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RSU 成員2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-09-300001874944US-GAAP：股票增值權SARS會員2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：股票增值權SARS會員2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：股票增值權SARS會員2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：股票增值權SARS會員2022-01-012022-09-300001874944美國公認會計準則：股票期權會員2023-07-012023-09-300001874944美國公認會計準則：股票期權會員2022-07-012022-09-300001874944美國公認會計準則：股票期權會員2023-01-012023-09-300001874944美國公認會計準則：股票期權會員2022-01-012022-09-300001874944VCSA：員工權益單位會員2023-07-012023-09-300001874944VCSA：員工權益單位會員2022-07-012022-09-300001874944VCSA：員工權益單位會員2023-01-012023-09-300001874944VCSA：員工權益單位會員2022-01-012022-09-300001874944VCSA：OPCounits 成員2023-07-012023-09-300001874944VCSA：OPCounits 成員2022-07-012022-09-300001874944VCSA：OPCounits 成員2023-01-012023-09-300001874944VCSA：OPCounits 成員2022-01-012022-09-300001874944VCSA：績效股票單位會員2023-07-012023-09-300001874944VCSA：績效股票單位會員2022-07-012022-09-300001874944VCSA：績效股票單位會員2023-01-012023-09-300001874944VCSA：績效股票單位會員2022-01-012022-09-300001874944US-GAAP：員工股票會員2023-07-012023-09-300001874944US-GAAP：員工股票會員2022-07-012022-09-300001874944US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-09-300001874944US-GAAP：員工股票會員2022-01-012022-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 會員2023-07-012023-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 會員2022-07-012022-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 會員2023-01-012023-09-300001874944VCSA：Classg Commonstock 會員2022-01-012022-09-300001874944VCSA: TaxMatters會員2023-09-300001874944VCSA: TaxMatters會員2022-12-3100018749442023-01-012023-01-31vcsa: 位置0001874944US-GAAP：後續活動成員2023-10-02





美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在過渡期內 _________到 ________
委員會檔案編號： 001-41130

Vacasa_Identity_Lockup_Horizontal_RGB-Blue.gif
Vacasa, Inc.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
_________________________
特拉華
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
87-1995316
（美國國税局僱主識別號）
第 13 大道西北 850 號
波特蘭, 或者97209
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(503) 946-3650
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
_________________________

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題
交易品種註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，面值每股 0.00001 美元
VCSA
納斯達克股票市場有限責任公司

用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。 是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器 ☐
加速過濾器 ☒
非加速過濾器 ☐
規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☒






如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☒

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

截至2023年11月3日， 12,453,362註冊人的A類普通股已發行股份， 9,485,517註冊人的B類普通股已發行股份，並且 316,666註冊人的G類普通股已流通。

2

目錄
頁面
關於前瞻性陳述的警示説明
4
第一部分
6
第 1 項-簡明合併財務報表（未經審計）
6
簡明合併資產負債表
6
簡明合併運營報表
7
簡明綜合收益（虧損）報表)
8
簡明合併現金流量表
9
簡明合併權益表（赤字）
11
簡明合併財務報表附註索引
13
項目2-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
31
第 3 項-關於市場風險的定量和定性披露
48
項目 4-控制和程序
48
第二部分
50
第 1 項。法律訴訟
50
第 1A 項。風險因素
50
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
50
第 3 項。優先證券違約
50
第 4 項。礦山安全披露
50
第 5 項。其他信息
50
第 6 項。展品
50
簽名
53
3
目錄
關於前瞻性陳述的警示説明

本10-Q表季度報告（“季度報告”）包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條的安全港條款。除本季度報告中包含的歷史事實陳述外，所有陳述，包括有關我們的經營業績、財務狀況、增長戰略、季節性、業務戰略、政策和方針的陳述，均為前瞻性陳述。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。在不限制上述內容的前提下，在某些情況下，你可以用 “目標”、“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“將”、“會”、“會”、“會”、“會”、“會”、“會” 等術語來識別前瞻性陳述” 或這些術語或其他類似表達方式的否定詞，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些詞語。任何前瞻性陳述都不能保證未來的業績、業績或成就，因此應避免過分依賴此類陳述。

前瞻性陳述基於我們管理層的信念和假設以及我們目前可用的信息。這樣的信念和假設可能被證明是正確的，也可能不正確。此外，此類前瞻性陳述受許多已知和未知的風險、不確定性和假設的影響，由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異，包括但不限於：

•我們實現盈利的能力；
•我們發展業務的能力；
•我們對財務業績的預期，包括我們的收入、成本和調整後的息税折舊攤銷前利潤；
•我們吸引和留住房主和客人的能力；
•我們在行業中的競爭能力；
•我們對旅行和酒店業健康狀況的期望，包括對國內旅行、短途旅行和頂級城市以外的旅行等領域的期望；
•季節性和其他趨勢對我們經營業績的影響；
•我們的行業、業務以及我們運營所在競爭激烈的市場的預期趨勢、發展和挑戰，包括賓客預訂模式和度假租賃房屋供應水平的變化；
•我們的現金和現金等價物、循環信貸額度和其他流動性來源是否足以滿足我們的流動性需求；
•旅遊和酒店業的衰退或中斷或總體經濟衰退；
•我們預測市場需求或開發新的或增強的產品和服務以滿足這些需求的能力；
•我們向新市場和業務擴張、擴大房主服務範圍以及尋求戰略合作和收購機會的能力；
•未來對我們長期資產或商譽的任何減值；
•我們管理向國際市場進一步擴張的能力；
•我們遵守目前適用於或可能適用於我們在美國和國際業務的法律和法規（包括税法）的能力，以及我們對與我們的業務相關的各種法律、法規和限制措施的影響的期望；
•我們對納税義務和儲備充足性的預期；
•我們有效管理和擴展基礎設施以及維護企業文化的能力；
•我們識別、招聘和留住熟練人員的能力，包括高級管理層的關鍵成員；
•我們行業勞動力短缺以及工資和勞動力成本上漲的影響；
•我們的平臺和產品的安全性、可負擔性和便利性，包括我們管理的房屋及其周圍的安全；
•我們跟上技術和競爭發展步伐的能力；
•我們維持和提高品牌知名度的能力；
•我們成功為針對我們的訴訟進行辯護的能力，以及我們獲得足夠的保險以保護業務和運營的能力；
•我們根據信貸協議支付所需款項以及遵守各種債務要求的能力；
•我們有效管理外匯匯率波動風險的能力；
•與上市公司相關的支出預計會增加；
•我們遵守納斯達克上市要求的能力；
•我們維護、保護和增強我們知識產權的能力；
•我們在業務中使用人工智能（AI）；以及
4
目錄
•第一部分第1A項中確定的風險、不確定性和假設。“風險因素” 以及我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告（“2022年年度報告”）第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，第一部分第2項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及第二部分第1A項。我們截至2023年3月31日的季度報告（“2023年第一季度季度報告”）和2023年6月30日的季度報告（“2023年第二季度季度報告”）和第一部分第2項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及第二部分第1A項的 “風險因素”。本季度報告以及我們隨後向美國證券交易委員會提交的文件中的 “風險因素”。

可能還有其他我們認為無關緊要或未知的風險。不可能預測或識別所有這些風險。

本季度報告中的前瞻性陳述基於截至本季度報告發布之日我們獲得的信息，儘管我們認為此類信息構成了此類陳述的合理依據，但此類信息可能有限或不完整，不應閲讀我們的陳述以表明我們已經對所有可能可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過分依賴這些陳述，我們的實際未來業績、活動水平、業績和成就可能與我們的預期存在重大差異。

這些前瞻性陳述僅代表截至本季度報告發布之日。除非適用法律要求，否則我們不打算公開更新或修改本季度報告中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件還是其他原因。

演示基礎

Vacasa, Inc. 於 2021 年 7 月 1 日根據特拉華州法律註冊成立，是 Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings”）的全資子公司，旨在完善此處所述的業務合併。2021 年 12 月，Vacasa, Inc. 與 TPG Pace Solutions Corp. 合併，Vacasa, Inc. 繼續成為倖存實體，隨後 Vacasa, Inc. 完成了一系列重組交易，Vacasa, Inc. 成為瓦卡薩控股約 50.3% 已發行股權的唯一經理和所有者，Vacasa Holdings取消了其在Vacasa, Inc.的所有權。該業務合併被視為反向資本重組（“一般而言，根據會計原則，反向資本重組”）在美利堅合眾國接受（“GAAP”）。從成立到2021年12月6日期間，Vacasa, Inc.沒有任何業務、資產或負債。除非另有説明，否則此處包含的財務信息均為Vacasa Holdings的財務信息，該公司在業務合併後成為Vacasa, Inc.及其子公司的業務。

此外，除非上下文另有要求，否則此處提及的 “公司”、“我們” 或 “我們的” 是指 (a) 2021 年 12 月 6 日之後的 Vacasa, Inc. 及其合併子公司，(b) 2021 年 12 月 6 日之前，指 Vacasa Holdings 及其合併子公司。
5
第一部分-財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）

Vacasa, Inc.
簡明合併資產負債表
（以千計，共享數據除外）
（未經審計）


截至9月30日，截至12月31日，
20232022
資產
流動資產：
現金和現金等價物$151,291 $157,810 
限制性現金162,327 161,850 
應收賬款，淨額11,543 17,204 
預付費用和其他流動資產27,442 44,499 
流動資產總額352,603 381,363 
財產和設備，淨額59,422 65,543 
無形資產，淨額125,166 214,851 
善意171,853 585,205 
其他長期資產56,556 58,622 
總資產$765,600 $1,305,584 
負債、臨時權益和權益
流動負債：
應付賬款$38,888 $35,383 
應付給業主的資金178,926 228,758 
應付的招待税和營業税50,128 52,217 
遞延收入103,262 124,969 
未來的住宿積分1,145 3,369 
應計費用和其他流動負債76,050 85,833 
流動負債總額448,399 530,529 
長期債務，扣除流動部分— 125 
其他長期負債37,385 54,987 
負債總額$485,784 $585,641 
承付款和或有開支（注14）
可贖回的非控制性權益93,539 306,943 
股權：
A 類普通股，面值 $0.00001, 1,000,000,000授權股份； 12,553,800和 11,819,511截至2023年9月30日和2022年12月31日分別發行和流通的股份。(1)
3 2 
B 類普通股，面值 $0.00001, 476,333,850授權股份； 9,387,427和 9,872,261截至2023年9月30日和2022年12月31日分別發行和流通的股份。(1)
2 2 
額外的實收資本1,384,387 1,355,141 
累計赤字(1,197,252)(942,147)
累計其他綜合收益（虧損）(863)2 
權益總額186,277 413,000 
負債、臨時權益和權益總額$765,600 $1,305,584 

(1) 已發行和流通的普通股已追溯調整，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
6
目錄
Vacasa, Inc.
簡明合併運營報表
（以千計，共享數據除外）
（未經審計）

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 
運營成本和支出：
收入成本，不包括折舊和攤銷，如下所示150,789 174,123 417,046 447,976 
運營和支持64,998 76,877 187,662 196,349 
技術和開發16,026 18,422 45,900 52,493 
銷售和營銷57,658 75,020 171,559 196,909 
一般和行政19,328 31,043 61,402 83,486 
折舊5,204 5,376 15,597 16,676 
無形資產的攤銷15,266 15,490 46,143 45,771 
長期資產的減值46,000 — 46,000 — 
商譽減值411,000 — 411,000 — 
運營成本和支出總額786,269 396,351 1,402,309 1,039,660 
運營收入（虧損）(407,192)15,833 (461,799)(69,868)
利息收入2,349 779 6,022 1,220 
利息支出(561)(606)(1,873)(1,957)
其他收入（虧損），淨額1,823 (23)5,597 41,499 
所得税前收入（虧損）(403,581)15,983 (452,053)(29,106)
所得税優惠（費用）1,123 (170)341 (1,073)
淨收益（虧損）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
減去：歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(174,266)7,489 (196,607)(15,464)
歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
A類普通股每股淨收益（虧損）(1):
基本$(18.37)$0.73 $(21.07)$(1.34)
稀釋$(18.37)$0.72 $(21.07)$(1.34)
用於計算每股淨收益（虧損）的A類普通股的加權平均值(1):
基本12,419 11,341 12,108 10,993 
稀釋12,419 11,615 12,108 10,993 

(1) 用於計算基本和攤薄後每股收益（虧損）的加權平均流通股票已被追溯調整，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

7
Vacasa, Inc.
綜合收益（虧損）簡明合併報表
（以千計）
（未經審計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
外幣折算調整(602)(718)(1,601)(1,437)
綜合收益總額（虧損）$(403,060)$15,095 $(453,313)$(31,616)
減去：歸屬於可贖回的非控股權益的綜合收益（虧損）(174,541)7,144 (197,343)(16,150)
歸屬於A類普通股股東的綜合收益（虧損）總額$(228,519)$7,951 $(255,970)$(15,466)

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
8
目錄
Vacasa, Inc.
簡明合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至9月30日的九個月
20232022
來自經營活動的現金：
淨虧損$(451,712)$(30,179)
為使淨虧損與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
信用損失費用2,686 4,708 
折舊15,597 16,676 
無形資產的攤銷46,143 45,771 
長期資產的減值46,000 — 
商譽減值411,000 — 
使用權資產的減值4,240 — 
未來住宿積分損失(1,180)(15,158)
減少使用權資產的賬面金額7,833 9,561 
遞延所得税(6)433 
其他收益和損失(1,084)2,414 
衍生負債的公允價值調整(4,325)(43,921)
非現金利息支出161 162 
基於股權的薪酬支出12,005 28,360 
扣除收購資產和假設負債後的運營資產和負債的變化：
應收賬款2,908 65,433 
預付費用和其他資產10,358 (26,433)
應付賬款3,563 (3,976)
應付給業主的資金(50,230)(28,177)
應付的招待税和營業税(2,188)1,811 
遞延收入和未來住宿積分(22,729)(26,191)
經營租賃義務(8,003)(8,050)
應計費用和其他負債7,398 13,750 
經營活動提供的淨現金28,435 6,994 
來自投資活動的現金：
購買財產和設備(3,996)(8,367)
為內部開發的軟件支付的現金(5,689)(7,407)
為企業合併支付的現金，扣除收購的現金和限制性現金(664)(87,699)
用於投資活動的淨現金(10,349)(103,473)
來自融資活動的現金：
反向資本重組費用的支付— (459)
為企業合併支付的現金(19,478)(28,093)
長期債務的支付(250)(250)
行使股票期權的收益362 157 
員工股票購買計劃的收益716 — 
循環信貸額度借款的收益2,000 5,000 
償還循環信貸額度的借款(2,000)(5,000)
償還融資保險費(4,386)— 
其他籌資活動(330)(1,709)
用於融資活動的淨現金(23,366)(30,354)
匯率波動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(762)(480)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少(6,042)(127,313)
現金、現金等價物和限制性現金，期初319,660 519,136 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$313,618 $391,823 
9
目錄
Vacasa, Inc.
簡明合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至9月30日的九個月
20232022
現金流信息的補充披露：
為所得税支付的現金，扣除退款$4,474 $602 
支付利息的現金1,733 1,792 
為經營租賃負債支付的現金3,049 11,355 
非現金活動的補充披露：
已融資的保險費186 — 
將租賃負債換成使用權資產662 6,486 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物$151,291 $150,791 
限制性現金162,327 241,032 
現金、現金等價物和限制性現金總額$313,618 $391,823 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
10

目錄
Vacasa, Inc.
簡明合併權益表（赤字）
（以千計，股票和單位數據除外）
（未經審計）
可贖回的非控股權益A 類普通股B 類普通股額外的實收資本累計赤字累計其他綜合收益（虧損）權益總額（赤字）
金額
股份(1)
金額
股份(1)
金額金額金額金額金額
截至2022年12月31日的餘額$306,943 11,819,511 $2 9,872,261 $2 $1,355,141 $(942,147)$2 $413,000 
員工權益單位的歸屬382 23,009 (382)(382)
限制性股票單位的歸屬(1,669)126,647 1,667 2 1,669 
行使基於權益的獎勵(480)36,986 841 841 
購買 ESPP 下的股票(820)62,813 1,636 1,636 
贖回OpCo單位和退出B類普通股(15,559)507,843 1 (507,843)15,537 25 15,563 
基於股權的薪酬2,058 9,947 9,947 
外幣折算調整(709)(892)(892)
淨虧損(196,607)(255,105)(255,105)
截至2023年9月30日的餘額$93,539 12,553,800 $3 9,387,427 $2 $1,384,387 $(1,197,252)$(863)$186,277 
截至2023年6月30日的餘額$276,613 12,191,309 $2 9,669,069 $2 $1,371,618 $(969,060)$(536)$402,026 
員工權益單位的歸屬93 5,707 (93)(93)
限制性股票單位的歸屬(631)50,074 630 1 631 
行使基於權益的獎勵(317)25,068 576 576 
購買 ESPP 下的股票— — 
贖回OpCo單位和退出B類普通股(8,220)287,349 1 (287,349)8,207 16 8,224 
基於股權的薪酬525 3,449 3,449 
外幣折算調整(258)(344)(344)
淨虧損(174,266)(228,192)(228,192)
截至2023年9月30日的餘額$93,539 12,553,800 $3 9,387,427 $2 $1,384,387 $(1,197,252)$(863)$186,277 

(1) 已發行普通股已追溯調整，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。
11

目錄
Vacasa, Inc.
簡明合併權益表（赤字）
（以千計，股票和單位數據除外）
（未經審計）
可贖回的非控股權益A 類普通股B 類普通股額外的實收資本累計赤字累計其他綜合收益（虧損）權益總額（赤字）
金額
股份(1)
金額
股份(1)
金額金額金額金額金額
截至2021年12月31日的餘額$1,770,096 10,739,689 $2 10,637,598 $2 $— $(751,891)$(59)$(751,946)
員工權益單位的歸屬2,282 97,899 (2,282)(2,282)
限制性股票單位的歸屬(1,826)85,328 1,826 1,826 
行使基於權益的獎勵(1,089)51,040 (412)(412)
贖回OpCo單位和退出B類普通股(24,467)552,699 (552,699)24,453 14 24,467 
基於股權的薪酬4,491 23,869 23,869 
其他綜合損失(672)(765)(765)
淨虧損(15,464)(14,715)(14,715)
將可贖回的非控股權益調整為贖回金額(1,108,127)1,120,485 (12,358)1,108,127 
截至2022年9月30日的餘額$625,224 11,428,756 $2 10,182,798 $2 $1,167,939 $(778,964)$(810)$388,169 
截至2022年6月30日的餘額$590,163 11,239,119 $2 10,245,887 $2 $1,188,035 $(787,288)$(437)$400,314 
員工權益單位的歸屬424 18,073 (424)(424)
限制性股票單位的歸屬(1,339)63,232 1,339 1,339 
行使基於權益的獎勵(961)45,243 (594)(594)
贖回OpCo單位和退出B類普通股(3,623)81,162 (81,162)3,617 6 3,623 
基於股權的薪酬1,439 7,937 7,937 
其他綜合損失(339)(379)(379)
淨收入7,489 8,324 8,324 
將可贖回的非控股權益調整為贖回金額31,971 (31,971)(31,971)
截至2022年9月30日的餘額$625,224 11,428,756 $2 10,182,798 $2 $1,167,939 $(778,964)$(810)$388,169 

(1) 已發行普通股已追溯調整，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。

隨附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分.
12
目錄
簡明合併財務報表附註索引
頁面
注意事項 1：
業務描述
14
注意事項 2：
重要會計政策
14
注意事項 3：
收入
16
注四：
收購
17
注意事項五：
公允價值測量
17
注意事項 6：
財產和設備，淨額
19
注意事項 7：
無形資產、淨資產和商譽
19
注意事項 8：
應計費用和其他流動負債
21
注意事項 9：
債務
22
注意事項 10：
其他長期負債
23
注意 11：
所得税
23
注意 12：
股權和基於權益的薪酬
24
注意 13：
每股淨收益（虧損）
26
注意 14：
承付款和或有開支
28
注十五：
裁員
30
注 16：
後續事件
30

13
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

注意事項 1- 業務描述

組織

Vacasa, Inc. 及其子公司（“公司”）運營垂直整合的度假租賃平臺。房主利用公司的技術和服務從其租賃資產中獲得收入。來自世界各地的客人利用公司的技術和服務在美國、伯利茲、加拿大、哥斯達黎加和墨西哥搜索和預訂公司上市的房產。公司代表房主收取每晚的租金，其大部分收入來自租金佣金以及直接通過公司網站或應用程序或其分銷合作伙伴預訂度假租金時由客人支付的額外預訂相關費用。公司通過Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings” 或 “OpCo”）及其子公司開展業務。該公司總部位於俄勒岡州波特蘭。

反向股票分割

2023年10月2日，公司完成了對公司A類普通股、B類普通股和G類普通股的1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。這些簡明合併財務報表中列報的所有股票和股票相關信息均在所有列報期間進行了追溯調整，以反映反向股票拆分導致的股票數量減少。參見注釋 16， 後續事件，以獲取更多信息。

注意事項 2- 重要會計政策

演示基礎

隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據公認會計原則和證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。這些簡明合併財務報表包括公司、其全資或控股子公司的賬目，以及根據可變利率模型或投票權益模型認為公司擁有直接或間接控股財務權益的實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。本季度報告中包含的截至2022年12月31日的財務信息來自公司2022年年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註，這些報表和附註應與這些簡明的合併財務報表一起閲讀。根據公認會計原則列報的過渡期，通常包含在年度財務報表中的腳註披露中的某些信息被壓縮或省略。管理層認為，臨時數據包括公平陳述過渡期業績所必需的所有調整，包括正常的經常性調整。中期經營業績和現金流不一定代表這些業績和本年度的預期現金流。

截至2023年9月30日，該公司舉行了 12,553,800Vacasa Holdings 的單位（“OpCo單位”），其所有權權益約為 57%。合併子公司中不歸公司所有的部分及任何相關活動通過簡明合併資產負債表中的可贖回非控股權益和簡明合併運營報表中可贖回的非控股權益的淨收益（虧損）沖銷。

根據經2012年《Jumpstart Our Business Startups法》修訂的1933年《證券法》第2（a）條的定義，公司是一家新興成長型公司，該法允許公司利用延長的過渡期來遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂後的會計準則。自2022年1月1日起，公司選擇不可撤銷地選擇退出延長的過渡期。

估算值的使用

根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產負債金額、簡明合併財務報表發佈之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。簡明合併財務報表中反映的重要估計和假設包括但不限於財產和設備以及無形資產的使用壽命、信貸損失備抵額、在業務收購和相關或有對價中收購的資產和承擔的負債的估值、G類普通股的估值、基於權益的薪酬估值、商譽估值以及長期資產的估值。實際結果可能與此類估計存在重大差異。管理層認為，根據作出這些估計和判斷時獲得的信息，他們所依據的估計和判斷是合理的。如果這些估計與實際業績之間存在重大差異，則公司的簡明合併財務報表將受到影響。

14
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）


重要會計政策

除下文所述外, 附註2中披露的會計政策沒有變化, 重要會計政策該公司的2022年年度報告對公司的簡明合併財務報表和相關附註產生了重大影響。

長期資產減值

公司對其長期資產或資產組進行評估，以確定可能的減值指標，方法是將賬面金額與該資產或資產組預計產生的未來未貼現淨現金流進行比較，以及在事件或情況變化表明資產或資產組的賬面金額可能無法收回時的最終處置。如果長期資產的賬面金額無法按未貼現的現金流收回，則在賬面金額超過其公允價值的範圍內確認減值。公允價值主要使用估計的折現現金流來確定，折現率與所涉風險相稱，並基於代表市場參與者的假設。在2023年第三季度，公司記錄的長期資產減值費用為美元46.0百萬。有 不2022年記錄的長期資產減值費用。參見注釋 7， 無形資產、淨資產和商譽，以獲取更多信息。

善意

商譽代表收購價格超過業務合併中收購的淨資產的公允價值。該公司有 一報告單位，公司在第四季度的第一天或每當事件或情況變化表明商譽可能受到減值時，對其進行減值測試。公司通過首先考慮定性因素來審查商譽減值，以確定申報單位的公允價值是否更有可能低於包括商譽在內的賬面金額，以此作為確定是否需要進行定量分析的依據。如果確定申報單位的公允價值很有可能低於其賬面金額，則進行定量分析以確定商譽減值。公司可以選擇繞過定性評估，直接進行定量分析。

如果申報單位的公允價值超過其賬面金額，則商譽不會受到損害。如果申報單位的公允價值小於其賬面金額，則商譽減值虧損的計量是申報單位賬面金額超過其公允價值（不得超過申報單位的商譽總餘額）。

在2023年第三季度，公司記錄的商譽減值費用為美元411.0百萬。在2022年第四季度，公司記錄的商譽減值費用為美元244.0百萬。參見注釋 7， 無形資產、淨資產和商譽，以獲取更多信息。

2023 財年通過的會計聲明

2022年9月，FASB發佈了第2022-04號會計準則更新（“ASU”），要求加強與供應商融資計劃相關的披露。亞利桑那州立大學要求披露該計劃的關鍵條款，並在年度內展期相關債務，包括確認的債務金額和隨後支付的債務。新的披露要求於2023年1月1日對公司生效，但展期要求除外，該要求將從2024年1月1日起對公司生效。此次收購併未對公司的財務報表和相關披露產生重大影響。

尚未通過的會計聲明

公司尚未發現任何預計將對公司財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響的近期會計聲明。

15
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

注意事項 3- 收入

收入分類

按公司履約義務性質劃分的公司收入如下（以千計）：

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
度假租賃平臺$372,606 $401,228 $917,881 $934,811 
其他服務6,471 10,956 22,629 34,981 
總計$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 

合同負債餘額

公司的合同負債餘額 簡明的合併資產負債表包括在客人入住前收取的款項的遞延收入，僅限於公司預計有權獲得的預訂金額。公司的遞延收入餘額不包括應付給業主的資金以及應付的酒店和銷售税，因為這些金額不會導致收入確認。遞延收入在房客完成住宿期間被確認為收入。實際上，每個期末的所有遞延收入餘額預計將在隨後的12個月內確認為收入。

未來住宿積分

如果通過我們的網站或應用程序進行的預訂被取消，公司可能會提供不超過預訂價值的退款或未來住宿積分。未來的住宿抵免額在發放時被確認為公司合併資產負債表上的負債。未來住宿積分的收入在房客兑換時予以確認，扣除應付給業主的款項以及應付的款項和銷售税的預訂部分。公司使用歷史破損率來估算未來住宿積分中無法由房客兑換的部分，並將這些金額根據預期的兑換模式或到期時按比例認列為損耗收入。未來的住宿積分通常在發放之日起十五個月後過期。

下表顯示了公司未來住宿信貸負債餘額的活動（以千計）：

截至9月30日的九個月
2023
截至2022年12月31日的餘額$3,369 
發行1,772 
贖回(2,807)
損壞已計入收入(1,180)
外匯波動(9)
截至2023年9月30日的餘額$1,145 

獲得合同的費用

公司將其為獲得新的房主合同而產生的某些成本資本化，而這些成本預計將通過該合同產生的收入收回。資本化金額在客户的估計壽命內通過銷售和營銷費用按直線法攤銷 濃縮 合併運營報表。截至2023年9月30日和2022年12月31日，獲得資本化合同的成本為美元33.2百萬和美元26.4分別為百萬美元，作為預付費用和其他流動資產和其他長期資產的一部分入賬 濃縮 合併資產負債表。截至的三個月和九個月中記錄的攤銷金額
16
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

2023 年 9 月 30 日是 $2.2百萬和美元6.0分別為百萬。截至2022年9月30日的三個月和九個月中，記錄的攤銷金額為美元1.3百萬和美元3.9分別是百萬。

信用損失備抵金

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司與應收賬款相關的信貸損失備抵額為美元11.3百萬和美元11.2分別為百萬。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司確認的信用損失支出為美元0.9百萬和美元2.7分別為百萬美元, 在簡明的合併業務報表中作為一般費用和管理費用的一部分入賬.在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，公司確認的信用損失支出為美元1.6百萬和美元4.7分別為百萬美元, 在簡明的合併業務報表中作為一般費用和管理費用的一部分入賬.

注意事項 4 — 收購

該公司通過個人增建以及投資組合和戰略收購在其平臺上收購了度假租賃物業，公司在單筆交易中收購併購買了多套住房。投資組合和戰略收購通常被視為業務合併。投資組合和戰略收購產生的商譽主要來自於將所收購業務的運營與公司現有業務合併所產生的協同效應，以及獲得相關的員工隊伍所產生的收益。

截至2023年9月30日的九個月

在截至2023年9月30日的九個月中，公司完成了 一收購投資組合，總對價為美元0.3百萬。

在截至2023年9月30日的九個月中，公司記錄了與前期某些投資組合收購相關的衡量期調整。有關這些收購的更多信息，請參閲公司的2022年年度報告。衡量期調整的影響是商譽減少了 $2.5百萬美元，無形資產增加了美元2.4百萬。收購資產和假定負債的其餘變化並不大.

從2022年第四季度到2023年第三季度完成的投資組合收購的收購價格分配是初步的，公司尚未獲得和評估在各個方面最終確定期初資產負債表金額所需的所有詳細信息。該公司根據當前可用信息記錄了收購價格分配。

注意事項 5- 公允價值測量

下表列出了公司的金融資產和負債，這些資產和負債是經常性按公允價值計量的（以千計）：

截至2023年9月30日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
負債
或有考慮$— $— $9,692 $9,692 
G 類普通股(1)
— — 752 752 

截至2022年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
負債
或有考慮 $— $— $22,317 $22,317 
G 類普通股(1)
— — 5,077 5,077 

(1) 有關更多信息，請參見注13， 公平我們的 2022 年年度報告。

17
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

某些金融工具，包括現金等價物、限制性現金、應收賬款和應付賬款，由於其到期日很短，其賬面金額接近公允價值，不包括在上述公允價值表中。

三級工具包括與收購業務相關的或有對價債務和以公司G類普通股為代表的或有收益股份對價負債。

或有對價

或有對價債務記錄在應計費用和其他流動負債和其他長期負債中 濃縮 合併資產負債表。或有對價的公允價值是使用收益方法估算的，基於公司對在收購之日實現合同規定的房主合同轉換和留用目標的預期。公司在此後的每個報告日評估這些債務的公允價值，任何變化均反映為一般和管理費用的損益 濃縮 合併運營報表。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，或有對價公允價值變動的費用並不重要。

G 類普通股

公司G類普通股所代表的或有收益份額對價記錄在簡明合併資產負債表上的其他長期負債中。G類普通股的公允價值是使用蒙特卡羅模擬方法定期估算的。公允價值基於公司在剩餘股票期限內的模擬股價。根據經修訂和重述的公司註冊證書，G類普通股將在相應的觸發事件發生後以一定的轉換率自動轉換為A類股票。用於確定G類普通股估計公允價值的輸入包括股票的剩餘合同期限、無風險利率、同類公司在剩餘期限內的波動率以及公司A類普通股的價格。公司在每個報告日評估G類普通股的公允價值，任何變動均在簡明合併運營報表中反映為其他收入（支出），淨額為其他收入（支出）。

下表彙總了使用大量不可觀察的投入（以千計）定期以公允價值計量和記錄的公司G類普通股的變化：

截至9月30日的九個月
2023
截至2022年12月31日的餘額$5,077 
收益中包含的G類普通股公允價值的變化(4,325)
截至2023年9月30日的餘額$752 

長期資產減值

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司記錄的長期資產減值費用為美元46.0百萬。由於使用公司特定信息得出的不可觀察的投入具有重要意義，公司房主合同資產的公允價值估算被歸類為公允價值層次結構的第三級。有關長期資產減值的更多信息，請參閲附註7，無形資產、淨資產和商譽.

商譽減值

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司記錄的商譽減值費用為美元411.0百萬。由於使用公司特定信息得出的不可觀察的投入具有重要意義，公司單一申報單位的公允價值估算被歸類為公允價值層次結構的第三級。有關商譽減值的更多信息，請參閲附註7無形資產、淨資產和商譽.

使用權資產的減值

每當事件或情況變化表明一項資產或一組資產的賬面價值可能無法收回時，公司都會測試長期資產的可收回性。在截至2023年3月31日的三個月中，公司採取了實質性行動，就公司部分租賃的公司辦公空間的某些轉租協議進行了談判
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筆記索引
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）

俄勒岡州波特蘭和愛達荷州博伊西。根據轉租談判，公司確定各自的使用權資產的淨賬面價值超過了其估計的未來未貼現現金流。然後，公司根據資產組的貼現現金流估算了資產組的公允價值。資產組的賬面價值超過了其公允價值，因此，公司記錄的使用權資產減值為美元4.2百萬。減值費用記入簡明合併運營報表中的一般和管理費用。在截至2023年6月30日的三個月中，公司執行了公司在俄勒岡州波特蘭市部分租賃的公司辦公空間的轉租協議。在截至2023年9月30日的三個月中，公司執行了公司在愛達荷州博伊西的部分租賃公司辦公空間的轉租協議。最終轉租協議沒有實質性變化，因此沒有記錄增量減值費用。

注意事項 6- 財產和設備，淨額

財產和設備，淨額包括以下各項（以千計）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
土地$13,394 $13,394 
建築物和建築物改進12,471 12,471 
租賃權改進6,525 6,528 
計算機設備13,524 13,510 
傢俱、固定裝置和其他25,724 22,096 
車輛8,036 7,975 
內部使用的軟件58,250 53,024 
總計137,924 128,998 
減去：累計折舊(78,502)(63,455)
財產和設備，淨額$59,422 $65,543 

注意事項 7- 無形資產、淨資產和商譽

無形資產，淨額包括以下內容（以千計）：

加權平均剩餘使用壽命（年）截至2023年9月30日
總賬面金額累計攤銷減值淨賬面金額
房主合同3$314,100 $(143,238)$(46,000)$124,862 
數據庫、照片和房產清單026,525 (26,285)— 240 
商標名稱19,586 (9,552)— 34 
其他(1)
52,902 (2,872)— 30 
無形資產總額$353,113 $(181,947)$(46,000)$125,166 

（1）其他無形資產主要包括競業禁止協議、網站和域名。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）

加權平均剩餘使用壽命（年）截至2022年12月31日
總賬面金額累計攤銷減值淨賬面金額
房主合同4$311,456 $(101,142)$— $210,314 
數據庫、照片和房產清單127,450 (23,661)— 3,789 
商標名稱19,942 (9,316)— 626 
其他(1)
22,903 (2,781)— 122 
無形資產總額$351,751 $(136,900)$— $214,851 

（1）其他無形資產主要包括競業禁止協議、網站和域名。

截至2023年9月30日，公司預計未來無形資產攤銷額如下（以千計）：

截至12月31日的年度：金額
2023 年的剩餘時間$10,241 
202439,439 
202537,431 
202622,131 
20276,778 
此後9,146 
總計$125,166 

下表彙總了公司商譽餘額的變化（以千計）：

截至9月30日的九個月
2023
期初餘額(1)
$585,205 
收購179 
測量週期調整(2,539)
商譽減值(411,000)
外匯翻譯等8 
期末餘額(2)
$171,853 

(1) 商譽是扣除累計減值虧損後的淨額244.02022財年第四季度記錄在公司單一申報單位的百萬美元。

(2) 商譽扣除累計減值虧損美元655.0在2022財年第四季度和2023財年第三季度向公司單一申報部門記錄的百萬美元。

減值

2023年，該公司的股價持續下跌，使其市值低於股東權益的賬面價值。此外，該公司的總預訂價值（“GBV”）在2023年第三季度大幅下降。基於這些因素，公司得出結論，表明可能存在減值的事件和情況變化（“觸發事件”），並對截至2023年9月30日的長期資產和商譽進行了量化減值評估。

長期資產減值

公司通過將賬面金額與該資產或資產組預計產生的未來未貼現淨現金流及其最終處置進行比較，對其長期資產或資產組進行評估，以確定可能的減值指標
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）

（“可恢復性測試”）當有觸發事件時。出於長期資產減值的目的，公司確定其長期資產代表一個資產組。根據可收回性測試的結果，該公司得出結論，該單一資產組的賬面價值無法收回。為了分配和確認減值費用，公司確定了長期資產的個人公允價值。

公司房主合同的賬面價值超過公允價值，導致長期資產減值費用為美元46.0百萬。剩餘的長期資產未確認減值，因為其賬面價值未超過其公允價值。公司根據估計的未來現金流的現值估算了房主合同的公允價值，該公司認為這是公允價值層次結構中第三級不可觀察的輸入。公司根據管理層對收入增長率和營業利潤率的估計，同時考慮到歷史表現和當前的宏觀經濟、行業和市場狀況，編制了現金流預測。考慮到公司的特定特徵和申報單位預計現金流的變化，公司的貼現率基於加權平均資本成本。

商譽減值

自第四季度第一天起，公司每年對商譽進行減值審查，如果事件或情況變化表明可能存在減值，則會更頻繁地審查商譽減值。根據上述觸發事件，公司自2023年9月30日起進行了量化商譽減值評估。商譽減值評估導致商譽減值費用為美元411.0百萬。公司單一申報單位的公允價值估算來自收益法和市場方法的結合。在收益法下，公司根據估計的未來現金流的現值估算了申報單位的公允價值，該公司認為這是公允價值層次結構中第三級不可觀察的輸入。公司根據管理層對收入增長率和營業利潤率的估計，同時考慮到歷史表現和當前的宏觀經濟、行業和市場狀況，編制了現金流預測。考慮到公司的特定特徵和申報單位預計現金流的變化，公司的貼現率基於加權平均資本成本。在市場方法下，公司根據收益市場倍數估算了申報單位的公允價值，這些倍數來自與申報單位特徵相似的可比上市公司，以及估計的控制權溢價。

潛在的減值指標包括業績相對於預期經營業績的重大變化、顯著的負面行業或經濟趨勢，或公司股票價格和/或市值持續大幅下跌。一項或多項減值指標有可能在短期內出現或加劇，這可能導致長期資產或商譽進一步減值。

注意事項 8- 應計費用和其他流動負債

應計費用和其他流動負債包括以下內容（以千計）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
與員工相關的應計費用$32,311 $25,110 
房主儲備11,117 9,837 
收購負債的流動部分(1)
12,412 25,056 
經營租賃負債的流動部分8,792 9,490 
其他11,418 16,340 
應計費用和其他流動負債總額$76,050 $85,833 

(1) 收購負債的流動部分包括或有對價和在一年內到期的向賣方支付的延期付款。

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（未經審計）

注意事項 9 — 債務

該公司的債務包括以下內容（以千計）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
保險保費融資$298 $4,498 
其他長期債務— 375 
債務總額298 4,873 
減去：當前到期日(1)
(298)(4,748)
長期部分$— $125 

(1) 債務的當前到期日記錄在簡明合併資產負債表上的應計費用和其他流動負債中。

保險保費融資

公司已簽訂短期協議，為某些保險費提供資金。$ 的未清餘額0.3截至2023年9月30日，百萬美元將在2023年11月之前按月分期償還本金和利息，加權平均年利率為 5.65%.

循環信貸額度

2021年10月，公司及其全資子公司（“借款人”）及其某些子公司（統稱 “擔保人”）不時與摩根大通銀行及其其他貸款方簽訂了信貸協議。

該信貸協議隨後於2021年12月和2023年6月進行了修訂（經修訂的 “信貸協議”；此處使用但未另行定義的資本化條款按信貸協議中的定義使用），規定了優先有擔保循環信貸額度，本金總額為美元105.0百萬（“循環信貸額度”）。循環信貸額度包括信用證子額度，面值總額為美元40.0百萬，這減少了循環信貸額度下的借款可用性。所得款項可用於營運資金和一般公司用途。

2023年6月的修正案修改了信貸協議，將基於倫敦銀行同業拆借利率的參考利率選項替換為基於調整後定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的參考利率選項。修正案頒佈後，循環信貸額度下的任何借款均需繳納利息，利息確定如下：

•替代基準利率（“ABR”）借款的年利率應計利息，等於ABR加上利潤率為 1.50%。ABR 等於 (i) 最優惠利率、(ii) 紐約聯邦儲備銀行利率加上最大值 0.50%，以及 (iii) 一個月利息期的調整後期限 SOFR 加 1.00%.
•定期SOFR借款的年利率應計利息，利率等於調整後的SOFR再加上利潤率為 2.50%。調整後的SOFR是指任何利息期的年利率等於該利息期的 (a) SOFR期限。

循環信貸額度下的借款不攤銷，應於2026年10月7日到期和支付。循環信貸額度下的未償金額可以隨時不時自願全部或部分預付，無需支付保費或罰款。除了為循環信貸額度下的未償本金支付利息外，公司還必須為未使用金額支付承諾費，利率為 0.25每年的百分比。公司還需要支付慣常的信用證和代理費。

信貸協議包含許多契約，除某些例外情況外，這些契約限制了借款人及其受限制子公司的以下能力：

•設立、招致、承擔或允許存在任何債務或留置權；
•與任何其他人合併、合併或合併，或允許任何其他人合併或合併，或清算或解散；
•進行或持有某些投資；
•出售、轉讓、租賃、許可或以其他方式處置其資產，包括股權（如果是受限制的子公司，則發行額外的股權）；
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（未經審計）

•支付股息或支付某些其他限制性付款；
•從整體上看，從根本上改變了借款人及其受限制子公司業務的性質；以及
•向其任何關聯公司出售、租賃或以其他方式轉讓任何財產或資產，或購買、租賃或以其他方式從其任何關聯公司獲取任何財產或資產，或以其他方式與其進行任何其他交易。

此外，從2022年6月30日起，借款人及其限制性子公司必須維持截至每個財政季度最後一天的最低合併收入額（以過去四個季度為基準），前提是此類契約只有在該日循環信貸額度和信用證下未償借款的本金總額（不包括任何信用證下的未提取金額，面值總額為上）時才適用到 $20.0（百萬和已用現金抵押的信用證）超過 35佔當時未償循環承付款的百分比。借款人還必須保持至少美元的流動性15.0截至2022年6月30日開始的每個財政季度的最後一天，為百萬美元。

借款人和擔保人的義務由借款人和擔保人幾乎所有資產的第一優先留置權作為擔保。截至2023年9月30日和2022年12月31日，有 不循環信貸額度下的未償借款。截至 2023 年 9 月 30 日，有 $23.4在循環信貸額度下籤發的百萬張信用證，以及81.6百萬美元可供借款。截至2023年9月30日，該公司遵守了信貸協議下的所有契約。

注意事項 10- 其他長期負債

其他長期負債包括以下各項（以千計）：

截至9月30日，截至12月31日，
20232022
G 類普通股(1)
$752 $5,077 
收購負債的長期部分(2)
7,838 16,226 
經營租賃負債的長期部分17,809 21,706 
其他10,986 11,978 
其他長期負債總額$37,385 $54,987 

(1) 有關更多信息，請參見注13， 公平我們的 2022 年年度報告。

(2) 收購負債的長期部分包括或有對價和一年後到期的向賣方支付的延期付款。

注意 11- 所得税

該公司的有效税率是 0截至2023年9月30日的三個月中，税前虧損的收益百分比以及 1截至2022年9月30日的三個月的税前收入支出百分比。該公司的有效税率是 0截至2023年9月30日的九個月中，税前虧損的收益百分比以及 4截至2022年9月30日的九個月中，税前虧損支出百分比。由於流通實體收入和虧損分配給Vacasa Holdings, LLC成員的應納税收入和虧損的影響，以及估值補貼的考慮，這兩個時期的有效税率都不同於我們的法定税率。

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（未經審計）

注意事項 12- 股權和基於權益的薪酬

反向股票分割

2023年9月1日，公司董事會批准對公司的A類普通股、B類普通股和G類普通股進行1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。反向股票拆分自2023年10月2日起生效。參見注釋 16， 後續事件，以獲取更多信息。

基於股票的獎勵活動

限制性股票單位

限制性股票單位（“RSU”）在所述期間的活動摘要如下：

活動類型限制性股票單位
（以千計）		加權平均撥款日期公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現269$99.20 
已授予67321.20 
既得(128)81.40 
被沒收(89)64.00 
截至2023年9月30日未償還72534.40 

截至2023年9月30日，未確認的補償費用為美元21.4百萬美元與未歸屬的限制性股票單位有關，預計將在加權平均期內得到確認 2.6年份。

高性能庫存單位

公司已向其領導團隊的某些成員授予績效股票單位（“PSU”），這些單位是根據績效標準的實現和必要的服務分配的。績效標準基於某些股價升值目標的實現。每個股價升值目標的實現是根據我們的A類普通股過去45天或60天的平均收盤交易價格來衡量的，或者如果控制權發生變化，則根據與此類控制權變更相關的A類普通股每股支付給股東的金額來衡量。對於某些獎勵，根據所取得的業績，向持有人發行的A類普通股的實際數量可能介於 0% 至 200已授予的目標 PSU 數量的百分比。下表中包含的授予的 PSU 數量基於所有獎項的最大潛在成就。如果未達到績效標準和必要服務，則未歸屬的相應PSU部分將被沒收。

在所述期間，PSU的活動摘要如下：

活動類型高性能庫存單位
（以千計）		加權平均撥款日期公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現105$58.00 
已授予14310.20 
被沒收(5)75.80 
截至2023年9月30日未償還24329.50 

截至2023年9月30日，未確認的補償費用為美元4.7百萬美元與未歸屬的PSU有關，預計將在加權平均期內得到確認 2.1年份。

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股票增值權

在所述期間，股票增值權（“SAR”）活動摘要如下：

活動類型股票增值權
（以千計）		加權平均行使價
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現87$61.20 
被沒收(39)60.60 
截至2023年9月30日未償還4861.60 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $0.1公司SAR的百萬美元未確認薪酬支出將在加權平均剩餘確認期內確認 0.7年份。截至2023年9月30日，該公司未償還的SAR的加權平均剩餘合同期限為 5.8年和 不內在價值。

股票期權

所述期間股票期權活動摘要如下：

活動類型股票期權
（以千計）		加權平均行使價
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現234 $18.40 
已鍛鍊(37)9.80 
被沒收(21)23.80 
截至2023年9月30日未償還176 19.40 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $0.1公司股票期權未確認的百萬美元薪酬支出將在加權平均剩餘確認期內確認 1.1年份。截至2023年9月30日，公司已發行股票期權的加權平均剩餘合同期限為 4.7年，內在價值為美元4.6百萬。

員工權益單位

Vacasa Employee Holdings LLC員工權益單位摘要如下：

員工權益單位
（以千計）		加權平均撥款日期公允價值
截至2022年12月31日的未歸屬未償還款項101$112.00 
既得(23)102.60 
被沒收(48)123.40 
截至 2023 年 9 月 30 日的未歸屬未償還債務30100.80 

截至 2023 年 9 月 30 日，有 $2.9與未歸屬的員工權益單位相關的百萬美元未確認薪酬支出，預計將在加權平均期內確認 1.4年份。

員工股票購買計劃

根據公司的2021年非合格員工股票購買計劃（“ESPP”），符合條件的參與者可以使用工資扣除額購買公司A類普通股，該扣除額不得超過 15佔其總現金薪酬的百分比。發行和購買期從每年 6 月 1 日和 12 月 1 日開始。參與者將被授予以每股價格購買股票的權利 85（i）參與者進入適用日期的股票公允市場價值中較低者的百分比 一年發行期或 (ii) 每次發行期結束 六個月發行期內的購買期限。

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（未經審計）

ESPP 不符合《美國國税法》第 423 條的標準，被視為不符合聯邦税收目的的計劃。根據公認會計原則，公司已將ESPP視為補償計劃。

在截至2023年9月30日的九個月中，有 62,813根據ESPP以加權平均價格購買的A類普通股股票13.00每股。

基於股權的薪酬支出

公司在簡明合併運營報表中列出的各期內記錄的股權薪酬支出如下（以千計）：

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入成本$29 $225 $91 $842 
運營和支持390 1,069 1,117 4,845 
技術和開發647 1,107 1,550 5,272 
銷售和營銷460 1,075 2,004 4,876 
一般和行政2,448 5,900 7,243 12,525 
基於權益的薪酬支出總額$3,974 $9,376 $12,005 $28,360 

注意 13- 每股淨收益（虧損）

公司根據ASC 260（每股收益）計算A類普通股的每股淨收益（虧損），該標準要求列報基本和攤薄後的每股淨收益（虧損）。每股基本淨收益（虧損）的計算方法是將歸屬於Vacasa, Inc.的淨收益（虧損）除以已發行的A類普通股的加權平均股，其中不包括可能被攤薄的普通股。攤薄後的每股淨收益（虧損）代表每股基本淨收益（虧損），調整後包括RSU、PSU、SAR、股票期權、員工權益單位、預計將在ESPP下購買的股票以及G類普通股的潛在攤薄效應。攤薄後的每股淨收益（虧損）的計算方法是將淨收益（虧損）除以使用庫存股法和如果適用的轉換法確定的期間內未償還的A類普通股等價物的加權平均數。在淨虧損期間，攤薄後的每股虧損等於每股基本淨虧損，因為潛在普通股的反攤薄效應被忽略了。

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（未經審計）

以下是報告期內每股A類普通股基本收益（虧損）和攤薄後收益（虧損）的對賬表（以千計，每股數據除外）：

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
計算每股A類普通股淨收益（虧損）的分子：
歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損），基本$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
分配給攤薄證券的淨收益— 95 — — 
攤薄後歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）$(228,192)$8,419 $(255,105)$(14,715)
計算每股A類普通股淨收益（虧損）的分母：
加權平均已發行股票，基本(1)(2)
12,419 11,341 12,108 10,993 
稀釋性證券的影響：
限制性庫存單位(2)
— 12 — — 
股票增值權(2)
— 25 — — 
股票期權(2)
— 186 — — 
員工權益單位(2)
— 51 — — 
稀釋性證券的總體影響(2)
— 274 — — 
攤薄後的加權平均已發行股票(1)(2)
12,419 11,615 12,108 10,993 
每股A類普通股的基本淨收益（虧損）：
歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損），基本$(228,192)$8,324 $(255,105)$(14,715)
加權平均已發行股票，基本(1)(2)
12,419 11,341 12,108 10,993 
A類普通股每股淨收益（虧損），基本(2)
$(18.37)$0.73 $(21.07)$(1.34)
每股A類普通股攤薄後的淨收益（虧損）：
攤薄後歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）(2)
$(228,192)$8,419 $(255,105)$(14,715)
攤薄後的加權平均已發行股票(1)(2)
12,419 11,615 12,108 10,993 
攤薄後的A類普通股每股淨收益（虧損）(2)
$(18.37)$0.72 $(21.07)$(1.34)

(1) 基本和攤薄後的加權平均已發行股票包括已歸屬但尚未結算為A類普通股的限制性股票單位。

(2) 已追溯調整用於計算基本和攤薄後每股收益（虧損）的加權平均流通股票和股權獎勵，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。

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（未經審計）

公司的B類普通股和G類普通股的股票不參與公司的收益或虧損，因此不屬於參與證券。因此，尚未單獨列報兩類法下B類普通股和G類普通股的每股基本和攤薄收益（虧損）。

A類普通股攤薄後每股淨收益（虧損）的計算中不包括以下可能具有攤薄作用的未償還證券，這要麼是因為它們在報告期內的影響本來是反攤薄的，要麼是因為它們是在滿足某些市場條件後偶然發行的（以千計）(1):

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
PoCo 單位(2)
9,387 10,183 9,387 10,183 
限制性庫存單位725 215 725 283 
高性能庫存單位(3)
243 117 243 117 
股票增值權48 57 48 97 
股票期權176 13 176 247 
員工權益單位30 93 30 149 
員工股票購買計劃228 86 228 86 
G 類普通股411 411 411 411 
計算攤薄後每股淨收益（虧損）時不包括普通股11,248 11,175 11,248 11,573 

(1) 此處的股份金額已追溯調整，以反映2023年10月2日發生的1比20的反向股票拆分。請參閲 注 16-後續事件 以獲取更多信息。

(2) 這些證券在所列期內既不是稀釋性的，也不是反稀釋性的，因為它們假設贖回A類普通股股票將導致攤薄後歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）成比例增加。

(3) PSU 可在滿足某些市場條件後偶然發行。截至2023年9月30日，所有必要的市場條件均未得到滿足，因此，所有此類或有可發行股票均被排除在A類普通股攤薄後每股淨收益（虧損）的計算之外。





注意事項 14 — 承付款和或有開支

租賃

該公司根據各種不可取消的運營租約租賃租賃房地產和設備。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司的運營租賃承諾沒有實質性變化。有關其他信息，請參閲註釋 8 租賃，摘自公司 2022 年年度報告。

監管事項和法律程序

公司的運營受法律、規章和法規的約束，這些法律、規章和法規因司法管轄區而異。此外，公司過去和目前都是各種法律訴訟的當事方，包括在正常業務過程中出現的就業和一般訴訟事務。此類訴訟和索賠可能要求公司花費大量的財務和運營資源。

監管事宜

公司的核心業務包括短期度假租賃住宿的管理，這些住宿受當地、市或縣法令以及各州、美國和外國法律、規章和法規的約束。此類法律、規則和法規很複雜，可能會發生變化，在某些情況下，司法管轄區尚未編纂或實施適用的法律、規則和法規
28
筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

法律、規章或條例。公司業務活動的其他輔助組成部分包括長期租賃管理以及房主協會管理。除了管理這些活動的法律外，公司還必須遵守與旅行、税收、隱私和數據保護、知識產權、競爭、健康和安全、消費者保護、就業和許多其他有關的法律。這些業務運營使公司面臨與其遵守適用法律、規則和法規有關的詢問和潛在索賠。鑑於短期租賃法格局的變化，現行法律的變更或新法律的實施可能會對公司的業務產生重大影響。

税務問題

一些州和地方對住宿設施和其他旅行服務的使用或佔用徵收臨時入住税、住宿税和銷售税（“招待税和銷售税”）。公司代表房主收取和匯付向客人收取的招待費和銷售税。此類酒店和銷售税通常在每個月、季度或年底後的 30 天內匯至税務管轄區。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司有義務匯出向這些司法管轄區的客人徵收的酒店税和銷售税，總額為美元20.8百萬和美元17.9分別為百萬。這些應付賬款記錄在簡明合併資產負債表上的應付酒店税和營業税中。

公司在酒店税和銷售税方面的潛在義務可能會受到各種因素的影響，包括但不限於公司是否確定或任何税務機關斷言公司有責任對歷史或未來交易徵收住宿税和相關税，或者是否出臺了要求公司業務繳納此類税收的新法令和税收。公司正在接受國內各税務機關對酒店和銷售税事宜的審計和調查。

公司估算了某些司法管轄區與住宿相關的州、市和地方税的負債，管理層認為公司可能有額外負債，相關金額可以合理估計。這些或有負債主要來自公司與房主、客人的交易和服務合同，與交易税（例如銷售税、增值税和類似税）對所提供服務的適用性有關。截至2023年9月30日和2022年12月31日，與這些預估税款相關的應計負債，包括估計的罰款和利息，總額為美元9.0百萬和美元10.6分別為百萬。由於這些事項以及某些司法管轄區的司法程序固有的複雜性和不確定性，此類事項的最終結果可能導致債務超過所記錄的估計負債。

該公司已經估算了與國內外税務機關相關的其他或有非所得税相關負債。這些或有負債的標的源自與房主的交易以及相關的信息報告要求以及某些房主付款的潛在備用預扣税。截至2023年9月30日和2022年12月31日，與信息報告要求相關的應計負債，包括估計的罰款和利息，總額為美元1.9百萬和美元1.2分別為百萬。關於某些房主補款項的潛在備用預扣款，由於該問題的複雜性和不確定性，任何估計的負債本質上都是主觀的；因此，任何合理可能的損失或損失範圍都無法估計。

請參閲註釋 11， 所得税，以進一步討論其他所得税問題。

訴訟

公司過去和目前都在參與訴訟和法律訴訟，並在正常業務過程中受到法律索賠。其中包括主張商業、競爭、税收、就業、歧視、消費者、人身傷害、過失和財產權等方面的法律索賠。

2023 年 1 月，公司收到了針對公司多家子公司的投訴，指控除其他外，因公司子公司管理的租賃單位在 2020 年發生火災而導致的非法死亡。該申訴是在北卡羅來納州戴爾縣高等法院提起的，要求賠償與三人死亡有關的賠償。該公司認為，它對投訴中的指控進行了合理的辯護，並將對這些指控提出激烈的異議。

根據目前掌握的事實和情況，公司認為，任何未決法律訴訟或正在進行的監管調查的最終結果，無論是單獨還是整體，都不會對我們的合併財務報表產生重大不利影響。但是，訴訟可能涉及複雜的事實和法律問題，可能需要花費大量資金和其他資源進行辯護。訴訟或監管調查的結果是
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筆記索引
Vacasa, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

本質上是不確定的，可能出現實質性的不利後果。公司可能會不時就此類訴訟的潛在和解進行保密討論。任何未決訴訟的和解都可能要求我們承擔鉅額費用和其他持續費用。

在本報告所述期間，隨附的簡明合併財務報表中沒有就與任何監管事項或法律程序相關的意外損失累積或披露任何重大金額。這些問題存在許多不確定性，最終結果是不可預測的。無法保證償還上述監管事務和法律訴訟產生的任何負債所需的實際金額不會對公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

賠償

通常，公司同意在必要或適當的情況下在商業協議中加入賠償條款。因此，公司可能有義務賠償第三方因公司運營或不遵守合同義務而蒙受的損失或損害。此外，公司已與其高管和董事簽訂了賠償協議，其章程包含對高管和董事的某些賠償義務。由於每種特定情況涉及獨特的事實和情況，無法根據上述賠償條款和義務確定最大潛在損失總額。截至2023年9月30日，公司沒有任何可能或合理可能的重大賠償索賠。

注十五 — 裁員

2023 年 1 月，公司實施了一項裁員計劃（“計劃”），旨在使公司的預期成本基礎與其 2023 年的戰略和運營優先事項保持一致。該計劃包括取消大約 1,300公司各地的職位，包括公司本地運營團隊和中心團隊中的職位，約為 17佔勞動力的百分比。

與該計劃有關的是，公司承擔了 非實質的截至2023年9月30日的三個月中的遣散費和員工福利費用，約為美元5.1在截至2023年9月30日的九個月中，數百萬美元的遣散費和員工福利費用，這些費用包含在簡明合併運營報表中的運營成本和支出中。這些費用中的大部分已經支付，截至2023年9月30日，剩餘的負債並不重要。

注意事項 16 — 後續事件

反向股票分割

2023年10月2日，我們完成了公司已發行的A類普通股、B類普通股和G類普通股的1比20的反向股票拆分。反向股票拆分對任何類別普通股的授權股票數量沒有影響。票面價值仍為 $0.00001每股。由於反向股票拆分，本來有權獲得部分股份的股東將獲得現金補助，而不是獲得部分股份。這些簡明合併財務報表中列報的所有股票和股票相關信息均在所有列報期間進行了追溯調整，以反映反向股票拆分導致的股票數量減少。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及本季度報告其他地方包含的簡明合併財務報表和相關附註，以及我們2022年年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註。本討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述涉及風險和不確定性。由於許多因素，例如在 “風險因素” 和 “關於前瞻性陳述的警示説明” 部分以及我們的2022年年度報告、2023年第一季度季度報告、2023年第二季度季度報告和本季度報告中列出的因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。我們的歷史業績不一定代表未來任何時期的預期結果。

概述

我們是北美領先的度假租賃管理平臺。我們的綜合技術和運營平臺旨在優化度假租賃收入和房主的家庭護理，為客人提供無縫、可靠和高質量的體驗，併為分銷合作伙伴提供各種房屋清單。

作為垂直整合的度假租賃經理，我們代表房主充當代理人，這使我們能夠避免擁有標的房地產的資本要求和限制。我們有能力管理房主度假租賃體驗的各個方面，從房源創建和多渠道分銷到定價、營銷優化和端到端房地產護理。我們代表房主收取每晚的租金，大部分收入來自房客支付的房主佣金和服務費，以及直接通過我們的網站或應用程序或我們的分銷合作伙伴預訂度假租金時房客支付的額外預訂相關費用。我們還通過直接向房主提供的家庭護理解決方案獲得收入，例如按單獨商定的費用提供家居裝修和維修服務，以及向社區和房主協會提供住宅管理服務。我們通常是平臺上房屋的獨家度假租賃經理，我們能夠通過我們的直接渠道或渠道合作伙伴獲取這些房產的幾乎所有預訂。

季節性

我們的整體業務是季節性的，反映了整個日曆年的典型旅行行為模式。此外，我們運營的每個市場可能都有自己的季節性、事件和天氣，這可能會增加或減少對我們產品的需求。某些假日以及這些假期的時間可能會增加或減少假日本身或之前和之後的週末的銷售天數，從而對我們的收入產生影響。通常，與第一和第四季度相比，由於銷售天數的增加，我們的第二和第三季度的收入更高。我們的總預訂價值（“GBV”）通常遵循已售房晚數的季節性模式。我們的運營和支持成本在第二和第三季度也有所增加，因為我們增加了人員配置，以應對平臺上增加的活動併為在此期間管理的房屋提供服務。在下面的 “關鍵業務指標和非公認會計準則財務指標” 標題下查看有關GBV和銷售房晚的更多信息。

裁員

2023 年 1 月，我們實施了一項裁員計劃，導致公司裁掉了大約 1,300 個職位，約佔員工總數的 17%。在截至2023年9月30日的九個月中，我們承擔了約510萬美元的遣散費和員工福利費用，這些費用包含在簡明合併運營報表的運營成本和支出中。到2023年第二季度末，裁減已基本完成。2023年第三季度因裁員而產生的成本並不重要。

反向股票分割

2023年10月2日，我們完成了公司已發行的A類普通股、B類普通股和G類普通股的1比20的反向股票拆分（“反向股票拆分”）。反向股票拆分對任何類別普通股的授權股票數量沒有影響。每股面值保持在0.00001美元。由於反向股票拆分，本來有權獲得部分股份的股東將獲得現金補助，而不是獲得部分股份。這些簡明合併財務報表中列報的所有股票和股票相關信息均在所有列報期間進行了追溯調整，以反映反向股票拆分導致的股票數量減少。

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目錄
運營結果

下表列出了我們在報告所述期間的經營業績以及佔這些期間收入的百分比。我們歷史業績的逐期比較不一定能預示我們未來的業績。

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）
收入$379,077 $412,184 $940,510 $969,792 
運營成本和支出：
收入成本，不包括折舊和攤銷，如下所示(1)
150,789 174,123 417,046 447,976 
運營和支持(1)
64,998 76,877 187,662 196,349 
技術和開發(1)
16,026 18,422 45,900 52,493 
銷售和營銷(1)
57,658 75,020 171,559 196,909 
一般和行政(1)
19,328 31,043 61,402 83,486 
折舊5,204 5,376 15,597 16,676 
無形資產的攤銷15,266 15,490 46,143 45,771 
長期資產的減值46,000 — 46,000 — 
商譽減值411,000 — 411,000 — 
運營成本和支出總額786,269 396,351 1,402,309 1,039,660 
運營收入（虧損）(407,192)15,833 (461,799)(69,868)
利息收入2,349 779 6,022 1,220 
利息支出(561)(606)(1,873)(1,957)
其他收入（虧損），淨額1,823 (23)5,597 41,499 
所得税前收入（虧損）(403,581)15,983 (452,053)(29,106)
所得税優惠（費用）1,123 (170)341 (1,073)
淨收益（虧損）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)

(1) 包括基於權益的薪酬支出，如下所示：

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）
收入成本$29 $225 $91 $842 
運營和支持390 1,069 1,117 4,845 
技術和開發647 1,107 1,550 5,272 
銷售和營銷460 1,075 2,004 4,876 
一般和行政2,448 5,900 7,243 12,525 
基於權益的薪酬支出總額$3,974 $9,376 $12,005 $28,360 

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目錄
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入100 %100 %100 %100 %
運營成本和支出：
收入成本，不包括折舊和攤銷，如下所示40 %42 %44 %46 %
運營和支持17 %19 %20 %20 %
技術和開發4 %4 %5 %5 %
銷售和營銷15 %18 %18 %20 %
一般和行政5 %8 %7 %9 %
折舊1 %1 %2 %2 %
無形資產的攤銷4 %4 %5 %5 %
長期資產的減值12 %— %5 %— %
商譽減值108 %— %44 %— %
運營成本和支出總額207 %96 %149 %107 %
運營收入（虧損）(107)%4 %(49)%(7)%
利息收入1 %— %1 %— %
利息支出— %— %— %— %
其他收入（虧損），淨額— %— %1 %4 %
所得税前收入（虧損）(106)%4 %(48)%(3)%
所得税優惠（費用）— %— %— %— %
淨收益（虧損）(106)%4 %(48)%(3)%

截至2023年9月30日的三個月和九個月與2022年9月30日的比較

收入

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
收入$379,077 $412,184 $(33,107)(8)%$940,510 $969,792 $(29,282)(3)%

我們的收入主要來自我們的度假租賃平臺，在該平臺上，我們通常代表房主充當獨家代理商，以促進房客和房主之間的預訂交易。我們代表房主向房客收取每晚的租金，大部分收入來自租金佣金以及直接通過我們的網站、應用程序或我們的分銷合作伙伴預訂度假租賃時房客支付的額外預訂相關費用。我們還通過直接向房主提供的家庭護理解決方案獲得收入，例如房屋維護和改善服務、牀單和毛巾供應計劃、補充家政服務以及其他相關服務，但需另行商定收費。

如果預訂的預訂被取消，我們可能會提供不超過預訂價值的退款或未來住宿積分。在某些情況下，我們還可能提供與已完成住宿相關的退款。我們將退款視為收入減少。在我們的簡明合併資產負債表上，未來的住宿積分被確認為負債。未來住宿積分的收入在房客兑換時予以確認，扣除應付給業主的款項以及應付的款項和銷售税的預訂部分。我們會估算未來住宿積分中無法由房客兑換的部分，並將這些金額根據預期的兑換模式或到期時按比例認列為破損收入。

除了我們的度假租賃平臺外，我們還為社區和房主協會提供其他服務，例如住宅管理服務。這些服務的目的是吸引和留住房主成為我們度假租賃平臺的客户。我們在第二季度基本完成了房地產經紀服務的結束
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目錄
2023 年，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，這都佔總收入的不到1％。我們將繼續在需要時保留房地產經紀許可證，以促進我們的度假租賃管理服務。

預訂模式

我們繼續體驗不斷變化的賓客預訂和旅行需求模式。與往年相比，我們已經看到，並將繼續看到，房主對租金收入水平的擔憂有所增加。這些因素增加了準確預測我們經營業績的難度，而且我們認為，與我們的歷史經驗相比，這些因素將繼續對房主留存率產生負面影響。但是，我們目前預計 2023 年的收入將低於 2022 年的收入。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

截至2023年9月30日的三個月，收入與截至2022年9月30日的三個月相比下降了3,310萬美元，下降了8％，這主要是由於我們逐漸減少這些服務，我們的度假租賃平臺收入減少了2860萬美元，房地產經紀服務收入減少了390萬美元。度假租賃平臺收入的下降主要是由於與2022年同期相比，每晚銷售的GBV（定義見下文）下降，詳見下文 關鍵業務指標.

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

在截至2023年9月30日的九個月中，收入與截至2022年9月30日的九個月相比下降了2930萬美元，下降了3％，這主要是由於我們的度假租賃平臺收入減少了1,690萬美元，而我們的房地產經紀服務收入減少了1,300萬美元，這是由於我們逐漸減少這些服務。度假租賃平臺收入的下降主要是由每晚銷售的GBV下降推動的，詳見下文 關鍵業務指標，以及未來住宿積分破損收入的降低，這主要與 2022 年第一季度有關，當時在 COVID-19 疫情期間發放的未來住宿抵免額度首次開始到期。

收入成本

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
收入成本$150,789 $174,123 $(23,334)(13)%$417,046 $447,976 $(30,930)(7)%
收入百分比40 %42 %44 %46 %

收入成本，不包括折舊和攤銷，主要包括員工薪酬成本，包括工資、福利和工資税，以及家政服務、房屋維護、商家費用和退款的付款處理費、洗衣費用和家政用品的付款處理費，以及某些業主合同的固定租金支付。收入成本還包括與我們向社區和房主協會提供的住宅管理服務以及房地產經紀服務相關的成本。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，這些經紀服務佔總收入成本的不到1％。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

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目錄
與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，收入成本下降了2330萬美元，下降了13％，這主要是由於與我們的家庭護理解決方案和家庭用品相關的成本減少了990萬美元，與房地產經紀服務相關的成本減少了350萬美元，付款處理成本減少了300萬美元，向社區和房主協會提供的住宅管理服務減少了250萬美元，以及與家政服務有關的人事支出減少了190萬美元。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，收入成本下降了3,090萬美元，下降了7％，這主要是由於與房地產經紀服務相關的成本減少了1140萬美元，與我們的家庭護理解決方案和家庭用品相關的成本減少了650萬美元，向社區和房主協會提供的住宅管理服務減少了530萬美元，付款處理成本減少了420萬美元。

我們預計，收入成本佔收入的百分比可能會在不同時期內波動，具體取決於銷售晚數（定義見下文關鍵業務指標）、每晚銷售總預訂價值以及我們實現運營效率的能力。

運營和支持

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
運營和支持$64,998 $76,877 $(11,879)(15)%$187,662 $196,349 $(8,687)(4)%
收入百分比17 %19 %20 %20 %

運營和支持成本主要包括薪酬成本，包括工資、福利、工資税以及為支持我們當地運營的員工提供的基於權益的薪酬。這些成本還包括呼叫中心客户支持的成本、本地運營的租金支出以及設施的分配和某些公司管理費用。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，運營和支持成本減少了1190萬美元，下降了15％。減少的主要原因是我們的現場運營、中央運營和客户體驗團隊的人事相關支出減少了1,230萬美元，但部分被設施相關支出增加的30萬美元所抵消。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，運營和支持成本下降了870萬美元，下降了4％。下降的主要原因是我們的現場運營、中央運營和客户體驗團隊的人事相關支出減少了1,380萬美元，但部分被設施相關費用增加270萬美元以及外部和專業服務成本增加150萬美元所抵消。人事相關支出的減少還包括股權薪酬減少370萬美元,部分被遣散費和相關福利成本增加的180萬美元所抵消，都這是我們在2022年10月和2023年1月裁員的結果。

我們預計，運營和支持成本佔收入的百分比可能會因時而波動，具體取決於我們管理的房屋數量和運營目的地數量、已售房晚數以及我們實現運營效率的能力。

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目錄
技術和開發

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
技術和開發$16,026 $18,422 $(2,396)(13)%$45,900 $52,493 $(6,593)(13)%
收入百分比4 %4 %5 %5 %

技術和開發費用主要包括雲計算、軟件許可和維護費用，以及支持基礎架構、應用程序以及網絡整體監控和安全的成本。技術和開發費用還包括受薪員工的工資、福利、工資税和股權薪酬，以及向參與我們的平臺（包括我們的網站、移動應用程序和其他產品）的設計、開發、維護和測試的承包商支付的款項（扣除資本化支出）。資本化成本記作我們技術和開發支出的減少，並在簡明的合併資產負債表上作為不動產和設備中的內部使用軟件進行資本化。這些資產按其估計使用壽命進行折舊，並在我們的簡明合併運營報表中以折舊形式列報。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

截至2023年9月30日的三個月，技術和開發費用與截至2022年9月30日的三個月相比減少了240萬美元，下降了13％，這主要是由於軟件許可和維護成本減少了150萬美元，人事相關費用減少了70萬美元。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

截至2023年9月30日的九個月中，技術和開發支出與截至2022年9月30日的九個月相比減少了660萬美元，下降了13％，這主要是由於330萬美元 受股權薪酬降低以及軟件許可和維護成本減少320萬美元的推動，人事相關費用減少。

我們預計，按絕對美元計算，技術和開發支出的變化將主要由員工人數和軟件支出驅動，根據我們的業務優先事項，員工人數和軟件支出可能會因時而波動。

銷售和營銷

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
銷售和營銷$57,658 $75,020 $(17,362)(23)%$171,559 $196,909 $(25,350)(13)%
收入百分比15 %18 %18 %20 %

銷售和營銷費用主要包括薪酬成本，包括我們的銷售隊伍和營銷人員的工資、銷售佣金、福利、工資税和股權薪酬、向分銷合作伙伴支付的房客預訂費用、房主的數字和郵件廣告費用、搜索引擎營銷和其他數字訪客廣告的廣告費用以及品牌營銷。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比
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目錄

與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，銷售和營銷費用減少了1740萬美元，下降了23％。減少的主要原因是 1,250 萬美元人事相關支出的減少主要是由銷售人員減少所致，這是我們在2022年10月和2023年1月裁員以及房主和品牌廣告減少370萬美元的結果。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，銷售和營銷費用減少了2540萬美元，下降了13％。下降的主要原因是 2420 萬美元人事相關支出減少，這主要是由於銷售人員減少以及房主和品牌廣告減少了610萬美元。向我們的分銷合作伙伴支付的400萬美元上市費增加了400萬美元，部分抵消了這一下降，這主要是渠道組合造成的。人事相關支出的減少還包括基於權益的薪酬減少 290萬美元，部分被遣散費和相關福利費用的增加所抵消 170 萬美元，均為這是我們在2022年10月和2023年1月裁員的結果。

我們預計，按絕對美元計算，銷售和營銷支出的變化將主要由員工人數和廣告費用驅動，這些費用可能會根據我們的業務優先事項而逐期波動，以及向分銷合作伙伴支付的客人預訂款項，後者將因通過我們的分銷合作伙伴產生的性別價值而異。

一般和行政

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
一般和行政$19,328 $31,043 $(11,715)(38)%$61,402 $83,486 $(22,084)(26)%
收入百分比5 %8 %7 %9 %

一般和管理費用主要包括薪酬成本，包括工資、福利、工資税和基於權益的行政人員薪酬，包括財務和會計、人力資源、通信和法律僱員。一般和管理成本還包括專業服務費，包括會計、法律和諮詢費用、公司設施和倉儲的租金支出、保險費以及差旅和娛樂費用。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

一般和管理費用減少了 1170 萬美元，截至2023年9月30日的三個月中，這一比例為38％，而截至2022年9月30日的三個月中，這一比例為38％。減少的主要原因是730萬美元人事相關費用減少，原因是 更低人數，其他費用減少270萬美元，以及 90 萬美元在諮詢成本降低的推動下，專業服務費用減少。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

一般和管理費用減少了 2,210 萬美元，截至2023年9月30日的九個月中，漲幅為26％，而截至2022年9月30日的九個月中，這一比例為26％。減少的主要原因是1,360萬美元人事相關費用減少，原因是 更低人數，a 410 萬美元在諮詢成本降低的推動下，專業服務費用減少，設施相關費用減少了210萬美元。

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目錄
我們預計，按絕對美元計算，一般和管理費用的變化將主要由員工和專業費用驅動，這可能會根據我們的業務需求和優先事項而不同時期的波動。

無形資產的折舊和攤銷

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
折舊$5,204 $5,376 $(172)(3)%$15,597 $16,676 $(1,079)(6)%
收入百分比1 %1 %2 %2 %
無形資產的攤銷$15,266 $15,490 $(224)(1)%$46,143 $45,771 $372 1 %
收入百分比4 %4 %5 %5 %

折舊費用包括資本化內部使用軟件、傢俱和固定裝置、建築物和裝修、租賃改進、計算機設備和車輛的折舊。

無形資產攤銷費用包括收購的無形資產（主要是房主合同）的非現金攤銷費用，這些費用按其估計使用壽命按直線攤銷。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，折舊費用名義上有所下降。

與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，無形資產攤銷名義上有所下降。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

由於資本支出減少，截至2023年9月30日的九個月中，折舊費用與截至2022年9月30日的九個月相比減少了110萬美元，下降了6％。

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，無形資產的攤銷額名義上有所增加。

我們預計，折舊和攤銷費用將根據絕對美元計算，以及佔收入的百分比而有所不同，具體取決於我們對房地產和設備的投資水平以及我們為支持業務增長而完成投資組合交易和戰略收購的速度。

38
目錄
長期資產和商譽減值

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
長期資產的減值
$46,000 $— $46,000 
NM(1)
$46,000 $— $46,000 
NM(1)
收入百分比12 %— %5 %— %
商譽減值$411,000 $— $411,000 
NM(1)
$411,000 $— $411,000 
NM(1)
收入百分比108 %— %44 %— %

(1) 沒有意義

長期資產減值代表截至2023年9月30日的三個月中記錄的4,600萬美元的非現金減值費用，因為已確定我們的房主合同資產的公允價值低於該資產的賬面金額。參見注釋 7，無形資產、淨資產和商譽欲瞭解更多信息，請查看簡明的合併財務報表。

商譽減值代表截至2023年9月30日的三個月中記錄的4.11億美元的非現金減值費用，因為已確定我們的單一申報單位的公允價值低於其淨資產的賬面金額。參見注釋 7，無形資產、淨資產和商譽欲瞭解更多信息，請查看簡明的合併財務報表。

利息收入、利息支出和其他支出，淨額

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
（以千計，百分比除外）
利息收入$2,349 $779 $1,570 202 %$6,022 $1,220 $4,802 394 %
收入百分比1 %— %1 %— %
利息支出$(561)$(606)$45 (7)%$(1,873)$(1,957)$84 (4)%
收入百分比— %— %— %— %
其他收入（虧損），淨額
$1,823 $(23)$1,846 
NM(1)
$5,597 $41,499 $(35,902)(87)%
收入百分比— %— %1 %4 %

(1) 沒有意義

利息收入主要包括我們的現金和現金等價物所賺取的利息。

利息支出主要包括應付利息和與我們的未償債務安排相關的遞延融資成本的攤銷。

其他淨收益（虧損）主要包括以我們的G類普通股為代表的或有收益股票對價的公允價值變化以及外幣匯兑損益。

截至2023年9月30日的三個月與2022年同期相比

截至2023年9月30日的三個月，與截至2022年9月30日的三個月相比，利息收入增加了160萬美元。利息收入的增加主要是由於與2022年相比，2023年的現行利率更高，以及將更大比例的現金和現金等價物投資於貨幣市場基金。

截至2023年9月30日的三個月，與截至2022年9月30日的三個月相比，名義利息支出有所下降。

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目錄
其他收入，與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月淨增長了180萬美元。其他淨收入的增加主要是由於在截至2023年9月30日的三個月中，以我們的G類普通股為代表的或有收益股票對價的公允價值下降了100萬美元。

截至2023年9月30日的九個月與2022年同期相比

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，利息收入增加了480萬美元。利息收入的增加主要是由於與2022年相比，2023年的現行利率更高，以及將更大比例的現金和現金等價物投資於貨幣市場基金。

截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，名義利息支出有所下降。

截至2023年9月30日的九個月中，其他收入淨額與截至2022年9月30日的九個月相比減少了3590萬美元。其他淨收入減少的主要原因是，在截至2023年9月30日的九個月中，以我們的G類普通股為代表的或有收益股票對價的公允價值下降了430萬美元，而在截至2022年9月30日的九個月中，我們的G類普通股代表的或有收益股票對價的公允價值下降了4,390萬美元。

關鍵業務指標和非公認會計準則財務指標

我們分析GBV、銷售晚數和每晚銷售GBV的關鍵業務指標，以及非公認會計準則財務指標，以評估我們的業績。除了GAAP下的收入、淨收益（虧損）、運營收入（虧損）和其他業績外，我們還使用非公認會計準則財務指標，包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、非公認會計準則收入成本、非公認會計準則運營和支持費用、非公認會計準則技術和開發費用、非公認會計準則一般和管理費用（統稱為 “非公認會計準則財務指標”）來評估我們的業績，識別趨勢，制定財務預測並做出戰略決策。我們在下方提供了非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬表。

我們認為，這些非公認會計準則財務指標與相應的可比公認會計準則財務指標一起使用，對分析師和投資者很有用。這些非公認會計準則財務指標允許對我們的業績進行更有意義的比較，將本質上屬於非現金性質的項目排除在外，或者這些項目的金額和時間本質上是不可預測的或一次性的，不受我們核心業務運營業績的驅動，也不會降低與前幾個時期的比較的意義。

關鍵業務指標和非公認會計準則財務指標作為分析工具存在重大侷限性，應被視為補充性質，不能替代根據公認會計原則編制的任何財務信息。我們認為，非公認會計準則財務指標為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息，這些各方在評估我們行業的公司時經常使用這些信息，併為逐期比較我們的業務表現提供了有用的衡量標準。此外，我們之所以提供關鍵業務指標和非公認會計準則財務指標，是因為它們是我們的管理層內部用來做出運營決策的關鍵衡量標準，包括與分析運營支出、評估績效、戰略規劃和年度預算相關的指標。

作為分析工具，非公認會計準則財務指標存在重大侷限性，包括：
•這些措施不反映我們的現金支出或未來對資本支出或合同承諾的需求；
•這些措施並未反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映我們債務的利息支出或償還利息或本金所需的現金；
•這些措施不包括基於股權的薪酬支出，在可預見的將來，股權薪酬支出一直是我們業務中的重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；
•調整後的息税折舊攤銷前利潤和非公認會計準則一般和管理費用不包括與戰略業務合併相關的非經常性成本；
•這些措施不反映重組成本，包括某些使用權資產減值成本；
•這些措施不反映我們的税收支出或納税所需的現金；以及
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目錄
•關於調整後的息税折舊攤銷前利潤，儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來通常需要更換，而且此類指標並不能反映此類置換的任何現金需求。

將來，我們可能會產生費用或費用，例如在計算這些非公認會計準則財務指標時調整的費用或費用。我們對這些非公認會計準則財務指標的陳述不應被解釋為推斷未來的業績不會受到異常或非經常性項目的影響，我們的非公認會計準則財務指標的計算方式可能與其他公司提出的標題相似的指標或衡量標準不同。

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計，每晚銷售的英鎊除外）
總預訂價值（“GBV”）$830,094 $968,692 $1,973,749 $2,139,566 
已售房晚數2,047 2,058 5,168 5,051 
每晚售出 GBV$406 $471 $382 $424 

總預訂價值

GBV 代表來自我們的分銷合作伙伴的預訂以及直接在我們的平臺上預訂的與該期間的已售房晚數相關的預訂的價值，以及在此期間取消的預訂的取消費用（可能與前一時段的預訂有關）。GBV 包括向房客收取的租金、費用以及我們負責徵收税款時房客支付的預估税款。

GBV的變化反映了我們有能力通過個人銷售方式以及通過投資組合交易或戰略收購吸引房主，從而增加房屋，留住房主和客人，並優化我們平臺上房屋的可用性和利用率。GBV的變化還反映了房客支付的租金、費用和預估税款定價的變化。我們平臺上房屋使用率的變化以及這些房屋的價格通常反映了房客需求的變化。

在截至2023年9月30日的三個月中，由於客人需求減少，GBV與2022年同期相比下降了14％，至8.301億美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，由於客人需求減少，GBV與2022年同期相比下降了8％，至19.737億美元。

GBV的變化受到我們在平臺上增加的房屋數量、包括季節性在內的房客需求，以及我們在平臺上優化房屋定價和利用率的能力的影響。

已售房晚數

我們將已售房晚定義為房客在給定時間段內在我們平臺上託管的房屋中停留的總晚數。Nights Sold 是衡量我們平臺上房屋的規模和質量以及我們代表房主創造需求和管理收益能力的關鍵指標。我們體驗到售晚數的季節性。通常，由於在夏季旅行旺季，房客往往會更多地出行，因此每年的第二和第三季度的銷售天數都高於第一和第四季度。

在截至2023年9月30日的三個月中，銷售晚數與2022年同期相比下降了1％，至200萬晚。

在截至2023年9月30日的九個月中，銷售晚數與2022年同期相比增長了2％，達到520萬晚。

任何時期的售出房晚數都將受到我們平臺上房屋數量、房客需求以及我們如何優化平臺上房屋定價和利用率組合的影響。

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每售出一晚的總預訂價值

每晚售出的英鎊價值代表房客在給定時間段內在我們平臺上每晚住宿的美元價值。每晚銷售的英鎊價值反映了房客支付的租金、費用和預估税款的定價。

在截至2023年9月30日的三個月中，由於房客需求減少，每晚銷售的英鎊價值與2022年同期相比下降了14％，至406美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，由於房客需求減少，每晚銷售的GBV與2022年同期相比下降了10％，至382美元。

GBV 和 Nights Sold 之間有着密切的關係，這兩個變量是相互協調管理的。我們的定價算法和方法不斷評估價格和利用率之間的權衡，以期優化已售房晚數和每晚銷售GBV的組合。未來每晚銷售的GBV變化將取決於我們如何優化平臺上房屋的定價和利用率組合。

調整後 EBITDA

調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨收益（虧損），不包括：（1）折舊和收購相關項目，包括無形資產的攤銷以及商譽和無形資產的減值（如果適用）；（2）利息收入和支出；（3）在正常業務過程中未獲得或產生的任何其他收入或支出；（5）基於股票的薪酬成本；（6）與之相關的一次性成本戰略業務合併；以及（7）重組成本，包括某些使用權資產減值成本。我們認為，這項衡量標準對分析師和投資者很有用，因為該衡量標準可以對我們的業務表現進行更有意義的逐期比較。上述項目不包括在我們的調整後息税折舊攤銷前利潤指標中，因為這些項目本質上是非現金的，或者這些項目的金額和時間本質上是不可預測或非經常性的，不是由我們的核心業務運營表現驅動的，因此與前幾個時期的比較沒有意義。調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比是通過將某一時期的調整後息税折舊攤銷前利潤除以同期收入計算得出的。

我們的銷售晚數的季節性趨勢會影響任何給定季度的調整後息税折舊攤銷前利潤。通常，今年第二和第三季度的調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比更高，因為固定成本分配給了更多的房客預訂。我們預計，由於這種季節性，調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比將在短期內波動，隨着我們實現更高的運營槓桿率，中長期內將有所改善。

在截至2023年9月30日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤為7,430萬美元，而調整後的息税折舊攤銷前利潤為4,610萬美元 在2022年同期。如上所述，調整後息税折舊攤銷前利潤的有利變化反映了我們收入、運營成本和支出的變化。截至2023年9月30日的三個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比為20％，而截至2022年9月30日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比為11％。

在截至2023年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤為7,850萬美元，而調整後的息税折舊攤銷前利潤為2150萬美元 在2022年同期。如上所述，調整後息税折舊攤銷前利潤的有利變化反映了我們的收入、運營成本和支出的變化。截至2023年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比為8％，而截至2022年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比為2％。

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目錄
下表將淨收益（虧損）與調整後的息税折舊攤銷前利潤進行了對賬：

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計，百分比除外）
淨收益（虧損）$(402,458)$15,813 $(451,712)$(30,179)
重新添加：
無形資產的折舊和攤銷20,470 20,866 61,740 62,447 
長期資產的減值46,000 — 46,000 — 
商譽減值411,000 — 411,000 — 
利息收入(2,349)(779)(6,022)(1,220)
利息支出561 606 1,873 1,957 
其他（收入）虧損，淨額(1,823)23 (5,597)(41,499)
所得税（福利）支出(1,123)170 (341)1,073 
基於股權的薪酬3,974 9,376 12,005 28,360 
業務合併成本(1)
60 61 179 541 
重組(2)
3 — 9,326 — 
調整後 EBITDA$74,315 $46,136 $78,451 $21,480 
調整後的息税折舊攤銷前利潤佔收入的百分比20 %11 %8 %2 %

(1) 代表戰略收購TurnKey產生的某些保險成本，預計將在2027年第一季度之前攤銷。2022 年，這些成本還包括與我們的反向資本重組相關的第三方成本。

(2) 代表與裁員相關的成本以及與公司在俄勒岡州波特蘭和愛達荷州博伊西租賃的公司辦公空間相關的某些使用權資產減值成本。

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非公認會計準則運營費用

我們在計算非公認會計準則收入成本、非公認會計準則運營和支持費用、非公認會計準則技術和開發費用以及非公認會計準則銷售和營銷費用時排除因授予股權獎勵和重組成本而產生的非現金支出。我們在計算非公認會計準則的一般和管理費用時，不包括因授予股權獎勵而產生的非現金支出、與戰略業務合併有關的一次性成本以及重組成本。

截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）
收入成本$150,789 $174,123 $417,046 $447,976 
減去：基於權益的薪酬(29)(225)(91)(842)
減去：重組(1)
— — (664)— 
非公認會計準則收入成本$150,760 $173,898 $416,291 $447,134 
運營和支持$64,998 $76,877 $187,662 $196,349 
減去：基於權益的薪酬(390)(1,069)(1,117)(4,845)
減去：重組(1)
(2)— (1,822)— 
非公認會計準則運營和支持$64,606 $75,808 $184,723 $191,504 
技術和開發$16,026 $18,422 $45,900 $52,493 
減去：基於權益的薪酬(647)(1,107)(1,550)(5,272)
減去：重組(1)
— — (233)— 
非公認會計準則技術與開發$15,379 $17,315 $44,117 $47,221 
銷售和營銷$57,658 $75,020 $171,559 $196,909 
減去：基於權益的薪酬(460)(1,075)(2,004)(4,876)
減去：重組(1)
— — (1,744)— 
非公認會計準則銷售和營銷$57,198 $73,945 $167,811 $192,033 
一般和行政$19,328 $31,043 $61,402 $83,486 
減去：基於權益的薪酬(2,448)(5,900)(7,243)(12,525)
減去：業務合併成本(2)
(60)(61)(179)(541)
減去：重組(1)
(1)— (4,863)— 
非公認會計準則一般和行政管理$16,819 $25,082 $49,117 $70,420 

(1) 代表與裁員相關的成本以及與公司在俄勒岡州波特蘭和愛達荷州博伊西租賃的公司辦公空間相關的某些使用權資產減值成本。

(2) 代表戰略收購TurnKey產生的某些保險成本，預計將在2027年第一季度之前攤銷。2022 年，這些成本還包括與我們的反向資本重組相關的第三方成本。

流動性和資本資源

自我們成立以來，我們的主要流動性來源是通過發行股票和債務融資獲得的收益。由於我們進行了投資以支持業務增長，因此我們蒙受了鉅額運營虧損併產生了負的運營現金流。為了執行我們的戰略計劃，未來我們可能會蒙受營業虧損並從運營中產生負現金流，因此，我們可能需要額外的資本資源。這些資本資源可以通過利用我們現有的循環信貸額度獲得，對此進行了更詳細的討論
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以下是額外的股票發行，這將稀釋我們現有股東的所有權，或者額外的債務融資，其中可能包含限制我們業務運營的契約。如果需要外部來源的額外融資，我們可能無法按照我們可接受的條件籌集資金，或者根本無法籌集資金。如果我們無法在需要時籌集更多資金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

截至 2023 年 9 月 30 日，我們的現金和現金等價物為 1.513 億美元。此外，截至2023年9月30日，我們的循環信貸額度（定義見下文）下有8160萬美元可供借款。我們對流動性和資本的主要要求是為營運資金需求、資本支出和其他一般公司用途提供資金。我們預計，在業務合併之前，根據我們與Vacasa Holdings股權持有人簽訂的應收税款協議（“應收税款協議”），我們需要現金來付款。有關應收税款協議的更多詳情，請參閲我們的 2022 年年度報告。我們預計，我們的業務將繼續主要由股票發行、債務融資以及現金和現金等價物提供資金。我們相信，我們現有的流動性來源將足以為至少未來12個月的運營、營運資金需求、資本支出和償債義務提供資金。

我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括但不限於我們的增長、我們吸引和留住使用我們服務的新房主和客人的能力、市場對我們產品的持續接受程度、為增強我們的技術而花費的時間和範圍，以及銷售和營銷活動的擴大。此外，我們將來可能會達成收購或投資企業、產品、服務和技術的安排。

循環信貸額度

2021年10月，我們簽訂了一項信貸協議，該協議隨後於2021年12月和2023年6月進行了修訂（經修訂的 “信貸協議”），該協議規定了優先有擔保循環信貸額度，本金總額為 1.050 億美元 (“循環信貸額度”).循環信貸額度包括一項總面額為4 000萬美元的信用證次級貸款，這減少了循環信貸額度下的借款可用性。截至2023年9月30日，循環信貸額度下沒有未償還的借款。截至2023年9月30日，循環信貸額度下發行了2340萬美元的信用證，還有8160萬美元可供借款。

2023年6月的修正案修改了信貸協議，將基於倫敦銀行同業拆借利率的參考利率選項替換為基於調整後定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的參考利率選項。修正案頒佈後，循環信貸額度下的借款需繳納利息，利息確定如下：

•替代基準利率（“ABR”）借款按等於ABR的年利率加上1.50％的利率累計利息。ABR等於（i）最優惠利率、（ii）紐約聯邦儲備銀行利率加0.50％，以及（iii）一個月利息期的調整後期限SOFR加1.00％中的最大值。
•定期SOFR借款每年應計利息，利率等於調整後的SOFR期限，外加2.50％的利潤。調整後的SOFR是指任何利息期的年利率等於該利息期的SOFR期限。

除了為循環信貸額度下的未償本金支付利息外，我們還需要按每年0.25％的利率為未使用金額支付承諾費。我們還需要支付慣常的信用證和代理費。

信貸協議包含習慣性契約。此外，截至每個財政季度的最後一天，我們必須維持按過去四個季度衡量的最低合併收入額，前提是此類契約僅在循環信貸額度和信用證（不包括面值總額不超過2,000萬美元的任何信用證下的未提取金額）和已為現金的信用證本金總額時才適用抵押）超過當時未償循環承諾的35％。截至每個財政季度的最後一天，我們還必須保持至少1,500萬美元的流動性。

參見注釋 9， 債務請參閲我們的簡明合併財務報表以獲取更多信息。

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目錄
現金流

下表彙總了我們在指定期間的現金流量：
 
截至9月30日的九個月
20232022
（以千計）
經營活動提供的淨現金$28,435 $6,994 
用於投資活動的淨現金(10,349)(103,473)
用於融資活動的淨現金(23,366)(30,354)
匯率波動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(762)(480)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少$(6,042)$(127,313)

經營活動

截至2023年9月30日的九個月，經營活動提供的淨現金為2840萬美元，這主要是由於淨收入為4.517億美元，但被5.391億美元的非現金項目所抵消，包括折舊、無形資產攤銷、商譽減值、長期資產減值、使用權資產減值、經營租賃使用權資產賬面金額減少、衍生負債的公允價值調整以及權益類債務補償費用。其他現金流來源來自營運資金的變化，包括應付給業主的資金減少5,020萬美元，遞延收入和未來住宿抵免額減少2,270萬美元，但預付費用和其他資產減少1,040萬美元部分抵消。

截至2022年9月30日的九個月中，經營活動提供的淨現金為700萬美元，這主要是由於淨虧損3,020萬美元，但被包括折舊、無形資產攤銷、經營租賃使用權資產賬面金額減少、衍生負債公允價值調整和權益薪酬支出在內的4,900萬美元非現金項目所抵消。現金流的其他用途源於營運資金的變化，包括應付給業主的資金減少2,820萬美元，預付費用和其他資產增加2640萬美元，遞延收入和未來住宿抵免額減少2620萬美元，但部分抵消了根據過渡服務協議管理的收購企業的前所有者所欠賬款的結算，應收賬款減少6,540萬美元。

投資活動

截至2023年9月30日的九個月中，用於投資活動的淨現金為1,030萬美元，這主要是由於為資本化內部開發的軟件成本支付了570萬美元的現金，以及為購買不動產和設備支付的400萬美元現金。

在截至2022年9月30日的九個月中，用於投資活動的淨現金為1.035億美元，這主要是由於為業務合併支付了8,770萬美元的現金，扣除了獲得的現金和限制性現金，為購買不動產和設備支付的840萬美元現金，以及為資本化內部開發軟件成本支付的740萬美元現金。

融資活動

截至2023年9月30日的九個月中，用於融資活動的淨現金為2340萬美元，這主要是由於為企業合併支付了1,950萬美元的現金和440萬美元的融資保險費的償還。

截至2022年9月30日的九個月中，用於融資活動的淨現金為3,040萬美元，這主要是由於為企業合併支付了2810萬美元的現金。

來自合同和其他義務的物質現金需求

截至2023年9月30日，與我們在2022年年度報告中披露的信息相比，在正常業務流程之外沒有對合同義務進行任何重大變化。

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目錄
關鍵會計政策與估計

我們的簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。這些簡明合併財務報表的編制要求我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產、負債、收入、成本和支出金額以及相關披露。我們會持續評估我們的估計和假設。在不同的假設或條件下，我們的實際結果可能與這些估計值有所不同。除下文所述外，我們的關鍵會計政策和估算與2022年年度報告中披露的政策和估計相比沒有重大變化。有關我們的關鍵會計政策的描述，請參閲第7項。“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，載於我們的2022年年度報告。

長期資產減值

描述

如註釋7所述， 無形資產、淨資產和商譽根據我們的簡明合併財務報表，我們對截至2023年9月30日進行了長期減值評估，導致房主合同資產減值費用為4,600萬美元。我們的房主合同的公允價值估算基於未來估計現金流的現值。我們根據管理層對收入增長率和營業利潤率的估計，同時考慮到歷史表現和當前的宏觀經濟、行業和市場狀況，制定了現金流預測。考慮到公司的特定特徵以及與報告單位執行預計現金流的能力相關的不確定性，我們將貼現率基於加權平均資本成本。

判斷和不確定性

收入增長率、房主留存率和適用的貼現率是收益法中用於確定房主合同資產公允價值的重要假設。公允價值結論對這些假設的變化高度敏感。

實際結果與假設不同時的影響

如果實際業績與我們在確定公司長期資產公允價值時所做的假設和判斷不一致，則我們的實際減值損失可能與我們的估計減值損失有所不同。如果我們的估計與實際業績不同，我們可能會記錄額外的減值損失，這可能對我們的經營業績產生重大影響。

商譽減值

描述

如注7所述，無形資產、淨資產和商譽截至2023年9月30日，我們對簡明的合併財務報表進行了量化商譽減值評估，這導致商譽減值費用為4.11億美元。我們單一申報單位的公允價值估算來自收益法和市場方法的結合。在收益法下，我們根據未來估計現金流的現值估算了申報單位的公允價值。我們根據管理層對收入增長率和營業利潤率的估計，同時考慮到歷史表現和當前的宏觀經濟、行業和市場狀況，制定了現金流預測。考慮到公司的特定特徵以及與報告單位執行預計現金流的能力相關的不確定性，我們將貼現率基於加權平均資本成本。在市場方法下，我們根據收益市場倍數估算了申報單位的公允價值，這些倍數來自與申報單位特徵相似的可比上市公司，以及估計的控制溢價。

判斷和不確定性

收入增長率、營業利潤率和適用的貼現率是收益方法中用於確定單一申報單位公允價值的重要假設。預測的收入增長率、選定的可比上市公司以及估計的控制溢價是市場方法中使用的重要假設。根據收益和市場方法相結合，我們的單一申報單位得出的公允價值與我們的市值進行了調節。得出的公允價值超過我們的市值代表隱含的控制權溢價，我們通過與觀察到的交易溢價、溢價研究和對公司特定屬性的考慮，對其進行了審查，以確定其合理性。公允價值結論對這些結論的變化高度敏感
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目錄
假設。用於確定房主合同資產公允價值的重要假設的變化也將影響我們單一申報單位的賬面價值以及由此產生的商譽減值費用。

實際結果與假設不同時的影響

如果實際業績與我們在確定單一申報單位公允價值時所做的假設和判斷不一致，則我們的實際減值損失可能與我們的估計減值損失有所不同。如果我們的估計與實際業績不同，我們可能會記錄額外的減值損失，這可能對我們的經營業績產生重大影響。

喬布斯法案會計選舉

我們符合2012年《Jumpstart Our Business Startups法》（“喬布斯法案”）中對新興成長型公司的定義，該法案允許我們利用延長的過渡期來遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂後的會計準則。自2022年1月1日起，我們不可撤銷地選擇退出延長的過渡期。

最近的會計公告

見註釋2， 重要會計政策 請參閲本季度報告中包含的簡明合併財務報表，以描述最近通過的會計聲明和最近發佈的尚未通過的會計聲明。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨與業務相關的市場風險，這些風險主要與通貨膨脹和利率波動有關。

通貨膨脹風險

最近一段時間，美國和我們開展業務的其他市場的通貨膨脹率有所上升。迄今為止，我們認為這些增長並未對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況產生重大影響。通貨膨脹對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況的預期影響尚不確定，將取決於我們可能無法準確預測的未來發展。

利率波動風險

我們面臨的利率風險主要與我們的投資組合有關。利率的變化會影響我們的總現金、現金等價物和有價證券的利息收入以及這些證券的公允價值。我們的循環信貸額度下的未來借款（如果有）也可能受到利率風險的影響。

我們的現金和現金等價物主要包括現金存款和有價證券。我們不以交易或投機為目的進行投資。由於我們的現金等價物通常到期日短，因此我們投資組合的公允價值對利率波動相對不敏感。由於我們投資的短期性質，我們沒有面臨利率變動導致的重大風險，我們預計也不會面臨重大風險。假設利率上升或下降100個基點不會對我們的產生實質性影響 濃縮 截至2023年9月30日的合併財務報表。

由於截至2023年9月30日，我們的循環信貸額度下沒有任何借款，因此我們目前沒有在ABR超過下限的範圍內面臨與利率波動相關的風險。

第 4 項。控制和程序

對控制和程序有效性的限制

在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作得多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時必須作出判斷。

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目錄
評估披露控制和程序

截至本季度報告，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年9月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年9月30日的季度中，根據《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條的定義，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有理由可能產生重大影響的變化。

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目錄
第二部分-其他信息

第 1 項。法律訴訟

註釋14中列出的信息， 承諾與繼續本季度報告第一部分第1項中包含的我們的簡明合併財務報表以引用方式納入此處。

第 1A 項。風險因素

我們的業務、運營和財務業績受到各種風險和不確定性的影響，包括2022年年度報告第一部分第1A項 “風險因素”、2023年第一季度季度報告和2023年第二季度季度報告（合稱 “2023年定期報告”）中描述的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和A類普通股的交易價格產生重大不利影響。我們在2023年定期報告中描述的風險和不確定性可能不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們在2023年定期報告中披露的風險因素沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

沒有。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

在截至2023年9月30日的三個月中，公司沒有董事或高級管理人員 採用要麼 終止a “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K條例第408項。

第 6 項。展品

本季度報告附錄索引中列出的文件以引用方式納入本季度報告或與本季度報告一起存檔，每種情況均如本文所示。

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目錄
展品索引

以引用方式納入
展品編號展品描述表單文件號日期展覽隨函提交/提供
3.1
經修訂和重述的公司註冊證書。
8-K001-4113012/9/213.1
3.2
經修訂和重述的公司章程。
8-K001-4113012/9/213.2
3.3
2023年5月23日Vacasa, Inc.經修訂和重述的公司註冊證書修正證書。
8-K001-411305/25/233.1
3.4
Vacasa, Inc. 經修訂和重述的公司註冊證書修訂證書，日期為2023年10月2日。
8-K001-4113010/2/233.1
10.1
截至2023年10月6日的抵押品協議第1號補充協議，日期為2021年12月6日，由Vacasa Holdings LLC、V-Revolver Sub LLC、其他設保人當事方和作為抵押代理人的北卡羅來納州摩根大通銀行簽發。
*
10.2
截至2023年10月6日的《擔保協議》第1號補充協議，日期為2021年10月7日，由Vacasa Holdings LLC、V-Revolver Sub LLC、其中確定的子公司擔保人以及作為行政代理人的北卡羅來納州摩根大通銀行共同簽訂。
*
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
*
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
*
32.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350節對首席執行官進行認證。
**
32.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350節對首席財務官進行認證。
**
51
目錄
101.INS行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104
封面交互式數據文件 — 封面頁 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
*隨函提交。
**隨函提供。
52
目錄
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


Vacasa, Inc.
（註冊人）
2023年11月7日
來自：
//羅伯特·格雷伯
（日期）
姓名：
羅伯特·格雷伯
標題：
首席執行官
（首席執行官）

2023年11月7日
來自：
/s/ 布魯斯·舒曼
（日期）
姓名：
布魯斯·舒曼
標題：
首席財務官
（首席財務官）
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