目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
截至本季度末
或
對於從中國到日本的過渡期，日本政府將中國政府轉變為中國政府，中國政府將中國政府轉變為中國政府。
委託文件編號：
科恩公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | |
| (述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (税務局僱主 識別號碼) |
| |
|
| CIRA中心 | |
| (主要執行辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號：(
不適用。
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
| 每個班級的標題 |
| 交易代碼 |
| 註冊的每個交易所的名稱 |
| |
| |
| 這個 |
截至10月31日，2023年，有
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90個月內一直遵守此類提交要求。-☒：
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。-☒：
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| |
|
|
|
| 大型數據庫加速的文件管理器 | ☐ | 加速的文件管理器 | ☐ |
| | ☐ | 規模較小的新聞報道公司 | |
| |
| 新興成長型公司 | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
Cohen&Company Inc.
表格10-Q
表10-Q季度報告的索引
2023年9月30日
| |
|
|
|
|
|
第頁： |
| 第一部分財務信息 |
|
|
| |
|
|
| 第1項。 |
財務報表(未經審計) |
5 |
| |
|
|
|
|
合併資產負債表-2023年9月30日和2022年12月31日 |
5 |
| |
|
|
|
|
綜合經營報表和全面收益(虧損)--截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月 |
6 |
| |
|
|
|
|
綜合權益變動表--截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月 |
7 |
| |
|
|
|
|
合併現金流量表--截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月 |
9 |
| |
|
|
|
|
合併財務報表附註(未經審計) |
10 |
| |
|
|
| 第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
59 |
| |
|
|
| 第三項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
94 |
| |
|
|
| 第四項。 |
控制和程序 |
95 |
| |
|
|
| 第二部分：其他信息 |
|
|
| |
|
|
| 第1項。 |
法律訴訟 |
96 |
| |
|
|
| 項目1A. |
風險因素 |
96 |
| |
|
|
| 第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
97 |
| |
|
|
| 第三項。 | 高級證券違約 | 97 |
| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 97 |
| 第五項。 | 其他信息 | 97 |
| 第6項。 |
陳列品 |
98 |
| |
|
|
| 簽名 |
99 |
|
前瞻性陳述：
這份Form 10-Q季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A節或《證券法》、經修訂的1934年《證券交易法》第21E節或《交易法》所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述討論的事項不是歷史事實。因為前瞻性陳述討論的是未來的事件或條件，所以前瞻性陳述可能包括“預期”、“相信”、“估計”、“打算”、“可能”、“應該”、“將會”、“可能”、“尋求”、“計劃”、“可能”、“將會”、“預期”、“預測”、“項目”、“預測”、“潛在”、“繼續”等詞語，或類似的表述。前瞻性陳述僅在發表之日發表，是基於各種基本假設和當前對未來的預期，並不是保證。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的經營結果或計劃大不相同。
這些前瞻性陳述在本季度報告10-Q表格中的不同位置都可以找到，包括有關我們未來可能或假設的運營結果的信息，包括關於以下主題的陳述：
| ● | 業務一體化； |
|
| ● | 經營戰略； |
|
| ● | 增長機會； |
|
| ● | 競爭地位； |
|
| ● | 市場前景； |
|
| ● | 預期財務狀況； |
|
| ● | 預期的經營成果； |
|
| ● | 未來現金流； |
|
| ● | 融資計劃； |
|
| ● | 管理的計劃和目標； |
|
| ● | 企業合併的税務處理； |
|
| ● | 我們對SPAC和SPAC贊助實體的投資，包括通過我們的SPAC基金和SPAC系列基金； |
|
| ● | 我們在SPAC特許經營權中作為資產管理人和贊助商的角色； |
|
| ● | 資產公允價值；以及 |
|
| ● | 關於未來增長、未來現金需求、未來運營、業務計劃、未來財務結果的任何其他陳述，以及任何其他非歷史事實的陳述。 |
這些前瞻性陳述代表我們對未來事件的意圖、計劃、預期、假設和信念，受風險、不確定性和其他因素的影響。其中許多因素不在我們的控制範圍之內，可能導致實際結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的結果大相徑庭。鑑於這些風險、不確定性和假設，前瞻性陳述中描述的事件可能不會發生，或者可能發生的程度或時間與我們所描述的不同。您應考慮上述風險和不確定性領域，並在公司截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中的“項目1a-風險因素”中進行討論。實際結果可能會因各種因素而大不相同，其中一些因素是我們無法控制的，包括以下因素：
| ● | 總體經濟狀況或全球金融市場的下滑； |
|
| ● | 新冠肺炎大流行的持續或新冠肺炎未來的爆發，疫苗分發的時間和有效性，以及圍繞未來對全球經濟和我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況的影響的持續時間和嚴重程度的不確定性； |
|
| ● | 受地緣政治不穩定影響較大的經濟不確定性和資本市場混亂； | |
| ● | 利率和通貨膨脹上升造成的損失和交易量減少； | |
| ● | 我們對SPAC和SPAC贊助實體股權的投資所產生的風險和責任，包括適用於SPAC的監管加強的風險、與我們投資的SPAC和我們贊助的SPAC相關的訴訟風險、我們投資的SPAC和我們贊助的SPAC是否會完成業務合併的不確定性、對SPAC行業商機的激烈競爭、我們投資的SPAC和我們贊助的SPAC完成初始業務合併後我們持有的證券的減記或註銷，以及SPAC的目標是一家處於早期階段和財務不穩定的公司； |
|
| ● | 因第三方遇到財務或其他問題造成損失的； |
|
| ● | 因未識別或不可預見的風險造成的損失； |
|
| ● | 本金投資的虧損(不論已實現或未實現)； |
|
| ● | 缺乏流動性，即隨時可以獲得資金用於我們的業務；或以令人望而卻步的利率獲得融資； |
|
| ● | 吸引和留住人才的能力； |
|
| ● | 滿足聯邦機構管理的監管資本要求的能力； |
|
| ● | 支付股息的能力； | |
| ● | 無法從收購的、新設立的或擴大的企業中產生增量收入； |
|
| ● | 因惡劣天氣或其他災害導致市場意外關閉的； |
|
| ● | 包括抵押證券交易在內的證券交易量； |
|
| ● | 資本市場的流動性； |
|
| ● | 我們的交易對手、交易對手、銀行和保證金客户的信譽； |
|
| ● | 利率變化及其對美國住房抵押貸款數量的影響； |
|
| ● | 我們每個業務部門的競爭條件； |
|
| ● | 在信貸額度、信貸協議、倉儲協議和我們的信貸安排下借款的可用性； |
|
| ● | 我們的員工或與我們有業務往來的實體可能存在的不當行為或錯誤；以及 |
|
| ● | 潛在的訴訟和其他監管責任。 |
我們的互聯網網站是www.cohenandpanany.com，我們在網站上提供我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的文件，包括年度報告、季度報告、當前報告和對這些文件的任何修改。對我們網站地址的引用並不構成通過引用其中包含的信息而將其併入本表格10-Q。我們還使用我們的網站向我們的投資者傳播其他重要信息(在主頁和“投資者關係”部分)。除其他事項外，我們在我們的網站上發佈我們的新聞稿和關於我們可能舉行的任何公開電話會議的信息(包括預定的日期、時間和投資者和其他人收聽任何這些電話會議的方法)，我們還在有限的時間內提供這些電話會議和其他演示文稿的重播網絡廣播。
提醒您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本季度報告以Form 10-Q的形式發佈之日發表。本季度報告中包含或提及的所有後續書面和口頭前瞻性陳述，如涉及本Form 10-Q季度報告中涉及的其他事項，且歸因於我們或代表我們行事的任何人，其全部內容均明確受到Form 10-Q季度報告中包含或提及的警示聲明的限制。除法律要求的範圍外，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、事件、條件、情況或此類陳述背後的假設的變化，還是其他原因。
本季度報告中在Form 10-Q中使用的某些術語：
在本表格10-Q的季度報告中，除另有説明或文意另有所指外，“公司，”“我們，”“我們，”和“我們的”指合併後的馬裏蘭州公司Cohen&Company Inc.(前機構金融市場公司)及其子公司；以及科恩有限責任公司(前身為IFMI，LLC)或《運營有限責任公司》指本公司的主要經營子公司。
“JVB控股指經營有限責任公司的全資附屬公司JVB Financial Holdings，L.P.；JVB“指JVB控股的全資經紀交易商子公司J.V.B.Financial Group，LLC；”CCFESA“指Cohen&Company Financial(Europe)S.A.，一家受法國審慎保誠與決議委員會(Autorite de Controle Prudentiel et de Resolve，簡稱ACPR)監管的多數股權子公司；及”CCFEL“指Cohen&Company Financial(Europe)Limited，該公司為營運有限責任公司的全資附屬公司，以前受愛爾蘭中央銀行(”CBI“)監管。”
“證券法指經修訂的1933年證券法；及《交易所法案》“指經修訂的1934年《證券交易法》。
第一部分：財務信息。
第一項：財務報表。
科恩公司
合併資產負債表：
(千美元)。
| 2023年9月30日 | ||||||||
| (未經審計) | 2022年12月31日 | |||||||
| 資產 | ||||||||
| 現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
| 經紀人、交易商和結算機構的應收賬款 | ||||||||
| 關聯方應繳款項 | ||||||||
| 其他應收賬款 | ||||||||
| 投資--交易 | ||||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | ||||||||
| 轉售協議下的應收款 | ||||||||
| 對權益法關聯公司的投資 | ||||||||
| 遞延所得税 | ||||||||
| 商譽 | ||||||||
| 使用權資產經營性租賃 | ||||||||
| 其他資產 | ||||||||
| 總資產 | $ | $ | ||||||
| 負債 | ||||||||
| 應付款給經紀人、交易商和結算機構 | $ | $ | ||||||
| 應付帳款和其他負債 | ||||||||
| 應計補償 | ||||||||
| 租賃負債--經營租賃 | ||||||||
| 交易已賣出、尚未購買的證券 | ||||||||
| 按公允價值出售但尚未購買的其他投資 | ||||||||
| 根據回購協議出售的證券 | ||||||||
| 可贖回金融工具 | ||||||||
| 債務 | ||||||||
| 總負債 | ||||||||
| 承付款和或有事項(見附註21) | ||||||||
| 股東權益： | ||||||||
| 有投票權的不可轉換優先股，$每股面值，授權股份，已發行及已發行股份 | ||||||||
| 普通股，$每股面值，授權股份，和分別發行和發行的股份，包括和分別授予未歸屬或限制性股票獎勵 | ||||||||
| 額外實收資本 | ||||||||
| 累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 累計赤字 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股東權益總額 | ||||||||
| 非控制性權益 | ||||||||
| 總股本 | ||||||||
| 負債和權益總額 | $ | $ | ||||||
(
見未經審計的合併財務報表附註。
Cohen&Company Inc.
合併業務表和全面收益表(虧損)
(千美元，股票或每股信息除外)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||
| 新股發行和諮詢 | ||||||||||||||||
| 本金交易和其他收入(損失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 總收入 | ||||||||||||||||
| 運營費用 | ||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | ||||||||||||||||
| 業務發展、入住率、設備 | ||||||||||||||||
| 認購、結算和執行 | ||||||||||||||||
| 專業費及其他經營費 | ||||||||||||||||
| 折舊及攤銷 | ||||||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||
| 營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 營業外收入(費用) | ||||||||||||||||
| 利息支出，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 所得税前收益(虧損)費用(收益) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 所得税支出(福利) | ( | ) | ||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 減去：可歸因於經營有限責任公司的不可轉換非控股權益的淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 企業淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 減去：可歸因於科恩公司的可轉換非控股權益的淨收益(虧損)。 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 每股虧損數據(見附註20) | ||||||||||||||||
| 每股普通股(虧損)-基本： | ||||||||||||||||
| 每股普通股基本(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 加權平均流通股-基本 | ||||||||||||||||
| 每股普通股(虧損)-稀釋後： | ||||||||||||||||
| 稀釋後每股普通股(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 加權平均流通股-稀釋 | ||||||||||||||||
| 綜合收益(虧損) | ||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||
| 其他綜合(虧損)項目： | ||||||||||||||||
| 外幣折算調整，税後淨額為#美元 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 其他綜合(虧損)，税後淨額#美元 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 綜合收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 減去：非控股權益的綜合收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 可歸因於科恩公司的全面(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
見未經審計的合併財務報表附註。
Cohen&Company Inc.
合併權益變動表
(千美元，股票或每股信息除外)
(未經審計)
| 科恩公司 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年9月30日的9個月 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 |
普通股 |
額外實收資本 | 留存收益(累計虧損) |
累計其他綜合收益(虧損) |
股東權益總額 |
非控制性權益 |
總股本 |
|||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨額(虧損) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他綜合收益 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
- | - | - | ( |
) | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的薪酬 |
- | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 贖回可轉換非控股權益單位 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 2023年3月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
( |
) | ( |
) | $ | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||
| 其他綜合收益 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
- | - | - | ( |
) | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的薪酬 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 2023年6月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨額(虧損) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | $ | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他綜合(虧損) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的薪酬 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年9月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 科恩公司 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年9月30日的9個月 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 |
普通股 |
額外實收資本 |
留存收益(累計虧損) |
累計其他綜合收益(虧損) |
股東權益總額 |
非控制性權益 |
總股本 |
|||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨額(虧損) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他綜合損失 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
- | - | ( |
) | - | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的補償和股份歸屬 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可轉換非控制性權益投資 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 2022年3月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨額(虧損) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他綜合損失 |
- | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
- | - | ( |
) | - | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的補償和股份歸屬 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
- | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 2022年6月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他綜合收益 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 已發行普通股，淨額 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收購/(退還)合併子公司的額外單位，淨額 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基於股權的補償和股份歸屬 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股的購買和報廢 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 對可轉換非控股權益的股息/分配 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年9月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
見未經審計的合併財務報表附註。
Cohen&Company Inc.
合併現金流量表
(千美元)
(未經審計)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||
| 2023 |
2022 |
|||||||
| 經營活動 |
||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： |
||||||||
| 基於股權的薪酬 |
||||||||
| 按公允價值計算的其他投資的損失(收益) |
||||||||
| 已售出但尚未購買的其他投資的虧損(收益) |
( |
) | ||||||
| 收到的非現金諮詢費 |
( |
) | ||||||
| 權益法關聯公司的(收入)虧損 |
||||||||
| 折舊及攤銷 |
||||||||
| 債務折價攤銷 |
||||||||
| 遞延税金準備(福利) |
||||||||
| 營業資產和負債變動，淨額： |
||||||||
| 經紀人、交易商和結算機構應收/應付款項的變動 |
( |
) | ||||||
| 關聯方應收/應付賬款變動淨額 |
( |
) | ||||||
| (增加)其他應收賬款減少 |
( |
) | ||||||
| 投資(增加)減少--交易 |
( |
) | ||||||
| (增加)轉售協議項下應收賬款減少 |
||||||||
| (增加)其他資產減少 |
||||||||
| 應付帳款和其他負債增加(減少) |
( |
) | ||||||
| 應計補償增加(減少) |
( |
) | ||||||
| 已賣出、尚未買入的證券交易量增加(減少) |
( |
) | ||||||
| 根據回購協議出售的證券增加(減少) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 |
( |
) | ||||||
| 投資活動 |
||||||||
| 按公允價值購買其他投資 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允價值購買已售出但尚未購買的其他投資 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允價值計算的本金--其他投資的銷售和回報 |
||||||||
| 本金的銷售和回報--按公允價值出售、尚未購買的其他投資 |
||||||||
| 對權益法關聯公司的投資 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 來自權益法關聯公司的分配 |
||||||||
| 購買傢俱、設備和租賃改進 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 |
||||||||
| 融資活動 |
||||||||
| 債務收益 |
||||||||
| 償還債務 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 用於股票淨值結算股權獎勵的現金 |
( |
) | ( |
) | ||||
| Cohen&Company Inc.股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 可轉換非控制性權益分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 贖回可轉換非控股權益單位 |
( |
) | ||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 |
||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 匯率對現金的影響 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 現金及現金等價物淨增(減) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 期初現金及現金等價物 |
||||||||
| 期末現金和現金等價物 |
$ | $ | ||||||
見未經審計的合併財務報表附註。
科恩公司
合併財務報表附註
(千美元，不包括每股和每股信息)
(未經審計)：
1.業務的組織和性質
組織歷史
科恩兄弟有限責任公司(“科恩兄弟”)成立於十月7, 2004科恩兄弟金融有限責任公司(“CBF”)。成立科恩兄弟是為了收購CBF子公司的淨資產(“形成交易”)：科恩兄弟公司；科恩·弗雷爾斯公司；Dekania Investors，LLC；Emporia Capital Management，LLC；以及科恩兄弟和都靈投資管理公司的多數股權。形成交易是通過以下一系列交易完成的：三月4, 2005和可能31, 2005.
從它的形成到十二月16, 2009,科恩兄弟是一傢俬人擁有的有限責任公司。在……上面十二月16, 2009,科恩兄弟完成了與Alesco Financial Inc.(“AFN”)子公司的合併(“AFN合併”)，後者是一家上市房地產投資信託基金(REIT)。
作為AFN合併的結果，AFN將其幾乎所有的資產貢獻給Cohen Brothers，以換取直接從Cohen Brothers那裏新發行的會員權益單位。此外，AFN還直接從其成員那裏獲得了科恩兄弟公司的額外會員權益，以換取AFN的普通股。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，AFN合併被視為反向收購，Cohen Brothers被視為會計收購方。因此，AFN的所有資產和負債都必須在收購之日按公允價值重估。科恩兄弟剩餘的會員權益單位不由AFN持有的資產作為非控股權益的組成部分計入綜合資產負債表。
AFN合併後，AFN於年更名為Cohen&Company Inc.2011年1月它再次更名為機構金融市場公司(IFMI)，並繼續2017年9月1日它再次更名為Cohen&Company Inc.，生效一月1, 2010,該公司不再有資格成為房地產投資信託基金。
“公司”(The Company)
該公司是一家金融服務公司，專門從事範圍不斷擴大的資本市場和資產管理服務。自.起2023年9月30日、E公司HAD$
在這些財務報表中，“公司”是指科恩公司及其合併後的子公司。Cohen&Company，LLC或“營運有限責任公司”是指本公司的主要營運附屬公司。“Cohen Brothers”是指AFN合併前的Cohen Brothers LLC及其附屬公司。“AFN”是指合併前的Alesco Financial Inc.及其子公司。當術語“Cohen&Company Inc.”它指的是母公司本身。“JVB Holdings”是指J.V.B.Financial Holdings，LP，是經營有限責任公司的全資子公司。“JVB”是指JVB控股的全資經紀自營商子公司J.V.B.Financial Group，LLC。“CCFESA”是指Cohen&Company Financial(Europe)，S.A.，一家受審慎控制和決議委員會(“ACPR”)監管的控股子公司。”）在法國。“CCFEL”指Cohen & Company Financial（Europe）Limited，一家以前受愛爾蘭中央銀行（“CBI”）監管的子公司。
該公司的業務組織如下業務板塊。
資本市場公司的資本市場業務部門主要包括固定收益銷售、交易、妊娠回購融資、公司和證券化產品的新股配售以及諮詢服務。該公司的固定收益銷售和交易團隊為企業投資者、機構投資者、抵押貸款發起人和其他小型經紀自營商提供交易執行服務。該公司專注於各種產品，包括但 不僅限於：公司債券、資產支持證券(ABS)、抵押貸款支持證券(MBS)、住房抵押貸款支持證券(RMBS)、CDO、抵押貸款債券(CLO)、抵押債券(CBO)、抵押抵押債券(CMO)、市政證券、即將宣佈的證券(TBA)和其他遠期機構MBS合同、美國政府債券、美國政府機構證券、經紀存款和小銀行存單(CDS)，以及包括信託優先證券(TruPS)在內的金融機構的混合資本，整體貸款和其他結構性金融工具。該公司主要通過其子公司經營資本市場活動：美國的JVB和歐洲的CCFESA。JVB，Cohen&Company Capital Markets(CCM)的一個部門是該公司唯一的全方位服務精品投資銀行，專注於併購、資本市場和SPAC諮詢服務。
資產管理：公司的資產管理業務部門管理CDO、管理賬户、合資企業和投資基金(統稱為投資工具)內的資產。CDO是一種擔保借款形式。借款由不同類型的固定收益資產擔保，如公司貸款或抵押貸款或債券。借款是以證券化的形式進行的，這意味着貸款人實際上是在投資於由資產支持的票據。如果發生違約，貸款人將只對獲得貸款的資產有追索權。該公司的資產管理業務部門包括其收費資產管理業務，其中包括持續的基礎和獎勵管理費。
本金投資：本公司的主要投資業務部門包括本公司持有的與其SPAC專營權相關的投資，以及本公司為獲得投資回報而進行的其他投資，而不是為支持本公司的交易和其他資本市場業務部門活動而進行的投資。這些投資按公允價值計入本公司的其他投資；出售的其他投資，不尚未購買；在公司綜合資產負債表中對權益法關聯公司的投資和投資。
本公司按業務部門劃分的收入主要通過以下活動產生。
資本市場
| ● | 公司的交易活動，包括執行和經紀服務、無風險交易活動以及收益和損失(未實現和已實現)以及從歸類為交易的證券和衍生品賺取的收入和費用； | |
| ● | 本公司醖釀回購融資計劃所賺取的收入；及 |
| ● | 新發行和諮詢收入主要包括(I)與發起、安排或配售新設立的金融工具相關的新發行收入和(Ii)諮詢服務收入。 |
資產管理
| ● | 本公司向某些投資工具提供的持續資產管理服務的資產管理費，可能包括投資工具中證券的高級和從屬費用，以及根據各種投資工具的表現賺取的獎勵管理費。 |
本金投資
| ● | 損益(未實現和已實現)和按公允價值歸類為其他投資的證券和出售的其他投資所賺取的收入和費用，不尚未購買；以及 | |
| ● | 權益法投資所賺取的損益。 |
2.陳述的基礎
本公司的財務報表是根據美國中期財務信息公認會計準則編制的，並符合10-Q和文章10規例S-X.因此，他們會這樣做不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。所提供的資料包括正常經常性的所有調整和應計項目，管理層認為，這些調整和應計項目對於公平列報臨時月份期間的結果是必要的。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。結果顯示，九截至的月份2023年9月30日和2022是不必須顯示全年或其後任何過渡期的業績。這些財務報表應與經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀，這些報表包括在公司的年度報告表格中10-截至該年度的K2022年12月31日.
本文中使用的未定義的大寫術語具有《表格年度報告》中賦予它們的含義10-截至該年度的K2022年12月31日.
3.重要會計政策摘要
A.採用新的會計準則
在……裏面2020年3月，FASB發佈了ASU2020-04，參考匯率改革(主題848促進參考匯率改革對財務報告的影響。*該主題的某些方面後來在2021年1月當FASB發佈ASU時2021-01, 參考匯率改革(主題848).*這些ASU提供臨時可選指導，以減輕參考利率改革的會計負擔，方法是提供可選的權宜之計和例外，以便在滿足某些標準的情況下，將普遍接受的會計原則應用於合同修改和對衝關係，參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將停止的其他參考利率。這些ASU旨在幫助利益相關者在全球市場範圍的參考利率過渡期內，並將通過以下方式在有限的時間內生效2022年12月31日。在……裏面2022年12月，FASB發佈的ASU2022-06 (主題848)，並將日落日期從2022年12月31日至2024年12月31日。公司對ASU條款的採納2020-04和ASU2021-01,有效2020年3月12日，是在前瞻性的基礎上進行的。在採用這些技術後，華碩做到了不對公司合併財務報表有實質性影響。請參閲備註20.
在……裏面十月2020,FASB發佈了ASU2020-08, 副主題的編碼化改進310-20,應收賬款—不可退還的費用和其他費用。在這一點上，ASU澄清了一個實體應該重新評估可贖回債務證券是否在ASC第310-20-35-33在每個報告期內。確保公司通過ASU的規定2020-08,有效2022年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
在……裏面2020年10月，FASB發佈了ASU2020-10, 編撰方面的改進。 這一亞利桑那州立大學在編纂中影響了廣泛的主題。通過將所有披露指導納入適當的披露部分，改進了編撰的一致性。出現許多修訂是因為財務會計準則委員會提供了在財務報表正文或財務報表附註中提供某些信息的選項，而該選項僅包括在編撰的其他列報事項部分。在財務報表附註中披露信息的選項本應在披露部分和其他列報事項部分(或編撰的其他部分，其中出現在財務報表附註中披露的選項)編入法典。公司對ASU條款的採納2020-10,有效2022年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
在……裏面2021年5月，FASB發佈了ASU2021-04, 每股收益(主題260)、債務修改和清償(分主題470-50)、薪酬(主題718)、衍生工具和套期保值--實體自有權益的合同(小主題815-40)：發行者對獨立股權分類書面看漲期權的某些修改或交換的會計處理。本ASU為修改或交換獨立的股權分類書面看漲期權提供指導，該期權不在另一個主題的範圍內。它具體涉及：(1)實體應如何處理條款或條件的修改，或在修改或交換後仍保持股權分類的獨立股權分類書面看漲期權的交換；(2)實體應如何衡量修改或交換獨立的股權分類書面看漲期權的影響，該期權在修改或交換後仍保持股權分類；和(3)實體應如何確認修改或交換獨立的股權分類書面看漲期權的影響，該期權在修改或交換後仍保持股權分類。-公司採用ASU的規定2021-04,有效2022年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
在……裏面2021年10月，FASB發佈了ASU2021-08, 業務組合(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債。此ASU要求實體應用主題606確認和計量企業合併中的合同資產和合同負債。修正案通過對業務合併中獲得的與客户的收入合同以及與客户的收入合同提供一致的確認和計量指導，提高了業務合併後的可比性不在企業合併中收購。-公司採用ASU的規定2021-08,有效2022年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
在……裏面2021年10月，FASB發佈了ASU2021-10, 政府援助(主題832)：企業實體披露政府援助情況。本ASU包括的修正案預計將通過要求企業實體披露其獲得的某些類型的政府援助的信息來提高財務報告的透明度。修正案將要求以下年度披露與政府的交易，這些交易是通過類似於其他會計指導應用贈款或繳款會計模式來核算的：(I)關於交易的性質和用於對交易進行核算的相關會計政策的信息；(Ii)受交易影響的資產負債表和損益表上的項目，以及適用於每個財務報表項目的金額；和(Iii)交易的重要條款和條件，包括承諾和或有事項。-公司通過ASU的規定2021-10,有效2022年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
在……裏面三月2022,FASB發佈了ASU。2022-02, 金融工具--信貸損失(主題326)：問題債務重組(TDR)和Vintage披露。本ASU中的修正案取消了TDR確認和計量指導，而是要求實體評估(與其他貸款修改的會計一致)修改是新貸款還是現有貸款的延續。修正案還加強了現有的披露要求，並引入了與對遇到財務困難的借款人進行的某些應收賬款修改相關的新要求。*公司最終採用了ASU的條款2022-02,有效2023年1月1日，做不對公司的合併財務報表有影響。
B.最近的會計發展
在……裏面八月2020,FASB發佈了ASU2020-06, 債務--可轉換債務和其他備選方案(小主題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自身權益的合同(小主題815-40)：實體自有權益中可轉換票據和合同的會計。*這個ASU通過取消目前需要的主要分離模式來簡化可轉換工具的會計處理。這個ASU取消了股權合同有資格獲得衍生品範圍例外所需的某些結算條件。ASU還簡化了某些領域的稀釋每股收益(EPS)的計算。 在以下財年開始時有效2023年12月15日，包括這些財政年度內的過渡期。*公司目前正在評估新的指導方針，以確定其影響可能在其合併財務報表上有。
在……裏面2022年6月，FASB發佈了亞利桑那州立大學的聲明。2022-03, 公允價值計量(主題820)：股權證券的公允價值計量受合同銷售限制。這些修正案澄清了對股權證券銷售的合同限制是不被視為股權擔保記賬單位的一部分，因此不在計量公允價值時考慮。此ASU在以下財年開始時有效2023年12月15日。允許及早採用。公司目前正在評估新的指導方針，以確定其影響可能在其合併財務報表上有。
在……裏面2023年3月，FASB發佈了ASU2023-02,*投資-股權方法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法核算税收抵免結構中的投資。這些修正案允許報告實體選擇使用比例攤銷法對符合條件的税收股權投資進行核算，而不管產生相關所得税抵免的計劃是什麼。ASU對利益相關者的反饋做出了迴應，即比例攤銷法為投資者和其他資本配置者提供了更好的瞭解投資回報的機會，這些投資主要是為了獲得所得税抵免和其他所得税優惠。此ASU在以下財年開始時有效2023年12月15日。允許及早採用。公司目前正在評估新的指導方針，以確定其影響可能在其合併財務報表上有。
在……裏面2023年8月FASB發佈了ASU2023-05, 企業合併--合資企業組建(副主題805-60)：識別和初始測量。AASU適用於符合FASB會計準則編纂總詞彙表中定義的合資企業(或公司合資企業)定義的實體的組建。ASU的修正案要求合資企業在成立時採用新的會計基礎。因此，一家新成立的合資企業一旦成立，最初將按公允價值計量其資產和負債。AASU對所有成立日期為當日或之後的合資企業具有前瞻性的效力2025年1月1日早期採用ASU不是的。 2023-05在任何中期或年度期間，財務報表有不公司目前正在評估新的指導意見，以確定其影響可能在其合併財務報表上有。
C.金融工具的公允價值。
本公司在估計其金融工具的公允價值時採用了以下方法和假設。這些決定是基於現有的市場信息和適當的估值方法。需要相當大的判斷力來解讀市場數據，以制定估計，因此，這些估計可能不必須表明公司在當前市場交易中可以變現的金額。使用不同的市場假設和/或估計方法可能對估計公允價值金額有重大影響。請參閲備註8關於投資--交易；按公允價值計算的其他投資；出售的其他投資的估值層次的討論，不尚未購買；以及本公司持有的衍生品。
現金和現金等價物：現金和現金等價物按歷史成本列賬，假設按公允價值近似計算。現金和現金等價物的估計公允價值計量在水平範圍內分類1在估值層次結構中。
投資--交易：這些金額按公允價值列賬。公允價值基於活躍交易所的市場報價、獨立經紀商的市場報價、第三-當事人定價服務，或報價為不可用。
按公允價值計算的其他投資：這些金額按公允價值列賬。公允價值是基於活躍的交易所的市場報價、獨立的經紀市場報價或當報價被不就另類投資基金的投資而言，公允價值一般以標的基金的報告資產淨值為基礎。
轉售協議下的應收款：轉售協議項下的應收賬款按其簽訂的轉售價格列賬，具有短期到期日，並經常重新定價或熊市利率，因此，這些合同的金額接近公允價值。轉售協議項下的應收賬款的估計公允價值計量是基於對實際市場活動的觀察，通常被歸類為水平。2在估值層次結構中。
交易出售的證券，不尚未購買：這些金額按公允價值列賬。公允價值是基於活躍交易所的市場報價、獨立的市場報價、第三當事人定價服務，或當報價為不可用。
出售的其他投資，不尚未購買：*這些金額按公允價值列賬。公允價值是基於活躍的交易所的市場報價、獨立的經紀市場報價或當報價被不可用。
根據回購協議出售的證券：根據回購協議出售的證券的負債按其約定的回購價格計入，具有短期到期日，並經常重新定價或按市場利率計價，因此，這些合同以接近公允價值的金額計入。根據回購協議出售的證券的估計公允價值計量是基於對實際市場活動的觀察，通常被歸類為水平。2在估值層次結構中。
可贖回金融工具：*可贖回金融工具的負債按其贖回價值列賬，贖回價值接近公允價值。可贖回金融工具的估計公允價值計量按水平分類3在估值層次上。
債務：這些金額按未償還本金減去未攤銷貼現和遞延融資成本列賬。然而，該公司的很大一部分債務是在AFN合併中承擔的，並於當日以公允價值入賬。自.起2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值。帕尼德據估計，英國電信是一家。$
衍生品：這些金額按公允價值列賬。衍生品可能作為投資的一個組成部分--交易；交易出售的證券，不尚未購買；按公允價值計算的其他投資；以及已售出的其他投資不還沒買到。公允價值一般基於交易所的市場報價，該交易所被視為對衍生工具，如外幣遠期合約和歐洲美元期貨活躍。對於衍生工具，如TBA和其他擴展結算交易，公允價值通常基於第三派對定價服務。
4.最近的其他商業交易或事件。
合併亞太空間諮詢委員會基金
在.之前2023年3月31日，SPAC基金的普通合夥人(“SPAC基金的普通合夥人”)對SPAC基金進行了投資，有可能賺取激勵費，並做到了不鞏固SPAC基金。有效2023年4月1日，除SPAC基金的GP外，SPAC基金的所有投資者都贖回了他們在SPAC基金的所有權益。因此，生效2023年4月1日，SPAC基金的GP成為SPAC基金的唯一所有者，並開始對其進行整合。有效2023年4月1日，該公司也開始整合SPAC基金。本公司在合併時記入以下分錄：
| 資產/(負債) | ||||
| 現金和現金等價物 | $ | |||
| 經紀人、交易商和結算機構的應收賬款 | ||||
| 按公允價值計算的其他投資 | ||||
| 其他資產 | ||||
| 應付帳款和其他負債 | ( | ) | ||
| 已售出、尚未購買的其他投資 | ( | ) | ||
| SPAC基金對SPAC基金剩餘投資的一般合夥人 | $ | |||
截止日期：2023年9月30日，所有應付SPAC基金贖回投資者的款項均已全額支付。
轉換為2017可轉換票據
在……上面2017年3月10日，經營有限責任公司是向Daniel·G·科恩設立的可轉換高級擔保本票--DGC家族金融科技信託(“DGC信託”)發行的，本金總額為#美元。
根據DGC信託的管理文件，Daniel·G·科恩有權在任何時候收購DGC信託的任何資產，包括會員權益單位，而無需任何人(包括DGC信託的任何受託人或受益人)的批准或同意，通過替代同等價值的其他財產。請參閲備註24.
這個2020*高級筆記s
在……上面2020年1月31日。營運有限責任公司與紐約公司JKD Capital Partners I Ltd(“JKD Investor”)及特拉華州有限責任公司(“RNC”)RN Capital Solutions LLC訂立票據購買協議(“原始購買協議”)。JKD投資者由本公司董事會副主席兼營運有限責任公司管理委員會副主席Jack DiMaio，Jr.及其配偶擁有。JKD Investor購買的票據在本文中稱為“JKD票據”。JKD投資者和RNC各自購買了本金為#美元的優先本票。
在……上面2022年1月31日，營運有限責任公司與JKD Investor訂立票據購買協議("2022購買協議“)，根據該協議，除其他事項外，在該日期，(I)JKD投資者向經營有限責任公司支付額外的美元
INSU 收購公司 III(“保險空間III”)
經營有限責任公司是保險收購保薦人III，LLC(“IAS III”)和Dioptra Advisors III，LLC(連同IAS III，“保險SPAC III保薦實體”)的經理。保險SPAC III贊助實體是INSU收購公司III(“保險SPAC III”)的贊助商。在……上面2020年12月22日，保險SPAC三期完成出售
經營有限責任公司貸款給保險公司SPAC III約為$
在……上面2022年11月18日，保險公司SPAC III宣佈將不在要求的時間內完成初始業務合併，並打算解散和清算，自以下日期營業結束時生效2022年12月22日，並贖回IPO中包括的所有保險SPAC III普通股和每股保險SPAC III認股權證，每股贖回價格約為$
為了支付信託賬户的資金，SPAC III保險公司指示信託賬户的受託人採取一切必要行動，清算信託賬户中持有的證券。信託賬户的收益存放在一個無息賬户中，等待支付給公共股份持有人。記錄持有者收到信託賬户收益的按比例減去#美元。
由於對保險SPAC III進行清算，該公司記錄了權益法損失#美元。
5.淨交易量：
本報告所列期間的淨交易額包括以下各項。
淨交易額
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 已實現淨收益(虧損)--交易存貨 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 未實現淨收益(損失)--交易存貨 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 淨損益 | ||||||||||||||||
| 利息收入--貿易存貨 | ||||||||||||||||
| 利息收入--逆回購 | ||||||||||||||||
| 利息收入 | ||||||||||||||||
| 利息支出-回購 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 利息支出--應付保證金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 利息支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 其他交易收入 | ||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
交易庫存包括被歸類為投資的投資-交易以及交易出售的證券，不尚未購買。請參閲附註7.關於應付保證金的討論，見附註6.*其他交易收入包括從我們的機構回購業務中賺取的收入(見注10).
6.經紀人、交易商和結算機構的應收賬款和應付款項
從經紀商、交易商和結算機構應收的金額包括以下內容。
經紀人、交易商和結算機構的應收賬款
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 在結算機構的存款 | $ | $ | ||||||
| 未結算的常規交易方式，淨額 | ||||||||
| 清算機構應收賬款 | ||||||||
| 經紀人、交易商和結算機構的應收賬款 | $ | $ | ||||||
支付給經紀商、交易商和結算機構的金額包括以下內容。
應付款給經紀人、交易商和結算機構
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 未結算的常規交易方式，淨額 | $ | $ | ||||||
| 應付保證金 | ||||||||
| 應付款給經紀人、交易商和結算機構 | $ | $ | ||||||
在結算機構的存款是指本公司須向其結算代理存入的合約金額。
以常規方式結算的證券交易在交易日被記錄下來，就像它們已經結算一樣。與未結算證券交易相關的應收和應付金額在本公司綜合資產負債表的經紀、交易商和結算機構的應收賬款或應付賬款中淨額記錄。
來自結算機構的應收賬款主要包括本公司在執行由結算機構限制提取的做空交易時收到的現金。
應付保證金是指從潘興有限責任公司借來的金額，為公司的交易組合提供資金。5用於應付保證金的利息支出。本公司所有證券包括在投資交易中，部分證券包括在其他投資中，按公允價值作為這筆保證金貸款的抵押品。7.
7.金融工具
投資--交易
投資-交易包括以下內容。
投資--交易
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| ABS | $ | $ | ||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | ||||||||
| 衍生品 | ||||||||
| 股權證券 | ||||||||
| 市政債券 | ||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||
| RMBS | ||||||||
| 美國政府機構債務證券 | ||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||
| 美國國債 | ||||||||
| 投資--交易 | $ | $ | ||||||
交易證券售出，不尚未購買
交易出售的證券，不尚未購買的產品包括以下內容。
交易證券售出，不尚未購買
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | $ | $ | ||||||
| 衍生品 | ||||||||
| 股權證券 | ||||||||
| 美國政府機構債務證券 | ||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||
| 美國國債 | ||||||||
| 交易已賣出、尚未購買的證券 | $ | $ | ||||||
本公司通過建立類似固定利率證券的抵銷空頭頭寸來管理其持有的利率敏感型證券的利率變化風險。請參閲備註5在投資交易中確認的已實現和未實現收益。
其他投資，按公允價值計算
按公允價值計算的其他投資包括以下內容。
其他投資，按公允價值計算
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股權證券 | $ | $ | ||||||
| 股票衍生品 | ||||||||
| 有限制的股權證券 | ||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | ||||||||
| 公允價值應收賬款 | ||||||||
| 克里奧合資企業 | ||||||||
| 美國保險合資公司 | ||||||||
| SPAC基金 | ||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | $ | $ | ||||||
自.起2023年9月30日, $
總計為0f $
出售的其他投資，不尚未按公允價值購買
其他投資，售出不尚未購買，按公允價值計算，包括以下內容。
出售的其他投資，不尚未按公允價值購買
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股權證券 | $ | $ | ||||||
| 分擔遠期負債 | ||||||||
| 按公允價值出售但尚未購買的其他投資 | $ | $ | ||||||
自.起2023年9月30日，股份遠期負債指與本公司訂立的股份遠期安排有關的衍生頭寸。見附註中股份遠期安排的描述。9.
8.公允價值披露
公允價值期權
本公司已選擇按FASB ASC的公允價值期權條款按公允價值對其若干其他金融資產進行會計處理825.選擇公允價值方案的主要原因是為了減輕監測本公司以前歸類為可供出售證券的投資的成本和公允價值之間的差異的負擔，包括評估下降是否是暫時的，並進一步消除管理層判斷的一個因素。
按公允價值核算的此類金融資產包括：
| ● | 原本有資格獲得可供出售待遇的證券； | |
| ● | 對具有FASB ASC屬性的權益法關聯公司的投資946-10-15-2(通常指投資公司)；及 | |
| ● | 投資於住宅按揭貸款。 |
本公司已選擇公允價值選擇的這些工具的公允價值變動(已實現和未實現損益)計入綜合經營報表的本金交易和其他收入。本公司已選擇公允價值選擇的所有投資均按公允價值計入綜合資產負債表，作為其他投資的組成部分。
本公司於年度內確認與按公允價值計入其他投資組成部分的投資的公允價值變動有關的淨收益(虧損)。三截至的月份2023年9月30日和2022的($
本公司確認與公允價值變動有關的淨收益(虧損)，這些投資被列為其他投資的組成部分，已售出不但在此期間購買的股票三三個月截至2023年9月30日和2022的$
公允價值計量
符合FASB ASC820,本公司已根據對估值技術的投入的優先順序將其金融工具分類為三級別評估層次結構。對於相同的資產或負債(水平)，估值層次給予活躍市場中未調整的報價最高優先級1測量)和不可觀察輸入的最低優先級(電平3測量)。這個三FASB ASC下的估值等級820如下所述。
級別：1這些資產和負債的價值以活躍市場的未調整報價為基礎，在計量日期可獲得相同的、不受限制的資產或負債。
級別：2*一或以下更多項：
| 1. | 類似資產或負債在活躍市場的報價； | |
| 2. | 非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價； | |
| 3. | 定價模型，其中包含除報價以外的其他投入，並且基本上在資產或負債的整個期限內都是可觀察到的；或 | |
| 4. | 定價模型，其投入主要來自或得到可觀察到的市場數據的證實，這些數據通過相關性或其他手段基本上是整個資產或負債的期限。 |
級別：3這些資產和負債的價值基於價格或估值技術，而這些價格或估值技術需要對公允價值計量具有重大意義且不可觀察的投入。這些投入反映了管理層自己對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的假設。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於估值層次結構的不同級別。在這種情況下，公允價值計量整體所屬的估值層次中的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮該資產或負債特有的因素。
可觀察到的輸入和不可觀察到的輸入可能用於確定公司在該水平內歸類的頭寸的公允價值3類別。因此，該水平內的資產和負債的未實現損益3類別可能如下表所示可能包括可見(如市場利率的變化)和不可見(如不可見的長期波動率變化)的公允價值變動。
下表列出了截至以下日期按公允價值計量的公司資產和負債信息2023年9月30日和2022年12月31日，並顯示本公司用以釐定該等公允價值的估值技術的估值層級。
公允價值經常性計量2023年9月30日
(千美元)
| 意義重大 | 意義重大 | |||||||||||||||
| 報價在 | 可觀察到的 | 看不見 | ||||||||||||||
| 活躍的市場 | 輸入量 | 輸入量 | ||||||||||||||
| 資產 | 公允價值 | (1級) | (2級) | (3級) | ||||||||||||
| 投資-交易： | ||||||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 衍生品 | ||||||||||||||||
| 股權證券 | ||||||||||||||||
| 市政債券 | ||||||||||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||||||||||
| RMBS | ||||||||||||||||
| 美國政府機構債務證券 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||||||||||
| 美國國債 | ||||||||||||||||
| 總投資--交易 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資： | ||||||||||||||||
| 股權證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 股票衍生品 | ||||||||||||||||
| 有限制的股權證券 | ||||||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | ||||||||||||||||
| 公允價值應收賬款 | ||||||||||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | ||||||||||||||
| 按資產淨值計算的投資(1) | ||||||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資總額 | $ | |||||||||||||||
| 負債 | ||||||||||||||||
| 交易已售出但尚未購買的證券： | ||||||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 衍生品 | ||||||||||||||||
| 股權證券 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構債務證券 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||||||||||
| 美國國債 | ||||||||||||||||
| 已售出、尚未購買的交易證券總額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| | ||||||||||||||||
| 已售出但尚未購買的其他投資： | ||||||||||||||||
| 股權證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 分擔遠期負債 | ||||||||||||||||
| 已售出、尚未購買的其他投資總額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| (1) | 作為一種可行的權宜方法，本公司使用資產淨值（或其同等價值）來計量其在美國保險合資公司和CREO合資公司的投資的公允價值。美國保險合資公司投資於小型保險和再保險公司發行的美元計價債券。 CREO合資公司主要投資於多户商業房地產抵押貸款支持貸款和CRE CLO中低於投資級的評級部分，這些貸款主要由過渡性商業房地產抵押貸款支持貸款抵押。 根據ASC 820,這些投資是不歸類於估值層次結構。 |
公允價值經常性計量
2022年12月31日
(千美元)
| 意義重大 | 意義重大 | |||||||||||||||
| 報價在 | 可觀察到的 | 看不見 | ||||||||||||||
| 活躍的市場 | 輸入量 | 輸入量 | ||||||||||||||
| 資產 | 公允價值 | (1級) | (2級) | (3級) | ||||||||||||
| 投資-交易： | ||||||||||||||||
| ABS | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | ||||||||||||||||
| 衍生品 | ||||||||||||||||
| 股權證券 | ||||||||||||||||
| 市政債券 | ||||||||||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||||||||||
| RMBS | ||||||||||||||||
| 美國政府機構債務證券 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||||||||||
| 美國國債 | ||||||||||||||||
| 總投資--交易 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資： | ||||||||||||||||
| 股權證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 受限股權證券 | ||||||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | ||||||||||||||||
| 住宅按揭貸款 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | ||||||||||||||
| 按資產淨值計算的投資(1) | ||||||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資總額 | $ | |||||||||||||||
| 負債 | ||||||||||||||||
| 交易已售出但尚未購買的證券： | ||||||||||||||||
| 公司債券和可贖回優先股 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 衍生品 | ||||||||||||||||
| 股權證券 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構債務 | ||||||||||||||||
| 美國政府機構MBS和CMOS | ||||||||||||||||
| 美國國債 | ||||||||||||||||
| 已售出、尚未購買的交易證券總額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| | ||||||||||||||||
| 已售出但尚未購買的其他投資： | ||||||||||||||||
| 股權證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 已售出、尚未購買的其他投資總額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| (1) | 作為一種實際的權宜之計，本公司使用資產淨值(或其同等價值)來衡量其在美國保險合資公司、SPAC基金和CREO合資公司的投資的公允價值。美國保險合資公司投資於小型保險公司和再保險公司發行的美元計價債務。SPAC基金投資於SPAC的股權證券。CREO合資公司主要投資於多家庭商業房地產抵押貸款和CRE CLO中投資評級低於評級的部分，這些CLO主要由過渡性商業房地產抵押貸款擔保。根據ASC820,這些投資是不歸類於估值層次結構。 |
以下簡要介紹公司持有的金融工具類型、估計公允價值的方法以及估計估值等級內的水平。無論該工具是否包括在投資中--交易；按公允價值進行的其他投資；或交易出售的證券，以下討論都適用，不還沒買到。
CLO、CDO和ABS：CLO、CDO和ABS是證券化中的權益。ABS可能包括，但都是不僅限於，由汽車貸款、信用卡應收賬款或學生貸款支持的證券。當該公司能夠從至少二經紀-交易商，其中價格至少在二採用經紀自營商或市場報價來自第三如果使用第三方定價服務，證券化中的這些權益通常會被歸類在2在估值層次結構中。這些估值是基於市場方法進行的。來自經紀自營商的獨立市場報價通常不具約束力。該公司向經紀自營商尋求報價，這些經紀自營商在歷史上一直活躍地交易、監控、發行和了解證券化的利益。本公司一般認為，在其(I)收到的範圍內二報價範圍類似，從瞭解這些證券化利益的經紀-交易商到(Ii)認為經紀-交易商收集和利用可觀察到的市場信息，如一級市場的新股發行活動、二級市場的交易活動、與歷史水平的信用利差、買賣價差以及市場參與者和消息來源之間的價格共識，然後在水平內分類2估值層次結構的變化是適當的。在沒有的情況下二經紀-交易商市場報價，單一經紀-交易商市場報價可能在沒有證實的情況下使用，在這種情況下，公司通常將公允價值歸類在水平內3在估值層次結構中。
如果無法獲得報價，公司為最近執行的市場交易觀察到的價格或公司管理層準備的估值模型可能可以使用，這些方法是基於收入法的。該公司管理層編制的這些模型包括估計，由此得出的估值可能與公開市場交易中可變現的金額大不相同。每個CLO和CDO頭寸都是獨立評估的，考慮到可用可比市場水平、基礎抵押品表現和定價、交易結構和流動性。-基於公司管理層編制的內部估值模型的公允價值通常被歸類在3在估值層次上。
確定公允價值本質上是主觀的(考慮到證券化中某些權益的市場波動，有時缺乏流動性)，需要管理層做出許多假設，包括對利率、貼現率和現金流時間的假設。該公司適用的假設是針對每種證券的。儘管該公司可能依靠內部計算來計算證券化某些權益的公允價值，公司要求並考慮從第三為當事人提供定價服務，協助估價過程。
存單：存單的公允價值是根據以下提供的估值估算的第三派對定價服務。本公司將存單的公允價值歸類為2在估值層次結構中。
公司債券和可贖回優先股：本公司使用最近執行的交易或第三-來自獨立定價服務的一方報價，以得出其在公司債券和可贖回優先股投資的公允價值。這些估值是基於市場方法進行的。公司一般將這些債券的公允價值歸類在2在估值層次結構中。如果證券的公允價值基於活躍市場的報價(例如可贖回優先股)，公司將這些證券的公允價值歸類在1在估值層次結構中。
股權證券：代表對上市公司的無限制投資的股權證券(普通股或優先股、期權、認股權證和其他股權投資)的公允價值是根據證券在報告日期的收盤價確定的。這些證券是在公認的流動性交易所交易的，公司將其公允價值歸類在1代表對私人持股公司的投資的股權證券的公允價值通常是(I)基於估值模型或(Ii)基於最近在我們持有的同一工具或類似工具中觀察到的交易來確定的。這些估值通常被歸類在這兩個級別中2或級別3估值層次結構的變化。
公允價值不容易確定的股權證券：本公司不時投資於符合以下條件的股權證券不具有易於確定的公允價值，也符合不符合權益法會計或投資公司的實際權宜之計，按資產淨值計量。在這些情況下，公司使用ASC的計量替代方案321-10-35-2.這一替代方案使公司能夠以成本減去減值的方式進行投資。如果本公司觀察到相同或類似工具的市場交易，它將調整股權證券的賬面價值。如果股權證券是以成本減去減值來計量的，它將作為其他資產的組成部分計入。如果股權證券是按公允價值計量的，它將按公允價值計入其他投資的組成部分。當使用有序的可觀察市場交易以公允價值計量時，它通常被歸類為水平。1在估值層次結構中。
受限股權證券：*受限股權證券是對上市公司的投資。然而，在(A)股價在一定時間內高於某一門檻，或(B)經過某一段時間，或兩者兼而有之之前，這些證券不得轉售。該公司通過利用一個模型來確定公允價值，該模型從公開交易的股票價格開始，然後基於蒙特卡洛模擬應用折價。由於該模型的投入是可觀察到的，因此公司將這些證券歸類在水平範圍內2在估值層次中。該公司是不允許在限制期內出售這些股份，並且有不是何時會遇到這些障礙，或者它們是否會得到滿足，這一點是確定的。
公允價值應收賬款：*公允價值應收賬款指來自第三與公司的股份轉讓安排有關的各方。見附註9.*公允價值是通過使用具有可觀察到的投入的財務模型來確定的，並被歸類為2在公允價值層次中。
外國政府債券：外國政府債券的公允價值是使用以下提供的估值來估計的第三第三方對服務進行定價，將公允價值分級2在估值層次結構中。
市政債券：市政債券，包括美國各州、市政當局和政治分區的義務，主要包括美國市政當局發行的債券或票據。公司通常使用以下方法對這些證券進行估值第三甲方報價，如市場報價來自第三派對定價服務。公司一般將這些債券的公允價值歸類在2在估值層次結構中。這些估值是基於市場方法。在公司無法從以下公司獲得可靠的市場報價的情況下第三第三方定價服務時，本公司將使用自己的內部估值模型。在這些情況下，公司將把這類證券歸類為Level3在評估層次結構內，直到它能夠獲得第三派對定價。
住宅按揭貸款：*公司通常使用模型對這些貸款進行估值。該模型的主要輸入是具有類似特徵的集合抵押貸款證券的當前市場報價。公司認為這些投入是可以觀察到的，因此將這些貸款的公允價值歸類在2在估值層次結構中。
RMBS：本公司對這些證券的估值一般為第三當事人報價，如未經調整的經紀-交易商報價或市場報價第三派對定價服務。這些估值是基於市場方法進行的。本公司一般根據這些證券的公允價值對其進行分類第三級別內的黨的報價2在估值層次結構中。
美國政府機構債務證券：可贖回和不可贖回的美國政府機構債務證券主要根據從第三派對定價服務。不可贖回的美國政府機構債券通常被歸類為1和可贖回的美國政府機構債務證券被分類在2在估值層次結構中。
美國政府機構MBS和CMO：這些證券通常在場外交易。公司通常使用以下方法對這些證券進行估值第三當事人報價，如未經調整的經紀-交易商報價或市場報價第三派對定價服務。這些估值是基於市場方法進行的。本公司將這些證券的公允價值分類在2在估值層次結構中。
美國國庫券：美國國債包括美國國債和票據，美國國債的公允價值是基於活躍市場的報價或市場活動。估值調整為不已申請。本公司將這些證券的公允價值分類在1在估值層次結構中。
衍生品
TBA和其他遠期機構MBS合同
公司通常使用以下方法對這些證券進行估值第三當事人報價，如未經調整的經紀-交易商報價或市場報價第三派對定價服務。TBA和其他遠期機構MBS合同通常被歸類為2在估值層次結構中。如果交易活動有限或透明度較低，以觀察基於市場的對估值模型的投入，則TBA和其他遠期機構MBS合同被歸類為3估值層次。美國政府機構MBS和CMO包括TBA和其他遠期機構MBS合同。TBA和其他遠期機構MBS合同的未實現收益包括在投資中-公司綜合資產負債表上的交易，以及TBA和其他遠期機構MBS合同的未實現虧損包括在出售的交易證券中。不尚未在公司的綜合資產負債表上購買。請參閲備註9.
其他延期結算交易
當公司購買或出售金融工具時，不在正常時間範圍內，本公司將在結算日而不是交易日對該購買或銷售進行會計處理。在該等情況下，本公司將在交易日和結算日之間的交易作為衍生工具(作為購買承諾或銷售承諾)進行會計處理。本公司將就相關金融工具截至報告日的公允價值與協議交易價格之間的差額，記錄衍生工具的未實現收益或未實現虧損。
股權衍生品
“公司”(The Company)可能進入股票衍生品，包括上市期權以及與標的股權工具的其他衍生品交易。上市期權在公認的流動性交易所交易，本公司將這些證券的公允價值歸類為水平1其他股權衍生品(標的股權工具是公開交易的，但衍生品本身是不)在級別內歸類2估值層次結構的變化。
外幣遠期合約
外幣遠期合約是交易所交易的衍生品，在被視為活躍的交易所進行交易。外幣遠期合約的公允價值是基於當前報價的市場價格。不申請。所有這些都是在級別內分類的1在估值層次結構中。請參閲備註9.
分擔遠期負債
股票遠期負債作為出售的其他投資的組成部分包括在內，不尚未在公司的資產負債表中購買。公司將這些衍生品視為水平2在公允價值層次內。請參閲附註9.
對某些計算每股資產淨值(或其等價物)的實體的投資
下表提供了有關計算每股資產淨值的某些實體的投資的其他信息(無論FASB ASC的“實際權宜之計”條款是否820已應用)，按公允價值按公允價值經常性計量2023年9月30日和2022年12月31日.
| 公允價值2023年9月30日 | 資金不足的承付款 | 贖回頻率 | 贖回通知期 | |||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | ||||||||||||||||
| 克里奧合營公司(A) | $ | $ | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
| 美國保險合資公司(B) | 不適用 | 不適用 | 不適用 | |||||||||||||
| $ | ||||||||||||||||
| 公允價值2022年12月31日 | 資金不足的承付款 | 贖回頻率 | 贖回通知期 | |||||||||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | ||||||||||||||||
| 克里奧合營公司(A) | $ | $ | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
| 美國保險合資公司(B) | 不適用 | 不適用 | 不適用 | |||||||||||||
| SPAC基金(C) | 不適用 | 一年後每季度鎖定一次 |
| |||||||||||||
| $ | ||||||||||||||||
| 不適用 | 不適用範圍 | |
| (a) | CREO合資公司主要投資於多家庭商業房地產抵押貸款，以及以商業房地產抵押貸款為抵押的CRE CLO中評級低於投資級的部分。 | |
| (b) | 美國保險合資公司投資於中小型保險和再保險公司發行的美元計價債務。 | |
| (c) | SPAC基金對SPAC的股權和權益進行了投資。 |
9.衍生金融工具
FASB ASC815, 衍生工具和套期保值(“FASB ASC815”)，規定了可選的對衝會計。當衍生工具被視為對衝，並符合某些文件和有效性測試要求時，報告實體可將指定對衝的公允價值變動的全部或部分記錄為對保監局的調整，而不是在經營報表中記錄為損益。到目前為止，公司已經不根據FASB ASC的規定將任何衍生工具指定為套期保值815.
本公司簽訂的所有衍生品均包含主淨額結算安排。如果滿足某些要求，FASB ASC中包含的抵銷條款210, 資產負債表(“ASC210”)、允許(但不允許不要求)報告實體將資產和負債淨額計入綜合資產負債表。本公司的政策是在ASC的條件下按淨額列報衍生資產和負債210然而，總的來説，公司是這樣做的不與相同的交易對手訂立抵銷衍生品。因此，在提交的所有期間內，不是衍生品是以淨額為單位列報的。
衍生金融工具按公允價值入賬。如果衍生品是作為公司經紀-交易商業務的一部分簽訂的，它將作為投資的一個組成部分--交易或交易出售的證券，不還沒買到。如果以公允價值對其他投資中包含的另一種金融工具進行對衝，則該衍生工具將按公允價值計入其他投資的組成部分。
“公司”(The Company)可能,不時訂立衍生工具，以管理因以下原因而產生的風險：(I)公司對外幣投資的外幣利率波動；(Ii)公司對利率敏感投資的投資；以及(Iii)公司為按揭支持交易提供便利。本公司不時訂立的衍生工具，可能包括(A)外幣遠期合約；(B)買入和賣出TBA及其他遠期機構MBS合約的買賣協議；以及(C)其他延伸結算交易。
TBA是購買或出售帶有抵押品的MBS的遠期合同，直到交易結算日之前，抵押品仍“有待宣佈”。除TBA外，本公司有時在已確定標的抵押品的情況下遠期買入或出售代理MBS。這些交易稱為其他遠期代理MBS合約。根據ASC，公司將TBA和其他遠期代理MBS合約計入衍生品。815.*這些交易的結算方式是不預計將對公司的合併財務報表產生實質性影響。
除了作為公司經紀-交易商業務的一部分的TBA和其他遠期代理MBS合同外，該公司可能不時地進行其他證券或貸款交易，不在正常證券結算期內結算。在這些情況下，購買或出售擔保或貸款是不記錄至結算日。然而，從交易日至結算日，本公司在證券中的權益作為衍生品計入遠期購買承諾或遠期出售承諾。*公司將按公允價值將相關衍生品歸類為投資-交易或其他投資，這取決於它打算在交易結算後將投資歸類在哪裏。
衍生工具涉及不同程度的表外風險，即基礎金融工具的利率或市值的水平或波動性的變化。可能導致某一特定金融工具的價值變動超過其賬面價值。根據公司的投資戰略，已實現和未實現的收益和損失在本金交易和其他收入中確認，或在公司按交易日計算的綜合經營報表的淨交易中確認。
“公司”(The Company)可能,不時訂立下列衍生工具。
股權衍生品
本公司持有的相當大一部分股權按公允價值列賬。此外，本公司不時透過訂立股票衍生工具，例如認沽和賣空期權，對衝部分風險。這些衍生工具持倉按公允價值列賬，作為其他投資的一部分，按公允價值及出售的其他投資。不尚未在公司的綜合資產負債表中購買。2023年9月30日和2022年12月31日，該公司擁有不是選項。不時地，公司可能還簽訂了股權證券的遠期購買承諾。
此外，該公司可能從事顧問交易，產生可以現金或可變數量的股權工具支付的應收賬款。在這種情況下，公司將在其合併資產負債表中將應收賬款記錄為其他資產的組成部分，並將權益部分記錄為嵌入衍生品。所有股權衍生品均按公允價值作為其他投資的組成部分、按公允價值或出售的其他投資列賬。不尚未在公司的綜合資產負債表中購買。2023年9月30日和2022年12月31日，該公司擁有不是嵌入式股票衍生品。
該公司還通過進行做空交易來對衝這些股權投資的部分風險敞口。不被視為衍生品，並作為出售的其他投資的組成部分計入，不尚未在公司的綜合資產負債表中購買。見附註7.
TBA和其他遠期機構MBS合同
本公司訂立TBA及其他遠期代理MBS交易，以三主要原因。
| (i) | 該公司交易美國政府機構的債務。關於這些活動，該公司可能為了方便客户交易，需要保持庫存。*為了減少對市場風險的敞口，公司可能簽訂買入和賣出TBA和其他遠期代理MBS合同。 | |
| (Ii) | 本公司亦訂立TBA及其他遠期代理按揭證券合約，以協助客户(一般為中小型按揭貸款發放者)對衝與該等客户所擁有的按揭有關的利率風險。 |
| (Iii) | 最後，公司可能在投機的基礎上籤訂TBA和其他遠期機構MBS合約。 |
本公司以公允價值持有TBA和其他遠期代理MBS合同，並將其作為投資的組成部分-交易或交易出售的證券，不尚未在公司的綜合資產負債表中購買。在…2023年9月30日，該公司有名義金額為美元的未平倉TBA和其他遠期MBS購買協議
其他延期結算交易。
當公司購買或出售金融工具時，不在正常時間框架內，公司將在結算日而不是交易日對該購買或出售進行會計處理。在這種情況下，公司將在交易日和結算日之間的交易作為遠期購買承諾或遠期銷售承諾進行會計處理，這兩項都被視為衍生品。*公司將根據截至報告日的標的金融工具的公允價值與商定的交易價格之間的差額記錄衍生品的未實現收益或未實現虧損。截止日期：2023年9月30日和2022年12月31日，該公司擁有
外幣遠期合約
本公司投資於外幣計價的投資，使其受到外幣匯率波動的影響，因此，本公司可能,不時使用外幣遠期合約對衝此類風險。*本公司按公允價值持有外幣遠期合約，並將其作為其他投資的組成部分，按公允價值計入公司的綜合資產負債表。2023年9月30日和2022年12月31日，該公司擁有
下表載列本公司的衍生金融工具及於綜合資產負債表確認的公允價值(未實現收益/(虧損))的金額及位置2023年9月30日和2022年12月31日.
衍生金融工具-資產負債表信息
(千美元)
| 未根據FASB ASC 815指定為對衝工具的衍生金融工具 | 資產負債表分類 | 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| TBA和其他遠期機構MBS | 投資--交易 | $ | $ | |||||||
| TBA和其他遠期機構MBS | 交易已賣出、尚未購買的證券 | ( | ) | ( | ) | |||||
| 股票衍生品 | 按公允價值計算的其他投資 | |||||||||
| 分擔遠期負債 | 按公允價值出售但尚未購買的其他投資 | ( | ) | |||||||
| $ | ( | ) | $ | |||||||
下表列出了公司的衍生金融工具以及在綜合經營報表中確認的淨收益(虧損)的金額和位置。
衍生金融工具.經營報表信息
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， | ||||||||||
| 未根據FASB ASC 815指定為對衝工具的衍生金融工具 | 損益表分類 | 2023 | 2022 | |||||||
| TBA和其他遠期機構MBS | 收入淨額交易 | $ | $ | |||||||
| 股票衍生品 | 本金交易和其他收入(損失) | ( | ) | |||||||
| 分擔遠期負債 | 本金交易和其他收入(損失) | |||||||||
| $ | $ | |||||||||
股份遠期負債按公平值抵銷計入其他投資組成部分之若干好倉。 抵銷好倉的收入╱（虧損）為（$
| 截至9月30日的9個月， | ||||||||||
| 未根據FASB ASC 815指定為對衝工具的衍生金融工具 | 損益表分類 | 2023 | 2022 | |||||||
| TBA和其他遠期機構MBS | 收入淨額交易 | $ | $ | |||||||
| 股票衍生品 | 本金交易和其他收入(損失) | ( | ) | |||||||
| 分擔遠期負債 | 本金交易和其他收入(損失) | |||||||||
| $ | $ | |||||||||
股份遠期負債按公平值抵銷計入其他投資組成部分之若干好倉。 抵銷好倉的收入╱（虧損）為（$
分享遠期安排。
本公司已進行多項稱為股份遠期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，本公司通過公開市場購買、從SFA交易對手直接收購或兩者的組合，獲得上市公司(每個稱為“SFA交易對手”)的權益。這些權益可以採取非限制性普通股、限制性普通股、股權衍生品或公允價值應收賬款的形式。
於收購該等權益後，本公司與SFA交易對手訂立SFA衍生安排。如果本公司通過公開市場購買獲得其在SFA交易對手的權益，SFA通常要求SFA交易對手向本公司預付款項。這筆付款的金額等於公司為這些權益支付的成本，在某些情況下減去差額。為彌補初始投資的不足部分，該公司將利用手頭的可用現金或可用資金。
SFA規定，本公司必須在某一到期日向SFA交易對手付款。根據SFA的條款，這筆款項可能以現金、通過以實物返還獲得的權益或通過兩者的組合來獲得。在某些情況下，SFA要求付款只能以現金支付。
重要的是，國家林業局做到了不使公司有義務持有收購的權益。在簽訂SFA後，本公司可自由出售SFA交易對手公司的權益(假設權益本身為不限制轉讓)。此外，SFA通常包括一項功能，即如果公司持有收購的權益至到期日或另一個商定日期，則有資格從SFA交易對手獲得額外付款，無論是現金還是SFA交易對手的額外權益。這樣的付款被稱為“到期對價”。
此外，SFA通常包括一項條款，允許本公司根據協議中定義的金額(“重置價格”)支付商定的款項，在SFA到期前全部或部分終止SFA。重置價格可能要麼在整個SFA任期內保持不變，要麼根據SFA內的某些計算進行波動。
SFAS還將各種義務強加給SFA對手方。這些義務可能包括向美國證券交易委員會登記受國家林業局監管的國家林業局交易對手預定數量的權益，維持在國家交易所上市，或確保國家林業局交易對手的股票不在一段特定的時間內低於預定價格進行交易。如果任何這些SFA交易對手義務被違反或不滿意了，公司可能有權提前終止SFA並在終止時加速支付到期對價。SFA提供在到期對價情況下的抵銷權，從而允許公司保留其在SFA交易對手的權益，並抵消其被欠下的到期對價。
本公司對SFA交易的會計處理如下：
| ● | 它擁有的上市公司的權益以公允價值計值。請參閲備註8關於確定非限制性普通股、限制性普通股、股權衍生品或公允價值應收賬款的公允價值的進一步細節。 |
| ● | 由SFA產生的衍生債務也按公允價值計值。公允價值指本公司於任何報告期間日期為清償SFA債務所需支付的金額。如果SFA允許公司採用多種方式清償債務，公司將選擇最有利的一種一對衍生債務進行估值。在進行此計算時，將只考慮公司在報告日期合同上可用的結算方法(即，在未來某個日期可用的結算方法不被考慮)。例如，如果公司可能提前終止SFA的方式包括退還普通股或根據重置價格支付現金，負債將按(I)普通股的公允價值及(Ii)基於重置價格的現金金額中的較低者估值。 |
| ● | 該公司做到了不確認任何到期對價為收入，直至根據合同賺取，無論是通過滿足持有期要求，還是由於SFA交易對手違反了使公司能夠提前終止SFA的義務。 |
| ● | 如果本公司賺取到期對價，而其所欠金額超過其所擁有的權益的公允價值且無法抵銷，本公司將根據SFA交易對手的信用質量和一般市場狀況來考慮剩餘到期對價的支付概率。如果本公司確定收回所欠的剩餘到期對價是不很可能，該公司將不記錄下未付的部分。 |
下表顯示截至報告期日期的SFA交易的資產和負債的賬面價值。
共享轉發安排
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股權證券 | $ | $ | ||||||
| 股票衍生品 | ||||||||
| 有限制的股權證券 | ||||||||
| 公允價值應收賬款 | ||||||||
| 分擔遠期負債 | ( | ) | ||||||
| 遠期安排的股份公允價值淨值 | $ | $ | ||||||
10.擔保證券交易
妊娠回購
妊娠回購涉及訂立回購及逆回購交易，相關抵押品為一組新發行的按揭貸款。借款人（逆回購交易對手）通常是抵押貸款發起人。貸款人（回購交易對手）是由銀行、保險公司和其他金融機構組成的一組不同的交易對手。本公司自行結算其妊娠期回購交易。
孕期交易可以在二方式：
資產負債表上：本公司與借款人執行逆回購，並與貸款人進行匹配回購(具有相同的抵押品和到期日)。在這種情況下，公司是每筆交易的本金，並從一交易對手和貸款給另一方，並賺取淨息差。這些交易被本公司稱為資產負債表上的妊娠期回購交易。
代理回購：與資產負債表內回購類似，本公司第一與借款人執行逆回購，並與貸款人執行匹配回購(具有相同的抵押品和到期日)。然而，在這種情況下，所有三當事人(借款人、貸款人和公司)同時簽訂轉讓協議。這項轉讓的效果是取消公司作為逆回購和回購的本金，並使貸款人和借款人在回購交易中直接面對對方。該公司因其在安排融資方面所扮演的角色而收取費用。這些交易被本公司稱為代理孕育式回購交易。
妊娠期回購交易對手的破產
自.起2022年6月30日，本公司與第一擔保按揭公司(“第一擔保按揭公司”)的逆回購餘額合共為$。
截止日期：2023年9月30日和2022年12月31日，公司已清算了除#美元以外的所有抵押品。
截至年底止年度2022年12月31日，該公司錄得總虧損#美元。
在.期間三和九截至的月份2023年9月30日，該公司還記錄了#美元的損失。
其他回購交易
除公司的孕期回購業務外，公司可能亦可進行逆回購，以收購證券以回補空頭或作為投資。可能簽訂回購協議，為公司在庫存中持有的證券頭寸提供資金。這些回購和逆回購協議通常在雙邊或三方基礎上進行清算；不是清算經紀人也參與其中。
回購信息
截止日期：2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的逆回購為#美元。
截止日期：2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的回購金額為$
濃度
在醖釀回購業務中，借入資金的需求由逆回購交易對手產生，資金供給由回購交易對手提供。
醖釀回購業務一直並將繼續集中於逆回購交易對手。*本公司與數量有限的逆回購交易對手進行此項業務。2023年9月30日和2022年12月31日，下表所示的公司孕期逆回購為來自
本公司於醖釀回購業務(淨息差及手續費收入)所賺取的總收入淨額為美元。
細部
ASC210提供在滿足某些淨額結算條件的情況下按淨額提交逆回購和回購的選項。-公司提供所有回購和逆回購交易，以及交易對手現金成本橫向(見附註13)，在即使基本淨額計算條件得到滿足，也是以毛額為基礎。
下表彙總了回購項下債務總額的剩餘合同到期日。所有金額以及交易對手現金抵押品(見附註)被列為有擔保借款，並按標的抵押品分類。13)均須遵守總漁網安排。
有抵押借貸
(千美元)
2023年9月30日
| 回購協議 | ||||||||||||||||||||
| 協議的剩餘合同到期日 | ||||||||||||||||||||
| 過夜並 | 至.為止 | 30 - 90 | 大於 | |||||||||||||||||
| 宣傳品類型： | 連續式 | 30天 | 日數 | 90天 | 總計 | |||||||||||||||
| MBS(妊娠期回購) | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 逆回購協議 | ||||||||||||||||||||
| 協議的剩餘合同到期日 | ||||||||||||||||||||
| 過夜並 | 至.為止 | 30 - 90 | 大於 | |||||||||||||||||
| 宣傳品類型： | 連續式 | 30天 | 日數 | 90天 | 總計 | |||||||||||||||
| MBS(妊娠期回購) | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
有抵押借貸
(千美元)
2022年12月31日
| 回購協議 | ||||||||||||||||||||
| 協議的剩餘合同到期日 | ||||||||||||||||||||
| 過夜並 | 至.為止 | 30 - 90 | 大於 | |||||||||||||||||
| 宣傳品類型： | 連續式 | 30天 | 日數 | 90天 | 總計 | |||||||||||||||
| MBS(妊娠期回購) | $ | - | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
| $ | - | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 逆回購協議 | ||||||||||||||||||||
| 協議的剩餘合同到期日 | ||||||||||||||||||||
| 過夜並 | 至.為止 | 30 - 90 | 大於 | |||||||||||||||||
| 宣傳品類型： | 連續式 | 30天 | 日數 | 90天 | 總計 | |||||||||||||||
| MBS(妊娠期回購) | $ | - | $ | $ | - | $ | - | $ | ||||||||||||
| $ | - | $ | $ | - | $ | - | $ | |||||||||||||
11.*對權益法附屬公司的投資。
權益法會計要求本公司在合併資產負債表中記錄其對權益法關聯公司的投資，並在每個報告期將其在權益法關聯公司淨收入中的份額確認為收益。根據累計收益法，收到的任何分配最高可達累計收益，均被視為投資回報，並在現金流量表的經營活動中分類。任何超額分配都將被視為投資回報，並在投資活動中歸類。
本公司有若干權益法聯屬公司選擇了公允價值選項。但這些被投資人被排除在下表之外。如果這些被投資人被列為其他投資的組成部分，在合併資產負債表中按公允價值計入其他投資的組成部分。除了歸類為其他投資的證券的所有損益(未實現和已實現)，在綜合資產負債表中按公允價值計入本金交易和其他收入的組成部分。請參閲附註8和24.
下表彙總了在權益法下計入的公司投資活動和收益。
對權益法關聯公司的投資
(千美元)
| INSU收購公司III | 荷蘭房地產實體 | 空間應用促進委員會贊助實體和其他 | 總計 | |||||||||||||
| 2023年1月1日 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 投資/墊款 | ||||||||||||||||
| 分配/償還 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 重新分類到(自) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 確認的收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 2023年9月30日 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| INSU收購公司III | 荷蘭房地產實體 | 空間應用促進委員會贊助實體和其他 | 總計 | |||||||||||||
| 2022年1月1日 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 投資/墊款 | ||||||||||||||||
| 分配/償還 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 重新分類到(自) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 確認的收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 2022年12月31日 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
荷蘭房地產實體包括：(I)總部設在荷蘭的一家投資房地產的公司amersFoot Office Investment I Coop atief U.A.(“AOI”)，以及(Ii)總部設在荷蘭的一家管理房地產投資的公司CK Capital Partners B.V.(“CK Capital”)。請參閲備註24.森蘇收購公司III已經完成了其價值美元的收購。
12.三個租約
本公司出租辦公場地及若干電腦及相關設備。本公司不時根據ASC的要求將辦公場地轉租給其他租户。842,本公司在合同開始之日確定一項安排是否為租賃。然後，該公司使用遞增借款利率來計量租賃負債，該遞增借款利率是根據租賃期限、美國財政部期限利率和在擔保基礎上估計的借款利差為每個經營租賃計算的。
租金支出在租賃期內以直線基礎確認，並計入業務發展、佔用和設備費用。
截止日期：2023年9月30日，本公司作為訂約方的所有租約均為經營性租約。
經營租賃負債付款的到期日包括以下期限。
租賃負債未來到期日
(千美元)
| 2023年9月30日 | ||||
| 2023年--剩餘 | $ | |||
| 2024 | ||||
| 2025 | ||||
| 2026 | ||||
| 2027 | ||||
| 此後 | ||||
| 總計 | ||||
| 扣除計入的利息 | ( | ) | ||
| 租賃義務 | $ | |||
期間的九截至的月份2023年9月30日和2022，現金支付總額為美元
13.*其他應收款、其他資產、應付賬款和其他負債
其他應收款包括以下內容。
其他應收賬款
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 應收資產管理費 | $ | $ | ||||||
| 應收新股發行費用 | ||||||||
| 交易對手應付的現金抵押品 | ||||||||
| 應計應收利息和應收股利 | ||||||||
| 應收收入份額 | ||||||||
| 應收機構回購收入 | ||||||||
| 雜項其他應收款 | ||||||||
| 其他應收賬款 | $ | $ | ||||||
應收資產管理費屬於常規和短期性質，這些金額一般按月累算，按月或按季支付。
應收新股費用是指新股發行和諮詢服務的到期費用。
當公司進行逆回購時，它獲得的抵押品超過了逆回購的本金。如果公司接受流動證券或現金形式的抵押品。如果公司作為抵押品收到的證券價值增加，公司的逆回購交易對手可能*在某些情況下，本公司將向該等逆回購交易對手返還現金而不是證券。在這種情況下，本公司將返還的現金作為其他應收賬款(交易對手到期的現金抵押品)的一部分。當本公司進行回購交易時，本公司向本公司的回購交易對手提供超過回購本金餘額的抵押品。當本公司的交易對手接受流動證券或現金形式的抵押品時，本公司以現金提供抵押品的程度，本公司將其作為其他應收賬款(交易對手到期的現金抵押品)的組成部分。
應計利息和應收股息是指該公司的投資證券按公允價值計入投資--交易或其他投資的應計利息和股息。出售證券的應付利息，不尚未購入的款項作為應付帳款和其他負債的一部分列入下表，標題為應付帳款和其他負債。
應收收入份額指本公司在某一實體產生的收入安排中應收本公司份額的金額，在該安排中，本公司獲得該實體的收入份額。
機構回購應收收益是指孕育期回購交易的應收收益。10.
雜項其他應收款是指短期性質的其他應收款。
其他資產包括以下內容。
其他資產
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 遞延成本 | $ | $ | ||||||
| 預付費用 | ||||||||
| 預付税金 | ||||||||
| 存款 | ||||||||
| 傢俱、設備和租賃改進，淨值 | ||||||||
| 無形資產 | ||||||||
| 其他資產 | $ | $ | ||||||
遞延成本和預付費用是指在預期使用期和受益期內為攤銷的服務支付的金額。它們本質上都是例行的和短期的。押金是房東或其他各方持有的金額，這些金額將在租賃或其他合同安排得到滿足後退還或抵消。16本公司的綜合財務報表載於年報表格10-截至該年度的K2022年12月31日用於進一步討論公司的傢俱、設備和租賃改進。無形資產代表JVB經紀自營商許可證的賬面價值。
應付賬款和其他負債包括以下各項。
應付帳款和其他負債
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 應付帳款 | $ | $ | ||||||
| 可贖回金融工具應計利息 | ||||||||
| 應計所得税 | ||||||||
| 應計應付利息 | ||||||||
| 已售出但尚未買入的證券的應計利息 | ||||||||
| 應付工資税 | ||||||||
| 交易對手現金抵押品 | ||||||||
| 應計費用和其他負債 | ||||||||
| 應付帳款和其他負債 | $ | $ | ||||||
可贖回金融工具應計利息指JKD Investor可贖回金融工具的應計利息。15.
當本公司進行逆回購時，本公司獲得超過逆回購本金的抵押品。如果本公司接受流動證券或現金形式的抵押品。*就本公司收到現金抵押品的程度而言，本公司將其作為其他負債(交易對手現金抵押品)的組成部分計入上表。
當本公司進行回購交易時，其向回購交易對手提供的抵押品不得超過回購的本金餘額。如果本公司作為抵押品提供的證券的價值增加，本公司可能要求返還其抵押品，其價值相當於上述增加。在某些情況下，回購交易對手將返還現金而不是證券。在這種情況下，公司將作為其他負債(交易對手現金抵押品)的組成部分返還的現金計入上表。10.
14.三個可變利益實體
一般而言，當一個報告實體被認為是主要受益人時，它必須合併一個可變利益實體(“VIE”)。主要受益人是這樣的實體：(A)有權指導對可變利益實體的財務業績產生最重大影響的事項；(B)在VIE中擁有重大可變利益。
合併後的VIE
本公司確定自己是幾家VIE的主要受益人，因此對其進行了合併。下表提供了有關合並VIE的某些信息。
合併可變利益主體賬面價值
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
| 應由經紀人支付 | ||||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | ||||||||
| 對權益法關聯公司的投資 | ||||||||
| 按公允價值出售但尚未購買的其他投資 | ( | ) | ||||||
| 非控制性權益 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 對合並VIE的投資 | $ | $ | ||||||
本公司可能產生的與合併VIE相關的最大潛在虧損是上表所示的對合並VIE的投資，加上公司必須為某些合併VIE的權益法投資提供額外的營運資金。
公司的主要投資組合
在合併資產負債表中，按公允價值計入其他投資的是對幾家VIE的投資。不主要受益人。如果VIE拖欠其所有債務，公司將遭受的最大潛在財務報表損失將是這些投資的賬面價值損失以及公司將進行的任何未來投資。2023年9月30日和2022年12月31日有幾個 $
對於本公司簽訂的每一份投資管理合同，本公司都會評估所管理的實體是否為VIE，以及本公司是否為主要受益人。*本公司管理的某些投資工具是VIE。在目前ASU的指導下2015-12,本公司已訂立其資產管理合約為不可變利益。*目前，公司有不是在其管理的實體中被視為可變權益並被視為重大的其他權益。因此，本公司不其管理的任何VIE的主要受益者。
公司的交易組合
該公司不時地可能通過VIE作為其交易業務的一部分進行的投資，獲得VIE的權益，這些投資包括投資-交易或出售的證券，不尚未在綜合資產負債表中購買。*由於本公司從事的交易量很大，本公司不對其交易組合內的每一項投資進行正式評估，以確定被投資人是否為VIE，以及本公司是否為主要受益人。即使本公司通過其交易組合獲得VIE的可變權益，本公司也將不被視為是……的主要受益人二主要理由：(A)該公司不(B)當報告實體是經紀交易商，而任何控制權(無論是作為VIE的主要受益人或透過有投票權的權益實體的控股權)被視為臨時的情況下，則合併指引內有範圍例外情況。*在不太可能的情況下，本公司獲得指導活動的權力，並在其屬於VIE的交易組合中取得被投資方的重大可變權益，則任何此類控制將被視為暫時的，因為本公司的交易組合迅速週轉。
下表列出了本公司綜合資產負債表中與本公司在已確定VIE中的可變權益有關的資產的賬面價值，但(I)
非合併變動利益主體中變動利益的賬面價值
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 按公允價值計算的其他投資 | $ | $ | ||||||
| 對權益法關聯公司的投資 | ||||||||
| 最大暴露時間 | $ | $ | ||||||
15.*可贖回的金融工具
可贖回金融工具包括以下內容。
可贖回金融工具
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| JKD Capital Partners I Ltd. | $ | $ | ||||||
| $ | $ | |||||||
在……上面2023年2月13日，經營有限責任公司和JKD投資者達成修訂不是的。 2(“JKD修正案”)投資協議，日期：2016年10月3日，經修訂(“JKD投資協議”)。作為JKD修正案的結果，自2023年1月1日，JKD投資協議中的“團隊費用”一詞(該費用減少了根據JKD投資協議應支付給JKD投資者的投資回報金額)被修訂為指相當於(I)$
16.債務問題
該公司有以下未償債務。
債項的詳情
(千美元)
| 自.起 | 自.起 | 利息 | |||||||||||
| 描述 | 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | 利率條款 | 利息(2) | 成熟性 | ||||||||
| 不可轉換債務： | |||||||||||||
| 10.00%優先債券(“2020年高級債券”) | $ | $ | 固定 |
| 2024年1月 | ||||||||
| 次級票據：(1) | |||||||||||||
| Alesco Capital Trust I | 變量 |
| 2037年7月 | ||||||||||
| 日落金融法定信託I | 變量 |
| 2035年3月 | ||||||||||
| 減去未攤銷折扣 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
| 署名銀行 | 變量 | 北美 | 2023年12月 | ||||||||||
| 總計 | $ | $ | |||||||||||
| (1) | 所列次級票據代表本公司欠本公司二上述信託。公司欠信託公司的總票面金額為*然而，公司擁有信託的普通股，總面值為*公司向信託支付利息(到期時，本金) | |
| (2) | 代表截至報告期最後一天的有效利率。 |
這個2020高級附註
在……上面2022年1月31日，營運有限責任公司與JKD Investor訂立票據購買協議("2022購買協議“)，根據該協議，除其他事項外，在該日期，(I)JKD投資者向經營有限責任公司支付額外的美元
經修訂及重訂的票據證明經營有限責任公司有責任向JKD投資者償還：(I)JKD Investor根據原始購買協議向運營有限責任公司支付的費用，加上(Ii)額外的$2,250JKD Investor向經營有限責任公司支付的2022根據經修訂及重訂的票據(實質上與JKD票據相同)，未支付的本金金額及所有應累算但未支付的利息將於#年到期及支付。2024年1月31日；條件是，在此之後的任何時間2023年1月31日並且在此之前2024年1月31日，經修訂及重述的附註持有人可能,至少要有31持有人向經營有限責任公司發出日前書面通知，宣佈經修訂及重訂票據的全部未付本金及所有應計及未付利息即時到期及應付。
經修訂及重訂的票據就未付本金應計利息2022年1月31日直至到期，利率相當於
經修訂及重訂的票據及支付所有本金、利息及根據該等票據應付的任何其他款項為經營有限責任公司的優先債務，並將優先於截至以下日期及已發行的經營有限責任公司的任何未清償債務(定義見經修訂及重訂的票據)2020年1月30日(JKD的原始發行日期注)。普蘇阿致經修訂及重申的附註如下：2022年1月31日，經營中的有限責任公司可能不招致任何屬經修訂及重述附註之優先責任的債務。
這個2017可轉換票據
在……上面三月10, 2017,經營有限責任公司訂立證券購買協議(“2017可轉換票據購買協議“)，由經營有限責任公司和DGC信託公司組成。
根據《2017根據可轉換票據購買協議，DGC信託同意向營運有限責任公司購買，而營運有限責任公司同意發行可轉換優先擔保本票(The“2017可轉換票據“)本金總額為在……上面2017年3月10日，DGC信託公司向運營有限責任公司支付$15,000以現金作為對價2017根據ASC的要求，可轉換票據。470,本公司佔本公司2017可轉換票據與傳統可轉換債券一樣，並做到了不將任何數額的收益分配給嵌入的股權期權。
在.之下2017此外，營運有限責任公司與DGC信託互相提供慣常陳述及保證，本公司向DGC信託提供有限陳述及保證，而營運有限責任公司及本公司各自訂立慣常肯定契諾。
根據《2017可換股票據購買協議，本公司同意簽署經修訂及重訂的經營有限責任公司有限責任公司協議修訂(“LLC協議修訂”)，日期為十二月16, 2009,在未來所有其他成員簽署《有限責任公司協議修正案》時，由經修訂的經營有限責任公司及其成員組成(“有限責任公司協議”)。《有限責任公司協議修正案》規定(其中包括)經理董事會最初將由擔任經營有限責任公司經理委員會主席的Daniel·科恩、萊斯特·R·布拉夫曼(本公司現任首席執行官)和小約瑟夫·W·普勒組成。(公司現任執行副總裁、首席財務官兼財務主管)。《有限責任公司協議修正案》還規定，Daniel·G·科恩將不能夠被從經營有限責任公司的經理委員會中免職，或作為經營有限責任公司經理委員會的主席，但原因或在某些有限的情況下除外。2019年10月30日，Cohen&Company，LLC的每一位成員簽署了LLC協議修正案。根據2017可轉換票據已於以下日期到期並支付2022年3月10日條件是經營有限責任公司可以自行決定延長額外的一-年期，在每種情況下，除非2017可轉換票據早些時候在經營有限責任公司中轉換為會員權益單位，轉換率為#美元。
有效2020年3月10日，經營有限責任公司行使其選擇權，延長2017可轉換票據到期日至2022年3月10日。
在……上面2022年3月20日，選出的DGC信託基金將2017可轉換票據為合計的
根據經營有限責任公司經修訂及重訂的有限責任公司協議的條款及條件，2009年12月16日，經修訂後，有限責任公司會員權益單位(“有限責任公司單位”)的持有人可能促使經營有限責任公司隨時贖回該等有限責任公司單位，由公司選擇(A)現金或(B)一公司普通股股份，面值$
根據DGC信託的管理文件，Daniel·G·科恩有權隨時收購DGC信託的任何資產，包括有限責任公司單位，無需任何人(包括DGC信託的任何受託人或受益人)的批准或同意，以替代同等價值的其他財產。
初級附屬票據
該公司承擔了$
次級票據的付款人為二特殊目的信託：
1. Alesco Capital Trust I: $
2. 日落金融法定信託I(“日落金融信託基金”): $
Alesco Capital Trust I和Sunset Financial Trust(統稱為“信託”)是根據FASB ASC中包含的可變利息條款設立的VIE810因為風險股權投資的持有者不對信託公司的活動有足夠的決策能力。該公司是不信託的主要受益人是它所做的不有權指導信託基金的活動。信託基金是不因此，本公司的綜合財務報表包括作為負債向信託發行的次級票據，以及作為資產的對信託普通股的投資。普通股證券被視為公允價值為#美元。
次級票據有幾個財務契約。自AFN合併以來，Cohen&Company Inc.一直違反一由於這一違規行為，Cohen&Company Inc.不得發行從屬於Alesco Capital Trust I債務或與Alesco Capital Trust I債務同等的額外債務。這一違規行為不禁止Cohen&Company Inc.發行優先債務，或禁止運營有限責任公司發行任何類型的債務。Cohen&Company Inc.遵守次級票據的所有其他契諾。該公司做到了不認為這一違規行為對其業務或未來獲得融資的能力有實質性的不利影響。
英國金融市場行為監管局(負責監管LIBOR的機構)宣佈，在以下情況下將停止發佈最常用的美元LIBOR期限2023年6月30日，儘管不太常用的男高音在2021年12月31日。
應付給Alesco Capital Trust I和Sunset Financial Trust的次級票據最初產生的利息是根據LIBOR計算的。本公司認為，應付給Alesco Capital Trust I的次級票據不明確規定在LIBOR為不是出版時間更長。因此，該公司認為，因為LIBOR是不是發佈時間較長的，根據應付給Alesco Capital Trust I的次級票據應付的利息，根據#年的可調整利率(LIBOR)法案支付2021(《倫敦銀行同業拆借利率法案》)。《倫敦銀行同業拆借利率法案》的通過是為了提供一個明確和統一的聯邦解決方案，用於過渡缺乏或不包含足夠合同條款的現有美國法律合同，以解決永久停止倫敦銀行間同業拆借利率的問題，方法是規定過渡到基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的替代率，SOFR是由美國國債支持的短期回購協議計算的新指數。公司將努力對發行應付給Alesco Capital Trust I的次級票據的契約進行修訂，以根據LIBOR法案規定：SOFR是適用於此類票據的替代基準利率，儘管可以有不是保證這樣的修正案將得到執行。
應付給日落金融信託的初級次級票據做到了不規定如倫敦銀行同業拆息為不是出版時間更長。因此，一旦LIBOR被不是刊登時間較長的，根據應付予日落金融信託的次級票據應付的利息，亦須根據倫敦銀行同業拆息法案支付。
署名銀行
在……上面2023年6月9日，署名銀行與合營公司簽訂第三份經修訂及重新簽署的協議(“第三份經修訂及重新簽署的協議”)，修訂及重述先前協議的全部內容。第三個修訂和重新簽署的協議的主要目的是：(I)將署名銀行在該協議下的貸款承諾從#美元減少到
根據第三份經修訂及重訂的協議，署名銀行同意應JVB不時提出的要求向JVB提供貸款，貸款總額最高可達$
根據第三次修訂和重新簽署的協議，署名銀行向JVB提供的貸款(本金和利息)計劃到期，並立即到期並於2023年12月21日。此外，貸款可能根據第三項經修訂和重新簽署的協定作出，直至2023年12月21日。
根據第三次修訂和重新簽署的協議，貸款的年利率將等於SOFR利率(該術語在第三次修訂和重新簽署的協議中定義)加前提是在不是事件利率能不能低於JVB需要按季度支付未提取的承諾費，年費率相當於
JVB可能要求減少署名銀行的費用$15,000最低承諾額為#美元
*根據第三份經修訂及重新簽署的協議，署名銀行的義務由本公司、營運公司及JVB擔保，並以對JVB的所有財產，包括其
第三份經修訂和重新簽署的協議包括這類交易的慣常契諾，包括限制JVB和Holdings.LP可能產生的債務的契諾，以及限制JVB進行某些貸款和投資的能力。此外，根據第三次修訂和重新簽署的協議，JVB可能不允許其(I)有形淨值低於$70,000*及(Ii)超額淨資本少於$
根據第三次修訂和重新簽署的協議，JVB：可能償還其現有的未償債務，但條件是，如果預期的付款與合資公司支付任何股息有關，則在支付該款項之日，並在支付該款項後立即償還根據第三次修訂和重新簽署的協議項下的未償還貸款可能不超過$
第三個修訂和重新簽署的協議為此類交易提供了慣常的陳述和擔保。如果第三個修訂和重新簽署的協議下的違約事件發生並仍在繼續，則署名銀行可能宣佈並使其項下的全部或任何部分貸款以及第三項修訂和重新簽署的協議項下的所有其他未償債務立即到期並應支付。
截止日期：2023年9月30日和2022, 不是根據第三份經修訂及重新簽署的協議或先前的協議，本公司並無未償還款項，且本公司遵守該等協議下的所有財務契約。
利息支出，淨額
利息支出
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 次級票據 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 2020年高級債券 | ||||||||||||||||
| 2017年可轉換票據 | ||||||||||||||||
| 署名銀行 | ||||||||||||||||
| 可贖回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
17.股權投資
股東權益
普通股權益：下表反映了九截至的月份2023年9月30日與公司已發行的非限制性普通股的股份數量有關。
| 普通股 | ||||
| 股票 | ||||
| 2022年12月31日 | ||||
| 股份的歸屬 | ||||
| 因員工税和退休而預扣的股份 | ( | ) | ||
| 2023年9月30日 | ||||
E系列投票不可轉換優先股：公司E系列投票權不可轉換優先股(“E系列優先股”)每股有不是經濟權利，但其持有人有權在提交給公司股東的所有事項上投票表決E系列優先股。每E系列優先股，持有者有權一對任何此類事項進行投票。本公司董事長Daniel·G·科恩是所有
F系列投票不可轉換優先股：上個月2019年12月23日，公司董事會通過了一項決議，重新分類
現金股利
在每一個上2023年3月7日，2023年5月4日和2023年8月2日，公司董事會宣佈季度現金股息為#美元
在.期間九截至的月份2023年9月30日，Cohen&Company Inc.收到並交出了運營有限責任公司的單位。下表顯示了Cohen&Company Inc.交出的單位數量(扣除收入)。
| 九個月結束 | ||||
| 2023年9月30日 | ||||
| 與UIS協議相關的其他單位 | ||||
| 總計 | ||||
本公司確認額外實收資本淨增加#美元。
| 截至9月30日的9個月， | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益/(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 從非控股權益轉讓(轉至)： | ||||||||
| 增加/(減少)Cohen&Company Inc.為收購/(退回)合併子公司中的額外單位而實繳的資本，淨額 | ( | ) | ||||||
| 可歸屬於Cohen&Company Inc.的淨收益/(虧損)的變化和非控股權益的轉移(至) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
*股權分配協議
在……上面2023年10月5日，本公司與Northland Securities，Inc.(商標為Northland Capital Markets)訂立股權分銷協議(“股權協議”)，作為銷售代理(“銷售代理”)，有關公司不時透過銷售代理(“自動櫃員機計劃”)發行及出售本公司普通股股份，總髮行價最高可達$
股權協議包括本公司的慣例陳述、擔保和契諾以及各方的慣例義務和終止條款。公司已同意賠償銷售代理的某些責任，包括根據美國證券法承擔的責任，或向銷售代理支付款項可能須就任何該等法律責任作出賠償。公司將向銷售代理支付1%的佣金
根據股權協議發售普通股將於根據股權協議出售全部股份時終止，除非根據股權協議的條款及條件較早終止。
截止日期：2023年9月30日, 不是根據股權協議，股票尚未出售。
非控股權益明細
非控制性權益的前滾
(千美元)
| 運營有限責任公司 | 其他合併子公司 | 總計 | ||||||||||
| 2022年12月31日 | $ | $ | $ | |||||||||
| 非控股權益佔收入(虧損)份額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 其他綜合(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 收購/(交出)合併子公司的更多單位 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 基於股權的薪酬 | ||||||||||||
| 代扣代繳員工税股份 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 分配給Cohen&Company Inc.的可轉換非控股權益。 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 贖回可轉換非控股權益單位 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 不可轉換非控制性權益投資 | ||||||||||||
| 不可轉換的非控制性權益分配 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 2023年9月30日 | $ | $ | $ | |||||||||
經營性有限責任公司非控制性權益在合併經營報表中列為可轉換非控制性權益。非控制性權益的其他組成部分在經營性報表中列為不可轉換非控制性權益。21請參閲公司年度報告表格中所列的公司綜合財務報表10-截至該年度的K2022年12月31日，關於公司非控股權益的討論。
18.所得税。
出於美國聯邦所得税的目的，科恩公司被視為C級公司。美國哥倫比亞特區的公司繳納的聯邦税率為
1.科恩公司合併了運營有限責任公司，但只擁有運營有限責任公司的少數經濟權益。九三個月截至2023年9月30日，Cohen&Company Inc.擁有
2.經營有限責任公司本身合併了某些傳遞實體。因此，這些實體的收入/(虧損)包括在公司的綜合業績中，但不是與非所有者部分相關的税費/(利益)也包括在內。
3.*經營有限責任公司或其子公司須繳納的州税、地方税和外國税，包括在有效税率中。
4.*本公司還對其遞延税項資產的淨結轉(淨營業虧損，NOL)和淨資本損失(NCL)，以及其營業有限責任公司的賬面税後基礎，適用估值免税額。當管理層確定資產時，遞延税項資產適用估值免税額可能不完全實現。這一決定需要重大判斷，主要基於管理層對未來應税收入產生的預期。740表明在評估估值免税額的必要性和適當水平時，應考慮所有可用證據。所有可用證據包括歷史信息，並輔之以關於未來期間的所有現有信息。
下表列出了本公司所列期間所得税綜合撥備的組成部分。
| 在截至9月30日的9個月內， | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 變化 | ||||||||||
| 當前 | $ | $ | $ | |||||||||
| 延期 | ) | |||||||||||
| 總計 | $ | $ | $ | ) | ||||||||
在美元中
19。淨資本要求
JVB受制於規則的淨資本撥備15c3-1根據《交易法》，該法案要求維持其中定義的最低淨資本。2023年9月30日，JVB的最低要求淨資本是$
20。每股普通股收益/虧損
下表列出了所指期間普通股的基本收益/(虧損)和稀釋後收益/(虧損)的對賬。
每股普通股收益/虧損
(千美元，股票或每股信息除外)
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益/(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 新增：可歸因於科恩公司可轉換非控股權益的淨收益(虧損)(1) | ( | ) | ||||||||||||||
| 加/(減)：調整(2) | ||||||||||||||||
| 按完全折算基礎計算的淨收益/(虧損) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 加權平均已發行普通股-基本 | ||||||||||||||||
| 可兑換為Cohen&Company Inc.股票的不受限制的有限責任公司單位(1) | ||||||||||||||||
| 受限單位或股份 | ||||||||||||||||
| 加權平均已發行普通股-稀釋(3) | ||||||||||||||||
| 每股普通股淨收益/(虧損)-基本 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 每股普通股淨收益/(虧損)-攤薄 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| (1) | 有限責任公司的單位不由Cohen&Company Inc.持有(即由非控股權益持有者)可能贖回並於當日兑換為本公司股份-為了-一基礎。有限責任公司的單位不由Cohen&Company Inc.持有的股票可隨時由成員選擇贖回，現金金額相當於普通股每股收盤價的平均值十在緊接本公司收到會員贖回通知之前的連續交易日，或(Ii)根據本公司的選擇，一 第十普通股的股份，在每種情況下，均須在發行額外普通股作為已發行普通股的股息或其他分配，或已發行普通股的已發行普通股進一步細分或合併時進行適當調整。這些有限責任公司單位是不包括在每股基本收益的計算中。當影響為不使用IF轉換方法的反稀釋。 |
| (2) | 之所以計入調整，是因為如果有限責任公司的單位在期初轉換，本公司將產生更高的所得税支出或實現更高的所得税優惠(視情況而定)。 |
| (3) | 具有潛在稀釋作用的證券不包括在每股攤薄計算中，因為它們將是反攤薄的，如下所示： |
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 可兑換為科恩公司股票的不受限制的有限責任公司單位 | ||||||||||||||||
| 2017年可轉換票據單位 | ||||||||||||||||
| 受限普通股 | ||||||||||||||||
| 受限有限責任公司單位 | ||||||||||||||||
21.承付款和或有事項
法律和監管程序
本公司不時參與公司日常業務過程中產生的各種例行法律程序、索賠和監管調查。管理層認為，這些例行法律程序、索賠和監管事項的結果將不對公司的財務狀況或公司的經營和現金流有重大不利影響。然而，本公司無法估計與這些日常事務相關的法律費用和支出，因此無法確定這些未來的法律費用和支出是否會對公司的運營和現金流產生重大影響。本公司的政策是在發生時支付法律費用和其他費用。
22.細分市場和地理信息
該公司在以下範圍內運營業務細分：資本市場、資產管理和委託人投資。請參閲備註：1.*本公司的業務分部信息是使用以下方法編制的，一般代表管理層在決策過程中依賴的信息：(A)與每個業務分部直接相關的收入和費用包括在按分部確定淨收入/(虧損)中，以及(B)間接費用(如包括行政和間接間接管理費用在內的一般和行政費用)不與特定業務部門直接關聯的是不分配至各業務分部的營運報表。因此，本公司呈列與內部管理報告一致的分部資料。見附註(1見下表，瞭解有關未分配物品的更多細節。下表列出了本公司各部門在所指期間的財務信息。
細分市場信息
運營説明書信息
九個月結束2023年9月30日
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||||||||||
| 新股發行和諮詢 | ||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 補償 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 利息收入(費用) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) | ||||||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 減去：可歸因於經營有限責任公司的不可轉換非控股權益的淨收益(虧損) | ||||||||||||||||||||||||
| 企業淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 減去：可歸因於科恩公司的可轉換非控股權益的淨收益(虧損)。 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益(虧損) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||||
| 其他操作報表數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷(計入總營業費用) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
細分市場信息
運營説明書信息
九個月結束2022年9月30日
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||||||||||
| 新股發行和諮詢 | ||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 總收入 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
| 補償 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 利息(費用)收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) | ||||||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 減去：可歸因於經營有限責任公司的不可轉換非控股權益的淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 企業淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 減去：可歸因於科恩公司的可轉換非控股權益的淨收益(虧損)。 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||||||
| 其他操作報表數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷(計入總營業費用) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
細分市場信息
運營説明書信息
截至三個月2023年9月30日
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||||||||||
| 新股發行和諮詢 | ||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 補償 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 利息收入(費用) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 減去：可歸因於經營有限責任公司的不可轉換非控股權益的淨收益(虧損) | ||||||||||||||||||||||||
| 企業淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 減去：可歸因於科恩公司的可轉換非控股權益的淨收益(虧損)。 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||
| 其他操作報表數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷(計入總營業費用) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
細分市場信息
運營説明書信息
截至三個月2022年9月30日
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 淨交易額 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||||||||||
| 新股發行和諮詢 | ||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 總收入 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
| 補償 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 利息(費用)收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) | ||||||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 減去：可歸因於經營有限責任公司的不可轉換非控股權益的淨收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 企業淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 減去：可歸因於科恩公司的可轉換非控股權益的淨收益(虧損)。 | ||||||||||||||||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||||||||
| 其他操作報表數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷(計入總營業費用) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
資產負債表數據
自.起2023年9月30日
(千美元)
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 總資產 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 包括在總資產中： | ||||||||||||||||||||||||
| 對權益法關聯公司的投資 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 商譽(2) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 無形資產(2) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
資產負債表數據
2022年12月31日
(千美元)
| 資本 | 資產 | 本金 | 細分市場 | 未分配 | ||||||||||||||||||||
| 市場 | 管理 | 投資 | 總計 | (1) | 總計 | |||||||||||||||||||
| 總資產 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 包括在總資產中： | ||||||||||||||||||||||||
| 對權益法關聯公司的投資 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 商譽(2) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 無形資產(2) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| (1) | 未分配資產主要包括：(1)關聯方的應付金額；(2)傢俱和設備，淨額；(3)其他資產不被認為是瞭解業務部門資產所必需的。這類金額不包括在向首席運營決策者報告的業務部門中。 |
| (2) | 商譽及無形資產按上表所示分配至資本市場及資產管理業務分部。 |
地理信息
本公司透過設於下列地點的辦事處進行業務活動：1)、美國和(2)歐洲。按地理區域分列的總收入摘要如下。
地理數據
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 總收入： | ||||||||||||||||
| 美國 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 歐洲 | ||||||||||||||||
| 總計 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
可歸因於美國以外的單個國家的長期資產包括不材料。
23。補充現金流量披露
本公司就其債務及可贖回金融工具支付的利息為$。
該公司繳納了美元的所得税。
對於九截至的月份2023年9月30日，公司有以下重要的非現金交易不反映在現金流量表上：
| ● | 在合併SPAC基金的同時，本公司從經紀商、交易商和結算機構獲得的應收款增加了#美元 | |
| ● | 本公司在經營有限責任公司中淨收到會員權益單位。*本公司確認額外實收資本淨增加$ | |
| ● | 該公司獲得了一家上市公司的股權，以換取諮詢服務。收到的股票的公平市值為$。 | |
| ● | 本公司錄得權益法關聯公司減少#美元 | |
| ● | 關於SFA交易，本公司獲得了一家上市公司的股權，淨增加#美元 |
對於九截至的月份2022年9月30日，公司有以下重要的非現金交易不反映在現金流量表上：
| ● | 本公司淨收到營業有限責任公司的會員權益單位。*本公司確認額外實收資本淨減少#美元。 | |
| ● | 該公司記錄了一美元 | |
| ● | 該公司錄得減少#美元。 | |
| ● | 該公司按公允價值計算的其他投資減少#美元。 | |
| ● | 該公司的其他投資錄得增長，公允價值為#美元。 |
24。關聯方交易
本腳註中的某些術語在公司年度報告表格中進行了定義10-截至該年度的K2022年12月31日。本公司已確定以下關聯方交易九截至的月份2023年9月30日和2022。交易按關聯方列出，除非在説明文本中另有説明，否則金額在本節末尾的表格中披露。
A.JKD投資者
JKD Investor是一家實體，由董事會副主席兼運營有限責任公司經理委員會副主席傑克·J·迪馬約和他的配偶傑克·J·迪馬約擁有。2016年10月3日，JKD投資者投資了$
在……上面2020年1月31日，JKD投資者購買了$
B.DGC信託基金
DGC信託之所以被確定為關聯方，是因為Daniel·G·科恩的子女是該信託的受益人，該信託是由公司董事會主席兼運營有限責任公司經理委員會主席Daniel·G·科恩設立的。--Daniel·G·科恩不對為信託利益持有的證券擁有任何投票權或處置性控制權。可能被視為DGC信託持有的任何證券的實益擁有人
在……裏面2017年3月，這個2017可換股票據已發行予DGC信託基金。2017可轉換票據，作為本節末尾表格中發生的利息支出的一部分進行披露。2022年3月20日，選出的DGC信託基金將2017可轉換票據為合計的
C.Duane Morris，LLP(“Duane Morris”)
杜安·莫里斯是一家國際律師事務所，擔任公司的法律顧問。杜恩·莫里斯被視為關聯方，因為杜安·莫里斯的合夥人與公司的董事是同一家庭的成員。公司因杜恩·莫里斯提供的服務而產生的費用包括在綜合經營報表和全面收益表中的專業費用和運營費用中，並在下表中披露。
D.科恩圈，有限責任公司(“科恩圈”)，前身為金融科技·馬薩拉
公司聘請Betsy Cohen作為Cohen Circle的代理，提供與保險SPAC III相關的某些服務。公司同意支付顧問費$
本公司作為轉租人與Cohen Circle簽訂了若干辦公空間的轉租協議。公司收到了根據這項轉租協議支付的款項，這筆款項被記錄為租金和水電費的減少。本轉租協議生效日期為2018年8月1日並有一個自動續訂的期限一年份期間，如果不由任何一方在90在當時存在的期限結束前幾天發出通知。根據本分租協議賺取的收入作為租金支出減少額計入綜合損益表，並於下表披露。
E.投資工具和其他
Stoa USA Inc./FlipOS
CK Capital和AOI
CK Capital和AOI是關聯方，因為它們是本公司在以下方面的權益方法投資。2019年12月，公司收購了一家
保險領域 (三)
保險SPAC III被視為關聯方，因為這是本公司的股權方法投資。經營有限責任公司是保險SPAC III保薦人實體的經理，而本公司合併為保險SPAC III保薦人實體。在……上面2022年11月18日，保險公司SPAC III宣佈，因為它將不在規定的時間內完成初始業務合併，將解散和清算，自營業結束之日起生效2022年12月22日。在.之前2022年11月18日，保險空間III保薦實體擁有
經營有限責任公司貸款給保險公司SPAC III約為$
SPAC基金
SPAC基金被認為是關聯方，因為它是公司在合併生效之前的股權方法投資2023年4月1日(請參閲備註4)。本公司與SPAC基金簽訂了一項投資和管理合同。合併前投資所賺取的收入或發生的虧損將作為本金交易的一部分和其他收入計入下表。合併前管理合同賺取的收入作為資產管理的一部分計入下表。
美國保險合資公司
美國保險合資公司被視為關聯方，因為它是公司的股權投資方式。本公司與美國保險合資公司有一項投資和管理合同。在投資中賺取的收入或發生的虧損作為本金交易的一部分和下表中的其他收入包括在內。從管理合同中獲得的收入作為資產管理的一部分包括在內，如下表所示。截至2023年9月30日，公司擁有邊
克里奧合資企業
Creo合資公司被視為關聯方，因為它是本公司的股權方法投資。本公司於CREO合資公司擁有投資及管理合約。投資所賺取的收益或產生的虧損將計入本金交易及其他請按下表填寫。截至2010年。2023年9月30日，公司擁有
其他空間活動協調委員會的贊助實體
一般而言，SPAC最初由保薦人提供資金，保薦人投資並獲得SPAC的私募和創始人股票。可能組織為單一法人實體或共同控制下的多個實體。在這兩種情況下，一個或多個實體在本節中稱為適用SPAC的發起人。*本公司與作為關聯方的SPAC的各種發起人進行了以下交易，本公司確實是這樣做的不鞏固和發展。
金融科技收購股份有限公司(“國投五號”)是一家SPAC公司。國投公司的發起人(“國投公司五號保薦人”)是一名關聯方，因為這是本公司的一項股權方式投資。本公司對國投公司五號保薦人進行了保薦人投資，獲得了初始分配
金融科技收購公司VI(“FTAC VI”)是一家SPAC。FTAC VI的發起人(“FTAC VI發起人”)是一名關聯方，其本身是本公司的股權方法投資。2021年6月26日，營運有限責任公司與FTAC VI贊助商訂立書面協議，根據協議，營運有限責任公司將向FTAC VI贊助商提供擔任首席財務官的人事及其他會計和行政服務。不長於243個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆
FTAC雅典娜收購有限公司(“FTAC Athena”)是SPAC。作為FTAC的發起人，雅典娜(“FTAC Athena”)是一名關聯方，因為它是本公司的一項股權方法投資。2021年2月26日，營運有限責任公司與FTAC雅典娜保薦人訂立書面協議，根據協議，營運有限責任公司將為FTAC雅典娜保薦人提供擔任首席財務官的人事及其他會計和行政服務。不長於24三個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆撥款。
FTAC赫拉收購公司(“FTAC赫拉”)是一家SPAC。FTAC赫拉的保薦人之一(“FTAC赫拉保薦人”)是一名關聯方，因為它是本公司的一種股權方式投資。2021年3月5日，營運有限責任公司與FTAC Hera保薦人訂立書面協議，根據協議，營運有限責任公司將向FTAC Hera保薦人提供擔任首席財務官的人事及其他會計及行政服務，為期一段時間。不長於24三個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆撥款。
FTAC Parnassus收購公司(“FTAC Parnassus”)是SPAC。FTAC Parnassus公司(“FTAC Parnassus”)的保薦人是本公司的關聯方，因為它是本公司的股權方法投資。3月15日2021,營運有限責任公司與FTAC Parnassus保薦人訂立一項書面協議，根據協議，營運有限責任公司將在一段期間內向FTAC Parnassus保薦人提供擔任首席財務官的人事及其他會計及行政服務。不長於24三個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆撥款。
FTAC Zeus收購公司(“FTAC Zeus”)是SPAC。FTAC Zeus的保薦人之一(“FTAC Zeus保薦人”)是一名關聯方，因為這是本公司的股權方法投資。11月24日--2021,經營有限責任公司與FTAC Zeus作為發起人訂立了一項書面協議，根據協議，經營有限責任公司將在一段時間內向FTAC Zeus作為發起人提供擔任首席財務官的人員以及其他會計和行政服務不長於24三個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆撥款。
FTAC Emerald Emerald收購公司(“FTAC Emerald”)為SPAC。FTAC Emerald的保薦人之一(“FTAC Emerald保薦人”)為關連人士，因其為本公司的股權方法投資。年12月20日2021,營運有限責任公司與FTAC Emerald及保薦人訂立書面協議，根據協議，營運有限責任公司將在一段期間內向FTAC Emerald及保薦人提供擔任首席財務官的人事及其他會計及行政服務。不長於24三個月。作為這些服務的對價，公司收到了一筆撥款。
自.起2023年9月30日，上述所有SPAC均已清算或完成與運營公司的合併。在SPAC合併或清算後，有不是上述交易錄得的進一步收入或虧損。
其他
本公司直接或通過其在SPAC系列基金中的權益投資於SPAC的保薦人實體，這些保薦人實體不與本公司有其他關聯關係，但被視為關聯方，因為它們是按照股權分配法核算的。2023年9月30日，公司擁有
下表顯示了在合併業務報表中確認的上述已查明關聯方的例行交易。
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 資產管理 | ||||||||||||||||
| SPAC基金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 美國保險合資公司 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
| 本金交易及其他收入 | ||||||||||||||||
| 保險空間III | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| Stoa USA Inc./FlipOS | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 其他SPAC實體 | ||||||||||||||||
| SPAC基金 | ( | ) | ||||||||||||||
| 美國保險合資公司 | ( | ) | ||||||||||||||
| 克里奧合資企業 | ||||||||||||||||
| $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| 權益法關聯公司的收益(虧損) | ||||||||||||||||
| 荷蘭房地產實體 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||
| 保險空間III | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 其他SPAC實體 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||||
| 營業費用(收入) | ||||||||||||||||
| 杜安·莫里斯 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 科恩環 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
| 利息支出(收入) | ||||||||||||||||
| DGC信託基金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| JKD投資者 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
以下是關聯方交易不包括在上表中。
F.董事會董事和員工
本公司已與其首席財務官Daniel·G·科恩及小約瑟夫·W·普勒訂立僱傭協議。此外，本公司已與每名董事及高管訂立標準賠償協議。
本公司維持一個401(K)涵蓋幾乎所有員工的儲蓄計劃。
本公司向Zucker and Moore，LLC租用辦公場地。除Zucker and Moore外，LLC部分股權由公司董事會副主席Jack DiMaio，Jr.持有。本租約於2022年6月20日。該公司記錄了$。
25。應付/應付關聯方
與可贖回金融工具及未償還債務有關之應付關連人士款項乃計入綜合資產負債表內作為該等結餘之組成部分。 此外，該等結餘所欠之利息或投資回報亦於綜合資產負債表內列為應付賬款及其他之一部分。 本公司對權益法關聯公司進行的任何投資 不選擇公允價值期權在綜合資產負債表中作為權益法關聯公司投資的組成部分計入。*對本公司選擇公允價值期權的權益法關聯公司進行的任何投資均按公允價值計入綜合資產負債表中的其他投資組成部分。
下表彙總了截至所示每個日期的應收/欠相關方的金額。這些金額可能來自正常運營預付款、員工預付款或備註中披露的交易之間的時間差異24最終以現金結算這些交易。所有金額基本上都不計息。
關聯方應繳款項
(千美元)
| 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 美國保險合資公司 | $ | $ | ||||||
| SPAC基金--其他應收賬款 | ||||||||
| 員工和其他 | ||||||||
| 關聯方應繳款項 | $ | $ | ||||||
在……上面2023年2月1日，本公司執行主席Daniel·G·科恩根據經營有限責任公司經營協議贖回
在……上面2023年2月1日，根據經營有限責任公司經營協議，公司首席執行官萊斯特·布拉夫曼贖回
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下對Cohen&Company Inc.及其控股子公司(統稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”)的綜合財務狀況和經營結果的討論和分析應與本Form 10-Q季度報告中其他部分的未經審計的綜合財務報表及其附註以及公司截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中的經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀。
“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以我們的綜合財務報表為基礎，這些報表是根據美國公認會計原則編制的。在編制這些財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露。我們定期評估這些估計，包括金融工具的公允價值。這些估計數是基於歷史經驗和各種其他被認為在當時情況下是合理的假設。實際結果可能與這些估計不同。
本披露中的所有金額均以千為單位(股票、單位、每股收益和單位數據除外)，除非另有説明。
概述
我們是一家金融服務公司，專門從事範圍不斷擴大的資本市場和資產管理服務。我們分為三個業務部門：資本市場、資產管理和委託人投資。
| ● |
資本市場：*我們的資本市場業務部門主要包括固定收益銷售、交易、孕育式回購融資、公司和證券化產品的新股配售以及諮詢服務。我們的固定收益銷售和交易集團為企業投資者、機構投資者、抵押貸款發起人和其他較小的經紀自營商提供交易執行服務。我們專注於各種產品，包括但不限於：公司債券、ABS、MBS、RMBS、CDO、CLO、CBO、CMO、市政債券、TBA和其他遠期機構MBS合約、美國政府債券、美國政府機構證券、小銀行的經紀存款和CDS，以及金融機構的混合資本，包括TruPS、全盤貸款和其他結構性金融工具。我們主要通過我們的子公司開展資本市場活動：美國的JVB和歐洲的CCFESA。作為JVB的一個部門，Cohen&Company Capital Markets(CCM)是我們的全方位服務精品投資銀行，專注於併購、資本市場和亞太區諮詢服務。 |
|
| ● |
資產管理：*我們的資產管理業務部門管理CDO、管理賬户、合資企業和投資基金(統稱為“投資工具”)內的資產。CDO是一種擔保借款形式。借款由不同類型的固定收益資產擔保，如公司貸款或抵押貸款或債券。借款是以證券化的形式進行的，這意味着貸款人實際上是在投資於由資產支持的票據。如果發生違約，貸款人將只對獲得貸款的資產有追索權。我們的資產管理業務部門包括我們的收費資產管理業務，其中包括持續的基礎和激勵管理費。截至2023年9月30日，我們管理的資產約為20億美元，其中49%是CDO。我們很大一部分資產管理收入來自CDO的管理。*我們自2008年以來就沒有完成過新的證券化。因此，我們的資產管理收入從歷史高位下降，因為CDO的資產因到期、償還、拍賣贖回、清算和違約而下降。儘管我們未來完成證券化的能力將取決於我們的資產發起能力和成功程度，我們安排倉庫融資以發起資產的能力，我們為獲得倉庫融資和證券化融資所需金額提供資金的意願和能力，以及市場對此類證券化的需求。我們AUM的剩餘部分來自最近成立的其他投資工具的多元化組合。 |
|
| ● |
本金投資：我們的主要投資業務部門包括我們持有的與我們的SPAC特許經營權相關的投資，以及我們為獲得投資回報而進行的其他投資，而不是為支持我們的資本市場業務部門活動而進行的投資。*這些投資是我們其他投資的組成部分，按公允價值計算；其他已出售、尚未購買的投資；以及對合並資產負債表中權益法附屬公司的投資。 |
我們按業務部門劃分的收入主要通過以下活動產生。
資本市場：
| ● |
我們的交易活動，包括執行和經紀服務、無風險交易活動以及收益和損失(未實現和已實現)以及從歸類為交易的證券和衍生品賺取的收入和費用； | |
| ● |
從孕期回購融資活動中獲得的收入；以及 |
|
| ● |
新發行和諮詢收入主要包括(A)與發起、安排或配售新設立的金融工具相關的新發行收入和(B)諮詢服務收入。 |
資產管理：
| ● |
我們為某些投資工具提供的持續資產管理服務的資產管理費，可能包括投資工具發行的證券的優先和從屬費用；以及 |
|
| ● |
根據投資工具的業績賺取激勵性管理費。 |
本金投資：
| ● |
損益(未實現和已實現)和按公允價值歸類為其他投資的證券所賺取的收入和費用以及已出售但尚未購買的其他投資； |
|
| ● | 權益法投資所賺取的損益。 |
營商環境
我們的總體業務，特別是我們的資本市場業務部門，無法產生可預測的收益。*我們的業績可能會因年與季而有很大差異。*我們的業務受到金融市場經濟狀況、政治狀況、商業和金融、住房和抵押貸款市場的廣泛趨勢、證券交易量和價格水平的變化以及利率(包括隔夜融資利率)變化的實質性影響，所有這些都可能影響我們的盈利能力，不可預測，超出我們的控制範圍。這些因素可能會影響投資者和公司做出的財務決策，包括他們在金融市場的參與程度和參與公司交易的意願。劇烈的市場波動或疲軟的經濟狀況可能會減少我們的交易量和收入，對我們產生新發行和諮詢收入的能力產生負面影響，並對我們的盈利能力產生不利影響。
一般來説，我們的交易業務受益於市場波動性的增加。波動性的增加通常會導致客户和交易對手的活躍度增加。然而，極端波動期有時可能會導致客户減少交易量，這將對我們的業績產生負面影響。此外，極端波動期可能導致證券估值的大幅波動，我們可能會損失所持資產。此外，我們的抵押貸款集團的業務在抵押貸款數量增加時受益，當抵押貸款數量減少時可能會受到影響。此外，抵押貸款數量受到利率變化的顯著影響。此外，作為一家規模較小的公司，我們面臨着激烈的競爭。雖然我們為客户提供融資，但大公司為客户提供融資的能力要強得多，使他們具有競爭優勢。我們更依賴員工的關係、網絡以及識別和利用市場機會的能力。因此，我們的業務可能會受到關鍵人員增減的重大影響。
我們試圖通過以下方式應對這些挑戰：(I)將我們的業務重點放在大公司服務不足的客户和資產類別上；(Ii)繼續監控我們的固定成本，以提高運營槓桿，並在交易量較低時限制我們的損失；以及(Iii)試圖聘用和留住具有創業精神和效率的交易員、投資銀行家和銷售人員。我們的商業環境正在迅速變化。*新的風險和不確定性不斷出現，我們不可能預測我們將面臨的所有風險。*這可能會對我們的運營業績產生負面影響。
我們收入的一部分來自淨交易活動。我們為自己的賬户從事自營交易，為客户提供證券融資，並在客户下單的情況下執行“無風險”交易，從而為我們帶來有限的市場風險。為我們自己的賬户持有的證券庫存，以及為方便客户交易而持有的證券庫存，我們的做市活動對市場走勢非常敏感。
我們收入的一部分來自新股發行和諮詢業務。這些活動收取的費用和數量對整體商業環境非常敏感。*我們通過子公司CCFESA在歐洲提供發起服務，並通過子公司JVB在美國提供新的發行和諮詢服務。CCM是JVB的一個部門，是我們的全方位服務精品投資銀行，專注於併購、資本市場和SPAC諮詢服務。目前，我們新發行和諮詢收入的主要來源是通過CCM的投資銀行和諮詢服務，以及我們美國和歐洲保險資產管理業務的原始資產，包括我們的美國保險合資公司和CREO合資公司。
我們收入的一部分來自管理費。我們收取管理費的能力和該等費用的數額取決於投資工具的基本投資表現和穩定性。如果這些類型的投資不能為投資者提供有吸引力的回報，對這類工具的需求可能會下降，從而減少我們賺取新管理費或維持現有管理費的機會。CDO的創建有賴於一個充滿活力的證券化市場。自2008年以來，證券化市場的交易量大幅下降，此後一直沒有完全恢復。自2008年以來，我們就沒有完成過新的證券化。我們AUM的剩餘部分來自其他投資工具的多元化組合，其中大多數是最近成立的。
我們很大一部分資產管理收入來自CDO的管理。因此，我們的資產管理收入從歷史高位下降，因為CDO的資產因到期、償還、拍賣贖回、清算和違約而下降。我們未來完成證券化的能力將取決於我們的資產發起能力和成功、我們安排倉庫融資以發起資產的能力、我們為獲得倉庫融資和證券化融資所需金額提供資金的意願和能力，以及市場對此類證券化的需求。
我們收入的一部分來自我們的本金投資活動。因此，我們的收入受到這些投資的整體市場供求以及每項投資的個別表現的影響。我們的本金投資按公允價值計入其他投資；其他已售出但尚未購買的投資；在我們的綜合資產負債表中對權益法附屬公司的投資和投資。*最近，我們的主要投資收入的很大一部分來自與SPAC相關的股權投資，主要是對由SPAC贊助的業務合併、SFA交易或關聯方贊助的SPAC業務合併產生的實體的投資。這些投資的獲得依賴於穩健的SPAC市場。由此產生的本金投資的表現可能會受到股票市場整體表現的重大影響。請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的我們綜合財務報表的附註7和9。
SPAC市場
2018年，我們開始贊助一系列SPAC。每個贊助的SPAC都已完成或正在尋求完成與涉及保險市場的公司的業務合併。此外，我們在其他SPAC的業務生命週期的不同階段投資它們。從2019年開始，這些SPAC活動已成為我們主要投資業務部門的重要組成部分。2018年8月，我們投資併成為新成立的投資基金(SPAC基金)的普通合夥人，該基金的目的是投資於SPAC和SPAC贊助實體的股權，包括由我們、我們的附屬公司和第三方贊助的SPAC。自2023年4月1日起，SPAC基金的所有投資者(SPAC基金的GP除外)贖回了他們在SPAC基金中的所有權益。有關我們整合SPAC基金的討論，請參閲下面的最新事件。
作為對SPAC基金的補充，我們成立併成為兩家新成立的傘式有限責任公司(SPAC系列基金)的經理，這兩家公司為每個投資組合發行單獨的一系列利息，通常包括對個別SPAC保薦人實體的投資。一般來説，當SPAC收購或與私人持有的目標公司合併時，目標公司最終擁有SPAC的大部分流通股，因此這筆交易被視為反向合併。私營公司可以利用與SPAC的反向合併作為傳統IPO的替代上市方法。我們所有與SPAC相關的商業活動對SPAC市場的交易量高度敏感。如果目標公司不再將SPAC視為有吸引力的替代方案，從而減少合適的和潛在的業務合併目標的數量，則交易量可能會受到負面影響。此外，如果成功完成業務合併的SPAC股票表現遜於市場，投資者對SPAC的需求將受到負面影響。如果SPAC活動量下降，我們的運營業績可能會受到重大負面影響。
SPAC和後業務合併SPAC的股權價格在2022年和2023年期間大幅下降。我們通過我們的其他投資、公允價值和對權益法關聯公司的投資，都受到SPAC和後業務合併SPAC的公開股權價格的影響。因此，我們在2022年和截至2023年9月30日的九個月期間，在某些SPAC相關投資中錄得重大本金交易虧損和權益法虧損。如果這些公司的股權價格持續下跌，將導致我們進一步虧損。
固定收益經紀業務的利潤率壓力
我們經營的金融服務業的表現與經濟和金融市場活動的整體實力高度相關。整體市場狀況是許多我們無法控制的因素的產物，可能是不可預測的。這些因素可能會影響投資者的金融決策，包括他們對金融市場的參與程度。反過來，這些決定可能會影響我們的業務結果。在金融市場活動方面，我們的盈利能力受多種因素影響，包括股票和固定收益市場的波動、各種收益率曲線的水平和形狀，以及證券交易量和價值。
由於競爭加劇和一般市場活動減少，固定收益經紀業務內某些產品和市場的利潤率和業務量繼續大幅下降。此外，我們繼續預計競爭將隨着時間的推移而加劇，從而導致持續的利潤率壓力。
我們對保證金壓縮的迴應包括：(I)建立多元化的固定收益交易平臺，(Ii)收購或建設新的產品線並擴大現有產品線，(Iii)建立對衝執行和融資業務，為抵押貸款發起人提供服務，(Iv)建立CCM，以及(V)監控我們的固定成本。我們的成本管理措施正在進行中。然而，不能確定這些努力是否足夠。如果不足，我們很可能會看到盈利能力下降。
美國房地產市場
近年來，我們的抵押貸款部門對我們的資本市場部門和公司整體的重要性有所增長。抵押貸款部門主要通過向抵押貸款發起人和抵押貸款支持證券的其他投資者提供套期保值執行、證券融資和交易執行服務來賺取收入。因此，該集團的收入高度依賴於美國的抵押貸款發放量。抵押貸款發起活動對利率、美國就業市場、住房開工、現有住房存量的銷售活動以及美國經濟的總體健康狀況高度敏感。此外，任何影響美國政府機構抵押貸款支持證券發行活動、住宅抵押貸款承銷標準或以其他方式影響抵押貸款發起人的新規定都將影響我們的業務。我們無法控制這些外部因素，也沒有有效的方法來對衝這些風險。我們抵押貸款集團的規模和盈利能力將受到這些外部因素的嚴重影響。
利率上升和通脹
2022年，美聯儲啟動了提高聯邦基金利率和量化緊縮的進程，以應對不斷上升的通脹。這些行動產生了加息的效果，這在幾個方面對我們的業務產生了負面影響：
| 1. | 利率上升降低了我們資產負債表上持有的固定收益證券的公允價值。 |
| 2. | 利率上升造成股市不穩定，從而減少了股權融資和業務合併量，並對CCM產生了負面影響。 |
| 3. | 利率上升減少了新發行的固定收益工具的數量，這對我們的CREO合資公司產生了負面影響。 |
| 4. | 不斷上升的利率顯著減少了抵押貸款活動。我們抵押貸款集團的盈利能力主要受到美國抵押貸款活動的影響(包括購買新房的抵押貸款以及再融資)。此外，我們的抵押貸款集團向抵押貸款發起人提供回購貸款。抵押貸款數量的減少給抵押貸款發起人帶來了財務壓力，並可能增加發起人對我們的回購義務違約的風險。請參閲本季度報告第1項中包含在Form 10-Q中的綜合財務報表附註10。 |
| 5. | 利率上升最終可能會將美國推入衰退，這可能會進一步減少金融市場的整體交易量，對我們的業務產生普遍的負面影響。 |
最近發生的事件
合併亞太空間諮詢委員會基金
在2023年3月31日之前，SPAC基金的普通合夥人(SPAC基金的GP)在SPAC基金中有一項投資並有可能賺取獎勵費用，因此沒有合併SPAC基金。我們擁有SPAC基金的GP的權益並進行合併。自2023年4月1日起，SPAC基金的所有投資者(SPAC基金的GP除外)贖回了他們在SPAC基金的所有權益。因此，自2023年4月1日起，SPAC基金的GP成為SPAC基金的唯一所有者並開始合併。因為我們合併了SPAC基金的GP，我們也從2023年4月1日開始合併SPAC基金。下表為SPAC基金經我們合併後的資產和負債：
| 資產/(負債) |
||||
| 現金和現金等價物 |
$ | 257 | ||
| 經紀人、交易商和結算機構的應收賬款 |
68,066 | |||
| 按公允價值計算的其他投資 |
40,388 | |||
| 其他資產 |
108 | |||
| 應付帳款和其他負債 |
(82,968 | ) | ||
| 已售出、尚未購買的其他投資 |
(25,806 | ) | ||
| SPAC基金對SPAC基金剩餘投資的一般合夥人 |
$ | 45 | ||
應付帳款和其他負債中包括應付給SPAC基金贖回投資者的款項。截至2023年9月30日，其他贖回金額已全部支付。
2017年可轉換票據的轉換
2017年3月10日，經營有限責任公司向Daniel·G·科恩設立的本金總額為15,000美元的可轉換優先擔保本票--DGC家族金融科技信託(“DGC信託”)發行了該信託(“2017可轉換票據”)。2022年3月20日，DGC信託選擇將2017年的可轉換票據轉換為總計10,344,827個有限責任公司單位，轉換速度在2017年可轉換票據協議中指定，每單位1.45美元。作為這種轉換的結果，2017年可轉換票據單位被全部取消。這些有限責任公司單位擁有與現有可轉換非控股權益單位相同的轉換和贖回權利。請參閲公司在Form 10-K中提交的2022年12月31日年度報告的附註20。
2020年發行的高級票據s
於2020年1月31日，營運有限責任公司與JKD Investor及特拉華州有限責任公司(“RNC”)RN Capital Solutions LLC訂立票據購買協議(“原始購買協議”)。JKD投資者由傑克·迪馬約和他的配偶所有，他是公司董事會和經營有限責任公司的管理委員會的副主席。JKD投資者購買的票據在本文中被稱為“JKD票據”。根據原始購買協議，JKD投資者和RNC各自購買了本金為2,250美元的優先本票(總投資額為4,500美元)。優先本票以年息12%的固定利率計息，於2022年1月31日到期。
於二零二二年一月三十一日，經營有限責任公司與江蘇KD投資者訂立票據購買協議(“2022年購買協議”)，據此，(I)經營有限責任公司向經營有限責任公司額外支付2,250美元及(Ii)作為對該等資金的代價，經營有限責任公司向江蘇KD投資者發行本金總額為4,500美元的經修訂及重訂的優先承付票(“經修訂及重訂票據”)，經修訂及重述的票據經修訂及重述該票據全部。2022年購買協議包含JKD投資者和運營有限責任公司各自的慣例陳述和擔保。我們用這些收益註銷了RNC持有的2020年優先票據中的2,250美元。見本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註16和24。
INSU 收購公司 III(“保險空間III”)
經營有限責任公司是保險收購保薦人III，LLC(“IAS III”)和Dioptra Advisors III，LLC(連同IAS III，“保險SPAC III保薦實體”)的經理。保險SPAC III贊助實體是INSU收購公司III(“保險SPAC III”)的贊助商。2020年12月22日，保險SPAC III在首次公開發行(IPO)中完成了25,000,000個單位的銷售(以下簡稱“保險SPAC III單位”)。每個保險SPAC III單位包括一股保險SPAC III的A類普通股，每股票面價值0.0001美元(“保險SPAC III普通股”)，以及一份保險SPAC III認股權證(每份為“保險SPAC III認股權證”)的三分之一，其中E每份完整保險SPAC III認股權證有權讓持有人以每股11.50美元的價格購買一股保險SPAC III普通股。保險SPAC III單位在IPO中以每單位10.00美元的發行價出售。如果保險SPAC III未能在IPO後的頭24個月內完成業務合併，其公司將不會停止存在，但結束其事務和清算其資產的目的除外。
經營有限責任公司向保險SPAC III提供了約71美元的貸款，以支付其IPO費用，這筆款項在IPO結束時全額償還。IAS III及其附屬公司，包括營運有限責任公司，承諾向貸款保險SPAC III額外提供1,500美元，以支付IPO後的運營和收購相關費用，其中960美元是由保險SPAC III借入的。請參閲本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註24。這些貸款沒有利息，如果SPAC三號保險公司在規定的時間內完成了一項業務合併，貸款將從SPAC三號保險公司信託賬户中持有的資金中償還。根據其管理文件，如果SPAC III保險公司沒有在規定的時限內完成業務合併，SPAC III保險公司信託賬户中的任何資金都不能用於償還貸款。
2022年11月18日，保險SPAC III宣佈，它不會在規定的時間內完成初始業務合併，它打算從2022年12月22日交易結束時起解散和清算，並贖回其首次公開募股中包括的所有保險SPAC III普通股和每股保險SPAC III認股權證，每股贖回價格約為10.09美元。截至2022年12月22日收盤，保險SPAC III普通股和每份保險SPAC III認股權證被視為註銷，僅代表有權獲得每股10.09美元的贖回金額。
為了支付信託賬户的資金，SPAC III保險公司指示信託賬户的受託人採取一切必要行動，清算信託賬户中持有的證券。信託賬户的收益存放在一個無息賬户中，等待支付給公共股份持有人。記錄持有者按比例收到信託賬户收益的按比例份額，減去用於支付解散費用的100美元利息，以及扣除應繳税款後的淨額。保險SPAC III保薦人實體同意放棄他們在保險SPAC III首次公開募股之前發行的B類普通股的流通股的贖回權。對於到期並變得一文不值的每份保險SPAC III認股權證，將不會有贖回權或清算分配。
由於保險SPAC III的清算，我們在截至2022年12月31日的年度錄得權益法虧損5,896美元，其中包括從經營有限責任公司預支給保險SPAC III的金額以及投資金額的註銷。在這一虧損中，4,808美元分配給了不可轉換的非控股權益。因此，對運營有限責任公司的淨影響是1,088美元的虧損。
綜合經營成果
以下部分提供了對我們在指定時期的綜合業務結果的比較討論。財務結果的逐期比較並不一定預示着未來的結果。
九個月結束2023年9月30日與九個月結束2022年9月30日
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的前九個月的綜合運營結果。他説：
科恩公司
綜合業務報表
(千美元)
(未經審計)
| 截至9月30日的9個月， |
有利/(不利) |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||
| 淨交易額 |
$ | 23,117 | $ | 30,365 | $ | (7,248 | ) | (24 | %) | |||||||
| 資產管理 |
5,418 | 7,243 | (1,825 | ) | (25 | %) | ||||||||||
| 新股發行和諮詢 |
9,542 | 20,486 | (10,944 | ) | (53 | %) | ||||||||||
| 本金交易和其他收入(損失) |
10,440 | (26,157 | ) | 36,597 | 140 | % | ||||||||||
| 總收入 |
48,517 | 31,937 | 16,580 | 52 | % | |||||||||||
| 運營費用 |
||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
35,757 | 41,320 | 5,563 | 13 | % | |||||||||||
| 業務發展、入住率、設備 |
3,887 | 3,777 | (110 | ) | (3 | %) | ||||||||||
| 認購、結算和執行 |
6,877 | 6,025 | (852 | ) | (14 | %) | ||||||||||
| 專業費及其他經營費 |
6,151 | 5,593 | (558 | ) | (10 | %) | ||||||||||
| 折舊及攤銷 |
433 | 414 | (19 | ) | (5 | %) | ||||||||||
| 總運營費用 |
53,105 | 57,129 | 4,024 | 7 | % | |||||||||||
| 營業收入/(虧損) |
(4,588 | ) | (25,192 | ) | 20,604 | 82 | % | |||||||||
| 營業外收入/(費用) |
||||||||||||||||
| 利息支出，淨額 |
(4,907 | ) | (3,803 | ) | (1,104 | ) | (29 | %) | ||||||||
| 權益法關聯公司的收益/(虧損) |
(1,608 | ) | (14,530 | ) | 12,922 | 89 | % | |||||||||
| 所得税前收益/(虧損) |
(11,103 | ) | (43,525 | ) | 32,422 | 74 | % | |||||||||
| 所得税支出/(福利) |
5,379 | 3,534 | (1,845 | ) | (52 | %) | ||||||||||
| 淨收益/(虧損) |
(16,482 | ) | (47,059 | ) | 30,577 | 65 | % | |||||||||
| 減去：不可轉換非控股權益應佔淨收益(虧損) |
8,536 | (18,980 | ) | (27,516 | ) | (145 | %) | |||||||||
| 企業淨收入/(虧損) |
(25,018 | ) | (28,079 | ) | 3,061 | 11 | % | |||||||||
| 減去：可轉換非控股權益應佔淨收益(虧損) |
(15,357 | ) | (17,691 | ) | (2,334 | ) | (13 | %) | ||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益/(虧損) |
$ | (9,661 | ) | $ | (10,388 | ) | 727 | 7 | % | |||||||
收入
截至2023年9月30日的9個月，收入增加了16,580美元，增幅為15.5%，達到48,517美元，而截至2022年9月30日的9個月，收入為31,937美元。如下文更詳細討論，變動包括(I)淨交易收入減少7,248,000美元；(Ii)資產管理收入減少1,825,000美元；(Iii)新發行及諮詢服務減少10,944美元；及(Iv)本金交易及其他收入增加36,597,000美元。
淨交易額
截至2023年9月30日的9個月，淨交易收入減少7,248美元，降幅24%，至23,117美元，而截至2022年9月30日的9個月，淨交易收入為30,365美元。下表顯示了按交易組劃分的詳細情況。
淨交易額
(千美元)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 抵押貸款 |
$ | (250 | ) | $ | 492 | $ | (742 | ) | ||||
| 妊娠回購 |
12,455 | 24,305 | (11,850 | ) | ||||||||
| 高收益企業 |
3,567 | 3,583 | (16 | ) | ||||||||
| 投資級企業 |
(124 | ) | 1,463 | (1,587 | ) | |||||||
| 批發和其他 |
7,469 | 522 | 6,947 | |||||||||
| 總計 |
$ | 23,117 | $ | 30,365 | $ | (7,248 | ) | |||||
我們的淨交易收入包括截至適用計量日期的交易投資的未實現收益，這些收益可能由於市場變化或我們無法控制的其他條件而永遠無法實現。這可能會對這些投資實現的最終價值產生不利影響。此外，我們的淨交易收入包括某些自營交易頭寸的已實現收益。我們從這類交易頭寸中獲得交易收益的能力取決於整體市場狀況。由於資本市場的波動性和不確定性，一般情況下，確認的淨交易收入可能不能代表未來的業績。此外，我們合併資產負債表的投資交易線中的一些資產不時代表財務會計準則委員會估值層次中的3級估值。第三級資產按公允價值列賬，其基礎是使用內部估值模型得出的估計和其他估計。見本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註7、8和9。我們所作的公允價值估計可能並不代表我們最終出售這些資產的最終售價。我們認為我們的孕期回購業務存在重大集中風險。請參閲本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註10。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月內，與FGMC破產有關的1,787美元和4,642美元的虧損分別包括在上述抵押貸款組中。請參閲本季度報告中10-Q表第1項中包含的綜合財務報表附註10。
資產管理
我們的AUM等於我們管理的投資工具的資產淨值或總資產的總和，無論哪種衡量標準作為計算我們管理費的基礎。
我們對AUM的計算可能與其他資產管理公司使用的計算有所不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。我們對AUM的定義不一定與我們管理協議中可能使用的其他AUM定義相同。
| 截至9月30日， |
截至12月31日， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 公司贊助的CDO |
$ | 991,345 | $ | 1,158,911 | $ | 1,053,430 | $ | 1,239,988 | ||||||||
| 其他投資工具(1) |
1,022,027 | 988,672 | 1,061,250 | 1,118,162 | ||||||||||||
| 管理的資產(2) |
$ | 2,013,372 | $ | 2,147,583 | $ | 2,114,680 | $ | 2,358,150 | ||||||||
(1)其他投資工具包括不是公司發起的CDO的任何投資工具。
(2)在某些情況下，我們管理的賬户可能會使用槓桿。此外，在某些情況下，我們的費用基於總資產，在其他情況下，我們的費用基於淨資產。最後，在SPAC系列基金中，不賺取管理費。此處包括的AUM是使用每個管理賬户或CDO的毛收入或淨資產來計算的，以哪個作為我們管理費的基礎。在沒有賺取管理費的情況下，淨資產也包括在內。
截至2023年9月30日的9個月，資產管理費減少了1,825美元，降幅為25%，至5,418美元，而截至2022年9月30日的9個月，資產管理費為7,243美元，詳情如下。下表對這兩個時期進行了更詳細的比較。
資產管理行業
(千美元)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| CDO |
$ | 1,233 | $ | 3,035 | $ | (1,802 | ) | |||||
| 其他 |
4,185 | 4,208 | (23 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 5,418 | $ | 7,243 | $ | (1,825 | ) | |||||
CDO的資產管理費下降，主要是由於本金的償還以及我們的一隻Alesco CDO在2022年成功拍賣。其他CDO的資產管理費相對保持不變。
新一期雜誌和諮詢
在截至2023年9月30日的9個月中，新股發行和諮詢收入減少了10,944美元，降幅為0.53%，至9,542美元，而截至2022年9月30日的9個月為20,486美元。下表按業務線彙總了新股發行收入。
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 科恩公司資本市場 |
$ | 7,577 | $ | 13,980 | $ | (6,403 | ) | |||||
| 商業地產的起源 |
47 | 1,753 | (1,706 | ) | ||||||||
| 歐洲保險起源 |
1,243 | - | 1,243 | |||||||||
| 美國的保險起源 |
675 | 4,753 | (4,078 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 9,542 | $ | 20,486 | $ | (10,944 | ) | |||||
我們從新股發行和諮詢中賺取的收入一直不穩定，我們預計將繼續如此。我們從有限數量的活動中賺取收入。因此，簽約數量的微小變化可能會導致確認的收入出現較大波動。此外，即使簽約數量保持一致，每個簽約的平均收入可能會有很大波動。最後，我們的收入通常是在基礎交易完成時賺取的(而不是按月或按季度)。因此，標的交易的時機增加了我們收入確認的波動性。此外，我們還經常產生與新股發行接洽相關的某些成本。*這些成本要麼計入認購、清算和執行，要麼作為專業費用和其他費用的組成部分，一般會在確認相關收入的同一時期內確認。
CCM是JVB的一個部門，是我們的全方位服務精品投資銀行，專注於併購、資本市場和SPAC諮詢服務。此外，我們通過為美國保險合資公司、CREO合資公司和我們在歐洲的驕傲基金髮行新資產來創造新的發行收入。
本金交易和其他收入(損失)
截至2023年9月30日的9個月，本金交易及其他收入(虧損)增加36,597美元至10,440美元，而截至2022年9月30日的前9個月的本金交易及其他收入(虧損)為26,157美元。
本金交易及其他收入
(千美元)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| SFTGQ |
$ | 25 | $ | (4,634 | ) | $ | 4,659 | |||||
| LMND |
47 | (2,458 | ) | 2,505 | ||||||||
| WEJOF |
(151 | ) | (1,605 | ) | 1,454 | |||||||
| 雷伊 |
(184 | ) | (4,536 | ) | 4,352 | |||||||
| 彩鈴 |
(2,897 | ) | (853 | ) | (2,044 | ) | ||||||
| HLGN |
(298 | ) | (14,167 | ) | 13,869 | |||||||
| Payo |
166 | (386 | ) | 552 | ||||||||
| PWP |
(8 | ) | (497 | ) | 489 | |||||||
| FOXO |
(181 | ) | (1,608 | ) | 1,427 | |||||||
| 毫升 |
4 | (228 | ) | 232 | ||||||||
| 布魯 |
(475 | ) | - | (475 | ) | |||||||
| SPAC基金 |
11 | (57 | ) | 68 | ||||||||
| SFA交易 |
16,150 | - | 16,150 | |||||||||
| 過橋貸款 |
3,100 | - | 3,100 | |||||||||
| 美國保險合資公司 |
377 | (34 | ) | 411 | ||||||||
| 克里奧合資企業 |
717 | 282 | 435 | |||||||||
| Stoa USA Inc./FlipOS |
(6,770 | ) | 4,196 | (10,966 | ) | |||||||
| 其他 |
(298 | ) | (411 | ) | 113 | |||||||
| 本金交易總額 |
9,335 | (26,996 | ) | 36,331 | ||||||||
| IIFC收入份額 |
783 | 534 | 249 | |||||||||
| 所有其他收入/(虧損) |
322 | 305 | 17 | |||||||||
| 其他收入 |
1,105 | 839 | 266 | |||||||||
| 本金交易和其他收入(損失) |
$ | 10,440 | $ | (26,157 | ) | $ | 36,597 | |||||
主要交易記錄
關於下文討論的投資，請參閲本季度報告(Form 10-Q)第1項中包含的綜合財務報表附註8，以瞭解有關我們如何確定此類投資價值的信息。對於下文所述的幾項投資，我們還在同一公司進行了一項投資，該投資在所述期間根據權益法入賬。見下面關於權益法收益/(虧損)的討論。
SFTGQ代表Shift Technologies，Inc.(場外交易代碼：SFTGQ)的股權頭寸，該公司完成了與友邦保險的業務合併。截至2023年9月30日，我們在SFTGQ的總投資按公允價值270美元計入其他投資，這一投資按公允價值計入其他投資的組成部分。2023年10月，SFTGQ宣佈破產，並從納斯達克退市。我們將於2023年10月註銷這筆投資，併產生270美元的本金交易損失。
LMND代表Lemonade，Inc.(紐約證券交易所代碼：LMND)的股權頭寸，Lemonade，Inc.(紐約證券交易所市場代碼：LMND)是一家上市公司，收購了MetroMille，Inc.(以下簡稱MILL)，後者完成了與保險SPAC II的業務合併。截至2023年9月30日，我們在LMND的總投資以公允價值128美元列賬，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
WEJOF代表Wejo Group Ltd.(場外交易代碼：WEJOF)的股權頭寸。Wejo Group Ltd.是一家上市公司，完成了與Virtuoso Acquisition Corp.的業務合併。截至2023年9月30日，我們在WEJOF的總投資按公允價值6美元列賬，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
REE代表REE汽車有限公司(納斯達克代碼：REE)的股權，該公司完成了與10X資本風險收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們對REE的總投資按公允價值列賬112美元，按公允價值計入其他投資的組成部分。
RBT代表Rubicon Technologies，Inc.(紐約證券交易所代碼：RBT)的股權頭寸，該公司是一家上市公司，結束了與創始人SPAC的業務合併。截至2023年9月30日，我們對RBT的總投資以公允價值0美元計入。
HLGN代表Heliogen，Inc.(紐約證券交易所代碼：HLGN)的股權頭寸，該公司是一家上市公司，完成了與雅典娜科技收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們對HLGN的總投資按公允價值56美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
PAYO代表Payoneer Global，Inc.(納斯達克股票代碼：PAYO)的股權，該公司是一家上市公司，完成了與FTAC奧林巴斯收購公司的主要業務合併。截至2023年9月30日，我們對PAYO的總投資按公允價值1,704美元列賬，這筆投資按公允價值計入其他投資的組成部分。
PWP代表Perella Weinberg Partners(納斯達克：PWP)的股權，該公司是一家上市公司，完成了與FTAC IV收購公司的主要業務合併。截至2023年9月30日，我們對PWP的總投資按公允價值219美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
FOXO代表FOXO Technologies Inc.(紐約證券交易所美國股票代碼：FOXO)的股權頭寸，該公司是一家上市公司，結束了與Delwinds保險收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們對FOXO的總投資按公允價值39美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
ML代表MoneyLion Inc.(紐約證券交易所代碼：ML)的股權頭寸，MoneyLion Inc.是一家上市公司，結束了與Fusion Acquisition Corp.的業務合併。截至2023年9月30日，我們對ML的總投資以公允價值29美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
BURU代表Nuburu，Inc.(紐約證券交易所美國股票代碼：BURU)的股權頭寸，該公司完成了與颱風收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們在BURU的總投資以公允價值17美元計入，並按公允價值計入其他投資的組成部分。
SPAC基金投資於SPAC的股權。我們在SPAC基金的報告資產淨值中結轉了我們對SPAC基金的投資。自2023年4月1日起，我們開始合併SPAC基金(見本季度報告10-Q表第1項中我們合併財務報表的附註4)。2023年期間，以上所示金額代表合併前一段時間的公允價值變化。
我們參與了幾筆被稱為股票遠期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，我們收購一家上市公司的權益，並與同一家公司簽訂抵銷衍生品。上市公司的權益和抵銷衍生品都按公允價值列賬。上表所示金額代表期間記錄的公允價值淨變化。我們在SFA交易對手的權益按公允價值計入其他投資的組成部分。這些衍生品作為已出售、尚未購買的其他投資的組成部分計入。按公允價值計算。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表第1項中我們的合併財務報表附註9。
2022年，我們與一家早期成長型公司達成了過渡性貸款安排。2023年，過渡性貸款的本金得到了全額償還。我們賺取了總退出費用，最初估計為3,040美元，其中包括1,050美元的現金部分和1,990美元的股票部分。現金部分已全額支付。股票部分仍未償還，並按公允價值入賬。*2023年期間，股票部分的公允價值增加了60美元。*在截至2023年9月30日的9個月內，本金交易總收入為3,100美元。截至2023年9月30日股份部分按其公允價值2,050美元作為其他投資的組成部分按公允價值列賬。
美國保險合資公司投資於保險公司債務。我們在美國保險合資公司的投資以其報告的資產淨值計算。截至2023年9月30日，我們對美國保險合資公司的總投資以公允價值3,073美元計入其他投資的組成部分，以公允價值計入。
CREO合資公司投資於商業房地產債務。我們在CREO合資公司的投資按其報告的資產淨值計算。截至2023年9月30日，我們對CREO合資公司的總投資按公允價值5,835美元計入其他投資的組成部分，按公允價值計入。
Stoa USA Inc./FlipOS是一傢俬人公司，我們擁有普通股。在截至2023年9月30日的三個月內，Stoa USA Inc./FlipOS宣佈已停止運營。我們註銷了截至2023年9月30日的三個月的投資，並記錄了本金交易虧損。截至2023年9月30日，我們對Stoa USA Inc./FlipOS沒有剩餘投資。
其他本金投資包括按公允價值報告的其他投資的已實現和未實現損益。
其他收入(虧損)
其他收入/(虧損)由持續的收入份額安排以及其他雜項經營收入項目組成。上表所述的收入份額安排使我們有權獲得IIFC收入的一定比例。如果IIFC收入份額安排在(I)IIFC解散或(Ii)我們累計獲得20,000美元的收入份額付款時到期，則IIFC的收入份額安排到期。迄今為止，我們已賺取5,297美元。儘管在任何特定年度，我們賺取的IIFC收入份額不能超過2,000美元。
運營費用
經營開支由截至2022年9月30日止九個月的57，129元減少4，024元或7%至截至2023年9月30日止九個月的53，105元。如下文更詳細討論的，變動包括：㈠報酬和福利減少5 563美元; ㈡業務發展、佔用和設備增加110美元; ㈢訂閲、結算和執行增加852美元; ㈣專業人員費和其他業務費增加558美元;及（v）折舊及攤銷增加19元。
薪酬和福利
薪酬及福利由截至2022年9月30日止九個月的41，320元減少5，563元或13%至截至2023年9月30日止九個月的35，757元。
薪酬和福利
(千美元)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 現金補償和福利 |
$ | 32,482 | $ | 38,055 | $ | (5,573 | ) | |||||
| 基於股權的薪酬 |
3,275 | 3,265 | 10 | |||||||||
| 總計 |
$ | 35,757 | $ | 41,320 | $ | (5,563 | ) | |||||
上表中的現金薪酬和福利主要包括工資、激勵薪酬、遣散費、工資税的僱主部分和福利。 現金薪酬及福利由截至2022年9月30日止九個月的38，055元減少5，573元至截至2023年9月30日止九個月的32，482元。 減少乃由於與收益相關的獎勵補償減少所致。 我們的員工總數由二零二二年九月三十日的122人減少至二零二三年九月的114人。
截至2023年9月30日止九個月，以權益為基礎的薪酬增加10元至3，275元，而截至2022年9月30日止九個月則為3，265元。
業務發展、入住率和設備
業務開發、佔用和設備增加了110美元，達到3，887美元 對於九截至2009年底的月份2023年9月30日，而3，777美元 對於九截至的月份2022年9月30日這一增長包括入住率和設備增加233美元，但業務發展減少123美元部分抵消了這一增加。
訂閲、清算和執行
認購、清算和執行服務增加約8.52億美元，至6877美元。對於九截至2009年底的月份2023年9月30日，相比之下，則為6,025美元請注意：九截至的月份2022年9月30日。這一增加包括訂閲費和會費增加4.08億美元，結算和執行增加444美元。
專業費及其他營運費用
專業費用和其他運營費用增加5.58億美元，至6151美元。請注意：九截至2009年底的月份2023年9月30日，相比之下，為5593美元。對於九截至的月份2022年9月30日。這一增長包括增加3.88億美元的專業費用和增加170美元的其他運營費用。
折舊及攤銷
在截至2023年9月30日的9個月中，折舊和攤銷增加了約190億美元，達到433美元，而截至2022年9月30日的9個月為414美元。
營業外收入和費用
利息支出，淨額
在截至2023年9月30日的9個月中，利息支出淨增加約1,104美元，至4,907美元，而截至2022年9月30日的9個月為3,803美元。他説：
利息支出
(千美元)
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 次級票據 |
$ | 3,887 | $ | 2,334 | $ | 1,553 | ||||||
| 2020年高級債券 |
337 | 344 | (7 | ) | ||||||||
| 2017年可轉換票據 |
- | 327 | (327 | ) | ||||||||
| 署名銀行 |
282 | 201 | 81 | |||||||||
| 可贖回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd |
401 | 597 | (196 | ) | ||||||||
| $ | 4,907 | $ | 3,803 | $ | 1,104 | |||||||
見本季度報告10-Q表第1項中我們合併財務報表的附註15和16。
權益法關聯公司的收益/(虧損)
截至2023年9月30日止九個月，來自權益法聯屬公司的收入╱（虧損）增加12，922元至（1，608元），而截至2022年9月30日止九個月則為（14，530元）。 請參閲本季度報告10-Q表第1項中的合併財務報表附註11。
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 保險SPAC |
$ | - | $ | (1,142 | ) | $ | 1,142 | |||||
| 荷蘭房地產實體 |
72 | (495 | ) | 567 | ||||||||
| 空間應用促進委員會贊助實體和其他 |
(1,680 | ) | (12,893 | ) | 11,213 | |||||||
| 總計 |
$ | (1,608 | ) | $ | (14,530 | ) | $ | 12,922 | ||||
SPAC保薦實體包括對SPAC保薦實體的間接和直接投資。這些SPAC保薦實體中的幾個投資於已完成業務合併的SPAC。這些SPAC保薦實體在合併後的上市實體中持有受限和不受限制的股權。我們根據權益會計方法核算我們對SPAC保薦實體的投資。如果SPAC保薦實體將SPAC股份分配給我們，我們將這些SPAC股份作為其他投資的組成部分進行核算，按公允價值計算。下表顯示了SPAC保薦人實體所包括的權益法收益/(虧損)，以及最終上市公司被投資人在上文中細分的其他權益法收益/(虧損)。對於下文所述的幾項投資，我們在同一公司的投資也按公允價值作為其他投資的組成部分，在所述期間按公允價值計入。請參閲上面對本金交易的討論。
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| HLGN |
$ | - | $ | (10,625 | ) | $ | 10,625 | |||||
| WEJOF |
- | (2,182 | ) | 2,182 | ||||||||
| DRTS |
(51 | ) | 694 | (745 | ) | |||||||
| FOXO |
(3 | ) | 1,096 | (1,099 | ) | |||||||
| 其他 |
(1,626 | ) | (1,876 | ) | 250 | |||||||
| 總計 |
$ | (1,680 | ) | $ | (12,893 | ) | $ | 11,213 | ||||
截至2023年9月30日，我們對HLGN前身SPAC保薦人實體的權益法投資為0美元。然而，我們持有HLGN股票作為其他投資的組成部分，截至2023年9月30日，以公允價值計算。見。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
截至2023年9月30日，我們對WEJOF前身SPAC保薦人實體的股權方法投資為0美元。然而，我們持有WEJOF股票作為其他投資的組成部分，截至2023年9月30日，以公允價值計算。參見。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
截至2023年9月30日，我們對DRTS前身SPAC保薦人實體的股權方法投資約為0美元。然而，儘管我們持有DRTS股票作為其他投資的組成部分，但截至2023年9月30日，我們以公允價值持有DRTS股票。參見。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
截至2023年9月30日，我們在FOXO前身SPAC的保薦人實體中的股權方法投資約為0美元。然而，我們持有FOXO股票作為其他投資的組成部分，截至2023年9月30日的公允價值。見。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
對SPAC保薦實體和其他保薦實體的剩餘投資是對尚未完成業務合併的保薦實體的投資和其他權益方法投資。見本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註11
所得税支出/(福利)
截至2023年9月30日的前9個月，所得税支出/(福利)增加了約1,845美元，至5,379美元，而截至2022年9月30日的9個月為3,534美元。
| 在截至9月30日的9個月內， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 當前 |
$ | 180 | $ | 194 | $ | 14 | ||||||
| 延期 |
5,199 | 3,340 | (1,859 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 5,379 | $ | 3,534 | $ | (1,845 | ) | |||||
在截至2023年9月30日的9個月內確認的5,379美元所得税支出中，5,199美元是由於我們的結轉資產(淨營業虧損和淨資本虧損)計入的估值準備增加而記錄的遞延所得税支出。目前，我們預計截至2023年12月31日，聯邦NOL結轉98,035美元，聯邦NCL結轉59,729美元，以及我們開展業務的幾個州和城市的重大州NOL結轉。所得税，我們應該對這些遞延税項資產進行抵銷估值準備，以使確認的淨資產代表我們認為更有可能實現的金額。在做出這一確定時，我們必須估計我們預計將在每個納税管轄區產生的未來應納税所得額。然後，我們必須考慮每項結轉資產的剩餘法定期限，以及其他法定使用限制，如年度限制和收入類型限制(資本與普通)。由於最近發生的重大虧損以及我們總體上面臨的整體市場狀況，在截至2023年9月30日的九個月裏，我們必須考慮我們向下修正了我們認為未來可實現的結轉資產的金額，高於更有可能達到的標準。因此，我們增加了我們在截至2023年9月30日的9個月中記錄的估值免税額，導致了額外的遞延税項支出。
我們的所得税撥備的波動主要是由於我們的法律結構所致的幾個因素，概述如下。
出於美國聯邦所得税的目的，科恩公司被視為C級公司。美國C公司的聯邦税率為21%。由於以下原因，該公司的實際税率與這一税率有很大不同：
1.科恩公司合併了經營有限責任公司，但只擁有經營有限責任公司的少數經濟權益。在截至2023年9月30日的前九個月裏，科恩公司擁有經營有限責任公司經濟利益的27.37%(平均)，並被分配了經營有限責任公司產生的收入/(虧損)的相同百分比。在科恩公司就這一金額產生的納税義務的範圍內，相關税項支出在這些合併財務報表中確認。分配給經營有限責任公司非控股成員的剩餘72.63%應在成員納税申報單上納税。
2.經營有限責任公司本身合併某些直通實體。因此，這些實體的收入/(虧損)包括在公司的合併業績中，但不包括與非擁有部分相關的税費/(利益)。
3.經營有限責任公司或其子公司應繳納的州税、地方税和外國税，包括在有效税率中。
4.我們還對我們的NOL和NCL遞延税項結轉資產以及我們在經營有限責任公司中的賬面外税額基礎應用了估值免税額。當管理層確定資產可能未完全變現時，我們的估值免税額適用於遞延税項資產。這一確定需要重大判斷，主要基於管理層對未來應税收入產生的預期。ASC 740表明，在評估估值免税額的需求和適當水平時，應考慮所有可用證據。所有可用證據包括歷史信息，並輔之以關於未來期間的所有現有信息。
不可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)
截至2023年、2023年及2022年9月30日止九個月的非可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)，包括與經營有限責任公司合併附屬公司的成員權益有關的非控股權益，但吾等持有的權益除外。該等權益不可轉換為普通股。
不可轉換非控制性權益的彙總計算
截至2023年9月30日的前9個月
| 截至9月30日的9個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 保險III SPAC贊助實體 |
$ | - | $ | (598 | ) | $ | (598 | ) | ||||
| 空間管道實體 |
- | (2,250 | ) | (2,250 | ) | |||||||
| 其他SPAC贊助商投資者 |
(36 | ) | (16,132 | ) | (16,096 | ) | ||||||
| SPAC基金的全科醫生 |
8,572 | - | (8,572 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 8,536 | $ | (18,980 | ) | $ | (27,516 | ) | ||||
保險SPAC III保薦實體是我們為保險SPAC III組成的保薦實體。SPAC管道實體是投資於後業務組合SPAC的公共股權(PIPE)的私人投資實體。其他SPAC保薦投資者代表我們可以合併但不完全擁有的實體，投資於其他SPAC保薦實體。SPAC基金的GP由我們合併，但我們並不完全擁有它。
可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)
截至2023年、2023年及2022年9月30日止九個月的可換股非控股權益應佔淨收益/(虧損)包括有關期間內與成員於營運有限責任公司的權益有關的非控股權益(吾等持有的權益除外)。這些權益可轉換為普通股。請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註21。
可轉換非控股權益彙總計算
截至2023年9月30日止九個月
| 總運營有限責任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前淨收益/(虧損) |
$ | (11,103 | ) | $ | - | $ | (11,103 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
1,505 | 3,874 | 5,379 | |||||||||
| 税後淨收益/(虧損) |
(12,608 | ) | (3,874 | ) | (16,482 | ) | ||||||
| 其他合併子公司非控股權益 |
8,536 | |||||||||||
| 可歸因於經營有限責任公司的淨收益/(虧損) |
(21,144 | ) | ||||||||||
| 平均有效經營有限責任公司非控股權益%(1) |
72.63 | % | ||||||||||
| 可轉換非控股權益 |
$ | (15,357 | ) | |||||||||
非控股權益彙總計算
截至2022年9月30日的9個月
| 總運營有限責任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前淨收益/(虧損) |
$ | (43,525 | ) | $ | - | $ | (43,525 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
2 | 3,532 | 3,534 | |||||||||
| 税後淨收益/(虧損) |
(43,527 | ) | (3,532 | ) | (47,059 | ) | ||||||
| 其他合併子公司非控股權益 |
(18,980 | ) | ||||||||||
| 可歸因於經營有限責任公司的淨收益/(虧損) |
(24,547 | ) | ||||||||||
| 平均有效經營有限責任公司非控股權益%(1) |
72.07 | % | ||||||||||
| 營運有限責任公司非控股權益 |
$ | (17,691 | ) | |||||||||
| (1) |
非控股權益按季入賬。由於盈利在全年內的確認不均衡，非控股權益百分比在期間內可能發生變化，平均有效非控股權益百分比可能不等於任何期間末的百分比或期初和期末百分比的簡單平均值。 |
三截至二零二三年九月三十日止月份與截至二零二二年九月三十日止三個月比較
下表載列有關我們截至二零二三年及二零二二年九月三十日止三個月的綜合經營業績的資料。
科恩公司
綜合業務報表
(千美元)
(未經審計)
| 截至9月30日的三個月， |
有利/(不利) |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||
| 淨交易額 |
$ | 7,491 | $ | 7,966 | $ | (475 | ) | (6 | %) | |||||||
| 資產管理 |
1,788 | 3,456 | (1,668 | ) | (48 | %) | ||||||||||
| 新股發行和諮詢 |
7,247 | 13,235 | (5,988 | ) | (45 | %) | ||||||||||
| 本金交易和其他收入(損失) |
595 | (1,192 | ) | 1,787 | 150 | % | ||||||||||
| 總收入 |
17,121 | 23,465 | (6,344 | ) | (27 | %) | ||||||||||
| 運營費用 |
||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
15,219 | 15,227 | 8 | 0 | % | |||||||||||
| 業務發展、入住率、設備 |
1,268 | 1,234 | (34 | ) | (3 | %) | ||||||||||
| 認購、結算和執行 |
2,409 | 2,112 | (297 | ) | (14 | %) | ||||||||||
| 專業費及其他經營費 |
2,189 | 1,905 | (284 | ) | (15 | %) | ||||||||||
| 折舊及攤銷 |
140 | 139 | (1 | ) | (1 | %) | ||||||||||
| 總運營費用 |
21,225 | 20,617 | (608 | ) | (3 | %) | ||||||||||
| 營業收入/(虧損) |
(4,104 | ) | 2,848 | (6,952 | ) | (244 | %) | |||||||||
| 營業外收入/(費用) |
||||||||||||||||
| 利息支出，淨額 |
(1,685 | ) | (1,346 | ) | (339 | ) | (25 | %) | ||||||||
| 權益法關聯公司的收益/(虧損) |
(702 | ) | 618 | (1,320 | ) | (214 | %) | |||||||||
| 所得税前收益/(虧損) |
(6,491 | ) | 2,120 | (8,611 | ) | (406 | %) | |||||||||
| 所得税支出/(福利) |
(755 | ) | 1,761 | 2,516 | 143 | % | ||||||||||
| 淨收益/(虧損) |
(5,736 | ) | 359 | (6,095 | ) | (1,698 | %) | |||||||||
| 減去：不可轉換非控股權益應佔淨收益(虧損) |
1,936 | (109 | ) | (2,045 | ) | (1,876 | %) | |||||||||
| 企業淨收入/(虧損) |
(7,672 | ) | 468 | (8,140 | ) | (1,739 | %) | |||||||||
| 減去：可轉換非控股權益應佔淨收益(虧損) |
(7,249 | ) | 1,387 | 8,636 | 623 | % | ||||||||||
| 可歸因於科恩公司的淨收益/(虧損) |
$ | (423 | ) | $ | (919 | ) | 496 | 54 | % | |||||||
收入
在截至2023年9月30日的三個月中，收入下降了約6,344美元，降幅為0.27%，降至17,121美元，而截至2022年9月30日的三個月為23,465美元。正如下文更詳細討論的，變化包括(I)淨交易收入減少4.75億美元，(Ii)資產管理收入減少1,668億美元，(Iii)新發行和諮詢收入減少5988億美元，以及(Iv)本金交易和其他收入增加17.87億美元。
淨交易額
在截至2023年9月30日的三個月中，淨交易收入下降了475美元，降幅為6%，至7491億美元，而截至2022年9月30日的三個月的淨交易收入為7966億美元。下表顯示了按交易組劃分的詳細情況。
淨交易額
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 抵押貸款 |
$ | 535 | $ | (2,834 | ) | $ | 3,369 | |||||
| 妊娠回購 |
4,059 | 6,672 | (2,613 | ) | ||||||||
| 高收益企業 |
1,037 | 1,444 | (407 | ) | ||||||||
| 投資級企業 |
(400 | ) | 595 | (995 | ) | |||||||
| 批發和其他 |
2,260 | 2,089 | 171 | |||||||||
| 總計 |
$ | 7,491 | $ | 7,966 | $ | (475 | ) | |||||
我們的淨交易收入包括截至適用計量日期的交易投資的未實現收益，這些收益可能由於市場變化或我們無法控制的其他條件而永遠無法實現。這可能會對這些投資實現的最終價值產生不利影響。此外，我們的淨交易收入還包括某些自營交易頭寸的已實現收益。我們從這類交易頭寸中獲得交易收益的能力取決於整體市場狀況。由於資本市場的波動性和不確定性，確認的淨交易收入可能不能代表未來的業績。此外，我們合併資產負債表的投資交易線中的一些資產不時代表財務會計準則委員會估值層次中的3級估值。第三級資產按公允價值列賬，其基礎是使用內部估值模型得出的估計和其他估計。見本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註7、8和9。吾等所作的公允價值估計可能並不代表該等資產可能出售的最終售價。我們認為本公司的孕期回購業務存在重大集中風險。請參閲本季度報告的附註10，載於本季度報告的第1項。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月內，與FGMC破產有關的60美元和4,642美元的虧損分別計入了上述抵押貸款組。請參閲本季度報告中Form 10-Q的第1項中包含的綜合財務報表附註10。
資產管理
我們的AUM等於我們管理的投資工具的資產淨值或總資產的總和，無論哪種衡量標準作為計算我們管理費的基礎。
我們對AUM的計算可能與其他資產管理公司使用的計算有所不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。我們對AUM的定義不一定與我們管理協議中可能使用的其他AUM定義相同。
| 截至9月30日， |
截至12月31日， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 公司贊助的CDO |
$ | 991,345 | $ | 1,158,911 | $ | 1,053,430 | $ | 1,239,988 | ||||||||
| 其他投資工具(1) |
1,022,027 | 988,672 | 1,061,250 | 1,118,162 | ||||||||||||
| 管理的資產(2) |
$ | 2,013,372 | $ | 2,147,583 | $ | 2,114,680 | $ | 2,358,150 | ||||||||
(1)其他投資工具包括不是公司發起的CDO的任何投資工具。
(2)在某些情況下，我們管理的賬户可能會使用槓桿。此外，在某些情況下，我們的費用是基於總資產，在其他情況下，我們的費用是基於淨資產。最後，在SPAC系列基金的情況下，不賺取管理費。這裏包括的AUM是使用每個管理賬户或CDO的總資產或淨資產來計算的，以哪個作為我們管理費的基礎。在沒有賺取管理費的情況下，淨資產也包括在內。
截至2023年9月30日的三個月，資產管理費減少1,668美元，降幅48%，至1,788美元，而截至2022年9月30日的三個月，資產管理費為3,456美元，詳情如下。下表對這兩個時期進行了更詳細的比較。
資產管理
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| CDO |
$ | 407 | $ | 2,049 | $ | (1,642 | ) | |||||
| 其他 |
1,381 | 1,407 | (26 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 1,788 | $ | 3,456 | $ | (1,668 | ) | |||||
CDO的資產管理費下降，主要是由於本金的償還以及我們的一隻Alesco CDO在2022年成功拍賣。其他CDO的資產管理費相對保持不變。
新一期雜誌和諮詢
在截至2023年9月30日的三個月裏，新發行和諮詢收入減少了5988億美元，降至7247美元，而截至2022年9月30日的三個月為13,235美元。下表按業務線彙總了新發行和諮詢收入。
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 科恩公司資本市場 |
$ | 5,965 | $ | 10,475 | $ | (4,510 | ) | |||||
| 商業地產的起源 |
39 | - | 39 | |||||||||
| 歐洲保險起源 |
1,243 | - | 1,243 | |||||||||
| 美國的保險起源 |
- | 2,760 | (2,760 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 7,247 | $ | 13,235 | $ | (5,988 | ) | |||||
我們從新股發行和諮詢中賺取的收入一直不穩定，我們預計將繼續如此。我們從有限數量的活動中賺取收入。因此，簽約數量的微小變化可能會導致確認的收入出現較大波動。此外，即使簽約數量保持一致，每個簽約的平均收入可能會有很大波動。最後，我們的收入通常是在基礎交易完成時賺取的(而不是按月或按季度)。因此，標的交易的時機增加了我們收入確認的波動性。此外，我們還經常產生與新股發行接洽相關的某些成本。*這些成本要麼計入認購、清算和執行，要麼作為專業費用和其他費用的組成部分，一般會在確認相關收入的同一時期內確認。
CCM是JVB的一個部門，是我們的全方位服務精品投資銀行，專注於併購、資本市場和SPAC諮詢服務。此外，我們通過為美國保險合資公司、CREO合資公司和我們在歐洲的驕傲基金髮行新資產來創造新的發行收入。
本金交易和其他收入(損失)
截至2023年9月30日的三個月的本金交易及其他收入(虧損)增加1,787美元至5.95美元，而截至2022年9月30日的三個月的本金交易及其他收入(虧損)則為1,192美元。
本金交易及其他收入
(千美元)。
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| LMND |
$ | (57 | ) | $ | 684 | $ | (741 | ) | ||||
| 雷伊 |
(178 | ) | (363 | ) | 185 | |||||||
| 彩鈴 |
68 | (853 | ) | 921 | ||||||||
| Payo |
364 | 586 | (222 | ) | ||||||||
| FOXO |
(136 | ) | (1,608 | ) | 1,472 | |||||||
| SPAC基金 |
- | 6 | (6 | ) | ||||||||
| SFA交易 |
6,731 | - | 6,731 | |||||||||
| 過橋貸款 |
60 | - | 60 | |||||||||
| 美國保險合資公司 |
89 | 76 | 13 | |||||||||
| 克里奧合資企業 |
210 | 165 | 45 | |||||||||
| Stoa USA Inc./FlipOS |
(6,770 | ) | - | (6,770 | ) | |||||||
| 其他 |
(138 | ) | (196 | ) | 58 | |||||||
| 本金交易總額 |
243 | (1,503 | ) | 1,746 | ||||||||
| IIFC收入份額 |
286 | 191 | 95 | |||||||||
| 所有其他收入/(虧損) |
66 | 120 | (54 | ) | ||||||||
| 其他收入 |
352 | 311 | 41 | |||||||||
| 本金交易和其他收入(損失) |
$ | 595 | $ | (1,192 | ) | $ | 1,787 | |||||
主要交易記錄
關於下文討論的投資，請參閲本季度報告(Form 10-Q)第1項中包含的綜合財務報表附註8，以瞭解有關我們如何確定此類投資價值的信息。對於下文所述的幾項投資，我們還在同一公司進行了一項投資，該投資在所述期間根據權益法入賬。見下面關於權益法收益/(虧損)的討論。
LMND代表Lemonade，Inc.(紐約證券交易所代碼：LMND)的股權頭寸，Lemonade，Inc.(紐約證券交易所市場代碼：LMND)是一家上市公司，收購了MetroMille，Inc.(以下簡稱MILL)，後者完成了與保險SPAC II的業務合併。截至2023年9月30日，我們在LMND的總投資以公允價值128美元列賬，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
REE代表REE汽車有限公司(納斯達克代碼：REE)的股權，該公司完成了與10X資本風險收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們對REE的總投資按公允價值112美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
RBT代表Rubicon Technologies，Inc.(紐約證券交易所代碼：RBT)的股權頭寸，該公司是一家上市公司，結束了與創始人SPAC的業務合併。截至2023年9月30日，我們對RBT的總投資以公允價值0美元計入。
PAYO代表Payoneer Global，Inc.(納斯達克股票代碼：PAYO)的股權，該公司是一家上市公司，完成了與FTAC奧林巴斯收購公司的主要業務合併。截至2023年9月30日，我們對PAYO的總投資按公允價值1,704美元列賬，這筆投資按公允價值計入其他投資的組成部分。
FOXO代表FOXO Technologies Inc.(紐約證券交易所美國股票代碼：FOXO)的股權頭寸，該公司是一家上市公司，結束了與Delwinds保險收購公司的業務合併。截至2023年9月30日，我們對FOXO的總投資按公允價值39美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
SPAC基金投資於SPAC的股權。我們在SPAC基金的報告資產淨值中結轉了我們對SPAC基金的投資。自2023年4月1日起，我們開始合併SPAC基金(見本季度報告10-Q表第1項中我們合併財務報表的附註4)。
我們參與了幾筆被稱為股票遠期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，我們收購一家上市公司的權益，並與同一家公司簽訂抵銷衍生品。上市公司的權益和抵銷衍生品都按公允價值列賬。上表所示金額代表期間記錄的公允價值淨變化。我們在SFA交易對手的權益按公允價值計入其他投資的組成部分。這些衍生品作為已出售、尚未購買的其他投資的組成部分計入。按公允價值計算。有關更多信息，請參閲本季度報告10-Q表第1項中我們的合併財務報表附註9。
2022年，我們與一家早期成長型公司達成了過渡性貸款安排。過渡性貸款的本金在2023年得到全額償還。我們賺取了總退出費用，最初估計為3,040美元，包括1,050美元的現金部分和1,990美元的股票部分。現金部分得到全額支付。股票部分仍未償還，並按公允價值入賬。*在截至2023年9月30日的三個月中，股票部分的公允價值增加了60美元。截至2023年9月30日，股票部分作為其他投資的一部分按公允價值2,050美元列賬。按公允價值計算。
美國保險合資公司投資於保險公司債務。我們在美國保險合資公司的投資以其報告的資產淨值計算。截至2023年9月30日，我們對美國保險合資公司的總投資以公允價值3,073美元計入，作為其他投資的組成部分，以公允價值計入。
CREO合資公司投資於商業房地產債務。我們在CREO合資公司的投資按其報告的資產淨值計算。截至2023年9月30日，我們對CREO合資公司的總投資按公允價值5,834美元計入，作為其他投資的組成部分，按公允價值計入。
Stoa USA Inc./FlipOS是一傢俬人公司，我們擁有普通股。在截至2023年9月30日的三個月裏，Stoa USA Inc./FlipOS宣佈停止運營並宣佈破產。我們註銷了截至2023年9月30日的三個月的投資，並記錄了本金交易虧損。截至2023年9月30日，我們對Stoa USA Inc./FlipOS沒有剩餘投資。
其他本金投資包括按公允價值報告的其他投資的已實現和未實現損益。
其他收入(虧損)
其他收入/(虧損)由持續的收入份額安排以及其他雜項經營收入項目組成。上表所述的收入份額安排使我們有權獲得IIFC收入的一定比例。IIFC收入份額安排將於(I)IIFC解散或(Ii)我們累計獲得20,000美元的收入份額付款時到期。迄今為止，我們已賺取5,297美元。*在任何特定年度，我們賺取的IIFC收入份額不能超過2,000美元。
運營費用
截至2023年9月30日的三個月，運營費用增加了608美元，增幅為3%，達到21,225美元，而截至2022年9月30日的三個月，運營費用為20,617美元。如下文更詳細討論的，這一變化包括(I)薪酬和福利減少80億美元；(Ii)業務發展、佔用和設備增加3400萬美元；(Iii)認購、結算和執行增加2.97億美元；(Iv)專業費用和其他運營費用增加2.84億美元；(V)折舊和攤銷增加10億美元。
薪酬和福利
截至2023年9月30日的三個月，薪酬和福利減少8美元，至15,219美元，降幅為0%，而截至2022年9月30日的三個月，薪酬和福利為15,227美元。
薪酬和福利
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 現金補償和福利 |
$ | 14,140 | $ | 14,147 | $ | (7 | ) | |||||
| 基於股權的薪酬 |
1,079 | 1,080 | (1 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 15,219 | $ | 15,227 | $ | (8 | ) | |||||
上表中的現金薪酬和福利主要由工資、激勵性薪酬、遣散費、工資税中的僱主部分和福利組成。現金薪酬和福利保持相對不變，我們的總員工人數從2022年9月30日的122人減少到2023年9月30日的114人。基於股權的薪酬相對保持不變。
業務發展、入住率和設備
業務發展、入住率和設備增額通過$34，或3%，至$1,268截至2010年12月31日的三個月的收入。2023年9月30日與之相比，$1,234截至本年度首三個月的2022年9月30日這一增長包括入住率和設備增加105美元，但業務發展減少71美元部分抵消了這一增加。
訂閲、清算和執行
認購、結算和執行增額通過$297，或14%，至$2,409截至2010年12月31日的三個月的收入。2023年9月30日與之相比，$2,112截至本年度首三個月的2022年9月30日。這一增長是由於認購增加1.49億美元，清算和執行增加1.48億美元。
專業費及其他營運費用
專業費及其他營運費用增額通過$284，或15%，至$2,189截至2010年12月31日的三個月的收入。2023年9月30日與之相比，$1,905截至本年度首三個月的2022年9月30日。這一增長包括專業費用增加1.28億美元和其他運營費用增加1.56億美元。
折舊及攤銷
截至2023年9月30日的三個月，折舊和攤銷增加了1美元，增幅為1%，達到1.4億美元，而截至2022年9月30日的三個月，折舊和攤銷為1.39億美元。
營業外收入和費用
利息支出，淨額
在截至2023年9月30日的三個月中，利息支出淨增加3.39億美元，至168.5億美元，而截至2022年9月30日的三個月，淨利息支出為13.46億美元。他説：
利息支出
(千美元)
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 次級票據 |
$ | 1,402 | $ | 921 | $ | 481 | ||||||
| 2020年高級債券 |
114 | 113 | 1 | |||||||||
| 署名銀行 |
59 | 67 | (8 | ) | ||||||||
| 可贖回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd |
110 | 245 | (135 | ) | ||||||||
| $ | 1,685 | $ | 1,346 | $ | 339 | |||||||
見本季度報告10-Q表第1項中我們合併財務報表的附註15和16。
權益法關聯公司的收益/(虧損)
截至2023年9月30日的三個月，權益法關聯公司的收入/(虧損)減少了約1,320億美元至(702美元)，而截至2022年9月30日的三個月為6.18億美元。請參閲本季度報告中Form 10-Q第1項中的合併財務報表附註11。
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 保險SPAC |
$ | - | $ | (186 | ) | $ | 186 | |||||
| 荷蘭房地產實體 |
(139 | ) | (230 | ) | 91 | |||||||
| 空間應用促進委員會贊助實體和其他 |
(563 | ) | 1,034 | (1,597 | ) | |||||||
| 總計 |
$ | (702 | ) | $ | 618 | $ | (1,320 | ) | ||||
SPAC保薦人實體和其他包括對SPAC保薦人實體的間接和直接投資。其中幾個SPAC保薦人實體投資於已完成業務合併的SPAC。這些SPAC保薦人實體在合併後的上市實體中持有受限和不受限制的股權。我們根據權益會計方法核算我們對SPAC保薦人實體的投資。如果SPAC保薦人實體將SPAC股份分配給我們，我們將這些SPAC股份作為其他投資的組成部分進行核算按公允價值計算。下表顯示了SPAC保薦實體的權益法收益/(虧損)，以及最終上市公司被投資人在上文中細分的其他權益方法。對於下文所述的幾項投資，我們在同一公司的投資也按公允價值作為其他投資的一部分，在所述期間按公允價值計入。請參閲上面對本金交易的討論。
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| FOXO |
$ | - | $ | 1,157 | $ | (1,157 | ) | |||||
| DRTS |
- | (381 | ) | 381 | ||||||||
| 其他 |
(563 | ) | 258 | (821 | ) | |||||||
| 總計 |
$ | (563 | ) | $ | 1,034 | $ | (1,597 | ) | ||||
截至2023年9月30日，我們對FOXO前身SPAC保薦人實體的權益法投資為0美元。然而，我們持有FOXO股票作為其他投資的組成部分，截至2023年9月30日，以公允價值計算。參見。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
截至2023年9月30日，我們在DRTS前身SPAC的保薦人實體中的股權方法投資約為0美元。然而，我們持有DRTS股票作為其他投資的組成部分，截至2023年9月30日，以公允價值計算。主要交易記錄以上及附註8載於本季度報告10-Q表第1項所載的綜合財務報表。
對SPAC保薦實體和其他保薦實體的剩餘投資是對尚未完成業務合併的SPAC保薦實體的投資和其他權益法投資。見本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註11
所得税支出/(福利)
在截至2023年9月30日的三個月裏，所得税支出/(福利)增加了2516億美元，達到17.61億美元(755美元)，而截至2022年9月30日的三個月為17.61億美元。
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 當前 |
$ | 649 | $ | (217 | ) | $ | (866 | ) | ||||
| 延期 |
(1,404 | ) | 1,978 | 3,382 | ||||||||
| 總計 |
$ | (755 | ) | $ | 1,761 | $ | 2,516 | |||||
我們的所得税撥備的波動主要是由於我們的法律結構所致的幾個因素，概述如下。
出於美國聯邦所得税的目的，科恩公司被視為C級公司。美國C公司的聯邦税率為21%。由於以下原因，該公司的實際税率與這一税率有很大不同：
1.科恩公司合併了經營有限責任公司，但只擁有經營有限責任公司的少數經濟權益。在截至2023年9月30日的三個月裏，科恩公司擁有經營有限責任公司經濟利益的27.49%(平均)，並被分配了經營有限責任公司產生的收入/(虧損)的相同百分比。在科恩公司就這一金額產生的納税義務的範圍內，相關税項支出在這些合併財務報表中確認。分配給經營有限責任公司非控股成員的剩餘72.51%應在該等非控股成員的納税申報表上納税。
2.經營有限責任公司本身合併某些直通實體。因此，這些實體的收入/(虧損)包括在公司的合併業績中，但不包括與非擁有部分相關的税費/(利益)。
3.經營有限責任公司或其子公司應繳納的州税、地方税和外國税，包括在有效税率中。
4.我們在經營有限責任公司中也對我們的NOL和NCL的遞延税項資產以及我們的賬面税額基礎應用了估值免税額。當管理層確定資產可能沒有完全變現時，我們的估值免税額適用於遞延税項資產。這一確定需要重大判斷，主要基於管理層對未來應税收入產生的預期。ASC 740表明，在評估估值免税額的需求和適當水平時，應考慮所有可用證據。所有可用證據包括歷史信息，並輔之以關於未來期間的所有現有信息。
不可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)
截至2023年、2023年及2022年9月30日止三個月的非可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)包括除吾等於相關期間持有的權益外，與營運有限責任公司合併附屬公司的成員權益有關的非控股權益。但該等權益不可轉換為普通股。
不可轉換非控制性權益的彙總計算
截至2023年9月30日的三個月
| 截至9月30日的三個月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
變化 |
||||||||||
| 保險III SPAC贊助實體 |
$ | - | $ | (116 | ) | $ | (116 | ) | ||||
| 空間管道實體 |
- | 21 | 21 | |||||||||
| 其他SPAC贊助商投資者 |
(7 | ) | (14 | ) | (7 | ) | ||||||
| SPAC基金的全科醫生 |
1,943 | - | (1,943 | ) | ||||||||
| 總計 |
$ | 1,936 | $ | (109 | ) | $ | (2,045 | ) | ||||
保險SPAC III保薦實體是我們為保險SPAC III組成的保薦實體。SPAC管道實體是投資於後業務組合SPAC的公共股權(PIPE)的私人投資實體。其他SPAC保薦投資者代表我們可以合併但不完全擁有的實體，投資於其他SPAC保薦實體。SPAC基金的GP由我們合併，但我們並不完全擁有它。
可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)
截至2023年、2023年及2022年9月30日止三個月的可轉換非控股權益應佔淨收益/(虧損)包括除吾等於有關期間持有的權益外，與營運有限責任公司成員權益有關的非控股權益。這些權益可轉換為普通股。請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註21。
可轉換非控股權益彙總計算
截至2023年9月30日的三個月
| 總運營有限責任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前淨收益/(虧損) |
$ | (6,491 | ) | $ | - | $ | (6,491 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
1,563 | (2,318 | ) | (755 | ) | |||||||
| 税後淨收益/(虧損) |
(8,054 | ) | 2,318 | (5,736 | ) | |||||||
| 其他合併子公司非控股權益 |
1,936 | |||||||||||
| 可歸因於經營有限責任公司的淨收益/(虧損) |
(9,990 | ) | ||||||||||
| 平均有效經營有限責任公司非控股權益%(1) |
72.56 | % | ||||||||||
| 營運有限責任公司非控股權益 |
$ | (7,249 | ) | |||||||||
非控股權益彙總計算
截至二零二二年九月三十日止三個月
| 總運營有限責任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前淨收益/(虧損) |
$ | 2,120 | $ | - | $ | 2,120 | ||||||
| 所得税支出/(福利) |
14 | 1,747 | 1,761 | |||||||||
| 税後淨收益/(虧損) |
2,106 | (1,747 | ) | 359 | ||||||||
| 其他合併子公司非控股權益 |
(109 | ) | ||||||||||
| 可歸因於經營有限責任公司的淨收益/(虧損) |
2,215 | |||||||||||
| 平均有效經營有限責任公司非控股權益%(1) |
62.62 | % | ||||||||||
| 營運有限責任公司非控股權益 |
1,387 | |||||||||||
| (1) |
非控股權益按季入賬。由於盈利在全年內的確認不均衡，非控股權益百分比在期間內可能發生變化，平均有效非控股權益百分比可能不等於任何期間末的百分比或期初和期末百分比的簡單平均值。 |
流動性與資本資源
流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量，包括償還債務借款、支付未償借款利息、為投資提供資金以及支持其他一般業務目的的持續承諾。此外，我們在美國和歐洲的經紀交易商子公司必須遵守某些監管要求，以維持最低的淨資本水平。從歷史上看，我們的主要資金來源一直是我們的經營活動和一般公司借款。此外，我們的交易業務一般都是透過抵押證券融資安排和保證金貸款來籌集資金。
經營有限責任公司的某些子公司在撤資和發放貸款方面有限制。合營公司受美國證券交易委員會和金融業監管機構施加的淨資本限制，要求保留在該子公司的淨資本必須達到一定的最低水平。此外，這些限制可能會施加通知要求，或限制我們通過分配或貸款提取超過所需最低金額(超額資本)的資本的能力。CCFESA須遵守ACPR的規定，其中規定了最低資本金要求。請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表附註25。
看見流動資金和資本資源--合同義務下面。
在2010年第三季度，我們的董事會發起了每季度0.50美元的股息，定期支付到2011年12月31日。從2012年開始，我們的董事會宣佈每季度派息0.20美元，定期支付到2019年第一季度。我們的董事會每次宣佈現金股息時，都會在向股東支付股息時按比例分配給運營有限責任公司的其他成員。
2021年7月29日，我們的董事會恢復了我們的季度股息，宣佈每股0.25美元的現金股息。自那以來，我們一直定期支付0.25美元的季度現金股息。除了我們的常規季度分配外，2022年3月8日，我們的董事會宣佈了每股0.75美元的特別現金股息。2023年11月2日，公司董事會宣佈其普通股季度現金股息為每股0.25美元。這些股息將於2023年12月1日支付給2023年11月17日登記在冊的股東。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月內，我們有以下超過1,000美元的其他融資交易。這不包括非現金交易。請參閲本季度報告10-Q表第1項中的綜合財務報表附註23。
截至2023年9月30日的9個月內：
| ● | 我們在署名銀行的信貸額度上提取並償還了15,000美元。 | |
| ● | 我們支付了1,369美元的股息。 | |
| ● | 我們對可轉換的非控股權益進行了分配，金額為3341美元。 | |
| ● |
我們對不可轉換的非控股權益進行了2400美元的分配。 |
截至2022年9月30日的9個月內：
| ● | 我們以2,250美元發行了新的2020高級票據，並用所得資金償還了現有的2020高級票據。 |
|
| ● | 我們支付了2,201美元的股息。 | |
| ● | 我們向可轉換的非控股權益分配了5535美元。 | |
| ● | 我們向不可轉換的非控股權益分配了2236美元。 |
現金流
我們對資本有七種主要用途：
| (1) | 為我們資本市場業務部門的運營提供資金。我們的資本市場業務部門利用資本(I)為證券庫存提供資金，以促進客户交易活動；(Ii)為我們自己的風險交易提供資金；(Iii)為我們的抵押證券借貸活動提供資金；(Iv)為與承銷活動相關的臨時資本需求提供資金；(V)為業務擴展到現有或新的產品線提供資金，包括為我們的抵押貸款集團以及我們的孕期回購業務提供額外資本；以及(Vi)為所發生的任何運營虧損提供資金。 |
| (2) | 為我們資產管理業務部門的擴張提供資金我們通常通過贊助新的投資工具來擴大我們的資產管理規模。創建新的投資工具往往需要我們投入一定數量的自有資本來吸引外部資本進行管理。此外，這些新的投資工具通常需要倉庫和其他第三方融資來為投資的收購提供資金。最後，我們通常會聘請員工來管理新的投資工具，並將在創業期內虧損運營。 |
| (3) | 為投資提供資金。我們進行本金投資(包括贊助商和對SPAC的其他投資)以產生回報。我們可能需要籌集額外的債務或股權融資，以確保我們擁有必要的資本，以利用有吸引力的投資機會。 |
| (4) | 為合併或收購提供資金。我們可能會機會性地利用資本收購其他資產管理公司、個人資產管理合同或金融服務公司。如果我們的流動資金來源不足以為我們未來的併購活動提供資金，我們可能需要通過發行股票或債券來籌集額外資金。不能保證未來會有更多的融資，或者如果有的話，這種融資會以優惠的條件進行。 |
| (5) | 為潛在的股息和分配提供資金。我們有時會支付股息。我們的董事會每次宣佈現金股息時，都會在向股東支付股息時按比例分配給運營有限責任公司的其他成員。 |
| (6) | 為潛在的普通股回購提供資金。我們在私下交易中機會性地回購了普通股。 |
| (7) | 在債務到期時償還債務。我們的債務必須在到期時償還。見本季度報告10-Q表第1項所列我們合併財務報表的附註16。 |
如果我們不能以經濟上有利的條件籌集足夠的資本，我們可能需要減少用於上述用途的資本額，這可能會對收益和我們支付股息的能力產生不利影響。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們分別維持了13,350美元和29,101美元的現金和現金等價物。我們從以下描述的活動中產生現金或使用現金。
現金流量彙總信息
(千美元)。
| 截至9月30日的9個月， |
|||||||||
| 2023 |
2022 |
||||||||
| 經營活動現金流 | $ | (36,177 | ) | $ | 4,247 | ||||
| 投資活動產生的現金流 | 28,549 | 3,176 | |||||||
| 融資活動產生的現金流 | (8,080 | ) | (10,197 | ) | |||||
| 匯率對現金的影響 | (43 | ) | (506 | ) | |||||
| 淨現金流 |
(15,751 | ) | (3,280 | ) | |||||
| 現金和現金等價物，從 | 29,101 | 50,567 | |||||||
| 現金和現金等價物，終止 |
$ | 13,350 | $ | 47,287 | |||||
見我們合併財務報表中的現金流量表。我們相信，我們的可用現金和現金等價物，以及我們對我們交易組合和相關借款能力的投資，將在短期內提供足夠的流動性來滿足我們持續運營的現金需求。
截至2023年9月30日的9個月
截至2023年9月30日，我們的現金及現金等價物為13,350美元，比2022年12月31日減少了15,751美元。減少的原因是，業務活動中使用的現金為36 177美元，投資活動中提供的現金為28 549美元，融資活動中使用的現金為8 080美元，匯率變化導致的現金減少43美元。
業務活動中使用的現金為36,177美元，包括：(A)與營運資本波動有關的現金淨流出82,768美元；(B)由我們的投資--交易、出售的交易證券、尚未購買的交易證券、根據轉售協議出售的應收款、根據回購協議出售的證券、根據回購協議出售的證券、以及來自經紀商、交易商和結算機構的應收款和應付款，以及投資--交易和交易證券的銷售、尚未購買的未實現損益的變化；和(C)來自其他收益項目的現金淨流出15,313美元(指經下列非現金經營項目調整的淨收益或虧損：其他收入/(支出)、非現金收入、已實現和未實現的損益以及其他投資收入的增加、權益法關聯公司的收入/(損失)、基於股權的補償、折舊和攤銷、遞延税款和債務折價攤銷)。
投資活動提供的現金285.49億美元包括：(A)按公允價值出售但尚未購買的其他投資銷售的35,955%美元；(B)按公允價值出售的其他投資銷售的51,412美元；(C)從權益法關聯公司收到的5美元分配；(D)按公允價值用於購買其他投資的55,605美元現金部分抵消；(E)1,112%現金用於按公允價值購買已售出但尚未購買的其他投資；(F)1,806美元現金用於投資於權益法關聯公司；以及(G)3億美元現金，用於購買傢俱、設備和租賃改善。
用於融資活動的現金8,080美元包括(A)用於淨結算股權獎勵的1.75億美元現金；(B)用於支付股息的1,369美元現金；(C)3,341美元的可轉換非控股權益分配；(D)2,400美元的不可轉換非控股權益分配；(E)834美元的可轉換非控股權益的贖回；(F)從非控股權益收到的投資中部分抵消。我們還從署名銀行的信貸額度提取並償還了15,000美元。
截至2022年9月30日的9個月
截至2022年9月30日，我們的現金及現金等價物為47,287美元，比2021年12月31日減少了3,280美元。減少的原因是，業務活動提供的現金為4 247美元，投資活動提供的現金為3 176美元，融資活動使用的現金為10 197美元，匯率變化導致的現金減少506美元。
經營活動提供的現金為4,247美元，包括：(A)與營運資本波動有關的現金淨流出11,544美元；(B)由我們的投資--交易、出售的交易證券、尚未購買的交易證券、根據轉售協議出售的應收賬款、根據回購協議出售的證券、經紀人、交易商和結算機構的應收賬款和應付款項--以及已出售但尚未購買的投資--交易和交易證券的未實現損益的變化；和(C)來自其他收益項目的現金淨流入1,951,000美元(指經下列非現金經營項目調整後的淨收益或虧損：其他收入/(支出)、已實現和未實現的損益以及其他投資收入的增加、權益法關聯公司的收入、基於股權的補償、折舊和攤銷、遞延税款和債務折價攤銷)。
投資活動提供的現金31.76億美元包括：(A)按公允價值計算的銷售現金流入和其他投資本金返還15791美元；(B)銷售現金流入和尚未按公允價值購買的其他投資本金返還；(C)從權益法關聯公司收到的75美元分配；(D)按公允價值用於購買其他投資的現金8 651美元；(E)用於購買已出售但尚未按公允價值購買的其他投資的5,994美元現金，(F)投資於權益法關聯公司的617美元現金，以及(G)用於購買傢俱、設備和租賃改進的482美元現金。
融資活動中使用的現金10,197美元包括：(A)用於償還債務的現金2,250美元；(B)用於結算股權獎勵的現金234美元；(C)用於支付股息的現金2,201美元；(D)用於向可轉換非控股權益支付分配的現金5,535美元；以及(E)用於向不可轉換非控股權益支付分配的現金2,236美元；部分被(F)從不可轉換非控股權益收到的9美元捐款；以及(G)來自債務的現金收益2,250美元所抵消。
監管資本要求
我們有兩家子公司是持牌證券交易商：美國的JVB和法國的CCFESA。作為一家美國經紀交易商，JVB必須遵守《交易法》第15c3-1條規則中的統一淨資本規則。CCFESA必須遵守ACPR的規定。這些子公司可能分配的淨資產額受到適用的淨資本規則的限制。這些子公司的運營歷來都超過了最低淨資本要求。我們在2023年9月30日的最低資本要求如下。
最低淨資本要求
(千美元)
| 2023年9月30日 | ||||
| 美國 |
$ | 250 | ||
| 歐洲 |
483 | |||
| 總計 |
$ | 733 | ||
我們的持牌經紀-交易商的經營資本超過最低監管要求，截至2023年9月30日，我們的持牌經紀-交易商的淨資本總額為52,614美元，或相關法律法規定義的等價物。本公司綜合財務報表附註18載於本季度報告10-Q表格第(1)項。此外，我們的持牌經紀交易商一般會受到撤資通知及限制。
JVB對資本分配的限制
截至2023年9月30日，我們在合併基礎上的總股本為72,721美元，JVB的總股本為78,002美元。因此，JVB以外的股本赤字為5,281美元。
有時，我們可能需要從JVB獲得收入(以及潛在的資本回報)的分配，以滿足由於JVB以外發生的虧損而產生的現金需求，或滿足JVB以外的其他到期債務。然而，我們從JVB進行分配的能力受到重大限制。這些限制包括FINRA根據規則15c3-1(如上所述)施加的限制，以及我們在署名銀行的信用額度限制(見本季度報告中包含在Form 10-Q表第1項中的綜合財務報表附註16)。此外，JVB的交易對手有自己的內部交易對手信用要求。但具體要求並不是一般與我們分享的。但是，如果我們從JVB獲得過多的資本分配(超出其淨收入)，我們可能無法與某些交易對手進行交易，這可能會導致JVB的運營惡化。
證券融資
我們與各種第三方機構維持回購協議。根據這些協議可以轉讓的證券數額沒有最高限額，交易是根據具體情況批准的。回購協議不包括除標準主回購協議中所載的公約和其他習慣條款外的實質性條款。回購協議一般要求我們在交易對手當時在保證金賬户中持有的證券價值低於指定水平的情況下向交易對手轉移額外的證券，並在我們違反協議規定的義務的情況下包含違約事件。在正常業務過程中，我們會不時收到回購協議交易對手的追加保證金通知。到目前為止，我們保持了足夠的流動性來滿足追加保證金通知，我們一直能夠滿足追加保證金通知，然而，我們不能保證我們將能夠滿足我們的交易對手未來提供額外抵押品的要求。見本季度報告第10-Q表第1項下我們合併財務報表的附註10。
倘發生回購協議項下的違約事件，對手方將有權終止與我們進行的所有回購交易，並立即支付我們應付對手方的任何款項。回購義務是對我們的完全追索權義務。如果我們在回購義務下違約，如果抵押品不足以完全履行義務，交易對手將對我們的其他資產具有追索權。我們的大部分回購協議是作為我們妊娠回購業務的一部分訂立的。
我們的結算經紀提供證券融資安排，包括保證金安排和證券借貸安排。這些安排一般要求我們在結算經紀當時持有的保證金賬户內的證券價值跌至指定水平以下時，向結算經紀轉移額外的證券或現金，並在我們違反此類協議下的義務的情況下，遏制違約事件。
結算協議下的違約事件將使我們的交易對手有權終止我們的結算安排。任何欠結算經紀人的款項都將立即到期並支付。這些義務是我們的追索權。此外，終止我們的任何清算安排都將對我們的業務造成重大幹擾，並將對我們與客户的交易和關係產生重大負面影響。
下表呈列我們於截至2023年9月30日止九個月及截至2022年12月31日止十二個月內就轉售協議項下應收款項及根據回購協議出售證券的期末結餘、平均每月結餘及於任何月末的最高結餘。
| 截至2023年9月30日止九個月 | 截至2022年12月31日的12個月 | |||||||
| 轉售協議下的應收款 |
||||||||
| 期間結束 |
$ | 418,134 | $ | 437,692 | ||||
| 月平均 |
$ | 420,760 | $ | 1,628,141 | ||||
| 最大月末 |
$ | 472,103 | $ | 3,006,658 | ||||
| 根據回購協議出售的證券 |
||||||||
| 期間結束 |
$ | 417,946 | $ | 452,797 | ||||
| 月平均 |
$ | 431,175 | $ | 1,649,310 | ||||
| 最大月末 |
$ | 471,900 | $ | 3,002,514 | ||||
我們的回購協議餘額在不同時期和期間內的波動取決於這些時期的商業活動。回售協議項下的應收賬款餘額在本報告所述期間的波動是受我們的客户希望通過回購市場或其他融資產品執行抵押融資安排的影響。
平均餘額和期末餘額將根據市場和流動性狀況而波動，我們認為這種期間內波動對於回購市場來説是典型的。月末餘額可能高於或低於平均期間餘額。
債務融資
下表彙總了我們的長期債務和其他未償還的融資。有關本公司未償債務的討論，請參閲本季度報告第10-Q表第1項下我們的合併財務報表附註16。
債項的詳情
(千美元)
| 自.起 |
自.起 |
利息 |
|||||||||||
| 描述 |
2023年9月30日 |
2022年12月31日 |
利率條款 |
利息(2) |
成熟性 |
||||||||
| 不可轉換債務： |
|||||||||||||
| 10.00%優先債券(“2020年高級債券”) |
$ | 4,500 | $ | 4,500 | 固定 |
10.00% |
2024年1月 |
||||||
| 次級票據：(1) |
|||||||||||||
| Alesco Capital Trust I |
28,125 | 28,125 | 變量 |
9.63% |
2037年7月 |
||||||||
| 日落金融法定信託I |
20,000 | 20,000 | 變量 |
9.81% |
2035年3月 |
||||||||
| 減去未攤銷折扣 |
(23,146 | ) | (23,601 | ) | |||||||||
| 24,979 | 24,524 | ||||||||||||
| 署名銀行 |
- | - | 變量 |
北美 |
2023年12月 |
||||||||
| 總計 |
$ | 29,479 | $ | 29,024 | |||||||||
| (1) |
所列次級票據代表本公司欠上述兩個信託基金的債務。公司欠信託的總面值為49,614美元。然而，公司擁有信託的普通股，總面值為1,489美元。*公司向信託支付利息(到期時，本金)全部49,614美元已發行的初級票據。然而，公司從信託公司獲得公司持有的普通股按比例收取的利息和本金份額。這些信託是VIE，即使公司持有普通股，公司也不合並它們。*公司將普通股以0美元的價值計入資產負債表。次級票據按面值折讓入賬。假設報告期最後一天生效的浮動利率保持有效，假設報告期最後一天生效的浮動利率一直有效到到期，則考慮到貼現因素，次級票據截至2023年9月30日的到期收益率為21.74%。 |
| (2) |
代表截至報告期最後一天的有效利率。 |
可贖回金融工具
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們有應付給JKD投資者的可贖回金融工具。請參閲我們合併財務報表的附註16，包括在本季度報告的Form 10-Q中的第1項。
表外安排
除本季度報告10-Q表第1項所載綜合財務報表附註9(衍生金融工具)和附註14(可變利益實體)所述外，截至2023年9月30日，並無重大的表外安排。
合同義務
下表彙總了我們截至2023年9月30日的重大合同債務以及這些債務預計將以現金結算的未來時期。我們的次級票據假設在各自的到期日償還。下表不包括短期債務，包括交易負債(包括衍生品)和回購協議。此外，債務折價攤銷不包括在內。
合同義務
2023年9月30日
(千美元)
| 按期付款到期 |
||||||||||||||||||||
| 總計 |
不到1年 |
1-3年 |
3-5年 |
5年以上 |
||||||||||||||||
| 經營租賃安排 |
$ | 9,867 | $ | 2,322 | $ | 3,410 | $ | 3,032 | $ | 1,103 | ||||||||||
| 2020年高級債券到期日(一) |
4,500 | 4,500 | - | - | - | |||||||||||||||
| 二零二零年優先債券利息(一) |
265 | 265 | - | - | - | |||||||||||||||
| 次級票據的到期日 |
48,125 | - | - | - | 48,125 | |||||||||||||||
| 次級票據利息(2) |
60,476 | 4,670 | 9,340 | 9,340 | 37,126 | |||||||||||||||
| 可贖回金融工具-JKD投資者(3) |
7,868 | 7,868 | - | - | - | |||||||||||||||
| 其他經營債務(4) |
1,733 | 1,094 | 639 | - | - | |||||||||||||||
| $ | 132,834 | $ | 20,719 | $ | 13,389 | $ | 12,372 | $ | 86,354 | |||||||||||
| (1) | 2020年高級票據將於2024年1月31日到期。然而，在2023年1月31日之後的任何時間，持有人都可以給我們31天的通知並要求全額償還。為了上表的目的，我們顯示的是較早日期的到期日，但顯示的是截至規定到期日的利息支付。 |
|
| (2) |
與Alesco Capital Trust I相關的次級票據的利息是可變的。利率9.63%(基於於2023年9月30日有效的長期SOFR利率加4.00%)用於計算所述各期間的合同利息支付。與日落金融法定信託I相關的次級票據的利息是可變的。利率9.81%(基於於2023年9月30日有效的長期SOFR利率加4.15%)用於計算每個所記錄期間的合同利息支付。 |
|
| (3) |
代表截至報告期的可贖回金融工具的贖回價值。可贖回金融工具沒有固定的到期日。因為上面顯示的期限代表了這些工具的持有人有能力要求我們贖回的第一個期限。 |
|
| (4) |
代表各種服務的物質運營合同。 |
我們相信，我們將能夠繼續為我們目前的業務提供資金，並通過現有現金資源和其他信貸來源的組合來履行我們的合同義務。由於經濟中存在的不確定性，我們不能肯定我們能夠取代現有的融資或在未來找到額外的融資來源。
近期會計公告
以下是我們認為將對我們未來的財務報表產生持續影響的最近會計聲明清單。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有股權中的合同(分主題815-40)：實體自有股權中可轉換工具和合同的會計。*這個ASU通過取消目前需要的主要分離模式來簡化可轉換工具的會計處理。這個ASU取消了股權合同有資格獲得衍生品範圍例外所需的某些結算條件。ASU還簡化了某些領域的稀釋每股收益(EPS)的計算。 在2023年12月15日之後的財年生效，包括這些財年內的中期。我們目前正在評估新的指導方針，以確定它可能對我們最新的合併財務報表產生的影響。
2022年6月，FASB發佈了ASU 2022-03，公允價值計量(主題820)：受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量。修正案澄清，出售股權證券的合同限制不被視為股權證券會計單位的一部分，因此在計量公允價值時不考慮。此ASU在2023年12月15日之後的財年有效。允許及早領養。我們目前正在評估新的指導方針，以確定它可能對我們最新的合併財務報表產生的影響。
2023年3月，FASB發佈了ASU 2023-02，投資-股權法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法核算税收抵免結構中的投資。這些修正案允許報告實體選擇使用比例攤銷法對符合條件的税收股權投資進行核算，而不管產生相關所得税抵免的計劃是什麼。ASU對利益相關者的反饋做出了迴應，即比例攤銷法為投資者和其他資本配置者提供了更好的瞭解投資回報的機會，這些投資主要是為了獲得所得税抵免和其他所得税優惠。此ASU在2023年12月15日之後的財年有效。允許提前採用。我們目前正在評估新的指導方針，以確定它可能對我們的合併財務報表產生的影響。
2023年8月，FASB發佈了ASU 2023-05，企業合併-合資企業組建(副主題805-60)：確認和初始測量。AASU適用於符合FASB會計準則編纂總詞彙表中定義的合資企業(或公司合資企業)定義的實體的組建。ASU的修正案要求合資企業在成立時採用新的會計基礎。因此，一家新成立的合資企業一旦成立，最初將按公允價值計量其資產和負債。AASU對所有成立日期為2025年1月1日或之後的合資企業具有前瞻性的效力。在尚未發佈財務報表的任何中期或年度期間，允許提前採用ASU編號2023-05。我們目前正在評估新的指導方針，以確定它可能對我們的合併財務報表產生的影響。
關鍵會計政策和估算
我們的會計政策對於理解和解釋我們的簡明綜合財務報表中報告的財務結果至關重要。我們的行業受到許多高度複雜的會計規則和要求的約束，其中許多規則和要求給管理層帶來了沉重的負擔，讓他們做出與我們業務有關的判斷。在編制簡明綜合財務報表時使用的重要會計政策摘要載於綜合財務報表附註3，以及截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年報附註。其中某些政策被認為對我們財務業績的呈現特別重要，因為它們要求我們對未來事件做出假設和估計，並應用影響報告的資產、負債、收入、費用和相關披露金額的判斷。我們的假設、估計和判斷是基於歷史經驗、當前趨勢和管理層認為在編制我們的合併財務報表時相關的其他因素。管理層定期審查會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表公平並符合美國公認會計準則。然而，由於未來事件及其影響不能確定，實際結果可能與我們的假設和估計不同，這種差異可能是實質性的。於截至2023年9月30日止三個月內，本公司截至2022年12月31日止年度年報第10-K表格第II部分第7項“關鍵會計政策及估計”項下所討論的事項並無重大變動。
第3項：關於市場風險的定量和定性披露
除非另有説明，本節中的所有金額均以千為單位。
市場風險
市場風險是由於市場變化對我們的交易和投資頭寸的市值產生不利影響而產生的經濟損失的風險。市場風險是衍生金融工具和非衍生金融工具所固有的，因此，我們的市場風險管理程序的範圍超越衍生工具，包括所有對市場風險敏感的金融工具。為了分析市場風險的組成部分，我們將我們的投資組合分為三大類，外加債務，如下所述。
固定收益證券：我們不時持有以下證券：美國國債、美國政府機構MBS、美國政府機構債務證券、CMO、非政府MBS、公司債券、不可贖回和可贖回優先股、市政債券、存單、住宅抵押貸款、整體貸款，以及在中高級證券化實體和Trups中的未合併投資。我們試圖通過進行經濟套期保值交易來降低我們對市場風險的敞口，其中可能包括TBA和其他遠期機構MBS合約。固定收益類別大致可分為兩個子類別：固定利率和浮動利率。
浮動利率證券本身對利率風險並不特別敏感。由於它們通常以可變利率積累收入，因此利率的變動通常不會影響它們的公允價值。他們目前的收入因利率變化而波動，通常對我們來説並不重要。浮動利率固定收益證券受制於其他市場風險，例如基礎發行人的違約風險、發行人信用利差的變化、提前還款利率、投資者對最終債務人特定資產類別或行業類別內證券的需求和供應。對任何單個市場風險的敏感度可能很難量化。
固定利率證券的公允價值對利率的變化很敏感。然而，信用評級較低或在證券化中代表初級利益的固定利率證券對利率不是特別敏感。一般來説，當我們購買利率敏感型證券時，我們會對類似的固定利率證券持有抵消性空頭頭寸。此外，我們亦可訂立其他利率對衝安排，例如利率掉期或歐洲美元期貨。我們通過確定我們的淨利率敏感型資產的公允價值將如何變化來衡量我們的淨利率敏感度，這是整個收益率曲線反向變動100個基點的結果。基於這一分析，截至2023年9月30日，如果收益率曲線在所有期限內上升100個基點，我們將蒙受(1,682美元)的損失，如果收益率曲線在所有期限內下降100個基點，我們將產生1,678美元的收益。
股權證券：我們在公共和私人實體中都持有股權。這些投資受到股權價格風險的影響。權益價格風險源於相關權益價格水平或波動性的變化，這會影響權益證券或工具的價值，而權益證券或工具的價值又是從特定股票獲得的。我們還持有上市公司的大量股權，這些公司最近完成了與我們發起或投資的SPAC的合併。我們在這類實體中持有的相當大一部分股權受到出售限制的限制。我們試圖通過密切監控這些證券頭寸，或者在某些情況下進行衍生品交易來對衝這種敞口，以降低我們的股權證券庫存所固有的損失風險。我們還對以外幣計價的實體進行了股權投資，或者投資以美元計價，但被投資人主要以外幣進行投資。隨着這些貨幣與美元(我們的功能貨幣)之間的即期外匯匯率波動，這些投資的公允價值可能會發生變化。我們可能會不時買入外匯衍生工具，以對衝全部或部分風險。我們通過確定我們的股票價格敏感度和外匯敏感度資產的淨公允價值將如何變化來衡量我們的股票價格敏感度和外匯敏感度，這是由於股票價格或匯率的10%的不利變化。基於這一分析，截至2023年9月30日，我們的股票價格敏感度為745美元，我們的外匯貨幣敏感度為0美元。他説：
其他證券：這些投資主要由證券化實體的剩餘權益組成。該等投資的公允價值將根據若干因素而隨時間波動，這些因素包括但不限於投資類別的流動資金、證券化實體內個別資產及發行人的信貸表現、證券化實體的資產類別及該資產類別內投資的相對供求情況、整體信貸利差、證券化實體資產及負債估值的透明度，以及投資者對獨立評級機構所編制評級的準確性的看法。對任何單個市場風險的敏感度都無法量化。
債務：除上述風險外，我們還承擔與債務有關的利率風險。我們的債務要麼以浮動利率計息，要麼以固定利率計息。截至2023年9月30日，適當的可變基本利率每變化100個基點，我們每年支付的利息現金將發生變化，金額為481美元。截至2023年9月30日，到期的市場收益率如果出現100個基點的不利變化，將導致債務的公允價值增加1,989美元。他説：
交易對手風險和結算風險
我們主要在兩個方面受到交易對手風險的影響：(I)我們的綜合財務報表附註10中所述的抵押證券交易，以及(Ii)我們的TBA和我們的綜合財務報表附註9中所述的其他遠期機構MBS活動，這些交易在我們的綜合財務報表附註10中描述。關於孕育式回購融資活動，我們的風險是交易對手在標的證券到期時沒有履行其回購義務。在這種情況下，我們通常會清算標的證券，如果證券相對於逆回購協議下交易對手應支付的餘額的價值下降，可能會導致虧損。
關於我們的TBA和其他遠期機構MBS活動，我們的風險是交易對手不在預定的結算日期結算TBA交易。在這種情況下，我們將不得不執行交易，這可能會導致基於標的交易價值在初始交易日期和結算日期之間的市場波動而導致的損失(就TBA而言，結算日期可能長達90天)。如果我們在上述任何一項活動中蒙受損失，我們可以根據相關協議向交易對手追償。
最後，我們在所有常規固定收益和股票交易活動中都存在一般結算風險。如果交易對手未能結算一筆交易，我們在平倉時可能會蒙受損失，並將被迫向交易對手追回這一損失。如果交易對手已經破產或沒有足夠的流動資產來補償我們的損失，我們可能得不到補償。
我們如何管理這些風險
市場風險
我們尋求通過在獲得任何投資之前執行的承保和信用分析流程來管理我們的市場風險。此外，我們每天都在持續監控我們的投資。我們每月對我們的所有投資進行深入的分析，我們的風險委員會每週開會，審查我們投資組合中的特定問題，並提出處理這些問題的建議。此外，我們的經紀自營商部門還指派了一名首席風險官，每天審查公司的頭寸和交易活動。
交易對手風險
我們主要通過兩個過程來管理我們的交易對手風險。首先，我們對每個交易對手進行信用評估，以確保交易對手擁有足夠的股本、流動性和盈利能力，以支持我們計劃與他們進行的交易或貸款水平。其次，我們可能會要求交易對手提交現金或其他流動抵押品(“保證金”)，以支持標的證券或交易的市值持續發生變化。
在抵押證券融資交易的情況下，我們最初一般會借出低於標的證券市值的貸款。貸款金額和證券價值之間的差額被稱為減記。我們將尋求在貸款未償還期間保持這種減記。如果證券價值下降，我們將要求交易對手公佈保證金以抵消這種下降。如果交易對手未能提供保證金，我們將出售標的證券。減記是對市場波動的緩衝，以防止或減少損失。
就TBA和其他遠期機構MBS活動而言，當標的TBA交易的市值下降時，我們有時會要求交易對手向我們提交保證金。如果交易對手未能提供保證金，我們將結清標的交易。在TBA和其他遠期機構MBS活動中，我們有時會從交易對手那裏獲得初始保證金或現金保證金，其目的類似於減記，作為額外的損失緩衝。然而，我們的一些TBA和其他遠期機構MBS活動是在沒有初始保證金或現金存款的情況下進行的。
與我們的妊娠回購業務相關的風險
作為我們醖釀回購業務的一部分，我們已經簽訂了回購和逆回購協議。通常，我們將根據逆回購協議從交易對手那裏獲得抵押品證券後，將資金借給該交易對手。我們將根據回購協議，使用相同的抵押品證券從另一交易對手那裏借入資金。我們尋求從這些匹配的交易中賺取淨利息收入。
在我們的醖釀回購業務中，我們一般會確保我們的逆回購協議的到期日與匹配的回購協議的到期日相匹配。由於我們的到期日是匹配的，我們可以將回購協議交易對手對我們施加的資金條款的任何變化傳遞給我們的逆回購協議交易對手。因此，我們不會面臨很大的利率或融資風險。我們面臨的主要風險是信用風險。我們通過獲得超過合同回購餘額的抵押品、對交易對手進行信用審查並定期更新來管理這一風險。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們已經建立並維護了披露控制和程序，旨在確保在我們的交易法報告中要求披露的與公司(及其合併子公司)有關的重大信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息被積累並傳達給管理層，包括認證我們財務報告的首席執行官和首席財務官，以及高級管理層的其他成員和公司董事會。在我們首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們評估了截至2023年9月30日我們的披露控制和程序(如交易所法案規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的設計和運行的有效性。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序於2023年9月30日生效。他説：
財務報告內部控制的變化
在截至2023年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制沒有重大影響，或者很可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分.其他信息：
項目2.法律訴訟
在合併財務報表的附註21中引用題為“承付款和或有事項”的標題，列入本季度報告表格10-Q中項目1。
項目1A.風險因素
除了本季度報告10-Q表中列出的信息外，您還應仔細審閲和考慮我們提交給美國證券交易委員會的其他報告和定期報告中包含的風險因素，包括但不限於我們截至2022年12月31日的10-K表年報中“第1A項-風險因素”中包含的風險因素，這些風險因素可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。10-K表格中討論的風險因素並不確定我們面臨的所有風險，因為我們的業務運營還可能受到我們目前未知或我們目前認為對我們的運營無關緊要的其他因素的影響。截至2022年12月31日止年度10-K年度報告“風險因素”所述可能影響本公司業務及營運的重大因素並無重大變動。
利率變化可能會影響我們的盈利能力。
公司的盈利能力可能會受到通脹風險和通脹預期的不利影響。通貨膨脹率一直在以歷史高位上升，美聯儲已發出信號，將繼續提高聯邦基金目標有效利率。
通貨膨脹和未來對通貨膨脹的預期可能會對證券價格產生負面影響，包括我們在資產負債表上持有的固定收益證券的公允價值。利率上升可能會造成股票市場的不穩定，減少新發行的固定收益工具的數量，並顯著減少抵押貸款活動，所有這些都對我們的盈利能力產生負面影響。此外，通貨膨脹對公司運營費用的影響可能會影響公司的盈利能力，以至於無法通過提高公司提供的服務的價格來收回額外成本。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
自二零一零年一月一日起，本公司不再合資格為房地產投資信託基金，因此毋須向其股東派發任何股息或其他分派。然而，公司董事會有權決定增加、減少或取消未來的股息。公司董事會的決定將取決於各種因素，包括業務、財務和監管方面的考慮，以及根據馬裏蘭州法律或任何有關公司債務的協議施加的任何限制。不能保證此類股息將維持或增加，即使維持或增加，也不會在隨後停止。
經營有限責任公司的某些子公司在撤資和發放貸款方面有限制。合營公司須受美國證券交易委員會和FINRA施加的淨資本限制，這些限制要求合營公司保留在該附屬公司的淨資本必須達到一定的最低水平。此外，這些限制可能會施加通知要求，或限制我們通過分配或貸款方式提取超過所需最低金額(超額資本)的資本的能力。CCFESA在法國受ACPR監管，必須保持一定的最低資本金水平。見本季度報告第10-Q表第1項下我們的合併財務報表附註19。
發行人購買股票證券
| 期間 |
購買的股份總數 |
每股平均支付價格 |
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 |
根據計劃或計劃可購買的股票的最高美元價值 |
||||||||||||
| 2023年7月1日至7月31日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 2023年8月1日至8月31日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 2023年9月1日至9月30日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 總計 |
- | - | ||||||||||||||
項目3.高級證券違約
無
項目4.礦山安全信息披露
無
項目5.其他信息
規則10b5-1交易計劃
我們的高管和董事可能會不時為購買或出售我們的普通股制定計劃或安排，以滿足《證券交易法》下規則10b5-1(C)的積極抗辯條件。在截至2023年9月30日的三個月內，我們的任何董事或高級管理人員均未通過、修改或終止任何旨在滿足美國證券交易法規則10b5-1(C)的正面防禦條件或任何“非規則10b5-1交易安排”的購買或出售我們證券的合同、指令或書面計劃。
[BS1]布萊克：如果你同意把這個放在這裏，請告訴我。
項目6.展品
| 證物編號： |
描述 |
|
| 10.1 | 第三次修訂和重新簽署的貸款協議，日期為2023年6月9日，由J.V.B.金融集團有限責任公司和署名銀行之間的貸款協議(通過引用2023年6月9日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表的附件10.1合併。 | |
| 31.1 |
根據經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的證明。 |
|
| |
|
|
| 31.2 |
根據經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條證明首席財務官。 |
|
| |
|
|
| 32.1 |
根據經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條簽發首席執行官證書。** |
|
| |
|
|
| 32.2 |
根據經修正的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條證明首席財務官。** |
|
| |
|
|
| 101 |
根據S-T法規第405條的交互數據文件格式為內聯XBRL：(I)截至2023年9月30日和2022年12月31日的綜合資產負債表，(Ii)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合經營和全面收益(虧損)表，(Iii)截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合權益變動表，(Iv)截至2023年9月30日和2022年9月31日的九個月的綜合現金流量表，以及(V)綜合財務報表附註。** |
|
| 104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) | |
| |
|
|
| * |
現提交本局。 |
|
| ** |
隨信提供。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
|
|
科恩公司 |
||
| |
|
|
|
|
|
發信人： |
/S/萊斯特·R·布拉夫曼 |
|
|
|
|
萊斯特·R·布拉夫曼 |
|
| 日期：2023年11月3日 |
|
首席執行官 |
|
| |
|
||
|
|
科恩公司 |
||
| |
|
|
|
|
|
發信人： |
/S/約瑟夫·W·普爾，Jr. |
|
|
|
|
小約瑟夫·W·普勒 |
|
| 日期：2023年11月3日 |
|
執行副總裁、首席財務官兼財務主管總裁 |
|