附錄 99.1
1 投資者概述 D e c e m b e r 1 3、2 0 23
前瞻性陳述本演示文稿中未描述歷史事實的陳述是前瞻性陳述，基於管理層當前的預期和假設，存在風險和不確定性。如果此類風險或不確定性得以實現，或者此類假設被證明不正確，則我們的業務、經營業績、財務狀況和股價可能會受到重大負面影響。您不應過分依賴此類前瞻性聲明，這些聲明基於我們目前獲得的信息，僅代表截至本新聞稿發佈之日的信息。此類前瞻性陳述包括但不限於有關我們的興奮和業務部門預期增長的陳述。可能導致此類實際結果與此類前瞻性陳述所設想或暗示的結果存在重大差異的因素包括但不限於B中不時描述的風險。Riley Financial, Inc. 向美國證券交易委員會提交的定期申報，包括但不限於B中描述的風險萊利金融公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告，標題為 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”（如適用），以及我們在表10-Q中截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的季度報告。應仔細考慮這些因素，並提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性的陳述。應仔細考慮這些因素，並提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性的陳述。所有信息均為截至本演示文稿發佈之日的最新信息，B.Riley Financial沒有義務更新這些信息。本陳述不構成出售要約或招攬購買任何證券的要約。任何購買證券的要約、招標或要約，或任何證券的銷售都將根據經修訂的1933年《證券法》的註冊要求作出。非公認會計準則財務指標的使用2 此處列出的某些信息，包括營業收入、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的營業息税折舊攤銷前利潤和投資調整後的息税折舊攤銷前利潤，可能被視為非公認會計準則財務指標。B。Riley Financial認為，這些信息對投資者很有用，因為它為衡量公司的可用資本資源、業務經營業績以及收入和現金流提供了依據，（i）不包括營業收入、交易收入（虧損）和貸款公允價值調整，（ii）不包括調整後的息税折舊攤銷前利息支出、所得税準備金或受益、折舊、攤銷、公允價值調整、重組費用、償還貸款的收益、減值商品名稱、股票基薪酬以及交易和其他費用，（iii）不包括調整後的營業息税折舊攤銷前利潤的上述調整以及貸款的交易收益（虧損）和公允價值調整、投資的已實現和未實現收益（虧損）以及其他投資相關費用；（iv）對於投資調整後的息税折舊攤銷前利潤，這包括貸款和已實現的交易收益（虧損）和公允價值調整以及扣除其他投資相關支出後的投資未實現收益 (虧損)這通常會包含在根據公認會計原則（“GAAP”）計算和列報的最直接的可比指標中。在資本市場板塊中，非公認會計準則指標還包括運營調整後的息税折舊攤銷前利潤、財務利差和CEF收益，後者包括運營調整後的息税折舊攤銷前利潤加上固定收益和承諾股權融資（CEF）的收入和支出。此外，公司管理層使用這些非公認會計準則財務指標以及最直接可比的GAAP財務指標來評估公司的經營業績、資本資源和現金流。不應將非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則列報的財務信息分開考慮，或將其作為其替代品，公司報告的非財務指標可能無法與其他公司報告的同名金額進行比較。此處包含的非公認會計準則指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬可在本演示文稿的附錄和B中找到。Riley Financial, Inc. 的網站 https: //ir. brileyfin. com/
歡迎和議程 27-多年來為客户和投資者做正確事情的記錄 1.多元化的綜合運營業務平臺 2.在整個中間市場進行投資的專有方法 3.你今天會聽到什麼 3
01 B. RILEY FINANCIAL 一目瞭然
布萊恩特·萊利公司——創始人兼董事長兼首席執行官 B. Riley Financial Tom Kelleher C o-f oun d e r，C o-C E O，B. Riley Financial Phil Ahn 首席財務官兼首席運營官，自 2010 年起擔任萊利金融集團首席投資總裁 Andy Moore，B. Riley Securities Legacy B. Riley & Co. 吉米·貝克自 2010 年起擔任 B. Riley Securities Legacy B. Riley & Co. 總裁 Ian Ratner Co. — 自 2001 年起擔任諮詢服務 Legacy GlassRatner 首席執行官 Mike Marchlik Co. — 諮詢自 1996 年起擔任美國傑出評估米克爾·威廉姆斯自 2016 年起擔任首席執行官 BRF 2015-2022 年前任董事 dDi Corp. 2005-2012 年起擔任首席投資（品牌）尼克·楊總裁、B. 萊利金融首席執行官，自 2018 年起擔任巴布科克和威爾科克斯首席執行官，LCC 2008-2015 年起擔任首席運營官 Ananth Veluppillai 首席運營官自2016年起擔任主要投資（通訊）邁克爾·馬倫自2008年起擔任B. Riley Wealth Legacy National Holdings首席執行官斯科特·卡彭特零售、批發和工業首席執行官斯科特·卡彭特Solutions Legacy Great American Group 自 1997 年起擔任董事長查克·黑斯廷斯，自 2013 年起任萊利財富遺產 B. Riley & Co. 自 2015 年起任執行副總裁艾倫·福爾曼執行副總裁兼總法律顧問邁克爾·傑比奇 2021 年起任總裁 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富傳播公司自主投資 5
通過穩定和偶發性機會實現多元化多元化平臺 S TEA D Y EPISODIC C O U N T E R C Y CL I CA L 評估和估值 C o n s u lti n g Wealth m a n a g emen t 投資銀行資本 M mark e t s 通訊零售、批發和消費工業品牌清算本金投資破產 R e s tr u c u r i n g 清算支持我們的客户進行增值投資現金流利用增強我們的業務向股東返還資本 B. Riley財務概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通訊 Targus Brands 自主投資 6
B. Riley Financial Overview 我們有目標——建立我們的 B. Riley 平臺，運營業務互為補充，旨在相互增強 B. Riley Wealth Full-服務財富管理平臺在多年的轉型結束時有望實現客户、資產管理規模和現金流的增長，具有多層戰略價值 B. Riley Securities 在市場份額持續增長二十年之後，處於理想地位，可以從資本市場的回報和併購活動中受益 Financial Consulting 高增長，資本之光諮詢業務受益於更廣泛的平臺規模，並迅速成為行業的首選收購者 B. Riley Financial Auctional Auction & Clipswation 在整個週期中具有高度的現金流生成資產，具有為整個平臺尋找有趣機會的獨特能力 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities Financial Consulting 清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 7
B. Riley Financial Overview（續）B. Riley 機會主義地利用其資產負債表作為公共和私募市場的活躍投資者。品牌以低倍數購買現金流生成資產，在知識產權通信價值持續增長中具有潛在的上行空間。我們的第一個非金融服務私有化——2016年，聯合在線——最初的理念是以低倍數購買高現金流、可預測的收入，以補充其他更具偶發性的業務線。通過另外四次收購，我們的通信垂直市場已經擴張，通過Targus 2022年收購的有限資本投資創造了可觀的現金流，認為其整個週期的穩定性、市場地位和強勁的現金流特徵可以補充B. Riley的現金傳播和品牌投資 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 8 本金投資
超過 1,400 種股票證券的做市商 O v e r 1,600 次評估 2023 年以來已關閉 4,300 多家零售商店自 2020 年以來已關閉 640 億美元承銷銀行交易價值 2020 美元財富管理資產管理規模約 400 家股票研究涵蓋的公司 B. 萊利金融諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 9
02 B. 萊利證券
諮詢目的-旨在幫助我們的客户在整個市場週期中跑贏大盤併購代理私募市場諮詢重組諮詢經紀公司 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 11 機構銷售與交易研究企業准入證券貸款資本市場股票資本市場債務資本市場
擴大 B. Riley Securities（“BRS”）的能力 ▪ 建立併購諮詢能力 ▪ 完成了第一筆承銷交易 ▪ 通過收購國家控股公司實現零售網絡的有意義增長 ▪ 通過成立財務贊助人集團擴大投資者範圍 ▪ 通過成立B. Riley Venture Capital擴大商業銀行業務框架 ▪ 通過收購FocalPoint擴大併購能力 ▪ 增加有才華的領導和執行人員 ▪ 實現現有資本市場業務的多元化和擴大私募市場能力創立以研究為重點的小盤股平臺 ▪ 帶動了各行業面值25美元的市場激增 ▪ 創建了差異化的承諾股權基金（“CEF”）產品 ▪ 建立了重組能力 ▪ 通過收購FBR & Co. 擴大了包括自動櫃員機在內的資本市場能力，擴大了行業覆蓋面 ▪ 通過收購Wunderlich收購了零售網絡 2023 + 2021 2020 2016-2017 2006-2010 1997 建立一個全面的、差異化的平臺，以滿足客户的所有需求 B.Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 12 ▪ 利用市場領導地位 ▪ 深化行業垂直專業知識 ▪ 擴大地域影響力 ▪ 擴大私人信貸能力
廣泛的機構投資者覆蓋面和深厚的專業知識涵蓋了股票研究覆蓋約400家公司 1,000多家機構投資者涵蓋了1,400多種股票證券的做市商我們的年度旗艦會議、行業特定會議和非交易路演彙集了全國各地數百家差異化機構投資者和小型股公司參加活動。所列數字是基於最新可用數據的近似值。60多位銷售和交易專業人士機構經紀和股票研究B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通信 Targus Brands Pinciple Inv
股票資本市場 | 過去3年的債務資本市場按數字劃分（1）總交易價值 = 累計交易價值（賬面交易、牽頭管理交易和共同管理交易）（2）累計主導交易價值（公開募股、首次公開募股、首次公開募股和轉換髮行）總承銷交易價值約640億美元（1）#2 銷售代理在-市場發行（4）主導了30多筆私募債交易，籌集了約30億美元 30多筆無抵押票據和優先股發行，籌集了30億美元以上，主導了70多筆首次公開募股和首次公開募股交易，籌集了70億美元以上 (2) #1 Small-Cap Underwriter在 “Bulge Bracket” 公司之外（3）領先的中間市場平臺（3）來源：Dealogic。定價日期 2020 年 1 月 10 日 — 2023 年 9 月 30 日，交易類型 = 首次公開募股、FO、排名合格。美國證券交易委員會註冊。交換國籍 = 美國。市值。1億美元至15億美元。交易價格 >= 1.00 美元。不包括SPAC的首次公開募股和醫療保健交易。(4) 基於備案的自動櫃員機數量。一段時間內有300多臺自動櫃員機 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities Financial Consulting 清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 14
提供的信息僅供説明之用，並不代表買入或出售任何證券的建議、招標或要約。過去的表現並不代表未來的表現。案例研究：全球船舶租賃公司（紐約證券交易所代碼：GSL）BRPI主要主持了規模擴大的5,520萬美元股票發行 • 根據BRPI的本金投資，B. Riley作為觀察員於2019年9月參與了董事會 • 5512萬美元的普通股 S o le B ook r unn e r r r r • BRS 擔任該公司約7200萬美元股票發行的賬簿管理人 • 本次股票發行補充了資產負債表，以進一步增加他們目前的船隊 C o m m on s t oc k J a nu a r y 2 0 21 72,045,467 美元 C o m m o n s t rock Bookrunner Brs 為大約5800萬美元提供了便利大宗交易以出售剩餘持有的凱爾索 • GSL執行董事長購買了約1000萬美元的股票，該公司同時在交易中購買了約1000萬美元的股票 • 在S toc k k se p t e p t e m b e r 2 0 2 1 • 57,510,000美元 C o m m o n s tock block Trade 鑑於成功的股票發行和牢固的關係，BRS受邀作為主賬簿管理人蔘與發行約3200萬美元的優先無抵押票據，並獨家代理於2019年11月發行的6,800萬美元優先無抵押票據（“自動櫃員機”）• 99,625,000美元優先無抵押票據發行量為8.00％無抵押票據首席賬簿管理人兼自動櫃員機獨家代理人BRS受邀擔任1.5億美元 8.75% 的B系列累積可贖回永久優先股自動櫃員機的獨家代理人 • 鑑於資本發行環境充滿挑戰，BRS建議公司重新申報優先股自動櫃員機 2022年12月•1.5億美元 8.75% B系列累計 R e d ee m a b l e p e r p e p e p e p e p e p e p e p e a l 優先股 ATM 獨家代理 BRS GSL 7500萬美元 8.75% 的 B 系列累積可贖回永久優先股自動櫃員機的獨家代理商 • 嬰兒債券自動櫃員機和該優先股自動櫃員機均為實施是為了確保公司獲得最大的財務靈活性 BRS 與 B. Riley Principal Investments（“BRPI”）合作，擔任 GSL 的綜合顧問、承銷商和投資者，利用 RILY 平臺為公司的長期成功做好準備 2019 年 12 月普通股嬰兒債券和嬰兒債券 ATM 自動櫃員機優先股 ATM 自動櫃員機 • 75,000,000 美元 8.75% B 系列累計 R e d ee e e e r p e p e p e p e t u a l 優先股 ATM 獨家代理 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊 Targus Brands本金投資 1 5
創建多元化的綜合平臺 • 併購諮詢 • 股權資本市場 • 研究報道 • 股票回購 • 企業准入 • 自動櫃員機和首席執行官 • 債務資本市場 • SPAC IPO 和諮詢 • 固定收益 • 重組 & r e c a p i t a li z a t i o ns • 私募市場 T e c hn ol o g y，媒體和電信 C o ns u m e r ge n e r a li s t • 併購諮詢 • Burgege股權資本市場 • 小盤股研究報道 • 股票回購 • Co r p o r a t e a cc e ss 2015 能力 2023 能力 ~40 資深 P r o d u c e r s (1) 製片人包括投資銀行呼叫人員、銷售交易員和出版研究分析師但是 s i n e ss Services Business & F i n a n c a l Services B. Riley Financial Consulting at a li consulting brands 清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 16 d i v e r s i f ie d dustrials 能源與自然資源醫療保健 Real E s t a g e n e r a li s t e r >130 高級 P r o d u c e r s (1)
B. Riley Securities是併購銀行業務領域值得信賴的顧問，為各垂直行業的客户創造價值私募股權退出出售-側面諮詢公共公司銷售/兼併公司 D i v e s t tu r es f a m il y-O w n e d Business 363 資產銷售不良併購贊助商不良併購平臺 UCC 第 9 條贊助商貸款銷售公開收購。Corp. Add-Ons/Bolt-On 收購剝離非核心資產 Ma n ag emen t 收購和 eSops Hands — 精品服務模式戰略和長期行業關係高級領導層和深厚的行業專業知識複雜的龐大能力互補性併購諮詢業務 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 17
B. Riley Securities在解決整個資本結構中複雜的資本需求方面具有獨特的地位。多樣化的交易經驗與主要資本提供者的長期合作關係創新、創造性和靈活的私募資本解決方案無縫高效的交易便利化穩健的私募市場能力成長型股權/上市前私募股權再融資/Recaps t y y p es Turnarounding/Bridge Loans L e ve e raged Buyouts men 收購 A c q u i s i t io n Finance Srupturings Inc.重組計劃 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities Financial Consultications 清算財富通信 Targus Brands Princial Invest 18 M e zz a n n i ne 債務優先擔保定期貸款私募股第二留置權貸款退出融資
2019 年 3 年排名靠前的小盤股承銷商 (1)% Lead No.$MM 賬簿管理人排名 69% 143 美元 7 美元，711。1 摩根士丹利 1 40% 134 美元 5,509.0 摩根大通 2 39% 101 美元 4,628.8 高盛 3 29% 104 美元 4,2 11。7 花旗 4 33% 97 3,171.9 美銀證券 5 32% 93 3,065.0 美元巴克萊 6 34% 91 美元 3，0 3 4。7 瑞銀 7 28% 144 2,854.2 美元 Stifel 8 40% 62 2,687.8 瑞士信貸 9 24% 104 2,118.2 Piper Sandler 10 28% 112 $1,9 71. 8 R aym on d J ames 11 677 1,682.0 加拿大皇家銀行資本市場 12 12% 60 1,607.6 德意志銀行 13 20% 56 美元，544 美元。5 J e f fe r i es LL C 14% 44 美元，10 8.4 富國銀行 15 19% 105 9美元 77.7 B Riley Securities 16 16% 38$ 9 05. 1 富國銀行 17 21% 47 857.8 美元 Stephens 18 9% 54 美元 7 5. 1 Robert W Baird & Co. 19 11% 62 美元 7 68.3 威廉·布萊爾 20 2021 年排名前三的小盤股承銷商 (1)% Lead No.$MM 賬簿管理人排名 57% 98 美元 4 美元，740。1 摩根士丹利 1 51% 90 美元 4 美元，4 26.2 摩根大通 2 34% 94 美元 3,868.5 美銀證券 3 45% 73 3,824.8 高盛 4 36% 64 美元 2，4 36.5 瑞信 6 40% 96 美元 2，2 03。3 B 萊利證券 7 38% 61 2,134.8 美元 J e f fe r i es LL C 8 21% 109 2,065.7 美元 Stifel 9 28% 60 1,982.4 美元巴克萊 10 28% 54 1,350.1 美元富國銀行 11 17% 84 1,290.1 R aym on d J ames 12 10% 58 $1，0 58.0 威廉·布萊爾 13 16% 37 美元 9 04。0 加拿大皇家銀行資本市場 14 7% 41 美元 8 55。7 瑞銀 15 25% 84 美元 8 9.5 Capital Partners 16 39% 41$ 807. 5 奧本海默 17 10% 29 7 美元 36. 7 德意志銀行 18 18% 39 美元 705.3 BMO Capital Markets 19 7% 55 .0 JMP Securities LLC 20 尾隨第 3 季度的頂級小盤股承銷商 (1)% Lead No$MM 賬簿管理人排名 60% 63 3,452.5 美元摩根大通 1 45% 76 美元 3,014.7 美銀證券 2 51% 63 2,725.8 摩根士丹利 3 44% 50 2,309.3 高盛 4 44% 81 2,216.7 B 萊利證券 5 35% 57 1,888.4 J e f fe r i es LL C 6 18% 83 1,574.6 Stifel 7 28% 39 美元 1,443.6 美元巴克萊 8 31% 45 1,222.1 花旗 9 15% 40 870.8 威廉·布萊爾 10 22% 37 美元 852.1 富國銀行 11 15% 53 739.8 R aym on d J ames 12 18% 33 729.5 加拿大皇家銀行資本市場 13 30% 20 614.7 美元瑞士信貸 14 30% 30 611.6 BMO 資本市場 15 37% 30 593.6 奧本海默 16 21% 692.9 羅斯資本合夥人 17 14%42 582.9 美元 Piper Sandler 18 7% 28 581.1 瑞銀 19 21% 28 美元 559.8 道明證券 20 BRS 自2022年以來位居小盤股前五名 (1) (1) 來源：Dealogic。分別代表截至2019年12月31日、21年12月31日和23年9月30日過去的3年期承保發行。交易類型 = IPO、FO、符合條件的等級。美國證券交易委員會註冊。交換國籍 = 美國。市值。1億美元至15億美元。交易價格 >= 1.00 美元。不包括SPAC的首次公開募股和醫療保健交易。BRS進入2019年小盤股承銷商前20名 (1) 股票資本市場的市場份額上升 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券金融諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 19
過去 12 個月的頂級小盤承銷商 (1) R ank b oo k r run ne r run ne r deal Value ($MM) # D e a l s # Led 1 B Riley Securities 44. 4 17 8 2 S t if el el 2 0 0 0. 3 16 1 3 美銀證券 51 3. 5 15 9 4 Roth Capital Partners 8 6. 7 15 2 5 高盛 6 0 4. 0 14 5 6 B ar c play s 66 美元 0. 2 1 3 5 7 Jef ef fer ies ies 4 7 1.8 1 3 4 8 C i t i 3 76 美元。8 12 6 9 J P m o r g a n 74 美元 0. 6 11 8 10 雷蒙德·詹姆斯 16 2. 3 11 11 11 11 Truist Financial Corp 111. 6 11 0 12 摩根士丹利 3 67 美元。9 1 0 5 13 加拿大皇家銀行資本市場 2 美元 0 2. 9 1 0 2 14 T D C 欠款 19 美元8. 0 1 0 4 15 Piper Sandler $11 0. 6 9 0 16 BMO 資本市場 8 美元 7. 6 8 3 17 K ey B and c 7. 7 8 0 18 William Blair $16 7. 1 7 1 19 U B S $1 0 7. 1 6 2 20 O pp en h ei m er 80 美元。7 5 1 專為捕捉當前市場順風而建的功能 Pent-up a n d 積極的宏觀背景：羅素2000指數公司在未來3年內有超過4,060億美元的未償債務到期 (2) 大量迫在眉睫的二級供應股票資本市場預計將在2024年加速發展，資本市場機會主義准入領導者BRS領先小型股承銷商處在充滿挑戰的市場環境中，並準備在未來幾年中利用多種預期的增長動力 (1) 來源：Dealogic。定價日期 2022 年 1 月 10 日 — 2023 年 9 月 30 日，交易類型 = FO，排名符合資格。美國證券交易委員會註冊。交換國籍 = 美國。市值。1億美元至15億美元。交易價格 >= 1.00 美元。不包括醫療保健交易。(2) 資料來源：CapitaliQ。截至23年6月30日，羅素2000公司的代表，債務到期日為2024年1月1日至2026年12月31日。BofA Securities B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌本金投資 20 美元 4 9 0. 1 14 9 頂級小盤股關注——過去 12 個月的承銷商 (1) # D ea l s 交易價值 ($MM) 賬簿管理人排名 8 17 443.4 B 萊利證券公司 1 2 5 13 530.6 美元高盛 3 4 13 471.8 美元 Jefferies 4 1 13 美元 178.0 美元 Stifel 5 5 11 558.7 美元巴克萊 6 6 11 342.6 花旗 7 8 10 美元 667.2 摩根大通 8 5 10 美元 367.9 摩根士丹利 9 4 10 198.0 美元道明證券 10 2 9 美元 189.1 加拿大皇家銀行資本市場 11 0 9 85 美元。5 Truist Financial Corp 12 0 8 98.3 Piper Sandler 13 1 8 86.8 雷蒙德·詹姆斯 14 0 8 75.7 美元 KeyBanc 15 1 7 167.1 威廉·布萊爾 16 3 7美元 BMO 資本市場 17 2 6 美元 107.1 瑞銀 18 1 5 80.7 美元奧本海默 19 0 3 73.6 Evercore Inc 20
營業收入、財務利差和CEF收入*（百萬美元）運營調整後息税折舊攤銷前利潤、財務利差和CEF收益*（百萬美元）*營業收入、營業調整後息税折舊攤銷前利潤、固定收益利差和承諾股權融資收入/收益均為非公認會計準則財務指標。有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。總營業收入和營業調整後息税折舊攤銷前利潤包括固定收益利差和CEF收入/收益。(1) 來源：Dealogic。交易類型 = IPO、FO、符合條件的等級。美國證券交易委員會註冊。交換國籍 = 美國。市值。1億美元至15億美元。(2) 來源：Dealogic。交易類型 = IPO、FO、符合條件的等級。美國證券交易委員會註冊。交換國籍 = 美國。市值。1億美元至15億美元。代表 2013 年 1 月 10 日至 2023 年 9 月 30 日之間的平均年度交易價值 B. 萊利證券市場份額持續增長，完全有能力利用 2024 年及以後小盤股發行的復甦 3 1 9 美元 301 美元 301 美元 330 美元 592 美元 333 美元 4 0 4 美元 1 2 4 B 573 美元 2 0 9 B $210B 2022 9/30/23 LTM 固定收益 2020 年利差和 CEF 收入 2021 年運營收入小盤股權發行 (1) 10 年期平均值小盤股權發行 (2) 111 美元 272 美元 52 美元 5 0 美元 1 2 美元 287 美元 72 美元 8 4 2021 年運營調整後息税折舊攤銷前利潤 2022 年 9/30/23 LTM固定收益利差和CEF收益平均值：690億美元（2）B. 萊利證券財務業績（包括CEF相關信息）B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 21
03 財務諮詢
評估與估值 C o m p li a n c e、風險與彈性法務會計和訴訟支持 R e s t r u c t u r i ng & 週轉管理運營 M a n a g e m e nt t r an s a c t i on 支持（包括 QoE）臨時管理 a n a g e m e nt & 高管搜尋房地產 ▪ 為客户提供全方位的專業財務諮詢服務和解決方案 ▪ 前所未有的組合高度專業化的能力和經驗豐富的專業人士，具有深厚的行業專業知識 ▪ 律師、貸款人、私募股權贊助商值得信賴的合作伙伴，以及公司，幫助解決公司業務生命週期各個階段的關鍵問題 o National 向公司尋求資產貸款社區的估值和評估服務 o bet-the company 的法務會計和訴訟支持，大宗訴訟 o 為從華爾街到大街的複雜和備受矚目的事務提供重組和週轉服務 ▪ 諮詢服務業務和更廣泛的持續有機增長的巨大機會 B. Riley Financial Primary Service Service Linancial Service Primary Service商業挑戰財務諮詢概述 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 23
財務諮詢服務 Continuum • 商業與證券 • 固定資產諮詢服務 • 無形資產 • 庫存 • 機械和設備 • 税收 • 房地產評估和估值 • C h ap t e r 11 和 7 T r u s t e e • 首席重組官 • 信託服務/破產管理 • 債權人委員會的財務顧問 • 債務人財務顧問 • 財務和運營重組 • 貸款人諮詢服務 • 清算代理人/計劃管理員 • 退出--法院債務重組 • 週轉和臨時管理重組和週轉管理 • 網絡安全合規與風險管理 • 企業風險管理 • 運營連續性和彈性 • IT 災難恢復 • 企業危機管理合規、風險和彈性 • 收購運營調查 • 組織發展 • 運營週轉和臨時管理 • 供應鏈發展與整合 • 製造效率、改進和成本降低實施 • 產品發佈運營管理 • 破產訴訟和避免訴訟 • 複雜的商業訴訟 •合同糾紛 • 數據分析 • 專家證人證詞 • 特許經營糾紛 • 欺詐和法務調查 • 知識產權訴訟 • 利潤損失和商業損失 • 併購後糾紛 • 估值糾紛法務會計和訴訟支持 • 盡職調查 • 收益和現金流質量 • 公平意見 • 償付能力意見 • 收購價格分配交易支持 • 高管和領導層搜尋 • 臨時管理 • 部分高管 • 高管人員培訓 • 傳統房地產銷售經紀 • 銷售-回租交易服務 • 破產和庭外租約重組、續訂和延期 • 租賃終止和轉租 • 戰略投資組合規劃和優化 • 債務、股權、結構性融資解決方案 • DIP 融資 • 房地產收購和再開發 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 24
通過有機和無機增長建立的平臺收購了專注於破產和週轉管理、法務會計和訴訟支持以及財務盡職調查的領先全國性金融諮詢服務公司GlassRatner ▪ 收購了Farber的公司部門，在加拿大重組市場站穩了腳跟並增加了獵頭業務 ▪ 收購了安德森·鮑曼·圖爾特洛特·沃斯（ABTV），擴大了在東南/北卡羅來納州的市場領導地位。▪ 收購了Crawford & Winiarski（Cawford & Winiarski）&W），擴大底特律/中西部的法醫諮詢服務通過與Great American Group合併收購了評估部門 ▪ 成立了專門的房地產經紀和諮詢部門，專注於不良房地產 ▪ 增加了汽車重組公司Alderney Advisors，成立了底特律重組辦公室 ▪ 通過收購Anchor Resource Management 增加了運營管理業務 ▪ 在墨西哥建立了業務；加強了拉丁美洲、xBorder和南佛羅裏達州的業務 ▪ 在2021年建立了合規、風險和彈性諮詢業務 ▪ 實現了創紀錄的收入2022 年 2024+ 2023 2023 年 2020 年至 2022 2014 年 2014 年諮詢服務業務和規模更大的持續有機增長的巨大機遇 B. 萊利金融平臺概覽 B. 萊利證券金融諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 25 ▪ 擴大臨時管理和高管搜尋 ▪ 強勁的企業破產前景 ▪ 繼續深化行業垂直專業知識
2023年4月無擔保債權人官方委員會財務顧問 429——牀長島持續護理退休社區 2023年5月首席重組官多地點室內垂直農業種植者/分銷商 2023年5月無擔保債權人官方委員會財務顧問 2023年7月為女性提供在線處方和醫療服務的醫療保健科技公司 2023年7月首席重組官漢堡王加盟商（93家餐廳）2023年8月債務人's獨家房地產顧問 6500 萬美元破產出售 15-房地產投資組合（626.5 AC /約 500 萬平方英尺）2022 年 3 月債務人財務顧問 495 單位休斯敦持續護理退休社區 2022 年 4 月公司建築設備租賃和銷售財務顧問 2022 年 5 月首席重組官 Tie e r 1 Aut o m o t i ve、Aer o s p a ce 和 DOD 供應商 2022 年 12 月參與大規模屠殺的呼吸器委員會 3M 子公司財務顧問與缺陷產品相關的訴訟 2023 年 2 月債務人零售財務顧問能源供應商 2023 年 3 月首席重組官 2 個 45 單元輔助生活記憶護理設施 2021 年 10 月高級有擔保債權人多場地穀物升降機財務顧問 2021 年 10 月塔霍喬牛排館首席重組官 2021 年 10 月向西南地區領先的混凝土砌塊和磚石用品製造商 Quikrete, Inc. 出售事宜擔任公司財務顧問 2021 年 12 月首席重組官設備銷售和租賃 2021 年 12 月首席清算官 2 級汽車供應商 2022 年 1 月財務和運營顧問 Ti e e r 1 Aut o m o t i v e s u ppli er 首席重組顧問 — 代表任務 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 26
穩定的月度增加了長期事項的大量累積基礎注：參與度代表20年7月1日至11/30/23日07月20日7月21日5,000 2,000 000 2,5 00 3,0 0 0 03,5 00 7月22日7月22日7月23日累積衝突檢查累積新事項事項事項的壽命通常遠遠超過一兩年，使我們的業務得以發展” on” 本身 ▪ 平均每月衝突檢查：79 ▪ 平均每月新增事務：43 ▪ 來自其他 B. Riley 分區的近乎每日的轉介次數 ▪ 一段時間內的衝突檢查總數：3,200 + ▪ 新增案件總數同期事務：1,700多家公司建立龐大的累積業務基礎我們的專業諮詢業務——傳統GlassRatner——自 2001 年成立以來，收入每年都在增長 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 金融諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自2001年成立以來，收入每年都在增長 B.評估與房地產）
庫存機械和設備企業估值無形資產財務報告房地產税現場考試約 67% 的評估項目是回頭客 1,100 多名獨立客户/每年 1,600 多名獨立客户在 2023 年完成的估值任務 2022 年檢查 1.1 億多平方英尺每年 1200 億美元以上的資產註明數字是基於最新可用數據的近似值。規模最大、最活躍的ABL貸款機構值得信賴的提供商完整估值業務——ABL Space的市場領導者 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 金融諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 28 位跨行業、學科的專職估值專家
• 為客户提供一站式服務，將評估與整個 B. Riley 平臺上的服務捆綁在一起，包括財務重組、運營改進、清算服務和投資銀行 • 由長期任職的行業專家組成的龐大陣容，實現真正的專業化 • 藍籌客户根據其最大、最關鍵的交易向他們提供值得信賴的供應商 • B. Riley 生態系統內近乎每天的業務推薦的引擎和受益人 • 對評估服務的非週期性需求推動了穩定的財務業績 • 已做好充分利用的準備當前向直接和資產貸款發展的長期市場趨勢 • 通過擴大實地考察和企業估值服務能力（包括企業估值、財務報告、無形資產和房地產估值）來補充核心庫存和機械評估業務，評估服務領域的市場領導地位推動了穩定、可預測的現金流評估業務亮點 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities Financial Consulting 清算財富通訊塔格斯品牌的自主投資 29
▪ 成立於2020年，涉及資產處置任務和機會 ▪ 為廣泛的客户提供服務，為我們的平臺提供內部房地產專業知識 ▪ 擴展到房地產銷售和處置、售後租賃、租賃重組、收購、債務資本市場和房地產諮詢，自成立以來執行的業務規模逐漸擴大 ▪ 迄今已實現/低於意向協議的20億美元以上的房地產銷售/融資，併產生了超過2.5億美元的客户租賃儲蓄 2023 年 8 月聯合傢俱 (UFI) 債務人的專屬房地產顧問6500萬美元破產出售 15-房地產投資組合（626.5 AC /約 500 萬平方英尺）2023 年 8 月 RUMBLEON 公司房地產顧問 4,900 萬美元出售-租回 8-經銷商投資組合（23.4 英畝/約 20.8 萬平方英尺）2022 年 8 月 BADCOCK FURNITURE 公司房地產顧問 2.68 億美元出售-租回 42-房地產投資組合零售/華盛頓特區/辦公室 2022 年 8 月 VVF, LTD.公司房地產顧問製造業投資組合銷售——租回兩套設施/110萬平方英尺 2021年1月 JCPENNEY債務人專屬房地產顧問租賃投資組合重組和銷售 400+ 百貨商店投資組合1.6億美元租賃儲蓄擔保 2021年12月中城公寓債務人專屬房地產顧問1.04億美元破產出售 310美元學生住房開發多元化房地產諮詢業務 B. 萊利金融諮詢清算財富通訊 Gus 品牌負責人投資 30
1 9 美元。4 美元 2 5. 4$ 2 0。2$ 2 1 .0 2 0 1 9 9/30/23 LTM 2 0 20 2 0 21 0 22 Total Financial Consulting R e v e n u e ($ MM) A d j.E B I T D A *（百萬美元）• 我們的財務諮詢平臺的投資資本約為5000萬美元 • 預計在可預見的將來可觀的有機收入增長並實現強勁的利潤率 • 在整個服務領域進行低成本收購的機會很多 *調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則財務指標。請參閲附錄瞭解與 GAAP 的對賬情況。2 7% 2 1 .3% 26.5% $3 1. 6% m a r g i n 37.5 45.0 5 1 .0 5 0 0 .4 64.8 37.8 37.8 47.8 48.8 48.5 9.3 5 .5 7.9 5.7$ 7 6. 3$ 9 1. 6$ 9 4. 3 美元 8. 5 $1. 5 $1. 9 $9 19.0 2 0 1 9 2020 A d v i s o r y 2021 年評估 2022 年房地產 9/30/23 LTM 25. 4% 財務諮詢財務業績 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 31
04 拍賣和清算
• 為兩種不同的客户類型提供零售門店關閉服務：o 陷入困境——重組或倒閉 o 健康——由於租約到期、搬遷或盈利問題而關閉少量門店 • 使用漸進式折扣策略在現場出售庫存以最大限度地提高清算率 • 還為少數客户提供門店開設服務或 “清理” 服務 • 拍賣或有序清算服務，適用於：o 即將關閉的工業廠房 o 正在關閉的工業客户清算設備 • 批發解決方案庫存過剩的零售商和製造商 • 通過出售配送中心和公司總部零售批發和工業來補充零售解決方案業務平均而言，B. Riley Retail Solutions 每年關閉 2,000 家門店並清算超過 20 億美元的零售庫存 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 33 零售、批發和工業解決方案概述
自成立以來的代表性客户參與度數據是基於最新可用數據的近似值。2020年以來清算的資產總值超過55億美元 2020年以來清算了超過4,300家S股自成立以來已清算超過470億美元零售庫存大型零售清算領先運營商 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 34
▪ 在收盤地點對現場進行運營控制 ▪ 部署交易團隊 ▪ 啟動銷售策略以最大限度地提高銷售額 ▪ 控制收縮/支出 ▪ 現場調查——門店、庫存、FF&E ▪ 按 SKU 分析 ▪ 根據價格保證或佣金估算制定銷售額、四面牆成本、收縮和時間表估算 ▪ 基於價格保證或佣金的費用 ▪ 與所有領先零售商和零售商服務提供商的關係 ▪ 與每家主要銀行、破產律師事務所的關係，以及重組公司 ▪ 破產、併購和重組推動需求描述 ▪ 8 t o 12 w ee k s ▪ 2 到 4 周 ▪ 持續的時機 ▪ 能夠快速響應大型交易的現場顧問網絡 ▪ 能夠實時調整商品和廣告策略 ▪ 良好的執行記錄、客户滿意度和盈利能力 ▪ 基於多年經驗和交易數據的提案估計 ▪ 嚴格的承保審查限制了超額出價的風險 ▪ 因穩健的盡職調查做法而獲得認可 ▪ 與關鍵決策者的牢固關係 ▪ 市場領導力、全國影響力並確立了聲譽 ▪ 銀行和重組關係以及專有清算數據庫 ▪ 來自其他 B. Riley 部門的推薦優勢 De a l O r i gi na ti o n de a l Ana l y si s & P r o po sa l s t o r e l i qui da ti o r e l qui da ti o r e l l qui da ti o r e l l qui da ti o r e n 清算流程概述 B. 萊利證券金融諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 35
• B. Riley 零售、批發和工業解決方案長期處於市場領先地位，運營了50年，作為傳統的大美國集團，他幫助開創了零售清算行業。所有零售類別和大多數工業領域都完成了數千次清算和拍賣 o 通過數十年的實際清算結果建立了按SKU、地域、季節等劃分的清算價值的專有數據庫，有200多名顧問隨時準備在全國範圍內部署，為大約1 8 pr o f的精益核心團隊提供支持 e s s i o n a ls • 隨時準備維護並提高市場領導地位 o 成熟行業，提供第三方清算服務的直接競爭對手數量有限 o Information edge，使用大量的歷史清算追回數據集來校準出價 o 通過數千筆已完成交易獲得的行業專業知識 o 敏捷，速度對贏得參與度和最大化客户恢復結果至關重要 o 在需要時，B. Riley Financial 可以利用其資產負債表贏得擔保類交易市場領先的清算實踐；成功帶來成功清算業務亮點 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 36
Pipeline C o mpl e t e t e d o r r i n p r o g r e s 在 2022 年平靜之後表現強勁，部分原因是新冠肺炎刺激資金競標 6 個活躍項目積極追求 9 家公司 Bananana Republic（6 家門店）Office Depot（14 家門店）JCPenney（3 家門店）Petsense（1 家門店）HYLETE（電子商務）Bed Bath & Beyond（773 家門店）西爾斯故鄉（115 家門店）獨立寵物合作伙伴（36 家門店）Z Gallerie（21 家門店）加拿大諾德斯特龍（13 家門店）梅西百貨（5 家門店）北美零售競標歐洲 5 個活躍項目 a 和 1 個在澳大利亞 tralia 積極招標 3 家公司歐洲和澳大利亞的 3 家公司 GameStop（91 家門店）或 36 家在德國，36 家在愛爾蘭 HALLHUBER（德國 183 家門店）倉庫（德國 230 家門店）Ara Shoes /Salamander（144 家門店）o 85 家在奧地利 o 13 i n Hungar y o 10 家在捷克共和國 I n t er a tip on a ti l l 在 2022 年平靜下來 6 家活躍項目競標裏約熱內盧 Tinto TORXX Kinetic Pulverizer（加拿大）Ames True Temper Hello Landing F&M Tool & Plastics 批發和工業項目更新 B. Riley Financial 概覽 B.萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 37
拍賣和清算財務業績 R e v e n u e (百萬美元) 88 美元。8 美元 7 3. 5 美元 7 4. 1$ 1 53. 6 2 0 20 2 0 21 0 22 9/30/23 LTM A d j.E B I T D A * ($ MM) 2 7. 5 美元 9 美元 .1 美元 14.4 美元 3 6 .0 2 0 20 2 0 21 2 0 2 0 22 9/30/23 LTM 整個週期內的高現金流創造性資產，具有為整個平臺尋找有趣機會的獨特能力，所有項目的投標平均贏率為 2 1. 8 百萬美元所有項目的中標率為 30% 至 40%，99% 的已完成項目盈利 *調整後的息税折舊攤銷前利潤為非公認會計準則財務指標。有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 38
• 來自 B. Riley 證券、評估、重組、房地產和本金投資的清算推薦 • 評估業務受益於清算知識 • 清算業務受益於評估知識 • 零售清算通常會產生批發和工業清算機會 • 平臺協同效應還流入我們在加拿大、歐洲和澳大利亞的國際市場零售清算和拍賣 I n v e s tmen t Banking Prancipal I n v e s tmen tmen tmen tbanking Prancipal I n v e s tmen tmen tmen tbanking Prancipal i n g 房地產協同平臺B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 39
05 B. 萊利財富
1 2 5 L o ca ti o n s a cr o s 2 8 s t a t e s a n d DC 顧問構成：60% 1099 40% W2 員工人數：600 多名關聯專業人士，包括 400 多名財務顧問客户資產：240 億美元保管富達和富國銀行客户賬户：約 100,000 個財富足跡地點 Ke e y O ff i c e s 以顧問為中心的靈活平臺，為高層提供全面的財務建議-淨值客户 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities 財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 41 B.截至23年9月30日的萊利財富概述統計數據
諮詢證券交易委員會——註冊投資顧問為客户提供全面財富管理和財務規劃，以換取客户資產管理規模經紀商FINRA——註冊經紀商/交易商為客户交易股票和債務證券、期權、共同基金、交易所買賣基金和替代產品提供便利 Tax & A cc cc o un t i n g 專門的税務和會計專業人員提供税務籌劃和準備、簿記和其他會計服務保險可變和固定保險產品 S e r v i c e L i n es 9 M 2 3 R e v e n u e C o m p o si t io n 3 7% 3 8% 6% 8% 11% A d v i s o r y B r o k e r a g e tax & A cc oun t i ng Insurance O t i ng Insurance O t t h e r 為個人和公司提供全面的財務規劃、投資諮詢、投資組合管理和税務籌劃服務 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊泰格斯品牌自主投資 42 全方位服務財富管理業務
2023 2022 2020 2019 2018 2017 被收購的國家控股公司收購的旺德利希證券更名為B. Riley Wealth Management Legacy National Securities（b/d）收購 “N e w” B. Riley Wealth Wealth • W2 和獨立顧問的平衡組合 • 顧問受益於B. Riley Financial提供的輔助服務的專有訪問權限，包括B. Riley Securities和B. Riley Venture Capital提供的評估、房地產以及諮詢服務和產品，以及為其他垂直業務領域的客户提供保險服務 • 60% 的總體收入是經常性的 1 • 降低了每月運營支出 • 改進了技術、客户服務和支持 2017 年 200 英鎊 110B A UM 25 個地點 3.7K 賬户 2023 年 400 多個 Fas 240 億美元資產管理規模 125 個地點 10 萬個賬户 “新” 的關鍵屬性 B. 萊利財富 (1) 代表 9M23 時期。經常性收入定義為諮詢收入、税收收入、共同基金跟蹤、保險跟蹤、返利收入、利息分成收入以及平臺產生的其他雜項賬户費用。構建 “新” B. Riley Wealth：與行業領先的技術提供商和託管合作伙伴合作的一流平臺 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券金融諮詢清算財富通訊塔格斯品牌信貸投資 43 建立 “新” B. Riley Wealth
員工人數 148.9 美元 7 3 .1 美元 3 8 2 .0 美元 234.3 5 1% 33% 55% 6 0% 2 0 20 2021 年收入 2 0 22 9 M23% 經常性收入 ($MM) 177 690 449 4 2 8 103 222 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 其他 B. Riley 資產管理規模為240億美元的財富已準備好恢復增長，能夠創造10％的調整後息税折舊攤銷前利潤率調整後的息税折舊攤銷前利潤率*（百萬美元）5. 9 美元 22. 1$ 6 .2 2 0 20 9 M23（1 0. 0 美元）2021 年調整後息税折舊攤銷前利潤率為 Upside 時盈虧平衡的約 70% 資本市場活動 i m p ro v e s 已執行整合手冊，強調經常性收入並扣除3000萬美元的間接支出。195.1美元 LTM *調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則財務指標。有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。LTM 指截至23 年 9 月 30 日的十二個月財富財務業績 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 44
06 通信
44.4 40.2 35.4 33.1 14.4 10.0 20.8 美元 44 美元。4 美元 3 9. 3 美元 5 9. 8 美元 6 8 .7 2020 2021 UO L + m a g i c ja c k m a r c o ni 2022 年 9/30/23 LTM Lingo + Bullseye A d jE B I T D A *（百萬美元）累計調整息税折舊攤銷前利潤* E n t r y EV E n t r y Date $135+ 43.3 2016 年 7 月 United Online（“UOL”）135+ 88.9 18 年 11 月 magicJack 25 26.1 Marconi 20+ 120.4 Lingo + Bullseye I n v e s t m e r i c s (百萬美元) 成熟的B2C和成長型B2B電信資產的投資組合，這些資產產生的累計調整後息税折舊攤銷前利潤*超過了入門企業價值。*調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則財務指標。有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。入賬企業價值定義為總對價減去收盤時收到的淨現金。累計調整息税折舊攤銷前利潤定義為自B. Riley收購以來每項資產產生的調整後息税折舊攤銷前利潤總額。聯合在線和MagicJack的累計調整息税折舊攤銷前利潤不包括B. Riley Financial的管理費用。（1）2021年包括馬可尼調整息税折舊攤銷前利潤（90萬美元）（1）通訊業績 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 46
Marconi Wireless MagicJack United Online 2016 年 7 月互聯網接入提供商；以 NetZero 和 Juno 品牌提供電子郵件、寬帶、DSL 和撥號服務。2018 年 11 月互聯網協議語音 (VoIP) 電話服務提供商。為消費者和小型企業提供訂閲服務和設備。2021 年 10 月移動虛擬網絡運營商 (MVNO)。向消費者提供移動服務，包括語音、文本和數據服務和設備。2022 年 8 月獎項-獲獎的單一來源通信和雲技術提供商。為中小企業和企業市場提供統一通信。Lingo 於 2022 年 8 月收購了 BullsEye Telecom。3200 萬美元例如 m e n t R ev e n u e 2016 財年 L i n g o 2022 年 5 月全球統一通信 (UC) 和管理服務提供商。向中小型企業 (SMB) 和消費者提供基於 IP 的雲語音、數據和其他 UC 技術。BullsEye Telecom 3.44 億美元 S 例如 m e n t Revenue LTM 2023 年 9 月 Marconi w i re l e s 以運營為中心的控制投資提供免費現金流通信投資組合 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 47
成熟的B2C Telecom Marconi ▪ 向消費者提供付費郵件、互聯網、IP 語音 (VoIP) 和移動通信服務的提供商 ▪ 可預見的淨用户下降 ▪ 調整後的息税折舊攤銷前利潤率為40％以上，資本支出微乎其微 ▪ 根據約1.6億美元的入門企業價值，這些資產累計調整後息税折舊攤銷前利潤將持續到3億美元 *調整後的息税折舊攤銷前利潤是非 GAAP 財務指標。▪有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。入賬企業價值定義為總對價減去收盤時收到的淨現金。美聯航在線和MagicJack的累計調整息税折舊攤銷前利潤不包括B. Riley Financial的管理費用。Growth B2B Telecom ▪ ——語音、VoIP、寬帶、安全和協作工具（如微軟團隊）的銷售商，在所有地點為美國的企業和中小型企業提供單一計費解決方案 ▪ 年收入超過2億美元，增長穩定至中等 ▪ 用於彙總具有顯著協同效應的較小UCaaS資產的平臺傳播概述 B. 萊利證券金融諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 48
0 7 T A R GUS
▪ 2022 年 10 月收購了 Targus ▪ 在美國和國外關鍵產品類別中佔有領先的品牌份額 ▪ 為遍及全球 100 個國家的財富 1000 強公司提供服務 1 00% 所有權 B. 萊利金融諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 50 • B. 賴利於 2022 年 10 月收購了塔格斯，這被其穩定性、市場地位和強大的 FCF 特性所吸引 • 塔格斯是全球最大的非 OEM 獨立供應商搬運箱和碼頭，並且是該領域的市場領導者筆記本電腦和平板電腦的其他配件 • 完全有能力為未來的辦公、家庭和移動員工提供服務 o 多種強大的分銷渠道（批發、零售、OEM 和電子商務）o 廣泛而高質量的供應鏈 • 我們預計 Targus 將恢復正常的財務表現 o 隨着在家辦公移動將 Targus 產品提升為長期勞動生產力必需品 o 在 1H2023 中需求降温，個人電腦市場的整體出貨量下降了 30% 同比 o 我們相信 Targus 完全有能力從中受益從硬件老化和對下一代技術的需求推動的新購買週期開始 o 行業似乎處於復甦的初期階段 Targus 概述
R e v e n u e ($ MM) 330.9. 9 77.8 257. 0$ 33 0.7$ 35 3. 6$ 40 8 .8$ 2 66. 9 2 0 20 2 0 0 21 A d j.E B I T D A *（百萬美元）2022 年 9 月 30 日 LTM Pre-B. Riley 於 22 年 10 月 18 日被收購。完全有能力利用市場復甦，推動財務業績恢復正常化 *調整後的息税折舊攤銷前利潤是非 GAAP 財務指標。有關與 GAAP 的對賬情況，請參閲附錄。B. Riley收購之前各時期的收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤由塔格斯編制，顯示用於傳達潛在業務趨勢，而不是用於對賬B.Riley Financial的合併財務狀況。2020年和2021年是塔格斯2021年5月收購Hyper。2022年1月22日至10月27日，塔格斯在此期間創造了3.309億美元的收入和4,090萬美元的調整後息税折舊攤銷前利潤 DA。在22年10月18日被B. Riley收購後，Targus在22年10月18日至22年12月31日期間創造了7,780萬美元的收入和1,070萬美元的調整息税折舊攤銷前利潤。23年9月30日LTM包括先前所有權的10/1月22日至22年10月17日，塔格斯創造了990萬美元的收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤（40萬美元）。在22年10月18日被B. Riley收購後，Targus在22年10月18日至23年9月30日期間創造了2.570億美元的收入和1400萬美元的調整息税折舊攤銷前利潤。40.9 10.7 14.0 (0.4) 4 1 .7 美元 5 1. 6 美元 1 3 .7 2 0 20 2 0 2 0 22 9/30/23 LTM B. Riley 先前的所有權將於 22 年 10 月 18 日收購前 22 年 10 月 18 日 Targus 財務業績 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 51
08 B RAN D S
六個品牌2019年10月投資1.16億美元持有80％的股權 ▪ 從之前的所有者和運營商Bluestar Alliance手中購買了知識產權。▪ 這些品牌已經成熟，相對穩定，通過全價和低價的B&M渠道出售。Hurley 2019年10月6,750萬美元投資了43％的股權 ▪ 以剝離形式從耐克手中收購。▪ 自2019年底以來，它幾乎已經完全償還了我們的投資資本。2020年11月大法官投資了3000萬美元持有41％的股權 ▪ 在Ascena Retail Group破產期間購買。▪ 自2020年底以來，我們已經返還了大約三分之二的投資資本。蘇格蘭威士忌和蘇打水 2023 年 3 月 1200 萬美元投資了 10% 的股權 ▪ 在荷蘭自己的破產程序中收購。▪ 在擁有所有權不到一年的時間裏，我們已經返還了超過四分之一的投資資本。• 我們的運營合作伙伴藍星聯盟向廣泛的服裝製造商許可使用這些品牌，每家制造商都專注於特定類別的商品，並根據批發收入支付特許權使用費。被許可方同意簽訂多年期合同，並支付有保障的最低特許權使用費（“GMR”）以持有其細分市場的權利。• 該部門的運營費用非常低，通常超過80％的特許權使用費收入流入息税折舊攤銷前利潤分配給股東 2023 年品牌概覽 2019 B. Riley Financial 概覽 B. Riley Securities Financial Consulting 清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 53
淨投資 e s t m e n t (1) 累計 di s t r ib u t io n s 投資所有權 E n t r y 日期 67.8 美元 48.2 116.0 80.0% 19.0% 2019 年十月 0.5 67.0 42.9% 19 年 10 月 Hurley 10.1 19.9 30.0 40.9% 2019 年 11 月 Justice 8.7 3.3 12.0 10.3% 蘇格蘭威士忌和蘇打水 87.1 美元 138.4 美元 225.5 美元總計 10.7 12.8 1 2 2 18.7 13.1 18.0 22.1 18.0 22.1 10.0 9.8 美元 2 9. 4 美元 2 8. 6 美元 4 0. 8 美元 7. 5 2020 六個品牌 2021 H u r l e y 2 0 22 Justice 9/30/23 LTM Scotch & Soda I n v e s t m e t m e t m e t r i c s ($ mm) 分銷（$MM）品牌投資組合的淨投資額約為1。8倍的LTM分配，約佔投資回報的60％ 分配代表從合資企業匯給B. Riley的現金。分配約為 B. Riley 在每家合資企業的息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額。(1) 淨投資定義為投資減去累積分配品牌財務業績 B. Riley Financial 概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 54
09 本金投資
▪ B. Riley Principal Investments 積極投資於公共、私募股權和信貸市場 ▪ 該策略是多方面的，但最具特點是與B. Riley Securities合作的傳統商業銀行業務 ▪ 每筆交易都是獨一無二的，可以採取支持性承保、過渡貸款、長期直接貸款、錨定訂單、少數股權參與和起始頭寸的形式，以促進私募股權 ▪ 公募股權頭寸的持有期可以從短期到長期不等。對於多年期職位，BRPI通常佔據董事會席位並與管理層合作。▪ 在適當的情況下，BRPI與整個BRF平臺緊密合作，為其所有投資組合公司提供幫助 ▪ 在任何給定時間，公共和私人投資組合由數十個名稱組成 o 該投資組合是動態的，但目前的風險敞口列於附帶的圖表中。公開投資組合每天標記，私募投資組合通過領先的第三方估值服務進行標記 o B。萊利認為其整個投資組合有很大的上行空間，預計信用減值為零，同時承保每個單一名稱的有吸引力的內部收益率 ▪ 該投資組合每三年進行一次承保，為BRF提供充足的流動性，同時為我們的運營業務創造現金流 $1. 6 B i n v e s t m e n t p o r tf o li o c o m p o si o n (1) 0% 5% 1 5% 4 0% 5% 5% C r e d i t R e c ei t r e c ei v a b l es 投資組合公募股權私募股權風險投資 O t h e r 本金投資策略注：截至目前的公允價值23 年 9 月 30 日，23 年 11 月 30 日出售競技場集團控股公司債務和普通股的預估百分比四捨五入至最接近的 5% (1) 16 億美元投資組合不包括現金 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 56
公募股權投資組合構成 2 0% 2 0% 1 5% 1 5% 3 0% A l ta Babcock & Wilcox D o u b l ed o w n Interactive bebe o t h e r 在涉足資本結構5年後，BRPI目前擁有約30％的股權。BRF總裁肯尼·楊擔任該公司的首席執行官，BRS曾擔任多輪債券和股票發行的配售代理。我們認為，該業務的交易估值處於低谷，其上行空間來自於傳統資產的自由現金流產生，以及一項更新興的技術，我們認為該技術正處於超額創收的風口浪尖。BRS在2021年主導了該公司的首次公開募股，之後BRF開始要約收購公司股票。BRPI現在擁有近10％的股權，這是產生現金流的免費遊戲生態系統中的一項戰略資產。股票的交易自由現金流收益率約為45％，TEV/EBITDA約為2倍（2）。B. Riley以保薦人、承銷商和PIPE錨定單的身份領導了2020年的de-SPAC，之後保持 11% 的所有權和董事會席位。BRS曾在多筆資本市場交易中擔任銀行家。該公司的估值約為TEV/EBITDA（1）的5倍，是產生現金流的有機和無機增長工具。在擁有大量税收資產的公共車輛中持有的現金流企業。參見案例研究。所有其他頭寸的風險敞口均在1000萬美元或以下，主要由投資團隊被定罪的小盤股組成，上行空間很大，下行空間有限 O t h er 注：截至23年9月30日的公允價值，預計出售The Arena Group Holdings, Inc.普通股的公允價值。百分比四捨五入至最接近的5％。（1）截至23年5月23日彭博社的Alta TEV。2024年彭博最佳均值共識息税折舊攤銷前利潤為2.066億美元。（2）截至23年5月12日，DoubleDown Interactive TEV，反映了3720萬美元的債務和2.347億美元的現金。還反映了為收購SuprNation而支付的3650萬美元現金。2024年彭博最佳平均共識息税折舊攤銷前利潤為1.13億美元。23年9月30日LTM Unlevered FCF為1.042億美元，反映了經營活動的現金流，不包括應急虧損、減去資本支出以及淨利息支出。公募股權投資 B. 萊利金融概覽 B. 萊利證券財務諮詢清算財富通信 Targus Brands 自主投資 57
私募股權投資組合構成作為B的一部分。萊利與BlueStar集團的品牌合作伙伴關係，BRPI在2020年和2021年的兩筆單獨交易中收購了Hurley和Justice約40％的股份。這些品牌已經回報了約90％的投資資本，LTM分配的成本收益率為30％。預計業務計劃中的息税折舊攤銷前利潤和分銷將增長。在COVID石油暴跌期間，BRPI以機會主義方式進行了兩次私人投資，我們預計將在未來幾年內將其貨幣化。見第11B節。萊利承保了SNCR股票和嬰兒債券的廣泛銀團發行，並投資了7500萬美元的優先股權工具，這是該公司2021年資本結構整體再融資的一部分。B. Riley持有14％的所有權、6,080萬美元（2）美元的優先股（支付14％的利息）和董事會席位。該公司的估值約為TEV/EBITDA（3）的5倍，在10月份剝離非核心業務線後，該公司已引導收入有機增長，利潤率大幅擴大，股權現金流正增長。B. Riley預計，下半年將再支付2500萬美元。注意：截至23年9月30日的公允價值。百分比四捨五入到最接近的 5%。Synchronoss優先股敞口包含在私募股權賬簿中。公開普通股敞口包含在公募股權賬簿的 “其他” 部分中，截至23年9月30日，相當於1,230萬股，截至23年11月14日為1270萬股。(1) (2) Synchronoss優先股的餘額為23年9月30日，為7,070萬美元。截至23年5月12日，Synchronoss TEV公佈的後續餘額為6,080萬美元。（3）Synchronoss TEV，反映了2.09億美元的債務和1760萬美元的現金。還反映了預付資產中包含的2800萬美元聯邦退税申請。2024年彭博最佳均值共識息税折舊攤銷前利潤為4,020萬美元。由幾個較小的頭寸組成，這些頭寸將在中期內獲利 O t h er 石油和天然氣公司 4 0% 2 0% 1 0% 1 0% 1 0% F ra n c h i s e Group h u u r l ey j u s t i c e 石油和天然氣 S y n c h r ono s p r e f e r r 私募股權投資 B. Riley Financial at a Glance B. 萊利證券財務諮詢清算財富傳播塔格斯品牌自主投資 58
信貸投資組合構成 35% 2 0% 1 5% 5% V i n t a ge HY 債券/Pref E x e l a 1 0% Core Scientific C a di z Receivables 投資組合 O t h e r 主要是壓力大的高收益信貸投資組合，我們預計未來將提供超過2500萬美元的損益加息券Exela投資自成立以來已經產生了30％以上的內部收益率。該頭寸中有三分之二由資產擔保貸款組成，違約概率低。從總體來看，我們有三分之一的風險敞口對公開交易證券的削減幅度約為20％。Vintage和Brian Kahn一直是該公司盈利的關係，最值得注意的是通過最初的FRG交易和Badcock Receivables的投資組合（詳情參見這兩個案例研究）。2.1億美元的有擔保Vintage貸款的PIK利息為12％，將於2027年到期。絕大多數抵押品是FRG的股票。預計將於2024年1月擺脱破產。B. Riley的次級債務為4200萬美元，而預期的股票價值為6,600萬美元。儘管違約，但以目前的股票價格，B. Riley仍將通過這筆貸款賺錢。我們的應收賬款投資組合由三筆單獨的交易組成，Badcock Receivables 案例研究概述了其中兩筆交易。投資組合中的總內部收益率已超過25％，我們預計該投資組合將在未來18個月內完全貨幣化。Receivables V i n t a g e HY Bonds/Pref 自 2019 年以來，B. Riley 共發放了53筆貸款。已償還了38筆（69％），加權平均內部收益率為12.7％。仍有15筆貸款未償還，以下列出了一些值得注意的例子。注：截至23年9月30日的公允價值，23年11月30日出售The Arena Group Holdings, Inc.債務的預測資本結構頂部，按資產價值計算，覆蓋面充足信貸投資百分比四捨五入至最接近的5％ B. 萊利證券財務諮詢清算財富通訊塔格斯品牌自主投資 59
10 特許經營集團
Vintage Capital與B. Riley Liberty合作創造歷史價值（2018年至2019年）• 8月18日：由布萊恩·卡恩領導的Vintage Capital和B. Riley以每股8.54美元的價格收購了自由税的多數股權 • 7月19日：Liberty Tax更名為特許經營集團公司（FRG）創新融資結構和公司私有化（2021 — 2023）• 12月21日：向B. Riley出售4億美元的Badcock應收賬款投資組合 • 3月22日：完成2.68億美元的出售-回租巴德考克房地產；B. Riley擔任顧問 • 10月22日：向B. Riley出售1.48億美元的巴德考克應收賬款投資組合 • 4Q-22至1季度-23：通過四筆交易向B. Riley出售3.77億美元的巴德考克應收賬款投資組合 • 5月23日：FRG宣佈以每股30美元的價格收購私有化；B. Riley提供股權承諾擴大特許經營平臺和特許經營業務（2019 — 2021 年）• 12 月 19 日：收購維生素專櫃；由 B. Riley 安排的債務融資 • 2 月 20 日：收購美國貨運；B. Riley提供貸款承諾和部分擔保 • 6月20日：通過B. Riley牽頭的股票發行籌集1.123億美元的後續資金 • 11月20日：將Buddy的47家分店特許經營權轉讓給B. Riley的子公司bebe Stores, Inc. • 1月21日：籌集由B. Riley牽頭的7500萬美元優先股發行；B. Riley擔任財務顧問 • 7月21日：出售 Liberty Tax to NextPoint 收盤時總對價約為2.49億美元 • 9月21日：收購Sylvan Learning, Inc. • 11月21日：收購W.S. Badcock Corporation 61
FRG 交易摘要截至23 年 12 月 12 日的資本結構。截至2023年12月12日的債務本金。截至23年11月30日的現金餘額。當前資本結構 ($MM) C u r r en t D e b t o u t s t a n d i ng 交易背景 ▪ 2023 年 8 月 21 日，B. Riley 主導股權融資，以促進管理層主導的對特許經營集團的收購 ▪ B. Riley 自公司成立以來一直幫助建立公司，對資產基礎和管理團隊非常熟悉。收購後，B. Riley擁有31％的所有權和董事會代表權。62 資本結構 319.6 美元管理層展期 281.1 裏爾 301.9 其他 902.6 總權益 2,013.5 (+) 債務 (57.2) (-) 現金 2,858.9 企業價值% (百萬美元) SOFR + 10.00% 475.0 Holdco SOFR + 4.75% 1,095.0 第一留置權 SOFR + 10.00% 125.0 第二線 SOFR + 2.00% 318.5 ABL 總計 2,013.5 美元
承保部分估值總額倍數隱含電動汽車高中位數低估值指標 (百萬美元) 1,148 美元 10.0x 8.5 x 7.0 x 135 美元 2022A 調整後息税折舊攤銷前利潤維生素專櫃 168 13.0x 12.0x 11.0x 14 2022A 調整息税折舊攤銷前利潤 Buddy's 2,220 13.0x 12.0x 12.0x x 11.0x 185 2026E 調整息税折舊攤銷前利潤寵物用品加上1,904 9.0x 8.0x 7.0x 238 2026E 調整息税折舊攤銷前利潤美國貨運 390 7.0x 6.0x 65 2026E 調整息税折舊攤銷前利潤巴德考克 5,990 美元總計 63 圖表所依據的估值指標代表2023年7月的預測，在此基礎上 B.萊利為這筆交易提供了擔保。儘管對個別業務部門的預測可能隨着時間的推移而發生變化，但B. Riley仍然認為，圖表中顯示的企業整體價值是合理的估計。2022A調整後的息税折舊攤銷前利潤與2023年7月承保時B.Riley對2023年調整後的息税折舊攤銷前利潤的預期一致。2026E調整後的息税折舊攤銷前利潤估計值代表了B.Riley在2023年7月承保時的預測。
C o m p a n y O v e r v e r v i e w 698 個北美分支機構 (1) 業務部門概覽 | 2022 2021 年 2020 年 1,207 美元 1,173 美元 1,036 美元收入 2.9% 13.2%% G r o wt h 137 78 調整後息税折舊攤銷前利潤 11.7% 7.5%% M a rg i n 細分市場財務 (百萬美元) 知名品牌 • 維生素專櫃成立於 1977 年領先的維生素、礦物質、特種補品和其他健康和保健產品的全渠道專業零售商，分佈在698個地點（1）（包括5家特許經營店；沒有購物中心門店，其餘的目前由公司經營，代表重大的特許經營機會）o 來自大約 700 個品牌的超過 14,000 個 SKU，包括維生素專櫃®、BodyTech®、True Athlete®、Mytriton®、ProbioCare® 和 Next Step® 品牌 • 向自有品牌的持續轉變預計將推動利潤率擴大和客户留存 • 電子商務網站通過擴大產品供應範圍來補充門店體驗時間段由特許經營集團制定，用於傳達潛在的業務趨勢，而不是用於與 B. Riley Financial 的對賬已合併。(1) 截至 2023 年 8 月 8 日的門店數量。64
E du c a tio n 水平描述服務 K 到 12 年級之前制定了高度個性化的學習計劃，根據每個孩子的具體需求制定了獨特的目標 ▪ 閲讀、數學、寫作和學習技巧 ▪ 家庭作業幫助 ▪ 州考準備 SylvanSync 和個性化輔導 G r a d es 9-12 為大學生提供支持，學習 t a il o re d d t o oa ls 在 1:1 或小組課環境中 ▪ SAT 和 ACT 備考 ▪ AP 準備 ▪ 學分課程 ▪ 大學輔導 College P re p ara t i on Pre-K 到 8 年級樂趣，動手實踐課後課、週末研討會和發展夏令營 ▪ 數學、科學和工程 ▪ STEM 夏令營 ▪ 機器人 ▪ 編程 STEM Pre-K 到 9 年級以幹預為重點的小組、以幹預為重點的項目，旨在修復數學和閲讀中的特定技能缺陷 ▪ 數學（K-代數）▪ 閲讀（K-8）Ace It！服務套件業務部門概述 | 2021 年 2021 年 Sylvan 學習中心 42 美元 38 美元 26 美元收入 10.8% 45.8%% G r o wt h 14 12 6 調整後息税折舊攤銷前利潤 33.1% 31.4% 22.9%% M a rg i n 分部財務 (百萬美元) 公司概述收入和調整後息税折舊攤銷前利潤由特許經營集團編制，顯示用於傳達潛在業務趨勢，而不是用於對賬 B. Riley Financial 合併。(1) 截至 2023 年 8 月 8 日的門店數量。65 ▪ Sylvan Learning Centers 成立於 1979 年，是面向學前班——12 名學生的領先全渠道輔導特許經營商，以及家庭，在美國49個州有700多個地點。美國和全球 7 個國家 (1) ▪ Sylvan 通過各種學術課程滿足高年級學生的全方位補習需求 ▪ 該企業有能力提供一系列服務，包括本地、在線、一對一和小組輔導 ▪ 99% 的中心是特許經營的；只有 5 個公司辦公地點
家電計算機和電子產品傢俱公司概述北美 335 個地點 (1) 業務部門概覽 | 2021 年 Buddy's Home Furniture 2021 年 57 美元 64 美元 97 美元收入 (10.9%) (33.8%)% G r o wt h h 16 18 27 調整後息税折舊攤銷前利潤 27.9% 27.7% M a rg n 細分市場 (百萬美元) 提供的代表性產品 ▪ Buddy's Home Furniture 成立於 1961 年，是北美領先的傢俱之一經營家居用品及相關配件的自有商店的租賃經營商，在全美21個州有335家門店（90％是特許經營店）。美國各州和地區 (1) ▪ 特許經營門店在RTO行業中比例最高，無需大量資本投資即可提供潛在的增長途徑 ▪ 這家公司經營的36家門店是運營計劃的試驗場 ▪ 採購大型知名品牌的產品，例如阿什利傢俱、西利、LG、通用電氣、三星、惠而浦、戴爾和惠普各州沒有地點的州收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤為正如特許經營集團編寫的那樣，事實證明可以傳達潛在的業務趨勢，而不是用於與 B. Riley Financial 進行對賬。(1) 截至 2023 年 8 月 8 日的門店數量。66
C o m p a n y O v e r v e r v i e w 382 個北美地點 (1) 業務部門概覽 | Badcock 家居傢俱 2022 2020 年 716 美元 907 美元 899 美元收入 (21.1%) 0.9% G r o wt h 106 調整息税折舊攤銷前利潤 14.1% 9.4% 11.8% m a rg i n s e g m e n t f i n a n c l s ($ MM) 提供的電子和電器傢俱代表性產品 ▪ Badcock Home Furniture（“Badcock”）成立於1904年，是最大的家居用品零售商之一，在美國東南部的8個州擁有382家門店。S. (1) ▪ 該公司提供各種產品，從傢俱、電器、牀上用品和地板覆蓋物到家庭娛樂用品 ▪ Badcock的許多門店都採用獨立的經銷商網絡模式，可以在不佔用資金的情況下進入有吸引力的地點；經銷商合同期限通常為10年 ▪ 根據已完成的銷售向商店支付月度佣金 ▪ 個別商店不負責延長信貸、收款、定價、廣告或庫存的州有分支機構沒有地點收入和歷史時期的調整後息税折舊攤銷前利潤由特許經營集團編制，顯示用於傳達潛在業務趨勢，而不是用於對賬 B. Riley Financial Consolidated。(1) 截至2023年8月8日的門店數量。67
C o m p a n y O v e r v i e w 7 1 8 L oc a t i o n s i n n no r t h a m e r i c a (1) 業務部門概述 | 寵物用品 Plus 2021 2021 美元 846 美元收入 15.0% 32.5%% G r o wt h 115 93 76 調整息税折舊攤銷前利潤 8.9% 9.0% M a rg i n 金融板塊 ($MM) 多元化品牌組合 ▪ Pet Supplies Plus（“PSP”）成立於1988年，是美國領先的公司。S. 寵物護理特許經營商在39個州擁有718家企業和特許經營門店（67％的特許經營權）（1）▪ 當日送達、BOPIS和訂閲服務為差異化的在線模式奠定了基礎 ▪ 提供精選的優質品牌、專有自有品牌和零售價格與在線玩家平價 ▪ 專屬分銷網絡向所有商店提供約90％的商品，充當第二大特許權使用費來源，同時為加盟商節省資金 ▪ 2022 年，PSP 收購了 Wag N'Wash，這是一家擁有 14 家門店的特許經營連鎖店，專注於狗狗美容、寵物清洗和精選狗糧和零食有地點的州沒有地點的州歷史時期收入和調整後息税折舊攤銷前利潤由特許經營集團編制，顯示用於傳達潛在業務趨勢，而不是用於與B. Riley Financial合併後的對賬。(1) 截至2023年8月8日的門店數量。68
2022A R e v e nue mi x 公司概述北美 367 個地點 (1) 業務部門概覽 | 美國貨運板塊財務 (百萬美元) 2022 2021 2020 年 883 美元 989 美元 945 美元收入 (10.7%) 4.6% G r o wt h 41 109 115 調整息税折舊攤銷前利潤 4.6% 11.0% 12.2%% M a rg i n 牀墊電器傢俱代表產品提供地點不設地點的州 ▪ 成立 1994 年，American Freight 是一家大幅折扣傢俱和電器的零售商，在美國 30 多個州設有 367 個分支機構 (1) ▪ 美國貨運是唯一的全國性供應商of As-Is 家電，是大型家電供應商的清算渠道 ▪ 該業務目前覆蓋美國210個指定市場區域中的128個 ▪ American Freight簡化了供應鏈，充分利用了國內製造商和分銷商 ▪ 隨着其他規模參與者轉向高端化收入和歷史時期調整後的息税折舊攤銷前利潤，該業務有望繼續在價值傢俱領域獲得市場份額，特許經營集團編制的歷史時期收入和調整後息税折舊攤銷前利潤顯示出潛在的業務趨勢，不是為了和解B. Riley Financial 合併。(1) 截至2023年8月8日的門店數量。69
11 個結論
B. Riley有時會採取以擁有整個公司的意願為基礎的戰略地位。我們相信，我們擁有一套獨特的技能，可以駕馭公共視角的複雜性，即私人。多年來，我們已經提出了多次私下要約，包括以下成功完成的交易。B. Riley Financial由2014年與現代大美國清算和評估業務的反向合併創立。最初的控股公司擁有傳統經紀交易商業務B. Riley & Co. 以及大美國資產。合併後的公司當時擁有約250名員工。B. Riley以2017年1.6億美元的股票收購了FBR & Co.，用於股票交易以創造市場。領先的專注於小型股的投資銀行和經紀交易商 B. 萊利於2016年以4.3億美元的企業價值收購了上市的聯合在線以創建其電信平臺，該平臺將在演示文稿的通信部分中進一步概述。萊利於2018年以8900萬美元的企業價值收購了上市的MagicJack，以進一步加強其電信平臺B。Ey 於 2021 年完成了對國家控股公司的收購成為 B. Riley Financial 的全資子公司和 B. Riley Wealth Management 的子公司。該交易創建了一個全國性的財富管理平臺，該平臺目前擁有240億美元的資產管理規模和400多名財務顧問。B. Riley 主導了 2023 年 8 月約28億美元的 TEV 收購——私有化特許經營集團，成為主要融資合作伙伴。成功收購的歷史-Privates 71
i n s it u t u t i o n a l 48% i n s i d e rs 32% N o n — i n s ti u t ut i o n l 20% 股東強勢一致 2023 年第四季度內幕公開市場購買 32% 內幕所有權 2022 年內幕公開市場購買 32% 內幕公開市場購買量自 2017 年 12 月 12 日起 310 萬次內幕所有權摘要 72 份數據。納斯達克定義的機構所有權。
B. Riley Securities 73 財務諮詢拍賣與清算 B. Riley Wealth Communications Targus Brands 自主投資多元化平臺，具有創造股東價值的良好記錄 x 全面的、有針對性的銀行平臺，有望利用市場利潤率持續強勁增長的專業財務顧問 x 資產管理規模為240億美元的全方位服務財富管理平臺 x 產生可預測物質現金流的成熟和成長型電信資產投資組合 x 市場領先的清算業務在整個週期中為平臺創造現金流和採購機會 x 將資產負債表部署到通過 B. Riley 平臺廣度產生的專有機會中 x 資產——輕型品牌投資組合產生經常性、高利潤率的許可收入 x 全球品類領導者，完全有能力利用市場復甦
12 附錄
按年度分列的合併收益表 B. RILEY FINANCIAL, INC.AND 子公司 C onso li da t e d f i nanc i a l i n f o r m a t i on（D o ll a r s i n t hous ands）LT M 9/30/2023（未經審計）Y T D 9/30/2023（未經審計）Y T D 9/30/2022（未經審計）F Y 12/31/2022 F Y 12/31/2021/2020 R e v enue s-S e r v i ce s and d f ees R e v enue s-s a l e o f 商品交易（虧損）收入和貸款公允價值調整利息收入-貸款和證券貸款 to t a l r evenu es d i r e c o s t o s t o f good s s s o l d 銷售、一般和管理費用商譽減值和商號重組（收費）回收利息支出——出售的證券借貸和貸款參與額 O pe r a t i n g i nco m e i n t e r es t i nco e d i v i den d i nco m e 投資的已實現和未實現收益（虧損）C chang e i i a i r r v a i r u m en t s 和 d o t t here (Los s) i nco m e o n equ i t y i n v es to m en t s i n t e e e expen se e expen se（Loss）i nco m e be f o r e t axes nco e t i) nco m e Net（虧損）歸屬於非控股權益的收益和 r edee m ab l e non c on t o l li n g i n t e r es s 歸屬於 B. Riley Financial, Inc. 987、746 385、690 24,676 美元 743 251、310 83,346 美元 651,786 7,895 (143,958) 美元 895,623 142,95 美元 275 (202, 628) 1,153,225 58,205 220,545 美元 645，906 29,135 56,677 美元 284,660 1,682,772 (246,684) (237,309) (831,752) (37,233) (1,944) 198,540 4,937 45,230 (149,834) (149,834) (3,538) 110 (184,521) 222,115 1,300,680 (178,188) (165,996) (623,200) (37,233) (949) (106,572) 188,542 3,455 35,635 (84,960) 美元(3,998) (175) (140,122) 182,855 698,578 (73,959) (7,334) (506,062) 245,400 1,080,670 (142,455) (78,647) (714,614) 122,723 1,554,698 (54,390) (26,953) (906,196) 102,499 834,217 (60,451) (12,460) (428,537) (12,500) (1,557) (42, 451) 276,261 564 21,163 47,341---(8,016) (43, 757) 59,450 美元 1,253 26,279 (136,205) 9,728 3,285 (96,787) (9,011) (66, 495) 69,448 美元 2,735 35,874 (201,079) 10,188 3,570 (141,186) (52, 631) 美元 514,528 229 19,732 166,131 3,796 2,801 (92,455)-(623) (65, 249) 美元 (89,076) 9,654 (79,422) $ (1, 623) (14,344) (15,967) 美元 (132,997) 39,858 (93,139) 美元 (220,450) 63,856 (156,594) 美元 614,762 美元 (163,960) 450,802 美元 279,457 (75,440) 204,017 (11,690) (5, 680) 9、245 3、235 5、748 (1, 131) 美元 (67,732) 美元 (67,732) 美元 (67,732) 美元 (2810,732)) $ (102,384) 美元 (159,829) 美元 445,054 美元 205,148 75
按年度分列的合併息税折舊攤銷前利潤760億美元R I LEY F I N A NC I A L，I NCA N D S UB S I D I A R IES 合併財務信息（未經審計，以千美元計）LT M 9/30/2023 Y T D 9/ 30/2022 財年 12/31/2022 財年 12/31/2022 財年 12/31/2021 財年 12/31/2020 財年 B. Riley Financial, Inc. 的淨（虧損）收入 $ (67,732) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) $ (102,287) 384) 美元 (159,829) 美元 445,054 美元 205,148 EB I T D A a d j us t m en t s: 75,440 163,960 (63,856) (39,858) 14,344 (9,654)（受益於）所得税準備金 65,249 92,455 146,787 140,122 184,521 i n t e r es t epences e (564) (229) (2,735) (1,253) (3,455) (4,937)i n t e r es t i nco m e 18,588 36,012 61,140 45,828 35,264 50,576 S ha r e base d pa y m en t s 19,369 25,871 39,969 26,526 38,545 51,545 D ep r ep r ec i a t i a t i a t i 011 8,016 949 1,944 R es t r uc t u r i n g cha r ge-(6,509) (1,102) 5,409 5,409 Ga i n o ex t i ngu i sh m t o f l oans 12,500---37,233 37,233 我是 pa i r m en t o f t r adena m es 9,531 5,880 8,498 13,762 5,162 (102) T r ansac t i on s r e l a t e d cos t s t s and d o t o th her 201,670 317,440 192,111 148,706 273,130 316,535 T o t a l EB I T D A d jus tm en t s $406,818 美元 762,494 美元 32,282 美元 46,322 美元 262,843 美元 248,803 A d d j u s t e e B T D A $ (56,677) 美元 (220,545) 美元 143,958 美元 (83,346) 美元 (24,676) o pe r t i n g EB I T D A a d j us t m en t s：貸款的交易虧損（收益）和公允價值調整（47,341）（166,131）201,079 136,205 84,960 149,834 投資的已實現和未實現收益（虧損）8,873 46,211（69,531）3,377（4,320）O t the r i n v es t m en t r e l a t e d 費用 (95,145) (340,465) 334,176 218,329 4,991 120,838 T o t a l o pe r a t i n g EB I T D A a d j us t m ent 是 311,673 美元 422,029 美元 366,458 美元 264,651 美元 267,834 美元 369,641 美元 o p e r a ti n g a d j u s t e b I T D A O pe r a t i n g r e v enues o r r e v enues o p j us t m en t s：1,682,772 美元 1,300,680 美元 698,578 美元 1,080,670 美元 1,554,698 美元 834,217 美元（56,677）（220,545）202,628 143,958（83,346）（24,676）交易虧損（收入）和貸款公允價值調整（56,677）（220,576）202,628 143,958 (83,346) (24,676) T o t a l o pe r a t i n g R e v enu e e enu e a d j us t m en t s 777,540 美元 1,334,153 美元 842,536 美元 1,217,334 美元 1,658,096 美元O p e r a ti n g R eve nu es
分部收益（虧損）——截至2023年9月30日的十二個月 77 For The t t w e l v e m on t h s e d e p t e m b e r 30，2023 年（未經審計）A l l o t h e r conmunications Financial C on s u lti ng a u c ti o n a a g e m e n a p it a l M a r key 是合併的 B。R I L KEY F I N A NC I A L，I NCA N D SUBS I D I A R IES 分部營業收入（虧損）財務信息（全部為數千美元）37,285 美元 17,840 美元 336,286 美元 119,606 美元 319,606 美元 192,432 美元 253,288 美元 987,746 美元 R e v enue s-S e r v ce s 和 d 7,977 326-121,387--385,690 R e v enue s-s a l e o f goods----2,680 21,996 24,676 貸款的交易（虧損）收入和公允價值調整 611----284,049 284,660 I n t e r es t i nco m e-Loan s and d secu r i e end i ng 37,285 274,817 343,612 119,009 153,604 195,112 559,333 1,682,772 To t a l r eve nues (26,383)-(181,196)-(39,105)-(246,684) D i r ec t cos t o f se r v i ce s-(175,688) (8,457)-(53,164)-(237,309) C os t o f good s so l d (83,855) (81,107) (113,949) (91,993) (26,445) (199,202) (235,201) (831,752) S e lli ng，gene r a l，and d d m i n i s t r a t i v e 費用-(35,500)--(1,733) (37,233) 商譽和商標減值-(486)-(548) (948) (948) (948) 10)-(1,944) R es t r uc t u r i n g（cha r ge）r eco v e r y-----（129,310）（129,310）I n t e r es tcenspens e-S ecu r i t i e s l end i n g 和 d l oa n pa r t i c ipap t i on s so l d (72,953) 美元 (17,964) 美元 39,462 美元 27,016 美元 34,890 美元 (5,000 美元) 193,089 美元 198,540 美元 S e g m e n t g i n c o m e (l o ss) 4,937 I n t e v i den d i nco m e (149,834) 已實現和未實現的投資收益（虧損）（3,538）C chang e i n f a i r v a l u e o f f f i nanc i a l i ns t r u m en t s 和 d o t t her 110（虧損）i nco m e o n equ i t y n v 521) i n t e r es 花費 e $ (89、07 6)（Lo ss）i n c o m e b e f o r e i n c o m e t axes 9,654（P r o v i s i on）bene f i t f o ri nco m e t axes (79,422) n e t i nco m e (l loss) 歸屬於非控股權益和可贖回的淨（虧損）收益（11,690）noncon t r o lli n g i n g i n t e r es t s $ (67、73 2) n e t t (l o ss) i n c o m e a tt r i but a b l e t o B。R il e y F i n a n c i a l，I n c。
分部收益（虧損）——截至2023年9月30日的九個月，78 截至2023年9月30日的九個月（未經審計）A l l O t h e r 消費者通訊金融C on s u l t i ng a u c t i o n a n a n a g e m e n t c a p i l m a r ke t s Consolidated B. RILEY FINANCIAL, INC.AND 子公司 seg men to ope r a t n g i nco m e (l loss) f i nanc i a l i n f o r m a t i on n a t i on n a t i on（D o ll a r s i n to sands）28,870 美元 13,654 美元 250,523 美元 26,817 美元 146,660 美元 743,909 美元 v enue s-S e r v i ce s 和 d f ees-179,156 5,145-67,009--251,310 R e v enue s-S a l e o f goods----2,235 81,111 83,346 貸款的交易（虧損）收入和公允價值調整-----222,115 222,115 利息收入——貸款和證券貸款 28,870 192,810 255,668 93,582 93,826 148,895 487,029 1,300,680 To t a l r eve nu es (19,543)-(136,830)-(21,815)-(178,188) D i r ec t cos t o f se r v i ce s-(123,526) (5,964)-(36,506)-(165,996) C os t o f good s so l d (68,438) (62,534) (84,215)) (70,978) (12,987) (146,420) (177,628) (623,200) 銷售、一般和管理費用-(35,500)---(1,733) (37,233) 我 pa i r m en t o f good w l l an d t r adena m es-(486)-(402) (61)-(99) R es t r uc t u r i n g (cha r ge) r eco v e r y----(106,572) (106,572) 利息支出——出售證券貸款和貸款參與額 (59,111) 美元 (29,236) 28,257 美元22,604 美元 22,518 美元 2,414 美元 201,096 美元 188,542 美元 S e g m e n t op e r a t i n g i n c o m e (l o ss) 3,455 I n t e r es t i nco m e 35,635 D i v i v i den d i den nco m e (84,960) R ea li ze d and d un r ea li ze d ga i n s (l osses) o n i n v es tm en t s (3,998) 金融工具和其他的公允價值變動 (175)（虧損）i nco m e o n equ i t y n v es tm en t s (140,122) i n t e r es 花費 e $ (1, 62 3) (Los ss) i n c o m e b e f o r e i n c o m e t axes (14,344)（撥款）所得税補助金（15,967）N e t i nco m e (l loss) 淨額（虧損）歸屬於非控股權益和可贖回的收益 (5,680) noncon t o lli n g i n t e r es s s s $ (10、28 7) 歸屬於B. Riley Financial, Inc. 的淨（虧損）收益
分部收益（虧損）——截至2022年9月30日的九個月中，79 For The N i n e M on t h s e d s e p t e m b e r 30，202（未經審計）A l l o t h e r conmunications Financial C on s u l t i ng a u c t i o n a g e m e a l m a r key t s 合併 B。R I L KEY F I N A NC I A L，I NC。A N D S UB S I D I A R I ES e g m e n t op e g a t i n g i n c o m e (l o ss) F i n a n c i a l i n f o r m a t ion（D o ll a r s i n f o r m a t on to thou sa and s）5,382 美元 14,754 美元 142,366 美元 73,081 美元 73,081 美元 7,792 美元 184,963 美元 223,448 美元 651,786 R e v enue s-S e r v i ce s and d f ees-5,345-2,550--7,895 R e v enue s-S a l e o f goods---3,077 (147,035) 貸款交易（虧損）收益和公允價值調整---3,976-178,879 182,855 利息收入——貸款和證券貸款 5,382 14,754 147,711 73,081 14,318 188,040 255,292 698,578 到 ta l r eve nu es (3,009)-(64,320)-(6,630)-(73,959) D i r ec t cost o f se r v i ce s--(6,099)-(1,235)-(7,334) C os t o f good s so l d (47,459) (4,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) (61,164) 81) (6,225) (210,840) (121,926) (506,062) S e lli ng、gene r r a l 和 d d d m i n i s t r a t i v e consent-(3,910)-(4,016) R es t r uc t u r i n g (cha r ge) r eco v e r y-----(43,757) (43,757) 利息支出——出售證券貸款和貸款份額 (45,086) 10,590 美元 19,115 美元 11,900 美元 228 美元 (26,906) 89,609 美元 59,450 美元 S e g m e g m e n t op e r at i n g i n c o m e (l o ss) 1,253 I n t e r es t i nco m e 26,279 D i v i den d i den i nco m e (136,205) R ea li ze d d un r ea ze d ga i n s (l osses) o n i n v es tm en s 9,728 金融工具和其他的公允價值變化 3,285（損失）i nco m e o n equi t y i n v es tm en t s (96,787) i n t e r e e e e s 的開支 e $ (132、99 7)（Los ss）i n c o m e b e f o r e i n c o m e t axes 39,858（P r o v i s on）bene f i t f o r i nco m e t axes (93,139) N e t i nco m e (l loss) 歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益以及可兑換 9,245 美元非控股權益（102、38 4）N e t（l o ss）i n c o m e a tt r i but a b l e t o B。R il e y F i n a n c i a l，I n c。
分部收益（虧損）——截至2022年12月31日止年度 80 For r The Y ea r E 和 e d D ece m b e r 31，2022 A l l o t h e r 消費者通信金融C on s u l t i ng a u c t i o n a u c t i o n a n a g e m e n t c a p i l m a rkek t s Consolidated B。R I LEY F I N A NC I A L，I NC。A N D S UB S I D I A R IES S e g m e n t op e r a ti n g i n c o m e (l o ss) F i n a n c i a l i n f o r m a ti on ti on（D o ll a rs i n f o r m a ti top sa）13,797 美元 18,940 美元 228,508 美元 12,581 美元 23081 美元 735 美元 292,933 美元 895,623 R e v enue s-S e r v i ce s 和 d f ees-77,821 7,526-56,928--142,275 R e v enue s-s a l e o f goods---3,522 (206,150) (202,628) 貸款交易（虧損）收益和公允價值調整----4,587-240,813 245,400 I n t e r es t i nco m e-Loan s and d secu r i t i e s l end i ng 13,797 96,761 235,655 98,508 74,096234,257 327,596 1,080,670 To t a l r eve nu es (9,849)-(108,686)-(23,920)-(142,455) D i r ec t cos t o f se s-(52,162) (8,592)-(78,647) C os t o f good s so l d (62,876) (22,737) (84,001) (82,196) (19,683) (263,622) (179,499) (714,614) 銷售、一般和管理費用--(4,056)-(4,955)-(9,011) R es t r eco v e r y------(66,495) (66,495) 利息支出——出售的證券貸款和貸款參與額 (58,928) 21,862 美元 30,320 美元 16,312 美元 12,600 美元 (34,320) 81,602 美元 69 美元，448 S e g m e n t op e r a t i n g i n c o m e (l o ss) 2,735 I n t e r es t i nco m e 35,874 D i v i den d i nco m e (2010,079) 投資的已實現和未實現收益（虧損）10,188 金融工具和其他 3,570（虧損）i nco m e o n equ i t y i n v es t m en t s (141,186) i n t e r es 要花費 e $ (220，45 0)（Lo ss）i n c o m e b e f o r e i n c o m e t axes 63,856（P r o v i s i on）bene f i t f o r i nco m e t axes (156,86) 594) N e t i nco m e (l loss) 歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益以及可兑換 3,235 noncon t r o lli n g i n t e r es t s s 美元 (159, 82 9) 歸屬於萊利金融公司的淨（虧損）收入
分部收益（虧損）——截至2021年12月31日的財年 81 For r The Y ea r E 和 e d D ece m b e r 31，2021 A l l o t h e r 消費者通信金融C on s u u c t i o n a u c t i o n a n a g e m e n t c a p i a l m a r kek t s Consolidated B. RILEY FINANCIAL。AND 子公司分部營業收入（虧損）財務信息（D o l l a r s 以千計）$-20,308 美元 88,490 美元 94,312 美元 20,169 美元 374,361 美元 555,585 美元 1,153,225 R e v enue s-s-s e r v i ce s 和 d f ees-4,857-53,348--58,205 R e v venue s-S a l e o f goods---7,623 212,922 220,545 貸款的交易（虧損）收入和公允價值調整----122,723 122,723 I n t e r es t i nco m e-Loan s and d secu r i t i e s l end i ng-20,308 93,347 74,312 3,517 381,984 891,230 1,554,698 To t a l r eve nu es-(23,671)-(30,719)--(54,390) D i r ec t cost o f se r v i ce s--(6,278)-(20,675)-(26,953) C os t o f good s so l d (58,905) (5,923) (36,240) (77,418) (14,069) (366,050) (347,591) (906,591) (906,591) (906,591) (906,591) 196) 銷售、一般和管理費用------(52,631) (52,631) 利息支出——出售的證券貸款和貸款分成 (58,905) 14,385 美元 27,158 美元 16,894 美元 8,054 美元 15,934 美元 491,008 美元 514,528 美元 S e g m e g e n t op e r t i n g o m e (l o ss) 229 I n t e r es t i nco m e 19,732 D i v i den d i nco m e 166,131 已實現和未實現收益（虧損）投資 3,796 C chang e i n f a i r v a l u e o f f i nanc i a l i ns t r u m en t s and d d o a l i a l i n t s and d d o t e t o e e e t s a l i n t e e e t s and d o t e e e t s a a l i n c o m e b e f o r e i n c o m e t axes (163,960) (P r o v i s i on) bene f i t f o r i nco m e t axes 450,802 N e t i nco m e (l loss) 歸屬於非控股權益和可贖回的淨（虧損）收入 5,748 個非控股權益 t r o lli r es 可歸屬於B. Riley Financial, Inc.的淨（虧損）收入為445,054美元
分部收益（虧損）——截至2020年12月31日的財年 82 For r The Y ea r E 和 e d d ece m b e r 31，2020 年 A l l o t h e r 消費者通信金融C on s u u c t i o n a u c t i o n a n a g e m e n t c a p i a l m a r kek t s Consolidated B. RILEY FINANCIAL, INC。AND 子公司分部營業收入（虧損）財務信息（D o ll a r s in t hou sa and s）$-16,458 美元 83,666 美元 91,622 美元 63,101 美元 72,345 美元 318,714 美元 645,906 美元 R e v enue s-S a l e o f goods---804 55,873 56,677 交易（虧損）收入和貸款公允價值調整----102,499 102,499 I n t e r es t i nco m e-Loan s and d d secu r i t i e s l end i ng-16,458 87,138 91,622 8822 764 73,149 477,086 834,217 To t a l r eve nu es-(19,721)-(40,730)-(60,451) D i r ec t cost o f se r v i ce s--(2,694)-(9,766)-(12,460) C os t o f good so l d (38,893) (5,747) (31,363) (68,579) (12,359) (70,248) (201,348) (428,537)) 銷售、一般和管理費用-(12,500)----(12,500) 我是 pa i r m en t o f good w il l and d t r adena m es--(500) (140)-(917) (1,557) R es t r uc t u r i n g (cha r ge) r eco v e r y---(42,4447) 51) (42, 45 1) 利息支出——出售的證券貸款和貸款分成 (38,893) 美元 (1,789) 美元 33,360 美元 22,543 美元 25,769 美元 2,901 美元 232,370 美元 276,261 美元 S e gm e n t op e r a t i n g i n c o m e (l o ss) 564 i n t e r es t i nco m e 21,163 D i v i den d i nco m e 47,341 投資的已實現和未實現收益（虧損）0 C chang e i n f a i r v a i r v a en t s and d d o t her (623) (Loss) i nco m e o n equ i t y i n v es t m en t s (65,249) i n t e r e e e e e e t ex pense e e conco m e t axes (65,440) (P r o v i s i on) bene f i t f o r i nco m e t axes 204,017 N e t i nco m e (l loss) 歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益以及可兑換 (1,131) noncon t r o lli n g i n t e r es s s 205,148 美元歸屬於 B. Riley Financial, Inc. 的淨（虧損）收入
按年劃分的資本市場板塊 83 B.R I L KEY F I N A NC I A L，I NC。A N D SUBS I D I A R I ES 資本市場板塊財務信息（U na ud i t e d，do ll a r s i n t house a nds）C ap i t a l m a r ke t s ap i t a l m a r ke t s cap i t a l m a r ke t s-分部總計 B. Riley Securities 其他 C Ap i t a l m a r ke t s c ap i t a l m a r ke t s s-分部總計 B. 萊利證券其他 $ (49,462) 美元 139,071 美元 89,609 美元 41,135 美元 201,096 美元 37,497 美元 193,089 美元 t i n g i nco m e (l oss)-5,919 5,919-9,541 9,541-11,473 11,473 D i v i den d i n c o m e-(152,200)-(77,020) (77,020) (77,020)-(172,360) (172,360) 已實現和未實現的投資收益（虧損）——8,377 8,377-（9,770）（9,770）-（15,021）（15,021）) 歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）美元（49,462）美元（15,587）美元（65，04 9）美元 41,135 美元 102,252 美元 143,387 美元 37,492 美元 9,731 美元 47,223 扣除非控股權益後的分部收益（虧損）EB I T D A d j u s t m en t s：3,245 16,894 20,139 3,99 065 11,565 14,630 4,227 16,374 20,601 S ha r e ba s e d pay m en t s 315 5,956 6,271 321 2,8283,149 446 4,925 5,371 D ep r e c i a t o n 和 d a m o r t i z a t i on--1,733 1,733 1,733 1,733 i m pa i r m en t o f t r adena m es (500)-(500) (3,900) 79 (3,821) (10,645) 4,636 (5,814)) t r an s a c t i on s r e l a t e d c o s t s and d o t o t o t o t t o t t o t t o to her 22,350 3,565 3,465 15,582 9,309 21,891 To t a EB I T D a d j u s t m t s $ (27,112) $ (39，13 9)) 53,361 美元 105,717 美元 159,078 美元 50,074 美元 19,040 美元 69,114 美元 S 例如 m en t a d j us t e d E B I T D A 美元 126,540 美元 20,495 美元 147,035 美元 (50,775) 美元 (81,111) 美元 (10,736) $ (11),260) $ (21,996) o pe r a t i n g EB I T D A a d j u s t m t s: T r ad i n g l o s s (i n c o m e) 和 d f a i r v a l u e 和 j u s t m en t s o n l oans-152,200 152,200-77,020 77,020-17,020-17,020-2,360 172,360 已實現和未實現的投資收益（虧損）（61,004）（830）（61、83 4）12,882（9,505）3,377 10,367（14,687）（4,320）O t r i n v e s t r e l a t e d e x pen es 65,565 237,401 (171,865) 16,740) 16,740 (714) (369) 146,413 146,044 To t a l o pe r a t i n g EB I T D A d j u s t m en t s$38,424 美元 159,838 美元 198,262 美元 35,907 美元 122,457 美元158,364 美元 49,705 美元 165,453 美元 215,158 美元例如 men to ope r a t n g a d j us t e e B I T D A 159,838 美元 38,424 美元 198,262 美元 122,457 美元 158,364 美元 165,453 49,705 美元 215,158 美元 pe r a t i n g A d j u s t e d EB I T D A、F I S p r ea d 和 d C EF I n c o m e s eg m t ope r a t i n g a d j u s t e d eb I T D A-15,838 15,838-18,509 18,509-25,436 運營調整後息税折舊攤銷前利潤、財務利差和 CEBITDA F 收入調整：F i x e d I n c o m e t r 和 i n g r e v enue (3,867) 3,867-7,535 (7,535)-8,761 (8,761)-C o mm i tt e d e qui t y fa c ili t i e s net i n c o m e (l o ss) 11,971 3,867 15,838 26,044 (7,535) 18,509 34,197 (8,761) 25,436 調整後的營業息税折舊攤銷前利潤、金融情報利差和 CEF 收入調整總額 50,395 美元 163,705 美元 214,951 美元 114,922 美元 176,873 美元 83,902 156,692 美元 240,594 美元 O pe r a t i n g a d j us t e d e B I T D A，F I S p r ea d 和 d C EF I nco m e For r The e t t w e l ve m on t h s e ep te e m b e r 30，2023 For r the n e nded s p t e m be r 30，202 3 For r The N i n e m on t h s E ended S e p t e m be r 30，2022 2
C ap it a l m a r k et s eg m en t b y ea r — c o n t'd 84 B。R I L KEY F I N A NC I A L，I NCA N D S UB S I D I A R IES 資本市場板塊財務信息（未經審計，以千美元計）C ap it a l m a r ke t s c ap it a l m a r ke t s-分部總計 B. 萊利證券其他 C ap it a l m a r ke t s s C ap it a l m a r ke t s-分部總計 B. 萊利證券其他 R e v enue s: 67,062 美元 156,386 美元 223,448 美元 27,779 美元 156,024 美元 183,803 美元 217,080 美元 253,288 美元 R e v enue s-S e r v e) (126,540) (147,035) 50,775 30,33681,111 11,260 10,736 21,996 貸款的交易（虧損）收入和公允價值調整 56,199 122,680 178,879 121,312 100,803 222,115 148,795 135,049 284,049 I n t e r e s t n c o m e-貸款 s and d d d s e c u r i t i e 045 美元 169,247 126,540 20,495 美元 255,292 147,035 美元 307,672 美元 179,357 美元 (30,336) (50,775) 487,029 美元 (81,111) 376,611 美元 182,722 美元 (10,736) (11,260) 559,333 美元 (21,996) 調整：貸款的交易虧損（收入）和公允價值調整 126,540 20,495 147,035（30,336）（50,775）（81,111）（10,736）（11，260) (21,996) 總營業收入調整 212,585 美元 189,742 美元 402,327 美元 277,336 美元 128,582 美元 405,918 美元 365,875 美元 171,462 美元 537,337 分部營業收入 189,742 美元 402,327 美元 277,336 美元 405,918 美元 171,418 美元 62 365,875 美元 537,337 美元 or a t i n g R e v enue、F I S p r ead 和 d C EF R e v enues s eg m en t o pe r a t i n g R e v enue-15,838 15,838-18,509 18,509-25,436 運營收入、FI 價差以及 CEF 收入調整：F i x e d I n c o m e t r ad i n g r e v enue 6,579 (6,579)-10,432 (10,432)-13,015 (13,015)-承諾股權融資（CEF）收入 22,417 美元（6,579）15,838 28,941（10,432）18,509 38,451（13,015）25,436 總營業收入、財務利差和 CEF 收入調整 235,002 美元 183,163 美元 306,277 美元 118,150 美元 424,427 美元 404,326 158,447 美元 562,773 美元截至2022年9月30日的九個月中，截至2023年9月30日的九個月中，每股收益為562,773美元
c ap it a l m a r k et s eg m en t b y ea r — c o n t'd 85 B. RILEY FINANCIAL, INC.AND 子公司資本市場板塊財務信息（U na ud it e d，do ll a r s i n t house a nds）c ap it a l m a r ke t s c ap it a l m a r ke t s s-分部總計 B. Riley Securities 其他 C ap it a l l m a r ke t s C ap it a l m a r ke t s — Segment Total B. Riley Securities 其他 160,737 美元 71,633 美元 232,370 美元 496,562 美元 491,008 美元 (53,105) 美元 134,707 美元 81,602 美元 seg men to ope 或者at i nco me (l loss)-2,44,000 美元 52 2,452-3,882 3,882-7,851 7,851 D iv i den d i n c o m e-37,860 37,860-105,352 105,352-(247,540) R ea li z e d 和 d un r ea li z e d ga i n s (l o ss e s) o n i n v e s t m en t s--849 849 3,126 3,126 分部收益（虧損）) 歸屬於非控股權益 160,737 美元 111,945 美元 272,682 美元 424,446 美元 174,947 美元 599,393 美元 (53,105) 美元 (108,108) 美元 (161,213) 扣除非控股權益後的分部收益（虧損）EB I T D A a d j u s t m en t s：436 6,388 6,824 2,329 11,109 13,438 4,407 21,703 26,110 S ha r e ba s e d pa y m en t s 46 2,340 2,386 183 1,953 2,136 440 8,053 8,493 Dep r e c i a t i o n and d a m m o r t i z a t i on-917 917-------R e s t r u c t u r i n g c ha r ge 300-300-117 117 (7,050) 4,557 (2,493) T r 和 s a c t i on s r e l a t e d c t her 9,945 482 10,427 13,062 2,629 15,691 22,706 9,404 32,110 To t a l EB I T D A d j u s t m ent s s s s s t s s s 170,682 美元 112,427 美元 283,109 美元 177,576 美元 615,084 美元 (30,399) 美元 (98,704) $ (129,103) S 例如 m en t a d j us t e e B I T D A $ (68,842) 美元 12,969 美元 (55,873) 美元 (205,873) 美元 (7,099) 美元 (212,922) 美元 146,140 美元 60,010 美元 206,150 美元 o r r a t n g EB I T D A d j u st m en t s：T r ad i n g l o s（i n c o m e）和 d f a i r v a l u e 和 j u s t m en t s o n l oans-(37,860) (37,860)-(105,352)-247,540 247,540 R ea li z e d an d un r ea li z e d ga i n s (l o ss e s) o n i n v e s t m en t s 8,873 40,873 40,613 5,598 46,211 (63,519) (69,531) O t r i n v e s t m en t r e l a t e d e x pen s es (49,969) (24,969) (24,969) 891) (84,860) (165,210) (106,853) (272,063) 82,621 301,538 384,159 To t a l o pe r a t i n g EB I T D A a d j u s t m en t s s 110,713 美元 87,536 美元 198,249 美元 272,298 美元 70,73,021 美元 52,222 美元202,834 美元 255,056 美元 seg m en to ope r a t i n g a d j us t e e B I T D A 87,536 美元 198,249 美元 70,723 272,298 美元 343,021 美元 202,834 美元 255,056 美元運營調整後息税折舊攤銷前利潤、FI 利差和 CEF 收益 Seg m en to ope r a t i n g A d j u s t e d EB I T D A 運營調整後息税折舊攤銷前利潤、FI 利差和 CEF 收益調整：-10,957 10,957-13,104 13,104-22,765 F i x e d n c o m e t r 和 i n g r e v enue--1,285 (1,285)-(2,641) 2,641-承諾股權融資淨收益（虧損）10,957-10,957 14,389（1,285）13,104 20,124 2,641 22,765調整後的營業息税折舊攤銷前利潤、金融機構利差和CEF收入調整總額121,670美元 87,536美元 209,206美元 286,687 美元 69,438 美元 356,125 美元 72,346 美元 205,475 美元 277,821 O pe a t e b I T D A，F I S p r ea d c EF I nco m e For The e y ea r e ended d ece m b e r 31，2020 年 for r the e y ea r e ended d ece m b e r 31，2022 For r The e e y ea r e ended D ece m b e r 31，2021
c ap it a l m a r k et s eg m en t b y ea r — c o n t'd 86 B. RILEY FINANCIAL, INC.AND 子公司資本市場板塊財務信息（U na ud i t e d，do ll a r s i t house a nds）C ap i t a l m a r ke t s c ap i t a l m a r ke t s s-分部總計 B. 萊利證券其他 C ap i t a l m a r ke t s ap i t a l m a r ke t s c ap i t a l m a r kek t s-分部總計 B. Riley Securities 其他 R e v enue s: 57,304 美元 261,410 美元 318,714 美元 502,589 美元 555,585 美元 217,442 美元 292,933 R e v enue s c e s and d d f ees (12,969) 68,842 55,873 7,099205,823 212,922 (60,010) (146,140) (206,150) 貸款交易（虧損）收入和公允價值調整 57,973 44,526 102,499 70,523 52,200 122,723 83,682 157,131 240,813 利息收入——貸款和證券貸款 388,225 美元 88,861 美元 12,969 美元 477,086 美元（55,873）美元 778,935 美元 112,295 美元（205,823）（7,099）美元 891,230 美元（212,922）美元 154,984 美元 172,612 146,140 美元 327,596 206,150 To t a l R 收入 O pe r a t n g r e v enu e a d j u s t m en t s：貸款的交易虧損（收入）和公允價值調整（68,842）12,969（55,873）（205,823）（7,099）（212,922）146，140 60,010 206,150 To t a l o pe r a t i n g R e v enu e venu e e enu e e e enu e a d j u s t m en t s s 319,383 美元 101,830 美元 421,213 美元 105,196 美元 678,308 美元 232,622 美元 533,746 S 例如 m en t o pe 或 a t n g R event 101,830 319,383 美元 421,213 美元 105,196 美元 573,112 美元 678,308 美元 232,622 301,124 美元 533,746 美元 O pe r t i n g r e v enue、F S p r ead 和 d C EF R e v enues s 例如 m en t o pe r a t n g R e v enue-957 10,957-13,104 13,104-22,765 22,765 營業收入、FI 利差和 CEF 收入調整：F i x e d I n c o m e t r ad i n g r e v enue--6,255(6,255)-9,162 (9,162)-C o mm i tt e d e qui t y fa c ili s (C E F) r e v enues 10,957-10,957 19,359 (6,255) 13,104 31,927 (9,162) 22,765 總營業收入、FI 利差和 CEF 收入調整 330,340 美元 101,340 美元 432,170 美元 592,471 美元 98,941 美元 691,412 美元 333,051 美元 223,460 美元 556,511 O pe r a t i n g R 收入、F I S p p r ead 和 d C EF r revenues for r r r r r r r r r e ended d cece m b e r 31，2021 For r The e Y ea r e ended D ece m b e r 31，2020
按年度劃分的財富管理板塊 B. 賴利金融有限公司AND 子公司財富管理板塊財務信息（U n a ud i t e d，盡其所能）F Y 12/ 31/2020 年 F Y 12/ 31/2022 年 Y T D 9/30/2022 年 Y T D 9/30/2023 年 LT D 9/30/2023 LT M 9/ 30/2023 美元 2,901 美元 15,934 美元 (34, 32 0) $ (26, 90 6) 2,414 美元 (5, 00 0) S e g m e n t op e r t i n g i n c o m e (l o ss)-3,448 156--歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）2,901 美元 12,486 美元 (34, 47 6) 美元 (27, 06 2) 2414 美元 (5, 00 0) 分部收益（虧損）僅次於非控股權益 EB I T Da a d j us t m en t s：963 2,197 3,194 2,312 1,453 Sa r e base d pa y m en t s 1,880 8,920 5,488 4,402 3,243 4,329 D ep r ep r ec i a t i a t i a m o r t i za t i on-4,955 4,106 61 910 R es t r uc r i n g cha r ge 150 (1,506) 10,845 14,418 (939) (939) (939) 交易相關成本及其他 2,993 9,611 24,482 25,818 5,753 T o t a l eb I T D A d j us t m en t s 5,894 美元 22,097 美元 (9,994) 美元 (1,824) 美元 232 美元 Se g m e n t a d j u s t e d E B I T D A 收入：72,345 美元 374,361 美元 230,935 美元 184,963 美元 146,660 美元 192,432 美元 R e v enue s-S e r vi ce s and d f ees 804 7,623 3,077 2,077 2,235 2,680 貸款的交易（虧損）收入和公允價值調整 73,149 美元 381,984 美元 234,257 美元 188,040 美元 148,895 美元 195,112 至 t a l r eve nu es 87
按年份劃分的拍賣和清算板塊 B. RILEY FINANCIAL,以及子公司拍賣和清算板塊財務信息（未經審計，以千美元計）F Y 12/31/2021 F Y 12/31/2022 Y T D 9/ 30/2022 Y T D 9/ 30/2023 LT M 9/ 30/2023 LT M 9/ 30/2023 美元 25,769 美元 8,054 美元 22,518 美元 Se g m e g m e t op e r a t i n g i n c o m e (l o ss) (765) (21) (542) (338) 168 (36) 歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）26,534 美元 8,075 美元 13,142 美元 566 美元 22,350 美元 34,926 S e e g m e（l o ss）a ft e r non c r o lli n g i n t e r es t s EB I T D A A dj us t m en t s：867 1,057 1,280 963 768 1,085 S ha r e base d pay y m en t s 2---------R es t r uc t u r uc t u r i n g char ge 1,009 1,280 963 768 1,085 T o t a l EB I T D A dj us 543 美元 9,132 美元 14,422 美元 1,529 美元 23,118 美元 36,011 美元 S e g m e n t a d j u s t e d E B I T D A 收入：63,101 美元 20,169 美元 12,581 美元 27,817 美元 31,606 美元 R e v enue s-S e r v i ce s 和 d f ees 25,669 美元 63 53,348 56,928 2,550 67,009 121,387 R e v enue s-S a l e o f goods-4,587 3,976-611 利息收入-貸款和證券貸款 88,764 美元 73,517 美元 74,096 美元 14,318 美元 93,826 美元 153,604 To t a l r eve nu es 88
按年度劃分的財務諮詢板塊 B. RILEY FINANCIAL, INCAND 子公司 F i nanc i a l C on s u l t i n g s eg m en t f i nanc i a l i n f o r m a t i on（U naud i t t ed，全部 a r s i n t hou s and s）LT M 9/30/2023 Y T D 9/30/2022 F Y 12/31/2022 F Y Y 12/31/31/2021 年 F Y 12/31/2020 年 F Y 12/31/2019 S 例如 m en to p e r a t i n g i nco m e 美元 27,016 美元 22,604 美元 11,9000 美元 16,894 美元 22,543 美元 EB I T D A d j us t m en t s: 1,285 2,022 2,954 4,054 58 3,030 2,343 3,371 S ha r e base d pay m en t s 252 347 356 234 269 340 折舊和攤銷-500-----R est r uc t u r i n g cha r ge--308-534 842 交易相關成本和其他 1,537 2,869 3,310 4,671 3,671 3,146 4,553 T o t a l EB I T D A d j us t m en t s 19,351 美元 25,412 美元 20,983 美元 15,164 美元 25,750 美元 31,750 美元 Se g m e g m e n t a d j u s t e d e B I T D A 收入：76,292 美元 91,622 美元 94,312 美元 98,508 美元 93,081 美元 93,582 美元 119,009 美元 R e v enue s s-s e r v i ce s and d f ees 76,292 美元 91,622 美元 94,312 美元 98,508 美元 73,081 美元 93,582 美元 119,009 美元 To t a l R even nu es 89
截至2023年9月30日的十二個月中按年劃分的通信板塊電信（L i ngo /B ul ll se yes）Marconi uol/MJ C o mm un i ca ti o ns s eg m en t to t a l 在截至 2023 年 9 月 30 日的九個月中電信（L i ngo /B ul ll se yes）Marconi UOL/MJ C o mm un i ca ti o ns eg m en t to t a l 在截至 2022 年 9 月 30 日的九個月裏 Telecom（L i ngo /B 你都知道了）Marconi UOL/MJ C o mm un i ca ti o ns s eg m en t To t t a l B。R I LEY F I N A NC I A L，I NC。A N D SUBS I D I A R ies Co mm i cat on s seg m e n t f i nanc i a l i n f o r m a t i on n f o r m a t i on（Unaud i t e d，do rs in t house a nds）18、65 6 美元 5、65 3 美元（5、194）美元 19,115 美元 16,875 美元 2,060 美元 322 美元 28,257 美元 22,264 美元 12,387 美元 4,811 美元 39,462 美元例如 men to ope 或 a ti n g i nco m e (l loss)--(1,445) (1,445)--(146)--(1,269) (1,269) 歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）18 美元，65 美元 5 美元，65 3 美元 (3, 749) 20,560 美元 16,875 美元 9,060 美元 2,468 美元 28,403 美元 22,264 美元 12,387 美元 6,080 美元 40,731 美元之後細分收益（虧損）非控股權益 EB I TDA A d j us t m en t s:-5 396 401-42 511 553-42 659 701 S ha r e ba s e d pa y m en t s 3,416 1,902 7,481 12,799 10,443 1,882 7,450 19,775 13,802 2,405 9,934 26,141 折舊和攤銷 892 3,018-3,910 402--402 549 (1)-548 R e s t r u c t u r i n g c ha r ge 604-2,072 2,676 (35)-118 83 200-352 552 t r an s a c t i on s r r r a t e d c o s t s 和 d o t 她 8,481 4,925 6,786 7,926 1,924 10,963 20,813 10,793 2,446 14,703 27,942 To t a l EB I T D A a d j u s t m en t s s s t m en t s s s 27 137 美元 10,578 美元 2,631 美元 40 美元，346 美元 24,801 美元 10,984 美元 13,431 美元 49,216 美元 33,057 美元 14,833 美元 20,783 美元 68,673 美元 seg m en t a d j us t e e e B I T D A 53,088 美元 51,559 美元 171,314 32,304 美元 46,905 美元 250,55 美元 23 美元 228,731 43,905 美元 63,650 美元 336,286 美元收入：R e v venue s-S e r v i c e s 和 d f ees 1,654 3,691-5,345 1,484 3,661-5,145 2,038 5,288-7,326 R e v venue s-S a l e o fgoods 53,213 美元 40,779 美元 3,719 美元 147,711 美元 48,389 美元 35,965 美元 171,314 美元 255,668 美元 65,688 美元 49,193 美元 228,731 美元 343,612 美元 To t a l R 收入
c o m m uni c a ti o n s se g me n t b y y e a r — c o n t'd for r r the e y ea r e nde e e nde ece m be r 31，2022 年電信（L i ngo /B 你都知道了）Marconi UOL/MJ C o mm un ca mm ca ca mm ca i ca aR I L KEY F I N A NC I A L，I NCA N D S UB S I D I A R IES 通信板塊財務信息（U naud it e e d，全部 a r s i n t house a nds）Communications s 例如 m e n t to t a l U O L /M J m a r con i 通信板塊總計 UOL/MJ 美元 33,360 美元 28,758 美元（1,600 美元）27,158 美元 24,045 美元 8,980 美元 (2,705) 美元 30,320 美元 eg m men to ope 或 a t i n g i nco m e (l loss)--------(2,568) 歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）33,360 美元 33,360 美元 28,758 美元 (1,600) 27,158 美元 24,045 美元 8,980 美元 (137) $32,888 S 例如 m en t i nco m e (l loss) a ft e r noncontr o lli n g i n t e r es t s EB I T D A dj u s t m en t s：295 295-392 392-5 544 549 S ha r e ba s e d pa y m en t s 11,011 11,011 689 10,058 10,747 2,425 9,165 D ep r e c i a t i o n an d a m o r t i z a t i on----1,039 3,017-4,056 R e s t r u c t u r i n g c ha r ge (246) 1,027-1,027 839-2,306 3,145 交易相關成本及其他 11,060 11,077 689 12,166 11,348 5,447 10,120 26,915 To t a l EB I T D A a d j u s t m en t s s s 444,420 美元 40,235 美元 (911) $39,324 美元 35,393 美元 14,427 美元 9,983 美元 59,803 美元 S 例如 m ent a d j us t e d E B I T D A 83,666 83,666 美元 12,428 美元 76,062 美元 88,490 美元 111,136 美元 68,304 美元 228,129 美元收入：R e v enue s-S e r v i c e s 和 d f ees 3,472 3,472 2,155 2,155 2,8208 5,318-7,526 R e v enue s-s a l e e o f goods 87,138 美元 87,138 美元 78,764 美元 14,583 美元 93,347 美元 54,007 美元 111,136 美元 235,655 to a l r r r r r r e nde e de ea r E nde d d ece m b e r 31，2021 91
按年份劃分的消費者細分市場 B. RILEY FINANCIAL以及子公司 C on s u m e r s 例如 m en t f i n a n c i l i n f o r m t i on（U n a ud i t t ed，盡全力 a r s i n t hou s and s）消費者 S 例如 m en t to a l b r ands t a l b r ands to a l b r rands to a l b r rands T a r gus to a l B r rands 10,590 美元 10,894 美元 (40,130) 美元 (29,236) 美元 13,978 美元 (31,942) 美元 (17,964) S e g m e n t op e r t i n g i n c o m e (l o ss) 20,360 20,360-26,094 26,094-33,757 33,757 D i v i den d i nco m e 15,995-(7,940) (7,940)-22,526 22,526 22,526 已實現和未實現收益（虧損）投資 2,133 2,133-2,201 2,821 2,821 歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）44,812 美元 44,812 美元 26,847 美元 (40,130) 美元 (13,283) 美元 67,440 美元 (31,942) 美元扣除非控股權益後的分部收益（虧損）EB I T D A d j us t m en t s：--(309)-(309) 33-33 S a r e base d pa y m en t s 1,745 1,745 7,784 326 8,110 9,952 10,644 折舊和攤銷-486 486 486-486 R es t r uc t u r i n g cha r ge--35,500 35,500 35,500 5,500 我是 pa i r m en t o f good w il l and d t r adena m es 1,745 1,745326 43,461 43,787 692 45,971 46,663 T o t a l EB I T D A d j us t m en t s s 46,557 美元 27,173 美元 3,331 美元 30,504 美元 68,132 美元 14,029 美元 82,161 S e g m e g m e n t a d j u s t e e e e D A 收入：14,754 美元 14,754 美元 13,654 美元-13,654 美元 17,840 美元-17,840 美元 R e v venue s s-S e r v i ce s and d d f ees--179,156 179,156-256,977 R e v enue s-S a l e o f goods 14,754 美元 54 美元 13,654 美元 179,156 美元 192,810 美元 17,840 美元 256,977 美元 274,817 美元 To t a l r e t w e l v e m on t h s e e s e p t e p t e m be r 30，2023 For r The n i n e m on t h sE 和 e d S e p t e p t e m be r 30，2023 年 For r The N i n e m on t h s E 和 e d S e p t e p t e m be r 30，2022 92
c o sunsume r se g me n t b y y e a r — c o n t'd B. RILEY FINANCIAL, INC.AND 子公司 C onsu m e r s eg m t f i nanc i a l i n f o r m a t i on（U naud it t ed，全部 a r s i n t on to sundands）消費者 S 例如 m en t a l Brands Tar gus 消費者 S 例如 m en t to a l brands) 14,385 美元 14,385 美元 13,674 美元 8,188 美元 21,862 美元 S e g m e n t op e r a t i n g i n c o m e (l o ss) 18,711 18,850 15,850-28,023 28,023 D i v i den d i den d nco m e 9,481 61,051 61,051 51-46,461 46,461 已實現和未實現的投資收益（虧損）(366) (366) 2,774 2,774-2,753 2,753 2,753歸屬於非控股權益的分部收益（虧損）26,769美元 26,769 美元 88,512 美元 88,512 美元 8,188 美元 93,593 美元 S e g m e n c o m e (l o ss) a ft e r non c on t r lli n g i n t e r e s EB I T D A d j us t m en t s：----342 S ha r e base d pay m en t s 2,858 2,858 2,745 2,168 2,168 2,111 4,279 折舊和攤銷-------R es t r uc t u r g cha r ge 12,500------商譽減值 15,358 2,745 2,745 745 2,111 2,510 4,621 T o t a l EB I T D A a d j us to men t st 42,127 美元42,127 美元 91,257 美元 91,257 美元 87,516 美元 10,698 美元 98,214 S e g m e n t a d j u s t e d e B I T D A 收入：16,458 美元 16,458 美元 20,308 美元 18,940 美元-18,940 美元 R e v enue s-S e r v ce s d f ees----77,821 77,821 R e v enue s-s a l e of goods 16,458 美元 16,458 美元 20,308 美元 20,308 美元 18,940 美元 77,821 美元 96,761 To t a l l evence s for the y ea r e nue e nud de cevene de be re Y ea r e nde nde d ece m b er 31，2020 年 For r The e y ea r e nde d ece mb er 31，2021 93
到期日百分比 I n t e r e e st 賬面價值（23 年 9 月 30 日，（百萬美元）2024 年 5 月 31 日 6.750% 140.2 6.75% 2024 年票據 S e n i 或票據 2/28/2025 6.375% 6.375% 2026 票據 3/31/2026 5.500% 6.00% 票據 12/31/2026 5.00% 0% 321.4 5.00% 2026 票據 1/31/2028 6.000% 263.7 6.0% 2028 票據 8/31/2028 5.250% 399.9 5.25% 2028 票據 6/23/2025 SOFR + 6.000% 477.8 (1) 野村證券定期貸款優先債務 6/23/2025 SOFR + 6.000% 0.00% 0.0 Nomu r a R e vo e r 6/23/2027 中國銀行定期貸款 (uol/mj/Marconi) S u b s idi a r y Debt 8/16/2027 SOFR + 3.500% 67.6 中銀定期貸款（Lingo/Bullseye）2027 年 10 月 18 日 SOFR + 3.750% 22.0 PNC 定期貸款（Targus）2027 年 10 月 18 日 + 2.372% 57.2 PNC 循環貸款（Targus）2025 年 1 月 20 日 5.100% 11.7 FocalPoint 賣方融資 7.0 Lingo Communication 賣方票據 9/13/2026 2.6 其他應付票據 2,363.9 總債務 6.875% 69.3 RILYP 優先優先股 7.375% 42.8 RILYL Preferred 112.1 優先股總額 2,476.0 總債務 + 優先股 252.3 現金和現金等價物 2,223.7 淨負債 + 優先股 (1) 野村定期貸款本金餘額為4.969億美元（4.778億美元+未攤銷債務發行）成本為1,910萬美元）。截至23年11月30日，借款基礎內的現金餘額為1.03億美元。截至23年11月30日，借款基礎中扣除現金後的定期貸款本金為3.939億美元。RILY Debt 94
13 個案例研究（BRS 和 BRPI）
描述 ● bebe stores inc.（“bebe”）公開交易，主要資產包括bebe品牌許可權的50％權益，Brookstone品牌許可權的30％權益，以及64 Buddy's Home Furniture（“BHF”）特許經營權的100％權益。● bebe持有大量税收資產，包括超過3億美元的聯邦和州淨營業虧損（“NOL”）。i n v e s t m e n t t h e s i s ● B. Riley 的各個部門在 2017 年重組了 bebe，通過出售非核心資產、清算 142 個零售點、提供 3,500 萬美元過渡貸款以及將 bebe 品牌 50% 的股份出售給 Bluestar Alliance 以作為許可模式運營該品牌，從而避免了破產。● 新的企業平臺成為彙總高FCF目標並提高股息的平臺以完好無損的 NOL 為準。平臺增長 ● 2017年，大約一半的過渡貸款是使用重組收益償還的。2018年1月，B. Riley將剩餘的1700萬美元過渡貸款轉換為股權，價格為每股6美元。● 2018年10月，bebe以2,060萬美元的價格收購了布魯克斯通29％的權益，該交易由B. Riley提供。● 2020年11月，bebe從特許經營集團手中收購了47家BHF門店。B. Riley通過以每股5美元的價格購買150萬股初級股票，為這筆交易籌集了750萬美元的收購價格。● 在2021年和2022年，bebe機會主義地從特許經營集團和其他加盟商那裏購買了更多的BHF分店。● 2023年10月，B. Riley通過大宗交易以每股5美元的價格從創始人兼首席執行官曼尼·馬舒夫手中購買了370萬股股票。i n v e s t m e n t Hi g h li g h t s ● 自投資以來，通過企業成本（分攤安排和向下上市）將股票向場外交易上市，bebe的成本結構得到了改善。● 在過去三年中，bebe的品牌許可業務每年為bebe創造約1100萬美元的現金流（不包括公司開支）。這些特許權使用費在歷史上保持穩定，並得到被許可人按合同規定的最低付款額的支持。● BHF板塊在2021年表現異常出色，但在隨後的刺激資金下調以及2022年和2023年通貨膨脹率上升期間遭受了損失。bebe繼續專注於運營，目標是在公司支出之前實現600萬美元的正常息税折舊攤銷前利潤。2018年1月1690萬美元過渡貸款轉換為股權 2020年11月750萬美元購買初級股2023年10月從創始人兼首席執行官那裏購買1,850萬美元大宗收購案例研究：bebe stores, inc.（場外交易時間：BEBE）96
● 2021 年 11 月，特許經營集團收購了 W.S. Badcock Corp（“Badcock”）● 這筆交易使B. Riley有機會以極具吸引力的價格收購巴德考克的全部應收賬款組合 ● 巴德考克當時的應收賬款投資組合總額為5.341億美元的無抵押消費者應收賬款，包括4.85億美元的循環信貸、4500萬美元的等額付款計劃和500萬美元的滯納金 o 這些應收賬款產生了財務、信用保險和其他費用，按年計算，這些費用約佔投資組合餘額的22％。● B. Riley購買了價值4億美元（約佔面值的75％）的5.341億美元應收賬款o B. Riley回收了投資組合中的現金流，以1.31億美元（約佔面值的88％）額外購買了面值1.481億美元的新產生的應收賬款 ● 截至2023年11月30日，該投資組合已返回4.58億美元的現金，而部署的資本總額為4億美元，我們預計總內部收益率為26.2％ ● 首次收購後，B. Riley瞭解自有投資組合，從第四季度開始在四筆交易中以3.774億美元（約佔面值的84％）額外購買了4.481億美元的應收賬款2022 年至 2023 年第一季度。鑑於第一個投資組合的表現，B. Riley能夠在非追索權基礎上為本次交易的絕大部分融資。● 該槓桿應收賬款池於2023年第三季度作為FRG更廣泛的私募股權的一部分回售給了FRG；在出售之前，該資金池已回報2.32億美元，主要用於以較小的股權資本回報減少債務。o 在出售時，最終預期槓桿為IRG R已超過50％ ● B. Riley現在持有4190萬美元的應付票據（1），其條款旨在反映B. Riley本應從中獲得的回報投資組合沒有發生出售 (1) 截至 23 年 11 月 30 日案例研究：Badcock Receivables 97
● Alta Equipment Group Inc.（“Alta” 或 “公司”）擁有並運營北美最大的綜合設備經銷商平臺之一 ● 公司通過其分支機構網絡銷售、租賃多類專用設備併為其提供零件和服務支持 ● 在交易結束時，阿爾塔使用業務合併的收益同時收購了位於佛羅裏達州的沃爾沃重型設備經銷商和紐約州上部的耶魯叉車經銷商海斯特，大幅擴大了業務範圍公司的足跡和規模公司快照/形勢概述交易亮點 ● 憑藉合併所得收益和持續進入公共資本市場，阿爾塔管理層加快了其現有的領土收購戰略並進入了新的設備終端市場 ● 在宣佈合併時，阿爾塔估計2019年E的預計收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤分別為9億美元（1）和9400萬美元（1）● 在截至2023年9月30日的LTM期間，阿爾塔的收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤分別為9億美元（1）和9400萬美元（1）。DA分別為約18億美元和約1.84億美元 o 管理層的持續執行推動了大幅增長在阿爾塔由公共資本推動的有機和併購驅動的增長戰略中 ● 利用其平臺的廣度，B. Riley提供並將繼續為阿爾塔提供整體資本解決方案 ● 通過由B. Riley牽頭的多筆交易，阿爾塔在收盤時分別獲得了約1.95億美元和約1.55億美元的股權和債務收益 o 包括在為期4周的公開路演後從BRPM信託中保留的約1.3億美元（約89％）由B. Riley牽頭，涉及80多場一對一的會議 o 在合併BRPM的同時，B. Riley還牽頭進行了3500萬美元的PIPE投資該公司的普通股 o 繼BRPM合併之後，B. Riley牽頭髮行了3000萬美元的優先股，為阿爾塔提供了機會主義地推行其收購戰略B的資金。R il e y S e c u r i t i e s 'R o le t i e e s 'R o le 2020 年 2 月 155,000,000 美元定期貸款安排人 2020 年 2 月 35,000,000 美元 PIPE 配售代理 2020 年 12 月 30,000,000 美元 A 系列永久優先股主賬簿管理人簡直要結束一輛公共汽車 i na ti on w i t h 提供的信息僅供參考，不代表推薦、招標或要約買入出售任何證券。過去的表現並不代表未來的表現。(1) 來源：2019年12月12日向美國證券交易委員會提交的投資者陳述98案例研究：阿爾塔設備集團公司（紐約證券交易所代碼：ALTG）
● Celsius Holdings, Inc.（“Celsius” 或 “公司”）是美國和國際功能性能量飲料和液體補充劑類別中快速增長的領導者 ● 公司提供差異化產品，提供經過臨牀驗證的創新配方，旨在改善消費者的生活 ● 股權發行還為收購健康公司和Celsius在北歐地區的分銷夥伴Func Food提供了部分融資/情況概述交易亮點 ●交易激增——開啟了公司的顯著增長 o 交易時，LTM收入為6,570萬美元（1），而截至23年9月30日的LTM收入為11.5億美元 ● B. Riley Securities的後續發行收益為Celsius提供了財務靈活性，可以專注於增長、市場機會和運營效率● 此次發行使公司有機會大幅擴大對專門的小盤股投資者的機構贊助 ● B. Riley 的 Discovery 小組是最初的推動力關係是第一家對名字進行研究的賣出副公司 5-Y ear s t oc k p r i c e p e r f o r m a n c e (2) 2019 年 9 月 28,750,000 美元關注——上市獨家賬簿管理人 2019 年 10 月 27,060,000 美元買入——副顧問提供的信息僅用於説明目的，不代表買入或賣出任何證券的推薦、招標或要約。過去的表現並不代表未來的表現。(1) 資料來源：Celsius在美國證券交易委員會提交的文件 (2) 反映了該公司於2023年11月13日生效的三股遠期股票拆分 0. 00$ 1 0. 00$ 2 0. 00$ 3 0. 00$ 4 0. 00 50. 00$ 6 0. 00 已公佈/已完成交易股息/拆分 99 12/0 18/27宣佈Charmnew Ltd（李嘉誠）投資650萬美元 10/24/19 Closed Func Food 收購 9 年 11 月 9 日已完成約 290 萬美元關注——簽訂收購 FUNC Food Group 的協議 Oyj 11/15/23 頒佈 3:1 遠期股票-分拆案例研究：Celsius Holdings, Inc.（納斯達克股票代碼：CELH）