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1 伯福德資本2023年9月季度報告

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前瞻性陳述

除了歷史事實陳述外，截至2023年9月30日的三個月和九個月的6-K表報告（本 “季度報告”）還包含經修訂的1934年《美國證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的 “前瞻性陳述”。本季度報告中提出的披露和分析包括對未來事件的許多假設、預期、預測、意圖和信念，尤其是與我們的運營、現金流、財務狀況、計劃、戰略、業務前景、業務變化和趨勢以及我們運營的市場有關的假設、預期、預測、意圖和信念。這些陳述用作 “前瞻性陳述”。在某些情況下，諸如 “目標”、“預測”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“預測”、“指導”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“應該” 或 “將” 等預測性、未來時態或前瞻性詞語或此類術語或其他類似術語的否定詞語旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。此外，我們和我們的代表可能會不時作出其他具有前瞻性的口頭或書面陳述，包括在我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供給美國證券交易委員會（“SEC”）的其他定期報告中、向證券持有人提供的其他信息以及其他書面材料中。就其性質而言，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，因為它們與事件有關，取決於未來可能發生或可能不會發生的情況。我們警告説，前瞻性陳述並不能保證未來的業績，其基礎是許多假設、預期、預測、意圖和信念，我們的實際經營業績，包括財務狀況和流動性，以及我們經營所在行業的發展，可能與本季度報告中包含的前瞻性陳述中作出或建議的存在重大差異（甚至更消極）。此外，即使我們的經營業績，包括財務狀況和流動性，以及我們經營所在行業的發展與本季度報告中包含的前瞻性陳述一致，這些經營業績或發展業績可能不代表後續時期的經營業績或發展。

可能導致未來運營業績或發展出現差異的因素包括，除其他外：

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伯福德資本季度報告 2023年9月 2

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不應將這些因素解釋為詳盡無遺，應與本季度報告、2022年年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的其他定期報告中包含的其他警示聲明一起閲讀。新的因素不時出現，我們不可能預測所有因素。此外，我們無法評估每個因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中包含的業績存在重大差異。

前瞻性陳述僅代表截至本季度報告發布之日，除非適用法律要求，否則我們沒有義務更新或修改本季度報告中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

本季度報告中使用的某些術語

在本季度報告中，除非上下文另有要求，否則提及的 “伯福德”、“我們” 或 “我們的” 是指伯福德資本有限公司及其子公司。

本季度報告中使用的某些其他術語如下：

優勢基金

Burford Advantage Master Fund LP是一家專注於和解前訴訟策略的私募基金，在這些策略中，訴訟風險仍然存在，但預計風險將低於我們的核心法律融資業務。優勢基金的投資者包括第三方有限合夥企業以及伯福德的資產負債表。優勢基金持有的資產記作資本準備間接資產。

替代策略

包括（i）風險較低的法律融資，（ii）和解後以及（iii）提供較低但具有吸引力的風險調整後回報的複雜策略。

資產管理

包括我們管理我們為第三方投資者管理的私募基金的活動。

資產追回

尋求執行未付法律判決，其中可能包括我們為此類追查和/或執行判決的費用提供資金。

BAIF

伯福德另類收益基金有限責任公司，一家專注於結算後事務的私募基金。

BAIF II

伯福德另類收益基金II LP，一家專注於和解後事務的私募基金。

BCIM

伯福德資本投資管理有限責任公司是伯福德資本有限公司的全資間接子公司，是我們所有私募基金的投資顧問，並根據經修訂的1940年《美國投資顧問法》註冊。

BOF

Burford Opportunity Fund LP，一家專注於和解前法律融資事務的私募基金。

BOF-C

Burford Opportunity Fund C LP，這是一傢俬募基金，主權財富基金通過該基金投資主權財富基金安排下的結算前法律融資事務。

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3 伯福德資本2023年9月季度報告

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資本準備資產

我們將資本準備資產細分為兩類：

索賠人

在法律訴訟中，特別是在仲裁事項中主張權利或所有權的一方。

索賠家人

一組具有相關基礎索賠的合法融資資產，由若干不同的索賠人共享。

科羅拉多州

科羅拉多投資有限公司，一家豁免公司，成立的目的是二次出售我們在與YPF相關的彼得森事件中的部分權利。

COLP

BCIM信貸機會有限責任公司，一家專注於和解後事務的私募基金。

複雜的策略

包括我們為法律或監管相關資產（通常是證券、債務和其他金融資產）的本金提供資本的活動，其中很大一部分預期回報來自法律或監管活動的結果。

合併基金

由於我們對此類私募基金的投資和/或控制權，根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”），我們需要合併少數有限合夥人在此類私募基金中的權益，並將此類私募基金的全部財務業績納入我們的簡明合併財務報表。在本季度報告發布之日，BOF-C、戰略價值基金和優勢基金均為合併基金。

核心法律融資

向客户或作為委託人提供資本和專業知識，涉及 (i) 訴訟索賠的標的資產價值以及和解、判決和裁決的執行，(ii) 作為律師費和開支支付給律師事務所的金額，以及 (iii) 受訴訟影響的資產的價值。

被告

被提起民事訴訟的一方，特別是在訴訟事項中。

部署

為資產提供的資金，這增加了我們在該資產中的部署成本。

遞延補償計劃

我們的遞延薪酬計劃，根據該計劃，特定的員工羣體可以選擇將部分薪酬推遲到未來幾年。

明確的承諾

根據合同，我們有義務為增量資本提供資金的承諾，如果不這樣做，通常會導致不利的合同後果（例如我們的回報稀釋或案件中的資金損失）。

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伯福德資本季度報告 2023 年 9 月 4

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全權承諾

根據合同，我們沒有義務預付資本，通常不會因不這樣做而遭受不利財務後果的承諾。

公允價值調整

我們在相關時期的簡明合併運營報表中確認的未實現收益或虧損金額，並在適用的情況下在簡明合併財務狀況表中的資產或負債價值中增加或減去的金額。

判決債務人

受法院最終不利裁決的當事方。

判決執行

使用法律和財務策略迫使判決債務人支付法院作出的不利裁決的活動。

法律融資

我們的法律融資產品和服務包括（i）核心法律融資和（ii）替代策略。

法律風險管理

我們提供某種形式的法律風險安排的事項，例如不利法律費用的賠償或保險。

訴訟

我們通俗地使用訴訟一詞來指訴訟、仲裁或監管程序中涉及的任何類型的事項以及與之相關的費用和律師費。

低風險法律融資

與我們的核心法律融資組合中包含的資產相比，和解前的訴訟資產風險較低，預期回報也較低。在本季度報告發布之日，我們較低風險的法律融資活動主要發生在Advantage基金中。

LTIP

伯福德資本2016年長期激勵計劃不時修訂和更新，旨在向員工發放限制性股票單位（定義見下文）。

貨幣化

在訴訟或仲裁事項解決之前加速實現部分預期價值，這允許客户在無追索權的基礎上將無形索賠或裁決轉換為有形現金。

已實現淨收益或虧損

已實現收益和已實現虧損的總和。

非合併基金

我們的某些私募基金無需包含在我們的簡明合併財務報表中，但必須包含在集團範圍內的數據中。在本季度報告發布之日，（i）BCIM Partners II，LP，（ii）BCIM Partners III，LP，（iii）COLP，（iv）BOF，（v）BAIF和（vi）BAIF II和任何 “輔助基金” 均為非合併基金。

原告

提起法律訴訟或索賠的一方，特別是在訴訟事務中。

投資組合

包括已部署成本、未實現損益淨額和未提取的承付款。

投資組合融資

具有多種實現途徑的法律融資資產，例如為訴訟索賠池融資。

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5 伯福德資本2023年9月季度報告

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結算後

包括我們在訴訟已解決的情況下對法律相關資產的融資，例如和解融資和律師事務所應收賬款。在本季度報告發布之日，我們的結算後活動主要發生在COLP、BAIF和BAIF II。

特權信息

根據相關司法管轄區的法律，由於適用法律特權或其他原則而受到保護的機密信息，包括律師工作成果。

實現

合法融資資產在資產結束時（即訴訟風險得到解決時）變現。變現將導致我們收到現金，偶爾會收到非現金資產，或者確認應收結算應收賬款中的應付款，以反映我們對該資產的欠款。

已實現收益或虧損

反映合法融資資產變現時產生的損益總額，計算方法為已實現收益減去部署成本，不考慮任何先前確認的公允價值調整。

受訪者

被提起民事訴訟的當事方，特別是在仲裁事項中。

RSU

根據LTIP向員工發放的限制性股票單位。

單案融資

面臨二元法律風險的法律融資資產，例如由一名原告或一組原告以及一名被告或一組被告提起的單一訴訟或仲裁事項。

戰略價值基金

BCIM戰略價值主基金，LP，一家將資本部署到某些複雜策略資產中的私募基金。戰略價值基金的投資者包括第三方有限合夥人以及伯福德的資產負債表。戰略價值基金持有的資產記作資本準備間接資產。

主權財富基金安排

我們與一家主權財富基金簽訂的協議，根據該協議，該基金通過BOF-C為我們的部分合法金融資產提供資金。

向變現的轉移

先前確認的合法金融資產的公允價值調整金額，隨後在確認已實現損益的期間進行沖銷。

未實現收益或虧損

代表我們的合法融資資產在相關財務報告期（簡明合併運營報表）或累計（簡明合併財務狀況表）內超過或低於其資金成本的公允價值，該公允價值是根據適用的美國公認會計準則的要求確定的。

復古

指最初做出合法財務承諾的日曆年。

YPF 相關資產

指我們的 Petersen 和 Eton Park 合法融資資產，這兩項索賠與阿根廷共和國對阿根廷能源公司 YPF S.A. 的國有化有關。

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伯福德資本季度報告 2023 年 9 月 6

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

簡明合併運營報表

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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見簡明合併財務報表附註。

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7 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

綜合收益/（虧損）簡明合併報表

（以千美元計）

（未經審計）

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見簡明合併財務報表附註。

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伯福德資本季度報告 2023 年 9 月 8

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

簡明合併財務狀況表

（以千美元計，股票數據除外）

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見簡明合併財務報表附註。

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9 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

簡明合併現金流量表

（以千美元計）

（未經審計）

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見簡明合併財務報表附註。

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伯福德資本季度報告 2023年9月 10

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

簡明綜合權益變動表

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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見簡明合併財務報表附註。

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11 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

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伯福德資本有限公司及其子公司

簡明綜合權益變動表

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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見簡明合併財務報表附註。

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伯福德資本季度報告 2023年9月12日

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簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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1。組織

Burford Capital Limited（“公司”）及其合併子公司（與本公司合稱 “集團”）提供法律融資產品和服務，並從事資產管理業務。

根據經修訂的2008年《公司（根西島）法》，該公司於2009年9月11日註冊為股份有限公司。該公司擁有單一類別的普通股，於2009年10月在倫敦證券交易所運營的AIM市場開始交易，並於2020年10月在紐約證券交易所開始交易，每種股票的代碼均為 “BUR”。根據經修訂的1933年《美國證券法》（“證券法”）第144A條和S條例，該公司的子公司發行了在倫敦證券交易所主市場交易的債券和私募交易中未註冊的優先票據。

2。重要會計政策摘要

列報依據

集團截至2023年9月30日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明合併中期財務報表是根據美國公認會計原則編制的，反映了管理層認為公允列報中期業績所必需的所有正常、經常性調整。2022年年度報告中包含的集團截至2022年12月31日止年度的合併財務報表中包含的某些披露已在集團截至2023年9月30日的未經審計的簡明合併中期財務報表以及本季度報告中包含的截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中進行了簡要或省略。集團截至2023年9月30日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明合併中期財務報表應與2022年年度報告中包含的集團經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的業績不一定代表全年業績。

估計數的使用

集團簡明合併財務報表的編制要求管理層做出估計，這些估算會影響截至簡明合併財務報表之日的資產和負債的申報金額、簡明合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。除其他外，此類估計包括資本準備資產的估值（需要使用三級估值投入）以及其他金融工具、遞延所得税餘額的衡量（包括估值補貼）和商譽核算。實際結果可能與這些估計值不同，而且這種差異可能是實質性的。

合併

簡明合併財務報表包括（i）公司，（ii）其全資或多數控股子公司的賬目，（iii）被視為可變利益實體（“VIE”）且公司被視為主要受益人的合併實體，以及（iv）某些不被視為VIE但由公司通過多數投票權進行控制的實體的賬目。

對於本集團不擁有相關實體100％股份的私募基金和其他相關實體，本集團根據會計準則編纂（“ASC”）810，根據美國公認會計原則對VIE或有表決權的實體規定的因素來判斷是否需要合併此類實體—合併.

VIE是指從設計上講，(i) 缺乏足夠的股權，無法允許該實體在沒有其他方的額外附屬財政支持的情況下為其活動提供資金；(ii) 股權投資者 (A) 沒有能力通過投票權做出與實體運營相關的重大決策；(B) 沒有義務吸收預期損失；(C) 無權獲得實體或剩餘回報 (iii) 擁有與經濟不成比例的股票投資者的投票權，以及該實體的幾乎所有活動都涉及或代表投票權極少的投資者進行。如果一個實體既有（i）指導對VIE經濟表現影響最大的活動，又有（ii）有權從VIE獲得利益或有義務吸收VIE可能對VIE造成重大損失的VIE損失，則該實體被視為VIE的主要受益人。

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13 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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在確定本集團是否為VIE的主要受益人時，本集團會考慮與其參與VIE的性質、規模和形式的定性和定量因素，例如其在建立VIE的作用及其持續的權利和責任、VIE的設計、其經濟利益、服務費用和服務責任以及某些其他因素。集團持續進行重新評估，以評估該實體資本結構的變化或集團參與該實體的性質的變化是否會導致VIE名稱的變更或集團的合併結論發生變化。

最重要的判決涉及對集團在伯福德機會基金有限責任公司（“BOF-C”）、BCIM戰略價值主基金有限責任公司（“戰略價值基金”）、Burford Advantage Master Fund LP（“優勢基金”）和科羅拉多投資有限公司（“科羅拉多州”）的風險敞口或可變回報權的評估。集團評估稱，其在中銀-C產生的收入中獲得的經濟利益，以及作為有限合夥人對戰略價值基金和優勢基金的投資，加上其作為基金經理對相關活動的控制權，需要在簡明的合併財務報表中合併BOF-C、戰略價值基金和優勢基金。同樣，該集團評估稱，其在科羅拉多州的股權，加上其通過合同協議對科羅拉多州相關活動的控制權，需要在簡明的合併財務報表中合併科羅拉多州。

集團被視為在以其為主要受益人的VIE以及其擁有50％以上的已發行有表決權股份的其他實體中擁有控股財務權益，其他股東沒有實質性參與管理的權利。公司無法獲得這些合併後的VIE的資產，這些合併後的VIE的債權人對公司沒有追索權。

對於集團控制但並非完全擁有的實體，集團通常在股東權益中記錄該實體歸屬於非控股所有權的部分的非控股權益。因此，在簡明合併運營報表中，第三方在與合併實體非控股權益相關的淨收益或虧損中所佔份額分別被視為淨收益或虧損的減少或增加。對於集團控制但並非完全擁有的科羅拉多州實體，集團在與第三方持有的科羅拉多州股權的資本準備資產中的第三方權益相關的金融負債中記錄了財務負債。在簡明的合併運營報表中，第三方的收入或虧損份額包含在資本準備資產中的第三方權益中。合併後，所有重要的公司間餘額、交易和此類交易的未實現損益都將被清除。

資本準備資產中的第三方權益

資本準備資產中的第三方權益包括與科羅拉多州第三方權益相關的財務負債，以及與按公允價值確認的資本準備資產分股權益產生的第三方權益相關的金融負債。科羅拉多州擁有單一金融資產，沒有任何其他商業活動。因此，科羅拉多州不符合企業的定義，該實體的第三方權益被記作抵押借款，而不是股東權益中的非控股權益。簡明合併財務狀況表中包含的金額代表相關資本準備資產中第三方權益的公允價值，簡明合併運營報表中包含的金額代表報告期內任何收益或虧損的第三方份額。基礎資本準備資產的收益導致簡明合併財務狀況表中對資本準備資產中第三方權益的金融負債增加，而簡明合併運營報表中的負調整則以 “（減去）：資本準備資產中的第三方權益” 表示。相反，基礎資本準備資產的虧損導致簡明合併財務狀況表中對第三方權益的資本準備資產的金融負債減少，而簡明合併運營報表（以 “Plus：資本準備資產中的第三方權益” 表示）中的正向調整。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，集團已將簡明合併運營報表中的細列項目從 “與資本準備資產第三方權益相關的收益/（虧損）” 重命名為 “加上/（減去）：資本準備資產中的第三方權益”，並更改了順序，將該細列項目直接列在 “資本準備收益” 細列項目下方。

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伯福德資本季度報告 2023年9月14日

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簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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金融工具的公允價值

集團的資本準備資產符合ASC 825中金融工具的定義—金融工具。單一案例、投資組合、包含股票風險的投資組合和法律風險管理資本準備資產符合ASC 815中衍生工具的定義—衍生品和套期保值並按公允價值入賬。

集團已為集團的權益法投資、有價證券、結算資本準備資產和與資本準備資產第三方權益相關的金融負債選擇了公允價值期權，為所有資本準備相關活動提供一致的公允價值計量方法。這種選擇是不可撤銷的，在首次確認時適用於個人金融工具。

金融工具按公允價值入賬。金融工具的公允價值是在當前市場條件下，在計量日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。

公允價值層次結構

美國公認會計原則建立了分層披露框架，對用於按公允價值衡量金融工具的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀察性受多種因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具的特定特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場中具有現成報價的金融工具通常具有更高的市場價格可觀察性，在衡量公允價值時使用的判斷力也較小。

按公允價值計量和報告的金融工具是根據用於確定公允價值的投入的可觀察性進行分類和披露的，如下所示：

所有轉入和移出這些級別的款項都被視為在每個報告期開始時發生的。

估值流程

集團的高級專業人員負責制定資產和負債公允價值計量的政策和程序。在資產和負債價值變動之後，在每個報告日，都必須根據集團的會計政策對資產和負債價值的變動進行重新評估。在這項分析中，討論了估值所依據的重大估計和假設的合理性，並通過將估值計算中的信息與合同、資產狀況和進度信息以及其他相關文件進行比較來驗證所採用的主要投入。

一級資產和負債的估值方法

一級資產和負債由上市工具組成，包括股票、固定收益證券和投資基金。所有1級資產和負債均按報告日的報價估值。

二級資產和負債的估值方法

二級資產和負債由交易不活躍的債務和股權證券組成，其估值以報告日的最後報價或交易價格，前提是有證據表明該價格未被評估為嚴重過時以至於不值得歸類為第三級。

三級資產和負債的估值方法

公允價值是指在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格（退出價格）。

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15 Burford Capital 2023 年 9 月季度報告

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簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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確定資產和負債公允價值的方法和程序可能包括：（i）獲取第三方提供的可用信息，（ii）從發行人或交易對手（或其各自的顧問）獲取估值相關信息，（iii）酌情比較可比或類似的資產或負債，（iv）計算未來現金流的現值，（v）評估與資產或負債相關的其他分析數據和信息，如果適用，這是價值的指示，（vi) 評估交易對手或其他相關實體提供或以其他方式獲得的財務信息，以及 (vii) 與公平交易對手進行市場交易。

公允價值分析中使用的重大估計和假設包括標的資產或負債的狀況和風險概況，以及基於資產或負債結構和協議的現金流的時機和預期金額、所用貼現率的適當性以及產生有利結果的時機和估計的最低收益。貼現率和用於估算公允價值的貼現現金流基礎適用於按公允價值計量的資產和負債，最值得注意的是集團的資本準備資產。對構成分析基礎的假設進行了大量的判斷和估計，在適用情況下，資產或負債的實際實現價值可能與使用這些估計值得出的價值存在重大差異。

資本準備資產採用收益法進行公允估值。收益法根據集團估計的風險調整後的未來現金流來估算公允價值，使用貼現率來反映部署資本為資本準備資產提供資金的融資風險。收益方法要求管理層做出一系列假設，例如貼現率、預期現金流入和額外資金的時間和金額，以及反映主要由訴訟風險驅動的現金流固有的不確定性的風險調整係數，訴訟風險會隨着可觀察到的訴訟事件而發生變化。這些假設被視為 3 級輸入。

根據預期的融資承諾、損害賠償或和解估計以及集團的合同權利，為每項資本準備資產製定現金流預測。現金流預測包含管理層與交易對手信譽和可收款性相關的假設。如果現金流以外幣計價，則以適用的外幣進行預測並折算成美元。

資本準備資產按初始公允價值入賬，初始公允價值等於給定資本準備資產的初始交易價格，前提是該資產是獨立第三方之間的公平交易，也是市場參與者之間的有序交易。使用現金流預測和折現率，計算出適當的風險調整係數，將其應用於預測的現金流入，從而根據初始交易價格調整估值模型。每個報告期，現金流預測都會根據有關損失或和解估計的最佳可用信息進行更新，並確定基礎訴訟過程中是否存在客觀事件，這將改變訴訟風險，從而改變與資本準備資產相關的風險調整因素。根據基礎訴訟過程中的任何客觀事件調整後的風險調整係數稱為調整後的風險溢價。例如，假設一開始風險溢價計算為 65%，在發生里程碑事件之前，風險溢價一直保持不變。假設一年後初審法院作出有利的裁決，適用的里程碑係數為50％，那麼風險溢價將調整為32.5％，實際上釋放了最初適用的65％風險溢價削減額的50％。相反，假設一年後發生負面事件，適用的里程碑係數為（50）％，則風險溢價將調整為82.5％，從而有效地將原始風險溢價65％和100％之間的差距縮小了50％。除其他外，這些客觀事件可能包括：

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伯福德資本季度報告 2023年9月16日

目錄

簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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每個報告期，最新的風險調整後現金流預測均按當時的折現率進行折現，以衡量公允價值。參見注釋 10 (資產和負債的公允價值）以獲取更多信息。

在少數情況下，集團受益於對部分資產或負債的二次出售。發生這種情況時，將市場證據納入估值過程，以最大限度地利用相關的可觀察投入。對二次銷售的相關性進行評估，包括此類交易是否有序，並相應地將權重歸於市場價格，這可能包括根據觀察到的市場價格調整估值模型。

最近發佈或通過的會計公告

最近發佈或通過的任何會計公告對簡明合併財務報表產生或預計會產生重大影響。

3.補充現金流數據

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中有關資本準備直接和資本準備間接資產的現金流入和流出的補充信息。

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資本準備直接資產是指集團直接向客户提供融資或為合法融資資產本金提供資金的資產。BOF-C被包含在資本準備直接資產中，因為集團不向BOF-C投資任何資本。

資本準備間接資產是指集團資本通過私募基金作為有限合夥人出資提供的資產。在截至2023年9月30日的九個月中，資本準備間接資產的活動主要與通過優勢基金持有的資產有關。

4。所得税

根據經修訂的1989年《所得税（豁免機構）（根西島）條例》，公司有資格在根西島免徵所得税。該豁免必須每年申請一次，並已在截至2023年12月31日的年度內申請並獲得批准。

公司在澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、英國和美國的運營子公司須在根據相關税收立法確定的司法管轄區納税。在某些情況下，公司的運營子公司可能會選擇一種交易結構，該結構可能在與創建資本準備資產的交易相關的國家繳納所得税。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，有效税率分別為0％和（12）％，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的有效税率分別為3％和126％。不同時期實際税率的變化反映了根西島和其他司法管轄區的收入和損失實現情況的不同，以及對此類收入和損失徵税的不同税率。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，很大一部分收入是在低税司法管轄區確認的。確定有效税率的另一個重要因素是目前不可扣除的利息支出產生的遞延所得税資產估值補貼的變化。
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17 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的遞延所得税資產和負債總額、估值補貼和淨遞延所得税負債。

估值補貼主要涉及國外淨營業虧損結轉、利息支出和其他遞延所得税資產。公司對正面和負面證據進行了評估，包括近年來累計財務報告虧損的性質、頻率和嚴重程度、現有臨時差異的未來逆轉、未來應納税所得額的可預測性（不包括撤消變現税收資產所必需的臨時性質差異）、相關的結轉期、税法允許結轉後的應納税所得額以及必要時將實施的謹慎可行的税收籌劃策略，以防原本會到期的遞延所得税資產的損失。儘管無法保證變現，但根據公司的評估，公司得出的結論是，剩餘的遞延所得税資產總額很有可能變現，因此沒有提供額外的估值補貼。

5。分部報告

有兩個可報告的部分，反映了首席運營決策者如何分配資源和評估績效：（i）資本撥備，包括直接或通過投資集團私募基金向法律行業提供資本或與法律事務相關的資本；（ii）資產管理和其他服務，包括向法律行業提供服務，包括訴訟保險。其他公司包括某些運營和非經營活動，這些活動內部未用於衡量和評估應報告細分市場的業績。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中集團應申報分部的某些信息。

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伯福德資本季度報告 2023年9月18日

目錄

簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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19 伯福德資本2023年9月季度報告

目錄

簡明合併財務報表附註

（以千美元計，股票數據除外）

（未經審計）

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下表按應申報分部列出了集團截至2023年9月30日和2022年12月31日的總資產。