得税)
第四年：資本利得激勵費50,000-155萬美元(累計已實現資本利得775萬美元乘以20.0%)減去150萬美元(資本利得激勵費在第二年收取)
備選方案2
假設
第1年：A公司投資400萬美元(“投資A”)，B公司投資750萬美元(“B投資”)，C公司投資625萬美元(“C投資”)
第2年：投資A以1,250萬美元成交，投資B的FMV確定為625萬美元，投資C的FMV確定為625萬美元
第三年：投資B的FMV確定為675萬美元，投資C以750萬美元出售
第四年：B投資的FMV確定為875萬美元
第五年：投資B以500萬美元成交
資本利得税獎勵費用(如果有的話)為：
第1年：無
第2年：145萬美元資本利得獎勵費用-20.0%乘以725萬美元(850萬美元投資A的已實現資本收益減去125萬美元投資B的未實現資本折舊)
第三年：35萬美元資本利得激勵費(1)-180萬美元(20.0%乘以900萬美元(累計已實現資本利得975萬美元減去75萬美元未實現資本折舊))減去第二年收到的145萬美元資本利得獎勵費用
第四年：無
第五年：無--145萬美元(20.0%乘以725萬美元(累計已實現資本收益975萬美元減去已實現資本虧損250萬美元))少於第二年和第三年支付的180萬美元累計資本利得獎勵費用(2)
* |
所顯示的假設回報金額是基於我們總淨資產的百分比，沒有假設槓桿。不能保證會實現正回報，實際回報可能與本例中顯示的不同。所示例子涉及財政年度結束時應支付的獎勵費用中的資本利得部分。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。 |
(1) |
如上文備選方案2的第3年所示，如果我們在任何一年的財政年度結束以外的日期解散，我們可能已支付的資本利得激勵費用總額超過了如果我們在該年度財政年度結束時解散應支付的此類費用的金額。 |
(2) |
如上所述，我們的投資顧問收到的累計資本利得税費用(180萬美元)實際上可能超過145萬美元(累計已實現資本收益的20.0%減去已實現資本損失淨額或未實現折舊淨額(725萬美元))。 |
18
支付我們的費用
我們的投資顧問和/或其關聯公司的所有投資專業人員，在向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及分配給我們這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，都是由我們的投資顧問提供和支付的，而不是由我們支付的。我們承擔所有其他自掏腰包的運營和交易費用。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--概覽--費用”。
持續時間和終止
在2023年6月8日的董事會會議上，我們的董事會，包括大多數獨立董事，一致投票通過將投資諮詢協議延續至2024年6月20日。除非提前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人(該詞在1940年法令中定義)的贊成票批准，將自動續期至連續的年度期間，在任何一種情況下，包括獲得獨立董事的多數批准。
在決定批准目前的投資諮詢協議時，我們的董事會審查了將我們的投資表現與其他具有類似投資目標的外部管理的BDC以及適當的市場指數進行比較的信息。委員會還審查了其他信息，除其他事項外，還審議了：
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我們的投資顧問向我們提供的諮詢和其他服務(包括根據《行政協議》提供的行政服務，如下所述)的性質、範圍和質量； |
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具有相似投資目標的比較外部管理的發展中國家的費用結構； |
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我們的預計運營費用和費用比率與具有類似投資目標的BDC相比； |
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我們的投資顧問在管理我們和根據行政協議提供行政服務方面的形式盈利能力； |
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由於我們與我們的投資顧問的關係，我們的投資顧問及其附屬公司獲得額外“影響”利益的潛力有限；以及 |
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各種其他的事情。 |
本公司董事會並無對其在評估《投資諮詢協議》時考慮的特定因素進行排名或賦予其相對權重，亦不承諾就任何特定因素或任何特定因素的任何方面對本公司董事會作出的最終決定是否有利或不利作出任何具體決定。相反，我們的董事會批准投資諮詢協議的基礎是提交給它的所有信息。在考慮上述因素時，個別董事可能會給予不同因素不同的權重。
根據所審閲的資料及上述討論的因素，本公司董事會(包括獨立董事)認為，就所提供的服務而言，投資顧問協議的條款(包括該等條款下的收費)屬公平合理，並批准繼續執行投資顧問協議，認為最符合FIC及本公司股東的利益。
如果我們的投資顧問試圖更改投資諮詢協議的條款，包括基本管理費、獎勵費用或其他補償條款的金額，可能會產生利益衝突。一般而言，對投資諮詢協議的重大修訂必須獲得我們的大多數未償還有表決權證券的持有人(該術語在1940年法案中定義)和我們的大多數獨立董事的贊成票批准。
見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們依賴於我們的投資顧問的管理成員和高管，以確保我們未來的成功。如果我們的投資顧問失去了任何一名管理成員，或者我們失去了任何一名高管，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。“
賠償
投資顧問協議規定，倘若吾等在執行其在投資諮詢協議下的職責時故意行為失當、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其在投資諮詢協議下的職責及義務，吾等的投資顧問及其聯營公司，以及彼等各自的高級人員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員，均有權因吾等投資顧問履行其在投資諮詢協議下的職責及義務或以其他方式作為吾等的投資顧問而產生或產生的任何索償或負債，包括合理的法律費用及其他合理支出，向吾等作出彌償。
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管理協議
根據管理協議，FIDUS Investment Advisors，LLC擔任我們的管理人，為我們提供辦公設施和設備，以及該等設施的文書、簿記和記錄保存服務。根據管理協議，我們的投資顧問執行或監督我們所需的行政服務的表現，其中包括負責我們必須保存的財務記錄以及準備提交給股東的報告和提交給美國證券交易委員會的報告。此外，我們的投資顧問協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們的納税申報單的準備和歸檔，以及打印和分發報告給我們的股東，以及一般監督我們的費用的支付和其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，我們的投資顧問還代表我們向接受我們提供此類幫助的投資組合公司提供管理援助，我們將報銷我們的投資顧問因提供此類服務而產生的費用和開支。此外，我們還向我們的投資顧問報銷在對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和開支，包括最終未進行的潛在投資的“無效交易”成本。管理協議項下的付款相當於根據我們的投資顧問在履行其在管理協議下的義務時的間接費用中的可分配部分，包括租金和我們高級管理人員(包括我們的首席財務官和首席合規官及其各自的員工)的可分配部分的成本。如果我們的投資顧問將其任何職能外包，我們將直接向我們的投資顧問支付與該等職能相關的費用，而不盈利。
在2023年6月8日的董事會會議上，我們的董事會，包括大多數獨立董事，一致投票通過將《管理協議》延續至2024年6月20日。除非提前終止，否則管理協議如獲本公司董事會每年批准，或經本公司大部分未償還有表決權證券持有人(如1940年法令所界定)的贊成票批准，則將自動續期至連續的年度期間，無論在任何一種情況下，包括獲得本公司獨立董事的多數批准。在作出批准延續管理協議的決定時，本公司董事會已在相關範圍內考慮到上文“投資諮詢協議--期限及終止”項下有關其考慮投資諮詢協議的若干資料。
任何一方在60天內以書面形式通知另一方，即可終止《管理協議》而不受處罰。我們的大多數未償還有表決權證券的持有人(該術語在1940年法案中定義)也可以終止管理協議而不受處罰。
賠償
管理協議規定，倘若吾等在執行管理協議下的職責時故意行為失當、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其在管理協議下的職責及義務，吾等的投資顧問及其聯營公司、彼等各自的高級人員、董事、成員、經理、股東及僱員有權就吾等因吾等投資顧問履行其在管理協議下的職責或義務或以其他方式作為吾等管理人而產生或產生的任何索償或責任(包括合理的法律費用及其他合理產生的開支)向吾等作出彌償。
許可協議
我們已經與Fidus Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC同意授予我們非獨家的(前提是Fidus Partners，LLC的控制權不發生變化)免版税的使用“Fidus”名稱的許可。根據這項協議，只要我們的投資顧問仍然是我們的投資顧問，我們就有權使用“FIDUS”這個名字。除了這一有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“FIDUS”這個名字。只要與我們的投資顧問的投資諮詢協議仍然有效，本許可協議將繼續有效。
監管
一般信息
我們和基金I已選擇根據《1940年法案》被監管為BDC，我們已選擇並打算每年符合《守則》子章M項下的RIC待遇。《1940年法》載有與商業發展公司及其附屬公司（包括任何投資顧問）、主承銷商和這些附屬公司或主承銷商的附屬公司之間的交易有關的禁令和限制，並要求大多數董事是《1940年法》所定義的“利益相關者”以外的人。此外，《1940年法案》規定，我們不得改變我們的業務性質，以停止成為BDC或撤回我們作為BDC的選擇，除非得到我們大多數未償還投票證券的批准，這一術語在《1940年法案》中有定義。
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我們可以將高達100%的資產投資於通過私下協商交易直接從發行人處獲得的證券。對於此類證券，出於公開轉售的目的，我們可能被視為證券法中定義的“承銷商”。我們的目的是不寫（賣）或買看跌或看漲期權，以管理與任何公開交易的證券，可能不時由我們的投資組合公司持有的風險，除非我們可能進入對衝交易，以管理與利率波動相關的風險。然而，我們可能會購買或以其他方式獲得認股權證，以購買與收購融資或其他投資有關的我們的投資組合公司的普通股。同樣，就收購而言，我們可能會獲得權利，要求所收購證券的發行人或其關聯公司在某些情況下回購證券。我們也不打算收購任何投資公司發行的證券（包括第3（c）（1）條和第3（c）（7）條為此目的的基金），註冊貨幣市場基金除外，超過1940年法案規定的限制。根據該等限制，我們一般不能收購任何投資公司超過3%的已發行有投票權股份總額，將超過5%的總資產價值投資於一家投資公司發行的證券，或將超過10%的總資產價值投資於投資公司發行的證券。至於我們投資於投資公司發行的證券的那部分投資組合，應該指出，這種投資可能會使我們的股東承擔額外的費用。這些政策不是根本性的，因此，每一項政策都可以在未經股東批准的情況下，由董事會多數投票決定。
符合條件的資產
根據《1940年法案》，BDC不得收購除《1940年法案》第55（a）條所列類型的資產（被稱為“合格資產”）以外的任何資產，除非在收購時，合格資產至少佔公司總資產的70%。與我們業務相關的主要合資格資產類別如下：
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(a) |
在不涉及任何公開發行的交易中，從此類證券的發行人（除某些有限的例外情況外）購買的證券，該發行人是合格的投資組合公司，或從現在或在過去13個月內是合格的投資組合公司的關聯人的任何人，或從任何其他人購買的證券，受證券交易委員會規定的規則的約束。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為任何發行人： |
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根據美國法律組建，並在美國設有主要營業地點; |
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不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及 |
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滿足以下任一要求： |
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沒有任何類別的證券在國家證券交易所上市，或有任何類別的證券在國家證券交易所上市，市值上限為2.5億美元；或 |
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由BDC或包括BDC在內的公司集團控制，BDC實際上對合格投資組合公司的管理或政策行使控制性影響，因此，BDC有一個關聯人士，該關聯人士是合格投資組合公司的董事。 |
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(b) |
我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券。 |
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(c) |
在非投資公司或發行人的關聯人的非公開交易中從美國發行人購買的證券，或在此類私人交易中發生的交易中購買的證券，如果發行人處於破產並接受重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統貸款或融資安排以外的物質援助。 |
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(d) |
在非公開交易中向任何人購買的符合資格的投資組合公司的證券，如果該等證券沒有現成的市場，並且我們已經擁有該符合資格的投資組合公司的60%的未償還股本。 |
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(e) |
為交換或分發上述證券或與上述證券有關的證券而收到的證券，或因行使與上述證券有關的認股權證或權利而收到的證券。 |
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(f) |
現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務證券。 |
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定義合格資產的法規可能會隨着時間的推移而變化。我們可能會根據需要調整我們的投資重點，以遵守和/或利用該領域的任何監管，立法，行政或司法行動。
對投資組合公司的管理協助
商業發展公司必須在美國成立，其主要營業地點必須在美國，其經營目的必須是投資於上文（a）、（b）或（c）所述的證券類型。然而，為了將組合證券算作符合70%要求的合格資產，BDC必須控制證券發行人，或者必須向證券發行人提供重要的管理協助;但是，當BDC與一個或多個其他人共同購買此類證券時，該團體中的其他人之一可以提供這種管理協助。提供管理協助是指，除其他事項外，BDC通過其董事、高級職員或僱員提出提供（如果被接受，則確實提供）與投資組合公司的管理、運營或業務目標和政策有關的重要指導和建議的任何安排。我們的投資顧問，作為我們的管理人，已同意代表我們向要求這種協助的投資組合公司提供這種管理協助。我們可能會收到這些服務的費用，並將償還我們的投資顧問，以其作為我們的管理人的身份，其在提供此類援助的分配成本。
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臨時投資
如上所述，在對其他類型的合格資產進行投資之前，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券、回購協議和自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務投資，我們統稱為臨時投資，因此我們70%的資產投資於合格資產或臨時投資。我們可以不時投資於美國國庫券或回購協議，只要這些協議完全以美國政府發行的現金或證券(包括某些美國政府機構發行的證券)為抵押。回購協議涉及投資者(如我們)購買特定證券，以及賣方同時同意在商定的未來日期以高於購買價的價格回購該證券，該價格反映了商定的利率。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，如果我們總資產的25%以上構成了來自單一交易對手的回購協議(完全由美國政府證券擔保的回購協議除外)，我們將不能滿足作為美國聯邦所得税RIC對待税收的資產多樣化要求。因此，我們不打算簽訂任何此類回購協議，從而導致我們無法滿足此類資產多元化要求。我們的投資顧問監督與我們簽訂回購協議交易的交易對手的信譽。
高級證券
在特定條件下，我們被允許發行多類債務和一類優先於我們普通股的股票，如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案定義)在緊接每次此類發行後至少等於150%(不包括根據我們的美國證券交易委員會豁免減免的小企業管理局債券)。此外，在任何優先證券仍未償還的情況下，我們必須作出規定，禁止向我們的股東分發或回購此類證券或股票，除非我們在分發或回購時達到適用的資產覆蓋比率。我們還可以為臨時或緊急目的借入高達總資產價值5%的金額，而不考慮資產覆蓋範圍。有關槓桿相關風險的討論，請參閲“風險因素--與我們的業務和結構相關的風險--我們作為商業數據中心的運營規則會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。”
根據1940年法案的規則18F-4，公司可以在符合某些條件的情況下使用總回報掉期進行對衝，儘管1940年法案第18和61條對優先證券的發行和槓桿的使用施加了限制。規則18F-4的要求將適用，除非BDC符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”的資格。訂立逆回購協議或類似融資交易的BDC在計算BDC的資產覆蓋率時，需要將與逆回購協議或類似融資交易相關的負債金額與代表負債的任何其他優先證券的總額合計。根據規則18F-4，BDC可訂立非衍生工具交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時合理地相信，它將有足夠的現金和現金等價物來履行其與所有無資金來源承諾協議有關的債務，在每一種情況下，都是到期的。如果BDC不能滿足這一要求，它必須根據該規則的要求，將無資金來源的承諾視為衍生品交易。
道德準則
我們、基金I和我們的投資顧問根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項聯合道德準則，該準則建立了個人投資程序，並限制了某些個人證券交易。此外，我們的投資顧問根據《諮詢師法案》下的規則204A-1和規則17j-1(C)通過了一項道德準則。受道德守則約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券，包括我們可能購買或持有的證券，只要此類投資是按照道德守則的要求進行的。你可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上閲讀和複製這些代碼。聯合道德守則也可在我們的網站上查閲，網址為Www.fdus.com。我們還通過了一項商業行為守則，適用於FiDus的所有高級管理人員、董事和員工以及我們的投資顧問，該守則可在我們的網站上查閲.
代理投票政策和程序
鑑於我們投資組合中持有的投資類型，我們不太可能被要求經常投票我們的股票。然而，如果我們收到與我們投資組合中的一家公司有關的委託書，我們已將我們的代理投票責任委託給我們的投資顧問。我們投資顧問的代理投票政策和程序如下所示。指引由我們的投資顧問及獨立董事定期審閲，因此可能會有所更改。就下文所述的這些代理投票政策和程序而言，“我們”、“我們”和“我們”是指我們的投資顧問。
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引言
作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，我們的投資顧問負有僅為我們的最佳利益行事的受託責任。作為這項職責的一部分，我們的投資顧問認識到，它必須以不存在利益衝突的方式及時投票我們的證券，並符合我們的最佳利益。
我們的投資顧問為其投資顧問客户投票的委託書的政策和程序旨在遵守《顧問法案》第206節和第206(4)-6條。
代理策略
我們的投資顧問將投票與我們的投資組合證券有關的委託書，認為這是我們股東的最佳利益。我們的投資顧問逐一審查提交給股東投票的每個提案，以確定其對我們持有的投資組合證券的影響。在大多數情況下，我們的投資顧問會投票支持它認為可能會增加我們所持投資組合證券價值的提案。雖然我們的投資顧問通常會投票反對可能對我們的投資組合證券產生負面影響的建議，但如果存在令人信服的長期理由，我們的投資顧問可能會投票支持這樣的建議。
代理投票決定由我們的投資顧問的資深投資專業人員做出，他們負責監控我們的每一項投資組合。為了確保我們的投資顧問的投票不是利益衝突的產物，我們的投資顧問要求(A)參與決策過程的任何人向我們的首席合規官披露他或她知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(B)參與決策過程或投票管理的員工被禁止透露我們的投資顧問打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。在可能存在利益衝突的情況下，我們的投資顧問將向我們(包括我們的獨立董事)披露此類衝突，並可能要求我們就如何投票給該等委託書提供指導。
代理投票記錄
您可以通過以下方式獲取有關我們的投資顧問如何投票給我們的代理人的信息：FIDUS投資公司，1603Orrington Avenue，Suite1005，Evanston，Illinois 60201，或致電FIDUS投資公司Collect。
合規政策和程序
我們、基金I和我們的投資顧問各自採用並實施了合理設計以防止違反美國聯邦證券法的書面政策和程序，並被要求每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性。我們的首席合規官負責管理這些政策和程序。
隱私原則
我們致力於保護我們股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助您瞭解我們收集哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些情況下，我們為什麼可能與選定的其他方共享信息。
有時，我們可能會收到與股東有關的非公開個人信息。我們不會向任何人披露有關我們的股東或前股東的非公開個人信息，除非法律要求或為股東賬户提供服務所必需的(例如，向轉讓代理或第三方管理人)。
我們將我們股東的非公開個人信息的訪問限制為我們的投資顧問、其附屬公司或授權服務提供商的員工，他們對這些信息有合法的商業需求。我們維護物理、電子和程序保護措施，旨在保護我們股東的非公開個人信息。
其他
根據1940年法案，我們必須提供和維護由信譽良好的忠誠保險公司發行的債券，以保護我們免受盜竊和挪用公款。此外，作為商業數據中心，我們被禁止保護任何董事或高級管理人員，使其免於因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或肆無忌憚地無視其職責而對我們或我們的股東承擔任何責任。
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根據1940年法令，吾等亦可能被禁止在未經吾等獨立董事事先批准，以及在某些情況下，未經美國證券交易委員會事先批准的情況下，明知而參與與吾等聯屬公司的某些交易。2014年6月30日，我們收到了美國證券交易委員會的一項豁免命令，允許我們將本公司任何子公司發行的優先證券，包括基金，排除在1940年法案適用於本公司的150%資產覆蓋率要求的優先證券的定義之外。
《小企業管理條例》
根據1958年《小企業投資法》第301(C)條，這些基金獲得小企業管理局的許可，可以作為SBIC運營。基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們可能會發行SBA債券，通過這些基金為額外的投資提供資金。
SBIC旨在刺激私募股權資本流向SBA定義的符合條件的“小企業”。根據小企業管理局的規定，SBIC可以債務和/或股權證券的形式提供融資，並向“符合條件的”小企業提供諮詢和諮詢服務。這些基金通常投資於優先次級債務、收購權證和/或對符合條件的小企業進行其他股權投資。
根據當前的小企業管理局規定，符合條件的小企業通常包括有形淨資產不超過2,400萬美元，最近兩個財政年度美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過800萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何結轉虧損)的企業。此外，SBIC必須將其投資資本的25%投入到小企業管理局定義的“小企業”中。較小的企業通常包括有形淨資產不超過600萬美元，最近兩個會計年度扣除美國聯邦所得税後的平均年淨收入不超過200萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何淨結轉虧損)的企業(包括其附屬公司)。SBA法規還提供了替代規模標準標準，以確定是否有資格被指定為合格的小型企業或較小企業，這些標準取決於企業(包括其附屬公司)所從事的行業，並基於員工數量和總收入。然而，一旦SBIC投資於投資組合公司，它可能會繼續對投資組合公司進行後續投資，無論後續投資時投資組合公司的規模有多大，直到投資組合公司首次公開募股。
SBA禁止SBIC為某些目的向小企業提供資金，例如轉貸和投資於大多數員工位於美國境外的企業，以及從事某些被禁止行業的企業，如項目融資、房地產或某些被動(非經營性)公司。此外，根據SBA的規定，未經SBA事先批准，SBIC不得將超過其監管資本的30%投資於任何一家投資組合公司或其附屬公司(假設SBIC打算利用相當於其監管資本兩倍的槓桿)。
SBA對SBIC對投資組合公司的投資的融資條款施加了某些限制(例如限制SBIC在投資組合公司持有的債務證券的允許利率)。SBA法規允許SBIC對一家小企業實施控制，期限為七年，自SBIC最初獲得其控制權之日起計。經小企業管理局事先書面批准，該控制期可再延長一段時間。
SBA限制SBIC向其任何高管、董事和員工放貸或投資於其附屬公司的能力。SBA還禁止在未經SBA事先批准的情況下，對SBIC進行“控制權變更”或轉讓，從而導致任何人(或一羣一致行動的人)擁有持牌SBIC某類股本的10%或更多。“控制權變更”是指通過所有權、合同安排或其他方式，導致直接或間接轉移權力以指導SBIC的管理和政策的任何事件。
一個SBIC(或共同控制下的一組SBIC)通常可以有小企業管理局擔保的未償還債券，金額最高可達SBIC監管資本的兩倍(S)。由小企業管理局擔保的債券期限為十年，需要每半年支付一次利息，到期前不需要支付任何本金。附屬SBIC基金可以持有的SBA擔保債券的未償還金額限制在3.5億美元，這取決於SBA的批准。
SBIC必須將閒置資金投資於SBA法規允許的以下有限證券類型的投資：(I)美國政府的直接債務或擔保的本金和利息債務，自投資之日起15個月內到期；(Ii)與聯邦保險機構簽訂的七天或更短期限的回購協議(回購義務的基礎證券必須是聯邦政府的直接債務或聯邦政府擔保的證券)；(Iii)由聯邦保險機構發行的一年或更短期限的存單；(V)聯邦保險機構的支票賬户；或(Vi)合理的小額現金基金。
SBA的工作人員定期檢查和審計SBIC，以確定它們是否符合SBA的規定，並定期要求SBA提交某些表格。
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SBA、美國政府或其任何機構或官員均未批准我們將發行的任何所有權權益或我們或我們的任何子公司可能產生的任何義務。
2002年薩班斯-奧克斯利法案
2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》，或稱《薩班斯-奧克斯利法案》，對上市公司及其內部人士提出了各種各樣的監管要求。這些要求中的許多都會影響我們。例如：
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根據修訂後的1934年《證券交易法》或《交易法》第13a-14條的規定，我們的首席執行官和首席財務官必須證明我們定期報告中包含的財務報表的準確性； |
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根據S-K法規第307項，我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論； |
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根據《交易法》第13a-15條規則，我們的管理層必須準備一份關於其對我們財務報告內部控制的評估的年度報告；以及 |
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根據S-K法規第308項和《交易所法》第13a-15條，我們的定期報告必須披露我們對財務報告的內部控制是否在評估之日後發生了重大變化，或其他可能顯著影響這些控制的因素，包括針對重大缺陷和重大弱點的任何糾正措施。 |
薩班斯-奧克斯利法案要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案和根據該法案頒佈的法規。我們將繼續監督我們遵守根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有法規的情況，並將採取必要的行動確保我們遵守該法案。
《納斯達克全球精選市場公司治理規則》
納斯達克全球精選市場採用了上市公司必須遵守的公司治理規則。我們符合該等適用於大都會的企業管治上市標準。
選舉將作為大米徵税
根據《守則》第M分節，我們已選擇被視為RIC。為了保持我們作為RIC的税務地位，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求(如下所述)。此外，為了保持我們作為RIC的地位，我們通常必須在每個納税年度及時向我們的股東分配至少90%的“投資公司應納税所得額”，這通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期資本收益超過已實現的長期資本淨虧損的超額部分，或年度分配要求。根據一個納税年度的應税收入水平，我們可以選擇將超出本年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度，併為此類收入支付4%的不可抵扣的美國聯邦消費税。在這種情況下，我們通常必須通過在提交最終納税申報表之前為我們產生此類應納税所得額的年度申報的分配來分配任何此類結轉的應納税所得額。即使我們保持我們作為RIC的地位，我們通常也將對我們未分配的應税收入按公司税率繳納美國聯邦所得税，並可能受到美國聯邦消費税、州税、地方税和外國税的影響。
作為大米的税收
只要我們保持RIC的地位並滿足年度分配要求，我們將不需要為我們的投資公司應納税收入和淨資本收益(定義為超過淨短期資本損失的淨長期資本收益)及時作為股息分配給股東的部分繳納美國聯邦所得税。對於任何未分配(或被視為分配)給我們股東的收入或資本收益，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。
我們將對某些未分配收入繳納4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配至少等於(1)每個日曆年普通收入的98%，(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%(或，如果我們選擇，就該日曆年)，以及(3)我們在前幾年確認但沒有在該日曆年分配的任何收入和資本利得淨收入的總和，並且我們沒有為該收入和資本利得淨收入繳納美國聯邦所得税。
為了保持我們作為美國聯邦所得税RIC的地位，我們必須：
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在每個課税年度內，繼續有資格成為BDC或根據1940年法案登記為管理投資公司； |
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在每個課税年度內，至少90%的總收入來自股息、利息、與某些證券貸款有關的付款、出售或以其他方式處置股票或其他證券或外幣的收益、其他收入 |
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本公司投資於該等股票、證券或貨幣的業務所衍生的收益，以及在“合資格上市合夥企業”(如守則第M分章所界定)或90%收入測試中的權益所衍生的淨收益； |
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滿足年度分配要求；以及 |
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使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末： |
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我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，如果任何一個發行人的此類其他證券不超過我們資產價值的5%或發行人未償還有表決權證券的10%(就這些目的而言，包括“合格上市交易合夥企業”的股權證券)；以及 |
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我們資產價值的不超過25%投資於(I)一個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，(Ii)根據適用的税收規則由我們控制並從事相同或類似或相關交易或業務的兩個或更多發行人的證券(其他RIC的證券除外)，或(Iii)一個或多個“合格上市合夥企業”或多元化測試的證券。 |
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就美國聯邦所得税而言，我們投資於被視為合夥企業的實體(“合格上市合夥企業”除外)，就90%收入標準而言，我們一般必須包括我們在合夥企業總收入項目中的可分配份額，而來自合夥企業(“合格上市合夥企業”除外)的收入僅在可歸因於合夥企業的收入項目的情況下才被視為90%收入測試的合格收入，而這些收入項目如果由我們直接變現將是符合資格的收入。此外，我們通常必須考慮我們在多元化測試中作為合夥人的合夥企業(“合格上市交易合夥企業”除外)所持資產的比例份額。
為了達到90%的收入標準，我們已經成立了幾個特別目的公司，將來可能會成立更多的公司，以持有我們預計不會獲得股息、利息或其他符合90%收入標準的收入的資產(“應納税子公司”)。通過應税子公司持有的任何投資通常要繳納按公司税率徵收的美國聯邦所得税，因此我們可以預期此類投資的税後收益將會降低。
在我們沒有收到相應的現金付款的情況下，我們可能被要求確認應納税所得額。例如，如果我們持有的債務工具根據適用的税收規則被視為具有OID或具有PIK利息的債務工具，我們必須在每年的收入中計入工具使用期間積累的OID的一部分和PIK利息，無論我們是否在同一個納税年度收到代表此類收入的現金。我們還可能不得不在收入中計入尚未以現金形式收到的其他金額，例如在貸款發放後支付的遞延貸款發放費，或以認股權證或股票等非現金補償支付的遞延貸款發放費。我們預計，在我們收到現金之前，我們的收入的一部分可能構成OID或其他要求包括在應納税所得額中的收入。
由於任何OID或其他應計金額將包括在應計年度的投資公司應納税所得額中，我們可能需要向我們的股東進行分配，以滿足年度分配要求，即使我們沒有收到任何相應的現金金額。因此，我們可能難以滿足年度分配要求。我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或為此放棄新的投資機會。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，因此需要繳納美國聯邦所得税。
此外，我們投資的投資組合公司可能面臨財務困難，這要求我們計算、修改或以其他方式重組我們在投資組合公司的投資。任何此類重組都可能導致無法使用的資本損失和未來的非現金收入。任何重組也可能導致我們就90%收入測試的目的確認大量不符合資格的收入，例如與槓桿投資(雖然沒有疑問，但可能被視為不符合資格的收入)或其他不符合資格的收入的收受有關的負債性收入的註銷。
吾等因購入認股權證而變現的收益或虧損，以及可歸因於該等認股權證失效的任何虧損，一般將視作資本收益或虧損。這種收益或損失通常是長期的或短期的，這取決於我們持有特定權證的時間長短。
我們對非美國證券的投資可能需要繳納非美國所得税、預扣税和其他税，因此，我們的任何此類證券的收益率可能會因此類非美國税而減少。股東通常無權就我們支付的非美國税款申請抵免或扣減。
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儘管我們目前預計不會這樣做，但我們有權借入資金和出售資產，以滿足年度分配要求和4%的美國聯邦消費税。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。見“監管-合格資產”和“監管-高級證券”。此外，我們處置資產以滿足年度分配要求和4%的美國聯邦消費税的能力可能受到(1)我們投資組合的非流動性性質和(2)與我們作為RIC地位相關的其他要求的限制，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或4%的美國聯邦消費税而處置資產，我們可能會在某些時候進行這樣的處置，從投資的角度來看，這是不有利的。
RIC在扣除超出其“投資公司應納税所得額”的費用方面能力有限。如果我們在某一年的支出超過了投資公司的應納税所得額，我們將在該年度出現淨運營虧損。作為RIC，我們不允許結轉或結轉淨營業虧損用於計算我們的投資公司在其他納税年度的應納税所得額。美國聯邦所得税法一般允許RIC結轉(I)某一年的短期淨資本損失超過其長期資本淨收益的部分，作為下一年第一天產生的短期資本損失；(Ii)某一年的長期資本淨損失超過短期資本收益的部分，結轉為在下一年的第一天產生的長期資本損失。然而，我們可能從事的未來交易可能會導致我們使用任何資本虧損的能力受到守則第382節的限制，一旦實現，我們使用任何資本虧損的能力將受到限制。
我們的某些投資行為可能會受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，其中可能包括：(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的准予，(Ii)將較低税收的長期資本收益和合格股息收入轉換為較高税收的短期資本收益或普通收入，(Iii)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其可扣除範圍更有限)，(Iv)導致我們在沒有相應現金收入的情況下確認收入或收益，(V)對股票或證券的買賣被視為發生的時間產生不利影響；(Vi)不利地改變某些複雜金融交易的特徵；及(Vii)產生不符合90%收入標準的收入。我們將監控我們的交易，並可能做出某些税收選擇，以減輕這些規定的影響。
如上所述，就我們投資於為美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的實體的股權證券而言，此類投資在90%收入測試和多元化測試中的效果將取決於該合夥企業是否為“合格的上市交易合夥企業”(定義見準則M分章)。如果合夥企業是一家“合格的上市交易合夥企業”，則從此類投資中獲得的淨收入將是90%收入測試中的合格收入，並將是多元化測試中的“證券”收入。然而，如果該合夥企業不被視為“合格的上市交易合夥企業”，那麼對該合夥企業的投資結果將取決於該合夥企業可分配給我們的收入和資產的數量和類型。從這類投資獲得的收入可能不是90%收入測試的合格收入，因此，可能會對我們作為RIC的税收待遇產生不利影響。出於美國聯邦所得税的目的，我們打算監控我們對被視為合夥企業的實體的股權證券的投資，以防止我們失去RIC資格。
我們可能會投資於優先證券或其他美國聯邦所得税待遇可能不明確或可能需要美國國税局(IRS)重新定性的證券。如果此類證券的税收待遇或此類證券的收入與預期的税收待遇不同，這可能會影響確認收入的時間或性質，要求我們購買或出售證券，或以其他方式改變我們的投資組合，以遵守守則M分章下適用於RICS的税收規則。
我們可以在每個股東的選擇下，以現金或股票的形式進行分配。根據財政部法規和美國國税局公佈的指導意見，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，則公開發行的RIC可以將其股票的分配視為計入其RIC分配要求。美國國税局已經發布了一項收入程序，表明如果要分配的現金總額不低於總分配的20%，將適用這一規則。根據這一收入程序，如果太多的股東選擇接受現金分配，則可用於分配的現金必須分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以股票支付)。如果我們符合公開發行RIC的資格，並決定進行任何部分以股票形式支付的分配，收到此類分配的美國股東將被要求在我們當前和累積的收益和利潤範圍內，將全額分配(無論是以現金、股票或兩者的組合收到)計入普通收入(或長期資本收益，如果這種分配被恰當地報告為資本利得股息)。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的股票以繳納此税，銷售收益可能少於與分配有關的收入金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類分配預扣美國聯邦税，包括應以股票支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們的大量股東決定出售我們的股票，以支付此類分配所欠的税款，可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。
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我們可能決定保留部分或全部長期資本收益，超過滿足年度分配要求所需的金額，但將保留金額指定為“視為分配”。在這種情況下，除其他後果外，我們將代表股東繳納留存金額的税款。每位美國股東將被要求將他/她或其在收入分配中的份額包括在收入中，就像它實際上已經分配給了美國股東一樣，並且該股東將有權要求等於他或她或其可分配的我們為此繳納的税款份額的抵免。由於非美國股東一般不會對被視為資本收益分配的美國納税義務，他們將無權為美國納税目的抵扣我們支付的税款。非美國股東是否可以就其非美國納税義務申請抵免，將取決於他們所在國家的外國税收抵免規定。為了使用視為分配法，我們必須在相關課税年度結束後60天屆滿前向我們的股東發出書面通知。我們不能將我們投資公司的任何應納税所得額視為“視為分配”。
未能獲得RIC税收待遇
如果我們未能滿足任何納税年度的90%收入測試或多元化測試，但如果某些補救條款適用(其中可能要求我們支付某些美國聯邦税或處置某些資產)，我們仍有資格繼續成為該年度的RIC。
如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將對所有按公司税率徵收的應税收入繳納美國聯邦所得税。我們將不能扣除對股東的分配，也不能強制分配。分配一般應作為股息收入對我們的股東徵税，以我們當前和累積的收益和利潤為限。在一定的持有期和守則M分部規定的其他限制的限制下，對非公司股東的任何此類分配都可能符合“合格股息”的資格，應按20%的税率繳納美國聯邦所得税，公司分配者可能有資格享受股息收入的扣除。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先在股東調整後的税基範圍內被視為資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。
為了在下一個課税年度重新獲得美國聯邦所得税的RIC資格，我們將被要求滿足該年度的RIC資格要求，並處置我們未能獲得RIC資格的任何年度的任何收入和利潤。除根據守則M分節在取消資格前至少一年內符合RIC資格，並在不符合RIC資格的第二年之前重新獲得RIC資格的有限例外情況下，我們可以對我們在未能獲得RIC資格期間持有的資產的任何未實現的內在淨增值徵税，這些資產在隨後五年內得到確認，除非我們特別選擇在我們作為RIC重新獲得資格時按公司税率為此類內在收益支付美國聯邦所得税。
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第1A項。風險因素。
風險因素
投資我們的證券涉及許多重大風險。您應仔細考慮這些風險因素，以及本年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他報告和文件中包含的所有其他信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能損害我們的運營和業績。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們的資產淨值和普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。
風險因素摘要
以下是您在投資我們的證券之前應仔細考慮的主要風險的摘要。這些風險因素和其他風險因素在本“第1A項”中有更全面的描述。風險因素。
與我們的業務和結構相關的風險
與我們投資有關的風險
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與我們普通股相關的風險
與我們的業務和結構相關的風險
我們未來的成功有賴於我們投資顧問的管理成員和高管。如果我們的投資顧問失去了任何管理成員，或者我們失去了任何高管，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。
我們依賴於我們投資顧問管理成員的投資專業知識、技能和商業聯繫網絡，他們評估、談判、組織、執行和監督我們的投資。我們未來的成功將在很大程度上取決於我們投資顧問和高管的投資專業人員的持續服務和協調。某些投資專業人士和高管可能不會將他們的所有業務時間都投入到我們的運營中，並且可能會因為其他活動而對他們的時間提出其他要求。這些人中的任何一個人的離開都可能對我們實現投資目標的能力產生實質性的不利影響。
我們的商業模式在很大程度上依賴於與金融機構、贊助商和投資專業人士的牢固推薦關係。如果我們的投資顧問無法維持或發展這些關係，或這些關係未能創造投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。
我們依賴我們的投資顧問的投資專業人士與金融機構、贊助商和其他投資專業人士保持關係，我們打算在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果我們的投資顧問的投資專業人士不能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與我們的投資顧問的投資專業人士有關係的個人沒有義務向我們提供投資機會，因此，我們不能保證這些關係將為我們未來創造投資機會。
任何未能有效地管理我們的業務和我們未來的增長都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們實現投資目標和實現增長的能力取決於我們管理業務和有效配置資本的能力。這又取決於我們的投資顧問識別、評估和監控符合我們投資標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現我們的投資目標，取決於我們的投資顧問執行我們的投資流程，為我們提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條款獲得融資的能力。根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問負有重大責任。此外，我們的投資顧問的投資專業人士可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些活動可能會分散他們的注意力，或者放慢我們的投資速度。
我們可能遭受信貸損失，我們的投資可能被評為低於投資級。
以第二留置權、次級貸款和第一留置權貸款的形式向公司和基於資產的借款人提供的私人債務(優先擔保貸款或單位貸款)具有高度的投機性，涉及高度的信用損失風險，因此投資於我們的普通股可能不適合風險承受能力較低的人。在經濟低迷或衰退期間，這些風險可能會增加。
此外，我們投資組合中的投資通常不會得到任何評級機構的評級。我們認為，如果對這類投資進行評級，由於發行人支付利息和償還本金的能力具有投機性特徵，絕大多數投資將被評為低於投資級(有時被稱為“垃圾”)。我們的投資可能導致比另類投資更大的風險、波動性或潛在的本金損失。
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由於我們借錢，並可能在未來發行更多的優先證券，包括優先股和債務證券，投資於我們的金額的收益或虧損的潛力被放大，可能會增加投資於我們的風險。
借款，也被稱為槓桿，放大了投資金額的收益或損失的潛力，因此增加了與投資我們相關的風險。這些基金向SBA借款並向其發行債務證券，我們未來可能會從銀行和其他貸款人那裏借款。SBA對基金資產的固定美元債權高於我們股東的債權。我們還可以向銀行和其他貸款人借款，或在未來發行額外的優先證券，包括優先股和債務證券。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致可歸因於我們普通股的淨資產價值比我們沒有使用槓桿的情況下增長得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致淨資產價值下降得比沒有槓桿化的情況下更大。同樣，我們收入的任何增長超過了借款資金的應付利息，都會導致我們的淨收入比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少都會導致淨收入的下降，比我們沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降可能會對我們向股東進行分配的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。
我們實現投資目標的能力可能在一定程度上取決於我們是否有能力以優惠的條件通過向小企業管理局、銀行或其他貸款人借款來實現額外的槓桿，而且不能保證這種額外的槓桿確實能夠實現。
作為一家商業發展公司，我們通常被要求滿足至少等於總資產與總借款和其他優先證券之150%的承保比率，其中包括我們的所有借款(不包括根據美國證券交易委員會豁免條款基金的小企業管理局槓桿)和我們未來可能發行的任何優先股。如果這一比率降至150%以下，我們可能無法產生額外的債務，並可能需要出售我們的投資的一部分，以償還一些債務，當這樣做是不利的，我們可能無法向我們的股東分配。
下表説明瞭槓桿對我們普通股投資回報的影響，假設扣除費用後的各種年度回報。
我們的投資組合的假定回報 |
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假設總資產1,090,898美元，小企業管理局未償還債券210,000美元，信貸安排(定義如下)下無借款，有擔保借款15,880美元，未償還無擔保票據250,000美元，截至2023年12月31日的淨資產為589,474美元，平均資金成本為4.346%。 |
自2020年4月29日起，我們的資產覆蓋率要求從200%降至150%，這可能會增加投資本公司的風險。
1940年法案一般禁止公司產生債務，除非緊隨其後，我們對總借款有至少200%的資產覆蓋範圍(即，債務金額不得超過我們資產價值的50%)，或者如果滿足1940法案的某些要求，則為150%。2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數獨立董事，批准了1940年法案第61(A)(2)節規定的最低資產覆蓋率為150%。因此，我們必須遵守150%的資產覆蓋率，自2020年4月29日起生效。我們被要求在我們的網站和美國證券交易委員會備案文件中進行某些披露，其中包括增加我們槓桿的批准、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。
槓桿通常被認為是一種投機性投資技術，增加了投資我們證券的風險。槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿來為我們的投資提供部分資金時，我們的股東將面臨更大的投資我們證券的風險。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比沒有槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值下降得比沒有槓桿化業務的情況下更大。同樣，如果我們的收入超過借款的應付利息，我們的淨投資收入將比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少都將導致淨投資收入的下降幅度超過我們沒有借款的情況。這樣的下降可能會對我們支付普通股股息、預定債務支付或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿增加也可能導致我們的信用評級被下調。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。
31
我們的所有投資組合都是按董事會真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的投資組合投資的價值存在不確定性，我們某些投資組合持股的估值過程會產生利益衝突。
我們所有的投資組合都採取債務和股權證券的形式，而不是公開交易。本公司所投資的債務及股權證券，如未能即時取得市場報價，則按本公司董事會誠意釐定的公允價值估值。作為評估過程的一部分，在確定我們投資的公允價值時，我們可能會考慮以下類型的因素(如果相關)：
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投資組合公司的證券與可比上市證券的比較； |
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投資組合公司的企業價值； |
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任何抵押品的性質和可變現價值； |
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投資組合公司的支付能力及其收益和貼現現金流； |
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投資組合公司開展業務的市場；以及 |
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利率環境和信貸市場的總體變化可能會影響未來進行類似投資的價格和其他相關因素。 |
我們投資組合中每項投資的公允價值由我們的董事會每季度確定。有價證券的公允價值較上一期間的任何變動均記錄在我們的綜合經營報表中，作為未實現增值或折舊的淨變動。
根據這一決定，我們的投資顧問的投資專業人員根據可獲得的最新投資組合公司財務報表和每個投資組合公司的預測財務業績來準備投資組合公司的估值。此外，我們董事會的某些成員在我們的投資顧問中有金錢利益。我們的投資顧問的投資專業人員參與我們的估值過程，以及我們的某些董事會成員在我們的投資顧問中的金錢利益，可能會導致利益衝突，因為我們向我們的投資顧問支付的管理費是基於我們的總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)。
我們的董事會聘請了一家或多家獨立的第三方評估公司(S)，對我們精選的一些市場報價不足的組合投資進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司(S)評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月內至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括，但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況。我們的董事會諮詢了獨立估值公司(S)，得出了我們對截至2023年12月31日和2022年12月31日的18和16項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔公允價值組合投資總額的29.9%和29.5%(不包括在截至2023年和2022年12月31日的三個月內進行的新投資組合公司投資)。
由於確定沒有現成市場報價的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與該等投資存在現成市場報價的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。公司債券市場的價格和流動性下降也可能導致我們的債務組合出現重大的未實現淨折舊。如果我們對我們投資的公允價值的確定大大高於我們在出售此類投資時最終實現的價值，我們的淨資產價值可能會受到不利影響。
我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。
許多實體與我們競爭，以進行我們所做的投資類型。我們與公共和私人基金、其他BDC、SBIC、商業和投資銀行、商業融資公司以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為我們的一些競爭對手可能能夠獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更多種類的投資，建立更多的合作關係，並提供比我們更好的定價和更靈活的結構。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不符，我們可能會失去投資機會。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨投資收益減少或資本損失風險增加的情況。我們的競爭優勢有很大一部分來自於這樣一個事實，即傳統的商業和投資銀行對中低端市場的服務不足，而且通常難以獲得資金。在這個目標市場上，我們的競爭對手的數量和/或規模的大幅增加可能會迫使我們接受吸引力較低的投資條款。
32
此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的收入來源、資產多元化和分配要求的約束，以維持我們的RIC税收待遇。我們面臨的競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。由於這種現有的和潛在的日益激烈的競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，並且我們可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。
我們的管理和獎勵費用結構可能會為我們的投資顧問創造與股東利益不完全一致的激勵，並可能鼓勵我們的投資顧問進行投機性投資。
支付給我們的投資顧問的管理費和激勵費是基於我們的總資產(不包括現金或現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)，因此當我們產生債務或使用槓桿時，我們的投資者顧問可能會受益。這種收費結構可能會鼓勵我們的投資顧問讓我們借錢為額外的投資提供資金。在某些情況下，使用借來的錢可能會增加違約的可能性，這將對我們的股東不利。我們的董事會負責通過監督我們的投資顧問如何解決這些和其他利益衝突來保護我們的利益。預計我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿發生。然而，我們的董事會定期審查我們的投資顧問的投資組合管理決策和投資組合表現。此外，我們的董事會至少每年審查我們的投資顧問提供的服務和支付給我們的費用。在這些審核過程中，我們的董事會，包括我們的大多數獨立董事，會考慮我們支付給我們的投資顧問的費用和開支(包括與槓桿相關的費用)就所提供的服務而言是否公平合理，並且必須批准我們的諮詢協議的續簽。
支付給我們投資顧問的獎勵費用中與我們的淨投資收入相關的部分是根據包括已應計但尚未以現金收到的利息收入的收入計算和支付的。這種費用結構可能會鼓勵我們的投資顧問傾向於提供遞延利息(PIK利息)的債務融資，而不是當前的現金利息支付。我們的投資顧問可能有動機投資於遞延利息證券，如果不是因為有機會繼續賺取獎勵費用，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，它也不會這樣做。這一風險可能會增加，因為我們的投資顧問沒有義務償還我們收到的任何獎勵費用，即使我們隨後遭受損失或從未以現金形式收到以前應計的遞延利息。
獎勵費用在一定程度上是基於我們投資實現的淨資本收益。與基於收入的獎勵費用部分不同，基於淨資本利得的獎勵費用部分沒有適用的門檻税率。因此，我們的投資顧問可能傾向於將更多資本投資於可能導致資本收益的投資，而不是產生收益的證券。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在經濟低迷時期。
我們可能有義務向我們的投資顧問支付激勵性薪酬，即使我們遭受損失，也可能支付超過淨資本利得的20%，因為我們無法收回前幾年支付的款項。
我們的投資顧問將有權在每個財政季度獲得獎勵薪酬，金額相當於該季度獎勵前費用淨投資收入超出該季度門檻回報的百分比。出於獎勵補償的目的，我們的獎勵前費用淨投資收入不包括我們在本會計季度可能發生的已實現和未實現資本損失，即使這些資本損失導致該季度我們的綜合運營報表出現淨虧損。因此，我們可能被要求向我們的投資顧問支付一個財政季度的激勵性薪酬，即使我們的投資組合價值下降或我們在該季度出現淨虧損。此外，如果我們支付已實現資本收益的20%的獎勵費用(在累計基礎上扣除所有已實現資本損失和未實現資本折舊)，並且此後發生額外的已實現資本損失或未實現資本折舊，我們將無法收回之前支付的獎勵費用的任何部分。
利率的普遍提高可能會使投資顧問更容易獲得激勵費，而不一定會導致我們的淨收益增加。
我們目前處於利率上升的環境中。鑑於投資顧問協議的架構，利率的任何全面上調均可預期導致適用於我們債務投資的更高利率，並可能使投資顧問更容易達到投資顧問協議下支付收入獎勵費用的季度門檻利率，而不會增加投資顧問的相對業績。這可能會在沒有相應增加分配給我們股東的情況下發生。此外，鑑於投資顧問協議下適用於收入獎勵費用的追趕條款，投資顧問可能會獲得可歸因於利率普遍上調而增加的投資收入的一大部分。如果真的出現這種情況，我們淨收益的增長(如果有的話)可能會大大低於由於利率普遍上升而導致的投資顧問收入激勵費用的相對增長。
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我們可能會有潛在的利益衝突，涉及我們的投資顧問可能對其他客户承擔的義務。
目前，本公司、FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.是我們的投資顧問管理的唯一投資工具。投資顧問協議不限制我們的投資顧問擔任其他基金的投資顧問的能力，包括其他BDC或其他投資諮詢客户。如果我們的投資顧問充當其他基金或客户的投資顧問，包括Fidus Credit Opportunities，L.P.，Fidus Equity Opportunities Fund，L.P.和Fidus Equity Fund I，L.P.，我們可能會與我們的投資顧問或其他選擇投資於與我們投資的證券類型類似的證券的客户存在利益衝突。我們投資顧問投資委員會的成員擔任或可能擔任與我們經營相同或相關業務的實體的高級管理人員、董事或負責人，或由我們的投資顧問管理的投資基金或其他投資工具的高級管理人員、董事或負責人。在履行這些多重身份時，他們可能對這些實體的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。我們的投資顧問將尋求以公平和公平的方式在符合條件的賬户之間分配投資機會，並在一段時間內與董事會批准的分配政策保持一致。
只要我們的投資顧問組成聯營公司，包括FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.，我們可以在符合適用法規和監管指導以及我們的分配程序的情況下，同時與該等聯營公司共同投資。雖然我們可以與我們的投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和法規允許的範圍內，1940法案對共同投資施加了重大限制。2017年1月4日，美國證券交易委員會授予我們一項豁免命令，擴大我們與我們的投資顧問管理的某些關聯公司共同投資於投資組合公司的能力，其方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致，但須符合某些條件(以下簡稱“命令”)。根據該命令，如果我們的獨立董事的“必要多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東的任何相關人員的越權行為，則我們被允許與我們的聯屬公司共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。我們打算共同投資，但要遵守訂單中包含的條件。然而，當我們或我們的附屬基金獲得投資機會時，我們或我們的附屬基金均無義務投資或共同投資。
我們的投資顧問或其投資委員會可能不時擁有重大非公開信息，限制我們的投資酌情權。
我們的投資顧問的投資專業人士可擔任我們投資的公司的董事或以類似身份代表我們購買或出售其證券。如果獲得有關此類公司的重大非公開信息，或者我們受到這些公司內部交易政策或適用法律或法規的交易限制，我們可能會在一段時間內被禁止購買或出售此類公司的證券，並且此禁令可能會對我們產生不利影響。
我們可能會與我們的投資顧問在其他安排上發生衝突。
我們與Fidus Partners，LLC簽訂了一份許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC授予我們一份非獨家（前提是Fidus Partners，LLC的控制權沒有發生變化）、免版税的使用“Fidus”名稱的許可。我們的投資顧問的投資委員會的一些成員和我們的投資顧問的高級發起專業人員是Fidus Partners，LLC的成員。見第1項。“商業-管理和其他協議-許可協議。此外，我們向我們的投資顧問租用辦公室，並向我們的投資顧問支付我們在履行其於管理協議項下的責任時產生的管理費用及其他開支的可分配部分，例如我們首席財務官及首席合規官的成本的可分配部分。這就產生了我們董事會必須監督的利益衝突。
34
這些基金是由小企業管理局頒發許可證的，因此受到小企業管理局的監管。
該等基金獲發牌作為SBIC運作，並受SBA監管。根據目前的SBA規定，持牌SBIC可以向符合條件的“小企業”提供資本，這些企業的有形淨資產不超過2400萬美元，最近兩個財政年度的美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過800萬美元。此外，獲得許可的SBIC必須將其投資資本的25%投入到“較小的企業”中，這些企業的有形淨資產不超過600萬美元，最近兩個財政年度的美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過200萬美元。SBA法規還提供了確定資格的替代規模標準，這取決於企業所從事的行業，並基於員工人數或企業的總銷售額。小企業管理局的規定允許持牌中小企業投資公司向小企業提供長期貸款，投資於這些企業的股票證券，併為它們提供諮詢和顧問服務。SBA還對SBIC在投資組合公司的投資的融資條件施加了某些限制，並禁止SBIC為某些目的或向某些禁止行業的企業提供資金。此外，小企業管理局條例規定，持牌小企業投資公司須由小企業管理局工作人員定期審查和審計，以確定其是否符合相關小企業管理局條例。遵守這些SBA要求可能導致基金放棄SBA法規不允許的有吸引力的投資機會，並可能導致基金進行投資，否則他們不會為了遵守這些法規而進行投資。
不遵守SBA規定可能會導致SBIC許可證的損失，並導致無法參與SBA債務計劃。SBA禁止在未經SBA事先批准的情況下，對SBIC的“控制權變更”或導致任何人（或一羣一致行動的人）擁有持牌SBIC 10%或以上的一類股本的轉讓。如果SBIC違反其條款，目前的SBA法規為SBA提供了某些權利和補救措施。SBA的一個關鍵監管指標是“資本減值”的程度，即與SBIC的私人資本承諾相比，已實現（以及在某些情況下，未實現的淨）損失的程度。利息支付、管理費、組織費和其他費用在確定“已實現損失”時包括在內。在某些情況下，在計算資本減值時，SBA法規排除了投資組合公司的全部“未實現增值”。違反監管規定的補救措施的嚴重程度取決於資本減值或其他違反監管規定的嚴重程度。對於輕微的違規行為，SBA會發出警告。對於更嚴重的違規行為，可以限制或禁止使用SBA債券，可以宣佈未償還的債券立即到期並應支付，可以限制分配和進行新的投資，並可能要求減少管理費。在嚴重的情況下，小企業管理局可要求撤換小企業投資公司的普通合夥人或其高級職員、董事、經理或合夥人，或為小企業投資公司任命接管人。
SBA法規限制了SBIC可以借入的SBA擔保債務的金額。
SBA法規目前限制任何SBIC可借入並由SBA擔保的金額為SBIC監管資本的300.0%或1.75億美元，以較低者為準。對於兩個或兩個以上共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不得超過3.50億美元。倘該等基金向小企業管理局借入最高金額，其後需要額外資金，則我們的資金成本或會增加，且無法保證我們將能夠按可接受的條款獲得額外融資。
此外，這些基金目前作為SBIC的地位並不能自動保證它們將繼續通過SBA債券計劃獲得資金。小企業管理局債券融資的獲得取決於基金是否繼續遵守小企業管理局的法規和政策，以及是否有資金可用。SBIC可獲得的小型企業管理局債券融資金額取決於國會的年度授權，未來可能受到國會年度撥款的影響。不能保證在基金希望的時間有足夠的小企業管理局債券融資。
由基金髮行並由小企業管理局擔保的債券年期為十年，每半年按固定利率計息一次。這些基金的某些小型企業管理局債券將於2026年開始到期，需要在各自的到期日或之前償還。這些資金將需要產生足夠的現金流，以支付此類債券所需的債務。如果基金無法產生這樣的現金流，在基金清算或由於基金違約而在債券下行使補救措施的情況下，作為債券擔保人的SBA將對我們的資產擁有比我們的股東更高的債權。
35
作為SBIC的基金，其向我們進行分配的能力有限，這可能導致我們無法滿足最低分配要求，以維持我們作為RIC的地位。
為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們被要求每年及時將我們普通淨收入的90%和超過淨長期資本損失的淨短期資本收益分配給我們的股東。為此，我們的應納税所得額將包括基金的收入(以及在美國聯邦所得税方面被視為獨立於我們的任何其他實體)。基金向我們分配資金的能力可能會受到1958年《小企業投資法》的限制。因此，為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們可能被要求將分配歸因於基金的收入，而不接收與此類收入相關的任何相應的現金分配。我們不能保證這些資金將能夠或不限於向我們分發。如果我們不能滿足年度分配要求，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，這將導致對我們的全部應納税所得額徵收公司級的美國聯邦所得税，而不考慮我們所做的任何分配。見“如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。”
利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收益。
為了應對市場指標顯示的通脹上升，自2022年3月以來，美聯儲一直在迅速提高利率，並表示可能會考慮進一步加息，以迴應持續的通脹擔憂。我們的一些債務投資以固定利率計息，這些投資的價值可能會受到市場利率上升的負面影響。此外，就我們借入更多資金進行投資的程度而言，利率上升將使我們利用債務為投資融資的成本更高，如果這種增加導致我們的借貸成本上升速度超過我們的投資收益率，則會對我們的業績產生不利影響。因此，大幅提高市場利率既可能降低我們投資組合的價值，也會增加我們的資本成本，這將減少我們的淨投資收入。不斷上升的借貸成本可能會增加公司償還債務的難度，並可能導致違約率上升。利率的某些變化可能會對公司及其投資產生重大不利影響。此外，利率的變化可能會對借款人的財務狀況、貸款的估值、貸款的意外償還以及重新談判現有貸款條款的壓力產生實質性的負面影響。此外，如果我們不能提高我們的分配率，投資者可以獲得的利率的提高可能會降低對我們普通股股票的投資吸引力，這可能會降低我們普通股的價值。美聯儲的緊縮週期也有可能導致美國經濟衰退。相反，利率下降可能會對我們的回報產生不利影響，因為它要求我們尋求更低的債務投資收益率，並增加了我們的投資組合公司提前償還債務投資的風險，導致需要以可能更低的利率重新配置資本。
通貨膨脹可能對我們的投資組合公司的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響，進而可能影響該等投資組合公司的估值。
我們的某些投資組合公司可能會受到通脹的影響，這反過來可能會影響這些投資組合公司的估值。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給客户，可能會對它們的業績以及它們為我們的貸款支付利息和本金的能力產生不利影響，特別是在利率因通脹而上升的情況下。此外，由於通貨膨脹，我們投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。
在我們的信貸安排和其他金融工具中，替代LIBOR的替代參考利率在交易期間可能不會產生與LIBOR相同或相似的經濟結果。
倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)是一種指數利率，歷史上被廣泛用於貸款交易，也是設定私人貸款浮動利率的常見參考利率。倫敦銀行間同業拆借利率通常是向我們的投資組合公司發放浮動利率貸款時使用的參考利率。
洲際交易所基準管理局(“IBA”)(負責計算LIBOR的實體)於2023年6月30日停止提供隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月美元LIBOR期限。此外，負責監管IBA的英國金融市場行為監管局(FCA)現在禁止FCA監管的實體使用LIBOR，包括美元LIBOR，除非在非常有限的情況下。
在美國，有擔保隔夜融資利率(SOFR)是LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。SOFR由紐約聯邦儲備銀行在每個美國政府證券營業日發佈，用於在緊接美國政府證券營業日之前進行的交易。可能取代LIBOR的替代參考利率，包括美元交易的SOFR，在此類交易的有效期內可能不會產生與LIBOR相同或相似的經濟結果。
36
截至本年報提交日期，我們幾乎所有參考LIBOR的貸款已被修訂，以參考CME Group Benchmark Administration Limited基於SOFR(“CME Term Sofr”)或CME Term Sofr加固定利差調整發布的前瞻性期限利率。CME Term Sofr利率為前瞻性利率，由一個月、三個月和六個月的預測隔夜Sofr利率複合得出，考慮到CME Group交易的多個連續、已執行、一個月和三個月的Sofr期貨合約的價值，在某些情況下，場外SOFR隔夜指數掉期作為CME Term Sofr參考利率的指標。CME術語SOFR及其所基於的輸入源自SOFR。由於CME術語SOFR是一個相對較新的市場利率，信貸協議或其他金融工具在發行時可能沒有成熟的交易市場，而成熟的市場可能永遠不會發展或可能沒有流動性。參考CME Term Sofr利率的工具的市場條款可能低於後來發行的CME Term Sofr指數工具的市場條款。同樣，如果CME條款SOFR未被證明得到廣泛使用，參考CME條款SOFR的工具的交易價格可能低於以更廣泛使用的指數為指標的工具的交易價格。此外，SOFR和CME期限SOFR的組成和特點也不同於LIBOR。即使應用固定利差調整，LIBOR和CME Term SOFR的組成和特點也不同，也不能保證調整後的替代率將直接取代LIBOR。
不能保證SOFR不會被終止或從根本上改變，從而對參照SOFR的貸款的投資者的利益造成重大不利。如果計算SOFR或CME期限SOFR的方式發生變化，這種變化可能會導致此類貸款的應付利息金額和SOFR貸款的交易價格減少。此外，不能保證參考SOFR或CME期限SOFR的貸款在到期前將繼續參考這些利率，或我們的貸款未來將參考CME期限SOFR以外的基準利率。如果這些事件中的任何一種發生，我們的貸款及其產生的收益率都可能受到影響。具體地説，我們的貸款的預期收益率可能無法完全實現，我們的貸款可能會受到更大的定價波動和市場風險的影響。
我們進行涉及衍生品和無資金承諾交易的交易的能力可能有限。
2020年，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第18F-4條規則，該規則涉及BDC(以及其他註冊投資公司的基金)使用衍生品和其他產生未來支付或交付義務的交易。根據規則18F-4，從2022年8月開始要求遵守規則18F-4，使用衍生品的BDC必須遵守在險價值槓桿限制、某些衍生品風險管理計劃和測試要求以及與董事會報告相關的要求。這些要求適用，除非BDC符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”的資格。訂立逆回購協議或類似融資交易的BDC可(I)在進行逆回購協議時遵守經1940法案第61條修訂的第18條的資產覆蓋範圍要求，或(Ii)根據規則18F-4選擇將此類協議視為衍生品交易。此外，根據規則18F-4，BDC可訂立非衍生品交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時合理地相信，它將有足夠的現金和現金等價物來履行其與所有無資金來源承諾協議有關的債務，在每一種情況下，都是在到期時。如果BDC不能滿足這一要求，則需要將無資金的承諾視為衍生品交易，但須遵守規則18F-4的前述要求。總的來説，這些要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。我們有資格成為“有限的衍生工具使用者”，因此，規則18f-4下適用於我們的要求可能會限制我們使用衍生工具和訂立某些其他金融合同的能力。然而，倘本公司未能符合有限衍生工具使用者的資格，並須遵守規則18f-4項下的額外規定，則遵守該等規定可能會增加業務成本，從而可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。
全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。
我們和我們的投資組合公司受美國聯邦、州和地方各級法律的監管。這些法律和法規及其解釋可能會不時發生變化，包括由於美國總統和行政部門其他人的解釋性指導或其他指令，新的法律，法規和解釋也可能生效。任何該等新訂或經修訂的法律或法規可能對我們的業務產生重大不利影響，而政治不確定性可能會在短期內增加監管的不確定性。
針對金融服務行業或影響税收的立法和監管建議的影響可能對我們和我們的投資組合公司的運營、現金流或財務狀況產生負面影響，對我們或我們的投資組合公司施加額外成本，加強對我們或我們的投資組合公司的監管，或對我們的業務或我們的投資組合公司的業務產生不利影響。此外，如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會失去我們當時持有的開展業務的任何許可證，並可能受到民事罰款和刑事處罰。
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在過去幾年中，監管部門也越來越關注傳統銀行部門以外的信貸擴展，這增加了非銀行金融部門的一部分將受到新監管的可能性。雖然目前尚不清楚是否會實施任何監管或將採取何種形式，但對非銀行信貸發放的監管增加可能會對我們的運營、現金流或財務狀況產生負面影響，對我們造成額外成本，加強對我們的監管或對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
銀行業複雜的法律法規體系的實際和擬議變化進一步對我們的業務、現金流或財務狀況的成功構成風險。提高指定金融機構為“具有系統重要性的金融機構”的資產門檻，以及擬議修改沃爾克規則，只是兩個例子;這些變化和任何進一步的規則或法規的影響是複雜和深遠的，這些變化和任何未來的法律或法規或其變化可能對我們的運營，現金流或財務狀況產生負面影響，增加我們的成本，加強對我們的監管或對我們的業務，財務狀況和經營業績產生不利影響。
在我們瞭解政策變化以及這些變化對業務和競爭對手業務的長期影響之前，我們不知道總體而言，它是否會從中受益或受到負面影響。
2020年1月31日，英國退出歐盟，即英國脱歐。在過渡期結束後，英國與歐盟訂立了一項貿易與合作協議，以規範雙方之間的未來關係，該協議於2021年1月1日起暫時適用，並於2021年5月1日在歐盟批准後生效。關於金融服務，該協定將對等性和充分性的決定留給聯合王國和歐洲聯盟在適當時候單方面作出。該協議未經測試，可能導致英國及更廣泛的歐洲和全球市場持續存在政治和經濟不確定性，並在一段時間內加劇波動。此外，於2020年12月24日，歐盟與英國政府簽署了一項貿易協議，該協議於2021年1月1日臨時生效，目前規範英國與歐盟之間的關係（“貿易協議”）。《貿易協定》對聯合王國和歐洲聯盟之間的貿易、貨物運輸和旅行限制實施了重要的規定。
儘管如此，英國脱歐對經濟、法律、政治及社會的長期影響現階段仍不明朗，並可能繼續導致英國及歐洲市場在一段時間內持續政治及經濟不明朗及波動加劇。尤其是，英國脱歐可能導致其他歐盟司法管轄區要求進行類似的公投，這可能導致歐洲和全球市場的經濟波動加劇。這種中長期的不確定性可能對整體經濟以及我們賺取可觀回報的能力產生不利影響。這種波動性和不確定性可能對整體經濟以及我們和我們投資組合公司執行各自戰略和獲得有吸引力回報的能力產生不利影響。特別是，貨幣波動可能意味着我們的回報受到市場波動的不利影響，並可能使我們更難或更昂貴地執行謹慎的貨幣對衝政策。英鎊和/或歐元兑其他貨幣的價值可能下跌，以及英國主權信用評級可能下調，也可能對我們位於英國或歐盟的任何投資組合公司的業績產生影響。
我們目前正處於一個 重大資本市場中斷和經濟不確定性，這可能對我們的業務、財務狀況和運營產生負面影響。
資本市場有時可能會經歷一段混亂和不穩定的時期。在2019年12月開始的全球新冠肺炎爆發、2022年2月下旬開始的俄羅斯和烏克蘭之間的衝突以及中東持續的戰爭之後，美國資本市場經歷了極端的波動和混亂。即使在新冠肺炎疫情消退後，美國經濟以及大多數其他主要經濟體仍然經歷着不可預測的經濟狀況，我們預計美國和其他主要市場的任何長期經濟低迷或衰退將對我們的業務造成實質性和不利的影響。此外，資本市場的混亂擴大了無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，導致部分資本市場缺乏流動性。
目前的經濟狀況對貸款人發放貸款的能力、發放的貸款的數量和類型、借款人的付款能力、給予借款人的修訂和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救行動造成了不利影響，其中每一項都可能對本公司可供投資的貸款的金額和質量以及本公司的回報產生負面影響。美國信貸市場(尤其是中端市場貸款)經歷了以下情況：(I)借款人對循環信用額度和其他融資工具的取款增加；(Ii)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，此類借款人違約和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加，PIK功能的使用增加；以及(Iii)定價和利差的波動性增加，以及在波動性增加的時期對貸款進行估值的難度增加，以及流動性問題。
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這些情況以及未來的市場混亂和/或流動性不足可能會對我們(和我們的投資組合公司)的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。持續的不利經濟狀況可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們的投資組合公司和/或我們提供信貸。這些事件限制並可能繼續限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績以及我們債務和股權投資的公允價值產生實質性的負面影響。我們可能不得不進入債務和股權資本的替代市場，如果有的話，全球金融市場的嚴重混亂、信貸和融資狀況的惡化、利率的持續上升或美國政府支出和赤字水平的不確定性或其他全球經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
雖然我們打算繼續向美國中端市場公司採購和投資新的貸款交易，但我們不能確定我們是否能夠成功或持續地做到這一點。缺乏合適的投資機會可能會削弱我們進行新投資的能力，並可能因減少向股東分紅而對我們的收益產生負面影響。
如果當前經濟狀況造成的經濟狀況持續很長一段時間，貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品價值可能會下降，這可能會導致貸款損失增加，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們的承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們繼續觀察全球和美國的供應鏈中斷、勞動力困難、大宗商品通脹以及經濟和金融市場不穩定因素。我們未來將需要籌集更多資本，以便繼續根據我們的業務和投資戰略進行投資，並尋求新的商業機會。金融行業持續的破壞性條件以及應對這些條件的新立法的影響可能會限制我們的業務運營，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
此外，我們必須將超過淨長期資本損失的淨普通收入和淨短期資本收益的至少90%分配給我們的股東，才有資格享受RICS的税收優惠。因此，這些收益將無法為新的投資提供資金。無法成功進入資本市場可能會限制我們發展業務和全面執行業務戰略的能力，並可能減少我們的收益(如果有的話)，這可能會對我們的業務、運營結果和財務業績產生重大不利影響。
我們無法確定我們和我們的投資組合公司所在市場持續的經濟狀況的持續時間或程度，以及可能對美國經濟以及美國中端市場公司提供的各種商品和服務的市場產生負面影響的經濟活動的相應下降。根據這些情況的持續時間、嚴重程度和嚴重程度及其相關的經濟和市場影響，我們投資組合中的某些公司可能會出現收益下降，並可能經歷財務困境，這可能導致它們拖欠對我們及其其他貸款人的財務義務。考慮到這些和相關因素，我們已經下調了對某些公司的內部評級，並可能在未來條件允許和獲得新信息時進一步下調對其他投資組合公司的評級。
我們的業務依賴於銀行關係，最近銀行系統面臨的壓力可能會對我們產生不利影響。
金融市場最近遇到了與對銀行資產負債表的擔憂有關的波動，特別是小型和地區性銀行，這些銀行可能與投資有關的重大損失，使其難以為提取存款的需求和其他流動性需求提供資金。儘管聯邦政府已經宣佈了幫助這些銀行和保護儲户的措施，但一些銀行已經受到影響，其他銀行可能受到實質性和不利的影響。我們的業務依賴於銀行關係，包括小型和地區性銀行，我們正在積極監測與我們(或我們的投資組合公司)有業務往來或未來可能有業務往來的銀行的財務健康狀況。如果我們的投資組合公司與受到上述負面影響的銀行合作，這些投資組合公司獲得自己現金、現金等價物和投資的能力可能會受到威脅。此外，這些受影響的投資組合公司可能無法達成新的銀行安排或信貸安排，或無法從其現有的銀行安排或安排中獲益。任何此類發展都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績，並阻礙我們全面實施投資計劃。銀行體系繼續承受壓力，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。
我們的季度經營業績可能會出現波動。
由於多種因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，包括我們是否有能力投資於符合我們投資標準的公司、我們收購的債務證券的應付利率、此類證券的違約率、我們費用的水平、確認已實現和未實現收益或損失的差異和時機、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。由於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。
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如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。
根據《守則》M分節，我們已選擇接受並打算每年獲得RIC的資格；然而，我們不能保證我們將能夠保持我們的RIC税收待遇。為了維持我們在《守則》M分章下作為RIC的税收待遇，並避免對分配給我們股東的收入和收益徵收美國聯邦所得税，我們必須滿足某些要求，包括收入來源、資產多樣化和年度分配要求。雖然我們不需要為及時分配給股東的收入和收益繳納美國聯邦所得税，但我們的股東將被要求將此類分配的金額包括在收入中，並可能需要為這些金額繳納美國聯邦所得税。如果我們每年至少有90%的總收入來自股息、利息、出售證券或類似來源的收益，就符合收入來源要求。為了維持我們作為RIC的税收待遇，我們還必須在每個日曆季度末滿足某些資產多元化要求。未能達到這些要求可能會導致我們失去RIC税收待遇，或者我們不得不處置某些投資，以防止失去RIC税收待遇。由於我們的大部分投資將投資於私人公司或交易清淡的上市公司，任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們每年及時將超過淨長期資本損失的淨普通收入和淨短期資本收益(如果有的話)的90%分配給我們的股東，一般適用於RICS的年度分配要求將得到滿足。此外，如果我們不滿足某些額外的最低分配要求，我們將被徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費税。在我們使用債務融資的程度上，我們將受到1940年法案以及貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋率要求的約束，這些要求在某些情況下可能限制我們進行必要的年度分配，以維持我們作為RIC的税收待遇。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，因此，我們的全部應納税所得額可能需要繳納美國聯邦所得税，而不考慮我們所做的任何分配。如果我們因任何原因未能維持我們作為RIC的納税待遇，並按公司税率繳納美國聯邦所得税，由此產生的納税義務可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配給股東的收入金額、我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這樣的失敗可能會對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。
我們可能無法向您支付分派，我們的分派可能不會隨着時間的推移而增長，支付給您的部分分派可能是資本回報，我們債務證券的投資者可能無法獲得他們有權獲得的全部利息收入。
我們打算每季度從合法可供分配的資產中向我們的股東進行分配。我們不能向您保證，我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配或現金分配逐年增加的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本10-K表格年度報告中描述的一個或多個風險因素的影響，包括本文描述的當前市場狀況。如果我們違反了現有或未來信貸安排或其他槓桿下的某些契約，我們進行分配的能力可能會受到限制。所有分派將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的收益、我們的財務狀況、RIC税收待遇的維持、遵守適用的BDC法規、SBA法規、影響公司資產分配的州公司法以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。我們不能向您保證，我們將在未來向我們的股東進行分配。
上述對分配的限制也可能會抑制我們向債務證券持有人支付所需利息的能力，這可能會導致根據我們當時存在的債務協議的條款違約。這樣的違約可能會大幅增加我們的融資成本，並導致我們根據當時存在的債務協議條款招致處罰。
當我們進行季度分配時，我們將被要求確定從當前和累積的收益和利潤、確認的資本收益或資本中支付此類分配的程度。在有資本回報的範圍內，投資者收到他或她自己的投資資本，但減去公司的費用和他或她可能支付的任何銷售負擔。此外，出於美國聯邦所得税的目的，投資者將被要求降低他們在我們股票中的調整税基。
我們可以選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。
根據守則和財政部條例的某些適用條款以及美國國税局發佈的收入程序，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得其全部股票分配，則RIC可將其自身股票的分配視為滿足其RIC分配要求，但條件是，分配給所有股東的現金總額必須至少為所申報分配總額的20%。如果太多的股東選擇接受現金分配，我們必須將可用現金分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以我們普通股的股票支付)。如果我們符合公開發行RIC的資格，並決定進行符合此收入程序的任何分派，且部分應以我們的股票支付，則收到此類股息的應税股東將被要求將股息的全部金額(無論是以現金、我們的股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或長期資本收益，如果此類分配被適當地報告為資本利得股息)計入我們當前和累計的收益和利潤，以便繳納美國聯邦所得税。對於美國聯邦所得税而言，股東收到的股票價值被視為收入。美國股東從這種股息中獲得的收入可能超過收到的任何現金，因此可能需要從其他來源獲得現金，以支付任何適用的美國聯邦所得税。如果一個美國股東賣出了
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為支付這一税項而收到的作為股息的股票，銷售收益可能少於與股息相關的收入，這取決於我們股票在出售時的市場價格。
此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。如果我們有相當多的股東決定出售我們的股票以支付股息所欠的税款，這可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。
由於目前的市場狀況，我們可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。
作為一家商業數據中心，我們不需要向股東進行任何分配，但與我們的選擇有關的情況除外，根據守則M子章，我們將被視為美國聯邦所得税目的的RIC。為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們通常必須在每個納税年度向股東分配至少90%的投資公司應納税所得額(即，淨普通收入加上超過已實現淨長期資本損失的已實現淨短期資本收益)。如果我們有資格作為RIC納税，我們通常不需要為我們及時分配給股東的投資公司應納税所得額和淨資本收益(即已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)繳納美國聯邦所得税。我們將對RIC的未分配收入徵收4%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的98.2%的資本收益和淨資本收益，以及(Iii)在該年度未分配的任何普通收入和淨資本利得，並且我們沒有為其繳納聯邦所得税。
根據該守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年的1月支付當年10月、11月或12月宣佈的、在本年度應支付給登記在冊的股東的分配，稱為“溢出股息”，則就所有美國聯邦所得税而言，股息將被視為在本年度的12月31日支付。此外，根據《税法》，我們可以支付在下一個納税年度支付的股息，稱為“溢出股息”，這將使我們保持作為RIC的徵税資格，並免除我們按公司税率繳納美國聯邦所得税的責任。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的12月。例如，我們可能會將2023年收入的分配推遲到2024年12月31日。如果我們選擇支付溢出股息，我們將對部分或全部分配支付4%的美國聯邦消費税。
由於目前的市場狀況(如本文所述)，我們可能會對分配的時間和金額採取某些行動，以保存現金並保持靈活性。例如，我們可以減少股息和/或將股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲分紅，我們可能會選擇利用上面討論的溢出分紅規則，併為這些金額支付4%的美國聯邦消費税。為了進一步保存現金，我們可能會將這些股息的減少或延期與一個或多個應部分以我們的股票支付的分配結合在一起，如上所述，我們可能選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。
如果我們在收到代表收入的現金之前或沒有確認收入，我們可能難以支付所需的分配。
出於美國聯邦所得税的目的，我們被要求在我們的收入中包括某些尚未以現金形式收到的金額，例如OID，如果我們收到與發放貸款有關的權證或在其他情況下可能產生的OID，以及合同PIK利息，它代表添加到貸款餘額中並在貸款期限結束時到期的合同利息。在我們收到任何相應的現金付款之前，此類OID或由於合同PIK安排而導致的貸款餘額增加將包括在我們的收入中。我們還可能被要求在我們的收入中包括某些我們不會以現金形式收到的其他金額。
由於在某些情況下，我們可能被要求在收到或不收到代表這些收入的現金之前確認收入，我們可能難以滿足要求，即每年至少分配我們普通淨收入的90%，以及超過淨長期資本損失的淨短期資本利得，以維持我們作為RIC的税收待遇。在這種情況下，我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售部分投資，籌集額外的債務或股本，或放棄新的投資機會，以滿足年度分配要求。在這種情況下，如果我們無法從其他來源獲得此類現金，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，從而按公司税率繳納美國聯邦所得税。見“如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。”
如果一家投資組合公司拖欠一筆提供應計利息的貸款，以前用於計算獎勵費用的應計利息可能會變得無法收回。我們的投資顧問將沒有義務償還我們收到的獎勵費用的任何部分，該部分費用是基於應計收入的，而我們從未因實體違約而獲得該等收入的應計收入。我們應支付的激勵費用中與我們的淨投資收入相關的部分將根據收入計算和支付，這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息，例如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息證券。
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只要我們投資於OID工具，包括PIK貸款、零息債券和附帶認股權證的債務證券，投資者將面臨與在收到現金之前將此類非現金收入納入應税和會計收入相關的風險，包括以下風險：
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PIK貸款延期支付的利息有這樣的風險，即當延期付款在貸款到期時以現金形式到期時，借款人可能違約； |
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PIK貸款的利率較高，以反映延期支付利息的資金的時間價值，以及可能需要推遲支付利息的借款人的較高信用風險； |
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PIK工具的估值可能不可靠，因為應計項目需要對延期付款的最終可收回性和相關抵押品的價值作出判斷； |
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通過將PIK利息添加到本金來推遲支付PIK利息的選擇增加了我們的總資產，從而增加了對投資顧問的未來基地管理費，並且由於利息支付將在更大的本金金額上支付，PIK選舉還以複合利率增加了投資顧問的未來收入激勵費用； |
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與定期以現金支付利息的工具相比，OID工具的市場價格波動更大，因為它們更大程度上受到利率變化的影響； |
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PIK貸款利息的延期增加了貸款與價值的比率，這是一種衡量貸款風險的指標； |
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OID造成了基於可能永遠無法實現的非現金應計項目向投資顧問支付不可退還的現金的風險； |
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出於美國聯邦所得税的目的，我們將被要求在不收到任何現金的情況下向股東分配舊收入，這種分配必須通過提供收益或出售資產來支付，而投資者不會收到任何這一事實的通知；以及 |
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出於美國聯邦所得税的目的，必須確認OID，包括PIK利息，這可能會對流動性產生負面影響，因為它是我們應税收入的非現金組成部分，但必須以現金形式分配給投資者，以避免繳納美國聯邦所得税。 |
您可能對您選擇再投資於我們普通股的分派負有當前的納税義務，但不會收到用於支付此類納税義務的現金。
如果您參與我們的股息再投資計劃，您將被視為收到了再投資於我們普通股的金額，如果再投資金額不是免税資本回報，則將被視為已獲得再投資於我們普通股的金額，並且出於美國聯邦所得税的目的，您將被視為已獲得再投資金額。因此，除非您是免税實體，否則您可能不得不使用其他來源的資金來支付您因分配而收到的普通股價值的税款。
由於我們預計將把我們幾乎所有的淨投資收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們將需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。
在美國聯邦所得税方面，我們已選擇按照《守則》M分節的規定，作為RIC對待。如果我們繼續滿足某些要求，包括收入來源、資產多樣化和分配要求，如果我們繼續作為BDC受到監管，我們將繼續有資格作為RIC徵税，因此，我們將不必為我們及時分配給股東的收入按公司税率支付美國聯邦所得税，從而使我們能夠大幅減少或取消我們的美國聯邦所得税負擔。作為BDC，我們通常被要求滿足總資產與總優先證券的覆蓋率，其中包括我們所有的借款(SBA擔保債券除外)和我們未來可能發行的任何優先股，在我們發行任何債務或優先股時，至少達到150%。這一要求限制了我們的槓桿額度。由於我們將繼續需要資本來擴大我們的投資組合，這一限制可能會阻止我們產生債務或發行優先股，並要求我們在這樣做可能不利的時候籌集額外的股本。
雖然我們預計能夠借入和發行額外的債務和股權證券，但我們不能向您保證債務和股權融資將以優惠的條件提供給我們，或者根本不能。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止新的投資活動，我們的資產淨值可能會下降。此外，作為BDC，我們通常不被允許在未經股東批准的情況下發行定價低於資產淨值的股本證券。在我們2023年6月8日的年度股東大會上，我們的股東投票允許我們在截至2024年6月8日或我們的2024年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格發行普通股。我們希望在2024年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。根據我們股東授予的授權，可發行的低於資產淨值的最大可發行股票數量不得超過每次出售前FIC當時已發行普通股的25%。我們不打算髮行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。
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本公司董事會可能會在未經事先通知或股東批准的情況下改變本公司的投資目標、經營方針和戰略，其影響可能是不利的。
除1940年法案另有規定外，我們的董事會有權修改或放棄我們的某些經營政策和戰略，而無需事先通知和股東批准。根據馬裏蘭州的法律，我們也不能在未經股東事先批准的情況下解散，除非通過司法行動。此外，在獲得我們大多數股東的批准後，我們可以選擇撤銷我們作為BDC的地位。如果我們或基金I決定撤回我們的選舉，或者如果我們未能保持我們作為BDC的資格，我們可能會受到1940年法案下作為封閉式投資公司的更嚴格的監管。遵守這些規定將顯著降低我們的運營靈活性，並可能顯著增加我們的業務成本。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化會對我們的業務、經營業績或我們普通股的價值產生什麼影響。然而，任何此類變化都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們的分銷能力。
作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。
我們的業務將需要資本來運營和增長。我們可以從以下來源獲得這些額外資本：
高級證券。目前，我們通過這些基金髮行由小企業管理局擔保的債券，並可根據循環信貸安排獲得資金。未來，我們可能會發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，我們統稱為優先證券。由於發行高級證券，我們將面臨額外的風險，包括但不限於以下風險：
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根據1940年法案的規定，作為BDC，我們只能發行優先證券，其金額必須符合1940年法案中定義的我們的資產覆蓋範圍至少等於150%的規定。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一要求。如果發生這種情況，我們可能會出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，在這種出售和/或償還可能不利的時候償還一部分債務。此外，在我們滿足這一測試之前，我們將不被允許向股東申報或進行任何分配或回購股票。 |
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我們用來償還債務或支付優先股款項的任何金額都不能分配給我們的普通股股東。 |
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我們發行的任何優先證券或其他債務很可能會受到契約或其他文書的管轄，該契約或其他文書包含限制我們經營靈活性的契約。此外，評級機構可能會對其中一些證券或其他債務進行評級，在獲得此類證券和其他債務的評級時，我們可能需要遵守進一步限制運營和財務靈活性的運營和投資指導方針。 |
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我們和我們的股東將間接承擔發行和償還此類證券和其他債務的成本。 |
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優先股或我們未來發行的任何可轉換或可交換證券可能擁有比我們普通股更有利的權利、優先權和特權，包括單獨的投票權，並可能推遲或阻止交易或控制權的變化，從而損害我們普通股的持有者。 |
其他普通股。根據1940年法案的規定，我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會認為出售普通股符合我們股東的最佳利益，並且我們的股東批准了這樣的出售，我們可以以低於普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股、認股權證、期權或普通股權利。在我們2023年6月8日的年度股東大會上，我們的股東投票允許我們在截至2024年6月8日或我們的2024年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格發行普通股。我們希望在2024年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。根據我們股東授予的授權，可發行的低於資產淨值的最大可發行股票數量不得超過每次出售前FIC當時已發行普通股的25%。我們不打算出售或以其他方式發行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。然而，在任何這種情況下，我們普通股的發行和出售價格不得低於根據我們董事會的決定，與此類證券的市場價值非常接近的價格(減去任何分派佣金或折扣)。我們也可以低於每股資產淨值的每股價格向我們的股東進行配股，但要符合1940年法案及其相關法規和員工解釋的適用要求。如果我們通過發行更多可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼當時我們股東的持股比例將會下降，他們可能會經歷稀釋。此外，我們不能保證我們將來能夠以優惠的條件發行和出售更多的股權證券。
圍繞美國現任總統政府和國會潛在的法律、監管和政策變化存在不確定性，這些變化可能會直接影響金融機構和全球經濟。
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包括税收政策在內的聯邦政策和監管機構的變化預計將隨着時間的推移通過政策和人員的變化而發生，這可能會導致涉及監管水平和對金融服務業或公司實體支付的税率的關注的變化。影響金融機構的現行法律和監管框架的潛在變化的性質、時機以及經濟和政治影響仍然高度不確定。圍繞未來人員或政策變化的不確定性可能會對我們的運營環境產生不利影響，從而影響我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景。
管理我們業務的法律或法規的變化可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。
我們受到地方、州和聯邦各級的監管。可能會頒佈新的立法或採用新的解釋、裁決或法規，包括那些管理我們被允許進行的投資類型的法規，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東，可能具有追溯力。此外，SBA當前債券計劃的任何變化都可能對我們獲得低成本槓桿的能力產生重大影響，從而影響我們相對於其他基金的競爭優勢。
法律、税收和監管方面的變化可能會對我們產生不利影響。例如，私募股權交易市場不時受到交易高級和次級融資可獲得性減少的不利影響，部分原因是信貸市場中斷和/或融資提供者面臨減少或消除此類交易風險敞口的監管壓力。
此外，管理我們與允許投資相關的業務的法律和法規的任何變化都可能導致我們改變投資戰略，以實現我們的投資目標。這些變化可能會導致本年度報告所載戰略和計劃出現重大差異，並可能將我們的投資重點從我們的投資顧問的專業領域轉移到我們的投資顧問可能幾乎或根本沒有專業知識或經驗的其他類型的投資上。任何此類變化，如果發生，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。
我們無法預測新的税收立法將如何影響我們、我們的投資或我們的股東，任何此類立法都可能對我們的業務產生不利影響。
與税收有關的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。與美國聯邦所得税有關的規則不斷受到參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部的審查。拜登政府已經提出了對現有美國税收規則進行重大修改的建議，國會也有一些類似修改現有美國税收規則的提案。任何此類立法獲得通過的可能性尚不確定，但新的立法和任何解釋此類立法的美國財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們有資格獲得RIC或美國聯邦所得税待遇的能力產生重大負面影響，並可能對我們和我們的投資者造成此類資格的後果，或產生其他不利後果。敦促投資者就税收立法、監管或行政方面的發展和建議及其對投資我們股票的潛在影響諮詢他們的税務顧問。
美國關税和進出口法規的變化可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們。
有關美國貿易政策、條約和關税的潛在重大變化的討論和評論一直在進行中。現任美國總統政府與美國國會一起，在貿易政策、條約和關税方面給美國與其他國家之間的未來關係帶來了巨大的不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一項都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能大大減少全球貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司接觸供應商或客户，並對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，這反過來又會對我們產生負面影響。
我們與關聯公司進行和退出投資交易的能力將受到限制。
除非吾等事先獲得美國證券交易委員會豁免，否則根據1940年法令，吾等不得在未經吾等獨立董事事先批准的情況下，明知而參與與吾等聯屬公司的某些交易。我們，我們的投資顧問、基金和FIDUS Credit Opportunities，L.P.根據1940年法案獲得了美國證券交易委員會的豁免，該法案允許我們以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與我們的投資顧問或其附屬公司管理的其他基金共同投資。此外，就1940年法令而言，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還有投票權證券的人士均被視為我們的聯屬公司，而我們一般被禁止在沒有我們獨立董事事先批准的情況下從該等聯營公司購買或向該等聯屬公司出售任何證券。1940年法案還禁止在未經我們的獨立董事事先批准的情況下，與關聯公司進行“聯合”交易，這可能包括對同一投資組合公司的投資(無論是在相同或不同的時間)。如果某人獲得我們有表決權證券的超過25%，在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，我們將被禁止從該人或向該人購買或出售任何證券，或與該人進行聯合交易。這些限制可能會限制或禁止我們進行某些有吸引力的投資，否則我們可能會在沒有這些限制的情況下進行這些投資。
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我們的投資顧問可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在這段時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問有權在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果我們的投資顧問辭職，我們可能無法找到新的投資顧問和管理人，也無法聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以便在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法提供。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們的投資顧問及其附屬公司所擁有的專業知識的單一機構或高管團隊達成協議，投資活動可能會受到影響。即使我們能夠保留內部或外部的可比管理層，這種管理層的整合以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
根據管理協議，我們的投資顧問可以辭去我們管理人的角色，而我們可能無法找到合適的替代者，從而導致我們的運營中斷，從而對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
根據《管理協議》，我們的投資顧問也有權辭職，無論我們是否找到了繼任者。如果我們的投資顧問辭去管理人一職，我們可能無法找到新的管理人或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們投資顧問所擁有的專業知識的服務提供商或個人達成協議，行政活動可能會受到影響。即使我們能夠保留一家類似的服務提供商或個人來執行此類服務，無論是內部還是外部服務，他們與我們業務的整合以及對我們投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
我們和我們行業的其他人都是惡意網絡活動的目標。一次成功的網絡攻擊，無論是由犯罪分子還是國家支持的行為者對我們或我們的服務提供商進行的，或者意外地泄露非公開信息，都可能對我們的溝通或開展業務的能力產生不利影響，對我們的運營和財務狀況產生負面影響。如果這些事件影響我們的電子數據處理、傳輸、存儲和檢索系統，或影響我們數據的可用性、完整性或保密性，特別是個人和其他機密信息，這種不利影響可能變得特別嚴重。
我們在很大程度上依賴計算機系統來執行必要的業務功能。儘管我們實施了各種安全措施，但我們的計算機系統、網絡和數據，與其他公司的計算機系統、網絡和數據一樣，可能會受到未經授權的訪問、獲取、使用、更改或破壞，例如插入惡意軟件(包括勒索軟件)、物理和電子入侵或未經授權的篡改，或者系統故障和我們的計算機系統、網絡和數據的中斷。如果發生一個或多個此類事件，可能會危及處理、存儲在我們的計算機系統和網絡中並通過其傳輸的機密、專有、個人和其他信息。除其他不利影響外，此類攻擊可能導致我們的業務中斷或故障、錯誤陳述或不可靠的財務數據、資產被挪用、個人信息丟失、被盜信息的責任，其中任何一項都可能導致財務損失、訴訟、監管執法行動和處罰、客户不滿或損失、聲譽損害，以及與減少損害和補救相關的成本增加。我們可能不得不進行大量投資，以修復或更換任何無法操作或受損的系統，或者修改或增強其網絡安全控制、程序和措施。同樣，公眾認為我們或我們的附屬公司可能是網絡安全威脅的目標，無論成功與否，也可能對我們的聲譽產生實質性的不利影響，並導致業務損失，具體取決於威脅的性質和嚴重程度。
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與我們有業務往來的第三方(包括向我們提供服務的供應商)是網絡安全或其他技術風險的來源。我們外包某些功能，這些關係允許存儲和處理我們的信息，以及交易對手、員工和借款人的信息。我們的投資顧問和其他服務提供商(包括但不限於會計師、託管人、轉讓代理和管理人)以及我們投資的證券發行商的網絡安全故障或入侵也可能導致中斷和影響業務運營，可能導致財務損失、幹擾我們計算其資產淨值的能力、交易障礙、我們的股東無法進行業務交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、其他賠償成本的償還或額外的合規成本。雖然我們採取行動減少外包造成的風險，但持續的威脅可能導致未經授權訪問、獲取、使用、更改或破壞數據，或影響我們的數據的其他網絡安全事件，從而導致成本增加和其他後果，如上所述。本公司並不控制該等第三方實施的網絡安全措施，而該等第三方對本公司及其關聯公司的賠償義務可能有限。如果此類第三方未能採用或遵守適當的網絡安全程序，或者儘管有此類程序，但其網絡或系統遭到破壞，則與投資者交易有關的信息和/或投資者的個人信息可能會丟失或以不正當方式訪問、使用或披露。本公司、顧問及其關聯公司已實施流程、程序和內部控制，以減少網絡安全風險和網絡入侵，包括對其供應商的網絡入侵，但這些措施以及本公司對網絡事件風險的性質和程度的認識可能無效，並且不能保證網絡事件不會發生，也不能保證公司的財務業績、運營或機密信息不會受到網絡安全或網絡入侵事件的負面影響。為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生鉅額成本。
隱私和信息安全法律和監管變化(包括向美國證券交易委員會報告重大網絡安全事件的法規)以及對這些變化的遵守，可能會由於系統變化和新管理流程的開發而導致成本增加。此外，我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，並調查和補救因運營和安全風險而產生的漏洞或其他風險。
環境、社會和治理因素可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。
我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查。如果我們在環境管理、公司治理和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響.
全球氣候變化的影響可能會影響我們投資組合公司的運營，進而可能影響這些投資組合公司的估值。
氣候變化會帶來物質和金融風險，某些投資組合公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對其業務至關重要，能源成本的增加可能會對我們投資組合公司的運營成本產生不利影響。天氣變化導致的能源使用減少可能會影響我們投資組合公司的一些財務狀況，例如，通過收入下降，這可能反過來影響這些投資組合公司的估值。極端天氣條件通常需要更多的系統備份，增加了成本，並可能增加系統壓力，包括服務中斷。
2015年12月，聯合國通過了一項氣候協定(《巴黎協定》)，美國於2021年重新加入該協定，長期目標是限制全球變暖，短期目標是大幅減少温室氣體排放。此外，2022年的《降低通貨膨脹率法案》包括了幾項旨在應對氣候變化的措施，其中包括限制甲烷排放。因此，我們的一些投資組合公司可能會受到新的或加強的法規或立法的約束，這可能會增加他們的運營成本和/或減少他們的收入，這反過來可能會影響他們支付我們投資的能力，進而影響這些投資組合公司的估值。
與我們投資有關的風險
經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，並損害我們的經營業績。
我們的許多投資組合公司容易受到經濟放緩或衰退(包括行業特有的衰退)、高通脹水平和不斷上升的利率環境的影響，可能無法在這些時期償還我們的債務投資。過去，全球資本市場的不穩定導致債務資本市場的流動性中斷、金融服務部門的大量減記、廣泛銀團信貸市場的信貸風險重新定價以及國內和國際主要金融機構的倒閉。特別是，在過去的不穩定時期，金融服務部門受到大量核銷的負面影響，因為金融公司持有的資產價值下降，損害了它們的資本狀況和放貸和投資能力。
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我們的投資組合公司可能容易受到經濟低迷或衰退的影響。在這些期間，如果我們被要求減記我們投資的價值，我們投資組合的價值可能會減少，我們可能有不良資產或不良資產可能會增加，我們投資組合的價值可能會在這些時期減少。不利的經濟狀況也可能會降低任何擔保我們貸款的抵押品的價值，並降低我們的股權投資的價值。嚴重的經濟衰退可能會進一步降低此類抵押品的價值，導致我們投資組合的價值損失，以及收入、淨利潤和資產的減少。不利的經濟條件也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不以我們認為可以接受的條件向我們提供信貸。此外，持續的經濟低迷或衰退可能會限制我們實現及時流動性事件(如出售、合併或IPO)或債務投資再融資的能力，從而延長我們的投資時間範圍，並最終可能影響我們實現預期投資回報的能力。這些事件可能會阻止我們增加投資，並對我們的經營業績產生不利影響。
國內和國際信貸市場出現衰退和/或負面發展可能會對我們開展業務的市場、我們的投資價值以及我們正在進行的運營、成本和盈利能力產生重大影響。任何這種不利的經濟狀況，包括利率上升，也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者對我們獲得融資的能力產生負面影響，特別是從債務市場。此外，未來金融市場的任何不確定性都可能導致金融市場中斷，並可能進一步影響我們獲得融資的能力。這些事件可能會限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。
恐怖襲擊、戰爭行為或自然災害可能會影響我們普通股的任何市場，影響我們投資的業務，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
投資組合投資可能受不可抗力事件影響(即，聲稱事件已經發生的一方無法控制的事件，包括但不限於天災、火災、洪水、地震、戰爭、恐怖主義和勞工罷工)。一些不可抗力事件可能會對一方(包括投資組合公司或我們的交易對手或投資組合公司)履行其義務的能力產生不利影響，直到它能夠補救不可抗力事件。此外，投資組合公司修復或更換此類不可抗力事件造成的損壞資產的成本可能相當可觀。此外，政府對行業的重大幹預，包括對一個行業的國有化或對一家或多家公司或其資產的控制權的斷言，可能會給我們造成損失，包括如果其對此類發行人的投資被取消、解除或收購(這可能沒有我們認為的足夠補償)。就我們對投資組合公司的投資敞口而言，作為一個整體，我們受到這種不可抗力事件的影響，我們面臨的風險和潛在損失就會增加。
全球恐怖主義的持續威脅以及軍事和其他行動的影響可能會繼續造成某些國家的經濟動盪，加劇美國和全世界及其各個方面的市場波動和經濟不確定性或惡化，包括商品價格的波動。我們的證券投資可能涉及具有國家或地區形象的重大戰略資產。與其他資產或企業相比，這些資產的性質可能使它們面臨更大的受到恐怖襲擊的風險。戰爭行為同樣可能導致這種波動。例如，針對俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突，美國和其他國家對俄羅斯實施了制裁或其他限制性行動。此外，中東最近爆發的敵對行動和該地區不斷升級的緊張局勢可能會造成全球市場的動盪和混亂。
然而，敵對行動和制裁的影響可能不僅限於俄羅斯和中東以及俄羅斯和中東的公司，還可能波及其他區域和全球經濟市場(包括歐洲和美國)、其他國家的公司(特別是與俄羅斯有業務往來的公司)以及石油和天然氣等全球證券和商品的各個部門、行業和市場，併產生負面影響。 上述任何因素，包括制裁、出口管制、關税、貿易戰和其他政府行動，都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響，並可能導致我們普通股的市值下降。此外，這些市場和經濟中斷可能會對我們投資組合公司的經營業績產生負面影響，進而可能影響這些投資組合公司的估值，並影響我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們在某些行業部門的投資，如能源部門，可能會面臨重大的政治、經濟和產能風險，這可能會增加我們失去全部或部分投資的可能性。
某些投資組合公司的收入和盈利能力可能會受到石油、天然氣液體和天然氣的未來價格和需求的重大影響，這些產品本身就是不確定的。如果價格從投資時預計的水平下降，對能源公司的投資可能會在預計現金流中出現重大缺口。各種我們無法控制的因素可能會影響能源價格，包括全球供應、石油、天然氣液體和天然氣產區的政治不穩定或武裝衝突、外國進口產品的價格、消費者需求水平、替代燃料的價格和可獲得性、產能限制以及現有政府監管、税收和價格管制的變化。能源價格在過去波動很大，能源市場可能會繼續波動。
適用於我們投資組合中的一些公司業務的醫療法律和其他法規的變化可能會限制他們提供產品和服務的能力。
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醫療保健或其他適用於我們投資組合公司業務的法律法規可能會發生變化，可能會增加他們的合規性和其他業務成本，需要顯著的系統增強，或者使他們的產品或服務利潤較低或過時，任何這些都可能對他們的運營結果產生實質性的不利影響。近年來，醫保法在政治和監管方面的關注度也有所提高，新的立法可能會對我們投資組合中的一些公司的業務和運營產生實質性影響。
如果我們的投資組合公司無法保護自己的知識產權，我們的業務和前景可能會受到損害，如果投資組合公司被要求投入大量資源來保護他們的知識產權，我們的投資價值可能會縮水。
我們未來的成功和競爭地位將部分取決於我們的投資組合公司獲得、維護和保護其產品和服務中使用的專有技術的能力。我們投資組合公司持有的知識產權通常代表着擔保我們投資的抵押品的很大一部分，和/或構成投資組合公司價值的很大一部分，在下行情況下可能可以用來償還我們的貸款。我們的投資組合公司將部分依賴專利、商業祕密和商標法來保護這項技術，但競爭對手可能會盜用他們的知識產權，可能會出現關於知識產權所有權的糾紛。投資組合公司有時可能被要求提起訴訟，以強制執行其專利、版權或其他知識產權；保護其商業祕密；確定他人專有權的有效性和範圍；或針對侵權索賠進行抗辯。這類訴訟可能導致鉅額費用和資源轉移。同樣，如果一家投資組合公司被發現侵犯或挪用了第三方的專利或其他專有權，它可能被要求向第三方支付損害賠償金，改變其產品或工藝，從第三方獲得許可證，和/或停止利用專有權的活動，包括製造或銷售利用專有權的產品。上述任何事件都可能對投資組合公司償還我們的債務投資的能力、我們擁有的任何相關債務和股權證券的價值以及任何保證我們投資的抵押品產生負面影響。
網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，導致我們的業務或我們投資組合公司的運營中斷，我們的機密信息或我們投資組合公司的機密信息受到損害或損壞，和/或我們的業務關係或我們投資組合公司的業務關係受到損害，所有這些都可能對我們或我們投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
網絡事件被認為是威脅我們或我們的投資組合公司的信息資源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意的攻擊，也可能是無意的事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或我們投資組合公司的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。這些事件的結果可能包括業務中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟以及對業務關係的損害。作為我們和我們的投資組合公司的 對技術的依賴增加了，對我們的內部信息系統和由第三方服務提供商提供的信息系統以及我們投資公司的信息系統構成的風險也增加了。我們已實施流程、程序和內部控制，以幫助減少網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件風險性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。
我們對投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。
投資中低端市場公司涉及許多重大風險。在其他方面，這些公司：
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我們可能有有限的財政資源，可能無法履行我們持有的債務工具下的債務，這可能伴隨着任何抵押品的價值下降，以及我們從投資組合公司的子公司或關聯公司實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性降低； |
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可能有較短的經營歷史、較窄的產品線和較小的市場份額，這往往使它們比較大的企業更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及總體經濟低迷的影響； |
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更可能依賴於一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能對我們的投資組合公司產生重大不利影響，進而對我們產生不利影響； |
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經營結果一般較難預測，可能不時成為訴訟當事人，可能從事瞬息萬變的業務，其產品可能面臨重大過時風險，並可能需要大量額外資本來支持其運營、融資擴張或保持其競爭地位；以及 |
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一般情況下，關於他們的業務、運營和財務狀況的公開信息較少。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決定，並可能失去我們的全部或部分投資。 |
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此外，在向某些投資組合公司提供重大管理援助的過程中，我們的某些管理層和董事可能會擔任這些公司的董事會董事。在這些投資組合公司的投資引發訴訟的範圍內，我們的管理層和董事可能被列為此類訴訟的被告，這可能導致資金支出(通過我們對這些高管和董事的賠償)和轉移管理時間和資源。
我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
我們所有的資產都可能投資於流動性較差的證券，我們對槓桿公司的大部分投資將受到轉售的法律和其他限制，否則流動性將低於交易範圍更廣的公開證券。這些投資的流動性不足可能會讓我們很難在需要的時候出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的這些投資的價值。因此，我們預計短期內不會在我們的投資中實現流動性。然而，為了維持選舉作為BDC和RIC的監管，如果投資不符合各自監管框架下的一項或多項適用標準，我們可能不得不處置這些投資。如果我們或我們的投資顧問掌握有關投資組合公司的重大非公開信息，我們在清算投資組合公司投資的能力方面也可能面臨其他限制。
我們可能沒有資金對我們的投資組合公司進行額外的投資，這可能會損害我們投資組合的價值。
在我們對一家投資組合公司進行初始投資後，我們可能會不時被要求向該公司提供額外資金，或有機會通過行使認股權證來增加我們的投資，以購買普通股。我們不能保證我們會進行後續投資，或將有足夠的資金進行後續投資。任何不進行後續投資的決定或我們方面無法進行此類投資的決定，可能會對需要此類投資的投資組合公司產生負面影響，可能會導致我們錯過了增加參與成功運營的預期機會，或者可能會降低投資的預期收益。即使我們有足夠的資本進行理想的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加我們的風險水平，因為我們更喜歡其他機會，或者因為我們受制於遵守BDC要求、SBA法規或希望保持我們的RIC税收待遇。我們進行後續投資的能力也可能受到我們投資顧問的分配政策的限制。
投資組合公司可能會產生與我們對這類公司的投資同等或優先的債務。
我們將投資於第二留置權和次級債以及中低端市場公司發行的股權。投資組合公司通常擁有或可能被允許招致其他債務，這些債務與我們投資的債務同等或優先於我們投資的債務。根據其條款，該等優先債務工具可使持有人有權於吾等有權就吾等投資的債務工具收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在投資組合公司的投資的債務工具的持有者通常有權在我們收到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還其對我們的債務。在債務與我們投資的債務工具同等排序的情況下，我們必須在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。
在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，或者可能受到貸款人責任索賠的影響。
即使我們可能將我們的某些投資安排為優先貸款，但如果我們投資組合中的一家公司破產，取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們的債務投資，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。我們還可能因我們對借款人的業務採取的行動或我們對借款人行使控制權的情況而受到貸款人責任索賠。我們有可能成為貸款人的責任索賠對象，包括在提供重大管理援助方面採取的行動。
第二，抵押品的優先留置權我們向投資組合公司提供的貸款，可能會受到擁有優先留置權的優先債權人的控制。如果發生違約，抵押品的價值可能不足以全額償還第一優先債權人和我們。
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我們向投資組合公司發放的某些貸款現在和將來都將以擔保此類公司優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先擔保。抵押品的優先留置權擔保了投資組合公司在任何未償優先債務下的義務，並可能擔保公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，出售或出售所有抵押品的收益是否足以滿足第二優先留置權擔保的貸款義務。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，那麼我們將只對公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權，但不能通過出售抵押品的收益償還。
根據與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們對擔保我們向有優先債務的投資組合公司提供貸款的抵押品可能擁有的權利也可能受到限制。根據債權人間協議，在具有第一優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，可以對抵押品採取的下列任何行動都將聽從由第一優先留置權擔保的債務持有人的指示：
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促使對抵押品啟動強制執行程序的能力； |
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有能力控制這類訴訟的進行； |
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批准修改抵押品文件； |
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解除抵押品的留置權；以及 |
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根據抵押品文件對過去違約的豁免。 |
我們可能沒有能力控制或指導這樣的行動，即使我們的權利受到不利影響。
我們可能持有槓桿公司的債務證券，該等公司可能因其大幅波動而進入破產程序。
槓桿公司可能會經歷破產或類似的財務困境。破產程序有許多重大的內在風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗性程序的產物，超出了債權人的控制。發行人的破產申請可能會對發行人產生不利和永久性的影響。如果程序被轉換為清算，發行人的價值可能不等於投資時被認為存在的清算價值。破產程序的持續時間也很難預測，債權人的投資回報可能會因為推遲到重組或清算計劃最終生效而受到不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，在歸還債權人之前將從債務人的財產中支付。由於破產法規定的債權分類標準模糊，我們對證券或其他債務類別的影響可能會因同一類別債權的數量和金額增加或不同的分類和處理而喪失。在破產程序的早期階段，往往很難估計或有可能提出的任何債權的程度，甚至很難確定。此外，法律規定具有優先權的某些債權(例如，税收債權)可能是實質性的。
我們在投資組合上經歷的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入。
作為BDC，我們必須按照董事會真誠確定的公允價值進行投資。我們投資的公允價值的減少將被記錄為未實現折舊。我們投資組合中的任何未實現折舊可能表明投資組合公司沒有能力就受影響的投資履行其對我們的償還義務。這可能會導致未來的實際損失，並最終減少我們在未來時期可供分配的收入。
我們的投資組合公司將損害我們的經營業績。
一家投資組合公司未能履行美國或其他貸款人強加的財務或經營契約，可能會導致違約，並可能導致其貸款終止和資產喪失抵押品贖回權。這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及投資組合公司履行我們持有的債務或股權證券義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、減少利息和/或本金損失。
如果OID和PIK利息是我們收入的一部分，我們將面臨典型的風險，因為在收到代表此類收入的現金之前，這些收入必須包括在應税和會計收入中。
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我們的投資可能包括原始發行貼現工具和合同PIK利息安排。當OID或PIK利息構成我們收入的一部分時，我們面臨着與此類收入在收到現金之前被要求計入應税和會計收入相關的典型風險，包括：
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OID和PIK工具的較高利率反映了付款延遲，導致工具到期時的本金金額比工具的原始本金金額更高，並增加了與這些工具相關的信用風險，而OID和PIK工具的信用風險通常明顯高於息票貸款。 |
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即使滿足了應計收入的會計條件，當我們的實際收款應該在債務到期時發生時，借款人仍然可能違約。 |
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OID和PIK工具的估值可能不可靠，因為它們的持續應計需要持續判斷延期付款的可收款能力和任何相關抵押品的價值。OID和PIK-Income也可能會給我們的現金分配來源帶來不確定性。 |
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只要我們提供只支付利息或適度攤銷的貸款，大部分本金支付或本金攤銷可能會推遲到貸款到期日。由於這種債務通常允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法一次性支付或在到期時對所欠金額進行再融資，就存在損失的風險。 |
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出於會計目的，向代表OID和PIK收入的股東進行的任何現金分配都不被視為來自實收資本，即使支付這些現金的現金來自發行收益。因此，儘管代表OID和PIK收入的分配可以從我們股東的投資金額中支付，但1940年法案並不要求通過將其報告為資本返還來通知股東這一事實。 |
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在某些情況下，我們可能在收到相應的現金付款之前或在沒有收到相應的現金付款之前確認應税收入，因此，我們可能難以滿足維持我們作為RIC的税收待遇所需的年度分配要求。 |
我們預計不會控制我們投資組合中的許多公司。
我們預計不會控制我們投資組合中的許多公司，即使我們可能擁有董事會代表或董事會觀察權，而且債務協議可能包含某些限制性契約。因此，我們面臨的風險是，我們投資的投資組合公司可能做出我們不同意的商業決定，該公司的管理層作為公司普通股持有者的代表，可能承擔風險或以其他方式採取不符合我們作為債務投資者利益的方式。由於我們在中低端市場對私營公司的投資缺乏流動性，我們可能無法像我們希望的那樣隨時或以適當的估值處置我們在投資組合公司中的權益。因此，投資組合公司可能會做出可能會降低我們投資組合所持資產價值的決定。
我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司；因此，我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。
我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。就我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸而言，由於財務狀況的變化或市場對發行人的評估，我們的資產淨值可能會比多元化投資公司的波動幅度更大，如果少數投資表現不佳或如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們意識到的總回報可能會受到重大不利影響。此外，雖然我們不針對任何特定行業，但我們的投資可能集中在相對較少的行業。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。我們也可能比多元化投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了適用於RICS的資產多元化要求外，我們沒有固定的多元化指導方針，我們的投資可以集中在相對較少的投資組合公司。
我們的投資組合公司提前支付我們的債務投資可能會對我們的運營結果產生不利影響，並降低我們的股本回報率。
我們面臨着這樣的風險，即我們在投資組合公司所做的投資可能會在到期前得到償還。當這種情況發生時，我們通常會將這些收益再投資於臨時投資(現金等價物)，等待未來對新投資組合公司的投資。這些臨時性投資的收益率通常會大大低於償還的債務，我們可能會在對這些金額進行再投資方面遇到重大延誤。此外，未來對一家新的投資組合公司進行的任何此類金額的投資，其收益率也可能低於償還的投資。因此，我們的運營結果可能會是實質性的
51
如果我們的一家或多家投資組合公司選擇提前償還欠我們的款項，將受到不利影響。此外，提前還款可能會對我們的股本回報率產生負面影響，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。
我們可能無法從股權投資中獲得收益。
我們過去和未來可能進行的某些投資包括權證或其他股權或股權相關證券。通常，我們會對投資組合中的公司進行非控制性股權投資。我們的目標是通過處置這些股權實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，例如出售業務、資本重組或公開發行，我們也可能無法實現任何價值，這將使我們能夠出售基礎股權。我們經常尋求看跌或類似的權利，以賦予我們將我們的股權證券回售給投資組合公司發行人的權利。如果發行人陷入財務困境，我們可能無法行使這些看跌期權，以換取投資文件中規定的對價。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們出售任何股權所實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他虧損。
如果我們的主要投資被認為不是合格的資產，我們可能被排除在我們想要的投資方式之外，或者被認為違反了1940年的法案。
為了保持我們作為商業數據中心的地位，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在收購生效時和之後，我們的總資產中至少有70%是合格資產。我們相信，我們未來可能獲得的大部分投資都將構成合格資產。然而，如果我們認為有吸引力的投資不符合1940年法案的目的，我們可能被禁止投資於此類投資。如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款，並被禁止對現有投資組合公司進行後續投資(這可能導致我們的頭寸被稀釋)，或者被要求在不適當的時間處置投資以符合1940年法案的規定。如果我們需要迅速處置這些投資，可能很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們找到了買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外，任何不遵守1940年法令對美國證券交易委員會施加於BDC的要求都可能導致BDC對我們採取強制執行行動和/或使我們面臨私人訴訟當事人的索賠。如果我們不保持BDC的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式投資公司，根據1940年的法案，我們將受到更多的監管限制，這將顯著降低我們的運營靈活性。
我們的投資處置可能會導致或有負債。
我們的很大一部分投資涉及私人證券，我們預計我們的投資中有很大一部分將繼續涉及私人證券。在處置私人證券投資方面，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務作出典型的與出售業務有關的陳述。此外，此類銷售協議的慣例條款通常規定，如果投資組合公司的淨營運資本與用於確定初始收購價格的初步金額不同，則對在成交日期確定的初始收購價格進行調整；此類調整可能隨後導致對初始收購價格的向上或向下修正，並影響我們的已實現銷售收益或損失金額。如果任何此類陳述被證明是不準確的或涉及潛在的責任，我們也可能被要求賠償此類投資的購買者。這些安排可能導致或有負債，最終導致我們必須通過歸還以前向其分配的款項來履行供資義務。
我們可能無法按可接受的條款投資於發售或退出投資或其他資本的任何淨收益的很大一部分，這可能會損害我們的財務狀況和經營業績。
我們可能無法在我們預期或根本不能接受的期限內，以可接受的條款投資任何發行或退出投資或其他資本來源的淨收益。延遲投資此類資本可能會導致我們的業績遜於完全投資的BDC或其他尋求可比投資策略的貸款人或投資者。
視乎市場情況和所涉及的資本額，我們可能需要一段相當長的時間，才能將大部分資本投資於符合我們投資目標的證券。在此期間，我們將主要將這些資本投資於符合我們的BDC選舉和我們的選舉作為RIC徵税的短期證券，其產生的回報可能顯著低於我們的投資組合完全投資於長期投資以追求我們的投資目標時所預期的回報。我們在此期間支付的任何分配可能大大低於當我們的投資組合完全投資時我們可能能夠支付的分配。此外，在任何發行或退出投資或其他來源的資本的淨收益被投資於符合我們投資目標的新投資之前，我們普通股的市場價格可能會下降。
52
根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問的責任是有限的，我們已同意就某些責任對我們的投資顧問進行賠償，這些責任可能會導致我們的投資顧問代表我們行事的風險高於代表其自身賬户行事時的風險。
根據投資顧問協議，吾等的投資顧問除提供該協議所要求的服務外，並不對吾等承擔任何責任，亦不對吾等董事會採納或拒絕採納吾等的投資顧問的意見或建議而採取的任何行動負責。根據投資顧問協議的條款，吾等的投資顧問及其高級人員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員不會因按照及依照投資顧問協議履行的作為或不作為而對吾等、吾等的任何附屬公司、吾等的董事、吾等的股東或合夥人負責，但構成嚴重疏忽、故意失當、不誠信或罔顧吾等的投資顧問在投資顧問協議下的職責的行為除外。此外，吾等已同意賠償吾等的投資顧問及其高級職員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員因吾等的業務及營運或根據投資諮詢協議授權代表吾等採取或不採取的任何行動而引起或與其有關的任何索償或責任，包括合理的法律費用及其他合理支出，但因嚴重疏忽、故意失當、不誠信或罔顧該等人士在投資諮詢協議下的責任而引致的情況除外。這些保護措施可能會導致我們的投資顧問在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。
與我們普通股相關的風險
包括業務開發公司在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於其資產淨值。
包括BDC在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於資產淨值。封閉式投資公司和BDC的這一特點與我們每股淨資產價值可能下降的風險是分開和截然不同的。我們無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產價值。此外，如果我們的普通股交易價格低於資產淨值，我們通常不能在沒有事先獲得我們的股東和獨立董事的批准的情況下，以市場價格發行額外的普通股。2023年6月8日，我們的股東投票允許我們在截至2024年6月8日或2024年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股。我們希望在2024年向我們的股東提出類似的建議股東年會。出售或以其他方式發行低於當時每股淨資產價值的FIC普通股將導致FIC現有普通股股東的稀釋。根據我們股東授予的授權，可發行的低於資產淨值的最大可發行股票數量不得超過每次出售前FIC當時已發行普通股的25%。我們不打算出售或以其他方式發行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。
市場狀況可能會增加與我們的業務和投資相關的風險。
當前的全球金融市場形勢可能會加劇市場波動性，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界經濟的不確定或惡化。這些情況提高了本文描述的許多風險的水平，如果重複或持續，可能會對我們的投資組合公司及其運營結果、財務狀況、獲得信貸和資本的機會產生不利影響。信貸市場和銀行的壓力導致其他債權人收緊信貸和信貸條款。在某些情況下，我們投資組合公司的高級貸款人可以阻止我們的投資組合公司就我們向這些投資組合公司提供的貸款進行付款。反過來，這些可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、對我們股東的分配、獲得資本的途徑、我們資產的估值和我們的股票價格產生不利影響。儘管股市或債市近期有所上漲，但這種狀況可能會持續很長一段時間，甚至在未來惡化。
53
如果在未來，我們以低於每股淨資產價值的價格出售普通股，沒有參與這種出售的股東將立即經歷一次可能是實質性的稀釋。
2023年6月8日，我們的股東批准了我們以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股的能力，只要根據這種授權出售的股票數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25%，期限為截至2024年6月8日或我們的2024年股東年會日期的一年。我們的股東將被要求在2024年對類似的提案進行投票股東年會。如果我們以低於資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股，將對我們的股東構成稀釋的風險。特別是，不以折扣價或低於折扣價購買與其當前所有權成比例的額外股份的股東，將立即經歷每股資產淨值的下降(如果他們根本不參與，則其股票的總資產淨值也將下降)。這些股東在我們的收益和資產中的參與度以及他們的投票權也將經歷不成比例的下降，而不是我們從此類發行或出售中獲得的資產、潛在盈利能力和投票權的增加。此外，此類發行或出售可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。有關這些風險的更多信息和假設例子，請參閲“低於資產淨值的普通股銷售”，有關發行的具體攤薄説明，請參閲招股説明書附錄，根據該説明書進行此類出售。
自上次估值以來，我們的資產淨值可能發生了重大變化。
我們的董事會根據我們的投資顧問、我們的審計委員會以及我們的某些投資的第三方獨立估值公司的意見，每季度確定我們投資組合的公允價值。雖然董事會將審查我們與任何發行相關的每股資產淨值，但在這樣做時，它並不總是受益於獨立評估公司的投入。我們投資組合中各種個人投資的公允價值和/或我們投資的總公允價值可能會隨着時間的推移而發生重大變化。如果我們的投資組合在2023年12月31日的公允價值低於2023年期間發行時的公允價值，那麼我們的投資組合可能會記錄未實現虧損，並且可能報告的每股資產淨值低於選定的綜合財務數據和該發行的招股説明書附錄中包括的財務報表所反映的每股資產淨值。如果我們的投資組合在2023年12月31日的公允價值大於2023年期間發行時的公允價值，我們的投資組合可能記錄未實現收益，並且可能報告的每股資產淨值高於該發行的招股説明書附錄中反映的每股資產淨值。在公佈本公司截至2023年12月31日的財政年度的經營業績時，，我們普通股的市場價格可能會大幅波動，可能會大大低於您在股票發行中為我們普通股支付的每股價格。
我們證券的市場價格可能會有很大波動。
我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：
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BDC或本行業其他公司的證券市場價格和交易量大幅波動，與這些公司的經營業績不一定相關； |
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將我們的普通股排除在某些市場指數之外，如羅素2000金融服務指數，可能會降低某些機構投資者持有我們普通股的能力，並可能給我們的普通股帶來短期壓力； |
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管理政策或税收指導方針的變化，特別是關於RICS、BDC或SBIC的； |
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未能保持我們的RIC税收待遇資格； |
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失去基金或我們可能成立的任何其他SBIC子公司的SBIC地位； |
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超過我們的淨投資收入和根據美國公認會計原則報告的淨收入的分配； |
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收益的變化或感知的變化或經營業績的變化； |
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我們的投資組合價值的變化或感知變化; |
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管理我們投資估值的會計準則的變化； |
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收入或淨利潤的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加； |
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我們投資顧問的主要人員離職； |
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公司的經營業績可與我們媲美； |
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總體經濟趨勢和其他外部因素；以及 |
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失去了一個主要的資金來源。 |
如果上述和其他事實中的任何一項如果發生我們目前未知的ORS，可能會對我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。
投資我們的證券可能涉及高於平均水平的風險。
54
我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險，以及更高的波動或本金損失風險。我們對投資組合公司的投資可能具有很高的投機性；因此，對我們證券的投資可能不適合風險承受能力較低的人。
大量出售我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
截至2024年2月27日，我們有30,646,509名S已發行普通股的野兔。大量出售我們的普通股，或出售可供出售的股票，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，可能會削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。
如果我們發行優先股和/或債務證券，我們普通股的資產淨值和市值可能會變得更加不穩定。
我們不能向您保證，發行優先股和/或債務證券會給我們普通股的持有者帶來更高的收益或回報。優先股和/或債務證券的發行可能會導致我們普通股的資產淨值和市值變得更加不穩定。如果優先股的分配率或債務證券的利率接近我們投資組合的淨回報率，我們普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的分配率或債務證券的利率超過我們投資組合的淨回報率，使用槓桿將導致普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股和/或債務證券的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由我們普通股的持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股和/或債務證券進行槓桿化相比，槓桿將導致普通股持有者的淨資產價值下降更大。資產淨值的這種下降也往往會導致我們普通股的市場價格出現更大的跌幅。
還有一種風險是，如果我們的淨資產價值大幅下降，我們將面臨無法維持優先股和/或債務證券可能要求的所需資產覆蓋率的危險，或優先股和/或債務證券評級被下調，或者我們目前的投資收入可能不足以滿足優先股的分配要求或債務證券的利息支付。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，以便為部分或全部優先股和/或債務證券的贖回提供資金。此外，我們將支付(我們的普通股持有者將承擔)與發行和持續維護優先股和/或債務證券有關的所有成本和開支。優先股和/或債務證券的持有者可能擁有與普通股持有者不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。
馬裏蘭州一般公司法以及我們的章程和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。
馬裏蘭州一般公司法包含的條款可能會阻礙、推遲或使我們的控制權變更或董事解職變得更加困難。此外，我們的董事會可以在不採取股東行動的情況下，授權發行一個或多個類別或系列的股票，包括優先股。我們的章程和章程包含限制責任的條款，並規定對我們的董事和高級管理人員進行賠償。這些條款和其他條款還可能起到阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們一般被禁止與實益擁有我們已發行有表決權股票10%或以上投票權的股東或其關聯公司進行合併或其他業務合併，在該等股東成為我們已發行有表決權股票10%或以上投票權實益擁有人的最近日期後五年內，以及之後除非我們的董事和股東以規定的方式批准業務合併。馬裏蘭州的法律可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。
我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的章程條款授權我們的董事會將我們的股票分類或重新分類為一個或多個類別或系列，並導致發行我們股票的額外股票，包括優先股。此外，我們還採用了分類董事會。一個保密的董事會可能會使我們的控制權發生變化或罷免我們現有的管理層變得更加困難。這些條款，以及我們章程和章程中的其他條款，可能會推遲、推遲或阻止原本可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。
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如果我們受到任何證券訴訟或股東維權行動的影響，我們的業務和運營可能會受到負面影響，這可能導致我們產生鉅額費用，阻礙投資策略的執行並影響我們的股價。
在過去，隨着公司證券市場價格的波動，證券集體訴訟經常針對該公司提起。股東積極主義，可以採取多種形式或在各種情況下出現，最近在BDC領域有所增加。雖然我們目前沒有受到任何證券訴訟或股東維權行動的影響，但由於我們股價的潛在波動性以及各種其他原因，我們未來可能成為證券訴訟或股東維權行動的目標。證券訴訟和股東行動主義，包括潛在的代理權爭奪，可能會導致鉅額成本，並轉移管理層和董事會的注意力和資源。此外，此類證券訴訟和股東維權行動可能會對我們的未來產生不確定性，對我們與服務提供商的關係產生不利影響，並使吸引和留住合格人員變得更加困難。此外，我們可能需要承擔與任何證券訴訟和維權股東事宜相關的大量法律費用和其他費用。此外，我們的股票價格可能會受到重大波動或受到任何證券訴訟和股東維權活動的事件、風險和不確定性的不利影響。
項目1B。未解決的員工評論。
不適用。
項目1C。網絡安全。
公司的網絡安全計劃旨在識別、評估和管理網絡安全威脅帶來的重大風險。本公司依賴投資顧問實施網絡安全計劃。網絡風險管理計劃涉及與投資顧問的信息系統有關的風險評估、事故應對培訓和測試、安全措施的實施，以及對系統和網絡的持續監控以及每年對相關風險的評估，包括公司所依賴的網絡。投資顧問積極監控當前的威脅形勢，努力識別重大風險新的和不斷變化的網絡安全威脅。投資顧問已聘請外部專家（包括顧問）評估網絡安全措施及風險管理程序。公司依賴並參與各種第三方，包括供應商，供應商和服務提供商。本公司的合規團隊及投資顧問將對其委聘的各第三方進行入職及持續盡職調查，包括識別及監督與其使用該等實體有關的網絡安全威脅風險。
董事會對網絡安全風險的監督
董事會主要負責監督及檢討有關本公司風險管理（包括與網絡安全威脅有關的風險）的指引及政策。公司管理層的某些成員將至少每季度定期向董事會報告網絡安全事項，例如公司網絡安全計劃的整體狀況、當前威脅形勢的信息以及網絡安全威脅和重大網絡安全事件的風險。
管理層在網絡安全風險管理中的作用
公司管理層負責與投資顧問聘請的網絡安全顧問協商，評估和管理網絡安全威脅的重大風險。公司管理層瞭解並監控網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救，包括通過接收服務提供商的通知以及依賴與風險管理、法律和/或信息技術的溝通。
網絡安全風險評估
我們會持續評估網絡安全威脅風險的潛在影響，並定期評估此類風險如何對公司的業務戰略、運營業績和財務狀況產生重大影響。在報告期內，公司沒有發現任何網絡安全威脅的風險，包括由於以前的網絡安全事件，公司認為已經對公司產生重大影響，或合理地可能對公司產生重大影響，包括公司的業務戰略，經營業績和財務狀況。
項目2.財產
我們並不擁有任何對我們的業務有重大影響的房地產或其他實物資產。我們的總部位於1603 Orrington Avenue，Suite 1005，Evanston，Illinois 60201，由我們的投資顧問根據管理協議提供。我們的投資顧問還在4201 Congress Street，Suite 250，Charlotte，North Carolina 28209和1140 Avenue of the Americas 21保留了額外的辦公空間。ST紐約，紐約10036。我們相信，我們的辦公室設施適合及足以應付我們計劃開展的業務。
56
項目3.法律訴訟
我們及我們的投資顧問目前均未涉及任何重大法律程序。
第4項礦山安全信息披露
不適用。
57
第II部
第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
我們的普通股於2011年6月21日開始在納斯達克全球市場交易，代碼為“FDUS”。自2012年1月3日起，我們的普通股被納入納斯達克全球精選市場。我們的普通股於2024年2月27日的最後報告價格為每股19.79美元。截至2024年2月27日，我們有20名股東。
普通股價格區間
下表列出了我們普通股的最高和最低收盤價，以及最近兩個財政年度內每個財政季度以及自本財政年度開始以來每個完整財政季度的普通股收盤價佔淨資產價值（NAV）的百分比。
期間 |
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NAV(1) |
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高收盤價 |
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最低收盤價 |
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高售價對資產淨值的溢價/（折讓）(2) |
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低售價對資產淨值的溢價/（折讓）(2) |
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截至二零二四年十二月三十一日止年度： |
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第一季度（至2024年2月27日） |
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截至2023年12月31日的年度： |
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( |
) |
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*資產淨值尚未確定。
BDC的股票交易價格可能低於這些股票的資產淨值。我們的普通股將以長期不可持續的資產淨值折價或溢價交易的可能性，與我們的資產淨值將下降的風險是分開和截然不同的。無法預測根據本招股説明書附錄發行的任何普通股的交易價格是在、高於還是低於資產淨值。截至2024年2月27日，我們普通股的交易溢價相當於基於我們截至2023年12月31日的每股淨資產19.37美元計算的約2.2%的可歸屬於這些股票的淨資產。無法預測在此發行的股票的交易價格是高於、高於還是低於資產淨值。
我們打算繼續向我們的股東支付季度分配。我們的分配可能包括實收資本的回報，以及從收益和利潤中宣佈的股息。我們的季度分配，如果有的話，由我們的董事會決定。我們已經選擇，並打算每年獲得資格，被視為守則M分節下的RIC。只要我們有資格獲得作為RIC的税收待遇，我們就不會對我們的投資公司應納税所得額或淨資本利得徵税，只要這些收入或收益被及時分配給或被視為分配給股東。
58
我們可能無法實現允許我們在特定水平進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去我們作為RIC的地位。我們不能向股東保證，他們將在特定水平上獲得任何分配。
我們已經採用了股息再投資計劃，規定代表我們的股東對我們的分配進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果我們的董事會授權，我們宣佈，現金分配，那麼我們的股東誰沒有“選擇退出”我們的股息再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金分配。根據我們的股息再投資計劃的條款，股息將主要以新發行的普通股支付。然而，我們保留在公開市場購買與該計劃實施相關的股份的權利。該計劃的這一特點意味着，在某些情況下，我們可能會以低於每股資產淨值的價格發行普通股，這可能會導致我們的股東經歷稀釋。
為了維持我們作為RIC的税收待遇，我們通常必須分配至少90%的普通淨收入和超過淨長期資本損失的淨短期資本收益。為了避免對RICS徵收某些消費税，我們目前打算在每個日曆年分配至少等於(1)該日曆年普通收入的98%，(2)該日曆年資本利得淨收入的98.2%，以及(3)我們在前幾年確認但未在該日曆年分配的任何普通收入和資本利得淨收入，並且我們沒有為其繳納美國聯邦所得税的總和。我們可以保留部分或全部淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額)用於投資，並將這些金額視為對股東的分配。如果我們這樣做，您將被視為收到了我們保留的資本收益的實際分配，然後將税後淨收益再投資於我們的普通股。您也可能有資格申請抵税(或在某些情況下，退税)，相當於我們為被視為分配給您的資本利得支付的可分配税款份額。關於我們保留淨資本收益的進一步信息，請參閲“企業--作為RIC徵税的選舉”。我們不能保證我們將取得允許支付任何現金分配的結果，如果我們發行優先證券，如果這樣做導致我們無法維持1940年法案規定的資產覆蓋率，或者如果分配受到我們任何借款條款的限制，我們將被禁止進行分配。見“商業監管”和“商業選舉作為RIC徵税”。
我們可以在每個股東的選擇下，以現金或普通股的形式進行分配。根據財政部法規和美國國税局公佈的指導意見，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，則公開發行的RIC可以將其股票的分配視為計入其RIC分配要求。美國國税局已經發布了一項收入程序，表明如果要分配的現金總額不低於總分配的20%，將適用這一規則。根據收入程序，如果太多的股東選擇接受現金分配，則可用於分配的現金必須分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以股票支付)。如果我們決定進行任何部分以股票形式支付的分配，收到此類分配的美國股東一般將被要求在我們當前和累積的收益和利潤範圍內，將全部分配金額(無論是以現金、我們股票或其組合收到的)作為普通收入(或在此類分配被適當報告為資本利得股息的情況下作為長期資本利得)包括在內。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的股票以繳納此税，銷售收益可能少於與分配有關的收入金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類分配預扣美國聯邦税，包括應以股票支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們的大量股東決定出售我們的股票，以支付此類分配所欠的税款，可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。
超過我們當前和累積利潤和收益的分配將首先在股東調整後的税基範圍內被視為資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。我們分配的税收屬性將根據我們全年的應税收入和全年支付的分配，在本財年結束時每年確定一次。因此，按季度進行的確定可能不能代表我們全年分配的實際税務屬性。每年，我們都會向我們的美國股東發送一份表格1099-DIV的聲明，説明分發的來源。我們的董事會目前打算宣佈並支付季度股息。我們支付股息的能力可能會受到未來業務表現、流動性、資本需求、另類投資機會和貸款契約的影響。
於2023年申報及支付的分派的税務性質載於本公司綜合財務報表附註12。
59
股票表現圖表
該圖表將2018年12月31日至2023年12月31日我們普通股的股東回報與羅素2000金融服務指數和標準普爾500總回報股票指數的股東回報進行了比較。此圖假設在2018年12月31日，100美元投資於我們的普通股、羅素2000金融服務指數和標準普爾500總回報股票指數。該圖還假設在任何税收影響之前所有現金股息的再投資。根據本年度報告第II部分第5項提供的圖表和其他信息不應被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受交易法第14A或14C條的約束，或承擔交易法第18條的責任。下圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股票表現。
下表顯示了截至2023年12月31日我們的未償還證券類別：
(A)班級名稱 |
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(B)核準的款額 |
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(C)本行持有或記入本行賬户的金額 |
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D)未清償的數額，不包括(C)項所列數額 |
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普通股 |
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SBA債務 |
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(1) |
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$ |
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信貸安排 |
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備註 |
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費用及開支
下表旨在幫助您瞭解投資者將直接或間接承擔的成本和費用。我們提醒您，下表中顯示的一些百分比是估計值，可能會有所不同。除文意另有所指外，凡提及“閣下”、“吾等”、“本公司”或“本公司”所支付的費用或開支，或“吾等”將支付的費用或開支，股東將以投資者的身份間接承擔該等費用或開支。
60
股東交易費用： |
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銷售負荷(佔發行價的百分比) |
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(1) |
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發售費用由我們承擔(以發行價的百分比表示) |
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(2) |
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股息再投資計劃費用 |
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(3) |
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我們支付的股東交易費用總額(佔發行價的百分比) |
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(4) |
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年度費用(佔普通股淨資產的百分比)(5): |
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基地管理費 |
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% |
(6) |
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根據投資諮詢協議應支付的獎勵費用 |
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% |
(7) |
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借貸資金的利息支付 |
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% |
(8) |
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其他費用 |
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% |
(9) |
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免收基本管理費前的年度支出總額 |
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% |
(10) |
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免收基地管理費 |
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( |
%) |
(11) |
年度總支出，扣除基本管理費減免後的淨額 |
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% |
(12) |
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獎勵費用由兩部分組成：
第一筆按季度支付，相當於我們獎勵前費用淨投資收入的20.0%，以我們淨資產(包括應計但尚未收到現金的利息)的價值回報率表示，受2.0%的季度門檻利率(8.0%的年化)和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備的限制。根據該條款，在任何日曆季度，我們的投資顧問不會收到任何獎勵費用，直到我們的獎勵前費用淨投資收入等於2.0%的門檻税率，但隨後作為“追趕”，我們的獎勵前費用淨投資收入的100.0%與該獎勵前費用淨投資收入中超出門檻費率但低於2.5%的部分(如果有)相關。這一條款的效果是，如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，我們的投資顧問將獲得獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像不適用門檻税率一樣。
第二部分每年支付欠款，相當於我們已實現資本收益的20.0%，扣除已實現資本損失和未實現資本折舊(如有)，從開始到財政年度結束(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)，減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。根據美國公認會計原則，我們在綜合財務報表中應計資本利得激勵費用時，應考慮該日的投資公允價值(即根據該日投資公允價值進行假設清算應支付的費用金額)，這有別於通過計入未實現資本增值而以現金支付的金額的計算。
參見第1項。“商業-管理和其他協議--投資諮詢協議。”
示例
下面的例子展示了對我們的一項假設投資在不同時期的總累計費用的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們不會有額外的槓桿，我們的資產都不是現金或現金等價物，我們的年度運營費用將保持在上表所述的水平。以下示例中不包括交易費用。
61
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1年
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3年
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5年
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10年
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假設年回報率為5%，你將為1,000美元的投資支付以下費用 |
$ |
$ |
$ |
$ |
你需要為1,000美元的投資支付以下費用，假設年回報率為5.0%，完全來自已實現資本淨利得(所有這些都取決於我們的資本利得獎勵費用) |
$ 130 |
$ 359 |
$ 549 |
$ 898 |
上表是為了幫助您瞭解我們普通股投資者將直接或間接承擔的各種成本和費用。雖然該示例按照SEC的要求假設年回報率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能導致回報率大於或小於5.0%。假設年回報率為5.0%，則投資顧問協議項下之獎勵費將毋須支付或對上文所示之開支金額並無重大影響。如果我們的投資獲得足夠的回報，包括通過實現資本利得，以觸發一筆可觀的激勵費，我們的支出和投資者的回報將更高。此外，雖然該示例假設以淨資產價值對所有分配進行再投資，但如果我們的董事會授權並且我們宣佈現金股息，則我們股息再投資計劃中未選擇接受現金的參與者將獲得一定數量的普通股，通過將支付給參與者的分配總額除以我們普通股每股的市場價格來確定，分配的估值日期。有關我們的股息再投資計劃的更多信息，請參見“第二部分，第5項”。
此示例和上表中的費用不應被視為我們未來費用的表示，實際費用(包括債務成本，如果有，以及其他費用)可能比所示的費用更多或更少。
最近出售的未註冊證券
在截至2023年12月31日的財年中，我們沒有從事任何未註冊證券的銷售。
發行人購買股票證券
我們有一個公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，我們可以購買最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)在公開市場不時回購已發行的普通股，只要我們遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2023年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2024年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，本公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們沒有進行任何普通股回購。有關股票回購的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註9。
項目6.保留
62
項目7.管理層對財務狀況和結果的討論和分析 運營部。
下面討論和分析我們的財務狀況和 閲讀經營結果時應結合《選定的綜合財務數據》、FIC的綜合財務報表和相關附註 在本年度報告表格10-K(“年度報告”)的其他地方。這個 本節包含的信息包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。有關與前瞻性陳述相關的不確定性、風險和假設的討論，請參閲“風險因素”和“有關前瞻性陳述的特別説明”。
除另有説明外，凡提及“我們”、“FIDUS”和“FIC”時，均指FIDUS投資公司及其合併子公司。
概述
一般和公司結構
我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將中端市場公司定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和與股權相關的投資的資本增值，提供有吸引力的風險調整後回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長舉措提供定製融資。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。
FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。2011年6月20日，FIC收購了基金I的全部有限合夥權益及其普通合夥人Fidus Mezzanine Capital GP，LLC的成員權益，導致基金I成為我們的全資子公司SBIC。收購完成後，我們和Fund I立即選擇根據1940年法案被視為業務發展公司或BDC，我們的投資活動一直由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors LLC管理，並由我們的董事會監督，其中大多數董事會獨立於我們。2013年3月29日，第二家全資子公司基金II開始運營。2018年4月18日，第三家全資子公司基金III開始運營。
基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們計劃繼續以SBIC的形式運營這些基金，但需得到SBA的批准，並利用出售SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。截至2019年9月9日，基金I完成了清盤計劃，放棄了SBIC牌照，不能再發行額外的SBA債券。我們還直接通過FIC進行了投資，並將繼續進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。
我們有某些全資子公司(“應税子公司”)，每個子公司通常持有我們在綜合投資明細表上列出的一項或多項投資組合，出於美國聯邦所得税的目的，這些子公司已選擇被視為公司，因此按公司税率繳納美國聯邦所得税。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，以便我們的綜合財務報表反映我們對應課税附屬公司所擁有的投資組合公司投資。應税子公司的目的是允許我們在符合RIC税收條款中的“收入來源”要求的情況下，持有對投資組合公司的股權投資，這些公司是為美國聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税的(例如以有限責任公司(“LLC”)或其他形式通過實體組織的實體)。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與我們合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或支出都反映在合併經營報表中。
63
收入
我們以債務投資的利息和手續費收入以及股權投資的股息(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資，無論是以第二留置權、次級貸款或第一留置權貸款的形式，通常期限為5至7年，大多數以固定或可變利率計息。在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們可能會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還，其中可能包括提前還款罰金。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映了證券銷售的收益。在某些情況下，我們的投資提供遞延利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾、發起、修改或構建費用以及提供管理協助的費用的形式產生收入。債務投資發起費、OID和市場貼現或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額併入或攤銷為利息收入。我們將債務投資的提前還款罰金記錄為賺取的手續費收入。利息及股息收入按權責發生制入賬，以我們預期收取的金額為準。利息是根據債務投資的未償還本金和合同條款按日計算的。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時通常予以確認。對投資組合公司的收益分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。非應計投資的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計狀態，管理層判斷，支付可能保持不變。請參閲“關鍵會計政策和估計的使用--收入確認”。
我們根據處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額確認投資的已實現收益或虧損，而不考慮以前確認的未實現收益或虧損。我們將按公允價值計量的投資的本期公允價值變動記錄為綜合經營報表中投資未實現增值(折舊)淨變化的組成部分。
費用
投資顧問和/或其關聯公司的所有投資專業人員在向我們提供投資諮詢和管理服務時以及在一定程度上，以及向向我們提供這些服務的人員分配的薪酬和日常管理費用，均由投資顧問提供和支付，而不是由我們支付。我們承擔我們運營和交易的所有其他自付成本和費用，包括但不限於與以下各項有關的成本和支出：
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組織機構； |
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計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)； |
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我們的投資顧問根據《投資諮詢協議》發生的或應付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資並對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和進行投資有關或相關的費用，包括“交易無效”成本； |
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為我們的投資提供資金而產生的債務的應付利息； |
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發行我們的普通股和其他證券； |
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投資諮詢費和管理費； |
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根據《管理協議》須支付的行政費用及開支(包括吾等與吾等投資顧問之間根據《管理協議》支付的款項，按吾等在履行《管理協議》下的義務時吾等投資顧問的間接費用的可分攤部分，包括租金及吾等高級人員(包括吾等的首席合規官、吾等的首席財務官及其各自的職員)的可分攤部分成本)； |
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轉讓代理費、股息代理費和託管費； |
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聯邦和州註冊費； |
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我們的股票在任何證券交易所註冊和上市的所有費用； |
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美國聯邦、州和地方税； |
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獨立董事的費用和開支； |
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美國證券交易委員會或其他監管機構要求的報告或其他文件的準備和歸檔成本，包括印刷成本； |
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向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用，包括印刷和郵寄費用； |
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我們的任何忠實保證金、董事和高級管理人員/失誤和遺漏責任保險以及任何其他保險費的可分配部分； |
64
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直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計員和外部法律費用； |
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委託書投票費；以及 |
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我們或我們的投資顧問因管理我們的業務而合理發生的所有其他費用。 |
投資組合構成、投資活動與收益率
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們分別在債務和股權投資方面投資了3.367億美元和3.338億美元，其中分別包括16家和19家新的投資組合公司。於截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度內，我們從出售或償還所得款項(包括本金、資本股息回報及已實現收益(虧損)淨額)分別為2.588億元及1.94億元，當中分別包括12間投資組合公司及12間投資組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的投資購買、投資銷售和投資償還(百萬美元)。
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購買投資 |
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投資的出售和償還 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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第一留置權債務(1) |
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$ |
245.7 |
|
|
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73.0 |
% |
|
|
$ |
189.1 |
|
|
|
56.7 |
% |
|
|
$ |
122.7 |
|
|
|
47.4 |
% |
|
|
$ |
87.6 |
|
|
|
45.1 |
% |
|
第二留置權債務 |
|
|
25.0 |
|
|
|
7.4 |
|
|
|
|
68.0 |
|
|
|
20.3 |
|
|
|
|
81.7 |
|
|
|
31.6 |
|
|
|
|
23.8 |
|
|
|
12.3 |
|
|
次級債務 |
|
|
42.0 |
|
|
|
12.5 |
|
|
|
|
66.6 |
|
|
|
20.0 |
|
|
|
|
10.3 |
|
|
|
4.0 |
|
|
|
|
2.0 |
|
|
|
1.0 |
|
|
權益 |
|
|
24.0 |
|
|
|
7.1 |
|
|
|
|
10.1 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
|
44.1 |
|
|
|
17.0 |
|
|
|
|
78.7 |
|
|
|
40.6 |
|
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認股權證 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
1.9 |
|
|
|
1.0 |
|
|
總計 |
|
$ |
336.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
333.8 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
258.8 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
194.0 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
(1)截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，包括單位證券，分別佔購買量的27.1%和36.5%。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，包括單位證券，分別佔償還金額的2.6%和25.9%。
截至2023年12月31日，我們投資組合的公允價值總計9.579億美元，其中包括81家活躍的投資組合公司和一家已出售其基礎業務的投資組合公司。截至2023年12月31日，46家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，佔我們按公允價值計算的債務投資組合的6.293億美元，或75.6%，其餘的債務投資組合由固定利率投資組成。總體而言，截至2023年12月31日，該投資組合的未實現淨升值為2130萬美元。截至2023年12月31日，我們活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的平均投資為1,160萬美元，其中不包括對已出售其基礎業務的一家投資組合公司的投資。
截至2022年12月31日，我們投資組合的公允價值總計8.603億美元，由76家活躍的投資組合公司和兩家已出售基礎業務的投資組合公司組成。截至2022年12月31日，43家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，佔我們按公允價值計算的債務投資組合的5.229億美元，或70.6%，其餘的債務投資組合由固定利率投資組成。總體而言，截至2022年12月31日，該投資組合的未實現淨增值為3160萬美元。截至2022年12月31日，我們平均活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的投資為1,090萬美元，其中不包括對已出售基礎業務的兩家投資組合公司的投資。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的債務投資加權平均收益率分別為14.2%和13.8%。我們債務投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付我們和我們子公司的所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，其中包括OID和債務投資發起費用的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。
下表按投資類型、公允價值和成本以及佔總投資的百分比(百萬美元)顯示了投資組合構成：
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公允價值 |
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成本 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
||||||||||||||||||||
第一留置權債務(1) |
|
$ |
578.1 |
|
|
|
60.3 |
% |
|
|
$ |
456.1 |
|
|
|
53.0 |
% |
|
|
$ |
577.7 |
|
|
|
61.6 |
% |
|
|
$ |
453.6 |
|
|
|
54.7 |
% |
|
第二留置權債務 |
|
|
119.5 |
|
|
|
12.5 |
|
|
|
|
182.9 |
|
|
|
21.3 |
|
|
|
|
148.8 |
|
|
|
15.9 |
|
|
|
|
213.7 |
|
|
|
25.8 |
|
|
次級債務 |
|
|
135.2 |
|
|
|
14.1 |
|
|
|
|
101.5 |
|
|
|
11.8 |
|
|
|
|
135.4 |
|
|
|
14.5 |
|
|
|
|
100.6 |
|
|
|
12.1 |
|
|
權益 |
|
|
120.3 |
|
|
|
12.6 |
|
|
|
|
117.7 |
|
|
|
13.7 |
|
|
|
|
71.7 |
|
|
|
7.7 |
|
|
|
|
57.9 |
|
|
|
7.0 |
|
|
認股權證 |
|
|
4.8 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
|
2.1 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
|
3.0 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
|
2.9 |
|
|
|
0.4 |
|
|
總計 |
|
$ |
957.9 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
860.3 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
936.6 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
828.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
(1)包括單位投資，截至2023年12月31日，按公允價值和成本計算，單位投資分別佔我們投資組合的37.6%和38.5%。包括單位投資，截至2022年12月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的42.1%和43.4%。
65
下表顯示了按地理區域按公允價值和成本以及佔總投資的百分比(百萬美元)劃分的投資組合構成。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。
|
|
公允價值 |
|
|
|
成本 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
||||||||||||||||||||
美國 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
中西部 |
|
$ |
112.6 |
|
|
|
11.8 |
% |
|
|
$ |
180.6 |
|
|
|
21.0 |
% |
|
|
$ |
75.4 |
|
|
|
8.1 |
% |
|
|
$ |
132.2 |
|
|
|
16.0 |
% |
|
東南 |
|
|
292.4 |
|
|
|
30.6 |
|
|
|
|
265.9 |
|
|
|
31.0 |
|
|
|
|
286.3 |
|
|
|
30.5 |
|
|
|
|
258.4 |
|
|
|
31.1 |
|
|
東北方向 |
|
|
181.4 |
|
|
|
18.9 |
|
|
|
|
127.4 |
|
|
|
14.8 |
|
|
|
|
176.4 |
|
|
|
18.8 |
|
|
|
|
134.9 |
|
|
|
16.3 |
|
|
西 |
|
|
172.7 |
|
|
|
18.0 |
|
|
|
|
151.5 |
|
|
|
17.6 |
|
|
|
|
191.5 |
|
|
|
20.5 |
|
|
|
|
161.9 |
|
|
|
19.5 |
|
|
西南 |
|
|
186.3 |
|
|
|
19.4 |
|
|
|
|
122.5 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
|
194.5 |
|
|
|
20.8 |
|
|
|
|
128.9 |
|
|
|
15.6 |
|
|
加拿大 |
|
|
12.5 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
|
12.4 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
|
12.5 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
|
12.4 |
|
|
|
1.5 |
|
|
總計 |
|
$ |
957.9 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
860.3 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
936.6 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
828.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
下表顯示了我們投資組合的詳細行業構成，按公允價值和成本佔總投資的百分比計算：
|
|
公允價值 |
|
|
成本 |
|
|
||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||
名字 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
||||
資訊科技服務 |
|
|
33.7 |
% |
|
|
33.3 |
% |
|
|
36.0 |
% |
|
|
35.4 |
% |
|
商業服務 |
|
|
11.5 |
|
|
|
12.2 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
12.2 |
|
|
保健品 |
|
|
8.4 |
|
|
|
10.5 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
5.8 |
|
|
零部件製造 |
|
|
8.0 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
8.2 |
|
|
|
6.1 |
|
|
交通運輸服務 |
|
|
5.1 |
|
|
|
5.5 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.6 |
|
|
公用事業：服務 |
|
|
4.7 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
1.4 |
|
|
建築產品製造業 |
|
|
4.6 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
5.5 |
|
|
零售 |
|
|
4.3 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
4.3 |
|
|
|
3.9 |
|
|
消費者服務 |
|
|
3.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
— |
|
|
醫療保健服務 |
|
|
3.2 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
2.5 |
|
|
航空航天與國防制造 |
|
|
2.4 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
5.4 |
|
|
促銷品 |
|
|
2.3 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
3.0 |
|
|
專業分佈 |
|
|
2.3 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
5.6 |
|
|
環境產業 |
|
|
2.1 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
2.6 |
|
|
消費品 |
|
|
1.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
1.7 |
|
|
石油和天然氣服務 |
|
|
1.3 |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
1.6 |
|
|
工業清洗與塗料 |
|
|
1.1 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
1.6 |
|
|
餐飲業 |
|
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
(1) |
|
0.1 |
|
|
|
0.1 |
|
|
總計 |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
|
(1)百分比少於各自總數的0.1%。
投資組合資產質量
除了各種風險管理和監控工具外，Investment Advisor還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評級標準。以下是與每個投資評級相關聯的條件的描述：
|
|
|
投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。 |
|
|
|
投資評級2用於涉及與發起時的風險水平相似的風險的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。 |
|
|
|
投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。 |
|
|
|
投資評級4用於投資表現大幅低於預期且風險自發起以來大幅增加的投資。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。 |
66
|
|
|
投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，自發起以來風險已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。 |
我們還觀察到並繼續觀察到供應鏈中斷、勞動力和資源短缺、大宗商品通脹、金融市場不穩定因素(包括高利率)、美國不確定的經濟前景(可能包括經濟衰退)和地緣政治不穩定因素(包括烏克蘭持續的戰爭、美國和中國的關係以及中東持續的衝突)。如果美國經濟陷入長期衰退，某些美國中端市場公司的業績可能會惡化。我們正密切關注這種市場波動可能對我們的投資組合公司和我們的投資活動產生的影響。我們還與我們的投資組合公司保持密切溝通，並加強了對脆弱行業信貸的監督，以緩解貸款業績的任何下降，降低信貸風險。
下表顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們在1至5級投資評級等級上按公允價值和成本進行的投資分佈(以百萬美元為單位)：
|
|
公允價值 |
|
|
|
成本 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|
||||||||||||||||||||
投資評級 |
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
|
2023 |
|
|
|
2022 |
|
|
||||||||||||||||||||
1 |
|
$ |
85.2 |
|
|
|
8.9 |
% |
|
|
$ |
84.4 |
|
|
|
9.8 |
% |
|
|
$ |
29.7 |
|
|
|
3.2 |
% |
|
|
$ |
26.9 |
|
|
|
3.2 |
% |
|
2 |
|
|
774.7 |
|
|
|
80.9 |
|
|
|
|
699.4 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
|
764.0 |
|
|
|
81.5 |
|
|
|
|
682.9 |
|
|
|
82.4 |
|
|
3 |
|
|
87.2 |
|
|
|
9.1 |
|
|
|
|
73.9 |
|
|
|
8.6 |
|
|
|
|
97.4 |
|
|
|
10.4 |
|
|
|
|
94.4 |
|
|
|
11.4 |
|
|
4 |
|
|
10.5 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
34.3 |
|
|
|
3.7 |
|
|
|
|
1.6 |
|
|
|
0.2 |
|
|
5 |
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
2.3 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
|
11.2 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
|
22.9 |
|
|
|
2.8 |
|
|
總計 |
|
$ |
957.9 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
860.3 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
936.6 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
$ |
828.7 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
根據我們的投資評級系統，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為2.0和2.0，在成本基礎上分別為2.2和2.2。
非應計項目
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別對三家和四家投資組合公司進行了非權責發生狀態的債務投資(以百萬美元計)：
|
|
2023年12月31日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
|
||||||||||
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
||||
投資組合公司 |
|
價值 |
|
|
成本 |
|
|
價值 |
|
|
成本 |
|
|
||||
EBL，LLC(EbLens) |
|
$ |
— |
|
(2) |
$ |
— |
|
(2) |
$ |
— |
|
|
$ |
9.3 |
|
|
美國綠色纖維有限責任公司 |
|
|
— |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
5.2 |
|
|
K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司) |
|
|
— |
|
(2) |
|
— |
|
(2) |
|
2.1 |
|
|
|
2.4 |
|
|
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC) |
|
|
— |
|
(3) |
|
— |
|
(3) |
|
8.2 |
|
|
|
10.3 |
|
|
套裝連接器有限責任公司 |
|
|
4.3 |
|
|
|
15.9 |
|
|
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
(1) |
Virtex Enterprise，LP |
|
|
5.3 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
(1) |
總計 |
|
$ |
9.6 |
|
|
$ |
32.0 |
|
|
$ |
10.3 |
|
|
$ |
27.2 |
|
|
(1)截至2022年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計狀態。
(2)截至2023年12月31日，未進行組合公司債權投資。
(3)截至2023年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計狀態。
關於經營成果的討論與分析
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的財政年度比較
投資收益
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度總投資收益變化摘要，以及這些時期與去年同期的比較(以百萬美元為單位，根據基礎美元金額以千為單位計算的百分比變化)：
67
|
|
截至十二月三十一日止的年度， |
|
|
2023年與2022年 |
|
|
2022年與2021年 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
更改百分比(1) |
|
|
$Change |
|
|
更改百分比(1) |
|
|||||||
利息收入 |
|
$ |
109.9 |
|
|
$ |
82.3 |
|
|
$ |
73.1 |
|
|
$ |
27.6 |
|
|
|
33.5 |
% |
|
$ |
9.2 |
|
|
|
12.7 |
% |
實物支付利息收入 |
|
|
6.6 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
4.3 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
298.9 |
% |
|
|
(2.6 |
) |
|
|
(61.3 |
%) |
股息收入 |
|
|
1.2 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
|
(24.7 |
%) |
|
|
(1.0 |
) |
|
|
(38.7 |
%) |
費用收入 |
|
|
9.5 |
|
|
|
8.0 |
|
|
|
10.4 |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
18.4 |
% |
|
|
(2.4 |
) |
|
|
(23.5 |
%) |
閒置資金利息 |
|
|
2.9 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
- |
|
|
|
2.4 |
|
|
|
436.3 |
% |
|
|
0.5 |
|
|
NM |
|
|
總投資收益 |
|
$ |
130.1 |
|
|
$ |
94.1 |
|
|
$ |
90.4 |
|
|
$ |
36.0 |
|
|
|
38.2 |
% |
|
$ |
3.7 |
|
|
|
4.1 |
% |
(1)NM=沒有意義
(2)按綜合經營報表列報的千元基礎金額計算的百分比變動。
截至2023年12月31日的年度，總投資收益為1.301億美元，較截至2022年12月31日的年度的9,410萬美元增加3,600萬美元或38.2%。如上表所示，增加的主要原因如下：
在截至2022年12月31日的一年中，總投資收益為9410萬美元，比截至2021年12月31日的年度的9040萬美元增加了370萬美元或4.1%。如上表所示，增加的主要原因如下：
費用
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度總費用(包括所得税撥備)的變化摘要，以及這些期間的同比比較(以百萬美元為單位，根據基本美元金額以千為單位計算的百分比變化)：
|
|
截至十二月三十一日止的年度， |
|
|
2023年與2022年 |
|
|
2022年與2021年 |
|
|||||||||||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
更改百分比(1) |
|
|
$Change |
|
|
更改百分比(1) |
|
|||||||
利息和融資費用 |
|
$ |
22.7 |
|
|
$ |
18.7 |
|
|
$ |
19.2 |
|
|
$ |
4.0 |
|
|
|
21.9 |
% |
|
$ |
(0.5 |
) |
|
|
(2.6 |
%) |
基地管理費 |
|
|
16.3 |
|
|
|
14.6 |
|
|
|
12.9 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
11.8 |
% |
|
|
1.7 |
|
|
|
13.2 |
% |
獎勵費用--收入 |
|
|
16.5 |
|
|
|
8.3 |
|
|
|
10.3 |
|
|
|
8.2 |
|
|
|
98.7 |
% |
|
|
(2.0 |
) |
|
|
(19.0 |
%) |
獎勵費用--資本利得 |
|
|
2.4 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
|
18.2 |
|
|
|
2.8 |
|
|
|
(656.7 |
%) |
|
|
(18.6 |
) |
|
|
(102.4 |
%) |
行政服務費 |
|
|
2.4 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
23.7 |
% |
|
|
0.2 |
|
|
|
10.6 |
% |
專業費用 |
|
|
3.0 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
18.0 |
% |
|
|
0.6 |
|
|
|
29.7 |
% |
其他一般和行政費用 |
|
|
1.0 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
3.7 |
% |
|
|
0.1 |
|
|
|
13.6 |
% |
免收基地管理費前的總費用 |
|
|
64.3 |
|
|
|
46.5 |
|
|
|
65.0 |
|
|
|
17.8 |
|
|
|
38.3 |
% |
|
|
(18.5 |
) |
|
|
(28.5 |
%) |
免收基地管理費 |
|
|
(0.3 |
) |
|
|
(0.3 |
) |
|
|
(0.2 |
) |
|
|
- |
|
|
NM |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
71.6 |
% |
|
費用總額，扣除扣除所得税撥備前的基本管理費 |
|
|
64.0 |
|
|
|
46.2 |
|
|
|
64.8 |
|
|
|
17.8 |
|
|
|
38.5 |
% |
|
|
(18.6 |
) |
|
|
(28.8 |
%) |
所得税撥備 |
|
|
1.0 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
|
(27.1 |
%) |
|
|
0.9 |
|
|
|
177.4 |
% |
費用總額，包括所得税準備金 |
|
$ |
65.0 |
|
|
$ |
47.6 |
|
|
$ |
65.3 |
|
|
$ |
17.4 |
|
|
|
36.6 |
% |
|
$ |
(17.7 |
) |
|
|
(27.2 |
%) |
68
(1)NM=沒有意義
(2)按綜合經營報表列報的千元基礎金額計算的百分比變動。
截至2023年12月31日止年度，總開支（包括所得税撥備）為6，500萬元，較截至2022年12月31日止年度的總開支（包括所得税撥備）4，760萬元增加1，740萬元或36. 6%。如上表所示，減少的主要原因如下：
截至2022年12月31日止年度，總開支（包括所得税撥備）為4，760萬元，較截至2021年12月31日止年度的總開支（包括所得税撥備）6，530萬元減少1，770萬元或27. 2%。如上表所示，減少的主要原因如下：
淨投資收益
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的淨投資收入分別為6510萬美元、4650萬美元和2510萬美元。
與2022財年相比，2023財年的淨投資收入增加了1860萬美元，即39.9%，這是由於總投資收入增加了3600萬美元，部分被包括基本管理費豁免和所得税撥備在內的總費用增加了1740萬美元所抵消。
與2021財年相比，2022財年的淨投資收入增加了2140萬美元，即85.3%，這是由於總費用減少了1770萬美元，包括基本管理費豁免和所得税撥備，以及總投資收入增加了370萬美元。
投資淨收益(虧損)
69
在截至2023年12月31日的一年中，扣除所得税(準備金)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為2410萬美元。截至2023年12月31日的一年，所得税(撥備)/投資已實現收益為170萬美元。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。截至2023年12月31日的年度重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：
|
|
|
|
已實現淨額 |
|
|
投資組合公司 |
|
變現事件(1) |
|
得(損)利 |
|
|
《變形金剛》公司 |
|
託管分發 |
|
|
0.1 |
|
犀牛裝配公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
2.8 |
|
ECM工業有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
2.7 |
|
前線食品服務有限責任公司 |
|
託管分發 |
|
|
0.5 |
|
EBL，LLC(EbLens) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(11.5 |
) |
Far Research Inc. |
|
託管分發 |
|
|
0.1 |
|
IPro Tech，LLC |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.4 |
|
霍爾馬克醫療保健解決方案公司。 |
|
部分出售股權投資 |
|
|
9.2 |
|
K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(0.8 |
) |
NGT收購控股有限責任公司(Dba Techniks Industries) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(0.4 |
) |
電網組件公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
9.4 |
|
道路安全服務公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
3.9 |
|
幻影拖車有限責任公司 |
|
託管分發 |
|
|
0.4 |
|
Aeronix Inc. |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
4.9 |
|
Comply365，LLC |
|
部分出售股權投資 |
|
|
2.2 |
|
橡樹醫學中心，P.C.(DBA疼痛管理協會) |
|
託管分發 |
|
|
0.2 |
|
投資已實現淨收益(虧損) |
|
|
|
|
24.1 |
|
所得税(撥備)受益於已實現的投資收益 |
|
|
|
|
(1.7 |
) |
投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額 |
|
|
|
$ |
22.4 |
|
(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們完全退出了投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的綜合投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。我們將投資組合公司的‘部分出售’定義為投資組合公司的基本業務已被出售，但我們在新收購實體中保留剩餘所有權權益的情況。
在截至2022年12月31日的一年中，扣除所得税(準備金)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為6560萬美元。截至2022年12月31日的一年，所得税(撥備)/投資已實現收益為180萬美元。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。截至2022年12月31日的年度重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：
|
|
|
|
已實現淨額 |
|
|
投資組合公司 |
|
變現事件(1) |
|
得(損)利 |
|
|
Pfanstiehl，Inc. |
|
部分出售股權投資 |
|
|
24.3 |
|
Pinnergy，Ltd. |
|
出售股權投資 |
|
|
15.3 |
|
SES投資者，有限責任公司(DBA SES泡沫) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
9.0 |
|
SpendMend LLC |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
6.3 |
|
Bandon Fitness(德克薩斯)公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
3.2 |
|
TransGo，LLC |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.9 |
|
Palisade Company，LLC |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.9 |
|
中西部運輸設備公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.5 |
|
《變形金剛》公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.4 |
|
AVC Investors，LLC(Dba Auveco) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.8 |
|
OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.7 |
|
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas) |
|
出售投資組合公司 |
|
|
0.4 |
|
幻影拖車有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.3 |
|
前線食品服務有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.2 |
|
FDS航空電子公司 |
|
代管責任免除 |
|
|
0.2 |
|
梅薩線服務有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.2 |
|
收入管理解決方案有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.1 |
|
泳池與電氣產品有限責任公司 |
|
託管分發 |
|
|
0.1 |
|
Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
|
託管分發 |
|
|
(0.1 |
) |
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(0.4 |
) |
Xeeva，Inc. |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(1.7 |
) |
投資已實現淨收益(虧損) |
|
|
|
|
65.6 |
|
所得税(撥備)受益於已實現的投資收益 |
|
|
|
|
(1.8 |
) |
投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額 |
|
|
|
$ |
63.8 |
|
70
(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們完全退出了投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司納入我們的綜合投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。我們將投資組合公司的‘部分出售’定義為投資組合公司的基本業務已被出售，但我們在新收購實體中保留剩餘所有權權益的情況。
在截至2021年12月31日的一年中，扣除所得税(準備金)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為5580萬美元。截至2021年12月31日的一年，所得税(撥備)/投資已實現收益為210萬美元。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。截至2021年12月31日的年度重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：
|
|
|
|
已實現淨額 |
|
|
投資組合公司 |
|
變現事件(1) |
|
得(損)利 |
|
|
梅薩線服務有限責任公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
$ |
20.4 |
|
泳池與電氣產品有限責任公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
|
9.1 |
|
收入管理解決方案有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
6.4 |
|
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
4.6 |
|
全球快遞運營有限責任公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
|
3.0 |
|
BCM One Group控股公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
|
2.5 |
|
車輪專業人士公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
2.0 |
|
阿爾茨海默氏症研究和治療中心 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.8 |
|
聯合100集團公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.8 |
|
軟件技術有限責任公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.4 |
|
專業電梯服務控股有限公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
1.3 |
|
Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
|
出售投資組合公司 |
|
|
1.0 |
|
羅勒公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.9 |
|
B&B道路和安全解決方案有限責任公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
|
0.2 |
|
纖維材料公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.1 |
|
新時代科技公司 |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
0.1 |
|
Pugh潤滑油有限責任公司 |
|
出售投資組合公司 |
|
|
0.1 |
|
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies) |
|
投資組合公司的退出 |
|
|
(0.9 |
) |
投資已實現淨收益(虧損) |
|
|
|
|
55.8 |
|
投資已實現收益的所得税撥備 |
|
|
|
|
(2.1 |
) |
投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額 |
|
|
|
$ |
53.7 |
|
(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們已經完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的綜合投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。我們將投資組合公司的‘部分出售’定義為投資組合公司的基本業務已被出售，但我們在新收購實體中保留剩餘所有權權益的情況。
在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們記錄了以下投資的未實現升值(折舊)淨變化(以百萬美元為單位)：
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
未實現升值(折舊) |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||
投資退出、出售或重組 |
|
$ |
(7.5 |
) |
|
$ |
(60.1 |
) |
|
$ |
(9.0 |
) |
債務投資的公允價值調整 |
|
|
(10.5 |
) |
|
|
(20.8 |
) |
|
|
(5.5 |
) |
股權投資公允價值調整 |
|
|
7.6 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
56.0 |
|
未實現升值(折舊)淨變化 |
|
$ |
(10.4 |
) |
|
$ |
(65.7 |
) |
|
$ |
41.5 |
|
運營淨資產淨增長
由於上述事件，截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，運營淨資產淨增分別為7710萬美元、3580萬美元和1.161億美元。
71
流動性與資本資源
截至2023年12月31日，我們擁有1.191億美元的現金和現金等價物，淨資產總計5.895億美元。我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物、我們的信貸安排、我們繼續獲得SBA擔保的債券以及我們預期的投資現金流將提供充足的資本資源，用於運營和融資我們的投資業務，並在至少未來12個月向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來的證券發行(包括自動取款機計劃)和未來的借款以及運營現金流中產生額外的現金，包括從我們投資組合公司的投資中賺取的收入。在短期和長期基礎上，我們對資金的主要使用將是對投資組合公司的投資和向我們的股東分配現金。鑑於目前的市場狀況，我們將繼續評估我們的整體流動資金狀況，並根據目前的情況採取積極措施保持這一狀況。本“財務流動資金及資本資源”一節應與我們合併財務報表的附註一併閲讀。
現金流
在截至2023年12月31日的一年中，我們的現金和現金等價物淨增加5670萬美元。在此期間，我們使用了來自經營活動的現金(2950萬美元)，其中包括2.589億美元的銷售收入和投資償還，但3.367億美元的投資資金抵消了這一數額。在同一時期，我們從ATM計劃獲得的淨收益為1.103億美元，從發行SBA債券獲得的收益為6200萬美元，但這些淨收益被償還SBA債券500萬美元、支付給股東的現金股息7830萬美元以及支付與我們債務融資相關的遞延融資成本180萬美元所部分抵消。
在截至2022年12月31日的一年中，我們的現金和現金等價物淨減少了107.1萬美元。在此期間，我們從經營活動中使用了105.5百萬美元的現金，其中包括1.94億美元的銷售收入和投資償還，但被3.338億美元的投資資金所抵消。在同一時期，我們從ATM計劃獲得的淨收益為580萬美元，從發行SBA債券獲得的收益為7600萬美元，但這些收益被償還SBA債券3000萬美元、支付給股東的現金股息4910萬美元以及支付與我們的債務融資相關的遞延融資成本350萬美元部分抵消。
在截至2021年12月31日的一年中，我們的現金和現金等價物淨增加4510萬美元。在此期間，我們從經營活動中獲得了1.679億美元的現金，其中包括4.728億美元的銷售收入和投資償還，但3.467億美元的投資資金部分抵消了這一數額。於同一期間，本公司從發行SBA債券所得款項2,350萬美元及於2026年11月發行債券(定義見下文)所得款項1.25億美元，但由償還1.823億美元公開債券(定義見下文)、償還SBA債券6,350萬美元、向股東支付現金股息3,910萬美元及支付與本公司債務融資有關的遞延融資成本400萬美元而部分抵銷。
資本資源
我們預計，我們將繼續通過額外的債務和股本相結合的方式，長期為我們的投資活動提供資金。
SBA債務
這些基金獲得了以SBIC的身份運營的牌照，並有能力以優惠的利率發行由SBA擔保的債券。根據SBA的規定，SBIC可以在任何時候擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達其監管資本的兩倍。小型企業管理局的規定目前將任何SBIC可借入並由SBA擔保的金額限制為SBIC監管資本的300%或1.75億美元，以較低者為準。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近現行的10年期國庫券利率加利差，期限為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2023年12月31日，基金II和基金III分別有3500萬美元和1.75億美元的小型企業管理局未償還債券。基金II已開始清盤計劃，不能再發行額外的小型企業管理局債券。根據SBA的監管要求和額外的SBIC許可基金的批准，我們可以根據SBIC債券計劃獲得最多1.4億美元的額外SBA債券。SBA可限制每年根據這些承諾提取的金額，而每次槓桿發行的條件是公司完全遵守SBA規定的條款和條件。有關小型企業管理局債券的詳情，請參閲本公司綜合財務報表附註6。
72
信貸安排
於二零一四年六月十六日，吾等與作為行政代理、抵押品代理及貸款人的ING Capital LLC(“ING”)訂立優先擔保循環信貸協議(“信貸協議”及優先擔保循環信貸安排，“信貸安排”)。信貸安排以我們持有的某些組合投資作抵押，但基金持有的組合投資並不是信貸安排的抵押品。於2019年4月24日，吾等以借款人、貸款方及荷蘭國際集團為行政代理人，訂立經修訂及重訂的高級擔保循環信貸協議(“經修訂信貸協議”)。2020年6月26日，我們對修訂後的信貸協議進行了修訂，其中包括修改了某些金融契約。2022年8月17日，本公司對經修訂的信貸協議進行了第二次修訂(“第二次修訂”)。第二修正案除其他事項外：(I)將根據經修訂的信貸協議用以計算利息的基本基準由倫敦銀行同業拆息改為有擔保隔夜融資利率(SOFR)；(Ii)在滿足某些遞減條件之前，SOFR貸款的適用保證金從3.00%降至2.675%，在滿足某些遞減條件後，從2.675%降至2.50%，基本利率貸款的適用保證金相應減少；(Iii)規定貸款承諾期至2026年8月17日止；(Iv)將到期日由2023年4月24日延展至2027年8月17日；及(V)修訂若干財務契約，包括(A)將資產覆蓋比率由不低於2.00修訂至不低於1.00(按監管基準)；及(B)要求本公司維持不低於2.00至1.00的優先資產覆蓋比率。
吾等根據信貸安排未使用部分的規模而支付承諾費：信貸安排未使用部分的年利率為2.500%至2.675%，承諾額的35%或以下，以及在總承諾額與最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率0.50%。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為抵押，不包括我們SBIC子公司的資產。
根據信貸安排可供借貸的金額受最低借款/抵押品基準所規限，而借款/抵押品基準適用於吾等持有的某些投資的預付利率，不包括基金持有的投資。我們在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和地位以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。
我們已作出慣常的陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各項契約、報告規定及其他慣常規定。這些契約受到管理信貸機制的文件所述的重要限制和例外情況的制約。截至2023年12月31日，吾等在所有重大方面均遵守信貸協議的條款，且信貸安排下並無未償還借款。
備註
2018年2月2日，我們完成了美元的公開募股
2019年2月8日，我們完成了美元的公開募股
2019年10月16日，我們完成了美元的公開募股
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2020年12月23日，我們完成了$
2021年10月8日，我們完成了美元的發售
每項票據均為無抵押債務，與吾等現有及未來的無抵押債務並列；實際上從屬於吾等所有現有及未來的有擔保債務；以及在結構上從屬於吾等任何附屬公司、融資工具或未來可能形成的類似貸款的所有現有及未來債務及其他債務，就任何該等附屬公司、融資工具或類似貸款(包括信貸貸款)的資產的債權而言。
擔保借款
截至2023年12月31日，擔保借款的賬面價值總計1,590萬美元，計入投資的關聯貸款的公允價值為1,580萬美元。截至2022年12月31日，擔保借款的賬面價值總計1,690萬美元，投資中包括的關聯貸款的公允價值為1,690萬美元。這些有擔保的借款是由於我們完成了對某些不符合“參與權益”定義的單位貸款資產的部分貸款出售。因此，銷售處理是不允許的，這些部分貸款銷售被視為擔保借款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們擔保借款的加權平均利率分別約為9.407%和7.786%。
截至2023年12月31日，我們的小型企業管理局債券和債券的加權平均聲明利率分別為4.226%和4.125%。截至2023年12月31日，我們在我們的信貸安排下有1.00億美元的未使用承諾，我們需要對這筆金額收取1.261%的費用。截至2023年12月31日，未償債務的加權平均規定利率為4.346%。
作為BDC，我們通常被要求滿足至少150%的資產覆蓋率(定義為我們的綜合總資產價值減去所有綜合負債和未由優先證券代表的債務與代表債務的優先證券的總金額的比率)，其中包括我們未來可能發行的借款和任何優先股。這一要求限制了我們可以借到的金額。2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數獨立董事，批准了1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條下150%的最低資產覆蓋率，自2020年4月29日起生效。我們已獲得美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的豁免，允許我們將基金髮行的優先證券排除在1940年法案適用於本公司的150%資產覆蓋率要求的優先證券的定義之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多的投資提供資金。
作為BDC，我們一般不被允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果董事會(包括獨立董事)認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准這樣的出售，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。2023年6月8日，我們的股東投票允許我們在截至2024年6月8日或我們的2024年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股。我們的股東規定，在截至2024年6月8日或我們的2024年股東年會日期之前的一年內，每次發行的累計售出股票數量不得超過緊接每次此類出售之前我們已發行普通股的25%。
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股權自動取款機計劃
2022年11月10日，公司建立了市場計劃(“ATM計劃”)，根據該計劃，公司可以不時地通過Raymond James&Associates，Inc.和B.Riley Securities，Inc.作為銷售代理提供和銷售公司普通股的股票，總髮行價最高可達5000萬美元。2023年8月11日，該公司將通過自動取款機計劃出售的最高股票金額從5000萬美元提高到1.5億美元。到目前為止，該公司已根據自動櫃員機計劃以19.72美元的加權平均價出售了5970,743股普通股，籌集了1.178億美元的毛收入。扣除銷售代理的銷售佣金後，淨收益為1.162億美元。截至2023年12月31日，該公司在ATM計劃下有3220萬美元可用。
股票回購計劃
我們有一個公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，我們可以購買最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)在公開市場不時回購已發行的普通股，只要我們遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2023年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2024年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們沒有進行任何普通股回購。有關股票回購的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。
關鍵會計政策和估算的使用
根據公認會計準則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，影響財務報表中報告的數額。我們已將投資估值、收入確認和金融資產轉讓確定為我們最關鍵的會計政策和估計。我們不斷評估我們的政策和估計，包括與下文所述事項相關的政策和估計。這些估計是基於我們目前掌握的信息以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。以下是對我們關鍵會計政策的討論。
證券組合投資的價值評估
作為商業數據中心，我們始終以公允價值報告我們的資產和負債，符合公認會計準則和1940年法案。因此，我們被要求定期確定我們所有投資組合的公允價值。
我們的投資通常由非流動性證券組成，包括對中低端市場公司的債務和股權投資。容易獲得市場報價的投資按這樣的市場報價估值。由於我們預計我們的投資組合中的幾乎所有投資都不會有一個現成的市場，因此我們基本上以公允價值對我們的所有投資組合投資進行估值，該公允價值由我們的董事會使用有文件記錄的估值政策和一致應用的估值過程真誠地確定。由於確定沒有現成市場報價的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與該等投資存在現成市場報價的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。
對於沒有現成市場報價的投資，我們的董事會每個季度都會進行多步驟的估值過程，如下所述：
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我們的季度估值程序首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每一家投資組合公司或投資進行初步評估和評級； |
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然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論； |
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我們的董事會聘請了一家或多家獨立的評估公司(S)對我們精選的一些市場報價不足的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司(S)評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月內至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括，但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況； |
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董事會審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司(S)的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及 |
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我們的董事會根據投資顧問、獨立估值公司(S)和審計委員會的意見，真誠地討論我們投資組合中每項投資的估值並確定其公允價值。 |
在對證券投資的價值進行善意確定時，我們從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當有證據支持賬面價值隨後從原始交易價格發生變化時，將進行調整以反映預期退出價值。
董事會諮詢了獨立第三方估值公司(S)，得出了我們對截至2023年12月31日和2022年12月31日的18和16項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔公允價值組合投資總額的29.9%和29.5%(不包括分別在截至2023年和2022年12月31日的三個月內進行的新的投資組合公司投資)；
根據董事會採用的政策和方法，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括分析本公司的無資金來源的債務投資承諾，並酌情使用市場法和收益法。在市場法下，我們通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來評估企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好用一系列價值來表示，我們從這些價值中得出對企業價值的單一估計。在收益法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。
我們使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估對投資組合公司的投資。我們還諮詢投資組合公司的高級管理層，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。
對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信貸質量惡化或債務投資處於清算狀態，我們可能會考慮其他方法來確定公允價值，包括從投資組合公司的企業價值中確定債務投資的價值，或在清算分析中收到的收益。我們的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對我們債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本，以用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與截至投資作出日期的槓桿和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，我們還可以考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰款和其他費用；估計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命一般是該工具的法定到期日，因為我們通常打算持有債務投資到到期。然而，如果我們有信息表明債務投資預計將在短期內償還，我們將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。
對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨利潤、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，我們分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。
吾等亦可在估計股權投資的公允價值時採用收益法，作為與行業慣例一致或市場法不適用的主要方法，或作為確認由市場法確定的公允價值範圍的輔助方法。我們通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。
公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們綜合財務報表的附註表達了有關該等估值及該等估值的任何變化對綜合財務報表可能產生的影響的不確定性。
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收入確認
投資及相關投資收益。投資的已實現收益或損失在出售或處置有價證券投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變動包括董事會通過應用我們的估值政策而確定的較上一期間投資公允價值的變化，以及將前期已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資收益或虧損。
利息和股息收入。利息及股息收入按權責發生制入賬，以我們預期收取的金額為準。利息按未償還本金金額和債務的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時通常予以確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。
皮克收入。我們的某些投資包含PIK收入條款。按適用的投資協議中規定的合同率計算的實物期權收入，計入投資的本金餘額，而不是以現金支付，並酌情在綜合經營報表上記為利息或股息收入。一般來説，實物支付可以是實物支付，也可以是現金支付。當有合理的懷疑是否會收取PIK收入時，我們就會停止積累PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的實物收入不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(如適用，對未實現折舊進行相應調整)進行評估。實物收入包括在我們的應税收入中，因此，即使我們還沒有收取現金，也會影響我們需要以股息形式支付給股東的金額，以維持我們作為RIC的税收待遇。
非應計項目。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。根據管理層的判斷，非應計投資收到的利息和股息可確認為利息或股息收入或用於投資本金餘額。非應計投資於支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計投資狀態，而管理層判斷該等投資可能會繼續存在。
搜查令。對於我們的債務投資，我們有時會收到權證或其他與股權相關的證券(權證)。我們根據權證在收到之日各自的公允價值與所收到的債務和權證的總公允價值之比例，釐定權證的成本基準。因向認股權證轉讓價值而產生的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額，將被視為OID，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。
手續費收入。與我們的投資相關的所有交易手續費都被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。我們在提供服務或交易完成時確認提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。
我們通常還會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發端及結算費在本公司綜合資產負債表中列為非勞動收入，並在投資成本基礎上予以抵銷，並在投資期內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。
金融資產的轉移
部分貸款和股權出售。我們遵循ASC 860中的指導，轉賬和服務，當記賬時 用於貸款(債務投資)參與、股權轉讓和其他部分貸款出售。這種指導需要參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的“參與利益”的定義，才能允許出售待遇。不符合參與權益定義的參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在我們的綜合資產負債表中，並將收益記錄為有擔保借款，直至符合定義為止。
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新近發佈的會計準則
2023年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-09號，“所得税披露的改進(主題740)”，其中要求披露與所得税有關的額外信息。這些變化包括披露：i)聯邦、州和外國所得税的有效税率與法定税率的對賬，以及ii)支付的税款(扣除收到的退款)應按聯邦、州和外國税收分類。該指導意見適用於2024年12月15日之後的年度報告期。我們目前正在評估這一ASU將對我們的綜合財務狀況或披露產生的影響，但我們預計影響不會很大。
關聯方交易
我們已與關聯方或關聯方建立了一系列業務關係，包括：
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我們與FIDUS Investment Advisors，LLC簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據投資諮詢協議，我們的投資顧問負責管理我們的日常運營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費，費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。見本公司合併財務報表附註5。 |
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FIDUS Group Holdings，LLC(“Holdings”)是根據特拉華州法律成立的有限責任公司，是FIDUS投資顧問公司的母公司。我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯和我們的總裁託馬斯·C·勞爾是控股的經理。 |
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我們與FIDUS Investment Advisors，LLC簽訂了管理協議，為我們提供進行日常運營所需的辦公設施和行政服務。見本公司合併財務報表附註5。 |
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我們與FIDUS Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，FIDUS Partners，LLC已授予我們使用“FIDUS”名稱的非排他性、免版税的許可。
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投資顧問在與董事會磋商後，同意自願豁免分別於截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度內按公認會計原則界定為有擔保借款的任何資產的30萬美元、30萬美元和20萬美元的基本管理費。
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關於首次公開招股和我們選擇作為英國海外發展公司受到監管，我們於2012年3月27日申請並獲得了美國證券交易委員會的豁免救濟，允許我們採取適用於英國海外發展公司的1940年法案本來會禁止的某些行動。自2014年6月30日起，根據美國證券交易委員會的豁免，我們獲準將基金II和基金III發行的優先證券排除在根據1940年法案適用於本公司的資產覆蓋要求中的優先證券的定義之外。
雖然我們可以與投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和法規允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。2017年1月4日，美國證券交易委員會的工作人員批准了我們在一項豁免令中尋求的救濟，該豁免令擴大了我們與投資顧問或其關聯基金管理的其他基金(“關聯基金”)共同投資於投資組合公司的能力，方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致，但須遵守某些條件(“命令”)。根據該命令，如“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)條)或獨立董事就共同投資交易作出若干結論，包括(1)交易條款(包括支付代價)對吾等及吾等股東均屬合理及公平，且不涉及吾等或吾等股東任何有關人士的越權行為，吾等獲準與吾等聯屬公司共同投資；及(2)交易符合吾等股東的利益，並符合吾等的投資目標及策略。然而，當我們或我們的關聯公司獲得投資機會時，我們或我們的關聯公司都沒有義務進行投資或共同投資。
此外，我們和我們的投資顧問各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項聯合道德守則，該規則規範了我們和投資顧問的高級管理人員、董事和員工的行為。此外，投資顧問根據經修訂的1940年《顧問法》規則204A-1和1940年法案規則第17j-1(C)通過了一項道德守則。我們還通過了適用於FIDUS和我們的投資顧問的所有高級管理人員、董事和員工的商業行為守則。我們的高級管理人員和董事仍須履行1940年法案和馬裏蘭州公司法規定的義務。
最新發展動態
2024年1月3日，我們在第一留置權債務上投資了500萬美元，在優先股上投資了150萬美元，並承諾在Janus Health Technologies，Inc.的第一留置權債務上投資高達250萬美元，Janus Health Technologies，Inc.是醫療保健系統和外包RCM服務提供商的基於SaaS的收入週期管理解決方案的領先提供商。
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2024年1月8日，我們退出了對應用數據公司的債務和股權投資。我們收到了2150萬美元的第一筆留置權債務的全額付款，其中包括預付款費用。我們收到了普通股和優先股投資的分配，實現收益約為150萬美元。
2024年2月13日，我們的董事會宣佈向截至2024年3月20日登記在冊的股東支付2024年3月27日每股0.43美元的定期季度股息和0.22美元的補充股息。
2024年2月23日，我們投資了1000萬美元的第一留置權債務，50萬美元的普通股，並承諾為一家領先的專業餐飲服務銷售和營銷服務提供商提供高達100萬美元的第一留置權債務。
2024年2月28日，我們償還了3,500萬美元的小型企業管理局債券，加權平均利率為3.187%，這些債券的到期日為2026年3月至2027年9月。
在2024年1月1日至2024年2月28日期間，我們根據自動櫃員機計劃出售了207,530股普通股，扣除出售股票的佣金和發售費用後，毛收入約為410萬美元，淨收益約為410萬美元。
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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。
我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化既影響我們的融資成本，也影響我們投資組合的估值。利率上升的不確定性，通脹壓力，俄烏戰爭與中東衝突金融機構的倒閉導致了金融市場的大幅波動，這種波動的影響已經並可能繼續對我們的市場風險產生重大影響。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。我們持有的證券價格可能會因某些事件而下跌，包括直接涉及我們投資的公司的事件和影響整體經濟的情況，包括：整體市場變化，包括市場波動性增加；立法改革；本地、地區、國家或全球政治、社會或經濟不穩定；以及利率波動，包括以替代利率和上升的利率取代倫敦銀行同業拆息。
未來，我們的投資收益可能還會受到各種利率變化的影響，包括替代利率和最優惠利率的變化，到任何包括浮動利率的債務投資的程度。自2022年3月以來，美聯儲一直在迅速加息，並表示可能會考慮進一步加息，以應對持續的通脹擔憂。在利率上升的環境下，我們的資金成本將會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的淨投資收入。美聯儲的緊縮週期可能會導致美國陷入衰退，這可能會降低利率。長期降低利率將減少我們的總投資收入，並可能導致我們的淨投資收入減少，如果基本利率的這種下降，例如SOFR，沒有被我們從任何證券投資中賺取的與該基本利率的利差相應增加所抵消，我們的運營費用的減少，包括我們的收入激勵費用，或者我們與該基本利率掛鈎的浮動利率負債的利率的下降。見第1A項。“風險因素--利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入”和“風險因素--通貨膨脹可能對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響，進而可能影響這些投資組合公司的估值。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有46家和43家投資組合公司的債務投資按浮動利率計息，按公允價值計算，分別佔我們投資組合的6.293億美元和5.229億美元，其餘債務組合完全由固定利率投資組成。我們的集合SBA債券和債券按固定利率計息。根據我們的選擇，我們的信貸安排的年利率相當於(A)SOFR貸款在滿足某些降級條件之前的2.675%(或在滿足某些降級條件後的2.50%，基本利率貸款的適用保證金相應減少)。吾等根據信貸安排未使用部分的規模而支付承諾費：信貸安排未使用部分的年利率為2.500%至2.675%，承諾額的35%或以下，以及在總承諾額與最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率0.50%。有關信貸安排的信貸協議載有若干契諾，包括最低資產覆蓋比率為1.50至1.00(按監管基準)及優先資產覆蓋比率不低於2.00至1.00。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為抵押，不包括我們SBIC子公司的資產。
因為我們現在借錢，將來也打算借錢進行投資，我們的淨投資收入取決於我們借入資金的利率和我們用借來的資金進行投資的利率之間的差額。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的淨投資收入。
下表顯示了假設利率基本利率變化，假設截至2023年12月31日我們的投資和借款沒有變化(以百萬美元為單位)，淨投資收入組成部分按年率計算的大致增減情況：
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加(減)基點 |
|
|
(減少)(1) (2) |
|
|
(減少)(4) |
|
|
(減少) |
|
|
收入(3) |
|
|||||
|
(200 |
) |
|
$ |
(12.8 |
) |
|
$ |
(0.3 |
) |
|
$ |
(12.5 |
) |
|
$ |
(10.0 |
) |
|
(150 |
) |
|
|
(9.6 |
) |
|
|
(0.2 |
) |
|
|
(9.4 |
) |
|
|
(7.5 |
) |
|
(100 |
) |
|
|
(6.4 |
) |
|
|
(0.2 |
) |
|
|
(6.2 |
) |
|
|
(5.0 |
) |
|
(50 |
) |
|
|
(3.2 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
(3.1 |
) |
|
|
(2.5 |
) |
|
50 |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
2.5 |
|
|
100 |
|
|
|
6.5 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
6.3 |
|
|
|
5.0 |
|
|
150 |
|
|
|
9.7 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
9.5 |
|
|
|
7.6 |
|
|
200 |
|
|
|
12.9 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
12.6 |
|
|
|
10.1 |
|
|
250 |
|
|
|
16.1 |
|
|
|
0.4 |
|
|
|
15.7 |
|
|
|
12.6 |
|
|
300 |
|
|
|
19.4 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
18.9 |
|
|
|
15.1 |
|
80
(1) |
我們的某些可變利率債券投資有SOFR或最優惠利率下限，這可以減輕利率下降的影響。 |
(2) |
假設SOFR利率和截至2023年12月31日的最優惠利率為三個月，計算利息收入。 |
(3) |
包括20.0%的收入獎勵費用對淨利息淨增加(減少)的影響。 |
(4) |
截至2023年12月31日，我們的信貸安排下沒有任何未償還的借款。 |
81
項目8.合併財務報表和補充數據。
合併財務報表索引
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頁面 |
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獨立註冊會計師事務所報告 (PCAOB ID： |
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83 |
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合併財務報表 |
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|||
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表 |
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85 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表 |
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86 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 |
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87 |
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|||
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表 |
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88 |
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|||
截至2023年12月31日和2022年12月31日的投資綜合時間表 |
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89 |
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合併財務報表附註 |
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101 |
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82
獨立註冊會計師事務所報告
本公司股東及董事會
FIDUS投資公司及其子公司
對財務報表的幾點看法
我們已審計隨附的Fidus投資公司及附屬公司(本公司)的綜合資產負債表，包括截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合投資明細表、截至2023年12月31日期間各年度的相關綜合經營表、淨資產變動及現金流量，以及包括高級證券表在內的相關附註至綜合財務報表(統稱財務報表)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果、淨資產變化和現金流量，符合美國公認的會計原則。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的程序包括確認截至2023年12月31日和2022年12月31日擁有的證券，通過與託管人、投資組合公司或代理人的通信，或通過其他適當程序，在沒有收到託管人、投資組合公司或代理人的回覆的情況下。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
第三級投資的估值
正如綜合財務報表附註2及附註4所述，由於沒有現成的市場價值，本公司使用不可觀察到的投入及假設，以公允價值計量其實質上所有投資。由於使用不可觀察的投入來確定公允價值，這些投資在公允價值層次中被歸類為第三級，截至2023年12月31日總計957,649,000美元。
我們確認3級投資的估值是一項重要的審計事項，因為管理層在確定估計時做出了某些重大假設，包括選定的估值技術、收入或EBITDA倍數以及貼現率。審計管理層的估值技術以及收入和EBITDA倍數以及折現率的假設涉及高度的審計師判斷和更多的審計工作，包括使用估值專家，因為這些假設的變化可能對第三級投資的公允價值產生重大影響。
我們對公司3級投資估值的審計程序包括以下內容：
83
/s/
自2007年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
2024年2月29日
84
FIDUS投資公司
合併資產負債表
(以千為單位，不包括股票和每股數據)
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|
十二月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
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|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
資產 |
|
|
|
|
|
|
||
按公允價值計算的投資： |
|
|
|
|
|
|
||
項目控制投資(成本：$ |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
支持附屬公司投資(成本：$ |
|
|
|
|
|
|
||
投資於非控股/非關聯投資(成本：$ |
|
|
|
|
|
|
||
按公允價值計算的總投資(成本：#美元 |
|
|
|
|
|
|
||
現金和現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
||
應收利息 |
|
|
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|
||
預付費用和其他資產 |
|
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||
總資產 |
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$ |
|
|
$ |
|
||
負債 |
|
|
|
|
|
|
||
小企業管理局債券，扣除遞延融資成本後的淨額(注6) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
扣除遞延融資成本後的票據(附註6) |
|
|
|
|
|
|
||
信貸安排項下的借款，扣除遞延融資成本(附註6) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
有擔保借款 |
|
|
|
|
|
|
||
應計利息和應付費用 |
|
|
|
|
|
|
||
應支付的基本管理費，扣除免除的基本管理費-應向附屬公司支付 |
|
|
|
|
|
|
||
應付收入獎勵費用-應支付給附屬公司 |
|
|
|
|
|
|
||
應付資本利得獎勵費用-應支付給關聯公司 |
|
|
|
|
|
|
||
應付管理費和其他-應支付給關聯公司 |
|
|
|
|
|
|
||
應繳税金 |
|
|
|
|
|
|
||
應付帳款和其他負債 |
|
|
|
|
|
|
||
總負債 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|||
淨資產 |
|
|
|
|
|
|
||
普通股，$ |
|
|
|
|
|
|
||
(分別於2023年12月31日及2022年12月31日未償還) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
額外實收資本 |
|
|
|
|
|
|
||
可分配收益總額 |
|
|
|
|
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||
淨資產總額 |
|
|
|
|
|
|
||
總負債和淨資產 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
每股普通股資產淨值 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
請參閲合併財務報表附註。
85
FIDUS投資公司
合併業務報表
(以千為單位，不包括股票和每股數據)
|
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|
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|||
|
|
截至十二月三十一日止的年度， |
|
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2023 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
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||||||
投資收益： |
|
|
|
|
|
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|||
利息收入 |
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控制投資 |
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$ |
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— |
|
|
$ |
|
— |
|
|
$ |
|
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|
|
關聯投資 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
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非控股/非關聯投資 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||
利息收入總額 |
|
|
|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|||
實物支付利息收入 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
控制投資 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
關聯投資 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
非控股/非關聯投資 |
|
|
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|
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|
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實物支付利息收入總額 |
|
|
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|||
股息收入 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|||
控制投資 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
關聯投資 |
|
|
|
|
|
|
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非控股/非關聯投資 |
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股息收入總額 |
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費用收入 |
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控制投資 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
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|
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|
關聯投資 |
|
|
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|
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非控股/非關聯投資 |
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手續費總收入 |
|
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閒置資金利息 |
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總投資收益 |
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費用： |
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利息和融資費用 |
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基地管理費 |
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獎勵費用--收入 |
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|
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|
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|
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獎勵費用(沖銷)--資本利得 |
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|
|
|
|
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( |
) |
|
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行政服務費 |
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專業費用 |
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其他一般和行政費用 |
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免收基地管理費前的費用總額 |
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免收基地管理費 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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總費用，扣除基本管理費減免後的淨額 |
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所得税前淨投資收益 |
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所得税撥備(福利) |
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淨投資收益 |
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投資的已實現和未實現淨收益(虧損)： |
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已實現淨收益(虧損)： |
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控制投資 |
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( |
) |
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關聯投資 |
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非控股/非關聯投資 |
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投資已實現淨收益(虧損)合計 |
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所得税(撥備)受益於已實現的投資收益 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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長期資本利得的等值分配所得税(撥備) |
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|
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( |
) |
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— |
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未實現升值(折舊)淨變化： |
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控制投資 |
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( |
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關聯投資 |
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( |
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( |
) |
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非控股/非關聯投資 |
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( |
) |
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( |
) |
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投資未實現增值(折舊)淨變化總額 |
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( |
) |
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( |
) |
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投資淨收益(虧損) |
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( |
) |
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債務清償的已實現損失 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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經營淨資產淨增加(減少) |
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$ |
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每普通股數據： |
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每股淨投資收益--基本收益和稀釋後收益 |
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每股運營淨資產淨增長--基本和稀釋後淨資產 |
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宣佈的每股股息 |
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加權平均流通股數量--基本和稀釋 |
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請參閲合併財務報表附註。
86
FIDUS投資公司
合併淨資產變動表
(以千為單位，股票除外)
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普通股 |
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其他內容 |
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總計 |
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數量 |
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帕爾 |
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已繳費 |
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可分發 |
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總淨值 |
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股票 |
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價值 |
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資本 |
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收益 |
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資產 |
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2020年12月31日的餘額 |
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淨投資收益 |
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投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額 |
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— |
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投資未實現淨增值(折舊) |
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— |
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— |
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債務清償的已實現損失 |
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( |
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宣佈的股息 |
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— |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
|
按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類 |
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— |
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— |
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( |
) |
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2021年12月31日的餘額 |
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$ |
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公開發行普通股，扣除費用 |
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淨投資收益 |
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— |
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— |
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||
投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額 |
|
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— |
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|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
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投資未實現淨增值(折舊) |
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— |
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|
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|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
( |
) |
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|
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( |
) |
|
債務清償的已實現損失 |
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
|
宣佈的股息 |
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— |
|
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|
— |
|
|
|
|
— |
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( |
) |
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( |
) |
|
長期資本利得的視為分配 |
|
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— |
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— |
|
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|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類 |
|
|
— |
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|
|
— |
|
|
|
|
( |
) |
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|
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— |
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2022年12月31日的餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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公開發行普通股，扣除費用 |
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— |
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根據股息再投資計劃發行的股份 |
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|
|
|
* |
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— |
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|
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淨投資收益 |
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— |
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|
— |
|
|
|
|
— |
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||
投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額 |
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— |
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|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
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投資未實現淨增值(折舊) |
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— |
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— |
|
|
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— |
|
|
|
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( |
) |
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( |
) |
|
債務清償的已實現損失 |
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|
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|
|
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( |
) |
|
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( |
) |
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|||
宣佈的股息 |
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類 |
|
|
— |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
2023年12月31日餘額 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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* 金額大於零但小於一 |
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請參閲合併財務報表附註。
87
FIDUS投資公司
合併現金流量表
(單位：千)
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截至十二月三十一日止的年度， |
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|
2023 |
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2022 |
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2021 |
|
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經營活動的現金流： |
|
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經營淨資產淨增加(減少) |
|
$ |
|
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$ |
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|
$ |
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|||
將經營活動產生的淨資產淨增加（減少）與經營活動提供（用於）的現金淨額對賬的調整： |
|
|
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|||
投資未實現(增值)折舊淨變化 |
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|
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( |
) |
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||
投資已實現(收益)損失淨額 |
|
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( |
) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
實物支付的利息和股息收入 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
增加原始發行折扣 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
貸款發放費的增加 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
購買投資 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
出售和償還投資的收益 |
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|
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|
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|
|
|||
貸款發放費收入 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||
債務清償的已實現損失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
遞延融資成本攤銷 |
|
|
|
|
|
|
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|
|||
遞延股權融資成本攤銷 |
|
|
|
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|
— |
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||
經營性資產和負債變動情況： |
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|
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|||
應收利息 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
預付費用和其他資產 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
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|
|
應計利息和應付費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
應支付的基本管理費，扣除免除的基本管理費-應向附屬公司支付 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||
應付收入獎勵費用-應支付給附屬公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
資本利得激勵費(沖銷)-應支付給(來自)關聯公司 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
應付管理費和其他-應付給(從)關聯公司 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
||
應繳税金 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
||
應付帳款和其他負債 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
||
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
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|
|
|||
普通股發行收益，扣除費用 |
|
|
|
|
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— |
|
|
||
從小企業管理局債券獲得的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
償還小型企業管理局債券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
發行債券所得款項 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
票據的本金支付 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
從有擔保借款收到的收益(償還)，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
支付遞延融資成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
支付給股東的股息，包括費用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
現金及現金等價物淨增(減) |
|
|
|
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|
( |
) |
|
|
|
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||
現金和現金等價物： |
|
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期初 |
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|||
期末 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|
|||
補充信息和非現金活動: |
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|
|
|
|
|||
現金支付利息 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|||
現金支付税款，扣除收到的退税淨額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|||
請參閲合併財務報表附註。
88
FIDUS投資公司
投資綜合計劃表
2023年12月31日
(以千為單位，股票除外)
投資組合公司(A)(B) |
|
可變索引 |
費率(E) |
投資 |
|
本金 |
|
|
|
|
|
公平 |
|
百分比 |
|
||||
投資類型(C) |
行業 |
跨距/地板(D) |
現金/實物支付 |
日期(F) |
成熟性 |
金額 |
|
|
成本 |
|
|
值(G) |
|
淨資產 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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||||
控制投資(T) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國綠色纖維有限責任公司(美國綠色纖維有限責任公司) |
建築產品製造業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置債(Second Lien)(J)(Y) |
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$ |
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$ |
— |
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||||||
普通股權益( |
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— |
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普通股權益( |
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— |
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||||
普通股權益( |
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|
|
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|
— |
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||||
|
|
|
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— |
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|
% |
|||
|
|
|
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|
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||||
總控制投資 |
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$ |
|
|
$ |
— |
|
|
% |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
關聯投資(L) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司) |
建築產品製造業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
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|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
美敦力控股有限責任公司 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
手令( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
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|
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% |
||||
Pfanstiehl，Inc. |
保健品 |
|
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||||
普通股權益( |
|
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% |
|||||
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
||||
Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
航空航天與國防制造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K)(AG) |
|
(S + |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司) |
航空航天與國防制造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
附屬公司總投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
非控股/非關聯投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2KDirect，Inc.(DBA IPromote) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債項(K)(At) |
|
(S + |
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|||||||
第一留置權債項(First Lien Debt)(Aa) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
301愛迪生控股公司(DBA LGG Industrial) |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
|
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|
|||||||
優先股( |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
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|
% |
||||
Acendre Midco，Inc. |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
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|
|
|
|||||
手令( |
|
|
|
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|
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|
|||||
優先股( |
|
|
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|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
廣告信息母公司(DBA Media雷達) |
資訊科技服務 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
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|
|
|||||
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
% |
||||
奧爾丁格公司 |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Ae) |
|
(S + |
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|||||||
普通股權益( |
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— |
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||||
優先股( |
|
|
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|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC) |
工業清洗與塗料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務 |
|
|
|
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|
|
|
|
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|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
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% |
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American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司) |
環境產業 |
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(J)(P) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(O) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|||||||
優先股( |
|
|
|
|
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— |
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||||
優先股( |
|
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|
— |
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|
||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
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|
— |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
% |
||||
Ameriwater，LLC |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Af) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
次級債(次級債) |
|
|
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|||||||
普通股權益( |
|
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|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
AOM Intermediate Holdco，LLC(DBA全媒體) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
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|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
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|
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|
||||
APM Intermediate Holdings，LLC(DBA ARTICAL PAVER製造公司) |
建築產品製造業 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Ai) |
|
(S + |
|
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|
|
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|
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|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
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|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
應用數據公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K)(V) |
|
(S + |
|
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|||||||
普通股權益( |
|
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|||||
優先股( |
|
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|||||
|
|
|
|
|
|
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% |
||||
Auto CRM LLC(dba經銷商控股) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(AM) |
|
(P + |
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|||||||
次級債務 |
|
|
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|||||||
普通股權益( |
|
|
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|||||
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
% |
||||
Bad Boy Mowers合資收購有限責任公司 |
消費品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
89
次級債權(Subsidiated Debt) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|||||||
優先股( |
|
|
|
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|||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
% |
||||
赤腳蚊蟲防治有限責任公司 |
消費者服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|||
優先股( |
|
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
% |
||||
BCM One Group控股公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
||||
次級債(次級債) |
|
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|
% |
|||||||
|
|
|
|
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|
||||
貝德福德精密零件有限責任公司 |
專業分佈 |
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||||
普通股權益( |
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|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
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|
||||
BP Thrift Buyer，LLC(dba myUnique和生態節儉) |
零售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(First Lien Debt)(Al) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
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|
|||||
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
BurgerFi International，LLC(Dba BurgerFi)(廣告) |
餐飲業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
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|
|||||
優先股( |
|
|
|
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|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Chardback Intermediate，LLC(Dba Chargeback Gurus) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ah) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
精選技術解決方案有限責任公司(DBA Choice Merchant Solutions，LLC) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
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|
|
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|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
CIH Intermediate，LLC |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債權(Subsidiated Debt) |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
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|||||
優先股( |
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Comply365，LLC |
航空航天與國防制造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
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|
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|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas) |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
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|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
||||
澳門電訊集團有限公司 |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務 |
|
(S + |
|
|
|
|
|
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|
|
|||||||
次級債務 |
|
|
|
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|||||||
普通股權益( |
|
|
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|
|||||
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
% |
||||
Dataguise，Inc. |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
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|
|
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|
|||||||
普通股權益( |
|
|
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|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
DeererBuild Acquisition，LLC |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Ac) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Detechtion Holdings，LLC |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
多元化搜索有限責任公司 |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K)(R) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Education Incites，LLC(DBA加速學院) |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Elements Brands，LLC |
消費品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(Circle Loan) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
魚缸解決方案有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Ar) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
全球等離子解決方案公司 |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
GMP暖通空調有限責任公司(dba McGee暖通空調有限責任公司) |
公用事業：服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
GP&C運營，有限責任公司(dba Garlock打印和轉換) |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
綠立方科技有限責任公司(Dba Green Cube) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
古羅比優化，有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
||||
血液學技術公司 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(X) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
霍爾馬克醫療保健解決方案公司。 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Healthfuse，LLC |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Hub Acquisition Sub，LLC（dba Hub Pen） |
促銷產品 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（k） |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
優先股( |
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|||||
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% |
||||
IBH Holdings，LLC（fka Inflexxion，Inc.） |
商業服務 |
|
|
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|
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|
||||
普通股權益( |
|
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— |
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|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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||||
90
ISI PSG Holdings，LLC（dba Incentive Solutions，Inc.） |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(First Lien Debt)(AJ) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(An) |
|
(S + |
|
|
|
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|
|
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|
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|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
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|||||
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|
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% |
||||
The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound) |
消費品 |
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||||
普通股權益( |
|
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|
% |
|||||
|
|
|
|
|
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||||
Level Education Group，LLC(Dba CE4Less) |
商業服務 |
|
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|
|
||||
第一留置權債務(AK) |
|
(S + |
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|||||||
普通股權益( |
|
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|||||
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|
% |
||||
LIFESPAN生物科學公司 |
保健品 |
|
|
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|
||||
次級債(次級債) |
|
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|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
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|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
洋紅色買家有限責任公司(Dba Trellix) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
MBS Opco，LLC（dba Marketron） |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
MDME控股公司 |
保健品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務 |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|||
優先股( |
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
過濾控股公司(dba公司名稱：Anatomics Engineered Filtration Group，Inc. |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務（j）（as） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置權債務（au） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Netbase Solutions，Inc. (dba Netbase Quid） |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務（k）（ap） |
|
(P + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
NWS Technologies，LLC |
公用事業：服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(U) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
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|
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|
|||||
優先股( |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
OnePath Systems，LLC |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(S) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Palmetto Moon，LLC |
零售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Pinnergy，Ltd. |
石油和天然氣服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
泳池與電氣產品有限責任公司 |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
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|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
PowerGrid Services收購，有限責任公司 |
公用事業：服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
% |
||||
Prime AE集團公司 |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ab) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Puget Collision，LLC |
零售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
QED技術國際公司 |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Q) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Quest Software US Holdings Inc. |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
R1Holdings，LLC(dba RoadOne Intermoda物流) |
交通運輸服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務($ |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
次級債務($ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
SonicWall美國控股公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
套裝連接器有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置債(Second Lien)(J)(Y) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
泰迪亞有限責任公司 |
保健品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
泰格鈣服務公司(Tiger Calcion Services Inc.) |
交通運輸服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債項(Second Lien Debt)(Ao) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
UBEO，LLC |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
聯合生物製藥有限責任公司 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
手令( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
% |
|||
美國生育企業有限責任公司 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國政府AS Holdings，LLC |
公用事業：服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益(單位不適用)(J) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
弗吉尼亞瓷磚公司 |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Virtex Enterprise，LP |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務(Y) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
次級債務 |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
白標通信有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
91
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
威諾納食品公司 |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Wonderware Holdings，LLC(DBA核心業務技術公司) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K)(Z) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
全球快遞運營有限責任公司 |
交通運輸服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Zonkd，LLC |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
非控股/非關聯投資總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
總投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
貨幣市場基金(包括現金和現金等價物) |
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高盛金融廣場國債機構CUSIP(38141W323)(廣告) |
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貨幣市場基金總額 |
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(A)按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。
(B)股權可以是與投資組合公司有關的公司的股份或單位。
(C)除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。
(D)浮動利率投資以Prime(P)或Sofr(S)為指數計息，每月、每兩個月、每季度或每半年重置。某些可變利率投資還包括優惠或SOFR利率下限。對於每項投資，本公司提供了截至2023年12月31日的參考利率和Prime或Sofr下限(如果有)的利差。
(E)利率包括截至2023年12月31日的現金利息或股息率以及實物利息或股息率(如有)。一般來説，實物支付利息可以是實物支付，也可以是全部現金支付。
(F)投資日期是指對證券進行初始投資的日期。
(G)除另有註明外，本公司的投資組合由私人持股公司的債務及股權證券組成，而該等公司的報價並不屬於一級及二級投資類別。因此，本公司使用重大不可觀察到的3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。
(H)投資由本公司的一間應課税附屬公司持有。
(I)披露的承諾額是截至2023年12月31日的未獲資金數額。該公司正在盈利
(J)作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。
(K)基金未持有的部分投資被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。
(L)根據1940年法案的定義，本公司被視為本投資組合公司的“關聯人”，因為它擁有
(M)認股權證使本公司有權購買預定數量的股份或普通股權益單位，且不產生收入。收購價和股份數量在一定條件下可以調整，直至到期日(如果有的話)。
(N)對已出售其業務並正在清盤過程中的投資組合公司的投資。
(O)該公司出售了約#美元的參與權益
(P)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Q)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(R)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(S)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(T)根據1940年法令的定義，公司被視為本投資組合公司的“關聯人”和“控制人”，因為它擁有
92
(U)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(V)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(W)披露的承諾額是截至2023年12月31日的未籌措資金數額。該公司正在盈利
(X)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Y)截至2023年12月31日，投資處於非應計項目狀態。
(Z)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Aa)該公司出售了約#美元的參與權益
(AB)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Ac)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權收取額外的現金利息金額
(Ad)這項投資被歸類為第一級投資。有關公允價值計量的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註4。
(Ae)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額：
(Af)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AG)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(H)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AI)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Aj)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AK)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額
(Al)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AM)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權收取額外的利息金額
93
分批，因此，在支付本金、利息和根據其到期的任何其他數額方面，“先出”部分將優先於“最後”部分。
(An)該公司出售了約#美元的參與權益
(Ao)根據經修訂的1940年《投資公司法》(“1940年法令”)第55(A)節，該項投資被視為不符合資格的資產。根據1940年法案，公司不能收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少代表
(Ap)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的現金利息金額
(AQ)這家投資組合公司的總部位於加拿大。
(Ar)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額
(由於)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(At)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Au)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
請參閲合併財務報表附註。
94
FIDUS投資公司
投資綜合計劃表
2022年12月31日
(以千為單位，股票除外)
投資組合公司(A)(B) |
|
可變索引 |
費率(E) |
投資 |
|
本金 |
|
|
|
|
|
公平 |
|
百分比 |
|
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投資類型(C) |
行業 |
跨距/地板(D) |
現金/實物支付 |
日期(F) |
成熟性 |
金額 |
|
|
成本 |
|
|
值(G) |
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淨資產 |
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控制投資(T) |
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EBL，LLC(EbLens) |
零售 |
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||||
第二留置債(Second Lien)(J)(Y) |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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美國綠色纖維有限責任公司(美國綠色纖維有限責任公司) |
建築產品製造業 |
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第二留置債(Second Lien)(J)(Y) |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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總控制投資 |
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關聯投資(L) |
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||||
應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司) |
建築產品製造業 |
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||||
次級債(次級債) |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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- |
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- |
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美敦力控股有限責任公司 |
醫療保健服務 |
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優先股( |
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手令( |
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Pfanstiehl，Inc. |
保健品 |
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次級債(次級債) |
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普通股權益( |
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||||
Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
航空航天與國防制造 |
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||||
第一留置權債務(K)(AG) |
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(L + |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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% |
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Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司) |
航空航天與國防制造 |
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普通股權益( |
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% |
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附屬公司總投資 |
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$ |
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% |
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非控股/非關聯投資 |
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|
||||
2KDirect，Inc.(DBA IPromote) |
資訊科技服務 |
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||||
第一留置權債項(K)(At) |
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(L + |
$ |
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$ |
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$ |
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第一留置權債項(First Lien Debt)(Aa) |
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(L + |
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普通股權益( |
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% |
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Acendre Midco，Inc. |
資訊科技服務 |
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第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
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第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
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循環貸款(#美元 |
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(S + |
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普通股權益( |
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手令( |
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優先股( |
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Aeronix Inc. |
航空航天與國防制造 |
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第一留置權債務(Ai) |
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(L + |
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普通股權益( |
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Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC) |
工業清洗與塗料 |
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第二留置權債務(Y) |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司) |
環境產業 |
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第一留置權債務(J)(P) |
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(L + |
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第一留置債(First Lien Debt)(J)(O) |
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(L + |
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優先股( |
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優先股( |
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優先股( |
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優先股( |
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Ameriwater，LLC |
零部件製造 |
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第一留置權債務(Af) |
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(S + |
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次級債(次級債) |
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普通股權益( |
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% |
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AOM Intermediate Holdco，LLC(DBA全媒體) |
資訊科技服務 |
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第一留置權債務(AQ) |
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(S + |
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普通股權益( |
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APM Intermediate Holdings，LLC(DBA ARTICAL PAVER製造公司) |
建築產品製造業 |
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第一留置權債務(Av) |
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(S + |
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普通股權益( |
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應用數據公司 |
資訊科技服務 |
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第一留置權債務(K)(V) |
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(S + |
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普通股權益( |
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優先股( |
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Auto CRM LLC(dba經銷商控股) |
資訊科技服務 |
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第一留置權債務（au） |
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(P + |
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普通股權益( |
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BCM One Group控股公司 |
資訊科技服務 |
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次級債(次級債) |
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貝德福德精密零件有限責任公司 |
專業分佈 |
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普通股權益( |
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% |
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BP Thrift Buyer，LLC(dba myUnique和生態節儉) |
零售 |
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||||
第一留置權債務(First Lien Debt)(Al) |
|
(S + |
|
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|||||||
普通股權益( |
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|||||
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|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
Chardback Intermediate，LLC(Dba Chargeback Gurus) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ah) |
|
(L + |
|
|
|
|
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|||||||
普通股權益( |
|
|
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|||||
優先股( |
|
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|||||
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s Fire Pizza)(廣告) |
餐飲業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
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|||||
優先股( |
|
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|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
精選技術解決方案有限責任公司(DBA Choice Merchant Solutions，LLC) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(S + |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
% |
||||
CIH Intermediate，LLC |
商業服務 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
||||
次級債權(Subsidiated Debt) |
|
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|||||||
普通股權益( |
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|||||
優先股( |
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|||||
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|
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% |
||||
聯合系統公司 |
航空航天與國防制造 |
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務 |
|
(L + |
|
|
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|
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|
|
|
|
|||||||
第一留置權債務 |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(#美元 |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
Comply365，LLC |
航空航天與國防制造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
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|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas) |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股(A類單位)( |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Dataguise，Inc. |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
多元化搜索有限責任公司 |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(K)(R) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
ECM工業有限責任公司 |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
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|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Education Incites，LLC(DBA加速學院) |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務 |
|
|
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|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
||||
Elements Brands，LLC |
消費品 |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
循環貸款(Circle Loan) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
% |
||||
魚缸解決方案有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(Ar) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
全球等離子解決方案公司 |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
GP&C運營，有限責任公司(dba Garlock打印和轉換) |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
綠立方科技有限責任公司(Dba Green Cube) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
古羅比優化，有限責任公司 |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
血液學技術公司 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(X) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
霍爾馬克醫療保健解決方案公司。 |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt)(Ae) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Healthfuse，LLC |
醫療保健服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
優先股( |
|
|
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|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Hub Acquisition Sub，LLC（dba Hub Pen） |
促銷產品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（k） |
|
|
|
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|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
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|
|||||
優先股( |
|
|
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|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
IBH Holdings，LLC（fka Inflexxion，Inc.） |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
% |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
IPro Tech，LLC |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(U) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
ISI PSG Holdings，LLC（dba Incentive Solutions，Inc.） |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(First Lien Debt)(AJ) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
第一留置債(First Lien Debt)(J)(An) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N) |
工業清洗與塗料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置債(Second Lien)(J)(Y) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound) |
消費品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Level Education Group，LLC(Dba CE4Less) |
商業服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(AK) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
LIFESPAN生物科學公司 |
保健品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
洋紅色買家有限責任公司(Dba Trellix) |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（j） |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
MBS Opco，LLC（dba Marketron） |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
96
過濾控股公司(dba公司名稱：Anatomics Engineered Filtration Group，Inc. |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債項(K)(作為) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Mobilewalla，Inc. |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
|
(L + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Netbase Solutions，Inc. (dba Netbase Quid） |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務($ |
|
(P + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
NGT收購控股有限責任公司(Dba Techniks Industries) |
零部件製造 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
OnePath Systems，LLC |
資訊科技服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第一留置權債務(S) |
|
(S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Palmetto Moon，LLC |
零售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Pinnergy，Ltd. |
石油和天然氣服務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級債(次級債) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
泳池與電氣產品有限責任公司 |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
普通股權益( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
電網組件公司 |
專業分佈 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
第二留置權債務（k） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
優先股( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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優先股( |
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普通股權益( |
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PowerGrid Services收購，有限責任公司 |
公用事業：服務 |
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第二留置權債務（j） |
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(L + |
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普通股權益( |
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Prime AE集團公司 |
商業服務 |
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||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
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(S + |
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優先股( |
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Quest Software US Holdings Inc. |
資訊科技服務 |
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第二留置權債務（j） |
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(S + |
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% |
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R1Holdings，LLC(dba RoadOne Intermoda物流) |
交通運輸服務 |
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第一留置權債務($ |
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(S + |
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次級債務($ |
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普通股權益( |
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犀牛裝配公司 |
專業分佈 |
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第二留置權債務（k） |
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普通股(A類單位)( |
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優先股（單位N/A）（h）（j） |
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普通股（F類單位）（ |
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— |
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% |
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道路安全服務公司 |
商業服務 |
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第二留置權債務 |
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普通股權益( |
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% |
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SonicWall美國控股公司 |
資訊科技服務 |
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第二留置權債務（j） |
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(L + |
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% |
|||||||
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套裝連接器有限責任公司 |
資訊科技服務 |
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||||
第二留置權債務（j） |
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普通股權益( |
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% |
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泰迪亞有限責任公司 |
保健品 |
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||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
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(S + |
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|||||||
循環貸款(#美元 |
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(S + |
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延遲的提款承諾(美元 |
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(S + |
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— |
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( |
) |
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— |
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次級債(次級債) |
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優先股(A系列)( |
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% |
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泰格鈣服務公司(Tiger Calcion Services Inc.) |
交通運輸服務 |
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||||
第二留置權債項(Second Lien Debt)(Ao) |
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% |
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UBEO，LLC |
商業服務 |
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普通股權益( |
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% |
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聯合生物製藥有限責任公司 |
醫療保健服務 |
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優先股( |
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手令( |
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— |
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% |
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弗吉尼亞瓷磚公司 |
專業分佈 |
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普通股權益( |
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Virtex Enterprise，LP |
零部件製造 |
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第二留置權債務 |
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(S + |
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% |
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WESTERN‘s Smokehouse LLC |
消費品 |
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第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ab) |
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(S + |
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延遲的提款承諾(美元 |
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(S + |
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|||||||
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% |
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威諾納食品公司 |
專業分佈 |
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第一留置權債務(First Lien Debt)(AM) |
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(L + |
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第一留置權債務 |
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(L + |
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% |
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Wonderware Holdings，LLC(DBA核心業務技術公司) |
資訊科技服務 |
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第一留置權債務(K)(Z) |
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(L + |
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% |
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全球快遞運營有限責任公司 |
交通運輸服務 |
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第二留置權債務（j） |
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(L + |
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普通股權益( |
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普通股權益( |
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Zonkd，LLC |
零部件製造 |
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||||
第一留置權債(First Lien Debt) |
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(L + |
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普通股權益( |
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非控股/非關聯投資總額 |
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$ |
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% |
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總投資 |
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% |
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97
貨幣市場基金(包括現金和現金等價物) |
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高盛金融廣場國債機構CUSIP(38141W323)(廣告) |
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$ |
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% |
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貨幣市場基金總額 |
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總投資和貨幣市場基金 |
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(A)按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。
(B)股權可以是與投資組合公司有關的公司的股份或單位。
(C)除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。
除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。
(D)浮動利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)、優質利率(P)或SOFR(S)掛鈎，每月、每兩個月、每季度或每半年重新設定。某些可變利率投資還包括LIBOR、Prime或SOFR利率下限。對於每項投資，公司提供了截至2022年12月31日的參考利率和LIBOR、Prime或Sofr下限(如果有)的利差。
(E)利率包括截至2022年12月31日的現金利息或股息率以及實物利息或股息率(如有)。一般來説，實物支付利息可以是實物支付，也可以是全部現金支付。
(F)投資日期是指對證券進行初始投資的日期。
(G)除另有註明外，本公司的投資組合由私人持股公司的債務及股權證券組成，而該等公司的報價並不屬於一級及二級投資類別。因此，本公司使用重大不可觀察到的3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。
(H)投資由本公司的一間應課税附屬公司持有。
(I)披露的承諾額是截至2022年12月31日的未籌措資金數額。該公司正在盈利
(J)作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。
(K)基金未持有的部分投資被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。
(L)根據1940年法案的定義，本公司被視為本投資組合公司的“關聯人”，因為它擁有
(M)認股權證使本公司有權購買預定數量的股份或普通股權益單位，且不產生收入。收購價和股份數量在一定條件下可以調整，直至到期日(如果有的話)。
(N)對已出售其業務並正在清盤過程中的投資組合公司的投資。
(O)該公司出售了約#美元的參與權益
(P)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Q)認股權證使公司有權購買
(R)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(S)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(T)根據1940年法令的定義，公司被視為本投資組合公司的“關聯人”和“控制人”，因為它擁有
(U)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權收取額外的現金利息金額
(V)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(W)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
98
(X)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Y)截至2022年12月31日，投資處於非應計項目狀態。
(Z)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Aa)該公司出售了約#美元的參與權益
(AB)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Ac)披露的承諾額是截至2022年12月31日的未籌措資金數額。該公司正在盈利
(Ad)這項投資被歸類為第一級投資。有關公允價值計量的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註4。
(Ae)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額：
(Af)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AG)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(H)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AI)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Aj)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AK)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額
(Al)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(AM)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權收取額外的利息金額
(An)該公司出售了約#美元的參與權益
(Ao)根據經修訂的1940年《投資公司法》(“1940年法令”)第55(A)節，該項投資被視為不符合資格的資產。根據1940年法案，公司不能收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少代表
(Ap)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的現金利息金額
99
(Aq)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Ar)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，公司還有權獲得額外的利息金額
(由於)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(At)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Au)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Av)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
(Aw)這家投資組合公司的總部設在加拿大。
(Ax)除了根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權獲得額外的利息金額
請參閲合併財務報表附註。
100
注1.業務的組織和性質
FIDUS投資公司(“FIC”，及其附屬公司“公司”)是馬裏蘭州的一家公司，根據經修訂的“1940年投資公司法”(“1940法案”)，以外部管理、封閉式、非多元化業務發展公司(“BDC”)的形式運營。FIC於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。此外，為了美國聯邦所得税的目的，本公司已經選擇，並打算每年都有資格被視為受監管的投資公司(“RIC”)，根據修訂後的1986年國內税法(下稱“守則”)第M章(“法規”)。
本公司為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其兩家全資投資公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(統稱為基金II和基金III)進行投資。這些基金獲得了美國小企業管理局(SBA)的許可，被稱為小企業投資公司(SBIC)。SBIC許可證允許基金通過發行SBA擔保的債券(“SBA債券”)獲得槓桿，但須受SBA發佈槓桿承諾和其他慣例程序的限制。作為小型企業投資公司，這些基金受小型企業管理局根據1958年修訂的《小型企業投資法》(下稱《小型企業投資法》)的監管和監督，除其他事項外，涉及它們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。
我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資金，我們預計我們將繼續通過這些基金進行投資，直到基金的投資期結束(如果適用)較早，或者基金達到該計劃下的借款上限。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過$
基金二和基金三不是根據1940年法案登記的，而是根據1940年法案第3(C)(7)節所載投資公司的定義所排除的。
根據投資顧問協議(“投資顧問協議”)，公司向我們的投資顧問Fidus Investment Advisors，LLC支付季度基礎管理費和激勵費。
附註2.重大會計政策
陳述依據：本公司所附綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)，依照“表格10-K會計準則彙編”(“ASC”)946的報告要求編制，金融服務--投資公司(“ASC946”)，以及S條例第6條和第10條。管理層認為，合併財務報表反映了公平列報截至列報期間和列報各期間的財務結果所需的所有調整和重新分類。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。
在截至2022年12月31日的財政年度內，公司選擇改變其對已出售業務並正在清盤過程中的投資組合公司的剩餘投資的列報方式。類似於代管應收賬款的這些投資現在列入預付費用和其他資產，而以前它們作為投資的組成部分按公允價值計入資產和負債表，直到擔保在法律上消滅或放棄。由於這一列報方式的變化，運營導致的歷史淨資產淨增長沒有變化。
預算的使用：按照公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
整合：根據S-X規例第6條及ASC946條，本公司一般不會合並其於投資公司附屬公司或以向本公司提供服務為主要業務的受控營運公司以外的公司的投資。因此，本公司的合併財務報表只包括本公司及其全資子公司的賬目，包括基金。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。
投資風險：該公司的投資面臨各種風險。這些風險可能包括但不限於以下風險：
101
金融工具的公允價值：本公司根據ASC主題820計量並披露關於其幾乎所有金融工具的公允價值-公允價值計量和披露(“ASC主題820”)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次結構。有關公允價值計量和層次的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4。
投資分類：該公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”被定義為對公司擁有的超過
細分市場：根據ASC主題280-細分市場報告，該公司已確定它有一個報告部分和單元結構。
現金和現金等價物：現金和現金等價物是高流動性投資，在收購之日的原始到期日為三個月或更短。本公司將現金存入金融機構，有時，此類餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。本公司不認為其現金餘額面臨任何重大信用風險。
遞延融資成本：遞延融資成本包括與小型企業管理局債權證、信貸安排及票據(定義見附註6)有關的費用及開支。遞延融資成本按實際利息法在債務協議期限內資本化並攤銷為利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本在合併資產負債表上作為相應債務負債的抵銷列報。
清償債務的已實現虧損：於償還被視為清償的債務時，到期應付本金之間的差額(經任何未攤銷遞延融資成本調整後)確認為虧損(即未攤銷遞延融資成本於相關債務清償時確認為虧損)。
102
延期發售成本：遞延發售成本包括與提交擱置登記表有關的登記費用，根據該登記表，本公司可不時以一次或多次發售方式發售其證券。這些費用主要包括美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的註冊費、律師費和會計費。這些費用計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。在完成股權發行或債券發行時，遞延費用分別計入額外的實收資本或遞延融資成本。如果在註冊説明書到期之前沒有完成發售，遞延成本將計入費用。
投資的已實現損益和未實現增值或未實現折舊：投資的已實現收益或損失在出售或處置有價證券投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或未實現折舊淨變化包括由公司董事會(“董事會”)通過應用公司估值政策真誠確定的較上一期間投資公允價值的變化，以及將已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資收益或虧損。
利息和股息收入：利息及股息收入按應計制入賬，以本公司預期收取該等金額為準。利息按未償還本金金額和債務的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時通常予以確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。
PIK收入：該公司的某些投資包含實物支付(“PIK”)收入條款。按適用的投資協議中規定的合同率計算的實物期權收入，計入投資的本金餘額，而不是以現金支付，並酌情在綜合經營報表上記為利息或股息收入。一般來説，實物支付可以是實物支付，也可以是現金支付。當有合理懷疑PIK收入將被收取時，本公司停止應計PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的實物收入不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(如適用，對未實現折舊進行相應調整)進行評估。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此，即使公司尚未收取現金，也會影響公司為維持公司作為RIC的税收待遇而需要以股息形式向股東支付的金額。
非應計項目：當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(公司將為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。非應計投資的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計狀態，管理層判斷，支付可能保持不變。
發起費和成交費：該公司通常還會收到與此類投資相關的債務投資、發端或結案費用。該等債務投資發端及結算費按綜合資產負債表計入非勞動收入及抵銷投資成本，並於投資年期內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。
認股權證：就本公司的債務投資而言，本公司有時會收到借款人提供的認股權證或其他與股權有關的證券(“認股權證”)。本公司根據權證於收到當日的公允價值與所收債務及認股權證的總公允價值比例，釐定認股權證的成本基準。因向認股權證轉讓價值而產生的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額被視為原始發行折扣(“OID”)，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。
費用收入：與公司投資有關的交易手續費被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。本公司於提供該等服務或完成交易時，確認提供該等結構及顧問服務的費用所得收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。
103
部分貸款和股權出售：本公司遵循ASC 860中的指導，轉賬和服務，當記賬時 用於貸款(債務投資)參與、股權轉讓和其他部分貸款出售。這種指導需要參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的“參與利益”的定義，才能允許出售待遇。不符合參與權益定義的參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在公司的綜合資產負債表中，並將收益記錄為擔保借款，直至符合定義為止。對於這些部分貸款銷售，從整個貸款餘額賺取的利息計入“利息收入”，買方在部分貸款銷售中賺取的利息計入隨附的綜合經營報表的“利息和融資費用”。
所得税：本公司已經選擇，並打算每年都有資格，按照《守則》第M分章的規定，將其作為美國聯邦所得税的一個獨立實體對待，這將使本公司對分配給股東的所有收入免除美國聯邦所得税。為了維持RIC的税收待遇，公司通常被要求至少及時向其股東分發
未來，資金可能受到SBIC法案和管理SBIC的SBA條例的規定的限制，不得向FIC進行某些分配，以使FIC能夠進行維持RIC税收待遇所需的最低分配。
公司擁有某些全資子公司(“應税子公司”)，這些子公司出於美國聯邦所得税的目的選擇被視為公司，因此需要按公司税率繳納美國聯邦所得税，每個子公司通常持有公司在綜合投資明細表上列出的一項或多項投資組合。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，使本公司的綜合財務報表反映本公司對應課税附屬公司所擁有的投資組合公司投資。應税子公司的目的是允許本公司在為美國聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税的投資組合公司(如以有限責任公司(LLC)或其他形式的傳遞實體組成的實體)中持有股權投資，同時遵守RIC税收條款中包含的“收入來源”要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與本公司合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或支出都反映在合併經營報表中。
美國聯邦所得税法規與GAAP不同，因此，根據税收法規進行的分配可能不同於根據GAAP確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。永久性差異可能是由於某些資產的賬面和税基不同以及不可抵扣的美國聯邦所得税等項目造成的。當某些收入、費用、收益或損失項目在未來某個時間確認時，就會出現暫時性差異。
ASC主題740-所得税中的不確定性會計(“ASC主題740”)就如何在合併財務報表中確認、計量、列報及披露不確定税務狀況提供指引。ASC主題740要求對公司在準備納税申報單過程中採取的税務立場進行評估，以確定這些税務立場是否“更有可能”得到適用税務機關的尊重。不被認為符合更有可能達到的門檻的職位的税收優惠將在本年度記為税收支出。本公司的政策是確認所得税撥備中包含的與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款(如果有)。截至2023年12月31日和2022年12月31日，沒有重大的不確定所得税頭寸.
向股東分紅：支付給股東的股息在記錄日期入賬。分配給股東的金額(如果有的話)由董事會每季度確定，通常以管理層估計的收益為基礎。淨已實現資本利得(如果有的話)可至少每年分配一次，但公司可決定保留此類資本利得用於投資。
公司分配的税務屬性每年確定一次，並以公司全年支付給股東的應税收入和分配為基礎。來自RIC的普通股息分配不符合對來自國內公司和符合條件的外國公司的合格股息收入的優惠税率，除非RIC以來自國內公司和符合條件的外國公司的符合條件的股息的形式獲得收入。公司分配的税務特徵通常包括普通收入和資本收益，但也可能包括合格股息或資本返還。
104
該公司通過了一項股息再投資計劃(“DIP”)，規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇接受現金股息。因此，如果公司宣佈現金股息，在股息支付日期前至少兩天沒有“退出”點滴計劃的公司股東將自動將他們的現金股息再投資於公司普通股的額外股份。本公司有權通過發行新的普通股或通過滴滴計劃管理人公開市場購買普通股來滿足滴滴計劃的股份要求。新發行的股票根據公司普通股在董事會決定的日期的最終收盤價進行估值。在公開市場購買的滿足DIP要求的股票將根據DIP計劃管理人在支付任何相關經紀費用或其他費用之前購買的適用股票的平均價格進行估值。見合併財務報表附註9關於股息聲明和分配。
每股收益和淨資產值：計算截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度每股收益，是利用該期間已發行的加權平均股份計算的。每股資產淨值是使用截至期末的流通股數量計算的。
股票回購計劃：公司有一項公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，公司可收購最多$
最近的會計聲明： 2023年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-09號，“所得税披露的改進(主題740)”，其中要求披露與所得税有關的額外信息。這些變化包括披露：i)聯邦、州和外國所得税的有效税率與法定税率的對賬，以及ii)支付的税款(扣除收到的退款)應按聯邦、州和外國税收分類。該指導意見在2024年12月15日之後的年度報告期內有效，可以前瞻性或追溯性的方式應用。我們目前正在評估這一ASU將對我們的綜合財務狀況或披露產生的影響，但我們預計影響不會很大。
注3.投資組合公司投資
該公司的投資組合主要包括有擔保和無擔保的債務、權證和主要是私人持股公司的直接股權投資。債務投資可能以投資組合公司資產的第一留置權或第二留置權作為擔保，也可能不以此作為擔保。債務投資通常以固定利率或浮動利率計息，並通常在和
截至2023年12月31日，公司積極投資於
截至2022年12月31日，公司積極投資於
105
公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與公司投資組合的一部分有關，並在支付公司及其子公司的所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，其中包括OID和債務投資發起費用的增加，但不包括非權責發生狀態的投資和記錄為擔保借款的投資(如果有的話)。
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的債務和股權投資購買總額$
按類型分列的投資佔有價證券投資總額的相應百分比如下：
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公允價值 |
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成本 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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第一留置權債務(1) |
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$ |
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$ |
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% |
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$ |
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第二留置權債務 |
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次級債務 |
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權益 |
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認股權證 |
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總計 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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(1)
下表按地理區域按公允價值和成本以及佔總投資的百分比顯示了投資組合的構成。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。
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公允價值 |
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成本 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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美國 |
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中西部 |
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% |
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$ |
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% |
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東南 |
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東北方向 |
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西 |
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西南 |
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加拿大 |
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總計 |
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% |
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% |
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$ |
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% |
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下表按類型和地理區域列示了按公允價值佔淨資產百分比計算的投資組合構成.
按類型 |
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按地理區域 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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第一留置權債務 |
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美國 |
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第二留置權債務 |
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中西部 |
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次級債務 |
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東南 |
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權益 |
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東北方向 |
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認股權證 |
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西 |
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總計 |
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西南 |
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加拿大 |
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總計 |
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% |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司擁有
自.起於2023年及2022年12月31日，本公司分別於三間及四間投資組合公司擁有非應計狀態的債務投資：
106
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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公平 |
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公平 |
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投資組合公司 |
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價值 |
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成本 |
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價值 |
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成本 |
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EBL，LLC(EbLens) |
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(2) |
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— |
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(2) |
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美國綠色纖維有限責任公司 |
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K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司) |
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(2) |
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— |
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(2) |
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Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC) |
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— |
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(3) |
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— |
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(3) |
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套裝連接器有限責任公司 |
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(1) |
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(1) |
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Virtex Enterprise，LP |
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— |
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(1) |
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— |
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(1) |
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總計 |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) (2) (3) |
截至2022年12月31日，對投資組合公司的債務投資不屬於非應計項目。 截至2023年12月31日，投資組合公司債務投資未進行。 截至2023年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非權責發生狀態。 |
對關聯公司的投資和墊款綜合明細表
下表顯示了控制和關聯投資的公允價值在截至2023年12月31日的年度內對該等投資作出的任何增減，包括該等投資在該期間所賺取的總投資收益。
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截至2023年12月31日的年度 |
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投資組合公司(1) |
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2023年12月31日本金-債務投資 |
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2022年12月31日 |
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總增加量(2) |
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總減少量(3) |
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2023年12月31日公允價值 |
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已實現淨收益(虧損)(4) |
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未實現升值(折舊)淨變化 |
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利息收入 |
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實物支付利息收入 |
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股息收入 |
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費用收入 |
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控制投資 |
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EBL，LLC(EbLens) |
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( |
) |
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( |
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— |
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美國綠色纖維有限責任公司 |
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總控制投資 |
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( |
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( |
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關聯投資 |
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應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司) |
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美敦力控股有限責任公司 |
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( |
) |
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Pfanstiehl，Inc. |
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( |
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Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
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Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司) |
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附屬公司總投資 |
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(1) |
投資類型、行業、股權投資的所有權細節、債務投資的利率和到期日，以及投資是否產生收入在綜合投資明細表中披露。 |
(2) |
毛增包括因新的有價證券投資、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費用的增加以及期內確認的未實現淨增值而導致的投資成本基礎的增加。增加總額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別。 |
(3) |
毛減額包括本金償還或銷售造成的投資成本基礎的減少以及在此期間確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在本期間將投資組合公司從控股或附屬公司類別中轉移出去。 |
(4) |
附表沒有反映以前退出但在本報告所述期間沒有持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在綜合業務報表中按照投資退出時的控制分類進行分類。代管應收款在合併資產和負債表中以預付費用和其他資產列報。 |
下表為截至2021年12月31日的控制及附屬公司投資的公允價值，以及在截至2022年12月31日的年度內對該等投資作出的任何增減，包括該期間該等投資所賺取的總投資收入。
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截至2022年12月31日的年度 |
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投資組合公司(1) |
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2022年12月31日本金額-債務投資 |
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2021年12月31日 |
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總增加量(2) |
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總減少量(3) |
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2022年12月31日公允價值 |
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已實現淨收益(虧損)(4) |
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未實現升值(折舊)淨變化 |
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利息收入 |
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股息收入 |
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控制投資 |
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EBL，LLC（EbLens） (5) |
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希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies) |
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梅薩線服務有限責任公司 |
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美國綠色纖維有限責任公司 |
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總控制投資 |
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關聯投資 |
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應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司) |
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Far Research Inc. |
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美敦力控股有限責任公司 |
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幻影拖車有限責任公司 |
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Pinnergy，Ltd.(6) |
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Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.) |
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(1) |
投資類型、行業、股權投資的所有權細節、利率、到期日以及投資是否產生收入在綜合投資明細表中披露。 |
107
(2) |
毛增包括因新的有價證券投資、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費用的增加以及期內確認的未實現淨增值而導致的投資成本基礎的增加。增加總額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別。 |
(3) |
毛減額包括本金償還或銷售造成的投資成本基礎的減少以及在此期間確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在本期間將投資組合公司從控股或附屬公司類別中轉移出去。 |
(4) |
附表沒有反映以前退出但在本報告所述期間沒有持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在綜合業務報表中按照投資退出時的控制分類進行分類。代管應收款在合併資產和負債表中以預付費用和其他資產列報。 |
(5) |
在截至2022年12月31日的年度內，投資組合公司從非控制/非關聯投資轉移到控制投資。 |
(6) |
在截至2022年12月31日的年度內，投資組合公司從附屬投資轉移到非控制/非附屬投資。 |
附註4.公允價值計量
投資
董事會根據美國會計準則第820號專題和1940年法令的要求，建立並記錄了確定投資組合公司投資的公允價值的程序和方法。公允價值指於計量日期釐定的價格，該價格將於出售資產時收取或在市場參與者之間有秩序的交易中轉移負債而支付。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或由該等價格或參數得出。在可觀察到的價格或投入不可用或不可靠的情況下，應用下述估值技術。在ASC主題820下，在合併財務報表中以公允價值記錄的有價證券投資在公允價值層次內根據與用於衡量其價值的投入相關的判斷水平進行分類，定義如下：
1級-截至測量日期，投入是相同資產在活躍市場的未經調整的報價。
2級-投入包括活躍市場中類似資產的報價，或不活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在基本上整個投資期限內(如果適用)可直接或間接觀察到的投入。
3級-投入包括那些既不可觀察又對整體公允價值計量有重要意義的投入。
投資在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司的投資組合全部由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不在1級和2級投入範圍內，貨幣市場基金和一家投資組合公司除外，它們的估值使用2023年12月31日的1級投入。因此，除貨幣市場基金和一家投資組合公司外，本公司按董事會真誠確定的3級投入對該等有價證券投資進行公允價值估值，截至2023年12月31日，該公司使用1級投入進行估值。對於歸類為第三級投入的投資，董事會在確定公允價值時所作的判斷程度最高。由於在確定沒有現成市場報價的投資的公允價值時存在固有的不確定性，董事會對公允價值的估計可能與證券存在現成市場時所使用的價值有很大差異，這些差異可能是重大的。此外，市場環境、投資組合公司業績的變化以及投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資的最終變現金額與目前分配的估值大不相同。
關於沒有現成市場報價的投資，審計委員會每個季度都會分多個步驟進行估值，如下所述：
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季度估值程序首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級； |
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然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論； |
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|
董事會聘請一間或多間獨立估值公司(S)，對未能即時取得市場報價的部分投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司(S)評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月內至少評估一次。在某些情況下，公司可能會認定要求對某些投資組合的公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合公司股東的最佳利益。此類情況包括但不限於本公司認定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況。 |
|
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董事會審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司(S)的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及 |
108
|
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董事會討論該等估值，並根據投資顧問、獨立估值公司(S)及審計委員會的意見，真誠地釐定投資組合中各項投資的公允價值。 |
在真誠地確定有價證券投資的價值時，聯委會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當有證據支持賬面價值隨後從原始交易價格發生變化時，將進行調整以反映預期退出價值。
董事會諮詢了獨立第三方估值公司(S)，以確定我們18和16項投資組合公司投資的公允價值，這些投資包括
根據董事會採納的政策和方法，本公司對其債務和股權投資進行詳細的估值，包括分析本公司的無資金來源的債務投資承諾，並酌情采用市場和收益方法。在市場法下，公司通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來評估企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好用一系列價值來表示，公司從這些價值中得出企業價值的單一估計。在收益法下，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或相關投資組合公司本身的未來現金流的現值。
該公司使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估對投資組合公司的投資。該公司還與投資組合公司的高級管理層進行諮詢，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。
對於本公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清算狀態，本公司在確定公允價值時可能會考慮其他方法，包括根據投資組合公司的企業價值確定債務投資的價值，或在清算分析中收到的收益。本公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。該公司根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本，用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與截至投資作出之日的槓桿和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，公司還可能考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰款和其他費用；估計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘期限一般為票據的法定到期日，因為本公司一般打算持有其債務投資至到期日。然而，如果本公司有信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。
對於本公司的股權投資，包括股權證券和認股權證，本公司一般採用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，以估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨利潤、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，公司分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。
本公司亦可在估計其股權投資的公允價值時採用收益法，如與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則可作為主要方法，或作為支持方法以確認由市場法釐定的公允價值範圍。該公司通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。
下表按公允價值等級按主要類別列出了投資的公允價值計量：
109
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2023年12月31日 |
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1級 |
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2級 |
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總計 |
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第一留置權債務 |
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2022年12月31日 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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第一留置權債務 |
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次級債務 |
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權益 |
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認股權證 |
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本公司按季度審核公允價值分級分類。影響公允價值層次結構第三級的重新分類在發生重新分類的季度初報告為調入或調出第三級類別。有幾個
下表對公允價值投資的期初和期末餘額進行了對賬，這些投資是使用不可觀察的重大投入(第三級)計量的。2023年12月31日和2022年12月31日：
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第一留置權 |
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第二留置權 |
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從屬的 |
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債務 |
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債務 |
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債務 |
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權益 |
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認股權證 |
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平衡，2021年12月31日 |
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購買投資 |
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出售和償還投資的收益 |
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貸款發放費收入 |
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貸款發放費的增加 |
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增加原始發行折扣 |
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平衡，2022年12月31日 |
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購買投資 |
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出售和償還投資的收益 |
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實物支付的利息和股息收入 |
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貸款發放費收入 |
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( |
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( |
) |
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— |
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貸款發放費的增加 |
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增加原始發行折扣 |
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平衡，2023年12月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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未實現淨變動的$(
下表按估值技術彙總了重大的不可觀察的投入，用於確定截至2023年12月31日和2022年12月31日。這些表格並不是包羅萬象的，而是反映了與公司確定公允價值相關的重大不可觀察的投入。
110
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公允價值在 |
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估值 |
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看不見 |
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射程 |
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2023年12月31日 |
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技術 |
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輸入量 |
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(加權平均)(1) |
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債務投資： |
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第一留置權債務 |
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*貼現現金流 |
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加權平均資金成本 |
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--企業價值 |
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*資產覆蓋範圍 |
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第二留置權債務 |
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貼現現金流(2) |
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加權平均資金成本 |
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次級債務 |
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*貼現現金流 |
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加權平均資金成本 |
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--企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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股權投資： |
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權益 |
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--企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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--企業價值 |
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*收入倍數 |
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--企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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--企業價值 |
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*收入倍數 |
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(1)不可觀測的投入按工具的相對公允價值加權。
(2)包括$
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公允價值在 |
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估值 |
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看不見 |
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射程 |
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2022年12月31日 |
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技術 |
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輸入量 |
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(加權平均)(1) |
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債務投資： |
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第一留置權債務 |
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*貼現現金流 |
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加權平均資金成本 |
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--企業價值 |
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*資產覆蓋範圍 |
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--企業價值 |
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*收入倍數 |
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第二留置權債務 |
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貼現現金流(2) |
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加權平均資金成本 |
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- |
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企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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企業價值 |
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*資產覆蓋範圍 |
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次級債務 |
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貼現現金流 |
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加權平均資金成本 |
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企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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股權投資： |
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權益 |
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企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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企業價值 |
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*收入倍數 |
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企業價值 |
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*EBITDA倍數 |
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企業價值 |
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收入倍數 |
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(1)不可觀測的投入按工具的相對公允價值加權。
(2)包括$
在貼現現金流技術下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是每種證券的加權平均資本成本。這一投入的顯著增加(或減少)可能會導致公允價值估計大幅降低(或增加)。
在企業價值法下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是收入和EBITDA倍數以及資產覆蓋面。這些投入的顯著增加(或減少)可能導致更高(或更低)的公允價值估計。
其他金融資產和負債
ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，因為對這些工具估計公允價值是可行的。本公司相信其其他金融工具如現金及現金等價物、應收利息及應付賬款及其他負債的賬面值因該等工具到期日較短而接近該等項目的公允價值。本公司在信貸安排(定義見附註6)、小型企業管理局債權證及票據(定義見附註6)項下的借款按其各自的賬面價值入賬。
下表彙總了截至以下日期公司債務的賬面價值和公允價值2023年12月31日和2022年12月31日：
111
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2023年12月31日(5) |
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2022年12月31日(5) |
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賬面價值(1) |
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公允價值 |
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賬面價值(1) |
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公允價值 |
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小型企業管理局債券(2) |
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信貸工具借款(3) |
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2026年1月票據(4) |
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2026年11月票據(4) |
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總計 |
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下表彙總了用於評估公司債務的投入，如果按公允價值計量，2023年12月31日和2022年12月31日：
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公允價值 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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估值投入 |
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2023 |
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2022 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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$ |
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$ |
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附註5.關聯方交易
投資諮詢協議：本公司已與投資顧問訂立投資顧問協議。2023年6月8日，董事會批准續簽《投資諮詢協議》，期限為2023年6月20日至2024年6月20日。根據投資顧問協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資顧問服務。為了提供這些服務，投資顧問收取費用，由兩部分組成--基本管理費和激勵費。
基本管理費按年率計算
獎勵費用由兩部分組成。第一部分根據公司本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激勵費和已實現收益的消費税)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如市場折扣、原始發行折扣、具有實物收益的債務工具、具有實物紅利的優先股和零息證券)，以及公司尚未以現金形式收到的應計收入。投資顧問沒有義務償還公司收到的獎勵費用的任何部分，該部分費用是基於公司從未收取的應計利息。
112
獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本收益、與該等已實現資本收益相關的税項、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司發生虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果本公司在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻費率(定義如下)，則即使本公司在該季度因投資淨虧損而發生虧損，本公司仍將支付適用的獎勵費用。
獎勵前費用淨投資收入，表示為公司在上一個日曆季度末的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮期間應支付的任何獎勵費用)的回報率，與固定的“門檻利率”相比較
公司在每個日曆季度向投資顧問支付獎勵費用，獎勵前費用淨投資收入如下：
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以上計算的總和等於收入獎勵費用。收入獎勵費用在任何少於三個月的時間內適當地按比例分配，並根據日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的收入獎勵費合計為$
獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，該費用是在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠的，並且等於
此外，本公司會就投資的任何未實現資本增值(視情況而定)應計資本利得激勵費用，但不會以現金支付。如果按累計計算，(1)投資已實現收益/(虧損)淨額、扣除投資已實現收益的所得税(撥備)淨額加上(2)投資未實現增值/(折舊)淨額加上(3)債務清償已實現虧損在一段時間內減少，本公司將沖銷以前應計的任何超額資本利得激勵費用，使應計資本利得激勵費用的金額不超過
113
除非如下文所述提前終止，否則投資顧問協議將每年繼續有效，惟須每年獲董事會批准或獲本公司大部分已發行有投票權證券持有人投贊成票批准，且在任何一種情況下，亦須獲並非本公司“利益相關人士”的大部分董事批准，根據1940年法案第2（a）（19）節的定義，該術語（“獨立董事”）。投資顧問協議在投資顧問轉讓（定義見1940年法案）的情況下自動終止，任何一方均可在不少於以下情況下終止而不受處罰：
管理協議：本公司亦與投資顧問訂立管理協議（“管理協議”）。於2023年6月8日，董事會批准重續管理協議，期限自2023年6月20日起至2024年6月20日止。根據行政協議，投資顧問為本公司提供辦公室設施及設備，並在該等設施提供文書、簿記及記錄保存服務，以及為本公司提供進行日常營運所需的其他行政服務。本公司向投資顧問償付因履行其於管理協議項下的責任而產生的間接費用的可分配部分，包括租金及本公司的首席財務官及首席合規官及其各自員工的成本的可分配部分。根據管理協議，投資顧問亦代表本公司向已接納本公司提供該等協助的要約的該等組合公司提供管理協助，而本公司向投資顧問償付因提供該等服務而產生的費用及開支。此外，本公司償還投資顧問在對本公司的潛在投資組合公司進行盡職調查時產生的費用和開支，包括“死交易”開支.根據行政協議，截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的行政服務開支為$
注6.債務
循環信貸安排2014年6月16日，FIC與ING Capital LLC（“ING”）簽訂了一項高級擔保循環信貸協議（“信貸協議”和高級擔保循環信貸融資，“信貸融資”），作為行政代理，抵押品代理和貸款人。信貸融資由本公司持有的若干組合投資作抵押，但基金持有的組合投資並非信貸融資的抵押品。於二零一九年四月二十四日，本公司（作為借款人）、貸款方與ING（作為行政代理人）訂立經修訂及重列高級有抵押循環信貸協議（“經修訂信貸協議”）。於二零二零年六月二十六日，本公司訂立經修訂信貸協議之修訂，其中包括修訂若干財務契諾。於2022年8月17日，本公司訂立經修訂信貸協議的第二次修訂（“第二次修訂”）。 第二次修正案，除其他事項外：（i）將用於計算經修訂的信貸協議下的利息的基礎基準從LIBOR改為SOFR;（ii）將適用的保證金從
本公司支付承諾費，根據信貸安排未使用部分的大小而有所不同：
信貸安排下可供借貸的金額須受最低借款/抵押品基準所規限，而借款/抵押品基準適用於本公司持有的若干投資(不包括基金持有的投資)。本公司在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和地位以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。
本公司已作出慣常陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各項契約、報告規定及其他慣常規定。這些契約受到管理信貸機制的文件所述的重要限制和例外情況的制約。截至2023年12月31日及2022年12月31日，本公司在所有重大方面均遵守信貸協議的條款。
小型企業管理局債券：該公司使用通過小企業管理局提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。
114
根據SBA債券計劃，SBA承諾購買由SBIC發行的債券；此類債券有
自.起2023年12月31日和2022年12月31日，公司發行和發行的SBA債券到期日如下：
池化 |
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成熟性 |
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固定 |
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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日期(1) |
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日期 |
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利率 |
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2023 |
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2022 |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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(2) |
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未償還的小型企業管理局債券總額 |
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(1) |
SBA有兩個預定的債券彙集日期(3月和9月)。在報告期內提供資金的某些債券在隨後的彙集日之前不得彙集。 |
(2) |
該公司發行了$ |
備註：2018年2月2日，公司完成公開募股，募集資金為
2019年2月8日，本公司完成公開募股，募集資金為$
115
2019年10月16日，本公司完成公開募股，募集資金為$
2020年12月23日，該公司完成了美元的發行
2021年10月8日，該公司完成了美元的發行
每項票據均為本公司的無抵押債務，與本公司現有及未來的無抵押債務並列；實際上從屬於本公司所有現有及未來的有抵押債務；在結構上從屬於本公司任何附屬公司、融資工具或本公司未來可能形成的類似貸款的所有現有及未來債務及其他債務，就任何該等附屬公司、融資工具或類似貸款(包括信貸貸款)的資產的債權而言。
擔保借款
截至2023年12月31日和2022年12月31日，擔保借款的賬面價值總計為#美元。
高級證券
截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司發行的優先證券(包括擔保借款)的未償還總額為#美元
利息和融資費用
與本公司截至年度債務有關的利息及費用綜合業務報表計入利息和融資費用的2023年、2022年和2021年12月31日如下：
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截至2023年12月31日的年度 |
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小型企業管理局債券 |
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信貸安排 |
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有擔保借款 |
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已提利息支出 |
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遞延融資成本攤銷 |
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利息和融資費用合計 |
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加權平均規定利率，期末 |
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不適用 |
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(1) |
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% |
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% |
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% |
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未使用的承諾費費率，期間結束 |
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不適用 |
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% |
(1) |
不適用 |
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不適用 |
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截至2022年12月31日的年度 |
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小型企業管理局債券 |
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信貸安排 |
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有擔保借款 |
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遞延融資成本攤銷 |
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利息和融資費用合計 |
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加權平均規定利率，期末 |
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不適用 |
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(1) |
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% |
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未使用的承諾費費率，期間結束 |
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不適用 |
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(1) |
不適用 |
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不適用 |
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截至2021年12月31日的年度 |
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小型企業管理局債券 |
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信貸安排 |
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有擔保借款 |
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備註 |
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總計 |
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已提利息支出 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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遞延融資成本攤銷 |
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- |
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利息和融資費用合計 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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加權平均規定利率，期末 |
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不適用 |
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(1) |
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% |
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未使用的承諾費費率，期間結束 |
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不適用 |
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(1) |
不適用 |
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不適用 |
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債務清償的已實現損失
在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，公司預付了$
遞延融資成本
遞延融資成本在各融資工具的期限內採用實際利息法在綜合經營報表上攤銷為利息和融資費用。與小企業管理局債券、信貸安排及票據有關的遞延融資成本，截至2023年12月31日和2022年12月31日如下：
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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SBA |
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信用 |
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SBA |
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信用 |
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債券 |
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設施 |
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備註 |
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總計 |
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債券 |
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設施 |
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備註 |
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總計 |
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小企業協會債券承諾費 |
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小企業管理局債券槓桿費 |
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信貸安排預付費用 |
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票據承銷折扣 |
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- |
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注意到債務發行成本 |
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遞延融資總成本 |
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減去：累計攤銷 |
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( |
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( |
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( |
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未攤銷遞延融資成本 |
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$ |
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未攤銷遞延融資成本在綜合資產負債表中作為對SBA債券、信貸安排和票據負債的直接抵銷列報。
|
|
2023年12月31日(1) |
|
|
2022年12月31日 |
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SBA |
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信用 |
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SBA |
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信用 |
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債券 |
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設施 |
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備註 |
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總計 |
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債券 |
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設施 |
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備註 |
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總計 |
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未償債務 |
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$ |
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$ |
- |
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$ |
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$ |
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減去：未攤銷遞延融資成本 |
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( |
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( |
) |
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( |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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債務，扣除遞延融資成本的淨額 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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(1) |
總計不包括$ |
自.起本公司債務於2023年12月31日到期，期限如下(1):
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SBA |
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信用 |
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|
安全 |
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|
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年 |
|
債券 |
|
|
設施(2) |
|
|
借款 |
|
|
備註 |
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總計 |
|
|||||
2024 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
2025 |
|
|
— |
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
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2026 |
|
|
|
|
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— |
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|
|
|
|
|
|
|
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||||
2027 |
|
|
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
2028 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
此後 |
|
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— |
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|
— |
|
|
|
— |
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總計 |
|
$ |
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|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
117
除非另有説明，有關我們的高級證券的信息見下表所示的年份。
118
|
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|||
班級和年級 |
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未償還總額，不包括國庫券 (1) |
|
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|
每單位資產覆蓋率(2)(5) |
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單位非自願清算優先權(3) |
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|
單位平均市值(4) |
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(千美元) |
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小型企業管理局債券 |
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2014 |
|
$ |
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|
$ |
** |
|
|
$ |
* |
|
$ |
不適用 |
|
|||
2015 |
|
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|
|
** |
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|
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* |
|
|
不適用 |
|
|||
2016 |
|
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|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2017 |
|
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|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2018 |
|
|
|
|
|
|
** |
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|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2019 |
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|
|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2020 |
|
|
|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2021 |
|
|
|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
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|||
2022 |
|
|
|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2023 |
|
|
|
|
|
|
** |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
|
|
|
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|
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信貸安排 |
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|||
2014 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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$ |
* |
|
$ |
不適用 |
|
|||
2015 |
|
|
|
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* |
|
|
不適用 |
|
|||
2016 |
|
|
|
- |
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|
|
不適用 |
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
||
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2018 |
|
|
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|
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|
|
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* |
|
|
不適用 |
|
|||
2019 |
|
|
|
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|
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|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
|||
2020 |
|
|
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- |
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|
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|
|
* |
|
|
不適用 |
|
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2021 |
|
|
|
- |
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|
|
|
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
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2022 |
|
|
|
- |
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|
|
|
|
|
* |
|
|
不適用 |
|
||
2023 |
|
|
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- |
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|
* |
|
|
不適用 |
|
||
|
|
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|
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|||
2023年筆記(6) |
|
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2018 |
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$ |
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$ |
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2019 |
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2020 |
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2024年2月票據(6) |
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2019 |
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2020 |
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2024年11月發行的債券(6) |
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2019 |
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2020 |
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2026年1月票據 |
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2020 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
不適用 |
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2021 |
|
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* |
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不適用 |
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2022 |
|
|
|
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|
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* |
|
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不適用 |
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|||
2023 |
|
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* |
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不適用 |
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|||
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|||
2026年11月票據 |
|
|
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2021 |
|
$ |
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$ |
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$ |
* |
|
$ |
不適用 |
|
|||
2022 |
|
|
|
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|
|
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* |
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|
不適用 |
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2023 |
|
|
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* |
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不適用 |
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有擔保借款 |
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2021 |
|
$ |
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$ |
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* |
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$ |
不適用 |
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|||
119
2022 |
|
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|
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不適用 |
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2023 |
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不適用 |
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(1)在呈交期間終結時未償還的每類優先證券的總款額。
(2)單位資產覆蓋率是指我們的總綜合資產的賬面價值減去所有不屬於優先證券的負債和債務，與代表負債的優先證券的總額之比。每單位資產覆蓋率以每美元的美元金額表示。
(3)在發行人非自願清盤時，該類別的優先抵押品有權優先於其任何次級抵押品獲得的數額。“*”表示美國證券交易委員會明確不要求披露某些類型的高級證券的信息。
(4)不適用於小型企業管理局債券、信貸安排、2026年1月債券、2026年11月債券及有抵押借款，因為該等優先證券並非註冊公開買賣。每單位公開債券的平均市值是根據該財政年度內每個季度末及上一年度末(視何者適用而定)的平均收市價計算，並以1美元計。
(5)根據美國證券交易委員會於2014年6月授予的豁免寬免，我們已將我們的小企業管理局債券從資產覆蓋範圍計算中剔除，該豁免允許我們根據1940年法案適用於我們的資產覆蓋範圍要求，將基金髮行的優先證券排除在優先證券的定義之外。
(6)我們的2023年票據已於2021年1月19日全額償還。我們的2024年2月票據和2024年11月票據已於2021年11月2日全額償還。
附註7.承付款和或有事項
承諾：該公司對投資組合公司有未償還的承諾，為各種未提取的循環貸款、其他債務投資和資本承諾提供資金總計$
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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總計 |
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無資金支持 |
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總計 |
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|
無資金支持 |
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投資組合公司--投資 |
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承諾 |
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承諾 |
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承諾 |
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承諾 |
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Acendre Midco，Inc.-循環貸款 |
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$ |
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AD Info Parent，Inc.(DBA Media雷達)-循環貸款 |
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— |
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赤腳蚊蟲防治有限責任公司-循環貸款 |
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— |
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Choice Technology Solutions，LLC(DBA Choice Merchant Solutions，LLC)-循環貸款 |
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聯合系統公司-循環貸款 |
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— |
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EBL，LLC(EbLens)-普通股(單位) |
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— |
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— |
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Elements Brands，LLC-循環貸款 |
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— |
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— |
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GMP暖通空調有限責任公司(dba McGee暖通空調有限責任公司)-循環貸款 |
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— |
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— |
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NetBase Solutions，Inc.(DBA Netbase Quid)-第一筆留置權債務(最後一筆) |
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— |
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— |
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NetBase Solutions，Inc.(DBA Netbase Quid)-第一筆留置權債務(最後一筆) |
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— |
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|
— |
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R1 Holdings，LLC(dba RoadOne Intermoda物流)-第一留置權債務 |
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R1 Holdings，LLC(dba RoadOne Intermoda物流)-高級次級債務 |
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R1 Holdings，LLC(dba RoadOne Intermoda物流)-普通股 |
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Tedia Company，LLC-循環貸款 |
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Tedia Company，LLC-延遲提取定期貸款 |
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西部的Smokehouse，LLC-延遲抽獎定期貸款 |
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總計 |
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上述每項承諾的額外詳情載於本公司的綜合投資時間表。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司有足夠的流動資金覆蓋範圍來滿足這些無資金支持的承諾。現金和現金等價物為$
這些承諾一般取決於借款人滿足某些標準，如遵守金融和非金融契約，這可能限制借款人利用循環貸款或延遲提取貸款的能力。由於承付款可能到期而不動用，承付款總額不一定代表未來所需現金。
賠償：在正常業務過程中，本公司訂立合約及協議，當中載有在若干情況下提供彌償的各種陳述及保證。此外，在處置投資組合公司的投資時，本公司可能被要求就該投資組合公司的業務和財務事項作出陳述，這與出售業務有關。本公司亦可能被要求就任何該等陳述不準確的情況向該等投資的買方作出彌償。該公司在這些安排下的最大風險尚不清楚，因為這將涉及未來可能對該公司提出的尚未發生的索賠。本公司預期根據該等彌償承擔未來責任之風險甚微。
法律程序：在正常業務過程中，本公司可能須面對一般與其持續經營有關的法律及監管程序。雖然任何此類法律訴訟的結果無法確定地預測，但本公司不認為任何此類法律訴訟將對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。
説明8.普通股
公開發行普通股
120
下表彙總了自2011年6月首次公開發行以來公司普通股的累計發行股份總數、已收所得款項淨額和公開發行的加權平均發行價，但下文進一步描述的ATM計劃下的發行除外。
期間 |
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累計股數 |
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累計總收益 |
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累計承銷費用和佣金以及發行成本 (1) |
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加權平均發行價 |
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IPO以來累計 |
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$ |
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(1)Fidus投資顧問有限責任公司同意承擔累計$
股權自動取款機計劃
於2022年11月10日，本公司設立上市計劃（“ATM計劃”）。，據此，本公司可不時透過Raymond James & Associates，Inc.和B.萊利證券公司，各自作為銷售代理，公司普通股的總髮行價最高為美元
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平均值 |
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截至2022年12月31日的年度 |
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收益 |
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佣金 |
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收益 |
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2022年1月1日至2022年3月31日 |
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2022年4月1日至2022年6月30日 |
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2022年7月1日至2022年9月30日 |
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2022年10月1日至2022年12月31日 |
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總計 |
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截至2023年12月31日的年度 |
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2023年1月1日至2023年3月31日 |
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2023年4月1日至2023年6月30日 |
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2023年7月1日至2023年9月30日 |
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2023年10月1日至2023年12月31日 |
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總計 |
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股票回購計劃
如附註2所述，本公司有一項股票回購計劃，根據該計劃，本公司可收購最多$
水滴計劃
該公司發行了
該公司擁有
121
附註9.股息和分配
本公司的股息和分配在記錄日期入賬。下表彙總了過去三個會計年度支付的股息。
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水滴 |
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水滴 |
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記錄 |
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金額 |
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總計 |
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現金 |
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水滴 |
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已宣佈 |
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分佈 |
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股票 |
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截至2021年12月31日的年度： |
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2/09/2021 (2) |
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(3) |
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5/03/2021 |
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(3) |
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5/03/2021 (2) |
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(3) |
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8/02/2021 |
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(3) |
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8/02/2021 (2) |
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8/02/2021 (1) |
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(3) |
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11/01/2021 (2) |
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(3) |
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11/01/2021 (1) |
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截至2022年12月31日的年度： |
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2/15/2022 (2) |
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5/02/2022 |
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(3) |
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5/02/2022 (2) |
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8/01/2022 |
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(3) |
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8/01/2022 (2) |
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8/01/2022 |
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(3) |
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8/01/2022 (2) |
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(3) |
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11/03/2022 (2) |
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(3) |
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(3) |
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11/03/2022 (1) |
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(3) |
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(3) |
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$ |
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截至2023年12月31日的年度： |
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2/15/2023 |
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(3) |
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— |
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(3) |
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2/15/2023 (2) |
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(3) |
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(3) |
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2/15/2023 (1) |
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(3) |
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(3) |
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5/02/2023 |
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5/02/2023 (2) |
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5/02/2023 (1) |
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8/01/2023 |
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(3) |
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— |
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(3) |
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8/01/2023 (2) |
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(3) |
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— |
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(3) |
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8/01/2023 (1) |
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(3) |
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(3) |
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10/30/2023 |
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(3) |
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— |
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(3) |
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10/30/2023 (2) |
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— |
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(3) |
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— |
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(3) |
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10/30/2023 (1) |
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(3) |
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(3) |
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$ |
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$ |
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(1) |
特別股息 |
(2) |
補充股息 |
(3) |
除上表所示根據水滴計劃發行的股份外，在截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，本公司指示水滴計劃管理人在公開市場回購股份，以履行水滴計劃交付普通股代替發行新股的義務。因此，公司購買並重新發行股票，以履行如下滴滴義務： |
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數量 |
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股票 |
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平均值 |
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購得 |
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支付的價格 |
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總計 |
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截至2021年12月31日的年度： |
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並重新發行 |
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每股 |
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已支付金額 |
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2021年1月1日至2021年3月31日 |
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$ |
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2021年4月1日至2021年6月30日 |
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2021年7月1日至2021年9月30日 |
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2021年10月1日至2021年12月31日 |
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總計 |
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數量 |
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股票 |
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平均值 |
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購得 |
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支付的價格 |
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總計 |
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截至2022年12月31日的年度： |
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並重新發行 |
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每股 |
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已支付金額 |
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2022年1月1日至2022年3月31日 |
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$ |
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2022年4月1日至2022年6月30日 |
|
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2022年7月1日至2022年9月30日 |
|
|
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|
|
|
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2022年10月1日至2022年12月31日 |
|
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總計 |
|
|
|
|
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|
$ |
|
|
$ |
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122
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|
|
|
數量 |
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股票 |
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|
平均值 |
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購得 |
|
|
支付的價格 |
|
|
總計 |
|
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截至2023年12月31日的年度： |
|
|
|
並重新發行 |
|
|
每股 |
|
|
已支付金額 |
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2023年1月1日至2023年3月31日 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
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2023年4月1日至2023年6月30日 |
|
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
2023年7月1日至2023年9月30日 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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2023年10月1日至2023年12月31日 |
|
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總計 |
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$ |
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注10.財務要點
以下是截至年度的財務重點日程表2023年12月31日至2014年：
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截至十二月三十一日止的年度， |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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每股數據： |
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期初資產淨值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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淨投資收益(1) |
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投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)(1) |
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( |
) |
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( |
) |
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為被視為分發而支付的税款(1) |
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- |
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( |
) |
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- |
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|
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- |
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- |
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投資未實現淨增值(折舊)(1) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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債務清償的已實現損失(1) |
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- |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
來自投資運營的總增長(1) |
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股票發行和回購的累加(稀釋)效應 |
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- |
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- |
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向股東宣佈的股息 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
資本利得分配 |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
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- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
其他(2) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
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|
|
- |
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期末資產淨值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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期末市值 |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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|
$ |
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期末已發行股份 |
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期內已發行加權平均股份 |
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期末淨資產 |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
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平均淨資產(6) |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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與平均淨資產的比率： |
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總費用(4)(10) |
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% |
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% |
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% |
|
|
% |
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|
% |
|||||
淨投資收益 (5) |
|
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% |
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% |
|
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% |
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% |
|
|
% |
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按市值計算的總回報 (3) |
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% |
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% |
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% |
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|
% |
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% |
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按資產淨值計算的總回報 (8) |
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投資組合週轉率 |
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補充數據： |
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平均未償債務 (7) |
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平均每股債務 (1) |
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$ |
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123
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|
截至十二月三十一日止的年度， |
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2018 |
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2017 |
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2016 |
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2015 |
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2014 |
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每股數據： |
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期初資產淨值 |
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淨投資收益(1) |
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投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)(1) |
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為被視為分發而支付的税款(1) |
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投資未實現淨增值(折舊)(1) |
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債務清償的已實現損失(1) |
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來自投資運營的總增長(1) |
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股票發行和回購的累加(稀釋)效應 |
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向股東宣佈的股息 |
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其他(2) |
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期末資產淨值 |
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期末已發行股份 |
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期末淨資產 |
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平均淨資產(6) |
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與平均淨資產的比率： |
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總費用(4)(10) |
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淨投資收益 (5) |
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% |
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% |
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按市值計算的總回報 (3) |
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按資產淨值計算的總回報 (8) |
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% |
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投資組合週轉率 |
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補充數據： |
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平均未償債務 (7) |
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平均每股債務 (1) |
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________________________________________________________
(1) |
加權平均每股數據。 |
(2) |
表示由於根據期間內已發行的加權平均股份計算某些每股數據以及基於截至期間結束或交易日期的已發行股份或其他舍入計算某些每股數據而在計算每股數據時使用的不同股票金額的影響。 |
(3) |
基於市值的總回報等於期內公司普通股每股市值的變化除以期初的每股市價，並假設在期內按我們的股息再投資計劃獲得的價格進行股息再投資。回報並不反映投資者可能支付的任何銷售負擔。 |
(4) |
總支出與平均淨資產比率的計算方法如下：i)“總支出，扣除收入獎勵費用和基本管理費減免後的淨額”，ii)“所得税(準備金)收益”，iii)“投資已實現收益帶來的所得税(準備金)收益”，以及iv)長期資本收益被視為分配的所得税(準備金)。 |
(5) |
淨投資收益與平均淨資產的比率是使用綜合經營報表上列示的投資淨收益標題計算的，其中包括獎勵費用。 |
(6) |
平均淨資產是指該會計年度內每個季度末和上一年度末的淨資產餘額的平均值。 |
(7) |
平均未償債務是指截至本財政年度和上一年度末每個季度末的未償債務餘額(包括擔保借款)的平均值。 |
(8) |
按每股資產淨值計算的總回報等於期內每股資產淨值的變動，加上期內每股支付的股息，減去期內其他營業外變動，併除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加外影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。 |
(9) |
曾經有過 |
(10) |
以下是平均淨資產的補充費用比率表： |
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截至十二月三十一日止的年度， |
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與平均淨資產的比率： |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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獎勵費以外的費用 (4) |
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% |
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% |
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% |
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獎勵費，扣除獎勵費豁免 (4)(9) |
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% |
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% |
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% |
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總費用 (4) |
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% |
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% |
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% |
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|
截至十二月三十一日止的年度， |
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|||||||||||||||||
與平均淨資產的比率： |
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2018 |
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2017 |
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2016 |
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2015 |
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2014 |
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獎勵費以外的費用 (4) |
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% |
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% |
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% |
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% |
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獎勵費，扣除獎勵費豁免 (4)(9) |
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% |
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% |
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總費用(4) |
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% |
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% |
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% |
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124
|
|
截至十二月三十一日止的年度， |
|
|||||||||||||||||
與平均淨資產的比率： |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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2020 |
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2019 |
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支出共計，扣除基本管理費前 (4) |
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% |
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% |
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% |
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% |
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基本管理費豁免 (4)(9) |
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( |
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% |
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% |
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總費用(4) |
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% |
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% |
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% |
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% |
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|
截至十二月三十一日止的年度， |
|
|||||||||||||||||
與平均淨資產的比率： |
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2018 |
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2017 |
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2016 |
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2015 |
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2014 |
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支出共計，扣除基本管理費前 (4) |
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% |
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% |
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% |
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% |
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% |
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基本管理費豁免 (4)(9) |
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% |
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% |
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% |
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% |
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% |
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總費用(4) |
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% |
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% |
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% |
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注11.財務報表附註部分季度財務數據（未經審計）
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3月31日， |
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6月30日， |
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9月30日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2023 |
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2023 |
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2023 |
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總投資收益 |
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淨投資收益 |
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經營淨資產淨增長 |
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每股淨投資收益(1) |
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每股經營淨資產淨增加額(1) |
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期末每股資產淨值 |
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3月31日， |
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6月30日， |
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9月30日， |
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十二月三十一日， |
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2022 |
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2022 |
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2022 |
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2022 |
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總投資收益 |
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淨投資收益 |
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經營淨資產淨增長 |
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每股淨投資收益(1) |
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每股經營淨資產淨增加額(1) |
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期末每股資產淨值 |
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$ |
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$ |
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|
3月31日， |
|
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6月30日， |
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9月30日， |
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十二月三十一日， |
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|
2021 |
|
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2021 |
|
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2021 |
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2021 |
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總投資收益 |
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淨投資收益 |
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經營淨資產淨增長 |
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每股淨投資收益(1) |
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每股經營淨資產淨增加額(1) |
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期末每股資產淨值 |
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(1) |
每股金額以該期間的加權平均已發行股份計算。由於四捨五入，季度之和可能不等於以每股為基礎的年度計算。 |
注12.所得税
本公司已選擇在美國聯邦所得税方面作為RIC對待，因此本公司將不會因本公司及時作為股息分配給其股東的任何淨普通收入或資本收益而按公司税率繳納美國聯邦所得税。該公司通常必須至少分發
125
應税子公司為公司持有某些有價證券投資。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，而由應課税附屬公司持有的投資組合計入本公司的綜合財務報表。應税子公司的主要目的是允許本公司持有對投資組合公司的股權投資，這些投資組合公司是出於美國聯邦所得税目的而“通過”實體的，以遵守守則M分章RIC税收條款中包含的“收入來源”要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與本公司合併，每個應税子公司的應税收入都要繳納美國聯邦企業所得税。該等應課税附屬公司以公司形式課税，並不打算根據守則第M分章的規定而符合註冊會計師資格。作為公司，應納税子公司有義務就應納税所得額繳納美國聯邦、州和地方所得税。應税子公司持有的一項或多項投資所取得的收入和實現的收益，應向該子公司納税。普通收入的税務準備(如有)在本公司的綜合經營報表中作為所得税準備列示。已實現和未實現的投資收益計提税金準備，作為公司綜合經營報表中投資的已實現和未實現收益(虧損)的減少額。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，應税子公司須遵守
該公司及其應納税子公司還需繳納各種州和地方所得税。
下表是對合並經營報表所產生的淨資產淨增加與應納税所得額和向普通股股東申報的分配總額的核對2023年、2022年和2021年12月31日。
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2023 (1) |
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2022 |
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2021 |
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經營淨資產淨增 |
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投資未實現(增值)折舊淨變化 |
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) |
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永久賬面收入和税收收入差異 |
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臨時賬面收入和税收收入差額 |
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資本損失結轉(利用) |
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應納税所得額 |
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上一年度所得結轉當年分配的應納税所得額 |
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清算分配的應税子公司 |
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長期資本利得的視為分配 |
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當期取得並結轉下年度分配的應納税所得額 |
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分配給普通股股東的總金額 |
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$ |
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(1) |
該公司2023年的應納税所得額是一個估算值，在公司於2024年提交2023年聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司的實際應納税所得額，以及該公司在2023年獲得並在2024年結轉分配的實際應納税所得額，可能與這一估計不同。 |
出於税務目的，支付給股東的分配被報告為普通收入、長期資本利得和資本回報，或兩者的組合。為終了年度支付的分配的税務性質於二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日之業績如下：
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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普通收入 |
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長期資本利得 |
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資本返還 |
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分配給普通股股東的總金額 |
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$ |
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該公司估計，它產生的未分配普通應税收入約為#美元。
126
公司可以將超過已實現短期淨資本損失的已實現淨長期資本收益的一部分分配給股東，但也可以決定保留部分或全部淨資本收益，並選擇向股東進行“視為分配”。截至2022年12月31日止年度，本公司選擇指定留存淨資本收益為#美元
自.起2023年12月31日和2022年12月31日，可分配收益的納税基礎部分如下：
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十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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2023 (1) |
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2022 |
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未分配的普通收入 |
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未分配的長期資本利得 |
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未實現增值（折舊） |
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暫定賬面/税額差異 |
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資本虧損結轉 |
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可分配收益總額 |
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(1) |
該公司2023年的可分配收益是一種估計，在公司於2024年提交2023年聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司的實際可分配收益可能與這一估計不同。 |
就聯邦所得税而言，投資成本為2023年12月31日和2022年12月31日約為美元
|
|
十二月三十一日， |
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十二月三十一日， |
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2023 (1) |
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2022 |
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按税基攤銷的投資成本 |
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$ |
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$ |
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按税基計算的投資未實現增值總額 |
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按税基計提的投資未實現折舊總額 |
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按税基計算的投資未實現增值淨額 |
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投資公允價值 |
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(1) |
本公司2023年的以納税為基礎的投資攤銷成本是一個估計數，直到2024年本公司從有股權投資的投資組合公司收到相關税表時才會最終確定。因此，公司的實際按税基攤銷的投資成本可能與這一估計不同。 |
淨投資收入和淨已實現資本收益的分配是根據美國聯邦税收法規確定的，這可能與根據公認會計原則確定的金額不同，這些差異可能是實質性的。這些永久性賬面-税項差異在合併淨資產變動表中重新分類，以反映其納税性質，但對淨資產總額沒有影響。
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2023 (1) |
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2022 |
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2021 |
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額外實收資本 |
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) |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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( |
) |
可分配收益總額 |
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(1) |
該公司2023年的永久賬面税重分類是一項估計，在公司於2024年提交2023年聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司實際的永久賬面到税收的重新分類可能與這一估計不同。本公司在下一年度最終確定時調整此類重新分類，這些調整反映在合併淨資產變動表和合並資產負債表中。 |
注13.後續事件
2024年1月3日，公司投資美元
2024年1月8日，公司退出了對應用數據公司的債務和股權投資。公司收到了全額付款#美元。
在……上面
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2024年2月23日，公司投資美元
2024年2月28日，公司償還了美元
自2024年1月1日至2024年2月28日期間，公司共銷售了
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第九項。 與會計師在會計和財務披露方面的變更和分歧。
沒有。
第9A項。控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。我們的首席執行官和首席財務官對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估。根據對這些披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。應當指出，任何管制制度，無論其設計和運作如何完善，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保該制度的目標得以實現。此外，任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設。由於控制系統的這些和其他固有限制，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標，無論多麼遙遠。
管理層財務報告內部控制年度報告
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易所法案》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的過程，並根據公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(Ii)提供合理保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據公認會計準則編制財務報表，並且公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層(由我們的首席執行官和首席財務官參加)根據#年的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年印發。根據這項評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制在2023年第四季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
項目9B。其他信息。
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(a) |
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沒有。 |
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(b) |
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在截至2023年12月31日的財政季度內，董事及其高級管理人員均未就購買或出售公司證券訂立任何(I)合同、指令或書面計劃，以滿足交易法第10b5-1(C)條規定的積極防禦條件，或(Ii)任何非第10b5-1條的交易安排。 |
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
不適用。
129
第三部分
項目10.董事、行政人員和公司治理
第10項所要求的信息在此引用自我們關於2024年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第11項.行政人員薪酬
第11項所要求的信息在此引用自我們關於2024年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第12項：某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項。
第12條所要求的信息特此通過引用併入我們與2024年股東年會相關的最終委託聲明，該聲明將在我們財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第十三條某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。
第13條所要求的信息特此通過引用併入我們與2024年股東年會相關的最終委託聲明，該聲明將在我們財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
項目14.首席會計師費用和服務
第14條所要求的信息特此通過引用併入我們與2024年股東年會相關的最終委託聲明，該聲明將在我們財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
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第四部分
項目15.證物和財務報表附表
以下文件已提交或以引用方式併入本年報：
(1) 合併財務報表
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頁面 |
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獨立註冊會計師事務所報告 |
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83 |
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合併財務報表 |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 |
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87 |
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截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表 |
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截至2023年12月31日和2022年12月31日的投資綜合時間表 |
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89 |
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合併財務報表附註 |
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101 |
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(2) 財務報表明細表
沒有。
(3) 陳列品
除非另有説明，以下證據作為本報告的一部分提交，或通過引用先前向美國證券交易委員會備案的證據而併入：
展品編號 |
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描述 |
3.1 |
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註冊人修改和重述章程(作為註冊人登記説明書生效前第2號修正案(第333-172550號文件)的附件(A)(1)提交美國美國證券交易委員會於2011年4月29日發佈，並在此引用作為參考)。
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3.2 |
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註冊人章程(作為註冊人登記説明書生效前修正案第2號的附件(B)(1))(表格N-2(檔案號333-172550))美國美國證券交易委員會於2011年4月29日發佈，並在此引用作為參考)。
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4.1 |
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註冊人股票證書格式(作為2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(文件編號333-172550)的證據(D)，並通過引用併入本文)。
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4.2 |
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(2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第3號生效前修正案(文件編號333-172550)的附件(F)(2)，通過引用併入本文)。
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4.3 |
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契約表格(於2016年4月29日向美國證券交易委員會提交，作為註冊人註冊説明書第2號生效後修正案的附件(D)(5)(表格N-2(文件編號333-202531)，並通過引用併入本文)。
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4.4 |
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FIDUS投資公司和美國全國銀行協會作為受託人於2020年12月23日簽署的第四份補充契約(作為註冊人於2020年12月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
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131
4.5 |
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與2026年到期的4.75%票據有關的全球票據格式(作為註冊人於2020年12月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
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4.6 |
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FIDUS投資公司和美國全國銀行協會作為受託人於2021年10月8日簽署的第五份補充契約(作為註冊人於2021年10月8日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
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4.7
4.8
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關於2026年到期的3.50%票據的全球票據格式(作為註冊人於2021年10月8日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
證券描述(作為註冊人於2022年3月3日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告的附件4.8，通過引用併入本文)。
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10.1 |
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註冊人和FIDUS投資顧問公司之間的投資諮詢和管理協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第2號的附件(G)提交給美國證券交易委員會 美國證券交易委員會於2011年4月29日發佈，並在此引用作為參考)。
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10.2 |
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託管協議(作為2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第3號生效前修正案(第333-172550號文件)的附件(J)，並通過引用併入本文)。
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10.3 |
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註冊人和FIDUS投資顧問公司之間的管理協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第2號的附件(K)(1)於2011年4月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。
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10.4 |
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註冊人和FIDUS Partners之間的商標許可協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第3號的附件(K)(2)於2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。
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10.5 |
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註冊人及其每名董事之間的賠償協議表(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第4號的附件(K)(3)於2011年6月10日提交給美國證券交易委員會(SEC)的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。
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10.6 |
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股息再投資計劃(作為2012年8月27日提交給美國證券交易委員會的註冊人登記説明書第1號生效前修正案(文件編號333-182785)的附件(E)，並通過引用併入本文)。
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10.7 |
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註冊人和Fidus Investment Advisors之間的投資諮詢和管理協議的第一修正案(作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.7提交，於2014年3月6日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文)。
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10.8 |
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FIDUS投資公司與FIDUS投資公司每位高管和董事之間的賠償協議表格(作為註冊人於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告的附件10.1)。
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10.9
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修訂和重新簽署的高級擔保循環信貸協議，日期為2019年4月24日，由公司作為借款人、貸款人和荷蘭國際集團資本有限責任公司作為行政代理人(作為登記人目前提交的8-K表格報告的附件10.1提交) |
132
10.10
10.11
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於2019年4月24日向美國證券交易委員會提交，並通過引用併入本文)。
本公司作為借款方、其附屬擔保方、作為行政代理的ING Capital LLC和貸款方，於2020年6月26日對2019年4月24日修訂和重訂的高級擔保循環信貸協議進行了第1號修正案(作為註冊人於2020年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。
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10.12 |
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修訂後的高級擔保循環信貸協議的第2號修正案，日期為2022年8月17日，由公司、貸款人和荷蘭國際集團資本有限責任公司作為貸款人的行政代理(作為註冊人於2022年8月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1提交，通過引用併入本文)。
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10.13 |
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FIDUS投資公司、FIDUS投資顧問有限責任公司與Raymond James&Associates，Inc.和B.Riley Securities，Inc.簽訂的、日期為2022年11月10日的股權分配協議(作為註冊人於2022年11月10日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。
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10.14 |
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FIDUS Investment Corporation和FIDUS Investment Advisors，LLC與Raymond James&Associates，Inc.和B.Riley Securities，Inc.於2023年8月11日提出的關於股權分配協議的第1號修正案(作為註冊人於2023年8月11日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。
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14.1 |
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聯合道德守則。* |
19.1 |
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內幕交易政策和程序包括在聯合道德準則中(作為附件14.1)。 |
21.1 |
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附屬公司名單。*
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23.1 |
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獨立註冊會計師事務所同意。*
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31.1 |
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依據經修訂的《1934年證券交易法》第13a-14條證明行政總裁。*
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31.2 |
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根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條對首席財務官的證明。
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32.1 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席執行官和首席財務官。*
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97.1 |
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補償補償政策。* |
* |
現提交本局。 |
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指管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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FIDUS投資公司 一家馬裏蘭州公司 |
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日期：2024年2月29日 |
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/S/愛德華·H·羅斯 |
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姓名：愛德華·H·羅斯 |
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職務：董事長兼首席執行官 |
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根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
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簽名 |
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標題 |
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日期 |
/S/愛德華·H·羅斯 愛德華·H·羅斯 |
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董事長兼首席執行官 (首席行政主任) |
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2024年2月29日 |
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/S/託馬斯·C·勞爾 託馬斯·C·勞爾 |
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總裁與董事
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2024年2月29日 |
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/S/謝爾比·E·謝拉爾德 謝爾比·E·謝拉德 |
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首席財務官 (首席財務會計官) |
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2024年2月29日 |
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/S/小雷蒙德·L·安斯蒂斯 小雷蒙德·L·安斯蒂斯 |
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董事 |
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2024年2月29日 |
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撰稿S/凱莉·麥克納馬拉·科利 凱利·麥克納馬拉·科利 |
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董事 |
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2024年2月29日 |
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/S/查爾斯·D·海曼 查爾斯·D·海曼 |
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董事 |
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2024年2月29日 |
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/S/愛德華·X·調諧 愛德華·X·圖恩 |
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董事 |
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2024年2月29日 |
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