由 CorpacQ Group Plc 根據以下規定提交

1933 年《證券法》第 425 條

並被視為根據第 14a-12 條提交

根據1934年的《證券交易法》

標的公司：丘吉爾資本公司 VII

委員會檔案編號：001-40051

2024 年 1 月分析師日演講

本演示文稿僅供參考，旨在幫助利益相關方對CorpacQ Holdings Limited（“CorpacQ”）與丘吉爾資本七公司（“丘吉爾”）之間的擬議業務合併（連同關聯交易，“擬議交易”）做出自己的評估。本演示文稿或在收件人評估 CorpacQ 和 Churchill 及其各自關聯公司的過程中向接收方傳達的任何其他書面或口頭通信中，或與之相關的任何其他書面或口頭通信均未提供任何明示或暗示的陳述或保證。本演示文稿中包含的信息本質上是初步的，可能會發生變化，任何此類變更都可能是實質性的。本演示不構成 (i) 就任何證券或擬議交易徵求代理人、同意或授權，或 (ii) 出售要約、收購要約或建議購買丘吉爾、CorpacQ或其任何關聯公司的任何證券。您不應將本演示文稿的內容解釋為法律、税務、會計或投資建議或建議。您應就與本文所述事項相關的法律和相關事宜諮詢自己的法律顧問以及税務和財務顧問，接受本陳述即表示您確認您不依賴此處包含的信息來做出任何決定。接收方在投資或決定投資CorpacQ或丘吉爾或其各自的關聯公司時，不得依賴任何其他個人、公司或公司所作的任何聲明、陳述或保證。在法律允許的最大範圍內，在任何情況下，CorpacQ、Churchill或其各自的子公司、利益持有人、關聯公司、代表、合夥人、董事、高級職員、員工、顧問或代理人均不對因使用本演示文稿、其內容、遺漏、依賴其中所含信息或相關意見而產生的任何直接、間接或間接的損失或利潤損失承擔任何責任或承擔責任隨之而來。此外，本演示無意包羅萬象，也不包含對CorpacQ、丘吉爾或擬議交易進行全面分析可能需要的所有信息。有關擬議交易的完整條款，請參閲最終合併協議和其他相關交易文件（如果有）。本演示文稿中包含的一般性解釋不能涉及，也無意解決您的具體投資目標、財務狀況或財務需求。本演示文稿的分發也可能受到法律的限制，持有該演示文稿的人應告知並遵守任何此類限制。收款人承認：(a) 知道美國證券法禁止任何擁有公司重要非公開信息的人購買或出售該公司的證券，也禁止在可以合理預見該人可能購買或出售此類證券的情況下向任何其他人傳遞此類信息；(b) 熟悉經修訂的1934年《美國證券交易法》及其頒佈的規則和條例在（以下統稱為”《交易法》”），並且收件人不得使用或促使任何第三方使用本演示文稿或此處包含的任何信息，這些信息違反《交易法》，包括但不限於該法第10b-5條。前瞻性陳述本演示文稿包括《1995年美國私人證券訴訟改革法》中 “安全港” 條款所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以通過使用 “估計”、“計劃”、“項目”、“預測”、“打算”、“將”、“期望”、“預測”、“相信”、“尋求”、“目標”、“繼續”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“潛在”、“預測” 或其他預測或表明未來事件的類似表述來識別趨勢或者不是歷史問題的陳述。丘吉爾和CorpacQ根據其當前對未來事件的每項預期和預測制定了這些前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於有關財務和運營指標的估計和預測以及擬議交易的預期完成時間的陳述。 本演示文稿中的任何內容均不應被視為任何人表示本文所述的前瞻性陳述將得到實現，也不得將實現此類前瞻性陳述的任何預期結果。 這些前瞻性陳述僅供參考，無意作為擔保、保證、預測或明確的事實或概率陳述，也不得被任何投資者信賴。實際事件和情況很難或不可能預測，可能與假設存在重大差異。許多實際事件和情況是丘吉爾和CorpacQ無法控制的。這些前瞻性陳述受有關丘吉爾和CorpacQ的已知和未知風險、不確定性和假設的影響，這些風險和假設可能導致其每項實際結果、活動水平、績效、時間或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何實際未來結果、活動水平、績效、時機或成就存在重大差異。此類風險和不確定性包括CorpacQ運營的競爭環境中國內外業務的變化；CorpacQ管理其增長前景、實現其運營和財務目標以及執行其戰略的能力；任何經濟混亂、市場需求減少和其他宏觀經濟因素，包括全球疫情的影響，對CorpacQ業務的影響、預計的運營業績、財務業績或其他財務指標；對未來增長的預期對 CorpacQ 的需求產品和服務；CorpacQ對其高級管理團隊和關鍵員工的依賴；與流動性、資本資源和資本支出相關的風險；未能遵守適用的法律法規或CorpacQ運營的監管環境的變化；任何潛在訴訟、政府和監管程序、調查、行動（包括任何潛在的U.S. 或 U。K. 政府關閉）和CorpacQ可能面臨的詢問；用於CorpacQ預測的假設或分析被證明不正確，導致其實際運營和財務業績大大低於預期；CorpacQ未能維持其當前的收購水平或收購未按計劃進行並對經營業績產生負面影響；各方無法成功或及時完成擬議交易，包括未獲得任何必要的監管批准的風險、延遲或受到意想不到的條件的影響，這些條件可能會對CorpacQ Group Plc（擬議交易後的合併公司 “CorpacQ Group”）、擬議交易的預期收益或未獲得丘吉爾股東的批准產生不利影響；丘吉爾股東可能選擇讓丘吉爾贖回股份，從而使CorpacQ的現金不足以完成擬議交易或發展業務；結果可能對CorpacQ或丘吉爾提起的任何法律訴訟；未能實現擬議交易的預期收益；與CorpacQ預計財務信息的不確定性相關的風險；競爭的影響；適用法律或法規的變化；CorpacQ管理開支以及招聘和留住關鍵員工的能力；丘吉爾或CorpacQ Group Plc發行與擬議交易相關的股票或股票掛鈎證券或未來證券的能力；任何潛在訴訟的結果、政府和監管機構訴訟程序，調查和調查; 潛在的U.S. 政府關閉；某些地緣政治事件的影響，包括烏克蘭及周邊地區以及以色列和哈馬斯之間的戰爭；當前或未來的疫情或任何未來的疫情對CorpacQ、丘吉爾或CorpacQ Group Plc的預計經營業績、財務業績或其他財務指標的影響，或對任何上述風險的影響；表格F-4註冊聲明中 “風險因素” 標題下討論的因素（“註冊聲明”）由 CorpacQ Group Plc 於 2023 年 11 月 17 日提交（以及CorpacQ Group Plc於2023年12月26日向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的第1號修正案），可能會不時進行進一步修訂，以及丘吉爾或CorpacQ Group Plc向美國證券交易委員會提交或將要提交的其他文件。如果其中任何風險得以實現，或者CorpacQ或丘吉爾的假設被證明不正確，則實際結果可能與這些前瞻性陳述所暗示的時間和/或表現存在重大差異。可能還有其他風險，而CorpacQ和丘吉爾目前都不知道，或者CorpacQ和丘吉爾目前認為這些風險並不重要，這些風險也可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。 關於本演示文稿 2

CorpacQ和丘吉爾預計，隨後的事件和事態發展將導致CorpacQ和丘吉爾的評估發生變化。但是，儘管CorpacQ和丘吉爾可能會選擇在未來的某個時候更新這些前瞻性陳述，但CorpacQ和丘吉爾明確表示不承擔任何這樣做的義務。不應將這些前瞻性陳述視為CorpacQ和丘吉爾在本演講之日之後的任何日期的評估。因此，不應過分依賴前瞻性陳述。對CorpacQ或丘吉爾的投資不是對CorpacQ或丘吉爾創始人或贊助商過去的任何投資或公司或與上述任何公司相關的任何基金的投資。這些投資的歷史業績並不代表CorpacQ或Churchill的未來表現，這可能與過去的投資、公司或附屬基金的表現存在重大差異。財務信息本列報中包含的財務信息取自或根據CorpacQ所列期間的歷史財務報表編制。CorpacQ在2021年之前的歷史財務信息是根據英國公認的會計慣例（“英國公認會計準則”）編制的。此類信息未根據上市公司會計監督委員會（“PCAOB”）的標準進行審計。丘吉爾和CorpacQ都無法向你保證，如果財務報表符合經修訂的1933年《美國證券法》（“證券法”）的S-X條例，以及根據該法頒佈或根據PCAOB標準審計的SEC法規，就不會有差異，這種差異可能是實質性的。註冊報表中包含的CorpacQ財務報表是根據國際財務報告準則編制的。此外，2023年6月30日之後的本演示文稿中包含的CorpacQ的所有財務信息均為初步且未經審計。CorpacQ的獨立審計師未對本演示文稿中包含的未經審計的初步財務業績進行審查或執行任何程序。因此，列報中列報的財務信息與登記報表中列報的財務信息之間可能存在實質性差異。本列報中所列的某些金額、百分比和其他數字經過四捨五入調整。由於四捨五入，本演示文稿中出現的某些其他金額的總和可能不一致。非公認會計準則財務指標本報告包括某些未按照英國公認會計原則或國際財務報告準則列報的財務指標，包括但不限於調整後的息税折舊攤銷前利潤、自由現金流、息税折舊攤銷前利潤率、投資回報率和某些比率以及由此得出的其他指標。這些非公認會計準則財務指標不是根據英國公認會計原則、國際財務報告準則或任何其他公認會計原則衡量財務業績的指標，可能不包括對理解和評估CorpacQ財務業績具有重要意義的項目。因此，不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為英國公認會計原則、國際財務報告準則或任何其他公認會計原則下的淨收入、運營現金流或其他盈利能力、流動性或業績衡量標準的替代方案。您應該意識到，CorpacQ對這些衡量標準的列報可能無法與其他公司使用的類似標題的衡量標準相提並論。CorpacQ認為，這些非公認會計準則的財務業績指標為管理層和投資者提供了有關與CorpacQ財務狀況和經營業績相關的某些財務和業務趨勢的有用信息。CorpacQ認為，使用這些非公認會計準則財務指標為投資者提供了另一種工具，可用於評估持續的經營業績和趨勢，並將CorpacQ的財務指標與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提供了類似的非公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則指標受到固有的限制，因為它們反映了管理層對在確定這些非公認會計準則財務指標時排除或包括哪些支出和收入的判斷。本報告還包括對非公認會計準則財務指標的某些預測。由於可變性很大，難以對這些預測指標中排除的某些信息做出準確的預測和預測，再加上一些排除的信息無法確定或獲取，因此CorpacQ無法量化需要在最直接可比的GAAP財務指標中包含的某些金額，而無需付出不合理的努力。因此，沒有披露估計的可比GAAP指標，也沒有包括前瞻性的非GAAP財務指標的對賬。請參閲本演示文稿的附錄，瞭解本演示中使用的非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況。行業和市場數據；商標本演示文稿還包含基於獨立行業出版物或其他公開信息的某些統計數據、估計和預測，以及基於其他第三方或內部來源的其他信息。這些信息涉及許多假設和限制，提醒您不要過分重視此類信息。CorpacQ、Churchill或任何投放代理均未獨立驗證過行業出版物和其他公開信息中包含的信息的準確性或完整性。因此，CorpacQ、丘吉爾或任何配售機構均未對該信息的準確性或完整性作出任何陳述，CorpacQ、丘吉爾或任何配售機構也未承諾在本演示之日之後更新此類信息。此外，本演示無意包羅萬象，也無意包含對CorpacQ或擬議交易進行全面分析可能需要的所有信息。您應自行評估 CorpacQ 以及信息的相關性和充分性，並應進行您認為必要的其他調查。本演示文稿中引用的第三方引文中包含的信息未以引用方式納入本演示文稿。本演示文稿可能包含其他公司的商標、服務標記、商品名稱和版權，這些都是其各自所有者的財產。僅為方便起見，本演示文稿中提及的某些商標、服務標誌、商品名稱和版權可能不帶有 TM、SM、(c) 或 (r) 符號，但是 CorpacQ 和 Churchill 將在適用法律的最大範圍內主張適用所有者（如果有）對這些商標、服務標誌、商品名稱和版權的權利。有關擬議交易的更多信息以及在哪裏可以找到本演示文稿不包含有關擬議交易的所有應考慮的信息，也無意構成與擬議交易有關的任何投資決策或任何其他決定的基礎。CorpacQ Group Plc提交的註冊聲明最初於2023年11月17日提交（包括其修正案），其中包括一份委託聲明/招股説明書，該委託書/招股説明書將分發給丘吉爾股東和擔保權持有人就擬議交易和註冊聲明中描述的其他事項以及與以下內容相關的招股説明書進行投票 CorpacQ Group Plc向丘吉爾發行的證券的發行和出售與擬議交易完成相關的股東和擔保持有人。2024年1月19日，丘吉爾向美國證券交易委員會提交了最終委託書（“延期委託書”），內容涉及丘吉爾為其股東特別會議徵集代理人，除其他外，批准將丘吉爾完成擬議交易（或任何其他初始業務合併）的截止日期從2024年2月17日延長至2024年8月17日（或董事會確定的更早日期）丘吉爾董事會）（此類會議，“延期特別會議”）。關於本演示文稿 3

在做出任何投票或其他投資決定之前，建議丘吉爾的股東和擔保權持有人和其他利益相關人員閲讀（i）註冊聲明及其任何修正案，（ii）最終委託書/招股説明書（一旦出爐），該委託書/招股説明書與丘吉爾為批准擬議交易而舉行的股東特別會議和擔保權持有人特別會議徵集代理人有關，（iii) 丘吉爾或CorpacQ Group Plc向美國證券交易委員會提交的其他相關文件包括擬議的交易，以及（iv）延期代理聲明及其任何修正案，因為這些文件將包含有關CorpacQ、CorpacQ Group Plc、丘吉爾和擬議交易的重要信息。註冊聲明宣佈生效後，丘吉爾將在為擬議交易進行表決確定的記錄日期向其股東和擔保人郵寄一份最終的委託書/招股説明書和其他相關文件。截至延期特別會議投票的記錄日期，丘吉爾正在向其股東郵寄延期委託書和其他相關文件。股東和擔保持有人還可以在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上免費獲得註冊聲明（以及最終的委託書/招股説明書，如果有）、延期代理聲明以及丘吉爾向美國證券交易委員會提交的其他文件的副本，或向位於紐約州紐約第五大道640號12樓的丘吉爾資本七公司提交書面申請，郵編10019。CorpacQ、CorpacQ Group Plc、Churchill、Churchill Sponsor VII LLC的參與者及其各自的董事和執行官可被視為參與向丘吉爾股東和擔保持有人就擬議交易徵集代理人。向美國證券交易委員會提交的某些文件中列出了丘吉爾董事和執行官的姓名清單及其在丘吉爾的權益的描述，包括（但不限於）以下內容：（1）第1號修正案（特別是以下部分）：“風險因素——與丘吉爾和業務合併相關的風險”；“與丘吉爾相關的信息——管理層、董事和執行官”；“業務合併——某些人的利益企業合併中的人員；丘吉爾初始股東的利益以及丘吉爾董事和高級職員”；“丘吉爾證券的受益所有權”；以及 “某些關係和關聯人交易——丘吉爾關係和關聯人交易”）；（2）丘吉爾於2023年3月17日向美國證券交易委員會提交的10-K表格（特別是以下部分：“第1A項。風險因素”；“第10項。董事、執行官和公司治理”；“第11項。高管薪酬”；“第12項。受益所有權”；“第13項。關聯方交易”；以及 “第15項。展品，財務報表附表—附註5。關聯方交易”）；（3）丘吉爾於2023年5月10日、2023年8月9日和2023年11月9日向美國證券交易委員會提交的表格10——問題（具體而言，在 “第1項” 下的披露。財務報表—附註5。每份此類表格 10-Q 中的 “關聯方交易”；（4）丘吉爾於2023年8月7日向美國證券交易委員會提交的表格 8-K（具體而言，在 “第 1.01 項簽訂重要最終協議——經修訂和重述的保薦人協議” 下的披露）；（5）丘吉爾於 2023 年 12 月 26 日向美國證券交易委員會提交的表格 8-K（具體而言，在 “第 1.01 項加入條款” 下的披露）實質性最終協議——同意和合並協議修正案”）；（6）丘吉爾於2024年1月19日向美國證券交易委員會提交的附表14A（以及具體而言，以下章節：“企業合併——企業合併中某些人的權益” 和 “丘吉爾證券的受益所有權”;)，以及 (7) 可能不時向美國證券交易委員會提交的與擬議交易有關的其他文件，每份文件都將在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上免費提供，或者向位於第五大道640號的丘吉爾資本七公司提交書面申請，紐約州，第 12 層，紐約 10019。有關代理招標參與者的更多信息以及對他們各自直接和間接利益的描述將包含在最終委託書/招股説明書中，該委託書/招股説明書涉及CorpacQ Group Plc向丘吉爾股東和擔保持有人發行的證券，這些證券與擬議交易的完成有關。丘吉爾的股東、潛在投資者和其他利益相關人員在做出任何投票或投資決策之前，應閲讀上述每份文件以及與CorpacQ Group Plc向丘吉爾股東和擔保持有人發行的與完成擬議交易相關的證券發行的最終委託書/招股説明書。您可以從上述來源免費獲得這些文件的副本。無要約或招攬本演示不構成出售要約或徵求購買任何證券的要約，也不構成任何投票或批准的邀請，在根據任何此類司法管轄區的證券法進行註冊或資格認定之前，此類要約、招攬或出售為非法的任何司法管轄區，也不得進行任何證券的出售。本演示文稿不是，在任何情況下都不得解釋為美國或任何其他司法管轄區所述證券的委託書或委託書、招股説明書、廣告或公開發行。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或豁免條款，否則不得進行證券要約。對本文所述任何證券的投資未經美國證券交易委員會或任何其他監管機構的批准，也沒有任何機構對本次發行的優點或此處所含信息的準確性或充分性作出任何授權或認可。任何與此相反的陳述均屬刑事犯罪。風險因素要詳細描述與CorpacQ和CorpacQ Group Plc相關的某些風險，包括其業務和運營以及擬議的交易，我們在本演示文稿的結尾處提到 “風險因素”。另請參閲註冊聲明中標題為 “風險因素” 的部分，瞭解更多信息。預測的使用本演示文稿包含CorpacQ的某些財務預測信息，包括但不限於2023財年的估計業績，包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、收入和毛利率以及公司的長期業務模式。此類財務預測信息構成前瞻性信息，僅供參考，不應將其視為未來業績的必然指標。此類財務預測信息所依據的假設和估計本質上是不確定的，並且會受到各種重大的業務、經濟、競爭和其他風險和不確定性的影響。請參閲上面的 “前瞻性陳述” 和本演示文稿末尾的 “特定風險因素” 以及註冊聲明中標題為 “風險因素” 的部分。實際業績可能與本演示文稿中包含的財務預測信息所設想的結果存在重大差異，在本演示文稿中納入此類信息不應被視為任何人表示此類預測中反映的結果將得以實現。CorpacQ或丘吉爾的獨立審計師均未出於將預測納入本演示文稿之目的對預測進行審計、審查、彙編或執行任何程序，因此，他們均未就此發表意見或提供任何其他形式的保證。此外，此處包含的對CorpacQ和丘吉爾的分析不是，也不聲稱是對CorpacQ或丘吉爾證券、資產或業務的評估。關於本演示文稿 4

Simon Orange David Martin Michael Klein Corp A cq Churchill • 2006 年成立 CorpacQ • 也是向主要零售商供應食品的 BOL Foods 的創始人、投資人和董事 • 2007 年加入 CorpacQ 擔任財務總監，2011 年被任命為首席執行官 • 在加入 CorpacQ 之前，曾在雀巢英國公司、Frank Roberts & Sons、Volex 和 GEC 擔任過多個關鍵職位 • Churchill I — VII的創始人兼首席執行官迄今已完成四次業務合併 • M. Klein and Company的創始人兼管理合夥人；曾任花旗機構業務首席執行官，也曾擔任英國政府的私人顧問 • 2019年加入CorpacQ擔任收購主管 • 此前曾在高盛和嘉能可任職，最近擔任嘉能可糖業交易主管斯圖爾特·基森創始人兼董事長兼首席執行官收購負責人兼首席執行官來源：CorpacQ和丘吉爾資本公司七號管理層。今天的主持人 5

大概時間部分會議頁面主持人 12:30 — 12:50 1 簡介 7 西蒙·奧蘭治邁克爾·克萊因 12:50 — 1:10 2 CorpacQ 概述 12 西蒙·奧蘭治大衞·馬丁 1:10 — 1:30 3 收購策略 25 斯圖爾特·基森 1:30-1:50 4 精選案例研究 34 西蒙·奧蘭治大衞·馬丁·斯圖爾特·基森 1:50 — 2:10 5 財務狀況 40 大衞·馬丁·斯圖爾特·基森 2:10 — 2:30 6 交易詳情 53 西蒙·奧蘭治邁克爾·克萊因 2:30 — 3:00 7 問答 A g e n 第 6 天

0 1 1 簡介 7

8 CorpacQ：一家實現強勁盈利增長的多元化複合公司 1 創始人領導的規模化複合生產商，目標是盈利的英國中小企業 (1) 由42家知名企業組成的多元化且不斷增長的投資組合 (2) 現金創造，2023年調整後的息税折舊攤銷前利潤約為1.26億英鎊/1.62億美元E夢寐以求的 “優先買家” 地位，目標是旨在限制風險的有吸引力的收購結構來源：CorpacQ和Churchill Capital Corp. 七、管理。注意：假設美元兑英鎊的匯率為1. 286:1。（1）CorpacQ將中小型企業（“中小企業”）定義為擁有10-249名員工的企業。（2）截至2023年12月31日。（3）附錄中提供的調整後的息税折舊攤銷前利潤定義和對賬表。

與 CorpacQ 一致的興趣和互補技能強大而經驗豐富的領導團隊全球廣泛的人脈基礎設施和採購平臺可加速增長和提高價值強勁的股東一致性丘吉爾資本：上市股票增長工具領域的領導者 2 來源：CorpacQ 和丘吉爾資本公司七號管理層。9

合併：擁有差異化增長故事的絕佳機會 3 通過降低槓桿率和增加資產負債表現金來優化資本結構強勁的火力促進資本部署和收購步伐的加快，有機會從收盤時定期派發股息，按當前估值計算的初始預期收益率高達約4％（1）有可能通過併購和有機增長增加自由現金流和股息可能使用合併後的普通股為未來的收購提供部分資金對價來源：CorpacQ 和丘吉爾資本公司七號管理層。(1) 假設沒有額外的贖回。10

實現複合自由現金流和股息增長的歷史路線圖長期息税折舊攤銷前利潤有機增長有吸引力的併購平臺強勁的自由現金流（1）增長和股息（2）潛力將其多元化的穩定公司投資組合與低風險、高現金回報的收購策略相結合，為股息能力（2）增長提供了基礎CorpacQ的複合平臺戰略實現了FCF增長和股息容量來源：CorpacQ Management。注 (1) 自由現金流定義為運營現金流減去淨資本支出。有關淨資本支出的定義，請參閲附錄中的對賬表。(2) 股息能力定義為自由現金流。11

CorpacQ Ove e rvi e w w 12 0 2 2

資料來源：CorpacQ Management。注：財務基於國際財務報告準則的審計。截至2023年6月30日的LTM財務狀況。假設美元與英鎊的匯率為1. 286:1。（1）截至2023年12月31日（不包括LTM收入）的公司統計數據。（2）CorpacQ出售了3家企業（Regency、Vista、13家M＆S），總投資的現金超過10倍。當前的主要公司統計數據 (1) 共有 42 家子公司 46 家公司收購 3 家公司以豐厚的回報出售 (2) 4 次管理層變動 ~6.69 億英鎊/約 8.6 億美元 LTM 收入 LTM 收入今天的 CorpacQ 平臺子公司的平均年齡 >30 年

投資組合建立歷史——上期 2007-12 2013 2014 2015 2016 2017 2018 5 1 1 4 6 2 8 服務解決方案 CorpacQ 收購引擎 2019 5 2020 疫情期間暫停收購以專注和投資組合公司——2021 2 2 3 2023 2023 5 約4倍息折舊攤銷前利潤的平均歷史收購倍數來源：CorpacQ Management。14

CorpacQ 價值創造引擎 CorpacQ 增長模式穩定、產生現金的公司穩定的增值收購引擎來源：CorpacQ Management。15

資料來源：CorpacQ Management。注意：財務基於英國公認會計原則審計，尚未根據PCAOB標準進行審計。（1）截至2023年12月31日。（2）收購現金投資的現金回報率定義為營業收入減去税收、利息和還本付息除以CorpacQ的現金投資。目標收購的回報指標基於CorpacQ最近在2019年至2023年間完成的七項收購，並不代表整個投資組合的表現。過去的業績並不能預示未來的業績。(3) 有機增長是根據在整個比較期內處於投資組合中的子公司的經調整後的息税折舊攤銷前利潤的總增長計算得出的。子公司級別調整後的息税折舊攤銷前利潤以扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨利潤來衡量，不包括向CorpacQ支付的管理費。管理費是CorpacQ Limited向其子公司收取的用於16種一般公司服務的固定金額。（4）增長以2018年至2022年為衡量標準。幫助推動有機增長留住創始人和管理團隊穩定盈利的公司擁有良好的市場記錄 “優先買家” 地位低風險推動價值創造的戰略自2006年以來不斷完善價值創造能力，將CorpacQ轉變為運轉良好的收購和運營機器專業化公司平均年齡>30年 (1) 與賣方保持利益一致以幫助規避風險收購~7% (3,4) 有機子公司調整息税折舊攤銷前利潤增長 > 20% (2) 現金投資的年度現金回報率向後部署辦公支持和最佳實踐

精選終端市場服務了42（2）投資組合公司和管理團隊多元化有助於降低整體投資組合風險，因為沒有終端市場的貢獻超過LTM總收入的17％（1）業務與管理多元化住宅基礎設施非住宅製造零售和電子商務工業石油和天然氣服務維修和改造運輸消費品強大的英國中小企業的多元化投資組合來源：CorpacQ Management。（1）收入基於國際財務報告準則審計，以LTM為基礎進行衡量 2023 年 6 月 30 日。(2) 截至 2023 年 12 月 31 日。17

子公司成立於 1987 年 2018 年收購了描述 • 電子商務服裝和鞋類零售商 • 2000 年 2016 年專門生產休閒服裝和橄欖球服裝 • 分包製造商集團 • 2005 年 2019 年專門從事機加工、鈑金和電鍍 • 建築設備租賃和支持提供商 • 2011 年 2019 年致力於安全性和可靠性的工程團隊 • 1998 年 2010 年非危險和危險廢物的回收和處置 • 新舊起重和搬運設備的租賃和銷售 •1994 年 2018 年提供叉車操作和安全培訓計劃 • 土木工程和路面施工承包商 • 1992 年至 2019 年提供工業建築和倉庫的建造 • 散裝批發和專業骨料供應商 • 2000-2022 年裝飾骨料、沙子、碎石、石板和其他石製品供應商 • 窗户和屋頂玻璃製品的製造 • 貿易、商業和新建領域的供應商 1973-2013 年 • 建築設備的租賃和銷售 • 產品包括焊接設備、發電，以及lifting 1955 2016 • 設計、製造和驗證複雜模具 • 服務於高檔的一次性用品、個人護理和醫療領域，投資組合公司的説明性樣本來源：CorpacQ Management。注：基於國際財務報告準則審計的財務信息。（1）附錄中提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤定義和對賬表。樣本約佔 FY2022 調整後息税折舊攤銷前利潤總額的60％ (1) 18

西蒙·奧蘭治董事長大衞·馬丁首席執行官尼克·卡特爾首席財務官史蒂夫·斯科特首席運營官斯圖爾特·基森收購財務運營交易生成/收購團隊管理房地產和租賃健康與安全 P urc 有投資者董事投資組合公司允許創始人和管理團隊專注於和發展業務 CorpacQ 採用去中心化運營方法 CorpacQ 組織概述來源：CorpacQ Management。19

• 集團整合 • 向董事會提交報告 • 資本配置政策併購流程入職月度報告包預算 P&L KP Is 董事會成員入職和收購後支持 CorpacQ 如何幫助企業實現專業化並確保正確治理任命投資者董事 1 透明和持續的對話 2 C compre hensi v e 月度報告包 3 一致的報告 ram e w o r ks 4 開放獲取關鍵信息 5 入職活動提供在推動子公司業務重點的同時進行適當的監督資料來源：CorpacQ Management。20

收購後實施強有力的財務報告流程標準化的入職流程允許對投資組合公司進行可靠監控和響應式支持關鍵活動好處 • 實施報告框架和資源優化 • 被任命為被收購公司董事會成員的投資者董事 • 商業計劃制定 • 審查資本支出項目以擴大業務規模 • 繼任規劃和管理髮展 • 透明和持續的溝通 • 每月董事會會議和管理報告 • 新客户和終端市場介紹 • 交叉銷售機會 • 支持研發和其他資本支出計劃 • 管理層變動和團隊發展 • 通過 CorpacQ 的公司結構提供中央支持職能 • 靈活地建立最佳結構以支持業務增長 • 獲得以前不可用的支持職能清晰的績效和運營自主權增強競爭力業務專業化增強業務運營有針對性的支持和提高效率後臺支持財務控制和董事會設置交叉銷售和定向支持詳細規劃 KPI 跟蹤和治理來源：CorpacQ Management。21

英國龐大且不斷增長的市場英國市場由有利的行業趨勢支撐，為增長提供了顯著的空白空間英國是一個龐大而有吸引力的市場英國CorpacQ的有利趨勢 2022年5萬億英鎊GDP 4.5％ — 27E名義國內生產總值複合年增長率3.7％ 2022年失業率約560萬私營企業（1）中小企業的增長速度快於英國私營企業的總營業額（2）1 向該地區的淨移民加速 2 在 “升級” 等政策的支持下對基礎設施進行戰略投資 3 來源：CorpacQ管理層，英國商業和貿易部、英國議會、國際貨幣基金組織世界經濟展望、移民觀察站。（1）截至2023年9月。（2）CorpacQ將中小企業定義為擁有10-249名員工的企業；增長衡量標準為2012-2022年。22

CorpacQ的投資組合公司在各個經濟週期中都表現強勁。穩定的微觀經濟體” 英國北部——專注於本土冠軍英國退歐的影響有限。最低限度的國際貿易不受外匯波動的影響英鎊的收入和成本具有彈性的基本終端市場 CorpacQ的多元化投資組合的交易歷史為宏觀經濟波動提供了保護來源：CorpacQ Management。1 2 3 4 23

• 自 2006 年以來的價值創造記錄 • 收購知名且盈利良好的公司 • 保留品牌傳統和團隊 CorpacQ 概述——關鍵要點 • 由42（1）家企業組成的投資組合 • 多元化有助於在週期內降低風險 • 為終端市場提供彈性服務 • 分散和可擴展的結構 • 投資組合公司的自主權 • S t andardi z e d 入職流程 • 對投資組合公司的可靠監控和響應式支持 • 優化收入上行空間還有後台職能 • 改善投資組合公司的運營來源：CorpacQ Management。(1) 截至2023年12月31日。推動盈利增長的低風險策略 W e l l-d i v e r s i f i e d 投資組合去中心化運營方法和完善的協議 CorpacQ 推動收入和利潤率的提高 24

Acqui 的立場策略 25 0 3 3

資料來源：CorpacQ Management。（1）基於22家子公司的子集和可用數據。（2）截至2023年12月31日；如果原始供應商之一仍以一定身份參與收購，則投資組合公司的供應商在收購後仍在工作；對所有2642家現有業務進行衡量。（3）截至2023年12月31日；如果最初的經理人仍在工作，則被視為收購後管理層仍在工作以某種身份衡量；衡量當前所有42家企業。約17年 (1) 當前管理團隊的平均任職時間為精選子公司約 80% (2) 在收購時仍在積極從事業務的保留所有者經理約 95% (3) 收購後的投資組合中至少有一名底層管理人員仍然在職 CorpacQ的價值主張使其與貿易和戰略買家以及私募股權區分開來 CorpacQ 創始人想要什麼 CorpacQ 帶來什麼品牌遺產沒有品牌整合公司遺產税收、遺產和繼任規劃強烈的利益一致性激勵計劃以推動增長合作伙伴為他們的發展提供支持化和支持業務快速擴展長期合作伙伴沒有退出期限連續性和穩定性是什麼讓 CorpacQ 成為 “首選買家”？

資料來源：英國國家統計局CorpacQ Management。（1）截至2023年9月。（2）包括（i）製造業，（ii）建築業，（iii）批發和零售貿易；機動車和摩托車維修，（iv）運輸和儲存，（v）專業、科學和技術活動，（vii）27項行政和支持服務活動；（vii）其他服務活動。CorpacQ中超過9萬家公司數量的現有行業 (1,2) 龐大的總潛在市場既定收購策略 x 專有來源、場外收購機會 x 瞄準具有長期交易歷史的強大公司 x 利用強大的推薦網絡和大型經紀商網絡 x 保留現有管理團隊 x 支持戰略方向 x 發展高運營效率 x 再投資以實現持續增長 A 收購 Organic De v elopm e nt Re in v est — ment 優秀執行審查源自於嚴格審查的目標 O ff e r s 成功收購了 Onbo a r ding M onito r ing 第 1 階段第 2 階段久經考驗的併購遊戲預訂

來源：CorpacQ Management。（1）息税折舊攤銷前利潤的目標是單次收購，在一個財年內可能進行多次收購。（2）收購現金投資的現金回報率定義為營業收入減去税收、利息和還本付息，除以28 CorpacQ的現金投資。目標收購的回報指標基於CorpacQ最近在2019年至2023年間完成的七項收購，並不代表整個投資組合的表現。過去的表現並不代表未來的業績。具有長期交易歷史的成熟穩定的企業有機會收購英國公司的全部所有權或多數股權能夠從第1（2）天起，在100萬英鎊至2500萬英鎊的息税折舊攤銷前利潤率範圍內實現20％的現金投資年現金回報（1）目標息税折舊攤銷前利潤率（> 15%）和高現金生成能力 CorpacQ的關鍵收購標準

資料來源：CorpacQ Management。（1）表示收購現金投資的現金回報率定義為營業收入減去税收、利息和還本付息除以CorpacQ的現金投資。目標收購的回報指標基於CorpacQ最近在2019年至2023年間完成的29項收購中的7項，並不代表整個投資組合的表現。過去的表現並不代表未來的業績。（2）自由現金流定義為運營現金流減去淨資本支出。有關淨資本支出的定義，請參閲附錄中的對賬表。收購結構示例收購結構收益收購成本（中等至個位數 EV /息税折舊攤銷前利潤倍數）進入公開市場可以提供股權掛鈎薪酬的潛力，以幫助提高回報。從第 1 天起獲得 +20% (1) 現金投資年度現金回報率，使CorpacQ能夠以有吸引力的倍數收購創始人領導的中小企業，即時且不斷增長的自由現金流 (2) 以獲得分紅。有可能增加有吸引力的資本回報收購資金來源 ~ 50% ~ 25% ~ 25% 現金債務（子公司層面）業績——掛鈎遞延薪酬 CorpacQ的收購結構側重於降低風險和推動回報

資料來源：CorpacQ Management。（1）表示收購現金投資的現金回報率定義為營業收入減去税收、利息和還本付息除以CorpacQ的現金投資。目標收購的回報指標基於CorpacQ最近在2019年至2023年間完成的30項收購中的7項，並不代表整個投資組合的表現。過去的表現並不代表未來的業績。確認性項目和交易完成目標確定詳細的盡職調查方法和初步提案條款表關鍵活動審查項目 • 業務狀況和滿足財務標準的能力 • 外部——從競爭地位的角度來看 • 瞭解創始人/管理層的動機 • 量身定製——具體提案 • 估值和融資結構 • 治理和關鍵條款 • 運營、財務和法律盡職調查 • 酌情獲得外部顧問的支持 • 收購條款最終確定 • 董事會批准和交易完成 • 移交給運營團隊 • CorpacQ 內部的戰略契合度 • 能夠從第 1 天起每年產生超過 20% 的現金投資現金回報率 • 價值的初步看法 • 交易歷史 • 競爭地位 • 管理團隊 • 賣方的長期目標 • 資金需求 • 繼任規劃 • 收購結構 • 商業計劃 • 入職活動 • 預算完善 • CorpacQ 的盡職調查框架確保了強有力的文化一致性

目前的公職人員預計Active Dialogue Advanced Di scussion調整後1.04億英鎊息税折舊攤銷前利潤3,900萬英鎊調整後的息税折舊攤銷前利潤18家公司經調整後2.71億英鎊的息税折舊攤銷前利潤持續擴大來源：CorpacQ管理層。（1）管道狀況截至2023年12月31日，反映了無法保證完成或導致CorpacQ息税折舊攤銷前利潤增長的潛在收購。管道故障 (1) 活躍對話概述經調整後的息税折舊攤銷前利潤區間平均調整後息税折舊攤銷前利潤率600萬英鎊1至2700萬英鎊20％平均交易歷史>35年 31

機會隨着時間的推移創造更大的英國機遇具有國際足跡美國擴張英國核心機會擴大模型的長期機會來源：CorpacQ Management。32

收購策略——關鍵要點 • CorpacQ的價值主張使其與貿易和戰略買家以及私募股權區分開來 • 一致的利益可以提高創始人和管理團隊的留存率 • CorpacQ的市場知識和聲譽推動了高質量的交易流程 • 嚴格的交易標準使CorpacQ能夠實現持續強勁的財務回報 • 55個目標正在審查中，合併息税折舊攤銷前利潤超過2.71億英鎊 • 長期擴大規模的機會模型的 “優先買家” 身份久經考驗的併購手冊強大目前有多個空白空間機會的管道來源：CorpacQ Management。33

選擇案例研究e s 34 0 4 4

業務擴張投資組合效果效率改善戰略計劃制定 Bolt——論收購增長資本支出終結——市場介紹新客户介紹公司在投資組合內進行分包 U p — selli n g 最佳——實踐分享賬户管理客户知識採購/供應商優化後臺管理和優化管理團隊變更合同審查機隊利用率 CorpacQ 支持有助於推動收入增長和利潤擴張來源：CorpacQ Management。35

CorpacQ舉措業績10％的息税折舊攤銷前利潤複合年增長率（1）從65％提高到80％提高機隊利用率（1）穩定的可持續收入和更好的利潤率改善設備和供應商返利11％的息税折舊攤銷前利潤率增長（1）Carrylift：通過有針對性的運營改進提高盈利能力 x 通過員工優化減少管理費用 x 關閉非戰略倉庫 x 向長期重新定位業務合同租用 x 實施嚴格的庫存控制 x 改善供應商關係管理來源：CorpacQ 管理。注意：財務基於英國公認會計原則審計，尚未根據PCAOB標準進行審計。(1) 2018年至2022年期間。36

10% 的收入複合年增長率 (1) 降低客户集中度提高準確性、可重複性和客户需求預測將產能引向高價值工作可持續地獲得高技能勞動力 CaviTech：為可持續盈利增長進行重新定位 CorpacQ 舉措成果 x 制定長期戰略計劃 x 醫療領域的多元化 x 投資機牀和自動化 x 低利潤工作外包 x 越來越關注發展和培育大學關係和學徒制更高高質量收入和盈利能力流息折舊攤銷前利潤複合年增長率為10％（1）來源：CorpacQ管理。注意：財務基於英國公認會計原則審計，尚未根據PCAOB標準進行審計。(1) 2017年至2022年期間。37

Cwmtillery Glass：熟悉行業的模板收購概述符合CorpacQ收購標準x業務：隔熱玻璃單元和窗户和屋頂用鋼化玻璃產品的製造和分銷 x 起源：2020年11月推出顧問網絡（當時因新冠疫情暫停收購）收購結構 50% C現金22％子公司——負債水平28％業績——關聯遞延所有權長期交易歷史G e graphy LTM 息税折舊攤銷前利潤 (1) LTM 息税折舊攤銷前利潤率 (1) Fou n de r-O we need and Lead 24 年英國-基於2022年第一季度560萬英鎊的盡職調查交易活動在新冠肺炎疫情2021年第四季度期間暫停。在2022年4月完成的交易中，LTM 暫停。38

遺產貿易框架：專有發起符合關鍵標準的收購概述符合CorpacQ收購標準 x 業務：聚氯乙烯、複合門和鋁門窗製造商 x 起源：內部專有采購來源：CorpacQ Management。收購結構 66% Cash 子公司——負債水平為 23% 業績——關聯遞延所有權長期交易歷史——2023年利率息税折舊攤銷前利潤率——利率息税折舊攤銷前利潤率四分之一——我們需要並領導了34年英國——基於 2021 年第一季度的 5. 4 萬英鎊~1 7% 初始財務審查和 N ego i i a t a t i a t i 2023 年恢復討論並達成協議 2023 年 7 月第二季度財務盡職調查 Deal Co m p l et e d 1 1% 39

財務 40 0 5 5

351 英鎊 478 英鎊 478 英鎊 561 英鎊 638 英鎊 739 英鎊 CorpacQ 持續增長投資組合... CorpacQ 在過去五年中通過有機增長和增值收購實現了強勁的整體收入增長 557 英鎊 633 英鎊 729 英鎊 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 業務 27 32 32 34 42 收入 (百萬英鎊) 收入 (IFRS) 來源：CorpacQ PacQ管理。（1）2021年之前的財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。從2021年開始的財務信息是根據英國公認會計原則和國際財務報告準則審計提供的。附錄 41 中提供的美元兑換

資料來源：CorpacQ Management。（1）代表當年收購的所有子公司。（2）自2018年以來或自2018年以來CorpacQ投資組合首個全年以來的有機增長率。（3）自2018年以來或自公司間淘汰前以來的42個羣組的收入。-1 0 0 0 0 0 0 0 0 5 0 0 6 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 0 6 0 0 2 0 18 2 0 19 2 0 20 2 0 2 0 21 0 22 Pre-2 018 2 0 19 2 0 21 0 22 隊列 (1) 2022年收入的百分比自2018年以來的有機複合年增長率 (2) 自2018年以來的總增長 (3) 2018 年以來的總增長 44% 5% 19% 2018 36% 3% 8%2019 年 15% 5% 11% 2021 2% 沒有整整兩年的同期羣體 2022% 的財務增長公司按收購年度劃分的收入（4）（百萬英鎊）... 受其羣體的正增長的支持自2018年以來的平均總有機增長複合年增長率：約 4%

資料來源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。從2021年開始的財務信息是根據英國公認會計原則和國際財務報告準則審計提供的。（1）附錄中提供了經調整的43息税折舊攤銷前利潤的定義和對賬。54英鎊67英鎊67英鎊92英鎊 101英鎊 1 18 英鎊 Y2018A F Y2019A F Y2020A F Y2021A F Y2022A F Y2023E 調整息税折舊攤銷前利潤（1）（百萬英鎊）調整息税折舊攤銷前利潤（1）（英國公認會計準則）調整息税折舊攤銷前利潤（1）（1）（IFRS）) 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1) 利潤率（英國公認會計原則）15% 14% 16% 16% CorpacQ 在收購時保持利潤率 99 英鎊 108 英鎊 126 英鎊 18% 17% 17% 17% 17% 經調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1) 利潤率 (IFRS) 美元兑換見附錄

資料來源：CorpacQ Management。注意：截至2023年6月30日，財務狀況基於國際財務報告準則的審計，以LTM為基礎進行衡量。（2）附錄中提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤定義和對賬表。44 利潤率未廣泛集中收購標準可降低風險 15% 39% 1 1% 23% LTM 收入中位數 0% 10% 15% 20% 25% 投資組合利潤分配（佔LTM收入的百分比）LTM 調整後的息税折舊攤銷前利潤率 18% 12% 5% — 10% 經調整的息税折舊攤銷前利潤率 18% 12% 5% — 10% 經調整的息税折舊攤銷前利潤率 18% 12% 5% — 10% BITDA (2) 保證金間隔 10 — 15% 15 — 20% 20 — 25% > 25%

資料來源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。從2021年開始的財務信息是根據英國公認會計原則和國際財務報告準則審計提供的。調整後的45％的息税折舊攤銷前利潤和淨資本支出是非公認會計準則的衡量標準。定義和對賬見附錄。（1）淨資本支出包括有形資產的淨現金支出和通過租購籌集資金的有形資產的增加，不包括一次性CorpacQ房產購買。（2）轉換率百分比為調整後的息税折舊攤銷前利潤——淨資本支出/調整後，息税折舊攤銷前利潤。60% 58% 70% 56% 64% 55% 59% FY2018A — FY2023E 平均值：約 62% 61% 2 0% 3% 4 0% 5 0% 6 0% 7 0% 8 0% 轉化率（英國 GAAP）轉換率（國際財務報告準則）F Y 2 0 1 8A F Y 2 0 1 9A F Y 2 0 2 0A F Y 2 0 2 0A F Y 2 0 2 1A F Y 2 0 2 2A F Y 2 0 2 3E 歷史調整後的息税折舊攤銷前利潤減去淨資本支出 (1) 轉換利率 (2) 由於在客户簽訂合同之前的支出導致的 FY2022 轉化率下降引人注目的現金狀況允許從一開始就有資本回報的故事

資料來源：CorpacQ Management。注意：FY2023E 財務狀況是CorpacQ Management的估計，以國際財務報告準則為基礎列報。假設美元兑英鎊的匯率為1. 286:1。（1）附錄中提供的調整後息税折舊攤銷前利潤定義和對賬表。（2）淨資本支出包括46％的有形資產淨現金支出和通過租購籌集資金的資本支出，不包括一次性購買CorpacQ房地產的資本支出。核對情況見附錄。2023財年（國際財務報告準則，mm）收入729英鎊/938美元（1）經調整後的息税折舊攤銷前利潤126英鎊/162美元調整後息税折舊攤銷前利潤率約 17%（2）淨資本支出 51 英鎊/66 美元業績更新：業務追蹤最初的 FY2023 指導方針

633 英鎊 669 英鎊 695 英鎊 729 英鎊第二財年 2 A LTM 6 月-23 財年 3 E 收入（百萬英鎊）306 英鎊 342 英鎊 1 上半年 '22 1 H' 23 亮點業績更新 — 收入 • 2023年上半年有機增長9％，受項目增加的推動-整個投資組合的增加 • 收購為2022年的收購Cwmtillery和Bereco的增長貢獻了3％ • 預計2023年LTE 將同比增長15％ 6月23日星期五+ 2H'23E公司正在嘗試從已完成的收購中買入814美元938美元轉換來源：CorpacQ Management。注意：2022年和23年上半年報告的財務信息基於國際財務報告準則的審計。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。假設美元：英鎊的匯率為1. 286:1. 47

業績更新——息税折舊攤銷前利潤亮點調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬英鎊）和利潤率（%）108英鎊 1 16 120 英鎊 126 財年 2 A LTM 6月-23 財年 3 E 53 英鎊 61 上半年 61 英鎊 61 H '22 1 H' 23 • 2023 年上半年有機增長 11%，由收入增長和持續運營改善帶動 • 收購對 Cwmtillery 和 Bereco 的增長貢獻了 4% • 預計為 16% 2023年E的同比增長 17% 18% 17% 17% 17% 17% 139美元162美元LTM 6月23日+ 23年下半年的同比增長率為 17% 17% 17% 美元美元轉換來源：CorpacQ Management。注意：2022年和23年上半年報告的財務信息基於國際財務報告準則的審計。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。假設美元：英鎊的匯率為1. 286:1. 48

2018年至2022年長期財務目標（1）長期目標總額/有機收入增長16％/4％總額/有機息税折舊攤銷前利潤增長17％/7％淨資本支出佔收入的百分比（不包括收購支出）6％淨營收資本佔收入的百分比（2）3％來源：CorpacQ管理。（1）2018年至2022年的平均值基於英國公認會計原則審計，未經審計根據PCAOB標準。（2）淨營運資金定義為不包括現金減去不包括短期債務的流動負債的流動資產。49

2023 年完成的收購 • 成立於 1963 年，總部位於英國蘇格蘭 • 為商業和住宅客户提供園藝骨料、渲染和粗鑄材料供應商 • 2023 年 6 月通過 Hardroad 收購最新收購信息 • 成立於 1973 年，總部位於英國卡萊爾 • 為英格蘭北部和蘇格蘭的客户提供商用和工業製冷銷售和服務 • 收購於 2023 年 9 月完成 • 成立於 1989 年，總部位於英國博爾頓 • 設計和製造門、窗框和 PVC面板 • 為英國西北部的客户提供服務 • 收購於 2023 年 7 月完成 • 成立於 1999 年，總部位於英國格洛索普 • 為拖車、重型貨車、機動車輛和可拆卸裝置提供設計、製造和維護服務 • 收購於 2023 年 6 月完成 • 成立於 1998 年，總部位於英國謝菲爾德 • 為商業和住宅客户提供水箱清潔服務 • 2023 年 3 月通過 Qualitech 環境服務收購來源：CorpacQ 管理。50

資料來源：CorpacQ Management。注意：FY2023E 財務狀況是CorpacQ Management的估計，以國際財務報告準則為基礎列報。假設美元與英鎊的匯率為1. 286:1。（1）假設截至2023年1月1日的財務狀況就像公司被收購一樣。（2）子公司調整後的息税折舊攤銷前利潤以扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨利潤來衡量，不包括向CorpacQ繳納的管理費。管理費是CorpacQ Limited向其子公司收取的用於一般企業服務的固定金額。（3）附錄中提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤定義和對賬。（4）收入和子公司調整後的息税折舊攤銷前利潤基於CorpacQ管理層的估計。（5）CorpacQ和51家增量子公司調整後的息税折舊攤銷前利潤總和。FY2023E2023 財年 E 從 FY2023E 收購中獲得的增量貢獻（1,2,4）FY2023E 運行率指標（1）收入（百萬英鎊）729 36 126 6（3，4）調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬英鎊）經調整後的息税折舊攤銷前利潤率 17% 15% 17% 投資組合公司：37 家（截至年內收購）投資組合公司：42 強勁表現——收購利率貢獻（4）765 984 美元轉換 131 (5) 169 美元 (5) 美元兑換 (2)

資料來源：CorpacQ Management。注意：假設美元兑英鎊的匯率為1. 286:1。（1）假設不從信託現金中進行額外贖回，並扣除不含税的費用和開支，贖回CorpacQ優先股權，然後在向資產負債表中至少存入1.29億美元現金後再贖回最多2.57億美元的次要52收益；次要收益的實際可用金額可能因贖回金額而異。併購強勁的資產負債表資本回報 • 收購成熟、穩定和盈利的中小企業的低風險策略 • 目標是每年收購至少約2,000萬英鎊的息税折舊攤銷前利潤 • 平均收購結構僅由CorpacQ約50％的現金/債務提供資金 • 當前淨負債佔運行比率——息税折舊攤銷前利潤比率為

T ransa c t i on 詳情 53 0 6 6

結束活動的關鍵後續步驟 • 在納斯達克重新上市 • F-4 生效日期和代理郵寄 • 延期贖回日期 • 延期批准 • 股東贖回日期 • 股東批准和交易結束注：活動時間可能會發生變化 54

55 信託現金6.06億美元説明性交易來源和用途來源：CorpacQ Management。注：財務基於國際財務報告準則的審計。假設美元：英鎊的匯率為1. 286:1。截至2023年6月30日的債務餘額，根據自2023年6月30日以來最近完成的收購進行了調整。（1）截至2023年8月31日，CVII信託現金為6.06億美元。（2）假設沒有額外的贖回。（3）基於截至2023年8月31日的1.71億美元本金餘額，包括與提前贖回優先股相關的約3,600萬美元成本；可能發生變化。（4）不包括税收. (5) 只要扣除費用和開支後的350萬美元收益的最低現金條件得到滿足，收益的使用包括向CorpacQ資產負債表中增加至少1.29億美元的現金 (6) 實際可用現金次要收益的金額將根據贖回金額而有所不同。（7）假設CorpacQ HoldCo選擇根據合併協議獲得1.29億美元的現金對價。$mm 使用 207 美元的優先贖回總成本 (3) 1 預計費用和其他費用 (4) 59 美元 2 向 CorpacQ 資產負債表提供的最低現金 (5) 3 129 美元（次要收益前的最低現金）212 美元（示例性首選路徑）212 美元最高次要收益 (6) 4 (7) 129 美元 (1,2) 擬議交易概述

56 説明性文章——公告中的貨幣估值來源：CorpacQ Management。注：財務基於國際財務報告準則的審計。假設美元：英鎊的匯率為1. 286:1。截至2023年6月30日的債務餘額，根據自2023年6月30日以來最近完成的收購進行了調整。交易概述反映了扣除次要收益前資產負債表的最低現金額為1.29億美元。（1）假設13.5萬股創始人股票被沒收，不包括810萬和470萬股創始人股票的影響，這些股票在收盤時未歸屬，如果股價在60天中的15天內分別保持在每股11.50美元和每股15.00美元以上，則可以歸屬。不包括認股權證和潛在的股票收益。(2) 預計現金餘額假設截至2023年6月30日為6,300萬美元，外加信託現金，其中扣除不含税、贖回CorpacQ優先股以及向資產負債表提供至少1.29億美元現金後最多2.57億美元的次要收益；假設不進行額外贖回。(3) 非控股權益是收購任何權益的估計成本根據合同協議（即 “看跌期權下的總債務”），其子公司未償還的少數股權。(4) 交易完成受最低現金結算條件的約束。交易要點520美元（+）預計債券（192美元）（2）（—）預計現金1 16（3）（+）非控股權益1,699美元后——貨幣企業價值1,254美元（1）預測企業價值為16.99億美元預計企業價值為16.99億美元資產負債表中的剩餘現金預計將為2024年第一季度完成的收購提供資金（4）擬議交易概述（續）'d) 預計估值 2023E 經調整息税折舊攤銷前利潤 (英鎊) 126 英鎊 (x) 美元:英鎊轉換率 1.286 2023E 經調整息税折舊攤銷前利潤 (美元) 162 美元 TEV/2023E 經調整息税折舊攤銷前利潤 10.5x

來源：CorpacQ Management。（1）最高可從SPAC收益中按面值支付1億英鎊。（2）利潤率為5.25％至6.50％，視淨槓桿率而定；假設沒有進一步贖回，5.75％的利潤率基於預計槓桿率。57億英鎊定期貸款額度（1）1億英鎊的收購融資機制2028年1月到期定價SONIA + 5.25 — 6.50％（2）新融資條款 • 新期限用Alcentra取代現有貸款的貸款定於2024年6月到期 • 靈活支付高達1億英鎊的貸款，交易收益免費且可再提取 • 提供額外1億英鎊的承諾能力，為未來的收購提供資金 • 降低現有債務的當前成本和未來收購的融資成本最近的再融資為增長提供了新的跑道

58 説明性預計市值（百萬英鎊）當前（3）預期（7,8）（説明性首選路徑）預估值（7,8）（次要收益前的最低現金）債務：循環信貸額度--現有定期貸款（1）200--其他債務總額（2）196 196 196新定期貸款額度-200 200自6月以來的收購債務（3）396 396 396（+）債務 2023 (4) 8 8 調整後總負債 (5) 405 405 (-) 現金 (3) (49) (213) (149) (149) 調整後的淨負債 (6) 356 192 256 假設不進行額外贖回來源：CorpacQ Management。注：財務基於國際財務報告準則的審計。FY2023E 財務狀況是CorpacQ Management的估計。（1）反映了定期貸款的面值。（2）包括所有計息貸款，不包括優先股和Alcentra定期貸款，以及遞延對價和租賃負債。（3）當前餘額截至2023年6月30日。（4）管理層的債務估計包括自2023年6月30日以來最近完成的收購。（5）調整後的總負債是截至2023年6月30日的債務餘額加上任何收購債務自 2023 年 6 月 30 日起完成。(6) 調整後的淨負債是調整後的總負債減去截至 2023 年 6 月 30 日的現金餘額. (7) Pro Forma餘額假設不從信託現金中進行額外贖回，扣除不含税費的費用和開支、贖回CorpacQ優先股以及在向資產負債表注入至少1.29億美元現金後最多可獲得2.57億美元的次要收益；二級收益的實際可用金額可能因贖回金額而異。(8) 假設CorpacQ HoldCo選擇獲得1.29億美元的現金合併協議下的對價。基於資產負債表總現金和次要收益的預估情景：” 示例性首選路徑：僅1.29億美元（8）（1億英鎊）次要收益（如果有）” 次要收益前的最低現金：1.29億美元（1億英鎊）的現金流入資產負債表資本結構概述

資料來源：CorpacQ Management。注意：財務狀況基於國際財務報告準則的審計。(1) 淨槓桿率按調整後的淨負債/ FY2023E 調整後的息税折舊攤銷前利潤計算。(2) 調整後的息税折舊攤銷前利潤定義和對賬見附錄。(3) 流動餘額截至2023年6月30日。(4) Pro Forma 59餘額假設不從信託現金中額外贖回，扣除不含税的費用和開支、贖回CorpacQ優先股以及最高25美元在向資產負債表中注入至少1.29億美元現金後，次要收益的700萬澳元；次要收益的實際可用金額可能因金額而異贖回。2.8x 1.5x 2.0x 2.0x C current Net Le v erag e (3) Pro F or m a Net Le v erag e (4) 淨槓桿概述交易允許 CorpacQ 在資產負債表中增加大量現金來降低淨槓桿率淨槓桿率 (1) 基於 FY2023E 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2) 假設不進行額外贖回 • 作為交易一部分償還現有優先和定期貸款額度 • 平倉資本結構 CorpacQ 有望繼續追求未來有吸引力的收購目標並擴大其覆蓋範圍 • 預計淨槓桿率從 2.8 倍降至 1.5 倍/2.0 倍(4) 基於 FY2023E 調整後的息税折舊攤銷前利潤1.26億英鎊

來源：公司文件和網站；截至2024年1月19日的市場價格。注意：假設截至2023年8月31日，美元兑英鎊的匯率為1. 286:1。（1）。（2）反映了CorpacQ公佈時的貨幣淨值後值。假設在向資產負債表存入至少1.29億美元的現金後，不會從信託現金和贖回CorpacQ優先股中進行額外贖回，以及最多6000美元的2.57億美元二次收益。不包括任何受價格歸屬門檻約束的股票。（3）反映了基於英國公認會計原則（經非控股權益調整後）而不是每股收益的淨收益複合年增長率。（4）LTM ROIC對賬見附錄。（5）2023E息税折舊攤銷前利潤是CorpacQ管理根據國際財務報告準則審計得出的估計。根據行業、增值和支付倍數，最接近的可比公司的收購策略略有不同，但執行是關鍵因素 CorpacQ 與主要上市同行主要端市場多元化工業貿易生命科學其他關鍵地區 P P UK P P Nordics、DACH、英國 P P P P Global（>30 個國家）P P P Global（>30 個國家）P P P PP 北美、歐洲、澳大利亞 P P P P P P 歐洲、亞洲、北美併購方法 (1) 投資組合公司數量 42 156 238 211 142 39 每年的收購次數 ~3 ~ 1 0 ~15 ~10 ~10 ~10 ~5 目標業務規模 ~1 美元-3000萬美元息税折舊攤銷前利潤~5至1500萬美元收入/約1至300萬美元息税折舊攤銷前利潤約5至1500萬美元收入/約1至3000萬美元收入/約1至700萬美元息税前利潤約5至700萬美元/約700萬美元息税前利潤財務指標 1,254 (2) 20.1% (3) (4) 15.9% 股息折舊攤銷前利潤將於收盤時開始 (5) 15.9%) 10.5 倍北美股票價值（百萬美元）5 美元、31 7 8 美元、41 3 美元 5 美元、33 8 1 美元、03 3 3 年 3 年期每股收益複合增長率（'19 — '22）19. 6% 21. 7% 22.7% 15. 3% 9. 9% LTM 投資回報率 18. 9% 14. 8% 15.0% 15. 2% 10. 5% LTM 股息收益率 1. 3% nm 1. 9% nm TEV/FY2023E 息税折舊攤銷前利潤 19. 5 x 17. 1 x 19.2x 16.4 x 10. 4 x 10. 4 x TEV/FY2024E 息税折舊攤銷前利潤 18. 4 x 17. 1 x 19.6x 15. 0 x 9. 9 x 市場領導力分析 — 主要可比公司深度研究

資料來源：CorpacQ Management，截至2024年1月19日的FactSet市場數據。（1）FY2019 — FY2022 期間。（2）截至2023年6月30日的LTM數據。（3）反映淨收入複合年增長率（經非控股權益調整後），而不是每股收益。CorpacQ的數據基於英國公認會計原則的審計，尚未根據PCAOB標準進行審計。（4）基於國際財務報告準則審計的CorpacQ 2022年息税折舊攤銷前利潤率。（5）基於國際財務報告準則審計的CorpacQ淨負債/息税折舊攤銷前利潤。2.2x反映了假設沒有額外贖回以及扣除不含税的費用和支出後，贖回CorpacQ優先股票，然後最多25美元的預計淨餘額在向資產負債表中注入至少1.29億美元現金後，將獲得700萬美元的次要收益。(6) CorpacQ的投資回報率基於國際財務報告準則的審計，按調整後的6.1％淨營業利潤計算税後/投資資本總額；附錄中提供對賬表。銷售增長息税折舊攤銷前利潤增長每股複合年增長率息税折舊攤銷前利潤率淨負債/息税折舊攤銷前利潤 R O I C FY2018-FY2022 FY2018-FY2022 3-年 (1) LTM (2) 16% 17% 17% (3) 20% (4) 17% (5) 3.1x/2.2x (6) 16% 17% 26% 20% 1.5x 19% 13% 19% 19% 22% 18% 1.6x 15% 16% 21% 23% 25% 1.3x 15% 25% 15% 22% 0.9x 15% 9% 9% 10% 19% 1.8x 11% Compa r ab l es 平均值 15% 20% 18% 20% 20% 1.4x 15% 1.4x 15% 市場領導力分析 — 關鍵財務指標深度可比世界為 CorpacQ 進入公開市場創造了引人注目的起點

NA 19.6x 18.4x 17.1x 17.1x 15.0x 9.9x 13.2x 10.2x 10.1x 企業總價值/ FY2023E 息税折舊攤銷前利潤 (1,2) 企業總價值/ FY2024E 息税折舊攤銷前利潤 (1,2) 歐洲複合企業平均值：16.5x 平均值：16.0x 平均值：11.2x (3) 有吸引力的進入估值——對其他收購公司的折扣來源：截至2024年1月19日的FactSet市場數據. (1) 指標反映了非公認會計準則財務指標。(2) 企業價值基於全面攤薄後的已發行股份。(3) 2023年經調整的息税折舊攤銷前利潤是CorpacQ管理公司根據國際財務報告準則審計得出的估計。62

擁有一個由英國中小企業組成的平臺的差異化機會，該平臺具有成熟的收購模式，可產生高風險的調整後現金回報，並由成熟、穩定的企業提供支持 1 經驗豐富的管理團隊，執行並證明瞭CorpacQ可重複和可擴展的收購策略 2 有吸引力且成功的中小企業收購策略，可通過公共貨幣進行擴展，以進入更深層次的收購市場，例如由42（1）家英國企業組成的多元化投資組合，這些企業服務於各個終端市場，經證明具有經濟彈性英國脱歐和新冠疫情等週期面臨的挑戰 4 盈利憑藉強勁的營收增長潛力和現金流的產生可以加快收購步伐和股息支付，從而培育投資者基礎 5 隨着戰略的執行和股息的增長，CorpacQ 有吸引力的入場估值為潛在的擴張做好了準備 6 有吸引力的差異化投資/收購平臺將收入增長和盈利能力完美結合 CorpacQ 引人注目的公共投資論文來源：CorpacQ 引人注目的公共投資論文來源：CorpacQ管理。(1) 截至 2023 年 12 月 31 日。63

a p pe n dix 64 0 7 7

資料來源：CorpacQ Management。注意：假設美元兑英鎊的匯率為1. 286:1。（1）2021年之前的財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。根據英國公認會計原則和國際財務報告準則的審計，從2021年開始的財務信息按65份列報。一段時間內的收入增長（美元）451 美元 615 615 615 美元 722 820 美元 951 美元 717 814 938 美元年底收入 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 企業 27 32 32 34 37 42 收入（1）（百萬美元）收入（英國 GAAP）收入（國際財務報告準則）

資料來源：CorpacQ Management。注意：2021年之前的財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。從2021年開始的財務信息是根據英國公認會計原則和國際財務報告準則審計提供的。（1）附錄中提供了調整後的66號息税折舊攤銷前利潤定義和對賬表。調整後的息税折舊攤銷前利潤同比增長（美元）70 美元 86 美元 1 18 129 美元 152 美元 FY2018A F Y2019A FY2020A FY2021A FY2022A FY2023E 調整後息税折舊攤銷前利潤（1）（英國公認會計準則）調整後息税折舊攤銷前利潤（1）（國際財務報告準則）調整後息税折舊攤銷前利潤（1）（百萬美元）127 美元139 美元調整後息税折舊攤銷前利潤（1）利潤率（英國公認會計原則）15% 14% 16% 16% 16% 18% 17% 17% 經調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1) 利潤率 (IFRS)

來源：CorpacQ管理層備註：財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。LTM 截至 2023 年 6 月 30 日。FY2023E 財務狀況是CorpacQ Management的估計。（1）淨收入利潤率定義為淨67％的收入/收入。（2）調整後的息税折舊攤銷前利潤是扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（與先前融資相關的時間成本和基於股份的遞延薪酬）。（3）調整後的息税折舊攤銷前利潤率定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤率/收入。評論息税折舊攤銷前利潤調整概覽（英國 GAAP）mm 英鎊 FY2018A FY2019A FY2020A FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E 收入 351 478 561 638 638 638 639 淨收益 1 9 0 17 20 22 26 利息支出 22 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 25 35 39 税收支出 4 4 4 11 7 6 8 其他調整 (0)-(2)-(2)-折舊和攤銷 27 31 34 38 42 45 息税折舊攤銷前利潤 54 67 64 91 96 107 118 非核心專業費用---2--非核心籌資成本---2--基於股票的薪酬--1 1 1 1-調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2) 54 67 65 92 101 108 118 調整後的息税折舊攤銷前利潤率 (3) 15%14% 14% 16% 16% 16% 16% 淨利潤率 (1) 0% 2% 0% 3% 3% 3% 4% 1 2 3 3 3% 4% 1 2 3 與股權資本化相關的一次性業績費用與股本相關的一次性業績支出股票延期對價付款非公認會計原則財務對賬

mm 英鎊 FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E 收入 557 633 669 729 淨收益 5 (2) (5) 7 利息支出 44 54 63 64 税收支出 11 7 8 8 其他調整---折舊和攤銷 38 43 45 47 息税折舊攤銷前利潤 98 102 111 126 非核心專業費用-2--非核心籌資成本-2-基於股份的薪酬 1 2 5-調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2) 99 108 116 126 調整後的息税折舊攤銷前利潤率 (3) 18% 17% 17% 淨利潤率 (1) 1% NA NA 1% 1 2 3 非公認會計準則對賬財務評論息税折舊攤銷前利潤調整概覽 (IFRS) 1 2 3 交易成本與股權資本化有關的一次性業績支出與股票資本化相關的延期對價付款來源：CorpacQ Management。注：財務信息基於《國際財務報告準則》審計。FY2023E 財務狀況是 CorpacQ Management 的估計。截至2023年6月30日的LTM。（1）淨收入利潤率定義為淨收入/收入。（2）調整後的息税折舊攤銷前利潤是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益，即與先前融資相關的時間成本和基於股份的遞延薪酬。（3）調整後的息税折舊攤銷前利潤率定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤率/收入。68

1H'22 1 H '2 3 收入 306 342 淨收益 3 (0) 淨收益率 (1) 1% 0% 利息支出 23 31 税收支出 2 3 其他調整--折舊和攤銷 20 23 息税折舊攤銷前利潤 48 57 非核心專業費用 2-非核心籌資成本 2-基於股份的薪酬 1 4 調整後息税折舊攤銷前利潤 (2) 53 61 調整後息税折舊攤銷前利潤率 (3) 17% 18% 1 2 3 非公認會計準則財務半年度對賬 1 2 3 與股票資本化相關的交易成本評論息税折舊攤銷前利潤調整概述 (IFRS) mm 英鎊與股權相關的一次性業績支出資本以股票支付的延期對價款來源：CorpacQ Management。注：財務信息基於《國際財務報告準則》審計。FY2023E 財務狀況是 CorpacQ Management 的估計。截至2023年6月30日的LTM。（1）淨收入利潤率定義為淨收入/收入。（2）調整後的息税折舊攤銷前利潤是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（與先前融資相關的時間成本和基於股份的遞延薪酬）。（3）調整後的息税折舊攤銷前利潤率定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤率/收入。69

資料來源：CorpacQ Management。注意：財務信息基於英國公認會計原則審計，未根據PCAOB標準進行審計。FY2023E 財務狀況是 CorpacQ Management 的估計。截至2023年6月30日的LTM。（1）增值——租購是指由融資租賃資助的有形資產的非70％現金增值。資本支出計算（英國公認會計準則）資本支出計算（國際財務報告準則）FY2021A FY2022A LTM 6/30 FY2023E PP&E 42 48 53 51 (-) 出售PP&E (25) (26) (29) (27) (+) 租賃負債 24 27 30 28 (-) 一次性購置房產 (6)---淨資本支出 35 49 54 51 非公認會計準則財務對賬（續）英鎊

投資回報率計算 (IFRS) FY2021A FY2022A LTM 6/30 息税前利潤 60 60 66 (+) 攤銷 4 5 5 息税折舊攤銷前利潤 64 64 71 (+) 一次性成本 1 6 5 調整後息税折舊攤銷前利潤 65 70 76 税率 22% 20% 調整後 NOPAT 51 56 61 (97) (+) LT 債務 330 384 238 (+) ST 債務 61 136 288 (-) 現金 (50) (60) (49) 投資資本 331 363 382 調整後的投資回報率 15% 15% 16% 來源：CorpacQ Management。注：財務信息基於《國際財務報告準則》審計。非公認會計準則財務對賬（續）百萬英鎊 71

股價公開 S h a r e s (1) 截至收盤的股票總數佔CorpacQ股票總數的百分比 58.0 125.4 46.3% 47.2% 12.00 59.2 135.9 43.5% 44.5% 44.5% 14.00 62.9 43.8% 43.1% $16.00 65.7 39.2% $18.00 68.0 39.9% $18.00 68.0 68.0 172.2 39.5% 45.4% 股份：• 包括5,800萬股公開募股股票 • 包括向CorpacQ股東發行的7,280萬股股票 • 如果股價超過15.00美元，則歸屬13.5萬股股票 • 如果股價超過11.50美元，則歸屬810萬股股票；如果股價超過15.00美元，則歸屬470萬股認股權證：• 包括與首次公開募股相關的2760萬份公開認股權證 • 每股11.50美元的行使價和每股18.00美元的強制贖回價 • 包括向CorpacQ股東發行的1500萬份私募認股權證 • 每股11.50美元的行使價；不強制贖回每股11.50美元；不強制贖回各種已發行股票摘要價格來源：CorpacQ Management。（1）假設沒有進一步的贖回，包括淨國庫的公開認股權證股票法。72

除非上下文另有要求，否則本小節中提及 “公司”、“CorpacQ”、“我們” 或 “我們的” 的所有內容均指CorpacQ Limited及其子公司和CorpacQ Group Plc。下文列出的風險是擬議交易（“合併後公司”）完成後CorpacQ、丘吉爾和CorpacQ Group Plc的業務和運營面臨的一些一般風險，並非詳盡無遺。以下清單完全符合CorpacQ、CorpacQ Group Plc、丘吉爾及其各自關聯公司或第三方向美國證券交易委員會提交的未來文件中的披露，包括丘吉爾分別通過10-K和10-Q向美國證券交易委員會提交的註冊聲明、年度報告和季度報告，以及與擬議交易相關的任何其他文件。此類申報中提出的風險可能與下文提出的風險有很大不同，而且可能更廣泛。以下清單並不詳盡，我們鼓勵您自己對CorpacQ的業務、財務狀況和前景進行調查。除了本演示文稿中包含的信息外，您還應仔細考慮以下風險因素。CorpacQ可能面臨目前尚不瞭解或目前認為不重要的其他風險和不確定性，這也可能損害CorpacQ的業務或財務狀況。這些風險僅代表截至本演示文稿之日，公司和丘吉爾均不承擔任何更新此處所含披露內容的義務。在做出任何投資決策時，您都應完全依賴自己的獨立調查。您承認，除了公司和丘吉爾在您簽訂的任何最終協議中明確包含的聲明、陳述和擔保外，您不依賴也不依賴任何個人或實體所作的任何風險摘要或任何其他陳述、陳述或保證。您承認自己擁有財務和商業事務方面的知識和經驗，能夠評估投資公司的利弊和風險，並且您已向自己的顧問徵求了您認為必要的會計、法律和税務建議，以做出明智的決定。與公司業務和行業相關的風險 • 我們面臨與經濟混亂、市場需求下降和其他我們無法控制的宏觀經濟因素相關的風險。• 我們的收購戰略存在風險，無法保證我們能夠按計劃、在有利條件下進行收購。• 我們進行的收購和投資可能失敗或消耗大量資源，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。• CorpacQ 持續運轉的能力擔憂在一定程度上取決於能否獲得足夠的資金來為其業務提供資金。此外，CorpacQ截至2022年12月31日的財年經審計的財務報表包括CorpacQ審計師的意見，即由於CorpacQ現有信貸額度下的債務，人們對CorpacQ繼續作為持續經營企業的能力存在重大懷疑。• 擬議交易完成後，合併後公司將成為控股公司，將依賴子公司的現金流來支付股息。• CorpacQ的某些部分 PacQ 的子公司不是全資擁有的，這意味着 CorpacQ 及其公司集團可能並不總是能夠單方面控制股東就此類子公司做出的決定。• CorpacQ及其子公司面臨的風險越來越大，這些風險源於氣候變化、環境考慮和更廣泛的ESG，以及遵守加強監管或監管制度變化的相關成本的要求和相關成本。• 我們面臨與收購目標的盡職調查相關的風險，這可能無法確定與其業務相關的所有重大風險，我們也可能不會意識到此類安排的預期收益。• 對合適收購目標的競爭可能導致我們無法以合理的成本或根本無法進行未來的收購，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。• 我們的增長和擴張戰略可能無法按計劃實現或根本無法實現。• 如果合併後公司未能遵守或缺乏適當的內部控制，則可能會受到委員會或其他監管機構的制裁或調查。• 我們依賴現金來自我們的投資組合的流量公司。• 我們的許多投資組合公司在易受競爭影響的行業開展業務，我們的投資組合公司未能在各自的行業中充分競爭可能會對我們的經營業績產生不利影響。• 我們是一家分散的公司，賦予子公司管理層重要的決策權，包括有關運營、治理和財務的決策，這會帶來一定的風險，我們可能並不總是能看到或控制此類決策。• 我們受到風險與部分控股的投資組合公司有關。• 我們面臨與信息技術系統、財務會計和其他數據處理系統相關的風險，例如網絡安全風險和與數據隱私相關的風險。• 我們面臨與第三方供應商、客户、承包商和分包商相關的風險。• 我們和我們的投資組合公司面臨與原材料價格上漲和供應鏈中斷相關的風險，這可能導致我們的投資組合公司無法購買必要的材料在合理的價格或根本不合理，並可能導致我們的投資組合公司提高任何產品或服務的最終消費者價格。• 我們的保險，包括投資組合公司持有的任何保險，可能無法涵蓋所有潛在損失，也無法保證我們或我們的投資組合公司能夠以合理的成本或根本沒有保留此類保險。• 投資組合公司的潛在撤資可能會導致我們面臨額外的風險和成本。精選風險因素 73

• 我們和我們的投資組合公司可能會受到更嚴格的監管或監管制度的變化，這將影響我們的財務業績。• 我們所服務的行業可能是季節性的、週期性的，受天氣條件的影響，其綜合影響可能會對我們的經營業績產生不利影響。• 我們未來增長的一部分取決於公共和私營實體投資基礎設施的能力和意願。• 如果我們無法保護我們的知識產權，我們的業務將受到不利影響第三方未經授權的使用或侵權。• 我們的經營和財務業績預測在很大程度上取決於我們制定的假設和分析。如果這些假設或分析被證明不正確，我們的實際運營和財務業績可能大大低於我們的預期。• 我們的業務戰略以維持當前的收購渠道為前提。未能維持這一渠道，或者如果收購與我們的預測不同，我們的財務業績可能與我們的預測業績存在重大差異。與公司員工和人力資源相關的風險 • 無法保證我們能夠留住和招聘關鍵人員，包括我們的高級管理人員和其他員工，以完全或合理的成本滿足當前或未來的需求。• 無法保證我們的投資組合公司能夠留住和招聘關鍵人員，包括高級管理人員和其他員工，以全部或合理的成本滿足當前或未來的需求。• 我們和我們的投資組合是公司受與工作場所事故有關的風險影響，調查和因合規缺陷而提出的賠償要求。由於停工和罷工，我們的業務也可能中斷。• 我們的員工、分包商或合作伙伴的不當行為或我們總體上未能遵守法律或法規可能會損害我們的聲譽、損害我們與客户的關係、減少我們的收入和利潤，並使我們面臨刑事和民事執法行動。與訴訟和監管相關的風險 • 我們受不斷變化的法律法規的約束，這些法律法規可能會給我們的運營帶來鉅額成本、法律禁令或不利的變化，任何不遵守這些法律法規，包括法律法規的演變，都可能導致訴訟並嚴重損害我們的業務和經營業績。• 我們面臨與爭議和其他法律訴訟相關的風險，這些風險可能既耗時又昂貴。• 如果我們未能遵守適用的數據保護法規，比如英國GDPR，我們的合規成本可能會增加，如果存在合規缺陷，我們可能會被處以鉅額罰款並承擔損害賠償責任。與債務和融資交易相關的風險 • 我們面臨融資風險。無法保證我們能夠以合理的成本或完全滿足運營和未來投資的融資需求。• 我們將需要大量現金來償還債務，我們產生現金的能力取決於我們無法控制的許多因素，任何未能履行還本付息義務的行為都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。• 我們面臨與利率上升和信貸市場任何不利發展相關的風險。• 我們未能遵守與我們的未償債務有關的協議，包括因我們無法控制的事件而達成的協議，可能導致違約事件，從而對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。• 我們的債務融資可能會對我們籌集額外資金為運營提供資金的能力產生不利影響，限制我們應對經濟或行業變化的能力，阻礙我們履行義務。與税收相關的風險 • 出於美國聯邦所得税的目的，我們可能會被視為美國公司。• 丘吉爾的美國持有人將對合併產生的任何收益（但不包括損失）繳納美國聯邦所得税。• 向DTC發行或轉讓郵政合併公司證券可能需要繳納英國的印花税或印花税儲備税，這將導致與完成相關的額外費用擬議交易的內容。• 意想不到的税法或其中的任何變化税率或對我們適用現行税法可能會對我們的經營業績產生不利影響。精選風險因素 74

與丘吉爾相關的風險 • 由於發行合併後公司證券作為擬議交易的對價，丘吉爾的公眾股東將受到稀釋，並且在擬議交易的相關和完成之後，可能會受到來自其他幾個來源的稀釋。擁有少數股權可能會減少丘吉爾的公開股東對合並後公司管理的影響。• 丘吉爾將在擬議交易中向合併後公司繳納的A類普通股的估計每股淨現金低於贖回價格。因此，丘吉爾的未行使贖回權的公眾股東將獲得合併後的公司證券，其價值可能低於他們在行使贖回權時獲得的金額。此外，最近在特殊目的收購公司和運營公司之間完成業務合併的大多數公司的股票交易價格低於每股10.00美元。因此，未行使贖回權的丘吉爾的公眾股東可能持有的證券的價值永遠不等於或超過丘吉爾信託賬户的每股價值。• 丘吉爾贊助商七有限責任公司、丘吉爾及其各自的董事或高級職員或關聯公司可以從丘吉爾的公開股東那裏購買股票，這可能會減少丘吉爾在特別會議或股東中可以贖回的A類普通股的數量可能會減少丘吉爾A類的公眾 “流量”普通股（或擬議交易完成後，合併後的公司A1普通股）。• 無法保證丘吉爾能夠在2024年2月17日之前完成擬議的交易或其他初始業務合併，在這種情況下，丘吉爾將停止除清盤之外的所有業務，並將贖回丘吉爾的A類普通股並進行清算，在這種情況下，丘吉爾的公眾股東只能獲得大約的收益每股 10. 00 美元，或一定金額低於該金額情況。• 丘吉爾的公開認股權證和合並後公司C-1類股票的行使價高於過去許多類似的空白支票公司發行的行使價，因此，丘吉爾的公開認股權證和合並後的C-1類股票更有可能到期一文不值。擬議交易後與合併後公司相關的風險 • 如果擬議交易的收益不符合投資者、股東或財務分析師的預期，則合併後公司證券的市場價格可能會下跌。• 由於合併後公司的股票證券作為潛在交易的對價發行股權證券，投資者將面臨稀釋，並可能在擬議交易中和之後受到其他來源的稀釋，包括行使郵政合併公司的某些股權證券後 • 合併後公司的管理團隊管理上市公司的經驗將有限。• 公司和丘吉爾預計將承擔與擬議交易相關的鉅額交易成本。無論擬議交易是否完成，這些成本的產生都將減少合併後公司可用於其他公司目的的現金量。• 上市公司的要求可能會使合併後公司的資源緊張並分散其管理層的注意力，這可能會使其業務難以管理。• 在擬議的交易之後，合併後公司將成為控股公司，將取決於子公司的現金流支付股息。• 公司有查明瞭其財務報告內部控制方面的重大缺陷。如果公司和合並後公司無法糾正這些重大缺陷或發現其他重大缺陷，則可能導致合併後公司的財務報告出現錯誤，這可能會對合並後的公司的業務和合並後證券的市場價格產生不利影響。精選風險因素 75