附錄 99.2

DIGIHOST 科技公司

管理層的 討論和分析

截至2023年9月30日的三個月和九個月

導言

管理層對Digihost Technology Inc.（以下簡稱 “公司” 或 “Digihost”）的財務狀況和經營業績 進行討論和分析（此 “MD&A”）後， 構成了管理層對截至2023年9月30日的三個月和九個月期間影響公司財務和經營業績的因素的審查。 本MD&A是為了遵守國家儀器51-102——持續披露義務的要求而編寫的。本 MD&A 應與公司截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。除非另有説明，否則結果以美元報告。公司 未經審計的簡明合併中期財務報表以及本MD&A中包含的財務信息，除非 另有説明，均根據國際 會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際財務報告準則（“IFRS”）以及國際財務報告準則解釋委員會的解釋編制。除非另有説明，否則此處包含的所有財務信息 均以美元表示。

本MD&A的 生效日期為2023年11月13日。

出於編制本 MD&A 的目的，管理層與董事會（“董事會”）共同考慮了 信息的重要性。在以下情況下，信息被視為重要信息：（i）此類信息導致或有理由預計 會導致公司次級有表決權的股票的市場價格或價值發生重大變化；（ii）理智的投資者極有可能認為它對做出投資決策很重要；或者（iii）它將顯著改變 可供投資者獲得的信息的總體組合。管理層與董事會一道，參照 評估了所有相關情況（包括潛在的市場敏感性）的重要性。

有關公司及其運營的信息 可以從公司辦公室獲得，可在電子數據分析和檢索系統+（“SEDAR +”）網站（www.sedarplus.ca） 上的 個人簡介下進行審查，網址為www.sec.gov/edgar。

業務描述

通過其美國運營子公司，主要作為一家區塊鏈技術公司運營，目前專注於比特幣挖礦。Digihost 的 以增長為導向的戰略是尋找機會，提高公司自有和第三方託管的 礦工的挖礦哈希率並降低能源成本。該公司的業務側重於通過挖礦、託管解決方案和區塊鏈軟件解決方案進行驗證。 Digihost 在紐約州北部和阿拉巴馬州運營其全資設施。

Digihost 公司擁有的礦業公司目前的產量約為 1EH。該公司還向第三方 出租土地並出售能源。Digihost計劃在2023年第四季度末之前將其最近收購的60兆瓦發電廠全面投入運營。發電廠基礎設施 既包括公司擁有的礦工，也包括第三方託管。

除了由 Digihost 直接使用的輸出容量外，託管安排還將為第三方提供大約 770 PH 的運營 容量。此外，Digihost 在北卡羅來納州收購了 25 英畝的土地，以容納 將在合資基礎上開發的 200 兆瓦電力基礎設施項目。該項目的第一階段計劃於2024年進行，將為公司提供約75兆瓦的進一步電力 。

Digihost 仍然專注於從可再生能源和碳排放為零的能源中獲取電力。

該公司 總部位於德克薩斯州休斯敦市農產品街2830號，77023。

挖礦 操作和網絡概述

公司比特幣採礦業務的收入 根據比特幣 開採當天的有效比特幣平均價格進行確認。比特幣將在實際開採時間後的24小時內收到。比特幣的價格波動很大， 每天都可能發生顯著變化。價格的這種波動可能導致不同時期記錄的收入發生重大變化。

Network 挖礦難度是該公司在比特幣採礦業務中面臨的最重要的競爭條件之一。網絡難度 是衡量在給定目標下方找到哈希值難度的無單位指標。網絡難度直接受到比特幣價格 的影響。隨着比特幣價格的上漲，如果更多的競爭對手開始開採比特幣，網絡挖礦難度可能會增加， 將導致公司基於其現有計算能力開採的比特幣數量減少。隨着網絡難度 的增加，該公司開採比特幣的成本也隨之增加。

比特幣網絡協議會根據比特幣挖礦中使用的總計算能力解析之前的2,016個區塊所花費的時間 來自動調整網絡難度，從而使解析每個 區塊的平均時間保持在儘可能接近十分鐘。價格和網絡難度呈正相關，因此隨着比特幣價格 的上漲，礦工進入市場的動機就會增加，而礦工的這種增加通常會使網絡難度成正比 增加。

在 將公司的比特幣轉換為現金方面，該公司依靠第三方服務提供商來代理其開採的比特幣的銷售 。2022年，公司開始將開採的比特幣的一部分貨幣化，為公司的運營成本和 銷售和收支提供資金，從而減少了進入股票市場為這些成本和支出提供資金的需求。迄今為止，在 2023 年整個 中，這一策略一直持續下去。

採礦 業務

比特幣

截至2023年9月30日 ，根據CoinMarketCap公佈的截至當日 的比特幣價格，該公司共持有17枚比特幣，庫存價值為465,890美元。在截至2023年9月30日的九個月期間，Digihost共開採了516個比特幣，而截至2022年9月30日的九個月期間， 為642個，下降了19％。

在截至2023年9月30日的三個月內， ，Digihost共自採了156枚比特幣，而截至2022年9月30日的三個月期間， 為203個，下降了23％。

在截至2023年9月30日的三個月期間，該公司通過其自採和託管協議 共開採了217枚比特幣，而截至2022年9月30日的三個月期間為203個，增長了7％。

截至本次MD&A，公司庫存中礦商的 市值約為1500萬。

以太坊

截至2023年9月30日 ，由於庫存在2023年第一季度轉換為現金，該公司共持有零以太坊。截至2022年9月30日， ，根據2022年9月30日的以太坊價格，該公司共持有1,001個以太坊，庫存價值為1329,162美元。

更新 和擴展版

2023 年 2 月 7 日，該公司宣佈已完成對紐約州北託納旺達一座 60 兆瓦發電廠的收購。繼公司於2021年3月24日發佈的首次新聞稿後， 對收購條款進行了修訂，以反映全現金收購 的價格。該公司沒有發行與收購有關的股票。

的收購代表了公司正在進行的基礎設施擴張戰略中的一個重要里程碑。由於此次收購， 該公司目前的運營能力接近100兆瓦，相當於大約2 EH的計算能力。發電機容量 將繼續靈活運行，根據紐約獨立系統運營商 (NYISO) 的指示，確保向該地區居民、企業和行業 提供全天候可調度供應，以減輕停電的影響。

綠色 倡議

目前，Digihost 在紐約州的兩個地點消耗的能源中， 90% 來自於零碳 排放的發電源，其中50％以上的能耗來自可再生能源。隨着Digihost將自己的電力 發電設施上線，該公司將專注於使用可用的低碳或可再生 能源的 “橋樑” 電源為該設施供電。此外，該公司還將探索市場上可用的二氧化碳排放捕獲技術。

當前的 碳中和努力和舉措包括：

在市場上銷售 產品

2022年3月4日，公司以代理人的身份與H.C. Wainwright & Co., LLC（以下簡稱 “代理人”）簽訂了發行協議， 根據該協議，公司制定了市場股票計劃（“自動櫃員機計劃”）。從 自動櫃員機計劃啟動到2023年9月30日，公司發行了386,463股次級有表決權的股票，以換取701,316美元的總收益， ，平均股價為1.81美元，在向代理人支付了21,040美元的佣金併產生了 6,421美元的其他交易費用後，獲得了673,855美元的淨收益。

在 截至2023年9月30日的季度中，公司發行了107,418股次級有表決權股票，以換取總收益為240,245美元， ，平均股價為2.11美元，在向代理人支付7,207美元的佣金並支付 1,324美元的其他交易費用後，淨收益為231,714美元。

NCIB

2022 年 5 月 期間，Digihost 宣佈已獲得批准，可由公司自行決定在加拿大實施一項正常發行人出價 計劃（“NCIB”），購買最多1,219,762股次級有表決權的股份以供註銷。NCIB之所以成立 ，是因為公司可能會不時認為其次級有表決權的股票的市場價格並不能準確 反映公司業務的基礎價值。NCIB 於 2023 年 5 月 25 日到期。根據NCIB的規定，該公司回購了 165,200股次級有表決權的股票，總回購價為255,525美元。

數字貨幣託管 服務

公司在Gemini Trust Company, LLC（Gemini）開設了一個數字託管賬户。Gemini 是一家數字貨幣交易所和託管人， 允許客户購買、出售和存儲其數字資產。Gemini將公司100％的加密貨幣資產保存在熱存儲中。 Gemini 不是該公司的關聯方。該公司沒有發現任何與Gemini運營有關的 會對公司就其經審計的財務報表獲得無保留審計意見的能力產生不利影響。

公司之所以選擇將公司的全部加密貨幣資產存放在Gemini，是因為其在該行業的往績。 Gemini 是一家受紐約州金融服務部監管的紐約信託公司，在外國等同於加拿大金融機構 （該術語的定義見國家儀器 45-106）— 招股説明書豁免）。Gemini 是《紐約銀行法》規定的合格託管人，並獲得紐約州許可，可以託管數字資產。Gemini 並沒有 指定次級託管人來持有公司的任何加密貨幣。Gemini擁有2億美元的冷庫保險 ，支持其數字資產託管，是市場上最高水平的監管認證之一，還有9000萬美元的熱存儲 保險。儘管該公司歷來在Gemini的數字加密資產中同時使用冷存儲和熱存儲，但該公司 目前將所有由Gemini託管的加密貨幣都保存在熱存儲中。

公司已對Gemini進行了盡職調查，尚未發現任何重大問題。它定期在公共區塊鏈瀏覽器上審查和驗證其資產 餘額。公司管理層沒有發現任何涉及 Gemini 的安全漏洞或其他類似事件，這些事件導致加密貨幣資產丟失或被盜。如果Gemini破產或破產，該公司將 將任何無法收回的加密貨幣資產註銷為損失。

為了監控Gemini，該公司依賴SOC 2第二類報告提供的系統和組織控制措施，該報告由獨立審計公司德勤會計師事務所 編寫。SOC 2 Type II 認證和報告被視為有助於向第三方提供 驗證是否已採取適當的控制措施來保護公司的加密貨幣資產， 尤其是在制定嚴格的安全和數據保護流程和協議方面。

在 中，SOC 2 II 類認證由外部審計師頒發，該審計師根據現有系統和流程評估供應商遵守五項 信任原則的程度。這五項原則包括以下內容：

公司已選擇使用Gemini作為其唯一託管人，因為Gemini正在編制可提供給公司的有據可查的控制措施，例如 ，例如SOC 2 II類認證。該公司審查了SOC 2 Type II報告，以確保其維護安全的技術基礎設施 ，並且旨在保護加密貨幣資產的安全系統有效運行。迄今為止，根據對SOC 2 II類報告的審查，該公司尚未發現 任何重大問題。

Gemini 為代表公司在其在線熱錢包中持有的加密貨幣提供保險。該公司正在 尋求為其開採的數字貨幣的剩餘部分投保。鑑於數字貨幣採礦和相關業務的新穎性，這種性質的 保險通常不可用，或者公司不經濟地獲得，這導致 保險範圍不足的風險。

有時，為了降低第三方風險，公司將在 未連接到互聯網的冷庫解決方案中持有部分數字貨幣。該公司保存在冷庫中的數字資產存儲在銀行分行 的保險箱中。公司存儲加密貨幣資產的錢包不是多重簽名錢包；但是，公司 通過將 分成多個部分，並將每個部分固定在單獨的位置，來保護24字種子短語，從而在錢包丟失、被盜或損壞時便於恢復錢包。種子短語的每個部分都存儲在 保險箱或保險箱中，該公司通過使用相同的 24 字種子短語來複制該安全協議，將其分成 幾個部分，並將每個部分存放在與第一份種子短語 副本不同的保險箱或保險箱中的安全位置中。這種複製確保瞭如果公司的冷錢包丟失、被盜或損壞，公司可以追回通過冷存儲解決方案持有的數字貨幣 。在截至2023年9月30日的季度中，截至本次MD&A日期 ，公司的所有加密貨幣資產目前都存放在Gemini錢包中。

調整後的 息税折舊攤銷前利潤——非公認會計準則指標

“調整後息税折舊攤銷前利潤” 是管理層使用的一項指標，即所報告的扣除利息、税項和調整後 的運營收入（虧損），用於扣除其他非現金項目，包括折舊，並進一步調整以扣除與收購相關的成本、基於股份的薪酬 成本和異常/非經常性支出。管理層認為，“調整後的息税折舊攤銷前利潤” 是一個有用的財務指標，可以在非現金項目和收購相關活動產生影響之前評估其 以現金為基礎的經營業績。

精選 財務信息

精選 季度信息

根據國際財務報告準則編制的最近八個季度的精選信息摘要如下：

公司通常不受季節性影響。可能影響收入和盈利能力的因素包括比特幣價格、網絡難度、 外幣波動和公司的哈希率。

操作結果

截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月相比：

在截至2023年9月30日的三個月中， 的淨收入為136,060美元，而截至2022年9月30日的三個月中，公司的淨虧損為1,676,808美元。本季度的亮點包括：

收入

截至2023年9月30日的三個月，來自比特幣採礦的收入 為4,387,142美元，而截至2022年9月30日的三個月中，來自比特幣採礦的收入為3,735,014美元。該公司還在2023年第三季度確認能源銷售收入為969,921美元，而2022年第二季度為零。

在截至2023年9月30日的三個月期間，該公司開採了約156枚比特幣，平均比特幣價格為28,091美元（來自CoinMarketCap），而截至2022年9月30日的三個月期間，該公司開採了約203枚比特幣 ，平均比特幣價格為21,252美元（來自CoinMarketCap）。

影響公司2023年第三季度收入增長與2022年第三季度相比的最重要因素是上述 比特幣平均價格的上漲，但開採的比特幣的下降部分抵消了這一上漲。此外，在本期內，根據託管協議，公司 沒有合同義務將任何此類代幣匯回合作伙伴，並確認了大約 100萬美元的能源銷售。

銷售成本

在截至2023年9月30日的三個月期間， 公司的銷售成本為7,887,976美元，而截至2022年9月30日的三個月期間 的銷售成本為7,496,022美元。

銷售成本 同比保持相對穩定，原因是電力、折舊和攤銷費用的增加部分抵消了與公司礦機租賃 和託管協議相關的支出的減少。礦業和租賃 託管協議費用減少了1,021,837美元，原因是該公司先前的協議已於2023年第一季度到期。與2022年第三季度相比，2023年第三季度的折舊和攤銷 費用增加了770,899美元，原因是新發電廠的電力基礎設施資產 在2022年第二季度投入使用。與電力成本相關的能源和基礎設施支出增加了682,654美元，這主要是由於 與阿拉巴馬州設施相關的能源成本在2022年第二季度不存在。2023年第三季度發電廠的運營成本為635,433美元，而2022年第三季度為零。

一般、 管理和其他費用

在截至2023年9月30日的三個月期間， 公司的一般和管理費用為586,552美元，而2022年同期 的支出為正數1,823,996美元。

與截至2022年9月30日的季度相比，本期 的主要驅動因素是：

截至2023年9月30日的九個月與截至2022年9月30日的九個月相比：

在截至2023年9月30日的九個月中， 的淨虧損為12,200,349美元，而截至2022年9月30日的九個月中， 的淨收入為14,071,248美元。該時期的亮點包括：

收入

截至2023年9月30日，來自比特幣採礦的收入 為13,552,443美元，而截至2022年9月30日的期間為18,507,951美元。該公司還確認了該期間的能源銷售收入為1,779,131美元，而2022年為零。

在截至2023年9月30日的九個月期間，該公司開採了516枚比特幣，平均比特幣價格為26,353美元（來自CoinMarketCap） ，而截至2022年9月30日，該公司以平均比特幣價格為31,610美元（來自CoinMarketCap）開採了642枚比特幣。影響公司2023年迄今為止的收入與2022年同期 相比下降的最重要因素是上述比特幣平均價格的下跌，以及由於北託納旺達基礎設施建設的電氣測試階段（這短暫地允許Digihost 以大約1 eH/s的哈希速率進行挖礦），上年開採的代幣 暫時增加。2023年迄今為止，由於出售能源，確認了約180萬美元 ，這部分抵消了這一下降。

銷售成本

在截至2023年9月30日的九個月期間， 公司的銷售成本為21,038,146美元，而截至2022年9月30日的九個月期間， 公司的銷售成本為20,827,374美元。

銷售成本 同比保持相對穩定，原因是電力、折舊和攤銷費用的增加部分抵消了與公司礦機租賃 和託管協議相關的支出的減少。礦業和租賃 託管協議費用減少了5,587,564美元，原因是該公司先前的協議已於2023年第一季度到期。折舊和攤銷 支出同比增加了2855,248美元，原因是公司新的礦業和電氣基礎設施 的剩餘餘額已在2022年第一季度投入使用，並在2023年前九個月增加了基礎設施建設和採礦設備 。與電力成本相關的能源和基礎設施費用增加了約2769,080美元，這主要是由於 與阿拉巴馬州設施相關的能源成本在上一年不存在。2023年迄今為止，發電廠的運營成本為1,418,833美元，而2022年為零。

一般、 管理和其他費用

在截至2023年9月30日的九個月期間， 公司的一般和管理費用為4542,968美元，而2022年同期為15,137,813美元。

與2022年9月30日相比，本期 的主要驅動因素是：

現金 流量

經營 活動

截至2023年9月30日的九個月期間，經營活動提供的現金 為5,787,224美元，而截至2022年9月30日的同期提供的現金為4,012,460美元。這種差異主要歸因於折舊和攤銷 支出的相對增加（9,829,202美元對6,973,764美元）、數字貨幣項目（1,745,117美元對25,677,181美元）、權證 負債的變化（1,755,838美元對-30,229,221美元）以及2022年設備銷售收益為2,340,658美元（2023 年為零）。

投資 活動

截至2023年9月30日的九個月期間，用於投資活動的現金 為7,045,134美元，而截至2022年9月30日的同期 為10,984,405美元。本年度，4,599,666美元的現金用於購買發電廠， 用於購買設備，499,950美元來自設備銷售。去年， 出售老礦工的收入為1,99.5萬美元，部分抵消了以11,029,405美元的價格購買的設備。2022年第一季度，該公司還收購了195萬美元的 數字貨幣。

融資 活動

截至2023年9月30日的報告期內，融資活動提供的現金 為272,909美元，而截至2022年9月30日的 期間，則為8,952,914美元。本期餘額的驅動因素是691,500美元的應付貸款收益和以現金髮行的 股票的收益為686,189美元，部分被償還594,480美元的貸款和109,800美元的租賃付款所抵消。在上一年 期間，公司從私募中獲得了8,290,024美元的收益，並從預先融資的認股權證中獲得了1,022,915美元的收益， 被回購255,525美元的股票和6萬美元的租賃付款部分抵消。

流動性 和財務狀況

截至2023年9月30日 ，該公司的營運資金餘額為負2,256,284美元，其中包括465,890美元的數字貨幣。 公司於2020年2月中旬開始通過數字貨幣挖礦獲得收入；但是，其運營歷史有限， 無法保證該公司的歷史表現會預示其未來的業績。

公司繼續作為持續經營企業的能力取決於公司有效開採和清算 數字貨幣、管理運營費用以及通過債務或股權融資籌集額外資金的能力。

資本 資源

公司的資本管理目標是提供財務資源，使Digihost能夠最大限度地提高 股東的回報，同時提高其資本成本。為了實現這一目標，公司監控其資本結構 ，並根據需要進行調整，以應對不斷變化的經濟環境和公司面臨的各種風險。 公司實現這一目標的方法是保持靈活的資本結構，在令人滿意的風險水平下優化資本成本 ，保持履行到期財務義務的能力，並確保公司有 適當的財務資源為其內生和收購性增長提供資金。

公司預計，其現有的財務資源將足以將先前宣佈的所有采礦硬件收購 以及支持收購發電廠所需的基礎設施投入運營。為了實現其未來的業務目標 ，公司可能需要用截至本文發佈之日積累的比特幣進行清算或借款 ，即持續運營產生的比特幣，這在具有商業吸引力的條件下或根本不可能實現。該公司 目前預計，將來可能需要額外的融資來購置更多的發電設施，以便 實現公司的目標，即到2023年底獲得額外的100兆瓦的電力。該公司還預計， 將需要額外的融資來購買利用其最大產能所需的礦工。

Digihost 可以通過發行股權、通過貸款產品尋求融資、調整資本支出或處置 資產來管理其資本結構。

票據 應收賬款和關聯方交易

本票 應收票據

2021 年 12 月 ，公司簽訂了本金為 80萬美元的有擔保可轉換本票（“票據”）協議。該票據按每年6％的利率累計利息，從2022年3月31日開始，每個日曆季度都將支付利息。 該票據可由公司選擇轉換為發行人的C系列優先股。如果公司未將票據轉換為股票 ，則所有未付和應計利息將於2026年12月21日到期。該票據由發行人的資產擔保。

貸款 應付款

2023 年 2 月 6 日，公司與 Doge Capital LLC（“Doge”）簽訂了貸款協議，後者由該公司 首席執行官控制。根據貸款協議，Doge向該公司貸款了等值的30枚比特幣，金額為691,500美元， 該公司同意向Doge 36枚比特幣償還貸款，以全額償還貸款。公司連續12個月 個月每月償還 Doge 3 比特幣，第一筆款項於 2023 年 3 月 1 日支付，剩餘 11 筆款項將在連續每個月的第一天支付。

相關 方交易

如果一方有能力直接或間接地控制另一方或在財務和運營決策方面對另一方施加重大 影響力，則各方 被視為關聯方。如果締約方受 的共同控制，則也被視為有關係。關聯方包括關鍵管理人員，可能是個人或公司實體。當關聯方之間存在資源轉移或義務時，交易被視為 的關聯方交易。關聯方交易 以交換金額入賬，即關聯方之間商定的金額。

關鍵 管理人員是那些有權力和責任直接或間接規劃、指導和控制 公司活動的人員。主要管理人員包括公司的執行官和董事會成員 。

公司主要管理人員的薪酬 如下：

分享 資本

截至 ，截至2023年9月30日，該公司已發行28,708,249股次級有表決權股份。

截至 ，截至2023年9月30日，該公司已發行了1,191,834份股票期權、1,036,900份限制性股票單位和10,124,330份認股權證。

非平衡表 表單安排

作為 在本次併購之日，該公司沒有任何資產負債表外安排。

採用 新的會計政策

(a) 合併的基礎

這些 合併財務報表包括Digihost 及其全資子公司：Digihost International, Inc. 子公司 的賬目自收購之日，即公司獲得控制權之日起合併，並持續合併 直到此類控制權終止之日。當投資者有權控制被投資人來指導其活動， 可以從被投資方那裏獲得可變回報，並能夠利用該權力影響投資者的回報時，控制權就實現了。合併後，所有公司間交易 和餘額均已清除。

(b) 功能貨幣 和列報貨幣

這些 財務報表以美元列報。Digihost 的功能貨幣是加元，Digihost International, Inc. 的功能貨幣是 美元。除非另有説明，否則所有財務信息均以美元表示， 。

(c) 外國 貨幣折算

以外幣計價的貨幣 資產和負債按申報 日的有效匯率折算成美元。非貨幣資產和負債按相應交易日期的歷史匯率折算。收入和 支出按每個交易日期的匯率折算。折算收益或虧損包含在外匯 支出中。

將本位幣轉換為另一種列報貨幣的實體的 業績和財務狀況按如下方式處理 ：

(d) 收入 的確認

公司確認在數字貨幣網絡中提供交易驗證服務的收入，通常被稱為 “加密貨幣挖礦”。作為這些服務的對價，公司從其參與的每個特定的加密貨幣 礦池中接收數字貨幣。收入是根據收到的數字貨幣的公允價值來衡量的。公允價值 使用收據當日數字貨幣的現貨價格確定。數字貨幣被視為在 完成區塊並將區塊添加到區塊鏈中時獲得的收入，屆時將獲得經濟收益並可以可靠地衡量。

(e) 數字 貨幣

數字 貨幣由比特幣和以太坊組成。數字貨幣符合國際會計準則第38號無形資產中對無形資產的定義，因為 它們是沒有物理物質的可識別非貨幣資產。它們最初是按成本記錄的，隨後使用重估方法 來測量數字貨幣。如果將數字資產確認為收入，則收到的比特幣 的公允價值被視為數字資產的成本。在重估法下，公允價值的增加記入其他 綜合收益，而減少記錄在損益中。該公司在每個 季度末對其數字貨幣進行重新估值。不能將其他綜合收益的收益循環用於盈利或虧損。但是，如果 公允價值的增加扭轉了先前在損益中記錄的公允價值的下降，則該增長將計入利潤或 虧損。與先前在其他綜合收益中記錄的收益相反的公允價值減少記入其他綜合 收益。在重估日期之間出售的數字貨幣的收益和虧損包含在損益中。

數字 貨幣是使用CoinMarketCap的報價以公允價值計量的。CoinMarketCap是一個定價聚合器，因為主要 市場或最具優勢的市場並不總是為人所知。該公司認為，主要市場之間的任何價格差異和 的總價格都不重要。管理層認為該公允價值是國際財務報告準則第13號公允價值衡量公允價值層次結構下的2級輸入，因為該來源的價格代表多個數字貨幣交易所報價的平均值。

(f) 不動產、廠房和設備

關於公司財產、廠房和設備政策的詳情 如下：

財產、 廠房和設備按成本減去累計折舊入賬。成本包括將資產帶到 所在地所產生的所有支出以及以管理層預期的方式運營資產所必需的條件。

只有當 與該物品相關的未來經濟利益有可能流向公司並且可以可靠地衡量該物品的成本時，才會酌情將後續的 成本計入資產的賬面金額中或確認為單獨的資產。任何更換部件的攜帶 數量均無法識別。所有其他維修和維護均按發生維修和維護的會計期 內的損益計算。

處置收益 和虧損通過將收益與賬面金額進行比較來確定，並計入損益。

(g) 無形資產

有資格單獨確認的無形 資產按其公允價值被確認為無形資產。電力 設施的使用權在13年內折舊。

(h) 非金融資產的減值

當 情況發生的事件或變化表明資產可能無法收回時， 公司會審查其非金融資產（包括不動產、廠房和設備）的賬面金額。如果存在任何此類跡象，則估算資產的可收回金額 ，以確定減值損失的程度（如果有）。如果無法估算個人 資產的可收回金額，則公司估算該資產所屬的現金產生單位的可收回金額。按公允價值記賬的資產， ，例如數字貨幣，不包括在減值分析中。

可收回金額 是公允價值減去處置成本和使用價值中較高者。在評估使用價值時，使用反映當前市場對貨幣時間價值和資產特定風險的評估的税前折扣 ，將通過持續使用資產或現金產生單位獲得的預計未來現金流 折現為現值。公允價值減去 處置成本是指知識淵博、 有意願的各方在正常交易中出售資產或現金產生單位所獲得的金額，減去處置成本。如果沒有具有約束力的銷售協議，則使用折扣現金流方法估算公允價值減去處置成本 ，其輸入和假設與市場參與者的輸入和假設一致。如果估計資產或現金產生單位的可收回金額 小於其賬面金額，則該資產或產生現金 單位的賬面金額將減少到其可收回金額。減值損失立即計入淨收入。如果隨後出現減值損失 逆轉，則資產或現金產生單位的賬面金額將增加到其可收回金額的修訂估計值，因此 增加的賬面金額不超過在未確認減值損失的情況下本應確定的賬面金額。

(i) 租賃 和使用權資產

所有 租賃均通過確認使用權資產和租賃負債進行核算，但以下情況除外：

租賃 負債以租賃期內應向出租人支付的合同款項的現值計量，折現率 由租賃開始時的增量借款利率確定。只有當可變租賃付款取決於指數或費率時，才會包含在租賃負債的衡量標準 中。在這種情況下，租賃負債的初始衡量假設 可變要素將在整個租賃期內保持不變。其他可變租賃付款在其 相關的期限內記為支出。

在 初始確認時，租賃負債的賬面價值還包括：

使用權 資產最初以成本來衡量，其中包括租賃負債的初始金額，根據收到的任何租賃激勵措施進行扣除， ，並在以下情況下增加：

初始計量時，租賃 負債是由於對未償餘額按固定利率收取利息而增加，而租賃付款則減少 。

使用權 資產將在剩餘的租賃期限內直線攤銷，如果 被判斷為短於租賃期限，則在資產的剩餘經濟壽命內按直線攤銷。

公司修改其對任何租賃期限的估計值時，會調整租賃負債的賬面金額，以反映 在修訂後的期限內支付的款項，這些款項的折扣率與租賃開始時適用的折扣率相同。當修訂取決於利率或指數的未來租賃付款的可變要素時，租賃負債的賬面價值 也會受到同樣的修訂。 在這兩種情況下，都會對使用權資產的賬面價值進行同等調整，如果使用權資產降至零，則修改後的賬面金額將在剩餘（修訂後的）租賃期內攤銷，或者計入損益。

(j) 商譽

公司以收購成本的公允價值減去所收購的可識別淨資產的公允價值來衡量商譽， 均以收購之日為衡量。商譽按成本減去累計減值虧損計算。

(k) 分享 資本和股權

股份 資本代表發行股票時獲得的金額減去發行成本，扣除這些 發行成本帶來的任何基礎所得税優惠。當發行與股票相關的認股權證時，公司使用剩餘法將公允價值分配給 股票，然後分配給認股證。

貢獻的 盈餘包括未償還的認股權證和股票期權的價值。當行使認股權證和股票期權時，相關的薪酬 成本和價值將轉移到股本中。

赤字 包括所有本年度和上一年度的虧損。

Digital 貨幣重估儲備金包括扣除税收後的數字貨幣重估損益。

累計 折算準備金包括外國 實體財務報表折算成美元所產生的外幣折算差額。

(l) 基於股份的 薪酬

向公司的員工、高級職員、董事或顧問授予股票期權需要確認基於股份的薪酬 支出，同時相應增加股東權益的出資盈餘。立即歸屬 的股票期權的公允價值在授予之日記為基於股份的薪酬支出。在一段時間內歸屬的股票期權的費用是使用分級法在歸屬期內記錄的，該方法納入了管理層對 預計不會歸屬的股票期權的估計。對於以業績里程碑的完成為前提的股票期權，在每個報告日都會審查該里程碑的預計完成率 ，以確定預計歸屬日期是否有任何變化，如果歸屬日期估計值發生重大變化，則根據新的時間表估計值重新計算待確認的攤銷額，並在 的預期基礎上進行調整。預期歸屬的股票期權數量變化的影響是估計值的變化 ，該變化的累積影響將在變動發生的時期內得到確認。行使股票期權時，收到的對價 以及先前計入繳盈餘的估計公允價值記作股本的增加。

授予顧問的股票 期權是根據收到的商品和服務的公允價值來衡量的，除非該公允價值無法可靠地估計。如果無法可靠地衡量商品和服務的公允價值，則使用授予的權益工具 的公允價值來確認費用。

關鍵 會計判斷、估計和假設。

根據國際財務報告準則編制這些財務報表要求管理層做出某些估計、判斷和假設 ，這些估計、判斷和假設 會影響財務報表日報告的資產和負債金額以及 報告期內報告的支出金額。實際結果可能與這些估計不同。這些財務報表包含的估算值因其 性質而言是不確定的。此類估算的影響在整個財務報表中普遍存在，可能需要根據未來的情況進行會計調整。會計估計數的修訂將在修訂估計數的時期內予以確認，如果修訂影響本期和未來時期，則在未來 期內予以確認。這些估計基於歷史經驗、當前和未來 的經濟狀況以及其他因素，包括對在這種情況下被認為合理的未來事件的預期。

如果實際結果與假設不同，管理層對未來做出的重要 假設可能導致對資產和 負債的賬面金額進行重大調整，這些假設涉及但不限於以下內容：

的重大判決

(i) 來自數字貨幣挖礦的收入

公司確認通過在數字貨幣 網絡中提供交易驗證服務（通常稱為 “加密貨幣挖礦”）而獲得的數字貨幣挖礦收入。作為這些服務的對價，公司從其參與的每個特定網絡接收數字貨幣 （“硬幣”）。數字貨幣挖礦收入是根據收到的代幣的 公允價值來衡量的。公允價值是使用收到之日硬幣的現貨價格確定的。這些代幣 作為數字貨幣記錄在財務狀況表中，按其公允價值減去銷售成本，並在每個 報告日重新計量。根據公司將其數字貨幣視為交易商品的處理，重估收益或虧損以及以傳統（法定）貨幣出售硬幣的收益或虧損包含在損益中 。

目前在國際財務報告準則或替代會計框架中沒有明確的數字貨幣開採和戰略性銷售會計準則， 管理層在確定 確認數字貨幣開採收入的適當會計處理方法時做出了重大判斷。管理層已經研究了圍繞 公司運營實質內容的各種因素，包括完成階段，即 區塊鏈的完成和添加區塊，以及對收到的數字貨幣進行測量的可靠性。

(ii) Going

對公司繼續作為持續經營企業的能力的評估包括對未來可用運營資金的判斷 以及註釋1中討論的營運資金需求。

(iii) 租賃 — 增量借款利率

判決適用於確定用於衡量每份租賃合同的租賃負債的增量借款利率，包括對特定資產安全影響的估計 。增量借款利率應反映公司為以相似期限和類似證券借款 而支付的利率。

(iv) 所得税、 增值税、預扣税和其他税

公司需繳納所得税、增值税、預扣税和其他税。在確定公司 的税收條款時需要做出重大判斷。在 的正常業務過程中，許多交易和計算的最終税收決定尚不確定。公司根據對是否需要繳納額外税款的估計，確認預期税務審計問題的負債。公司的收入、增值、預扣税和其他納税義務的確定需要解釋 複雜的法律和法規。公司對適用於交易和活動的税法的解釋可能與税務機關的解釋不一致。所有與税務相關的申報均需接受政府審計，並可能在財務報表報告期之後 進行重新評估。如果這些事項的最終税收結果與最初 記錄的金額不同，則此類差異將影響做出此類決定的期間與税收相關的應計税款和遞延所得税條款。

的重大估計

(i) 資產和負債公允價值的確定 以及購買對價的分配

重大 業務合併要求在收購之日做出判斷和估計，以確定收購對價分配相對於資產公允價值的相對 公允價值。衡量截至收購資產收購之日的 公允價值所需的信息要求管理層對未來事件做出某些判斷和估計， 包括但不限於硬件和專業知識的可用性、未來的生產機會、未來的數字貨幣價格 和未來的運營成本。

(ii) 財產、廠房和設備的有用壽命

數據採集器和設備的折舊 是對其預期壽命的估計。為了確定計算機設備的使用壽命，需要對計算機行業的一系列市場和經濟因素進行假設 ，包括所需的哈希率、技術變化、硬件和其他投入的可用性 以及生產成本。

(iii) 數字 貨幣估值

數字 貨幣由以加密貨幣計價的資產（注4）組成，包含在流動資產中。數字貨幣以 的公允價值計算，由即期匯率減去銷售成本決定。數字貨幣市場仍然是一個新市場，波動性很大； 歷史價格不一定代表未來價值；數字貨幣市場價格的重大變化將 對公司的收益和財務狀況產生重大影響。

(iv) 商譽減值

要確定 商譽是否受到損害，需要估算CGU的可收回金額。就 減值評估而言，此類可收回金額相當於商譽 分配給的CGU的使用價值或公允價值減去處置成本中較高者。使用價值的計算要求管理層估算CGU可能產生的未來現金流，並且 使用合適的貼現率來計算現值。年終財務報表附註8中描述了估計使用價值所需的關鍵假設。

對於 “使用價值” 方法，分配給關鍵假設的值反映了過去的經驗和 被視為準確和可靠的外部信息來源。在國際財務報告準則第13號 “公允價值 衡量” 中描述的公允價值層次結構中，使用的價值被歸類為第三級，因為使用的一個或多個關鍵假設基於需要做出判斷的不可觀察的數據。

內部控制披露

管理層 已制定流程，向其提供足夠的知識，以支持其作出合理努力的陳述 ，確保 (i) 合併財務報表不包含任何不真實的重大事實陳述，也沒有提及必須申報的重要 事實，也沒有陳述根據發表聲明時的情況作出不具誤導性的陳述所必需的 事實， 財務報表，以及（ii）公允的合併財務報表 在所有重大方面出示 截至所報期內公司的財務狀況、經營業績和現金流。

與 National Instrument 52-109 — 發行人 年度和中期申報中的披露認證（“NI 52-109”）要求非風險發行人頒發的證書相比，風險發行人基本證書不包括與 建立和維護披露控制和程序（“DC&P”）以及對財務 報告的內部控制（“ICFR”）有關的陳述（如NI 52-109）2-109。特別是，提交此類證書的核證人並未作任何與建立和維護以下內容有關的陳述：

公司的認證人員負責確保制定流程，為他們提供足夠的知識 以支持他們在證書中做出的陳述。投資者應意識到，風險發行人的認證人員在具有成本效益的基礎上設計和實施NI 52-109中定義的DC＆P和ICFR的能力存在固有的限制，可能會給證券立法規定的中期和年度申報以及其他報告的質量、可靠性、透明度和及時性帶來額外的風險。

風險 因素

對公司證券的投資具有高度的投機性，涉及許多重大風險。 應僅由財務資源足以承擔這些風險且不需要 即時投資流動性的投資者進行。潛在投資者應仔細考慮已經影響公司及其財務狀況的風險因素，以及有理由預計 將來會影響哪些風險因素。請參閲公司截至2023年3月31日的財年年度信息表中標題為 “風險 因素” 的部分，該部分可在SEDAR +上查閲 ，網址為www.sedarplus.ca，風險因素包含公司在SEDAR +和EDGAR上的各種文件，網址為www.sec.gov/edgar。

關於前瞻性信息的警告 説明

本 MD&A 包含某些前瞻性信息和前瞻性陳述，定義見適用的證券法（此處統稱為 “前瞻性陳述”）。這些陳述與未來事件或公司未來 的業績有關。除歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述。通常（但並非總是如此）前瞻性 陳述可以通過使用諸如 “計劃”、“期望”、“預期”、“預算”、 “預定”、“估計”、“繼續”、“預測”、“預測”、 “打算”、“預期” 或 “相信” 之類的詞語來識別，或者此類詞語的變體或負面影響短語、 或陳述某些行動、事件或結果 “可能”、“會”、“應該”、 “可能” 或 “將” 採取、發生或實現。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、 的不確定性以及其他可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中預期的結果存在重大差異的因素。 本MD&A中的前瞻性陳述僅代表截至本MD&A之日或截至該聲明中規定的日期。 下表概述了本MD&A中包含的某些重要的前瞻性陳述，並提供了用於制定此類前瞻性陳述的重大假設 以及可能導致實際業績與 前瞻性陳述存在重大差異的重大風險因素。特別是，本MD&A包含與以下內容有關的前瞻性陳述：

這個 的因素清單不應被解釋為詳盡無遺。

其他 信息

有關該公司的其他 信息可在SEDAR +上查閲，網址為www.sedarplus.ca，並在EDGAR上查閲，網址為www.sec.gov/edgar。

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