附錄 99.2

 

 

 

管理層的討論與分析

在截至的三個月和九個月中

2023 年 9 月 30 日

 

目錄
2023 年第三季度業績 亮點	2
關於 丹尼森	3
操作的結果	5
惠勒河鈾 項目	7
評估管道 屬性	16
社區參與 活動	17
流動性和資本 資源	24
2023 年 展望	26
其他 信息	27
關於前瞻性陳述的警示聲明	28

 

 

 

 

 

這份 管理層關於丹尼森礦業公司及其子公司的討論與分析（“MD&A”）以及聯合 安排（統稱為 “丹尼森” 或 “公司”）對該公司的業務進行了詳細分析，並將其財務業績與去年 的財務業績進行了比較。本管理層和分析的日期為2023年11月8日 8日，應與公司截至2023年9月30日的三個月和九個月的 未經審計的中期簡明合併財務報表和 相關附註一起閲讀。未經審計的中期簡明合併財務 報表是根據 國際會計準則委員會（“IASB”）發佈的國際金融 報告準則（“IFRS”）編制的， ，包括 IAS 34， 中期 財務報告。還鼓勵讀者查閲 截至2022年12月31日的 年度經審計的合併財務報表和管理與分析報告。除非 另有説明，此 MD&A 中的所有美元金額均以加元表示。

 

關於丹尼森的其他 信息，包括公司的新聞 新聞稿、季度和年度報告、年度信息表和 40-F 表格，可通過公司向 加拿大證券監管機構提交的文件 www.sedarplus.com（'SEDAR+'）和美國的 www.sec.gov/edgar.shtml（'EDAR+'）向加拿大證券監管機構提交的文件中獲得 GAR ')。

 

管理層的 討論與分析

 

2023 年第三季度業績 亮點

 

 

在2023年第三季度 ，公司5,820萬美元 （每股收益0.07美元）的收益是由公司鈾投資的驚人6,310萬美元公允價值收益推動的。 公司持有的250萬英鎊3O8 於 2021 年收購，平均價格為每磅 U3O8 美元 36.67 美元（每 磅 U3O8 美元 29.66 美元）， 的價值增長了 171%，至每磅 U3O8 美元（每磅 U3O8 美元 73.50 美元），總價值約為 2.484 億美元（1.838 億美元）。

 

 

2023 年 9 月，丹尼森宣佈與英吉利河原住民 （'ERFN'）簽署共享繁榮 協議（'SPA'），支持丹尼森在薩斯喀徹温省北部的 惠勒河項目（“項目”）的開發和運營。 最高人民會議得到了絕大多數ERFN成員 的支持，他們參與了對其關鍵 條款的批准投票。

 

SPA的簽署是在多年的積極參與之後簽署的，包括在 批准投票之前由ERFN領導的為期四個月的社區磋商進程，這是 丹尼森與ERFN關係和 項目歷史上的一個重要里程碑。

 

SPA 承認該項目位於ERFN的祖先 土地內，並同意丹尼森推進 項目。此外，SPA概述了一項共同認識，即 ERFN是ERFN與環境及其成員相關的文化、方式、習俗和 價值觀的知識守護者， 反映了ERFN優先考慮可持續發展的願望。除其他 項關鍵承諾外，最高人民會議還為ERFN及其成員提供（i） 在環境監測和管理中的重要作用，以及（ii） 從社區投資、商業機會、 就業和培訓機會以及經濟補償中受益。 總體而言，SPA描述了丹尼森和ERFN 之間保持開放、 相互尊重的合作關係的共同承諾，以確保隨着 項目開發和運營的進展實現共同繁榮。

 

 

2023 年 11 月， 公司宣佈成功完成菲尼克斯原地恢復 （'ISR'）可行性現場測試（'FFT'）已恢復的 解決方案管理階段。回收了 14,400 磅的 U，突顯了 FFT3O8 溶解在 2022 年底測試的浸出和中和階段 生成的 溶液中。在這些階段的 運行期間回收的解決方案是按照 許可條件存儲在現場的，以待 恢復的解決方案管理階段的開始。FFT 的最後階段於 2023 年上半年啟動，涉及通過現場專用的 處理系統對回收的溶液進行 處理。處理後，產生了鈾沉澱 產品和經過處理的污水。經過處理的污水 在注入指定的地下區域之前，對經過處理的污水 進行了測試，以確保符合許可條件。礦化 沉澱物已從該過程中回收，其效率超過 99.99% ，並按照 許可條件安全地儲存在地表上。

 

 

2023 年 8 月， 公司對加拿大核安全委員會 （'CNSC'）在 2023 年 3 月收到的關於環境 影響聲明（“EIS”）草案審查的大約 250 條評論的迴應被視為已完成，這使公司得以進入聯邦審查的第二階段。 成功解決 聯邦土著審查小組的任何進一步評論後，公司預計 屆時將能夠提交EIS的最終版本，供CNSC未來的 聽證會審議。

 

 

2023 年 11 月，該公司宣佈在沃特伯裏湖地產的 The Heldeth Tüé 鈾礦牀 （'THT'）完成了首個 ISR 實地測試 項目。該計劃 包括 (i) 安裝旨在收集初始水文地質數據數據庫的八口井ISR測試模式 ， (ii) 滲透率增強技術的測試，(iii) 完成水文地質測試工作，突出顯示的是 實現的水力傳導率值與2020年初步經濟評估（'PEA'）中的 一致， 和 (iv) 執行離子示蹤劑測試，確定注入井和提取井之間的突破時間為 10 小時， 同時還證明瞭這一點注入的 溶液的液壓控制。總體而言，該計劃成功實現了其每個 計劃目標。

 

 

管理層的 討論與分析

 

 

 

2023 年 10 月， 丹尼森完成了股權融資，總收益為 5,513 萬美元（7508 萬加元）。公司打算將此次發行的淨收益用於 (1) 通過 採購在正在進行的前端 工程設計 ('FEED') 流程和 Phoenix 可行性研究 ('FEED') 流程和菲尼克斯 可行性研究 ('FEED') 過程中確定的長線物品（包括相關工程、 測試和設計）來資助 擬議的菲尼克斯ISR鈾礦開採業務的推進；(2) 勘探和 評估支出；以及 (3) 一般公司和 管理費用，包括支持企業 發展活動的費用和營運資金 要求。

 

 

2023 年 10 月， 公司以 無抵押可轉換債券（“債券”）的形式簽訂並完成了對 F3 鈾公司（“F3”）的 1,500 萬美元戰略 投資，其息率為 9%，將按丹尼森的 期權以每股 0.56 美元的轉換價格轉換為 F3 的普通股。F3 有權通過發行普通股支付高達 季度應付利息的三分之一。在 債券發行之日三週年之日或之後和/或在 F3 發生控制權變更的情況下，F3 還將擁有 某些贖回權。

 

 

關於 DENISON

 

丹尼森礦業 公司根據安大略省法律成立，是加拿大所有省份和地區的申報 發行人。丹尼森的 普通股在多倫多證券交易所（ 'TSX'）上市，股票代碼為 “DML”，並在 紐約證券交易所美國交易所上市，股票代碼為 'DNN'。

 

Denison 是一家 鈾勘探和開發公司，其利益集中在加拿大薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地地區。 公司在其旗艦惠勒河 鈾項目中實際擁有95％的權益，該項目是薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地 地區基礎設施豐富的東部最大的未開發鈾項目 。2023年年中，惠勒河菲尼克斯礦牀作為ISR採礦 業務（“Phoenix FS”）完成了FS ，對惠勒河的Gryphon礦牀先前準備的2018年預可行性研究（“PFS”） 的更新已完成，該礦牀是 常規地下采礦作業（'Gryphon PFS'）。根據相應的研究，這兩個礦牀都有潛力 與世界上成本最低的鈾礦開採 業務相比具有競爭力。計劃中的菲尼克斯 ISR運營的許可工作於2019年開始，並已取得重大進展， 許可正在進行中，EIS草案已於2022年10月提交監管 和公眾審查。

 

丹尼森在薩斯喀徹温省的 權益還包括麥克萊克合資企業（'MLJV'）22.5% 的所有權權益 ，該合資企業 包括多個鈾礦牀和根據收費制粉協議簽訂的合同加工雪茄湖 礦礦石的麥克萊恩湖 礦石廠，以及 中西部美因河25.17％的權益以及中西部A的存款以及沃特伯裏湖 物業上的 THT（前身為J區）和哈斯基礦牀的67.41％的權益。中西部幹線、中西部 A、THT 和 Huskie 礦牀位於 McClean Lake 磨坊 20 公里以內。

 

通過丹尼森擁有JCU（加拿大）勘探有限公司 （'JCU'）50％的所有權，在加拿大各家 鈾項目合資企業中持有額外權益，包括千禧年 項目（JCU，30.099％）、基格維克項目（JCU，33.8118％）和 克里斯蒂湖（JCU，34.4508％）。

 

丹尼森 的勘探投資組合包括對阿薩巴斯卡盆地 地區佔地約28.5萬公頃的房產 的進一步權益。

 

 

 

 

 

 

 

管理層的 討論與分析

 

精選財務信息

 

（以 千計）		截至目前 9 月 30 日 2023		截至目前 12 月 31 日， 2022
財務狀況：
現金和現金 等價物	$	60,839	$	50,915
營運資金 (1)	$	80,660	$	53,660
對 鈾的投資(2)	$	248,445	$	162,536
財產、工廠 和設備	$	250,914	$	253,505
資產總計	$	614,011	$	515,796
長期負債總額 (3)	$	62,133	$	61,365

 

 

部分季度財務信息

 

				2023		2023		2023		2022
（以 千計，每股金額除外）				Q3		Q2		Q1		Q4
總收入			$	2,770	$	3,491	$	1,084	$	2,977
淨收益 （虧損）			$	58,237	$	61	$	(2,400)	$	(5,739)
每股基本收益和攤薄後 收益（虧損）			$	0.07	$	0.00	$	(0.00)	$	(0.00)

 

				2022		2022		2022		2021
（以 千計，每股金額除外）				Q3		Q2		Q1		Q4
總收入			$	3,043	$	6,800	$	4,125	$	3,337
淨收益 （虧損）			$	(6,383)	$	(16,147)	$	42,623	$	(2,648)
每股基本收益和攤薄後 收益（虧損）			$	(0.01)	$	(0.02)	$	0.05	$	(0.01)

 

導致季度 業績變化的重要項目

 

 

 

管理層的 討論與分析

 

操作的結果

 

收入

 

麥克萊恩湖鈾廠

 

McClean Lake 位於 薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地的東部邊緣，位於薩斯卡通以北約 750 公里處。 丹尼森持有MLJV和 McClean Lake鈾廠22.5％的所有權，後者是世界上最大的鈾 加工設施之一，根據收費協議，該設施簽訂了加工來自 Cigar Lake 礦的礦石的合同。MLJV是歐安諾加拿大公司（“Orano Canada”）的合資企業， 持有77.5％的權益，丹尼森持有22.5％的權益。

 

2017年2月， 丹尼森與Ecora Resources PLC （“Ecora”，當時稱為英太集團有限公司）和 其全資子公司（“Ecora 安排”）達成了一項協議，根據該協議，丹尼森獲得了43,500,000美元的預付款 ，以換取其從ML獲得未來通行費 銑削現金收入的權利自2016年7月1日起，根據當時與雪茄湖合資企業 （“CLJV”）簽訂當時的通行費 制粉協議，合資企業。Ecora 安排包括丹尼森 的某些合同義務，即向Ecora轉交公司通過麥克萊恩湖工廠加工 特定雪茄湖礦石所獲得的未來收費制粉廠 收入的現金收益，並且 因此，預付款計為遞延 收入。

 

在截至2023年9月30日的三個 零九個月中，麥克萊恩湖工廠 處理了270萬和1,030萬磅的U3O8，CLJV（2022年9月30日——360萬和1,270萬英鎊 U3O8）的 和丹尼森 的通行費收入分別為77.7萬美元和76.3萬美元， （2022年9月30日——99.5萬美元和49.71萬美元）。 與去年同期相比， 本季度收費制粉收入的下降主要是由於該工廠 為CLJV加工的八氧化三鈾的磅數減少了。在截至2023年9月30日的九個月中， 的通行費收入與去年同期相比有所下降，這主要是由於為 CLJV 加工的U3O8數量減少，以及 2023年第一季度記錄的非現金累計 會計調整為負1,946,000美元，這足以抵消從中確認的收入 第一季度的收費活動為96.4萬美元。與 相比，在2022年第一季度，公司確認的 通行費收入為1,027,000美元， 非現金累積會計調整為144.4萬美元。 兩年第一季度記錄的實際增長是由雪茄湖礦石加工的 估計時間的變化所推動的。在 2022年第一季度，雪茄湖礦 的運營商宣佈，將預計的礦山產量從每年1,800萬英鎊 磅八氧化三減少到2022年和2023年的每年1,500萬英鎊，然後降至每年1,350萬英鎊 。2023年第一季度， 雪茄湖礦的運營商宣佈，預測的未來礦山產量 已增加到每年1,800萬英鎊的八氧化三鈾產量。根據 IFRS 15 “與客户簽訂合同的收入 ”，2022年CLJV礦石的 收費研磨預計時間的變化導致收費制粉交易的隱含融資部分增加， 從而增加了在收費制粉合同有效期內 應確認的遞延收入總額以及遞延的 收入減少率。更新後的提款率 追溯適用於自2016年7月 啟動Ecora安排以來為CLJV生產的所有英鎊，這導致 在截至2022年3月31日的三個月中， 的收入有所增加。這個 在 2023 年第一季度實際上發生了逆轉，導致 本期收入減少。

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司還在收費廠遞延收入餘額 （2022年9月30日——738,000美元和1,919,000美元）中分別記錄了72.5萬美元和272.6萬美元的 會計增支出。儘管隨着遞延收入負債的減少， 年度增值費用將在 合同的整個生命週期內減少，但是 在截至2023年9月30日的九個月中， 與上年相比， 增加支出的主要原因是 483,000美元，用於增加2023年第一季度記錄的終身增值費用 上文（2022年9月30日）中討論的 估計的CLJV收費制粉活動的 時間變化——29.7萬美元調整後， 縮短了迄今為止的增幅費用）。

 

本期和前期調整對收入和增長的影響是 非現金的。

 

礦產銷售

 

截至2023年9月30日的三個月和九個月中， 礦產銷售 收入分別為零美元和零美元（2022年9月30日——零美元和 2,986,000美元）。 2022年第二季度的礦產銷售收入來自4萬英鎊的銷售3O8 來自 的庫存，平均價格為每磅74.65美元（59.25美元）。2022年第二季度出售的庫存 來自該公司在2021年在麥克萊恩 湖完成的SABRE試採計劃中 產量的份額。

 

 

管理層的 討論與分析

 

封閉式礦山服務

 

丹尼森的 封閉礦山小組自 1997 年以來一直為 封閉礦場提供長期護理和維護。封閉礦業集團管理 丹尼森的艾略特湖填海項目，在 2023 年 9 月 之前，還為某些 第三方項目提供相關服務。

 

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中， 封閉礦山服務的收入分別為1,993,000美元和6,582,000美元 （2022年9月30日——2,048,000美元和6,011,000美元）。 截至2023年9月30日的三個月中， 的收入與前一時期相比有所下降，這是由於 公司的長期第三方封閉式礦山服務 合同於2023年8月底到期。與上一期 期相比，截至2023年9月30日的 九個月中，收入的增長是由於2023年第一和第二季度提供的護理和維護服務 的增加被2023年9月收入的減少略微抵消。公司 不再從封閉礦山服務中獲得收入。

 

運營費用

 

採礦

 

採礦部門的運營 費用包括折舊和開發 成本，以及與鈾銷售相關的銷售成本， （如果適用）。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中， 的運營支出分別為554,000美元和2,033,000美元 （2022年9月30日——88.4萬美元和3,405,000美元）。

 

運營費用中包括與McClean Lake工廠相關的折舊費用，分別為42.2萬美元和1689,000美元（ 2022年9月30日——61.2萬美元和216.5萬美元），這是 處理約270萬美元的結果CLJV （2022年9月30日——360萬和1,270萬英鎊 磅）分別為1,030萬英鎊 U3O8， 磅。

 

截至2022年9月30日的九個月的運營 支出還包括 44.4萬美元的銷售成本、48,000美元的銷售費用以及與出售 40,000英鎊的U相關的21.6萬美元銷售 特許權使用費和資源附加費3O8.

 

封閉式礦山服務

 

截至2023年9月30日的三個月和九個月中， 的運營 支出總額分別為1,937,000美元和6,025,000美元（2022年9月30日——1,662,000美元和5,193,000美元）。這些費用主要與 向客户提供的保養和維護服務有關，包括 人工和其他費用。與去年相比， 本期運營開支的增加主要是由於 在 2023 年第一和第二季度 期間某些護理和維護場所的活動增加。該公司的長期 第三方封閉式礦山服務合同於 2023 年 8 月 末到期。

 

礦物特性評估

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，丹尼森在 評估支出中的份額分別為5,217,000美元和12,601,000美元， （2022年9月30日為6,730,000美元和 17,811,000美元）。與前一時期 相比，評估支出的減少是由於惠勒河ISR實地 活動的減少以及與 相關的成本減少FFT，由沃特伯裏湖地產THT 礦牀的ISR評估活動的增加略微 所抵消。

 

以下 表總結了截至2023年9月30日的 九個月內完成的評估活動。

 

項目評估活動
屬性	丹尼森 的所有權	評估 活動
Wheeler River	95%(1)	工程、FS、 冶金測試、FFT 保養和維護以及第 3 階段運營、環境和可持續發展活動、EIS 監管審查、施工許可證申請 提交。
沃特伯裏 Lake	67.41%(2)	實地活動 包括鑽探和開發六口總部油井、2 個 PQ 井、 泵和注入測試、冶金取樣、示蹤劑測試 和基線環境活動。

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

 

屬性	丹尼森 的所有權	評估活動
中西部	25.17%	實地活動 包括滲透計測試、 巖心水文地質表徵、冶金測試和包括工程 研究和評估在內的桌面工作。

注意：

 

 

惠勒河鈾 項目

 

2023 年 6 月 26 日，丹尼森公佈了 (i) Phoenix FS 完成的 ISR 對高品位菲尼克斯礦牀的開採結果，以及 (ii) 更新後的 Gryphon PFS，用於 地下託管的 Gryphon 礦牀的常規地下開採。

 

Phoenix FS 由加拿大伍德有限公司（“伍德”）、WSP USA 環境與基礎設施公司（“WSP”）、SRK 諮詢（加拿大）有限公司（“SRK”）和紐曼斯 巖土工程公司（“紐曼斯”）完成。該研究證實了 穩健的經濟效益和ISR鈾 採礦業務的技術可行性，其初始資本成本低， 回報率高。

 

Phoenix FS 反映了幾項設計變更以及丹尼森在2018年PFS發佈後的4.5年中完成的嚴格 技術去風險計劃的結果， 當時為菲尼克斯選擇的ISR採礦方法 突顯了這一點。

 

得益於 對擬議的ISR採礦業務的所有關鍵要素進行了廣泛的冶金和現場測試，以及反映近期通貨膨脹壓力的當前成本估計 ， 預計將為丹尼森推進 工程設計以支持未來的最終投資 決策（'FID'）提供良好的基礎。

 

查看以下 表，瞭解 Phoenix FS 的亮點。

 

經濟業績摘要（100% 基準）— 基本 案例
鈾銷售 價格	uxC 現貨價格(1) （大約 66 美元到 70 美元/磅 U3O8）
匯率 （美元：加元）	1.35
折扣 費率	8%
營業利潤 利潤率(2)	90.9%
税前 NPV8% (3)（與 2018 年相比有所變化 PFS）(4)	23.4 億美元 (+150%)
税前 IRR(3)	105.9%
税前投資回收期 (5)	大約 10 個月
税後 淨現值8%(3)	14.3 億美元
税後 IRR(3)	82.3%
税後投資回報期 期(5)	大約 11 個月
調整後的税後 淨現值8%(3)(6)	15.6 億美元
調整後的税後 IRR(3)(6)	90.0%
調整後的税後 投資回收期(3)(6)	大約 10 個月

注意事項

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

 

Phoenix 關鍵運行參數摘要（100% 基礎）
我的 生命	10 年了
探明儲量和 可能儲量(1)	567 萬磅 U3O8（219,000 噸 ，U3O8 為 11.7%）
儲備的前 5 年(2)	4190 萬磅 U3O8（平均每年 840 萬磅 U3O8/ ）
剩餘年份 儲量	1480 萬磅 U3O8（平均 300 萬磅 U3O8/ 年）
初始資本 成本(3)	4.194 億美元
平均現金 運營成本	每磅 8.51 美元（6.28 美元） 3O8
All-in 成本(4)	每磅 21.73 美元（16.04 美元） 3O8

注意：

 

Gryphon 更新由 Engcomp Engineering and Computing Professionals Inc.（“Engcomp”）、SLR International Corporation（'SLR'）、Stantec Consulting Ltd. 和 Hatch Ltd.（'Hatch'）編寫， 主要基於 2018 年 PFS br} 審查和更新資本和運營成本，以及 各種次要的調度和設計優化。該研究 仍處於 PFS 的可信水平。

 

總體而言， Gryphon 更新表明， Gryphon 的地下開發是未來對鳳凰城產生的現金流的積極潛在利用，因為它能夠利用現有基礎設施來 提供額外的低成本生產來源。

 

參見以下 表，瞭解 Gryphon PFS 更新的亮點。

 

經濟業績摘要（100% 基準）— 基本 案例
鈾銷售 價格	75 美元/磅 U3O8(1) （固定銷售價格 ）
匯率 （美元：加元）	1.35
折扣 費率	8%
營業利潤 利潤率(3)	83.0%
税前 NPV8% (3)（與 2018 年相比有所變化 PFS）(4)	14.3 億美元 (+148%)
税前 IRR(3)	41.4%
税前投資回收期 (5)	~ 20 個月
税後 淨現值8%(3)(6)	8.642 億美元
税後 IRR(3)(6)	37.6%
税後投資回報期 期(5)(6)	~ 22 個月

注意事項

 

Gryphon 關鍵操作參數摘要（100% 基礎）
我的 生命	6.5 年
可能的 儲備(1)	4,970 萬磅 U3O8（1,257,000 噸 ，U3O8 為 1.8%）
年平均產量	760 萬磅 U3O8
初始資本 成本(2)	7.374 億美元
平均現金 運營成本	每磅 17.27 美元（12.75 美元） 3O8
All-in 成本(3)	每磅 34.50 美元（25.47 美元） 3O8

注意：

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

 

有關惠勒河的更多詳情 ，包括菲尼克斯和格里芬的估計礦產儲量 以及資源，見惠勒河項目 技術報告，標題為 “加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡 盆地惠勒河項目43-101技術報告”，生效日期為2023年6月 23 日（“惠勒技術報告'）。 惠勒技術報告的副本可在丹尼森的網站 上找到，也可以在SEDAR+和EDGAR的簡介下找到。

 

Wheeler River 房產、Phoenix 和 Gryphon 礦牀的位置，以及現有和擬建的基礎設施，如下所示 地圖。

 

 

 

評估計劃

 

丹尼森對惠勒河的 2023 年評估計劃包括 (1) 完成 FFT 的第三階段也是最後階段，(2) 完成 Phoenix FS， (3) 完成 FEED 優化並啟動詳細設計 工程，(4) 推進對 2022 年提交的 EIS 草案的監管審查，(5) 啟動 許可和許可施工所需的活動擬議的Phoenix ISR 業務，以及（6）推進與有關各方的影響力收益類型 協議的談判。

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，丹尼森在惠勒河 評估成本中的份額分別為442萬美元和10,728,000美元， （2022年9月30日——7,213,000美元和 18,741,000美元）。

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

工程活動

 

可行性現場測試

 

FFT 旨在使用 2021 年在菲尼克斯安裝的商業規模 ISR 測試模式 ，以便利對菲尼克斯礦牀的水力流動特性進行組合 評估， 先前通過 冶金巖芯浸出測試計劃評估的浸出特性。

 

在2022年第四季度成功完成了 FFT 的浸出和中和階段， 進一步驗證了菲尼克斯礦牀成功應用ISR採礦 方法所需的滲透率、滲濾性、回收和封閉性 參數。

 

FFT 的最後階段，即回收的溶液 管理階段，涉及對2022年在浸出和中和階段回收的溶液進行處理，以產生 礦化沉澱物和經過處理的污水溶液， 符合重新注入礦化 地層的許可標準。礦化沉澱物將存儲在 場地的表面，並將在進一步的保養和維護 活動中進行監測。已恢復的解決方案管理階段於 2023 年 7 月啟動，並持續到 2023 年第三季度。在第三季度末 ，已成功處理了超過400立方米 ('m3') 的回收溶液，約佔總回收溶液的 71%， 處理後的污水符合允許將 重新注入礦化區的標準。

 

回收的溶液管理階段於 2023 年 10 月完成，共有 560 立方米的回收溶液 已處理成經過處理的污水，礦化 沉澱物中估計含有先前估計溶解在回收溶液中的 14,400 磅 U3O8的 99.99%。經過處理的污水經過測試以確保 符合許可條件，然後注入 礦化區。對注入壓力進行了監測， 處理後的污水被控制到指定的注入區域 ，未觀察到經過處理的污水遷移到注射區域的上方、下方或 外。FFT 這一階段的結果驗證了公司對未來菲尼克斯加工廠的加工設計和假設 。

 

隨着 已恢復的解決方案管理階段的完成，丹尼森 已根據其許可條件在 開始停用 FFT 設施。退役包括 對在浸出、中和和溶液管理 階段使用的 設備進行清潔、解構和異地運輸。鑑於冬季天氣狀況預計將開始， 丹尼森預計將在2024年完成 FFT場地的大部分退役工作。

 

冶金測試

 

在 截至2023年9月30日的九個月中，位於薩斯卡通的薩斯喀徹温省研究委員會實驗室 （'SRC'）繼續進行冶金測試 ，包括：

 

 

可行性研究

 

Phoenix FS 的 業績於 2023 年 6 月發佈， 惠勒河技術報告於 2023 年 8 月提交。

 

菲尼克斯礦產資源估算值已更新 ，以反映自2018年起 上一次礦產資源估算以來又完成的70個鑽孔。額外的 鑽探主要包括為支持ISR 降低風險活動而安裝的測試井和某些有針對性的資源定義 鑽孔。由於額外的鑽探，3,090萬磅 磅 U3O8（64,200 噸，U3O8 21.8%） 已從指示礦產資源升級為實測的 礦產資源，以表彰對菲尼克斯A區 某些區域的信心增強

 

 

管理層的 討論與分析

   

Phoenix 計劃成為 阿薩巴斯卡盆地地區的第一個鈾礦ISR開採作業。全面的現場和實驗室測試 工作已經完成，以降低在菲尼克斯礦牀使用ISR採礦方法 的風險，包括2022年秋季非常成功地完成了 菲尼克斯FFT的浸出和中和階段。為了推進水文地質評估， 已經在菲尼克斯收集了 3,300 多個數據點， 並完成了廣泛的地下水流建模， 可以對菲尼克斯礦牀內和周圍的地下 流量進行先進的三維估計。這些數據允許 對複雜的水文地質和地球化學數據集進行建模， 與鈾回收曲線一起用於 估計礦體內的鈾溶解速率， 促進了詳細的井田設計和生產規劃 流程。

 

採礦 計劃在 10 年內進行，跨越 11 個日曆年，部分產量發生在生產計劃的第一個 和最後一個日曆年。一旦停止生產，計劃在礦區的每個 階段開始漸進式 回收和退役。

 

據估計， Phoenix 的探明和可能礦產儲量為5,670萬磅 U3O8（21.9萬噸，U3O8為11.7％）。該估計值基於礦山 向工廠提供的總量，代表測量和指示礦產資源中 總可用鈾 (U3O8) 的回收率為80.6％。已探明的礦產 儲量是指在 2022 年 FFT 期間接受回收測試的礦產。

 

與 2018 年 PFS 一致，Phoenix FS 呼籲在惠勒河場地建造一座 加工廠，該加工廠的設計 旨在接收瑞銀從井田加工成符合行業標準的 黃餅成品。

 

在加工廠製備 酸性潤滑劑溶液，然後 轉移到注射液處理系統中 在井田中分配。溶液通過 系列井注入，這些井以開採/ 回收井的模式排列，這些井旨在在液體穿過礦區並溶解 來自宿主巖石的 鈾後將UBS泵送到地表 。

 

一旦加工廠收到瑞銀， 就會通過第 1 階段（'Fe/Ra'） 沉澱去除鐵（'Fe'）和鐳 （'Ra'）等雜質。接下來，純化的浸出液進入第 2 階段的黃餅沉澱迴路，黃餅產品經過 乾燥幷包裝發貨。該處理廠是根據從井田中回收的瑞銀 的平均鈾頭等級為每升22克而設計的，在工廠 6個月的升級期（預計回收率最初為93.4％）之後， 將回收瑞銀所含的96.5％的鈾原料。加上計劃隨後回收第一階段（Fe/Ra） 沉澱產物中所含鈾的 ，總回收的鈾為5,620萬磅 磅的U3O8計劃可供出售 ，合計 的回收率為99％。

 

總體而言， 加工廠的流程表與 2018 年 PFS 基本一致；但是，已經增加了通過三階段中和過程處理 污水的額外規定。 儘管2018年PFS假設了一個 “閉環” 處理 系統，但Phoenix FS的設計符合該項目環境評估 （'EA'）中包含的工程 組件和標準，允許處理 工藝溶液並將經過處理的污水 控制釋放到環境中。這是一個示例，説明在 Phoenix FS 流程中，EA 流程的迭代性質 如何為項目設計提供信息，以確保計劃和成本保持一致，以滿足 或超過 正在進行的監管審批流程所要求的環境標準。儘管Phoenix FS已經採用了這種污水處理設計，但 仍有潛力進行FEED研究，以優化加工廠 的設計。

 

Phoenix FS 由伍德集團作為 的獨立主要作者編寫，其工程設計水平是支持 第 3 類資本成本估算（AACE 國際標準， 精度為 -15% /+25%）所必需的工程設計水平。

 

資本成本

 

the e估計的初始直接資本成本為2.738億美元，與2018年PFS的初始直接資本成本相比增加了32％，後者已進行了調整，以反映 場外基礎設施成本從直接成本轉移到 其他（所有者）成本。初始直接資本 成本的增加反映了勞動力和材料 成本的最新通貨膨脹趨勢，以及2018年PFS項目設計的實質性進展所導致的幾項設計變更的影響。 重要的是，Phoenix FS 的設計變更反映了 (i) 為優化生產計劃所必需的修改， 導致 前五年的生產率提高了 43%，(ii) 由 迭代 EA 評估過程做出的選擇，以及 (iii) 多年技術風險降低計劃的結果。

 

初始 資本成本預計將在24個月的 施工期內產生，其中包括場地 基礎設施的建立，以及 第 1 階段採礦區周圍的凍結牆周長以及 第 1 階段的初始油田開發。

 

 

管理層的 討論與分析

   

 

Phoenix 資本成本（百萬美元）
	初始	維持	總計
Wellfield	$63.0	$177.1	$240.1
ISR 加工廠	$102.6	$-	$102.6
Surface 設施	$14.7	$2.1	$16.8
實用工具	$34.8	$-	$34.8
電氣	$19.1	$-	$19.1
民用 和土方工程	$39.6	$-	$39.6
退役	$-	$88.8	$88.8
小計 — 直接成本	$273.8	$268.0	$541.8
間接 成本	$70.5	$31.6	$102.1
其他 （所有者）費用	$32.7	$-	$32.7
意外情況	$42.6	$23.3	$65.9
總資本成本	$419.4	$322.9	742.3

注意： 由於四捨五入，數字可能無法求和。

 

意外開支 約佔總資本成本的11％，考慮到該估計值是為滿足AACE 3級要求而準備的，以及丹尼森自2018年PFS以來通過在鳳凰城完成 多個現場測試計劃在關鍵資本成本驅動因素方面的豐富經驗， 被認為是適當的。

 

加上估計的間接成本、所有者成本、 維持和退役資本成本、意外開支以及 將某些成本重新分配到FID之前的時期， 礦山的總生命週期資本成本估計為7.423億美元。與 2018 年 PFS 相比，這 表示礦山的生命週期資本成本增加了74％。

 

正如該項目當前的淨現值所證明的那樣，該項目的經濟 結果並未受到 礦山資本成本壽命增加的不利影響。 資本成本總體增長的重要貢獻者包括油田、ISR 加工廠和退役成本，詳見下文 ：

 

Wellfield +1.41 億美元	增加 包括採用分階段 “凍結牆” 設計 來取代 2018 年 PFS 中包含的新型 “凍結穹頂” 概念。凍結穹給 ISR 採礦過程帶來了重大的技術風險，並增加了環境 保護的複雜性。凍結穹的成本包含在 初始資本成本中，而凍結牆的成本 分散在礦山的整個生命週期中，因此顯著減少了總體資本成本增加對 NPV 的 影響。 ISR注入井和 抽水井的材料和安裝成本現在基於公司在去風險過程中安裝大小直徑測試井的實際 經驗，與2018年PFS相比， 的成本估算值要準確得多。
加工 工廠 +4,710 萬美元	的增長 反映了對加工廠的各種設計調整， 包括使計劃產量 在最初的5年內提高43％的調整，這對淨現值產生了積極影響 。
退役 +6,020 萬美元	的增加 反映了為實現 EA 中提出的目標而納入了與礦區 地下水修復相關的成本；更多 詳細的管理和監管成本要求，提高了 油井退役活動的準確性，包括運輸和處置 廢物的加工廠 的淨化和拆除，退役較大 工業水處理設施的額外成本，以及環境監測 人工和分析成本。由於這些增加的資本成本 主要發生在礦山壽命結束時，因此資本成本增加對 NPV 的影響已降至最低 。

 

 

管理層的 討論與分析

   

運營成本

 

在全球成本最低的鈾礦開採業務中，每生產一磅U3O8的平均估計運營成本為8.51美元（6.28美元），仍然具有很強的競爭力 。 生產的前五年的運營成本預計為每磅U3O86.64美元（4.90美元）， 這得益於運營規模的擴大和回收的瑞銀中所含鈾濃度的提高 。在 剩餘的生產年份中，預計運營成本為每磅 U3O8 美元 13.69 美元（10.10 美元）。

 

由於 佔每磅運營成本的比例， 的加工成本比2018年PFS有所增加，現在佔近62％， ，而2018年PFS的這一比例為45％。 加工成本增加的最大因素包括試劑的使用，以及 試劑、燃料/丙烷和 勞動力的估計成本。

 

試劑使用量的變化 反映了公司多年 技術風險降低流程的結果，與2018年PFS使用的有限初步浸出數據 相比，該流程提供了穩健的冶金測試數據集 ，目前對試劑 使用量的估計是以此為基礎的。

 

試劑、燃料/丙烷和勞動力成本反映了 通貨膨脹和供應鏈挑戰在 2022 年和 到 2023 年的影響。根據這項研究的時機，使用的試劑和 燃料/丙烷價格可能反映 “通貨膨脹峯值” 的定價，為 未來幾年的優化提供了可能的機會。預計這些成本增加將影響全球的鈾 採礦業務；但是，在當前 成本環境中，很少有人完成了重要的 運營週期和/或對未來成本的估計。

 

鈾銷售價格假設

 

基本案例 經濟分析假設菲尼克斯礦 產量的鈾將在整個生產 期內不時按照 uxC, LLC ('uxC') 發佈的《2023年第二季度鈾市場展望》中預測的年度 “綜合中點” 鈾現貨價格進行銷售， 按固定值（非膨脹）列報) 2023 美元和 的價格從每磅約 66 美元到 70 美元不等 U3O8 在 Phoenix 運營的 指示性生產期內。這是 適用於菲尼克斯的定價方法與2018年PFS中的基本案例 情景相同，當時在 產量的指示性年份，“綜合 中點” 鈾價格按2018年固定美元計算，每磅 U3O8僅為29美元至45美元不等。與2018年PFS一致，計劃中的Phoenix ISR礦的總體成本概況和 施工時間表 預計不需要大量的合同基礎負荷來證明開發 是合理的。因此，來自uxC的現貨價格指標 已被用於菲尼克斯的基本案例經濟分析。

 

Gryphon PFS 更新

 

Gryphon 的礦物 資源估計值與 2018 年 PFS 相比保持不變。 使用截止等級為 0.2% U3O8，Gryphon 估計含有164.3萬噸的指示礦產資源，品位為1.7％ U3O8，總計 6190 萬磅 U3O8，再加上推斷的 礦產資源為7.3萬噸，品位為1.2％ U3O8，總計 190 萬磅。所列礦產 資源包括礦產儲量。非礦產儲量的礦物 資源尚未表現出 的經濟可行性。

 

Gryphon 的礦山 開發和生產計劃與 2018 年 PFS 基本相同。計劃通過直徑為6.1米的 初級生產豎井進入該礦牀， 使用盲孔方法安裝到地表以下 550 米的深度。 還計劃通過盲孔將直徑為 5.8 米的通風豎井挖掘至 550 米的深度。

 

從 豎井進入礦井作業區將通過位於礦牀 懸掛牆上的單個坡道進入。採礦計劃由 傳統的地下長孔停止採礦方法組成， 預計將主要使用縱向撤退方法。 採掘的停靠點將使用堆石、 水泥堆石和液壓填料的組合進行回填。

 

總體而言，4,970 萬英鎊3O8，大約 1,26萬噸，U3O8 品位為 1.8%，計劃在大約 6.5 年的地雷 壽命中從 Gryphon 中提取 。

 

與 2018年PFS一致，假設Gryphon業務的產量 將在丹尼森擁有的22.5％的麥克萊恩湖加工 工廠（位於 阿薩巴斯卡盆地地區的東北部）進行加工。2018年PFS的結果表明， Gryphon礦牀可以利用麥克萊恩湖工廠現有的 流程表進行回收，只需最低限度的升級 ，估計回收率為98.2％。由於預計 Gryphon 運營將產生 的吞吐量，McClean Lake 工廠需要進行某些升級才能處理來自 Gryphon 的礦山生產 。

 

 

管理層的 討論與分析

   

為了便利 從惠勒河基地進入麥克萊恩湖磨坊， Gryphon Update 包含修建 914 號高速公路的延伸部分的費用，以連接麥克阿瑟河和雪茄湖運營 ，並允許通過大約 160 公里的路線運輸 Gryphon 礦山的產品。

 

由於 靠近菲尼克斯，Gryphon 的業務預計將受益 受益於計劃在 支持菲尼克斯ISR礦山時建立的場地基礎設施（例如，簡易機場、營地、通道、 配電）。Gryphon 的其他場地基礎設施通常僅限於與地下 採礦作業直接相關的項目，包括增量配電 要求、礦石和廢石處理以及礦井水 的處理和處理。

 

資本成本

 

估計的直接初始資本成本為4.876億美元，與2018年的PFS相比，增長了48％ 。直接初始資本 成本的增加反映了使用化學工程工廠成本指數計算成本的勞動力和材料 的最新通貨膨脹趨勢。最初的 資本成本預計將在42個月的 施工期內產生，其中包括 完成生產豎井和通風口的約 24 個月。地表 設施、地下挖掘、運輸道路和麥克萊恩湖 磨機升級預計需要大約 18 個月的時間。最初的 礦石回收發生在施工完成之前， 加大力度，使礦山在 3 年之前實現滿負荷生產。

 

意外開支 約佔總資本成本的25％，鑑於該估計值是為了滿足AACE 4級要求而準備的，這被認為是適當的，這與項目的工程階段和 的設計工作保持一致。

 

加上估計的間接成本、維持和退役 資本成本以及將某些成本重新分配到FID 之前的時期，礦山資本成本的總壽命估計為8.411億美元。與2018年的PFS相比，這意味着礦業資本壽命 成本增加了19％。由於施工進度優化 ，資本成本增加對淨現值的影響已降至最低。

 

運營成本

 

估計 運營成本為每磅 17.27 美元（12.75 美元）與2018年的PFS相比，3O8的產量增長了約14％，並且在全球成本最低的鈾礦開採業務 中仍然具有很強的競爭力 。由於最近 勞動力和材料的通貨膨脹趨勢，運營成本有所增加，但某些銑削假設的有利更新部分抵消了運營成本。

 

鈾銷售價格假設

 

基本案例 經濟分析假設 Gryphon 礦 生產的鈾將在整個礦山壽命中按每磅 75 美元的固定價格 進行鈾的銷售3O8， 基於uxC 2023年第二季度UMO預測的年度 “綜合 中點” 長期鈾價格的平均值，該價格以2023年恆定（非膨脹）美元表示， 四捨五入至最接近的每磅U3O8美元5美元。這是適用於Gryphon的 定價方法與2018年PFS中的基本情景 相同，其中，指示性生產年份的 “綜合中點” 長期鈾價格 按當時不變的 美元計算，平均為每磅U3O8約50美元。與2018年PFS一致，計劃中的Gryphon 地下礦山的總體成本 概況和施工時間表被認為更適合與核能公用事業公司簽訂固定（基本 升級）價格合同，以降低 風險並證明開發決策的合理性。因此，來自uXC的長期 價格指標已被用於Gryphon基本案例 經濟分析。

 

環境和可持續發展活動及許可 活動

 

環境評估活動

 

2022年10月， 惠勒河項目的環境信息系統草案已提交給 省和聯邦監管機構進行審查和評論。2023 年第一季度收到了兩個 監管機構的技術 意見和信息請求，公司 已向省和聯邦 監管機構提供了技術迴應。2023 年 8 月，該公司對 CNSC 的迴應被視為已完成，從而可以開始第二階段的聯邦 審查。在成功解決聯邦土著審查小組的任何其他 評論後，該公司 預計將能夠提交EIS 的最終版本，供CNSC未來的聽證會審議。

 

作為 EA審查流程的一部分，丹尼森還推進了 針對惠勒河環境信息系統相關的 公眾意見的準備工作。在提交最終的 EIS 時，將向 CNSC 提供這些回覆 。

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

許可活動

 

公司 提交了多份計劃和設計文件，包括 公司安全設計、管理、準備和 建造擬議的ISR礦山和加工設施的計劃，從而推進了從CNSC獲得場地準備和 施工許可證的申請。此類計劃 必須獲得 CNSC 的批准，這是發放 許可證的先決條件。

 

評估管道屬性

 

沃特伯裏湖

 

在 2020年，完成了沃特伯裏湖 地產的獨立評估報告，該評估了在THT礦牀上使用ISR採礦 方法的潛在用途。有關沃特伯裏 的更多詳細信息，包括估計的礦產資源，見沃特伯裏項目 “加拿大薩斯喀徹温省北部 沃特伯裏湖地產Heldeth Tüé（J Zone）礦牀的初步經濟評估”，該報告生效日期為2020年10月30日 （“沃特伯裏PEA技術報告”）。 沃特伯裏PEA技術報告的副本可在丹尼森的 網站上查閲，也可以在SEDAR+和 EDGAR的簡介下找到。

 

丹尼森 2023 年沃特伯裏評估計劃旨在建立在 PEA 的基礎上，包括 ISR 實地計劃，包括在 THT 的礦化區內安裝 八口新的 ISR 測試井，收集特定地點的水文地質測試數據以驗證 滲透率和遏制假設，以及收集 新的冶金鑽芯樣本支持 對 THT 礦牀進一步降低ISR採礦方法的風險。

 

ISR 實地項目始於 2023 年第二季度， 在 THT 安裝了第一批 ISR 測試井。在 2023 年第三季度 期間，公司完成了泵測試、注入 測試、滲透計數據收集、水文地質測井、 冶金取樣和地質記錄。 季度末之後，還完成了示蹤劑測試。

 

THT ISR 實地項目成功實現了其計劃中的每個 目標，包括：

 

 

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，沃特伯裏湖的評估成本分別為176.4萬美元和 3,364,000美元（丹尼森的所有權份額 分別為1,189,000美元和2,267,000美元）。 項目的少數股東KWULP選擇不為2023年評估計劃中的份額提供資金，因此，丹尼森為 計劃支出的 100% 提供資金，其在該物業 中的所有權權益將增加。

 

中西部

 

中西部合資企業（“MWJV”）由加拿大歐拉諾 運營，是高品位的中西部幹線和中西部A 鈾礦牀的所在地，這些礦牀位於礦井沿線，距離丹尼森持有 67.41% 股權的 沃特伯裏湖項目的THT和Huskie礦牀不到六千米 。中西部和沃特伯裏礦牀都位於現有的鈾礦開採和制粉廠 基礎設施附近，包括省道、電力線和 丹尼森持有 22.5% 股權的麥克萊恩湖工廠。

 

中西部ISR應用的 概念研究（“概念 研究”）由丹尼森在2022年編寫，並於2023年初正式發佈給MWJV（參見 2023年4月12日丹尼森新聞稿）。根據概念 研究的積極結果，MWJV批准丹尼森在 2023年完成與中西部地區的 額外ISR相關的評估工作。

 

丹尼森的 2023 年中西部評估計劃包括一項首個 ISR 油田 計劃，旨在評估 中西部礦牀的特定地點技術要素。該實地項目已於2023年第三季度完成，該項目的結果以及進一步的 技術研究預計將用於進一步推進對該物業的ISR採礦方法的 評估，包括 未來潛在的PEA準備工作。

 

 

管理層的 討論與分析

   

在 截至2023年9月30日的三個月和九個月中，丹尼森 在中西部的評估成本份額分別為55,000美元和96,000美元（2022年9月30日——零美元和零美元）。工作 計劃按計劃完成，包括（1）初步的 地質和水文地質建模以指導現場項目 數據收集；（2）重新記錄歷史鑽芯以評估 的水文地質特徵；（3）收集中西部初步的 巖石滲透率值，以及（4）根據現場 數據的結果進行完善 水文地質建模。

 

此外，歷史鑽探 巖心樣本的冶金取樣和測試工作也在第三季度完成，包括 瓶輥測試，旨在提供針對特定地點、以 ISR 為重點的初始冶金結果。

 

社區參與活動

 

在截至2023年9月30日的九個月中，丹尼森繼續與感興趣的土著社區 合作，並在薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地 地區合作開展參與活動，包括社區訪問 ，提供有關該項目和其他勘探和 評估活動的信息。2023年的參與活動包括對菲尼克斯FFT網站的實地考察 ，以及與Ya'thi Nene土地和資源辦公室 持續進行的互動 活動，以在THT進行實地活動。

 

值得注意的是，2023年9月26日，丹尼森和 英吉利河原住民簽署了一項支持惠勒河項目的 開發和運營的協議協議。SPA的簽署是在多年 的積極參與之後簽署的，包括在批准投票之前由ERFN領導的社區 進行了為期四個月的磋商。SPA 承認該項目位於ERFN的 祖傳土地內，並同意丹尼森 推進該項目，這是 丹尼森與ERFN關係和 項目歷史上的一個重要里程碑。除其他關鍵承諾外，最高人民會議還向ERFN及其 成員提供（i）在環境監測 和管理中發揮重要作用，以及（ii）從社區投資、 商業機會、就業和培訓機會以及 經濟補償中受益。

 

礦產地勘探

 

在截至2023年9月30日的三 零九個月中，丹尼森在 勘探支出中的份額為美元分別為 2,052,000 美元和 7,833,000 美元（2022 年 9 月 30 日 —1,549,000 美元和 5,175,000 美元）。與上一年 相比，勘探支出的增加是由於冬季和夏季 勘探活動的增加。

 

在阿薩巴斯卡盆地的勘探 支出本質上通常是季節性的， 在冬季勘探季節 （1月至4月中旬）和夏季勘探季節（6月至 10月中旬）的支出通常更高。

 

以下 表格總結了 截至 2023 年 10 月中旬完成的 2023 年勘探活動。勘探鑽探計劃 是在惠勒河、月亮湖南、月湖、 約翰斯頓湖和 公司的非運營物業之一沃特豐德進行的。本MD&A中的所有勘探 支出信息涵蓋截至2023年9月30日的三個月和九個月。

 

探索活動
屬性	丹尼森的所有權	以米為單位的鑽孔 (m) (1)	其他活動
Bell Lake	100.00%	-	地球物理 調查
Johnston Lake	100.00%	6,202（8 個洞）	地球物理 調查
月亮 Lake	100.00%	627 (1 洞)	-
Moon Lake South	75.00%	8,098（14 個洞）	-
Waterfound	24.68%(2)	9,789（17 洞）	-
Wheeler River	95.00%(3)	4,368（7 個洞）	地球物理 調查
總計		29,084（47 個洞）

 

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

截至 2023 年 9 月 30 日 公司在阿薩巴斯卡盆地的土地位置如下圖所示。 公司的阿薩巴斯卡一攬子土地在2023年第三季度沒有變化，仍為286,146公頃（207份索賠）。 公司報告的土地狀況不包括JCU持有的土地 頭寸。

 

惠勒河探險

 

在截至2023年9月30日的三個月和 九個月中，丹尼森在惠勒河的勘探成本份額分別為25.9萬美元和1,554,000美元， （2022年9月30日——529,000美元和 677,000美元）。

 

2023 年 Wheeler River 冬季勘探鑽探計劃於 於 1 月中旬啟動，並於第一季度完成。在五個孔中共鑽了 3,034 米，在 Gryphon 以南約 850 米處鑽了三個洞 ，另外兩個 鑽孔已在 Gryphon 礦牀以南約 2.8 公里處的 Gryphon South 目標區域完成。

 

2023 年勘探鑽探計劃於 2023 年 9 月恢復，在 Gryphon 礦牀附近鑽了兩個 個孔，以 (i) 測試 Gryphon E2 礦化透鏡可能的 延伸，以及 (ii) 測試 2018 年 WR-709 鑽孔 (2.42% U) 中遇到的基底承載礦化 不合規表達3O8 超過 0.5 米）。

 

鑽探

 

在冬季 鑽探計劃中，鑽了三個孔，以測試 升級位於 Gryphon 礦牀以南約 850 米處的 2015 年 WR-597 鑽孔中發現的不合格相關礦化的可能性（4.5% U）3O8 超過 4.5 米）， 通過在 WR-597 的走向西南 100 米 上測試不合格情況。雖然 2023 年的鑽孔 沒有 與不合格主導的鈾礦化相交，但發現了多個 地下室承載的礦化區間： WR-810A 在不合格處大約 60 米處相交鈾礦化等級 1.27% eu3O8；WR-811A 確定了地下室承載的礦化等級 0.61% eu3O8， 不合格處大約 4.0 米。

 

 

管理層的 討論與分析

   

冬季鑽探計劃還包括在 Gryphon South 目標區域的另外兩個鑽孔，旨在測試與低電阻率異常邊緣相關的電導率異常 ，在 WR-810A 和 WR-811A 以南的走向再延伸 2.8 千米處。這種低基底電阻率表現出 S 形 彎曲，形成了可能同時存在膨脹 和壓縮區域的結構環境，這分別為基底承載和非整合性礦化 提供了有吸引力的目標 。

 

WR-808 瞄準了 電阻率異常的東南邊緣。石墨質顆粒 在地下室上部相交，解釋為了解釋 的傳導響應。不幸的是，這種石墨質顆粒沒有發生重大的結構 破壞。在 不整合度下方約 150 米處觀察到明顯的 碳酸鹽脈紋，這可能表明附近可能存在顯著的 結構。 在 WR-808 中未出現明顯的放射性升高。

 

WR-809 瞄準了電阻率異常的西北邊緣，與不整合 下方約 40 米處的 石墨斷層帶相交，該斷層區由零星角礫巖和結構升級後的石墨 組成，厚度可達 20 釐米。 這種結構處於不整合狀態的上傾預測為未來 勘探鑽探提供了目標。

 

秋季鑽探 計劃於 2023 年 10 月完成，包括位於鷹首礦牀的兩個孔 （1,334 米）。

 

WR-812 瞄準了 Gryphon E2 鏡頭的北向延伸部分 ，目標是 在 WR-507D2 (38.6% U 中遇到的礦化區東北方向約 40 米處的 E2 地平線3O8 超過 0.5 米）， 代表當前 E2 鏡頭解釋 的東北端。雖然該洞在解釋後的 E2 地平線附近與多個低品位礦化區間相交，包括 在 1.7 米以上的峯值間隔，其中 EU3O8 品位為 0.48%，但 預計 WR-812 中確定的礦化不會對 E2 透鏡估計的資源產生重大影響。

 

WR-813 是 設計的，旨在通過瞄準距離 WR-709 的 不整合交叉點西北約 40 米處的 不整合來測試 WR-709 中遇到的礦化向上傾斜 投影的不整合表達式。雖然發現了強烈的結構 破壞，導致石英強烈溶解，基底砂巖柱中存在顯著的 巖心損失，但鈾礦化程度沒有超過 0.05% eU 在不合格時遇到 3O8 截止點。取而代之的是，在不整合 接觸點下方大約 30 米（從 585.0 米到 585.3 米）處相交了一個品位為 0.06% 的 低品位鈾礦化區間的狹窄間隔，從 585.0 米到 585.3 米，這與偉晶體 單元內相互指法精子間隔的 邊緣有關。

 

礦化交叉點的等效等級 如下表所示。2023 年秋季勘探鑽探計劃的 化驗等級尚待確定。

 

2023 年秋季鑽探 計劃的礦化鑽探結果
洞號	方向 (azi。/dip)	來自 (m)	到 (m)	長度 (1) (m)	等級 (% Eu3O8) (2)
WR-812(3,5)	292°/-73.8°	550.1	550.5	0.4	0.18
-	-	551.0	552.7	1.7	0.48
WR-813(4,6)	272°/-73.0°	585.0	585.3	0.3	0.06

 

地面地球物理學

 

除了 冬季鑽石鑽探活動外，2022年第四季度在N區目標區域啟動的逐步移動迴路 電磁（'SWML EM'）調查已於 2023 年 1 月完成。該調查成功發現了 電導率異常，這些異常與先前在 N 區進行的直流電阻率調查中定義的電阻率低 特徵相吻合。 這些異常將用於為未來的 勘探鑽探計劃生成目標。

 

勘探管道屬性

 

在截至2023年9月30日的九個 個月中，對丹尼森的管道物業（四個 由丹尼森運營）進行了五個勘探現場項目 ，丹尼森在這些物業的勘探成本份額分別為1665,000美元和6,025,000美元， 截至2023年9月30日的三個月（2022年9月 30日 — 978,000美元和47.8萬美元 117,000)。

 

 

管理層的 討論與分析

   

公司 繼續對其阿薩巴斯卡盆地 勘探投資組合進行審查、優先排序和合理化，目標是繼續探索 其最高優先級的項目，有可能提供 重大而有意義的新發現。

 

Bell Lake

 

在 2023 年第一季度 ，對公司 100% 擁有的 貝爾湖物業完成了一項小型移動迴路電磁（“SML EM”）調查，目的是在 2013 年和 2015 年直流電阻率調查中確定的寬電阻率低異常 內定位和細化離散的 陡度浸泡導體的位置。 調查結果目前正由 丹尼森的勘探團隊進行評估，並將用於為未來的勘探鑽探計劃生成 目標。

 

Hook-Carter

 

胡克-卡特項目位於阿薩巴斯卡盆地的 西南角， 被解釋為帕特森湖 走廊的罷工延伸區，該走廊擁有NexGen Energy的Arrow礦牀、Fission 鈾的Triple R礦牀和Purepoint Uranium 集團的噴火區。該項目還覆蓋了卡特走廊和德克森走廊的 解釋的走向延伸部分， 每條走廊都代表着前景看好、開發不足的 走廊，其中可能存在大量的鈾礦化。

 

2023 年 6 月， 完成了對該公司胡克-卡特房產的全物業 Z 軸自卸車電磁（“ZTEM”）調查。ZTEM 調查的主要目標是開發一個 項目規模的電導率模型，該模型將為底層地質提供寶貴的見解 。共收集了 1,559 千米 的 ZTEM 數據。ZTEM 調查數據提供了 高分辨率特性尺度電導率模型，隨着丹尼森的 勘探團隊為該物業的未來鑽探計劃 定義鑽探目標，該模型將用於 推動未來的地基地球物理學。

 

約翰斯頓湖

 

約翰斯頓湖 項目由丹尼森 100% 擁有和運營。該物業 位於Cameco的 雪茄湖業務西北約20公里處，由九個礦產組成 ，總面積為28,647公頃。

 

在 2023 年第一季度 期間，完成了對該物業的 SML 電磁勘測，以 更好地定義與 MJ1 導電趨勢相關的基底電導率，併為 項目的未來鑽探測試製定目標。調查結果用於為2023年勘探鑽探計劃生成鑽探 目標，也將為 未來該地產的潛在計劃提供信息。

 

約翰斯頓湖的2023年勘探鑽探計劃於 6月初開始，並於第三季度完成。沿着MJ-1走向的八個孔共鑽了6,202米，之前的運營商在那裏完成的 鑽探發現了大量的 鈾和賤金屬富集。

 

2023 年勘探鑽探計劃成功解釋了 2023 年 SML 電磁勘探中確定的傳導性 響應。此外，在夏季 項目期間完成的所有鑽孔中，都有 的變化和結構相交，表明存在潛在的礦化 系統。在多個孔中發現了低品位礦化， 以 JL23-39 為重點，該孔與 0.89% 的鈾相交3O8 超過 0.1 米， 在不合格處下方約 90 米處相交。 這種礦化的存在，以及MJ-1走廊的走滑 性質表明，MJ-1走廊有可能存在雪茄湖式的不整合性託管鈾 礦牀。

 

月亮湖

 

Moon Lake 物業位於阿薩巴斯卡 盆地的東南部，毗鄰惠勒河 項目的西部邊界。2023年第一季度，該公司完成了 勘探鑽探計劃，包括一個鑽至627米深的金剛石鑽孔 。沒有顯著的結構、蝕變、 或鈾礦化相交。 計劃在2023年對該物業進行進一步的施工。

 

 

Moon Lake South 物業也位於 惠勒河項目的西部邊界附近，位於丹尼森百分之百的 所有權的克勞福德湖項目以北，位於Cameco基湖業務西北約30公里處。南月湖項目 是持有該物業75％ 權益的丹尼森礦業公司和持有剩餘25％權益的加納拉斯卡鈾業有限公司（“Moon Lake South JV”）的合資企業。 丹尼森是項目運營商。

 

 

管理層的 討論與分析

   

2023 年冬季勘探計劃包括六個已完成的鑽孔 ，總長3,306米，旨在通過測試2022年SWML EM調查中發現的電導率異常 來評估擴大2016年和2021年發現的已知礦化 足跡的潛力。

 

2023 年 4 月， 該公司宣佈 在 2023 年冬季勘探計劃期間完成的六個鑽孔 中，有四個出現了鈾 礦化現象，MS-23-10A 強調了 ，該鑽孔與位於 亞阿薩巴斯卡不合格區上方約 30 米處的高品位鈾 礦化層相交。第二季度收到了2023年冬季 鑽探計劃的化驗結果， 證實並升級了 MS-23-10A 報告的高等級結果，在8.0米以上（0.05% U3O8 截止值）返回了 2.46% 的八氧化三鈾，包括超過 4.5 米的 3.71% U3O8（2% U3O8 截止值）。

 

根據冬季鑽探計劃的結果，南月湖 合資企業批准了一項補充預算，以擴大2023年的勘探計劃，將夏季/秋季的鑽探計劃包括在內。 補充鑽探計劃於9月初啟動， 於2023年10月完成。補充 鑽探計劃的化驗結果尚待確定。

 

Waterfound River

 

Waterfound River （'Waterfound'）由加拿大歐安諾運營。丹尼森 在該項目中擁有24.68％的有效所有權，包括 11.78％的直接權益和其對JCU的50％ 所有權的12.90％的間接權益。

 

2023 年鑽石 鑽探計劃的設計有三個目標：(i) 評估 並確定最近發現的鱷魚帶 周圍的高品位不合格相關鈾 礦化程度（包括以前在 WF-74A 中遇到的寬闊的鈾礦化區域，該區域返回 4.75% 歐盟）超過13.3米的3O8， 包括超過0.5米的峯值間隔為25.23％ EU3O8）； （ii）描述和確定鱷魚所顯示的歷史 礦化程度（包括超過10.53米的4.49％ U3O8）；以及（iii）測試兩個礦化帶之間高品位礦化 的可能性。

 

在 WF-74A-1 中遇到了從 2023 年冬季演習 計劃返回的最重要的礦化作用，它測試了 WF-74A 以南大約 17 米處的不合格 。礦化等級 0.53% eU在跨越不合格接觸點時遇到了超過 4.6 米 的 3O8。

 

夏季演習 計劃於 2023 年 6 月中旬啟動，並於 2023 年 第三季度完成。在夏季 項目中鑽了六個洞，總共鑽了3,471米。

 

雖然夏季項目期間鑽出的每個孔 都有明顯的 結構和指示性變化，但只有兩個洞（在 鱷魚以西約 1,250 米處的圍欄上鑽出的 WF-89 和 WF-90 孔）返回了鈾礦化，其品位超過 0.05% 歐盟3O8 截止時間。WF-89 在不整合接觸點上方約 0.5 米處的砂巖 基質中遇到了尿酸石的浸染氣泡， 在 0.3 米以上等級為 0.08% 的歐3O8。 後續鑽孔 WF-90 在 WF-89 礦化區以南約 25 米的網格 處鑽出，在 0.2 米處與 低品位基底承載礦化層相交，品位為 0.09% EU3O8， 位於不合羣 接觸點下方約 55 米。

 

一般和管理費用

 

在截至2023年9月30日的三個月和九個月（2022年9月30日——2652,000美元和9,475,000美元）中， 一般和 管理費用總額分別為2,999,000美元和9,462,000美元。這些 成本主要包括總部的工資和福利、多個地區的 辦公成本、審計和監管成本、法律 費用、投資者關係費用、項目成本以及與運營在加拿大 和美國上市的上市公司有關的所有其他 成本。2023年第三季度一般和管理 支出的增加主要是由員工培訓成本、合規成本以及與Phoenix FFT網站實地訪問相關的 差旅費用的增加所致。 在截至2023年9月30日的九個 個月中，一般和管理費用的減少主要是由員工現金獎勵支出減少所致， 第二和第三季度培訓、合規和差旅成本的增加略有抵消。

 

其他收入和支出

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司確認的 收益分別為68,086,000美元和90,332,000美元， （2022年9月30日——收益4,646,000美元和 49,810,000美元）。

 

其他收入/支出的主要驅動因素 如下：

 

 

管理層的 討論與分析

   

鈾投資的公允價值收益或虧損

 

2021 年， 公司收購了 2,500 萬英鎊的 U3O8，加權 平均成本為每磅36.67美元（合29.66美元）U3O8（包括每磅0.05美元（0.04美元）的 購買佣金，將作為 長期投資持有，以加強公司的資產負債表，並有可能增強其獲得未來項目 融資以支持 Wheeler River River 的推進和/或建設的能力。鑑於持有這些材料是為了長期 資本增值，公司的持股量以 公允價值計量，報告日之間的公允價值變化 計入損益。在截至2023年9月30日 的三個月中，U3O8的現貨價格從截至2023年6月30日的每磅 74.14 美元（56.00 美元）上漲至 2023 年 9 月 30 日的每磅 U3O8 99.37 美元（73.50 美元），使公司的鈾 投資的公允價值為 248,000 美元在截至2023年9月30日的三個月中， 公司持有的鈾44.5萬美元以及按市值計價的收益為63,089,000美元（2022年9月30日——市價漲幅為263.7萬美元）。在截至2023年9月30日 的九個月中，U3O8的現貨價格從截至2022年12月 31日的每磅65.01美元（合48.00美元）上漲至2023年9月30日U3O8的每磅99.37美元（73.50美元），導致截至2023年9月30日 的九個月按市值計價上漲該公司持有的鈾 的85,910,000美元（2022年9月30日——32,216,000美元）。有關更多詳細信息，請參閲後續的 事件。

 

證券投資的公允價值收益或虧損

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司確認按公允價值計入的投資組合 投資的收益分別為453萬美元和264.5萬美元（2022年9月30日——{ br} 收益80.5萬美元，虧損4,181,000美元）。以公允價值計入的 投資的收益和虧損是參照 期末或在 處置前夕的相關被投資者的收盤股價確定的（如適用）。

 

從鈾工業股份公司收到收益後的收益

 

2022年1月， 公司簽署了還款協議（'RA'） 根據該協議，雙方就償還鈾工業公司（'UI'）欠丹尼森的債務 進行談判，該債務與該公司於2015年將其位於蒙古的採礦資產和 業務出售給英國以獲得預付現金 對價以及獲得額外現金的權利 br} 偶然的考慮。根據RA的條款，UI已同意 在2025年12月31日之前通過一系列季度分期付款 和年度里程碑付款定期支付出售 蒙古業務所欠的款項。根據協議，應付給丹尼森的 總金額，包括截至 日期收到的款項，約為16,000,000美元，其中包括在協議期限內按每年 6.5% 的利率賺取的額外 利息。RA 包括有利於丹尼森的習慣性契約和條件 ，包括對 UI 承擔額外債務能力的某些限制，以考慮 丹尼森在 UI 履行 RA 規定的義務的同時推遲執行仲裁裁決 。

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司分別從UI（ 2022年9月30日——10萬美元和230萬美元）獲得了 20萬美元和60萬美元，其中一部分 與償還丹尼森發生的法律和其他費用有關。與前一時期相比，截至2023年9月30日 的九個月中收到的款項有所減少，這是由於 2022年1月執行RA時到期的 首期付款為200萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，由於收到的款項，該公司記錄了與蒙古銷售應收賬款有關的 收益分別為26.7萬美元和 80.2萬美元（2022年9月30日——13.1萬美元和 284.4萬美元）。這筆應收賬款在每個 期末（2023年9月30日和2022年12月31日 — $零）按公允價值入賬。

 

外匯收益

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司確認的 外匯收益分別為34.1萬美元和15萬美元 （2022年9月30日——收益61.5萬美元和90.2萬美元）。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中， 的外匯收益主要是由於該年中 美元兑加元匯率的上漲對美國 美元現金餘額的影響。

 

投資權證的公允價值收益或虧損

 

2021年10月， 公司出售了 (1) Goviex Uranium Inc.（“GovieX”）的32,500,000股普通股和（2）32,500,000股Goviex認股權證 （“Goviex認股權證”），總收益為1560萬美元。總收益根據出售時的相對公允價值分配給GoViex股票 和GoViex認股權證。

 

GovieX 認股權證授權持有人在認股權證的18個月有效期（至2023年4月）內以0.80美元的價格從丹尼森手中收購丹尼森擁有的GovieX的一股普通股 股，並被列為 衍生負債。在每個適用期末，認股權證 都進行了重新估值，重估收益和虧損記錄在 其他收入和支出中。

 

 

管理層的 討論與分析

   

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司記錄的GovieX認股權證的公允價值虧損分別為零美元和零美元（2022年9月30日——收益42.2萬美元和 1,592,000美元）。認股權證於2023年4月未行使到期， 截至2022年12月31日， 的公允價值已降至零美元。

 

股票購買權證的公允價值收益或虧損

 

在 2021 年 2 月和 3 月，丹尼森完成了兩次股權發行，涉及 單位的發行，由一股普通股和一份 半的普通股購買權證組成。每份完整認股權證都有權 持有人在發行後的24個月內以 預先確定的行使價收購公司的一股普通股。股票購買權證的 行使價以 美元計價，這與公司的加元 本位幣不同，因此，在 公司的財務狀況表中，認股權證被歸類為 非現金衍生負債，而不是股權。

 

在 發行單位之日，每次發行的總收益在 普通股和使用相對公允價值基礎方法發行的普通股購買 認股權證之間分配， 與認股權證相關的金額記為非當期 衍生負債。在每個適用期末，認股權證 都進行了重新估值，重估收益或虧損記錄在 其他收入和支出中。

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，由於丹尼森股票購買權證的重估 （2022年9月30日—— 收益19萬美元和16,923,000美元），公司錄得的 公允價值虧損分別為零美元和零美元。認股權證於2023年第一季度到期，截至2022年12月31日，認股權證的公允價值已降至零美元。

 

合資企業收入的股權份額

 

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司從JCU中錄得的 股權虧損份額分別為459,000美元和3,814,000美元（2022年9月30日——945,000美元和2,249,000美元）。 公司根據最可用的財務信息，記錄其拖欠一個月的JCU收入或虧損份額 ， 已根據任何後續發生 的重大交易進行了調整。

 

流動性和資本 資源

 

截至2023年9月30日（ 2022年12月31日 — 50,915,000美元）， 現金和現金 等價物為60,839,000美元。

 

現金及現金等價物增加9,924,000美元，主要是由於 融資活動提供的淨現金39,220,000美元，其中一部分 被運營中使用的淨現金25,808,000美元和用於投資活動的淨現金 3,648,000美元所抵消。

 

在 經營活動中使用的淨現金為25,808,000美元，主要是由於該期間的 淨收入以及非現金項目的調整， 包括公允價值調整。

 

用於 投資活動的淨現金為3,648,000美元，主要包括 公司對JCU的增量投資、 不動產廠房和設備的增加，以及由於公司為艾略特湖 填海信託基金提供資金而增加的 限制性現金。

 

融資活動提供的 淨現金為39,220,000美元，主要來自公司的現場（“ATM”） 股票計劃以及股票期權行使的淨 收益。有關 ATM 計劃的更多詳細信息，請參見下文。

 

2021 年 9 月 ，公司向 加拿大和美國各省和地區的證券 監管機構提交了一份簡短的基礎架子招股説明書 （“2021 年基礎架招股説明書”），該招股説明書隨後於 2023 年 10 月 16 日到期。2021年基本貨架招股説明書涉及 公開發行證券以金額和價格出售， 的條款將根據 出售時的市場狀況以及2021年基本貨架招股説明書和 根據招股説明書補充文件所述，總髮行 金額不超過2.5億美元。

 

同樣在 2021 年 9 月 ，丹尼森簽訂了一項股權分配協議 ，該協議規定了自動櫃員機股票發行計劃（“2021 ATM 計劃”），該計劃受到 2021 年基本架子招股説明書的補充招股説明書的限制。2021年自動櫃員機計劃允許丹尼森（br）通過其代理商不時在 加拿大和美國發行和出售總髮行價不超過5000萬美元的 普通股。2021 年 ATM 計劃於 2023 年 10 月 11 日終止。

 

 

管理層的 討論與分析

   

在截至2023年9月30日的三個 和九個月中，公司根據2021年ATM 計劃分別發行了 11,305,100和19,786,160股股票。截至2023年9月30日 的九個月中發行的普通股的平均發行價格為每股 1.91美元，總收益為37,887,000美元。在截至2023年9月30日的九個 個月中，公司還確認了與其 自動櫃員機股票發行有關的 佣金和其他發行成本為84.5萬美元。自啟動2021年自動櫃員機計劃以來， 公司根據2021年自動櫃員機計劃發行了34,669,322股股票， 平均價格為每股1.91美元，總收益為66,062,000美元（合49,800萬美元）。

 

同樣在截至2023年9月30日的 九個月中，公司收到了2,362,000美元的股票 發行收益，這些收益與通過行使員工股票期權發行2,970,381股股票有關。

 

所得款項的使用

 

2021 年 3 月單位融資

 

正如 公司於2021年3月17日發佈的2020年基礎架招股説明書補充文件（“2021年3月招股説明書 補充文件”）中所披露的那樣，預計自2021年3月起股權 融資的大部分淨收益將用於在鈾現貨市場購買 實物鈾，目標是 收購約250萬磅的U3O8，以及 一般、公司和管理費用，包括購買鈾的儲存 成本。2021 年，公司收購了 2,500,000 磅的 U3O8，總成本 為 91,674,000 美元。與2021年3月 招股説明書補充文件中披露的收益用途一致，本次融資 的剩餘淨收益將用於一般、公司和管理 費用。

 

2021 自動櫃員機計劃融資

 

正如 公司2021年9月28日發佈的2021年Base Shelf 招股説明書補充文件（“2021年9月招股説明書補充文件”）所披露的那樣， 2021年ATM計劃下籌集的淨收益預計將用於為 惠勒河評估和詳細的項目工程、長期 牽頭項目建設項目以及一般、公司和 提供資金管理費用，以籌集的實際金額為準。 從2021年9月 完成融資到2023年9月30日期間，公司對本次發行所得 的使用與2021年9月 招股説明書補充文件中披露的相同。

 

循環定期信貸額度

 

2022年12月22日，公司與新斯科舍銀行（“BNS”）簽訂協議，將 公司的信貸額度的到期日延長至2024年1月31日（“2023年信貸額度”）。根據2023年信貸額度， 公司將貸款額度增加了992,000美元，以支付與惠勒河FFT活動相關的環境義務 額外的 備用信用證。公司現在可以 獲得最高23,964,000美元的信用證，這筆信用證全部 用於非金融信用證，以支持 的收回義務。2023年信貸 融資機制的所有其他條款（有形淨資產契約、質押現金、投資 金額和該工具的擔保）在 修正案中保持不變，包括要求在BNS存款時提供7,972,000美元的 現金抵押品，以維持根據2023年信貸額度發行的當前信用證 。

 

與關聯方的交易

 

韓國電力公司（'KEPCO'）

 

丹尼森和韓國 加拿大水電核電公司（'KHNP Canada'）（這是韓國水電公司通過韓國水電核電 （'KHNP'）的間接子公司）是 KHNP 戰略 關係協議的締約方，該協議規定了雙方之間的長期 合作業務關係， 包括 KHNP Canada 的提名權提名一位代表參加 丹尼森董事會，前提是其持股 比例至少為 5%。

 

KHNP Canada 也是 KWULP 的多數成員。KWULP 是一個由 投資者組成的財團，持有沃特伯裏 Lake Uranium Corporation 和沃特伯裏湖鈾有限公司 合夥企業（“WLULP”）的非丹尼森擁有的權益，這些實體的關鍵資產是 沃特伯裏湖的房產。

 

管理層的 討論與分析

   

關鍵管理人員的薪酬

 

關鍵管理 人員是指有權和負責 直接或間接規劃、指導和控制公司活動的人員。主要管理人員包括 公司的執行官、副總裁和 其董事會成員。

 

向關鍵管理人員發放了以下 補償：

 

		三個月已結束				九個月已結束
		九月 30,		九月 30,		九月 30,		九月 30,
（以 千計）		2023		2022		2023		2022
工資和 短期僱員福利	$	(512)	$	(543)	$	(2,156)	$	(2,711)
基於股份的 薪酬		(544)		(774)		(2,017)		(2,422)
	$	(1,056)	$	(1,317)	$	(4,173)	$	(5,133)

 

在截至2023年9月30日的九個月中，發放給關鍵管理層 的 工資和短期員工福利的減少主要是由獎金支出的減少所致。2022年，密鑰管理 薪酬包括向 某些密鑰管理人員發放的特別額外獎勵。

 

資產負債表外安排

 

公司 沒有任何資產負債表外安排。

 

後續事件

 

對 F3 鈾公司的戰略投資

 

2023年10月，公司承諾並以無抵押可轉換債券的形式對F3進行了1500萬美元的戰略 投資。 債券的息率為9％，每季度支付，為期5年 ，並將按丹尼森的期權以每股0.56美元的轉換價格轉換為F3的普通股 股。F3 有權自行決定 以每股普通股價格 等於 F3 在多倫多證券交易所風險交易所 普通股的交易量加權平均股價 在 到期日前一天結束的 20 個交易日 在多倫多證券交易所 普通股的交易量加權平均股價進行支付 的權益的三分之一。F3 還將在 債券發行之日三週年之日或 之後和/或 F3 變更 控制權時擁有一定的贖回權。

 

買入優惠活動

 

2023 年 10 月 16 日，公司完成了 37,000,000 股普通股的收購交易，公開發行價格為每股 1.49 美元， 總收益為 75,082,000 美元（55,130,000 美元）。

 

鈾的銷售

 

2023 年 10 月， 丹尼森敲定了出售 10 萬磅 U 的協議3O8，價格為每磅 72.00 美元，將於 2023 年 11 月交付。同樣在10月， 該公司達成了商業條款，以每磅 74.75美元的價格再出售10萬磅的U3O8，將於2023年12月交付。

 

 

管理層的 討論與分析

   

 

未公佈的股票數據

 

普通股

 

截至2023年11月8日， 共發行和流通888,606,205股普通股 ，按全面攤薄 計算，共有902,242,625股普通股。

 

股票期權和股票單位

 

截至2023年11月8日， 共有6,777,833股股票期權，6,858,587股 已發行股票。

 

2023 年 展望

 

有關先前披露的2023年預算和展望的詳細討論，請參閲 公司截至2022年12月31日的年度管理層和分析以及截至2023年6月30日的三個月和六個月的管理層和分析。

 

在2023年第三季度 ，公司將其評估 支出的前景下調了3,488,000美元，這主要是由於 某些活動推遲到2024年，包括詳細 設計工程的某些方面。此外，該公司將封閉式礦山收入的展望 下調了58.6萬美元，以反映 公司提供第三方護理和 維護服務的長期合同的終止。最後，公司 管理和其他支出的前景下降了134.9萬美元，這主要是由於利率上升導致 公司現金餘額的利息收入增加，以及 包括公司 投資三級債券所賺取的利息收入（見後續事件）， 被與薩斯卡託州 公司辦公室翻新相關的成本增加所抵消並增加了員工成本。 企業和其他板塊的全年預測低於截至2023年9月30日的九個月的實際支出 ，原因是預計第四季度來自用户界面的現金流入和利息收入 將超過季度支出。

 

 

（以 千計）		之前的 2023 年預算	當前的 2023 年展望	實際到 2023 年 9 月(2)
採礦領域
開發和 運營		(1,695)	(1,695)	(1,058)
探索		(8,748)	(8,748)	(7,390)
評估		(27,260)	(23,772)	(14,860)
JCU Cash 捐款		(3,146)	(3,146)	(1,979)
		(40,849)	(37,361)	(25,287)
封閉礦山分區
封閉礦山 環境服務		873	287	655
		873	287	655
企業和其他部門
企業 管理及其他		(4,476)	(3,127)	(5,378)
		(4,476)	(3,127)	(5,378)
總計(1)		$                        (44,452)	$ (40,201)	$                        (30,010)

注意：

 

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

其他信息

 

合格人員

 

Chad Sorba， P.Geo.，丹尼森技術服務董事，是 NI 43-101 中該術語所指的 “合格人員”，他已經準備和/或審查並確認了與 公司評估計劃有關的 科學和技術披露。

 

Andy Yackulic， P.Geo.，丹尼森勘探董事，是 NI 43-101 中該術語所指的 “合格人員”，他已經準備和/或審查並確認了與 公司勘探計劃有關的 科學和技術披露。

有關此處討論的丹尼森每個重大項目的更多信息 信息，鼓勵您參考公司網站和 SEDAR+ 上公司簡介下的 適用技術報告（www.sedarplus.com) 和 EDGAR (www.sec.gov/edgar.shtml)：

 

 

 

 

分析程序和數據驗證

 

公司 報告了初步的輻射等效等級 ('EU3O8')， 在其勘探計劃完成期間或之後，從經過校準的井下總伽瑪探測器中得出 ，隨後在對礦化鑽孔 巖心進行採樣和化學分析後，報告了 最終的 U3O8 化驗等級 。鈾分析由 薩斯喀徹温省研究委員會（“SRC”）地質分析 實驗室使用經ISO/IEC 17025:2005 認可的方法對分裂的巖心樣本進行測定 U3O8 重量百分比。樣品 的製備包括將核心樣品粉碎和粉碎到 90% 的 通過 -106 微米。使用 aqua-regia 消化得到的果肉，並使用 ICP-OES 對溶液進行 U3O8 重量百分比分析。來自複合巖心樣品的地球化學結果 報告為百萬分之一（'ppm'），從 部分 HnO3: HCl 摘要中獲得， 採用 ICP-MS 表面處理。硼值是通過 NaO2/NaCO3 融合獲得的，然後 進行 ICP-OES 表面處理。在 披露之前，所有數據均需經過丹尼森僱用的合格人員的驗證 程序。有關丹尼森抽樣、 分析、質量保證計劃和質量控制措施 以及數據驗證程序的更多詳情，請參閲丹尼森於 2023 年 3 月 27 日在 公司網站上發佈的年度 信息表，並在 SEDAR+ (www.sedarplus.com) 的公司簡介下提交，並在 EDGAR 上發佈的 40-F 表格，網址為 www.sec.gov/edardedar+ gar.shtml。

 

關於前瞻性陳述的警示聲明

 

本MD&A中包含的某些 信息構成 “前瞻性信息”，這是 與 丹尼森的業務、運營和財務業績及狀況相關的適用的美國和加拿大立法所指的 “前瞻性信息”。

 

通常，這些 前瞻性陳述可以通過使用 前瞻性術語來識別，例如 “計劃”、 “期望”、“預算”、 “計劃”、“估計”、 “預測”、 “預期” 或 “相信”，或此類詞語和短語的負面和/或變體 } 某些行動、事件或結果 “可能”、 “可以”、“會”、“可能” 或 “將被採取”、“發生”、“被 實現” 或 “有可能”。

 

 

 

管理層的 討論與分析

   

特別是， 本 MD&A 包含與 相關的前瞻性信息：Phoenix FS 和 Gryphon PFS 更新的結果以及其中的估計和假設，包括 對丹尼森礦產儲量和礦產資源的估計，以及 有關預期預算、費用、支出和 時間表的聲明；丹尼森2023年和 的計劃和目標除此之外；勘探、開發和擴張計劃以及 目標，包括丹尼森的計劃工程、 環境評估等評估計劃；關於丹尼森EA計劃和目標的聲明 ；對丹尼森社區參與活動和 相關協議的預期 ；對丹尼森合資 合資企業所有權及其與合作伙伴協議延續性的預期；對Cigar Lake礦石收費的預期，包括預計的年產量； 對其封閉 礦山業務收入和支出的預期；以及年度運營預算和資本 支出計劃，估計的勘探和開發 支出和回收成本以及丹尼森的份額。 與 “礦產儲量” 或 “礦產資源” 相關的陳述被視為前瞻性的 信息，因為它們涉及隱含的評估，其依據是 所描述的礦產儲量和 礦產資源在 未來可以盈利地生產。

 

前瞻性 陳述基於管理層在 發表此類陳述之日的觀點和估計，並受已知的 和未知風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致 丹尼森 的實際業績、活動水平、業績或成就 與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。例如，在 進一步測試之後，丹尼森研究的 結果，包括 Phoenix FS、 權衡研究和實地考察，可能無法保持，也可能無法代表進一步設計和研究完成後 Phoenix 礦牀的實際採礦計劃。此外，如果丹尼森無法 維護或以其他方式獲得必要的資源（例如 測試設施、資本資金、監管批准等）或 運營受到監管或公共衞生 限制或要求的影響，則丹尼森可能會決定或以其他方式被要求 停止在惠勒 河或其他項目或其勘探計劃的測試、評估和開發工作。

 

Denison 認為 這些前瞻性信息 中反映的預期是合理的，但無法保證這些 預期會被證明是準確的，結果可能與這些前瞻性 信息中的預期存在重大差異 。有關可能影響前瞻性事件的風險和其他因素 的討論，請參閲丹尼森2023年3月27日 年度信息表中 “風險因素” 標題下討論的 因素。這些 因素不是，也不應解釋為 詳盡無遺。

 

因此， 讀者不應過分依賴前瞻性 陳述。本 MD&A 中包含的前瞻性信息受本警示聲明的明確限制。任何 前瞻性信息以及對 所做的假設僅代表截至本次MD&A發佈之日。除非適用的 立法另有要求，否則丹尼森 不承擔任何義務在本MD&A之日之後公開更新或修改任何 前瞻性信息，以使此類信息與實際業績或 丹尼森預期的變化保持一致。

 

致美國投資者的警示説明 關於測量、指示和推斷的礦產 資源以及探明和可能的礦產儲量的估計：本 MD&A 可能使用 “測量”、 “指示” 和 “推斷” 礦產 資源等術語。美國投資者請注意，儘管此類 條款是根據加拿大礦業協會的礦產儲量定義 標準編制的，但 加拿大國家 儀器43-101礦產披露標準（'NI 43-101'）中提及的 冶金和石油是加拿大 法規的認可和要求。自2019年2月起，美國證券 和交易委員會（“SEC”）通過了對 其披露規則的修正案，以更新證券根據《交易法》在 證券交易委員會註冊的發行人的礦產財產披露 要求，因此，美國證券交易委員會現在承認 對 “實測礦產資源”、 “指示礦產資源” 和 “推斷的 礦產資源” 的估計。此外，根據NI 43-101的要求，美國證券交易委員會已修改其 對 “探明礦產儲量” 和 “可能的礦產儲量” 的定義，使其與 CIM 標準中的相應定義 “基本相似 ”。但是，丹尼森 披露中有關礦產資源或礦產儲量的信息 可能無法與美國公司公開 的類似信息相提並論。

 

美國 投資者還被提醒，儘管美國證券交易委員會現在承認 “指示礦產資源” 和 “推斷的 礦產資源”， 提醒美國 州投資者不要假設測量或指示的礦產資源的全部或任何部分 會轉化為礦產儲量。還提醒美國投資者 不要假設推斷出的礦產資源 的全部或任何部分存在，也不要假設在經濟或法律上 是可以開採的。