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StepstoneFunds 會員2023-09-300001796022步驟:其他應收賬款 StepstoneFunds 會員2023-03-310001796022步驟:其他應收賬款員工會員2023-09-300001796022步驟:其他應收賬款員工會員2023-03-310001796022步驟:其他應收貸款會員2023-09-300001796022步驟:其他應收貸款會員2023-03-310001796022步驟:其他負債因應收税款協議而產生的非控股權益持有人步驟:排除合併基金會員2023-09-300001796022步驟:其他負債因應收税款協議而產生的非控股權益持有人步驟:排除合併基金會員2023-03-310001796022步驟:其他負債StepstoneFundsMeber步驟:排除合併基金會員2023-09-300001796022步驟:其他負債StepstoneFundsMeber步驟:排除合併基金會員2023-03-310001796022步驟:其他負債分配 PayableMber步驟:排除合併基金會員2023-09-300001796022步驟:其他負債分配 PayableMber步驟:排除合併基金會員2023-03-31步驟:庫存類別0001796022US-GAAP:CommonClass 會員2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通階級成員步驟:B 級合作伙伴單位會員2023-04-012023-09-300001796022步驟:B 級合作伙伴單位會員US-GAAP:B類普通會員2023-04-012023-09-300001796022步驟:Classc 合作伙伴單位成員US-GAAP:普通階級成員2023-04-012023-09-300001796022步驟:Classc 合作伙伴單位成員US-GAAP:B類普通會員2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通階級成員2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:B類普通會員2023-04-012023-09-300001796022US-GAAP:普通階級成員步驟:交換一位會員2023-09-012023-09-300001796022步驟:交換一位會員US-GAAP:B類普通會員2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:普通階級成員步驟:交換兩個會員2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:CommonClass 會員步驟:交換兩個會員2023-09-012023-09-300001796022US-GAAP:普通階級成員2023-08-03步驟:城市0001796022步驟:LegacyFunds會員2023-09-300001796022步驟:LegacyFunds會員2023-03-310001796022US-GAAP:後續活動成員2023-11-06 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q | | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(d)條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼 | | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(d)條提交的過渡報告 |
在從 _______________________ 到 ____________________________
委員會檔案編號 001-39510
STEPSTONE 集團公司
(註冊人的確切姓名如其章程所示) | | | | | | | | |
特拉華 | | 84-3868757 |
(州或其他司法管轄區 公司或組織) | | (美國國税局僱主 證件號) |
| | |
公園大道 277 號, 45第四地板 | | |
紐約, 紐約州 | | 10172 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(212) 351-6100
(註冊人的電話號碼,包括區號) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 根據該法第12(b)條註冊的證券: | |
| 每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 | |
| A類普通股,每股面值0.001美元 | | 步驟 | | 納斯達克股票市場有限責任公司 | |
用複選標記表明註冊人(1)在過去的12個月中(或註冊人需要提交此類報告的較短期限)是否提交了1934年《證券交易法》第13或15(d)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。 是的☒沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。 | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | ☒ | 加速過濾器 | ☐ |
| 非加速過濾器 | ☐ | 規模較小的申報公司 | ☐ |
| 新興成長型公司 | ☐ | | |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則. ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的 ☐沒有 ☒
註明截至最遲可行日期註冊人每類普通股的已發行股票數量:截至2023年11月3日,有 64,068,952註冊人A類普通股的股份,面值0.001美元,以及 46,314,543註冊人已發行的B類普通股,面值0.001美元。
目錄 | | | | | |
| 頁面 |
第一部分-財務信息 |
第 1 項。財務報表 | |
截至2023年9月30日和2023年3月31日的簡明合併資產負債表 | 5 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月的簡明合併收益(虧損)表 | 7 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益(虧損)報表 | 8 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月的簡明合併股東權益表 | 9 |
截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月的簡明合併現金流量表 | 11 |
簡明合併財務報表附註 | 13 |
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 43 |
第 3 項。關於市場風險的定性和定量披露 | 76 |
第 4 項。控制和程序 | 78 |
第二部分-其他信息 |
第 1 項。法律訴訟 | 79 |
第 1A 項。風險因素 | 79 |
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 79 |
第 3 項。優先證券違約 | 79 |
第 4 項。礦山安全披露 | 79 |
第 5 項。其他信息 | 79 |
第 6 項。展品 | 80 |
簽名 | 81 |
這份10-Q表季度報告(“10-Q表”)包括有關我們重點混合基金和獨立管理賬户歷史投資表現的某些信息。投資我們的A類普通股不是對任何StepStone基金的投資(定義見下文)。StepStone基金是獨立的、不同的法律實體,不是我們的子公司。如果我們破產或清算,您將無法向StepStone基金提出索賠。在考慮本文中包含的與StepStone基金相關的業績信息時,當前和潛在的A類普通股股東應記住,StepStone基金的表現並不代表我們的A類普通股的可能表現,也不一定代表StepStone基金的未來業績,即使基金投資實際上是在指定日期清算的,而且我們無法向你保證StepStone基金將繼續取得成就,或者 StepStone Funds 未來將實現的目標,結果相似。
除非另有説明或上下文另有要求:
• “StepStone 集團有限公司” 或”SSG” 僅指特拉華州的一家公司StepStone集團公司,不指其任何子公司;
•”夥伴關係” 僅指特拉華州有限合夥企業StepStone Group LP,不指其任何子公司;
• “普通合夥人” 指特拉華州有限責任公司StepStone集團控股有限責任公司,也是該合夥企業的唯一普通合夥人;
• “我們,” “我們,” “我們的,” 這個”公司,” “我們的 公司,” “StepStone” 和類似術語指的是SSG及其合併子公司,包括合夥企業;
• “StepStone 資金” 或”我們的 資金” 指我們的重點混合基金和我們的獨立管理賬户,包括收購的Greenspring基金,我們既是投資顧問,也是普通合夥人或管理成員;
• 對” 的引用收購格林斯普林” 指對Greenspring Associates, Inc.及其某些附屬公司的收購(”格林斯普林”) 已於 2021 年 9 月 20 日完工;
• 引用”FY,” “財政” 或”財政 年” 適用於截至適用年度的3月31日的財政年度;
• 對” 的引用重組” 指公司首次公開募股前的一系列交易(”IPO”),已於 2020 年 9 月 18 日完工;
• 引用”私募市場分配” 或”總資本責任” 指我們管理的資產總額(”AUM”)以及我們所諮詢的資產(”AUA”);
• 引用”高淨值” 個人是指淨資產超過500萬美元的個人,不包括主要居住地;
• 引用”羣眾富裕” 個人是指年收入超過20萬美元或淨資產在100萬至500萬美元之間的個人,不包括主要住所;以及
• 引用”合併基金” 指截至適用報告期內我們需要合併的StepStone基金。
商標、服務商標和商品名稱
我們擁有或擁有我們在業務運營中使用的商標、服務標誌或商品名稱的權利。此外,我們的名稱、徽標以及網站名稱和地址歸我們所有或由我們許可。我們還擁有或擁有保護我們解決方案內容的版權。僅為方便起見,本表格 10-Q 中提及的商標、服務標誌、商品名稱和版權均不帶有 ©、® 和™ 符號,但我們將在適用法律的最大範圍內維護我們或適用許可人對這些商標、服務標誌、商品名稱和版權的權利。
前瞻性陳述
本10-Q表格包含經修訂的1933年《證券法》(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第21E條所指的前瞻性陳述。除歷史事實陳述以外的所有陳述,包括有關指導、行業前景或未來經營業績或財務狀況的陳述,均為前瞻性陳述。我們使用 “預測”、“相信”、“繼續”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“可能”、“計劃” 和 “將” 等詞語以及類似的表達方式來識別前瞻性陳述。前瞻性陳述反映了管理層當前的計劃、估計和預期,本質上是不確定的。包含任何前瞻性信息不應被視為我們或任何其他人對所設想的未來計劃、估計或預期將實現的陳述。前瞻性陳述受各種風險、不確定性和假設的影響。可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的重要因素包括但不限於全球和國內市場和業務狀況、我們成功執行業務和增長戰略以及與業務相關的監管因素,以及與我們的運營、財務業績、財務狀況、業務前景、增長戰略和流動性有關的假設,以及年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中詳細描述的風險和不確定性截至2023年3月31日的財政年度的10-K表以及我們隨後不時向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的報告,這些報告可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。不應將這些因素解釋為詳盡無遺,應與本10-Q表格和其他定期文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。除非法律要求,否則我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
StepStone 集團有限公司
簡明合併資產負債表(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外) | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 117,484 | | | $ | 102,565 | |
限制性現金 | 679 | | | 955 | |
費用和應收賬款 | 45,237 | | | 44,450 | |
關聯公司應付的款項 | 51,050 | | | 54,322 | |
投資: | | | |
對基金的投資 | 129,768 | | | 115,187 | |
應計附帶利息分配 | 1,331,778 | | | 1,227,173 | |
Greenspring 對基金的傳統投資和應計附帶利息分配(1) | 700,473 | | | 770,652 | |
遞延所得税資產 | 36,828 | | | 44,358 | |
租賃使用權資產,淨額 | 99,843 | | | 101,130 | |
其他資產和應收賬款 | 52,615 | | | 44,060 | |
無形資產,淨值 | 333,322 | | | 354,645 | |
善意 | 580,542 | | | 580,542 | |
合併基金的資產: | | | |
現金和現金等價物 | 58,639 | | | 25,997 | |
按公允價值計算的投資 | 68,481 | | | 30,595 | |
其他資產 | 1,624 | | | 772 | |
總資產 | $ | 3,608,363 | | | $ | 3,497,403 | |
負債和股東權益 | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 91,561 | | | $ | 89,396 | |
應計薪酬和福利 | 110,413 | | | 66,614 | |
應計附帶利息相關薪酬 | 697,377 | | | 644,517 | |
Legacy Greenspring 應計附帶利息相關薪酬(1) | 556,219 | | | 617,994 | |
應付給分支機構 | 204,503 | | | 205,424 | |
租賃負債 | 119,117 | | | 121,224 | |
債務義務 | 123,586 | | | 98,351 | |
合併基金的負債: | | | |
其他負債 | 7,904 | | | 566 | |
負債總額 | 1,910,680 | | | 1,844,086 | |
承付款和或有開支(注14) | | | |
合併基金中可贖回的非控股權益 | 59,272 | | | 24,530 | |
股東權益: | | | |
| | | |
| | | |
A 類普通股,$0.001面值, 650,000,000授權; 64,068,952和 62,834,791分別截至2023年9月30日和2023年3月31日已發行和未償還債務 | 64 | | | 63 | |
B 類普通股,$0.001面值, 125,000,000授權; 46,314,543和 46,420,141分別截至2023年9月30日和2023年3月31日已發行和未償還債務 | 46 | | | 46 | |
額外的實收資本 | 628,977 | | | 610,567 | |
留存收益 | 165,240 | | | 160,430 | |
累計其他綜合收益 | 338 | | | 461 | |
StepStone Group Inc. 股東權益總額 | 794,665 | | | 771,567 | |
子公司的非控股權益 | 30,394 | | | 36,380 | |
傳統Greenspring實體的非控股權益(1) | 144,255 | | | 152,658 | |
合夥企業中的非控股權益 | 669,097 | | | 668,182 | |
股東權益總額 | 1,638,411 | | | 1,628,787 | |
負債和股東權益總額 | $ | 3,608,363 | | | $ | 3,497,403 | |
(1)反映了歸屬於公司未收購任何直接經濟權益的合併VIE的金額。有關更多信息,請參閲註釋 5。
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
簡明合併資產負債表(未經審計)
(以千計)
以下是上述簡明合併餘額中歸屬於合併可變利息實體的部分。 | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 35,682 | | | $ | 25,959 | |
限制性現金 | 679 | | | 955 | |
費用和應收賬款 | 42,128 | | | 39,996 | |
關聯公司應付的款項 | 15,167 | | | 14,061 | |
對基金的投資 | 35,541 | | | 31,569 | |
Greenspring 對基金的傳統投資和應計附帶利息分配 | 700,473 | | | 770,652 | |
遞延所得税資產 | 573 | | | 451 | |
租賃使用權資產,淨額 | 15,748 | | | 15,084 | |
其他資產和應收賬款 | 9,111 | | | 8,101 | |
合併基金的資產: | | | |
現金和現金等價物 | 58,639 | | | 25,997 | |
按公允價值計算的投資 | 68,481 | | | 30,595 | |
其他資產 | 1,624 | | | 772 | |
總資產 | $ | 983,846 | | | $ | 964,192 | |
| | | |
負債 | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 19,542 | | | $ | 13,444 | |
應計薪酬和福利 | 47,730 | | | 29,869 | |
Legacy Greenspring 應計附帶利息相關薪酬 | 556,219 | | | 617,994 | |
應付給分支機構 | 5,581 | | | 4,962 | |
租賃負債 | 16,319 | | | 15,883 | |
合併基金的負債: | | | |
其他負債 | 7,904 | | | 566 | |
負債總額 | $ | 653,295 | | | $ | 682,718 | |
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
簡明合併收益(虧損)報表(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | | | | | | |
管理和諮詢費,淨額 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
績效費: | | | | | | | |
激勵費 | 4,946 | | | 5,365 | | | 4,952 | | | 5,365 | |
附帶利息分配: | | | | | | | |
已實現 | 1,585 | | | 22,469 | | | 16,058 | | | 96,076 | |
未實現 | 55,371 | | | (176,778) | | | 104,735 | | | (290,728) | |
附帶利息分配總額 | 56,956 | | | (154,309) | | | 120,793 | | | (194,652) | |
Legacy Greenspring 附帶(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
績效費總額 | 49,299 | | | (277,616) | | | 89,195 | | | (471,566) | |
總收入 | 191,422 | | | (158,495) | | | 369,433 | | | (235,713) | |
開支 | | | | | | | |
薪酬和福利: | | | | | | | |
基於現金的薪酬 | 74,851 | | | 59,501 | | | 144,932 | | | 119,562 | |
基於股權的薪酬 | 5,916 | | | 3,783 | | | 14,388 | | | 7,497 | |
與績效費相關的薪酬: | | | | | | | |
已實現 | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
未實現 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
與績效費相關的薪酬總額 | 30,432 | | | (72,496) | | | 63,745 | | | (85,314) | |
Legacy Greenspring 績效費相關補償(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
薪酬和福利總額 | 98,596 | | | (137,884) | | | 186,515 | | | (240,534) | |
一般、行政和其他 | 31,729 | | | 33,733 | | | 65,006 | | | 67,965 | |
| | | | | | | |
支出總額 | 130,325 | | | (104,151) | | | 251,521 | | | (172,569) | |
其他收入(支出) | | | | | | | |
投資收益(虧損) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Greenspring 傳統投資虧損(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
合併基金的投資收益 | 8,772 | | | — | | | 11,134 | | | — | |
利息收入 | 977 | | | 356 | | | 1,408 | | | 367 | |
利息支出 | (2,108) | | | (817) | | | (4,120) | | | (1,404) | |
其他損失 | (872) | | | (634) | | | (645) | | | (1,738) | |
其他收入總額(支出) | 5,883 | | | (20,143) | | | 7,111 | | | (31,528) | |
所得税前收入(虧損) | 66,980 | | | (74,487) | | | 125,023 | | | (94,672) | |
所得税支出(福利) | 7,729 | | | (7,422) | | | 16,326 | | | (6,136) | |
淨收益(虧損) | 59,251 | | | (67,065) | | | 108,697 | | | (88,536) | |
減去:歸屬於子公司非控股權益的淨收益 | 9,615 | | | 8,690 | | | 19,245 | | | 16,261 | |
減去:歸因於傳統Greenspring實體的非控股權益的淨虧損(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
減去:歸屬於合夥企業非控股權益的淨收益(虧損) | 22,928 | | | (31,177) | | | 42,788 | | | (40,575) | |
減去:歸屬於合併基金中可贖回非控股權益的淨收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
歸屬於StepStone集團公司的淨收益(虧損) | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
| | | | | | | |
A類普通股每股淨收益(虧損): | | | | | | | |
基本 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.76 | | | $ | (0.66) | |
稀釋 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.75 | | | $ | (0.66) | |
A類普通股的加權平均股數: | | | | | | | |
基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
稀釋 | 66,198,129 | | | 61,407,834 | | | 65,970,053 | | | 61,276,707 | |
(1)反映了歸屬於公司未收購任何直接經濟權益的合併VIE的金額。有關更多信息,請參閲註釋 3 和 5。
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
綜合收益(虧損)簡明合併報表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收益(虧損) | $ | 59,251 | | | $ | (67,065) | | | $ | 108,697 | | | $ | (88,536) | |
其他綜合收益(虧損): | | | | | | | |
外幣折算調整 | (367) | | | 286 | | | (445) | | | 61 | |
| | | | | | | |
其他綜合收益總額(虧損) | (367) | | | 286 | | | (445) | | | 61 | |
扣除非控股權益前的綜合收益(虧損) | 58,884 | | | (66,779) | | | 108,252 | | | (88,475) | |
減去:歸屬於子公司非控股權益的綜合收益 | 9,444 | | | 8,831 | | | 19,035 | | | 16,291 | |
減去:歸因於傳統Greenspring實體的非控股權益的綜合虧損 | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
減去:歸因於合夥企業非控股權益的綜合收益(虧損) | 22,842 | | | (31,112) | | | 42,685 | | | (40,561) | |
減去:歸屬於合併基金中可贖回非控股權益的綜合收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
歸屬於StepStone集團公司的綜合收益(虧損) | $ | 26,115 | | | $ | (29,141) | | | $ | 47,362 | | | $ | (40,244) | |
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
股東權益簡明合併報表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A 類普通股 | | B 類普通股 | | 額外的實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益 | | 子公司的非控股權益 | | 傳統格林斯普林實體的非控股權益 | | 合夥企業中的非控股權益 | | 股東權益總額 |
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 | $ | 63 | | | $ | 46 | | | $ | 612,799 | | | $ | 152,612 | | | $ | 439 | | | $ | 37,678 | | | $ | 151,916 | | | $ | 672,990 | | | $ | 1,628,543 | |
淨收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | 26,225 | | | — | | | 9,615 | | | (3,966) | | | 22,928 | | | 54,802 | |
其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (110) | | | (171) | | | — | | | (86) | | | (367) | |
出資資本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,007 | | | — | | | 2,007 | |
基於股權的薪酬 | — | | | — | | | 2,564 | | | — | | | — | | | 149 | | | — | | | 1,996 | | | 4,709 | |
分佈 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,532) | | | (5,702) | | | (17,615) | | | (38,849) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申報分紅 | — | | | — | | | — | | | (13,597) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,597) | |
RSU 的歸屬,扣除預扣的員工税股份 | — | | | — | | | (345) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (268) | | | (613) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
將B類和C類單位交換為A類普通股並贖回相應的B類普通股 | 1 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
出售非控股權益 | — | | | — | | | 851 | | | — | | | — | | | 1,553 | | | — | | | 641 | | | 3,045 | |
控股權益和非控股權益之間的股權再分配 | — | | | — | | | 14,378 | | | — | | | 9 | | | (2,898) | | | — | | | (11,489) | | | — | |
影響合夥企業所有權的交易產生的遞延所得税影響,包括根據應收税協議應付的淨額(1) | — | | | — | | | (1,269) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,269) | |
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額 | $ | 64 | | | $ | 46 | | | $ | 628,977 | | | $ | 165,240 | | | $ | 338 | | | $ | 30,394 | | | $ | 144,255 | | | $ | 669,097 | | | $ | 1,638,411 | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年3月31日的餘額 | $ | 63 | | | $ | 46 | | | $ | 610,567 | | | $ | 160,430 | | | $ | 461 | | | $ | 36,380 | | | $ | 152,658 | | | $ | 668,182 | | | $ | 1,628,787 | |
淨收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | 47,494 | | | — | | | 19,245 | | | (6,832) | | | 42,788 | | | 102,695 | |
其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (132) | | | (210) | | | — | | | (103) | | | (445) | |
出資資本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,585 | | | 28 | | | 4,613 | |
基於股權的薪酬 | — | | | — | | | 5,075 | | | — | | | — | | | 296 | | | — | | | 3,951 | | | 9,322 | |
分佈 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,972) | | | (6,156) | | | (34,888) | | | (65,016) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申報分紅 | — | | | — | | | — | | | (42,684) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (42,684) | |
RSU 的歸屬,扣除預扣的員工税股份 | — | | | — | | | (345) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (268) | | | (613) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
將B類和C類單位交換為A類普通股並贖回相應的B類普通股 | 1 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
出售非控股權益 | — | | | — | | | 851 | | | — | | | — | | | 1,553 | | | — | | | 641 | | | 3,045 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股權益和非控股權益之間的股權再分配 | — | | | — | | | 14,123 | | | — | | | 9 | | | (2,898) | | | — | | | (11,234) | | | — | |
影響合夥企業所有權的交易產生的遞延所得税影響,包括根據應收税協議應付的淨額(1) | — | | | — | | | (1,293) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,293) | |
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額 | $ | 64 | | | $ | 46 | | | $ | 628,977 | | | $ | 165,240 | | | $ | 338 | | | $ | 30,394 | | | $ | 144,255 | | | $ | 669,097 | | | $ | 1,638,411 | |
(1)有關更多信息,請參閲註釋 10 和 13。
見簡明合併財務報表附註。
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股東權益簡明合併報表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A 類普通股 | | B 類普通股 | | 額外的實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益 | | 子公司的非控股權益 | | 傳統格林斯普林實體的非控股權益 | | 合夥企業中的非控股權益 | | 股東權益總額 |
截至2022年6月30日的餘額 | $ | 61 | | | $ | 48 | | | $ | 593,159 | | | $ | 205,946 | | | $ | 586 | | | $ | 31,829 | | | $ | 187,365 | | | $ | 730,381 | | | $ | 1,749,375 | |
淨收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (29,221) | | | — | | | 8,690 | | | (15,357) | | | (31,177) | | | (67,065) | |
其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | 80 | | | 141 | | | — | | | 65 | | | 286 | |
出資資本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,798 | | | 17 | | | 3,815 | |
基於股權的薪酬 | — | | | — | | | 2,087 | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 1,692 | | | 3,783 | |
分佈 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,742) | | | (2,363) | | | (16,847) | | | (30,952) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申報分紅 | — | | | — | | | — | | | (12,681) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,681) | |
RSU 的歸屬,扣除預扣的員工税股份 | — | | | — | | | (1,504) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,203) | | | (2,707) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
將B類單位交換為A類普通股並贖回相應的B類普通股 | 1 | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股權益和非控股權益之間的股權再分配 | — | | | — | | | 5,358 | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | (5,363) | | | — | |
影響合夥企業所有權的交易產生的遞延所得税影響,包括根據應收税協議應付的淨額(1) | — | | | — | | | (2,745) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,745) | |
2022 年 9 月 30 日的餘額 | $ | 62 | | | $ | 47 | | | $ | 596,355 | | | $ | 164,044 | | | $ | 671 | | | $ | 28,922 | | | $ | 173,443 | | | $ | 677,565 | | | $ | 1,641,109 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日的餘額 | $ | 61 | | | $ | 48 | | | $ | 587,243 | | | $ | 229,615 | | | $ | 658 | | | $ | 32,063 | | | $ | 194,480 | | | $ | 780,162 | | | $ | 1,824,330 | |
淨收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (40,261) | | | — | | | 16,261 | | | (23,961) | | | (40,575) | | | (88,536) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | 30 | | | — | | | 14 | | | 61 | |
出資資本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,785 | | | 17 | | | 8,802 | |
基於股權的薪酬 | — | | | — | | | 4,126 | | | — | | | — | | | 8 | | | — | | | 3,363 | | | 7,497 | |
分佈 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,440) | | | (5,861) | | | (54,346) | | | (79,647) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
已申報分紅 | — | | | — | | | — | | | (25,310) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (25,310) | |
RSU 的歸屬,扣除預扣的員工税股份 | — | | | — | | | (1,504) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,203) | | | (2,707) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
將B類單位交換為A類普通股並贖回相應的B類普通股 | 1 | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
控股權益和非控股權益之間的股權再分配 | — | | | — | | | 9,871 | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | (9,867) | | | — | |
影響合夥企業所有權的交易產生的遞延所得税影響,包括根據應收税協議應付的淨額(1) | — | | | — | | | (3,381) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,381) | |
2022 年 9 月 30 日的餘額 | $ | 62 | | | $ | 47 | | | $ | 596,355 | | | $ | 164,044 | | | $ | 671 | | | $ | 28,922 | | | $ | 173,443 | | | $ | 677,565 | | | $ | 1,641,109 | |
(1)有關更多信息,請參閲註釋 10 和 13。
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 |
來自經營活動的現金流 | | | |
淨收益(虧損) | $ | 108,697 | | | $ | (88,536) | |
調整淨收益(虧損)與經營活動提供的淨現金: | | | |
折舊和攤銷 | 23,979 | | | 23,245 | |
未實現的附帶利息分配和投資(收益)損失 | (108,921) | | | 299,593 | |
未實現的遺產 Greenspring 附帶利息分配和投資損失 | 73,430 | | | 349,763 | |
未實現的績效費相關薪酬 | 52,923 | | | (140,679) | |
未實現的遺產 Greenspring 績效費相關薪酬 | (62,453) | | | (322,428) | |
| | | |
遞延融資成本的攤銷 | 236 | | | 236 | |
基於股權的薪酬 | 14,388 | | | 7,497 | |
遞延所得税的變化 | 12,222 | | | (13,113) | |
收購相關或有對價的公允價值調整 | (4,288) | | | 7,960 | |
調整租賃負債的收益 | — | | | (2,709) | |
其他非現金活動 | (1) | | | 17 | |
調整淨收益(虧損)與合併基金經營活動中使用的淨現金: | | | |
合併基金的未實現投資收益 | (11,134) | | | — | |
購買合併基金的投資 | (26,752) | | | — | |
| | | |
運營資產和負債的變化: | | | |
費用和應收賬款 | (787) | | | (203) | |
關聯公司應付的款項 | 2,595 | | | 5,853 | |
其他資產和應收賬款 | 3,565 | | | (9,285) | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | 5,734 | | | (2,016) | |
應計薪酬和福利 | 38,733 | | | 31,781 | |
應付給分支機構 | 885 | | | (570) | |
租賃使用權資產、淨負債和租賃負債 | (820) | | | (692) | |
合併基金運營資產和負債的變化: | | | |
| | | |
其他資產和應收賬款 | (852) | | | — | |
其他負債和應付賬款 | 7,338 | | | — | |
經營活動提供的淨現金 | 128,717 | | | 145,714 | |
| | | |
來自投資活動的現金流 | | | |
| | | |
| | | |
對投資的貢獻 | (11,712) | | | (12,392) | |
從投資中收到的分配 | 1,486 | | | 3,474 | |
對傳統Greenspring實體投資的捐款 | (4,585) | | | (8,785) | |
從對傳統Greenspring實體的投資中獲得的分配 | 2,011 | | | 2,486 | |
| | | |
購買財產和設備 | (14,605) | | | (2,095) | |
| | | |
用於投資活動的淨現金 | (27,405) | | | (17,312) | |
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 |
來自融資活動的現金流 | | | |
來自非控股權益的資本出資收益 | $ | 28 | | | $ | 17 | |
出售非控股權益的收益 | 3,045 | | | — | |
| | | |
循環信貸額度的收益 | 25,000 | | | — | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
對非控股權益的分配 | (58,860) | | | (73,786) | |
向傳統的Greenspring實體出資的收益 | 4,585 | | | 8,785 | |
對傳統Greenspring實體的非控股權益的分配 | (6,156) | | | (5,861) | |
支付給普通股股東的股息 | (41,533) | | | (24,507) | |
| | | |
與RSU淨結算相關的員工税支付 | (613) | | | (2,707) | |
根據應收税款協議向關聯方付款 | (7,670) | | | (4,790) | |
| | | |
來自合併基金融資活動的現金流: | | | |
來自合併基金可贖回非控股權益的出資 | 28,740 | | | — | |
| | | |
用於融資活動的淨現金 | (53,434) | | | (102,849) | |
外幣匯率變動的影響 | (593) | | | 1,481 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | 47,285 | | | 27,034 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 129,517 | | | 117,449 | |
期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 176,802 | | | $ | 144,483 | |
| | | |
補充披露: | | | |
| | | |
| | | |
非現金運營、投資和融資活動: | | | |
| | | |
| | | |
應計股息 | $ | 1,151 | | | $ | 803 | |
影響合夥企業所有權的交易產生的遞延所得税影響,包括根據應收税協議應付的淨額 | (1,293) | | | (3,381) | |
| | | |
設立租賃負債以換取租賃使用權資產 | 2,878 | | | 25,269 | |
重新評估租賃負債 | — | | | (18,166) | |
| | | |
| | | |
| | | |
現金、現金等價物和限制性現金的對賬: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 117,484 | | | $ | 143,562 | |
限制性現金 | 679 | | | 921 | |
合併基金的現金及現金等價物 | 58,639 | | | — | |
現金、現金等價物和限制性現金總額 | $ | 176,802 | | | $ | 144,483 | |
見簡明合併財務報表附註。
StepStone 集團有限公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
1. 組織
StepStone Group Inc.(“SSG”)於2019年11月20日在特拉華州註冊成立。該公司成立的目的是完成首次公開募股(“IPO”),以便作為上市實體開展StepStone Group LP(“合夥企業”)的業務。SSG是合夥企業的普通合夥人StepStone集團控股有限責任公司(“普通合夥人”)的唯一管理成員。除非另有説明,否則在簡明合併財務報表附註的其餘部分中,“StepStone” 或 “公司” 是指SSG及其合併子公司,包括合夥企業。
該公司是一家全球私募市場投資公司,專注於為客户提供定製的投資解決方案以及諮詢、數據和管理服務。該公司的客户包括一些世界上最大的公共和私人固定福利和固定繳款養老基金、主權財富基金和保險公司,以及知名的捐贈基金、基金會、家族辦公室和私人財富客户,包括高淨值和大眾富裕人士。公司與客户合作開發和建立私募市場投資組合,旨在實現他們在私募股權、基礎設施、私人債務和房地產資產類別中的特定目標。這些投資組合利用與第三方基金經理的幾種協同投資策略,包括基金承諾(“初級”)、在二級市場收購現有基金(“二級基金”)的股份以及直接投資公司(“共同投資”)。
公司通過其子公司擔任獨立管理賬户(“SMA”)和重點混合基金(包括收購的Greenspring基金(統稱為 “StepStone基金”)的投資顧問和普通合夥人或管理成員。
SSG是一家控股公司,其主要資產是通過其對合夥企業所有A類單位的所有權來控制合夥企業的財務權益 100合夥企業普通合夥人會員權益的百分比。SSG是合夥企業普通合夥人的唯一管理成員,因此間接運營和控制合夥企業的所有業務和事務。因此,SSG合併合夥企業的財務業績,並報告與合夥企業中不屬於SSG的B類和C類單位相關的非控股權益。合夥企業的資產和負債幾乎代表SSG的全部合併資產和負債,但某些遞延所得税和根據應收税款協議應付給關聯公司的應付賬款除外(見附註10)。A類普通股的每股都有權 一投票,B類普通股的每股都有權 五選票。截至 2023 年 9 月 30 日,SSG 舉行了大約 57.0夥伴關係中經濟利益的百分比。隨着合夥企業的有限合夥人將來將其B類和C類單位交換為SSG的A類普通股,與B類和C類單位持有人相比,SSG在合夥企業中的經濟利益將增加。
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2. 重要會計政策摘要
演示基礎
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的中期財務信息會計原則(“GAAP”)編制的。管理層認為,它已經進行了所有必要的調整(僅包括正常的經常性項目),以使簡明的合併財務報表得到公平列報,並且在編制簡明合併財務報表時所做的估計是合理和謹慎的。所列的中期經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期業績。簡明的合併財務報表包括公司、其全資或控股子公司以及根據可變利息模型或投票權模型認為公司擁有直接或間接控股財務權益的實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的截至2023年3月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀。
某些StepStone基金是投資公司,根據公認會計原則遵循專業會計,並按估計的公允價值反映其投資。因此,公司對此類實體的權益法投資的賬面價值保留了專業會計。
改敍
前一年的某些金額已重新分類,以符合本期的列報方式。先前在應計附帶利息相關薪酬中報告的與未付已實現附帶利息相關薪酬相關的金額已在簡明合併資產負債表的應計薪酬和福利中列報。
合併
公司通過多數投票權或作為可變權益實體(“VIE”)的主要受益人合併其控制的所有實體。在VIE模型下,管理層首先評估公司是否在實體中擁有可變權益。在評估公司是否持有可變利息時,作為決策者或為交換服務(包括管理費、激勵費和附帶利息分配)而收取的費用,如果公司在該實體中不持有其他經濟權益,而這些費用將吸收該實體預期損失或回報的微不足道的部分,則不被視為可變權益。如果公司在一個實體中擁有可變權益,管理層將進一步評估該實體是否為虛擬實體,如果是,則評估該公司是否是VIE模式下的主要受益人。不符合VIE資格的實體將根據投票權益模型進行合併評估。合併分析通常可以定性進行;但是,在某些情況下,也可以進行定量分析。投資和贖回(由公司、公司關聯公司或第三方進行)或對屬於VIE的相應StepStone基金的管理文件的修正可能會影響該實體作為VIE的地位或主要受益人的確定。
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在VIE模式下,如果實體持有控股權益,則該實體被視為VIE的主要受益人。控股性金融權益的定義是:(a) 指導虛擬實體開展對實體經濟業績影響最嚴重的活動的權力,以及 (b) 吸收實體損失的義務或從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益的權利。管理層確定公司在參與VIE時是否是VIE的主要受益人,並在每個報告日重新考慮該結論。在評估公司是否是VIE的主要受益人時,管理層會評估公司通過直接或間接持有實體權益,或通過合同持有其他可變權益,是否會給公司帶來控股性財務權益。該分析包括評估公司的控制權以及公司在VIE中持有的經濟利益,包括通過關聯方間接持有的經濟利益。
該公司向擁有第三方客户的StepStone基金提供投資諮詢服務。這些基金是投資公司,通常以有限合夥企業或有限責任公司形式組織,公司通過其運營子公司充當其普通合夥人或管理成員。如果非關聯有限合夥人或成員沒有終止或清算基金或取消普通合夥人或實質性參與權的實質性權利,則有限合夥企業或類似實體即為VIE。某些StepStone基金是VIE,因為它們沒有授予非關聯有限合夥人或成員終止基金或取消普通合夥人或實質性參與權的實質性權利。該公司之所以不合並這些StepStone基金,是因為它不是這些基金的主要受益者,主要是因為它不持有那些被認為微不足道的基金的權益,而且其費用安排被視為慣例且相稱。
公司已確定,其某些運營子公司StepStone集團不動產有限責任公司(“SRA”)、StepStone集團房地產有限責任公司(“SRE”)、瑞士資本另類投資股份公司(“瑞士資本”)和StepStone集團私人財富有限責任公司(“SPW”)以及某些StepStone基金是VIE,該公司是每個實體的主要受益人,因為它在每個實體中都擁有控股財務權益;因此,公司整合了這些實體。合併VIE的資產和負債總額在簡明的合併資產負債表中列報。合併後的VIE的資產只能用於結算合併後的VIE的債務。有關合並和未合併的VIE的更多信息,請參閲註釋4。
與2021年9月20日完成的對Greenspring Associates, Inc.及其某些關聯公司(“Greenspring”)的收購有關,該公司通過其子公司間接成為某些實體的唯一和/或管理成員,每個實體都是投資基金(“傳統的Greenspring普通合夥人實體”)的普通合夥人。該公司沒有收購歸屬於傳統Greenspring普通合夥人的任何直接經濟權益,包括Greenspring對基金的傳統投資和附帶利息分配。但是,作為收購一部分而談判的某些安排所代表的利益各不相同,可能意義重大。公司確定傳統的Greenspring普通合夥人實體是VIE,它是每個此類實體的主要受益者,因為它在每個實體中都擁有控股財務權益。因此,公司合併了這些實體。
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公司及其子公司管理或控制構成客户投資基金的某些實體,這些實體已合併到隨附的簡明合併財務報表(“合併基金”)中。包括合併基金業績在內,隨附的簡明合併財務報表中報告的資產、負債、支出和現金流金額將反映為合併基金中的可贖回非控股權益,而與第三方投資者持有的經濟利益相關的金額則反映為可贖回的非控股權益。公司作為合併基金投資經理獲得的收入在合併中被扣除,通常對歸屬於SSG或股東權益的淨收益沒有直接影響。
非控股權益
非控股權益(“NCI”)反映了某些並非由公司100%擁有的合併子公司中歸屬於第三方股權持有人和員工的收入或虧損部分以及相應的權益。在公司簡明的合併資產負債表中,非控股權益作為股東權益的單獨組成部分列報,以明確區分公司的利益與這些實體中第三方和員工的經濟利益。根據簡明合併收益表中報告的歸屬於SSG的淨收益(虧損),是扣除歸屬於非控股權益持有人的淨收益(虧損)部分的淨收益(虧損)。有關公司所有權權益的更多信息,請參閲附註13。
子公司的非控股權益代表第三方和這些實體的員工持有的SRA、SRE和Swiss Capital(公司簡明合併財務報表中包含的可變權益實體)的經濟利益。在考慮了有關收益或損失分配的合同安排後,子公司的非控股權益按其相對所有權權益的比例分配相應合併子公司的收益或虧損份額。
傳統Greenspring實體的非控股權益在傳統的格林斯普林普通合夥人實體中代表經濟利益。該公司沒有收購傳統Greenspring普通合夥實體的任何直接經濟權益。因此,與傳統的Greenspring普通合夥人實體相關的所有淨收益或虧損都分配給了傳統Greenspring實體的非控股權益。
合夥企業中的非控股權益 代表與合夥企業中不歸SSG擁有的B類和C類單位相關的經濟利益。在考慮了有關收益或損失分配的合同安排後,合夥企業中的非控股權益按其相對所有權權益的比例分配合夥企業中的收入或虧損份額。
合併基金中可贖回的非控股權益 代表合併基金中的經濟利益,這些基金不由SSG持有,但由基金的客户投資者持有。這些權益在簡明的合併資產負債表中以合併基金的可贖回非控股權益的形式列報,不包括永久資本,因為這些基金的投資者通常有權提取資本,但須遵守相應合同協議的條款。在考慮了管理收益或損失分配的合同安排後,合併基金中的可贖回非控股權益根據其相對所有權權益的比例分配相應基金的收益或虧損份額。
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不同會計期的會計處理
StepStone基金的財政年度結束時間主要為12月31日。由於從StepStone基金持有的投資中收到財務信息的時機,該公司對StepStone基金投資的核算延遲了三個月。StepStone基金主要投資於私募市場基金,這些基金通常需要在日曆年結束後至少90天才能提供經審計的財務報表。因此,公司使用StepStone Funds12月31日經審計的財務報表(反映截至12月31日的標的私募市場基金)來記錄截至3月31日的財年年終合併財務報表中的投資(包括這些投資分配的任何附帶利息)。該公司進一步調整了其在StepStone基金投資中報告的賬面價值,以反映其在三個月的滯後期內對StepStone基金的資本出資和分配份額。在截至2023年9月30日的過渡期內,公司使用StepStone基金2023年6月30日未經審計的財務報表來記錄其投資(包括這些投資分配的任何附帶利息),該報表反映了截至2023年9月30日的三個月滯後期內的資本出資和分配調整後的投資(包括這些投資分配的任何附帶利息)。
公司不考慮延遲三個月的管理和諮詢費或激勵費。
只要管理層在三個月的滯後期內意識到任何影響StepStone基金的重大事件,這些事件的影響將在簡明合併財務報表的附註中披露。
時事活動
2023年,儘管銀行系統波動,但通貨膨脹放緩的跡象加上強勁的勞動力市場推動了金融市場的反彈,原因是人們對利率可能不會像先前預期的那樣升高,對衰退的擔憂有所減弱。在2023年上半年強勁上漲之後,由於擔心利率持續上升和經濟增長放緩,大多數金融市場在截至2023年9月30日的季度中公佈了負回報。
該公司將繼續密切關注與通貨膨脹、利率上升、持續的俄羅斯-烏克蘭衝突、銀行系統波動和以色列-哈馬斯衝突有關的事態發展,並評估其對金融市場和公司業務的影響。公司的業績和整體行業業績已經並將繼續受到籌款活動放緩和資本部署步伐放緩的不利影響,這些放緩已經導致並可能繼續導致管理費延遲或減少。此外,基金經理無法或幾乎無法盈利地退出現有投資。此類條件已經導致績效費收入延遲或減少,並可能繼續導致績效費收入的減少。目前無法預測這些事件對金融市場、整體經濟和公司簡明合併財務報表的最終影響。
公允價值測量
GAAP建立了分層披露框架,該框架對用於按公允價值衡量金融工具的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀察性受多種因素的影響,包括金融工具的類型、金融工具的特定特徵和市場狀況,包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場中具有現成報價的金融工具通常具有更高的市場價格可觀察性,因此在衡量其公允價值時使用的判斷力較小。
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按公允價值計量和報告的金融工具是根據用於確定其公允價值的投入的可觀察性進行分類和披露的,如下所示:
•一級 — 定價輸入是截至計量日相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。
•二級——定價輸入不是活躍市場的報價,截至計量日,報價是可以直接或間接觀察到的,公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。歸入該類別的金融工具類型包括在活躍市場交易的流動性較低的證券和在活躍市場以外的其他市場交易的證券。
•三級 — 金融工具的定價輸入不可觀察,包括金融工具市場活動很少(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要管理層的重大判斷或估計。
在某些情況下,用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下,公允價值衡量整體所處的公允價值層次結構的水平是根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入來確定的。公司對特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷和考慮該金融工具的特定因素。
可觀測輸入的可用性可能因金融資產或負債而異,並受多種因素的影響,包括工具的類型、該工具最近是否已發行、該工具是在活躍交易所還是在二級市場上交易以及當前的市場狀況。如果估值基於市場上不太可觀察或不可觀察的模型或輸入,那麼公允價值的確定需要更多的判斷力。因此,對於歸類為三級的金融工具,在確定公允價值時作出的判斷程度最大。受上述因素影響的可觀測輸入的可變性和可用性可能導致一級、二級和三級之間的轉移。
公司將其現金、現金等價物、限制性現金、費用和應收賬款、應付賬款、投資、循環信貸額度和或有對價債務餘額視為金融工具。現金、現金等價物、限制性現金、費用和應收賬款以及應付賬款的賬面金額,由於其性質和/或持有時間相對較短,等於或近似於其公允價值。有關公司或有對價債務餘額公允價值的更多詳情,請參閲附註6;有關公司循環信貸額度餘額公允價值的更多詳情,請參閲附註8。
限制性現金
限制性現金包括公司根據合同有義務保留的現金,以保護主要與辦公設施和其他債務相關的信用證。
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投資
投資主要包括公司作為StepStone基金的普通合夥人或管理成員在StepStone基金中的所有權權益。公司使用權益會計法對包括StepStone基金在內的所有具有或被認為具有重大影響力的投資進行核算,但不包括控制權。這些權益法投資的賬面價值是根據公司的投資金額確定的,並根據公司在每位被投資者的收益或虧損中所佔的份額進行調整,同時考慮了管理收益或損失分配(包括附帶利息分配)的合同安排,減去收到的分配。投資包括公司從StepStone基金獲得的累計應計附帶利息分配,假設StepStone基金已根據基金的管理文件在每個報告日清算,這主要代表基於業績的資本分配。Greenspring對基金的傳統投資和應計附帶利息分配代表傳統Greenspring普通合夥人實體在公司沒有任何直接經濟利益的某些基金中持有的經濟利益。與此類利息有關的所有經濟因素均應支付給員工,因此反映為傳統Greenspring實體的非控股權益和傳統的Greenspring績效費相關薪酬。每當事件或情況變化表明其權益法投資的賬面金額可能無法收回時,公司就會對其權益法投資進行減值評估。
管理層對標的基金投資的公允價值的確定包括各種估值技術。這些技術可能包括市場方法、近期交易價格、淨資產價值方法或貼現現金流,並可能使用一種或多種不可觀察的重大投入,例如息税折舊攤銷前利潤、收入倍數、貼現率、加權平均資本成本、退出倍數或終端增長率。
合併基金的投資
該公司的合併基金是公認會計原則下的投資公司,按估計的公允價值反映其投資。根據公認會計原則,公司保留了對合並基金進行會計核算的專業投資公司。合併基金的投資按公允價值入賬,未實現的公允價值升值(折舊)在簡明合併收益表中確認。此外,合併基金不合並其對標的投資組合公司的多數股權和受控投資。
租賃
公司在安排開始時確定一項安排是否包含租約。租賃是一種合同,它規定在一段時間內控制已確定資產的權利,以換取對價。對於已確定的租賃,公司將其歸類為運營租賃或融資租賃。作為承租人,該公司確定的租賃主要包括辦公空間和某些設備的經營租賃協議。經營租賃包含在簡明合併資產負債表中的租賃使用權資產、淨負債和租賃負債中。某些租賃包括租賃和非租賃部分,公司將其視為單一租賃部分。租賃使用權(“ROU”)資產和租賃負債是根據開始之日租賃期內未來最低租賃付款的現值來衡量的。租賃ROU資產包括公司產生的初始直接成本,並扣除遞延租金和租賃激勵措施後列報。該公司使用其增量借款利率來確定未來最低租賃付款額的現值。公司的租賃條款可能包括延長或終止租約的期權,在合理確定公司將行使這些期權的情況下,這些期權包含在ROU資產和租賃負債的衡量中。
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在簡明合併損益表中,與最低租賃付款額相關的運營租賃費用在租賃期內以直線方式確認,包括一般費用、管理費用和其他費用。初始期限為十二個月或更短的租賃的最低租賃付款額未記錄在簡明合併資產負債表中。有關更多信息,請參見注釋 14。
無形資產和商譽
公司有限壽命的無形資產包括獲得的合同權利,以賺取未來的管理和諮詢費收入以及客户關係。有限壽命的無形資產按其估計的使用壽命進行攤銷,範圍從 8到 10年份。截至2023年9月30日,公司沒有任何被認為具有無限期壽命的無形資產。
每當事件或情況變化表明資產賬面金額可能無法收回時,對有限壽命的無形資產進行減值審查。曾經有 不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,與公司有限壽命無形資產相關的減值費用。
商譽是指企業合併中轉讓的超出可識別淨資產公允價值的對價金額。至少每年使用定性方法對商譽進行減值評估,必要時還使用定量方法。公司自1月1日起進行年度商譽減值測試,如果事件和情況表明可能存在減值,則更頻繁地進行商譽減值測試。在報告單位層面對商譽進行減值測試。定性方法下的初步減值評估是為了確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額,包括商譽。如果定性評估表明申報單位的公允價值很可能低於賬面金額,則進行定量評估以衡量減值損失金額(如果有)。定量評估包括將申報單位的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較。如果申報單位的賬面金額超過其公允價值,則確認減值虧損等於 (a) 申報單位賬面金額與其公允價值之間的差額和 (b) 申報單位商譽的總賬面金額中的較低者。
收入
公司根據會計準則編纂主題606(“ASC 606”)確認收入, 與客户簽訂合同的收入。收入的確認方式描述了向客户轉讓承諾的商品或服務的情況,其金額應反映公司為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。ASC 606的適用要求實體確定其與客户的合同,確定合同中的履約義務,確定交易價格,將交易價格分配給合同中的履約義務,並在該實體履行履約義務時(或當時)確認收入。在確定交易價格時,只有當與可變對價相關的不確定性得到解決後,確認的累計收入額可能不會發生重大逆轉時,才包括可變對價。該公司已選擇在與客户的費用安排中適用可變對價分配例外情況。
管理和諮詢費,淨額
該公司因向其SMA和集中混合基金提供服務而賺取管理費。在公司對投資決策沒有自由裁量權的情況下,公司通過向諮詢客户提供的服務賺取諮詢費。根據承諾的服務:資產管理服務、諮詢服務和/或行政服務安排,公司認為其從中獲得管理和諮詢費的客户合同中的履行義務是以下一項或多項。
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當承諾服務的控制權移交給客户時,公司確認來自資產管理服務和諮詢服務的收入,金額反映了公司為換取這些服務而預期獲得的對價。SMA通常是涉及公司與單一客户之間的投資管理協議的合同安排,通常採用合夥企業或有限責任公司的結構,由SSG的子公司作為普通合夥人或管理成員。重點混合基金結構為擁有多個客户的有限合夥企業或有限責任公司,公司的子公司作為普通合夥人或管理成員。公司確定,就SMA和諮詢客户而言,個人客户或單一有限合夥人或成員是客户。根據每種基金結構特定的某些事實和情況,公司決定,出於會計目的,StepStone基金或該基金的個人投資者均可被視為與重點混合基金安排的客户。
當資產管理服務和行政服務安排是合同中承諾的履約義務時,公司將逐步履行這些履約義務,因為客户在提供服務的同時獲得和消費所帶來的收益。交易價格是公司為換取將承諾的服務轉讓給客户而預計有權獲得的對價金額。公司對投資決策擁有自由裁量權的這些合同中獲得的管理費通常是根據非關聯承諾資本或淨投資資本的百分比計算的,這些金額通常按季度計費。對於某些投資基金,管理費最初基於投資期內的承諾資本以及基金剩餘期限內的淨投資資本。此外,根據合同安排,某些投資基金收取的管理費率也可能會降低。管理費基礎受公司無法控制的因素的影響。因此,未來時期管理費的估計不包括在交易價格中,因為這些估計將被視為受限。公司對投資決策沒有自由裁量權的合同中的諮詢費通常以固定金額為基礎,通常按季度計費。
管理費通常不包括公司代表客户支付的費用的報銷,包括根據基金管理文件與某些專業費用和其他基金管理費用相關的金額。對於公司安排由第三方代表投資基金提供的專業和管理服務,管理層得出結論,其承諾的性質是安排服務的提供,因此,在將第三方提供的服務轉讓給客户之前,公司不對其進行控制。因此,公司充當代理人,代表投資基金支付的這些專業費用的報銷額通常按淨額列報。
公司及其管理的某些投資基金與第三方金融機構簽訂了分銷和服務協議,根據該協議,公司向這些機構支付部分費用,用於持續分配和服務客户賬户。管理層得出結論,公司不擔任第三方服務的委託人,因為在將第三方提供的服務轉讓給客户之前,公司無法控制這些服務。因此,公司充當代理人,管理費在扣除這些服務費後入賬。
公司在履行投資管理服務的績效義務時可能會產生某些費用,主要是員工差旅費用,因此公司會從客户那裏獲得報銷。對於可報銷的員工差旅費用,公司得出結論,它控制着員工提供的服務,因此是負責人。因此,公司按總額記錄這些費用的報銷額,即在簡明合併損益表中記作管理和諮詢費收入、淨額和一般支出、管理和其他費用。對於與履行管理服務履行義務相關的可報銷費用,公司得出結論,它無法控制其員工和其他各方提供的服務,因此是代理商。因此,公司按淨額記錄這些費用的償還額。
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績效費
公司獲得兩種類型的績效費收入:激勵費和附帶利息分配,如下所述。
激勵費通常按利潤的百分比計算(最多 15%) 某些賬户的收入,包括本公司作為投資顧問的某些永久資本工具,但須達到最低迴報水平或業績基準。激勵費是一種可變對價的形式,代表公司與客户簽訂的合同中的合同費用安排。激勵費通常在規定的業績期結束之前可能會被撤銷,因為這些費用受該業績期內管理或諮詢資產公允價值變化的影響。此外,在規定的績效期結束之前收到的激勵費通常需要扣除税款。
公司只有在激勵費收入已實現且不再面臨重大逆轉風險時才確認激勵費收入,這種風險通常是在規定的業績期結束時和/或相關的回扣期(即結晶)到期時。但是,結晶前收到的激勵費的回扣條款僅要求在扣除税收的基礎上退還金額。因此,在結晶前收到的激勵費中與税收相關的部分不受回扣,因此在收到後立即確認為收入。在結晶之前收到的、仍有待回扣的激勵費記作遞延激勵費收入,幷包含在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。
附帶利息分配包括公司持有股權的StepStone基金中的獨立有限合夥人向公司分配基於業績的費用(通常稱為附帶利息)。公司有權獲得附帶利息分配(通常 5% 至 15%)基於迄今為止的累計資金或賬户業績,無論此類金額是否已兑現。這些附帶利息分配取決於最低迴報水平的實現情況(通常 5% 至 10%)根據各基金管理文件中規定的條款。該公司根據權益會計法核算其在StepStone基金中的投資餘額,包括附帶利息分配,因為據推測該公司作為普通合夥人或管理成員具有重大影響力。因此,附帶利息分配不屬於ASC 606的範圍。
Legacy Greenspring 附帶反映了傳統Greenspring普通合夥人實體持有股權的某些傳統Greenspring基金中的有限合夥人向傳統Greenspring普通合夥人實體的附帶利息的分配。傳統的Greenspring普通合夥人實體有權獲得附帶利息分配(通常 5% 至 20%)基於迄今為止的累計資金或賬户業績,無論此類金額是否已兑現。公司採用權益會計法核算傳統Greenspring基金的投資餘額,包括附帶利息分配 因為據推測它作為普通合夥人或管理成員具有重大影響力. 因此,傳統的Greenspring附帶利息分配不屬於ASC 606的範圍。 公司在傳統的Greenspring普通合夥人實體中不持有任何直接的經濟權益,因此無權從傳統基金中獲得任何附帶利息分配。與Greenspring傳統基金有關的所有附帶利息分配均應支付給被視為公司關聯公司的員工,因此在簡明的合併收益表中反映為與Greenspring績效費相關的傳統薪酬。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
假設該基金是根據該日標的投資的當前公允價值清算的,則公司根據基金管理文件應付給公司的金額確認該基金附帶利息分配的收入。因此,確認為附帶利息分配收入的金額反映了公司在關聯基金標的投資收益和虧損中所佔的份額,以當時的公允價值衡量,相對於前一期末的公允價值。公司將截至每個期末分配給公司的附帶利息金額記錄為應計附帶利息分配,該應收賬款作為投資的一部分包含在簡明的合併資產負債表中。管理層對標的基金投資的公允價值的確定包括各種估值技術。這些技術可能包括市場方法、近期交易價格、淨資產價值方法或貼現現金流,並可能使用一種或多種不可觀察的重大投入,例如息税折舊攤銷前利潤、收入倍數、貼現率、加權平均資本成本、退出倍數或終端增長率。
當標的投資獲利處置且基金的累計回報超過適用管理文件中規定的特定障礙率時,附帶利息即變現。根據累積業績,如果迄今為止收到的金額超過應付給公司的金額,則附帶利息可能會被撤銷。因此,如果根據截至報告日的標的投資的當前公允價值對基金進行清算,則先前分配給公司的款項需要償還給該基金,則應計潛在回扣債務的負債。實際還款義務通常要到基金壽命結束後才能兑現。 截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累積任何潛在回扣債務的實質性金額。
基於股權的薪酬
股權薪酬是指向某些員工和董事發放基於股權的獎勵或安排。公司核算了截至授予之日按公允價值向某些員工和董事發放的股權獎勵,包括限制性股票單位(“RSU”)。公司在必要的服務期(通常是歸屬期)內以直線方式確認歸屬於這些補助金的非現金薪酬支出。在簡明合併損益表中,與股票獎勵發放相關的支出被確認為股票薪酬支出。限制性股票單位的公允價值由授予日的收盤股價決定。股權獎勵的沒收將在發生時予以確認。歸類為負債的賠償金在每個報告期結束時重新計量,直至結算。有關公司股票獎勵會計的更多信息,請參閲附註9。
所得税
SSG是一家以美國聯邦所得税為目的的公司,因此其在合夥企業產生的應納税收入中所佔的份額需要繳納美國聯邦和州所得税。出於美國聯邦和州所得税的目的,該合夥企業被視為直通實體。因此,合夥企業產生的收入流向其有限合夥人,包括SSG,並且通常無需在合夥企業層面上繳納美國聯邦或州所得税。合夥企業的非美國子公司通常作為公司實體在非美國司法管轄區運營,其中某些實體需繳納非美國所得税。此外,某些子公司需要在實體層面繳納地方司法管轄税,這些税收反映在簡明合併損益表的所得税支出中。因此,除了上文討論的某些地方和國外所得税外,合夥企業不記錄合夥企業或其子公司的收入的美國聯邦和州所得税。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
税收使用資產和負債會計方法進行入賬。根據這種方法,根據資產和負債賬面金額與各自税基之間的差異對遞延所得税資產和負債的預期未來税收後果進行確認,使用差異預計會逆轉的當年的有效税率。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在變更頒佈期間的收入中確認。遞延所得税負債包含在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。造成暫時性差異的主要項目是夥伴關係單位交換產生的某些基礎差異。請參閲下面的應收税款協議。
當部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現時,遞延所得税資產會被估值補貼減少。遞延所得税資產的變現取決於公司未來應納税所得額的金額、時間和性質。在評估遞延所得税資產的可變現性時,會考慮所有證據,包括正面和負面證據。這些證據包括但不限於對未來收益的預期、現有臨時税收差異的未來逆轉以及税收籌劃策略。
公司受澳大利亞證券交易委員會副標題740-10的約束, 考慮所得税的不確定性。該標準確立了與所得税會計有關的一致門檻。它定義了在財務報表中確認納税申報表所得收益的門檻是相關税務機構更有可能維持的,並要求根據可能實現的最大收益(超過50%)來衡量符合 “可能性大於不大” 標準的納税狀況。如果根據本副主題進行評估後,管理層確定税收狀況中存在不確定性,未達到確認相關税收優惠的最低門檻,則負債將記錄在簡明合併財務報表中。公司在簡明合併損益表中將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款(如果有)分別認定為利息支出以及一般、管理和其他費用。有關更多信息,請參見注釋 10。
公司選擇將外國子公司在税收發生期間獲得的全球無形低税收收入(“GILTI”)入賬。
税法很複雜,納税人和相應的政府税務機關會做出不同的解釋。在確定税收支出和評估税收狀況,包括評估公認會計原則下的不確定性時,需要做出重大判斷。公司每季度審查其税收狀況,並在獲得新信息時調整其税收餘額。
應收税款協議
應收税款協議規定,SSG向合夥企業的B類有限合夥人、C類有限合夥人和首次公開募股前的機構投資者付款 85SSG因以下原因而實現(或在某些情況下被視為實現)的淨現金税儲蓄金額(如果有)的百分比:(i)SSG收購此類合夥人和機構投資者的合夥單位;(ii)就交易所應收税款協議而言,SSG根據交易所應收税款協議支付的任何款項(包括税款)與估算利息相關的福利)。SSG 將保留剩餘部分的收益 15根據兩份應收税款協議,這些淨現金税儲蓄額的百分比。有關更多信息,請參見注釋 13。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
累計其他綜合收益
公司累計的其他綜合收益包括外幣折算調整以及由其子公司贊助的固定收益計劃的未實現損益。累計其他綜合收益的組成部分如下: | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
外幣折算調整 | $ | 149 | | | $ | 280 | |
固定福利計劃的未實現收益,淨額 | 189 | | | 181 | |
累計其他綜合收益 | $ | 338 | | | $ | 461 | |
細分市場
該公司的運作是 一business,一家完全整合的私募市場解決方案提供商。公司的首席運營決策者是公司的首席執行官,他利用綜合方法來評估業務績效併為其分配資源。因此,管理層得出結論,公司由一個運營部門和一個用於會計和財務報告目的的可申報分部組成。
最近的會計公告
公司考慮了財務會計準則委員會(“FASB”)發佈的所有會計準則更新(“ASU”)的適用性和影響。經評估後,本期發行的未列於下文的華碩要麼不適用於本公司,要麼預計不會對簡明合併財務報表產生重大影響。
2020 年 3 月,FASB 發佈了 ASU 2020-04, 參考利率改革(主題 848):促進參考利率改革對財務報告的影響,它修訂了當前的指導方針,在滿足某些標準的情況下,為將GAAP應用於受參考利率改革影響的合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的實際權宜之計和例外情況。本更新中的權宜措施和例外情況僅適用於參考倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)的合約、對衝關係和其他交易。最初,該更新不適用於2022年12月31日之後簽訂的合同修改或對衝關係,但在2022年12月,財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2022-06年,將ASC 848中適用參考利率改革減免的日落日期推遲到2024年12月31日。本指導方針在2020年3月12日之後的任何時候生效,但必須在2024年12月31日之前通過。該公司目前正在評估對簡明合併財務報表的影響。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
3. 收入
以下是按產品供應分列的收入,這與公司的績效義務和計算每筆金額的依據一致:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
管理和諮詢費,淨額 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
重點混合基金 | $ | 70,322 | | | $ | 51,553 | | | $ | 137,328 | | | $ | 104,295 | |
SMA | 56,430 | | | 52,179 | | | 112,174 | | | 102,639 | |
諮詢和其他服務 | 13,741 | | | 13,788 | | | 27,842 | | | 26,772 | |
基金報銷收入 | 1,630 | | | 1,601 | | | 2,894 | | | 2,147 | |
管理和諮詢費總額,淨額 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
激勵費 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 4,601 | | | $ | 5,365 | | | $ | 4,607 | | | $ | 5,365 | |
重點混合基金 | 345 | | | — | | | 345 | | | — | |
激勵費總額 | $ | 4,946 | | | $ | 5,365 | | | $ | 4,952 | | | $ | 5,365 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
附帶利息分配 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 44,644 | | | $ | (120,451) | | | $ | 84,780 | | | $ | (158,576) | |
重點混合基金 | 12,312 | | | (33,858) | | | 36,013 | | | (36,076) | |
附帶利息分配總額 | $ | 56,956 | | | $ | (154,309) | | | $ | 120,793 | | | $ | (194,652) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
傳統的格林斯普林附帶利息分配 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
SMA | $ | 98 | | | $ | — | | | $ | 98 | | | $ | — | |
重點混合基金 | (12,701) | | | (128,672) | | | (36,648) | | | (282,279) | |
Greenspring 傳統附帶利息分配總額(1) | $ | (12,603) | | | $ | (128,672) | | | $ | (36,550) | | | $ | (282,279) | |
_______________________________(1)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,反映了已實現附帶利息分配總額的淨影響25.0百萬和美元10.6分別為百萬美元,以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月反映了已實現附帶利息分配總額的淨影響25.9百萬 和 $40.1分別為百萬美元,以及此類期間未實現附帶利息分配中的此類金額的逆轉。
截至2023年9月30日的三個月和六個月中,附帶利息分配的增加主要歸因於某些標的基金投資的公允價值的未實現淨增值。截至2023年9月30日的三個月和六個月中,Greenspring傳統附帶利息配置的增加主要是由於與截至2022年9月30日的三個月和六個月相比,某些標的基金投資的未實現淨折舊有所降低。有關公司延遲三個月的投資會計政策的討論,請參閲附註2。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
該公司的收入來自美國和其他國家的客户。 下表按地理位置列出了公司的收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
收入(1) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
美國 | $ | 47,020 | | | $ | (91,647) | | | $ | 92,113 | | | $ | (198,597) | |
非美國國家 | 144,402 | | | (66,848) | | | 277,320 | | | (37,116) | |
| | | | | | | |
_______________________________(1)收入根據SMA和諮詢及其他服務的客户所在地或重點混合基金的投資工具所在地分配給各個國家。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,沒有任何個人客户佔公司淨管理和諮詢費的10%或以上。
截至2023年9月30日和2023年3月31日,該公司的收入為美元25.2百萬和美元21.6分別為百萬的遞延收入,包含在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。在截至2023年9月30日的六個月中,公司確認了美元3.6百萬作為截至2023年3月31日的遞延收入餘額中包含的金額的收入。
4. 可變利息實體
合併後的VIE
公司合併其作為主要受益人的某些VIE。此類VIE由某些非公司全資擁有的運營實體(例如瑞士資本、SRA和SRE)、SPW、傳統的Greenspring普通合夥人和某些StepStone基金組成。有關公司與合併VIE相關的會計政策的更多信息,請參閲附註2。合併後的VIE的資產總額為$983.8百萬和美元964.2截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分別為百萬人。合併後的VIE的負債總額為美元653.3百萬和 $682.7截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,百萬人, 分別地。合併後的VIE的資產只能用於結算同一VIE的債務。此外,公司無法追索合並後的VIE的負債,但某些實體除外,這些實體可能會收回先前分配的附帶權益。截至2023年9月30日和2023年3月31日,沒有為回扣負債累計任何先前分配的重大金額。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
未合併的 VIE
公司以直接股權的形式持有某些因公司不是主要受益人而未合併的VIE的可變權益。公司的最大損失敞口僅限於公司確認的與這些未合併實體相關的潛在資產損失。 簡明合併資產負債表中確認的與公司未合併的VIE權益相關的資產和負債的賬面價值如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
對基金的投資 | $ | 129,768 | | | $ | 115,187 | |
傳統的 Greenspring 基金投資 | 144,255 | | | 152,658 | |
應收關聯公司款項,淨額 | 23,232 | | | 29,017 | |
減去:歸屬於子公司非控股權益的金額 | 21,628 | | | 19,432 | |
減去:歸屬於傳統Greenspring實體的非控股權益的金額 | 144,255 | | | 152,658 | |
最大損失敞口 | $ | 131,372 | | | $ | 124,772 | |
5. 投資
公司的投資包括權益法投資,主要與(i)其擔任普通合夥人或管理成員但沒有控股財務權益的StepStone基金的投資以及(ii)合併基金的投資有關。公司在StepStone基金的股票法投資中的股權法投資的股權通常不超過每隻基金的1%。公司在歸因於基金股權的基礎淨收益或虧損中所佔的份額記入簡明合併收益表中的投資收益。歸屬於合併基金的投資收益記入合併基金的投資收益。歸因於投資於公司沒有直接經濟利益的某些傳統Greenspring基金的投資收益在簡明合併收益表中的傳統Greenspring投資收益中記錄在Greenspring的傳統投資收益中。
權益法投資
公司的權益法投資包括以下內容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
對基金的投資(1) | $ | 129,768 | | | $ | 115,187 | |
應計附帶利息分配 | 1,331,778 | | | 1,227,173 | |
Greenspring 對基金的傳統投資和應計附帶利息分配(2) | 700,473 | | | 770,652 | |
權益法投資總額 | $ | 2,162,019 | | | $ | 2,113,012 | |
| | | |
_______________________________(1)該公司的基金投資為 $187.8百萬和美元147.5截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分別為百萬人。合併基金導致公司取消了對此類基金的投資。
(2)反映了對美元基金的投資144.3百萬和美元152.7百萬美元和附帶利息分配 $556.2百萬和美元618.0截至2023年9月30日和2023年3月31日,分別為百萬人。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
公司確認了以下各項的權益法收益(虧損):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
附帶利息分配 | $ | 56,956 | | | $ | (154,309) | | | $ | 120,793 | | | $ | (194,652) | |
投資收益(虧損) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Legacy Greenspring 附帶 | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
Greenspring 傳統投資虧損 | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
權益法總收益(虧損) | $ | 43,467 | | | $ | (302,029) | | | $ | 83,577 | | | $ | (505,684) | |
與截至2022年9月30日的三個月和六個月相比,截至2023年9月30日的三個月和六個月的附帶利息分配有所增加,這主要是由於公司私募股權基金標的投資的公允價值未實現升值。有關公司延遲三個月的投資會計政策的討論,請參閲附註2。
截至2023年9月30日和2023年3月31日,公司對兩個SMA的投資分別佔應計附帶利息分配總餘額的10%或以上,總額約為 25% 和 24分別佔截至該日的應計附帶利息分配餘額總額的百分比。截至2023年9月30日和2023年3月31日,公司對三隻和兩隻混合基金的投資分別佔傳統Greenspring應計附帶利息分配餘額總額的10%或以上,合計約為 34% 和 24截至該日期,分別佔Greenspring應計附帶利息分配餘額總額的百分比。
在截至2023年9月30日和2023年3月31日的應計附帶利息分配餘額總額中,美元697.4百萬和美元644.5分別向關聯公司支付了100萬英鎊,幷包含在簡明合併資產負債表中的應計附帶利息相關薪酬中。在截至2023年9月30日和2023年3月31日的Greenspring對基金的傳統投資總額和應計附帶利息分配餘額中,美元556.2百萬和美元618.0分別向被視為公司關聯公司的員工支付了100萬英鎊,幷包含在簡明合併資產負債表中的傳統Greenspring應計附帶利息相關薪酬中,以及美元144.3百萬和美元152.7在簡明的合併資產負債表中,分別反映了100萬個傳統Greenspring實體的非控股權益。
公司評估其每項權益法投資,以確定是否有任何被美國證券交易委員會定義的重大投資。截至2023年9月30日和2023年3月31日,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,公司持有的個人股權法投資均不符合重要性標準。因此,公司無需為其任何權益法投資提供單獨的財務報表。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
合併基金的投資
當公司被視為持有控股權益時,公司會合並資金和實體。合併基金的活動反映在簡明的合併財務報表中。
合併基金持有的投資彙總如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的公允價值 | | 截至總投資的百分比 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
| | | | | | | |
合併基金的投資: | | | | | | | |
股權證券(成本為美元)4.2百萬和美元— 百萬分別截至2023年9月30日和2023年3月31日) | $ | 4,195 | | | $ | — | | | 6 | % | | — | % |
合夥企業和有限責任公司的利益(成本為美元)43.8百萬和美元21.3截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,分別為百萬人) | 64,286 | | | 30,595 | | | 94 | % | | 100 | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合併基金的投資總額 | $ | 68,481 | | | $ | 30,595 | | | 100 | % | | 100 | % |
截至2023年9月30日和2023年3月31日,沒有任何個人投資的公允價值超過公司總資產的5%。
下表彙總了合併基金投資活動的淨收益(虧損):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至 2023 年 9 月 30 日的六個月 |
| | | | | | | |
| 已實現的投資淨收益(虧損) | | 投資未實現淨收益(虧損) | | 已實現的投資淨收益(虧損) | | 投資未實現淨收益(虧損) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合併基金的投資 | $ | — | | | $ | 8,772 | | | $ | — | | | $ | 11,134 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
6. 公允價值測量
公司定期按公允價值衡量某些資產和負債。 下表提供了截至報告日期在公允價值層次結構中對這些資產和負債進行分類的詳細信息:
本公司的金融工具
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 |
| I 級 | | 二級 | | 三級 | | 總計 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
或有對價債務 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,352 | | | $ | 32,352 | |
| | | | | | | |
負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,352 | | | $ | 32,352 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 |
| I 級 | | 二級 | | 三級 | | 總計 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
或有對價債務 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 36,745 | | | $ | 36,745 | |
負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 36,745 | | | $ | 36,745 | |
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
對於上表中列出的金融工具,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,公允價值層次結構水平沒有變化。
期初餘額與期末餘額的對賬 本公司的三級金融工具列示如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
或有對價債務 | | | | | | | |
餘額,期初: | $ | 35,332 | | | $ | 31,121 | | | $ | 36,745 | | | $ | 28,025 | |
增補 | 41 | | | — | | | 41 | | | — | |
公允價值的變化 | (3,021) | | | 4,704 | | | (4,288) | | | 7,960 | |
定居點 | — | | | (169) | | | (146) | | | (329) | |
餘額,期末: | $ | 32,352 | | | $ | 35,656 | | | $ | 32,352 | | | $ | 35,656 | |
| | | | | | | |
與截至報告日仍持有的金融工具相關的收益中包含的未實現(收益)損失的變動 | $ | (3,021) | | | $ | 4,704 | | | $ | (4,288) | | | $ | 7,960 | |
或有對價
或有對價債務負債的公允價值基於貼現現金流分析,該分析使用了對某些績效目標(包括收入水平)的概率加權平均估計。分析中使用的假設本質上是主觀的;因此,或有對價負債的最終金額可能與當前的估計存在重大差異。對或有對價債務負債進行估值所需的大量不可觀察的投入主要與未來的預期收入和適用於預期未來收入和債務支付的貼現率有關 9截至 2023 年 9 月 30 日的百分比。或有對價債務負債包含在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。負債公允價值的變動包含在簡明合併損益表中的一般、管理和其他支出中。
合併基金的金融工具
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 |
| I 級 | | 二級 | | 三級 | | 總計 |
資產 | | | | | | | |
股權證券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,685 | | | $ | 3,685 | |
合夥企業和有限責任公司的利益 | — | | | — | | | 8,644 | | | 8,644 | |
總資產 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,329 | | | $ | 12,329 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 |
| I 級 | | 二級 | | 三級 | | 總計 |
資產 | | | | | | | |
合夥企業和有限責任公司的利益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,901 | | | $ | 6,901 | |
總資產 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,901 | | | $ | 6,901 | |
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
對於上表中列出的金融工具,有 不在截至2023年9月30日的三個月和六個月中,公允價值層次結構水平的變化。曾經有 不截至2022年9月30日,合併基金持有的金融工具。
投資基金
公司通常使用投資經理計算的每股資產淨值等值作為確定獨立公允價值的實際權宜之計,對以合夥企業和有限責任公司權益形式組織的投資基金進行估值。公司不在公允價值層次結構中對投資進行分類,在這些投資中,公允價值是使用每股淨資產價值的實際權宜之計來衡量的。截至2023年9月30日和2023年3月31日,合併公允價值為美元的投資56.2百萬和美元23.7由於這些投資的公允價值是按淨資產價值計量的,因此分別有100萬美元不在公允價值層次結構的列報範圍內。截至2023年9月30日和2023年3月31日,合併公允價值為美元的投資12.3百萬和美元6.9分別有100萬美元被列為三級投資。用於估值這些被歸類為三級投資的重要不可觀察的投入是對近期交易價格的折扣。
合併基金三級金融工具期初餘額與期末餘額的對賬情況如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | | | 2023 | | |
合夥企業和有限責任公司的利益 | | | | | | | |
餘額,期初: | $ | 2,902 | | | | | $ | 6,901 | | | |
轉入 III 級 | 1,076 | | | | | 1,076 | | | |
從三級轉出 | (1,067) | | | | | (6,134) | | | |
購買 | 9,418 | | | | | 10,486 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額,期末: | $ | 12,329 | | | | | $ | 12,329 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
7. 無形資產和商譽
無形資產包括提供管理和諮詢費經濟權利的管理合同,以及通過公司收購其他業務獲得的與未來籌款相關的客户關係。
無形資產,淨額包括以下內容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
管理合同 | $ | 352,002 | | | $ | 352,002 | |
客户關係 | 96,650 | | | 96,650 | |
服務協議 | 9,537 | | | 9,537 | |
減去:累計攤銷 | (124,867) | | | (103,544) | |
無形資產,淨額 | $ | 333,322 | | | $ | 354,645 | |
與無形資產相關的攤銷費用為美元10.7百萬和 $10.9截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為百萬美元,以及美元21.3百萬和美元21.7截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中分別為百萬美元。這些金額包含在簡明合併損益表中的一般、行政和其他支出中。
截至2023年9月30日,有限壽命無形資產的預期未來攤銷情況如下:
| | | | | |
FY2024 的剩餘部分 | $ | 21,323 | |
2025 財年 | 41,955 | |
2026 財年 | 41,764 | |
2027 財年 | 41,730 | |
2028 財年 | 41,713 | |
此後 | 144,837 | |
總計 | $ | 333,322 | |
商譽的賬面價值為 $580.5截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日,百萬人。公司確定有 不截至 2023 年 9 月 30 日和 2023 年 3 月 31 日的商譽減值跡象。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
8. 債務義務
該公司是信貸協議的當事方,該協議於2023年4月修訂,由北卡羅來納州摩根大通銀行安排的多家貸款機構(“信貸協議”)作為管理代理人,並規定了美元225.0百萬多幣種循環信貸額度(“Revolver”),其中 五年成熟。截至 2023 年 9 月 30 日,該公司有 $123.6扣除債務發行成本後,Revolver的未償還額為百萬美元。
公司的債務義務包括以下內容:
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
左輪手槍 | $ | 125,000 | | | $ | 100,000 | |
減去:債務發行成本 | (1,414) | | | (1,649) | |
債務總額 | $ | 123,586 | | | $ | 98,351 | |
左輪手槍下的借款每年按浮動利率計息。公司可以將每筆借款指定為(i)對於任何美元借款、基準利率貸款或定期SOFR利率貸款;(ii)對於任何以歐元計價的借款,則為歐元同業拆借利率貸款;(iii)對於任何以英鎊計價的借款,則為英鎊隔夜指數平均值(“SONIA”)貸款;(iv)以瑞士計價的任何借款法郎,瑞士平均利率隔夜貸款(“SARON”),以及(v)對於任何以澳元計價的借款,則為澳元利率貸款。對於基準利率貸款, 借款的利息等於 (i) 1.00% 加上 (a) 最優惠利率、(b) 紐約聯邦儲備銀行利率中最大的利率加上 0.50% 和 (c) 1 個月的期限 SOFR,加上 1.10%,(ii) 對於定期SOFR利率貸款,定期SOFR利率加上 2.10%,(iii)對於歐元銀行同業拆借利率貸款,歐元銀行同業拆借利率乘以法定儲備利率(定義見信貸協議)加上 2.00%,(iv)對於SONIA貸款,英鎊隔夜指數平均值加分 2.03%,(v)如果是SARON貸款,則為瑞士隔夜平均利率+ 2.00%,以及 (vi) 對於澳元利率貸款,澳元篩選利率(定義見信貸協議)乘以法定儲備利率加上 2.20%,在某些情況下受適用的利率下限限制。截至2023年9月30日,左輪手槍的加權平均利率為 7.48%.
Revolver下的借款可以在信貸協議期限內隨時償還,並且在遵守某些條款和條件的前提下,可以在到期日之前再借款。任何未償還的本金及其應計利息應在到期日到期並支付。左輪手槍的到期日是 2026 年 9 月 20 日。
左輪手槍對未提取的承付款收取的費用等於 0.25如果循環承付款的總利用率等於或大於 50%,則為每年的百分比 0.35如果循環承付款的總利用率低於 50%,則為每年的百分比。
Revolver的賬面價值接近公允價值,因為貸款受浮動利率的約束,可變利率會根據市場利率和市場條件的變化進行調整,而當前的利率則接近類似財務安排下的利率。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
根據信貸協議的條款,公司的某些資產作為質押抵押品。此外,信貸協議還包含以下承諾:限制公司承擔債務的能力;設立、承擔或允許留置權;轉讓或處置資產;與其他公司合併;進行某些投資;支付股息或進行分配;從事新的或不同的業務領域;以及與關聯公司進行交易。信貸協議還包含財務契約,要求公司維持總淨槓桿率和最低管理的收費資產總額。截至2023年9月30日,公司遵守了管理契約下的總淨槓桿率和最低收費資產。
公司可以使用Revolver下的可用融資能力來支付金額不超過$的信用證10.0百萬。用於滿足信用證的金額減少了Revolver下的可用容量。截至2023年9月30日,該公司的未清信用證總額為美元7.9百萬。
9. 基於股權的薪酬
未歸還的限制性股票單位的變化如下:
| | | | | | | | | | | |
| RSU 數量 | | 每個 RSU 的加權平均授予日公允價值 |
截至2023年3月31日的餘額 | 1,775,732 | | | $ | 22.46 | |
已授予 | 17,371 | | | $ | 31.66 | |
既得 | (595,993) | | | $ | (18.39) | |
被沒收 | (37,364) | | | $ | (23.05) | |
截至2023年9月30日的餘額 | 1,159,746 | | | $ | 24.67 | |
未歸屬夥伴關係單位
所有B2類單位將在2024年最終歸屬時自動轉換為B類單位,單位持有人將有權從公司購買 一每個B類單位按其面值計算的B類普通股份額。在歸屬之前,B2類單位的持有人無權從合夥企業獲得任何分配,與税收相關的分配除外。
截至2023年9月30日,有 2,566,566B2 級單位表現優異。在截至2023年9月30日的六個月中, 無剩餘的 B2 級單位被沒收。截至 2023 年 9 月 30 日, 449,149B2 類單位未歸屬且 2,117,417B2 類單位歸屬。
截至2023年9月30日,美元32.5在大約加權平均時間內,與股票獎勵有關的未確認的非現金薪酬支出仍有100萬美元有待確認 3.7年份。
責任分類獎勵
在截至2023年9月30日的三個月和六個月中,公司確認了美元1.2百萬和美元5.1在簡明合併損益表中股票薪酬支出中,與負債分類獎勵的公允價值相關的支出分別為百萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中, 不支付的款項與清償責任分類賠償額有關。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
10. 所得税
在截至2023年9月30日的三個月中,合夥企業的某些有限合夥人將合夥企業的B類單位和C類單位交換為A類普通股,截至2023年9月30日,該公司的遞延所得税資產增加了美元3.3百萬美元,估值補貼減少美元1.5百萬。此外,在交易所交易中,公司記錄了相應的應收税協議負債為美元6.5百萬,代表 85公司因交易所有限合夥人而增量淨現金税節省的百分比。該公司製作了 不分別在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月內付款,以及美元7.7百萬和美元4.8根據應收税款協議,在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中分別為百萬美元。截至2023年9月30日,公司的應收税協議負債總額為美元198.2百萬。有關更多信息,請參見注釋 12。
該公司的有效税率是 11.5% 和 10.0截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中分別為百分比,以及 13.1% 和 6.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月分別為百分比。公司在上述每個時期的總體有效税率均低於法定税率,因為一部分收入分配給了非控股權益,此類收入的納税義務由非控股權益的持有人承擔。 主要税率差異是由於截至2023年9月30日的三個月和六個月中外國税收支出的增加。 此外,在截至2022年9月30日的六個月中,公司在合夥企業的外部基礎差異中記錄了某些税收支出調整,但在截至2023年9月30日的六個月中沒有再次發生。
公司每季度評估其遞延所得税資產的可變現性,並在遞延所得税資產的全部或部分可能無法變現時調整估值補貼。
截至2023年9月30日,該公司已經 不它記錄了任何未確認的税收優惠,而且確實如此 不預計在未來12個月內,不確定的税收狀況將發生任何實質性變化。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
11. 每股收益
列報了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月的A類普通股基本收益和攤薄後每股收益。 下表列出了用於計算A類普通股基本收益和攤薄後每股收益的分子和分母的對賬情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
(以千計,股票和每股金額除外) | | | | | | | |
分子: | | | | | | | |
歸屬於StepStone集團公司的淨收益(虧損)——基本 | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
來自假定歸屬限制性股票單位的增量收入 | 326 | | | — | | | 444 | | | — | |
假定歸屬和交換B2類單位產生的增量收入 | 1,017 | | | — | | | 1,829 | | | — | |
歸屬於StepStone集團公司的淨收益(虧損)——攤薄 | $ | 27,568 | | | $ | (29,221) | | | $ | 49,767 | | | $ | (40,261) | |
| | | | | | | |
分母: | | | | | | | |
已發行A類普通股的加權平均股數—基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
RSU 的假定歸屬 | 801,014 | | | — | | | 601,620 | | | — | |
假定歸屬和交換 B2 類單位 | 2,538,647 | | | — | | | 2,521,725 | | | — | |
已發行A類普通股的加權平均股數——攤薄 | 66,198,129 | | | 61,407,834 | | | 65,970,053 | | | 61,276,707 | |
| | | | | | | |
A類普通股每股淨收益(虧損): | | | | | | | |
基本 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.76 | | | $ | (0.66) | |
稀釋 | $ | 0.42 | | | $ | (0.48) | | | $ | 0.75 | | | $ | (0.66) | |
A類普通股的攤薄後每股收益的計算方法是將歸屬於SSG的淨收益(虧損)除以A類普通股和非控股權益持有人之間的淨收益再分配,除以調整為使潛在稀釋性證券(如果有)生效的A類普通股的加權平均數。
公司B類普通股的股票不佔SSG的收益或虧損,因此不是參與證券。因此,沒有單獨列報採用兩類方法的B類普通股每股基本收益和攤薄後收益。
攤薄後每股收益的計算不包括 46,314,543B 類單位和 1,962,131截至 2023 年 9 月 30 日,合夥企業未償還的 C 類單位,以及 46,716,897B 類單位和 2,928,824截至2022年9月30日已發行的合夥企業C類單位,可通過折算法兑換成A類普通股,因為納入此類股票將具有反稀釋作用。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
由於公司在截至2022年9月30日的三個月和六個月中處於淨虧損狀況,因此攤薄後每股收益的計算不包括A類普通股的潛在股份 1,472,164優秀的限制性單位, 2,566,566B2 類單位和 23,418B類單位可根據反稀釋權發行,這些單位與歸屬B2類單位有關,這些單位可根據折算法轉換為A類普通股,因為納入此類股票將具有反稀釋作用。
12. 關聯方交易
公司將其高級管理人員、員工和權益法投資視為關聯方。公司的管理和諮詢費以及附帶利息分配的很大一部分來自各種被視為股票法投資的StepStone基金。該公司從StepStone基金中獲得了淨管理和諮詢費 $96.3百萬和美元78.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為百萬美元,以及美元189.1百萬和美元157.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,分別為百萬美元。StepStone基金獲得的附帶利息分配收入總額為美元57.0百萬和 $ (154.3) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元,以及美元120.8百萬和 $ (194.7) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中分別為百萬美元。從公司沒有直接經濟利益的某些傳統Greenspring基金中獲得的Legacy Greenspring附帶利息分配收入總額為美元 (12.6) 百萬和 $ (128.7) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元,以及 $ (36.6) 百萬和 $ (282.3) 截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中分別為百萬美元。
簡明合併資產負債表中關聯公司的應付賬款主要包括StepStone基金的費用和應收賬款、代表StepStone Funds為支付公司隨後獲得報銷的某些組織和運營成本及開支而預付的款項、員工應付的款項以及關聯實體應付的貸款,如下所示。
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
應收來自StepStone基金的款項 | $ | 28,782 | | | $ | 33,813 | |
應收員工款項 | 8,547 | | | 7,016 | |
應收貸款金額 | 13,721 | | | 13,493 | |
關聯公司應付總額 | $ | 51,050 | | | $ | 54,322 | |
簡明合併資產負債表中應付給關聯公司的款項主要包括應付給某些非控股權益持有人的與應收税款協議相關的款項、應付給StepStone基金的金額以及應付給合併子公司某些員工權益持有人的分配,如下所示。
| | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 |
應付給與應收税協議相關的非控股權益持有人的金額 | $ | 198,179 | | | $ | 199,307 | |
應付給 StepStone 基金的金額 | 5,550 | | | 4,796 | |
應向合併子公司的某些員工權益持有人支付的分配 | 774 | | | 1,321 | |
應付給附屬公司的總額 | $ | 204,503 | | | $ | 205,424 | |
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
該公司製作了 不分別在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月內付款,以及美元7.7百萬和美元4.8根據應收税款協議,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中分別為百萬美元。
13. 股東權益和可贖回的非控股權益
股東權益
該公司有 二已發行普通股、A類普通股和B類普通股。A類普通股和B類普通股的持有人通常作為一個類別共同對提交給公司股東投票或批准的所有事項進行投票。當董事會宣佈時,A類普通股的持有人有權獲得股息。B類普通股的持有人無權獲得其B類普通股的股息。
合夥企業的C類有限合夥權益與適用於合夥企業B類單位的現有持有人具有基本相同的權利和義務。公司對C類單位沒有所有權,這些單位由公司的某些員工持有。公司已與合夥企業的C類有限合夥人簽訂協議(“C類交換協議”),允許將C類單位兑換成公司A類普通股 一-以一人為準,但須遵守某些限制。
下表顯示了自2023年3月31日以來公司已發行普通股的展期情況:
| | | | | | | | | | | |
| A 類普通股 | | B 類普通股 |
2023年3月31日 | 62,834,791 | | | 46,420,141 | |
| | | |
發行A類普通股以換取B類合夥單位 | 105,598 | | | (105,598) | |
發行A類普通股以換取C類合夥單位 | 551,954 | | | — | |
為歸屬限制性股票單位而發行的A類普通股,扣除因員工税而預扣的股份 | 576,609 | | | — | |
2023年9月30日 | 64,068,952 | | | 46,314,543 | |
該公司有 25,000,000優先股的授權股份,面值為美元0.001每股,截至2023年9月30日, 不優先股已發行或流通。
2023 年 9 月,該公司發行了 105,598向合夥企業的某些有限合夥人發行A類普通股,以換取 105,598根據與B類有限合夥人達成的協議(“B類交換協議”)提交的選擇性交易所通知中的B類單位,該協議允許以一對一的方式將合夥企業的B類單位交換為公司的A類普通股,但須遵守某些限制。相應數量的B類普通股自動按面值贖回並取消了與此類交易相關的股份,並向公司發行了相應數量的合夥企業A類單位。該公司還發行了 551,954向合夥企業的某些有限合夥人發行A類普通股,以換取 551,954根據根據C類交易協議提交的選擇性交易所通知的C類單位以及相應數量的合夥企業A類單位已向公司發放。
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(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
SSG股東權益、合夥企業非控股權益和子公司非控股權益之間的重新分配調整涉及該期間經濟所有權百分比變化的影響,以及將先前記錄的股權交易調整為截至每個報告期末的經濟所有權百分比的影響。
董事會申報時,股息和分配將反映在簡明的股東權益合併報表中。向A類普通股股東發放股息,向合夥企業的有限合夥人和子公司非控股權益的持有人進行分配。
2023 年 8 月 3 日,公司宣佈季度現金分紅為 $0.21每股A類普通股,於2023年9月15日支付給2023年8月31日營業結束時的登記持有人。
可贖回的非控股權益
下表彙總了與合併基金中可贖回的非控股權益相關的活動:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2023 |
期初餘額 | $ | 41,618 | | | $ | 24,530 | |
| | | |
捐款 | 13,205 | | | 28,740 | |
| | | |
淨收入 | 4,449 | | | 6,002 | |
期末餘額 | $ | 59,272 | | | $ | 59,272 | |
14. 承付款和或有開支
訴訟
在正常業務過程中,公司可能會不時受到各種法律、監管和/或行政程序的約束。只有當這些事項出現可能和合理估計的意外損失時,公司才應承擔法律訴訟責任。在這種情況下,損失可能超過應計金額。儘管根據管理層所知的信息,無法保證此類訴訟的結果,但公司預計不會有與任何可能對截至2023年9月30日的簡明合併財務報表產生重大影響的當前法律訴訟或索賠相關的潛在責任。
租賃承諾
該公司在以下地點租用辦公室 27北美、南美、歐洲、亞洲和澳大利亞的城市,以及某些受運營租賃協議約束的設備,這些協議將在2039年到期,其中一些可能包括延長或終止租約的選項。截至2023年9月30日,沒有未償還的融資租約。
StepStone 集團有限公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
簡明合併損益表中包含的一般費用、管理費用和其他費用中的租賃費用的組成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
運營租賃成本(1)(2) | $ | 3,990 | | | $ | 368 | | | $ | 7,827 | | | $ | 3,412 | |
可變租賃成本 | 164 | | | 273 | | | 318 | | | 497 | |
轉租收入 | (462) | | | (443) | | | (836) | | | (789) | |
總租賃成本 | $ | 3,692 | | | $ | 198 | | | $ | 7,309 | | | $ | 3,120 | |
_______________________________(1)運營租賃成本包括微不足道的短期租約。
(2)截至2022年9月30日的三個月和六個月包括收益美元2.7百萬美元與租賃條款減少導致的租賃調整有關。
與租賃有關的補充現金流信息如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 |
為計量租賃負債所含金額支付的現金: | | | |
用於經營租賃的運營現金流 | $ | 6,456 | | $ | 4,557 |
經營租賃的加權平均剩餘租賃期限(年) | 11.8 | | 7.9 |
經營租賃的加權平均折扣率 | 4.6 | % | | 3.4 | % |
截至2023年9月30日,運營租賃負債的到期日如下:
| | | | | |
| |
FY2024 的剩餘部分 | $ | 5,972 | |
2025 財年 | 14,838 | |
2026 財年 | 15,960 | |
2027 財年 | 14,641 | |
2028 財年 | 12,603 | |
此後 | 97,863 | |
租賃負債總額 | 161,877 | |
減去:估算利息 | (42,760) | |
經營租賃負債總額 | $ | 119,117 | |
無準備金的資本承諾
截至2023年9月30日和2023年3月31日,該公司通常以StepStone基金的普通合夥人或管理成員的身份,有總額為美元的無準備金承付款98.2百萬和美元88.7分別是百萬。這個 $98.2百萬和美元88.7截至2023年9月30日和2023年3月31日,分別有100萬筆無準備金的承付款,不包括美元48.8百萬和美元50.6分別為百萬美元,與普通合夥實體對公司不持有任何直接經濟利益的某些基金(包括傳統的Greenspring基金)的承諾有關。
StepStone 集團有限公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(以千計,股票和每股金額除外,另有説明)
附帶利息分配
如果未來出現虧損,附帶利息分配可能會逆轉,但以公司迄今為止在收入中確認的累計收入為限。此外,如果公司在基金存續期內獲得的淨利潤超過了適用的合夥協議規定的可分配份額,則公司可能有義務償還先前分配的附帶利息,但金額超過公司最終有權獲得的金額。在這種情況下,如果根據截至報告日的標的投資的當前公允價值對基金進行清算,則先前分配給公司的款項需要償還給該基金,則應計潛在回扣債務的負債。實際還款義務通常要到基金壽命結束後才能兑現。截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累積任何潛在回扣債務的實質性金額。這種或有債務通常會減去公司繳納的與附帶利息分配相關的所得税。截至2023年9月30日,可歸屬於公司的附帶利息分配(不包括傳統的Greenspring附帶利息分配)的最大金額估計為美元271.9百萬美元,扣除税款,假設所有投資的公允價值為零,公司認為這種可能性微乎其微。
賠償安排
在正常業務過程中,根據標準業務慣例,公司向其有限合夥人、高級管理人員和董事在履行公司職責時本着誠意行事提供了一般性賠償。這些賠償的條款因合同而異。公司在這些安排下的最大風險敞口無法確定,因為這些賠償涉及未來可能向公司或關聯方提出但尚未發生的索賠。截至2023年9月30日和2023年3月31日,簡明合併資產負債表中尚未記錄與這些賠償相關的負債。根據過去的經驗,管理層認為與這些賠償相關的損失風險微乎其微。
15. 後續事件
2023 年 11 月 6 日,公司宣佈季度現金分紅為 $0.21每股A類普通股,於2023年12月15日支付給截至2023年11月30日營業結束時的登記持有人。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論和分析應與本10-Q表季度報告中所包含的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註以及我們向美國證券交易委員會提交的截至2023年3月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表、相關附註以及管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析一起閲讀。在本季度報告中,提及 “我們”、“我們的”、“StepStone” 和類似術語是指SSG及其合併子公司,包括合夥企業。
業務概述
我們是一家全球私募市場投資公司,專注於為客户提供定製的投資解決方案以及諮詢、數據和管理服務。我們的客户包括一些世界上最大的公共和私人固定福利和固定繳款養老基金、主權財富基金和保險公司,以及知名的捐贈基金、基金會、家族辦公室和私人財富客户,其中包括高淨值和大眾富裕人士。我們與客户合作開發和建立私募市場投資組合,旨在實現他們在私募股權、基礎設施、私人債務和房地產資產類別中的特定目標。這些投資組合利用與第三方基金經理的幾種協同投資策略,包括基金承諾(“初級”)、在二級市場收購現有基金(“二級基金”)的股份以及直接投資公司(“共同投資”)。截至2023年9月30日,我們負責的總資本約為6,590億美元,其中包括1460億美元的資產管理規模和5,130億美元的AUA。
我們是一家全球性公司,相信我們的多資產類別專業知識、本地知識、業務關係、專有數據和技術以及業務存在對於確保在私募市場上的競爭優勢都至關重要。我們採用本地人員配置模式,在五大洲 16 個國家/地區的 27 個城市開展業務。我們的辦公室由投資專業人員組成,他們提供寶貴的區域見解和語言能力,以加強現有的客户關係並建立新的客户關係。自2007年成立以來,我們已經並將繼續對我們的平臺進行大量投資,以推動增長並擴大我們的投資解決方案能力和服務範圍,包括通過有助於加速我們團隊和能力增長的機會主義交易。截至2023年9月30日,我們共有1,001名員工,其中包括341名投資專業人員以及運營團隊和實施團隊的660名員工,他們致力於尋找、執行、分析和監控私募市場機會。
我們擁有靈活的商業模式,我們的許多客户聘請我們為多個資產類別和投資策略提供解決方案。我們的解決方案通常以以下商業結構提供:
•單獨管理的賬户(“SMA”)。SMA由一個客户擁有並根據其特定偏好進行管理,將初級、二級和共同投資的組合整合到一個或多個資產類別中。SMA旨在實現客户在回報、風險承受能力、分散投資和流動性方面的特定投資組合目標。截至2023年9月30日,包括直接管理資產在內的SMA佔我們的資產管理規模的850億美元.
•重點混合基金。 我們的重點混合基金由多個客户擁有,通過明確的投資策略在特定資產類別中部署資本。截至目前,重點混合基金由我們的資產管理規模中的460億美元組成 2023年9月30日.
•諮詢、數據和行政服務。 這些服務包括為我們的客户提供的以下一項或多項服務:(i)對投資組合建設和設計的定期支持;(ii)離散或基於項目的盡職調查、建議和投資建議;(iii)對現有私募市場投資的詳細審查,包括適當的投資組合層面的重新定位建議;(iv)就投資節奏、政策、戰略計劃和資產配置向投資委員會和委員會提供諮詢;(v)許可訪問我們的專有數據和技術平臺,包括 StepStone私人市場情報(“SPI”)研究和我們的其他專有工具,以及(vi)為非關聯投資顧問提供管理服務。諮詢關係包括 5130 億美元截至目前,我們的AUA和140億美元的資產管理規模 2023年9月30日.
•投資組合分析和報告。 我們為客户提供量身定製的報告包,包括定製的績效基準以及相關的合規、管理和税務能力。投資組合分析和報告服務的授權通常包括許可訪問我們的專有績效監控軟件SPI Reporting。截至目前,SPI報告追蹤了超過9,850億美元的客户承諾的詳細信息 2023年9月30日,包括我們的全部資本責任、先前退出的投資和前客户的投資。
我們的收入來自管理和諮詢費以及根據與基金和客户的合同安排賺取的績效費。我們還將自有資金投資於StepStone基金,我們設法使我們的利益與客户的利益保持一致。通過這些投資,我們按比例獲得此類基金業績的份額,還可能有權從StepStone基金的有限合夥人那裏獲得基於績效的費用分配,通常稱為附帶利息。
影響我們業務的趨勢
我們的業務受到多種因素的影響,包括金融市場狀況以及經濟和政治狀況。全球經濟狀況以及監管或其他政府政策或行動的變化可能會對StepStone Funds持有的價值以及尋找有吸引力的投資和充分利用我們籌集的資金的能力產生重大影響。但是,我們認為,我們在多元化投資策略中遵循紀律的投資理念歷來促進了我們在整個市場週期中的表現穩定。此外,我們在所有四個私募市場資產類別中大規模運營,為不同的地理位置、類型和規模的客户提供服務,這有助於增強我們的經營彈性並降低集中風險。
除了這些宏觀經濟趨勢和市場因素外,我們認為我們的未來表現還將受到以下因素的影響:
•客户偏愛私人市場投資的程度。 我們吸引新資本的能力在一定程度上取決於客户對私人市場相對於傳統資產類別的看法。我們認為,我們的籌款活動將繼續受某些基本資產管理趨勢的影響,包括(1)隨着客户關注低相關性和絕對回報水平,私募市場投資策略對所有類型客户的重要性和市場份額不斷增加;(2)私人財富客户對私人市場投資的需求不斷增加;(3)機構客户資產配置政策的變化;(4)潛在競爭對手的進入和增長壁壘增加。
•我們產生強勁、穩定的回報的能力。 我們籌集和保留資本的能力在一定程度上取決於我們能夠為客户創造的投資回報,並推動我們的收費資產管理規模(“FEAUM”)和管理費的增長。儘管自成立以來,我們的FEAUM和管理費已大幅增長,但不利的市場條件或整個私募市場管理行業的資本外流可能會影響我們未來的增長率。此外,市場混亂、收縮或波動可能會給我們未來的回報帶來壓力,這反過來又可能影響我們的籌款能力。
•我們保持相對於競爭對手的數據優勢的能力。 我們專有的數據和技術平臺、分析工具和深厚的行業知識使我們能夠為客户提供定製的投資解決方案,包括資產管理服務和量身定製的報告包,例如定製的績效基準以及合規、管理和税務能力。我們保持數據優勢的能力取決於多種因素,包括我們能否持續獲得廣泛的私人市場信息,以及我們發展與各類基金經理和客户關係的能力。
•我們有能力以誘人的風險調整後回報進行投資。 我們收入的持續增長取決於我們識別有吸引力的投資和部署所籌集資金的能力。但是,由於有吸引力的機會和我們投資策略的長期性質,任何一個季度的資本部署在不同時期都可能有很大差異。我們識別有吸引力的投資的能力取決於許多因素,包括總體宏觀經濟環境、估值、交易規模和投資機會的流動性。潛在機會的質量或數量的顯著下降可能會對我們以誘人的風險調整後回報進行投資的能力產生重大不利影響。
•競爭加劇,客户希望與更少的經理合作。 大型機構投資者越來越希望與較少的私募市場經理建立更深層次的關係。有時,由於資本流的增加,這會導致某些基金被超額認購。我們投資和維持與私募市場資產類別中表現良好的基金經理關係的能力對於客户的成功以及我們保持競爭地位和增加收入的能力至關重要。
時事活動
2023年,儘管銀行系統波動,但通貨膨脹放緩的跡象加上強勁的勞動力市場推動了金融市場的反彈,原因是人們對利率可能不會像先前預期的那樣升高,對衰退的擔憂有所減弱。 在2023年上半年強勁上漲之後,由於擔心利率持續上升和經濟增長放緩,大多數金融市場在截至2023年9月30日的季度中公佈了負回報。
我們將繼續密切關注與通貨膨脹、利率上升、持續的俄烏衝突、銀行系統波動有關的事態發展 以及以色列-哈馬斯衝突,並評估對金融市場和我們業務的影響。我們的業績和整體行業業績已經並將繼續受到籌款活動放緩和資本部署步伐放緩的不利影響,這些放緩導致並可能繼續導致管理費延遲或減少。此外,基金經理無法或幾乎無法盈利地退出現有投資。此類條件已經導致績效費收入延遲或減少,並可能繼續導致績效費收入的減少。我目前無法預測這些事件對金融市場、整體經濟和我們的簡明合併財務報表的最終影響。請參閲 “風險因素——與我們的行業相關的風險——艱難或動盪的市場和政治狀況會降低我們管理的資產的市場價值,導致客户減少在私募市場的投資,減少我們可以投資的高質量投資經理的數量,降低我們的資金籌集或部署資本的能力” 和 “風險因素——銀行系統的波動可能會對StepStone基金或StepStone的業績和財務狀況產生不利影響” 通常” 包含在我們的截至2023年3月31日的財政年度的10-K表年度報告。
公司交易
私人財富交易
2022年11月,我們與StepStone集團私人財富有限責任公司(“SPW”)管理團隊簽訂了新的協議,旨在更新傳統的SPW薪酬結構,以更好地激勵SPW團隊發展該平臺,同時確保該平臺今後將繼續成為StepStone的一部分(“私人財富交易”)。SPW是我們為擴大合格投資者進入私募市場的機會而建立的平臺。在平臺建立時,SPW管理團隊有能力從我們手中收購該平臺,以換取一筆本來可以為我們提供初始投資回報和股權回報的金額。
作為新安排的一部分,SPW團隊的某些成員獲得了SPW的利潤權益,並同時簽訂了期權協議,該協議規定,(i)我們有權在2027年6月30日之後的任何財政季度末收購利潤權益,以換取看漲期權的支付;(ii)SPW管理團隊通過一家名為CH Equity Partners, LLC的實體有權將利潤利息存入利息在2026年6月30日或其後任何財政季度末向我們提供,以換取支付看跌價格。在某些情況下,適用的看漲期權或看跌期權價格受盈利或收益下跌的影響。除非我們選擇以合夥企業的單位支付部分對價,否則看漲期權或看跌期權將以現金支付,每份對價均可兑換成我們的A類普通股,無論哪種情況,還包括一項或多項應收税協議下的權利。
股權交易
2023年9月,我們根據與B類有限合夥人達成的協議(“B類交易協議”)提交的選擇性交換通知,向合夥企業的某些有限合夥人發行了105,598股A類普通股,以換取105,598股B類普通股,該協議允許將合夥企業的B類單位一對一交換為我們的A類普通股,但須遵守某些限制。相應數量的B類普通股自動按面值贖回並取消了與此類交易相關的股份,並向我們發行了相應數量的合夥企業A類單位。同日,我們還根據與C類有限合夥人達成的協議(“C類交易協議”)提交的選擇性交換通知,向合夥企業的某些有限合夥人發行了551,954股A類普通股,以換取551,954股C類普通股,該協議允許將合夥企業的C類單位一對一地交換為我們的A類普通股,但須遵守某些限制。向我們發放了相應數量的合夥企業A類單位。
組織架構
SSG是一家控股公司,其唯一業務是擔任普通合夥人的管理成員,其唯一的重大資產是合夥企業中的A類單位和普通合夥人的100%權益。作為普通合夥人的唯一管理成員,SSG間接運營和控制合夥企業的所有業務和事務。因此,我們合併合夥企業的財務業績,並在合併財務報表中報告與合夥企業合夥人持有的B類單位和C類單位相關的非控股權益(“NCI”)。
根據StepStone有限合夥協議、SSG和合夥企業分別與持有合夥企業B類單位和C類單位的合作伙伴簽訂的B類交易協議和C類交換協議,每個B類單位或C類單位均可兑換成SSG的一股A類普通股,或根據SSG的選擇,兑換成現金,但須遵守相關交易協議中規定的某些限制。當 B 類單位或 C 類單位被交出進行交換時,將無法補發。當B類單位兑換SSG的A類普通股時,SSG將自動按面值贖回SSG的B類普通股的相應份額並取消。C類單位沒有相應的普通股。
下圖説明瞭我們截至2023年9月30日的組織結構。
由於四捨五入,金額之和可能不等於 100%。
(1)除 StepStone Group Inc. 外,該合作伙伴關係的合作伙伴是:
•普通合夥人,持有100%的普通合夥人權益,沒有經濟利益;
•某些管理層成員、員工所有者和外部投資者,他們都擁有B類單位和同等數量的B類普通股;
•擁有 B2 類單位的某些管理層成員和員工;以及
•擁有 C 類單位的某些員工所有者。
(2)除非SSG經修訂和重述的公司註冊證書中另有規定或法律要求,否則A類普通股的每股都有權與B類普通股一起獲得一票表決和投票。
(3)B類普通股的每股都有權在日落之前獲得五張選票(定義見下文)。日落協議生效後,我們的B類普通股的每股將賦予其持有人一票的權利。我們的B類普通股的經濟權利僅限於按面值贖回的權利。
最早出現以下情況時觸發 “日落”:(i)蒙特佈雷姆、斯科特·哈特、傑森·門特、何塞·費爾南德斯、約翰尼·蘭德爾、邁克爾·麥凱布、馬克·馬魯謝夫斯基、託馬斯·凱克、託馬斯·布拉德利、大衞·傑弗裏和達倫·弗裏德曼(包括他們各自的家族信託和任何其他允許的受讓人,即 “日落持有人”)集體停止維持至少10%的直接或間接實益所有權 A類普通股的已發行股份(假設所有已發行的B類單位均已兑換為A類普通股確定));(ii)在日落協議生效之前,日落持有人集體停止維持對我們已發行A類普通股和B類普通股總投票權至少25%的直接或間接受益所有權;以及(iii)2025年9月18日。截至2023年9月30日,日落持有人集體持有約的直接或間接受益所有權 30.8A類普通股的百分比(假設所有已發行的B類單位均已兑換為A類普通股確定),大致為 56.1%我們已發行的A類普通股和B類普通股的總投票權。
主要財務措施
下文將討論我們的主要財務指標。有關我們重要會計政策的更多信息可以在本季度報告其他地方的簡明合併財務報表附註2中找到。
收入
我們的收入主要來自管理和諮詢費、激勵費和附帶利息分配。
管理和諮詢費,淨額
淨額管理和諮詢費用包括管理SMA和重點混合基金、諮詢、數據和管理服務以及投資組合分析和報告所產生的費用。
•SMA的管理費通常基於適用於承諾資本或淨投資資本的合同費率。由於費用基礎或合同費率的變化或門檻、適用合同費率的內在下降和/或淨投資資本餘額的變化,這些費用將在合同期限內有所不同。在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二個月中,來自SMA的加權平均管理費率分別約為平均FEAUM的0.40%和0.40%。
•重點混合基金的管理費通常基於特定投資或承諾期內對客户資本承諾適用的特定費用率。此後,管理費通常根據適用於淨投資資本的合同費率或適用於初始承諾的下調費用率來計算。在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二個月中,重點混合基金的加權平均管理費率分別約為平均FEAUM的0.85%和0.88%,這主要反映了新基金的時機和資產類別組合的變化。
•在截至2022年9月30日和2023年9月30日的十二個月中,SMA和重點混合基金的加權平均管理費率分別約為平均FEAUM的0.55%和0.57%,這主要反映了新基金的時機以及SMA和重點混合基金之間組合的變化。
•來自諮詢、StepStone投資組合分析與報告(“SPAR”)、SPI研究或管理服務的費用收入通常是年度固定費用,根據我們提供的服務範圍而有所不同。我們還提供某些基於項目或事件驅動的諮詢服務。這些服務的費用是協商的,通常在成功交付服務或執行事件驅動的服務時支付。由於諮詢費是協商後支付的,通常是在成功交付服務或執行以事件為導向的服務時支付,因此諮詢費不一定與我們的AUA的總規模相關。
•管理費扣除了 (i) 我們安排由第三方代表投資基金提供的某些專業和管理服務,以及 (ii) 支付給第三方金融機構的某些分銷和服務費。在這兩種情況下,我們都是代理商,因為在將第三方提供的服務轉移給客户之前,我們無法控制這些服務。
績效費
我們獲得兩種類型的績效費收入:激勵費和附帶利息分配,如下所述。截至2023年9月30日,我們在大約195個項目中擁有超過670億美元的符合績效費的資本(不包括某些傳統的Greenspring基金)。
激勵費 包括從某些客户投資委託中獲得的費用,而我們在StepStone基金中沒有普通合夥權益。激勵費通常按某些賬户(包括我們作為投資顧問的某些永久資本工具)賺取的利潤(最高15%)的百分比計算,前提是達到最低迴報水平或績效基準。激勵費是一種可變對價的形式,代表我們與客户簽訂的合同中的合同費用安排。激勵費通常在規定的業績期結束之前可能會被撤銷,因為這些費用受該業績期內管理或諮詢資產公允價值變化的影響。此外,在規定的績效期結束之前收到的激勵費通常需要扣除税款。
我們只有在激勵費收入已實現且不再面臨重大逆轉風險時才予以確認,這種風險通常是在規定的績效期結束時和/或相關的回扣期(即結晶)到期時。但是,結晶前收到的激勵費的回扣條款僅要求在扣除税收的基礎上退還金額。因此,在結晶前收到的激勵費中與税收相關的部分不受回扣,因此在收到後立即確認為收入。在結晶之前收到的、仍有待回扣的激勵費記作遞延激勵費收入,幷包含在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。
附帶利息分配 包括我們持有股權的StepStone基金的有限合夥人向我們分配基於績效的費用(通常稱為附帶利息)。我們有權根據迄今為止的累積資金或賬户表現獲得附帶利息分配(通常為5%至15%),無論此類金額是否已兑現。根據相應基金管理文件中規定的條款,這些附帶利息分配須達到最低迴報水平(通常為5%至10%)。我們使用權益會計法核算我們在StepStone基金中的投資餘額,包括附帶利息分配,因為我們被認為作為普通合夥人或管理成員具有重大影響力。因此,附帶利息分配不屬於會計準則編纂主題606(“ASC 606”)的範圍, 與客户簽訂合同的收入.
Legacy Greenspring 附帶包括將某些傳統Greenspring普通合夥人實體持有股權的傳統Greenspring基金中的有限合夥人向傳統的Greenspring普通合夥人實體分配附帶利息。傳統的Greenspring普通合夥人實體有權根據迄今為止的累積資金或賬户業績獲得附帶利息分配(通常為5%至20%),無論此類金額是否已實現。我們採用權益會計法核算傳統Greenspring基金的投資餘額,包括附帶利息分配 因為據推測,作為普通合夥人或管理成員,我們具有重大影響力。因此,傳統的Greenspring附帶利息分配不屬於ASC 606的範圍。我們在傳統的Greenspring普通合夥人實體中沒有任何直接的經濟利益,因此無權從傳統的Greenspring基金中獲得任何附帶利息分配。此類Greenspring遺留基金的所有附帶利息分配均應支付給被視為關聯公司的員工 對我們而言,因此在合併損益表中反映為與Greenspring績效費相關的傳統薪酬。
假設該基金是根據StepStone基金截至該日標的投資的當前公允價值清算的,我們根據該基金的管理文件應付給我們的金額確認該基金附帶利息分配的收入。因此,確認為附帶利息分配收入的金額反映了我們以當時的公允價值衡量的關聯基金標的投資損益相對於上一期末公允價值的份額。我們將截至每個期末分配給我們的附帶利息金額記錄為應計附帶利息分配,該分配作為投資的一部分包含在簡明合併資產負債表中。我們對標的基金投資的公允價值的確定包括各種估值技術。這些技術可能包括市場方法、近期交易價格、淨資產價值方法或貼現現金流,並可能使用一種或多種不可觀察的重大投入,例如息税折舊攤銷前利潤、收入倍數、貼現率、加權平均資本成本、退出倍數或終端增長率。
當標的投資獲利處置且基金的累計回報超過適用管理文件中規定的特定障礙率時,附帶利息即變現。根據累積結果,如果迄今為止收到的金額超過應付給我們的金額,則附帶利息可能會被撤銷。因此,如果根據截至報告日的標的投資的當前公允價值對基金進行清算,則先前分配給我們的款項需要償還給該基金,則應計潛在回扣債務的負債。實際還款義務通常要到基金壽命結束後才能兑現。截至2023年9月30日和2023年3月31日,尚未累積任何潛在回扣債務的實質性金額。
開支
基於現金的薪酬主要包括工資、獎金、僱員福利和與僱主相關的工資税。
基於股權的薪酬代表向某些員工和董事發放與股權相關的獎勵或安排。
與績效費相關的薪酬代表作為長期激勵性薪酬形式向員工發放的附帶利息分配收入和激勵費的部分。與績效費相關的薪酬通常與StepStone基金的投資業績掛鈎。 作為我們長期激勵性薪酬計劃的一部分,大約50%的附帶利息分配收入將發放給員工,促進與客户和投資者的利益保持一致,並留住關鍵的投資專業人員。附帶利息相關薪酬與相關的附帶利息分配收入一起記作薪酬支出,在支付之前,作為應計附帶利息相關薪酬的一部分記錄在簡明合併資產負債表中。與利息相關的附帶薪酬支出也是如此
包括歸屬於未由我們100%持股的合併子公司股權持有人淨附帶利息分配收入的部分。按已實現金額列報的金額表示根據從已實現投資活動中收到的附帶利息分配收入向員工支付或應付的金額。只要相關的附帶利息分配收入逆轉,與附帶利息相關的薪酬支出可能會被逆轉。在某些情況下,支付給員工的附帶利息相關薪酬可能會在税後基礎上進行回扣。迄今為止,沒有重大數額的已實現賬面利息相關薪酬被撤銷。與激勵費相關的薪酬在可能和可以估計的付款時作為薪酬支出累計。
Legacy Greenspring 績效費相關補償代表傳統的Greenspring附帶利息分配,完全支付給某些員工。傳統綠色春天 附帶利息相關薪酬與相關的Greenspring附帶利息分配收入一起記作薪酬支出,在支付之前,作為Greenspring累計附帶利息相關薪酬的一部分,記作簡明合併資產負債表中傳統Greenspring應計附帶利息相關薪酬的一部分。如果相關的傳統Greenspring附帶利息分配收入被逆轉,則傳統的Greenspring附帶利息相關薪酬支出可能會被逆轉。但是,Greenspring的傳統附帶利息分配收入均不歸因於該公司。
一般、行政和其他包括入住費、差旅費和相關費用、保險、法律和其他專業費用、折舊、無形資產攤銷、系統相關成本以及與運營我們的業務相關的其他一般成本。從截至2022年12月31日的季度開始,一般、管理和其他費用包括與合併基金相關的成本。合併基金的支出對歸因於我們的淨收益或虧損沒有影響,前提是此類費用由第三方投資者承擔。
其他收入(支出)
投資收益(虧損) 主要代表我們在SMA和重點混合基金中投資的收益(虧損)中所佔的份額。我們通常直接或通過子公司在StepStone基金中擁有普通合夥人的權益,StepStone基金投資於初級基金、二級基金和共同投資基金或兩者的組合。投資收益將根據StepStone基金的收益增加或減少,這主要是由基金持有的標的投資的已實現和未實現淨收益(虧損)推動的。我們的共同投資基金投資於標的投資組合公司,因此,與我們的主要和二級基金相比,它們的估值週期變化更受個別公司的影響,後者在標的私募市場基金中擁有多家投資組合公司的敞口。我們的SMA和重點混合基金投資於各個行業、戰略和地區。
因此,我們的普通合夥人投資不包括對美國以外特定行業或地區的任何重要投資。投資收益和傳統的Greenspring投資收益不包括附帶利息分配,附帶利息分配,如上所述以收入列報。
傳統的Greenspring投資收益(虧損) 代表我們通過傳統的Greenspring普通合夥人實體對某些傳統Greenspring基金的投資所得收益(虧損)中所佔的份額。我們在傳統的Greenspring普通合夥人實體中沒有直接的經濟利益。因此,所有這些收入都反映為傳統Greenspring實體的非控股權益。傳統的Greenspring投資收益將根據此類傳統Greenspring基金的收益增加或減少,這些收益主要由基金持有的標的投資的已實現和未實現淨收益(虧損)驅動。
合併基金的投資收益(虧損)代表合併基金持有的投資的收益(虧損)。
利息收入包括通過現金和現金等價物獲得的收入以及限制性現金。截至2023年9月30日的三個月和六個月包括與合併基金相關的金額。
利息支出主要包括Revolver的利息支出以及遞延融資成本的相關攤銷。
其他收入(虧損) 包括外幣交易損益和非經營活動。截至2023年9月30日的三個月和六個月包括與合併基金相關的金額
所得税支出
我們是一家以美國聯邦所得税為目的的公司,因此根據我們在合夥企業產生的應納税收入中所佔的份額繳納美國聯邦和州所得税。出於美國聯邦和州所得税的目的,該合夥企業被視為直通實體。因此,合夥企業產生的收入會流向包括我們在內的有限合夥人,並且通常無需在合夥企業層面上繳納美國聯邦或州所得税。我們的非美國子公司通常作為公司實體在非美國司法管轄區運營,其中某些實體需要繳納當地或非美國所得税。此外,我們的某些子公司需要繳納實體一級的地方司法管轄區所得税,這些所得税反映在簡明合併損益表的所得税支出中。因此,除上文討論的某些地方和國外所得税外,合夥企業不記錄合夥企業或其子公司產生的收入的美國聯邦和州所得税。
非控股權益
非控股權益反映收入或虧損部分以及歸屬於我們不是 100% 所有權的某些合併子公司的第三方股權持有人和員工的相應權益。非控股權益在我們的簡明合併損益表中作為單獨的組成部分列報,以明確區分我們的利益與這些實體中第三方和員工的經濟利益。根據簡明合併收益表中報告的歸屬於SSG的淨收益(虧損),是扣除歸屬於非控股權益持有人的淨收益(虧損)部分的淨收益(虧損)。
子公司的非控股權益代表第三方和這些實體的員工持有的合夥企業合併子公司的經濟利益。在考慮了有關收益或損失分配的合同安排後,子公司的非控股權益按其相對所有權權益的比例分配相應合併子公司的收益或虧損份額。
傳統Greenspring實體的非控股權益在傳統的格林斯普林普通合夥人實體中代表經濟利益。我們沒有收購傳統的Greenspring普通合夥人實體中的任何直接經濟權益。因此,與傳統的Greenspring普通合夥人實體相關的所有淨收益(虧損)都分配給了傳統Greenspring實體的非控股權益。
合併基金中可贖回的非控股權益代表合併基金中的經濟利益,這些基金不是我們持有,而是由基金中的第三方投資者持有。在考慮了管理收益或損失分配的合同安排後,合併基金中的可贖回非控股權益根據其相對所有權權益的比例分配相應基金的收益或虧損份額。
合夥企業中的非控股權益代表合夥企業B類和C類單位持有人持有的合夥企業的經濟利益。在考慮了有關收益或損失分配的合同安排後,合夥企業中的非控股權益按其相對所有權權益的比例分配合夥企業中的收入或虧損份額。
關鍵運營指標
我們監控某些運營指標,這些指標要麼是資產管理行業常見的,要麼是我們認為可以提供有關我們業務的重要數據。
管理的資產
資產管理規模主要反映與我們的SMA和重點混合基金相關的資產。如果我們對賬户中的投資決策擁有完全的自由裁量權,或者對資產負有責任或託管,我們將資產歸類為資產管理規模。儘管管理費基於多種因素,與資產管理規模不呈線性關聯,但我們認為資產管理規模是評估我們資產管理業務相對規模和範圍的有用指標。
我們的資產管理規模是(i)客户投資組合資產(包括StepStone基金)的淨資產價值(“NAV”)和(ii)客户對標的投資和StepStone基金的無準備金承諾的總和。我們的資產管理規模反映了我們基金和賬户基礎投資的投資估值,延遲了三個月,並根據截至期末的新客户賬户活動進行了調整。我們的資產管理規模不包括期後投資估值或現金活動。截至2023年9月30日的資產管理規模反映了前一時期(2023年6月30日)的最終數據,該數據已根據截至2023年9月30日的淨新客户賬户活動進行了調整。標的投資的資產淨值數據截至2023年6月30日,根據標的管理人截至2023年6月30日之後的100天或之後的工作日的報告。如果在2023年6月30日後100天或之後的工作日之前沒有資產淨值數據,則此類資產淨值將根據上次報告的資產淨值進行現金活動調整。
正在諮詢的資產
AUA由客户資產組成,我們沒有充分的自由裁量權來做出投資決策,但在為客户提供建議或監督其投資方面起着作用。我們通常以合同固定費用為基礎為諮詢相關服務賺取收入。諮詢相關服務包括資產配置、戰略規劃、投資政策和指導方針的制定、投資篩選和建議、法律談判、投資監測和報告以及投資經理審查和盡職調查。諮詢費因客户的服務範圍、投資活動和其他因素而異。我們的大多數諮詢費用都是固定的,因此,AUA的增加或減少不一定會導致收入的相應變化。我們認為,AUA是評估我們諮詢業務相對規模的有用指標。
我們的AUA的計算方法是(i)我們沒有完全自由裁量權的客户投資組合資產的資產淨值和(ii)客户對標的投資的無準備金承諾的總和。我們的AUA反映了延遲三個月的客户賬户基礎投資的投資估值,並根據截至期末的新客户賬户活動進行了調整。我們的AUA不包括期後投資估值或現金活動。截至2023年9月30日的AUA反映了前一時期(2023年6月30日)的最終數據,該數據已根據截至2023年9月30日的淨新客户賬户活動進行了調整。標的投資的資產淨值數據截至2023年6月30日,根據標的管理人截至2023年6月30日之後的100天或之後的工作日的報告。如果在2023年6月30日後100天或之後的工作日之前沒有資產淨值數據,則此類資產淨值將根據上次報告的資產淨值進行現金活動調整。
收費資產管理規模
FEAUM反映了我們從中獲得管理費收入(即費用基礎)的資產,包括我們的SMA中的資產、集中混合基金和由客户直接持有的資產,這些資產由我們進行信託監督,並作為資產管理人收取費用。我們的SMA和重點混合基金通常根據資本承諾、淨投資資本以及某些情況下的資產淨值(視費用條款而定)支付管理費。管理費僅受市場升值或貶值的影響微乎其微,因為幾乎所有StepStone基金都根據資本承諾或淨投資資本支付管理費。因此,管理費和FEAUM不會受到市值變動的重大影響。我們認為,FEAUM是評估構成我們管理費收入基礎的資產的有用指標。
我們對FEAUM的計算可能與其他資產管理公司的計算有所不同,因此,可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準相提並論。
未部署的收費資本
未部署的收費資本是指對StepStone Funds的資本承諾金額,這些資金尚未投資或被認為是活躍的,但一旦投資或激活該資本,將產生管理費收入。我們認為,未部署的收費資本是衡量我們未來可以投入的資本金額,從而獲得管理費收入的有用指標。
StepStone 基金的合併
合併基金的活動反映在簡明的合併財務報表細列項目中,如參考所示。合併基金的影響減少了根據公認會計原則報告的收入,以至於這些金額在合併後被抵消。我們的合併基金的資產和負債由不同的法律實體持有,因此,我們的合併基金的負債通常對我們無追索權。在我們簡明的合併財務報表中,第三方持有的合併基金的淨經濟所有權權益反映為合併基金中的可贖回非控股權益。當我們不再被視為在該實體中擁有控股財務權益時,我們通常會解散資金。我們的合併基金的表現不一定與所有基金的綜合業績趨勢一致,也不代表這些趨勢。
合併經營業績
我們會整合我們被視為持有控股權益的基金和實體。由於所有權變動、有限合夥人或投資者權利的變更以及基金和實體的設立和終止,每年列報的合併基金不一定是相同的實體。截至2022年9月30日的三個月和六個月中,沒有合併合併基金。以下是對本報告所述期間未經審計的合併經營業績的討論。該信息來自我們隨附的根據公認會計原則編制的簡明合併財務報表。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
(以千計) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | | | | | | |
管理和諮詢費,淨額 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
績效費: | | | | | | | |
激勵費 | 4,946 | | | 5,365 | | | 4,952 | | | 5,365 | |
附帶利息分配: | | | | | | | |
已實現 | 1,585 | | | 22,469 | | | 16,058 | | | 96,076 | |
未實現 | 55,371 | | | (176,778) | | | 104,735 | | | (290,728) | |
附帶利息分配總額 | 56,956 | | | (154,309) | | | 120,793 | | | (194,652) | |
Legacy Greenspring 附帶(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
績效費總額 | 49,299 | | | (277,616) | | | 89,195 | | | (471,566) | |
總收入 | 191,422 | | | (158,495) | | | 369,433 | | | (235,713) | |
開支 | | | | | | | |
薪酬和福利: | | | | | | | |
基於現金的薪酬 | 74,851 | | | 59,501 | | | 144,932 | | | 119,562 | |
基於股權的薪酬 | 5,916 | | | 3,783 | | | 14,388 | | | 7,497 | |
與績效費相關的薪酬: | | | | | | | |
已實現 | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
未實現 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
與績效費相關的薪酬總額 | 30,432 | | | (72,496) | | | 63,745 | | | (85,314) | |
Legacy Greenspring 績效費相關補償(1) | (12,603) | | | (128,672) | | | (36,550) | | | (282,279) | |
薪酬和福利總額 | 98,596 | | | (137,884) | | | 186,515 | | | (240,534) | |
一般、行政和其他 | 31,729 | | | 33,733 | | | 65,006 | | | 67,965 | |
| | | | | | | |
支出總額 | 130,325 | | | (104,151) | | | 251,521 | | | (172,569) | |
其他收入(支出) | | | | | | | |
投資收益(虧損) | 3,080 | | | (3,691) | | | 6,166 | | | (4,792) | |
Greenspring 傳統投資虧損(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
合併基金的投資收益 | 8,772 | | | — | | | 11,134 | | | — | |
利息收入 | 977 | | | 356 | | | 1,408 | | | 367 | |
利息支出 | (2,108) | | | (817) | | | (4,120) | | | (1,404) | |
其他損失 | (872) | | | (634) | | | (645) | | | (1,738) | |
其他收入總額(支出) | 5,883 | | | (20,143) | | | 7,111 | | | (31,528) | |
所得税前收入(虧損) | 66,980 | | | (74,487) | | | 125,023 | | | (94,672) | |
所得税支出(福利) | 7,729 | | | (7,422) | | | 16,326 | | | (6,136) | |
淨收益(虧損) | 59,251 | | | (67,065) | | | 108,697 | | | (88,536) | |
減去:歸屬於子公司非控股權益的淨收益 | 9,615 | | | 8,690 | | | 19,245 | | | 16,261 | |
減去:歸因於傳統Greenspring實體的非控股權益的淨虧損(1) | (3,966) | | | (15,357) | | | (6,832) | | | (23,961) | |
減去:歸屬於合夥企業非控股權益的淨收益(虧損) | 22,928 | | | (31,177) | | | 42,788 | | | (40,575) | |
減去:歸屬於合併基金中可贖回非控股權益的淨收益 | 4,449 | | | — | | | 6,002 | | | — | |
歸屬於StepStone集團公司的淨收益(虧損) | $ | 26,225 | | | $ | (29,221) | | | $ | 47,494 | | | $ | (40,261) | |
_______________________________(1)反映了歸因於合併後的VIE的金額,我們並未收購任何直接經濟權益。參見本季度報告其他地方包含的簡明合併財務報表附註3和5。
收入
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,總收入增加了3.499億美元,達到1.914億美元。總體增長是由本期的正附帶利息分配推動的,而上年同期的附帶利息分配出現逆轉,與去年同期相比,Greenspring傳統附帶利息配置的逆轉率較低,以及淨管理和諮詢費的增加,但每種情況下的激勵費減少都部分抵消了這一點,如下所述。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,淨管理和諮詢費用增加了2300萬美元,達到1.421億美元,增長了19%。這一增長是由新客户活動以及整個平臺平均FEAUM的10%增長推動的。截至2023年9月30日的三個月包括StepStone私募股權二級股權基金和多策略全球風險投資基金的370萬美元追溯費用。
由於實現活動減少,截至2023年9月30日的三個月,與截至2022年9月30日的三個月相比,激勵費減少了40萬美元,至490萬美元,下降了8%。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,已實現的附帶利息分配收入減少了2,090萬美元,至160萬美元,下降了93%,這反映了我們私募股權基金的變現活動減少。未實現的附帶利息分配收入包括已實現附帶利息分配收入的逆轉。不包括160萬美元的逆轉,與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,未實現的附帶利息分配收入增加了2.113億美元,至5,700萬美元。截至2023年9月30日的三個月,未實現附帶利息配置的增加主要反映了私募股權基金中與標的投資組合相關的累計收益配置的淨增加。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,Legacy Greenspring的附帶利息分配收入增加了1.161億美元,至1,260萬美元,增長了90%,這是由於本年度某些標的基金投資的公允價值的未實現淨折舊低於上年同期。截至2023年9月30日的三個月,已實現的附帶利息分配總額為2500萬美元,未實現的附帶利息分配(扣除已實現附帶利息分配的逆轉)為3,760萬美元。截至2022年9月30日的三個月,已實現的附帶利息分配總額為1,060萬美元,扣除已實現附帶利息分配的逆轉後,未實現的附帶利息分配總額為1.392億美元。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,總收入增加了6.051億美元,至3.694億美元。總體增長是由本期的正附帶利息分配推動的,而上年同期的附帶利息分配出現逆轉,與去年同期相比,Greenspring傳統附帶利息配置的逆轉率較低,以及淨管理和諮詢費的增加,但每種情況下的激勵費減少都部分抵消了這一點,如下所述。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,淨管理和諮詢費用增加了4,440萬美元,至2.802億美元,增長了19%。這一增長是由新客户活動和整個平臺平均FEAUM的12%增長推動的。截至2023年9月30日的六個月包括StepStone私募股權二級股權、多策略全球風險投資和基礎設施聯合投資基金的530萬美元追溯費用,截至2022年9月30日的六個月包括StepStone Capital Partners V最終收盤後的240萬美元追溯費用。
由於實現活動減少,截至2023年9月30日的六個月中,與截至2022年9月30日的六個月相比,激勵費減少了40萬美元,至500萬美元,下降了8%。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,已實現的附帶利息分配收入減少了8,000萬美元,至1,610萬美元,下降了83%,這反映了我們私募股權基金的變現活動減少。未實現的附帶利息分配收入包括已實現附帶利息分配收入的逆轉。不包括1,610萬美元的逆轉,與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,未實現的附帶利息分配收入增加了3.154億美元,至1.208億美元。截至2023年9月30日的六個月中,未實現附帶利息配置的增加主要反映了私募股權基金中與標的投資組合相關的累計收益分配的淨增加。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,Legacy Greenspring的附帶利息分配收入增加了2.457億美元,至3,660萬美元,增長了87%,這是由於本年度某些標的基金投資的公允價值的未實現淨折舊低於上年同期。截至2023年9月30日的六個月中,已實現的附帶利息分配總額為2590萬美元,扣除已實現附帶利息分配的逆轉後,未實現的附帶利息分配總額為6,250萬美元。截至2022年9月30日的六個月反映了4,010萬美元的已實現附帶利息分配總額和扣除已實現附帶利息分配逆轉後的未實現附帶利息分配(3.224)億美元。
開支
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,總支出增加了2.345億美元,至1.303億美元。增長的原因是傳統的Greenspring績效費相關薪酬的逆轉率降低,與績效費相關的薪酬、現金薪酬和股權薪酬的增加,但每種情況下的一般費用、管理費用和其他支出的減少都部分抵消了這一增長,如下所述。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,現金薪酬增加了1,540萬美元,增幅26%,達到7,490萬美元,這是由於人員和薪酬水平的增加以及某些獎金累積的時機。與去年同期相比,本年度我們的平均全職員工人數增加了14%。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,股票薪酬增加了210萬美元,至590萬美元,增長了56%。增長的主要原因是納入了本年度120萬美元與負債分類獎勵相關的支出,上一年度沒有可比支出,以及2023年2月發放的限制性股票單位的額外撥款,而上一年度沒有可比支出。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,與績效費相關的薪酬支出增加了1.029億美元,至3,040萬美元,這主要反映了附帶利息分配收入的增加。與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,與績效費相關的已實現薪酬減少了1190萬美元,至170萬美元,下降了87%,這主要反映了實現活動的減少。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,與Greenspring績效費相關的傳統薪酬支出增加了1.161億美元,至1,260萬美元,增長了90%。截至2023年9月30日的三個月,反映了與績效費相關的已實現薪酬支出總額為2500萬美元,以及扣除已實現績效費相關薪酬支出的逆轉後的未實現績效費相關薪酬支出(3,760萬美元)。截至2022年9月30日的三個月,反映了與績效費相關的已實現薪酬支出總額1,060萬美元,以及扣除已實現績效費相關薪酬支出逆轉後的未實現績效費相關薪酬支出(1.392億美元)。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月中,總務、管理和其他支出減少了200萬美元,至3,170萬美元,下降了6%。總體減少主要反映了與去年同期虧損相比本年度或有對價債務公允價值變動的收益減少了760萬美元,但部分抵消了因租賃條款減少而導致的佔用費用增加的270萬美元、佔用費用110萬美元、信息和技術費用60萬美元、加速折舊40萬美元由於減少,租賃權有所改善租賃條款、30萬美元的專業費用和其他一般運營費用。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,總支出增加了4.241億美元,達到2.515億美元。增長的原因是傳統的Greenspring績效費相關薪酬的逆轉率降低,與績效費相關的薪酬、現金薪酬和股權薪酬的增加,但每種情況下的一般費用、管理費用和其他支出的減少都部分抵消了這一增長,如下所述。
由於人員配置和薪酬水平的增加,截至2023年9月30日的六個月中,與截至2022年9月30日的六個月相比,現金薪酬增加了2540萬美元,達到1.449億美元,增長了21%。與去年同期相比,本年度我們的平均全職員工人數增長了17%。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,股票薪酬增加了690萬美元,至1,440萬美元,增長了92%。增長的主要原因是納入了本年度期間與負債分類獎勵相關的支出為510萬美元,上一年度沒有可比支出,以及2023年2月發放的額外限制性股票單位補助金,而上一年度沒有可比支出。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,與績效費相關的薪酬支出增加了1.491億美元,至6,370萬美元,這主要反映了附帶利息分配收入的增加。與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,與績效費相關的已實現薪酬減少了4,450萬美元,至1,080萬美元,下降了80%,這主要反映了實現活動的減少。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,與Greenspring績效費相關的傳統薪酬支出增加了2.457億美元,至3,660萬美元,增長了87%。截至2023年9月30日的六個月中,已實現績效費相關薪酬支出總額為2590萬美元,以及扣除已實現績效費相關薪酬支出逆轉後的未實現績效費相關薪酬支出(6,250萬美元)。截至2022年9月30日的六個月中,已實現績效費相關薪酬支出總額為4,010萬美元,以及扣除已實現績效費相關薪酬支出逆轉後的未實現績效費相關薪酬支出(3.224)億美元。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,總務、管理和其他支出減少了300萬美元,至6,500萬美元,下降了4%。總體減少主要反映了與上年同期虧損相比或有對價債務公允價值變動的收益減少了1,210萬美元,以及招聘費用減少了120萬美元,其中部分抵消了因租賃條款減少而導致的佔用費用增加的270萬美元、佔用費用180萬美元、信息和技術費用130萬美元、專業費用130萬美元,110萬美元的加速折舊租賃條件的減少、100萬美元的差旅費和相關投資評估和客户服務費用以及其他一般運營費用所致,租賃狀況有所改善。
其他收入(支出)
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,投資收益(虧損)增加了680萬美元,至收入310萬美元,這主要反映了StepStone基金標的投資估值的總體變化。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,Greenspring的傳統投資損失減少了1140萬美元,至400萬美元,跌幅74%。截至2023年9月30日的三個月反映了390萬美元的已實現投資總收益和扣除已實現投資收益逆轉後的未實現投資虧損790萬美元。截至2022年9月30日的三個月反映了180萬美元的已實現投資總收益和扣除已實現投資收益逆轉後的未實現投資虧損1710萬美元。
截至2023年9月30日的三個月,合併基金的投資收益為880萬美元,反映了合併基金標的投資估值的總體變化。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,利息收入增加了60萬美元,至100萬美元,增長了174%,這主要是由於現金和現金等價物餘額的平均利率上升。本年度歸屬於合併基金的利息收入為20萬美元,而去年同期為零。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,利息支出增加了130萬美元,至210萬美元,增長了158%。增長的原因是本年度平均利率較高,左輪手槍下的平均未清餘額與上一年度相比有所增加。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,其他虧損增加了20萬美元,至90萬美元,增長了38%,這主要反映了本年度的淨外幣交易虧損與去年同期相比有所增加。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,投資收益(虧損)增加了1,100萬美元,至收入620萬美元,這主要反映了StepStone基金標的投資估值的總體變化。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,Greenspring的傳統投資損失減少了1710萬美元,至680萬美元,跌幅71%。截至2023年9月30日的六個月反映了410萬美元的已實現投資總收益和扣除已實現投資收益逆轉後的未實現投資虧損1,100萬美元。截至2022年9月30日的六個月反映了340萬美元的已實現投資總收益和扣除已實現投資收益逆轉後的未實現投資虧損2730萬美元。
截至2023年9月30日的六個月中,合併基金的投資收益為1,110萬美元,反映了合併基金標的投資估值的總體變化。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,利息收入增加了100萬美元,至140萬美元,增長了284%,這主要是由於現金和現金等價物餘額的平均利率上升。本年度歸屬於合併基金的利息收入為50萬美元,而去年同期為零。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,利息支出增加了270萬美元,達到410萬美元,增長了193%。增長的原因是本年度平均利率較高,左輪手槍下的平均未清餘額與上一年度相比有所增加。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,其他虧損減少了110萬美元,至60萬美元,下降了63%,這主要反映了本年度的淨外幣交易虧損與去年同期相比有所減少。
所得税支出
所得税支出主要反映我們在合夥企業產生的應納税收入中所佔份額的美國聯邦和州所得税,以及合夥企業某些子公司的地方和國外所得税。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,我們的有效所得税税率分別為11.5%和10.0%,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,我們的有效所得税税率分別為13.1%和6.5%。我們在上述每個時期的總體有效税率均低於法定税率,因為一部分收入分配給了非控股權益,此類收入的納税義務由非控股權益的持有人承擔。 主要税率差異是由於截至2023年9月30日的三個月和六個月中外國税收支出的增加。 此外,在截至2022年9月30日的六個月中,我們在合夥企業的外部基礎差異中記錄了某些税收支出調整,但在截至2023年9月30日的六個月中沒有再次發生。
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,所得税支出增加了1,520萬美元,至770萬美元。所得税支出的增加主要是由截至2023年9月30日的三個月的税前收入推動的,而截至2022年9月30日的三個月的税前淨虧損是如此。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月的所得税支出增加了2,250萬美元,至1,630萬美元。所得税支出的增加主要是由截至2023年9月30日的六個月的税前收入推動的,而截至2022年9月30日的六個月的税前淨虧損是如此。
歸屬於子公司非控股權益的淨收益
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,歸屬於子公司非控股權益的淨收益增加了90萬美元,至960萬美元,增長了11%。增長主要歸因於非我們全資擁有的合併子公司產生的收入增加。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,歸屬於子公司非控股權益的淨收益增加了300萬美元,至1,920萬美元,增長了18%。增長主要歸因於非我們全資擁有的合併子公司產生的收入增加。
歸因於傳統Greenspring實體的非控股權益的淨虧損
歸屬於傳統Greenspring實體非控股權益的淨收益(虧損)代表歸因於傳統Greenspring普通合夥實體持有的權益的淨收益或虧損。我們沒有收購傳統的Greenspring普通合夥人實體中的任何直接經濟權益。因此,與傳統的Greenspring普通合夥人實體相關的所有淨收益或虧損都分配給了傳統Greenspring實體的非控股權益。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,歸屬於傳統格林斯普林實體的非控股權益的淨虧損分別為400萬美元和1,540萬美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月分別為680萬美元和2,400萬美元。
歸屬於合夥企業非控股權益的淨收益(虧損)
歸屬於合夥企業非控股權益的淨收益(虧損)是指歸屬於合夥企業B類和C類單位持有人持有的權益的淨收益或虧損部分。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,歸屬於合夥企業非控股權益的淨收益(虧損)分別為2,290萬美元和3,120萬美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月分別為4,280萬美元和4,060萬美元(4,060萬美元)。
歸屬於合併基金中可贖回非控股權益的淨收益
截至2023年9月30日的三個月和六個月中,歸屬於合併基金可贖回非控股權益的淨收益分別為440萬美元和600萬美元,這是歸屬於第三方投資者的合併基金的收入。
關鍵運營指標
管理的資產
截至2022年9月30日,資產管理規模為1350億美元,截至2023年3月31日為1380億美元,截至2023年9月30日為1,460億美元。
正在諮詢的資產
截至2022年9月30日,與我們的諮詢賬户相關的資產為4,670億美元,截至2023年3月31日為4,820億美元,截至2023年9月30日為5,130億美元。
收費資產管理規模
截至2023年9月30日的三個月
與 2023 年 6 月 30 日相比,截至 2023 年 9 月 30 日,FEAUM 減少了約 1 億美元,至 873 億美元。在此期間,來自SMA的FEAUM減少了約3億美元,來自混合基金的FEAUM增加了約1億美元。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月
與2023年3月31日相比,截至2023年9月30日,FEAUM增加了約19億美元,達到873億美元,增長了2%。其中,約10億美元來自SMA,約8億美元來自重點混合基金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至 2023 年 9 月 30 日的六個月 |
(單位:百萬) | SMA | | 聚焦混合基金 | | 總計 | | SMA | | 聚焦混合基金 | | 總計 |
期初餘額 | $ | 56,645 | | | $ | 30,762 | | | $ | 87,407 | | | $ | 55,345 | | | $ | 30,086 | | | $ | 85,431 | |
捐款(1) | 1,036 | | | 992 | | | 2,028 | | | 2,461 | | | 1,788 | | | 4,249 | |
分佈(2) | (1,459) | | | (988) | | | (2,447) | | | (1,888) | | | (1,240) | | | (3,128) | |
| | | | | | | | | | | |
市值、外匯及其他(3) | 158 | | | 139 | | | 297 | | | 462 | | | 271 | | | 733 | |
期末餘額 | $ | 56,380 | | | $ | 30,905 | | | $ | 87,285 | | | $ | 56,380 | | | $ | 30,905 | | | $ | 87,285 | |
_______________________________(1)出資包括新的資本承諾,用於賺取承諾資本的費用,以及對基金和賬户的資本出資,這些基金和賬户可賺取淨投資資本或資產淨值的費用。
(2)分配包括來自按淨投資資本或資產淨值支付費用的基金和賬户的資本回報,以及從承諾資本轉為淨投資資本費基礎的基金或不再支付費用的基金和賬户的收費資產管理規模的減少。
(3)市值、外匯和其他主要包括按資產淨值支付的基金的市值升值(折舊)變化以及外匯匯率變動對非美元計價承諾的影響。
下表按資產類別列出了FEAUM和選定的加權平均管理費率數據:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
(單位:百萬) | 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年9月30日 |
FEAUM | | | | | |
私募股權 | $ | 46,464 | | | $ | 45,766 | | | $ | 42,781 | |
基礎架構 | 20,122 | | | 19,274 | | | 18,592 | |
私人債務 | 15,122 | | | 14,361 | | | 13,377 | |
房地產 | 5,577 | | | 6,030 | | | 5,367 | |
總計 | $ | 87,285 | | | $ | 85,431 | | | $ | 80,117 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至截至 |
| 2023年9月30日 | | 2023年3月31日 | | 2022年9月30日 |
加權平均費率(1) | | | | | |
私募股權(2) | 0.70 | % | | 0.66 | % | | 0.67 | % |
房地產、基礎設施和私人債務資產類別(3) | 0.41 | % | | 0.41 | % | | 0.41 | % |
總計 | 0.57 | % | | 0.54 | % | | 0.55 | % |
_______________________________(1)加權平均費率反映了截至每個期限的最近 12 個月的適用管理費,包括該期間的所有追溯費用。
(2)加權平均費率的變化主要反映了新基金的時機以及SMA和重點混合基金之間組合的變化。
(3)加權平均費率的變化主要反映了新基金的時機和資產類別組合的變化。
未部署的收費資本
截至2023年9月30日,我們有181億美元的未部署的收費資本,一旦這筆資金投入或激活,這將產生管理費收入。
非公認會計準則財務指標
以下是我們的非公認會計準則財務指標的描述。這些指標是在公認會計原則以外的基礎上列報的,應考慮作為根據公認會計原則計算的財務指標的補充,而不是替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。
調整後淨收益
調整後淨收益(“ANI”)是我們在合併StepStone Funds之前在税前和税後基礎上提出的非公認會計準則績效指標,用於評估盈利能力。ANI 代表歸屬於我們的税後淨已實現收益。ANI不反映傳統的Greenspring附帶利息分配收入、傳統的Greenspring附帶利息相關薪酬和傳統的Greenspring投資收益,因為沒有任何經濟因素可以歸因於我們。用於確定ANI(“調整後收入”)的收入組成部分包括調整後的管理和諮詢費、淨額、激勵費(包括遞延部分)和已實現的附帶利息分配。此外,ANI不包括:(a)未實現的附帶利息分配收入和相關薪酬,(b)未實現的投資收益(虧損),(c)首次公開募股之前和與之相關的獎勵的股票補償,我們的非全資子公司發行的利潤利息公允價值的未實現按市值計價的變動,(d)無形資產的攤銷,(e) 歸屬於子公司非控股權益的淨收益(虧損),(f) 費用與收購和公司交易有關,以及(g)我們認為不代表我們核心經營業績的某些其他項目。ANI按我們的混合法定税率全額徵税。我們認為,ANI和調整後的收入對投資者很有用,因為它們使投資者能夠評估我們在報告期內的業務表現。
調整後的收入
調整後的收入代表用於確定ANI的收入組成部分,包括調整後的管理和諮詢費、淨額、激勵費(包括遞延部分)和已實現的附帶利息分配。我們認為,調整後的收入對投資者很有用,因為它可以衡量已實現的收入。
與費用相關的收益
費用相關收益(“FRE”)是一項非公認會計準則績效指標,用於監控我們的經常性管理和諮詢費的基準收益。FRE是ANI的一個組成部分,包括調整後的管理和諮詢費、淨額減去調整後的支出,除了 (a) 與績效費相關的薪酬,(b) 首次公開募股之前和與之相關的獎勵的股票薪酬、我們的非全資子公司發行的利潤利息以及與私人財富交易相關的利潤利息公允價值的未實現按市值計價的變動,(c) 無形資產的攤銷 (d) 與收購和公司相關的費用交易,以及(e)我們認為不代表我們核心經營業績的某些其他項目。FRE 在所得税前列報。我們認為FRE對投資者很有用,因為它可以進一步瞭解我們業務的運營盈利能力以及我們從總費用收入中支付直接基本薪酬和運營費用的能力。
調整後的加權平均股數和調整後的每股淨收益
每股ANI衡量的是我們的每股收益,假設合夥企業中的所有B類單位和C類單位都被交換為SSG的A類普通股,包括未償還的股票獎勵的稀釋影響。每股淨資產淨值的計算方法為:ANI 除以調整後的加權平均已發行股數。我們認為,調整後的加權平均股數和每股淨資產淨值對投資者很有用,因為它們使投資者能夠更好地評估報告期內的每股經營業績。
與費用相關的收益
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,FRE增加了480萬美元,至4,380萬美元,增長了12%,增長了12%,這主要反映了調整後管理和諮詢費的增加,淨額被調整後的現金薪酬、調整後的一般費用、行政和其他費用以及調整後的股票薪酬的增加所部分抵消。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,FRE增加了1,260萬美元,至8,820萬美元,增長了17%,這主要反映了調整後的管理和諮詢費的增加,淨額被調整後的現金薪酬、調整後的一般費用、管理和其他費用以及調整後的股票薪酬的增加所部分抵消。
調整後的收入和調整後的淨收益
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,調整後的收入下降了80萬美元,至1.498億美元,下降了1%,這主要反映了已實現的附帶利息分配收入和激勵費(包括遞延部分)的減少,但調整後的管理和諮詢費淨額的增加部分抵消了這一點。
與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,ANI下降了710萬美元,至3,020萬美元,跌幅19%,這主要是由於與已實現績效費相關的淨收益(激勵費,包括遞延部分,加上已實現的附帶利息分配收入,較少的已實現績效費相關薪酬)降低,利息支出增加,已實現投資收益減少以及對非控股權益的收益分配增加。如上所述,FRE的增加部分抵消了總體下降。
截至 2023 年 9 月 30 日的六個月與截至 2022 年 9 月 30 日的六個月相比
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,調整後的收入下降了3,840萬美元,至3.026億美元,下降了11%,這主要反映了已實現的附帶利息分配收入和激勵費(包括遞延部分)的減少,但調整後的管理和諮詢費淨額的增加部分抵消了這一點。
與截至2022年9月30日的六個月相比,截至2023年9月30日的六個月中,ANI減少了2480萬美元,至5,960萬美元,跌幅29%,這主要是由於與已實現績效費相關的淨收益減少、非控股權益的收入分配增加、利息支出增加和已實現的投資收益減少。如上所述,FRE的增加部分抵消了總體下降。
調整後的加權平均股數和調整後的每股淨收益
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,A類普通股攤薄後的加權平均股與調整後的加權平均已發行股票的對賬情況,該調整後用於計算每股ANI。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
(以千計,股票和每股金額除外) | | | | | | | |
ANI | $ | 30,173 | | | $ | 37,261 | | | $ | 59,561 | | | $ | 84,395 | |
| | | | | | | |
已發行A類普通股的加權平均股數—基本 | 62,858,468 | | | 61,407,834 | | | 62,846,708 | | | 61,276,707 | |
RSU 的假定歸屬 | 801,014 | | | 913,479 | | | 601,620 | | | 856,217 | |
假定歸屬和交換 B2 類單位 | 2,538,647 | | | 2,466,194 | | | 2,521,725 | | | 2,457,561 | |
交換合夥企業中的B類單位(1) | 46,417,845 | | | 46,889,995 | | | 46,418,987 | | | 47,017,716 | |
合夥企業中C類單位的交換(2) | 2,502,086 | | | 2,928,824 | | | 2,508,053 | | | 2,928,824 | |
調整後的加權平均股數 | 115,118,060 | | | 114,606,326 | | | 114,897,093 | | | 114,537,025 | |
| | | | | | | |
每股 ANI | $ | 0.26 | | | $ | 0.33 | | | $ | 0.52 | | | $ | 0.74 | |
_______________________________(1)假設根據B類交易協議,將合夥企業中的B類單位全部交換為SSG的A類普通股。
(2)假設根據C類交易協議,將合夥企業中的C類單位全部交換為SSG的A類普通股。
GAAP與非GAAP財務指標的對賬
下表顯示了收入與調整後收入的對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
(以千計) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
總收入 | $ | 191,422 | | | $ | (158,495) | | | $ | 369,433 | | | $ | (235,713) | |
未實現的附帶利息分配 | (55,371) | | | 176,778 | | | (104,735) | | | 290,728 | |
遞延激勵費 | 942 | | | 3,683 | | | 942 | | | 3,683 | |
Legacy Greenspring 附帶 | 12,603 | | | 128,672 | | | 36,550 | | | 282,279 | |
合併基金的管理和諮詢費收入(1) | 204 | | | — | | | 390 | | | — | |
調整後的收入 | $ | 149,800 | | | $ | 150,638 | | | $ | 302,580 | | | $ | 340,977 | |
______________________________(1)反映了合併基金管理和諮詢費收入的增加,這些收入已在合併中被消除。
下表顯示了GAAP指標與其他非GAAP指標的對賬情況。在計算FRE和ANI時,我們使用下述非公認會計準則指標作為組成部分。我們認為,這些額外的非公認會計準則指標有助於投資者評估經常性管理和諮詢費的基準收益,這可以進一步瞭解我們業務的運營盈利能力,以及歸屬於我們的税後淨已實現收益,使投資者能夠評估我們的業務業績。這些額外的非公認會計準則指標消除了我們根據公認會計原則需要整合的合併基金以及我們認為不能代表我們核心經營業績的某些其他項目的影響。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
(以千計) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
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GAAP 管理和諮詢費,淨額 | $ | 142,123 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,238 | | | $ | 235,853 | |
合併基金的管理和諮詢費收入(1) | 204 | | | — | | | 390 | | | — | |
調整後的管理和諮詢費,淨額 | $ | 142,327 | | | $ | 119,121 | | | $ | 280,628 | | | $ | 235,853 | |
| | | | | | | |
GAAP 利息收入 | $ | 977 | | | $ | 356 | | | $ | 1,408 | | | $ | 367 | |
合併基金賺取的利息收入(2) | (249) | | | — | | | (493) | | | — | |
調整後的利息收入 | $ | 728 | | | $ | 356 | | | $ | 915 | | | $ | 367 | |
| | | | | | | |
GAAP 其他損失 | $ | (872) | | | $ | (634) | | | $ | (645) | | | $ | (1,738) | |
調整(3) | 403 | | | — | | | 27 | | | — | |
調整後的其他損失 | $ | (469) | | | $ | (634) | | | $ | (618) | | | $ | (1,738) | |
______________________________(1)反映了合併基金管理和諮詢費收入的增加,這些收入已在合併中被消除。
(2)反映了合併基金賺取的利息收入的去除。
(3)反映了為消除合併基金合併的影響而移除的金額。
下表顯示了所得税前收入(虧損)與ANI和FRE的對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的六個月 |
(以千計) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
所得税前收入(虧損) | $ | 66,980 | | | $ | (74,487) | | | $ | 125,023 | | | $ | (94,672) | |
歸屬於子公司非控股權益的淨收益(1) | (10,321) | | | (9,985) | | | (20,861) | | | (18,101) | |
歸因於傳統Greenspring實體的非控股權益的淨虧損 | 3,966 | | | 15,357 | | | 6,832 | | | 23,961 | |
| | | | | | | |
未實現的附帶利息分配 | (55,371) | | | 176,778 | | | (104,735) | | | 290,728 | |
未實現的績效費相關薪酬 | 28,712 | | | (86,126) | | | 52,923 | | | (140,679) | |
未實現投資(收益)損失 | (1,657) | | | 5,795 | | | (4,186) | | | 8,865 | |
合併基金的影響 | (8,223) | | | — | | | (10,870) | | | — | |
遞延激勵費 | 942 | | | 3,683 | | | 942 | | | 3,683 | |
基於股權的薪酬(2) | 4,644 | | | 3,125 | | | 11,815 | | | 6,196 | |
無形資產的攤銷 | 10,661 | | | 10,870 | | | 21,322 | | | 21,741 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
非核心物品(3) | (1,500) | | | 2,945 | | | (1,550) | | | 6,895 | |
税前 ANI | 38,833 | | | 47,955 | | | 76,655 | | | 108,617 | |
所得税(4) | (8,660) | | | (10,694) | | | (17,094) | | | (24,222) | |
ANI | 30,173 | | | 37,261 | | | 59,561 | | | 84,395 | |
所得税(4) | 8,660 | | | 10,694 | | | 17,094 | | | 24,222 | |
已實現的附帶利息分配 | (1,585) | | | (22,469) | | | (16,058) | | | (96,076) | |
已實現與績效費相關的薪酬(5) | 1,720 | | | 13,630 | | | 10,822 | | | 55,365 | |
已實現的投資收益 | (1,423) | | | (2,104) | | | (1,980) | | | (4,073) | |
激勵費 | (4,946) | | | (5,365) | | | (4,952) | | | (5,365) | |
遞延激勵費 | (942) | | | (3,683) | | | (942) | | | (3,683) | |
調整後的利息收入(6) | (728) | | | (356) | | | (915) | | | (367) | |
利息支出 | 2,108 | | | 817 | | | 4,120 | | | 1,404 | |
調整後的其他損失(6) | 469 | | | 634 | | | 618 | | | 1,738 | |
| | | | | | | |
歸屬於子公司非控股權益的淨收益(1) | 10,321 | | | 9,985 | | | 20,861 | | | 18,101 | |
| | | | | | | |
免費 | $ | 43,827 | | | $ | 39,044 | | | $ | 88,229 | | | $ | 75,661 | |
_______________________________(1)反映了我們子公司的税前ANI中歸屬於非控股權益的部分。
(2)反映了首次公開募股之前和與之相關的獎勵的股票薪酬、我們的非全資子公司發行的利潤利息,以及與私人財富交易相關的利潤權益公允價值的未實現按市值計價的變化。
(3)包括與交易成本有關的(收入)支出(截至2023年9月30日的三個月和六個月為20萬美元)、租賃調整額(截至2022年9月30日的三個月和六個月為20萬美元)、租賃條款變更後的租賃權益的加速折舊(截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為60萬美元和20萬美元,截至六個月為130萬美元和20萬美元)分別為2023年9月30日和2022年9月30日)、遣散費(三人10萬美元和20萬美元)以及截至2022年9月30日的六個月)、或有對價債務公允價值變動(收益)虧損(截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為290萬美元和470萬美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月分別為410萬美元和800萬美元),作為收購收益的一部分支付給某些員工的薪酬(三個月60萬美元)截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,截至2023年9月30日的六個月分別為110萬美元和130萬美元分別為2022年)以及其他非核心營業收入和支出。
(4)代表截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和六個月中,按22.3%的混合法定税率適用於税前ANI的企業所得税,該税率基於21.0%的聯邦法定税率以及扣除聯邦福利後的州、地方和國外合併税率為1.3%。
(5)包括與公司合併子公司非100%所有權的股權持有人應佔的淨附帶利息分配收入部分相關的附帶利息相關薪酬支出(截至2022年9月30日的三個月為240萬美元,截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月分別為220萬美元和680萬美元)。
(6)不包括合併合併基金的影響。
投資業績
下表列出了與StepStone建議並隨後跟蹤的跨資產類別和投資策略的所有投資的業績相關的信息,但下文詳述的除外。這些投資的數據通常是從每種策略和資產類別的開始之日起至2023年6月30日提供的,並且未進行調整以反映該日期之後的投資收購或處置。
我們投資的歷史業績並不代表現有或新的投資基金的未來業績,也不能代表我們的A類普通股的表現,包括因為:
•市場狀況和投資機會可能與過去有所不同;
•我們基金的表現主要基於基金投資的資產淨值(定義見下文),包括可能永遠無法實現的未實現收益;
•新設立的基金在最初部署資本期間可能產生較低的投資回報;
•全球税收和監管環境的變化可能會影響客户的投資偏好以及特定基金投資的企業所採用的融資策略,這可能會減少可用於投資的總體資本和合適投資的可用性,從而降低未來的投資回報;
•投資於私人市場替代品的資本越來越多,導致對投資機會的競爭,可能會增加成本並減少合適投資的可得性,從而降低未來的投資回報;以及
•特定基金投資的行業和企業將有所不同。
我們往績記錄中包含的投資的歷史和未來回報與我們的A類普通股的潛在回報沒有直接關係。
出於下表的目的:
•“投資資本” 是指基金進行的所有投資的總金額,包括減少承諾和不減少承諾的募集資金;
•“資產淨值” 是指截至2023年6月30日未實現投資的估計公允價值加上與投資相關的任何淨資產或負債;
•“IRR” 是指截至2023年6月30日(除非下文另有説明),根據繳款、分配和未實現價值,相關投資策略中所有投資的年化內部回報率;
•“淨內部收益率” 是指扣除標的基金經理和StepStone收取的費用和開支後的內部收益率;以及
•“淨TVM” 是指實收資本或投資資本的總價值,以倍數表示,計算方法是分配加上未實現的估值除以投資資本(包括所有資本化成本)。
按資產類別劃分的StepStone業績摘要
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私募股權 | | 房地產 | | 基礎設施 | | 私人債務 |
| | | | | | | | | | | | | |
投資策略(1,2,4) | NET IRR(3) | NET TVM(3) | | 投資策略(1,4,5) | NET IRR(3) | NET TVM(3) | | 投資策略(1,4,6) | NET IRR(3) | | | 投資策略(1,4,8) | NET IRR(3) |
初選 | 16.6% | 1.6x | | 核心/核心+基金投資 | 6.3% | 1.4x | | 初選 | 10.1% | | | 直接貸款 | 7.1% |
二級 | 17.2% | 1.5x | | 增值/機會主義基金投資 | 9.6% | 1.3x | | 二級 | 10.9% | | | 不良債務 | 9.0% |
共同投資 | 19.2% | 1.7x | | 房地產債務基金投資 | 5.6% | 1.1x | | 共同投資(7) | 8.9% | | | 其他(9) | 7.2% |
| | | | 增值/機會主義二級投資和共同投資 | 13.0% | 1.3x | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
_______________________________(1)投資回報反映了截至2023年6月30日的標的投資的資產淨值數據,截至2023年6月30日,標的管理人截至目前 當天或之後發生的工作日 1002023 年 6 月 30 日之後的幾天。在無法獲得資產淨值數據的情況下獲得投資回報 當天或之後發生的工作日 1002023年6月30日後的幾天,此類資產淨值將根據上次報告的資產淨值根據現金活動進行調整。投資回報是根據固定貨幣調整後的報告基礎計算的,使用與每個客户的第一個現金流日期相對應的外幣匯率,將非美元投資現金流和資產淨值轉換為美元。
(2)私募股權包括2489項投資,總額為1772億美元的資本承諾,不包括(i)兩項諮詢共同投資,總額為1億美元的資本承諾;(ii)261項以客户為導向的私募股權投資,總額為297億美元的資本承諾;(iii)StepStone不向投資客户提供監督和報告服務的投資。私募股權包括收購、風險投資、成長型股權、基金和以能源為重點的策略。
(3)淨內部收益率和淨TVM僅用於説明目的,並不代表任何投資者在上述StepStone基金中獲得的實際回報,並扣除了標的投資和假設的StepStone費用所收取的費用和支出。總回報並不表示個人投資者將從這些投資中獲得的回報。沒有個人投資者獲得本文所述的總回報,因為這些投資是在多年內通過多個委託進行的。StepStone的費用和支出基於以下假設(管理費和支出代表年率):
i.初選:25個基點的淨投資資本用於管理費(以及私人債務的資產淨值),按季度收取。
ii。二級債券:第一至第四年125個基點(基礎設施為60個基點)的資本承諾,按季度收取管理費。在第五年,管理費降至上一年費用的90%;私人債務為65個基點,按淨資產價值每季度評估一次。
iii。共同投資:管理費的淨承諾資本為100個基點(基礎設施共同投資和直接資產管理投資分別為85和50個基點),按季度收取;私人債務為65個基點,按淨資產價值進行季度評估。
iv。所有投資類型均評估5個基點的資金支出資本承諾,按季度收費,以及在第一個現金流季度提取的1個基點的資本承諾用於組織成本。
v.私募股權和基礎設施二級投資和聯合投資分別包括已付和未實現套利的12.5%和10.0%,優先回報率為8.0%。房地產二次投資和共同投資包括已付和未實現套利的15.0%,優先回報率為8.0%。私人債務二級和共同投資包括已付和未實現套利的10.0%,優先回報率為5.0%。
某些投資的淨內部收益率和淨TVM可能受到StepStone或標的基金經理使用此類工具的訂閲支持信貸額度的影響。再投資/回收的金額增加了出資資本。
(4)在客户終止日期之後,前客户的投資將包含在業績摘要中,直到StepStone停止接收該投資的當前投資數據(季度估值和現金流量)為止。屆時,StepStone將通過輸入等於上次報告的資產淨值的分配金額來 “清算” 該基金,從而結束截至該日對業績記錄的貢獻。歷史業績貢獻將保持到 “清算” 之日。
(5)房地產包括總額為759億美元的資本承諾的475項投資,不包括(i)86項以客户為導向的房地產投資,總額為132億美元的資本承諾;(ii)11項二級/共同投資核心/核心+或信貸投資,總額為6.559億美元的資本承諾;(iii)總額為4.636億美元的資本承諾的四項諮詢基金投資,以及(iv)StepStone不提供監測和報告的投資為進行投資的客户提供服務。
(6)基礎設施包括243項投資,總額為509億美元的資本承諾,不包括(i)合夥企業在2013年基礎設施子公司成立之前或在StepStone於2018年4月1日收購考特蘭合夥人有限公司(“考特蘭收購”)之前進行的11項基礎設施投資,總額為5.019億美元的資本承諾;(ii)29項以客户為導向的基礎設施投資,總額為45億美元的資本承諾,以及(iii)用於投資而StepStone不提供監測和報告為進行投資的客户提供服務。
(7)聯合投資包括私募股權的風險資本和成長型股權直接投資,以及基礎設施的資產管理直接投資。
(8)私人債務包括870項投資,總額為457億美元的資本承諾,不包括(i)41項以客户為導向的債務投資,總額為29億美元的資本承諾;(ii)Courtland Partners, Ltd.在收購考特蘭之前建議的54項房地產信貸投資,總額為52億美元的資本承諾),以及(iii)StepStone未向投資客户提供監測和報告服務的投資。
(9)其他包括夾層債務、抵押貸款債務、租賃、監管資本、貿易融資、知識產權/特許權使用費、房地產債務和基礎設施債務。
流動性和資本資源
流動性的來源和用途
我們的現金主要來自管理和諮詢費以及已實現的附帶利息分配。我們歷來通過以下方式管理流動性和資本資源需求:(a)經營活動產生的現金,(b)投資活動的變現,(c)信貸協議和其他借款安排下的借款、利息支付和還款,(d)為我們的基金的資本承諾提供資金,以及(e)為我們的增長計劃提供資金,包括資本支出和收購以擴展到新業務。
截至2023年9月30日,我們有1.182億美元的現金、現金等價物和限制性現金(包括合併基金在內的1.768億美元)和14.615億美元的StepStone基金投資,包括13.318億美元的應計附帶利息分配,而扣除債務發行成本後的債務為1.236億美元,以及6.974億美元的應計附帶利息應付薪酬。
持續的現金來源包括(a)管理和諮詢費,按月或按季度收取;(b)附帶利息分配和激勵費,它們波動不定,金額和時間在很大程度上不可預測;(c)我們對StepStone基金投資的分配。我們使用來自運營和投資StepStone基金的分配的現金流來支付薪酬和相關費用、一般和管理費用、所得税、還本付息、資本支出、向股東分紅和向合夥單位持有人進行分配,並對StepStone基金進行投資。我們相信,我們將有足夠的現金來履行未來12個月的債務。
現金流
隨之而來的簡明合併現金流包括合併基金,其活動主要包括向第三方投資者籌集資金、購買投資、支付基金的運營成本、通過投資的已實現收益分配和投資銷售產生現金流以及向投資者進行分配。合併基金被列為投資公司,因此投資活動產生的現金流包含在運營現金流中。
下表彙總了我們歸因於運營、投資和融資活動的現金流:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的六個月 |
(以千計) | 2023 | | 2022 |
經營活動提供的淨現金 | $ | 128,717 | | | $ | 145,714 | |
用於投資活動的淨現金 | (27,405) | | | (17,312) | |
用於融資活動的淨現金 | (53,434) | | | (102,849) | |
匯率變動的影響 | (593) | | | 1,481 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | $ | 47,285 | | | $ | 27,034 | |
經營活動
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,經營活動分別提供了1.287億美元和1.457億美元的現金。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,這些金額分別包括以下內容:
•調整非現金項目(包括未實現的附帶利息分配、未實現的績效費相關薪酬、未實現的投資收益和與收購相關的或有對價)後的淨收益分別為1.102億美元和1.208億美元;
•運營資產和負債淨變動為4,990萬美元和2,490萬美元;
•對合並基金未實現投資收益的調整(1,110萬美元)和0萬美元;
•淨購買合併基金投資額為2680萬美元和0萬美元;以及
•合併基金的運營資產和負債淨變動分別為650萬美元和0萬美元。
投資活動
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,投資活動分別使用了2740萬美元和1,730萬美元的現金,主要包括以下金額:
•投資捐款淨額為1,020萬美元和890萬美元;
•對傳統Greenspring實體投資的淨捐款為260萬美元和630萬美元;以及
•購買1460萬美元和210萬美元的固定資產。
融資活動
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的六個月中,融資活動分別使用了5,340萬美元和1.028億美元的現金,主要包括以下內容:
•出售300萬美元和0萬美元的非控股權益;
•2500萬美元和0萬美元的循環信貸額度的借款;
•向非控股權益分配5,890萬美元和7,380萬美元;
•向Greenspring傳統實體的460萬美元和880萬美元資本捐款的收益;
•向傳統格林斯普林實體的非控股權益分配620萬美元和590萬美元;
•向普通股股東支付的股息分別為4,150萬美元和2450萬美元;
•與淨結算60萬美元和270萬美元RSU相關的僱員税款支付;
•根據應收税款協議向關聯方支付的770萬美元和480萬美元;以及
•來自合併基金中2,870萬美元和0萬美元的可贖回非控股權益的出資。
循環信貸額度
我們是信貸協議的當事方,該協議由北卡羅來納州摩根大通銀行作為管理代理人安排,提供2.25億美元、期限為五年的多幣種循環資金。截至2023年9月30日,扣除債務發行成本後,我們的左輪手槍未償還額為1.236億美元。
左輪手槍下的借款每年按浮動利率計息。我們可以將每筆借款指定為:(i)對於任何美元借款,基準利率貸款或定期SOFR利率貸款;(ii)對於任何以歐元計價的借款,則為歐元同業拆借利率貸款;(iii)對於任何以英鎊計價的借款,則為英鎊隔夜指數平均值(“SONIA”)貸款;(iv)以瑞士法郎計價的任何借款是瑞士平均利率隔夜貸款(“SARON”);(v)對於任何以澳元計價的借款,則為澳元利率貸款。借款的利息等於(i)對於基準利率貸款,1.00%加上(a)最優惠利率,(b)紐約聯邦儲備銀行利率加0.50%和(c)1個月期限SOFR,加上1.10%,(ii)對於定期SOFR利率貸款,定期SOFR利率加2.10%,(iii)對於EURIBOR利率貸款,期限SOFR利率加2.10%,(iii),歐元銀行同業拆借利率乘以法定儲備利率(定義見信貸協議)加上2.00%,(iv)對於SONIA貸款,英鎊隔夜指數平均值加2.03%,(v)對於SARON貸款,則為瑞士平均水平隔夜利率加2.00%,以及(vi)對於澳元利率貸款,澳元篩選利率(定義見信貸協議)乘以法定儲備利率加2.20%,在某些情況下受適用的利率下限限制。截至2023年9月30日,左輪手槍的加權平均利率為7.48%。
Revolver下的借款可以在信貸協議期限內隨時償還,並且在遵守某些條款和條件的前提下,可以在到期日之前再借款。任何未償還的本金及其應計利息應在到期日到期並支付。左輪手槍的到期日是 2026 年 9 月 20 日。
如果循環承諾的總利用率等於或大於50%,則循環基金對未提取的承諾收取相當於每年0.25%的費用;如果循環承付款的總利用率低於50%,則每年收取0.35%的費用。
根據信貸協議的條款,我們的某些資產用作質押抵押品。此外,信貸協議還包含以下承諾:限制我們承擔債務的能力;設立、承擔或允許留置權;轉讓或處置資產;與其他公司合併;進行某些投資;支付股息或進行分配;從事新的或不同的業務領域;以及與關聯公司進行交易。信貸協議還包含財務契約,要求我們維持總淨槓桿率和最低管理的收費資產總額。截至2023年9月30日,我們遵守了管理契約下的總淨槓桿率和最低收費資產。
我們可以使用Revolver下的可用融資能力來滿足金額不超過1,000萬美元的信用證。用於滿足信用證的金額減少了Revolver下的可用容量。截至2023年9月30日,我們的未清信用證總額為790萬美元。
股權交易
2023年9月,根據B類交易協議,我們向合夥企業的某些有限合夥人發行了105,598股A類普通股,以換取105,598股B類單位。相應數量的B類普通股自動按面值贖回並取消了與此類交易相關的股份,並向我們發行了相應數量的合夥企業A類單位。根據C類交易協議,我們還向合夥企業的某些有限合夥人發行了551,954股A類普通股,以換取551,954股C類單位,並向我們發行了相應數量的合夥企業A類單位。
流動性的未來來源和用途
將來,我們可能會發行額外的股權或債務,以增加我們的可用資本。我們相信,通過經營活動產生的現金流、現有的現金和現金等價物以及獲得未來融資的能力,我們將能夠繼續滿足當前和長期的流動性和資本需求。
股息和分配政策
2023年11月6日,我們宣佈派發每股A類普通股0.21美元的股息,將於2023年12月15日支付給2023年11月30日營業結束時的登記持有人。
下表列出了有關指定時期內A類普通股現金季度分紅的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
季度財政期1 | | 股息支付日期 | | A類普通股的每股股息 |
第一季度 | | 2022年6月30日 | | $ | 0.20 | |
第二季度 | | 2022年9月15日 | | 0.20 | |
第三季度 | | 2022年12月15日 | | 0.20 | |
第四季度 | | 2023年3月15日 | | 0.20 | |
以 FY2023 支付的股息總額 | | | | $ | 0.80 | |
| | | | |
第一季度 | | 2023年6月30日 | | $ | 0.20 | |
補充2 | | 2023年6月30日 | | 0.25 | |
第二季度 | | 2023年9月15日 | | 0.21 | |
| | | | |
| | | | |
以 FY2024 支付的股息總額 | | | | $ | 0.66 | |
_______________________________(1)如本表所示,已支付的股息與前一個季度賺取的股息有關。
(2)補充現金分紅涉及我們2023年整個財年的收益。
將來,我們可能會向A類普通股的持有人支付額外的股息。我們向A類股東申報和支付任何未來股息均由董事會全權決定。在資金合法可用的前提下,我們將促使合夥企業按比例向包括我們在內的有限合夥人進行分配,金額足以支付適用的所得税和其他税款,根據應收税款協議進行付款,以及支付公司和其他一般費用。由於我們董事會可能決定向A類股東支付或不支付股息,因此即使合夥企業向我們進行超額分配,我們的A類股東也不一定會獲得與超額分配相關的股息分配。
應收税款協議
我們已經與B類有限合夥人和C類有限合夥人簽訂了交易所應收税款協議,與某些首次公開募股前的機構投資者簽訂了重組應收税款協議(統稱為 “應收税款協議”)。應收税款協議規定,SSG向這些合夥人和合夥企業的首次公開募股前機構投資者支付SSG實現(或在某些情況下被視為實現)的淨現金税收節省額的85%(如果有),原因是(i)SSG收購該合夥人和機構投資者的合夥單位以及(ii)以《交易所應收税款協議》為例,SSG根據交易所税支付的任何款項應收賬款協議(包括與估算利息相關的税收優惠)。根據兩項應收税款協議,SSG將保留這些淨現金税儲蓄中剩餘的15%的收益。
資產負債表外安排
我們沒有任何資產負債表外安排會使我們承擔任何責任,也沒有要求我們為虧損提供資金或保證基金中未反映在簡明合併財務報表中的客户目標回報。有關可變利益實體以及承諾和意外開支的信息,分別參見本季度報告其他部分所包含的簡明合併財務報表附註4和14。
關鍵會計估計
我們根據公認會計原則編制簡明合併財務報表。在應用許多會計原則時,我們需要做出影響簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和支出金額的假設、估計和判斷。我們的估計和判斷基於歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的其他假設。但是,這些假設、估計和判斷都是主觀的,可能會發生變化,實際金額可能與我們的假設和估計有所不同。如果實際金額最終與我們的估計數不同,則修訂金額將包含在實際金額已知期間的經營業績中。
有關重要會計政策的摘要,請參閲本季度報告其他地方包含的簡明合併財務報表附註2,以及截至2023年3月31日止年度的10-K表中經審計的合併財務報表附註2。
近期會計發展
有關近期會計發展及其對我們的影響的信息,可在本季度報告其他地方的簡明合併財務報表附註2中找到。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
在正常業務過程中,我們面臨着我們所參與的金融市場固有的各種風險,包括價格風險、利率風險、融資渠道和成本風險、流動性風險、交易對手風險和外匯匯率風險。我們的投資方針、投資策略、籌款活動或其他商業活動旨在從經濟疲軟、信貸市場緊縮或金融市場混亂中受益的相對或絕對值,可以在一定程度上緩解這些風險的潛在負面影響。
市場風險
我們的主要市場風險敞口與我們作為重點混合基金和SMA的普通合夥人或投資經理的角色以及對其投資公允價值變動的敏感性有關,這可能會對我們的績效費收入和投資收益產生不利影響。
我們的管理費和諮詢費收入僅受投資價值變化的影響微乎其微,因為我們的管理費通常基於承諾或淨投資資本,而且我們的諮詢費是固定的。截至2023年9月30日和2023年3月31日,基於資產淨值的管理費分別約佔淨管理和諮詢費總額的8%和7%。我們估計,截至2023年9月30日和2023年3月31日,我們基金中持有的投資的市場價值下降10%,將導致年度管理費分別減少約420萬美元和340萬美元。
我們的重點混合基金和SMA的金融資產和負債的公允價值可能會因基金標的投資公允價值、外幣匯率、大宗商品價格和利率的變化而波動。這些風險的影響如下:
•來自我們基金的激勵費不受未實現投資公允價值變動的重大影響,因為它們基於已實現的收益,受績效標準的實現情況而定,而不是基金資產在變現前的公允價值。截至2023年9月30日和2023年3月31日,我們在簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中分別有1,900萬美元和1,810萬美元的遞延激勵費收入。
•我們根據迄今為止的累計基金業績,從某些StepStone基金中獲得附帶利息分配收入,但須遵守特定的業績標準。我們的附帶利息配置受市場因素變化的影響。但是,影響程度將取決於多個因素,包括但不限於:(i)每隻基金的業績標準,即該基金的經營業績如何受到市場因素變化的影響;(ii)此類績效標準是年度還是整個基金的生命週期;(iii)在適用範圍內,每隻基金先前相對於其業績標準的表現;(iv)每隻基金的分配是否與業績有關須繳納臨時還款。因此,市場因素變化對附帶利息分配收入的影響因基金而異。普通股票市場的總體下跌10%不一定會對我們的基金估值產生同樣的影響,因為我們對基金的許多投資流動性不足,並且不在任何交易所進行交易。此外,由於我們的附帶利息分配收入中有很大一部分是作為附帶利息相關薪酬支付給員工的,因此較低的薪酬支付將減輕對我們收入的總體淨影響。截至2023年9月30日和2023年3月31日,假設所有投資的公允價值為零,扣除税款的附帶利息分配(不包括傳統的Greenspring附帶利息分配)估計分別為2.719億美元和2.641億美元,我們認為這種可能性微乎其微。期間或有還款額變化的主要驅動因素是2024財年實現的額外附帶利息分配,這可能會受到回扣。
•與我們有普通合夥人承諾的基金中標的投資的已實現和未實現損益相關的投資收益變化。根據截至2023年9月30日和2023年3月31日持有的投資(不包括Greenspring對基金的傳統投資和合並基金的投資),我們估計,基金投資的公允價值下降10%將導致投資收益分別減少1,300萬美元和1150萬美元。
匯率風險
我們的業務受到美元和非美元貨幣之間匯率變動的影響,這些變動涉及以非美元貨幣計價的駐外辦事處的收入和支出以及我們以非本位貨幣持有的現金和其他餘額。與我們的美國辦事處相比,歸屬於我們駐外辦事處的收入和支出金額並不重要。因此,匯率變動預計不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。
我們的某些重點混合基金和SMA持有以非美元貨幣計價的投資,這些投資可能會受到美元與外幣之間匯率變動的影響,這可能會影響投資表現。與外幣資產投資相關的貨幣敞口僅限於我們的普通合夥人的利息,通常不超過總資本承諾的1%。預計匯率變動不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。
利率風險
截至2023年9月30日和2023年3月31日,我們在Revolver下分別有1.25億美元和1億美元的未償借款。左輪手槍按浮動利率累計利息。截至2023年9月30日和2023年3月31日,我們估計,由於利率提高100個基點,利息支出按年計算將分別增加130萬美元和100萬美元。根據截至2023年9月30日和2023年3月31日的1.182億美元和1.035億美元的現金、現金等價物和限制性現金(不包括合併基金),我們估計,由於利率提高100個基點,按年計算,利息收入將分別增加120萬美元和100萬美元。
信用風險
我們是協議的當事方,這些協議提供各種金融服務和交易,如果交易對手無法滿足此類協議的條款,則這些協議包含風險因素。在此類協議中,我們依靠相應的交易對手來付款或以其他方式履行。我們通常通過將與信譽良好的金融機構進行金融交易的交易對手限制來最大限度地降低風險敞口。在其他情況下,由於市場事件,金融機構的融資供應可能不確定,我們可能無法進入這些融資市場。
第 4 項。控制和程序。
披露控制和程序
我們維持披露控制和程序,正如經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)條和第15d-15(e)條所定義的那樣,旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告,以及此類信息信息會收集並傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和酌情為首席財務官,以便及時就所需的披露做出決定。在設計披露控制和程序時,我們的管理層必須運用其判斷力,評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設,無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。任何控制和程序,無論設計和操作多麼精良,都只能為實現預期目標提供合理的保證。
截至本報告所涉期末,我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下,根據《交易法》第13a-15條評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據該評估,我們的首席執行官兼首席財務官得出結論,截至本報告所涉期末,我們的披露控制和程序(定義見《交易法》第13a-15(e)條)有效提供了合理的保證,即我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息將在證券交易委員會規則規定的期限內記錄、處理、彙總和報告表格,並且此類信息是收集並酌情傳達給我們的管理層,包括首席執行官和首席財務官,以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年9月30日的最近一個季度中,我們對財務報告的內部控制沒有變化(該術語的定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條),這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
第二部分——其他信息
第 1 項。法律訴訟。
有關本項目所需的信息可以在本季度報告其他地方的簡明合併財務報表附註14 “承諾和意外開支” 中的 “訴訟” 標題下找到,此類信息以引用方式納入本第1項。
第 1A 項。風險因素。
與先前在截至2023年3月31日財年的10-K表年度報告第1部分第1A項中披露的風險因素相比,沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
(c) 交易安排。
在本10-Q表季度報告所涉期間,我們的任何董事或高級職員(定義見《交易法》第16a-1(f)條) 採用要麼 終止a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”,每個術語的定義見第 S-K 法規第 408 項。
第 6 項。展品。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 以引用方式納入 | 隨函提交或提供 |
展品編號 | 展品描述 | 表單 | 展覽 | 申報日期 | 文件編號 | |
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3.1 | 經修訂和重述的 StepStone Group Inc. 公司註冊證書 | 8-K | 3.1 | 9/18/2020 | 001-39510 | |
3.2 | 經修訂和重述的 StepStone Group Inc. 章程 | 10-Q | 3.2 | 2/09/2023 | 001-39510 | |
10.1† | StepStone Group Inc.、StepStone Group LP、MMAR HNL, LLC 和 Monte Brem 之間簽訂的諮詢服務協議,自 2023 年 8 月 1 日起生效 | 10-Q | 10.2 | 8/07/2023 | 001-39510 | |
10.2† | StepStone Group Inc. 2023 年員工股票購買計劃 | S-8 | 99.3 | 9/18/2023 | 333-274556 | |
31.1 | 根據經修訂的《證券交易法》第13a-14(a)條和第15d-14(a)條對首席執行官進行認證 | | | | | X |
31.2 | 根據經修訂的《證券交易法》第13a-14(a)條和第15d-14(a)條對首席財務官進行認證 | | | | | X |
32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證 | | | | | X |
32.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證 | | | | | X |
101 | 以下財務信息來自我們截至2023年9月30日的季度10-Q表季度報告,格式為Inline XBRL(可擴展業務報告語言):(i)簡明合併資產負債表;(ii)簡明合併收益表(虧損);(iii)簡明合併綜合收益(虧損)表;(iv)簡明合併股東權益表;(v)簡明合併現金報表流量;(vi)簡明合併財務報表附註;以及(vii)第二部分,項目5 (c)。 | | | | | X |
104 | 封面交互式數據文件(格式為 Inline XBRL,包含在附錄 101 中) | | | | | X |
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| |
† | 表示管理合同或補償計劃或安排。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已於2023年11月7日正式安排下列簽署人代表其簽署本報告,並經正式授權.
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| | STEPSTONE 集團公司 |
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| 來自: | /s/ 約翰尼 D. 蘭德爾 |
| | 約翰尼 D. 蘭德爾 |
| | 首席財務官 |
| | (首席財務官兼授權簽署人) |
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