REFINITIV STREETEVENTS 編輯腳本 BERY.N-貝瑞環球集團公司和格拉特菲爾特公司簽訂了 最終協議-併購電話會議 活動日期/時間：格林尼治標準時間2024年2月7日/下午 1:30 概述： 公司摘要 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv.com V。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似手段進行重新發布或再分發。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。

企業參與者 Curtis L. Begle Berry Glatberry Glatberry Group, Inc. — 健康、衞生與特種產品部總裁 達斯汀·史迪威貝瑞環球集團有限公司副總裁 Kevin J. Kwilinski Berry Glatfelter Group, Inc. — 首席執行官 — 首席執行官 Thomas M. Fahnemann Glatfelter Corporation, Inc.——首席執行官 ，總裁兼董事 電話會議參與者 Arun Shankar Viswanathan 加拿大皇家銀行資本市場研究部——高級股票分析師 Edlain S. Rodriguez 瑞穗證券美國有限責任公司研究部——董事 馬修·克魯格羅伯特·貝爾德律師事務所公司，研究部——高級研究助理 邁克爾·安德魯·羅克斯蘭信託證券公司研究部——研究分析師 Philip H. Ng Jefferies LLC，研究部——高級研究分析師兼股票分析師 羅傑·尼爾·斯皮茨美國銀行證券研究部——董事兼高收益研究分析師 運營商 你好，感謝你的支持。歡迎參加 Berry 和 Glatfelter 聯合電話會議。（操作員説明） 我現在想把會議交給達斯汀·史迪威。先生，你可以開始了。 達斯汀·史迪威——貝瑞環球集團公司——投資者關係副總裁 感謝各位運營商，也感謝大家參加今天的電話會議，討論貝瑞大部分HH&S 板塊的分拆和合並提議，包括與Glatfelter公司的全球非織造布和薄膜。 正如你在幻燈片 2 中看到的那樣，今天上午從 Berry 團隊加入我的行列，我有首席執行官凱文·克威林斯基、首席財務官 Mark Miles 和 HH&S 總裁柯特·貝格爾。還有來自格拉特費爾特團隊的首席執行官託馬斯·法內曼以及首席財務官兼財務主管拉梅什·謝蒂加爾。（接線員説明） 在接聽電話之前需要注意的幾件事。在我們的網站berryglobal.com上，您可以在 “投資者關係” 欄目下找到今天的新聞稿公告和 補充演示。Glatfelter的網站還在glatfelter.com上收錄了這些材料。 如幻燈片3和4所述，在本次電話會議上，我們將討論某些非公認會計準則財務指標。此外，我們將發表受風險和不確定性的前瞻性 陳述。實際結果或結果可能與我們的前瞻性陳述中可能表達或暗示的結果或結果存在重大差異 。一些可能導致結果或結果不同的因素包括我們和格拉特費爾特的10-K、其他美國證券交易委員會文件 和新聞稿。 我現在想把電話交給貝瑞的首席執行官凱文·克威林斯基。 2 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

凱文·Kwilinski——貝瑞環球集團公司——首席執行官兼董事 謝謝你，達斯汀，也感謝大家加入我們，討論我們今天關於對HH&S 與Glatfelter的擬議合併進行戰略審查的激動人心的公告。 轉到幻燈片 5。我們已經簽署了一項協議，計劃將我們的HH&S Global Nonwovens and Films業務 與Glatfelter進行免税分拆和合並，這筆交易的價值預計為36億美元，通過擴大解決方案組創建規模化、領先的全球特許經營權， 服務於有吸引力的特種材料市場。 新合併的公司將成為非織造布和不斷增長的特種材料行業的全球領導者，為終端市場的全球最大品牌 所有者提供良好的長期增長動態。Berry 帶來了廣泛的專有技術組合，專注於醫療保健、衞生和特種產品；Glatfelter 提供廣泛的專有技術、創新能力和 可持續發展解決方案。合併後的公司將提供高度互補的產品，包括基於聚合物和 纖維的應用，並由覆蓋廣泛的地理區域的強大製造平臺提供支持。 收盤時，合併後的公司NewCo的所有權將包括擁有約90％的Berry股東和擁有合併後公司約10％股份的Glatfelter股東 。此外，作為交易的一部分，Berry將獲得約10億美元的現金分配。支持該交易的承諾融資已經到位，我們預計該交易將在2024年下半年完成，但須符合 慣例成交條件和監管部門的批准。該交易得到了Berry Global和 Glatfelter董事會的一致建議，並確定符合我們各自股東的最大利益。 在我將電話交給即將出任NewCo首席執行官的柯特·貝格爾之前，我要感謝兩家公司的團隊所做的辛勤工作和韌性，他們幫助我們實現了簽署擬議分拆和合並最終協議的重要里程碑。通過 您的努力，我們有能力將這兩家優秀的企業整合在一起。 現在我想把電話交給我們現任健康、衞生與特種產品部門總裁柯特·貝格爾來進一步談談NewCo。然後 我將回來總結一下這筆交易給 Berry 帶來的好處，以及 Berry 在交易完成後的定位。簡短的？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、衞生與特種產品部總裁 謝謝你，凱文。能成為這家擁有 8,700 名技術精湛和敬業精神的團隊成員的新全球企業值得信賴的領導者，我深感榮幸。 Glatfelter與Berry健康、衞生與特種部門的大部分股東合併將完全有能力讓我們的客户滿意， 改善我們員工的生活，為股東創造價值。 今天的宣佈將成為特種材料領域的多元化技術領導者，並有上升趨勢。合併後的投資充足的 平臺提供增值產品和無與倫比的可持續解決方案。我們希望通過有意義的創新、卓越的服務和可靠性來提高NewCo作為首選供應商的相關性。 現在讓我們來看一下準備好的材料，這樣我就可以從更高層次的角度來看交易了。在幻燈片 7 中，您將注意到 NewCo 的預計統計數據。在最近報告的12個月中，合併的預計收入為36億美元，預計調整後的息税折舊攤銷前利潤為4.55億美元， 其中包括已確定的5000萬美元協同效應和2500萬美元的合併預計調整。 翻到幻燈片 8。NewCo的製造足跡包括45個位於戰略位置的全球工廠，加上其卓越的員工隊伍，將為 超過1,000名客户提供服務，從全球CPG到具有利基應用的區域參與者。60% 的收入來源在美洲，40% 的 來自歐洲、中東、非洲和亞洲，我們可以監控全球趨勢，進行前瞻性思考，站在實力基礎上採取行動。 隨着新興 市場的增長速度加快，預計NewCo在發達國家的終端市場的長期增長將處於低至中等個位數。我們預計，NewCo的基本產品供應將受益於與中產階級增長、人口老齡化、供應鏈全球化以及對保護個人環境健康和福祉的高度關注相關的積極趨勢。 3 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過取景或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

幻燈片9展示了從技術和產品組合的角度來看，預計這種組合將如何受益。這兩項互補的 業務增強了我們的集體優勢。儘管最終用途應用的重疊很有意義，但總的來説，正是我們的 技術的規模和廣度為我們的客户提供了真正的價值，同時為我們的股東帶來了誘人的回報。作為一家敏捷、地域 多元化且以技術為導向的公司，我們將在世界所有地區處於有利地位，能夠更高效、更有效地為客户提供服務。 我現在將轉向我們的增長支柱。在幻燈片10中，相信未來成功的原因很簡單。我們預計將從終端市場 的增長趨勢、增強的商業和運營執行力、有針對性的資本投資和戰略合作機會中受益，這些都將受益於成熟 和滲透率不足的地區。NewCo的製造能力及其運營知識和規模提供了鼓勵客户忠誠度的價值主張 。 最後，我想向我目前的團隊成員和未來在 Glatfelter 工作的同事致辭。我希望你能從 的語氣中感覺到我與你一起擁抱這段特殊的旅程是多麼興奮和樂觀。通過團隊合作精神，我們將履行有價值的 職責，並有權為我們的股東和重要的合作伙伴找到成功的解決方案。 請認識到，儘管此次宣佈是一個重要的里程碑，但在 完成交易和我們聯手之前，仍有許多工作要做。專注於讓客户滿意、安全工作以及在關閉之前繼續保持正常業務狀態的重要性至關重要。我迫不及待地想見證我們作為一個整體可以取得的豐碩成果。 Berry 的 HH&S 大家庭期待在交易完成後與我們的 Glatfelter 隊友一起慶祝未來的成功。 現在我要把它交給格拉特費爾特的總裁兼首席執行官託馬斯·法內曼。 Thomas M. Fahnemann-Glatfelter Corporation-首席執行官、總裁兼董事 謝謝你，柯特。我對這個新組織成為非織造和特種材料領域全球首屈一指的領導者的前景感到高興。通過聯合我們的兩個組織 ，我們將建立一個有意義的平臺，其人才、技術、規模和全球足跡對於為我們的客户提供 卓越的商業和運營至關重要。 這家新成立的公司將利用我們的綜合知識產權來加速創新和加強可持續性，而 只有通過聯手才能實現。同樣重要的是，該交易使NewCo能夠立即去槓桿化格拉特費爾特的資產負債表並增加合併後企業的股權價值，從而為Glatfelter 股東創造可觀的價值。 現在致於 Berry 和 Glatfelter 的員工，非常感謝你們對我們兩家公司的奉獻和承諾。你們每個人都以有意義的方式向基金會捐款 ，該基金會現已成為 NewCo。我相信，過去指導我們每個 人的價值觀和經商方式將在柯特的領導下繼續為新組織提供多年的良好服務。 我現在要把電話回給凱文。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 謝謝你，Thomas。最後，讓我用幾張幻燈片來討論交易後的貝瑞會是什麼樣子，以及股東在開始提問之前的價值創造機會 。 在我們宣佈的由董事會資本配置委員會領導的戰略審查中，我們探討了各種選擇，我們確信與Glatfelter聯合存在的 獨特的價值創造機會。該公告是全面審查 的高潮，該審查旨在為貝瑞股東確定最高價值的替代方案。兩個團隊都在努力審查我們看到的為 兩家企業創造價值的機會。 4 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

在幻燈片11中，我們詳細介紹了NewCo的資本總額，預計總交易額為36億美元。收盤時，貝瑞將獲得約10億美元的現金分配，貝瑞股東將參與NewCo的上行空間。我們相信，Berry和 NewCo這兩家公司可以獨立地為各自的利益相關者創造顯著的價值，更有針對性的投資組合使每家公司都能取得更大的成功。 正如 Curt 詳細介紹了 NewCo 的一些預期未來價值驅動因素一樣，Berry 將成為全球可持續包裝 解決方案的純粹領先供應商。我們相信，這種關注將為Berry帶來更可預測、更穩定的收益增長和現金創造。 在幻燈片12中，從預計收入的角度來看，我們剩下的3個細分市場將大致平均分配，其餘所有3個細分市場 都產生了可觀的利潤率和回報。我們將繼續專注於在每個細分市場中增加面向消費者的產品。 這項擬議交易是我們投資組合優化的重要一步，使Berry的管理團隊能夠 100% 專注於 通過更加簡化和一致的投資組合推動長期增長。 此外，結合今天的公告，我們將把我們的工程材料板塊更名為Flexibles，以展示 該細分市場向高價值產品和解決方案的持續發展。 我要感謝你今天抽出寶貴的時間和關注。有鑑於此，Mark、Curt、Thomas、Ramesh 和我本人很樂意解答你可能遇到的任何問題 。操作員？ 問題和答案 操作員 （操作員説明）我們的第一個問題來自 Ghansham Panjabi 和 Baird 的臺詞。 Matthew T. Krueger-Robert W. Baird & Co.Incorporated，研究部——高級研究助理 這實際上是馬特·克魯格取代甘沙姆。所以我只是希望你能多談談合併過程是如何形成的 。還有其他投標人蔘與這個過程嗎？如果是這樣，無論如何，從財務角度來看，與更傳統的 相比，你是如何得出相對複雜的合併結構的？我會在那裏停下來。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 當然。謝謝你的提問。這是凱文·克威林斯基。我們研究了許多選項。我們之所以在這裏定居，是因為我們看到了股東的幾個優勢 。一是我們的股東可以在這個週期中參與這項業務，並且在走出週期的低谷中成長 處於有利的一面。這兩項業務實現了巨大的協同效應，也將為 我們的股東創造有意義的價值，其中 90% 將歸他們所有。最後，它為Berry作為一家獨立的全球可持續包裝 公司指明瞭前進的道路。 我認為這是創造價值的另一個關鍵部分，因為我們將能夠加快對這一核心業務和 未來的關注並實現增長，而且我們將擁有股東所期望的那種收益狀況和穩定性。因此，所有這些因素加在一起 確實有助於這筆交易在我們考慮的其他選項中脱穎而出。 Matthew T. Krueger-Robert W. Baird & Co.公司，研究部-高級研究助理 明白了。這很有幫助。然後繼續關注這個問題。你能否談談為什麼你認為在Berry表現不佳之後，至少在HH&S方面表現不佳，業務將能夠以較低的 至中等個位數的速度增長？我的意思是發生了什麼變化 5 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

與之前的運營相比，此次合併能帶來機會嗎？這是否意味着合併後的 實體將產生非常非常顯著的銷售協同效應？只是想調和歷史增長率和我們未來預期的增長率。 Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、衞生與特種產品部總裁 Matt，這是柯特·貝格爾。我只想評論一下相信的理由。如您所知，COVID在相當長的一段時間內對全球供應鏈合作伙伴 產生了重大影響。儘管從到2021年和 '22年的同比增長來看，我們看到了顯著的增長，但隨着時間的推移，整個行業都看到了這些庫存的再平衡。 而且，全球對非織造布的供應鏈和整體需求繼續以相對顯著的速度增長，因為考慮到發達國家的 至中等個位數，以及我們在亞洲、中東乃至可能在非洲有增長機會的地方。對於 我們來説，我們也看到了南美的持續增長。 因此，正如你將從一些主要的 CPG 中看到的那樣，隨着行業的重啟，我們開始在這裏看到更加平衡的 機會。 從交易量的角度來看，從今天上午發佈的財報電話會議第一季度開始，這與我們的CPG客户的 表現完全一致。因此，對我們來説，長期增長動態是繼續為我們的客户提供創新產品， 改善整體組合。再加上我們在這兩個組織之間建立的綜合平臺，到目前為止，你在一些材料中看到的內容在將基於纖維的可持續解決方案與我們的聚合物業務和產品組合結合起來方面具有很強的互補性。 因此，在這種特殊情況下，即每家公司都渴望和沒有的，我們現在有機會為 客户帶來更多解決方案並提供增值功能。再説一遍，我們相信的理由是長期的宏觀增長動態，而我們現在開始 看到其結果。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席財務官 Matt，是馬克。我想補充一點，你的問題與協同作用有關。傳達的5000萬美元協同數字是成本協同效應 數字。因此，只要團隊能夠識別收入協同效應機會或資本支出協同效應、營運資本協同效應、 其他協同效應，這些都將是已確定的5000萬美元成本協同效應的遞增效應。 操作員 我們的下一個問題來自傑富瑞集團的 Phil Ng 的臺詞。 Philip H. Ng——傑富瑞集團研究部——高級研究分析師兼股票分析師 我想有個問題要問凱文。你已經談過HHS的資本密集型了。那麼在 spinCo 上發帖，從 remainCo 看上去會是什麼樣子？ 這種資本密集度可能會如何變化？那會改變嗎？我們應該如何看待RemainCo、RemainCo業務的增長和收益 軌跡？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席執行官兼董事 是的。因此，當我們談到為什麼 HHS 不適合長期發展 Berry 時，我認為重要的是要想一想 Berry 走向今天的道路 。當HHS成為Berry的一部分時，這是RPC之前，Berry確實需要建立那種全球影響力 和規模，使他們成為有效的競爭對手。繼RPC之後，我們得以通過收購RPC來滿足這些基本需求， 對於我們的長期全球包裝、消費包裝願景和我們的真實面貌來説更為核心。 6 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過取景或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

因此，這為我們考慮將HHS與核心業務分開創造了機會。當我們思考為什麼缺少契合度時，實際上並不是説長期來看資本密集度更高，而是當我們進行投資時，它們的規模要大得多。如果我們建立 注塑生產線或熱成型生產線，則可能是一筆1000萬美元的投資。但是，要為這項 HHS 業務增加一個單位容量，則更多地是 的規模，即 8 到 10 倍。隨着產能上線，市場正在吸收容量，這就造成了不穩定的局面，尤其是在其他人同時進行 投資的情況下，這造成了更大的收益波動。 這確實是它成為 Berry 一部分的核心問題。它與我們在包裝領域長期面向消費者的業務有足夠的不同， 它造成了波動，我們認為，這種波動導致我們以折扣倍數進行交易。而且我們認為我們已經鬆了一口氣。 還有這個——真正的好處是，我們今天坐在這裏，有一條非常明確的道路，我們已經將內部努力和 戰略集中在核心業務周圍，因為我們知道我們已經為股東創造了良好的業績，也是一條絕對明確的前進道路。 Philip H. Ng-傑富瑞集團研究部-高級研究分析師兼股票分析師 好吧。這很有幫助。當我們想到 RemainCo 時，我們應該注意哪些不協同效應？ 然後，當你考慮將新興市場更名為Flexible時，是否有任何早期跡象表明僅僅因為該業務 也有周期性因素就可能會有更多的削減？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席執行官兼董事 是的。我想先拿第二塊。我想我們在上個季度電話會議上談到過，當我瞭解到工程材料業務時，我對其中真正面向消費者的業務數量感到驚訝。而且已經超過45％，而且還在增長。而且，我們絕對是優先考慮更快地增加其中面向消費者的部分。 即使在面向工業的業務中，我們在創建增值選項方面也取得了巨大進展，這些選項有助於對 的業務領域進行反改造，我們還將繼續這樣做。 但我認為，從長遠來看，還能進行額外的修剪嗎？可能吧。當然，我們將繼續評估我們的整體投資組合。為了指導 ，我們將增加消費者、快速消費品、可持續的全球包裝元素。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席財務官 還有菲爾，你的問題的第一部分，我們預計不會出現協同效應，這實際上反映了凱文提到的內容。RPC的收購 極大地改變了我們的規模，此外我們在2017年又一次收購了AEP。因此，我們的規模已經擴大得足夠大，以至於將 這項業務從投資組合中刪除， [我們沒想到]失效。 操作員 我們的下一個問題來自埃德蘭·羅德里格斯和瑞穗的臺詞。 Edlain S. Rodriguez——瑞穗證券美國有限責任公司研究部——董事 我的意思是作為後續行動，凱文，我的意思是我知道那是在你的時代之前。但是當貝瑞幾年前收購該業務時，我認為 那還不到10年前，它本應是一個高增長的部門，可以為貝瑞增加可觀的價值。你認為出了什麼問題？ 比如為什麼 HH&S 在你第一次收購那家公司的時候，表現不如預期？那麼 向前發展會發生怎樣的變化呢？ 7 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 是的。我的意思是我認為你在這裏發表的第一條評論很重要，那就是我對那個 業務長期發展軌跡的參與和理解從我從這裏的團隊那裏學到的知識有限。好吧，我對這個業務的印象，我會讓 Curt 在 末尾補充一下。但我認為，該業務實際上表現不錯，而且從長遠來看，它顯示出中等個位數的增長。 我們有一些噪音，這是由於COVID和持續的供應鏈中斷造成的，再加上多個參與者在過去 12 個多月中一直處於低迷狀態時進行的一些增量 投資。而我們正在擺脱困境。 對於我們的股東來説，這是一個從中受益的巨大機會，在這個時候， 的收益尚未完全實現，但仍然可以讓我們的股東清楚地看到RemainCo的前進方向。而且我認為這對所有參與方來説都是一個了不起的結果 。 Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、衞生與特種產品部總裁 是的，埃德蘭，這是柯特。我認為值得注意的是，正如Berry涉足該業務的那樣，它幫助該組織實現了全球化。使用一些較大的CPG進入了一些醫療保健和衞生領域。自此之後，Berry 通過將 RPC 和其他附加產品納入該業務，在 消費品包裝領域實現了全球擴張。 因此，在經歷COVID疫情的其他一些企業 在供應鏈動態方面可能面臨更多挑戰的時候，它經歷了一個非常高的業績週期。而且我們即將擺脱那種 的循環。這是過去您在這個行業中見過的歷史週期，但是由於COVID和該行業中發生的其他宏觀 動態以及競爭動態，這種情況加劇了。 因此，在這一點上，我們再次看到了我們認為週期的低端。而且我們開始看到這些增長的萌芽通過 和更穩定的供應鏈湧現。而且，我們有能力像我們一樣的足跡，遍佈全球的宂餘技術，以及我們與客户建立的牢固的 關係和合作夥伴關係，我們將繼續計劃與他們一起成長，因為他們在我們產品組合中所有 細分市場中的表現。 Edlain S. Rodriguez-瑞穗證券美國有限責任公司，研究部-董事 好吧。太棒了。還有最後一個。凱文，當你完成那筆交易並與股東交談時，我懷疑你可能會聽到這樣的評論 ，即為什麼這是比你剛剛出售企業然後用所得款項償還債務然後直接使用 而不是本質上——我的意思是，有些人會把它看作是加倍投資該業務等等。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 我認為這是一個時機問題。此時徹底出售業務將為我們的股東留下可觀的價值， 因為該業務正在走出週期的低點，實際上是COVID在供應鏈中帶來的週期中前所未有的時刻。 另外，從整體市場狀況來看，這筆交易本來是完全純粹的銷售的。 我們可以等。我們可以等到該價值實現並且市場動態發生變化。但是在那段時間內，我們的基礎業務將有機會支付 成本，繼續發展我們的核心。而且我們非常認真地對待發展我們的核心並專注於此。我 做出了決定，對於我們這家公司的股東來説，正確的做法是能夠繼續前進。而且我們能夠做到這一點而不會對股東造成負面影響，這是我們的第一個主要絕對目標。 其次，由於市場和週期的這種動態，我們所處的位置和前方的上行空間 以及巨大的協同效應，他們有巨大的上升空間，而且我們的分析可以為協同效應帶來很多好處。我們一直謹慎行事，確保我們是真實的 8 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

而且是保守的。但我認為，當柯特進入這個行業並看到這個行業的真正機會時，他會發現更積極的上升空間 。而且我認為所有這些都將對我們的股東非常有利。 運營商 我們的下一個問題來自美國銀行的羅傑·斯皮茨的話。 羅傑·尼爾·斯皮茨——美銀證券研究部——董事兼高收益研究分析師 你能評論一下這筆13億美元新融資的性質嗎？預計會有多少安全保障？除了 Glatfelter 4.75% 之外，還會有其他 無抵押債務嗎？而且 4.75% 的 Glatfelter 會獲得所有材料 NewCo 潛艇的保障，還是隻能獲得現有的 Glatfelter 潛艇的保障？ Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席財務官 是的。我想 —— 羅傑，是馬克。有關債務的更多細節將公佈。因此，我只想説，請繼續關注您關於 債務融資的問題。但是我們已經承諾進行債務融資，以確保成功收盤。 羅傑·尼爾·斯皮茨——美銀證券研究部——董事兼高收益研究分析師 還有另一位。我可能錯過了2500萬美元的額外息税折舊攤銷前利潤調整，但是新聞稿或幻燈片 中對此有任何討論嗎？我只是沒看見。 Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席財務官 抱歉，你的問題是什麼，羅傑？你能再説一遍，形式上的調整嗎？ 羅傑·尼爾·斯皮茨——美銀證券研究部——董事兼高收益研究分析師 是的，5000萬美元的協同效應。 Mark W. Miles-Berry Global Group, Inc.-首席財務官 是的。謝謝。是的。不，對不起。我從這裏的團隊那裏得到的。是的，這2500萬美元只是兩家公司已採取的 年度成本行動，不包括在協同數字中。因此，舉個例子，格拉特費爾特處置了一家在LTM期內虧損約1000萬美元的企業，這將是該調整中包含的細列項目的一個例子。 羅傑·尼爾·斯皮茨——美銀證券研究部——董事兼高收益研究分析師 我明白了。這有點像每家公司現有的預估調整，總共獲得了2500萬美元。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 正確。 9 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席財務官 沒錯。完全正確。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 羅傑，那是該業務的超支，羅傑。 操作員 我們的下一個問題來自邁克爾·羅克斯蘭和 Truist 的臺詞。 邁克爾·安德魯·羅克斯蘭——Truist Securities, Inc.，研究部——研究分析師 對我來説只是一個簡短的問題。很抱歉我加入晚了，但可能有人問過。如果沒有人問過，無論如何我都會問的。 你認為 NewCo 應該在任何時候進行什麼交易，事實就是這樣 —— 你們期待它的交易價格？正如你所提到的，我 猜猜這個企業在我加入時遇到了一些不利因素。HHS的息税折舊攤銷前利潤多年來一直在下降。那麼，為什麼你認為新業務的多重 是有保證的呢？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席執行官兼董事 是的。我認為，當我們與多位顧問一起研究這個問題時，我們研究了該領域公司的長期交易歷史。我們 發現了許多他們的交易價格在9倍或10倍以上的例子。而且我們認為，Glatfelter在資產負債表問題之前的交易方向，因為他們所做的收購沒有按計劃進行。在公司漫長的歷史中，他們一直在向北交易——遠在8點以北。 但是現在這是一家規模更大的公司，是世界上最大的非織造布生產商。而且它的資產負債表將良好， ，我們非常有信心它會得到股東和投資者的認可。 運營商 我們的下一個問題來自阿倫與加拿大皇家銀行資本市場的關係。 Arun Shankar Viswanathan——加拿大皇家銀行資本市場研究部——高級股票分析師 恭喜該交易的宣佈。我想有幾個問題。因此，首先，你注意到 的協同效應可能有一些好處，而且我知道，如果你願意的話，Berry經常會剝奪你在先前交易中的協同效應。那麼，你會指向哪些 潛在的上行空間呢？可能是佔地面積優化嗎？也許還有一些進一步的製造業或收入協同效應？ 或者我們應該怎麼考慮？那大小是多少？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、衞生和特種產品部總裁 所以我們 —— 我想你會在一些文件中看到，我們已經採取了我們認為非常合乎邏輯和保守的方法，無論是採購還是併購費用。 10 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

然後從網絡優化的角度來看，我們仍然——我們期望持續合作， 兩個團隊之間有機會合作，真正確定兩個組織在哪些方面可以使雙方受益，並最大限度地發揮兩個組織之間的價值。因此，我想説的是，從 的角度來看，通過在有限的時間內更緊密地合作，我們將能夠夠 從某種程度上思考其中一些情景，我們有信心。根據我們對第三方雙方的分析，我們採取了 —— 我們認為這是一種保守的方法。 再説一遍，還有更多。但我要説的是，作為合併後的實體，我本人歷來經歷過許多這樣的整合和 收購，我並不是一個承諾過高、在這些特殊情況下交付不佳的人。因此，我們取得了成功，我相信 會是這樣。 我認為值得注意的是，這種組合的另一點是，我們在組織兩邊 都有完善且投資充足的平臺，但更重要的是員工。由於我們希望自己建立自己的組織， 有很多（稱之為後臺辦公和職能）需要填補和彌合。儘管我們仍有一些機會需要共同考慮，但 Glatfelter擁有一個完善的組織，能夠讓我們參與進來並開始運營。 從組織的角度來看，要做好準備工作非常繁重，但是 Berry 和 Glatfelter 之間會有正確的過渡服務協議。當然，一旦最後的收盤結束，就可以立即着手了。 Mark W. Miles——Berry Global Group, Inc.——首席財務官 我只想補充一下協同效應。這5000萬美元在採購和銷售和收購方面節省了大量資金。而且，這並不是建立在網絡合理化 計劃或製造協同效應之上的，而團隊走出去進行實地考察時，我們開始看到這種協同效應。因此，我認為這就是為什麼我們有信心有很大的上升空間，而5000萬美元本身就是我們對能夠實現的目標充滿信心。 Arun Shankar Viswanathan——加拿大皇家銀行資本市場研究部——高級股票分析師 明白了。然後，如果我能再問一個與RemainCo有關的問題，那麼。你能不會 —— 我們 應該注意哪些不協同效應？Berry RemainCo 有滯留成本嗎？然後在上次財報電話會議上，我想你已經強調了貝瑞的願望 即向更大的CPG敞口以及更多的美國敞口邁進。那麼這筆交易會影響這些目標嗎？ Kevin J. Kwilinski-Berry Global Group, Inc.-首席執行官兼董事 No.我們在這裏看不到任何形式的協同效應。而且我們認為這不會以任何方式損害我們的增長前景。如果有的話，它使我們能夠利用 我們的資源，將其更明確地集中在增長上。在下一次電話會議上，即財報電話會議上，我們將討論我們已經制定的幾項關鍵的 舉措，以幫助我們加速增長並加速RemainCo的基本業績。而且我認為這使我們 做好了充分的準備，能夠執行這個任務。 操作員 謝謝。女士們、先生們，我在隊列中沒有其他問題了。我現在想把電話交給管理層聽取 的閉幕詞。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 好吧，我們只想感謝大家今天上午抽出寶貴時間。我們對這筆交易感到非常興奮。隨着這件事的結束，我們期待能夠 在未來幾個月內向你提供最新情況。 11 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議

Curt，你有什麼要補充的嗎？ Curtis L. Begle-Berry Global Group, Inc.-健康、衞生與特種產品部總裁 No.感謝大家今天上午的加入。顯然，我們對這種組合能帶來什麼感到非常興奮，這讓我們的員工、 客户和未來的增長前景感到興奮。期待在接下來的幾周內與你們中的許多人建立聯繫。 Thomas M. Fahnemann-Glatfelter Corporation-首席執行官、總裁兼董事 是的。從我的角度來看，我的意思是，我可以補充一下。我的意思是我覺得我們非常興奮。我認為這為我們的 股東創造了非常好的機會。從根本上講，我們的業務非常出色。我們遇到了一些資產負債表問題，實際上我們遇到了規模問題，這筆交易解決了 。我們真的很期待與Berry的新同事合作，真正使之成為一個良好的開端。 Kevin J. Kwilinski——Berry Global Group, Inc.——首席執行官兼董事 謝謝你，託馬斯，也感謝大家加入我們。 接線員 女士們、先生們，今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。 免責聲明 Refinitiv 保留更改本網站上的文檔、內容或其他信息的權利，無義務將此類變更通知任何人。 在以活動記錄為基礎的電話會議中，各公司可能會就各種項目做出預測或其他前瞻性陳述。此類前瞻性陳述基於 當前的預期，涉及風險和不確定性。基於許多重要因素和風險，實際業績可能與任何前瞻性陳述中陳述的結果存在重大差異，這些因素和風險在公司最新的美國證券交易委員會文件中更為具體地提出。儘管兩家公司可能表示並認為前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但任何 假設都可能被證明不準確或不正確，因此，無法保證前瞻性陳述中設想的結果會得到實現。 活動記錄中包含的信息是適用公司電話會議的文字陳述，儘管已努力提供準確的轉錄，但 在報告電話會議的實質內容時可能存在重大錯誤、遺漏或不準確之處。REFINITIV或適用公司對根據本網站提供的信息或在任何情況下記錄中作出的任何投資或其他決策均不承擔任何 責任。建議用户在做出任何投資或其他決定之前，先查看適用的 公司的電話會議本身以及相應公司的美國證券交易委員會文件。 ©2024，Refinitiv。版權所有。15877422-2024-02-07T 17:13:46 12 REFINITIV STREETEVENTS | www.refinitiv.com | 聯繫我們 ©2024 Refinitiv。版權所有。未經 Refinitiv 事先書面同意，禁止重新發布或再分發 Refinitiv 的內容，包括通過框架或類似方式。“Refinitiv” 和 Refinitiv 徽標是 Refinitiv 及其關聯公司的註冊商標。 2024 年 2 月 7 日/下午 1:30，BERY.N-Berry Global Group Inc 和 Glatfelter Corp 簽訂了最終協議 ——併購電話會議