附錄 99.2

管理層的 討論和分析

在截至6月30日的三個月和六個月中， 2023

（以千加元表示， 除非另有説明）

內容

本管理層的討論與分析 （“MD&A”）於2023年8月8日編寫，對NexGen 能源有限公司（“NexGen” 或 “公司”）截至2023年6月30日的三個月和六個月的財務和經營業績進行了分析。有關 NexGen 的更多信息 ，包括其截至2022年12月31日止年度的年度信息表，以及向加拿大、美國和澳大利亞證券監管機構提交的其他信息，可在公司在電子 文件分析和檢索系統（“SEDAR+”）上的簡介中查閲，網址為 www.sedarplus.ca，關於電子 數據收集、分析和檢索（“EDGAR”）的簡介（“EDGAR”）”）分別在www.edgar.gov和澳大利亞 證券交易所（“ASX”）的www.asx.com.au上市。除非 另有説明，所有貨幣金額均以千加元為單位。

以下對NexGen 財務狀況和經營業績的討論和分析應與公司截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月未經審計的合併 財務報表（“中期報表”）以及 截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的經審計的合併財務報表（“年度財務 報表”）一起閲讀以及根據《國際財務報告準則》(“IFRS”) 編制的相關説明”）。

根據國際財務報告準則，IsoEnergy Ltd.（“IsoEnergy”） 的財務業績與NexGen的財務業績合併，包括在本MD&A中。但是，IsoEnergy在多倫多證券交易所風險投資 交易所上市，股票代碼為 “ISO”，擁有自己的管理層、董事、內部控制流程和財務預算 ，併為自己的運營提供資金。有關IsoEnergy的更多信息，請訪問其自己的個人資料，網址為www.sedarplus.ca。

管理層負責中期報表 和本 MD&A。公司董事會（“董事會”）審計委員會審查並建議董事會 批准，然後由董事會審查和批准臨時報表和本 MD&A。本 MD&A 包含前瞻性信息。 請參閲 “關於前瞻性信息的警示説明” 部分，以討論用於制定公司前瞻性信息的風險、不確定性 和假設。

關於前瞻性信息的警告 説明

本MD&A包含1995年《美國私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性 陳述” 和適用的加拿大證券立法所指的 “前瞻性 信息”。前瞻性信息和陳述包括 但不限於與計劃勘探和開發活動、地質 信息的未來解釋、勘探和開發活動的成本和結果、未來融資、鈾的未來價格以及 對額外資本的要求的陳述。

通常，但並非總是如此，前瞻性信息 和陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “計劃”、“預期”、“預算”、“計劃”、“估計”、“預測”、“打算”、 “預期” 或 “相信”，或其負面內涵或陳述 某些行為、事件的詞語和短語的變體或結果 “可能”、“可以”、“將”、“可能” 或 “將被採用 ”、“發生” 或 “實現” 或其負面含義。

前瞻性信息和陳述 基於當時對NexGen業務及其運營行業和市場的預期、信念、假設、估計和預測。前瞻性信息和陳述是基於多種假設做出的，其中包括 計劃勘探和開發活動的結果符合預期；鈾的價格；計劃勘探和 開發活動的成本；在需要時以合理的條件提供融資；金融、鈾和其他 市場不會受到全球疫情（包括 COVID-19）的不利影響；第三方承包商、設備、供應和 政府和其他方面的批准開展NexGen計劃勘探和開發活動所需的條件將按合理的條件及時提供，總體商業和經濟狀況不會發生重大不利變化； 對礦產儲量和礦產資源的預期；礦產儲量和礦產資源估算；Rook I FS技術報告（定義見下文）中的 估計、假設和預測；融資活動收益的使用， 包括 ATM 程序（定義見下文）；以及根據自動櫃員機計劃籌集的收益金額。儘管當時管理層 認為公司在提供前瞻性信息或發表前瞻性陳述時做出的假設 是合理的，但無法保證此類假設會被證明是準確的。

前瞻性信息和陳述還涉及 已知和未知的風險和不確定性以及其他因素，這些因素可能導致 NexGen 的實際業績、業績和成就與此類前瞻性 信息或陳述所表達或暗示的 NexGen 業績、業績和成就的任何預測存在重大差異，包括負運營現金流和對第三方融資的依賴、額外融資供應的不確定性 、待分析的風險結果不會確認先前公佈的初步結果、 礦產資源估算的不精確、替代能源的吸引力和持續的低鈾價格、原住民所有權 和諮詢問題、勘探和開發風險、對關鍵管理層和其他人員的依賴、公司 對其財產的所有權的不足、不可保的風險、未能管理利益衝突、未能獲得或維持所需的許可證和 許可證、法律法規的變化以及政策、資源競爭；以及融資和公司最新年度信息表中 “風險因素” 項下討論或提及的其他因素 。

儘管公司試圖確定可能導致實際業績與前瞻性信息中包含或前瞻性 信息所暗示的結果存在重大差異的重要 因素，但可能還有其他因素導致業績不如預期、估計或預期。

無法保證前瞻性信息 和陳述將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與預期、估計 或預期的結果存在重大差異。因此，讀者不應過分依賴前瞻性陳述或信息。本MD&A中包含的前瞻性信息 和陳述是自本MD&A發佈之日起作出的，因此，在這個 日期之後可能會發生變化。除適用證券法要求的 外，公司沒有義務因新信息或事件而更新或重新發布前瞻性信息。

業務 概述

NexGen是一家不列顛哥倫比亞省公司， 專注於將位於加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡盆地西南部 的100％所有權的Rook I項目（“Rook I項目” 或 “項目”）開發並投入生產。NexGen 擁有一支經驗豐富的鈾行業專業人員團隊， 在發現鈾礦牀和開發從發現到生產的項目方面有着成功的記錄。NexGen 還在加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡盆地西南部擁有一系列極具前景的勘探鈾礦產。

Rook I 項目是該公司於 2014 年 2 月發現 Arrow 礦牀的地點。Arrow 礦牀測量並標示了總計 375 萬噸 （“Mt”）的礦產資源，鈾品位為 3.10%₃O₈包含 2.57 億（“M”）磅 U₃O₈。 可能的礦產儲量估計為2.4億磅U₃O₈含在 4.6Mt 中，鈾品位為 2.37%₃O₈。 請參閲”可行性研究” 下面。

該公司還沿着 Rook I 的帕特森走廊沿着 Arrow 的趨勢穿越了許多其他礦化 區域，這些區域需要進一步勘探，然後才能評估經濟潛力。Rook I項目包括三十二（32）個毗連的礦產主張，總面積為35,065公頃。

該公司在多倫多證券交易所 （“TSX”）和紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）上市，股票代碼為 “NXE”，並在澳大利亞證券交易所上市，股票代碼為 “NXG”。

該公司目前持有IsoEnergy已發行的 普通股的49.7％。

2023 年第二季度和 2023 年迄今為止亮點

企業

2023年1月6日 6日，NexGen制定了一項市場股票計劃（“ATM計劃”），允許其自行決定不時向公眾發行公司資本中高達2.5億美元的 普通股。ATM 計劃旨在為 NexGen 提供額外的融資靈活性，可與其他資金來源結合使用。

2023 年 1 月 31 日，NexGen 任命伊萬·穆拉尼先生為董事會成員。

2023 年 4 月 26 日，公司宣佈發佈《2022年可持續發展報告》，重點介紹了 NexGen 為證明可持續發展 在整個公司持續無縫整合而創建或擴展的具體計劃、舉措和 組織框架。

2023 年 5 月 1 日 1 日，NexGen 宣佈因為該項目提供項目融資而獲得了包括商業貸款機構 和出口信貸機構在內的潛在金融機構的鉅額初始利息。公司已收到不具約束力的意向書 ，總額超過10億美元的項目可用債務，但須遵守可接受的融資條款和條件以及令人滿意的 盡職調查（包括環境和社會審查）和最終文件。

運營

2023年6月15日，NexGen宣佈與梅蒂斯民族-薩斯喀徹温省北部地區2（“MN-S NR2”）和薩斯喀徹温省梅蒂斯民族（“MN-S”）簽署行業領先的影響力福利協議（“IBA”），涵蓋Rook I項目的所有階段。IBA定義了 NexGen向MN-S NR2和MN-S提供的環境、文化、經濟、培訓、就業、商業機會和其他福利，並確認MN-S NR2和MN-S對Rook I項目的同意和支持。

與MN-S NR2和MN-S 簽署IBA是在與克利爾沃特河密納民族（“CRDN”）、Birch Narrows Dene Nation （“BNDN”）和布法羅河丹尼民族（“BRDN”）簽署福利協議之後簽署的。這四個民族共同代表原住民和 梅蒂斯社區，薩斯喀徹温省環境部將 項目的磋商義務的程序方面分配給了NexGen，考慮到加拿大核安全委員會（“CNSC”）的 聯邦要求，NexGen已將這些社區確定為主要的磋商土著民族。

在本季度，公司獲得了薩斯喀徹温省 省的批准，並啟動了2023年場地基礎設施和確認計劃（“SI&CP”）。SI&CP 的重點 是擴展和升級現有基礎設施，以及建造新的基礎設施，以支持未來幾年在 Rook I 項目上開展的更多活動。

NexGen 進一步推進了 Rook I 項目的前端工程 和設計（“FEED”），同時繼續推進該項目完成關鍵路徑的詳細工程 和採購階段。

公司 還推進了對環境影響研究（“EIS”）草案的評論和迴應活動的審查， 還推進了根據相應的省和聯邦環境 評估（“EA”）流程提交的最終EIS文件的準備工作。

運營審查 — Rook I 項目

項目開發

2021年第一季度，NexGen完成了一項獨立的可行性研究（“FS”），並於2021年2月22日發佈了概述結果的新聞稿。FS驗證了前一階段的工程設計， 得出了3類（AACE）資本和運營成本估算值，並在國家儀器43-101中進行了總結— 礦業項目披露標準 （“NI 43-101”）題為 “薩斯喀徹温省Rook I項目Arrow Deposit，2021年3月10日 Nl 43-101可行性研究技術報告”（“Rook 1 FS技術報告”）的技術報告，並支持 EA流程和許可證申請活動。FS以礦山最初的10.7年壽命為基礎；但是，該公司正在尋求24年的礦山運營壽命的 許可和許可批准。

可行性研究

Rook I FS技術報告包括Arrow礦牀的最新礦產 儲量和礦產資源估算。本 MD&A 中包含的有關 Rook I 項目 的信息源自 Rook I FS 技術報告，受 Rook I FS 技術報告中描述的某些假設、資格和程序的約束，並完全受 Rook I FS 技術報告全文的限定。 應參考 Rook I FS 技術報告的全文。

亮點

Arrow 礦牀可行性研究摘要⁽¹⁾

礦產資源

更新的礦產資源估算的生效日期 為2019年6月19日，並以公司先前發佈的預可行性研究 中使用的礦產資源估算為基礎，納入了2018年和2019年鑽探的其他鑽孔。更新的礦產資源估算值主要包括測得的2.096億磅的U 礦產資源₃O₈ 含有 2,183 kt，品級為 4.35% U₃O₈還有 ，表明的礦產資源為4710萬磅的U₃O₈含有 1,572 kt，分級 1.36% U₃O₈、 和 8,070 萬磅 U 的推斷礦產資源₃O₈含有 4,399 kt，品級為 0.83% U₃O₈， 總結在下表中。

Arrow 礦牀礦產資源估算

注意事項：

礦產儲量

Rook I FS 技術報告定義了可能的 礦產儲量為 2.396 億磅 U₃O₈含有 4,575 千噸，分級為 2.37% U₃O₈來自 實測和指示的礦產資源，彙總於下表。可能的礦產儲量包括稀釋材料和 開採材料時可能發生的損失備抵金。儘管大多數礦產儲量基於實測的礦產 資源，但由於Rook I項目目前處於勘探和開發階段，因此決定將100％的礦產儲量分配給可能的礦產儲量類別（而不是已探明的 礦產儲量類別）。

Arrow 可能的礦產儲量

注意事項：

經濟業績

Rook I FS 技術報告基於鈾 50美元/磅的估計₃O₈每磅，扣除黃餅運輸費和0.75美元的固定美元兑換 匯率（“基本案例”）。

經濟分析以 做出最終投資決策（“FID”）的時機為基礎，不包括預先承諾的早期工程資本成本， NexGen打算部分或全部用於FID之前的支出。承諾前的早期工程範圍包括準備場地、 完成初始凍孔鑽探，以及建造 Rook I 項目所需的配套基礎設施（即混凝土配料廠、一期營地住宿、 和散裝燃料儲存）。根據Rook I FS技術報告，承諾前的早期工程 的總成本估計為1.58億美元。

Rook I FS技術報告顯示， 税後淨現值 @8 ％為34.7億美元，基本案例的內部收益率為52.4％。對經濟模型進行了靈敏度分析，以 確定金屬價格、品位、金屬回收率、匯率、運營支出、資本支出、勞動力和試劑成本變化的影響。淨現值 對金屬價格、品位、金屬回收率和匯率最為敏感，對運營支出、資本支出、勞動力或試劑 成本不那麼敏感。下表使用鈾價格作為因變量 彙總了税後淨現值和內部收益率的敏感度。

NPV 和 IRR 對鈾價格的敏感度

⁽¹⁾為了説明起見， 150 美元/磅 U₃O₈ 如圖所示，範圍為 30 美元/磅-45 美元/磅 U₃O₈已從 FS 的擴展 靈敏度分析中移除。

許可、監管和參與

在本季度 期間，公司審查有關EIS草案的評論和迴應活動以及準備提交給環境規劃署和CNSC的最終EIS文件 的工作取得了積極進展。該公司在2023年第一季度提交了對所有省級技術審查 評論的迴應，省級技術審查預計將於2023年8月初結束。公司打算在2023年第三季度中期對所有聯邦技術審查意見提交 回覆。

在本季度，聯邦許可證 申請工作取得進展，以便從CNSC獲得該項目的鈾礦和工廠許可證。許可證申請的範圍包括 場地準備、施工和調試所有地下和地面結構、系統和組件，以支持項目未來 的運營。

根據2019年第四季度與四個土著 羣體簽訂的研究協議（“研究協議”），該公司將繼續與Rook I項目附近的社區進行長期的 合作。研究協議正式確定了支持每個 主要土著羣體參與EA流程的參與方法，特別是：

此外，每份研究協議都承諾 NexGen 將為JWG的參與、保留土著羣體的技術支持以及完成 自導的IKTLU研究提供能力資金。Clearwater River Dene Nation（“CRDN”）、MN-S、Birch Narrows Dene Nation（“BNDN”）、 和 Birch River Dene Nation（“BRDN”）都完成了IKTLU研究，以支持該項目的EA。

此外，研究協議確認雙方 將本着誠意談判影響力收益協議或互惠互利協議（均為 “福利協議”）。在 2021年期間，公司與每個BRDN和BNDN簽署了涵蓋Rook I項目所有階段的福利協議。2022年第二季度， 公司與 CRDN 簽署了福利協議。在2023年第二季度，公司與MN-S NR2和MN-S簽署了福利協議。

制定福利協議的目的是 界定NexGen向土著 羣體提供的環境、文化、經濟、培訓、就業、商業機會和其他福利，並確認這些土著羣體對該項目的同意和支持。這四個土著羣體（即 CRDN、MN-S、BNDN和BRDN）共同代表原住民和梅蒂斯人社區，環境署將項目諮詢義務的程序 方面分配給了NexGen，考慮到CNSC的聯邦要求，NexGen已將其確定為 磋商的主要土著民族。

NexGen已與每個 個已簽署福利協議的土著羣體建立了環境委員會。聯合工作組與CRDN、BNDN和BRDN的活動現在正通過 環境委員會實施，MN-S正在從聯合工作組向環境委員會的過渡。

運營 展望

如Rook I FS技術報告所述，該公司打算推進Rook I項目的開發 。這項工作將包括：

到2023年，公司將繼續推進 EA和許可活動，以提交最終的EIS和許可申請，以獲得CNSC的鈾礦和工廠 許可，並繼續與省和聯邦監管機構及社區合作。

健康、 安全和環境

NexGen 將員工的健康和安全作為重中之重，並致力於以安全和負責任的方式實現可持續發展。NexGen 認識到，其業務的長期 可持續性取決於精英在保護環境、保護員工和 謹慎管理礦產資源勘探、開發和開採方面的精英管理。

管理層專注於優化其強大的安全文化 ，其中包括為員工提供工具、培訓和思維方式，以提高持續的安全意識。NexGen 努力實現零傷害的工作場所，同時也認識到應急準備的必要性。該公司制定了針對特定地點的應急響應 計劃，並定期進行演習，然後進行批判性分析，評估應對措施並提出改進建議。該計劃 每年審查一次。

NexGen 採取積極的長期風險管理方法，支持對成功和兑現承諾所需的實踐進行投資。

該公司已在其每個地點實施了全面的傳染病 和傳染病應對協議。

財務 業績

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月 的財務業績（未經審計）

截至2023年6月30日的三個月， 截至2022年6月30日的三個月

在截至2023年6月30日的三個月（“本季度”）中，NexGen與截至2022年6月30日的三個月（“比較季度”）相比，歸屬於NexGen 股東的淨虧損為1,750萬美元，合每股基本虧損0.04美元，淨收益為1,760萬美元 ，歸屬於NexGen股東的每股基本收益0.03美元，同比減少3510萬美元。 結果主要是由以下原因造成的：

截至2023年6月30日的六個月，而截至2022年6月30日的六個月 個月

在截至2023年6月30日的六個月（“本期”）中，與截至2022年6月30日的六個月（“比較期”）相比，NexGen的淨虧損為2660萬美元，合每股基本虧損0.05美元，歸屬於NexGen股東的每股虧損0.03美元，淨虧損增加1,380萬美元四分之一以上。 淨虧損的增加主要是由於以下原因：

財務狀況摘要

截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日 的財務狀況彙總表（未經審計）

流動性 和資本資源

2023年1月，NexGen制定了一項自動櫃員機計劃，允許其自行決定不時向 公眾發行高達2.5億美元的公司資本普通股。ATM計劃旨在為NexGen提供額外的融資靈活性 ，可與其他資金來源結合使用。

除非在該日期之前終止，否則ATM 計劃的有效期將持續到出售根據自動櫃員機計劃發行的所有普通股和 2025 年 1 月 29 日（以較早者為準）。

公司 打算將ATM計劃的淨收益用於資助其礦產 物業的持續優化開發和進一步勘探，包括Rook I項目，並用於一般公司用途。

2021年3月11日和2021年3月16日，NexGen 完成了總收益約為1.503億美元的收購交易股權發行（“本次發行”），以及總收益約為2,250萬美元的 相關超額配股期權（“超額配股期權”）， 的總收益約為1.728億美元。公司打算將本次發行和超額配股 期權的淨收益用於Rook I項目的開發，包括場地調查、加工廠優化和工程、預承諾 早期工程以及一般營運資金。下表比較了NexGen在2021年3月8日的最終簡短招股説明書（可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca， ）中有關NexGen 預計收益用途的披露及其截至2023年6月30日此類資金的實際用途：

¹如上所述，公司已將原計劃用於預承諾早期工程的資金 重新分配到其他Rook I開發成本中，包括用於推進EA和許可活動以及礦產勘探的工程、許可和其他 開發成本。 預計不會對其實現業務目標和里程碑的能力產生影響。

²本次發行 和超額配股權的淨收益反映了扣除承銷商費用和950萬美元交易 支出後的1.728億美元的總收益。

截至2023年6月30日，NexGen的營運資金盈餘為1.024億美元（2022年12月31日為1.276億美元）。該公司目前有足夠的現金為其當前的運營 和管理成本提供資金。

從2022年12月31日到2023年6月30日，營運資金減少了2520萬美元 ，這主要歸因於推進Rook I項目的支出以及 運營和管理成本的資金被自動櫃員機計劃和股票期權行使籌集的收益所抵消。

與2023年3月31日相比 截至2023年6月30日的現金狀況淨變動減少了3530萬美元，這歸因於現金流量表的以下組成部分：

與2022年12月31日相比 截至2023年6月30日的現金狀況淨變動減少了3,390萬美元，這歸因於現金流量表的以下組成部分：

自2023年1月6日 設立自動櫃員機計劃以來，公司已根據自動櫃員機計劃發行了4,494,959股股票，平均每股6.23美元，總收益 為2,800萬美元，支付了30萬美元的佣金和其他20萬美元的交易成本。在本季度中，沒有銷售 。自2023年6月30日起至本管理評估報告發布之日，已發行314,137股股票，加權平均價格 為6.30美元，總收益為198萬美元，減去196萬美元淨收益的2萬美元佣金。

資本管理

公司管理其資本結構， 根據公司可用資金對其進行調整，以支持資產的收購、勘探和評估。為了有效 管理該實體的資本需求，公司制定了規劃、預算和預測流程，以幫助確定 所需的資金，以確保公司有適當的流動性來實現其運營和增長目標。

在資本管理中，公司考慮股權和債務的所有 組成部分，不計現金，並且依賴第三方融資，無論是通過債務、股權還是其他方式。儘管 公司迄今已成功籌集資金，但無法保證公司將來會成功獲得所需的 融資，也無法保證此類融資將按公司可接受的條件提供。

該公司目前擁有 權益的物業處於勘探和開發階段。因此，該公司歷來依賴股票市場為其 活動提供資金。如果公司確定 具有足夠的地質或經濟潛力，並且有足夠的財務資源可以這樣做，則將繼續評估新房產並尋求收購其他房產的權益。

正如上面標題為” 的章節所討論的流動性 和資本資源”，公司完成了發行和超額配股權，在截至2021年3月31日的期間籌集了約 1.728億美元的總收益。此外，公司於2023年1月建立了自動櫃員機計劃，使公司 能夠籌集高達2.5億美元的總收益。公司持有足夠的美元來支付可轉換 債券下的所有應付利息，直至到期。

公司不受外部強加的資本 要求的約束。在截至2023年6月30日的期間，公司的資本管理方針沒有變化。

合同義務和承諾

截至2023年6月30日的重大未貼現債務和承諾

季度業績摘要

季度業績摘要（未經審計）

除了來自現金的利息收入外，NexGen 不從其運營中獲得任何收入 。除了收購、 資源財產的勘探、評估和開發外，其主要重點是開發Rook I項目。

收益（虧損）的顯著波動主要是 是每季度可轉換債券公允價值重估所確認的按市值計價的收益或虧損的結果， 主要是由公司和IsoEnergy股價變動所致，公允價值的任何變化均計入該季度的收益 （虧損），布萊克·斯科爾斯對股票薪酬的估值中確認。

記作財務收入的利息收入根據可用於產生利息的現金餘額和所得利息率而波動 。

每個時期的收入（虧損）也有所波動，具體取決於 公司的活動水平和某些項目的週期性差異。因此，由於勘探和開發活動的 性質和時機，季度週期不具有可比性。

關聯方交易

主要管理層和董事的薪酬

⁽¹⁾ 截至2023年6月30日的三個月和六個月中，關鍵 管理人員的短期薪酬分別為1,666美元和2711美元（2022年-1,014美元和1,989美元），其中 1,595美元和2,592美元（2022年-961美元和1,886美元）已計入支出，幷包含在淨收益（虧損）和綜合收益（虧損）報表中 的工資、福利和董事費用。剩餘的71美元和119美元（2022年-53美元和103美元）資本用於勘探 和評估資產。

⁽²⁾ 截至2023年6月30日的三個月和六個月中，向關鍵 管理人員支付的基於股份的款項分別為4,991美元和11,676美元（2022年-5,928美元和12,777美元），其中 4,909美元和11,351美元（2022年-5,805美元和12,529美元）被資本化，82美元和325美元（2022年-123美元和248美元）用於勘探和 評估資產。

⁽³⁾ 根據諮詢合同 ，該公司使用了與公司董事布拉德·沃爾有關聯的Flying W Consulting Inc.的諮詢 服務，該公司就截至2023年6月30日的三個月和六個月的公司 事項提供諮詢，金額分別為32美元和65美元（2022年-32美元和65美元），該合同規定每月服務費為11美元，可提前三個月通知終止。

⁽⁴⁾ 根據一份按小時費率計算且可隨時終止的諮詢合同，該公司使用了與公司前僱員瑞安·韋馬克有關聯的Weymark諮詢有限公司的諮詢 服務，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中進行了各種研究，總額為零美元和零美元（2022年-23美元和101美元）。

截至2023年6月30日，應付給其董事和高級職員的薪酬應付賬款和應計負債中包含22美元（2022年12月31日至43美元）。

出色的股票數據

NexGen的法定資本由無限數量的普通股和無限數量的優先股組成。截至2023年8月8日，共有491,357,428股普通股 ，46,095,074股股票期權，行使價在1.59美元至6.55美元之間，沒有發行和流通的優先股。

未償還的可轉換債券

2020年5月27日，公司完成了私下 配售，總收益為3000萬美元（“2020年融資”），包括：（a）11,611,667股普通股 ，每股價格為1.80加元，總收益為1,500萬美元；以及（b）本金總額為1,500萬美元，即7.5％的無抵押 可轉換債券（“2020年債券”））與皇后大道資本投資有限公司（“QRC”）合作。截至2023年8月8日 ，2020年債券的1500萬美元本金仍未償還。

2020年8月18日，IsoEnergy與QRC簽訂了一項協議，總收益為600萬美元，用於私募8.5％的無抵押可轉換債券 （“2020年IsoEnergy債券”）。2020年IsoEnergy債券可由持有人選擇以0.88加元的轉換 價格轉換為最多9,206,311股ISOEnergy普通股。截至2023年8月8日，2020年ISOEnergy債券的600萬美元本金仍未償還。

2022年12月6日，IsoEnergy與QRC簽訂了一項協議，總收益為400萬美元，用於私募10.0％的無抵押可轉換債券 （“2022年IsoEnergy債券”，以及2020年債券和2020年ISOEnergy債券，即 “可轉換 債券”）。2022年IsoEnergy債券可由持有人選擇以4.33加元的轉換價格轉換為 ，最多1,464,281股ISOEnergy普通股。截至2023年8月8日，2022年IsoEnergy債券的400萬美元本金仍未償還 。

非平衡表 表單安排

NexGen未簽訂任何重大的資產負債表外 安排，例如擔保合同、轉移給未合併實體的資產中的或有權益、衍生工具 債務或與可變利息實體安排下的任何債務相關的任何債務。

分段 信息

該公司在一個應報告的領域開展業務， 是收購、勘探和開發鈾礦產。公司的所有非流動資產均位於 加拿大。

會計 政策概述

關鍵會計政策和 判決

公司 管理層在適用公司會計政策過程中做出的對公司合併財務報表中確認金額影響最大的關鍵判斷包括勘探 和評估資產減值、遞延所得税、可轉換債券和股票支付。有關公司關鍵會計估計的更多詳細信息，請參閲年度財務報表 。

估計不確定性的關鍵來源

按照國際財務報告準則編制合併財務 報表要求管理層做出影響合併 財務報表和合並財務報表相關附註中報告的金額的估計和假設。估計值和假設是持續評估的 ，其依據是管理層的經驗和其他因素，包括對未來事件的預期，這些預期被認為是合理的 。

截至報告期末，關於未來的重要假設以及 其他主要的估計不確定性來源，這些假設存在導致公司資產和負債賬面金額發生實質性 調整的重大風險，包括勘探和評估資產減值、 遞延所得税、可轉換債券和基於股份的支付。有關 公司重要會計估算的更多詳細信息，請參閲年度財務報表。

會計政策的變化，包括 首次採用

公司的會計 政策沒有重大變化。有關公司會計政策變更的更多詳情，請參閲年度財務報表。

金融 工具和風險管理

公司的金融工具包括 現金、有價證券、認股權證、應收賬款、應付賬款和應計負債以及可轉換債券。

根據用於估算 公允價值的投入的相對可靠性，以公允價值計量的金融工具 分為公允價值層次結構中的三個級別之一。

公允價值層次結構 的三個級別是：

由於其短期性質，公司現金、 應收賬款以及應付賬款和應計負債的公允價值接近其賬面價值。

有價證券和認股權證在每個報告日按公允價值重新計量 ，公允價值的任何變化均確認其他綜合收益。有價證券被歸類為1級，認股權證被歸類為2級。

可轉換債券在每個報告日按公允價值重新計量 ，公允價值的任何變動均計入損益，但根據國際財務報告準則第9號， 可歸因於信用風險變化的公允價值變化列報在其他綜合收益中。可轉換債券 被歸類為二級。

風險因素

本管理層的討論 和分析的讀者應仔細考慮本文件中包含或以引用方式納入的信息，以及公司 截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明中期合併財務報表和相關附註。有關風險因素的更多詳情 ，請參閲2023年2月24日在SEDAR+上提交的最新年度信息表，網址為www.sedarplus.ca、 年度財務報表以及以下討論。

金融風險

公司面臨不同程度的 金融工具相關風險。董事會批准和監督風險管理流程，包括交易對手限額、 控制和報告結構。風險敞口的類型和管理此類暴露的方式如下：

信用風險

信用風險是指金融 工具的一方未能履行義務並導致另一方蒙受財務損失的風險。可能受信用風險影響的 金融工具是現金和應收款項。該公司在加拿大大型銀行持有現金。公司的應收金額 包括應收加拿大政府的進項税抵免和現金應計利息。因此，公司 認為其不會受到重大信用風險的影響。

公司的最大信貸 風險敞口如下：

流動性風險

流動性風險是指實體在籌集資金以履行與金融工具相關的承諾時遇到 困難的風險。流動性需求根據預期的 現金流進行管理，以確保有足夠的資本來履行短期債務。公司管理流動性 風險的方法是確保其有足夠的流動性來償還到期的負債。截至2023年6月30日，NexGen擁有100,571美元的現金，用於結算17,721美元的流動負債。

外幣風險

公司及其子公司 的本位幣是加元。公司受到貨幣交易風險和貨幣折算風險的影響。因此，加元與其他貨幣的波動 會影響金融資產、負債和經營業績的公允價值。受貨幣折算風險影響的金融 資產和負債主要包括以美元計價的現金、美元應付賬款 和可轉換債券。該公司在加拿大設有加元和美元銀行賬户。

該公司面臨其 可轉換債券的外匯風險。在適用的到期日，可轉換債券本金總額為2500萬美元 將在某些事件發生時按溢價在到期前全額到期。公司持有足夠的美元 來支付可轉換債券下所有到期的現金利息，直至到期，但不能支付本金。因此， 公司面臨與加元/美元匯率波動相關的風險，這可能會使可轉換債券 的償還成本更高。

截至2023年6月30日，該公司的美元 淨金融負債為47,394美元。因此，加元兑美元匯率變動10％將導致 淨收益（虧損）和綜合收益（虧損）變動6,276美元。

公司目前尚未簽訂任何協議或 購買任何工具來對衝可能的貨幣風險。

股票和大宗商品價格風險

公司面臨與 商品和股票價格相關的價格風險。股票價格風險的定義是由於個人股票價格的變動 或股票市場水平的總體變動對公司收益的潛在不利影響。因此，股價的重大波動可能 影響有價證券和可轉換債券的估值，這可能會對公司的收益產生不利影響。

大宗商品價格風險被定義為大宗商品價格變動和波動對收益和經濟價值的潛在不利影響。大宗商品價格的未來下跌可能 影響長期資產的估值。公司密切監控鈾大宗商品價格、個股走勢和 股票市場，以確定公司應採取的適當行動方針（如果有）。

利率風險

利率風險是指金融工具的未來 現金流因市場利率變化而波動的風險。公司將其現金存放在可變利率的銀行賬户 中。由於這些金融工具的短期性質，截至2023年6月30日，市場利率的波動不會對公司現金餘額的估計公允價值產生重大影響。公司通過維持短期投資的投資政策來管理利息 利率風險。該政策主要側重於保護資本和 流動性。該公司監督其所做的投資，並對其銀行的信用評級感到滿意。本金總額為2500萬美元的2020年債券、2020年ISOEnergy債券和2022年ISOEnergy債券的固定利率分別為7.5％、8.5％和10.0％，不受利率波動的影響。

其他風險因素

該公司的業務是投機性的，因為 其業務具有高風險性質，即礦業勘探。有關公司面臨的風險和不確定性 的完整清單，請參閲”風險因素” 在公司最新的年度信息表中，在 下方”可能影響業務的行業和經濟因素”。 這些不是 NexGen 面臨的唯一風險和不確定性。公司目前未知的其他風險和不確定性或 公司目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害其業務運營。這些 風險因素可能會對公司未來的經營業績產生重大影響，並可能導致實際事件與與公司相關的前瞻性陳述中描述的 存在重大差異。

傳染性 疾病爆發或大流行的負面影響

傳染病、疫情或類似 公共衞生威脅的爆發，例如 COVID-19 疫情及其應對措施，可能會對公司的運營 和財務產生不利影響。除其他外，全球對 COVID-19 疫情的反應導致了邊境關閉、嚴格的旅行限制 以及金融和大宗商品市場的極端波動。全球 各地的一個或多個政府可能會在公司運營所在的司法管轄區實施其他措施。因疾病、公司或政府實施的隔離計劃、 或人員流動限制或可能的供應鏈中斷而導致的勞動力短缺可能會導致公司 業務減少或中斷，包括業務關閉或暫停。無法繼續正在進行的勘探和開發工作可能會對公司未來的現金流、收益、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。 COVID-19 和任何其他疫情或公共衞生危機在多大程度上影響公司的業務、事務、運營、財務 狀況、流動性、信貸可用性和經營業績將取決於高度不確定且 無法準確預測的未來發展，包括可能出現的有關遏制 疫情嚴重程度以及為遏制或補救其影響而需要採取的行動等的新信息。COVID-19

運營現金流為負和對第三方 方融資的依賴

公司沒有運營現金流來源， 無法保證公司將實現盈利。因此，公司依賴第三方融資 來繼續對公司的財產進行勘探活動，維持產能並履行合同義務。因此， 支出金額和時間取決於公司的現金儲備和獲得第三方融資的機會。未能獲得 此類額外融資可能會導致延遲或無限期推遲對公司 房產（包括Rook I項目）的進一步勘探和開發，或者要求公司出售其一處或多處房產（或其中的權益）。特別是， 無法保證公司會在到期日之前實現盈利，可能需要為 全部或部分可轉換債券本金的償還提供資金。未能按照 的條款償還可轉換債券將對公司的財務狀況產生重大不利影響。

額外融資的不確定性

如上所述，公司依賴第三方 融資，無論是通過債務、股權還是其他方式。儘管公司迄今為止已成功籌集資金，但 無法保證公司將來會成功獲得所需的融資，也無法保證此類融資將按公司可接受的 條款提供。公司獲得第三方融資的機會取決於多種因素，包括 鈾的價格、正在進行的勘探結果、公司在可轉換債券下的義務、對公司的索賠、 擾亂公司業務或鈾行業的重大事件，或者其他因素可能使 難以或不可能以優惠條件通過債務、股權或其他方式獲得融資，甚至根本無法獲得融資。如前所述，未能獲得這種 額外融資可能會導致延遲或無限期推遲對公司財產（包括Rook I項目）的進一步勘探和開發，或者要求公司出售其一處或多處房產（或其中的權益）。

鈾價格和 能源的替代來源

公司的證券價格 對鈾價格的波動高度敏感。從歷史上看，這些價格的波動一直受到公司無法控制的眾多因素的影響，而且預計將繼續受到影響。除其他外，這些因素包括：對核 動力的需求；鈾生產國和消費國的政治和經濟狀況；對核事故的公眾和政治反應； 提高核反應堆效率；廢舊反應堆燃料的再處理和貧化鈾尾料的再濃縮；政府和行業參與者超額庫存的銷售 ；以及主要鈾生產國的生產水平和生產成本。

此外，核能與石油、天然氣、煤炭和水力發電等其他能源 競爭。這些來源在某種程度上可以與核能互換，尤其是 從長遠來看。如果石油、天然氣、煤炭和水力發電的價格持續走低，則可能導致對鈾濃縮物和鈾轉化服務的需求減少，除其他外，這可能導致鈾價格下跌。 鈾和核能行業的增長還將取決於公眾對核技術發電的持續和不斷增長的支持。 獨特的政治、技術和環境因素影響核工業，使其面臨公眾輿論的風險， 可能會對核電需求產生負面影響，並加強對核電行業的監管。世界任何地方 核反應堆發生事故都可能影響對核能的接受程度和核發電的未來前景。

上述所有因素都可能對公司未來獲得所需融資或按公司 可接受的條件獲得此類融資的能力產生重大和不利影響 ，從而對其勘探和開發計劃、現金流和財務狀況產生重大和不利影響。

勘探風險

礦產資源的勘探涉及高度 的風險，很少有勘探的地產最終被開發成生產礦山。勘探 活動固有的風險和不確定性包括但不限於：總體經濟、市場和商業狀況、監管程序和行動、 未能獲得必要的許可和批准、技術問題、新立法、競爭和總體經濟因素和條件、 計劃潛在延遲或變更造成的不確定性、意外事件的發生以及管理層執行和實施未來計劃的能力 。也無法保證即使發現了商業數量的礦石，也無法保證其 將被開發並投入商業生產。礦牀一旦被發現，其商業可行性還取決於許多因素，其中大多數因素是公司無法控制的，可能導致公司無法獲得足夠的 投資資本回報率。

不可保險的風險

採礦作業通常涉及高度的 風險。礦物特性的勘探、開發和生產作業涉及許多風險，包括但不限於意外的 或異常地質作業條件、地震活動、巖爆、塌方、火災、洪水、山體滑坡、地震和其他 環境事件以及政治和社會不穩定，任何風險都可能導致生命或財產的損害或破壞、 環境損害和可能的法律責任。儘管公司認為已採取適當的預防措施來減輕這些風險 ，但運營仍面臨諸如設備故障或結構故障之類的危險，這可能會導致環境 污染和相應的責任。並非總是可以獲得針對所有此類風險的保險，由於保費高或其他原因，公司可能會決定 不為某些風險投保。如果出現此類負債，它們可能會減少或消除 公司未來的盈利能力，並導致成本增加和普通股價值下降。儘管公司可以 購買其認為足夠金額的特定風險保險，但這些風險的性質是，負債可能超過保單限額或被排除在承保範圍之外。可能與保險 未涵蓋或超過保險承保範圍的任何負債相關的潛在成本可能會導致重大延誤並需要大量資本支出，從而對 公司的業務和財務狀況產生不利影響。

對密鑰管理人員和其他人員的依賴

該公司依賴礦產勘探、地質學和商業談判與管理領域的管理專業技能 。其中任何人的損失都可能對公司產生 不利影響。該公司目前不為任何關鍵員工提供關鍵人壽保險。此外， 隨着公司業務活動的持續增長，將需要額外的關鍵財務、管理和合格的技術 人員。儘管該公司相信它將成功地吸引、留住和培訓合格的人員，但是 無法保證這種成功。如果未能成功吸引、留住和培訓合格人員， 公司的業務效率可能會受到影響，這可能會對其未來的現金流、收益、經營業績 和財務狀況產生不利影響。

礦產資源估算的不精確

礦產資源數字是估計值，無法保證 會生產出預計的鈾水平。此類估計是基於知識、採礦 經驗、鑽探結果分析和行業慣例的判斷表達。當新的 信息可用時，在給定時間做出的有效估計可能會發生重大變化。儘管該公司認為其礦產資源估計已得到充分證實，反映了管理層的 最佳估計，但就其本質而言，礦產資源估算不準確，在一定程度上依賴於統計推斷 ，而這些推論最終可能被證明是不可靠的。如果公司遇到的礦化或地層與過去 採樣和鑽探預測的礦化或地層不同，則可能必須調整資源估計。

這些不是 NexGen 面臨的唯一風險和不確定性 。公司目前不知道或公司目前認為非實質性的其他風險和不確定性 也可能損害其業務運營。這些風險因素可能會對公司未來的經營業績產生重大影響，並可能 導致實際事件與與公司相關的前瞻性陳述中描述的事件存在重大差異。

總體通貨膨脹壓力

總體通貨膨脹壓力可能會影響勞動力和 其他成本，這可能會對公司的財務狀況、經營業績和推進公司業務計劃所需的資本 支出產生重大不利影響。無法保證政府為控制 通貨膨脹或通貨緊縮週期而採取的任何行動都會有效，也無法保證任何政府行動是否會加劇經濟的不確定性。政府 應對通貨膨脹或通貨緊縮的行動也可能影響貨幣價值。因此，通貨膨脹和政府對 的任何迴應都可能對公司的業務、經營業績、現金流、財務狀況和普通股的價格 產生重大不利影響。

可能影響 業務的行業和經濟因素

礦物開採業務涉及高度 的風險。NexGen是一家勘探和開發公司，面臨的風險和挑戰與處於相似 階段和行業的公司類似。這些風險包括但不限於確保採礦業固有的充足資本、勘探、開發 和運營風險等挑戰；政府政策和法規的變化；獲得必要 許可的能力；以及全球經濟和鈾價格的波動；所有這些都是不確定的。

公司勘探 和評估資產的潛在價值取決於礦產儲量的存在和經濟復甦，並受但不限於 上述風險和挑戰的影響。未來狀況的變化可能需要對 公司勘探和評估資產的賬面價值進行實質性減記。NexGen的某些房產受各種特許權使用費協議的約束。

特別是，公司不產生 收入。因此，公司繼續依賴第三方融資來繼續對公司財產進行勘探和開發活動 ，維持產能並履行合同義務，包括償還可轉換債券的到期利息 ，並在到期時（如果按照 根據可轉換債券的條款進行贖回，則更早償還本金）。因此，公司未來的業績將受其 融資渠道的影響最大，無論是債務、股權還是其他方式。

反過來，獲得此類融資的機會受到總體經濟狀況、鈾價格、勘探風險以及公司最新年度信息表中標題為 “風險 因素” 的部分中描述的其他因素的影響。

有關風險因素的更多信息， 請參閲公司2023年2月24日的年度信息表中列出的內容，該表在SEDAR+的公司簡介 下提交，網址為www.sedarplus.ca，網址為www.sedarplus.ca，網址為www.sec.gov。

披露 財務報告的控制和內部控制

披露控制和程序

管理層維護適當的信息系統、 程序和控制措施，以合理保證公開披露的信息完整、可靠和及時。 公司首席執行官（“首席執行官”）和代理首席財務官（“首席財務官”）以及 在其監督下的管理層的協助下，設計了披露控制和程序，以合理保證 向首席執行官和首席財務官披露與公司相關的重要信息，並設計了財務 報告的內部控制措施，為財務報告的可靠性提供合理的保證根據規定為外部目的編制財務報表 使用《國際財務報告準則》。

內部控制的變化

在截至2023年6月30日的六個月中， 公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對 財務報告內部控制產生重大影響的變化。

控制和程序的侷限性

公司的管理層，包括總裁 執行官和首席財務官，都認為，任何控制系統，無論構思和運作多好，都只能為控制系統目標的實現提供 合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須 反映存在資源限制的事實，並且必須考慮控制的優勢與其成本的關係。由於 所有控制系統都存在固有的侷限性，因此它們無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）均已被預防或發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷 可能是錯誤的，而崩潰可能是由於簡單的錯誤或錯誤造成的。此外，可以通過某些人的個人 行為、兩人或更多人的串通或未經授權的超越控制來規避控制。任何控制系統的設計 也部分基於對未來事件可能性的某些假設，並且無法保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定目標。因此，由於具有成本效益的 控制系統存在固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。

技術 披露

本MD&A中的所有科學和技術信息 均來自公司的Rook I FS技術報告。有關Rook I項目的詳細信息，包括用於估算最新礦產資源的關鍵 假設、參數和方法，請參閲在SEDAR+的公司簡介下提交的 和EDGAR的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov上提交的Rook I FS技術報告。

本MD&A 中的所有科學和技術信息均經過運營與工程高級副總裁工程師凱文·斯莫爾先生和P.Geo的傑森·克雷文先生的審查和批准。， NexGen 探索部經理。就 NI 43-101 而言，Small 先生和 Craven 先生均為合格人員。克雷文先生 通過審查原始數據證書 和監控所有數據收集協議，驗證了此處所含信息或意見所依據的抽樣、分析和測試數據。

本MD&A中報告的鑽芯中的自然伽瑪輻射 是使用輻射解決方案公司的 RS-120 伽瑪射線閃爍儀以每秒計數（cps）進行測量的。提醒讀者 ，總數伽瑪讀數可能與測得的巖石樣品的鈾等級不直接或統一相關；它們 只能用作放射性礦物存在的初步指標。

本 MD&A 中對 “礦產 資源”、“推斷礦產資源”、“指示礦產資源”、“實測礦產資源”、 “礦產儲量”、“已探明礦產儲量” 和 “可能的礦產儲量” 的所有引用 的含義均與加拿大礦業、冶金和石油學會採用的 CIM 礦產資源和 礦產儲量定義標準所賦予這些術語的含義相同 M 理事會，經修正。NI 43-101 的要求與適用於礦產儲量和礦產披露的證券交易所 委員會披露要求不同。因此，此處包含的與礦產儲量 和礦產資源有關的披露無法與發行人為遵守美國證券交易委員會 披露要求而進行的披露相提並論。

批准

董事會批准了本 MD&A 中包含的披露。本管理與分析的副本將提供給提出要求的任何人，並可在SEDAR+網站www.sedarplus.ca上的公司簡介、埃德加的www.sec.gov上的 、澳大利亞證券交易所的www.asx.com.au上找到該MD&A的副本，以及其他信息，包括 公司當前的年度信息表聯繫位於不列顛哥倫比亞省温哥華西黑斯廷斯街1021號3150套房的 公司祕書 V6E 0C3 或 (604) 428-4112。