afg-20230930

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上實現了盈虧損失2022-01-012022-09-300001042046美國公認會計準則：投資收入會員AFG：帶有嵌入式衍生品成員的固定到期證券2023-07-012023-09-300001042046美國公認會計準則：投資收入會員AFG：帶有嵌入式衍生品成員的固定到期證券2022-07-012022-09-300001042046美國公認會計準則：投資收入會員AFG：帶有嵌入式衍生品成員的固定到期證券2023-01-012023-09-300001042046美國公認會計準則：投資收入會員AFG：帶有嵌入式衍生品成員的固定到期證券2022-01-012022-09-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2023-07-012023-09-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2022-07-012022-09-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2023-01-012023-09-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2022-01-012022-09-30afg: 抵押貸款義務0001042046美國公認會計準則：次級債務義務成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-09-3000010420462023-03-012023-03-310001042046AFG：新的抵押貸款義務實體會員2023-03-012023-03-3100010420462022-05-012022-05-310001042046AFG：新的抵押貸款義務實體會員2022-05-012022-05-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2021-12-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-07-012023-09-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-07-012022-09-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-01-012023-09-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-01-012022-09-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-09-300001042046AFG：新的抵押貸款債務臨時倉庫實體成員2022-09-300001042046US-GAAP：抵押貸款債務成員AFG：由第三方成員管理2023-09-300001042046US-GAAP：抵押貸款債務成員AFG：由第三方成員管理2022-12-310001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期 Member2023-09-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期 Member2022-12-310001042046AFG：SeniorNotes 將於 2020 年 4 月到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2023-09-300001042046AFG：SeniorNotes 將於 2020 年 4 月到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2022-12-310001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：其他長期債務成員2023-09-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：其他長期債務成員2022-12-310001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2023-09-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：將於 2060 年 9 月到期的次級債券成員2023-09-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：將於 2060 年 9 月到期的次級債券成員2022-12-310001042046AFG：將於 2059 年 12 月到期的次級債券成員SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2023-09-300001042046AFG：將於 2059 年 12 月到期的次級債券成員SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：次級債券將於 2060 年 6 月到期 Member2023-09-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：次級債券將於 2060 年 6 月到期 Member2022-12-310001042046AFG：次級債券將於 2059 年 3 月到期 MemberSRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2023-09-300001042046AFG：次級債券將於 2059 年 3 月到期 MemberSRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2022-12-310001042046美國公認會計準則：次級債務成員SRT: 母公司會員2023-09-300001042046美國公認會計準則：次級債務成員SRT: 母公司會員2022-12-310001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期 Member2023-06-300001042046AFG：SeniorNotes 將於 2020 年 4 月到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2023-06-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2026 年 8 月到期會員SRT: 母公司會員2022-06-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2026 年 8 月到期會員SRT: 母公司會員2022-06-030001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2026 年 8 月到期會員SRT: 母公司會員2022-06-012022-06-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2026 年 8 月到期會員2022-06-012022-06-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期 Member2022-09-300001042046AFG：SeniorNotes 將於 2020 年 4 月到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員SRT: 母公司會員2022-09-300001042046SRT: 母公司會員2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員2023-09-300001042046SRT: 母公司會員SRT: 最低成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員SRT: 最大成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-09-300001042046SRT: 母公司會員2022-12-310001042046AFG：投票優先股會員2023-09-300001042046AFG：無投票權優先股會員2023-09-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-06-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-09-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-06-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-09-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-06-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-09-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-06-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-09-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-06-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-09-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-06-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-09-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-06-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-09-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-06-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-09-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-12-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2021-12-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2021-12-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-12-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-12-310001042046US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2023-07-012023-09-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2022-07-012022-09-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2023-01-012023-09-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-09-300001042046AFG：CropriskServices 會員2023-07-012023-09-300001042046AFG：CropriskServices 會員2022-07-012022-09-300001042046AFG：CropriskServices 會員2023-01-012023-09-300001042046AFG：CropriskServices 會員2022-01-012022-09-30

美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

截至的季度期間 2023年9月30日

要麼

☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

從 ____ 到 ____ 的過渡期

委員會文件編號 1-13653

美國金融集團公司

根據美國法律註冊成立俄亥俄國税局僱主身份證號31-1544320

東四街 301 號, 辛辛那提, 俄亥俄45202

(513) 579-2121

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易品種

註冊的每個交易所的名稱

普通股

AFG

紐約證券交易所

5.875% 於 2059 年 3 月 30 日到期的次級債券

AFGB

紐約證券交易所

5.625% 2060 年 6 月 1 日到期的次級債券

AFGD

紐約證券交易所

5.125% 於 2059 年 12 月 15 日到期的次級債券

AFGC

紐約證券交易所

將於 2060 年 9 月 15 日到期的 4.50% 次級債券

FGE

紐約證券交易所

用複選標記指明註冊人（1）在過去的12個月中是否提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☑ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是否在過去 12 個月內以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☑沒有☐

用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器 ☑加速文件管理器☐非加速文件管理器☐

規模較小的申報公司 ☐ 新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的☐沒有☑

截至2023年11月1日，有 83,777,809註冊人已發行普通股的股份，不包括子公司擁有的1,490萬股。

美國金融集團有限公司 10-Q



			頁面
第一部分——財務信息
第 1 項 — 財務報表：
合併資產負債表			2
合併收益表			3
綜合收益表			4
綜合權益變動表			6
合併現金流量表			7
合併財務報表附註			8
項目2 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			33
第 3 項 — 有關市場風險的定量和定性披露			73
項目 4 — 控制和程序			73

第二部分 — 其他信息

第 2 項 — 股權證券的未註冊銷售和所得款項的使用			74
項目 5 — 其他信息			74
項目 6 — 展品			75
簽名			75

美國金融集團有限公司 10-Q

第一部分

第 1 項。— 財務報表

美國金融集團有限公司和子公司

合併資產負債表（未經審計）

（百萬美元）


	9月30日 2023		十二月三十一日 2022
資產：
現金和現金等價物	$	1,221	$	872
投資：
固定到期日，可按公允價值出售（攤銷成本 — 美元10,610和 $10,736；為預期信用損失準備金為美元20和 $11)	9,931		10,095
固定到期日，按公允價值交易	51		32
按公允價值計算的股票證券	1,007		1,010
使用權益法核算的投資	1,807		1,700
抵押貸款	644		676
房地產和其他投資	133		127
現金和投資總額	14,794		14,512

從再保險公司那裏收回的款項	4,421		3,977
預付再保險費	1,223		917
代理商的應收餘額和保費	2,088		1,339
遞延保單購置成本	324		288
管理投資實體的資產	4,871		5,447
其他應收賬款	1,377		886
其他資產	1,422		1,219
善意	305		246
總資產	$	30,825	$	28,831

負債和權益：
未付損失和損失調整費用	$	12,891	$	11,974
未賺取的保費	3,997		3,246
支付給再保險公司	1,398		1,035
管理投資實體的負債	4,728		5,332
長期債務	1,474		1,496
其他負債	2,356		1,696
負債總額	26,844		24,779

股東權益：
普通股，不面值 — 200,000,000已授權的股份 — 84,135,710和 85,204,006已發行股份	84		85
資本盈餘	1,372		1,368
留存收益	3,095		3,142
扣除税款後的累計其他綜合收益（虧損）	(570)		(543)
股東權益總額	3,981		4,052


負債和股東權益總額	$	30,825	$	28,831

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美國金融集團有限公司和子公司

合併收益表（未經審計）

（以百萬計，每股數據除外）


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	1,855	$	1,767	$	4,799	$	4,462
淨投資收益	168		151		583		549
以下方面的已實現收益（虧損）：
證券	(19)		(35)		(67)		(143)
子公司	(4)		—		(4)		—
管理投資實體的收入：
投資收益	105		75		321		175
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	16		(5)		12		(25)
其他收入	43		31		100		93
總收入	2,164		1,984		5,744		5,111

成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用	1,239		1,176		2,964		2,643
佣金和其他承保費用	497		445		1,455		1,291
借款的利息費用	19		19		57		65
管理投資實體的支出	105		62		303		148
其他開支	85		72		227		187
成本和支出總額	1,945		1,774		5,006		4,334
所得税前收益	219		210		738		777
所得税準備金	42		45		149		155




淨收益	$	177	$	165	$	589	$	622

普通股每股收益：


基本收入總額	$	2.10	$	1.93	$	6.93	$	7.30



攤薄後的總收益	$	2.09	$	1.93	$	6.93	$	7.29
普通股的平均數量：
基本	84.6		85.2		85.0		85.1
稀釋	84.7		85.4		85.1		85.3

美國金融集團有限公司 10-Q

美國金融集團有限公司和子公司

合併綜合收益表（未經審計）

（以百萬計）


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
淨收益	$	177	$	165	$	589	$	622

扣除税款的其他綜合虧損：
證券未實現淨收益（虧損）：
該期間出現的證券未實現持有收益（虧損）	(64)		(231)		(55)		(698)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整	7		3		31		8
證券未實現的淨收益（虧損）總額	(57)		(228)		(24)		(690)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值未實現的持有收益（虧損）	(7)		(21)		(20)		(27)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整	6		—		15		(2)

現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額	(1)		(21)		(5)		(29)
外幣折算調整	(1)		(5)		2		(2)




扣除税款的其他綜合虧損	(59)		(254)		(27)		(721)



綜合收益（虧損）	$	118	$	(89)	$	562	$	(99)

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美國金融集團有限公司和子公司

合併權益變動表（未經審計）

（百萬美元）


		股東權益
	普通股	普通股和資本盈餘		留存收益		累計其他補償收入（虧損）		總計
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額	84,858,528	$	1,462	$	3,042	$	(511)	$	3,993
淨收益	—	—		177		—		177
其他綜合損失	—	—		—		(59)		(59)
股息 ($)0.63每股）	—	—		(52)		—		(52)
已發行股份：
行使股票期權	6,230	—		—		—		—
限制性股票獎勵	—	—		—		—		—
其他福利計劃	25,212	3		—		—		3
股息再投資計劃	1,696	—		—		—		—
股票薪酬支出	—	5		—		—		5
收購和退出的股份	(755,111)	(14)		(72)		—		(86)
股票交易——福利計劃	(193)	—		—		—		—
沒收限制性股票	(652)	—		—		—		—

截至 2023 年 9 月 30 日的餘額	84,135,710	$	1,456	$	3,095	$	(570)	$	3,981

截至2022年6月30日的餘額	85,154,263	$	1,436	$	2,979	$	(348)	$	4,067

淨收益	—	—		165		—		165
其他綜合損失	—	—		—		(254)		(254)
股息 ($)0.56每股）	—	—		(48)		—		(48)
已發行股份：
行使股票期權	14,553	—		—		—		—
限制性股票獎勵	—	—		—		—		—
其他福利計劃	19,220	2		—		—		2
股息再投資計劃	1,328	1		—		—		1
股票薪酬支出	—	4		—		—		4
收購和退出的股份	(45,500)	—		(5)		—		(5)
股票交易——福利計劃	(886)	—		—		—		—
沒收限制性股票	(2,457)	—		—		—		—

2022 年 9 月 30 日的餘額	85,140,521	$	1,443	$	3,091	$	(602)	$	3,932

美國金融集團有限公司 10-Q

美國金融集團有限公司和子公司

合併權益變動表（未經審計）——續

（百萬美元）


		股東權益
	普通股	普通股和資本盈餘		留存收益		累計其他補償收入（虧損）		總計
截至2022年12月31日的餘額	85,204,006	$	1,453	$	3,142	$	(543)	$	4,052
淨收益	—	—		589		—		589
其他綜合損失	—	—		—		(27)		(27)
股息 ($)5.89每股）	—	—		(500)		—		(500)
已發行股份：
行使股票期權	83,631	3		—		—		3
限制性股票獎勵	165,513	—		—		—		—
其他福利計劃	71,499	9		—		—		9
股息再投資計劃	14,159	2		—		—		2
股票薪酬支出	—	14		—		—		14
收購和退出的股份	(1,329,831)	(24)		(129)		—		(153)
股票交易——福利計劃	(56,629)	(1)		(7)		—		(8)
沒收限制性股票	(16,638)	—		—		—		—

截至 2023 年 9 月 30 日的餘額	84,135,710	$	1,456	$	3,095	$	(570)	$	3,981

截至2021年12月31日的餘額	84,920,965	$	1,415	$	3,478	$	119	$	5,012

淨收益	—	—		622		—		622
其他綜合損失	—	—		—		(721)		(721)
股息 ($)11.68每股）	—	—		(993)		—		(993)
已發行股份：
行使股票期權	138,498	5		—		—		5
限制性股票獎勵	151,080	—		—		—		—
其他福利計劃	54,171	7		—		—		7
股息再投資計劃	27,518	4		—		—		4
股票薪酬支出	—	14		—		—		14
收購和退出的股份	(80,701)	(1)		(9)		—		(10)
股票交易——福利計劃	(57,195)	(1)		(7)		—		(8)
沒收限制性股票	(13,815)	—		—		—		—

2022 年 9 月 30 日的餘額	85,140,521	$	1,443	$	3,091	$	(602)	$	3,932

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美國金融集團有限公司和子公司

合併現金流量表（未經審計）

（以百萬計）


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
經營活動：
淨收益	$	589	$	622
調整：
折舊和攤銷	60		78
投資活動的已實現（收益）虧損	69		136
交易證券的淨購買量	(3)		(2)
改進：
再保險和其他應收賬款	(1,799)		(1,830)
其他資產	(63)		(163)
保險索賠和儲備金	1,668		1,737
支付給再保險公司	363		446
其他負債	357		16
管理投資實體的資產/負債	26		133
其他經營活動，淨額	(53)		(130)
經營活動提供的淨現金	1,214		1,043

投資活動：
購買：
固定到期日	(1,463)		(3,733)
股權證券	(101)		(194)
抵押貸款	—		(273)
其他投資	(109)		(96)
房地產、財產和設備	(40)		(72)
企業	(234)		(10)
收益來自：
固定到期日債券的到期日和贖回	1,047		2,126
抵押貸款的還款	33		117
固定到期日證券的銷售	551		1,068
出售股權證券	95		112
其他投資的銷售	49		128
房地產、不動產和設備的銷售	2		31

收購企業的現金和現金等價物	26		—
管理投資實體：
購買投資	(1,223)		(1,061)
出售和贖回投資的收益	1,832		801
其他投資活動，淨額	(6)		(6)
由（用於）投資活動提供的淨現金	459		(1,062)

融資活動：

減少長期債務	(21)		(436)
普通股的發行	11		12
回購普通股	(153)		(10)
向普通股支付的現金分紅	(498)		(989)
管理投資實體負債的發行	621		666
管理投資實體負債的償還	(1,284)		(561)

用於融資活動的淨現金	(1,324)		(1,318)
現金和現金等價物的淨變動	349		(1,337)
期初的現金和現金等價物	872		2,131
期末的現金和現金等價物	$	1,221	$	794

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合併財務報表附註

筆記索引

會計政策

商譽和其他無形資產

收購企業

長期債務

運營部門

股東權益

公允價值測量

所得税

投資

突發事件

衍生品

保險

管理投資實體

A. 會計政策

演示基礎隨附的美國金融集團及其子公司（“AFG”）的合併財務報表未經審計；但是，管理層認為，公允列報所必需的所有調整（僅包括正常的經常性應計賬款，除非此處另有披露）都已作出。過渡期的經營結果不一定代表該年度的預期業績。財務報表是根據10-Q表的説明編制的，因此不包括符合美國公認會計原則（“GAAP”）所必需的所有信息和腳註。

為了符合本年度的列報方式，對以往各期進行了某些重新分類。所有重要的公司間餘額和交易均已清除。公司自成立或收購以來的經營業績包含在合併財務報表中。已對2023年9月30日之後以及提交本10-Q表格之前發生的事件或交易進行了評估，以確定是否可能在此處確認或披露。

財務報表的編制要求管理層作出影響財務報表和所附附註中報告的數額的估計數和假設。情況的變化可能導致實際結果與這些估計數存在重大差異。

公平價值測量會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產所獲得的價格，或為轉讓負債而支付的價格（退出價格）。這些標準根據市場參與者在定價資產或負債（“投入”）時使用的假設是可觀察的還是不可觀察的，建立了估值技術的層次結構。可觀察的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察的輸入反映了AFG對市場參與者在定價資產或負債時將使用的假設的假設。

2023年第三季度，AFG對與收購作物風險服務相關的初步收購價格分配進行了非經常性的公允價值衡量（見附註B—— “收購業務”）以及註銷與AFG對Verikai的投資相關的部分商譽（見附註H—— “商譽和其他無形資產”）。這些公允價值衡量標準基於不可觀察的重要投入（第 3 級）。在 2023 年的前九個月中，沒有其他重要的非經常性公允價值衡量標準。

投資除權益法核算的股票證券以外的股票證券按公允價值列報，持有收益和虧損通常記錄在證券的已實現收益（虧損）中。但是，AFG記錄了不符合權益法會計資格（因此按公允價值計算）的有限合夥企業和類似投資的持有損益，以及在購買時被歸類為 “計入淨投資收益的公允價值” 的某些其他證券的持有損益。

歸類為 “可供出售” 的固定到期證券按公允價值列報，未實現的損益包含在AFG資產負債表的累計其他綜合收益（“AOCI”）中。歸類為 “交易” 的固定到期證券按公允價值列報，該期間未實現的持有收益或虧損的變化包含在淨投資收益中。抵押貸款（扣除任何補貼）主要按未付餘額總額記賬。

處置固定期限證券的已實現收益或虧損按具體識別標準確定。固定到期證券的溢價和折扣使用實際利率法進行攤銷。抵押貸款支持

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合併財務報表附註——續

證券（“MBS”）根據預計的未來本金支付額（包括預付款）在一段時間內進行攤銷。對預付款假設進行定期審查和調整，以反映實際的預付款和預期的變化。

有限合夥企業和類似投資通常使用權益會計法進行核算。在權益法下，AFG根據被投資方在財務報表中報告的時間，而不是被投資人宣佈分紅的時間段來記錄其在被投資者的收益或虧損中所佔的份額。由於被投資人收到財務報表的時機，AFG在權益法投資收益或虧損中所佔份額通常延遲一個季度入賬。AFG在有限合夥企業和類似投資的收益（虧損）中的權益包含在淨投資收益中。

固定期限投資的信用損失如果在資產負債表日，可供出售的固定到期日的價值下降被認為不是暫時性的，則將信貸損失（減值）備抵金，包括應計利息的註銷，記入收益（包含在證券已實現收益（虧損）中）。如果管理層可以斷言不打算出售證券，並且在收回攤餘成本基礎（扣除備抵後）之前必須出售證券的可能性不大，則減值將分為兩個部分：（i）與信貸損失相關的備抵額（計入收益）；（ii）與所有其他因素相關的金額（計入其他綜合收益）。信貸相關部分的衡量方法是將證券的攤餘成本與扣除前按實際收益率折現的當前預期現金流的現值進行比較。該津貼僅限於證券的攤餘成本基礎與其公允價值之間的差額。隨後預期信貸損失的增加或減少通過已實現收益（虧損）立即計入淨收益。如果管理層打算出售受損證券，或者很可能需要在收回證券之前出售該證券，則將減值記入收益，以將該證券的攤銷成本（扣除備抵額）降至公允價值。

以攤餘成本計量的金融工具的信用損失以攤餘成本計量的金融工具的信貸相關減值（抵押貸款、應收保費和可收再保險）反映了風險敞口或風險敞口池的預期信用損失。預期信用損失的估算考慮了歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括預付款的估計。預期的信貸損失以及隨後此類預期虧損的增加或減少，立即作為備抵記入淨收益，從金融資產的攤餘成本基礎中扣除，金融資產的淨賬面價值以預期收取的金額列在資產負債表上。

衍生品 AFG資產負債表中包含的衍生品按公允價值入賬。除非衍生品被指定為高效現金流套期保值，否則衍生品公允價值的變化將計入收益。根據公認會計原則，AFG沒有資格進行對衝會計的衍生品主要包括某些固定到期證券（可轉換的固定到期日以及純息和純本金MBS）的組成部分，以及與其對員工的遞延薪酬義務相關的總回報互換。

為了獲得套期保值會計資格，在衍生合約成立之初，AFG正式記錄了套期保值條款和套期保值項目之間的關係及其風險管理目標。該文檔包括定義如何在衍生品成立之日和整個生命週期內評估對衝有效性。

被指定為高效現金流套期保值的衍生品的公允價值變化記錄在AOCI中，當套期保值項目的現金流波動影響收益時，這些變動將被重新歸類為收益。當合格現金流套期保值的公允價值變動計入收益時，該變動將與套期保值項目的現金流包含在收益表的同一行項目中。AFG使用被指定為高效現金流套期保值的利率互換來降低與某些浮動利率證券相關的利率風險。

善意商譽代表收購之日子公司的成本超過AFG標的淨資產權益。商譽不攤銷，但至少每年都要接受一次減值測試。如果申報單位選擇進行定性分析並確定申報單位的公允價值很有可能超過其賬面金額，則該實體無需完成對申報單位的年度商譽減值量化測試。

再保險可從再保險公司收回的金額是按照與再保險保單相關的索賠責任估算的。AFG將以下列為資產：(i) 已付和未付損失的估計可收回的再保險，包括對已發生但未報告的損失的估計，以及 (ii) 已支付或應付給再保險公司的金額

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適用於現行保單的未到期條款。應支付給再保險公司的保費包括應付給再保險公司的割讓保費，以及AFG根據合同為到期的割讓虧損提供資金而保留的割讓保費。AFG還承擔其他公司的再保險。假設的再保險收益是根據從割讓公司收到的信息確認的。

延期政策收購成本（“DPAC”）與成功收購或續訂保險合同直接相關的保單收購成本（主要是佣金、保費税以及某些承保和保單發行成本）將被延期。DPAC根據可收回性受到限制，不考慮預期的投資收益，並根據相關保單的條款按比例從收入中扣除。如果預期的索賠費用、索賠調整費用和未攤銷的購置成本之和超過相關的未賺取保費，則確認保費缺口。保費缺陷首先通過向支出收取任何未攤銷的收購成本來確認，但以消除缺陷所需的程度為限。如果保費缺口大於未攤銷的購置成本，則對超額虧損進行應計負債，並連同未付損失和損失調整費用一起列報。

管理投資實體公司被視為可變利益實體（“VIE”）的主要受益人，因此必須整合可變權益實體（“VIE”），這主要是基於其指導可變利益實體（“VIE”）活動的能力，以及吸收可能對VIE具有重要意義的實體的損失或從該實體那裏獲得收益的義務。

AFG 管理並投資於 VIE 的抵押貸款債務（“CLO”）（見附註G—— “管理投資實體”）。AFG已確定它是這些CLO的主要受益者，因為（i）其資產管理者的角色使其有權指導對CLO經濟表現影響最大的活動；（ii）通過投資CLO債務部分，它面臨CLO虧損（僅限於AFG的投資金額），並有權獲得可能對CLO具有重大影響的CLO收益。

由於AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，因此CLO的資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列出。AFG選擇了公允價值選項來報告CLO資產和負債，以提高與CLO相關的財務報告的透明度。按公允價值核算CLO資產和負債的淨收益或虧損在AFG的收益表中單獨列報。

儘管CLO負債僅歸屬於CLO資產，但其資產的公允價值可能與單獨計量的負債公允價值不同。AFG已將CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產（具有更可觀察的公允價值）的公允價值，以此作為以單獨衡量的公允價值報告這些負債的替代方案。歸屬於AFG股東的CLO收益以AFG對CLO的投資的公允價值變化和所得管理費來衡量。

截至2023年9月30日，管理投資實體的資產和負債包括美元120百萬資產和 $97一家臨時倉儲實體的百萬美元負債，該實體的成立是為了使AFG能夠組建新的CLO。收盤時，所有倉儲資產將轉移到新的CLO，負債將得到償還。

未付損失和損失調整費用為未付索賠以及未付索賠的調查和調整費用列報的淨負債是管理層的最佳估計，其依據是：(i) 會計期結束前報告的書面直接業務損失的案例估計數的累計；(ii) 從割讓再保險公司、保險公司和協會收到的估計數；(iii) 根據過去經驗對未報告的損失（包括已知索賠的可能發展）的估計；（iv）根據經驗得出的估計調查費用和調整索賠；以及（v）法律現狀和保險訴訟。為石棉、環境和其他大規模侵權索賠設立儲備金所涉及的判斷力要比其他類型的索賠多得多，這是因為除其他外，法院判決不一致，石棉相關負債導致破產申請增加，新的保險理論以及通常會擴大追回理論和擴大覆蓋範圍的司法解釋。

損失準備金負債受索賠金額和頻率變化的影響以及其他因素的影響。虧損負債和損失調整費用估計數的變化反映在所確定期間的收益表中。儘管此類估算存在固有的可變性，但管理層認為，未付損失和損失調整費用的負債是充足和合理的。

債務發行成本與AFG未償債務相關的債務發行成本在其資產負債表中列報為長期債務賬面價值的直接減少，並使用以下方法在相關債務的期限內進行攤銷

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有效利息法作為利息支出的一部分。與AFG循環信貸額度相關的債務發行成本包含在AFG資產負債表的其他資產中。

租賃期限超過一年的租賃根據合同現金流的現值在資產負債表上確認為這些租賃所產生的權利和義務的資產和負債。

截至 2023 年 9 月 30 日，AFG 有 $189包含百萬美元的租賃負債其他負債以及一筆金額為美元的租賃使用權資產167包括在百萬中其他資產與 $ 相比116百萬和美元103截至2022年12月31日，分別為百萬美元。租賃負債和使用權資產的增加主要是由於AFG在2023年第二季度續訂了最大的辦公租約，該租約將期限再延長一次 10年份。

高級認可財產和意外傷害保險費通常是在保單條款的基礎上按比例賺取的。未得保費是指保費中適用於現行保單未到期條款的保費部分。對於從其他保險公司或通過各種承保機構承保的再保險，未得保費是基於從這些公司和組織收到的信息。

所得税遞延所得税使用負債法計算。在這種方法下，遞延所得税資產和負債是根據財務報告和税基之間的差異確定的，並使用頒佈的税率進行衡量。設立估值補貼是為了將遞延所得税資產總額減少到很可能無法實現的金額。税率變化對遞延所得税資產和負債的影響記錄在包括頒佈日期在內的期間的淨收益中。

只有當相關税務機關很可能維持不確定税收狀況時，AFG才會承認不確定税收狀況的税收優惠。AFG針對不確定税收狀況的儲備金的利息和罰款被確認為税收支出的一部分。

股票薪酬所有基於股份的補助金均根據其在授予之日計算的公允價值，在歸屬期內按直線法確認為補償支出。

AFG在收益表中記錄了通過所得税支出進行的股票支付的超額税收優惠或缺陷。此外，AFG對獎勵被沒收的情況進行核算。

福利計劃AFG通過AFG 401（k）退休和儲蓄計劃（一種固定繳款計劃）向參與公司的合格員工提供退休金。AFG向計劃的退休基金部分繳納所有款項，並將一定比例的員工繳款與儲蓄基金相匹配。公司繳款在申報當年記為支出。AFG及其許多子公司為符合條件的退休人員提供醫療保健和人壽保險福利。AFG還向根據其他公司計劃未被視為退休的前僱員或不在職員工（主要是殘障員工）提供離職後福利。未來提供這些福利的預計成本將在員工獲得此類福利的期間內列為支出。

每股收益儘管每股基本收益僅考慮該期間流通的普通股，但攤薄後的每股收益的計算包括對與股票薪酬計劃相關的加權平均普通股的以下調整：2023年和2022年第三季度— 0.1百萬和 0.2百萬；2023 年和 2022 年的前九個月 — 0.1百萬和 0.2百萬。

有不2023年或2022年第三季度或前九個月的反稀釋潛在普通股。

現金流量表出於現金流的目的，“投資活動” 被定義為發放和收取貸款，收購和處置債務或股權工具、財產和設備及業務。“融資活動” 包括從所有者那裏獲取資源並向他們提供投資回報、借款和償還借款。所有其他活動都被視為 “運營中”。初始到期日為的短期投資三個月就財務報表而言，購買時或更少，被視為現金等價物。

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B. 收購企業

作物風險服務2023年7月3日，AFG完成了對美國國際集團（“AIG”）作物風險服務（“CRS”）的收購。CRS是一家總部位於伊利諾伊州迪凱特的主要作物保險總代理，2022年作物年度的總承保保費約為美元1.2十億，按2022年保費計算，是美國第七大多風險作物保險提供商。收盤時，AFG向AIG支付了美元234百萬（基於估計的 $24百萬淨有形資產）使用手頭現金。此次收購需要進行收盤後調整，這些調整預計不會產生重大影響，將於2023年第四季度完成。

AFG 花了這美元3產生了百萬美元的收購費用。收購價格是根據管理層截至收購之日對公允價值的最佳估計，分配給CRS收購的資產和負債的。初步的收購價格分配如下所示（單位：百萬）。


	2023年7月3日
購買時支付的現金	$	234

收購的有形資產：
現金和現金等價物	$	26
代理商的應收餘額和保費	164
其他資產	3
收購的有形資產總額	$	193

收購的負債：
其他負債	$	169
收購的負債總額	169
按公允價值收購的淨有形資產	24
超額收購價格超過收購的有形資產淨額	$	210

超額購買價格的分配：
收購的無形資產 (*)	$	124
遞延所得税資產 (*)	1
善意	85
	$	210

(*)包含在AFG資產負債表的其他資產中。

在初步的收購價格分配中，$124100萬美元的收購價格被確認為主要與現有機構關係相關的有限壽命無形資產，這些資產將在平均估計壽命約為期內攤銷 14年份。此次收購使美元獲得認可85百萬公認會計準則基礎商譽基於收購價格超過所收購淨資產公允價值的部分。此次收購帶來了 $79百萬計的税收基礎商譽，可用於税收目的扣除。

2022年第三季度，AFG以美元收購了一家保險代理業務12百萬，包括 $10百萬現金。實際上，所有收購價格都被記錄為攤銷無形資產，代表該機構收購時客户羣的公允價值。

C. 運營部門

AFG 將其業務管理為二細分市場：財產和意外傷害保險及其他，包括控股公司成本和歸因於管理投資實體非控股權益的運營。

AFG報告了以下專業子細分市場的財產和意外傷害保險業務：（i）財產和運輸，包括公共汽車和卡車以及其他專業運輸細分市場、內陸和海洋海洋、農業相關產品和其他商業財產保險的物理損害和責任保險；（ii）專業意外事故，主要包括超額和盈餘、行政和專業責任、一般責任、雨傘和超額責任、目標市場的專業保險、定製計劃為了中小型企業和工傷補償保險，以及（iii）專業金融，包括貸款和租賃機構的風險管理保險計劃（包括設備租賃和抵押品以及貸款人放置的抵押貸款）

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財產保險），忠誠和擔保產品以及貿易信用保險。其他專業項下包含的保費和承保利潤代表AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業子細分市場的業務中承擔的業務以及與出售業務相關的追溯性再保險交易的遞延收益的攤銷。AFG的可申報細分市場及其組成部分主要是根據相似的經濟特徵、產品和服務確定的。

下表（以百萬計）按細分市場和子細分市場顯示了AFG的收入和所得税前收益。


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
收入
財產和意外傷害保險：
賺取的保費：
專業
財產和交通	$	828	$	857	$	1,837	$	1,805
特殊傷亡	734		677		2,149		1,973
專業金融	232		171		623		505
其他專業	61		62		190		179

賺取的保費總額	1,855		1,767		4,799		4,462
淨投資收益	170		145		568		524
其他收入	5		2		13		12
全面財產和意外傷害保險	2,030		1,914		5,380		4,998
其他	157		105		435		256
未實現收益（虧損）前的總收入	2,187		2,019		5,815		5,254
證券的已實現收益（虧損）	(19)		(35)		(67)		(143)
子公司的已實現虧損	(4)		—		(4)		—
總收入	$	2,164	$	1,984	$	5,744	$	5,111

所得税前收益
財產和意外傷害保險：
承保：
專業
財產和交通	$	42	$	39	$	117	$	140
特殊傷亡	78		118		261		372
專業金融	29		15		65		81
其他專業	(6)		(14)		(22)		(30)
其他線路	(1)		(3)		(1)		(5)
承保總額	142		155		420		558
投資和其他收入，淨額	156		134		527		498
全面財產和意外傷害保險	298		289		947		1,056
其他 (*)	(56)		(44)		(138)		(136)
扣除已實現收益（虧損）和所得税前的總收益（虧損）	242		245		809		920
證券的已實現收益（虧損）	(19)		(35)		(67)		(143)
子公司的已實現虧損	(4)		—		(4)		—
所得税前總收入	$	219	$	210	$	738	$	777

(*)包括控股公司的利息和支出，其中包括償還債務的收益/（虧損），如下所示：零和 $12023年和2022年第三季度分別為百萬美元；美元1百萬和 ($)10）2023年和2022年的前九個月分別為百萬美元。還包括$的特別費用152023 年第三季度撥款百萬美元，用於增加與 AFG 以前的鐵路和製造業務相關的急救儲備。

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D. 公允價值測量

衡量公允價值的會計準則以估算公允價值時使用的投入為基礎。層次結構的三個級別如下：

第 1 級 — 活躍市場（交易頻率和交易量足以持續提供定價信息的市場）中相同資產或負債的報價。AFG的1級金融工具主要包括公開交易的股票證券、活躍市場上可以報價的高流動性政府債券以及管理投資實體的短期投資。

第二級 — 活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價（交易量很少，價格不是最新的，價格隨時間推移或做市商之間差異很大，或者公開發布信息很少的市場）；以及基於活躍市場中可以觀察到的其他重要投入的估值。AFG的2級金融工具包括公司和市政固定到期證券、資產支持證券（“ABS”）、抵押貸款支持證券（“MBS”）、某些非關聯普通股以及使用可觀察投入定價的管理投資實體的投資。二級輸入包括基準收益率、報告的交易、經證實的經紀商/交易商報價、發行人利差和基準證券。當不具約束力的經紀商報價可以通過與使用可觀察投入定價的類似證券進行比較來得到證實時，它們被歸類為二級。

3級——從市場估值技術得出的估值通常與用於估算二級金融工具公允價值的公允價值的估值一致，其中一項或多項重要投入不可觀察，或者證券市場表現出的流動性明顯低於支持二級公允價值衡量標準的市場時。不可觀察的輸入可能包括管理層自己對市場參與者根據估值日可用的最佳信息將使用的假設所做的假設。根據不具約束力的經紀人報價估算公允價值或使用未基於可觀察到的市場信息或未得到可觀測市場信息證實的重要投入進行內部開發的金融工具被歸類為3級。

與2021年收購Verikai相關的或有對價負債（美元）22百萬美元（截至2022年12月31日）是使用基於概率的加權收益法來衡量的，該方法包括大量不可觀察的投入，被歸類為3級，代表最高美元的公允價值50百萬美元的潛在收購相關或有對價，與特定時間段內的業績指標掛鈎。由於Verikai技術支持的業務增長低於預期，該負債的公允價值降至零在2023年第三季度。那個 $22公允價值變化帶來的百萬美元收益，商譽減值費用為美元26百萬個與 Verikai 有關（參見附註H—— “商譽和其他無形資產”）包含在AFG收益表中子公司的已實現虧損中。

如中所述附註A—— “會計政策——管理投資實體”，AFG已將其CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產（具有更可觀察的公允價值）的公允價值，以此作為按單獨計量的公允價值報告這些負債的替代方案。因此，CLO負債在公允價值層次結構中按與相關的CLO資產相同的（按比例）進行分類。由於分配給第三級的CLO負債部分來自CLO資產的公允價值，因此這些金額不包括在3級金融工具的增值範圍內。

AFG的管理層負責估值流程，並使用外部來源（包括國家認可的定價服務和經紀商/交易商）的數據來確定公允價值。AFG 的內部投資專業人員大約有 20投資專業人士，其主要責任是管理AFG的投資組合。這些專業人員監控個人投資和整個行業，並每天活躍於金融市場。該集團由AFG的首席投資官領導，他直接向AFG的一位聯席首席執行官彙報。定價服務所使用的估值技術和從外部來源獲得的價格由熟悉定價證券及其交易市場的AFG內部投資專業人員進行審查，以確保公允價值確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理會考慮廣泛公佈的指數（作為基準）、最近的交易、利率的變化、總體經濟狀況和特定發行人的信貸質量。此外，AFG就定價中使用的方法和假設直接與定價服務部門溝通，包括在測試的基礎上驗證該服務用於估值特定證券的輸入。

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合併財務報表附註——續

財務報表中按公允價值計量和記賬的資產和負債彙總如下（以百萬計）：


	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計
2023年9月30日
資產：
可供出售（“AFS”）固定到期日：
美國政府和政府機構	$	228	$	1	$	—	$	229
州、市和政治區劃	—		909		2		911
外國政府	—		218		—		218
住宅抵押貸款	—		1,614		5		1,619
商用 MBS	—		76		—		76
抵押貸款債務	—		1,722		1		1,723
其他資產支持證券	—		1,947		330		2,277
企業和其他	9		2,517		352		2,878
AFS 固定到期日總額	237		9,004		690		9,931
交易固定到期日	—		51		—		51
股權證券	521		32		454		1,007
管理投資實體（“MIE”）的資產	674		4,187		10		4,871

按公允價值計入的總資產	$	1,432	$	13,274	$	1,154	$	15,860
負債：
或有對價——收購	$	—	$	—	$	2	$	2
管理投資實體的負債	654		4,064		10		4,728
其他負債——衍生品	—		48		—		48
按公允價值計入的負債總額	$	654	$	4,112	$	12	$	4,778

2022年12月31日
資產：
可供出售的固定到期日：
美國政府和政府機構	$	219	$	—	$	—	$	219
州、市和政治區劃	—		1,181		5		1,186
外國政府	—		226		—		226
住宅抵押貸款	—		1,589		9		1,598
商用 MBS	—		85		—		85
抵押貸款債務	—		1,919		2		1,921
其他資產支持證券	—		1,916		329		2,245
企業和其他	8		2,288		319		2,615
AFS 固定到期日總額	227		9,204		664		10,095
交易固定到期日	—		32		—		32
股權證券	556		27		427		1,010
管理投資實體的資產	659		4,777		11		5,447

按公允價值計入的總資產	$	1,442	$	14,040	$	1,102	$	16,584
負債：
或有對價——收購	$	—	$	—	$	25	$	25
管理投資實體的負債	645		4,676		11		5,332
其他負債——衍生品	—		42		—		42
按公允價值計入的負債總額	$	645	$	4,718	$	36	$	5,399

大約 7截至2023年9月30日，按公允價值計值記賬的總資產的百分比為三級資產。大約 10% ($113百萬個）的三級資產是使用不具約束力的經紀人報價定價的，用於確定公允價值的輸入缺乏透明度。經紀人既沒有提供定量投入的細節，AFG也無法以其他方式合理獲得。大約 1% ($13百萬個）的三級資產是通過定價服務定價的，其中要麼單一價格沒有得到證實，要麼供應商之間的價格差異足夠大，要麼其他市場因素促使管理層決定將這些證券歸類為三級資產。大約 28% ($322（百萬美元）的三級資產是對有限合夥企業的股權投資和非有限合夥企業的類似投資

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合併財務報表附註——續

有資格採用權益法會計，其價格是根據有限合夥企業提供的財務信息確定的。

內部制定的固定到期日價格是使用各種輸入來估算的，包括國債收益率（期限相似）的適當信貸利差、交易信息和可比證券的價格以及其他證券特定特徵（例如可選的提前贖回）。內部開發的3級資產公允價值約為 61% ($706百萬美元）佔截至2023年9月30日的三級資產的公允價值總額。大約 68% ($481在這些內部開發的三級資產中，百萬個）使用定價模型進行定價，該模型使用折扣現金流法來估算固定到期證券的公允價值。管理層採用的信貸利差是定價模型中不可觀察的重要輸入。如果證券目前可以按面值贖回，而定價模型表明價格更高，則管理層將公允價值限制為面值。大約 18% ($124內部開發的三級資產中，有百萬個）是股票證券，其定價主要使用內部模型，其中一些輸入是市場無法觀察到的。管理層認為，用於確定內部公允價值的不可觀察投入的任何合理變化都不會導致AFG的財務狀況發生實質性變化。

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合併財務報表附註——續

下文列出了2023年和2022年第三季度和前九個月按公允價值計入的第三級金融資產和負債餘額的變化（以百萬計）。進入和退出第三級是由於市場可觀察投入的可用性發生了變化。截至報告期末，所有轉賬均按公允價值反映在表格中。


			已實現/未實現的總額收益（虧損）包含在
	截至 2023 年 6 月 30 日的餘額		網收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）		購買和發行		銷售和定居點		轉移進入第 3 級		轉移出去第 3 級		截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
州和市政	5		—		—		—		(1)		—		(2)		2
住宅抵押貸款	5		—		—		—		—		—		—		5
商用 MBS	—		—		—		—		—		—		—		—
抵押貸款債務	1		(1)		1		—		—		—		—		1
其他資產支持證券	321		—		(4)		28		(3)		—		(12)		330
企業和其他	369		(14)		—		11		(12)		5		(7)		352
AFS 固定到期日總額	701		(15)		(3)		39		(16)		5		(21)		690
股權證券	448		4		—		23		(4)		—		(17)		454
三重縣的資產	11		(1)		—		—		—		—		—		10
3 級資產總數	$	1,160	$	(12)	$	(3)	$	62	$	(20)	$	5	$	(38)	$	1,154

或有對價——收購	$	(25)	$	23	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2)
三級負債總額	$	(25)	$	23	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2)


			已實現/未實現的總額收益（虧損）包含在
	截至2022年6月30日的餘額		網收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）		購買和發行		銷售和定居點		轉移進入第 3 級		轉移出去第 3 級		2022 年 9 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
州和市政	1		—		—		—		—		—		—		1
住宅抵押貸款	8		—		—		—		—		4		(4)		8
商用 MBS	—		—		—		—		—		—		—		—
抵押貸款債務	2		—		—		—		—		—		—		2
其他資產支持證券	313		—		(8)		5		(9)		—		—		301
企業和其他	269		(1)		(12)		45		(5)		—		(1)		295
AFS 固定到期日總額	593		(1)		(20)		50		(14)		4		(5)		607
股權證券	378		(2)		—		24		(15)		—		(1)		384
三重縣的資產	12		(1)		—		—		—		—		—		11
3 級資產總數	$	983	$	(4)	$	(20)	$	74	$	(29)	$	4	$	(6)	$	1,002

或有對價——收購	$	(23)	$	—	$	—	$	(2)	$	—	$	—	$	—	$	(25)
三級負債總額	$	(23)	$	—	$	—	$	(2)	$	—	$	—	$	—	$	(25)

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合併財務報表附註——續


			已實現/未實現的總額收益（虧損）包含在
	截至2022年12月31日的餘額		網收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）		購買和發行		銷售和定居點		轉移進入第 3 級		轉移出去第 3 級		截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
州和市政	5		—		—		—		(1)		—		(2)		2
住宅抵押貸款	9		—		—		—		(3)		4		(5)		5
商用 MBS	—		—		—		—		—		—		—		—
抵押貸款債務	2		(1)		1		—		—		—		(1)		1
其他資產支持證券	329		(2)		—		38		(34)		31		(32)		330
企業和其他	319		(13)		10		67		(25)		7		(13)		352
AFS 固定到期日總額	664		(16)		11		105		(63)		42		(53)		690
股權證券	427		11		—		84		(29)		—		(39)		454
三重縣的資產	11		(3)		—		2		—		—		—		10
3 級資產總數	$	1,102	$	(8)	$	11	$	191	$	(92)	$	42	$	(92)	$	1,154

或有對價——收購	$	(25)	$	23	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2)
三級負債總額	$	(25)	$	23	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(2)


			已實現/未實現的總額收益（虧損）包含在
	截至2021年12月31日的餘額		網收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）		購買和發行		銷售和定居點		轉移進入第 3 級		轉移出去第 3 級		2022 年 9 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
州和市政	41		—		(3)		—		(1)		—		(36)		1
住宅抵押貸款	14		—		—		—		(1)		4		(9)		8
商用 MBS	—		—		—		—		—		—		—		—
抵押貸款債務	—		—		—		—		—		2		—		2
其他資產支持證券	278		2		(24)		62		(51)		34		—		301
企業和其他	267		(1)		(26)		105		(15)		—		(35)		295
AFS 固定到期日總額	600		1		(53)		167		(68)		40		(80)		607
股權證券	313		20		—		75		(20)		3		(7)		384
三重縣的資產	13		(3)		—		1		—		—		—		11
3 級資產總數	$	926	$	18	$	(53)	$	243	$	(88)	$	43	$	(87)	$	1,002

或有對價——收購	$	(23)	$	—	$	—	$	(2)	$	—	$	—	$	—	$	(25)
三級負債總額	$	(23)	$	—	$	—	$	(2)	$	—	$	—	$	—	$	(25)

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合併財務報表附註——續

金融工具的公允價值財務報表中未按公允價值記賬的金融工具的賬面價值和公允價值彙總如下（單位：百萬）：


	賬面價值		公允價值
			總計		第 1 級		第 2 級		第 3 級
2023年9月30日
金融資產：
現金和現金等價物	$	1,221	$	1,221	$	1,221	$	—	$	—
抵押貸款	644		590		—		—		590
未按公允價值入賬的金融資產總額	$	1,865	$	1,811	$	1,221	$	—	$	590

長期債務	$	1,474	$	1,213	$	—	$	1,210	$	3
未按公允價值計入的金融負債總額	$	1,474	$	1,213	$	—	$	1,210	$	3

2022年12月31日
金融資產：
現金和現金等價物	$	872	$	872	$	872	$	—	$	—
抵押貸款	676		626		—		—		626
未按公允價值入賬的金融資產總額	$	1,548	$	1,498	$	872	$	—	$	626

長期債務	$	1,496	$	1,302	$	—	$	1,299	$	3
未按公允價值計入的金融負債總額	$	1,496	$	1,302	$	—	$	1,299	$	3

E. 投資

截至2023年9月30日和2022年12月31日可供出售的固定到期日包括以下內容（單位：百萬）：


	攤銷成本		預期信用損失備抵金		未實現總額				網未實現		公平價值
					收益		損失
2023年9月30日
固定到期日：
美國政府和政府機構	$	240	$	—	$	—	$	(11)	$	(11)	$	229
州、市和政治區劃	986		—		1		(76)		(75)		911
外國政府	228		—		—		(10)		(10)		218
住宅抵押貸款	1,816		3		18		(212)		(194)		1,619
商用 MBS	78		—		—		(2)		(2)		76
抵押貸款債務	1,756		2		8		(39)		(31)		1,723
其他資產支持證券	2,443		7		2		(161)		(159)		2,277
企業和其他	3,063		8		3		(180)		(177)		2,878
固定到期日總額	$	10,610	$	20	$	32	$	(691)	$	(659)	$	9,931

2022年12月31日
固定到期日：
美國政府和政府機構	$	233	$	—	$	—	$	(14)	$	(14)	$	219
州、市和政治區劃	1,234		—		3		(51)		(48)		1,186
外國政府	240		—		—		(14)		(14)		226
住宅抵押貸款	1,757		2		23		(180)		(157)		1,598
商用 MBS	88		—		—		(3)		(3)		85
抵押貸款債務	1,988		1		1		(67)		(66)		1,921
其他資產支持證券	2,435		7		1		(184)		(183)		2,245
企業和其他	2,761		1		11		(156)		(145)		2,615
固定到期日總額	$	10,736	$	11	$	39	$	(669)	$	(630)	$	10,095

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合併財務報表附註——續

截至2023年9月30日和2022年12月31日，按公允價值列報且持有損益計入淨收益的股票證券包括以下證券（以百萬計）：


	2023年9月30日						2022年12月31日
	實際成本		公允價值		公允價值高於（低於）成本		實際成本		公允價值		公允價值高於（低於）成本
普通股	$	562	$	588	$	26	$	556	$	553	$	(3)
永久優先股	419		419		—		436		457		21
按公允價值計值的股票證券總額	$	981	$	1,007	$	26	$	992	$	1,010	$	18

下表顯示了使用權益法核算的投資的賬面價值和淨投資收益（單位：百萬）：


					淨投資收益
	賬面價值				截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023年9月30日		2022年12月31日		2023		2022		2023		2022
房地產相關投資 (*)	$	1,321	$	1,229	$	11	$	40	$	86	$	209
私募股權	451		438		5		(2)		12		36
私人債務	35		33		1		(1)		4		1
使用權益法核算的投資總額	$	1,807	$	1,700	$	17	$	37	$	102	$	246

(*)92賬面價值的百分比涉及2023年9月30日和2022年12月31日對多户住宅的標的投資。

由於從基金獲得必要信息所需的時間，這些投資的收益（虧損）通常延遲一個季度才會公佈。AFG定期與基金經理審查和討論基金業績，以證實標的申報資產價值的合理性，並評估在滯後期內是否發生任何可能對這些投資的估值產生重大影響的事件。

在夥伴關係和類似投資方面，AFG的未到位承諾金額為美元437百萬和美元396截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。

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合併財務報表附註——續

下表按投資類別和個別證券在下一個資產負債表日期持續處於未實現虧損狀態的時間長短顯示了可供出售的固定到期日的未實現虧損總額（百萬美元）。


	少於十二個月						十二個月或更長時間
	未實現損失		公平價值		公允價值為佔成本的百分比		未實現損失		公平價值		公允價值為佔成本的百分比
2023年9月30日
固定到期日：
美國政府和政府機構	$	—	$	36	100	%	$	(11)	$	192	95	%
州、市和政治區劃	(12)		232		95	%	(64)		565		90	%
外國政府	—		7		100	%	(10)		211		95	%
住宅抵押貸款	(7)		318		98	%	(205)		1,121		85	%
商用 MBS	—		—		—	%	(2)		63		97	%
抵押貸款債務	—		39		100	%	(39)		1,026		96	%
其他資產支持證券	(6)		402		99	%	(155)		1,677		92	%
企業和其他	(34)		1,085		97	%	(146)		1,473		91	%
固定到期日總額	$	(59)	$	2,119	97	%	$	(632)	$	6,328	91	%

2022年12月31日
固定到期日：
美國政府和政府機構	$	(4)	$	111	97	%	$	(10)	$	107	91	%
州、市和政治區劃	(50)		967		95	%	(1)		15		94	%
外國政府	(5)		90		95	%	(9)		134		94	%
住宅抵押貸款	(115)		1,078		90	%	(65)		315		83	%
商用 MBS	(2)		44		96	%	(1)		33		97	%
抵押貸款債務	(44)		1,224		97	%	(23)		587		96	%
其他資產支持證券	(100)		1,361		93	%	(84)		740		90	%
企業和其他	(105)		1,665		94	%	(51)		413		89	%
固定到期日總額	$	(425)	$	6,540	94	%	$	(244)	$	2,344	91	%

截至2023年9月30日，固定到期日的未實現虧損總額為美元691百萬與大約 1,900證券。投資級證券（由國家認可的評級機構確定）約佔 95未實現虧損總額的百分比以及 95未實現虧損證券公允價值的百分比。

為了評估固定到期日的預期信用損失（減值），管理層會考慮未實現的虧損是信貸驅動的還是市場利率變化的結果、公允價值低於成本基礎的程度、來自發行人的歷史運營、資產負債表和現金流數據、第三方研究和與行業專家的溝通以及與發行人管理層的討論。

AFG根據預期的未來現金流分析其MBS每季度的預期信貸損失（減值）。管理層根據其對MBS市場的瞭解、從獨立來源獲得的現金流預測（反映貸款與抵押品的價值、從屬關係、年份和地域集中度）、證券評級固有的隱含現金流以及對歷史支付數據的分析來估算未來的預期現金流。

管理層認為，AFG將收回未實現虧損證券的成本基礎（扣除任何補貼），並且AFG有能力持有這些證券，直到其價值恢復並且在2023年9月30日無意將其出售。

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可供出售的固定到期證券的預期信貸損失備抵的進展情況如下所示（以百萬計）：


	結構化證券 (*)		企業和其他		總計
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額	$	11	$	5	$	16

為以前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金	—		3		3
先前確認的預期信貸損失增加（減少）	1		—		1
因銷售或兑換而產生的折扣	—		—		—
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額	$	12	$	8	$	20

截至2022年6月30日的餘額	$	7	$	—	$	7

為以前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金	2		—		2
先前確認的預期信貸損失增加（減少）	—		—		—
因銷售或兑換而產生的折扣	—		—		—
2022 年 9 月 30 日的餘額	$	9	$	—	$	9

2023 年 1 月 1 日的餘額	$	10	$	1	$	11

為以前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金	1		8		9
先前確認的預期信貸損失增加（減少）	1		(1)		—
因銷售或兑換而產生的折扣	—		—		—
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額	$	12	$	8	$	20

2022 年 1 月 1 日的餘額	$	8	$	1	$	9

為以前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金	3		—		3
先前確認的預期信貸損失增加（減少）	(2)		—		(2)
因銷售或兑換而產生的折扣	—		(1)		(1)
2022 年 9 月 30 日的餘額	$	9	$	—	$	9

(*)包括抵押貸款支持證券、抵押貸款債務和其他資產支持證券。

在2023年和2022年的前九個月中，AFG沒有購買任何預計會出現信用損失的證券。

下表列出了截至2023年9月30日AFG可供出售的固定到期日的預定到期日（百萬美元）。有償債基金的證券按平均到期日申報。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能會被髮行人贖回或預付。


	攤銷		公允價值
	成本，淨額 (*)		金額		%
成熟度
一年或更短	$	413	$	404	4	%
一年到五年後	2,649		2,495		25	%
經過五年到十年	1,099		1,022		11	%
十年後	348		315		3	%
	4,509		4,236		43	%
抵押貸款債務和其他資產抵押貸款（平均壽命約為 3年份）	4,190		4,000		40	%
MBS（平均壽命約為 6.5年份）	1,891		1,695		17	%
總計	$	10,590	$	9,931	100	%

(*)攤銷成本，扣除預期信貸損失備抵後的淨額。

某些風險是固定到期證券所固有的，包括違約時的損失、利率變動引起的價格波動，以及與在利率下降時期預付款或贖回所得收益再投資相關的一般市場因素和風險。

截至2023年9月30日或2022年12月31日，對個人發行人的投資沒有超過股東權益10％。

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合併財務報表附註——續

淨投資收益下表顯示（以百萬計）獲得的投資收入和產生的投資費用。


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
投資收益：
固定到期日：
利息和攤銷	$	126	$	98	$	369	$	263
公允價值的變化 (a)	(11)		—		(1)		—
股權證券：
分紅	8		9		26		24
公允價值的變化 (b)	7		(6)		36		(8)
合夥企業和類似投資的收益權益	17		37		102		246
其他	24		17		64		37
總投資收入	171		155		596		562
投資費用	(3)		(4)		(13)		(13)
淨投資收益	$	168	$	151	$	583	$	549

(a)與有限合夥企業和類似投資相關的可轉換固定到期日被歸類為交易和衍生品的固定到期日的固定期限的公允價值的變化。

(b)儘管AFG大多數股票證券的公允價值的變化記錄在證券的已實現收益（虧損）中，但AFG記錄了不符合權益法會計和相關投資資格的有限合夥企業和類似投資的淨投資收益的持有收益和虧損。

與固定到期證券相關的AOCI中包含的已實現收益（虧損）和未實現升值（折舊）變動彙總如下（以百萬計）：


	截至2023年9月30日的三個月								截至2022年9月30日的三個月
	已實現收益（虧損）								已實現收益（虧損）
	減值前		減值補貼		總計		未實現的變化		減值前		減值補貼		總計		未實現的變化
固定到期日	$	(7)	$	(4)	$	(11)	$	(72)	$	(6)	$	(2)	$	(8)	$	(288)
股權證券	(8)		—		(8)		—		(27)		—		(27)		—
抵押貸款和其他投資	—		—		—		—		—		—		—		—
税前總額	(15)		(4)		(19)		(72)		(33)		(2)		(35)		(288)
税收影響	3		1		4		15		7		—		7		60
扣除税款	$	(12)	$	(3)	$	(15)	$	(57)	$	(26)	$	(2)	$	(28)	$	(228)

	截至2023年9月30日的九個月								截至2022年9月30日的九個月
	已實現收益（虧損）								已實現收益（虧損）
	減值前		減值補貼		總計		未實現的變化		減值前		減值補貼		總計		未實現的變化
固定到期日	$	(35)	$	(9)	$	(44)	$	(29)	$	(20)	$	(1)	$	(21)	$	(874)
股權證券	(23)		—		(23)		—		(122)		—		(122)		—
抵押貸款和其他投資	—		—		—		—		—		—		—		—
税前總額	(58)		(9)		(67)		(29)		(142)		(1)		(143)		(874)
税收影響	12		2		14		5		30		—		30		184
扣除税款	$	(46)	$	(7)	$	(53)	$	(24)	$	(112)	$	(1)	$	(113)	$	(690)

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除權益法核算的股票證券外，所有股票證券均按公允價值計入淨收益。 AFG在2023年第三季度和2022年前九個月錄得截至2023年9月30日和2022年9月30日仍持有的證券的股票證券淨持有收益（虧損），具體如下（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
包含在已實現收益（虧損）中	$	(8)	$	(26)	$	(31)	$	(119)
包含在淨投資收益中	7		(7)		36		(4)
	$	(1)	$	(33)	$	5	$	(123)

可供出售的固定到期限投資交易的已實現收益和虧損總額（不包括減值備抵和衍生品按市值計價的變化）包括以下內容（以百萬計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
總收益	$	2	$	2
總損失	(33)		(11)

F. 衍生品

如下面所述”衍生品” 在附註A— “會計政策，” AFG使用衍生品來降低與其投資組合和員工的遞延薪酬義務相關的某些市場風險。

下表按公允價值對AFG資產負債表中包含的衍生資產和負債進行了分類（以百萬計）：


		2023年9月30日				2022年12月31日
	資產負債表行	資產		責任		資產		責任
被指定為現金流套期保值並符合條件的衍生品：
利率互換	其他資產/其他負債	$	—	$	43	$	—	$	37

未被指定為對衝工具的衍生品：
帶有嵌入式衍生品的固定到期日	固定到期日	80		—		40		—
互換回報總額	其他資產/其他負債	—		5		—		5
		$	80	$	48	$	40	$	42

AFG的利率互換被指定為高效的現金流套期保值，以降低與AFG固定期限證券投資組合中包含的某些浮動利率證券相關的利率風險。這些互換的目的都是通過抵消因適用的有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）變化而產生的現金流波動，將AFG的浮動利率固定到期證券的一部分有效地轉換為固定利率。

根據互換條款，AFG獲得固定利率利息，以換取基於SOFR（以前基於倫敦銀行同業拆借利率）的可變利息支付。由於預計AFG基於SOFR的浮動利率的固定到期證券投資組合將有所下降，因此利率互換的名義金額通常會在每次掉期的相應期限（互換期在2024年7月至2028年7月之間到期）內下降。AFG利率互換的未償還名義總額為美元1.33截至2023年9月30日，為十億美元，而美元為美元1.25截至2022年12月31日，為10億美元，反映了發行量五名義總金額為美元的新掉期2002023年前九個月為百萬美元，部分被計劃攤銷所抵消。在2023年和2022年第三季度，虧損美元7百萬美元，收入為 $1分別為百萬美元，在2023年和2022年的前九個月中，虧損了美元19百萬美元，收入為 $3百萬美元分別從AOCI重新歸類為淨收益。根據2023年9月30日的遠期利率曲線，管理層估計它將重新分類約為美元27未來十二個月內，AOCI的利率互換為淨投資收入的税前淨虧損為百萬美元。實際金額將根據SOFR的變化而有所不同。支持這些美元互換的應收抵押品69百萬和美元62截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元，包含在AFG資產負債表的其他資產中。

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帶有嵌入式衍生品的固定到期日證券包括可轉換的固定到期證券以及純息和僅限本金的MBS。AFG將這些證券公允價值的變化記錄為淨收益。這些投資是AFG整體投資策略的一部分，僅佔AFG整體投資組合的一小部分。

AFG面臨因某些股票和固定到期日市場風險敞口而產生的公允價值變化，這些風險敞口與其對某些員工的遞延薪酬義務有關。為了降低這種風險，AFG在2022年進行了總回報互換。美元應收抵押品5百萬和美元7截至2023年9月30日和2022年12月31日，支持該互換的百萬美元分別包含在AFG資產負債表的其他資產中。

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的第三季度和九個月AFG收益表中因衍生品公允價值變動而包含的收益（虧損）（以百萬計）：


		截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	收益額度表	2023		2022		2023		2022
符合條件的現金流套期保值——從AOCI重新歸類為淨收益的收益（虧損）：
利率互換	淨投資收益	$	(7)	$	1	$	(19)	$	3

非指定套期保值——淨收益中包含的收益（虧損）：
帶有嵌入式衍生品的固定到期日	證券的已實現收益（虧損）	(1)		(3)		(4)		(11)
帶有嵌入式衍生品的固定到期日	淨投資收益	(11)		—		(1)		—
互換回報總額	其他開支	(6)		(6)		3		(10)
非指定套期保值的收益（虧損）		(18)		(9)		(2)		(21)
衍生品的總收益（虧損）		$	(25)	$	(8)	$	(21)	$	(18)

G. 管理投資實體

AFG是投資經理，其投資範圍包括 7.4% 至 100佔次級最高的債務的百分比十六活躍的抵押貸款義務實體（“CLO”），被視為可變利息實體。AFG還擁有其中某些CLO的部分優先債務。自2012年至2023年成立以來，這些實體發行了各種高級和下屬類別的證券，並將所得款項主要投資於有擔保的銀行貸款，這些貸款作為每個CLO發行的債務證券的抵押品。所有抵押品都不是從AFG購買的。只有在CLO支付費用（包括向AFG支付管理費）以及向高級債務證券支付利息和資本回報之後，AFG對這些實體的次級債務部分的投資才會從CLO那裏獲得剩餘收入。沒有合同要求AFG為這些實體提供額外資金。AFG沒有向這些實體提供也不打算提供任何財務支持。

AFG對其管理的CLO的最大經濟損失敞口僅限於其對這些CLO的投資，這些CLO的總公允價值為美元143百萬（包括 $88百萬美元投資於最次要的部分，以及 $23截至2023年9月30日，向臨時倉儲實體投資了百萬美元），以及115截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。

2023 年 3 月，AFG 成立了一新的 CLO，它發行了 $407百萬面值負債（包括 $16AFG購買的百萬張面額）。2022 年 5 月，AFG 成立了一新的 CLO，它發行了 $404百萬面值負債（包括 $13AFG購買的百萬張面額）。

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下表顯示了AFG對CLO部分投資的公允價值的進展（以百萬計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
期初餘額	$	117	$	85	$	112	$	76
購買	—		—		11		33
銷售	—		—		—		—
分佈	(9)		(4)		(21)		(13)
公允價值的變化	12		4		18		(11)
期末餘額 (*)	$	120	$	85	$	120	$	85

(*)不包括 $23百萬和美元12截至2023年9月30日和2022年9月30日，分別向臨時倉儲實體投資了百萬美元，這些實體的成立是為了使AFG能夠形成新的CLO。

CLO的收入和支出在AFG的收益表中單獨列出，此前扣除了管理費和歸屬於AFG的收益，以AFG在CLO投資的公允價值變化來衡量。與CLO相關的部分財務信息如下所示（以百萬計）：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）（*）：
資產	$	50	$	7	$	116	$	(297)
負債	(34)		(12)		(104)		272
支付給 AFG 的管理費	4		4		12		12
歸屬於AFG的CLO收益（虧損）	12		4		18		(10)

(*)包含在AFG收益表的收入中。

CLO的固定到期投資的未付本金餘額總額比投資的公允價值高出美元143百萬和美元339截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。CLO債務的未付本金餘額總額超過其賬面價值美元319百萬和美元413那些日期是百萬.CLO資產包括總公允價值為美元的貸款5截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和 $4截至2022年12月31日，百萬美元，由於貸款違約，CLO沒有為此計息（未付本金餘額總額為美元）13截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和 $17截至2022年12月31日為百萬美元）。

除了其管理的CLO外，AFG還投資了由第三方管理（因此未合併）的CLO，這些CLO包含在可供出售的固定到期證券中，公允價值為美元1.72截至 2023 年 9 月 30 日的十億美元和 $1.92截至 2022 年 12 月 31 日，已達十億。

H. 商譽和其他無形資產

商譽的賬面價值為 $305截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和 $246截至2022年12月31日，百萬美元，增加了美元59百萬美元主要由於 2023 年 7 月 3 日收購 CRS（見註釋B — “收購業務”）。此外，在2023年第三季度，AFG記錄的商譽減值費用為美元26百萬美元與其對Verikai的投資有關。與收購時的預期相比，減值指標在Verikai技術支持下的業務增長低於預期。管理層使用收益法的貼現現金流法來計算減值費用。這筆費用以及降低與收購 Verikai 相關的或有對價的公允價值的影響（見附註D — “公允價值衡量標準”）包含在AFG收益表中子公司的已實現虧損中。

AFG資產負債表中的其他資產中包含美元217截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和 $108截至2022年12月31日，與收購相關的可攤銷無形資產為百萬美元。這些金額扣除累計攤銷額 $35百萬和美元24分別為百萬。2023年前九個月可攤銷無形資產的增加反映了2023年7月對CRS的收購（見附註B—— “收購業務”）。無形資產的攤銷額為 $5百萬和美元22023年和2022年第三季度分別為百萬美元，以及美元11百萬和美元72023年和2022年的前九個月分別為百萬人。

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I. 長期債務

長期債務包括以下內容（以百萬計）：


	2023年9月30日						2022年12月31日
	校長		折扣和發行成本		賬面價值		校長		折扣和發行成本		賬面價值
AFG 的直接優先義務：
4.50% 2047 年 6 月到期的優先票據	$	567	$	(1)	$	566	$	582	$	(1)	$	581
5.25% 2030 年 4 月到期的優先票據	253		(4)		249		261		(5)		256
其他	3		—		3		3		—		3
	823		(5)		818		846		(6)		840

AFG的直接從屬義務：
4.50% 將於 2060 年 9 月到期的次級債券	200		(5)		195		200		(5)		195
5.125% 2059 年 12 月到期的次級債券	200		(6)		194		200		(6)		194
5.625% 將於 2060 年 6 月到期的次級債券	150		(4)		146		150		(4)		146
5.875% 2059 年 3 月到期的次級債券	125		(4)		121		125		(4)		121
	675		(19)		656		675		(19)		656
	$	1,498	$	(24)	$	1,474	$	1,521	$	(25)	$	1,496

2023年剩餘時間、隨後五年及以後的債務本金償還計劃如下：2023 — 無; 2024 — 無; 2025 — 無; 2026 — 無; 2027 — 無; 2028 — 無此後 — $1.50十億。

在 2023 年的前六個月，AFG 回購了 $15其中的百萬本金 4.50% 優先票據將於2047年6月到期，價格為美元13百萬和美元8其中的百萬本金 5.252030年4月到期的優先票據百分比，價格為美元8百萬筆公開市場交易。

在 2022 年的前六個月中，AFG 回購了 $49其中的百萬本金 3.50公開市場交易中將於2026年8月到期的優先票據百分比，價格為美元51百萬。2022 年 6 月，AFG 兑換了剩餘的美元376百萬未付款 3.50% 2026 年 8 月到期的優先票據，售價 $382百萬（包括一美元6百萬通話費（溢價）。

2022 年第三季度，AFG 回購了 $4其中的百萬本金 4.50% 優先票據將於2047年6月到期，價格為美元3百萬美元並回購了 $5其中的百萬本金 5.252030年4月到期的優先票據百分比，價格為美元5百萬筆公開市場交易（其中一部分在2022年10月的前幾天結算）。

2023 年 6 月，AFG 用新的信貸額度取代了現有的信貸額度五年, $450百萬美元循環信貸額度，將於2028年6月到期。根據本協議借入的金額的利率為 1.00% 至 1.75%（目前基於 AFG 的信用評級 1.25%) 高於基於 SOFR 的浮動利率。沒有截至2023年9月30日，根據該貸款機制借入的款項，或根據AFG在2022年12月31日之前的信貸額度借入的款項。

J. 股東權益

AFG 有權發行 12.5百萬股有表決權的優先股以及 12.5百萬股無表決權優先股，每股沒有面值。

扣除税款後的累計其他綜合收益（虧損）（“AOCI”）綜合收益被定義為股東權益的所有變化，與股東的交易所產生的變化除外。綜合收益包括淨收益和其他綜合收益（虧損），主要包括可供出售的固定到期證券的未實現淨收益或虧損的變化。

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累計其他綜合收益（虧損）各部分的進展情況如下（以百萬計）：


			其他綜合收益（虧損）
	AOCI 期初餘額		税前		税		扣除税款		AOCI 期末餘額
截至2023年9月30日的季度
證券未實現淨收益（虧損）：
該期間出現的證券未實現持有收益（虧損）			$	(81)	$	17	$	(64)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整 (*)			9		(2)		7
證券未實現的淨收益（虧損）總額	$	(464)	(72)		15		(57)		$	(521)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值未實現的持有收益（虧損）			(9)		2		(7)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整 (*)			8		(2)		6
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額	(33)		(1)		—		(1)		(34)
外幣折算調整	(17)		—		(1)		(1)		(18)
養老金和其他退休後計劃調整	3		—		—		—		3
總計	$	(511)	$	(73)	$	14	$	(59)	$	(570)

截至2022年9月30日的季度
證券未實現淨收益（虧損）：
該期間出現的證券未實現持有收益（虧損）			$	(292)	$	61	$	(231)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整 (*)			4		(1)		3
證券未實現的淨收益（虧損）總額	$	(326)	(288)		60		(228)		$	(554)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值未實現的持有收益（虧損）			(26)		5		(21)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整 (*)			(1)		1		—
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額	(8)		(27)		6		(21)		(29)
外幣折算調整	(15)		(4)		(1)		(5)		(20)
養老金和其他退休後計劃調整	1		—		—		—		1
總計	$	(348)	$	(319)	$	65	$	(254)	$	(602)

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			其他綜合收益（虧損）
	AOCI 期初餘額		税前		税		扣除税款		AOCI 期末餘額
截至2023年9月30日的九個月
證券未實現淨收益（虧損）：
該期間出現的證券未實現持有收益（虧損）			$	(69)	$	14	$	(55)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整 (*)			40		(9)		31
證券未實現的淨收益（虧損）總額	$	(497)	(29)		5		(24)		$	(521)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值未實現的持有收益（虧損）			(25)		5		(20)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整 (*)			19		(4)		15
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額	(29)		(6)		1		(5)		(34)
外幣折算調整	(20)		2		—		2		(18)
養老金和其他退休後計劃調整	3		—		—		—		3
總計	$	(543)	$	(33)	$	6	$	(27)	$	(570)

截至2022年9月30日的九個月
證券未實現淨收益（虧損）：
該期間出現的證券未實現持有收益（虧損）			$	(884)	$	186	$	(698)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整 (*)			10		(2)		8
證券未實現的淨收益（虧損）總額	$	136	(874)		184		(690)		$	(554)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值未實現的持有收益（虧損）			(34)		7		(27)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整 (*)			(3)		1		(2)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額	—		(37)		8		(29)		(29)
外幣折算調整	(18)		(1)		(1)		(2)		(20)
養老金和其他退休後計劃調整	1		—		—		—		1
總計	$	119	$	(912)	$	191	$	(721)	$	(602)

(*)重新分類調整影響了AFG收益表中的以下幾行：

OCI 組件

收益表中受影響的行

税前-證券的未實現淨收益（虧損）

證券的已實現收益（虧損）

税前-現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）

淨投資收益

税

所得税準備金

股票激勵計劃根據AFG的股票激勵計劃，AFG及其子公司的員工有資格獲得股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票獎勵等形式的股權獎勵。在 2023 年的前九個月中，AFG 發行了 165,513限制性普通股（公允價值為美元130.52股票激勵計劃下的每股）。

與AFG及其子公司的股票激勵計劃相關的總薪酬支出為美元5百萬和美元42023年和2022年第三季度分別為百萬美元，以及美元142023年和2022年的前九個月有百萬美元。

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K. 所得税

以下是按法定税率對所得税的核對 21AFG收益表中顯示的所得税準備金的百分比（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月								截至9月30日的九個月
	2023				2022				2023				2022
	金額		佔息税前利潤的百分比		金額		佔息税前利潤的百分比		金額		佔息税前利潤的百分比		金額		佔息税前利潤的百分比
所得税前收益（“EBT”）	$	219			$	210			$	738			$	777

按法定税率計算的所得税	$	46	21	%	$	44	21	%	$	155	21	%	$	163	21	%
的影響：
對上一年度税收的調整	(5)		(2	%)	(3)		(2	%)	(5)		(1	%)	(3)		—	%
免税利息	(2)		(1	%)	(1)		—	%	(4)		(1	%)	(5)		(1	%)
員工持股計劃股息已付扣除	—		—	%	(1)		—	%	(3)		—	%	(7)		(1	%)
基於股票的薪酬	—		—	%	—		—	%	(2)		—	%	(4)		(1	%)
估值補貼的變化	(2)		(1	%)	2		1	%	(2)		—	%	1		—	%
扣除收到的股息	—		—	%	—		—	%	(1)		—	%	(1)		—	%
不可扣除的費用	3		1	%	2		1	%	8		1	%	5		1	%
國外業務	2		1	%	1		—	%	6		1	%	6		1	%

其他	—		—	%	1		—	%	(3)		(1	%)	—		—	%
收益表中顯示的所得税準備金	$	42	19	%	$	45	21	%	$	149	20	%	$	155	20	%

2023年1月1日，《通貨膨脹降低法》（“IRA”）的兩項主要税收條款生效。IRA根據公司在財務報表中報告的收益制定了新的公司替代性最低税（“AMT”），並對公司股票回購徵收1％的消費税。由於目前缺乏具體的指導，AFG無法確定它是否會受到新的AMT的約束。根據標準計算，產生的任何AMT都將可用於抵消未來各時期AFG的應付税款。因此，AMT是一個時差，將導致抵消性遞延所得税資產的入賬，而不會影響整體所得税支出。超過發行量的股票回購的消費税作為回購成本的一部分直接記入股東權益。

L. 突發事件

中討論和提及的事項沒有重大變化附註 N — “突發事件”AFG 2022 年 10-K 表格，該表格涵蓋了與環境暴露、石棉和其他大規模侵權索賠以及子公司以前的鐵路和製造業務的環境和職業傷害和疾病索賠相關的財產和意外傷害保險準備金。

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M. 保險

財產和意外傷害保險儲備金下表分析了2023年和2022年前九個月虧損和損失調整費用負債的變化（單位：百萬）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
年初餘額	$	11,974	$	11,074
減去扣除備抵後的再保險應收款	3,767		3,419
年初淨負債	8,207		7,655
為本期發生的虧損和LAE準備金	3,132		2,869


往年索賠準備金淨減額	(168)		(226)
損失總額和發生的 LAE	2,964		2,643
以下損失補助金和LAE：
本年度	(743)		(667)
前幾年	(1,745)		(1,501)
付款總額	(2,488)		(2,168)
外幣折算等	1		1
期末淨負債	8,684		8,131
加回扣除備抵後的再保險應收賬款	4,207		3,936
期末資產負債表中包含的未付虧損總額和LAE	$	12,891	$	12,067

2023年前九個月，往年索賠準備金的淨減少反映了：(i) 農作物業務的損失低於預期，整個運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務（在財產和運輸子板塊內）的索賠頻率低於預期，(ii) 工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，以及與多家企業（專業意外傷害子板塊內）的 COVID-19 虧損相關的儲備金髮展良好，以及（iii）貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期，擔保業務（在專業財務子板塊內）的索賠頻率和嚴重程度低於預期。公共部門和超額責任業務（在專業意外傷害子細分市場中）的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一有利進展。

2022年前九個月，往年索賠準備金的淨減少反映了：(i) 農作物業務的損失低於預期，卡車運輸和海洋海運業務以及新加坡業務的索賠頻率低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，財產和內陸海運業務（在財產和運輸子板塊內）的索賠嚴重程度低於預期，(ii) 工人的索賠嚴重程度低於預期補償業務，高管責任業務的索賠頻率低於預期，超額和盈餘業務（在專業意外傷害子板塊內）的索賠頻率和嚴重程度低於預期；（iii）擔保、貿易信貸和金融機構業務（在專業財務子板塊內）的索賠頻率低於預期。（i）目標市場和超額責任業務（在專業意外傷害子板塊內）的索賠嚴重程度高於預期，以及（ii）與AFG內部再保險計劃（其他專業領域內）相關的淨不利發展部分抵消了這一有利進展。

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從再保險公司收回的款項和應收保費 2023年和2022年再保險公司應收賬款和應收保費的預期信貸損失備抵額的進展情況如下所示（以百萬計）：


	從再保險公司那裏收回的款項				應收保費
	2023		2022		2023		2022
6月30日的餘額	$	9	$	7	$	9	$	9
收購 CRS 後增加津貼	—		—		4		—
預期信用損失準備金（信貸）	2		1		—		(1)
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—		—
9 月 30 日的餘額	$	11	$	8	$	13	$	8

1 月 1 日的餘額	$	8	$	8	$	8	$	8
收購 CRS 後增加津貼	—		—		4		—
預期信用損失準備金（信貸）	3		—		1		—
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—		—
9 月 30 日的餘額	$	11	$	8	$	13	$	8

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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析


MD&A 索引
	頁面		頁面
前瞻性陳述	33	運營結果	44
概述	34	普通的	44
關鍵會計政策	35	經營業績——第三季度	45
流動性和資本資源	35	分段收益表	45
比率	35	財產和意外傷害保險	47
簡明合併現金流	35	控股公司、其他公司和未分配公司	57
母公司和子公司的流動性	36	經營業績—前九個月	60
投資	37	分段收益表	60
不確定性	40	財產和意外傷害保險	61
管理投資實體	41	控股公司、其他公司和未分配公司	70

前瞻性陳述

1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了安全港。一些前瞻性陳述可以通過使用 “預期”、“相信”、“期望”、“項目”、“估計”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“可能”、“可能”、“應該”、“將” 或這些詞語的否定版本或其他類似術語來識別。此類前瞻性陳述包括與以下內容有關的陳述：有關市場和其他狀況的預期及其對未來保費、收入、收益、投資活動以及股票回購或特別股息的金額和時間的影響；資產價值的可回收性；預期損失和石棉、環境污染和大規模侵權索賠儲備的充足性；利率變動；以及損失體驗的改善。

實際業績和/或財務狀況可能與此類前瞻性陳述中包含或暗示的存在重大差異，原因有很多，包括但不限於以下原因以及AFG在中描述的風險和不確定性 “風險因素”其最新的10-K表年度報告的一部分，該部分由其向美國證券交易委員會提交的其他報告更新。

•金融、政治和經濟狀況的變化，包括利率和通貨膨脹率的變化、貨幣波動以及美國和/或國外的持續經濟衰退或擴張；

•證券市場的表現；

•可能對AFG投資組合中證券估值產生重大影響的新立法或信用質量或信用評級的下降；

•資本的可用性；

•保險法律或法規的變化，包括法定會計規則的變化，包括對資本要求的修改；

•影響AFG或其客户的法律環境的變化；

•税法和會計變更；

•自然災害和惡劣天氣、恐怖活動（包括任何核、生物、化學或放射性事件）、戰爭事件或大流行造成的損失、內亂和其他重大損失的程度；

•由網絡攻擊或其他技術漏洞或AFG或其業務合作伙伴和服務提供商的失敗造成的幹擾，這可能會對AFG的業務產生負面影響和/或使AFG面臨訴訟；

•設立保險損失儲備金和設立其他儲備金，特別是與石棉和環境索賠相關的金額；

•再保險的可得性和再保險人償還債務的能力；

•競爭壓力；

•獲得適當費率和保單條款的能力；

•AFG信用評級或主要評級機構對AFG運營子公司分配的財務實力評級的變化；

•與AFG國際業務有關的國際金融市場和全球經濟狀況的影響；以及

•對AFG聲譽的影響，包括環境、社會和治理事務的影響。

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續

此處的前瞻性陳述僅在本報告發布之日作出。公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述。

目標

管理層討論與分析的目的是對財務報表和其他統計數據進行討論和分析，管理層認為這些數據將增進對AFG財務狀況、財務狀況變化和經營業績的理解。以下表格和陳述的列報方式與AFG管理層在做出運營決策和分配資本資源時使用的信息一致。提供它們是為了證明可能影響AFG財務業績的交易和事件的性質。本討論應與第2頁開頭的財務報表一起閲讀。

概述

財務狀況

AFG是一家控股公司，其幾乎所有業務都由子公司進行。但是，AFG持續需要現金來支付管理費用、借款本金和利息的支付、股東分紅和税款。因此，某些分析最有意義的是僅以母公司為基礎進行分析，而其他分析則最好以整體企業為基礎進行分析。此外，由於其業務本質上是財務性的，因此AFG不使用當期非流動格式編制合併財務報表。因此，某些傳統比率和財務分析測試沒有意義。

運營結果

通過子公司的運營，AFG主要從事財產和意外傷害保險，專注於為企業提供專業的商業產品。

AFG公佈的2023年第三季度淨收益為1.77億美元（攤薄後每股收益為2.09美元），而2022年第三季度為1.65億美元（攤薄後每股收益1.93美元）。同比增長的主要原因是固定到期投資收益率提高和投資資產餘額增加以及證券已實現淨虧損減少的影響。這些項目被專業意外傷害子板塊的承保利潤減少以及AFG另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的回報率下降所部分抵消。

AFG報告稱，2023年前九個月的淨收益為5.89億美元（攤薄後每股收益為6.93美元），而2022年前九個月的淨收益為6.22億美元（攤薄後每股收益為7.29美元）。同比下降的主要原因是，與去年同期該投資組合的強勁表現相比，AFG另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的承保利潤減少和回報率降低。固定期限投資收益率提高和投資資產餘額增加以及證券已實現淨虧損減少的影響部分抵消了這些項目。

外表

AFG的財務狀況、經營業績和現金流受到經濟、法律和監管環境的影響。經濟通脹、社會通脹、供應鏈中斷、勞動力短缺、銀行系統不穩定和其他經濟狀況可能會影響保費水平、損失成本趨勢和投資回報。管理層認為，AFG強勁的財務狀況及其子公司目前的流動性和資本將使AFG能夠靈活地繼續有效應對和應對宏觀經濟環境、烏克蘭和以色列衝突以及 COVID-19 疫情的任何揮之不去的影響所帶來的持續不確定性。AFG的保險子公司的資本繼續達到或超過評級機構維持當前評級所需的水平，並且母公司沒有任何短期債務到期日。

管理層預計，在持續有利的財產和意外傷害保險市場中，保費將持續增長，承保業績強勁。此外，在利率上升的環境中（自2022年初起），現金的部署將在整個2023年和2024年繼續對固定到期投資的投資收益產生積極影響。

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續

關鍵會計政策

重要的會計政策總結為附註A— “會計政策” 到財務報表。根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出可能對財務報表中報告的金額產生重大影響的估計和假設。隨着更多已知信息，這些估計和假設會發生變化，因此未來報告的影響量也會發生變化。管理層認為確定財務報表中記錄的金額所需的判斷程度最為重要的領域如下：

•投資估值，包括減值準備金的確定，

•設立保險儲備金，特別是石棉和與環境有關的保護區，

•再保險的可收回性，以及

•確定以前的鐵路和製造業務的石棉和環境責任。

有關這些政策的討論，請參見管理層的討論與分析—— “關鍵會計政策”在 AFG 的 2022 年表格 10-K 中。

流動性和資本資源

比率

AFG的合併債務與總資本比率如下所示（百萬美元）：


					十二月三十一日
	2023年9月30日			2022	2021
長期債務的本金	$	1,498			$	1,521		$	1,993
資本總額	6,034				6,099			6,869
債務與總資本之比：
包括次級債務	24.8		%		24.9		%	29.0		%
不包括次級債務	13.6		%		13.9		%	19.2		%

債務與總資本的比率是一項非公認會計準則衡量標準，管理層認為，它有助於投資者、分析師和評級機構評估AFG的財務實力和流動性，並深入瞭解AFG如何為其運營提供資金。此外，將不包括次級債務和房地產擔保債務（如果有）在內的債務與總資本的比率維持在35％或以下，是AFG銀行信貸額度的財務契約。該比率的計算方法是將AFG長期債務的本金除以其總資本，其中包括長期債務和股東權益（不包括與固定到期投資相關的未實現收益（虧損））。

簡明合併現金流

AFG的主要現金來源包括保險費、其投資組合的收入以及投資到期、贖回和出售的收益。超過收購費用和運營成本的保險費將一直進行投資，直到需要這些保險費來履行保單持有人義務或通過分紅向母公司提供分紅以支付債務義務和公司開支，並通過股票回購和分紅為股東提供回報。AFG合併現金流量表中詳述的來自運營、投資和融資活動的現金流如下所示（以百萬計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
經營活動提供的淨現金	$	1,214	$	1,043
由（用於）投資活動提供的淨現金	459		(1,062)
用於融資活動的淨現金	(1,324)		(1,318)
現金和現金等價物的淨變化	$	349	$	(1,337)

經營活動提供的淨現金由於收取的保費和投資收入超過保單收購成本、索賠支付和運營費用，AFG的財產和意外傷害保險業務通常會產生正的淨運營現金流。AFG通過運營活動提供的淨現金受到財產和意外傷害保費、索賠和費用支付以及從再保險公司追回款項的水平和時間的影響。提供的現金流量

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經營活動還包括AFG管理的投資實體（抵押貸款債務（“CLO”））的活動，但投資或融資活動中包含的活動除外。經營活動中包含的管理投資實體的資產和負債的變化使來自經營活動的現金流在2023年前九個月增加了2,600萬美元，在2022年前九個月增加了1.33億美元，導致2023年期間來自經營活動的現金流與2022年同期相比減少了1.07億美元。如中所述附註A—— “會計政策——管理投資實體”在財務報表中，AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，此類資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列出。不包括管理投資實體的影響，2023年和2022年的前九個月，經營活動提供的淨現金分別為11.9億美元和9.1億美元。

（用於）投資活動提供的淨現金 AFG的投資活動主要包括投資其財產和意外傷害業務提供的資金。投資活動還包括購買和處置管理投資實體投資，這些投資在AFG的資產負債表中單獨列報。2023年前九個月，管理投資實體的淨投資活動為6.09億美元的現金來源，而2022年同期的現金使用量為2.6億美元，這意味着與2022年同期相比，2023年前九個月投資活動提供的淨現金增加了8.69億美元。請參見附註A—— “會計政策——管理投資實體”和附註G—— “管理投資實體”到財務報表。2023年前九個月的投資活動包括2023年7月以2.34億美元現金收購作物風險服務公司（“CRS”）。不包括對CRS的收購和管理投資實體的活動，2023年前九個月的投資活動是8,400萬美元的現金來源，而2022年前九個月的現金使用量為8.02億美元，這反映了在2022年前九個月利率上升的環境中，手頭現金的機會性投資於財產和意外傷害業務。

用於融資活動的淨現金 AFG的融資活動主要包括長期債務的發行和償還、普通股的發行和回購以及股息支付。2023年前九個月用於融資活動的淨現金為13.2億美元，而2022年前九個月為13.2億美元，增加了600萬美元。AFG在2023年前九個月支付的現金分紅總額為4.98億美元，而2022年前九個月為9.89億美元，融資活動使用的現金減少了4.91億美元。2023年前九個月的債務償還使用了2100萬美元的現金，而2022年前九個月為4.36億美元，用於融資活動的現金減少了4.15億美元。在2023年的前九個月中，AFG回購了1.53億美元的普通股，而2022年同期為1000萬美元，導致2023年前九個月用於融資活動的淨現金與2022年前九個月相比增加了1.43億美元。融資活動還包括管理投資實體負債的發行和償還，這些負債不歸AFG追索權，在AFG的資產負債表中單獨列報。2023年前九個月，管理投資實體負債的報廢量超過發行量6.63億美元，而2022年前九個月的發行量超過報廢1.05億美元，與2022年同期相比，2023年期間用於融資活動的淨現金增加了7.68億美元。請參見附註A—— “會計政策——管理投資實體”和附註G—— “管理投資實體”到財務報表。

母公司和子公司的流動性

母控股公司流動性管理層認為，AFG有足夠的資源來滿足其流動性需求。如果運營產生的資金，包括股息、納税和子公司的借款，在任何時期都不足以支付固定費用，則AFG將被要求使用母公司的現金和投資，或通過借款、出售其他資產或類似交易來產生現金。

AFG的業務繼續產生大量過剩資本，以定期和特殊現金分紅的形式以及通過機會主義股票回購向股東回報，或者將其部署到財產和意外傷害業務中，因為管理層發現了通過收購老牌企業（例如2023年7月收購CRS）以及收購或投資達到目標回報門檻的初創企業實現盈利性有機增長的潛力和擴張機會。

在2023年的前九個月中，AFG以1.53億美元的價格回購了1,329,831股普通股，並在2月份支付了總額為3.41億美元（每股4.00美元）的特別現金股息。此外，AFG於2023年11月1日宣佈派發每股1.50美元的特別現金股息，將於2023年11月22日支付。該特別股息的總金額約為1.26億美元。

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續

AFG可隨時通過現金購買或股權或債務交換、公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買其未償債務。此類回購或交換（如果有）將按照管理層可能確定的條款和價格進行，並將取決於當前的市場狀況、AFG的流動性要求、合同限制和其他因素。在2023年的前六個月中，AFG以2100萬美元的現金回購了2,300萬美元的優先票據本金。

2022年，AFG以1,100萬美元的價格回購了89,368股普通股，並支付了總額為10.2億美元的特別現金分紅（3月為每股2.00美元，5月為每股8美元，11月為每股2.00美元）。2022年，AFG以4.77億美元的現金回購了4.72億美元的優先票據本金。

截至2023年9月30日，AFG（母公司）持有3.64億美元的現金和投資。管理層認為，AFG的現金餘額存放在穩定的銀行機構，儘管其中許多存款的金額超過了聯邦保險餘額。2023 年 6 月，AFG 用新的五年、4.5 億美元的循環信貸額度取代了現有的信貸額度，該額度將於 2028 年 6 月到期。根據本協議借款的利率在基於SOFR的浮動利率基礎上，利率從1.00％到1.75％（基於AFG的信用評級，目前為1.25％）不等。在2022年或2023年的前九個月，沒有根據AFG的信貸額度或任何其他母公司的短期借款安排進行借款。

根據與AFG簽訂的税收分配協議，所有擁有80％（或更多）的美國子公司通常根據每家子公司對AFG合併納税申報表應付金額的繳款向AFG納税（或向AFG追税）。

子公司流動性AFG保險子公司的流動性要求主要與保單持有人索賠和承保費用以及向AFG支付的股息和税款有關。從歷史上看，來自保費和投資收入的現金流通常為滿足這些要求提供了足夠的資金。收到的超過現金需求的資金通常投資於有價證券。此外，保險子公司通常持有大量高流動性的短期投資。

AFG認為，其保險子公司保持足夠的流動性來支付索賠和承保費用。此外，這些子公司有足夠的資本在發生諸如儲備金不足、保費率不足或再保險公司破產等不可預見的事件時兑現承諾。即使在當前不確定的經濟環境中，管理層仍認為AFG保險子公司的資本水平足以維持其業務和評級機構的評級。儘管如此，法定會計規則的變化、保險子公司投資組合公允價值的大幅下降或這些投資的評級大幅下調，都可能產生對額外資本的需求。

投資

截至2023年9月30日，AFG的投資組合包含99.3億美元的固定到期證券，歸類為可供出售並按公允價值計算，未實現的損益包含在累計的其他綜合收益中，5100萬美元的固定到期日被歸類為交易，持有收益和虧損包含在淨投資收益中。此外，AFG的投資組合包括以公允價值記賬的5.89億美元股票證券，持有收益和虧損包含在證券的已實現收益（虧損）中，以及按公允價值計入的4.18億美元股票證券，持有收益和虧損包含在淨投資收益中。

AFG投資組合的公允價值由AFG的內部投資專業人員使用來自國家認可的定價服務、非約束性經紀人報價和其他市場信息的數據確定。股票證券的公允價值通常基於公佈的收盤價。對於AFG的固定到期限投資組合，截至2023年9月30日，約有90％是使用定價服務定價的，4％是使用非約束性經紀商報價定價的。當相同證券的價格不同時，AFG的內部投資專業人員會選擇他們認為最能代表退出價格的價格。

定價服務使用各種可觀察的輸入來估算不每天交易的固定到期日的公允價值。根據定價服務提供的信息，這些輸入包括但不限於最近報告的交易、基準收益率、發行人點差、買入或賣出、參考數據和波動率衡量標準。抵押貸款支持證券（“MBS”）的定價中包括對標的抵押品剩餘壽命內未來預付款率和本金違約率的估計。由於經紀商用來制定價格的過程缺乏透明度，因此基於經紀商價格的估值在公認會計原則層次結構中被歸類為第三級，除非價格能夠得到證實，例如通過與使用可觀察投入定價的類似證券進行比較。

定價服務所使用的估值技術和從外部來源獲得的價格由AFG的內部投資專業人員進行審查，他們熟悉所定價的證券及其交易市場，以確保

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公允價值的確定代表了退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理會考慮廣泛公佈的指數（作為基準）、最近的交易、利率的變化、總體經濟狀況和特定發行人的信貸質量。此外，AFG直接與定價服務機構就定價中使用的方法和假設進行溝通，包括在測試基礎上驗證服務機構為評估特定證券而使用的輸入。

總的來説，AFG固定期限投資的公允價值與利率變化成反比。下表説明瞭利率收益率曲線在2023年9月30日立即增加100個基點（以百萬美元計）對AFG固定到期投資組合的估計影響，説明瞭此類公允價值對合理可能的利率變化的敏感性。從所示的100個基點上升或減少的影響將大致成正比。


固定到期投資組合的公允價值	$	9,982
利率上漲100個基點對公允價值的影響百分比	(3.0		%)
税前對固定到期投資組合公允價值的影響	$	(299)

截至2023年9月30日，AFG持有的固定到期日證券中約有93％被國家認可的評級機構評為 “投資級”（信用評級為AAA至BBB），4％被評為 “非投資級”，3％未評級。與未評級和非投資級別的證券相比，投資級證券通常具有較低的收益率和較低的風險程度。管理層認為，高質量的投資組合應產生穩定和可預測的投資回報。

截至2023年9月30日，市政債券約佔AFG固定期限投資組合的9％。AFG的市政債券投資組合質量很高，當時超過99％的證券被評為投資等級。該投資組合在發行州和個人發行人之間非常多元化。截至2023年9月30日，市政債券投資組合中約有93％持有收入債券，其餘7％持有一般債務債券。

AFG通過財產所有權、抵押貸款或股權法投資直接投資於辦公商業地產的投資額不到1億美元。AFG的固定到期投資組合包括賬面價值約為6.3億美元的證券（其中大部分為AAA評級），這些證券對辦公商業房地產的敞口最小。

下表顯示了截至2023年9月30日AFG資產負債表中記錄的未實現損益的彙總信息（百萬美元）。截至2023年9月30日，大約1.65億美元的可供出售固定到期證券沒有未實現的收益或虧損。


	證券和未實現收益			證券和未實現損失
可供出售固定到期日
證券的公允價值	$	1,319		$	8,447
證券攤銷成本，扣除預期信貸損失備抵額	$	1,287		$	9,138
未實現收益（虧損）總額	$	32		$	(691)
公允價值佔攤銷成本的百分比	102		%	92		%
保安職位的數量	328			1,886
個人收益或虧損超過200萬美元的數字	1			64
按類型或行業劃分的收益（虧損）集中度（超過未實現的5％）：
抵押貸款支持證券	$	18		$	(214)
抵押貸款債務	8			(39)




其他資產支持證券	2			(161)
州和直轄市	1			(76)
資產經理	—			(45)


百分比評級的投資等級	87		%	95		%

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下表根據公允價值列出了AFG可供出售的固定到期證券的預定到期日為2023年9月30日。有償債基金的證券按平均到期日申報。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能會被髮行人贖回或預付。


	證券和未實現收益		證券和未實現損失
成熟度
一年或更短	3	%	4	%
一年到五年後	10	%	27	%
五年到十年之後	8	%	11	%
十年後	4	%	3	%
	25	%	45	%
抵押貸款債務和其他資產支持證券（平均壽命約為3年）	63	%	37	%
抵押貸款支持證券（平均壽命約為6.5年）	12	%	18	%
	100	%	100	%

下表（百萬美元）按美元金額彙總了固定到期證券的未實現損益：


	聚合公平價值		聚合未實現收益（損失）		公平值為佔成本的百分比
2023 年 9 月 30 日的固定到期日
未實現收益的證券：
超過50萬美元（9只證券）	$	75	$	8	112	%
50 萬美元或以下（319 只證券）	1,244		24		102	%
	$	1,319	$	32	102	%
有未實現虧損的證券：
超過50萬美元（355只證券）	$	3,641	$	(514)	88	%
50 萬美元或以下（1,531 只證券）	4,806		(177)		96	%
	$	8,447	$	(691)	92	%

下表（百萬美元）按發行人質量彙總了所有有未實現虧損的證券的未實現虧損以及這些證券處於未實現虧損狀態的時間長度：


	聚合公平價值		聚合未實現損失		公平值為佔成本的百分比
截至2023年9月30日出現未實現虧損的證券
投資級固定到期日，虧損為：
不到一年（401 只證券）	$	2,022	$	(55)	97	%
一年或更長時間（1,218只證券）	6,023		(604)		91	%
	$	8,045	$	(659)	92	%
非投資級固定到期日，虧損為：
不到一年（65 只證券）	$	97	$	(4)	96	%
一年或更長時間（202 只證券）	305		(28)		92	%
	$	402	$	(32)	93	%

當某項投資的價值下降被視為非暫時性下降時，信貸損失（減值）備抵將計入收益（記作已實現虧損）。要確定未實現的損失是否是臨時性的，需要根據主觀和客觀因素進行判斷，詳見AFG 的 2022 年 10-K 表管理層的討論與分析—— “投資”。

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根據分析，管理層認為，AFG將收回有未實現虧損的固定到期證券的成本基礎（扣除任何補貼），並且AFG有能力持有這些證券，直到其價值恢復並且無意在2023年9月30日將其出售。儘管AFG有能力繼續持有未實現虧損的固定到期投資，但由於發行人信譽惡化、減少特定發行人或行業風險敞口的決定、資產/負債管理決策、市場走勢、對適當資產配置的看法變化或抵消應納税已實現收益的願望，其持有這些投資的意圖可能會發生變化。如果AFG在特定證券方面的能力或意圖發生變化，則可能需要收取減值費用。儘管無法準確預測特定證券是否或何時會受到損害，但增加信貸損失備抵可能對未來時期的經營業績產生重大影響。AFG投資組合公允價值的大幅下降可能會對AFG的流動性產生重大不利影響。有關AFG的證券已實現收益（虧損）的信息，請參閲 “經營業績——證券的已實現收益（虧損）。”

不確定性

管理層認為，構成最大物質損失風險的領域是其保險儲備金的充足性，以及其以前的鐵路和製造業務所產生的應急費用。請參見“經營業績——控股公司和其他——特別急救費用” 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，以及管理層的討論與分析—— “不確定性——石棉和環境相關（“A＆E”）保險儲備金” 在 AFG 的 2022 年表格 10—K 中。

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管理投資實體

會計準則要求AFG合併其對抵押貸款債務（“CLO”）實體的投資，這些實體由其管理和擁有權益（以債務形式）。請參見附註A—— “會計政策——管理投資實體”和附註G—— “管理投資實體”到財務報表。合併這些實體的效果如下表所示（以百萬計）。“CLO合併前” 列包括AFG在未合併基礎上在CLO中的投資和收益。

簡明合併資產負債表


	在 CLO 之前合併		託管投資實體		Consol。參賽作品			合併正如報道的那樣
2023年9月30日
資產：
現金和投資	$	14,937	$	—	$	(143)	(*)	$	14,794
管理投資實體的資產	—		4,871		—			4,871
其他資產	11,160		—		—		(*)	11,160
總資產	$	26,097	$	4,871	$	(143)		$	30,825
負債：
未付損失和損失調整費用和未得保費	$	16,888	$	—	$	—		$	16,888
管理投資實體的負債	—		4,848		(120)		(*)	4,728
長期債務和其他負債	5,228		—		—			5,228
負債總額	22,116		4,848		(120)			26,844

股東權益：
普通股和資本盈餘	1,456		23		(23)			1,456
留存收益	3,095		—		—			3,095
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）	(570)		—		—			(570)
股東權益總額	3,981		23		(23)			3,981


負債和股東權益總額	$	26,097	$	4,871	$	(143)		$	30,825

2022年12月31日
資產：
現金和投資	$	14,627	$	—	$	(115)	(*)	$	14,512
管理投資實體的資產	—		5,447		—			5,447
其他資產	8,872		—		—		(*)	8,872
總資產	$	23,499	$	5,447	$	(115)		$	28,831
負債：
未付損失和損失調整費用和未得保費	$	15,220	$	—	$	—		$	15,220
管理投資實體的負債	—		5,444		(112)		(*)	5,332
長期債務和其他負債	4,227		—		—			4,227
負債總額	19,447		5,444		(112)			24,779

股東權益：
普通股和資本盈餘	1,453		3		(3)			1,453
留存收益	3,142		—		—			3,142
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）	(543)		—		—			(543)
股東權益總額	4,052		3		(3)			4,052


負債和股東權益總額	$	23,499	$	5,447	$	(115)		$	28,831

(*)取消AFG對CLO的投資的公允價值和相關的應計利息。

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簡明合併收益表


	在 CLO 之前 Consol。(a)		託管投資實體		Consol。參賽作品			合併據報道
截至2023年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	1,855	$	—	$	—		$	1,855
淨投資收益	180		—		(12)		(b)	168
以下方面的已實現收益（虧損）：
證券	(19)		—		—			(19)
子公司	(4)		—		—			(4)
管理投資實體的收入：
投資收益	—		105		—			105
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		11		5		(b)	16
其他收入	47		—		(4)		(c)	43
總收入	2,059		116		(11)			2,164
成本和支出：
保險福利和費用	1,736		—		—			1,736
管理投資實體的支出	—		116		(11)		(b) (c)	105
借款和其他開支的利息費用	104		—		—			104
成本和支出總額	1,840		116		(11)			1,945
所得税前收益	219		—		—			219
所得税準備金	42		—		—			42


淨收益	$	177	$	—	$	—		$	177

截至2022年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	1,767	$	—	$	—		$	1,767
淨投資收益	155		—		(4)		(b)	151
證券的已實現收益（虧損）	(35)		—		—			(35)

管理投資實體的收入：
投資收益	—		75		—			75
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		(5)		—		(b)	(5)
其他收入	35		—		(4)		(c)	31
總收入	1,922		70		(8)			1,984
成本和支出：
保險福利和費用	1,621		—		—			1,621
管理投資實體的支出	—		70		(8)		(b) (c)	62
借款和其他開支的利息費用	91		—		—			91
成本和支出總額	1,712		70		(8)			1,774
所得税前收益	210		—		—			210
所得税準備金	45		—		—			45



淨收益	$	165	$	—	$	—		$	165

(a)包括2023年第三季度的1200萬美元收入和2022年第三季度的400萬美元收入，代表AFG的CLO投資公允價值的變化以及2023年和2022年第三季度的400萬美元CLO管理費收入。

(b)取消AFG對CLO投資的公允價值變動，包括2023年第三季度和2022年第三季度的700萬美元和400萬美元，這些分配被CLO記為利息支出。

(c)取消AFG賺取的管理費。

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簡明合併收益表


	在 CLO 之前 Consol。(a)		託管投資實體		Consol。參賽作品			合併據報道
截至2023年9月30日的九個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	4,799	$	—	$	—		$	4,799
淨投資收益	601		—		(18)		(b)	583
以下方面的已實現收益（虧損）：
證券	(67)		—		—			(67)
子公司	(4)		—		—			(4)
管理投資實體的收入：
投資收益	—		321		—			321
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		12		—		(b)	12
其他收入	112		—		(12)		(c)	100
總收入	5,441		333		(30)			5,744
成本和支出：
保險福利和費用	4,419		—		—			4,419
管理投資實體的支出	—		333		(30)		(b) (c)	303
借款和其他開支的利息費用	284		—		—			284
成本和支出總額	4,703		333		(30)			5,006
所得税前收益	738		—		—			738
所得税準備金	149		—		—			149


淨收益	$	589	$	—	$	—		$	589

截至2022年9月30日的九個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	4,462	$	—	$	—		$	4,462
淨投資收益	539		—		10		(b)	549

證券的已實現收益（虧損）	(143)		—		—			(143)

管理投資實體的收入：
投資收益	—		175		—			175
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		(1)		(24)		(b)	(25)
其他收入	105		—		(12)		(c)	93
總收入	4,963		174		(26)			5,111
成本和支出：
保險福利和費用	3,934		—		—			3,934
管理投資實體的支出	—		173		(25)		(b) (c)	148
借款和其他開支的利息費用	252		—		—			252
成本和支出總額	4,186		173		(25)			4,334
所得税前收益	777		1		(1)			777
所得税準備金	155		—		—			155


淨收益	$	622	$	1	$	(1)		$	622

(a)包括2023年前九個月的1,800萬美元收入和2022年前九個月的1000萬美元虧損，代表AFG的CLO投資公允價值的變化，以及2023年和2022年前九個月CLO管理費收入的1200萬美元。

(b)取消AFG在CLOs投資的公允價值變動，包括2023年和2022年前九個月的1,800萬美元和1,300萬美元，這些分配被CLO記為利息支出。

(c)取消AFG賺取的管理費。

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操作結果

普通的

AFG的淨收益根據公認會計原則確定，包括某些可能不代表其持續核心業務的項目。核心淨營業收益不包括證券的已實現收益（虧損），因為此類收益和虧損受到金融市場、利率和銷售時機的重大影響。此外，與AFG不再撰寫的保險相關的特別費用，例如石棉和環境暴露，不包括在核心收益中。

下表（以百萬計，每股金額除外）列出了非核心項目，並將淨收益與核心淨營業收益（非公認會計準則財務指標）進行了對賬。AFG認為，核心淨營業收益是投資者和分析師分析持續運營趨勢的有用工具，也是管理層根據歷史業績評估財務業績的有用工具，因為它認為這為衡量其持續業務提供了更具可比性的指標。


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
淨收益的組成部分：
所得税前核心營業收益	$	257	$	244	$	823	$	930
税前非核心物品：
證券的已實現收益（虧損）	(19)		(35)		(67)		(143)
子公司的已實現虧損	(4)		—		(4)		—
特殊急救費	(15)		—		(15)		—
償還債務的收益（虧損）	—		1		1		(10)

所得税前收益	219		210		738		777
所得税準備金：
核心營業收益	49		52		166		192
非核心項目：
證券的已實現收益（虧損）	(4)		(7)		(14)		(30)
子公司的已實現虧損	—		—		—		—
特殊急救費	(3)		—		(3)		—
償還債務的收益（虧損）	—		—		—		(3)
其他	—		—		—		(4)
所得税準備金總額	42		45		149		155




淨收益	$	177	$	165	$	589	$	622

淨收益：
核心淨營業收益	$	208	$	192	$	657	$	738
證券的已實現收益（虧損）	(15)		(28)		(53)		(113)
子公司的已實現虧損	(4)		—		(4)		—
特殊急救費	(12)		—		(12)		—
償還債務的收益（虧損）	—		1		1		(7)
其他	—		—		—		4
淨收益	$	177	$	165	$	589	$	622

攤薄後的每股金額：
核心淨營業收益	$	2.45	$	2.24	$	7.72	$	8.65
證券的已實現收益（虧損）	(0.17)		(0.32)		(0.61)		(1.32)
子公司的已實現虧損	(0.04)		—		(0.04)		—
特殊急救費	(0.15)		—		(0.15)		—
償還債務的收益（虧損）	—		0.01		0.01		(0.09)
其他	—		—		—		0.05
淨收益	$	2.09	$	1.93	$	6.93	$	7.29

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2023年第三季度的淨收益為1.77億美元，而2022年第三季度為1.65億美元，反映出與2022年第三季度相比，2023年第三季度的核心淨營業收益增加和證券已實現淨虧損減少，但2023年第三季度記錄的特殊非核心急救費用部分抵消。2023年第三季度的核心淨營業收益與2022年第三季度相比增加了1,600萬美元，這反映了更高收益率對固定到期投資和投資資產餘額增加的影響，但部分被專業意外傷害子板塊承保利潤減少和AFG另類投資組合回報率降低所抵消。2023年第三季度和2022年第三季度的已實現證券淨虧損分別包括600萬美元和2100萬美元的税後虧損，這是由於在資產負債表日仍持有的股票證券的公允價值變化造成的。

2023年前九個月的淨收益為5.89億美元，而2022年前九個月為6.22億美元，這反映了2023年第三季度核心淨營業收益的減少以及2023年第三季度錄得的特殊急救費用，但與2022年前九個月相比，2023年前九個月的已實現證券淨虧損減少部分抵消。2023年前九個月的核心淨營業收益與2022年前九個月相比減少了8100萬美元，這反映了與去年同期該投資組合的強勁表現相比，承保利潤較低，AFG另類投資組合的回報率較低，但被固定到期投資收益率提高和投資資產餘額增加的影響部分抵消。2023年和2022年前九個月的已實現證券淨虧損分別包括2500萬美元和9,400萬美元的税後虧損，這是由於在資產負債表日仍持有的股票證券的公允價值變化造成的。

經營業績——截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月

分段收益表

AFG將其業務分為兩個部分：（i）財產和意外傷害保險（“P＆C”）和（ii）其他，其中包括控股公司成本以及與管理投資實體（“MIE”）相關的收入和支出。

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AFG的淨收益根據公認會計原則確定，包括某些可能不代表其持續核心業務的項目。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的下表按細分市場列出了這些項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行對賬。AFG認為，這是一項非公認會計準則財務指標，是投資者和分析師分析持續運營趨勢（以百萬計）的有用工具：


			其他
	P&C		Consol。MIE		控股公司，其他和未分配		總計		非核心重分類		GAAP 總計
截至2023年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	1,855	$	—	$	—	$	1,855	$	—	$	1,855
淨投資收益	170		(12)		10		168		—		168
以下方面的已實現收益（虧損）：
證券	—		—		—		—		(19)		(19)
子公司	—		—		—		—		(4)		(4)
中小型企業的收入：
投資收益	—		105		—		105		—		105
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		16		—		16		—		16
其他收入	5		(4)		42		43		—		43
總收入	2,030		105		52		2,187		(23)		2,164

成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用	1,239		—		—		1,239		—		1,239
佣金和其他承保費用	474		—		23		497		—		497
借款的利息費用	—		—		19		19		—		19
MIE 的開支	—		105		—		105		—		105
其他開支	19		—		51		70		15		85
成本和支出總額	1,732		105		93		1,930		15		1,945
所得税前收益	298		—		(41)		257		(38)		219
所得税準備金	57		—		(8)		49		(7)		42


核心淨營業收益	241		—		(33)		208
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）	—		—		(15)		(15)		15		—
子公司的已實現虧損	(4)		—		—		(4)		4		—
特別急救費，扣除税款	—		—		(12)		(12)		12		—


淨收益	$	237	$	—	$	(60)	$	177	$	—	$	177

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			其他
	P&C		Consol。MIE		控股公司，其他和未分配		總計		非核心重分類		GAAP 總計
截至2022年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	1,767	$	—	$	—	$	1,767	$	—	$	1,767
淨投資收益	145		(4)		10		151		—		151

證券的已實現收益（虧損）	—		—		—		—		(35)		(35)

中小型企業的收入：
投資收益	—		75		—		75		—		75
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		(5)		—		(5)		—		(5)
其他收入	2		(4)		33		31		—		31
總收入	1,914		62		43		2,019		(35)		1,984

成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用	1,176		—		—		1,176		—		1,176
佣金和其他承保費用	436		—		9		445		—		445
借款的利息費用	—		—		19		19		—		19
MIE 的開支	—		62		—		62		—		62
其他開支	13		—		60		73		(1)		72
成本和支出總額	1,625		62		88		1,775		(1)		1,774
所得税前收益	289		—		(45)		244		(34)		210
所得税準備金	62		—		(10)		52		(7)		45


核心淨營業收益	227		—		(35)		192
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）	—		—		(28)		(28)		28		—

扣除税款後的債務償還收益	—		—		1		1		(1)		—

淨收益	$	227	$	—	$	(62)	$	165	$	—	$	165

(*)參見 “核心收益與公認會計準則淨收益的對賬”運營結果——概述” 詳細瞭解這些對賬項目的税收影響。

財產和意外傷害保險板塊——經營業績

財產和意外傷害保險公司通常使用承保損益和相關的合併比率等績效指標來幫助財務報表的用户更好地瞭解公司的業績。承保盈利能力由合併比率來衡量，該比率是虧損和虧損調整費用以及佣金和其他承保費用與保費的比率的總和。合併比率低於100％表示承保利潤。合併比率不反映淨投資收入、其他收入、其他支出或聯邦所得税。

AFG的財產和意外傷害保險業務在2023年第三季度貢獻了2.94億美元的GAAP税前收益，而2022年第三季度為2.89億美元，增長了500萬美元（2％）。2023年第三季度的財產和意外傷害保險核心税前收益為2.98億美元，而2022年第三季度為2.89億美元，增長900萬美元（3％）。GAAP和核心税前收益的增長反映了淨投資收入的增加，但2023年第三季度專業意外傷害子板塊與2022年第三季度相比的承保利潤減少部分抵消了這一增長。

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下表詳細列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，AFG財產和意外傷害保險業務的GAAP和所得税前核心收益（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023			2022			% 變化
書面保費總額	$	3,140		$	3,153		—	%
再保險保費被割讓	(1,079)			(1,169)			(8	%)
淨書面保費	2,061			1,984			4	%
未賺取的保費的變化	(206)			(217)			(5	%)
淨賺取的保費	1,855			1,767			5	%
損失和損失調整費用	1,239			1,176			5	%
佣金和其他承保費用	474			436			9	%
承保收益	142			155			(8	%)

淨投資收益	170			145			17	%
其他收入和支出，淨額	(14)			(11)			27	%
所得税前核心收益	298			289			3	%
子公司的已實現虧損	(4)			—			—	%
所得税前的 GAAP 收益	$	294		$	289		2	%


	截至9月30日的三個月
	2023			2022			改變
組合比率：
專業生產線
損失和 LAE 比率	66.7		%	66.4		%	0.3	%
承保費用比率	25.5		%	24.7		%	0.8	%
合併比率	92.2		%	91.1		%	1.1	%

聚合 — 包括已退出的行
損失和 LAE 比率	66.8		%	66.5		%	0.3	%
承保費用比率	25.5		%	24.7		%	0.8	%
合併比率	92.3		%	91.2		%	1.1	%

AFG報告了其專業財產和意外傷害保險業務在以下子領域的承保業績：（i）財產和運輸，（ii）特殊意外傷害和（iii）專業金融。

要了解特定項目的整體盈利能力，必須考慮索賠支付的時間和投資收益的相關影響。某些 “短尾” 業務範圍（主要是房地產保險）通常可以快速支付虧損，這縮短了資金的持有時間，從而限制了從中獲得的投資收益。相比之下，“長尾” 業務範圍（主要是責任保險和工傷補償）的支出結構通常要麼持續多年，要麼需要很多年才能結算，因此大大增加了從收到的相關保費中獲得的投資收入。

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書面保費總額

2023年第三季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的總承保保費（“GWP”）為31.4億美元，而2022年第三季度為31.5億美元，下降了1,300萬美元（不到1％）。AFG的財產和意外傷害保費總額的詳細信息如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023				2022
	GWP		%		GWP		%		% 變化
財產和交通	$	1,592	51	%	$	1,737	55	%	(8	%)
特殊傷亡	1,226		39	%	1,184		38	%	4	%
專業金融	322		10	%	232		7	%	39	%



	$	3,140	100	%	$	3,153	100	%	—	%

再保險費讓出

2023年第三季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的再保險費佔總承保保費的34％，而2022年第三季度佔總承保保費的37％，下降了3個百分點積分。AFG割讓的財產和意外傷害再保險費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023				2022				變化
	割讓		GWP 的百分比		割讓		GWP 的百分比		GWP 的百分比
財產和交通	$	(687)	43	%	$	(778)	45	%	(2	%)
特殊傷亡	(397)		32	%	(407)		34	%	(2	%)
專業金融	(61)		19	%	(56)		24	%	(5	%)
其他專業	66				72


	$	(1,079)	34	%	$	(1,169)	37	%	(3	%)

淨書面保費

2023年第三季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨書面保費（“NWP”）為20.6億美元，而2022年第三季度為19.8億美元，增長了7700萬美元（4％）。AFG的財產和意外傷害淨承保費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023				2022
	NWP		%		NWP		%		% 變化
財產和交通	$	905	44	%	$	959	48	%	(6	%)
特殊傷亡	829		40	%	777		39	%	7	%
專業金融	261		13	%	176		9	%	48	%
其他專業	66		3	%	72		4	%	(8	%)


	$	2,061	100	%	$	1,984	100	%	4	%

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淨賺取的保費

2023年第三季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨收入保費（“NEP”）為18.6億美元，而2022年第三季度為17.7億美元，增長了8,800萬美元（5％）。AFG的財產和意外傷害淨收入保費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023				2022
	NEP		%		NEP		%		% 變化
財產和交通	$	828	45	%	$	857	49	%	(3	%)
特殊傷亡	734		40	%	677		38	%	8	%
專業金融	232		12	%	171		10	%	36	%
其他專業	61		3	%	62		3	%	(2	%)


	$	1,855	100	%	$	1,767	100	%	5	%

與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總書面保費減少了1300萬美元（不到1％），這反映了保費的時間以及大宗商品定價對農作物保險業務的影響。不包括農作物業務，總承保費與去年同期相比增長了7％，這要歸因於新的商機、風險敞口的增加和良好的續訂率環境。2023年第三季度，總體平均續訂率增長了約5％。不包括工傷補償業務的總體費率下降，續訂率增加了約7％。

財產和交通與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總書面保費下降了1.45億美元（8％）。同比下降反映了由於玉米和大豆的種植提前，2023年第二季度（而不是2023年第三季度）的作物保險費比例增加，以及2023年春季商品期貨價格下跌和相關波動的影響。不包括農作物業務，總承保保費與2022年第三季度相比增長了2％，這反映了房地產和運輸子細分市場中其他業務更高的利率、新的商業機會和有機增長的影響。該羣體的平均續訂率在2023年第三季度增長了約6％。2023年第三季度割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比與2022年第三季度相比下降了2個百分點，這反映了農作物業務保費下降的影響，該業務割讓的保費比例高於房地產和運輸子板塊中的其他一些業務，以及2022年期間支付的與颶風伊恩相關的復職保費的影響。

特殊傷亡與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總書面保費增加了4200萬美元（4％）。促成同比增長的因素包括工傷補償業務的薪資增長、一些目標市場業務的強勁保單保留率和利率上調以及新的商機，以及超額和盈餘業務的保單續期增加。併購負債和高管責任業務的同比保費下降部分抵消了這一增長。該羣體的平均續訂率在2023年第三季度增長了約5％。不包括工傷補償業務的總體費率下降，該羣體的續訂率增加了約8％。2023年第三季度割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比與2022年第三季度相比下降了2個百分點，這反映了併購責任業務（該業務割讓的保費比例高於專業意外傷害子細分市場中的其他一些業務）的總書面保費降低，而工傷補償業務的保費比例也較高（該業務割讓的保費比例低於專業意外傷害子細分市場中的其他一些業務）。

專業金融與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總書面保費增加了9000萬美元（39％），這主要是由於金融機構業務的增長。該羣體的平均續訂率在2023年第三季度增長了約5％。2023年第三季度割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比與2022年第三季度相比下降了5個百分點，這反映了2022年期間支付的與颶風伊恩相關的復職保費的影響。

其他專業以割讓的再保險費形式顯示的金額代表AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業財產和意外傷害保險子細分市場的業務中承擔的業務。與2022年第三季度相比，假設的再保險保費在2023年第三季度減少了600萬美元，這反映了保費的減少，主要來自專業意外傷害子細分市場的業務。

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合併比率

下表（百萬美元）詳細説明瞭AFG財產和意外傷害保險板塊合併比率的組成部分：


	截至9月30日的三個月						截至9月30日的三個月
	2023		2022		改變		2023		2022
財產和交通
損失和 LAE 比率	76.8	%	77.3	%	(0.5	%)
承保費用比率	18.0	%	18.1	%	(0.1	%)
合併比率	94.8	%	95.4	%	(0.6	%)
承保利潤							$	42	$	39

特殊傷亡
損失和 LAE 比率	63.1	%	55.3	%	7.8	%
承保費用比率	26.3	%	27.3	%	(1.0	%)
合併比率	89.4	%	82.6	%	6.8	%
承保利潤							$	78	$	118

專業金融
損失和 LAE 比率	39.8	%	47.2	%	(7.4	%)
承保費用比率	47.8	%	44.1	%	3.7	%
合併比率	87.6	%	91.3	%	(3.7	%)
承保利潤							$	29	$	15

全部專業
損失和 LAE 比率	66.7	%	66.4	%	0.3	%
承保費用比率	25.5	%	24.7	%	0.8	%
合併比率	92.2	%	91.1	%	1.1	%
承保利潤							$	143	$	158

聚合 — 包括已退出的行
損失和 LAE 比率	66.8	%	66.5	%	0.3	%
承保費用比率	25.5	%	24.7	%	0.8	%
合併比率	92.3	%	91.2	%	1.1	%
承保利潤							$	142	$	155

專業財產和意外傷害保險業務在2023年第三季度創造了1.43億美元的承保利潤，而2022年第三季度為1.58億美元，下降了1500萬美元（9％）。特種意外傷害險子板塊承保利潤的減少足以抵消房地產和運輸以及專業金融子板塊承保利潤的增加。2023年第三季度的災難損失總額為5,600萬美元（合併比率為3.0個百分點），而2023年第三季度的總災難損失為5,100萬美元（2.5個百分點），其中包括2022年第三季度的1,800萬美元淨復職保費。由於2022年第三季度遭受的災難性損失，AFG減少了以前應付給代理商的某些基於利潤的佣金，這對合並比率產生了有利影響。

財產和交通該集團2023年第三季度的承保利潤為4200萬美元，而2022年第三季度的承保利潤為3,900萬美元，增長了300萬美元（8％）。農業業務盈利能力的下降部分抵消了運輸、房地產以及內陸海運和海洋業務承保利潤的增加。2023年第三季度的災難損失為1,400萬美元（合併比率為1.7個百分點），而2023年第三季度的災難損失為1,300萬美元（1.4個百分點），其中包括2022年第三季度的400萬美元淨復職保費。

特殊傷亡該集團2023年第三季度的承保利潤為7800萬美元，而2022年第三季度的承保利潤為1.18億美元，下降了4000萬美元（34％）。這一下降反映了工傷補償業務上年度儲備金增長的有利水平降低，而目標業務的承保利潤減少。

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市場業務。2023年第三季度的災難損失為1700萬美元（合併比率為2.3個百分點），而2023年第三季度的災難損失為300萬美元（0.4個百分點），其中包括2022年第三季度的100萬美元淨復職保費。

專業金融該集團2023年第三季度的承保利潤為2900萬美元，而2022年第三季度的承保利潤為1500萬美元，增長了1,400萬美元（93％）。這一增長反映了金融機構業務的災難損失同比減少。災難損失為2200萬美元（合併比率為9.3個百分點），而3,400萬美元（合計比率為15.2點），其中包括2022年第三季度的1,300萬美元淨復職保費。由於2022年第三季度遭受的災難性損失，專業財務子板塊減少了先前向代理商支付的某些基於利潤的應計佣金，這對合並比率產生了有利影響。

其他專業該集團報告稱，2023年第三季度的承保虧損為600萬美元，而2022年第三季度的承保虧損為1,400萬美元，減少了800萬美元（57％），這反映了與2022年第三季度相比，AFG內部再保險計劃在2023年第三季度從構成AFG其他專業子板塊的業務中承擔的業務虧損有所減少。2023年第三季度的災難損失為300萬美元，而2022年第三季度為100萬美元。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的總體承保業績包括2023年第三季度100萬美元的上年度不利儲備金增長，以及2022年第三季度與AFG不再運營的專業集團以外的業務相關的300萬美元不利儲備金。

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損失和損失調整費用

AFG在2023年第三季度的總虧損和LAE比率為66.8％，而2022年第三季度為66.5％，增長了0.3個百分點。AFG財產和意外傷害損失的組成部分以及LAE的金額和比率詳述如下（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	金額				比率				變化
	2023		2022		2023		2022		比率
財產和交通
本年度，不包括災難損失	$	636	$	669	76.8	%	77.7	%	(0.9	%)
事故前年份的發展	(14)		(15)		(1.7	%)	(1.8	%)	0.1	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	14		9		1.7	%	1.4	%	0.3	%
財產和運輸損失以及 LAE 和比率	$	636	$	663	76.8	%	77.3	%	(0.5	%)

特殊傷亡
本年度，不包括災難損失	$	468	$	414	63.7	%	61.2	%	2.5	%
事故前年份的發展	(22)		(42)		(2.9	%)	(6.3	%)	3.4	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	17		2		2.3	%	0.4	%	1.9	%
特殊傷亡損失以及 LAE 和比率	$	463	$	374	63.1	%	55.3	%	7.8	%

專業金融
本年度，不包括災難損失	$	81	$	70	34.7	%	38.3	%	(3.6	%)
事故前年份的發展	(10)		(11)		(4.2	%)	(6.3	%)	2.1	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	22		21		9.3	%	15.2	%	(5.9	%)
專業財務損失、LAE 和比率	$	93	$	80	39.8	%	47.2	%	(7.4	%)

全部專業
本年度，不包括災難損失	$	1,226	$	1,196	66.0	%	67.0	%	(1.0	%)
事故前年份的發展	(44)		(56)		(2.3	%)	(3.1	%)	0.8	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	56		33		3.0	%	2.5	%	0.5	%
專業損失總額、LAE 和比率	$	1,238	$	1,173	66.7	%	66.4	%	0.3	%

聚合 — 包括已退出的行
本年度，不包括災難損失	$	1,226	$	1,196	66.0	%	67.0	%	(1.0	%)
事故前年份的發展	(43)		(53)		(2.3	%)	(3.0	%)	0.7	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	56		33		3.1	%	2.5	%	0.6	%
總虧損、LAE 和比率	$	1,239	$	1,176	66.8	%	66.5	%	0.3	%

本年度事故損失和LAE，不包括災難損失

2023年第三季度，AFG專業財產和意外傷害保險業務的當前事故年度損失和LAE比率（不包括災難損失）為66.0％，而2022年第三季度為67.0％，下降了1.0個百分點。

財產和交通本年度的虧損和LAE比率（不包括災難損失）下降了0.9個百分點，這主要是由於2022年第三季度房地產和內陸海運業務大規模虧損活動增加以及某些運輸業務業績改善的影響，但農作物業務利潤的減少部分抵消了這些影響。

特殊傷亡本年度的虧損和LAE比率增加了2.5個百分點，其中不包括災難損失，這反映了預期的醫療費用通脹以及對工傷補償業務費率的壓力以及與計劃業務相關的單獨的更大財產損失的影響。

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專業金融本年度的虧損和LAE比率（不包括災難損失）下降了3.6個百分點，這反映了金融機構業務和AFG歐洲業務業績的改善。

上年度儲備金淨髮展情況

AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年第三季度錄得與之前事故年度相關的淨有利儲備金增長為4,400萬美元，而2022年第三季度為5,600萬美元，減少了1200萬美元（21％）。

財產和交通 2023年第三季度淨有利儲備金為1,400萬美元，這反映了房地產和內陸海運業務的索賠頻率低於預期，運輸業務的索賠頻率和嚴重程度也低於預期。2022年第三季度淨有利儲備金為1,500萬美元，這反映了卡車運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，航空和海運業務以及新加坡業務的索賠頻率低於預期，財產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期。

特殊傷亡2023年第三季度淨利潤儲備金為2200萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，但部分被某些目標市場業務的索賠嚴重程度高於預期所抵消。2022年第三季度淨利好儲備金為4,200萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，但被目標市場以及過剩和盈餘業務中高於預期的索賠嚴重程度部分抵消。

專業金融 2023年第三季度淨有利儲備金為1000萬美元，這反映了保真和擔保業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，貿易信貸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期。2022年第三季度淨利好儲備金為1100萬美元，這反映了擔保和貿易信貸業務的索賠頻率低於預期。

其他專業除了上述發展外，Specialty上一年度儲備金總額還包括與AFG內部再保險計劃相關的2023年第三季度淨負面儲備金200萬美元和2022年第三季度1200萬美元的淨負面儲備金，以及與1998年出售業務有關的追溯再保險交易的遞延收益的攤銷。

石棉和環境保護區在2023年第三季度，AFG完成了對其與財產和意外傷害保險板塊徑流業務有關的石棉和環境暴露以及與以前的鐵路和製造業務和場地相關的風險敞口的深入內部審查。除了對石棉和環境暴露進行持續的內部監測外，AFG歷來在專業精算、工程和諮詢公司以及外部法律顧問的幫助下，定期對其石棉和環境保護區進行全面的外部研究，並在所有其他年份進行深入的內部審查。

在2023年的內部審查中，沒有發現任何新的趨勢，最近的索賠活動總體上與AFG的預期一致，這些預期是AFG在2022年和2021年的深入內部審查以及2020年的最新外部研究得出的。因此，與2022年第三季度的內部審查一致，2023年的審查使AFG的財產和意外傷害保險板塊的石棉和環境保護區沒有發生任何淨變化。請參見管理層的討論與分析—— “不確定性——石棉和環境相關（“A＆E”）保險儲備金” 和管理層的討論與分析—— “經營業績——控股公司、其他公司和未分配公司”在 AFG 的 2022 年表格 10-K 中。

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截至2023年9月30日，財產和意外傷害保險板塊的保險準備金包括扣除再保險應收款項後的3.74億美元急救準備金。截至2023年9月30日，財產和意外傷害保險板塊的三年生存率與標普全球市場情報發佈的行業存活率（截至2022年12月31日，經幾次大型行業投資組合轉移進行了調整）相比處於有利地位，詳見下表：


	財產和意外傷害保險儲備金
	三年生存率（已付虧損的倍數）
	石棉	環保	急救總數
AFG (2023 年 9 月 30 日)	22.7	18.9	20.8
行業（2022 年 12 月 31 日）	8.6	7.3	8.3

此外，2023年和2022年的內部審查涵蓋了AFG以前的鐵路和製造業務的石棉儲量和環境暴露儲量。有關2023年第三季度記錄的1500萬美元税前非核心特別費用以及AFG在2022年第三季度為這些業務錄得的負債小幅增加的討論，請參閲 “特殊急救費”下”經營業績——控股公司、其他公司和未分配公司，” 適用於截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的先前事故淨儲備金髮展包括2023年第三季度的100萬美元淨負面準備金和2022年第三季度與AFG不再運營的專業集團以外的業務相關的300萬美元淨負面準備金。

與 COVID-19 相關的損失

基於多項業務虧損經驗的改善，AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年第三季度發佈了事故年度的600萬美元儲備金，在2022年第三季度發佈了800萬美元的儲備金。COVID-19鑑於與疫情有關的最終索賠數量和範圍存在不確定性，截至2023年9月30日，與新冠肺炎（COVID-19）相關的累計損失6000萬美元中，約有37％被記作已發生但未申報的準備金。

災難損失

AFG通常尋求通過個人風險選擇（包括最大限度地減少沿海和已知的斷層線風險敞口以及購買再保險）來減少其遭受災難（無論是氣候變化還是其他原因造成的）的風險。根據截至2022年12月31日的可用數據，行業模型顯示，AFG遭受災難性地震或暴風雨的風險佔AFG股東權益的百分比應每100、250或500年發生一次，如下所示：

建模損失的大致影響

行業模型

關於AFG的股東權益

100 週年盛會

250 年盛會

500 年盛會

AFG為其財產和意外傷害保險業務提供全面的財產災難再保險，包括每次發生的淨留存額為5000萬美元，在絕大多數情況下，損失最高為1.25億美元。在某些不太可能發生的事件中，AFG在該保險下單次發生的最終損失可能高達8400萬美元。AFG還通過災難債券將超過1.27億美元的傳統災難再保險的災難損失維持在3.23億美元中的95％的補充全額抵押再保險覆蓋範圍。

2023 年第三季度的 5600 萬美元災難損失是由於美國多個地區發生較低強度對流風暴的頻率增加所致。2022年第三季度3,300萬美元的災難性損失（扣除1,800萬美元的淨復職保費）主要是由颶風伊恩造成的。

佣金和其他承保費用

AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用（“U/W Exp”）在2023年第三季度為4.74億美元，而2022年第三季度為4.36億美元，增長了3,800萬美元（9％）。AFG的承保費用比率（以佣金和其他承保費用除以所得淨保費計算）在2023年第三季度為25.5％，而2022年第三季度為24.7％，增長了0.8個百分點。詳情

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AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用和承保費用比率如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023				2022				變化
	U/W Exp		NEP 的百分比		U/W Exp		NEP 的百分比		NEP 的百分比
財產和交通	$	150	18.0	%	$	155	18.1	%	(0.1	%)
特殊傷亡	193		26.3	%	185		27.3	%	(1.0	%)
專業金融	110		47.8	%	76		44.1	%	3.7	%
其他專業	21		33.6	%	20		33.4	%	0.2	%


	$	474	25.5	%	$	436	24.7	%	0.8	%

財產和交通與2022年第三季度相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2022年第三季度下降了0.1個百分點，原因是與某些技術計劃相關的支出增加被業務結構變化的影響所抵消。

特殊傷亡與2022年第三季度相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2023年第三季度下降了1.0個百分點，這反映了對工傷補償和計劃業務所得保費增長率的影響，但與某些技術計劃相關的支出略有增加部分抵消。

專業金融與2022年第三季度相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2022年第三季度增加了3.7個百分點，這是由於颶風伊恩造成的損失導致2022年第三季度記錄的代理商應計利潤佣金減少，在較小程度上，與某些技術計劃相關的支出增加，但金融機構業務所得保費增長率受到的影響部分抵消對的影響2022年第三季度記錄的再保險恢復保費比率。部分由於2022年下半年和2023年上半年的災難性損失增加，2023年第三季度沒有對應計利潤佣金進行類似的調整。

財產和意外傷害淨投資收益

2023年第三季度，AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入為1.7億美元，而2022年第三季度為1.45億美元，增長了2500萬美元（17％）。AFG財產和意外傷害保險業務持有的投資的平均投資資產和總收益率如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023			2022			改變			% 變化
淨投資收益：
淨投資收益，不包括另類投資	$	145		$	109		$	36		33	%
另類投資	25			36			(11)			(31	%)
淨投資收入總額	$	170		$	145		$	25		17	%

平均投資資產（按攤銷成本計算）	$	14,899		$	14,105		$	794		6	%

收益率（淨投資收益佔平均投資資產的百分比）	4.56		%	4.11		%	0.45		%

税收等值收益率 (*)	4.63		%	4.21		%	0.42		%

(*)將股票證券和免税債券的收益率調整為完全應納税的等值收益率。

與2022年第三季度相比，財產和意外傷害保險板塊2023年第三季度的淨投資收入有所增加，這反映了收益率提高對固定到期投資和投資資產餘額增加的影響，但被AFG另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）回報率下降所部分抵消。財產和意外傷害保險板塊在2023年第三季度的整體投資收益率（淨投資收益佔平均投資資產的百分比）為4.56％，而2022年第三季度為4.11％，增長了0.45個百分點，反映了固定收益率的提高

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到期投資，部分被另類投資收益率的降低所抵消。2023年第三季度，另類投資的年化回報率為4.2％，而去年同期為7.1％。

財產和意外傷害其他收入和支出，淨額

AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨額為2023年第三季度淨支出1,400萬美元，而2022年第三季度為1,100萬美元，增長300萬美元（27％）。下表詳細列出了其他收入和支出中包含的項目，扣除AFG財產和意外傷害保險業務的淨額（以百萬計）：


	截至9月30日的三個月
	2023		2022



其他收入	$	5	$	2
其他費用：
無形資產的攤銷	5		2
預扣資金的利息支出	9		8

其他	5		3
其他支出總額	19		13
其他收入和支出，淨額	$	(14)	$	(11)

與2022年第三季度相比，2023年第三季度其他收入的增加主要是由於公司擁有的人壽保險單上獲得的死亡撫卹金。2023年第三季度無形資產攤銷額高於2022年第三季度，這反映了2023年7月收購CRS的影響。

控股公司、其他公司和未分配公司 — 經營業績

AFG在2023年第三季度除財產和意外傷害保險板塊之外的淨GAAP税前虧損（不包括已實現的損益）總計為5,600萬美元，而2022年第三季度為4,400萬美元，增長了1200萬美元（27％）。2023年第三季度，AFG除財產和意外傷害保險板塊之外的淨核心税前虧損（不包括已實現損益）共計4,100萬美元，而2022年第三季度為4,500萬美元，下降了400萬美元（9％）。

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下表詳細列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，AFG在財產和意外傷害保險領域以外的業務所得税前的GAAP和核心虧損（百萬美元）：


	截至9月30日的三個月
	2023		2022		% 變化
收入：
淨投資收益	$	10	$	10	—	%
其他收入——財產保險費	37		22		68	%
其他收入	5		11		(55	%)
總收入	52		43		21	%

成本和支出：
財產和意外傷害保險-損失調整和承保費用	23		9		156	%
其他費用 — 與財產保險費相關的費用	14		13		8	%
其他費用 (*)	37		47		(21	%)
成本和支出，不包括借款的利息費用	74		69		7	%
所得税前虧損，不包括已實現的損益和借款的利息費用	(22)		(26)		(15	%)
借款的利息費用	19		19		—	%
所得税前核心虧損，不包括已實現的損益	(41)		(45)		(9	%)
税前非核心特別急救費	(15)		—		—	%
償還債務的税前非核心收益（虧損）	—		1		(100	%)
所得税前GAAP虧損，不包括已實現的損益	$	(56)	$	(44)	27	%

(*)不包括2023年第三季度1,500萬美元的税前非核心特殊急救費用以及2022年第三季度償還100萬美元債務的税前非核心收益。

控股公司及其他-淨投資收益

在2023年第三季度和2022年第三季度，AFG在其財產和意外傷害保險板塊之外持有的投資的淨投資收入均為1000萬美元，這反映了較高的利率對現金和固定到期投資的影響，但被較低的平均餘額所抵消。

控股公司和其他——財產保險費和相關費用

工傷補償保險子公司Summit向一小部分非關聯保險公司收取費用，以提供承保、保單管理和理賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。在2023年第三季度，AFG為這些服務收取了2200萬美元的費用，而2022年第三季度為2000萬美元。管理層認為，扣除2023年第三季度的1,400萬美元和2022年第三季度的1,300萬美元產生此類費用後，這筆費用收入減少了承保其財產和意外傷害保險單的成本。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務因在2023年第三季度收購之日之前為其前所有者提供與CRS產生的作物保險業務管理相關的服務而獲得了1500萬美元的費用，並從AFG在2022年第三季度出售的年金業務中獲得了200萬美元的費用，作為對過渡服務協議下提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用以淨額計算，並在AFG的分段業績中作為佣金和其他承保費用的減少額入賬。

控股公司及其他-其他收入

上表中的其他收入包括由AFG管理的CLO（AFG的合併管理投資實體）在2023年第三季度和2022年第三季度向AFG支付的400萬美元管理費。合併後取消了管理費——參見 “整合 MIE” 欄中的其他收入項目 “經營業績——分段收益表。” 不包括合併中扣除的金額，AFG在2023年第三季度在財產和意外傷害保險部門之外的其他收入為100萬美元，在2022年第三季度錄得700萬美元，減少600萬美元（86％），這主要是由於2022年第三季度出售房地產的收入。

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控股公司和其他——其他費用

不包括2023年第三季度記錄的非核心特別急救費用以及下文討論的2022年第三季度償還債務的非核心收益，AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險板塊以外的其他業務在2023年第三季度錄得的其他支出為3,700萬美元，而2022年第三季度為4,700萬美元，下降了1000萬美元（21％）。

控股公司及其他 — 特別急救費

在 2023 年和 2022 年的第三季度，AFG 對急救風險進行了深入的內部審查，如 “A” 中所述石棉和環境保護區” 在”經營業績—財產和意外傷害保險板塊—上年度儲備金淨增長。” 根據2023年的審查，AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險業務以外的其他業務在2023年第三季度記錄了1500萬美元的特殊非核心急救費用，以增加與AFG以前的鐵路和製造業務急救風險敞口相關的負債。該費用反映了調查範圍和成本的變化以及有限數量地點估計修復成本的增加。

控股公司及其他 — 借款的利息費用

AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年第三季度和2022年第三季度均錄得1900萬美元的利息支出。

控股公司及其他-償還債務的收益

在2022年第三季度，AFG回購了900萬美元的優先票據本金，從而產生了100萬美元的税前非核心收益。

證券的已實現收益（虧損）

AFG在2023年第三季度的已實現證券收益（虧損）為1900萬美元的淨虧損，而2022年第三季度的3,500萬美元，減少了1,600萬美元（46％）。證券的已實現收益（虧損）包括以下內容（以百萬計）：


	截至9月30日的三個月
	2023		2022
減值準備金前的已實現收益（虧損）：
處置	$	(6)	$	(3)
股權證券公允價值的變化	(8)		(27)
衍生品公允價值的變化	(1)		(3)

	(15)		(33)

證券減值補貼的變化	(4)		(2)

證券的已實現收益（虧損）	$	(19)	$	(35)

2023年第三季度股權證券公允價值變動造成的800萬美元已實現淨虧損包括投資媒體公司的1000萬美元虧損和銀行和融資公司投資的200萬美元虧損，部分被能源公司投資的400萬美元收益所抵消。2022年第三季度股權證券公允價值變動造成的2700萬美元已實現淨虧損包括對銀行和融資公司的800萬美元投資虧損、600萬美元的媒體公司投資虧損、400萬美元的零售公司投資虧損和200萬美元的醫療保健公司投資虧損。

子公司已實現虧損

在2023年第三季度，AFG的子公司錄得400萬美元的已實現虧損，其中包括2600萬美元的商譽減值費用，部分被或有對價負債公允價值減少的2200萬美元所抵消，這兩者都與AFG對Verikai的投資有關。見附註D — “公允價值衡量標準” 和附註H—— “商譽和其他無形資產” 到財務報表。

合併所得税

AFG在2023年第三季度的合併所得税準備金為4200萬美元，而2022年第三季度為4,500萬美元，減少了300萬美元（7％）。請參見附註K — “所得税” 轉到財務報表，以分析影響AFG有效税率的項目。

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經營業績——截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月

分段收益表

AFG的淨收益根據公認會計原則確定，包括某些可能不代表其持續核心業務的項目。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的下表按細分市場列出了這些項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行對賬。AFG認為，這是一項非公認會計準則財務指標，是投資者和分析師分析持續運營趨勢（以百萬計）的有用工具：


			其他
	P&C		Consol。MIE		控股公司，其他和未分配		總計		非核心重分類		GAAP 總計
截至2023年9月30日的九個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	4,799	$	—	$	—	$	4,799	$	—	$	4,799
淨投資收益	568		(18)		33		583		—		583
以下方面的已實現收益（虧損）：
證券	—		—		—		—		(67)		(67)
子公司	—		—		—		—		(4)		(4)
中小型企業的收入：
投資收益	—		321		—		321		—		321
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		12		—		12		—		12
其他收入	13		(12)		99		100		—		100
總收入	5,380		303		132		5,815		(71)		5,744

成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用	2,964		—		—		2,964		—		2,964
佣金和其他承保費用	1,415		—		40		1,455		—		1,455
借款的利息費用	—		—		57		57		—		57
MIE 的開支	—		303		—		303		—		303
其他開支	54		—		159		213		14		227
成本和支出總額	4,433		303		256		4,992		14		5,006
所得税前收益	947		—		(124)		823		(85)		738
所得税準備金	191		—		(25)		166		(17)		149


核心淨營業收益	756		—		(99)		657
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）	—		—		(53)		(53)		53		—
子公司的已實現虧損	(4)		—		—		(4)		4		—
特別急救費，扣除税款	—		—		(12)		(12)		12		—
扣除税款後的債務償還收益	—		—		1		1		(1)		—

淨收益	$	752	$	—	$	(163)	$	589	$	—	$	589

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			其他
	P&C		Consol。MIE		控股公司，其他和未分配		總計		非核心重分類		GAAP 總計
截至2022年9月30日的九個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費	$	4,462	$	—	$	—	$	4,462	$	—	$	4,462
淨投資收益	524		10		15		549		—		549

證券的已實現收益（虧損）	—		—		—		—		(143)		(143)

中小型企業的收入：
投資收益	—		175		—		175		—		175
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）	—		(25)		—		(25)		—		(25)
其他收入	12		(12)		93		93		—		93
總收入	4,998		148		108		5,254		(143)		5,111

成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用	2,643		—		—		2,643		—		2,643
佣金和其他承保費用	1,261		—		30		1,291		—		1,291
借款的利息費用	—		—		65		65		—		65
MIE 的開支	—		148		—		148		—		148
其他開支	38		—		139		177		10		187
成本和支出總額	3,942		148		234		4,324		10		4,334
所得税前收益	1,056		—		(126)		930		(153)		777
所得税準備金	222		—		(30)		192		(37)		155


核心淨營業收益	834		—		(96)		738
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）	—		—		(113)		(113)		113		—

扣除税款後的債務償還虧損	—		—		(7)		(7)		7		—
其他，扣除税款	—		—		4		4		(4)		—
淨收益	$	834	$	—	$	(212)	$	622	$	—	$	622

(*)參見下方的核心收益與GAAP淨收益的對賬情況 “運營業績——概述”詳細瞭解這些對賬項目的税收影響。

財產和意外傷害保險板塊——經營業績

AFG的財產和意外傷害保險業務在2023年前九個月貢獻了9.43億美元的GAAP税前收益，而2022年前九個月為10.6億美元，下降了1.13億美元（11％）。2023年前九個月，財產和意外傷害保險核心税前收益為9.47億美元，而2022年前九個月為10.6億美元，下降1.09億美元（10%）。GAAP和核心税前收益的下降反映了承保利潤的減少，但2023年前九個月與2022年前九個月相比，淨投資收入的增加部分抵消了這一點。

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下表詳細列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，AFG財產和意外傷害保險業務的GAAP和所得税前核心收益（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023			2022			% 變化
書面保費總額	$	7,664		$	7,212		6	%
再保險保費被割讓	(2,417)			(2,344)			3	%
淨書面保費	5,247			4,868			8	%
未賺取的保費的變化	(448)			(406)			10	%
淨賺取的保費	4,799			4,462			8	%
損失和損失調整費用	2,964			2,643			12	%
佣金和其他承保費用	1,415			1,261			12	%
承保收益	420			558			(25	%)

淨投資收益	568			524			8	%
其他收入和支出，淨額	(41)			(26)			58	%
所得税前核心收益	947			1,056			(10	%)
子公司的已實現虧損	(4)			—			—	%

所得税前的 GAAP 收益	$	943		$	1,056		(11	%)

	截至9月30日的九個月
	2023			2022			改變
組合比率：
專業生產線
損失和 LAE 比率	61.8		%	59.1		%	2.7	%
承保費用比率	29.5		%	28.3		%	1.2	%
合併比率	91.3		%	87.4		%	3.9	%

聚合 — 包括已退出的行
損失和 LAE 比率	61.8		%	59.2		%	2.6	%
承保費用比率	29.5		%	28.3		%	1.2	%
合併比率	91.3		%	87.5		%	3.8	%

AFG報告了其專業財產和意外傷害保險業務在以下子領域的承保業績：（i）財產和運輸，（ii）特殊意外傷害和（iii）專業金融。

書面保費總額

2023年前九個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的總承保保費（“GWP”）為76.6億美元，而2022年前九個月為72.1億美元，增長了4.52億美元（6％）。AFG的財產和意外傷害保費總額的詳細信息如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023				2022
	GWP		%		GWP		%		% 變化
財產和交通	$	3,523	46	%	$	3,459	48	%	2	%
特殊傷亡	3,299		43	%	3,108		43	%	6	%
專業金融	842		11	%	645		9	%	31	%



	$	7,664	100	%	$	7,212	100	%	6	%

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再保險費讓出

2023年前九個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的再保險費佔總承保保費的32％，而2022年前九個月佔總書面保費的33％，下降了1個百分點。AFG割讓的財產和意外傷害再保險費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023				2022				變化
	割讓		GWP 的百分比		割讓		GWP 的百分比		GWP 的百分比
財產和交通	$	(1,398)	40	%	$	(1,367)	40	%	—	%
特殊傷亡	(1,055)		32	%	(1,035)		33	%	(1	%)
專業金融	(157)		19	%	(133)		21	%	(2	%)
其他專業	193				191


	$	(2,417)	32	%	$	(2,344)	33	%	(1	%)

淨書面保費

2023年前九個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨書面保費（“NWP”）為52.5億美元，而2022年前九個月為48.7億美元，增長了3.79億美元（8％）。AFG的財產和意外傷害淨承保費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023				2022
	NWP		%		NWP		%		% 變化
財產和交通	$	2,125	40	%	$	2,092	43	%	2	%
特殊傷亡	2,244		43	%	2,073		43	%	8	%
專業金融	685		13	%	512		10	%	34	%
其他專業	193		4	%	191		4	%	1	%


	$	5,247	100	%	$	4,868	100	%	8	%

淨賺取的保費

2023年前九個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨收入保費（“NEP”）為48.0億美元，而2022年前九個月為44.6億美元，增長3.37億美元（8％）。AFG的財產和意外傷害淨收入保費詳情如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023				2022
	NEP		%		NEP		%		% 變化
財產和交通	$	1,837	38	%	$	1,805	40	%	2	%
特殊傷亡	2,149		45	%	1,973		44	%	9	%
專業金融	623		13	%	505		11	%	23	%
其他專業	190		4	%	179		5	%	6	%


	$	4,799	100	%	$	4,462	100	%	8	%

與2022年前九個月相比，2023年前九個月的總書面保費增加了4.52億美元（6％）。據報道，由於新的商機、風險敞口的增加和良好的續保率環境，每個專業財產和意外傷害保險細分市場的保費均同比增長。2023 年的前九個月，總體平均續訂率增長了約 4%。不包括工傷補償業務，續訂價格上漲了約6％。

財產和交通與2022年前九個月相比，2023年前九個月的總書面保費增加了6400萬美元（2％）。同比增長反映了運輸業務利率和風險敞口增加的影響，但2023年春季商品期貨定價和相關波動對農作物保險業務保費的影響部分抵消了這一影響。在2023年的前九個月，該羣體的平均續訂率增加了約6％。在2023年前九個月和2022年前九個月，割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比相當，這反映了運輸業務中替代風險轉移產品的增長，但被農作物業務保費降低的影響所抵消。這兩個都是

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與房地產和運輸子細分市場中的其他一些企業相比，企業割讓的保費比例更高。

特殊傷亡與2022年前九個月相比，2023年前九個月的總書面保費增加了1.91億美元（6％）。促成同比增長的因素包括工資增長和工傷補償業務的新業務帶來的風險敞口增加、新的商機、一些目標市場業務的強勁保單保留率和利率的提高，以及超額和盈餘業務的風險敞口增加和續訂率的提高。這種增長被併購負債和高管責任業務的較低保費所部分抵消。在2023年的前九個月，該羣體的平均續訂率增加了約4％。不包括工傷補償業務的總體費率下降，該羣體的續訂率增加了約6％。與2022年前九個月相比，2023年前九個月割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比下降了1個百分點，這反映了工傷補償業務的保費上漲（該業務割讓的保費比例低於專業意外傷害子細分市場中的其他一些業務），環境和併購業務以及ABA保險服務的減讓率降低。

專業金融與2022年前九個月相比，2023年前九個月的總書面保費增加了1.97億美元（31％），這主要是由於金融機構、創新市場、擔保和商業設備租賃業務的增長。在2023年的前九個月，該羣體的平均續訂率增加了約4％。與2022年前九個月相比，2023年前九個月割讓的再保險保費佔總承保保費的百分比下降了2個百分點，這反映了2022年期間支付的與颶風伊恩相關的復職保費的影響。

其他專業以割讓的再保險費形式顯示的金額代表AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業財產和意外傷害保險子細分市場的業務中承擔的業務。假設再保險保費在2023年前九個月與2022年前九個月相比增加了200萬美元（1％），這反映了保費的增加，主要來自專業意外傷害子細分市場的企業。

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合併比率

下表（百萬美元）詳細説明瞭AFG財產和意外傷害保險板塊合併比率和承保利潤的組成部分：


	截至9月30日的九個月						截至9月30日的九個月
	2023		2022		改變		2023		2022
財產和交通
損失和 LAE 比率	69.2	%	69.0	%	0.2	%
承保費用比率	24.4	%	23.2	%	1.2	%
合併比率	93.6	%	92.2	%	1.4	%
承保利潤							$	117	$	140

特殊傷亡
損失和 LAE 比率	60.5	%	54.3	%	6.2	%
承保費用比率	27.3	%	26.8	%	0.5	%
合併比率	87.8	%	81.1	%	6.7	%
承保利潤							$	261	$	372

專業金融
損失和 LAE 比率	39.0	%	34.1	%	4.9	%
承保費用比率	50.6	%	49.8	%	0.8	%
合併比率	89.6	%	83.9	%	5.7	%
承保利潤							$	65	$	81

全部專業
損失和 LAE 比率	61.8	%	59.1	%	2.7	%
承保費用比率	29.5	%	28.3	%	1.2	%
合併比率	91.3	%	87.4	%	3.9	%
承保利潤							$	421	$	563

聚合 — 包括已退出的行
損失和 LAE 比率	61.8	%	59.2	%	2.6	%
承保費用比率	29.5	%	28.3	%	1.2	%
合併比率	91.3	%	87.5	%	3.8	%
承保利潤							$	420	$	558

專業財產和意外傷害保險業務在2023年前九個月創造了4.21億美元的承保利潤，而2022年前九個月為5.63億美元，下降了1.42億美元（25％）。這一下降反映了每個專業財產和意外傷害險子板塊的承保利潤均有所下降。災難損失總額為1.4億美元（合併比率為2.9個百分點），其中包括2023年前九個月的200萬美元淨復職保費，而2023年前九個月的淨復職保費為8200萬美元（1.7個百分點），其中包括2022年前九個月的1,800萬美元淨復職保費。由於2022年第三季度遭受的災難性損失，AFG減少了以前應付給代理商的某些基於利潤的佣金，這對合並比率產生了有利影響。

財產和交通該集團2023年前九個月的承保利潤為1.17億美元，而2022年前九個月的承保利潤為1.4億美元，減少了2300萬美元（16％），反映了農業業務的盈利能力降低。2023年前九個月的災難損失為4,800萬美元（合併比率為2.7個百分點），而2022年前九個月的災難損失為3,800萬美元（2.0個百分點），其中包括2022年前九個月的400萬美元淨復職保費。

特殊傷亡該集團2023年前九個月的承保利潤為2.61億美元，而2022年前九個月的承保利潤為3.72億美元，下降了1.11億美元（30％）。承保利潤同比下降的主要原因是工傷補償業務上年度的有利儲備金髮展減少以及公共部門業務的不利儲備金髮展，但行政責任業務上年儲備金增長的增加部分抵消了這一點。災難損失為2,800萬美元（合計比率為1.2個百分點），

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包括2023年前九個月的200萬美元淨復職保費，而2023年前九個月的淨復職保費為400萬美元（0.1個百分點），其中包括2022年前九個月的100萬美元淨復職保費。

專業金融該集團在2023年前九個月的承保利潤為6,500萬美元，而2022年前九個月的承保利潤為8100萬美元，下降了1,600萬美元（20％）。這一下降反映了金融機構業務的災難性損失同比增加以及擔保業務的承保利潤減少。2023年前九個月的災難損失為4,500萬美元（合併比率為7.2個百分點），而2023年前九個月的災難損失為3,900萬美元（6.0個百分點），其中包括2022年前九個月的淨恢復保費。由於2022年第三季度遭受的災難性損失，專業財務子板塊減少了先前向代理商支付的某些基於利潤的應計佣金，這對合並比率產生了有利影響。

其他專業該集團報告稱，2023年前九個月的承保虧損為2200萬美元，而2022年前九個月為3000萬美元，減少了800萬美元（27％），這反映了AFG內部再保險計劃承擔的業務因構成AFG其他專業細分市場的業務而蒙受的虧損。2023年前九個月的災難損失為1900萬美元，而2022年前九個月的災難損失為100萬美元。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的總體承保業績包括2023年前九個月100萬美元的不利儲備金增長，以及2022年前九個月與AFG不再運營的專業集團以外的業務相關的500萬美元不利儲備金。

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損失和損失調整費用

2023年前九個月，AFG的總虧損和LAE比率為61.8％，而2022年前九個月為59.2％，增長了2.6個百分點。AFG財產和意外傷害損失的組成部分以及LAE的金額和比率詳述如下（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	金額				比率				變化
	2023		2022		2023		2022		比率
財產和交通
本年度，不包括災難損失	$	1,295	$	1,291	70.4	%	71.4	%	(1.0	%)
事故前年份的發展	(72)		(79)		(3.9	%)	(4.4	%)	0.5	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	48		34		2.7	%	2.0	%	0.7	%
財產和運輸損失以及 LAE 和比率	$	1,271	$	1,246	69.2	%	69.0	%	0.2	%

特殊傷亡
本年度，不包括災難損失	$	1,348	$	1,209	62.7	%	61.3	%	1.4	%
事故前年份的發展	(73)		(140)		(3.4	%)	(7.1	%)	3.7	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	26		3		1.2	%	0.1	%	1.1	%
特殊傷亡損失以及 LAE 和比率	$	1,301	$	1,072	60.5	%	54.3	%	6.2	%

專業金融
本年度，不包括災難損失	$	222	$	185	35.6	%	35.9	%	(0.3	%)
事故前年份的發展	(24)		(39)		(3.8	%)	(7.8	%)	4.0	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	45		26		7.2	%	6.0	%	1.2	%
專業財務損失、LAE 和比率	$	243	$	172	39.0	%	34.1	%	4.9	%

全部專業
本年度，不包括災難損失	$	2,994	$	2,805	62.4	%	62.6	%	(0.2	%)
事故前年份的發展	(169)		(231)		(3.5	%)	(5.2	%)	1.7	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	138		64		2.9	%	1.7	%	1.2	%
專業損失總額、LAE 和比率	$	2,963	$	2,638	61.8	%	59.1	%	2.7	%

聚合 — 包括已退出的行
本年度，不包括災難損失	$	2,994	$	2,805	62.4	%	62.6	%	(0.2	%)
事故前年份的發展	(168)		(226)		(3.5	%)	(5.1	%)	1.6	%
本年度災難損失，包括淨復職保費的影響	138		64		2.9	%	1.7	%	1.2	%
總虧損、LAE 和比率	$	2,964	$	2,643	61.8	%	59.2	%	2.6	%

本年度事故損失和LAE，不包括災難損失

2023年前九個月，AFG專業財產和意外傷害保險業務的當前事故年度損失和LAE比率（不包括災難損失）為62.4％，而2022年前九個月為62.6％，下降了0.2個百分點。

財產和交通本年度的虧損和LAE比率（不包括災難損失）下降了1.0個百分點，這主要是由於2022年前九個月房地產和內陸海運業務大規模虧損活動增加以及某些運輸業務業績改善的影響，但農作物業務利潤的下降部分抵消了這些影響。

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特殊傷亡本年度的損失和LAE比率增加了1.4個百分點，其中不包括災難損失，這反映了預期的醫療費用上漲以及對工傷補償業務費率的壓力以及某些責任保險中索賠嚴重程度提高的影響。

專業金融本年度的虧損和LAE比率（不包括災難損失）下降了0.3個百分點，這反映了金融機構業務的增長，與專業金融子板塊中的其他一些業務相比，該業務的預期虧損率較低。

上年度儲備金淨髮展情況

AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年前九個月錄得與之前事故年度相關的淨有利儲備金增長1.69億美元，而2022年前九個月為2.31億美元，下降了6200萬美元（27％）。

財產和交通2023年前九個月淨有利儲備金為7200萬美元，這反映了農作物業務的虧損低於預期，運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠頻率低於預期。2022年前九個月淨有利儲備金為7,900萬美元，這反映了農作物業務的虧損低於預期，卡車運輸和海運業務以及新加坡業務的索賠頻率低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期。

特殊傷亡2023年前九個月淨有利儲備金為7,300萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，多家企業與 COVID-19 虧損相關的儲備金髮展良好，但公共部門和超額負債業務的索賠嚴重程度高於預期部分抵消。2022年前九個月淨利潤儲備金為1.4億美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，行政責任業務的索賠頻率低於預期，超額和盈餘業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，但目標市場和超額責任業務的索賠嚴重程度高於預期部分抵消。

專業金融 2023年前九個月淨利潤儲備金為2400萬美元，這反映了貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期，擔保業務的索賠頻率和嚴重程度也低於預期。2022年前九個月淨有利儲備金為3,900萬美元，這反映了擔保、貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期。

其他專業除了上述發展外，Specialty上一年度儲備金總額還包括2023年前九個月少於100萬美元的淨利好儲備金開發，以及與AFG內部再保險計劃相關的2022年前九個月淨負面儲備金2,700萬美元，以及與1998年出售業務有關的追溯再保險交易的遞延收益的攤銷。2022年期間反映了主要與特殊意外傷害子板塊假設的社會通脹暴露業務相關的淨不利儲備金增長。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的先前事故淨儲備金髮展包括2023年前九個月的100萬美元淨負面準備金和2022年前九個月與AFG不再運營的專業集團以外的業務相關的500萬美元淨負面準備金。

與 COVID-19 相關的損失

基於多家企業損失經驗的改善，AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年前九個月和2022年前九個月均發佈了事故年度的1,400萬美元儲備金。COVID-19鑑於與疫情有關的最終索賠數量和範圍存在不確定性，截至2023年9月30日，與新冠肺炎（COVID-19）相關的累計損失6000萬美元中，約有37％被記作已發生但未申報的準備金。

災難損失

2023年前九個月的災難性損失為1.38億美元（扣除200萬美元的淨復職保費），這主要是由於美國多個地區的幾場風暴造成的。2022年前九個月的災難性損失為6,400萬美元（扣除淨復職保費為1,800萬美元），這主要是由颶風伊恩和美國多個地區的暴風雨造成的。

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佣金和其他承保費用

2023年前九個月，AFG的財產和意外傷害佣金和其他承保費用（“U/W Exp”）為14.2億美元，而2022年前九個月為12.6億美元，增長了1.54億美元（12％）。AFG在2023年前九個月的承保費用比率為29.5％，而2022年前九個月為28.3％，增長了1.2個百分點。AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用和承保費用比率的詳細信息如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023				2022				變化
	U/W Exp		NEP 的百分比		U/W Exp		NEP 的百分比		NEP 的百分比
財產和交通	$	449	24.4	%	$	419	23.2	%	1.2	%
特殊傷亡	587		27.3	%	529		26.8	%	0.5	%
專業金融	315		50.6	%	252		49.8	%	0.8	%
其他專業	64		33.0	%	61		34.7	%	(1.7	%)


	$	1,415	29.5	%	$	1,261	28.3	%	1.2	%

財產和交通與2022年前九個月相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2023年前九個月增加了1.2個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加。

特殊傷亡與2022年前九個月相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2023年前九個月增加了0.5個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加，部分抵消了對工傷補償業務所得保費增長率的影響。

專業金融與2022年前九個月相比，佣金和其他承保費用佔淨所得保費的百分比在2023年前九個月增加了0.8個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加，以及颶風伊恩造成的損失導致2022年期間記錄的代理商先前應計利潤型佣金減少的影響，部分被對金融機構業務所得保費增長率的影響以及對比率的影響所抵消2022年第三季度錄得的再保險恢復保費。

財產和意外傷害淨投資收益

2023年前九個月，AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入為5.68億美元，而2022年前九個月為5.24億美元，增長了4,400萬美元（8％）。AFG財產和意外傷害保險業務持有的投資的平均投資資產和總收益率如下所示（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023			2022			改變			% 變化
淨投資收益：
淨投資收益，不包括另類投資	$	410		$	287		$	123		43	%
另類投資	158			237			(79)			(33	%)
淨投資收入總額	$	568		$	524		$	44		8	%

平均投資資產（按攤銷成本計算）	$	14,624		$	13,981		$	643		5	%

收益率（淨投資收益佔平均投資資產的百分比）	5.18		%	5.00		%	0.18		%

税收等值收益率 (*)	5.25		%	5.10		%	0.15		%

(*)將股票證券和免税債券的收益率調整為完全應納税的等值收益率。

與2022年前九個月相比，財產和意外傷害保險板塊2023年前九個月的淨投資收入有所增加，這反映了收益率上升對固定到期投資和投資資產餘額增加的影響，但AFG另類投資組合（合夥企業和

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與去年同期該投資組合非常強勁的表現相比，類似的投資和AFG管理的CLO）。財產和意外傷害保險板塊在2023年前九個月的總體投資收益率（淨投資收益佔平均投資資產的百分比）為5.18％，而2022年前九個月為5.00％，增長了0.18個百分點，反映了固定到期投資回報率的提高，但另類投資收益率的降低部分抵消了這一增長。2023年前九個月，另類投資（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的年化回報率為9.2％，而去年同期為16.1％。

財產和意外傷害其他收入和支出，淨額

2023年前九個月，扣除AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨支出為4,100萬美元，而2022年前九個月為2600萬美元，增加了1500萬美元（58％）。下表詳細列出了其他收入和支出中包含的項目，扣除AFG財產和意外傷害保險業務的淨額（以百萬計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
其他收入：
與出售房地產有關的收入	$	—	$	1
其他	13		11
其他收入總額	13		12
其他費用：
無形資產的攤銷	11		7
預扣資金的利息支出	29		21
與 CRS 相關的收購費用	3		—
其他	11		10
其他支出總額	54		38
其他收入和支出，淨額	$	(41)	$	(26)

與2022年前九個月相比，2023年前九個月的無形資產攤銷額有所增加，這反映了2023年7月對CRS的收購。與2022年前九個月相比，2023年前九個月預扣資金的利息支出增加了800萬美元（38％），這反映了更高的利率對預扣資金的影響。

控股公司、其他公司和未分配公司 — 經營業績

2023年前九個月，AFG除財產和意外傷害保險板塊之外的淨GAAP税前虧損（不包括已實現的損益）共計1.38億美元，而2022年前九個月為1.36億美元，增加了200萬美元（1％）。2023年前九個月，AFG除財產和意外傷害保險板塊之外的淨核心税前虧損（不包括已實現的損益）共計1.24億美元，而2022年前九個月為1.26億美元，下降了200萬美元（2％）。

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續

下表詳細列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，AFG在財產和意外傷害保險領域以外的業務所得税前的GAAP和核心虧損（百萬美元）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022		% 變化
收入：
淨投資收益	$	33	$	15	120	%
其他收入——財產保險費	83		67		24	%
其他收入	16		26		(38	%)
總收入	132		108		22	%

成本和支出：
財產和意外傷害保險-損失調整和承保費用	40		30		33	%
其他費用 — 與財產保險費相關的費用	43		37		16	%
其他費用 (*)	116		102		14	%
成本和支出，不包括借款的利息費用	199		169		18	%
所得税前虧損，不包括已實現的損益和借款的利息費用	(67)		(61)		10	%
借款的利息費用	57		65		(12	%)
所得税前核心虧損，不包括已實現的損益	(124)		(126)		(2	%)
税前非核心特別急救費	(15)		—		—	%
償還債務的税前非核心收益（虧損）	1		(10)		(110	%)
所得税前GAAP虧損，不包括已實現的損益	$	(138)	$	(136)	1	%

(*)不包括1500萬美元的税前非核心特殊急救費用和2023年前九個月償還100萬美元債務的税前非核心收益，以及2022年前九個月償還債務的1000萬美元税前非核心虧損。

控股公司及其他-淨投資收益

AFG在2023年前九個月在其財產和意外傷害保險領域之外持有的投資淨投資收入為3,300萬美元，而2022年前九個月為1500萬美元，增長了1,800萬美元（120％）。控股公司在2022年期間持有的通過淨投資收益按公允價值計值的小型股票證券投資組合的價值下降了700萬美元。不包括這些股票證券公允價值的變化，AFG財產和意外傷害保險板塊以外的淨投資收入增加了1100萬美元，這反映了較高的利率對現金和固定到期投資的影響，但平均餘額的減少部分抵消了這一影響。

控股公司和其他——財產保險費和相關費用

工傷補償保險子公司Summit向一小部分非關聯保險公司收取費用，以提供承保、保單管理和理賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。在2023年的前九個月中，AFG為這些服務收取了6800萬美元的費用，而2022年前九個月為6000萬美元。管理層認為，扣除2023年前九個月的4,300萬美元和2022年前九個月產生的3,700萬美元費用後，這筆費用收入減少了為產生此類費用而產生的支出，從而降低了承保其財產和意外傷害保險單的成本。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務因在2023年第三季度收購之日之前為其前所有者提供與CRS產生的作物保險業務管理相關的服務而獲得了1500萬美元的費用，並從AFG在2022年前九個月出售的年金業務中獲得了700萬美元的費用，作為對過渡服務協議下提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用以淨額計算，並在AFG的分段業績中作為佣金和其他承保費用的減少額入賬。

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控股公司及其他-其他收入

上表中的其他收入包括2023年前九個月和2022年前九個月的1200萬美元，由AFG管理的CLO（AFG的合併管理投資實體）向AFG支付的管理費。合併後取消了管理費——參見 “整合 MIE” 欄中的其他收入項目“經營業績——分段收益表。”不包括合併中扣除的金額，AFG在2023年前九個月在財產和意外傷害保險部門之外的其他收入為400萬美元，而2022年前九個月為1,400萬美元，減少了1000萬美元（71％），這主要是由於2022年出售房地產的收入。

控股公司和其他——其他費用

不包括下文討論的非核心急救費用和償還債務的非核心收益（虧損），AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險板塊以外的其他業務在2023年前九個月錄得1.16億美元，而2022年前九個月為1.02億美元，增加了1400萬美元（14％），這反映了2022年前九個月股市表現不佳對支出的有利影響與向員工發放與股票市場相關的遞延補償義務有關性能。為了減輕與這些債務的權益部分相關的公允價值變化的影響，AFG在2022年下半年進行了總回報互換。

控股公司及其他 — 借款的利息費用

AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年前九個月的利息支出為5,700萬美元，而2022年前九個月為6,500萬美元，減少了800萬美元（12％），這反映了AFG的4.25億美元本金3.50％優先票據在2022年前六個月的報廢。

控股公司及其他 — 特別急救費

參見”控股公司及其他 — 特別急救費” 在”經營業績——控股公司、其他公司和未分配公司”在截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度中，討論2023年第三季度記錄的1500萬美元税前非核心特別急救費用。

控股公司及其他-償還債務的收益（虧損）

在2023年的前六個月，AFG回購了2,300萬美元的優先票據本金，這帶來了200萬美元的税前非核心收益，並錄得100萬美元的税前非核心虧損，這與註銷與之前的循環信貸額度相關的債務發行成本有關，該額度於2023年6月被取代。在2022年的前九個月中，AFG收回了4.34億美元的優先票據本金，這導致了1000萬美元的税前非核心虧損。

證券的已實現收益（虧損）

AFG在2023年前九個月的已實現證券收益（虧損）為6,700萬美元，而2022年前九個月為1.43億美元，減少了7,600萬美元（53％）。證券的已實現收益（虧損）包括以下內容（以百萬計）：


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
減值準備金前的已實現收益（虧損）：
處置	$	(31)	$	(9)
股權證券公允價值的變化	(23)		(122)
衍生品公允價值的變化	(4)		(11)

	(58)		(142)

證券減值補貼的變化	(9)		(1)
證券的已實現收益（虧損）	$	(67)	$	(143)

2023年前九個月因出售而產生的3100萬美元已實現淨虧損包括出售銀行投資的1500萬美元虧損和出售市政住房債券的500萬美元虧損。

2023年前九個月股權證券公允價值變動造成的2,300萬美元已實現淨虧損包括投資媒體公司的1,300萬美元虧損、800萬美元的銀行和融資公司投資虧損、800萬美元的醫療保健公司投資虧損和300萬美元的能源公司投資虧損，部分被資本貨物公司投資的300萬美元收益和自然投資的300萬美元收益所抵消

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天然氣公司。2022年前九個月股權證券公允價值變動造成的1.22億美元已實現淨虧損包括對銀行和融資公司的5,800萬美元投資虧損、1,500萬美元的醫療保健公司投資虧損、1,400萬美元的媒體公司投資虧損、1000萬美元的零售公司投資虧損和600萬美元的科技公司投資虧損，部分被能源和天然氣公司投資的1000萬美元收益所抵消。

子公司已實現虧損

在2023年第三季度，AFG的子公司錄得400萬美元的已實現虧損，其中包括2600萬美元的商譽減值費用，部分被公允價值或有對價負債減少的2200萬美元所抵消，兩者均與AFG對Verikai的投資有關。見附註D — “公允價值衡量標準” 和附註H—— “商譽和其他無形資產” 到財務報表。

合併所得税

AFG在2023年前九個月的合併所得税準備金為1.49億美元，而2022年前九個月為1.55億美元，減少了600萬美元（4％）。請參見附註K — “所得税” 轉到財務報表，以分析影響AFG有效税率的項目。

第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露

截至 2023 年 9 月 30 日，中提供的信息沒有實質性變化第 7A 項 — 有關市場風險的定量和定性披露AFG 2022 年的 10-K 表格。

與中的討論一致項目 2 — 管理層的討論與分析 — “投資”，下表説明瞭截至2023年9月30日，利率收益率曲線立即增加100個基點（按投資組合期限，以百萬美元計）對AFG固定到期投資組合的估計影響，從而顯示了AFG固定到期投資組合的公允價值對合理可能的利率變化的敏感性。從所示的100個基點上升或減少的影響將大致成正比。


固定到期投資組合的公允價值	$	9,982
利率上漲100個基點對公允價值的影響百分比	(3.0		%)
税前對固定到期投資組合公允價值的影響	$	(299)

第 4 項。控制和程序

截至本報告所涉期末，AFG的管理層在其聯席首席執行官和首席財務官的參與下，對AFG的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15條）進行了評估。根據該評估，AFG的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，這些控制措施和程序是有效的。在2023年第三財季，AFG對財務報告的內部控制沒有發生任何對AFG財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

在正常業務過程中，AFG及其子公司通常通過升級現有系統或實施新系統來增強其信息系統。在2023年第三財季，AFG的業務流程和程序沒有發生任何對AFG財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

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第二部分

其他信息

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券AFG在2023年回購了普通股，具體如下：


	總計數字的股份已購買	平均值已支付的價格每股		總數的股份以身份購買公開的一部分已宣佈的計劃或程序	最大數量的股份那年五月還沒被購買根據計劃或程序 (*)
第一季度	199,762	$	119.01	199,762	7,401,792



第二季度	374,958	115.17		374,958	7,026,834



第三季度：
七月	9,707	$	115.34	9,707	7,017,127
八月	258,104	112.57		258,104	6,759,023
九月	487,300	112.07		487,300	6,271,723
總計	1,329,831	$	114.11	1,329,831

(*)代表根據AFG董事會於2020年10月和2021年5月批准的計劃，在2025年12月31日之前可能回購的剩餘股份。

此外，AFG在2023年第一季度收購了55,382股普通股（平均每股132.27美元），在2023年第二季度收購了1,054股（平均每股119.40美元），並於2023年7月收購了與其股票激勵計劃相關的193股（平均每股117.86美元）。

第 5 項。其他信息

在截至2023年9月30日的三個月中，公司沒有任何董事或高級管理人員採用, 終止或修改了 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，這些術語的定義見S-K條例第408項。

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第 6 項。展品


數字						展品描述
31(a)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對聯席首席執行官進行認證。
31(b)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對聯席首席執行官進行認證。
31(c)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對首席財務官進行認證。
32						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對聯席首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INS						XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH						內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL						內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF						內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB						內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE						內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104						封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。


	美國金融集團有限公司

2023年11月3日	來自：	/s/ Brian S. Hertzman
		Brian S. Hertzman
		高級副總裁兼首席財務官