美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止十二月三十一日，2023

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文檔號0-7099

CECO環境公司。

註冊人的電話號碼，包括區號：(214) 357-6181

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是☒

由REGIS的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值川特是$399.2百萬b基於截至2023年6月30日的收盤價和已發行普通股，這是我們最近完成的第二財季的最後一個營業日。僅為上述計算的目的，註冊人的所有董事和高管以及擁有註冊人超過10%的普通股的所有者被假定為註冊人的聯屬公司。對於任何其他目的，這種附屬公司地位的確定不一定是決定性的。

截至2024年2月26日，註冊人擁有34,850,737普通股，每股面值0.01美元，已發行。

引用成立為法團的文件

CECO環境公司及其子公司

表格10-K的年報

截至2023年12月31日止的年度

目錄

有關前瞻性陳述的警示説明

這份Form 10-K年度報告包括1933年《證券法》和1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)所指的前瞻性陳述，旨在被《1995年私人證券訴訟改革法》所規定的“前瞻性陳述”的安全港所涵蓋。除有關歷史事實的陳述外，本年度報告中所載的10-K表格中的任何陳述，包括有關管理層的信念和期望的陳述，均為前瞻性陳述，應予以評估。這些陳述是根據管理層對未來事件和業務表現的看法和假設作出的。我們使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“預測”、“項目”、“將”、“計劃”、“應該”等詞語以及類似的表達來識別前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果與此類陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。除其他外，可能導致實際結果大相徑庭的潛在風險和不確定因素在“第一部分--第1A項”下討論。本年度報告的10-K表格中的風險因素，包括但不限於：

其中許多風險超出了管理層的控制或預測能力。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者任何相關的假設被證明是不正確的，實際結果可能在實質性方面與當前預期的結果不同。告誡投資者不要過度依賴這類前瞻性陳述，因為它們僅代表我們截至聲明發表之日的觀點。此外，這些前瞻性陳述只反映了它們發表之日的情況。除非聯邦證券法或美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和法規另有要求，否則我們沒有義務更新或審查任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

部分 I

項目1.B有用性

一般信息

CECO環境公司(“CECO”、“我們”或“公司”)是一家領先的專注於環境的多元化工業公司，通過提供創新的技術和應用專業知識，為全球工業空氣、工業水和能源轉換市場提供廣泛的服務。我們通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助公司發展業務，幫助保護人員、環境和工業設備。我們的解決方案改善了空氣和水的質量，優化了排放管理，提高了發電、中下游碳氫化合物加工和運輸、化學加工、電動汽車生產、多晶硅製造、半導體和電子生產、電池生產和回收、特殊金屬、鋁和鋼鐵生產、飲料罐製造、工業和污水處理以及各種其他工業終端市場中高度工程化的應用的能源和工藝效率。

我們的客户包括世界上一些最大的天然氣加工商、輸配公司、煉油廠、發電機、工業製造、工程和建築公司、半導體制造商、壓縮機制造商、飲料罐製造商、金屬和礦產以及電動汽車製造商。

我們相信，我們的價值優勢包括但不限於我們的產品和解決方案的性能質量、可靠性、耐用性、準時交付和安全性，所有這些都得到了我們在先進設計和系統工程、卓越商業和卓越運營方面的核心能力的支持。我們相信，這些優勢和核心能力對於保持我們的競爭地位至關重要。此外，我們還建立了持續改進的精神，以確保我們保持市場領先地位。

隨着操作系統和設備的裝機量超過60億美元，我們的目標是從售後產品和裝機容量增值服務中獲得更高的經常性收入份額，我們相信這將提供更大的客户保留率和忠誠度，並提高業務彈性。

行業概述

我們為不斷增長的數十億美元的全球工業市場提供服務，該市場高度分散，由許多工業部門和利基應用程序組成。我們的遺留行業包括工業廢水處理、工業通風系統和污染控制與過濾、半導體制造、電子製造、基本負荷和備用發電、碳氫化合物加工、化學加工、天然氣加工和運輸、汽車和飛機生產、多晶硅生產、電池回收、金屬加工和生產以及污水處理。新興行業和應用包括電動汽車和電池生產、海水淡化水運輸、用於電解和電子生產的超高純水處理、海軍/船舶油污水處理、鋁飲料罐生產以及輕質高強度金屬生產。

我們相信，對我們產品和服務的需求將繼續受到以下因素的推動：

這些因素，無論是單獨的還是共同的，往往會推動工業資本支出的增長，而不是直接受到總體經濟狀況的影響。相比之下，有利的經濟條件通常會導致工廠擴建和新工業場地的建設。然而，在經濟疲軟的情況下，客户往往會延長從最初詢價到訂購的時間，或者可能選擇推遲購買。

使命與戰略

我們的使命是通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助公司發展業務，幫助保護他們的人民、環境和工業設備和設施。

我們尋求通過為利基、工業空氣處理和管理、工業水處理和能源轉換中的工程應用提供領先的解決方案來完成這一使命。我們將繼續為世界各地的客户利用我們的技術和應用專業知識。

我們的戰略是成為工業空氣處理和管理、工業水處理和能源轉型領域利基應用的全球領先者，整個公司卓越的運營環境為我們提供了支持。

我們不斷尋找機會，將我們的技術和專業知識應用於我們現有終端市場的新客户和新地區，並利用我們現有的一套產品和解決方案進入新的終端市場。收購是我們增長模式的關鍵部分，我們一直在尋找與我們在工業空氣、工業水和能源轉型方面的戰略重點一致的增值、增值的CECO產品組合。

我們打算繼續擴大我們的客户基礎和終端市場，並繼續在國內和國際上尋求潛在的有吸引力的增長機會。

業務細分

我們的可報告細分市場繼續專注於有吸引力的終端市場，每個細分市場都能為公司帶來盈利增長，並提供令人信服的技術和解決方案，使客户受益。

競爭優勢

作為完整的解決方案提供商處於領先的市場地位

我們相信，我們是工業空氣質量、工業水處理和能源轉換解決方案關鍵解決方案的領先供應商。價值數十億美元的全球市場高度分散，許多小型和地區性承包公司分別提供工程服務、製造、安裝、測試和監測、產品和備件。我們為我們的客户提供完整的端到端解決方案，包括工程和項目管理服務、採購和製造、施工和安裝、售後支持和消費品銷售，使我們的客户在管理項目時避免與多個供應商打交道。

在成長型行業中的長期經驗和客户關係

50多年來，我們一直服務於我們目標市場的需求。我們在提供多樣化解決方案方面的豐富經驗和專業知識增強了我們的整體客户關係，併為我們在我們的市場上提供了相對於行業內其他公司的競爭優勢。我們相信，我們與許多世界級客户的牢固關係就是明證。我們相信，沒有一家競爭對手有資源提供類似的產品和服務能力組合。我們提供大型組織的深度，而我們精益的組織結構使我們與客户和市場保持密切聯繫，使我們能夠在每一種獨特的情況下提供快速而完整的解決方案。

多樣化的設備和解決方案組合和廣泛的客户基礎

我們產品的全球多樣性、覆蓋範圍和客户基礎為我們提供了多重增長機會。我們在多個行業擁有多元化的客户基礎。我們相信，我們的客户、解決方案和終端市場的多樣性降低了我們對任何單個行業或特定客户需求的潛在波動或下滑的風險。我們相信，我們有資源和能力滿足客户在國內升級和擴張以及進入新的國際市場的需求。一旦安裝了系統並與客户建立了關係，我們通常會獲得重複的服務和維護業務，因為客户的流程發生了變化，需要對其系統進行修改或添加。

經驗豐富的管理和工程團隊

我們的業務管理團隊在為工業空氣質量、工業水處理和能源轉換應用提供高度工程化的解決方案方面擁有豐富的經驗。我們團隊的集體經驗使我們能夠實施我們的戰略，併成功地執行我們的戰略和增長優先事項。我們的團隊包括大約400名工程師、設計師、解決方案專家和項目經理，他們的行業經驗和技術專長使他們能夠深入瞭解最適合我們客户需求的解決方案。我們高級管理、運營和工程團隊的經驗和穩定性對我們最近的增長、發展和維護客户關係以及提高我們的市場地位至關重要。

創新的解決方案

我們利用我們的工程和製造專業知識、製造合作伙伴網絡以及強大的客户關係來開發和提供新產品和解決方案，以滿足客户或特定終端市場的需求。我們通過考慮預期需求、定價和交付成本來徹底分析每個新機會，只追求我們認為有助於可持續盈利增長的機會。此外，我們尋求不斷改進我們的傳統技術、解決方案和應用程序，以保持我們在現有客户羣中的競爭力，並使其適應新的行業和客户。

具有成功整合的紀律嚴明的收購計劃

我們相信，我們已經證明瞭我們有能力成功地收購和整合提供互補產品或服務的公司。我們將繼續尋求和執行更多的戰略收購，並專注於擴大我們的解決方案和產品的廣度和覆蓋範圍，以及進入鄰近的客户羣和應用程序。我們相信，我們產品和服務的廣度和多樣性，以及我們向各種終端市場提供完整解決方案的能力，為我們提供了穩定增長、相對規模效益的多重來源，以及相對於行業其他參與者的競爭優勢，我們將繼續加強這一優勢。

產品和服務

我們提供各種設計和配置的產品和解決方案，包括阻尼器和分流器、膨脹節、選擇性催化還原系統、重型和工業旋風分離器、除塵器、熱氧化器、過濾系統、濕式和乾式洗滌器、分離器和聚結器、水處理組件、金屬和非金屬泵、工業消聲器和流體處理設備，以及工廠工程服務和工程設計製造。我們的產品和解決方案主要以性能、往績、交貨速度、質量、價格和客户服務為基礎進行競爭。

項目設計與研發

我們的戰略是生產和提供差異化、專業化或配置的產品和解決方案，這些產品和解決方案通常是根據客户或應用的規格量身定做的。我們首先了解客户的需求，然後將我們的新產品開發努力集中在這些標準上，這些標準有助於保護我們的共享環境，同時改善各種運營成果，包括但不限於設施正常運行時間、生產質量、員工安全、設備保護和工藝性能。

我們在項目上不斷與客户合作，以確保適當的解決方案和客户滿意度。根據工作和終端市場的具體情況，項目開發週期可能遵循許多不同的路徑。從概念、設計到生產的週期可能需要一到十二個月以上，但可能會根據過程中發生的事態發展而變化很大，其中包括新的環境要求的出現、設計規範的變化和獲得必要批准的能力。

銷售、市場營銷和支持

我們的全球商業戰略是為我們的客户提供基於解決方案的方法，這種方法可能承擔特定項目的技術、產品和設備的單一來源提供商的角色。當需要時，這一戰略包括通過利用我們的內部技術組合和第三方設備供應商的產品組合來擴大我們的供應範圍，其中許多供應商已經從純粹的供應商角色演變為增值業務合作伙伴。當我們確定一項技術是解決方案的關鍵要素或通常需要的技術時，我們將考慮獲得此類技術，以確保我們擁有適當程度的戰略控制。這使我們能夠通過供應商的選擇性聯盟和特定於應用的工程專業知識來利用現有的業務。我們對客户的價值主張是提供具有競爭力的價格、定製的解決方案，利用我們龐大的項目體驗庫和設計庫。我們的特定行業知識，加上我們提供的產品和服務，為我們的客户提供了寶貴的好處，並通過我們的合作伙伴網絡實現了協同效應。

我們在美國、荷蘭、英國、加拿大、阿聯酋、印度、中國、韓國和新加坡等關鍵地區擁有自己的直銷隊伍，銷售和營銷我們的產品和服務。我們的直銷和業務開發團隊將在適當的情況下與北美、南美、歐洲、中東、東南亞和東亞以及印度地區的外部銷售代表合作。我們希望繼續擴大我們的銷售和支持能力，以及我們在國內外關鍵地區的外部銷售代表網絡。

我們通過各種渠道向客户推銷我們的產品，包括但不限於數字、網絡、社交媒體、電子郵件活動、個人客户訪問、產品公告、宣傳冊、雜誌文章、廣告以及行業期刊和其他出版物的封面或文章特寫。我們還參與公關和促銷活動，包括行業貿易展會和技術會議。

我們的客户服務組織和銷售團隊為我們的客户提供技術支持、使用和維護信息以及有關他們購買的其他關鍵信息。我們還積極為我們的客户提供有關環境法規的變化和即將發生的變化以及新產品或服務開發的關鍵信息。我們相信，與客户保持密切的關係，併為他們提供他們所要求的支持，可以提高他們的滿意度，並使我們能夠預見他們未來的潛在產品需求或服務需求。此外，這種做法可能導致年度服務和支助合同以及消耗品的銷售。我們的網站還為我們的客户提供在線工具和技術資源。

質量保證

在工程系統中，質量被定義為系統性能。在簽署合同之前，我們與客户一起審查技術規格和設備的效率，這些設備將根據客户的特定需求進行定製。然後，我們在內部審查這些相同的參數，以確保滿足保修要求。使用標準的項目管理和生產管理工具來幫助確保所有工作都按規範完成，並滿足項目時間表。設備在現場進行測試，以確保其正常運行。

顧客

我們不依賴任何單一客户，在截至2023年12月31日、2022年12月31日或2021年12月31日的年度中，沒有任何客户貢獻了我們綜合收入的10%或更多。

供應商和分包商

我們從不同的全球來源購買原材料和用品。在可能的情況下，我們直接從鋼廠獲得鋼鐵薄板和鋼板產品，而其他材料則從各種鋼鐵服務中心購買。鋼材價格歷來波動較大，但我們通常會通過對標準產品徵收“附加費”以及跟蹤主要材料行業指數和預測來緩解價格上漲的風險。在合同工作方面，我們試圖通過將當前價格包括在我們的估計中來緩解價格上漲的風險，並通常包括價格上漲條款以保護價格。

通常，在交鑰匙工程中，我們將製造、電氣工程、混凝土工程、控制裝置、傳送帶和絕緣材料分包出去。我們使用與我們有良好工作關係的分包商，並在開始時和持續的基礎上審查每個項目，以幫助確保所有工作都根據我們的規範完成。分包商通常在我們的客户根據我們與客户的合同條款向我們付款時支付。我們的業務模式專注於對分包商和原材料流動的有效管理，這使我們能夠通過減少某些資產和減少資本支出來優化營運資本水平。

雖然我們相信我們與供應商和分包商關係良好，但我們目前正面臨原材料短缺以及某些材料和勞動力的通脹壓力。我們預計，隨着市場繼續復甦和供應鏈進一步正常化，這些供應鏈挑戰和成本影響在可預見的未來將繼續存在。儘管我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，但我們不能保證未來我們可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。

積壓

積壓(即未履行或剩餘的履約義務)是指我們希望確認的尚未將控制權轉移到客户的產品和服務的銷售額。截至2023年12月31日的積壓訂單為3.709億美元，而截至2022年12月31日的積壓訂單為3.117億美元，增加了5920萬美元或19.0%。根據外幣匯率的波動，每季度調整一次積壓訂單。幾乎所有的積壓訂單預計將在18個月內交付，其中大部分在12個月內交付。積壓不是由美國公認會計原則(“GAAP”)定義的，我們計算積壓的方法可能與其他公司使用的方法不一致。

競爭

我們服務的市場高度分散，有許多小型和地區性參與者。我們相信，沒有一家公司在我們的全系列解決方案和產品上與我們競爭。我們所服務的市場的競爭是基於一系列的考慮因素，包括過去的表現、往績、客户認可、交貨期、技術、應用經驗、技術訣竅、聲譽、產品保修、服務和價格。根據我們所服務的市場的情況，對我們產品的需求可能會隨着時間的推移而變化。我們相信，我們的產品性能和質量、可靠性、耐用性、準時交貨和安全，以及先進的設計和卓越的運營支持，使我們有別於許多競爭對手，包括那些經常以較低價格提供產品的競爭對手。

由於我們許多項目的規模和運輸重量，本地化製造/製造能力對我們的客户非常重要。因此，不同地區和行業的競爭差異很大。我們工程產品的市場競爭相當激烈，其特點是技術穩定，環境法規不斷演變，客户要求不斷提高。我們相信，我們市場的其他競爭因素包括：

我們相信，在這些因素方面，我們的競爭是有利的。

政府規章

我們相信，我們的運營符合適用的環境法律和法規。我們相信，鑑於我們的業務性質，環境法律法規的變化會創造機會。

我們的業務受到許多不斷變化的法律和法規的約束。雖然目前沒有擬議或懸而未決的法規，我們認為這些法規目前將導致企業的物質資本、運營或其他成本，但此類法規可能會在2024年或以後提出和/或通過成為法律。現有的其他法規可能被撤銷，取而代之的是更嚴格的法規

2024年或以後的要求。新的法律和條例以及遵守這些新的法律和條例的成本只能進行廣泛的評估，直到它們的實施通過監管指導和執行變得更加明確。

知識產權

我們依靠專利、商標、版權和商業祕密法律、員工和第三方保密/保密協議以及許可協議來保護我們的知識產權。我們以多個註冊商品名稱、品牌名稱和註冊商標銷售我們的大部分產品，我們相信這些產品在行業中得到了廣泛的認可。雖然我們在許多業務中擁有專利，但我們並不認為我們的專利對我們的業務具有實質性意義。

人力資本管理

我們在全球各地都有員工。截至2023年12月31日，CECO在9個國家和地區擁有約1,200名員工。在我們的美國員工中，有131人在賓夕法尼亞州、田納西州和北卡羅來納州的工廠加入了工會。在美國以外，我們在這些國家簽訂僱傭合同和協議，在這些國家這種關係是強制性的或習慣性的。這些協定的規定在每一種情況下都符合所涉法域的規定或習慣條款。我們歷來保持着良好的員工關係，並在沒有停工的情況下成功完成了最近的所有談判。然而，我們無法預測未來合同談判的結果。

我們強大的員工基礎，以及我們對客户至上、責任感、不懈執行、尊重、誠信和團隊合作等價值觀的堅定承諾，為我們公司的成功奠定了基礎。員工安全及管理與工作場所相關的風險對CECO至關重要。我們相信所有的傷害、職業病和事故都是可以預防的，我們致力於以零事故文化運營。通過我們的環境、健康和安全計劃，我們實施政策和培訓計劃，並進行自我審計，以確保我們的同事每天安全地離開工作場所。為了更好地瞭解現場層面的員工安全，我們設立了安全委員會和安全記分卡，以便在現場之間分享最佳實踐。CECO對安全的基本承諾體現在我們世界級的可記錄和損失時間率上。目前，我們每月與團隊成員分享記分卡信息，以促進整個工作場所的可見性、責任感和承諾，並在整個企業內傳達和慶祝成功的結果。除了受傷表現等滯後指標外，記分卡還突出了安全觀察和未遂事故等領先指標，以及每個現場為確保工人安全而採取的其他積極行動。截至2023年12月31日止年度，中建工程的國內總可記錄事故率（“總可記錄事故率”）為1. 5%，而我們的基準行業平均總可記錄事故率為4. 3%。

我們相信，多元化和包容性的員工隊伍對於激發創新思維、創造性地解決問題、績效和成果至關重要，因此我們營造了一種環境，讓團隊成員感到受到重視、參與並受到激勵，從而盡最大努力。塑造每個人的獨特特徵有助於我們作為一家公司做出決策，這種心態使CECO能夠實現新的機會，併為我們的客户，合作伙伴和股東增加價值。

作為我們努力擴大CECO多元化員工隊伍的一部分，我們：

CECO致力於擴大我們多元化的員工隊伍並增強我們的包容性文化，這是因為我們認識到，反映我們全球客户羣的工作場所為推動創造力和創新奠定了堅實的基礎，從而導致問題解決，發展，績效和盈利業務成功。

我們投資於發展員工能力的計劃和流程，以確保我們擁有執行戰略業務計劃所需的人才。我們的績效管理計劃確保所有領導者都有明確的優先事項，並且他們與這些優先事項相關的績效與他們的總體獎勵計劃相關聯。我們每年都會進行行為準則培訓，內容包括反腐敗、歧視、騷擾、數據隱私、適當使用公司資產、保護機密信息以及如何報告違規行為。每名僱員均參加此年度培訓，並進行跟進溝通，以確保所有僱員完成課程。我們還及時完成了指定員工的強制性性騷擾培訓課程。

我們相信我們的管理團隊擁有有效執行我們戰略所需的經驗。我們的平臺領導者擁有豐富的行業經驗，並得到經驗豐富、才華橫溢的管理團隊的支持，他們致力於維護

並擴大我們作為全球市場領導者的地位。有關吸引和留住管理層和行政人員的風險的討論，請參見“第一部分第1A項”。風險因素”的年度報告的表格10-K。

CECO執行官

以下為截至2024年2月26日的本公司執行董事。所有主席團成員任期一年，直至選出合格的繼任者為止。

託德·格里森(53)自2020年7月以來一直擔任董事首席執行官，負責推動公司的戰略願景並調整組織，以實現最佳價值創造。在加入本公司之前，格里森先生於2015年4月至2020年7月在預測分析技術和服務公司Science Analytics Inc.擔任總裁兼首席執行官。在此之前，格里森先生於2007年6月至2015年3月在水處理公司Pentair plc擔任過多個高級管理人員和高管職位。2013年1月至2015年3月，格里森先生擔任彭泰爾公司總裁兼首席執行官；2010年1月至2013年1月，總裁先生擔任集成與標準化部門主管；2007年6月至2010年1月，總裁先生擔任全球增長與投資者關係部副總裁。在加入賓泰之前，格里森先生曾在全球性多元化製造公司美國標準公司(後更名為特靈公司)擔任戰略和投資者關係副總裁總裁，並在多元化技術和製造公司霍尼韋爾擔任過多個不同的職位(包括霍尼韋爾工藝解決方案公司的首席財務官)。格里森先生擁有卡內基梅隆大學管理和公共政策理學碩士學位，以及衞斯理大學國際研究和歷史文學學士學位。格里森先生目前在NSF的董事會任職，NSF宣稱的使命是通過其領先的測試和測量、諮詢、培訓和認證以及制定行業領先的標準來保護人類和地球的健康。在此之前，格里森曾在巴特爾和Xylem的戰略合資企業Faradyne的董事會任職。

彼得·約翰遜(59) 自2022年8月以來一直擔任高級副總裁、首席財務和戰略官。從2020年4月至2022年8月，Johansson先生一直擔任獨立戰略和業務發展顧問，並於2021年10月加入CECO擔任顧問。從2014年6月到2020年3月，他擔任Accudyne Industries LLC(“Accudyne”)企業發展和市場戰略執行副總裁，負責制定和執行增長、價值創造、業務開發、產品線和併購戰略，併為行業領先的工業空氣壓縮機和氣體壓縮機、廣泛的泵解決方案、旋轉式混合器和閥門組合部署基於產品線的運營模式。在加入Accudyne之前，Johansson先生領導了IDEX公司的公司、產品線和併購增長戰略，並實施了差異化的業務線運營模式。他還在ITT Inc.、Trane Technologies PLC、WABCO Holdings，Inc.和Honeywell International，Inc.及其前身AlliedSignal Inc.擔任過高級業務、戰略業務開發、商業和工程領導職務。Johansson先生擁有德克薩斯州達拉斯南衞理公會大學的機械工程理學學士學位。他在加州州立大學富勒頓分校獲得機械工程碩士學位，並在加州大學洛杉磯分校安德森管理研究生院獲得工商管理碩士學位。

林恩·沃特金斯--阿西揚比(49)自2022年8月以來擔任高級副總裁、首席行政和法務官以及公司祕書。在此之前，2022年6月至2022年8月，沃特金斯-阿西延比女士擔任高級副總裁總法律顧問兼公司祕書。2016年6月至2022年6月，Watkins-Asiyanbi女士在上市的全球食品加工機械和機場設備公司John Bean Technologies Corporation(“JBTC”)內擔任各種職責，最近擔任的職務包括副總法律顧問(2018-2022年)、首席道德/合規官(2020-2022年)、全球環保理事會主席(2021-2022年)以及在此之前擔任JBTC的副總法律顧問(2016-2018年)。沃特金斯-阿西揚比女士在職業生涯中還曾擔任過W.W.格蘭傑律師事務所、美國食品公司、瑪氏公司和通用磨坊公司法律團隊的成員，此外，她還在全球律師事務所歐華律師事務所、貝克律師事務所和麥肯錫律師事務所擁有豐富的法律經驗。Watkins-Asiyanbi女士擁有西北大學普利茲克法學院和凱洛格管理學院的聯合法學博士和工商管理碩士學位，以及威斯康星大學麥迪遜分校的化學工程和經濟學學士學位。

可用信息

我們使用我們網站的投資者關係部分，Www.cecoenviro.com，作為例行發佈重要信息的渠道，包括新聞稿、投資者介紹和金融信息。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向其提交文件後，在合理可行的範圍內儘快張貼文件，包括我們的年度、季度和當前報告(Form 10-K、10-Q和8-K)、委託書以及對這些報告或聲明的任何修改。所有這樣的帖子和文件都可以在我們的網站上免費獲得。美國證券交易委員會還維護着一個網站，www.sec.gov，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。除非有明確説明，否則本10-K年度報告中提及的任何網站上的內容都不會以引用的方式併入本10-K年度報告中。

第1A項。風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在您決定投資我們的證券之前，您應該仔細考慮以下描述的風險因素，以及本10-K表格年度報告中包含的其他信息。下面描述的風險是我們目前意識到的實質性風險；然而，它們可能不是我們可能面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務。雖然風險是按標題組織的，而且每個風險都是單獨討論的，但許多風險是相互關聯的。如果這些風險發展為實際事件，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，您的股票交易價格可能會下跌，您的投資可能會全部或部分損失。

與我們的商業和工業有關的風險

我們的業務可能會受到全球經濟狀況的不利影響。

國家或全球經濟低迷或信貸危機可能會對我們的財務狀況、未來的經營業績和現金流產生重大負面影響。與這些整體經濟和信貸狀況相關的具體風險因素包括：

這些風險因素可能會減少我們的產品銷售，增加我們的運營成本，影響我們收回客户應收賬款的能力，延長我們的現金轉換週期，並增加我們對現金的需求，這最終將降低我們的盈利能力，並對我們的財務狀況產生負面影響。由於信貸市場收緊，它們還可能限制我們通過收購進行擴張的能力。

我們對固定價格合同的依賴可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的大多數項目目前是以固定價格進行的，而少數項目目前是以時間和材料為基礎進行的。在固定價格合同下，我們根據定義的範圍，包括具體的假設和項目標準，商定我們將收到的整個項目的價格。如果我們對完成項目的成本的估計低於我們實際產生的成本，我們的利潤率將會下降，或者我們可能會蒙受損失。在固定價格合同上實現的收入、成本和毛利往往會因合同期限內不可預見的條件或工作條件的變化以及勞動力和設備生產率的變化而與預估金額不同。雖然我們的固定價格合同通常對我們的經營業績沒有重大影響，但如果我們未能成功降低這些風險，我們可能實現的毛利潤與最初估計的不同，並導致項目的盈利能力或虧損減少。根據項目的規模，這些與預計合同執行情況的差異可能會對我們的運營結果產生重大影響。總體而言，以固定價格履行交鑰匙合同會增加重大變化的風險。一般來説，我們的合同和項目的長度各不相同，這取決於項目的規模和複雜性、項目業主的需求和其他因素。對於工期較長的項目，上述風險加劇，而且估計費用和根據這些合同提供的綜合服務之間的相互關係存在內在困難，因此，履行合同部分的意外費用或延誤可能會增加履行合同其他部分的費用，從而產生複雜的影響。

對合同收入的會計核算可能會導致重大調整，從而對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們很大一部分收入來自固定價格合同。我們將收入確認為履行了履行義務，客户獲得了對產品和服務的控制權。由於對正在進行的工作的控制不斷地轉移到客户手中，我們的收入中有相當一部分是在我們根據合同履行時在一段時間內確認的。對於持續將控制權移交給客户的績效義務，收入是根據完成績效義務的進展程度確認的。進度是根據迄今發生的費用與完成履約義務所需估計費用總額的比率來衡量的。對於這些合同，成本對成本的衡量最好地描述了商品或服務向客户的持續轉移。

隨着工作的進展和變更單的批准，定期審查和修訂合同收入和直接費用總額估計數，調整數反映在修訂這些估計數期間的合同收入中。這些估計是基於

根據管理層的合理假設和我們的歷史經驗，僅為估計。這些假設的實際結果不在管理層的控制範圍之內，可能與我們的歷史經驗不同，可能是實質性的。如果這些調整導致以前報告的合同收入增加、減少或取消，我們將確認當前收益的貸項或費用，這可能是實質性的。

我們無法按時交付我們的積壓訂單，這可能會影響我們未來的銷售和盈利能力，以及我們與客户的關係。

截至2023年12月31日，我們的積壓金額為3.709億美元，截至2022年12月31日，我們的積壓金額為3.117億美元。我們是否有能力滿足客户對我們的積壓訂單的交付時間表取決於許多因素，包括但不限於生產所需的原材料的獲得、經過充分培訓和能力的勞動力、某些大型項目的項目工程專業知識、足夠的內部製造工廠產能、可用的分包商以及適當的製造資源計劃和調度。如果我們不能按照客户的期望交貨，可能會損害現有的客户關係，並導致未來業務的損失。如果不能按照預期交付積壓訂單，可能會對我們的財務業績產生負面影響，並導致我們普通股的市場價格出現不利變化。

石油和天然氣價格的波動可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響。

石油和天然氣價格的波動可能會影響我們客户的活動水平以及對我們產品和服務的支出。目前的能源價格是我們客户現金流的重要貢獻者，也是他們為資本支出提供資金的能力的重要因素。較低的石油和天然氣價格通常會導致我們客户的支出減少。雖然石油和天然氣價格上漲通常會導致我們的客户增加支出，但持續的高能源價格可能會阻礙經濟增長，因此可能會對我們客户的支出產生負面影響。我們的客户還考慮到能源價格的波動和其他風險因素，如果存在更高的感知風險，則要求單個項目獲得更高的回報。這些因素中的任何一個都可能影響對石油和天然氣的需求，並可能對我們的運營結果產生實質性影響。

製造部件、原材料、運輸、醫療保健和能源價格成本的增加可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們在我們的產品中使用了廣泛的製造部件和原材料，包括原鋼、鋼鐵相關部件、樹脂、過濾介質以及風扇和電機等設備。材料、工資和委外成本是我們總成本中最大的組成部分，這些項目的價格上漲可能會大幅增加我們的運營成本，並對我們的利潤率產生重大不利影響。同樣，運輸、鋼鐵和醫療保健的成本在過去幾年裏穩步上升，可能會給我們帶來越來越大的負擔。儘管我們儘可能地試圖控制這些成本，儘管我們試圖以漲價的形式將增加的成本轉嫁給我們的客户，但我們可能不會成功，即使成功了，這種漲價的時機也可能遠遠落後於我們產生的更高成本。

我們的財務業績在不同時期可能會有很大差異。

我們的年收入和收益在過去有所不同，未來可能也會有所不同。我們的合同一般規定了客户特定的交貨條款，合同週期可能為一年或更長時間，這使得這些合同受到許多我們無法控制的因素的影響。此外，比我們的典型合同大得多的合同往往會加劇它們對我們年度經營業績的影響。此外，由於我們很大一部分運營成本是固定的，我們收入的意外下降、積壓訂單的延遲或取消，或者對我們產品的需求減少，都可能對我們的年度運營業績產生重大影響。因此，我們的年度經營業績可能會發生重大變化，我們在一個時期的經營業績可能不能反映我們未來的業績。

客户可以取消或推遲項目。因此，我們的積壓可能不會預示我們未來的收入。

客户可能會因為我們無法控制的原因而取消或推遲項目。我們的訂單通常包含取消條款，允許我們收回成本，對於大多數合同來説，如果客户取消訂單，我們還可以收回一部分預期利潤。如果客户選擇取消訂單，我們可能無法實現積壓的全部收入。如果項目被推遲，我們的收入時間可能會受到影響，項目可能會在很長一段時間內積壓。收入確認需要很長一段時間，而且可能會出現意想不到的延遲。如果我們在任何給定的季度收到相對較大的訂單，我們的季度積壓水平可能會出現波動，因為該季度的積壓可能會達到可能無法在隨後幾個季度維持的水平。因此，我們的積壓可能不能預示我們未來的收入。除了極少數例外，直到客户準備好開始項目工作，我們才會獲得合同。因此，我們的經驗是，項目的時間長短與項目可能被取消的可能性之間的唯一關係只是涉及更多的時間這一事實。例如，在一個為期一年的項目中，而不是三個月的項目中，客户有更多的時間來體驗其業務的疲軟，這可能會導致客户取消項目。

我們在所服務的市場中面臨着激烈的競爭。

我們競爭的所有產品和解決方案類別都是高度分散和競爭激烈的。我們在工業市場上與許多地方、地區和國家的製造商和供應商在我們的每一條產品或服務線上競爭。我們的產品主要以性能、質量、可靠性、交貨期、準時交貨和安全為基礎進行競爭，並以先進的技術和卓越的運營為後盾。我們還必須對任何技術發展做出反應，包括擴大數據分析、人工智能和機器學習的使用，以及相關不斷變化的客户需求。如果我們不能在我們所服務的市場上有效地競爭，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大的不利影響。

我們可能會因現有或未來的產品責任索賠或其他可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響的索賠和訴訟而產生重大成本；我們的保險覆蓋範圍可能不包括所有索賠，或者可能不足以覆蓋索賠。

儘管我們採取了質量保證措施，但如果使用我們的產品導致或被指控導致身體傷害和/或財產損失，或者我們的產品實際或據稱未能按預期運行，我們可能會面臨產品責任索賠、其他索賠和訴訟。此類索賠還可能伴隨着欺詐和欺騙性貿易行為索賠。雖然我們對某些產品責任和其他索賠保持保險範圍，但我們可能無法在未來以可接受的條款獲得此類保險，並且任何此類保險可能無法為產品責任和其他索賠提供足夠的保險。此外，我們的保險可能不包括因我方違約或基於所謂的欺詐或欺騙性貿易行為而造成的損害。任何不在保險範圍內或超過保單限額的未來損害都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。此外，產品責任和其他索賠的辯護成本可能很高，並可能在很長一段時間內轉移管理層和其他人員的注意力，無論最終結果如何。

對產品責任或其他索賠的辯護失敗可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。即使我們成功地抗辯了與我們產品相關的索賠，這種性質的索賠也可能導致我們的客户對我們的產品和我們失去信心。

在保修下對客户的責任可能會對我們的聲譽、我們獲得未來業務的能力和我們的運營結果產生不利影響。

我們為我們製造或生產的產品的正確操作和符合規格提供一定的保證。如果我們的產品不能正常運行或不符合規格，則可能需要額外的工程資源和服務、更換部件和設備或向客户進行金錢補償，從而增加我們的成本。我們過去已經收到保修索賠，目前正在接受保修索賠，我們預計未來將繼續收到保修索賠。如果我們在任何時期產生大量保修索賠，我們的聲譽、我們獲得未來業務的能力和我們的運營結果都可能受到不利影響。

與我們的業務模式和資本結構相關的風險

我們的毛利可能會受到產品組合變化的影響。

我們的某些產品的毛利率比其他產品高。因此，我們每季度或每一年銷售額的產品組合的變化可能會對我們報告的毛利率產生重大影響。我們的某些產品的內部製造成本也要高得多。因此，季度間或年度間的變化可能會對我們報告的毛利率產生重大影響。此外，分包工作或設備採購比例較高的合同可能導致較低的毛利率。

我們的製造業務依賴於第三方供應商。

雖然我們不依賴於任何一家供應商，但我們依賴於我們的第三方供應商提供我們的原材料以及某些特定的零部件和子組件的能力。我們所依賴的第三方供應商可能會因破產、資不抵債、缺乏流動性、不利的經濟狀況、運營失敗、欺詐、關鍵人員損失、與健康相關的停工或其他原因而拖欠對我們的義務。我們不能確保我們的第三方供應商將投入足夠的資源來滿足我們的預定交貨要求，或者我們的供應商將在任何持續需求期間擁有足夠的資源來滿足我們的要求。由於任何原因，包括但不限於網絡安全事件、恐怖活動、公共衞生危機、火災或其他自然災害，供應商未能供應我們的原材料或某些組件或延遲供應，或分配某些高需求原材料組件的供應，可能

對我們的運營和在及時和具有競爭力的基礎上滿足我們自己的交貨計劃的能力造成實質性的不利影響。此外，我們的第三方供應商可能會向我們提供不符合我們的期望或客户期望的原材料或零部件，這可能會使我們面臨產品責任索賠、其他索賠和訴訟。

我們使用分包商可能會潛在地損害我們的盈利能力和商業聲譽。

我們偶爾會在我們承接的一些項目中擔任主承包商。作為主要供應商，當我們作為主承包商時，我們利用自己的資源完成項目的一部分工作，通常還轉包製造、電氣工作、混凝土工作、絕緣、傳送帶和控制等活動。在我們的行業中，主承建商通常負責整個合同的履行，包括分包工作。因此，當我們作為主承包商時，我們面臨與一個或多個分包商未能按預期履行職責相關的風險。

我們在世界各地僱傭了分包商，以及時滿足客户的需求，滿足當地的內容要求，並降低成本。分包商通常為國際客户完成我們大部分的製造工作。我們還利用北美的分包商。分包商的使用減少了我們對這些職能履行的控制，並可能導致項目延誤、成本上升和質量不達標。這些風險可能會對我們的盈利能力和商業聲譽造成不利影響。此外，我們的許多競爭對手使用的分包商與我們使用的分包商相同，可能會影響我們僱用這些分包商的能力。如果我們失去與主要分包商的關係，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的應收賬款中有很大一部分與較大的合同有關，這增加了我們的信用風險敞口。

我們的很大一部分銷售對象是那些下了大量定製產品訂單的客户，他們的活動與發電和石油和天然氣行業有關。因此，我們的信用風險敞口在一定程度上受到這些行業內部條件以及政府和/或政治條件的影響。我們經常試圖通過要求進展付款或里程碑付款和信用證以及密切監控客户的信用可靠性來減少我們的信用風險敞口。然而，持續的經濟環境和其他影響我們客户的意外事件可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

賬單條款的改變可能會增加我們對營運資金和信用風險的敞口。

我們的產品通常是根據合同銷售的，這些合同允許我們在完成某些商定的里程碑或產品實際發貨時開具賬單，而某些合同包括保留條款。我們試圖就所有大型合同的進度計費里程碑進行談判，以幫助我們管理與這些大型合同相關的營運資金和信用風險。因此，我們積壓的合同的賬單條款在不同時期的變化可能會增加我們對營運資金的要求，並可能增加我們的信用風險敞口。

匯率波動可能會減少我們的海外銷售利潤或增加我們的成本，這兩種情況都可能對我們的財務業績產生不利影響。

鑑於我們2023年約33%的收入來自美國以外，我們受到外幣匯率波動的影響。雖然我們的財務業績是以美元報告的，但我們的部分銷售和運營成本是以外幣實現的。在我們產生銷售和開展業務的國家，我們的銷售額和盈利能力受到美元兑外幣走勢的影響。相對貨幣價值的長期波動可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

如果我們的商譽或無限期存在的無形資產受損，我們可能需要確認將對我們的運營結果產生不利影響的費用。

截至2023年12月31日，商譽和無限期活期無形資產為2.209億美元，佔我們總資產的36.8%。商譽和無限期活期無形資產不攤銷，而是接受年度減值評估(或在情況需要時更頻繁地進行評估)。影響我們評估的主要因素是對與特定無形資產或商譽所在報告單位相關的未來收入和費用的估計。這是與我們的評估相關的最敏感的估計。我們在評估中考慮的其他因素包括對商業環境、行業和經濟條件的假設。這些假設是主觀的，不同的估計可能會對我們的分析結果產生重大影響。雖然管理層根據目前的預測和展望相信假設和估計是合理的，但我們不能保證未來的實際經營業績將按計劃實現，不會因此產生重大減值費用。特別是，經濟不景氣可能對我們的客户產生重大不利影響，從而迫使他們減少或減少與我們的業務往來，這樣的結果可能會對我們未來業務產生的現金流產生重大影響。任何

未來定期評估產生的商譽或無形資產的減記可能對我們的經營結果產生不利影響。

我們可能會因某些重組活動而產生成本，這可能會對我們的財務業績產生負面影響，我們可能無法實現重組計劃的部分或全部預期收益。

我們一直在尋求最具成本效益的方式和結構來服務我們的客户，保護我們的股東，並對我們市場的變化做出反應。我們可能不時地進行重組活動，以努力提高成本競爭力和盈利能力。我們可能無法從這些重組活動中獲得預期或預期的好處。因此，根據這類活動的範圍，重組成本每年可能會有很大差異。這樣的重組成本和支出可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們是石棉產品訴訟的一方，這些訴訟可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們的子公司Met-Pro和許多其他第三方一起，在針對大量工業公司的與石棉有關的訴訟中被列為被告，特別是泵和流體處理行業的公司。管理層認為，這些投訴通常是含糊的、籠統的和投機性的，指控Met-Pro與許多其他被告一起銷售含有不明石棉的產品，並參與了其他相關行動，給原告造成了傷害(包括死亡)和損失。該公司的保險公司已經聘請了律師，他們與該公司一起，積極為這些案件辯護。該公司相信，假設目前的數量、案件的性質和和解金額繼續保持下去，它的保險範圍足以應付目前針對本公司的待決案件和可預見的未來。然而，該公司無法控制針對其提起的案件的數量和性質，也無法控制其保險公司的財務狀況或其在保險方面的地位。本公司目前亦相信，所有懸而未決的案件均不會對本公司的經營業績、流動資金或財務狀況造成重大不利影響。

有關我們所涉及的與石棉有關的訴訟的資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載綜合財務報表附註12。

截至2023年12月31日，我們有1.386億美元的債務，額外的債務可能會對我們的業務運營能力產生不利影響，繼續遵守債務契約，償還我們的債務，並限制我們的增長。

我們的未償債務可能會對投資者產生重要影響，包括：

我們支付支出和債務的能力將取決於我們未來的表現，而未來的表現將受到金融、商業、經濟、監管和其他因素的影響。我們將無法控制其中的許多因素。我們不能確定我們的收入是否足以支付我們現有或未來債務的本金和利息，並履行我們的其他義務。如果我們沒有足夠的錢來償還現有或未來的債務，我們可能被要求對現有或未來的全部或部分債務進行再融資，出售資產，借入更多資金或籌集股本。我們可能無法以我們可以接受的條款為現有或未來的債務進行再融資、出售資產、借入更多資金或籌集股本。

我們執行增長戰略的能力可能會受到我們能否以我們合理接受的條款獲得和保留額外融資的限制。我們的某些競爭對手是規模較大的公司，可能有更多機會獲得資本，因此如果我們獲得資本的渠道受到限制，可能會比我們擁有競爭優勢。

我們可能無法保護自己的知識產權，我們的產品可能會侵犯他人的知識產權，這可能會讓我們面臨代價高昂的糾紛。

儘管我們認為我們的產品不侵犯專利或侵犯他人的專有權利，但我們現有的專利權可能無效，或者可能發生對現有或未來專利或專有權利的侵犯。如果我們的產品侵犯了他人的專利或專有權利，我們可能會被要求修改我們的產品設計或獲得某些技術的許可。我們不能保證我們能夠以可接受的條款和條件及時這樣做，或者根本不能這樣做。未能做到上述任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，如果我們的產品侵犯了他人的專利或專有權利，在某些情況下，我們可能會承擔損害賠償責任，這也可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

與我們的養老金計劃相關的風險可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

養老金資產的實際投資回報、貼現率和其他因素的重大變化可能會對我們未來的運營業績和養老金計劃繳費產生不利影響。GAAP要求我們使用精算估值來計算我們計劃的收入或支出。這些估值反映了對金融市場和利率的假設。我們根據高質量固定收益投資的現有市場利率，確定用於確定每年年底預計和累積福利債務現值的貼現率。貼現率的增加將增加未來的養老金支出，反之，貼現率的下降將減少未來的養老金支出。我們養老金計劃的資金需求可能會變得更加重要。繳款的最終數額除其他外取決於利率、基本資產回報以及與養卹金供資義務有關的立法或監管改革的影響。

我們未來可能要接受與多僱主養老金計劃相關的大量提款責任評估，我們的某些子公司根據集體談判協議向這些計劃繳費。

根據適用的聯邦法律，向多僱主養老金計劃繳費的任何僱主，如果在該計劃資金不足時完全停止參加該計劃，則須支付該僱主在該計劃無資金來源的既得利益總額中的分攤份額。在某些情況下，可以評估僱主從多僱主養老金計劃中部分提取的提取責任。如果未來發生任何這些不利事件，可能會導致大量的撤資責任評估，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們已經並可能進行未來的收購或資產剝離，這涉及許多風險，可能會影響我們的財務狀況、運營結果和現金流。

我們的經營戰略包括通過有選擇的收購或剝離擴大或收縮我們的產品和服務範圍，以及組建或取消新的業務部門，然後將這些業務部門整合或分離到我們的交鑰匙系統提供商家族中或從中分離出來。我們收購了與我們的業務互補的其他業務、產品或服務線、資產或技術。我們可能無法以可接受的價格和條款找到或完成未來的收購。我們在正常的業務過程中不斷評估潛在的收購機會。

儘管我們對我們購買的企業、產品或服務、資產或技術的運營和財務狀況進行了我們認為是審慎的調查，但關於它們的實際運營和財務狀況，仍存在不可避免的風險。在我們實際承擔這些業務、產品或服務線、資產或技術的運營控制權之前，我們可能無法確定它們的實際價值或瞭解潛在的負債。在美國以外的收購方面，情況尤其如此。

此外，收購企業可能需要額外的債務或股權融資，導致額外的槓桿或所有權稀釋。我們的信貸安排包含限制收購、資本支出、出售資產和產生額外債務的某些契約，或者這些契約可能具有限制收購、資本支出、出售資產和產生額外債務的效果。

社會對氣候變化的反應可能會對我們的業務和業績產生不利影響，包括間接影響我們的客户。

對氣候變化長期影響的擔憂已經並將繼續促使世界各國政府努力減輕這些影響。消費者和企業也可能因為這些擔憂而改變他們的行為。我們和我們的客户

將需要對新的法律和法規以及因氣候變化擔憂而產生的消費者和企業偏好做出迴應。我們和我們的客户可能會面臨成本增加、資產價值下降和運營流程變化。對我們客户的影響可能會根據他們的特定屬性而有所不同，包括對碳密集型活動的依賴或在其中扮演的角色。對我們的影響之一可能是對我們產品和服務的需求下降，特別是在石油和天然氣行業。此外，我們可能面臨信譽下降或獲得貸款的資產價值下降。我們在做出商業決策時考慮這些風險的努力，包括通過增加與氣候友好型公司的業務，可能無法有效地保護我們免受新法律法規或消費者或商業行為變化的負面影響。

全球氣候變化以及不同利益相關者對環境、社會和治理(“ESG”)問題的相關強調可能會對我們的業務產生負面影響。

客户、投資者和員工對ESG的期望一直在快速發展和提高。此外，政府組織正在加強或推進特定於ESG事項的法律和監管要求。利益相關者對與我們業務相關的ESG問題的高度關注要求對各種不斷變化的法律、法規、標準和期望以及相關的報告要求進行持續監測。未能充分滿足利益相關者的期望可能會導致不合規、業務損失、聲譽影響、稀釋市場價值、無法吸引客户以及無法吸引和留住頂尖人才。此外，我們採用某些標準或強制遵守某些要求可能需要額外的投資，這可能會影響我們的盈利能力。

氣候變化，如極端天氣條件，給我們的業務帶來了財務風險。全球實際氣候變化，包括不合時宜的天氣條件，可能導致對我們客户的某些產品的需求減少或產品過時，和/或我們客户的產品及其生產所需資源的價格調整。這反過來可能會給我們的製造成本帶來壓力，並導致與我們的某些客户計劃相關的利潤率下降，或者導致我們可能無法取代的客户計劃的流失。

與人力資本管理相關的風險

關鍵人員的流失或無法吸引和留住更多人員可能會影響我們成功發展業務的能力。

我們未來的成功有賴於我們的高管和其他關鍵管理和技術人員的持續服務，以及我們繼續發現、吸引、留住和激勵他們的能力。實施我們的業務戰略需要專業的工程和其他人才，因為我們的收入高度依賴技術和產品創新。我們行業的員工市場競爭非常激烈，人才的競爭對手，特別是工程人才，越來越多地試圖聘用我們的員工，並在不同程度上成功地聘用了我們的員工。如果我們不能吸引和留住合格的員工，我們的業務可能會受到損害。

停工或類似的困難可能會嚴重擾亂我們的運營。

截至2023年12月31日，我們約1,200名員工中的約200名由國際或獨立工會根據各種工會合同代表，對於我們在美國的覆蓋員工來説，這些合同在2025年11月12日至2026年5月1日之間到期。未來，我們的勞動力可能會變得更加加入工會。儘管我們認為我們的員工關係總體上是良好的，但我們現有的勞動協議可能無法防止我們的一個或多個設施發生罷工或停工，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。工會活動還可能增加我們的成本，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

此外，如果沒有現成的替代供應來源，我們其中一家供應商的停工可能會對我們的運營產生不利影響。我們客户員工的停工也可能導致對我們產品的需求減少。

信息技術與網絡安全風險

我們對信息系統的依賴以及此類系統的故障，可能會嚴重擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

我們高度依賴越來越多地由第三方運營的信息系統，因此，我們確保其持續運營的能力有限。我們依靠信息技術系統、網絡和基礎設施來管理我們的日常運作。如果發生系統故障或中斷，包括與不可抗力、電信故障、犯罪行為(包括硬件或軟件入侵或勒索企圖)、病毒或其他網絡安全事件有關的故障或中斷，我們

影響系統恢復時間和成功的能力有限，任何由此導致的我們管理和運營業務的能力中斷都可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

信息技術、網絡安全威脅的增加以及更復雜和更有針對性的計算機犯罪可能會對我們的系統、網絡和產品構成風險。

全球信息技術網絡安全威脅的增加以及更復雜和有針對性的計算機犯罪對我們的系統和網絡的安全以及我們數據和通信的保密性、可用性和完整性構成了風險。雖然我們試圖通過採取一系列措施來降低這些風險，包括員工培訓、全面監控我們的網絡和系統以及維護備份和保護系統，但我們的系統、網絡和產品仍然可能容易受到高級持續威脅的影響。根據其性質和範圍，此類威脅可能導致機密信息和通信泄露、不當使用我們的系統和網絡、操縱和破壞數據、缺陷產品、生產停工和運營中斷，進而可能對我們的聲譽、競爭力和運營業績產生不利影響。我們擁有與違規事件相關的網絡安全保險，涵蓋通知、信用監控、調查、危機管理、公共關係和法律諮詢的費用。但是，此類事件引起的損害和索賠可能不包括或超過任何可用的保險金額，或可能導致網絡安全和其他保險費用增加。為應對對我們的信息技術系統日益依賴，我們已採取積極措施加強我們的信息技術系統，包括完成美國國家標準與技術研究院（“NIST”）評估、升級所有服務器的安全補丁、開發一流的黑客防護服務、實施全公司範圍內的定期安全培訓，併為我們的主要信息系統提供高級安全保障。管理層定期向審核委員會提供網絡安全計劃更新，包括網絡安全態勢、風險管理活動及新出現的風險。

此外，本公司可能會接觸到敏感、機密或個人數據或信息，這些數據或信息可能受到隱私和安全法律、法規或其他合同規定的控制。儘管我們使用了合理和適當的控制措施，但重大安全漏洞、數據被盜、放錯地方、丟失或損壞、編程或員工錯誤和/或瀆職可能導致此類敏感、機密或個人數據或信息遭到破壞或不當使用，從而可能導致負面後果，如罰款、贖金要求、處罰、聲譽損失、競爭力或客户損失。或對我們的經營業績或財務狀況造成不利影響的其他負面後果。

監管合規和國際運營風險

我們開展業務所在國家的政治、監管、經濟和社會條件的中斷可能會對我們的業務、財務狀況和利潤產生負面影響。

除美國外，我們還在許多國家經營和做生意。在截至2023年12月31日的一年中，我們總收入的約33%來自最終交付或提供給美國境外最終用户的產品或服務。作為我們經營戰略的一部分，我們打算通過內部增長和精選的收購來擴大我們的國際業務。在美國境外的業務，特別是在新興市場的業務，受到各種風險的影響，這些風險不同於我們在美國面臨的風險，或者是我們在美國國內面臨的風險之外的風險。除其他外，這些風險包括：(1)當地、經濟、政治和社會條件，包括某些國家可能出現的惡性通貨膨脹和政治不穩定；(2)與税收有關的風險，包括徵税和缺乏有利條約，導致我們的實際税率更高；(3)對外國子公司的股息和付款匯款施加限制；(4)通過某些外國當地制度執行協議和收取應收款的困難；(5)國內和外國海關、關税和配額或其他貿易壁壘；(6)外國政府將私營企業國有化的風險；(Vii)管理和獲取海外業務的支援和分銷渠道；。(Viii)為我們的海外業務聘請和保留合資格的管理人員；及。(Ix)新貿易協定的結果和國際聯盟或工會成員的變動。

我們還面臨着與美國對在外國司法管轄區開展業務的公司的政策相關的風險。管理對外貿易條款的法律或政策的變化，特別是增加從我們採購或製造產品的國家(如中國)進口的貿易限制、關税或税收，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。例如，美國和中國政府對某些進口商品徵收了一系列重大的遞增報復性關税。鑑於加徵關税持續時間的不確定性、美國、中國或其他國家或地區徵收額外關税的可能性，以及税收政策、貿易法規或貿易協定的其他變化，以及公司實施策略以減輕税收政策、關税或其他貿易法規變化的影響的能力，我們面臨的上述風險可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

此外，遵守以下討論的外國和國內法律和監管要求，包括進出口、國防法規和外匯管制和反腐敗法，如《反海外腐敗法》(定義見下文)、英國反賄賂

法案(定義如下)、歐盟的一般數據保護條例和其他司法管轄區的類似法律，可能會對我們與這些司法管轄區的公司競爭的能力產生不利影響。此外，如果我們或我們的代表違反此類法律或法規，可能會受到嚴厲處罰，包括罰款、刑事訴訟和暫停出口特權。

上述一個或多個因素的發生可能會對我們的國際業務或我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們可能會因違反美國《反海外腐敗法》和世界各地類似的反賄賂法律而受到不利影響。

美國《反海外腐敗法》(以下簡稱《反海外腐敗法》)、英國《2010年反賄賂法》(簡稱《英國反賄賂法》)以及其他司法管轄區的類似反賄賂法律一般禁止公司及其中間人為了獲得或保留業務而支付不當款項。我們的政策要求遵守這些反賄賂法律。我們在世界上許多地區開展業務，這些地區在一定程度上經歷了政府腐敗，在某些情況下，嚴格遵守反賄賂法律可能會與當地的習俗和做法相沖突。儘管我們有培訓和合規計劃，但不能保證我們的內部控制政策和程序將保護我們免受員工或代理行為的影響。如果我們被發現對《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》或其他類似的違規行為負有責任(無論是由於我們自己的行為還是由於他人的行為)，我們可能會受到民事和刑事處罰或其他制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和利潤產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到監管標準變化的重大影響。

該公司所服務的市場的特點是競爭性實施的過程標準和監管要求，每一項都會影響對我們產品和服務的需求。法律、法規或行業要求的變化可能會使我們的某些產品和工藝過時。相反，這些變化可能會為我們帶來新的商機。對新產品和服務的接受也可能受到新政府法規的採用的影響，新法規要求更嚴格的標準。我們能夠預見監管標準的變化，並及時推出新的和增強的產品，這將是我們增長和保持競爭力的一個重要因素。我們不能保證我們能夠實現保持競爭力所必需的技術進步，也不能保證我們的某些產品或服務不會過時。

現行環境立法和執法的變化可能對我們的環境控制系統和產品的銷售以及我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

我們的業務主要受資本支出、清潔空氣規則、客户為遵守有關向環境排放污染物或其他與保護環境或人類健康有關的法律法規而進行的工廠升級所推動。這些法律包括但不限於美國聯邦法規，如1976年的《資源保護和恢復法》、1980年的《綜合環境反應、賠償和責任法》、《清潔水法》、《清潔空氣法》、《清潔空氣州際規則》以及實施這些法規的條例，以及州和地方各級以及其他國家的類似法律和法規。這些美國法律和條例可能會改變，其他國家可能不會採用類似的法律和條例。我們的業務可能會受到不利影響，如環境法規被廢除、修訂、實施日期被推遲，或監管機構減少執法力度。

法律或法規或其解釋或執行方式的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響，並限制我們經營業務或執行戰略的能力。

新的法律或法規，或現有法律或法規的變化，或其解釋或執行方式，可能會增加我們的業務成本，並限制我們經營業務或執行戰略的能力。特別是，美國的貿易政策、條約、政府法規和關税方面仍然存在不確定性。拜登政府對美國行政政策的任何改變都可能導致現有貿易協定的改變，對自由貿易的普遍限制以及對進口到美國的商品的關税大幅增加，特別是對墨西哥和中國製造的產品的關税，以及其他可能的變化。貿易戰或其他與關税或國際貿易協定有關的政府行動，以及由此產生的對美國的任何負面情緒，可能會對我們的國際業務或我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

與我們普通股相關的風險

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能會波動或下跌，投資者可能無法以其購買價格轉售他們購買的股票。

股票市場已經經歷了，並可能在未來經歷的波動，往往是無關的特定公司的經營業績。我們普通股的市場價格經歷了，並可能繼續經歷，大幅波動。2023年，我們在納斯達克的普通股銷售價格介於每股10. 68美元至21. 43美元之間。我們預計我們的普通股將繼續受到波動的影響。廣泛的市場和行業因素可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，無論我們的實際經營業績如何。可能導致普通股價格波動的因素可能包括：

任何這些風險和其他我們無法控制的因素的實現都可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

我們目前沒有支付股息，也不能保證我們將支付普通股的股息，我們的負債可能會限制我們支付股息的能力。

未來向股東派發股息的時間、宣佈、金額和支付由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果和資本要求，以及適用的法律或法規限制、行業慣例和董事會認為相關的其他業務考慮因素。近年來，我們沒有為我們的普通股支付現金股息，目前打算保留未來的收益，以在可預見的未來為我們業務的運營、增長和發展提供資金。

我們發行優先股的能力可能會對我們普通股持有人的權利產生不利影響。

我們的公司註冊證書授權我們發行一個或多個系列的最多10,000股優先股，發行條款可能由我們的董事會在發行時確定。因此，我們可以發行任何優先股系列的股票，這些優先股在我們的清算、解散或清盤時，在投票權或股息權或權利方面將優先於我們的普通股。

我們憲章文件中的某些條款具有反收購效力。

我們的公司註冊證書和章程中的某些條款可能會延遲、推遲或阻止對我們的控制權的變更。這些條款，包括限制召開特別股東大會的人的條款，以及可能在未經股東批准的情況下發行我們的優先股，可能會使其他人在未經我們的董事會批准的情況下，更難提出要約收購或以其他方式收購我們的大量普通股，或發起股東可能認為符合該股東最佳利益的其他收購嘗試。

與財務報告內部控制相關的風險

我們已經發現了財務報告內部控制中的重大弱點。如果我們無法制定和維持足夠的內部控制，我們可能無法及時準確地報告我們的財務業績，這可能會對投資者對我們的信心造成不利影響，並對我們的業務產生重大和不利的影響。

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們必須在我們的每一份Form 10-K年度報告中包括一份報告，其中包含我們管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估，以及一份我們獨立審計師的證明報告。這些法律、規則和法規將繼續演變，並可能在未來變得越來越嚴格。我們已採取行動，加強我們遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》要求的能力，包括但不限於聘請顧問、記錄現有控制措施以及實施新的控制措施或視需要修改現有控制措施。

我們繼續投入大量時間和資源來記錄和測試我們的控制措施，並在需要補救的情況下規劃和實施補救工作。

如第9A項所示。“控制和程序”在這份10-K表年度報告中，我們在管理層對合同收入確認和資產負債表對賬的審查方面的控制環境存在重大缺陷。該等重大弱點可能導致賬目結餘或披露出現錯誤陳述，從而導致年度或中期財務報表出現無法防止或發現的重大錯誤陳述。

為解決該等重大弱點，我們已制定補救計劃，其中包括與監控責任人加強遵守有關監控表現及相關文件的公司政策的重要性、加強監控責任人的現有培訓計劃，以及制定監控活動以驗證監控責任人的監控表現。截至2023年12月31日，這些補救工作正在進行中。

我們正在採取的行動受到高級管理層的持續審查以及審計委員會的監督。在我們完成補救工作並隨後對其有效性進行評估之前，我們將無法斷定我們正在採取的步驟是否將全面補救我們對財務報告的內部控制中的重大缺陷。在這些重大缺陷得到糾正之前，我們計劃繼續進行額外的分析和其他程序，以確保我們的合併財務報表按照公認會計原則編制。

如果我們的內部控制繼續存在重大缺陷，或者如果我們未能在未來制定和維護足夠的內部控制，包括糾正我們內部控制中的任何重大缺陷或不足，我們可能會受到監管行動，民事或刑事處罰或股東訴訟。此外，未能維持適當的內部控制可能導致財務報表不能準確反映我們的財務狀況、經營業績和現金流量。我們認為，由於需要遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，自付成本、管理層對日常運營的注意力轉移以及運營變化將繼續顯著。

財務報告的所有內部控制制度都有其固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的誤報可能發生而無法發現。

雖然我們繼續採取行動，以確保遵守內部控制，披露控制和2002年薩班斯-奧克斯利法案的其他要求，以及美國證券交易委員會頒佈的規則和法規，但我們控制所有情況的能力存在固有的侷限性。我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務及戰略官，並不期望我們的內部控制和披露控制可以防止所有錯誤和所有欺詐行為。一個控制系統，無論其設計和運作如何完善，都只能合理地保證控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映出存在資源限制的事實，並且必須根據控制的成本來評估控制的效益。由於所有控制制度都有固有的侷限性，任何控制評價都不能絕對保證發現了所有控制問題和任何欺詐行為。這些固有的侷限性包括決策中的判斷可能是錯誤的，以及由於簡單的錯誤或失誤而可能發生故障。此外，一些人的個人行為、兩個或兩個以上的人的勾結或管理層對控制的否決，都可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，並且不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定目標。隨着時間的推移，控制可能會因情況變化而不足，或者政策或程序的遵守程度可能會下降。由於具有成本效益的控制系統的固有侷限性，可能會發生因錯誤或欺詐而導致的誤報，而這些誤報卻無法被發現。

如果我們不能建立和維持對財務報告的有效內部控制，包括未能實施所需的新的或改進的控制，或者如果我們在實施過程中遇到困難，我們的業務、財務狀況和

經營成果可能受到損害。我們無法保證未來不會因我們未能對財務報告實施及維持足夠的內部監控而出現任何額外的重大弱點。

項目1B。取消解析D工作人員評論

不適用。

項目1C。網絡安全

公司董事會（“董事會”）認識到保持客户、客户、業務合作伙伴和員工的信任和信心至關重要。董事會積極參與監督公司的風險管理計劃，網絡安全是公司企業風險管理（“ERM”）整體方法的重要組成部分。公司的網絡安全政策、標準和流程正在整合到公司的企業風險管理計劃中，並基於公認的框架和行業標準，包括美國國家標準與技術研究院、國際標準化組織和其他適用的行業標準。總的來説，公司尋求通過全面的跨職能方法來解決網絡安全風險，該方法專注於保護公司和客户系統、信息和產品的機密性、安全性和可用性。

該公司聘請了第三方網絡安全服務提供商，並利用領先的技術和專業知識來監控、維護和提供全天候受管檢測和響應能力，以協調、上報和補救與公司使用的信息技術系統相關的警報。

風險管理和戰略

該公司定期評估和測試公司旨在應對網絡安全威脅和事件的政策、標準、流程和做法。這些努力包括廣泛的活動，包括審計、評估、桌面演習、威脅建模、漏洞測試和其他側重於評估我們的網絡安全措施和規劃的有效性的演習。此類評估、審計和審查的結果將報告給審計委員會和董事會，公司將根據這些評估、審計和審查提供的信息，根據需要調整其網絡安全計劃。

治理

董事會與審計委員會協調，監督公司的機構風險管理程序，包括網絡安全威脅引起的風險管理。審計委員會和審計委員會都定期收到關於網絡安全風險的介紹和報告，這些報告涉及廣泛的主題，包括最近的事態發展、不斷演變的標準、脆弱性評估以及第三方和獨立審查。審計委員會和審計委員會還收到關於任何符合既定報告門檻的網絡安全事件的及時信息，以及任何此類事件的持續最新情況，直至問題得到解決。董事會和審計委員會每年都會與公司信息技術副總裁總裁(“信息技術副總裁”)討論公司的網絡安全風險管理方法。

IT副總裁向首席財務和戰略官彙報，是公司網絡安全團隊的負責人。通過持續溝通，信息技術副總裁和行政領導團隊(包括首席執行官、首席財務和戰略官以及首席行政和法律官)實時監控網絡安全威脅和事件的預防、檢測、緩解和補救，並在適當時向審計委員會報告此類威脅和事件。

這位IT副總裁在信息技術和信息安全領域擔任了超過25年的各種職務，包括領導三家上市公司的網絡安全計劃。這位IT副總裁擁有商業本科和研究生學位，並獲得了多項網絡安全認證，包括認證信息安全經理。

網絡安全威脅，包括任何先前的網絡安全事件所造成的威脅，並未對本公司造成重大影響或合理地可能對本公司造成重大影響，包括其業務策略、經營業績或財務狀況。有關我們的網絡安全相關風險的更多信息，請參閲“第一部分，第1A項。風險因素”的年度報告的表格10-K。

項目2.P馬戲團

該公司在12個州和9個國家擁有30個主要運營設施。該公司的執行辦公室位於德克薩斯州達拉斯。我們保持設施處於良好的運營狀態，我們相信它們適合並足以用於其預期開展業務的目的。我們目前的產能，加上有限的資本增加，預計將足以滿足不久將來的生產需求。預期大部分於不久將來到期之租約將於到期時重續。我們所擁有的物業須受抵押品抵押的規限，以擔保信貸融資項下所欠款項。截至2023年12月31日，按分部劃分的主要經營設施的數目及地點資料如下。

項目3.法律訴訟程序

見附註12 請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載的綜合財務報表，以獲取有關本公司所涉法律程序的資料。

項目4.地雷安全信息披露

不適用。

部分第二部分：

項目5.註冊人普通股市場，相關S持票人事宜及發行人購買股本證券

市場信息

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“CECO”。

性能圖表

下圖顯示了在截至2023年12月31日的五年中，公司股東獲得的累計總回報，以及以下指數：羅素2000指數、標準普爾(“S”)600小盤工業機械指數和S 500指數。下圖假設在2018年12月31日投資了100美元，包括股息再投資，每個類別。

分紅

未來向股東派發股息的時間、宣佈、金額和支付由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果和資本要求，以及適用的法律或法規限制、行業慣例和董事會認為相關的其他業務考慮因素。我們近年來沒有為普通股支付現金股息，目前打算保留未來的收益，以在可預見的未來為我們業務的運營、增長和發展提供資金，或用於其他用途，如繼續我們的股票回購計劃。股息的支付也取決於我們的信貸安排下我們的財務契約的持續遵守。

持有者

截至2024年2月26日，我們普通股的登記股東人數約為248人，儘管受益所有者的數量更多。

發行人及關聯購買人購買股權證券

下表提供了截至2023年12月31日的季度我們購買的股票證券的信息。

(1)2022年5月10日，董事會批准了一項2000萬美元的股票回購計劃，如合併財務報表附註9中所述。該計劃將於2025年4月30日到期。

最近出售的未註冊證券

不適用。

第六項。[事由已豎立]

項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績

管理層的討論和分析(“MD&A”)應與本年度報告第10-K表格第8項中包含的綜合財務報表和附註一起閲讀，其中包括有關我們的會計政策、實踐和作為我們財務業績基礎的交易的更多信息。根據公認會計原則編制綜合財務報表時，我們需要作出影響綜合財務報表及附註中報告金額的估計及假設，包括與正常業務過程中出現的訴訟、税務、環境及其他事宜有關的各種索償及或有事項。我們運用我們的最佳判斷、我們對現有事實和情況的瞭解以及我們未來可能採取的行動來確定影響我們合併財務報表的估計。我們根據我們的歷史經驗以及我們認為在當前經濟條件下適當的其他因素，不斷評估我們的估計，並隨着情況的變化調整或修訂我們的估計。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計不同。

概述

業務概述

CECO是一家領先的專注於環境的多元化工業公司，通過提供創新的技術和應用專業知識，為全球工業空氣、工業水和能源過渡市場的廣闊前景提供服務。我們通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助企業發展業務，這些解決方案有助於保護人員、環境和工業設備。我們的解決方案改善了空氣和水的質量，優化了排放管理，提高了發電、中下游碳氫化合物加工和運輸、化學加工、電動汽車生產、多晶硅製造、半導體和電子生產、電池生產和回收、特殊金屬、鋁和鋼鐵生產、飲料罐製造、工業和污水處理以及各種其他工業終端市場中高度工程化的應用的能源和工藝效率。

行業趨勢與企業戰略

我們是一家全球性的公司，業務遍及全球。作為一家全球企業，無論我們在哪裏運營或開展業務，我們的運營都會受到全球、地區和行業特定經濟因素的影響。我們的地理和行業多樣性，以及我們產品和服務組合的廣度，有助於減輕任何一個行業或任何一個國家/地區的經濟對我們綜合經營業績的影響。

我們相信，我們產品和服務的增長是由於對空氣質量和水處理解決方案的需求增加，能源轉型，轉向更清潔的燃料來源，如天然氣、氫氣、核能和可再生能源，以及我們客户對企業社會責任和購買保護員工、環境及其工業設備的設備和解決方案的興趣的認識的增強。

隨着向更清潔、對環境更負責任的發電的轉變，電力供應商和工業電力消費者正在建設使用更清潔燃料的新設施。在發達市場，天然氣是最大的發電來源。我們提供貫穿整個天然氣價值鏈的產品，並相信擴張將推動我們的工程系統部門的增長，我們的氣體分離和過濾、壓力產品、聲學設備、水處理解決方案和天然氣發電廠的脱氮氧化物SCR系統。全球天然氣的增長、新管道的安裝里程，包括未來的二氧化碳和氫氣管道，以及液化天然氣(“LNG”)的需求和供應，都將推動對我們產品的需求。

我們還相信，控制和減少工業設施的空氣和水排放的需求日益增長，我們的污染控制設備將為這些設施提供服務。2021年，美國國會通過了基礎設施投資和就業法案，增加了5500億美元的聯邦支出，旨在重建道路和橋樑、應對氣候變化和其他環境倡議。在我們開展業務的許多其他國家也進行了類似的投資。隨着工業資本支出的增長，企業正尋求在對環境影響較小的情況下這樣做。這些監管和經濟順風，再加上股東要求公司提高可持續性和減少全球碳足跡的壓力，為我們的設備和解決方案組合帶來了越來越多的機會。

我們繼續專注於提高發展中市場的收入和盈利能力，這些市場的環境意識和相關監管標準正在提高，同時繼續加強和擴大我們在美國國內市場的產品供應和渠道。我們的企業戰略包括綜合經營戰略和資本配置戰略。

我們的運營戰略是通過我們的技術和基於應用的平臺實施的，這些平臺與我們的解決方案特別有價值的目標客户和終端市場保持一致。我們運營戰略的核心要素是卓越的商業和運營、擴大利潤率、經常性收入增長、現金流產生、產品管理和項目管理執行。

我們的資本配置戰略支持我們的運營戰略所產生的增長和價值創造。我們將把我們的資本部署集中在建立我們領先的工業空氣解決方案產品組合上，推進我們新興的工業水處理地位，並支持我們的客户向更清潔、更可持續的能源形式過渡，同時也將我們的投資組合轉向具有更多經常性收入和更可預測的現金流、強勁的長期增長趨勢和較少週期性的業務。

市場壓力

高級管理團隊監督和管理公司在市場壓力下有效運營的能力。特別是，我們目前正在經歷原材料短缺以及某些材料和勞動力的通脹壓力。我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷；然而，我們不能保證我們未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。

運營概述

我們運營我們的細分市場和基礎平臺，為各自的利基終端市場服務。我們的平臺旨在贏得目標市場，其核心重點是瞭解客户需求並提供一流的解決方案。我們的業務模式提供了可擴展的效率，使我們能夠為客户提供各種產品，我們通常將這些產品分為三類：按訂單生產、按訂單配置和按訂單設計。對於我們基於項目的平臺，我們利用全球網絡中的第三方分包製造合作伙伴為我們的全球客户執行。我們的平臺專注於客户的銷售、應用工程、產品管理、項目管理和供應鏈執行。

我們的運營管理團隊擁有獨特的行業專業知識和強大的領導技能，從而在整個業務中形成了客户至上的理念。我們的運營管理團隊與我們的首席執行官在全球履行戰略、卓越運營、資源分配和員工發展方面密切合作。

在我們的細分市場中，我們每月進行業務評估，以確保我們為客户服務，實現我們的運營計劃，並執行戰略增長計劃。這些審查包括但不限於管道審查、報價審查、項目管理審查、財務業績、製造記分卡、安全和客户反饋。在這些評審中，我們關注的指標包括質量、客户滿意度、準時交貨、交貨期、價格、通貨膨脹、項目利潤率、積壓，最重要的是安全性。

為支持細分市場，集中式團隊提供後臺職能，以實現規模、效率和合規性。這些主要職能包括：會計、財務、税務、工資、人力資源和總薪酬管理、法律、信息技術、營銷和財務報告內部控制。我們的平臺和我們的集中服務團隊之間有出色的協作，確保在增長和改進計劃上實現最佳效率和協調。

我們需要報告的細分市場包括：

我們的合同是通過競標或通過與客户談判獲得的。我們提供的合同條款通常取決於項目的複雜性和風險，以及完成項目所需的資源。我們的重點是提高我們的運營利潤率和毛利率百分比，這將轉化為更強勁的運營業績。

我們的銷售成本主要是由許多因素驅動的，包括材料和分包合同價格以及勞動力成本和可用性。這些因素的變化可能會對我們的整體毛利率產生實質性影響。

我們將銷售成本細分為五類，如下所示：

一般來説，分包合同是成本的最高百分比，也是最靈活的，其次是人工、材料和設備。由於我們的幾個平臺的項目性質和全球定位，利用與我們客户關係密切的分包製造合作伙伴提高了我們以具有市場競爭力的價格滿足客户交付預期的能力。在訂單不頻繁的時期，我們不必維持製造廠的固定成本。在我們的各種產品線上，這些成本類別的相對關係會發生變化，並導致毛利率百分比的變化。材料和勞動力成本可能會迅速增加，這也會降低毛利率百分比。由於材料成本膨脹，公司尋求將這一成本轉嫁到我們的客户身上，因為價格上漲。

銷售和行政費用主要包括銷售和工程工資及相關附帶費用、廣告和營銷費用以及所有公司和行政職能以及支持我們運營的其他成本。這些費用中的大部分是固定的。我們運營模式的一個優勢是，隨着收入的增長，我們在固定銷售和管理成本結構上擁有顯著的運營槓桿。

關於使用非公認會計準則財務計量的説明

公司的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則(“公認會計原則”)編制的。這些GAAP財務報表包括該公司認為不能反映其核心持續經營業績的某些費用。

因此，該公司在本MD&A中提供的財務信息不是根據GAAP編制的，不應被視為根據GAAP編制的信息的替代方案。該公司提供這些非公認會計原則的補充財務信息，是因為公司管理層利用這些信息來評估其持續的財務表現，並且公司認為它為投資者提供了更大的透明度，作為對其公認會計原則結果的補充信息。

公司提供了非GAAP財務措施，包括非GAAP營業收入、非GAAP營業利潤率和非GAAP淨收入，這是由於調整了公司認為不能反映其持續運營的項目。這些項目包括與公司收購相關的費用，以及下文“綜合業績”中描述的項目。該公司認為，通過列報不包括這些項目影響的結果，可以加強對其財務業績與以往和未來期間的比較的評估。公司發生了與收購相關的大量支出和產生了大量收入。雖然該公司無法預測這些費用的確切時間或數額，但它確實希望在未來公佈非GAAP業績時將這些費用作為特殊項目處理。

經營成果

合併結果

我們截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合損益表如下：

非GAAP衡量標準

為了比較截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度的經營業績，公司調整了GAAP營業收入，以不包括(1)無形資產的攤銷和收益支出，(2)主要與遣散費、設施退出和相關法律費用有關的重組費用，(3)收購和整合費用，包括法律、會計和其他費用，(4)高管過渡費用，包括公司前高管的遣散費，尋找和招聘新高管所產生的費用和開支，以及(5)無形資產減值。見上文“關於使用非公認會計準則財務計量的説明”。下表顯示了GAAP營業收入和GAAP營業利潤率與非GAAP營業收入和非GAAP營業利潤率以及GAAP淨收入與非GAAP淨收入的對賬情況。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度比較

2023年合併淨銷售額為5.448億美元，2022年為4.226億美元，增長1.222億美元或28.9%。這一增長主要是由於我們的分離、過濾和工業水業務增加了8820萬美元，我們的熱聲技術增加了2120萬美元。在淨銷售額增長中，約58.2%，即7,110萬美元可歸因於有機收入增長，其定義為收購後12個月期間之後記錄的收入，而5,110萬美元可歸因於之前12個月期間發生的收購。

與2022年的1.282億美元相比，2023年的毛利潤增加了4280萬美元，增幅為33.4%，達到1.71億美元。毛利增加主要是由於上述銷售量增加所致。毛利潤佔銷售額的百分比從2022年的30.3%上升到2023年的31.4%，這是由於年內執行的項目利潤率組合增加和價格上漲所致。我們繼續面臨原材料短缺和某些材料和勞動力的通脹壓力。我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了更多的原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，如實施漲價和徵收材料附加費，但我們不能保證我們未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。

2023年的訂單額為5.828億美元，而2022年為5.266億美元。這5620萬美元的增長主要歸因於最近的收購。

2023年的銷售和管理費用為1.229億美元，而2022年為9340萬美元。 這一增長主要歸因於2023年的收購，以及為支持我們的收入增長和增加積壓而增加的投資。銷售和行政費用佔銷售額的百分比持平，2023年為22.6%，而2022年為22.1%。

2023年的攤銷和派息費用為820萬美元，2022年為680萬美元。支出的增加是由於最近的收購導致固定的活資產攤銷增加了90萬美元，以及50萬美元的盈利支出。有關溢利支出的進一步討論，請參閲合併財務報表附註7。

與各種併購調查活動相關的收購和整合費用，包括法律、會計和銀行費用，2023年為250萬美元，而2022年為450萬美元。減少的原因是收購活動的時機。有關近期收購的進一步討論，請參閲合併財務報表附註14。

2023年，高管過渡費用為150萬美元，而2022年為120萬美元。這些支出涉及尋找和聘用新管理人員的費用和其他支出，特別是2022年的首席行政和法律幹事、首席財務和戰略幹事以及2023年的首席運營官和首席會計官。

2023年的重組費用為140萬美元，而2022年為10萬美元。這些支出涉及遣散費、設施退出和相關的法律費用，主要是因為它與中國的某些業務於2023年底退出有關。

2023年的營業收入為3460萬美元，比2022年的2220萬美元增加了1240萬美元。2023年營業收入佔銷售額的比例為6.4%，而2022年為5.3%。營業收入的增加主要歸因於有機淨銷售額的增加和經營槓桿的獲得。

2023年非GAAP營業收入為4810萬美元，2022年為3480萬美元。非GAAP營業收入的增加主要歸因於有機淨銷售額的增加和經營槓桿的改善。2023年非GAAP營業收入佔銷售額的百分比為8.8%，而2022年為8.2%。

2023年的其他收入為40萬美元，而2022年為690萬美元。其他收入減少主要歸因於本年度基於我們海外子公司匯率變化的淨外幣交易損失。

利息支出從2022年的540萬美元增加到2023年的1340萬美元。利息支出增加的主要原因是利率上升和為收購提供資金的債務餘額增加。

2023年和2022年的所得税支出分別為700萬美元和540萬美元。2023年的有效税率為32.6%，而2022年為22.9%。2023年所得税支出和有效税率受到估值免税額變化、全球無形低税收入(GILTI)和外國衍生無形收入(FDII)的淨影響以及某些永久性差異的影響，包括國家所得税、不可抵扣的激勵性股票薪酬以及我們運營的司法管轄區之間的税率差異。

2022年和2021年12月31日終了年度比較

請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告的Form 10-K中的管理層討論和分析部分，以討論我們截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的綜合運營結果。

業務細分

該公司的業務由管理層根據其產品線和該部門所服務的終端市場進行組織和審查，並分兩個可報告的部門進行介紹。各分部的結果通過綜合損益表上的“業務收入”一欄進行審查。下面的銷售淨額表和以下關於我們在可報告業務部門層面的淨銷售額的評論中的金額不包括部門內和部門間的淨銷售額。營業收入表和關於可報告分部水平的營業收入的相應註釋包括部門內和部門間營業收入。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度比較

工程系統細分市場

與2022年的2.632億美元相比，2023年我們的工程系統部門的淨銷售額增加了1.169億美元，達到3.801億美元，增長了44.4%。這一增長是廣泛的，主要是我們的分離、過濾和工業水業務增加了8820萬美元，我們的熱聲技術增加了2120萬美元。在淨銷售額的增長中，約56.6%，即6620萬美元可歸因於有機收入增長，而5070萬美元可歸因於前12個月內發生的收購。

2023年，工程系統部門的營業收入增加了2360萬美元，達到5980萬美元，而2022年為3620萬美元，增長了65.2%。營業收入增加主要歸因於與銷售增加有關的毛利增加。

工業流程解決方案細分市場

與2022年的1.594億美元相比，2023年我們的工業流程解決方案部門的淨銷售額增加了530萬美元，達到1.647億美元，增長了3.3%。 這一增長主要是由於我們的管道製造和安裝業務增加了470萬美元。在淨銷售額的增長中，約62.3%，即330萬美元可歸因於有機收入增長，而200萬美元可歸因於在前12個月期間發生的收購。

2023年的營業收入為2160萬美元，而2022年為2270萬美元。這一減少主要是由於2023年發生的100萬美元重組費用。

公司和其他細分市場

2023年，公司和其他部門的運營費用增加了1020萬美元，達到4690萬美元，而2022年為3670萬美元。增長主要歸因於工資和服務的通脹增長，以及為支持收入增長而增加的員工人數。

2022年和2021年12月31日終了年度比較

請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告的Form 10-K中的管理層討論和分析部分，以討論截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度相比的業務部門運營結果。

流動性與資本資源

當我們承擔大量工作時，我們的營運資本目標是使這些項目能夠自籌資金。我們致力於實現這一點，方法是獲得初始首付、進度賬單合同(如果可能)，利用材料供應商的延長付款條件，並在從客户付款後向分包商付款，這是行業慣例。我們對淨營運資本的投資來自運營現金流和我們的循環信貸額度。

截至2023年12月31日，該公司的營運資本為7830萬美元，而截至2022年12月31日的營運資本為9400萬美元。截至2023年12月31日，流動資產與流動負債的比率為1.39比1.00，而截至2022年12月31日的比率為1.64比1.00。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，現金和現金等價物共計54.8美元 分別為450萬美元和4550萬美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日， 我們的現金和現金等價物中分別有3850萬美元和3170萬美元由非美國子公司持有，並以外幣計價。

債務包括以下內容：

2023年，公司償還循環信貸額度4400萬美元，償還合資企業定期債務120萬美元，定期貸款淨借款7110萬美元.

信貸安排

本公司在美國的未償還借款包括一筆優先擔保定期貸款和一筆高級擔保循環貸款，以及用於信用證、週轉額度貸款和多貨幣貸款的次級貸款(統稱為“信貸貸款”)。

2023年10月30日，本公司簽訂了第二次修訂和重新簽署的信貸協議第4號修正案。根據這項修訂，貸款人提供了本金總額為7,500萬美元的額外定期貸款。

根據信貸安排的條款，本公司須維持若干財務契約，包括維持綜合淨槓桿率(定義見信貸安排)。於2023年第三季度，本公司進入較高比率期間，導致至2024年6月30日的最高綜合淨槓桿率為4.00，之後將降至3.50，直至信貸安排期限結束。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，本公司遵守了信貸安排下所有相關的財務和其他限制性契諾。

合資企業債務

於2022年3月7日，本公司的Effox-Flextor-Mader，Inc.合資公司(“EFM合資公司”)就收購General Rubber，LLC(“GRC”)訂立了一項以EFM合資公司的資產為抵押的貸款協議，本金總額為1,100萬美元，詳情見綜合財務報表附註14。

外債

此外，本公司在多個國家擁有多項銀行擔保設施及雙邊信貸額度，目前由現金、信用證或信貸安排下的質押資產及抵押品支持。信貸安排允許以信貸安排下的質押資產和抵押品擔保的雙邊信貸額度簽發最高達6,500萬美元的信用證和銀行擔保。

有關公司債務安排的進一步信息，請參閲綜合財務報表附註8。

我們的信貸安排和其他非美國信貸安排和協議下的未使用信貸總額，不包括任何潛在的資產基礎限制，如下：