美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格
(標記一)
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末
或
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
關於從到的過渡期
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
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(美國國税局僱主 識別號碼) |
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(主要執行辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題 |
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交易代碼 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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☒ |
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加速文件管理器 |
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☐ |
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非加速文件服務器 |
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☐ |
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規模較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)：是
註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。
班級 |
|
截至2023年8月1日未償還 |
實益權益普通股，面值0.01美元 |
|
PennyMac抵押貸款投資信託基金
表格10-Q
2023年6月30日
目錄
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頁面 |
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關於前瞻性陳述的特別説明 |
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1 |
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第一部分財務信息 |
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4 |
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第1項。 |
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財務報表(未經審計) |
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4 |
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合併資產負債表 |
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4 |
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合併業務報表 |
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6 |
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合併股東權益變動表 |
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7 |
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合併現金流量表 |
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9 |
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合併財務報表附註 |
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11 |
第二項。 |
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
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56 |
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我公司 |
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56 |
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經營成果 |
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59 |
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淨投資收益 |
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60 |
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費用 |
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70 |
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資產負債表分析 |
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72 |
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資產收購 |
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72 |
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投資組合構成 |
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73 |
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現金流 |
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76 |
|
|
流動性與資本資源 |
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76 |
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|
表外安排和合同債務總額 |
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79 |
第三項。 |
|
關於市場風險的定量和定性披露 |
|
80 |
第四項。 |
|
控制和程序 |
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81 |
第二部分：其他信息 |
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82 |
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第1項。 |
|
法律訴訟 |
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82 |
第1A項 |
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風險因素 |
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82 |
第二項。 |
|
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
|
82 |
第三項。 |
|
高級證券違約 |
|
82 |
第四項。 |
|
煤礦安全信息披露 |
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82 |
第五項。 |
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其他信息 |
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82 |
第六項。 |
|
陳列品 |
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83 |
關於FO的特別説明RWARD-Look語句
這份Form 10-Q季度報告(本“報告”)包含某些前瞻性陳述，這些陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。前瞻性表述一般可通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“潛在”、“打算”、“預期”、“尋求”、“預期”、“估計”、“大約”、“相信”、“可能”、“項目”、“預測”、“繼續”、“計劃”或其他類似的詞語或表述來識別。
前瞻性陳述基於某些假設，討論未來預期，描述未來計劃和戰略，包含財務和運營預測或陳述其他前瞻性信息。前瞻性陳述的例子如下：
我們預測未來事件、行動、計劃或戰略的結果或實際效果的能力本質上是不確定的。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們的實際結果和表現可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。有許多因素，其中許多是我們無法控制的，可能會導致實際結果與管理層的預期大不相同。下面將討論其中的一些因素。
您不應過度依賴任何前瞻性聲明，應考慮以下不確定性和風險，以及本報告其他部分討論的風險和不確定因素，以及本報告和我們於2023年2月24日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中題為“風險因素”的章節。
可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：
1
2
也可能導致結果與我們的預期不同的其他因素可能不會在本報告或任何其他文件中描述。這些因素中的每一個都可能單獨或與一個或多個其他因素一起對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生不利影響。
前瞻性陳述僅在前瞻性陳述發表之日起發表，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映前瞻性陳述發表之日之後發生的情況或事件的影響。
3
第一部分融資AL信息
項目1.融資ALI報表
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
合併餘額紙張(未經審計)
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6月30日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2022 |
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(以千為單位，共享信息除外) |
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資產 |
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現金 |
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$ |
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$ |
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按公允價值計算的短期投資 |
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以公允價值質押給債權人的抵押貸款證券 |
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按公允價值購入可供出售的貸款(美元 |
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按公允價值發放的貸款(美元 |
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衍生資產(美元 |
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質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款 |
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按公允價值計算的抵押貸款償還權(美元 |
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服務預付款(美元 |
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應由PennyMac金融服務公司支付。 |
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其他($ |
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總資產 |
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$ |
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$ |
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負債 |
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根據回購協議出售的資產 |
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$ |
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$ |
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按揭貸款參與買賣協議 |
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由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據 |
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可交換高級票據 |
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以公允價值計算的可變利息實體的資產擔保融資 |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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衍生工具和信用風險轉移按公允價值剝離負債 |
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應付賬款和應計負債 |
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由於PennyMac金融服務公司。 |
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應付所得税 |
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對陳述和保證項下的損失的責任 |
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總負債 |
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和或有事件─附註17 |
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股東權益 |
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實益權益優先股，$ |
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實益權益普通股-授權， |
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額外實收資本 |
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累計赤字 |
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( |
) |
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( |
) |
股東權益總額 |
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||
總負債和股東權益 |
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$ |
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$ |
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||
附註是這些合併財務報表的組成部分。
4
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
合併資產負債表(未經審計)
包括在總資產和負債中的綜合可變利息實體(“VIE”)的資產和負債(每個VIE的資產只能用於清償該VIE的負債)摘要如下：
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6月30日， |
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十二月三十一日， |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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資產 |
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公允價值貸款 |
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$ |
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|
$ |
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按公允價值計算的衍生資產 |
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保證信用風險轉移安排的存款 |
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其他--應收利息 |
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$ |
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|
$ |
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負債 |
|
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
衍生工具和信用風險轉移按公允價值剝離負債 |
|
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|
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||
按公允價值支付的純利息證券 |
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應付賬款和應計負債--應付利息 |
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$ |
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|
$ |
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||
附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
合併報表運營(未經審計)
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(以千為單位，每股普通股除外) |
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淨投資收益 |
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貸款服務費用淨額： |
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來自非附屬公司 |
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合同規定 |
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其他 |
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抵押貸款償還權的公允價值變動 |
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按揭還款權對衝結果 |
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來自PennyMac金融服務公司。 |
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購買用於出售的貸款的淨收益： |
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來自非附屬公司 |
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來自PennyMac金融服務公司。 |
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發貸手續費 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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利息（開支）收入淨額： |
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利息收入 |
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利息支出 |
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淨利息（支出）收入 |
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取得的房地產清償貸款的結果 |
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其他 |
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淨投資收益 |
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費用 |
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PennyMac Financial Services，Inc.賺取： |
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貸款服務費 |
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貸款履約費 |
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管理費 |
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專業服務 |
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貸款來源 |
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補償 |
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保管 |
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催收和清算貸款 |
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其他 |
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總費用 |
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未計提所得税準備的收入(虧損) |
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所得税撥備 |
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淨收益(虧損) |
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優先股股息 |
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普通股股東應佔淨收益(虧損) |
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( |
) |
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普通股每股收益(虧損) |
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基本信息 |
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稀釋 |
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加權平均已發行普通股 |
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基本信息 |
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稀釋 |
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||||
附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
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截至2023年6月30日的季度 |
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優先股 |
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普通股 |
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數 |
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數 |
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其他內容 |
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的 |
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的 |
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帕爾 |
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已繳費 |
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累計 |
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股票 |
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金額 |
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股票 |
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價值 |
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資本 |
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赤字 |
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總計 |
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(以千為單位，每股除外) |
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2023年3月31日的餘額 |
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淨收入 |
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基於股份的薪酬 |
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分紅： |
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優先股 |
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普通股回購 |
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2023年6月30日的餘額 |
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截至2022年6月30日的季度 |
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優先股 |
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普通股 |
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數 |
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數 |
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其他內容 |
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的 |
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的 |
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帕爾 |
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已繳費 |
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累計 |
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股票 |
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金額 |
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股票 |
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價值 |
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資本 |
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赤字 |
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總計 |
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(以千為單位，每股除外) |
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2022年3月31日的餘額 |
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淨虧損 |
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2022年6月30日的餘額 |
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( |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
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截至2023年6月30日的六個月 |
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優先股 |
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普通股 |
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(以千為單位，每股除外) |
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2022年12月31日的餘額 |
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優先股 |
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2023年6月30日的餘額 |
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截至2022年6月30日的六個月 |
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優先股 |
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普通股 |
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其他內容 |
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的 |
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已繳費 |
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累計 |
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股票 |
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總計 |
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(以千為單位，每股除外) |
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2021年12月31日的餘額 |
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採用ASU 2020-06的累積效果 |
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2022年1月1日的餘額 |
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2022年6月30日的餘額 |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
合併報表OF現金流(未經審計)
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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經營活動的現金流 |
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淨收益(虧損) |
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將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額： |
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抵押貸款償還權的公允價值變動 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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應計未賺取折扣和購進溢價攤銷 |
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取得的房地產清償貸款的結果 |
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以公允價值從非關聯公司購買用於出售的貸款 |
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購買PennyMac Financial Services，Inc.以公允價值出售的貸款。 |
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出售給非關聯公司並償還為出售而購買的貸款 |
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將為出售而購買的貸款出售給PennyMac金融服務公司。 |
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以陳述和擔保為條件的貸款回購 |
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服務預付款減少 |
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(增加)PennyMac Financial Services，Inc.的到期減少。 |
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回購以前作為貸款購買以供出售的房地產 |
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(減少)應付賬款和應計負債增加 |
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(減少)由於PennyMac Financial Services，Inc. |
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應繳所得税增加(減少) |
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投資活動產生的現金流 |
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短期投資淨減少 |
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以公允價值購買按揭證券 |
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按公允價值出售和償還抵押貸款支持證券 |
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按公允價值回購貸款 |
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按公允價值償還貸款 |
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衍生金融工具淨結算額 |
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來自信用風險轉移安排的分配 |
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將與拖欠貸款有關的按揭償還權轉讓給中介機構 |
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出售為清償貸款而取得的房地產 |
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保證金存款(增加)減少 |
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用於投資活動的現金淨額 |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
下一頁繼續陳述
9
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
合併現金流量表(未經審計)
(續)
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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融資活動產生的現金流 |
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根據回購協議出售資產 |
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回購根據回購協議出售的資產 |
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發放按揭貸款參與買賣協議 |
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償還按揭貸款參與買賣協議 |
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發行以信用風險轉移和抵押貸款服務資產作擔保的應付票據 |
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償還以信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據 |
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按公允價值發行資產擔保融資 |
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按公允價值償還資產擔保融資 |
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支付債務發行成本 |
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向優先股股東支付股息 |
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向普通股股東支付股息 |
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支付以既得股份為基礎的補償税預提 |
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收取按揭償還權作為出售貸款所得款項 |
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次級抵押貸款支持證券在貸款證券化中的保留 |
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按公允價值確認初始合併所產生的貸款 |
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將貸款和墊款轉移到為清償貸款而取得的房地產 |
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確認因VIE初始合併而產生的資產擔保融資 |
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宣佈的股息，未支付的股息 |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司
關於合併財務的説明內部審計報表(未經審計)
注1-組織
PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”或“公司”)是一家專業金融公司，通過其子公司(所有子公司均為全資擁有)主要投資於與住宅抵押貸款相關的資產。該公司在以下地區運營
該公司主要將其通過相應的生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)或GSE擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。
本公司透過其附屬公司PennyMac Operating Partnership，L.P.(“營運合夥公司”)及營運合夥公司的附屬公司進行實質上所有的業務及進行實質上的所有投資。本公司的全資附屬公司為經營合夥的唯一普通合夥人，而本公司為唯一有限責任合夥人。
本公司認為，根據經修訂的1986年國內税法，本公司有資格成為房地產投資信託基金(“REIT”)，並已選擇徵税。為了維持其作為房地產投資信託基金的税務地位，該公司被要求至少分配
附註2--陳述的依據
公司的綜合財務報表是按照財務會計準則委員會編纂的美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。會計準則編撰對於臨時財務信息，並符合證券交易委員會的指示，以形成10-Q和規則S-X的第10-01條。因此，這些財務報表和附註不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息。本臨時綜合信息應與公司截至2022年12月31日的會計年度的Form 10-K年度報告一起閲讀。
這些未經審計的綜合財務報表反映了公平列報中期財務狀況、經營結果和現金流量所需的所有正常經常性調整，但不一定表明全年可能預期的經營結果。公司間賬户和交易已被取消。
按照公認會計原則編制財務報表時，本公司必須作出估計和判斷，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
該公司持有
附註3--風險集中
如注1所述-組織以上，PMT的業務和投資活動集中在住宅抵押貸款相關資產，包括CRT安排、下屬MBS機構和高級非機構MBS和MSR。與傳統的抵押貸款相關投資相比，CRT安排和從屬MBS對借款人的信用表現更敏感
11
貸款和機構MBS。固定利率機構和高級非機構MBS對市場利率的變化非常敏感。MSR對預付率、活動和預期的變化很敏感。
信用風險
注6– 可變利息實體詳細説明瞭公司在CRT安排中的投資，公司據此將貸款池出售給房利美擔保貸款證券化，這些證券化成為CRT安排的參考池。聯邦抵押協會將只付息（“IO”）所有權權益和追索權義務（基於受CRT安排約束的證券化參考貸款池）轉讓給信託實體，本公司收購了IO所有權權益並承擔CRT安排中的追索權義務。
本公司亦投資於次級按揭證券，該等次級按揭證券為發行信託的首批實益權益之一，以吸收相關貸款的信貸虧損。
該公司通過投資CRT安排和次級抵押貸款證券而保留的信用風險使其面臨與拖欠和喪失抵押品贖回權相關的風險，這與擁有相關貸款相關的損失風險類似，大於在CRT安排的情況下將此類貸款出售給Fannie Mae而沒有保留此類信用風險的損失風險，以及在次級MBS的情況下投資於高級抵押貸款傳遞證券的相關損失風險。
CRT協議的結構是，達到特定拖欠天數的貸款(包括忍耐貸款，也包括那些受到冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)規定的忍耐的貸款)會觸發根據貸款規模和損失嚴重程度的合同時間表向CRT協議收取的損失。因此，在某些情況下，與拖欠和喪失抵押品贖回權相關的風險可能大於與擁有相關貸款相關的風險，因為CRT協議的結構規定，在發生拖欠或喪失抵押品贖回權的情況下，公司可能被要求吸收損失，即使這些貸款最終沒有實現任何損失(例如，由於借款人的重新履行)。相比之下，該公司對CRT條帶的投資結構要求PMT只有在參考貸款實現虧損時才吸收虧損。
公允價值風險
除了信貸特有的風險外，本公司還面臨公允價值風險，並且由於當前的市場狀況，可能需要確認與其在MSR、CRT安排和MBS中的投資的公允價值的不利變化相關的損失：
附註4--與關聯方的交易
本公司與PFSI的子公司進行交易，以支持其經營、投資和融資活動，概述如下。
經營活動
貸款服務
本公司與大商所訂有一項貸款服務協議(“服務協議”)，根據該協議，大商所為本公司的MSR組合、持有以供出售的貸款、持有於VIE的貸款(主要服務)及其以信貸惡化而購買的住宅貸款組合(特別服務)提供次級服務。服務協議規定，貸款抵押貸款所賺取的服務費用是根據已服務貸款或為清償貸款而取得的房地產(“REO”)的拖欠、破產及/或喪失抵押品贖回權狀況，按每筆貸款每月固定金額釐定的。維修協議將於
12
優質服務
由本公司代為提供次級貸款的優質貸款的基本服務費用為$
在這些優質貸款拖欠的範圍內，每筆貸款有權獲得額外的服務費，從#美元不等。
PLS還有權獲得慣例輔助收入和某些基於市場的費用和收費，包括登船和退船費用、清算和處置費用、假設、修改和發起費用以及它根據CARE法案提供的與新冠肺炎大流行相關的容忍和修改活動的某些費用。
特殊服務
因信貸惡化而購買的貸款(不良貸款)的基本服務費費率由#美元至#美元不等。
PERS為不良貸款的修改、止贖和清算提供便利，並收取基於活動的費用，以及其他基於市場的再融資和貸款處置費用。
MSR重新捕獲協議
該公司與PFSI達成了MSR重新捕獲協議。根據MSR重新收購協議的條款，如果PFSI對公司以前持有MSR的抵押貸款進行再融資，則PFSI通常需要向公司轉移和轉讓相當於以下金額的現金：
“回收率”是指在每個月內，(I)所有收回貸款的未償還本金餘額總額，與(Ii)本公司持有MSR並在該月進行再融資或以其他方式還清的所有按揭貸款的未償還本金餘額之比。PFSI還同意分配足夠的資源，以使重新捕獲率至少達到
除非根據其條款提前終止，否則MSR重新獲取協議將於
以下是按揭證券賺取的貸款服務費用摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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貸款服務費： |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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相應的生產活動
根據修訂和重述的抵押貸款銀行服務協議，該公司由PLS提供履行和其他服務。該公司不持有發行由Ginnie Mae MBS擔保的證券和充當服務機構所需的Ginnie Mae批准。因此，根據該協議，該公司目前按照《吉尼美住房抵押貸款證券化指南》的規定購買可供出售的貸款，並且不向本公司追索任何類型的貸款，費用減去代理行支付給
13
公司外加應計利息和採購費用。如雙方同意，本公司亦可按相同安排向本行出售傳統貸款。
履約和採購費用匯總如下：
除非按按揭銀行服務協議的條款提前終止，否則該協議將於
本公司可根據抵押貸款購銷協議，向中國人民銀行購買新發放的符合條件的餘額、非政府保險或擔保貸款。
以下是公司與pls之間的相應生產活動摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2023 |
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(單位：千) |
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PLS賺取的貸款履行費用 |
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最低貸款成交額 |
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從物流服務部收到的採購費用包含在 |
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出售給PLS的貸款的UPB： |
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政府擔保的或投保的 |
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常規整合 |
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從巴黎銀行購買貸款以供出售 |
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支付給物流服務商的税務服務費 |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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貸款包括在按公允價值購入用於出售的貸款 |
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管理費
本公司與PCM簽訂了管理協議，根據該協議，PMT支付PCM管理費如下：
14
為確定績效獎勵費用的數額：
淨收益“定義為根據公認會計原則計算的公司普通股實益權益(”普通股“)應佔淨收益或虧損，經盈科拓展與本公司獨立受託人討論並經本公司大多數獨立受託人批准後，根據GAAP變動及若干其他非現金費用作出調整，以剔除一次性事件。
“股本”是本公司所有公開發行的普通股每股發行價的加權平均數，乘以滾動四個季度期間已發行普通股(包括受限股單位)的加權平均數。
“高水位線”是反映該季度“淨收入”(以“股本回報率”的百分比表示)超過或低於較低者的季度調整數。
基數管理費和績效激勵費均按季度拖欠。績效獎勵費用可以現金支付，也可以現金和公司普通股相結合的方式支付(不超過
如本公司與盈科管理公司終止管理協議，盈科管理在某些情況下有權收取終止費。
以下是管理費支出摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2023 |
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(單位：千) |
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基地管理 |
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績效激勵 |
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平均股東權益使用額 |
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費用報銷
根據管理協議，電訊盈科有權獲得報銷其代表公司產生的組織和運營費用，包括第三方費用，但有一項諒解，即盈科及其附屬公司應分配一部分人員時間，為公司的直接利益提供某些法律、税務和投資者關係服務。PCM報銷$
本公司須向電訊盈科及其聯屬公司支付部分租金、電話費、水電費、辦公傢俱、設備、機械及其他電訊盈科及其聯屬公司營運所需的辦公室、內部及間接費用。這些費用的分配是根據公司及其子公司在每個會計季度末計算的公司及其子公司的總資產佔PCM和/或其附屬公司管理或擁有的剩餘總資產的比例來分配的。
15
以下是該公司向PCM及其附屬公司報銷的費用摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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報銷： |
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代表公司發生的費用，淨額 |
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PCM和ITS產生的公共開銷 |
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補償 |
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年內付款及結算(1) |
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融資活動
持有的PFSI
應收和應付PFSI的金額
應收和應付PFSI的款項彙總如下：
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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PFSI到期--雜項應收賬款 |
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由於PFSI： |
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管理費 |
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相應的製作費 |
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貸款服務費 |
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已分配的費用和費用及成本 |
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履約費 |
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該公司還將現金轉移到PLS，以代表其為貸款預付款和REO財產收購和保全費用提供資金。這些數額包括在各種資產負債表項目中，彙總如下：
包括預付款的資產負債表項目 |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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還本付息預付款 |
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為清償貸款而取得的房地產 |
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注5--貸款銷售
下表彙總了公司與受讓人之間的現金流，這些貸款在公司繼續參與貸款的情況下作為銷售入賬：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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現金流： |
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銷售收入 |
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收到的貸款服務費 |
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16
下表彙總了顯示日期的貸款的收集狀態信息，這些貸款作為公司持續參與的銷售入賬：
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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未償還貸款的UPB |
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收集狀態(UPB) |
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違紀行為： |
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拖欠30-89天 |
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拖欠90天或以上： |
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不在止贖狀態 |
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喪失抵押品贖回權 |
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破產 |
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本公司管理的託管資金(1) |
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附註6--可變利息實體
本公司是與其投資和融資活動相關的各種VIE的可變權益持有人。
信用風險轉移安排
本公司先前已訂立若干貸款銷售安排，根據該等安排，本公司接受與出售貸款有關的信貸風險，以換取該等貸款所賺取的部分利息。這些安排吸收此類貸款的預定或已實現的信貸損失，幷包括CRT協議和其他CRT證券。
公司通過其子公司PennyMac Corp.(“PMC”)與Fannie Mae達成CRT安排，根據該安排，公司將貸款池出售給Fannie Mae擔保的證券化，同時保留追索權義務，作為保留IO在此類貸款中所有權權益的一部分，包括：
該公司放置了保證CRT安排的存款附屬信託實體，以確保其追索權義務。這個保證CRT安排的存款代表該公司在其追索權義務下對索賠的最大合同風險，並是根據CRT安排解決損失的唯一來源。
公司在追索權義務項下的損失敞口最初確定的費率為
本公司的結論是，持有其CRT安排的附屬信託實體是VIE，而本公司是VIE的主要受益人，因為它是主要實益權益的持有人，主要實益權益吸收了信託經營業績的可變性。對於CRT協議，本公司確認其綜合資產負債表上的IO所有權權益和追索權義務為CRT導數在……裏面衍生資產和衍生品和信用風險轉移剝離負債。對於其他CRT證券，公司確認其IO所有權權益和追索權義務為CRT帶材該等資產亦包括在綜合資產負債表內衍生品和信用風險轉移剝離負債。CRT安排中包含的衍生工具和條帶(包括出售給非關聯公司的IO所有權權益)的損益包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。
17
以下為CRT安排的摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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淨投資收益： |
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投資和融資的淨(虧損)收益： |
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CRT衍生品和條帶： |
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CRT衍生品 |
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已實現 |
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估值變動 |
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CRT帶材 |
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已實現 |
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估值變動 |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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利息收入-保證CRT安排的存款 |
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為解決CRT安排損失而支付的淨付款 |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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CRT裝置的賬面價值： |
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衍生品和信用風險轉移剝離負債，淨額 |
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CRT衍生品 |
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CRT帶材 |
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保證CRT安排的存款 |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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為確保借款而質押的CRT安排資產： |
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衍生資產 |
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保證CRT安排的存款(1) |
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作為CRT安排基礎的貸款的UPB |
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收款狀態(UPB)： |
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青少年犯罪 |
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當前 |
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拖欠30-89天 |
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拖欠90-180天 |
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拖欠180天或以上 |
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止贖 |
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破產 |
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次級抵押貸款支持證券
在PMC或非關聯公司贊助的交易中，公司保留或購買從屬MBS。來自這些證券相關貸款的現金流入根據相關證券的合同付款優先順序分配給投資者和服務提供商，因此，這些流入的大部分必須首先用於償還優先證券。
附屬證券持有人收取本金及/或利息分派的權利(視何者適用而定)從屬於優先證券持有人的權利。在償還優先證券後，幾乎所有現金流入都將流向附屬證券，包括本公司持有的證券，直到它們得到全額償還。
18
該公司保留或購買附屬MBS使PMT公司在相關貸款中面臨信用風險，因為該公司的投資是吸收這些資產的信用損失的第一批受益權益之一。該公司對附屬MBS的投資所造成的損失僅限於其在此類證券上的記錄投資。
本公司是否得出結論認為自己是VIE發行次級MBS的主要受益者並因此合併這些實體，取決於它面臨的可能對VIE造成重大損失的風險，以及它指導對VIE經濟表現最重要的活動的權力：
本公司確認VIE所擁有貸款的利息收入，以及其合併VIE向非關聯公司發行的資產擔保證券應佔的利息支出。
以下是該公司對合並VIE持有的次級抵押貸款支持證券的投資摘要：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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公允價值變動： |
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公允價值貸款 |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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利息收入 |
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利息支出 |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(單位：千) |
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公允價值貸款 |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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以公允價值質押保留的次級抵押貸款證券 |
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附註7-公允價值
該公司的綜合財務報表包括按其公允價值或基於其公允價值計量的資產和負債。按公允價值計量或按公允價值計量可按經常性或非經常性基礎計量，具體取決於適用於特定資產或負債的會計原則，以及本公司是否已選擇按公允價值列賬，如下文所述。
本公司根據資產及負債的交易市場及用以釐定公允價值的投入的可觀測性，按公允價值將其資產及負債按三個水平分組。這些級別是：
19
由於難以觀察影響“第3級”公允價值資產及負債的若干重大估值投入，本公司須就該等項目的公允價值作出判斷。掌握相同事實的不同人可能合理地得出關於對這些資產和負債及其公允價值進行估值的投入的不同結論。這種差異可能導致公允價值計量的顯著不同。同樣，由於其中一些資產和負債普遍缺乏流動性，後續交易的價值可能與報告的大不相同。
當在公允價值層級中某個層級建立公允價值所需的投入不再容易獲得，需要使用較低水平的投入，或當在較高層級中建立公允價值所需的投入可用時，本公司將其資產和負債在公允價值層級之間重新分類。
公允價值會計選擇
該公司確認了PMT的所有非現金金融資產和MSR將按公允價值入賬。公司已選擇按公允價值對這些資產進行會計處理，因此公允價值的這種變化將在發生時反映在收入中，並更及時地反映公司的業績結果。
本公司確認PMT的VIE資產抵押融資及僅應付利息證券將按公允價值入賬，以反映該等借款的公允價值變動與抵押該等融資的公允價值資產的公允價值變動大致抵銷。對於其他借款，本公司已確定採用歷史成本會計更為合適，因為根據這種方法，債務發行成本在債務融資期限內攤銷，從而使債務發行成本與可獲得這些融資的受益期間相匹配。
20
按公允價值經常性計量的財務報表項目
以下是按公允價值經常性計量的財務報表項目摘要：
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2023年6月30日 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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短期投資 |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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公允價值貸款 |
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衍生資產： |
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利率期貨買入合約的看漲期權 |
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利率期貨買入合約的看跌期權 |
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遠期採購合同 |
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遠期銷售合同 |
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MBS看跌期權 |
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CRT衍生品 |
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利率鎖定承諾 |
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淨額計算前的衍生資產總額 |
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編織成網 |
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按公允價值計算的抵押貸款償還權 |
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負債： |
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||||
按公允價值計算的資產擔保融資 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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||||
按公允價值支付的純利息證券 |
|
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衍生品和信用風險轉移剝離負債： |
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遠期採購合同 |
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||||
遠期銷售合同 |
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CRT衍生品 |
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||||
利率鎖定承諾 |
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||||
淨額計算前的衍生負債總額 |
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||||
編織成網 |
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( |
) |
|||
扣除淨額後的衍生負債總額 |
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||||
信用風險轉移條 |
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||||
衍生品和信用風險轉移總負債 |
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||||
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
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||||
21
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
1級 |
|
|
2級 |
|
|
3級 |
|
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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短期投資 |
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$ |
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$ |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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公允價值貸款 |
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衍生資產： |
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||||
利率期貨買入合約的看漲期權 |
|
|
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||||
利率期貨買入合約的看跌期權 |
|
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||||
遠期採購合同 |
|
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遠期銷售合同 |
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MBS看跌期權 |
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CRT衍生品 |
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||||
利率鎖定承諾 |
|
|
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|
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||||
淨額計算前的衍生資產總額 |
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||||
編織成網 |
|
|
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||||
扣除淨額後的衍生資產總額 |
|
|
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|
||||
按公允價值計算的抵押貸款償還權 |
|
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$ |
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||||
負債： |
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||||
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
按公允價值支付的純利息證券 |
|
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||||
衍生工具負債和信用風險轉移條帶： |
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||||
遠期採購合同 |
|
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||||
遠期銷售合同 |
|
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|
||||
CRT衍生品 |
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|
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|
||||
利率鎖定承諾 |
|
|
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|
||||
淨額計算前的衍生負債總額 |
|
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||||
編織成網 |
|
|
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( |
) |
|||
扣除淨額後的衍生負債總額 |
|
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||||
信用風險轉移條 |
|
|
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|
||||
總衍生品和信用風險轉移條帶 |
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||||
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
22
以下是按公允價值經常性計量的項目變動摘要，使用對估計所列期間期初或期末的資產和負債公允價值有重要意義的第3級投入：
|
|
截至2023年6月30日的季度 |
|
|||||||||||||||||||||||||
資產(1) |
|
貸款 |
|
|
貸款金額為 |
|
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CRT |
|
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利率 |
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CRT |
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|
抵押貸款 |
|
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總計 |
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(單位：千) |
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平衡，2023年3月31日 |
|
$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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購買和發行 |
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還款和銷售 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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因出售貸款而收到的款項 |
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儀器的更換- |
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其他因素 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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轉讓： |
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|
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|
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|
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|
|
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|
|
|
|
|
|||||||
利率鎖定對貸款的承諾 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
與以下各項有關的按揭償還權 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|||||||
平衡，2023年6月30日 |
|
$ |
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$ |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|||
負債 |
|
截至2023年6月30日的季度 |
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|
僅支付利息的證券： |
|
|
|
|
平衡，2023年3月31日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
||
特定於工具的信用風險的變化 |
|
|
|
|
其他因素 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平衡，2023年6月30日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
||
23
|
|
截至2022年6月30日的季度 |
|
|||||||||||||||||||||||||
資產(1) |
|
貸款 |
|
|
貸款金額為 |
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CRT |
|
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利息 |
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CRT |
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|
抵押貸款 |
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總計 |
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(單位：千) |
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平衡，2022年3月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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購買和發行 |
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( |
) |
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( |
) |
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還款和銷售 |
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( |
) |
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( |
) |
|
|
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|
( |
) |
|
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|
|
( |
) |
|||
因出售貸款而收到的款項 |
|
|
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|
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特定於票據的信貸的變化 |
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其他因素 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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轉讓利率鎖 |
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
|
|
|
|||||||
平衡，2022年6月30日 |
|
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$ |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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( |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
負債 |
|
截至2022年6月30日的季度 |
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|
僅支付利息的證券： |
|
|
|
|
平衡，2022年3月31日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
||
特定於工具的信用風險的變化 |
|
|
|
|
其他因素 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平衡，2022年6月30日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
||
24
|
|
截至2023年6月30日的六個月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
資產(1) |
|
貸款 |
|
|
貸款金額為 |
|
|
CRT |
|
|
利率 |
|
|
CRT |
|
|
抵押貸款 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||||||
平衡，2022年12月31日 |
|
$ |
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|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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( |
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購買和發行 |
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還款和銷售 |
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( |
) |
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( |
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|
( |
) |
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因出售貸款而收到的款項 |
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特定於儀器的更改 |
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其他因素 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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|
( |
) |
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( |
) |
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轉讓： |
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給REO的貸款 |
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( |
) |
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利率鎖定對貸款的承諾 |
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
與以下各項有關的按揭償還權 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|||||
平衡，2023年6月30日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
|
$ |
|
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|||
負債 |
|
截至2023年6月30日的六個月 |
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|
僅支付利息的證券： |
|
|
|
|
平衡，2022年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
||
特定於工具的信用風險的變化 |
|
|
|
|
其他因素 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平衡，2023年6月30日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
||
25
|
|
截至2022年6月30日的六個月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
資產(1) |
|
貸款 |
|
|
貸款金額為 |
|
|
CRT |
|
|
利息 |
|
|
CRT帶材 |
|
|
抵押貸款 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
|
(單位：千) |
|
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平衡，2021年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
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|
$ |
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$ |
( |
) |
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購買和發行 |
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還款和銷售 |
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( |
) |
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( |
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( |
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因出售貸款而收到的款項 |
|
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特定於票據的信貸的變化 |
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其他因素 |
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( |
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( |
) |
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( |
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轉讓利率鎖 |
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平衡，2022年6月30日 |
|
$ |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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|
$ |
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||||
負債 |
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截至2022年6月30日的六個月 |
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(單位：千) |
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僅支付利息的證券： |
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平衡，2021年12月31日 |
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$ |
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特定於工具的信用風險的變化 |
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其他因素 |
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平衡，2022年6月30日 |
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$ |
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$ |
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26
公允價值選項下按公允價值計量的財務報表項目
以下是根據公允價值選項計入的貸款到期時的公允價值和相關本金金額：
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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公允價值 |
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本金 |
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差異化 |
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公允價值 |
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本金 |
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差異化 |
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||||||
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(單位：千) |
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按公允價值購入的待售貸款： |
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當前至89天的拖欠 |
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$ |
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$ |
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$ |
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||||||
拖欠90天或以上： |
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||||||
不在止贖狀態 |
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( |
) |
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喪失抵押品贖回權 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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按公允價值發放的貸款： |
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在合併VIE中持有： |
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||||||
當前至89天的拖欠 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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( |
) |
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拖欠90天或以上： |
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不在止贖狀態 |
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( |
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( |
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喪失抵押品贖回權 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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苦惱： |
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當前至89天的拖欠 |
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( |
) |
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( |
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拖欠90天或以上： |
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不在止贖狀態 |
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( |
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喪失抵押品贖回權 |
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( |
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( |
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$ |
( |
) |
||||
以下是在公允價值選項下會計的財務報表項目按合併業務報表細目列出的當期經營成果中的公允價值變動情況：
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截至2023年6月30日的季度 |
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|
|
淨貸款 |
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|
為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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淨利息 |
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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( |
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( |
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公允價值貸款 |
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( |
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( |
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( |
) |
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信用風險轉移條 |
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按公允價值計算的MSR |
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( |
) |
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( |
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( |
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( |
) |
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( |
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負債： |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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VIE按公允價值進行的資產擔保融資 |
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27
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截至2022年6月30日的季度 |
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|
淨貸款 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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淨利息 |
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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( |
) |
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$ |
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( |
) |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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( |
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( |
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公允價值貸款 |
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信用風險轉移條 |
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( |
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( |
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按公允價值計算的MSR |
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負債： |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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( |
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( |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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截至2023年6月30日的六個月 |
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淨貸款 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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淨利息 |
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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公允價值貸款 |
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信用風險轉移條 |
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按公允價值計算的MSR |
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( |
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( |
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負債： |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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截至2022年6月30日的六個月 |
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淨貸款 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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淨利息 |
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總計 |
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(單位：千) |
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資產： |
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公允價值的抵押貸款支持證券 |
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( |
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( |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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公允價值貸款 |
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信用風險轉移條 |
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按公允價值計算的MSR |
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負債： |
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按公允價值支付的純利息證券 |
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( |
) |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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28
按公允價值非經常性基礎計量的財務報表項目
以下是期內按公允價值按非經常性基礎重新計量的資產的賬面價值摘要：
為清償貸款而取得的房地產 |
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1級 |
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|
2級 |
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3級 |
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總計 |
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(單位：千) |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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下表彙總了在期末持有的資產在非經常性基礎上按公允價值重新計量的期間內確認的公允價值變化：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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為清償貸款而取得的房地產資產 |
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( |
) |
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( |
) |
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) |
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$ |
( |
) |
本公司在評估REO減值時，按公允價值重新計量其REO。本公司參考各自物業的公允價值減去銷售成本來評估其REO的減值。REO於收購後可能會被重估，原因是本公司獲得更多機會進入該物業、該物業被長期持有或有跡象顯示該物業的公允價值可能不受不斷髮展的市場狀況支持。公允價值隨後發生的任何變動，如低於或等於物業成本，將在取得的房地產清償貸款的結果在公司的綜合經營報表中。
按攤餘成本列賬的金融工具的公允價值
該公司的大部分借款是按攤銷成本計入的。該公司的根據回購協議出售的資產, 抵押貸款參與買賣協議， 由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據和可交換高級票據由於本公司依賴不可觀察的投入來估計這些工具的公允價值，因此被歸類為“3級”公允價值負債。
本公司的結論是，除定期票據和定期貸款外，該等借款的公允價值應付票據 以信用風險轉移和抵押貸款服務資產作擔保和可交換高級票據由於借款協議的利率浮動和期限較短，因此近似計算協議的賬面價值。
本公司估計下列定期票據及定期貸款的公允價值由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據和可交換高級票據使用非關聯經紀商為定期票據提供的公允價值指標可交換高級票據以及對定期貸款的公允價值的內部估計。
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2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
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儀表 |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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(單位：千) |
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以信用風險轉移擔保的應付票據 |
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可交換高級票據 |
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估值治理
公司的大部分資產，其按公允價值進行的資產擔保融資， 應付僅限利息的證券 按公允價值計算和衍生品和信用風險轉移剝離負債 按公允價值計算按公允價值列賬，並在當期經營業績中確認公允價值變動。這些項目中有很大一部分是“第3級”公允價值資產和負債，這些資產和負債需要使用對估計資產和負債公允價值有重大意義的不可觀察投入。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者在為資產或負債定價時使用的因素的判斷，並基於在這種情況下可獲得的最佳信息。
由於“3級”公允價值資產和負債的公允價值難以估計，本公司已將估計這些資產和負債的公允價值的責任指派給其資本市場部的專業人員，並將估值過程置於高級管理層的重要監督之下。
至於IRLC以外的“3級”估值，資本市場估值工作人員向PFSI的高級管理層估值委員會報告，該委員會負責監督估值。資本市場估值人員監督用於評估公司除內部資本公司以外的“3級”公允價值資產和負債的模型，包括模型的表現與實際結果的對比，並將這些結果報告給PFSI的高級管理層估值委員會。PFSI的高級管理層估值委員會包括
29
公司首席財務、風險、信貸和資本市場官以及公司財務、資本市場和風險管理人員的其他高級成員。
Capital Markets估值人員負責向PFSI高級管理層估值委員會報告非IRLC“3級”公允價值資產和負債的估值變化，包括影響估值的主要因素以及模型方法和投入的任何變化。為評估其估值的合理性，Capital Markets估值人員對模型的重大投入變動對估值的影響進行了分析，對於管理層代表，將其對公允價值的估計以及關鍵投入與從非關聯經紀商獲得的估計和公佈的調查進行了比較。
本公司內部投資有限責任公司的公允價值由其資本市場風險管理人員制定，並由其資本市場運營人員審查。
估值技術和投入
以下是估計“第2級”和“第3級”公允價值資產和負債的公允價值時使用的技術和投入：
抵押貸款支持證券
該公司將其目前持有的計入MBS的證券歸類為“2級”公允價值資產。這些MBS的公允價值是根據公司所持MBS或類似證券的報價市場價格確定的。按揭證券的公允價值變動包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。
貸款
貸款的公允價值是根據貸款是否可以在活躍的市場上銷售來估計的：
衍生品和信用風險轉移資產和負債
CRT導數
該公司將CRT衍生產品歸類為“3級”公允價值資產和負債。CRT衍生工具的公允價值是根據非聯營經紀就代表持有信託的實益權益的證書向本公司提供的公允價值指標。質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款、追索權義務和IO所有權利益。追索權義務和IO所有權權益共同構成CRT衍生品。CRT衍生產品的公允價值是通過扣除質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款從證書的公允價值中扣除。
30
本公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀人收到的公允價值。本公司於審閲及批准CRT衍生工具估值時使用的重大不可觀察輸入數據為參考貸款的貼現率、自願及非自願提前還款速度及剩餘虧損預期。CRT衍生工具的公允價值變動計入 投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。
以下是公司審查和批准經紀提供的CRT衍生品公允價值時使用的關鍵不可觀察投入的量化摘要：
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(千美元) |
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公允價值 |
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CRT衍生產品： |
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資產 |
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負債 |
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參考池中貸款的UPB |
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按鍵輸入(1) |
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貼現率 |
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射程 |
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加權平均 |
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自願提前還款速度(2) |
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射程 |
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加權平均 |
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非自願提前還款速度(3) |
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射程 |
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加權平均 |
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剩餘損失預期 |
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射程 |
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加權平均 |
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利率鎖定承諾
該公司將IRLC歸類為“3級”公允價值資產和負債。本公司根據代理MBS報價、根據承諾購買貸款的可能性(“拉通率”)以及本公司對出售貸款時預期收到的MSR的公允價值的估計來估計IRLC的公允價值。
在本公司內部融資公司的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是拖欠率和歸因於受承諾約束的抵押貸款的估計MSR。單獨來看，IRLC的拉通率或MSR成分的重大變化可能會導致IRLC的公允價值發生重大變化。這些投入變化的財務影響通常是負相關的，因為利率上升對IRLC公允價值的MSR部分的公允價值有積極影響，但也增加了公允價值減少的貸款本金和利息支付現金流量部分的拖欠率。IRLC的公允價值變動計入為出售而購入貸款的淨收益在合併業務報表中。
31
以下是IRLC估值中使用的關鍵不可觀察輸入的量化摘要：
|
|
2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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公允價值(千)(1) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
承諾金額(以千為單位) |
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$ |
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$ |
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按鍵輸入(2) |
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通過率 |
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射程 |
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加權平均 |
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MSR公允價值表示為 |
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維修費倍數 |
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射程 |
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加權平均 |
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UPB的百分比 |
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射程 |
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加權平均 |
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套期保值衍生產品
本公司將活躍於交易所交易的衍生金融工具的公允價值歸類為“1級”公允價值資產和負債。根據MBS或其他市場的可見利率、波動性和價格計算的衍生金融工具的公允價值被本公司歸類為“第2級”公允價值資產和負債。套期保值衍生工具的公允價值變動計入淨貸款服務費用-來自非關聯公司-抵押貸款服務權對衝結果，為出售而獲得的貸款淨收益或投資和融資的淨(虧損)收益，在適用的情況下，在合併業務報表中。
信用風險轉移條
該公司將CRT條帶歸類為“3級”公允價值資產或負債。CRT條帶的公允價值是基於非關聯經紀商就代表持有信託的實益權益的證券向本公司提供的公允價值指標。抵押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款，IO所有權利益和追索權義務。IO所有權權益和追索權義務共同構成CRT條帶。
CRT條帶的公允價值是通過扣除質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款證券的公允價值來自非關聯經紀商提供的指示。到2021年12月31日，該公司對從這些跡象得出的公允價值進行了調整，以考慮到限制PMT銷售某些證書的能力的合同限制。在截至2022年3月31日的季度內，取消了對該公司銷售證書能力的合同限制。該公司認識到取消這一限制的效果投資和融資的淨(虧損)收益在截至2022年3月31日的季度內。
該公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀商收到的公允價值指標。本公司在審核及批准CRT條帶估值時所使用的重大不可觀察資料為折現率、自願及非自願提前還款速度，以及參考貸款的剩餘虧損預期。CRT條帶的公允價值變動包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中.
32
以下是在公司審查和批准調整後的經紀商提供的用於得出CRT條帶負債公允價值的公允價值時使用的關鍵不可觀察投入的量化摘要：
|
|
2023年6月30日 |
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|
2022年12月31日 |
|
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(千美元) |
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公允價值 |
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$ |
|
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$ |
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||
參考池中貸款的UPB |
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$ |
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$ |
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按鍵輸入(1) |
|
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貼現率 |
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射程 |
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加權平均 |
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自願提前還款速度(2) |
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射程 |
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加權平均 |
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非自願提前還款速度(3) |
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射程 |
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加權平均 |
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剩餘損失預期 |
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射程 |
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加權平均 |
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抵押貸款服務權
該公司將MSR歸類為“3級”公允價值資產。該公司使用貼現現金流量法來估計MSR的公允價值。MSR的公允價值來自與維修協議相關的正現金流量淨額。本公司收取以服務協議所規限貸款的剩餘UPB為基礎的維修費，並一般有權收取其他酬金，包括各種按揭人簽約的費用，例如滯納金及抵押品轉移費，並一般有權保留在抵押人本金、利息、税項及保險付款匯款前持有的資金所賺取的任何配售費用。
用於估計MSR公允價值的關鍵輸入包括適用的定價利差、基礎貸款的提前還款速度以及每年每筆貸款的還本付息成本，所有這些都是無法觀察到的。孤立地對這些投入中的任何一項進行重大變化都可能導致MSR公允價值計量的重大變化。這些關鍵輸入的變化沒有直接關係。MSR的公允價值變動計入貸款服務費用淨額--來自非關聯公司--抵押貸款服務權公允價值的變化在合併業務報表中。
當抵押貸款利率下降、市場參與者要求的回報(定價利差)增加或年度每筆貸款的服務成本增加時，MSR通常會受到公允價值的損失。MSR公允價值的減少主要通過確認公允價值的變化來影響收入。
33
以下是在初始確認時確定MSR公允價值時使用的關鍵輸入：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
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2023 |
|
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2022 |
|
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2023 |
|
|
2022 |
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|
(MSR確認和UPB的基礎貸款金額，以千為單位) |
|
|||||||||||||
已識別的MSR |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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基礎貸款的UPB |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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加權平均年維修費費率(基點) |
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按鍵輸入(1) |
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價差(2) |
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射程 |
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加權平均 |
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提前還款速度(3) |
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射程 |
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加權平均 |
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等效平均壽命(以年為單位) |
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射程 |
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加權平均 |
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每筆貸款的年度服務成本 |
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射程 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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加權平均 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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$ |
|
||||
以下是截至提交日期用於MSR估值的關鍵投入的量化摘要，以及這些投入的不利變化對公允價值的影響：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(公允價值、基礎貸款的UPB和 |
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|||||
公允價值 |
|
$ |
|
|
$ |
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||
基礎貸款的UPB |
|
$ |
|
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$ |
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加權平均年維修費費率(基點) |
|
|
|
|
||||
加權平均票據利率 |
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按鍵輸入(1) |
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價差(2) |
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||
射程 |
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加權平均 |
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對公允價值的影響(3)： |
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5%的不利變化 |
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$( |
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|
$( |
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10%的不利變化 |
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$( |
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|
$( |
|
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20%的不利變化 |
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$( |
|
|
$( |
|
||
提前還款速度(4) |
|
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|
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射程 |
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加權平均 |
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等效平均壽命(以年為單位) |
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射程 |
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加權平均 |
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對公允價值的影響(3)： |
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5%的不利變化 |
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$( |
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$( |
|
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10%的不利變化 |
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$( |
|
|
$( |
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20%的不利變化 |
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$( |
|
|
$( |
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每筆貸款的年度服務成本 |
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射程 |
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$ |
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$ |
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加權平均 |
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$ |
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|
$ |
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||
對公允價值的影響(3)： |
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|
|
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|
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||
5%的不利變化 |
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$( |
|
|
$( |
|
||
10%的不利變化 |
|
$( |
|
|
$( |
|
||
20%的不利變化 |
|
$( |
|
|
$( |
|
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34
為清償貸款而取得的不動產
REO按非經常性基礎上的公允價值計量，被歸類為“3級”公允價值資產。REO的公允價值是通過使用經紀人的價格意見、全面評估或未決銷售合同中給出的價格對公允價值的當前估計來確定的。
當本公司獲得多項公允價值指標且公允價值指標之間存在重大差異時，REO公允價值由公司的員工評估師進行審核。請工作人員評估人員將嘗試解決公允價值指標之間的差異。在工作人員考核員無法生成足夠數據來支持公允價值結論的情況下，工作人員考核員將獲得另一項評估以確定公允價值。REO公允價值的確認變動計入取得的房地產清償貸款的結果在合併業務報表中。
注8- 抵押貸款支持證券
以下為該公司在MBS的投資活動摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
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2023 |
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|
2022 |
|
|
2023 |
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|
2022 |
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|
(單位：千) |
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期初餘額 |
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$ |
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$ |
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購買 |
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銷售額 |
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還款 |
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( |
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( |
) |
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公允價值變動計入因下列原因產生的收入： |
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應計(攤銷)淨購進保費 |
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( |
) |
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( |
) |
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估值調整 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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期末餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
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$ |
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$ |
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以下為該公司對MBS的投資摘要：
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|
2023年6月30日 |
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安全類型(1) |
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本金 |
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未攤銷 |
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累計 |
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公允價值(1) |
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(單位：千) |
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機構固定利率傳遞證券 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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次級信用掛鈎證券 |
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( |
) |
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高級非機構證券 |
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( |
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) |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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$ |
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||
35
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||
安全類型(1) |
|
本金 |
|
|
未攤銷 |
|
|
累計 |
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|
公允價值(1) |
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||||
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|
(單位：千) |
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機構固定利率傳遞證券 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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次級信用掛鈎證券 |
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( |
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高級非機構證券 |
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( |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|||
附註9--為按公允價值出售而收購的貸款
以下是該公司按公允價值出售而收購的貸款的分配摘要：
貸款類型 |
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
符合條件的GSE-持有以出售給非附屬公司(1) |
|
$ |
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$ |
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持有待售給PLS(2) |
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房屋淨值信用額度 |
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根據陳述和保修重新購買 |
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承諾獲得的貸款： |
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根據回購協議出售的資產 |
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按揭貸款參與買賣協議 |
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附註10--公允價值貸款
按公允價值計量的貸款主要包括以可變權益實體為資產擔保融資提供擔保的貸款，如附註6所述-可變利息實體-次級抵押貸款支持證券.
以下是該公司按公允價值分配貸款的摘要：
貸款類型 |
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
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|
|
(單位：千) |
|
|||||
VIE中的貸款： |
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由投資物業擔保的符合機構要求的貸款 |
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$ |
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固定利率鉅額貸款 |
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不良貸款 |
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$ |
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$ |
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以公允價值擔保的貸款： |
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按公允價值計算的資產擔保融資(1) |
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$ |
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$ |
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根據回購協議出售的資產 |
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$ |
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|
$ |
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||
36
附註11-衍生工具和信用風險轉移資產和負債
衍生工具和信用風險轉移資產和負債摘要如下：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
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|
(單位：千) |
|
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衍生資產 |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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$ |
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衍生負債 |
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$ |
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信用風險轉移條狀負債 |
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$ |
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$ |
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本公司按公允價值記錄所有衍生產品和CRT條帶資產和負債，並在當期經營業績中記錄公允價值變動。
衍生活動
本公司持有及發行與其經營、投資及融資活動有關的衍生金融工具。衍生金融工具是作為本公司某些業務的結果而產生的，本公司也進行衍生交易，作為其利率風險管理活動的一部分。
因公司經營而產生的衍生金融工具包括：
本公司從事利率風險管理活動，以努力減少因利率變化對其某些資產和負債的公允價值的影響而導致的收益變異性。由於市場利率的變化，該公司承擔與其抵押貸款生產、服務資產和MBS融資活動有關的價格風險，如下所述：
為了管理這些利率風險導致的價格風險，公司使用衍生金融工具，目的是降低市場利率變化將導致公司MBS、為出售而收購的貸款庫存、IRLC和MSR的公允價值發生不利變化的風險。
本公司按公允價值記錄所有衍生產品和CRT條帶資產和負債，並在當期經營業績中記錄公允價值變動。本公司並不指定任何衍生金融工具進行對衝會計，亦不認可其衍生金融工具。
來自衍生金融工具的現金流量，與對衝內部融資公司及為出售而購入的貸款有關，載於經營活動的現金流在……裏面出售給非關聯公司，並償還以公允價值出售的貸款。與套期保值有關的衍生金融工具的現金流量 MSR包括在投資活動產生的現金流.
37
衍生工具名義金額和衍生工具的公允價值
本公司有下列衍生資產及負債記錄於衍生資產和衍生工具和信用風險轉移負債及有關的保證金存款記錄於其他綜合資產負債表上的資產：
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2023年6月30日 |
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|
2022年12月31日 |
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公允價值 |
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|
公允價值 |
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概念上的 |
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|
導數 |
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|
導數 |
|
|
概念上的 |
|
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導數 |
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導數 |
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儀表 |
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金額(1) |
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資產 |
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負債 |
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金額(1) |
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資產 |
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負債 |
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(單位：千) |
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受主淨額結算約束的對衝衍生品 |
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購買利率期貨的看漲期權 |
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$ |
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$ |
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購買利率期貨的看跌期權 |
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遠期採購合同 |
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遠期銷售合同 |
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MBS看跌期權 |
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債券期貨 |
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其他不受主淨額結算限制的衍生工具 |
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CRT衍生品 |
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利率鎖定承諾 |
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淨額結算前衍生工具合計 |
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編織成網 |
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( |
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( |
) |
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( |
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$ |
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$ |
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$ |
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保證金存款(收到自) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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承諾擔保的衍生資產： |
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以信用風險轉移擔保的應付票據 |
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$ |
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$ |
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(1)
(2)
金融工具的淨額結算
本公司已選擇淨額計算衍生資產及負債倉位，以及存放於交易對手或從交易對手收取的現金抵押品，而此等倉位須受法律上可強制執行的總淨額結算安排所規限，而本公司擬予以抵銷。不受主要淨額結算安排約束的衍生金融工具為CRT衍生品和IRLC。截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司並無參與任何須於下表披露的逆回購協議或證券借貸交易。
38
交易對手持有的衍生資產、金融工具和抵押品
下表按主要交易對手彙總經考慮主要淨額結算安排及不符合會計指引並符合抵銷會計資格的金融工具或質押現金後的衍生資產持倉量。
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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淨額 |
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總金額 |
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淨額 |
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總金額 |
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資產的價值 |
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|
而不是在 |
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資產的價值 |
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而不是在 |
|
|
|
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||||||||||||||
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已提交 |
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已整合 |
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|
已提交 |
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已整合 |
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|
||||||||||||||
|
|
在 |
|
|
資產負債表 |
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|
|
在 |
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資產負債表 |
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||||||||||||||
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已整合 |
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現金 |
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已整合 |
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現金 |
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||||||||
|
|
平衡 |
|
|
金融 |
|
|
抵押品 |
|
|
網絡 |
|
|
平衡 |
|
|
金融 |
|
|
抵押品 |
|
|
網絡 |
|
||||||||
|
|
板材 |
|
|
儀器 |
|
|
收到 |
|
|
金額 |
|
|
板材 |
|
|
儀器 |
|
|
收到 |
|
|
金額 |
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||||||||
|
|
(單位：千) |
|
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CRT衍生品 |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
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利率鎖定承諾 |
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||||||||
RJ O‘Brien&Associates，LLC |
|
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|
|
|
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||||||||
北卡羅來納州美國銀行 |
|
|
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|
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|
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|
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|
||||||||
花旗全球市場公司。 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
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|
||||||||
富國證券有限責任公司 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
||||||||
摩根士丹利律師事務所 |
|
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||||||||
高盛有限責任公司 |
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||||||||
瑞士信貸證券(美國)有限公司 |
|
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||||||||
巴克萊資本公司。 |
|
|
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||||||||
摩根大通證券有限責任公司 |
|
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|
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|
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其他 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
||||||||
衍生負債、金融負債和交易對手質押的抵押品
下表按主要交易對手彙總在考慮主要淨額結算安排及不符合會計指引以符合抵銷會計資格的金融工具或現金質押後，根據回購協議出售的衍生負債及資產的金額。根據回購協議出售的所有資產代表足夠的抵押品或超過綜合資產負債表上記錄的負債額。
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
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||||||||||||||||||||||||||
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|
淨額 |
|
|
總金額 |
|
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|
淨額 |
|
|
總金額 |
|
|
|
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|
負債的比例 |
|
|
而不是在 |
|
|
|
|
|
負債的比例 |
|
|
而不是在 |
|
|
|
|
||||||||||||||
|
|
已提交 |
|
|
已整合 |
|
|
|
|
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已提交 |
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|
已整合 |
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|
|
||||||||||||||
|
|
在 |
|
|
資產負債表 |
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|
|
|
|
在 |
|
|
資產負債表 |
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|
||||||||||||||
|
|
已整合 |
|
|
金融 |
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現金 |
|
|
|
|
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已整合 |
|
|
金融 |
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|
現金 |
|
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|
||||||||
|
|
平衡 |
|
|
儀器 |
|
|
抵押品 |
|
|
網絡 |
|
|
平衡 |
|
|
儀器 |
|
|
抵押品 |
|
|
網絡 |
|
||||||||
|
|
板材 |
|
|
(1) |
|
|
已承諾 |
|
|
金額 |
|
|
板材 |
|
|
(1) |
|
|
已承諾 |
|
|
金額 |
|
||||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
CRT衍生品 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||
利率鎖定承諾 |
|
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||||||||
摩根大通證券有限責任公司 |
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|
( |
) |
|
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|
|
|
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|
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|
|
|
( |
) |
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|
|
|
|
||||||
巴克萊資本公司。 |
|
|
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|
|
( |
) |
|
|
|
|
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|
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|
|
( |
) |
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|
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||||||
北卡羅來納州美國銀行 |
|
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( |
) |
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|
|
|
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|
( |
) |
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|
|
|
|
|
||||||
富國證券有限責任公司 |
|
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( |
) |
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|
|
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|
( |
) |
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||||||
阿特拉斯證券化產品，L.P. |
|
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( |
) |
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大和資本市場 |
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( |
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( |
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Amherst Pierpont Securities LLC |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
||||||
加拿大皇家銀行資本市場，L.P. |
|
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( |
) |
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( |
) |
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||||||
花旗全球市場公司。 |
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( |
) |
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( |
) |
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||||||
高盛有限責任公司 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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瑞穗金融集團 |
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( |
) |
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摩根士丹利律師事務所 |
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( |
) |
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( |
) |
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法國巴黎銀行 |
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( |
) |
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( |
) |
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野村控股美國公司 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
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|
||||||
瑞士信貸證券(美國)有限公司 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|||||||
其他 |
|
|
|
|
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
39
以下是公司確認的衍生金融工具淨收益(虧損)和綜合業務報表細目，其中包括此類損益：
|
|
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
衍生活動 |
|
合併業務報表行 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
利率鎖定承諾 |
|
收購用於出售的貸款的成本(1) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
CRT衍生品 |
|
投資(虧損)收益和 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||
套期保值項目： |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
利率鎖定 |
|
*為出售而收購的貸款收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
抵押貸款償還權 |
|
*貸款服務費 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
附註12-按揭服務權
以下是MSR的摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
期初餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
貸款銷售產生的MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
轉至抵押貸款服務機構 |
|
|
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( |
) |
|
|
|
|||
公允價值變動： |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
||||
由於估值中使用的投入發生變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
公允價值的其他變動(2) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||
期末餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
抵押抵押貸款償還權的公允價值資產 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
40
與MSR相關的維修費記錄在貸款服務費用淨額--來自非附屬公司關於公司的綜合經營報表，摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
合同規定的維修費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
附屬費用及其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
滯納金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
平均MSR服務組合 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
來自PFSI-MSR回收費 |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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UPB重新獲得貸款 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
注13- 其他資產
其他資產摘要如下：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(千美元) |
|
|||||
衍生保證金存款 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
應收利息 |
|
|
|
|
|
|
||
應收維修費 |
|
|
|
|
|
|
||
應收對應借款 |
|
|
|
|
|
|
||
其他應收賬款 |
|
|
|
|
|
|
||
為清償貸款而取得的房地產 |
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|
|
|
|
|
||
其他 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||
取得的不動產在清償貸款中質押擔保 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
附註14- 短期債務
本附註14及15中所述的借貸安排載有多項契約，包括管限本公司及其附屬公司淨值、債務與股本比率及流動資金的財務契約。管理層認為，截至2023年6月30日，公司遵守了這些公約。
根據回購協議出售的資產
以下為根據回購協議出售的資產相關財務資料摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(千美元) |
|
|||||||||||||
加權平均利率(1) |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
|
|
% |
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平均餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
利息支出總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
每日最高未清償金額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
41
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(千美元) |
|
|||||
賬面價值： |
|
|
|
|
|
|
||
未付本金餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
未攤銷債務發行成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||
加權平均利率 |
|
|
% |
|
|
% |
||
可用借款能力(1)： |
|
|
|
|
|
|
||
vbl.承諾 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
未提交 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||
存入(收到)下列交易對手的保證金 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
確保回購協議的資產： |
|
|
|
|
|
|
||
抵押貸款支持證券 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
$ |
|
|
$ |
|
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按公允價值發放的貸款： |
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|
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資產擔保融資中保留的證券 |
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$ |
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$ |
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苦惱 |
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$ |
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$ |
|
||
保證信用風險轉移安排的存款 |
|
$ |
|
|
$ |
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抵押貸款償還權(2) |
|
$ |
|
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$ |
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服務進步 |
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$ |
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|
$ |
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||
為清償貸款而取得的房地產 |
|
$ |
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|
$ |
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以下為按到期日劃分的回購協議下未償還墊款到期日摘要：
2023年6月30日剩餘期限(1) |
|
未付 |
|
|
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|
(單位：千) |
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|
30天內 |
|
$ |
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|
超過30至90天 |
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|
超過90天至180天 |
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超過180天到1年 |
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超過1年至2年 |
|
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|
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$ |
|
|
加權平均到期日(月) |
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|
|
42
根據回購協議出售的公司資產的風險金額(質押資產的公允價值加上相關保證金存款減去交易對手墊款和應付利息)和到期信息按質押資產和交易對手彙總如下：
貸款、REO和MSR
|
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|
加權平均到期日 |
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交易對手 |
|
金額 面臨風險 |
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預付款 |
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設施 |
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(單位：千) |
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巴克萊資本公司。 |
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$ |
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高盛有限責任公司 |
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阿特拉斯證券化產品，L.P. |
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$ |
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北卡羅來納州美國銀行 |
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$ |
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北卡羅來納州花旗銀行 |
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富國證券有限責任公司 |
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加拿大皇家銀行資本市場，L.P. |
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摩根士丹利律師事務所 |
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法國巴黎銀行企業和機構銀行業務 |
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證券
交易對手 |
|
風險金額 |
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|
加權平均到期日 |
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(單位：千) |
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巴克萊資本公司。 |
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$ |
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北卡羅來納州美國銀行 |
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$ |
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北卡羅來納州花旗銀行 |
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$ |
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摩根大通。 |
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富國證券有限責任公司 |
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大和資本市場美國公司。 |
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Amherst Pierpont Securities LLC |
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野村控股美國公司 |
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瑞穗金融集團 |
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$ |
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CRT佈置
交易對手 |
|
風險金額 |
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|
加權平均到期日 |
|
|
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(單位：千) |
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|
高盛有限責任公司 |
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$ |
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按揭貸款參與買賣協議
為出售而購買的貸款所擔保的借款便利之一是以抵押貸款參與買賣協議的形式。參與證書在與房利美或房地美合併的貸款池中代表不可分割的實益所有權權益，出售給貸款人，等待此類貸款的證券化和由此產生的證券的出售。本公司與非關聯公司之間出售此類證券的承諾也在出售參與證書時轉讓給貸款人。
貸款人為每張參與證書支付的購買價格是基於證券的交易價格，加上預期交付日期前證券預計應計的利息金額，減去現值調整、任何相關的對衝成本和扣留金額。預扣金額是基於購買價格的一個百分比，在證券結清並交付給貸款人之前，不需要向公司支付。
《抵押貸款參與買賣協議》摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
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2023 |
|
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2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
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|
|
(千美元) |
|
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平均餘額 |
|
$ |
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|
$ |
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$ |
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$ |
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加權平均利率(1) |
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% |
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% |
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% |
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|
% |
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利息支出總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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每日最高未清償金額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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||||
43
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
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|
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(千美元) |
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賬面價值： |
|
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未清償金額 |
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$ |
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未攤銷債務發行成本 |
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$ |
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$ |
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加權平均利率 |
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% |
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為確保按揭貸款參與而購入供出售的貸款 |
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$ |
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$ |
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||
附註15--長期債務
以信用風險轉移和抵押服務資產擔保的應付票據
CRT安排融資
本公司透過多間全資附屬公司，根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)第144A條向合資格機構買家發行有擔保定期票據(“CRT定期票據”)。所有CRT術語筆記的等級都是相同的。
以下是CRT未償還定期票據的摘要：
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未付 |
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每年一次 |
|
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到期日 |
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術語 |
|
發行日期 |
|
發行量 |
|
|
本金 |
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|
利差(1) |
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|
陳述 |
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可選延期(2) |
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|
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|
|
(單位：千) |
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|
|
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||||||
2023 1R |
|
2023年4月5日 |
|
$ |
|
|
$ |
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|
|
% |
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|
— |
||||
2021 1R |
|
2021年3月4日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
% |
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|
|||||
2020 1R |
|
2020年2月14日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
% |
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|
(3) |
||||
2019 3R |
|
2019年10月16日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
% |
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|
(3) |
||||
2019 2R |
|
2019年6月11日 |
|
$ |
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% |
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|
(3) |
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$ |
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聯邦抵押協會MSR融資
該公司通過一家名為PMT發行者信託-FMSR的子公司，通過回購協議和定期融資的組合，為PMC質押或出售的MSR和ESS提供資金。
聯邦抵押協會MSR的回購協議融資是通過PMT發行人信託-FMSR向PMC發行日期為2017年12月20日的2017-VF1系列票據(“FMSR VFN”)來實現的，然後根據回購協議將該票據出售給合格的機構買家。FMSR VFN項下的未償還金額包括在根據回購協議出售的資產在公司的綜合資產負債表中。FMSR VFN的承諾借款能力為#美元。
公司通過PMT發行人信託-FMSR為Fannie Mae MSR進行的定期融資是通過根據證券法第144A條向合格機構買家發行定期票據(“FT-1定期票據”)和與各種貸款人發放一系列銀團定期貸款(“FT-1定期貸款”)來實現的。
2023年5月25日，本公司通過其間接全資子公司PMT發行人信託(FMSR和PMC)簽訂了一系列銀團定期票據，金額為$
44
FT-1定期票據和FT-1定期貸款以及FMSR VFN以與Fannie Mae MSR有關的某些參與證書為抵押，並相互具有同等的地位。
以下是該公司Fannie Mae MSR的定期融資摘要：
|
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|
|
|
未付 |
|
|
每年一次 |
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到期日 |
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FT-1發行 |
|
發行日期 |
|
發行量 |
|
|
本金 |
|
|
利差(1) |
|
陳述 |
|
可選延期(2) |
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|
|
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|
(單位：千) |
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|||||
定期貸款 |
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2023 |
|
2023年5月25日 |
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$ |
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$ |
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|||||
學期筆記 |
|
|
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||||
2022 |
|
2022年6月28日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
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|||||
2021 |
|
2021年3月30日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
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|||||
2018 |
|
2018年4月25日 |
|
$ |
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|
|
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$ |
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房地美MSR融資
該公司通過PMC和PMH為某些MSR(包括任何相關的超額服務價差)提供資金，這些MSR與通過各種信貸協議彙集成Freddie Mac證券的貸款有關。根據協議，貸款總額為$。
以下是以信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據的財務信息摘要：
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|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
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2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
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|
|
(千美元) |
|
|||||||||||||
平均餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
加權平均利率(1) |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
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利息支出總額 |
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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每日最高未清償金額 |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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|
$ |
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|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
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(千美元) |
|
|||||
賬面價值： |
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未付本金餘額： |
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CRT術語説明 |
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$ |
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$ |
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FT-1定期票據和FT-1定期貸款 |
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房地美信貸協議 |
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未攤銷債務發行成本 |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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加權平均利率 |
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% |
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|
% |
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擔保應付票據的資產： |
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抵押貸款償還權(1) |
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$ |
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$ |
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CRT協議： |
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保證CRT安排的存款 |
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衍生資產 |
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$ |
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$ |
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45
可交換高級債券
2021年3月5日和3月9日，PMC發行了美元
2019年11月7日和11月19日，PMC發行了$
2026年可交換票據和2024年可交換票據由本公司全面和無條件擔保，並可在PMC選擇的任何時間交換為普通股、現金或兩者的組合，直至緊接到期日之前的第二個預定交易日交易結束為止，如果交換分別在2025年12月15日和2024年8月1日之前進行，則必須滿足某些條件。匯率等於
以下為與可交換債券有關的財務資料：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
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2023 |
|
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2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
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(單位：千) |
|
|||||||||||||
平均餘額 |
|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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||||
加權平均利率(1) |
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% |
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|
% |
|
|
% |
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% |
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利息支出 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
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|
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(單位：千) |
|
|||||
賬面價值： |
|
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UPB |
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$ |
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$ |
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||
未攤銷債務發行成本 |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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按公允價值計算的可變利息實體的資產擔保融資
以下是與VIE按公允價值進行的資產擔保融資有關的財務信息摘要(見附註6-可變利息實體-次級抵押貸款支持證券:
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
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2022 |
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|
|
(千美元) |
|
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平均餘額 |
|
$ |
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|
$ |
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|
$ |
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|
$ |
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利息支出總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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加權平均利率(1) |
|
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% |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% |
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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(千美元) |
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公允價值 |
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$ |
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$ |
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未付本金餘額 |
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$ |
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$ |
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加權平均利率 |
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% |
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% |
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46
資產抵押融資為無追索權負債，僅以綜合VIE的資產作抵押，而不以本公司的任何其他資產作抵押。VIE的資產是償還證券的唯一資金來源。
長期債務的到期日
長期債務的合同到期日(根據最終到期日)如下：
|
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截至6月30日的12個月， |
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總計 |
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2024 |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
|
|
2028 |
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|
此後 |
|
|||||||
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(單位：千) |
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以信用風險轉移擔保的應付票據 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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可交換高級票據 |
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|||||||
按公允價值計算的資產擔保融資(2) |
|
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按公允價值支付的純利息證券(2) |
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總計 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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附註16--陳述和保證項下的損失賠償責任
以下是該公司在陳述和保證下對損失的責任摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
期初餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
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損失準備金： |
|
|
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根據貸款銷售 |
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因預算變動而減少的負債 |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
已發生的損失 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
期末餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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受申述影響的貸款的UPB和 |
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$ |
|
|
$ |
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附註17--承付款和或有事項
承付款
下表彙總了該公司未履行的合同承諾：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|
購買用於出售的貸款的承諾 |
|
$ |
|
|
訴訟
本公司可能不時涉及在正常業務過程中出現的各種法律和監管程序、索賠和法律訴訟。有關該等事宜的最終責任金額(如有)無法確定，但儘管訴訟本身存在不確定因素，管理層相信任何該等訴訟及風險的最終處置不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，不論是個別處理或合併處理。
47
附註18-股東權益
實益權益優先股
實益權益優先股摘要如下：
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截至6月30日期間的每股股息， |
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擇優 |
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|
|
|
|
|
|
|
季度 |
|
|
六個月 |
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||||||||||||||
分享 |
|
説明(1) |
|
股份數量 |
|
|
清算優先權 |
|
|
發行折扣 |
|
|
賬面價值 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||||||
固定利率至浮動利率累計可贖回 |
|
(千元，每股股息除外) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
A |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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B |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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$ |
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固定利率累計可贖回 |
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C |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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$ |
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$ |
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本公司A系列固定利率至浮動利率的累計實益可贖回優先股(“A系列優先股”)按固定利率支付累計股息
公司B系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益權益優先股(“B系列優先股”)按固定利率支付累計股息
公司C系列固定利率累計可贖回的BE優先股名義利息(“C系列優先股”連同A系列優先股和B系列優先股，“優先股”)按固定利率支付累計股息
A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股將分別在2024年3月15日、2024年6月15日和2026年8月24日之前不可贖回，除非該公司符合美國聯邦所得税的REIT資格或發生控制權變更。在優先股可贖回之日或之後，或在控制權變更發生之首個日期後120天，本公司可選擇贖回任何或全部優先股，金額為$
該等優先股並無指定到期日，不受任何償債基金或強制贖回的規限，並將無限期流通股，除非本公司贖回或購回或因優先股持有人變更控制權而轉換為普通股。
實益權益普通股
“在市場”(“ATM”)股票發行計劃
該公司定期加入自動櫃員機股權發行計劃，使其能夠通過指定的經紀-交易商，在需要時根據需要提供和出售證券。2021年6月15日，該公司簽署了一項新的自動櫃員機股權發行計劃，允許其提供高達$
普通股回購計劃
該公司有一個普通股回購計劃。2022年10月24日，公司董事會批准將PMT的普通股回購授權從1美元增加到1美元。
下表彙總了公司的普通股回購活動：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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累計 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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總計(1) |
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(單位：千) |
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回購普通股 |
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回購普通股的成本(2) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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48
附註19--為出售而購入貸款的淨收益
為出售而購入貸款的淨收益彙總如下：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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來自非附屬公司： |
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現金損失： |
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出售貸款 |
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對衝活動 |
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( |
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非現金收益： |
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抵押貸款銷售交易中的MSR收據 |
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與申述有關的損失準備金 |
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根據貸款銷售 |
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) |
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( |
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( |
) |
因預算更改而減少的法律責任 |
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貸款及衍生工具的公允價值變動 |
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利率鎖定承諾 |
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貸款 |
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套期保值衍生產品 |
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來自非附屬公司的合計 |
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來自PFSI-現金收益 |
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附註20- 投資和融資的淨(虧損)收益
投資和融資的淨(虧損)收益摘要如下：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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來自非附屬公司： |
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抵押貸款支持證券 |
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按公允價值發放的貸款： |
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在VIE中持有 |
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苦惱 |
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CRT佈置 |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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( |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
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49
注21-淨利息（支出）收入
淨利息（支出）收入摘要如下：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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利息收入： |
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現金和短期投資 |
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$ |
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抵押貸款支持證券 |
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按公允價值購入用於出售的貸款 |
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按公允價值發放的貸款： |
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在合併的可變利息實體中持有 |
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苦惱 |
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保證CRT安排的存款 |
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與託管基金有關的配售費用 |
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其他 |
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利息支出： |
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根據回購協議出售的資產 |
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按揭貸款參與購買及 |
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由信用風險轉移擔保的應付票據和 |
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可交換高級票據 |
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按公允價值計算的資產擔保融資 |
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還本付息差額 |
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貸款利息保證金 |
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其他 |
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淨利息（支出）收入 |
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附註22--基於股份的薪酬
本公司已通過股權激勵計劃(“2019年計劃”)，規定本公司可根據PMT的普通股向其高級管理人員和受託人、PCM、PFSI或其關聯公司的成員、高級管理人員、受託人、董事和員工，以及向PMT和該等其他實體的員工提供服務的PCM、PFSI和其他實體發放基於股權的獎勵。
2019年計劃由公司的薪酬委員會根據PMT董事會授予的權力進行管理，該委員會有權向上述合格參與者進行獎勵，並決定獎勵的形式以及獎勵的條款和條件。
2019年計劃允許授予受限和基於業績的股票和單位獎勵。
50
根據2019年計劃，在以下情況下，基礎獎勵授予的股票將再次可用於獎勵：
限制性股份單位已授予本公司的受託人和高級管理人員以及PFSI及其子公司的其他員工，而承授人不承擔任何成本。這類獎勵通常授予-至
下表彙總了公司基於股份的薪酬活動：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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補助金： |
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限售股單位 |
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績效份額單位 |
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授予日期公允價值： |
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限售股單位 |
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績效份額單位 |
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威斯汀： |
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限售股單位 |
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業績份額單位(1) |
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沒收： |
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限售股單位 |
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績效份額單位 |
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與以股份為基礎的贈與有關的補償費用 |
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2023年6月30日 |
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限售股單位 |
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績效份額單位 |
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預計將歸屬的股票： |
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單位數(千) |
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授予日期每單位平均公允價值 |
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附註23--所得税
該公司的實際税率為
本公司評估現有的正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。根據這項評估，自2023年6月30日起，估值津貼保持不變
51
一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。對於2017年12月31日之後的納税年度，2017年減税和就業法案(受某些限制)提供
附註24-普通股每股收益
本公司授予限制性股份單位，使接受者有權在歸屬期間按相當於支付給普通股持有人的股息的基準獲得股息等價物。包含不可沒收的股息或股息等價物(統稱為“股息”)的未歸屬股票薪酬獎勵被歸類為“參與證券”，幷包括在使用兩級法計算的基本每股收益中。
在兩級法下，所有收益(已分配和未分配)根據普通股和參與證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參與證券。每股基本收益是由普通股股東可獲得的淨收入(減去優先股息的淨收入和參與證券的應佔收入)除以期間已發行的加權平均普通股確定的。
下表總結了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(除每股金額外，以千計) |
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淨收益(虧損) |
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優先股股息 |
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( |
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( |
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( |
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參股證券的效力--以股份為基礎 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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普通股股東應佔淨收益(虧損) |
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可交換票據利息，扣除所得税 |
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普通股攤薄淨收益(虧損) |
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( |
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加權平均基本流通股 |
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稀釋性證券--可根據 |
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稀釋加權平均流通股 |
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每股基本收益(虧損) |
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( |
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( |
) |
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稀釋後每股收益(虧損) |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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$ |
( |
) |
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稀釋每股收益的計算要求將某些潛在的稀釋股票排除在外，而這些股票的納入將是反稀釋的。
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截至6月30日的季度， |
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截至6月30日的六個月， |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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(單位：千) |
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根據股份薪酬計劃可發行的股份 |
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根據可交換股份的交換而發行的股份 |
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附註25-細分
該公司在以下地區運營
該公司的可報告部門是根據PMT的投資戰略確定的。該公司的首席運營決策者是其首席執行官。以下是關於公司業務部門的披露
52
與公司首席運營決策者組織和評估財務信息以做出運營決策和評估業績的方式一致。
按運營部門劃分的財務要點摘要如下：
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信用 |
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利率 |
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敏感 |
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敏感 |
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通訊員 |
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截至2023年6月30日的季度 |
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策略 |
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策略 |
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生產 |
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公司 |
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總計 |
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(單位：千) |
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淨投資收益： |
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貸款服務費用淨額 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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( |
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利息（開支）收入淨額： |
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利息收入 |
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利息支出 |
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( |
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( |
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( |
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其他 |
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( |
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費用： |
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貸款履行和服務費 |
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管理費 |
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其他 |
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税前收益(虧損) |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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季度末總資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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信用 |
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利率 |
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敏感 |
|
|
敏感 |
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通訊員 |
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截至2022年6月30日的季度 |
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策略 |
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策略 |
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生產 |
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公司 |
|
|
總計 |
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(單位：千) |
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淨投資收益： |
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貸款服務費用淨額 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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( |
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利息（開支）收入淨額： |
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利息收入 |
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利息支出 |
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( |
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其他 |
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( |
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( |
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費用： |
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貸款履行和服務費 |
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管理費 |
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其他 |
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税前收益(虧損) |
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季度末總資產 |
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53
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信用 |
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利率 |
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敏感 |
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敏感 |
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通訊員 |
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截至2023年6月30日的六個月 |
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策略 |
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策略 |
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生產 |
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公司 |
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總計 |
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(單位：千) |
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淨投資收益： |
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貸款服務費用淨額 |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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利息（開支）收入淨額： |
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利息收入 |
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利息支出 |
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其他 |
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費用： |
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貸款履行和服務費 |
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管理費 |
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其他 |
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税前收益(虧損) |
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( |
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期末總資產 |
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信用 |
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利率 |
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敏感 |
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敏感 |
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通訊員 |
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截至2022年6月30日的六個月 |
|
策略 |
|
|
策略 |
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生產 |
|
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公司 |
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總計 |
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(單位：千) |
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淨投資收益： |
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貸款服務費用淨額 |
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$ |
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為出售而購入貸款的淨收益 |
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投資和融資的淨(虧損)收益 |
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( |
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( |
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( |
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利息（開支）收入淨額： |
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利息收入 |
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利息支出 |
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( |
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其他 |
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( |
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費用： |
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貸款履行和服務費 |
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管理費 |
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其他 |
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税前收益(虧損) |
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期末總資產 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||||
54
附註26-監管資本和流動資金要求
該公司通過PMC，必須遵守聯邦住房金融局為有資格向Fannie Mae和Freddie Mac出售或提供抵押貸款的賣家/服務商制定的財務資格要求。資格要求包括：
各機構的資本和流動資金數額及要求摘要如下：
|
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淨資產(1) |
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有形淨值/ |
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流動性(1) |
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房利美和房地美 |
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實際 |
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必填項 |
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實際 |
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必填項 |
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實際 |
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必填項 |
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(千美元) |
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2023年6月30日 |
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$ |
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$ |
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% |
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|
% |
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$ |
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$ |
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2022年12月31日 |
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$ |
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|
$ |
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% |
|
|
% |
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$ |
|
|
$ |
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2022年8月，這些機構發佈了修訂後的資本和流動性要求。這些要求將從2023年9月30日開始對向房利美和房地美提供抵押貸款的銷售商/服務商生效。該公司認為，截至2023年6月30日，它遵守了這些機構修訂後的要求。
不遵守機構的資本和流動性要求，可能會導致機構採取各種補救措施，直至幷包括取消公司向機構出售貸款和代表機構償還貸款的能力。
附註27--後續活動
自公司發佈這些合併財務報表之日起，管理層對所有事件和交易進行了評估。在此期間，所有回購在本報告日期之前到期的資產的協議都得到了延長或續簽。
55
項目2.管理層的討論和分析財務狀況及經營業績
以下對財務狀況和經營結果的討論和分析應與PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”)的合併財務報表和包括在本Form 10-Q季度報告(本“報告”)中的相關注釋一起閲讀。
本報告中包含的陳述可能構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果與此類陳述中明示或暗示的結果大不相同。你可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“預期”、“相信”、“估計”、“打算”、“計劃”和其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。貴公司應根據“風險因素”標題下討論的風險，以及本報告和美國證券交易委員會提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的綜合財務報表、相關附註和其他財務信息來考慮我們的前瞻性表述。本報告中包含的前瞻性陳述是截至本報告之日作出的，我們沒有義務更新或補充任何前瞻性陳述。
以下討論和分析提供了我們認為與評估和了解我們的綜合經營結果和財務狀況相關的信息。除非上下文另有説明，本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指PMT及其附屬公司。
我們公司公司
我們是一家專業金融公司，主要投資於抵押貸款相關資產。我們的目標是為我們的投資者提供有吸引力的風險調整後的長期回報，主要是通過分紅，其次是通過資本增值。我們投資組合的很大一部分是由我們通過相應的生產活動創造的與抵押貸款相關的資產組成，包括抵押貸款服務權(“MSR”)、次級抵押貸款支持證券(“MBS”)和信用風險轉移(“CRT”)安排，其中包括CRT協議(“CRT協議”)和吸收我們出售的某些貸款的信貸損失的CRT條帶。我們還投資於機構MBS、次級信用掛鈎MBS和高級非機構MBS。我們還歷來投資於不良抵押貸款資產(不良貸款和為清償貸款而獲得的房地產(REO))，我們已經大量清算了這些資產。
我們由PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)進行外部管理，這是一家專注於美國抵押貸款資產的投資顧問公司。我們的貸款和MSR是由PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)提供服務的。PCM和PLS都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的間接控股子公司，PennyMac Financial Services，Inc.是一家上市的抵押貸款銀行和投資管理公司。
我們在四個領域經營我們的業務：信貸敏感型戰略、利率敏感型戰略、代理生產和我們的公司運營，如下所述：
我們主要將通過代理生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)或GSE擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。
我們的投資活動
信用敏感型投資
CRT佈置
截至2023年6月30日，我們持有與CRT相關的淨投資(包括獲得CRT安排的存款、CRT衍生品、CRT條帶和僅限利息的應付證券)總計約12億美元。
56
次級信用掛鈎抵押貸款支持證券
次級信用掛鈎MBS為我們提供了比優先證券更高的收益率。然而，我們保留附屬的信用掛鈎MBS的信用風險，因為它們是第一批吸收與標的貸款相關的信用損失的證券。在截至2023年6月30日的六個月中，我們購買了約6410萬美元的次級信用掛鈎MBS。截至2023年6月30日，我們持有與信用掛鈎的次級MBS，公允價值總計約2.595億美元。
由於本公司整合了發行若干次級按揭證券的可變權益實體，如附註6所述-可變利息實體 – 次級抵押貸款支持證券在本報告包含的綜合財務報表中，我們包括了這些交易的基礎貸款，截至2023年6月30日，我們的綜合資產負債表上的未償還本金餘額(UPB)總額約為18億美元。
利率敏感型投資
我們的利率敏感型投資包括：
3.507億美元機構固定利率傳遞證券和非機構高級MBS，在截至2023年6月30日的六個月中扣除銷售淨額。截至2023年6月30日，我們持有機構固定利率傳遞證券和非機構高級MBS，公允價值總計約45億美元。
相應的製作
我們的代理生產活動涉及收購和銷售新發放的優質信用住宅貸款。記者製作一直是我們在MSR、自有品牌非機構證券化和CRT安排上的投資來源。我們的對應生產和由此產生的投資活動摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
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2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
為出售而購入的貸款的銷售： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
給非附屬公司 |
|
$ |
4,881,794 |
|
|
$ |
10,226,643 |
|
|
$ |
10,469,060 |
|
|
$ |
22,212,604 |
|
致PennyMac金融服務公司。 |
|
|
18,636,127 |
|
|
|
10,822,122 |
|
|
|
32,087,158 |
|
|
|
23,982,890 |
|
|
|
$ |
23,517,921 |
|
|
$ |
21,048,765 |
|
|
$ |
42,556,218 |
|
|
$ |
46,195,494 |
|
為出售而購入貸款的淨收益 |
|
$ |
4,446 |
|
|
$ |
7,671 |
|
|
$ |
10,919 |
|
|
$ |
11,624 |
|
相應生產產生的投資活動： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
收到MSR作為出售貸款的收益 |
|
$ |
90,747 |
|
|
$ |
170,658 |
|
|
$ |
191,365 |
|
|
$ |
365,254 |
|
有抵押貸款證券化的權益的保留 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
23,485 |
|
在截至2023年6月30日的六個月內，我們在代理製作業務中購買了新發放的優質信用優質住宅貸款，公允價值總計419億美元，而截至2022年6月30日的六個月的公允價值為446億美元。只要我們通過聯邦住房管理局購買由美國住房和城市發展部承保的貸款，或由美國退伍軍人事務部或美國農業部承保或擔保的貸款，我們和PLS就已同意由PLS履行併購買此類貸款，因為PLS是Ginnie Mae批准的發行商，而我們不是。這一安排使我們能夠與其他同時購買政府和傳統貸款的代理聚合機構競爭。在截至2023年6月30日的六個月中，我們還向PLS出售了111億美元的UPB傳統貸款，以優化我們的資本使用和配置。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月裏，我們的購買量分別包括向PLS出售的321億美元和240億美元貸款。根據我們在這種安排下出售給PLS的每筆貸款的UPB，我們從PLS獲得一筆採購費用，並在我們將貸款出售給PLS之前的一段時間內賺取貸款的利息收入。在截至2023年6月30日的六個月中，我們收到了總計320萬美元的採購費用，涉及我們出售給PLS的貸款的UPB。
57
税收
我們相信我們有資格作為REIT納税，因此，只要我們符合適用的REIT資產、收入和股票所有權測試，我們分配給股東的收入部分就不需要繳納聯邦所得税。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有資格獲得某些法定寬免條款，我們的利潤將被繳納所得税，我們可能會在失去房地產投資信託基金資格的下一年的四個納税年度被禁止成為房地產投資信託基金。
我們的部分活動，包括我們的代理製作業務，是在我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)進行的，該子公司需要繳納公司聯邦和州所得税。因此，我們為我們的TRS的運營做了所得税撥備。我們預計所得税撥備的實際税率在未來一段時期可能會波動。我們的目標是管理業務，以充分利用作為REIT提供給我們的税收優惠。
我們每季度評估我們的遞延税項資產，以基於對所有可用正面和負面證據的考慮，使用關於遞延税項資產是否將被變現的“更有可能”的標準來確定是否需要估值津貼。我們的評估考慮了其他因素，包括應税虧損結轉的可用性、對未來足夠的應税收入的預期、收益趨勢、近年來是否存在應税收入、暫時性差異的未來逆轉以及可在必要時實施的税務籌劃策略。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。
非現金投資收益
我們淨投資收入的很大一部分是非現金項目，包括公允價值調整和對貸款銷售交易中產生的資產和負債的公允價值的確認。由於我們已經選擇或美國公認會計原則(“GAAP”)要求記錄我們的某些金融資產(包括MBS、以公允價值購買的貸款和按公允價值出售的貸款)、我們的衍生品和CRT條帶、我們的MSR、我們的資產擔保融資和按公允價值應付的純利息證券，我們就該等資產和負債記錄的收入或虧損的很大一部分源於公允價值的非現金變化。
淨投資收益中包含的非現金投資(虧損)收益項目淨額如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(千美元) |
|
|||||||||||||
投資和融資的淨(虧損)收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款支持證券 |
|
$ |
(61,621 |
) |
|
$ |
(182,498 |
) |
|
$ |
16,597 |
|
|
$ |
(369,023 |
) |
貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
以可變權益實體形式持有 |
|
|
(18,253 |
) |
|
|
(122,469 |
) |
|
|
(7,236 |
) |
|
|
(219,033 |
) |
苦惱 |
|
|
(878 |
) |
|
|
67 |
|
|
|
(427 |
) |
|
|
451 |
|
CRT佈置 |
|
|
43,906 |
|
|
|
(64,478 |
) |
|
|
76,130 |
|
|
|
(133,285 |
) |
按公允價值支付的純利息證券 |
|
|
(855 |
) |
|
|
(3,112 |
) |
|
|
(2,135 |
) |
|
|
(8,892 |
) |
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
|
17,794 |
|
|
|
116,667 |
|
|
|
7,634 |
|
|
|
205,841 |
|
|
|
|
(19,907 |
) |
|
|
(255,823 |
) |
|
|
90,563 |
|
|
|
(523,941 |
) |
為出售而購入貸款的淨收益(1) |
|
|
89,812 |
|
|
|
180,635 |
|
|
|
220,018 |
|
|
|
284,978 |
|
淨貸款服務費--MSR估值調整(2) |
|
|
(20,559 |
) |
|
|
20,103 |
|
|
|
(194,418 |
) |
|
|
367,657 |
|
|
|
$ |
49,346 |
|
|
$ |
(55,085 |
) |
|
$ |
116,163 |
|
|
$ |
128,694 |
|
淨投資收益 |
|
$ |
90,452 |
|
|
$ |
21,500 |
|
|
$ |
180,818 |
|
|
$ |
103,339 |
|
非現金項目佔淨投資收入的百分比 |
|
|
55 |
% |
|
|
(256 |
%) |
|
|
64 |
% |
|
|
125 |
% |
我們收到或支付的現金與以下各項有關：
58
結果：運營
商業趨勢
由於巨大的通脹壓力，美國聯邦儲備委員會在截至2023年6月30日的六個月中繼續提高聯邦基金利率，並繼續減少聯邦政府持有的國債和抵押貸款支持證券的總量。根據主要經濟學家的説法，更高的利率和放緩的經濟預計將繼續縮小抵押貸款發放市場的規模，從2022年的估計2.3萬億美元降至2023年的1.6萬億至1.8萬億美元。
預計抵押貸款交易量下降和利率上升導致抵押貸款製作活動減少，抵押貸款製作業務競爭加劇，同時也導致我們的抵押貸款服務組合的提前還款速度比前一年同期有所降低。較高的利率增加了浮動利率借款的成本，並從我們持有的供出售的存款和貸款的配售費用中產生了更多的利息收入。我們還增加了對傳統貸款的銷售。
在宏觀經濟層面，利率上升也可能導致經濟活動減少，房價增長或貶值放緩，這可能導致抵押貸款拖欠或違約增加，損失增加。如果這些影響成為現實，它們可能會對我們的信用敏感資產(如CRT或次級信用掛鈎票據)的表現產生負面影響。然而，許多以我們的資產為基礎的貸款具有有利的信貸特徵和較低的貸款與價值比率，這可能有助於抵消經濟低迷時期信貸表現的負面影響。
我們代理業務的競爭格局也受到了幾家大型實體退出的影響，這可能為我們在該業務中的份額增長提供機會。然而，我們打算在2023年第三季度繼續將一部分傳統貸款出售給PLS，以優化我們的資本使用和配置。
以下是我們主要業績衡量標準的摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(美元金額以千計，每股普通股金額除外) |
|
|||||||||||||
淨投資收益 |
|
$ |
90,452 |
|
|
$ |
21,500 |
|
|
$ |
180,818 |
|
|
$ |
103,339 |
|
費用 |
|
|
43,599 |
|
|
|
61,368 |
|
|
|
95,164 |
|
|
|
125,149 |
|
税前收益(虧損) |
|
|
46,853 |
|
|
|
(39,868 |
) |
|
|
85,654 |
|
|
|
(21,810 |
) |
所得税撥備 |
|
|
22,229 |
|
|
|
30,866 |
|
|
|
333 |
|
|
|
68,053 |
|
淨收益(虧損) |
|
|
24,624 |
|
|
|
(70,734 |
) |
|
|
85,321 |
|
|
|
(89,863 |
) |
優先股股息 |
|
|
10,454 |
|
|
|
10,455 |
|
|
|
20,909 |
|
|
|
20,909 |
|
可歸因於普通股的淨收益(虧損) |
|
$ |
14,170 |
|
|
$ |
(81,189 |
) |
|
$ |
64,412 |
|
|
$ |
(110,772 |
) |
按部門劃分的税前收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
信用敏感型戰略 |
|
$ |
71,102 |
|
|
$ |
(63,713 |
) |
|
$ |
128,426 |
|
|
$ |
(119,675 |
) |
利率敏感型策略 |
|
|
(13,172 |
) |
|
|
29,369 |
|
|
|
(20,199 |
) |
|
|
113,580 |
|
相應的製作 |
|
|
1,400 |
|
|
|
9,780 |
|
|
|
3,182 |
|
|
|
14,357 |
|
公司 |
|
|
(12,477 |
) |
|
|
(15,304 |
) |
|
|
(25,755 |
) |
|
|
(30,072 |
) |
|
|
$ |
46,853 |
|
|
$ |
(39,868 |
) |
|
$ |
85,654 |
|
|
$ |
(21,810 |
) |
平均普通股年化回報率 |
|
|
4.0 |
% |
|
|
(20.0 |
)% |
|
|
9.0 |
% |
|
|
(13.1 |
)% |
普通股每股收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
基本信息 |
|
$ |
0.16 |
|
|
$ |
(0.88 |
) |
|
$ |
0.73 |
|
|
$ |
(1.19 |
) |
稀釋 |
|
$ |
0.16 |
|
|
$ |
(0.88 |
) |
|
$ |
0.68 |
|
|
$ |
(1.19 |
) |
每股普通股股息 |
|
$ |
0.40 |
|
|
$ |
0.47 |
|
|
$ |
0.80 |
|
|
$ |
0.94 |
|
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
總資產 |
|
$ |
13,384,922 |
|
|
$ |
13,921,564 |
|
普通股每股賬面價值 |
|
$ |
15.81 |
|
|
$ |
15.78 |
|
每股普通股收盤價 |
|
$ |
13.48 |
|
|
$ |
12.39 |
|
59
與截至2022年6月30日的季度和6個月相比，我們的經營業績在截至2023年6月30日的季度和6個月分別增加了9540萬美元和1.752億美元，反映了抵押貸款證券收益增加和CRT相關投資估值增加的影響，但被我們MSR投資的公允價值表現和税收撥備所抵消。
季度税前業績增長情況摘要如下：
六個月税前業績的增長摘要如下：
淨投資企業收入
我們的淨投資收入彙總如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
貸款服務費用淨額 |
|
$ |
108,833 |
|
|
$ |
217,313 |
|
|
$ |
85,140 |
|
|
$ |
521,491 |
|
為出售而購入貸款的淨收益 |
|
|
4,446 |
|
|
|
7,671 |
|
|
|
10,919 |
|
|
|
11,624 |
|
貸款發放費淨額 |
|
|
4,295 |
|
|
|
14,428 |
|
|
|
12,001 |
|
|
|
29,202 |
|
投資和融資的淨(虧損)收益 |
|
|
(2,499 |
) |
|
|
(230,650 |
) |
|
|
123,305 |
|
|
|
(459,745 |
) |
淨利息（支出）收入 |
|
|
(24,706 |
) |
|
|
12,548 |
|
|
|
(50,824 |
) |
|
|
97 |
|
其他 |
|
|
83 |
|
|
|
190 |
|
|
|
277 |
|
|
|
670 |
|
|
|
$ |
90,452 |
|
|
$ |
21,500 |
|
|
$ |
180,818 |
|
|
$ |
103,339 |
|
貸款服務費淨額
我們的淨貸款服務費用有兩個主要組成部分：服務貸款賺取的費用和MSR估值變化的影響，扣除對衝結果，總結如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
||||
|
|
(單位：千) |
|||||||||||||||
貸款服務費 |
|
$ |
172,325 |
|
|
$ |
158,328 |
|
|
$ |
340,482 |
|
|
$ |
314,327 |
|
|
MSR的影響與套期保值結果 |
|
|
(63,492 |
) |
|
|
58,985 |
|
|
|
(255,342 |
) |
|
|
207,164 |
|
|
貸款服務費用淨額 |
|
$ |
108,833 |
|
|
$ |
217,313 |
|
|
$ |
85,140 |
|
|
$ |
521,491 |
|
|
60
以下是我們的貸款服務費用摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
合同規定的維修費 |
|
$ |
165,499 |
|
|
$ |
151,149 |
|
|
$ |
329,713 |
|
|
$ |
298,034 |
|
附屬費用及其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
滯納金 |
|
|
805 |
|
|
|
609 |
|
|
|
1,564 |
|
|
|
1,221 |
|
其他 |
|
|
6,021 |
|
|
|
6,570 |
|
|
|
9,205 |
|
|
|
15,072 |
|
|
|
|
6,826 |
|
|
|
7,179 |
|
|
|
10,769 |
|
|
|
16,293 |
|
|
|
$ |
172,325 |
|
|
$ |
158,328 |
|
|
$ |
340,482 |
|
|
$ |
314,327 |
|
平均MSR服務組合 |
|
$ |
232,008,151 |
|
|
$ |
220,402,133 |
|
|
$ |
231,381,212 |
|
|
$ |
219,051,445 |
|
貸款服務費用與我們的MSR有關，這主要與我們為機構證券化中包括的貸款提供的服務有關。根據合同，這些費用是按所提供貸款的UPB年化百分比確定的，我們從借款人付款中收取這些費用。其他貸款服務費用主要包括借款人簽約的費用，如滯納金、轉運費和向代理貸款人收取的貸款費用，這些費用由借款人在購買後不久償還。
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月合同規定的費用發生變化，主要是因為我們的貸款服務組合的增長導致服務費增加。
我們已選擇按公允價值計入我們的服務資產。公允價值的變化有兩個組成部分：合同服務費變現引起的變化和用於估計此類項目公允價值的投入的變化。我們努力緩和公允價值變動的影響，主要是通過進行衍生品交易。
MSR公允價值變動和套期保值結果摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
MSR公允價值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
現金流變現 |
|
$ |
(103,043 |
) |
|
$ |
(86,643 |
) |
|
$ |
(194,716 |
) |
|
$ |
(175,562 |
) |
估價中使用的估價投入的變化 |
|
|
15,046 |
|
|
|
220,422 |
|
|
|
(30,725 |
) |
|
|
613,062 |
|
|
|
|
(87,997 |
) |
|
|
133,779 |
|
|
|
(225,441 |
) |
|
|
437,500 |
|
套期保值結果 |
|
|
23,996 |
|
|
|
(78,118 |
) |
|
|
(30,895 |
) |
|
|
(241,920 |
) |
按揭公允價值變動總額 |
|
|
(64,001 |
) |
|
|
55,661 |
|
|
|
(256,336 |
) |
|
|
195,580 |
|
從PFSI重新獲得收入 |
|
|
509 |
|
|
|
3,324 |
|
|
|
994 |
|
|
|
11,584 |
|
|
|
$ |
(63,492 |
) |
|
$ |
58,985 |
|
|
$ |
(255,342 |
) |
|
$ |
207,164 |
|
抵押貸款償還權平均餘額 |
|
$ |
3,987,752 |
|
|
$ |
3,583,083 |
|
|
$ |
3,986,958 |
|
|
$ |
3,366,498 |
|
現金流的變現受到資產和負債服務水平的變化以及待實現的剩餘現金流估計數的變化的影響。在截至2023年6月30日的季度和6個月內，現金流的實現主要是由於我們對MSR的投資與2022年同期相比有所增長。
在截至2023年6月30日的季度和6個月內，由於我們的估值模型中使用的估值投入的變化導致公允價值的變化，反映了這些期間的利率表現喜憂參半，導致公允價值向下調整，原因是截至2023年6月30日的6個月預計預付款較高，而2022年同期利率大幅上升，導致MSR的公允價值大幅增加，因為未來預付款預期大幅下降。
對衝結果反映了截至2023年6月30日的季度和6個月利率對衝的估值虧損，在此期間利率下降，與2022年同期相比，當時對衝虧損可歸因於利率大幅上升和對衝成本上升。與2022年同期相比，在截至2023年6月30日的季度和6個月內，套期保值活動的損失減少，因為2023年的利率喜憂參半，2022年大幅增加。在截至2023年6月30日的期間，對衝虧損的主要驅動因素是對衝成本，在此期間，由於利率波動性高和收益率曲線日益倒置，對衝成本上升。
61
PFSI的貸款收回收入減少反映了截至2023年6月30日的季度和六個月期間我們的MSR組合中的再融資活動與2022年同期相比有所減少。我們與PFSI達成了一項協議，要求當PFSI為我們持有的MSR進行貸款再融資時，我們會收到一筆收回費用。MSR收回協議概述於附註4中。 與關聯方的交易 – 經營活動對本報告所列合併財務報表作出了調整。
以下是我們的貸款服務組合摘要：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
未償還貸款的UPB |
|
$ |
231,556,204 |
|
|
$ |
229,858,573 |
|
收集狀態(UPB) |
|
|
|
|
|
|
||
違紀行為： |
|
|
|
|
|
|
||
拖欠30-89天 |
|
$ |
1,792,985 |
|
|
$ |
1,903,007 |
|
拖欠90天或以上： |
|
|
|
|
|
|
||
不在止贖狀態 |
|
$ |
846,668 |
|
|
$ |
880,841 |
|
喪失抵押品贖回權 |
|
$ |
61,772 |
|
|
$ |
70,921 |
|
破產 |
|
$ |
153,805 |
|
|
$ |
123,239 |
|
本公司管理的託管資金(1) |
|
$ |
2,687,024 |
|
|
$ |
1,783,157 |
|
62
收購用於出售的貸款的淨收益
我們從為出售而購買的貸款中獲得的淨收益彙總如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
來自非附屬公司： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
現金損失： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
出售貸款 |
|
$ |
(116,647 |
) |
|
$ |
(298,024 |
) |
|
$ |
(189,592 |
) |
|
$ |
(737,812 |
) |
對衝活動 |
|
|
29,449 |
|
|
|
123,997 |
|
|
|
(22,667 |
) |
|
|
462,099 |
|
|
|
|
(87,198 |
) |
|
|
(174,027 |
) |
|
|
(212,259 |
) |
|
|
(275,713 |
) |
非現金收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
在貸款銷售交易中收到MSR |
|
|
90,747 |
|
|
|
170,658 |
|
|
|
191,365 |
|
|
|
365,254 |
|
與申述有關的損失準備金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
根據貸款銷售 |
|
|
(738 |
) |
|
|
(1,129 |
) |
|
|
(1,678 |
) |
|
|
(2,446 |
) |
因預算變動而減少的負債 |
|
|
2,939 |
|
|
|
1,530 |
|
|
|
3,555 |
|
|
|
2,695 |
|
|
|
|
2,201 |
|
|
|
401 |
|
|
|
1,877 |
|
|
|
249 |
|
年內金融工具公允價值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
利率鎖定承諾 |
|
|
(9,847 |
) |
|
|
21,809 |
|
|
|
(820 |
) |
|
|
(4,107 |
) |
貸款 |
|
|
16,766 |
|
|
|
(23,955 |
) |
|
|
6,279 |
|
|
|
(1,937 |
) |
套期保值衍生產品 |
|
|
(10,055 |
) |
|
|
11,722 |
|
|
|
21,317 |
|
|
|
(74,481 |
) |
|
|
|
(3,136 |
) |
|
|
9,576 |
|
|
|
26,776 |
|
|
|
(80,525 |
) |
|
|
|
89,812 |
|
|
|
180,635 |
|
|
|
220,018 |
|
|
|
284,978 |
|
來自非附屬公司的合計 |
|
|
2,614 |
|
|
|
6,608 |
|
|
|
7,759 |
|
|
|
9,265 |
|
來自PFSI-現金 |
|
|
1,832 |
|
|
|
1,063 |
|
|
|
3,160 |
|
|
|
2,359 |
|
|
|
$ |
4,446 |
|
|
$ |
7,671 |
|
|
$ |
10,919 |
|
|
$ |
11,624 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
對獲得的貸款作出的利率鎖定承諾 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
給非附屬公司 |
|
$ |
3,322,313 |
|
|
$ |
11,079,906 |
|
|
$ |
10,909,900 |
|
|
$ |
21,274,224 |
|
至PFSI |
|
|
7,523,348 |
|
|
|
— |
|
|
|
11,304,200 |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
10,845,661 |
|
|
$ |
11,079,906 |
|
|
$ |
22,214,100 |
|
|
$ |
21,274,224 |
|
收購待售貸款(UPB)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
給非附屬公司 |
|
$ |
3,029,274 |
|
|
$ |
10,323,700 |
|
|
$ |
9,658,083 |
|
|
$ |
20,092,962 |
|
至PFSI |
|
|
18,156,517 |
|
|
|
10,649,077 |
|
|
|
31,680,849 |
|
|
|
23,379,407 |
|
|
|
$ |
21,185,791 |
|
|
$ |
20,972,777 |
|
|
$ |
41,338,932 |
|
|
$ |
43,472,369 |
|
中的變化為出售而購入貸款的淨收益與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月，對非附屬公司的貸款銷售有所下降。
出售貸款的非現金收益要素：
利率鎖定承諾
我們的為出售而購入貸款的淨收益包括我們對出售我們承諾購買但尚未購買或出售的抵押貸款時預期實現的收益或損失的估計。因此，我們在購買貸款之前確認了我們淨收益的很大一部分。這些收益作為IRLC衍生品資產和負債反映在我們的資產負債表上。我們會隨着貸款收購過程的進展調整IRLC的公允價值，直到我們完成收購或取消承諾。這樣的調整包括在我們的網絡 為出售而取得的貸款收益。當我們完成貸款的購買時，我們的IRLC的公允價值就會成為我們貸款的賬面價值的一部分。我們用來計量內部資本公允價值的方法和主要投入在附註7中總結。-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。
63
我們承認的MSR和對陳述和保證的責任代表我們對未來收益和成本的公平價值的估計，我們將在未來幾年實現這些收益和成本。這些估計隨着情況的變化而變化，這些估計的變化在我們隨後時期的運營結果中得到確認。我們的MSR的公允價值隨後的變化對我們的運營結果產生了重大影響。
抵押貸款服務權
我們用來衡量和更新MSR計量的方法以及估值投入的變化對MSR公允價值的影響詳見附註7-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。
對陳述和保證項下的損失的責任
我們確認對我們在貸款銷售交易中向購買者提供的陳述和保證相關的損失承擔責任。陳述和擔保要求遵守買方和保險人發起和承保指南，包括但不限於保證貸款的留置權的有效性、財產資格、借款人信用、收入和資產要求，以及遵守適用的聯邦、州和當地法律。
在截至2023年6月30日的季度和6個月，我們記錄了與與當前貸款銷售有關的陳述和擔保相關的損失準備金，分別為738,000美元和170萬美元，2022年同期分別為110萬美元和240萬美元。與當前貸款銷售相關的撥備的減少反映了我們的貸款銷售量的減少，以及違約和考慮到虧損的違約假設的減少。
如果發生違反我們的陳述和擔保的情況，我們可能被要求回購具有已識別缺陷的貸款，或賠償投資者或保險公司因具有已賠償缺陷的貸款而遭受的信用損失。在這種情況下，我們承擔貸款的任何後續信用損失。我們的信用損失可以通過我們對代理賣家的任何追索權來減少，而這些賣家反過來又向我們出售了此類貸款，並違反了類似或其他陳述和保證。在這種情況下，我方有權要求該代理賣方賠償回購損失。
以下是賠償、回購和虧損活動以及受陳述和擔保約束的貸款的摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
賠償活動(UPB)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
期初獲彌償的貸款 |
|
$ |
10,594 |
|
|
$ |
2,782 |
|
|
$ |
8,108 |
|
|
$ |
2,782 |
|
新的賠償規定 |
|
|
1,554 |
|
|
|
1,968 |
|
|
|
4,788 |
|
|
|
1,968 |
|
減去：已償還或再融資的彌償貸款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
748 |
|
|
|
— |
|
在期滿時獲彌償的貸款 |
|
$ |
12,148 |
|
|
$ |
4,750 |
|
|
$ |
12,148 |
|
|
$ |
4,750 |
|
由代理貸款人在 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
3,993 |
|
|
$ |
1,298 |
|
||
從代理賣家收到的保證金貸款的UPB |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
4,043 |
|
|
$ |
1,219 |
|
||
回購活動(UPB)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
已回購的貸款 |
|
$ |
17,742 |
|
|
$ |
27,790 |
|
|
$ |
36,941 |
|
|
$ |
52,024 |
|
更少： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
代理賣家回購的貸款 |
|
|
16,413 |
|
|
|
24,528 |
|
|
|
31,680 |
|
|
|
41,372 |
|
借款人轉售或償還的貸款 |
|
|
5,711 |
|
|
|
3,911 |
|
|
|
9,612 |
|
|
|
15,083 |
|
已購回(解決)的貸款淨額，損失應計入 |
|
$ |
(4,382 |
) |
|
$ |
(649 |
) |
|
$ |
(4,351 |
) |
|
$ |
(4,431 |
) |
記入陳述和保證責任的損失 |
|
$ |
137 |
|
|
$ |
383 |
|
|
$ |
525 |
|
|
$ |
559 |
|
在期限結束時： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
受陳述和擔保約束的貸款 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
230,128,231 |
|
|
$ |
220,982,060 |
|
||
申述及保證的法律責任 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
37,069 |
|
|
$ |
39,441 |
|
||
64
到目前為止，我們記錄的陳述和保修方面的損失已經得到緩解，因為我們有能力從代理賣家那裏收回回購貸款中固有的大部分損失。隨着我們根據陳述和擔保購買和出售貸款的未償還餘額增加，隨着出售的貸款到期，隨着我們投資者和擔保人的損失緩解策略的變化，以及我們的對應賣方回購貸款的能力和意願的變化，我們預計回購活動的水平和相關損失可能會增加。
我們用來估計陳述和擔保責任的方法取決於我們對未來違約的估計、貸款回購利率、違約情況下的損失嚴重程度以及相應貸款賣方償還的可能性。我們以出售貸款時對其公允價值的估計來確定負債，並定期審查我們的負債估計。
申述和保證的賠償責任數額很難估計，需要作出相當大的判斷。貸款回購損失的水平取決於經濟因素、投資者減少損失的策略、我們從代理賣方那裏收回回購貸款固有損失的能力以及在標的貸款的生命週期中發生變化的其他外部條件。我們可能被要求在貸款出售或清算後的幾個時期內產生與此類陳述和保證相關的損失。
隨着經濟基本面的變化，投資者和機構對其減損策略(包括根據陳述和保證提出的索賠)的評估發生變化，以及經濟狀況影響我們的代理賣家履行對我們的追索義務的能力或意願，我們記錄了對我們的陳述和擔保損失的責任的調整。這樣的調整可能會對我們未來的財務狀況和經營結果產生重大影響。
對我們的陳述和保證責任的調整包括在我們的按公允價值購入用於銷售的貸款的淨收益.我們在截至2023年6月30日的季度和六個月內分別減少了290萬美元和360萬美元的陳述和保證責任，這是由於某些貸款達到了機構確定的特定績效歷史的影響，足以限制與此類貸款相關的回購索賠。我們於2022年同期錄得聲明及保證責任分別減少150萬元及270萬元，乃由於若干貸款達到指定表現歷史的影響，而該等機構認為該等貸款足以限制與該等貸款有關的回購申索。
發貸手續費
貸款發起費指我們向代理賣方收取的與我們從這些賣方購買貸款有關的費用。與2022年同期相比，截至2023年6月30日止季度和六個月的費用減少，反映了我們購買帶有交付費的貸款的減少。
投資和融資的淨(虧損)收益
投資和融資的淨收益(虧損)摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
來自非附屬公司： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款支持證券 |
|
$ |
(61,621 |
) |
|
$ |
(182,498 |
) |
|
$ |
16,597 |
|
|
$ |
(369,023 |
) |
按公允價值發放的貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
在合併的可變利息實體中持有 |
|
|
(18,253 |
) |
|
|
(122,469 |
) |
|
|
(7,236 |
) |
|
|
(219,033 |
) |
苦惱 |
|
|
(877 |
) |
|
|
5 |
|
|
|
(426 |
) |
|
|
448 |
|
CRT佈置 |
|
|
60,458 |
|
|
|
(42,355 |
) |
|
|
106,736 |
|
|
|
(77,978 |
) |
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
|
17,794 |
|
|
|
116,667 |
|
|
|
7,634 |
|
|
|
205,841 |
|
|
|
$ |
(2,499 |
) |
|
$ |
(230,650 |
) |
|
$ |
123,305 |
|
|
$ |
(459,745 |
) |
與2022年同期相比，截至2023年6月30日止季度及六個月的投資淨收益增加，主要是由於我們在MBS和CRT安排上的投資表現有所改善 由於信貸息差收緊（投資者對被視為“無風險”的工具所要求的利率溢價下降），而利率在2023年漲跌互現，而2022年則大幅上升。
抵押貸款支持證券
在截至2023年6月30日的季度和6個月內，我們分別確認淨估值虧損6160萬美元和收益1660萬美元，而2022年同期的估值虧損分別為1.825億美元和3.69億美元。已確認的變化反映了截至2023年6月30日的季度和6個月內更大的資產組合和混合利率表現以及信貸利差收緊，而2022年同期利率大幅上升和信貸利差擴大對公允價值的影響。
65
按公允價值發放的貸款--以VIE形式持有的貸款和按公允價值進行的資產擔保融資
在截至2023年6月30日的季度和6個月內，以VIE持有的公允價值貸款和以公允價值進行的資產支持融資分別錄得459,000美元和398,000美元的淨估值虧損和398,000美元的收益，而2022年同期利率大幅上升時，淨虧損分別為580萬美元和1320萬美元。截至2023年6月30日的季度淨虧損反映了與2022年同期相比利率略有上升的影響。截至2023年6月30日的六個月的淨收益反映了與2022年同期利率大幅上升相比，這段時期的混合利率表現的影響。
CRT佈置
與我們的CRT安排有關的活動和餘額摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
淨投資收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
投資和融資的淨(虧損)收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
CRT衍生品和條帶： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
CRT衍生品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
已實現 |
|
$ |
5,423 |
|
|
$ |
9,157 |
|
|
$ |
8,453 |
|
|
$ |
30,358 |
|
估值變動 |
|
|
9,410 |
|
|
|
(14,740 |
) |
|
|
17,506 |
|
|
|
(41,789 |
) |
|
|
|
14,833 |
|
|
|
(5,583 |
) |
|
|
25,959 |
|
|
|
(11,431 |
) |
CRT帶材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
已實現 |
|
|
11,984 |
|
|
|
16,078 |
|
|
|
24,288 |
|
|
|
33,841 |
|
估值變動 |
|
|
34,496 |
|
|
|
(49,738 |
) |
|
|
58,624 |
|
|
|
(91,496 |
) |
|
|
|
46,480 |
|
|
|
(33,660 |
) |
|
|
82,912 |
|
|
|
(57,655 |
) |
按公允價值支付的純利息證券 |
|
|
(855 |
) |
|
|
(3,112 |
) |
|
|
(2,135 |
) |
|
|
(8,892 |
) |
|
|
|
60,458 |
|
|
|
(42,355 |
) |
|
|
106,736 |
|
|
|
(77,978 |
) |
利息收入-保證CRT安排的存款 |
|
|
15,779 |
|
|
|
2,384 |
|
|
|
29,991 |
|
|
|
2,606 |
|
|
|
$ |
76,237 |
|
|
$ |
(39,971 |
) |
|
$ |
136,727 |
|
|
$ |
(75,372 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
為解決CRT安排損失而支付的淨付款 |
|
$ |
499 |
|
|
$ |
4,456 |
|
|
$ |
1,756 |
|
|
$ |
20,429 |
|
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
CRT裝置的賬面價值： |
|
|
|
|
|
|
||
衍生品和信用風險轉移剝離負債，淨額 |
|
|
|
|
|
|
||
CRT衍生品 |
|
$ |
4,394 |
|
|
$ |
22,098 |
|
CRT帶材 |
|
|
78,569 |
|
|
|
137,193 |
|
|
|
|
82,963 |
|
|
|
159,291 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
保證CRT安排的存款 |
|
$ |
1,269,558 |
|
|
$ |
1,325,294 |
|
按公允價值支付的純利息證券 |
|
$ |
24,060 |
|
|
$ |
21,925 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
為確保借款而質押的CRT安排資產： |
|
|
|
|
|
|
||
衍生資產 |
|
$ |
4,602 |
|
|
$ |
1,262 |
|
保證CRT安排的存款(1) |
|
$ |
1,269,558 |
|
|
$ |
1,325,294 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
作為CRT安排基礎的貸款的UPB |
|
$ |
24,167,673 |
|
|
$ |
25,315,524 |
|
收款狀態(UPB)： |
|
|
|
|
|
|
||
青少年犯罪 |
|
|
|
|
|
|
||
當前 |
|
$ |
23,614,421 |
|
|
$ |
24,673,719 |
|
拖欠30-89天 |
|
$ |
362,604 |
|
|
$ |
409,049 |
|
拖欠90-180天 |
|
$ |
91,047 |
|
|
$ |
112,286 |
|
拖欠180天或以上 |
|
$ |
83,034 |
|
|
$ |
93,717 |
|
止贖 |
|
$ |
16,567 |
|
|
$ |
26,753 |
|
破產 |
|
$ |
60,064 |
|
|
$ |
54,395 |
|
66
在截至2023年6月30日的季度和6個月內，我們對CRT安排的投資表現反映了信貸市場CRT證券的信貸利差收緊。這與2022年同期CRT投資的公允價值虧損形成鮮明對比，當時信貸利差擴大。
淨利息（支出）收入
淨利息(費用)收入彙總如下：
|
截至2023年6月30日的季度 |
|
|
截至2022年6月30日的季度 |
|
||||||||||||||||||
|
利息 |
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
利息 |
|
|
|
|
|
利息 |
|
||||||
|
收入/ |
|
|
平均值 |
|
|
收益率/ |
|
|
收入/ |
|
|
平均值 |
|
|
收益率/ |
|
||||||
|
費用 |
|
|
平衡 |
|
|
成本百分比 |
|
|
費用 |
|
|
平衡 |
|
|
成本百分比 |
|
||||||
|
(千美元) |
|
|||||||||||||||||||||
資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
現金和短期投資 |
$ |
6,712 |
|
|
$ |
566,893 |
|
|
|
4.75 |
% |
|
$ |
1,175 |
|
|
$ |
324,496 |
|
|
|
1.45 |
% |
抵押貸款支持證券 |
|
62,542 |
|
|
|
4,628,072 |
|
|
|
5.42 |
% |
|
|
40,651 |
|
|
|
3,218,053 |
|
|
|
5.07 |
% |
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
25,779 |
|
|
|
1,609,816 |
|
|
|
6.42 |
% |
|
|
23,442 |
|
|
|
1,767,327 |
|
|
|
5.32 |
% |
按公允價值發放的貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
由可變利益實體持有 |
|
13,644 |
|
|
|
1,487,979 |
|
|
|
3.68 |
% |
|
|
15,736 |
|
|
|
1,753,381 |
|
|
|
3.60 |
% |
苦惱 |
|
31 |
|
|
|
3,378 |
|
|
|
3.68 |
% |
|
|
14 |
|
|
|
3,996 |
|
|
|
1.41 |
% |
|
|
13,675 |
|
|
|
1,491,357 |
|
|
|
3.68 |
% |
|
|
15,750 |
|
|
|
1,757,377 |
|
|
|
3.59 |
% |
保證CRT安排的存款 |
|
15,779 |
|
|
|
1,286,987 |
|
|
|
4.92 |
% |
|
|
2,384 |
|
|
|
1,492,997 |
|
|
|
0.64 |
% |
|
|
124,487 |
|
|
|
9,583,125 |
|
|
|
5.21 |
% |
|
|
83,402 |
|
|
|
8,560,250 |
|
|
|
3.91 |
% |
與託管基金有關的配售費用 |
|
37,677 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7,204 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
其他 |
|
520 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
92 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
162,684 |
|
|
$ |
9,583,125 |
|
|
|
6.81 |
% |
|
|
90,698 |
|
|
$ |
8,560,250 |
|
|
|
4.25 |
% |
負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
根據回購協議出售的資產 |
$ |
96,346 |
|
|
$ |
6,414,368 |
|
|
|
6.02 |
% |
|
$ |
25,048 |
|
|
$ |
5,293,064 |
|
|
|
1.90 |
% |
抵押貸款參與買賣 |
|
413 |
|
|
|
23,767 |
|
|
|
6.97 |
% |
|
|
232 |
|
|
|
33,908 |
|
|
|
2.74 |
% |
以信用風險轉移擔保的應付票據 |
|
66,150 |
|
|
|
3,074,414 |
|
|
|
8.63 |
% |
|
|
24,413 |
|
|
|
2,408,122 |
|
|
|
4.07 |
% |
可交換高級票據 |
|
8,395 |
|
|
|
547,264 |
|
|
|
6.15 |
% |
|
|
8,334 |
|
|
|
544,341 |
|
|
|
6.14 |
% |
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
12,791 |
|
|
|
1,392,667 |
|
|
|
3.68 |
% |
|
|
15,016 |
|
|
|
1,646,941 |
|
|
|
3.66 |
% |
|
|
184,095 |
|
|
|
11,452,480 |
|
|
|
6.45 |
% |
|
|
73,043 |
|
|
|
9,926,376 |
|
|
|
2.95 |
% |
還本付息差額 |
|
1,790 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4,430 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
貸款利息保證金 |
|
1,315 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
677 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
其他 |
|
190 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
187,390 |
|
|
$ |
11,452,480 |
|
|
|
6.56 |
% |
|
|
78,150 |
|
|
$ |
9,926,376 |
|
|
|
3.16 |
% |
淨利息（支出）收入 |
$ |
(24,706 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
12,548 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
67
|
截至2023年6月30日的六個月 |
|
|
截至2022年6月30日的六個月 |
|
||||||||||||||||||
|
利息 |
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
利息 |
|
|
|
|
|
利息 |
|
||||||
|
收入/ |
|
|
平均值 |
|
|
收益率/ |
|
|
收入/ |
|
|
平均值 |
|
|
收益率/ |
|
||||||
|
費用 |
|
|
平衡 |
|
|
成本百分比 |
|
|
費用 |
|
|
平衡 |
|
|
成本百分比 |
|
||||||
|
(千美元) |
|
|||||||||||||||||||||
資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
現金和短期投資 |
$ |
13,023 |
|
|
$ |
551,776 |
|
|
|
4.76 |
% |
|
$ |
1,578 |
|
|
$ |
254,431 |
|
|
|
1.25 |
% |
抵押貸款支持證券 |
|
113,681 |
|
|
|
4,547,445 |
|
|
|
5.04 |
% |
|
|
55,051 |
|
|
|
3,018,968 |
|
|
|
3.68 |
% |
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
62,767 |
|
|
|
1,992,706 |
|
|
|
6.35 |
% |
|
|
42,690 |
|
|
|
1,946,485 |
|
|
|
4.42 |
% |
按公允價值發放的貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
由可變利益實體持有 |
|
28,810 |
|
|
|
1,497,508 |
|
|
|
3.88 |
% |
|
|
28,585 |
|
|
|
1,655,725 |
|
|
|
3.48 |
% |
苦惱 |
|
24 |
|
|
|
3,428 |
|
|
|
1.41 |
% |
|
|
188 |
|
|
|
4,030 |
|
|
|
9.41 |
% |
|
|
28,834 |
|
|
|
1,500,936 |
|
|
|
3.87 |
% |
|
|
28,773 |
|
|
|
1,659,755 |
|
|
|
3.50 |
% |
保證CRT安排的存款 |
|
29,991 |
|
|
|
1,300,258 |
|
|
|
4.65 |
% |
|
|
2,606 |
|
|
|
1,561,190 |
|
|
|
0.34 |
% |
|
|
248,296 |
|
|
|
9,893,121 |
|
|
|
5.06 |
% |
|
|
130,698 |
|
|
|
8,440,829 |
|
|
|
3.12 |
% |
與託管基金有關的配售費用 |
|
66,597 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10,914 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
其他 |
|
810 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
149 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
$ |
315,703 |
|
|
$ |
9,893,121 |
|
|
|
6.44 |
% |
|
$ |
141,761 |
|
|
$ |
8,440,829 |
|
|
|
3.39 |
% |
負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
根據回購協議出售的資產 |
$ |
196,613 |
|
|
$ |
6,826,134 |
|
|
|
5.81 |
% |
|
$ |
40,619 |
|
|
$ |
5,147,290 |
|
|
|
1.59 |
% |
抵押貸款參與買賣 |
|
706 |
|
|
|
20,456 |
|
|
|
6.96 |
% |
|
|
408 |
|
|
|
34,854 |
|
|
|
2.36 |
% |
以信用風險轉移擔保的應付票據 |
|
121,097 |
|
|
|
2,939,303 |
|
|
|
8.31 |
% |
|
|
44,779 |
|
|
|
2,423,363 |
|
|
|
3.73 |
% |
可交換高級票據 |
|
16,775 |
|
|
|
546,890 |
|
|
|
6.19 |
% |
|
|
16,654 |
|
|
|
536,986 |
|
|
|
6.25 |
% |
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
25,144 |
|
|
|
1,402,275 |
|
|
|
3.62 |
% |
|
|
26,043 |
|
|
|
1,554,290 |
|
|
|
3.38 |
% |
|
|
360,335 |
|
|
|
11,735,058 |
|
|
|
6.19 |
% |
|
|
128,503 |
|
|
|
9,696,783 |
|
|
|
2.67 |
% |
還本付息差額 |
|
2,819 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11,472 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
貸款利息保證金 |
|
2,658 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,689 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
其他 |
|
715 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
$ |
366,527 |
|
|
$ |
11,735,058 |
|
|
|
6.30 |
% |
|
$ |
141,664 |
|
|
$ |
9,696,783 |
|
|
|
2.95 |
% |
淨利息（支出）收入 |
$ |
(50,824 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
97 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
68
我們投資的收益率、成本和構成的變化對我們淨利息支出的影響摘要如下：
|
|
截至2023年6月30日的季度 |
|
|
截至2023年6月30日的六個月 |
|
||||||||||||||||||
|
|
v.v. |
|
|
v.v. |
|
||||||||||||||||||
|
|
截至2022年6月30日的季度 |
|
|
截至2022年6月30日的六個月 |
|
||||||||||||||||||
|
|
增加(減少) |
|
|
增加(減少) |
|
||||||||||||||||||
|
|
費率 |
|
|
卷 |
|
|
總計 |
|
|
費率 |
|
|
卷 |
|
|
總計 |
|
||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||
資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
現金和短期投資 |
|
$ |
4,166 |
|
|
$ |
1,371 |
|
|
$ |
5,537 |
|
|
$ |
8,079 |
|
|
$ |
3,366 |
|
|
$ |
11,445 |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
3,007 |
|
|
|
18,884 |
|
|
|
21,891 |
|
|
|
24,791 |
|
|
|
33,839 |
|
|
|
58,630 |
|
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
|
4,556 |
|
|
|
(2,219 |
) |
|
|
2,337 |
|
|
|
19,040 |
|
|
|
1,037 |
|
|
|
20,077 |
|
按公允價值發放的貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
由可變利益實體持有 |
|
|
335 |
|
|
|
(2,427 |
) |
|
|
(2,092 |
) |
|
|
3,099 |
|
|
|
(2,874 |
) |
|
|
225 |
|
苦惱 |
|
|
19 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
17 |
|
|
|
(139 |
) |
|
|
(25 |
) |
|
|
(164 |
) |
|
|
|
354 |
|
|
|
(2,429 |
) |
|
|
(2,075 |
) |
|
|
2,960 |
|
|
|
(2,899 |
) |
|
|
61 |
|
保證CRT安排的存款 |
|
|
13,768 |
|
|
|
(373 |
) |
|
|
13,395 |
|
|
|
27,892 |
|
|
|
(507 |
) |
|
|
27,385 |
|
|
|
|
25,851 |
|
|
|
15,234 |
|
|
|
41,085 |
|
|
|
82,762 |
|
|
|
34,836 |
|
|
|
117,598 |
|
與託管有關的配售費用 |
|
|
|
|
|
30,473 |
|
|
|
30,473 |
|
|
|
|
|
|
55,683 |
|
|
|
55,683 |
|
||
其他 |
|
|
|
|
|
428 |
|
|
|
428 |
|
|
|
|
|
|
661 |
|
|
|
661 |
|
||
|
|
|
25,851 |
|
|
|
46,135 |
|
|
|
71,986 |
|
|
|
82,762 |
|
|
|
91,180 |
|
|
|
173,942 |
|
負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
根據協議出售的資產 |
|
|
64,967 |
|
|
|
6,331 |
|
|
|
71,298 |
|
|
$ |
138,898 |
|
|
$ |
17,096 |
|
|
$ |
155,994 |
|
按揭貸款參與 |
|
|
268 |
|
|
|
(87 |
) |
|
|
181 |
|
|
|
524 |
|
|
|
(226 |
) |
|
|
298 |
|
以信用風險擔保的應付票據 |
|
|
33,483 |
|
|
|
8,254 |
|
|
|
41,737 |
|
|
|
65,054 |
|
|
|
11,264 |
|
|
|
76,318 |
|
可交換高級票據 |
|
|
16 |
|
|
|
45 |
|
|
|
61 |
|
|
|
(184 |
) |
|
|
305 |
|
|
|
121 |
|
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
|
110 |
|
|
|
(2,335 |
) |
|
|
(2,225 |
) |
|
|
1,752 |
|
|
|
(2,651 |
) |
|
|
(899 |
) |
|
|
|
98,844 |
|
|
|
12,208 |
|
|
|
111,052 |
|
|
|
206,044 |
|
|
|
25,788 |
|
|
|
231,832 |
|
償還下列款項的利息不足 |
|
|
|
|
|
(2,640 |
) |
|
|
(2,640 |
) |
|
|
|
|
|
(8,653 |
) |
|
|
(8,653 |
) |
||
貸款利息保證金 |
|
|
|
|
|
638 |
|
|
|
638 |
|
|
|
|
|
|
969 |
|
|
|
969 |
|
||
其他 |
|
|
|
|
|
190 |
|
|
|
190 |
|
|
|
|
|
|
715 |
|
|
|
715 |
|
||
|
|
|
98,844 |
|
|
|
10,396 |
|
|
|
109,240 |
|
|
|
206,044 |
|
|
|
18,819 |
|
|
|
224,863 |
|
淨利息(費用)收入增加 |
|
$ |
(72,993 |
) |
|
$ |
35,739 |
|
|
$ |
(37,254 |
) |
|
$ |
(123,282 |
) |
|
$ |
72,361 |
|
|
$ |
(50,921 |
) |
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月的淨利息支出增加是由於我們債務的重新定價速度快於我們的利息資產。
69
費用NSE
我們的費用匯總如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
PennyMac Financial Services，Inc.賺取： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
貸款服務費 |
|
$ |
20,317 |
|
|
$ |
20,335 |
|
|
$ |
40,766 |
|
|
$ |
41,423 |
|
貸款履約費 |
|
|
5,441 |
|
|
|
20,646 |
|
|
|
17,364 |
|
|
|
37,400 |
|
管理費 |
|
|
7,078 |
|
|
|
7,910 |
|
|
|
14,335 |
|
|
|
16,027 |
|
專業服務 |
|
|
1,881 |
|
|
|
1,252 |
|
|
|
3,404 |
|
|
|
5,277 |
|
貸款來源 |
|
|
897 |
|
|
|
2,782 |
|
|
|
3,075 |
|
|
|
5,624 |
|
補償 |
|
|
1,279 |
|
|
|
1,549 |
|
|
|
2,818 |
|
|
|
2,986 |
|
保管 |
|
|
1,124 |
|
|
|
1,021 |
|
|
|
2,240 |
|
|
|
3,416 |
|
催收和清算貸款 |
|
|
909 |
|
|
|
1,251 |
|
|
|
1,488 |
|
|
|
4,428 |
|
其他 |
|
|
4,673 |
|
|
|
4,622 |
|
|
|
9,674 |
|
|
|
8,568 |
|
|
|
$ |
43,599 |
|
|
$ |
61,368 |
|
|
$ |
95,164 |
|
|
$ |
125,149 |
|
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月的支出分別減少了1780萬美元和3000萬美元，或29%和24%，如下所述。
貸款服務費
應付給貸款行的貸款服務費用匯總如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
貸款服務費： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
$ |
172 |
|
|
$ |
258 |
|
|
$ |
457 |
|
|
$ |
522 |
|
公允價值貸款 |
|
|
31 |
|
|
|
106 |
|
|
|
151 |
|
|
|
316 |
|
MSR |
|
|
20,114 |
|
|
|
19,971 |
|
|
|
40,158 |
|
|
|
40,585 |
|
|
|
$ |
20,317 |
|
|
$ |
20,335 |
|
|
$ |
40,766 |
|
|
$ |
41,423 |
|
貸款的平均投資： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
以公允價值購入以供出售 |
|
$ |
1,609,816 |
|
|
$ |
1,767,327 |
|
|
$ |
1,992,706 |
|
|
$ |
1,946,485 |
|
按公允價值計算 |
|
$ |
1,491,357 |
|
|
$ |
1,757,377 |
|
|
$ |
1,500,936 |
|
|
$ |
1,659,755 |
|
平均MSR投資組合UPB |
|
$ |
232,008,151 |
|
|
$ |
220,402,133 |
|
|
$ |
231,381,212 |
|
|
$ |
219,051,445 |
|
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月的貸款服務費用分別減少了1.8萬美元和65.7萬美元。我們產生的貸款服務費主要是為了支持我們的MSR投資組合。貸款服務費的下降是由於新冠肺炎大流行相關忍耐和修改活動的減少，但這一減少被我們MSR投資組合的增長部分抵消了。
貸款履約費
貸款履行費用是指我們為我們的貸款獲取、打包和銷售而代表我們提供的服務向LS支付的費用。履約費用減少了1520萬美元，2000萬美元在.期間截至2023年6月30日的季度零六個月分別與2022年同期相比。減產曾經是由於貸款承諾量減少。我們的貸款結算費結構説明見附註4-與關聯方的交易本報告所列合併財務報表.
70
管理費
應支付給PCM的管理費摘要如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
基座 |
|
$ |
7,078 |
|
|
$ |
7,910 |
|
|
$ |
14,335 |
|
|
$ |
16,027 |
|
績效激勵 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
7,078 |
|
|
$ |
7,910 |
|
|
$ |
14,335 |
|
|
$ |
16,027 |
|
平均股東權益使用額 |
|
$ |
1,892,505 |
|
|
$ |
2,125,557 |
|
|
$ |
1,927,305 |
|
|
$ |
2,168,930 |
|
在截至2023年6月30日的季度和6個月中，管理費分別減少了83.2萬美元和170萬美元，分別，與2022年同期相比。這一下降反映了與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和6個月我們的平均股東權益有所下降。
貸款來源
在截至2023年6月30日的季度和6個月中，貸款發放費用分別減少了190萬美元和250萬美元，或68%和45%。分別，與2022年同期相比，主要反映了通過我們的相應生產活動產生的貸款減少。
其他費用
其他費用匯總如下：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
來自PFSI的公共開銷分配 |
|
$ |
2,140 |
|
|
$ |
1,809 |
|
|
$ |
3,961 |
|
|
$ |
3,673 |
|
技術 |
|
|
372 |
|
|
|
615 |
|
|
|
920 |
|
|
|
1,083 |
|
銀行手續費 |
|
|
499 |
|
|
|
625 |
|
|
|
995 |
|
|
|
1,190 |
|
保險 |
|
|
587 |
|
|
|
410 |
|
|
|
1,022 |
|
|
|
805 |
|
其他 |
|
|
1,075 |
|
|
|
1,163 |
|
|
|
2,776 |
|
|
|
1,817 |
|
|
|
$ |
4,673 |
|
|
$ |
4,622 |
|
|
$ |
9,674 |
|
|
$ |
8,568 |
|
所得税
我們已選擇將PMC視為TRS。來自TRS的收入僅在TRS向我們進行收入的股息分配的範圍內才作為REIT應納税所得額的組成部分包括在內。TRS需繳納公司、聯邦和州所得税。因此，在所附的合併業務報表中列入了關於私營軍營公司所得税的準備金。
在截至2023年6月30日的季度和6個月中，公司的有效税率分別為47.4%和0.4%，綜合税前收入為4690萬美元和8570萬美元。在截至2023年6月30日的季度和6個月中，公司的TRS確認了税前收入7790萬美元的税項支出2120萬美元和税前虧損1220萬美元的税前優惠60萬美元。2022年同期，TRS確認的税前收入為1.476億美元，税前支出為3260萬美元，税前收入為4.204億美元，税前支出為7050萬美元。截至2022年6月30日的季度和6個月，公司報告的綜合税前虧損分別為3990萬美元和2180萬美元。本公司實際税率與法定税率之間的主要差異一般歸因於派息扣除所產生的非應納税房地產投資信託基金收入。
本公司評估現有的正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。在此評估的基礎上，截至2023年6月30日，由於TRS截至2023年6月30日的三年期間的累計GAAP收入，估值津貼保持為零。被視為可變現的遞延税項資產金額可根據未來收入在未來期間進行調整。
一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。在2017年12月31日之後的納税年度，2017年減税和就業法案(受某些限制)規定，普通REIT股息可從應税收入中扣除20%。
71
基數Lance Sheet分析
以下是截至公佈日期的主要資產負債表項目摘要：
|
|
6月30日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
資產 |
|
|
|
|
|
|
||
現金 |
|
$ |
238,805 |
|
|
$ |
111,866 |
|
投資： |
|
|
|
|
|
|
||
短期 |
|
|
242,037 |
|
|
|
252,271 |
|
公允價值的抵押貸款支持證券 |
|
|
4,731,341 |
|
|
|
4,462,601 |
|
按公允價值購入用於出售的貸款 |
|
|
1,080,047 |
|
|
|
1,821,933 |
|
公允價值貸款 |
|
|
1,457,272 |
|
|
|
1,513,399 |
|
衍生資產 |
|
|
29,012 |
|
|
|
84,940 |
|
保證信用風險轉移安排的存款 |
|
|
1,269,558 |
|
|
|
1,325,294 |
|
MSR |
|
|
3,977,938 |
|
|
|
4,012,737 |
|
|
|
|
12,787,205 |
|
|
|
13,473,175 |
|
其他 |
|
|
358,912 |
|
|
|
336,523 |
|
總資產 |
|
$ |
13,384,922 |
|
|
$ |
13,921,564 |
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
||
債務： |
|
|
|
|
|
|
||
短期 |
|
$ |
5,949,412 |
|
|
$ |
6,616,528 |
|
長期的 |
|
|
5,091,342 |
|
|
|
4,787,162 |
|
|
|
|
11,040,754 |
|
|
|
11,403,690 |
|
其他 |
|
|
412,672 |
|
|
|
555,059 |
|
總負債 |
|
|
11,453,426 |
|
|
|
11,958,749 |
|
股東權益 |
|
|
1,931,496 |
|
|
|
1,962,815 |
|
總負債和股東權益 |
|
$ |
13,384,922 |
|
|
$ |
13,921,564 |
|
總資產在2022年12月31日至2023年6月30日期間減少了約5.366億美元，降幅為4%，主要是由於以公允價值出售的貸款，MSR減少3,480萬美元和保證信用風險轉移安排的存款5,570萬美元，部分被以公允價值計算的抵押貸款支持證券。
AS集合收購
我們的資產收購摘要如下。
相應的製作
以下是我們按公允價值進行的相應生產收購摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
代理貸款購買： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
符合條件的GSE-持有以出售給非附屬公司(1) |
|
$ |
10,156,763 |
|
|
$ |
10,428,922 |
|
|
$ |
20,911,835 |
|
|
$ |
20,626,883 |
|
持有待售給PLS(2) |
|
|
11,368,846 |
|
|
|
10,837,817 |
|
|
|
21,030,806 |
|
|
|
23,971,277 |
|
房屋淨值信貸額度預付款 |
|
|
4 |
|
|
|
50 |
|
|
|
50 |
|
|
|
97 |
|
|
|
$ |
21,525,613 |
|
|
$ |
21,266,789 |
|
|
$ |
41,942,691 |
|
|
$ |
44,598,257 |
|
在截至2023年6月30日的季度和六個月內，我們分別購買了215億美元和419億美元的代理生產貸款的公允價值，而2022年同期分別為213億美元和446億美元。
72
其他投資活動
以下是我們在信貸利率敏感型策略和利率敏感型策略部門收購的抵押貸款相關投資的摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
信用敏感資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
次級信用掛鈎證券 |
|
$ |
51,669 |
|
|
$ |
125,669 |
|
|
$ |
64,061 |
|
|
$ |
125,669 |
|
以投資物業作抵押的貸款，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
23,485 |
|
|
|
|
51,669 |
|
|
|
125,669 |
|
|
|
64,061 |
|
|
|
149,154 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
利率敏感型資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
代理固定利率傳遞證券(銷售淨額) |
|
|
166,082 |
|
|
|
979,457 |
|
|
|
308,742 |
|
|
|
1,526,562 |
|
高級非機構證券 |
|
|
41,974 |
|
|
|
(85,850 |
) |
|
|
41,974 |
|
|
|
28,819 |
|
在貸款銷售中收到的抵押貸款償還權 |
|
|
90,747 |
|
|
|
170,658 |
|
|
|
191,365 |
|
|
|
365,254 |
|
|
|
|
298,803 |
|
|
|
1,064,265 |
|
|
|
542,081 |
|
|
|
1,920,635 |
|
|
|
$ |
350,472 |
|
|
$ |
1,189,934 |
|
|
$ |
606,142 |
|
|
$ |
2,069,789 |
|
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和6個月期間，我們的收購是通過使用借款和清算現有投資的收益來籌集資金的。我們繼續尋找通過業務活動、現有投資、借款和交易的現金流增加投資組合的其他方法，以最大限度地減少當前的現金支出。然而，我們預計，隨着時間的推移，我們繼續增長投資組合的能力將取決於我們籌集額外股本的能力。
在……裏面投資組合構成
抵押貸款支持證券
以下為我們所持MBS的摘要：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
平均值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
平均值 |
|
||||||||||||||
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
生命 |
|
|
|
|
|
公平 |
|
|
|
|
|
生命 |
|
|
|
|
||||||||
|
|
價值 |
|
|
本金 |
|
|
(單位：年) |
|
|
息票 |
|
|
價值 |
|
|
本金 |
|
|
(單位：年) |
|
|
息票 |
|
||||||||
|
|
(千美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
代理傳遞證券 |
|
$ |
4,409,581 |
|
|
$ |
4,491,288 |
|
|
|
7.4 |
|
|
|
5.1 |
% |
|
$ |
4,262,502 |
|
|
$ |
4,693,045 |
|
|
|
10.1 |
|
|
|
3.5 |
% |
次級信用掛鈎證券 |
|
|
259,464 |
|
|
|
254,113 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
11.9 |
% |
|
|
177,898 |
|
|
|
184,620 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
11.2 |
% |
高級非機構證券 |
|
|
62,296 |
|
|
|
70,383 |
|
|
|
9.0 |
|
|
|
4.3 |
% |
|
|
22,201 |
|
|
|
28,103 |
|
|
|
14.3 |
|
|
|
2.5 |
% |
|
|
$ |
4,731,341 |
|
|
$ |
4,815,784 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
4,462,601 |
|
|
$ |
4,905,768 |
|
|
|
|
|
|
|
||||
信用風險轉移安排
以下是我們投資於基金CRT安排的貸款構成摘要：
|
|
2023年6月30日 |
|
|
2022年12月31日 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
CRT裝置的賬面價值： |
|
|
|
|
|
|
||
衍生工具和信用風險轉移剝離資產(負債)淨額 |
|
|
|
|
|
|
||
CRT帶材 |
|
$ |
(78,569 |
) |
|
$ |
(137,193 |
) |
CRT衍生品 |
|
|
(4,394 |
) |
|
|
(22,098 |
) |
|
|
|
(82,963 |
) |
|
|
(159,291 |
) |
保證CRT安排的存款 |
|
|
1,269,558 |
|
|
|
1,325,294 |
|
按公允價值支付的純利息證券 |
|
|
(24,060 |
) |
|
|
(21,925 |
) |
|
|
$ |
1,162,535 |
|
|
$ |
1,144,078 |
|
受信用擔保義務約束的貸款的UPB |
|
$ |
24,167,673 |
|
|
$ |
25,315,524 |
|
73
以下是截至2023年6月30日我們投資CRT安排的貸款構成摘要：
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|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
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UPB： |
|
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|
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|
|
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|
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|
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|
|
|
|
|
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|
|
|||||||
傑出的 |
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
清盤： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
餘額 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
3.9 |
|
|
$ |
54.5 |
|
|
$ |
157.7 |
|
|
$ |
118.2 |
|
|
$ |
58.9 |
|
|
$ |
393.2 |
|
損失 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
0.2 |
|
|
$ |
5.5 |
|
|
$ |
19.5 |
|
|
$ |
12.4 |
|
|
$ |
7.0 |
|
|
$ |
44.6 |
|
修改： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
餘額 |
|
$ |
66.8 |
|
|
$ |
540.6 |
|
|
$ |
298.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
905.5 |
|
損失 |
|
$ |
0.9 |
|
|
$ |
10.5 |
|
|
$ |
8.4 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
19.8 |
|
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
原始債務收入比 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
$ |
1,008 |
|
|
$ |
1,682 |
|
|
$ |
268 |
|
|
$ |
310 |
|
|
$ |
300 |
|
|
$ |
68 |
|
|
$ |
3,636 |
|
|
25 - 30% |
|
|
786 |
|
|
|
1,420 |
|
|
|
240 |
|
|
|
284 |
|
|
|
273 |
|
|
|
70 |
|
|
|
3,073 |
|
30 - 35% |
|
|
862 |
|
|
|
1,720 |
|
|
|
343 |
|
|
|
383 |
|
|
|
346 |
|
|
|
95 |
|
|
|
3,749 |
|
35 - 40% |
|
|
845 |
|
|
|
2,010 |
|
|
|
472 |
|
|
|
448 |
|
|
|
382 |
|
|
|
115 |
|
|
|
4,272 |
|
40 - 45% |
|
|
844 |
|
|
|
2,426 |
|
|
|
695 |
|
|
|
631 |
|
|
|
528 |
|
|
|
172 |
|
|
|
5,296 |
|
>45% |
|
|
544 |
|
|
|
1,972 |
|
|
|
913 |
|
|
|
416 |
|
|
|
183 |
|
|
|
114 |
|
|
|
4,142 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
加權平均 |
|
|
33.4 |
% |
|
|
35.8 |
% |
|
|
39.0 |
% |
|
|
36.5 |
% |
|
|
35.0 |
% |
|
|
31.3 |
% |
|
|
35.6 |
% |
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
發端FICO信用評分 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
600 - 649 |
|
$ |
34 |
|
|
$ |
159 |
|
|
$ |
69 |
|
|
$ |
29 |
|
|
$ |
19 |
|
|
$ |
11 |
|
|
$ |
321 |
|
650 - 699 |
|
|
244 |
|
|
|
1,061 |
|
|
|
619 |
|
|
|
376 |
|
|
|
248 |
|
|
|
126 |
|
|
|
2,674 |
|
700 - 749 |
|
|
1,153 |
|
|
|
3,297 |
|
|
|
1,036 |
|
|
|
841 |
|
|
|
633 |
|
|
|
193 |
|
|
|
7,153 |
|
750或以上 |
|
|
3,450 |
|
|
|
6,684 |
|
|
|
1,200 |
|
|
|
1,222 |
|
|
|
1,112 |
|
|
|
304 |
|
|
|
13,972 |
|
不可用 |
|
|
8 |
|
|
|
29 |
|
|
|
7 |
|
|
|
4 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
48 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
加權平均 |
|
|
764 |
|
|
|
754 |
|
|
|
736 |
|
|
|
745 |
|
|
|
751 |
|
|
|
742 |
|
|
|
753 |
|
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
發端貸款與估值比率 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
$ |
2,306 |
|
|
$ |
3,974 |
|
|
$ |
943 |
|
|
$ |
805 |
|
|
$ |
819 |
|
|
$ |
257 |
|
|
$ |
9,104 |
|
|
80-85% |
|
|
816 |
|
|
|
2,151 |
|
|
|
693 |
|
|
|
703 |
|
|
|
541 |
|
|
|
168 |
|
|
|
5,072 |
|
85-90% |
|
|
316 |
|
|
|
633 |
|
|
|
134 |
|
|
|
127 |
|
|
|
110 |
|
|
|
36 |
|
|
|
1,356 |
|
90-95% |
|
|
440 |
|
|
|
1,186 |
|
|
|
337 |
|
|
|
300 |
|
|
|
225 |
|
|
|
68 |
|
|
|
2,556 |
|
95-100% |
|
|
1,011 |
|
|
|
3,286 |
|
|
|
824 |
|
|
|
537 |
|
|
|
317 |
|
|
|
105 |
|
|
|
6,080 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
加權平均 |
|
|
80.7 |
% |
|
|
83.3 |
% |
|
|
83.5 |
% |
|
|
82.4 |
% |
|
|
80.6 |
% |
|
|
80.9 |
% |
|
|
82.4 |
% |
74
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
現行按揭成數(1) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
$ |
4,867 |
|
|
$ |
11,165 |
|
|
$ |
2,912 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,062 |
|
|
80-85% |
|
|
15 |
|
|
|
45 |
|
|
|
12 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
72 |
|
85-90% |
|
|
5 |
|
|
|
12 |
|
|
|
3 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
20 |
|
90-95% |
|
|
2 |
|
|
|
4 |
|
|
|
2 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
8 |
|
95-100% |
|
|
— |
|
|
|
2 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
>100% |
|
|
— |
|
|
|
2 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
加權平均 |
|
|
54.2 |
% |
|
|
54.0 |
% |
|
|
51.4 |
% |
|
|
46.3 |
% |
|
|
42.2 |
% |
|
|
39.6 |
% |
|
|
51.6 |
% |
(1)基於當前UPB與擔保貸款的物業的估計公允價值的比較。
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
地理分佈 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
加利福尼亞 |
|
$ |
504 |
|
|
$ |
1,091 |
|
|
$ |
360 |
|
|
$ |
260 |
|
|
$ |
384 |
|
|
$ |
116 |
|
|
$ |
2,715 |
|
佛羅裏達州 |
|
|
539 |
|
|
|
1,088 |
|
|
|
378 |
|
|
|
258 |
|
|
|
215 |
|
|
|
56 |
|
|
|
2,534 |
|
德克薩斯州 |
|
|
589 |
|
|
|
977 |
|
|
|
237 |
|
|
|
210 |
|
|
|
253 |
|
|
|
98 |
|
|
|
2,364 |
|
維吉尼亞 |
|
|
257 |
|
|
|
500 |
|
|
|
105 |
|
|
|
117 |
|
|
|
141 |
|
|
|
61 |
|
|
|
1,181 |
|
馬裏蘭州 |
|
|
190 |
|
|
|
472 |
|
|
|
132 |
|
|
|
141 |
|
|
|
132 |
|
|
|
35 |
|
|
|
1,102 |
|
其他 |
|
|
2,810 |
|
|
|
7,102 |
|
|
|
1,719 |
|
|
|
1,486 |
|
|
|
887 |
|
|
|
268 |
|
|
|
14,272 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
區域地理 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
東北方向 |
|
$ |
456 |
|
|
$ |
1,384 |
|
|
$ |
344 |
|
|
$ |
360 |
|
|
$ |
257 |
|
|
$ |
93 |
|
|
$ |
2,894 |
|
東南 |
|
|
1,661 |
|
|
|
3,866 |
|
|
|
1,051 |
|
|
|
850 |
|
|
|
632 |
|
|
|
195 |
|
|
|
8,255 |
|
中西部 |
|
|
455 |
|
|
|
1,181 |
|
|
|
251 |
|
|
|
235 |
|
|
|
182 |
|
|
|
46 |
|
|
|
2,350 |
|
西南 |
|
|
1,281 |
|
|
|
2,492 |
|
|
|
556 |
|
|
|
483 |
|
|
|
377 |
|
|
|
134 |
|
|
|
5,323 |
|
西 |
|
|
1,036 |
|
|
|
2,307 |
|
|
|
729 |
|
|
|
544 |
|
|
|
564 |
|
|
|
166 |
|
|
|
5,346 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
|
|
創始年份 |
|
|||||||||||||||||||||||||
收款狀態 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
(單位：百萬) |
|
||||||||||||||||||||||||||
青少年犯罪 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
當前--89天 |
|
$ |
4,871 |
|
|
$ |
11,127 |
|
|
$ |
2,881 |
|
|
$ |
2,459 |
|
|
$ |
2,007 |
|
|
$ |
633 |
|
|
$ |
23,978 |
|
90-179天 |
|
|
9 |
|
|
|
46 |
|
|
|
23 |
|
|
|
9 |
|
|
|
4 |
|
|
|
1 |
|
|
|
92 |
|
180多天 |
|
|
7 |
|
|
|
50 |
|
|
|
21 |
|
|
|
3 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
|
82 |
|
止贖 |
|
|
2 |
|
|
|
7 |
|
|
|
6 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
16 |
|
|
|
$ |
4,889 |
|
|
$ |
11,230 |
|
|
$ |
2,931 |
|
|
$ |
2,472 |
|
|
$ |
2,012 |
|
|
$ |
634 |
|
|
$ |
24,168 |
|
破產 |
|
$ |
2 |
|
|
$ |
25 |
|
|
$ |
18 |
|
|
$ |
7 |
|
|
$ |
7 |
|
|
$ |
1 |
|
|
$ |
60 |
|
75
鈣SH流
截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度，我們的現金流摘要如下：
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
|||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
經營活動 |
|
$ |
743,524 |
|
|
$ |
1,677,551 |
|
投資活動 |
|
|
(132,656 |
) |
|
|
(785,106 |
) |
融資活動 |
|
|
(483,929 |
) |
|
|
(619,419 |
) |
淨現金流 |
|
$ |
126,939 |
|
|
$ |
273,026 |
|
截至2023年6月30日止六個月，我們的現金流導致現金淨增加1.269億美元，如下所述。
經營活動
截至2023年6月30日止六個月，經營活動提供的現金總額為7. 435億美元，而截至2022年6月30日止六個月，我們的經營活動提供的現金為17億美元。經營活動所得現金流量受購入待售貸款所得現金流量影響最大，如下所示：
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
|||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
|
|
(單位：千) |
|
|||||
營運現金流來自： |
|
|
|
|
|
|
||
為出售而收購的貸款 |
|
$ |
576,825 |
|
|
$ |
1,545,213 |
|
其他 |
|
|
166,699 |
|
|
|
132,338 |
|
|
|
$ |
743,524 |
|
|
$ |
1,677,551 |
|
購入待售貸款之現金流量主要反映生產存貨水平於所呈列期間期初至期末之變動。於截至2023年6月30日止兩個月期間，我們的持作出售貸款存貨減少。
投資活動
截至2023年6月30日止六個月，我們的投資活動所用現金淨額為1.327億美元，而截至2022年6月30日止六個月，我們的投資活動所用現金淨額為7.851億美元，主要由於我們購買按揭證券的投資超過出售及償還該等資產，以及保證金按金增加，部分被償還我們在CRT安排中的投資。
融資活動
截至2023年6月30日止六個月，融資活動所用現金淨額為483. 9百萬元，而截至2022年6月30日止六個月則為619. 4百萬元。這一變化主要反映與為出售而收購的貸款有關的融資需求減少。
如下文中所討論的流動性與資本資源，我們的經理不斷評估和尋求更多的融資來源，為我們提供未來的投資能力。我們不會為了支付股息而籌集股本或進行借款。我們相信，我們的現金收益，足以支付我們的運營費用和股息支付要求。然而，我們從總體上管理我們的流動性，並將我們的現金流再投資於新的投資，並使用這些現金為我們的股息需求提供資金。
流動性和案例資本資源
我們的流動資金反映了我們履行當前義務的能力(包括從代理賣方購買貸款、我們的運營費用，以及(如果適用)與我們的債務和衍生品頭寸相關的報廢和追加保證金通知)，根據我們經理的識別進行投資，實施我們的股票回購計劃，並向我們的股東進行分配。我們通常需要每年將至少90%的應税收入分配給我們的股東(取決於某些調整)，才有資格根據美國國税法成為房地產投資信託基金。這種分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加資本以支持我們活動的能力。
76
我們預計我們的主要流動性來源將是我們投資組合的現金流，包括我們投資的現金收益、業務活動的現金流、現有投資的清算以及借款和/或額外股票發行的收益。當我們為某一特定資產融資時，借入的金額低於該資產的公允價值，我們必須提供相當於該差額的現金。我們繼續進行投資的能力取決於我們投資於代表這種差額的現金的能力。
債務融資
我們目前的債務融資策略是，在我們認為這樣的借款是謹慎、適當和可用的情況下，為我們的資產融資。我們以根據回購協議、貸款參與買賣協議和應付票據出售資產的形式進行抵押借款，包括為我們的MSR和我們的CRT安排提供擔保定期融資，這使得我們能夠更緊密地將我們的借款期限與獲得這些借款的資產的預期壽命相匹配。
我們的債務融資摘要如下：
|
|
融資資產 |
|
|||||||||||||||||||||||||
融資 |
|
MBS |
|
|
獲得的貸款 |
|
|
貸款金額為 |
|
|
CRT資產 |
|
|
MSR(1) |
|
|
REO |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||||||
借款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
短期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
根據協議出售的資產 |
|
$ |
4,561,722 |
|
|
$ |
958,274 |
|
|
$ |
64,301 |
|
|
$ |
46,410 |
|
|
$ |
283,918 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
5,914,625 |
|
按揭貸款參與購房 |
|
|
— |
|
|
|
34,787 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
34,787 |
|
長期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
CRT擔保的應付票據 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
788,774 |
|
|
|
2,369,633 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,158,407 |
|
按公允價值計算的資產擔保融資 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,361,108 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,361,108 |
|
應付僅限利息的證券 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
24,060 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
24,060 |
|
**有擔保借款總額 |
|
|
4,561,722 |
|
|
|
993,061 |
|
|
|
1,425,409 |
|
|
|
859,244 |
|
|
|
2,653,551 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,492,987 |
|
可交換高級票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
547,767 |
|
||||||
借款總額 |
|
$ |
4,561,722 |
|
|
$ |
993,061 |
|
|
$ |
1,425,409 |
|
|
$ |
859,244 |
|
|
$ |
2,653,551 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
11,040,754 |
|
股東權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,931,496 |
|
||||||
融資總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
12,972,250 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
為擔保借款而質押的資產 |
|
$ |
4,731,341 |
|
|
$ |
1,061,550 |
|
|
$ |
1,454,798 |
|
|
$ |
1,274,160 |
|
|
$ |
3,984,504 |
|
|
$ |
2,866 |
|
|
$ |
12,509,219 |
|
債務與股本比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
不包括無追索權債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.0:1 |
|
|||||||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.7:1 |
|
|||||||
根據回購協議出售資產
我們的回購協議代表出售資產，以及我們在晚些時候回購資產的協議。以下是我們回購協議融資中的活動摘要：
|
|
截至6月30日的季度， |
|
|
截至6月30日的六個月， |
|
||||||||||
根據回購協議出售的資產 |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||
平均未償還餘額 |
|
$ |
6,414,368 |
|
|
$ |
5,293,064 |
|
|
$ |
6,826,134 |
|
|
$ |
5,147,290 |
|
每日最高未償還餘額 |
|
$ |
8,499,053 |
|
|
$ |
6,543,551 |
|
|
$ |
9,330,819 |
|
|
$ |
8,187,913 |
|
期末餘額 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
5,914,625 |
|
|
$ |
5,646,402 |
|
||
每日最高未償還金額與平均每日未償還金額之間的差異，主要是由於我們相應生產業務的貸款購買和銷售的時機所致。截至2023年6月30日，根據回購協議出售的我們資產的總規模約為116億美元。
由於我們目前的債務安排中有很大一部分是短期借款，我們預計要麼在到期前更新這些安排，以確保我們持續的流動性和獲得資本的機會，要麼讓我們有足夠的時間來更換任何必要的融資。
77
如上所述，我們所有的回購協議和抵押貸款參與買賣協議都是短期到期日：
債務契約
我們的債務融資協議要求我們和我們的某些子公司遵守各種財務契約。截至提交本報告時，這些金融契約包括以下內容：
雖然這些財務公約透過最低現金儲備規定，限制我們可能產生的債務數額，並影響我們的流動資金，但我們相信，這些公約目前為我們提供足夠的靈活性，讓我們能夠成功經營業務，並獲得所需的融資，以達致上述目的。
PLS還受到各種財務契約的約束，既作為其自身融資安排下的借款人，也作為我們某些債務融資協議下的服務機構。目前，這些金融公約中最重要的包括：
我們的許多債務融資協議都包含獲得額外資金的先決條件，要求我們在之前連續兩個季度中至少有一(1)個季度保持正的淨收入，或採取其他類似措施。在最近一個財政季度，該公司符合所有這些條件。然而，如果這一條件不符合先例，我們可能需要在未來獲得某些貸款人的豁免。
我們的債務融資協議還包含追加保證金條款，在收到適用貸款人的通知後，要求我們轉移現金，或在某些情況下，轉移足以消除任何保證金赤字的額外資產。保證金赤字通常是受相關融資協議約束的資產市值下降(由適用的貸款人決定)所致，儘管在某些情況下，吾等可能與貸款人就某些門檻(以美元金額或基於資產市值的百分比)達成一致，該門檻必須超過後才會出現保證金赤字。在收到適用貸款人的通知後，吾等一般須於通知當日或其後一個營業日內(視乎通知的時間而定)滿足追繳保證金要求。
78
監管資本和流動性要求
除了根據我們的債務融資協議強加給我們和PLs的財務契約外，我們和/或PLs(視情況而定)還必須遵守聯邦住房金融局(FHFA)為機構賣家/服務商制定的流動性和淨值要求，以及Ginnie Mae為單户發行人制定的流動性和淨值要求。FHFA和Ginnie Mae就FHFA和Ginnie Mae為經批准的非存款單户賣家/服務商和Ginnie Mae為經批准的單户發行人確定了最低流動資金和淨值要求，摘要如下：
我們相信，我們和勞斯萊斯目前符合適用的機構要求。2022年8月，這些機構發佈了修訂後的資本和流動性要求。這些要求將從2023年9月30日開始對由向房利美和房地美提供抵押貸款的銷售商/服務商擔保的證券發行商和Ginnie Mae證券發行商生效。我們相信，截至2023年6月30日，我們和PLS都符合適用機構修訂後的要求。
我們的經理繼續探索各種額外的融資方式，包括通過銀行倉庫信用額度、回購協議、定期融資、證券化交易和額外的股權發行進行債務融資。然而，不能保證這些努力將產生多少額外的融資能力，融資將採取什麼形式，或者這種努力是否會成功。
表外安排和合同債務總額
表外安排
截至2023年6月30日，我們尚未達成任何表外安排。
2023年6月30日至本報告日期之間到期的所有債務融資安排均已續簽、延期或更換。
79
與我們根據回購協議出售的資產相關的風險金額(質押資產的公允價值加上相關的保證金存款，減去交易對手墊付的金額和應計利息)如下：
交易對手 |
|
風險金額 |
|
|
|
|
(單位：千) |
|
|
巴克萊資本公司。 |
|
|
61,160 |
|
高盛有限責任公司 |
|
|
58,766 |
|
阿特拉斯證券化產品，L.P. |
|
|
55,203 |
|
北卡羅來納州美國銀行 |
|
|
53,126 |
|
北卡羅來納州花旗銀行 |
|
|
47,728 |
|
摩根大通。 |
|
|
45,064 |
|
富國證券有限責任公司 |
|
|
27,319 |
|
大和資本市場美國公司。 |
|
|
9,768 |
|
加拿大皇家銀行資本市場，L.P. |
|
|
7,388 |
|
Amherst Pierpont Securities LLC |
|
|
7,051 |
|
野村控股美國公司 |
|
|
3,336 |
|
摩根士丹利律師事務所 |
|
|
3,258 |
|
瑞穗金融集團 |
|
|
1,706 |
|
法國巴黎銀行企業和機構銀行業務 |
|
|
1,407 |
|
|
|
$ |
382,280 |
|
關鍵會計估計
按照公認會計原則編制財務報表，要求我們作出估計，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用。這些估計中的某些對我們財務狀況和結果的描述有很大影響，它們要求我們做出困難、主觀或複雜的判斷。我們的關鍵會計政策主要與我們的公允價值估計有關。
我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告包含對我們的關鍵會計政策的討論，這些政策利用了相關的關鍵會計估計。
項目3.定量和合格IVE關於市場風險的披露
市場風險是指利率、外幣匯率、商品價格、股票價格、房地產價值和其他基於市場的風險的變化所造成的損失。我們面臨的主要市場風險是房地產風險、信用風險、利率風險、提前還款風險、通脹風險和市值風險。
我們的主要交易資產是為出售而獲得的貸款庫存。我們認為，這類資產的公允價值主要是對可比新近發放貸款的市場利率的變化作出反應。我們的其他市場風險資產是我們投資的很大一部分，主要由MSR、CRT安排和MBS組成。我們相信，MSR和MBS的公允價值也主要是對可比貸款的市場利率或MBS收益率的變化做出反應。利率的變化反映在這些投資背後的提前還款速度和定價利差(貼現率的一個要素)上。我們認為，我們對CRT安排的投資的公允價值面臨的主要市場風險是市場信用利差和擔保該等安排所涉貸款的房地產的公允價值的變化。
以下敏感性分析的侷限性在於，它們是在特定時間點進行的；它們只考慮所示變量的變動；沒有納入其他變量的變化；受所使用的各種模型和假設的準確性的影響；以及沒有納入在這種情況下影響我們整體財務業績的其他因素，包括管理層為適應不斷變化的情況而進行的運營調整。出於這些原因，以下估計不應被視為收益預測。
公允價值的抵押貸款支持證券
下表彙總了我們的抵押貸款支持證券截至2023年6月30日的公允價值估計變化，假設利率發生了幾次假設(瞬時)變化，收益率曲線也發生了平行變化：
以基點為單位的利率變動 |
|
-200 |
|
|
-75 |
|
|
-50 |
|
|
50 |
|
|
75 |
|
|
200 |
|
||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||
公允價值變動 |
|
$ |
246,699 |
|
|
$ |
102,604 |
|
|
$ |
70,165 |
|
|
$ |
(78,893 |
) |
|
$ |
(121,782 |
) |
|
$ |
(371,533 |
) |
80
抵押貸款服務權
下表彙總了截至2023年6月30日的MSR公允價值估計變化，考慮到定價利差、預付款速度和年度每次貸款服務成本的幾個變化：
公允價值變動可歸因於以下方面的變化： |
|
-20% |
|
|
-10% |
|
|
-5% |
|
|
+5% |
|
|
+10% |
|
|
+20% |
|
||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||
價差 |
|
$ |
198,915 |
|
|
$ |
97,088 |
|
|
$ |
47,971 |
|
|
$ |
(46,861 |
) |
|
$ |
(92,648 |
) |
|
$ |
(181,131 |
) |
提前還款速度 |
|
$ |
233,186 |
|
|
$ |
112,117 |
|
|
$ |
55,006 |
|
|
$ |
(53,019 |
) |
|
$ |
(104,163 |
) |
|
$ |
(201,226 |
) |
每筆貸款的年度服務成本 |
|
$ |
68,786 |
|
|
$ |
34,393 |
|
|
$ |
17,196 |
|
|
$ |
(17,196 |
) |
|
$ |
(34,393 |
) |
|
$ |
(68,786 |
) |
CRT佈置
以下是考慮到定價價差的幾個變化，用於估計我們CRT安排的公允價值的定價價差輸入的各種變化對公允價值的影響：
價差變動以基點為單位 |
|
-100 |
|
|
-50 |
|
|
-25 |
|
|
25 |
|
|
50 |
|
|
100 |
|
||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||
公允價值變動 |
|
$ |
44,768 |
|
|
$ |
22,025 |
|
|
$ |
10,928 |
|
|
$ |
(10,736 |
) |
|
$ |
(21,311 |
) |
|
$ |
(41,960 |
) |
以下彙總了房屋價值的各種瞬時變化對公允價值的影響，這些變化是在給定幾個班次的情況下用於估計CRT安排的公允價值的：
屬性值變動百分比 |
|
-15% |
|
|
-10% |
|
|
-5% |
|
|
5% |
|
|
10% |
|
|
15% |
|
||||||
|
|
(單位：千) |
|
|||||||||||||||||||||
公允價值變動 |
|
$ |
(36,208 |
) |
|
$ |
(20,967 |
) |
|
$ |
(9,228 |
) |
|
$ |
7,367 |
|
|
$ |
13,283 |
|
|
$ |
18,052 |
|
項目4.控制和程序
披露控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保根據1934年證券交易法(“交易法”)提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。然而，無論控制系統的設計和操作有多好，它只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將檢測或發現公司內部披露重大信息的失誤，否則需要在我們的定期報告中列出。
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，根據《交易所法案》第13a-15和15d-15規則(B)段的要求，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據我們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在適用規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分：其他信息
第1項。法律訴訟程序
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種法律訴訟、索賠和法律程序。截至2023年6月30日，我們未涉及任何重大法律訴訟、索賠或訴訟。
第1A項。風險因素
與第1A項所列風險因素相比，沒有發生實質性變化。我們於2023年2月24日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中包含了“風險因素”。
第二項。未登記的股權銷售TY證券及其收益的使用
在截至2023年6月30日的季度和6個月內，沒有出售未註冊的股權證券。
下表提供了我們在截至2023年6月30日的季度內回購的實益普通股(“普通股”)的相關信息：
期間 |
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總計 |
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平均值 |
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總人數 |
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金額 |
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(單位為千，每股平均價格除外) |
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2023年4月1日-2023年4月30日 |
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835 |
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$ |
12.03 |
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835 |
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$ |
84,203 |
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2023年5月1日-2023年5月31日 |
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758 |
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$ |
11.68 |
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758 |
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$ |
75,354 |
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2023年6月1日-2023年6月30日 |
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43 |
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$ |
12.14 |
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43 |
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$ |
74,828 |
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第三項。默認UPON高級證券
無
第四項。地雷安全信息披露
不適用
第五項。其他信息
(C)營運計劃
在2023年第二季度，沒有受託人或第16條官員
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第六項。陳列品
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通過引用結合於 以下列出的表格(每份表格在 美國證券交易委員會檔號第001-34416號) |
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證物編號： |
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展品説明 |
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表格 |
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提交日期 |
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3.1 |
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經修訂和重述的PennyMac Mortgage Investment Trust信託聲明。 |
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10-Q |
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2009年11月6日 |
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3.2 |
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第二次修訂和重新修訂PennyMac Mortgage Investment Trust章程 |
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8-K |
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2018年3月16日 |
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3.3 |
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補充條款8.125%A系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益優先股的分類和指定。 |
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8-A |
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2017年3月7日 |
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3.4 |
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補充條款8.00%系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益優先股的分類和指定。 |
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8-A |
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2017年6月30日 |
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3.5 |
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補充條款6.75%C系列累計實益可贖回優先股的分類和指定。 |
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8-A |
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2021年8月20日 |
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10.1^ |
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系列2023-FTL 1契約補充和貸款協議，日期為2023年5月25日，由PMT發行人信託- FMSR，花旗銀行，N.A.，彭尼麥克公司，阿特拉斯證券化產品有限責任公司，和銀團貸款方。 |
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8-K |
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2023年6月1日 |
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10.2^ |
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PMT ISSUER TRUST - FMSR，Citibank，N.A.，於2023年5月25日發佈的基礎契約第6號修正案，PennyMac Corp.和Atlas Securitized Products，L.P. |
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8-K |
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2023年6月1日 |
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10.3^ |
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Atlas證券化產品有限責任公司（Atlas Securitized Products，L. P.）於2023年6月27日簽署的2017-VF 1系列回購協議第8號聯合修訂案和定價側函第2號修訂案，Nexera Holding LLC，花旗銀行，N.A.，PennyMac Corp.和PennyMac Mortgage Investment Trust |
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10.4^ |
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2017系列-VF 1契約補充的第5號修正案，日期為2023年6月27日，由PMT ISSUER TRUST - FMSR，Citibank，N.A.，彭尼麥克公司，Atlas證券化產品有限責任公司和Nexera控股有限責任公司。 |
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* |
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31.1 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)條，對David·A·斯佩克特進行認證。 |
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* |
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31.2 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的規則13a-14(A)，對Daniel·S·佩羅蒂進行認證。 |
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* |
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32.1** |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對David A·斯佩克特的認證。 |
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** |
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32.2** |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對Daniel·S·佩羅蒂的認證。 |
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** |
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101 |
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(I)截至2023年6月30日及2022年12月31日的綜合資產負債表；(Ii)截至2023年6月30日及2022年6月30日的季度及六個月的綜合營運報表；(Iii)截至2023年6月30日及2022年6月30日的季度及六個月的綜合股東權益變動表；(Iv)截至2023年6月30日及2022年6月30日的六個月的綜合現金流量表及(V)綜合財務報表附註。 |
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* |
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101.INS |
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內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH |
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內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL |
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內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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83
101.DEF |
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內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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101.LAB |
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內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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101.PRE |
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內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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104 |
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封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中) |
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*現送交存檔。
^展品的部分內容已被編輯。
**根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節向美國證券交易委員會提供的附件32.1和32.2，不應被視為根據1934年修訂的證券交易法第18節的目的提交的，也不應被視為通過引用被納入根據1933年證券法修訂的任何申請中，除非在該申請中通過具體引用明確提出。
84
標牌縫隙
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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PennyMac抵押貸款投資信託基金 (註冊人) |
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日期：2023年8月3日 |
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發信人： |
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/s/David A.斯佩克特 |
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David A·斯佩克特 |
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董事長兼首席執行官 (首席行政主任) |
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日期：2023年8月3日 |
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發信人： |
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/s/Daniel S.佩羅蒂 |
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Daniel·S·佩羅蒂 |
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董事高級董事總經理兼首席財務官 (首席財務官) |
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