請參閲季度投資報表附註。

RiverNorth機會基金公司

關於季度投資報表的説明

2023年4月30日(未經審計)

1.組織結構

RiverNorth Opportunities Fund，Inc.(“基金”) 是馬裏蘭州的一家公司，根據修訂後的1940年投資公司法(“1940法案”)註冊為多元化封閉式管理投資公司。

基金的投資目標是由資本增值和當期收入組成的總回報。為達致其投資目標，本基金奉行策略性的資產配置策略，並在正常情況下機會性地投資於封閉式基金、交易所買賣基金(“ETF”)、業務發展公司(“BDC”及統稱為“相關基金”)及特殊用途收購公司 (“SPAC”)。所有標的基金均根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)註冊。 基金在投資標的基金時會產生更高和更多的費用。還存在基金可能因相關基金的投資做法或運作而蒙受損失的風險。如果基金投資於集中於某一特定行業的一個或多個基礎基金 ，基金將容易受到影響該行業的因素的影響，而集中的基礎基金和基金的業績可能比不集中的基礎基金更不穩定。此外，一隻標的基金可以購買另一隻標的基金正在出售的證券。

在正常情況下，基金打算維持相關基金的多頭頭寸，但可能會出於投資目的而進行賣空。當基金進行賣空時， 它出售自己不擁有的證券，並從經紀商或其他機構借入相同的證券，以完成出售。當做空的證券價值下降時，基金 可能會從空頭頭寸中受益。

2.重大會計政策

使用估計數：根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響報告期內財務報表中報告的金額和披露，包括或有資產和負債的披露。管理層 認為估計和證券估值是適當的；然而，實際結果可能與這些估計不同，財務報表中反映的證券估值可能與基金在出售證券時最終實現的價值不同。該基金被視為公認會計準則下的投資公司，並遵循財務會計準則委員會中適用於投資公司的會計和報告指南。會計準則編撰(“ASC”)主題946。財務報表已於2023年4月30日紐約證券交易所(NYSE)收盤時編制完成。

投資組合 估值：基金的每股資產淨值是在紐約證券交易所開盤交易的每一天確定的，即紐約證券交易所常規交易結束時(通常為下午4點)的每股資產淨值。紐約時間)。基金每股資產淨值的計算方法為：基金總資產價值減去負債除以流通股數量。

自2022年9月8日起生效，根據1940年法案規則2a-5的要求，董事會批准了最新的基金估值程序，並指定顧問為基金的估值指定人，以在董事會的監督下就基金的投資組合做出所有公平的估值決定。 在外國或美國證券交易所上市的有價證券通常以收盤價進行估值，如果沒有 出售，則以此類證券主要交易地交易所收盤價和要價之間的平均值進行估值。固定收益證券，包括公司債券和可轉換公司債券，通常根據從經紀商和交易商獲得的報價或獨立定價服務進行估值。如果獨立一級或二級定價服務無法提供證券的價格， 如果獨立一級或二級定價服務提供的價格被認為不可靠，或者如果證券市場收盤後但基金對其股票進行估值之前發生的事件將對資產淨值產生重大影響，則此類證券將按照估值指定人批准的程序真誠確定的公允價值進行估值。

如果適用，投資的公允價值由估值指定人確定。在公允評估基金的投資時，會考慮幾個因素，這些因素可能包括：與發行人、借款人或交易對手有關的基本業務數據；對影響投資買賣市場的力量的評估；投資的類型、規模和成本；投資的任何交易或要約的信息；發行人或可比較公司的類似證券(或股權證券)的公開交易價格和程度；息票支付、收益率數據/現金流數據；保證投資的抵押品的質量、價值和可銷售性 ；適用的發行人、借款人或交易對手的業務前景，包括 從母公司或附屬公司獲得資金或資源的任何能力以及對發行人、借款人或交易對手的管理的評估；發行人、借款人或交易對手的行業前景(如適用)，以及為該行業的類似業務支付(收益和/或現金流)的倍數；一個或多個獨立經紀商對投資組合證券的銷售價格進行報價。以及其他相關因素。

證券交易和投資收益：投資證券交易按交易日入賬。股息收入 在除股息日入賬。利息收入，包括按到期收益率計算的折扣的增加和保費的攤銷，應計並記錄為賺取的收入。證券交易的已實現損益以及證券的未實現增值和折舊均採用財務報告和税務方面的特定識別方法來確定。

公允價值計量：基金的投資和衍生品按其公允價值入賬。基金根據用於計量公允價值的投入，按照三級等級披露其公允價值計量的分類 。投入泛指 市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設，包括關於風險的假設。輸入可以是可觀察的，也可以是不可觀察的。可觀察到的投入反映了市場參與者將在為資產或負債定價時使用的假設，這些假設是基於從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據而制定的。不可觀察的輸入反映了報告實體自己對市場參與者將在根據現有最佳信息制定的資產或負債定價中使用的假設的假設 。

在確定基金截至本報告所述期間終了時的投資價值時使用了各種投入。當所使用的投入落入公允價值體系的不同層級時， 公允價值計量所屬層級的層級將根據對整個公允價值計量具有重大意義的最低水平投入來確定。指定的投入水平不一定代表與這些投資相關的風險或流動性。

根據適用的財務會計準則，這些輸入按以下 層次分類：

以下是截至2023年4月30日用於評估基金投資的投入摘要：

本基金並無任何證券在釐定公允價值時使用重大不可觀察 輸入數據（第三級），亦無轉入或轉出第三級。

Short Sale Risks: The Fund and the Underlying Funds may engage in short sales. A short sale is a transaction in which a fund sells a security it does not own in anticipation that the market price of that security will decline. To establish a short position, a fund must first borrow the security from a broker or other institution. The fund may not always be able to borrow a security at a particular time or at an acceptable price. Accordingly, there is a risk that a fund may be unable to implement its investment strategy due to the lack of available securities or for other reasons. After selling a borrowed security, a fund is obligated to “cover” the short sale by purchasing and returning the security to the lender at a later date. The Fund and the Underlying Funds cannot guarantee that the security will be available at an acceptable price. Positions in shorted securities are speculative and more risky than long positions (purchases) in securities because the maximum sustainable loss on a security purchased is limited to the amount paid for the security plus the transaction costs, whereas there is no maximum attainable price of the shorted security. Therefore, in theory, securities sold short have unlimited risk. Short selling will also result in higher transaction costs (such as interest and dividends), and may result in higher taxes, which reduce a fund’s return.

特殊用途 收購公司風險：基金可能投資於SPAC。SPAC是集合資金以尋求潛在收購機會的集體投資結構。SPAC通常是指通過首次公開募股(IPO)籌集資金的上市公司，目的是在SPAC進行首次公開募股(IPO)後收購或與另一家待確定的公司合併。SPAC的證券通常是以“單位”發行的，其中包括一股普通股和一項權利或認股權證(或部分權利或認股權證)，該權利或認股權證傳達購買額外股份或部分股份的權利。除非並直到收購完成，SPAC通常將其資產(減去支付費用的金額)投資於美國政府證券、貨幣市場基金證券 和現金。SPAC和類似實體可能是空白支票公司，除了尋求潛在的收購外，沒有經營歷史或正在進行的業務。因此，其證券的價值尤其取決於實體管理層識別和完成有利可圖的收購的能力。某些SPAC可能只在有限的行業或地區尋求收購，這可能會增加其價格的波動性。如果符合SPAC要求的收購或合併沒有在預定的 期限內完成，所投資的資金將返還給實體的股東，減去某些允許的費用。因此，SPAC發行的任何權利或認股權證都將失效，毫無價值。SPAC中的某些私人投資可能缺乏流動性和/或受轉售限制。此外，基金可能會收購SPAC發行的某些私人權利和其他權益(通常稱為“創辦人股份”)，這些股份可能會被沒收或到期時一文不值，其流動資金通常比在IPO中發行的SPAC股份更有限 。如果SPAC投資於現金或類似的證券，這可能會影響基金實現其投資目標的能力。

私人債務風險： 基金可能投資於私人基金髮行的票據(“私人債務”)。私人債務往往缺乏流動性，通常不在交易所上市，交易也不像公共基金髮行的類似證券那麼活躍。對於某些私人債務， 只有在最初將證券帶入市場並與發行人有關係的經紀人的協助下，才能進行交易。由於交易市場有限，獨立定價服務可能無法提供私人債務的價格，因此證券的公允價值可能會根據董事會批准的程序真誠地確定，其中通常包括使用一個或多個獨立的經紀商報價。

權利和權證風險：權證是 證券，賦予持有人權利而不是義務，在特定期限內或永久地以給定價格(通常高於發行時的股票價值)購買發行人的股票。認股權證不附帶其持有人有權購買的證券的股息或投票權，也不代表發行人資產的任何權利。因此，權證可能被認為比某些其他類型的投資更具投機性。此外，權證的價值不一定隨標的證券的價值而變化，如果權證在到期日之前沒有行使，則權證不再具有價值。

在新發行的普通股向公眾發行之前，公司的現有股東通常被授予認購普通股的權利。該權利使其持有者 有權以指定價格購買普通股。權利具有與權證相似的特徵，不同之處在於權利的有效期通常要短得多，通常為幾周。

2020年10月28日，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了規則18F-4，規定了對註冊投資公司使用衍生品和某些相關工具的監管。 規則18F-4規定了某些衍生品用户的在險價值槓桿限制。此外，規則18F-4要求某些衍生品 用户採用和實施衍生品風險管理計劃(包括任命衍生品風險經理和實施某些測試要求)，並規定了有關衍生品的報告要求。在符合某些條件的情況下，如果一隻基金符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”資格，則不受規則 18F-4的全部要求的約束。隨着規則18F-4的通過，美國證券交易委員會撤銷了其先前關於衍生品交易和相關工具的資產隔離和覆蓋要求的某些指導意見。自2022年8月19日起，基金必須遵守規則18F-4，並已根據規則18F-4採用了投資衍生品和其他交易的程序。根據1940年法案，規則18F-4要求投資於指定金額以上的衍生品的基金必須採用和實施衍生品風險管理計劃(DRMP)，該計劃由基金受託人董事會任命和監督的衍生品風險經理管理，並遵守基於風險價值(VaR)的基金槓桿風險的外部限制。基金已根據規則18F-4建立了DRMP，並任命了一名衍生品風險管理人來管理DRMP。

在截至2023年4月30日的期間內，基金 投資於權利和認股權證，這些權利和認股權證在投資報表中披露。

市場和地緣政治風險：您在本基金的投資價值基於本基金所持證券的市場價格。由於影響一般市場的經濟和其他事件，以及影響特定地區、國家、行業、公司或政府的事件，這些價格每天都在變化。這些價格波動，有時稱為波動性，可能會更大或更小，這取決於基金所擁有的證券類型和證券交易市場。全球經濟和金融市場之間的互聯互通程度不斷提高 一個地區或金融市場發生的事件或狀況可能對另一個國家、地區或金融市場的發行人造成不利影響的可能性增加。由於通貨膨脹(或對通貨膨脹的預期)、利率、全球對特定產品或資源的需求、自然災害、流行病、流行病、恐怖主義、監管事件和政府或半政府行動，基金投資組合中的證券可能表現不佳。與近年來類似的全球事件的發生，如世界各地的恐怖襲擊、自然災害、社會和政治動盪或債務危機和評級下調等，可能會導致市場波動， 可能會對美國和全球金融市場產生長期影響。很難預測影響美國或全球金融市場的類似事件可能會在何時發生，這些事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間。任何此類事件(S) 都可能對基金投資組合的價值和風險狀況產生重大不利影響。您投資本基金有可能會損失 錢。