年度報告

2023年10月31日

SPDR^®道瓊斯工業平均指數^軍士長ETF 信託

單位投資信託基金

“道瓊斯工業平均指數^軍士長”，“道瓊斯工業平均指數^®”，“道瓊斯^®”，“道瓊斯指數^®” 和 “鑽石^®” 是標準普爾金融服務有限責任公司的商標和服務標誌，已獲標普道瓊斯指數有限責任公司 （“S&P”）許可使用，並由道富環球顧問基金分銷商有限責任公司再許可使用。SPDR道瓊斯工業平均指數ETF信託（“信託”）、PDR Services LLC和紐約證券交易所Arca, Inc.可根據單獨的分許可使用這些 商標和服務標誌。該信託不由標準普爾、其關聯公司或其第三方許可方贊助、認可、出售或推廣。

“SPDR^®” 是標準普爾金融服務有限責任公司的商標，已獲標準普爾許可使用，並由道富環球顧問 基金分銷商有限責任公司再許可使用。標普及其關聯公司或其第三方許可方贊助、認可、出售或推廣道富環球顧問基金分銷商有限責任公司或其關聯公司提供的任何金融產品。

SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託

信任概述

投資目標：

SPDR道瓊斯工業平均指數ETF信託（ “信託”）旨在提供在扣除支出前通常與道瓊斯工業平均指數（“道瓊斯工業平均指數”）的價格和收益表現相對應的投資業績。

投資策略：

該信託旨在通過 持有道瓊斯工業平均指數中普通股的投資組合（“投資組合”）來實現這一投資目標，投資組合中每隻股票的權重與此類股票在道瓊斯工業平均指數中的權重基本對應。

性能概述：

該信託基金於2023年10月31日結束其財政年度， 12個月的淨資產價值（“NAV”）總回報率為2.99％，而道瓊斯工業平均指數的回報率為3.17％。

信託的業績反映了信託的運營 支出，包括經紀費用、營銷費用、許可費、與法律和審計服務相關的費用以及受託人費用。道瓊斯工業平均指數的回報不反映任何形式的費用和開支，這將對回報產生負面影響 。

SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託

年度報告

2023年10月31日

目錄

投資時間表	1
投資組合 統計數據	3
資產和 負債表	4
操作的陳述	5
淨資產變動表	6
財務 亮點	7
財務 報表附註	8
獨立註冊會計師事務所的報告	17
其他信息 （未經審計）	18

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

投資時間表

2023年10月31日

安全 描述	股票	值
普通 股票 — 100.0%
3M Co.	5,395,470	$ 490,717,997
美國運通 公司	5,395,470	787,900,484
安進， Inc.	5,395,470	1,379,621,679
蘋果， Inc.	5,395,470	921,384,412
波音公司 (a)	5,395,470	1,007,981,705
卡特彼勒， Inc.	5,395,470	1,219,645,993
雪佛龍 Corp.	5,395,470	786,281,843
思科系統， Inc.	5,395,470	281,265,851
可口可樂 有限公司	5,395,470	304,790,100
陶氏， Inc.	5,395,470	260,817,020
高盛集團， Inc.	5,395,470	1,638,118,647
Home Depot， Inc.	5,395,470	1,536,036,354
霍尼韋爾國際， Inc.	5,395,470	988,773,832
英特爾 公司	5,395,470	196,934,655
國際商業機器 公司	5,395,470	780,400,781
強生和 Johnson	5,395,470	800,364,020
摩根大通和 公司	5,395,470	750,294,058
麥當勞 公司	5,395,470	1,414,530,370
默克公司， Inc.	5,395,470	554,114,769
微軟 公司	5,395,470	1,824,262,362
NIKE, Inc. B 級	5,395,470	554,492,452
寶潔 公司	5,395,470	809,482,364
Salesforce, Inc. (a)	5,395,470	1,083,572,240
旅行者們， Inc.	5,395,470	903,417,497
UnitedHealth 集團， Inc.	5,395,470	2,889,597,913
Verizon Communications， Inc	5,395,470	189,542,861
Visa, Inc. A 類	5,395,470	1,268,474,997
沃爾格林靴子聯盟， Inc.	5,395,470	113,736,508
沃爾瑪， Inc.	5,395,470	881,673,753
沃爾特·迪斯尼公司 (a)	5,395,470	440,216,397
普通股總計 （成本 31,582,625,540 美元）		$27,058,443,914

(a)

非收入 提供擔保。

見附帶的財務報表附註。

1

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

投資時間表（續）

2023年10月31日

下表根據公允價值層次結構彙總了截至2023年10月31日信託 投資的價值。

描述	等級 1 — 報價	等級 2 — 其他重大 可觀測的輸入	等級 3 — 意義重大 不可觀察的輸入	總計
資產：
投資：
常見的 股票	$27,058,443,914	$—	$—	$27,058,443,914

見附帶的財務報表附註。

2

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

投資組合統計

2023 年 10 月 31 日

截至 2023 年 10 月 31 日的行業細分*

行業	百分比 淨資產
軟件	10.8%
醫療保健提供者和 服務	10.7
銀行	8.8
專業 零售	5.7
工業 企業集團	5.5
酒店、餐廳和 休閒	5.2
生物技術	5.1
藥品	5.0
金融 服務	4.7
機械	4.5
航空航天和 國防	3.7
必需消費品分銷和 零售	3.7
技術硬件、存儲和 外圍設備	3.4
保險	3.3
家用 商品	3.0
消費者 金融	2.9
石油、天然氣和消耗品 燃料	2.9
IT 服務	2.9
紡織品、服裝和奢侈品 商品	2.1
娛樂	1.6
飲料	1.1
通信 設備	1.0
化學品	1.0
半導體和半導體 設備	0.7
多元化電信 服務	0.7
超過 負債的其他資產	0.0 (a)
總計	100.0%

(a)	顯示的金額 佔淨資產的不到0.05％。
*	信託的行業細分以淨資產的百分比表示，並可能隨時間而變化。

見附帶的財務報表附註。

3

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

資產負債表

2023年10月31日

資產
對非關聯發行人的投資，按價值計算（注 2）	$27,058,443,914
現金	24,087,227
以實物形式發行的部分不可分割權益單位（“單位”）的應收賬款	50,182
應收股息 — 非關聯發行人（注 2）	19,221,398
資產總計	27,101,802,721
負債
應計受託人費用（注 3）	2,415,031
應計營銷費用（注 3）	11,126,625
應計道瓊斯工業平均指數許可費（注 3）	6,289,731
應付分配	15,462,755
應計費用和其他 負債	678,844
負債總額	35,972,986
淨資產	$27,065,829,735
NET 資產包括：
實收資本（注 4）	$33,467,722,050
總可分配收益 （虧損）	(6,401,892,315)
淨資產	$27,065,829,735
每單位淨資產價值	$ 330.50
未償單位數（授權單位數不限）	81,892,867
投資成本 ：
按成本進行投資——非關聯的 發行人	$31,582,625,540

見附帶的財務報表附註。

4

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

運營聲明

	年份 已結束 10/31/23		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21
投資 收入
股息收入——非關聯發行人（注 2）	$ 625,096,873		$ 579,440,600		$ 529,331,434
費用
受託人費用（注 3）	15,467,469		16,486,270		16,915,361
營銷費用（注 3）	17,441,472		17,190,933		15,205,217
道瓊斯工業平均指數牌照費（注 3）	11,727,648		11,560,622		11,395,844
法律和審計 費用	490,872		408,680		481,839
其他 費用	1,009,830		818,425		923,455
支出總額	46,137,291		46,464,930		44,921,716
淨投資收益 （虧損）	578,959,582		532,975,670		484,409,718
已實現 和未實現的收益（虧損）
的已實現淨收益（虧損）：
投資 — 非關聯的 發行人	(282,562)		(16,036,244)		(503,420)
實物兑換 — 非關聯的 發行人	1,316,812,416		2,316,631,997		3,746,426,724
已實現淨收益 （虧損）	1,316,529,854		2,300,595,753		3,745,923,304
以下因素未實現升值/折舊的淨 變動：
投資 — 非關聯的 發行人	(1,034,541,644)		(5,015,336,984)		4,060,173,991
已實現和未實現的淨收益 （虧損）	281,988,210		(2,714,741,231)		7,806,097,295
業務淨資產淨增加（減少）	$ 860,947,792		$(2,181,765,561)		$8,290,507,013

見附帶的財務報表附註。

5

SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

淨資產變動表

	年份 已結束 10/31/23		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21
運營淨資產增加 （減少）：
淨投資收益 （虧損）	$ 578,959,582		$ 532,975,670		$ 484,409,718
已實現淨收益 （虧損）	1,316,529,854		2,300,595,753		3,745,923,304
未實現 升值/折舊的淨變動	(1,034,541,644)		(5,015,336,984)		4,060,173,991
運營產生的淨資產淨增加（減少）	860,947,792		(2,181,765,561)		8,290,507,013
淨均衡積分和費用（注 2）	(1,590,536)		3,573,360		(1,013,334)
向單位持有人分配	(577,235,757)		(540,958,394)		(481,441,768)
單位交易淨資產增加 （減少）：
發行 單位的收益	24,818,760,918		33,691,872,993		32,427,657,085
已兑換的單位成本	(27,327,387,182)		(31,710,390,546)		(32,571,906,658)
淨收入均衡（注 2）	1,590,536		(3,573,360)		1,013,334
發行和贖回 單位的淨資產淨增加（減少）	(2,507,035,728)		1,977,909,087		(143,236,239)
該期間淨資產的淨增加（減少）	(2,224,914,229)		(741,241,508)		7,664,815,672
期初的淨資產	29,290,743,964		30,031,985,472		22,367,169,800
期末的淨資產	$ 27,065,829,735		$ 29,290,743,964		$ 30,031,985,472
單元 交易：
已售出 件商品	73,400,000		100,700,000		98,600,000
已兑換的單位	(81,000,000)		(95,050,000)		(99,150,000)
淨增加 （減少）	(7,600,000)		5,650,000		(550,000)

見附帶的財務報表附註。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務要聞

每個時期未清單位的精選數據

	年份 已結束 10/31/23		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21		年份 已結束 10/31/20		年份 已結束 10/31/19
淨資產價值， 期初	$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37		$ 251.01
來自投資業務的收入 （虧損）：
淨投資收益（虧損） (a)	6.72		6.19		5.66		5.87		5.85
已實現和未實現淨收益 （虧損）	3.20		(30.85)		93.12		(5.42)		19.33
來自投資 業務的總額	9.92		(24.66)		98.78		0.45		25.18
淨均衡積分和費用 (a)	(0.02)		0.04		(0.01)		0.09		(0.03)
減去來自 的分佈：
淨投資 收入	(6.70)		(6.27)		(5.62)		(5.87)		(5.79)
淨資產價值， 期末	$ 330.50		$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37
總回報 (b)	2.99%		(6.86)%		37.46%		0.27%		10.16%
比率 和補充數據：
淨資產，期末（以 000 秒計）	$27,065,830		$29,290,744		$30,031,985		$22,367,170		$21,749,223
與平均淨資產的比率：
總支出（不包括受託人收入 信貸）	0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%
淨支出	0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%
淨投資收益 （虧損）	1.99%		1.86%		1.72%		2.20%		2.27%
投資組合週轉率 (c)	0%(d)		0%(d)		0%(d)		19%		1%

(a)	每單位 數字是使用平均份額法計算的，該方法更適合顯示該年度的每單位數據。
(b)	總回報率的計算假設在每個報告期的第一天以每單位的淨資產價值購買了單位，並在每個報告期的最後一天以每單位淨資產價值出售了單位。就本計算而言，假設分配將在信託的相應付款日按每單位淨資產價值進行 再投資。不到一年的總回報率不按年計算。經紀人佣金不包括在此計算中。
(c)	Portfolio 週轉率不包括通過對單位創造或贖回進行實物處理而收到或交付的證券。
(d)	顯示的金額 表示小於 0.5%。

見附帶的財務報表附註。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務報表附註

2023年10月31日

附註 1 — 組織

SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託（ “信託”）是根據紐約州法律設立的單位投資信託基金，根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊。該信託是一個 “交易所交易基金”，其單位在 上市並在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，股票代碼為 “DIA”，根據美國證券交易委員會（“SEC”）的豁免令運營。設立該信託的目的是 讓投資者有機會購買由幾乎所有普通股組成的證券投資組合中按比例不可分割權益的證券，其權重基本相同， 構成道瓊斯工業平均指數（“道瓊斯工業平均指數”）。信託中的每個部分未分割權益單位被稱為 “單位”。該信託於1998年1月14日開始運營，首次發行 500,000個單位（相當於十個 “創建單位” ——見附註4），以換取為反映信託預期投資組合構成的證券投資組合。

根據經修訂的經修訂和重述的信託標準條款和 條件（“信託協議”），PDR Services, LLC（“贊助商”）和道富環球顧問信託公司（“受託人”）將獲得因履行信託職責而產生的某些責任的賠償。此外，在正常業務過程中，信託簽訂包含一般賠償條款的合同。信託在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為 這將涉及未來可能向信託提出的尚未發生的索賠。但是，根據經驗，受託人預計物質損失的風險微乎其微。

贊助商是 洲際交易所有限公司（“ICE”）的間接全資子公司。ICE是一家上市實體，在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “ICE”。

附註2 — 重要會計政策摘要

以下是受託人（負責編制信託財務報表）在編制信託財務報表時遵循的重要會計 政策摘要：

根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制財務報表要求受託管理人做出影響財務報表中報告的金額和披露內容的估計和假設。實際結果可能與那些 估計值不同。該信託是美國公認會計原則下的投資公司，遵循適用於投資公司的會計和報告指導。

證券估值

在紐約證券交易所開盤時，信託的投資每天按公允價值進行估值，出於財務報告的目的，如果報告期在紐約證券交易所未開業之日結束，則截至報告日。公允價值通常定義為基金在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移 負債而支付的價格。就其本質而言，公允價值價格是對當前銷售估值的善意估計，可能無法反映實際市場價格。 信託的投資根據監督機構制定的政策和程序進行估值

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註 2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

受託人委員會（“委員會”）。 委員會對信託的投資估值進行監督。

用於對信託基金 股票投資進行估值的估值技術如下：

在可隨時獲得市場報價的認可證券交易所交易的股票 投資（包括優先股）按主要市場或其交易的 交易所的最後銷售價格或官方收盤價（如適用）估值。在認可交易所交易但當天沒有銷售的股票投資按上次公佈的銷售價格或公允價值估值。

如果 不容易獲得價格或報價，或者應用這些估值方法得出的投資價格被認為不代表此類投資的公允價值，則公允價值將由委員會根據受託人批准的估值政策和程序在 中真誠地確定。

公允價值定價可能會導致 用於計算信託淨資產價值（“NAV”）的價格與信託標的指數道瓊斯工業平均指數使用的價格之間出現差異，這反過來又可能導致信託的表現與道瓊斯工業平均指數的 表現出現差異。

受託管理人按照公允價值對 信託的資產和負債進行估值，該層次結構優先考慮估值技術的投入，將活躍市場中相同資產或負債的現成未經調整的報價列為最高優先級 （一級衡量標準），將不可觀察的投入（三級衡量標準）置於最低優先級（市場價格不容易獲得或不可靠時）。層次結構中為投資確定的價值的分類是基於投資的 定價透明度，不一定表示與投資相關的風險。

公允價值層次結構的三個層次如下所示 ：

• 第 1 級 — 相同資產或負債在活躍市場上未經調整的 報價；

• 第 2 級 — 第 1 級中包含的除報價外、可直接或間接觀察到的資產或負債的報價，包括活躍市場中類似資產或負債的報價、未被視為活躍的市場中相同或相似資產或負債的報價 、資產或負債可觀察到的報價以外的投入（例如匯率、融資條款、利率、收益曲線， } 波動性、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率）或其他經市場證實的投入；以及

• 第 3 級 — 資產或負債的不可觀察輸入，包括委員會在確定投資公允價值時使用的假設。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註 2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

投資交易和收入確認

投資交易在交易日入賬，以 財務報告為目的。股息收入和資本收益分配（如果有）在除息日或獲得信息時確認，扣除在來源地預扣的任何外國税款（如果有）。以股票形式收到的非現金分紅 （如果有）按公允價值記作股息收入。出售或處置投資的已實現收益和虧損使用已確定的成本法確定。

分佈

信託每月申報並向其單位持有人（“單位持有人”）分配淨投資收入 收入中的股息（如果有）。資本收益分配（如果有）通常按年申報和支付。信託可以支付額外的分配，以避免對任何剩餘的未分配淨投資收益和資本收益徵收聯邦所得 和消費税。待分配的收入和收益的金額和性質是根據聯邦税收法規確定的，聯邦税收法規可能不同於淨投資 收入和為美國公認會計原則確認的已實現收益。

均衡

受託人遵循稱為 “均衡” 的會計慣例，根據該慣例，信託基金單位的部分銷售收益和回購成本，按單位計算，相當於交易當日可分配的淨投資收益金額，記入 或記入未分配的淨投資收益。因此，每單位未分配的淨投資收益不受信託單位銷售或收購的影響。與均衡相關的金額可以在 淨資產變動表中找到。

聯邦所得税

出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》第M分章（“RIC”），該信託已獲得 “受監管的投資公司” 資格，並打算繼續獲得RIC資格。作為註冊投資者，信託在任何應納税年度向基金單位持有人分配的收入（包括淨資本收益），通常無需繳納美國聯邦 所得税，前提是信託在扣除信託為該應納税額支付的股息（通常是淨資本收益以外的應納税所得額）之前確定的 “投資公司應納税所得額” 的至少 90% 年。此外，只要信託在每個 日曆年內分配幾乎所有的普通收入和資本收益，則該信託無需繳納美國聯邦消費税。收入和資本收益分配根據美國聯邦所得税原則確定，該原則可能與美國公認會計原則不同。這些賬面税差異 主要是由於對實物交易的處理方式不同，以及因清洗銷售而延期的虧損。

美國公認會計原則要求對在準備信託納税申報表過程中採取的納税狀況 進行評估，以確定相關税務機關是否更有可能維持税收狀況。出於美國公認會計原則的目的，只有在税務機關進行審查的情況下，信託基金才會承認 不確定的税收狀況的税收優惠，該狀況更有可能持續下去。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註 2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

受託人審查了信託截至2023年10月31日的開放納税年度 的納税狀況，並確定信託的財務報表中無需為所得税編列經費。通常，信託前三個財政年度的納税申報表仍需接受信託主要税務管轄區（包括美利堅合眾國、馬薩諸塞州和紐約州）的 審查。受託人要求信託在運營報表中將與税收 負債相關的利息和罰款（如果有）確認為所得税支出。截至2023年10月31日的年度沒有此類支出。

目前沒有所得税申報表正在審查中。 受託人分析了相關的税收法律法規及其對信託事實和情況的適用，認為沒有任何不確定的税收狀況需要確認任何納税義務。任何 潛在的納税義務還需接受税務機關對法律的持續解釋。信託投資的税收待遇可能會隨着時間的推移而發生變化，這些因素包括但不限於新的税法、法規及其 解釋。

在截至2023年10月31日的 年度中，受託管理人將通過以實物贖回創造單位（注4）實現的1,316,812,416美元的免税證券收益重新歸類為信託資產負債表中實收資本的增加。

截至2023年10月31日，該信託的資本損失 結轉可用於抵消未來的任何淨已實現資本收益，具體如下：

未到期 — 短 期限	$ 225,721,704
未到期 — 長 期限	1,644,726,714

截至2023年10月31日，基於聯邦所得税成本的未實現投資總增值和未實現折舊總額如下：

	税收 成本		Gross 未實現 讚賞		Gross 未實現 折舊		net 未實現 讚賞 （折舊）
SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託	$31,582,667,897		$397,625,258		$4,921,849,241		$(4,524,223,983)

在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中支付的 分配的税收特徵如下：

分配 的支付來源：		2023		2022		2021
普通 收入		$577,235,757		$540,958,394		$481,441,768

截至2023年10月31日，可分配收益（不包括未實現增值/（折舊））的 部分為8,242,841美元的未分配普通收益和0美元的未分配資本收益。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註3 — 與受託人和保薦人的關聯公司的交易

受託人的母公司道富銀行和信託公司 （“SSBT”）維護信託的會計記錄，擔任信託的託管人和過户代理人，並提供管理服務，包括提交某些監管報告。受託人 為此類服務支付 SSBT。受託管理人監督SSBT提供的服務，負責確定必須交付和/或接收的證券投資組合的構成，以換取信託創建單位的發行和/或贖回 ，並負責不時調整信託投資組合的構成，以適應道瓊斯工業平均指數構成和/或權重結構的變化。對於這些服務，受託人收到了截至2023年10月31日止年度的以下年費率 的費用：

信託的 資產淨值		費用 佔信託資產淨值的百分比
$0 – $499,999,999 $500,000,000 – $2,499,999,999 2,500 萬美元及以上		每年 0.10% 加上或減去調整金額 每年 0.08% 加上或減去調整金額 每年 0.06% 加上或減去調整金額

調整金額（“調整 金額”）是（a）受託人收到的交易費的超額或不足額減去處理單位創建和贖回訂單時產生的費用以及（b）受託管理人為信託利益持有的現金所賺取的金額之和。

在截至2023年10月31日的年度中，調整 金額使受託人的費用減少了2574,002美元。調整金額包括處理訂單的淨交易費用767,812美元和1,806,190美元的受託人收益抵免額。

根據信託協議和美國證券交易委員會於1997年12月30日發佈的豁免令的 條款，信託向保薦人償還某些費用，按年計算，最高不超過信託資產淨值的0.20％。在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中，每年向贊助商 報銷的費用不超過0.20％。下文披露的許可和營銷費用受信託向保薦人的報銷和 信託截至2023年、2022年和2021年10月31日止年度資產淨值0.20％的支出限額的限制。在截至2023年10月31日、2022年和2021年10月31日的年度中，信託基金分別向保薦人償還了296,884美元、452,150美元和317,570美元。

根據標準普爾金融服務有限責任公司的許可，標普道瓊斯指數有限責任公司（作為道瓊斯公司的利益繼任者）的 子公司標普OPCO LLC（“S&P OPCO”）和道富環球顧問基金分銷商有限責任公司（“SSGA FD” 或 “營銷代理”）已經簽訂了不時修訂的許可協議（“許可協議”））。許可協議授予受託人的子公司SSGA FD使用道瓊斯工業平均指數 以及使用與信託相關的標普奧普柯的某些商品名稱和商標的許可。道瓊斯工業平均指數也是確定信託投資組合構成的基礎。受託人（代表信託）、保薦人和紐約證券交易所 Arca, Inc.（“NYSE Arca”，信託在美國的主要上市交易所）均已獲得SSGA FD的分許可，允許其使用道瓊斯工業平均指數和某些商品名稱和商標，以履行其對信託的 的權利和義務。未經任何人同意，可以修改許可協議

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註 3 — 與受託人和保薦人的關聯公司的交易 —（續）

單位實益權益的所有者。 許可協議自動連續續訂一年，除非根據其條款終止。根據此類安排並根據信託協議，信託向保薦人償還根據許可協議向標普奧普柯支付的費用 ，相當於當時滾動平均資產餘額的前10億美元的 0.05%，超過10億美元的任何超額滾動平均資產餘額的0.04％。 信託的最低年度許可費為100萬美元。

發起人已與營銷代理簽訂了 協議，根據該協議，營銷代理同意營銷和推廣信託。贊助商從 信託基金向贊助商償還的金額中，向營銷代理報銷其提供此類服務所產生的費用。營銷代理產生的費用包括但不限於：打印和分發描述信託的營銷材料、相關的法律、諮詢、廣告和營銷費用以及其他 自付費用。

ALPS Distributors, Inc. （“分銷商”）是這些單位的分銷商。贊助商向分銷商支付35,000美元的固定年費，信託不向贊助商償還這筆費用。

注4 — 單位持有人交易

只有在 創建單位總規模為 50,000 個單位時，信託才會發行和兑換單位。此類交易僅允許以實物為基礎，單獨支付相當於每單位未分配淨投資收益（收益均衡）的現金支付，餘額現金 部分將交易等同於交易當日信託的每單位資產淨值。通過清算流程創建和贖回每次創建單位都需要向受託管理人支付一筆交易費（ “交易費”）。無論信託的資產淨值如何，交易費用均不可退還。無論當天創建或兑換的創作單位數量多少，交易費都是每個 參與方每天創建一件創作單位價值的 0.10%（10 個基點），取其中的較低值。目前的交易費用為1,000美元。對於清算流程之外的創建和兑換，包括來自參與方 的訂單，禁止參與道瓊斯工業平均指數中包含的一隻或多隻普通股的交易，每天向每個創建單位 收取不超過適用於一個創建單位的交易費的三（3）倍的額外金額。

附註5 — 投資交易

在截至2023年10月31日的年度中，該信託基金的 實物捐助、實物贖回、購買和銷售投資證券分別為16,710,331,591美元、19,217,060,287美元、0美元和1,002,801美元。2023年運營報表中投資交易的淨已實現收益（虧損）包括實物交易產生的淨收益1,316,812,416美元。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

注6——股票投資和市場風險

對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的預期趨勢、戰爭、恐怖主義行為、 傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。本地、區域或全球事件，例如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、經濟衰退或其他事件，可能會對 信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託淨資產價值的保費增加或折扣。例如，俄羅斯最近對烏克蘭發動的大規模入侵導致對俄羅斯政府 機構、俄羅斯實體和俄羅斯個人的制裁，這可能導致俄羅斯貨幣貶值；該國信用評級下調；俄羅斯外國資產凍結；俄羅斯 證券、財產或利益的價值和流動性下降。這些制裁以及軍事升級和其他相應事件的可能性以及由此產生的俄羅斯經濟混亂，可能會導致其他地區和全球市場的波動， 可能會對各個行業和行業以及其他國家的公司的業績產生負面影響，這可能會對信託的業績產生負面影響，即使信託沒有直接投資於 俄羅斯發行人的證券。

對信託的投資 要承受對基礎廣泛的股票證券投資組合的任何投資的風險，包括股價總體水平可能下跌，從而對此類投資的價值產生不利影響的風險。信託實際持有並構成信託投資組合的普通股（“投資組合證券”）的價值可能會根據投資組合證券發行人的財務狀況、股票 總體價值的變化以及其他因素而波動。道瓊斯工業平均指數和投資組合證券中包含的普通股的身份和權重不時發生變化。

Portfolio 證券發行人的財務狀況可能會受到減損或股票市場的總體狀況可能惡化，這兩種情況都可能導致信託投資組合的價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託未得到積極管理， 除非發行人被從道瓊斯工業平均指數中刪除，否則發行人的不利財務狀況不會導致其從信託投資組合中被淘汰。隨着市場對其發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到一般股市波動的影響，也容易受到波動的 價值升降的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政 政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病傳播或其他公共衞生問題的預期。

由 一種名為 COVID-19 的新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病疫情於 2019 年 12 月首次在中國被發現，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為大流行。這種冠狀病毒導致了旅行限制、人員集會限制 （包括關閉或限制餐飲和娛樂場所以及學校和大學）、關閉企業（或受限經營的企業）、封閉國際邊界、加強入境口岸和其他地方的健康 篩查、中斷和延誤

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

附註6——股票投資和市場風險——（續）

醫療保健服務的準備和交付、長期 隔離、取消、供應鏈中斷、消費者需求下降以及普遍的擔憂和不確定性。COVID-19 的影響以及未來可能出現的其他傳染病疫情可能會以無法預見的方式對許多國家的 經濟或整個全球經濟、個人發行人和資本市場產生不利影響。COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和 經濟風險。無法確定COVID-19 疫情的持續時間。COVID-19 進一步蔓延的風險導致了金融市場的巨大不確定性和波動性， 流動性限制和全球經濟中斷，其後果目前是不可預測的。該信託基金的某些投資涉及由於 COVID-19 導致業務活動放緩或 暫時暫停的企業。此外，政府和中央銀行，包括美國聯邦儲備銀行，已經採取了前所未有的非同尋常的行動，以支持當地和全球經濟以及金融 市場。這些措施的影響以及它們能否有效緩解經濟和市場混亂將在一段時間內不得而知。這些因素，以及為預防或控制 疫情或其他公共衞生危機（例如 COVID-19 造成的危機）而制定的任何限制性措施，都可能對信託的投資產生實質性的不利影響。

任何給定發行人的普通股持有人比發行人優先股和債務義務持有人承擔更多的 風險，因為作為發行人所有者的普通股股東的權利通常從屬於該發行人的債權人或債務義務或優先股 持有人的權利。此外，與通常有規定到期時應付本金的債務證券或通常有清算優先權並可能規定了可選或強制贖回 條款的優先股不同，普通股既沒有固定的本金額也沒有到期日。只要股權證券保持未償還狀態，股票證券的價值就會受到市場波動的影響。信託投資組合的價值將在信託的整個生命週期中波動 。

信託可能在一個或多個特定行業或領域進行重大投資，其面臨的風險大於一般市場風險。

信託基金可能會將其資產的更大比例投資於 少數發行人的證券。因此，相對較少的證券的表現可能會對信託的表現產生不成比例的影響。

無法保證投資組合 證券的發行人會支付股息。分配通常取決於投資組合證券發行人的股息申報，此類股息的申報通常取決於各種因素，包括 發行人的財務狀況和總體經濟狀況。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

財務 報表附註（續）

2023年10月31日

注 7 — 後續事件

受託管理人評估了截至財務報表發佈之日所有後續的 事件對信託的影響，並確定沒有後續事件需要在財務報表中進行調整或披露。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

獨立註冊會計師事務所的報告

致SPDR道瓊斯工業 普通ETF信託的受託人和單位持有人

對財務 報表的意見

我們審計了截至2023年10月31日的SPDR道瓊斯工業平均指數ETF信託基金（“信託”）所附的 資產負債表，包括投資表、截至2023年10月31日的三年 年中每年的相關運營報表和淨資產變動報表，包括相關附註，以及截至2023年10月31日的五年中每年的財務摘要（統稱為 “財務報表”）。在我們的 意見中，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了信託截至2023年10月31日的財務狀況、截至2023年10月31日的三年中每年的經營業績和淨資產變動，以及截至2023年10月31日的五年中每年的財務摘要。

意見依據

這些財務報表由 信託管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國） （PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對信託保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準對這些財務報表 進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以合理保證財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。

我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯報的 風險（無論是錯誤還是欺詐），以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查有關 財務報表中金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們的程序包括 通過與託管人和經紀人的通信對截至2023年10月31日擁有的證券進行確認；當未收到經紀商的答覆時，我們執行了其他審計程序。我們認為，我們的審計為 我們的意見提供了合理的依據。

/s/普華永道會計師事務所
馬薩諸塞州波士頓
2023年12月21日

自1993年以來，我們 一直擔任SPDR信託中一家或多家投資公司的審計師。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

其他信息

2023 年 10 月 31 日（未經審計）

税務信息

出於美國聯邦所得税的目的，信託基金將 其淨應納税所得額中允許的最大金額列為有資格扣除的公司股息。

在截至2023年10月31日的財政年度中，出於美國聯邦所得税的目的，信託支付的某些 股息可能被指定為合格股息收入，對於某些非公司單位持有人在其單位上符合適用持有期要求 ，則有資格享受較低的税率。完整的信息將與您的 2023 年 1099-DIV 表格一起報告。

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

其他信息（續）

2023 年 10 月 31 日（未經審計）

折扣和保費的頻率分配
買入/賣出價⁽¹⁾與淨資產價值
截至2023年10月31日

	買入/賣出 價格高於資產淨值						買入/賣出 價格低於資產淨值
	50-99 基礎 積分		100-199 基礎 積分		>200 基礎 積分		50-99 基礎 積分		100-199 基礎 積分		>200 基礎 積分
2023	0		0		0		0		0		0
2022	0		0		0		0		0		0
2021	0		0		0		0		0		0
2020	0		0		0		0		0		0
2019	0		0		0		0		0		0

基於資產淨值和買入/賣出價的總回報比較 ⁽¹⁾

下表是為了將 信託按資產淨值計算的税前總回報率與基於買入/賣出價格和道瓊斯工業平均指數表現的税前總回報率進行比較。過去的表現不一定表明信託基金未來的表現。

累積總回報

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託
基於 資產淨值的回報	2.99%		45.63%		163.42%
基於買入/賣出 價格的回報	2.94%		45.60%		163.14%
道指工業平均指數	3.17%		46.68%		167.44%

年平均總回報

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託
基於 資產淨值的回報	2.99%		7.81%		10.17%
基於買入/賣出 價格的回報	2.94%		7.80%		10.16%
道指工業平均指數	3.17%		7.96%		10.34%

(1)	買入/賣出價是計算信託資產淨值時（通常是下午 4:00）紐約證券交易所Arca最佳買入價和最佳賣出價的中點。

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[此 頁面故意留空]

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SPDR 道瓊斯工業 平均ETF信託

（未經審計）

贊助商

PDR 服務有限責任公司
c/o 紐約證券交易所控股有限責任公司
華爾 街 11 號
紐約州紐約 10005

受託人

State Street 環球顧問信託公司
One Iron 街
馬薩諸塞州波士頓 02210

分銷商

阿爾卑斯分銷商有限公司
1290 百老匯套房 1000
科羅拉多州丹佛市 80203

獨立註冊會計師事務所

普華永道會計師事務所
海港大道 101 號， 套房 500
馬薩諸塞州波士頓 02210

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