根據規則424(B)(3) 提交的​

 註冊號：333-274438​

招股説明書

1,811,066股

亞特蘭大勇士控股公司

C系列普通股

本招股説明書涉及Atlanta Braves Holdings，Inc.(本公司)不時發售和出售最多1,811,066股C系列普通股，面值為0.01美元。我們C系列普通股的所有這些股票目前都由自由傳媒公司(Liberty Media)持有。Liberty Media僅以聯邦證券法的目的出售股東的身份，打算將C系列普通股的股票交付給一個或多個第三方貸款人(第三方貸款人的附屬公司、債務交換方)的一個或多個附屬公司，以償還Liberty Media SiriusXM Group(Liberty SiriusXM Group)在交易所時屬於Liberty Media SiriusXM Group(Liberty SiriusXM Group)的某些債務。或者，如果市場和一般經濟條件不支持這種交換，Liberty Media將在一次或多次公開或非公開出售交易中出售此類股票。Liberty Media Exchange(或出售C系列普通股，視情況適用)預計將於2024年7月18日之前進行。我們不會從債務交換方或Liberty Media出售我們C系列普通股的任何收益。

我們的C系列普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“BATRK”。2023年9月7日，我們C系列普通股的最新收盤價為每股36.54美元。除非內華達州法律另有要求，否則我們的C系列普通股無權享有投票權。參見《股本説明》。

Liberty Media或債務交換各方(如果適用)可以在每次發行時或之前隨時發售和出售這些C系列普通股的股份，發行金額、價格和條款將在每次發售時或之前確定。在Liberty Media或債務交換各方(如果適用)要約或出售本招股説明書登記的C系列普通股股票時，如有需要，我們將提供招股説明書補充材料，其中將包含有關發行條款的具體信息，並可能添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。在投資之前，您應仔細閲讀本招股説明書及任何適用的招股説明書附錄。

根據適用的聯邦證券法，我們是一家“新興成長型公司”，因此，上市公司的報告要求有所降低。

投資我們的C系列普通股涉及高度風險。在購買任何C系列普通股之前，您應該仔細閲讀從第7頁開始的關於投資我們普通股的重大風險的討論。

美國證券交易委員會或任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的充分性或準確性發表意見。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

2023年9月29日

 

目錄

 

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關於本招股説明書

本招股説明書是我們向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分，該註冊聲明使用的是“擱置”註冊流程。根據這一擱置登記程序，Liberty Media或債務交換各方(如果適用)可以不時以一次或多次發行的形式提供和出售本招股説明書中描述的C系列普通股的股票。在Liberty Media或債務交換各方(如果適用)要約或出售本招股説明書登記的C系列普通股股票時，如有需要，我們將提供招股説明書補充材料，其中將包含有關發行條款的具體信息，並可能添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。如果本招股章程中的信息與招股説明書附錄中的信息不一致，您應該依賴該招股説明書附錄中的信息。在投資之前，您應仔細閲讀本招股説明書及任何適用的招股説明書附錄。

您應僅依賴本招股説明書、任何適用的招股説明書附錄以及由我們或代表我們編制的或我們向您推薦的任何免費撰寫的招股説明書中包含的信息。本公司和Liberty Media均未授權任何人向您提供與本招股説明書、任何適用的招股説明書附錄或由本公司或代表本公司編制的或我們向您推薦的任何免費撰寫的招股説明書中包含的信息不同或不一致的信息。本公司和Liberty Media都沒有提出在任何司法管轄區出售這些證券的要約，因為這樣的要約或銷售是不允許的。

本招股説明書、任何適用的招股説明書附錄和任何相關免費撰寫的招股説明書中包含的信息僅在其各自的日期準確，無論本招股説明書的交付時間或我們C系列普通股的任何銷售。自那以後，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。

面向美國以外的投資者

本公司、Liberty Media或債務交換各方均未採取任何行動，允許本招股説明書在除美國以外的任何司法管轄區發售、持有或分發。美國以外的人必須告知自己，並遵守與此次發行和分發本招股説明書有關的任何限制。

行業、市場等數據

本招股説明書包括關於我們的行業和市場數據的估計、預測和其他信息，包括估計的市場規模、預計的增長率以及消費者的看法和偏好。我們從行業來源、第三方研究，包括市場分析和報告以及公司內部調查中獲得了這些數據。業內消息來源一般表示，其中包含的信息是從據信可靠的來源獲得的。儘管我們對本招股説明書中包含的所有信息負有責任，並且我們相信截至本招股説明書日期的行業和市場數據是可靠的，但這些信息可能被證明是不準確的。

 

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風險因素

您對我們普通股的投資，包括根據本招股説明書發行的C系列普通股，將涉及重大風險。在投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下描述的因素和本招股説明書中的所有其他信息。如果這些風險中的任何一個成為現實，我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況都可能受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降，你可能會損失你的全部或部分投資。

以下和本招股説明書中其他地方描述的風險被認為是最重大的，但並不是與投資我們的C系列普通股有關的唯一風險。可能還有其他未知或不可預測的經濟、商業、競爭、監管或其他因素，也可能對我們或對我們C系列普通股的投資產生重大不利影響。過去的財務業績可能不是未來業績的可靠指標，不應利用歷史趨勢來預測未來期間的結果或趨勢，特別是考慮到目前的經濟環境。

如果發生下列任何事件，本公司的業務、前景、財務狀況、運營結果和/或現金流可能會受到重大不利影響。在任何這樣的情況下，我們C系列普通股的價格都可能下跌，或許會大幅下跌。

與我們公司歷史和拆分有關的因素

本招股説明書中包含的歷史財務信息不一定代表我們未來的財務狀況、未來的經營業績或未來的現金流。

在評估我們普通股的股票時，投資者應認識到，本招股説明書中包含的歷史財務信息摘錄自Liberty Media的歷史合併財務報表，並不一定反映我們的運營結果、財務狀況和現金流，如果我們是一家獨立、獨立的公司，在本報告所述期間奉行獨立戰略。

我們可能會因脱離Liberty Media而產生以前未發生的材料成本。

我們將產生以前未因拆分而產生的成本和支出。這些增加的成本和支出可能是由各種因素引起的，包括財務報告、與遵守聯邦證券法(包括遵守薩班斯-奧克斯利法案)相關的成本、税務管理和與人力資源相關的職能。儘管Liberty Media將根據服務協議繼續為我們提供許多此類服務，但我們和Liberty Media都不能向您保證服務協議將繼續，或者這些成本不會對我們的業務造成重大影響。

我們與Liberty Media的協議是在我們仍是Liberty Media的子公司時談判達成的，因此可能不是保持距離談判的結果。

我們已經與Liberty Media簽訂了一系列協議，涉及税收分擔和之前Liberty Media為我們的某些業務承擔的某些責任的責任分配等事項。此外，我們已與Liberty Media簽訂了服務協議，根據該協議，Liberty Media將向我們提供某些管理、行政、財務、財務、會計、税務、法律和其他服務，我們將按固定費用向Liberty Media報銷這些服務。所有這些協議的條款都是在我們是Liberty Media的全資子公司時制定的，因此可能不是保持距離談判的結果。我們認為，在這種情況下，這些協議的條款在商業上對所有各方都是合理和公平的；但是，在對上述協議的解釋、任何延期或重新談判中可能會產生衝突。請參閲“某些關係和關聯方交易 - 我們與自由媒體之間的關係。”

我們沒有作為獨立公司的運營歷史，您可以根據它來評估我們的業績。

雖然我們的業務一直作為Liberty Media的獨立跟蹤股票集團運營，但我們沒有作為獨立上市公司的運營歷史。因此，不能保證我們的

 

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業務將長期取得成功。我們可能無法按計劃增長業務，也可能無利可圖。

如果拆分的交易被視為應税交易，我們可能對Liberty Media負有重大賠償義務，金額不受限制，也不受任何上限限制。

關於拆分和某些相關交易(拆分交易)，Liberty Media收到了其税務律師的意見，大意是，出於美國聯邦所得税的目的，拆分的交易將符合第355節、第368(A)(1)(D)節以及經修訂的1986年國內税法(《税法》)相關條款的免税交易資格，向Liberty Media和Liberty Braves普通股的前持有者以及Liberty F1普通股的持有者(除非收到任何現金代替零股)。Liberty Media沒有從美國國税局(IRS)獲得關於根據第355節、第368(A)(1)(D)節和《守則》相關規定將剝離交易作為免税交易的資格的私人信函裁決。律師的意見對國税局或法院沒有約束力，也不能保證國税局不會質疑這些意見中得出的結論，也不能保證法院不會承受這樣的挑戰。如果出於任何原因，確定拆分的交易不符合免税待遇，Liberty Media和根據拆分交易獲得我們普通股的Liberty Media和Liberty Braves普通股的前持有者以及Liberty F1普通股的持有者可能會承擔鉅額税款。

即使拆分的交易符合本準則第355節、第368(A)(1)(D)節和《準則》相關條款的規定，如果一人或多人直接或間接獲得，拆分的交易將導致根據準則第355(E)節對Liberty Media(但不包括Liberty Braves普通股的前持有人或Liberty一級方程式普通股的持有者)承擔重大的美國聯邦所得税責任，作為包括拆分交易在內的計劃或一系列相關交易的一部分，在Liberty Media的股票或我們公司(或任何後續公司)的股票中擁有50%或更多的權益(為此，不包括符合法定例外的對我們普通股的收購)。根據這些規則確定一項購置是否屬於計劃的一部分的過程是複雜的、本質上是事實的，並取決於對具體案件的事實和情況的全面分析。儘管税務律師的意見如上所述，我們或Liberty Media可能會無意中導致或允許Our或Liberty Media的所有權發生被禁止的變更，從而觸發對Liberty Media的納税責任。

在拆分之前，我們與Liberty Media簽訂了税收分享協議。根據本協議，Liberty Media一般負責因拆分的交易未能符合免税交易資格而產生的任何税款和損失，以及因Liberty Media Exchange未能符合守則第361(C)(3)節所述的交易資格而產生的某些税款；然而，我們必須賠償Liberty Media、其子公司和某些相關人士的任何税款和損失，這些税款和損失(I)可能主要是由於我們個別或總體違反了我們所做的某些契諾(適用於我們和我們子公司的行動或失敗)，(Ii)由於將剝離的交易視為計劃(或一系列相關交易)的一部分，而將剝離的交易視為計劃(或一系列相關交易)的一部分，從而直接或間接地將守則第355(E)節應用於剝離的交易，在本公司(或任何後續公司)的股票中擁有50%或更大的權益(以投票或價值衡量)，或(Iii)因本公司普通股中的任何超額虧損賬户(符合適用的美國財政部法規)，或由於適用守則第361(B)(3)節最後一句中的基準限制而根據第361(B)節確認的收益。我們對Liberty Media、其子公司和某些相關人士的賠償義務不受金額或上限的限制。如果我們被要求在税收分享協議規定的情況下賠償Liberty Media、其子公司或此類相關人員，我們可能會承擔重大責任，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

為了保持對拆分交易的免税待遇，我們可能決定放棄某些本來對我們公司有利的交易，包括某些資產處置或其他戰略交易，在拆分後的一段時間內。此外，根據分税協議，我們與分拆交易相關的賠償義務可能會在分拆後的一段時間內阻止、推遲或阻止控制權交易的變更。

 

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我們可能在短期內甚至根本不會意識到拆分帶來的潛在好處。

{br]Liberty Media預計，由於我們與Liberty Media分離，我們將實現某些戰略和財務利益。特別是，拆分的目的是為投資者提供關於我們業務的更大透明度，預計這將導致我們普通股的交易價格反映出比拆分前Liberty Media的Liberty Braves普通股更低的估值折扣。然而，不能保證與Liberty Media以前的Liberty Braves普通股相比，由於完成拆分，我們普通股的交易價格將反映出降低的估值折扣。在這種情況下，我們的股本貨幣在籌集資金以滿足我們的財務需求或留住和吸引合格人才方面就不那麼有吸引力了。鑑於與完成拆分相關的額外成本，包括作為一家獨立上市公司的單獨會計、法律和其他合規成本，我們未能在短期內或根本不能實現拆分的預期好處，可能會對我們造成不利影響。

我們與Liberty Media的董事和管理層重疊，這可能會導致利益衝突。

根據與自由傳媒就完成分拆訂立的服務協議，自由傳媒的行政人員同時擔任我們的行政人員，而格雷戈裏·B·馬菲、總裁和自由傳媒的首席執行官兼董事也擔任我們的董事會主席。布萊恩·迪維是我們的董事會成員，也是Liberty Media董事會的成員。我們的高管和董事會成員對我們的股東負有受託責任。同樣，在Liberty Media擔任類似職務的任何此類人員對其股東負有受託責任。因此，這些人可能在涉及或影響其各自公司的事項上存在利益衝突或表面上的利益衝突。例如，當我們或Liberty Media考慮可能適合我們每個人的收購和其他公司機會時，可能會出現利益衝突。此外，根據內華達州法律的允許，我們重述的章程放棄在涉及我們董事和高級管理人員的某些商業機會中的任何利益或預期，這將允許這些董事和高級管理人員追求這些商業機會，而不會因為這些機會導致的違反受託責任而對我們或我們的股東負責。此外，我們的董事會主席迪維先生和我們的官員將繼續擁有Liberty Media普通股、限制性股票和單位以及購買Liberty Media普通股的期權。當這些個人面臨可能對我們或Liberty Media產生不同影響的決定時，這些所有權利益可能會產生或似乎產生潛在的利益衝突。任何可能符合“關聯方交易”​(定義見S-K法規第404項)的潛在衝突將由我們的董事會審計委員會或我們董事會的獨立委員會根據我們的公司治理準則進行審查。出現的任何其他潛在衝突將在個案基礎上加以處理，同時銘記每個發行人的高管和董事應承擔的適用受託責任。Liberty Media或其各自的附屬公司可能會不時與我們和/或我們的子公司或其他附屬公司進行交易。儘管任何此類交易或協議的條款將建立在相關公司員工之間的談判基礎上，但不能保證任何此類交易的條款將像雙方完全保持距離的情況下那樣對我們或我們的子公司或附屬公司有利。

馬龍先生持有我們普通股的股份，約佔我們總投票權的47.5%，這可能被認為使他處於影響重大公司行動的地位，並可能阻止其他人發起可能有利於我們股東的控制權變更交易。

馬龍先生實益擁有我們普通股的股份，相當於有權直接持有我們普通股總投票權的約47.5%。吾等及馬龍先生並無訂立任何安排，禁止或限制他收購額外普通股的能力，因此馬龍先生可實益擁有(X)至496,290股額外巴特拉股份或(Y)額外32,263股BATRB股份(代表BATRB於緊接分拆後並非由馬龍先生擁有的所有已發行股份)及173,660股額外巴特拉股份以控制呈交股東審批的一般事項的批准，據此，巴特拉及BATRB股份持有人將作為單一類別一起投票。馬龍先生可能會

 

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繼續被視為能夠影響重大公司行為，包括合併、業務合併或資產處置等公司交易。這種所有權的集中可能會阻止其他公司發起任何潛在的合併、收購或其他可能有利於我們股東的控制權變更交易。

與我們業務相關的因素

我們業務的財務成功在很大程度上取決於勇士隊在球場上取得的成功。

我們的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在場上取得成功的能力。球隊的成功激發了球迷的巨大熱情，導致在此期間持續的門票、優質座位、特許權和商品銷售，以及當地電視和廣播觀眾的更大份額。此外，參加MLB的季後賽為球隊提供了額外的收入和收入。季後賽的額外收入和收入主要來自在勇士隊主場進行的季後賽。儘管由於新冠肺炎的原因，勇士隊並沒有從參加2020年季後賽中獲得實質性收入，因為比賽是在沒有球迷觀看的情況下進行的，但勇士隊在2021年16場潛在的季後賽中出現了16場，在2022年的17場季後賽中出現了4場。潛在的季後賽不包括在國家聯盟外卡系列賽中進行的比賽，勇士隊沒有資格參加，因為他們在國家聯盟中的種子選手很高。2022年和2021年，季後賽的淨收入(扣除可分配的季後賽股份支付後)分別約為840萬美元和6780萬美元。雖然勇士隊在過去11個賽季中有7個賽季進入了MLB季後賽，並獲得了2021年世界系列賽冠軍，但不能保證球隊在下個賽季或之後的任何賽季都會表現出色或有資格參加季後賽。勇士隊糟糕的場上表現可能會對我們的財務表現產生不利影響。

勇士隊的成功在很大程度上取決於他們培養、獲得和留住天才球員的能力。

勇士隊的成功在很大程度上取決於培養、獲得和留住天才球員的能力。勇士隊與其他國家的其他MLB棒球隊和球隊爭奪可用的職業球員和頂級球員前景。不能保證勇士隊在合同到期時能夠留住球員，或者確定、獲得或開發出足夠有天賦的新球員來取代退役或受傷、交易、釋放或失去自由球員的球員。即使勇士隊能夠留住或獲得那些在業餘或職業生涯中取得成功的球員，或者通過勇士隊的小聯盟或其他方式培養有天賦的球員，也不能保證這些球員會在勇士隊取得成功。美國職棒大聯盟2017年在國際市場對勇士隊的處罰限制了勇士隊在2021賽季在國際上招募球員的能力，並可能對未來的人才流動產生影響。

根據市場條件，很難確定MLB球員的市場價值，而且涉及到主觀投入和重大假設的使用，其中任何一項都可能被證明是不準確的。

一名MLB球員的當前市場價值一般受到市場狀況的影響，更具體地説，是基於球員的經驗、所打的位置、最近的表現統計數據、身體健康、當時可用的其他類似球員以及其他因素，例如對該球員的特定特許經營權的可取性，所有這些因素都會隨着時間的推移而變化。一般來説，球員簽約的頻率足夠高，以至於有可比較的客觀數據點可以用來確定給定MLB球員的價值。然而，對於排名靠前的球員來説，可能沒有足夠頻繁的球員簽約，無法提供足夠的近期可比客觀數據點用於估值。因此，勇士隊準確確定給定球員的市場價值的能力可能會受到勇士隊的主觀投入和假設的顯著影響。此外，雖然球員的市場價值通常在簽約時確定，但對球員所做貢獻的評估在合同有效期內持續進行，只有在合同到期後才能分析整個合同的整體價值。因此，勇士隊決定一名MLB球員的市場價值的能力本身就是不確定的，勇士隊可能無法分配與該球員在合同期限內的貢獻相稱的市場價值。這些挑戰，以及勇士隊可能無法準確確定特定球員的市場價值的相關風險，可能會隨着合同期限的延長而加劇。作為一個

 

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結果，簽訂長期合同，通常包括更高的總薪酬，可能會增加勇士隊無法準確確定給定球員的市場價值的風險。勇士隊無法準確確定簽約球員的市場價值，這可能會對勇士隊在場上取得成功的能力產生負面影響，這可能會對我們的財務表現產生不利影響。

關鍵球員或熱門球員受傷的風險會帶來不確定性，並可能對財務業績產生負面影響。

我們很大一部分財務業績取決於勇士隊在場上的成功，球員的受傷對這種成功構成了風險。此外，勇士隊目前計劃每年打81場常規賽客場比賽，這要求球員和教練組成員乘坐包機旅行。勇士隊繁忙的旅行日程使其球員和教練組面臨與旅行有關的事故和受傷的風險。關鍵球員的受傷，或賽季中關鍵時刻的受傷，可能會對球隊的表現產生負面影響，並降低季後賽的可能性。受歡迎的球員受傷可能會對球迷的熱情產生負面影響，這可能會對門票銷售和其他收入來源造成負面影響。此外，在每個賽季開始後，所有與MLB簽約的球員通常都有權獲得本賽季的所有合同工資，即使在受傷後也是如此(受勇士隊某些權利的約束)。不得不補償一個無法在賽季中很長一段時間表現的球員，以及替換受傷球員的費用，這可能會給勇士隊帶來巨大的經濟負擔。長期僱傭合同規定，除其他事項外，某些球員(現任和前任)和其他僱員的年度補償。截至2023年6月30日，根據此類合同到期的金額總計10.176億美元，每年應支付的金額如下：2023年為225.8美元，2024年為149.8美元，2025年為143.4美元，2026年為136.3美元，2027年為111.2美元，之後為251.1美元。勇士隊可能會選擇也可能不會選擇為他們簽訂了多年合同的球員購買傷殘保險，以部分緩解這些風險，但不能保證即使獲得了這種保險，也不能保證這種保險將補償與球員受傷相關的全部或基本上所有費用，而且這種保險不會有助於減輕對球隊表現和收入的任何潛在負面影響。

專注於團隊績效和管理層的決策，可能會在短期內對財務業績產生負面影響。

勇士控股的管理層專注於做出運營和業務決策，以提高勇士隊的現場表現，有時這可能需要實施戰略和進行投資，這些戰略和投資可能會對短期利潤產生負面影響，以期在場上取得立竿見影的成功。例如，為了改善球隊的短期表現，管理層可能決定交易高薪球員，並與自由球員或現有球員簽訂高價值合同，這可能會顯著增加給定年份的運營費用，並可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。此外，如果為了留住有天賦的球員，勇士隊必須支付更高的工資，如果勇士隊的總平均工資超過CBA規定的預定門檻，勇士隊可能要繳納CBA徵收的競爭餘額税(定義如下)。有關競爭餘額税的更多信息，請參閲《商業 - MLB規則和法規 - 集體談判協議》和《商業 - MLB規則和法規-競爭平衡條款》。或者，管理層可能決定把重點放在更長期的成功上，更多地投資於招聘和發展更年輕、更便宜的人才，這可能會對球隊目前在場上的成功產生負面影響，反過來可能會對門票銷售和其他收入來源產生負面影響。我們還必須遵守MLB的所有規則和決定。MLB對MLB球隊有很大的權威，必須以MLB作為一個整體的最佳利益行事。這樣的規則和決定可能與管理層採取的戰略不一致，並可能對我們普通股的短期價值產生負面影響。

MLB的組織結構及其規章制度對我們和我們的子公司的運營施加了實質性的限制。

作為保持其MLB會員資格的條件，每個MLB俱樂部必須遵守MLB採用的規則和規定，以及管理MLB俱樂部的運營和管理的一系列其他協議和安排(統稱為MLB規則和規定)。請參閲《商業 - 職業棒球大聯盟規則和條例》。例如，每個MLB俱樂部都受制於美國職業棒球大聯盟

 

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憲法、大聯盟規則和CBA。此外，每個MLB俱樂部都必須任命一名被MLB和其他MLB俱樂部接受並對俱樂部運營和俱樂部與MLB互動具有重大權力的“控制人”。根據MLB規則及規例和CBA，MLB俱樂部必須遵守(其中包括)對其可產生的債務數額的限制、與其他MLB俱樂部的收入分享安排、關於其比賽的全國轉播的商業安排以及與其知識產權的使用有關的其他節目安排和商業安排。此外，出售任何MLB俱樂部或將特許經營權轉移到另一個城市需要75%的MLB俱樂部的投票。

勇士隊將被要求遵守MLB規則和規則的任何變化，以及任何新的MLB規則和規則的採用，無論這些變化或新的安排是否與其他MLB俱樂部相比，對勇士隊造成的負面影響是成比例的或不成比例的。我們以及我們的董事會、董事會委員會和子公司也受到MLB的規章制度的約束。此外，棒球總監解釋MLB規則和規則，我們和Braves Holdings(以及我們的某些附屬公司)已同意將與MLB規則和法規有關的任何和所有糾紛，或涉及另一家MLB俱樂部的糾紛，提交給作為唯一仲裁人的棒球專員。棒球總監的決定具有約束力，不可上訴，因此我們和Braves Holdings不得訴諸法院或任何其他手段來強制執行我們的權利或對MLB規則和規則的應用提出異議。不能保證MLB規則和法規的任何變化、採用新的MLB規則和法規或棒球總監做出的決定不會對我們的業務和我們的財務業績產生不利影響，並對我們的普通股價值產生負面影響。

有組織的勞工事務可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的業務有賴於加入工會的工人的努力。MLB球員受集體談判協議(CBA)的保護。MLB過去經歷過勞資困難，未來可能會出現勞資問題。勞工方面的困難可能包括球員罷工、抗議或管理層停擺。MLB還與代表大聯盟裁判的工會發生了糾紛，這導致了罷工，並需要使用替代裁判。美國職棒大聯盟在1994賽季經歷了球員罷工，這導致了常規賽的縮短和世界大賽的取消。2021年12月，之前的集體談判協議到期，美國職棒大聯盟開始停擺大聯盟球員。由於停擺，2022年常規賽的開始被推遲，直到2022年3月和2022年3月，MLB俱樂部在諒解備忘錄中就CBA的條款達成初步協議，常規賽從4月份開始。請參閲《商業 - MLB規則和條例 - 集體談判協議》。CBA涵蓋了2022年至2026年的MLB賽季。任何勞資糾紛，如球員罷工、抗議或停工，都可能推遲或取消MLB比賽。取消的比賽將不會確認任何收入，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的負面影響。

MLB擴張的可能性可能會導致競爭加劇。

MLB最近一次擴張發生在1998年。MLB繼續評估向整個北美新市場擴張的機會。由於國家轉播和許可協議的收入在所有MLB俱樂部之間平均分配，任何此類擴張都可能稀釋我們從此類協議中實現的收入，並加劇MLB俱樂部之間對有才華的球員的競爭。從歷史上看，擴張球隊被允許在擴張選秀中從各個MLB球隊的花名冊中挑選某些不受保護的球員。不能保證勇士隊在未來的擴張選秀中能夠留住關鍵球員，也不能保證關於擴張選秀的規則不會改變，從而損害勇士隊。尤其是在美國東南部地區的任何擴張，都可能會吸引球迷、消費者和觀眾對勇士隊的興趣。

觀眾人數和對棒球的興趣可能會因為我們無法控制的因素而波動。

近年來，職業棒球的收視率有所下降，未來電視收視率或MLB整體上座率的任何下降都可能對我們的財務業績產生不利影響。勇士隊與其他體育和娛樂活動爭奪娛樂和廣告收入。在 期間

 

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在MLB常規賽的部分時間裏，勇士隊體驗了來自大學橄欖球、職業籃球(亞特蘭大老鷹)和職業橄欖球隊(亞特蘭大獵鷹隊)的競爭。隨着體育和娛樂趨勢的變化，球迷們可能會被其他觀眾體育和娛樂選擇所吸引，儘管勇士隊在球場上取得了成功。

國家和地方轉播權是我們的重要收入來源，這一轉播權收入的減少可能會對我們的財務業績產生不利影響。

Braves Holdings通過單獨協商的運輸或許可協議，直接從出售其當地轉播權中獲得收入。出售他們的國家轉播權，以及所有其他MLB俱樂部的轉播權，都是通過MLB組織的，所有這些收入的分配都符合MLB的規則和規定。這些收入的大部分依賴於有限數量的廣播合作伙伴。影響我們的廣播合作伙伴的償付能力和業務中斷，以及電視收視率的任何下降、運輸糾紛、勇士的受歡迎程度，甚至整個MLB，都可能對出售這些轉播權所能獲得的收入產生不利影響。見- 鑽石體育集團第11章破產申請可能會中斷勇士隊比賽的地區轉播，這可能會對勇士隊的球迷基礎和運營結果產生不利影響。

我們產生債務為運營提供資金的能力將是有限的，這可能會對我們的運營產生負面影響。

Braves Holdings通常通過運營現金流和兩個信貸安排為其運營活動提供資金，總借款能力為2.75億美元。截至2023年6月30日，這些信貸安排下沒有未償還的金額。如果現金流不足以滿足運營或資本需求，我們可能會被要求承擔額外的債務，但適用的CBA規則限制了勇士可能產生的債務總額。參見《商業 - MLB規則和法規 - 集體談判協議》和《商業 - MLB規則和法規 - 償債規則》。在我們脱離Liberty Media後，我們無法獲得Liberty Media的資本或信貸，我們以優惠條款獲得大量融資的能力，或者根本就是作為一家獨立公司可能比作為Liberty Media的子公司受到更多限制。由於我們的規模和目前的負債，加上我們的資產和運營現金流，我們可能無法支持未來的任何重大融資。

如果我們未來無法進行債務融資，我們可以通過發行和出售我們的股權證券來獲得流動性。如果通過發行股權證券籌集更多資金，我們的股東可能會經歷嚴重的稀釋。如果我們未來無法獲得足夠的流動資金，Braves Holdings可能無法繼續發展其業務、完成收購或以其他方式利用商機或應對競爭壓力，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

管理我們債務的文件中包含的某些契約對我們業務的流動性施加了限制。

除了CBA對Braves可能產生的債務金額施加的償債規則限制外，管理Braves Holdings直接或間接產生的債務的協議還包括某些契約，這些契約限制了我們出售或以其他方式轉讓對關聯實體的某些資產或股權的控制權的能力。這些公約可能會限制我們對不斷變化或不利的市場狀況做出反應的靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並可能壓低我們普通股的價值。

我們的控股公司結構可能會限制對子公司資金的訪問，這些資金可能需要用來支付第三方債務。

我們是一家控股公司，我們的資產主要包括對包括Braves Holdings在內的子公司的投資。作為一家控股公司，我們履行對第三方的財務義務的能力取決於我們的可用現金餘額、子公司和其他投資的分配以及任何資產出售的收益。此外，我們從子公司的業務中獲得股息或付款或墊款的能力取決於它們各自的經營業績，以及任何法律、法規或合同

 

13

 

他們受到或可能受到的限制，以及他們的債務條件和未來可能產生的任何額外債務。我們的子公司可能會不時考慮為這類債務進行再融資的機會，包括通過使用手頭現金和資本市場交易。因此，我們向第三方付款和以其他方式履行控股公司層面的財務義務的能力受到限制。

我們並不擁有Truist Park，任何未能遵守Truist Park的體育場運營協議條款的行為都可能導致我們的運營子公司終止在Truist Park的運營和主場比賽的權利，這可能會對勇士隊的聲譽以及我們的棒球業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

根據與科布縣和擁有Truist Park的Cobb-Marietta體育館和展覽館管理局簽訂的體育場運營協議，勇士隊在Truist Park進行主場比賽(體育場運營協議)。根據體育場運營協議，勇士隊有義務在2046賽季之前在Truist Park進行所有主場比賽，並有5年延期至2051年的選擇權。

Cobb縣和Cobb-Marietta體育館和展覽館管理局在發生某些違約事件時可終止體育場運營協議，包括：(I)勇士未在書面通知後十個工作日內支付體育場運營協議下的任何到期和欠款，包括年度許可費；(Ii)勇士未履行任何實質性協議或體育場運營協議的規定；(Iii)勇士未擔保與建設和維護Truist Park有關的某些其他付款和履行義務；以及(Iv)勇士隊未能在Truist Park打完所有主場比賽。體育場運營協議規定，在當時的MLB賽季結束之前，任何協議的終止都不會生效，包括任何適用的季後賽。體育場經營協議亦賦予勇士隊就科布縣及Cobb-Marietta體育館及展覽館管理局出售其於Truist Park的權益的優先購買權，並向Braves提供獨家選擇權，在截至體育場營運協議到期或終止前六個月的十二個月期間購買Truist Park。

如果我們的某些子公司違反或無法履行其在體育場運營協議下或與體育場運營協議有關的義務，該等子公司運營Truist Park的權利，包括在Truist Park進行主場比賽的權利，可能被終止。倘若體育場營運協議終止，而營運附屬公司決定不行使其優先購買權或獨家購買選擇權，或無法行使該等權利或未能成功行使該等權利，則不能保證我們能夠為勇士隊取得其他設施而不會對我們的棒球業務造成重大影響。體育場運營協議的任何終止都可能對勇士隊的聲譽以及我們的棒球業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們的子公司已經並預計將繼續承擔鉅額債務，包括用於或將用於為Braves Holdings、勇士體育場、混合用途開發和春季培訓設施的建設、發展和/或持續運營提供資金的借款，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

勇士控股直接或間接地通過子公司承擔了與勇士體育場、混合用途開發和我們的春季訓練設施的開發相關的鉅額債務和增加的費用。截至2023年6月30日，Braves Holdings在用於建設和其他體育場相關成本的各種債務工具項下約有211.7億美元的未償債務，在各種信貸安排和混合用途開發貸款項下的未償債務約為301.1億美元，在春季培訓設施的信貸安排項下的未償債務約為3,000萬美元。這些建設和開發支出將在短期內增加我們的成本和債務，這可能會對Braves Holdings的信用價值和我們普通股的價值產生負面影響。

如果我們在短期內或根本沒有體驗到混合用途開發的預期好處，我們的財務業績可能會受到重大不利影響。

Braves Holdings因建設和開發綜合用途開發項目而承擔了大量資本支出和債務。儘管我們認為新的

 

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體育場和混合用途開發將在短期和長期內帶來收入的實質性增長，包括由於混合用途開發帶來的比賽上座率和租金收入的增加，但不能保證上座率會如預期那樣增加，或者混合用途開發的潛在好處將充分實現。如果混合用途開發項目的長期預期收益沒有實現，我們也沒有持續的收入，我們增加的成本，包括我們新的償債義務，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響，這可能會壓低我們普通股的價值。

開發活動，如與混合用途開發相關的活動，面臨重大風險。

與房地產開發項目相關的風險，如混合用途開發，除其他事項外，涉及國家市場狀況的不利變化(可能由政治、監管、經濟或其他因素引起)、利率上升、對租户的競爭和財務狀況、房地產市場的週期性、不利的當地市場狀況、債務融資的可獲得性、房地產税率和其他運營費用的變化、分區法律和其他政府規則和財政政策、能源價格、人口趨勢、因某些建築材料的存在而產生的風險和經營問題、天災。無法投保的損失和開發商無法控制的其他因素，可能會使基礎投資在經濟上失去吸引力。發展活動還涉及由於成本超支、停工、建築材料短缺、承包商無法履行建築合同規定的義務、計劃和規格中的缺陷或各種其他因素，包括可能因氣候變化而加劇的自然災害，施工可能無法在預算內或如期完成的風險。此外，Braves Holdings自2017年以來才開始管理混合用途開發項目，儘管房地產開發商和其他房地產專家一直在協助我們的努力，但我們可能無法充分實現我們房地產開發努力的預期長期回報和好處。這些風險中的任何一項都可能導致與混合用途開發項目相關的重大意外延誤或費用，這可能對我們的財務狀況產生不利影響，並壓低我們普通股的價值。

此外，混合用途開發要求Braves Holdings遵守各種聯邦、州和地方環境、健康、安全和土地使用法律法規。這些物業受有關使用、儲存、處置、排放和釋放危險和非危險物質以及員工健康和安全以及分區限制的法律和法規的約束。未來可能通過的額外法律，或者發現違反現有法律或根據現有法律承擔責任，可能會要求我們進行鉅額支出，並以其他方式限制或限制我們的一些運營或開發。

氣候變化也可能對混合用途開發產生間接影響，因為它增加了我們認為可以接受的財產保險的成本，或者使我們無法獲得財產保險。如果綜合用途發展項目所在地區的氣候發生重大變化，我們可能會經歷更頻繁的極端天氣事件，這可能會導致綜合用途發展項目或其承租人的設施受到有形損害，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

混合用途開發項目的承租人在租約到期時未能續訂租約，以及與新租約相關的改善成本，可能會對我們的運營現金流產生不利影響，從而對我們的財務狀況產生負面影響。

如果混合用途開發項目承租人在租約到期時不續簽，我們可能無法在混合用途開發項目中重新租賃該空間。此外，在獲得租賃續期或轉租物業方面，我們可能會同意經濟上不如到期租賃條款的條款，或者我們可能會被要求代表承租人承擔重大費用，如翻新和改善。此外，當情況導致物業租金收入減少時，擁有物業的很大一部分成本，如房地產税、保險和維護，不一定會減少。這些事件中的任何一個都可能對我們的運營現金流和我們償還債務的能力產生不利影響，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

 

15

 

負面市況或不利事件影響綜合用途發展項目或其所在行業的現有或潛在承租人，可能會對我們在綜合用途發展項目吸引新承租人、收取租金或續約的能力產生不利影響，這可能會對我們的營運現金流產生不利影響，並抑制增長。

運營現金流在一定程度上取決於我們是否有能力以經濟上有利的條件租賃綜合用途開發項目的空間，並及時向承租人收取租金。我們可能會受到我們控制有限或無法控制的各種事實和事件的不利影響，例如：

•

缺乏或失去對亞特蘭大電池酒店已開發和正在開發的商業和零售空間的需求;

​

•

無法留住現有承租人並吸引新承租人;

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•

市場租金變化；

​

•

承租人的信譽和支付租金的能力下降，這可能會受到其運營、經濟衰退和行業內其他運營商競爭的影響;

​

•

承租人違約或破產、承租人未能按時支付租金或承租人未能履行其合同義務;

​

•

Truist Park和綜合開發區周圍地區的經濟或物理衰退;以及

​

•

綜合用途發展項目物業的物理狀況惡化。

​

在任何時候，任何混合用途開發項目的承租人都可能經歷業務下滑，這可能會削弱其經營業績或整體財務狀況。因此，該承租人可能延遲租賃開始、未能於到期時支付租金、於租賃屆滿時拒絕續租、破產或宣告破產。混合用途開發承租人的破產或資不抵債可能會減少我們因租賃終止或其他優惠（如應付租金減少）而獲得的收入，並且我們尋求支付未付未來租金的能力將受到極大限制（如果不是消除的話）。任何承租人破產或無力償債、租賃延遲或未能於到期時支付租金均可能導致我們蒙受重大損失，並可能對我們的經營現金流及我們償還債務的能力造成不利影響。

勇敢者控股已經並可能繼續受到新冠肺炎的實質性影響，並可能受到未來大流行或流行病的實質性影響。

新冠肺炎的全球傳播促使大多數地方、州、聯邦和外國政府機構實施旅行限制和當地隔離或呆在家裏限制傳播。因此，勇敢者控股的業務在新冠肺炎一開始就基本上(如果不是完全的話)暫停了。在2020年7月下旬之前，所有MLB比賽都被推遲，2020年球隊春季訓練的一部分也被取消。由於這些限制對零售和餐館的影響，混合用途開發受到了影響，最初僅限於外賣和/或送貨服務。然而，從2020年7月開始，MLB恢復了比賽，儘管沒有球迷到場。

勇士隊2021年常規賽由161場比賽組成，這大約是新冠肺炎大流行前幾年舉行的常規賽數量。Braves Holdings在2021年對某些比賽的觀看人數進行了限制，從而減少了與球迷觀看相關的收入。目前尚不清楚未來對新冠肺炎的擔憂是否以及在多大程度上會繼續影響勇敢控股提供的娛樂和活動的使用和/或需求，以及對贊助和廣告資產的需求。如果Braves Holdings繼續面臨活動取消和上座率下降的問題，其影響可能會大幅減少我們的收入。由於新冠肺炎在2020年和2021年造成的收入減少，Braves Holdings一直在尋求減少開支，但如果這種影響繼續存在，Braves Holdings可能無法像收入下降一樣減少開支，這可能會對我們的運營業績和現金流產生不利影響。

此外，Braves Holdings對可自由支配的消費者支出減少特別敏感。我們無法預測其業務將在多長時間內受到新冠肺炎的影響，也無法預測未來的疫情或疫情。從長遠來看，新冠肺炎或未來的大流行或流行病可能會阻礙

 

16

 

受影響地區或全球的經濟活動，導致全球經濟衰退，導致體育和娛樂活動及其他休閒活動的可自由支配支出進一步下降，這可能會對我們的業務產生長期影響。這種流行病或流行病還可能加劇“風險因素”一節中描述的其他風險因素的發生和影響。

即使我們的業務已經恢復了更正常的運營，也不能保證參加活動的球迷或勇士活動的供應商和員工在參加或提供服務的過程中不會感染新冠肺炎或其他疾病。任何此類事件都可能導致訴訟、法律和其他成本、提供服務的人員或供應不足，以及可能對我們的業務和運營結果產生實質性不利影響的聲譽風險。即使在新冠肺炎疫情消退後，美國經濟也可能經歷衰退，我們預計我們的業務和運營可能會受到美國長期衰退的實質性不利影響。

疲軟的經濟狀況可能會降低消費者對我們提供的產品、服務和活動的需求。

通脹和任何衰退導致的經濟疲軟可能會對我們的產品、服務和活動的需求產生不利影響。我們很大一部分收入來自個人在門票上的可自由支配支出，包括季後賽、特許權、商品、套房和優質座位費用，這些費用通常在經濟不穩定時期下降。此外，疲弱的經濟狀況和可自由支配支出的減少可能會對我們的混合用途開發承租人的產品和服務需求產生不利影響，這可能會削弱該等承租人的財務狀況。因此，這些承租人可能會延遲開始租賃、無法支付租金或破產。見“-負面市況或不利事件影響綜合用途發展項目或其所在行業的現有或潛在承租人，可能對我們吸引新承租人、重新租賃空間、收取租金或續訂綜合用途發展項目的租約的能力產生不利影響，這可能對我們的營運現金流產生不利影響，並抑制增長”。因此，如果相關經濟環境惡化，我們增加或維持收入和收益的能力可能會受到不利影響。雖然我們目前無法預測未來這些潛在不利影響的程度，但截至2023年6月30日，我們不認為我們的業務受到最近通脹壓力的實質性影響。

{br]觀看職業棒球比賽的球迷有人身傷害或事故的風險，這可能會使我們受到人身傷害或其他索賠，並可能增加我們的費用。

觀看職業棒球比賽的球迷發生了人身傷害和事故，未來也可能發生，這可能會使我們面臨人身傷害的索賠和責任，這可能會增加費用。雖然我們的保單所提供的承保範圍根據管理層的判斷是足夠的，以保護我們免受場館人員人身傷害的重大經濟損失，但不能保證這種保險在任何時候和所有情況下都是足夠的。

恐怖襲擊等非常事件的發生可能會對我們造成不利影響。

非常事件的發生和威脅，如恐怖襲擊、有意或無意的大規模傷亡事件、自然災害或類似事件，可能會大幅減少職業棒球比賽的上座率，這可能會減少我們的收入或使我們承擔重大責任。

雖然我們不斷評估賽事的安全防範措施，但任何安全措施都不能保證安全。儘管我們盡了最大努力，但一些事件或行動很難預見和充分規劃，這可能會導致風扇、供應商和/或員工受到傷害，從而導致罰款、處罰、法律成本和聲譽風險，這些風險可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

惡劣的天氣可能會對職業棒球比賽的上座率造成不利影響。

由於天氣狀況，我們可能需要取消或將一場或多場棒球比賽重新安排到另一個可用日期，這可能會增加我們的成本，並可能對上座率以及特許經營權和商品銷售產生負面影響，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。由於氣候變化，這種不利天氣條件的頻率和嚴重性可能會增加。

 

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數據丟失或其他網絡安全漏洞可能會對我們的業務和運營結果造成實質性損害。

滲透我們的網絡或以其他方式盜用或濫用個人或敏感信息和數據，包括信用卡信息和其他個人身份信息，可能會使我們面臨更高的成本、訴訟、政府當局的訴訟以及財務或其他責任。此外，安全漏洞、事件或無法保護信息可能會導致票務欺詐和假票。安全漏洞和事件還可能導致與補救工作相關的鉅額費用。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

鑽石體育集團根據破產法第11章申請破產，可能會中斷勇士隊比賽的地區轉播，這可能會對勇士隊的球迷基礎和運營結果產生不利影響。

鑽石體育集團是辛克萊廣播集團的子公司，在各個地區市場授權和分銷體育內容，包括在Braves家庭電視領土上的Braves比賽(不包括全國電視轉播的比賽)，該集團於2023年3月根據破產法第11章申請保護。由於破產法第11章的程序，我們可能需要償還高達3420萬美元，這是在申請前90天的優惠期內匯給我們和我們的子公司的金額。此外，如果鑽石體育集團的子公司SportSouth Network II，LLC在破產程序中選擇拒絕地區體育轉播許可證，地區轉播權將恢復到我們手中，我們將嘗試尋找替代轉播商來製作和分發勇士隊比賽，但不能保證它們會成功，我們和我們的子公司可能在剩餘的合同期限內不會從SportSouth Network II獲得任何收入，並將被要求減記截至2023年6月30日我們的濃縮綜合資產負債表上記錄的2440萬美元的應收賬款和合同資產金額。由於《破產法》第11章的破產，勇士隊比賽的任何地區轉播中斷都可能對勇士隊的球迷基礎和我們的運營結果產生不利影響。除了任何廣播收入損失或產生的信用損失外，我們還可能在談判替代地區廣播許可證或替代安排時產生額外費用。雖然鑽石體育集團的破產程序尚未對我們的收入或經營業績產生重大不利影響，但我們目前無法預測該破產程序是否合理地可能對我們未來的收入或經營業績產生重大不利影響。

我們和我們的子公司在美國以外的業務面臨許多運營風險。

我們及其子公司在美國以外的國家開展業務，包括多米尼加共和國。在許多外國，特別是在某些發展中經濟體，遇到某些法規禁止的商業做法並不少見，例如《反海外腐敗法》和類似的法律。儘管我們和我們的子公司已經就這些法律採取了合規努力，但我們各自的員工、承包商和代理，以及我們將某些業務運營外包給的公司，可能會採取違反我們的政策和程序的行動。任何此類違規行為，即使受到我們子公司和業務關聯公司的政策和程序或法律的禁止，也可能對我們、我們的子公司和業務關聯公司的財務狀況產生一定的不利影響。如果我們、我們的子公司和業務關聯公司未能有效應對與我們和/或其業務的國際運營相關的挑戰，可能會對我們和我們子公司的財務狀況造成重大不利影響。

與我們普通股和證券市場所有權相關的因素

我們的股價已經並可能繼續大幅波動。

如果適用，我們無法預測BATRA、BATRB或BATRK的交易或報價價格。由於許多因素(這些因素都不能保證發生)，我們普通股的市場價格已經並可能繼續大幅波動，包括“風險因素”一節和本招股説明書其他部分以及任何適用的招股説明書附錄中描述的那些因素，其中一些可能超出我們的控制範圍，包括：

•

我們經營業績的實際或預期波動；

​

 

18

 

•

證券分析師估計的收益變化或我們滿足這些估計的能力；

​

•

可比公司的經營業績和股價表現；以及

​

•

國內外經濟狀況。

​

我們的多系列結構可能會壓低我們普通股的交易價格。

我們的多系列結構可能會導致我們普通股的市場價格更低或更不穩定，或者導致負面宣傳或其他不利後果。例如，某些指數提供商已宣佈限制將具有多系列股票結構的公司納入其某些指數。S、道瓊斯和富時羅素已宣佈調整將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括S指數。這些變化將擁有多類普通股的公司排除在這些指數之外。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們普通股的交易市場不那麼活躍，並對我們普通股的價值產生不利影響，部分原因是試圖被動跟蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具將不會投資於我們普通股的股票。此外，幾家股東諮詢公司已經宣佈反對使用多級結構。因此，我們普通股的多系列結構可能會導致股東諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或者以其他方式尋求導致我們改變資本結構。股東諮詢公司批評我們的公司治理做法或資本結構的任何行動或出版物也可能對我們普通股的價值產生不利影響。

只要我們是一家新興成長型公司，我們就不會被要求遵守適用於其他上市公司的某些報告要求，包括披露我們的高管薪酬。

根據《就業法案》，我們被歸類為“新興成長型公司”。因此，我們降低了薩班斯-奧克斯利法案的合規要求，正如我們在其他地方討論的那樣，只要我們是一家新興的成長型公司，這可能是長達五個完整的財政年度。與其他上市公司不同，我們將不會被要求(I)遵守某些與審計相關的要求，否則我們將受到新興成長型公司的地位的約束，(Ii)就較大的上市公司所要求的高管薪酬提供某些披露，或(Iii)就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票。

如果我們依賴新興成長型公司可獲得的任何豁免，您收到的有關我們高管薪酬和財務報告內部控制的信息將少於非新興成長型公司的發行人。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。

如果我們無法滿足薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求，或者我們對財務報告的內部控制無效，我們的財務報表的可靠性可能會受到質疑，我們的股價可能會受到影響。

《薩班斯-奧克斯利法案》第404節要求任何符合美國證券法報告要求的公司完成對其及其合併子公司財務報告內部控制的全面評估。為了遵守這項法規，我們將被要求記錄和測試我們的內部控制程序，我們的管理層將被要求評估併發布關於我們的財務報告內部控制的報告，我們的獨立審計師將被要求發佈關於我們的財務報告內部控制的證明。然而，作為一家新興成長型公司，我們不會被要求讓我們的獨立審計師證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是一家新興成長型公司後的第一份年報。因此，我們可能不會被要求讓我們的獨立審計師證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到2029年12月31日止的年度報告。儘管我們預計年度成本不會很高(基於初步評估)，但管理我們管理層評估財務報告內部控制所必須達到的標準的規則是複雜的，可能會發生變化，並且需要大量的

 

19

 

文檔、測試和可能的補救措施，以滿足規則下的詳細標準。在測試過程中，我們的管理層可能會發現重大缺陷或缺陷，這些缺陷或缺陷可能無法及時補救，無法在《薩班斯-奧克斯利法案》規定的最後期限內完成。如果我們的管理層在要求我們這樣做時不能積極評估我們對財務報告的內部控制的有效性，或者我們的審計師發現我們的內部控制存在重大弱點，投資者對我們的財務結果的信心可能會減弱，我們的股票價格可能會受到影響。

第三方可能很難收購我們，即使這樣做可能對我們的股東有利。

我們重述的章程和章程中的某些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的對我們的控制權變更。這些規定包括：

•

(I)任何人不得擁有我們普通股流通股數量的10%或更多，以及(Ii)任何人不得(A)擁有我們普通股流通股數量的50%或更多，或(B)有能力控制我們的業務，除非在第(I)條或第(Ii)條的情況下，該人得到MLB的明確批准(在第(I)條的情況下，包括GAMCO Investors，Inc.)。或有資格作為豁免人士(包括格雷戈裏·B·馬菲、我們的董事長兼首席執行官約翰·C·馬龍，或MLB批准為勇士和前述某些相關人士的“控制人”的任何人，以及自由媒體，直到自由媒體不再擁有我們普通股已發行股票數量的10%或更多，而不保留任何權力，包括但不限於，關於該等股票的投票權)；

​

•

授權採用多個系列普通股的資本結構：系列B賦予持有人每股十個投票權，系列A授權持有人每股一票，系列C除非適用法律另有要求，否則持有人沒有投票權；

​

•

將我們的董事會分類為交錯三年任期，這可能會延長獲得對我們董事會的控制權所需的時間；

​

•

限制誰可以召開股東特別會議；

​

•

禁止股東在書面同意下采取行動(除某些例外情況外)，從而要求股東在股東會議上採取行動；

​

•

對於某些特殊事項，如合併或合併、出售我們的全部或幾乎所有資產或修改我們重述的章程(除非得到我們至少75%的董事會成員的批准)，需要獲得至少662∕3%投票權的股東批准；

​

•

確定提名候選人進入董事會或提出股東可以在股東大會上採取行動的事項的事先通知要求；以及

​

•

存在授權和未發行的股票，包括“空白支票”優先股，這些股票可以由我們的董事會發行給對我們當時的管理層友好的人，從而保護我們管理層的連續性，或者可能被用來稀釋尋求控制我們的人的股權。

​

我們重述的章程包括對某些人持有我們普通股的股份所有權的限制，如果觸發，將導致立即將適用數量的股份轉讓給適用轉讓人利益的信託。此外，MLB的規則要求，任何尋求在我們或勇士隊獲得控股權的個人或團體必須事先獲得MLB的批准。這些限制和批准要求可能會限制我們的股東可能因普通股股票而獲得溢價的任何控制權變更或業務合併機會。

為了遵守MLB的政策，我們重述的章程規定，除某些例外情況外：(I)MLB和相關實體的員工不得擁有我們的普通股，(Ii)除勇士隊外，任何MLB俱樂部的所有者、股東、董事、高管或員工不得擁有我們普通股流通股數量的5%或更多，(Iii)任何人不得擁有我們普通股流通股數量的10%或更多；及(Iv)任何人不得(A)擁有我們普通股50%或更多的股份

 

20

 

我們普通股的流通股數量或(B)有能力控制我們的業務，除非在第(Iii)條或第(Iv)條的情況下，該人得到MLB的明確批准(在第(Iii)條的情況下，包括GAMCO Investors，Inc.)或有資格成為豁免持有人(包括Gregory B.Maffei、我們的董事長兼首席執行官John C.Malone，或MLB批准為勇士隊“控制人”的任何人和上述每個人的某些相關人士，以及Liberty Media，直到Liberty Media不再擁有我們普通股已發行股票數量的10%或更多，但不保留任何權力，包括但不限於關於該等股票的投票權)。如果持有者試圖違反這些限制收購我們普通股的股份，適用的超額股份將自動轉移到一個信託，根據該信託，超額股份應為超額股份轉讓人的利益而持有，並在符合上述第(Ii)、(Iii)和(Iv)條所述的所有權或控制權門檻的情況下，該等超額股份可在公開市場上、在私下談判的交易中或以其他方式出售，但在據稱的轉讓違反第(Iv)(B)條的範圍內除外。然後，這些屬於BATRB股份的多餘股份將首先轉換為巴特拉的股份。不能保證信託基金能夠以等於或高於持有者支付的價格出售股票。此外，持有人獲得出售淨收益的權利，以及持有人本來有權獲得的任何股息或其他分配，將取決於持有人遵守我們重述的憲章中包含的適用機制。

除了馬龍先生可能對其投票權施加的影響力外(見“-與我們的公司歷史和拆分的 - 有關的因素”)，馬龍先生擁有我們普通股的股份，約佔我們總投票權的47.5%(基於截至2023年7月19日我們已發行普通股的股份數量)，這可能被認為使他處於影響重大公司行動的地位，並可能阻止其他人發起可能對我們的股東有利的控制權變更交易。在我們重述的章程中，我們普通股的某些股份轉讓所需的股份所有權限制和MLB批准，在每種情況下都可能具有反收購效果，可能會阻止第三方提出收購我們普通股超過10%的提議或控制權變更交易。此外，如果MLB不批准特定的交易，這些條款可能會阻止我們普通股的持有者可能獲得高於當時市場價格的溢價，或者我們的董事會或股東可能認為其他情況下符合我們和我們的股東的最佳利益的交易。有關我們重述章程中超額股份條款的更多信息，以及任何持有人在何種情況下可能受到限制或以其他方式免除對投票權的某些限制，請參閲“Description of Capital Stock - Limits on Ownership；Transfer of the Expert Share to a Trust”。

我們的董事和高級管理人員受到保護，無需為廣泛的行動承擔責任。

內華達州法律有一項條款限制或消除董事和高級管理人員的個人責任，除非公司章程規定更大的責任。董事或內華達州一家公司的高管不承擔責任，除非該人在知情的基礎上真誠行事並着眼於公司利益的推定已被推翻。此外，必須證明該行為或沒有采取行動構成違反作為董事或官員的受託責任，並且此類違反行為涉及故意不當行為、欺詐或明知違法。此外，允許限制責任的內華達州條款適用於董事和高級管理人員，並明確適用於對公司債權人的債務。

我們重述的憲章規定，內華達州第八司法地區法院將是我們股東可能提起的某些訴訟的獨家法院，聯邦法院將是根據證券法提出索賠的獨家法院；這些條款可能會限制我們的股東獲得有利的司法法院與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛的能力。

我們重述的憲章規定，除有限的例外情況外，內華達州克拉克縣的內華達州第八司法地區法院(內華達州第八司法地區法院)(或如果內華達州第八司法地區法院沒有管轄權，則位於內華達州的任何其他州地區法院，如果內華達州沒有州地區法院具有管轄權，則位於內華達州的任何聯邦法院)應在法律允許的最大範圍內，成為內華達州法律定義的某些特定類型的“內部訴訟”的獨家法院，包括(A)以我們的名義或權利或

 

21

 

代表我們；(B)因或基於對董事以此類身份對任何高管、僱員或代理人的失信行為而產生的行為；(C)根據內華達州公司法、公司章程、章程或某些投票協議或信託的任何規定而產生的行為，或解釋、應用、強制執行或確定其有效性的行為。

此外，我們重申的憲章規定，在法律規定的最大範圍內，美國聯邦地區法院應是解決根據證券法提出訴因的任何投訴的獨家論壇。此外，《交易法》第27節規定，為執行《交易法》或其下的規則和法規所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟，均享有聯邦專屬管轄權。

這些法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理髮生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高級管理人員、員工和代理的此類訴訟。向內華達州第八司法地區法院提出索賠的股東在提出任何此類索賠時可能面臨額外的訴訟費用，特別是如果他們不居住在內華達州或附近的話。內華達州第八司法地區法院也可能做出與其他法院不同的判決或結果，包括考慮訴訟的股東可能所在或將選擇提起訴訟的法院，這些判決或結果可能比我們的股東更有利。同樣，聯邦地區法院在證券法案件中也可能做出與州法院不同的判決。或者，如果法院發現我們重述的憲章中包含的選擇法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

如果我們的董事或高級職員的行動優先於其他利益，或對我們的普通股或任何系列的普通股產生不同的影響，我們普通股的任何系列的持有人或我們普通股的整體持有人可能無法獲得任何補救措施。

內華達州法律原則和我們重述章程的條款可能會保護我們董事會的決定，這些決定權衡了與我們普通股或任何系列普通股持有人的利益不同的利益，或者對我們普通股任何系列的持有人有不同的影響。根據內華達州的法律，董事會有義務真誠地行使其權力，並着眼於公司的利益。在此過程中，董事會可考慮所有相關事實、情況、或有因素，包括但不限於公司僱員、供應商、債權人或客户的利益；國家或民族的經濟；社區或社會的利益；公司的長期或短期利益，包括公司繼續保持獨立最符合這些利益的可能性；或公司股東的長期或短期利益，包括公司繼續保持獨立最符合這些利益的可能性。董事可考慮或賦予任何特定人士或集團的利益，或任何其他相關事實、情況、或有選民的利益，而無須考慮擬採取的公司行動對在該公司擁有權益的任何特定集團或選民的影響，作為主要因素。根據上述內華達州法律和商業判斷規則的原則，如果我們的大多數董事會成員對董事會的決定是公正、獨立和充分知情的，並本着善意和真誠地相信董事會的行為符合我們所有股東的最佳利益，您可能無法成功挑戰這些決定。

我們的多系列投票結構可能會限制您影響公司事務的能力，BATRB未來的發行可能會進一步稀釋Batra股票的投票權。

我們的普通股分為BATRA、BATRB和BATRK三個系列。BATRA的記錄持有人有權為每股此類股票投票，而BATRB的記錄持有人在提交股東投票的所有事項上，有權為每股此類股票投票10票。除內華達州法律另有要求外，BATRK的記錄持有人將無權享有任何投票權。當需要時，BATRK的記錄持有者將有權對每股此類股票享有1/100的投票權。我們重申的章程沒有規定在董事選舉中進行累積投票，並允許未來發行BATRA、BATRB和BATRK。BATRA、BATRB或BATRK未來的任何發行都可能稀釋您在本公司的權益。

 

22

 

有關前瞻性陳述的警告性聲明

本招股説明書中的某些陳述屬於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述，包括有關我們的業務、產品和營銷戰略；新的服務產品；我們的商譽和其他長期資產的可回收性；我們預計的現金來源和用途；以及與法律和税務訴訟相關的某些或有負債以及在正常業務過程中產生的其他事項的預期影響。具體而言，“風險因素”、“管理層對經營結果和財務狀況的討論和分析”、“美國聯邦所得税對非美國持有者的考慮”和“業務”中的表述均含有前瞻性表述。在任何前瞻性陳述中，如果我們表達了對未來結果或事件的期望或信念，該期望或信念是真誠地表達的，並相信有合理的基礎，但不能保證我們的預期或信念將會結果或實現或實現。除了本文“風險因素”中描述的風險因素外，以下還包括可能導致實際結果或事件與預期大不相同的部分但不是全部因素(因為它們與我們合併後的子公司和股權關聯公司有關)：

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我們確認拆分預期收益的能力；

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拆分可能產生意想不到的成本；

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新冠肺炎大流行以及其他與健康相關的風險和事件對我們的客户、供應商和企業造成的持續全球影響；

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我們有能力以可接受的條款獲得額外融資，並獲得足以償還債務和其他財務義務的現金；

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•

我們的負債可能會對運營產生不利影響，並可能限制我們對經濟或行業變化的反應能力；

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我們實現收購或其他戰略投資收益的能力；

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通脹和疲軟的經濟狀況對消費者對我們企業提供的產品、服務和活動的需求的影響；

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未決或未來訴訟或調查的結果；

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在美國以外開展業務的我們、我們的子公司和業務關聯公司面臨的運營風險；

​

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我們能夠使用淨營業虧損、不允許的業務利息和税收抵免結轉來減少未來的納税；

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我們遵守政府法規的能力，包括但不限於FCC要求、消費者保護法和競爭法，以及監管程序的不利後果；

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我們所在行業的監管和競爭環境；

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與合作伙伴、供應商和合資企業的關鍵戰略關係性質發生變化；

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有組織勞工對公司的影響；

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美國職業棒球大聯盟擴大的影響；

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Braves Holdings獲得的轉播收入水平；

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混合用途開發對公司和我們管理該項目的能力的影響；以及

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地緣政治事件、事故、恐怖行為、自然災害，包括氣候變化的影響，或導致一個或多個活動被取消或推遲的其他事件，不在保險範圍內，或對我們或我們的子公司和業務附屬公司造成聲譽損害。

​

這些前瞻性陳述以及此類風險、不確定性和其他因素僅在本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄發佈之日發表，我們明確表示不承擔任何義務或承諾發佈對本文或其中包含的任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映我們對此的預期的任何變化或 的任何其他變化。

 

23

 

任何此類聲明所依據的事件、條件或情況。在考慮此類前瞻性陳述時，您應牢記“風險因素”中描述的因素，以及本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄中包含的其他警告性陳述。這些風險因素和陳述描述了可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的情況。

 

24

 

使用收益

我們將不會從出售我們根據招股説明書登記的C系列普通股中獲得任何收益，本招股説明書是該説明書的一部分。

 

25

 

股利政策

我們目前無意為我們的股票支付現金股息。所有關於公司支付股息的決定將由我們的董事會根據適用的法律在考慮各種因素後做出，包括我們的財務狀況、經營業績、當前和預期的現金需求，以及可能限制或禁止支付股息的貸款契約。

 

26

 

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

此處使用的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指Atlanta Braves Holdings，Inc.

以下討論和分析提供了有關我們的運營結果和財務狀況的信息。本討論應與我們所附的合併財務報表及其附註一併閲讀。

概述

我們以前是Liberty Media的全資子公司。拆分完成後，我們成為一家獨立的上市公司，在Liberty Media出售了根據本招股説明書發行的C系列普通股後，包括通過Liberty Media Exchange，Liberty Media將不保留對公司的任何所有權權益。我們是一家控股公司，我們的主要資產包括Braves Holdings和現金。Braves Holdings(統稱為及其子公司)是Braves的所有者和運營商，以及與Braves棒球場和Braves Holdings的混合用途開發項目--亞特蘭大炮臺相關的某些資產和負債。

戰略和挑戰

執行摘要

我們的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在場上取得成功的能力。該團隊的成功激發了球迷的巨大熱情，導致了持續的門票、優質座位、特許權和商品銷售，以及在成功期間更多的當地廣播觀眾份額。Braves Holdings的管理層專注於制定運營和業務決策，以提高勇士的現場表現，這有時可能需要實施戰略和進行投資，這些戰略和投資可能會對短期盈利能力產生負面影響，以期在現場取得立竿見影的成功。請參閲“風險因素 - 與我們業務相關的因素 - 側重於團隊績效，以及管理層的決策，可能會在短期內對財務結果產生負面影響。”

勇士控股與第三方開發合作伙伴共同開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的大部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。我們相信，亞特蘭大炮臺球場的持續發展和運營將增加全年的比賽上座率、寫字樓和零售租金收入(包括超額租金和租户報銷)以及停車和企業贊助收入。

該公司根據以下可報告的細分市場管理其業務：棒球和混合用途開發。

我們的棒球部門包括與勇士棒球和Truist Park相關的業務，幷包括來自比賽觀看(門票銷售)、特許權、廣告贊助、套房和高級座位費用、轉播權、零售和許可的收入。

我們的混合用途開發部門包括亞特蘭大炮臺公園內的零售、辦公、酒店和娛樂業務。

 - 在2023年和2022年6月30日的運營結果

常規。下表提供的是關於我們的歷史濃縮綜合經營業績和其他收入和支出的信息，以及關於我們的可報告部門對這些項目的貢獻的信息。“公司及其他”類別包括不符合獨立報告分部資格的資產。

2021年12月，要求MLB俱樂部使用球衣合同簽署球員的集體談判協議到期，MLB開始對大聯盟球員進行停擺。由於停擺，2022年常規賽的開始被推遲。新的五年集體談判

 

27

 

協議於2022年3月簽署，常規賽從4月開始。儘管2022賽季推遲了開局，但他們打了一個完整的常規賽。

棒球收入。棒球收入每年主要來自兩個來源：棒球賽事收入(門票銷售、特許經營權、廣告贊助、套房和高級座位費用)和轉播收入。下表按來源細分了棒球收入：

 

28

 

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，棒球賽事的收入比去年同期增加了1730萬美元，這是因為2023年常規賽的門票需求和上座率增加，以及常規賽主場比賽的數量增加。與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的轉播收入分別增加了480萬美元和570萬美元，這主要是由於常規賽數量的增加以及合同費率的增加。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，零售和許可收入分別比去年同期增加200萬美元和250萬美元，這是由於常規賽上座率增加和對City Connect服裝的需求增加，但部分被世界系列賽冠軍服裝需求的減少所抵消。其他收入是棒球收入的一部分，在截至2023年6月30日的三個月裏，與去年同期相比減少了600萬美元，主要是由於體育場音樂會減少。在截至2023年6月30日的六個月裏，其他收入與去年同期相比相對持平，主要是由於春季訓練相關收入(門票銷售、特許收入和其他比賽日相關收入)增加了390萬美元，這主要是由於春季訓練主場比賽增加了六場比賽，以及Truist Park額外特別活動的收入，但被Truist Park演唱會減少的影響所抵消。勇士隊與SportSouth Network II，LLC簽訂了一項長期的當地電視轉播協議。鑽石體育集團，SportSouth Network II，LLC的母公司，正處於財務困境，並已申請破產保護。雖然鑽石體育集團的破產程序尚未對本公司的收入產生重大不利影響，並且公司繼續收到鑽石體育集團的預定付款，但我們目前無法預測該破產程序是否合理地可能對我們未來的收入產生重大不利影響。

混合用途開發收入。混合用途開發收入來自混合用途設施，主要包括租金收入，其次是停車收入和贊助。截至2023年6月30日的三個月和六個月，綜合用途開發收入分別比去年同期增加180萬美元和350萬美元，主要是由於租金收入分別增加120萬美元和260萬美元，這分別是由於租户收回增加了70萬美元和170萬美元，以及主要與各種新租賃協議有關的收入分別增加了50萬美元和80萬美元。

棒球運營成本。棒球運營成本主要包括與棒球和體育場運營相關的成本。截至2023年6月30日的三個月和六個月，棒球運營費用分別比去年同期增加2,590萬美元和3,640萬美元，主要是由於大聯盟球員工資分別增加1,100萬美元和1,320萬美元，根據MLB的收入分享計劃增加680萬美元和750萬美元，以及其他分享費用，可變特許權和零售運營成本分別增加380萬美元和450萬美元，小聯盟球隊和球員費用分別增加160萬美元和240萬美元以及其他各大聯盟棒球隊運營和設施開支的增加。棒球運營成本280萬美元的額外增長是由於與去年同期相比，在截至2023年6月30日的六個月中，由於額外比賽的影響，與春季訓練相關的費用(設施和比賽日運營、旅行和其他可變費用)增加。

混合用途開發成本。 混合用途開發成本主要包括與維護和運營混合用途設施相關的成本。截至2023年6月30日止三個月及六個月，綜合用途發展項目的成本與去年同期相比相對持平。

銷售，一般和行政，不包括基於股票的補償。 銷售、一般及行政開支包括市場推廣、廣告、財務及相關人事費用。截至2023年6月30日止的三個月和六個月，銷售、一般和行政費用與去年同期相比相對持平，分別增加了480萬美元。截至2023年6月30日止六個月的增加主要由與分拆有關的成本推動。

以股票為基礎的補償。 截至2023年6月30日止三個月及六個月，以股票為基礎的薪酬與去年同期相比相對持平。

 

29

 

長期資產減值及其他相關費用。 長期資產減值和其他相關費用包括颶風對亞特蘭大勇士隊位於佛羅裏達州北港的春季訓練設施造成的損失。

折舊和攤銷。 截至2023年6月30日的三個月期間，折舊和攤銷與去年同期相比增加了160萬美元，原因是與業餘球員權利相關的攤銷費用增加。截至2023年6月30日止六個月，折舊及攤銷較去年同期減少150萬美元，原因是各種資產已完全折舊。

營業收入（虧損）。 由於上述解釋，截至2023年6月30日止三個月及六個月的經營收入較去年同期分別減少8. 1百萬美元及經營虧損增加11. 1百萬美元。

調整OIBDA。 為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們還披露了調整後的OIBDA，這是一項非GAAP財務指標。我們將調整後的OIBDA定義為營業收入（虧損）加上折舊和攤銷，基於股票的補償，單獨報告的訴訟和解，重組，收購和減值費用。我們的主要營運決策者及管理團隊使用此表現指標連同其他指標評估我們的業務，並就業務間的資源分配作出決策。我們相信，這是我們業務營運實力及表現的重要指標，可識別並非直接反映各業務表現或反映持續業務趨勢的項目。此外，該指標使我們能夠查看經營業績，進行業務之間的分析比較和基準測試，並確定改善業績的策略。調整後的OIBDA應被視為除營業收入（虧損）、淨收益（虧損）、經營活動提供的現金流和根據美國公認會計原則（GAAP）編制的其他財務業績指標之外的指標，但不能作為其替代品。下表提供了營業收入（虧損）與調整後OIBDA的對賬：

調整後的OIBDA摘要如下：

截至2023年6月30日的三個月和六個月，合併調整後的OIBDA與去年同期相比分別減少了610萬美元和1180萬美元。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，棒球調整後的OIBDA與去年同期相比分別減少了430萬美元和870萬美元，這主要是由於如上所述棒球收入和運營成本的波動。

 

30

 

綜合用途發展經調整後的OIBDA於截至2023年6月30日止三個月及六個月分別較上年同期增加170萬美元及290萬美元，主要由於綜合用途發展收入及成本的波動，如上所述。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，公司和其他調整後的OIBDA虧損分別比去年同期增加360萬美元和600萬美元，主要是由於與剝離相關的成本增加。

利息支出。與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的利息支出分別增加了300萬美元和580萬美元，這主要是由於公司可變利率債務的利率上升。

關聯公司的收益(虧損)份額。下表顯示了我們在關聯公司的收益(虧損)中所佔份額：

集團間利益的未實現收益(虧損)。由於作為集團間利益基礎的名義股份不是由普通股流通股代表，因此此類股份沒有被正式指定為A、B或C系列Liberty Braves普通股。然而，Liberty歷來假設，與Liberty Media一級方程式集團(F1集團)在Braves Group的權益相關的名義股份(如果和當發行)將包括C系列Liberty Braves普通股，而與Liberty SiriusXM集團在Braves集團的權益相關的名義股份(如果和當發行時)將包括A系列Liberty Braves普通股。因此，通過精簡的合併經營報表，將C系列Liberty Braves和A系列Liberty Braves普通股的市場價格分別用於一級方程式集團和Liberty SiriusXM集團持有的集團間權益的按市值調整。在2023年第二季度，Liberty Media確定，與拆分有關，Atlanta Braves Holdings C系列普通股的股票將用於結算和消除歸因於Liberty SiriusXM集團的Braves Group的集團間權益。因此，截至2023年6月30日，C系列Liberty Braves普通股的市場價格用於Liberty SiriusXM集團持有的集團間權益的按市值調整。集團間利益的未實現收益(虧損)是由Liberty Braves普通股的市場價格變化推動的。如上所述，集團間權益因拆分而達成和解並被消滅。

金融工具已實現和未實現收益(虧損)，淨額。金融工具的已實現和未實現收益(虧損)淨額包括公司利率掉期的公允價值因利率變化而發生的變化。

處置收益(虧損)，淨額。在截至2023年6月30日的三個月和六個月期間，公司確認了處置非金融資產的收益。在截至2022年6月30日的6個月中，該公司確認了與出售其三家職業發展聯盟俱樂部Gwinnett Stripers、密西西比勇士隊和羅馬勇士隊有關的處置收益。

其他，網絡。其他，與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別淨增加70萬美元和150萬美元，這主要是由於股息和利息收入的增加。

所得税。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司確認的所得税前虧損分別為2,080萬美元和9,300萬美元，所得税支出和所得税優惠分別為810萬美元和620萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內

 

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公司確認的所得税前收益分別為7,290萬美元和4,390萬美元，所得税支出分別為920萬美元和320萬美元。在截至2023年6月30日的三個月內，公司確認了與集團間利息損失相關的額外税收支出，這些損失不可用於税務目的，並確認了由於國家所得税的影響而產生的税收支出。在截至2023年6月30日的六個月內，本公司確認了與集團間利息損失相關的額外税收支出，這些支出不可在税收方面扣除。在截至2022年6月30日的三個月內，公司確認了與集團間利息收益相關的免税税收優惠，但由於國家所得税的影響，税收支出部分抵消了這一優惠。截至2022年6月30日止六個月，本公司確認與集團間利息收益相關的免税税項優惠，部分由因出售職業發展聯盟俱樂部而導致商譽下降而不可扣除税項的税項支出所抵銷。

淨收益(虧損)。截至2023年6月30日的三個月和六個月，公司淨虧損分別為2,890萬美元和8,690萬美元，截至2022年6月30日的三個月的淨收益分別為6,370萬美元和4,070萬美元。淨收益(虧損)的變化是由於我們的收入、費用和其他損益的上述波動造成的。

截至2022年和2021年12月31日的 - 年度運營業績

常規。下表提供的是關於我們的歷史綜合經營業績和其他收入和支出的信息，以及關於我們的可報告部門對這些項目的貢獻的信息。“公司及其他”類別包括那些不符合獨立報告分部的資產。

由於新冠肺炎大流行，球迷觀看美國職業棒球大聯盟比賽的限制於2021年5月取消。

2021年12月，要求MLB俱樂部使用球衣合同簽署球員的集體談判協議到期，MLB開始對美國職業大聯盟球員進行停擺。由於停擺，2022年常規賽的開始被推遲。2022年3月10日，美國職業棒球大聯盟球員協會和MLB俱樂部達成了一份諒解備忘錄，其中總結了從2022年賽季開始的新的集體談判協議的初步協議。新的五年集體談判協議於2022年3月簽署，常規賽從4月開始。儘管2022賽季推遲了開局，但他們打了一個完整的常規賽。

如果相關經濟環境惡化，公司增加或維持收入和收益的能力可能會受到不利影響。雖然本公司目前無法預測截至2022年12月31日這些潛在不利影響的程度，但本公司不認為其運營受到最近通脹壓力的實質性影響。

 

32

 

棒球收入。棒球收入主要來自兩個來源：棒球賽事收入(門票銷售、特許經營權、廣告贊助、套房和高級座位費用)和轉播收入。在截至2022年12月31日的一年中，棒球收入比前一年增加了1260萬美元。與2021年相比，2022年常規賽門票需求和上座率的增加，以及常規賽主場比賽數量的增加，推動棒球賽事收入增加了6170萬美元。由於到2021年5月初存在的容量限制，2021年的門票需求和上座率平均較低。棒球賽事收入的增加被2022年季後賽減少導致的門票銷售和特許權收入減少5,070萬美元部分抵消。在截至2022年12月31日的年度內，廣播收入較上年減少900萬美元，主要是由於在截至2021年12月31日的年度內錄得的累積追趕調整，這是由於估計可變交易價格的變化在前幾個時期受到限制。勇士隊與SportSouth Network II，LLC簽訂了一項長期的當地電視轉播協議。鑽石體育集團，SportSouth Network II，LLC的母公司，正處於財務困境，並已申請破產保護。雖然鑽石體育集團的破產程序尚未對本公司的收入產生重大不利影響，但本公司目前無法預測該破產程序是否合理地可能對其未來的收入產生重大不利影響。見“Risk Fectors - Exducts to Our Business - ”鑽石體育集團第11章破產申請可能會中斷勇士隊比賽的地區轉播，這可能會對勇士隊的球迷基礎和經營業績產生不利影響“，有關懸而未決的破產程序的潛在影響的更多信息，請參見”Description of Our Business - Business Operations - Baseball - TV and Radio Broadcast“。與2021年相比，2022年零售和授權收入增加了370萬美元，這是由於常規賽主場比賽的上座率增加以及對世界系列賽冠軍服裝的需求，但由於2022年季後賽比賽減少，收入減少了820萬美元，部分抵消了這一影響。與2021年相比，2022年其他收入增加了690萬美元，原因是音樂會和特別活動的數量增加，以及春訓比賽的門票需求增加，但部分被職業發展聯盟俱樂部沒有收入所抵消。

混合用途開發收入。混合用途開發收入來自混合用途設施，主要包括租金收入，其次是停車收入和贊助。截至2022年12月31日止年度，綜合用途發展項目收入較上年增加1,230萬美元，主要是由於綜合用途發展項目於2021年下半年的各項新租約開始及2022年綜合用途發展項目內的其他租賃開始所帶來的租金收入增加650萬美元，超齡租金增加130萬美元，停車收入增加120萬美元，贊助收入增加120萬美元，以及與收回綜合用途發展項目租户有關的租金收入增加100萬美元。

 

33

 

棒球運營成本。棒球運營成本主要包括與棒球和體育場運營相關的成本。在截至2022年12月31日的一年中，棒球運營支出比前一年增加了5810萬美元，主要是由於球員工資增加了3780萬美元，可變特許權和零售運營成本分別增加了1090萬美元和580萬美元，以及由於常規賽和春季訓練主場比賽數量的增加、上座率的提高以及Truist Park音樂會數量的增加，其他設施和比賽日支出增加。此外，根據MLB的收入分享計劃，棒球運營費用增加了1410萬美元，以及其他分享費用。這些增長被季後賽運營費用減少3,000萬美元部分抵消，包括體育場和比賽日運營、球隊差旅費用和球隊獎勵，以及與公司職業發展聯盟俱樂部相關的減少，這些俱樂部於2022年1月出售。

混合用途開發成本。綜合用途開發成本主要包括與綜合用途設施的維護和運營相關的成本。在截至2022年12月31日的一年中，混合用途開發成本比前一年增加了210萬美元，這是因為三個Ballpark Center和混合用途開發的其他部分於2021年竣工，並在2022年全面投入運營。

銷售，一般和行政，不包括基於股票的薪酬。銷售、一般和行政費用包括廣告費用、財務費用和相關人員費用。在截至2022年12月31日的一年中，銷售、一般和行政費用比前一年增加了850萬美元，這主要是由於人員成本增加，主要是由於門票和贊助佣金支付，以及2022年賽季營銷活動的增加。

基於股票的薪酬。在截至2022年12月31日的一年中，基於股票的薪酬與上年持平。

長期資產減值及其他相關成本。長期資產減值和其他相關成本主要包括在截至2022年12月31日的年度內確認的減值費用，這是颶風對位於佛羅裏達州北港的亞特蘭大勇士隊春季訓練設施造成的破壞。

折舊和攤銷。在截至2022年12月31日的一年中，折舊和攤銷與上年持平。

調整後的OIBDA。為了向投資者提供有關該公司財務結果的更多信息，它還披露了調整後的OIBDA，這是一種非GAAP財務衡量標準。調整後的OIBDA定義為營業收入(虧損)加上折舊和攤銷、基於股票的補償、單獨報告的訴訟和解、重組、收購和減值費用。該公司的首席運營決策者和管理團隊將這一業績衡量標準與其他衡量標準結合使用，以評估其業務，並就其業務之間的資源分配做出決策。該公司認為，這是通過識別那些不能直接反映每項業務的業績或指示正在進行的業務趨勢的項目，來衡量其業務的運營實力和業績的重要指標。此外，這一措施使公司能夠查看經營結果，在業務之間進行分析比較和基準比較，並確定改善業績的戰略。調整後的OIBDA應被視為營業收入(虧損)、淨收益(虧損)、經營活動提供的現金流量和根據公認會計準則編制的其他財務業績指標的補充，而不是替代。下表提供了調整後的OIBDA的營業收入(虧損)對賬：

 

34

 

調整後的OIBDA摘要如下：

截至2022年12月31日的年度內，經調整的綜合OIBDA較上年減少4,380萬美元。

截至2022年12月31日的一年中，棒球調整後的OIBDA與前一年相比減少了5050萬美元，這主要是由於如上所述棒球收入和運營成本的波動。

綜合用途開發調整後的OIBDA在截至2022年12月31日的年度內較上年增加890萬美元，主要是由於綜合用途開發收入和成本增加，如上所述。

在截至2022年12月31日的一年中，公司和其他調整後的OIBDA虧損比上年增加了230萬美元，主要是由於法律交易費用的增加。

利息支出。在截至2022年12月31日的一年中，利息支出比上一年增加了510萬美元，這主要是由於公司可變利率債務的利率增加，但與上一年相比，未償債務的減少部分抵消了這一影響。

關聯公司的收益(虧損)份額。下表為公司在關聯公司收益(虧損)中所佔份額：

集團間利益的未實現收益(虧損)。由於與集團間利益相關的名義股份不是由普通股流通股代表，因此此類股份尚未正式指定為A、B或C系列Liberty Braves普通股。然而，Liberty Media假設與一級方程式集團在Braves集團的權益相關的名義股份(如果和當發行)將包括C系列Liberty Braves普通股，而與Liberty SiriusXM集團在Braves集團的權益相關的名義股份(如果和當發行)將包括A系列Liberty Braves普通股。因此，C系列Liberty Braves和A系列Liberty Braves普通股的市價通過合併經營報表分別用於一級方程式集團和Liberty SiriusXM集團持有的集團間權益的按市值調整。集團間權益的未實現收益(虧損)是由這類普通股的市場價格變化驅動的。如上所述，集團間權益因拆分而達成和解並被消滅。

金融工具已實現和未實現收益(虧損)，淨額。金融工具的已實現和未實現收益(虧損)淨額包括公司利率掉期的公允價值因利率變化而發生的變化。

 

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處置收益(虧損)，淨額。在截至2022年12月31日的年度內，該公司確認了與出售其三家職業發展聯盟俱樂部Gwinnett Stripers、密西西比勇士隊和羅馬勇士隊相關的處置收益。

其他，網絡。其他方面，在截至2022年12月31日的一年中，淨收入比上年增加了220萬美元，主要是由於利息和股息收入的增加。

所得税。在截至2022年和2021年12月31日的三個年度內，公司確認的所得税前虧損分別為3150萬美元和330萬美元，所得税支出分別為270萬美元和970萬美元。

•

截至2022年12月31日止年度，本公司的税項支出高於預期，主要是由於不可扣税的集團間利息虧損以及出售不可扣税的職業發展聯盟俱樂部導致商譽下降所致。

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•

在截至2021年12月31日的年度內，本公司的税項支出高於預期，主要是由於集團間利息損失(不可在税務方面扣除)和國家所得税的影響。

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淨收益(虧損)。截至2022年12月31日和2021年12月31日的三個年度，該公司的淨虧損分別為3420萬美元和1300萬美元。如上所述，淨收益(虧損)的變化是公司收入、支出和其他損益波動的結果。

表外安排和材料現金需求

截至2022年12月31日，有關應計和表外重大現金需求的金額和時間的信息摘要如下。

(1)

金額按到期時的面值列示，不承擔現有債務的額外借款或再融資。

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(2)

金額(I)基於本公司於2022年12月31日的未償債務，(Ii)假設本公司浮動利率債務的利率在2022年12月31日保持不變，以及(Iii)假設現有債務在到期時償還。

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(3)

勇士隊已經與他們的某些球員(現任和前任)、教練和高管簽訂了長期僱傭合同。截至2022年12月31日，根據此類合同到期的金額總計867.5美元。此外，某些球員、教練和高管可能會根據他們的僱傭合同條款獲得激勵性薪酬。勇士隊沒有法律義務在球員在勞資糾紛期間不提供服務的任何時間內支付大聯盟球員的工資。

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(4)

金額包括Truist Park和軟件合同的資本維護義務。

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流動資金和資本資源

截至2023年6月30日，公司擁有130.5美元的現金和現金等價物。我們幾乎所有的現金和現金等價物都投資於美國國債、其他政府證券或政府擔保基金、AAA級貨幣市場基金以及其他評級較高的金融和公司債務工具。

在截至2023年6月30日的六個月內，公司現金的主要用途是償債和資本支出，資金主要來自手頭現金和運營現金。

公司的現金用途預計將是根據長期僱傭協議向某些球員、教練和高管支付款項、資本支出、房地產企業投資和償債。該公司預計將用手頭的現金、業務提供的現金以及建築貸款和左輪手槍項下的借款為其預計的現金使用提供資金。我們相信，現有的流動資金來源足以支付我們預測的未來現金使用。

流動資金來源

以下是潛在的流動資金來源：可用現金餘額、Braves Holdings經營活動產生的現金(只要該等現金超過Braves Holdings的營運資金需求且不受其他限制)、資產出售的淨收益、LWCF、MLBFF和TeamCo Revolver項下的債務借款(定義見下文)以及股息和利息收入。

全聯盟信用貸款

2013年12月，Braves Holdings的一家子公司簽署了多項協議，以達成MLB的全聯盟信貸安排(LWCF)。根據循環信貸協議的條款，美國職業棒球大聯盟信託基金可以向某些貸款人借款，美國銀行，N.A.擔任行政代理。然後，美國職業棒球大聯盟信託基金使用這類借款的收益向參與俱樂部的俱樂部信託基金提供貸款，其中包括勇敢俱樂部信託基金(The Club Trust)。截至2023年6月30日，LWCF下Club Trust的最高可用金額為1.25億美元。LWCF下循環信貸安排的承諾終止日期為2026年7月10日，這是根據該循環信貸安排借入的所有金額的償還日期。

MLB融資基金：改革者

2017年12月，Braves Holdings的一家子公司簽署了各種協議，成立了MLB融資基金(MLBFF)。根據契約、信貸協議和某些票據購買協議的條款，美國職業棒球大聯盟融資基金有限責任公司可以向某些貸款人借款。然後，美國職業棒球大聯盟融資基金，LLC使用這些借款的收益向每個參與俱樂部提供貸款。根據MLBFF墊付的金額可用於資助棒球場和其他與棒球相關的房地產改善、翻新和/或新建築。2021年5月，勇敢融資基金有限責任公司與美國職業棒球大聯盟融資基金有限責任公司(MLB融資基金 - 左輪手槍)建立了循環信貸承諾。承諾終止日期是2026年7月10日，這是MLB貸款基金 - 左輪手槍下借入的所有金額的償還日期。截至2023年6月30日，根據MLB設施 - 基金左輪手槍，勇敢設施基金有限責任公司的最高可用金額為4,310萬美元。截至2023年6月30日，MLB貸款基金 - 左輪手槍下的未償還借款的年利率為6.52%。

TeamCo Revolver

Braves Holdings的一家子公司是循環信貸協議(TeamCo Revolver)的締約方，該協議提供1.5億美元的循環承諾，將於2029年8月到期。截至2023年6月30日，TeamCo Revolver下沒有未償還的借款。

截至2023年6月30日，Braves Holdings遵守所有金融債務契約。

關於所有債務的説明，見所附簡明合併財務報表附註5。

 

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關鍵會計估算

根據公認會計原則編制合併財務報表要求我們作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的收入和費用金額。下面列出的是公司認為對其合併財務報表至關重要的會計估計，原因是涉及的估計或假設以及報告的資產、負債、收入或費用的規模存在不確定性。

非金融工具估值。本公司的非金融工具估值主要包括對其商譽和特許經營權(統稱為無限期無形資產)的可回收性的年度評估，以及對其其他長期資產在某些觸發事件時的可回收性的評估。如果本公司長期資產的賬面價值超過其估計公允價值，本公司必須將賬面價值減記為公允價值。任何此類減記均計入合併經營報表中長期資產的減值。評估公司長期資產的公允價值需要判斷。公司可能使用市場報價、類似資產的價格、現值技術和其他估值技術來編制這些估計。為了實施這些估值技術，公司可能需要對未來的現金流和貼現率以及其他假設進行估計。由於本公司的估計技術所涉及的判斷，最終來自本公司長期資產的任何價值可能與其對公允價值的估計不同。

截至2022年12月31日，該公司擁有175.8億美元的商譽和123.7億美元的特許經營權。該公司的商譽和特許經營權都完全分配給了棒球可報告部門。本公司在每年第四季度對其無限期無形資產的可回收性進行年度評估，或在事件和情況表明可能發生減值時更頻繁地進行評估。會計指引允許實體首先評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，以此作為確定是否需要進行量化商譽減值測試的基礎。會計準則還允許各實體選擇在任何期間繞過對任何報告單位的定性評估，直接進行量化減值測試。該實體可在任何後續期間恢復進行定性評估。在定性評估商譽時，本公司會審核各報告單位的業務表現，並評估相關會計指引所確定的其他相關因素，以確定其任何報告單位是否更有可能存在已指明的減值。本公司考慮是否存在任何負面的宏觀經濟狀況、特定行業的狀況、市場變化、競爭加劇、經營成本增加、管理挑戰、法律環境以及這些因素可能如何影響公司未來的具體業績。作為分析的一部分，本公司還考慮了本年度和上一年為其他目的而在不同時間點對某些報告單位進行的公允價值確定。如果根據定性分析，很可能存在減值，本公司將進行量化減值測試。

所得税。本公司須估計本年度應付或可退還的税額，以及在本公司所經營的每個税務管轄區的合併財務報表或報税表中已反映的事件的未來税務後果的遞延所得税負債及資產。這一過程要求公司管理層對其達成的各種協議和交易的最終税務影響的時機和可能性作出判斷。根據該等判斷，本公司可能會就遞延税項資產記錄税項準備或估值免税額調整，以反映未來税項優惠的預期變現能力。實際所得税可能與這些估計值不同，原因是未來所得税法的變化、公司所在司法管轄區的重大變化、我們無法產生足夠的未來應納税收入或税務機關對每年負債的最終確定產生了不可預測的結果。這些變化可能會對公司的財務狀況產生重大影響。

關於市場風險的定量和定性披露

由於我們持續的投資和財務活動以及經營活動，我們在正常業務過程中面臨市場風險。市場風險是指因不利因素造成損失的風險。

 

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股價和利率的變化。損失風險可以從公允價值、現金流和未來收益的不利變化的角度進行評估。我們已經制定了政策、程序和內部程序，管理我們對市場風險的管理，並使用金融工具來管理我們對此類風險的敞口。

我們主要由於借款活動而受到利率變化的影響，這些借款活動包括固定和浮動利率債務工具以及用於維持流動性和為業務運營提供資金的借款。我們的長期和短期債務的性質和金額預計會因未來的要求、市場狀況和其他因素而有所不同。我們通過維持我們認為的固定利率和可變利率債務的適當組合來管理我們的利率敞口。我們認為，這最能保護我們免受利率風險。我們通過(I)發行我們認為具有低聲明利率和重要到期日的固定利率債券，(Ii)發行期限和利率適當的浮動利率債券，以及(Iii)在我們認為合適的時候達成利率互換安排，從而實現了這一組合。

截至2023年6月30日，我們有5,020萬美元加權平均利率為6.7%的浮動利率債務本金總額和492.6美元加權平均利率為4.4%的固定利率債務本金總額。

 

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業務

此處使用的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指Atlanta Braves Holdings，Inc.

概述

我們以前是Liberty Media的全資子公司。拆分完成後，我們成為一家獨立的上市公司，在Liberty Media出售了根據本招股説明書提供的C系列普通股後，包括通過Liberty Media Exchange，Liberty Media將不保留我們的任何所有權權益。我們是一家控股公司，我們的主要資產包括勇士隊的所有者和運營商Braves Holdings，以及與勇士隊體育場和Braves Holdings的混合用途開發項目、亞特蘭大炮臺和現金相關的某些資產和負債。

歷史

勇士隊是美國曆史最悠久的持續經營的職業體育特許經營權。他們的傳奇歷史始於1871年的波士頓紅襪隊(波士頓勇士隊)，當時波士頓紅襪隊是歷史上第一個職業棒球聯盟-全國職業棒球運動員協會的九個創始成員之一。自1871年成立以來，該球隊是目前美國職業棒球大聯盟30家球隊中唯一一支在職業聯賽的每個賽季都派隊上場的球隊。

波士頓勇士隊贏得了職業棒球史上前八個錦標賽冠軍中的六個，並在19世紀90年代又贏得了三個聯賽冠軍。波士頓勇士隊在1914年和1948年又贏得了兩次全國聯賽冠軍，1914年又贏得了世界系列賽的冠軍，然後在1953年搬到了密爾沃基。在密爾沃基的13年裏(1953-1965)，勇士隊在1957年贏得了世界系列賽冠軍，並在1958年贏得了另一場全國聯盟錦標賽冠軍。

1966年，亞特蘭大市熱烈歡迎勇士隊的搬遷。在20世紀90年代，勇士隊是十年來美國職業棒球大聯盟最成功的球隊，五次贏得國家聯盟錦標賽冠軍(1991,1992,1995,1996和1999)，包括1995年的世界大賽冠軍。勇士隊的成功延續到了21世紀頭10年，在1991年至2005年期間連續14次奪得分區冠軍。然後，在2018-2021年連續四個賽季贏得分區冠軍後，勇士隊繼續贏得2021年世界系列賽冠軍，並在2022年連續第五個分區冠軍。

勇士控股與第三方開發合作伙伴共同開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的大部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。亞特蘭大炮臺一期工程於2017年竣工並投入運營。第二階段在2020年和2021年分階段完成。第三階段，由緊鄰Truist Park後面的一座25萬平方英尺的寫字樓組成，於2022年下半年開始建設。

業務運營

我們基於以下可報告的細分市場來管理我們的業務：棒球和混合用途開發。

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棒球。我們的棒球部門包括與勇士棒球和Truist Park相關的業務，包括門票銷售、特許權、廣告贊助、套房和優質座位費用、轉播權、零售和許可。棒球每年的收入主要來自兩個來源：棒球賽事(門票銷售、特許權、廣告贊助、套房和優質座位費用)和轉播收入。

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混合用途開發。我們的混合用途開發部門包括亞特蘭大炮臺公園內的零售、辦公、酒店和娛樂業務。亞特蘭大炮臺酒店的收入主要來自寫字樓和零售租金收入(包括超期租金和租户報銷)，其次是全年的停車和廣告贊助。

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棒球。我們的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在球場上取得成功的能力。球隊的成功激發了球迷的巨大熱情，導致了持續的門票和溢價

 

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在成功時期，座位、特許權和商品銷售，以及本地廣播觀眾的更大份額。Braves Holdings的管理層專注於制定運營和業務決策，以提高勇士的現場表現，這有時可能需要實施戰略和進行投資，這些戰略和投資可能會對短期盈利能力產生負面影響，以期在現場取得立竿見影的成功。請參閲“風險因素 - 與我們業務相關的因素 - 側重於團隊績效，以及管理層的決策，可能會在短期內對財務結果產生負面影響。”

出席量；門票。勇士隊提供單場比賽門票、團體門票以及各種全季票和部分季票套餐。勇士隊利用一種可變和動態的定價策略來管理需求差異，幫助提高上座率，消除某些遊戲的感知價值差異，這一點經常被二級市場利用。大部分Braves門票是以手機門票的形式分發的，這使得Braves可以跟蹤重要數據，對轉售設置參數，併為消費者提供便利和安全。棒球賽事收入與Truist Park的上座率和比賽期間的輔助支出高度相關，包括特許權收入。此外，考勤指標有助於管理層確定如何最好地分配內部資源。Braves Holdings將上座率定義為進入Truist Park的門票持有者人數，平均值是根據這段時間內的總上座率除以主場比賽的次數來計算的。

讓步。勇士隊在Truist Park舉行的所有比賽中提供食物和飲料。此外，勇士隊還通過在套房和體育場內的高端區域提供餐飲來賺取收入。

電視和廣播。勇士控股從出售勇士棒球賽的當地轉播權中獲得了可觀的收入。除某些例外情況外，每個MLB俱樂部有權授權在其MLB定義的家庭電視領土內對其參加的比賽進行電視轉播。勇士隊與Bally Sports South和Bally Sports東南視頻節目服務(前身分別為福克斯體育南方和福克斯體育東南)的所有者和運營商SportSouth Network II，LLC簽訂了一項長期的當地電視轉播協議。最近的新聞報道證實，SportSouth Network II，LLC的母公司鑽石體育集團陷入財務困境，並已申請破產保護。由於破產法第11章的程序，我們可能需要支付高達3420萬美元，這是在申請前90天的優惠期內匯給我們和我們的子公司的金額。此外，如果Sports Network II，LLC在破產程序中選擇拒絕地區體育轉播許可證，地區轉播權將恢復到我們手中，我們將嘗試尋找替代轉播商來製作和分發勇士比賽，但不能保證它們會成功，我們可能在剩餘的合同期限內不會從SportSouth Network II獲得任何收入，並將被要求減記截至2023年6月30日我們的濃縮綜合資產負債表上記錄的2440萬美元的應收賬款和合同資產金額。Braves Holdings的管理層目前正在評估各種選擇，包括追回轉播協議下的未付款項，以及如果鑽石體育集團根據破產法第11章提出的申請獲得批准並導致終止與SportSouth Network II，LLC的電視轉播協議的戰略選擇。正在考慮的戰略選擇可能包括(其中包括)資本支出投資，以開發由我們擁有和運營的區域媒體渠道，與替代的廣播牌照運營商達成新安排，或與MLB談判和/或合作，以開發由MLB擁有和運營的區域媒體渠道；前提是，不能保證Braves Holdings將尋求任何上述替代方案。Braves Holdings可能會考慮其他選擇，因為如果獲得關於鑽石體育集團破產狀況及其對現有轉播協議的影響的更多信息，Braves Holdings可能會考慮其他選擇。

在全國範圍內，勇士隊參與MLB代表30家MLB俱樂部與ESPN、TBS、福克斯、天狼星XM控股公司、蘋果、YouTube和NBC/Peacock(國家轉播權)談判達成的全國電視、數字和廣播轉播安排產生的收入。根據MLB的規則和規定，中國銀行有權代表所有MLB俱樂部簽訂和管理某些國家轉播權的銷售合同。每個MLB俱樂部也有權授權在美國(或加拿大，如果是 )進行廣播

 

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多倫多藍鳥隊)，其比賽受到一定的限制。勇士隊也擁有美國職棒大聯盟最大的電臺分支網絡，在東南部擁有大約170家廣播電臺分支機構轉播勇士隊的比賽。

廣告贊助。勇士隊與各種企業贊助商合作，為Truist Park、亞特蘭大炮臺和整個勇士隊的家居營銷領域提供廣告、營銷和促銷機會。在亞特蘭大炮臺球場和整個棒球場都有廣告空間，包括主計分牌上，本壘板後面的外野牆上，以及每場比賽中出售的節目中。勇士隊還簽訂了使用各種套房、高級座椅和接待空間的長期許可協議。勇士隊的營銷部與勇士隊的贊助商密切合作，提供營銷機會，包括比賽、抽獎以及在勇士隊主場比賽期間提供額外的娛樂和促銷機會，勇士隊允許其名稱和標誌在其整個主場營銷領域的某些本地促銷活動中使用。勇士隊與當地電視臺密切合作，並與Bally Sports South和Bally Sports東南簽訂了交叉促銷贊助和營銷協議。

季節性和新冠肺炎。棒球收入是季節性的，歷史上大部分收入確認在第二季度和第三季度，這與正常的棒球常規賽相一致，由162場比賽組成。然而，由於新冠肺炎的流行，2020年常規賽完全在第三節進行，只有60場比賽，都沒有球迷觀看。2020年的小聯盟賽季被取消了。由於這些限制對零售和餐館的影響，炮臺亞特蘭大也受到了影響，這些餐館最初僅限於外賣和/或送貨服務。由於比賽減少，棒球收入在2020年大幅下降，但隨着2021年和2022年恢復完整的常規賽，以及勇士隊在2021年季後賽中作為世界系列賽冠軍取得成功，2021年棒球收入大幅改善。

混合用途開發。Braves Holdings與第三方開發合作伙伴一起開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的很大一部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。我們相信，亞特蘭大炮臺球場的持續發展和運營將增加全年的比賽上座率、寫字樓和零售租金收入(包括超額租金和租户報銷)以及停車和企業贊助收入。零售租約一般規定租期內的固定租金，而每份租約均載有慣常條款，容許租户及其附屬公司選擇續期或終止租約。

有關Braves Holdings收入的更多信息，請參閲隨附的合併財務報表中的附註2。

團隊

球員人員。勇士隊的成功在很大程度上取決於培養、獲得和留住天才球員的能力。根據CBA(定義如下)和MLB規則和規定，每支球隊允許有40名球員作為MLB俱樂部的後備球員，但從賽季開始日起至每年8月31日和季後賽期間，每支球隊只能保留26名現役球員(有限的例外情況除外)。在本賽季剩下的時間裏，每支球隊可以保留28名現役球員。勇士隊的名單反映了球隊致力於培養和獲得有天賦的年輕球員，推動未來在球場上的成功。勇士隊與其他MLB俱樂部爭奪有限的球員人員池，並尋求組建一支深度和廣度都達到管理層認為將使其能夠派出一支有競爭力的球隊的球員名單。勇士隊通常以一年或一年以上的條款簽訂球員合同，也可能承擔現有球員合同作為球員交易的一部分。合同條款要求遵守下面在“MLB規則和規則”中討論的某些聯盟要求，但在其他方面受市場和其他條件的影響。勇士隊管理層普遍預計，其球員名單中的大部分將由合同條款不到六年的球員組成。有時，勇士隊管理層可能會尋求籤訂長期合同，以確保有天賦的球員，並減少球員的流動率，然而，其能力可能會受到各種財務和非財務因素的影響，包括對球員做出長期承諾給勇士隊的吸引力有多大。

 

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勇士隊在任何一年簽訂球員合同的能力，包括長期球員合同和與符合仲裁條件的球員的合同，可能會受到任何給定年份分配給所有勇士隊球員工資的年度預算總額(年度球員工資預算)的影響。在任何一年，如果現有的球員工資義務達到球員年薪預算限制，勇士隊不能簽訂新的球員合同(包括長期球員合同或與符合仲裁條件的球員的新合同)。另一方面，如果現有的球員工資義務明顯低於年度球員工資預算(這可能是由於之前存在的球員合同到期)，勇士隊可能會在年度球員工資預算下有更大的靈活性來簽署新的球員合同，包括長期合同或與有仲裁資格的球員的合同。我們認為，球員合同(包括長期球員合同或與符合仲裁條件的球員的合同)不會對勇士隊的流動性和運營結果產生任何實質性影響，因為勇士隊球員工資的總成本通常仍在球員年度工資預算內。相反，我們認為，我們的流動性和運營結果可能會受到勇士隊正確確定特定球員的市場價值的能力的實質性影響，這與該球員在場上的貢獻相稱。隨着任何一年棒球賽季的進展，勇士隊管理層可能會更好地瞭解勇士隊在這一年的財務表現，因此可能會對該年的年度球員工資預算做出改變，包括但不限於，允許勇士隊管理層在本賽季獲得更多球員，以試圖幫助球隊在該賽季的場上表現(包括如果勇士隊正在向季後賽推進)，或者交易球員以減少該年球員的總工資。有關我們在長期僱傭協議下的資本承諾的更多信息，請參閲“管理層對 - 表外安排和重大現金需求的財務狀況和經營結果的討論和分析”標題下的表格。

球員發展。球員發展是管理層努力維持強大專營權的關鍵組成部分。從2021賽季開始，由11個職業發展聯盟組成的MLB建立了一個新的球員發展系統。MLB職業發展聯盟，LLC(MLB PDL)負責新系統的管理，並與120家參加職業發展聯盟並附屬於MLB俱樂部(包括勇士隊)的小聯盟俱樂部簽訂了球員發展許可協議。MLB PDL還負責執行每個球員開發許可協議的條款，包括設施質量和球員工作條件的標準。每個MLB俱樂部，包括勇士隊，都附屬於位於美國和加拿大的四個職業發展聯盟俱樂部。勇士控股在2021賽季擁有的三家小聯盟俱樂部，Gwinnett Stripers，密西西比勇士隊和羅馬勇士隊，與MLB PDL簽訂了球員發展許可協議。Braves Holdings在2022年1月出售了這三家小聯盟俱樂部。根據為期10年的許可協議條款，每一傢俱樂部都將與勇士隊保持聯繫。奧古斯塔綠夾克是第四家隸屬於勇士隊的職業發展聯盟俱樂部。

勇士隊歷史上在多米尼加共和國經營着一所棒球學院，並參加了多米尼加夏季聯賽。勇士隊在2021年賽季沒有完全運營棒球學院，但在2022年賽季重新開始運營。多米尼加球員和來自其他拉丁美洲國家的球員是勇士隊和其他MLB俱樂部人才的重要來源，但這些球員可能不會參加第一年的業餘選秀過程(僅限於美國、美國領土和加拿大的居民，包括在這些地區註冊高中或大學的國際球員)。然而，勇士隊可以與拉美球員簽訂合同，但要遵守CBA和美國職業棒球大聯盟球員協會(MLBPA)中包含的規則和規定。

勇敢者設施

誠實的帕克。從2017賽季開始，勇士隊搬遷到佐治亞州科布縣的一個新棒球場。Braves Holdings(或其附屬公司)通過與科布縣和科布-瑪麗埃塔體育館和展覽館管理局(管理局)簽訂的為期30年的體育場運營協議，擁有該設施的獨家經營權。2014年，Braves Holdings通過一家全資子公司購買了82英畝土地，用於建設MLB設施和開發棒球場附近的綜合用途綜合體。球場的總成本約為7.22億美元，其中約3.92億美元

 

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由科布縣、坎伯蘭改善區和管理局共同提供資金，約3.3億美元由Braves Holdings提供資金。Braves Holdings的大致舉措的資金來自手頭的現金和各種債務工具，詳見所附合並財務報表的附註5。

我們相信Truist Park是一家行業領先的體育綜合體，佔地約1,100,000平方英尺，擁有41,200個座位，其中包括30個套房和4,200個高級座位，多個接待俱樂部和零售商品場所。體育場還設有特許權和餐廳空間，球隊運營、銷售和營銷的行政辦公室，以及售票處、球隊俱樂部和訓練室。

Braves Holdings及其子公司根據於2014年5月簽訂的體育場運營協議運營體育場，該協議將於2046年5月到期，並可由Braves Holdings通過其全資子公司延長至2051年12月。科布縣和管理局只有在協議中定義的“違約事件”發生時才可以終止體育場運營協議；前提是，在當時的棒球賽季結束之前，這種終止不會生效。為了獲得Truist Park的獨家使用權和經營權，Braves Holdings同意每年支付300萬美元的體育場許可費和相當於310萬美元的額外許可費，分別在每年5月15日和10月15日分半年支付一次。體育場運營租約還賦予佐治亞州科布縣每年在Truist Park舉辦最多3項特別活動的權利，不包括僅由Braves Holdings及其子公司保留的音樂會或體育賽事。如果被Braves Holdings選中，從2044年11月到2045年11月，Braves Holdings及其子公司有權談判條款，以公平市場價值的50%(50%)從科布縣和管理局手中收購Truist Park。此外，在科布縣和當局希望出售或轉讓體育場的情況下，Braves Holdings有優先購買權。

CoolToday公園。2019年3月，勇士隊搬遷到佛羅裏達州北港的一個新的春季訓練場。公園也是FCL勇士隊的比賽設施，FCL勇士隊是勇士隊的複雜聯盟附屬機構。勇士隊通過與薩拉索塔縣簽訂的為期30年的設施運營協議，擁有該設施的獨家經營權。勇士隊運營和維護着一個可容納8200人的體育場和俱樂部設施，可容納大聯盟和小聯盟球員和工作人員，六個練習場，一個一半大小的球場，靈活的球場和擊球籠。公園還設有一所學院，全年為球員、教練和工作人員提供住宿。該學院於2020年2月開業，包括用餐、會議和禮堂空間。

亞特蘭大炮臺

[br}亞特蘭大炮臺酒店是一個約225萬平方英尺的綜合開發項目，位於75號州際公路和285號州際公路交叉口的Truist Park周圍，提供精品購物、市場獨家娛樂體驗、廚師驅動的餐廳、Omni和Aloft酒店、可口可樂Roxy音樂場地和531套公寓。該建築羣還包括辦公場所：康卡斯特地區總部一號球園中心；設有空間的兩個球園中心；充當Papa Johns全球總部和TK電梯北美總部的三號球園中心；南線和DCO商業樓層所在的四號球園中心；以及Truist Tower未來的選址，它將成為Truist Securities的新總部。電池亞特蘭大由康卡斯特的全光纖網絡供電，為混合用途開發提供多TB能力。

該項目一期工程於2017年竣工，包括歐姆尼酒店、康卡斯特東南辦公室總部和可口可樂Roxy劇院，這是一個通過與Live Nation租賃運營的娛樂場所。二期工程在2020年至2021年分階段完成，包括TK電梯北美總部、Papa John‘s International，Inc.總部、Aloft酒店、特色市場和電影院。第三階段，包括一座25萬平方英尺的辦公樓，緊挨着Truist Park後面，距離本壘板約300英尺，於2022年下半年開始建設。Truist Securities宣佈，它將搬遷其全國總部，並佔據大樓的大約一半，預計將於2024年開業。

MLB規章制度

作為保持其MLB會員資格的一個條件，每個MLB俱樂部必須遵守MLB的規章制度。勇士隊將被要求遵守MLB規則的任何變化和

 

44

 

與其他MLB俱樂部相比，無論這些變化或新的安排對勇士隊造成的負面影響是成比例的還是不成比例的，都不會影響勇士隊。我們以及我們的董事會、董事會委員會和子公司都受到MLB規則和規定的約束。此外，棒球總監解釋MLB規則和規則，我們和Braves Holdings(及其某些附屬公司)已同意將與MLB規則和法規有關的任何和所有糾紛，或涉及另一家MLB俱樂部的糾紛，提交給作為唯一仲裁人的棒球專員。棒球總監的決定具有約束力，不可上訴，因此我們和Braves Holdings不得訴諸法院或任何其他手段來執行我們和他們各自的權利或對MLB規則和規則的應用提出異議。

集體談判協議。2022年3月，MLBPA和MLB俱樂部達成了一項新的集體談判協議(CBA)，涵蓋了2022-2026個MLB賽季。CBA規定了擴大的季後賽時間表，提高了之前對MLB俱樂部工資單的競爭餘額税門檻，從2022年開始每年增加最低球員工資，以及其他影響Braves Holdings的運營及其與MLBPA成員關係的條款。此外，它還包含有關MLB俱樂部之間收入分享的條款。

球員合同和薪水。CBA要求每個MLB俱樂部使用球衣球員的合同來簽署大聯盟球員。根據CBA的規定，2022賽季美國職業棒球大聯盟球員的最低合同工資為70萬美元，在本CBA任期內每年都會增加。對於MLB俱樂部的預備隊球員，如果他們不符合工資仲裁或自由球員的資格，也不受多年合同的約束，如果他們不能與球員就工資達成協議，MLB俱樂部可以至少與大聯盟續簽這樣的球員合同。然而，CBA規定，MLB俱樂部不得將MLB球員的工資削減超過上一個MLB賽季收入的20%或兩個賽季前收入的30%(前提是球員仍是MLB俱樂部的預備役球員)。2020年的球員工資被降低，以反映賽季的縮短。如果一名球員在冠軍賽季因缺乏技術而被球隊解僱，他有權在該賽季剩餘時間內獲得合同規定的未付工資餘額，但須受MLB俱樂部的某些權利的限制。合同可能涵蓋一年或多年，但根據多年合同，MLB俱樂部可能被要求在合同期限的剩餘部分向MLB球員支付最低付款，即使合同被MLB俱樂部終止，但受MLB俱樂部的某些權利的限制。MLB俱樂部可以將球員的合同轉讓給另一家MLB俱樂部(例如，與該MLB俱樂部的交易有關)或一家小聯盟俱樂部，但須遵守該球員和其他MLB俱樂部的某些權利。

MLB選秀。職業棒球每年都會對一年級的球員進行選秀，稱為規則4選秀(規則4選秀)。符合條件的球員僅限於居住在美國、加拿大、波多黎各和其他美國領土或領地的球員，以及以前沒有與大聯盟或小聯盟俱樂部簽約的球員。第四條選秀規則適用於高中畢業但未上過大學的球員，至少完成一年大專的球員，以及在大三提前完成或年滿21歲後進入四年制大學的球員。CBA還對MLB俱樂部可以花費在規則4選秀中的球員簽約獎金的金額進行了限制，而不會因超時而招致懲罰性税收。此外，每年12月都會舉行選秀(規則5選秀)，對象是在球員簽署第一份合同四到五年後仍未被列入MLB俱樂部球隊名單的球員，具體取決於球員被選秀時的年齡。規則5選秀允許MLB俱樂部從其他MLB俱樂部中挑選符合條件的球員。

團隊花名冊。一家MLB俱樂部的26人名單是從開幕日到8月31日以及季後賽期間活躍的MLB球員的全部名單。MLB俱樂部可能會在整個賽季繼續從26人的名單中增加和刪除球員，以考慮到傷病和球員的表現。在此期間，球隊最多隻能攜帶13名投手。從9月1日到常規賽結束，所有MLB俱樂部必須攜帶28名球員，上限為14名投手。MLB俱樂部的40人名單上包括26人名單上的球員，7天、10天和15天的傷病名單，喪親/家庭醫療緊急名單和陪產假名單，以及一些小聯盟球員。為了讓一家MLB俱樂部將一名球員添加到26人的名單上，該球員必須在40人的名單上。如果一家擁有完整40人名單的MLB俱樂部希望提升一名不在40人名單上的小聯盟球員，它必須首先從40人名單中刪除一名球員，通過指定一名球員的合同進行分配，交易一名球員，

 

45

 

釋放球員或將球員轉入60天傷病名單。在40人名單上的球員被保護，不會在一年一度的規則5選秀中被另一家MLB俱樂部選中。

競爭平衡條款。每年，MLB俱樂部的總平均工資超過預定的工資門檻，由MLB對超過門檻的每一美元徵税(競爭餘額税)。預先確定的工資總額門檻是2023年2.33億美元；2024年2.37億美元；2025年2.41億美元；2026年2.44億美元。總平均工資是在每個賽季結束時計算的，計算方法是將40人名單上每個球員的合同的年平均價值加上任何額外的球員福利。直到下個賽季才開始的續約合同中包含的球員薪酬的變化直到續約開始時才會被考慮在內。

競爭餘額税率根據MLB俱樂部連續超過薪資門檻的年數遞增，並適用於MLB俱樂部該年的總平均薪資超過適用薪資門檻的金額，如下所示：

•

第一年：20%的税

​

•

連續第二年：30%的税

​

•

連續第三年或更長時間：50%的税

​

升級是基於連續五年的超額，因此，在MLB俱樂部的總平均工資總額未超過適用門檻的任何一年後，税率將重置為20%。此外，對於超過工資門檻2000萬美元或更多的MLB俱樂部，還將徵收附加費，具體如下：

•

超過工資限額2,000萬美元至4,000萬美元的金額：12%附加費

​

•

超過工資門檻4,000萬美元至6,000萬美元的金額：第一年42.5%的附加費，此後每一年45%的附加費

​

•

超過工資限額6000萬美元或更多的金額：60%附加費

​

此外，MLB俱樂部的平均工資總額超過工資總額門檻4000萬美元或更多的俱樂部將在下一次規則4選秀中根據其選秀權的優先順序進行處罰，從而使MLB俱樂部在規則4選秀中的最高選秀權將後移10位。然而，如果這樣的MLB俱樂部在這樣的規則4選秀中的最高選秀權落在當年規則4選秀的前6個選秀權中，那麼MLB俱樂部將把它在同一選秀中的第二高選秀權後移10位。CBA還規定，任何有資格成為受款人且根據MLB的收入分享計劃沒有完全取消市場資格的MLB俱樂部，都有資格在規則4選秀中獲得競爭性平衡選秀權，這意味着符合條件的球隊在第一輪和第二輪之間或第二輪和第三輪之間被分配一個選秀權。

薪資仲裁。與一家MLB俱樂部簽約的球員，如果他的服務時間少於六年，他仍然處於該MLB俱樂部的控制之下，直到達到必要的服務時間才能成為自由球員。因此，在沒有多年工資協議的情況下，球員和他們各自的MLB俱樂部每年都會就工資進行談判。根據CBA，任何球員如果在大聯盟總共服務三年或以上(但不到六年)，如果他還沒有與下個賽季簽訂合同，就有資格接受工資仲裁。如果球員的服務時間少於三年但超過兩年，如果他們符合一定的標準，也可以成為仲裁合格的球員。如果MLB俱樂部和球員在設定的最後期限(通常是1月中旬)之前沒有就工資達成一致，MLB俱樂部和球員必須交換下個賽季的工資數字。在交換數據之後，將安排一次聽證會(通常在2月份)。如果在聽證日期之前無法達成和解，案件將提交仲裁員小組審理。在聽取了雙方的爭論後，評審團選擇了球員或MLB俱樂部(但不是兩者之間)的工資數字作為球員下個賽季的工資。

MLB自由代理。當球員完成六年的MLB服務並且當時的合同期限已經到期時，當他被釋放時，或者可以在CBA中描述的有限的其他情況下選擇自由球員。一般來説，一旦球員成為自由球員，他就有權與任何一家MLB俱樂部談判和簽約。

 

46

 

收入分享。每一家MLB俱樂部都必須通過MLB的收入分享計劃與其他MLB俱樂部分享當地獲得的收入。

償債規則。每個MLB俱樂部都受到MLB對其產生超過指定門檻的債務的能力的某些限制。特別是，每個MLB俱樂部通常被要求將未償債務減去一定數額的可排除債務保持在可用現金流的8.0倍或以下(或對於擁有新體育場的MLB俱樂部，保持在可用現金流的12.0倍或以下)，2022和2023財年的可排除債務金額定為1.25億美元，2024至2026財年的可排除債務金額定為1億美元。這被稱為償債規則。MLB俱樂部必須每年證明遵守償債規則，如果MLB俱樂部在連續兩個財政年度未能遵守，可能會導致棒球專員實施某些補救措施，包括但不限於禁止產生額外債務和償還未償債務。勇士隊遵守了2021和2022財年的償債規則。

控制人。根據大聯盟章程，MLB俱樂部有義務指定一名個人，他對MLB俱樂部的運營和MLB俱樂部遵守MLB規則和規定負責，並且是對MLB俱樂部的所有決定擁有最終權力和責任的個人(MLB控制人)。

比賽

Braves Holdings面臨着來自許多其他休閒娛樂形式的競爭。在棒球賽季，勇士控股與其他體育和現場活動爭奪比賽日的上座率，這是勇士控股的門票、特許權和商品銷售收入不可或缺的一部分。勇士隊比賽的轉播是Braves Holdings的另一個重要收入來源，它與許多其他面向觀眾的媒體選擇展開競爭，包括付費節目、家庭視頻、按次付費服務、訂閲視頻點播服務、在線活動、電影和其他形式的新聞和信息。此外，勇士控股公司還與其他MLB球隊爭奪有限的球員、教練和管理人才。這一天賦為勇士隊的記錄和聯盟排名做出了貢獻，這是勇士隊競爭力的關鍵組成部分。

人力資本資源

常規。根據服務協議，Liberty Media為我們提供某些過渡性服務，Liberty Media的某些公司員工和高管擔任我們的公司員工和高管。請參閲“某些關係和關聯方交易 - 我們與自由媒體之間的關係”。截至2022年12月31日，Braves Holdings及其合併子公司總共擁有約1,245名全職、季節性和兼職員工。Braves Holdings致力於創造多樣化、包容性和支持性的工作場所，讓員工有機會在他們的職業生涯中成長和發展，並通過有競爭力的薪酬、福利和健康計劃以及在員工和他們的社區之間建立聯繫的計劃來支持。我們相信，這些員工關係是良好的。

人才開發。Braves Holdings通過對員工進行投資並使他們能夠參與個人和職業成長的機會，培養了一種強大的學習文化。Braves Holdings專注於員工的發展、吸引和留住，認識到這些領域是一個關鍵的成功因素。為了支持員工的晉升，Braves Holdings提供培訓和發展計劃，旨在鼓勵從內部進行培訓，並繼續建設一支擁有強大和經驗豐富的人才的團隊。Braves Holdings利用正式計劃(如實習生和獎學金計劃)和非正式計劃(如現場午餐和學習教育會議、行業主題演示和專業組織的付費會員資格)來幫助培訓和發展其人才。

多樣性、公平性和包容性。Braves Holdings相信，包容和多元化的豐富文化使其能夠創造、發展和充分利用其員工隊伍的優勢。Braves Holdings的DE&I使命是“通過擁抱不同的視角和背景，建立可持續的項目，支持和擴大其不同社區的聲音，來建立一種包容性的文化。”Braves Holdings努力通過各種計劃來實現這一目標，其中包括為不同羣體提供便利的獎學金計劃

 

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候選人、高管演講人系列、員工討論機會以及由員工資源小組和DE&I委員會贊助的各種活動。

薪酬和福利。Braves Holdings及其子公司的目標是為員工提供有吸引力的薪酬和福利計劃。除工資外，這些計劃還可能包括獎金、401(K)計劃、醫療和保險福利、健康儲蓄和靈活支出賬户、帶薪假期、帶薪育兒假、宣傳資源和工作生活援助計劃。

法律訴訟

在正常業務過程中，我們和我們的子公司是涉及財產、人身傷害、合同和其他索賠的法律訴訟和索賠的一方。吾等或吾等附屬公司並無任何其他重大法律程序或索償，或吾等的任何財產為其標的。可能有針對我們或我們的子公司的索賠或訴訟待決或威脅，而我們目前並不知道這些索賠或訴訟，最終處置這些索賠或訴訟將對我們產生重大不利影響。

 

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管理

以下部分討論我們的管理層，包括我們的董事和高管，以及美國證券交易委員會規則和法規所要求的某些相關事項。報告不討論與勇士隊的管理和業務運營有關的事宜，但以下包括勇士隊主席、勇士隊控股公司董事長兼首席執行官兼勇士隊發展公司董事長特倫斯·麥吉爾克的傳記信息，因為麥吉爾克先生是董事公司的董事。

導演

以下列出了有關擔任我們董事的人員的某些信息，包括他們的年齡、擔任的董事職務和他們的商業經驗描述，如果適用，包括目前在Liberty Media的職位。

 

49

 

 

50

 

執行主任

以下列載有關擔任執行董事的人士(擔任董事會主席及上文所述的馬菲先生除外)的某些資料，包括他們的年齡、所擔任的董事職務及對其業務經驗的描述。

 

51

 

我們的董事會分類

根據我們的重述章程，我們的董事會(可由根據重述章程的規定提供或確定的任何優先股的持有人選出的人除外)分為三個級別。每個班級的成員將交錯服務三年。董事每屆董事任期屆滿時，將在其任期屆滿當年的股東年會上選出該類別的股東，任期三年。類的組成如下：

•

布萊恩·M·迪維是董事一級，任期將於2024年股東周年大會時屆滿；

​

•

特倫斯·麥吉克和戴安娜·M·墨菲為二級董事，他們的任期將在2025年的年度股東大會上屆滿；以及

​

•

格雷戈裏·B·馬菲和旺婭·Y·盧卡斯是III類董事，他們的任期將於2026年的年度股東大會上屆滿。

​

每個類別的董事人數儘可能相當於授權董事會成員人數的三分之一。我們董事會的分類可能會阻止第三方發起代理競爭、提出收購要約或以其他方式試圖獲得我們的控制權。

 

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董事獨立

我們的政策是董事會的大多數成員獨立於我們的管理層。董事要被認為是獨立的，我們的董事會必須肯定地確定董事與我們沒有直接或間接的實質性關係。為了幫助董事會確定哪些董事符合獨立資格，我們董事會的提名和公司治理委員會遵循納斯達克關於董事獨立性標準的公司治理規則。

根據這些標準，我們的董事會決定布萊恩·M·迪維、Wonya Y.盧卡斯和戴安娜·M·墨菲各自都有資格成為獨立的董事。

董事會委員會

我們的董事會下設以下委員會：審計委員會、薪酬委員會、提名和公司治理委員會和執行委員會。

審計委員會

[br}審計委員會由迪維先生、盧卡斯女士和墨菲女士組成，杜德維先生擔任主席。我們的董事會已經確定，審計委員會的每一名成員都符合美國證券交易委員會對審計委員會成員的獨立性要求。我們的董事會已經決定，根據交易所法案和納斯達克的規則和規定，戴威先生是一名“審計委員會財務專家”。審計委員會的職能除其他外將包括：

•

任命或更換我們的獨立審計師；

​

•

預先審查和批准我們年度審計的範圍和費用，並與我們的獨立審計師一起審查我們的審計結果；

​

•

預先審批本公司獨立審計師非審計服務的範圍和收費；

​

•

審查我們現有主要會計和財務報告政策的遵從性和充分性；

​

•

審查管理層關於內部會計控制的充分性和遵守與會計實踐相關的適用法律的程序和政策；

​

•

確認遵守適用的美國證券交易委員會和證券交易所規則；以及

​

•

為我們的年度委託書準備報告。

​

薪酬委員會

我們的薪酬委員會由迪維先生、盧卡斯女士和墨菲女士組成，盧卡斯女士擔任主席。本公司董事會已確定，就薪酬委員會而言，薪酬委員會的每位成員均為董事適用規則中所界定的獨立董事，是根據交易所法案頒佈的第16B-3(D)(3)條所指的“非僱員董事”，以及根據守則第(162(M)節)所指的“董事以外”。薪酬委員會的職能除其他外將包括：

•

審查和批准與我們的首席執行官和其他高管的薪酬相關的公司目標和目的；

​

•

審批本公司首席執行官、首席法務官、首席行政官、首席會計官、首席財務官和首席企業發展官的薪酬；

​

•

監督我們非上市運營子公司首席執行官的薪酬；

​

•

向我們的董事會提出建議，並管理任何激勵薪酬計劃和股權計劃；以及

​

 

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•

為我們的年度委託書準備一份報告。

​

提名和公司治理委員會

我們的提名和公司治理委員會由迪維先生、盧卡斯女士和墨菲女士組成，墨菲女士擔任主席。我們的董事會已經確定，就提名和公司治理委員會而言，提名和公司治理委員會的每位成員都是獨立的董事成員，這一術語在納斯達克適用規則中有定義。提名和公司治理委員會的職能除其他外將包括：

•

制定遴選董事候選人的資格標準，並根據董事會不定期制定或批准的資格標準，確定有資格成為董事會成員的個人；

​

•

確定即將召開的年會的董事提名者；

​

•

制定適用於我們的公司治理準則；以及

​

•

監督對我們董事會和管理層的評估。

​

執行委員會

我們的執行委員會由Gregory B.Maffei和Terence McGuirk組成。我們的執行委員會可以行使我們董事會在管理我們的業務和事務方面的所有權力和權力(除非被國税局明確禁止，並符合我們修訂的附則的規定)。

董事會組成

我們的董事會由具有廣泛背景和技能的董事組成，包括體育媒體和電信、私人投資和審計。

薪酬委員會聯動和內部人士參與

於2022年，我們的薪酬委員會成員均非我們或Liberty Media的高級職員或僱員。我們的董事會和薪酬委員會與任何其他公司的董事會或薪酬委員會之間不存在連鎖關係。

 

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高管薪酬

執行主任

我們的執行官是由格雷戈裏B。Maffei擔任董事會主席、總裁兼首席執行官，Brian J. Wendling擔任首席財務官兼首席會計官，Albert E.羅森塔勒擔任首席企業發展官，蕾妮L。Wilm先生擔任首席法律官兼首席行政官。我們是一家新成立的公司，因此，沒有向我們的任何高管支付任何補償。

就分拆而言，我們已與Liberty Media訂立服務協議，據此，我們按固定費用基準向Liberty Media支付每月管理費，有關金額須經我們的審核委員會每季檢討及薪酬委員會至少每年檢討，以換取Liberty Media及其僱員提供若干行政及管理服務，包括馬菲、温德林、羅森塔勒先生和威爾姆女士的服務。我們直接向Maffei先生、Wendling先生、Rosenthaler先生和Wilm女士支付或授予我們可分配部分的執行官年度績效現金獎金和年度股權獎勵，並向Liberty Media償還Maffei先生薪酬其他部分的可分配部分。Maffei先生的一部分報酬將分配給Qurate、Liberty Broadband、Liberty TripAdvisor和我們（單獨為一家服務公司（統稱為服務公司）），分配依據是Liberty Media、Qurate、Liberty Broadband、Liberty TripAdvisor和我們的相對市值以及分配給每家此類公司的時間的混合平均值，各加權50%。服務公司（包括我們）直接應付的其他行政人員年度績效現金花紅及年度股權獎勵的可分配部分以類似方式分配。分拆可能會導致執行官的薪酬成本在自由媒體和所有服務公司（包括我們）之間重新分配。有關我們與Liberty Media之間的服務協議的更多信息，請參閲    公司的執行官是馬菲先生、羅森塔勒先生和威爾姆女士。由於Maffei先生、Rosenthaler先生和Wilm女士是Liberty Media的高級職員，因此在分拆之前向Maffei先生、Rosenthaler先生和Wilm女士支付的歷史報酬是針對他或她為Liberty Media和其他服務公司提供的服務，本招股説明書中沒有描述。

導演

我們的每位非本公司員工的董事每年支付20萬美元的費用（我們稱之為董事費），其中10萬美元以現金支付，餘額以限制性股票單位（RSU）或購買BATRK股票的期權支付，這些金額已按比例分配到2023年。

在我們的審計委員會、薪酬委員會以及提名和公司治理委員會任職的每名成員，因其參與每個此類委員會而分別獲得15，000美元、10，000美元和10，000美元的額外年費，但每個此類委員會的主席則分別獲得25，000美元、15美元、15美元和15美元的額外年費。他或她參加該委員會的費用分別為10 000美元和15 000美元，這一數額已按比例分配到2023年。董事袍金的現金部分和參加委員會的費用每季度支付一次。

根據我們的董事薪酬政策和激勵計劃（如下所述），我們向Deevy先生和Ms. Lucas及Murphy先生持有的股份，於二零二三年十二月八日或承授人因身故或殘疾而不再擔任董事的較早日期歸屬或可予行使，且除非董事會另有決定，否則倘承授人於歸屬日期前辭職或被罷免董事會職務，則該等股份將被沒收。

我們的董事會已經通過了股票所有權準則，一般要求每個非僱員董事擁有我們公司的股票，至少相當於他們年度現金聘用費的三倍。非僱員董事自首次被任命為董事會成員起，有五年時間遵守這些準則

 

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股權激勵計劃

Atlanta Braves Holdings 2023綜合激勵計劃

就分拆而言，我們已採納Atlanta Braves Holdings 2023 Omnibus激勵計劃（激勵計劃）。該獎勵計劃旨在向提供卓越服務的高級職員、僱員、非僱員董事及獨立承包商提供額外薪酬，並鼓勵彼等投資於本公司。根據激勵計劃，可授予不合格股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、現金獎勵、績效獎勵或上述任何組合（統稱為獎勵）。可授出獎勵的普通股最高數目為725萬股，惟須受激勵計劃的反攤薄及其他調整條文所規限。在任何日曆年內，非僱員董事不得獲得價值（在授予此類獎勵之日確定）超過100萬美元的獎勵。根據獎勵可發行的普通股股份將從授權但未發行的股份或已發行但由公司重新收購的股份中獲得。獎勵計劃將由薪酬委員會就根據獎勵計劃授出的所有獎勵（授予非僱員董事的獎勵除外）進行管理，而薪酬委員會將擁有全權決定該等獎勵的條款及條件。激勵計劃將由全體董事會管理，涉及根據激勵計劃向非僱員董事授予的所有獎勵，全體董事會將有全權決定該等獎勵的條款和條件。

Atlanta Braves Holdings過渡性股票調整計劃

就分拆而言，有關我們普通股的股權激勵獎勵（新勇士獎勵）已就有關Liberty Braves普通股股份的未償還股權激勵獎勵作出調整而發行，該等獎勵已授予Liberty Media董事會或其薪酬委員會的多名董事、高級職員及僱員及顧問。這些新的勇士獎是根據亞特蘭大勇士控股公司。過渡性股票調整計劃（過渡計劃），該計劃管理新勇士獎勵的條款和條件，但不能用於在分拆後提供任何額外的贈款。

股權薪酬計劃信息

下表反映假設分拆已發生且新的勇士獎勵於該日發放，截至2022年12月31日尚未支付的獎勵。

 

56

 

(1)

拆分前，Liberty Media以公司唯一股東的身份批准了每項計劃。

​

(2)

每個計劃允許授予我們普通股的任何系列股票或與之相關的股票，但受單個總限額的限制。

​

(3)

本過渡計劃管轄與對拆分前授予的Liberty Media普通股相關的獎勵進行調整而授予的Liberty Braves獎勵的條款和條件。因此，根據這項計劃，將不允許進一步撥款。

​

(4)

這一金額反映了在行使期權時可發行的3,108,145股BATRK股票和在結算受限股票單位時可發行的176,141股BATRK股票。

​

(5)

加權平均行權價僅與未償還期權有關，不考慮限制性股票和單位，因為限制性股票單位本身沒有行權價。

​

 

57

 

某些關係和關聯方交易

關於拆分，我們的董事會通過了一項正式的書面政策，審查、批准或批准任何涉及關聯方的交易或安排。我們的所有董事、高管和員工都受該政策的約束，並被要求迅速報告任何此類關聯方交易。我們的政策規定，如果董事或高管存在實際或潛在的利益衝突(包括成為擬議的關聯方交易(定義見S-K法規第404項)的一方)，董事或高管應立即通知董事會指定的處理該等實際或潛在衝突的人員。我們的政策規定，未經我們董事會的審計委員會或我們董事會指定處理該等實際或潛在衝突的其他獨立機構的批准，本公司不得進行任何關聯方交易。我們的董事將被要求迴避董事會或董事會委員會涉及或影響他們的個人、業務或專業利益的任何討論或決定。

我們與Liberty Media之間的關係

我們獨立於Liberty Media運營，在Liberty Media出售了根據本招股説明書發行的C系列普通股後，包括通過Liberty Media Exchange，我們雙方都不會對對方擁有任何所有權權益。為了管理拆分後我們與Liberty Media之間正在進行的某些關係，並提供有序過渡的機制，我們與Liberty Media簽訂了某些協議，這些協議的條款在下文的“--與拆分有關的協議”一節中概述。此外，我們預計不時與Liberty Media達成協議和安排，與我們的業務相關，並在正常的業務過程中進行。

在拆分之前，Liberty Media擁有本公司100%的股權和Braves Holdings的100%股權。拆分後，我們擁有Braves Holdings 100%的股份。

與拆分有關的協議

重組協議

在完成拆分之前，吾等訂立了重組協議，以規定完成拆分所需的主要公司交易、拆分的若干條件，以及管限我們與Liberty Media之間有關拆分及因拆分而產生的關係的條款。

重組協議還規定了相互賠償義務，旨在使本公司對拆分時與本公司所包括的業務有關的幾乎所有債務以及某些其他指定債務以及本公司在拆分後產生的所有債務承擔財務責任，並使Liberty Media對本公司所有與我們的業務無關的潛在債務承擔財務責任，包括例如因本公司是Liberty Media的子公司而產生的任何債務以及某些其他指定債務。這些賠償義務不包括任何與税收有關的事項。關於與税收有關的債務的分配情況，請參閲下面的“-税收分享協議”。

此外，重組協議規定，我們每一方和Liberty Media都必須在拆分後五年或披露此類信息後三年內對另一方的所有機密或專有信息保密更長時間，但須遵守慣例例外，包括法律、法院命令或政府法規要求的披露。

本摘要參考重組協議全文，作為S-1表格登記説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分。

分税制協議

關於拆分，我們與Liberty Media簽訂了税收分享協議。税收分享協議規定了Liberty Media和我們公司之間的税收責任和利益的分配和賠償，以及其他與税務事宜有關的協議。

 

58

 

根據税收分享協議，我們同意賠償Liberty Media、其子公司和某些相關人士因拆分交易未能符合《守則》第355節、第368(A)(1)(D)節和《守則》相關規定的免税交易資格而造成的税款和某些損失，以及因Liberty Media Exchange未能符合《守則》第361(C)(3)節所述的交易資格而產生的某些税款，只要該等税款和損失(I)主要是單獨或合計引起的，違反本公司訂立的某些限制性契諾，(Ii)由於本守則第355(E)節適用於分拆交易，而分拆交易是一項計劃(或一系列關聯交易)的一部分，根據該計劃，一名或多名人士獲得本公司股票50%或更大的權益(以投票或價值衡量)，或(Iii)由於應用了守則第361(B)(3)節最後一句中的基準限制，我們的普通股或收益中的任何超額損失賬户(在適用的美國財政部法規的含義內)所致。

本摘要參考税收分享協議全文，作為S-1表格登記説明書的證物，本招股説明書是該説明書的一部分。

服務協議

關於拆分，我們與Liberty Media簽訂了服務協議，根據該協議，Liberty Media向我們提供特定的服務，包括：

•

保險行政管理和風險管理服務；

​

•

Liberty Media的法律、投資者關係、税務、會計和內部審計部門通常提供的其他服務；以及

​

•

Liberty Media在其自身運營管理中可能從其管理人員、員工和顧問那裏獲得的其他服務，我們可能會不時要求或要求。

​

此外，Liberty Media還為我們提供某些技術和信息技術服務，包括管理信息系統、計算機、數據存儲、網絡和電信服務。

我們向Liberty Media支付服務費，按月分期付款，Liberty Media和我們將按季度審查和評估該費用的合理性。此外，我們的審計委員會每季度對這些服務進行審查，我們的薪酬委員會至少每年進行一次審查。我們支付或直接向我們被任命的高管支付或授予此類被任命的高管年度績效現金獎金和年度股權獎勵中的我們可分配的部分，並向Liberty Media報銷我們可分配的馬菲先生薪酬的其他部分。

服務協議一般有效至拆分後第三個日曆年的12月31日，除非提前終止(1)公司在至少30天前的任何時間發出書面通知，(2)由Liberty Media在控制權變更或影響本公司的某些破產或破產相關事件後向本公司發出書面通知，或(3)由公司在Liberty Media或Liberty Media的控制權發生某些變更或與破產有關的事件後書面通知Liberty Media。

本摘要參考《服務協議》全文，作為S-1表格《註冊聲明》的證物，本招股説明書是其中的一部分。

設施共享協議

關於拆分，我們與自由傳媒和自由傳媒的全資子公司自由傳媒和自由財產控股公司(LPH)簽訂了設施共享協議，根據協議，我們與自由傳媒共享位於科羅拉多州恩格爾伍德市自由大道12300號的辦公設施。我們根據可比的公平市場租金和對公司或代表公司使用辦公設施的估計，為使用辦公室支付共享費。設施共享協議通常在最初的三年內繼續有效，除非提前終止(1)公司在至少30天前的任何時間發出書面通知，(2)在服務協議終止的同時，(3)在公司的任何材料違約後，LPH在書面通知公司後終止。

 

59

 

設施共享協議項下的債務，在收到違約的書面通知後30天內仍未得到補救，(4)公司在自由媒體或自由媒體的控制權發生某些破產或破產相關事件後向LPH發出書面通知，或(5)LPH在公司或公司的控制權發生某些破產或破產相關事件後發生書面通知後向本公司提出的責任。

本摘要參考《設施共享協議》全文，作為S-1表格《註冊聲明》的證物，本招股説明書是其中的一部分。

飛機分時協議

拆分完成前，本公司(承租人)與Liberty Media就Liberty Media擁有的或Liberty Media的全資子公司擁有零星權益的每架飛機簽訂了飛機分時協議。每項飛機分時協議規定，Liberty Media或其子公司將把飛機租賃給承租人，並定期、非排他性地為所有業務提供或安排完全合格的機組人員。承租人將在聯邦航空管理局規則允許的最大範圍內向Liberty Media或其子公司支付相當於根據每一架飛機分時協議進行的每一次飛行的實際費用的金額(我們估計這將是根據飛機分時協議的第一年的最低金額)。此類費用可能包括燃油、機油、潤滑油和其他添加劑(外加100%的額外費用)、機組人員的旅費、衣架和捆綁費用、為特定航班購買的保險、着陸費、機場税和類似評估、海關和類似費用、機上食品和飲料費用、地面運輸、航班計劃和天氣聯繫服務。飛機分時協議將繼續有效，直至拆分一週年的營業結束為止，然後將按月自動續簽，除非任何一方提前至少30天書面通知終止或在飛機出售時終止。

本摘要參考飛機分時協議全文，作為S-1表格登記説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分。

註冊權協議

關於拆分，吾等與Liberty Media訂立註冊權協議，據此吾等同意，在Liberty Media的要求下，在某些限制的規限下，吾等將盡合理最大努力根據適用的聯邦或州證券法登記向Liberty Media發行的BATRK股份，以達成和解並終止在緊接拆分前仍屬Liberty SiriusXM集團的Braves Group的集團間權益。

我們一般將負責與履行《註冊權協議》義務相關的所有註冊費用，Liberty Media將負責自己的內部費用和開支、任何適用的承銷折扣或佣金以及任何股票轉讓税。該協議還包含公司為Liberty Media的利益而制定的慣例賠償和出資條款，以及在有限的情況下，由Liberty Media為本公司的利益而制定的有關Liberty Media在任何註冊聲明、招股説明書或相關文件中提供的信息的慣例賠償和出資條款。

如果Liberty Media轉讓協議涵蓋的股份，包括與Liberty Media Exchange相關的股份，它將能夠將註冊權協議的利益轉讓給某些受讓人，前提是每個受讓人同意受註冊權協議條款的約束。我們提交了S-1表格的註冊説明書，根據註冊權協議授予Liberty Media的權利，本招股説明書是其中的一部分。

本摘要參考註冊權協議全文，該協議作為S-1表格的註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是該説明書的一部分。

與公司有關的關聯方協議

飛機分時協議

2014年9月，Braves Holdings的子公司亞特蘭大國家聯盟棒球俱樂部有限責任公司(ANLBC)與聖西蒙斯管理和飛行運營公司簽訂了飛機分時協議

 

60

 

勇士控股董事長兼董事董事長特倫斯·麥吉克擁有的公司聖西蒙斯。根據協議，St.Simons將一架飛機租賃給ANLBC，並定期、非排他性地分時為所有業務提供完全合格的機組人員。根據該協議，2021年的付款約為12萬美元，2022年的付款約為33萬美元，截至2023年6月30日的付款約為13.5萬美元。經書面通知，任何一方均可終止協議。

與Braves Development Company，LLC的關係

Terence McGuirk是Braves Development Company，LLC(BDC)的董事長，該公司是該公司的間接子公司，自2014年以來一直擔任該公司的董事長。麥吉克先生的兒子特里·麥吉克三世受僱於一家房地產開發諮詢公司(Consulting Firm)，該公司為BDC執行工作。麥吉克三世先生是高級副總裁先生，也是諮詢公司體育部的合夥人，但並不代表諮詢公司直接處理商業數據中心的事務。McGuirk III先生作為諮詢公司體育組的合夥人，代表BDC從諮詢公司的辦公室租賃交易中收取佣金。自2022年1月1日以來，諮詢公司參與了與BDC有關的四筆辦公室租賃交易，為諮詢公司帶來了約4,607,000美元的佣金。McGuirk-III先生從這些交易中獲得佣金份額，包括與BDC有關的交易的首次付款125,000美元、第二次付款121,655美元和應付未付金額10,500美元。

 

61

 

某些受益所有者和管理層的擔保所有權

某些受益所有者的擔保所有權

下表列出了持有本公司任何系列普通股流通股超過5%的每個個人或實體的受益所有權信息。所有此類信息均基於可公開獲得的文件，除非我們從其他來源瞭解到其他情況。

除非另有説明，否則我們普通股的證券所有權信息基於截至2023年7月19日的流通股，在百分比所有權信息的情況下，基於BATRA的10,318,202股，BATRB的977,795股和BATRK的50,423,293股。所有巴特拉和BATRB股票的總投票權百分比是在彙總的基礎上呈現的。然而，BATRK股票沒有投票權(除非內華達州法律另有要求)，因此，在投票權百分比的情況下，不包括在內。

就以下陳述而言，BATRB股份的實益所有權雖然可一對一轉換為巴特拉的股份，但僅報告為BATRB的實益所有權，而不是巴特拉的實益所有權。據吾等所知，除表內附註另有規定外，下列人士對彼等所指擁有的股份擁有獨家投票權及處置權。

*

低於1%。

​

(1)

包括10，177股BATRA股份、47，585股BATRB股份和120，546股BATRK股份，這些股份以可撤銷信託形式持有，Malone先生和Malone先生的妻子Leslie Malone女士（Malone女士）是該信託的受託人。馬龍夫人有權隨時撤銷這種信任。Malone先生放棄該信託所持股份的實益擁有權。

​

(2)

不包括Malone先生實益擁有的BATRB股份轉換後可發行的BATRA股份;但是，如果包括該等BATRA股份，Malone先生將擁有1，041，999股BATRA股份的實益所有權，Malone先生對BATRA的實益所有權將佔BATRA已發行股份的9.3%。

​

(3)

包括馬龍家族土地保護基金會持有的25，000股BATRA股份和1，810股BATRK股份，馬龍先生放棄對這些股份的實益所有權。

​

(4)

包括61，290股BATRA股份和887，079股BATRB股份，以Malone先生為受託人的可撤銷信託持有。馬龍先生有權隨時撤銷此類信託。

​

(5)

包括由兩個信託基金（信託基金）持有的10，868股BATRB股份和786股BATRK股份，該兩個信託基金由獨立受託人管理，受益人為Malone先生的成年子女。

​

 

62

 

馬龍先生在信託中沒有金錢利益，但他保留替代信託持有的資產的權利。Malone先生放棄信託所持股份的實益擁有權。

(6)

我們預計，根據貝萊德於2023年2月1日提交的附表13 G第6號修正案，就其對Liberty Media A系列和C系列Liberty Braves普通股的所有權而言，貝萊德將擁有唯一投票權、共享投票權、唯一處置權/投資自由裁量權，以及下表所列BATRA和BATRK股份的共同處置權/投資自由裁量權：

​

​

(7)

我們預計，根據先鋒於2023年2月9日提交的13G號修正案，對於Liberty Media的A系列Liberty Braves普通股，先鋒將擁有對巴特拉845,480股的唯一處分權，對21,750股巴特拉的共享投票權，以及對35,565股巴特拉的共享處分權。

​

(8)

我們預計，根據先鋒於2023年5月15日提交的13F表格，就其自身和某些相關機構投資管理公司(包括Trust Co、Australia和Global)而言，這些實體將對BATRK的股票擁有單獨的投票權、共同的投票權、唯一的投資自由裁量權和共同的投資自由裁量權，具體如下：

​

​

(9)

我們預計，根據GAMCO於2023年5月12日提交的表格13F，對於Liberty Media的C系列Liberty Braves普通股，GAMCO將對1,380,869股BATRK股票擁有唯一的投資酌處權，對1,264,719股BATRK股票擁有唯一的投票權。

​

(10)

根據Gabelli Funds、GAM、MJG、GCIA、GGCP、GAMCO、AC、Foundation和加貝利先生於2023年7月25日提交的附表13D第27號修正案，這些實體對巴特拉股票擁有以下唯一投票權、共享投票權、唯一處分權和共享處分權：

​

​

(11)

包括受益所有人在2023年7月19日由Liberty Media分發的BATRK股票的可分配份額。

​

 

63

 

管理層的安全所有權

下表列出了擔任本公司高管或董事高管的每位人士以及作為巴特拉、巴特拉和巴特里克股份集團的所有該等人士的實益擁有權的信息。所有巴特拉和BATRB股票的總投票權百分比是在彙總的基礎上呈現的。然而，BATRK股票沒有投票權(除非內華達州法律另有要求)，因此，在投票權百分比的情況下，不包括在內。

我們普通股的證券所有權信息基於截至2023年7月19日的流通股，在百分比所有權信息的情況下，基於BATRA的10,318,202股，BATRB的977,795股和BATRK的50,423,293股。

根據過渡計劃發行的限制性股票計入下表提供的流通股數量。在行使或轉換期權、認股權證或可轉換證券時可發行的普通股股份，如在2023年7月19日或之後60個交易日或之後60天內可行使或可轉換，則在下表中包括為持有該等期權、認股權證或可轉換證券的人士實益擁有的股份，以計算該人士的總擁有百分比及由我們的董事及高管作為一個整體持有的總擁有百分比，但在計算任何其他個別人士的投票權百分比及總擁有百分比時，並不視為未償還股份。

就以下陳述而言，BATRB股份的實益所有權雖然可一對一轉換為巴特拉的股份，但僅報告為BATRB的實益所有權，而不是巴特拉的實益所有權。據吾等所知，除表內附註另有規定外，下列人士對彼等所指擁有的股份擁有獨家投票權及處置權。

 

64

 

*

低於1%。

​

(1)

包括(I)馬菲基金會持有的30,576股巴特拉股票和29,043股BATRK股票，馬菲先生放棄實益所有權的股份；(Ii)(X)Sheila Q Maffei 2010信託基金持有的34股巴特拉股票和56股BATRK股票以及(Y)拉爾夫·馬菲2010信託基金持有的72股巴特拉股票和263萬股BATRK股票。馬菲先生是希拉·Q·馬菲2010信託和拉爾夫·馬菲2010信託的繼任受託人，這兩個信託分別為希拉·馬菲女士和拉爾夫·馬菲先生的遺產。馬菲在希拉·Q·馬菲2010信託基金和拉爾夫·馬菲2010信託基金持有的股份中不存在任何金錢上的利益。

​

(2)

包括質押給金融機構的119,007股BATRA股票和492,012股BATRK股票。

​

(3)

包括在行使2023年7月19日後60天內可行使的股票期權時可能獲得的股票的實益所有權，或與股票期權有關的股票所有權。

​

​

(4)

包括高管和董事在自由傳媒2023年7月19日分發的巴特里克股票中的可分配份額。

​

​

(5)

包括Wjd基金會持有的24股Batra股票和87股BATRK股票，Deevy先生對該基金會擁有唯一投票權。

​

 

65

 

銷售股東

下列出售股東可不時發售最多1,811,066股C系列普通股，條件和範圍由其決定，如“分銷計劃”一節所述。我們正在根據我們和出售股票的股東之間的登記權協議的條款登記這類股票。當我們在本招股説明書中提及“出售股東”時，我們是指下表所列的人，以及質權人、受讓人、繼承人、指定人以及後來通過公開出售以外的方式持有出售股東在C系列普通股中的任何權益的其他人，包括債務交換方(如果適用)。

我們瞭解Liberty Media可能通過Liberty Media Exchange處置C系列普通股的任何或全部，根據該交易，Liberty Media將向債務交換方交付C系列普通股的該等股票，以償還Liberty Media在交換時歸屬於Liberty SiriusXM集團的某些債務，這些債務由屬於此類債務交換方的關聯公司的第三方貸款人持有。根據聯邦證券法，債務交換方將被視為與Liberty Media Exchange相關的C系列普通股的任何股票的出售股東和承銷商，並在與此相關的發售中出售。如果債務交換各方將C系列普通股的股票與Liberty Media Exchange一起出售，Liberty Media也將被視為僅出於聯邦證券法的目的而進行此類發行的出售股東。

除另有説明外，下表和附註列出了截至2023年7月19日(以及在一級方程式分銷生效後)Liberty Media對我們普通股的實益所有權的相關信息。下表中提供的受益所有權的百分比是基於截至2023年7月19日的10,318,202股巴特拉、977,795股BATRB和50,423,293股BATRK的流通股。本次發行後實益擁有的股票承擔了本招股説明書提供的C系列普通股的所有股份的處置。

如果某人擁有或分享“投票權”，包括對證券的投票權或直接投票權，或“投資權”，包括處置或指示處置證券的權力，或有權在60天內獲得此類權力，則此人是證券的“實益所有人”。

(1)

Liberty Media是上市公司。有關我們與Liberty Media關係的信息，請參閲《某些關係和關聯方交易》。

​

(2)

代表0股BATRA、0股BATRB和1,811,066股BATRK。

​

 

66

 

股本説明

以下是關於我們股本的信息摘要。以下摘要和描述並不是我們修訂和重新制定的公司章程以及我們修訂和重新修訂的章程的相關條款的完整陳述，我們在此將其稱為我們的章程和我們的章程。您必須閲讀這些文件以獲取有關我們股本的完整信息，因此本摘要的全文是有保留的。我們的章程和章程作為證物被包括在註冊説明書中，本招股説明書是其中的一部分。以下摘要和描述並不是對內華達州修訂後法規的完整陳述。

法定股本

我們被授權發行最多407.5股普通股，其中2億股被指定為A系列普通股(BATRA)，750萬股被指定為B系列普通股(BATRB)，2億股被指定為C系列普通股(BATRK)。此外，我們還被授權發行最多5000萬股優先股。截至2023年7月19日，我們有10,318,202股巴特拉，977,795股BATRB和50,423,293股BATRK流通股。

普通股

股息和證券分配

在本公司董事會不時設立的任何已發行優先股系列的任何優先權利的規限下，本公司普通股的持有人將有權從本公司董事會不時宣佈的資金中獲得該等股息。除“-分派”一節中另有描述外，每當向我們普通股系列之一的持有者支付股息時，我們也將向我們普通股的另一個系列的持有者支付等額的每股股息。

我們被允許(I)在每股平等的基礎上向我們所有系列普通股的持有人分配(A)BATRK(或其可轉換證券)；以及(B)向Batra的持有人分配BATRA(或其可轉換證券)，並在每股平等的基礎上向BATRB的持有人分配BATRB的股份(或其可轉換證券)，並在每股平等的基礎上向BATRK的持有人分配BATRK的股份(或其可轉換證券)。

此外，我們被允許進行由公司或任何其他個人的任何類別或系列的證券組成的股票分配，但不包括巴特拉、BATRB或BATRK(或其可轉換證券)，其基礎是：(1)在每股平等的基礎上，向巴特拉、BATRB和BATRK的持有人分發相同的證券；或(2)在每股平等的基礎上，向持有我們普通股的每一此類股份的持有人分發不同類別或系列的證券；或(3)向我們普通股的一個或多個系列的持有人出售一個單獨的類別或系列證券，並在每股平等的基礎上，向我們普通股的所有其他系列的持有人出售不同類別或系列的證券，前提是，在上述(2)或(3)項的情況下，如此分配的證券在任何方面都沒有不同，除了它們在指定、轉換和股份分配條款方面的相對投票權和相關差異外，BATRB的股份持有人將獲得具有最高相對投票權的類別或系列證券，而其他系列普通股的股份持有人將獲得具有較小相對投票權的類別或系列證券，並且進一步規定，如果不同類別或系列的證券被分配給BATRA和BATRK的持有人，則該等證券的分配應由我們的董事會決定，或者使BATRA和BATRK的持有人將收到的該類別或系列證券的相對投票權在實際可行的範圍內與每個該等普通股系列的相對投票權相對應。

在持有者的選項上轉換

根據持有人的選擇，BATRB的每股股票可以轉換為巴特拉的一股。巴特拉和BATRK的股票不能根據持有者的選擇進行轉換。

評估權/持不同政見者權利

內華達公司的股東可能有權對涉及內華達公司的某些交易持異議，包括需要股東批准的合併，並獲得其股份的公允價值付款。

 

67

 

但下列股東無權持不同意見：(I)根據修訂後的《1933年證券法》第18(B)(1)(A)或(B)條屬於備兑證券的任何類別或系列；(Ii)在有組織市場交易的任何類別或系列，至少有2,000名股東，市值至少20,000,000美元，不包括公司的子公司、高級管理人員、董事和實益股東持有的此類股份的價值超過10%；或(3)在美國證券交易委員會註冊的開放式管理投資公司發行的某些證券。

儘管有上述規定，但如果公司訴訟的條款要求股東接受除(I)現金、(Ii)證券或其他所有權權益、任何其他實體的符合前款規定的適銷性標準或(Iii)第(I)、(Ii)和(Ii)條款的任何組合以外的任何東西，則持不同政見者的權利可用。

希望主張持不同政見者的權利的股東必須遵守根據《國税法》第92A.300 - 92A.500節主張和維護持不同政見者的權利的所有要求，包括在投票前就公司行動提交意向聲明(如果採取行動則為股東書面同意，則為公司在預先通知聲明中設定的日期)，並在公司發出的異議通知中設定的日期之前提交書面付款要求。

投票權

BATRA的持有者每持有一股此類股票有權投一票，BATRB的持有者在提交股東表決的所有事項上每持有一股此類股票有權投十票。除內華達州法律另有要求外，BATRK的持有者無權享有任何投票權。當需要時，BATRK的持有者將有權就持有的每一股此類股票享有1/100的投票權。我們的章程沒有規定在董事選舉中進行累積投票。

除內華達州法律或證券交易所規則要求外，BATRA和BATRB的持有者通常將在提交股東投票的事項上作為一個類別一起投票。

我們的章程對某些章程修正案和其他特殊交易規定了絕對多數投票要求，這些要求尚未得到當時75%在任董事的批准。當這些要求適用時，所需的增強門檻投票權是我們未償還有表決權證券總投票權的662∕3%，作為一個類別一起投票。

董事和高級管理人員的賠償

我們的章程規定，除某些例外情況外，在適用法律允許的最大範圍內，本公司應賠償任何曾經或現在是當事人、或被威脅成為當事人或以其他方式參與任何訴訟、訴訟或訴訟(無論是民事、刑事、行政或調查)的人，因為此人或其法定代表人是或曾經是董事或公司高管，或正在或曾經應公司要求作為另一家公司、合夥企業、合資企業的高管、員工或代理人服務，信託或其他企業支付的費用，包括律師費、判決、罰款和該人在與該訴訟、訴訟或法律程序有關的實際和合理地發生的和解金額。

清算

在本公司清盤、解散或清盤後，在支付或撥備支付我們的債務和債務後，在優先股東(如有)可能享有的任何優先金額得到全額優先支付的前提下，BATRA、BATRB和BATRK的股票持有人將按股份對股票的基礎平等分享我們剩餘的資產，以供分配給普通股持有人。

優先股

我們的章程授權我們的董事會設立一個或多個優先股系列，並就任何優先股系列確定該系列的條款和權利，包括：

•

該系列的名稱；

​

 

68

 

•

該系列的授權股份數量，董事會隨後可以增加或減少該系列優先股的數量，但不低於當時已發行的該系列優先股的股份數量；

​

•

股息率或股息額(如果有的話)，如果是累積股息，則是該系列所有股票的股息開始累積的日期，以及與此類股息有關的相對優先或優先權利或參與權；

​

•

本公司在自願或非自願清算、解散或清盤時的系列權利，以及優先付款的相對優先權或權利；

​

•

該系列持有者轉換為或交換其他類別或系列股票或債務的權利，以及任何此類轉換或交換的條款和條件，包括在董事會酌情決定範圍內進行調整的規定；

​

•

系列持有者的投票權(如果有)；

​

•

我們購買或贖回該系列股票的條款和條件(如果有)；以及

​

•

該系列的任何其他相關權利、優先選項和限制。

​

我們相信，董事會發行一個或多個系列優先股的能力將使我們在安排未來可能的融資和收購以及滿足可能出現的其他公司需求方面具有靈活性。優先股以及普通股的授權股份將可供發行，無需股東採取進一步行動，除非適用法律或任何證券交易所或我們證券可能在其上上市或交易的自動報價系統的規則要求採取此類行動。

雖然我們的董事會目前無意這樣做，但他們可能會發行一系列優先股，這可能會阻礙合併、收購要約或其他收購嘗試的完成，具體取決於該系列的條款。我們的董事會將根據他們對我們股東的最佳利益的判斷來決定是否發行此類股票。在這樣做的過程中，我們的董事會可以發行優先股，其條款可能會阻止收購企圖，通過這些收購企圖，收購者可能能夠改變董事會的組成，包括一些或大多數股東可能認為符合其最佳利益的要約或其他交易，或者股東可能因其股票獲得高於當時股票當前市場價格的溢價。

董事會

我們的章程規定，在任何系列優先股持有人選舉額外董事的任何權利的規限下，組成我們董事會的董事人數將不少於三人，確切人數將不時由董事會決議確定。除可由任何優先股持有人選出的成員外，董事會成員分為三類。每一級別的董事人數儘可能多地相當於當時批准的董事會成員數量的三分之一。首屆第I類董事的任期將於2024年的股東年會上屆滿。首屆二級董事的任期將於2025年的股東年會上屆滿。首屆III類董事的任期將於2026年的年度股東大會上屆滿。

在每屆股東年會上，任期屆滿的董事級別的繼任者將被選舉為任職，任期在其當選年度的第三年舉行的股東年會上屆滿。每一級董事的任期直到各自的繼任者選出並獲得資格為止，或者直到董事提前去世、辭職或罷免為止。

根據內華達州法律，我們的章程規定，在任何一系列優先股持有人的權利的限制下，只有持有至少662∕3%已發行股本總投票權的持有人有權就該事項進行投票，並作為一個類別一起投票時，董事才可被免職。

我們的章程規定，在任何一系列優先股持有人權利的約束下，董事會因死亡、辭職、免職、取消資格或其他原因而產生的空缺以及新設立的職位

 

69

 

因董事會董事人數增加而產生的董事職位，將只能由當時在任董事的過半數(即使不足法定人數)或由唯一剩餘的董事填補。如此選出的任何董事的任期應為出現空缺或被分配新董事職位的董事類別的剩餘完整任期，直至董事的繼任者當選並具備資格為止，或直至該董事較早時去世、辭職或被免職。董事會董事人數的減少不會縮短任何現任董事的任期，但關於一系列優先股的任何指定證書中可能規定的情況除外，該系列優先股持有人選擇的任何額外董事除外。

這些規定禁止第三方罷免現任董事，同時通過我們自己的提名人填補罷免產生的空缺，從而獲得對我們董事會的控制權。根據上述分類董事會規定，任何個人或團體都需要至少兩次董事選舉才能獲得董事會控制權。因此，這些規定可能會阻止第三方發起代理權競爭、提出收購要約或以其他方式試圖獲得對本公司的控制權。

責任和賠償限制

在內華達州修訂法規(NRS)第78章允許的最大範圍內，我們的董事和高級管理人員不對公司或我們的任何股東或債權人因違反作為董事或高級管理人員的受託責任而承擔任何金錢損害責任。根據內華達州法律，除非公司章程另有規定或根據某些法定例外情況，董事或高級職員不須對因其作為董事或高級職員的行為或未能以董事或高級職員的身份行事而造成的損害負責，除非有關該人真誠行事、知情基礎上並着眼於公司利益的法定推定已被推翻。此外，必須證明該行為或沒有采取行動構成了對作為董事或官員的受託責任的違反，並且這種違反涉及故意的不當行為、欺詐或明知違法。此外，我們將在適用法律允許的最大範圍內，賠償任何因是董事或本公司高管，或應我方要求是另一公司或實體的董事、高管、員工或代理人而參與任何訴訟或訴訟的人所產生的一切責任、損失和費用。我們將支付董事或高級職員在最終處置任何訴訟之前為其辯護的費用，只要收到董事或高級職員的承諾，即在最終確定董事或高級職員無權獲得賠償的情況下償還預付款。

股東未經書面同意採取行動；特別會議

我們的章程規定(除任何系列優先股條款另有規定外)，在任何年度會議或股東特別會議上必須採取或可能採取的任何行動不得在沒有召開會議的情況下采取，也不得通過該等股東的任何書面同意而實施。除非法律另有規定，並受我們任何系列優先股持有人權利的約束，否則為任何目的或目的召開的股東特別會議只能由我們的祕書(I)在持有不少於BATRA、BATRB和(如適用)我們有權就其投票的優先股總投票權662∕3%的股東的書面要求下召開，或(Ii)在我們當時在任的董事會成員中至少75%的要求下召開。我們的章程規定，除特別會議通知中規定的事項外，任何特別會議不得處理其他事項。

修改

我們的章程超越了一般內華達州法律對持有公司股份的股東至少佔多數投票權的批准的要求，並規定，在符合我們任何系列優先股持有人的權利的情況下，持有至少662∕3%已發行股本總投票權的股東的贊成票一般有權就提交給股東的所有事項進行表決，作為一個單一類別進行投票，需要通過、修改或廢除章程的任何條款，或在章程中添加或插入任何條款，只要：上述增強的投票要求將不適用於任何採用、修訂、廢除、增加或插入(1)內華達州法律不需要我們的股東同意的情況，或(2)已獲得至少75%在任董事會成員批准的情況，在這種情況下，將適用內華達州的一般多數批准要求。我們的憲章規定，持有者的贊成票至少為

 

70

 

我們的已發行股本總投票權的3%一般有權對提交給股東的所有事項進行表決，作為一個單一類別一起投票，需要通過、修訂或廢除我們的章程的任何條款，前提是上述增強的投票要求將不適用於(且不需要股東批准)經不少於75%的在任董事會成員的贊成票批准的任何採用、修訂或廢除。

絕對多數投票條款

除了上文“投票權”下討論的投票權條款和上文“修正案”下討論的絕對多數投票權條款外，我們的章程還規定，在符合我們任何系列優先股持有人的權利的情況下，以下情況需要得到至少佔我們已發行股本總投票權662∕3%的股東的贊成票的加強要求：

•

公司與任何其他公司的合併或合併，前提是上述增強的投票要求不適用於(1)當時有效的內華達州法律不要求我們的股東投票的任何此類合併或合併，或(2)至少75%的在任董事會成員批准；

​

•

出售、租賃或交換我們的所有資產，前提是上述增強的投票要求不適用於至少75%的在任董事會成員批准的任何此類出售、租賃或交換；或

​

•

公司解散，但前提是，如果當時在任的董事會成員中至少有75%的人批准解散，上述提高的投票要求將不適用於該解散。

​

在不適用增強投票要求的情況下，股東批准將按照內華達州法規的要求進行(一般情況下，由股東的多數投票權批准，但須受股票類別或系列權利的限制)。

所有權限制；將多餘股份轉讓給信託機構

為了遵守美國職業棒球大聯盟(MLB)的適用規則，我們的章程對普通股的轉讓和所有權進行了限制。這些超額股份條款規定，除某些例外和豁免外，在下列情況下，任何人不得收購我們的普通股：(I)該人(MLB員工)是MLB或其任何相關實體的僱員，(Ii)該人是MLB俱樂部的所有者、股東、高管、董事或任何MLB俱樂部的僱員(勇士除外)，並且在實施此類收購後，該人(MLB持有人)將擁有相當於我們普通股已發行股票總數的5%或以上的數量的普通股，(Iii)在實施股份收購後，該人士(10%的持股人)將擁有相當於或超過本公司普通股已發行股份總數10%(10%)的若干普通股，或(Iv)在實施股份收購後，該人(控股股東)將(A)擁有相當於或超過我們普通股總流通股總數的50%(50%)的我們普通股的數量，或(B)有能力控制公司的業務(本款第(2)款中的5%門檻、本款第(3)款中的10%門檻、本款第(4)(A)款中的50%門檻和本款第(4)(B)款中的控制門檻)，每個都稱為股份門檻)，除非(1)在前述第(Iii)款和第(Iv)款的情況下，該人已收到MLB的事先書面批准(該批准，MLB批准)(在第(Iii)款的情況下，包括GAMCO Investors，Inc.)或(2)該人士被視為“豁免持有人”，包括Gregory B.Maffei、本公司主席兼首席執行官John C.Malone、或MLB認可為勇士“控制人”的任何人士及上述各有關人士，以及Liberty Media，直至Liberty Media不再擁有本公司普通股已發行股份數目的10%或以上，但不保留任何權力，包括但不限於投票權。任何人(1)在我們實際不知情的情況下(根據我們章程的定義)無意中收購了相當於或超過我們普通股流通股總數10%(10%)的我們普通股的數量，以及(2)該人(在該人瞭解到這一門檻後的合理時間內)剝離了我們的普通股

 

71

 

違反，不超過六十(60)天)足夠數量的普通股(不保留任何權力，包括但不限於，關於該等股份的投票權)，使其本身不超過10%的股份門檻，將不被視為10%的股東。此外，任何人士均不會被視為MLB僱員、MLB持有人、10%股東或控股股東，除非及直至我們實際知悉此人為MLB僱員、MLB持有人、10%股東或控股股東(視屬何情況而定)。

除某些例外情況外，如果我們普通股的股份(I)轉讓給MLB員工，或(Ii)會導致該人在轉讓生效後成為MLB股東、10%的股東或控股股東，則聲稱受讓人將不會獲得該等轉讓股份的任何權利或權益，該權利或權益將導致該人成為被禁止的持有人(根據我們章程的定義)，(X)在MLB員工的情況下，將是我們普通股的任何此類股份，或(Y)如果是MLB股東、10%的股東或控股股東，將是導致該人擁有等於或超過適用股份門檻的股份數量(在每種情況下，該等股份統稱為超額股份)的股份，而所有超額股份將自動轉移到在提交我們的章程時設立的信託。該等超額股份將以信託形式持有，以供適用的超額股份轉讓人獨家受惠。

在超額股份自動轉讓給信託基金後(以下注明除外)，受託人將(I)在超額股份轉讓人基於對本公司業務行使控制權的能力而成為控股股東的情況下，將BATRB股份的超額股份轉換為巴特拉股份，以規避控制權方面的股份門檻，或(Ii)以其他方式在公開市場、私下談判交易或其他方面出售超額股份以換取現金。超額股份轉讓人將有權收取出售所得款項，但不包括受託人與出售有關的任何佣金或其他開支、預扣税款或合理費用及開支。如果上述(Y)款中被描述為潛在10%持有者的任何超額股份轉讓人超過股份門檻低於當時我們普通股已發行股份的1%，通知我們他們打算尋求MLB的批准，受託人將在有關自動向信託轉讓超額股份的通知日期後的60天內不得出售相關超額股份。

此外，我們的章程還規定：

•

受託人將擁有對超額股份的所有投票權；

​

•

作為超額股份股利發行的任何普通股將被視為超額股份；

​

•

在符合我們章程規定的某些支付條件的情況下，超額股份轉讓人將有權從受託人那裏獲得就超額股份支付的任何其他股息或分配(例如，包括對我們普通股的分配)；以及

​

•

在遵守本章程規定的某些付款條件的情況下，如果超額股份被轉換或交換為現金、證券或其他財產，則超額股份轉讓人將有權從受託人那裏獲得受託人就轉換或交換的超額股份而收到的現金、證券或其他財產。

​

(Br)任何超額股份轉讓人在將BATRB的超額股份轉換為巴特拉股份後獲得(X)的權利，以便在實施此類轉換後，該超額股份轉讓人不會成為控股股東，因為該等超額股份轉讓人有能力控制公司的業務事務、該等超額股份被如此轉換成的巴特拉適用股份，以及(Y)任何出售超額股份的淨收益，以及與超額股份有關的任何股息、分配或現金、證券或其他財產，在每一種情況下，超額股份轉讓人都必須向受託人提供與自動轉讓超額股份有關的適當文件。

董事會可在獲得MLB書面批准後，全部或部分免除或以其他方式不執行超額股份條款(但此類豁免不會影響任何超額股份轉讓人獲得其當時有權獲得的任何資金、證券或其他財產的權利)。我們章程中包含的超額股份條款將在(1)停止發行任何普通股或(2)Braves Baseball Holdco，LLC(或持有業務和資產的此類實體的任何繼承人)的董事會確定的公平市值時停止生效

 

72

 

[br}亞特蘭大國家棒球聯盟俱樂部)及其直接及間接附屬公司作為一個整體，不再佔本公司業務及資產公平市值的3%或以上(由本公司董事會釐定)331∕。這些規定終止後，受託人持有的所有超額股份將轉讓給各自的超額股份轉讓人。

除非事先獲得MLB的所有必要批准，否則不得修改、修改或廢除超額股份條款。

企業商機

我們的章程承認，我們可能與其他與我們的業務競爭的實體有重疊的董事和高級管理人員，我們可能會與這些其他實體進行重大業務交易。我們放棄了對某些商業機會的權利，我們的章程規定，董事或公司高管不會因為任何此等個人將公司機會轉給另一人或實體(包括自由傳媒)而非本公司，或未向我們轉介或傳達有關此等公司機會的信息而違反其受信責任而對公司或我們的股東負責。除非(X)該機會僅以董事或本公司高級職員或董事或本公司任何附屬公司高級職員的身分向該人士提供，及(Y)該機會與本公司或吾等任何附屬公司當時直接從事的業務有關。

檢查賬簿和記錄

根據內華達州法律，任何在緊接要求提出前至少有六個月是公司股東的人，或持有公司至少5%已發行股份的任何人，或經持有公司全部流通股至少5%的人書面授權的任何人，在至少五天的書面要求下，有權在正常營業時間內親自或由代理人或律師檢查(I)公司章程及其所有修正案，(Ii)章程及其所有修正案，以及(Iii)每年修訂的載有名稱的股票分類賬或複本，按字母順序排列，所有身為法團股東的人士，如知悉他們的住址及所持有的股份數目，須註明他們的姓名或名稱。內華達州公司可以要求股東向公司提供一份宣誓書，證明這種檢查是為了與他或她作為公司股東的利益有關的適當目的。

此外，內華達州法律授予某些股東出於任何正當目的檢查公司賬簿和記錄的權利。檢查公司的賬簿和所有財務記錄、複製記錄和對這些記錄進行審計的權利僅授予擁有內華達州公司至少15%已發行和流通股的股東，或已獲得至少15%此類股份持有人書面授權的股東。然而，這些要求不適用於向股東提供詳細的年度財務報表的任何公司，或任何在前12個月內提交了根據交易所法案第13節或第15(D)節要求提交的所有報告的公司。

獨家論壇

我們的憲章規定，除非我們書面同意另一個法院，並在法律允許的最大範圍內，包括適用的司法要求和美國法律，內華達州第八司法地區法院(或如果內華達州第八司法地區法院沒有管轄權，位於內華達州的任何其他州地區法院，如果沒有位於內華達州的州地區法院，位於內華達州的任何聯邦法院)，在法律允許的最大範圍內，應是NRS定義的某些特定類型的“內部訴訟”的獨家法院，包括(A)以本公司的名義或權利或以本公司的名義或權利提出的；(B)針對或基於董事任何高級管理人員、僱員或代理人以有關身份違反受信責任的聲明；或(C)依據內華達州公司法、公司章程、章程或若干投票權協議或信託的任何條文所產生的聲明，或解釋、應用、強制執行或決定該等條款的有效性的聲明。此外，我們的憲章規定，除非我們書面同意選擇替代法院，並在法律允許的最大範圍內，美國聯邦地區法院應是解決任何聲稱有訴因的申訴的獨家法院。

 

73

 

根據證券法產生。我們的憲章規定，為免生疑問，這一排他性法院條款不適用於為執行《交易法》規定的任何責任或義務而提起的訴訟，也不適用於美國聯邦法院對其擁有專屬管轄權的任何其他索賠。交易法第27條規定，聯邦政府對為執行交易法或其下的規則和法規所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟擁有獨家聯邦管轄權。此外，《證券法》第222節規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其規則和條例所規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟具有同時管轄權；對於法院是否會執行一項限制根據《證券法》提出索賠的法院的規定，存在不確定性。

國家反收購法規和股東保護

根據我們的章程，我們已選擇不在國税局規範公司收購的78.411至78.444節(包括這兩節)中的“企業合併”條款。這些法規禁止某些內華達州公司在某些情況下與任何“有利害關係的股東”進行各種“合併”交易，除非該人成為有利害關係的股東的合併或交易事先得到了董事會的批准，否則不得在該人成為有利害關係的股東的交易之日起四年內進行。就這些規定而言，“利益股東”被定義為擁有公司10%或更多投票權的實益擁有人，包括在合併前兩年內實益擁有10%或以上投票權的公司的關聯公司或聯營公司。如果成為利益股東的人事先沒有得到董事會的批准，內華達州的企業合併法規對企業合併施加了兩年的基本暫停，除非它們得到董事會和股東的批准，這些股東擁有至少60%的未償還投票權，而這些投票權不是由感興趣的股東及其附屬公司和關聯公司實益擁有的。在兩年期限之後，但在四年前，合併仍然是被禁止的，但如果有利害關係的股東滿足關於合併中流通股持有人將收到的總對價的某些要求，也可以允許合併。

根據我們的章程，我們還選擇不遵守《國税法》第78.378至78.3793節(首尾兩節包括在內)的“收購控股權”條款，該條款也被稱為“控股權”法規，適用於內華達州的“發行公司”，這些公司直接或通過附屬公司在內華達州開展業務，並且至少有200名登記在冊的股東，其中至少有100人的地址出現在公司的股票分類賬上。根據這些規定，任何收購公司控股權的人不得行使任何控制權股份的投票權，除非這種投票權是由發行公司的無利害關係的股東在應請求而舉行的特別股東會議上以多數票授予的，費用由收購人承擔。該法規適用於收購發行公司已發行有表決權股份所有權的“控制權益”，足以使收購人能夠單獨或與他人聯手，直接或間接行使(I)五分之一或以上但不到三分之一，(Ii)三分之一或以上但不到多數，或(Iii)發行公司在董事選舉中的投票權的多數或更多，當達到和/或超過每個門檻時，投票權必須由大多數沒有利害關係的股東授予。如果控制權股份被授予完全投票權，且收購人以全部投票權的多數或更多收購控制權股份，除收購人外，任何不贊成授予控制權股份投票權的股東都有權要求支付該人股份的公允價值，公司必須遵守這一要求。

如果公司的公司章程或章程在收購人收購控制權益後的第10天生效，則內華達州控制股份法規不適用於對發行公司的控制權益的任何收購，該等條款的規定不適用於公司或特定類型的現有或未來股東對控制權益的收購，無論是否已確定。因此，內華達州公司的董事會通常可以通過修改公司與交易有關的章程，單方面避免施加控制權份額法規施加的負擔。如果內華達州公司願意，它可以施加更嚴格的要求。

 

74

 

針對非美國持有者的美國聯邦所得税考慮因素

以下討論是美國聯邦所得税考慮因素的摘要，一般適用於非美國持有者(定義見下文)對我們C系列普通股的所有權和處置，這些持有者在此次發行中收購了我們的C系列普通股，並將我們的C系列普通股作為資本資產持有，符合1986年修訂後的《國税法》(該守則)第1221節的含義(通常是為投資而持有的財產)。本摘要並不涉及美國聯邦所得税的所有方面，這些方面對於非美國持有人的特殊情況可能是重要的，或者可能適用於根據美國聯邦所得税法受到特殊待遇的持有人(例如，包括銀行和其他金融機構、證券交易商、選擇按市值計價的證券交易商、保險公司、退休計劃、共同基金、免税實體、被視為美國聯邦税收合夥企業的實體或安排、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、受控外國公司、被動外國投資公司、持有者包括須繳交替代最低税額的持有人、某些前美國公民或前長期居民、持有美元以外的“功能貨幣”的持有人、以對衝、跨境、推定出售或轉換交易方式持有我們C系列普通股的持有人、根據期權或其他補償安排或與期權或其他補償安排有關而接受或持有我們C系列普通股的持有人，以及(直接、間接或建設性地)擁有或曾經(以投票或價值方式)持有我們C系列普通股5%或以上的持有人。此外，本討論不涉及與美國聯邦所得税相關的其他美國聯邦税法，也不涉及非勞動所得醫療保險繳費税或美國州税、地方税或非美國税的任何方面。因此，潛在投資者應就擁有和處置我們C系列普通股的美國聯邦、州、地方、非美國收入和其他税收考慮因素(包括任何美國聯邦遺產税或贈與税考慮因素)諮詢他們的税務顧問。

本摘要基於《守則》的現行條款、根據其頒佈的美國財政部條例以及截至本摘要日期生效的行政裁決、解釋和法院裁決，所有這些都可能隨時發生變化或有不同的解釋，可能具有追溯力。不能保證美國國税局或法院不會對下面討論的關於我們C系列普通股的所有權和處置的税收後果採取相反的立場。

在本討論中，術語“非美國持有人”指的是我們C系列普通股的實益擁有人，但就美國聯邦所得税而言：

•

美國公民或個人居民；

​

•

在美國境內或根據美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律創建或組織的公司或其他實體，或為美國聯邦税收目的而被視為公司的公司；

​

•

其收入可包括在美國聯邦所得税總收入中的遺產，無論其來源如何；或

​

•

如果(1)美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託的所有重大決定，或(2)根據適用的美國財政部法規，該信託具有有效的選擇權，在美國聯邦所得税方面被視為美國人。

​

如果出於美國聯邦所得税的目的，被視為合夥企業的實體或安排持有我們C系列普通股的股份，則被視為合夥人的個人的納税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。出於美國聯邦税收的目的，持有我們C系列普通股的合夥企業的合夥人應諮詢他們的税務顧問。

我們建議我們C系列普通股的潛在持有者就我們C系列普通股的所有權和處置對他們的税務考慮(包括任何州、當地、非美國所得税和其他税法的適用和影響)諮詢他們的税務顧問。

 

75

 

經銷税

一般來説，我們就C系列普通股的股份向非美國持有者進行的任何分配，如構成美國聯邦所得税目的股息，將按總額的30%(或適用所得税條約規定的降低税率)繳納美國預扣税，除非股息與非美國持有者在美國境內進行的交易或業務有效相關(如果適用所得税條約要求，可歸因於非美國持有者在美國境內的永久機構)。如果非美國持有人遵守適用的認證和披露要求(通常是通過提供IRS表格W-8ECI(或任何適當的繼承人或替代表格))，與非美國持有人在美國的貿易或業務行為(如果適用的所得税條約要求，可歸因於該非美國持有人在美國經營的永久機構)有效相關的股息通常不需要繳納美國預扣税。相反，此類股息通常將按淨收入基礎繳納美國聯邦所得税，其方式與美國公民和居民繳納聯邦所得税的方式相同。非美國公司的持有者可按30%的税率(或適用所得税條約規定的較低税率)對其“有效關聯的收益和利潤”繳納額外的“分支機構利得税”，但須進行某些調整。

符合資格的非美國持有人可以通過提供適當簽署的IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或任何適當的繼任者或替代表格)，證明其不是守則定義的美國人，並根據條約有權享受福利，或如果該非美國持有人的C系列普通股是通過某些外國中介機構或外國合夥企業持有，則通過滿足適用的美國財政部法規的相關證明要求，獲得適用所得税條約下的降低預扣税率。

有資格降低或免除美國聯邦預扣税的非美國持有者可以通過及時向美國國税局提出適當的退款申請，獲得任何扣繳的超額金額的退款。非美國持有者應諮詢他們的税務顧問，瞭解他們根據適用的所得税條約享有的福利，以及申請該條約好處的具體方式。

出售、應税交換或其他應税處置普通股的收益

一般來説，非美國持有者在出售或以其他方式處置我們的C系列普通股時確認的任何收益將不需要繳納美國聯邦所得税，除非：

•

此類收益與非美國持有者在美國的貿易或業務“有效關聯”(如果適用的所得税條約要求，可歸因於非美國持有者在美國的永久機構或固定基地)，在這種情況下，此類收益通常將以與上述有效關聯股息收入相同的方式繳納美國聯邦所得税；

​

•

非美國持有者是指在交換的納税年度內在美國停留183天或以上並滿足某些其他條件的個人，在這種情況下，此類收益通常將按30%的税率(或較低的條約税率)繳納美國聯邦所得税，這些收益可能會被某些美國來源的資本損失抵消(即使該個人不被視為美國居民)，只要該非美國持有人已就此類損失及時提交美國聯邦所得税申報表；或

​

•

我們是或成為美國房地產控股公司(定義見守則第897(C)節，USRPHC)，在處置之前的五年期間或非美國持有人的持有期中較短的任何時間，並且(I)我們的C系列普通股在發生出售或處置的日曆年度內的任何時候都沒有在成熟的證券市場上定期交易，或(Ii)非美國持有人已經擁有或被視為擁有，在處置前五年期間或非美國持有人持有期間較短的任何時間，超過我們C系列普通股的5%。

​

FATCA預扣税款

在某些情況下，某些外國金融機構(包括投資基金)持有或通過某些外國金融機構持有的我們C系列普通股的股息，通常需要按30%的比例預提，

 

76

 

除非該機構(I)與美國國税局簽訂協議並遵守協議，每年報告由某些美國人或某些由美國人全資或部分擁有的非美國實體在該機構中擁有的權益或由其維護的賬户的信息，並扣留某些款項，或(Ii)如果美國與適用的外國之間的政府間協議要求，則向其當地税務機關報告此類信息，後者將與美國當局交換此類信息。美國與適用的外國之間的政府間協定可以修改這些要求。因此，持有我們C系列普通股的實體將影響是否需要扣留的決定。同樣，由投資者持有的C系列普通股的股息，如果是在某些例外情況下不符合條件的非金融非美國實體，通常將被扣繳30%的股息，除非該實體(I)證明該實體沒有任何“主要美國所有者”，或(Ii)提供有關該實體“主要美國所有者”的某些信息，這些信息將反過來提供給美國財政部。鼓勵非美國持有者諮詢他們的税務顧問，瞭解這項立法可能對他們投資於我們的C系列普通股的影響。

 

77

 

配送計劃

出售股東及其繼承人，包括其受讓人，可不時提供和出售總計1,811,066股C系列普通股。

出售股東可以直接或通過承銷商、經紀自營商或代理人將C系列普通股的全部或部分股份出售給購買者，後者可以從出售股票的股東或股份購買者那裏獲得折扣、優惠或佣金形式的補償。

C系列普通股的股票可以在出售時上市或報價的任何國家證券交易所或報價服務上的一次或多次交易中出售，在場外交易中出售，或在這些交易所或系統或場外市場以外的交易中出售，並在一次或多次交易中以固定價格、出售時的現行市場價格、出售時確定的不同價格或談判價格出售。這些銷售可能是在交易中進行的，可能涉及交叉交易或大宗交易。此外，出售股票的股東可以與第三方達成衍生品交易，或以私下協商的方式將本招股説明書未涵蓋的證券出售給第三方。出售股份的股東可以採用下列任何一種或者多種方式出售股份：

•

在出售股票時可能上市或報價的任何國家證券交易所或報價服務機構；

​

•

場外市場；

​

•

在這些交易所或服務或場外市場以外的交易中；

​

•

通過買入或結算期權或其他套期保值交易，無論期權是否在期權交易所上市；

​

•

普通經紀交易和經紀自營商招攬買家的交易；

​

•

經紀-交易商試圖以代理身份出售股票，但可能以委託人的身份持有和轉售部分股票的大宗交易；

​

•

經紀自營商作為本金買入，並由經紀自營商代為轉售；

​

•

根據適用交易所的規則進行的交易所分配；

​

•

債轉股；

​

•

私下協商的交易；

​

•

在本招股説明書生效日期後達成的賣空結算；

​

•

經紀自營商可以與出售股東約定，以約定的每股價格出售一定數量的此類股份；

​

•

任何此類銷售方式的組合；以及

​

•

根據適用法律允許的任何其他方法。

​

如果出售股票的股東使用一家或多家承銷商進行任何發行，我們將在與該發行有關的招股説明書附錄中點名他們並列出發行條款，除非該招股説明書附錄另有規定，否則出售股東將在承銷協議中同意向承銷商出售，承銷商將同意從出售股東手中購買該招股説明書附錄中規定的C系列普通股的股份數量。任何此類承銷商可不時通過納斯達克、場外交易或其他方式，通過一項或多項交易，以固定價格或其他方式發售C系列普通股，以出售時的市價、與當時市價相關的價格或按協定價格調整的一個或多個固定價格。承銷商可以將股票出售給交易商或通過交易商進行此類交易，交易商可以從股票購買者那裏以折扣、優惠或佣金的形式獲得補償，他們可以作為代理人或作為委託人向其出售股票。承銷商可能被授予一項選擇權，可行使30天。

 

78

 

在適用的招股説明書補充説明書發佈之日後，向出售股東購買額外股份。除非招股説明書附錄中另有規定，否則根據本招股説明書進行的任何承銷發行都將由摩根大通證券有限責任公司承銷。

對於包銷發行，吾等、吾等董事及高級管理人員及/或本公司普通股的其他持有人可與承銷商達成協議，除某些例外情況外，在發行後一段時間內不得處置或對衝任何可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或證券。在承銷協議中，我們和銷售股東將同意賠償承銷商的某些責任，包括證券法下的責任。在承銷發行中，承銷商可以從事穩定交易，包括在公開市場上競購、買賣C系列普通股股票，以防止或延緩C系列普通股在發行過程中的市價下跌。這些穩定的交易可能包括進行賣空，這涉及承銷商出售比在發行中購買的數量更多的C系列普通股，以及在公開市場上購買C系列普通股的股票，以彌補賣空創造的頭寸。賣空可以是“回補”空頭，即不超過承銷商購買上述額外股票的選擇權的空頭頭寸，也可以是“裸”空頭，即超過該數額的空頭頭寸。承銷商可以通過行使購買全部或部分額外股份的選擇權或通過在公開市場購買股份來平倉任何有擔保的空頭頭寸。在作出這項決定時，承銷商除其他事項外，可考慮公開市場上可供購買的股份價格與承銷商可透過購買額外股份的選擇權購買股份的價格比較。如果承銷商擔心公開市場上C系列普通股的價格可能存在下行壓力，可能對購買此次發行的投資者產生不利影響，則更有可能建立裸空頭頭寸。只要承銷商建立一個裸空頭頭寸，他們就會在公開市場上購買股票來回補這一頭寸。根據證券法的規定，承銷商還可以從事穩定、維持或以其他方式影響C系列普通股價格的其他活動，包括實施懲罰性出價。這意味着，如果承銷商的代表為了穩定交易或回補賣空而在公開市場購買股票，代表可以要求作為發行一部分出售這些股票的承銷商償還他們收到的承銷折扣。這些活動可能具有提高或維持C系列普通股的市場價格，或防止或延緩C系列普通股的市場價格下跌的效果。承銷商開始從事這些活動的，可以隨時停止。承銷商可以通過納斯達克、場外交易市場或其他方式進行這些交易。

如果Liberty Media通過債轉股方式處置C系列普通股，預計它將與債務交換方附屬公司的第三方貸款人達成交換協議。根據交換協議，在符合某些條件的情況下，Liberty Media將向債務交換方交付C系列普通股的股票，以償還Liberty Media在交換時歸屬Liberty SiriusXM集團的某些債務，這些債務由作為此類債務交換方的附屬公司的第三方貸款人持有。任何此類債轉股的定價將(I)在公平範圍內進行談判，(Ii)涉及固定的美元金額，(Iii)不包含任何可變組成部分。作為債務交換方的附屬公司的第三方貸款人持有的Liberty Media的債務金額預計將足以收購我們將出售的C系列普通股的所有股份。根據聯邦證券法，債務交換方將被視為與債轉股相關的C系列普通股的任何股票的承銷商，並在與此相關的發行中出售。如果債務交換各方提供與債轉股相關的C系列普通股出售，Liberty Media將被視為僅出於聯邦證券法的目的而進行此類發行的出售股東。本“分配計劃”中其他地方對“出售股東”的提及也應被視為適用於本“分配計劃”中所述債轉股的債轉股當事人。

出售股票的股東可以與經紀自營商進行套期保值交易，經紀自營商在對其持有的頭寸進行套期保值的過程中，可能會賣空C系列普通股的股票。出售股票的股東也可以賣空股票並交付C系列普通股以平倉，或將股票借給或質押給經紀自營商，經紀自營商進而可能出售這些股票。銷售

 

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股東亦可與經紀自營商或其他金融機構訂立期權或其他交易，或設立一項或多項衍生證券，要求向該經紀自營商或其他金融機構交付本招股章程及適用招股章程副刊所提供的股份，而該等經紀自營商或其他金融機構可根據本招股章程及適用招股章程副刊轉售股份。在本招股説明書及適用的招股説明書副刊中，受讓人、受讓人、質權人或其他權益繼承人為出售實益所有人的其他情況下，出售股東亦可轉讓及捐贈股份。

出售C系列普通股股票給出售股東的總收益將是股票的購買價格減去折扣和佣金(如果有的話)。

在發售本招股説明書和適用的招股説明書附錄所涵蓋的C系列普通股時，銷售股東和任何為銷售股東執行銷售的經紀自營商可被視為證券法第2(A)(11)節所指的與此類銷售相關的“承銷商”。出售股票的股東實現的任何利潤以及任何經紀自營商的補償，都可以被視為承保折扣和佣金。任何屬於證券法第2(A)(11)節所指的“承銷商”的出售股東，將須遵守證券法的招股説明書交付要求，並可能須承擔某些法定和監管責任，包括根據證券法第11、12和17節以及交易法下第10b-5條的規定所施加的責任。

《交易法》規定的反操縱規則可適用於根據本招股説明書和適用的招股説明書補編出售C系列普通股股票以及出售股東的活動。此外，我們將向出售股東提供本招股説明書和適用的招股説明書附錄的副本，以滿足證券法的招股説明書交付要求。在適用的範圍內，法規還可以限制任何從事C系列普通股分銷的人就該等普通股從事做市活動的能力。以上所有規定均可能影響該普通股的可銷售性，以及任何個人或實體就該普通股從事做市活動的能力。

如有需要，我們將對本招股説明書所屬的註冊説明書提出生效後的修訂，以包括與註冊説明書中未披露的分配計劃有關的任何重大信息，或註冊説明書中對該等信息的任何重大變更。在作出特定股份發售時，如有需要，將派發招股説明書副刊，載明出售股份的股東的名稱、發售股份的總金額及發售條款，在需要的範圍內包括：任何承銷商、經紀交易商或代理人的姓名或名稱；構成出售股份持有人補償的任何折扣、佣金及其他條款；以及任何容許或轉售予經紀交易商的折扣、佣金或優惠。

除其他事項外，我們還同意承擔與登記和出售本招股説明書和適用的招股説明書附錄所涵蓋的C系列普通股股票有關的基本上所有費用(承銷折扣和某些費用除外)。除出售股東將支付的任何承銷折扣和某些費用外，本公司應支付的預計發售費用將在適用的招股説明書附錄中説明。

我們已同意賠償出售股東的某些責任，包括《證券法》規定的某些責任。代理和承銷商可能有權獲得我們和銷售股東對某些責任的賠償，包括證券法下的責任，或代理或承銷商可能被要求就此支付的款項的分擔。

代理商和承銷商及其各自的關聯公司可以在正常業務過程中與我們進行交易或為我們提供服務，他們可以獲得慣例費用和費用報銷。此外，代理和承銷商及其各自的聯屬公司可不時為他們自己的賬户或客户的賬户進行交易，並代表他們或他們的客户持有我們的債務或股權證券或貸款的多頭或空頭頭寸。

 

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銷售限制

除美國外，我們或任何人尚未採取任何行動，允許在任何司法管轄區公開發行本招股説明書所提供的證券。本招股説明書所提供的證券不得直接或間接地在任何司法管轄區內發售或出售，亦不得在任何司法管轄區分發或發佈與發售或出售任何此類證券有關的任何其他發售資料或廣告，除非在符合該司法管轄區適用規則和規定的情況下。建議持有本招股説明書的人告知自己，並遵守與本招股説明書的發行和分發有關的任何限制。本招股説明書不構成在任何司法管轄區出售或邀請購買本招股説明書所提供的任何證券的要約，在任何司法管轄區，此類要約或要約都是非法的。

歐洲經濟區潛在投資者注意事項

對於歐洲經濟區的每個成員國(每個，相關國家)，在發佈招股説明書之前，沒有或將在該相關國家向公眾發行任何股票，該招股説明書已獲有關國家的主管當局批准，或在適當情況下，已在另一個相關國家批准並通知該相關國家的主管當局，所有這些都符合《招股説明書條例》，但根據《招股説明書條例》的下列豁免，可隨時在該相關國家向公眾發行股票：

(A)招股説明書第2條所界定的合格投資者的任何法人實體；

(B)不到150名自然人或法人(招股説明書第2條界定的合格投資者除外)，但須事先徵得承銷商的同意；或

(C)招股説明書第1條第(4)款規定範圍內的其他情形，

惟該等股份要約不得要求吾等或任何承銷商根據招股章程規例第3條刊登招股章程或根據招股章程規例第23條補充招股章程。就本條文而言，就任何有關國家的股份而言，“向公眾要約”一詞是指以任何形式及以任何方式就要約條款及任何擬要約股份作出充分資料的溝通，以使投資者能夠決定購買或認購任何股份，而“招股章程規例”一詞則指條例(EU)2017/1129。

英國潛在投資者須知

在發佈招股説明書之前，英國沒有或將不會向公眾發行任何股票，這些股票已獲金融市場行為監管局批准，或將被視為已根據2019年/1234年《招股説明書修正案》等(歐盟退出)規則第74條的過渡性規定獲得金融市場行為監管局批准，但可隨時在英國向公眾發行股票：

(A)屬於英國招股説明書條例第2條所界定的合格投資者的任何法人實體；

(B)不到150名自然人或法人(英國招股説明書第2條定義的合格投資者除外)，但須事先徵得承銷商的同意；或

(C)屬於2000年《金融服務和市場法》(FSMA)第86條範圍內的任何其他情況。

但該等股份的要約不得要求發行人或任何承銷商根據FSMA第85節刊登招股章程，或根據英國招股章程規例第23條補充招股章程。就本條文而言，“向公眾提出要約”一詞與在英國的股份有關，是指以任何形式和以任何方式充分傳達

 

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有關要約條款和將予要約的任何股份的資料，以使投資者能夠決定購買或認購任何股份，而“英國招股章程規例”一詞指2017/1129號規例(EU)，因為根據2018年歐盟(退出)法令，該規例構成聯合王國國內法律的一部分。

此外，在英國，本文檔僅分發給且僅針對且隨後提出的任何要約僅針對以下對象：(I)在與2005年《金融服務和市場法案》(金融促進)令第19(5)條有關的投資事項方面具有專業經驗的人，且隨後提出的任何要約僅針對​(《招股説明書條例》中所定義的)合格投資者。經修訂(該命令)及/或(Ii)屬於該命令第49(2)(A)至(D)條所述的高淨值公司(或以其他方式可合法傳達該命令的人士)(所有該等人士合共稱為相關人士)或在尚未導致亦不會導致向英國公眾發售FSMA所指的股份的情況下。

任何在英國的非相關人員都不應採取行動或依賴本文檔中包含的信息，或將其用作採取任何行動的基礎。在英國，與本文件有關的任何投資或投資活動均可由有關人士獨家進行或進行。

加拿大潛在投資者須知

股票只能出售給作為本金購買或被視為購買的購買者，這些購買者是國家文書45-106招股説明書豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款定義的認可投資者，並且是國家文書31-103註冊要求、豁免和持續登記義務定義的許可客户。股票的任何轉售必須符合適用證券法的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求的交易中進行。

如果本招股説明書(包括其任何修正案)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可向購買者提供撤銷或損害賠償，前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的時限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省份或地區的證券法的任何適用條款，以瞭解這些權利的細節，或諮詢法律顧問。

根據《國家文書33-105承保衝突》(NI 33-105)第3A.3節的規定，任何承銷商都不需要遵守NI 33-105關於承銷商利益衝突的披露要求。

瑞士潛在投資者須知

股票可能不會在瑞士公開發行，也不會在瑞士證券交易所(Six)或瑞士任何其他證券交易所或受監管的交易機構上市。本文件不構成招股説明書意義上的招股説明書，並且在編制時沒有考慮到根據ART發行招股説明書的披露標準。652a或Art.根據《瑞士義務法典》的1156條或上市招股説明書的披露標準。從27歲起。六項上市規則或瑞士任何其他證券交易所或受監管交易機構的上市規則。本文件或任何其他與股票或發售有關的發售或營銷材料不得在瑞士公開分發或以其他方式公開提供。

本文件或任何其他與本次發行、公司、股票相關的發售或營銷材料均未或將提交任何瑞士監管機構或獲得任何瑞士監管機構批准。特別是，本文件將不會提交瑞士金融市場監督管理局FINMA，股票發行也不會受到瑞士金融市場監管機構FINMA的監管，而且股票發行沒有也不會根據瑞士聯邦集體投資計劃法案(CISA)獲得授權。根據中鋼協為集體投資計劃中的權益收購人提供的投資者保障，並不延伸至股份收購人。

 

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日本潛在投資者須知

該等股份尚未登記，亦不會根據《金融工具及交易法》第4條第1款進行登記。因此，任何股份或其中的任何權益不得在日本直接或間接地提供或出售給任何日本“居民”(這裏所用的術語是指任何在日本居住的人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體)，或直接或間接為日本居民或為日本居民的利益而再出售或轉售的其他人，除非符合《金融工具和交易法》和任何其他適用法律的登記要求豁免，或以其他方式遵守，日本在有關時間生效的條例和部級指導方針。

香港潛在投資者須知

除(A)向《證券及期貨條例》(第章)所界定的“專業投資者”發售或出售外，該等股份並未在香港發售或出售，亦不會在香港以任何文件方式發售或出售。或(B)在其他情況下，而該文件並不是《公司(清盤及雜項條文)條例》(香港法例第571章)所界定的招股章程。32)或不構成該條例所指的向公眾要約。任何人士並無或可能為發行目的而發出或曾經或可能管有任何有關該等股份的廣告、邀請或文件，而該等廣告、邀請或文件是針對香港公眾人士的，或其內容相當可能會被香港公眾人士查閲或閲讀的(除非根據香港證券法例準許如此做)，但與只出售予或擬出售予香港以外的人士或僅出售予《證券及期貨條例》及根據該條例訂立的任何規則所界定的“專業投資者”的股份有關者，則屬例外。

新加坡潛在投資者須知

本招股説明書尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書。因此，本招股説明書以及與股份要約或出售、認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料不得分發或分發，也不得直接或間接向新加坡任何人提供或出售股份，或成為認購或購買邀請的標的，但根據新加坡證券及期貨法(第289章)第274節向機構投資者(如新加坡證券及期貨法案(第289章)第4A節所界定，經不時修改或修訂)除外，(Ii)根據《SFA》第275(1)節向相關人士(定義見《SFA》第275(2)節)，或根據《SFA》第(275)(1A)節，並按照《SFA》第(275)節規定的條件，或(Iii)根據《SFA》的任何其他適用條款和條件，向相關人士提供賠償。

如果股份是由相關人士根據《證券交易條例》第275條認購或購買的，而該有關人士(I)是一個公司(其唯一業務是持有投資，且其全部股本由一名或多名個人擁有，每個人均為認可投資者)，或(Ii)該信託(如受託人不是認可投資者)的唯一目的是持有投資，而該信託的每一受益人均為認可投資者的個人，則該有關人士(I)並非認可投資者的公司，該公司的證券或以證券為基礎的衍生品合約(各條款見《SFA》第2(1)節所界定)或受益人在該信託中的權利和利益(不論如何描述)，不得在該公司或該信託根據《SFA》第275節提出的要約收購股份後6個月內轉讓，但以下情況除外：(A)轉讓給機構投資者或相關人士，或因《SFA》第276(4)(1)條或第276(4)(I)(B)節所述要約而產生的任何人；(B)如果沒有或將不考慮轉讓，(C)凡屬法律實施的轉讓，(D)如《證券及期貨條例》第276(7)條所指明的轉讓，或(D)2018年《證券及期貨(投資要約)(證券及證券衍生工具合約)規例》第237A條所指明的轉讓。

[br}新加坡新金融管理局產品分類 - 關於2018年新加坡金融管理局第309B條及《證券及期貨事務監察條例》，除非在股份發售前另有指明，吾等已決定並特此通知所有相關人士(定義見證券及期貨事務管理局第309a(1)條)，該等股份為“訂明資本市場產品”​(定義見2018年《證券及期貨事務監察條例》)及除外投資產品(定義見金管局公告SFA 04-N12：關於出售投資產品的公告及金管局公告FAA-N16：關於建議投資產品的公告)。

 

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法律事務

O‘Melveny&Myers LLP和Greenberg Traurig LLP已對本招股説明書提供的證券的有效性以及與本招股説明書相關的某些其他法律問題不予受理。與任何包銷發行相關的法律問題將由在適用的招股説明書附錄中點名的律師傳遞給承銷商。

專家

Atlanta Braves Holdings，Inc.截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日以及截至2021年12月31日的合併財務報表已包括在本文和註冊説明書中，其依據是本文其他部分出現的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所的報告，並經該事務所作為會計和審計專家授權。

您可以在哪裏找到更多信息

我們根據1933年證券法，以S-1表格向美國證券交易委員會提交了一份關於本招股説明書將提供的C系列普通股股票的登記聲明。本招股説明書是本公司註冊説明書及其展品和附表的一部分，並不包含其中所載的所有信息。欲瞭解更多有關公司的信息，請參閲我們的註冊聲明，包括我們的展品和時間表。本招股説明書中有關任何合同或其他文件的陳述不一定完整，您應參考我們註冊説明書所附的附件，以獲取實際合同或文件的副本。

我們受《交易法》的信息和報告要求的約束。根據《交易法》，我們向美國證券交易委員會提交定期報告、委託書和其他信息。您可以在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲我們向美國證券交易委員會提交的任何文件，包括我們的註冊聲明，包括它們的展品和時間表。我們的網站是www.bravesholdings.com，我們打算在以電子方式向美國證券交易委員會提交報告和其他信息或向美國證券交易委員會提供報告和其他信息後，在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費提供向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的定期報告和其他信息。本招股説明書中引用的任何網站上包含的信息均不包含在本招股説明書中作為參考，也不構成本招股説明書的一部分。

您可以免費索取我們提交給美國證券交易委員會的任何文件的副本，方法是寫信或致電辦公室：

投資者關係
亞特蘭大勇士控股公司
自由大道12300號。
科羅拉多州恩格爾伍德，80112
電話：(877)772-1518

根據本公司與Liberty Media簽訂的服務協議，Liberty Media將在分拆後的一段時間內向本公司提供投資者關係協助。因此，如果您有與公司相關的問題，請通過上面列出的地址和電話聯繫Liberty Media的投資者關係辦公室。

 

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財務報表索引

 

F-1

 

亞特蘭大勇士控股公司

精簡合併資產負債表
(未經審計)