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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金文件編號001-14818
FEDERATED HERMES，INC.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
| 賓夕法尼亞州 | | 25-1111467 |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 自由大道1001號 | | 15222-3779 |
匹茲堡, | 賓夕法尼亞州 | |
| (主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
412-288-1900
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券： | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| B類普通股，無面值 | FHI | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒*☐
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示是。☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒ 沒有問題。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | | | | | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服務器 | ☐ | | | | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| | | | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的B類普通股的總市值約為$3.0億美元，基於紐約證券交易所的收盤價。就此計算而言，註冊人已將其所有行政人員及董事視為聯營公司，但並未就是否有任何其他人士屬1934年證券交易法第12B-2條所指的聯營公司作出任何決定。2024年2月16日發行的A類和B類普通股數量為9,000和84,436,590，分別為。
通過引用併入的文件：
本表格10-K的第三部分引用註冊人的2024年信息聲明中的某些信息。
目錄表
| | | | | | | | | | | |
| | | 頁面 | |
| 第一部分 | | | |
| 項目1 | 業務 | 5 | |
| 第1A項 | 風險因素 | 25 | |
| 項目1B | 未解決的員工意見 | 39 | |
| 項目1C | 網絡安全 | 40 | |
| 項目2 | 屬性 | 41 | |
| 第3項 | 法律訴訟 | 41 | |
| 項目4 | 煤礦安全信息披露 | 41 | |
| | |
| 第II部 | | | |
| 第5項 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 42 | |
| 項目6 | [已保留] | 43 | |
| 第7項 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 44 | |
| 項目7A | 關於市場風險的定量和定性披露 | 59 | |
| 項目8 | 財務報表和補充數據 | 61 | |
| 項目9 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 97 | |
| 第9A項 | 控制和程序 | 97 | |
| 項目9B | 其他信息 | 97 | |
| 項目9C | 項目1--業務 | 97 | |
| | |
| 一般信息 | | | |
| 聯合愛馬仕公司是賓夕法尼亞州的一家公司，連同其合併的子公司(統稱為聯合愛馬仕)是積極、負責任投資的全球領先者，截至2023年12月31日管理的資產(AUM或管理資產)為7576億美元。聯合愛馬仕自1955年以來一直從事投資管理業務，是美國最大的投資管理公司之一。聯合愛馬仕還為尋求一系列解決方案的客户提供管理服務，包括參與、倡導、積極擁有和影響，以及房地產開發服務。為了提高客户和客户(統稱為中介、客户)的長期投資業績，聯合愛馬仕已採取措施，將基礎投資分析(包括環境、社會和治理(ESG)因素以及參與互動)中的專有見解整合到其管理的許多產品和戰略中。 | 聯合愛馬仕在一個 | 97 | |
| 經營細分、投資管理業務。聯合愛馬仕在國內和國際市場為各種投資產品，包括贊助的投資公司和其他基金(聯合愛馬仕基金)和單獨賬户(包括單獨管理的賬户(SMA)、機構賬户、次級建議基金和其他管理產品)贊助、營銷和提供與投資相關的服務和策略(統稱為策略)。此外，聯合愛馬仕還向國內和國際客户營銷和提供管理和房地產開發服務。聯合愛馬仕的主要收入來源是各種國內外子公司根據投資諮詢合同賺取的投資諮詢費，主要基於其投資產品和戰略的AUM。國內諮詢子公司根據1940年《投資顧問法案》(Advisers Act)註冊為投資顧問，而外國諮詢子公司在美國註冊和/或向外國監管機構註冊。 | 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕為180只聯合愛馬仕基金提供投資諮詢服務。聯合愛馬仕向機構、銀行、經紀/交易商、金融中介機構和其他客户推銷這些基金，這些客户使用這些基金來滿足客户的需求，其中包括散户投資者、公司和退休計劃。聯合愛馬仕基金的註冊地包括美國、愛爾蘭、英國、盧森堡、格恩西島、澤西島和開曼羣島。聯邦愛馬仕在美國註冊的大部分基金都是根據1940年的《投資公司法》(1940 Act)和其他適用的聯邦法律註冊的。每個在美國註冊的基金都簽訂了一項諮詢協議，該協議須經基金董事會或受託人的年度批准，其中大多數人都不是1940年法案所界定的基金或聯合愛馬仕的利害關係人。一般來説，對此類諮詢協議的實質性修改必須得到基金股東的批准。這些諮詢協議一般可在向投資顧問發出60天通知後終止。關於聯合愛馬仕諮詢協議的更多信息，見項目1A--風險因素--具體風險因素--終止或未能續簽諮詢協議的潛在不利影響。 | 98 | |
| 在180只Federated Hermes基金中，Federated Hermes的投資顧問子公司管理着24只貨幣市場基金，管理着4,062億美元的AUM；41只股票基金，管理着425億美元的AUM；56只固定收益基金，管理着439億美元的AUM；54只另類/私人市場基金，管理着124億美元的AUM；以及5只多資產基金，管理着27億美元的AUM。 | 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕為2499億美元的獨立賬户資產提供投資策略。這些獨立賬户代表政府實體、高淨值個人、養老金和其他員工福利計劃、公司、信託、基金會、捐贈基金、次級顧問基金和S擁有的其他賬户或產品的資產 | 98 | |
| 由第三方審查。單獨賬户的費用通常根據投資諮詢協議以AUM為基礎，這些協議是 | 通常可在通知聯合愛馬仕後終止(或在某些情況下，在30天、60天或類似的通知期之後)。 | 98 | |
| 某些聯合愛馬仕基金已經採用了分銷計劃，根據適用的法律，規定向聯合愛馬仕支付分銷服務費用。這些分銷計劃是通過聯邦愛馬仕和聯邦愛馬仕基金之間的分銷協議來實施的。儘管每項此類協議的具體條款各不相同，但協議的基本條款是相似的。根據這些協議，聯合愛馬仕的一家子公司作為這些基金的承銷商，主要通過獨立的經紀/交易商分配基金份額。每個分配計劃和協議最初由各自基金的董事或受託人批准，並根據適用法律的要求每年由這些董事或受託人審查批准。 | 聯合愛馬仕還提供廣泛的服務，以支持聯合愛馬仕基金的運營和管理。聯邦愛馬仕根據與聯邦愛馬仕基金達成的協議收取費用的這些服務包括行政服務和股東服務。 | 98 | |
| | |
| 管理的資產 | | | |
| 總AUM由聯合愛馬仕基金和單獨的賬户組成，代表某個時間點的AUM餘額。過去兩年管理的資產總額如下： | 截至12月31日， | 99 | |
| | | |
VS 2022 | | 104 | |
| | | |
| | | |
百萬美元
權益
固定收益
另類/私募市場
多資產
長期資產總額
貨幣市場
管理的總資產平均管理資產是指一段時間內AUM的平均餘額。由於基本上所有收入和分配費用的某些組成部分通常是根據AUM每天計算的，因此平均管理資產的變化通常是同一時期所賺取收入和發生的基於資產的費用變化的一個關鍵指標。過去三年的平均管理資產如下：
截至十二月三十一日止的年度：
VS 2022
VS 2021百萬美元權益
固定收益
另類/私募市場
多資產
長期資產總額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貨幣市場 | | 2023
平均管理資產總額 |
| 聯合愛馬仕在資產類別和產品/策略類型上的平均資產組合每年的變化對聯合愛馬仕的運營收入有直接影響。資產組合影響聯合愛馬仕的總收入，因為每投資1美元的每個資產類別和產品/策略類型賺取的費率不同。一般來説，向多資產和股票產品和策略提供的服務收取的諮詢費高於向另類/私人市場和固定收益產品和策略收取的諮詢費，而後者又高於向貨幣市場產品和策略收取的諮詢費。 | | 2023 | | 2022 | |
| 同樣，聯合愛馬仕基金通常比單獨賬户的諮詢費更高。此外，根據資產類別、分銷渠道和/或客户關係的規模或結構，分銷費用的某些組成部分可能會有所不同。聯合愛馬仕從貨幣市場和多資產基金的管理資產賺取的收入中，通常支付的收入比例高於股票、固定收益和另類/私人市場基金的管理資產的收入。 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | | | (3) | % |
| 收入 | | 94,920 | | | 86,743 | | | 9 | |
| 聯合愛馬仕過去三年的投資諮詢、行政和其他服務費收入如下： | | 20,551 | | | 20,802 | | | (1) | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 2,867 | | | 2,989 | | | (4) | |
| VS 2022 | | 197,629 | | | 192,057 | | | 3 | |
| VS 2021 | | 559,993 | | | 476,844 | | | 17 | |
| 以千為單位的美元 | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
投資諮詢費，淨額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 行政服務費，淨額 | | 2023
其他服務費，淨額 | | 2022
總收入 |
| 投資產品和策略 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | |
| 聯合愛馬仕提供廣泛的產品和策略，包括貨幣市場、股票、固定收益、另類/私人市場和多資產投資。聯合愛馬仕提供的產品和戰略預計在各種經濟和市場條件下都會受到需求。聯合愛馬仕的投資流程旨在滿足受託人和其他使用聯合愛馬仕產品和戰略來滿足客户需求的人的需求。受託人通常對投資組合構成、風險和投資業績有嚴格的要求。 | | $ | 81,348 | | | $ | 84,793 | | | $ | 98,040 | | | (4) | % | | (14) | % |
| Federated Hermes於1974年開始向機構銷售貨幣市場基金產品，是美國最大的貨幣市場資產管理公司之一，截至2023年12月31日，其資產管理規模為5,600億美元。聯合愛馬仕已開發出為機構管理現金的專業知識，這些機構通常對監管合規性、相對安全性、流動性和有競爭力的收益率有嚴格要求。聯合愛馬仕還管理零售貨幣市場產品，這些產品通常通過經紀/交易商和其他金融中介客户分銷。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕管理着廣泛類別的貨幣市場資產：政府(3521億美元)；優質(1952億美元)；市政(或免税)(127億美元)。 | | 89,079 | | | 89,776 | | | 91,564 | | | (1) | | | (2) | |
| 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的股權管理資產總額為793億美元，管理的類別廣泛，包括：價值和收入(319億美元)；國際/全球(285億美元)；增長(138億美元)；以及混合(51億美元)。 | | 21,096 | | | 21,799 | | | 20,754 | | | (3) | | | 5 | |
| 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的固定收益管理資產總額為949億美元，管理範圍廣泛，包括：多部門(618億美元)；高收益(147億美元)；市政(或免税)(71億美元)；美國企業(58億美元)；美國政府(39億美元)；國際/全球(12億美元)；以及抵押貸款支持(4億美元)。 | | 2,887 | | | 3,273 | | | 3,879 | | | (12) | | | (16) | |
| 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的另類/私募市場和多資產管理資產總計234億美元，管理範圍廣泛，包括：房地產(89億美元)；私募股權(47億美元)；其他另類(34億美元)；基礎設施(30億美元)；多種資產(29億美元)；市場中性(3億美元)；以及熊市(2億美元)。 | | 194,410 | | | 199,641 | | | 214,237 | | | (3) | | | (7) | |
| 投資產品通常由一個由基本面和定量研究分析師支持的投資組合經理團隊管理。聯合愛馬仕的專有、獨立的投資研究流程以幾個定性和定量學科的整合為中心，包括：基礎研究和信用分析；整合來自基本面投資分析的專有見解，包括ESG因素和參與互動(對於聯合愛馬仕的許多產品和策略)；量化研究模型；風格一致和紀律嚴明的投資組合構建和管理；業績歸因；以及交易。 | | 511,568 | | | 432,992 | | | 418,562 | | | 18 | | | 3 | |
| 關於收入集中風險的信息，見合併財務報表附註(5)。 | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
分銷渠道和產品市場聯合愛馬仕的分銷戰略是向10,000多家機構、金融中介機構和其他客户提供投資管理產品和策略，其中包括銀行、經紀/交易商、註冊投資顧問、政府實體、公司、保險公司、基金會和捐贈基金。聯合愛馬仕利用其由200多名代表和經理組成的訓練有素的銷售隊伍，在經驗豐富的支持人員的支持下，提供其產品和戰略，增加新的客户關係，並加強和擴大現有的關係。
聯合愛馬仕的投資產品和策略在三個市場提供和分銷。這些市場以及截至2023年12月31日可歸因於這些市場的管理資產的相對百分比如下：美國金融中介(63%)；美國金融機構(28%)；以及國際(9%)。
美國金融中介機構 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 聯合愛馬仕通過一個由6,300多個國家、地區和獨立金融中介客户組成的龐大、多元化的集團在這個市場提供和分銷其產品和策略，這些客户包括經紀/交易商、銀行和註冊投資顧問。金融中介機構使用聯合愛馬仕的產品和策略來滿足其客户的需求，這些客户通常是散户投資者。聯合愛馬仕為這些客户提供全方位的產品和策略，包括聯合愛馬仕基金和獨立賬户(包括私人基金)。截至2023年12月31日，美國金融中介市場的管理資產包括3,811億美元的貨幣市場資產、516億美元的股票資產、415億美元的固定收益資產、25億美元的多種資產和5億美元的替代/私人市場資產。 | | 2023
美國的機構 | | 2022
聯合愛馬仕向各種各樣的國內機構客户提供和分銷其產品和策略，其中包括政府實體、非營利性實體、公司、公司和公共養老基金、基金會、捐贈基金和非聯合愛馬仕投資公司或其他基金。截至2023年12月31日，美國機構市場管理的資產包括1,590億美元的貨幣市場資產、485億美元的固定收益資產、32億美元的股票資產、6億美元的另類/私人市場資產和4億美元的多種資產。 |
| 國際 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | |
| 聯合愛馬仕通過專注於在歐洲、中東、加拿大、拉丁美洲和亞太地區收集資產的子公司，管理來自非美國機構和金融中介客户的資產。截至2023年12月31日，國際市場管理的資產包括245億美元的股票資產、199億美元的貨幣市場資產、194億美元的另類/私人市場資產和49億美元的固定收益資產。 | | $ | 1,115,783 | | | $ | 1,011,631 | | | $ | 915,984 | | | 10 | % | | 10 | % |
| 競爭 | | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | | | 17 | | | (4) | |
| 截至2023年12月31日，聯合愛馬仕擁有5077億美元的聯合愛馬仕基金AUM和2499億美元的單獨賬户AUM。在單獨的賬户管理金額中，有312億美元與中小企業有關。 | | 150,459 | | | 139,626 | | | 77,824 | | | 8 | | | 79 | |
| 投資管理業務在所有類型的投資產品和策略中競爭激烈，包括共同基金、交易所交易基金(ETF)、中小企業、機構賬户、次級建議基金和其他管理產品和策略。共同基金和ETF供應商之間的競爭尤為激烈。根據投資公司協會(ICI)的數據，截至2023年底，目前有超過7000只開放式共同基金和3000多隻不同規模和投資目標的ETF正在發行股票。 | | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | | | 11 | % | | 11 | % |
除了來自其他共同基金經理、ETF供應商和投資顧問的競爭外，聯合愛馬仕還與保險公司、商業銀行、經紀/交易商、存款經紀人、私人市場/另類產品經理和其他金融機構提供的投資選擇展開競爭。聯合愛馬仕於2021年12月推出了其首隻ETF-兩隻固定收益、完全透明的ETF，一隻股息收益股票ETF於2022年11月推出，第三隻固定收益ETF於2024年1月推出。
投資產品和策略的銷售競爭受到各種因素的影響，包括投資業績、所述目標的實現程度、收益率和總回報、費用和開支、廣告和促銷活動、投資者信心和偏好、與中介機構和其他客户的關係，以及服務的類型和質量。
監管事項
憑藉聯合愛馬仕的全球業務，聯合愛馬仕及其某些子公司和產品(如聯合愛馬仕基金)在各種美國和/或非美國監管機構、自律機構或交易所註冊或獲得許可，並接受其審查，其中包括美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)、金融業監管局、商品期貨交易委員會、勞工部、紐約證券交易所、英國金融市場行為監管局、愛爾蘭中央銀行、開曼羣島金融管理局(CIMA)和盧森堡金融監管委員會(CSSF)。
聯合愛馬仕的業務、產品、策略和其他服務(統稱為產品)也受各種美國和/或非美國法律、法規、規則、代碼、通知、指令、指導方針、上市標準、司法裁決、命令、通告和/或條件(統稱為監管要求)的約束，例如1933年的證券法(1933年的法案)、1934年的證券法(1934年的法案)、1940年的法案、顧問法案、多德-弗蘭克華爾街改革法案
這些法律包括：2010年《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)及相關法規；《紐約證券交易所上市公司手冊》；有關治理、報告、披露和其他要求的公司法；以及有關證券欺詐、證券登記、報告和欺詐無人認領或遺棄財產的州或外國法律。聯合愛馬仕及其業務和產品還須遵守國內和國際的各種其他隱私、反洗錢、反恐怖融資、經濟、貿易和制裁法規要求，以及各種跨境法規要求，例如1977年《反海外腐敗法》(FCPA)下的反賄賂和反腐敗規則以及歐洲聯盟(EU)一般數據保護法規(GDPR)下的數據保護規則。聯合愛馬仕及其業務和產品也受到由美國財政部外國資產控制辦公室(USDT)管理的制裁計劃，以及由提供聯合愛馬仕產品和戰略的非美國司法管轄區採用和管理的制裁計劃。無論在美國還是在美國以外，某些監管要求都是域外的。聯邦愛馬仕還必須遵守其業務所在司法管轄區複雜且不斷變化的税收制度。聯合愛馬仕還監測、審查和評估不時提出的擬議的新的或修訂的監管要求(如適用，統稱為監管發展)。
關於更多信息，見項目1A--風險因素--一般風險因素--監管和法律風險--法律、條例和其他監管要求變化的潛在不利影響。
當前監管環境-國內
美國的立法和監管環境是動態的，並會不斷變化。聯合愛馬仕在美國的主要監管機構是美國證券交易委員會。儘管美國證券交易委員會因加快新的擬議監管發展和最終監管要求的步伐而受到批評和不利的司法裁決，但美國證券交易委員會(以及其他監管機構、自律機構或交易所)仍在繼續推進強有力的規則制定舉措。自2023年第四季度初以來，美國證券交易委員會發布了關於以下議題的擬議規則：(1)美國國債備兑清算機構的標準；(2)機構投資經理的空頭頭寸和空頭活動報告；(3)證券貸款報告；以及(4)實益所有權報告的現代化。美國證券交易委員會2023年秋季監管和聲明行動統一議程(美國證券交易委員會秋季登記靈活議程)確定了其他43項規則制定舉措，包括8項擬議規則和26項最終規則將於2024年4月發佈，另外6項擬議規則和3項最終規則將於2024年10月發佈。美國證券交易委員會秋季靈活議程顯示，擬議的規則將就公司董事會多樣性、人力資源管理披露、基金費用披露和改革以及交易所交易產品等主題發佈，最終規則計劃發佈的主題除其他外，包括氣候變化披露、保護諮詢客户資產(即託管規則)、加強對ESG投資實踐的披露、開放式流動性風險管理和浮動定價、投資顧問、註冊投資公司和業務發展公司的網絡安全風險管理、表格PF報告要求以及投資顧問的外包。
美國證券交易委員會和其他監管機構在2023年也繼續存在，預計2024年將繼續進行基於風險、原因和掃蕩的審查，採取執法行動，並對發行人和基金備案文件進行審查和評論。例如，根據美國證券交易委員會的數據，2023年美國證券交易委員會總共提起了784起執法行動，比2022年增長了3%。美國證券交易委員會宣佈，除核心和長期風險領域外，2024年的審查重點包括關注對投資者或市場構成新風險的領域，以及核心和常年風險領域，其中包括：(1)監管最佳利益；(2)利益衝突披露；(3)衝突緩解做法；(4)複雜、高成本、非流動性或微型市值產品，包括衍生品、交易所交易基金、可變年金、房地產投資信託和私募，以及相關投資諮詢、建議和披露；(5)形成CRS；(6)美國證券交易委員會的營銷規則；(7)加密資產；(8)人工智能等新興金融技術及其使用。美國證券交易委員會強調，其公佈的考試重點並不是一份詳盡的清單，而是除了正常考試、風險警報和其他面向註冊者和投資者的拓展之外。
美國近期對聯合愛馬仕的業務和產品產生重大影響或與之相關的主要監管要求和監管動態包括但不限於以下內容。有關可能影響聯合愛馬仕業務和產品的其他監管要求和監管動態的更多信息，請參閲我們之前提交給美國證券交易委員會的年度和定期文件，包括以下討論的部分內容。
貨幣市場改革。2023年7月，美國證券交易委員會通過了對貨幣市場基金進行一定改革的補充規則和形式修正案。最後的規則修訂旨在通過以下方式提高貨幣市場基金的彈性和透明度：(1)將徵收贖回門檻和流動性費用與貨幣市場基金每週流動資產30%的門檻之間的監管聯繫脱鈎；(2)從1940年法案的規則2a-7中刪除允許貨幣市場基金暫時暫停贖回的條款；(3)提高投資組合流動性的最低要求
每日流動資產的10%至25%，每週流動資產的30%至50%，以在貨幣市場基金快速贖回時提供更實質性的緩衝；(4)要求機構優質和機構免税貨幣市場基金在此類基金每日淨贖回超過其淨資產5%時徵收強制性流動資金費用，除非基金的流動性成本處於極低水平；(5)要求非政府貨幣市場基金在基金董事會(或其代表)確定一項費用符合基金的最佳利益時，徵收酌情流動資金費用；(6)允許零售和政府貨幣市場基金通過從穩定的資產淨值或股價轉換為浮動的資產淨值或股價，或者通過使用反向分配機制或股份註銷來減少流通股數量，以保持穩定的每股資產淨值，以應對負利率環境，但須受某些董事會決定和向股東披露的限制；及。(7)加強某些旨在提高美國證券交易委員會監測和評估貨幣市場基金數據的能力的報告要求。最終規則中通過的修正案於2023年10月2日生效。可自由支配的流動性費用、提高最低流動性要求、壓力測試要求的變化以及指定加權平均到期日和加權平均壽命計算方法的修正案的合規日期為2024年4月2日。報告修正案將於2024年6月11日生效。貨幣市場基金必須在2024年10月2日之前遵守強制性流動性費用要求。聯合愛馬仕認為，與其他競爭產品相比，貨幣市場基金提供並將繼續提供更具吸引力的投資機會，例如有保險和無保險的存款賬户選擇。聯合愛馬仕還認為，貨幣市場基金是已經證明其彈性的投資產品。然而，聯合愛馬仕認為，規則修正案要求的強制性流動性費用可能會在贖回高峯期引發貨幣市場基金的擠兑，併產生類似於浮動定價可能對貨幣市場基金產生的影響。美國證券交易委員會在其貨幣市場基金改革中沒有具體提出流動性費用要求並提出釋放並徵求公眾意見的行為，可能會因其不可行和缺乏支持數據而在法庭上受到挑戰。截至2024年2月23日，Federated Hermes預計對零售和政府貨幣市場基金的影響微乎其微，而機構優質貨幣市場基金和機構市政(或免税)貨幣市場基金將受到一些新的或調整後的要求。聯合愛馬仕將繼續審查和評估規則修訂，計劃規則修訂所要求的貨幣市場基金業務的變化，並在必要的合規日期之前評估遵守規則修訂對聯合愛馬仕的業務、前景、聲譽、經營結果、財務狀況、現金流和/或股票價格(如適用)的影響。此外，雖然聯邦愛馬仕同意美國證券交易委員會通過的某些貨幣市場基金規則修正案(例如將徵收贖回門和流動性費用與每週流動資產門檻脱鈎)，但聯邦愛馬仕也支持允許貨幣市場基金使用攤餘成本估值的努力，並推翻根據之前的貨幣市場基金規則修正案和相關指導施加的浮動資產淨值和某些其他要求，這些要求於2016年對機構和市政(或免税)貨幣市場基金生效。為了繼續努力實施這些預期的變化，美國眾議院重新提出了擬議的立法，並繼續在美國參議院重新提出擬議的立法。
自願浮動定價和流動性。2022年11月，SEC建議修訂《1940年法案》下的規則22 c-1（自願擺動定價規則）和規則22 e-4（流動性規則），以及《1940年法案》下的開放式管理投資公司（貨幣市場基金和ETF除外）的某些披露表格。這些修訂包括：（1）在市況受壓時，強制規定這類基金採用浮動定價;（2）對這類基金實施“硬平倉”，即基金、其過户代理人或註冊結算代理人必須在設定的截止時間前收到購買和贖回指令，才能收到適用的當日價格;（3）從現行《1940年法令》第22 e-4條所訂的四類流動資金分類架構中，刪除“流動性較低”的投資類別，從而擴大“流動性較低”的投資類別;（4）規定這類基金須每日而非每月對所有組合投資進行分類;（5）規定此類基金必須確定並維持至少相當於淨資產10%的高流動性投資最低限額;以及（6）對此類基金施加擴大的N-PORT報告和披露義務。類似於共同基金行業貿易組織（如ICI和證券業和金融市場協會），聯邦愛馬仕強烈反對使用擺動定價，因為實施擺動定價是不必要的，以實現美國證券交易委員會的預期目標，將是極其昂貴的，將是非常困難的行業實施，投資者難以理解，並代表一個非常受歡迎的投資工具的性質發生了不必要的變化，為投資者提供專業管理的好處，多樣化和進入資本市場，以幫助他們實現其財務目標。Federated Hermes認為，在那些確實存在重大稀釋問題的有限情況下，除了強制執行擺動定價之外，還有其他不那麼繁瑣的替代方案，例如基金董事會在對基金及其股東履行受託責任時，可酌情收取流動性費用。Federated Hermes強烈反對硬平倉概念，該概念的提出是為了確保基金經理擁有必要的適當數據，以確定基金的NAV是否應通過波動定價進行調整，但這將對第三方中介機構和相關投資者造成意想不到的後果，並將對使用開放式基金的401（k）計劃的退休計劃參與者特別不利。
資金互助社Federated Hermes還強烈反對在流動性規則下從現有的四類流動性分類框架中刪除“流動性較低”的投資類別，因為主要投資於銀行貸款的基金將無法遵守1940年法案下的非流動性投資15%的限制，使這些基金受到不應有的傷害。
Federated Hermes將繼續監測這些擬議的規則修訂。
ESG和可持續性。
美國證券交易委員會、金融穩定監督委員會（FSOC）和其他聯邦監管機構繼續關注企業發行人、註冊投資顧問和註冊投資公司的氣候和ESG相關披露。例如，2023年7月，FSOC的氣候相關金融風險委員會（CFRC）發佈了一份工作人員進展報告，介紹了FSOC成員機構為支持能力建設和披露、解決數據缺口以及評估氣候相關金融風險而正在採取的行動。除其他行動外，進展報告指出，CFRC正在制定一個框架，以確定和評估與氣候相關的金融風險，以及一套銀行、保險和金融市場的風險指標。2022年3月，SEC發佈了一項擬議規則，
該標準納入了政府和非政府披露標準制定者（如氣候相關財務披露工作組和温室氣體議定書）有關全球温室氣體計量的某些概念和詞彙，作為擬議披露制度的一部分，
除其他事項外，可以規定某些氣候風險豁免，
上市公司，如Federated Hermes，包括10-K表格，關於公司治理，風險管理和與氣候相關風險的戰略，以及範圍1，範圍2，對於某些發行人，範圍3排放數據。與ICI類似，
聯邦赫爾墨斯認為，
（1）任何最終規則都只應要求公司在10-K表格中提供與氣候風險相關的重要信息，而S-K法規的任何修正案所要求的任何非重要信息都應在新的氣候報告中提供;（2）SEC不應修改S-X法規，要求公司在其財務報表的腳註中提供重要的財務指標;及（3）要求披露範圍3排放數據為時尚早。Federated Hermes還繼續認為，SEC關於氣候信息披露的任何規則都應該：（1）補充其基於原則的披露制度，而不是用規定性指標取代它;（2）關注重大披露;（3）保持美國資本市場的全球競爭力。
美國勞工部於2022年11月發佈最終規則，澄清根據1974年《僱員退休收入保障法》（ERISA），計劃受託人可以（但並非必須）考慮ESG因素的經濟影響，以投資ERISA計劃資產並就計劃投資行使投票權。具體而言，除其他事項外，DOL的最終規則澄清了受託人的謹慎義務必須基於受託人合理確定的與風險和回報分析相關的因素，這些因素可能包括氣候變化的經濟影響和其他ESG考慮因素對特定投資或投資行動方案，包括在對股東決議和董事會提名進行表決時行使股東權利。DOL的最終規則於2023年1月30日生效，但代理投票規定自2023年12月1日起適用。
各國還繼續根據不公平和欺詐行為法、反壟斷法、證券法和其他理由，就某些類型的ESG投資的合法性進行辯論。在州一級，一場意識形態之爭正在展開，共和黨、保守派傾向的“紅色”州政府將尋求排除或限制ESG投資，而民主黨、自由派傾向的州政府或支持ESG投資的“藍色”州政府則將其對立起來。例如，某些美國州和/或州官員已採用監管要求或提出立法或其他監管發展，或已採取官方立場，限制或禁止（或提議限制或禁止）州政府實體與實體開展某些業務（如投資顧問）被國家認定為“抵制”或“歧視”特定行業或考慮（或參與實體，例如投資顧問，其考慮）某些（例如，非實質性）ESG因素。其他州已頒佈
支持ESG和/或與風險相關的ESG法規
.例如，2023年10月，加利福尼亞州頒佈了新的氣候問責立法，要求在美國成立並在加利福尼亞州開展業務的收入超過10億美元的大型企業每年披露某些温室氣體排放信息（包括範圍3披露）和每兩年披露一次若干氣候相關財務風險和緩解措施，從2026年開始（除非加州的監管要求在法庭上被成功質疑）。Federated Hermes觀察到，圍繞ESG的緊張局勢在很大程度上是由於缺乏對廣義術語“ESG投資”的定義，以及定義禁止或允許活動的政治機會。Federated Hermes認為，在投資顧問對客户和股東的受託責任的背景下，將來自基本投資分析的專有見解整合起來是合適的，包括ESG因素和其他傳統投資風險分析中的互動參與/回報，以評估投資目標和投資策略時間範圍內的風險和機會，為客户和股東帶來長期的風險調整回報。
1940年，《命名法》頒佈。
2023年9月，SEC通過了對1940年法案（名稱規則）下規則35 d-1的修正案。名稱規則通常要求基金將其資產價值的至少80%投資於基金名稱所建議的特定類型的投資或行業。修正案：（一）擴大基金的範圍，使其必須遵守現行規定，採取一項政策，按照基金名稱的投資重點，投資至少80%的資產 建議；(2)加強與基金名稱中使用的術語有關的披露和報告要求；(3)建立某些額外的記錄保存要求。具體來説，修正案包括：(1)將名稱規則的80%投資政策要求應用於任何基金名稱，條款建議基金專注於具有特定特徵的投資或發行人具有特殊特徵的投資，如“增長”或“價值”，或某些引用主題投資重點的術語，包括表明基金的投資決定包含一個或多個ESG因素的術語；(2)更新基金招股説明書披露要求，要求擁有80%投資政策的基金定義其名稱中使用的術語，包括基金用來選擇術語描述的投資的標準；(3)修訂Form N-Port，據稱旨在提高基金投資如何反映其投資重點的透明度，以符合經修訂的名稱規則的要求；。(4)加入與基金遵守名稱規則的規定有關的新紀錄條文；。(5)保留名稱規則的現行要求，即“在正常情況下”基金必須按照其80%的投資政策進行投資，並在基金投資其資產時適用80%的投資要求，但也增加了一項新的要求，即基金至少每季度審查其投資組合資產在其80%投資政策下的處理方式，並在基金偏離其80%投資政策的情況下重新遵守規定的具體時間框架-通常為90天；(6)一般要求其股票未在全國證券交易所上市的註冊封閉式基金或業務發展公司在改變其80%投資政策之前獲得股東批准，除非該基金在改變之前進行了投標或回購要約，但受某些條件的限制；以及(7)保留現有名稱規則的要求，除非80%投資政策是基金的基本政策，否則必須向基金股東提供60天的通知，以瞭解基金80%投資政策的任何變化，並更新通知要求，以明確解決通知的電子交付和通知的內容。聯邦愛馬仕正在評估名稱規則修正案對根據1940年法案註冊的聯邦愛馬仕基金的影響。名稱規則的修正案於2023年12月11日生效，從2025年12月11日開始，此類聯邦愛馬仕基金將被要求遵守修訂後的名稱規則。
監護權規則。
2023年8月，美國證券交易委員會重新開啟了對其根據《顧問法》(託管規則)修改和重新指定第206(4)-2條規則的建議的意見期。擬議的修正案如果按提議獲得通過，除其他事項外，將包括：(1)明確包括投資顧問交易客户資產的自由裁量權，以及在託管規則下的“託管”定義範圍內轉移客户資產的能力；(2)擴大託管規則，以涵蓋更廣泛的諮詢活動和客户資產，而不是“客户資金和證券”，這將包括數字資產；(3)要求投資顧問(A)與每個持有或控制客户資產的合資格託管人訂立書面協議，其中載有規定託管人的照顧標準、要求託管人賠償、禁止對負債施加某些限制、實施資產隔離要求和禁止再抵押的條款，及(B)獲得託管人將採取某些行動的合理書面保證，包括迴應美國證券交易委員會的信息請求；及(4)更新投資顧問的相關記錄保存和報告要求。聯邦愛馬仕認為，將此類條款強加於私人合同安排中，將超越美國證券交易委員會的權限，因為根據《顧問法》，美國證券交易委員會沒有單獨的法定權限來規定這種權限。聯合愛馬仕還擔心，投資經理沒有有效的手段來實施這些要求。託管人沒有義務同意這些條款，許多人可能會選擇不接受這些條款，這可能會導致託管服務市場更加集中。
新的司法部信託規則。2023年10月，美國司法部發布了新的擬議“信託規則”，其中對ERISA中“投資建議”信託的定義進行了修改，並對幾項被禁止的交易類別豁免(美國司法部新信託規則)進行了修正。除其他外，擬議的變化擴大了ERISA受託地位適用於投資顧問、經紀交易商和具有直接或間接酌情決定權或控制權的其他實體的情況，這些實體代表或承認擔任受託人，或作為其業務的一部分定期向投資者提出投資建議，包括與ERISA計劃展期交易、任何其他證券交易或涉及證券或其他投資財產的任何投資策略有關的建議。根據該提案，“建議”的廣義定義包括，除其他事項外，就獲取、持有、處置或交換證券或其他投資財產的可取性、證券或其他投資財產的管理、或關於將ERISA計劃或個人退休賬户的資產展期、轉移或分配的建議。該提案還將取消幾項被禁止的交易豁免，其中包括PTE 77-4(購買開放式投資公司的股份)，並要求所有投資諮詢受託人遵守PTE 2020-02項下的“最佳利益”謹慎和披露要求，以獲得在沒有豁免的情況下根據ERISA本來會被禁止的補償，包括佣金、12b-1費用、收入分享以及某些主要交易中的加價和降價。如果按照提議最終敲定，美國司法部的新受託規則將影響聯合愛馬仕的業務以及使用聯合愛馬仕產品的聯合愛馬仕客户的業務。
系統重要性金融機構(SIFI)稱號。FSOC的目的是通過識別美國金融穩定的風險，促進市場紀律，並應對美國金融體系穩定的新威脅，對美國金融體系的穩定性進行全面監控。FSOC可以指定某些非銀行金融公司（可能包括例如貨幣市場基金和其他投資公司）為SIFIs，這些公司受聯邦儲備系統（Fed）理事會（Governors）的監督和監管。2023年7月，FSOC提出了一個新的金融穩定風險識別、評估和應對分析框架，並就非銀行金融公司指定為SIFIs提出了指導意見。據稱，擬議的新框架旨在向公眾提供更大的透明度，讓公眾瞭解FSOC如何識別、評估和解決金融穩定的潛在風險，無論風險是否來自活動、個別公司或其他方面。關於FSOC將非銀行金融公司指定為美聯儲監管的SIFIs的程序的擬議解釋性指導和增強的審慎標準（如資本和流動性要求）根據多德-弗蘭克法案第113條將取代FSOC該指南於2019年發佈，並描述了FSOC在考慮是否將非銀行金融公司指定為SIFI。重要的是，根據FSOC的提議，在FSOC開始考慮將非銀行金融公司指定為SIFI之前，FSOC將不再指望聯邦和州監管機構解決金融穩定風險。FSOC的提案將分為兩個文件，FSOC的程序和實質性分析，考慮非銀行金融公司的潛在指定。FSOC的提議將刪除FSOC 2019年指南中增加的語言，該指南要求FSOC在決定該公司是否應接受美聯儲監管之前，對非銀行金融公司的重大財務困境進行成本效益分析和評估。FSOC也不一定需要考慮指定對被指定為SIFI的實體或公司參與的更廣泛市場的財務影響。Federated Hermes不同意FSOC免除進行成本效益分析的要求，也不同意FSOC不再以任何方式服從被指定為SIFI的實體的主要監管機構。Federated Hermes認為：（1）貨幣市場基金和其他共同基金受到的監管並不比銀行少，而且比銀行透明得多;（2）貨幣市場基金與金融體系之間的相互聯繫不會傳遞風險，不會對美國的金融穩定構成威脅; (3)貨幣市場基金和其他共同基金沒有造成或放大2008年金融危機，2020年因新型冠狀病毒爆發而導致的關閉危機（大流行）或2023年春季銀行恐慌;（4）貨幣市場基金，其他共同基金和其他類型的SEC監管的投資基金，不是“影子銀行”;“（5）貨幣市場基金和其他共同基金不是《銀行控股公司法》所定義的非銀行金融機構，不應被指定為系統重要金融機構。Federated Hermes擔心，如果貨幣市場基金被指定為SIFIs，並根據多德-弗蘭克法案（Dodd-Frank Act）第113條接受美聯儲（Fed）的監督和加強的審慎標準，FSOC的提議可能會摧毀貨幣市場基金行業。如果Federated Hermes或Federated Hermes Fund被指定為SIFI，除其他外，它們將受到美聯儲加強的監管要求和直接監督，這可能導致運營和合規成本增加，並可能限制商業活動。
當前監管環境-國際與美國類似，美國以外的立法和監管環境是動態的，並不斷變化。Federated Hermes在美國以外的主要監管機構是FCA、CBI、CSSF和CIMA。根據Federated Hermes在哪裏開展業務，或分銷或營銷其產品，美國以外其他司法管轄區的其他審慎監管機構也可以監管Federated Hermes及其業務和產品。歐盟委員會、歐洲證券和市場管理局（ESMA）、英格蘭銀行（BoE）、英國財政部（HMT）、金融穩定委員會（FSB）和國際證券委員會組織（IOSCO）頒佈或建議的監管發展和監管要求可能適用於或影響Federated Hermes及其業務和產品。 2023年，美國以外的擬議和新的監管發展和監管要求的步伐也在繼續，預計2024年將繼續。2023年第四季度，僅FCA、CBI、CSSF、CIMA就發佈了20多份與投資管理行業相關的諮詢文件、討論文件、報告、聲明、監管技術標準等指導性文件。其中包括：(1)FCA關於更新貨幣市場基金制度的諮詢文件；(2)FCA關於反洗綠規則的諮詢指南；(3)FCA政策聲明和關於可持續性披露要求(SDR)和投資標籤的最終規則；(4)FCA諮詢文件，涉及英國金融業關鍵第三方的運營彈性；(5)CBI諮詢文件，涉及CBI另類投資基金(AIF)規則手冊中關於歐洲長期投資基金規則的諮詢文件；(6)提交CBI諮詢文件，涉及授權進行酌情投資組合管理的可轉讓證券集體投資(UCITS)管理公司和AIF管理人(AIFM)的自有資金要求；(7)ESMA關於可持續財務披露法規(SFDR)的綜合問答(Q&A)；(8)ESMA的公眾關於基金名稱準則的聲明；以及(9)ESMA對其關於基準法規條款的英國退歐聲明的更新FCA在其2023/24年度商業計劃中提出了一項雄心勃勃的計劃，包括：(1)專注於將消費者需求放在首位，特別是在2023年7月英國消費者税生效的情況下；(2)通過實施未來監管框架(FRF)審查的結果和兑現愛丁堡改革中提出的承諾，為未來的金融服務做準備；(3)通過歡迎新技術和創新來加強英國在全球批發市場的地位；以及(4)減少和預防金融犯罪。FCA的商業計劃是在其戰略：2022-2025年發佈之後發佈的，在該戰略中，FCA表示將專注於減少和防止嚴重危害，制定和測試更高的標準，促進競爭和積極變化。CBI披露，其主要監管和監督重點包括，除其他領域外，(1)評估和管理公司財務和運營彈性的風險；(2)解決非銀行機構產生的系統性風險；(3)諮詢和參與消費者保護守則和個人問責框架的審查；(4)確保歐盟反洗錢計劃產生一個一致和強大的歐盟範圍框架；(5)實施歐盟關於數字運營彈性(DORA)和加密資產市場的新法規；以及(6)加強金融體系應對氣候風險的韌性。近期在美國以外對聯合愛馬仕的業務和產品產生重大影響或與之相關的主要監管要求和監管動態包括但不限於以下內容。有關可能影響聯合愛馬仕業務和產品的其他監管要求和監管動態的更多信息，請參見我們之前提交給美國證券交易委員會的年度和定期文件，包括以下討論的部分內容：《2023年保留的歐盟法律(撤銷和改革)法》、《2023年金融服務和市場法》以及英國退歐的剩餘影響。
這個
《2023年保留的歐盟法律(撤銷和改革)法案》(The Brexit Free Act)於2023年6月29日生效。《英國退歐自由法案》在英國實施了新的監管框架。其中，根據英國退歐自由法：(1)大量歐盟立法(約600項保留法律)於2023年底自動廢除，至上原則和其他歐盟法律一般原則在2023年12月31日後被廢除；(2)2023年12月31日之後，任何剩餘的保留歐盟法律都成為“同化法律”，不再需要根據相應的歐盟法律解釋同化法律；(3)任何次要保留的歐盟法律或同一類別的同化法律，只要不增加監管負擔，就可以撤銷或取代，並制定替代條款，直至2026年6月23日；(4)某些保留的歐盟法律可以通過法定文書進行修改，以考慮到技術的變化和科學理解的發展；(5)某些保留的歐盟法律可以更容易地重述、複製或更新；以及(6)英國國內法院更容易偏離保留的歐盟判例法。2023年6月，《2023年金融服務和市場法案》(FSM Act)在英國生效。FSM法案包含了對英國金融服務監管框架的重大改革，旨在建立更適合英國市場的強化監管制度，併為金融服務監管機構提供了某些更新的目標，旨在關注長期增長和國際競爭力。除其他事項外，FSM法案規定分階段廢除與金融服務有關的保留歐盟法律，並授權HMT、相關國家當局(即金融服務監管機構，如FCA和審慎監管局)和英國央行修改現有保留的歐盟法律或將其替換為新的針對英國的法規，並將其中大部分從法規手冊移植到監管機構的規則手冊中。2023年6月，HMT代表英國政府和歐盟委員會代表歐盟簽署了一項諒解備忘錄，為英國和歐盟之間的金融服務監管合作建立了框架。基於維護金融穩定、市場健全和保護投資者和消費者的目標，諒解備忘錄規定：(1)就監管發展和其他共同關心的問題交換意見和分析；(2)在通過、暫停和撤回對等決定的過程中保持透明度和適當的對話；(3)就市場發展和金融穩定問題交換雙邊意見和分析；以及(4)加強合作和協調，包括酌情在國際機構中進行合作和協調。《諒解備忘錄》還規定，各參與方將努力分享有關監管發展的信息，以便及時查明潛在的跨界執行問題，前提是此類信息是可獲得和可共享的。諒解備忘錄還設立了歐盟和英國聯合金融監管論壇(EU-UK Forum)。2023年10月，歐盟-英國論壇首次會議在倫敦舉行。除其他外，討論的議題包括：(1)金融穩定風險；(2)金融服務部門相關國際監管標準的執行；(3)金融服務監管的發展；(4)與不同制度有關的政策、規則和程序，例如等價性，或用於處理跨界問題的其他工具；(5)預防和打擊洗錢和資助恐怖主義行為的努力。
聯合愛馬仕繼續獲得FCA的許可，允許某些在愛爾蘭註冊的UCITS基金和盧森堡的直接貸款基金繼續根據臨時營銷許可制度(TMPR)在英國營銷，該制度定於2026年12月31日或之前結束，或與臨時認可的歐盟貨幣市場基金相關的2027年12月31日或之前。TMPR將被英國的海外基金制度(OFR)取代。設立OFR的主要立法已經到位，但在OFR開始運作之前，還需要進一步的次要立法。2023年12月，FCA發佈了一份關於OFR將如何為公司發揮作用的諮詢文件。2024年1月，英國政府發表聲明，確認就OFR而言，包括歐盟成員國在內的歐洲經濟區(EEA)將被視為等同於OFR，並且由於該領域正在進行的單獨監管發展，在EEA成員國設立的UCITS基金將能夠利用OFR，貨幣市場基金除外。英國退歐後的監管環境(特別是需要在逐個國家的基礎上獲得完全授權)也繼續在英國和歐盟之間分銷產品和提供投資管理服務的能力和要求方面造成一定程度的不確定性，增加了在歐盟分銷的英國基金和在英國分銷的歐盟基金(如愛爾蘭註冊基金)的監管負擔和合規及其他成本。為歐盟基金和英國基金聘請投資經理的能力也可能受到影響，導致在英國和歐盟註冊的基金髮生結構性和其他變化。英國退歐對聯合愛馬仕在英國註冊的基金的影響很難量化，考慮到監管事態的發展，這一影響仍不確定。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕英國註冊基金的歐盟居民股東和聯合愛馬仕愛爾蘭註冊基金的英國居民股東獲準繼續留在這些基金中。訂閲也可以繼續。UCITS指令和AIFMD審查。
歐盟有兩項指令監管歐盟集體投資基金行業：與UCITS相關的指令和另類投資基金經理指令(AIFMD)。涵蓋共同基金的UCITS指令建立了統一的規則，允許向它們提供跨境服務，而AIFMD涵蓋了另類基金，包括私募股權、私人信貸和對衝基金，並建立了授權、監督和監督AIFM的規則。
歐盟委員會已經對UCITS指令和AIFMD提出了修正案，歐盟議會預計將在2024年2月對這些修正案進行表決。如果獲得歐盟議會批准，歐盟理事會(Council)將正式通過這些措施，成員國必須在兩年內實施這些措施。除其他事項外，擬議修正案將要求AIF和UCITS管理公司在申請授權時提供更多信息，並對擔任此類實體官員的個人提出更嚴格的要求。擬議的修訂還將要求除其他事項外：(1)歐盟和非歐盟AIFM必須在合同簽訂前向投資者披露AIF的流動性風險管理框架；以及(2)AIFM每年報告AIF產生的所有直接和間接費用和收費。擬議的修正案還鼓勵但不要求AIFM的董事會至少有一名非執行董事會成員。ESMA 2024年的目標之一是根據對AIFMD和UCITS指令的審查任務發佈監管技術標準/實施技術標準、指南和技術建議。
另外，ESMA還制定了其目標，即在2024年就可能修訂UCITS合格資產指令(EAD)發佈技術建議。EAD規定了UCITS獲準投資的資產的資格標準，旨在確保UCITS遵守相關義務，其中包括處理投資組合流動性和資產淨值。鑑於EAD推出以來的一段時間，歐盟委員會已要求ESMA對EAD下的某些項目進行審查、澄清和提供建議。ESMA的任務是在2024年10月31日之前發佈技術建議，之後將進行公眾諮詢。貨幣市場基金改革。
歐盟和英國對貨幣市場基金的監管是退歐後歐盟和英國之間潛在分歧的又一個例子。在2025年12月31日之前，歐盟和英國貨幣市場基金監管被認為是“等同的”.因此，在英國註冊的貨幣市場基金目前仍與歐盟現行監管要求不相上下。因此，總部位於歐盟的基金仍可以使用護照向英國投資者銷售產品。然而，在2020年、2021年、2022年和2023年類似於美國的美國證券交易委員會之後，國際貨幣基金組織和金融穩定委員會進行了多次磋商、提交報告和發表講話，歐洲金融市場管理局、英國央行、歐洲系統風險委員會、歐洲銀行業管理局和國際貨幣基金組織等監管機構一直在重新審視現有的貨幣市場基金監管，就擬議中的貨幣市場基金改革徵求公眾意見，併發布報告和建議。2023年9月，ESMA發表了題為《打破美元：監管限制和貨幣市場基金改革》的2023年第2號工作文件，其中作者：(1)制定了一個評估貨幣市場基金韌性的框架；(2)證明貨幣市場基金可以面臨的最大贖回取決於監管限制和資產流動性；以及(3)利用該框架評估監管改革的影響，例如增加流動性要求，改變使用攤餘成本的貨幣市場基金的允許價格偏差，或要求投資於流動性更高的資產，以得出結論，除其他外，取消使用攤餘成本在以下方面具有最大的積極影響
更高的流動性要求產生的影響更為有限。在2023年9月的進度報告《增強非銀行金融中介的韌性》(FSB Progress Report)中，FSB回顧了其2021年貨幣市場改革建議，討論了貨幣市場基金的脆弱性，並認識到個別司法管轄區需要靈活地根據其具體情況制定措施。金融穩定委員會在其金融穩定委員會進度報告中還表示：(1)通過2023年8月14日宣佈的《貨幣市場基金改革專題同行審查》，它將在2023年底之前評估金融穩定委員會成員國採取的貨幣市場基金政策措施；(2)它將在2023年底之前與國際貨幣基金組織合作，評估商業票據和可轉讓存單市場的功能和彈性；以及(3)它將與國際貨幣市場基金組織合作，在2026年底之前完成貨幣市場基金改革在應對金融穩定風險方面的有效性評估。
2023年12月，FCA發佈了一份諮詢文件，其中提出了增強在英國註冊的貨幣市場基金的彈性的建議，並解決了2020年3月和其他市場壓力時期發現的漏洞。這些提議旨在緩解對更廣泛金融穩定的風險，減少未來對央行支持的需求，同時保持滿足投資者需求的現金管理服務。HMT預計將向英國議會提交一份法定文書(SI)，該文書將用新立法中的條款取代英國貨幣市場基金監管，據稱這將為貨幣市場基金監管設定一個更適合英國市場需求的總體框架。英國財政部與邊境保護局的諮詢文件同時公佈了安全倡議草案和政策説明。
金融管理局諮詢文件中的建議，優先加強現行的貨幣市場基金監管制度，同時維持現行的貨幣市場基金運作模式。這些提議提高了貨幣市場基金的韌性，主要是通過尋求確保貨幣市場基金擁有足夠的可用流動性，足以承受嚴重但看似合理的贖回壓力。建議包括：(1)提高所有貨幣市場基金的最低流動資產要求，將每日流動資產和每週流動資產(WLA)水平分別提高至資產的15%和50%；(2)修改可變資產淨值(VNAV)貨幣市場基金符合WLA資格的資產；(3)取消有能力以恆定資產淨值提供認購和贖回的貨幣市場基金的流動性水平與管理人需要考慮或實施流動性費用或贖回關口等工具之間的監管聯繫；(4)提升“瞭解客户”要求；(5)加強穩定資產淨值貨幣市場基金的壓力測試；及(6)提升穩定資產淨值貨幣市場基金的運作韌性。未提出的措施包括：(1)改變或取消目前穩定的資產淨值貨幣市場基金的穩定資產淨值操作，因此這些貨幣市場基金將不再被允許以恆定的資產淨值進行交易；以及(2)改變貨幣市場基金目前的運作方式，以便在沒有貨幣市場基金出售資產和確認虧損的情況下，將贖回的真實成本強加給贖回投資者(然而，FCA正在就一項要求進行諮詢，即要求所有貨幣市場基金在需要時至少有一種流動性管理工具可供使用，並允許所有管理人有能力暫停其貨幣市場基金，這些工具由管理人酌情部署。
在2023年12月，ESMA還發表了一份《最終報告：關於MMF監管下的壓力測試情景的指導方針》，其中包括：(1)關於實施與貨幣市場基金投資組合所持資產的流動性水平假設變化有關的情景的方法的更新指導方針；以及(2)關於壓力測試類型及其校準的更新指導方針，以供報告之用。
如上所述，聯合愛馬仕認為，貨幣市場基金提供並將繼續提供比其他競爭產品更具吸引力的投資機會，例如有保險和無保險的存款賬户選擇。聯合愛馬仕還認為，貨幣市場基金是已經證明其彈性的投資產品。
開放式基金的流動性風險管理。
2023年7月，金融穩定委員會發布了一份關於解決開放式市場流動性錯配帶來的結構性脆弱性的諮詢報告 資金。同日，IOSCO還對開放式基金使用反稀釋流動性管理工具提出了詳細指導意見。2023年12月，金融穩定委員會發布了最終報告，與諮詢報告相比有明顯變化。同日，國際海事組織發表了最終報告。修訂後的金融穩定委員會建議列出了有效監管和監督框架的主要目標，以解決開放式基金流動性錯配造成的脆弱性。這些建議與流動性風險管理工具相結合，目的是與目前的做法相比，大大加強開放式基金管理人的流動性管理。為解決開放式基金的結構性流動性錯配問題，修訂後的金融穩定委員會建議根據開放式基金資產所持資產的流動性，對開放式基金可向投資者提供的贖回條款提供了更清晰的説明。這將通過一種分類辦法來實現，即開放式基金將根據其資產的流動性(例如，流動性較低、流動性較低、流動性較差)進行分組。然後，每一類開放式基金的贖回條款和條件將受到具體的期望。當局應該為開放式基金經理設定預期，讓他們使用
在當局制定的國內流動性框架範圍內，在正常和緊張的市場條件下確定開放式基金資產的流動性時，混合了定量和定性因素。修訂後的金融穩定委員會建議尋求實現：(1)在開放式基金章程文件中更多地納入反稀釋流動性管理工具；以及(2)在正常和緊張的市場條件下，更多地使用反稀釋流動性管理工具，並提高使用的一致性。
為支持這些目標並確保更有效的流動性風險管理做法，IOSCO的流動性管理工具指南就開放式基金管理人設計和使用反稀釋流動性管理工具提供了詳細指導。流動性管理工具指引旨在支持開放式基金更多地使用反攤薄流動性管理工具，以緩解開放式基金結構性流動性錯配帶來的投資者稀釋和潛在的先發優勢。流動性管理工具指導意見規定了責任實體在使用反稀釋流動性管理工具時應考慮的主要操作、設計、監督、披露和其他因素和參數，以促進更多、更一致和更有效地使用這些工具。例如，在IOSCO的指導下，負責實體應始終按照適用的監管要求制定適當的內部制度、程序和控制措施，以設計和使用反稀釋流動性管理工具，作為其不限成員名額基金日常流動性風險管理的一部分。此外，在IOSCO的指導下，負責實體使用的反稀釋流動性管理工具應對認購和贖回投資者施加估計的流動性成本。這包括認購和贖回的顯性和隱性交易成本，包括為滿足這些認購和贖回而購買或出售資產的任何重大市場影響。
2023年7月，FCA公佈了對樣本公司流動性管理框架的詳細審查結果，同時還發布了一封全行業的Dear CEO致FCA監管公司的信。FCA強調，除其他事項外，需要從組織的最高層專注於流動性管理；創建一份流動性“劇本”，概述流動性壓力測試觸發因素啟動時應遵循的治理行動和升級；以及向董事會提交詳細流動性報告的框架。除其他外，FCA列出了以下良好做法的例子：(1)在UCITS和AIF(在相關情況下)將ESMA的2019年壓力測試指南全面應用於公司的流動性壓力測試；(2)在計算流動性波動和壓力測試時使用按比例計算的方法，而不是“最具流動性的優先”方法；(3)定期挑戰和審查公司的模型；以及(4)對多種贖回情景進行測試。FCA的良好做法建議包括鼓勵贖回前和贖回後的流動性壓力測試，以及實施內部觸發機制，以生成既能捕獲大額贖回又能捕獲較小贖回的強化治理流程。FCA還提供了關於流動性管理工具(特別是浮動定價政策)和估值過程的補充評論。
可持續發展融資倡議(特別提款權、可持續發展援助、綠色清洗和基金名稱)。2023年11月，FCA發佈了關於可持續信息披露要求(SDR)制度的政策聲明和最終規則。SDR制度是FCA採取的方法，目的是(1)為英國金融服務業建立一個與歐盟簽約並納入歐盟概念的環境和社會標籤制度，(2)通過更嚴格的指導和問責要求打擊綠色清洗，以及(3)在基金名稱中更清晰地使用可持續發展和ESG相關術語。歐盟的可持續金融披露法規(SFDR)強制要求資產管理公司和其他金融市場參與者履行ESG披露義務。SFDR要求所有涵蓋的公司披露金融產品如何將可持續性風險納入投資過程，包括它們是否考慮到對可持續性的不利影響，以及對於那些促進可持續目標的產品，提供與可持續性有關的信息。ESMA向委員會提出了進一步建議，以考慮與SFDR披露有關的變化。對適用法律的相關修訂要求所有承保投資經理在其投資過程中必須考慮任何可能對投資價值產生重大影響的ESG風險，並要求投資顧問在評估適宜性時詢問投資者對其投資組合中以ESG為重點的產品的意願。 防止綠色清洗一直是歐洲政策制定者的首要任務。2023年11月，在將通過特別提款權和投資標籤制度引入的反洗綠規則的基礎上，FCA發佈了一份諮詢文件，就反洗綠規則提供了一般性指導。該指引規定了FCA對任何聲稱上市可持續性的FCA授權公司的期望。根據指導意見草案，可持續性披露必須公平、明確且沒有誤導性，並與發行的可持續性特徵一致。歐盟委員會還要求歐洲監管當局(ESA)就綠色清洗風險和可持續金融政策的監督提供意見。ESA一直在研究市場，並在2023年6月提出了洗綠和風險預警的共同理解。預計ESA將於2024年5月發佈最終的綠色清洗報告，其中預計將包括對歐盟監管框架進行可能改變的建議，以確保與可持續性相關的聲明、聲明、行動或溝通反映實體、金融產品或金融服務的潛在可持續性概況。2022年11月，ESMA還就其關於以下方面的準則草案發表了諮詢意見
在基金名稱中使用ESG或可持續發展相關術語。指導方針提出了量化門檻和最低投資持股要求，即歐盟基金在名稱中使用ESG或可持續發展相關詞彙。2023年12月，ESMA在一份公開聲明中提供了指南的最新情況，並根據諮詢期內收到的反饋提出了相關修訂。然而，ESMA已決定推遲採用該指南，直到AIFMD和UCITS指令審查取得進一步進展。
企業可持續發展盡職調查。
2023年12月，理事會和歐洲議會宣佈，他們已就企業可持續發展盡職調查指令(CSDDD)達成臨時政治協議。《可持續發展公約》規定了盡職調查義務，要求公司查明並防止或至少減輕對人權和環境的不利影響，包括其子公司和供應鏈合作伙伴。義務將通過行政處罰和民事責任來執行，並以已進行了合理的盡職調查為藉口。理事會和歐盟議會發布的新聞稿解釋説，金融部門將暫時排除在CSDDD的部分範圍之外，但將有一項審查條款，可能導致它們未來可能被納入。可持續發展委員會的提案仍有待歐盟不斷審查和談判。正式採用預計將在2024年上半年進行，這將給企業在2026年初之前做好準備。企業可持續發展報告。
在歐盟，《企業可持續發展報告指令》(CSRD)於2023年1月生效。CSRD要求企業發行人在2023年12月根據某些歐洲可持續發展報告標準進行可持續性報告。該規定自2024年1月1日起適用於自該日或之後開始的財政年度。CSRD將適用於符合某些標準的歐盟公司和包括歐盟公司在內的企業集團。
在英國，2023年8月，英國政府商務和貿易部發布了關於英國可持續性披露標準(SDS)的指導意見。可持續發展標準是基於國際可持續發展標準委員會(ISSB)發佈的國際財務報告標準委員會的可持續發展戰略。英國可持續發展報告將就企業面臨的可持續發展相關風險和機遇列出企業披露信息。它們將構成英國法律或法規未來要求公司報告與可持續發展相關的風險和機會的基礎，包括氣候變化帶來的風險和機會。2023年7月，IOSCO發佈了一份報告，認可ISSB標準，得出結論認為，這些標準是與氣候相關事項有關的以投資者為重點的披露的有效和相稱的全球框架。
金融交易税(FTT)。
歐盟金融交易税也在繼續討論，儘管目前尚不清楚是否或何時會就其通過達成協議。最後一項建議是在歐盟一級開始討論歐盟金融交易税的設計，包括成員國在法國和意大利已經實施的金融交易税的基礎上逐步實施。希望更快實施金融交易税的成員國將被允許這樣做。成員國應邀就歐盟金融交易税設計的擬議方法、法國和意大利的金融交易税是否將成為歐盟金融交易税的堅實基礎，以及歐盟金融交易税是否應適用於股票衍生工具交易提供意見。隨着人們繼續關注疫情後的經濟，以及歐盟和歐盟成員國繼續尋求為其預算和已採取的疫情相關措施提供資金，歐盟對證券交易甚至銀行賬户交易的金融交易税仍然是一個潛在的額外收入來源。歐盟委員會表示，如果到2022年底仍未達成協議，（沒有），歐盟委員會將根據影響評估，根據新的金融交易税為歐盟預算提出新的資源，歐盟委員會將努力在2024年6月之前提出這些建議，金融交易税計劃在1月1日之前推出，2026.理事會還表示，在作出最後政策選擇和就可能的金融交易税達成協議之前，還需要開展進一步的工作。目前尚不清楚就歐盟金融交易税達成最終協議、實施任何協議和制定立法所需的確切時間。歐洲經濟疲軟可能會增加其他司法管轄區提議實施單一國家金融交易税的風險。關於使用金融交易税作為政府資金來源的辯論仍在繼續。例如，2023年6月，歐盟委員會發布了一份關於歐盟自身資源的工作文件，其中歐盟金融交易税被視為協助歐盟預算融資的潛在資源。這份工作文件的結論是，“鑑於上一次實質性討論是在2021年葡萄牙擔任理事會主席期間進行的，未來達成協議的前景有限”，“
短期內不會有任何建議獲得通過。此外，2023年6月，向G20提交了一份政策簡報，建議G20國家採用國際金融交易税，以協助為淨零氣候行動提供資金。
當前監管環境-潛在影響
適用的監管要求、監管發展和監管監督對國內和國際投資管理行業普遍產生影響，對參與者及其產品施加了大量法律和合規負擔以及重大限制和要求，因此將繼續在不同程度上影響Federated Hermes的財務狀況。Federated Hermes已經或將繼續監測、審查和評估監管發展和監管要求（如適用）及其對業務和產品的影響。Federated Hermes以個人身份或與行業貿易團體（如ICI）一起積極參與公眾意見徵詢過程，以瞭解可能對Federated Hermes的業務和產品產生重大影響的監管發展。監管發展和監管要求也會受到法庭上的法律挑戰，當管理層認為必要或適當時，Federated Hermes會考慮發起、參與或支持此類法律挑戰。Federated Hermes還繼續監測和評估利率環境的影響（不論上升或下降），以及銀行體系和金融市場的任何不穩定，對資產價值、貨幣市場基金和其他基金的資產流動，以及相關的資產組合，以及這些因素影響聯邦赫爾墨斯的機構總理和市政的程度（或免税）貨幣市場業務和聯邦愛馬仕的財務狀況。 分析和遵守適用的監管發展和監管要求的難度和成本隨着新的或修訂的監管要求的數量、複雜性和不同（以及潛在衝突）的要求以及其他因素而增加。除了對Federated Hermes的AUM、收入、營業收入和Federated Hermes業務的其他方面、Federated Hermes的監管、產品開發和重組以及為應對監管發展和監管要求所做的其他努力（包括專門用於此類努力的內部和外部資源）的影響外，對聯邦愛馬仕的開支和財務狀況產生重大影響。
Federated Hermes目前無法完全評估任何持續的努力或正在評估的與修改或新的監管發展和監管要求有關的潛在選項最終是否會成功，或者在多大程度上會成功。監管發展和監管要求對Federated Hermes財務狀況的影響程度可能會有所不同，包括在重大方面，並且是不確定的。
關於更多信息，見項目1A--風險因素--一般風險因素--監管和法律風險--法律、條例和其他監管要求變化的潛在不利影響。
截至2023年12月31日，鑑於監管環境、未來可能出現的額外監管發展和監管要求以及監管監督，聯合愛馬仕無法全面評估監管發展和監管要求以及聯邦愛馬仕與之相關的努力對其財務狀況的影響。當前監管環境中的監管發展和監管要求，以及聯合愛馬仕為應對這些發展和要求所做的努力，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生進一步的實質性和不利影響。
人力資本資源管理
截至2023年12月31日，聯合愛馬仕擁有2,025名員工，其中1,194名員工在賓夕法尼亞州匹茲堡及周邊地區，511名員工在英國倫敦，61名員工在紐約，27名員工在馬薩諸塞州波士頓，171名員工在美國其他地點，61名員工在美國以外的其他地點。 投資管理行業競爭激烈，經驗豐富的專業人士具有很大的職業流動性。與其他公司一樣，聯合愛馬仕經歷了公司內部不同層面的員工離職情況，並對即將離職的員工進行離職訪談。從這些面談中獲得的信息，以及我們下文所述的員工發展計劃和繼任規劃，使聯合愛馬仕能夠培養領導者、管理人員流動並留住有才華和合格的人才。聯合愛馬仕吸引、留住和適當激勵全公司高素質專業人員的能力是保持其在投資管理行業的競爭地位併為聯合愛馬仕未來成功定位的關鍵因素。見項目1A--風險因素--一般風險因素--其他一般風險--招聘和留住關鍵人員(人力資本資源管理風險)，瞭解有關聯合愛馬仕如果無法吸引和留住有才華的合格員工所面臨的風險的更多信息。
競爭性薪酬
聯合愛馬仕的業務成功有賴於其吸引、留住和激勵有才華的合格員工的能力，因此，聯合愛馬仕在整個公司的薪酬計劃都在努力實現這一目標。聯合愛馬仕努力獎勵個人的貢獻，如交付長期可持續的結果所證明的那樣。聯合愛馬仕的薪酬計劃還旨在使其高管和員工的利益與其業務戰略、價值觀和目標保持一致，包括客户和股東的利益，同時為業務提供增長機會。
一般來説，對於在美國工作的員工，聯合愛馬仕的薪酬計劃包括具有競爭力的現金薪酬水平以及股權、利潤分享/401(K)計劃以及某些職位的其他公司福利/組成部分。薪酬的結構包括：每年進行競爭性評估的工資；獎金；以及在適當情況下的長期激勵措施。通常，對於在英國和其他非美國地點工作的員工，薪酬基於固定薪酬和可變薪酬。固定薪酬可以包括基本工資、退休計劃以及某些職位的股權和其他公司福利/組成部分，旨在提供反映市場薪酬水平的有競爭力的固定薪酬。可變薪酬是根據員工的表現和行為，以及團隊和公司整體表現等因素自由決定的。
在整個聯合愛馬仕，某些職位的總體工資、獎金、長期激勵和其他公司福利/組成部分的組合因部門、職位和員工而異。在整個聯合愛馬仕，國家和特定行業的薪酬調查被用來監控有競爭力的薪酬水平。整個公司的薪酬通常按四個員工類別進行管理：銷售、投資管理、行政和高管。員工的類別、職位和業績通常會導致固定薪酬和浮動薪酬、獎金結構/機會和長期激勵結構/機會的組合。在公司範圍內(除非下面另有説明)：
銷售人員的薪酬組合在基於定量和定性銷售指標的可變薪酬中權重更大。根據職位的不同，美國銷售員工還有資格獲得每年以現金為基礎的長期激勵獎勵，通常在三年後授予，對於某些級別的銷售員工，還可以獲得年度獎金、限制性股票獎勵和定期限制性股票獎勵。
投資管理公司員工的薪酬組合在浮動薪酬中的權重更大，包括可自由支配的獎金，以及其他被認為相關的因素，其中考慮了一年至五年期間的投資產品表現。對於在美國工作的員工，任何年度績效獎金的全部或部分可以現金支付，也可以現金和年度獎金限制性股票的組合支付。投資管理公司的員工也有資格獲得定期的限制性股票獎勵。行政僱員的薪酬組合在固定薪酬中的權重更大，並有資格獲得年度可自由支配的現金獎金。管理層員工有資格獲得定期限制性股票獎勵，美國高級管理層員工也有資格獲得年度獎金限制性股票獎勵。[t]聯合愛馬仕高管薪酬計劃的組成部分旨在在投資管理行業內具有競爭力，獎勵結果與各種因素相關，包括聯合愛馬仕的財務、投資、銷售和客户服務表現，並與投資管理行業內其他類似公司進行比較。財務因素包括，例如，聯合愛馬仕的營業利潤(根據聯合愛馬仕股票激勵計劃的定義)、AUM、總產品銷售額、淨產品銷售額、總收入(包括考慮到豁免將某些貨幣市場基金的收益率保持在零或以上的税前淨收入後的淨收入)(自願收益率相關費用豁免)、淨收入和稀釋後每股淨收入。有關高管薪酬的更多信息，請參閲聯合愛馬仕信息聲明中的薪酬討論和分析部分。
聯合愛馬仕的股票激勵計劃旨在支持其留任和吸引目標。根據這項計劃，高級管理人員和某些員工有資格在特定的行使期內獲得定期限制性股票獎勵(例如，對於美國員工，在十年內，對於非美國員工，在五年內)。對獎勵既得部分的限制通常在指定的獎勵週年紀念日失效(例如，對於美國僱員，獎勵的第五和十週年紀念日，以及對於非美國僱員，通常是獎勵的第六、第七和第八週年
超過五年歸屬期限的週年紀念，以努力在限制期間繼續協調員工和聯邦愛馬仕的利益)。此外，對於某些員工組，他們的部分獎金以獎金限制性股票的形式支付，並有一個為期三年的應課差餉歸屬時間表，限制在每個歸屬日期失效。
對於在英國和其他非美國地點工作的所有員工，超過一定門檻的酌情獎金獎勵可能會被推遲。根據遞延獎金計劃，部分獎金是遞延的，名義上跟蹤某些聯合愛馬仕基金的業績，並在三年內授予。聯合愛馬仕的私募股權和基礎設施業務還運營附帶權益和績效收費計劃份額，這是此類資產類別管理中的典型做法。
2023年，聯合愛馬仕的總薪酬支出為5.634億美元，其中包括工資、獎金和股票薪酬支出等項目。
優勢
聯合愛馬仕在整個公司提供的福利旨在反映當地市場，為聯合愛馬仕員工提供資源和服務，以幫助他們保持健康，平衡工作和個人生活的需求，發展他們的職業生涯，實現他們的財務目標，以及進一步提高員工敬業度和留住員工。除了傳統的健康和福利福利，如醫療和牙科保險、員工援助計劃、專注於員工注意力、健康和福祉、殘疾、帶薪假期和退休計劃的健康計劃，該公司還提供靈活的工作安排，包括混合工作時間安排、教育援助、帶薪育兒假、收養福利、志願者帶薪假期、員工折扣和其他計劃和服務。自2023年1月1日起，聯合愛馬仕在其假期和帶薪育兒假計劃中實施了額外的帶薪假期。
員工發展
聯合愛馬仕為全公司員工提供專業的工作環境，通過培訓計劃和指導計劃支持員工的職業抱負和職業發展興趣。我們的發展框架既包括就業發展機會，也包括在內部和外部專家網絡的推動下提供強有力的課堂和在線學習課程。聯合愛馬仕廣泛的培訓課程側重於技術、專業、領導力和管理技能，包括但不限於以下課程：證券市場和聯合愛馬仕產品；合規/監管要求；執照考試準備；銷售技能；客户服務技能；財務、身心健康；遠程工作和混合管理；工作場所的尊嚴和尊重；個人和團隊表現；溝通技能；技術(系統)主題；以及一般職業發展。全公司合格員工的吸引、發展和留住為聯合愛馬仕在各個層面的繼任規劃提供了支持。
多樣性和包容性
截至2023年12月31日，整個公司約40%的聯合愛馬仕員工為女性。聯合愛馬仕董事會中的女性比例約為17%，聯合愛馬仕執行董事中約有14%為女性。在美國，聯合愛馬仕大約7%的員工是少數族裔，32%的企業經理是女性和/或少數族裔，27%的投資專業人員是女性和/或少數族裔。截至2023年12月31日，大約91%的美國投資團隊的AUM由一個至少有一名女性或種族/民族多元化個人的團隊管理。
聯合愛馬仕承認每個人的尊嚴和尊重，多元化和包容性的工作場所有利於員工，並支持更強勁的長期業務業績。聯合愛馬仕制定了其多元化和包容性戰略，其使命是促進一個多樣化、包容性和尊重的工作場所，員工的獨特視角和經驗因他們為公司做出的貢獻而得到認可和讚賞。聯合愛馬仕長期致力於增強公司員工的多樣性，並提供一個包容各方的環境。該公司的多樣性和包容性戰略圍繞四個支柱展開：推動多樣性；創造包容性；拓展；以及通過正在進行的項目開發實現可持續性。
聯合愛馬仕通過其招聘流程、新員工的入職以及員工的持續教育和發展，在整個公司範圍內培養工作場所多樣性的好處。在美國，該公司實施和/或加強了幾個促進多樣性和包容性的計劃和倡議，其中包括(除了以前建立的其他計劃和倡議之外)：(1)擴大以多樣性為重點的招聘廣告列表；(2)擴大與我們共享招聘信息的不同學院和親緣團體；(3)擴大公司的實習計劃
(4)加強我們與匹茲堡一所高中的夥伴關係，該高中的使命是通過提供教育課程和學生支持，打破代際貧困的循環；(5)為隸屬於紐約市一個組織的學生提供帶薪實習機會，該組織的願景是賦予學生克服通常限制向上社會經濟流動性的許多結構性障礙的能力；(6)與種族平等金融聯盟建立關係，包括提供帶薪實習機會；(7)擴大公司與拉美裔傳統基金會的關係，以提供實習和入門級就業機會；以及(8)將6月19日作為公司帶薪假期。在倫敦，已經發起了幾項多樣性和包容性倡議，包括(除了以前制定的其他方案和倡議外)：(1)對所有部門管理人員進行更年期基本培訓；(2)包容性招聘培訓；(3)向所有同事開放的神經多樣性培訓；(4)與整個企業的幾個團隊舉辦文化能力講習班；(5)建立戰略關係包容講習班；(6)發起MyStory運動；(7)與倫敦高級管理團隊一起開展LGBTQ+認識培訓，併為所有員工舉辦講習班；(8)應對變化講習班；(9)心理健康急救培訓和進修培訓；以及(10)舉辦幾個男性健康講習班，主題包括：(A)克服壓力和憤怒的祕訣；(B)如何發現症狀；(C)如何睡得好和感覺更好；以及(D)男性的心理健康
該公司的多樣性和包容性倡議得到了聯合愛馬仕董事會和執行管理層的贊助和支持，並支持尊嚴和尊重承諾。聯合愛馬仕董事會的薪酬委員會定期收到關於公司多元化和包容性戰略及其薪酬做法的最新情況和報告，包括年度薪酬公平分析。在與管理層和各級員工的合作下，這些計劃由公司各個團隊和員工資源業務部推進，包括人力資源部，在美國有一名專門的多元化幹事/高級人才獲取經理，在倫敦有一名專門的包容性主管。
聯合愛馬仕致力於在公司範圍內為符合條件的個人提供平等的就業機會，而不考慮以下因素：種族；膚色；國籍；宗教；性別；懷孕；性取向；性別認同或表達；精神或身體殘疾；年齡；家庭或婚姻狀況；血統；軍事身份；退伍軍人身份；或遺傳信息；以及適用於聯合愛馬仕的任何其他法律禁止的標準。
聯合愛馬仕鼓勵整個公司的員工向他們的經理或美國或倫敦的人力資源部提出人力資源問題或擔憂。另外，該公司還通過第三方服務提供商提供電話線路和網站門户，供員工匿名報告各種合規事項。
•關於我們的執行官員的信息
•以下部分列出了截至2024年2月23日聯邦愛馬仕高管的某些信息：
•名字
•職位
年齡
J·克里斯托弗·多納休
聯合愛馬仕公司首席執行官、董事長兼董事總裁總裁
戈登·J·切雷西諾
聯邦愛馬仕公司副董事長，聯邦國際證券公司董事長，董事和總裁，聯邦MDTA有限責任公司副董事長
託馬斯·R·多納休
聯合愛馬仕公司財務主管、首席財務官兼董事副董事長總裁，FII金融控股有限公司總裁。
多洛雷斯·D·杜迪亞克
聯合愛馬仕公司人力資源董事總裁副
約翰·B·費舍爾
聯合愛馬仕副董事長總裁、董事，聯合諮詢公司首席執行官總裁*
彼得·J·熱爾曼
聯合愛馬仕公司首席法務官兼祕書常務副總裁.
理查德·A·諾瓦克
聯合愛馬仕財務助理兼首席會計官總裁副。
Saker A.Nusseibeh
聯合愛馬仕有限公司行政總裁
保羅·A·赫爾曼 | | | | | | | | | | | | | | |
| 聯合愛馬仕副董事長總裁和聯合證券公司總裁。 | | 史蒂芬·範·米特 | | 聯合愛馬仕公司總裁副主任兼首席合規官 |
| *聯邦諮詢公司包括以下公司：聯合諮詢服務公司、賓夕法尼亞州聯合股票管理公司、聯合全球投資管理公司、聯合投資諮詢公司、聯合投資管理公司和聯合MDTA有限責任公司，每一家公司都由聯合愛馬仕全資擁有。 | | 克里斯托弗·多納休先生自1998年以來一直擔任董事、總裁和聯合愛馬仕首席執行官(首席執行官)，並於2016年4月當選為董事長。他還擔任董事、聯合愛馬仕各子公司的受託人或高級管理人員。他是聯合愛馬仕子公司管理的30家投資公司的總裁。他也是董事或聯合愛馬仕子公司管理的33家投資公司的受託人。託馬斯·R·多納休先生是託馬斯·R·多納休的兄弟，託馬斯·R·多納休目前擔任聯合愛馬仕副董事長總裁、財務總監、董事。 | | 74 | |
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| 戈登·J·切雷西諾先生自2007年以來一直擔任聯合愛馬仕副董事長。他是聯合國際證券公司的總裁和聯合MDTA有限責任公司的副董事長，這兩家公司都是聯合愛馬仕的全資子公司。切雷西諾先生還擔任聯合愛馬仕的某些其他全資子公司的董事董事、受託人、總裁或首席執行官，這些子公司涉及聯合愛馬仕的非美國業務。切雷西諾先生於2024年1月12日開始交接日常職責，過渡期過後將於2024年5月9日退休。 | | 託馬斯·多納霍先生自1998年以來一直擔任聯合愛馬仕副司庫兼首席財務官總裁。他曾於1998年5月至2004年4月擔任聯合愛馬仕董事會成員，並於2016年4月再次當選為聯合愛馬仕董事會成員。他還擔任聯合愛馬仕的助理國務卿，是聯合愛馬仕的全資子公司FII控股公司的董事和總裁。他是聯合愛馬仕有限公司(FHL，前身為愛馬仕基金管理公司)的董事董事。他還擔任董事、聯合愛馬仕其他多家子公司的受託人或高級管理人員。他也是董事或聯邦愛馬仕子公司管理的七家投資公司的受託人。多納霍先生是聯合愛馬仕首席執行官、董事長兼董事首席執行官總裁的弟弟。 | | 66 | |
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| 杜迪亞克女士自2021年2月起擔任聯合愛馬仕副總裁總裁。自1997年11月以來，她一直擔任董事人力資源部的職務。自1994年以來，她一直擔任多家聯合愛馬仕子公司的高級管理人員，自2002年7月以來一直擔任高級副總裁的頭銜。在這些職位上，她負責聯邦愛馬仕的人力資源部，包括全面薪酬管理、就業服務/員工關係、組織發展和人力資源信息管理。 | | 約翰·B·費舍爾先生自1998年以來一直擔任聯合愛馬仕副總裁總裁。他曾於1998年5月至2004年4月擔任聯合愛馬仕董事會成員，並於2016年4月再次當選為聯合愛馬仕董事會成員。自2006年以來，他一直擔任聯合諮詢公司的總裁和首席執行官，並擔任聯合愛馬仕的這些全資子公司的董事會成員。他還擔任董事、聯合愛馬仕某些其他子公司的受託人或高級管理人員。他是聯合愛馬仕子公司管理的三家投資公司的總裁。他也是董事或聯合愛馬仕子公司管理的26家投資公司的受託人。在2006年之前，費希爾先生曾擔任聯合愛馬仕全資子公司聯合證券公司機構銷售部的總裁。 | | 65 | |
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| 彼得·傑曼先生自2017年10月起擔任聯合愛馬仕執行副總裁兼首席法務官兼祕書，2005年1月至2021年6月擔任聯合愛馬仕總法律顧問，自2005年1月起擔任聯合愛馬仕總裁副法律顧問。作為首席法務官，他監督向聯合愛馬仕及其附屬公司提供法律、合規、內部審計和風險管理服務。他還擔任董事、聯合愛馬仕各子公司的受託人或高級管理人員。郭日爾曼先生還擔任聯合愛馬仕子公司管理的33家投資公司的首席法務官、常務副總裁和祕書。 | | 理查德·A·諾瓦克先生自2013年4月起擔任聯合愛馬仕副財務助理兼首席會計官總裁。在此之前，他從2006年開始擔任聯合愛馬仕美國共同基金的基金財務主管，並在1997年至2005年擔任聯合愛馬仕的財務總監。他還擔任董事或聯合愛馬仕多家子公司的高管。諾瓦克先生是一名註冊會計師。 | | 65 | |
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| 本文作者為董事(Sequoia Capital)董事長兼首席執行官 | | FHL的全資子公司 | | 67 | |
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| 聯合愛馬仕的全資子公司。他於2009年加入FHL，2011年11月被任命為首席執行官，此前曾在2009年至2011年11月擔任首席投資官。他曾擔任富通投資美國公司的全球股票主管，最初於2005年被任命為全球股票主管。他還擔任過私人市場公司的主席以及董事或某些金融控股子公司的高管。 | | 自2016年6月以來，烏爾曼先生一直擔任聯合愛馬仕的副總裁和總裁以及聯合愛馬仕的全資子公司聯合證券公司的董事。他也是董事、聯合愛馬仕某些子公司的受託人或高級管理人員。作為聯合證券公司的總裁，他負責聯合愛馬仕的營銷和銷售工作。1995年至2010年任聯合證券公司總裁副董事長，2010年至2016年6月任聯合證券公司常務副總裁。2007年至2016年6月，烏爾曼先生還擔任過董事全國銷售機構銷售部門的職務。 | | 64 | |
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| 史蒂芬·P·範·米特先生自2015年7月起擔任聯合愛馬仕副總裁兼首席合規官。2011年10月至2015年7月，他在聯合愛馬仕擔任合規運營官。2007年10月至2011年10月，在美國證券交易委員會首席法律顧問辦公室投資管理處擔任高級法律顧問。2003年9月至2007年10月，範·米特先生在美國證券交易委員會考試司擔任高級律師。 | | 可用信息 | | 60 | |
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| 聯邦愛馬仕在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供這些信息後，在其網站www.FederatedHerMes.com上免費提供其10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、年度信息報表及其修正案，包括根據1934年法案第13(A)或15(D)節提交或提供的報告。 | | 其他信息 | | 62 | |
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| 本表格10-K中對合並財務報表附註的所有提及均指第8項--財務報表和補充數據(合併財務報表)中的附註。本項目要求的所有其他資料載於合併財務報表附註(5)。 | | 本10-K中的所有項目之間的交叉引用均被視為包含該交叉引用的項目。 | | 57 | |
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| 項目11A--風險因素 | | 作為一名投資經理，風險是聯合愛馬仕的業務和產品所固有的。美國、英國、歐盟和其他全球金融/證券、資本、大宗商品、貨幣、房地產、信貸和其他市場(如果適用，統稱為市場)，其性質容易產生不確定性，並使參與者面臨各種風險。如果實際出現以下任何風險，聯合愛馬仕的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。下面描述的風險並不是聯合愛馬仕業務和產品面臨的唯一風險。其他目前未知或目前被認為不重要的風險也可能對其財務狀況產生不利影響。 | | 48 | |
特定風險因素
與聯合愛馬仕投資管理業務和產品相關的風險
收入中物質集中的潛在不利影響。
在任何時候，聯合愛馬仕總資產管理或收入的很大一部分都可以歸因於其一個或多個產品或策略、或資產類別，或者與其有關係的一個或多個客户。有關聯合愛馬仕收入中材料濃度的信息，請參閲合併財務報表附註(5)。具有重大集中度的產品、策略或資產類別的AUM顯著和長期下降可能會對聯合愛馬仕的未來收入產生重大不利影響，在較小程度上也會影響淨收入，這是因為與這些產品、策略和資產相關的分銷費用減少。同樣，聯合愛馬仕與具有重大集中度的客户或股東的關係發生重大負面變化，可能會對聯合愛馬仕未來的收入產生重大不利影響，在較小程度上，由於與該客户或股東相關的分銷費用的相關減少，淨收益也會受到影響。聯合愛馬仕的業務和產品發生重大變化，或由於監管發展和新的或修訂的監管要求導致資產管理規模大幅下降，市場變化，如短期內利率的顯著和迅速上升，導致某些投資者傾向於直接投資於計息證券，非競爭性表現，資產價值下降，回購協議和其他投資的可用性、供應和/或市場興趣，投資者信心顯著惡化，短期低利率或負利率或負收益率的持續下降或延長時期，以及由此產生的費用豁免。投資者對存款產品或其他聯邦存款保險公司(FDIC)承保產品的偏好，或某些交易所交易基金、指數基金或其他被動投資產品的偏好、產品費用結構的變化、與客户關係的變化或其他情況，都可能對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。
向投資產品提供金融支持的潛在不利影響。
聯合愛馬仕可以不時地選擇為其贊助的投資產品提供財務支持。提供這種支持利用了原本可用於其他公司目的的資本。這種支持造成的損失，或者沒有或沒有投入足夠的資本來支持產品，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。
聯合愛馬仕貨幣市場產品維持穩定資產淨值能力的風險。
聯合愛馬仕2023年總收入中約47%來自貨幣市場資產。對貨幣市場基金的投資既不受FDIC或任何其他政府機構的擔保，也不受其擔保。聯合愛馬仕的零售和政府/公共債務貨幣市場基金，以及其私人和集合貨幣市場基金，尋求保持穩定或恆定的資產淨值。聯合愛馬仕還提供非美國低波動性資產淨值貨幣市場基金，這些基金尋求保持不變的資產淨值，但如果此類基金的資產淨值低於20個基點的上限，則將轉向四位數的資產淨值。雖然穩定或恆定的資產淨值貨幣市場基金尋求維持每股1.00美元的資產淨值，但投資這些基金也有可能虧損。聯合愛馬仕還提供機構優質或市政(或免税)貨幣市場基金，這些基金的資產淨值浮動，使用四位小數點(1.0000美元)，以及短期可變資產淨值非美國貨幣市場基金。投資這些基金也有可能賠錢。聯合愛馬仕投入了大量資源，如重要的信用分析，整合基礎投資分析中的專有見解，包括ESG因素和參與互動(針對其許多產品和戰略)，以及與其產品和戰略的管理相關的對安全估值的關注。然而，機構優質或市政(或免税)貨幣市場基金，或可變資產淨值基金，或如果滿足上述條件，低波動性資產淨值市場基金的資產淨值可以波動，並且不能保證政府/公共債務或散户(
即，穩定或不變的資產淨值)貨幣市場基金未來將能夠保持穩定或不變的資產淨值。市場狀況可能導致貨幣市場證券供應有限、嚴重的流動性問題和/或利率下降或貨幣市場產品或策略的低收益率持續較長時間，監管發展和監管要求可能導致資產水平和組合的變化，這可能會影響貨幣市場基金的資產淨值和業績。如果聯邦Hermes穩定或恆定資產淨值貨幣市場基金的資產淨值跌至每股1.00美元以下，或者如果機構優質或市政(或免税)貨幣市場基金、可變資產淨值市場基金或低波動性資產淨值貨幣市場基金的資產淨值波動一致或如果股價大幅下跌至每股1.0000美元以下，聯邦愛馬仕貨幣市場基金可能會遭遇重大贖回，導致資產管理規模減少、股東信心喪失和聲譽損害，所有這些都可能對聯邦愛馬仕的財務狀況造成重大不利影響。
投資管理業務競爭加劇的潛在不利影響。
投資管理業務競爭激烈。聯合愛馬仕與其他基金管理公司和投資顧問、全國性和地區性經紀/交易商、商業銀行、保險公司和其他機構在管理和分銷投資產品和策略(如聯合愛馬仕基金和獨立賬户)、管理服務和房地產開發服務方面展開競爭。其中許多競爭對手比聯合愛馬仕擁有更多的資源和品牌認知度。競爭基於各種因素，其中包括商業聲譽、投資業績、服務質量、參與度、碳中和和其他與ESG有關的承諾和倡議、管理和銷售關係的強度和連續性、所提供的分銷服務、技術創新(
例如：
，金融技術、人工智能、自然語言處理、數字客户參與工具和數據科學的使用)，及時生成、驗證和發佈準確報告的能力，為客户和股東提供全天候資金訪問的能力，類型(
例如：
、被動管理與主動管理、基金與FDIC擔保存款、ESG與非ESG)和提供的產品和策略範圍、收費、客户或股東偏好、圍繞ESG相關產品或ESG整合和投資的政治或其他觀點，以及地緣政治發展。與任何競爭激烈的市場一樣，具有競爭力的定價結構也很重要。如果競爭對手對類似產品收取較低的費用，聯合愛馬仕已降低或可以進一步降低其自身產品的費用(直接以毛數計算或通過免除費用以淨額計算)，以保持或吸引客户和股東。競爭加劇還可能要求聯合愛馬仕改變業務戰略或模式、產品、運營戰略、ESG戰略和人力資源管理戰略，以應對來自現有和新的市場創新和競爭對手的競爭，這可能會增加費用，並造成此類變化無法成功或正確實施的風險，或聯合愛馬仕無法實現其長期戰略目標。此類費用降低、商業模式或戰略的改變、或競爭的其他影響，或未能充分調整業務做法或產品以滿足競爭，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。
聯合愛馬仕的許多產品都是為銀行、保險公司和其他公司等機構設計的。聯合愛馬仕管理的很大一部分資產，特別是貨幣市場、固定收益和另類/私人市場資產，由機構投資者持有。如果機構投資產品(如貨幣市場基金)的結構因監管或市場變化、競爭產品(如FDIC擔保的存款產品或非透明、主動管理的ETF)或其他原因而發生變化或變得不利，聯合愛馬仕可能無法保持或增加其在該市場的份額，這可能對聯合愛馬仕未來的盈利能力產生不利影響，並對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。聯合愛馬仕的某些產品和策略也可能是以影響為導向的，在未獲得適當同意的情況下，可能不適合於美國的某些信託客户進行投資。聯合愛馬仕的某些客户或潛在客户也可能因為政治或其他原因而不喜歡以影響為導向或其他ESG產品或戰略。這些因素可能會限制聯合愛馬仕營銷或增長資產的能力，這可能會對聯合愛馬仕未來的盈利能力產生不利影響，並可能對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大影響。
聯合愛馬仕很大一部分收入來自向金融中介市場提供產品和策略，該市場由全球10,000多家機構和中介客户組成。如果其無法保持或增長其市場份額，其未來的盈利能力將受到不利影響，並可能受到銀行和證券業整合的不利影響，因為監管發展和監管要求會影響客户和股東。
聯邦愛馬仕分銷渠道變化的潛在不利影響。
聯合愛馬仕作為向其客户提供投資產品和策略的批發商，客户包括銀行、經紀/交易商、註冊投資顧問和其他財務規劃師。它還直接向企業、機構、政府機構和其他客户銷售投資產品和策略，以及管理服務和房地產開發服務。不能保證任何產品多元化努力(無論是針對聯合愛馬仕的基金陣容或地理位置)、ESG定位或對數據和分析的投資都會成功，以支持聯合愛馬仕的分銷努力。也不能保證聯合愛馬仕將繼續接觸到目前分銷其產品和戰略的任何客户，不能保證其與任何一個或多個此類客户的關係將隨着時間的推移或現有的經濟條件而繼續下去，也不能保證其銷售或分銷努力將取得任何特定程度的成功。自願收益相關費用豁免、其他競爭目的豁免以及相關分銷費用削減的影響可能會有所不同，這取決於分銷模式的變化、此類客户分銷費用安排的變化、客户或股東關係的變化以及豁免的影響由一個或多個人分擔的程度的變化
顧客。此外，不包括豁免和相關分銷費用減少的影響，聯合愛馬仕的分銷成本佔基金總收入的百分比從2022年的30%下降到2023年的28%。
所管理資產數量下降或資產組合發生變化的潛在不利影響。聯合愛馬仕很大一部分收入來自投資諮詢費，這通常基於管理資產的價值，並因管理的資產類型而異，多資產和股票產品和策略的費用通常高於另類/私人市場、固定收益和貨幣市場產品和策略。聯合愛馬仕還可以賺取績效費用或某些產品和類型資產的附帶權益。共同基金和其他基金產品的諮詢費通常高於單獨賬户。此外，根據資產類別、分銷渠道和/或客户或股東關係的規模或結構，分銷費用的某些組成部分可能會有所不同。因此，聯合愛馬仕產品和戰略的股東或客户數量、聯合愛馬仕持有的證券或其他投資的價值、其諮詢子公司提供建議的產品或戰略的認購或贖回水平以及產品和戰略中的整體資產組合的重大波動，可能會對聯合愛馬仕的收入、盈利能力和增長產生重大影響。同樣，聯合愛馬仕在產品、策略或資產類型上的平均資產組合的變化也會直接影響聯合愛馬仕的收入和盈利能力。聯合愛馬仕支付的收入中，貨幣市場和多資產基金管理資產的收入比例通常高於股票、固定收益和另類/私人市場基金管理資產收入的比例。聯合愛馬仕管理的資產中有很大一部分是投資產品或策略，允許投資者隨時贖回或撤回投資。能力限制，即特定產品、戰略或資產類別的資產管理規模使其更難在市場上有效交易，可能導致某些產品、戰略或資產類別部分或完全對新投資關閉，這可能導致贖回或將資產重新分配到其他產品、戰略或資產類別。不斷變化的市場狀況、監管發展和監管要求等因素可能會導致聯合愛馬仕的資產組合在不同類型的產品、策略或資產類別中發生轉變，例如轉向貨幣市場和固定收益產品或策略。監管發展和監管要求也可能導致不同類型的產品、策略或資產類別之間的轉變，例如轉向貨幣市場基金產品或策略或在貨幣市場基金產品或策略之間或從貨幣市場基金轉向其他產品或策略。上述因素中的每一個都可能導致聯合愛馬仕的財務狀況下降，或者以其他方式對其產生實質性影響。
減值風險。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的綜合資產負債表上的無形資產包括商譽總額約為12億美元，其中絕大多數是與聯合愛馬仕的收購和業務合併相關的資本化資產。聯合愛馬仕可能沒有意識到這些資產的價值。管理層每年或在存在潛在減值指標時對商譽及無限期無形資產的賬面價值進行審核，並定期審核所有其他資產的賬面價值，以確定事件和情況是否表明發生了價值減值。多種因素可能會導致資產的賬面價值減值。例如，如果除其他因素外，由於管理資產減少、預計費用增加、貼現率上升或其他利率變化導致預計未來收入流減少，或收入受到追回撥備的限制，資產的價值可能會受到影響。如果審核顯示減值，資產的賬面價值將發生減記，導致非現金費用，這將對Federated Hermes的經營業績和期間的財務狀況產生不利影響。
終止或未能續簽諮詢協議的潛在不利影響。聯合愛馬仕的大部分收入來自與根據1940年法案註冊的聯合愛馬仕基金(以及較小程度的次級諮詢共同基金)達成的投資諮詢協議，該協議可在60天通知後終止。此外，每項此類投資諮詢協議必須每年由每個共同基金的董事會或受託人批准並更新，包括法律規定的董事會或受託人的獨立成員或其股東。未能續簽、更改導致某些或大量此類協議費用降低或終止，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。根據1940年法案的要求，與共同基金的每一項投資諮詢協議在轉讓時自動終止，儘管新的投資諮詢協議可以得到共同基金的董事或受託人以及法律要求的股東的批准。出售或以其他方式轉讓足夠數量的聯邦愛馬仕有表決權證券的股份，以轉移聯邦愛馬仕的控制權，在某些情況下可被視為轉讓。實際或建設性的轉讓將觸發這些終止條款，並可能對聯邦愛馬仕實現這些協議價值的能力產生不利影響。聯合愛馬仕對不受1940年法案約束的投資公司的獨立賬户的投資諮詢協議，通常可在通知聯合愛馬仕後終止(或在某些情況下，在30天、60天或其他通知期之後終止)。根據《顧問法案》的要求，針對單獨賬户的投資諮詢協議還規定，在轉讓協議之前，必須徵得客户的同意。未能獲得客户對實際或建設性轉讓的同意，可能會對聯合愛馬仕實現這些協議價值的能力產生不利影響。關於如果與非美國註冊或未註冊的Federated Hermes基金達成投資諮詢協議，如果在簽訂投資諮詢協議後，費用發生變化，則可能需要股東通知或同意。修改非美國獨立賬户的投資諮詢協議可能需要客户同意。此類協議的修改通常也可在30天至90天(或其他)通知期後以任何理由終止。投資諮詢協議的條款，包括修改、續簽或終止協議的同意或董事或受託人、股東或其他通知或批准要求，可以協商，並因聯邦愛馬仕基金和單獨賬户的類型而異。終止或未能續簽投資諮詢協議或根據投資諮詢協議降低費用將減少聯合愛馬仕的收入，而終止與重要客户的投資諮詢協議或與一系列客户的投資諮詢協議終止、未能續簽或降低費用可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生負面影響，可能會產生重大影響。
在與某些管理投資公司簽訂或續簽投資諮詢協議時，也有適用的獨特要求。根據經修訂的2005年與美國證券交易委員會和紐約州總檢察長達成的和解協議條款，聯邦愛馬仕投資顧問子公司不得擔任任何註冊投資公司的投資顧問，除非：(1)至少75%的基金董事獨立於聯邦愛馬仕；(2)每個此類基金的主席獨立於聯邦愛馬仕；以及(3)除非獲得基金獨立董事/受託人的多數批准，否則基金董事會或受託人或其任何委員會不得采取任何行動。
與利率和投資績效相關的風險利率上升的潛在不利影響。利率上升可能會對聯合愛馬仕從貨幣市場、固定收益、替代/私人市場和其他產品和戰略獲得的收入產生不利影響。權益證券(如派息權益證券)的價值可以隨着利率的變化而上升和下降。在短期利率上升的環境下，某些投資者使用貨幣市場產品和策略或其他短期固定收益產品和策略進行現金管理，可以將這些投資轉移到對可比工具的直接投資，以實現更高的收益。此外，利率上升將傾向於降低各種投資產品和策略中持有的證券的公允價值。利率上升還可能影響聯邦愛馬仕財務記錄中持有的無形資產或其他資產的價值，並導致財務減值。利率上升還可能影響對房地產的需求和融資成本，並影響房地產和其他替代產品和策略的價值和回報。在其他潛在的不利影響中，利率上升可能導致流動性下降、通貨膨脹和可負擔性下降、投資者偏好的變化、借款成本上升和市場波動性增加，並可能對聯合愛馬仕的產品和戰略以及聯合愛馬仕的收入產生負面影響。管理層無法估計利率上升的影響(例如，包括對聯合愛馬仕收入的影響)，但這種影響可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。短期低利率的潛在不利影響。聯邦基金目標利率推動短期利率。從2020年第一季度開始，聯合愛馬仕開始獲得與收益相關的自願費用減免。由於聯合愛馬仕與第三方中介客户相互理解並達成協議，分擔自願收益相關費用豁免的影響，相關分銷費用的減少部分抵消了這些豁免。截至2024年1月31日FOMC會議，該區間目前為5.25%-5.50%。到2022年下半年，這些税率上調消除了自願收益率相關費用減免帶來的税前淨負面影響。見項目1A--風險因素--特定風險因素--與聯合愛馬仕投資管理業務和產品有關的風險--投資管理業務競爭加劇的潛在不利影響，以瞭解聯合愛馬仕目前正在實施的競爭性豁免的信息，但與收益有關的自願豁免除外。與收益率相關的自願費用減免是以某些貨幣市場基金的資產管理規模的百分比計算的，因此可能會因資產水平和此類基金的投資組合而異。雖然減免費用的水平受到各種因素的影響，但作為一個孤立的變量，短期利率的上升導致貨幣市場基金購買的證券收益率更高，可能會減少這些減免帶來的税前負面影響。相反，作為一個孤立變量，短期利率的下降導致貨幣市場基金購買的證券收益率較低或為負，通常會導致某些貨幣市場基金的這些費用減免增加，以及這些減免的税前負面影響。在這種情況下，聯合愛馬仕可能被要求對某些貨幣市場基金實施結構性改革，併產生與實施此類改革相關的額外費用。任何由於利率上升而導致的收益率上升和由此導致的收益率下降
費用減免，或任何由於利率下降而導致的收益率下降，以及由此導致的費用減免增加，都將是不確定的，也不是直接成比例的。此外，費用減免的水平和實際金額以及這些費用減免所產生的負面影響，取決於許多變量，例如貨幣市場基金內部資產的變化，此類基金可購買收益率的變化，可能導致增發國債工具的政府刺激計劃水平的變化，聯邦公開市場委員會、美國農業部、美國證券交易委員會、金融穩定與發展委員會和其他政府實體的行動，貨幣市場基金費用的變化，貨幣市場資產組合的變化，客户或股東關係的變化，貨幣市場產品結構和產品的變化，對競爭產品的需求，與第三方的分配費用安排的變化，聯合愛馬仕是否願意實施或在適用時繼續自願豁免與收益有關的費用，以及豁免的影響由第三方分擔的程度的變化。在任何給定的時期，這些變量的組合可能會影響自願收益率相關費用減免的金額(如果有的話)。考慮到涉及的變數，未來減免費用的實際金額和由此產生的負面影響，如果有的話，可能會因時期而異。
在資產組合方面，優質貨幣市場基金和政府貨幣市場基金(或這類基金與其他貨幣市場基金或其他產品之間)的資產相對數額的變化，以及某些定價結構不同的股票類別之間的組合，都會影響豁免收費的水平。一般而言，由於基礎投資的毛利率較高，優質基金的免税額將低於政府基金。因此，作為一個孤立變量，投資於優質基金的平均管理資產相對於貨幣市場基金總平均資產的相對比例增加，通常會導致自願收益率相關費用減免較低。反之亦然。
在截至2023年12月31日的一年中，聯合愛馬仕沒有產生與收益相關的自願費用減免。關於更多信息，見項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--業務發展--低短期利率。利率下降或未來自願減免收益率相關費用的持續時間、水平和影響可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。投資業績不佳的潛在不利影響。
投資管理業務的成功在很大程度上取決於聯合愛馬仕基金、獨立賬户或其他投資組合相對於市場狀況和競爭產品和戰略的投資表現。投資業績還取決於投資選擇的質量、投資的適當估值、流動性管理以及投資組合公司和聯合愛馬仕、股東和客户資產所投資的其他投資的表現。聯合愛馬仕、股東和客户資產所投資的投資組合公司的價值和業績也可能受到氣候、社會、環境、治理和地緣政治變化或其他因素的不利影響，這可能會對聯合愛馬仕及其產品和戰略的表現產生不利影響。良好的業績通常有助於AUM的保留和增長，從而帶來額外的收入。良好的業績還可能導致在某些產品上賺取績效費用或附帶權益。相反，業績不佳，或未能達到產品或戰略投資目標和政策，往往會產生相反的效果。不能保證任何產品或戰略或基礎投資都會成功或有良好的表現。無論是由於投資目標的改變還是其他原因，產品或策略對於客户或股東來説都是或正在成為不適合的產品或策略，也往往會導致銷售額下降和贖回增加，以及無法賺取績效費用、附帶權益和/或其他費用。對於某些產品或策略，未能整合和應用可接受的ESG標準、碳中和或氣候變化策略、或可持續性或負責任的投資原則，可在確定或導致業績不佳時被考慮，並導致銷售額下降和贖回增加，以及無法賺取績效費用、附帶權益和/或其他費用。未能賺取績效費用、附帶權益和/或其他費用會導致聯合愛馬仕的收入相應減少。因此，糟糕的業績可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。市場狀況，如波動性、流動性不足和利率上升或下降等，可能會對某些量化或其他策略或某些產品、資產類別或部門的表現產生不利影響。某些客户施加的限制、貿易協定和政府施加的限制，如對某些國家或公司投資的限制，可能會限制投資機會，並對業績產生負面影響。業績也可能受到不良證券選擇、人為錯誤、政府或發行人財務限制、影響投資組合公司業績的氣候變化、流行病或其他意外事件(例如
大流行)，以及其他因素。當資產、客户或股東集中在某些戰略、產品、資產類別或行業時，業績不佳對聯合愛馬仕的影響可能會放大。外幣匯率的變動以及聯合愛馬仕進行的投資或衍生工具(例如，包括套期保值或遠期合約)或其他金融交易表現不佳，都可能導致投資或資本損失，並對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。與聯合愛馬仕公司結構相關的風險
受控公司的地位。聯合愛馬仕有兩類普通股：A類，有投票權；B類，除非在某些有限的情況下，否則沒有投票權。A類普通股的所有流通股由投票權股份不可撤銷信託基金持有，用於多納休家族的某些成員的利益。該信託基金的三名受託人分別是聯合愛馬仕首席執行官兼董事會主席總裁、聯合愛馬仕首席執行官兼董事會主席J.Christopher Donahue、他的兄弟Thomas R.Donahue、聯合愛馬仕副司庫兼首席財務官總裁、董事以及J.Christopher Donahue的妻子Ann C.Donahue。因此，根據紐約證券交易所上市公司手冊第303a條，聯合愛馬仕有資格成為一家“受控公司”。作為一家受控公司，聯合愛馬仕有資格並依賴於豁免紐約證券交易所的幾項公司治理要求，包括以下要求：(1)董事會的多數成員由獨立董事組成；以及(2)實體維持一個完全由獨立董事組成的提名/公司治理委員會，該委員會具有書面章程，闡述委員會的目的和責任。因此，雖然聯合愛馬仕的董事會可能會不時擁有多數獨立董事，但聯合愛馬仕董事會並不需要擁有多數獨立董事(截至2023年12月31日，也沒有)。它也不保留提名/公司治理委員會。作為一家“受控公司”，聯合愛馬仕還免除了適用於薪酬委員會成員的有關薪酬顧問的某些額外獨立要求和責任。雖然聯合愛馬仕認為其雙層股權結構是適當的，並使其股東受益，並且應該是股東在投資聯合愛馬仕時考慮的因素，但作為一家雙層股權結構的公司，聯合愛馬仕可以被排除在某些財務指數之外，這可能會導致對其B類普通股的投資減少，並對其股價產生不利影響。
一般風險因素經濟和市場風險
經濟或市場衰退或中斷的潛在不利影響。
經濟或市場低迷、中斷或其他情況（國內或國際）可能導致市場波動、流動性不足和其他潛在的不利影響。這些情況還可能對投資（如貨幣市場或市政（免税）證券）的供應以及投資產品和戰略（包括Federated Hermes的投資產品和戰略）的盈利能力和業績、需求和投資者信心產生潛在的重大不利影響。這種經濟或市場低迷、中斷或其他狀況可以包括例如市場中斷、某些經濟部門的違約或表現不佳、消費者支出和個人儲蓄水平的變化、失業、過度的公司債務水平、增加的個人、企業或政府/市政破產、供應鏈中斷、開始、政府政策和改革、刺激計劃和其他市場相關行動的延續或結束，貨幣政策的量化寬鬆或收緊或其他變化，中央銀行通過繼續、增加或減少所有權、交換、取消或發行債務或其他方式改變風險認知或激進主義，增加監管或更慢或更快的新監管或放鬆監管的步伐，利率的增加或減少，石油價格的變化或商品市場或價格的其他變化，貨幣價值的變化，財產價值和財務成本的變化，或匯率或貨幣放棄，通貨膨脹，通貨緊縮或滯脹，指數變化，擴大買入/賣出價差，做市商資本配置的變化、政府支持實體的重組、實施經濟制裁或政府實施的投資限制、貿易摩擦或貿易戰以及貿易關税增加、經濟或政治疲軟、政治動盪、地緣政治緊張局勢（例如美國與俄羅斯和中國之間）或軍事升級（如俄羅斯入侵烏克蘭或以色列-哈馬斯戰爭）或某些國家或地區的其他不穩定因素，技術相關或網絡攻擊或事件，恐怖主義，氣候變化，對上述任何因素或事件或影響市場的其他因素或事件的前景或擔憂。除其他外，上述每一個因素都可能導致或促成波動、流動性不足、經濟或市場低迷、價值損失、市場和供應鏈中斷或其他情況，併產生潛在的不利影響。另見項目1A -風險因素-一般風險因素-其他一般風險-不可預測事件或後果的潛在不良影響。例如，俄羅斯於2022年2月24日入侵烏克蘭併吞並烏克蘭領土，在歐洲產生了巨大的地緣政治不確定性，擾亂了歐洲和全球能源和其他市場。俄羅斯的侵略還導致對俄羅斯、某些俄羅斯國民和白俄羅斯實施制裁。基於俄羅斯政府對烏克蘭的侵略，包括美國在內的世界許多國家，英國、加拿大、德國和法國-通過凍結資產、將俄羅斯銀行從SWIFT全球交易銀行網絡中除名等制裁措施，減少了俄羅斯進入世界金融體系的機會。除其他影響外，制裁可能導致俄羅斯貨幣貶值、該國信用評級下調和/或俄羅斯證券、財產或利益的價值和流動性下降。這些制裁還可能導致凍結俄羅斯證券和/或投資於違禁資產的資金，從而削弱購買、出售、接收或交付這些證券和/或資產的能力。這些制裁或威脅實施額外製裁，
也導致俄羅斯採取反制措施或報復行動，這可能進一步損害俄羅斯證券的價值和流動性。例如，俄羅斯入侵烏克蘭增加了網絡安全攻擊的可能性。持續衝突導致的對俄羅斯機構、公司和個人的經濟制裁和其他行動也可能對區域和全球其他經濟體和證券市場以及在衝突地區開展業務的公司產生重大負面影響。任何進一步的制裁、行動或網絡攻擊升級都可能加劇這些風險。這些地緣政治緊張局勢和升級的影響，以及由此產生的制裁，行動和網絡攻擊升級，是不確定的，可能會有所不同，包括在物質方面。
此外，Federated Hermes的產品和戰略及其投資可能會受到美國，英國、歐盟或其他市場，美國評級下調，英國或其他國家的信用評級、美國的債務上限或美國的其他事態發展，英國及其他國家，以及國際主權或其他市場狀況的實際或潛在惡化。
截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的流動資產為6.564億美元，包括對某些貨幣市場和波動的資產淨值聯合愛馬仕基金的投資，這些基金可能會直接和/或間接暴露於國際主權債務和貨幣風險。由於運營、交易、分銷和其他關係，聯合愛馬仕及其貨幣市場和其他聯合愛馬仕基金還與各種其他金融行業參與者進行互動，例如交易對手、經紀/交易商、銀行、清算組織、其他投資產品、服務提供商、客户和股東。因此，聯合愛馬仕的財務狀況可能會受到其他金融行業參與者的信譽或財務穩健的不利影響，特別是在壓力或中斷時期。不能保證由於這些風險敞口而實現的任何潛在損失不會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。聯合愛馬仕競爭和維持資產和收入增長的能力在一定程度上取決於其分銷或營銷的投資產品類型的相對吸引力，以及它們在當前市場條件下的表現。不利的市場狀況或其他事件也可能影響聯合愛馬仕的客户和股東。如果發生極端情況，如經濟、政治或商業危機，聯合愛馬仕的產品和策略可能會在AUM中遭受重大淨贖回，導致其短期、固定收益或某些其他投資產品和策略出現嚴重的流動性問題，AUM的價值和回報下降，所有這些都可能對聯合愛馬仕的財務狀況造成重大不利影響。
聯合愛馬仕基金的託管、託管和投資組合會計服務通常外包給第三方金融機構。聯邦愛馬仕基金的會計記錄由這些服務提供商保存。這些服務提供商或聯合愛馬仕及其產品、客户或股東的其他服務提供商也可能受到上述不利市場狀況的不利影響。無法預測聯合愛馬仕或其產品從此類服務提供商獲得的服務或產品將在多大程度上受到此類情況的中斷或影響。因此，不能保證潛在的服務中斷或聯合愛馬仕找到合適替代者的能力不會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。不能保證獲得足夠的流動資金或資本。
與其他公司一樣，聯合愛馬仕的業務(包括企業舉措，如股票回購、收購和其他企業行動)有時需要的現金可能超過運營所能獲得的現金。在這種情況下，可能有必要從貸款安排中借款，或者通過擔保新債務或出售聯合愛馬仕股權或債務證券來籌集資金。聯合愛馬仕的某些子公司，如其非美國子公司，也可以被要求保持特定水平的監管資本。聯合愛馬仕未來籌集額外資本的能力將受到幾個因素的影響，例如，它的信譽和普通股的市場價值，以及利率和一般市場狀況。不能保證聯合愛馬仕能夠獲得或保持必要的資本，或者能夠以可接受的條件獲得這些資金和融資，如果可以接受的話。如果聯合愛馬仕無法獲得或維持必要的資本，或無法獲得此類資金和融資，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。雖然沒有義務，但如果聯合愛馬仕決定向聯合愛馬仕基金提供信貸支持，聯合愛馬仕的流動性和收入可能會受到不利影響。這些因素可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。
監管和法律風險
法律、法規和其他監管要求變化的潛在不利影響。
與其他公司一樣，聯合愛馬仕及其投資管理業務(以及聯合愛馬仕開始或收購的任何新業務線)在美國聯合愛馬仕及其產品(如聯合愛馬仕基金)內外都受到廣泛的監管，受到美國和非美國的各種監管要求的約束。在美國，這樣的監管要求包括聯邦證券法，主要是1933年法案、1934年法案、1940年法案和顧問法案；關於證券欺詐和註冊的州法律；以及由國內和國際各監管機構、自律組織或交易所頒佈的法規或其他規則。有時，適用的證券法可以進行實質性修改。
Federated Hermes及其國內產品，以及在美國分銷或銷售的任何非美國產品，主要由SEC監管。Federated Hermes和某些Federated Hermes基金也受到CFTC和NFA的監管，因為它們對期貨、掉期或某些其他商品權益的投資超過了最低限度。此外，在過去幾年中，監管機構、自律組織或交易所，如SEC、FINRA、CFTC、NFA、NYSE和州或地方政府及監管機構，已經採用並可能採用其他監管要求和修訂，這些要求和修訂增加了Federated Hermes的運營費用，影響了其產品的銷售，以及Federated Hermes的AUM、收入和營業收入。並且可以繼續這樣做。Federated Hermes的產品受到監管要求和監管機構的影響，這些要求和監管機構會影響Federated Hermes產品的結構、營銷、分銷、交付或銷售方式。Federated Hermes及其產品還受到有關銀行、其他金融機構、中介機構或房地產的某些其他監管要求的影響。2023年，美國證券交易委員會繼續加快提出新的和最終的法規。Federated Hermes "及其在美國境外從事、出售或提供的業務和產品均須遵守外國監管機構或其他機構不時頒佈或修訂的外國監管要求，例如FCA（適用於倫敦的業務）、CBI（適用於都柏林的業務）、CIMA（適用於開曼羣島的產品）以及CSSF（適用於盧森堡的產品）。此外，Federated Hermes的管理（包括代理推薦）服務可能會受到證券法、代理顧問法規、反壟斷或競爭法、反ESG法律和其他監管要求的影響。 不遵守Federated Hermes運營及其產品分銷或營銷的各個司法管轄區的適用美國和非美國監管要求，可能會導致Federated Hermes或其業務或產品面臨各種責任或紀律處分，這可能會對Federated Hermes的財務狀況產生重大影響。違反監管要求可能導致監管強制執行、民事或刑事責任，和/或對Federated Hermes或其業務或產品實施制裁或命令，包括金錢賠償、禁令、沒收、罰款、處罰、停止和終止令、譴責、申斥，以及撤銷、取消、暫停或限制許可、註冊狀態或所需批准。公共監管問題也可能對Federated Hermes的聲譽產生負面影響，從而影響Federated Hermes的產品和財務狀況。
隨着Federated Hermes的業務和產品的增長，（無論是通過有機方式還是通過收購、分銷或營銷新產品、增加產品或戰略中所持資產的市場價值、向新國家、司法管轄區或市場擴張或其他方式），Federated Hermes的產品和運營需要遵守適用的監管要求，這會增加合規風險和運營費用，包括報告風險和與合規相關的成本。發佈和採用/頒佈新的監管發展和監管要求的速度，重疊的合規截止日期，以及Federated Hermes運營的各個司法管轄區之間的要求和監管方法之間的實際或潛在衝突，以及其產品的分銷或銷售，複合合規風險，內部和外部資源需求以及運營成本。合規風險、內部和外部資源需求以及運營費用也可能增加，因為Federated Hermes在提供其投資產品和策略，和/或提供金融產品和其他投資時，以及在市場、客户要求、支持模式和技術複雜性增加時，繼續擴大其對ESG、可持續性、管理或其他數據輸入或投資技術的使用。Federated Hermes已採取措施，將來自基本面投資分析的專有見解（包括ESG因素和參與互動）整合到其許多產品中。相關合規費用進一步加劇，因為ESG披露要求的範圍越來越大，不同司法管轄區、國家和市場之間可能存在差異，以及司法管轄區特定的立法影響了利用某些（例如，非重大）ESG研究因素，以管理某些客户資產（如州政府或養老基金資產）。未能遵守法律和監管要求，或法律和監管要求的變更，無論是由於利益衝突、違反信託責任、基於重大非公開信息進行交易、員工或服務的其他不當行為
供應商、流程、程序和控制不當或其他原因，可能會影響市場誠信、客户或股東成果和滿意度、業績和Federated Hermes的聲譽，以及其對投資諮詢和其他協議、許可要求、治理和合規政策的遵守情況，並導致業務損失、罰款、處罰或其他制裁。重大或反覆的失敗也可能改變聯邦愛馬仕的監管機構的看法，以及與聯邦愛馬仕的關係。監管機構還已經或可能對投資管理行業參與者（如Federated Hermes及其產品）進行審查、調查和/或執法行動。監管機構還可以通過正式的規則制定或非正式的執法程序、不採取行動函或豁免令，或通過對備案文件提供評論，對監管要求採取新的或不同的解釋，這可能會對Federated Hermes的產品或其運營能力產生負面影響。Federated Hermes花費內部和外部資源來應對審查和調查，為執法行動辯護，並解決監管機構的意見，這增加了運營費用，包括專業費用和與合規相關的成本。Federated Hermes將繼續監測和評估監管發展和監管要求的影響
上文（以及第1項-業務-監管事項）討論了聯邦愛馬仕的財務狀況。除其他潛在影響外，監管發展和監管要求已經增加，並可能繼續增加，除合規風險和合規成本外，還將增加與技術、法律、運營和解決監管相關事項的其他努力相關的成本。監管發展和監管要求也已經並可能繼續導致：（1）某些產品陣容、結構、定價和產品開發的變化;（2）利用“軟美元”支付某些研究和經紀服務的能力的變化（而不是聯合愛馬仕直接支付此類服務）;（3）貨幣市場、股票、固定收益、另類/私人市場及多資產產品或策略對機構及其他投資者的吸引力下降;（4）中間客户提供的Federated Hermes基金數量減少;（5）收費、資產流、水平和組合以及客户或股東關係的變化;以及（6）AUM、收入和營業利潤減少。例如，某些貨幣市場基金或其他產品或策略對機構或其他投資者的吸引力可能會降低，這可能會改變資產組合並減少AUM，收入和營業收入。貨幣市場基金監管的變化增加了這種風險。
在累積的基礎上，Federated Hermes為應對監管發展和監管要求而進行的監管、產品開發和重組以及其他努力，包括專門用於這些努力的內部和外部資源，已經並可能繼續對Federated Hermes的費用產生重大影響，進而影響其財務狀況。無法保證進一步的貨幣市場基金改革不會導致資產組合從機構優質和市政（或免税）貨幣市場基金轉向政府貨幣市場基金。使用2023年12月31日的AUM，管理層估計，大約130億美元的AUM可能會從機構優質和市政（或免税）貨幣市場基金轉移到政府貨幣市場基金。
監管發展和新的或修訂的監管要求，以及聯合愛馬仕為應對這些要求所做的努力，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。鑑於目前的監管環境，聯合愛馬仕無法充分評估擬議或通過的監管發展和監管要求以及聯合愛馬仕與之相關的努力對其財務狀況的影響程度。
此外，多德-弗蘭克法案規定了一個系統性風險監管制度，根據該制度，聯合愛馬仕和/或其任何一個或多個產品可能被FSOC指定為SIFI。同樣，FSB也有可能將聯合愛馬仕和/或其產品之一(如非美國聯合愛馬仕基金)指定為非銀行、非保險公司Global SIFI。在其他潛在影響中，任何此類指定都將導致聯合愛馬仕和/或其產品受到額外的銀行監管以及行長或FSB以銀行為導向的措施和監督。對聯合愛馬仕或其一個或多個產品(特別是貨幣市場基金)的任何此類指定都將損害聯合愛馬仕的業務和產品，並可能對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性和不利的影響。
此外，FTT，特別是如果在英國、歐盟或美國廣泛應用，將對聯合愛馬仕的業務和產品不利。英國退歐或其他舉措引發的監管改革也可能增加英國和歐盟的波動性，並可能對聯合愛馬仕的業務和產品不利，特別是隨着聯合愛馬仕在英國和歐盟擴張。
國內外監管發展和監管要求以及相關監管監管的變化，以及市場狀況，也影響並/或可能影響聯合愛馬仕的服務提供商、中介機構和其他客户、股東和與聯合愛馬仕及其產品開展業務的其他第三方，以及他們的偏好和業務。例如，《多德-弗蘭克法案》或《最高利益條例》的條款可能會影響
客户銷售或使用聯合愛馬仕的產品。在其他潛在影響中，這些變化正在影響並可能繼續影響聯合愛馬仕與這些客户的安排，並可能繼續增加費用壓力，減少聯合愛馬仕提供的產品和策略，導致某些其他客户或股東更青睞被動產品，而不是主動管理的產品，增加各自的運營費用和分銷成本，導致資產淨值降低，改變資產流量、水平和組合，並以其他方式影響聯合愛馬仕或此類客户的業務行為。這些變化導致並可能繼續導致聯合愛馬仕或這些第三方中的一個或多個尋求重組或更改聯邦愛馬仕或其產品與這些第三方中的一個或多個之間的薪酬或其他業務安排的條款。此外，這些發展已經並/或可能導致某些產品系列、結構、定價和產品開發的變化，以及貨幣市場、股票、固定收益、另類/私募市場或多資產基金產品對機構和其他投資者的吸引力降低、中介機構提供的聯合愛馬仕基金數量減少、聯合愛馬仕、退休計劃顧問和中介機構將能夠從銷售給退休計劃客户的投資產品和服務中賺取的費用變化、工作安排和設施相關費用的變化，以及資產管理、收入和營業利潤的減少。此外，這些發展已經並/或可能導致資產流動、水平和組合以及客户和服務提供商關係的變化。根據市場狀況、客户偏好或新的或修改的監管發展和監管要求，可能需要對聯合愛馬仕的產品線、投資管理服務和業務實踐進行進一步的分析和規劃，或進一步完善。上述因素可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。
有關可能影響聯合愛馬仕及其業務和產品的美國和國際監管發展和監管要求的進一步討論，請參閲項目1-業務-監管事項。
聯合愛馬仕的業務和產品也一直並將繼續受到税法變化的影響。例如，英國的公司税率從19%提高到25%，從2023年4月1日起生效。更多信息見合併財務報表附註(16)。任何允許ETF在某些贖回中獲得優惠待遇的美國税法的廢除，都可能對聯合愛馬仕的ETF產品和業務產生不利影響。當修改税法以增加適用於聯合愛馬仕、其產品、客户、股東和服務提供商的税收時，增加的税收支出可能會對聯合愛馬仕的產品和戰略的表現、AUM和服務提供商費用以及聯合愛馬仕的財務狀況產生不利影響，可能會產生實質性的影響。未能正確計算、報告和匯出此類税款也可能使Federated Hermes、其產品、客户、股東和服務提供商承擔額外的税收責任、罰款和處罰。此外，各種服務行業，包括共同基金服務提供者，一直是並將繼續是影響其州和地方納税義務的税收政策變化的對象。已經通過或提議的變化包括(1)擴大服務公司的活動或服務的性質，使其或聯合愛馬仕或其產品在一個司法管轄區徵税(例如，收入、銷售、使用或其他類型的税收)，(2)改變多國公司在司法管轄區之間分配收入的方法，以及(3)要求關聯公司將其州税作為一個合併實體計算。隨着通過的變化生效，以及其他司法管轄區頒佈類似的變化，除其他潛在影響外，可能會對聯合愛馬仕的納税義務和有效税率以及由此產生的淨收入產生重大不利影響。税收變化也可能對聯合愛馬仕的產品和財務狀況產生不利影響。
訴訟、調查、訴訟和其他索賠的潛在不利影響。與其他公司一樣，聯合愛馬仕及其產品(如聯合愛馬仕基金)可能會受到監管審查、調查、調查、訴訟和其他索賠和訴訟程序的影響。關於檢查，聯合愛馬仕及其產品受到監管機構的例行、清掃和其他檢查、查詢、調查、訴訟(行政、監管、民事或其他)和其他索賠(監管索賠)。聯合愛馬仕及其產品還可以受到員工、前員工、客户、股東等第三方的投訴、訴訟(如民事訴訟)和其他索賠(與業務相關的索賠)。在其他因素中，隨着聯合愛馬仕的業務和產品的增長(無論是有機的或通過收購、AUM的增長，或者正在分銷或營銷的新產品，或其他)，致力於合規的注意力和資源以及不合規的可能性可能會增加。隨着聯合愛馬仕在提供產品時擴大對ESG、可持續性、管理或其他數據輸入或投資技術的使用，進入新的國家、司法管轄區或市場，並提供金融產品和其他投資，以及當市場、客户需求、支持模式和技術的複雜性增加時，對合規的關注和資源以及不合規的可能性也會增加。聯合愛馬仕聲稱並威脅要對其提出與業務相關的索賠，在正常業務過程中，聯合愛馬仕及其產品受到某些監管索賠(如例行和掃查檢查及其他調查)的影響。此外，聯合愛馬仕及其產品可能受到與業務相關的索賠、與聯合愛馬仕贊助或管理其401(K)計劃或其他福利計劃或將專有產品納入其401(K)計劃或其他福利計劃有關的索賠，以及行政、監管或民事調查以及
在正常業務過程之外的訴訟或其他監管索賠。例如，2023年8月，代表聯合愛馬仕公司員工利潤分享/401(K)計劃(計劃)向美國賓夕法尼亞州西區(西區)地區法院提起集體訴訟，指控聯合愛馬仕和其他某些被告違反了他們的謹慎和忠誠的受託責任，以及與管理該計劃有關的某些其他訴訟原因。聯合愛馬仕和一家子公司還在西區對其前兩家主要保險公司提起訴訟，涉及聯合愛馬仕對某些損失的索賠。
Federated Hermes無法評估或預測是否、何時或何種類型的業務相關索賠、信託索賠或監管索賠（統稱為索賠）可以被威脅或主張，類型或數額的損害賠償或其他補救措施，可以尋求（在受到威脅或提出申索時可能是重要的），已受到威脅的申索是否會在調查、法律程序或訴訟期間成為正式的申索，索賠最終是否會全部或部分勝訴（無論是通過和解還是判決），或者是否有任何此類索賠在正常業務過程中或之外受到威脅或提出。聯邦愛馬仕最初可能無法準確評估索賠的影響。鑑於任何索賠的結果本質上是不可預測和不確定的，結果可能會不時出現，可能會對Federated Hermes的財務狀況產生重大不利影響。在某些情況下，保險範圍可能無法提供或可能無法超過免賠額，並且Federated Hermes或其產品（包括Federated Hermes基金或獨立賬户）可能不得不承擔與任何此類事項或Federated Hermes業務和產品運營導致的索賠或任何損失或其他責任相關的費用。與審計獨立性有關的風險。
與其他上市公司一樣，不能保證Federated Hermes或Federated Hermes基金聘請的審計或審查其各自財務報表的註冊會計師事務所（會計師事務所）仍有資格根據適用的證券法擔任Federated Hermes或任何Federated Hermes基金的獨立會計師事務所。與其他作為上市公司的基金髮起人類似，某些Federated Hermes基金也使用Federated Hermes聘請的會計師事務所。如果確定適用的證券法或國際會計師職業道德準則理事會（IESBA）規則或美國以外相關司法管轄區的任何適用的類似規則下的獨立性要求，如果Federated Hermes未遵守相關規定，其先前提交的10-K表年度報告（包括經其現有會計師事務所審計的財務報表）和10-Q表季度報告（包括經其現有會計師事務所審查的財務報表）可能不符合適用的證券法和/或IESBA規則。會計師事務所被認定不符合獨立性要求的，除其他事項外，經該會計師事務所審計的財務報表和經該會計師事務所審閲的中期財務報表可能需要分別由另一家獨立的會計師事務所審計和審閲，Federated Hermes根據其現有註冊聲明發行證券的資格可能會受到影響，某些財務報告和/或其他契約，以及陳述和保證，聯邦愛馬仕的貸款人或債務持有人可能會受到影響。類似的問題也會出現在聯邦赫爾墨斯基金，聯邦赫爾墨斯的會計師事務所（或另一家會計師事務所）擔任該聯邦愛馬仕基金的獨立會計師事務所，如果確定聯邦愛馬仕的會計師事務所（或其他會計師事務所）不符合適用證券法和/或IESBA規則的獨立性要求，或美國以外相關司法管轄區的任何適用的類似規則，如果不能確定會計師事務所滿足關於適用的Federated Hermes基金的獨立性要求，也可以阻止會計師事務所確定其滿足關於Federated Hermes的獨立性要求，因為Federated Hermes將是關聯公司（
即
（最終母公司）。在任何一種情況下，此類事件都可能對Federated Hermes的財務狀況產生重大不利影響。
手術相關風險
運營風險。
與其他公司一樣，Federated Hermes的業務、產品和運營都是通過內部和管理關係來支持的，包括與國內外各種第三方服務提供商的外包關係。反過來，服務提供商的業務依賴於與其他第三方的額外關係。運營風險包括但不限於：交易的執行、處理、定價和/或監控不當、效率低下或未經授權;技術、流程、操作系統、安全或其他基礎設施、資源或控制措施不足、效率低下、不靈活、缺乏彈性、有缺陷或不可擴展;內部資源或第三方服務提供商表現不佳;未能適當吸引、保留、培訓、監督和促進合格人力資本資源的福祉和彈性，無論是內部還是外部;未能對第三方服務提供商進行盡職調查（特別是遠程進行盡職調查時）;業務中斷;供應鏈中斷（無論是Federated Hermes內部還是第三方）;員工流動率（特別是涉及高管、管理層或其他關鍵員工）;未能有效升級或修補技術或過渡到“基於雲”的環境; Federated Hermes、其產品或服務提供商的治理政策或內部控制流程中的不足或違規行為;未經授權 披露或操縱或訪問機密、專有或非公開的個人或業務信息；未經授權訪問賬户、應用程序或系統；以及不遵守監管要求、投資授權和相關投資參數或客户施加的限制。隨着聯合愛馬仕及其相關服務提供商的業務擴展或變得更加複雜，並需要更多的可擴展性或定製，運營風險增加。業務系統、模型和業務流程中的更改(包括升級或補丁)可能無法以受控的方式、及時或達到預期結果的方式正確完成。此類變更還會帶來其他風險，例如員工、服務提供商或第三方或一組員工、服務提供商或第三方可能會有意或無意地危及聯合愛馬仕、其員工或其客户或股東的機密、專有或個人信息的完整性或安全性。管理層依賴其員工、系統和業務連續性計劃以及相關服務提供商的員工、系統和業務連續性計劃來遵守既定程序、控制、監管要求、投資參數或客户施加的限制。系統故障或使用不當、員工或服務提供商的人為錯誤或不當行為，或不遵守法規或其他規則、投資參數或客户施加的限制，都可能對聯合愛馬仕的財務狀況造成重大不利影響。
系統、技術和網絡安全風險。
與其他公司一樣，聯合愛馬仕在整個業務中使用軟件和相關技術，例如，包括專有系統和外部服務提供商提供的系統。由聯合愛馬仕及其產品外包或為其外包某些服務、功能或責任的服務提供商、聯合愛馬仕及其產品的客户和股東，以及此類服務提供商、客户和股東所依賴的第三方，也在其業務中使用軟件和相關技術。聯合愛馬仕繼續增加對系統和技術的投資，包括外部託管或基於雲的系統和技術，以及在投資管理和交易運營、信息和數據管理和治理、災難恢復、合規等業務領域對第三方的依賴，並繼續探索涉及人工智能和金融技術的創新技術解決方案和產品。考慮到可靠性、網絡安全和其他方面的擔憂，聯合愛馬仕對人工智能技術採取了謹慎的方法，競爭對手可能會更快或更有效地使用人工智能技術，從而獲得相對於聯合愛馬仕的競爭優勢。任何軟件、系統或其他技術也可能出現意想不到的問題，而且無法確定地預測聯合愛馬仕或第三方未能解決技術或計算機系統問題可能導致的所有不利影響。除下文更全面描述的網絡事件外，業務變化、數據或模型不準確、控制故障、過時、軟件或其他技術故障、惡劣天氣、自然災害或其他氣候條件、人為錯誤、編程不準確以及類似或其他情況或事件可能會損害系統和技術的性能或使其不可用。隨着聯合愛馬仕的系統和技術在企業範圍內部署，系統和技術風險增加。不能保證潛在的系統中斷、其他與技術有關的問題或糾正問題所需的成本不會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。
此外，與其他公司一樣，聯合愛馬仕的業務和產品依賴於信息和通信技術、系統和網絡的安全性和可靠性。聯合愛馬仕使用數字技術，包括例如聯網系統、電子郵件和互聯網，進行業務運營，並參與、分發或營銷產品、賬户、客户、員工、股東和相關服務提供商等。互聯網和其他電子媒體、計算機和技術的使用使聯合愛馬仕、其業務、產品、賬户、客户、員工、股東、服務提供商和其他第三方及其各自的運營面臨頻繁的網絡安全攻擊、事件或事件(網絡事件)的風險。聯合愛馬仕和相關服務提供商收集、維護和傳輸保密的、專有的和非公開的個人客户、股東、企業、產品、
以及員工信息(例如與在線賬户訪問和執行投資、對賬、轉移代理、託管和其他記錄保存及相關功能有關的信息)，這些信息可能成為網絡事件的目標。混合工作環境增加了網絡事件的風險，因為使用非辦公室或個人設備和技術導致的網絡攻擊面增加。聯合愛馬仕及其產品和某些服務提供商還生成、彙編和處理信息，以準備和向政府機構提交文件或報告，或向客户或股東提供報告或聲明，而影響這些信息或生成和歸檔過程的網絡事件可能會阻止在任何情況下準確、及時或根本無法做出或交付所需的文件、報告或聲明。涉及Federated Hermes或其產品或服務提供商、監管機構或交易所的網絡事件，如向其報告或提交機密、個人身份或其他信息，也可能導致此類信息的未經授權披露或泄露或訪問。
網絡事件可能是人為錯誤或內部人員故意(或故意)攻擊或非故意事件(
例如：
或第三方，包括網絡罪犯、競爭對手、民族國家和“黑客活動家”等。計算機的
例如，事件可以包括網絡釣魚、獲取憑證或使用竊取的訪問憑證、未經授權訪問系統、網絡或設備(例如通過黑客活動)、結構化查詢語言攻擊、惡意軟件、勒索軟件、計算機病毒或其他惡意軟件代碼的感染或傳播、數據損壞、數據外泄到惡意網站、暗網或其他位置或威脅行為者、使用欺詐性或虛假網站，以及其他攻擊(如對網站的拒絕服務攻擊)，這些攻擊關閉、禁用、減慢、損害或以其他方式擾亂運營、業務流程、技術、連接或網站或互聯網訪問、功能或性能。除了故意的網絡事件外，還可能發生無意的網絡事件(例如，無意中泄露機密或非公開的個人信息)。聯合愛馬仕的業務、產品、流程、系統或技術的變化，如果實施不當，可能會增加網絡事件的脆弱性。
與其他公司一樣，聯合愛馬仕已經並將繼續每天經歷網絡事件。截至2023年12月31日，網絡事件尚未對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性不利影響。網絡事件可能會對聯合愛馬仕與其產品、賬户、客户、員工、股東、相關服務提供商和其他第三方的關係產生重大影響。網絡事件可能會導致聯合愛馬仕、其業務、產品、賬户、客户、員工、股東或相關服務提供商或其他第三方丟失專有、敏感、機密或非公開的業務產品、賬户、客户、員工、股東或個人信息，或知識產權，遭受數據損壞或業務中斷，損害數據覆蓋或質量，喪失運營能力(例如，失去處理交易、生成或提交文件或交付報告或報表、計算NAV或允許業務交易的能力，或其他運營中斷)，和/或未能遵守適用的隱私和其他監管要求。在其他潛在的有害影響中，網絡事件還可能導致盜竊、未經授權的監控以及物理基礎設施或操作系統出現故障。任何網絡事件都可能導致收入損失、發生其他財務損失、未來現金流減少、合規或其他成本或支出大幅增加(例如與遵守網絡安全監管要求、保護、檢測、補救和糾正措施以及受影響個人的信用監控相關的成本)、面臨更多的訴訟和法律風險(如監管行動和處罰，以及違約或其他與訴訟相關的費用和支出)、聲譽損害、員工對公司的看法損害、競爭力、股價和股東價值受損，以及其他負面或不利影響。影響聯合愛馬仕或其客户或股東資產投資的發行人的網絡事件也可能導致此類投資價值縮水。如果這些網絡事件在很長一段時間內沒有被發現，它們中的任何一個都可能變得越來越糟糕。聯合愛馬仕及其產品、客户、股東和相關服務提供商的操作系統依賴於(聯合愛馬仕及其服務提供商)信息安全政策和程序的有效性，這些政策和程序旨在確保此類系統免受網絡事故的影響。聯合愛馬仕成立了一個委員會來監督聯合愛馬仕的信息安全和數據治理工作，並與相關委員會以及聯合愛馬仕董事會(或其委員會)定期(通常是每季度)審查網絡事件和風險的最新情況，作為風險管理監督職責的一部分。聯合愛馬仕已經，也相信其產品和服務提供商已經建立了風險管理體系，這些體系的設計合理，旨在降低與網絡事件相關的風險。聯合愛馬仕採取了旨在降低網絡風險的各種措施，其中包括使用防火牆、系統分段、系統監控、病毒掃描、定期滲透測試、員工網絡釣魚培訓和員工網絡安全意識宣傳活動。在其他服務提供商管理工作中，聯合愛馬仕對與網絡安全相關的關鍵服務提供商進行盡職調查。然而，不能保證這種努力會全部或部分成功，因為聯合愛馬仕預防、檢測或緩解網絡事件的能力是有限的。除其他原因外，網絡安全格局不斷髮展，惡意網絡事件的性質日益複雜，聯合愛馬仕及其相關附屬公司和產品無法控制發行人、相關服務提供商或其他第三方的系統和網絡安全系統和做法。由於向新市場、司法管轄區或國家或地區的擴張、收購、新技術或軟件或相關補丁中以前未被利用的漏洞被黑客激活(或“武器化”)，聯合愛馬仕受到網絡事件的風險也可能增加。
雖然聯邦愛馬仕已經獲得了網絡保險，但不能保證這種保險會覆蓋特定的事件。在某些情況下，可能沒有或沒有足夠的保險覆蓋範圍，或可能不會超過可扣除的金額，聯合愛馬仕或其產品可能不得不承擔與索賠相關的費用，或因網絡事件而造成的任何損失或其他債務。
雖然聯合愛馬仕無法預測任何網絡事件對其業務或產品造成的財務或聲譽影響，但根據其性質、規模和嚴重程度，網絡事件或類似情況或事件的發生可能對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。實施系統和技術升級、數據治理和網絡安全政策、程序和服務所需的內部和外部資源和努力
措施以及服務提供商管理已經增加並將繼續增加聯合愛馬仕的運營費用，並可能對聯合愛馬仕的財務狀況產生負面影響，可能會產生實質性的影響。其他一般風險招聘和留住關鍵人員(人力資本資源管理風險)。與其他行業一樣，投資管理業務競爭激烈，經驗豐富的專業人士有很大的職業流動性。Federated Hermes吸引或收購、激勵和留住高素質人才的能力為其增長和成功做出了重大貢獻，對吸引和留住客户和股東至關重要。合格的管理人員、投資組合經理、分析師、交易員、銷售代表和其他關鍵人員的市場競爭非常激烈。向混合工作環境的轉變（包括競爭對手提供在家工作的機會），加上競爭對手工資的增加，增加了對高素質人員的競爭，使僱用和留住合格和有經驗的人員更具挑戰性。監管要求、經營業績和缺乏財務靈活性也是吸引和留住合格人員的因素。不能保證Federated Hermes將成功招聘或獲得、激勵、培訓和留住所需人員。除了競爭機會外，工作人員還不時出於商業、個人和其他原因選擇追求其他利益或退休。疫情後的工作環境及相關工作環境變化，包括混合工作安排，可能會造成留用及其他人力資本資源管理風險。旨在限制或削減非競爭性、僱員非招攬性、保密性和類似限制性契約條款的可接受性的州和聯邦監管要求，可能會使留住合格人員變得更加困難。對Federated Hermes及其聲譽產生負面影響的網絡事件、不當行為或其他事項也可能改變員工或潛在員工對公司的看法，並可能影響Federated Hermes僱用或留住員工的能力。Federated Hermes通過提供具有競爭力的薪酬安排、非歧視性、多元化和包容性的工作環境、工作安排靈活性以及在某些情況下的就業協議等措施，鼓勵繼續留住其高管和其他關鍵人員。任何此類人員的損失都會對聯邦愛馬仕產生不利影響。在某些情況下，關鍵員工的離職可能導致某些AUM的贖回率上升或客户或股東關係的損失。內部調動或離職也可能產生工作職責未能成功重新分配或轉移的風險，或者替代員工未得到充分培訓的風險，從而產生潛在的服務困難、不遵守監管要求、責任或其他問題。
此外，由於Federated Hermes的某些產品或客户或股東關係對其收入和收益做出了重大貢獻，因此即使是與這些產品或客户或股東關係相關的少數關鍵人員的流失，也可能對Federated Hermes的財務狀況產生不成比例的不利影響。有關招聘和保留做法的更多信息，請參見第1項-業務-人力資本資源管理。
沒有成功收購的保證。 與其他公司一樣，Federated Hermes的商業戰略考慮尋求收購候選人，並通過收購實現增長。對於Federated Hermes而言，這通常涉及在國內和國際上收購其他投資管理公司、投資資產和相關業務。不能保證Federated Hermes將以可接受的價格找到合適的收購候選人，並具有一致的商業文化和願景，有足夠的資本資源來實現其收購戰略，成功達成最終收購協議或完成收購，或成功與收購的公司或資產合作，或將其整合或整合到Federated Hermes或其產品中。也不能保證任何此類收購（如果完成）不會將組織壓力增加到不可接受的水平或導致流程故障，導致違反適用的監管要求，增加税收或以其他方式增加法律，税務或合規問題，或增加價值或以其他方式證明對Federated Hermes有利。另一方面，與被收購公司或資產的成功合作、整合或合併可增加該等被收購公司或資產的價值，並導致Federated Hermes的或有遞延付款或其他付款義務增加，從而影響Federated Hermes的財務狀況。
聲譽損害的潛在不良影響。
與其他公司一樣，由於實際或潛在的監管程序或訴訟、經濟或市場低迷或中斷、公共新聞報道中的重大錯誤、支持或反對ESG投資或整合的政治或其他觀點、反對商標或其他知識產權註冊申請或對商號、商標或其他知識產權侵權或挪用的指控、違反受託責任的指控、不當行為或不專業、不道德或非法行為、不當公司行為、通過社交媒體與投資者或公眾溝通不暢或其他原因，互聯網或社交媒體上發佈的謠言或不準確的信息，未能實現碳中性，氣候變化或其他公開承諾或承諾，未能實施或準確披露ESG戰略或倡議，由聯合愛馬仕擁有或管理的有爭議的房地產租户，使用聯合愛馬仕或子公司的名稱、徽標或地址，或類似的名稱、徽標或地址，或其他事項，可能會對聯合愛馬仕的品牌、文化、可信地位、聲譽和/或股價產生負面影響，增加聯合愛馬仕產品(如聯合愛馬仕基金)的贖回和/或減少銷售，和/或改變員工或潛在員工對公司的看法，這可能會影響潛在員工受僱於聯合愛馬仕或員工留在聯合愛馬仕的意願。如果發生這樣的損失或事件，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。隨着對可持續性(包括ESG問題)的日益關注，聯合愛馬仕在這些問題上的任何政策和實踐中發現的缺陷，或者政治或其他公眾對這些問題的反彈，都可能影響聯合愛馬仕的品牌、聲譽或股票價格，以及投資者對聯合愛馬仕證券和產品的偏好，因此，可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大負面影響。
不可預測的事件或後果的潛在不利影響。 與其他公司一樣，不可預測的事件，如自然災害、與大流行或新的大流行有關的不可預見的風險、戰爭或軍事升級(如俄羅斯入侵烏克蘭或以色列-哈馬斯戰爭)、恐怖襲擊或其他業務連續性事件、意外的市場或經濟發展，如利率變化、政治事態發展、極端天氣、乾旱、風暴、氣候或其他類似的ESG變化(特別是在聯合愛馬仕的產品和戰略投資的投資組合公司的情況下)，或某些已知、未知、計劃或意外事件的不可預測的後果或副作用，都可能對聯合愛馬仕產生不利影響。它的產品、賬户、客户、股東和投資組合公司(聯合愛馬仕及其產品和戰略都投資於這些公司)，以及它們各自的服務提供商、開展業務的能力，以及聯合愛馬仕的財務狀況。氣候變化或不利天氣和氣候變化產生的實際氣候變化風險(特別是在投資了聯合愛馬仕產品和戰略的投資組合公司的情況下)，以及隨着經濟和市場向低碳和其他可持續環境過渡而產生的過渡氣候變化風險，也可能產生不利影響。除其他影響外，這種不可預測的事件或後果可能導致業務中斷、供應鏈中斷、經濟狀況中斷、市場中斷或轉型、管理或政府程序的變化、消費者需求和投資者偏好的變化、影響某些部門的某些產品或服務過時、各種資產、部門或地區的資產被擱置、基礎設施和房地產遭到破壞、遺棄或損壞導致翻新和維修費用增加、技術變化、系統中斷、生命損失、人員不可用、保險費增加或無法為某些資產提供保險、完全或按照適用的要求、標準或限制提供信息或服務，和/或附加成本。
聯合愛馬仕的運營系統或基礎設施(包括業務連續性計劃)的故障或中斷可能會對運營產生不利影響，損害聯合愛馬仕的聲譽，並導致聯合愛馬仕的AUM、收入和收益下降。混合工作安排可能會給業務流程帶來壓力，如服務提供商、客户或股東入職的盡職調查和控制，並增加網絡安全、隱私和數字通信風險。未能維護與聯合愛馬仕業務或產品的規模和範圍相適應的基礎設施，或發生聯合愛馬仕無法控制的業務中斷或事件(特別是在聯合愛馬仕設有辦事處的地點)，或未能使業務連續性計劃保持最新，或者如果在中斷期間此類計劃實施或部署不當，可能會對聯合愛馬仕的運營能力造成不利影響，這可能導致其AUM、收入和收益下降，或影響聯合愛馬仕遵守監管義務的能力，從而導致聲譽損害、監管罰款、處罰和/或制裁。任何這樣的失敗或中斷都可能對聯合愛馬仕的財務狀況造成潛在的實質性影響。管理層依賴其員工、系統和業務連續性計劃以及相關服務提供商的員工、系統和業務連續性計劃來尋求緩解此類風險，但不能保證這些緩解努力將全部或部分成功。有時，行業數據庫或其他第三方發佈或分發有關聯合愛馬仕或其產品(包括聯合愛馬仕基金資產水平)的信息可能不準確或不完整。不能保證不可預測或意想不到的事件、報告或後果，或處理此類事件、不準確報告或後果的成本不會對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性的不利影響。項目1B--未解決的工作人員意見
沒有。
項目1C--網絡安全
聯合愛馬仕的操作系統及其產品、客户、股東和服務提供商依賴於信息安全政策和程序的有效性(無論是在聯合愛馬仕還是在第三方，如其服務提供商)，這些政策和程序旨在確保此類系統免受網絡安全事故的影響。聯合愛馬仕已經建立了一個強大的網絡安全計劃，旨在評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險。
聯合愛馬仕董事會對網絡安全風險和威脅負有最終監督責任。聯合愛馬仕審計委員會協助董事會監控網絡安全風險和威脅。作為風險管理監督責任的一部分，聯合愛馬仕董事會和審計委員會定期(通常是每季度一次)(在情況允許的情況下更頻繁地)收到關於網絡安全問題的報告。例如，2023年，聯合愛馬仕的首席信息官(CIO)曾一次向聯合愛馬仕董事會及其審計委員會報告網絡安全風險和威脅。審計委員會還收到聯合愛馬仕內部審計員、法律顧問和其他負責官員關於網絡安全主題和趨勢的報告。聯合愛馬仕首席風險官(CRO)還按季度直接向聯合愛馬仕董事會合規委員會和聯合愛馬仕董事會全體董事會報告重大企業風險，包括網絡安全風險。
聯合愛馬仕的全球技術組織(GTO)由聯合愛馬仕的首席信息官領導，有一個專門的信息安全小組(ISG)負責網絡安全計劃的日常監督。ISG由聯合愛馬仕的首席信息安全官(CISO)領導，與聯合愛馬仕的業務職能和第三方服務提供商協調網絡安全活動。ISG還監督和協調FHL的網絡安全工作。聯邦愛馬仕信息安全和數據治理委員會(ISDG)為ISG和聯邦愛馬仕的網絡安全計劃提供行政管理監督。聯合愛馬仕的首席合規官(CCO)、CRO和總法律顧問，以及聯合愛馬仕的CIO、CISO、首席財務官和聯合愛馬仕管理層的其他高級成員都是ISDG的成員，並且聯合愛馬仕的首席審計長出席ISDG的會議。
ISDG的主要職能是：(1)作為管理機構，支持聯合愛馬仕的網絡安全、信息安全和數據治理做法和努力；(2)處理對聯合愛馬仕至關重要的網絡安全和信息安全事項以及數據治理事項，包括風險；(3)監督合理設計的書面政策和程序，以(A)遵守適用的法律要求，以及(B)保持適當的網絡安全、信息安全和數據治理做法；(4)對照行業做法和適用的監管要求和指導，促進對聯邦愛馬仕的網絡安全、信息安全和數據治理戰略的評估；以及(5)擔任與聯邦愛馬仕委員會或管理機構、管理層和聯合愛馬仕董事會就網絡安全、信息安全和數據治理進行討論的聯絡人。ISDG每季度收到有關網絡安全和數據治理事項的最新信息，例如最近的網絡安全事項、網絡釣魚測試結果、網絡安全培訓、GTO和ISG人員配備、FHL的網絡安全計劃、監管發展以及企業數據治理和戰略。
聯合愛馬仕的企業風險管理委員會(ERC)由聯合愛馬仕的CRO擔任主席，負責監督聯合愛馬仕的全公司企業風險管理計劃。ERC包括來自聯合愛馬仕的部門負責人，並實施為識別、報告和監控公司面臨的重大風險而建立的流程，包括網絡安全風險。
聯合愛馬仕維護着一份書面的網絡安全計劃協議，以及附屬政策和程序，其中列出了網絡安全計劃的關鍵特徵。這些政策和程序努力反映聯合愛馬仕認為是評估、識別和管理網絡安全風險的最佳實踐，並定期審查和更新。根據聯合愛馬仕的網絡安全計劃，聯合愛馬仕定期進行威脅識別和評估演習。其中一些演習涉及使用第三方網絡安全專家，他們協助進行系統滲透測試和系統設計等工作。從這種演習中獲得的信息被用來制定和完善保護和偵察戰略和戰術。聯合愛馬仕的信息系統和資產也受到監控，以確定網絡安全事件，並核實現有保護措施的有效性。隨着威脅的演變，會不時部署新的保護措施。聯合愛馬仕為降低網絡安全風險採取了一些措施，其中包括使用防火牆、系統分段、系統監控、病毒掃描以及定期滲透和網絡釣魚測試。聯合愛馬仕的網絡安全計劃還包括一份詳細的事件響應計劃，以應對 網絡安全威脅。聯合愛馬仕的網絡安全計劃還要求定期對員工進行網絡安全威脅方面的培訓，包括網絡釣魚，以及網絡安全意識宣傳活動。
聯合愛馬仕的第三方服務提供商是網絡安全威脅的潛在來源。在其他服務提供商管理工作中，聯合愛馬仕對與網絡安全相關的關鍵服務提供商進行盡職調查。盡職調查包括審查有關服務提供商的幾個關鍵數據點。這些因素包括但不限於服務提供商將提供的業務流程、他們將存儲、處理、傳輸或訪問的數據的敏感性，以及與服務提供商的網絡連接。使用這一標準，聯合愛馬仕將把服務提供商歸類為分層結構。分層定義了進行初始和持續盡職調查的要求。聯合愛馬仕的CIO擁有近30年的技術經驗。在2016年擔任現任職務之前，Federated Hermes的CIO在一家美國大型金融機構擔任了十多年的高級技術職務，其中包括擔任資產管理和投資業務的首席信息官，並獲得了管理網絡安全風險和威脅的豐富經驗。他擁有匹茲堡大學電氣工程理學學士學位、揚斯敦州立大學工程理學碩士學位和卡內基梅隆大學工商管理碩士學位。
聯合愛馬仕的CISO擁有近20年的技術經驗，包括在網絡安全風險管理方面的深厚經驗。在2020年擔任現任職務之前，Federated Hermes的首席信息安全官曾在一家大型上市旅遊中心公司擔任信息安全官和董事技術總監，在此之前，他還曾在一家領先的零售連鎖店擔任信息安全官。他擁有會計和金融學士學位和羅伯特·莫里斯大學的MBA學位。截至2023年12月31日，網絡安全事件和威脅尚未對聯合愛馬仕的財務狀況產生實質性不利影響。有關聯合愛馬仕的業務、產品、客户、股東和服務提供商面臨的網絡安全風險的更多信息，請參閲項目1A-風險因素-一般風險因素-運營相關風險-系統、技術和網絡安全風險。
項目2--財產
聯合愛馬仕在賓夕法尼亞州匹茲堡佔地約25.9萬平方英尺，擁有與其公司總部相關的物質運營租約。聯合愛馬仕租用的辦公空間用於其投資管理業務。項目3--法律訴訟
本項目所需資料載於合併財務報表附註21。
項目4--礦山安全信息披露
不適用。
第II部
項目5--註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
聯合愛馬仕的B類普通股在紐約證券交易所交易，代碼為FHI。
截至2024年2月16日，A類和B類普通股的受益股東人數分別約為1人和26,736人。有關聯合愛馬仕A類普通股的更多信息，請參見第1A項--風險因素--與聯合愛馬仕公司結構有關的風險--受控公司地位。
下表總結了2023年第四季度聯合愛馬仕股票回購計劃下的股票回購。
總人數
的股份。
購得
平均值
付出的代價
每股
中國股票總數：
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈
計劃或計劃
最大數量為
那一年5月的股票
在以下條件下購買
該機構計劃推出或取消項目。
十月
十一月
十二月
總計
1月1日-2022年6月，董事會批准了一項沒有規定到期日的股票回購計劃，允許回購最多500萬股B類普通股。該計劃於2023年12月完成。2023年10月，董事會批准了一項沒有規定到期日的股票回購計劃，允許回購至多500萬股
B類普通股的股份。截至2023年12月31日，沒有其他計劃存在。更多信息見合併財務報表附註(15)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在2023年10月和12月之前，由於員工喪失了限制性股票，分別回購了5,000股和32,861股B類普通股，加權平均價分別為每股0.00美元和2.65美元。
有關根據股權補償計劃授權發行的聯合愛馬仕證券的信息，請參閲項目12--某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項。
股票表現圖表 | | 下面的業績圖表比較了聯合愛馬仕B類普通股和標準普爾MidCap 400指數的總股東回報
指數(S&P MidCap 400
指數)和截至2023年12月31日的五年期間的S 1500資產管理公司和託管銀行指數。 | | 該圖假設在2018年12月31日，B類普通股和每個指數的投資價值為100美元。總回報包括所有股息的再投資。截至2023年12月31日，作為S&P MidCap 400指數的成員，聯合愛馬仕必須納入這一比較。下文列出的歷史信息不一定預示着未來的業績。聯合愛馬仕不會對未來的股票表現做出或支持任何預測。
聯合愛馬仕
S&P中型股400指數
S&P1500資產管理與託管銀行指數1 | | 項目6--
已保留
項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析應結合第1項--業務、第1A項--風險因素和第8項--財務報表和補充數據閲讀。1 |
一般信息2 | | 85,000 | | | $ | 29.60 | | | 80,000 | | | 6,317,415 | |
| 聯合愛馬仕是積極、負責任投資的全球領先者，截至2023年12月31日管理的資產規模為7576億美元。聯合愛馬仕的大部分收入來自為聯合愛馬仕基金以及國內和國際公開和私人市場的單獨賬户提供諮詢服務。聯合愛馬仕還從提供行政和其他與基金有關的服務(包括分銷和股東服務)以及管理和房地產開發服務中獲得收入。有關聯合愛馬仕市場的更多信息，請參見項目1--業務-分銷渠道和產品市場。 | | 830,000 | | | 32.22 | | | 830,000 | | | 5,487,415 | |
投資諮詢費、行政服務費和其他服務的某些費用，如分配和股東服務費，是以合同為基礎的，通常按管理的投資組合的平均淨資產的百分比計算。聯合愛馬仕的收入主要取決於影響管理/服務資產價值的因素，包括市場狀況以及吸引和保留資產的能力。一般來説，聯合愛馬仕公開市場投資產品和策略中的受管資產可以隨時贖回或提取，而不需要事先通知，而聯合愛馬仕私募市場投資產品和策略中的受管資產則受提款限制。聯合愛馬仕服務的費率通常因資產和服務類型而異，並可根據資產水平的變化而變化。一般來説，向多資產和股票產品和策略提供的服務收取的諮詢費高於向另類/私人市場和固定收益產品和策略收取的諮詢費，而後者又高於向貨幣市場產品和策略收取的諮詢費。同樣，聯合愛馬仕基金通常比單獨賬户的諮詢費更高。同樣，收入也取決於資產和產品類型的平均AUM的相對構成。聯合愛馬仕可以出於競爭原因實施費用豁免，例如自願豁免與收益率相關的費用，以維持某些基金費用比率，以滿足監管要求或合同要求(統稱為費用豁免)。由於聯合愛馬仕的公開市場產品主要通過金融中介客户進行分銷和服務，聯合愛馬仕將贊助產品的部分費用支付給銷售這些產品和策略的金融中介客户。這些付款一般按適用金融中介機構應佔淨資產的百分比計算，佔綜合損益表中分配費用的絕大部分。根據資產類型、分銷渠道和/或客户關係的大小，分銷費用的某些組成部分可能會有所不同。聯合愛馬仕從貨幣市場和多資產基金的管理資產賺取的收入中，通常支付的收入比例高於股票、固定收益和另類/私人市場基金的管理資產的收入。2 | | 987,861 | | | 32.10 | | | 955,000 | | | 4,532,415 | |
| 聯合愛馬仕最重要的運營費用是薪酬及相關費用和分銷費用。薪酬及相關費用包括基本工資和工資、激勵性薪酬以及包括工資税和福利在內的其他員工費用。包括基於股票的薪酬在內的激勵性薪酬可能會因各種因素而有所不同，這些因素包括但不限於聯合愛馬仕的整體運營業績、投資管理業績和銷售業績。 | | 1,902,861 | | | $ | 32.04 | | | 1,865,000 | | | 4,532,415 | |
對聯邦愛馬仕的財務狀況(包括經營結果)的討論和分析是以聯邦愛馬仕的合併財務報表為基礎的。 聯合愛馬仕在一個運營部門運營，即投資管理業務。管理層分析所有預期收入和費用，並考慮
2在確定所提供服務的總體收費結構和評估增加新業務方面的市場需求。聯合愛馬仕的增長和盈利能力取決於其吸引和保留AUM的能力以及這些資產的盈利能力，而這些資產的盈利能力在一定程度上受到費用減免的影響。與共同基金有關的服務收費最終須經共同基金的獨立董事或受託人批准，並按法律規定由基金股東批准。管理層認為，衡量聯合愛馬仕財務業績的有意義的指標包括AUM、產品銷售總額和淨銷售額、總收入和淨收入，包括總收益和每股稀釋後收益。
業務發展
資金相關交易
關於基礎設施基金的重組，聯合愛馬仕購買了某些有限合夥人的權利，以便以公允價值獲得未來附帶權益，這是由第三方計算的，價值980萬美元，並在2023年第二季度計入運營費用--其他。由於重組，以前賺取的附帶權益的現有追回風險被消除。購買這些附帶權益權利以及相關的法律和專業費用以及其他費用不能在納税時扣除。關於額外對價的談判仍在與一小部分有限合夥人進行，另外510萬美元的對價將記錄在2023年下半年的運營費用中。最後的對價可能與記錄的金額不同，差異可能是實質性的。®較低的短期利率 2020年3月，為了應對疫情造成的經濟活動中斷，聯邦公開市場委員會將聯邦基金目標利率區間下調至0%-0.25%。聯邦基金目標利率推動短期利率。由於利率接近於零的環境，某些貨幣市場基金賺取的毛利率不足以支付基金的所有運營費用。從2020年第一季度開始，聯合愛馬仕實施了與收益率相關的自願費用減免。由於聯合愛馬仕與第三方中介機構相互理解並達成協議，分擔自願減免收益相關費用的影響，相關分銷費用的減少部分抵消了這些豁免。為了應對全球經濟活動和通脹水平上升，聯邦公開市場委員會在2022年和2023年多次上調聯邦基金目標利率。截至2024年1月31日FOMC會議，該區間目前為5.25%-5.50%。這些税率上調消除了2022年下半年自願收益率相關費用減免帶來的税前淨負面影響。
在截至2023年12月31日的一年內，沒有自願減免與收益率相關的費用。在截至2022年12月31日的一年中，自願減免與收益率相關的費用總額為8,530萬美元。這些費用減免被相關分銷費用減少6650萬美元部分抵消，因此聯合愛馬仕的税前淨負面影響為1880萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 |
| 當前的監管環境 | | $ | 127.07 | | | $ | 122.25 | | | $ | 164.65 | | | $ | 164.40 | | | $ | 158.13 | |
憑藉聯邦愛馬仕的全球業務，聯邦愛馬仕及其某些子公司和產品(如聯邦愛馬仕基金)在各種美國和/或非美國監管機構、自律機構或交易所註冊或獲得許可，並接受其審查，其中包括美國證券交易委員會、FINRA、CFTC、美國司法部、紐約證券交易所、FCA、CBI、CIMA和CSSF等。 | | $ | 126.20 | | | $ | 143.44 | | | $ | 178.95 | | | $ | 155.58 | | | $ | 181.15 | |
| 聯合愛馬仕的業務和產品還受各種美國和/或非美國法律、法規、規則、守則、通知、指令、指導方針、上市標準、司法裁決、命令、通告和/或條件的約束，例如1933年法案、1934年法案、1940年法案、顧問法案、多德-弗蘭克法案和SOX以及相關法規；紐約證券交易所上市公司手冊；有關治理、報告、披露和其他要求的公司法律；以及關於證券欺詐、證券登記、報告和欺詐無人認領或遺棄財產的州或外國法律。 | | $ | 126.24 | | | $ | 146.70 | | | $ | 197.78 | | | $ | 159.40 | | | $ | 182.47 | |
關於更多信息，見項目1--業務--監管事項和項目1A--風險因素--一般風險因素--監管和法律風險--法律、條例和其他監管要求變化的潛在不利影響。[資產亮點]
期末管理的資產
截至2013年12月31日，以百萬美元計，
VS 2022
按資產類別
權益
固定收益
另類/私募市場多資產長期資產總額
貨幣市場
管理的總資產
按產品/策略類型
資金：
權益
固定收益
另類/私募市場
多資產
長期資產總額
貨幣市場
基金總資產
單獨的帳户：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 權益 | | 2023 | | 2022 | | 2023
固定收益 |
| 另類/私募市場 | | | | | | |
| 多資產 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | | | (3) | % |
| 長期資產總額 | | 94,920 | | | 86,743 | | | 9 | |
貨幣市場 | | 20,551 | | | 20,802 | | | (1) | |
| 單獨賬户資產總額 | | 2,867 | | | 2,989 | | | (4) | |
| 管理的總資產 | | 197,629 | | | 192,057 | | | 3 | |
| 平均管理資產 | | 559,993 | | | 476,844 | | | 17 | |
| 在截至12月31日的幾年中， | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
| | | | | | |
| VS 2022 | | | | | | |
| VS 2021 | | | | | | |
| 按資產類別 | | $ | 42,513 | | | $ | 43,342 | | | (2) | % |
| 權益 | | 43,908 | | | 43,180 | | | 2 | |
固定收益 | | 12,379 | | | 13,050 | | | (5) | |
| 另類/私募市場 | | 2,730 | | | 2,851 | | | (4) | |
| 多資產 | | 101,530 | | | 102,423 | | | (1) | |
| 長期資產總額 | | 406,166 | | | 335,937 | | | 21 | |
| 貨幣市場 | | 507,696 | | | 438,360 | | | 16 | |
| 平均管理資產總額 | | | | | | |
| 按產品/策略類型 | | 36,778 | | | 38,181 | | | (4) | |
| 資金： | | 51,012 | | | 43,563 | | | 17 | |
權益 | | 8,172 | | | 7,752 | | | 5 | |
| 固定收益 | | 137 | | | 138 | | | (1) | |
| 另類/私募市場 | | 96,099 | | | 89,634 | | | 7 | |
| 多資產 | | 153,827 | | | 140,907 | | | 9 | |
| 長期資產總額 | | 249,926 | | | 230,541 | | | 8 | |
| 貨幣市場 | | $ | 757,622 | | | $ | 668,901 | | | 13 | % |
基金平均資產總額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 單獨的帳户： | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023
權益 | | 2022
固定收益 |
| 另類/私募市場 | | | | | | | | | | |
| 多資產 | | $ | 81,348 | | | $ | 84,793 | | | $ | 98,040 | | | (4) | % | | (14) | % |
| 長期資產總額 | | 89,079 | | | 89,776 | | | 91,564 | | | (1) | | | (2) | |
貨幣市場 | | 21,096 | | | 21,799 | | | 20,754 | | | (3) | | | 5 | |
| 平均單獨賬户資產總額 | | 2,887 | | | 3,273 | | | 3,879 | | | (12) | | | (16) | |
| 平均管理資產總額 | | 194,410 | | | 199,641 | | | 214,237 | | | (3) | | | (7) | |
| 股票基金及獨立賬户資產的變動 | | 511,568 | | | 432,992 | | | 418,562 | | | 18 | | | 3 | |
| 在截至12月31日的幾年中， | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
| | | | | | | | | | |
| 股票型基金 | | | | | | | | | | |
| 期初資產 | | | | | | | | | | |
| 銷售額 | | $ | 43,314 | | | $ | 47,047 | | | $ | 58,426 | | | (8) | % | | (19) | % |
| 贖回 | | 43,482 | | | 50,043 | | | 58,095 | | | (13) | | | (14) | |
淨銷售額(贖回) | | 12,999 | | | 13,903 | | | 13,266 | | | (7) | | | 5 | |
| 淨匯兑 | | 2,749 | | | 3,130 | | | 3,696 | | | (12) | | | (15) | |
| 外匯佔款的影響 | | 102,544 | | | 114,123 | | | 133,483 | | | (10) | | | (15) | |
| 市場得(損) | | 365,500 | | | 294,490 | | | 293,644 | | | 24 | | | 0 | |
| 期末資產 | | 468,044 | | | 408,613 | | | 427,127 | | | 15 | | | (4) | |
| 股權分立賬户 | | | | | | | | | | |
| 期初資產 | | 38,034 | | | 37,746 | | | 39,614 | | | 1 | | | (5) | |
| 銷售額 | | 45,597 | | | 39,733 | | | 33,469 | | | 15 | | | 19 | |
贖回 | | 8,097 | | | 7,896 | | | 7,488 | | | 3 | | | 5 | |
| 淨銷售額(贖回) | | 138 | | | 143 | | | 183 | | | (3) | | | (22) | |
| 淨匯兑 | | 91,866 | | | 85,518 | | | 80,754 | | | 7 | | | 6 | |
| 外匯佔款的影響 | | 146,068 | | | 138,502 | | | 124,918 | | | 5 | | | 11 | |
| 市場得(損) | | 237,934 | | | 224,020 | | | 205,672 | | | 6 | | | 9 | |
| 期末資產 | | $ | 705,978 | | | $ | 632,633 | | | $ | 632,799 | | | 12 | % | | 0 | % |
總股本 | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初資產 | | 2023 | | 2022 |
| 銷售額 | | | | |
| 贖回 | | $ | 43,342 | | | $ | 57,036 | |
| 淨銷售額(贖回) | | 9,038 | | | 12,796 | |
| 淨匯兑 | | (13,987) | | | (15,134) | |
| 外匯佔款的影響 | | (4,949) | | | (2,338) | |
| 市場得(損) | | 69 | | | (31) | |
| | | | |
期末資產1 | | 345 | | | (908) | |
1%反映了出於報告目的將非美元計價的AUM轉換為美元的影響。.2 | | 3,706 | | | (10,417) | |
| 2這反映了投資組合持有的證券的公允價值的大致變化，在較小程度上還反映了股息、分配和淨投資收入的再投資。 | | $ | 42,513 | | | $ | 43,342 | |
| 3、分賬銷售、贖回按總投資收益計算後期初資產與期末資產的差額計算。 | | | | |
| 固定收益基金和單獨賬户資產的變化 | | $ | 38,181 | | | $ | 39,680 | |
在截至12月31日的幾年中，3 | | 8,694 | | | 11,189 | |
固定收益基金3 | | (10,755) | | | (10,466) | |
期初資產3 | | (2,061) | | | 723 | |
| 銷售額 | | 51 | | | (28) | |
| | | | |
贖回1 | | 193 | | | (713) | |
淨銷售額(贖回)2 | | 414 | | | (1,481) | |
| 淨匯兑 | | $ | 36,778 | | | $ | 38,181 | |
| 外匯佔款的影響 | | | | |
| 市場得(損) | | $ | 81,523 | | | $ | 96,716 | |
期末資產3 | | 17,732 | | | 23,985 | |
固定收益分賬3 | | (24,742) | | | (25,600) | |
期初資產3 | | (7,010) | | | (1,615) | |
| 銷售額 | | 120 | | | (59) | |
| | | | |
贖回1 | | 538 | | | (1,621) | |
淨銷售額(贖回)2 | | 4,120 | | | (11,898) | |
| 淨匯兑 | | $ | 79,291 | | | $ | 81,523 | |
收購/(處置)
外匯佔款的影響
市場得(損)
期末資產
| | | | | | | | | | | | | | |
| 固定收益總額 | | 2023 | | 2022 |
| 期初資產 | | | | |
| 銷售額 | | $ | 43,180 | | | $ | 59,862 | |
| 贖回 | | 14,739 | | | 18,403 | |
| 淨銷售額(贖回) | | (16,608) | | | (29,869) | |
| 淨匯兑 | | (1,869) | | | (11,466) | |
| 收購/(處置) | | (91) | | | (63) | |
| | | | |
外匯佔款的影響1 | | 95 | | | (253) | |
市場得(損)2 | | 2,593 | | | (4,900) | |
| 期末資產 | | $ | 43,908 | | | $ | 43,180 | |
| | | | |
| 1%反映了出於報告目的將非美元計價的AUM轉換為美元的影響。 | | | | |
| 2這反映了投資組合持有的證券的公允價值的大致變化，在較小程度上還反映了股息、分配和淨投資收入的再投資。 | | $ | 43,563 | | | $ | 37,688 | |
3、分賬銷售、贖回按總投資收益計算後期初資產與期末資產的差額計算。3 | | 12,070 | | | 9,613 | |
另類/私人市場基金和單獨賬户資產的變化3 | | (7,284) | | | (4,857) | |
在截至12月31日的幾年中，3 | | 4,786 | | | 4,756 | |
| 另類/私募市場基金 | | (22) | | | (1) | |
| 期初資產 | | 0 | | | 3,524 | |
銷售額1 | | 33 | | | (68) | |
贖回2 | | 2,652 | | | (2,336) | |
| 淨銷售額(贖回) | | $ | 51,012 | | | $ | 43,563 | |
| | | | |
| 淨匯兑 | | | | |
| 外匯佔款的影響 | | $ | 86,743 | | | $ | 97,550 | |
市場得(損)3 | | 26,809 | | | 28,016 | |
期末資產3 | | (23,892) | | | (34,726) | |
另類/私募市場分賬3 | | 2,917 | | | (6,710) | |
| 期初資產 | | (113) | | | (64) | |
| 銷售額 | | 0 | | | 3,524 | |
贖回1 | | 128 | | | (321) | |
淨銷售額(贖回)2 | | 5,245 | | | (7,236) | |
| 淨匯兑 | | $ | 94,920 | | | $ | 86,743 | |
外匯佔款的影響
市場得(損)
期末資產
另類/私人市場合計 | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初資產 | | 2023 | | 2022 |
| 銷售額 | | | | |
| 贖回 | | $ | 13,050 | | | $ | 14,788 | |
| 淨銷售額(贖回) | | 2,272 | | | 2,562 | |
| 淨匯兑 | | (2,878) | | | (3,150) | |
| 外匯佔款的影響 | | (606) | | | (588) | |
| 市場得(損) | | 14 | | | 1 | |
| | | | |
期末資產1 | | 585 | | | (1,463) | |
1 反映為報告目的將非美元計值的AUM換算為美元的影響。2 | | (664) | | | 312 | |
| 2這反映了投資組合持有的證券的公允價值的大致變化，在較小程度上還反映了股息、分配和淨投資收入的再投資。 | | $ | 12,379 | | | $ | 13,050 | |
| | | | |
| 3、分賬銷售、贖回按總投資收益計算後期初資產與期末資產的差額計算。 | | | | |
| 多資產基金和獨立賬户資產的變化 | | $ | 7,752 | | | $ | 8,132 | |
在截至12月31日的幾年中，3 | | 996 | | | 1,271 | |
多資產基金3 | | (280) | | | (565) | |
期初資產3 | | 716 | | | 706 | |
| 銷售額 | | (23) | | | 0 | |
| | | | |
贖回1 | | 396 | | | (854) | |
淨銷售額(贖回)2 | | (669) | | | (232) | |
| 淨匯兑 | | $ | 8,172 | | | $ | 7,752 | |
| | | | |
| 市場得(損) | | | | |
| 期末資產 | | $ | 20,802 | | | $ | 22,920 | |
多資產分賬3 | | 3,268 | | | 3,833 | |
期初資產3 | | (3,158) | | | (3,715) | |
銷售額3 | | 110 | | | 118 | |
| 贖回 | | (9) | | | 1 | |
| | | | |
淨銷售額(贖回)1 | | 981 | | | (2,317) | |
市場得(損)2 | | (1,333) | | | 80 | |
| 期末資產 | | $ | 20,551 | | | $ | 20,802 | |
多資產合計
期初資產
銷售額
贖回
| | | | | | | | | | | | | | |
| 淨銷售額(贖回) | | 2023 | | 2022 |
| 淨匯兑 | | | | |
| 市場得(損) | | $ | 2,851 | | | $ | 3,608 | |
| 期末資產 | | 142 | | | 241 | |
| 1%反映了投資組合持有的證券的公允價值的大致變化，在較小程度上反映了股息、分配和淨投資收入的再投資。 | | (530) | | | (559) | |
| 2、分賬銷售、贖回按總投資收益計算後期初資產與期末資產的差額計算。 | | (388) | | | (318) | |
| 長期總資產變動情況 | | 11 | | | 8 | |
| | | | |
在截至12月31日的幾年中，1 | | 256 | | | (447) | |
| 長期基金總資產 | | $ | 2,730 | | | $ | 2,851 | |
| | | | |
| 期初資產 | | | | |
| 銷售額 | | $ | 138 | | | $ | 172 | |
贖回2 | | 2 | | | 2 | |
淨銷售額(贖回)2 | | (18) | | | (13) | |
淨匯兑2 | | (16) | | | (11) | |
| | | | |
| | | | |
外匯佔款的影響1 | | 15 | | | (23) | |
| 市場得(損) | | $ | 137 | | | $ | 138 | |
| | | | |
| 期末資產 | | | | |
| 長期單獨賬户資產總額 | | $ | 2,989 | | | $ | 3,780 | |
期初資產2 | | 144 | | | 243 | |
銷售額2 | | (548) | | | (572) | |
贖回2 | | (404) | | | (329) | |
| 淨銷售額(贖回) | | 11 | | | 8 | |
| | | | |
| | | | |
淨匯兑1 | | 271 | | | (470) | |
| 收購/(處置) | | $ | 2,867 | | | $ | 2,989 | |
外匯佔款的影響
市場得(損)
期末資產
| | | | | | | | | | | | | | |
| 長期資產總額 | | 2023 | | 2022 |
| 期初資產 | | | | |
| 銷售額 | | $ | 102,423 | | | $ | 135,294 | |
| 贖回 | | 26,191 | | | 34,002 | |
| 淨銷售額(贖回) | | (34,003) | | | (48,712) | |
| 淨匯兑 | | (7,812) | | | (14,710) | |
| 收購/(處置) | | 3 | | | (85) | |
| | | | |
外匯佔款的影響1 | | 1,025 | | | (2,624) | |
市場得(損)2 | | 5,891 | | | (15,452) | |
| 期末資產 | | $ | 101,530 | | | $ | 102,423 | |
| | | | |
| 1 反映為報告目的將非美元計值的AUM換算為美元的影響。 | | | | |
| 2這反映了投資組合持有的證券的公允價值的大致變化，在較小程度上還反映了股息、分配和淨投資收入的再投資。 | | $ | 89,634 | | | $ | 85,672 | |
3、分賬銷售、贖回按總投資收益計算後期初資產與期末資產的差額計算。3 | | 21,762 | | | 22,075 | |
Federated Hermes在資產類別和產品/策略類型上的平均資產組合同比變化對Federated Hermes的營業收入產生直接影響。資產組合會影響Federated Hermes的總收入，因為每投資美元的每種資產類別和產品/策略類型所賺取的費率不同，而分銷費用的某些組成部分可能會因資產類別、分銷渠道和/或客户關係的規模而異。下表呈列過去三年平均管理資產的相對組成及各資產類別及產品╱策略類型所產生的總收入百分比：3 | | (18,337) | | | (15,901) | |
佔平均管理資產總額的百分比3 | | 3,425 | | | 6,174 | |
| 佔總收入的百分比 | | 6 | | | (29) | |
| 按資產類別 | | 0 | | | 3,524 | |
貨幣市場1 | | 622 | | | (1,635) | |
權益2 | | 2,412 | | | (4,072) | |
| 固定收益 | | $ | 96,099 | | | $ | 89,634 | |
| | | | |
| 另類/私募市場 | | | | |
| 多資產 | | $ | 192,057 | | | $ | 220,966 | |
其他3 | | 47,953 | | | 56,077 | |
按產品/策略類型3 | | (52,340) | | | (64,613) | |
資金：3 | | (4,387) | | | (8,536) | |
| 貨幣市場 | | 9 | | | (114) | |
| 權益 | | 0 | | | 3,524 | |
固定收益1 | | 1,647 | | | (4,259) | |
另類/私募市場2 | | 8,303 | | | (19,524) | |
| 多資產 | | $ | 197,629 | | | $ | 192,057 | |
其他
單獨的帳户：
貨幣市場
權益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 固定收益 | | 另類/私募市場 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 多資產 | | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 72 | % | | 69 | % | | 66 | % | | 47 | % | | 40 | % | | 19 | % |
| 管理資產總額表示某一時間點的AUM餘額，而總平均管理資產表示一段時間內AUM的平均餘額。由於基本上所有收入和分配費用的某些組成部分通常是根據AUM每天計算的，因此平均管理資產的變化通常是同一時期所賺取收入和發生的基於資產的費用變化的一個關鍵指標。 | | 12 | % | | 13 | % | | 16 | % | | 30 | % | | 36 | % | | 52 | % |
| 與2022年相比，2023年平均管理資產增加了12%。截至2023年12月31日，期末管理資產較2022年12月31日增加13%，貨幣市場和固定收益資產增加，但部分被股權資產減少所抵消。2023年貨幣市場總平均資產比2022年增加18%。2023年12月31日的期末貨幣市場資產比2022年12月31日增加了17%。與2022年相比，2023年的平均股權資產下降了4%。截至2023年12月31日的期末股權資產與2022年12月31日相比下降了3%，主要是由於淨贖回，部分被市場升值所抵消。與2022年相比，2023年的平均固定收益資產減少了1%。截至2023年12月31日的期末固定收益資產與2022年12月31日相比增加了9%，這主要是由於市場升值和淨銷售額。與2022年相比，2023年另類/私人市場的平均資產減少了3%。與2022年12月31日相比，2023年12月31日的期末另類/私人市場資產減少了1%，主要是由於市場貶值。 | | 13 | % | | 14 | % | | 14 | % | | 12 | % | | 14 | % | | 18 | % |
| 股市和債市在第四季度大幅下挫，原因是市場擔心美聯儲將在不必要的時間內維持較高利率，從而將美國推入衰退。10月最後一週，S指數、道瓊斯指數和納斯達克指數分別跌至4,100、32,400和12,600點左右，美國10年期國債收益率一度觸及5%。然而，多項指標顯示，通脹繼續下降，市場情緒逆轉，預計2024年將降息，並出現反彈。去年12月，在美聯儲避免加息，將整個季度的目標區間保持在5.25%-5.50%，並預計2024年將降息三個基點後，樂觀情緒加劇。第二季度，S指數、道瓊斯指數和納斯達克指數分別上漲11.2%、12.7%和12.8%，美國10年期國債收益率收於3.88%，彭博美國綜合債券指數回報率為6.8%。 | | 3 | % | | 3 | % | | 3 | % | | 9 | % | | 7 | % | | 8 | % |
| 有關2022年12月31日與2021年12月31日相比管理資產的變化以及2022年平均管理資產與2021年相比的變化的解釋，請參閲聯合愛馬仕截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度報告，項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-資產要點。 | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 2 | % |
| 經營成果 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % |
| 關於2022年與2021年相比的變化的解釋，見聯合愛馬仕截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度報告，項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果。 | | | | | | | | | | | | |
| 收入。 | | | | | | | | | | | | |
| 與2022年相比，2023年的收入增加了1.638億美元，主要是由於(1)由於平均資產和產品結構的變化(部分被分銷費用抵消)，貨幣市場收入增加了8,620萬美元，(2)自願收益相關費用減免減少了8,530萬美元(參見業務發展-低短期利率瞭解更多信息，包括對支出的影響和税前淨影響)，以及(3)附帶權益增加5,320萬美元(部分抵消了薪酬和相關支出)。由於長期平均資產減少，收入減少6,770萬美元，部分抵消了這些增長。 | | 52 | % | | 47 | % | | 46 | % | | 44 | % | | 37 | % | | 15 | % |
| 2023年和2022年，聯合愛馬仕的收入與平均管理資產的比率均為0.23%。這一比率持平的主要原因是取消自願收益相關費用豁免的收入增加和附帶權益增加，但與2022年相比，2023年平均股本和固定收益資產收入的減少抵消了這一增長。 | | 6 | % | | 7 | % | | 9 | % | | 23 | % | | 28 | % | | 41 | % |
| 運營費用。 | | 6 | % | | 8 | % | | 9 | % | | 9 | % | | 12 | % | | 15 | % |
| 與2022年相比，2023年的總運營費用增加了1.13億美元。分配費用增加5660萬美元，主要是由於取消了與自願收益相關的費用豁免而增加了6650萬美元(有關更多信息，請參閲業務發展-低短期利率，包括對收入的影響和税前淨影響)，但因長期平均資產減少而部分抵消了740萬美元的減少。薪酬和相關支出增加5070萬美元，主要用於合併附帶權益工具(3420萬美元)以及增加的工作人員和補償率(1340萬美元)。專業服務費增加1180萬美元，主要原因是律師費(480萬美元)和技術舉措支出增加(300萬美元)。無形資產相關支出減少3,020萬美元，主要是由於2022年的無形資產減值。有關這項減值的更多信息，請參閲合併財務報表附註(10)。其他支出增加1100萬美元，主要是由於與基礎設施基金重組相關的成本。 | | 2 | % | | 2 | % | | 2 | % | | 7 | % | | 4 | % | | 5 | % |
| 營業外收入(費用) | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 2 | % |
| 與2022年相比，2023年的營業外收入(費用)淨額增加了5440萬美元。這一增長主要是由於(1)證券收益(虧損)淨額增加4190萬美元，主要是由於2023年投資市值增加，而2022年投資市值下降；(2)投資收入增加1360萬美元，淨額主要是由於利率上升導致投資收益率增加。 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
所得税。 | | | | | | | | | | | | |
| 2023年和2022年的所得税撥備分別為1.066億美元和7170萬美元。與2022年相比，2023年的撥備增加了3490萬美元，主要原因是所得税前收入增加。2023年和2022年的有效税率分別為25.9%和23.4%。實際税率增加的主要原因是某些海外遞延税項資產的估值免税額增加(1.0%)，以及與2023年基礎設施基金重組(0.9%)和2022年外國子公司註銷(0.8%)相關的不可扣除費用。有關實際税率以及其他税務披露的更多信息，請參閲合併財務報表附註(16)。 | | 20 | % | | 22 | % | | 20 | % | | 3 | % | | 3 | % | | 4 | % |
| 第二支柱立法已在聯邦愛馬仕運作的某些司法管轄區頒佈或實質性頒佈。這項立法將在2024年1月1日開始的財政年度內生效。聯合愛馬仕屬於已頒佈或實質頒佈的法律的範圍，並根據聯邦愛馬仕組成實體的最新税務申報、逐國報告和財務報表，對其潛在的第二支柱所得税風險進行了評估。根據評估，聯合愛馬仕運營的大多數司法管轄區的第二支柱有效税率都在15%以上。然而，過渡性避風港救濟不適用的司法管轄區數量有限，第二支柱的實際税率接近15%。聯合愛馬仕預計在這些司法管轄區不會有實質性的第二支柱所得税敞口 | | 6 | % | | 6 | % | | 7 | % | | 7 | % | | 8 | % | | 11 | % |
| Federated Hermes，Inc.的淨收入。 | | 7 | % | | 6 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 2 | % | | 3 | % |
| 與2022年相比，2023年淨收入增加5950萬美元，主要是由於收入、運營費用、非運營收入(費用)和所得税的變化 | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 3 | % | | 3 | % |
| 上面。與2022年相比，2023年的稀釋後每股收益增加了0.75美元，這主要是由於淨收益增加(0.67美元)，以及主要由於股票回購而導致的加權平均股票數量減少(0.08美元)。 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
| 流動性與資本資源 | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % | | 1 | % |
流動資產。
截至2023年12月31日，扣除非控股權益(包括現金和現金等價物、投資和應收賬款)的流動資產總額為6.564億美元，而截至2022年12月31日的流動資產為5.595億美元。流動資產的變化將在下文討論。
截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的流動資產包括對某些貨幣市場和波動價值聯合愛馬仕基金的投資，這些基金可能對國際主權債務和貨幣風險有直接和/或間接敞口。聯合愛馬仕繼續積極監控其投資組合，以管理某些歐洲國家(如英國脱歐後的英國)、中國和其他某些受經濟制裁國家的主權債務和貨幣風險。聯合愛馬仕經驗豐富的投資組合經理和分析師致力於通過量化和基本面分析評估信用風險。此外，關於國際風險敞口，符合規則2a-7的要求或按照與規則2a-7類似的要求運作的某些貨幣市場基金(相當於約3.24億美元的資產管理規模)包括持有的間接短期風險敞口，主要投資於受聯邦愛馬仕信用分析程序約束的高質量國際銀行名稱。
經營活動提供的現金。
2023年，經營活動提供的淨現金總額為3.118億美元，而2022年為3.239億美元。減少1,210萬美元的主要原因是：(1)與上文討論的5,660萬美元分配費用增加有關的已支付現金增加，(2)與先前討論的5,070萬美元補償及相關費用增加有關的已支付現金增加，(3)已支付的税款現金增加2,310萬美元，(4)因行政錯誤與受影響股東達成和解的1,790萬美元付款(詳情見合併財務報表附註21)。(5)與2022年相比，2023年用於證券交易的現金淨增加1420萬美元，(6)主要與2022年3月發行的3.5億美元票據有關的利息支付現金增加450萬美元，(7)與基礎設施基金重組有關的現金增加400萬美元。現金的減少被與先前討論的1.638億美元收入增加有關的收到的現金增加部分抵消。
投資活動使用的現金。
2023年，投資活動使用的現金淨額為3,060萬美元，主要是購買投資關聯公司和其他所支付的5,800萬美元，以及購買財產和設備所支付的790萬美元，被從贖回投資關聯公司和其他所收到的現金3,530萬美元所抵消。融資活動使用的現金。
2023年，融資活動使用的現金淨額為2.431億美元。在這筆金額中，聯合愛馬仕支付了(1)1.771億美元回購B類普通股，主要與其股票回購計劃有關(更多信息請參閲合併財務報表附註(15))，(2)向普通股持有人支付9810萬美元或每股1.11美元的股息，(3)向子公司的非控股權益分配4000萬美元。這一活動被子公司非控股權益貢獻的7280萬美元部分抵消。
借款。2022年3月17日，聯合愛馬仕與若干無抵押優先票據的購買者之間訂立了一項票據購買協議(票據購買協議)，總金額為3.5億美元(3.5億美元票據)，固定利率為年息3.29%，每半年支付一次，在協議的每年3月和9月拖欠。這批3.5億美元的債券本金總額將於2032年3月17日到期。花旗全球市場公司和PNC資本市場有限責任公司擔任3.5億美元票據的牽頭配售代理，聯合愛馬仕的某些子公司是票據購買協議項下所欠債務的擔保人。截至2023年12月31日，3.5億美元債券的未償還餘額為347.8美元，扣除220萬美元的未攤銷發行成本，並在綜合資產負債表上計入長期債務。所得款項已用於或將用於補充運營現金流、為股票回購和潛在收購提供資金、償還未償債務以及其他一般公司用途。有關票據購買協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註(12)。
2021年7月30日，聯合愛馬仕與聯合愛馬仕簽訂了一份無擔保的第四份修訂和重新簽署的信貸協議，該協議由聯合愛馬仕、其若干子公司作為擔保方、由11家銀行組成的財團作為貸款方、PNC銀行作為行政代理、PNC Capital Markets LLC作為唯一簿記管理人和聯合牽頭安排人、Citigroup Global Markets，Inc.作為聯合牽頭安排人、Citibank，N.A.作為辛迪加代理，以及多倫多道明銀行紐約分行作為文件代理(信貸協議)簽訂。信貸協議包括3.5億美元的循環信貸安排，以及通過可選的增加(或手風琴)功能提供的額外2億美元。借款根據信貸協議，可用於一般公司目的，包括與收購、股息、投資和股份回購有關的現金支付。截至2023年12月31日，根據信貸協議，聯合愛馬仕可借入3.5億美元。更多信息見合併財務報表附註(12)。
票據購買協議和信貸協議都包括利息覆蓋比率契約(綜合利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)與綜合利息支出)和槓桿比率契約(綜合債務與綜合EBITDA)以及其他慣例條款和條件。聯合愛馬仕遵守了所有公約，包括截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的年度的利息覆蓋率和槓桿率。利息覆蓋率至少為4%至1%，截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的利息覆蓋率為39%至1%。槓桿率要求不超過3%至1%，截至2023年12月31日，聯合愛馬仕的槓桿率為0.75%至1%。票據購買協議及信貸協議均訂有若干已陳述的違約事件及交叉違約條款，使貸款人/交易對手如未能在適用的寬限期內清償未清償債務，可加快償還未清償債務。違約事件一般包括違約、不支付所需貸款、破產、停業、留置權通知或評估，以及要求償還借款金額的其他程序，無論是自願的還是非自願的。
紅利。.
2023年、2022年和2021年，分別向聯合愛馬仕普通股持有人支付了9810萬美元、9790萬美元和1.058億美元的現金股息。出於税務目的，所有股息都被視為普通股息。
合同義務。
截至2023年12月31日，聯合愛馬仕有大量未來現金需求，主要來自合同債務和其他主要與長期債務和經營租賃債務有關的債務。下文將進一步討論每項義務的性質。
長期債務義務。總值3.5億元的債券本金總額將不遲於2032年3月17日到期。利率固定為年息3.29%，每半年支付一次。更多信息見合併財務報表附註(12)。
經營租賃義務。
關於聯合愛馬仕的經營租賃義務的信息，見合併財務報表附註(18)。購買義務。
聯合愛馬仕是各種合同的當事方，根據這些合同，它接受某些服務，包括營銷和信息技術服務、使用各種與基金有關的信息系統和研究數據庫、交易訂單傳輸和恢復服務以及其他服務。這些合同包含某些最低不可取消付款、取消條款和續訂條款。此類服務的費用按已發生的費用計入費用。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕有約3700萬美元的購買義務在12個月內支付，此後再支付3320萬美元。未來的現金需求。
除上述合同義務外，管理層預計現金的主要用途將包括為業務收購和全球擴張提供資金、為分配支出提供資金、支付獎勵和基本薪酬、支付股東股息、支付債務、支付税款、回購公司股票、開發和播種新產品和戰略、修改現有產品、戰略和關係，以及維持監管流動性和資本要求。此外，聯合愛馬仕預計將在未來三年投資約3.1億美元(包括分配約1.9億美元的現有技術相關管理費用，主要是現有員工的薪酬支出和約1.2億美元的外部支出)，以支持一些計劃中的技術驅動計劃。許多因素都可能導致聯合愛馬仕未來的現金需求增加。由於投資管理業務受到高度監管，管理層預計合規和投資管理人員、合規系統和技術以及相關專業和諮詢費的總支出可能會繼續增加。2024年1月25日，董事會宣佈每股派息0.28美元。截至2024年2月8日，股息支付給了登記在冊的股東，導致2024年2月15日支付了2370萬美元。
在評估Federated Hermes的現有流動資產、預期來自營運的持續現金流、其在信貸協議下的借款能力，以及獲得額外融資安排及發行債務或股票的能力後，管理層相信其將擁有足夠的流動資金以滿足短期及可合理預見的長期現金需求。財務狀況
下面的討論總結了資產和負債的重大變化，這些變化在管理層關於財務狀況和業務成果的討論和分析中沒有在其他地方討論。
投資-截至2023年12月31日，合併投資公司比2022年12月31日減少3790萬美元，主要原因是與2023年兩個可變利益實體(VIE)和一個投票權實體(VRE)解除合併有關的減少4530萬美元。這一減少被(1)與VIE合併有關的490萬美元和(2)現有合併基金在2023年淨增值320萬美元所部分抵消。
投資-截至2023年12月31日，關聯公司和其他投資比2022年12月31日增加3,040萬美元，主要是由於(1)淨買入1,890萬美元，(2)淨增值540萬美元，(3)與VIE解除合併有關的增加540萬美元，該VIE將聯合愛馬仕的投資重新歸類為投資-關聯公司和其他。
截至2023年12月31日的應收賬款淨額比2022年12月31日增加了1770萬美元，這主要是由於不包括Federated Hermes在保單下的留存的保險應收賬款。更多信息見合併財務報表附註2(21)。
應收賬款-附屬公司在2023年12月31日的應收賬款比2022年12月31日增加了1280萬美元，這主要是由於2023年12月31日賺取的附帶權益的應計項目將於2024年收到。2023年12月31日的應付賬款和應計費用比2022年12月31日增加了1,440萬美元，主要是由於與基礎設施基金重組有關的應計項目。 2023年12月31日的應計薪酬和福利比2022年12月31日增加了860萬美元，主要是因為2022年第一季度支付的2022年應計年度激勵薪酬(1.203億美元)被2023年12月31日記錄的2023年激勵薪酬應計項目(1.235億美元)部分抵消。
可變利息實體聯合愛馬仕在正常業務過程中參與了各種可被視為VIE的實體。聯合愛馬仕確定它是某些聯合愛馬仕基金VIE的主要受益人，因此，在其合併財務報表中合併了這些VIE的資產、負債和業務。更多信息見合併財務報表附註(6)。
近期會計公告有關適用於聯合愛馬仕的新會計準則的完整清單，請參閲合併財務報表附註2。
關鍵會計政策聯合愛馬仕的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的。在編制財務報表時，管理層必須作出估計和假設，以影響綜合財務報表和附註中報告的金額。管理層不斷評估用於編制合併財務報表的會計政策和估計。一般來説，管理層的估計是基於歷史經驗、來自第三方專業人士的信息以及在事實和情況下被認為是合理的各種其他假設。實際結果可能與管理層的估計不同，這些差異可能是實質性的。
在綜合財務報表附註2(1)所述的重要會計政策中，管理層認為其商譽及無形資產政策所包含的無限期無形資產涉及較高程度的判斷及複雜性。在收購之日確定可確認的無限期無形資產的公允價值的過程需要大量的管理層估計和判斷。如果這些假設的後續變化與初始估值中使用的變化大不相同，則財務報表中記錄的不確定壽命無形資產金額可能會計入減值。減值可能會對聯合愛馬仕的財務狀況產生重大不利影響。
自10月1日起，或當存在潛在減值指標時，每年在會計單位層面對無限期生存的無形資產進行減值審查。聯合愛馬仕出於減值測試的目的，將某些無限期生存的資產合併為三個不同的會計單位。在確定資產分類時考慮的因素包括資產的最高和最佳用途以及現金流不可分割的性質。這種資產分組的確定每年都會重新考慮，並可能根據事實和情況而變化。聯合愛馬仕目前的無限壽命無形資產的會計單位是：(1)FHL管理公共基金資產的權利；(2)FHL的商標；以及(3)所有其他管理基金資產的權利。管理層可採用定性或定量的方法，需要對通過考慮各種因素收集的正面和負面證據進行加權，以確定一項無限期無形資產或資產組是否更有可能減值。在2023年和2022年，管理層都使用了
定量與定性相結合的研究方法。
管理層考慮宏觀經濟和具體實體的因素，包括預計的AUM、預計的收入增長率、預計的税前利潤率、税率、貼現率以及就商號估值而言的特許權使用費税率。此外，管理層每季度重新考慮事件或情況是否表明使用壽命發生了變化。管理層監測的有用年限可能發生變化的指標一般包括資產預期用途的變化、管理資產水平的大幅下降、基金資產管理權的法律、法規或合同規定的變化、過時、需求、競爭和其他可能影響基金預期業績和存在的經濟因素的影響，以及基本業務現金流的大幅減少。
市場利率的上升和近期預計現金流的減少導致管理層確定，截至2022年12月31日，FHL公共基金資產管理權存在潛在減值指標，該指標總計1.503億GB，與2018年FHL收購相關。管理層在評估資產時採用了以收入為基礎的估值方法，即貼現現金流量法。截至2022年12月31日準備的貼現現金流分析導致非現金減值費用為3150萬美元。減值費用計入綜合損益表的營業費用-無形資產相關費用。
由於該無形資產的估計公允價值超過賬面價值，折現現金流量法導致2023年前三季度沒有減值。由於預計現金流減少，貼現現金流分析
截至2023年12月31日編制，導致估計公允價值比賬面價值高出不到5%。貼現現金流分析中的主要假設包括收入增長率、税前利潤率和適用於預計現金流的貼現率。未來減值的風險隨着預計現金流的減少和/或貼現率的增加而增加。
截至2023年12月31日，假設所有其他假設保持不變，預計收入增長率增加或減少10%將導致估計公允價值的相應變化約為8%。税前利潤率增加或減少10%將導致估計公允價值相應變動約12%。折現率增加或減少25個基點將導致與估計公允價值約3%的反向變化。任何與地緣政治或其他意外事件有關的市場波動及其他事件，可能會進一步減少與該無形資產相關的資產淨值、收入及收益，並可能導致後續減值測試基於更新的假設及未來現金流預測，從而可能導致減值。關於與地緣政治或其他意外事件有關的風險的更多信息，見項目1A--風險因素--一般風險因素--其他一般風險--不可預測事件或後果的潛在不利影響。
項目7A--關於市場風險的定量和定性披露
在正常的業務過程中，聯合愛馬仕受到證券市場和一般經濟波動的影響。作為一家投資管理公司，聯合愛馬仕的業務要求其持續識別、評估、監控和管理市場和其他風險，包括那些影響其自身投資組合的風險。聯合愛馬仕投資聯合愛馬仕基金的主要目的是從資本增值、投資收入或兩者都獲得回報，或者，對於新推出的聯合愛馬仕基金或新的單獨賬户策略，為產品或策略提供可投資現金，以建立業績歷史。這些投資使聯合愛馬仕面臨各種市場風險。一項投資可能會使聯合愛馬仕面臨利率、信用評級、股票價格和外幣匯率變化帶來的多種風險。聯合愛馬仕通過在不同資產類別中分散投資，並根據市場風險和其他因素的變化不時改變投資持有量，來管理其對市場風險的敞口。此外，在某些情況下，聯合愛馬仕為對衝某些市場風險而訂立衍生工具。
利率風險是指利率波動導致收益意外波動的風險，而信用風險是債務證券發行人可能違約的風險。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕因投資於某些合併投資公司和策略持有的債務證券(5200萬美元)以及持有固定收益聯合愛馬仕基金(6690萬美元)而面臨利率風險。2023年12月31日，管理層考慮了假設的利率波動300個基點。管理層確定，這種波動對這些投資的影響可能會對聯合愛馬仕的運營結果和財務狀況產生大約1100萬美元的影響。截至2023年12月31日，這些投資以及對貨幣市場賬户的額外投資(3.244億美元)使聯合愛馬仕面臨信用風險。2023年12月31日，管理層考慮了假設的信貸利差波動300個基點。管理層確定，這種波動可能會對聯合愛馬仕的運營結果和財務狀況造成約1400萬美元的影響。
價格風險是指一項投資的市場價格下跌並最終導致確認虧損的風險。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕對聯合愛馬仕基金和單獨賬户的5490萬美元股權投資使其面臨價格風險。聯合愛馬仕對這些產品和策略的投資代表着其最大的虧損敞口。2023年12月31日，管理層考慮了公允價值20%的假設波動，並確定這些投資的這種波動可能會對Federated Hermes的運營結果和財務狀況造成約1100萬美元的影響。
外匯風險是指投資價值因貨幣匯率波動而發生變化的風險。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕因投資於持有非美元證券的聯合愛馬仕基金以及聯合愛馬仕某些外國運營子公司持有的非美元運營現金賬户和應收賬款而面臨外匯風險(4,220萬美元)。在截至2023年12月31日持有的這些投資、現金賬户和應收賬款中，管理層考慮了適用匯率20%的假設波動，並確定這種波動可能會對Federated Hermes的運營業績和財務狀況造成約800萬美元的影響。
聯合愛馬仕還在海外業務中有一定的投資，其淨資產和運營結果在合併後換算為美元時面臨外幣風險。
。在2023年，
聯合愛馬仕
簽訂了
外幣遠期交易，以對衝與英鎊FHL相關的外匯匯率波動
以英鎊計價的子公司(截至2023年12月31日的合併名義金額為8430萬GB)。管理層考慮了貨幣匯率20%的假設波動，並確定這種波動可能會對Federated Hermes的運營業績和財務狀況造成約700萬美元的影響。
除了聯合愛馬仕投資的市場風險外，聯合愛馬仕幾乎所有的收入都是基於資產淨值計算的。因此，商標的變更
外星人 管理資產的流失對聯合愛馬仕的收入有直接影響。這些資產的公允價值因市場或其他條件的變化而下降，將對收入和淨收入產生負面影響。假設2023年來自管理資產的收入與平均AUM的比率保持不變，平均AUM下降20%將導致收入相應下降20%。某些費用，包括分配和補償以及相關費用，可能不會隨着管理資產市值的變化而按比例變化。因此，受管理資產市值下降對淨收入的影響可能大於或小於受管理資產市值下降的百分比。關於管理的資產和影響聯合愛馬仕收入的因素的進一步討論，見項目1A--風險因素和項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--一般情況和資產要點。項目8--財務報表和補充數據管理層對財務報告內部控制的評估
聯合愛馬仕股份有限公司(包括其合併子公司聯合愛馬仕)的S管理層負責本年度報告中合併財務報表的編制、完整性和公允列報。這些合併財務報表和附註是根據美國公認的會計原則編制的，管理層認為這些會計記錄公平、準確地反映了聯合愛馬仕的運營和財務狀況。合併財務報表包括基於管理層的最佳估計和判斷的數額，考慮到目前可獲得的信息以及管理層對當前條件和情況的看法。
管理層負責建立和維護充分的財務報告內部控制，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據美國公認會計原則編制財務報表。管理層對與財務報表有關的財務報告內部控制制度的有效性進行評估，並對其可靠性進行測試。在發現潛在缺陷時，採取行動糾正這些缺陷。任何內部控制系統，無論設計得多麼好，都有內在的侷限性，包括控制可能被規避或推翻，由於錯誤或欺詐而產生的錯誤陳述可能發生而不被發現。此外，由於條件的變化，內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。因此，即使是一個有效的內部控制系統也只能在編制財務報表方面提供合理的保證。
管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架中描述的財務報告有效內部控制標準，評估了截至2023年12月31日聯合愛馬仕財務報告內部控制的有效性。根據這一評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，聯合愛馬仕對財務報告的內部控制是有效的。獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所對本年報所載綜合財務報表進行了審計，並對財務報告內部控制的有效性進行了審計。
聯合愛馬仕公司
/S/J.克里斯托弗·多納休
/S/託馬斯·R·多納休
J·克里斯托弗·多納休
託馬斯·R·多納休
總裁與首席執行官
首席財務官2024年2月23日獨立註冊會計師事務所報告致聯合愛馬仕公司的股東和董事會。對財務報表的幾點看法
我們審計了所附的聯合愛馬仕公司(本公司)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日期間每一年的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年2月23日發佈的報告對此發表了無保留意見。意見基礎這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來提供關於關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露的單獨意見。
無限期無形資產的價值評估
有關事項的描述
於2023年12月31日，本公司擁有1.586億美元與2018年聯合愛馬仕有限公司(FHL)收購相關的公共基金資產管理權相關的無限期無形資產(FHL無限期無形資產)。如綜合財務報表附註1(J)所述，無限期存在的無形資產每年在會計單位層面進行減值測試，或在存在潛在減值指標時進行測試，以確定會計單位是否更有可能減值。鑑於管理層預計現金流的減少，本公司於2023年12月31日對FHL無限期無形資產進行了評估，並確定公允價值超過賬面價值。
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| 審計公司對FHL無限期無形資產的減值測試是複雜和判斷的，因為在確定這一會計單位的公允價值時存在重大的估計不確定性。用於估計公允價值的重要假設包括貼現率和構成預測現金流量基礎的某些假設，如預計收入增長率和預計税前利潤率。這些重大假設是前瞻性的，可能會受到未來經濟和市場狀況的重大影響。 | | 我們是如何在審計中解決這個問題的 |
| 我們瞭解、評估了設計，並測試了對公司無限期無形資產減值測試流程的控制措施的操作有效性，包括對管理層審查上述重大假設的控制措施。 | | 我們測試公司FHL無限期無形資產估計公允價值的審計程序包括評估管理層上文所述的重要假設以及測試基礎數據的完整性和準確性。在我們估值專家的協助下，我們評估了公司估值方法和重大假設的合理性。我們的程序包括，通過將選定的貼現率與公司的加權平均資本成本進行比較來評估貼現率的選擇，測試貼現率確定所依據的客觀來源信息，以及將管理層的貼現率與獨立開發的範圍進行比較。我們還將重要的假設與當前的行業、市場和經濟數據、歷史結果和其他相關信息進行了比較。我們通過將實際結果與管理層的歷史預測進行比較，評估了管理層準確預測收入和税前利潤率的能力。此外，我們對上述若干重大假設進行了敏感性分析，以評估因重大假設的合理預期變化而導致的FHL無限期無形資產的公允價值變化。 |
| /S/安永律師事務所 | | 自1996年以來，我們一直擔任該公司的審計師。 |
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| 匹茲堡，賓夕法尼亞州 | | |
2024年2月23日
獨立註冊會計師事務所報告
致聯合愛馬仕公司的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013年框架)(COSO標準)中確立的標準，對聯合愛馬仕公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，截至2023年12月31日，聯合愛馬仕公司(本公司)在所有實質性方面都對財務報告進行了有效的內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表，以及2024年2月23日的相關附註和我們的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制評估》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
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| 財務報告內部控制的定義及侷限性 |
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產的行為，提供合理保證。
| 由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
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/S/安永律師事務所
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| 匹茲堡，賓夕法尼亞州 | 2024年2月23日 |
合併資產負債表 |
12月31日，
資產
流動資產
現金和現金等價物
投資--綜合投資公司
投資-附屬公司和其他
應收賬款，扣除準備金#美元
及$
，分別
應收賬款--附屬公司
預付費用
其他流動資產
流動資產總額
長期資產
商譽
財產和設備，淨額
使用權資產，淨額
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他長期資產 | | | | |
| 長期資產總額 | | | | |
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| 總資產 | | 2023 | | 2022 |
| 負債 | | | | |
| 流動負債 | | | | |
| 應付賬款和應計費用 | | $ | 383,180 | | | $ | 336,782 | |
| 應計薪酬和福利 | | 70,543 | | | 108,448 | |
| 租賃負債 | | 106,952 | | | 76,524 | |
其他流動負債21流動負債總額21長期負債 | | 75,721 | | | 58,068 | |
| 長期債務 | | 48,694 | | | 35,941 | |
| 長期遞延税項負債淨額 | | 29,739 | | | 27,004 | |
| 長期租賃負債 | | 5,900 | | | 8,264 | |
| 其他長期負債 | | 720,729 | | | 651,031 | |
| 長期負債總額 | | | | |
| 總負債 | | 807,156 | | | 800,417 | |
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| 承諾及或有事項（附註（21）） | | 409,449 | | | 409,157 | |
| 暫時性權益 | | 30,711 | | | 35,743 | |
| 於附屬公司之可贖回非控股權益 | | 99,265 | | | 92,860 | |
| 永久權益 | | 34,534 | | | 31,271 | |
| Federated Hermes，Inc.股東權益 | | 1,381,115 | | | 1,369,448 | |
| 普通股： | | $ | 2,101,844 | | | $ | 2,020,479 | |
| A類， | | | | |
| 不是 | | | | |
| | | | |
| 面值， | | $ | 88,290 | | | $ | 73,901 | |
| 授權股份， | | 158,392 | | | 149,760 | |
| 已發行和未償還的股份 | | 16,283 | | | 18,394 | |
| B級， | | 24,378 | | | 15,358 | |
| 不是 | | 287,343 | | | 257,413 | |
| 面值， | | | | |
| 授權股份， | | 347,843 | | | 347,581 | |
| 已發行股份 | | 186,292 | | | 180,410 | |
| 庫藏股交易增加實收資本 | | 93,816 | | | 86,809 | |
| 留存收益 | | 32,453 | | | 40,753 | |
| 庫存股票，按成本計算， | | 660,404 | | | 655,553 | |
| 和 | | 947,747 | | | 912,966 | |
| 分別持有B類普通股 | | | | |
| 累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | |
| 永久總股本 | | 25,845 | | | 61,821 | |
| 總負債、臨時股權和永久股權 | | | | |
| (附註是這些綜合財務報表的組成部分。) | | | | |
| 合併損益表 | | | | |
(千美元，每股數據除外)截至2013年12月31日的年度，收入20,000投資諮詢費，淨附屬公司9,000投資諮詢費，淨額--其他 | | 189 | | | 189 | |
行政服務費，淨附屬公司其他服務費，淨附屬公司其他服務費，淨額900,000,000總收入99,505,456運營費用 | | 474,814 | | | 440,953 | |
| 薪酬及相關 | | 2 | | | 0 | |
| 分佈 | | 1,194,561 | | | 1,015,589 | |
系統與通信14,664,467專業服務費10,229,521辦公室和職業 | | (521,403) | | | (365,363) | |
| 廣告和促銷 | | (19,911) | | | (45,676) | |
| | | | |
| | | | |
| 旅費和相關 | | 1,128,252 | | | 1,045,692 | |
| 無形資產相關 | | $ | 2,101,844 | | | $ | 2,020,479 | |
其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總運營費用 | | | | | | |
| 營業收入 | | | | | | |
| | | | | | |
| 營業外收入（費用） | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 投資收入淨額 | | | | | | |
| 證券收益（虧損），淨額 | | $ | 870,831 | | | $ | 772,993 | | | $ | 656,958 | |
| 債務負擔 | | 244,952 | | | 238,638 | | | 259,026 | |
| 其他，淨額 | | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | |
| 營業外收入（支出）淨額合計 | | 134,429 | | | 121,383 | | | 61,326 | |
| 所得税前收入 | | 16,030 | | | 18,243 | | | 16,498 | |
| 所得税撥備 | | 1,609,574 | | | 1,445,814 | | | 1,300,447 | |
| 包括子公司非控股權益的淨收入 | | | | | | |
| 減：歸屬於子公司非控股權益的淨收益（虧損） | | 563,388 | | | 512,713 | | | 532,492 | |
| 淨收入 | | 371,198 | | | 314,554 | | | 160,884 | |
| 歸屬於Federated Hermes，Inc.的金額 | | 84,203 | | | 77,783 | | | 75,429 | |
| 每股普通股收益-基本 | | 69,514 | | | 57,747 | | | 60,331 | |
| 每股普通股收益--攤薄 | | 45,069 | | | 43,361 | | | 44,573 | |
| 每股現金股息 | | 22,992 | | | 20,931 | | | 21,600 | |
| (附註是這些綜合財務報表的組成部分。) | | 15,409 | | | 12,456 | | | 5,337 | |
| 綜合全面收益表 | | 13,870 | | | 44,066 | | | 13,823 | |
| (千美元) | | 36,382 | | | 25,407 | | | 19,706 | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 1,222,025 | | | 1,109,018 | | | 934,175 | |
| 包括子公司非控股權益的淨收入 | | 387,549 | | | 336,796 | | | 366,272 | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | | |
| 永久股權 | | 22,559 | | | 8,973 | | | 3,171 | |
| 外幣折算收益(虧損) | | 13,181 | | | (28,696) | | | 9,532 | |
| 臨時股權 | | (12,519) | | | (11,073) | | | (1,785) | |
| 外幣折算收益(虧損) | | 562 | | | 222 | | | (900) | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | 23,783 | | | (30,574) | | | 10,018 | |
| 包括子公司非控股權益在內的全面收益 | | 411,332 | | | 306,222 | | | 376,290 | |
| 減去：子公司可贖回非控股權益的綜合收益(虧損) | | 106,551 | | | 71,658 | | | 103,982 | |
| 聯邦愛馬仕公司的全面收入。 | | 304,781 | | | 234,564 | | | 272,308 | |
| (附註是這些綜合財務報表的組成部分。) | | 5,801 | | | (4,932) | | | 2,015 | |
| 合併權益變動表 | | $ | 298,980 | | | $ | 239,496 | | | $ | 270,293 | |
| (千美元) | | | | | | |
| 股票 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.77 | |
| A類 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.75 | |
| B類 | | $ | 1.11 | | | $ | 1.08 | | | $ | 1.08 | |
財務處
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| | | | | | |
| 2021年1月1日的餘額 | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | | | | | |
| | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 認購-可贖回非控股股東 | | $ | 304,781 | | | $ | 234,564 | | | $ | 272,308 | |
| | | | | | |
| 合併/(解除合併) | | | | | | |
| 股票獎勵活動 | | | | | | |
| 宣佈的股息 | | 25,765 | | | (62,038) | | | 1,191 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 對子公司非控股權益的分配 | | | | | | |
| 收購FHL的額外股權 | | 585 | | | (2,329) | | | (7,443) | |
| 可贖回非控制權益的估計贖回價值變動 | | 26,350 | | | (64,367) | | | (6,252) | |
| 購買庫存股 | | 331,131 | | | 170,197 | | | 266,056 | |
| 2021年12月31日的餘額 | | 6,386 | | | (7,261) | | | (5,428) | |
| | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 324,745 | | | $ | 177,458 | | | $ | 271,484 | |
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 認購-可贖回非控股股東 | | | | | | | | | | | | | |
| 合併/(解除合併) | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | 股票獎勵活動 | | | | | | | |
| | | 宣佈的股息 | | 對子公司非控股權益的分配 | | 收購FHL的額外股權 | | | | | | | |
| 庫存股的報廢 | | 9,000 | | | 99,331,443 | | | 10,174,013 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 可贖回非控制權益的估計贖回價值變動 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 購買庫存股 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日的餘額 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | 0 | | | 1,225,363 | | | (1,225,363) | | | | | | | | |
| 認購-可贖回非控股股東 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 合併/(解除合併) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 股票獎勵活動 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 宣佈的股息 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 對子公司非控股權益的分配 | | 0 | | | (7,145,838) | | | 7,145,838 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 購買庫存股 | | 9,000 | | | 93,410,968 | | | 16,094,488 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日的餘額 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| (附註是這些綜合財務報表的組成部分。) | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| Federated Hermes，Inc.股東權益 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 普通股 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他內容 | | 0 | | | 2,321,592 | | | (2,321,592) | | | | | | | | |
| 實收資本 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 來自財政部 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 庫存 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 交易記錄 | | 0 | | | 0 | | | (10,000,000) | | | | | | | | |
| 保留 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 收益 | | 0 | | | (6,456,625) | | | 6,456,625 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 庫存股 | | 9,000 | | | 89,275,935 | | | 10,229,521 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 累計 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 其他 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 全面 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 收益(虧損)、 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 税後淨額 | | 0 | | | 883,496 | | | (883,496) | | | | | | | | |
| 總計 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| 永久 | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 權益 | | 0 | | | (5,318,442) | | | 5,318,442 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 可贖回 | | 9,000 | | | 84,840,989 | | | 14,664,467 | | | | | | | | |
非控制性
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在以下方面的權益 | | |
| 子公司/ | | 暫時性
權益
合併現金流量表
(千美元)
截至2013年12月31日的年度， | | 經營活動
包括子公司非控股權益的淨收入 | | 將淨收入調整為經營活動提供的現金淨額 | | 折舊和其他攤銷
基於股份的薪酬費用
基於子公司股份的薪酬費用
(收益)處置資產的損失
遞延所得税撥備(利益) | | | | | | 無形資產減值準備
投資未實現(收益)淨虧損
投資淨銷售額(買入)--綜合投資公司 | | 投資公司的合併/(解除合併)
資產和負債的其他變動：
(增加)應收款減少，淨額
(增加)預付費用和其他資產減少
增加(減少)應付帳款和應計費用
其他負債增加(減少) |
| $ | 418,858 | | | $ | 0 | | | $ | 1,027,699 | | | $ | (324,731) | | | $ | 15,171 | | | | | | | $ | 1,136,997 | | | $ | 236,987 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 270,293 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 270,293 | | | 2,015 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 1,191 | | | | | | | 1,191 | | | (7,443) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 998,965 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (985,248) | |
| 30,260 | | | 0 | | | (24,518) | | | 25,995 | | | 0 | | | | | | | 31,737 | | | 9,410 | |
| 0 | | | 0 | | | (105,729) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (105,729) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (4,926) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (167,302) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 19,256 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 19,256 | | | (19,256) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (239,728) | | | 0 | | | | | | | (239,728) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 449,118 | | | $ | 0 | | | $ | 1,187,001 | | | $ | (538,464) | | | $ | 16,362 | | | | | | | $ | 1,114,017 | | | $ | 63,202 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 239,496 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 239,496 | | | (4,932) | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (62,038) | | | | | | | (62,038) | | | (2,329) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 55,171 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (435) | |
| 34,724 | | | (46) | | | (31,181) | | | 32,652 | | | 0 | | | | | | | 36,149 | | | 707 | |
| 0 | | | 0 | | | (97,842) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (97,842) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (25,979) | |
| 0 | | | 3,518 | | | 0 | | | 34,049 | | | 0 | | | | | | | 37,567 | | | (37,805) | |
| (42,700) | | | (3,472) | | | (267,664) | | | 313,836 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | (14,221) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (14,221) | | | 14,221 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (207,436) | | | 0 | | | | | | | (207,436) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 441,142 | | | $ | 0 | | | $ | 1,015,589 | | | $ | (365,363) | | | $ | (45,676) | | | | | | | $ | 1,045,692 | | | $ | 61,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 298,980 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 298,980 | | | 5,801 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 25,765 | | | | | | | 25,765 | | | 585 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | 72,823 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (75,225) | |
| 33,861 | | | 2 | | | (22,003) | | | 23,256 | | | 0 | | | | | | | 35,116 | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | (98,005) | | | 0 | | | 0 | | | | | | | (98,005) | | | 0 | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | | | 0 | | | (39,960) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 0 | | | 0 | | | 0 | | | (179,296) | | | 0 | | | | | | | (179,296) | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| $ | 475,003 | | | $ | 2 | | | $ | 1,194,561 | | | $ | (521,403) | | | $ | (19,911) | | | | | | | $ | 1,128,252 | | | $ | 25,845 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 經營活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | |
| 投資活動 | | | | | |
| | | | | |
| 購買投資-關聯公司和其他 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 為企業收購支付的現金，扣除收購的現金 | | | | | |
| 為資產收購支付的現金 | $ | 304,781 | | | $ | 234,564 | | | $ | 272,308 | |
| 贖回投資收益-關聯公司和其他 | | | | |
| | | | | |
| 為財產和設備支付的現金 | 26,835 | | | 28,085 | | | 30,010 | |
| 投資活動提供(使用)的現金淨額 | 33,947 | | | 34,798 | | | 30,294 | |
| 融資活動 | 0 | | | 707 | | | 9,411 | |
| 已支付的股息 | 260 | | | 4,844 | | | (6,964) | |
| 購買庫存股 | 4,252 | | | (18,822) | | | 18,163 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 對子公司非控股權益的分配 | 0 | | | 31,520 | | | 0 | |
| 附屬公司非控股權益的貢獻 | (13,423) | | | 24,383 | | | (1,965) | |
| 收購FHL額外股權的付款 | (34,328) | | | (20,170) | | | (179,419) | |
| 為企業收購支付的現金 | 1,647 | | | (20) | | | 10,379 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 新借款的收益 | | | | | |
| 償還債務 | (27,568) | | | (4,367) | | | 6,662 | |
| 其他融資活動 | 20,748 | | | 18,582 | | | 10,275 | |
| 融資活動提供(使用)的現金淨額 | 14,627 | | | 4,669 | | | (6,365) | |
| 匯率對現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的影響 | (19,947) | | | (14,825) | | | (22,406) | |
| 現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物淨增(減) | 311,831 | | | 323,948 | | | 170,383 | |
| 期初現金、現金等價物、受限現金和受限現金等價物 | | | | | |
| 現金，現金等價物，受限現金和受限現金等價物，期末 | (57,999) | | | (22,644) | | | (9,429) | |
| 減去：記入其他流動資產的受限現金 | 0 | | | (28,111) | | | 0 | |
| 減去：記入其他長期資產的限制性現金和限制性現金等價物 | 0 | | | 0 | | | (5,324) | |
| 現金和現金等價物 | 35,304 | | | 22,770 | | | 35,990 | |
| 現金流量信息的補充披露 | (7,915) | | | (4,372) | | | (10,421) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 年內支付的現金： | (30,610) | | | (32,357) | | | 10,816 | |
| 所得税 | | | | | |
| 利息 | (98,093) | | | (97,915) | | | (105,764) | |
| (附註是這些綜合財務報表的組成部分。) | (177,066) | | | (218,141) | | | (228,349) | |
| 合併財務報表附註 | (39,960) | | | (25,979) | | | (4,926) | |
| (2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日) | 72,823 | | | 55,171 | | | 107,635 | |
| 重要會計政策摘要 | 0 | | | 0 | | | (165,886) | |
| | | | | |
| | | | | |
| (A)業務性質 | (2,065) | | | (7,105) | | | (2,007) | |
| 聯合愛馬仕為聯合愛馬仕基金和國內和國際市場的獨立賬户提供投資諮詢、管理、分銷和其他服務。此外，聯合愛馬仕還為各種國內和國際公司營銷和提供管理和房地產開發服務。為了在合併財務報表中列報，聯邦愛馬仕基金被視為聯邦愛馬仕的附屬公司。 | 0 | | | 488,300 | | | 295,650 | |
| 這些諮詢子公司根據《顧問法》註冊為投資顧問，或根據適用的司法管轄區法律以類似身份運營。 | 0 | | | (361,650) | | | (147,300) | |
| 在美國註冊的聯合愛馬仕基金通常由根據1934年法案和適用的州法律註冊為經紀/交易商的全資子公司分銷。非美國註冊的聯合愛馬仕基金通常由子公司和第三方分銷公司分銷，這些公司是根據適用的司法管轄法註冊的。聯合愛馬仕的投資產品分佈在美國金融中介、美國機構和國際市場。 | 1,274 | | | (1,194) | | | 1,475 | |
| (B)提交依據 | (243,087) | | | (168,513) | | | (249,472) | |
| 綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制的。在編制財務報表時，管理層必須作出估計和假設，以影響綜合財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能會對合並財務報表產生重大影響。 | 7,865 | | | (20,174) | | | (2,311) | |
| (C)上期財務報表的重新分類 | 45,999 | | | 102,904 | | | (70,584) | |
| 以前報告的某些項目已重新分類，以符合本年度的列報方式。 | 340,955 | | | 238,051 | | | 308,635 | |
| (D)收入確認 | 386,954 | | | 340,955 | | | 238,051 | |
| 聯合愛馬仕的所有收入都來自與客户的合同，這些合同通常在不超過60天的通知後終止。收入以聯合愛馬仕預計有權獲得的對價來衡量，以換取提供服務。這一數額可以通過免除費用來減少。有關本期費用減免的信息，請參閲附註(6)。 | 3,498 | | | 3,773 | | | 4,419 | |
| 提供投資諮詢、行政管理和大多數其他服務的收入在履行履約義務時確認，這發生在服務控制權移交給客户時。對於這些收入流，控制權隨着時間的推移而轉移，因為客户同時消費提供的服務的好處。聯合愛馬仕使用一種基於時間的進度測量方法，每一天都是合同有效期內的一個不同的服務期。投資諮詢費、行政管理費和某些其他服務費一般按聯邦愛馬仕管理的投資組合平均淨資產的百分比計算。根據計算的性質，這些服務的收入被列為可變對價，並受到聯合愛馬仕控制之外的因素的影響，包括投資者活動和市場波動，並在這些不確定性得到解決時確認。某些其他服務費是從固定費率合同中賺取的，這些費用在提供服務時在合同有效期內記錄下來。有關預期未來收入的信息，請參閲附註(4)。 | 276 | | | 400 | | | 305 | |
| 對於某些收入，主要與分配和績效費用有關，包括附帶權益，聯合愛馬仕可能會確認本期與前幾個時期履行的業績義務有關的收入，因為它代表可變對價，並在不確定性得到解決時確認。對於分銷履約義務，控制權在投資者認購和/或贖回時轉移給客户。分銷收入的計量是基於合同費率和投資者在基金中保留一段時間內的AUM的公允價值。這些服務的收入被記為可變對價，並受到聯合愛馬仕控制之外的因素的影響，包括投資者活動和偏好以及市場波動，並在這些不確定性得到解決時確認。 | $ | 383,180 | | | $ | 336,782 | | | $ | 233,327 | |
| 績效費用，包括附帶權益，從某些聯合愛馬仕基金和單獨的賬户收取，並取決於是否滿足某些績效障礙，這些障礙通常來自於前幾個時期開始的投資管理服務。由於每項費用安排都是獨一無二的，因此在每個報告期內對合同進行單獨評估。履約費用是可變對價的一種形式，只有在確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下才予以確認，這涉及重大判斷。影響已確認的可變對價金額的潛在制約因素包括管理層影響之外的因素，如市場狀況，以及合同有大量和廣泛的可能金額的情況，以及就附帶權益而言，某些追回條款可能要求根據未來基金業績返還以前收到的附帶權益。聯合愛馬仕在符合收入確認標準之前收到現金的範圍內，記錄遞延附帶權益的合同負債。 | | | | | |
| 由聯合愛馬仕管理的AUM的公允價值主要使用市場報價、獨立第三方定價服務和經紀商/交易商報價或資產淨值實際權宜之計來確定。在有限的情況下，不容易從獨立的定價來源獲得報價或價格確定。在這些情況下，定價由管理層根據經聯合愛馬仕基金董事/受託人批准的規定估值程序確定。在本報告所列期間，以這種方式計價的資產管理金額微不足道。對於不是根據1940年法案註冊的投資公司的單獨賬户，組合投資的公允價值主要根據適用的客户協議中的規定確定，包括在客户與客户的第三方託管人之間的協議中。對於根據1940年法案註冊的投資公司的單獨賬户(例如，次級諮詢共同基金)，證券投資的公允價值是根據次級諮詢基金的董事會/受託人批准的規定估值程序確定的。 | | | | | |
聯合愛馬仕與第三方有合同安排，以提供某些與基金有關的服務。管理層考慮聯合愛馬仕是作為主要服務提供者，還是作為代理人，以確定其收入是否應根據從基金收到的總額或聯合愛馬仕向第三方服務提供者支付的款項淨額來記錄。如果聯合愛馬仕控制着轉移給客户的服務，它就被認為是主要的服務提供商。或者，當它不控制服務，而是安排由另一方提供服務時，它將被視為代理人。一般來説，客户直接參與或參與有關最終第三方服務提供商的決策越少，聯邦愛馬仕在這些交易中擔任委託人的事實就越有説服力，因此應該以毛收入為基礎報告收入。聯合愛馬仕幾乎所有的收入都記錄在向第三方支付的總金額上。 | $ | 108,639 | | | $ | 85,579 | | | $ | 91,925 | |
在審查新創建的合同和/或實質性修改的合同時，使用管理判斷來確定：(1)聯合愛馬仕是委託人還是代理人；(2)當向聯合愛馬仕支付單一費用時，合同是否有多個履行義務；以及(3)是否應該合併兩個或更多合同。改變聯合愛馬仕是委託人還是代理人的結論將導致向第三方支付款項後記錄的總收入或淨額發生變化。對其餘兩項判斷的不同結論可能會改變收入被記錄到的行項目。 | $ | 11,648 | | | $ | 7,184 | | | $ | 1,133 | |
(E)合併原則
| | | | | | | | | | | | | | |
| 聯合愛馬仕對每個聯合愛馬仕基金或聯邦愛馬仕持有財務權益的其他實體進行分析，以確定它是VIE還是VRE。本分析考慮的因素包括但不限於：(1)是否為法律實體，(2)是否適用範圍例外，(3)是否存在可變利益，(4)股東是否有權指導對經濟表現最重要的活動，以及股權所有權，以及聯合愛馬仕參與該實體所涉及的任何關聯方或事實上的代理人影響。如果聯合愛馬仕被視為主要受益人，則被確定為VIE的實體將被合併。如果聯合愛馬仕擁有多數投票權，被確定為VRE的實體通常會被合併。聯邦愛馬仕合併聯邦愛馬仕基金的結論可能會因時期而異，最常見的原因是其在該實體的所有權權益百分比發生變化。所有公司間賬户和交易都已完全取消。 |
| 可變利益主體的合併 |
(1) 聯合愛馬仕在VIE中擁有控股權，因此，如果(1)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生重大影響，並且(2)有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益，則聯邦Hermes被視為VIE的主要受益者。某些實體的財務信息，其主要目的是收集和分配外國私募股權和基礎設施基金(附帶權益工具)支付的附帶權益，不能及時獲得，因此合併為一個
季度滯後，根據資產負債表日期發生的任何已知材料附帶權益收入和薪酬交易進行調整。
表決權實體的合併
如果聯合愛馬仕能夠對VRE的財務和經營政策施加控制，聯邦愛馬仕就擁有VRE的控股權，這種情況通常發生在聯合愛馬仕持有多數有表決權的權益(即超過50%的有表決權的股權)的情況下。
(F)現金和現金等價物
現金和現金等價物包括對貨幣市場基金的投資和銀行存款。現金等價物是高流動性的投資，在收購之日可隨時轉換為原始到期日為90天或更短的現金。
(G)投資
聯合愛馬仕的投資在綜合資產負債表上被歸類為投資-綜合投資公司或投資-附屬公司和其他。投資-聯合投資公司代表聯合愛馬仕持有的證券，作為合併某些聯合愛馬仕基金的結果。投資-關聯公司和其他代表聯合愛馬仕對價值波動的聯合愛馬仕基金的投資，以及在聯合愛馬仕擁有標的債務和股權證券的單獨賬户中持有的投資。所有投資均按公允價值列賬，這些證券的未實現收益或虧損在綜合收益表淨額的證券損益中確認。這些證券的已實現收益和虧損是在特定識別的基礎上計算的，並在證券收益(虧損)中確認，在綜合收益表中淨額。
聯合愛馬仕投資的公允價值通常基於相同工具在活躍市場上的報價。如果沒有報價市場價格，公允價值通常基於活躍市場中類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價或所有重要投入和重大價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到的模型衍生估值。在沒有可觀察到的市場數據輸入和/或價值驅動因素的情況下，可以利用內部生成的估值技術，其中一個或多個重要輸入或重要價值驅動因素在市場上看不到。
關於截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日持有的投資的公允價值的更多信息，見附註(8)。
(H)衍生工具和套期保值工具
聯合愛馬仕可能會不時合併持有獨立衍生金融工具用於交易的投資產品。聯合愛馬仕按公允價值報告該等衍生工具，並在綜合損益表中記錄證券損益的公允價值變動。
聯合愛馬仕亦可不時訂立衍生金融工具，以對衝外匯匯率變動的風險。聯合愛馬仕在其綜合資產負債表上將所有衍生金融工具記錄為資產或負債，並按公允價值計量這些工具。聯合愛馬仕並未將任何衍生金融工具指定為會計上的對衝工具。這些衍生工具的收益或虧損在營業費用中確認，其他在綜合損益表中確認。
(I)資產收購和業務合併
聯合愛馬仕執行一項分析，以確定一筆交易是否應計入資產收購或業務合併。
不符合美國公認會計原則對企業的定義的交易被計入資產收購。資產收購採用成本累計和分配法進行會計處理，交易成本按相對公允價值分配至收購日符合條件的收購資產和承擔的負債。交易成本既包括轉移給賣方的對價，也包括髮生的任何直接交易成本。在之前的資產收購中獲得的主要資產一直是基金資產的管理權。基金資產管理權是一種無形資產，在收益法下使用超額收益法進行估值，通過量化資產產生的貼現現金流量來估計公允價值。在資產收購中不確認任何商譽。
符合企業定義的交易，在會計收購法下，作為企業合併入賬。在企業合併中轉移給賣方的對價按公允價值計量，並按
收購日期的總和是聯合愛馬仕轉讓的資產的公允價值、聯合愛馬仕從賣方產生的負債以及聯合愛馬仕發行的任何股權。直接交易成本在企業合併中發生時計入費用。被收購企業的經營業績自收購之日起計入聯合愛馬仕的業績。
在企業合併中獲得的基金資產管理權和商號管理權按公允價值入賬。基金資產管理權的公允價值在收益法下采用超額收益法確定。商品名稱的公允價值採用收益法下的特許權使用費減免法確定。每種方法都考慮了各種因素，以預測資產預期產生的未來現金流。在估計所有單獨確認的資產和負債的公允價值後，如果支付的代價超過單獨確認的收購資產扣除假設負債後的公允價值之和，則計入商譽。
對於資產收購和業務合併，在對收購的無形資產進行估值時使用的重要假設通常包括：(1)資產的估計使用壽命；(2)預計的AUM；(3)預計的收入增長率；(4)預計的税前利潤率；(5)税率；(6)折扣率；以及(7)如果是商標估值，則是特許權使用費税率。
(J)商譽和無形資產
無形資產主要包括管理基金資產的權利和因各種資產收購和業務合併而獲得的商號。商譽代表企業收購的額外成本超過收購淨資產的公允價值。商譽和無形資產的某些部分以外幣計價，因此包括外幣波動的影響。
聯合愛馬仕至少每年在6月30日或在存在潛在減值指標時測試商譽減值。商譽是在報告單位一級評估的。聯合愛馬仕已經確定，它有一個與其單一運營部門一致的單一報告部門，該部門基於對聯合愛馬仕作為單一業務的運營的管理：投資管理。聯合愛馬仕使用定性方法來測試商譽的潛在減值。如果管理層在考慮各種因素後認為商譽更有可能減值，則進行量化商譽減值測試，將其報告單位的公允價值(包括考慮聯合愛馬仕的市值)與其賬面金額進行比較。如果其報告單位的賬面金額超過其公允價值，減值損失將確認為相當於超出的金額，但限於分配給報告單位的商譽總額。
聯合愛馬仕已確定，某些收購資產，主要是某些管理基金資產和商號的權利，具有無限期的使用壽命。在得出這一結論時，管理層考慮了所購資產的法律、監管和商定撥備、對資產的最高和最佳利用、商定續期所需的成本和努力水平，以及可能影響資產公允價值的陳舊、需求、競爭和其他經濟因素的影響。基金資產管理權的公允價值在收益法下采用超額收益法確定。該商標的公允價值是在收入法下使用特許權使用費減免法確定的。聯合愛馬仕已經為無限期無形減值測試確定了三個會計單位。將壽命不定的無形資產歸類為三個會計單位的決定不是一次性評估。相反，它是可以重新考慮的，並可以根據事實和情況而改變。每季度對無限壽命無形資產進行評估，以確定其使用壽命的潛在變化。此外，年度減值測試是在會計單位層面進行的，或者在存在潛在減值指標的情況下進行。管理層可採用定性或定量的方法，需要對通過考慮各種因素收集的正面和負面證據進行加權，以確定一項無限期無形資產或資產組是否更有可能減值。管理層考慮宏觀經濟因素和特定於實體的因素，包括資產的估計使用年限、預計的AUM、預計的收入增長率、預計的税前利潤率、税率、貼現率以及就商標估值而言的特許權使用費税率。如果聯合愛馬仕會計單位的賬面金額超過其公允價值，減值損失將確認為賬面價值超過公允價值的金額。
聯合愛馬仕對有限壽命的可識別無形資產在其估計使用壽命內以直線方式攤銷。管理層定期評估無形資產的剩餘使用年限和賬面價值，以確定事件和情況是否表明使用年限的變化或價值減值可能已經發生。管理層監測的潛在減值指標包括管理的資產水平大幅下降、某些無形資產的合同撥備發生變化以及基本運營現金流大幅減少。如果有跡象表明有限壽命無形資產的使用壽命或減值發生變化，聯合愛馬仕將資產的賬面價值與預期從
標的資產的剩餘使用壽命，以確定是否已發生減值。如果該資產的賬面價值超過未貼現現金流量，則該資產減記至使用貼現現金流量確定的公允價值。聯合愛馬仕沖銷所有完全攤銷無形資產的成本和累計攤銷餘額。
(K)財產和設備
財產和設備最初按成本入賬，並在其估計使用年限內使用直線折舊，折舊範圍為
至好幾年了。租賃改進採用直線法按其估計使用年限或各自租賃期限中較短的時間攤銷。折舊和攤銷費用記入綜合損益表上的營業費用--辦公和佔用。當財產和設備停止使用時，成本以及相關的累計折舊和攤銷將被扣除。任何剩餘賬面淨值的註銷都反映為運營費用的損失--其他在合併損益表上。
管理層每年會檢討物業及設備的剩餘使用年限及賬面值，以確定事件及情況是否顯示使用年限或價值減值可能已發生變化。管理層監測的減值指標包括資產市價下跌、累計成本大幅超過資產收購或發展的最初預期金額、與資產相關的歷史及預計現金流，以及預期資產將在其先前估計的使用年限結束前大幅出售或以其他方式處置。如果有跡象顯示資產的使用年限發生變化或價值出現減值，聯合愛馬仕將資產的賬面價值與標的資產在其剩餘使用年限內預期產生的概率加權未貼現現金流進行比較，以確定是否發生了減值。如果資產的賬面價值超過未貼現現金流量，則資產減記至公允價值，公允價值是根據類似資產的價格(如可用或貼現現金流量)確定的。減值調整在營業費用中確認，其他在綜合損益表中確認。
(L)開發或獲取內部使用的計算機軟件的成本
與開發或獲取供內部使用的軟件有關的若干內部及外部成本，包括雲計算安排中的軟件許可證，根據有關無形資產-商譽及其他-內部使用軟件的適用會計指引予以資本化。這些資本化成本包括在合併資產負債表上的財產和設備淨額中，並使用直線法在軟件的估計使用年限內攤銷，通常
四年
，或超過軟件許可證的期限。該等資產須接受上述物業及設備的減值測試。
與作為服務合同的軟件託管安排相關的實施成本所產生的某些內部和外部成本，根據與無形資產-商譽和其他內部使用軟件相關的適用會計準則進行資本化。這些資本化成本包括在綜合資產負債表上的預付費用和其他長期資產中，並在軟件許可期限內使用直線法攤銷。
(M)租契
聯合愛馬仕將租賃分為經營性租賃和融資性租賃，並在綜合資產負債表中記錄使用權資產和租賃負債。租賃負債最初按租賃開始日剩餘未付租賃付款的現值計量。ROU資產最初計量為租賃負債，並根據租賃開始日期之前的租賃付款和收到的租賃激勵進行調整。當事件或情況顯示賬面金額可能無法收回時，營運單位資產會被審核減值。在確定租賃負債的現值時，承租人必須使用租賃中隱含的利率，如果該利率不容易確定，則使用其遞增借款利率(IBR)。所列期間的所有租約均歸類為營運租約。管理層作出了以下會計政策選擇：(1)不將所有資產類別的租賃組成部分與非租賃組成部分分開，(2)適用短期租賃例外，這不要求12個月或更短期限的租賃資本化。租金支出在租賃期內以直線方式記錄，從租賃生效日期或聯合愛馬仕獲得資產控制權之日起計算。租賃期限可以包括在合理確定可以行使的情況下延長租賃期限的選項。
在審查新的和/或實質性修改的合同時，使用管理判斷來確定(1)合同是否為或包含租賃，以及(2)IBR。管理層無法根據開始日期的現有信息確定Federated Hermes租約中隱含的費率，因此，管理層計算了每份租約的內部收益率。
為了計算IBR，管理層從容易觀察到的無擔保利率開始，並根據以下假設進行了調整：(1)抵押，(2)剩餘租賃期和(3)ROU資產類型。
(N)或有損失
聯邦愛馬仕應計入估計費用，包括與現有訴訟、索賠和訴訟程序有關的法律費用(如有)，但很可能已發生損失，且費用可合理估計。應計項目至少每季度審查一次，並進行調整，以反映與特定事項有關的和解、裁決、律師諮詢和其他信息的影響和狀況。調查、訴訟和/或解決索賠所需的實際費用或訴訟、索賠或訴訟程序的最終結果與管理層的估計可能存在重大差異。這些差異可能會對聯合愛馬仕的運營結果、財務狀況和/或現金流產生實質性影響。當認為有可能收到損失，或當保險承運人收到最終批准時，在綜合損益表上確認損失的收回。
(O)非控制性權益
如果聯合愛馬仕在合併實體中的權益不到該實體股本的100%，則聯合愛馬仕確認子公司中的非控股權益。該等非控制權益被視為代表臨時權益，並在綜合資產負債表夾層部分被分類為附屬公司的可贖回非控制權益。
就合併投資公司而言，非控股權益指的是可由權益持有人選擇贖回或轉換為現金的權益。
就FHL而言，在聯合愛馬仕於2022年收購FHL剩餘股份之前，非控股權益主要是根據長期激勵計劃和與現任及前任員工簽訂的獎勵協議須受看跌期權約束的股權，可在未來預定日期由非控制方或聯合愛馬仕選擇贖回，因此不完全在聯邦愛馬仕的控制範圍內。子公司的淨收益或虧損和相關股息根據聯合愛馬仕和非控股股東的相對所有權百分比分配給他們。於資產負債表日，非控股權益賬面值按季度調整至賬面值或贖回價值(公允價值)中較高者，並對留存收益作出相應調整。管理層此前曾聘請獨立估值專家使用三種方法來協助估計贖回價值(公允價值)：(1)收益法下的貼現現金流法；(2)市場法下的上市公司指引方法；及(3)市場法下的指引公開交易方法。估計的贖回價值是通過對三種方法的結果進行同等加權得出的。對贖回價值的估計包括以下重大假設：(1)預計的AUM；(2)預計的收入增長率；(3)預計的税前利潤率；(4)税率；以及(5)貼現率。
(P)庫存股
聯合愛馬仕公司以成本價收購庫存股，並在合併資產負債表上報告從聯合愛馬仕公司股東權益中扣除的庫存股總額。在隨後重新發行之日，庫存股賬户在特定識別的基礎上減去這類股票的成本。隨着聯合愛馬仕以高於股票成本的價格重新發行庫存股，來自庫存股交易的額外實收資本增加。相反，如果聯合愛馬仕以低於其成本的價格發行庫存股，來自庫存股交易的第一筆額外實收資本將減少為零，並進一步記錄在綜合資產負債表上的留存收益。1(Q)累計其他綜合收益(虧損)15累計其他全面收益(虧損)、税後淨額在綜合資產負債表中列報，幷包括外幣換算調整的未實現收益和虧損。
(r)外幣換算
聯合愛馬仕某些海外子公司的資產負債表、某些綜合外幣計價投資產品和所有其他外幣計價現金或投資餘額均按報告期末的當前匯率換算，相關收入或虧損按期間有效的平均匯率換算。這些折算產生的淨匯兑收益和損失不包括在收入中，並計入累計其他
綜合資產負債表的綜合收益(虧損)，扣除税項後的淨額。外幣交易損益反映在營業費用中，其他反映在綜合損益表中。(S)基於股份的薪酬聯合愛馬仕從庫存股中發行基於股票的獎勵股票。聯合愛馬仕根據授予日期的公允價值確認所有基於股票的獎勵的補償成本。對於限制性股票獎勵，獎勵的公允價值計算為授予日聯邦愛馬仕B類普通股的收盤公允價值與員工支付的購買價格(如果有)之間的差額。聯合愛馬仕的獎勵通常遵循分級授予時間表。賠償和相關費用一般在賠償金的必要服務期內以直線方式確認，並根據實際發生的沒收情況進行調整。對於允許在退休後加速歸屬的條款，聯合愛馬仕確認在歸屬期間或授予日期和員工達到最低退休年齡之間的較短期間的費用。補償和相關費用還包括因被沒收的獎勵而支付的股息。超額税收優惠和不足(包括#年支付的股息的税收優惠
未歸屬限制性股票獎勵)在綜合損益表的所得税撥備中確認。
自2018年7月2日起，聯合愛馬仕為FHL的某些員工建立了非上市子公司股份補償計劃。子公司以限制的形式授予股權獎勵
D向子公司管理層的某些成員和其他關鍵員工出售非公開發行的子公司股票。授出日期的公允價值在綜合收益表中按獎勵的必需服務期間以直線方式確認為補償及相關開支，並在實際沒收發生時作出調整，並對綜合資產負債表內附屬公司的可贖回非控制權益作出相應調整。2022年3月14日，聯合愛馬仕收購了FHL的剩餘股份。
有關其他信息，請參閲附註(14)。
(T)廣告費
聯合愛馬仕通常會在發生時支付所有廣告和促銷活動的費用。然而，某些印刷品，如銷售手冊，將作為預付用品入賬，並計入綜合資產負債表中的其他流動資產，直至這些印刷品被分發或預計不再使用，屆時其成本將計入費用。
(U)所得税
聯合愛馬仕按負債法核算所得税，該方法要求確認由於現有資產和負債的賬面金額與其各自税基之間的暫時性差異而產生的未來税務後果的遞延税項資產和負債。遞延税項資產及負債以制定税率計量，預期適用於預計收回或結算該等暫時性差額的年度的應税收入。如果基於有關未來應税收入的現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，則聯合愛馬仕確認估值備抵。
經過審查，管理層決定對某些非美國子公司的投資將在一段時間內進行無限期再投資。聯邦愛馬仕有能力和意圖做到這一點。此外，根據這些實體所在司法管轄區的各種指令和協議，管理層認為這些非美國子公司的任何股息都不需要繳納預扣税。此外，聯合愛馬仕已選擇將與臨時基差相關的税收計入全球無形低税收入(GILTI)，作為發生期間的税收支出，而不是將其計入遞延税收的衡量。
(V)每股收益
基本每股收益和稀釋後每股收益按兩級法計算。根據兩類法，聯邦愛馬仕B類普通股的未歸屬限制性股票具有不可沒收的股息權，被視為參與證券，要求在計算每股收益時考慮在內。除股份於退休時歸屬及僱員已達退休年齡的情況外，該等未歸屬限制性股份及其已支付的相關股息及其在未分配收益中所佔的比例(如有)不計入每股基本收益的計算。除了不包括在基本每股收益計算中的金額外，在聯合愛馬仕於2022年收購FHL剩餘股份之前，非上市合併子公司的未歸屬股東可獲得的淨收入不包括在計算稀釋後每股收益中。
(W)業務細分
業務或運營部門被定義為企業的一個組成部分，該企業從事可獲得離散財務信息的收入和支出活動，並由聯邦愛馬仕首席執行官(首席運營決策者)定期評估，以決定如何分配資源和評估業績。聯合愛馬仕在
一
作為主要在美國聯邦愛馬仕首席執行官內部開展的投資管理業務，運營部門採用了一種綜合的方法來評估業績和分配資源。
近期會計公告
最近發佈的尚未採用的會計準則
(A)分部報告
2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-07號，分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進。本ASU通過擴大分部披露的頻率和範圍來更新可報告的分部披露。此次更新適用於聯合愛馬仕2024年12月31日的Form 10-K，以及從2025財年開始的過渡期。允許及早採用，並要求採用追溯採用方法。管理層目前正在評估這一ASU，以確定其對聯合愛馬仕披露的影響。
(B)所得税2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號，所得税(主題740)：改進所得税披露。這個ASU更新所得税披露，要求在達到一個量化門檻的基礎上，每年披露關於申報實體的有效税率對賬的分類信息以及已支付所得税的信息。此次更新適用於聯合愛馬仕2025年12月31日的Form 10-K，允許提前採用，並允許採用預期或追溯的方法。管理層目前正在評估這一ASU，以確定其對聯合愛馬仕披露的影響。
業務合併CWH收購自2022年10月1日起，聯合愛馬仕完成了對C.W.Henderson and Associates，Inc.(CWH)的幾乎所有資產的收購，CWH是一家總部位於芝加哥的註冊投資顧問公司，專門管理免税市政證券(CWH收購)。此次收購增強了聯合愛馬仕現有的單獨管理賬户業務。對CWH的收購包括預付現金#美元。
1000萬美元。採購協議還規定了一系列或有采購價格付款，總額可達#美元。
總計400萬美元，每年在第一個月內支付
五年
如果實現了一定水平的淨收入增長。
聯合愛馬仕對CWH收購的公允價值進行了估值。此次收購的會計處理已於2023年第三季度完成。購置的資產和承擔的負債的臨時數額沒有變化。
下表彙總了截至收購日期確定的最終採購價格分配：
(單位：百萬)
使用權資產
無形資產商譽減：假設租賃負債
(2) 減：或有對價公允價值
預付購買價格總對價
1 包括$
用於客户關係，估計使用壽命為
年份和美元
一個估計使用壽命為
(3) 五年
，全部計入綜合資產負債表的無形資產淨額。
2 已確認的商譽乃由於來自未來投資者及CWH業務的集合員工的收入增加及資產管理增長機會所致，並可就税務目的予以扣減。28.1與客户簽訂合同的收入17.6下表呈列Federated Hermes按資產類別劃分的收入：(單位：千)貨幣市場
權益
固定收益
| | | | | | | | |
| 其他 | | |
| | |
| 總收入 | | $ | 0.8 | |
1%主要包括另類/私募市場(包括但不限於私募股權、房地產和基礎設施)、多資產和管家服務收入。1 | | 15.4 | |
下表列出了按業績義務分列的聯合愛馬仕的收入：2 | | 16.4 | |
| (單位：千) | | 0.8 | |
| 資產管理 | | 3.7 | |
| 行政事務 | | $ | 28.1 | |
分佈14.8其他12總收入0.6履約義務可包括在專題606下作為單一資產管理費記錄的行政、分配和其他服務，因為它是具有單一履約義務的統一費用安排的一部分。履行義務在某個時間點得到履行。這筆收入的一部分與上期已履行的履約義務有關。3%主要包括股東服務費和管家服務收入。
下表按產品類型列出了聯合愛馬仕的收入：
(4) (單位：千)
聯合愛馬仕基金
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 獨立賬户 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| 其他 | $ | 754,074 | | | $ | 575,261 | | | $ | 239,318 | |
| 總收入 | 483,650 | | | 526,957 | | | 677,917 | |
| 1%的收入主要包括管理服務收入。 | 189,280 | | | 206,794 | | | 237,702 | |
對於幾乎所有的收入，聯合愛馬仕不需要披露由於適用以下豁免而在未來期間預計將記錄的收入的某些估計：(1)合同條款是短期的(即，由於終止條款，預期期限為一年或更短)和(2)預期可變對價將完全分配給未來的服務期。1 | 182,570 | | | 136,802 | | | 145,510 | |
| 聯合愛馬仕預計將於2023年12月31日確認與管理服務和房地產開發業績義務的未滿足部分相關的未來收入。 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
一般情況下，合同按季度計費，期限為三年，之後客户可以提前通知終止合同，一般是從
三
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 至 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
12個月1 | $ | 1,115,783 | | | $ | 1,011,631 | | | $ | 915,984 | |
| 根據現有合同和截至2023年12月31日的適用匯率，聯合愛馬仕可能會確認這些服務未來的固定收入，如下表所示： | 343,332 | | | 294,557 | | | 306,639 | |
(單位：千)2 | 126,350 | | | 112,356 | | | 49,600 | |
2027年及其後3 | 24,109 | | | 27,270 | | | 28,224 | |
| 剩餘未履行的履約債務總額 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
1 集中風險
2 以下信息總結了聯合愛馬仕的收入集中度。見項目1A--風險因素(未經審計)中與此類集中有關的風險的補充資料。
(A)按資產類別劃分的收入集中
下表介紹了聯合愛馬仕在過去三年中按資產類別劃分的重要收入集中度：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貨幣市場資產 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 權益類資產 | $ | 1,348,591 | | | $ | 1,188,933 | | | $ | 1,024,922 | |
| 固定收益資產 | 244,952 | | | 238,638 | | | 259,026 | |
與2022年同期相比，聯合愛馬仕2023年可歸因於貨幣市場資產的收入的相對比例發生變化，主要是由於取消了與自願收益率相關的費用豁免和更高的平均貨幣市場資產，導致貨幣市場收入增加。見下面題為“低短期利率”的章節。1 | 16,031 | | | 18,243 | | | 16,499 | |
| 與2022年相比，聯合愛馬仕2023年股權和固定收益資產收入的相對比例發生變化，主要是由於上述貨幣市場收入增加，以及2023年平均股權資產減少的股票收入以及平均固定收益資產和資產組合減少的固定收益收入。 | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
與2021年同期相比，聯合愛馬仕2022年可歸因於貨幣市場資產的收入的相對比例發生變化，主要是由於2022年自願收益率相關費用減免減少以及平均股權和固定收益資產減少而導致貨幣市場收入增加。
較低的短期利率
2020年3月，為應對疫情造成的經濟活動中斷，美聯儲聯邦公開市場委員會將聯邦基金目標利率區間下調至0%-0.25%。聯邦基金目標利率推動短期利率。由於利率接近於零的環境，某些貨幣市場基金賺取的毛利率不足以支付基金的所有運營費用。從2020年第一季度開始，聯合愛馬仕實施了與收益率相關的自願費用減免。由於聯合愛馬仕與第三方中介機構相互理解並達成協議，分擔自願減免收益相關費用的影響，相關分銷費用的減少部分抵消了這些豁免。為了應對全球經濟活動和通脹水平上升，聯邦公開市場委員會在2022年和2023年多次上調聯邦基金目標利率。截至2024年1月31日FOMC會議，該區間目前為5.25%-5.50%。這些税率上調消除了2022年下半年自願收益率相關費用減免帶來的税前淨負面影響。截至2023年12月31日的年度，有不是自願豁免與收益相關的費用。在截至2022年12月31日的一年中，自願減免與收益相關的費用總額為百萬美元。這些費用減免部分被相關分銷費用減少#美元所抵消。.百萬美元，這樣聯邦愛馬仕的税前淨負面影響為$
| | | | | | | | |
| 百萬美元。 | | |
| 2024 | | $ | 10,891 | |
| 2025 | | 2,507 | |
| 2026 | | 1,421 | |
| (B)按投資基金策略劃分的收入集中 | | 46 | |
| 下表按投資基金策略列出了聯合愛馬仕過去三年的收入集中度： | | $ | 14,865 | |
(5) 聯邦政府債務基金
聯合戰略價值分紅戰略
聯合Hermes Kaufmann基金和聯合Hermes Kaufmann基金II
第一步戰略包括聯合愛馬仕基金和單獨賬户。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | |
| 由於與這些基金/戰略相關的分銷費用的相關減少，這些基金/戰略的資產管理規模大幅和長期下降可能會對聯合愛馬仕未來的收入產生實質性的不利影響，在較小程度上也會對淨收入產生不利影響。 | | 47 | % | | 40 | % | | 19 | % |
| (C)中介機構集中收入 | | 30 | % | | 36 | % | | 52 | % |
| 大致 | | 12 | % | | 14 | % | | 18 | % |
佔聯合愛馬仕2023年和2022年總收入的百分比，以及
2021年的1%來自向一箇中介機構--紐約梅隆銀行公司，包括其潘興子公司--提供的服務。2022年的增長主要是由於自願減免與收益相關的費用減少。聯合愛馬仕與這一中介的關係發生重大負面變化，可能會對聯合愛馬仕未來的收入產生重大不利影響，在較小程度上，由於與這一中介相關的分銷費用的減少，淨收益也會受到影響。
整固
綜合財務報表包括聯合愛馬仕、若干聯合愛馬仕基金、附帶權益工具及聯合愛馬仕持有控股權的其他實體的賬目。聯合愛馬仕在正常業務過程中參與了各種實體，這些實體可能被視為VRE或VIE。聯合愛馬仕不時投資於聯合愛馬仕基金，用於一般企業投資目的，或在新推出的產品的情況下，以提供可投資現金以建立業績歷史。聯合愛馬仕對這些聯合愛馬仕基金的投資和/或應收賬款代表了其最大的虧損敞口。每個聯合愛馬仕基金的資產僅限於該聯合愛馬仕基金使用。一般來説，聯邦愛馬仕基金的債權人和股權投資者對聯邦愛馬仕基金的一般信用沒有任何追索權。鑑於聯合愛馬仕合併的實體一般遵循規定公允價值會計的投資公司會計，解除合併一般不會導致聯合愛馬仕確認損益。
在正常業務過程中，聯合愛馬仕可以出於競爭原因(例如自願豁免與收益率相關的費用或保持某些基金費用比率/收益率)、滿足監管要求或滿足合同要求(統稱為費用豁免)，對各種聯合愛馬仕基金實施費用豁免、回扣或費用報銷。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，減免費用總額為$
百萬，$百萬美元和美元分別為100萬美元，其中85.3百萬，$66.5百萬美元和美元18.8分別與符合合併指引例外範圍的貨幣市場基金有關。
與投資公司的其他發起人一樣，聯合愛馬仕可在正常業務過程中向某些附屬貨幣市場聯合愛馬仕基金出資，用於將此類基金重組為某些其他附屬貨幣市場聯合愛馬仕基金，或與貨幣市場聯合愛馬仕基金的清算有關。在這些情況下，此類出資通常旨在抵消基金資產淨值的已實現損失或其他永久性減值，增加基金投資組合中正在重組的基於市場的每股資產淨值，以等同於收購基金的基於市場的每股資產淨值，或承擔與基金清算有關的部分費用。根據當前的貨幣市場基金法規和美國證券交易委員會的指導，聯合愛馬仕必須向美國證券交易委員會報告這些類型的對美國貨幣市場共同基金的出資，作為對正在重組或清算的投資公司的財務支持。有幾個
不是
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度的供款及 | | 14 | % | | 12 | % | | 5 | % |
不是1 | | 9 | % | | 10 | % | | 9 | % |
| 截至2021年12月31日的年度的物質捐款。 | | 5 | % | | 7 | % | | 11 | % |
| | | | | | |
根據聯合愛馬仕的合併會計政策，聯合愛馬仕首先確定被評估的實體是VRE還是VIE。一旦確定了這一點，聯合愛馬仕就會繼續評估是否整合該實體。以下披露的是截至2023年12月31日、2023年和2022年的此類評估結果。
(A)合併投票權實體
儘管大多數聯合愛馬仕基金符合VRE的定義，但聯合愛馬仕只有在被認為擁有控制權的情況下才會合並VRE。綜合VRE在聯合愛馬仕的綜合資產負債表中主要以投資-綜合投資公司及附屬公司的可贖回非控股權益列報。
(B)合併可變利息實體11截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，聯合愛馬仕被認為是某些實體的主要受益者，因此由於其控制的財務權益而被合併。3下表列出了綜合資產負債表中與合併VIE相關的餘額，以及截至12月31日聯合愛馬仕在合併VIE中的淨權益：
(6) (單位：百萬)
現金和現金等價物
投資--綜合投資公司504.5應收賬款--聯營公司和其他563.2其他流動資產917.9其他長期資產389.3減去：負債440.7減去：累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額775.6減去：子公司中的可贖回非控股權益
聯邦愛馬仕對VIE的淨興趣聯合愛馬仕在合併VIE中的淨權益代表聯合愛馬仕在這些VIE中的經濟所有權權益的價值。於截至2023年12月31日止年度內，聯合愛馬仕合併及/或解除合併各VIE，因其於該等VIE的所有權變更。這些合併和取消合併對合並損益表沒有實質性影響。(C)非合併可變利息實體聯合愛馬仕對某些被視為VIE的聯合愛馬仕基金的參與包括擔任投資經理，或有時持有少數股權，或兩者兼而有之。聯合愛馬仕的可變權益不被視為吸收可能對VIE產生重大影響的損失或收益。因此，聯合愛馬仕不是這些VIE的主要受益者，也沒有合併這些實體。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，聯合愛馬仕在非合併VIE的可變權益投資相關的最大虧損風險為$
百萬美元和美元
(主要在綜合資產負債表的現金及現金等價物中入賬)，並完全與聯合愛馬仕基金有關。這些非合併的聯合愛馬仕基金的AUM總計為$
10億美元
分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到10億。截至2023年12月31日和2022年12月31日的應收賬款-附屬公司，$百萬美元和美元
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元，分別與非綜合VIE有關，並代表聯合愛馬仕來自非綜合VIE應收賬款的最大虧損風險。 | | 2023 | | 2022 |
| 投資 | | | $ | 10.1 | | | | $ | 8.0 | |
| 截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，聯合愛馬仕對非合併波動價值聯合愛馬仕基金的投資為$ | | | 12.4 | | | | 50.1 | |
| 百萬美元和美元 | | | 4.7 | | | | 0.3 | |
| 分別為100萬美元，主要是共同基金，代表聯合愛馬仕的股權投資，並在單獨的賬户中持有投資#美元 | | | 0.3 | | | | 0.4 | |
| 百萬美元和美元 | | | 13.8 | | | | 13.4 | |
| 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別計入綜合資產負債表上的投資-附屬公司和其他資產。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，聯合愛馬仕在不同賬户中的投資主要由大型國內外公司的股票組成(美元 | | | 14.0 | | | | 5.7 | |
| 兩期均為百萬美元)和國內債務證券(#美元 | | | 0.6 | | | | 1.2 | |
| 百萬美元和美元 | | | 11.6 | | | | 49.5 | |
| 分別為100萬)。 | | | $ | 15.1 | | | | $ | 15.8 | |
由於聯合愛馬仕在這些聯合愛馬仕基金中擁有控股權，聯合愛馬仕將某些聯合愛馬仕基金併入其綜合財務報表(見附註(6))。這些聯合愛馬仕基金持有的所有投資都包括在聯合愛馬仕綜合資產負債表上的投資-綜合投資公司中。
截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，聯合愛馬仕基金持有的投資主要由國內外債務證券(#美元)組成。
百萬美元和美元
分別為百萬美元)，大型外國和國內公司的股票($
百萬美元和美元133.9分別為百萬美元)和國內外中小型公司的股票(#美元101.7百萬美元和美元9.3分別為100萬)。5.4下表列出了在與聯合愛馬仕的投資有關的綜合收益表中確認的證券收益(損失)和淨收益：1.1(單位：千)0.7投資--綜合投資公司
(7) 未實現淨收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)99.5投資淨收益(虧損)--綜合投資公司67.0投資-附屬公司和其他7.5未實現淨收益(虧損)9.5已實現淨收益(虧損)3.4投資淨收益(虧損)-附屬公司和其他2.4證券收益（虧損），淨額4.61.已實現損益按特定確認基礎計算。
公允價值計量
公允價值是指在計量之日出售一項資產時應收到的價格或轉移一項負債所需支付的價格。根據對金融資產和負債估值的投入的可觀測性，為披露公允價值計量建立了公允價值報告等級。這些級別包括：59.1級別1-在活躍的市場中對相同工具的報價。一級資產可以包括在活躍的交易所市場交易的股票和債務證券，包括共同基金的股票。57.8第2級-活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或類似工具的報價；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到。第二級資產及負債可包括債務及權益證券、已購入貸款及場外衍生工具合約，其公允價值按定價模型釐定，並無重大不可察覺的市場數據輸入。4.9第3級-從估值技術得出的估值，其中一個或多個重要投入或重大價值驅動因素在活躍的市場中不可觀察到。45.3資產淨值權宜之計-將每股資產淨值(或其等值)計算為實際權宜之計的投資。這些投資已被排除在公允價值等級之外。4.2(A)經常性公允價值計量3.3下表列出了聯邦愛馬仕在12月31日按公允價值經常性計量的各類金融資產和負債的公允價值計量：
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第1級 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 二級 | | | | | | |
| 第三級 | | $ | 8,969 | | | $ | (7,896) | | | $ | 642 | |
總計1 | | (1,734) | | | (7,333) | | | 1,609 | |
| 金融資產 | | 7,235 | | | (15,229) | | | 2,251 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | |
| 投資--綜合投資公司 | | 4,454 | | | (16,487) | | | 1,323 | |
投資-附屬公司和其他1 | | 1,492 | | | 3,020 | | | 5,958 | |
| 其他 | | 5,946 | | | (13,467) | | | 7,281 | |
| 金融總資產 | | $ | 13,181 | | | $ | (28,696) | | | $ | 9,532 | |
金融負債總額
(8) 金融資產
現金和現金等價物
投資--綜合投資公司
投資-附屬公司和其他
其他
金融總資產
金融負債總額
1萬億美元的金額主要包括受限現金、證券存款和衍生品資產。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2萬億美元主要由與收購相關的未來或有對價負債組成。 | | | 以下是按公允價值經常性計量的金融資產和負債所使用的估值方法的説明。截至2023年12月31日或2022年12月31日，聯合愛馬仕並未持有任何按公允價值經常性計量的非金融資產或負債。 | | 現金和現金等價物 | | 現金和現金等價物包括銀行存款和貨幣市場基金投資。對貨幣市場基金的投資總額為1美元 | | | | 百萬美元和美元 |
| 2023 | | | | | | | | | | | |
| 分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。對公開可用貨幣市場基金的現金投資在市場法下通過使用活躍市場的報價市場價格進行估值，活躍市場是基金的資產淨值，並被歸類在估值層次的第1級。 | | | | | | | | | | | |
| 投資--綜合投資公司 | | | $ | 383,180 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | | | $ | 383,180 | |
| 投資-綜合投資公司代表由聯合愛馬仕基金持有的證券。對於活躍市場中的公開交易證券，當公允價值基於報價的市場價格時，這些證券的公允價值被歸類為1級。聯合愛馬仕基金持有的某些證券的公允價值由第三方定價服務確定，並利用可比投資的可觀察到的市場投入，被歸類在估值層次的第2級。 | | | 11,402 | | | 59,141 | | | 0 | | | | | 70,543 | |
| 投資-附屬公司和其他 | | | 104,341 | | | 2,588 | | | 23 | | | | | 106,952 | |
投資-聯屬公司和其他公司主要代表對價值波動的聯合愛馬仕基金的投資，以及在單獨賬户中持有的投資。對於公開上市的波動價值聯合愛馬仕基金的投資，證券根據市場法通過使用活躍市場中可用的報價市場價格進行估值，這是基金的資產淨值，並被歸類在估值層次結構的第1級。對於活躍市場中的公開交易證券，當公允價值基於報價的市場價格時，這些證券的公允價值被歸類為1級。某些證券的公允價值由第三方定價服務確定，並利用可比投資的可觀察到的市場投入，被歸類在估值層次的第2級。1 | | | 6,160 | | | 1,309 | | | 0 | | | | | 7,469 | |
| 與收購有關的未來或有對價負債 | | | $ | 505,083 | | | $ | 63,038 | | | $ | 23 | | | | | $ | 568,144 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
根據與某些業務合併和資產收購有關的協議，聯合愛馬仕可能不時被要求在遇到某些或有事項時支付未來的對價。關於某些業務合併，聯合愛馬仕記錄了一項負債，代表截至收購日期的未來對價付款的估計公允價值。負債隨後按公允價值按經常性基礎重新計量，公允價值變動計入收益。截至2023年12月31日，與收購相關的未來對價負債為2 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | $ | 7,626 | | | | | $ | 7,626 | |
| | | | | | | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元主要與收購CWH和2020年進行的一項業務合併有關，並計入其他流動負債(#美元 | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元)和其他長期負債(#美元 | | | $ | 336,782 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | | | $ | 336,782 | |
| 百萬)在綜合資產負債表上。管理層主要根據預期的未來現金流量，使用收益法估值方法，在無法觀察到的市場數據輸入的情況下，估計未來對價付款的公允價值(第三級)。 | | | 49,119 | | | 59,329 | | | 0 | | | | | 108,448 | |
| 下表列出了聯合愛馬仕對與這些業務合併相關的未來對價付款的期初和期末餘額的對賬： | | | 71,369 | | | 5,130 | | | 25 | | | | | 76,524 | |
(單位：千)1 | | | 6,538 | | | 469 | | | 0 | | | | | 7,007 | |
| 2022年12月31日的餘額 | | | $ | 463,808 | | | $ | 64,928 | | | $ | 25 | | | | | $ | 528,761 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公允價值變動2 | | | $ | 27 | | | $ | 4 | | | $ | 8,439 | | | | | $ | 8,470 | |
或有對價付款
2023年12月31日餘額
使用實際權宜之計的投資
對於非公開可用但資產淨值按月計算且有贖回限制的共同基金的投資，投資以資產淨值作為實際權宜之計進行估值，並被排除在公允價值層次之外。截至2023年12月31日和2022年12月31日，這些投資總額為
1000萬美元和300萬美元333.3600萬美元，並記錄在其他長期資產中。289.8(B)非經常性公允價值計量
截至2023年12月31日，聯合愛馬仕並未持有任何按公允價值非經常性基礎計量的資產或負債。
(C)其他金融工具的公允價值計量
聯合愛馬仕債務的公允價值由管理層使用可觀察到的市場數據估計(第2級)。根據這項公允價值估計，綜合資產負債表所載債務的賬面價值減去未攤銷發行成本$，接近公允價值。
1000萬美元。
衍生品
聯合愛馬仕進行外幣遠期交易是為了對衝與FHL相關的匯率波動。FHL是一家以英鎊計價的子公司。這些遠期合約均未被指定為會計上的對衝工具。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕持有外幣遠期外匯，合併名義金額為GB7.6有效期從2024年3月到2024年9月的100萬份。聯邦愛馬仕記錄了$4.0百萬3.6在……裏面
綜合資產負債表中的其他流動資產，代表這些衍生工具截至2023年12月31日的公允價值。
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日，聯合愛馬仕持有外幣遠期衍生工具，合併名義金額為GB | | |
有效期從2023年3月到2023年9月的100萬份。聯邦愛馬仕記錄了$ | | $ | 8,439 | |
| | |
| | |
| 綜合資產負債表中的其他流動資產為100萬美元，代表這些衍生工具截至2022年12月31日的公允價值。 | | 1,252 | |
| 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，聯合愛馬仕記錄了 | | (2,065) | |
百萬已實現收益和美元 | | $ | 7,626 | |
已實現虧損分別為營業費用--外幣遠期交易綜合收益表上的其他虧損。
無形資產19.9(A)活生生的無限無形資產18.3無形資產計入無形資產，計入綜合資產負債表的淨額，幷包括管理基金資產的權利(#美元
百萬美元和美元
分別為2023年12月31日和2022年12月31日)和商號($
百萬美元和美元
分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)。與2022年12月31日相比，截至2023年12月31日的無限壽命無形資產增加，主要是由於以外幣計價的無形資產的匯率波動。2.2大流行造成的不確定性導致管理層確定，從2020年第一季度開始，金融控股管理與2018年金融控股收購相關的公共基金資產的權利存在潛在減值指標。管理層在評估資產時採用了以收入為基礎的估值方法，即貼現現金流量法。由於市場利率持續上升和近期預計現金流減少，截至2022年12月31日編制了貼現現金流分析，導致非現金減值費用為#美元。
(9) 在營業費用中記錄的百萬美元--與綜合損益表相關的無形資產。截至2023年12月31日準備的貼現現金流分析
不是84.3不會導致減損。FHL管理公共基金資產的權利總計為#美元。1.3截至2023年12月31日，為100萬。(B)有限壽命無形資產截至12月31日，有限壽命無形資產主要代表客户關係，包括以下內容：
(單位：千)67.3成本0.5累計攤銷
賬面價值3.4與2022年12月31日相比，2023年12月31日有限壽命無形資產的減少主要涉及攤銷費用(#美元)。15.4百萬美元)，但被外匯換算部分抵消(#美元
(10) 百萬)。
有限年限無形資產的攤銷費用為#美元。
百萬，$304.6百萬美元和美元295.62023年、2022年和2021年分別為100萬美元，並記入業務費用--其他綜合損益表。50.1假設沒有新的收購或減值，在接下來的五年中，有限壽命無形資產的預期年度攤銷費用總額如下表所示：47.6(單位：千)
(C)商譽31.52023年12月31日的商譽增加了$從2022年12月31日到2022年12月31日，主要是由於以外幣計價的商譽的匯率波動。財產和設備158.6截至12月31日，財產和設備包括以下內容：
(單位：千)
估計有用的生活
| | | | | | | | | | | | | | |
| 計算機軟件和硬件 | | 2023 | | 2022 |
| 至 | | $ | 118,905 | | | $ | 113,571 | |
| 年份 | | (64,112) | | | (47,650) | |
| 租賃權改進 | | $ | 54,793 | | | $ | 65,921 | |
租期最長可達一年13.9運輸設備2.5年份
辦公傢俱和設備13.9至12.5年份13.8總成本
累計折舊 | | | | | | | | |
| 財產和設備，淨額 | | |
| 2024 | | $ | 13,000 | |
| 2025 | | 12,923 | |
| 2026 | | 9,147 | |
| 2027 | | 5,787 | |
| 2028 | | 4,906 | |
折舊費用為$
百萬，$6.7百萬美元和美元
(11) 截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日終了年度的收入分別為100萬美元，並在綜合損益表上的業務費用--辦公和佔用情況下記錄。
債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 無抵押優先票據 | | 2022年3月17日，根據票據購買協議，聯合愛馬仕發行無抵押優先票據，總金額為$ | | 2023 | | 2022 |
| 百萬美元，固定息率為 | | 1 | 年利率， | 7每半年支付一次，在協議的每一年的3月和9月拖欠。 | | $ | 85,054 | | | $ | 89,367 | |
| 花旗全球市場公司和PNC Capital Markets LLC擔任與美元相關的牽頭配售代理 | | 百萬票據和聯合愛馬仕的某些子公司是票據購買協議項下所欠債務的擔保人。截至2023年12月31日，美元 | | 41,945 | | | 40,243 | |
| 2000萬美元，扣除未攤銷發行成本後的淨額 | | 14600萬美元，在綜合資產負債表上記錄為長期債務。 | | 17,851 | | | 17,851 | |
| 該美元的全部本金 | | 4 | 百萬美元票據將於2032年3月17日到期，受限於有限條件下的某些提前還款要求。聯邦愛馬仕可以選擇預付$ | 15在某些有限的情況下，包括在未經美元債券持有人同意的情況下強制預付全額債券， | | 5,713 | | | 7,922 | |
| 百萬筆記 | | | | | | 150,563 | | | 155,383 | |
| 這個 | | | | | | (119,852) | | | (119,640) | |
| 票據購買協議 | | | | | | $ | 30,711 | | | $ | 35,743 | |
不具備進一步的設施，13.0發行額外票據或借入任何其他款項， 15.1不是15.4與$有關的應付承諾費
(12) 百萬筆記
票據購買協議包括陳述及保證、肯定及否定財務契諾（包括利息保障比率契諾及槓桿比率契諾報告規定）、其他非財務契諾及其他慣常條款及條件。Federated Hermes於二零二三年十二月三十一日及截至該日止期間已遵守其所有契諾。有關其他信息，請參見第7項-管理層對財務狀況和經營業績（未經審計）的討論和分析的流動性和資本資源部分。
票據購買協議包括若干已述明的違約事件及交叉違約條文，該等條文將允許貸款人╱對手方加快償還有關的$350如果在適用的寬限期內沒有得到糾正，違約事件一般包括違反合約、未能支付所需款項、無力償債、若干重大失實陳述及其他要求償還$的法律程序（不論自願或非自願）。3.29百萬美元票據在其規定的到期日之前。任何此類加速付款將按違約利率計息，並可能包括償還時的額外全額付款。的$就Federated Hermes的其他無抵押及優先債務而言，百萬元票據並無優先權。循環信貸安排350信貸協議由$347.82000萬美元的循環信貸融資，2.2通過可選的增加（或手風琴）功能提供100萬。信貸協議項下的借款可用於一般公司用途，包括但不限於股票回購、股息支付（包括任何特別股息支付）和收購。
T於2023年12月31日，來自循環信貸融資的借款利息按SOFR期限計算，其中包括基於其與倫敦銀行同業拆息的歷史關係的基準調整。循環信貸安排下的借款可包括最多$350百萬美元，利息按每日SOFR加利差計算，除非有基本利率選項350被選中(搖擺線)。自2023年7月1日起，聯合愛馬仕開始使用SOFR作為LIBOR的替代品，以計算信貸協議允許的借款利息(如果有的話)。這只是由於倫敦銀行同業拆息在市場上停止運作而對信貸協議下未來借款所使用的利率指數的改變，而不是對信貸協議的修訂。350信貸協議將於2026年7月30日到期，該協議沒有本金支付時間表，而是要求在到期日之前償還任何未償還的本金。然而，聯邦愛馬仕可以選擇酌情支付本金。在2023年期間，沒有關於信貸協議的活動。於二零二三年及二零二二年十二月三十一日， 不是循環信貸安排項下的未償還借款。信貸協議項下的承諾費為每一貸款人承諾的每日未使用部分的年利率。截至2023年12月31日，聯合愛馬仕擁有$在循環信貸安排下可供借款的百萬美元和額外的#美元通過其可選的手風琴功能，可提供100萬個手風琴。350信貸協議包括陳述及保證、肯定及否定財務契約，包括利息覆蓋比率契約及槓桿比率契約、報告要求、其他非財務契約及其他慣常條款及條件。在截至2023年12月31日的一年中，聯合愛馬仕遵守了所有聖約。更多信息見項目7--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(未經審計)的流動性和資本資源部分。信貸協議還規定了某些違約事件和交叉違約條款，允許貸款人/對手方加快償還未償債務，如果在適用的寬限期內不能償還的話。違約事件一般包括違約、不支付所需貸款、破產、停業、留置權通知或評估，以及要求償還借款金額的其他程序，無論是自願的還是非自願的。信貸協議亦要求若干附屬公司訂立第三份經修訂及重新簽署的擔保及保證持續協議，以保證支付信貸協議所產生的所有債務。
員工福利計劃
聯合愛馬仕為其員工提供固定繳費計劃。這些計劃在業務費用--薪酬及相關費用中確認的費用總額為#美元。350百萬，$350百萬美元和美元3502023年、2022年和2021年分別為100萬。
基於股份的薪酬
(A)限制性股票350聯合愛馬仕的長期股票激勵薪酬是根據股票激勵計劃(該計劃)提供的，該計劃經修訂後不時獲得股東批准。授予基於股份的獎勵是為了獎勵聯合愛馬仕的員工和非管理董事，他們為聯合愛馬仕的成功做出了貢獻，並激勵他們代表聯合愛馬仕加大努力。自該計劃啟動以來，共有200已有100萬股B類普通股被授權以限制性股票、股票期權或其他基於股票的獎勵的形式授予基於股票的獎勵。截至2023年12月31日，
根據該計劃，有100萬股可用。50以股份為基礎的薪酬支出為$
百萬，$
百萬美元和美元
截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。與基於股份的薪酬支出有關的相關税收優惠為#美元。百萬，$百萬美元和美元0.10截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。截至2023年12月31日，與股票獎勵有關的剩餘未確認薪酬支出最高約為#美元。350100萬美元，預計將在加權平均期間確認約200六年
聯邦愛馬仕的限制性股票獎勵代表聯邦愛馬仕B類普通股，根據獎勵條款的規定，獲獎者只能在限制失效時出售這些股票。獎勵通常遵循分級授予時間表，其長度從
(13) 三
至14.4十年13.9根據獎勵條款的規定，每年授予一部分獎勵。獲獎名單：14.4十年
(14) 在授權期內，對授權書歸屬部分的限制通常在授權書的第五和第十週年紀念日失效。獲獎名單：
五年制
在授權期內，對授權書歸屬部分的限制通常在授權書的六、七和八週年紀念日失效。根據關鍵員工獎金計劃授予的某些限制性股票獎勵具有36.1三年制3.8分級歸屬時間表，限制在每個歸屬日期失效。在這些限制期內，無論其歸屬地位如何，接受者都會從所有授予的股票中獲得股息。
下表彙總了截至2023年12月31日的年度非既有限制性股票獎勵活動：33.9受限34.8股票30.3加權的-8.3平均撥款-8.2公允價值日期7.1截至2023年1月1日未歸屬87.8授與既得.
被沒收截至2023年12月31日未歸屬2023年1月份，聯合愛馬仕獲獎英國子計劃下受限制的B類普通股，通常歸屬於五年制句號。聯邦愛馬仕獎與紅利計劃相關的限制性B類普通股，根據該計劃，某些關鍵員工以限制性股票的形式獲得部分紅利。這種紅利限制性股票是在紅利支付日授予的，並從國庫中發行，通常在三年制句號。此外，聯邦愛馬仕還授予同一計劃下受限制的B類普通股，通常歸屬於十年
句號。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 聯邦愛馬仕獎
加權平均授予日公允價值為#美元的受限B類普通股 | | 在2023年期間授予員工；獲獎
加權平均授予日公允價值為#美元的受限B類普通股
在2022年期間授予員工；並授予 |
加權平均授予日公允價值為#美元的受限B類普通股 | | 4,536,758 | | | | $ | 29.54 | |
在2021年期間提供給員工。1 | | 876,296 | | | | 34.20 | |
| 2023年、2022年和2021年期間歸屬的限制性股票的公允價值總額為$ | | (1,398,118) | | | | 29.49 | |
| 百萬，$ | | (128,442) | | | | 29.66 | |
百萬美元和美元 | | 3,886,494 | | | | $ | 30.60 | |
分別為100萬美元。86,000(B)附屬股票計劃自2018年7月2日起，聯合愛馬仕為FHL的某些員工建立了非上市子公司股份補償計劃。這些獎勵受持續服務歸屬要求的約束，在一段時間內授予三375,796至五年。獲獎者有權行使看跌期權，以公允價值向聯合愛馬仕出售股票，聯合愛馬仕有權行使看漲期權，以公允價值收購股份。聯邦愛馬仕確認該計劃的補償費用為#美元。414,500百萬美元和美元營業費用-截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度的薪酬及相關開支。不是
該計劃的薪酬支出在截至2023年12月31日的年度確認。876,2962022年3月14日，聯合愛馬仕收購了FHL的剩餘股份。聯邦愛馬仕獲批34.20根據獎勵協議向某些FHL員工發放受限聯邦愛馬仕B類普通股，以換取他們在2022年3月14日舉行的受限FHL股票獎勵中的實益權益。這些聯邦愛馬仕B類普通股是根據該計劃預留供發行的。聯邦愛馬仕還發布了一份聯合2,314,542將國庫聯合愛馬仕B類普通股出售給非美國註冊員工福利信託的受託人和一名非美國居民的前FHL員工，以換取他們在2022年3月14日持有的FHL股票的實益權益。員工福利信託基金目前持有的聯合愛馬仕股票將用於FHL管理層和關鍵員工未來的限制性股票獎勵。截至2023年12月31日，32.89員工福利信託基金中的股票仍然可用。1,218,613普通股30.07A類股東擁有聯合愛馬仕的全部投票權；然而，未經B類普通股多數持有人同意，A類股東不得改變聯合愛馬仕的結構、處置其全部或幾乎所有資產、修改其公司章程或章程以對B類普通股股東產生不利影響，或清算或解散聯合愛馬仕。在分紅、分配和清算權方面，A類普通股和B類普通股享有同等的優先購買權和權利。
(A)股息49.5現金股息為$52.0百萬，$35.0百萬美元和美元
2023年、2022年和2021年，分別向聯合愛馬仕普通股的持有者支付了100萬歐元。
出於税務目的，所有股息都被視為普通股息。(B)庫存股2021年12月，董事會批准了一項沒有規定到期日的股票回購計劃，允許回購至多百萬股B類普通股。該計劃於2022年9月完成。2022年6月，董事會批准了一項沒有規定到期日的股票回購計劃，允許回購至多百萬股B類普通股。該計劃於2023年12月完成。2023年10月，董事會批准了一項沒有規定到期日的股票回購計劃，允許回購至多0.7百萬股B類普通股。截至2023年12月31日，沒有其他計劃存在。該計劃授權執行管理層決定每次購買股票的時間和數量。除非聯合愛馬仕董事會隨後決定註銷回購的股票，並將股票恢復到授權但未發行的狀態(而不是以國庫持有)，否則回購的股票將存放在金庫，用於員工股份薪酬計劃、潛在的收購和其他公司活動。在截至2023年12月31日的年度內，聯合愛馬仕回購9.4100萬股B類普通股，價格為1美元百萬(美元)截至2023年12月31日，其中100萬在其他流動負債中應計)，幾乎所有這些負債都是在公開市場回購的。2023年12月31日，
根據這項股份回購計劃，仍有100萬股可供回購。1,183,0662022年7月，聯合愛馬仕董事會授權退休318,807100萬股庫藏股，將這些股票恢復到授權但未發行的狀態。聯邦愛馬仕記錄了$79,874使用特定識別法按成本計算的庫存股減少100萬美元
(15) 按平均成本法按成本價減持B類普通股100萬股。這一差額被記錄為庫存股交易的留存收益和額外實收資本的減少。這項非現金交易對總股本沒有影響。
所得税
聯邦愛馬仕提交一份合併的聯邦所得税申報單。財務報表税費按負債法確定。
所得税準備金包括截至12月31日的年度的以下費用/(福利)部分：98.1(單位：千)97.9當前：105.8聯邦制 狀態
外國
總電流7.5延期：5.0聯邦制5.0狀態5.3外國178.0延遲合計2.7總計4.5法定所得税率與實際税率之間的對賬包括以下截至12月31日的年度：
預期聯邦法定所得税率10.0增加/(減少)：313.8州和地方所得税，扣除聯邦福利後的淨額42.7外國所得税
(16) 不可扣除的高管薪酬
其他
實際税率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年實際税率提高到 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 與2022年的實際税率相比 | | | | | | |
| %Prim | | $ | 91,194 | | | $ | 77,954 | | | $ | 73,351 | |
| 這是由於外國遞延税項資產的估值撥備( | | 11,645 | | | 11,946 | | | 9,498 | |
| 與基礎設施基金重組相關的不可扣除費用 | | (540) | | | 580 | | | 2,970 | |
| %)，並在2022年建立與一家外國子公司的註銷有關的遞延税項資產( | | 102,299 | | | 90,480 | | | 85,819 | |
| 導致很大一部分遞延税項資產和負債的暫時性差異的税收影響包括截至12月31日的以下內容： | | | | | | |
| (單位：千) | | 3,686 | | | (1,589) | | | 3,457 | |
| 遞延税項資產 | | (185) | | | (360) | | | 551 | |
| 税金淨營業虧損結轉 | | 751 | | | (16,873) | | | 14,155 | |
| 租賃責任 | | 4,252 | | | (18,822) | | | 18,163 | |
| 薪酬及相關 | | $ | 106,551 | | | $ | 71,658 | | | $ | 103,982 | |
其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 遞延税項資產總額 | | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| 評税免税額 | | | | | | |
| 遞延税項資產總額，扣除估值準備後的淨額 | | 2.4 | | | 2.9 | | | 1.9 | |
| 遞延税項負債 | | 2.0 | | | (1.8) | | | 3.6 | |
| 無形資產 | | 1.0 | | | 1.2 | | | 1.2 | |
| | | | | | |
| 使用權資產 | | (0.5) | | | 0.1 | | | (0.1) | |
| 其他 | | 25.9 | % | | 23.4 | % | | 27.6 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
遞延納税總負債總額25.9遞延税項淨負債23.4截至2023年12月31日，聯合愛馬仕在某些税務管轄區遞延了與州税和外國税淨營業虧損結轉相關的税收資產，總額為$百萬美元。國家淨營業虧損將在2043年到期，而大多數外國淨營業虧損不會到期。已確認估值津貼為#美元。1.0%), 百萬(或) (0.9%)的遞延税項資產，用於國税淨營業虧損和#美元。0.8%).
百萬(或)
| | | | | | | | | | | | | | |
| %)的遞延税項資產作為外國税項淨營業虧損。計入估值津貼是因為管理層認為，聯合愛馬仕很可能不會實現這些淨運營虧損的全部好處。對於遞延税項資產，在扣除與海外淨營業虧損相關的估值準備後，管理層依賴暫時性應税差額的未來沖銷來支持遞延税項資產的可變現部分。 | | 2023 | | 2022 |
| 截至2022年12月31日，聯合愛馬仕在某些税務管轄區遞延了與州税和外國税淨營業虧損結轉相關的税收資產，總額為$ | | | | |
| 百萬美元。國家淨營業虧損將在2042年到期，而大多數外國淨營業虧損不會到期。已確認估值津貼為#美元。 | | $ | 72,886 | | | $ | 69,634 | |
| 百萬(或) | | 26,652 | | | 25,630 | |
| | | | |
| %)的遞延税項資產，用於國税淨營業虧損和#美元。 | | 16,719 | | | 18,267 | |
| | | | |
| | | | |
| 百萬(或) | | 2,647 | | | 5,619 | |
| %)的遞延税項資產作為外國税項淨營業虧損。計入估值津貼是因為管理層認為，聯合愛馬仕很可能不會實現這些淨運營虧損的全部好處。對於遞延税項資產，管理層認為，根據對相關實體未來應納税所得額的預測，扣除與海外淨營業虧損相關的估值準備後，更有可能實現這些淨營業虧損的好處。 | | 118,904 | | | 119,150 | |
| 截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，聯合愛馬仕的剩餘遞延税資產主要與根據ASC 842報告的租賃負債和美國薪酬相關費用有關，這些費用已確認用於賬面目的，但尚未從税收目的扣除。管理層認為，聯合愛馬仕更有可能獲得這些遞延税項資產的全部收益，因為預計聯合愛馬仕在這些資產可以扣除的年份產生的應税收入將遠遠超過這些金額。 | | (53,420) | | | (52,432) | |
| 聯合愛馬仕及其子公司在美國聯邦司法管轄區、美國各州和地方司法管轄區以及某些外國司法管轄區提交年度所得税申報單。根據它對這些文件的審查，有 | | $ | 65,484 | | | $ | 66,718 | |
| 不是 | | | | |
| 截至2023年12月31日或2022年12月31日的重大未確認税收優惠。因此，2023年期間沒有實質性變化，也沒有合理的可能性在未來12個月內大幅增加或減少未確認的税收優惠。聯邦愛馬仕2020至2023納税年度的美國聯邦納税申報單仍可供審查，而其主要州税務管轄區2019至2023納税年度的申報通常仍可供審查。 | | $ | 216,093 | | | $ | 211,340 | |
| 聯合愛馬仕公司股東應佔每股收益 | | 24,589 | | | 23,201 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 下表列出了在截至12月31日的年度中，使用兩級法計算聯邦愛馬仕應佔金額的基本每股收益和稀釋後每股收益： | | 11,094 | | | 12,587 | |
| (單位為千，每股數據除外) | | $ | 251,776 | | | $ | 247,128 | |
| 分子 | | $ | 186,292 | | | $ | 180,410 | |
Federated Hermes，Inc.的淨收入。72.9減去：參與的非既得限制性股東可獲得的淨收入總額40.8可歸因於聯邦愛馬仕普通股的總淨收入-基本99.8減去：非上市合併子公司的非既得性受限股東可獲得的淨收入總額12.6可歸因於聯合愛馬仕普通股的總淨收入-稀釋39.5分母
基本加權平均聯合愛馬仕普通股69.6來自不可沒收的限制性股票的稀釋影響43.7稀釋加權平均聯合愛馬仕普通股99.6每股收益8.7可歸因於聯邦愛馬仕普通股的淨收入-基本33.9可歸因於聯合愛馬仕普通股的淨收入-稀釋
第一季度包括對未歸屬的受限聯邦愛馬仕B類普通股支付的股息，以及他們在聯邦愛馬仕股東應佔未分配收益中的比例份額。
2.聯合愛馬仕普通股不包括未歸屬的限制性股票，即根據每股收益的兩級計算方法被視為參與證券的未歸屬限制性股票，但股票在退休時歸屬且員工已達到退休年齡的情況除外。租契聯合愛馬仕擁有與其位於賓夕法尼亞州匹茲堡的公司總部相關的實質性運營租約。這些租約將於2030年到期，並有續簽至2040年的選擇權。這些租約包括租賃改善獎勵、租金上漲和對提前終止的某些處罰條款。此外，聯合愛馬仕還有其他各種主要針對設施的運營租賃協議。這些租約是不可取消的，在不同的日期到期，直到2036年。大多數租約都包括延長租期的選項，這些租期將在不同的日期結束，直到2041年，在某些情況下，還包括升級條款。已確認的ROU資產和租賃負債的價值不包括任何續期選擇的對價，因為它們還不能合理地確定將被行使。
(17) 在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，聯合愛馬仕記錄了
百萬，$ | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元和美元 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 營業租賃費用與營業費用--綜合損益表上的辦公和佔用費用--分別為百萬美元。 | | | | | | |
| 下表核對了截至2023年12月31日綜合資產負債表上記錄的經營租賃負債的未來最低未貼現付款： | | $ | 298,980 | | | $ | 239,496 | | | $ | 270,293 | |
(單位：百萬)1 | | (13,981) | | | (11,828) | | | (10,858) | |
2029年及其後 | | $ | 284,999 | | | $ | 227,668 | | | $ | 259,435 | |
未貼現租賃付款總額 | | 0 | | | 0 | | | (1,580) | |
現值調整 | | $ | 284,999 | | | $ | 227,668 | | | $ | 257,855 | |
| 經營租賃淨負債 | | | | | | |
每次租賃使用IBR計算1%。2 | | 83,858 | | | 85,762 | | | 93,754 | |
| 以下資料與截至2023年12月31日在綜合資產負債表上記錄的經營租賃有關： | | 5 | | | 4 | | | 17 | |
加權平均剩餘租賃年限(年)2 | | 83,863 | | | 85,766 | | | 93,771 | |
| 加權平均貼現率(IBR) | | | | | | |
2023年為計入租賃負債的金額支付的現金(百萬)2 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.77 | |
可歸因於聯合愛馬仕公司股東的累計其他全面收益(虧損)2 | | $ | 3.40 | | | $ | 2.65 | | | $ | 2.75 | |
累計其他全面收益(虧損)，扣除聯邦愛馬仕股東因外幣換算收益(虧損)而產生的應佔税淨額：
(單位：千)
(18) 2020年12月31日餘額
其他全面收益(虧損)
2021年12月31日的餘額19.5其他全面收益(虧損)19.02022年12月31日的餘額19.0其他全面收益(虧損)
2023年12月31日的餘額 | | | | | |
| 子公司中可贖回的非控股權益 | |
| 2024 | $ | 20.0 | |
| 2025 | 17.8 | |
| 2026 | 16.4 | |
| 2027 | 15.7 | |
| 2028 | 15.6 | |
| 下表列出了子公司中可贖回的非控股權益的變化： | 44.0 | |
| (單位：千) | $ | 129.5 | |
合併投資公司1 | (19.4) | |
| FHL和其他實體 | $ | 110.1 | |
總計
2021年1月1日的餘額
| | | | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | 7.7 | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | 3.9 | % |
| 認購-可贖回非控股股東 | | $ | 20.4 | |
(19) 合併/(解除合併)
股票獎勵活動 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 對子公司非控股權益的分配 | | | | | | | | |
| 收購FHL的額外股權 | | | | | | | | $ | 15,171 | | | |
FHL中可贖回非控制權益的估計贖回價值變動 | | | | | | | | 1,191 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的餘額 | | | | | | | | $ | 16,362 | | | |
淨收益(虧損) | | | | | | | | (62,038) | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | | | | $ | (45,676) | | | |
認購-可贖回非控股股東 | | | | | | | | 25,765 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 合併/(解除合併) | | | | | | | | $ | (19,911) | | | |
(20) 股票獎勵活動
對子公司非控股權益的分配
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收購FHL的額外股權 | | FHL中可贖回非控制權益的估計贖回價值變動 | | 2022年12月31日的餘額 | | 淨收益(虧損) |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | $ | 24,246 | | | $ | 212,741 | | | $ | 236,987 | |
| 認購-可贖回非控股股東 | | 304 | | | 1,711 | | | 2,015 | |
| 合併/(解除合併) | | 0 | | | (7,443) | | | (7,443) | |
| 對子公司非控股權益的分配 | | 997,556 | | | 1,409 | | | 998,965 | |
| 2023年12月31日的餘額 | | (994,430) | | | 9,182 | | | (985,248) | |
| 2021年的活動包括 | | 0 | | | 9,410 | | | 9,410 | |
| 百萬 | | (3,017) | | | (1,909) | | | (4,926) | |
| 由於對以前合併的VRE的實物購買投資，子公司的非控股權益的貢獻。這是一項非現金交易，因此不包括在現金流量表合併報表中。 | | 0 | | | (167,302) | | | (167,302) | |
| 在2022年至2021年期間， | | 0 | | | (19,256) | | | (19,256) | |
| FHL | | $ | 24,659 | | | $ | 38,543 | | | $ | 63,202 | |
| 子公司的可贖回非控股權益賬面價值調整了#美元 | | (6,320) | | | 1,388 | | | (4,932) | |
| 百萬美元和美元 | | 0 | | | (2,329) | | | (2,329) | |
| 百萬美元，分別到Curre | | 53,040 | | | 2,131 | | | 55,171 | |
| NT贖回價值，假設FHL非控股權益在資產負債表日可贖回。非控股權益通過對留存收益進行相應調整進行調整。2022年3月14日，聯合愛馬仕收購了FHL的剩餘股份。 | | (435) | | | 0 | | | (435) | |
| 承付款和或有事項 | | 0 | | | 707 | | | 707 | |
| (A)合同規定 | | (20,627) | | | (5,352) | | | (25,979) | |
| 根據與某些業務合併和資產收購有關的協議，聯合愛馬仕不時有義務根據其參與的各種協議支付未來款項。關於這些付款的更多信息，見附註(8)。 | | 0 | | | (37,805) | | | (37,805) | |
| | | | | | |
| (B)擔保和賠償 | | 0 | | | 14,221 | | | 14,221 | |
| 在公司內部的基礎上，聯合愛馬仕的各個子公司為聯合愛馬仕的某些財務義務提供擔保 | | $ | 50,317 | | | $ | 11,504 | | | $ | 61,821 | |
| Hermes，Inc.和其他合併的子公司以及Federated Hermes，Inc.為各種全資子公司的某些財務和業績相關義務提供擔保。此外，在正常的業務過程中，聯合愛馬仕已經簽訂了提供各種賠償的合同。通常，賠償第三方的義務是在聯合愛馬仕公司簽訂的合同中產生的，根據該合同，聯合愛馬仕公司同意使另一方免受因合同而造成的損失，前提是另一方的行為不被視為違反了商定的注意標準。在上述每種情況下，聯合愛馬仕的付款取決於對方提出賠償要求，但聯合愛馬仕有權對此提出質疑。此外，聯邦愛馬仕在這些協議下的義務可以在時間和/或金額方面受到限制。由於聯邦愛馬仕債務的條件性質以及每項特定協議所涉及的獨特事實和情況，無法預測這些或類似協議下未來可能支付的最高金額。截至2023年12月31日，管理層不認為與上述任何事項相關的重大損失是合理可能的。 | | 5,311 | | | 490 | | | 5,801 | |
| (C)法律訴訟 | | (8) | | | 593 | | | 585 | |
| 與其他公司一樣，Federated Hermes在正常業務過程中也面臨索賠和威脅。截至2023年12月31日，Federated Hermes不認為與任何這些索賠相關的重大損失是合理可能的。 | | 72,463 | | | 360 | | | 72,823 | |
| 此外，在2023年第一季度，發現了一個行政錯誤，涉及未能登記Federated Hermes封閉式投標基金的某些股份。Federated Hermes估計， | | (75,225) | | | 0 | | | (75,225) | |
| | | | | | |
| 百萬 | | (38,517) | | | (1,443) | | | (39,960) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 截至2023年12月31日，與糾正此問題有關，其中 | | $ | 14,341 | | | $ | 11,504 | | | $ | 25,845 | |
百萬$892.1代表與受影響股東達成的和解協議，已於2023年第二季度支付。在2023年第一季度，Federated Hermes記錄了 百萬
營業費用-其他代表Federated Hermes在保險單下的保留。管理層認為， 百萬根據保險單的合同條款，可能發生的損失。因此， 14.2百萬19.3已於二零二三年十二月三十一日計入淨收入。然而，保險索賠現在是與愛馬仕聯邦的兩家保險公司訴訟的主題。這些估計數的變化取決於與適用保險公司的保險索賠的解決，可能與Federated Hermes記錄的數額有重大差異。(D)其他
(21) 在基礎設施基金重組方面，Federated Hermes以美元購買了某些有限合夥人的權利，以按公允價值（由第三方計算）收取未來附帶權益。
並計入2023年第二季度的運營費用-其他。由於重組，先前賺取的附帶權益的現有回撥風險已被消除。購買該等附帶權益及相關法律及專業費用及其他成本不可扣税。繼續與一部分有限合夥人就額外對價進行談判，
2023年下半年計入經營費用-其他的對價為人民幣100萬元。最終代價可能與所記錄金額不同，而差額可能屬重大。
細分市場和地理信息
聯邦愛馬仕公司在
一
經營分部，投資管理業務。
截至12月31日，聯合愛馬仕在美國和非美國業務的收入如下：
(單位：千)$19.6美國非美國$17.9總收入1%-這是非美國註冊子公司賺取的收入，主要是在英國。$2.5截至12月31日，聯合愛馬仕在美國和非美國業務的使用權資產淨額、財產和設備淨額如下：(單位：千)$15.9美國非美國$15.9使用權資產總額淨額及財產和設備淨額1%-這是非美國註冊子公司的淨資產，主要是在英國。
後續事件
2024年1月25日，董事會宣佈一筆美元9.8每股股息。截至2024年2月8日，股息支付給了登記在冊的股東，產生了$5.12024年2月15日支付的百萬美元。
(22) 項目9--會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。項目9A--控制和程序關於披露控制和程序的有效性的結論
在包括聯邦愛馬仕總裁和首席執行官兼首席財務官在內的管理層的監督和參與下，聯邦愛馬仕對截至2023年12月31日聯邦愛馬仕的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，總裁、首席執行官和首席財務官得出結論，聯合愛馬仕的披露控制和程序於2023年12月31日生效。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 管理層關於財務報告內部控制的報告 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 本項要求的信息見項目8-財務報表和補充數據-管理層對財務報告內部控制的評估，本項目併入本報告。 | | $ | 1,291,959 | | | $ | 1,159,373 | | | $ | 953,620 | |
獨立註冊會計師事務所認證報告1 | | 317,615 | | | 286,441 | | | 346,827 | |
| 本項所需資料見第8項--財務報表及補充資料--獨立註冊會計師事務所報告，併入本文。 | | $ | 1,609,574 | | | $ | 1,445,814 | | | $ | 1,300,447 | |
財務報告內部控制的變化
在截至2023年12月31日的第四季度內，聯合愛馬仕對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對聯合愛馬仕的財務報告內部控制產生重大影響。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 項目9B--其他資料 | | 2023 | | 2022 |
| 內幕交易安排 | | $ | 100,719 | | | $ | 87,637 | |
雖然某些官員已提前選擇通過出售公開市場上履行此類税收義務所需的足夠股份來履行授予定期和紅利受限的聯邦愛馬仕B類普通股所產生的税收義務，但董事或官員1 | | 29,257 | | | 40,966 | |
通過1 | | $ | 129,976 | | | $ | 128,603 | |
、修改或
(23) 已終止
在截至2023年12月31日的財政季度內，規則10b5-1(C)或非規則10b5-1(C)的交易安排。0.28項目9C--關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露23.7沒有。
第三部分
項目10--董事、高級管理人員和公司治理
本項目所需資料(以下所列資料除外)載於《聯合愛馬仕2024年股東周年大會資料聲明》第16(A)節《董事會及董事選舉及證券所有權拖欠情況報告》的標題下，並在此併入作為參考。
行政人員
本項所要求的有關愛馬仕聯邦行政人員的資料載於本表格10-K第一部分第1項，標題為“有關我們行政人員的資料”。
道德守則
2003年10月，Federated Hermes通過了一項高級財務幹事道德守則。本規範於2024年1月更新，符合法規S-K第406項的要求，並通過引用併入第IV部分，
本表10-K第15（b）項，見附件14.04。道德守則可在www.FederatedHermes.com上查閲。如果Federated Hermes修改或放棄本準則的規定，並且此類修改或放棄涉及法規S-K第406項第（b）段中列舉的道德準則定義的任何要素，Federated Hermes將在其網站上發佈此類信息。
項目11--高管薪酬
本項目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股東大會的信息聲明中，標題為“董事會和董事選舉以及高管薪酬”，並以引用方式併入本文。
項目12 -某些受益所有人和管理層的安全所有權以及有關的股東事項
有關Federated Hermes截至2023年12月31日的股份薪酬計劃的資料，請參閲綜合財務報表附註（14）。聯邦愛馬仕沒有其他計劃授予未經股東批准的員工B類普通股。
本項目所需的所有其他信息均包含在Federated Hermes 2024年年度股東大會的信息聲明中，標題為“證券所有權”，並以引用方式併入本文。
項目13 -某些關係和有關交易以及董事的獨立性本項目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股東大會的信息聲明中，標題為關聯人交易，利益衝突政策和程序以及董事會和董事選舉，並通過引用併入本文。第14項-主要會計費用和服務我們的獨立註冊會計師事務所是安永律師事務所
賓夕法尼亞州匹茲堡
，審計師事務所ID：
.本項目所需的信息包含在Federated Hermes 2024年年度股東大會的信息聲明中，標題為獨立註冊會計師事務所，並以引用方式併入本文。
第四部分
項目15 -附表和財務報表
(A)作為本報告一部分提交的文件：
(1)財務報表
本項目所需資料載於項目8--財務報表和補充數據，併入本文。
(2)財務報表附表
美國證券交易委員會相關會計規則中作出規定的所有附表均已被省略，原因是相關説明不要求、不適用或所需信息已包含在本10-K表格中的財務報表或附註中。
(B)展品：
以下證物作為本10-K表的一部分存檔或合併：
展品
數
描述
聯合投資者和聯合投資者之間的協議和合並計劃，日期為1998年2月20日(引用S-4表格註冊聲明附件2.01(文件編號333-48361))
聯合投資者公司、Edgeont Asset Management Corporation、Lawrence Auriana和Hans P.Utsch之間於2000年10月20日簽署的資產購買協議(合併內容參考2001年4月20日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告第2號修正案的附件2.1(文件編號001-14818))
聯合投資者公司、Edgeont Asset Management Corporation、Lawrence Auriana和Hans P.Utsch於2001年4月11日對截至2000年10月20日的資產購買協議進行的第1號修正案(通過引用2001年4月20日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格第2號修正案的附件2.2併入其中(文件號001-14818))
英國電信養老金計劃受託人有限公司(作為英國電信養老金計劃的受託人和代表英國養老金計劃受託人)與聯合控股(英國)II有限公司和聯合投資者公司於2018年4月12日簽訂的股份出售協議(合併時參考2018年4月13日的8-K表格本報告的附件2.1(文件編號001-14818))愛馬仕基金管理有限公司、聯合控股(英國)II有限公司和聯合投資者公司的某些管理層成員之間的管理保修契約，日期為2018年4月12日(通過參考日期為2018年4月13日的當前8-K表格的附件2.2(文件編號001-14818)合併), 聯合愛馬仕公司重述的公司條款(通過引用2020年2月3日的8-K表格附件3.1(文件編號001-14818)併入)重述《聯合愛馬仕公司章程》(參考2020年3月31日10-Q季度報告附件3.1(文件編號001-14818))42A類普通股股票格式(參照S-4註冊表附件4.01(檔案號333-48361)併入)
B類普通股股票格式(參照S-4註冊表附件4.02(檔案號333-48361)併入)
1989年8月1日聯邦與標準火災保險公司之間的股東權利協議，1996年1月31日修訂(通過引用S-4表格登記聲明(文件第333-48361號)附件4.06併入)
聯合愛馬仕公司A類普通股證書表格，2020年1月31日修訂(通過引用附件4.06併入截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818))
2020年1月31日修訂的聯合愛馬仕公司B類普通股證書表格(通過引用附件4.07併入截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818))
聯合愛馬仕證券公司簡介(參考截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4.08(文件號001-14818))
1989年5月31日的投票權股份不可撤銷信託(參照S-4表格登記聲明附件9.01(檔案號：333-48361)併入)
註明日期為1993年1月1日的聯合投資者大廈租約(參照S-4表格登記聲明附件10.03(檔案編號333-48361))
註明日期為1994年2月1日的聯合投資者大廈租約(參照S-4表格登記聲明附件10.04(檔案號333-48361))
聯合投資者和一名執行官員之間的僱傭協議，日期為1990年12月28日(引用S-4表格註冊聲明附件10.08(檔案號333-48361))
| | | | | | | | |
聯邦投資者大廈租約截至2003年12月31日、2000年11月10日、2000年6月30日、1999年2月10日和1996年9月19日的第6、5、4、3和2號修正案(通過引用截至2003年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.41(文件編號001-14818)併入)
聯邦投資者公司和PNC銀行全國協會之間關於4.25億美元遠期利率互換的ISDA主協議和時間表，於2010年3月30日簽訂，2010年4月9日生效(通過參考2010年6月30日Form 10-Q季度報告的附件10.2併入(文件號001-14818)) | | 聯合投資者公司和花旗銀行之間的ISDA主協議和時間表，與2010年3月30日簽訂並於2010年4月9日生效的4.25億美元遠期利率互換有關(通過參考2010年6月30日10-Q季度報告的附件10.3併入(文件編號001-14818)) |
| |
2.01 | | 聯合投資者與一名執行官員之間的僱傭協議，日期為1983年7月6日(通過引用附件10.69併入截至2010年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件號001-14818)) |
| |
2.02 | | 截至2011年9月9日和2007年8月15日對聯合投資者大廈租約的第8號和第7號修正案(引用2011年9月30日10-Q季度報告的附件10.1(文件編號001-14818)) |
| | |
2.03 | | 聯合投資者公司員工股票購買計劃，截至2016年1月1日修訂(通過引用附件10.78併入截至2015年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818)) |
| | |
2.09 | | 截至2016年9月9日的聯合投資者大廈租約第9號修正案(通過參考2016年9月30日10-Q季度報告的附件10.1併入(文件編號001-14818)) |
| | |
2.10 | | 聯合證券公司和一名高管之間的僱傭協議，日期為1990年10月22日(通過引用截至2016年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.82(文件號001-14818)) |
| | |
3.04 | | 2016年6月15日由Federated Investors，Inc.和一名高管簽署的2016年限制性股票獎勵協議(通過引用附件10.83併入截至2016年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件號001-14818)) |
| | |
3.07 | | 聯合投資者公司股票激勵計劃，經股東於2018年4月26日批准(參考2018年3月31日10-Q季度報告附件10.1併入(文件編號001-14818)) |
| | |
4.01 | | 聯合投資者公司股票激勵計劃的英國子計劃(通過參考2018年9月30日10-Q季度報告的附件10.1併入(文件編號001-14818)) |
| | |
4.02 | | 英國子計劃限制性股票獎勵協議表格(參考2018年9月30日10-Q季度報告附件10.2併入表格10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
4.05 | | 愛馬仕長期激勵計劃獎勵協議表格(參考2019年3月31日10-Q季度報告附件10.23(文件編號001-14818)) |
| | |
4.06 | | 愛馬仕基金管理有限公司與一名行政人員於2018年6月25日訂立的僱傭合約(參考2019年3月31日10-Q季度報告附件10.24(檔案號001-14818)) |
| | |
4.07 | | 愛馬仕基金經理有限公司於2018年7月2日通過的長期激勵計劃(參考2019年3月31日10-Q季度報告附件10.25(文件編號001-14818)) |
| | |
| | | | | | | | |
4.08 | | 2018年愛馬仕基金管理有限公司共同投資計劃規則(參考2019年3月31日10-Q季度報告附件10.26(文件編號001-14818)) |
| | |
9.01 | | 交易協議，日期為2019年5月6日，由Federated Investors，Inc.和PNC Capital Advisors，LLC簽署(通過參考2019年6月30日10-Q季度報告的附件10.1合併(文件號001-14818)) |
| | |
10.15 | | 限制性股票計劃獎勵協議表(參考2019年9月30日10-Q季度報告附件10.1併入(文件編號001-14818)) |
| | |
10.16 | | 英國員工獎勵限制性股票計劃獎勵協議表(參考2019年9月30日10-Q季度報告附件10.2併入表格10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.19 | | 聯合愛馬仕公司員工股票購買計劃，截至2020年1月31日修訂(通過引用附件10.123納入截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818)) |
| | |
10.41 | | 限制性股票計劃獎勵協議表格(參考截至2019年12月31日的財政年度10-K表格年度報告附件10.124(文件編號001-14818)) |
| | |
10.67 | | 英國次級計劃限制性股票獎勵協議表格(參考截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.125(文件編號001-14818)) |
| | |
10.68 | | 紅利限制性股票計劃獎勵協議表格(參考截至2019年12月31日的財政年度10-K表格年度報告附件10.126(文件編號001-14818)) |
| | |
10.69 | | 英國僱員獎勵紅利限制性股票計劃獎勵協議書表格(參考截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.127(文件編號001-14818)) |
| | |
10.72 | | 聯合愛馬仕公司，截至2020年1月31日修訂的年度激勵計劃(通過引用附件10.128併入截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818)) |
| | |
10.78 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃，截至2020年1月31日修訂(通過引用附件10.129納入截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818)) |
| | |
10.80 | | 截至2020年1月31日修訂的聯合愛馬仕公司股票激勵計劃的英國子計劃(通過參考截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.130(文件編號001-14818)) |
| | |
10.82 | | 聯邦愛馬仕大廈租約第10號修正案，日期為2020年2月21日(參考截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.131(文件第001-14818號)) |
| | |
10.83 | | 愛馬仕基金管理有限公司共同投資計劃規則-附錄(參考截至2020年12月31日的財政年度10-K表格年報附件10.132(檔案編號001-14818)) |
| | |
10.86 | | 第四份修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年7月30日，由Federated Hermes，Inc.某些子公司作為擔保方，銀行作為貸款方，以及PNC銀行，National Association，PNC Capital Markets LLC，Citigroup Global Markets，Inc.，Citibank，N.A.和Toronto-Dominion Bank紐約分行(通過參考2021年6月30日10-Q季度報告附件10.1併入(文件編號001-14818)) |
| | |
10.90 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃，於2022年1月7日修訂(引用日期為2022年1月7日的8-K表格當前報告的附件10.1(文件編號001-14818)) |
| | |
10.91 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃的英國子計劃，於2022年1月27日修訂(通過引用附件10.135併入截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件編號001-14818)) |
| | |
10.116 | | 英國次級計劃限制性股票獎勵協議(A組和B組)的格式(通過參考截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.136(文件編號001-14818)) |
| | |
10.117 | | 英國次級計劃限制性股票獎勵協議(A池)表格(通過參考截至2021年12月31日的財政年度10-K表格年度報告的附件10.137(文件編號001-14818)) |
| | | | | | | | |
| | |
10.118 | | 新加坡限制性股票獎勵協議(A池)表格(通過參考截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件10.138(文件編號001-14818)) |
| | |
10.119 | | 英國子計劃限制性股票獎勵協議表(退休員工)(參考截至2021年12月31日的財政年度10-K表格年度報告附件10.139(文件編號001-14818)) |
| | |
10.120 | | 聯合愛馬仕公司$350,000,000 3.29%2032年3月17日到期的優先債券購買協議日期為2022年3月17日的債券購買協議(合併時參考2022年3月31日10-Q季度報告的附件10.1(文件編號001-14818)) |
| | |
10.121 | | Federated Hermes，Inc.，C.W.Henderson&Associates，Inc.和所有者之間的資產購買協議，日期為2022年7月15日(通過參考2022年6月30日10-Q季度報告的附件10.1合併(文件編號001-14818)) |
| | |
10.122 | | 對截至2022年7月15日的資產購買協議的第一修正案，日期為2022年9月15日，由Federated Hermes，Inc.，C.W.Henderson&Associates，Inc.和所有者之間簽署(通過引用截至2022年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(文件號001-14818)附件10.142併入) |
| | |
10.123 | | 《2023年聯合愛馬仕共同投資計劃規則》(引用《2023年3月31日季度報告》附件10.1的表格10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.124 | | 聯合愛馬仕公司2023年10月26日修訂的年度激勵計劃(通過引用2023年9月30日季度報告的附件10.1併入Form 10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.125 | | 2023年10月26日修訂的聯合愛馬仕公司股票激勵計劃(通過引用2023年9月30日季度報告的附件10.2併入Form 10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.126 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃2023年限制性股票獎勵協議表格(通過參考2023年9月30日10-Q季度報告附件10.3併入表格10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.127 | | 截至2023年10月26日修訂的聯合愛馬仕公司股票激勵計劃的英國子計劃(通過參考2023年9月30日10-Q季度報告的附件10.4併入(文件編號001-14818)) |
| | |
10.128 | | 英國次級計劃2023年限制性股票獎勵協議表格(參考2023年9月30日季度報告附件10.5併入表格10-Q(文件編號001-14818)) |
| | |
10.129 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃非美國員工現金獎勵協議表(參考2023年9月30日10-Q季度報告附件10.6合併(文件編號001-14818)) |
| | |
10.130 | | 聯邦投資者大廈租約第11號修正案，日期為2023年2月21日(茲提交) |
| | |
10.131 | | 聯合愛馬仕公司獎勵補償追回政策(茲提交) |
| | |
10.132 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃2023年紅利限制性股票獎勵協議格式(茲提交) |
| | |
10.133 | | 英國子計劃2023年紅利限制性股票獎勵協議表格(現存檔) |
| | |
10.134 | | 聯合愛馬仕公司高級財務官道德守則，自2024年1月25日起修訂(現提交) |
| | |
10.135 | | 註冊人的子公司(茲提交) |
| | |
10.136 | | 獨立註冊會計師事務所同意書(現存檔) |
| | |
10.137 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的證明(現提交) |
| | | | | | | | |
| | |
10.138 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的證明(現提交) |
| | |
10.139 | | 依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906條採納的《美國法典》第18編第1350條的認證(特此提交) |
| | |
10.140 | | 茲提交以下XBRL文件： |
| | |
10.141 | | 101.INS |
| | |
10.142 | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| | |
10.143 | | 101.SCH |
| | |
10.144 | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| | |
10.145 | | 101.CAL |
| | |
10.146 | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| | |
10.147 | | 101.DEF |
| | |
10.148 | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| | |
10.149 | | 101.LAB |
| | |
10.150 | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| | |
10.151 | | 101.PRE |
| | |
10.152 | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| | |
10.153 | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中) |
| | |
14.04 | | 簽名 |
| | |
21.01 | | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。 |
| | |
23.01 | | FEDERATED HERMES，INC. |
| | |
31.01 | | 發信人： |
| | |
31.02 | | /S/約翰·J·克里斯托弗·多納休 |
| | |
32.01 | | J·克里斯托弗·多納休 |
| | |
| | | | | | | | |
| | 總裁與首席執行官 |
| 日期： | | 2024年2月23日 |
| 根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。 | | 簽名 |
| 標題 | | 日期 |
| /S/J.克里斯托弗·多納休 | | 總裁，首席執行官、董事長 |
| 2024年2月23日 | | J·克里斯托弗·多納休 |
| 和董事(首席執行官) | | /S/託馬斯·R·多納休 |
| | |
| 104 | | 首席財務官兼董事 |
2024年2月23日
託馬斯·R·多納休
| | | | | | | | |
| | (首席財務官) |
| | |
| /S/理查德·A·諾瓦克 | 首席會計官 |
| | 2024年2月23日 |
| | 理查德·A·諾瓦克 |
| | |
| /S/約瑟夫·C·巴托拉奇 | 董事 |
2024年2月23日
| | | | | | | | | | | | | | |
| 約瑟夫·C·巴托拉奇 | | 撰稿S/邁克爾·J·法雷爾 | | 董事 |
| | | | |
| 2024年2月23日 | | 邁克爾·J·法雷爾 | | /S/約翰·B·費舍爾 |
| 董事 | | 2024年2月23日 | | |
| | | | |
| 約翰·B·費舍爾 | | /S/瑪麗·米莉·瓊斯 | | 董事 |
| 2024年2月23日 | | 瑪麗·米莉·瓊斯 | | |
| | | | |
| 展品索引 | | 展品 | | 數 |
| 描述 | | | | |
| | | | |
| 聯邦投資者大廈租約第11號修正案，日期為2023年2月21日 | | 聯合愛馬仕公司激勵薪酬追回政策 | | 聯合愛馬仕公司股票激勵計劃2023年紅利限制性股票獎勵協議格式 |
| 英國子計劃2023年紅利限制性股票獎勵協議格式 | | | | |
| | | | |
| 聯合愛馬仕公司高級財務官道德守則，於2024年1月25日修訂 | | 註冊人的子公司 | | 獨立註冊會計師事務所的同意 |
| 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證 | | | | |
| | | | |
| 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條核證首席財務官 | | 依據《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 | | 101.INS |
| 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | | | | |
| | | | |
| 101.SCH | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 | | 101.CAL |
| 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
101.DEF
| | | | | | | | |
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| | |
| | |
10.150 | | 101.PRE |
| | |
10.151 | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| | |
10.152 | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中) |
| | |
10.153 | | Form of 2023 Bonus Restricted Stock Award Agreement for UK Sub-Plan |
| | |
14.04 | | Federated Hermes, Inc. Code of Ethics for Senior Financial Officers, as amended as of January 25, 2024 |
| | |
21.01 | | Subsidiaries of the Registrant |
| | |
23.01 | | Consent of Independent Registered Public Accounting Firm |
| | |
31.01 | | Certification of the Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
| | |
31.02 | | Certification of the Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
| | |
32.01 | | Certification pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 |
| | |
| 101.INS | | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. |
| | |
| 101.SCH | | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document |
| | |
| 101.CAL | | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document |
| | |
| 101.DEF | | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document |
| | |
| 101.LAB | | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document |
| | |
| 101.PRE | | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document |
| | |
| 104 | | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
| | |