附錄 99.1

 

AG Mortgage Investment Trust, Inc. 公佈2023年全年和第四季度業績

 

紐約州紐約，2024年2月22日/美國商業資訊-AG Mortgage Investment Trust, Inc.（“MITT”、“我們”、“公司” 或 “我們的”）（紐約證券交易所代碼：MITT）今天公佈了截至2023年12月31日的全年和季度財務業績。

2023 年全年和第四季度財務摘要

2023 年全年：

•截至2023年12月31日，每股賬面價值為10.46美元，而截至2022年12月31日的賬面價值為11.39美元 (1)

•截至2023年12月31日，調整後的每股賬面價值為10.20美元，而截至2022年12月31日的調整後每股賬面價值為11.03美元 (1)

◦與 2022 年 12 月 31 日相比下降了大約 (7.5)%

◦年度經濟股本回報率為 (1.0)% (2)

•攤薄後每股普通股淨收益/（虧損）和可供分配的收益（“EAD”）分別為1.68美元和0.39美元（3）

•2023 年宣佈的每股普通股股息 0.72 美元

2023 年第四季度：

•自2023年9月30日起，調整後的每股賬面價值下降了大約（7.2）％

◦季度經濟股本回報率為 (5.6)% (2)

•攤薄後每股普通股淨收益/（虧損）和EAD分別為1.35美元和0.17美元（3）

•2023 年第四季度宣佈的每股普通股股息 0.18 美元

管理層備註

“過去的一年對於 MITT 來説是變革性的。首席執行官兼總裁TJ Durkin表示，我們完成了一項併購交易，將市值提高了近50％，並持續執行了我們的業務戰略，將很大一部分股權重新定位為收益更高的證券化住宅資產，並降低了追索權槓桿敞口的風險。“展望未來，我們有能力在這一勢頭基礎上再接再厲，專注於推動盈利能力和提高併購效率，使MITT成為股東更具規模和利潤更高的投資工具。”

收購西方資產抵押貸款資本公司

2023年12月6日，公司完成了對西方資產抵押資本公司（“WMC”）的收購，這是一家外部管理的抵押貸款房地產投資信託基金，專注於投資、融資和管理住宅抵押貸款、房地產相關證券和商業房地產貸款組合。根據相關合並協議的條款，在WMC收購結束時，WMC普通股的每股已發行股份均轉換為從MITT獲得（1）、MITT普通股1.498股和（2）從MITT經理處獲得（每股0.92美元的現金金額）的權利。以現金代替收購產生的部分股份。以下總結了收購WMC的某些亮點：

•向前WMC普通股股東發行了約920萬股MITT普通股，使我們的市值增加了約46％

•收購了12億美元的資產，主要包括證券化住宅抵押貸款，使我們的投資組合增加了約25％

•承擔了11億美元的負債，包括證券化債務、融資安排和2024年到期的6.75％的可轉換優先票據（“可轉換票據”）

•總股本增加了8140萬美元，並錄得了3,020萬美元的低價收購收益

•經理向WMC股東繳納了570萬美元的現金對價

•經理同意從2023年第四季度開始免除240萬美元的管理費

•經理同意抵消管理協議下未來的130萬美元可報銷費用

•收購WMC預計每年將節省500萬至700萬美元的鉅額開支，並將增加2024年的收益

•由於此次收購，兩名WMC獨立董事加入了MITT董事會，使MITT董事會的獨立性達到75％

投資、融資和資本市場亮點

•截至2023年12月31日，投資組合為59億美元 (4)

◦在 2023 年購買了 12 億美元的非機構和符合機構資格的貸款，其中 2.818 億美元是在 2023 年第四季度購買的

◦截至2023年12月31日，承諾從Arc Home (5) 購買公允價值為7,420萬美元的貸款

•截至2023年12月31日，融資額為56億美元 (4)

◦48億美元的無追索權融資和8億美元的追索權融資

◦2023年執行了三次評級證券化，金額為10億美元的未付本金餘額，將追加按市值計價的追索權融資轉換為不按市值計價追加保證金的無追索權融資

◦2024年1月，對3.775億美元的未付本金餘額進行了評級的符合機構資格的證券化，將帶有按市值計價追加保證金的追索權融資轉換為沒有按市值計價追加保證金的無追索權融資

◦2024年1月，完成了本金總額為3,450萬美元的2029年到期的9.500％優先無擔保票據的發行和出售，為公司帶來了3,280萬美元的淨收益

◦2024年1月，在WMC收購中，回購了本金總額為710萬美元的未償可轉換票據，這些票據由公司的子公司承擔，由公司提供擔保

•截至 2023 年 12 月 31 日，GAAP 槓桿率為 10.5 倍，經濟槓桿率為 1.5 倍

• 0.9% 的淨利率 (6)

•截至2023年12月31日，總流動性為1.123億美元

◦包括1.115億美元的現金和現金等價物以及80萬美元的工程處未支配RMBS

•2023年以640萬美元的價格增量回購110萬股普通股，加權平均成本為每股5.72美元

◦截至本次發佈之日，我們現有回購計劃的剩餘產能為1,650萬美元

我們的經理和 TPG 安傑洛·戈登

2023年11月1日，TPG公司（“TPG”）完成了先前宣佈的對安傑洛·戈登的收購（“TPG交易”），根據該收購，包括我們的經理在內的安傑洛·戈登成為TPG的間接子公司。根據與管理人簽訂的管理協議，TPG交易的完成導致了管理協議的轉讓。在TPG交易完成之前，我們的獨立董事於2023年7月31日一致同意了此類轉讓。與TPG交易相關的管理協議沒有變化，管理協議的轉讓在TPG交易完成後生效。

投資組合

以下總結了公司截至2023年12月31日的投資組合（4）（百萬美元）：

(a) 顯示的資金總成本包括我們的利率套期保值的成本或收益。截至2023年12月31日，不計利率套期保值的成本或收益，總資金成本將為5.3％。

(b) 截至2023年12月31日，包括2,290萬美元的住宅投資的公允價值，這些投資包含在合併資產負債表中 “關聯公司的債務和股權投資” 項目中。這些住宅投資包括1,530萬美元的非質量管理證券和760萬美元的再/不良證券。

(c) 利率互換的公允價值是指截至2023年12月31日利率互換的淨公允價值與利率互換利潤率的總和。利率互換收益率代表截至2023年12月31日的淨收入/（支付）利率。利率互換淨利息部分對資金成本的影響包含在相應的投資組合資產項目中。

融資概況

以下總結了公司截至2023年12月31日的融資（4）（百萬美元）：

(a) 包括對公司發行的證券化留存部分進行融資，併合併到公司合併資產負債表上 “按公允價值計算的證券化住宅抵押貸款” 項中。此外，還包括公司合併資產負債表中 “按公允價值計算的房地產證券” 和 “關聯公司債務和股權投資” 項目中包含的非機構人民幣融資。

(b) 包括公司合併資產負債表中 “按公允價值計算的商業貸款” 和 “按公允價值計算的房地產證券” 項目中分別包含的商業貸款和CMBS融資。

(c) 包括截至2023年12月31日MITT子公司在收購WMC時持有的可轉換票據。

(d) 顯示的資金總成本包括公司利率套期保值的成本或收益。截至2023年12月31日，不計利率套期保值的成本或收益，資金成本將為5.3％。

(e) 貸款人未承諾我們的住宅抵押貸款倉庫融資安排下的借款能力。

2024年1月，公司發行了本金總額為3,450萬美元的2029年到期的9.500％的優先票據，並將部分收益用於回購可轉換票據本金總額710萬澳元。

ARC 主頁更新 (5)

•Arc Home繼續專注於非機構貸款的發放：

◦Arc Home在2023年第四季度和2023年全年分別發放了4.208億美元和16億美元的住宅抵押貸款

◦MITT在2023年第四季度和2023年全年分別從Arc Home購買了未償本金餘額為2.323億美元和6.75億美元的貸款

◦截至2023年12月31日，MITT承諾從Arc Home購買未付本金餘額為7,270萬美元的貸款

•截至2023年12月31日的1,340萬澳元現金，加上Arc Home的8,500萬美元MSR投資組合（基本未釋放），為Arc Home提供了強大的財務狀況，可以管理抵押貸款發放市場的當前動態

•Arc Home在2023年第四季度產生了税後淨虧損（430）萬美元，這主要是由於發放量下降以及Arc Home抵押貸款服務權投資組合公允價值的市值虧損

◦MITT在税後淨虧損中所佔比例為190萬美元，之後刪除了MITT從Arc Home收購的貸款的任何收益，該收益在2023年第四季度約為30萬美元（a）

•截至2023年12月31日，MITT投資Arc Home的公允價值是使用賬面價值0.89倍的估值倍數計算得出的

(a) MITT從 “關聯公司收益/（虧損）” 項中扣除MITT從Arc Home收購的貸款的任何收益或損失，並相應減少或增加標的貸款的成本基礎，從而產生未實現收益或虧損，這些收益或損失記錄在公司合併損益表的 “淨未實現收益/（虧損）” 項中。

賬面價值向前滾動

下表彙總了我們影響賬面價值的第四季度和2023年全年活動，以及與調整後賬麪價值（千美元，每股數據除外）的對賬情況。

(a) 收購WMC的股權包括向WMC股東發行MITT普通股以及討價還價收購收益。

分紅

該公司宣佈，其董事會（“董事會”）於 2024 年 2 月 16 日宣佈 2024 年第一季度優先股股息如下：

根據其8.25％的A系列累積可贖回優先股（“A系列優先股”）的條款，董事會宣佈其A系列優先股的季度現金分紅為每股0.51563美元；

根據其8.00％的B系列累積可贖回優先股（“B系列優先股”）的條款，董事會宣佈其B系列優先股的季度現金分紅為每股0.50美元；以及

根據其8.000％的C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股（“C系列優先股”）的條款，董事會宣佈其C系列優先股的季度現金分紅為每股0.50美元。

上述A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股的股息將於2024年3月18日支付給2024年2月29日登記在冊的優先股股東。

根據收購WMC的合併協議條款，董事會宣佈了以下中期普通股股息：

•2023年11月20日，董事會宣佈第二筆第四季度中期股息為普通股每股0.05美元，該股息已於2024年1月2日支付給截至2023年11月30日的登記在冊的普通股股東。

•2023年10月24日，董事會宣佈第四季度中期股息為普通股每股0.08美元，該股息已於2023年11月8日支付給截至2023年11月3日的登記在冊的普通股股東。

此外，董事會於2023年12月15日宣佈，剩餘的第四季度股息為每股普通股0.05美元，該股息已於2024年1月31日支付給截至2023年12月29日的登記在冊的普通股股東。

2023年11月3日，董事會宣佈A系列優先股的季度股息為每股0.51563美元，B系列優先股的季度股息為每股0.50美元，C系列優先股的季度股息為每股0.50美元。股息於2023年12月18日支付給截至2023年11月30日的登記在冊的優先股股東。

股東電話會議

公司邀請股東、潛在股東和分析師參加美國東部時間2024年2月22日星期四上午 8:30 舉行的MITT第四季度財報電話會議。

要通過電話參與通話，請在開始時間前至少五分鐘撥打 (800) 445-7795。國際來電者應撥打 (785) 424-1699。會議 ID 是 MITTQ423。要收聽電話會議的網絡直播，請前往 https://event.on24.com/wcc/r/4503620/58E78A554509AAFDAA8097512BFD7B3D 並使用相同的會議 ID 進行註冊。

電話會議將附帶一份演示文稿，並將在電話會議之前在公司網站www.agmit.com的 “新聞與演講” 部分的 “演示” 下公佈。

對於那些無法收聽直播的人，將在2024年2月22日美國東部時間2024年3月22日上午9點之間提供音頻重播。要觀看重播，請訪問該公司的網站www.agmit.com。

關於農業抵押貸款投資信託有限公司

AG Mortgage Investment Trust, Inc. 是一家住宅抵押貸款房地產投資信託基金，專注於投資美國抵押貸款市場中經風險調整後的住宅抵押貸款相關資產的多元化投資組合。AG Mortgage Investment Trust, Inc. 由AG REIT Management, LLC進行外部管理和諮詢，該公司是TPG旗下的多元化信貸和房地產投資平臺Angelo、Gordon & Co., L.P. 的子公司。

更多信息可以在公司的網站www.agmit.com上找到。

 

關於 TPG 安傑洛·戈登

 

Angelo, Gordon & Co., L.P.（“TPG Angelo Gordon”）成立於1988年，是TPG旗下的多元化信貸和房地產投資平臺。該平臺目前在廣泛的信貸和房地產策略中管理約780億美元*。欲瞭解更多信息，請訪問 www.angelogordon.com。

*截至2023年12月31日，TPG安傑洛·戈登目前申報的管理資產（“資產管理規模”）約為780億美元，反映了基金層面的資產相關槓桿率。2023年5月15日之前，TPG Angelo Gordon將其資產管理規模計算為不包括槓桿在內的管理淨資產，這使得截至2022年12月31日，TPG Angelo Gordon的資產管理規模約為530億美元。這種差異反映了TPG安傑洛·戈登資產管理規模計算方法的變化，而不是TPG Angelo Gordon投資諮詢業務的任何實質性變化。有關TPG安傑洛·戈登在計算資產管理規模時考慮的因素的描述，請參閲www.angelogordon.com/免責聲明上的披露內容。

前瞻性陳述

 

本新聞稿包括1995年《美國私人證券訴訟改革法》安全港條款所指的 “前瞻性陳述”，涉及股息、賬面價值、調整後的賬面價值、我們的投資、我們的業務和投資策略、投資回報、股本回報率、流動性、融資、税收、我們的資產、我們的利率敏感度以及我們對某些宏觀經濟趨勢和條件的看法等。前瞻性陳述基於我們公司管理層在發表此類陳述時的估計、預測、信念和假設，不能保證未來的業績。前瞻性陳述涉及預測未來業績和狀況的風險和不確定性。由於多種因素，實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預測存在重大差異，包括但不限於我們有能力推動盈利能力和提高併購效率，使MITT成為股東更具規模和利潤的投資工具；未能實現收購WMC的預期收益和協同效應，包括我們是否會在預期的時間範圍內實現預期的節省和增長；市場狀況是否會在時間表上改善預期的或總而言之；我們繼續增加住宅投資組合的能力；我們的收購渠道；我們通過Arc Home、其他發起合作伙伴或其他方式投資高收益資產的能力；我們的流動性水平，包括我們的流動性是否足以使我們能夠繼續按預期或根本在住宅整個貸款空間中部署資本；市場、監管和結構變化對我們預期市場機會的影響，以及我們是否能夠資本化在這樣的機會上我們的預測方式；市場波動對我們業務和執行戰略能力的影響；我們的交易量和流動性；我們的投資組合組合，包括非機構和機構抵押貸款水平；我們按預期或完全管理倉庫敞口的能力；我們的槓桿水平，包括追索權和無追索權融資水平；我們償還或再融資公司槓桿的能力；我們執行證券化的能力，包括按預期或完全按預期的速度；我們實現預期股本回報率的能力倉儲資產和證券化後，包括此類回報是否將支持收益增長；我們業務和投資戰略的變化；我們增加調整後賬麪價值的能力；我們預測和控制成本的能力；通貨膨脹、利率和資產公允價值的變化，包括導致與資產融資相關的追加保證金的負面變化；信貸利差變動對我們業務的影響；利率變化對我們資產收益率和淨利息的影響利潤；收益率曲線的變化；根據我們的自動櫃員機計劃或其他方式發行股票的時間和金額；股票回購的時間和金額（如果有）；我們的資本，包括優先股回購或交易的時間和金額（如果有）；支出水平，包括管理費水平；我們擁有或構成投資證券基礎的貸款的預付利率的變化；我們的分配政策；Arc Home的表現，包括其流動性狀況和管理當前動態的能力抵押貸款發起市場；Arc Home的起源交易量；Arc Home投資組合的構成，包括MSR敞口水平；Arc Home的MSR投資組合的槓桿水平；我們對Arc Home發放的貸款的百分比分配；違約率或拖欠率上升和/或資產回收率下降；目標投資的可用性和競爭；我們以對我們有利或完全有利的條件獲得和維持融資安排的能力；我們行業和金融總體經濟或市場狀況的變化和房地產市場，包括其影響我們的資產價值；住宅投資和機構RMBS的市場狀況；我們的EAD水平；影響商業房地產的市場狀況；美國財政部、美聯儲和其他機構和工具的立法和監管行動；地區銀行倒閉；我們未來向股東進行分配的能力；我們出於聯邦税收目的維持房地產投資信託基金資格的能力；以及我們有資格獲得聯邦納税目的的房地產投資信託基金資格的能力免於在投資公司下注冊經修訂的 1940 年法案。有關這些和其他風險因素的更多信息包含在我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件中，包括第一部分第1A項中描述的那些信息。我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告以及截至2023年6月30日的季度10-Q表季度報告的第二部分——第1A項 “風險因素” 中的 “風險因素”，因為這些因素可能會在我們向美國證券交易委員會提交的文件中不時更新。副本可在美國證券交易委員會的網站 http://www.sec.gov/ 上免費獲得。本新聞稿中的所有前瞻性陳述僅代表截至本新聞稿發佈之日。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映我們預期的任何變化或任何此類陳述所依據的事件、條件或情況的任何變化。除非另有説明，否則本新聞稿中的所有財務信息均截至2023年12月31日。

非公認會計準則財務信息

除了根據公認會計原則公佈的業績外，本新聞稿還包括某些非公認會計準則財務業績和由此得出的財務指標，包括可供分配的收益、投資組合、融資安排和經濟槓桿比率，其計算方法是包括或排除本新聞稿腳註中所述的對關聯公司的未合併投資。我們的管理團隊認為，將這些非公認會計準則財務信息與我們的GAAP財務報表一起考慮，可為投資者提供有用的補充信息，以幫助評估我們的財務業績。但是，我們的管理團隊也認為，我們對EAD的定義存在重要的侷限性，因為它不包括我們的管理團隊在評估財務業績時考慮的某些收益或損失。我們提供的非公認會計準則財務信息可能無法與類似標題的財務信息相提並論

其他公司的衡量標準，他們可能使用不同的計算方法。這些非公認會計準則財務信息不應被視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的GAAP財務業績以及本新聞稿中包含的非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標的對賬情況。

AG 抵押貸款投資信託公司及其子公司

合併資產負債表（未經審計）

（以千計，每股數據除外）

AG 抵押貸款投資信託公司及其子公司

合併運營報表（未經審計）

（以千計，每股數據除外）

非公認會計準則財務指標

 

可供分配的收益

本新聞稿包含可供分配的收益（“EAD”），這是一項非公認會計準則財務指標。我們對EAD的列報可能無法與其他公司的類似標題的衡量標準相提並論，後者可能使用不同的計算方法。不應將這種非公認會計準則指標視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的GAAP財務業績以及這些業績的對賬。

我們將非公認會計準則財務指標EAD定義為普通股股東可獲得的淨收入/（虧損），不包括（i）（a）貸款、房地產證券、衍生品和其他投資的未實現收益/（虧損），包括我們對AG Arc的投資，以及（b）出售或終止此類工具的淨已實現收益/（虧損），（ii）與收購、處置相關的任何交易相關費用或我們的投資證券化以及與收購WMC相關的交易相關費用，（iii）應計應付給第三方運營商的交易相關績效費，前提是應計額的主要部分與不包括在EAD之外的項目有關，例如未實現和已實現的收益/（虧損），（iv）Arc Home淨抵押貸款還本付息權公允價值的已實現和未實現變動，（v）我們的應納税房地產投資信託基金子公司確認的遞延税，如果任何，（vi）與我們的普通股的交易所交易相關的任何收益/（損失）優先股，以及（vii）確認的任何討價還價收益。上述 (i) 至 (vii) 項包括與關聯實體中持有的這些物品相關的任何金額。管理層認為，上文（ii）中提及的交易相關費用類似於資產收購、處置或證券化時產生的已實現虧損，因此不將其視為其核心業務的一部分。管理層認為，上文（iv）中描述的排除與其計算其餘投資組合的EAD的方式一致。管理層不包括所有遞延税，因為它認為遞延税不能代表當前的業務。EAD包括淨利息收入和按收益率調整後的投資賺取的其他收入，包括待定美元滾動收入/（虧損）或任何其他可能賺取或支付淨利息或其經濟等值的投資活動。

截至2023年12月31日的三個月、截至2022年12月31日的三個月、截至2022年12月31日的三個月以及截至2023年12月31日的年度向EAD提供的GAAP淨收益/（虧損）對賬如下（以千計，每股數據除外）：

(a) 在截至2023年12月31日的三個月，即截至2022年12月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中，Arc Home淨抵押貸款還本付息權公允價值的已實現和未實現變動分別為每股0.01美元（0.01美元）、43,000美元或每股0.00美元，以及Arc Home淨抵押貸款還本付息權公允價值的變動（150萬美元）或每股0.07美元扣除遞延税收優惠或支出後，相應的衍生品和其他資產減值不在EAD中。此外，在截至2023年12月31日的三個月，即截至2022年12月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中，我們對Arc Home投資的公允價值的未實現變動分別為30萬美元（合每股0.01美元）、80萬美元（合每股0.04美元），以及我們對Arc Home投資的公允價值的未實現變動（150萬美元）或每股0.07美元，均未計入EAD。

(b) AG Arc認可的EAD不包括我們在Arc Home記錄的與向我們出售住宅抵押貸款有關的收益部分。在截至2023年12月31日的三個月，即截至2022年12月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中，分別為30萬美元，合每股0.01美元，合20萬美元，合每股0.01美元，以及Arc Home確認的140萬美元，合每股0.07美元，也使我們購買的標的貸款的成本基礎下降了相同金額。

截至2023年12月31日的三個月、截至2022年12月31日的三個月以及截至2023年12月31日的年度的EAD組成部分列示如下（以千計，每股數據除外）：

(a) EAD不包括我們在Arc Home記錄的與向我們出售住宅抵押貸款有關的收益部分。我們取消了Arc Home確認的此類收益，還降低了相同金額購買的基礎貸款的成本基礎。降低成本基礎後，根據季度末標的貸款的公允價值，未實現收益計入淨收益。

經濟槓桿率

本新聞稿包含經濟槓桿比率，這是一項非公認會計準則財務指標。我們對經濟槓桿率的列報可能無法與其他公司的類似標題的衡量標準相提並論，後者可能使用不同的計算方法。不應將這種非公認會計準則指標視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的GAAP財務業績以及這些業績的對賬。

我們將GAAP槓桿率定義為（1）按公允價值計算的證券化債務，（2）我們的GAAP融資安排，扣除此類融資安排中公佈的任何限制性現金，（3）可轉換優先無抵押票據，以及（4）尚未結算的購買的應付金額減去尚未結算的銷售剩餘融資的總和。我們將經濟槓桿率（非公認會計準則指標）定義為：（i）我們的GAAP槓桿，不包括任何完全無追索權的融資安排，（ii）通過關聯實體持有的融資安排，扣除此類融資安排中公佈的任何限制性現金，不包括通過AG Arc使用的任何融資、與前一句中（4）所述未結算交易相關的任何調整以及任何無追索權融資安排和（iii）我們的待定淨資產職位（按成本計算），如果有。

下表中的計算方法將GAAP槓桿率和經濟槓桿除以我們的GAAP股東權益，得出我們的槓桿比率。下表顯示了我們的經濟槓桿比率與GAAP槓桿率（千美元）的對賬情況。

(a) 無追索權融資安排包括證券化債務和其他無追索權融資安排。

腳註

(1) 賬面價值的計算使用股東權益減去我們累計可贖回優先股（2.205億美元）的淨收益作為分子。調整後的賬面價值是使用股東權益減去我們累計可贖回優先股（2.28億美元）的清算優先權作為分子計算得出的。

(2) 經濟股本回報率表示該期間調整後的每股賬面價值的變化，加上該期間申報的每股普通股股息除以前一時期調整後的每股賬面價值。

(3) 攤薄後的每股數字是根據公認會計原則使用攤薄後的加權平均已發行股票計算得出的。

(4) 我們的投資組合包括住宅投資、機構RMBS和WMC傳統商業投資，所有這些投資均按公允價值持有。我們的融資包括按公允價值持有的證券化債務、融資安排和可轉換的優先無抵押票據。在本新聞稿中，我們披露了我們的投資組合和相關融資，其中包括（i）通過對關聯公司的投資所擁有的證券，這些證券使用權益法根據公認會計原則進行核算，以及（ii）TBA的多頭頭寸，根據公認會計原則記作衍生品，但不包括我們的可轉換優先無抵押票據。除非另有説明，否則本演示不包括通過AG Arc LLC進行的投資。

(5) 我們通過股權法投資方之一AG Arc LLC投資了持牌抵押貸款發起人Arc Home LLC。截至2023年12月31日，我們對AG Arc LLC的投資為3,360萬美元，相當於44.6％的所有權權益。

(6) 淨利率的計算方法是從我們的投資組合的加權平均收益率中減去加權平均資金成本，其中不包括持有的現金。

(7) 我們的債務投資收益率代表有效利率，該利率利用了對未來現金流的所有估計，並根據截至季度末的實際預付款和現金流活動進行了調整。我們的計算不包括公司持有的現金，不包括任何待定淨頭寸。加權平均收益率的計算基於公允價值進行加權。

(8) 季度末資金成本的計算方法是：（i）季度末未償還的追索權融資安排的加權平均融資成本，（ii）季度末未償還的無追索權融資安排的加權平均融資成本，以及（iii）我們在季度末未償還的利率互換淨收入或收入利率的加權平均值。季度末的資金成本由季度末未償還的融資安排（包括任何無追索權融資安排）加權。