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美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員US-GAAP：住宅投資組合細分成員美國-GAAP：房地產貸款成員2022-12-310001685040Us-gaap:NonperformingFinancingReceivableMemberUS-GAAP：住宅投資組合細分成員美國-GAAP：房地產貸款成員2022-12-310001685040美國-GAAP：商業投資組合細分市場成員BHF：DscGreaterThan 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證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001685040美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001685040美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-12-310001685040美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：信用風險合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：信用風險合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：信用風險合同成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：信用風險合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-美國公認會計準則：股權合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-美國公認會計準則：股權合同成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-美國公認會計準則：股權合同成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-美國公認會計準則：股權合同成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員SRT：最大成員數2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入死亡率成員SRT：最大成員數2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數US-GAAP：測量輸入LapseRateMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數US-GAAP：測量輸入LapseRateMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數US-GAAP：測量輸入LapseRateMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數US-GAAP：測量輸入LapseRateMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數美國公認會計原則：衡量投入使用率成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：衡量投入使用率成員SRT：最大成員數2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數美國公認會計原則：衡量投入使用率成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：衡量投入使用率成員SRT：最大成員數2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員SRT：最小成員數2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員SRT：最大成員數2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員SRT：最小成員數2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員SRT：最大成員數2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMemberSRT：最大成員數2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMemberSRT：最大成員數2022-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310001685040BHF：結構性證券成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2021-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2021-12-310001685040BHF：淨派生成員2021-12-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2021-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-01-012022-12-310001685040BHF：結構性證券成員2022-01-012022-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-01-012022-12-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2022-01-012022-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2022-01-012022-12-310001685040BHF：淨派生成員2022-01-012022-12-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2022-01-012022-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-12-310001685040BHF：結構性證券成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2022-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2022-12-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IncMember2023-01-012023-12-310001685040BHF：Metlife IncMember2022-01-012022-12-310001685040BHF：Metlife IncMember2021-01-012021-12-310001685040SRT：最小成員數BHF：非荷電損失成員2023-12-310001685040BHF：非荷電損失成員SRT：最大成員數2023-12-310001685040BHF：非荷電損失成員2022-07-012022-09-300001685040美國-公認會計準則：貸款來源委員會成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：貸款來源委員會成員2022-12-310001685040美國-公認會計準則：承諾人至延期信用成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：承諾人至延期信用成員2022-12-3100016850402023-01-012023-03-3100016850402023-04-012023-06-3000016850402023-07-012023-09-3000016850402023-10-012023-12-3100016850402022-01-012022-03-3100016850402022-04-012022-06-3000016850402022-07-012022-09-3000016850402022-10-012022-12-310001685040美國公認會計準則：次要事件成員美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2024-02-012024-02-150001685040美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-012024-02-150001685040美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-012024-02-150001685040美國公認會計準則：次要事件成員美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2024-02-012024-02-150001685040美國公認會計準則：次要事件成員2024-02-012024-02-150001685040美國-公認會計準則：美國政府成員2023-12-310001685040Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：公用事業債券成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：所有其他公司債券成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：債券成員2023-12-310001685040bhf：抵押貸款支持和資產支持證券成員2023-12-310001685040美國公認會計準則：可贖回首選股票成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001685040美國-GAAP：不可贖回首選項股票成員2023-12-310001685040Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：銀行信託和保險資格成員2023-12-310001685040美國-GAAP：公共公用事業必需成員2023-12-310001685040Us-gaap:EquitySecuritiesInvestmentSummaryMember2023-12-310001685040美國-公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310001685040美國-公認會計準則：保單貸款成員2023-12-310001685040美國-GAAP：房地產投資成員2023-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2023-12-310001685040bhf：投資資產成員2023-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2021-12-310001685040SRT：ParentCompany Member2020-12-310001685040BHF：Bright Tower ServicesLLCM成員2023-01-012023-12-310001685040BHF：BHHoldingsMembers2023-01-012023-12-310001685040BHF：Bright Tower ServicesLLCM成員2022-01-012022-12-310001685040BHF：BHHoldingsMembers2022-01-012022-12-310001685040BHF：BHF老年人注意：2027成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：BHF老年人注意：2027成員SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：BHFSeniorNotesDue2030成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：BHFSeniorNotesDue2030成員SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：BHF老年人注意：2047成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：BHF老年人注意：2047成員SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：BHFSeniorNotesDue2051成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：BHFSeniorNotesDue2051成員SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：三年級或從屬債務2058年SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：三年級或從屬債務2058年SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2022-12-310001685040BHF：短期公司貸款成員SRT：ParentCompany Member2021-12-310001685040SRT：ParentCompany MemberBHF：內部公司清算設施成員2021-01-012021-12-310001685040SRT：ParentCompany MemberBHF：內部公司清算設施成員2022-01-012022-12-310001685040SRT：ParentCompany MemberBHF：內部公司清算設施成員2023-01-012023-12-31

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

__________________________

表格：10-K

☑			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止2023年12月31日

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-37905

光明之家金融公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

81-3846992

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

社區住宅北路11225號, 夏洛特, 北卡羅來納州

28277

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)

(980)365-7100

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元			壓邊力			納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.600%非累積優先股股份的1,000權益，A系列			BHFAP			納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.750%非累積優先股股份的1,000權益，B系列			BHFAO			納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於5.375%非累積優先股股份的1,000權益，C系列			BHFAN			納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於4.625%非累積優先股股份的1,000權益，D系列			BHFAM			納斯達克股市有限責任公司
6.250%次級債券將於2058年到期			BHFAL			納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 þ 不是的。¨

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)節提交報告。*是¨ 不是 þ

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 þ*不是。¨

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ*否¨ 

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

þ

加速文件管理器

¨

非加速文件服務器

¨

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☑

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。 ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ 不是 þ

截至2023年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$3.1十億美元。

截至2024年2月16日，62,882,143註冊人的普通股已發行。

以引用方式併入的文件

註冊人的代理聲明的部分將提交給美國證券交易委員會與註冊人的2024年股東年會（“2024年代理聲明”）通過引用併入表格10-K的本年度報告的第三部分。此類2024年委託聲明將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

---

目錄表

頁面

第一部分

第1項。

業務

4

項目1A.

風險因素

34

項目1B。

未解決的員工意見

57

項目1C。

網絡安全

58

第二項。

屬性

59

第三項。

法律訴訟

59

第四項。

煤礦安全信息披露

59

第II部

第5項。

註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券

60

第6項。

[已保留]

61

第7項。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

62

項目7A。

關於市場風險的定量和定性披露

105

第8項。

財務報表和補充數據

109

第9項。

會計與財務信息披露的變更與分歧

206

項目9A。

控制和程序

206

項目9B。

其他信息

208

項目9C。

關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

208

第III部

第10項。

董事、高管與公司治理

208

第11項。

高管薪酬

208

第12項。

某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項

208

第13項。

特定關係、關聯人交易與董事獨立性

208

第14項。

首席會計師費用及服務

208

第IV部

第15項。

展品和財務報表附表

208

第16項。

表格10-K摘要

208

詞彙表

209

展品索引

213

簽名

217

---

目錄表

在本10-K表格年度報告中，“公司”、“我們”和“我們”是指光明金融公司及其子公司，而“BHF”僅指光明金融公司，這是我們所有子公司的最終控股公司，而不是它的任何子公司。分離是指將大都會人壽股份有限公司S(及其子公司和附屬公司)前零售部門的很大一部分，以及其以前的企業福利融資部門的某些部分，分離為一個獨立的上市公司光明金融，該公司於2017年8月4日完成。有關本文中使用的選定金融和產品術語的定義，請參閲“詞彙表”。

關於前瞻性陳述和風險因素摘要的説明

本報告以及我們不時作出的其他口頭或書面聲明可能包含的信息包括或基於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性聲明。此類前瞻性陳述包含重大風險和不確定性。在可能的情況下，我們已嘗試使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將”、“可能”、“打算”、“目標”、“目標”、“指導”、“預測”、“初步”、“目標”、“繼續”、“目標”、“計劃”、“相信”和其他類似含義的詞語和術語來確定這類陳述，或與未來時期掛鈎，與未來經營或財務業績的討論有關。具體而言，這些陳述包括但不限於與未來行動、預期服務或產品、財務預測、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、費用、法律訴訟等意外情況的結果以及經營和財務結果的趨勢有關的陳述。以下列表也是對可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的重大風險和不確定性的摘要。您應該閲讀此摘要以及“風險因素”中對風險和不確定性的更詳細描述。

任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是錯誤的。它們可能受到不準確的假設或已知或未知的風險和不確定性的影響。許多這樣的因素將是決定光明大廈金融公司未來實際業績的重要因素。這些聲明是基於當前的預期和當前的經濟環境，涉及一些難以預測的風險和不確定性。這些聲明並不是對未來業績的保證。由於各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。雖然不可能確定所有這些風險和因素，但這些風險和因素包括：

•實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性；

•更高的風險管理成本和更高的市場風險敞口，因為我們某些產品的擔保；

•我們可變年金敞口風險管理策略的有效性，以及該策略對我們盈利能力衡量指標的波動性的影響，以及對我們法定資本的負面影響；

•實際結果與在某些情況下計算的敏感性之間的實質性差異，我們可以利用這些情況來管理我們的可變年金風險管理戰略；

•利率對我們未來具有次級擔保(“ULSG”)的投保人義務和淨收益波動的普遍生活的影響；

•適用於我們的會計準則、慣例或政策的變化，包括長期合同會計的變化，可能產生的重大不利影響；

•由於我們的財務實力或信用評級被下調或可能被下調而造成的業務損失和其他負面影響；

•再保險的可用性以及我方再保險或賠償安排的對手方履行其義務的能力；

•競爭加劇，包括在服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、索賠評級、信用評級、電子商務能力和知名度方面；

•我們通過分銷渠道營銷和分銷產品的能力；

•第三方未能提供我們需要的服務，此類第三方的做法和程序失敗，以及無法從第三方獲得我們需要的信息或協助；

•我們子公司向我們支付股息的能力，以及我們向股東支付股息和回購普通股的能力；

2

---

目錄表

•與氣候變化相關的風險；

•公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件對我們的業務和總體經濟的不利影響；

•不利的資本和信貸市場狀況的影響，包括我們滿足流動性需求和獲得資本的能力；

•資本市場、美國和全球經濟的經濟狀況，以及地緣政治事件、軍事行動或災難性事件對我們的盈利能力指標以及我們的投資組合的影響，包括對已實現和未實現的損失和減值、淨投資利差和淨投資收益的影響；

•我們的投資組合面臨的金融風險，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險以及其他我們無法控制的因素；

•法規、監管和執行政策的變化或對其解釋的變化對我們的保險業務或其他業務的影響；

•未來可能的税收立法可能會降低我們的一些產品對消費者的吸引力或增加我們的納税負擔，這可能會對税收產生潛在的重大負面影響；

•我們的政策、程序和流程在管理風險方面的有效性；

•由於網絡或其他信息安全系統的任何故障而導致機密信息的丟失或泄露、對我們聲譽的損害以及我們有效開展業務的能力的損害；

•分離的全部或部分税收後果是否如預期的那樣，導致重大的附加税或對影響我們的税收屬性的重大不利後果；以及

•本報告以及我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中描述的其他因素。

基於上述原因，我們告誡您不要依賴任何前瞻性聲明，這些聲明也應與本10-K表格年度報告中包含的其他警示聲明以及本年度報告中確定的風險、不確定因素和其他因素一起閲讀，特別是在題為“風險因素”和“關於市場風險的量化和定性披露”的章節中，以及在我們隨後提交給美國證券交易委員會的其他文件中。此外，任何前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述發表之日之後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律另有要求。

企業信息

我們經常使用我們的投資者關係網站來提供演示文稿、新聞稿、保險子公司的法定備案以及其他可能被視為對投資者重要或重要的信息。因此，我們鼓勵投資者及其他對本公司感興趣的人士查閲我們在http://investor.brighthousefinancial.com分享的資料。此外，我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊，以便在我們向SEC提交文件時自動接收電子郵件提醒。本10-K表格年度報告中引用的任何網站所包含或與之相關的信息不以引用方式併入本10-K表格年度報告或我們向SEC提交的任何其他報告或文件中，除非明確説明，否則任何網站引用僅為非活動文本引用。

關於我們合同中陳述的可信性的説明

請參閲“附件索引-關於依賴我們合同中的聲明的説明”，瞭解作為附件納入本年度報告10-K表格的協議的信息。

3

---

目錄表

第一部分

項目1.業務

業務索引

			頁面
我公司			5
細分市場和企業及其他			5
再保險活動			15
銷售分銷			17
監管			19
競爭			30
人力資本資源			30
關於我們的執行官員的信息			32
知識產權			33
可用信息和Brighthouse Financial網站			33

4

---

目錄表

我公司

我們是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一，截至2023年12月31日，有效年金合同和保單超過230萬份。我們通過多個獨立的分銷渠道和與不同分銷夥伴網絡的營銷安排交付我們的產品。我們主要通過我們的保險子公司--光明人壽保險公司、紐約光明大廈人壽保險公司(“BHNY”)和新英格蘭人壽保險公司(“NELICO”)辦理業務；然而，NELICO目前不承保新業務。

我們相信，我們是一家財務紀律嚴明的公司，強調獨立分銷，我們提供一套有針對性的產品以服務於我們的客户和分銷合作伙伴的戰略將增強我們投資於我們的業務並隨着時間的推移向我們的股東分配現金的能力。我們還相信，美國人口的總體人口趨勢、保險不足個人的增加、政府社會安全網計劃的潛在風險以及退休計劃和財務保障責任從僱主和其他機構轉移到個人身上，將創造機會，產生對我們產品的巨大需求。

對我們的有效賬簿和新業務進行風險管理，以提高持續、長期的股東價值，是我們戰略的基礎。在撰寫新業務時，我們通過考慮現金流的數量和時機、支持我們的財務實力評級所需的資本使用和成本、有效業務的多元化以及風險緩解成本來評估新產品的價值。我們仍然專注於保持我們強大的資本基礎和控股公司的過剩流動性，我們已經建立了一種風險管理方法，試圖減輕嚴重的市場混亂和其他經濟事件對我們業務的影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理策略”、“風險因素--與我們業務相關的風險--我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效，可能導致我們的盈利能力指標出現重大波動，或者可能對我們的法定資本產生負面影響”和“--部門和公司及其他--年金”。

細分市場和企業及其他

我們被組織成三個部分：年金；人壽；和決選。此外，我們還報告了我們在公司和其他方面的某些運營結果。除以下討論外，請參閲“管理層對截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的財務狀況和經營結果的討論和分析-經營業績-分部和公司及其他業績-調整後收益”，並參閲合併財務報表附註3，以瞭解有關我們每個分部和公司及其他分部的更多信息。我們幾乎所有的保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入都來自美國。

我們每個部門以及公司和其他部門管理的資產(“AUM”)如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						一般帳户投資						各別 帳户資產						總計						一般帳户投資						各別 帳户資產						總計
						(單位：百萬)
年金						$	68,489					$	80,169					$	148,658					$	61,279					$	77,798					$	139,077
生命						9,966						5,921						15,887						10,427						5,218						15,645
徑流						25,397						2,181						27,578						25,302						1,949						27,251
公司和其他						11,604						—						11,604						11,584						—						11,584
總計						$	115,456					$	88,271					$	203,727					$	108,592					$	84,965					$	193,557

年金

我們的年金部門包括各種可變的、固定的、與指數掛鈎的和收入年金，旨在滿足合同持有人在遞延納税基礎上保護財富積累、財富轉移和收入保障的需求。2013年，我們開始將業務組合轉向保證最低信貸利率較低的固定產品和生活福利風險較低的可變年金產品，同時加大了對與指數掛鈎的年金產品的重視。自2014年以來，我們的新銷售主要包括Shield®水平年金(“盾牌”和“盾牌”)和簡化生活福利的可變年金。我們推出了新產品，並改進了現有產品，同時我們繼續努力創新，以響應客户和分銷商的需求和市場狀況。

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目錄表

我們年金產品的保險負債如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						一般信息 帳户(1)						各別 帳號						總計						一般信息 帳户(1)						各別 帳號						總計
						(單位：百萬)
變量						$	4,307					$	79,990					$	84,297					$	4,907					$	77,653					$	82,560
盾牌年金						19,794						—						19,794						25,516						—						25,516
固定延期						28,850						—						28,850						19,177						—						19,177
收入						4,279						179						4,458						4,037						145						4,182
總計						$	57,230					$	80,169					$	137,399					$	53,637					$	77,798					$	131,435

_______________

(1)不包括保證最低福利(“GMxB”)和Shield嵌入衍生品的市場風險收益(“MRB”)負債。

我們尋求通過嚴格的風險選擇方法和創新的產品設計來實現我們年金部門的風險調整後回報目標，平衡整體盈利能力和銷售增長。我們相信，我們擁有承保方式、產品設計能力和分銷關係，使我們能夠提供滿足我們的風險調整後回報目標的新產品，這些能力將增強我們長期保持市場存在和相關性的能力。我們打算通過繼續對衝與我們現有年金產品和新業務相關的重大市場風險來實現我們的風險管理目標。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理策略--可變年金風險管理”。

產品

盾牌年金

我們旗艦的Shield年金套裝提供退休儲蓄或其他長期投資的積累，並結合了可變年金和固定年金的某些功能。盾牌年金是一種遞延年金合同，為合同持有人提供了參與某些金融市場升值至一定水平的能力，同時提供了保護，使其免受部分下跌的影響。合約持有者有機會參與特定市場指數的回報，而不是將購買款項直接分配到股票市場。盾牌年金還提供賬户價值和溢價死亡撫卹金的回報。我們的Shield年金套件最近增加了一項個人單項保費遞延年金合同，該合同規定了潛在的退休儲蓄積累，以及通過保證終身提取福利騎手獲得終身收入的機會。為了保護我們不被過早提取，我們徵收退保費，這通常適用於年金合同的頭幾年，隨着時間的推移而下降。退保費使我們能夠收回最初營銷和銷售此類年金所花費的金額。

固定遞延年金

固定遞延年金是專為增長和滿足資產積累需求而設計的單一保費遞延年金合同。根據固定遞延年金合約支付的購買款項將撥入我們的一般賬户，並根據我們為固定利率年金或固定指數年金(“FIA”)的一個或多個指數的表現而釐定的利率貸記利息，但須受指定的保證最低金額規限。信用利率至少有一年的保證。我們的FIA產品中新增了個人單一保費遞延年金合同，該合同提供了潛在的退休儲蓄積累以及通過可選的保證終身提取福利騎手獲得終身收入的機會。為了保護我們不被過早提取，我們徵收退保費，這通常適用於年金合同的頭幾年，隨着時間的推移而下降。

6

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目錄表

收入年金

收入年金是一種年金合同，根據該合同，合同持有人貢獻其退休資產的一部分，以換取穩定的退休收入流，持續一段特定的時間或年金人的一生。我們提供兩種類型的收入年金：直接收入年金，稱為“單一保費即時年金”(“SPIA”)和遞延收入年金(“DIA”)。這兩種產品都提供了有保障的終身收入，可以用來補充其他退休收入來源。SPIA是一種單一保費年金產品，從合同簽發之日起12個月內向合同持有人提供特定年限或年金持有者終身的有保證的收入水平(S)。DIAs與SPIA的不同之處在於，DIAs要求合同持有人至少等待15個月才能開始支付收入。SPIA和DIA的定價基於與年金人的年齡、性別一致的考慮，對於DIAS，則基於延遲期的考慮。在指定的延遲期之後，DIA提供了類似於養老金的收入支付流。

可變年金

我們發行可變年金合同，為合同持有人提供財富積累的遞延納税基礎，以及獲得未來支付流的權利。合同持有人可以選擇將購買款項投資到單獨的賬户中，或者，如果有的話，投資於合同下的普通賬户投資選項。對於單獨的賬户選項，合同持有人可以在投資於內部和外部管理的投資組合的幾個子賬户中進行選擇。除非合同持有人已選擇支付保證的最低生活或死亡福利，如下所述，合同持有人承擔全部風險，並獲得所選投資選項(S)產生的所有淨收益。對於一般賬户期權，我們按定期申報的利率將合同的賬户價值與淨購買款和信貸利息一起貸記給合同持有人，但須遵守保證的最低貸記利率。大多數類型的一般賬户期權的賬户價值都是有保障的，不會面臨市場風險，因為發行保險的保險公司(而不是合同持有人)直接承擔了保險公司標的一般賬户投資的價值可能下降的風險。

我們發行的大多數可變年金都是GMxB，我們相信這使得這些產品在經濟不確定時期對我們的客户具有吸引力。GMxB為合同持有者提供保護，防止市場低迷將減少根據合同可以要求的某些特定利益的可能性。可變年金可能有不止一種類型的GMxB。GMxB的主要類型是保證在合同持有人死亡時支付死亡撫卹金的類型(保證最低死亡福利，“GMDB”)和保證在合同持有人或年金人活着時支付的福利(保證最低生活福利，“GMLB”)。GMLB有三種主要類型：保證最低收入福利(“GMIB”)、保證最低提取福利(“GMWB”)和保證最低積累福利(“GMAB”)。

合同持有人根據GMxBS獲得的保證利益是根據被稱為利益基數(“利益基數”)的名義金額計算的。福利基數的計算因福利類型而異，其值可能與合同持有人的帳户值不同，原因如下：

•收益基數的定義是為了排除合同持有人賬户價值的市場價值下降的影響。通過排除市場下跌，未來將向合同持有人支付的實際索賠金額將在不影響股市下跌的情況下確定；

•福利基礎的條款可以允許它以保證的比率增加，而不考慮合同持有人賬户價值的回報率；或

•福利基數也可以隨着後續的購買付款而增加，在合同持有人在合同簽發時支付初始購買款項之後，或在合同持有人選擇時因市場表現而增加賬户價值時增加。

可變年金費用

我們根據賬户價值、基金資產和通過單獨賬户投資的合同擔保賺取各種類型的手續費收入。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度裏，我們通過單獨的賬户投資的可變年金合同賺取了26億美元和28億美元的手續費和手續費。除了手續費收入，我們還從分配給普通賬户的賬户價值部分賺取利差。

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目錄表

死亡及費用和管理費。我們賺取死亡率和費用費用(“M&E費用”)，以及可變年金合同的管理費。M&E費用是根據合同持有者分配給單獨賬户的賬户價值部分計算的，並以每天扣除的年度百分比表示。這些費用用於抵消與我們的可變年金合同相關的保險和運營費用。此外，管理費是根據子賬户資產淨值的日平均值收取的，或者當合同低於最低價值時，根據每份合同統一的年費收取。

自首指控。大多數(但不是所有)可變年金合同(取決於其份額類別)還可能在購買後的一段時間內對取款徵收退保費，在某些產品中也可能在隨後的每次存款後的一段時間內徵收退保費，也稱為退還收費期。退保費是指在分配給合同持有人之前從其賬户價值中扣除一定比例的費用。移交費用通常在移交費用期限內逐漸下降，期限從零到10年不等。我們的可變年金合同通常允許合同持有人每年提取高達其賬户價值的10%，而不收取任何退保費，然而，他們的擔保可能會受到此類提取的重大影響。合同還可以規定不適用移交費用的情況，例如，在支付死亡撫卹金時。

投資管理費。我們收取投資管理費，用於管理由我們的子公司Bright Tower Investment Advisers，LLC(“Bright Tower Advisers”)管理的自有基金，這些基金在我們的可變年金下作為投資提供。*投資管理費也支付給與我們無關的投資顧問管理的非專有基金。投資管理費因基金而異。對與我們無關的副顧問管理的自有基金收取的投資管理費的一部分，由我們支付給該等副顧問。投資管理費降低了可變年金投資的淨收益。

12B-1費用和其他收入。我們為客户和分銷商提供某些服務賺取月費或季費(“12b-1費用”)。12B-1費用由我們的合同持有人選擇的共同基金支付，並根據分配到我們子賬户的基金的淨資產計算。這些費用降低了合同持有人從此類基金獲得的回報。此外，擁有基金的共同基金公司可通過可變年金賬户向合同持有人支付符合行政服務協議條款的費用。這些費用的資金來自基金公司的淨收入。關於12b-1費用的補充資料，見合併財務報表附註14。

死亡保險金騎手費用。除了承諾支付GMDB的基本M&E費用外，我們還可能賺取費用。賺取的費用因代際和騎手類型而異。對於一些死亡撫卹金，費用是根據賬户價值計算的，但對於增強型死亡撫卹金(“EDB”)，費用通常是根據福利基數計算的。一般而言，這些費用所定的水平應足以支付與索賠付款有關的預期費用和與這些福利有關的對衝費用。這些費用將從賬户價值中扣除。

生活福利騎手費用。我們賺取這些費用是因為我們承諾在合同持有人在世時支付保證福利，例如任何類型的GMLB(包括GMIB、GMWB和GMAB)。所賺取的費用因代際和騎手類型而異，通常根據福利基數計算。一般來説，與基於賬户價值的費用相比，基於收益基數計算的GMLB費用在市場低迷時更穩定。這些費用所定的水平應足以支付與索賠付款有關的預期費用和與這些福利有關的對衝費用。這些費用將從賬户價值中扣除。

定價與風險選擇

產品定價反映了我們的定價標準和指導方針。年金定價基於賬户價值或擔保的預期支付，這是根據我們對死亡率、銷售組合、費用、投保人行為和投資回報以及某些宏觀經濟因素(如通脹、波動性和利率)的假設來計算的。我們的產品定價模型考慮了其他因素，如對衝成本、再保險保費和資本要求。

年金產品的費率通常包括在一定時間內保證的定價條款。這類產品通常包括提早取款的退保費和保證福利的費用。我們定期重新評估與此類擔保相關的成本，並可能相應地調整定價水平。我們還可能會不時地重新評估所提供的擔保功能的類型和級別。

我們根據適用的法規和經驗，不斷審查我們的定價指導方針、模型和假設，以確保我們的政策保持競爭力，並與我們的營銷戰略和盈利目標保持一致。

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目錄表

我們可變年金業務的演變

我們的有效可變年金區塊反映了每種類型的擔保中提供的各種產品，反映了這些產品在過去20年中不斷變化的性質。隨着時間的推移，產品功能和條款的變化部分是由客户需求驅動的，也反映了我們對擔保、其預期的長期索賠成本和最有效的市場風險管理策略的不斷完善的評估。

我們在50多年前推出了我們的第一個可變年金產品，並在2001年開始提供GMIB，這是我們第一個享受生活福利的人。從2009年開始，我們降低了合同持有人年化時我們保證的最低付款；2012年，我們開始將賬户價值的擔保部分減少到福利基數的某個百分比(“累積率”)；在首次降低單獨賬户的最高股本配置後，我們在2011年為所有GMIB推出了管理波動率基金。2016年，我們停止為新購買的GMAB和GMIB提供GMAB和GMIB，並在允許的範圍內，暫停了除最後一代GMIB以外的所有GMIB的後續保費支付。雖然我們在2003年將GMWB添加到我們的可變年金產品套件中，但隨着FlexChoice的發佈，我們在2015年將營銷重點從GMIB轉移到GMWBSM，一個GMWB，終身付款。2018年，我們推出了FlexChoice的更新版SM“Flex Choice Access”為理財顧問及其客户提供更大的投資靈活性。

我們在2013年推出了盾牌年金，並預計由於消費者需求的增長，盾牌年金的銷售額將繼續增加。此外，我們認為，Shield年金為我們提供了對我們傳統可變年金產品中GMxB的風險抵消。截至2023年12月31日，我們的盾牌年金保單持有人賬户餘額為288億美元。

我們打算重點銷售以下可變年金產品，目標是繼續實現多元化，並更好地管理我們的有效區塊：

•我們的盾牌年金套餐；

•GMWB的可變年金；以及

•僅適用於GMDB的可變年金。

我們的盾牌年金和可變年金的存款如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
盾牌年金						$	6,857					$	5,848					$	6,201
GMWB						402						852						1,548
僅限GMDB						220						286						376
GMIB						24						49						76
總計						$	7,503					$	7,035					$	8,201

保證最低死亡撫卹金

自2001年以來，我們向我們的合同人提供了各種GMDB，其中包括：

•帳户價值死亡撫卹金。帳户價值死亡撫卹金返回索賠時的帳户價值，不收取退保費。

•退還特惠死亡撫卹金。保險費死亡撫卹金的返還，也稱為主要保護，支付(I)索賠時的賬户價值或(Ii)總購買付款中較大的一個，根據任何提款按比例進行調整。

•年度遞增死亡撫卹金。年度遞增死亡撫卹金是一項額外費用的選擇，允許合同持有者選擇在任何合同週年紀念日“遞增”或鎖定其保證死亡撫卹金的高水位標記。這項福利支付(I)索賠時的賬户價值、(Ii)全部採購付款或(Iii)根據任何提款按比例調整的最高週年“遞增”價值中的較大者。

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目錄表

•合併死亡撫卹金。我們不再提供的組合死亡津貼包括複合加死亡津貼和增強型死亡津貼。複合加死亡撫卹金支付(I)索賠時的賬户價值、(Ii)最高週年“遞增”價值或(Iii)按比例調整的彙總福利基數中的較大者。增加的死亡撫卹金支付(I)最高週年“遞增”價值或(Ii)累積撫卹金中的較大者，該累積撫卹金允許以美元換美元的方式提取該合同年度的許可金額，並對超過許可金額的提取進行按比例調整。

•間隔重置死亡津貼。我們不再提供的間隔重置死亡津貼支付(I)索賠時的帳户價值、(Ii)總購買付款或(Iii)間隔重置價值中較大的一個，間隔重置價值是間隔週年日的保證死亡津貼，該水平將在下一個間隔週年日重置(上調或下調)，並根據任何提取進行按比例調整。

此外，我們目前還通過我們的FlexChoice提供額外費用的可選死亡津貼SM有爭議的騎手，一直到65歲，與生前福利騎手的福利基數具有類似水平的死亡福利保護。但是，此死亡津貼的福利基數針對所有支取進行了調整。

我們的可變年金賬户價值和按GMDB類型劃分的福利基數如下：

						2023年12月31日(1)												2022年12月31日(1)
						賬户價值						受益基數						帳户價值：						惠及基礎設施
						(單位：百萬)
帳户值						$	3,039					$	2,483					$	2,907					$	2,431
退還保費						37,826						38,194						37,171						37,921
按年遞增						17,269						18,485						16,737						20,020
組合(2)						20,847						32,084						20,806						32,695
間隔重置						5,316						5,562						4,940						5,327
總計						$	84,297					$	96,808					$	82,561					$	98,394

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(1)我們的許多年金合同提供不止一種類型的擔保，因此，本表中包括的某些死亡保險金擔保金額也可能包括在下表GMLBS中。

(2)包括複合加死亡津貼、增強死亡津貼和FlexChoiceSM死亡撫卹金。

保障最低生活保障

我們的有效可變年金由三種GMLB組成，包括GMIB、GMWB和GMAB的可變年金。根據賬户總價值，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的可變年金區塊中分別約有76%和77%包括生活福利保障。

GMIB。GMIB是我們基於有效賬户價值提供的最大規模的生活福利保障。合同持有人必須等待一段確定的時期，通常是10年，然後才能選擇通過有保證的年金支付獲得收入。

合同持有人圍繞選擇特定選項的行為不能在合同發佈時或之後確定地預測。福利選擇的發生率和時間以及由此產生的福利支付可能與我們在與GMIB簽署可變年金合同時預期的情況有很大不同。當我們觀察實際的合同持有人行為時，我們會定期更新我們對合同持有人行為的假設，並就我們為未來支付此類福利而建立的準備金金額採取適當的行動。見“風險因素--與我們業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益，降低我們的資本，增加我們業績的波動性，導致更高的風險管理成本，並使我們面臨更大的市場風險”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。

我們在產品層面採用了幾種降低風險暴露的策略。這些措施包括逐步將用於確定GMIB年金支付率的利率從2.5%降至0.5%。此外，我們把釐定合約持有人年金支付率的退出期由七年延長至十年。我們還將保證的滾轉率從6%降至4%。

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目錄表

此外，我們在某些遺留的可變年金合同中引入了基金選擇的限制。2005年，我們降低了單獨賬户中的最高股本配置。此外，2011年，我們在推出上一代GMIB產品“Max”的同時，還在我們的基金產品中引入了管理型波動率基金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，GMIB賬户總價值的約29%和30%分別投資於管理波動率基金。這些基金的經理尋求通過在一定的指導方針內重新平衡基金持有量或在基金層面上覆蓋對衝策略來管理標的基金持有量的波動或提取風險，從而降低市場低迷期間賬户價值大幅下降的風險。我們相信，這些在基金層面的風險緩解行動減少了我們需要的對衝或再保險金額，以管理我們在基礎可變年金單獨賬户上提供擔保所產生的風險。

GMWBS。GMWB有一個福利基礎，合同持有者可以累積長達10年。如果合同持有者提早取款，提款時間可能不到10年。這與GMIB形成了鮮明對比，後者的累積可能會持續10年以上。因此，基於GMWB的福利基數的累計期通常比基於GMIB的更不確定且更短。此外，合同持有人只能通過提取其福利基數來獲得收入。這些提款百分比是在合同中定義的，根據合同持有者開始提款的年齡而不同。如果提供給單一合同持有人或夫婦(共同人壽保險)，提款率可能會有所不同。GMWB主要有兩個版本，取決於它們是定期付款還是終身付款。

GMAB。GMAB保證合同持有者在一段設定的時間後獲得最低的賬户價值，這也可以包括鎖定資本市場收益。這保護了年金的價值不受市場波動的影響。

我們的可變年金賬户價值和按GMLB類型劃分的福利基數如下：

						2023年12月31日(1)												2022年12月31日(1)
						帳户值(2)						受益基數						帳户值(2)						惠及基礎設施
						(單位：百萬)
GMIB						$	44,028					$	67,086					$	43,873					$	69,100
GMWB						19,961						21,241						19,270						22,602
GMAB						431						343						492						435
總計						$	64,420					$	88,670					$	63,635					$	92,137

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(1)我們的許多年金合同提供不止一種類型的擔保，因此，本表中包括的某些生活福利擔保金額也可能包括在上面的GMDB表中。

(2)賬户總價值包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的普通賬户投資總額分別為43億美元和49億美元。

風險淨額

GMIB的風險淨額(“NAR”)是根據當前年金率，為購買終身收入流而需要與賬户總價值相加的金額(如果有)，相當於保證福利項下提供的最低金額。這一金額代表了我們在所有合同持有人在資產負債表日期按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同下的保證金額可能要到合同的等待期之後才按年率計算。

GMWB的淨資產收益率是指截至資產負債表日超過賬户價值(如果有的話)的保證收益金額，並假定所有合同持有人在資產負債表日利用收益。每年只有一小部分福利基數可供提取。

GMAB的淨資產收益率是指截至資產負債表日期超過賬户價值(如果有的話)的保證收益金額，並假定所有合同持有人在資產負債表中使用收益。GMAB的NAR在GMAB到期日之前不可用。

GMDB的淨資產收益率是截至資產負債表日超過賬户價值(如果有)的死亡撫卹金金額。它代表瞭如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠，我們將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳納的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。

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目錄表

我們的可變年金賬户價值和按GMxB類型劃分的淨資產收益率如下：

						2023年12月31日																								2022年12月31日
						帳户值						死亡撫卹金NAR(1)						生活福利NAR(1)						現金賬户價值的百分比(2)						帳户值						死亡撫卹金NAR(1)						生活福利NAR(1)						現金賬户價值的百分比(2)
						(百萬美元)
GMIB						$	32,079					$	4,089					$	3,600					30.3		%				$	31,541					$	5,517					$	4,484					42.9		%
帶EDB的GMIB MAX						7,605						6,092						470						31.9		%				7,868						6,013						415						34.8		%
不帶EDB的GMIB最大值						4,344						133						107						17.8		%				4,464						196						92						18.7		%
GMWB						19,961						541						249						10.2		%				19,270						1,584						662						26.5		%
GMAB						431						4						4						17.9		%				492						18						18						25.4		%
僅限GMDB(EDB除外)						16,768						1,056						—						不適用						15,917						1,737						—						不適用
僅限EDB						3,109						1,325						—						不適用						3,009						1,439						—						不適用
總計						$	84,297					$	13,240					$	4,430											$	82,561					$	16,504					$	5,671

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(1)“死亡撫卹金NAR”和“生前撫卹金NAR”在合同層面上不是相加的。

(2)現金合同的定義是生活福利淨資產收益率超過零的任何合同。

儲量

根據美國公認會計原則(“GAAP”)，變動年金擔保按估計公允價值被分類為MRBS，並在綜合資產負債表上的市場風險收益資產和負債中報告，市場風險收益的變化在綜合經營報表中報告，但與非履約風險相關的變化除外，這些變化在綜合全面收益(虧損)表中的其他全面收益中報告。此外，Shield年金的指數保障及累積特徵按估計公允價值計入嵌入衍生工具(“Shield負債”)，並於綜合資產負債表的投保人賬户結餘中列報，而變動則於綜合經營報表的衍生工具淨收益(虧損)中列報。截至2023年12月31日，這些負債的價值為77億美元。

我們按GMxB類型劃分的可變年金MRB如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
GMIB						$	9,485					$	9,457
GMWB						41						209
GMDB						788						720
總計						$	10,314					$	10,386

這些擔保的估計公允價值可能會因股票市場表現、股票市場波動性或利率的變化而發生重大變化。公允價值還受到我們對死亡率、單獨賬户回報和投保人行為(包括失誤、年化和提款率)的假設的影響。見“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益，降低我們的資本，增加我們業績的波動性，導致更高的風險管理成本，並使我們面臨更大的市場風險。”

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目錄表

生命

我們的壽險部門由保險產品組成，包括定期、萬能、終身和可變壽險產品，旨在滿足投保人對財務安全和受保護財富轉移的需求，這可能是在税收優惠的基礎上進行的。雖然我們的有效賬簿反映了廣泛的人壽產品，但我們目前專注於定期人壽產品和具有指數掛鈎福利的萬能人壽產品，這與我們的財務目標一致，重點放在設計和盈利能力上，而不是銷量。通過管理我們有效的業務賬簿，我們預計將從保費、投資保證金、費用保證金、死亡率保證金、發病率保證金和退保費中獲得未來的收入和利潤。我們的目標是通過注重效率來最大化我們的利潤，以便繼續降低成本基礎和承保費用。我們有效的人壽保險賬簿為我們的年金部門提供了自然的多樣化。

我們的人壽保險產品的保險責任如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						一般信息 帳號						各別 帳號						總計						一般信息 帳號						各別 帳號						總計
						(單位：百萬)
術語						$	2,473					$	—					$	2,473					$	2,348					$	—					$	2,348
整體						3,312						—						3,312						3,163						—						3,163
普適						1,969						—						1,969						2,048						—						2,048
變量						1,143						5,921						7,064						1,163						5,218						6,381
總計						$	8,897					$	5,921					$	14,818					$	8,722					$	5,218					$	13,940

我們的人壽保險產品的有效面值和直接保費如下：

						有效面額												保費
						十二月三十一日，												截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
術語						$	351,824					$	360,611					$	531					$	535					$	577
整體						$	17,561					$	18,264					$	388					$	408					$	418
普適						$	10,171					$	10,894					$	105					$	113					$	176
變量						$	33,916					$	35,106					$	161					$	175					$	187

產品

定期壽命

定期人壽產品旨在提供固定的死亡撫卹金，以換取在指定時間段內支付的保證水平保費。2019年，我們暫停了10至30年期保費期限產品的銷售，2020年，我們推出了一款新的期限產品，提供10年、20年或30年期保費期限選項。我們還提供為期一年的選擇。我們的定期壽險產品不包括任何現金價值、積累或投資成分。因此，它們是我們最基本的人壽保險產品，通常比其他形式的人壽保險保費更低。定期人壽產品可允許投保人在保費保證期過後繼續投保，通常費用較高。我們的一些定期終身保單允許投保人在轉換期間將保單轉換為永久保單。這種轉換不需要額外的醫療或財務承保。定期壽險產品使我們能夠將費用分攤到大量保單上，同時獲得來自高保單數量的死亡率洞察。

普世生命

我們有一本有效的萬能壽險保單，目前提供兩種與指數掛鈎的萬能壽險產品。萬能人壽產品通常提供死亡撫卹金，以換取支付特定的年度保單費用，這些費用通常與特定成本有關，這些費用可能會隨着時間的推移而變化。如果投保人選擇支付超過任何一年保單有效所需的費用，超出的保費將被添加到保單的現金價值中，並計入指定的利率。這種結構使投保人在支付保費的金額和時間方面具有靈活性，但須遵守税收指導方針。因此，通用人壽保險可以以各種不同的方式使用。BrightHouse SmartCare®，我們於2019年推出的與指數掛鈎的萬能人壽產品，我們將其作為混合人壽保險和長期護理保單進行營銷，允許投保人

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目錄表

通過在一段時間內加速保單票面金額的很大一部分來支付符合條件的長期護理費用。在這段時間之後，投保人可以繼續領取最高達其每月最高金額的福利，最長可再延長四年。BrightHouse SmartGuard Plus®，我們於2023年推出的指數掛鈎萬能人壽產品提供了有保證的分銷附加條件，確保始終通過保單貸款支付最低金額的分銷付款，無論保單業績如何。在積極的政策表現下，可獲得的擔保分配付款金額可能會隨着時間的推移而增加。

終生

我們目前提供一種非參與式終身轉換產品，可用於定期和團體轉換，並滿足其他合同義務。我們有一本重要的有效書，既有參與的終身保單，也有不參與的終身保單。終身壽險產品提供有保障的死亡保險金，以換取特定時期的有保障水平的保險費，以維持被保險人的終身保險。終身產品也有保證的最低現金退還價值。我們有效的終身產品允許參與業務產生的回報，並以無擔保股息支付的形式交付給投保人。投保人可以選擇以現金形式獲得紅利，或將其用於增加已繳保單死亡撫卹金或支付所需的保費。它們還可以用於其他目的，包括支付貸款和貸款利息。整個生命的多功能性使其可以用於各種目的，而不僅僅是死亡撫卹金保護的主要目的。有了我們的有效保單，投保人可以根據保單提取或借款(有時是在税收優惠的基礎上)。

可變壽命

我們有一本有效的可變壽險保單，但目前不提供可變壽險保單。我們可能會選擇在未來發行額外的可變壽險產品。可變人壽產品的運作類似於萬能人壽產品，但另一個特點是，保單持有人可以將超出保單費用的超額金額引導到各種單獨的賬户投資選擇中。在某些單獨的賬户投資選擇中，投保人承擔投資結果的全部風險。除了基本保單收費外，我們還收取投資選項管理的特定費用。在某些情況下，這些投資選項由第三方資產管理公司管理。投保人的現金價值反映所選投資選擇的投資回報，扣除管理費和與保險有關的費用。對於一些產品，通過保持一定的保費水平，投保人還可以獲得旨在保護死亡撫卹金免受不利投資經歷影響的各種擔保。

定價和承保

定價

人壽保險發行時的定價基於預期支付的福利，該預期支付使用了我們對死亡率、發病率、保費支付模式、銷售組合、費用、持久性和投資回報以及某些宏觀經濟因素(如通脹)的假設。我們的產品定價模型考慮了其他因素，如對衝成本、再保險計劃和資本要求。我們的產品定價反映了我們的定價標準和指導方針。我們根據適用的法規不斷審查我們的定價指導方針，以確保我們的政策保持競爭力，並與我們的營銷戰略和盈利目標保持一致。

我們圍繞承保和定價流程的管理建立了重要的控制，包括定期進行經驗研究，以監控預期假設、正式的新產品審批流程、定期更新產品盈利能力研究，以及酌情使用再保險來管理我們的風險敞口。

承銷

承保通常涉及由承保人和精算師組成的專業人員對申請進行評估，他們確定我們願意接受的保險風險的類型和金額。我們採用詳細的承保政策、指導方針和程序，旨在幫助承保人在向合格的申請人或團體發出保單之前，對此類風險進行適當的評估和量化。

保險承保可能不僅會考慮被保險人的病史，還會考慮其他因素，如被保險人的出國旅行、職業、飲酒、吸毒和吸煙，以及投保人的財務狀況。我們通常自行承保；然而，某些保單由中介機構根據我們制定的指導方針進行審查。承保請求將根據其是非曲直進行審查，除非特定風險已根據我們的承保準則進行審查和批准，否則不會發出保單。

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目錄表

本公司的承保辦事處及中介人所進行的承保，會定期接受品質保證檢討，以維持高標準的承保及一致性。該辦事處還接受與我們有業務往來的再保險公司的定期外部審計。

我們已經建立了對承保流程的監督，以促進高質量的銷售並滿足客户的需求，同時支持我們的財務實力和業務目標。我們的目標是達到產品定價假設中反映的承保、死亡率和發病率水平。這是通過確定和建立具有競爭力並適合客户、代理商和我們的承保政策、指導方針、理念和戰略來實現的。

我們持續檢討我們的承保指引（i）以符合適用法規及（ii）確保我們的做法保持競爭力，並與我們的營銷策略、新興行業趨勢及盈利目標保持一致。

徑流

我們的Run-off部門包括不再積極銷售並單獨管理的產品，包括ULSG，結構化結算，養老金風險轉移合同，某些公司擁有的人壽保險政策和某些融資協議。

我們的年金合約及人壽保險保單的保險負債於續存分部呈報如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						一般信息 帳號						各別 帳號						總計						一般信息 帳號						各別 帳號						總計
						(單位：百萬)
ULSG						$	17,487					$	—					$	17,487					$	16,999					$	—					$	16,999
結構性定居點						4,997						—						4,997						4,933						—						4,933
養老金風險轉移						2,423						—						2,423						2,510						—						2,510
其他						1,191						2,181						3,372						1,179						1,949						3,128
總計						$	26,098					$	2,181					$	28,279					$	25,621					$	1,949					$	27,570

公司和其他

公司及其他包括未分配給各分部的超額資本、與我們的未償債務相關的利息支出、優先股股息，以及與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用。公司及其他還包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理業務，以及與我們的機構利差保證金業務相關的融資協議相關的活動。

再保險活動

非關聯第三方再保險

為配合我們的風險管理工作，併為提供增長和資本管理的機會，我們訂立再保險安排，根據該等安排，我們將某些保險風險讓予獨立的第三方再保險人。我們將風險讓給第三方，以限制損失，最大限度地減少對重大風險的敞口，併為未來的增長提供能力。我們與再保險公司簽訂了各種協議，承保各種風險，以及個人風險。我們轉讓給第三方的再保險主要是基於條約的結構，如共同保險、年度可續期保險、超額或巨災超額留存保險。這些再保險安排是我們風險管理策略的重要組成部分，因為它們允許我們分散風險，並將損失的影響降至最低。我們保留的每項風險的程度取決於我們對具體風險的評估，在某些情況下，根據再保險的特點和相對成本，我們必須遵守最高保留限額。根據某些合同，我們還放棄了第一美元死亡險。除了再投保死亡險外，我們還放棄其他險別以及特定險別。

根據再保險協議的條款，如果我們支付索賠，再保險人同意賠償我們放棄的金額。再保險協議下的分割不履行我們作為主要保險人的義務。如果再保險人不履行再保險協議條款下的義務，再保險可收回的餘額可能無法收回。風險因素-與我們業務相關的風險--如果我們的再保險或賠償安排或我們用來對衝業務風險的衍生品的交易對手違約或無法履行，我們可能面臨我們試圖減輕的風險，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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目錄表

從歷史上看，我們在人壽保險保單上主要以超額留成或配額份額為基礎對死亡風險進行再保險。當我們在超額保留的基礎上將風險讓渡給再保險人時，我們將保留不超過合同規定的金額的責任，而再保險人有責任賠償我們超過我們保留的責任的金額，這可能是有上限的。當我們在配額份額的基礎上放棄風險時，我們在合同規定的再保險覆蓋範圍內分擔一部分風險。我們對具有特定特徵的險別進行臨時再保險。在個別情況下，我們每條人壽最高可保留2000萬美元，並對超過我們保留金額的風險進行100%再保險。我們還將與某些終身保單相關的部分風險再保險給前聯營公司，並承擔某些定期人壽保險和由前聯營公司出具的二級死亡福利擔保的萬能人壽保險。我們會定期評估我們的再保險計劃，並可能隨時增加或減少我們的留成。

我們的再保險是多元化的，擁有一批主要是高評級的再保險公司。我們與我們的再保險公司一起分析糾紛中的仲裁和訴訟結果的最新趨勢，並監控我們再保險公司的評級和財務實力。此外，作為整個監測過程的一部分，評估每個再保險人的再保險可收回餘額以及該等餘額的可收回程度。我們通常使用各種形式的抵押品，包括擔保信託、基金扣留賬户和不可撤銷的信用證，確保大額再保險可收回餘額。

我們通過100%配額份額再保險協議，對我們最初承保的某些分流長期護理和工傷賠償業務進行再保險。對於除ULSG以外的第二階段產品，我們定期在機會主義的基礎上從事再保險活動。

截至2023年12月31日，我們從非關聯第三方再保險人那裏獲得的正常課程再保險淨額可收回金額如下：

再保險 可回收項目

A.M. Best 金融 強度等級(1)

(單位：百萬)

大都會人壽公司

$

3,427

A+

慕尼黑美國再保險公司

496

A+

旅行者賠償公司(2)

470

A++

RGA再保險公司

450

A+

瑞士再保險生命健康美國公司。

394

A+

分數

355

A+

Aegon NV

126

A

普瑞人壽公司

99

天然橡膠

其他

336

信貸損失準備

(3)

總計

$

6,150

_______________

(1)這些財務實力評級是我們的再保險交易對手目前可獲得的最高評級，並反映了該等交易對手的最終母公司的評級，因為每個上市母公司可能有許多子公司交易對手。

(2)涉及一家前附屬公司從花旗集團(Citigroup)收購旅行者賠償公司(Travelers)的再保險工傷賠償保單。

NR=未評級

此外，一塊於2023年12月31日準備金為58億美元的長期護理保險業務被再保險給Genworth Life Insurance Company和Genworth Life Insurance Company of New York(統稱為Genworth再保險人)，後者進一步將這項業務退讓給通用電氣公司(GE)的間接子公司聯合富達人壽保險公司(Union Fidelity Life Insurance Company)。2005年，當我們的前母公司從花旗集團收購Travelers時，我們收購了這塊長期護理保險業務。在收購之前，Travelers同意將其長期護理業務90%的配額份額再保險給GE的某些附屬公司，後者在剝離後成為Genworth的一部分，並隨後同意對此類長期護理保險業務剩餘10%的配額份額進行再保險。Genworth再保險人為我們的利益建立了信託賬户，以確保他們在此類安排下履行義務，要求他們持有符合條件的抵押品，其總公平市場價值至少等於長期護理業務法定準備金的102%。此外，花旗集團同意賠償我們在這塊再保險的長期護理保險業務中可能產生的損失和某些其他支付義務。最新的

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2021年2月，我們收到了Genworth再保險人的仲裁請求，要求獲得授權從信託賬户中提取某些金額。2023年3月，仲裁小組裁定，信託基金的資金超過了要求的金額，這些多餘的金額將從信託基金中釋放。我們遵守了仲裁小組的裁決。

風險因素-與我們業務相關的風險--如果我們的再保險或賠償安排或我們用來對衝業務風險的衍生品的交易對手違約或無法履行，我們可能面臨我們試圖減輕的風險，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，正如Genworth提交給美國證券交易委員會的文件中披露的那樣，UFLIC已經為Genworth再保險人的利益設立了信託賬户，以確保UFLIC根據與他們就這一塊長期護理保險業務所做的安排承擔義務，通用電氣還根據一項資本維持協議同意在UFLIC保持足夠的資本，以將UFLIC的基於風險的資本維持在指定的最低水平以上。

關聯再保險

關聯再保險公司是指根據其各自管轄區保險法的特定條款獲得許可的關聯保險公司，例如包括特拉華州在內的幾個州通過的特殊目的金融專屬保護法。

我們的再保險附屬公司Brighthouse Reinsurance Company of Delaware（“BRCD”）的成立旨在管理我們的資本及風險敞口，並透過使用聯屬再保險安排及相關再保險融資支持我們的定期人壽保險及ULSG業務。BRCD以現金及投資資產（包括預扣資金）進行資本化，我們相信其水平足以滿足其在各種情況下的未來現金義務，包括永久水平收益率曲線及較低水平的利率，與美國保險專員協會（“NAIC”）現金流量測試情景一致。BRCD利用再保險融資來彌補全部所需法定資產（即，NAIC壽險保單估值示範條例（“條例XXX”）和NAIC精算準則38（“準則AXXX”）規定的目標利潤率（即準備金）和目標利潤率減去現金、投資資產和預扣資金，並在BRCD的法定報表上予以披露。BRCD認可的遞延税項資產還可用於減少BRCD再保險融資在法定基礎上所需的資金數額。有關BRCD再保險融資的更多信息，請參見綜合財務報表附註12和13。

BRCD為Brighthouse Financial提供若干利益，包括（i）增強我們對衝再保險負債利率風險的能力;（ii）增加管理投資組合的分配靈活性;及（iii）提高營運靈活性及行政成本效率，但不能保證該等利益將繼續實現。請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們可能無法獲得再保險的信貸，我們的法定人壽保險再保險融資可能會受到成本增加的影響，新融資可能會受到有限的市場容量的影響”和“-監管-保險監管”。

災難保險

我們面臨的災難可能導致我們的經營業績出現重大波動。我們使用超額自留額及定額份額再保險協議，以提供更大的風險分散及儘量減少面對較大風險。請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險-公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件可能對我們的業務、財務狀況或經營業績以及整體經濟產生不利影響。”

銷售分銷

我們通過多個獨立的分銷渠道和營銷安排分銷我們的年金和人壽保險產品，擁有400多個分銷合作伙伴的地理分佈網絡。自2001年以來，我們成功地建立了獨立的分銷關係。

我們的年金產品通過國家和地區經紀自營商、銀行、獨立理財規劃師、獨立營銷機構和其他金融機構和理財規劃師分銷。我們的人壽保險產品通過國家和地區經紀自營商、總代理、財務顧問、經紀總代理、銀行、金融中介和在線市場分銷。我們相信，此策略可讓我們最大限度地滲透目標市場及分銷合作伙伴，而毋須承擔維持專有分銷渠道的固定成本，並將有助我們迅速遵守適用於銷售產品的不斷演變的監管規定。

為進一步落實我們的策略，我們透過策略關係經理（“策略關係經理”）及內部及外部批發商，為若干主要分銷商提供專注的產品、銷售及技術支持。

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目錄表

戰略關係經理

我們的SRM是我們最大的年金和人壽保險分銷商的主要聯繫人，並協調Brighthouse Financial與分銷商之間的關係。SRM為需要更多資源來支持其更大分銷網絡的合作伙伴提供了更高級別的服務。供應商關係經理負責跟蹤並向某些主要分銷商提供銷售和活動數據。他們參與與我們經銷商的業務規劃會議，併為我們提供有關主要經銷商的產品設計、教育和其他支持要求的見解。他們還負責主動解決與分銷商的關係問題。

批發商

我們的批發商為持牌銷售代表，負責為分銷商提供產品支持，並促進分銷商與其服務的客户之間的業務。我們的批發商分為內部批發商和外部批發商。我們的內部批發商通過提供電話和在線銷售支持功能來支持我們的分銷商。我們的現場銷售代表，我們稱之為外部批發商，負責為我們的分銷商提供現場面對面的產品和銷售支持。外部批發商通常負責特定的地理區域。

主要分銷渠道及相關數據

我們主要分銷渠道的年金銷售的相對百分比如下：

						截至2023年12月31日的年度
分銷渠道						變量						固定						盾牌年金						固定指數年金						總計
獨立理財師						6		%				6		%				38		%				2		%				52		%
銀行/金融機構						—		%				10		%				17		%				—		%				27		%
地區性經紀自營商						—		%				6		%				4		%				—		%				10		%
國家經紀自營商						—		%				4		%				2		%				—		%				6		%
其他						—		%				—		%				4		%				1		%				5		%

我們最大的五家年金產品分銷商在截至2023年12月31日的一年中創造了我們年金產品存款的15%、10%、8%、6%和6%。

按我們的主要分銷渠道劃分的人壽保險銷售的相對百分比如下：

分銷渠道						截至2023年12月31日的年度
金融中介機構						83		%
經紀業務總代理						17		%

在截至2023年12月31日的一年中，我們最大的五家壽險分銷商分別貢獻了我們壽險銷售額的26%、21%、17%、12%和11%。

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目錄表

監管

監管指標

			頁面
概述			20
保險監管			20
隱私和網絡安全監管			25
對人工智能的使用進行監管			26
證券、經紀交易商及投資顧問規例			26
勞工部和ERISA的考慮			26
《行為標準規例》			27
聯邦税制改革			29
對場外衍生工具的監管			29
環境方面的考慮			30
無人認領的財產			30

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目錄表

概述

我們的保險子公司和BRCD主要在州一級進行監管，一些產品和服務也受到聯邦監管。此外，BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外，我們的一些業務、產品和服務受1974年修訂後的《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)、消費者保護法、證券、經紀-交易商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。見“風險因素--監管和法律風險”。

保險監管

國家保險監管通常旨在監督和規範保險公司，目的是保護投保人並確保保險公司保持償付能力。保險監管機構越來越多地尋求有關控股公司系統整體活動的潛在影響的信息，並通過了加強“集團範圍”監管的法律法規。有關企業風險報告的信息，請參閲《控股公司條例》。

我們的每一家保險子公司都在其經營保險業務的每個美國司法管轄區獲得許可並受到監管。BrightHouse Life Insurance Company有權在美國所有州(紐約州除外)、哥倫比亞特區、巴哈馬羣島、關島、波多黎各、英屬維爾京羣島和美屬維爾京羣島發行保險產品。BHNY只有權在紐約發行保險產品，NELICO有權在美國所有州和哥倫比亞特區發行保險產品。然而，保險公司的主要監管者是其住所所在國家的保險監管者。我們的保險子公司Bright Tower Life Insurance Company、BHNY和NELICO分別位於特拉華州、紐約州和馬薩諸塞州，分別受特拉華州保險局、紐約州金融服務局和馬薩諸塞州保險部的監管。此外，為我們的保險子公司提供再保險的BRCD總部設在特拉華州，受特拉華州DOI監管。

這種監管的程度各有不同，但大多數司法管轄區都有法律和法規，規範保險公司的某些財務方面及其各自產品的管理和設計，以及保險公司和分銷商的業務行為。美國的州法律授予保險監管機構廣泛的行政權力，涉及以下方面：

•許可公司和代理商辦理業務；

•計算資產價值，以確定是否符合法定要求；

•強制規定一定的保險福利；

•監管某些保費費率；

•審查和批准某些政策表格和費率；

•規範不公平的貿易和索賠做法，包括對營銷和銷售做法、分配安排和獎勵的支付施加限制，並查明並向國家支付所有者未提出索賠的利益和其他財產；

•管理保險產品的承保、廣告和營銷，包括使用外部數據和信息，以及使用某些新興技術；

•保護隱私和網絡安全；

•建立法定會計和準備金要求以及償付能力標準(包括加拿大皇家銀行)；

•在何種條件下，分拆公司可在其法定財務報表中取得再保險的貸項(即按分給再保險人的準備金數額減去準備金)；

•確定保單貸款的最高利率和人壽保險保單和年金合同的保證貸記利率的最低利率；

•就年金和其他保險產品的銷售採用並執行替代、最佳利益或適宜性標準；

•批准保險公司控制權的變更；

•限制向關聯公司支付股息，以及限制關聯公司之間的某些其他交易；以及

20

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目錄表

•規範投資的類型、金額和估值。

我們的每一家保險子公司和BRCD都必須向其開展業務的每個司法管轄區的保險監管機構提交報告，一般包括詳細的年度財務報表，其運營和賬目都要接受這些監管機構的定期審查。我們的保險子公司還必須提交規則、費率和表格，並且在許多司法管轄區和某些保險類別中獲得監管機構的批准，這些規則、費率和表格與它們經營的司法管轄區所撰寫的保險有關。

州和聯邦保險和證券監管機構以及其他州執法機構和總檢察長可能會不時詢問我們是否遵守保險、證券和其他有關保險和證券業務的法律法規。我們配合此類調查，並在必要時採取糾正措施。見合併財務報表附註18。

法定會計、準備金與風險資本

NAIC是一個組織，其使命是協助州保險監管機構服務於公共利益，實現其成員--州保險監管官員--的保險監管目標。通過NAIC，州保險監管機構建立標準和最佳實踐，進行同行審查，並協調其監管監督。NAIC通過其《會計實務和程序手冊》提供標準化的保險業會計和報告指南。NAIC還通過其估值手冊為外匯儲備的計算提供指導，各國已基本通過法規採用了該手冊。然而，法定會計原則和準備金要求繼續由個別州的法律、法規和允許的做法確定，這可能與NAIC提供的指導不同。會計、報告或準備金指引的變化，或各州對任何法律、法規或允許的做法的修改，可能會影響我們的法定資本和盈餘。

NAIC已經制定了RBC要求，監管機構用這些要求來評估保險公司支持其運營所需的法定資本和盈餘的最低金額，依據的是保險公司的規模和風險狀況(稱為“公司行動級別RBC”)。保險公司被要求將其資本和盈餘維持在或高於最低水平。低於公司行動級別RBC 100%的公司將受到糾正措施的影響。如果監管者認為承保人沒有維持最低盈餘或資本，或認為進一步的業務交易將對投保人造成危險，則監管者有權酌情限制或禁止承保人向投保人繼續發放牌照。我們的每一家保險子公司都必須遵守加拿大皇家銀行的要求以及根據其各自司法管轄區的法律規定的其他最低法定資本和盈餘要求。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險公司的風險特徵，併為NAIC年度報告目的而計算。所涉風險的主要類別是資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險，包括與包含有保障的最低死亡和生活福利的可變年金相關的權益、利率和費用回收風險。RBC比率是一種衡量保險公司資本的方法，以法定財務報表為基礎。RBC比率是確定監管合規的基礎，等於調整後總資本(“TAC”)除以適用的公司行動水平RBC。

加拿大皇家銀行框架被用作早期預警監管工具，以確定可能存在的資本不足的保險公司，以啟動監管行動，而不是作為對保險公司進行一般排名的手段。州保險法賦予保險監管機構要求TAC未達到或超過某些RBC水平的保險公司採取各種行動或對其採取各種行動的權力。見“風險因素-監管和法律風險”-我們保險子公司的RBC比率的下降(由於法定資本和盈餘的減少或所需RBC資本費用的增加)，或我們保險子公司的評級機構自有資本模式的改變，可能導致保險監管機構和評級機構加強審查，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響“，”管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-流動性和資本資源“，以及綜合財務報表附註13。

2022年8月，NAIC對人壽保險合同的RBC因素進行了修改。這些變化於2022年12月31日生效，一經採用，並未對我們的綜合RBC比率產生實質性影響。

2021年6月，NAIC對債券和房地產的RBC係數進行了修改，並制定了一套新的RBC長壽風險收費標準。這些變化於2021年12月31日生效，一經採用，並未對我們的綜合RBC比率產生實質性影響。

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2018年8月，NAIC採納了變額年金準備金和資本改革（“變額年金改革”）框架，該框架已由Brighthouse Financial採納，於2019年12月31日生效。該等修訂導致儲備、法定盈餘及資本規定出現重大變動，旨在透過改善精算指引第43號及以人壽風險為基礎的資本C3市場風險（“RBC C3市場風險”）資本規定，減低保險公司從事專屬自保再保險交易的誘因。VA改革旨在（i）減輕對衝工具與法定工具及法定負債之間的資產負債會計錯配，（ii）消除法定資本收費及由此產生的償付能力比率的非經濟波動，及（iii）促進保險公司及其產品之間的更大協調，以提高可比性。於2022年8月，NAIC採納對估值手冊的修訂，更改在變額年金儲備及RBC C3市場風險中反映對衝工具的規定。該等變動於2023年12月31日生效，導致我們的法定資本及盈餘減少，以及我們於該日的合併RBC比率出現輕微變動。

VA改革的進一步變化，包括NAIC目前正在進行的工作所產生的變化，以尋找美國精算師學會開發的經濟情景生成器的合適替代品，可能會對我們的法定盈餘和所需資本產生負面影響。

請參閲“風險因素-監管及法律風險-我們的保險業務受到高度監管，監管、監管及執法政策或其解釋的變化可能會對我們的資本或現金流產生重大影響，降低我們的盈利能力並限制我們的增長。”

控股公司條例

保險控股公司的法律和法規因司法管轄區而異，但通常要求控股保險公司（即，保險控股公司的子公司（即保險控股公司的子公司）向國家監管機構登記，並向這些機構提交某些報告，包括有關其資本結構、所有權、財務狀況、某些公司間交易和一般業務運營的信息。大多數州都採用了NAIC保險控股公司系統示範法和保險控股公司系統示範條例的基本相似版本。其他州，包括紐約州和馬薩諸塞州，也採用了修改後的版本，儘管其輔助條例與示範條例基本相似。

保險控股公司條例一般規定，任何人、公司或其他實體未經保險公司所屬州保險監管機構的事先批准，不得獲得保險公司的控制權或保險公司任何母公司的控股權益。根據我們保險子公司所屬各州的法律，任何人直接或間接收購保險公司（或保險公司的任何控股公司）10%或以上的有表決權證券，均被推定為已獲得該公司的“控制權”。這種法定的控制推定可以通過證明控制事實上並不存在而被推翻。然而，州保險監管機構可能會發現，“控制”存在於一個人擁有或控制保險公司投票證券不到10%的情況下。有關收購控制權交易的法律和法規可能會阻礙潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止涉及我們的控制權變更，包括通過我們的一些股東可能認為可取的未經請求的交易。

保險控股公司的法律和法規包括一項要求，即美國保險公司的最終控制人向保險控股公司系統的牽頭國提交年度企業風險報告，確定可能對保險公司或其保險控股公司系統整體的財務狀況或流動性產生重大不利影響的風險。Brighthouse Financial擁有國內保險公司的所有州都頒佈了這一企業風險報告要求。

州保險法規通常也對保險子公司應支付給母公司的股息或其他分配金額以及保險公司與其附屬公司之間的交易進行限制和限制。保險公司與其附屬公司之間超過規定限額的分紅和超過規定規模的交易，需要事先得到保險公司所在國保險監管機構的批准。

特拉華州保險專員（“特拉華州專員”）、馬薩諸塞州保險專員和紐約金融服務監督在確定股份人壽保險公司的財務狀況是否支持向其股東支付此類股息時有廣泛的酌情權。

有關特拉華州、紐約州和馬薩諸塞州保險法下的股息限制以及BRCD運營計劃下的股息限制的討論，請參見合併財務報表附註的附註13。

請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險-作為控股公司，BHF取決於其子公司支付股息的能力”。

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集團出資額

NAIC採用了由Bright Tower Financial於2022年實施的集團資本計算工具，該工具對保險控股公司系統內的所有實體使用RBC聚合方法。NAIC表示，這一計算是幫助監管機構評估集團風險和資本充足率的工具，並不構成最低資本金要求或標準；然而，不能保證未來會如此。目前尚不清楚集團資本計算將如何與美國保險公司現有的資本要求相互影響。

自身風險和償付能力評估範本法案

2012年，NAIC通過了《風險管理及自身風險和償付能力評估範本法案》(ORSA)，該法案已由我們的保險子公司所在州頒佈。ORSA要求保險公司維持風險管理框架，並對保險公司在正常和壓力環境下的重大風險進行內部風險和償付能力評估。評估必須記錄在保密的年度總結報告中，監管機構必須根據要求或要求提供該報告的副本。

專屬自保再保險人規例

2014年，NAIC批准了適用於根據條例XXX和準則AXXX交易使用專屬自保保險公司的監管框架。除其他事項外，該框架呼籲在其法定財務報表中更多地披露保險公司使用專屬資本的情況，並縮小了允許支持法定準備金的資產類型，這些資產是支持保險公司未來義務所需的。2014年，NAIC通過一份精算指南(“AG 48”)實施了該框架，該指南要求承保人的精算師對承保人的準備金提出意見，並在不遵循該框架的情況下發布有保留的意見。AG 48的要求在美國所有州都有效，這些要求適用於2015年1月1日或之後簽發的保單和新的再保險交易。2016年，NAIC通過了一項示範條例，其中包含與AG 48類似的實質性要求。

聯邦倡議

儘管美國的保險業務主要由各州監管，但聯邦政府的舉措往往會以各種方式影響我們的業務。對金融服務、證券、衍生品和養老金的聯邦監管，以及影響網絡安全、隱私、侵權改革和税收的立法，可能會對保險業務產生重大和不利的影響。此外，還不時提出各種形式的直接和間接聯邦保險監管辦法，包括為保險公司設立一項可選擇的聯邦憲章的建議。

擔保協會及類似安排

我們獲準從事業務的所有司法管轄區都要求在司法管轄區內開展業務的人壽保險公司參加擔保協會，這些協會的組織是為了支付根據受損、破產或破產保險人簽發的保險單所欠的合同福利，或者那些可能在發生一起或多起災難性事件後變得受損、破產或破產的保險公司。這些協會根據會員保險公司在受損、資不抵債或破產的保險公司所從事的業務領域中保費的比例份額，對某一特定州的所有成員保險公司徵收不超過規定限額的評估。一些州允許會員保險公司收回通過全額或部分保費税收抵消支付的攤款。

在過去的幾年裏，對我們徵收的總評估並不重要。我們已經為擔保基金評估確立了我們認為足夠的負債。

保險監管考試及其他活動

作為其監管監督過程的一部分，州保險部門對其所在州的保險公司的賬簿、記錄、賬目和業務做法進行定期詳細檢查，包括定期財務檢查和市場行為檢查，其中一些目前正在進行中。州保險部門也有權對在其州獲得執照的非户籍保險公司進行檢查，這些州經常對我們進行檢查。在過去的幾年裏，國家保險部門對我們進行的任何檢查都沒有實質性的不利發現，儘管不能保證未來不會有任何實質性的不利發現。

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少數州的監管當局、金融業監管局(以下簡稱“FINRA”)以及美國證券交易委員會偶爾也會對我們的保險子公司銷售或管理個人壽險保單、年金或其他產品進行調查或詢問。這些調查的重點是特定金融服務代表的行為、銷售未註冊或不合適的產品、濫用客户資產、銷售和更換年金以及此類年金上的某些附加條款。在過去幾年中，這些調查以及其他監管機構對我們保險子公司的多項調查已因金錢支付和某些其他救濟(包括賠償支付)而得到解決。我們可能會繼續接受並可能以類似的方式解決對這些事項的進一步調查和行動。此外，保險公司的理賠、遺棄財產和欺詐行為也受到了監管機構更嚴格的審查。

政策和合同儲備充分性分析

每年，我們的保險子公司和BRCD都被要求對所有法定準備金的充分性進行分析。在每一種情況下，合格精算師都必須提交一份意見，説明根據公認的精算業務標準，法定儲備金為保險公司的合同義務和相關費用所需的預期現金流量提供了足夠的準備金。法定儲備金是否足夠，是根據保險人就該等儲備金及相關精算項目而持有的資產，包括但不限於該等資產的投資收益，以及根據相關保單及合約預期收取及保留的代價而考慮的。保險公司可以增加準備金，以無保留地提交意見。我們的保險子公司和BRCD按照各自住所國的要求提供了這些意見，這些意見是無條件提供的。

對投資的監管

我們的每個保險子公司都受國家法律法規的約束，這些法規要求投資組合多樣化，並限制保險公司在某些資產類別中的投資額，如低於投資級的固定收益證券、房地產股權、其他股權投資和衍生品，我們有內部程序來確保我們每個保險子公司的投資符合這些法律法規。不遵守這些法律和法規將導致超過監管限制的投資被視為非認列資產，以衡量盈餘，在某些情況下，將需要剝離此類不符合條件的投資。NAIC定期審查投資的法定會計和加拿大皇家銀行要求，並不時做出改變。例如，NAIC目前正在審查與某些類型的結構性證券(包括抵押貸款債券)相關的風險，並正在考慮修改用於評估信用風險和確定RBC要求的方法。

NYDFS保險規例第47條

於2022年8月，NYDFS修訂《保險規例》第47條（經修訂，“第47條”），對若干年金產品實施新規定。第47條的某些部分自2023年1月1日起生效，其餘部分自2024年1月1日起生效。該法規可能會向新的競爭對手開放紐約市場，並影響了我們目前產品設計的一些組成部分。我們將繼續評估這些新因素對我們在紐約銷售的影響。請參閲“風險因素-與我們業務有關的風險-影響我們競爭力的因素可能對我們的市場份額和盈利能力產生不利影響”和“風險因素-與我們業務有關的風險-我們可能在通過我們的分銷渠道營銷和分銷產品時遇到困難。”

NYDFS保險條例210

2018年3月，NYDFS保險法規210：人壽保險和年金非擔保要素生效。該條例規定了確定和重新調整非保證要素（“NGE”）的標準，這些要素可由保險公司酌情決定在紐約交付或簽發交付的人壽保險單和年金合同。此外，該法規還制定了在NGE發生任何不利變化之前向NYDFS和保單持有人進行相關披露的指導方針。該規定適用於所有個人人壽保險單、個人年金合同以及包含NGE的某些團體人壽保險和團體年金證書。NGE包括保險費、費用、保險費和利息信貸。

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隱私和網絡安全監管

在我們的業務過程中，我們和我們的分銷商收集和維護客户數據，包括可識別個人身份的非公開財務和健康信息。我們還收集和處理我們的合作伙伴和分銷我們產品的某些第三方的個人信息。因此，我們和分銷我們產品的第三方均受美國聯邦和州隱私法律法規的約束，包括《健康保險流通和責任法案》以及其他法規，包括下文所述的法規。這些法律和法規要求我們實施和維護某些政策和程序，以保護這些信息不被不當使用或披露，並要求我們提供與收集和披露此類信息有關的做法的通知。其他法律和法規要求我們將安全漏洞通知受影響的個人和監管機構。

國會和許多州已頒佈隱私和信息安全法律法規，規定了適用於我們業務的合規義務，包括保護敏感個人和信譽信息的義務，以及對使用和共享此類信息的限制。例如，2017年3月生效的NYDFS第500部分-網絡安全法規（“NYDFS網絡安全法規”）要求公司建立網絡安全計劃。2023年11月，NYDFS宣佈修訂NYDFS網絡安全條例。經修訂的NYDFS網絡安全法規自2023年11月1日起分階段生效，並持續至2025年12月，其中包括有關認證、治理、審計要求、技術和業務連續性、安全控制和培訓要求以及通知義務的額外和新要求。

此外，於2020年1月生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)為加州居民提供了更廣泛的隱私保護和對其個人信息的收集、使用和共享的控制。CCPA要求公司向加州消費者披露某些關於個人信息的信息，以及其他隱私保護措施。CCPA對“個人信息”的定義比適用於我們的美國其他隱私法中的定義更廣泛。不遵守CCPA可能會面臨監管罰款的風險，CCPA授予因公司違反保持合理安全程序和做法的義務而導致的未經授權訪問和外泄、盜竊或披露某些類型的個人信息的私人訴訟權利和法定損害賠償。經2023年1月1日生效的加州隱私權法案(CPRA)修訂的CCPA和實施條例要求對合規計劃進行額外投資，並可能對業務流程進行修改。此外，修訂後的CCPA設立了加州隱私保護局來執行法規及其法規，並對額外的消費者權利、數據最小化和其他義務提出了新的要求。加州立法機構沒有延長修訂後的CCPA下的某些豁免，特別是在就業或企業對企業的情況下收集的信息，因此這些信息現在被CCPA涵蓋。經CPRA修訂的CCPA於2023年7月1日開始執行。

2017年，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，確立了數據安全標準，以及對涉及未經授權訪問或濫用某些非公開信息的網絡安全事件保險專員進行調查和通報的標準。美國已有20多個州頒佈了《保險數據安全示範法》或類似法律，我們預計還會有更多的州效仿。

2023年7月，美國證券交易委員會通過了《風險管理、戰略、治理和事件披露最終規則》(《網絡安全最終規則》)，加強了對註冊公司的網絡安全風險和管理的披露要求。網絡安全最終規則要求註冊者在表格8-K中披露重大網絡安全事件。網絡安全最終規則還要求定期披露公司的網絡安全風險管理流程、治理和管理層在監督此類合規計劃中的角色。有關我們的網絡安全風險管理和治理框架的討論，請參閲“網絡安全”。

美國所有州、哥倫比亞特區和美國領地還要求實體在發生影響個人信息的某些安全漏洞時向受影響的居民提供通知，在某些情況下還要求州監管機構，如州總檢察長或州保險專員。此外，如上所述，州政府、國會和機構可能會考慮並頒佈有關隱私、網絡安全和數據泄露報告要求的額外立法或法規。我們無法預測這些法例會否通過，或如果有的話，會對我們的商業慣例、經營業績或財政狀況有何影響。

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對人工智能的使用進行監管

州立法機構和保險監管機構對人工智能(AI)的使用以及保險實踐中可能存在的歧視和偏見表現出越來越多的擔憂。例如，2023年9月21日，科羅拉多州保險部門發佈了《人壽保險公司使用外部消費者數據和信息源(ECDIS)、算法和預測模型的最終治理和風險管理框架要求》，要求獲得授權在科羅拉多州開展業務的壽險公司實施人工智能治理和風險管理措施，這些措施旨在防止在使用ECDIS、算法和預測模型時存在不公平的歧視。此外，2023年9月28日，科羅拉多州保險部發布了關於對用於人壽保險承保的算法和預測模型進行不公平歧視結果的定量測試的規定草案，該草案將要求保險公司估計在保險公司最初採用ECDIS或使用ECDIS的算法和預測模型時或之後申請人壽保險的擬投保人的種族和民族。雖然我們目前預計現有法規不會對我們的業務產生實質性影響，但不能保證未來不會有任何實質性影響。

其他州立法機構和保險監管機構，以及美國聯邦機構，也可能採用管理人工智能使用的法規。

證券、經紀交易商及投資顧問規例

我們提供和銷售可變保險產品的一些活動，以及某些固定利率或指數掛鈎合同，都受到由美國證券交易委員會實施的聯邦證券法或州證券法的廣泛監管。聯邦和州證券法律和法規將可變保險產品和某些固定利率或與指數掛鈎的合同視為證券，必須根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)在美國證券交易委員會註冊，並通過根據1934年修訂後的證券交易法(“交易法”)註冊的經紀-交易商進行分銷。這些註冊經紀交易商也是FINRA成員；因此，這些註冊產品的銷售也受FINRA規則的要求。

我們的子公司Brighthouse Securities，LLC（“Brighthouse Securities”）在SEC註冊為經紀自營商，並被批准為FINRA的成員並受其監管。Brighthouse Securities還在美國所有適用的州註冊為經紀自營商。其業務是擔任其聯屬公司發行的註冊產品的主承銷商和獨家分銷商，以及擔任其聯屬投資顧問Brighthouse Advisers所建議的註冊基金的主承銷商，並用於為可變保險產品提供資金。

我們通過單獨的賬户發行可變保險產品，這些賬户根據1940年《投資公司法》（經修訂）（“投資公司法”）在SEC註冊為投資公司。每個註冊的獨立賬户通常分為子賬户，每個子賬户投資於一個基礎基金，該基金本身是根據投資公司法註冊的投資公司。我們的子公司Brighthouse Advisers根據1940年《投資顧問法》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，其主要業務是為我們的可變年金合同和可變人壽保險政策所依據的某些註冊基金提供投資顧問。由我們的保險子公司贊助的某些可變合約獨立賬户根據《證券法》和《投資公司法》免於註冊，但可能受聯邦證券法其他規定的約束。

聯邦、州和其他證券監管機構，包括SEC和FINRA，可能會不時就我們遵守證券和其他法律法規的情況進行調查和檢查。我們將配合此類調查和檢查，並在必要時採取糾正措施。見“-保險監管-保險監管考試和其他活動”。

聯邦和州的證券法律和法規主要是為了確保金融市場的完整性，保護證券市場的投資者，保護投資諮詢或經紀客户，並通常授予監管機構廣泛的規則制定和執行權力，包括限制或限制未能遵守此類法律和法規的業務行為的權力。

勞工部和ERISA的考慮

我們製造個人退休年金，受1986年國內税收法（經修訂）（“税法”）的約束，供第三方出售給個人。此外，我們的部分有效人壽保險產品和年金產品由符合ERISA或税法的税務資格養老金和退休計劃持有。雖然我們目前認為製造商沒有分銷商那樣多的ERISA和税法風險，但某些活動受到ERISA和税法的限制，包括限制向ERISA合格計劃、計劃參與者和個人退休年金和個人退休賬户提供投資建議

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（統稱為“IRA”）所有者，如果投資建議導致向個人顧問、僱用顧問的公司或其關聯公司支付費用。2020年6月，美國勞工部（“DOL”）發佈了擴大“投資建議”定義的指導意見。2023年10月，DOL發佈了一項新的擬議法規，將進一步更新“投資建議”的定義。見“-行為標準條例-勞工部信託諮詢規則”。

美國勞工部已經發布了一系列法規，提高了必須向計劃發起人和參與者提供的披露水平。參與者披露條例和要求服務提供商向計劃發起人披露費用和其他信息的條例於2012年生效。我們的保險子公司已採取並將繼續採取措施，確保在適用於服務提供商時遵守這些法規。

在……裏面約翰·漢考克共同人壽保險公司訴哈里斯信託儲蓄銀行案(1993)，美國最高法院裁定，超過參加團體年金普通賬户合同所規定的保證義務所需金額的某些資產屬於“計劃資產”。因此，這些資產受到ERISA規定的某些受託義務的約束，該義務要求受託機構僅為受ERISA第一標題約束的計劃(“ERISA計劃”)的參與者和受益人的利益履行其職責。此後發佈的《美國司法部條例》規定，如果保險人滿足某些要求，由保險人的一般賬户支持並在1999年之前簽發的支持保單的資產將不構成“計劃資產”。我們已經並將繼續採取旨在確保遵守這些規定的步驟。在1998年12月31日之後，由其普通賬户支持併為僱員福利計劃簽發的新保單通常受ERISA規定的受託義務的約束，除非該保單是一份保險單或合同，其金額由保險人擔保(“保證利益保單”)，在這種情況下，這些資產不被視為“計劃資產”。我們已經並將繼續採取措施，以確保1998年後向ERISA計劃發佈的政策符合保障福利政策的條件。

《行為標準規例》

由於美國司法部、全國保險協會、各州和美國證券交易委員會在年金、人壽保險單和證券的銷售方面實施受託要求的重疊努力，下面將對這些要求進行更詳細的討論，因此，對管理我們業務行為和分銷我們產品的公司的法律和法規提出了許多建議或通過了一些修改。作為年金和壽險產品的製造商，我們不直接將產品分銷給消費者。然而，制定與這些產品的分銷和銷售相關的行為標準的法規可能會對我們的分銷商或我們施加更高的合規、監督、披露和通知要求，從而影響我們的業務，這在任何一種情況下都可能增加我們的成本或限制我們產品的分銷。我們無法預測可能提出的其他建議、可能出臺或制定的法律或法規，或者未來的任何法律或法規可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生什麼影響。

勞工部信託諮詢規則

美國司法部的一項監管行動(“信託諮詢規則”)於2021年2月16日生效，恢復了美國司法部1975年投資諮詢法規的文本，該法規界定了什麼構成ERISA計劃和IRA的信託“投資建議”，並提供瞭解釋此類法規的指導意見。美國司法部提供的指導擴大了包括保險公司在內的金融機構在何種情況下可以被視為ERISA或税法下的受託人。特別是，DOL規定，如果由與ERISA計劃或IRA所有者有現有關係的人提供(或在預期建立這種關係的情況下)，將資產從合格退休計劃“滾動”到IRA或從IRA到另一個IRA的建議可被視為受託投資建議。這一指導推翻了美國司法部早些時候的一項解釋，該解釋認為，展期建議不構成產生受託關係的投資建議。

根據信託諮詢規則，根據ERISA或税法，提供投資諮詢的個人或實體將被視為受託人，因此將被要求僅為ERISA計劃參與者或IRA受益人的利益行事，否則將面臨與其建議有關的受託責任的風險。他們將被進一步禁止因這一建議而獲得補償，除非適用豁免。

關於受託諮詢規則，司法部還發布了一項豁免，即2020-02年度禁止交易豁免(“PTE”)，允許受託機構獲得與提供投資諮詢有關的補償，包括關於展期的建議，否則由於他們與ERISA計劃或IRA的受託關係而被禁止。為了有資格獲得豁免，除其他條件外，投資諮詢受託人必須承認其受託地位，不得將自身利益置於計劃受益人的利益之上，或作出重大誤導性陳述，按照ERISA的“審慎人”照顧標準行事，並就建議獲得不超過合理的補償。

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由於我們不從事零售產品的直接分銷，包括出售給ERISA計劃參與者和IRA所有者的IRA產品和零售年金，我們認為我們對受託建議規則的敞口有限。然而，雖然我們無法預測該規則的影響，但美國司法部對ERISA受託投資建議法規的解釋可能會對通過我們的獨立分銷合作伙伴銷售的年金產品產生不利影響，因為我們年金銷售的很大一部分是作為IRA。受託建議規則還可能導致我們的補償做法和產品供應發生變化，並增加我們的訴訟風險，其中任何一項都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。我們可能還需要採取某些額外行動，以遵守或協助我們的總代理商遵守信託諮詢規則。

2023年10月31日，美國司法部宣佈了一項擬議的法規，該法規將更新ERISA中“投資建議受託人”的定義，並修訂相關的行政PTE，包括2020-02年度的PTE。擬議的法規將擴大包括保險公司在內的金融機構被視為ERISA計劃和愛爾蘭共和軍投資者受託人的情況。雖然我們無法預測擬議的法規是否會以其擬議的形式被採納或頒佈，但它可能會對我們通過獨立分銷合作伙伴的產品銷售產生進一步的不利影響，還可能導致我們的產品供應和賠償做法的進一步變化，以及增加我們的訴訟風險，任何這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。我們可能還需要採取某些額外的行動來遵守或協助我們的經銷商遵守該法規。我們正評估擬議的規例和私人機構修訂對我們的年金和人壽保險業務的潛在影響，並將繼續關注有關建議的發展。

國家法律行為準則規章制度

NAIC於2020年2月13日通過了一項包含最佳利率標準的年金交易適宜性法規(以下簡稱NAIC SAT)，以促進各監管機構之間的協調，包括《美國證券交易委員會最佳利益監管條例》。NAIC SAT模型標準要求生產商在推薦年金時，要以消費者的最佳利益為依歸。幾個州已經採用了NAIC SAT模式，將於2021年生效，我們預計其他州也將考慮採用NAIC SAT模式。

此外，某些監管機構已經發布了對一些投資專業人士徵收受託責任的建議，其他州可能也在考慮類似的規定。我們繼續評估這些發佈和提議的標準對我們業務的影響，我們預計我們和我們的第三方分銷商將需要實施最終可能影響我們產品銷售的額外合規措施。

NYDFS保險規例第187條

2018年7月，紐約金融服務管理局修訂了《保險條例》第187條(經修訂後的《第187條》)，採用了在紐約銷售年金和人壽保險產品的“最佳利益”標準。第187條一般規定，保險生產商或保險人在就消費者應購買哪種人壽保險或年金產品作出建議時，只須考慮消費者的最佳利益，而不考慮該生產商或保險人的財務利益。此外，第187條對有效的消費者交易規定了最佳的利息標準。我們已評估對我們的年金和人壽保險業務的影響，並已採取某些變化，以促進在各自的生效日期之前遵守這些規定。2021年4月，紐約州最高法院上訴庭以違反憲法的模糊為由推翻了第187號條例修正案，NYDFS於2021年5月向紐約上訴法院提起上訴。2022年10月20日，紐約上訴法院裁定，第187號條例的修正案符合憲法，使第187號條例生效。

《美國證券交易委員會》關於經紀交易商行為準則的規則

2019年6月5日，美國證券交易委員會針對經紀自營商和投資顧問通過了一套全面的規則和解釋，其中包括最佳利益監管。除其他事項外，這一監管方案：

•要求經紀自營商及其金融專業人士在向零售客户作出推薦時，在不將其自身利益置於客户利益之上的情況下，按照零售客户的最佳利益行事，包括履行與披露、謹慎、緩解利益衝突以及合規政策和程序有關的義務；

•澄清註冊投資顧問對其客户負有的受託義務的性質；

•對經紀交易商和投資顧問施加新規定，要求他們提交表格CRS關係摘要，以協助客户瞭解有關他們與投資專業人士的關係的主要事實，以及經紀交易商和投資顧問業務模式的差異；以及

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•限制經紀自營商及其金融專業人士使用某些薪酬做法和術語“顧問”或“顧問”。

《最佳利益監管條例》的目的是加強對經紀自營商及其金融專業人士的謹慎標準，這更類似於投資顧問的標準。除其他事項外，這將要求經紀自營商緩解其員工因基於交易的財務安排而產生的利益衝突。

監管最佳利益可能會改變經紀自營商向零售客户銷售可變年金等證券的方式，以及它們的相關成本。此外，這可能會影響其他非證券年金產品的經紀自營商銷售，因為經紀自營商可能很難按產品區分其銷售做法。從2020年6月30日開始，經紀自營商必須遵守監管最佳利益的要求。此外，各州及其證券監管機構可能會對經紀-交易商採取自己的強化行為標準，這可能會進一步影響他們的做法，目前還不確定他們將在多大程度上受到最佳利益監管的先發制人。

聯邦税制改革

2022年8月16日，《降通脹法案》由總裁·拜登簽署成為法律。《降低通貨膨脹法案》規定，在截至2021年12月31日之前的任何連續三個納税年度內，公司的平均年度調整後財務報表收入超過10億美元的公司，應繳納15%的公司替代最低税(CAMT)。根據美國財政部迄今發佈的有限指引，該公司目前預計在截至2023年12月31日的年度內不受CAMT的約束。然而，該公司將每年評估CAMT的適用性，並可能在未來幾年受到CAMT的約束。

此外，《降低通貨膨脹法案》還規定，對美國上市公司進行的股票回購徵收1%的消費税。這兩項規定都對2022年12月31日之後開始的納税年度有效。

對場外衍生工具的監管

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(下稱《多德-弗蘭克法案》)包括一個監管場外(OTC)衍生品市場的框架，該框架要求對某些類型的衍生品進行清算，並施加額外成本，包括新的報告和保證金要求。我們使用衍生品來緩解與我們的業務相關的廣泛風險，包括我們某些提供有保證福利的年金產品增加福利敞口的影響。在多德-弗蘭克法案下，我們降低風險的成本增加了。舉例來説，《多德-弗蘭克法案》規定，(I)必須通過中央結算對手(“場外清算”)清算和結算的某些場外衍生品交易，以及(Ii)在適用分階段實施後簽訂的雙邊合約(“場外-雙邊”或“未清算”)的場外衍生品交易，必須強制交換保證金。場外-雙邊衍生品交易的初始保證金要求於2021年9月開始適用於我們，該要求要求收集和發佈抵押品，以減少未來對給定交易對手的風險敞口。保證金要求的提高，再加上我們的交易對手和中央票據交換所對非現金抵押品的資本收費增加，可能需要增持現金和收益率較低的高流動性證券，導致清算和場外雙邊衍生品交易的收入減少和定價不那麼有利。某些衍生品的集中清算也使我們面臨結算會員或票據交換所對我們已清算的衍生品交易違約的風險。我們可能會面臨更高的衍生品交易成本(包括定製衍生品)，以及實施多德-弗蘭克法案和類似的國際衍生品法規可能導致定製衍生品供應減少。

聯邦銀行監管機構採用了適用於某些合格金融合同的規則，包括與某些銀行機構及其某些附屬機構簽訂的許多衍生品合同、證券借貸協議和回購協議。這些規則於2019年1月1日生效，一般要求銀行機構及其適用關聯公司在其合格金融合同中包括合同條款，這些條款限制或推遲其交易對手因銀行機構或適用關聯公司受到破產、資不抵債、清盤或類似程序而產生的某些權利。我們的某些衍生品、證券借貸協議和回購協議受這些規則的約束，因此，如果該等銀行機構或其適用的關聯公司違約，我們將面臨更大的風險和更有限的追回。

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環境方面的考慮

我們持有公司的股權，這些公司可能受到廣泛的聯邦、州和地方環境法律法規的約束，因此可能會承擔環境責任。我們的物業通常會對為投資而收購的房地產和通過喪失抵押品贖回權獲得的房地產進行環境評估。我們不能保證不會出現意想不到的環境責任。然而，根據我們目前掌握的信息，我們相信，與遵守環境法律法規或對我們投資組合中的物業進行任何補救相關的任何成本都不會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。關於我們在可變利益實體內或與可變利益實體之間的安排的某些限制和利益的討論，請參閲合併財務報表附註9。

無人認領的財產

我們受各州和其他司法管轄區關於無人認領或遺棄資金的識別、報告和欺詐的法律法規的約束，並接受對這些要求的遵守情況的審計和審查，這可能會導致罰款或處罰。可由一個或多個實體或代表一個或多個實體提起訴訟，以追回無人認領或遺棄的資金和利息。一個或多個索賠人還可以聲稱有權獲得其他損害賠償或處罰，包括聲稱的虛假索賠。

競爭

年金和人壽保險市場的競爭都很激烈，參與者眾多，沒有一家公司主導所有產品的市場。根據美國人壽保險協會(Life Insurers Fact Book 2023)的數據，美國壽險業由727家公司組成，這些公司的銷售和業務遍及全國和美國領土。在我們的所有產品中，我們都與主要的、成熟的股票和共同人壽保險公司以及非保險金融服務公司(例如銀行、經紀自營商和資產管理公司)競爭，包括我們的某些分銷商，這些分銷商目前生產競爭產品或未來可能生產競爭產品。我們的年金部門還面臨着來自其他專注於退休產品和建議的金融服務提供商的競爭。我們的總體競爭定位集中在獲得分銷渠道、產品功能和財務實力上。

年金業務的主要競爭因素包括產品特點、分銷渠道關係、做生意的便利性、年費、投資業績、上市速度、品牌認知度、技術和保險公司的財務實力評級。特別是對於可變年金業務，我們的生活福利騎手產品功能以及我們的關係管理和批發支持的質量是我們競爭地位的關鍵驅動因素。在固定年金業務中，貸記利率和有保證的支付產品功能是主要的競爭因素，而對於指數掛鈎年金業務，貸記方法的競爭力是主要驅動因素。對於收入年金，終生收入支付金額的競爭力通常是主要因素。

人壽保險業務的主要競爭因素包括產品和承保特點、客户服務和分銷渠道關係、價格、保險公司的財務實力評級、技術和財務穩定性。對於我們的混合指數化萬能人壽長期護理產品，產品功能、長期護理福利和我們的承保流程是主要的競爭因素。我們的收益產品的主要因素是它的保證分配、信貸策略和承保流程。

人力資本資源

在光明金融，我們的員工是我們最寶貴的資產之一。我們能夠成功地執行我們的業務戰略，並實現我們幫助人們實現財務安全的使命，這源於我們的文化和價值觀，這些都是我們的員工每天賦予生命的。截至2023年12月31日，我們約有1500名員工。

公司董事會及其薪酬和人力資本委員會監督我們的人力資本事務，包括薪酬公平；人才和領導力發展；公司吸引、聘用和留住人才的努力；文化；以及公司戰略的制定和執行，以促進其多樣性、公平性和包容性(“Dei”)目標。這些目標包括通過尋求空缺職位的多樣化候選人名單和其他努力，增加代表不足人羣在整個公司的代表性，加強我們的包容性文化，促進供應商和供應商機會包容性渠道的發展，支持我們所服務的社區，並與教育機構和其他組織合作，幫助來自代表性不足羣體的個人創造更多機會。

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我們的文化、價值觀和道德

我們的文化植根於三個核心價值觀--合作、適應性和激情。我們相信這些價值觀幫助我們建立了一個組織，在這個組織中，來自各種背景的有才華的人可以為我們的成功做出有意義的貢獻，同時發展他們的職業生涯。我們致力於通過各種計劃、政策和舉措不斷提升我們的文化。我們高度重視員工反饋，我們認為這對我們繼續加強文化的努力至關重要。我們以多種方式持續收集員工反饋，包括通過定期調查、指導和反饋討論、離職調查和麪試、員工網絡小組(下文討論)、傾聽和學習會議以及領導的辦公時間。

我們的文化也建立在我們對道德和誠信的堅定承諾上，我們認識到，公司的持續成功有賴於我們員工、分銷合作伙伴、客户和股東的信任。我們努力在任何時候都堅持最高的商業行為標準，並將誠實、公平和誠信放在我們所做的一切工作的中心。為了幫助維護安全和高效的工作場所，我們建立並監督計劃，按照適用法規、公司政策或最佳實踐的要求，提高員工的意識，並就重要的標準、政策和程序對員工進行培訓。作為我們對道德和誠信承諾的一部分，我們要求所有員工每年審查並證明我們的員工遵守我們的行為準則，並每兩年完成更廣泛的行為準則培訓。此外，我們幫助確保員工通過定期溝通充分了解公司的報告和上報流程，包括匿名舉報人報告的選項。

吸引、吸引、發展和留住人才

我們相信，我們的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住高技能員工的能力。我們的行業對人才的競爭非常激烈，目前美國勞動力市場的動態可能會進一步增加吸引和留住員工的挑戰。我們繼續監測當前美國的勞動環境，並根據需要調整我們的活動、政策和做法，以吸引、吸引、發展和留住員工，並確保光明金融仍然是一個很好的工作場所。這些努力包括，尋求為我們的員工提供有競爭力和公平的薪酬和福利，併為我們的員工提供培訓和其他學習和發展機會。此外，我們繼續在靈活的混合工作模式下運營，這使我們能夠擴大我們的招聘戰略。

我們為所有員工提供福利計劃，旨在幫助滿足他們的經濟、身體和精神需求。所有員工都有資格參加我們的401(K)儲蓄計劃和員工股票購買計劃，我們對該計劃進行匹配和年度非可自由支配的繳費，員工可以通過該計劃以折扣價購買BHF股票。我們為醫療、牙科和視力保險提供具有競爭力的醫療福利選項，以及醫療保健和家屬護理靈活的支出賬户。我們為所有員工提供帶薪假期、假期以及志願者和學習假期，以幫助促進更健康的工作與生活平衡和其他福利，包括為新父母提供帶薪育兒假和家庭假。此外，我們每年進行薪酬公平審查，以幫助確保個人薪酬完全基於績效、經驗、工作水平和其他中性因素來確定。

我們的人才管理和發展戰略建立在持續的指導和反饋、學習、培訓、合作和包容的基礎上。我們為員工提供許多學習和發展的機會和資源，包括一套精心設計的課程，旨在幫助員工實現他們的個人和職業目標。此外，我們為所有員工提供每月可選的學習課程，旨在進一步加深他們對我們的公司戰略和文化的瞭解，並提供建立和提高技能的機會。我們還提供一項導師計劃，旨在通過與整個公司的領導者接觸來提供職業發展機會。如上所述，我們不斷收集員工反饋，這有助於我們努力瞭解和優化員工在公司的體驗，並幫助我們吸引、吸引、發展和留住人才。為了進一步幫助我們的員工保持敬業精神，並與公司和彼此保持良好的聯繫，我們全年舉辦各種活動併發布廣泛的溝通，包括市政廳會議、首席執行官的播客、與我們領導團隊成員的全公司討論、內聯網文章和每週簡報，重點介紹公司各地的活動和新聞。

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多樣性、公平性和包容性

我們致力於提供一個包容性的工作場所，員工可以相信他們獨特的背景和觀點將得到認可、尊重和讚揚。我們相信，通過建設這樣一個工作場所，我們能夠更好地吸引和留住人才，並提供有價值的產品，滿足我們的分銷合作伙伴和銷售我們產品的金融專業人士及其客户的需求。我們尋求吸引和留住反映我們社區多樣性的人才，我們仍然專注於在整個公司內保持代表不足的羣體的強大代表性。我們吸引和招聘人才的方法多種多樣，包括努力使空缺職位的候選人名單多樣化，使面試團隊多樣化以減少偏見，並與不同的專業組織和大學建立合作伙伴關係。認識到Dei對Bright Tower Financial的重要性，2021年，薪酬和人力資本委員會開始將他們在推進公司Dei戰略方面所做的努力納入到對我們高級領導人個人業績的評估中，這與他們的短期激勵獎的批准有關。

我們採用多方面的方法在整個公司推進DeI，其中包括各種計劃和倡議。其中一項倡議是我們的Dei Council，它由來自Bright Tower Financial的代表組成。Dei Council創建並贊助項目和發展機會，旨在進一步將Dei嵌入公司，並不斷提升我們的公司文化。2022年，我們推出了我們公司的員工網絡小組，向所有員工開放，為不同維度的員工提供一個論壇，討論相關的專業和個人話題，相互學習，尋找支持和聯繫，擴大他們的網絡，加深他們的同情心和理解水平。此外，為了繼續培養我們包容的工作場所，公司要求所有員工完成年度Dei培訓。該公司還制定了供應商多元化計劃，旨在促進為供應商和供應商提供機會的包容性人才管道的建設。

該公司還尋求通過自己的慈善組織以及通過與社區組織、教育機構和行業同行的戰略夥伴關係來履行其對Dei的承諾。光明之家金融基金會(“基金會”)是一個非營利性組織，成立於2017年，其使命是通過向促進這一使命的其他免税組織提供資源和支持，改善為公司員工生活和工作的社區提供的財務安全、文化和機會。此外，通過成立於2022年的非營利性組織Bright Tower Scholar Connections，Inc.提供獎學金，以擴大因種族、民族、社會經濟地位或其他因素而屬於歷史上代表性不足或弱勢羣體的學生的教育機會。BrightHouse Financial員工有機會為獲得該組織獎學金的學生擔任導師。

關於我們的執行官員的信息

下表列出了截至2024年2月22日有關我們高管的某些信息。

名字

年齡

擁有Bright Tower Financial的職位和某些其他商業經驗

埃裏克·T·斯泰格沃特

62

光明金融：總裁和首席執行官(2017年8月至今) 大都會人壽：總裁兼Bright Tower Financial，Inc.首席執行官(2016年8月至2017年8月)；美國零售業執行副總裁總裁(2012年9月至2017年8月)

愛德華·A·斯皮哈爾

58

光明金融：常務副總裁總裁兼首席財務官(2019年8月至今) 大都會人壽：常務副總裁兼財務主管(2018年8月-2019年7月)；歐洲、中東和非洲地區首席財務官(2016年7月-2019年2月)

馮達·R·胡斯

57

光明金融：執行副總裁總裁兼首席人力資源官(2017年11月至今) 金融服務公司富國銀行：執行副總裁總裁，人力資源部聯席主管(2015年9月至2017年11月)

邁爾斯·J·蘭伯特

49

光明金融：執行副總裁總裁兼首席營銷和分銷官(2017年8月至今) 大都會人壽：光明金融公司執行副總裁總裁兼首席營銷和分銷官(2016年8月至2017年8月)；高級副總裁，美國零售分銷和營銷(2016年4月至2017年8月)

艾莉·林

46

光明金融：常務副總裁兼總法律顧問(2022年12月至今)；訴訟與就業法主管(2021年2月至2022年12月)；首席訴訟與就業律師(2019年9月至2021年2月)；企業律師、訴訟律師(2018年3月至2019年9月) 安盛公平人壽保險公司：董事高級顧問(2013年10月-2018年3月)

約翰·L·羅森塔爾

63

光明金融：執行副總裁總裁兼首席投資官(2017年8月至今) 大都會人壽：光明金融執行副總裁兼首席投資官總裁(2016年8月至2017年8月)；董事高級董事總經理，全球投資組合管理主管(2011年至2017年8月)

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知識產權

我們依靠與第三方的合同權利以及版權、商標、專利和商業祕密法律來建立和保護我們的知識產權。我們已經在美國建立了一系列商標，我們認為這些商標在我們的產品和服務的營銷中很重要，包括我們的名字“Bright Tower Financial”、我們的標誌設計和口號。

可用信息和Brighthouse Financial網站

我們的網站位於www.BIGHTHORTSEFINFINAL.com。我們使用我們的網站作為常規渠道，發佈可能被投資者視為重要信息的信息，包括新聞稿、演示文稿、財務信息、法定文件和公司治理信息。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向其提交文件後，在可行的情況下儘快在我們的網站上張貼文件，包括我們的年度和季度報告(Form 10-K和10-Q)以及當前的Form 8-K報告；我們的委託書；以及對這些報告或聲明的任何修改。所有這樣的公告和文件都可以在我們網站的“投資者關係”部分免費獲得。此外，我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊，以便在我們向美國證券交易委員會提交備案文件時自動收到電子郵件提醒。美國證券交易委員會的網站www.sec.gov包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

我們可能會使用我們的網站作為披露重大信息的手段，並遵守美國證券交易委員會頒佈的公平披露規則下我們的披露義務。這些披露包括在我們網站的“投資者關係”或“新聞編輯室”部分。因此，投資者除了關注光明金融的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們網站的這些部分。

本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中包含的或與本10-K表格年度報告中引用的任何網站相關的信息都不會以引用的方式併入本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，除非有明確説明，否則任何對網站的引用都僅是非主動的文字參考。

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目錄表

項目1A.風險因素

風險因素指數

			頁面
概述			35
與我們的業務相關的風險			35
經濟環境與資本市場相關風險			45
與我們投資組合相關的風險			47
監管和法律風險			51
操作風險			53
與大都會人壽分道揚鑣以及與大都會人壽保持關係的風險			56
與我們的證券相關的風險			57

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目錄表

概述

您應該仔細考慮下面所述的因素，以及本年度報告10-K表格中列出的其他信息。這些風險因素對於理解本10-K表格年度報告和我們向SEC提交的其他文件的內容非常重要。倘發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們證券的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。下文所述因素的摘要可參見“關於前瞻性陳述和風險因素摘要的説明”。

下文所述或本10-K表格年度報告所載“關於前瞻性陳述和風險因素摘要的説明”以及我們向SEC提交的其他文件中“關於前瞻性陳述的説明”中所述的任何風險和不確定性的實現，或目前無法預見或我們目前認為不重要的風險和不確定性的實現，可能會對我們的業務造成重大不利影響，財務狀況、經營業績和現金流量。請參閲“關於前瞻性陳述和風險因素摘要的説明”。

與我們的業務相關的風險

實際經驗與精算假設之間的差異可能對我們的財務業績、資本化和財務狀況產生不利影響

我們的盈利在很大程度上取決於我們的實際索賠經驗和我們產品的福利支付與我們在設定產品價格和確定未來保單福利和索賠負債時使用的假設一致的程度。該等負債乃根據精算師對我們需要為未來福利及申索支付的金額作出的估計而釐定。如果實際的索賠和福利經驗與我們在確定此類負債時使用的相關假設不同，我們可能需要增加我們的負債。我們在定價時對保單持有人的行為做出假設，包括對我們某些產品固有的擔保期權的選擇和使用，部分基於產品的預期持續性，這會改變保單或合同從一個時期到下一個時期保持有效的概率。持續性可能會受到多種因素的不利影響，包括不利的經濟狀況，以及影響保單持有人對我們看法的發展，包括任何潛在的負面宣傳或負面評級機構行動所產生的看法。我們某些包含某些生活福利保證的變額年金產品的定價也基於對使用率的假設（即，在合同期內使用養卹金的合同的百分比），包括第一次提取養卹金的時間。我們的收益可能會根據實際和預期收益利用率之間的差異而有所不同。負債估值的大幅增加可能導致新出現的和實際的經驗偏離這些保單持有人期權利用假設;在某些情況下，這種偏離可能會損害我們的償付能力。我們對精算模型的主要輸入數據進行年度精算審閲（“精算審閲”），該等精算模型依賴管理層的判斷，並在我們從實際經驗、行業數據或其他相關來源獲得可信證據時更新任何模型，以確保我們的定價標準及儲備估值慣例繼續適用。

由於相關風險的性質以及與釐定未來保單利益及申索的負債有關的不確定性，我們無法準確釐定我們最終將支付以清償該等負債的金額。該等金額可能與估計金額有重大差異，特別是當該等付款可能要到很久以後才發生時。我們根據會計要求（不時變動）、用於確定負債的假設和模型以及我們的實際經驗定期評估負債。如果原來為今後的福利支付和索賠確定的負債證明是不夠的，我們將被要求增加這些負債。

由於上述任何原因導致的儲備增加（單獨或合計）可能對我們的財務狀況、經營業績和盈利能力指標產生重大不利影響，並對我們的資本化、法定自由現金流、我們從保險子公司和BRCD收取股息的能力以及我們的流動性產生重大影響。這可能反過來影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級，這是支持我們產品銷售所必需的，並在某些情況下，最終影響我們的償付能力。

見“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-保單持有人負債”。

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目錄表

我們的某些年金產品內的擔保可能會減少我們的收益、減少我們的資本、增加我們業績的波動性、導致更高的風險管理成本並使我們面臨更大的市場風險

我們提供的某些可變年金產品包括保證福利，旨在保護合同持有人免受股票市場和利率重大變化的影響，包括GMDB和GMWB。雖然我們有有效的GMAB和GMIB，我們有義務履行，但我們不再銷售包括GMAB或GMIB的新產品。我們持有的負債是基於我們預計在此類擔保下應支付的收益的價值，超出合同持有人的預計賬户餘額。因此，任何顯著和持續的負或低單獨賬户回報、股票波動性增加或利率下降的時期都可能導致我們與可變年金擔保相關的負債的估值增加。

此外，我們對投保人在定價時的行為做出假設，包括選擇和利用我們產品中固有的擔保期權(例如，利用GMIB產品中的年化期權)。負債估值的增加可能會導致新出現的和實際經驗偏離這些投保人持續性和期權利用假設的程度。我們回顧了用於記錄我們每年可變年金負債的關鍵精算假設，包括關於投保人行為的假設。未來幾年基於我們的AAR的假設的變化可能會導致我們為這些擔保記錄的負債增加。

此外，我們的盾牌年金是與指數掛鈎的年金，保證一定數量的股權損失保護和上行參與。如果由固定收益證券組成的單獨賬户資產不足以支持因產品所基於的股票指數持續增長而增加的負債，我們可能需要從我們的普通賬户中獲得額外資產，為此類單獨賬户提供資金，我們在普通賬户中管理股票風險，作為我們整體可變年金敞口風險管理策略的一部分。在一定程度上，投保人的持久力與我們在股指持續增長期間的預期不同，這可能會對我們的流動性產生負面影響。

由於上述任何原因，我們的可變年金擔保負債增加，無論是個別原因還是總體原因，都可能對我們的財務狀況、經營結果和我們的盈利指標產生重大不利影響，並對我們的資本化、我們的法定自由現金流、我們從保險子公司獲得股息的能力和我們的流動性產生重大影響。這反過來可能影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級，這是支持我們的產品銷售所必需的，在某些情況下，最終還會影響我們的償付能力。

見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理戰略”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--經營結果--年度精算審查”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。

我們的可變年金敞口風險管理策略可能不會有效，可能導致我們的盈利能力指標大幅波動，或者可能對我們的法定資本產生負面影響。

我們的可變年金敞口風險管理策略旨在減輕資本市場變化的潛在不利影響，特別是股票市場和利率。該戰略主要依賴於使用衍生品工具的對衝策略，其次是再保險。我們利用短期和長期衍生工具的組合，在市場混亂或波動性較高的時期提供階梯式到期保護，並降低展期風險。

然而，我們的對衝策略可能並不完全有效。對於我們的風險敞口管理計劃，我們可能決定尋求適用監管機構的批准，以允許我們按照計劃的預期提高我們的對衝限額。不能保證我們所要求的任何批准都將獲得，即使獲得了任何此類批准，也可能受到限制、限制或條件的限制。如果我們的資本在市場持續低迷的情況下耗盡，我們可能需要通過貢獻額外的資本來補充資本，我們可能已經將這些資本分配給其他用途，或者購買額外的或更昂貴的對衝保護。根據我們的套期保值策略，我們的套期保值相對於擔保負債的估值的逐期變化可能會導致我們的某些盈利指標出現重大波動，在某些情況下，這可能比歷史上的情況更重要。

此外，我們訂立的對衝工具可能無法有效抵銷我們某些年金產品的擔保成本，或在其他方面不足以抵銷我們的責任。例如，如果衍生品交易對手或中央票據交換所無法或不願意支付，我們仍對保證的利益負責。此外，我們還面臨這樣一種風險，即投保人行為或死亡率的變化，加上不利的市場事件，可能會產生所採用的風險管理技術無法解決的經濟損失。

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目錄表

最後，我們的對衝計劃的成本可能比預期的要高，因為不利的市場條件可能會限制我們打算使用的衍生品的可用性，並增加其成本，而這些成本可能無法在我們提供的基礎產品的定價中收回。

上述因素單獨或合計可能對我們的財務狀況、經營結果和我們的盈利能力指標產生重大不利影響，並對我們的資本化、我們的法定自由現金流、我們從保險子公司和BRCD獲得股息的能力以及我們的流動性產生重大影響。這反過來可能影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級，這是支持我們的產品銷售所必需的，在某些情況下，最終還會影響我們的償付能力。有關與保證福利相關的風險的進一步考慮，請參閲“業務部門和公司及其他-年金-產品-可變年金”，以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理戰略-可變年金敞口風險管理”。

我們對可能與可變年金風險管理策略有關的情景和敏感性的分析可能涉及基於假設的重大估計，因此可能導致實際結果與此類情景下計算的敏感性之間的重大差異。

作為我們可變年金敞口風險管理計劃的一部分，我們估計在某些情況下各種市場因素對我們的可變年金法定自由現金流、我們的儲備或我們的資本(統稱為“市場敏感性”)的影響。

任何這種市場敏感性都可能使用難以近似的投入，並可能包括可能與實際結果大不相同的估計。除其他事項外，任何此等估計或不作出任何估計，可能與：(I)與股票或固定收益指數有關的基準回報；(Ii)與投保人行為及預期壽命有關的精算假設；及(Iii)因應不斷髮展的事實、情況及經驗而可能發生的管理行動，而任何市場敏感度均未對此作出估計。任何此類估計或缺乏此類估計都可能產生與實際結果大不相同的敏感性，因此可能會影響我們與暴露風險管理計劃相關的行動。

股票市場和利率的變化對支持我們可變年金合同和相應負債的資產的實際影響可能與估計的市場敏感性存在實質性差異，原因可能包括但不限於：(I)我們對衝計劃的變化；(Ii)實際投保人行為與我們的假設不同；以及(Iii)基礎基金表現與我們的假設不同。此外，任何市場敏感性只在特定日期有效，可能不會考慮股市、利率和市場波動同時受到衝擊的可能性。此外，任何市場敏感度都可能説明所顯示的瞬間發生的衝擊的估計影響，因此可能不會在衝擊事件過程中實現再平衡。對股市衝擊的估計可能反映對國內和全球股市的相同幅度的衝擊，而對利率衝擊的估計可能反映對所有期限的利率的衝擊(收益率曲線的平行移動)。任何這種瞬時或等邊影響假設都可能導致估計的敏感性與實際影響大不相同。

最後，不能保證任何市場敏感性背後的假設能夠或將會實現。我們的流動資金、法定資本化、財務狀況和經營結果可能會受到廣泛的資本市場情景的影響，如果這些情景對賬户價值產生不利影響，可能會對我們的法定自由現金流和我們的準備金要求產生重大影響，進而可能對任何市場敏感性所使用的估計的準確性產生重大影響。

我們可能沒有足夠的資產來履行未來ULSG保單持有人的義務，利率的變化可能會導致淨收益波動。

與我們的ULSG區塊相關的主要市場風險是圍繞美國利率和債券收益率未來水平的不確定性。為確保我們有足夠的資產支付未來ULSG保單持有人的責任，我們採用了基於法定現金流測試(“ULSG CFT”)的精算方法來為BRCD設定ULSG資產要求目標，該目標為我們某些保險子公司承保的大部分ULSG業務提供再保險。對於保險子公司保留的業務，我們設定的ULSG資產需求目標等於精算確定的法定準備金，該法定準備金與我們的BRCD的ULSG資產需求目標相加，構成我們的ULSG總資產需求目標(“ULSG目標”)。在ULSG CFT方法下，我們假設利率保持不變或低於當前水平，我們的精算假設包括對不利偏差的撥備。ULSG CFT中使用的這些基本假設包括比GAAP要求的情況更為保守的情況，後者假設利率的長期平均迴歸和最佳估計精算假設，而沒有額外的不利偏差撥備。

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目錄表

我們尋求通過持有投資資產和利率衍生品來降低與這些負債相關的利率風險敞口，以在不同的利率環境下與我們的ULSG目標緊密匹配。

我們的ULSG目標對美國長期利率的實際和未來預期水平很敏感。如果利率下降，我們的ULSG目標可能會增加，反之，如果利率上升，我們的ULSG目標可能會下降。作為我們利率對衝計劃的一部分，我們使用利率互換、互換和利率遠期來保護我們的法定資本不受較低利率環境下ULSG目標增加的影響。當利率上升而我們的ULSG目標可能下降時，這種風險緩解策略可能會對我們的GAAP股東的權益和淨收入產生負面影響，因為我們根據GAAP報告的ULSG負債在很大程度上對實際利率波動不敏感。通用會計準則下的未清償債務僅在我們因市場利率的持續變化而修訂我們的長期假設時才反映利率的變化，例如我們在AAR之後於2023年第三季度將平均回報率從3.50%提高到3.75%。

我們的利率衍生工具可能無法有效抵消我們的ULSG保單持有人債務的成本，或者可能不足。此外，這一風險緩解戰略可能無法充分涵蓋我們的債務高於預期的情況，可能需要出售投資來彌補這些增加的債務。如果我們的流動性投資耗盡，我們可能需要出售收益率較高、流動性較差的資產，或者採取其他行動，包括利用或有流動性來源或籌集資本。上述因素單獨或合計可能對我們的財務狀況和經營結果或我們的盈利能力指標產生重大不利影響，並對我們的資本、法定自由現金流、我們從保險子公司和BRCD獲得股息的能力以及我們的流動性產生重大影響。這可能反過來影響我們的RBC比率和我們的財務實力評級，這是支持我們的產品銷售所必需的，在某些情況下可能最終影響我們的償付能力。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理戰略--ULSG市場風險敞口管理”。

財務會計準則委員會發布的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響

我們的財務報表受美國財務會計準則委員會(“FASB”)定期修訂的美國公認會計準則的適用。因此，我們需要不時採用新的或修訂的會計準則或財務會計準則委員會發布的解釋。例如，FASB發佈了一項會計準則更新，導致長期保險合同(LDTI)的會計核算發生了重大變化，並於2023年1月1日生效。採用LDTI對我們的財務報表產生了重大影響，包括股東權益總額。已發佈但尚未實施的會計聲明的影響在我們提交給美國證券交易委員會的報告中披露。要求採用未來的會計準則可能會對我們的財務報表產生不利影響。見合併財務報表附註1。

如果我們的財務實力或信用評級被下調或可能被下調，可能會導致業務損失，並對我們的財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響。

我們財務實力評級或信用評級的下調或評級展望的變化可能在許多方面對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響，包括：

•減少保險產品和年金產品的新銷售；

•失去現有分銷商或對我們與新分銷商建立關係的能力產生負面影響；

•對我們與獨立銷售中介的關係產生不利影響；

•增加合同持有人和投保人交出和提取保單的數量或金額；

•要求我們降低許多產品和服務的價格以保持競爭力；

•為我們衍生工具交易對手的利益提供終止權；

•根據假定的再保險合同向分割者提供終止權；

•對我們以合理價格獲得再保險的能力造成不利影響，如果有的話；

•使我們可能受到更嚴格的監管審查；

•限制我們進入資本市場或其他或有資金來源；以及

•增加我們的資金成本，這可能會對我們的流動性產生不利影響。

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目錄表

信用評級機構可能會繼續審查和調整他們對包括我們在內的公司的評級。信用評級機構也會評估整個保險業，並可能根據他們對保險業的整體看法來改變我們的信用評級。有關我們的財務實力評級和信用評級的更多信息，包括當前的評級和展望，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--公司-評級機構”。

我們的負債和槓桿化程度可能會對我們的財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響

截至2023年12月31日，我們有32億美元的長期合併債務未償債務，其中包括向投資者發行的債務證券。我們需要用BHF的現金以及我們子公司的股息和其他公司間現金流來償還這筆債務。償還我們的債務所需的資金，以及為我們的已發行優先股支付必要的股息所需的資金，可能無法滿足我們可能擁有的任何短期流動性需求，用於投資我們的業務，支付我們普通股的任何潛在股息，或進行我們可能進行的任何股票或債務回購。

總體而言，我們產生現金的能力受到一般經濟、金融市場、競爭、立法、監管、客户行為相關以及其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法產生足夠的資金來償還我們的債務和滿足我們的業務需求，例如為營運資金或擴大我們的業務提供資金。此外，與槓桿率較低的競爭對手相比，我們的槓桿可能會使我們處於競爭劣勢。我們的槓桿也可能阻礙我們抵禦行業或經濟衰退的能力，或者導致評級機構採取行動。見-我們財務實力或信用評級的降級或潛在降級可能導致業務損失，並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性不利影響。另請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司--主要的流動資金和資本來源”，以瞭解更多關於我們負債的細節。債務對我們的運營和資金使用造成的限制可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們未能遵守與我們的未償債務有關的協議，包括由於我們無法控制的事件而導致的違約事件，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

如果根據管理本行未償還債務的任何協議發生違約事件，吾等可能無法產生額外的債務，而違約債務的持有人可能會導致與該債務相關的所有未償還金額立即到期並支付。

我們將於2027年4月15日到期的10億美元優先無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)和我們的再保險融資安排包含某些行政、報告、法律和金融契約，包括就循環信貸安排而言，要求保持指定的最低綜合淨值，並保持債務與總資本之比不超過指定百分比，以及對我們子公司可能產生的債務金額的限制。這樣的契約可能會限制我們的行動和資金的使用。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司”。未能遵守該等契約或借款條件，以及貸款人未能按循環信貸安排或我們的再保險融資安排(不論是因無力償債、流動資金不足或其他原因)所規定的金額為其貸款承諾提供資金，將限制我們在需要時使用循環信貸安排及我們的再保險融資安排的能力，因此，可能對我們的財務狀況、經營業績及流動資金產生重大不利影響。有關我們的信貸安排和承諾安排的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司--主要的流動資金和資本來源--信貸和承諾安排”。

我們對現有債務以及未來可能產生的任何債務進行償付和再融資的能力，將取決於我們未來從運營、融資或資產出售中產生現金的能力。我們產生現金以償還未來債務的能力對資本市場回報非常敏感，這主要歸功於我們的可變年金業務。總體而言，我們產生現金的能力受到一般經濟、金融市場、競爭、立法、監管、客户行為相關以及其他我們無法控制的因素的影響。

持有我們債務的貸款人還可能在我們違約的情況下加速到期金額，這可能會引發違約或加速我們其他債務的到期日。不能保證我們的資產或現金流將足以償還我們的未償還債務工具下的借款，如果在違約事件發生時加速償還的話。任何未能做到這一點，反過來可能會對我們繼續作為一個

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目錄表

持續經營的企業。如果我們無法在到期時償還或再融資我們的債務，我們可能會被迫採取不利的行動，包括重大的業務和法人實體重組、有限的新業務投資、出售資產或將不可持續的運營現金流用於支付債務的本金和利息，或這些行動的任何組合。此外，我們承受競爭壓力和對保險業變化作出反應的能力可能會受到損害。此外，如果我們無法償還、再融資或重組我們的擔保債務，這類債務的持有人可以針對任何擔保這筆債務的抵押品進行訴訟。

再保險可能無法獲得、負擔得起或不足以保護我們免受損失

作為我們整體風險管理戰略的一部分，我們的保險子公司為我們承保的某些風險向第三方再保險人購買再保險。雖然再保險協議一般約束再承保人在再保險業務的整個生命週期內按一般固定價格進行再保險，但非我們所能控制的市場情況決定了為新業務提供再保險保障的可能性和成本。我們為我們的產品收取的保費和其他費用在一定程度上是基於再保險將以一定的成本獲得的假設。我們的一些再保險合同包含限制再保險人提高有效業務費率的能力的條款；但有些則沒有。近年來，我們面臨着有效業務的多項加税行動，未來可能還會面臨更多加税。不能保證未來任何加息行動的結果不會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。如果再保險公司提高對有效業務的費率，在某些情況下，我們將無法將增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力將因此受到負面影響。此外，這樣的費率上調可能會導致我們重新獲得再保險業務，這將導致需要維持額外的準備金，減少再保險應收賬款，並使我們面臨更大的風險。因此，我們可能被迫產生額外的再保險費用，或可能無法按可接受的條款獲得足夠的再保險，這可能會對我們承保未來業務的能力產生不利影響，或導致我們就所開保單保留的風險金額增加。請參閲“業務-再保險活動”。

如果我們的再保險或彌償安排或我們用來對衝業務風險的衍生工具的交易對手違約或未能履行，我們可能會暴露在我們試圖緩解的風險中，這可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

在各種情況下，我們使用再保險、賠償和衍生品來降低風險。一般來説，再保險、賠償和衍生品並不解除我們對投保人的直接責任，即使第三方對我們負有責任。因此，我們承擔與我們的再保險人、賠償人、交易對手和中央票據交換所有關的信用風險。再保險人、彌償人、交易對手或中央票據交換所的無力償債、無力或不願根據與吾等訂立的再保險協議、彌償協議或衍生工具協議的條款付款，或無力或不願意退還抵押品，均可能對本公司的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們將長期護理保險業務的一大塊割讓給Genworth的某些附屬公司，這導致了再保險風險的顯著集中。Genworth再保險人對我們的義務由信託賬户擔保，花旗集團已同意賠償我們在這項業務上可能產生的損失和某些其他付款義務。儘管有這些安排，如果Genworth再保險人資不抵債，信託賬户中的金額不足以支付他們對我們的義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。請參閲“業務-再保險活動-獨立第三方再保險”。

此外，我們還使用衍生品來對衝各種商業風險。我們簽訂了各種場外雙邊和場外清算的衍生品，包括期權、遠期、利率、信用違約和貨幣互換。見《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--衍生工具》。如果我們的交易對手、清算經紀商或中央票據交換所未能或拒絕履行他們在這些衍生品下的義務，我們對相關風險的對衝將無效。這樣的失敗可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法接受再保險的信貸，我們的法定人壽保險再保險融資可能會受到成本增加的影響，而新的融資可能會受到市場容量的限制。

我們目前使用再保險和資本市場解決方案來緩解我們的幾種產品的法定準備金要求對資本的影響，包括但不限於我們的保費水平定期人壽產品受XXX法規的約束和ULSG受準則AXXX的約束。我們的主要解決方案涉及我們的再保險子公司BRCD。請參閲“業務-再保險活動-附屬再保險”。BRCD通過一種融資結構獲得法定再保險融資，該融資結構涉及由一批評級較高的第三方再保險人提供支持的單一融資安排。關於這一融資安排，BRCD在得到特拉華州專員的明確許可後，將與信貸掛鈎的票據的價值列為已確認的資產。見綜合財務附註附註12及13

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目錄表

關於融資安排和相關許可做法的説明的聲明。融資安排將於2039年到期，因此我們可能需要在未來為這一安排進行再融資。

NAIC通過了AG 48，該條款對2014年12月31日之後以某些方式簽訂或修訂的專屬自保保險人安排的條款進行了監管。請參閲“業務-監管-保險監管-專屬再保險人監管”。我們不能保證，鑑於AG 48、未來的規則和法規，或州保險部門的解釋變化，我們將能夠繼續有效地實施這些安排，也不能保證未來市場上將有這些安排的能力。如果我們不能繼續有效地實施這些安排，我們的法定資本、財務狀況和經營結果，以及我們的競爭力可能會受到不利影響。

影響我們競爭力的因素可能會對我們的市場份額和盈利能力產生不利影響

我們相信保險公司之間的競爭是基於多個因素，包括服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、支付索賠評級、信用評級、電子商務能力和知名度。我們面臨着來自大量其他保險公司以及非保險金融服務公司(例如銀行、私募股權公司、經紀自營商和資產管理公司)的激烈競爭。此外，我們的某些分銷商目前也提供自己的競爭產品，或可能在未來提供競爭產品。我們的一些競爭對手提供更廣泛的產品，擁有更具競爭力的定價，或者與其他保險公司相比，擁有更高的理賠能力和財務實力評級。一些公司可能還擁有更大的財力來與之競爭。在某些情況下，銷售人壽保險公司年金產品的全國性銀行可能也有金融服務產品的預先存在的客户基礎。這些競爭壓力可能會對我們產品的持久性以及我們未來銷售產品的能力產生不利影響。此外，新技術和顛覆性技術可能會帶來競爭風險。如果由於競爭因素或其他原因，我們未來銷售的保單和年金產品無法產生足夠的回報，我們可能會停止銷售該等保單和產品，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。參見“商業競爭”。

我們對許多成本的控制有限。例如，我們對獨立第三方再保險的成本、滿足不斷變化的監管要求的成本以及我們獲得資本或融資的成本的控制有限。我們不能保證我們將能夠實現或保持相對於競爭對手的成本優勢。如果我們的成本結構增加，我們無法實現或保持相對於競爭對手的成本優勢，這可能會對我們執行戰略的能力以及我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。如果我們持有的資本遠遠超過支持與我們的業務戰略相稱的信用評級所需的資本，隨着時間的推移，我們的競爭地位可能會受到不利影響。

此外，我們業務的高度監管性質，以及影響我們業務監管環境的立法或其他變化，隨着時間的推移，可能會影響我們在年金和人壽保險行業以及在更廣泛的金融服務業中的競爭地位。見“-監管和法律風險”和“商業-監管”。

我們在經銷渠道銷售和分銷產品時可能會遇到困難。

我們通過各種第三方分銷渠道分銷我們的產品。我們與第三方經銷商的協議可以由任何一方終止，無論是否有原因。我們可能會定期重新談判這些協議的條款，但不能保證這些條款仍然為我們或此類第三方所接受。如果我們無法維持我們的關係，我們的個人保險、年金和投資產品的銷售額可能會下降，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。我們的分銷商可能會出於各種原因選擇暫停、更改、減少或終止與我們的分銷關係，包括我們的分銷戰略的變化、我們業務的不利發展、評級機構的不利行動或對市場相關風險的擔憂。我們還面臨這樣的風險：主要分銷合作伙伴可能會合並、合併、改變他們的商業模式，從而影響我們產品的銷售方式，或者終止他們與我們的分銷合同，或者市場上可能出現新的分銷渠道，任何這些都可能對我們分銷工作的有效性產生不利影響。此外，如果我們不能成功地吸引和留住經營我們業務的關鍵內部員工，包括批發商，我們的銷售額可能會下降。

某些關鍵關係的中斷或重大變化可能會對我們營銷產品的能力產生重大影響，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，我們依靠我們的核心分銷商來生產我們的大部分銷售。如果一個或多個這樣的分銷商終止與我們的關係或減少它為我們生產的銷售量，我們的經營業績可能會受到不利影響。銀行和經紀-交易商整合活動的增加可能會加劇進入分銷商的競爭，導致更大的分銷費用，並削弱我們通過這些渠道營銷產品的能力。分銷商的整合或其他行業變化也可能增加分銷商嘗試重新談判任何現有銷售協議的條款，以獲得對我們不太有利的條款的可能性。

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目錄表

由於我們的產品是通過非關聯公司分銷的，因此儘管我們進行了培訓和合規計劃，但我們可能無法監控其分銷方式。如果我們的產品由這些公司以不適當的方式分銷，或者向這些產品不符合最佳利益的客户分銷，我們的業務可能會受到聲譽和其他方面的損害。

我們提供的所有產品都與主要的、成熟的股票和共同人壽保險公司以及非保險金融服務公司(例如銀行、私募股權公司、經紀自營商和資產管理公司)競爭，我們的分銷商將這些競爭對手的產品與我們的產品一起銷售。此外，我們的某些分銷商目前提供他們自己的競爭產品，或者未來可能提供競爭產品。如果我們的經銷商集中精力銷售他們公司的產品或我們其他競爭對手的產品，而不是我們的產品，我們的銷售可能會受到不利影響。

第三方未能向我們提供各種服務，或這些第三方向我們提供服務的任何做法和程序出現故障，都可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們經營戰略的一個關鍵部分是利用第三方提供對我們的業務重要的某些服務，包括行政、運營、技術、金融、投資和精算服務。不能保證第三方(或其供應商、供應商或分包商)向我們提供的服務足以滿足我們的運營和業務需求，不能保證這些第三方能夠繼續以我們滿意的方式履行其職能，不能保證這些第三方的做法和程序繼續使他們能夠充分管理他們代表我們處理的任何流程，也不能保證在發生糾紛或不履行時，根據這些第三方安排提供的任何補救措施是否足夠。此外，隨着我們向新的第三方服務提供商過渡，並轉換某些行政系統或平臺，過去發生了某些問題，未來可能會再次出現。我們不能保證在與任何此類轉換、向新的第三方服務提供商的過渡或與第三方(或該第三方的供應商、供應商或分包商)向我們提供的任何服務相關的過程中，我們不會產生意想不到的費用或遭受其他經濟或聲譽損害、服務延遲或中斷，或受到訴訟或監管調查和行動，任何這些都可能對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

此外，如果第三方提供商(或第三方的供應商、供應商或分包商)未能滿足合同要求(例如，遵守適用的法律法規或未能及時提供重要信息)，由於關鍵人員損失或其他原因而未能提供所需服務，或遭受網絡攻擊或其他安全漏洞，則在每種情況下，我們都可能遭受經濟和聲譽損害，這可能對我們的業務和財務報告產生實質性的不利影響。此外，此類失敗可能導致主要分銷商的流失，影響我們財務報告的準確性，或者使我們受到訴訟或監管調查和行動，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。請參閲“-與我們業務相關的風險-我們可能在通過我們的分銷渠道營銷和分銷產品方面遇到困難”和“-運營風險-網絡或其他信息安全系統中的任何故障，以及在Bright Tower Financial或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性計劃中發生意想不到的事件可能導致機密信息的丟失或泄露，損害我們的聲譽和損害我們有效開展業務的能力。”

同樣，如果任何第三方提供商(或該第三方的供應商、供應商或分包商)在內部控制方面存在任何缺陷，確定其在向我們提供服務時使用的做法和程序(包括管理我們的任何政策或管理我們的任何投資)需要審查，或者未能按照適當的標準向我們提供服務，我們可能會因此產生費用並經歷其他不利影響。在這種情況下，如果沒有第三方供應商的協助，我們可能無法單獨解決任何問題，我們影響該決議的速度和有效性的能力也可能有限。

此外，某些第三方不時向我們提出他們代表我們管理的某些產品需要進一步審查的做法、程序和儲備。雖然根據迄今提供給我們的信息，我們不認為提請我們注意的任何事項將需要對儲備進行重大修改，或將對我們的業務和財務報告產生實質性影響，但我們依賴我們的第三方服務提供商提供有關這些產品的進一步信息和幫助。也不能保證此類事項不會要求對儲備進行重大修改，或對我們未來的財務狀況或經營結果產生重大影響，也不能保證我們的第三方服務提供商將提供進一步的信息和幫助。

如果我們的一些第三方提供商將來不願意或不能(由於他們的財務或業務狀況或其他原因)向我們提供我們需要的服務，這可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響，對我們來説，及時更換這些第三方提供商可能是困難、破壞性和成本高昂的。此外，如果一個

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目錄表

如果第三方提供商提高向我們收取的服務費，我們可能無法將增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力可能會因此受到負面影響。

我們的遞延所得税資產或負債的變化，包括我們實現遞延所得税資產的能力的變化，可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

遞延所得税是指資產和負債的賬面和計税基礎之間的差異所產生的税收影響。遞延所得税資產由管理層定期評估，以確定它們是否可變現。管理層的決定因素包括企業的業績，包括未來產生應税收入的能力。如果根據現有信息，遞延所得税資產更有可能無法變現，則必須建立估值撥備，並對我們的盈利能力指標進行相應的計提。這些費用可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。法定税率的變化或其他税法的變化也可能影響我們的遞延所得税資產的價值，並可能需要註銷其中一些資產。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。

作為一家控股公司，BHF依賴於其子公司的股息支付能力

BHF是其保險子公司和BRCD的控股公司，本身沒有任何重大業務。我們依靠控股公司的現金以及子公司的股息或其他資本流入來履行我們的義務，並支付優先股和普通股的股息(如果有的話)。見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--流動資金和資本資源--母公司--流動資金和資本--法定資本和股息》。

如果BHF從其子公司獲得的現金不足以為其償債和其他控股公司債務提供資金，BHF可能被要求通過產生債務、發行額外股本或出售資產來籌集資金。我們通過這種方式獲得資金的能力取決於當時的市場狀況，我們不能保證我們能夠做到這一點。見《經濟環境與資本市場相關風險》--不利的資本和信貸市場狀況可能會顯著影響我們滿足流動性需求的能力以及我們獲得資金的渠道。

我們的保險子公司支付股息和其他分配的行為受保險法律法規的監管。一般來説，超過規定限額的股息需要獲得保險監管部門的批准。此外，保險監管機構可禁止我們的保險子公司支付股息或其他付款，如果他們確定支付紅利或其他付款可能會損害我們的投保人或合同持有人的利益。我們的保險子公司要求支付的任何超出其各自普通股息能力的股息將被視為非常股息，但須事先獲得特拉華州DOI、馬薩諸塞州保險部門或紐約金融服務管理局(NYDFS)的批准(視情況而定)。光明人壽保險公司在2024年支付的任何股息都將被視為非常股息，有待監管部門批准。有關適用的股息限制及若干附屬公司的普通股息能力，以及在何種情況下需要監管機構批准的討論，請參閲綜合財務報表附註13。此外，BRCD的任何股息都必須得到特拉華州DOI的批准。我們的保險子公司支付股息和其他分派也受到業務狀況的影響，包括上述風險因素以及評級機構的考慮因素。不能保證本文所述的任何監管批准都會獲得。見“-監管和法律風險--我們保險子公司的RBC比率的下降(由於法定資本和盈餘的減少或所需的RBC資本費用的增加)，或我們保險子公司的評級機構自有資本模式的改變，可能導致保險監管機構和評級機構加強審查，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。”另見《商業監管-保險監管》和《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--流動資金和資本資源--母公司--流動資金和資本--法定資本和股息。

與氣候變化相關的風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

氣候變化可能會給全球金融體系帶來系統性風險。氣候變化可能會增加與天氣有關的災害和流行病的頻率和嚴重程度。減少温室氣體排放和限制全球變暖的努力可能會影響全球投資資產估值。還有一種風險是，由於氣候變化或監管或其他應對措施，一些資產部門可能面臨成本大幅上升和資產價值無序調整的風險，從而對投資資產的價值和未來業績產生不利影響。氣候變化還可能影響我們的交易對手和其他第三方，其中包括再保險公司和衍生交易對手。投資者、客户、監管機構和其他利益相關者對氣候變化問題日益嚴格的審查和不斷變化的期望可能會對我們的聲譽產生不利影響。上述風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

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目錄表

公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果以及總體經濟產生不利影響

公共衞生危機、極端死亡事件或其他類似事件可能對全球經濟和金融市場或特定國家或地區的經濟產生重大影響，包括市場波動和商業、衞生系統和食品供應中斷，以及經濟活動減少和勞動力短缺。此外，影響我們的員工或我們的分銷商或與我們有業務往來的其他公司(包括第三方服務提供商)的員工的公共衞生危機可能會擾亂我們的業務運營。此外，我們投資組合的價值可能會受到負面影響。見“--與我們投資組合相關的風險--持續的軍事行動、恐怖主義的持續威脅、氣候變化以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們招致的索賠損失水平產生不利影響。”

公共衞生危機或類似事件導致的經濟不確定性可能會影響我們某些產品的銷售，我們可能決定或以其他方式被要求向受此類事件不利影響的客户提供救濟，類似於我們在新冠肺炎大流行期間提供的救濟。

此外，我們的人壽保險業務面臨着災難性死亡的風險，例如大流行或其他導致大量死亡的事件。例如，上個世紀發生了新冠肺炎大流行和幾次重大流感大流行。未來可能影響投保人的大流行的可能性、時間和嚴重程度是無法預測的。此外，氣候變化的影響可能導致某些疾病爆發的頻率或嚴重程度發生變化。公共衞生危機或類似事件導致的情況可能會影響索賠、福利利用、保單失效或退保以及保險費支付，其中任何一項都可能影響與我們產品相關的收入和費用。

根據行業慣例和會計準則，我們只有在評估災難可能造成的損失後，才會為災難引起的索賠確定負債。我們不能確定我們所確定的責任是否足以支付實際的索賠責任。一個或多個災難性事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。相反，醫療保健的改善和其他對預期壽命有積極影響的發展，可能會導致我們在為產品定價時使用的關於壽命的假設變得不正確，從而可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能面臨因業務收購或處置而產生的困難、不可預見的負債、資產減值或評級行動

我們可以從事企業的處置或收購。此類活動使我們面臨以下風險：(I)實現預期財務結果的潛在困難，包括整合或解除合併的成本和收益；(Ii)不可預見的負債或資產減值；(Iii)損失賠償權利的範圍和期限；(Iv)可用於其他目的的資本的使用；(V)評級機構的反應；(Vi)可能影響我們的運營或資本要求的監管要求；(Vii)法定會計原則或GAAP、做法或政策的變化；以及(8)與法人重組有關的活動具體產生的某些其他風險。

我們能否從任何收購業務中獲得預期的某些財務利益，在一定程度上將取決於我們以高效和有效的方式成功整合這些業務的能力。在進行與收購相關的盡職調查審查過程中，可能存在我們未能或無法發現的負債或資產減值。此外，即使對於我們在盡職調查過程中確實發現的義務和負債，我們談判的估值調整和合同保護可能也不足以充分保護我們免受損失。

我們可能會不時通過直接銷售、再保險交易或其他方式處置業務或有效業務塊。處置後，我們可能仍然對收購方或第三方因剝離的業務或其他基礎產生的某些損失或成本承擔責任。我們也可能無法實現處置的預期利潤或造成處置的損失。在預期任何處置的情況下，我們可能需要重組我們的業務，這可能會擾亂我們的業務，並影響我們在交易完成之前招聘運營和發展此類業務所需的關鍵人員的能力。此外，將被剝離的企業的關鍵員工的行動可能會對這種處置的成功產生不利影響，因為他們可能更專注於獲得就業或其僱用條件，而不是要剝離的企業的價值最大化。此外，與任何此類處置相關的過渡服務或税務安排可能進一步擾亂我們的運營，並可能對我們施加限制、負債、損失或賠償義務。根據其具體情況，處置可能會增加我們對某些風險的敞口，例如減少我們收入來源的多樣化。此外，我們可能無法在建議的交易過程中及時解除與被剝離業務的所有合同關係，這可能會對我們從處置中實現價值的能力產生重大不利影響。這種處置也可能對我們的內部控制和

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程序，並損害我們與主要客户、分銷商和供應商的關係。某些關鍵關係的中斷或重大變化可能會對我們營銷產品的能力產生重大影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

投資者、客户、監管機構和其他利益相關者對環境、社會和治理問題的日益嚴格的審查和不斷變化的期望可能會對我們的聲譽產生不利影響，或者對我們的業務和運營結果產生不利影響。

投資者、客户、監管機構和其他利益攸關方對環境、社會和治理(“ESG”)的做法和披露，包括與環境管理、氣候變化、多樣性、公平和包容性、種族正義和工作場所行為有關的做法和披露，進行了越來越多的審查和不斷變化的期望。監管機構已經實施並可能繼續實施與ESG相關的規則和指導，這些規則和指導可能會相互衝突，給我們帶來額外的成本，或者使我們面臨新的或額外的風險。鑑於不斷變化的監管預期、日益增長的投資者興趣以及不斷變化的消費者偏好和社會預期，ESG問題可能對我們的長期運營業績和財務狀況構成新的或不可預見的風險。此外，某些向投資者提供信息的組織已經制定了評級，以評估公司對不同ESG事項的處理方式，對公司或本行業的負面評級可能會導致投資者情緒負面，並將投資轉移到其他公司或行業。

經濟環境與資本市場相關風險

如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續下去，它們可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響

我們的業務和經營結果受到資本市場和美國經濟總體狀況的實質性影響，以及全球經濟對美國經濟的影響程度。此外，雖然我們的業務完全在美國，但我們的普通賬户和單獨賬户有外國投資，因此，全球資本市場的狀況可能會影響我們普通賬户和單獨賬户資產的價值，以及我們的財務業績。金融資產類別或各種資本市場的實際或預期壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響，這既是因為我們擁有龐大且多元化的投資組合，也是因為我們的收益和索賠負債對不斷變化的市場因素非常敏感，包括利率、信用利差、股票和大宗商品價格、衍生品價格和可獲得性、房地產市場、外匯匯率以及資本市場的回報和波動。在通脹快速上升、失業率上升、家庭收入下降、企業收入下降、企業投資減少或消費者支出減少的經濟低迷時期，由於客户不願或無法購買，對我們產品的需求可能會受到不利影響。此外，我們可能會遇到索賠的發生率上升，相對於我們最好的估計預期，對福利的不利利用，以及保單的失誤或交出。此外，我們的投保人可以選擇延遲支付保險費或完全停止支付保險費。經濟中的這種不利變化可能會對我們的收益和資本產生負面影響，並對我們的財務狀況、經營業績以及我們從保險子公司和BRCD獲得股息的能力產生實質性的不利影響。此外，不利的經濟狀況可能會對我們的投資組合產生實質性影響。

地緣政治風險、不斷變化的貨幣政策、貿易爭端和不確定的財政政策導致的市場大幅波動，可能會加劇我們面臨的一些風險。市場波動性的增加可能會影響我們投資的各種資產類別的表現，以及單獨的賬户價值。見《管理層對財務狀況和經營業績的討論分析--投資--當前環境》和《管理層對財務狀況和經營業績的討論分析-行業趨勢和不確定性--金融經濟環境》。

股票市場的極端下跌或震盪，以及持續的停滯和持續的低利率，可能會導致我們因與我們的年金產品相關的擔保的影響(包括負債增加、資本金要求增加或抵押品要求)等原因而產生重大資本或運營虧損。此外，股票和債券市場的持續停滯期，其特徵是多年的低年化總回報影響單獨賬户的增長或美國利率的低水平，由於這些負債固有的市場回報保證，可能會大幅增加我們的保險合同負債。同樣，持續的低利率和風險資產回報可能會減少我們投資組合的收入，增加我們的保險合同負債，並增加對衝等風險轉移措施的成本，導致我們的利潤率因投資組合收入減少和保險負債增加而受到侵蝕。另見“-與我們的業務相關的風險-我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益，減少我們的資本，增加我們業績的波動性，導致更高的風險管理成本，並使我們面臨更大的市場風險”和“-與我們的

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商業-公共衞生危機、極端死亡事件或類似事件可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果以及整個經濟產生不利影響。“

不利的資本和信貸市場狀況可能會嚴重影響我們滿足流動性需求的能力和我們獲得資本的機會。

資本和信貸市場可能會經歷劇烈波動的時期。資本市場的中斷可能會對我們的流動性和信貸能力產生不利影響，或者限制我們獲得資本的機會，這些資本在未來可能需要用來運營我們的業務和履行投保人的義務。

我們需要控股公司的流動資金來支付我們的運營費用，支付我們債務的利息，支付優先股的股息，進行我們可能進行的任何股票或債務回購，支付我們普通股的任何潛在股息，向我們的子公司提供現金或抵押品，維持我們的證券借貸活動，並替換某些即將到期的債務。如果沒有足夠的流動性，我們可能會被迫縮減業務，並限制增長業務所需的投資。

對於我們的保險子公司，流動資金的主要來源是與年金產品相關的保險費和費用，以及我們投資組合中的現金流(包括現金和可隨時出售的證券)。

如果資本市場或其他條件對我們的資本和流動性產生不利影響，或者我們的壓力測試表明這些條件可能會產生超出預期的不利影響，而我們現有的資源不能滿足我們的需求或監管要求，我們可能不得不尋求額外的融資來增強我們的資本和流動性狀況。能否獲得額外融資將取決於各種因素，例如當時的市場狀況、監管資本要求、對我們和整個金融服務業的信貸供應、我們的信用評級和財務槓桿，以及我們的客户和貸款人對我們的長期或短期財務前景的看法，如果我們遭受巨大的運營或投資損失，或者如果我們的業務活動水平因市場低迷而下降。同樣，如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。我們的內部流動性來源可能被證明是不足的，在這種情況下，我們可能無法以優惠的條件成功獲得額外融資，或者根本不能。

此外，如果除其他事項外，根據證券借貸協議或其他抵押品要求，我們須在短時間內歸還大量現金抵押品，我們的流動資金要求可能會改變。見-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國和全球金融市場上都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的財務狀況、經營業績、現金流和法定資本狀況可能會因金融市場的中斷而受到重大不利影響，因為這種中斷可能會限制我們及時更換到期債務、滿足監管資本要求以及獲得業務增長所需的資本的能力。見-監管和法律風險-我們的保險業務受到高度監管，監管和執法政策或其解釋的變化可能會對我們的資本或現金流產生實質性影響，降低我們的盈利能力，並限制我們的增長。因此，我們可能被迫推遲融資，發行不同類型的證券，不能有效地配置這些資本，發行期限比我們喜歡的證券更短的證券，或者承擔不具吸引力的資本成本，這可能會降低我們的盈利能力，並顯著降低我們的財務靈活性。

我們面臨着重大的金融和資本市場風險，這些風險可能會對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響，並可能導致我們的盈利指標因時期而異。

以下所述的經濟風險和其他因素，以及市場的大幅波動，無論是個別或整體的，都可能透過保險責任的改變或未來保單持有人利益準備金的增加，對我們的財務狀況、經營業績、流動資金或現金流產生重大不利影響。

利率風險

我們目前或預期的一些未來產品，主要是傳統人壽、萬能人壽、固定指數掛鈎年金和收入年金，以及融資協議和結構性結算，使我們面臨利率變化將降低我們的投資保證金或“淨投資利差”的風險，即我們根據一般賬户合同需要支付的金額與我們從旨在支持此類合同義務的一般賬户投資所獲得的回報率之間的差額。我們的淨投資利差是我們衡量盈利能力的一個關鍵組成部分。

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雖然降低利率可以幫助抵消某些產品淨投資利差的減少，但我們降低這些利率的能力僅限於我們有效的產品組合中利率可調的那部分，可能會受到我們競爭對手的行動或合同保證的最低利率的限制，並且可能與資產收益率變化的時間或幅度不匹配。因此，我們的淨投資利差將減少或可能變為負值，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投保人負債”。

利率上升可能導致與投資於固定收益基金的變額年金賬户餘額價值下降相關的費用收入減少。此外，在利率下降期間，我們不支持特定政策義務的投資回報可能會減少。在利率持續較低期間，我們的保單負債儲備可能不足以應付未來的保單責任，並可能需要加強。因此，利率持續下降可能會對我們的財務狀況和經營業績、我們從保險子公司和BRCD收取股息的能力產生重大不利影響，並大幅降低我們的盈利能力。因此，我們可能不得不接受較低的信貸息差和較低的盈利能力，或面臨銷售額下降和現有合同及相關資產的更大損失。

此外，由於我們的利率對衝計劃主要是一種風險緩解策略，旨在降低我們的法定資本化風險和持續低利率水平的長期經濟風險，由於相關ULSG GAAP負債對利率水平變化的不敏感性，該策略可能會導致更高的淨收入波動。該策略可能對我們的財務狀況及經營業績產生不利影響。請參閲“-與我們業務有關的風險-我們可能沒有足夠的資產來履行我們未來的ULSG保單持有人責任，利率的變化可能導致淨收入波動”和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-風險管理策略- ULSG市場風險敞口管理”。

通貨膨脹風險

通貨膨脹增加了費用（包括勞動力和第三方服務等），如果這些額外成本無法轉嫁給投保人，可能會對盈利能力造成壓力。高通脹亦可能導致消費者情緒及行為改變，對我們若干產品的銷售造成不利影響。

股權風險

我們的主要股權風險與我們若干業務相關的潛在盈利減少有關，其中費用收入是根據獨立賬户資產及與我們的變額年金業務相關的其他資產的估計市值賺取。由於此類產品產生的費用主要與獨立賬户資產和其他AUM的價值有關，股票市場的下跌可能會導致支持這些產品和服務的投資資產價值減少，從而減少我們的收入。我們尋求通過使用衍生工具、再保險和資本管理來減輕這種風險敞口對疲軟或停滯的股票市場的影響。然而，這類衍生工具和再保險可能變得不那麼容易獲得，如果仍然可以獲得，它們的價格可能在股票市場波動的時期大幅上漲。股市回報停滯的風險無法通過對衝來解決。有關我們的變額年金業務對資本市場的敏感度的詳情，請參閲“業務-分部及企業及其他-年金-產品-變額年金”。

請參閲“-與我們業務有關的風險-我們某些年金產品內的擔保可能會減少我們的收益、減少我們的資本、增加我們業績的波動性、導致更高的風險管理成本並使我們面臨更大的市場風險。”

與我們投資組合相關的風險

我們的投資組合在美國及全球金融市場均面臨重大財務風險，包括信貸風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動資金風險、房地產風險、衍生工具風險及我們無法控制的其他因素，任何上述風險的發生均可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響

信用風險

固定收益證券和抵押貸款佔我們投資組合的很大一部分。我們還面臨這樣的風險，即我們投資組合中固定收益證券和抵押貸款的發行人或擔保人可能會拖欠欠我們的本金和利息。此外，資產支持證券(“ABS”)的相關抵押品，包括抵押貸款支持證券，可能會在本金和利息支付上違約，導致現金流出現不利變化。發生重大經濟衰退、公司瀆職行為、抵押貸款或信用利差擴大，或對這些產品的發行人、擔保人或基礎抵押品產生不利影響的其他事件

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證券和抵押貸款可能導致我們的固定收益證券和抵押貸款組合的估計公允價值和我們的收入下降，以及我們投資組合中固定收益證券和抵押貸款的違約率上升。

其他金融機構的違約或信用惡化可能會對我們產生不利影響，因為我們對許多不同的行業和交易對手都有敞口，並經常與金融服務業的交易對手進行交易，包括經紀商和交易商、中央票據交換所、商業銀行、投資銀行、對衝基金和投資基金以及其他金融機構。其中許多交易使我們在交易對手違約的情況下面臨信用風險。此外，對於擔保交易，當我們持有的抵押品無法變現或清算價格不足以收回應付給我們的全部貸款或衍生品風險時，我們的信用風險可能會加劇。我們還以無擔保債務工具、不可贖回和可贖回的優先證券、衍生品、合資企業和股權投資的形式對這些金融機構進行敞口。這些投資的賬面價值或其他變化的任何損失或減值都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

利率風險

我們在各種利率環境中都面臨着一定的風險。當利率較低時，我們可能被迫將已到期或已預付或以較低收益率出售的投資所得再投資，這將減少我們的淨投資收入。此外，借款人可能會更頻繁地提前償還或贖回我們投資組合中的固定收益證券和商業、農業或住宅抵押貸款，以便以較低的市場利率借款，從而加劇這種風險。

利率上升可能會對我們的盈利能力產生負面影響。在利率迅速上升的時期，與2022年的經歷類似，我們可能無法及時將我們普通賬户中的投資替換為高收益投資，以提供保持利率敏感型產品競爭力所需的更高信貸利率。此外，隨着利率上升，隨着投保人尋求更高預期回報的投資，保單貸款、退保和撤資可能會增加。這一過程可能導致現金外流，要求我們在這些投資的價格受到利率上升的不利影響時出售這些投資，這可能會導致實際投資損失。利率上升也可能對我們的投資價值產生重大的不利影響，例如，通過減少固定收益證券和抵押貸款的估計公允價值，這些證券和抵押貸款是我們投資組合的重要組成部分。

通貨膨脹風險

通脹的持續或實質性上升可能會在幾個方面影響我們的業務。在通貨膨脹期間，固定收益投資的價值可能會下降，這可能會增加已實現和未實現的損失。由於央行應對通脹的政策，利率已經上升，並可能繼續上升，這可能會在某些方面對我們的業務產生積極影響，但也可能增加經濟衰退或股市低迷的風險，並可能對我們業務的各個部分產生負面影響，包括我們的投資組合。長期和高通脹可能會對金融市場和整體經濟產生不利影響，消除通脹可能需要各國政府實行限制性的財政和貨幣政策，這可能會限制整體經濟活動，抑制收入增長。關於當前通貨膨脹的影響的討論，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境”。

市場估值風險

市場估值風險是指投資的估計公允價值因市場因素的變化而出現的變異性。我們投資組合的市場估值風險包括：

•信用利差風險-我們面臨信用利差風險，主要是由於市場價格波動和與信用利差波動相關的投資風險。不斷擴大的信用利差可能導致我們投資組合中的未實現損失，並增加與複製交易中使用的書面信用保護衍生品相關的損失。此外，如果我們需要進入信貸市場，相對於美國國債基準的信貸利差增加也可能對我們的借貸成本產生不利影響。收緊信用利差可能會減少我們的投資收入，並導致某些負債的報告價值增加，這些負債是使用反映我們自身信用利差的貼現率進行估值的。

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•與股票市場相關的風險-我們的部分投資是槓桿收購基金和其他私募股權基金。由於基礎投資的表現，這類基金的淨投資收入的數額和時間往往不均衡。因此，這些投資的淨投資收入在不同時期可能有很大不同。大幅波動可能會對這些投資的回報和淨投資收入產生不利影響。此外，此類投資的估計公允價值可能會受到股票或其他市場的低迷或波動的影響。

•與證券估值有關的風險-固定到期日和股票證券，以及按估計公允價值報告的短期投資，佔我們總現金和投資的大部分。有關我們如何計算公允價值的更多信息，請參閲合併財務報表附註1。在市場動盪期間，包括利率大幅上升或高水平、信用利差迅速擴大或流動性不足的時期，如果交易變得不那麼頻繁或市場數據變得不那麼容易觀察，我們的某些證券可能很難估值。此外，在金融市場混亂時期，某些處於活躍市場、有大量可觀察數據的資產類別可能會變得缺乏流動性。在這些情況下，估值過程包括不太容易觀察到的投入，需要更多的主觀性和管理層的判斷。估值可能導致估計公允價值與投資最終可能出售的金額大不相同。此外，迅速變化和史無前例的信貸和股票市場狀況可能會對我們綜合財務報表中報告的證券估值產生重大影響，估計公允價值的期間間變化可能會有很大差異。我們所持證券的估計公允價值減少可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

•與確定津貼和減值有關的風險- 撥備及減值金額的釐定屬主觀性質，並因投資類別而異，乃基於我們對與各資產類別相關的已知及固有風險的定期評估。然而，歷史趨勢可能並不預示未來減值或撥備。

•固定期限證券未實現損失總額及相關減值風險- 分類為可供出售（“可供出售”）證券的固定到期證券的未實現收益或虧損確認為其他全面收益（虧損）（“其他全面收益”）的組成部分，因此不包括在我們的盈利能力指標中。當收益或虧損在出售證券時實現，或如果估計公允價值的下降被確定為與信貸相關並計提減值費用，則這些可供出售證券的估計公允價值的累計變動在我們的盈利能力計量中確認。見“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-投資-可供出售的固定期限證券”。

•影響證券發行人或擔保人的違約、降級或其他事件及相關減值風險 - 發生重大經濟衰退、企業不法行為、信貸息差擴大或其他對住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）、商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）和資產支持證券（“ABS”）的證券或相關抵押品的發行人或擔保人產生不利影響的事件（共同地，“結構性證券”）可能導致我們的固定到期證券組合的估計公允價值和相應的淨投資收入下降，並導致違約率我們投資組合中的固定期限證券增加。影響特定證券的發行人或擔保人的評級下調，或可能惡化發行人（例如我們投資組合中證券的公司發行人）信貸質量的類似趨勢，也可能產生類似影響。經濟的不確定性可能對發行人或擔保人的信貸質量產生不利影響。同樣，評級下調影響我們持有的證券可能表明該證券的信用質量已經惡化，並可能增加我們必須持有的資本，以支持該證券，以維持我們的RBC水平。我們出售價值下跌的固定到期證券的意圖或對我們被要求出售價值下跌的固定到期證券的可能性的評估可能會影響減記或減值的水平。

流動性風險

我們在投資組合中持有的某些投資的市場可能有限，使其相對缺乏流動性。這些包括私人配售的固定期限證券，衍生工具，如期權，抵押貸款，保單貸款，槓桿租賃，其他有限合夥權益，以及房地產股權，如房地產有限合夥，有限責任公司和基金。在過去，即使是我們的一些非常高質量的投資在市場波動或中斷期間也經歷了流動性下降。如果我們被迫在市場波動或中斷期間出售我們的某些投資，市場價格可能低於我們在該等投資中的賬面價值。這可能導致已實現的損失，這可能對我們的財務狀況和經營業績以及我們的財務比率產生重大不利影響，這可能影響我們對信貸工具和評級的合規性

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機構資本充足率指標。此外，如果其他市場參與者同時尋求出售可替代或類似資產，我們出售資產的能力可能會受到限制。

同樣，我們通過證券借貸計劃向第三方（主要是經紀公司和商業銀行）借貸大量證券，包括固定期限證券和短期投資。有關我們在證券借貸計劃下的義務的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-投資-證券借貸”。

如果我們被要求歸還與證券借貸有關的大量現金抵押品，或者在短時間內需要大量現金，並且我們被迫出售證券，我們可能難以及時出售投資於證券的抵押品，被迫在波動或流動性不足的市場上以低於我們在正常市場條件下能夠實現的價格出售證券，或兩者兼而有之。在強制出售的情況下，會計指導要求確認未實現損失頭寸的證券損失，並可能要求根據我們持有這些證券的能力對其他證券進行減值，這將對我們的財務狀況和經營業績以及我們的財務比率產生負面影響，這可能影響我們對信貸工具和評級機構資本充足率措施的遵守。此外，在緊張的資本市場和經濟條件下，流動性普遍惡化，這可能進一步限制我們出售證券的能力。此外，如果我們的證券借貸活動隨着時間的推移而減少，這些活動產生的淨投資收入也可能會減少。

房地產風險

我們投資組合的一部分包括商業、農業和住宅房地產的抵押貸款。我們對這一風險的敞口源於各種因素，包括可租賃商業空間的供求、租户和合作夥伴的信用、資本市場波動、利率波動、農產品價格和農場收入。雖然我們通過地理、物業類型和產品類型多樣化以及資產配置來管理我們的商業、農業和住宅房地產資產的信用風險和市場估值風險，但商業、農業和住宅房地產行業的一般經濟狀況將繼續影響這些投資的表現。這些我們無法控制的因素可能會對我們的財務狀況、運營結果、流動性或現金流產生實質性的不利影響。

我們投資組合中的抵押貸款也面臨違約風險。按揭貸款投資違約率的上升或表現的波動，可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大的不利影響。

此外，我們投資組合中抵押貸款的任何地域或物業類型的集中都可能對我們的投資組合產生不利影響，從而影響我們的財務狀況和運營結果。對任何特定地理區域或部門產生負面影響的事件或事態發展可能會對我們的投資組合產生更大的不利影響，因為投資組合是集中的。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--投資--按揭貸款”和合並財務報表附註9和11。

衍生品風險

我們使用各種策略來管理與我們正在進行的業務運營相關的風險，包括使用衍生品。我們的衍生品交易對手違約可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，評級下調或衍生品交易對手的財務困難可能需要我們就受影響的業務利用額外資本。此外，我們衍生品的估值可能會根據我們估值方法的變化或發現錯誤而發生變化。

我們幾乎所有的衍生品交易都要求我們質押或接受抵押品，或支付與該等衍生品交易的估計公允價值淨值任何下降相關的款項。在某些情況下，由於場外-雙邊交易要求質押初始保證金或變動保證金，吾等在衍生品交易下可能被要求質押的抵押品金額和我們可能被要求支付的款項可能會增加。這些要求可能會對我們的流動性產生不利影響，使我們面臨中央票據交換所和交易對手的信用風險，或者增加我們的對衝成本。見“業務-監管--場外衍生品監管”。

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其他風險

我們還面臨其他我們無法控制的風險，包括與非美元計價投資的貨幣匯率波動相關的外幣匯率風險，以及與使用外部資產管理公司相關的其他財務和運營風險。

有關我們如何管理與投資組合相關的風險的討論，請參閲《管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析-投資-投資風險管理戰略》。

持續不斷的軍事行動、持續的恐怖主義威脅、氣候變化以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們招致的索賠損失水平產生不利影響

正在進行的軍事行動(包括歐洲和中東持續的武裝衝突)、美國國內和國外恐怖主義的持續威脅、針對這些威脅而加強的安全措施，以及氣候變化和其他自然或人為的災難性事件，可能會導致全球金融市場的顯著下滑和波動，並導致生命損失、財產損失、商業、衞生系統和食品供應的進一步中斷，以及經濟活動的減少。氣候變化的影響可能導致天氣模式的變化，導致更嚴重和更頻繁的自然災害，如森林火災、颶風、龍捲風、洪水和風暴潮。 我們投資組合中的資產價值可能會受到信貸和股票市場下跌以及災難性事件持續威脅導致的經濟活動減少的不利影響。我們維持投資的公司可能會因為金融、商業或經濟中斷而蒙受損失，這種中斷可能會影響這些公司支付證券或抵押貸款的利息或本金的能力。災難性事件還可能擾亂我們的運營以及我們第三方服務提供商的運營，並導致我們已簽發的保單下的索賠高於預期。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--投保人負債”。

監管和法律風險

我們的保險業務受到高度監管，監管和執法政策或其解釋的變化可能會對我們的資本或現金流產生重大影響，降低我們的盈利能力，並限制我們的增長。

我們的業務受到各種各樣的保險和其他法律法規的約束。我們的保險子公司和BRCD受其主要特拉華州、馬薩諸塞州和紐約州監管機構的監管，以及它們運營所在州的其他監管機構的監管。這些法律法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。見“商業監管”，在我們隨後提交的Form 10-Q季度報告中，以“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--行業趨勢和不確定性--監管發展”為標題，補充了對監管發展的討論。

此外，我們無法預測可能會提出什麼建議，可能會引入或制定哪些法律或法規，或者任何未來的法律或法規可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生什麼影響，包括任何此類遵守的成本。此外，監管的不確定性可能會在我們的分銷合作伙伴和客户之間造成混亂，這可能會對產品銷售產生負面影響。有關不同監管機構的具體監管努力的更詳細討論，請參閲“業務監管-行為標準監管”。

管理適用於我們產品銷售的行為標準以及分銷我們產品的公司的法律和法規的變化可能會對我們的運營和盈利能力產生不利影響。這些變化可能會增加我們的監管和合規負擔，導致成本增加，或者限制我們與某些員工達成的薪酬安排的類型、金額或結構，這可能會對我們與其他公司競爭的能力產生負面影響，包括在招聘和留住關鍵人員方面。此外，我們對快速變化的經濟狀況和充滿活力、競爭激烈的產品市場做出反應的能力，將取決於我們在產品設計中加入的允許經常和同時修訂關鍵定價要素的條款的持續有效性，以及我們與監管機構合作的能力。監管審批流程、規則和監管過程中的其他動態的變化可能會對我們應對這種變化的條件的能力產生不利影響。

我們無法預測各種監管機構採用或提議的“最佳利益”或受託標準可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生的影響。遵守這一領域新的或更改的規則或法規可能會增加我們和我們分銷合作伙伴的監管負擔，要求我們改變賠償做法和產品供應，並增加訴訟風險，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

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此外，我們還受聯邦、州和其他證券以及州保險法律法規的約束，其中要求我們通過註冊經紀交易商分銷我們的某些產品。不遵守這些法律或這些法律的變化可能會對我們的運營和我們的盈利能力產生實質性的不利影響。此外，影響我們的客户和分銷合作伙伴或他們的運營的法律法規的變化也可能影響我們與他們的業務關係以及他們購買或分銷我們產品的能力。此類行為可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

如果我們的員工未能遵守監管要求或我們的政策和程序，我們可能會受到適用監管機構的懲罰、限制或其他制裁，並可能遭受聲譽損害。請參閲“商業監管”。

保險附屬公司的RBC比率下降(由於法定資本及盈餘減少或所需的RBC資本收費增加所致)，或評級機構更改保險附屬公司的自有資本模式，可能會導致保險監管機構及評級機構加強審查，並可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

NAIC已經建立了基於RBC公式為保險公司提供最低資本化要求的示範法規。我們的每一家保險子公司都必須遵守加拿大皇家銀行標準或根據其各自司法管轄區法律規定的其他最低法定資本和盈餘要求。見《商業-監管-保險監管-法定會計、準備金和基於風險的資本》。如果未能滿足這些要求，我們的保險子公司可能會受到保險監管機構施加的進一步審查或糾正行動，包括限制其承保額外業務的能力、加強監管監督、或扣押或清算。實施的任何糾正措施都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成實質性的不利影響。RBC比率的下降，無論是否導致無法滿足適用的RBC要求，都可能限制保險子公司向我們發放股息或分配股息的能力，可能導致客户流失或新業務，或者可能影響評級機構下調我們的財務實力評級，每一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。

在任何一年，TAC金額以及RBC比率可能會因各種因素而波動，包括保險子公司產生的法定收入或虧損的金額、保險公司為支持業務增長而必須持有的額外資本額、股權和信貸市場狀況、其投資組合中某些固定收益和股權證券的價值和信用評級、某些不接受對衝會計處理的衍生工具的價值、以及RBC公式的變化和NAIC關於RBC計算方法的指示的解釋。此外，評級機構可能會對自己的自有資本模型進行修改，這與加拿大皇家銀行的資本模型不同，其效果是相對於評級機構的預期，增加或減少我們的保險子公司應持有的資本額。在資本市場緊張或停滯不前的情況下，隨着現有保險負債的老化，在沒有新業務的抵消的情況下，保險子公司需要持有的額外法定儲備金的金額可能會大幅增加。儲備金的增加將減少可用於計算附屬公司的RBC比率的資本。如果保險子公司的RBC比率被認為不足，我們可能會尋求採取行動，增加保險公司的資本化或降低資本化要求。如果我們無法完成這樣的行動，評級機構可能會將此視為評級下調的理由。

税法的變化或此類法律的解釋可能會減少我們的收入，並通過增加公司税和降低我們的一些產品對消費者的吸引力來對我們的運營產生實質性影響

税法的改變或此類法律的解釋可能會對我們的盈利能力和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致我們產生更高的法定税收。較高的税率或税法解釋的差異可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響。相反，税率的下降可能會降低我們的產品對消費者的吸引力。有關《降低通貨膨脹法案》和相關的企業替代最低税額的潛在影響的討論，請參閲《商業監管-聯邦税制改革》。

法律糾紛和監管調查在我們的業務中很常見，可能會導致重大財務損失或損害我們的聲譽

在正常的業務運營過程中，我們面臨着巨大的法律糾紛和監管調查風險，包括集體訴訟的風險。我們懸而未決的法律行動和監管調查包括專門針對我們的訴訟，以及提出一般適用於我們經營的行業商業實踐的問題的其他訴訟。

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目錄表

在我們的保險業務中，原告律師可能或正在提起集體訴訟和個人訴訟，這些訴訟涉及銷售或承保實踐、索賠支付和程序、欺詐、產品設計、披露、管理、投資、拒絕或延遲福利、保單失效或終止、保險費以及違反客户的受託責任或其他義務等問題。在針對我們的集體訴訟和其他訴訟中，原告可能要求非常大的或不確定的金額，包括懲罰性和三倍的損害賠償。由於訴訟的變幻莫測，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍可能很難確定。重大待決訴訟及其他法律糾紛，以及影響吾等的監管事宜及該等訴訟對吾等業務構成的風險(如有)，於綜合財務報表附註18中討論。

針對我們的重大法律責任或重大聯邦、州或其他監管行動，以及監管調查或調查，可能會損害我們的聲譽，導致重大罰款或處罰，導致重大法律費用，並以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。即使我們最終在訴訟、監管行動或調查中獲勝，我們吸引新客户和分銷商、留住現有客户和分銷商以及招聘和留住人員的能力也可能受到實質性和不利的影響。監管調查和法律糾紛也可能導致BHF證券價格和我們行業內公司的證券價格波動。

目前的索賠、訴訟、可能對我們提出的索賠、調查和其他訴訟，以及任何其他涉及第三方的糾紛或其他事項，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。相關或不相關的索賠、訴訟、可能斷言的非索賠、調查和訴訟程序也可能在未來啟動，我們可能會受到進一步調查，並被提起訴訟或對我們發起執法行動。在我們開展業務的任何司法管轄區，加強監管審查以及由此引發的任何調查或訴訟可能會導致新的法律行動和先例，或法律、規則或法規的變化，可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

操作風險

我們的政策、程序或流程中的任何漏洞都可能使我們暴露在未知或不可預見的風險中，我們的業務使用的模型可能無法正常運行，可能包含錯誤，每一個錯誤都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響

我們制定了政策、程序和流程，以支持和支持對公司面臨的實際和潛在風險的持續審查。儘管如此，我們的政策、程序和流程在識別和評估此類風險方面可能並不完全有效，使我們暴露在未確定或不可預見的風險中。此外，我們依賴第三方提供商管理和服務我們的許多產品，我們的政策、程序和流程可能無法使我們識別和評估與這些產品有關的所有風險，特別是在我們依賴這些提供商提供相關信息，包括有關我們產品持有人的詳細信息的情況下。

我們使用模型來管理我們的業務並評估相關的風險敞口。這些模型可能無法正常運行，並且可能包含與模型輸入、數據、假設、計算或輸出相關的錯誤，這些錯誤可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，這些模型可能無法完全預測未來的風險敞口，這可能比我們歷史上的衡量標準顯示的要大得多。例如，我們使用精算模型來幫助我們為我們的保險單和年金合同產生的負債建立準備金。我們定期審查這些模型的有效性及其基本邏輯，並不時根據這些審查對我們的模型進行改進。我們在嚴格的測試和驗證之後實施改進；即使在這樣的驗證和測試之後，我們的模型仍然受到固有的限制。因此，我們不能保證是否或何時對我們的精算模型進行改進，以及如果實施，這種改進是否足夠。此外，如果實施任何此類改進，可能會導致我們為保單和年金合同負債增加準備金。如果模型被誤用或未能達到預期目的，它們可能會產生不正確或不適當的結果。基於錯誤或誤用的模型輸出或報告的業務決策可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

其他風險管理模式取決於對有關市場、客户、災難發生或其他公開或我們可以獲得的事項的信息的評估。這些信息可能並不總是準確、完整、最新或經過適當評估。此外，無法保證我們能夠有效地審查和監控所有風險，也無法保證我們的所有員工都將遵守我們的政策、程序和流程，也無法保證我們的政策、程序和流程，或管理或服務我們產品的第三方的政策、程序和流程，這將使我們能夠準確地識別所有風險，並根據我們的評估限制我們的風險。此外，如果我們的業務發生變化或我們經營的市場發生變化並出現新的風險，我們可能必須

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目錄表

我們的風險管理架構可能無法與這些改變同步發展。請參閲“-與我們業務有關的風險-我們的變額年金風險管理策略可能無效，可能導致我們的盈利能力指標大幅波動，或可能對我們的法定資本產生負面影響。”

網絡或其他信息安全系統的任何故障，以及Brighthouse Financial或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性計劃中發生的意外事件，都可能導致機密信息丟失或泄露，損害我們的聲譽，並損害我們有效開展業務的能力

我們嚴重依賴通信、信息系統（內部和第三方提供的）和互聯網來開展業務。我們在整個業務過程中依賴這些系統執行各種功能，包括處理新業務、索賠和發行後交易、向客户和分銷商提供信息、執行精算分析、管理我們的投資和維護財務記錄。此類系統的安全性失敗或未能維護此類系統的安全性，或存儲在其中的機密信息，可能導致監管執法行動，損害我們的聲譽或對我們開展業務的能力，我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，我們持續的技術評估和增強，包括旨在更新我們的保護措施的更改，可能會增加我們的安全漏洞或漏洞的風險，並且無法保證任何此類努力將有效防止或限制未來網絡攻擊的影響。

我們和我們的供應商，像其他商業實體一樣，已經並可能繼續受到各種形式的網絡攻擊，目的是未經授權訪問我們的系統和數據，或破壞我們的運營。潛在的攻擊可能包括但不限於網絡攻擊、網絡釣魚攻擊、帳户接管嘗試、引入計算機病毒或惡意代碼（通常稱為“惡意軟件”）、勒索軟件或其他勒索策略、拒絕服務攻擊、憑據填充和其他計算機相關滲透。我們開發的或從第三方接收的硬件、軟件或應用程序可能包含可利用的漏洞、錯誤或設計、維護或製造缺陷，或可能危及信息和網絡安全的其他問題。網絡攻擊的風險也有所增加，並可能繼續增加， 最近的地緣政治衝突，包括在歐洲和中東， 以及其他地緣政治事件和動態，可能會對我們的運營造成不利影響或降級，並可能危及我們的數據。惡意行為者可能會試圖通過社交工程、網絡釣魚、手機惡意軟件和其他方法，以欺詐方式誘使我們系統的員工、客户或其他用户披露憑據或其他類似敏感信息，以訪問我們或我們客户的系統或數據。

網絡安全威脅正在迅速演變，這些威脅和獲取我們系統訪問權限的手段正變得越來越複雜。網絡安全威脅可能來自各種各樣的來源，包括恐怖分子、民族國家、出於經濟動機的行為者、內部行為者或第三方，如外部服務提供商，所使用的技術經常變化，或者在啟動後才被識別。人工智能技術的快速發展和越來越多的採用可能會加劇我們的網絡安全風險，包括威脅行為者部署人工智能技術。我們無法保證為降低網絡攻擊風險及保護我們的信息技術而採取的行政、實體及技術控制及其他預防措施將防止對該等計算機系統的實體及電子入侵、網絡攻擊或其他安全漏洞。在某些情況下，此類物理和電子入侵、網絡攻擊或其他安全漏洞可能無法立即檢測到。如果我們或我們的供應商未能預防、檢測、解決和緩解此類事件，這可能會阻礙或中斷我們的業務運營，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

自然災害、流行病、大流行、工業事故、停電、恐怖攻擊、網絡攻擊或戰爭、我們或我們供應商的災難恢復系統(以及這些供應商的供應商、供應商或分包商的災難恢復系統)出現意想不到的問題，都可能導致我們的員工、分銷商、供應商或客户無法訪問我們的計算機系統，或者可能破壞寶貴的數據。此外，如果我們或我們供應商的大量經理在災難發生後無法聯繫到我們，我們有效開展業務的能力可能會受到嚴重影響。這些中斷還可能幹擾我們的供應商提供商品和服務的能力以及我們的員工履行其工作職責的能力。我們的災難恢復系統和業務連續性計劃的意外問題或失敗可能會對我們開展業務的能力以及我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。

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目錄表

我們或相關第三方(或此類第三方供應商、供應商或分包商的計算機系統)的計算機系統故障可能會導致我們的運營嚴重中斷，導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私，損害我們的聲譽，使我們受到監管制裁和法律索賠，導致客户和收入損失，並以其他方式對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們的網絡責任保險可能不足以保護我們免受所有損失。另請參閲“-任何未能保護客户、員工或其他第三方信息機密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。”

我們的員工和我們第三方服務提供商的員工可能會承擔過高的風險，這可能會對我們的財務狀況和業務產生負面影響

作為一家保險企業，我們的業務是承擔一定的風險。管理我們業務的個人包括高管和其他管理層成員、銷售中介人、投資專業人員、產品經理和其他合夥人，以及我們各種第三方服務提供商的合夥人。這些人中的每一個人都做出了可能使我們面臨風險的決定和選擇。這些決策包括制定承銷準則和標準、產品設計和定價、確定購買哪些資產進行投資以及何時出售、尋求哪些商機，以及其他決策。無論我們的風險管理框架的結構或我們的補償方案和做法如何，這些個人都可能承擔過度的風險，這可能無法有效阻止過度冒險或不當行為。同樣，我們的控制和程序旨在監控員工的業務決策，防止他們承擔過度風險，並防止員工行為不端，可能無法奏效。如果我們的員工和我們的第三方服務提供商的員工承擔了過高的風險，這些風險的影響可能會損害我們的聲譽，並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

未能保護客户、員工或其他第三方信息的機密性可能會對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響

聯邦和州立法機構以及各種政府機構都制定了保護個人信息隱私和安全的法律法規。請參閲“商業-監管-隱私和網絡安全監管”。我們的第三方服務提供商和我們的員工可以通過各種媒體(包括信息技術系統)訪問並定期處理個人信息。員工或第三方服務提供商(或其供應商、供應商或分包商)可能有意或無意地泄露或挪用機密個人信息，並且不能保證我們現有的信息安全政策和系統能夠防止未經授權使用或泄露機密信息，包括非公開的個人信息。此外，我們的數據已經並可能在未來成為網絡攻擊的對象，員工或客户信息可能被盜用、故意或無意的不當披露或濫用，包括由於我們或我們的第三方服務提供商(或其供應商、供應商或分包商)未能保持足夠的內部控制，或者如果我們的同事或我們的任何第三方服務提供商未能遵守適用的政策和程序。我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、我們對客户、員工或其他第三方的隱私相關義務、或我們與隱私相關的法律義務，或任何導致敏感信息(可能包括個人身份信息或其他用户數據)未經授權泄露或傳輸的安全損害，可能會導致政府調查、執法行動、監管罰款、訴訟和消費者權益倡導團體或其他人對我們的公開聲明，並可能導致我們的客户、員工或其他第三方失去對我們的信任，所有這些都可能代價高昂，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。見-網絡或其他信息安全系統中的任何故障，以及光明大廈金融公司或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性規劃中意外事件的發生，都可能導致機密信息的丟失或泄露，損害我們的聲譽，並損害我們有效開展業務的能力。此外，遵守隱私法和數據安全法中的複雜變化可能需要修改當前的業務做法，包括需要長時間實施、增加成本和專用資源的重大技術努力。

此外，對客户數據的使用進行了更嚴格的審查，並制定和提議了額外的監管規定，包括來自州監管機構的規定。我們可能會分析客户數據或將此類數據輸入第三方分析，以便更好地管理我們的業務。與我們的分析業務實踐相關的任何調查，以及對這些分析見解的任何濫用或涉嫌濫用，都可能造成聲譽損害或導致監管執法行動或訴訟，對我們施加的任何相關限制可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

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目錄表

與大都會人壽分道揚鑣以及與大都會人壽保持關係的風險

如果分居沒有資格獲得聯邦所得税的非認可待遇，那麼我們可能會受到鉅額税收負擔

關於分拆，大都會人壽收到美國國税局(“IRS”)就税法下的若干重大問題作出的私人函件裁定，以及其税務顧問的意見，即除某些有限的例外情況外，根據税法第355及361節，大都會人壽及大都會人壽的股東有資格不確認其損益。儘管收到了私人信件裁決和税務意見，但税務意見對美國國税局或法院不具約束力，美國國税局可以確定，分居應被視為應税交易，因此，我們可能會招致重大的聯邦所得税債務，我們可能對大都會人壽負有賠償義務。

一般來説，由於分拆未能符合聯邦所得税的非確認待遇，所產生的税款將向大都會人壽或大都會人壽的股東徵收。根據大都會人壽與大都會人壽簽訂的税務分離協議(“税務分離協議”)，大都會人壽一般有責任在不符合免税待遇資格的情況下，因大都會人壽控制範圍內的任何行動或不作為等原因而向我們作出賠償。大都會人壽可能會就税務分離協議下對我們的賠償義務提出異議，但不能保證大都會人壽能夠履行其對我們的賠償義務，也不能保證在大都會人壽不履行義務的情況下，此類賠償對我們來説是足夠的。大都會人壽未能完全賠償我們，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，大都會人壽通常將承擔與税務相關的損失，這是由於分拆中的某些步驟未能符合其預期的税務待遇。然而，美國國税局可以尋求讓我們對此類責任負責，根據税務分離協議，在某些情況下，我們可能需要賠償大都會人壽及其附屬公司因這些失敗而導致的某些與税務相關的責任。如果分立不符合非認可處理的條件，或者如果分立中的某些其他步驟不符合其預期的税務處理，我們可能被要求支付重大附加税或有義務賠償大都會人壽，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

分拆還須遵守有關處理我們某些税務屬性(例如我們資產的基礎)的税務規則。在某些情況下，此類規則可能會要求我們減少這些屬性，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。分拆對我們的最終税務後果可能在很多年後才能最終確定，可能與我們和大都會人壽在分拆時預期的税務後果不同。因此，我們可能被要求支付大量額外税款，並大幅減少我們綜合資產負債表上的税收資產(或大幅增加税收負債)。這些變化可能會影響我們的可用資本、評級或資金成本。不能保證分税協議將保護我們免受任何此類後果，或任何可能出現的問題將受到大都會人壽根據分税協議的賠償。因此，我們的財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

與大都會人壽的糾紛或分歧可能會影響我們的財務報表和業務運作，我們的合同補救措施可能不夠充分；我們還可能被要求分擔大都會人壽的某些負債

總分居協議列明吾等與大都會人壽就若干資產的擁有權及與分居有關的若干負債的分配訂立的協議(“總分居協議”)規定，除若干例外情況外，吾等將賠償大都會人壽及若干相關人士，使其免於承擔與本公司業務有關的、所產生或所產生的一切責任，並使其免受損害及保護。我們無法預測是否會發生任何觸發這一賠償的事件，也無法預測我們有義務在多大程度上賠償大都會人壽或此類相關個人。此外，主分居協議規定，除若干例外情況外，大都會人壽將賠償、保持無害及保護吾等及若干相關人士免受與其業務有關、所引起或所導致的一切法律責任。不能保證大都會人壽將能夠履行其對我們的賠償義務，或者在大都會人壽發生糾紛或不履行義務的情況下，此類賠償是否足以滿足我們的要求。

此外，主分離協議規定大都會人壽和光明金融就某些索賠(包括訴訟或監管行動或調查，光明金融不是一方)的責任進行分配。因此，我們可能面臨賠償義務或被要求分擔大都會人壽與此類索賠有關的某些責任。

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目錄表

與我們的證券相關的風險

我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃，法律限制可能會限制我們支付股本股息的能力，以及我們以我們希望的水平回購普通股的能力。

我們目前沒有計劃宣佈和支付普通股的現金股息。我們目前打算使用我們未來的法定自由現金流（如果有的話）來支付債務，為我們的增長提供資金，發展我們的業務，滿足營運資金需求，進行我們可能進行的任何股份或債務回購，以及用於一般企業目的。因此，你不太可能在短期內收到你的普通股的任何股息，投資我們普通股的成功將取決於它們未來價值的任何升值。我們不能保證普通股的股票會升值，甚至維持目前的股票交易價格，我們普通股的市場價格可能會根據許多因素而大幅波動，其中一些因素可能超出我們的控制範圍。任何未來股息的宣派和支付或其他資本分配或回報將由董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、盈利、現金需求、監管限制、資本要求（包括我們保險子公司的資本要求）以及董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他分配或回報，或任何此類股息，分配或資本回報的金額。

此外，管理優先股和我們的某些未償債務以及我們未來可能發行的債務和其他金融工具的協議條款可能會限制或禁止支付我們的普通股或優先股的股息，或支付我們的次級債券的利息。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-流動性和資本資源-公司-流動性和資本的主要用途-BHF優先股和次級次級債券中的”股息止動器“條款。”

州保險法和特拉華州公司法，以及我們修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的章程細則的某些規定，可能會阻止或延遲對我們的收購，這可能會降低我們普通股的交易價格

州法律可能會延遲、阻止、阻止或使我們的股東可能認為符合其最佳利益的收購嘗試變得更加困難。例如，這些法律可能會阻止我們的股東從收購方提供的普通股市場價格的任何溢價中獲益。特拉華州法律還對公司與“利益相關的股東”之間的合併和其他業務合併施加了一些限制。“有利害關係的股東”的定義是，包括與附屬公司一起擁有或在確定有利害關係的股東地位之前三年內確實擁有公司15%或以上的已發行有表決權的股票的人。

保險子公司所在州的保險法律法規可能會延遲或阻礙涉及本公司的業務合併。州保險法禁止實體在未經國內保險監管機構事先批准的情況下獲得保險公司的控制權。根據大多數州的法規，如果一個實體直接或間接擁有該保險公司或其母公司10%或以上的有表決權的股票，則該實體被推定為擁有該保險公司的控制權。見“商業-監管-保險監管-控股公司監管”。這些監管限制可能會延遲、阻止或阻止我們公司的潛在合併或出售，即使我們的董事會決定合併或出售我們符合股東的最佳利益。這些限制也可能會延遲我們的銷售或第三方對我們保險子公司的收購。此外，《投資公司法》可能要求我們可變合同的合同所有人批准，以實現任何附屬投資顧問對我們可變合同相關基金的控制權變更，包括Brighthouse Advisers。此外，對於BHF直接或間接子公司的任何經紀自營商的控制權變更，FINRA的批准將是必要的。

此外，我們經修訂和重述的公司註冊證書以及經修訂和重述的公司章程包含可能阻止強制收購行為和不適當的收購出價的條款，並可能鼓勵潛在收購方與我們的董事會談判，而不是試圖進行敵意收購。這些規定將適用，即使要約可能被一些股東認為是有益的，並可能推遲或阻止我們的董事會認為不符合Brightthouse Financial和我們股東的最佳利益的收購。這些規定還可防止或阻止罷免和更換現任董事的企圖。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

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目錄表

項目1C。網絡安全

網絡安全風險管理計劃和戰略

我們瞭解維持穩健的網絡安全計劃以評估、識別及管理與網絡安全威脅相關的重大風險的重要性。

管理網絡安全風險;網絡安全風險管理策略

我們的網絡安全風險管理計劃已整合到公司的企業風險管理框架中，我們的戰略重點是實施有效和高效的流程、技術和控制措施，以評估、識別和管理網絡安全風險。我們的網絡安全計劃旨在與美國國家標準與技術研究院（“NIST”）框架保持一致，該框架將網絡安全風險管理分為五個類別：識別、保護、檢測、響應和恢復。

我們的首席技術官（“CTO”）全面負責我們的信息技術計劃，其中包括公司的網絡安全計劃。我們的首席信息安全官（“CISO”）直接負責公司的網絡安全計劃，該計劃旨在保護和維護公司擁有或保管的信息的完整性、機密性和持續可用性。我們的CTO擁有超過25年的信息技術經驗，包括系統開發、技術戰略和供應商管理;我們的CISO擁有超過30年的信息技術和網絡安全項目管理經驗。在加入Brighthouse Financial之前，我們的CTO和CISO都曾在金融服務行業的其他上市公司擔任過領導和監督信息技術和網絡安全項目的職務。此外，我們的首席技術官還在跨部門的管理層風險委員會任職，該委員會負責監督公司的企業風險，包括網絡安全風險。該企業級風險委員會了解並監控網絡安全事件的預防、緩解、檢測和補救。

我們的網絡安全團隊定期評估威脅形勢，並對整個企業範圍內的網絡安全風險進行審視。我們監控內部發現或外部報告的可能影響我們業務的問題，並使用一系列工具和第三方服務來實現我們的網絡安全風險識別和評估，包括定期網絡和終端監控、威脅和漏洞評估以及外部滲透測試。此外，我們的網絡安全團隊定期進行審查，進行桌面練習，執行內部測試，並利用內部審計團隊執行的審計以及第三方顧問的服務，來評估和評估我們控制的有效性(與NIST框架一致)，並改進我們的安全措施和戰略。網絡安全團隊還聘請了第三方來對照NIST網絡安全框架來衡量我們的網絡安全計劃。這項評估的結果證實了我們網絡安全風險管理做法的嚴謹性。

我們的網絡安全團隊還制定了涵蓋網絡安全事項的全公司範圍的政策和程序，旨在使我們能夠有效地識別、評估和應對可能影響我們業務的事件。在發生網絡安全事件時，公司利用定義明確的事件響應計劃來協調我們為網絡安全事件的準備、檢測、響應和恢復所採取的活動，包括對事件進行分類、評估嚴重性、升級、控制、調查和補救的流程，以及遵守可能適用的法律義務(包括相關證券法)和減輕品牌和聲譽損害。該計劃包括立即採取行動減輕影響，以及補救和預防未來事件的長期戰略。根據這一計劃，我們已經建立了一個跨部門的Bright Tower響應小組，負責協調全企業範圍內對網絡安全事件的響應。該Bright Tower響應團隊向上述企業級風險委員會提供有關網絡安全事件的報告。

此外，我們技術組織之外的員工在我們的網絡安全防禦中發揮了作用，我們鼓勵支持安全的企業文化，我們認為這可以提高我們網絡安全風險管理計劃的有效性。通過我們的安全意識計劃，我們為員工提供定期的網絡安全培訓和教育資源，以幫助確保他們對威脅保持警惕。其中包括頻繁的模擬、時事通訊、警報、電子郵件提醒，以及面向所有員工的強制性年度網絡安全意識培訓課程。除了我們向所有員工提供的公司政策外，我們的意識培訓還提供了在發生可疑活動時明確的報告和上報流程。

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目錄表

第三方風險管理

我們的流程還解決了與我們使用第三方供應商相關的網絡安全風險，其中一些供應商可以訪問我們的客户和員工數據。我們對有權訪問我們的系統、我們的數據和/或存儲此類系統或數據的設施的所有第三方供應商進行安全評估。作為我們第三方風險管理計劃的一部分，我們的網絡安全風險管理和第三方風險管理團隊合作監控我們的第三方供應商對我們網絡安全標準的遵守情況。此方法旨在降低與數據泄露或第三方引發的其他安全事件相關的風險。

網絡安全威脅帶來的風險

我們的系統和第三方供應商的系統定期遭受定向攻擊，旨在導致(I)我們的運營中斷或延遲，或(Ii)個人信息和其他數據(包括機密信息或知識產權)的丟失、誤用或被盜。到目前為止，我們沒有經歷過任何直接或間接對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大影響的網絡安全事件。有關我們受到網絡安全威脅的風險的更多信息，請參閲“風險因素-操作風險-網絡或其他信息安全系統的任何故障，以及在Bright Tower Financial或我們的第三方服務提供商的災難恢復系統和業務連續性計劃中意外發生的事件可能導致機密信息的丟失或泄露，損害我們的聲譽並損害我們有效開展業務的能力”和“風險因素-操作風險-任何未能保護客户、員工或其他第三方信息的機密性都可能對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響”。

治理

董事會--監督和管理報告

董事會審計委員會(“審計委員會”)主要負責監督網絡安全風險，董事會正積極參與應對這些風險。審計委員會和/或董事會通常每季度與我們的首席技術官和CISO開會，審查我們的信息技術和網絡安全風險概況，並討論我們管理相關風險的活動，包括風險評估、緩解戰略、新出現的風險領域、事件和行業趨勢、桌面演習和其他重要領域。除了這些定期會議外，我們還制定了升級程序，以及時向董事會通報任何重大網絡安全事件，包括與之相關的任何最新情況，以確保董事會的監督是積極和及時的。我們的首席合規官還定期向審計委員會報告公司遵守與網絡安全相關的適用法規的情況。

項目2.財產

不是物質上的。

項目3.法律訴訟

見合併財務報表附註18。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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目錄表

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

發行人普通股

必和必拓的普通股每股票面價值0.01美元，在納斯達克上交易，代碼為“必和必拓”。

截至2024年2月16日，我們普通股的登記持有人約為110萬人。我們普通股的實際持有者人數遠遠超過這個記錄持有者的數量，其中包括作為受益者的股東，但他們的股份被銀行、經紀商和其他金融機構以“街頭名義”持有。

我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。見“風險因素--與我們證券相關的風險--我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃，法律限制可能會限制我們支付股本股息的能力，以及我們以我們希望的水平回購普通股的能力”和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析--流動性和資本資源--公司--資本”。

股票表現圖表

下面的圖表顯示了必和必拓在截至2023年12月31日的五年內，相對於(1)S指數、(2)S指數金融指數和(3)S指數人壽保險與健康保險指數表現的累計總股東回報。所有值都假設必和必拓普通股在納斯達克開盤價的初始投資額為100美元，S指數、S金融指數和S人壽保險指數的數據假設所有股息在派息日進行了再投資。圖中的點和表中的值表示基於每個月最後一個交易日的月末數值。這些比較是基於歷史數據，並不是對我們普通股的未來表現進行指示，也不是為了預測。

						2018年12月31日						2019年12月31日						2020年12月31日						2021年12月31日						2022年12月31日						2023年12月31日
BHF普通股						$	100.00					$	128.71					$	118.78					$	169.95					$	168.21					$	173.62
標準普爾500指數						$	100.00					$	131.49					$	155.68					$	200.37					$	164.08					$	207.21
S&P500金融股						$	100.00					$	132.13					$	129.89					$	175.40					$	156.92					$	175.99
S&P500人壽健康保險						$	100.00					$	123.18					$	111.51					$	152.41					$	168.18					$	176.00

60

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目錄表

發行人購買股票證券

在截至2023年12月31日的三個月裏，BHF或其附屬公司或其代表購買的BHF普通股如下：

期間						購買的股份總數(%1)						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)						根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(2)
																								(單位：百萬)
2023年10月1日-10月31日						460,522						$	47.24					461,248						$	82
2023年11月1日至11月30日						423,457						$	48.31					423,788						$	811
2023年12月1日至12月31日						342,658						$	53.14					342,658						$	793
總計						1,226,637												1,227,694

_______________

(1)在適用的情況下，購買的股份總數包括根據我們公開宣佈的福利計劃或計劃，與行使或歸屬以股份為基礎的薪酬獎勵相關的期權行使成本和預扣税義務而預扣的普通股股份。

(2)2023年11月16日，我們授權回購高達7.5億美元的普通股，這是2021年授權回購總額12億美元的補充。有關普通股回購的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-流動資金和資本資源-公司-流動資金和資本的主要用途-普通股回購”和合並財務報表附註13。

第六項。[已保留]

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析索引

			頁面
引言			63
執行摘要			64
風險管理策略			65
行業趨勢與啟示			67
關鍵會計估算摘要			68
非GAAP和其他財務披露			71
經營成果			73
投資			84
衍生品			93
投保人責任			94
流動性與資本資源			96

62

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目錄表

以下討論可能包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本報告下文和其他部分討論的因素，特別是在“關於前瞻性陳述和風險因素摘要”和“風險因素”中討論的因素。本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析也應與“關於市場風險的定量和定性披露”以及我們的合併財務報表一起閲讀。

引言

《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解光明金融在所示時期的經營業績、財務狀況和現金流。除光明大廈金融公司外，包括在經營業績、財務狀況和現金流中的公司和業務包括：

•BrightHouse Life Insurance Company(及其子公司和附屬公司，“BLIC”)，我們最大的保險子公司，在特拉華州註冊，並獲得在美國所有州(紐約州除外)、哥倫比亞特區、巴哈馬羣島、關島、波多黎各、英屬維爾京羣島和美屬維爾京羣島開展業務的許可；

•NELICO，註冊在馬薩諸塞州，並獲得在美國所有州和哥倫比亞特區開展業務的許可證；

•BHNY，在紐約註冊，並僅獲準在紐約從事業務，BHNY是Bright Tower Life Life Company的子公司；

•BRCD，我們在特拉華州註冊並獲得許可的再保險子公司，是光明人壽保險公司的子公司；

•BrightHouse Advisers，擔任某些自有基金的投資顧問，這些基金是我們和大都會人壽可變保險產品下的基礎投資；

•BrightHouse Services，LLC，一家內部服務和薪資公司；

•光明之家證券，在美國證券交易委員會註冊為經紀交易商，獲得批准為FINRA成員，註冊為經紀交易商，並在所有要求的州獲得保險代理牌照；以及

•BrightHouse Holdings，LLC(“BH Holdings”)，是Bright Tower Financial，Inc.的直接控股公司子公司，總部設在特拉華州。

在討論我們的經營結果之前，我們提供我們認為有助於理解對我們財務結果的討論的信息。這些信息先於我們的操作討論結果，當按照所給出的順序閲讀時是最有益的。以下是主要信息部分的摘要：

•“執行摘要”提供有關我們的業務、部門和財務結果的摘要信息。

•“風險管理策略”描述了公司的風險管理策略，以防範我們的可變年金和ULSG業務特有的資本市場風險。

•“行業趨勢和不確定性”討論了一些趨勢和不確定性的更新和變化，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

•“關鍵會計估計摘要”解釋了在根據公認會計原則確定我們的結果時應用的最關鍵的估計和判斷。

•“非GAAP和其他財務披露”定義了我們在經營結果討論中提出的關鍵財務指標，這些指標不是根據GAAP計算的，但管理層用來評估公司和部門的表現。如本節所述，調整後的收益按關鍵業務活動列報，這些業務活動源自但不同於GAAP經營報表中列報的項目。本節還提到了用於描述我們的保險業務以及財務和運營指標的某些其他術語，但並不打算詳盡無遺。

•“經營業績”首先討論了我們的AAR，包括對2023年和2022年關鍵假設的變化的總結，以及對每個時期股東可獲得的淨收入（虧損）的影響。

63

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目錄表

我們的經營業績討論及分析呈列截至2023年及2022年12月31日止年度的回顧以及該等年度的按年比較。我們對截至2022年12月31日止年度的經營業績的討論和分析，包括對2022年全年平均收益的回顧以及截至2022年12月31日止年度的同比比較，2022年和2021年的財務狀況和經營業績的管理層討論和分析可以在我們的年度報告中的表格10-K截至2022年12月31日止年度（“我們的2022年年報”），該年報於2023年2月23日向SEC提交，有關討論以引用方式併入本文。

在以下有關我們財務業績的討論中，於過往期間呈列的若干金額已重新分類，以符合本年度的呈列方式，包括與採納LDTI有關的金額。有關進一步資料，請參閲綜合財務報表附註1。

執行摘要

我們是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多個獨立的分銷渠道和營銷安排與多元化的分銷合作伙伴網絡。我們分為三個部分：（i）年金，（ii）人壽及（iii）Run-off，其中包括不再積極銷售並單獨管理的產品。此外，我們還報告了我們在企業及其他方面的某些經營業績。有關我們的分部及企業及其他的進一步資料，請參閲“業務-分部及企業及其他”及綜合財務報表附註3。

可供股東使用的淨收入（虧損）和調整後收益（非GAAP財務指標）如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022
			(單位：百萬)
所得税撥備前股東可得收入（虧損）			$	(1,581)					$	4,623
減：所得税開支（福利）撥備			(367)						848
可供股東使用的淨收益（虧損）（1）			$	(1,214)					$	3,775
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）			$	1,182					$	1,343
減：所得税開支（福利）撥備			213						159
調整後收益			$	969					$	1,184

__________________

(1)我們使用“可供股東使用的淨收益（虧損）”一詞來指“可供Brighthouse Financial，Inc.使用的淨收益（虧損）”。的普通股股東”的整個業務討論的結果。

截至2023年12月31日止年度，我們的股東可得淨虧損為12億美元，經調整盈利為9. 69億美元，而截至2022年12月31日止年度的股東可得淨收入為38億美元，經調整盈利為12億美元。截至2023年12月31日止年度可供股東使用的虧損淨額主要反映我們的變額年金保證福利附加條款的估計公平值因市場因素而出現的不利變動淨額、出售固定到期日證券的虧損淨額，以及我們用於對衝ULSG業務的獨立利率衍生工具的估計公平值因長期利率上升而出現的不利變動。這些不利影響部分被有利的税前調整後盈利所抵消。

參見“非GAAP和其他財務披露”。有關我們的結果的詳細討論，請參見“-操作結果”。

64

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目錄表

風險管理策略

我們採用風險管理策略來防範特定於我們的可變年金和ULSG業務的資本市場風險，其中包括使用綜合RBC比率。綜合RBC比率反映我們保險子公司的總RBC比率，定義為我們的保險子公司的TAC除以各自公司行動級別RBC的總數。綜合RBC比率是公司用來通過我們的資本和風險敞口風險管理計劃管理與其保險產品相關的風險的內部指標；它不是監管機構要求或使用的指標。

利率對衝

我們的大多數產品都面臨利率風險，其中更大的較長期敞口存在於我們有效的可變年金擔保和ULSG業務中。我們分別管理這兩個區塊的利率風險，採用基於法定指標的對衝目標，主要是為了保護我們最大的保險子公司BLIC的資本。我們的利率對衝計劃還可能包括混合期權，這些期權除了利率敞口外，還具有其他風險敞口。

在我們的利率對衝計劃中，我們有效的可變年金擔保和ULSG業務的衍生品對衝的名義總金額和估計公允價值如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
儀器類型						名義總額(1)						估計公允價值												名義總額(1)						估計公允價值
												資產						負債												資產						負債
						(單位：百萬)
利率互換						$	23,037					$	71					$	50					$	2,330					$	38					$	46
利率期權						33,680						47						167						28,688						22						232
利率遠期						16,155						32						1,877						16,848						35						2,387
混合期權(2)						270						—						—						—						—						—
總計						$	73,142					$	150					$	2,094					$	47,866					$	95					$	2,665

_______________

(1)列報的名義總額不一定代表衍生工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。

(2)混合期權除了利率敞口外，還有股票敞口。

這一綜合視圖包括用於管理可變年金和ULSG產品敞口的所有利率衍生品，這些風險基於截至資產負債表日期的各個計劃的對衝目標。我們打算在支持這些業務的投資組合中保持足夠的流動性投資，以滿足這一套期保值策略的任何或有抵押品入賬要求。

可變年金敞口風險管理

隨着退伍軍人制度改革的實施，我們對可變年金業務的管理以及與之相關的對衝策略與監管框架保持一致。考慮到這種一致性和我們龐大的不變年金業務等，我們利用綜合RBC比率通過我們的資本和風險敞口風險管理計劃來管理與我們的保險產品相關的風險。為了支持我們在正常市場條件下400%至450%的綜合RBC比率目標，我們預計將維持資本和敞口風險管理計劃，該計劃以支持我們的可變年金合同在正常市場條件下達到或高於CTE98水平的總資產為目標。我們把我們的目標資產水平稱為“可變年金目標資金水平”。由於我們的風險管理側重於我們綜合RBC比率的核心驅動因素，我們還可以在市場壓力較大的情況下更好地管理我們的RBC。CTE的定義見“詞彙表”。

在設定我們的對衝目標時，我們考慮到這樣一個事實，即當可變年金保證義務增加時，我們在Shield年金合同下的義務在下跌的股市中減少，當可變年金擔保義務減少時，在上漲的股市中我們的義務增加。盾年金包括在我們的法定準備金要求以及我們的CTE估計中的可變年金。

65

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目錄表

我們的風險敞口管理計劃旨在減輕資本市場(特別是股票市場和利率)變化對我們的可變年金目標資金水平以及對我們法定自由現金流的潛在不利影響。我們利用短期和長期衍生工具的組合來建立分層到期的保護，我們相信這將在市場混亂或波動性較高的時期降低展期風險。我們不斷根據我們的整體資本化目標審查我們的對衝策略，並監測資本市場，尋找適當的機會調整我們的衍生品頭寸，以管理我們的可變年金敞口。

根據這一戰略，我們計劃在首次虧損不超過5億美元的情況下運營。第一個虧損頭寸與我們的可變年金目標籌資水平相關，因此對準備金和TAC的影響可能大於第一個虧損頭寸。然而，在這種情況下，所需法定資本將有所抵消。

此外，雖然於2023年12月31日生效的最近對《估值手冊》的修訂改變了在儲備和資本中反映對衝工具的要求，但我們對衝策略的主要支柱(包括我們在正常市場的目標綜合RBC比率、我們的可變年金目標資金水平和我們的第一個虧損頭寸)不受這一新的法定要求的影響。有關新的法定要求及其相關影響的更多信息，請參閲“商業-監管-保險監管--法定會計、準備金和基於風險的資本”。

我們相信，我們的資本保護水平為我們提供了財務靈活性，並支持部署資本，以增長長期、可持續的股東價值。然而，由於我們的對衝策略對抵消GAAP負債的變化的優先程度較低，隨着時間的推移，市場的變化，包括市場波動，可能會導致GAAP淨收益波動，這可能會影響股東權益。見“風險因素--與我們業務相關的風險--我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效，可能導致我們的盈利能力衡量標準出現重大波動，或可能對我們的法定資本產生負面影響”和“-關鍵會計估計摘要”。

在我們的可變年金對衝計劃中持有的衍生品的名義總金額和估計公允價值如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
儀器類型						名義總額(1)						估計公允價值												名義總額(1)						估計公允價值
												資產						負債												資產						負債
						(單位：百萬)
股票指數期權						$	16,183					$	472					$	680					$	13,862					$	525					$	350
股權總回報掉期						53,742						2,236						2,137						32,909						520						747
利率互換						30,864						92						103						2,330						38						46
利率期權						27,580						39						123						27,088						21						126
利率遠期						8,519						—						619						10,565						35						1,255
混合期權						270						—						—						—						—						—
總計						$	137,158					$	2,839					$	3,662					$	86,754					$	1,139					$	2,524

_______________

(1)列報的名義總額不一定代表期權工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。

ULSG市場風險敞口管理

ULSG區塊包括我們的保險子公司保留的業務以及割讓給BRCD以提供多餘的、非經濟的再保險融資支持的部分。與我們的ULSG區塊相關的主要市場風險是圍繞美國利率和債券收益率未來水平的不確定性。為了幫助確保我們有足夠的資產來履行未來ULSG保單持有人的義務，我們採用了基於ULSG CFT的精算方法來為BRCD設定ULSG資產要求目標，這將對我們保險子公司承保的大部分ULSG業務進行再保險。對於保險子公司保留的業務，我們將ULSG資產要求目標設定為等於精算確定的法定準備金，這與我們的ULSG資產要求目標BRCD相加，構成了ULSG目標。在ULSG CFT方法下，我們假設利率保持不變或低於當前水平，我們的精算假設包括不利偏差撥備。ULSG CFT中使用的這些基本假設包括比GAAP要求的情況更為保守的情況，後者假設利率的長期平均迴歸和最佳估計精算假設沒有額外的不利偏差撥備。

66

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目錄表

我們尋求通過持有ULSG資產來降低與這些負債相關的利率風險，以在不同的利率環境下與我們的ULSG目標緊密匹配。“未清償政府資產”的定義為(I)支持保險附屬公司及商業信貸機構的未清償政府資產組合中法定準備金及資本的一般賬户資產總額，以及(Ii)用以減低未清償政府債券利率風險的利率衍生工具。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的保險子公司和BRCD(部分由再保險融資支持)的ULSG業務的法定準備金淨額分別為241億美元和234億美元。

我們的ULSG目標對美國長期利率的實際和未來預期水平很敏感。如果利率下降，我們的ULSG目標就會增加。同樣，如果利率上升，我們的ULSG目標也會下降。分配給ULSG資產的利率衍生品優先考慮ULSG目標(包括ULSG CFT和法定考慮因素)。這可能會增加淨收入和權益的期間間波動性，因為ULSG Target和GAAP負債對利率變化的敏感度不同。

我們密切關注我們的ULSG資產和ULSG Target對利率變化的敏感度。我們尋求在廣泛的利率情景下將ULSG資產保持在ULSG目標之上。截至2023年12月31日，BRCD資產超過ULSG CFT要求。維持與我們的ULSG目標緊密匹配的ULSG資產支持我們在正常市場條件下400%至450%的目標綜合RBC比率。

行業趨勢與啟示

在本次管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中，我們討論了一些趨勢和不確定性，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。如果這些趨勢或不確定性是特定於我們業務的特定方面的，我們經常在本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的相關標題下包括這樣的討論，作為我們對該業務領域更廣泛分析的一部分。此外，以下因素代表了一些主要的總體趨勢和不確定因素，這些趨勢和不確定性已經影響了我們的業務發展和我們的歷史財務業績，我們相信這些因素將繼續影響我們的業務和未來的運營結果。

會計準則的變化

我們的財務報表受公認會計準則的適用，財務會計準則委員會定期修訂該準則。FASB發佈了新的指導意見，從2023年1月1日起生效，導致長期保險合同的會計處理髮生了重大變化，包括要求所有可變年金擔保都被視為MRB，並按公允價值計量。關於影響的討論，見合併財務報表附註1和2。另見“風險因素--與我們業務相關的風險--財務會計準則委員會發布的會計準則的變化可能對我們的財務報表產生不利影響。”

金融和經濟環境

我們的業務和經營業績受到資本市場和整體經濟狀況的重大影響。資本市場或金融資產類別的壓力、波動和中斷可能會對我們產生不利影響。股票市場的表現可能會影響我們的可變年金和其他單獨賬户產品的盈利能力，因為它對產品需求、收入、費用、準備金和我們的風險管理有效性產生了影響。長期利率水平和收益率曲線的形狀可能會對可變年金的盈利能力以及固定年金、指數掛鈎年金和萬能人壽保險等基於利差的產品的需求和盈利能力產生負面影響。低利率和風險溢價，包括信用利差，會影響投資資產的新貨幣利率和產品擔保的成本。保險費增長和對我們產品的需求受到美國經濟活動總體健康狀況的影響。通脹的持續或實質性上升也可能在幾個方面影響我們的業務。在通貨膨脹期間，固定收益投資的價值下降，這可能會增加已實現和未實現的損失。由於央行應對通脹的政策，利率已經上升，並可能繼續上升，這可能會在某些方面對我們的業務產生積極影響，但也可能增加經濟衰退或股市低迷的風險，並可能對我們業務的各個部分產生負面影響，包括我們的投資組合。通貨膨脹還增加了我們的支出(包括勞動力和第三方服務)，如果這些成本無法在我們的產品價格中轉嫁給投保人，可能會對盈利能力構成壓力。長期和高通脹可能對金融市場和整體經濟產生不利影響，消除通脹可能需要各國政府實行限制性的財政和貨幣政策，這可能會限制整體經濟活動，抑制收入增長。涉及流動性有限、違約、不良業績或其他影響金融機構或金融服務業的不利事態發展的事件，或對此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，可能會對整個市場的流動性產生不利影響，這可能會增加經濟衰退或股市低迷的風險，並對我們的業務的各個部分產生負面影響，包括我們的投資組合。見“風險因素--經濟環境和

67

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目錄表

與資本市場相關的風險-如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續下去，它們可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響“和”風險因素-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國和全球金融市場都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

上述因素影響我們對未來利潤率的預期。作為年度精算審查的一部分，我們審查了我們對資本市場回報和利率的長期假設，以及合同持有人行為等其他假設。隨着有關合同持有人行為的其他公司特定或行業信息的獲得，相關假設可能會發生變化，並可能對負債估值和淨收入產生重大影響。

我們繼續密切關注可能導致市場波動的政治和經濟條件及其對我們的業務運營、投資組合和衍生品的影響，例如全球通脹、某些資產類別(包括商業房地產)的不確定性和不穩定、供應鏈中斷以及最近包括歐洲和中東在內的地緣政治衝突。請參閲“-投資-當前環境”以及“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險”、“風險因素-與我們的投資組合相關的風險”和“-風險管理策略”，以詳細討論對我們業務的金融和經濟影響，包括利率風險和通脹風險對我們的投資和整體業務的潛在影響。

人口統計

我們認為，美國人口的人口趨勢、保險不足個人的增加、政府社會安全網計劃的潛在風險以及退休計劃和財務保障責任從僱主和其他機構轉移到個人身上，突顯了個人為其長期財務安全制定計劃的必要性，並將創造機會，產生對我們產品的巨大需求。

通過將我們的產品開發和營銷努力集中於滿足某些目標客户羣的需求，這是我們戰略的一部分，我們將能夠專注於提供較少數量的產品，我們認為在當前的經濟條件下，這些產品的價格是合適的。我們相信，這一戰略將有利於我們的費用比率，從而提高我們的盈利能力。

競爭環境

壽險業仍然高度分散，競爭激烈。見《商業競爭》。特別是，我們認為，從客户和分銷商的角度來看，財務實力和財務靈活性是高度相關的差異化因素。我們相信，我們有足夠的條件在這種環境下競爭。

監管的發展

我們的保險子公司和BRCD主要在州一級進行監管，一些產品和服務也受到聯邦監管。此外，BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外，我們的一些業務、產品和服務受ERISA、消費者保護法、證券、經紀自營商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。請參閲“商業監管”和“風險因素-監管和法律風險”。

關鍵會計估算摘要

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響合併財務報表所報告金額的估計和假設。

最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計：

•對未來保單福利的責任(“LFPB”)；

•MRB的估計公允價值；

•獨立衍生品的估計公允價值以及需要分拆的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；以及

•所得税的計量和遞延税項資產的估值。

68

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目錄表

在應用我們的會計政策時，我們作出主觀和複雜的判斷，這些判斷往往需要對本質上不確定的事項進行估計。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他保單、估計和相關判斷僅適用於我們的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。

以下和綜合財務報表附註1對上述關鍵會計估計數進行了説明，其中反映了與採用LDTI相關的最新情況。

對未來保單福利的責任

該公司為收入年金以及非參保定期和終身人壽保險設立了LFPB。由於收入是根據淨保費比率確認的，LFPB隨着時間的推移而應計。淨保費比率是為未來所有福利提供的毛保費所需的部分。LFPB是根據公司目前對未來現金流的假設建立的，折現率接近單個A級公司債券曲線。本公司一般按發行年度、產品及分部將保險合約彙總為分組，以釐定淨保費比率及相關的LFPB。

本公司定期檢討現金流量假設，如該等假設有重大改變，本公司會通過釐定經修訂的淨保費比率來調整LFPB。經修訂的淨保費比率是根據實際歷史經驗和更新後的未來現金流量假設在合同開始時計算的。重新計算的淨保費比率用於得出在當期淨收益中確認的重新計量損益。淨保費比率也根據實際體驗和預期體驗之間的差異進行了更新。

我們對LFPB的衡量可能會受到死亡率、政策失誤和市場利率假設變化的重大影響。有關假設變化對我們的LFPB計量的影響的更多信息，請參閲合併財務報表附註4。

本公司除為萬能人壽保險提供次級擔保的賬户餘額外，還設立負債。確定這些負債的辦法是，估算賬户結餘預計為零時應支付的死亡撫卹金的預期價值，並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。在計算負債時使用的福利是根據一系列方案的平均應付福利計算的。本公司還維持對未清償債務的利潤和虧損的負債，這是通過預測未來收益和建立一項負債來抵消預計將在以後幾年發生的虧損而確定的。該公司定期審查現金流假設，如果這些假設發生重大變化，二級擔保的負債將通過累計費用或信貸與淨收入之比進行調整。

我們對長期國債收益率的假設的變化，以及對溢價、溢價持續性、死亡率和失誤的假設的變化，可能會對我們的未清償政府債務的衡量產生重大影響。本公司預測國債收益率的做法採用均值迴歸方法，該方法假定長期利率受短期波動的影響較小，只有在預期持續的中期偏離時才會發生變化。作為我們2023年AAR的一部分，我們將我們預計的長期一般賬户收益率以及十年內的平均回報率從3.50%提高到3.75%，這導致我們的ULSG負債減少了2.59億美元。我們還更新了與ULSG相關的其他假設，有關更多信息，請參閲“-業務結果-年度精算審查”。

關於投入和假設對未清償特別賬户負債計量的影響的補充資料，見合併財務報表附註4。

市場風險收益

MRB主要包括可變年金合同的保證最低福利，包括與這些擔保相關的再保險福利。

將可變年金擔保計入MRBS的估計公允價值是根據預計未來福利的現值減去可歸因於擔保的預計未來費用的現值來確定的。在保單開始時，本公司通過解決向投保人收取的預計未來騎手費用的百分比等於預計未來保證福利的現值來確定歸屬費用比率。在騎手費用不足的情況下，公司還可以將與死亡率和費用費用相關的費用計入歸屬費用比率，前提是計算中包括的總費用不超過從合同持有人收取的合同費用和評估總額。歸屬費用比率在後續期間不會更新。

69

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目錄表

該公司利用資本市場投入和精算假設，包括對投保人行為的預期，預測未來收益，從而更新後續期間可變年金擔保的估計公允價值。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流。然後，報告的估計公允價值是通過採用折現率來確定這些現金流量的現值，貼現率納入了反映公司不履行風險的利差，並增加了風險保證金(如下所述)。關於確定MRB估計公允價值的更多信息，見合併財務報表附註11。

MRBS的估值包括對公司未能履行其義務的風險進行的調整，這被稱為不履行風險。在確定債務現金流貼現率時，非履約風險調整被計入應用於無風險利率的額外利差。無風險利率的利差是基於我們的信譽，考慮到與Bright Tower Financial債券二級市場利差相關的公開信息。然後，這些可觀察到的利差將根據需要進行調整，以反映發行保險子公司的財務實力評級與光明金融的信用評級相比。

建立風險保證金是為了計入該工具的非資本市場風險，這些風險代表市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。確定風險邊際需要使用重大精算判斷，包括對支付擔保所需金額的假設。

精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量可變年金擔保的資本市場投入通過淨收入每季度更新一次，但可歸因於公司不履行風險的變化在保監處報告。

市場狀況，包括但不限於利率、股票指數、市場波動和精算假設(包括投保人行為、死亡率和與非資本市場投入相關的風險保證金)的變化，以及非履約風險的變化，可能會導致擔保的估計公允價值發生重大波動。2023年，該公司更新了有關投保人行為、死亡率、單獨賬户資金分配和波動性的假設。有關投入和假設的變化對我們的可變年金擔保負債計量的影響的補充信息，請參閲綜合財務報表附註5。

衍生品

我們使用獨立的衍生工具來對衝我們產品中的各種資本市場風險，包括：(I)某些可變年金擔保，被報告為MRB；(Ii)與指數掛鈎的利息貸記特徵，被報告為嵌入衍生品；(Iii)我們資產和負債公允價值的當前或未來變化；以及(Iv)現金流量的當前或未來變化。所有衍生品，無論是獨立的還是嵌入的，都必須以公允價值計入資產負債表，並根據對衝類型的不同，在可供股東使用的淨收益(虧損)或保監處反映的變化中反映出來。以下是按衍生品類型劃分的關鍵會計估計的摘要。

獨立的衍生品

獨立衍生工具的估計公允價值乃根據市場標準估值方法及管理層認為與其他市場參與者在為該等工具定價時所採用的一致的市場標準估值方法而釐定。衍生產品的估值可能會受到利率、外幣匯率、金融指數、信用利差、違約風險、不履行風險、波動性、流動性以及定價模型中使用的估計和假設變化的影響。有關場外衍生品定價模型的重要投入和信用風險調整的其他信息，請參閲合併財務報表附註10。

指數掛鈎年金中的嵌入衍生品

該公司發行並通過再保險承擔與指數掛鈎的年金，包括Shield，其中包含歸類為嵌入衍生品的貸記利率。貸記率按估計公允價值與固定年金主機合同分開計量，固定年金主機合同使用期權定價方法和期權預算方法相結合來確定。估計公允價值包括資本市場投入和精算投保人行為假設，包括對定期期末續期的預期。精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量貸記率嵌入衍生品的資本市場投入按季度通過淨收益進行更新。

70

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目錄表

市場狀況，包括利率和隱含波動性，精算假設和風險保證金的變化，以及我們非履約風險調整的變化，可能導致估計公允價值的重大波動，可能對淨收入產生重大影響。有關確定貸記率嵌入衍生工具的估計公允價值的更多信息，請參閲綜合財務報表附註11。

所得税

我們規定了目前應支付的聯邦和州所得税，以及由於財務報告和資產負債税基之間的臨時差異而遞延的所得税。我們對所得税的會計核算代表了我們對各種事件和交易的最佳估計。税法往往很複雜，納税人和有關政府税務當局可能會有不同的解釋。在制定所得税費用準備時，必須對税法的適用作出判斷和解釋。我們還必須估計未來某些項目將在何時影響各個徵税管轄區的應納税所得額。

在確定未確認税收優惠的負債時，可以作出假設，以確定税收狀況是否可以維持以及在多大程度上可以維持。一旦確定，未確認的税收優惠將在有更多可用信息或發生需要更改的事件時進行調整。

當管理層根據現有資料認為遞延所得税資產更有可能無法變現時，便會就遞延税項資產，特別是結轉產生的遞延税項資產建立估值準備。與結轉相關的遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉期內是否存在足夠的應納税所得額。在預測未來的應納税所得額時，需要作出重大判斷，以確定是否應設立估值免税額以及此類免税額的數額。有關釐定該等估值免税額的其他資料，請參閲綜合財務報表附註1。

當釐定遞延税項資產估值免税額的估計大幅改變時，或當新資料顯示有需要調整估值免税額時，我們可能被要求更改所得税撥備。此外，未來發生的事件，如税法、税收法規的變化或對此類法律或法規的解釋，可能會對所得税撥備和有效税率產生影響。任何此類變化都可能對發生這些變化的當年財務報表中報告的金額產生重大影響。

有關所得税的更多信息，請參見合併財務報表附註1和附註16以及“企業-法規--聯邦税制改革”。

非GAAP和其他財務披露

我們對非公認會計準則和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的不同。

非GAAP財務披露

調整後收益

在本報告中，我們將調整後的收益作為衡量我們業績的指標，而不是按照公認會計準則計算。調整後的收益被管理層用來評估業績，並便於與行業業績進行比較。 我們相信，在公司出於管理目的進行衡量時，調整後收益的列報通過突出運營結果和業務的潛在盈利驅動因素，增強了投資者對我們業績的瞭解。調整後的收益不應被視為光明金融股份有限公司S普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品，後者是根據公認會計準則計算的最直接的可比性財務指標。有關光明大廈金融公司的S普通股股東可獲得的調整後收益與淨收益(虧損)的對賬，請參閲“-經營業績”。

調整後的收益，可能是積極的，也可能是消極的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於我們的主要業務。

以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：

•淨投資收益(虧損)；以及

•衍生工具淨收益(虧損)，不包括作為投資對衝或用於複製某些投資的衍生工具的賺取收入和溢價攤銷，但不符合對衝會計處理的資格(“投資對衝調整”)。

71

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目錄表

以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：

•MRB的變化；以及

•經驗評級合同貸記率的公允價值變動(“市值調整”)。

與調整後收益相關的所得税撥備按21%的法定税率計算，扣除與收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目相關的影響。

我們以與管理層對推動我們核心業務盈利的主要業務活動的觀點一致的方式列報調整後的收益。下表説明瞭如何根據GAAP經營報表行項目計算調整後收益的每個組成部分：

調整後收益的構成						如何衍生自公認會計原則(1)
(i)			費用收入			(i)			萬能人壽及投資型產品保單收費加其他收入.
(Ii)			淨投資利差			(Ii)			淨投資收益加上投資對衝調整減少了記入投保人賬户餘額的利息(不包括市值調整)和未來政策利益的利息。
(Iii)			保險相關活動			(Iii)			保費較少投保人利益及索償，不包括未來政策福利的利息。
(Iv)			DAC和VOBA攤銷			(Iv)			遞延保單收購成本(“DAC”)和收購業務價值(“VOBA”)攤銷.
(v)			其他費用			(v)			其他費用。
(Vi)			所得税支出(利益)準備			(Vi)			上述項目的税務影響，按21%的法定税率計算，扣除與收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目相關的影響。

_______________

(1)斜體項目表示作業行項目的GAAP報表。

與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益也是我們衡量部門表現的GAAP指標。因此，我們在綜合財務報表附註3中按分部報告調整後收益。

調整後的淨投資收益

我們公佈調整後的淨投資收益，以衡量我們的業績，用於管理目的，我們相信這增強了對我們投資組合結果的理解。調整後的淨投資收入為公認會計準則淨投資收入加上投資對衝調整。關於調整後的淨投資收入與淨投資收入的對賬情況，這是公認會計準則中最直接可比的衡量標準，見“--投資--當前環境--投資組合結果”中彙總收益率表的表注(3)。

其他財務披露

與調整後的淨投資收益類似，我們將淨投資收益收益率作為一種業績衡量標準，我們認為這會增強對我們投資組合結果的理解。淨投資收益收益率是根據調整後淨投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算的。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。投資費用及支出收益按平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。

72

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目錄表

經營成果

經營成果索引

			頁面
精算年度回顧			74
截至2023年和2022年12月31日止年度的綜合業績			75
股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬			77
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度綜合業績-調整後收益			78
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的部門和公司及其他業績-調整後收益			79
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的年金保證福利及屏蔽年金負債			83

73

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目錄表

精算年度回顧

我們通常在每年第三季度進行AAR。作為2023年AAR的一部分，對於我們的ULSG業務，我們在平均返回率從3.50%提高到3.75%的推動下，提高了長期一般賬户收益率。此外，關於我們的ULSG業務，我們更新了對投保人行為的假設，包括死亡率、保費持續性、失誤、提款和維護費用。對於可變年金業務，我們更新了年化、死亡率、失誤和提取，以及單獨的賬户假設，包括基金費用、分配和波動率。對於定期參加和非定期參加的終身人壽保險，我們更新了關於死亡率和失誤的假設。

作為2022年AAR的一部分，對於我們的ULSG業務，我們在平均返回率從3.00%提高到3.50%的推動下，提高了長期一般賬户收益率。此外，關於我們的ULSG業務，我們更新了對投保人行為的假設，包括死亡率、保費持續性、失誤、提款和維護費用。對於我們的可變年金業務，我們更新了我們的基金分配、死亡率、失誤和提取。對於定期和非參保終身保險，我們更新了關於死亡率和失誤的假設。

扣除所得税撥備前對股東可用收益(虧損)的影響如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
市場風險收益						$	(251)					$	(210)
包括在税前調整後收益中：
其他年金業務						15						(125)
人壽保險業務						(90)						(20)
徑流						119						319
包括在税前調整後收益中的總額						44						174
對未計提所得税撥備的股東可用收益(虧損)的總影響						$	(207)					$	(36)

74

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目錄表

截至2023年和2022年12月31日止年度的綜合業績

除非另有説明，以下關於我們經營業績的討論中的所有金額都在所得税前列報，但調整後的收益除外，它們是在扣除所得税後列報的。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
收入
保費						$	828					$	662
萬能人壽及投資型產品保單收費						2,295						2,435
淨投資收益						4,664						4,138
其他收入						483						478
淨投資收益(虧損)						(246)						(248)
衍生工具收益（虧損）淨額						(3,907)						(592)
總收入						4,117						6,873
費用
投保人利益和索賠(包括負債重新計量收益(損失)分別為234美元和137美元)						2,676						2,193
記入投保人賬户餘額的利息						1,825						1,338
DAC和VOBA攤銷						620						629
市場風險收益的變化						(1,507)						(4,104)
債務利息支出						153						153
其他費用						1,824						1,932
總費用						5,591						2,141
未計提所得税準備的收入(虧損)						(1,474)						4,732
所得税支出(利益)準備						(367)						848
淨收益(虧損)						(1,107)						3,884
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)						5						5
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)						(1,112)						3,879
減去：優先股股息						102						104
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)						$	(1,214)					$	3,775

股東可獲得的淨收益(虧損)構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
市場風險收益的變化						$	1,507					$	4,104
淨投資收益(虧損)						(246)						(248)
衍生工具淨收益(虧損)，不包括投資對衝調整						(4,012)						(663)
市值調整						(12)						87
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						1,182						1,343
所得税撥備前股東可得收入（虧損）						(1,581)						4,623
所得税支出(利益)準備						(367)						848
可供股東使用的淨收益(虧損)						$	(1,214)					$	3,775

市場風險收益的變化。MRB的變化反映了按當前無風險費率貼現的年金保證福利的預測值的變化，加上鎖定在保單發行時的非履約風險利差。

衍生工具淨收益(虧損)，不包括投資對衝調整。我們有某些衍生工具，其估計公允價值的變動在衍生收益(虧損)淨額中確認。見“-非GAAP和其他財務披露-非GAAP財務披露-調整後收益”。

75

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目錄表

獨立衍生品。我們有獨立的衍生品，可以對某些投資資產和保險負債進行經濟對衝。這種套期保值活動主要集中在以下領域：

•使用專有的衍生工具組合，以對衝資本市場不利變化的可變年金保證福利承擔者；

•使用利率互換、互換和遠期利率與我們的ULSG業務相關；

•當我們的存續期不匹配，而市場上沒有與我們的長期負債期限相似的合適資產時，就使用利率互換；

•使用遠期利率對衝來自到期資產的再投資風險，這些資產的收益率高於目前市場上支持長期債務的收益率；

•當我們持有以外幣計價的固定期限證券，而該證券與以美元計價的保險債務相匹配時，使用外幣掉期；以及

•使用股票指數期權來對衝與指數掛鈎的年金產品，以應對股票市場的不利變化。

嵌入的衍生品。我們的固定指數掛鈎年金和Shield產品因標的股票指數變化而導致的負債價值變化被計入嵌入衍生品。此外，在我們的人壽和分流部分中，某些已放棄的再保險協議是在與扣留資金共同保險的基礎上撰寫的。預提資金部分作為嵌入衍生工具入賬，計入發生變動期間在淨收益(虧損)中確認的估計公允價值變動。

市值調整。見“-非GAAP和其他財務披露-非GAAP財務披露-調整後收益”。

税前調整後收益。見“-非GAAP和其他財務披露-非GAAP財務披露-調整後收益”。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

扣除所得税撥備前股東可獲得的虧損為16億美元(扣除所得税後淨額為12億美元)，較上一季度的46億美元(扣除所得税後淨額38億美元)減少了62億美元(扣除所得税後淨額為50億美元)。

所得税撥備前收入的減少是由以下不利項目推動的：

•可變年金保障福利乘客的損失，見“--截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的年金保障福利和保護年金負債”

•較低的税前調整後收益，如下文更詳細討論的。

所得税撥備前收益的減少被長期利率對用於管理我們ULSG業務的利率敞口的利率衍生品的有利影響部分抵消，因為本期長期利率增加較少，導致虧損1.97億美元，而前一季度增加較多，導致虧損19億美元；

所得税撥備以所得税撥備前收入(虧損)的百分比表示，導致本期的實際税率為25%，而上一期為18%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目的影響。

76

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目錄表

股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬

可供股東使用的淨收益(虧損)與調整後收益的對賬如下：

						截至2023年12月31日的年度
						年金						生命						徑流						公司和其他						總計
						(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)						$	(1,253)					$	(83)					$	563					$	(441)					$	(1,214)
新增：所得税支出(福利)準備						263						(16)						(913)						299						(367)
所得税撥備前股東可得收入（虧損）						(990)						(99)						(350)						(142)						(1,581)
減去：淨投資收益(虧損)						(169)						(28)						(33)						(16)						(246)
減去：衍生工具淨收益(虧損)，不包括#美元的投資對衝調整105						(3,765)						(2)						(205)						(40)						(4,012)
較少：市場風險收益的變化						1,507						—						—						—						1,507
減去：市值調整						—						—						(12)						—						(12)
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						1,437						(69)						(100)						(86)						1,182
減：所得税開支（福利）撥備						268						(16)						(23)						(16)						213
調整後收益						$	1,169					$	(53)					$	(77)					$	(70)					$	969

						截至2022年12月31日的年度
						年金						生命						徑流						公司和其他						總計
						(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)						$	5,967					$	47					$	(2,274)					$	35					$	3,775
新增：所得税支出(福利)準備						420						16						569						(157)						848
所得税撥備前股東可得收入（虧損）						6,387						63						(1,705)						(122)						4,623
減去：淨投資收益(虧損)						(149)						(33)						(78)						12						(248)
減去：衍生工具淨收益(虧損)，不包括#美元的投資對衝調整71						1,115						2						(1,823)						43						(663)
較少：市場風險收益的變化						4,104						—						—						—						4,104
減去：市值調整						—						—						87						—						87
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						1,317						94						109						(177)						1,343
減：所得税開支（福利）撥備						247						16						22						(126)						159
調整後收益						$	1,070					$	78					$	87					$	(51)					$	1,184

77

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目錄表

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度綜合業績-調整後收益

調整後收益的構成如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
費用收入						$	2,778					$	2,913
淨投資利差						2,855						2,680
保險相關活動						(1,747)						(1,427)
DAC和VOBA攤銷						(620)						(629)
其他費用						(1,977)						(2,085)
減：歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						107						109
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						1,182						1,343
所得税支出(利益)準備						213						159
調整後收益						$	969					$	1,184

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

本期調整後收益為9.69億美元，減少2.15億美元。

主要淨不利影響為：

•與保險相關活動有關的淨費用增加，原因是：

◦由於上一期間精算模型的改進，負債餘額增加;

◦與年度應收賬款有關的年度變化導致負債餘額淨增加;

部分偏移量

◦由於上一期間簽訂的新再保險協議的影響，負債減少;

◦在我們的Runoff和Life細分市場中，扣除再保險後的較低支付索賠;以及

•淨費用收入減少，原因是：

◦由於平均單獨賬户餘額較低，基於資產的費用較低，其中一部分在其他費用中抵消;

◦在我們的決選業務中，由於有效業務老化，保險費淨成本下降；

部分偏移量

◦較低的保險費讓渡成本與我們人壽部門良好的股票市場回報一致，這主要被其他費用所抵消。

主要的淨有利影響是：

•淨投資利差較高的原因是：

◦更高的投資收益率和平均投資的長期資產，來自與我們的機構利差保證金業務相關的融資協議；

◦普通賬户淨流量為正導致平均投資資產增加；

◦我們的固定收益投資組合的投資收益率較高，因為到期投資的收益和投資組合的增長以高於投資組合平均水平的收益率進行投資；以及

◦短期投資獲得更高的回報；

部分偏移量

◦由於賬户餘額增加，扣除上一期間與年度會計準則有關的變化，以及本期精算模型改進，投保人獲得的利息增加；

◦投資於房地產有限合夥企業和有限責任公司的回報較低；以及

78

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目錄表

◦來自證券借貸計劃的較低收入；以及

•由於以下原因，降低了其他費用：

◦與前期再保險有關的事項的結算；

◦上期系統轉換費用較高；

◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；以及

◦降低過渡服務協議費用；

部分偏移量

◦遞延薪酬和業務費用增加；

◦較低的保險費用讓渡成本與我們壽險部門有利的股票市場回報一致，這在手續費收入中被抵消；

◦與上一年度税務事項有關的上期利息支出減少；以及

◦更高的法律準備金。

所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為17%，而上一時期為11%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目的影響。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的部門和公司及其他業績-調整後收益

年金

我們年金部門調整後收益的組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
費用收入						$	1,999					$	2,142
淨投資利差						1,514						1,364
保險相關活動						(169)						(257)
DAC和VOBA攤銷						(516)						(515)
其他費用						(1,391)						(1,417)
税前調整後收益						1,437						1,317
所得税支出(利益)準備						268						247
調整後收益						$	1,169					$	1,070

我們調整後收益的很大一部分是由與可變年金業務相關的單獨賬户餘額推動的，因為這些餘額決定了基於資產的手續費收入和佣金。我們的可變年金獨立賬户餘額的變化載於綜合財務報表附註6。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

當期調整後收益為12億美元，增加9900萬美元。

主要的淨有利影響是：

•淨投資利差較高的原因是：

◦普通賬户淨流量為正導致平均投資資產增加；

◦我們的固定收益投資組合的投資收益率較高，因為到期投資的收益和投資組合的增長以高於投資組合平均水平的收益率進行投資；以及

◦短期投資獲得更高的回報；

部分偏移量

79

---

目錄表

◦由於賬户餘額增加，扣除上一期間與年度會計準則有關的變化，以及本期精算模型改進，投保人獲得的利息增加；

◦投資於房地產有限合夥企業和有限責任公司的回報較低；以及

◦我們的證券借貸計劃的收入較低；

•與保險相關的活動成本較低，原因是：

◦與AAR相關的逐年變動導致的負債餘額淨減少；以及

◦收入年金承保利潤率增加；以及

•由於以下原因，降低了其他費用：

◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；以及

◦降低過渡服務協議費用；

部分偏移量

◦運營和遞延薪酬支出增加。

主要不利影響是手續費收入減少，原因是平均單獨賬户餘額減少導致基於資產的費用減少，其中一部分被其他費用抵消。

所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期和上一期的實際税率均為19%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。

生命

我們人壽部門調整後收益的組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
費用收入						$	282					$	234
淨投資利差						239						263
保險相關活動						(283)						(159)
DAC和VOBA攤銷						(104)						(114)
其他費用						(203)						(130)
税前調整後收益						(69)						94
所得税支出(利益)準備						(16)						16
調整後收益						$	(53)					$	78

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

本期調整後收益為虧損5300萬美元，減少1.31億美元。

主要的淨不利影響是：

•與保險相關活動有關的淨費用增加，原因是：

◦與年度應收賬款有關的年度變化導致負債餘額淨增加;

部分偏移量

◦扣除再保險後的賠付金額較低；

•其他費用增加，原因是：

◦與有利的股票市場回報相一致的較低的保險費用成本，這在費用收入中被抵消;以及

◦較高的遞延薪酬和運營費用;以及

80

---

目錄表

•由於證券借貸計劃的收入減少，淨投資利差降低。

主要的有利影響是較高的費用收入，這是由於較低的保險費分出成本與有利的股票市場回報一致，這是在其他費用抵消。

所得税撥備（以税前經調整盈利的百分比表示）導致本期間的實際税率為23%，而上一期間為17%。我們的實際税率與法定税率不同，主要是由於已收股息扣減的影響。

徑流

我們的徑流分部的調整後盈利組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
費用收入						$	495					$	537
淨投資利差						867						876
保險相關活動						(1,295)						(1,011)
DAC和VOBA攤銷						—						—
其他費用						(167)						(293)
税前調整後收益						(100)						109
所得税支出(利益)準備						(23)						22
調整後收益						$	(77)					$	87

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

本期調整後收益為虧損7700萬美元，減少1.64億美元。

主要淨不利影響為：

•與保險相關活動有關的淨費用增加，原因是：

◦由於上一期間精算模型的改進，負債餘額增加;

◦與年度應收賬款有關的年度變化導致負債餘額淨增加;

部分偏移量

◦由於上一期間簽訂的新再保險協議的影響，負債減少;

◦扣除再保險後的賠付金額較低；

•費用收入減少，原因是有效業務老化導致保險費淨成本下降；以及

•淨投資利差較低的原因是：

◦平均投資資產減少；以及

◦我們的證券借貸計劃的收入較低。

主要的有利影響是，由於前一時期與再保險有關的問題得到解決，其他費用減少。

所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為23%，而上一時期為20%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。

81

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目錄表

公司和其他

公司及其他調整後收益的組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
費用收入						$	2					$	—
淨投資利差						235						177
保險相關活動						—						—
DAC和VOBA攤銷						—						—
其他費用						(216)						(245)
減：歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						107						109
税前調整收益，減去歸屬於非控股權益和優先股股息的淨收入（虧損）						(86)						(177)
所得税支出(利益)準備						(16)						(126)
調整後收益						$	(70)					$	(51)

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

本季度調整後收益為虧損7000萬美元，高於虧損1900萬美元。

所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率低於上一期。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。我們認為，公司及其他税項的有效税率在一般情況下並無意義，無論是以獨立基準計算，或是與前幾個期間的比較而言，因為公司及其他税項的税項是根據整體綜合有效税率與合併經營分部的總税項之間的差額計算出來的。

關鍵的有利税前調整後淨收益、減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)的影響如下：

•淨投資利差較高的原因是：

◦與機構利差保證金業務相關的融資協議帶來更高的投資收益率和平均投資的長期資產；以及

◦短期投資獲得更高的回報；

部分偏移量

◦來自證券借貸計劃的較低收入；以及

•由於以下原因，降低了其他費用：

◦上期系統轉換費用較高；

部分偏移量

◦與上一年度税務事項有關的上期利息支出減少；以及

◦更高的法律準備金。

82

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目錄表

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的年金保證福利及屏蔽年金負債

年金保證福利和Shield年金負債的履行對股東在所得税撥備前可獲得的收入(虧損)的總體影響如下：(I)負債和再保險的公允價值變化，(Ii)扣除索賠的費用淨額和(Iii)套期保值的按市值計價：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(單位：百萬)
市場風險收益按市值計價						$	903					$	3,382
年金保證福利附加費用，扣除索賠後的淨額						635						773
分割性再保險						(31)						(51)
可歸因於年金保障福利的總變化						1,507						4,104
可變年金對衝						369						(1,551)
屏蔽嵌入衍生品						(4,129)						2,679
總計						$	(2,253)					$	5,232

市場風險有利於按市值計價。年金保證的騎手福利被計入MRB。與保證乘客福利相關的MRB代表了保護投保人免受市場低迷將減少基本年金合同下可申領的具體福利的可能性的義務的當前估計公平價值。任何股市大幅或持續低迷、股市波動加劇或利率下降的時期，都可能導致這些負債的估值上升。這些負債的增加將導致我們可供股東使用的淨收益(虧損)減少，這可能是巨大的。

年金保證福利騎手費用，扣除索賠。我們從保證的乘客福利中賺取費用，這是使用投保人的福利基數計算的。在市場不景氣時，使用福利基數計算的費用比根據賬户價值計算的費用更穩定，因為福利基數不包括投保人賬户價值市值下降的影響。我們使用從擔保人那裏直接賺取的費用來為準備金、未來債權和與對衝這些負債所固有的市場風險相關的成本提供資金。未來的費用包括在MRB負債的估計公允價值中，並在MRB中記錄變化。

可變年金對衝和再保險。我們進入獨立的衍生品，以對衝年金保證福利的某些方面，作為嵌入衍生品的MRB和指數掛鈎貸記利率。一般來説，影響年金保證福利估計公允價值的相同市場因素也會影響套期保值的價值，儘管方向相反。然而，由於某些因素，包括MRB內未對衝的風險，MRB和相關套期保值的價值變化可能不是對稱的，差異可能很大。我們也可以使用再保險來管理與MRB相關的風險敞口。

盾嵌入式衍生產品.盾年金為合約持有人提供參與某些金融市場升值至規定水平的能力，同時提供保護，使其免受適用指數或基準的部分下跌。盾嵌入式衍生工具指該等特徵之估計公平值。我們相信，盾牌年金為我們提供了一個風險抵消責任相關的保證騎手福利。

有關我們管理與變額年金業務相關的對衝策略的討論，請參閲“-風險管理策略-變額年金風險管理”，該策略於採納LDTI後維持不變。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

截至2023年12月31日止年度，年金保證福利及盾牌年金負債表現不利，主要原因為：

•由於股票市場和利率上升，年金保證福利負債減少，部分被與AAR有關的變化所抵消;

•由於股票市場的增長，變額年金對衝的有利變化，部分被長期利率的上升所抵消;以及

•由於股票市場的增長，Shield嵌入式衍生品的不利變化。

83

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目錄表

截至2022年12月31日止年度，年金保證福利及盾年金負債表現良好，主要受以下因素推動：

•由於利率上升，年金保證福利負債減少，部分被股票市場下跌和與AAR有關的變化所抵消;

•由於長期利率上升，變額年金對衝出現不利變化，部分被股市下跌所抵消;以及

•由於股市下跌，Shield嵌入式衍生品的有利變化，部分被利率上升所抵消。

投資

投資風險管理策略

我們透過資產類型分配以及行業及發行人多元化管理與投資組合相關的風險。我們亦使用風險限額以促進資產類別的多元化，避免集中於任何單一發行人，並限制整體信貸及股本風險。我們透過地域、物業類型及產品類型多元化及資產配置管理房地產風險。利率風險作為我們資產負債管理（“資產負債管理”）策略的一部分進行管理。我們還利用產品設計來管理利率風險（例如，市值調整功能及退保費用）。該等資產負債管理策略包括維持以反映我們估計負債現金流狀況的持續時間的加權平均持續時間為目標的投資組合。對於我們的某些負債組合，不可能在整個負債期限內投資資產，從而造成一些資產/負債不匹配。我們亦使用若干衍生工具管理信貸、利率、股票市場及外幣匯率風險。

投資管理協議

除我們內部管理的衍生工具交易外，我們已聘請一批經驗豐富的外部資產管理公司管理資產的投資，包括我們的一般賬户組合和我們保險子公司的某些獨立賬户資產，以及BHF和我們再保險子公司BRCD的資產。

當前環境

我們的業務和經營業績受到資本市場和經濟狀況的重大影響。作為一家美國保險公司，我們受到美國聯邦儲備委員會貨幣政策的影響，美聯儲可能會在未來提高或降低聯邦基金利率，這可能會對風險投資的定價水平產生影響，並可能對產品銷售水平產生不利影響。由於我們的投資組合多元化，我們亦受世界各地中央銀行貨幣政策的影響。見“-行業趨勢和不確定性-金融和經濟環境”。

2023年，美聯儲四次上調聯邦基金利率的目標區間--從4.25%到4.50%之間，到2023年12月31日，從5.25%到5.50%之間。這些目標範圍的增加導致了我們投資組合中的未實現淨虧損頭寸，任何額外的目標增加都可能同樣導致未實現淨虧損的進一步增加。

在本期間，由於最近的利率上升，我們的固定期限證券的未實現虧損超過了未實現收益。如果利率進一步上升，我們的未實現收益將減少，我們的未實現虧損將增加，可能會大幅增加。

見“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--我們的投資組合在美國和全球金融市場都面臨重大金融風險，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險以及其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。”

精選行業投資

最近市場波動加劇影響了各種資產類別的表現。見“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--我們的投資組合在美國和全球金融市場上都面臨着重大的金融風險，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險以及其他我們無法控制的因素，任何一種情況的發生都可能對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響”，以及“風險因素--與我們的投資組合相關的風險--持續的軍事行動、持續的恐怖主義威脅，氣候變化以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們招致的索賠損失水平產生不利影響。

84

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目錄表

由於公司轉向混合工作安排，以及由此對辦公空間需求的影響，市場越來越關注商業房地產，包括寫字樓物業。

我們通過抵押貸款和某些結構性證券(包括RMBS、CMBS和ABS)擁有直接的商業房地產敞口。此外，我們通過某些金融行業公司的固定期限證券擁有直接和間接敞口。請參閲“風險因素-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國和全球金融市場都受到重大金融風險的影響，包括信用風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動性風險、房地產風險、衍生品風險和其他我們無法控制的因素，任何這些因素的發生都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響”，以及“-投資-抵押貸款”和綜合財務報表附註9中關於抵押貸款的信息，包括按投資組合分類的信用質量和按物業類型劃分的商業抵押貸款。此外，有關結構性證券的信息，包括證券類型、風險概況和評級概況，請參閲“-投資-可供出售的固定期限證券”，有關我們對金融業的敞口，請參閲“-投資-可供出售的固定期限證券-美國和外國公司固定期限證券”。

我們監測各個行業和資產類別的直接和間接投資敞口，並酌情調整我們的投資敞口水平。目前，我們預計我們在這些行業和資產類別的一般賬户投資不會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。

投資組合業績

以下彙總收益率表顯示了我們投資組合在所示期間的收益率和調整後的投資淨收益。如下表所述，該表反映了與公認會計準則業務報表中列報的淨投資收入的某些差異。這種摘要收益率表演示與我們為管理目的衡量投資業績的方式是一致的，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023												2022												2021
						收益率%						金額						收益率%						金額						收益率%						金額
						(百萬美元)
投資收益(1)						4.23		%				$	4,917					3.96		%				$	4,363					5.13		%				$	5,046
投資手續費及開支(2)						(0.14)						(148)						(0.14)						(154)						(0.13)						(144)
調整後的淨投資收益(3)						4.09		%				$	4,769					3.82		%				$	4,209					5.00		%				$	4,902

_______________

(1)投資收益收益率按投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算。投資收益不包括已確認的收益和損失，反映了下文表附註2(3)所討論的調整，以得出調整後的投資淨收益。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。

(2)投資費用及支出收益按平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。

(3)由於某些重新分類，收益率表中列示的調整後的投資收入淨額與最直接可比的公認會計準則不同，如下所示。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
淨投資收益						$	4,664					$	4,138					$	4,881
減去：投資對衝調整						(105)						(71)						(21)
調整後的淨投資收益在上述收益率表中為-1						$	4,769					$	4,209					$	4,902

85

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目錄表

關於淨投資收益同比變化的分析，請參閲我們2022年年報中的“--經營業績--截至2023年12月31日和2022年12月31日年度的綜合業績”和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析--截至2022年12月31日和2021年12月31日年度的綜合業績”。

可供出售的固定期限證券

按類型(公共或私人)持有的固定到期日證券如下：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			估計公允價值						佔總數的百分比						估計公允價值						佔總數的百分比
			(百萬美元)
公開交易			$	67,056					82.8		%				$	62,199					82.3		%
私人配售			13,935						17.2						13,378						17.7
固定到期日證券總額			$	80,991					100.0		%				$	75,577					100.0		%
現金和投資資產的百分比			67.9		%										67.1		%

有關我們的估值控制及程序的進一步資料，包括我們質疑從獨立定價服務收取的任何被視為不代表估計公平值的價格的正式程序，請參閲綜合財務報表附註11。

有關按行業、合約到期日、持續未變現虧損總額及信貸虧損撥備劃分的固定到期證券的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註1及9。

固定期限證券信用質量-評級

評級機構評級是基於NAIC信用評級提供商名單上的評級機構的適用評級，包括穆迪、標準普爾、惠譽、自治領債券評級服務和克羅爾債券評級機構。如果沒有評級機構的評級，則使用內部開發的評級。

NAIC有評估某些結構性證券（包括非機構RMBS、CMBS和ABS）信用質量的方法。NAIC使用這些方法的目的是提高評估預期損失的準確性，並使用改進的評估來確定此類結構性證券的更合適的資本要求。該等方法減少監管機構對評級機構的依賴，並容許對用於估計結構性證券預期虧損的假設作出更多監管輸入。於2021年，該等方法已更新至僅適用於2013年之前發行的結構性證券。我們將NAIC方法應用於我們的保險子公司和BRCD持有的結構性證券。NAIC目前的方法是每年評估保險公司持有的結構性證券。如果我們的保險子公司和BRCD收購的結構性證券之前未經NAIC評估，但預計將由NAIC在即將進行的年度審查中進行評估，則將使用內部開發的名稱，直到最終名稱可用。

下表按國家統計評級機構（“NRSRO”）評級及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的比較中的適用NAIC指定列示固定到期證券總額，惟若干結構性證券除外，其使用NAIC方法列示，以及基於各NAIC指定組成的估計公允價值的百分比：

												2023年12月31日																														2022年12月31日
NAIC認證						NRSRO評級						攤銷 成本						信貸損失準備						未實現 利得(虧損)						估計公允價值						的百分比 總計						攤銷 成本						信貸損失準備						未實現 利得(虧損)						估計公允價值						的百分比 總計
												(百萬美元)
1						AAA/AA/A						$	56,944					$	5					$	(3,586)					$	53,353					65.8		%				$	53,935					$	2					$	(4,870)					$	49,063					64.9		%
2						BAA						27,567						—						(2,331)						25,236						31.2						27,269						—						(3,546)						23,723						31.4
小計投資級												84,511						5						(5,917)						78,589						97.0		%				81,204						2						(8,416)						72,786						96.3		%
3						基數						1,839						—						(122)						1,717						2.1						2,343						—						(232)						2,111						2.8
4						B						593						3						(44)						546						0.7						677						1						(88)						588						0.8
5						CAA及更低版本						113						2						(24)						87						0.1						120						4						(24)						92						0.1
6						違約或接近違約						75						11						(12)						52						0.1						—						—						—						—						—
投資級別以下的小計												2,620						16						(202)						2,402						3.0		%				3,140						5						(344)						2,791						3.7		%
固定到期日證券總額												$	87,131					$	21					$	(6,119)					$	80,991					100.0		%				$	84,344					$	7					$	(8,760)					$	75,577					100.0		%

86

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目錄表

下表顯示了基於估計公允價值、按行業分類和NRSRO評級的固定到期日證券總額，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC名稱，但某些結構性證券除外，這些證券是使用上述NAIC方法呈現的：

			固定期限證券分行業及信用質量評級
NAIC認證			1						2						3						4						5						6						總計 估計數 公允價值
NRSRO評級			AAA/AA/A						BAA						基數						B						CAA和 更低的位置						在倫敦或附近 默認
			(單位：百萬)
2023年12月31日
美國企業			$	16,617					$	17,260					$	1,293					$	476					$	57					$	52					$	35,755
外國公司			4,841						6,423						344						57						—						—						11,665
美國政府和機構			8,306						113						—						—						—						—						8,419
RMBS			7,390						18						12						1						9						—						7,430
CMBS			6,039						344						24						—						3						—						6,410
ABS			5,746						621						17						12						10						—						6,406
國家和政治分區			3,808						57						1						—						8						—						3,874
外國政府			606						400						26						—						—						—						1,032
固定到期日證券總額			$	53,353					$	25,236					$	1,717					$	546					$	87					$	52					$	80,991
2022年12月31日
美國企業			$	14,697					$	15,683					$	1,671					$	499					$	57					$	—					$	32,607
外國公司			3,758						6,377						373						68						—						—						10,576
美國政府和機構			7,887						129						—						—						—						—						8,016
RMBS			7,490						14						12						2						10						—						7,528
CMBS			6,240						351						9						7						4						—						6,611
ABS			4,648						672						17						12						10						—						5,359
國家和政治分區			3,682						105						1						—						11						—						3,799
外國政府			661						392						28						—						—						—						1,081
固定到期日證券總額			$	49,063					$	23,723					$	2,111					$	588					$	92					$	—					$	75,577

美國和外國公司固定期限證券

我們維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。我們的投資組合對任何單一發行人的敞口都不超過總投資的1%，截至2023年12月31日和2022年12月31日，前十大持有量合計佔總投資的1%。按行業劃分，我們持有的美國和外國公司固定期限證券持有量如下：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			估計數 公平 價值						的百分比 總計						估計數 公平 價值						的百分比 總計
			(百萬美元)
工業			$	14,751					31.1		%				$	13,290					30.7		%
金融			12,957						27.3						11,988						27.8
消費者			10,683						22.6						9,459						21.9
實用程序			6,273						13.2						5,767						13.4
通信			2,756						5.8						2,679						6.2
總計			$	47,420					100.0		%				$	43,183					100.0		%

結構性證券

我們分別在2023年12月31日和2022年12月31日持有202億美元和195億美元的結構性證券，按估計公允價值計算，如下文RMBS、CMBS和ABS部分所示。

87

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目錄表

RMBS

我們持有的RMBS按證券類型、風險狀況和評級狀況進行多元化，具體如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						估計數 公允價值						的百分比 總計						未實現淨額 收益(虧損)						估計數 公允價值						的百分比 總計						未實現淨額 收益(虧損)
						(百萬美元)
安全類型：
傳遞證券						$	3,922					52.8		%				$	(491)					$	3,846					51.1		%				$	(590)
抵押抵押債券						3,508						47.2						(273)						3,682						48.9						(311)
總RMBS						$	7,430					100.0		%				$	(764)					$	7,528					100.0		%				$	(901)
風險概況：
代理處						$	6,152					82.8		%				$	(724)					$	6,137					81.5		%				$	(842)
素數						152						2.0						(16)						149						2.0						(20)
Alt-A						756						10.2						(23)						788						10.5						(37)
次質數						370						5.0						(1)						454						6.0						(2)
總RMBS						$	7,430					100.0		%				$	(764)					$	7,528					100.0		%				$	(901)
評級配置文件：
評級為AAA(1)						$	554					7.5		%										$	6,643					88.2		%
指定NAIC 1						$	7,390					99.5		%										$	7,490					99.5		%

_______________

(1)在截至2023年12月31日的一年中，惠譽評級將美國信用評級從AAA下調至Aa1，導致我們持有的RMBS中的AAA資產減少。

從歷史上看，我們對次級RMBS持有量的管理主要是通過專注於高級證券，在嚴重虧損假設下對投資組合進行壓力測試，並密切監控投資組合的表現。我們的次級RMBS投資組合主要由2012年後購買的證券組成，這些證券的票面價值和預期本金回收價值均有大幅折扣。這些證券絕大多數是NAIC指定的投資級證券(例如，NAIC 1和NAIC 2)。

CMBS

我們持有的CMBS按年份多樣化，具體如下：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			攤銷成本						估計數 公允價值						攤銷成本						估計數 公允價值
			(單位：百萬)
2003 - 2011			$	89					$	83					$	90					$	82
2012			2						1						41						38
2013			43						36						204						197
2014			283						256						322						294
2015			949						876						966						879
2016			461						425						463						421
2017			717						655						732						667
2018			1,633						1,521						1,668						1,538
2019			993						869						1,021						879
2020			538						442						534						426
2021			813						760						821						748
2022			451						436						462						442
2023			51						50						—						—
總計			$	7,023					$	6,410					$	7,324					$	6,611

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目錄表

截至2023年12月31日，使用評級機構評級評級為AAA的CMBS的估計公允價值為44億美元，佔CMBS總數的68.5%，指定的NAIC 1為60億美元，佔CMBS總數的94.2%。截至2022年12月31日，CMBS AAA評級機構評級的估計公允價值為46億美元，佔CMBS總量的70.0%，指定NAIC 1為62億美元，佔CMBS總量的94.4%。

ABS

我們的ABS持有量因抵押品類型和發行者而多樣化。我們按抵押品類型和評級概況劃分的ABS持有量如下：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
						估計數 公允價值						的百分比 總計						未實現淨額 收益(虧損)						估計數 公允價值						的百分比 總計						未實現淨額 收益(虧損)
						(百萬美元)
宣傳品類型：
抵押債券						$	3,819					59.6		%				$	(9)					$	3,239					60.5		%				$	(124)
汽車貸款						487						7.6						(2)						216						4.0						(9)
助學貸款						397						6.2						(22)						393						7.3						(34)
消費貸款						346						5.4						(19)						420						7.8						(36)
信用卡貸款						262						4.1						(6)						158						3.0						(10)
其他貸款						1,095						17.1						(50)						933						17.4						(80)
總計						$	6,406					100.0		%				$	(108)					$	5,359					100.0		%				$	(293)
評級配置文件：
評級為AAA						$	3,548					55.4		%										$	2,300					42.9		%
指定NAIC 1						$	5,746					89.7		%										$	4,648					86.7		%

固定期限證券信用損失準備

見合併財務報表附註9關於固定到期日證券的評估信息，以計提因不可收回而產生的信貸損失或註銷。

證券借貸

我們參與了一項證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們獲得抵押品，通常是現金，金額通常等於所借證券估計公允價值的102%，這是在貸款開始時獲得的，並在貸款期限內保持在大於或等於100%的水平。每日監測所借證券的估計公允價值，並在整個貸款期間視需要獲得額外抵押品。根據這類交易借出的證券可以由受讓人出售或再質押。我們有責任將我們控制下的現金抵押品返還給我們的交易對手。從交易對手收到的擔保抵押品不得出售或再質押，除非交易對手違約，且不反映在財務報表中。這些交易被視為融資安排，相關的現金抵押品負債按收到的現金金額入賬。

有關本公司證券借貸計劃的資料，請參閲綜合財務報表附註的“-流動資金及資本資源表-本公司業務-流動資金及資本的主要用途-證券借貸”及附註9。

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目錄表

按揭貸款

我們的按揭貸款主要以商業、農業和住宅物業作抵押。按投資組合分類的按揭貸款資料摘要如下：

						2023年12月31日																								2022年12月31日
						攤銷成本						的百分比 總計						信貸損失準備						攤銷成本的百分比						攤銷成本						的百分比 總計						信貸損失準備						攤銷成本的百分比
						(百萬美元)
商業廣告						$	13,193					58.3		%				$	69					0.5		%				$	13,574					58.9		%				$	49					0.4		%
農耕						4,445						19.6						19						0.4		%				4,365						18.9						15						0.3		%
住宅						5,007						22.1						49						1.0		%				5,116						22.2						55						1.1		%
總計						$	22,645					100.0		%				$	137					0.6		%				$	23,055					100.0		%				$	119					0.5		%

我們的抵押貸款組合因地理區域和物業類型而多樣化，以降低集中風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們以位於美國的物業為抵押的商業和農業抵押貸款組合的比例均為98%。截至2023年12月31日，美國前三大州的賬面價值佔商業和農業抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為17%，德克薩斯州為11%，紐約州為8%。此外，我們在發放商業和農業抵押貸款時，通常通過發放高達相關房地產抵押品估計公允價值的75%的貸款來管理風險。

我們的住宅按揭貸款組合以類似的方式管理，以降低集中風險。2023年12月31日和2022年12月31日，所有住宅抵押貸款都以位於美國的物業為抵押。截至2023年12月31日，美國前三個州的賬面價值佔住宅抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為39%，佛羅裏達州為11%，紐約州為7%。

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目錄表

按地理區域和物業類型劃分的商業按揭貸款。商業抵押貸款是抵押貸款投資資產類別中最大的組成部分。商業按揭貸款在不同地區和物業類別的多元化情況如下：

						2023年12月31日												2022年12月31日
						金額						的百分比 總計						金額						的百分比 總計
						(百萬美元)
地理區域：
南大西洋						$	2,747					20.8		%				$	3,026					22.3		%
太平洋						2,562						19.4						2,765						20.4
中大西洋						2,153						16.3						2,344						17.3
中西偏南						1,513						11.5						1,642						12.1
高山						1,182						9.0						1,140						8.4
東北中區						737						5.6						794						5.8
新英格蘭						735						5.6						741						5.4
國際						409						3.1						390						2.9
西北部中部						347						2.6						361						2.7
東南中區						306						2.3						306						2.2
多地區和其他(1)						502						3.8						65						0.5
已記錄的總投資						13,193						100.0		%				13,574						100.0		%
減去：信貸損失準備金						69												49
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值						$	13,124											$	13,525
屬性類型：
公寓						$	5,371					40.8		%				$	5,366					39.5		%
辦公室						3,185						24.1						3,375						24.9
工業						2,092						15.9						2,051						15.1
零售						1,747						13.2						1,934						14.3
酒店						798						6.0						848						6.2
已記錄的總投資						13,193						100.0		%				13,574						100.0		%
減去：信貸損失準備金						69												49
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值						$	13,124											$	13,525

_______________

(1)年內，部分商業按揭貸款被重新分類為多地區及其他地區。

抵押貸款信用質量-監控流程。我們的抵押貸款投資受到持續監控，包括對當前、過期、重組和喪失抵押品贖回權的貸款進行審查。每季度，我們與我們的投資經理一起對投資組合進行正式審查。有關按揭貸款的資料，請參閲綜合財務報表附註9，按信貸質素指標、逾期狀態、非應計項目及經修訂按揭貸款分類。

我們的商業抵押貸款是持續審查的基礎。這些審查可包括對房地產財務報表和租金滾動的分析、租賃展期分析、房地產檢查、市場分析、基礎抵押品的估計估值、貸款與價值比率、償債覆蓋率和租户信用。監測過程側重於風險較高的貸款，包括被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款與價值比率較高、償債覆蓋率較低的貸款。對農業抵押貸款的監測程序大致相似，重點是風險較高的貸款，如貸款與價值比率較高的貸款，包括按地域和部門進行審查。我們的住房抵押貸款是持續審查的基礎上。有關我們對住宅按揭貸款的評估及信貸損失準備的相關計量資料，請參閲綜合財務報表附註9。

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目錄表

按揭成數和還本付息比率是評估商業按揭貸款質素的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與相關抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。一般來説，貸款與價值比率越高，發生信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説，償債覆蓋率越低，信用損失的風險就越高。對於我們的商業抵押貸款，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的平均貸款與價值比率分別為65%和57%，我們的平均償債覆蓋率分別為2.3倍和2.2倍。償債覆蓋率以及用於計算償債覆蓋率的價值每年滾動更新，投資組合的一部分每季度更新。此外，除風險最低的貸款外，所有貸款的按揭成數都會定期更新，這是我們不斷檢討商業按揭貸款組合的一部分。對於我們的農業抵押貸款，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的平均貸款與價值比率分別為47%和48%。用於計算農業抵押貸款貸款與價值比率的價值是結合目前對農業貸款組合的審查而制定的，並定期更新。

按揭貸款信貸損失撥備。見合併財務報表附註9，説明如何建立和監測信貸損失準備，以及2023年、2023年和2022年12月31日終了年度的信貸損失準備活動和餘額。

有限合夥和有限責任公司

我們有限合夥企業和有限責任公司的賬面價值如下：

						2023年12月31日						2022年12月31日
						(單位：百萬)
其他有限合夥企業						$	4,140					$	3,941
房地產有限合夥企業與有限責任公司(1)						806						834
總計						$	4,946					$	4,775

_______________

(1)截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地產有限合夥企業和有限責任公司的估計公允價值分別為9.27億美元和9.87億美元。

這些投資的現金分配來自投資收益、基金相關投資的營運收入和基金相關投資的清算。我們估計，私募股權基金的相關投資通常會在未來10至20年內清算。

其他投資資產

按類別劃分的其他投資資產的賬面價值如下：

						2023年12月31日												2022年12月31日
						攜帶 價值						的百分比 總計						攜帶 價值						的百分比 總計
						(百萬美元)
估計公允價值為正的獨立衍生品						$	3,714					84.2		%				$	2,284					80.1		%
公司所有的人壽保險						340						7.7						250						8.8
聯邦住房貸款銀行股票						245						5.5						201						7.0
税收抵免和可再生能源夥伴關係						52						1.2						55						1.9
槓桿租賃，扣除無追索權債務						47						1.1						48						1.7
其他						11						0.3						14						0.5
總計						$	4,409					100.0		%				$	2,852					100.0		%

92

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目錄表

衍生品

衍生品風險

我們面臨着與我們正在進行的業務運營相關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場風險。我們使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。見合併財務報表附註10：

•全面描述衍生品的性質，包括在管理各種風險時使用衍生品的策略；

•按對衝指定類型劃分的衍生工具（不包括於2023年及2022年12月31日持有的嵌入式衍生工具）的總名義金額、估計公允價值及主要相關風險敞口的資料;及

•截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，現金流量、公允價值或不合格對衝關係中的衍生工具對經營報表的影響。

請參閲“業務-分部及企業及其他-年金”及“-風險管理策略”，以瞭解有關我們通過主要對衝計劃使用衍生工具的更多信息，以及“-經營業績-年度精算審查”及“風險因素-與我們的投資組合相關的風險-我們的投資組合在美國及全球金融市場均面臨重大金融風險，包括信貸風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動資金風險、房地產風險、衍生工具風險以及我們無法控制的其他因素，任何這些風險的發生都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

公允價值層次結構

有關按經常性基準以估計公平值計量的衍生工具及其相應公平值層級，以及使用下文所述重大不可觀察（第三級）輸入數據按經常性基準以估計公平值計量的衍生工具的公平值計量的結轉，請參閲綜合財務報表附註11。

第三級衍生工具的估值涉及使用重大不可觀察輸入數據，且一般需要較第一級及第二級衍生工具估值更高程度的管理層判斷或估計。儘管第三級輸入數據為不可觀察，但管理層相信，該等輸入數據與其他市場參與者為該等工具定價時所使用者一致，並被視為適當。使用不同的輸入數據或方法可能對第三級衍生工具的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。

於2023年12月31日分類為第三級的衍生工具包括：使用不可觀察信貸息差定價或透過獨立經紀報價定價的信貸違約掉期;具有不可觀察波幅輸入值的股票混合期權;以及具有若干不可觀察輸入值的外幣掉期。

信用風險

有關我們如何管理與衍生工具有關的信貸風險的資料，以及應用主淨額結算協議及抵押品後我們的衍生工具資產淨值及衍生工具負債淨值的估計公平值，請參閲綜合財務報表附註10。請參閲“風險因素-與我們的投資組合有關的風險-我們的投資組合在美國及全球金融市場均承受重大財務風險，包括信貸風險、利率風險、通脹風險、市場估值風險、流動資金風險、房地產風險、衍生工具風險及我們無法控制的其他因素，任何該等事件的發生均可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的政策是不抵銷根據同一淨額結算總協議與同一交易對手執行的衍生工具確認的公允價值金額。本政策適用於資產負債表上衍生工具的確認，並不影響我們的法定抵銷權。

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目錄表

信用衍生品

信貸違約掉期之名義總額及估計公平值如下：

						2023年12月31日												2022年12月31日
						名義總金額						估計公允價值						名義總金額						估計公允價值
						(單位：百萬)
成文						$	1,405					$	27					$	1,757					$	16
總計						$	1,405					$	27					$	1,757					$	16

與我們的書面信用違約掉期相關的最高風險金額等於相應的名義總額。在複製交易中，我們將資產負債表上的資產與書面信用違約互換配對，以合成複製公司債券，這是人壽保險公司的核心資產。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的指導方針進行的，是管理公司整體企業信用風險的重要工具。為了匹配我們的長期保險負債，我們尋求購買長期公司債券。在某些情況下，這些債券可能無法在市場上輕易獲得，或者它們可能是由我們已經擁有重大企業信貸風險敞口的公司發行的。例如，通過購買美國國債（或其他優質資產），並將其與所需公司信用名稱的書面信用違約掉期相關聯，我們可以複製所需的債券風險敞口，並滿足我們的資產負債管理需求。這可能使本公司面臨信用利差變化的風險，因為書面信用違約互換期限短於國債的到期日。

嵌入導數

有關（i）按經常性基準按估計公平值計量之嵌入式衍生工具及其相應公平值層級之資料及（ii）使用重大不可觀察（第三級）輸入數據按經常性基準按估計公平值計量之嵌入式衍生工具淨額之公平值計量之結轉，請參閲綜合財務報表附註11。

有關影響嵌入式衍生工具的估計和假設的更多信息，請參見“關鍵會計估計摘要-衍生工具”。

投保人責任

我們建立並將精算確定的金額列為負債，這些金額是為履行保單責任或為未來年金和人壽保險福利付款提供準備而計算的。精算負債的數額按照公認會計原則計算並在財務報表中報告。有關保單持有人負債的更多詳情，請參閲“關鍵會計估計概要”及綜合財務報表附註1、4及5。

由於相關風險的性質及與釐定精算負債有關的不確定性，我們無法準確釐定最終將就該等精算負債支付的金額，而最終金額可能與估計金額不同，尤其是當付款可能要到很久以後才發生時。

我們定期檢討支持我們對未來保單福利精算負債估計的假設。如果我們確定未來的預期經驗與精算負債發展中使用的假設不同，我們將在公認會計原則允許或要求的範圍內修改估計。我們將負債變動計入或計入負債確立或重新估計期間的費用。如果原來為今後支付養卹金而確定的負債證明不足，我們必須增加這些負債。該增加可能對我們的盈利產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。

我們已經經歷了，並可能在未來的經驗，災難性的損失和可能的恐怖主義行為，以及動盪的金融市場，可能對我們的業務，財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，氣候變化的影響可能導致某些疾病爆發的頻率或嚴重程度發生變化。由於其性質，我們無法預測災難、恐怖主義行為或氣候變化造成的損失的發生率、時間、嚴重程度或金額，但我們廣泛使用災難性和非災難性再保險來管理這些風險。

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目錄表

未來的政策優勢

我們就保單項下未來應付款項建立負債。以下是按部門以及公司和其他部門討論未來政策利益的情況。

年金

年金業務的未來保單利益主要包括終身或有收入年金的負債。

生命

人壽業務之未來保單利益主要包括定期、整期、萬能及可變人壽保險合約之負債。為了管理風險，我們通常會將人壽保險單上的部分死亡率風險進行再保險。對再保險計劃進行定期評估，這可能會導致現有承保範圍的增加或減少。我們已訂立多項衍生工具頭寸（主要為利率掉期），以減低在保單有效期內所收取保費的投資及到期資產的再投資利率將低於該等合約的原始定價時所假設者的風險。

徑流

未來保單利益主要包括結構性結算及退休金風險轉移合約的負債。即期年金負債沒有利率貸記靈活性。因此，持續的低利率環境可能會對盈利產生負面影響;然而，我們通過應用各種資產負債管理策略（包括使用衍生工具頭寸，主要是利率掉期）來降低與此情景相關的風險。

企業管理和其他

未來的保單福利主要包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理業務的負債。

投保人賬户餘額

投保人賬户餘額負債是為具有明確賬户價值的產品建立的，通常等於合同持有人應計的餘額，其中包括記入貸方的應計利息，但不包括退回時可能產生的任何適用費用的影響。見“關於市場風險的定量和定性披露--市場風險--公允價值敞口--利率。”

投保人賬户餘額還包括指數掛鈎年金的嵌入衍生品，以及與為增加流動性或與我們的機構利差保證金業務相關的融資協議相關的金額。見“-流動資金和資本資源-公司-主要流動資金來源和資金來源-資金協議。”下面將按部分討論投保人帳户餘額。

年金

保單持有人賬户餘額負債為固定遞延年金、可變年金和非壽險或有收益年金的固定賬户部分。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響，因為大多數這些投保人的賬户餘額都有最低的貸記利率擔保。作為公司利率對衝計劃的一部分，我們持有各種利率衍生品頭寸，以部分緩解與這種情況相關的風險。受最低保證貸方利率限制的賬户價值細目見綜合財務報表附註4。

作為收購的結果，我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債，稱為超額利息準備金。

生命

壽險保單持有人賬户餘額負債為留存資產賬户、萬能壽險保單和萬能可變壽險保單的固定賬户。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。持續的低利率環境可能會對收益產生負面影響，因為大多數這些投保人的賬户餘額都有最低的貸記利率擔保。我們擁有各種衍生品頭寸，以部分緩解與這種情況相關的風險。受最低保證貸記率限制的賬户價值細目見合併財務報表附註4。

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目錄表

作為收購的結果，我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債，稱為超額利息準備金。

徑流

在決算中的投保人賬户餘額負債包括未清償特別提款權、某些公司擁有的人壽保險保單和某些融資協議。貸款利率因合同類型而異，可以是固定的，也可以是可變的。當我們保證在合同到期日支付利息和本金回報時，我們面臨着利率風險。我們通過應用各種ALM策略來降低風險。受最低保證貸方利率限制的賬户價值細目見綜合財務報表附註4。

作為收購的結果，我們為截至適用收購日期貸記利率高於市場利率的保單建立了額外的負債，稱為超額利息準備金。

市場風險收益

我們發行某些具有GMXB的可變年金產品，為投保人提供基於其初始存款餘額(即福利基數)較少提取的最低迴報。在某些情況下，福利基數可以通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值遞增來增加。可變年金保證福利被歸類為MRB，並按公允價值計量。某些與指數掛鈎的年金產品也可能將GMXB歸類為MRB。見“關於市場風險的定量和定性披露--市場風險--公允價值敞口--利率。”

流動性與資本資源

我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動或中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有大量投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化可能會影響我們的債務或股權證券的融資成本和市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求能力的市場因素的進一步信息，請參閲“-行業趨勢和不確定性-金融和經濟環境”，以及“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險”和“風險因素-與我們投資組合相關的風險”。

流動性與資本管理

根據我們的資本、對維持我們的業務組合的預期、評級和可用的資金來源，我們相信我們有足夠的流動性來滿足當前市場條件和某些壓力情景下的業務需求。我們的董事會和高級管理層直接參與資本管理過程的治理，包括對年度資本計劃和資本目標的擬議修改。我們根據市場狀況以及不斷變化的需求和機會，不斷監測和調整我們的流動性和資本計劃。

我們保持着可觀的短期流動性頭寸，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的短期流動性頭寸分別為38億美元和36億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。

我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平，截至2023年12月31日和2022年12月31日，流動資產水平分別為452億美元和408億美元。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、融資協議、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。

“公司”(The Company)

流動性

流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金流，以滿足我們的運營、投資和融資活動的現金需求。我們根據我們每天監測的投資資產組合的滾動12個月預測來確定我們的流動性需求。我們根據這一滾動的12個月預測調整一般賬户資產和衍生品組合以及一般賬户資產到期日。為了支持這一預測，我們進行了現金流和壓力測試，這些測試反映了各種情況的影響，包括(I)我們質押額外抵押品或向交易對手返還抵押品的要求可能增加，(Ii)新業務銷售減少，以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的風險，以及現有保單和合同的失效和退保。我們在許多產品中包括限制提款權的條款，這阻止了客户

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目錄表

在產品到期日之前提款。如果需要大量現金超過我們預期的流動資金需求，我們可以根據市場狀況以及流動資金需求的金額和時間選擇各種替代方案。這些可供選擇的流動資金來源包括來自運營的現金流、流動資產的出售和資金來源，包括擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。

在某些不利的市場和經濟條件下，我們獲得流動性的機會可能會惡化，或者獲得流動性的成本可能會增加。見“風險因素--經濟環境和資本市場相關風險--不利的資本和信貸市場狀況可能會顯著影響我們滿足流動性需求的能力和我們獲得資本的途徑。”

資本

我們管理我們的資本狀況，以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況得到了我們在保險子公司內部產生現金流的能力、我們有效管理業務風險的能力以及我們借入資金和籌集額外資本以滿足各種市場和經濟條件下的運營和增長需求的預期能力的支持。

我們使用A.M.Best、惠譽、穆迪和S計算的關鍵槓桿率的平均值來監控我們的債務資本比率，我們的目標是保持與我們的財務實力和信用評級相稱的比率。因此，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地尋求額外的融資，其中可能包括信貸安排下的借款、發行債務、股權或混合證券、產生定期貸款，或對現有債務進行再融資或清償。不能保證我們將能夠以對我們有利的條款和條件完成任何此類融資交易。

為了支持我們在正常市場條件下400%至450%的綜合RBC比率目標，我們預計將繼續維持資本和敞口風險管理計劃，該計劃以支持我們的可變年金合同在正常市場條件下達到或高於CTE98水平的總資產為目標。由於我們的風險管理側重於我們綜合RBC比率的核心驅動因素，我們相信我們可以在市場壓力較大的情況下更好地管理我們的RBC。

2023年11月16日，我們批准回購至多7.5億美元的普通股，此前我們在2021年批准的總回購金額為12億美元。根據授權進行的回購，其中截至2023年12月31日的剩餘總額為7.93億美元，可以通過公開市場購買進行，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，或通過私下談判的交易，根據適用的法律要求，管理層可不時酌情決定。普通股回購取決於幾個因素，包括我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、我們普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格和適用的監管批准，以及其他法律和會計因素。

我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。未來的任何宣佈和支付股息或其他資本分配或回報將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營結果、現金需求、監管和其他限制、資本要求(包括我們保險子公司的資本要求)、合同限制以及董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他資本分配或回報，或關於任何此類股息、分配或資本回報的金額。

評級機構

財務實力評級代表評級機構對保險公司根據保單和合同條款支付義務的能力的意見。信用評級表明評級機構對債務發行人是否有能力及時履行債務義務的意見。它們是我們整體資金狀況以及獲得某些類型的流動性和資本的能力的重要因素。我們子公司監管資本的水平和構成、我們的綜合RBC比率和我們的股權資本是決定我們的財務實力評級和信用評級的眾多因素之一。每個機構都有自己的資本充足性評估方法，評估通常基於多種因素的組合。財務實力評級不是事實陳述，也不是購買、持有或出售任何證券、合同或保單的建議。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估。

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目錄表

截至本文件提交之日，我們的財務實力評級和長期發行人信用評級如下：

上午最佳(1)

惠譽(2)

穆迪(Moody‘s)(3)

S與P(4)

當前展望

穩定

穩定

穩定

穩定

財務實力評級：

光明之家人壽保險公司

A

A

A3

A+

新英格蘭人壽保險公司

A

A

A3

A+

紐約光明之家人壽保險公司

A

天然橡膠

天然橡膠

A+

長期發行人信用評級：

光明之家金融公司

BBB+

BBB+

Baa3

BBB+

BrightHouse Holdings，LLC

BBB+

BBB+

Baa3

BBB+

_______________

(1)百思買對保險公司的財務實力評級從“A++(高級)”到“S(停牌)”不等。百思買的長期發行人信用評級從“AAA(特殊)”到“S(停牌)”不等。

(2)惠譽對保險公司的財務實力評級從“AAA”(最高評級)到“C”(不良)不等。惠譽的長期發行人信用評級從“AAA”(最高評級)到“D”(違約)不等。

(3)穆迪對保險公司的財務實力評級和長期發行人信用評級的範圍從“AAA”(最高質量)到“C”(最低評級)。

(4)S對保險公司的財務實力評級和對長期發行人的信用評級從“AAA(極強)”到“SD(選擇性違約)”或“D(違約)”不等。

NR=未評級

評級機構可能會繼續審查和調整我們的評級。有關潛在評級下調的影響的描述，請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險-我們財務實力或信用評級的降級或潛在降級可能導致業務損失，並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性不利影響”。

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目錄表

流動資金和資本的來源和用途

我們的流動資金和資本的主要來源和用途如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
資料來源：
經營活動，淨額			$	—					$	—					$	641
投保人賬户餘額變化，淨額			4,242						11,650						11,929
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動，淨額			—						—						1,017
發行的長期債務			—						—						400
已發行的優先股，扣除發行成本			—						—						339
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額			90						—						—
總來源			4,332						11,650						14,326
用途：
經營活動，淨額			137						1,228						—
投資活動，淨額			3,196						8,276						12,238
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動，淨額			890						1,709						—
償還的長期債務			2						3						680
優先股股息			102						104						89
因股票回購而獲得的庫存股			250						488						499
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額			—						185						368
其他，淨額			19						16						86
總用途			4,596						12,009						13,960
現金及現金等價物淨增(減)			$	(264)					$	(359)					$	366

經營活動的現金流

我們保險業務的本金現金流入來自保險費、年金費用和淨投資收入。本金現金流出是各種年金和人壽保險產品、運營費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的主要流動性問題是合同持有人和投保人提早取款的風險。

投資活動產生的現金流

我們投資活動的本金現金流入來自本金的償還、投資到期和出售的收益以及獨立衍生品的結算。主要現金流出與購買投資和結算獨立衍生品有關。我們通常可以從投資活動中獲得淨現金流出，因為保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資，為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是債務人違約和市場混亂的風險。

融資活動產生的現金流

我們融資活動的主要現金流入來自發行債務和股權證券、與投保人賬户餘額相關的資金存款和證券借貸。本金現金流出來自償還債務、普通股回購、優先股股息、與投保人賬户餘額相關的提款以及歸還借出的證券。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是市場混亂和投保人提前提款的風險。

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目錄表

流動性和資本的主要來源

除了在“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本來源的概要描述外，還提供了關於我們的主要流動性和資本來源的以下附加信息：

資金來源

流動資金由各種資金來源提供，包括擔保和無擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。資本來自不同的資金來源，包括髮行債務和股權證券，以及在我們的信貸安排下借款。我們在美國證券交易委員會維持擱置登記聲明，允許發行公債、股權和混合證券。作為美國證券交易委員會規則下的知名經驗豐富的發行商，我們的擱置登記聲明規定在備案時自動生效，並沒有聲明的發行能力。我們資金來源的多樣性提高了我們的資金靈活性，限制了對任何一個市場或資金來源的依賴，並普遍降低了資金成本。我們的主要資金來源包括：

優先股

有關優先股發行的資料，請參閲綜合財務報表附註13。

籌資協議

BrightHouse Life Insurance Company發行融資協議，並將此類發行所得資金用於與我們的機構利差保證金業務相關的利差貸款目的，或提供額外的流動性。機構利差保證金業務由與下文更詳細描述的計劃有關的融資協議組成。與這些計劃相關的活動在《公司與其他》中報告。關於供資協定的補充資料，見合併財務報表附註4“供資協定項下的債務”。

融資協議支持的回購協議計劃

2024年1月，光明人壽保險公司設立了一項擔保融資協議支持的回購協議計劃(“FABR計劃”)，根據該計劃，光明人壽保險公司可與銀行交易對手訂立回購協議，回購協議的收益隨後由一家特殊目的實體用於向光明人壽保險公司購買融資協議。

融資協議支持的商業票據計劃

2021年7月，光明人壽保險公司設立了一項融資協議支持的商業票據計劃(“FABCP計劃”)，用於利差貸款目的，根據該計劃，特殊目的有限責任公司(“SPLLC”)可以發行商業票據，並根據光明人壽保險公司向SPLLC發出的融資協議將所得資金存入Bright Tower Life Insurance Company。根據FABCP計劃，任何時候允許償還的最高本金總額從30億美元增加到2023年6月的50億美元。

融資協議支持的票據計劃

2021年4月，光明人壽保險公司設立了融資協議支持票據計劃(FABN計劃)，根據該計劃，光明人壽保險公司可為利差貸款目的向特殊目的法定信託發行融資協議。根據FABN計劃，任何時候允許未償還的本金總額最高為70億美元。

聯邦住房貸款銀行融資協議

BrightHouse人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的成員，它在亞特蘭大維持着一項擔保融資協議計劃，根據該計劃，可以發行融資協議。

Farmer Mac融資協議

BrightHouse人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一項擔保融資協議計劃，期限至2026年12月1日，根據該協議，雙方可簽訂總金額高達7.5億美元的融資協議。

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目錄表

有關為利差借貸目的而發出的融資協議的資料如下：

						未償還本金總額												發行																		還款
						十二月三十一日，												截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2023						2022						2021						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
FABR計劃(1)						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
FABCP計劃						3,442						2,097						8,046						12,682						2,939						6,701						12,433						1,091
FABN計劃						2,100						3,450						—						550						2,900						1,350						—						—
聯邦住房金融局資助協議						4,350						3,900						2,350						6,275						1,352						1,900						3,275						452
Farmer Mac融資協議						700						700						—						600						125						—						25						—
總計						$	10,592					$	10,147					$	10,396					$	20,107					$	7,316					$	9,951					$	15,733					$	1,543

_______________

(1)截至2024年2月16日，有5億美元的Fabr資助協議尚未完成。

債務發行

有關債務發行的資料，見綜合財務報表附註12。

信貸和承諾貸款

請參閲綜合財務報表附註12和13，以瞭解有關我們的信貸和已承諾貸款的資料。

我們沒有理由相信，我們的貸款對手方將無法履行他們在這些安排下各自的合同義務。由於我們在信貸和承諾貸款下的承諾可能到期時未使用，這些金額不一定反映我們未來的實際現金資金需求。

我們的循環信貸安排包含財務契約，包括要求維持特定的最低調整綜合淨值、保持總負債與總資本的比率不超過指定百分比，以及對我們子公司可能產生的債務金額施加限制，這可能會限制我們的運營和資金使用。2023年12月31日，我們遵守了這些金融公約。

流動性和資本的主要用途

除了“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本用途的概要描述外，還提供了關於我們流動性和資本的主要用途的以下附加信息：

普通股回購

有關授權回購BHF普通股、根據此類授權回購的普通股金額以及截至2023年12月31日此類授權的剩餘金額的信息，請參閲合併財務報表附註13。2024年至2024年2月16日，根據10b5-1計劃，BHF通過公開市場購買額外回購了636,454股普通股，價格為3300萬美元。

優先股分紅

有關我們優先股宣佈和支付的股息的信息，請參閲綜合財務報表附註13。

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目錄表

BHF優先股和次級債券中的“股息停止”條款

適用於我們的次級債券的條款可能會在某些情況下限制我們支付這些債券的利息的能力。暫停支付我們的次級債券的利息，無論是根據相關契約的要求還是可選的，都可能導致根據該等和其他文書適用的“股息止損”條款限制我們在各種情況下支付普通股的股息(如果有的話)和回購我們的普通股的能力，包括我們可能遇到財務壓力的情況，並可能限制我們支付優先股和初級次級債券的股息或利息的能力。同樣，我們的已發行優先股的條款包含對我們回購普通股或支付股息的能力的限制，如果我們沒有履行該等優先股或其他優先證券項下的股息義務。此外，我們未來可能發行的任何優先股、債務或其他金融工具的協議條款，可能會限制或禁止支付我們的普通股或優先股的股息，或支付我們的次級債券的利息。

債務償還、回購、贖回和交換

有關債務償還及回購的資料，以及債務到期日及未償還長期債務的條款，請參閲綜合財務報表附註12。

我們可能會不時通過現金購買或交換其他證券、在公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買我們的未償債務。任何此類回購或交換將取決於幾個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購任何債務，以及任何此類回購的規模和時間將由我們自行決定。

保險責任

我們的保險業務產生的負債主要涉及各種年金和人壽保險產品下的福利支付，以及保單退保、提取和貸款的支付。

截至2023年12月31日，我們的保險負債(不包括我們機構利差保證金業務下的義務)總計106.9美元，相關的未來估計現金支付總額為181.9美元，其中102億美元將於未來12個月到期。這些估計的現金支付是基於與死亡率、發病率、政策失誤、取款、退保費用、年化、未來計入利息和其他與我們的經驗和對未來支付模式的預期相當的假設以及相應產品類型的其他或有事件相關的假設。這些金額是未貼現的，因此超過了合併資產負債表中的負債。保險負債的實際現金付款可能與未來的估計現金付款有很大不同，原因是實際經驗與確定負債和估計未來現金付款時使用的假設之間的差異。所有未來估計的現金支付均按任何可收回的再保險毛數列示。於2023年12月31日，我們的機構利差保證金業務下的債務總額為106億美元，相關的未來估計現金支付(包括利息)總額為110億美元，其中59億美元將於未來12個月到期。

質押擔保品

我們參與衍生品交易，以管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品，並由交易對手向我們質押抵押品。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別向交易對手質押了1600萬美元和700萬美元的現金抵押品。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們有義務分別返還交易對手向我們承諾的3.93億美元和8.29億美元的現金抵押品。衍生品抵押品迴歸的時間尚不確定。我們還不時地為我們的融資協議提供抵押品。

我們從衍生品交易對手那裏獲得非現金抵押品，這些抵押品可以在受到某些限制的情況下出售或再質押，並且沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，按估計公允價值計算的這種非現金抵押品金額分別為24億美元和10億美元。

有關質押抵押品的更多信息，見合併財務報表附註10。

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目錄表

證券借貸

我們有一個證券借貸計劃，旨在提高我們投資組合的總回報，根據該計劃，證券被借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們從借款人那裏獲得抵押品，通常是現金，當借出的證券歸還給我們時，抵押品必須返還給借款人。一般來説，我們的證券出借合同在發行後12個月內到期。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別對我們控制的33億美元和37億美元的現金抵押品負有責任。

我們從交易對手那裏獲得證券借貸的非現金抵押品，這些抵押品不能出售或再質押，也沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2023年12月31日和2022年12月31日，都沒有非現金抵押品。

有關證券借貸計劃的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註9。

或有事項、承諾和擔保

當損失很可能已經發生並且損失金額可以合理估計時，我們確定訴訟、監管和其他或有損失的責任。見合併財務報表附註18“或有事項”。

我們作出承諾是為了提高我們的投資組合的總回報，包括為合夥投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金的承諾，以及根據按揭貸款承諾提供資金的承諾。我們預計，這些承諾可能在未來五年的任何時候投入。見合併財務報表附註9。見合併財務報表附註18中的“承付款”。

在我們正常的業務過程中，我們向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，因此我們可能需要現在或將來付款。見合併財務報表附註18中的“擔保”。

母公司

流動性與資本

在評估流動性時，重要的是要區分母公司的現金流需求和合並後的公司集團的現金流需求。BHF在很大程度上依賴其保險子公司的現金流來履行其義務。對BHF流動性的限制可能是由於業務需求或由於遵守法規要求的結果。見“風險因素-與我們業務相關的風險-作為一家控股公司，BHF依賴其子公司支付股息的能力”、“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-不利的資本和信貸市場狀況可能顯著影響我們滿足流動性需求和我們獲得資本的能力”和“風險因素-監管和法律風險-我們的保險業務受到嚴格監管，監管和執法政策或其解釋的變化可能對我們的資本化或現金流產生重大影響，降低我們的盈利能力並限制我們的增長，”以及綜合財務報表附註13。

短期流動性和流動資產

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，必和必拓及其部分非保險子公司的短期流動性分別為12億美元和10億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，必和必拓及其部分非保險子公司的流動資產分別為13億美元和10億美元，其中12億美元和9.87億美元分別由必和必拓持有。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。

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目錄表

法定資本與股息

NAIC和州保險部門已經制定了規定，根據RBC公式為保險公司提供最低資本化要求。有關我們的法定會計和準備金的信息，以及RBC的計算和監管RBC要求的信息，請參閲綜合財務報表附註13：《商業-監管-保險監管》。截至2023年12月31日，我們的保險子公司的合併法定TAC約為63億美元，合併RBC比率約為428%。

我們的保險子公司最終可以通過其不同的母公司實體向BHF支付的股息金額為我們的業務提供了額外的風險保障和投資。此類股息受到我們的保險子公司為維持評級而持有的盈餘金額的限制，這通常高於RBC的最低要求。我們積極採取行動，保持資本與這些評級目標一致，其中可能包括調整股息金額，以及從內部或外部資本來源部署財務資源。其中某些活動可能需要監管部門的批准。此外，我們的保險子公司支付紅利和其他分配受其所在地州的保險法律和法規的管轄。光明人壽保險公司在2024年支付的任何股息都將得到特拉華州DOI的批准。有關適用的股息限制和若干附屬公司的普通股息能力，以及在何種情況下需要監管機構批准的其他資料，請參閲綜合財務報表附註13。

正常化法定收益

標準化法定收益(虧損)被管理層用來衡量我們的保險子公司支付未來分配的能力，並反映了我們的對衝計劃是否如預期的那樣發揮作用。正常化法定收益(虧損)是指經以下因素調整的法定税前淨收益(虧損)：(I)已實現淨資本收益(虧損)，(Ii)CTE98總資產需求的變化，扣除按CTE70計算的可變年金準備金的變化，以及(Iii)與可變年金和Shield對衝計劃及其他股權風險管理策略相關的未實現收益(虧損)。CTE的定義見“詞彙表”。為了幫助管理層和投資者更好地瞭解、評估和預測這些結果，正常化法定收益(虧損)可能會針對某些影響我們業績的意外項目進行進一步調整。

我們的可變年金塊通過為資產負債表提供等於或大於CTE98水平的資產來管理。我們還通過對衝CTE98水平對資本市場變化的市場敏感度來管理這些資產要求增加的市場相關風險。通過將與我們的可變年金風險管理策略相關的對衝損益計入我們的正常化法定收益(虧損)計算中，我們能夠全面反映對衝的價值變化，以及相關CTE98總資產要求水平的價值變化。我們相信，這使我們能夠確定我們的對衝計劃是否提供了預期的保護水平。有關我們對衝計劃的更多詳情，請參閲“-風險管理策略-可變年金敞口風險管理”。

下表列出了光明人壽保險公司和NELICO的合併正常化法定收益的組成部分：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022
						(以十億計)
法定營業淨收益(虧損)，税前(1)						$	(2.0)					$	1.0
新增：已實現資本利得(虧損)淨額						(1.1)						0.4
增：CTE98年度所需總資產變動，扣除可變年金準備金變動(1)						2.5						0.7
新增：可變年金和Shield對衝計劃及其他股權風險管理策略的未實現收益(虧損)						1.2						(1.6)
增列：精算項目和其他保險調整的影響(1)						(0.8)						0.4
增加：其他調整，淨額						—						0.1
正常化法定收益(虧損)						$	(0.2)					$	1.0

_______________

(1)由於從2023年12月31日起實施新的法定要求，即所有未來的對衝必須反映在準備金和所需資本中，CTE70增加了8.7億美元，CTE98的總資產要求增加了8.7億美元

104

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目錄表

在截至2023年12月31日的一年中減少了11億美元。對CTE98的11億美元影響反映在“精算和其他保險調整的影響”中，以使實施這項新法定要求的效果正常化。

流動性和資本的主要來源和用途

BHF可用的主要資金來源包括BH Holdings的分配、其保險子公司和BRCD的股息和資本回報、資本市場發行以及其自身的現金和現金等價物以及短期投資。這些資金來源也可以通過我們的保險子公司直接或間接地由其他流動資金來源補充。例如，我們已經建立了內部流動性安排，在我們受監管和不受監管的實體內部和之間提供流動性，以支持我們的業務。

BHF流動資金的主要用途包括償債義務(包括利息支出和債務償還)、優先股股息、對子公司的資本貢獻、普通股回購和支付一般運營費用。根據我們對我們從子公司獲得的股息、我們的投資組合和其他現金流以及預期的資本市場準入所產生的當前和未來現金流入的分析和比較，我們相信BHF將有足夠的流動性和資本來償還債務、支付優先股股息、向其子公司出資、回購其普通股、支付所有一般運營費用和滿足其現金需求。

除了“-公司-流動性和資本的主要來源”和“-公司-流動性和資本的主要用途”中討論的流動性和資本來源外，還提供了關於BHF的流動性和資本的主要來源和用途的以下附加信息：

BH控股的分配和出資

有關來自BH Holdings的分派及向BH Holdings的出資的資料，請參閲附表二-簡明財務資料（僅限母公司）附註2。

短期公司間貸款和公司間流動性貸款

有關短期公司間貸款和我們公司間流動性融資（包括未償還債務、發行和償還）的信息，請參見附表二-簡明財務信息（僅限母公司）的附註3。

項目7A.關於市場風險的定量和定性披露

有關市場風險的定量及定性披露反映採納LDTI的影響，包括所有可變年金擔保分類為MRB並按公平值計量的規定。

風險管理

我們有一套管理風險的綜合程序，由風險管理、財務及投資部門協調。該流程旨在在全公司範圍內綜合評估和管理風險。明宇金融資產負債表委員會（“明宇金融資產負債表委員會”）負責定期檢討所有重大財務風險，並於風險超出預期承受能力時通知董事會財務及風險委員會，考慮可能採取的行動，並決定如何最佳地解決或減輕有關風險。在採取這些行動時，平衡計分卡會考慮行業最佳實踐和當前的經濟環境。平衡計分卡還審查和批准目標投資組合，以使其與我們的負債狀況保持一致，併為投資部門等各個承擔風險的部門制定指導方針和限額。我們的財務部門和投資部門以及風險管理部門負責協調整個企業的資產負債管理戰略。BSC的成員包括以下高級管理層成員：首席執行官、首席風險官、首席財務官、首席投資官以及產品策略和定價主管。

我們的重要市場風險管理慣例包括但不限於以下各項：

管理利率風險

我們管理利率風險作為資產及負債管理策略的一部分，包括（i）維持加權平均年期約等於我們估計負債現金流量組合年期的投資組合，及（ii）維持對衝計劃。對於我們的某些負債投資組合，不可能將資產投資到整個負債期限，從而產生一些資產/負債不匹配。如果負債現金流可能超過可用資產的到期日，例如某些人壽保險和年金產品，我們可能會以股權投資、衍生工具或其他錯配緩解策略支持此類負債。儘管我們採取措施管理在不斷變化的利率環境中投資的經濟風險，但我們可能無法完全緩解

105

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目錄表

我們的固定收益投資相對於我們的利率敏感性負債的利率或其他錯配風險。利率水平亦影響我們根據年金合約承擔的福利責任。隨着利率下降，我們可能需要增加年金合約下未來福利的儲備，這將對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們亦採用產品設計及定價策略，以減輕利率變動的潛在影響。這些策略包括使用退保費用、市場價值調整功能或提款限制，以及對某些產品重新設定貸記利率的能力。

我們使用各種模型分析利率風險，包括預測負債及其支持投資（包括衍生工具）現金流量的多情景現金流量預測模型。該等預測涉及評估我們大部分有效業務在各種利率上升及下降環境下的潛在收益或虧損。國家保險部門的規定要求我們每年進行一些分析，作為我們審查監管準備金充足性的一部分。我們使用內部模型計量資產及負債價值對主要假設變動的相對敏感度。該等模型反映特定產品特徵，幷包括基於現時及預期經驗就失效、死亡率及利息計入率作出的假設。此外，這些模型包括反映利息支付、償債基金支付、本金支付、債券催繳、預付款和違約的資產現金流量預測。

我們還使用常見的行業指標，如久期和凸度，來衡量資產和負債價值對利率變化的相對敏感度。在計算負債期限時，我們考慮所有保單持有人的擔保以及如何設定不確定的保單要素，如利息、信貸或股息。每個資產組合都有一個基於負債期限和投資目標的期限目標。

管理股票市場和外匯風險

我們透過風險管理、投資及財務部門的協調程序管理股票市場風險，主要透過（i）持有足夠資本，使我們能夠吸收股票市場及利率變動帶來的輕微虧損（可能屬暫時），及（ii）使用衍生工具。

我們亦採用產品設計策略以減輕股票市場變動的影響，例如優先考慮可提供風險抵銷及分散傳統可變產品的產品。

主要管理目標包括限制損失，最大限度地減少重大風險敞口，併為未來的增長提供額外的資本能力。投資和財務部門還負責管理外幣計價投資的風險敞口。我們使用外幣掉期和遠期來降低與外幣計價的固定收益投資相關的風險敞口、損失風險和財務報表波動。

市場風險--公允價值敞口

我們定期分析我們的市場風險敞口，包括利率、股票市場價格、信用利差和外幣匯率風險。作為這項分析的結果，我們已確定某些資產和負債的估計公允價值受利率變化的影響很大，在較小程度上受股票市場價格和外匯匯率變化的影響。我們通過保險業務和一般賬户投資活動暴露於市場風險。在本討論中，“市場風險”被定義為由於利率、股票市場價格、信貸利差和外幣匯率的變化而導致的估計公允價值的變化。我們可能會有估計公允價值變動以外的其他財務影響，這超出了本討論的範圍。有關我們的市場風險和相關敏感性的額外披露，請參閲“風險因素”。

利率

我們對利率變動的公允價值敞口主要來自我們對利率敏感的負債以及我們持有的固定期限證券、抵押貸款和衍生品，這些證券用於支持我們的投保人債務。我們對利率敏感的負債包括長期債務、與某些投資合同相關的投保人賬户餘額以及作為MRB計入的可變年金擔保。我們的固定期限證券，包括美國和外國政府債券，政府機構發行的證券，公司債券，抵押貸款支持和其他ABS，以及我們的商業、農業和住宅抵押貸款，都受到利率變化的影響。我們還使用利率衍生品來減輕與我們的投保人債務的利率風險相關的風險。

106

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目錄表

股票市場

我們對股票市場風險的公允價值敞口主要來自擁有對股票表現的長期擔保的投保人負債，包括計入嵌入衍生品和可變年金擔保的指數掛鈎年金的貸記利率。此外，我們通過股票衍生品對股票市場有敞口，我們進行這些衍生品交易是為了減少我們的投保人債務對股票市場的潛在風險。

外幣匯率

我們對外幣兑美元匯率波動的公允價值敞口源於我們持有的非美元計價的固定期限證券、抵押貸款和某些債務。在我們的投資組合和負債中，造成外幣匯率風險的主要貨幣是歐元和英鎊。我們基本上對我們所有的外匯敞口進行了經濟對衝。

風險度量：敏感性分析

在接下來的討論和分析中，我們基於利率、股票市場價格和外幣匯率的變化，使用敏感性分析來衡量與我們的市場敏感資產和負債相關的市場風險。本分析根據假設利率變動(增加或減少)100個基點，或股票市場價格或外幣匯率變動10%，估計估計公允價值的潛在變動。我們認為，市場利率和價格的這些變化在短期內是合理的。在執行下面總結的分析時，我們使用了截至2023年12月31日的市場匯率。我們模擬了市場利率和價格變化對我們的市場敏感型資產和負債的估計公允價值的影響如下：

•利率變動(增加或減少)100個基點所導致的利率敏感型風險敞口的估計公允價值；

•由於股票市場價格變動(增加或減少)10%，我們的股票頭寸的估計公允價值；以及

•由於外幣匯率變化10%(美元相對於外幣的價值增加或美元相對於外幣的價值下降)，我們的外幣風險的估計公允價值的美元等價物。

敏感性分析是一種估計，不應被視為對我們未來財務表現的預測。我們在任何特定時期的實際損失可能與下表所示的數額不同。與此敏感度分析相關的限制包括：

•利息敏感負債不包括截至2023年12月31日的364億美元保險合同負債。管理層認為，在不斷變化的利率下，這些合同的經濟價值的變化將抵消對利息敏感的資產的公允價值變化的很大一部分；

•市場風險信息受到在創建相關敏感性分析時建立的假設和參數的限制，包括提前還款利率對抵押貸款的影響；

•對於符合對衝會計資格的衍生品，對報告收益的影響可能與市場價值的變化有很大不同；

•該分析不包括有限合夥權益；以及

•該模型假定資產和負債的構成在整個期間保持不變。

因此，我們使用這樣的模型作為工具，而不是替代我們管理層的經驗和判斷。

107

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目錄表

由於按資產和負債類別劃分的收益率曲線上升100個基點，我們的利率敏感型金融工具的估計公允價值的潛在損失如下：

			2023年12月31日
			概念上的 金額						估計數 公平 價值評估(1)						加息100個基點 在收益率中 曲線
			(單位：百萬)
有利率風險的金融資產
固定期限證券									$	80,991					$	(5,247)
按揭貸款									$	20,609					(880)
政策性貸款									$	1,455					(97)
保費、再保險和其他應收款									$	7,724					(117)
市場風險收益再保險									$	43					(30)
資產估計公允價值增加(減少)															(6,371)
有利率風險的金融負債(2)
投保人賬户餘額									$	30,606					130
長期債務									$	2,769					222
其他負債									$	1,142					(7)
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(3)									$	8,186					(85)
負債估計公允價值減少(增加)															260
與可變年金相關的市場風險收益									$	9,701					(3,025)
有利率風險的衍生工具
利率合約			$	92,499					$	(1,964)					(1,730)
外幣合同			$	5,221					$	394					(26)
股權合同			$	74,111					$	169					13
衍生工具估計公允價值增加(減少)															(1,743)
淨變化															$	(4,829)

_______________

(1)對利率敏感的單獨賬户資產和負債不包括在此，因為任何利率風險由合同持有人承擔。

(2)不包括根據未來保單福利內報告的保險合同按賬面價值計算的364億美元負債，以及截至2023年12月31日綜合資產負債表上的其他與保單相關的餘額。管理層認為，在不斷變化的利率下，這些合同的經濟價值的變化將抵消利率敏感型資產公允價值變化的一大部分。

(3)與指數掛鈎年金的嵌入衍生工具在綜合資產負債表中以與主合同相同的標題確認。

敏感度摘要

截至2023年12月31日，對加息100個基點的敏感度為48億美元。

截至2023年12月31日，對股價下跌10%的敏感度為8900萬美元。

如上所述，我們在經濟上對衝了我們所有的外匯風險，因此對外幣變動的敏感度最低。

108

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目錄表

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表、附註和附表索引

			頁面
獨立註冊會計師事務所報告			110
於二零二三年及二零二二年十二月三十一日以及截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之財務報表：
合併資產負債表			113
合併業務報表			114
綜合全面收益表(損益表)			115
合併權益表			116
合併現金流量表			117
合併財務報表附註
附註1 -業務、呈列基準及主要會計政策概要			119
注2 - ASU 2018-12過渡			129
附註3 -分部資料			131
附註4 -保險負債			136
注5--市場風險收益			142
附註6--獨立賬目			143
附註7 -遞延保單取得成本、所取得業務價值及其他無形資產			145
附註8 -再保險			146
注9--投資			149
附註10--衍生工具			162
附註11-公允價值			167
附註12--長期債務			176
附註13--股權			178
附註14--其他收入和其他費用			186
附註15-僱員福利計劃			187
附註16--所得税			188
附註17-普通股每股收益			191
附註18--或有事項、承付款和擔保			192
附註19 -季度經營業績（未經審計）			196
附註20 -其後事項			196
於二零二三年及二零二二年十二月三十一日以及截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之財務報表附表：
附表一-投資合併彙總表-關聯方投資除外			197
附表二-簡明財務信息（僅限母公司）			198
附表三-綜合補充保險資料			203
附表四-合併再保險			205

109

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致股東及Brighthouse Financial，Inc.董事會

對財務報表的幾點看法

我們審計了Bright Tower Financial，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日期間每個年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益和現金流量，以及綜合財務報表索引、附註和時間表(統稱為“財務報表”)中所列的相關附註和時間表。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制。內部控制— 綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月22日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。

會計原則的變化

正如財務報表附註1和2所述，由於採用了ASU 2018-12，對長期合同會計進行了有針對性的改進，本公司改變了其長期合同的會計方法，自2023年1月1日起生效，過渡日期為2021年1月1日。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

110

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目錄表

評估未來保單利益負債時使用的某些假設–請參閲備註1和4到財務報表

關鍵審計事項説明

根據保險合同，該公司有義務在較長一段時間內支付福利。本公司為非參保的傳統和有限支付合同設立了未來保單福利責任(“LFPB”)，併為有次級擔保的萬能型人壽保險合同確立了額外的保險責任。

管理層定期審查支持這些精算負債估計的現金流假設，如果該等假設發生重大變化，則對相關負債進行調整。與市場利率和一般賬户收益率相關的經濟假設的變化，以及對投保人行為(包括保費持續性、死亡率和失誤)的假設的變化，可能會對LFPB的衡量產生重大影響。

鑑於某些合同的未來保單福利義務對這些經濟和投保人行為假設的變化很敏感，以及在估計這些精算負債時固有的重大不確定性，我們將管理層在某些LFPB的估值中對這些假設的評估視為一項關鍵審計事項。這需要審計師的高度判斷和更大程度的努力，包括我們精算專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們的審計程序與某些LFPB估值中的這些假設相關，包括以下內容：

•我們測試了管理層對假設審查過程的控制的有效性，包括對重大經濟和投保人行為假設的選擇。

•在我們精算專家的協助下，我們評估了所使用的重要假設的適當性，為一系列政策和隊列制定了LFPB的獨立估計，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。

•我們測試了作為精算分析基礎的基礎數據的完整性和準確性，以測試精算估計的投入是否合理。

•我們評估了管理層用來識別潛在偏見的方法和重要假設。

•我們評估了使用的重要假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。

評估市場風險收益時使用的某些假設-請參閲附註1, 5,和11到財務報表

關鍵審計事項説明

市場風險收益按公允價值計量，並在綜合資產負債表中單獨列示。該公司使用重大判斷來估計市場風險收益資產和負債，這些判斷包括貼現率假設、非履約風險和精算確定的假設，包括投保人行為、死亡率和風險保證金。

鑑於某些市場風險收益對這些假設變化的敏感性，以及估計市場風險收益所固有的重大不確定性，我們認為管理層在評估某些市場風險收益時對這些假設的評估是一項重要的審計事項。這需要審計師的高度判斷和更大程度的努力，包括我們精算和公允價值專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

在評估某些市場風險收益時，我們與這些假設相關的審計程序包括以下內容：

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目錄表

•我們測試了管理層對假設審查過程的控制的有效性，包括對與投保人行為、死亡率和風險邊際相關的重要假設的選擇，以及非履行風險的變化。

•在我們精算專家的協助下，我們評估了所使用的重大假設的適當性，為一些保單樣本制定了市場風險收益的獨立估計，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。

•我們測試了作為精算分析基礎的基礎數據的完整性和準確性，以測試精算估計的投入是否合理。

•我們根據標準精算和行業慣例，通過將管理層選擇的假設與我們的公允價值和精算專家獨立得出的假設進行比較，評估了公司假設的合理性。

•我們評估了管理層用來確定確定市場風險收益的潛在偏差的方法和假設。

•我們評估了所使用的假設是否與在審計的其他領域獲得的證據一致。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市

2024年2月22日

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

112

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目錄表

光明之家金融公司

合併資產負債表

二零二三年及二零二二年十二月三十一日

(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)

						2023						2022
資產
投資：
可供出售的固定到期日證券，按估計公允價值計算(攤銷成本：#美元87,131及$84,344信貸損失準備金分別為#美元。21及$7，分別)						$	80,991					$	75,577
股權證券，按估計公允價值計算						102						89
按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)。137及$119，分別為)						22,508						22,936
政策性貸款						1,331						1,282
有限合夥及有限責任公司						4,946						4,775
短期投資，主要按估計公允價值計算						1,169						1,081
其他投資資產，主要按估計公允價值計算(扣除信貸損失準備金#美元13及$13，分別)						4,409						2,852
總投資						115,456						108,592
現金和現金等價物						3,851						4,115
應計投資收益						1,183						885
保費、再保險和其他應收款(扣除信貸損失準備金#美元3及$10，分別)						19,761						18,548
遞延保單收購成本和收購業務價值						4,872						5,084
可退還的當期所得税						27						38
遞延所得税資產						1,893						1,736
市場風險惠益資產						656						483
其他資產						370						401
獨立賬户資產						88,271						84,965
總資產						$	236,340					$	224,847
負債與權益
負債
未來的政策好處						$	32,569					$	31,497
投保人賬户餘額						81,068						73,527
市場風險收益負債						10,323						10,389
其他與政策有關的結餘						3,836						4,098
借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項						3,670						4,560
長期債務						3,156						3,156
其他負債						8,439						7,057
分賬負債						88,271						84,965
總負債						231,332						219,249
或有事項、承諾和擔保(附註18)
權益
光明金融股份有限公司S股東權益：
優先股，面值$0.01每股；$1,753總清算優先權						—						—
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授權股份；122,818,568和122,153,422分別發行的股份；63,503,355和68,278,068分別發行流通股						1						1
額外實收資本						14,004						14,075
留存收益(虧損)						(1,507)						(395)
庫存股，按成本計算；59,315,213和53,875,354分別為股票						(2,309)						(2,042)
累計其他綜合收益(虧損)						(5,246)						(6,106)
總光明金融股份有限公司S股東權益						4,943						5,533
非控制性權益						65						65
總股本						5,008						5,598
負債和權益總額						$	236,340					$	224,847

見合併財務報表附註。

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目錄表

光明之家金融公司

合併業務報表

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬，不包括每股數據)

						2023						2022						2021
收入
保費						$	828					$	662					$	707
萬能人壽及投資型產品保單收費						2,295						2,435						2,980
淨投資收益						4,664						4,138						4,881
其他收入						483						478						450
淨投資收益(虧損)						(246)						(248)						(59)
衍生工具收益（虧損）淨額						(3,907)						(592)						(3,983)
總收入						4,117						6,873						4,976
費用
投保人的利益和索賠(包括負債重新計量收益(損失))(#美元)234), $137, ($50)，分別)						2,676						2,193						2,746
記入投保人賬户餘額的利息						1,825						1,338						1,269
遞延保單收購成本和收購業務價值攤銷						620						629						637
市場風險收益的變化						(1,507)						(4,104)						(4,134)
其他費用						1,977						2,085						2,449
總費用						5,591						2,141						2,967
未計提所得税準備的收入(虧損)						(1,474)						4,732						2,009
所得税支出(利益)準備						(367)						848						361
淨收益(虧損)						(1,107)						3,884						1,648
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)						5						5						5
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)						(1,112)						3,879						1,643
減去：優先股股息						102						104						89
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)						$	(1,214)					$	3,775					$	1,554

普通股每股收益
基本信息						$	(18.39)					$	51.73					$	18.54
稀釋						$	(18.39)					$	51.30					$	18.39

見合併財務報表附註。

114

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目錄表

光明之家金融公司

綜合全面收益表(損益表)

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

			2023						2022						2021
淨收益(虧損)			$	(1,107)					$	3,884					$	1,648
其他全面收益(虧損)：
未實現投資收益(損失)，扣除相關抵消後的淨額			2,375						(14,503)						(2,963)
衍生工具的未實現收益(虧損)			(287)						309						156
特定工具信用風險對市場風險收益的影響			(636)						2,344						(634)
未來保單福利負債貼現率的變化			(380)						4,075						1,242
外幣折算調整			18						(22)						1
固定福利計劃調整			(2)						8						(5)
所得税前其他綜合收益(虧損)			1,088						(7,789)						(2,203)
與其他綜合收益(虧損)項目相關的所得税(費用)收益			(228)						1,636						463
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)			860						(6,153)						(1,740)
綜合收益(虧損)			(247)						(2,269)						(92)
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)，所得税淨額			5						5						5
可歸因於光明大廈金融公司的全面收益(虧損)			$	(252)					$	(2,274)					$	(97)

見合併財務報表附註。

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目錄表

光明之家金融公司

合併權益表

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

						優先股						普通股						額外實收資本						留存收益(虧損)						按成本價計算的庫存股						累計 其他 全面 收入(虧損)						光明金融股份有限公司‘S股東權益’						非控制性權益						總計 權益
2020年12月31日的餘額						$	—					$	1					$	13,878					$	(534)					$	(1,038)					$	5,716					$	18,023					$	65					$	18,088
會計原則變更的累積影響，所得税淨額																								(5,383)												(3,929)						(9,312)												(9,312)
2021年1月1日的餘額						—						1						13,878						(5,917)						(1,038)						1,787						8,711						65						8,776
優先股發行						—												339																								339												339
因股票回購而獲得的庫存股																														(499)												(499)												(499)
基於股份的薪酬												—						26												(6)												20												20
優先股股息																		(89)																								(89)												(89)
非控股權益的變更																																										—						(5)						(5)
淨收益(虧損)																								1,643																		1,643						5						1,648
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)																																				(1,740)						(1,740)												(1,740)
2021年12月31日的餘額						—						1						14,154						(4,274)						(1,543)						47						8,385						65						8,450
因股票回購而獲得的庫存股																														(488)												(488)												(488)
基於股份的薪酬												—						25												(11)												14												14
優先股股息																		(104)																								(104)												(104)
非控股權益的變更																																										—						(5)						(5)
淨收益(虧損)																								3,879																		3,879						5						3,884
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)																																				(6,153)						(6,153)												(6,153)
2022年12月31日的餘額						—						1						14,075						(395)						(2,042)						(6,106)						5,533						65						5,598
因股票回購而獲得的庫存股																														(250)												(250)												(250)
基於股份的薪酬												—						31												(17)												14												14
優先股股息																		(102)																								(102)												(102)
非控股權益的變更																																										—						(5)						(5)
淨收益(虧損)																								(1,112)																		(1,112)						5						(1,107)
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)																																				860						860												860
2023年12月31日的餘額						$	—					$	1					$	14,004					$	(1,507)					$	(2,309)					$	(5,246)					$	4,943					$	65					$	5,008

見合併財務報表附註。

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目錄表

光明之家金融公司

合併現金流量表

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

						2023						2022						2021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)						$	(1,107)					$	3,884					$	1,648
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
攤銷保費和增加與投資有關的折扣，淨額						(282)						(233)						(254)
(收益)投資損失，淨額						232						248						59
(收益)衍生工具損失，淨額						2,620						169						3,080
權益法投資的(收益)扣除股息和分配後的虧損						83						110						(987)
記入投保人賬户餘額的利息						1,825						1,338						1,269
萬能人壽及投資型產品保單收費						(2,295)						(2,435)						(2,980)
市場風險收益的變化，淨額						(875)						(3,335)						(3,271)
應計投資收益變動						(215)						(113)						(44)
保費、再保險和其他應收款的變動						(1,280)						(1,374)						495
遞延保單收購成本和收購業務價值的變化，淨額						211						205						142
所得税的變化						(371)						796						255
其他資產的變動						1,132						1,264						1,612
未來政策福利和其他與政策有關的結餘的變化						51						(1,960)						(338)
其他負債的變動						95						176						(153)
其他，淨額						39						32						108
經營活動提供(用於)的現金淨額						(137)						(1,228)						641
投資活動產生的現金流
以下資產的銷售、到期和償還：
固定期限證券						6,028						10,728						12,616
股權證券						33						53						129
按揭貸款						1,232						2,079						2,900
有限合夥及有限責任公司						205						252						271
購買：
固定期限證券						(8,866)						(15,799)						(21,158)
股權證券						(14)						(37)						(18)
按揭貸款						(813)						(5,321)						(6,913)
有限合夥及有限責任公司						(453)						(814)						(837)
與獨立衍生品相關的現金收入						5,079						4,480						3,965
與獨立衍生品相關的支付現金						(5,428)						(4,275)						(4,592)
政策性貸款淨變化						(49)						(18)						27
短期投資淨變化						(38)						772						1,397
其他投資資產的淨變動						(112)						(376)						(25)
投資活動提供(用於)的現金淨額						$	(3,196)					$	(8,276)					$	(12,238)

見合併財務報表附註。

117

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目錄表

光明之家金融公司

合併現金流量表(續)

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

						2023						2022						2021
融資活動產生的現金流
投保人帳户餘額：
存款						$	21,989					$	31,693					$	16,118
提款						(17,747)						(20,043)						(4,189)
借出證券和其他交易項下抵押品的應付款淨變化						(890)						(1,709)						1,017
發行的長期債務						—						—						400
償還的長期債務						(2)						(3)						(680)
已發行的優先股，扣除發行成本						—						—						339
優先股股息						(102)						(104)						(89)
因股票回購而獲得的庫存股						(250)						(488)						(499)
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額						90						(185)						(368)
其他，淨額						(19)						(16)						(86)
融資活動提供(用於)的現金淨額						3,069						9,145						11,963
現金、現金等價物和限制性現金的變動						(264)						(359)						366
現金、現金等價物和受限現金，年初						4,115						4,474						4,108
現金、現金等價物和受限現金，年終						$	3,851					$	4,115					$	4,474
現金流量信息的補充披露
支付(收到)的現金淨額：
利息						$	151					$	152					$	160
所得税						$	7					$	44					$	103
非現金交易：
將按揭貸款轉讓給關聯公司						$	—					$	95					$	—
從關聯公司轉讓有限合夥和有限責任公司						$	—					$	99					$	—

見合併財務報表附註。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要

業務

光明之家金融公司(“BHF”及其子公司，“光明之家金融”或“公司”)是一家成立於2016年的控股公司，擁有歷史上運營大都會人壽公司S(及其子公司和附屬公司，“大都會人壽”)前零售部門的法人實體，直到2017年8月成為一家獨立的上市公司。BrightHouse Financial是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多種獨立的分銷渠道和與多元化分銷夥伴網絡的營銷安排。本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。

陳述的基礎

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層採用會計政策，並作出影響綜合財務報表所報告金額的估計和假設。在應用這些政策和估計時，管理層作出主觀和複雜的判斷，這些判斷經常需要對本質上不確定的事項做出假設。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他的則專門針對公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。

整固

隨附的綜合財務報表包括光明大廈金融公司以及該公司控制的合夥企業和有限責任公司(“LLC”)的賬目。公司間賬户和交易已被取消。

公司在有限合夥企業和有限責任公司的投資中使用權益會計方法，當它擁有超過較小的所有權權益或對被投資公司的經營有較小影響時。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同的情況下，本公司一般在三個月後確認其在被投資人收益中的份額。當本公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時，該投資按公允價值計價。

重新分類

前幾年合併財務報表及其相關腳註中的某些金額已重新分類，以符合綜合財務報表附註中所討論的2023年列報方式。關於自2023年1月1日起採用關於長期合同的新指導意見的討論，見“--通過新的會計聲明”，其中部分指導意見追溯適用於合併財務報表中列報的前幾個期間。

重要會計政策摘要

保險合同義務

根據保險合同，該公司有義務在較長一段時間內支付福利。本公司根據適用於每種合同類型或合同特點的會計模式，為長期保險合同下的未來債務確定負債。保險合同福利的負債通常隨着收入的確認而隨着時間的推移而累加，或根據合同持有人應計的餘額確定。此外，某些保險合約可能包含需要以公允價值與基礎合約分開計量的特徵，無論是作為市場風險利益(“MRB”)或嵌入衍生工具。

以下討論概述了保險合同債務的不同會計模式以及這些模式對本公司保險產品的適用性。

119

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

對未來保單福利的責任

本公司為非參保定期及終身人壽保險及收入年金確立未來保單福利(“LFPB”)的責任。由於收入是根據淨保費比率確認的，LFPB隨着時間的推移而應計。淨保費比率是為未來所有福利提供的毛保費所需的部分。LFPB是根據公司目前對未來現金流的假設建立的，折現率接近單個A級公司債券曲線。本公司一般按發行年度、產品及分部將保險合約彙總為分組，以釐定淨保費比率及相關的LFPB。

本公司定期檢討現金流假設，如有重大改變，本公司會通過釐定經修訂的淨溢價率來調整LFPB。經修訂的淨保費比率是根據實際歷史經驗和更新後的未來現金流量假設在合同開始時計算的。重新計算的淨保費比率用於得出在當期淨收益中確認的重新計量損益。對於2020年12月31日生效的保險單，2021年1月1日被視為合同生效日期。淨保費比率也按季度更新，以反映實際體驗和預期體驗之間的差異。

淨保費比率不會因折現率假設的變動而更新，因為折現率的變動按季更新，其影響反映在其他全面收益(虧損)(“保監處”)。貼現率假設是通過根據從外部指數得出的中上等級固定收益工具的市場可觀察收益率來確定的。收益率曲線適用於根據長期負債的持續期特徵計量長期負債時使用的預期未來現金流。

在建立LFPB時，最重要的現金流假設是死亡率、政策失誤和市場利率。有關假設變化對LFPB計量的影響的更多信息，請參見附註4。

該公司還利用淨保費比率和公司目前對未來現金流的假設，為參加定期和終身人壽保險設立了LFPB。假設在保單發行時確定，除非存在保費不足，否則不會更新。當LFPB加上預期未來毛保費的現值低於預期的未來收益和支出(基於當前假設)時，存在保費不足。當存在溢價不足時，公司將減少任何遞延收購成本，並可能建立額外的負債以消除溢價不足。有關在建立與參加定期和終身人壽保險相關的LFPB時使用的假設的更多信息，請參見附註4。

投保人賬户餘額

本公司為萬能人壽保險、有次級保證的萬能人壽保險(“ULSG”)及遞延年金合約的客户存款設立保單持有人賬户結餘責任。投保人賬户餘額負債等於存款加貸記利息減去費用和提款，不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。該公司還對某些產品功能承擔額外責任，包括對萬能人壽保險合同的二級擔保以及與指數掛鈎年金相關的貸記費率。

未清償債務組的額外負債

除未清償特別提款權的賬户餘額外，本公司還建立了一項負債。確定這些負債的辦法是，估算賬户結餘預計為零時應支付的死亡撫卹金的預期價值，並根據預期攤款總額在合同期內按比例確認這些撫卹金。在計算負債時使用的福利是根據一系列方案的平均應付福利計算的。該公司還對ULSG的利潤和隨後的虧損保持負債，通過預測未來收益和建立負債來抵消預計將在以後幾年發生的虧損。這兩項未實現債務都根據未實現投資損益的影響進行了調整。

該公司定期審查現金流假設，如果這些假設發生重大變化，二級擔保的負債將通過累計費用或信貸與淨收入之比進行調整。次級擔保的負債在未來的保單利益中列報，但在保監處報告的未實現投資損益的影響除外，在投保人利益和索賠中報告的負債的變化。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

估計次級擔保負債時使用的最重要的假設是一般賬户收益率、保費持續性、死亡率和失誤。關於假設變化對二級擔保負債計量的影響的更多信息，見附註4。

年金擔保的市場風險收益

MRB是通過將資本市場風險轉移到公司來保護投保人免受資本市場風險影響的合同或合同特徵。MRB必須與遞延年金託管合同分開，並按公允價值計量。本公司為可變年金合同的保證最低福利建立了MRB資產和負債，包括保證最低死亡福利 、保證最低收入福利、保證最低積累福利和保證最低提取福利。MRB資產也是為與這些擔保相關的再保險福利而設立的。某些與指數掛鈎的年金產品也可能有被歸類為MRB的保證最低福利。

公允價值計量包括對本公司未能履行其義務的風險進行調整，稱為非履行風險，以及計入該工具的非資本市場風險的風險保證金，這是市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。MRB按估計公允價值計量，綜合經營報表上的MRB變動報告為變動，非履約風險變動除外，該變動在保監處報告。

關於投入和假設的變化對MRB計量的影響的更多信息見附註5，關於確定MRB公允價值的更多信息見附註11。

指數掛鈎年金的嵌入衍生品

本公司發行並透過再保險承擔與指數掛鈎的年金，讓投保人蔘與某些特定權益指數的回報。與這些特徵相關的貸記率被歸類為嵌入衍生工具，並按估計公允價值計量，估計公允價值變動在衍生工具淨收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。

內含衍生負債須與遞延年金主合約分開，並按公允價值計量。估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。在這種方法下，公司使用期權定價來估計為貸方利率提供資金的成本，並在資產負債表上將該成本確定為初始存款金額的減少額。公允價值估計包括對非履約風險的調整，以及風險邊際。

精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量與指數掛鈎的貸記率嵌入衍生品的資本市場投入通過淨收益按季度更新。在合同的估計壽命內，減少的初始存款將增加回初始存款。與指數掛鈎年金相關的嵌入衍生工具在投保人賬户餘額中列報，而估計公允價值的變動則在衍生工具淨收益 (損失)中報告。

有關確定嵌入衍生工具的估計公允價值的更多信息，請參閲附註11。

保險合同收入和存款的確認

與傳統長期合同相關的保費在投保人到期時被確認為收入。當收入年金的保費到期期間明顯短於產生投保人利益的期間時，本公司就毛保費超過淨保費的部分建立遞延利潤負債(DPL)。DSL按預期未來福利支付額的比例攤銷為淨收益。在衡量DPL時使用的假設與相關的LFPB同時更新，更新後的估計用於重新計算合同開始時的DPL。更新債務抵押貸款產生的重新計量損益在當期淨收益中確認，並與長期債務抵押貸款的相關變動一起確認。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

與萬能人壽保險、遞延年金合同和投資合同有關的存款記入投保人賬户餘額。這類合同的收入包括基於資產的投資管理費、保險費、風險費、保單管理費和退保費。這些費用包括在萬能人壽和投資型產品保單費用中，在評估給合同持有人時確認，但非水平保險費除外，這些費用因建立未賺取收入負債而遞延，並在合同的預期期限內攤銷。

保費和保單費用是扣除再保險後的淨額。

遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產

本公司在收購新的和續訂保險業務方面產生了巨大的成本。與成功收購或續簽保險合同直接相關的成本被資本化為遞延保單收購成本(“DAC”)。這些成本主要由佣金構成，幷包括與銷售、承保或處理新保險合同發行所花費的時間有關的僱員補償和福利部分。所有其他與收購相關的成本均在發生時計入費用。

收購業務價值 (“VOBA”)是因業務合併而產生的無形資產，其賬面價值超過收購日有效的收購保險、年金和投資型合同的估計公允價值。

本公司在相關合同的預期壽命內，以近似直線基礎的方式攤銷DAC和VOBA。對於人壽保險合同，攤銷是根據對有效保險金額的預測，而保單計數的預測則用於遞延年金合同和收入年金的預期未來福利付款。這些假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，則通過對未來攤銷的變化來確認更新。VOBA餘額每年進行測試，以確定餘額是否被認為無法從預期未來利潤中收回。DAC和VOBA餘額的所有變化都記錄在淨收入中。

本公司定期修改通過將現有合同換成新合同，或通過修改、背書或附加合同，或通過在合同內進行選擇或覆蓋而產生的產品利益、功能、權利或保險。如果修改被認為大幅改變了合同，相關的DAC或VOBA將立即通過淨收入註銷，與替換合同相關的任何新收購成本將被遞延。如果修改沒有實質性地改變合同，則將繼續對原始合同進行DAC或VOBA攤銷，並計入與相關修改相關的任何購置成本。

本公司亦有包括在其他資產內的遞延銷售誘因(“DSI”)的無形資產，以及包括在其他保單結餘內的未賺取收入負債。該公司推遲銷售激勵和未賺取收入，並使用與攤銷DAC和VOBA相同的方法和假設攤銷餘額。

再保險

本公司訂立再保險安排，根據該安排，本公司將若干保險風險割讓予非附屬再保險人。再保險協議下的分拆並不履行本公司作為主保險人的義務。再保險安排的會計處理取決於該安排是否按照公認會計原則就與保險風險有關的損失或責任提供賠償。

對於轉讓重大保險風險的現有有效保險合同的已轉讓再保險，DAC的保費、福利和攤銷應報告為已轉讓再保險淨額。可向再保險人追討的與已產生的索償和割讓準備金有關的金額計入保費、再保險及其他應收款項，而應付予再保險人的金額則計入其他負債。

如果本公司確定再保險協議不會使再保險人面臨保險風險造成重大損失的合理可能性，本公司將使用存款會計方法記錄該協議。收到的存款計入其他負債，存款計入保費、再保險和其他應收賬款。當支付或收到的金額與基礎合同一致時，存款資產或負債將進行調整。該等存款的利息視乎情況記為其他收入或其他開支。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

預提資金負債是指本公司根據再保險協議的條款預留的金額。根據某些再保險協議，該公司扣留資金，而不是轉移基礎投資，因此，將資金預留負債記錄在其他負債中。本公司確認扣留資金的利息，包括在其他費用中，按協議條款規定的利率計算，該利率可能是合同規定的，也可能與投資組合直接相關。

某些被扣留的基金安排也可能包含按公允價值計量的嵌入衍生品，這些衍生品與被扣留資產的投資回報有關。與預提基金安排相關的嵌入衍生工具在綜合資產負債表的投保人賬户餘額中列報，估計公允價值的變動在衍生工具淨收益 (虧損)中報告。

再保險安排還可能包含被歸類為MRB的特徵，包括對與可變年金合同相關的最低保障福利進行再保險。

本公司承擔的再保險業務類似於直接承保業務。

投資

淨投資收益和淨投資收益(虧損)

除本協議另有規定外，投資收益在淨投資收益中列報。除本報告另有規定外，出售投資、減值損失和估值準備變動的損益在淨投資收益(虧損)中列報。

可供出售的固定期限證券

該公司的固定到期日證券被歸類為可供出售，並按其估計公允價值報告。這些證券的未實現投資收益和虧損在扣除與政策相關的金額和遞延所得税後，作為保險投資的一個單獨組成部分入賬。公開交易的證券交易按交易日記錄，而私募和銀行貸款證券交易按結算日期記錄。銷售的投資收益和損失是在特定的確認基礎上確定的。

利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效收益率法確認，以攤銷保費及增加折扣為基礎，並以證券的估計經濟壽命為基礎，而住宅按揭支持證券(“RMBS”)、商業按揭支持證券(“CMBS”)及資產支持證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)則考慮相關貸款的估計提前還款時間及金額。固定期限證券溢價的攤銷和折價的增加也考慮了贖回和到期日。

結構性證券溢價攤銷及折價遞增考慮標的貸款的預計提前還款時間及金額。實際預付款經驗會定期檢討，當最初預期的預付款與實際收到及目前預期的預付款之間出現差異時，會重新計算有效收益率。結構性證券的預付款假設是根據管理層對當前市場的瞭解，使用從第三方專家那裏獲得的信息進行估計的。對於對信用敏感的結構性證券和某些對提前還款敏感的證券，實際收益率是在預期的基礎上重新計算的。對於所有其他結構性證券，實際收益率在追溯的基礎上重新計算。

本公司定期評估固定到期日證券的公允價值下降，以確定是否存在信用損失。本次評估基於管理層對公允價值下降的根本原因的逐一評估，包括但不限於按發行人的嚴重程度和財務狀況對未實現虧損總額的分析。

對於處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，當本公司有意出售該證券，或很可能要求本公司在收回之前出售該證券時，該證券的攤銷成本基礎通過淨投資收益(損失)減記為公允價值。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

對於不符合上述標準的固定期限證券，管理層評估估計公允價值的下降是否是由於信貸損失或其他因素造成的。如果公司確定估計公允價值的下降是由於信貸損失，則證券的攤餘成本與預計將收取的未來現金流量的現值之間的差額將通過淨投資收益(損失)確認為撥備。如果估計的公允價值低於預期收取的預計未來現金流量的現值，則與非信貸因素有關的這部分撥備將計入保監處。

一旦確定了特定於擔保的信貸損失準備金，預計將從擔保中收取的現金流現值將繼續重新評估。信用損失特定安全準備的任何變化都作為淨投資收益(損失)中的信用損失費用準備(或沖銷)入賬。

固定期限證券也會被評估，以確定是否有任何金額變得無法收回。當一種證券的全部或部分被認為無法收回時，壞賬部分將被註銷，並對攤銷成本進行調整，並相應減少信貸損失準備。

按揭貸款

按揭貸款按未償還本金餘額列報，經任何未攤銷溢價或折扣、任何遞延費用或開支調整，並扣除信貸損失準備。利息收入和提前還款費用在賺取時確認。利息收入採用有效的收益率法確認，實現了溢價攤銷和折扣的增加。按揭貸款的信貸損失準備是本公司對貸款剩餘期限內預期信貸損失的最佳估計，是根據來自內部和外部來源的與過去事件、當前狀況和合理和可支持的預測有關的可獲得的相關信息確定的。

政策性貸款

保單貸款在未付本金餘額中列報。利息收入按合同利率入賬。一般來説，應計利息在保單週年日資本化。任何未支付的本金和應計利息在保險單結算前從現金退還價值或死亡撫卹金中扣除。

有限合夥與有限責任公司

當公司擁有超過一小部分所有權權益或對被投資公司的經營有較小的影響時，公司採用權益法核算投資；當公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時，投資按估計公允價值入賬。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同時，本公司一般在三個月後確認其權益法被投資人的收益份額；而按估計公允價值計入的投資分配被確認為已賺取或收到。

短期投資

短期投資包括購買時剩餘期限為一年或一年以下但三個月以上的證券和其他投資，按估計公允價值或與估計公允價值相近的攤餘成本列報。本公司的短期投資通常涉及大量美元，週轉迅速，期限短。

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，出售、到期及償還短期投資所得現金為$4.230億美元，4.93億美元和3,000美元6.3 億元，分別。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，購買短期投資支付的現金為$4.230億美元，4.13億美元和3,000美元4.9分別為200億美元和200億美元。

其他投資資產

其他投資資產主要包括估計公平值為正數的獨立衍生工具，詳情載於下文“衍生工具”。

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合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

證券借貸計劃

證券借貸交易，即將大量證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行，被視為融資安排，相關負債按收到的現金數額入賬。與證券借貸交易有關的收入和支出分別作為投資收入和投資支出在淨投資收入中列報。

本公司於貸款開始時取得抵押品（通常為現金），其金額一般相等於所借出證券估計公平值的102%，並於貸款期間將其維持於大於或等於100%的水平。本公司每日監察所借出證券之估計公平值，並於貸款期內按需要取得額外抵押品。在該等交易下借出的證券可由受讓人出售或再質押。本公司有責任向交易對手退還已收取的現金抵押品。

供資協定

公司為與公司機構利差業務相關的融資協議建立了負債，相當於未支付的本金餘額，並對任何未攤銷的溢價或折價進行了調整。與供資協議有關的負債在保單持有人賬户餘額中報告。

衍生品

獨立的衍生品

獨立衍生工具在本公司資產負債表中以估計公允價值作為其他投資資產中的資產或其他負債中的負債入賬。本公司不會抵銷根據同一淨額結算總協議與同一交易對手執行的衍生工具確認的估計公允價值金額。

倘衍生工具並無指定或不符合資格作為會計對衝，則衍生工具之估計公平值變動於衍生工具收益（虧損）淨額呈報。

本公司一般在現金流量表的投資活動部分報告衍生工具收到或支付的現金，但某些具有遞延溢價的衍生期權的現金流量除外，這些現金流量在現金流量表的融資活動部分報告。

套期保值會計

本公司主要將衍生工具指定為與已確認資產或負債相關的預期交易或將收取或支付的現金流量變動的對衝（現金流量對衝）。當衍生工具被指定為現金流量對衝並被確定為高度有效時，公允價值的變動記錄在其他全面收益中，隨後當公司的盈利受到對衝項目現金流量變化的影響時，重新分類到經營報表中。

為符合對衝會計處理的資格，於對衝關係開始時，本公司正式記錄其進行對衝交易的風險管理目標及策略，以及其對衝的指定。在其套期文件中，本公司規定了套期工具預期如何對衝與被套期項目相關的指定風險，並規定了將用於追溯和前瞻性評估套期工具有效性的方法。被指定為套期工具的衍生工具必須被評估為在抵消被套期項目的指定風險方面高度有效。套期有效性在開始時進行正式評估，並在指定套期關係的整個存續期內至少每季度進行一次評估。

本公司在下列情況下提前終止套期會計：（i）確定衍生工具不再高度有效地抵銷被套期項目的估計公允價值或現金流量的變化;（ii）衍生工具或被套期項目到期、被出售、終止或行使;（iii）被套期的預測交易不再可能發生;（iv）被套期項目的預期交易不再可能發生。或（iv）該衍生工具被取消指定為對衝工具。

當對衝會計終止時，衍生工具按其估計公平值於資產負債表列賬，其估計公平值變動於當期確認為衍生工具收益（虧損）淨額。當本公司的盈利受到對衝項目現金流量變動的影響時，先前在其他全面收益中記錄的與已終止現金流量對衝相關的衍生工具的估計公允價值變動將釋放到經營報表中。當對衝項目到期或出售，或預測交易不大可能發生時，本公司立即將其他全面收益中的任何剩餘結餘重新分類至衍生工具收益（虧損）淨額。

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合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

嵌入導數

本公司擁有直接承保或透過再保險合約承擔的指數掛鈎年金，該等再保險合約包含嵌入式衍生工具，須與其主合約分開並呈報為衍生工具。與再保險相關的某些預扣資金安排也可能包含嵌入式衍生工具。有關嵌入式衍生工具會計政策的額外資料，請參閲“-保險合約責任”及“-再保險”。

公允價值

公允價值的定義為市場參與者在計量日進行的有序交易中，在資產或負債的主要或最有利市場上出售資產所收取的價格或轉讓負債所支付的價格（退出價格）。在大多數情況下，退出價格和交易（或進入）價格在初始確認時相同。

在確定本公司投資的估計公允價值時，公允價值是基於活躍市場中可隨時和定期獲得的相同投資的未經調整的報價。倘並無該等報價，則公平值乃根據不活躍市場之報價、類似但不相同投資之報價或其他可觀察輸入數據計算。倘該等輸入數據不可用，或無法釐定可觀察輸入數據，則使用不可觀察輸入數據及╱或須由管理層判斷的可觀察輸入數據調整以釐定投資的估計公平值。

獨立賬户

作為公司可變壽險和年金合同基礎的獨立賬户按公允價值報告。支持合同負債的單獨賬户中的資產在法律上與公司的一般賬户負債隔離。在這些單獨賬户中的投資由合同持有人指示，所有投資業績，扣除合同費用和評估後，都將轉嫁給合同持有人。投資業績和貸記給這些單獨賬户的合同持有人的相應金額在經營報表的同一行中抵銷。

不將所有投資業績傳遞給合同持有人的單獨賬户，包括某些與指數掛鈎的年金的基礎賬户，將逐行與公司的一般賬户資產、負債、收入和支出合併。對這些單獨賬户中的投資進行會計處理的方法與本文所述普通賬户中持有的類似金融工具的方法一致。

該公司從共同基金收取基於資產的分配和服務費，可供可變人壽和年金合同持有人在其單獨賬户中作為投資選擇。這些費用在提供相關服務的期間確認，並計入其他收入。

所得税

本公司的所得税撥備是根據修改後的單獨報税法編制的。經修訂的單獨報税法將會計準則彙編740-所得税(“ASC 740”)應用於合併集團各成員的獨立財務報表，猶如該成員是獨立的納税人和獨立的企業，並計入虧損準備。該公司的所得税會計代表了管理層對各種事件和交易的最佳估計。本期及遞延所得税已按系統、合理及符合ASC 740規定的資產負債方法分配予本公司，該等税項包括在本公司與大都會人壽分拆前的期間(“分拆”)。

由財務報告與資產及負債的税基之間的暫時性差異所產生的遞延税項資產及負債，於資產負債表日採用頒佈税率計量，該税率預期適用於暫時性差異可望撥回的年度的應納税所得額。

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合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉或結轉期間內是否存在足夠的應納税所得額。當管理層根據可獲得的信息確定遞延所得税資產更有可能無法變現時，就建立估值準備。在決定是否應設立估值免税額以及這類免税額的數額時，需要作出重大判斷。在作出該等釐定時，本公司會考慮多項因素，包括產生遞延税項資產的司法管轄區、結轉可在各個課税管轄區使用的時間長短、不包括沖銷暫時性差異及結轉的未來應課税收入、現有應課税暫時性差異的未來沖銷、先前結轉年度的應課税收入、税務籌劃策略及近年累計財務報告損益的性質、頻率及金額。

2022年頒佈的《降低通貨膨脹率法》規定，在截至2021年12月31日之前的任何連續三個納税年度內，公司調整後的財務報表收入平均超過10億美元的公司，應繳納15%的企業替代最低税(CAMT)。 本公司在評估定期遞延税項資產的估值撥備時，選擇不考慮CAMT的適用性所產生的任何未來影響。

當釐定遞延税項資產估值免税額的估計大幅改變或收到新資料顯示有需要調整估值免税額時，本公司可能被要求更改其所得税撥備。此外，税法、税務法規的變更或對這些法律或法規的解釋的影響，在變更期間在所得税淨支出(收益)中確認。

本公司決定，經適當税務機關審核後，是否更有可能維持税務狀況，然後才將任何部分利益記錄於財務報表。税務頭寸是以結算後實現可能性大於50%的最大利益金額計量的。由於税收不確定性而產生的未確認的税收優惠不符合門檻，計入其他負債，並計入作出此類決定的期間的收益。

本公司將確認為利息支出的利息和確認為所得税支出組成部分的罰款分類。

訴訟和其他或有損失

本公司參與或涉及多項法律糾紛，包括訴訟事宜及糾紛或涉及第三方(例如供應商、再保險公司或税務或其他當局)的其他事宜，並在正常過程中須接受多項監管審查及調查。本公司審閲與該等事項有關的訴訟及其他或有損失的相關資料，並在可能已發生損失且損失金額可合理估計的情況下確定責任。法律費用被確認為已發生。

倘不大可能但有合理可能產生虧損，而虧損金額可合理估計，則會披露該等虧損或虧損範圍，而不會計提應計款項。在沒有充分資料支持對合理可能的損失或損失範圍作出評估的情況下，不計提應計費用，也不披露損失或損失範圍。

其他會計政策

現金和現金等價物

本公司將所有在購買之日購買的原始或剩餘期限不超過三個月的高流動性證券和其他投資視為現金等價物。現金等價物按估計公允價值或攤銷成本列示，其與估計公允價值大致相同。

員工福利計劃

BrightHouse Services，LLC(“Bright Tower Services”)贊助合格和非合格的固定繳款計劃，新英格蘭人壽保險公司(“NELICO”)贊助某些凍結的固定收益養老金和退休後計劃。NELICO確認其每個養老金計劃的資金狀況，以計劃資產的公允價值與福利債務之間的差額衡量，福利債務是其他資產或其他負債中的養老金福利的預計福利債務。BrightHouse Services和NELICO都是間接全資子公司。

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合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

精算損益是由於某一特定期間的計劃資產或PBO的實際經驗和假設經驗之間的差異而產生的，並計入累計其他全面收益(損失)(“AOCI”)。如果此類損益超過PBO或計劃資產估計公允價值(以較大者為準)的10%，則超出的部分將在所有計劃參與者的平均預計未來壽命或預計未來工作壽命內攤銷為淨定期福利成本。以前的服務費用在修正時在AOCI中確認，然後酌情在所有計劃參與人的平均預計未來壽命或預計未來工作壽命內攤銷為淨定期福利成本。

定期福利費用淨額是使用管理估計數和精算假設確定的；包括服務費用、利息費用、計劃資產預期回報率、精算(收益)損失淨額攤銷、結算和削減費用以及先前服務費用(信貸)攤銷。

採用新的會計公告

GAAP的變更由財務會計準則委員會(“FASB”)以FASB會計準則編纂的會計準則更新(“ASU”)的形式確定。本公司考慮所有華碩的適用性和影響力。除下文所述外，於截至2023年12月31日止年度內並無重大華碩採納。

2022年3月，FASB發佈了新的問題債務重組指南(TDR)(ASU 2022-02，金融工具-信貸損失(主題326)：問題債務重組和年份披露)。本ASU取消了TDR確認和計量指導，而是要求實體評估(與其他貸款修改的會計一致)該修改是代表新貸款還是繼續現有貸款。該等修訂亦加強了現有的披露規定，並引入新的規定，涉及對出現財政困難的借款人作出某些應收賬款的修改。本公司於2023年1月1日採納了本指導意見。這一ASU是前瞻性應用的，在採用時不會對合並財務報表產生實質性影響，但可能會改變未來對經修改的貸款和其他應收賬款的確認和計量。

2018年8月，FASB發佈了關於長期合同的新指導意見(ASU 2018-12，金融服務-保險(專題944)：對長期合同會計的針對性改進(“LDTI”))。LDTI在2023年1月1日之後的財年有效。LDTI導致長期保險合同的計量、列報和披露要求發生重大變化。以下是最重大變化的摘要：

(1)與浮動年金和某些固定年金合同相關的擔保福利已被分類，並在綜合資產負債表中作為MRB單獨列報。MRB現在通過淨收入按估計公允價值計量，並在綜合經營報表中單獨報告，但非履約風險變化除外，這將在保監處確認。

(2)用來衡量傳統長期合約(包括定期及非參保式終身人壽保險及即時年金)的長期固定收益的現金流量假設，已採用追溯法按年更新。由此產生的重新計量損益現在與萬能人壽型合同負債的重新計量損益一起在合併經營報表中單獨報告。

(3)用來衡量傳統長期合同負債的貼現率假設現在是基於中上等級固定收益收益率，每季度更新一次，保監處確認了變化。

(4)所有保險產品的DAC必須在合同的預期期限內按固定水平攤銷，採用不受收入或利潤產生影響的攤銷方法。用於攤銷DAC的假設的變化已被確認為對未來攤銷金額的修訂。

(5)所要求的披露大幅增加，包括保險合同資產和負債的分類前滾，並輔之以關於用於衡量這些餘額的現金流量、假設、方法和判斷的定性和定量信息。

過渡期為2021年1月1日。MRB的變化需要在追溯的基礎上應用，而保險責任假設更新和DAC攤銷的變化適用於過渡日期的現有賬面金額。

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合併財務報表附註(續)

1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)

在税後基礎上，截至過渡日期採用ASU 2018-12年度的累計影響為1美元5.4留存收益減少30億美元，3.9100億美元減少到AOCI。有關ASU對公司財務報表的影響的更多詳細信息，請參見附註2。

未來採用新的會計公告

2023年11月，FASB發佈了新的分部報告披露指南(ASU 2023-07，分部報告(主題280)：改進可報告分部披露)。這個ASU主要通過加強披露重大部門支出來更新可報告部門的披露。這一ASU不會改變公司識別其運營部門的方式，不會彙總這些運營部門，也不會應用量化門檻來確定其應報告的部門。此ASU在2024年1月1日開始的財年和2025年1月1日開始的過渡期內有效，並將追溯應用。該公司目前正在評估這一指導對其財務報表的影響。

2023年12月，FASB發佈了新的所得税披露指南(ASU 2023-09，所得税(專題740)：所得税披露的改進)。這個ASU更新了所需的所得税披露，以包括披露按司法管轄區分列的已支付所得税，並在所需的税率對賬中更大程度地細分信息。該ASU在2025年1月1日開始的財政年度內有效，並將在預期的基礎上應用。該公司目前正在評估這一指導對其財務報表的影響。

2.亞利桑那州2018-12年過渡

本公司採用ASU 2018-12對LFPB、DAC和其他餘額按與DAC一致的基準攤銷，將指導應用於根據過渡日期現有賬面金額計算的有效合同。本公司在完全追溯的基礎上通過了針對MRB的ASU 2018-12。

由於採用ASU 2018-12年度，過渡調整對2021年1月1日股東權益的影響如下：

						留存收益(虧損)						AOCI
						(單位：百萬)
對未來保單福利的責任						$	(436)					$	(2,073)
市場風險收益及相關調整						(6,237)						(3,454)
DAC和VOBA						—						520
再保險可追回款項						(141)						34
遞延所得税資產						1,431						1,044
總計						$	(5,383)					$	(3,929)

對於LFPB，對留存收益的過渡調整涉及淨保費超過毛保費的情況，導致LFPB增加以消除保費不足。保費不足主要與結構性結算年金有關。與AOCI相關的過渡調整反映了根據中上級固定收益利率對LFPB進行貼現的要求的影響，以及取消了以前在AOCI中因未實現投資損益的影響而記錄的金額。

對於MRB，向AOCI的過渡調整涉及合同發佈日期和過渡日期之間的不履行風險變化的累積影響。總體而言，從合同開始到過渡日期，適用於無風險利率的額外利差減少，這對股本產生了負面影響。估計公允價值與過渡期MRB的賬面金額之間的剩餘差額(不包括在AOCI中記錄的金額)被記錄為對截至過渡日的留存收益的調整。

對於DAC和VOBA，公司刪除了以前在AOCI中記錄的因未實現投資損益的影響的金額。

對於再保險，對留存收益和AOCI的調整是為了使再保險可收回金額的計量與相關的LFPB保持一致。

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2.亞利桑那州立大學2018-12年過渡(續)

由於採用ASU 2018-12年度，截至2021年1月1日的LFPB餘額和變動情況如下：

						定期及終身人壽保險						收入年金						結構化結算和養老金風險轉移年金
						(單位：百萬)
2020年12月31日餘額						$	2,854					$	4,311					$	10,115
註銷AOCI中的相關餘額						—						(203)						(1,784)
現金流假設的變化						14						(171)						200
遞延利潤負債的初步確認						—						176						217
更改貼現率假設						536						754						2,770
2021年1月1日調整後的餘額						3,404						4,867						11,518
減去：可收回的再保險						85						29						102
2021年1月1日調整後餘額，扣除再保險後的淨額						$	3,319					$	4,838					$	11,416

截至2021年1月1日，由於採用ASU 2018-12年度，歸類為MRB的負債餘額和變化如下：

						可變年金
						(單位：百萬)
2020年12月31日餘額						$	8,924
調整賬面金額與估計公允價值之間的差額，但因不履行風險而產生的差額除外						6,010
對發行以來不良風險變化的累積影響進行調整						3,454
2021年1月1日調整後的餘額						18,388
減去：可收回的再保險						169
2021年1月1日調整後餘額，扣除再保險後的淨額						$	18,219

於2021年1月1日，由於採納會計準則單位2018-12，DAC及VOBA的結餘及變動如下：

						可變年金						定息年金						指數掛鈎年金						定期及終身人壽保險						萬能壽險
						(單位：百萬)
DAC：
2020年12月31日餘額						$	2,440					$	64					$	886					$	527					$	492
刪除AOCI中的相關金額						472						—						—						—						(23)
2021年1月1日調整後的餘額						$	2,912					$	64					$	886					$	527					$	469
VOBA：
2020年12月31日餘額						$	363					$	76					$	—					$	8					$	55
刪除AOCI中的相關金額						65						—						—						—						6
2021年1月1日調整後的餘額						$	428					$	76					$	—					$	8					$	61

下表呈列先前於2022年及2021年呈報的金額、因採納附註1所述會計準則單位2018-12而對該等金額的影響，以及綜合資產負債表及綜合經營報表中現時呈報的金額。有關更多信息，請參見附註4、5、6和7。

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合併財務報表附註(續)

2.亞利桑那州立大學2018-12年過渡(續)

						2022年12月31日																		2021年12月31日
						和以前一樣 已報告						的效果 變化						與目前一樣 已報告						和以前一樣 已報告						的效果 變化						與目前一樣 已報告
						(單位：百萬)
總資產						$	225,580					$	(733)					$	224,847					$	259,840					$	2,417					$	262,257
未來的政策好處						$	41,569					$	(10,072)					$	31,497					$	43,807					$	(3,817)					$	39,990
投保人賬户餘額						$	74,836					$	(1,309)					$	73,527					$	66,851					$	(1,602)					$	65,249
市場風險收益負債						$	—					$	10,389					$	10,389					$	—					$	16,034					$	16,034
總負債						$	219,542					$	(293)					$	219,249					$	243,633					$	10,174					$	253,807
留存收益(虧損)						$	(637)					$	242					$	(395)					$	(642)					$	(3,632)					$	(4,274)
累計其他綜合收益(虧損)						$	(5,424)					$	(682)					$	(6,106)					$	4,172					$	(4,125)					$	47
總股本						$	6,038					$	(440)					$	5,598					$	16,207					$	(7,757)					$	8,450
負債和權益總額						$	225,580					$	(733)					$	224,847					$	259,840					$	2,417					$	262,257

						截至2022年12月31日的年度																		截至2021年12月31日的年度
						和以前一樣 已報告						的效果 變化						與目前一樣 已報告						和以前一樣 已報告						的效果 變化						與目前一樣 已報告
						(單位：百萬)
萬能人壽及投資型產品保單收費						$	3,141					$	(706)					$	2,435					$	3,636					$	(656)					$	2,980
衍生工具收益（虧損）淨額						$	304					$	(896)					$	(592)					$	(2,469)					$	(1,514)					$	(3,983)
總收入						$	8,473					$	(1,600)					$	6,873					$	7,142					$	(2,166)					$	4,976
投保人利益及索償						$	4,165					$	(1,972)					$	2,193					$	3,443					$	(697)					$	2,746
市場風險收益的變化						$	—					$	(4,104)					$	(4,104)					$	—					$	(4,134)					$	(4,134)
總費用						$	8,645					$	(6,504)					$	2,141					$	7,350					$	(4,383)					$	2,967
淨收益(虧損)						$	10					$	3,874					$	3,884					$	(103)					$	1,751					$	1,648

3.細分市場信息

本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司治理和其他方面的某些經營業績。

年金

年金部分包括各種可變的、固定的、與指數掛鈎的和收入年金，旨在滿足合同持有人在遞延納税的基礎上保護財富積累、財富轉移和收入保障的需要。

生命

人壽部分由保險產品組成，包括定期、萬能、終身和可變人壽產品，旨在滿足投保人對財務安全和受保護財富轉移的需求，這可能是在税收優惠的基礎上進行的。

徑流

決選部分由不再積極銷售和單獨管理的產品組成，包括ULSG、結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險保單和某些融資協議。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

3.細分市場信息(續)

公司和其他

公司及其他包括未分配給各分部的超額資本和與公司未償債務相關的利息支出，以及與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用。公司保險和其他業務還包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理業務，以及與公司機構利差保證金業務相關的融資協議相關的活動。

隨着ASU 2018-12的採用，公司對不再從公司及其他銷售到人壽保險部門的直接面向消費者的人壽保險進行了重新分類。下面的分部信息反映了壽險分部所有期間的直接面向消費者的人壽保險。

財務指標與分部會計政策

調整後收益是管理層用來評估業績並便於與行業業績進行比較的財務指標。與GAAP對分部報告的指導一致，調整後的收益也用於衡量分部表現。該公司相信，在公司出於管理目的對調整後收益進行衡量時，通過強調經營結果和業務的潛在盈利驅動因素，投資者羣體可以增強對其業績的瞭解。

調整後的收益可能是正的，也可能是負的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於公司的主要業務。

以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：

•淨投資收益(虧損)；以及

•衍生工具淨收益(虧損)，不包括作為投資對衝或用於複製某些投資的衍生工具的賺取收入和溢價攤銷，但不符合對衝會計處理的資格(“投資對衝調整”)。

以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：

•MRB的變化；以及

•經驗評級合同貸記率的公允價值變動(“市值調整”)。

與調整後收益相關的所得税撥備按21%的法定税率計算，扣除與收到的股息扣除、税收抵免和本期非經常性項目相關的影響。

公司調整後的收益定義和列報已針對所有列報期間進行了更新，以反映採用ASU 2018-12年度的情況。

除上述計算調整收益的調整外，分部會計政策與編制本公司綜合財務報表時使用的會計政策相同。此外，分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。

分部投資和資本化目標基於法定導向的風險原則和衡量標準。分部投資資產支持負債按法定負債淨額加超額資本計算。對於可變年金業務，持有的超額資本是基於符合本公司可變年金風險管理戰略的目標法定總資產要求。對於非可變年金的保險業務，所持有的超額資本是根據法定風險基礎資本(“RBC”)的一個百分比計算的。超過分配給各部門的資產(如果有)將在公司及其他部門持有。分部淨投資收益反映各分部各自投資資產的表現。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

3.細分市場信息(續)

各部門以及公司和其他部門的經營業績如下：

						截至2023年12月31日的年度
						年金						生命						徑流						公司和其他						總計
						(單位：百萬)
税前調整後收益						$	1,437					$	(69)					$	(100)					$	21					$	1,289
所得税支出(利益)準備						268						(16)						(23)						(16)						213
税後調整後收益						1,169						(53)						(77)						37						1,076
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)						—						—						—						5						5
減去：優先股股息						—						—						—						102						102
調整後收益						$	1,169					$	(53)					$	(77)					$	(70)					969
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)																														(246)
衍生工具淨收益(損失)，不包括#美元的投資對衝調整105																														(4,012)
市場風險收益的變化																														1,507
市值調整																														(12)
所得税(費用)福利準備金																														580
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)																														$	(1,214)
利息收入						$	2,568					$	437					$	1,141					$	623
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	153

						截至2022年12月31日的年度
						年金						生命						徑流						公司和其他						總計
						(單位：百萬)
税前調整後收益						$	1,317					$	94					$	109					$	(68)					$	1,452
所得税支出(利益)準備						247						16						22						(126)						159
税後調整後收益						1,070						78						87						58						1,293
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)						—						—						—						5						5
減去：優先股股息						—						—						—						104						104
調整後收益						$	1,070					$	78					$	87					$	(51)					1,184
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)																														(248)
衍生工具淨收益(損失)，不包括#美元的投資對衝調整71																														(663)
市場風險收益的變化																														4,104
市值調整																														87
所得税(費用)福利準備金																														(689)
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)																														$	3,775
利息收入						$	2,261					$	442					$	1,166					$	340
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	153

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合併財務報表附註(續)

3.細分市場信息(續)

						截至2021年12月31日的年度
						年金						生命						徑流						公司和其他						總計
						(單位：百萬)
税前調整後收益						$	1,589					$	422					$	265					$	(355)					$	1,921
所得税支出(利益)準備						303						88						59						(109)						341
税後調整後收益						1,286						334						206						(246)						1,580
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)						—						—						—						5						5
減去：優先股股息						—						—						—						89						89
調整後收益						$	1,286					$	334					$	206					$	(340)					1,486
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)																														(59)
衍生工具淨收益(損失)，不包括#美元的投資對衝調整21																														(4,004)
市場風險收益的變化																														4,134
市值調整																														17
所得税(費用)福利準備金																														(20)
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)																														$	1,554
利息收入						$	2,217					$	698					$	1,910					$	77
利息支出						$	—					$	—					$	—					$	163

按部門劃分的總收入以及公司和其他收入如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
年金			$	4,878					$	4,526					$	4,903
生命			1,229						1,213						1,633
徑流			1,643						1,705						2,426
公司和其他			625						340						77
調整			(4,258)						(911)						(4,063)
總計			$	4,117					$	6,873					$	4,976

按部門劃分的總資產以及公司和其他資產如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
年金						$	160,775					$	151,192
生命						25,504						22,057
徑流						26,828						28,436
公司和其他						23,233						23,162
總計						$	236,340					$	224,847

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光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

3.細分市場信息(續)

按主要產品組別劃分的總保費、萬能人壽及投資型產品保單費用及其他收入如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
年金產品			$	2,319					$	2,268					$	2,691
人壽保險產品			1,280						1,298						1,436
其他產品			7						9						10
總計			$	3,606					$	3,575					$	4,137

該公司幾乎所有的保費、萬能人壽和投資型產品保單費用和其他收入都來自美國。

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，來自任何個人客户的收益均不超過保費、萬能壽險及投資型產品保單費用及其他收益的10%。

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目錄表

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合併財務報表附註

4.保險負債

對未來保單福利的責任

關於不參與的傳統和有限付款合同的LFPB的信息如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023																		2022																		2021
						定期及終身人壽保險						收入年金						結構化結算和養老金風險轉移年金						定期及終身人壽保險						收入年金						結構化結算和養老金風險轉移年金						定期及終身人壽保險						收入年金						結構化結算和養老金風險轉移年金
						(百萬美元)
預期淨保費現值：
年初餘額						$	2,871					$	—					$	—					$	3,325					$	—					$	—					$	3,448					$	—					$	—
按原貼現率計算的期初餘額						3,212						—						—						3,051						—						—						2,994						—						—
模型改進的效果						—						—						—						122						—						—						—						—						—
現金流假設變化的影響						215						—						—						137						—						—						70						—						—
與預期經驗的實際差異的影響						(14)						—						—						119						—						—						153						—						—
調整後的年初餘額						3,413						—						—						3,429						—						—						3,217						—						—
發行						93						—						—						93						—						—						113						—						—
應計利息						112						—						—						116						—						—						111						—						—
收取的淨保費						(384)						—						—						(426)						—						—						(390)						—						—
按原貼現率計算的期末餘額						3,234						—						—						3,212						—						—						3,051						—						—
更改貼現率假設的影響						(260)						—						—						(341)						—						—						274						—						—
年終餘額						$	2,974					$	—					$	—					$	2,871					$	—					$	—					$	3,325					$	—					$	—
預期未來政策收益的現值：
年初餘額						$	5,279					$	3,512					$	6,793					$	6,426					$	4,333					$	10,171					$	6,852					$	4,691					$	11,301
按原貼現率計算的期初餘額						5,922						3,897						7,410						5,820						3,865						8,165						5,862						3,938						8,531
模型改進的效果						—						—						—						135						—						(278)						—						—						—
現金流假設變化的影響						309						—						—						157						56						(157)						70						(41)						(41)
與預期經驗的實際差異的影響						(15)						(34)						(47)						155						(22)						(23)						153						(6)						(16)
調整後的年初餘額						6,216						3,863						7,363						6,267						3,899						7,707						6,085						3,891						8,474
發行						99						374						—						101						224						—						128						198						—
應計利息						217						140						314						222						146						327						222						150						359
福利支付						(509)						(346)						(592)						(668)						(372)						(624)						(615)						(374)						(668)
按原貼現率計算的期末餘額						6,023						4,031						7,085						5,922						3,897						7,410						5,820						3,865						8,165
更改貼現率假設的影響						(516)						(277)						(388)						(643)						(385)						(617)						606						468						2,006
年終餘額						$	5,507					$	3,754					$	6,697					$	5,279					$	3,512					$	6,793					$	6,426					$	4,333					$	10,171
未來保單福利的淨負債，年終						$	2,533					$	3,754					$	6,697					$	2,408					$	3,512					$	6,793					$	3,101					$	4,333					$	10,171
減：年終可收回的再保險						42						31						65						45						24						68						64						27						93
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債						$	2,491					$	3,723					$	6,632					$	2,363					$	3,488					$	6,725					$	3,037					$	4,306					$	10,078
加權平均負債期限						8.7年份						8.2年份						11.6年份						8.4年份						8.5年份						11.6年份						8.4年份						8.5年份						12.7年份
加權平均利率						3.94		%				3.97		%				4.46		%				3.97		%				3.87		%				4.45		%				3.97		%				3.96		%				4.45		%
當期貼現率						4.94		%				4.95		%				5.03		%				5.26		%				5.27		%				5.32		%				2.53		%				2.55		%				2.81		%
本期確認的毛保費或攤款						$	611					$	488					$	—					$	639					$	257					$	—					$	666					$	253					$	—
預期未來毛保費，未貼現						$	6,172					$	—					$	—					$	6,734					$	—					$	—					$	7,027					$	—					$	—
預期未來毛保費，貼現						$	4,642					$	—					$	—					$	4,991					$	—					$	—					$	5,179					$	—					$	—
預期未來福利付款，未貼現						$	8,332					$	5,710					$	13,767					$	8,184					$	5,520					$	14,418					$	8,103					$	5,523					$	17,241
預期未來福利付款，貼現						$	6,023					$	4,031					$	7,085					$	5,922					$	3,897					$	7,410					$	5,820					$	3,865					$	8,165

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

4.保險責任(續)

投保人行為假設的變化會對LFPB的衡量產生重大影響。作為2023年和2022年年度精算審查(“AAR”)的一部分，該公司更新了對定期和非參加終身人壽保險的死亡率和失誤的假設。假設變化的影響在上表現金流量假設變化的影響下列示。

關於有次級擔保的萬能人壽型合同的額外保險責任的資料如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(百萬美元)
年初餘額						$	6,935					$	7,168					$	6,743
未實現損益影響前的期初餘額						7,175						6,731						6,203
現金流假設變化的影響						52						(37)						153
與預期經驗的實際差異的影響						145						179						(124)
調整後的年初餘額						7,372						6,873						6,232
應計利息						357						333						308
已收集的攤款淨額						414						416						475
福利支付						(359)						(447)						(286)
已實現資本收益（損失）的影響						—						—						2
未實現損益影響前的期末餘額						7,784						7,175						6,731
未實現損益的影響						(177)						(240)						437
年終餘額						7,607						6,935						7,168
減：年終可收回的再保險						1,438						1,384						1,294
可收回再保險後的額外負債淨額						$	6,169					$	5,551					$	5,874
加權平均負債期限						6.7年份						6.7年份						6.7年份
加權平均利率						4.92		%				4.90		%				4.90		%
本期確認的攤款毛額						$	1,064					$	1,070					$	1,255

次級擔保負債的計量可能會受到預期一般賬户收益率變化的重大影響，而預期一般賬户收益率的變化是由公司對長期國債收益率的假設驅動的。該公司預測國債收益率的做法使用均值迴歸法，該方法假設長期利率受短期波動的影響較小，只有在預期持續的中期偏離時才會發生變化。作為2023年AAR的一部分，公司提高了長期一般賬户收益率，這是由於平均迴歸率從2019年的1.5%上升到2019年的1.5%。 3.50%至3.75%.該公司還更新了有關投保人行為的假設，包括死亡率、保費持續性、失效、提款和維護費用。作為2022年年度應計利潤的一部分，公司提高了長期一般賬户收益率，這是由於平均迴歸率從2022年的2020年增加到2022年的2020年。 3.00%至3.50%.這兩個期間的假設更新反映在上表中。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

4.保險責任(續)

綜合資產負債表上的非參加傳統和有限付款合同的低償債淨額和具有次級擔保的萬能人壽型合同的額外保險負債與低償債淨額的對賬情況如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
在前面的前滾轉表中報告的負債						$	20,591					$	19,648
長期護理保險(1)						5,581						5,686
未清償政府債務，包括先盈利後虧損的負債						2,427						2,449
參保終身壽險(二)						3,102						2,949
遞延利潤負債						479						373
其他						389						392
對未來保單福利的總負債						$	32,569					$	31,497

_______________

(1)包括與完全再保險的個人長期護理保險有關的負債。見附註8。

(2)參保終身人壽保險採用基於不可沒收利率的利息假設，範圍為3.5%至4.5%，以及在計算這類合同中描述的現金退還價值時保證的死亡率，還包括末期股息的負債。代表參保的終身壽險3在2023年12月31日和2022年12月31日，本公司有效人壽保險的百分比，以及40%和41分別佔截至2023年和2022年12月31日止年度的傳統人壽保險毛保費的百分比。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

4.保險責任(續)

投保人賬户餘額

有關投保人户口結餘的資料如下：

						萬能壽險						可變年金(1)						與指數掛鈎的年金						定息年金						ULSG						公司所有的人壽保險(1)
						(百萬美元)
截至2023年12月31日的年度
年初餘額						$	2,658					$	4,908					$	33,897					$	14,274					$	5,307					$	641
保費及按金						230						76						7,183						2,694						660						—
自首和撤回						(163)						(693)						(3,732)						(2,405)						(23)						—
福利支付						(67)						(111)						(240)						(377)						(85)						(8)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額						46						18						—						—						—						1
記入貸方的利息						66						133						445						486						208						28
保單收費						(220)						(24)						(11)						—						(1,015)						(9)
與嵌入衍生品相關的更改						—						—						4,085						—						—						—
年終餘額						$	2,550					$	4,307					$	41,627					$	14,672					$	5,052					$	653
加權平均貸記率(2)						2.56		%				2.90		%				1.47		%				3.31		%				4.02		%				4.33		%
截至2022年12月31日的年度
年初餘額						$	2,694					$	4,743					$	32,000					$	11,849					$	5,569					$	646
保費及按金						219						146						6,632						3,676						697						—
自首和撤回						(88)						(495)						(2,220)						(904)						(32)						—
福利支付						(65)						(113)						(180)						(345)						(84)						(8)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額						47						151						—						—						—						(13)
記入貸方的利息						76						501						392						(2)						197						23
保單收費						(225)						(25)						(8)						—						(1,040)						(7)
與嵌入衍生品相關的更改						—						—						(2,719)						—						—						—
年終餘額						$	2,658					$	4,908					$	33,897					$	14,274					$	5,307					$	641
加權平均貸記率(2)						2.84		%				10.47		%				1.16		%				(0.02)		%				3.62		%				3.41		%
截至2021年12月31日的年度
年初餘額						$	2,674					$	4,895					$	23,274					$	12,349					$	5,823					$	679
保費及按金						312						196						7,054						114						687						—
自首和撤回						(94)						(644)						(1,419)						(610)						(46)						1
福利支付						(63)						(107)						(151)						(342)						(77)						(10)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額						47						296						—						—						—						(35)
記入貸方的利息						106						148						365						338						186						24
保單收費						(288)						(41)						(6)						—						(1,004)						(13)
與嵌入衍生品相關的更改						—						—						2,883						—						—						—
年終餘額						$	2,694					$	4,743					$	32,000					$	11,849					$	5,569					$	646
加權平均貸記率(2)						3.96		%				3.06		%				1.12		%				2.79		%				3.27		%				3.66		%

_______________

(1)包括與合同持有人選擇普通賬户投資選項的單獨賬户產品有關的負債。

(2)不包括與指數掛鈎信貸利率相關的嵌入衍生品的影響。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

4.保險責任(續)

前一前滾表中報告的投保人賬户餘額與綜合資產負債表上的投保人賬户餘額負債的對賬情況如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
在前面的前滾表中報告的投保人帳户餘額						$	68,861					$	61,685
歸類為投資合同的融資協議						11,115						10,689
其他投資合同負債						1,092						1,153
投保人賬户餘額合計						$	81,068					$	73,527

按保證最低貸記利率範圍列出的賬户價值餘額以及貸記給投保人的利率與相應保證最低利率之間以基點為單位的相關差額範圍如下：

保證最低貸款率的範圍						保證最低限度						1至50個基點以上						51至150個基點以上						高於150個基點						總計
						(單位：百萬)
2023年12月31日
年金（1）：
低於2.00%						$	697					$	223					$	310					$	7,652					$	8,882
2.00%至3.99%						8,827						242						225						356						9,650
大於3.99%						874						—						—						—						874
總計						$	10,398					$	465					$	535					$	8,008					$	19,406
人壽保險（2）（3）：
低於2.00%						$	—					$	—					$	—					$	236					$	236
2.00%至3.99%						—						492						49						136						677
大於3.99%						1,595						—						—						—						1,595
總計						$	1,595					$	492					$	49					$	372					$	2,508
ULSG（3）：
低於2.00%						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
2.00%至3.99%						1,135						1,485						1,663						254						4,537
大於3.99%						506						—						—						—						506
總計						$	1,641					$	1,485					$	1,663					$	254					$	5,043
2022年12月31日
年金（1）：
低於2.00%						$	861					$	317					$	369					$	5,821					$	7,368
2.00%至3.99%						6,119						4,872						596						10						11,597
大於3.99%						525						—						—						—						525
總計						$	7,505					$	5,189					$	965					$	5,831					$	19,490
人壽保險（2）（3）：
低於2.00%						$	—					$	—					$	—					$	172					$	172
2.00%至3.99%						—						510						87						154						751
大於3.99%						1,657						—						—						—						1,657
總計						$	1,657					$	510					$	87					$	326					$	2,580
ULSG（3）：
低於2.00%						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
2.00%至3.99%						1,225						1,581						1,729						266						4,801
大於3.99%						527						—						—						—						527
總計						$	1,752					$	1,581					$	1,729					$	266					$	5,328

_______________

(1)包括固定利率年金的投保人賬户餘額和可變年金的固定賬户部分。

140

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註

4.保險責任(續)

(2)包括留存資產賬户、萬能人壽保險單和萬能可變人壽保險單的固定賬户部分的投保人賬户餘額。

(3)金額是政策性貸款的總額。

有關風險淨額和現金退還價值的信息，請參閲附註6。

供資協議規定的義務

機構利差保證金業務

BrightHouse Life Insurance Company向某些特殊目的實體發行了無擔保的固定和浮動利率融資協議，這些實體發行了債務證券或商業票據，其利息和本金的支付是由此類融資協議擔保的。根據這些融資協議，公司有#美元的未償債務。5.52023年12月31日和2022年12月31日均為10億美元。

光明之家人壽保險公司與亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)有一項擔保融資協議計劃。該公司在該方案下有未償債務#美元。4.410億美元3.9分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到10億。向FHLB發出融資協議以換取現金，FHLB已被授予對某些資產的留置權，其中一些資產由FHLB保管，以抵押本公司在融資協議下的義務。只要沒有違約事件，並且剩餘的合格抵押品足以滿足抵押品維持水平，公司就可以提取FHLB託管的抵押品的任何部分。在本公司發生任何違約事件時，FHLBS對抵押品的追回以本公司對FHLBS的負債金額為限。有關作為融資協議抵押品的投資資產的信息，見附註9。

BrightHouse人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一項擔保融資協議計劃。該公司在該方案下有未償債務#美元。7002023年12月31日和2022年12月31日均為100萬。向Farmer Mac發行融資協議以換取現金，Farmer Mac已被授予對某些資產的留置權，以抵押公司在融資協議下的義務。一旦公司發生違約，Farmer Mac對抵押品的追回僅限於公司對Farmer Mac的負債金額。有關作為融資協議抵押品的投資資產的信息，見附註9。

非活躍的資金協議計劃

光明之家人壽保險公司在非活躍資金協議計劃下有未償債務#美元5252023年12月31日和2022年12月31日。

141

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

5.市場風險收益

關於與可變年金有關的MRB資產和負債的信息如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(百萬美元)
年初餘額						$	9,974					$	15,698					$	18,388
不履行風險變動影響前的年初餘額						8,230						11,611						14,934
減量						(176)						16						(68)
未來預期假設發生變化的影響						259						210						41
實際體驗與預期體驗不同的效果						187						(48)						(86)
利率變動的影響						(428)						(8,394)						(1,829)
基金回報變動的影響						(2,203)						3,807						(2,578)
發行						(7)						(47)						(96)
風險保證金變動的影響						(34)						(152)						(128)
積木和其他材料的老化						1,498						1,227						1,421
非履約風險變動影響前的年終餘額						7,326						8,230						11,611
非履約風險變動的影響						2,375						1,744						4,087
年終餘額						9,701						9,974						15,698
減：年終可收回的再保險						43						71						118
年終餘額，再保險淨額(1)						$	9,658					$	9,903					$	15,580
合同持有人的加權平均達到年齡						72.9年份						71.8年份						71.1年份

_______________

(1)金額指於2023年、2022年及2021年12月31日的綜合資產負債表中呈列的MRB資產及MRB負債的總和，惟美元除外。9百萬，$3百萬美元和美元5 與指數掛鈎的年金未列入本表。

市場狀況，包括但不限於利率、股票指數的變動、市場波動及精算假設的變動，包括保單持有人行為、與非資本市場輸入數據有關的死亡率及風險邊際，以及不履約風險的變動，可能導致擔保的估計公平值出現重大波動。作為2023年及2022年AAR的一部分，本公司更新了有關保單持有人行為、死亡率、獨立賬户資金分配及波動性的假設，有關假設反映於上表。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

6.獨立賬目

獨立賬户

有關獨立賬户負債的資料如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023																		2022																		2021
						可變年金						萬能壽險						公司所有的人壽保險						可變年金						萬能壽險						公司所有的人壽保險						可變年金						萬能壽險						公司所有的人壽保險
						(單位：百萬)
年初餘額						$	77,653					$	5,218					$	1,932					$	105,023					$	6,862					$	2,384					$	103,315					$	6,229					$	2,269
保費及按金						766						162						—						1,207						175						—						2,089						188						3
自首和撤回						(6,346)						(180)						(19)						(6,256)						(159)						(18)						(8,481)						(207)						(68)
福利支付						(1,434)						(68)						(28)						(1,337)						(67)						(33)						(1,632)						(70)						(38)
投資業績						11,549						1,041						328						(18,583)						(1,342)						(358)						12,609						986						235
保單收費						(2,160)						(206)						(49)						(2,292)						(203)						(61)						(2,559)						(214)						(46)
普通賬户轉賬淨額						(18)						(46)						(1)						(151)						(47)						13						(296)						(47)						35
其他						(20)						—						(1)						42						(1)						5						(22)						(3)						(6)
年終餘額						$	79,990					$	5,921					$	2,162					$	77,653					$	5,218					$	1,932					$	105,023					$	6,862					$	2,384

前一前滾表中報告的單獨賬户負債與綜合資產負債表上單獨賬户負債餘額的對賬情況如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
在前一前滾表中報告的單獨帳户負債						$	88,073					$	84,803
可變收入年金						179						145
養老金風險轉移年金						19						17
單獨賬户負債總額						$	88,271					$	84,965

按主要投資資產類別分列的支持單獨賬户的資產估計公允價值合計如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
股權證券						$	87,999					$	84,667
固定期限證券						258						278
現金和現金等價物						7						9
其他資產						7						11
資產估計公允價值合計						$	88,271					$	84,965

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

6.獨立賬目(續)

風險淨額和現金退還價值

有關保險產品的風險淨額和現金退回價值的資料如下：

						萬能壽險						可變年金						與指數掛鈎的年金						定息年金						ULSG						公司所有的人壽保險
						(單位：百萬)
2023年12月31日
前述前滾表中報告的帳户餘額：
投保人賬户餘額						$	2,550					$	4,307					$	41,627					$	14,672					$	5,052					$	653
分賬負債						5,921						79,990						—						—						—						2,162
賬户餘額合計						$	8,471					$	84,297					$	41,627					$	14,672					$	5,052					$	2,815
風險淨額						$	35,583					$	13,240					不適用						不適用						$	65,299					$	2,659
現金退還價值						$	7,881					$	83,852					$	39,270					$	14,068					$	4,498					$	2,593
2022年12月31日
前述前滾表中報告的帳户餘額：
投保人賬户餘額						$	2,658					$	4,908					$	33,897					$	14,274					$	5,307					$	641
分賬負債						5,218						77,653						—						—						—						1,932
賬户餘額合計						$	7,876					$	82,561					$	33,897					$	14,274					$	5,307					$	2,573
風險淨額						$	38,146					$	16,504					不適用						不適用						$	66,926					$	3,382
現金退還價值						$	7,225					$	82,125					$	31,293					$	13,723					$	4,671					$	2,357
2021年12月31日
前述前滾表中報告的帳户餘額：
投保人賬户餘額						$	2,694					$	4,743					$	32,000					$	11,849					$	5,569					$	646
分賬負債						6,862						105,023						—						—						—						2,384
賬户餘額合計						$	9,556					$	109,766					$	32,000					$	11,849					$	5,569					$	3,030
風險淨額						$	39,549					$	6,361					不適用						不適用						$	68,905					$	3,678
現金退還價值						$	8,884					$	109,592					$	29,848					$	11,112					$	4,821					$	2,811

產品可能同時包含單獨賬户和一般賬户基金選項；因此，上表中報告的風險淨額和現金退回價值與每個產品類別的賬户總餘額有關。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

7.遞延保單收購成本、收購業務價值和其他無形資產

遞延保單收購成本和收購業務價值

有關資本化收購成本的説明，請參閲附註1。

有關DAC和VOBA的信息如下：

						可變年金						定息年金						與指數掛鈎的年金						定期及終身人壽保險						萬能壽險
						(單位：百萬)
DAC：
2021年1月1日調整後餘額(1)						$	2,912					$	64					$	886					$	527					$	469
大寫						90						37						354						(3)						16
攤銷						(284)						(12)						(159)						(62)						(54)
2021年12月31日的餘額						2,718						89						1,081						462						431
大寫						55						30						330						(1)						11
攤銷						(265)						(12)						(198)						(56)						(50)
2022年12月31日的餘額						2,508						107						1,213						405						392
大寫						36						14						343						2						13
攤銷						(243)						(11)						(225)						(53)						(45)
2023年12月31日的餘額						$	2,301					$	110					$	1,331					$	354					$	360
VOBA：
2021年1月1日調整後餘額(1)						$	428					$	76					$	—					$	8					$	61
攤銷						(51)						(6)						—						(2)						(7)
2021年12月31日的餘額						377						70						—						6						54
攤銷						(36)						(5)						—						(1)						(6)
2022年12月31日的餘額						341						65						—						5						48
攤銷						(32)						(5)						—						(1)						(5)
2023年12月31日的餘額						$	309					$	60					$	—					$	4					$	43
DAC和VOBA合計：
2023年12月31日的餘額						$	2,610					$	170					$	1,331					$	358					$	403
2022年12月31日的餘額						$	2,849					$	172					$	1,213					$	410					$	440
2021年12月31日的餘額						$	3,095					$	159					$	1,081					$	468					$	485

_______________

(1)包括一項調整，以消除與採納會計準則單位2018-12有關的AOCI結餘（見附註2）。

遞延銷售誘因

計入其他資產的有關DSI的資料如下：

						十二月三十一日，
						2023												2022												2021
						可變年金						定息年金						可變年金						定息年金						可變年金						定息年金
						(單位：百萬)
年初餘額						$	245					$	9					$	272					$	10					$	298					$	12
大寫						1						—						1						—						1						—
攤銷						(26)						(1)						(28)						(1)						(27)						(2)
年終餘額						$	220					$	8					$	245					$	9					$	272					$	10

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

7.獲得遞延保單的成本、獲得的業務價值和遞延銷售誘因(續)

未賺取收入

其他與政策有關的結餘中包括的有關未賺取收入的資料如下：

						十二月三十一日，
						2023																		2022																		2021
						萬能壽險						ULSG						可變年金						萬能壽險						ULSG						可變年金						萬能壽險						ULSG						可變年金
						(單位：百萬)
年初餘額						$	357					$	488					$	74					$	358					$	344					$	80					$	350					$	184					$	86
大寫						38						174						—						39						181						2						49						185						1
攤銷						(39)						(50)						(7)						(40)						(37)						(8)						(41)						(25)						(7)
年終餘額						$	356					$	612					$	67					$	357					$	488					$	74					$	358					$	344					$	80

8.再保險

本公司訂立再保險協議，主要是作為其各種保險產品的再保險購買者，以及為前聯營公司及非聯營公司發行的部分保險產品提供再保險。公司參與再保險活動是為了限制損失，最大限度地減少對重大風險的暴露，併為未來的增長提供額外的能力。

再保險會計需要廣泛使用假設和估計，特別是與基礎業務的未來表現和交易對手信用風險的潛在影響有關的假設和估計。本公司定期檢討實際及預期經驗，以對照前述用以確定與放棄及假設再保險有關的資產及負債的假設，並採用與附註9所述的擔保減值過程中評估的準則相類似的準則，評估再保險協議交易對手的財務實力。

年金與人壽

對於年金，本公司對與某些可變年金相關的部分生前和死亡福利擔保進行再保險，這些擔保發放給非附屬再保險公司。根據這些再保險協議，本公司一般根據與從投保人那裏收取的擔保相關的費用支付再保險保費，並就超過賬户價值的已支付或應計福利獲得補償，但受某些限制。除反映再保險人信用的非履約風險投入外，割讓風險的MRBS價值採用與本公司直接撰寫的擔保一致的方法確定。本公司將某些固定利率年金割讓給獨立的第三方再保險公司，並從獨立的第三方保險公司承擔某些與指數掛鈎的年金。這些再保險安排是在共同保險的基礎上構建的，並被報告為存款會計。

就其人壽產品而言，本公司歷來主要以超額留成或按配額份額為基礎，為死亡風險提供再保險。除上述死亡險再保險外，本公司還為其他險別及特定險別投保再保險。再保險的安置主要是在自動的基礎上進行的，對於具有特定特徵的風險也是在臨時的基礎上進行的。根據具體情況，公司可保留最多$20每條人壽和再保險均為百萬美元100超過公司留存金額的百分比。該公司還將再保險90與參與終身保單相關的風險的%轉給前關聯公司，並承擔由前關聯公司出具的具有次級死亡福利擔保的某些定期人壽保單和萬能人壽保險。該公司定期評估其再保險計劃，並可能隨時增加或減少其留成。

企業管理和其他

公司通過以下途徑提供再保險100%配額份額再保險協議、公司承保的部分分流長期護理和工傷賠償業務。截至2023年12月31日，公司擁有5.8與其再保險長期護理業務相關的10億再保險可收回款項。再保險人已為本公司的利益設立信託賬户，以確保其在再保險協議下的義務。此外，本公司亦會就該等再保險長期護理保險業務可能招致的損失及某些其他付款義務作出賠償。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

8.再保險(續)

災難保險

該公司面臨災難，這些災難可能會導致公司經營業績的大幅波動。該公司使用超額留成和配額份額再保險協議，以提供更大的風險分散，並將面臨更大風險的風險降至最低。

再保險可追回款項

該公司通過一個主要由評級較高的再保險公司組成的多元化集團為其業務提供再保險。該公司與其再保險人一起分析糾紛的仲裁和訴訟結果的最新趨勢，並監測其再保險人的評級和財務實力。此外，作為整個監測過程的一部分，評估每個再保險人的再保險可收回餘額以及該等餘額的可收回程度。

該公司通常通過各種形式的抵押品，包括擔保信託、基金扣留賬户和不可撤銷的信用證，確保大額再保險可收回餘額的安全。這些再保險可收回餘額是扣除不可收回再保險撥備後的淨額，在2023年12月31日和2022年12月31日，這一數字並不顯著。該公司有$6.13億美元和3,000美元6.2截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，與第三方再保險公司的無擔保再保險可收回餘額分別為1000億美元。

本公司記錄信貸損失準備金，這是一個估值賬户，用於減少再保險可收回餘額，以列報預期從再保險人那裏收取的淨額。在評估本公司可收回再保險結餘的信譽時，除個別索償爭議分析外，本公司亦會參考公眾評級及評級報告、現行再保險協議的增信措施及再保險人的法定及公認會計準則財務報表，以衡量再保險人的財務實力。然後根據可能和可評估的違約情況確定減值。公司有一筆信貸損失準備金為#美元。31000萬美元和300萬美元10分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的再保險可收回餘額為100萬英鎊。2023年，該公司擁有3在津貼的基礎上增加400萬美元和10從津貼中扣除的減值為1.6億美元。

截至2023年12月31日，公司擁有18.9與第三方再保險公司淨讓出的再保險可收回金額為1000億美元。其中，美元16.81000億美元，或89%，在該公司五家最大的分拆再保險公司，包括$4.3200億淨讓出的無擔保再保險可收回金額。截至2022年12月31日，公司擁有17.6與第三方再保險公司淨讓出的再保險可收回金額為1000億美元。其中，美元15.41000億美元，或88%，在該公司五家最大的分拆再保險公司，包括$4.3200億淨讓出的無擔保再保險可收回金額。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

8.再保險(續)

綜合經營報表上的金額包括再保險的影響。有關再保險的重大影響的資料如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
保費
直接保費						$	1,499					$	1,359					$	1,440
假設再保險						14						6						(12)
放棄再保險						(685)						(703)						(721)
淨保費						$	828					$	662					$	707
萬能人壽及投資型產品保單收費
直接萬能人壽和投資型產品保單收費						$	2,941					$	3,107					$	3,554
假設再保險						49						45						41
放棄再保險						(695)						(717)						(615)
萬能人壽和投資型產品保單費用淨額						$	2,295					$	2,435					$	2,980
其他收入
直接其他收入						$	269					$	292					$	373
假設再保險						2						2						4
放棄再保險						212						184						73
淨其他收入						$	483					$	478					$	450
投保人利益及索償
直接投保人利益及索償						$	3,946					$	3,863					$	4,197
假設再保險						84						112						85
放棄再保險						(1,354)						(1,782)						(1,536)
投保人權益及索償淨額						$	2,676					$	2,193					$	2,746
市場風險收益的變化
市場風險收益的直接變化						$	(1,537)					$	(4,154)					$	(4,192)
假設再保險						(1)						(1)						1
放棄再保險						31						51						57
市場風險收益淨變化						$	(1,507)					$	(4,104)					$	(4,134)

綜合資產負債表上的金額包括再保險的影響。有關再保險的重大影響的資料如下：

			十二月三十一日，
			2023																								2022
			直接						假設						割讓						總計 天平 薄片						直接						假設						割讓						總計 天平 薄片
			(單位：百萬)
資產
保費、再保險和其他應收款(扣除信貸損失準備後的淨額)			$	463					$	4					$	19,294					$	19,761					$	417					$	—					$	18,131					$	18,548
市場風險惠益資產			$	613					$	—					$	43					$	656					$	412					$	—					$	71					$	483
負債
未來的政策好處			$	32,456					$	113					$	—					$	32,569					$	31,402					$	95					$	—					$	31,497
投保人賬户餘額			$	76,768					$	4,300					$	—					$	81,068					$	69,334					$	4,193					$	—					$	73,527
市場風險收益負債			$	10,318					$	5					$	—					$	10,323					$	10,386					$	3					$	—					$	10,389
其他與政策有關的結餘			$	2,253					$	1,583					$	—					$	3,836					$	2,477					$	1,621					$	—					$	4,098
其他負債			$	7,138					$	15					$	1,286					$	8,439					$	5,568					$	10					$	1,479					$	7,057

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

8.再保險(續)

本公司不會因保險風險而遭受重大損失的合理可能性的再保險協議，採用存款會計方法進行記錄。再保險的存款資產為#元。7.53億美元和3,000美元6.0分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到10億。再保險的存款負債為#美元。3.93億美元和3,000美元3.8於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為10億元。

9.投資

有關本公司投資會計政策、投資公允價值分級及相關估值方法的説明，請參閲附註1及附註11。

可供出售的固定期限證券

按行業劃分的固定期限證券

按行業劃分的固定到期日證券如下：

			2023年12月31日																														2022年12月31日
			已攤銷 成本						信貸損失準備						未實現總額												估計數 公平 價值						攤銷 成本						信貸損失準備						未實現總額												估計數 公平 價值
															收益						損失																								收益						損失
			(單位：百萬)
美國企業			$	38,778					$	15					$	388					$	3,396					$	35,755					$	36,926					$	1					$	203					$	4,521					$	32,607
外國公司			12,865						—						89						1,289						11,665						12,471						1						38						1,932						10,576
美國政府和機構			8,656						—						286						523						8,419						8,318						—						300						602						8,016
RMBS			8,199						5						48						812						7,430						8,431						2						44						945						7,528
CMBS			7,023						1						2						614						6,410						7,324						3						—						710						6,611
ABS			6,514						—						23						131						6,406						5,652						—						3						296						5,359
國家和政治分區			4,019						—						159						304						3,874						4,074						—						125						400						3,799
外國政府			1,077						—						42						87						1,032						1,148						—						39						106						1,081
固定到期日證券總額			$	87,131					$	21					$	1,037					$	7,156					$	80,991					$	84,344					$	7					$	752					$	9,512					$	75,577

本公司持有不產生收入的固定到期證券，估計公允價值為美元。52 於2023年12月31日止。本公司 不於2022年12月31日持有不產生收入的固定到期證券。

固定年期證券的到期日

於2023年12月31日，按合約到期日劃分的固定到期證券的攤銷成本及估計公平值如下：

			在一年或更短的時間內到期						一年至五年後到期						五年至十年後到期						十年後到期						結構性證券						固定期限證券總額
			(單位：百萬)
攤銷成本			$	2,861					$	17,277					$	15,153					$	30,104					$	21,736					$	87,131
估計公允價值			$	2,826					$	16,809					$	13,910					$	27,200					$	20,246					$	80,991

實際到期日可能因行使贖回或提前還款選擇權而與合約到期日不同。並非於單一到期日到期之固定到期證券已於最終合約到期年度呈列。由於結構性證券並非於單一到期日到期，故該等證券分開呈列。

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

分行業固定期限證券連續未實現虧損總額

固定到期日證券在未實現虧損狀況下的估計公允價值和未實現虧損總額，按證券處於連續未實現虧損狀況的行業和時間劃分如下：

			2023年12月31日																								2022年12月31日
			少於12個月												12個月或更長												少於12個月												12個月或更長
			估計數 公平 價值						毛收入 未實現 損失						估計數 公平 價值						毛收入 未實現 損失						估計數 公平 價值						毛收入 未實現 損失						估計數 公平 價值						毛收入 未實現 損失
			(百萬美元)
美國企業			$	4,554					$	409					$	22,796					$	2,987					$	24,509					$	3,351					$	3,979					$	1,170
外國公司			1,010						73						8,311						1,216						8,260						1,413						1,601						519
美國政府和機構			518						9						3,477						514						3,121						265						1,147						337
RMBS			413						20						5,774						792						4,731						497						2,246						448
CMBS			411						33						5,786						581						5,589						543						970						167
ABS			572						3						3,360						128						3,347						159						1,733						137
國家和政治分區			471						32						1,634						272						2,041						317						247						83
外國政府			112						6						620						81						777						99						21						7
固定到期日證券總額			$	8,061					$	585					$	51,758					$	6,571					$	52,375					$	6,644					$	11,944					$	2,868
未實現虧損頭寸的證券總數			1,347												7,038												7,309												2,049

固定期限證券信用損失準備

評估和測量方法

對於處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，管理層首先評估公司是否打算出售，或者是否更有可能需要在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券。如果符合出售意向或要求的任何一項標準，證券的攤餘成本基礎將通過淨投資收益(虧損)減記至估計公允價值。對於不符合上述標準的固定期限證券，管理層評估估計公允價值的下降是否是由於信貸損失或其他因素造成的。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。信貸損失準備評估過程中使用的考慮因素包括但不限於：(I)估計公允價值低於攤銷成本的程度；(Ii)評級機構對證券評級的任何變化；(Iii)與證券、行業或地理區域具體相關的不利條件；及(Iv)固定期限證券的付款結構以及發行人未來有能力付款或發行人未能按計劃支付利息和本金的可能性。如果這項評估表明存在信用損失，則將預期從證券中收取的現金流量現值與證券的攤餘成本基礎進行比較。如果預期收取的現金流量現值低於攤餘成本基礎，則視為存在信貸損失，並計入信貸損失準備，但以估計公允價值小於攤餘成本基礎的金額為限，並對投資淨收益(損失)進行相應計提。未通過信貸損失準備記錄的任何未實現損失在保險業保監處確認。

一旦確定了特定於擔保的信貸損失準備金，預計將從擔保中收取的現金流現值將繼續重新評估。信用損失特定安全準備的任何變化都作為淨投資收益(損失)中的信用損失費用準備(或沖銷)入賬。

固定期限證券也會被評估，以確定是否有任何金額變得無法收回。當一種證券的全部或部分被認為無法收回時，壞賬部分將被註銷，並對攤銷成本進行調整，並相應減少信貸損失準備。

應計利息應收賬款與固定到期日證券的攤餘成本基礎分開列報。信貸損失準備金不是按應計應收利息估算的，而是逾期90天的應收餘額被視為無法收回，並相應減記淨投資收入予以註銷。固定期限證券的應計利息總額為#美元。655百萬美元和美元602分別於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日為100萬美元，並計入應計投資收入。

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

固定期限證券也會被評估，以確定它們是否符合信用惡化購買的金融資產(“PCD”)的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，(I)信用惡化的程度和(Ii)任何評級機構的降級都進行了評估。對於被歸類為PCD資產的證券，預期從該證券收取的現金流的現值與該證券的面值進行比較。如果預期收取的現金流的現值低於面值，信貸損失將計入PCD資產的購買價格。在這種情況下，信貸損失準備和攤銷成本總額均被記錄，但受估計公允價值小於已攤銷總成本基礎的金額限制。收購價格和現金流現值之間的任何差額將在PCD資產的壽命內攤銷或增加到淨投資收入中。對信貸損失的任何後續PCD資產準備的評估方式類似於上述固定期限證券的評估程序。

本期評估

根據本公司對處於未實現虧損狀態的固定到期日證券的當前評估以及當前的出售意向或要求，本公司計入信貸損失準備#美元。21百萬美元，與17證券於2023年12月31日。管理層的結論是，對於所有其他處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，未實現虧損不是由於發行人特定的信貸相關因素造成的，因此在保監處確認。在未實現虧損尚未確認為收益的情況下，主要是由於證券發行人(S)的信用質量較高，管理層不打算出售，管理層很可能不會被要求在證券預期收回之前出售證券，估計公允價值的下降主要是由於利率和非發行人特定信用利差的變化。這些發行人繼續按時支付本金和利息，預計隨着證券接近到期，估計公允價值將會回升。

按行業劃分的固定期限證券信貸損失準備展期

按行業劃分的信貸損失準備變動情況如下：

						美國企業						RMBS						CMBS																		外國公司						總計
						(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額						$	2					$	—					$	2																	$	7					$	11
以前未記錄信貸損失的證券的撥備						—						2						—																		—						2
減價出售的證券						(1)						—						—																		—						(1)
證券撥備與上一期間記錄的撥備的變動						—						—						1																		—						1
從津貼中扣除的註銷(1)						—						—						—																		(6)						(6)
2022年12月31日的餘額						1						2						3																		1						7
以前未記錄信貸損失的證券的撥備						15						3						—																		—						18
減價出售的證券						(1)						—						(1)																		—						(2)
證券撥備與上一期間記錄的撥備的變動						—						—						(1)																		—						(1)
從津貼中扣除的註銷(1)						—						—						—																		(1)						(1)
2023年12月31日的餘額						$	15					$	5					$	1																	$	—					$	21

_______________

(1)該公司記錄的註銷總額為#美元。8百萬美元和美元10 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

按揭貸款

按投資組合分類的按揭貸款

按揭貸款摘要如下：

						十二月三十一日，
						2023												2022
						攜帶 價值						的百分比 總計						攜帶 價值						的百分比 總計
						(百萬美元)
商業廣告						$	13,193					58.6		%				$	13,574					59.2		%
農耕						4,445						19.8						4,365						19.0
住宅						5,007						22.2						5,116						22.3
按揭貸款總額（1）						22,645						100.6						23,055						100.5
信貸損失準備						(137)						(0.6)						(119)						(0.5)
按揭貸款總額，淨額						$	22,508					100.0		%				$	22,936					100.0		%

_______________

(1)向第三者購買按揭貸款的月份，311百萬美元和美元2.2截至2023年及2022年12月31日止年度，該等貸款總額分別為10億港元及20億港元，主要包括住宅按揭貸款。

抵押貸款的信貸損失準備金

評估和測量方法

信貸損失準備金是一個估值賬户，從抵押貸款的攤餘成本基礎中扣除，以呈現抵押貸款預期收回的淨金額。當管理層認為貸款結餘或部分貸款結餘無法收回時，貸款結餘或部分貸款結餘將與撥備撇銷。

應計應收利息與按揭貸款的攤銷成本基準分開呈列。信貸損失準備金一般不對應計應收利息進行估計，而是當貸款處於非應計狀態時，相關的應計應收利息餘額被核銷，並相應減少投資收入淨額。按揭貸款的應計應收利息計入應計投資收益，合計為美元。1231000萬美元和300萬美元115截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。

信貸虧損撥備乃使用來自內部及外部來源有關過往事件、當前狀況及合理及可支持預測的相關可得資料估計。過往信貸虧損經驗為估計預期信貸虧損提供基礎。歷史虧損資料已就當前特定貸款風險特徵及環境狀況的差異作出調整。本集團採用合理及可支持的兩年預測期，並採用一年的輸入回覆期。

按揭貸款於三個組合分部中評估，以釐定信貸虧損撥備。貸款層面的損失率乃根據個別貸款條款及特徵、風險池╱內部評級、國家經濟預測、提前還款速度以及估計違約及損失嚴重程度釐定。由此產生的損失率應用於抵押貸款的攤銷成本，以產生信貸損失準備金。在某些情況下，信貸損失準備金按貸款的攤銷成本與抵押品的清算價值之間的差額計量。這些情況包括抵押品依賴貸款，修改，取消抵押品贖回權的可能貸款，以及具有不同風險特徵的貸款。

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9.投資(續)

抵押貸款也會被評估，以確定它們是否符合PCD資產的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，評估了信用惡化的程度。在2019年12月31日之後購買的所有重新履行/修改貸款(“RPL”)池被確定為自收購以來信用狀況惡化程度不大的證據，並被歸類為PCD資產。RLP是以折扣或溢價獲得的住宅抵押貸款池，既有信貸成分，也有非信貸成分。至於個人按揭貸款，信貸損失撥備的釐定方法與上文所述相若，不同之處在於損失率是在集合水平而非個別貸款水平釐定。最初的信貸損失撥備是在集體基礎上確定的，然後分配給個人貸款。貸款的初始攤銷成本被計入總收入，以反映貸款的購買價格和信貸損失撥備的總和。總攤銷成本基礎和貸款面值之間的差額是非信貸貼現或溢價，在貸款剩餘期限內計入或攤銷為淨投資收入。對信貸損失的任何後續PCD抵押貸款撥備的評估方式類似於上述三個投資組合各部分的評估過程。

按投資組合分類的按揭貸款信貸損失撥備的滾轉

按投資組合分部分列的信貸損失準備金變動如下：

			商業廣告						農耕						住宅						總計
			(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額			$	67					$	12					$	44					$	123
本期準備金			5						3						11						19
撇賬，扣除回收的淨額			(23)						—						—						(23)
2022年12月31日的餘額			49						15						55						119
本期準備金			24						5						(6)						23
撇賬，扣除回收的淨額			(4)						(1)						—						(5)
2023年12月31日的餘額			$	69					$	19					$	49					$	137

PCD按揭貸款

有幾個不是於截至2023年12月31日止年度新購買PCD按揭貸款。購買PCD按揭貸款的金額為69 於二零二二年十二月三十一日止。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

按投資組合劃分的按揭貸款信貸質素

按發放年度及信貸質素指標劃分之按揭貸款攤銷成本如下：

			2023						2022						2021						2020						2019						之前						總計
			(單位：百萬)
2023年12月31日
商業按揭貸款
貸款價值比率：
低於65%			$	206					$	655					$	1,823					$	177					$	1,239					$	2,630					$	6,730
65%至75%			—						935						1,079						222						261						1,158						3,655
76%至80%			—						427						76						39						209						564						1,315
超過80%			—						400						227						—						150						716						1,493
商業抵押貸款總額			206						2,417						3,205						438						1,859						5,068						13,193
農業抵押貸款
貸款價值比率：
低於65%			202						571						1,132						454						505						1,292						4,156
65%至75%			1						127						108						6						30						17						289
超過80%			—						—						—						—						—						—						—
農業抵押貸款總額			203						698						1,240						460						535						1,309						4,445
住宅按揭貸款
表演			105						1,286						1,669						145						204						1,508						4,917
不良資產			—						22						22						1						2						43						90
住宅按揭貸款總額			105						1,308						1,691						146						206						1,551						5,007
總計			$	514					$	4,423					$	6,136					$	1,044					$	2,600					$	7,928					$	22,645

			2022						2021						2020						2019						2017						之前						總計
			(單位：百萬)
2022年12月31日
商業按揭貸款
貸款價值比率：
低於65%			$	1,916					$	2,819					$	405					$	1,493					$	888					$	3,627					$	11,148
65%至75%			503						354						—						271						367						425						1,920
76%至80%			—						18						40						90						65						48						261
超過80%			—						—						—						25						57						163						245
商業抵押貸款總額			2,419						3,191						445						1,879						1,377						4,263						13,574
農業抵押貸款
貸款價值比率：
低於65%			532						1,163						420						496						643						740						3,994
65%至75%			148						90						59						56						1						16						370
超過80%			—						—						—						—						1						—						1
農業抵押貸款總額			680						1,253						479						552						645						756						4,365
住宅按揭貸款
表演			1,266						1,745						167						215						168						1,491						5,052
不良資產			4						8						—						2						1						49						64
住宅按揭貸款總額			1,270						1,753						167						217						169						1,540						5,116
總計			$	4,369					$	6,197					$	1,091					$	2,648					$	2,191					$	6,559					$	23,055

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9.投資(續)

貸款與價值比率是評估商業和農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與抵押貸款的標的物業的估計公允價值進行比較，通常以百分比表示。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額超過抵押品價值。履約狀況是評估住房抵押貸款質量的常用指標。當借款人持續及時地付款時，貸款就被認為是履約的。

按償債比率劃分的商業按揭貸款攤銷成本如下：

			十二月三十一日，
			2023												2022
			攤銷成本						的百分比 總計						攤銷成本						的百分比 總計
			(百萬美元)
償債覆蓋率：
大於1.20x			$	12,086					91.6		%				$	12,157					89.6		%
1.00x-1.20x			702						5.3						590						4.3
低於1.00倍			405						3.1						827						6.1
總計			$	13,193					100.0		%				$	13,574					100.0		%

償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償債支出進行比較。償債覆蓋率低於1.00倍表明，房地產業務產生的收入不足以支付貸款的當前債務。償債覆蓋率大於1.00倍表明淨營業收入超過償債付款。

按投資組合分類的逾期按揭貸款

該公司擁有高質量、業績良好的抵押貸款組合，99在2023年12月31日和2022年12月31日被歸類為表現良好的所有抵押貸款的比例。拖欠的定義符合行業慣例，即抵押貸款逾期的情況如下：商業和住宅抵押貸款--60天，農業抵押貸款--90天。

按投資組合分類分列的逾期按揭貸款攤銷成本的賬齡如下：

			十二月三十一日，
			2023																								2022
			商業廣告						農耕						住宅						總計						商業廣告						農耕						住宅						總計
			(單位：百萬)
當前			$	13,176					$	4,429					$	4,915					$	22,520					$	13,574					$	4,346					$	5,041					$	22,961
逾期30-59天			—						—						2						2						—						—						11						11
逾期60-89天			—						—						30						30						—						—						16						16
逾期90-179天			—						—						23						23						—						3						31						34
逾期180天以上			17						16						37						70						—						16						17						33
總計			$	13,193					$	4,445					$	5,007					$	22,645					$	13,574					$	4,365					$	5,116					$	23,055

按投資組合分類的非應計項目按揭貸款

如果擔心未來付款的可收回性或貸款逾期，抵押貸款被置於非應計狀態，除非逾期貸款有良好的抵押。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

按投資組合分部分列的非應計狀態按揭貸款攤銷成本如下：

			商業廣告						農耕						住宅(1)						總計
			(單位：百萬)
2023年12月31日			$	17					$	—					$	90					$	107
2022年12月31日			$	11					$	3					$	64					$	78

_______________

(1)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司沒有非權責發生狀態的抵押貸款，也沒有相關的信貸損失準備金。

本期非權責發生狀態抵押貸款的投資收入為#美元。2截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩年均為100萬。

按投資組合分類的修訂按揭貸款

在某些情況下，對不良抵押貸款進行修改。一般來説，優惠的類型可能包括降息、延長期限、本金減免，或者三者兼而有之。《公司》做到了不在截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩年中，有大量抵押貸款被修改。

其他投資資產

完畢80%的其他投資資產由估計公允價值為正的獨立衍生品組成。有關估計公允價值為正的獨立衍生品的信息，請參閲附註10。其他投資資產還包括該公司對公司擁有的人壽保險、FHLB股票、税收抵免、可再生能源合作伙伴關係和槓桿租賃的投資。

槓桿租賃

槓桿租賃的賬面價值為$47百萬美元和美元48分別在2023年、2023年和2022年12月31日達到100萬。信貸損失準備金為#美元。132023年12月31日和2022年12月31日均為100萬。應收租金一般以定期分期付款的形式到期。槓桿租賃的付款期一般為一至九年。對於應收租金，主要的信用質量指標是應收租金是履約的還是不良的，這是每月評估的。不良租金應收賬款通常被定義為逾期90天或以上的應收賬款。在2023年12月31日和2022年12月31日，所有槓桿租賃都表現良好。

未實現投資淨收益(虧損)

固定期限證券的未實現投資收益(虧損)以及因實現未實現收益(虧損)而對未來政策利益的影響，計入AOCI的未實現投資收益(虧損)淨額。

包括在AOCI中的未實現投資淨收益(虧損)的組成部分如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
固定期限證券						$	(6,119)					$	(8,760)					$	8,347
衍生品						351						638						329
其他						2						3						(29)
小計						(5,766)						(8,119)						8,647
金額分配自：
未來的政策好處						652						917						(1,655)
遞延所得税優惠(費用)						1,074						1,512						(1,468)
未實現投資淨收益(虧損)						$	(4,040)					$	(5,690)					$	5,524

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

未實現投資收益（損失）淨額的變化如下：

						截至2013年12月31日的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
截至12月31日的結餘，						$	(5,690)					$	5,524					$	5,761
扣除所得税後累計效應引起的未實現投資收益（損失）變動						—						—						1,980
1月1日的餘額，						$	(5,690)					$	5,524					$	7,741
本年度未實現投資收益（損失）						2,353						(16,766)						(3,478)
未實現投資收益（損失）涉及：
未來的政策好處						(265)						2,572						671
遞延所得税優惠(費用)						(438)						2,980						590
截至12月31日的結餘，						$	(4,040)					$	(5,690)					$	5,524
未實現投資淨收益(虧損)變動						$	1,650					$	(11,214)					$	(2,217)

信用風險的集中度

於2023年及2022年12月31日，除美國政府及其機構外，概無對任何交易對手的投資超過本公司股本的10%。

證券借貸

證券借貸計劃的要素呈列如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
借出證券：(1)
攤銷成本			$	3,420					$	3,995
估計公允價值			$	3,194					$	3,638
從交易對手處收到的現金抵押品(2)			$	3,277					$	3,731
再投資組合-估計公允價值			$	3,246					$	3,603

_______________

(1)包括在固定期限證券中。

(2)包括在已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項中。

按所借證券類別和協議剩餘期限分列的現金抵押品負債如下：

			2023年12月31日																								2022年12月31日
			打開(1)						1個月或以下						1至6個月												總計												打開(1)						1個月或以下						1至6個月												總計
			(單位：百萬)
美國政府和機構			$	647					$	655					$	1,584											$	2,886											$	640					$	1,527					$	984											$	3,151
美國企業			—						252						—												252												2						410						—												412
外國公司			—						130						—												130												—						152						—												152
外國政府			—						9						—												9												—						16						—												16
總計			$	647					$	1,046					$	1,584											$	3,277											$	642					$	2,105					$	984											$	3,731

_______________

(1)相關借出證券可在下一個營業日退還本公司，這將要求本公司立即退還現金抵押品。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品，並被迫出售證券以履行返還義務，它可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品，或被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下的價格出售證券，或兩者兼而有之。於2023年12月31日，與未平倉現金抵押品相關的借出證券的估計公允價值為$631100萬美元，主要由美國政府和機構證券組成，如果歸還給公司，可以立即出售，以滿足現金需求。

用現金抵押品購入的再投資組合主要包括固定到期日證券(包括機構RMBS、ABS、美國政府和機構證券、美國和外國公司證券、非機構RMBS和CMBS)。56截至2023年12月31日，投資於機構RMBS、美國政府和機構證券以及現金和現金等價物的比例。如果借出的證券或再投資組合的流動性變得較差，當借出的證券歸還本公司時，本公司擁有其一般賬户的大部分流動資金資源，以滿足任何潛在的現金需求。

以信託形式持有並質押為抵押品的存款投資資產

以信託形式持有並以估計公允價值質押為抵押品的投資資產如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
投資資產存款(監管存款)(1)			$	8,593					$	7,999
信託投資資產(再保險協議)(2)			7,142						5,621
質押抵押品的投資資產(3)			13,979						13,920
以信託形式持有並質押為抵押品的全部投資資產			$	29,714					$	27,540

_______________

(1)本公司有資產，主要是固定到期日證券，存放在政府當局，與某些投保人債務有關，其中102百萬美元和美元21截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，存款資產中的100萬分別代表受限現金和現金等價物。

(2)本公司以信託形式持有與某些再保險交易有關的資產，主要是固定期限證券，其中1201000萬美元和300萬美元240截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，信託餘額中的1.8億美元分別代表受限現金和現金等價物。

(3)本公司已就各項協議及交易質押投資資產，包括融資協議(見附註4)及衍生工具交易(見附註10)。

有關出借證券的信息，請參閲“-證券出借”。此外，公司對FHLB普通股的投資為$，在被髮行人贖回之前，普通股被認為是受限的。245百萬美元和美元201分別在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按贖回價值計算為百萬美元。

集體重大權益法投資

該公司持有由槓桿收購基金、私募股權基金、合資企業和其他基金組成的有限合夥企業和有限責任公司的投資。按權益法核算的這些投資部分的賬面價值為#美元。5.0截至2023年12月31日，10億美元。本公司與這些權益法投資相關的最大虧損敞口是這些投資的賬面價值加上無資金來源的承諾#美元1.2截至2023年12月31日，10億美元。本公司對有限合夥企業和有限責任公司的投資通常是被動的，因為本公司不參與這些實體的管理。

如附註1所述，本公司一般採用三個月滯後法並在投資淨收益內記錄其在權益法投資中的收益份額。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的每一年裏，這些權益法投資的淨投資收入合計超過公司綜合税前收益(虧損)的10%。這一彙總的財務數據並不代表該公司在該等實體的資產、負債或收益中的比例份額。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

下面列出的彙總財務數據反映了最新的可用財務信息，是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度和截至2021年12月31日的年度。這些實體的總資產總額為#美元。799.23億美元和3,000美元880.1分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。這些實體的總負債總額為#美元。56.83億美元和3,000美元109.3分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。這些實體的淨收益(虧損)合計為#美元。24.830億美元，(美元12.8)億美元和22.6截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為200億美元。本公司所投資標的實體的淨收入合計(虧損)主要由投資收入組成，包括經常性投資收入和已實現和未實現的投資收益(虧損)。

可變利息實體

可變權益實體(“VIE”)是指沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營作出重大決定的能力，或不實質性地參與實體的損益。

本公司在正常業務過程中與VIE訂立各種安排，並已投資於VIE的法人實體。VIE在確定本公司為主要受益人時合併。主要受益人是VIE中的可變利益持有者，同時具有(I)指導VIE活動的權力，這些活動對VIE的經濟表現產生最大影響，以及(Ii)承擔損失的義務或獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。此外，對某一法人實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人的評估包括對VIE的資本結構、相關的合同關係和條款、VIE的運營性質和目的、VIE發行權益的性質以及本公司與該實體的參與情況的審查。

於2023年12月31日或2022年12月31日，本公司並無認定其為主要受益人的重大VIE。

與VIE相關的賬面金額和最大虧損風險如下：

			十二月三十一日，
			2023												2022
			攜帶 金額						極大值 暴露 走向虧損						攜帶 金額						極大值 暴露 走向虧損
			(單位：百萬)
固定期限證券			$	15,526					$	16,771					$	15,896					$	17,471
有限合夥與有限責任公司			4,233						5,255						4,136						5,491
總計			$	19,759					$	22,026					$	20,032					$	22,962

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9.投資(續)

本公司對未合併的VIE的投資情況如下。

固定期限證券

該公司投資於VIE發行的美國公司債券、外國公司債券和結構性證券。除原始投資外，本公司沒有義務向這些VIE提供任何財務或其他支持。該公司與這些實體的合作僅限於被動投資者。本公司無權單方面任命或罷免服務人員、特別服務人員或投資經理，這些人員通常被視為有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動，本公司也不履行任何這些職責。本公司並無義務承擔該實體可能對該實體產生重大影響的虧損，亦無權利從該實體收取利益；因此，本公司已確定其並非VIE的主要受益人或整合者。該公司在這些固定到期日證券上的最大虧損風險僅限於這些投資的攤銷成本。有關這些證券的信息，請參閲“可供出售的固定期限證券”。

有限合夥與有限責任公司

該公司持有某些有限合夥企業和有限責任公司的投資，這些企業都是VIE。這些企業包括有限合夥企業、有限責任公司、私募股權基金，以及較小程度的税收抵免和可再生能源合作伙伴關係。當本公司以有限合夥人權益的形式參與並僅限於被動投資者的角色時，本公司不被視為主要受益人或合併者，因為有限合夥人的權益不會為本公司提供任何實質性的退出權或參與權，也不會賦予本公司指導基金活動的權力。本公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於：(I)VIE的債務或股權投資金額以及(Ii)VIE的承諾，如附註18所述。

淨投資收益

淨投資收入的構成如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
投資收益：
固定期限證券			$	3,516					$	3,077					$	2,832
股權證券			3						3						5
按揭貸款			958						842						689
政策性貸款			67						64						65
有限合夥與有限責任公司(1)			168						263						1,391
現金、現金等價物和短期投資			225						72						5
其他			87						69						44
總投資收益			5,024						4,390						5,031
減去：投資費用			360						252						150
淨投資收益			$	4,664					$	4,138					$	4,881

_______________

(1)包括與其他有限合夥企業權益有關的淨投資收入#美元1871000萬，$1701000萬美元和300萬美元1.3分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

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合併財務報表附註(續)

9.投資(續)

淨投資收益(虧損)

淨投資收益(虧損)的組成部分

淨投資收益(損失)的構成如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
固定期限證券。			$	(224)					$	(192)					$	(21)
股權證券			5						(14)						—
按揭貸款			(24)						(20)						(27)
有限合夥與有限責任公司			(1)						(20)						—
其他			(2)						(2)						(11)
淨投資收益(虧損)合計			$	(246)					$	(248)					$	(59)

包括在淨投資收益(損失)內的外幣交易收益(損失)為(美元)。2)百萬，($17)300萬美元和300萬美元1截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

出售或處置固定期限證券

出售證券的投資收益和損失是在特定的識別基礎上確定的。出售或處置固定期限證券的收益和固定期限證券投資淨收益(虧損)的組成部分如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
收益			$	2,301					$	6,640					$	6,329
總投資收益			$	15					$	52					$	99
總投資損失			(216)						(236)						(103)
淨投資收益(虧損)			$	(201)					$	(184)					$	(4)

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

10.衍生工具

衍生產品的會計核算

有關公司衍生品會計政策的説明，請參閲附註1；有關衍生品公允價值層次的信息，請參閲附註11。

衍生策略

本公司維持整體風險管理策略，包括使用衍生工具，以儘量減少對各種市場風險的風險，包括利率、外幣匯率、信貸及股票市場。

衍生品是指價值源自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在交易所交易或在場外交易市場(“OTC”)簽約。本公司部分場外衍生工具透過中央結算對手(“場外結算”)進行結算及結算，而其他則為兩個交易對手之間的雙邊合約(“場外-雙邊”)。

利率衍生品

利率互換： 該公司使用利率掉期來管理利率風險，主要是在可變年金產品和ULSG中。利率互換用於非合格的對衝關係。

利率上限：本公司利用利率上限保護其浮動利率負債不受高於指定水平的利率上升的影響，以及避免因資產與負債不匹配而產生的利率風險。利率上限用於不合格的對衝關係。

利率下限：公司使用利率下限來防範公司機構利差保證金業務中浮動利率資產的利率下降。利率下限用於不合格的對衝關係。

利率互換：本公司使用利率互換來管理利率風險，主要是在可變年金產品和ULSG中。利率互換被用於非合格的對衝關係。利率互換包括在利率選項中。

利率遠期：本公司使用利率遠期來管理利率風險，主要是在可變年金產品和ULSG中。利率遠期用於現金流和不合格的對衝關係。

外幣匯率衍生品

外幣互換：公司使用外幣互換將外幣現金流轉換為美元，以減少因貨幣匯率變化而導致的現金流波動。外幣掉期用於現金流和不合格的對衝關係。

外幣遠期：公司使用外幣遠期對其投資資產的貨幣風險進行對衝。外幣遠期用於不符合條件的對衝關係。

信用衍生品

信用違約互換：該公司使用信用違約互換創造合成信用投資，以複製比市場上可用或以其他方式無法獲得的信用敞口更具經濟吸引力的信用敞口(書面信用保護)，或減少公司擁有的某些資產的信用損失敞口(購買的信用保護)。信用違約互換用於非合格的對衝關係。

信用違約互換：該公司使用信用違約互換來綜合創造投資，這些投資要麼收購成本更高，要麼在現貨市場上無法獲得。掉期用於根據複製合成資產交易(RSAT)頭寸創建可贖回債券。這通過賺取保費提高了RSAT方案的收入，同時不改變RSAT的信用狀況。信用違約互換被用於非合格的對衝關係。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

10.衍生工具(續)

股票市場衍生品

股票指數期權：本公司主要使用股票指數期權對衝某些可變年金產品中包含的最低擔保，以防範股票市場的不利變化。此外，本公司還使用股票指數期權對衝與指數掛鈎的年金產品和某些投資資產的股票市場不利變化。其中某些合同還可能包含與利率掛鈎的結算條款(“混合期權”)。股票指數期權用於不合格的對衝關係。

股權總回報互換：該公司使用股權總回報互換來對衝某些可變年金產品中嵌入的最低擔保，以應對股票市場的不利變化。此外，該公司使用股票總回報掉期來對衝與指數掛鈎的年金產品，使其免受股票市場不利變化的影響。股權總回報掉期用於非合格套期保值關係。

股權差額互換：該公司使用股權差額互換來對衝公司提供的某些可變年金產品所包含的最低擔保。股權差異掉期用於不符合條件的對衝關係。

衍生品管理的主要風險

衍生工具(不包括嵌入衍生工具)的主要基本風險敞口、名義總額及估計公允價值如下：

									十二月三十一日，
									2023																		2022
			主要潛在風險和風險敞口						名義總金額						估計公允價值												名義總金額						估計公允價值
															資產						負債												資產						負債
									(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率遠期			利率						$	—					$	—					$	—					$	60					$	—					$	12
外幣掉期			外幣匯率						3,939						348						45						4,026						596						8
合資格套期保值總額									3,939						348						45						4,086						596						20
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率互換			利率						31,252						140						103						3,145						98						46
利率下限			利率						3,500						7						1						3,250						12						3
利率上限			利率						7,050						19						1						6,350						137						43
利率期權			利率						33,680						47						167						28,688						22						232
利率遠期			利率						17,017						32						1,937						18,168						35						2,466
外幣掉期			外幣匯率						747						101						1						822						148						—
外幣遠期			外幣匯率						535						—						9						487						1						10
信用違約掉期-書面			信用						1,405						27						—						1,757						18						2
信用違約掉期			信用						—						—						—						100						—						—
股票指數期權			股權市場						20,099						757						687						17,229						697						351
股權總回報掉期			股權市場						53,742						2,236						2,137						32,909						520						747
混合期權			股權市場						270						—						—						—						—						—
非指定或不合格衍生工具共計									169,297						3,366						5,043						112,905						1,688						3,900
總計									$	173,236					$	3,714					$	5,088					$	116,991					$	2,284					$	3,920

根據名義總額，於2023年及2022年12月31日，本公司大部分衍生工具並未指定或不符合對衝關係的一部分。本公司對衍生工具的使用包括（i）作為本公司各種風險敞口的對衝的衍生工具，由於它們不符合投資組合對衝規則所要求的標準，因此通常不符合對衝會計的資格;（ii）在經濟上重混保險負債的衍生工具，由於不符合“高度有效”的標準，如會計準則第815號-衍生工具和套期所述;（iii）對不符合套期會計條件的MRB進行經濟套期的衍生工具，因為MRB的估計公允價值變動已記錄在淨收入中;及（iv）用於創建合成信貸投資的書面信用違約掉期，不符合對衝會計，因為它們不涉及對衝關係。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

10.衍生工具(續)

就衍生工具確認的收益（虧損）（包括已賺取收入）及於衍生工具收益（虧損）淨額中呈報的與對衝項目有關的收益（虧損）的金額及地點如下：

			截至2023年12月31日的年度
			衍生工具確認的淨衍生收益(損失)						套期項目確認的衍生工具淨收益(損失)						淨投資收益												以AOCI為單位的遞延損益金額
			(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率			$	1					$	—					$	3											$	(1)
外幣匯率			7						(8)						52												(275)
總現金流對衝			8						(8)						55												(276)
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率			(384)						—						—												—
外幣匯率			(15)						(13)						—												—
信用			32						—						—												—
股權市場			570						—						—												—
嵌入式			(4,097)						—						—												—
非合格套期保值合計			(3,894)						(13)						—												—
總計			$	(3,886)					$	(21)					$	55											$	(276)

			截至2022年12月31日的年度
			衍生工具確認的淨衍生收益(損失)						套期項目確認的衍生工具淨收益(損失)						淨投資收益												以AOCI為單位的遞延損益金額
			(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率			$	5					$	—					$	4											$	(50)
外幣匯率			13						(12)						53												381
總現金流對衝			18						(12)						57												331
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率			(4,001)						—						—												—
外幣匯率			120						(48)						—												—
信用			(2)						—						—												—
股權市場			590						—						—												—
嵌入式			2,743						—						—												—
非合格套期保值合計			(550)						(48)						—												—
總計			$	(532)					$	(60)					$	57											$	331

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

10.衍生工具(續)

			截至2021年12月31日的年度
			衍生工具確認的淨衍生收益(損失)						套期項目確認的衍生工具淨收益(損失)						淨投資收益												以AOCI為單位的遞延損益金額
			(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率			$	2					$	—					$	3											$	(20)
外幣匯率			10						(4)						36												191
總現金流對衝			12						(4)						39												171
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率			(717)						—						—												—
外幣匯率			57						(7)						—												—
信用			17						—						—												—
股權市場			(486)						—						—												—
嵌入式			(2,855)						—						—												—
非合格套期保值合計			(3,984)						(7)						—												—
總計			$	(3,972)					$	(11)					$	39											$	171

截至2023年12月31日，該公司沒有持有合格衍生品對衝對未來現金流的風險敞口，以用於預測的資產購買。截至2022年12月31日，本公司為預測交易對衝未來現金流變化風險的最長時間長度小於一年.

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，與現金流對衝相關的AOCI餘額為#美元。351百萬美元和美元638分別為2.5億美元和2.5億美元。

信用衍生品

對於綜合創造的信用投資交易，該公司承銷信用違約掉期，並收取溢價以承保信用風險。如果按照合同的定義發生信用事件，合同可以現金結算，也可以通過公司向交易對手支付指定的掉期名義金額，以換取所參考的信用義務的面值數量來整體結算。

書面信用違約互換的估計公允價值、未來最高還款額和至到期的加權平均年數如下：

						十二月三十一日，
						2023																		2022
被引用的評級機構名稱 信貸義務(1)						估計數 公允價值 的信用 默認 掉期						極大值 金額 關於未來的 項下的付款 信用違約 掉期						加權平均到期年限(2)						估計數 公允價值 的信用 默認 掉期						極大值 金額 關於未來的 項下的付款 信用違約 掉期						加權平均到期年限(2)
						(百萬美元)
AAA/AA/A						$	6					$	419					1.6						$	7					$	544					2.2
BAA						19						958						4.9						8						1,185						5.0
基數						2						24						3.0						2						24						4.0
CAA和更低版本						—						4						2.0						(1)						4						3.0
總計						$	27					$	1,405					3.9						$	16					$	1,757					4.1

_______________

(1)該公司已經為單一名稱和索引引用提供了信用保護。評級機構的指定是基於可獲得性和穆迪、S和惠譽之間適用評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

10.衍生工具(續)

(2)信用違約互換的加權平均年限是根據加權平均總名義金額計算的。

交易對手信用風險

如果衍生工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説，信貸風險是報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。

本公司透過以下方式管理其信貸風險：(I)與受總淨額結算協議管限的信譽良好的交易對手訂立衍生工具交易；(Ii)透過受監管的交易所及中央結算對手進行交易；(Iii)在適當情況下取得抵押品，例如現金及證券；及(Iv)設定須接受定期管理層檢討的單方信貸風險上限。

有關信用風險對衍生品估值的影響的説明，見附註11。

在採用總淨額結算協議和抵押品後，衍生工具淨資產和衍生工具淨負債的估計公允價值如下：

												綜合資產負債表中未抵銷的總金額
						確認的總金額						金融工具(1)						收到/質押抵押品(2)						淨額						已收到/質押的證券抵押品(3)						證券抵押品後淨額
						(單位：百萬)
2023年12月31日
衍生資產						$	3,506					$	(3,112)					$	(164)					$	230					$	(194)					$	36
衍生負債						$	4,925					$	(3,112)					$	(8)					$	1,805					$	(1,805)					$	—
2022年12月31日
衍生資產						$	2,308					$	(1,659)					$	(640)					$	9					$	(6)					$	3
衍生負債						$	3,919					$	(1,659)					$	(7)					$	2,253					$	(2,251)					$	2

_______________

(1)表示受可強制執行的主淨額結算協議或類似協議約束的金額。

(2)上表中的現金抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議後衍生工具的估計公允價值淨值。

(3)從交易對手收到的證券抵押品不會在綜合資產負債表中報告，除非交易對手違約，否則不得出售或再質押。數額不包括超過質押或收到的抵押品。

本公司的抵押品安排通常要求處於淨負債狀況的交易對手在考慮淨額結算協議的影響後，在其所欠金額達到最低轉移金額時質押抵押品。其中某些安排還包括信用或有條款，允許公允價值為正的一方在淨負債一方的財務實力或信用評級低於某一水平的情況下，按當前公允價值終止衍生工具，或要求淨負債一方立即全額抵押。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

10.衍生工具(續)

淨負債頭寸中含有此類信貸或有準備金的衍生品的估計公允價值總額以及作為此類工具抵押品入賬的資產的估計公允價值總額如下：

						十二月三十一日，
						2023						2022
						(單位：百萬)
淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值(1)						$	1,813					$	2,260
所提供抵押品的估計公允價值(2)：
固定期限證券						$	4,811					$	4,894

_______________

(1)在考慮到淨額結算協議的存在之後。

(2)該公司幾乎所有的抵押品安排都規定每日公佈衍生合約全部價值的抵押品。因此，如果淨負債頭寸的衍生品合約的信用或有條款被觸發，只需將最少的額外資產記入抵押品或需要立即清償工具。此外，公司還被要求向第三方託管人承諾某些新的場外雙邊衍生品交易的初始保證金。

11.公允價值

在制定估計公允價值時，本公司考慮三種廣泛的估值方法：(I)市場法、(Ii)收益法及(Iii)成本法。鑑於所計量的是什麼以及是否有足夠的投入可用，公司決定使用最合適的估值方法，優先考慮可觀察到的投入。本公司根據估值中最低水平的重大投入，將其按估計公允價值計量的資產和負債分類為三級結構。投入水平如下：

第1級			相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。該公司根據股權證券的平均交易量來定義活躍市場。買賣價差的大小被用作固定期限證券市場活動的指標。

二級			不活躍的市場報價或直接或間接可觀察到的投入。這些投入可包括類似資產或負債的報價，但不包括第1級報價、不活躍市場的報價，或其他可觀察到的或可主要從資產或負債整個期限的可觀察市場數據中得出或證實的重大投入。

第三級			市場活動很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的估計公允價值的確定具有重大意義的不可觀察的投入。無法觀察到的輸入反映了報告實體自己對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設的假設。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

經常性公允價值計量

按估計公允價值按經常性基礎計量的資產和負債及其在公允價值體系中的相應配置如下表所示。不能輕易釐定公允價值並按資產淨值(或等值)計量作為估計公允價值的實際權宜之計的投資，將被排除在公允價值層次之外。

			2023年12月31日
			公允價值層次結構
			1級						2級						3級						估計公允價值總額
			(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業			$	—					$	34,760					$	995					$	35,755
外國公司			—						11,340						325						11,665
美國政府和機構			3,786						4,633						—						8,419
RMBS			—						7,415						15						7,430
CMBS			—						6,371						39						6,410
ABS			—						6,080						326						6,406
國家和政治分區			—						3,874						—						3,874
外國政府			—						996						36						1,032
固定到期日證券總額			3,786						75,469						1,736						80,991
股權證券			55						22						25						102
短期投資			614						555						—						1,169
衍生資產：(1)
利率			—						245						—						245
外幣匯率			—						437						12						449
信用			—						21						6						27
股權市場			—						2,993						—						2,993
衍生工具資產總額			—						3,696						18						3,714
市場風險惠益資產			—						—						656						656
獨立賬户資產			20						88,251						—						88,271
總資產			$	4,475					$	167,993					$	2,435					$	174,903
負債
市場風險收益負債			$	—					$	—					$	10,323					$	10,323
衍生負債：(1)
利率			—						2,209						—						2,209
外幣匯率			—						55						—						55
信用			—						—						—						—
股權市場			—						2,824						—						2,824
衍生負債總額			—						5,088						—						5,088
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(2)			—						—						8,186						8,186
總負債			$	—					$	5,088					$	18,509					$	23,597

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

			2022年12月31日
			公允價值層次結構
			1級						2級						3級						估計總數 公允價值
			(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業			$	—					$	31,418					$	1,189					$	32,607
外國公司			—						9,978						598						10,576
美國政府和機構			3,566						4,450						—						8,016
RMBS			—						7,514						14						7,528
CMBS			—						6,578						33						6,611
ABS			—						5,041						318						5,359
國家和政治分區			—						3,799						—						3,799
外國政府			—						1,043						38						1,081
固定到期日證券總額			3,566						69,821						2,190						75,577
股權證券			35						27						27						89
短期投資			722						359						—						1,081
衍生資產：(1)
利率			—						304						—						304
外幣匯率			—						716						29						745
信用			—						10						8						18
股權市場			—						1,217						—						1,217
衍生工具資產總額			—						2,247						37						2,284
市場風險惠益資產			—						—						483						483
獨立賬户資產			29						84,936						—						84,965
總資產			$	4,352					$	157,390					$	2,737					$	164,479
負債
市場風險收益負債			$	—					$	—					$	10,389					$	10,389
衍生負債：(1)
利率			—						2,802						—						2,802
外幣匯率			—						18						—						18
信用			—						—						2						2
股權市場			—						1,098						—						1,098
衍生負債總額			—						3,918						2						3,920
指數掛鈎年金的嵌入衍生品(2)			—						—						3,932						3,932
總負債			$	—					$	3,918					$	14,323					$	18,241

_______________

(1)衍生資產在其他投資資產中報告，衍生負債在其他負債中報告。為反映綜合資產負債表的列報情況，上表以毛額列報了這些金額。

(2)與指數掛鈎的年金的內含衍生負債在投保人賬户餘額中報告。

估值控制和程序

本公司對主要由其估值服務供應商執行的證券、抵押貸款和衍生工具的估值控制和政策進行監督和監督。用於確定公允價值的估值方法優先使用可觀察到的市場價格和基於市場的參數，並確定在應用時，判斷性估值調整基於既定政策，並隨着時間的推移得到一致應用。證券、按揭貸款及衍生工具的估值方法會持續檢討，並在有需要時作出修訂。此外，首席會計官定期向光明之家金融公司董事會審計委員會報告遵守公允價值會計準則的情況。

169

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

金融資產和金融負債的公允價值是根據可用的市場報價計算的。對收到的價格進行評估，以確定它們是否代表公允價值的合理估計。執行若干控制，包括某些月度控制，包括但不限於對投資組合回報與相應基準回報的分析、將出售證券的執行價格樣本與公允價值估計進行比較、審查買賣價差以評估活動、比較來自多個獨立定價服務的價格以及持續的盡職調查以確認獨立定價服務使用基於市場的參數。這一過程包括確定從獨立定價服務機構或經紀商收到的估計公允價值中使用的投入的可觀測性，方法是評估這些投入是否能得到可觀察到的市場數據的證實。獨立的不具約束力的經紀人報價，在這裏也被稱為“共識定價”，用於投資組合中不重要的部分。從獨立經紀收到的價格經評估後，將考慮與當前市場動態和類似金融工具的當前定價相關的定價，以確定其是否代表公允價值的合理估計。

還適用一個正式程序來質疑從獨立定價服務收到的、被認為不能代表估計公允價值的任何價格。如果從獨立定價服務收到的價格不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則獲得獨立的非約束性經紀商報價。如果未成功獲得獨立的非約束性經紀商報價，將使用最後可用價格。

執行其他控制，如資產負債表分析，以評估期間間定價變化的合理性，包括任何價格調整。如果從獨立定價服務或經紀商收到的價格或報價不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則適用價格調整。本公司於截至2023年12月31日止年度內並無重大價格調整。

公允價值的確定

固定期限證券

交易活躍的可交易債券的公允價值，主要是美國政府和機構證券，使用報價的市場價格確定，並被歸類為1級資產。對於被歸類為二級資產的固定到期日證券，公允價值採用市場法或收益法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。

美國公司和外國公司證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準收益率、基準收益率的利差、新發行債券、發行人評級、相同或可比證券的交易或存續期。私募證券的估值使用其他關鍵指標：市場收益率曲線、贖回撥備、包含發行人信用質量和行業部門的類似公共或私人證券的可觀察價格和利差，以及反映特定信貸相關問題的增量利差調整。

美國政府和機構、州和政治區以及外國政府證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準美國國債收益率或其他收益率、相同證券的美國國債收益率曲線利差、發行人評級和發行人利差、經紀-交易商報價以及交易活躍的可比證券。

結構性證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、活躍交易證券的利差、基準收益率的利差、預期的提前還款速度和數量、當前和預測的損失嚴重程度、評級、地理區域、加權平均票面利率和加權平均到期日、平均拖欠率和償債覆蓋率。其他發行特定的信息也被使用，包括但不限於抵押品類型、證券結構、貸款的年限、標的資產的支付條件、部分內的支付優先順序和交易表現。

股權證券與短期投資

交易活躍的股權證券和短期投資的公允價值是根據市場報價確定的，並被歸類為第一級資產。對於分類為2級資產的金融工具，公允價值採用市場法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。

股權證券和短期投資：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

衍生品

交易所交易衍生工具的公允價值是根據報價的市場價格確定的，並被歸類為一級資產。對於被歸類為二級資產或負債的場外雙邊衍生品和場外清算衍生品，公允價值採用收益法確定。非基於期權的衍生品的估值使用現值技術，而基於期權的衍生品的估值使用基於市場標準估值方法和各種可觀察到的投入的期權定價模型。

大多數場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型的重要輸入是市場上可觀察到的輸入，或主要從可觀察到的市場數據得出或得到證實的輸入。某些場外雙邊及場外結算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大影響的投入，而該等投入並非在市場上可見，或主要無法從可見市場數據中得出或得到可見市場數據的佐證。這些不可觀察到的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到，但這些投入是基於在當時情況下被視為適當的假設，管理層認為它們與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的一致。

場外雙邊和場外清算衍生品的大部分投入是中端市場投入，但在某些情況下，流動性調整是在它們被認為更能代表退出價值時進行的。市場流動性以及不同方法、假設和投入的使用可能對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收益產生重大影響。

在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信貸風險，而任何潛在的信貸調整均以交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險為基礎。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外清算衍生品進行估值，標準掉期曲線可能包括無風險利率的利差，具體取決於具體的抵押品安排。這種信用價差適用於那些以與類似抵押品安排一致的定價水平執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生工具交易對手一般以該等定價水平進行交易，並持有足夠抵押品，因此估值過程目前並不需要額外的信貸風險調整。該公司能夠在這樣的定價水平上始終如一地執行，部分原因是與其所有重要的衍生品交易對手簽訂了淨額結算協議和抵押品安排。在每個報告期內，本公司都會對進行額外信用風險調整的要求進行評估。

市場風險收益

MRB主要包括可變年金合同的保證最低福利，包括與這些擔保有關的再保險福利。

將可變年金擔保計入MRBS的估計公允價值是根據預計未來福利的現值減去可歸因於擔保的預計未來費用的現值確定的。在保單開始時，本公司通過解決向投保人收取的預計未來騎手費用的百分比等於預計未來保證福利的現值來確定歸屬費用比率。在騎手費用不足的情況下，公司還可以將與死亡率和費用費用相關的費用計入歸屬費用比率，前提是計算中包括的總費用不超過從合同持有人收取的合同費用和評估總額。任何未包括在歸屬費用比率中的額外費用被視為收入，並在萬能人壽和投資型產品保單費用中報告。歸屬費用比率在後續期間不會更新。

該公司利用資本市場投入和精算假設，包括對投保人行為的預期，預測未來收益，從而更新後續期間可變年金擔保的估計公允價值。風險中性估值方法被用來在多種資本市場情景下預測擔保的現金流。然後，報告的估計公允價值是通過採用貼現率來確定這些現金流量的現值，貼現率包括無風險利率的利差，以反映公司的不履行風險，並增加風險保證金。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

MRBS的估值包括對公司未能履行其義務的風險進行的調整，這被稱為不履行風險。在確定債務現金流貼現率時，非履約風險調整被計入應用於無風險利率的額外利差。無風險利率的利差是基於該公司的信譽，並考慮到與光明大廈金融公司債務的二級市場利差有關的公開信息。然後，這些可觀察到的利差將根據需要進行調整，以反映發行保險子公司的財務實力評級與光明金融的信用評級相比。

建立風險保證金是為了計入該工具的非資本市場風險，這些風險代表市場參與者承擔與某些精算假設中的不確定性相關的風險所需的額外補償。確定風險邊際需要使用重大精算判斷，包括對支付擔保所需金額的假設。

精算假設至少每年審查一次，如果它們發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量可變年金擔保的資本市場投入通過淨收入每季度更新一次，但可歸因於公司不履行風險的變化在保監處報告。

嵌入導數

嵌入的衍生品包括與指數掛鈎年金合同相關的貸記利率。嵌入衍生工具按估計公允價值入賬，估計公允價值變動於淨收益中列報。

與這些特徵相關的貸記利率是嵌入衍生品，按估計公允價值與主機固定年金合同分開計量。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。

與指數掛鈎年金相關的貸記利率的估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。這些嵌入衍生品的估值還包括風險保證金的建立，以及不履行風險的變化。

包括投保人行為和期末續期預期在內的精算假設至少每年審查一次，如果這些假設發生重大變化，估計公允價值將通過淨收入進行調整。用於衡量貸記率嵌入衍生品的資本市場投入按季度通過淨收益進行更新。

調入或調出第3級：

當重大投入不能與市場可觀察到的數據相證實時，資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少，無法觀察到潛在的投入，無法獲得當前價格，和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會發生這種情況。當情況發生變化時，資產和負債被轉移出第三級，從而可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是因為市場活躍度顯著增加，某個特定事件，或者一個或多個重要投入(S)變得可觀察到。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

使用重大不可觀察投入按公允價值計量的資產和負債(第3級)

關於公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的某些量化信息，以及估計公允價值對這些投入變化的敏感度，對於使用重大不可觀察投入按公允價值經常性計量的較重要資產和負債類別(第三級)如下：

																					2023年12月31日												2022年12月31日												對.的影響 增加資金投入 關於估計的 公允價值
			估值技術									意義重大 無法觀察到的輸入									射程												射程
市場風險收益
可變年金保證的最低福利			•			期權定價技術						•			死亡率						0.04%			-			12.90%						0.04%			-			12.90%						減少(1)
												•			過錯率						1.00%			-			22.80%						1.00%			-			24.11%						減少(2)
												•			使用率						0.00%			-			25.00%						0.00%			-			25.00%						增加(3)
												•			提款率						0.00%			-			10.00%						0.00%			-			10.00%						(4)
												•			長期股權波動性						12.59%			-			22.50%						19.99%			-			28.45%						增加(5)
												•			不良貸款風險價差						0.76%			-			1.63%						(2.73)%			-			4.52%						減少(6)
嵌入導數
與指數掛鈎的年金貸記率			•			期權定價技術						•			死亡率						0.03%			-			9.24%						0.03%			-			9.24%						減少(1)
												•			過錯率						1.00%			-			62.30%						1.00%			-			62.30%						減少(2)
												•			提款率						0.50%			-			9.00%						0.50%			-			9.00%						(4)
												•			不良貸款風險價差						0.45%			-			1.74%						0.00%			-			1.98%						減少(6)

_______________

(1)死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。顯示的範圍反映了35歲至90歲之間的投保人的死亡率。死亡率假設是根據公司經驗設定的，幷包括死亡率改善的假設。

(2)故障率範圍反映了持續時間1-20年的主要產品類別的基本故障率。基本過錯率是根據精算計算的擔保價值與當前投保人賬户價值的比較以及其他因素，如任何退保費用的適用性，在合同一級進行調整的。對於可變年金擔保，當擔保金額大於賬户價值時，動態失效函數會降低基本錯失率，因為現金合同不太可能失效。在適用移交費用的時期，違約率通常也被認為是較低的。

(3)可變年金擔保的使用率假設估計了擁有GMIB或終身提取福利的合同持有者在特定年份符合條件時選擇使用該福利的百分比。顯示的範圍代表了不同級別的現金中GMIB動態選舉率的下限和上限。對於終生取款保證騎手，假設一旦賬户價值達到零，每個人都會開始取款，這相當於100%的使用率。使用率可能因擔保的類型、擔保金額大於賬户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而有所不同。

(4)提款率代表任何給定投保人每年選擇從合同中提取的賬户餘額的百分比。提款率假設因年齡和合同期限的不同而不同，也受福利類型等其他因素影響。對於任何給定的合同，提款率在為嵌入的衍生品估值而預測現金流的整個期間都有所不同。對於可變年金GMWB，提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於可變年金GMAB和GMIB，提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。

(5)長期股權波動指的是超出可觀察到的股權波動的期間的股權波動。對於任何給定的合同，長期股權波動率在為評估MRB的目的而預測現金流的整個期間都有所不同。

(6)不履行風險的利差因期限不同而異。對於任何給定的合同，根據為評估MRB或嵌入衍生品的目的而貼現的現金流的持續時間，將適用多個不履行風險價差。

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

本公司並無為所有其他分類為第三級的資產及負債編制用於計量公允價值的不可觀察的投入，因此，該等資產及負債並不包括在上表內。其他3級資產和負債主要包括固定期限證券和衍生工具。對於基於非約束性經紀商報價的固定期限證券，信用利差的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。對於基於第三方定價模型的衍生品，信用利差的增加(減少)通常會導致更高(更低)的公允價值。

使用重大不可觀察到的投入(不包括附註5中披露的MRB)按估計公允價值經常性計量的資產和資產(負債)變動摘要如下：

						使用重大不可觀察投入計量公允價值(第3級)
						固定期限證券
						公司名稱(1)						結構性金融證券									外國政府						權益 證券						短期投資						淨導數(2)						指數掛鈎年金的嵌入衍生品
						(單位：百萬)
餘額，2022年1月1日						$	1,399					$	220								$	26					$	13					$	2					$	36					$	(6,641)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(3)(4)						(5)						1									—						—						—						(9)						2,743
已實現/未實現收益(虧損)總額計入AOCI						(266)						(23)									(10)						—						—						17						—
購買量(5)						933						251									5						14						—						1						—
銷售額(5)						(184)						(16)									(2)						—						(2)						(9)						—
發行(5)						—						—									—						—						—						—						—
定居點(5)						—						—									—						—						—						—						(34)
轉入第3級(6)						94						33									19						—						—						—						—
調出第3級(6)						(184)						(101)									—						—						—						(1)						—
平衡，2022年12月31日						1,787						365									38						27						—						35						(3,932)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(3)(4)						(11)						—									—						(3)						—						(6)						(4,097)
已實現/未實現收益(虧損)總額計入AOCI						28						5									3						—						—						(3)						—
購買量(5)						162						85									—						2						—						4						—
銷售額(5)						(116)						(22)									(2)						(1)						—						—						—
發行(5)						—						—									—						—						—						—						—
定居點(5)						—						—									—						—						—						—						(157)
轉入第3級(6)						188						3									—						—						—						—						—
調出第3級(6)						(718)						(56)									(3)						—						—						(12)						—
餘額，2023年12月31日						$	1,320					$	380								$	36					$	25					$	—					$	18					$	(8,186)
截至2021年12月31日仍持有的工具在淨收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)變動(7)						$	(2)					$	—								$	—					$	—					$	—					$	(11)					$	(2,929)
截至2022年12月31日仍持有的工具在淨收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)變動(7)						$	3					$	—								$	—					$	1					$	—					$	(1)					$	2,485
截至2023年12月31日仍持有的工具在淨收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)變動(7)						$	(11)					$	—								$	—					$	(2)					$	—					$	(5)					$	(4,513)
保監處對截至2021年12月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)的變化(7)						$	(6)					$	—								$	—					$	—					$	—					$	12					$	—
保監處對截至2022年12月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)的變化(7)						$	(268)					$	(23)								$	(10)					$	—					$	—					$	17					$	—
保監處對截至2023年12月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)的變化(7)						$	11					$	4								$	3					$	—					$	—					$	(3)					$	—
截至2021年12月31日的年度損益數據：
已實現/未實現收益(虧損)合計計入淨收益(虧損)表(3)(4)						$	(1)					$	—								$	—					$	—					$	—					$	1					$	(2,855)
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI						$	(7)					$	—								$	—					$	—					$	—					$	12					$	—

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

(1)由美國和外國公司證券組成。

(2)獨立衍生工具資產及負債在前滾中列報為淨額。

(3)溢價攤銷/折價增加計入淨投資收益。信貸損失準備的變動和直接註銷計入證券淨收益(損失)，計入淨投資收益(損失)。與淨嵌入衍生工具相關的虧損計入衍生工具淨收益(虧損)。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包括的幾乎所有已實現/未實現收益(虧損)均在衍生工具淨收益(虧損)中列報。

(4)應計利息和股息以及收到的現金利息券和股息不包括在前滾中。

(5)在同一期間購買/發出，然後出售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入式衍生品的費用包括在和解中。

(6)淨收益(虧損)和保險費收入中的損益是在期初假定轉入和/或轉出第三級的情況下計算的。在同一時間段內調入和調出3級的項目不包括在前滾中。

(7)計入固定期限淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)的變化在淨投資收益或淨投資收益(虧損)中報告。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的幾乎所有變化都在衍生工具淨收益(虧損)中報告。

按公允價值以外列賬的金融工具的公允價值

下表提供了資產負債表中以公允價值以外的金額列賬的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括下列金融工具：現金和現金等價物、應計投資收入以及借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項。被剔除的金融工具的估計公允價值主要歸類於第2級，由於它們屬短期性質，因此與賬面價值大致相同，因此本公司相信利率或信貸質量發生重大變化的風險微乎其微。不包括在下表中的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。

此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層級中的相應配置摘要如下：

						2023年12月31日
												公允價值層次結構
						攜帶 價值						第1級						二級						第三級						總計 估計數 公允價值
						(單位：百萬)
資產
按揭貸款						$	22,508					$	—					$	—					$	20,609					$	20,609
政策性貸款						$	1,331					$	—					$	518					$	937					$	1,455
其他投資資產						$	257					$	—					$	245					$	12					$	257
保費、再保險和其他應收款						$	7,577					$	—					$	88					$	7,636					$	7,724
負債
投保人賬户餘額						$	31,471					$	—					$	—					$	30,606					$	30,606
長期債務						$	3,156					$	—					$	2,769					$	—					$	2,769
其他負債						$	1,142					$	—					$	463					$	679					$	1,142
分賬負債						$	1,150					$	—					$	1,150					$	—					$	1,150

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目錄表

光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

11.公允價值(續)

						2022年12月31日
												公允價值層次結構
						攜帶 價值						第1級						二級						第三級						總計 估計數 公允價值
						(單位：百萬)
資產
按揭貸款						$	22,936					$	—					$	—					$	20,816					$	20,816
政策性貸款						$	1,282					$	—					$	515					$	878					$	1,393
其他投資資產						$	213					$	—					$	201					$	12					$	213
保費、再保險和其他應收款						$	6,080					$	—					$	89					$	6,141					$	6,230
負債
投保人賬户餘額						$	31,887					$	—					$	—					$	30,942					$	30,942
長期債務						$	3,156					$	—					$	2,703					$	—					$	2,703
其他負債						$	943					$	—					$	248					$	695					$	943
分賬負債						$	1,024					$	—					$	1,024					$	—					$	1,024

12.長期債務

長期未償債務如下：

																		十二月三十一日，
																		2023												2022
						規定利率						成熟性						面值						賬面價值						面值						賬面價值
																		(單位：百萬)
高級筆記(1)						3.700%						2027						$	757					$	756					$	757					$	755
高級筆記(1)						5.625%						2030						615						614						615						614
高級筆記(1)						4.700%						2047						1,014						1,001						1,014						1,001
高級筆記(1)						3.850%						2051						400						397						400						396
次級債券(1)						6.250%						2058						375						364						375						364
其他長期債務(2)						7.028%						2030						24						24						26						26
長期債務總額(3)																		$	3,185					$	3,156					$	3,187					$	3,156

_______________

(1)優先票據的利息每半年支付一次。次級債券的利息按季度支付，但BHF有權根據債券條款推遲支付利息。

(2)代表無追索權債務，債權人除對某些投資公司有追索權外，不得使用公司的一般資產，除非有慣例例外。

(3)酌情包括未攤銷債務發行費用、折扣和保費，共計淨額#美元301000萬美元和300萬美元32優先債券和次級債券的合併基礎上分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。

截至2023年12月31日，長期債務的總到期日為美元。22024年為2.5億美元，32025年和2026年分別為百萬美元，$7612027年，百萬美元32028年為2.5億美元，以及2.4此後，這一數字為1000億美元。

無擔保優先債券的優先級最高，其次是由次級債券組成的次級債券。

與長期債務有關的利息支出#美元1531000萬，$1531000萬美元和300萬美元163截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元，包括在其他費用中。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

12.長期債務(續)

該公司的債務工具、信貸和承諾貸款包含某些行政、報告和法律契約。此外，循環信貸安排(定義見下文)載有財務契約，包括要求維持指定的最低經調整綜合淨值、維持總負債與總資本的比率不超過指定百分比，以及對本公司附屬公司可能產生的債務金額施加限制。於2023年12月31日，本公司遵守該等財務契諾。

高級附註

於2021年11月，BHF使用發行D系列存托股份(定義見附註13)及2051年優先票據(定義見下文)所得款項淨額回購美元。5432027年到期的優先票據本金為100萬美元，1362047年到期的本金為100萬美元的優先票據。關於這次回購，BHF錄得溢價#美元。71700萬美元超過債務本金並註銷#美元41.5億未攤銷債務發行成本，包括在其他費用中。

2021年11月，BHF發行了#美元4002051年12月到期的優先債券本金總額(“2051年優先債券”)，現金收益淨額合計為$3961000萬美元。2051年發行的優先債券的固定息率為3.850%，每半年支付一次。

信貸安排

循環信貸安排

2022年4月15日，BHF簽訂了一項新的循環信貸協議，涉及一個新的1.02027年4月15日到期的1,000億優先無擔保循環信貸安排(“2022年循環信貸安排”)，全部可用於循環貸款或信用證。2022年循環信貸安排再融資並取代了BHF以前的美元1.0200億優先無擔保循環信貸安排，原定於2024年5月7日到期。截至2023年12月31日，有不是2022年循環信貸安排項下未償還的借款或信用證。

承諾的設施

再保險融資安排

特拉華州的BrightHouse再保險公司(“BRCD”)維持着$15.0與一批評級較高的第三方再保險公司達成了10億美元的融資安排，這些公司由信用掛鈎票據組成，每家票據都將於2039年到期。截至2023年12月31日，有不是借款，有#美元15.0根據這一融資安排，可用資金為1000億美元。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司確認承諾費為211000萬，$261000萬美元和300萬美元34與這一融資安排相關的其他費用分別為1000萬美元。

回購備用貸款

於2023年12月31日，光明人壽保險公司維持有抵押的承諾回購安排(“回購安排”)，期限最長為三年，根據該安排，光明人壽保險公司可進行總金額最高達$2.51000億美元。根據回購安排，光明人壽保險公司可以基於證券市值減去基於所出售證券類型的適用保證金的買入價出售某些合資格證券，同時達成協議，在預定的未來日期(最多三個月)以相當於原始購買價格加利息的價格回購該等證券。截至2023年12月31日，有不是在回購安排下的借款。

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目錄表

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合併財務報表附註(續)

13.公平

優先股

已授權、已發行和已發行的優先股如下：

						十二月三十一日，
						2023																		2022
						授權股份						已發行股份						未償還股份						授權股份						已發行股份						未償還股份
6.600A系列非累計優先股百分比						17,000						17,000						17,000						17,000						17,000						17,000
6.750B系列非累計優先股百分比						16,100						16,100						16,100						16,100						16,100						16,100
5.375C系列非累計優先股百分比						23,000						23,000						23,000						23,000						23,000						23,000
4.625非累積優先股百分比，D系列						14,000						14,000						14,000						14,000						14,000						14,000
未指定						99,929,900						—						—						99,929,900						—						—
總計						100,000,000						70,100						70,100						100,000,000						70,100						70,100

2021年11月，BHF發行了存托股份(“D系列存托股份”)，每股相當於BHF永續股份的1,000份所有權權益4.625D系列非累積優先股百分比(“D系列優先股”)14,000D系列優先股，聲明金額為$25,000每股，總計淨現金收益為$3391000萬美元。股息如宣佈，將於2022年3月25日開始支付，並將按季度遞增和支付，年利率為4.625按所述每股金額的1%。關於發行D系列存托股份和相關D系列優先股，BHF產生了$111000萬美元的發行成本，已記錄為額外實收資本的減少。

2020年11月，BHF發行了存托股份(“C系列存托股份”)，每股相當於BHF永續股份的千分之一所有權權益。5.375C系列非累積優先股的百分比(“C系列優先股”)23,000C系列優先股的股份，聲明金額為$25,000每股，總計淨現金收益為$5581000萬美元。如果宣佈股息，股息將按季度應計和支付，按年支付5.375按所述每股金額的1%。關於發行C系列存托股份和相關的C系列優先股，BHF產生了$171000萬美元的發行成本，已記錄為額外實收資本的減少。

2020年5月，BHF發行了存托股份(“B系列存托股份”)，每股相當於其永久股份的1,000份所有權權益6.750B系列非累積優先股百分比(“B系列優先股”)16,100B系列優先股，聲明金額為$25,000每股，總計淨現金收益為$3901000萬美元。如果宣佈股息，股息將按季度應計和支付，按年支付6.750按所述每股金額的1%。關於發行B系列存托股份和相關B系列優先股，BHF產生了$131000萬美元的發行成本，已記錄為額外實收資本的減少。

2019年3月，BHF發行了存托股份，每股相當於BHF永久6.600A系列非累積優先股(“A系列優先股”)的百分比17,000A系列優先股，説明金額為$25,000每股，總計淨現金收益為$4121000萬美元。如果宣佈股息，股息將按季度應計和支付，按年支付6.600按所述每股金額的1%。關於發行存托股份和相關的A系列優先股，BHF產生了$13發行成本百萬美元，已計入額外實收資本的減少。

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

A系列優先股、B系列優先股、C系列優先股和D系列優先股(統稱為“優先股”)的排名是平等的。在公司清算、解散或清盤時支付股息和分配資產方面，優先股優先於普通股。優先股持有人於收到其全部清盤優先權後無權從本公司獲得任何其他款項，且除若干有限情況外並無投票權，包括在至少六個股息支付期內尚未悉數支付股息的情況下，不論該等期間是否連續。在這種情況下，優先股的持有者，以及相關的存托股份，將根據每一系列優先股的指定證書的規定，在選舉BHF董事會的額外董事方面擁有一定的投票權。

每一系列優先股的聲明金額為$25,000每股，是永久的，沒有到期日。如宣佈派發股息，則於每年三月、六月、九月及十二月二十五日按適用於每一特定系列的所述每股金額的指定年率派發季度拖欠股息。股息在宣佈時入賬。BHF的普通股不得支付或宣派股息，BHF不得購買、贖回或以其他方式收購其普通股，除非所有已發行優先股的最近完成股息期的股息已宣佈，並已支付或已預留足夠支付該等股息的款項。

優先股不可轉換為或可交換為本公司或其附屬公司的任何其他類別或系列股票或其他證券的股份，且不受任何強制性贖回、償債基金、退休基金、購買基金或類似條文的規限。每一系列優先股均可在適用於該系列的特定可選贖回日期(A系列優先股於2024年3月25日、B系列優先股於2025年6月25日、C系列優先股於2025年12月25日及D系列優先股於2026年12月25日)按公司的選擇權全部或部分贖回，贖回價格相當於$25,000每股，外加任何應計但未支付的股息。在適用於每一系列優先股的可選贖回日期之前，優先股可在(I)指定評級機構事件或(Ii)指定監管資本事件發生後90天內按公司選擇權全部贖回，但不能部分贖回，每種情況下均以指定贖回價格贖回。

BHF按系列公佈的每股優先股股息和合計股息如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023												2022												2021
系列						每股						集料						每股						集料						每股						集料
						(單位：百萬，不包括每股數據)
A						$	1,650.00					$	28					$	1,650.00					$	28					$	1,650.00					$	28
B						$	1,687.52					28						$	1,687.52					28						$	1,687.52					27
C						$	1,343.76					30						$	1,343.76					31						$	1,474.40					34
D						$	1,156.24					16						$	1,262.23					17						$	—					—
總計												$	102											$	104											$	89

有關2023年12月31日之後宣佈的優先股息的信息，請參閲附註20。

普通股

已發行普通股的變動情況如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
年初已發行的股份						68,278,068						77,870,072						88,211,618
已發行股份						665,146						639,980						510,919
回購股份(1)						(5,439,859)						(10,231,984)						(10,852,465)
年底已發行的股票						63,503,355						68,278,068						77,870,072

_______________

(1)包括與根據公司公開宣佈的福利計劃或計劃授予基於股票的薪酬獎勵相關的預扣税款義務而預扣的普通股股票。

179

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

2023年11月16日，BHF授權回購高達$750100萬美元的普通股，這是對美元的補充1.22021年批准的回購總額為10億美元。根據2023年11月16日的授權，回購可以通過公開市場購買進行，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，或通過私下談判的交易，由管理層根據適用的法律要求不時酌情進行。

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，BHF回購5,195,832股票，10,000,026股票和10,703,165根據10b5-1計劃，通過公開市場購買的普通股分別為$2501000萬，$4881000萬美元和300萬美元499分別為100萬美元。截至2023年12月31日，BHF擁有$793根據其普通股回購計劃，仍有1000萬美元。

基於股份的薪酬計劃

本公司以股份為基礎的薪酬計劃向僱員及非僱員董事提供獎勵，並可採用非限制性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位(RSU)、業績股份、業績股份單位(PSU)或其他以股份為基礎的獎勵形式。此外，根據員工股票購買計劃(ESPP)，員工可以折扣價購買股票。於2023年12月31日，根據本公司各項以股份為基礎的薪酬計劃，可供發行的法定股份總數為4,939,296。公司發行新股以滿足既得的RSU和PSU，以及行使股票期權。

所有以股份為基礎的薪酬均按授予日的公允價值計量。本公司根據預期授予的獎勵數目確認與以股份為基礎的獎勵有關的補償開支，對某些獎勵類別而言，該數目代表於獎勵有效期內所授予的獎勵減去預期沒收的金額，以及其他獎勵類別的實際沒收金額。除非在賠償金支出期間觀察到與假設罰沒率有重大偏離，否則本公司確認任何必要的調整，以反映賠償金成為可支付或可行使期間的實際經驗差異。與股票獎勵有關的薪酬支出計入其他支出，主要與發行限制性股票單位和績效股票單位有關，以及與股票期權有關的其他成本。該公司每年的大部分獎項都在今年第一季度頒發。

與股份薪酬相關的薪酬費用

下表顯示了基於股份的薪酬支出總額：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
RSU						$	13					$	13					$	13
PSU						15						8						9
員工購股計劃						1						1						1
基於股份的薪酬總支出						$	29					$	22					$	23
所得税優惠						$	6					$	5					$	5

於2023年12月31日，未確認的股份薪酬和加權平均剩餘確認期間為$10百萬美元和0.8年，分別為RSU和美元17百萬美元和1.1年，分別為PSU。

股權獎

限售股單位

RSU是指如果被授予，應以BHF普通股股份支付的單位。本公司不將股息等價物計入RSU的貸方，因為RSU不應計股息。因此，RSU的估計公允價值是根據股份在授予日的收盤價計算的。大多數RSU使用分級歸屬，並在其授予日期的前三個週年紀念日或之後不久以三分之一的比例授予，而其他RSU在其授予日期的指定週年日全部歸屬。除符合特定年齡和服務標準的員工，以及在某些其他有限的情況下，歸屬須繼續服務。

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

績效份額單位

PSU是單位，如果授予，乘以業績係數，產生最終數量的BHF普通股。PSU在三年的表演期結束時穿上懸崖背心。除符合特定年齡和服務標準的員工，以及在某些其他有限的情況下，歸屬須繼續服務。對於截至2023年12月31日的績效期間授予的獎勵，業績因素是基於Bright Tower Holdings、LLC和法定費用比率目標在各自業績期間的實現情況，具體取決於發行年份。

對於截至2023年12月31日的績效期間授予的獎勵，授予的PSU將乘以績效係數，最高支付上限為150%。假設公司已達到某些門檻業績目標，必和必拓董事會的薪酬和人力資本委員會將酌情確定業績係數。

下表彙總了PSU和RSU活動：

			RSU												PSU
			單位						加權平均授予日期公允價值						單位						加權平均授予日期公允價值
2023年1月1日未歸屬			628,870						$	43.18					808,549						$	42.30
授與			243,136						$	56.35					225,738						$	58.35
性能因數調整			—						$	—					27,829						$	35.84
被沒收			(4,188)						$	46.15					—						$	—
既得			(350,850)						$	41.37					(241,939)						$	35.84
截至2023年12月31日未歸屬			516,968						$	50.57					820,177						$	48.40

於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內批出的回購單位的加權平均批出日期公允價值為$47.72及$41.81，分別為。於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內批出的承建單位的加權平均批出日期公允價值為48.06及$41.26，分別為。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的每個年度內，歸屬的RSU的公允價值總額為$15百萬美元。在截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度內歸屬的PSU的公允價值總額為#美元9百萬，$7百萬美元和美元4分別為2.5億美元和2.5億美元。

股票期權

股票期權代表獲獎持有人在有限的時間內以規定的價格購買BHF普通股的或有權利。所有股票期權的行權價都等於授予之日股票的收盤價，最長期限為十年。已授予的股票期權可在授予日的前三個週年的每一年中按每項獎勵的三分之一的比率行使。除符合特定年齡和服務標準的員工，以及在某些其他有限的情況下，歸屬須繼續服務。

該公司採用布萊克-斯科爾斯模型估計授予日股票期權的公允價值。該公司在其模型中使用的重要假設包括：股票價格的預期波動性；無風險回報率；分級的三年歸屬；以及預期的期權壽命。截至2023年12月31日，有187,371已發行和可行使的股票期權，加權平均行權價為#美元53.47和合計內在價值為$0，將於2028年2月29日到期。在截至2023年12月31日的年度內，有不是授予、行使、沒收或到期的股票期權。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，不是股票期權被授予或行使。

員工購股計劃股份

根據員工持股計劃，公司的合資格員工按以下折扣率購買普通股15在發行期的第一個交易日或最後一個交易日中較短的一個交易日，每股市價的百分比。員工通過在發行期開始前選擇的工資扣減來購買數量可變的股票。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，員工購買了77,598股票，74,734股票和73,999分別為股票。根據ESPP折讓的加權平均每股公允價值為$9.04, $8.54及$10.06於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，分別記入其他開支。

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

法定財務信息

本公司保險子公司的註冊地州規定了由全國保險專員協會(NAIC)制定的RBC要求。監管機構根據保險公司的規模和風險狀況(稱為“公司行動水平RBC”)，使用此類要求來評估保險公司支持其運營所需的法定資本和盈餘的最低金額。RBC以法定財務報表為基礎，並按NAIC規定的方式計算。RBC比率是確定監管合規的基礎，等於調整後總資本(“TAC”)除以適用的公司行動水平RBC。低於公司行動級別RBC 100%的公司將受到糾正措施的影響。截至2023年12月31日，本公司各保險子公司的年度RBC比率均超過400%.

本公司的保險子公司按照住所國保險部門規定或允許的法定會計實務編製法定基礎財務報表。

法定會計原則與公認會計原則不同，主要在於將保單購置成本計入已發生的費用、使用不同的精算假設建立未來的保單福利負債、報告再保險協議以及按不同的基準對投資和遞延税項資產進行估值。

下表列出了本公司某些保險子公司的金額，這些金額來自向保險監管機構提交的法定基礎財務報表。

法定淨收益(虧損)如下：

												截至十二月三十一日止的年度，
公司						住所地州						2023						2022						2021
												(單位：百萬)
光明之家人壽保險公司						特拉華州						$	(3,131)					$	1,373					$	(156)
新英格蘭人壽保險公司						馬薩諸塞州						$	41					$	83					$	40

法定資本及盈餘如下：

						十二月三十一日，
公司						2023						2022
						(單位：百萬)
光明之家人壽保險公司						$	4,623					$	6,349
新英格蘭人壽保險公司						$	141					$	192

該公司有一家再保險子公司BRCD，負責再保險風險，包括從其他Bright Tower Financial人壽保險子公司承擔的水平保費定期人壽和ULSG。在特拉華州保險專員(“特拉華州專員”)的明確許可下，BRCD已將與信貸掛鈎的票據的價值計入確認資產，導致法定資本和盈餘增加#美元。11.03億美元和3,000美元10.7分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。

BRCD的法定淨收益折舊(虧損)為(美元)。300)1000萬，($208)300萬美元和300萬美元543截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的法定資本和盈餘合計為1,000萬美元，包括上述規定做法在內的綜合法定資本和盈餘為6611000萬美元和300萬美元696截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。

182

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

股息限制

下表列出了本公司某些保險公司在未經保險監管部門批准的情況下允許支付的股息和支付的股息：

						2024						2023						2022						2021
公司						允許使用的 如果沒有 批准：(1)						已支付(2)						已支付(2)						已支付(2)
						(單位：百萬)
光明之家人壽保險公司(3)						$	—					$	266					$	—					$	550
新英格蘭人壽保險公司						$	40					$	84					$	38					$	44

______________

(1)反映在2024年可能支付的股息金額，無需事先獲得監管批准。然而，由於股息測試可能基於過往於連續12個月期間支付的股息，倘於2024年的指定日期前支付，則部分或全部該等股息可能需要監管機構批准（以2023年支付的股息為限）。

(2)反映所有已支付的金額，包括需要監管部門批准的金額。

(3)2024年的任何股息支付將被視為特別股息，但由於未分配資金為負（盈餘），因此須經監管部門批准。

根據特拉華州保險法，Brighthouse Life Insurance Company被允許在未經事先保險監管機構批准的情況下支付股東股息，只要股息金額與前12個月的所有其他股息合計時不超過以下兩者中的較大者：（i）截至前一個日曆年度結束時其對保單持有人的盈餘的10%;或（ii）其上一歷年的經營淨收益（不包括已實現的資本收益），不包括Brighthouse Life Insurance Company自身證券的按比例分配。Brighthouse Life Insurance Company將被允許支付超過這兩個金額中較大的股東股息，只有當其向特拉華州專員提交宣佈此類股息及其金額的通知，並且特拉華州專員在提交後30天內批准股息分配或不反對分配。此外，任何股息超過前一個日曆年的盈餘（定義為“未分配資金（盈餘）”），都需要保險監管機構的批准。根據《特拉華州保險法》，特拉華州專員在確定股份人壽保險公司的財務狀況是否支持向其股東支付此類股息方面擁有廣泛的自由裁量權。

根據《馬薩諸塞州保險法》，NELICO可在未經保險監管機構事先批准的情況下向股東支付股息，但股息總額與前12個月支付的所有其他股息總額不得超過以下兩者中的較高者：（i）截至前一歷年年底，NELICO向保單持有人支付的盈餘的10%;或（ii）其上一歷年的經營淨收益，不包括NELICO自身證券的按比例分配。NELICO僅在向馬薩諸塞州保險業專員（“馬薩諸塞州專員”）提交宣佈該股息及其金額的通知，且馬薩諸塞州專員在提交後30天內批准分配股息或不反對分配股息的情況下，方可獲準支付超過上述兩個金額中較高者的股息。此外，任何超過最後一次提交的年度法定報表的盈餘（定義為“未分配資金（盈餘）”）的股息都需要保險監管機構的批准。根據馬薩諸塞州保險法，馬薩諸塞州專員在決定股份人壽保險公司的財務狀況是否足以支持向其股東支付此類股息時有廣泛的酌情權。

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

根據紐約保險法，紐約Brighthouse Life Insurance Company of NY（“BHNY”）無需事先獲得保險監管機構的批准，即可根據兩項標準之一在任何日曆年向其母公司支付股東股息。根據一項標準，BHNY被允許在未經事先保險監管機構批准的情況下，從盈餘中支付股息（定義為正的“未分配資金（盈餘）”，不包括未實現資本收益或損失淨額變化的85（減去資本利得税），對於上一個日曆年），金額最高為：（i）其於緊接前一日曆年結束時給予保單持有人的盈餘的10%，或（ii）其於緊接前一日曆年的法定經營淨收益（不包括已實現的資本收益），但不得超過於緊接前一日曆年結束時給予保單持有人的盈餘的30%。此外，根據該標準，未經事先保險監管機構批准，BHNY不得在緊接其運營淨收益（不包括已實現資本收益）為負值的日曆年之後的任何日曆年支付任何股息。根據第二項準則，倘股息乃從賺取盈餘以外的來源支付，則BHNY可在未經保險監管機構事先批准的情況下，向保單持有人支付最高達以下兩者中較低者的金額：（i）截至緊接上一個歷年結束時的盈餘的10%或（ii）緊接上一個歷年的法定經營淨收益（不包括已實現資本收益）。此外，BHNY將獲準向母公司支付超過兩項標準所允許的金額的股息，但前提是其向紐約金融服務監督局（New York Superintendent of Financial Services）提交其宣佈股息的意圖及其金額的通知（“紐約監督”），而紐約總監在該股息提交後30天內批准該股息的分發或沒有不批准該股息。在BHNY支付股東股息的情況下，該股息將支付給其直接母公司和唯一股東Brighthouse Life Insurance Company。

根據BRCD的業務計劃，未經特拉華州專員事先批准，BRCD不得進行任何股息或分配。BRCD做到了 不是於截至2023年及2022年12月31日止年度，概無派付任何特別股息。於截至2021年12月31日止年度，BRCD以結算聯屬再保險結餘的形式支付特別股息，金額為$400 億美元，投資資產為美元197 萬元及現金3 萬截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，BRCD每年派付現金股息$1 億元，優先股東。

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合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

累計其他綜合收益(虧損)

關於AOCI各構成部分餘額變化的資料如下：

			未實現投資收益(虧損)，扣除相關抵消後的淨額(1)						未實現 得(損)利 淺談導數						不履行風險對市場風險收益的影響						未來保單福利負債貼現率的變化						其他(2)						總計
			(單位：百萬)
2020年12月31日餘額			$	5,646					$	115					$	—					$	—					$	(45)					$	5,716
所得税淨額對會計原則變化的累積影響(3)			1,980						—						(2,729)						(3,180)						—						(3,929)
2021年1月1日的餘額			7,626						115						(2,729)						(3,180)						(45)						1,787
更改類別前的保監處			(2,978)						171						(634)						1,242						(3)						(2,202)
遞延所得税優惠(費用)(4)			625						(35)						133						(261)						1						463
重新分類前的Aoci，所得税淨額			5,273						251						(3,230)						(2,199)						(47)						48
從AOCI重新分類的金額			15						(15)						—						—						(1)						(1)
遞延所得税優惠(費用)(4)			(3)						3						—						—						—						—
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額			12						(12)						—						—						(1)						(1)
2021年12月31日的餘額			5,285						239						(3,230)						(2,199)						(48)						47
更改類別前的保監處			(14,741)						331						2,344						4,075						(16)						(8,007)
遞延所得税優惠(費用)(4)			3,074						(48)						(492)						(856)						4						1,682
重新分類前的Aoci，所得税淨額			(6,382)						522						(1,378)						1,020						(60)						(6,278)
從AOCI重新分類的金額			238						(22)						—						—						2						218
遞延所得税優惠(費用)(4)			(50)						4						—						—						—						(46)
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額			188						(18)						—						—						2						172
2022年12月31日的餘額			(6,194)						504						(1,378)						1,020						(58)						(6,106)
更改類別前的保監處			2,149						(276)						(636)						(380)						9						866
遞延所得税優惠(費用)(4)			(451)						58						133						80						(2)						(182)
重新分類前的Aoci，所得税淨額			(4,496)						286						(1,881)						720						(51)						(5,422)
從AOCI重新分類的金額			226						(11)						—						—						7						222
遞延所得税優惠(費用)(4)			(47)						2						—						—						(1)						(46)
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額			179						(9)						—						—						6						176
2023年12月31日的餘額			$	(4,317)					$	277					$	(1,881)					$	720					$	(45)					$	(5,246)

_______________

(1)有關與未來政策福利相關的投資抵消的信息，請參見附註9。

(2)包括與外幣換算和固定福利計劃損益相關的OCI。

(3)有關採用ASU 2018-12的信息，請參閲附註1和2。

(4)所得税對計入AOCI的金額的影響也在AOCI中確認。當相關活動被重新分類為運營結果時，這些所得税影響從AOCI中釋放。

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光明之家金融公司

合併財務報表附註(續)

13.公平(續)

關於AOCI各構成部分重新分類的數額的資料如下：

AOCI組件						從AOCI重新分類的金額																		業務地點合併報表
						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
未實現投資淨收益(虧損)：
未實現投資淨收益(虧損)						$	(198)					$	(186)					$	(4)					淨資產投資不計收益(虧損)
未實現投資淨收益(虧損)						(28)						(52)						(11)						衍生工具收益（虧損）淨額
所得税前未實現投資淨收益(虧損)						(226)						(238)						(15)
所得税(費用)福利						47						50						3
未實現投資收益(虧損)淨額，所得税淨額						(179)						(188)						(12)
衍生工具的未實現收益(虧損)-現金流對衝：
利率互換						1						5						2						衍生工具收益（虧損）淨額
利率互換						3						4						3						淨投資收益
外幣掉期						7						13						10						衍生工具收益（虧損）淨額
所得税前現金流對衝收益(虧損)						11						22						15
所得税(費用)福利						(2)						(4)						(3)
現金流套期保值收益(虧損)，所得税淨額						9						18						12
固定福利計劃調整：
精算淨收益(損失)攤銷						(7)						(2)						1
固定收益計劃在所得税前攤銷						(7)						(2)						1
所得税(費用)福利						1						—						—
固定收益計劃攤銷，所得税淨額						(6)						(2)						1
重新分類總額，扣除所得税後的淨額						$	(176)					$	(172)					$	1

14.其他收入及其他開支

其他收入

本公司已與互惠基金、基金經理及其聯屬公司(統稱“基金”)訂立合約，根據該等合約，本公司獲支付月費或季費(“12b-1費用”)，以向基金的客户及分銷商提供某些服務。12b-1費用通常等於客户對基金投資的日均餘額的固定百分比。百分比在公司與基金之間的合同中規定。付款一般在到期時收取，既不能退還，也不能抵消未來的費用。

為了賺取這些費用，該公司提供的服務包括回答電話詢問、保存記錄、向分銷商和股東提供有關基金業績的信息以及為客户經理和銷售代理提供培訓。時間的流逝反映了公司對基金的業績義務的履行情況，並用於確認與12B-1費用相關的收入。

其他收入主要包括120b-1美元的手續費。2661000萬，$2921000萬美元和300萬美元360分別在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，其中基本上都在年金部分報告。

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合併財務報表附註(續)

14.其他收入和其他支出(續)

其他費用

關於其他費用的資料如下：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2023						2022						2021
						(單位：百萬)
補償						$	418					$	351					$	385
訂約承辦服務和其他人工費用						312						296						280
過渡期服務協定						32						58						124
建立成本						—						66						98
保險費和其他税費、執照和費用						61						54						52
獨立帳户費						366						407						508
與數量相關的成本，不包括補償，扣除DAC資本化						540						513						681
債務利息支出						153						153						163
償債成本						—						—						75
其他						95						187						83
其他費用合計						$	1,977					$	2,085					$	2,449

DAC的大寫形式

有關DAC大小寫的其他信息，請參見附註7。

債務利息支出

有關發行債券對利息支出的歸屬，見附註12。

15.員工福利計劃

BHF現行固定繳款計劃

BrightHouse Services發起合格和非合格的固定繳款計劃。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，合資格界定供款計劃的僱主供款總額為#美元。191000萬，$181000萬美元和300萬美元181000萬美元，非限定繳款計劃的(福利)費用確認總額為#91000萬美元，($2)300萬美元和300萬美元9分別為2.5億美元，所有這些都報告在其他費用中。

NELICO遺產養老金和其他資金不足的福利計劃

NELICO既贊助合格的和不合格的固定福利養老金計劃，也贊助退休後計劃和其他無資金來源的福利計劃。對這些養老金和其他無資金來源的福利計劃進行了修訂，以停止福利應計，並對新進入者關閉。限定福利養卹金計劃的累積福利義務為#美元。1291000萬美元和300萬美元128截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。該計劃在2023年12月31日和2022年12月31日獲得全額資金，資產超過累計福利義務#51000萬美元和300萬美元3 百萬，分別。本公司 不是在2023年或2022年期間，僱主不會為這項合格的計劃做出任何貢獻。

不符合條件的固定福利養卹金計劃和退休後計劃的累積福利債務合計為#美元。831000萬美元和300萬美元82 於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為百萬美元。這些數額沒有資金。

其他未撥備福利計劃主要包括應付前代理人之遞延補償，即NELICO之一般無抵押負債。這些其他無準備金的福利計劃下的應付款項為571000萬美元和300萬美元56截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。

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合併財務報表附註(續)

15.僱員福利計劃（續）

雖然NELICO仍然是這些計劃的法定義務人，但BHF和BHF之間存在一項僱員事項協議（“EMA”），據此，BHF同意在付款時償還BHF在不合格和其他無資金計劃下的義務。BHF確定了一筆應收款，金額為根據這些計劃到期的無資金準備的債務。根據EMA中列出的NELICO計劃，要求BHF每年償還前一年的福利支付、索賠和保費。該公司在EMA下的未來估計福利付款、索賠和保費總額為美元1551000萬美元和300萬美元174 於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為百萬美元。應收款在保費、再保險和其他應收款中列報。EMA應收款的增加和減少在其他收入中報告。

16.所得税

所得税撥備如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
當前：
聯邦制			$	7					$	(65)					$	32
州和地方			12						12						12
小計			19						(53)						44
延期：
聯邦制			(386)						901						317
所得税支出(利益)準備			$	(367)					$	848					$	361

按法定税率計提的所得税撥備與報告的所得税撥備的對賬情況如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(百萬美元)
按法定税率計提的税收撥備			$	(310)					$	994					$	422
以下項目的税務影響：
歷年決議案			—						(76)						(4)
收到的股息扣除			(34)						(36)						(37)
税收抵免			(9)						(20)						(16)
不確定税收優惠的變化			—						(15)						7
返回到規定			(5)						(6)						14
遞延税金調整			—						(2)						(56)
更改估值免税額			(18)						—						18
扣除聯邦福利後的州税			9						10						9
其他，淨額			—						(1)						4
所得税支出(利益)準備			$	(367)					$	848					$	361
實際税率			25		%				18		%				18		%

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16.所得税(續)

遞延所得税是指資產和負債的賬面和計税基礎之間的差異所產生的税收影響。遞延所得税資產和負債淨額包括以下各項：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
遞延所得税資產：
未實現投資損失淨額			$	1,074					$	1,513
淨營業虧損結轉			1,845						1,247
投資，包括衍生品			213						360
税收抵免結轉			190						183
員工福利			29						13
無形資產			64						52
其他			—						29
遞延所得税資產總額			3,415						3,397
減去：估值免税額			1						19
遞延所得税淨資產總額			3,414						3,378
遞延所得税負債：
投保人負債及應收賬款			863						954
發援會			657						688
其他			1						—
遞延所得税負債總額			1,521						1,642
遞延所得税淨資產(負債)			$	1,893					$	1,736

下表列出了2023年12月31日為納税目的結轉的淨營業虧損。

						淨營業虧損結轉
						(單位：百萬)
期滿
2032-2037						$	2,011
不定						6,774
						$	8,785

下表列出了2023年12月31日可用於納税結轉的一般業務抵免和外國税收抵免。

						税收抵免結轉
						一般商業信貸						外國税收抵免
						(單位：百萬)
期滿
2024-2028						$	—					$	44
2029-2033						—						122
2034-2038						20						—
2039-2043						5						—
不定						—						—
						$	25					$	166

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16.所得税(續)

在未來12個月內，該公司對未確認税收優惠的負債可能會增加或減少。目前無法對增加或減少做出合理的估計。然而，本公司仍然相信，懸而未決的問題的最終解決不會導致其綜合財務報表發生實質性變化，儘管所得税問題的解決可能會影響本公司未來的有效税率。

未確認税收優惠的期初和期末金額核對如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(單位：百萬)
1月1日餘額，			$	19					$	35					$	35
增加前幾年的納税狀況			—						6						—
前幾年的減税情況			—						—						—
本年度新增納税頭寸			—						—						—
本年度税額減少額			—						—						—
與税務機關達成和解			—						—						—
訴訟時效的失效			—						(22)						—
餘額於12月31日，			$	19					$	19					$	35
未確認的税收優惠，如果確認將影響有效税率			$	19					$	19					$	35

本公司將與未確認的税收優惠相關的應計利息歸入利息支出，計入其他費用，而罰金計入所得税支出。與未確認的税收優惠相關的利息並不顯著。該公司擁有不是截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的每一年的罰款。

在公司擁有重要業務的司法管轄區內，公司要接受美國國税局和其他税務機關的審查。審查中的所得税年度因司法管轄區和子公司而異。在2017年前，本公司不再接受聯邦、州或地方所得税審查。管理層相信其已確立足夠的税務責任，預計2017年及以後年度的任何審計最終解決方案不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。

分税制協議

在分拆前的期間，BHF及其某些子公司向大都會人壽及其保險和非保險子公司提交了一份綜合聯邦所得税申報單。根據與大都會人壽達成的税收分享協議，當期税收(以及虧損等税收屬性的好處)分配給BHF及其可包括的子公司。這項税收分享協議規定，聯邦税是在修改後的單獨報税表基礎上計算的，並考慮了損失的福利。

在分居後至截至2022年12月31日止年度內，BHF訂立了兩項獨立的税務分成協議。BrightHouse Life Insurance Company、BHNY和BRCD達成了一項税收分享協議，加入了合併的聯邦所得税申報單。BHF及其某些非保險子公司達成了一項税收分享協議，加入了合併的聯邦所得税申報單。税收分享協議規定，聯邦税是在修改後的單獨報税表基礎上計算的，並考慮了損失的利益。NELICO和光明大廈人壽保險公司的非保險子公司提交了自己的聯邦所得税申報單。

BHF及其某些子公司，包括其保險和再保險子公司，打算提交截至2023年12月31日的年度和未來年度的合併聯邦所得税申報表。為進一步促進這一點，這些當事方打算加入一個單一的税收分享協議，根據該協議，聯邦税收是在修改後的單獨回報基礎上計算的，損失受益。

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合併財務報表附註(續)

16.所得税(續)

與前母公司的所得税交易

就分拆而言，本公司與BHF訂立應收税項協議（“税項減免協議”），規定BHF有權收取未來款項，作為其向BHF注資資產的部分代價，金額相等於 86Brighthouse Financial實際上或被視為因利用Brighthouse Financial，Inc.而實現的聯邦所得税現金節省額（如有）的%。及其子公司的淨經營虧損、資本虧損、税基以及與其可能因分離涉及的某些交易而實現的某些税收優惠有關的攤銷或折舊扣除。就税務減免協議而言，本公司應付予税務局之款項為$328於2023年及2022年12月31日，於其他負債中呈報的金額均為百萬元。

本公司亦已與香港財務報告準則第9號訂立税務分離協議。除其他事項外，税務分立協議規管税務局與本公司之間就税務局集團的税務責任的分配。分税協議亦分配與編制報税表及控制税務審計及其他與税務有關的程序有關的若干行政事宜的權利、義務及責任。截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團向Brighthouse Financial支付人民幣元。0及$7截至2021年12月31日止年度，Brighthouse Financial已支付100萬美元，81根據税收分離協議。於2023年及2022年12月31日，應收即期所得税為$211000萬美元和300萬美元19 與此相關的，分別有100萬。

17.普通股每股收益

每股普通股盈利之計算如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2023						2022						2021
			(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)			$	(1,214)					$	3,775					$	1,554
加權平均已發行普通股-基本			66,013,645						72,970,249						83,783,664
基於股份的獎勵的稀釋效應			—						610,919						682,493
加權平均已發行普通股-稀釋後			66,013,645						73,581,168						84,466,157
普通股每股收益：
基本信息			$	(18.39)					$	51.73					$	18.54
稀釋			$	(18.39)					$	51.30					$	18.39

在截至2023年12月31日的一年中，每股普通股基本虧損等於每股稀釋虧損。稀釋股份不計入本期的每股計算，因為納入該等股份將會產生反攤薄作用。

在截至2022年和2021年12月31日的年度，用於計算稀釋後每股普通股收益的加權平均股票不包括187,371不包括現金外股票期權，因為由於截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度平均股價，納入此類股票將對普通股每股收益的計算產生反稀釋作用。有關基於股份的薪酬計劃的更多信息，請參見附註13。

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18.或有事項、承諾和擔保

或有事件

訴訟

該公司是許多訴訟事項的被告。在一些案件中，尋求鉅額或不確定的金額，包括懲罰性和三倍的損害賠償。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所要求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的金額遠遠超過司法管轄區對類似案件合理可能的裁決。訴狀的這種變化，加上本公司在較長時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能規定的金錢救濟與其案情或處置價值幾乎沒有相關性。

該公司還接收和迴應來自各個州和聯邦監管機構、機構和官員的傳票或其他尋求廣泛信息的詢問。信息要求和監管事項涉及的問題差異很大，但可能包括對公司遵守適用保險和其他法律法規的詢問或調查。該公司在這些詢問中予以合作。

由於訴訟的變幻莫測，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。

當可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司確定訴訟和監管或有損失的責任。一些事項可能要求公司支付損害賠償金或進行其他支出或建立應計項目，這些金額在2023年12月31日無法估計。

可作出估計的事項

對於一些或有損失的事項，公司能夠估計合理的可能損失範圍。就該等事項而言，如相信有合理可能出現虧損，但不可能出現虧損，則不會產生應計利潤。除了因可能和合理估計的損失而應計的金額外，公司估計，截至2023年12月31日，合理可能損失的總範圍約為#美元。101000萬美元。

無法估計的事項

至於其他事項，本公司目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。本公司往往無法估計可能的損失或損失範圍，除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、從其他各方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析以及和解談判的進展。本公司按季度及年度審核有關訴訟或有事項的相關資料，並根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能的虧損或虧損範圍的估計。

銷售實務索賠

在過去的幾年裏，該公司面臨索賠、監管調查和調查，指控其對個人人壽保險單、年金或其他產品進行不當營銷或銷售。該公司繼續對這些問題上的索賠進行有力的辯護。本公司相信，其綜合財務報表已就所有可能及可合理估計的銷售業務虧損撥備足夠的撥備。

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18.或有事項、承付款和擔保(續)

保險費用集體訴訟

理查德·A·牛頓訴光明人壽保險公司(美國地區法院，佐治亞州北區，亞特蘭大分部，2020年5月8日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明大廈人壽保險公司的前身。原告試圖證明一類擁有或擁有人壽保險單的人，該人壽保險單的條款除其他事項外，提供或提供保證保險費率成本在任何合同年度不會增加超過指定百分比的保證。原告還聲稱，保險費的費用是基於不適當的因素，由於死亡率的提高，本應隨着時間的推移而減少，但沒有。原告聲稱，除其他事項外，違約、欺詐、壓制和隱瞞以及違反佐治亞州Racketeer影響和腐敗組織法的訴訟原因。原告尋求獲得損害賠償，包括懲罰性損害賠償、利息和三倍損害賠償、律師費以及禁令和宣告性救濟。光明之家人壽保險公司在2020年6月提交了駁回動議，該動議在2021年3月部分獲得批准，部分被駁回。原告獲準修改起訴書。2023年1月18日，原告提交了一項關於同意修改第二次修訂的集體訴訟起訴書的動議，以將所尋求的集體訴訟的範圍縮小到擁有或擁有在佐治亞州簽發的人壽保險單的人。該動議於2023年1月23日獲得批准，第三次修訂後的集體訴訟於2023年1月23日提起。該公司打算對此事進行有力的辯護。

勞倫斯·馬丁訴光明人壽保險公司(美國地區法院，紐約南區，2021年4月6日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明之屋人壽保險公司的前身。原告試圖證明一類由被告簽發或管理的萬能人壽保險單的類似情況的所有者，並聲稱保險費費用是基於不正當因素和 由於死亡率的提高，本應隨着時間的推移而下降，但沒有。原告聲稱，除其他事項外，違反合同、違反誠實信用和公平交易契約以及不當得利的訴訟原因。原告尋求獲得補償性損害賠償、律師費、利息和包括建設性信託在內的衡平法救濟。光明之家人壽保險公司於2021年6月提出解散動議，但在2022年2月被駁回。提起訴訟時，紐約州的BrightHouse Life Insurance Company最初被列為被告，但在2022年4月被撤銷為被告，沒有任何偏見。該公司打算對此事進行有力的辯護。

移動數據安全事件訴訟

肯尼迪訴進步軟件公司等人案。(美國馬薩諸塞州地區法院，2023年10月3日提交)。BHF已被列為據稱的集體訴訟的被告。該訴訟涉及據稱的第三方供應商PBI Research Services(“PBI”)的數據安全事件，並據稱涉及PBI在提供服務時使用的MOVEit文件傳輸系統(“MOVEit事件”)。由於它與BHF有關，原告試圖證明其私人信息據稱由BHF維護並在與MOVEit事件有關的情況下訪問或獲取的一小類人。原告聲稱，除其他事項外，BHF疏忽地選擇利用PBI來存儲和傳輸原告和據稱的班級成員的私人信息，儘管PBI使用了MOVEit軟件，原告聲稱該軟件存在安全漏洞。起訴書主張對BHF提出疏忽、疏忽本身和不當得利的索賠，原告尋求宣告性和禁制令救濟、損害賠償、律師費和判決前利益。BHF打算大力為此事辯護。

摘要

在本公司的業務過程中，除了先前討論過的訴訟、索賠和評估外，還出現了針對本公司的各種訴訟、索賠和評估，包括但不限於與其作為保險人、投資者和納税人的活動有關的訴訟、索賠和評估。此外，州保險監管當局和其他聯邦和州當局定期就公司遵守適用保險和其他法律法規的情況進行詢問和調查。

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18.或有事項、承付款和擔保(續)

無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在上文提到的一些事項中，要求賠償數額較大或數額不定的案件，包括懲罰性賠償和三倍賠償金。雖然根據該等考慮因素，在某些情況下，不利結果可能會對本公司的財務狀況產生重大影響，但根據本公司管理層目前所知的資料，本公司認為該等待決調查及法律程序的結果不太可能對本公司的財務狀況產生重大影響。然而，鑑於其中某些事項要求的鉅額或不確定的金額，以及訴訟本身的不可預測性，某些事項的不利結果可能會不時對公司的綜合淨利潤或現金流量產生重大影響，特別是在季度或年度期間。

其他或有損失

與訴訟和監管損失或有事項一樣，本公司考慮為涉及第三方的糾紛或其他事項(包括公司訂立的合同安排的對手方(例如，第三方供應商和再保險公司)以及與税務或其他當局的或有損失(“其他或有損失”))確定或有損失責任。當可能發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司將為其他或有損失確定負債。對不可能，但合理可能發生損失，且損失金額可以合理估計的事項，披露該等損失或損失範圍，不產生應計項目。在缺乏足夠的信息來支持對合理可能的損失或損失範圍進行評估的情況下，不進行應計，也不披露任何損失或損失範圍。本公司按季度審核有關其他或有虧損的相關資料，並在適用時根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能虧損或虧損範圍的估計。

在本公司附屬公司擔任再保險人或再保險人的事宜中，該等事宜涉及第三者的主張，主要與費率、費用或再保險利益的計算有關，而在某些該等事宜中，交易對手已提出仲裁請求。對於與税務有關的事項，這涉及與税務機關的糾紛、持續審計、對申報職位的評價以及與此相關的任何潛在評估。截至2023年12月31日，公司估計合理可能的損失範圍超過某些其他或有損失的應計金額零最高可達約$200百萬美元用於上述事項。至於某些其他事項，本公司目前可能無法估計合理的可能虧損或虧損範圍，直至該等事項的發展提供足夠的資料以支持對該等虧損的評估。

在2022年第二季度，該公司與第三方達成了一項與再保險有關的事項，金額為#美元。1401000萬美元，這筆錢在其他費用中報告。

承付款

按揭貸款承諾

本公司承諾以按揭貸款承諾方式借出資金。這些按揭貸款承諾總額為1,000元。3771000萬美元和300萬美元247截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。

對合夥企業投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資的承諾

該公司承諾為合夥投資提供資金，並根據銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金。這些未籌措資金的承付款數額為#美元。1.43億美元和3,000美元1.9 於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為10億元。

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18.或有事項、承付款和擔保(續)

擔保

在其正常業務過程中，本公司向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，使其可能被要求現在或將來付款。在收購、處置、投資和其他交易方面，本公司提供賠償和擔保，包括與税務、環境和其他特定責任有關的賠償和擔保，以及因違反(其中包括)本公司提供的陳述、擔保或契諾而觸發的其他賠償和擔保。此外，在正常業務過程中，公司向合同中具有類似上述觸發因素的交易對手提供賠償，併為某些其他責任提供賠償，如第三方訴訟。這些義務往往受到期限不同的時間限制，包括合同限制和法律實施所產生的限制，例如適用的時效法規。在某些情況下，賠償和擔保項下的最高潛在債務受到合同限額的限制，從不到#美元不等。12000萬美元至2000萬美元922000萬美元，累計最高限額為$981000萬美元，而在其他情況下，這種限制沒有具體説明或適用。由於這些債務中的某些債務不受限制，本公司認為不可能確定根據這些擔保未來可能到期的最高潛在金額。管理層認為，根據這些賠償、擔保或承諾，公司不太可能需要支付任何重大款項。

此外，本公司根據其章程和章程的規定，對其董事和高級管理人員進行賠償。此外，公司還賠償其代理人因代表公司利益而產生的責任。由於這些賠償一般不受期限或金額的限制，本公司認為無法確定這些賠償在未來可能到期的最高潛在金額。

該公司記錄的負債為#美元。1在2023年12月31日和2022年12月31日，為賠償、擔保和承諾支付100萬美元。

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合併財務報表附註(續)

19.季度業務業績(未經審計)

如附註1所述，本公司採用LDTI於2023年1月1日生效。LDTI導致長期保險合同的計量、列報和披露要求發生重大變化。過渡期為2021年1月1日。MRB的變化需要在追溯的基礎上應用，而保險責任假設更新和DAC攤銷的變化適用於過渡日期的現有賬面金額。下表彙總了2023年和2022年未經審計的業務季度結果，其中包括最不發達國家方案的影響：

			截至三個月
			3月31日，						6月30日，						9月30日，						12月31日，
			(單位：百萬，不包括每股數據)
2023
總收入			$	1,284					$	263					$	1,170					$	1,400
總費用			$	1,937					$	500					$	580					$	2,574
淨收益(虧損)			$	(497)					$	(175)					$	481					$	(916)
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			$	2					$	—					$	2					$	1
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)			$	(499)					$	(175)					$	479					$	(917)
減去：優先股股息			$	26					$	25					$	26					$	25
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)			$	(525)					$	(200)					$	453					$	(942)
普通股基本每股收益(1)			$	(7.72)					$	(3.01)					$	6.92					$	(14.70)
稀釋後每股普通股收益(1)			$	(7.72)					$	(3.01)					$	6.89					$	(14.70)
2022
總收入			$	2,013					$	3,866					$	1,121					$	(127)
總費用			$	10					$	1,689					$	609					$	(167)
淨收益(虧損)			$	1,587					$	1,745					$	415					$	137
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			$	2					$	—					$	2					$	1
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)			$	1,585					$	1,745					$	413					$	136
減去：優先股股息			$	27					$	26					$	25					$	26
可供光明之屋金融公司的S普通股股東使用的淨收益(虧損)			$	1,558					$	1,719					$	388					$	110
普通股基本每股收益(1)			$	20.27					$	23.04					$	5.42					$	1.61
稀釋後每股普通股收益(1)			$	20.11					$	22.91					$	5.39					$	1.59

_______________

(1)有關每股收益計算的其他信息，請參閲附註17。

20.後續事件

優先股分紅

2024年2月15日，BHF宣佈派息美元412.50A系列優先股每股收益，$421.88B系列優先股的每股收益，$335.94C系列優先股的每股收益和美元289.06每股D系列優先股，總金額為美元26100萬美元，將於2024年3月25日支付給截至2024年3月10日登記在冊的股東。

196

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目錄表

光明之家金融公司

附表I

投資綜合摘要--

關聯方投資以外的其他投資

2023年12月31日

(單位：百萬)

投資類型			成本或 攤銷成本表(1)						估計公允價值						金額為 上面顯示了哪些內容 資產負債表
固定期限證券：
債券：
美國政府和機構			$	8,656					$	8,419					$	8,419
國家和政治分區			4,019						3,874						3,874
公用事業			3,795						3,470						3,470
外國政府			1,077						1,032						1,032
所有其他公司債券			47,426						43,569						43,569
債券總額			64,973						60,364						60,364
抵押貸款支持證券和資產支持證券			21,736						20,246						20,246
可贖回優先股			422						381						381
固定到期日證券總額			87,131						80,991						80,991
股權證券：
不可贖回優先股			33						33						33
普通股：
工業、雜項和所有其他			63						67						67
銀行、信託和保險公司			—						—						—
公用事業			—						2						2
總股本證券			96						102						102
按揭貸款			22,508												22,508
政策性貸款			1,331												1,331
有限合夥與有限責任公司			4,946												4,946
短期投資			1,169												1,169
其他投資資產			4,409												4,409
總投資			$	121,590											$	115,456

_______________

(1)對於固定到期日證券，成本或攤銷成本是指減值後的原始成本，減值計入收益，並根據溢價或折扣的攤銷進行調整；對於抵押貸款，成本是指經償還和估值津貼減少的原始成本，並根據溢價或折扣的攤銷進行調整；對於股權證券，成本是指原始成本；對於有限合夥企業和有限責任公司，成本是指收益和分配中的股權調整後的原始成本。

197

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目錄表

光明之家金融公司

附表II

簡明財務信息

(僅限母公司)

二零二三年及二零二二年十二月三十一日

(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)

						2023						2022
簡明資產負債表
資產
投資：
可供出售的固定到期日證券，按估計公允價值計算(攤銷成本：#美元106及$0信貸損失準備金分別為#美元。0及$0，分別)						$	106					$	—
短期投資，主要按估計公允價值計算						580						763
對子公司的投資						7,710						8,297
總投資						8,396						9,060
現金和現金等價物						512						224
保費和其他應收款						175						200
可退還的當期所得税						78						3
遞延所得税資產						—						33
其他資產						5						5
總資產						$	9,166					$	9,525
負債與股東權益
負債
長期債務和短期債務						$	3,859					$	3,643
遞延所得税負債						17						—
其他負債						347						349
總負債						4,223						3,992
股東權益
優先股，面值$0.01每股；1,753總清算優先權						—						—
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授權股份；122,818,568和122,153,422分別發行的股份；63,503,355和68,278,068分別發行流通股						1						1
額外實收資本						14,004						14,075
留存收益(虧損)						(1,507)						(395)
庫存股，按成本計算；59,315,213和53,875,354分別為股票						(2,309)						(2,042)
累計其他綜合收益(虧損)						(5,246)						(6,106)
股東權益總額						4,943						5,533
總負債和股東權益						$	9,166					$	9,525

請參閲簡明財務信息的附註。

198

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目錄表

光明之家金融公司

附表II

簡明財務信息(續)

(僅限母公司)

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

						2023						2022						2021
運營簡明報表
收入
淨投資收益						$	38					$	14					$	1
其他收入						—						(3)						13
淨投資收益(虧損)						—						(2)						2
衍生工具收益（虧損）淨額						10						(7)						2
總收入						48						2						18
費用
償債成本						—						—						77
其他費用						192						168						179
總費用						192						168						256
未計提所得税準備前的收益(虧損)和子公司收益(虧損)中的權益						(144)						(166)						(238)
所得税支出(利益)準備						(30)						(35)						(50)
子公司權益前收益(虧損)中的收益(虧損)						(114)						(131)						(188)
子公司收益(虧損)中的權益						(998)						4,010						1,831
淨收益(虧損)						(1,112)						3,879						1,643
減去：優先股股息						102						104						89
可供普通股股東使用的淨收益(虧損)						$	(1,214)					$	3,775					$	1,554
綜合收益(虧損)						$	(252)					$	(2,274)					$	(97)

請參閲簡明財務信息的附註。

199

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目錄表

光明之家金融公司

附表II

簡明財務信息(續)

(僅限母公司)

截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬)

						2023						2022						2021
現金流量表簡明表
經營活動的現金流
淨收益(虧損)						$	(1,112)					$	3,879					$	1,643
子公司虧損權益(收益)						998						(4,010)						(1,831)
來自子公司的分配						350						—						310
其他，淨額						(24)						2						122
經營活動提供(用於)的現金淨額						212						(129)						244
投資活動產生的現金流
固定期限證券的出售、到期和償還						—						—						46
購買固定期限證券						(106)						—						—
與獨立衍生品相關的現金收入						30						41						7
與獨立衍生品相關的支付現金						(6)						(5)						(2)
短期投資淨變化						211						408						162
投資活動提供(用於)的現金淨額						129						444						213
融資活動產生的現金流
發行的長期和短期債務						753						961						1,464
償還的長期和短期債務						(439)						(811)						(1,484)
償債成本						—						—						(71)
已發行的優先股，扣除發行成本						—						—						339
優先股股息						(102)						(104)						(89)
因股票回購而獲得的庫存股						(250)						(488)						(499)
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額						(1)						(7)						—
其他，淨額						(14)						(14)						(7)
融資活動提供(用於)的現金淨額						(53)						(463)						(347)
現金及現金等價物的變動						288						(148)						110
現金和現金等價物，年初						224						372						262
現金和現金等價物，年終						$	512					$	224					$	372
現金流量信息的補充披露
支付(收到)的現金淨額：
利息						$	176					$	155					$	158
所得税						$	(6)					$	(24)					$	(86)

請參閲簡明財務信息的附註。

200

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目錄表

光明之家金融公司

附表II

簡明財務信息(續)

(僅限母公司)

1.陳述依據

Bright Tower Financial，Inc.(“母公司”或“BHF”)的簡明財務信息應與Bright Tower Financial，Inc.及其子公司的綜合財務報表及其附註(“綜合財務報表”)一併閲讀。這些簡明的未合併財務報表反映了光明大廈金融公司的經營結果、財務狀況和現金流量。對子公司的投資採用權益會計方法記賬。

母公司前幾年簡明財務報表中的某些金額發生了變化。關於自2023年1月1日起採用新的長期合同指南的信息，見合併財務報表附註1。

按照公認會計原則編制這些簡明的未合併財務報表要求管理層採用會計政策，並作出某些估計和假設。其中最重要的估計和假設涉及公允價值計量、可識別無形資產以及可能因訴訟和監管程序以及税務審計而產生的潛在損失準備，這些損失可能會影響簡明未合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。

2.對子公司的投資

在截至2023年12月31日的年度內，BHF收到現金分派#美元。3501000萬美元和非現金分配100Bright Tower Holdings，LLC(“BH Holdings”)並無向BH Holdings作出任何出資。在截至2023年12月31日的年度內收到的現金分配主要涉及美元266光明人壽保險公司向BH控股支付的普通現金股息100萬美元。收到的非現金分配與公司間短期貸款減少#美元有關。50從Bright Tower Services，LLC到BH Holdings(後來被貢獻給BHF)，以及額外的$50從必和必拓控股到必和必拓。

在截至2022年12月31日的年度內，BHF收到非現金分配#美元。350BH Holdings並無向BH Holdings作出任何出資。收到的非現金分配與公司間短期貸款減少#美元有關。250從Bright Tower Services，LLC到BH Holdings(後來被貢獻給BHF)，以及額外的$100從必和必拓控股到必和必拓。

在截至2021年12月31日的年度內，BHF收到現金分配#美元310BH Holdings並無向BH Holdings作出任何出資。在截至2021年12月31日的年度內收到的分配主要涉及$550光明人壽保險公司向BH控股支付的普通現金股息1.8億美元。

3.長期債務和短期債務

長期和短期未償債務如下：

																		十二月三十一日，
						規定利率						成熟性						2023						2022
																		(單位：百萬)
高級説明--非附屬關係						3.700%						2027						$	756					$	755
高級説明--非附屬關係						5.625%						2030						614						614
高級説明--非附屬關係						4.700%						2047						1,001						1,001
高級説明--非附屬關係						3.850%						2051						397						396
次級債券--非關聯債券						6.250%						2058						364						364
長期債務總額(1)																		3,132						3,130
公司間短期貸款																		727						513
長期和短期債務總額(1)																		$	3,859					$	3,643

_______________

(1)酌情包括未攤銷債務發行費用、折扣和保費，共計淨額#美元301000萬美元和300萬美元32優先債券和次級債券的合併基礎上分別為2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。

201

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目錄表

光明之家金融公司

附表II

簡明財務信息(續)

(僅限母公司)

截至2023年12月31日，長期和短期債務的總到期日為1美元。7272024年為2.5億美元，0在2025年和2026年，每年分別為7572027年，百萬美元0在2028年，2.4此後，這一數字為1000億美元。

與長期和短期債務有關的利息支出#美元。1781000萬，$1551000萬美元和300萬美元159截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元，包括在其他費用中。

優先債券和次級債券

有關非附屬優先票據及次級債券的資料，請參閲綜合財務報表附註12。

信貸安排

有關BHF信貸安排的資料，請參閲綜合財務報表附註12。

公司間短期貸款

BHF作為借款人，與其作為貸款人的若干非保險子公司簽訂了短期公司間貸款協議，以便在短期和綜合的基礎上促進借款人和貸款人的可用現金管理。這樣的公司間貸款協議使管理層能夠優化BHF與其子公司貸款人之間的現金使用效率，並使其收益最大化。根據本公司間貸款協議達成的每筆貸款的期限不超過364天，並按浮動利率計入未償還本金的利息，按月支付。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，BHF借入了#美元7531000萬，$1.03億美元和3,000美元1.130億美元，分別來自其某些非保險子公司和償還的美元4391000萬，$8111000萬美元和300萬美元805在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，此類借款分別為1.1億美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的未償還短期公司間貸款的加權平均利率為4.73%, 3.73%和0.05%。

公司間流動資金安排

BHF已與其某些保險和非保險子公司建立了公司間流動性安排，以在合併後的公司集團內部和整個集團內提供短期流動性。這些安排由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成，每家公司可以相互借貸，期限最長可達364天，具體取決於協議。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，不是BHF在這些貸款項下的借款或償還。

202

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目錄表

光明之家金融公司

附表III

綜合補充保險信息

二零二三年及二零二二年十二月三十一日

(單位：百萬)

細分市場						發援會 和 VOBA						未來政策福利和其他與政策相關的餘額						投保人賬户餘額						未賺取保費：(1)(2)						未賺取收入(1)
2023
年金						$	4,111					$	4,024					$	60,929					$	—					$	67
生命						758						6,549						2,856						11						356
徑流						3						19,421						6,694						—						612
企業管理和其他						—						6,411						10,589						5						—
總計						$	4,872					$	36,405					$	81,068					$	16					$	1,035
2022
年金						$	4,234					$	3,780					$	53,410					$	—					$	74
生命						846						6,266						3,021						10						356
徑流						4						18,688						6,933						—						488
企業管理和其他						—						6,861						10,163						5						—
總計						$	5,084					$	35,595					$	73,527					$	15					$	918

_______________

(1)金額包括在未來政策福利和其他與政策相關的餘額列中。

(2)包括預先收到的保費。

203

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目錄表

光明之家金融公司

附表III

綜合補充保險資料(續)

2023年12月31日、2022年和2021年

(單位：百萬)

細分市場						保費和 普世生命 和投資類型 產品保單費用						網絡 投資 收入(1)						投保人利益及索償及 利息記入貸方 致投保人 賬户餘額						攤銷額度 DAC和VOBA						其他 費用：
2023
年金						$	1,875					$	2,546					$	1,534					$	516					$	1,391
生命						775						431						991						104						203
徑流						473						1,115						1,588						—						167
公司和其他						—						572						388						—						216
總計						$	3,123					$	4,664					$	4,501					$	620					$	1,977
2022
年金						$	1,831					$	2,240					$	1,277					$	515					$	1,417
生命						756						438						875						114						130
徑流						510						1,146						1,216						—						293
公司和其他						—						314						163						—						245
總計						$	3,097					$	4,138					$	3,531					$	629					$	2,085
2021
年金						$	2,297					$	2,207					$	1,147					$	513					$	1,654
生命						903						696						894						124						193
徑流						487						1,900						1,953						—						191
公司和其他						—						78						21						—						411
總計						$	3,687					$	4,881					$	4,015					$	637					$	2,449

_______________

(1)關於淨投資收益的分配依據，見合併財務報表附註3。

204

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目錄表

光明之家金融公司

附表三及四

綜合再保險

2023年12月31日、2022年和2021年

(百萬美元)

						總額						割讓						假設						淨額						假設為淨額的百分比
2023
有效人壽保險						$	489,313					$	134,682					$	6,127					$	360,758					1.7%
保險費
人壽保險(1)						$	1,294					$	489					$	14					$	819					1.7%
意外和健康保險						205						196						—						9						—%
總保險費						$	1,499					$	685					$	14					$	828					1.7%
2022
有效人壽保險						$	502,679					$	144,647					$	6,578					$	364,610					1.8%
保險費
人壽保險(1)						$	1,157					$	505					$	6					$	658					0.9%
意外和健康保險						202						198						—						4						—%
總保險費						$	1,359					$	703					$	6					$	662					0.9%
2021
有效人壽保險						$	524,398					$	152,764					$	7,341					$	378,975					1.9%
保險費
人壽保險(1)						$	1,230					$	516					$	(12)					$	702					(1.7)%
意外和健康保險						210						205						—						5						—%
總保險費						$	1,440					$	721					$	(12)					$	707					(1.7)%

_______________

(1)包括或有壽險的年金。

205

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目錄表

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，公司根據《交易所法》第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2023年12月31日起生效。

財務報告內部控制的變化

大都會人壽透過服務協議向本公司提供過渡性的若干服務。公司繼續改變業務流程、實施系統並建立新的第三方安排。我們認為這些總體上是我們對財務報告的內部控制的重大變化。

除上文所述外，於截至2023年12月31日止季度內，本公司對財務報告的內部控制(定義見交易法第13a-15(F)及15d-15(F)條)並無重大影響或合理地可能對該等財務報告的內部控制產生重大影響的變動。

管理層財務報告內部控制年度報告

光明大廈金融公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。在履行這一責任時，管理層需要作出估計和判斷，以評估控制程序的預期效益和相關成本。內部控制的目標包括向管理層提供合理但非絕對的保證，確保資產不會因未經授權的使用或處置而蒙受損失，並確保交易按照管理層的授權執行和妥善記錄，以允許按照公認會計準則編制綜合財務報表。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。管理層已完成對截至2023年12月31日的公司財務報告內部控制有效性的評估。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會頒佈的“內部控制--綜合框架”中規定的標準。

根據在該框架下進行的評估，管理層維持並得出結論，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制有效。

本公司註冊會計師事務所認證報告

本公司獨立註冊會計師事務所Deloitte&Touche LLP發佈了管理層對財務報告的內部控制的認證報告，如下所述。

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致光明之屋金融公司的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們根據《內部控制》中確立的標準，對光明金融股份有限公司及其子公司(以下簡稱本公司)截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計—特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《綜合框架(2013)》。我們認為，根據《內部控制》確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有重要方面都對財務報告實施了有效的內部控制—COSO發佈的《綜合框架(2013)》。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日及截至2023年12月31日年度的綜合財務報表、附註和附表，以及我們2024年2月22日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市

2024年2月22日

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目錄表

項目9B。其他信息

董事和軍官10b5-1計劃

在截至2023年12月31日的年度內，本公司的董事或高級管理人員(定義見《交易法》第16a-1(F)條)通過或已終止規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(此類術語在修訂後的1933年證券法S-K條例第408項中定義)。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第III部

項目10.董事、高管和公司治理

本項目所要求的與高管有關的某些信息出現在本年度報告10-K表格的“業務--關於我們高管的信息”中。本項目要求的其他信息將在2024年委託書中列出，該信息在此併入作為參考。

第11項.高管薪酬

本項目所需信息將在2024年委託書中列出，該信息在此併入作為參考。

第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

本項目所需信息將在2024年委託書中列出，該信息在此併入作為參考。

第13項：某些關係、關聯人交易和董事獨立性

本項目所需信息將在2024年委託書中列出，該信息在此併入作為參考。

項目14.總會計師費用和服務

我們的總會計師向我們開出的關於總費用的信息，德勤律師事務所(PCAOB ID號34)，將在2024年代理聲明中闡述，並通過引用結合於此。

第IV部

項目15.展品和財務報表附表

以下文件作為本報告的一部分提交：

1.財務報表：請參閲“合併財務報表、附註和明細表索引”。

2.財務報表明細表：請參閲：合併財務報表、附註和明細表索引

3.展品：見“展品索引”。

第16項：表格10-K摘要

沒有。

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目錄表

詞彙表

精選財務術語詞彙

帳户值						投保人賬户中的金額。價值隨着額外的保費和投資收益而增加，隨着提款、投資損失和費用的減少而減少。
調整後收益						見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非公認會計準則和其他財務披露”。
另類投資						對其他有限合夥企業權益的普通賬户投資。
管理資產(“AUM”)						一般賬户投資和單獨賬户資產。
條件尾部期望(“CTE”)						一種用於評估支持可變年金合同負債的資產充足性的統計尾部風險衡量標準，其計算方法是在最糟糕的情況下，在合同或保單的有效期內履行義務所需的總資產的平均金額。表示為CTE(減去100 x)。例如：CTE70代表最差的30%的場景，CTE98代表最差的2%的場景。
投資中的信用損失						歸因於信用風險的證券攤餘成本與預期收取的現金流量現值之間的差額被確認為資產負債表上的準備，並對收益進行相應的調整，或如果被認為無法收回，則確認為賬面價值的永久註銷。
遞延保單收購成本(“DAC”)						指與成功獲得新的和續訂的保險和年金合同直接相關的增支費用，這些費用已作為資產在資產負債表中遞延。
遞延銷售獎勵(“DSI”)						指貸記到投保人賬户餘額的金額，這些金額高於類似合同的預期貸記利率，是購買合同的誘因，也符合作為資產在合同有效期內遞延的會計標準。
一般賬户資產						未分配到單獨賬户的所有保險公司資產。
投資資產						一般賬户投資於固定期限證券、股權證券、抵押貸款、政策性貸款、其他有限合夥權益、房地產有限合夥企業和有限責任公司、短期投資和其他投資資產。
投資對衝調整						為對衝投資或用於複製某些投資但不符合對衝會計處理條件的衍生工具的已賺取收入和溢價攤銷。
市值調整						與經驗評級合同入計率公允價值變動有關的金額
風險淨額（NAR）						表示發生特定事件時應支付的索賠金額與為支持索賠而預留的金額之間的差額。NAR的計算可能因保單類型或擔保而異。
淨投資利差						見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非公認會計準則和其他財務披露”。
標準化法定收益						參見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-流動性和資本資源-母公司-流動性和資本-標準化法定收益”。
再保險						保險公司為自身安全而購買的保險。再保險使保險公司能夠擴大其能力，穩定其承保業績，或為其不斷擴大的業務量提供資金。
風險資本比率						基於風險的資本比率是衡量保險公司資本的一種方法，考慮到其相對規模和風險狀況，以確保遵守全國保險專員協會規定的最低監管資本要求。當被稱為“合併”時，代表我們的保險子公司作為一個整體。
調整後資本總額(“TAC”)						經調整資本總額主要包括法定資本及盈餘，以及法定資產估值儲備。當被稱為“合併”時，代表我們的保險子公司作為一個整體。
收購的業務價值(“VOBA”)						被收購企業有效保單的預計未來毛利現值。

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目錄表

產品術語表

蓄積期						可變年金合同的一個階段，在這一階段中，資產根據投保人的一次性支付或定期存款和再投資利息、資本利得和股息積累，這些通常是遞延納税的。
年金						領取年金的人或其預期壽命決定了壽險或有年金年化後的可變年金支付額的人。
年金						旨在幫助投資者為退休儲蓄的長期遞延納税投資。
年化						將年金投資轉換為一系列定期收入支付的過程，通常是終生的。
年金銷售額						年金銷售額包括直接法定保費的100%，但固定指數年金銷售額除外，固定指數年金銷售額佔直接承保業務總銷售額的100%，以及根據再保險協議假定的總銷售額的比例。年金銷售不包括某些內部交易所。這些銷售統計數據與公認會計原則下的收入不相對應，但被用作商業活動的相關衡量標準。
受益基數						用於計算所有者在年金合同中保證的福利的名義金額(不是實際現金價值)。同一合同內的死亡撫卹金和生活撫卹金不得具有相同的撫卹金基數。
現金退還價值						當合同自願提前終止時，保險公司向可變年金所有者支付的金額(減去任何退保費)。
遞延年金						一種購買的年金，在一段時間內支付保費或一次性支付，儲蓄在年化或退保之前積累，年化後，這種儲蓄被交換為未來的一次總付或在特定時期或終身的定期支付。
遞延收入年金(“DIA”)						一種年金，在指定的延遲期後提供類似於養老金的收入支付流。
美元對美元的提款						一種計算提取後可變年金福利基數減少的方法，即每提取一美元，福利就減少一美元。
提高死亡撫卹金(“EDB”)						一種可選的福利，每年或每隔幾年鎖定投資收益，或向受益人支付最低規定的購買利率。
固定年金						一種年金，它保證固定的年回報率，利率由我們決定，但必須滿足特定的最低要求。貸記利率保證在某些有限的時間內不會改變。
未來的政策好處						年金業務的未來保單福利主要包括人壽或有收益年金的負債，以及作為保險入賬的可變年金保證最低福利的負債。
保證的最低積累福利(“GMAB”)						一種可選的福利(需要額外的費用)，它使年金人有權在一段設定的時間段(通常稱為累積期)後獲得最低金額的支付，通常是一次性支付。最低支付額基於福利基數，可能大於基礎帳户價值。
保證最低死亡撫卹金(“GMDB”)						一種可選的福利(可支付額外費用)，它保證年金的受益人在年金人死亡時有權獲得基於福利基數的最低付款，該最低金額可能大於基礎賬户價值。
保證最低收入福利(“GMIB”)						一種可選的福利(需要額外的費用)，其中年金人有權按年計算保單並根據福利基數獲得最低付款流，該最低付款流可能大於基礎賬户價值。
保障最低生活保障(GMLB)						提及所有形式的保障最低生活福利，包括GMIB、GMWB和GMAB(不包括GMDB)。
保證最低提取福利(“GMWB”)						一種可選的福利(需支付額外費用)，其中年金人有權每年提取其福利基數的最大金額，為此，對年金人的累計支付可能大於基礎賬户價值。
保證最低福利(“GMxB”)						泛指所有形式的最低保障福利，包括生活津貼和死亡津貼。

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即時年金						一種年金，所有者一次性支付，並在購買後立即或很快收到定期付款。   單一保費即時年金(“SPIA”)是一種單一保費年金產品，一般在指定年金年限或年金持有人的一生內為持有者提供有保證的收入水平。
指數掛鈎年金						提供資產積累和資產分配的年金需要能夠分享某些金融市場(如股票指數或利率基準)的上行收益。客户的賬户價值可以根據各種外部金融市場指數的表現而增長或下降。
人壽保險銷售						人壽保險銷售額包括定期人壽年化新保費的100%，終身、萬能人壽和可變萬能人壽的第一年已付保費，以及指數化萬能人壽的總已付保費。我們不包括公司發起的內部交易、公司擁有的人壽保險、銀行擁有的人壽保險和私募可變萬能人壽。
生活福利						可選福利(需另付費用)，可保證當取款時，所有者將至少收回其原始投資。
死亡率和費用風險費用(“M&E費用”)						保險公司為補償其通過發行可變年金合同而承擔的風險而收取的費用。
淨流量						一段時期內客户賬户餘額的淨變化，包括但不限於新的銷售、全部或部分退出以及客户使用或撤出資金的淨影響。它排除了市場對賬户餘額的影響。
期間某一年金						一種年金，保證在一段特定的時間內支付給年金人，如果年金人在期間結束前死亡，則保證支付給受益人。
投保人賬户餘額						年金：保單持有人的賬户餘額用於固定遞延年金、可變年金的固定賬户部分和非壽險或有收入年金。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。   壽險保單：保單持有人的賬户餘額為留存資產賬户、萬能險保單和萬能可變壽險保單的固定賬户。利息按我們決定的利率計入投保人的賬户，利率受當前市場利率的影響，但受特定的最低利率限制。
騎手						可變年金合同持有人可以額外費用購買的可選功能或福利。
上卷率						福利基數每年增加的保證百分比。
獨立賬户						一種保險公司賬户，在法律上與普通賬户分離，持有合同資產或子賬户投資，可以主動或被動地管理，並投資於股票、債券或貨幣市場投資組合。
升級式						一種可選的可變年金功能(需支付額外費用)，如果可變年金帳户的值高於指定日期的福利基數，則可以增加福利基數。
移交費用						合同所有人為提前提取超過特定百分比的金額或在購買後的特定時間內取消合同而支付的費用。
生命週期						一種人壽保險，提供固定的死亡保險金，以換取特定時期(通常為10至30年)的保證水平保費。一般來説，定期人壽保險不包括任何現金價值、儲蓄或投資組成部分。
宇宙生命						一種人壽保險，提供死亡撫卹金，以換取特定的年度保單費用，這些費用通常與特定的費用有關，這些費用可能會隨着時間的推移而變化。如果投保人選擇支付超過任何一年保單有效所需的費用，超出的保費將被計入保單的賬户價值，並按月計入規定的利率。
可變年金						一種年金，在特定的一段時間或一生內提供有保證的定期付款，並使所有者能夠通過基礎投資選項投資於各種市場，這可能會產生潛在的更高但可變的回報。

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可變萬能壽命						萬能人壽保險，其中超出保單費用的超額部分可由投保人直接投資於各種單獨的賬户投資選擇。在單獨賬户投資期權中，投保人承擔投資結果的全部風險和收益。
畢生						一種人壽保險，提供有保障的死亡保險金，以換取一定時期內的有保障的保險費，以維持被保險人的終身保險。終身產品也有保證的最低現金退還價值。雖然主要目的是保護，但投保人可以根據保單提取或借款(有時是在税收優惠的基礎上)。

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展品索引

(關於我們合同中的Reliance on Statement的説明：在審閲作為10-K表格年度報告附件的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關Bright Tower Financial，Inc.及其子公司或附屬公司或協議的其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事方的利益而作出的，並且(1)在任何情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給一方當事人的一種方式；(2)在與適用協議的談判有關的情況下向另一方當事人所作的披露有保留意見，這些披露不一定反映在協議中；(3)他們可以不同於投資者可能被視為實質性的方式適用重要性標準；以及(Iv)僅在適用協議的日期或該協議可能規定的其他一個或多個日期作出，並受較新的事態發展所限。因此，這些陳述和保證不得描述截至其作出之日或在任何其他時間的實際情況。有關光明金融公司及其子公司和附屬公司的更多信息，可在本年度報告Form 10-K和光明金融公司S的其他公開文件中找到，這些文件可通過美國證券交易委員會網站免費獲得，網址為www.sec.gov。

證物編號：						描述
2.1						大都會人壽公司和光明金融公司之間於2017年8月4日簽署的主分離協議，通過引用附件2.1併入我們於2017年8月9日提交的當前8-K表報告(我們的“2017年8月9日8-K表”)。.
3.1						我們於2023年8月9日提交的Form 10-Q季度報告的附件3.3中引用了Bright Tower Financial，Inc.於2023年7月11日重述的註冊證書。
3.2						Bright Tower Financial，Inc.修訂和重新制定的章程於2023年6月9日生效，通過引用附件3.2併入我們於2023年6月13日提交的當前8-K表格報告中。
4.1						Bright Tower Financial，Inc.、作為擔保人的大都會人壽和作為受託人的美國銀行全國協會之間的契約，日期為2017年6月22日，通過參考我們於2017年6月23日提交的Form 10註冊聲明的第4號修正案的附件4.1合併而成。
4.2						2027年到期的3.700%的優先票據和2047年到期的4.700%的優先票據的表格(包括在附件4.1的附件B中)。
4.3						Bright Tower Financial，Inc.和美國銀行全國協會之間的高級契約，日期為2020年5月15日，作為受託人，通過引用附件4.1併入我們於2020年5月15日提交的當前8-K表格報告(我們的“2020年5月15日8-K表格”)。
4.3.1						第一補充公司，日期為2020年5月15日，由Bright Tower Financial，Inc.和美國銀行全國協會作為受託人，通過引用我們2020年5月15日8-K的附件4.2併入。
4.3.2						第二補充契約，日期為2021年11月22日，由Bright Tower Financial，Inc.和作為受託人的美國銀行全國協會作為受託人，通過引用附件4.2併入我們於2021年11月22日提交的當前8-K表格報告(我們的“2021年11月22日8-K表格”)。
4.4						2030年到期的5.625釐優先債券表格(載於附件A至附件4.3.1)。
4.5						2051年到期的3.850釐優先債券表格(載於附件A至4.3.2)。
4.6						Bright Tower Financial，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的初級附屬公司，日期為2018年9月12日，作為受託人，通過引用附件4.1併入我們於2018年9月12日提交的當前8-K表格報告(我們的“2018年9月12日8-K表格”)。
4.6.1						第一補充公司，日期為2018年9月12日，由Bright Tower Financial，Inc.和美國銀行全國協會作為受託人，通過引用我們2018年9月12日8-K的附件4.2併入。
4.7						次級債權證表格(載於附件A至附件4.6.1)。
4.8						A系列指定證書通過引用附件4.1併入我們於2019年3月25日提交的當前報告Form 8-K(我們的“2019年3月25日8-K”)。
4.9						B系列指定證書通過引用附件4.1併入我們於2020年5月21日提交的當前8-K表報告(我們的“2020年5月21日8-K表”)。
4.10						C系列指定證書通過引用附件4.1併入我們於2020年11月20日提交的當前8-K表報告(我們的“2020年11月20日8-K表”)。
4.11						D系列指定證書通過引用附件4.4併入我們的2021年11月22日8-K。
4.12						Bright Tower Financial，Inc.、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.共同作為託管人，以及其中所述的存託憑證的不時持有人之間於2019年3月25日簽署的《存託協議》，通過引用我們2019年3月25日8-K的附件4.2併入本協議。

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目錄表

4.13						Bright Tower Financial，Inc.、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.作為託管人，以及其中所述的存託憑證的不時持有人之間的《存款協議》，日期為2020年5月21日，通過引用附件4.2併入本公司2020年5月21日8-K。
4.14						Bright Tower Financial，Inc.、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.共同作為託管人，以及其中所述的存託憑證的不時持有人之間的《存款協議》，日期為2020年11月20日，通過引用附件4.2併入我們的2020年11月20日8-K。
4.15						Bright Tower Financial，Inc.、ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.共同作為託管人，以及其中所述的存託憑證的不時持有人之間於2021年11月22日簽訂的《存款協議》，通過引用附件4.5將其併入我們的2021年11月22日8-K。
4.16						證明A系列存托股份的存託憑證形式(作為附件A至附件4.12)。
4.17						證明B系列存托股份的存託憑證形式(作為附件A至附件4.13)。
4.18						證明C系列存托股份的存託憑證形式(作為附件A至附件4.14)。
4.19						證明D系列存托股份的存託憑證形式(作為附件A至附件4.15)。
4.20*						證券説明。
10.1						大都會人壽服務和解決方案有限責任公司和光明大廈服務有限責任公司之間的過渡服務協議，日期為2017年1月1日，僅為第八條的目的，大都會人壽公司和光明大廈金融公司通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.1併入。
10.2						大都會人壽公司和光明金融公司於2017年7月27日簽訂的應收税金協議，通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.5併入本文。
10.3						大都會人壽及其關聯公司和光明金融公司及其關聯公司之間於2017年7月27日簽訂的税務分離協議，通過引用我們2017年8月9日8-K的附件10.6併入本文。
10.4						Bright Tower Financial，Inc.，Bank of America，N.A.作為行政代理與其他貸款方簽訂的日期為2022年4月15日的循環信貸協議，通過引用附件10.1併入我們於2022年4月19日提交的當前報告Form 8-K中。
10.5#						BrightHouse Services LLC輔助儲蓄計劃通過引用附件10.8併入我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告中。
10.5.1#						光明之家服務的第一項修正案，LLC輔助儲蓄計劃，通過參考我們於2017年8月15日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.9而併入。
10.5.2#						光明之家服務的第二項修正案，LLC輔助儲蓄計劃，通過參考我們於2018年3月16日提交的Form 10-K年報(我們的“2017年報”)的附件10.9.2而併入。
10.5.3#						光明之家服務第三號修正案，LLC輔助儲蓄計劃，通過引用附件10.5.3併入我們於2021年2月24日提交的Form 10-K年報(我們的“2020年報”)。
10.6#						經修訂及重訂的Bright Tower Services，LLC短期獎勵計劃於2020年2月21日修訂，現參考附件10.8併入我們於2020年2月26日提交的10-K表格年度報告(本公司的“2019年年度報告”)。
10.7#						Brighthouse Services，LLC自願遞延薪酬計劃於2018年1月1日生效，通過引用我們於2017年12月28日提交的表格8-K當前報告的附件10.1併入。
10.7.1#						Brighthouse Services，LLC自願遞延補償計劃的第一號修正案通過引用納入我們2017年年度報告的附件10.11.1。
10.7.2#						Brighthouse Services，LLC自願遞延補償計劃的第二號修正案通過引用納入我們於2019年2月26日提交的10-K表格年度報告（“2018年度報告”）的附件10.10.2。
10.7.3#						Brighthouse Services，LLC自願遞延薪酬計劃的第三號修正案通過引用納入我們2020年年度報告的附件10.7.3.
10.7.4#						Brighthouse Services，LLC自願遞延補償計劃的第四號修正案通過引用納入我們於2023年5月9日提交的10-Q表格季度報告的附件10.1。
10.8#						Brighthouse Financial，Inc. 2019年11月14日修訂的2017年股票和激勵薪酬計劃（“員工計劃”）通過引用納入我們2019年年度報告的附件10.10。
10.9#						Brighthouse Financial，Inc. 2018年11月16日修訂的2017年非管理層董事股票薪酬計劃（“董事計劃”）通過引用納入我們2018年年度報告的附件10.12。
10.10#						Brighthouse Financial，Inc.員工股票購買計劃（2020年3月25日重述生效），通過引用納入我們於2020年8月7日提交的10-Q表格季度報告的附件10.1

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目錄表

10.11#						業績股單位協議（員工計劃）的格式，通過引用納入我們2018年年度報告的附件10.15。
10.12#						限制性股票單位協議（員工計劃）的形式，以獎勵與按比例歸屬，是通過引用附件10.17納入我們的2018年年度報告。
10.13#						關於懸崖歸屬獎勵的限制性股票單位協議（員工計劃）格式，通過引用納入我們2018年年度報告的附表10.18。
10.14#						2019年2月13日之前授予的獎勵的非合格股票期權協議（員工計劃）格式通過引用納入我們2018年5月24日8-K的附件10.6。
10.15#						2019年2月13日或之後授予的獎勵的非限定股票期權協議（員工計劃）格式通過引用納入我們2018年年度報告的附件10.20。
10.16#						有關可按税率歸屬的獎勵的獎勵協議補充（員工計劃），請參考我們2018年年報的附表10.22。
10.17#						獎勵協議補充（員工計劃）的獎勵與懸崖歸屬，是通過引用附件10.23納入我們的2018年年度報告。
10.18#						2019年11月14日修訂的非管理層董事限制性股票單位協議（董事計劃）表格通過引用納入我們於2020年5月11日提交的10-Q表格季度報告的附件10.2。
10.19#						2019年11月14日修訂的非管理層董事獎勵協議補充（董事計劃）表格通過引用納入我們於2020年5月11日提交的10-Q表格季度報告的附件10.3。
10.20#						Brighthouse Financial Blue搬遷政策於2019年7月1日重述，通過引用納入我們於2019年8月6日提交的10-Q表格季度報告的附件10.3。
10.21#						Brighthouse Services，LLC經修訂和重述的高管離職薪酬計劃通過引用納入我們於2019年11月19日提交的表格8-K當前報告的附件10.1。
10.21.1#						Bright Tower Services，LLC修訂和重新調整的高管離職薪酬計劃修正案1通過引用附件10.3併入我們於2023年8月9日提交的Form 10-Q季度報告中。
10.22#						BrightHouse Services，LLC控制權變更離職薪酬計劃，通過引用附件10.2併入我們於2018年11月16日提交的當前8-K表格報告中。
10.22.1#						Bright Tower Services，LLC控制權變更離職薪酬計劃修正案一引用我們於2023年8月9日提交的Form 10-Q季度報告中的附件10.4。
10.23#						BrightHouse Services，LLC有限死亡福利計劃的合併參考了我們於2019年12月23日提交的8-K表格的當前報告的附件10.1。
10.24#						BrightHouse Services，LLC非管理董事遞延薪酬計劃，通過引用附件10.32納入我們2019年年報。
10.24.1#						Bright Tower Services的第一項修正案LLC非管理董事延期補償計劃通過引用附件10.2併入我們於2023年5月9日提交的Form 10-Q季度報告中。
10.25#						Bright Tower Services摘要，LLC ICOLI僅限死亡撫卹金補充計劃通過引用附件10.25併入我們於2023年2月23日提交的Form 10-K年度報告中。
21.1*						截至2023年12月31日的子公司名單。
23.1*						德勤律師事務所同意。
31.1*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32.1**						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。
32.2**						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。
97.1*						BrightHouse Financial，Inc.會計重述補償追回政策。
101.INS*						XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*						內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.卡爾*						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.實驗所*						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.前期*						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.定義*						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

215

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目錄表

104*						Bright Tower Financial，Inc.‘S截至2023年12月31日的年度10-K年度報告的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。

*現送交存檔。

**隨函提供。

#表示管理合同或補償計劃或安排。

216

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

光明之家金融公司。
發信人：			/S/愛德華·A·斯皮爾
			姓名：			愛德華·A·斯皮哈爾
			標題：			常務副總裁兼首席財務官
			日期：			2024年2月22日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

簽名

標題

日期

/S/埃裏克·T·斯泰格沃特

董事、總裁和首席執行官 (首席行政主任)

2024年2月22日

埃裏克·T·斯泰格沃特

/S/愛德華·A·斯皮爾

*執行副總裁總裁兼首席財務官 (首席財務官)

2024年2月22日

愛德華·A·斯皮哈爾

/S/克里斯汀·H·托斯卡諾

首席會計官 (首席會計主任)

2024年2月22日

克里斯汀·H·托斯卡諾

/S/C.愛德華·卓別林

董事會主席

2024年2月22日

C.愛德華·卓別林

撰稿S/史蒂芬·C·胡利

董事

2024年2月22日

史蒂芬·C·胡利

/S/卡羅爾·D·朱爾

董事

2024年2月22日

卡羅爾·D·朱爾

/S/艾琳·A·馬萊施

董事

2024年2月22日

艾琳·A·馬萊施

/S/黛安·E·奧弗萊因斯

董事

2024年2月22日

黛安·E·奧弗萊恩斯

/S/保羅·M·韋策爾

董事

2024年2月22日

保羅·M·韋策爾

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