0001055160錯誤12月31日2023Q3P1YP5Y0.25Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssets10.3945205479452060.295890410958904114.2958904109589048.4931506849315076.8876712328767131.493150684931506816.7890410958904117.493150684931507Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities66.6766.6700010551602023-01-012023-09-300001055160美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-09-300001055160Mfa:A7.50SeriesBCumulativeRedeemablePreferredStockMember2023-01-012023-09-300001055160Mfa:A6.50SeriesCCumulativeRedeemablePreferredStockMember2023-01-012023-09-3000010551602023-10-31Xbrli：共享0001055160Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithRightMember2023-09-30ISO 4217：美元0001055160Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithRightMember2022-12-3100010551602023-09-3000010551602022-12-310001055160美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員2023-09-300001055160美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員2022-12-310001055160美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2023-09-30ISO 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AnnualChangeInHomePricesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員SRT：權重平均成員2022-01-012022-12-310001055160Mfa:MeasurementInputAnnualChangeInHomePricesMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160SRT：最大成員數Mfa:MeasurementInputAnnualChangeInHomePricesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員MFA：MeasurementInputLiquidationTimeline成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員SRT：權重平均成員2022-01-012022-12-310001055160SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員MFA：MeasurementInputLiquidationTimeline成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員MFA：MeasurementInputLiquidationTimeline成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160Mfa:MeasurementInputCurrentValueOfUnderlyingPropertiesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員SRT：權重平均成員2022-01-012022-12-310001055160Mfa:MeasurementInputCurrentValueOfUnderlyingPropertiesMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160Mfa:MeasurementInputCurrentValueOfUnderlyingPropertiesMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員美國公認會計準則：履行財務應收賬款成員MFA：LiquidationModel成員2022-01-012022-12-310001055160美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-09-300001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-09-300001055160美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-09-300001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-09-300001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001055160美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-09-300001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-09-300001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-09-300001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-09-300001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Mfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Mfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Mfa:AgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:AgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Mfa:AgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:AgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberMfa:FinancingAgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:FinancingAgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2023-09-300001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberMfa:FinancingAgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberMfa:FinancingAgreementsWithMarkToMarketCollateralProvisionsMember2022-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-09-300001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-09-300001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-01-012023-09-300001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-01-012022-12-310001055160MFA：Rate和Non Rate證書成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-09-300001055160MFA：Rate和Non Rate證書成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-01-012023-09-300001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-01-012022-12-310001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員SRT：最小成員數Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-01-012023-09-300001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員SRT：媒體成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-01-012023-09-300001055160SRT：最大成員數美國-GAAP：老年人注意事項成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2023-01-012023-09-300001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-07-012023-09-300001055160美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-01-012023-09-300001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：其他資產成員2023-09-300001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：其他資產成員2022-12-310001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2023-07-012023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2023-07-012023-09-300001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-07-012023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2022-07-012022-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2022-07-012022-09-300001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-07-012022-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2023-01-012023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2023-01-012023-09-300001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2022-01-012022-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2022-01-012022-09-300001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-01-012022-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2023-09-300001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-09-300001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：抵押相關資產成員2022-12-310001055160美國公認會計準則：運營部門成員MFA：LimaOne成員2022-12-310001055160美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2022-12-310001055160美國公認會計準則：次要事件成員MFA：過渡性貸款成員2023-10-012023-11-07MFA：貸款證券化0001055160美國公認會計準則：次要事件成員MFA：過渡性貸款成員2023-11-07

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549 

___________________________________________________________________________ 

表格：10-Q

(Mark One)。

☒   根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款規定的季度報告

 截至本季度末2023年9月30日

 

或 

☐   根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告

 

在從中國到日本的過渡期內，中國政府將中國政府轉變為中國政府，中國政府將中國政府轉變為中國。    

 

委託文件編號：1-13991

MFA Financial，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

__________________________________________________________________ 

馬裏蘭州

13-3974868

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

範德比爾特大道1號，48層

紐約

紐約

10017

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)

 (212) 207-6400

(註冊人的電話號碼，包括區號)

_____________________________________________

不適用 

(前姓名、前地址和前財政年度，如自上一期以來發生變化)

____________________________________________________________________ 

根據該法第12(B)款登記的證券：

每個班級的標題是什麼			交易代碼			各證券交易所的名稱和註冊日期
普通股，每股面值0.01美元			MFA			紐約證券交易所
7.50%B系列累計可贖回 優先股，每股面值0.01美元			MFA/PB			紐約證券交易所
6.50%C系列固定利率至浮動利率累計贖回 優先股，每股面值0.01美元			MFA/PC			紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x*否o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每一份互動數據文件。是x不是o

 

用複選標記表示註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第12b-2條中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

x

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則第12b-2條所定義)。-是☐編號x

101,915,797截至2023年10月31日，註冊人的普通股已發行，面值為0.01美元。

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目錄表

MFA金融公司

目錄

						頁面
第一部分：財務信息
第1項。			財務報表
			截至2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日的合併資產負債表			1
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合經營報表(未經審計)			2
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益/(虧損)報表(未經審計)			3
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合股東權益變動表(未經審計)			4
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的綜合現金流量表(未經審計)			6
			未經審計的合併財務報表附註			7
			注1.組織			7
			附註2.主要會計政策摘要			7
			注3.住宅整體貸款			17
			附註4.按公允價值計算的證券			23
			附註5.其他資產			27
			附註6.融資協議			31
			附註7.其他負債			37
			注8.所得税			38
			附註9.承付款和或有事項			40
			附註10.股東權益			40
			注11.每股收益計算			44
			注12.股權補償和其他福利計劃			44
			附註13.金融工具的公允價值			46
			附註14.特殊目的實體和可變利息實體的使用			53
			注15.分部報告			55
			注16.後續事件			60
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			61
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			93
第四項。			控制和程序			98
第二部分：其他信息
第1項。			法律訴訟			99
第1A項。			風險因素			99
第二項。			未登記的股權證券銷售、收益的使用和發行人購買股權證券			99
第三項。			高級證券違約			99
第四項。			煤礦安全信息披露			99
第五項。			其他信息			99
第六項。			陳列品			99
簽名						101

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目錄表

MFA金融公司 合併資產負債表
每股(以千為單位，每股除外)						9月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
						(未經審計)
資產：
住宅整體貸款，淨額(美元)6,846,570及$5,727,524分別按公允價值持有)(1)(2)						$	8,424,216					$	7,518,739
按公允價值計算的證券 (2)						723,959						333,364
現金和現金等價物						300,089						334,183
受限現金						153,449						159,898
其他資產 (2)						503,087						766,221
總資產						$	10,104,800					$	9,112,405
負債：
融資協議 ($4,438,676及$3,898,744分別按公允價值持有)						$	8,037,973					$	6,812,086
其他負債						218,311						311,470
總負債						$	8,256,284					$	7,123,556
承付款和或有事項(見附註9)
股東權益：
優先股，$0.01票面價值；7.5B系列累計可贖回百分比；8,050授權股份；8,000已發行及已發行股份($200,000合計清算優先權)						$	80					$	80
優先股，$0.01票面價值；6.5C系列固定利率至浮動利率累計可贖回百分比；12,650授權股份；11,000已發行及已發行股份($275,000合計清算優先權)						110						110
普通股，$0.01票面價值；874,300和874,300授權股份；101,916和101,802已發行股份 分別是優秀的和優秀的						1,019						1,018
超過面值的額外實收資本						3,695,406						3,684,291
累計赤字						(1,862,452)						(1,717,991)
累計其他綜合收益						14,353						21,341
股東權益總額						$	1,848,516					$	1,988,849
總負債和股東權益						$	10,104,800					$	9,112,405

(1)包括大約$5.110億美元4.0分別於2023年9月30日和2022年12月31日，向綜合可變利率實體(VIE)轉移了10億美元的住宅整體貸款。此類資產只能用於清償各自VIE的債務。

(2)有關公司質押資產的資料，請參閲附註6。

附註是綜合財務報表的組成部分。

1

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目錄表

MFA Financial，Inc. 合併業務報表 (未經審計)
						截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，
(單位：萬元，不包括每股淨額)						2023						2022						2023						2022
利息收入：
住宅整體貸款						$	140,538					$	114,415					$	388,096					$	316,235
按公允價值計算的證券						11,945						5,612						29,201						16,181
其他可產生利息的資產						2,587						2,216						7,560						5,071
現金和現金等價物投資						4,095						1,629						10,863						2,055
利息收入						$	159,165					$	123,872					$	435,720					$	339,542
利息支出：
資產擔保和其他擔保融資安排						$	109,088					$	67,636					$	293,852					$	159,806
其他利息支出						3,936						3,943						11,853						11,811
利息支出						$	113,024					$	71,579					$	305,705					$	171,617
淨利息收入						$	46,141					$	52,293					$	130,015					$	167,925
撥備/(撥備)住宅整體貸款的信貸損失						$	1,258					$	(588)					$	977					$	1,106
計提其他資產信貸損失準備						—						—						—						(28,579)
扣除信貸損失準備後的淨利息收入						$	47,399					$	51,705					$	130,992					$	140,452
其他(虧損)/收入，淨額：
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(132,894)					$	(291,818)					$	(134,423)					$	(797,934)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(14,161)						(411)						(15,799)						(16,159)
自有房地產淨收益						2,409						3,861						8,504						19,777
用於風險管理的衍生品的淨收益						34,860						111,816						74,103						253,721
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						36,431						98,858						12,100						247,548
利馬One-發起、服務和其他費用收入						12,109						12,372						32,562						37,539
其他，淨額						1,854						1,131						10,522						7,353
其他損失，淨額						$	(59,392)					$	(64,191)					$	(12,431)					$	(248,155)
運營和其他費用：
薪酬和福利						$	24,051					$	21,063					$	66,452					$	59,679
其他一般和行政費用						10,605						8,812						32,165						28,016
還本付息、融資和其他相關費用						8,989						11,357						26,126						34,993
無形資產攤銷						800						1,300						3,400						7,900
運營和其他費用						$	44,445					$	42,532					$	128,143					$	130,588
淨(虧損)/收入						$	(56,438)					$	(55,018)					$	(9,582)					$	(238,291)
較少優先股股息要求						$	8,219					$	8,218					$	24,656					$	24,656
普通股和參股證券可用淨額(虧損)/收益						$	(64,657)					$	(63,236)					$	(34,238)					$	(262,947)
基本(虧損)/每股普通股收益						$	(0.64)					$	(0.62)					$	(0.34)					$	(2.54)
攤薄(虧損)/每股普通股收益						$	(0.64)					$	(0.62)					$	(0.34)					$	(2.54)

附註是綜合財務報表的組成部分。

2

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目錄表

MFA Financial，Inc. 綜合全面收益/(虧損)表 (未經審計)
						截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
淨虧損						$	(56,438)					$	(55,018)					$	(9,582)					$	(238,291)
其他全面收益/(虧損)：
可供出售證券的未實現收益/(虧損)						933						(5,851)						(6,988)						(15,765)
由於特定工具信用風險的變化，按公允價值計算的融資協議公允價值的變化						—						—						—						1,255
其他全面收益/(虧損)						933						(5,851)						(6,988)						(14,510)
優先股分紅前綜合虧損						$	(55,505)					$	(60,869)					$	(16,570)					$	(252,801)
優先股的股息要求						(8,219)						(8,218)						(24,656)						(24,656)
普通股和參股證券的綜合損失						$	(63,724)					$	(69,087)					$	(41,226)					$	(277,457)

 

附註是綜合財務報表的組成部分。

3

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目錄表

MFA Financial，Inc. 合併股東權益變動表 (未經審計)
						截至2023年9月30日的9個月
(以千美元計，不包括每股收益和金額)						優先股 6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回清算優先選項$25.00每股												優先股 7.50%系列B累計可贖回-清算優先權$25.00每股												普通股												額外實收資本						累計 貿易逆差						累計其他綜合收益						總計
						股票						金額						股票						金額						股票						金額
2022年12月31日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,802						$	1,018					$	3,684,291					$	(1,717,991)					$	21,341					$	1,988,849
淨收入						—						—						—						—						—						—						—						72,784						—						72,784
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						168						1						17						—						—						18
普通股股份回購(1)						—						—						—						—						(58)						—						(599)						—						—						(599)
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						3,019						—						—						3,019
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						557						(932)						—						(375)
普通股宣佈的股息(美元0.35每股)						—						—						—						—						—						—						—						(35,669)						—						(35,669)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—												—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(86)						—						(86)
證券未實現收益變動，淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,116)						(1,116)
2023年3月31日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,912						$	1,019					$	3,687,285					$	(1,690,113)					$	20,225					$	2,018,606
淨虧損						—						—						—						—						—						—						—						(25,928)						—						(25,928)
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						4						—						16						—						—						16
普通股股份回購(1)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						3,932						—						—						3,932
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						—						(1,044)						—						(1,044)
普通股宣佈的股息(美元0.35每股)						—						—						—						—						—						—						—						(35,671)						—						(35,671)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(118)						—						(118)
證券未實現收益變動，淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						(6,805)						(6,805)
2023年6月30日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,916						$	1,019					$	3,691,233					$	(1,761,093)					$	13,420					$	1,944,769
淨虧損						—						—						—						—						—						—						—						(56,438)						—						(56,438)
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						—						—						(20)						—						—						(20)
普通股股份回購(1)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						4,193						—						—						4,193
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						—						(912)						—						(912)
普通股宣佈的股息(美元0.35每股)						—						—						—						—						—						—						—						(35,671)						—						(35,671)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(119)						—						(119)
證券未實現收益變動，淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						933						933
2023年9月30日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,916						$	1,019					$	3,695,406					$	(1,862,452)					$	14,353					$	1,848,516

(1)  截至2023年9月30日的9個月，包括大約$600,000 (58,505股票)為與基於股權的薪酬獎勵相關的税收目的而交出。

附註是綜合財務報表的組成部分。

4

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目錄表

MFA Financial，Inc. 合併股東權益變動表 (未經審計)
																		截至2022年9月30日的9個月
						優先股 6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回清算優先選項$25.00每股												優先股 7.50%系列B累計可贖回-清算優先權$25.00每股												普通股												額外實收資本						累計 貿易逆差						累計其他綜合收益						總計
(以千美元計，不包括每股收益和金額)						股票						金額						股票						金額						股票						金額
2021年12月31日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					108,138						$	1,082					$	3,775,482					$	(1,279,484)					$	45,578					$	2,542,848
淨虧損						—						—						—						—						—						—						—						(82,906)						—						(82,906)
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						150						1						485						—						—						486
普通股股份回購 (1)						—						—						—						—						(3,252)						(33)						(55,709)						—						—						(55,742)
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						2,642						—						—						2,642
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						74						(150)						—						(76)
普通股宣佈的股息(美元0.440每股)						—						—						—						—						—						—						—						(46,215)						—						(46,215)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(141)						—						(141)
證券未實現虧損變動淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						(4,977)						(4,977)
由於特定工具信用風險的變化，按公允價值計算的融資協議公允價值的變化						—						—						—						—						—						—						—						—						1,255						1,255
2022年3月31日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					105,036						$	1,050					$	3,722,974					$	(1,417,115)					$	41,856					$	2,348,955
淨虧損						—						—						—						—						—						—						—						(100,367)						—						(100,367)
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						38						1						552						—						—						553
普通股股份回購 (1)						—						—						—						—						(3,281)						(33)						(47,479)						—						—						(47,512)
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						3,540						—						—						3,540
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						(509)						(153)						—						(662)
普通股宣佈的股息(美元0.44每股)						—						—						—						—						—						—						—						(44,789)						—						(44,789)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(174)						—						(174)
證券未實現收益變動，淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						(4,937)						(4,937)
2022年6月30日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,793						$	1,018					$	3,679,078					$	(1,570,817)					$	36,919					$	2,146,388
淨收入						—						—						—						—						—						—						—						(55,018)						—						(55,018)
發行普通股，扣除費用						—						—						—						—						4						—						33						—						—						33
普通股股份回購 (1)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
基於權益的薪酬費用						—						—						—						—						—						—						2,673						—						—						2,673
股票獎勵應佔應計股息變動						—						—						—						—						—						—						—						(1,110)						—						(1,110)
普通股宣佈的股息(美元0.44每股)						—						—						—						—						—						—						—						(44,791)						—						(44,791)
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
可歸屬於股息等價物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(174)						—						(174)
證券未實現收益變動，淨額						—						—						—						—						—						—						—						—						(5,851)						(5,851)
2022年9月30日的餘額						11,000						$	110					8,000						$	80					101,797						$	1,018					$	3,681,784					$	(1,680,129)					$	31,068					$	2,033,931

(1) 截至2022年9月30日的9個月，包括大約$1.0百萬(56,690股票)為與基於股權的薪酬獎勵相關的税收目的而交出。

附註是綜合財務報表的組成部分。

5

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目錄表

MFA金融公司 合併現金流量表 (未經審計)
						九個月結束 9月30日，
(單位：萬人)						2023						2022
經營活動的現金流：
淨收益/(虧損)						$	(9,582)					$	(238,291)
將淨收益/(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
住宅整體貸款淨(利)損						134,423						789,858
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨(損益)淨額						15,142						16,155
自有房地產淨收益						(8,380)						(19,324)
增加購房折扣和攤銷住房整體貸款和證券的購房溢價						(14,650)						(12,054)
住宅整體貸款及其他資產信貸損失準備						1,363						26,203
用於風險管理的衍生品的淨虧損/(收益)						(3,571)						(260,624)
按公允價值通過收益計量的證券化債務淨虧損/(收益)						(22,291)						(247,970)
用於風險管理的衍生品的淨保證金(已支付)/已收到						68,337						215,149
淨收益中計入的其他非現金損失淨額						21,093						23,498
(增加)/減少其他資產						(88,645)						60,810
其他負債增加/(減少)						11,683						(4,764)
經營活動提供的淨現金						$	104,922					$	348,646
投資活動產生的現金流：
購買和發放住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化墊款						$	(2,151,734)					$	(2,699,331)
銷售住宅整體貸款所得款項						264,935						—
住宅整體貸款及貸款相關投資的本金支付						1,070,744						1,536,863
購買證券						(535,658)						—
出售證券和其他資產所得收益						5,067						15,660
證券本金支付						26,739						3,427
出售自有房地產所得收益						92,410						105,151
其他投資活動						(12,883)						10,546
用於投資活動的現金淨額						$	(1,240,380)					$	(1,027,684)
融資活動的現金流：
按市值計價抵押品條款的融資協議的本金支付						$	(1,988,935)					$	(2,745,242)
根據按市值計價抵押品條款的融資協議借款所得收益						2,128,152						2,307,260
其他抵押融資協議的本金支付						(1,412,363)						(1,655,260)
根據其他抵押融資協議借款所得收益						2,520,218						3,248,756
支付與其他擔保融資協議相關的費用						(9,891)						(14,646)
贖回可轉換優先票據						(10,309)						—
發行普通股所得款項						13						1,156
通過股票回購計劃回購普通股的付款						—						(102,311)
優先股支付的股息						(24,656)						(24,656)
普通股支付的股息和股息等價物						(107,314)						(139,070)
融資活動提供的現金淨額						$	1,094,915					$	875,987
現金、現金等價物和限制性現金淨額(減少)/增加						$	(40,543)					$	196,949
期初現金、現金等價物和限制性現金						$	494,081					$	404,447
期末現金、現金等價物和限制性現金						$	453,538					$	601,396
現金流量信息的補充披露
支付的利息						$	293,887					$	151,747
非現金投資和融資活動：
從住宅整體貸款向房地產自有的轉移						$	66,171					$	61,875
已宣佈和未支付的股息及股息等價物						$	35,789					$	44,964

        

附註是綜合財務報表的組成部分。

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MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

 

1.   組織

 

MFA Financial，Inc.(“本公司”)於1997年7月24日在馬裏蘭州註冊成立，並於1998年4月10日開始運營。*本公司已選擇被視為房地產投資信託基金(“REIT”)，以繳納美國聯邦所得税。*為了保持其作為REIT的資格，本公司必須遵守聯邦税法的多項要求，包括必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給其股東。本公司已選擇將其某些子公司視為應納税的REIT子公司(“TRS”)。一般而言，TRS可持有資產及從事本公司不能直接持有或從事的活動，以及一般可從事任何房地產或非房地產相關業務(見附註8)。

 

2.   重要會計政策摘要

 

(a)  列報和合並的基礎

 

2022年4月4日，本公司對其已發行和已發行的普通股進行了四股換一股的反向股票拆分(“反向股票拆分”)。因此，這些綜合財務報表及其附註中包括的所有股票和每股數據均已追溯調整，以反映股票反向拆分的影響。

本公司的中期未經審計綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則及規定編制。*按照美國公認會計原則(“美國證券交易委員會”)編制的財務報表中通常包括的某些資料及附註披露，已根據本美國證券交易委員會規則及規定予以精簡或遺漏。*管理層相信，該等中期未經審計綜合財務報表所包括的披露足以使所呈報的資料不具誤導性。*隨附的未經審計綜合財務報表應與下列綜合財務報表及其附註一併閲讀公司截至12月31日的年度10-K報表年報，管理層認為，為公平地反映公司於2023年9月30日的財務狀況及所有期間的經營業績，已作出一切必要的正常及經常性調整。截至2023年9月30日止三個月及九個月的經營業績不應被理解為指示全年的預期業績。

 

隨附的公司合併財務報表是按照公認會計原則按權責發生制編制的。按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的已報告資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和費用。儘管公司的估計考慮了當前狀況及其未來的預期變化，但實際情況可能與該估計有所不同。管理層已在多個範疇作出重大估計：住宅整體貸款的減值、估值撥備及虧損撥備(見附註3)、若干指定為可供出售證券(“AFS”)(見附註4)及若干其他資產(見附註5)、按公允價值對證券的估值(見附註4及13)、住宅整體貸款的收入確認及估值(見附註3及13)、融資協議的估值(見附註6及13)及衍生工具的估值(見附註5(E)及13)。此外，評估REIT合規及相關税項、罰款及利息的或有負債(見附註8)時所用的應課税收入估計數亦會被用來釐定。實際結果可能與該等估計數不同。

本公司的合併財務報表包括所有子公司的賬目。所有的公司間賬户和交易都已被取消。此外，該公司還合併為促進與收購和證券化住宅整體貸款相關的交易而設立的實體。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。

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目錄表

MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(b)  住宅整體貸款(包括轉入合併VIE的住宅整體貸款)

包括在公司綜合資產負債表中的住宅整體貸款主要由固定利率和可調整利率的住宅抵押貸款組成，這些貸款是通過二級市場交易中的合併信託或由Lima One發起的。本公司採用的會計模式是在最初收購每一項貸款時確定的。在2021年第二季度之前，本公司通常對購買時拖欠60天或以上的貸款(“購買的不良貸款”)選擇公允價值選項。購買信用惡化貸款(即抵押貸款，其基礎借款人的拖欠狀況低於60在2021年第二季度之前收購的天數)通常按賬面價值持有。在2021年第二季度之前收購的購入履約貸款(如下所述)通常也按賬面價值持有，但收入確認、確定和計量任何所需信用損失準備金的會計方法(如下所述)不同於按賬面價值持有的購入信用惡化貸款的會計方法。自2021年第二季度開始，本公司開始為收購的所有貸款選擇公允價值選項，而無論收購時借款人的拖欠狀況如何。最初適用於貸款收購的會計模式不允許隨後改變。因此，本公司不得對在2021年第二季度之前按賬面價值收購的貸款追溯應用公允價值會計。

本公司質押作為融資協議抵押品的住宅整體貸款計入綜合資產負債表，質押金額於附註6披露。須在報告日期進行較長時間盡職調查的住宅整體貸款的購買和銷售，在本公司的資產負債表中記錄，金額反映管理層對交易完成時將收購或處置的資產的當前估計。這一估計可能會在交易完成時進行修訂，等待交易完成前進行的盡職調查的結果。根據與貸款發放夥伴之間的流動安排購買的住宅整體貸款一般在交易結算日入賬。在購買交易結束之前，尚未完成購買交易的記錄金額的住宅整體貸款沒有資格被質押為任何融資協議的抵押品。已取得貸款的利息收入、信貸相關虧損及按公允價值持有的貸款的公允價值變動於結算後及已售出貸款的交易結算前入賬(見附註3、6、13及14)。

購買的履約貸款

迄今購買的履約貸款(包括從第三方購買的貸款或利馬一號發起的貸款)的收購主要包括：(I)根據消費者金融保護局通過的指導方針，為一至四個家庭住宅物業提供融資(或再融資)的貸款，這些物業不被視為符合“合格抵押貸款”的定義(“非QM貸款”)，(Ii)以住宅物業及多户物業作抵押的短期商業用途貸款(“過渡性貸款”或“TL”)(有時亦稱為“復修貸款”或“修繕及翻轉貸款”)；。(Iii)為非業主居住的一至四個出租予一個或多個租户的家庭住宅物業提供融資(或再融資)的商業用途貸款(“獨户租金貸款”)；。(Iv)符合聯邦特許法團購買標準的投資者物業的貸款。例如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)或聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)(“機構合格投資者貸款”)，以及(V)以前由通常為業主自用的住宅房地產擔保的貸款(“經驗履約貸款”)。購入的履約貸款最初按購入價格(或原始貸款的融資金額)入賬。按面值收購的購入履約貸款的利息收入根據每筆貸款的當前計息餘額和當前利率應計。按面值溢價/折扣價購得的這類貸款的利息收入，每期按合同息票扣除任何溢價攤銷或遞增折扣後入賬，並根據實際提前還款活動進行調整。對於在賣方保留相關服務權利的情況下獲得的貸款，利息收入是扣除相關服務成本後報告的。

對於在2021年第二季度之前收購但未選擇公允價值選項的已購入履約貸款，在購入時計入信貸損失撥備，並在持續的基礎上對相應貸款有效期內預期的所有損失進行維護。任何所需的信貸損失準備金將減少貸款的賬面淨值，並相應計入收益，並可能隨着時間的推移而增加或減少。在釐定任何信貸損失撥備時，須作出重大判斷，包括有關預期收取的貸款現金流、相關抵押品的價值以及本公司就任何其他形式的擔保(例如借款人或借款人的關聯公司提供的個人擔保)收取擔保的能力的假設。對於逾期90天付款或管理層認為收入和本金的全部收回存在疑問的貸款(即這些貸款被置於非應計項目)，暫停確認收入，並將應計利息與收入相抵銷。

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MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

對於非權責發生制貸款，利息收入在收到利息付款時按現金收付制入賬。當貸款成為合同流動時，利息應計被恢復。當貸款不再可變現和/或合法清償時，即予以註銷。如果公司向遇到財務困難的借款人提供特許權(包括OCC公告2020-35中對這一定義的解釋)，修改後的貸款被視為“問題債務重組”。

在以下情況下，貸款損失準備的沖銷發生：通過收到現金或完成銷售的其他對價確認損失；發生修改或重組，吾等給予借款人特許權或同意對貸款進行全部或部分償還的折扣；當吾等獲得標的抵押品的所有權和控制權，以完全償還貸款；貸款被重新歸類為其他投資；或重大追償努力已停止，很可能已實現虧損。

信貸損失撥備總額等於每筆貸款期限內預期損失的總和。預期損失通常是根據投資組合中貸款的估計違約概率和損失嚴重性來計算的，這涉及根據每筆貸款的合同條款、預期提前還款以及估計的違約率和損失嚴重性來預測每筆貸款的預期現金流。結果並沒有打折扣。違約率和嚴重程度比率是根據以下步驟估計的：(I)獲得公司在每個貸款類型的整個經濟週期中的歷史經驗，或在公司沒有足夠的給定貸款類型的歷史損失經驗的情況下，從某些銀行的歷史損失經驗中獲得公開可用的數據，公司認為這些數據通常代表其投資組合，(Ii)獲得同一時期的歷史經濟數據(美國失業率和房價升值)，以及(Iii)根據與預測的經濟狀況相似的時期的歷史違約率和嚴重程度，估計未來三個不同時期的違約率和嚴重程度。違約率和嚴重程度比率適用於根據合同條款和預期提前還款計算的每個未來期間未償還貸款的估計數額。預期提前還款額是根據歷史經驗以及當前和預期的未來經濟狀況(包括市場利率)進行估計的。這三個時期如下：(I)基於美國失業率和房價升值對經濟狀況的一年預測，然後(Ii)為期兩年的“迴歸”時期，在此期間，經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將直線恢復到歷史平均水平，隨後是(Iii)每筆貸款的剩餘壽命，在此期間，經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將與歷史平均水平持平。此外，對已承諾但未提取的貸款金額，每個期間都採用類似的方法確定負債(並記錄在其他負債中)。該公司根據外部經濟預測編制人提供的預測以及自己對市場和其投資組合的瞭解，對未來的經濟狀況進行預測。公司可能會考慮多個方案，並選擇它認為能夠對預期損失進行最合理估計的方案。如附註3進一步所述，本公司可對該等結果作出質的調整。就某些被視為可能喪失抵押品贖回權的貸款而言，損失估計是基於相關抵押品的價值是否足以收回貸款的賬面價值。這一方法與以往各期間信貸損失準備金的計算方法相比沒有明顯變化。

購買的信用不良貸款

本公司選擇將這些貸款計入信用惡化，因為這些貸款自發起以來和我們購買之前經歷了信用質量的惡化，並且是以折扣價收購的，部分反映了借款人受損的信用記錄。幾乎所有這些貸款以前都曾拖欠款項，所欠金額可能超過作為抵押品質押的財產的價值。因此，這些貸款一般較按揭成數(LTV)為80%或更低的貸款給信用良好的借款人。本公司相信，收購該等貸款所支付的金額代表收購當日的公平市價。被視為信用惡化的貸款在建立初始信貸損失撥備(其初始成本基礎等於其購買價格加上初始信貸損失撥備)後，在淨額基礎上按其購入價入賬。收購後，這些貸款的入賬總額反映初始成本基礎，加上利息收入的增加，減去收到的本金和利息現金流量。於2021年第二季前收購的購入信貸惡化貸款，或如公允價值期權並未以其他方式選擇，則按賬面價值於本公司綜合資產負債表列賬，賬面價值反映已記錄的成本基準減去任何信貸損失準備。根據本公司的非權責發生制政策，購買的這類貸款的利息收入在每個期間根據合同息票扣除其成本基礎和未償還本金餘額(“UPB”)之間的差額攤銷後入賬。

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

按公允價值計算的住宅整體貸款

由於在收購時作出的公允價值選擇，本公司的若干住宅整體貸款在其綜合資產負債表中按公允價值列報。在2021年第二季度之前，這一會計選擇主要是根據購買的不良貸款進行的。從2021年第二季度開始，公司對所有貸款收購進行了公允價值選擇，到目前為止，這些收購完全包括購買的履約貸款(包括利馬一號自合併以來發起的貸款)。本公司普遍認為，按公允價值對這些貸款進行會計處理更能反映這些貸款在當前經濟條件下的預期回報模式。本公司在考慮從專門提供住宅按揭貸款估值和市場觀察到的交易活動的第三方獲得的投資組合估值後，確定按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值。公允價值的後續變動在當期收益中報告，並通過公司綜合經營報表上的收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨額(虧損)/收益列示。

利息收入根據其收益記錄在這些貸款上，並在公司的綜合經營報表中作為利息收入的一部分列報。與公司代表借款人提供的與貸款相關的預付款相關的現金流出包括在貸款的基礎上，並反映在每個時期報告的未實現收益或虧損中。與選擇了公允價值選擇權的原始貸款相關的收入和成本在其賺取或產生的期間分別計入其他收入和費用。

(c)  按公允價值計算的證券

住房抵押貸款證券

 

本公司投資於由聯邦特許公司(如房利美或房地美)或美國政府機構，如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)(統稱為“機構MBS”)發行或擔保的本金和/或利息的住宅MBS，以及不由美國政府任何機構或任何聯邦特許公司(“非機構MBS”)擔保的住宅MBS。此外，該公司還投資於由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的CRT證券。CRT證券的息票支付由發行人支付，收到的本金支付取決於參考池或實際貸款池中的貸款表現。隨着標的池中的貸款得到償還，CRT證券的本金餘額也得到了支付。作為CRT證券的投資者，如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升，公司可能會產生本金損失。

由MSR抵押品擔保的定期票據

本公司投資於由特殊目的載體(“SPV”)發行的定期票據，這些特殊目的載體(“SPV”)已獲得收取代表與某些MSR相關的維修費用和/或超額維修利差的現金流的權利。本公司認為，這些定期票據的本金和利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流，因為這影響了發行定期票據的特殊目的機構可用的現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過以過度抵押形式提供的結構性信貸支持而得到緩解。信貸支持還由SPV的最終母公司或保薦人提供的公司擔保提供，旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。

名稱

 

公司一般打算持有到到期，但可能會不時出售作為其業務整體管理的一部分的證券，被指定為AFS。該等證券包括由MSR抵押品支持的定期票據及若干CRT證券，按其公允價值列賬，未實現收益及虧損不包括在收益中(除非確認貸款損失撥備，如下所述)，並於股東權益組成部分累計其他全面收益(“AOCI”)中列報。

 

在出售AFS證券時，任何未實現的收益或損失將使用特定的識別方法從AOCI重新分類為收益，作為已實現收益或損失。

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

該公司已經為其機構和非機構MBS以及其某些CRT證券選擇了公允價值選項。這些證券按其公允價值列賬，公允價值變動計入當期收益，並在公司綜合經營報表淨額的其他收入中報告。

收入確認、溢價攤銷和貼現增加

 

證券的利息收入根據其未償還本金餘額和合同條款應計。在購買時被評估為高信用質量的MBS的相關溢價和折扣將使用有效收益率法在此類證券的有效期內攤銷為利息收入。對保費攤銷的調整是針對實際的預付款活動進行的。

 

證券公允價值的確定

 

在釐定本公司證券的公允價值時，管理層會考慮若干可觀察到的市場數據點，包括從定價服務、經紀及回購協議交易對手取得的價格、與市場參與者的對話，以及管理層對市場活動的觀察(見附註13)。對於由MSR抵押品擔保的定期票據，其他考慮因素包括相關相關MSR抵押品的公允價值估計變動(如適用)，以及發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現，該發行人已提供擔保，旨在在相關基礎MSR抵押品產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。

 

信貸損失準備

當AFS證券的公允價值低於其在資產負債表日的攤銷成本時，該證券被視為減值。如果公司至少每季度評估其減值證券以及之前已記錄信用損失撥備的證券，並確定是否需要對信用損失撥備進行任何改變。如果公司打算出售減值證券，或者很可能需要在預期恢復之前出售減值證券，然後，公司必須通過費用對收益進行減記，減記的收益等於投資的攤銷成本與其在資產負債表日的公允價值之間的全部差額。如果公司預計不會出售減值證券，則只有與信貸損失有關的減值部分通過計入收益的損失撥備確認，其餘部分通過公司綜合資產負債表上的AOCI確認。通過其他全面收益/(虧損)(“OCI”)確認的減值不影響收益。信貸損失準備可通過預期現金流改善所產生的收益沖銷。有關是否計入(或撥回)信貸損失準備的決定是主觀的，因為該等決定是基於評估時可得的事實資料以及本公司對未來業績和現金流預測的估計。因此，虧損的時間和金額構成可能出現重大變動的重大估計(見附註4)。

資產負債表列報

 

本公司質押作為融資協議抵押品的證券計入綜合資產負債表，質押證券的公允價值在附註6中披露。證券的買入和賣出於交易日入賬。 

(d)  現金和現金等價物

 

現金及現金等價物包括存放於金融機構的現金及對貨幣市場基金的投資，所有這些現金及現金等價物的原始到期日均為三個月或以下。現金及現金等價物亦可能包括融資交易對手因反向追加保證金通知(即本公司發出的追加保證金通知)而質押予本公司的現金。*本公司於2023年9月30日及2022年12月31日並無持有任何由其交易對手質押的現金。於2023年9月30日及2022年12月31日，公司擁有現金及現金等價物$300.1百萬美元和美元334.2分別為100萬美元。截至2023年9月30日，該公司擁有160.9數以百萬計的隔夜貨幣市場基金投資，這些基金不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。截至2022年12月31日，該公司擁有267.1價值百萬美元的隔夜貨幣市場基金投資。此外，FDIC保險賬户中的存款通常超過保險限額(見附註6和13)。

 

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(e)  受限現金

 

限制性現金主要指本公司因某些融資協議、利率互換協議(“掉期”)及/或貸款服務活動而持有的現金，而這些服務並非本公司一般企業用途。受限現金可用來抵銷應付融資協議及/或掉期交易對手的金額，或可在相關抵押品要求超過時或在融資協議及/或掉期到期時退還本公司。*公司的限制性現金總額為$153.4百萬美元和美元159.9截至2023年9月30日和2022年12月31日分別為100萬美元(見附註5(E)、6和13)。

(f)  商譽與無形資產

 

於2023年9月30日及2022年12月31日，本公司商譽為$61.1百萬美元，即支付的對價公允價值超過與收購利馬一號有關的淨資產公允價值的部分，以及其他無形資產#美元。8.8百萬美元和美元12.2主要包括客户關係、競業禁止協議(於2022年6月30日完全攤銷)、商標和商品名稱以及被確認為收購Lima One的一部分的內部開發軟件(見附註5(B))。無形資產在其預期使用年限內攤銷，其範圍為一至十年在收購時。不需攤銷的商譽和無形資產至少每年進行減值測試，或在某些情況下進行更頻繁的減值測試，這可能會使Lima One報告單位(Lima One分部的一個組成部分)的公允價值低於其賬面價值。截至2023年9月30日，本公司並未就其商譽或無形資產確認任何減值。商譽和無形資產計入公司綜合資產負債表中的其他資產。

(g) 自有房地產(“REO”)

REO代表本公司收購的房地產，包括通過止贖、代替止贖的契據或因收購住宅整體貸款而購買的房地產。通過喪失抵押品贖回權或代替喪失抵押品贖回權而獲得的REO最初以公允價值減去估計銷售成本入賬。與收購住宅整體貸款有關而收購的REO最初按其收購價入賬。收購後，REO於每個報告日期按當前賬面值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者報告，並出於列報目的計入本公司綜合資產負債表上的其他資產。公允價值變動導致對公允價值等於或低於賬面價值的REO財產的報告金額進行調整的情況，在公司綜合經營報表淨額的其他收入中報告(見注5)。

(H)租賃和折舊

 

租契

本公司將其經營租賃負債和經營租賃使用權資產計入綜合資產負債表。經營租賃負債相當於租賃開始日按公司估計增量借款利率貼現的剩餘固定租賃付款(不包括房地產税和營業費用遞增)的現值，經營租賃使用權資產等於經租賃激勵和初始直接成本調整的經營租賃負債。於支付租賃款項時，經營租賃負債減至剩餘租賃付款的現值，而經營租賃使用權資產則按租賃支出(按租期直線計算)與理論利息支出金額(按租賃開始日的遞增借款利率計算)之間的差額減去。有關租賃的進一步討論，請參閲附註5和9。

租賃改進、房地產和其他折舊資產

 

折舊是在相關資產的估計使用年限內按直線法計算的，如果是租賃改善，則按使用年限或租賃期限中較短的一種計算折舊。傢俱、固定裝置、計算機和相關硬件的估計使用壽命從五至十五年在購買時。為投資而持有的房地產的建築部件折舊超過27.5好幾年了。

 

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(i)  貸款證券化和其他債務發行成本

 

貸款證券化相關成本是指與綜合投資實體發行實益權益相關的成本，以及本公司因完成各種融資交易而產生的成本。這些成本可能包括承銷、評級機構、法律、會計和其他費用。這些成本反映遞延費用(除非債務按公允價值記錄，如下所述)，作為從相應債務負債中直接扣除的費用，計入公司的綜合資產負債表。這些遞延費用採用實際利息法作為利息支出的調整攤銷。對於某些融資協議，此類成本在債務工具預期或聲明的法定到期日較短的期間內攤銷。本公司定期檢討該等遞延成本的可回收性，如需計提減值費用，有關金額將計入本公司綜合經營報表的營運及其他開支。在本公司就相關債務負債選擇公允價值選項的範圍內，該等成本於交易完成時支出。

(j)  融資協議

本公司以包括證券化債務、回購協議和其他形式的抵押融資的融資協議為其大部分住宅抵押資產融資。根據回購協議，本公司將資產出售給貸款人，並同意在未來以高於原始銷售價格的價格回購相同資產。本公司收到的銷售價格與本公司支付的回購價格之間的差額代表支付給貸款人的利息。儘管法律上的結構為出售和回購交易，但本公司將回購協議作為擔保借款入賬。根據回購協議和其他形式的抵押融資，本公司將其資產質押為抵押品以獲得借款，金額相當於質押抵押品公允價值的指定百分比，而本公司保留質押抵押品的實益所有權。在回購融資到期時，除非與同一交易對手續訂回購融資，否則本公司必須償還貸款，包括任何應計利息，並同時從貸款人那裏收回其質押抵押品。經貸款人同意，本公司可按當時有效的融資條款續訂回購融資。即貸款人要求公司質押額外的資產或現金作為抵押品，以確保在與貸款人的回購融資中獲得借款，當質押作為抵押品的資產的價值因本金攤銷和提前還款或由於市場利率、利差或其他市場狀況的變化而下降時，公司通常會經歷這種情況。當抵押品價值增加時，公司也可以向交易對手發出追加保證金通知。

 

倘若交易對手決定於到期日不再續訂融資安排，本公司必須在其他地方進行再融資，或有能力清償有關債務。若在融資期間，貸款人未能履行其責任，本公司可能難以收回其質押資產，以致本公司就借給本公司的金額加上應付予該交易對手的利息與本公司質押予該貸款人的抵押品的公平價值(包括該等抵押品的應計應收利息)之間的差額向貸款人提出無抵押債權(見附註6及13)。

 

該公司在其某些融資協議中選擇了公允價值選項。該等協議按其公允價值呈報，公允價值變動於每期盈利(或其他全面收益，如該變動因特定工具信貸風險的變動所致)入賬，詳情見附註6。該等融資協議的利息開支按相關協議的現行列報利率及未償還本金餘額入賬。

(k)  基於股權的薪酬

 

受歸屬條件限制的基於股權的獎勵的補償費用，根據授予日此類獎勵的公允價值，在此類獎勵的歸屬期間按比例確認。

 

公司已根據公司的股權補償計劃(“股權計劃”)每年授予限制性股票單位(“RSU”)，其中某些股權單位在三年制期間，僅限於繼續受僱，以及懸崖在一年後歸屬的其他期間三年制期間，須繼續受僱及根據與公司於該期間達致平均股東總回報(“TSR”)掛鈎的公式達致若干業績標準三年制期間，以及公司相對於一組同行公司的TSR的TSR(在三年制期間)由本公司董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)於授予日選出。這些獎項中與在特定時期內獲得TSR有關的特徵構成了“市場狀況”，

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具體而言，關於市場狀況實現的不確定性反映在授予日期對RSU的公平估值中，這被確認為相關歸屬期間的補償支出。確認的補償支出金額不取決於市場狀況是否已經實現或將實現。

(l)  每股普通股收益(EPS)

 

基本每股收益是使用兩級法計算的，其中包括該期間已發行普通股的加權平均股數和參與分紅的其他證券的估計數，以得出普通股等價股總數。在應用兩級法時，收益根據參與股息的普通股和估計證券各自在該期間的加權平均股數進行分配。對於稀釋每股收益的計算，普通股等價股進一步調整，以考慮未授予且具有應被沒收的股息的已發行RSU的影響，使用庫藏股方法。在庫藏股方法下，普通股等價股的計算假設所有稀釋性普通股等價物均已行使，所得收益連同與此類工具相關的未來補償費用(如果有)將用於按報告期內的平均市場價格回購公司已發行普通股的股份。6.25%2024年到期的可轉換優先票據(“可轉換優先票據”)，如果假設轉換為普通股是稀釋的，則計入稀釋每股收益，採用“如果轉換”的方法。這種計算包括將與可轉換優先票據相關的定期利息支出加回分子，並將假設轉換中發行的股票(無論轉換期權是在貨幣內還是在貨幣外)添加到分母，以計算稀釋每股收益(見附註11)。

 

(m)  綜合收益/(虧損)

 

公司可用於普通股和參與證券的綜合收益/(虧損)包括淨收益、其AFS證券和衍生對衝工具的未實現淨收益/(虧損)淨變化(如果此類變化沒有記錄在收益中)、經AOCI重新分類的出售AFS證券和終止對衝關係的已實現淨收益/(虧損)調整，以及按公允價值持有的融資協議中與特定工具信用風險相關的未實現收益/(虧損)部分，並因公司優先股宣佈的股息和贖回優先股的發行成本而減少。

 

(n)  衍生金融工具

 

本公司可使用衍生工具對其部分市場風險(包括利率風險及提前還款風險)進行經濟對衝。該公司風險管理戰略的目標是在一系列利率情景下減少賬面淨值的波動。

掉期

 

本公司訂立了並非為會計目的而指定為對衝的掉期合約。本公司未於對衝交易中指定的掉期的公允價值變動計入本公司綜合經營報表內的其他收入淨額(見附註5(E))。

將公佈(“TBA”)證券

於2021年至2022年期間，本公司就管理利率及其他與購買機構合資格投資者貸款有關的市場風險進行交易，以持有TBA證券的空頭頭寸。由於本公司不打算實際結算其TBA證券交易，因此該等交易須作為衍生金融工具入賬。該公司沒有將對衝會計應用於其TBA證券。因此，TBA證券在公司的資產負債表上按公允價值記錄，每個時期的已實現和未實現公允價值變化記錄在其他收入中，淨額記錄在公司的綜合經營報表中。

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(o)  公允價值計量與金融資產和金融負債的公允價值選擇

 

本公司對其金融資產和負債的公允價值的列報是在一個框架內確定的，該框架規定金融資產或負債的公允價值是市場參與者之間為出售資產或轉讓負債而在報告實體為資產或負債進行交易的市場(即資產或負債的本金或最有利市場)進行有序交易時的交換價格。出售資產或轉讓負債的交易於計量日為假設交易。從持有資產或負債的市場參與者的角度考慮。公允價值的這一定義側重於退出價格，並在確定公允價值時優先使用基於市場的投入，而不是特定於實體的投入。此外，公允價值計量框架根據截至計量日期對資產或負債估值的投入的可觀測性，建立了公允價值計量的三級層次結構。

除須按公允價值報告的金融工具外，本公司在收購或發行時已就其若干金融資產及負債選擇公允價值選項。這些金融工具的公允價值的後續變化一般在公司的綜合經營報表中的其他收入淨額中報告。為符合條件的金融工具選擇公允價值選項的決定是不可撤銷的，該決定可以逐個工具地作出。(見附註2(B)、2(C)、3、4及13)。

(p)  可變利息實體

 

如果一個實體至少符合下列標準之一，則稱為VIE：(1)該實體的股本不足以允許該實體在沒有其他各方的額外從屬財政支助的情況下為其活動提供資金；或(2)作為一個整體，風險股權投資的持有者缺乏(A)指導對該實體的經濟表現產生最重大影響的實體的活動的權力；(B)承擔預期損失的義務；或(C)獲得預期剩餘回報的權利；或(Iii)風險股權投資的持有者是否擁有不成比例的投票權，以及實體的活動是代表投票權極少的投資者進行的。

 

當本公司既有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，又有權收取可能對VIE有潛在重大影響的實體的利益或承擔損失時，公司將合併VIE。因此，本公司必須根據與VIE相關的事實和情況的變化，在每個報告期重新考慮是否合併VIE。

 

本公司已進行多項融資交易，導致本公司成立實體以促進該等交易。在釐定將應用於該等交易的會計處理時，本公司的結論是，用於促進該等交易的實體為VIE，並認為該等交易應予以合併。若本公司認為無需合併，則會評估標的資產的轉讓是否符合資格作為銷售，或應按公認會計原則入賬為擔保融資(見附註14)。

本公司還在其綜合資產負債表上計入由信託和/或其他特殊目的實體收購/發行的某些金融資產和負債，這些資產和負債已被評估為必須由本公司根據適用的會計準則進行合併。

(q)  與發行和贖回優先股相關的發售成本

與發行優先股相關的發售成本在發行優先股時計入額外實收資本的減少，這是股東權益的一個組成部分。在贖回優先股時，轉移給優先股持有人的對價的公允價值超過優先股在公司綜合資產負債表中的賬面價值的任何部分，在計算每股收益時計入普通股和參與證券可用淨收入的確定。

(R)或有事項

利馬一號已經或正在就某些州和地方政府的激勵措施達成協議，這些激勵措施與其根據某些預期資本支出和預期創造的就業機會為其位於南卡羅來納州格林維爾的總部租用新辦公空間的協議有關。這些獎勵一般在有合理保證將獲得獎勵，並且公司將遵守

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相關協議。這些激勵措施的承諾條款最高可達十年如果承諾沒有履行，可能會受到追回的影響。截至2023年9月30日，沒有確認與任何激勵措施相關的實質性金額。

(s)  新會計準則及其解釋

截至2023年9月30日，本公司並無採用對其2023年合併財務報表產生重大影響的新會計準則或解釋。

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2023年9月30日

3.    住宅整體貸款

在公司於2023年9月30日和2022年12月31日的綜合資產負債表中計入的金額約為8.410億美元7.5一般由本公司於為收購貸款而設立的若干信託基金及與其貸款證券化交易有關而設立的若干實體的權益所產生的住宅整體貸款。本公司已評估這些實體為財務報告目的而需要合併。自2021年第二季度開始，公司為所有貸款收購選擇了公允價值選項，包括利馬一號在被公司收購後發起的貸款。在2021年第二季度之前，通常只對購買的不良貸款選擇公允價值選項。

下表列出了公司住宅整體貸款的組成部分，以及在2023年9月30日和2022年12月31日指定的會計模型：

						按賬面價值持有												按公允價值持有												總計
(美元，單位：萬美元)						2023年9月30日						2022年12月31日						2023年9月30日						2022年12月31日						2023年9月30日						2022年12月31日
購買的履約貸款：
非QM貸款						$	873,790					$	987,282					$	2,700,473					$	2,372,548					$	3,574,263					$	3,359,830
過渡性貸款 (1)						37,946						75,188						2,059,655						1,342,032						2,097,601						1,417,220
獨户租房貸款						182,879						210,833						1,333,484						1,165,741						1,516,363						1,376,574
經驗豐富的履約貸款						72,675						82,932						—						—						72,675						82,932
機構合格投資者貸款						—						—						53,148						51,094						53,148						51,094
購買的履約貸款總額						$	1,167,290					$	1,356,235					$	6,146,760					$	4,931,415					$	7,314,050					$	6,287,650
購買的信用不良貸款						$	438,913					$	470,294					$	—					$	—					$	438,913					$	470,294
信貸損失準備						$	(28,557)					$	(35,314)					$	—					$	—					$	(28,557)					$	(35,314)
購入的不良貸款						$	—					$	—					$	699,810					$	796,109					$	699,810					$	796,109
住宅整體貸款總額						$	1,577,646					$	1,791,215					$	6,846,570					$	5,727,524					$	8,424,216					$	7,518,739
貸款數量						6,493						7,126						18,639						16,717						25,132						23,843

(1)截至2023年9月30日，包括$1.1以一至四個家庭的住宅物業作抵押的貸款，415.9 新建築工程在批出時已作抵押的貸款，以百萬元計;1.0以多户房產為抵押的過渡性貸款。截至2022年12月31日，784.9以一至四個家庭住宅物業作抵押的貸款，283.1 新建築工程在批出時已作抵押的貸款，以百萬元計;632.3以多户房產為抵押的過渡性貸款。

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2023年9月30日

下表列示了有關本公司於2023年9月30日和2022年12月31日的住宅整筆貸款的其他信息：

2023年9月30日

						公允價值/賬面價值						未付本金餘額（“UPB”）						加權平均票息 (2)						加權平均到期期限（月）						加權平均LTV比率 (3)						加權平均 (4)						UPB老化																								60%以上的拖欠率
																																																逾期天數
(美元，單位：萬美元)																																										當前						30-59						60-89						90+
購買的履約貸款：
非QM貸款						$	3,570,184					$	3,963,235					5.60		%				346						65		%				735						$	3,808,303					$	68,171					$	23,230					$	63,531					2.2		%
過渡性貸款(1)						2,095,083						2,105,552						8.89						11						64						746						1,989,050						25,717						15,771						75,014						4.3
獨户租房貸款						1,515,032						1,667,902						6.16						321						68						737						1,586,313						17,947						28,249						35,393						3.8
經驗豐富的履約貸款						72,647						79,751						4.38						145						28						725						75,016						1,271						911						2,553						4.3
機構合格投資者貸款						53,148						68,472						3.44						335						66						757						68,244						—						—						228						0.3
購買的履約貸款總額						7,306,094						$	7,884,912					6.56		%				249																																										3.1		%
購買的信用不良貸款						$	418,312					$	517,611					4.79		%				270						59		%				不適用						$	389,166					$	41,615					$	14,018					$	72,812					16.8		%
購入的不良貸款						$	699,810					$	798,902					5.17		%				272						63		%				不適用						$	449,936					$	95,456					$	28,310					$	225,200					31.7		%
住宅整體貸款，總額或加權平均						$	8,424,216					$	9,201,425					5.87		%				244																																										6.4		%

2022年12月31日

						公允價值/賬面價值						未付本金餘額（“UPB”）						加權平均票息 (2)						加權平均到期期限（月）						加權平均LTV比率 (3)						加權平均 (4)						UPB老化																								60%以上的拖欠率
																																																逾期天數
(美元，單位：萬美元)																																										當前						30-59						60-89						90+
購買的履約貸款：
非QM貸款						$	3,352,471					$	3,671,468					5.13		%				351						65		%				733						$	3,520,671					$	56,825					$	32,253					$	61,719					2.6		%
過渡性貸款(1)						1,411,997						1,431,692						7.78						12						66						746						1,348,815						6,463						2,234						74,180						5.3		%
獨户租房貸款						1,375,297						1,485,967						5.74						324						69						737						1,442,095						8,431						7,978						27,463						2.4		%
經驗豐富的履約貸款						82,884						90,843						3.31						151						30						714						84,514						993						937						4,399						5.9		%
機構合格投資者貸款						51,094						61,816						3.44						344						68						757						61,816						—						—						—						—		%
購買的履約貸款總額						6,273,743						$	6,741,786					5.78		%				271																																										3.1		%
購買的信用不良貸款						$	448,887					$	554,907					4.66		%				277						63		%				不適用						$	403,042					$	48,107					$	16,270					$	87,488					18.7		%
購入的不良貸款						$	796,109					$	884,257					5.01		%				277						68		%				不適用						$	444,045					$	89,623					$	40,554					$	310,035					39.6		%
住宅整體貸款，總額或加權平均						$	7,518,739					$	8,180,950					5.64		%				272																																										8.1		%

(1) 截至2023年9月30日，過渡性貸款包括美元1.0以多户物業為抵押的貸款，加權平均期限為15月和加權平均LTV比率為64%。截至2022年12月31日，過渡性貸款包括$632.3以多户物業為抵押的貸款，加權平均期限為18月和加權平均LTV比率為73%.

(2)加權平均是根據相關類別內每筆貸款的計息本金餘額計算的。對於通過賣方釋放的償還權獲得的貸款，計入計算的利率不反映貸款償還費。對於在賣方保留維護權的情況下獲得的貸款，計入計算的利率是扣除維修費後的淨額。

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2023年9月30日

(3)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率，該抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。對於過渡性貸款，所列LTV是貸款的最大未付本金餘額(包括無資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些過渡性貸款，總額為$423.6百萬美元和美元223.2百萬美元，分別於2023年9月30日和2022年12月31日，未獲得修復後的估值，貸款是根據“原樣”估值承銷的。這些貸款的加權平均LTV基於當前未償還本金餘額和在承保期間獲得的估值，為69%和70分別為2023年9月30日和2022年12月31日。在計算加權平均按揭成數時，不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款，因此按揭成數並無意義。60+LTV是在一致的基礎上計算的。

(4)不包括沒有公平艾薩克公司(“FICO”)評分的貸款。

在截至2022年12月31日的三個月內，機構符合資格的投資者貸款本金餘額為$337.8在經濟對衝收益的影響和先前確認的未實現虧損扭轉之前，售出了1.3億美元，實現了虧損。72.31000萬美元。此外，在2022年第四季度，機構合格投資者貸款證券化從公司財務報表中解除合併，導致機構合格投資者貸款取消確認，未償還本金餘額為#美元。598.01000萬美元。在截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的9個月裏，沒有出售任何住宅整體貸款。

信貸損失準備

下表按賬面價值對本公司住宅整體貸款的信貸損失準備進行了前滾：

						截至2023年9月30日的9個月
(千美元)						非QM貸款						過渡性貸款(1)(2)						獨户租房貸款						經驗豐富的履約貸款						購買的信用不良貸款(3)						總計
2022年12月31日的信貸損失準備						$	7,359					$	5,223					$	1,277					$	48					$	21,407					$	35,314
當前撥備/(沖銷)						(214)						406						514						(2)						(389)						315
核銷						—						(2,003)						(451)						—						(113)						(2,567)
2023年3月31日的信貸損失準備						$	7,145					$	3,626					$	1,340					$	46					$	20,905					$	33,062
當前撥備/(沖銷)						(233)						999						(103)						(4)						(394)						265
核銷						(206)						(1,785)						—						—						(301)						(2,292)
2023年6月30日的信貸損失準備						$	6,706					$	2,840					$	1,237					$	42					$	20,210					$	31,035
當前撥備/(沖銷)						(2,627)						559						329						(14)						501						(1,252)
核銷						—						(881)						(235)						—						(110)						(1,226)
2023年9月30日的信貸損失準備						$	4,079					$	2,518					$	1,331					$	28					$	20,601					$	28,557

						截至2022年9月30日的9個月
(千美元)						非QM貸款						過渡性貸款(1)(2)						獨户租房貸款						經驗豐富的履約貸款						購買的信用不良貸款(3)						總計
2021年12月31日的信貸損失準備						$	8,289					$	6,881					$	1,451					$	46					$	22,780					$	39,447
當前撥備/(沖銷)						(909)						(1,460)						(122)						(1)						(975)						(3,467)
核銷						(51)						(219)						(27)						—						(226)						(523)
2022年3月31日的信貸損失準備						$	7,329					$	5,202					$	1,302					$	45					$	21,579					$	35,457
當前撥備/(沖銷)						(199)						(23)						174						1						1,877						1,830
核銷						—						(118)						(184)						—						(58)						(360)
2022年6月30日的信貸損失準備						$	7,130					$	5,061					$	1,292					$	46					$	23,398					$	36,927
當前撥備/(沖銷)						(242)						583						83						3						120						547
核銷						—						(114)						(61)						—						(107)						(282)
2022年9月30日的信貸損失準備						$	6,888					$	5,530					$	1,314					$	49					$	23,411					$	37,192

(1)關於賬面價值的過渡性貸款，公司有#美元的未籌措資金承付款。5.4百萬美元和美元8.4 於二零二三年及二零二二年九月三十日，本集團的信貸虧損撥備分別為100，000，000港元及100，000，000港元。38,000及$84,000分別於二零二三年及二零二二年九月三十日。 該等撥備計入本公司綜合資產負債表的“其他負債”（見附註7）。

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目錄表

MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(2)包括$28.7百萬美元和美元66.7 截至2023年及2022年9月30日，已分別根據抵押品依賴方法評估信貸損失的貸款為100萬筆。

(3)包括$52.6百萬美元和美元56.2 截至2023年及2022年9月30日，已分別根據抵押品依賴方法評估信貸損失的貸款為100萬筆。

本公司對構成信貸損失準備金基礎的預期損失的估計包括某些定性調整，這些調整具有增加預期損失估計的效果。 這些定性調整是根據各種因素確定的，包括公司的貸款組合與某些銀行的監管文件中的數據所代表的貸款組合之間的差異，這些銀行被認為具有類似的貸款組合（可用的代理數據），以及當前（和預期的未來）市場狀況與歷史時期發生的市場狀況之間的差異。該等差異包括COVID-19疫情的任何剩餘影響、預期通脹及市場利率上升的不確定性，以及政治不確定性加劇。 公司對信用損失的估計反映了公司的預期，即與可用代理數據中包含的投資組合歷史時期的表現相比，其投資組合的表現將經歷更高的拖欠和違約。金融工具信貸虧損（“信貸虧損”）項下的信貸虧損估計對假設變動高度敏感，而當前經濟狀況增加了準確預測未來狀況的難度。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，非應計狀態的已購買履約貸款的攤銷成本基礎為$221.5百萬美元和美元195.1百萬，分別。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，非應計狀態的外購信用惡化貸款的攤餘成本基礎為$68.9百萬美元和美元80.5 百萬，分別。 截至2023年9月30日和2022年12月31日，非應計狀態的已購買不良貸款的公允價值為$325.01000萬美元和300萬美元413.1分別為2.5億美元和2.5億美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，公司確認了美元4.01000萬美元和300萬美元11.5非應計地位貸款的利息收入，包括#美元2.31000萬美元和300萬美元7.6分別為其收購時不良貸款組合支付2000萬歐元。在2023年9月30日和2022年12月31日，大約有$52.8百萬美元和美元71.7按賬面價值持有的非權責發生狀態貸款中，由於被確定為依賴抵押品，相關抵押品的估計公允價值分別超過每筆貸款的賬面價值，因此沒有相關信貸損失撥備的貸款分別為1000萬歐元。於截至2023年9月30日止三個月內，本公司授予一對其賬面價值貸款組合中的貸款進行修改，使借款人的期限得以延長。加權平均壽命的增加是12個月。截至2023年9月30日，這筆貸款的賬面價值約為美元。214,000。截至2023年9月30日，這筆貸款是流動貸款。截至2023年9月30日止九個月內，本公司授予三對其賬面價值貸款組合中的貸款進行了修改，從而延長了借款人的期限。加權平均壽命的平均增長是12個月。截至2023年9月30日，這些貸款的賬面價值約為$379,000。截至2023年9月30日，這些貸款均為活期貸款。

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目錄表

MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

下表提供了有關我們的Residential All貸款的某些額外信用相關信息，賬面價值：

						按起始年份和LTV範圍列出的攤銷成本基礎
(千美元)						2023						2022						2021						2020						2019						之前						總計
非QM貸款
LTV(1)						$	—					$	—					$	44,885					$	172,296					$	407,541					$	226,678					$	851,400
LTV>80%(1)						—						—						1,396						11,470						4,481						5,044						22,391
非QM貸款總額						$	—					$	—					$	46,281					$	183,766					$	412,022					$	231,722					$	873,791
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	—					$	71					$	25					$	110					$	206
過渡性貸款
LTV(1)						$	—					$	—					$	504					$	3,915					$	23,565					$	7,782					$	35,766
LTV>80%(1)						—						—						—						—						2,180						—						2,180
過渡性貸款總額						$	—					$	—					$	504					$	3,915					$	25,745					$	7,782					$	37,946
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	14					$	47					$	2,970					$	1,639					$	4,670
獨户租房貸款
LTV(1)						$	—					$	—					$	12,256					$	21,300					$	105,721					$	41,917					$	181,194
LTV>80%(1)						—						—						—						—						1,600						85						1,685
單身家庭租房貸款總額						$	—					$	—					$	12,256					$	21,300					$	107,321					$	42,002					$	182,879
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	—					$	71					$	614					$	—					$	685
經驗豐富的履約貸款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	70,272					$	70,272
LTV>80%(1)						—						—						—						—						—						2,403						2,403
歷年履約貸款總額						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	72,675					$	72,675
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
購買的信用不良貸款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	373,572					$	373,572
LTV>80%(1)						—						—						—						—						—						65,341						65,341
購買的信用不良貸款總額						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	438,913					$	438,913
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	524					$	524
總LTV(1)						$	—					$	—					$	57,645					$	197,511					$	536,827					$	720,221					$	1,512,204
總LTV>80%(1)						—						—						1,396						11,470						8,261						72,873						94,000
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額						$	—					$	—					$	59,041					$	208,981					$	545,088					$	793,094					$	1,606,204
截至2023年9月30日的9個月總沖銷						$	—					$	—					$	14					$	189					$	3,609					$	2,273					$	6,085

(1)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率，該抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。對於過渡性貸款，所列LTV是貸款的最大未付本金餘額(包括無資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些過渡性貸款，總額為$423.62023年9月30日，沒有獲得修復後的估值，這筆貸款是基於原樣估值承銷的。這些貸款的加權平均LTV基於當前未償還本金餘額和在承保期間獲得的估值為692023年9月30日。某些以空置土地作為抵押的低價值貸款，被歸類為LTV>80%。

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目錄表

MFA Financial，Inc.

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2023年9月30日

下表提供了有關該公司拖欠60天或更長時間的住宅整體貸款的LTV的某些信息：

						2023年9月30日
(千美元)						賬面價值/公允價值						UPB						LTV(1)
購買的履約貸款
非QM貸款						$	84,584					$	86,761					66.9		%
過渡性貸款						86,451						90,785						65.0		%
獨户租房貸款						55,313						63,642						73.3		%
經驗豐富的履約貸款						3,437						3,464						29.9		%
機構合格投資者貸款						187						228						73.4		%
購買的履約貸款總額						$	229,972					$	244,880
購買的信用不良貸款						$	69,849					$	86,830					64.1		%
購入的不良貸款						$	238,545					$	253,510					70.8		%
住宅整體貸款總額						$	538,366					$	585,220

						2022年12月31日
(千美元)						賬面價值/公允價值						UPB						LTV(1)
購買的履約貸款
非QM貸款						$	61,812					$	61,719					67.9		%
過渡性貸款						73,266						74,180						68.1		%
獨户租房貸款						27,466						27,463						72.9		%
經驗豐富的履約貸款						4,127						4,399						42.2		%
機構合格投資者貸款						—						—						—		%
購買的履約貸款總額						$	166,671					$	167,761
購買的信用不良貸款						$	69,402					$	87,488					74.8		%
購入的不良貸款						$	296,697					$	310,035					76.9		%
住宅整體貸款總額						$	532,770					$	565,284

(1)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率，該抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。對於過渡性貸款，所列LTV是貸款的最大未付本金餘額(包括無資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。對於某些過渡性貸款，沒有獲得修復後的估值，貸款是根據“原樣”估值承保的。在計算加權平均按揭成數時，不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款，因此按揭成數並無意義。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月本公司住宅整體貸款的利息收入組成部分：

						按賬面價值持有												按公允價值持有												總計
						截至三個月 9月30日，												截至三個月 9月30日，												截至三個月 9月30日，
*(單位：千)						2023						2022						2023						2022						2023						2022
購買的履約貸款：
非QM貸款						$	12,276					$	13,646					$	39,448					$	27,012					$	51,724					$	40,658
過渡性貸款						101						784						40,122						18,558						40,223						19,342
獨户租房貸款						2,739						3,658						21,348						15,340						24,087						18,998
經驗豐富的履約貸款						1,095						1,227						—						—						1,095						1,227
機構合格投資者貸款						—						—						486						7,542						486						7,542
購買的履約貸款總額						$	16,211					$	19,315					$	101,404					$	68,452					$	117,615					$	87,767
購買的信用不良貸款						$	7,371					$	7,916					$	—					$	—					$	7,371					$	7,916
購入的不良貸款						$	—					$	—					$	15,552					$	18,732					$	15,552					$	18,732
住宅整體貸款總額						$	23,582					$	27,231					$	116,956					$	87,184					$	140,538					$	114,415

						按賬面價值持有												按公允價值持有												總計
						九個月結束 9月30日，												九個月結束 9月30日，												九個月結束 9月30日，
*(單位：千)						2023						2022						2023						2022						2023						2022
購買的履約貸款：
非QM貸款						$	36,595					$	39,041					$	104,735					$	69,080					$	141,330					$	108,121
過渡性貸款						1,239						5,621						99,832						43,768						101,071						49,389
獨户租房貸款						8,598						12,134						59,945						36,603						68,543						48,737
經驗豐富的履約貸款						3,312						3,392						—						—						3,312						3,392
機構合格投資者貸款						—						—						3,860						22,731						3,860						22,731
購買的履約貸款總額						$	49,744					$	60,188					$	268,372					$	172,182					$	318,116					$	232,370
購買的信用不良貸款						$	22,596					$	25,597					$	—					$	—					$	22,596					$	25,597
購入的不良貸款						$	—					$	—					$	47,384					$	58,268					$	47,384					$	58,268
住宅整體貸款總額						$	72,340					$	85,785					$	315,756					$	230,450					$	388,096					$	316,235

4.                   按公允價值計算的證券

機構MBS

機構MBS由聯邦特許公司(如房利美或房地美)或美國政府機構(如Ginnie Mae)提供本金和/或利息擔保。

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目錄表

MFA Financial，Inc.

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2023年9月30日

下表提供了有關我們機構MBS投資組合的某些信息，截至2023年9月30日：

2023年9月30日

(美元，單位：萬美元)						當前 臉						加權 平均值 購買 價格						加權 平均值 市場 價格						公平 價值						加權 平均值 貸款存活期 (月)						心肺復甦 (1)
30-年固定利率：
5.00%優惠券						$	77,090					100.2		%				94.5		%				$	72,830					6						1.6		%
5.50%優惠券						282,748						100.4						96.8						273,796						8						8.6
6.00%優惠券						180,481						100.0						98.8						178,386						4						6.2
**總計：						$	540,319					100.3		%				97.2		%				$	525,012					6						6.8		%

(1)反映了最近3個月期間安全性保持月數的1個月CPR的平均值。

由MSR抵押品支持的定期票據

於2023年9月30日及2022年12月31日，本公司擁有92.9百萬美元和美元97.9由SPV發行的定期票據，這些SPV已獲得收取現金流的權利，這些現金流代表與某些MSR相關的服務費和/或超額服務利差。 這些定期票據的本金和利息的支付被認為在很大程度上取決於基礎MSR產生的現金流，因為這會影響發行定期票據的SPV的可用現金流。

於二零二三年九月三十日，該等定期票據的攤銷成本為$90.4未實現收益毛額2.6百萬美元的未實現虧損和未實現虧損總額135,000，加權平均收益率為15.9%和到期前的加權平均期限0.04好幾年了。截至2022年12月31日，定期票據的攤銷成本為#美元。86.4百萬美元，未實現收益總額約為$11.5百萬，加權平均收益率為14.3%和到期前的加權平均期限0.8好幾年了。票據的發行人有一次選擇權將票據的到期日延長多一年。兩年，在滿足某些條件的情況下，於2023年10月行使，使加權平均期限到期至2.04好幾年了。

CRT證券

CRT證券是由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的債務。CRT證券的息票支付由發行人支付，收到的本金支付取決於參考池或實際貸款池中的貸款表現。於2023年9月30日及2022年12月31日，本公司擁有83.1百萬美元和美元79.2分別持有100萬美元的CRT證券。作為CRT證券的投資者，如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升，公司可能會產生本金損失。本公司通過評估相關貸款池的當前和預期未來表現來評估與其對CRT證券的投資相關的信用風險。本公司質押其部分CRT證券作為其根據回購協議借款的抵押品(見附註6)。

非機構MBS

非機構MBS主要由住房抵押貸款池擔保，這些抵押貸款不受美國政府機構或任何聯邦特許公司的擔保。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司擁有23.01000萬美元和300萬美元24.6分別為非機構住房抵押貸款證券化。這些證券是通過拆分持有以前證券化機構合格投資者貸款的某些信託而獲得的。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

下表載列於2023年9月30日及2022年12月31日有關本公司代理按揭證券及其他證券的若干資料：

 

2023年9月30日

(單位：萬人)						本金/本期 臉						購買 保費						可增長的 購買 折扣						折扣 指定 作為信貸儲備 (1)						攤銷總額 成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						網絡 未實現 得/(失)						公平，公平 價值
機構MBS						$	540,319					$	1,824					$	(508)					$	—					$	541,635					$	—					$	(16,623)					$	(16,623)					$	525,012
其他證券 (2)(3)(4)						213,672						22,015						(5,787)						(46,332)						183,568						16,474						(1,095)						15,379						198,947
住宅按揭證券總額 (2)(3)(4)						$	753,991					$	23,839					$	(6,295)					$	(46,332)					$	725,203					$	16,474					$	(17,718)					$	(1,244)					$	723,959

2022年12月31日

(單位：萬人)						本金/本期 臉						購買 保費						可增長的 購買 折扣						折扣 指定 作為信貸儲備 (1)						攤銷總額 成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						網絡 未實現 得/(失)						公允價值
機構MBS						$	131,165					$	860					$	—					$	—					$	132,025					$	—					$	(325)					$	(325)					$	131,700
其他證券(2)(3)(4)						215,649						18,344						(6,272)						(46,332)						181,389						21,473						(1,198)						20,275						201,664
住宅按揭證券總額 (2)(3)(4)						$	346,814					$	19,204					$	(6,272)					$	(46,332)					$	313,414					$	21,473					$	(1,523)					$	19,950					$	333,364

 

(1)指定為信貸儲備的貼現一般不會計入利息收入。

(2)以管理為本’S目前估計未來本金現金流有望收到。

(3)截至2023年9月30日披露的金額包括公允價值為美元的CRT證券。51.0選擇了公允價值期權的100萬歐元。這類證券約有1美元1.9百萬未實現收益和毛利不是截至2023年9月30日的未實現虧損總額。截至2022年12月31日披露的金額包括公允價值為美元的CRT證券。48.6選擇了公允價值期權的100萬歐元。此類證券的未實現收益總額約為#美元。131,000未實現虧損總額約為#美元1.22022年12月31日為100萬人。

(4)截至2023年9月30日披露的金額包括公允價值為#美元的非機構MBS。23.0公允價值選擇權被選為1,300萬美元。這類證券約有1美元111,000未實現收益總額和美元960,000截至2023年9月30日的未實現虧損總額。截至2022年12月31日披露的金額包括公允價值為#美元的非機構MBS。24.6公允價值期權已被選中的100萬歐元。這類證券曾不是未實現收益總額和不是截至2022年12月31日的未實現虧損總額。

住房抵押貸款證券的銷售

 

在截至2023年9月30日的9個月內，該公司不是It‘我不會出售任何住房抵押貸款證券。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，該公司以約美元的價格出售了CRT證券15.31000萬美元和300萬美元15.7百萬美元，實現收益美元70,000及$84,000，分別為。

住房抵押貸款證券的未實現虧損

截至2023年9月30日，公司的AFS證券(按賬面價值持有)的未實現虧損總額為$135,000。本公司並無計劃出售任何處於未實現虧損狀態的證券，並已確定該等虧損並不代表該等證券的減值。

  

有幾個不是就本公司的AFS證券在所列任何期間記錄的信貸損失準備金。《公司》做到了不是It‘在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月，通過與其AFS證券相關的收益確認信貸損失準備金。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

AFS證券對AOCI的影響

 

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月，公司的AFS證券(按賬面價值持有)對其AOCI的影響：

						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
AFS證券公司的AOCI：
期初AFS證券的未實現收益						$	13,420					$	36,919					$	21,341					$	46,833
可供出售證券的未實現損益						933						(5,851)						(6,988)						(15,765)
AFS證券的AOCI變動						933						(5,851)						(6,988)						(15,765)
期末餘額						$	14,353					$	31,068					$	14,353					$	31,068

 

按公允價值計算的證券利息收入

 

下表列出了公司證券利息收入的組成部分，按公允價值計算，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月：

						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
機構MBS
息票利息						$	6,353					$	—					12,874						—
有效產量調整(1)(2)						(50)						—						(126)						—
利息收入						$	6,303					$	—					$	12,748					$	—
其他按揭證券
息票利息						$	2,082					$	1,308					$	6,019					$	3,258
有效產量調整(1)(2)						(32)						699						185						2,971
利息收入						$	2,050					$	2,007					$	6,204					$	6,229
由MSR抵押品擔保的定期票據
息票利息						$	2,216					$	2,015					$	6,279					$	4,591
有效產量調整(2)						1,376						1,590						3,970						5,361
利息收入						$	3,592					$	3,605					$	10,249					$	9,952

(1)包括已支付保費的攤銷淨額減去購買折扣的增加。利息收入按實際收益率記錄，這反映了基於實際預付款活動的淨保費攤銷/增值。

(2)有效收益率調整是用淨收益率計算的淨收益減去當前票面收益率的差額。淨收益可能基於管理層對未來現金流的金額和時間的估計，或基於工具的合同現金流，具體取決於相關的會計準則。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

5.    其他資產

下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日公司其他資產的構成：

(單位：千)						2023年9月30日						2022年12月31日
出售未結清住宅整體貸款的應收賬款						$	—					$	275,656
REO						113,090						130,605
商譽						61,076						61,076
無形資產，淨值(1)						8,800						12,200
向貸款發起夥伴提供的資本						20,034						28,308
商業貸款						76,546						61,510
應收利息						89,554						68,704
其他與貸款有關的應收賬款						30,649						23,463
租賃使用權資產(2)						37,762						39,459
其他						65,576						65,240
其他資產總額						$	503,087					$	766,221

(1)扣除累計攤銷總額$後的淨額19.2百萬美元和美元15.8分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。

(2)估計增量借款利率為7.5%用於公司的主要經營租賃(見附註2和9)。

(A)擁有的房地產

於2023年9月30日，本公司擁有320合計賬面價值為$的REO物業113.1百萬美元。於2022年12月31日，本公司擁有388合計賬面價值為$的REO物業130.6百萬美元。

2023年9月30日，$112.7本公司持有數以百萬計的住宅物業，而該等物業是透過已完成的止贖程序或因完成代贖契據或類似的法律協議而取得的。此外，關於#美元的正式止贖程序正在進行中。94.0以賬面價值持有的住宅整體貸款百萬元及256.92023年9月30日，按公允價值持有的百萬套住宅整體貸款。

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的公司REO活動：

						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(千美元)						2023						2022						2023						2022
期初餘額						$	119,996					$	135,847					$	130,605					$	156,223
以成本或公允價值較低的方式進行記錄的調整						(958)						(1,655)						(3,811)						(2,426)
從住宅整體貸款轉出						16,991						16,658						66,171						61,875
購買和資本改善，淨額						88						215						344						845
處置和其他(1)						(23,027)						(18,402)						(80,219)						(83,854)
期末餘額						$	113,090					$	132,663					$	113,090					$	132,663
物業數量						320						412						320						412

(1)在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，公司銷售77和271選舉事務處物業，代價為$26.2百萬美元和美元91.72000萬美元，實現淨收益約為3.2百萬美元和美元12.2百萬，分別。 截至2022年9月30日止三個月及九個月，本公司出售 74和333選舉事務處物業，代價為$23.8百萬美元和美元105.02000萬美元，實現淨收益約為5.3百萬美元和美元21.3百萬，分別。 這些金額包括在其他收入，淨公司的綜合經營報表。

(b)商譽及無形資產

於二零二一年七月一日，本公司完成收購Lima One。 就收購Lima One而言，本公司確認及記錄商譽為$61.1 無形資產和有限壽命的無形資產共計$28.01000萬美元。

截至二零二三年九月三十日止九個月，各有限年期無形資產及活動的攤銷期概述於下表：

(美元，單位：萬美元)						2022年12月31日的賬面價值						攤銷 九個月結束 2023年9月30日						賬面價值為 2023年9月30日						攤銷期限(年)(1)
商標/商品名稱						$	3,400					$	(300)					$	3,100					10
客户關係						6,000						(2,500)						3,500						4
內部開發的軟件						2,800						(600)						2,200						5
已確認的無形資產總額						$	12,200					$	(3,400)					$	8,800

(1)攤銷是在攤銷期間以直線為基礎計算的，但客户關係除外，在客户關係中，攤銷是根據預期的客户流失水平計算的。

(c) 向貸款發起合夥人提供的資本

作為其戰略的一部分，公司已對幾家貸款發起人進行了投資，以成為選擇合作伙伴的可靠資金來源，公司通過流動安排和大宗購買從這些合作伙伴那裏獲得住宅抵押貸款。截至2023年9月30日，這些投資的賬面價值(包括減值或按市值計價的調整)為$20.0百萬美元，包括$4.9百萬普通股權益(包括合夥權益)和$15.1百萬優先股。

在截至2023年9月30日的三個月內，公司在收益中記錄了減值費用$2.3300萬美元，相對於其在一個貸款發起合作伙伴的投資的賬面價值。於2023年9月，本公司出售一名貸款發放夥伴的優先股權，入賬金額為$6.62000萬美元，並錄得收益$0.11000萬美元。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

就本公司的某些投資而言，本公司迄今收購的權益一般並無可輕易釐定的公允價值。因此，本公司在貸款發起人中的這些權益(包括任何已收購的期權和認股權證)最初按成本核算。如確定已發生減值，或被投資公司的股權證券或類似證券隨後發生可見交易，並提供證據支持對賬面價值進行調整，則該等投資的賬面價值將予以調整。此外，對於某些合作伙伴，還獲得了期權或認股權證，使公司能夠在滿足某些條件的情況下提高其投資水平。在每個報告期結束時，或在情況允許的情況下，本公司評估其權益的性質以及與被投資實體的其他關係是否需要本公司採用權益法會計或將被投資實體的業績與本公司的財務業績合併。

(d) 商業按揭貸款

本公司擁有一系列商業按揭過渡性貸款的參與組合，這些貸款按公允價值入賬。參賽者從49%至75相關貸款總額的%；每筆貸款的剩餘利息由貸款的發起人保留。商業按揭貸款主要以多户房產為抵押，抵押品還包括老年人居住、工業、停車場和寫字樓物業。商業按揭貸款一般為第一留置權，利率浮動。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日該公司商業抵押貸款的某些額外信息：

(單位：萬人)						公允價值/賬面價值						UPB						加權平均票息						加權平均到期期限（月）						UPB拖欠60天以上
商業按揭貸款-2023年9月30日						$	76,546					$	76,546					12.93		%				3						$	3,389
商業按揭貸款-2022年12月31日						$	61,510					$	61,510					11.54		%				10						$	—

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2023年9月30日

(e) 衍生工具

 

掉期

該公司的衍生工具包括掉期，掉期被用來在經濟上對衝與某些借款相關的利率風險。根據該等安排，本公司同意就掉期名義金額支付固定利率及收取浮動利率，該利率一般基於有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)。於2023年9月30日，本公司並無任何掉期被指定為會計上的對衝。

下表列出了在2023年9月30日和2022年12月31日質押作為公司掉期抵押品的資產：

(單位：萬人)						9月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
機構MBS，按公允價值計算						$	35,565					$	—
受限現金						26,985						60,764

 

於2023年9月30日，本公司擁有總名義金額為美元的掉期3.110億美元，平均到期時間約為36月，最長期限約為119月份。

下表列出了本公司在2023年9月30日和2022年12月31日的掉期交易信息：

 

						2023年9月30日																		2022年12月31日
成熟性 (1)						概念上的 金額						加權 平均值 固定工資 利率						加權 平均變量 利率(2)						概念上的 金額						加權 平均值 固定工資 利率						加權 平均變量 利率(2)
(美元，單位：萬美元)
在30天至12個月內						$	—					—		%				—		%				$	—					—		%				—		%
在30天內						—						—						—						—						—						—
超過30天至3個月						—						—						—						—						—						—
超過3個月至6個月						100,000						1.49						5.32						—						—						—
超過6個月至12個月						—						—						—						—						—						—
超過12個月至24個月						1,125,010						1.27						5.32						550,010						1.01						4.30
超過24個月至36個月						—						—						—						775,000						1.75						4.30
超過36個月至48個月						1,425,000						1.53						5.32						450,000						1.12						4.30
超過48個月至60個月						19,100						4.22						5.32						1,075,000						1.86						4.30
超過60個月至72個月						310,000						2.95						5.32						—						—						—
超過72個月至84個月						—						—						—						310,000						2.95						4.30
超過84個月						113,400						4.00						5.32						—						—						—
互換共計						$	3,092,510					1.69		%				5.32		%				$	3,160,010					1.69		%				4.30		%

(1)各到期類別反映合約攤銷及╱或名義金額到期。

(2)反映於呈列日期應收對手方之基準浮動利率。 此費率根據SOFR每日調整。 

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

衍生工具對收益的影響

下表呈列截至2023年及2022年9月30日止三個月及九個月用作風險管理用途的衍生工具收益淨額的組成部分，其於綜合經營報表的其他收入中呈列：

						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
*(單位：千)						2023						2022						2023						2022
掉期可變收益接收支路						$	41,427					$	17,273					$	113,062					$	22,580
掉期固定支付段的費用						(12,563)						(13,623)						(36,416)						(28,730)
未實現的按市值計價收益						9,433						108,918						5,704						221,437
收到保證金抵押品的價格調整費用淨額						(3,437)						(752)						(8,247)						(752)
TBA空頭頭寸的淨收益						—						—						—						39,186
用於風險管理的衍生品的淨收益總額						$	34,860					$	111,816					$	74,103					$	253,721

6.      融資協議

 

下表列出了公司在2023年9月30日和2022年12月31日的融資協議的組成部分和某些相關信息：

						2023年9月30日
(單位：千)						抵押品						未付本金餘額						公允價值/賬面價值(1)						加權平均籌資成本(2)						加權平均到期期限（月）
具有按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款和REO						$	1,753,355					$	1,752,492					7.55		%				10.4
具有按市值計價抵押品條款的協議						證券						608,996						608,996						5.83		%				0.3
按市值計價抵押品條款的協議總額												2,362,351						2,361,488						7.17		%
與非按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款和REO						1,125,773						1,124,953						7.88		%				14.3
證券化債務						住宅整體貸款						4,588,432						4,332,936						3.98		%				見附註14
可轉換優先票據						不安全						219,589						218,596						6.94		%				8.5
掉期淨利差的影響																								(1.41)		%
融資協議總額(2)												$	8,296,145					$	8,037,973					4.18		%

						2022年12月31日
(單位：千)						抵押品						未付本金餘額						公允價值/賬面價值(1)						加權平均籌資成本(2)						加權平均到期期限（月）
具有按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款和REO						$	2,111,647					$	2,111,396					5.74		%				6.9
具有按市值計價抵押品條款的協議						證券						111,651						111,651						5.47		%				1.5
按市值計價抵押品條款的協議總額												2,223,298						2,223,047						5.73		%
與非按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款和REO						1,004,260						1,003,604						6.53		%				16.8
證券化債務						住宅整體貸款						3,586,397						3,357,590						3.33		%				見附註14
可轉換優先票據						不安全						229,989						227,845						6.94		%				17.5
掉期淨利差的影響																								(0.84)		%
融資協議總額(2)												$	7,043,944					$	6,812,086					3.70		%

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(1)本公司既有按公允價值持有的融資協議，也有按賬面價值(攤餘成本法)持有的融資協議。由於本公司選擇公允價值期權，按公允價值持有的融資協議在每個期間均按估計公允價值報告。公允價值選項不適用於按賬面價值持有的融資協議。因此，列報的融資協議總額反映了按公允價值和賬面價值報告的餘額的總和。截至2023年9月30日，該公司擁有505.71000萬份按市值計價抵押品條款按公允價值持有的協議，$401.41000萬份協議，其中非按市值計價的抵押品條款以公允價值持有，以及3.520億美元證券化債務按公允價值持有，攤銷成本基礎為#美元505.71000萬，$401.42000萬美元，和美元3.7分別為200億美元和200億美元。截至2022年12月31日，公司擁有884.51000萬份按市值計價抵押品條款按公允價值持有的協議，$578.91000萬份協議，其中非按市值計價的抵押品條款以公允價值持有，以及2.420億美元證券化債務按公允價值持有，攤銷成本基礎為#美元884.51000萬，$578.92000萬美元，和美元2.6分別為200億美元和200億美元。

(2)加權平均融資成本反映的是年化季度至今的利息支出除以融資協議的平均餘額。融資協議總額的融資成本包括淨套利(收到的掉期利息收入與支付的掉期利息支出之間的差額)對公司掉期的影響。在截至2023年9月30日的季度，這將總體融資成本降低了141基點，在截至2022年12月31日的季度，這將總體融資成本降低了84基點。本公司不會就淨結轉類別融資協議的影響作出分配。

下表列出了該公司具有按市值和非按市值計價抵押品條款的融資協議的到期日：

						截至2023年9月30日
						未付本金餘額，於年到期
(單位：千)						抵押品						0-3個月(1)						3-6個月						6-12個月						超過12個月(2)						總計
具有按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款						$	819,659					$	128,124					$	465,641					$	339,931					$	1,753,355
具有按市值計價抵押品條款的協議						證券						608,996						—						—						—						608,996
按市值計價抵押品條款的協議總額												1,428,655						128,124						465,641						339,931						2,362,351
與非按市值計價抵押品條款的協議						住宅整體貸款						447,996						—						27,367						650,410						1,125,773

(1)$831.2任何一方都可以終止100萬份按市值計價的協議(包括在0-3個月類別中)。

(2)提出的數額是基於假設行使公司的單方面選擇權，即延長一年具有市值抵押品條款的協議的到期日339.9未償還的金額為1.3億美元。

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2023年9月30日

下表列出了本公司在2023年9月30日和2022年12月31日以按市值計價抵押品撥備和相關資產質押作為抵押品的融資協議的相關信息：

(美元，單位：萬美元)						9月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
以住房整體貸款為擔保的按市值計價融資協議						$	1,725,473					$	2,095,002
根據融資協議質押作為抵押品的住宅整體貸款的公允價值						$	2,172,992					$	2,632,489
住宅整體貸款的加權平均減記 (1)						19.18		%				18.33		%
以公允價值的證券擔保的按市值計價的融資協議						$	608,996					$	111,651
根據融資協議以公允價值質押為抵押品的證券						$	678,801					$	177,111
按公允價值對證券進行加權平均減記(1)						9.28		%				37.43		%
由擁有的房地產擔保的按市值計價的融資協議						$	27,018					$	16,394
根據融資協議作為抵押品擁有的抵押房地產的公允價值						$	53,715					$	33,367
自有房地產的加權平均削減率(1)						48.66		%				48.07		%

 

(1)減記是指合同要求抵押品價值超過貸款金額的百分比。

下表列出了本公司在2023年9月30日和2022年12月31日以非市值抵押品撥備和相關資產質押作為抵押品的融資協議的相關信息：

(美元，單位：萬美元)						9月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
以住宅整體貸款擔保的非按市值計價融資						$	1,124,953					$	994,494
根據融資協議質押作為抵押品的住宅整體貸款的公允價值						$	1,385,261					$	1,301,685
住宅整體貸款的加權平均減記						17.43		%				21.43		%
以擁有的房地產為擔保的非按市值計價融資						$	—					$	9,109
根據融資協議作為抵押品擁有的抵押房地產的公允價值						$	—					$	22,902
自有房地產的加權平均削減率						—		%				60.23		%

此外，該公司持有與其融資協議有關的限制性現金總額為#美元。22.4百萬美元和美元16.02023年9月30日和2022年12月31日分別為100萬。

下表列出了公司在2023年9月30日和2022年12月31日關於具有非按市值計價抵押品條款的融資協議以及具有按市值計價抵押品條款的融資協議的重新定價信息(不包括相關衍生品對衝工具的影響，如果有)：

						2023年9月30日												2022年12月31日
						攤餘成本法						加權平均利率						攤餘成本法						加權平均利率
距離利率重置還有一段時間
(美元，單位：萬美元)
30天內						$	3,435,884					7.38		%				$	3,060,111					6.60		%
超過30天至3個月						52,240						6.63						167,447						6.19
超過3個月至12個月						—						—						—						—
超過12個月						—						—						—						—
融資協議總額						$	3,488,124					7.37		%				$	3,227,558					6.58		%

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(A)關於融資協議的其他信息

可轉換優先票據

2019年6月3日，公司發行美元230.0在承銷的公開發行中，其可轉換優先債券的本金總額為2,000萬美元，包括額外的1美元30.0根據行使承銷商購買額外可轉換優先票據的選擇權而發行的100萬美元。該公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為#美元223.31,000,000，扣除發售費用和承銷折扣後，可轉換優先票據按固定利率計息6.25年利率，自2019年12月15日開始，每半年支付一次，將於2024年6月15日到期，除非根據其條款提前轉換、贖回或回購。可轉換優先票據可根據持有人的選擇，在緊接到期日前一個營業日的營業時間結束前的任何時間，按以下換算率轉換為公司普通股股份31.4346公司普通股的股票(反映了公司反向股票拆分產生的調整)每$1,000可轉換優先票據的本金金額，相當於轉換價格約$31.81每股普通股。可轉換優先票據的有效利率，包括攤銷對債務發行成本的利息支出的影響，6.94%。本公司無權在到期前贖回可轉換優先票據，除非為保持其作為房地產投資信託基金的地位而有需要，在此情況下，本公司可按相等於本金金額加應計及未付利息的贖回價格贖回全部或部分可轉換優先票據。

2023年2月，公司董事會批准了一項可轉換優先票據的回購計劃，根據該計劃，公司可以回購至多$1002000萬美元的可轉換優先票據。可轉換票據回購計劃不要求購買任何最低數額的可轉換優先票據。本公司可回購其可換股優先票據的時間及程度將視乎(其中包括)市場情況、股價、流動資金、監管規定及其他因素而定，本公司可隨時開始或暫停購回，而毋須事先通知。2023年9月，公司回購了美元10.4百萬美元可轉換優先票據本金金額10.31000萬美元，並錄得收益$41,000對於其他方面，合併經營報表上的淨額。截至2023年9月30日，公司已發行的可轉換優先票據的本金總額為$219.61000萬美元。

可轉換優先票據為本公司的優先無抵押債務，(I)實際上低於本公司所有有擔保債務，包括本公司的回購協議及其他融資安排，但以擔保該等債務的抵押品價值為限，及(Ii)支付權利與本公司現有及未來的優先無抵押債務(如有)相等。

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(B)交易對手

該公司有融資協議，包括回購協議和其他形式的擔保融資，13和12交易對手分別於2023年9月30日和2022年12月31日。下表列出了融資協議下的每個交易對手的信息，而該融資協議的交易對手超過5截至2023年9月30日的股東風險股權總額的百分比：

 

						2023年9月30日
						金額： 面臨風險(1)						加權值 平均5個月 為了避免重新定價， 回購協議						百分比： 股東權益
交易對手
(美元，單位：萬美元)
富國銀行						$	252,562					1						13.7		%
巴克萊銀行						147,493						1						8.0
丘吉爾金融有限公司						143,996						1						7.8
阿特拉斯證券化產品，L.P.						96,686						1						5.2

(1)風險金額反映(A)通過融資協議(包括應付利息)借給本公司的金額與(B)本公司質押作為抵押品的資產的現金和公允價值之間的差額，包括該等資產的應計應收利息。

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2023年9月30日

(C)質押抵押品

下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日作為各種融資安排的抵押品質押的資產(基於賬面價值)：

						2023年9月30日
						融資協議
(單位：千)						非按市值計價(1)						按市值計價(1)						證券化						總計
資產：
按賬面價值計算的住宅整體貸款						$	58,487					$	346,353					$	1,193,739					$	1,598,579
按公允價值計算的住宅整體貸款						1,331,733						1,534,207						3,957,751						6,823,691
按公允價值計算的證券						—						678,801						—						678,801
其他資產：REO						—						46,883						32,055						78,938
總計						$	1,390,220					$	2,606,244					$	5,183,545					$	9,180,009

						2022年12月31日
						融資協議
(單位：千)						非按市值計價(1)						按市值計價(1)						證券化						總計
資產：
按賬面價值計算的住宅整體貸款						$	215,993					$	284,683					$	1,314,104					$	1,814,780
按公允價值計算的住宅整體貸款						1,095,556						2,164,158						2,720,757						5,980,471
按公允價值計算的證券						—						177,111						—						177,111
其他資產：REO						19,837						28,490						36,486						84,813
總計						$	1,331,386					$	2,654,442					$	4,071,347					$	8,057,175

(1)總額為$34.91000萬美元和300萬美元30.9截至2023年9月30日和2022年12月31日，根據非按市值和按市值融資協議質押的這些資產的應計利息也分別質押了1.6億歐元。

該公司就其某些融資安排向交易對手質押證券或現金作為抵押品。本公司根據相關融資安排及掉期的公允價值、名義金額及條款的變動，與交易對手交換抵押品。對於這些保證金操作，本公司或其交易對手可能被要求質押現金或證券作為抵押品。當本公司的質押抵押品超過要求的保證金時，本公司可發起反向追加保證金通知，屆時交易對手可以退還多出的抵押品或以現金或等值證券的形式向本公司提供抵押品。本公司質押作抵押品的資產亦載於附註2(E)-限制性現金及5(E)-衍生工具。

本公司的某些融資安排和衍生產品交易受相關協議管轄，這些協議一般規定在交易的任何一方違約或破產的情況下有抵銷權。在該公司的綜合資產負債表中，與回購協議相關的所有餘額都是以毛為基礎列報的。

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2023年9月30日

7. 其他負債

下表列出了公司在2023年9月30日和2022年12月31日的其他負債的組成部分：

(單位：千)						2023年9月30日						2022年12月31日
購買未交收代理住房抵押貸款證券化的應付						$	—					$	132,026
應付股息及股息等價物						35,789						35,769
租賃責任						43,508						45,314
應計應付利息						32,445						23,040
應計費用及其他						106,569						75,321
其他負債總額						$	218,311					$	311,470

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2023年9月30日

8. 所得税

本公司已選擇根據經修訂的1986年《國內收入法》(下稱《守則》)的規定以及州法律的相應規定作為房地產投資信託基金徵税。該公司希望以一種使其能夠滿足各種要求的方式運營，以保持其作為聯邦所得税目的REIT的地位。為了維持其作為房地產投資信託基金的地位，除其他事項外，公司必須在守則允許的時間範圍內將其房地產投資信託基金應納税所得額(不包括淨長期資本利得)的至少90%分配給股東。只要本公司維持其作為REIT的地位，本公司將不會在REIT層面繳納常規的聯邦所得税，前提是該公司在允許的時間範圍內將其REIT應納税所得額(包括淨長期資本利得)100%分配給其股東。如果沒有發生這種情況，該公司將按現行公司税率就其REIT應納税所得額與該納税年度被視為分配的金額之間的差額繳納聯邦税。該公司的目標是分發100在允許的期限內將其應納税所得額的%返還給股東。如本公司未能於每一歷年或於下一歷年1月底前作出分派，而分派的申報及記錄日期為該歷年最後三個月，則本公司須繳付至少(I)該年度REIT一般收入的85%、(Ii)該年度REIT資本收益收入的95%及(Iii)以往期間任何未分配應課税收入的總和，超過所需分派的實際分派金額，本公司將須繳納4%的不可抵扣消費税。如果公司因其納税義務產生利息、罰款或相關消費税，包括因評估不確定的税務狀況而產生的利息、罰款或相關消費税，這些數額將包括在公司綜合經營報表的營業和其他費用中。

此外，本公司已選擇將其若干附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)。一般來説，TRS可以持有資產，從事公司不能直接持有或從事的活動，一般可以從事任何房地產或非房地產相關業務。一般來説，國內TRS需要繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。鑑於本公司的部分業務是通過一個或多個TRS進行的，其國內TRS所賺取的應納税所得額(如有)須繳納企業所得税。為維持本公司的REIT選擇，在每個歷季結束時，本公司資產價值的20%不得超過TRS的股票或證券。在確定美國聯邦和州所得税時，本公司選擇被視為TRS的子公司根據GAAP在確定其應納税所得額和淨收入之間的差異(永久和時序)來記錄當期或遞延所得税。

根據對任何潛在不確定税務頭寸的分析，本公司得出結論，截至2023年9月30日、2022年12月31日或2022年9月30日，本公司並無任何符合相關確認或計量標準的重大不確定税務頭寸。截至本文件提交之日，公司2019年至2022年的納税申報單可供查閲。

導致公司在2023年9月30日和2022年12月31日在國內TRS實體記錄的遞延税項淨資產(DTA)很大一部分的臨時性差異的税收影響如下表所示：

(單位：千)						2023年9月30日						2022年12月31日
遞延税項資產(DTA)：
淨營業虧損和税收抵免結轉						$	107,523					$	97,655
未實現按市值計價、減值和損失準備						15,421						12,609
其他已實現/未實現的待遇差異						(46,461)						(28,620)
遞延税項資產總額						76,483						81,644
減去：估值免税額						(76,483)						(81,644)
遞延税項淨資產						$	—					$	—

本公司於2023年9月30日實現DTA取決於多個因素，包括在淨營業虧損(“NOL”)結轉期滿前產生足夠的應納税所得額，以及在資本虧損結轉期滿前在未來期間產生足夠的資本利得。本公司釐定預期不會變現遞延資產的程度，並據此釐定估值撥備。

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2023年9月30日

於截至2023年、2023年及2022年9月30日止三個月及九個月，本公司並無錄得與TRS實體應課税虧損淨額相關的遞延税項淨額利益，因為該等期間期末的相關遞延税項資產全數的估值撥備已確認，因為其收回的可能性並不大。2018年之前產生的相關NOL結轉將於2037年開始到期；2018年及以後產生的結轉可以無限期結轉，直到完全利用。如果對未來應税收入的實際或修訂估計與目前的預期不同，公司對遞延税項淨額的估計可能會在未來期間發生變化。

截至2023年9月30日，公司前幾年的聯邦NOL結轉為$382.6百萬美元，這可能會無限期結轉。如果公司所有權發生某些重大變化，每年可利用的結轉金額可能會受到限制。

所得税規定/(福利)包括在公司綜合經營報表中的其他一般和行政費用中。下表彙總了公司在截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的三個月和九個月在公司國內TRS實體主要記錄的所得税撥備/(福利)：

						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：千)						2023						2022						2023						2022
當前撥備/(福利)
聯邦制						$	73					$	40					$	(346)					$	184
狀態						21						11						(103)						220
總當期撥備/(福利)						94						51						(449)						404
遞延撥備/(福利)
聯邦制						—						183						589						453
狀態						—						49						155						114
遞延準備金/(福利)總額						—						232						744						567
總撥備/(福利)						$	94					$	283					$	295					$	971

以下是法定聯邦税率與公司在2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的有效税率對賬：

						九個月結束
						2023年9月30日						2022年9月30日
聯邦法定利率						21.0		%				21.0		%
不應納税的房地產投資信託基金收入(已支付股息扣除)						231.1		%				3.4		%
應納税所得額(虧損)與公認會計原則的其他差異						(319.7)		%				(17.4)		%
州税和地方税						0.1		%				—		%
免税税項估值免税額的變動						64.9		%				(7.3)		%
實際税率						(2.6)		%				(0.3)		%

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2023年9月30日

9.    承付款和或有事項

 

(A)租賃承諾額

 

該公司的主要租賃承諾與其公司總部有關。截至2023年9月30日的三個月和九個月，公司記錄的支出約為$1.2百萬美元和美元3.9百萬美元，分別與本租約有關。本租約中規定的原始期限約為十五年終止日期為2036年12月，並可選擇續訂額外的五年.

截至2023年9月30日，本公司的租賃承諾的合同最低租金付款(不包括可能的租金上漲費用和正常的維護、保險和税收經常性費用)如下：

截至2013年12月31日的一年						最低租金支付標準
(單位：萬人)
2023 (1)						$	1,438
2024						5,751
2025						4,888
2026						4,776
2027						5,055
此後						46,999
總計						$	68,907

(1)反映2023年10月1日至2023年12月31日期間到期的合同最低租金付款。

此外，2023年6月，利馬一號在南卡羅來納州格林維爾簽署了一項新辦公空間的租賃協議。協議中規定的租賃期限為十三年。本公司預計新租約下的平均每年租約租金開支約為$3.01000萬美元。利馬一號目前預計將在2025年第一財季搬遷到該空間，但這一時間以及根據新租約需要開始付款和確認租金和其他費用的時間，取決於該空間實際可供使用的時間。此外，如果在2024年4月之前沒有開始垂直建築，利馬一號有權終止租賃協議。

(b) 與貸款證券化和其他貸款銷售交易有關的陳述和擔保

就本公司訂立的貸款證券化及出售交易而言，本公司在某些情況下有責任在違反某些陳述及保證的情況下，回購先前轉讓予證券化工具或以其他方式出售的資產。截至2023年9月30日，本公司並不知悉任何需要準備金的重大未結清回購申請(見附註14)。

(c) 貸款承諾

截至2023年9月30日，該公司的未融資承諾為$587.4與其過渡性貸款有關的100萬美元(見附註3)。利馬一號不時會做出短期承諾，以發放抵押貸款；截至2023年9月30日，此類承諾並不重要。

10.    股東權益

 

(A)優先股

 

7.50B系列累計可贖回優先股百分比(“B系列優先股”)

2013年4月15日，本公司完成發行8.0百萬股B系列優先股，面值為$0.01每股，清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中，每股加上應計和未支付的股息。公司的B系列優先股有權獲得股息，股息率為7.50每年的百分比

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2023年9月30日

$25.00在公司普通股獲得任何股息之前的清算優先權，就清算、解散或清盤時的分配而言，優先於公司普通股。B系列優先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列優先股可贖回價格為$25.00每股加應計及未付股息(不論是否獲授權或宣佈)，完全由本公司選擇。

B系列優先股一般沒有任何投票權，但公司未能為以下情況支付股息的例外情況除外六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下，B系列優先股將有權投票選出二增加公司董事會(“董事會”)的成員，直至所有未支付的股息已支付或宣佈，並留出用於支付。此外，未經持有至少662/3%的B系列優先股流通股的持有人的贊成票，不得對B系列優先股的條款進行某些重大和不利的修改。

下表列出了該公司在2022年1月1日至2023年9月30日期間宣佈的B系列優先股的現金股息：

申報日期

記錄日期

付款日期

每股派息1美元

2023年8月17日

2023年9月5日

2023年9月29日

$0.46875

2023年5月22日

2023年6月5日

2023年6月30日

$0.46875

2023年2月21日

2023年3月6日

2023年3月31日

$0.46875

6.50C系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股百分比(“C系列優先股”)

2020年2月28日，公司通過提交補充條款以重新分類的方式修改了章程12,650,000公司授權但未發行的普通股作為公司C系列優先股的股份。2020年3月2日，本公司完成發行11.0其C系列優先股的百萬股，面值為$0.01每股，清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中，每股加上應計和未支付的股息。該公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為#美元266.0百萬美元，扣除發行費用和承銷折扣後。

公司的C系列優先股有權獲得股息：(I)自原發行日期起至2025年3月31日(但不包括在內)，固定利率為6.50$的每年百分比25.00清算優先權和(Ii)自2025年3月31日起(包括該日)，浮動利率等於三個月期倫敦銀行同業拆借利率加5.345美元的每年百分比25.00在公司普通股獲得任何股息之前的每股清算優先權，就清算、解散或清盤時的分配而言，優先於公司普通股。鑑於三個月期倫敦銀行同業拆息於2023年6月後停止刊發，並根據C系列優先股的條款，本公司將於2025年3月31日前委任一名計算代理，以選出業界認可的三個月期倫敦銀行同業拆息利率的替代或繼任基本利率。計算代理還可以按照與業界公認的做法一致的方式，實施對營業日慣例、營業日的定義、股息確定日期、利差和獲得替代或後續基本利率的方法的改變。2022年3月，美國國會頒佈了一項聯邦法規，為那些在某些情況下負有合同責任確定LIBOR替代方案的人提供了安全港，比如計算代理，該公司預計這將適用於C系列優先股。根據這一法規，美聯儲需要公佈規則，一旦最終確定，公司預計這些規則將影響根據C系列優先股的條款選擇行業接受的替代或後續基本利率。雖然本公司尚未委任計算代理，亦未選定替代或繼任基準利率，但本公司目前預期三個月期SOFR(有擔保隔夜融資利率)將會是三個月期LIBOR的替代或繼任基準利率。C系列優先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列優先股在2025年3月31日之前不能由公司贖回，除非出於美國聯邦所得税的目的，有必要保持公司作為房地產投資信託基金的資格，以及發生某些特定的控制權變更交易。在2025年3月31日或之後，公司可根據其選擇權，在符合某些程序要求的情況下，以現金贖回C系列優先股的任何或全部股份，贖回價格為$25.00每股股息，加上截至贖回日(但不包括贖回日期)的任何應計及未支付股息(不論是否獲授權或宣佈)。

C系列優先股一般沒有任何投票權，但公司未能為以下情況支付股息的例外情況除外六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下，

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

C系列優先股將有權投票選出二其他董事進入公司董事會，直至所有未支付的股息都已支付或宣佈並留出用於支付為止。此外，在沒有持有C系列優先股至少662/3%的流通股的持有人的贊成票的情況下，不能對C系列優先股的條款進行某些重大和不利的修改。

下表列出了該公司在2022年1月1日至2023年9月30日期間宣佈的C系列優先股的現金股息：

申報日期

記錄日期

付款日期

每股派息1美元

2023年8月17日

2023年9月5日

2023年9月29日

$0.40625

2023年5月22日

2023年6月5日

2023年6月30日

$0.40625

2023年2月21日

2023年3月6日

2023年3月31日

$0.40625

(B)普通股股息

 

下表列出了該公司在2022年1月1日至2023年9月30日期間宣佈的普通股現金股息：

申報日期

記錄日期

付款日期

每股派息1美元

2023年9月20日

2023年10月2日

2023年10月31日

$0.350

(1)

2023年6月15日

2023年6月30日

2023年7月31日

$0.350

2023年3月10日

2023年3月31日

2023年4月28日

$0.350

(1)於2023年9月30日，本公司已計提股息及應付股息等價物$35.8與2023年6月15日宣佈的普通股股息相關的百萬美元。

(C)豁免折扣、直接購股及股息再投資計劃(“DRSPP”)

 

2022年9月27日，本公司根據經修訂的《1933年證券法》(以下簡稱《證券法》)向美國證券交易委員會提交了S-3表格擱置登記書，目的是通過其DRSPP登記普通股出售。根據證券法第462(E)條的規定，本擱置登記書於向美國證券交易委員會備案時自動生效，並登記了總計2.0百萬股普通股。公司的DRSPP旨在通過股息和/或可選現金投資的自動再投資，為現有股東和新投資者提供一種方便和經濟的方式購買普通股。截至2023年9月30日，大約2.0根據DRSPP擱置登記聲明，仍有100萬股普通股可供發行。

 

截至2023年9月30日止九個月內，本公司發出6,666通過DRSPP發行普通股，淨收益約為#美元74,000。自2003年9月DRSPP成立至2023年9月30日，本公司發佈8,848,219根據DRSPP發行股票，募集淨收益$290.8百萬美元。

(D)股票回購計劃

 

2022年3月11日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可以回購至多$250到2023年底，其普通股將減少1.8億股。董事會的授權取代了2020年11月通過的先前股票回購計劃下的授權，該計劃還授權公司回購至多$2501000萬美元。

股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票。本公司購回股份的時間和程度將取決於(其中包括)市場狀況、股價、流動資金、監管要求和其他因素，回購可能隨時開始或暫停，而無需事先通知。股票回購計劃下的收購可以在公開市場上，通過私下協商的交易或大宗交易或其他方式，根據適用的證券法(包括由公司酌情決定，通過使用根據1934年修訂後的《交易法》(以下簡稱《交易法》)頒佈的第10b5-1條規則採用的一項或多項計劃)進行。

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

《公司》做到了不在截至2023年9月30日的9個月內回購其普通股的任何股份。截至2022年9月30日止九個月內，本公司回購6,476,746通過股票回購計劃發行的普通股，平均成本為$15.80每股，總成本約為$102.12000萬美元，扣除支付給銷售代理的費用和佣金約為$161,000。截至2023年9月30日，約為202.5根據股票回購計劃，在目前的授權下，仍有100萬美元可用於購買普通股。

(e) 累計其他綜合收益/(虧損)

下表顯示了截至2023年9月30日的三個月和九個月公司AOCI各組成部分的餘額變化：

						截至三個月 2023年9月30日																		九個月結束 2023年9月30日
(單位：萬人)						未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券						融資協議未實現淨收益/(虧損) (1)						總計： AOCI						未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券						融資協議未實現淨收益/(虧損) (1)						總計： AOCI
期初餘額						$	13,420					$	—					$	13,420					$	21,341					$	—					$	21,341
更改類別前的保監處						933						—						933						(6,988)						—						(6,988)
從AOCI重新分類的金額						—						—						—						—						—						—
本期內淨保費收入 (2)						933						—						933						(6,988)						—						(6,988)
期末餘額						$	14,353					$	—					$	14,353					$	14,353					$	—					$	14,353

(1)由於特定工具信用風險的變化，按公允價值計算的融資協議的未實現淨收益/(虧損)。

(2)欲瞭解有關保險公司變動的更多信息，請參閲公司的綜合全面收益/(虧損)報表。

 

下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月公司AOCI各組成部分的餘額變化：

						截至三個月 2022年9月30日																		九個月結束 2022年9月30日
(單位：萬人)						未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券						融資協議未實現淨收益/(虧損) (1)						總計 AOCI						未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券						融資協議未實現淨收益/(虧損) (1)						總計 AOCI
期初餘額						$	36,919					$	—					$	36,919					$	46,833					$	(1,255)					$	45,578
更改類別前的保監處						(5,851)						—						(5,851)						(15,765)						1,255						(14,510)
從AOCI重新分類的金額						—						—						—						—						—						—
本期內淨保費收入(2)						(5,851)						—						(5,851)						(15,765)						1,255						(14,510)
期末餘額						$	31,068					$	—					$	31,068					$	31,068					$	—					$	31,068

(1)由於特定工具信用風險的變化，按公允價值計算的融資協議的未實現淨收益/(虧損)。

(2)有關保監處變動的進一步資料，請參閲本公司的綜合全面收益/(虧損)表。

 

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2023年9月30日

11.    每股收益計算

 

下表列出了計算截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的基本和稀釋(虧損)/每股收益所使用的(虧損)/收益和股份的對賬：

 

						截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，
(單位：萬元，不包括每股淨額)						2023						2022						2023						2022
基本(虧損)/每股收益：
淨虧損						$	(56,438)					$	(55,018)					$	(9,582)					$	(238,291)
優先股宣佈的股息						(8,219)						(8,218)						(24,656)						(24,656)
分配給參與證券的股息、股息等價物和未分配收益						(119)						(174)						(324)						(489)
普通股股東可獲得的淨虧損--基本						$	(64,776)					$	(63,410)					$	(34,562)					$	(263,436)
基本加權平均已發行普通股						101,916						101,795						101,910						103,609
每股基本虧損						$	(0.64)					$	(0.62)					$	(0.34)					$	(2.54)
攤薄(虧損)/每股收益：
普通股股東可獲得的淨虧損--基本						$	(64,776)					$	(63,410)					$	(34,562)					$	(263,436)
分配給參與證券的股息、股息等價物和未分配收益						—						—						—						—
普通股股東可用淨虧損--攤薄						$	(64,776)					$	(63,410)					$	(34,562)					$	(263,436)
基本加權平均已發行普通股						101,916						101,795						101,910						103,609
假設可轉換優先票據轉換為普通股的效果						—						—						—						—
未歸屬和歸屬的限制性股票單位						—						—						—						—
稀釋加權平均已發行普通股(1)						101,916						101,795						101,910						103,609
稀釋每股虧損						$	(0.64)					$	(0.62)					$	(0.34)					$	(2.54)

(1)截至2023年9月30日，公司約有3.1在截至2023年9月30日的九個月的攤薄每股收益計算中計入的未償還股本工具。這些股本工具反映的RSU(基於當前預期股份結算額的估計)加權平均授予日期公允價值為$。12.41。這些股權工具可能會繼續對未來每股收益產生稀釋影響。 

於截至2023年9月30日止九個月內，可換股優先票據被確定為反攤薄性質，並不計入按“假設折算”方法計算的攤薄每股收益。根據這種方法，稀釋票據的定期利息支出被加回分子，並將票據有權獲得的加權平均股數(如果轉換，無論轉換期權是在貨幣內還是貨幣外)計入分母，以計算稀釋每股收益。可轉換優先票據可能會對未來每股收益產生攤薄影響。

12.    股權補償和其他福利計劃

 

(A)股權補償計劃

 

根據本公司股東於2023年6月6日採納的本公司股權計劃(並修訂及重述本公司2020年股權補償計劃)的條款，本公司及其任何附屬公司的董事、高級管理人員及僱員，以及預期將為本公司及其任何附屬公司提供重大服務的其他人士，均有資格根據本股權計劃獲授購股權(“購股權”)、限制性股票、RSU、股息等值權利及其他以股票為基礎的獎勵。

 

除某些例外情況外，基於股票的獎勵最高可達8.5根據股權計劃，可以授予100萬股普通股；未行使而到期的沒收和/或獎勵不計入這一限制。截至2023年9月30日，大約5.3根據股權計劃，仍有100萬股普通股可供授予，與基於股票的獎勵相關。參與者通常不得獲得超過2.0百萬股普通股一年不得授予任何人，假設行使所有選擇權和

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2023年9月30日

支付由該人持有的所有賠償，將擁有或被視為擁有多於9.8除非之前被董事會終止，否則可根據股權計劃授予獎勵，直至2033年6月6日。

 

限售股單位

根據股權計劃的條款，RSU是一種工具，允許持有人在授予時滿足補償委員會設定的條件後，有權在適用的結算日期收到特定價值的付款，該指定價值可以是公司普通股的份額、公司普通股的公允市值或超過既定基準值的公允市值。儘管股權計劃允許公司發行可以現金結算的RSU，但公司截至9月30日的所有未償還RSU，2023年被指定以公司普通股的股票進行結算。1,608,063和677,776截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月內的RSU。有幾個100,260和127,673在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，RSU分別被沒收。有幾個不是在截至2022年9月30日的三個月內沒收的RSU和29,693在截至2022年9月30日的9個月中，RSU被沒收。所有在2023年9月30日尚未支付的RSU的持有人可能有權獲得股息等值支付，這取決於獎勵的條款和條件，在公司支付股息時以現金支付，或在RSU獎勵結算時以現金支付，或對於基於業績的RSU獎勵，作為此類獎勵結算時的股票授予。12.8百萬美元和美元11.22023年9月30日的未確認補償費用預計將在加權平均期間確認1.5好幾年了。

限制性股票

 

《公司》做到了不是在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月內，不授予任何限制性普通股。在2023年9月30日，公司做到了不是I don‘我沒有任何流通的限制性普通股。

股息等價物

 

股息等價物是一種獲得與公司普通股的股息分配相等的分配的權利。股息等價物可以作為單獨的工具授予，也可以是與授予股權計劃下的另一項獎勵(例如RSU)相關的權利。這些股息通常在董事會薪酬委員會酌情決定的時間和規則下以現金或其他對價支付。當普通股股息宣佈時，股息等值支付通常計入股東權益，只要預計此類等價物將被授予。-公司支付了與RSU獎勵相關的股息等值支付約$119,000及$324,000分別在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，約為174,000及$485,000分別在截至2022年9月30日的三個月和九個月內。此外,不是作為獨立工具授予的股息等價權在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月內授予。

 

 為股權薪酬工具確認的費用

 

下表列出了公司截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月與其基於股權的薪酬工具相關的費用：

						截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
RSU						$	4,448					$	2,673					$	11,399					$	8,858
總計						$	4,448					$	2,673					$	11,399					$	8,858

(B)延期賠償計劃

 

本公司管理其高級管理人員及非僱員董事的遞延薪酬計劃(統稱“遞延計劃”)，根據該計劃，參與者可選擇最多遞延至100遞延計劃旨在使參與者的利益與公司股東的利益保持一致。

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2023年9月30日

 

遞延計劃下的遞延金額被視為轉換為公司的“股票單位”。遞延計劃下的股票單位並不代表公司的股票，而是公司的負債，其價值與公司普通股的等值股份一樣發生變化。遞延補償負債在遞延期間終止時以現金結算，以當時的股票單位價值為基礎。雖然遞延計劃是1974年《僱員退休收入保障法》下的不合格計劃，因此沒有資金。在遞延賬户結算之前，參與者是公司的無擔保債權人。

 

公司對遞延計劃中的股票單位的負債是以公司普通股在計量日期的市場價格為基礎的。下表列出了公司在截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月與其遞延計劃相關的費用：

 

						截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
非僱員董事						$	(260)					$	(483)					$	154					$	(1,601)
總計						$	(260)					$	(483)					$	154					$	(1,601)

 

下表列出了遞延計劃參與者截至2023年9月30日和2022年12月31日尚未分配的遞延收入總額，以及公司在2023年9月30日和2022年12月31日對此類遞延收入的關聯負債：

 

						2023年9月30日												2022年12月31日
(單位：萬人)						遞延未分配收入 (1)						*延期計劃下的責任						遞延未分配收入(1)						*延期計劃下的責任
非僱員董事						$	2,551					$	1,912					$	2,923					$	1,953
總計						$	2,551					$	1,912					$	2,923					$	1,953

(1)代表參與者遞延至2023年9月30日和2022年12月31日的累計金額，這些金額在這兩個日期之前尚未分配。

 

13.  金融工具的公允價值

 

公認會計原則要求將公允價值計量分為三個大的層次，形成一個層次結構。金融工具在估值層次中的分類基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。估值層次的三個層次定義如下：

 

1級-對估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)。

 

2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及在金融工具的幾乎整個期限內可以直接或間接觀察到的資產或負債的投入。

 

3級-估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。

 

下文介紹本公司按公允價值經常性計量的金融工具所使用的估值方法，以及根據估值層次對該等工具進行的一般分類。

 

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2023年9月30日

住宅整體貸款，按公允價值計算

 

本公司在考慮從專業提供住宅按揭貸款估值的第三方取得的估值後，按公允價值釐定按公允價值持有的住宅整體貸款的公平價值。所採用的估值方法通常取決於貸款在進行估值之日被視為不良貸款還是不良貸款。對於履行貸款，公允價值的估計是使用貼現現金流量法得出的，其中現金流的估計是根據預定付款確定的，並在給定違約率的情況下使用預測預付款、違約和損失進行調整。對於不良貸款，資產清算現金流是根據估計的清算貸款時間、抵押品的估計價值、預期成本和估計的房價水平得出的。不良貸款和不良貸款的估計現金流都按被認為合適的收益率貼現，以達到資產的合理退出價格。在確定適當的貼現收益率時，可以使用實際交易、出價、報價和一般市場顏色等貸款價值指標。本公司按公允價值持有的住宅整體貸款在公允價值分級中被歸類為第3級；然而，本公司確定，用於評估其機構合資格投資者貸款的市場投入充分可見，可被歸類為第2級。

按公允價值計算的證券

住房抵押貸款證券

在釐定本公司住宅按揭證券的公允價值時，管理層會考慮多個可觀察到的市場數據點，包括從定價服務和經紀商獲得的價格，以及與市場參與者的對話。TBA證券倉位的估值是根據已建立及隨後向前滾動的倉位的執行水平，以及在每個報告日期從定價服務獲得的未平倉倉位的價格。這些估值是通過考慮通過彭博社觀察到的相同票面利率和期限到到期日的市場TBA水平來評估其合理性。在對非代理MBS進行估值時，公司明白，定價服務使用可觀察到的信息，除了市場上觀察到的交易活動外，還包括貸款拖欠數據、信用增強水平和年份，這些數據被考慮在內，以分配定價因素，如利差和提前還款假設。公司收集和考慮所有主要市場的當前市場情報，包括基準證券評估和各種來源的投標清單。

 

本公司的住宅按揭證券根據上文所述的各種市場數據點進行估值，管理層會考慮直接或間接可見的參數。因此，該等證券在公允價值架構中被分類為第二級。

由MSR抵押品擔保的定期票據

該公司對MSR抵押品支持的定期票據的估值過程與用於住宅抵押證券的類似，並考慮了許多可觀察到的市場數據點，包括從定價服務、經紀商和回購協議交易對手獲得的價格、與市場參與者的對話以及管理層對市場活動的觀察。其他考慮因素包括相關相關MSR抵押品的公允價值估計變動，以及(如適用)發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現，而發行人已提供擔保，旨在於相關相關MSR抵押品產生的現金流不足時，向定期票據持有人支付利息及本金。根據其對其公允價值估算過程中使用的數據的可觀測性的評估，這些資產被歸類為公允價值等級中的第二級。

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2023年9月30日

按公允價值計算的融資協議

具有按市值計價抵押品條款的協議

這些協議是有擔保的，並受到追加保證金通知的約束，它們的基本利率經常重置為基於市場的利率。因此，不需要進行信貸估值調整，確定其公允價值的主要因素是支付的信貸與基本利率之間的利差，這是一種不可觀察的投入，因為它是根據與交易對手的談判確定的。如果用於為該工具定價的信用利差經常重置，則本公司以公允價值持有的按市值計價抵押品條款的融資協議被歸類為公允價值等級中的第二級，這通常是以證券為抵押的較短期回購協議合同的情況。具有按市值計價抵押品撥備的融資協議通常期限較長，並以住宅整體貸款作抵押，而在該工具上支付的信貸息差不會經常重置，在公允價值層次中被歸類為3級。

與非按市值計價抵押品條款的協議

這些協議是有擔保的，但不受基於融資住宅整體貸款公允價值變化的追加保證金通知的約束。這類協議可能會由於融資的全部住房貸款的拖欠狀況發生變化等因素而發生預付利率或抵押品資格的變化。因此，只有當抵押品價值大幅下降時，才需要進行信貸估值調整，而確定抵押品公允價值的主要因素是支付的信貸與基本利率之間的利差，這是一種不可觀察的投入，因為它是根據與交易對手的談判確定的。本公司以公允價值持有的非按市值計價抵押品撥備的融資協議被歸類為公允價值等級中的第三級。

證券化債務

在確定證券化債務的公允價值時，管理層會考慮許多可觀察到的市場數據點，包括從定價服務和經紀商獲得的價格以及與市場參與者的對話。因此，該公司的證券化債務在公允價值等級中被歸類為2級。

掉期

本公司掉期的變動保證金支付被視為相關掉期合約下風險的合法結算，其影響將原本應報告為掉期公允價值的金額一般降至零。

管理層會審查與本公司金融工具有關的估值方法的變化，以確保任何此類變化都會導致適當的退出價格估值。*隨着市場和產品的發展以及定價方法的發展，本公司將完善其估值方法。*上述方法可能產生的公允價值估計可能不能反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外，儘管本公司認為其估值方法是適當的，並與市場參與者使用的方法一致，但使用了不同的方法或假設，確定某些金融工具的公允價值可能導致在報告日期對公允價值的不同估計。*本公司使用截至計量日期的當前投入，其中可能包括市場錯位時期，在此期間價格透明度可能會降低。*本公司每季度審查其在公允價值層次中的金融工具分類，管理層可能會得出結論，認為其金融工具未來應重新分類到不同的水平。

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

下表顯示了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日按估值層次在綜合資產負債表上按公允價值經常性列賬的金融工具，如前所述：

公允價值於2023年9月30日之前

 

(單位：萬人)						第1級						二級						第三級						總計
資產：
按公允價值計算的住宅整體貸款						$	—					$	53,148					$	6,793,422					$	6,846,570
按公允價值計算的證券						—						723,959						—						723,959
按公允價值列賬的資產總額						$	—					$	777,107					$	6,793,422					$	7,570,529
負債：
與非按市值計價抵押品條款的協議						$	—					$	—					$	401,353					$	401,353
具有按市值計價抵押品條款的協議						—						—						505,747						505,747
證券化債務						—						3,531,576						—						3,531,576
按公允價值列賬的負債總額						$	—					$	3,531,576					$	907,100					$	4,438,676

公允價值於2022年12月31日之前

 

(單位：萬人)						第1級						二級						第三級						總計
資產：
按公允價值計算的住宅整體貸款						$	—					$	51,094					$	5,676,430					$	5,727,524
按公允價值計算的證券						—						333,364						—						333,364
按公允價值列賬的資產總額						$	—					$	384,458					$	5,676,430					$	6,060,888
負債：
與非按市值計價抵押品條款的協議						$	—					$	—					$	578,879					$	578,879
具有按市值計價抵押品條款的協議						—						—						884,495						884,495
證券化債務						—						2,435,370						—						2,435,370
按公允價值列賬的負債總額						$	—					$	2,435,370					$	1,463,374					$	3,898,744

 

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2023年9月30日

按公允價值經常性計量的第三級資產和負債變動

下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月有關公司按公允價值計算的住宅整體貸款的額外信息，這些貸款被歸類為3級，並按公允價值經常性計量：

						住宅整體貸款，按公允價值計算
						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
期初餘額						$	6,441,964					$	5,252,047					$	5,676,430					$	4,222,584
購買和原創						635,646						591,184						1,707,209						2,379,428
抽籤						166,937						106,633						418,928						250,455
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨收益/(虧損)中的公允價值變動						(129,661)						(241,093)						(131,856)						(623,012)
還款						(309,214)						(236,236)						(836,440)						(718,983)
貸款銷售						(2,243)						—						(3,720)						(10,496)
轉接至REO						(10,007)						(9,565)						(37,129)						(37,006)
期末餘額						$	6,793,422					$	5,462,970					$	6,793,422					$	5,462,970

下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月的其他信息，涉及公司使用非按市值計價抵押品撥備的融資協議，這些抵押品被歸類為3級，並按公允價值經常性計量：

						與非按市值計價抵押品條款的協議
						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
期初餘額						$	440,106					$	441,883					$	578,879					$	628,280
發行						107,230						418,183						379,625						418,183
本金的支付						(145,983)						(255,345)						(557,151)						(440,487)
未實現虧損變動						—						—						—						(1,255)
期末餘額						$	401,353					$	604,721					$	401,353					$	604,721

下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月的其他信息，涉及該公司使用按市值計價抵押品條款的融資協議，這些條款被歸類為3級，並按公允價值經常性計量：

						與按市值計價抵押品條款的協議
						截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)						2023						2022						2023						2022
期初餘額						$	553,162					$	1,433,857					$	884,495					$	1,322,362
發行						56,330						272,005						78,348						1,142,611
本金的支付						(103,745)						(773,366)						(457,096)						(1,532,477)
未實現虧損的變動						—						—						—						—
期末餘額						$	505,747					$	932,496					$	505,747					$	932,496

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2023年9月30日

第三級金融工具的公允價值方法

住宅整體貸款，按公允價值計算

下表提供了有關公司按公允價值持有的住宅整體貸款的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息摘要，該公司已利用第3級投入確定截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值：

						2023年9月30日
(美元，單位：萬美元)						公允價值(1)						估價技術						無法觀察到的輸入						加權平均 (2)						射程
購入的不良貸款						$	512,213					貼現現金流						貼現率						7.6		%				7.1-11.1%
																		預付率						6.6		%				0.0-28.2%
																		違約率						2.7		%				0.0-38.9%
																		損失嚴重程度						9.8		%				0.0-100.0%
						$	187,098					清算模式						貼現率						8.0		%				8.0-8.0%
																		房價的年度變動						3.3		%				(0.2)-12.6%
																		清算時間表 (單位：年)						2.0						0.1-4.5
																		基礎屬性的當前值 (3)						$	843					$43-$4,720
總計						$	699,311

						2022年12月31日
(美元，單位：萬美元)						公允價值 (1)						估價技術						無法觀察到的輸入						加權平均(2)						射程
購入的不良貸款						$	546,675					貼現現金流						貼現率						7.0		%				6.3-10.0%
																		預付率						8.9		%				0.0-33.5%
																		違約率						3.7		%				0.0-52.4%
																		損失嚴重程度						11.3		%				0.0-100.0%
						$	249,219					清算模式						貼現率						7.8		%				7.8-7.8%
																		房價的年度變動						6.9		%				(5.4)-59.7%
																		清算時間表 (單位：年)						1.9						0.1-4.5
																		基礎屬性的當前值 (3)						$	743					$28-$4,000
總計						$	795,894

(1)大約排除 $499,000及$215,000管理層認為購買價格繼續反映此類貸款在2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值的貸款。

(2)金額是根據基礎貸款的公允價值進行加權的。

(3)透過清盤模式以公平價值持有的住宅整體貸款的物業的簡單平均價值約為$498,000及$457,000分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。

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2023年9月30日

						2023年9月30日
(美元，單位：萬美元)						公允價值 (1)						估價技術						無法觀察到的輸入						加權平均 (1)						射程
購買的履約貸款						$	5,996,971					貼現現金流						貼現率						8.4		%				6.5-24.8%
																		預付率						7.6		%				0.0-43.3%
																		違約率						0.5		%				0.0-27.0%
																		損失嚴重程度						10.8		%				0.0-98.4%
						$	96,641					清算模式						貼現率						8.0		%				8.0-8.0%
																		房價的年度變動						2.3		%				0.0-9.8%
																		清算時間表 (單位：年)						1.6						0.1-4.0
																		基礎屬性的當前值						$	1,567					$40-$5,500
總計						$	6,093,612

						2022年12月31日
(美元，單位：萬美元)						公允價值						估價技術						無法觀察到的輸入						加權平均 (1)						射程
購買的履約貸款						$	4,857,587					貼現現金流						貼現率						7.6		%				5.6-22.7%
																		預付率						7.9		%				0.0-44.8%
																		違約率						0.8		%				0.0-19.4%
																		損失嚴重程度						7.3		%				0.0-100.0%
						$	22,734					清算模式						貼現率						7.8		%				7.8%-7.8%
																		房價的年度變動						3.2		%				(1.0)%-10.7%
																		清算時間表 (單位：年)						1.9						0.8-4.2
																		基礎屬性的當前值						$	1,319					$50-$2,850
總計						$	4,880,321

(1)金額是根據基礎貸款的公允價值進行加權的。

市場狀況的變化，以及用於確定公允價值的假設或方法的變化，可能導致住宅整體貸款的公允價值大幅增加或減少。使用貼現現金流模型評估的貸款對摺現率假設的變化最敏感，而使用清算模型技術評估的貸款對相關物業的現值和清算時間表的變化最敏感。單獨或共同增加貼現率、違約率、損失嚴重性或清算時間表通常會導致較低的公允價值計量，而單獨增加相關物業的當前價值或預期價值將導致較高的公允價值計量。實際上，估值假設的變化可能不會單獨發生，任何特定假設的變化可能會導致其他假設的變化，從而抵消或放大對整體估值的影響。

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2023年9月30日

下表列出了本公司金融工具在2023年9月30日和2022年12月31日的賬面價值和估計公允價值：

 

						2023年9月30日						2023年9月30日												2022年12月31日
						公允價值層次結構中的級別						攜帶 價值						估計公允價值						攜帶 價值						估計公允價值
(單位：萬人)
金融資產：
住宅整體貸款						3						$	8,371,068					$	8,285,799					$	7,467,645					$	7,397,421
住宅整體貸款						2						53,148						53,148						51,094						51,094
按公允價值計算的證券						2						723,959						723,959						333,364						333,364
現金和現金等價物						1						300,089						300,089						334,183						334,183
受限現金						1						153,449						153,449						159,898						159,898
金融負債(1):
具有非按市值計價抵押品條款的融資協議						3						1,124,953						1,125,773						1,003,604						1,004,260
按市值計價抵押品條款的融資協議						3						1,752,492						1,753,355						2,111,396						2,111,647
按市值計價抵押品條款的融資協議						2						608,996						608,996						111,651						111,651
證券化債務(2)						2						4,332,936						4,210,440						3,357,590						3,217,905
可轉換優先票據						2						218,596						219,589						227,845						211,015

 

(1)證券化債務、可轉換優先債券、優先債券和若干回購協議的賬面價值是扣除相關債務發行成本後的淨值。

(2)包括按攤餘成本和公允價值列賬的證券化債務。

在非經常性基礎上按公允價值計量的其他資產

本公司持有REO的價格為當前賬面值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者。截至2023年、2023年及2022年9月30日止九個月內，本公司記錄REO，估計公允價值減去估計銷售成本合計為$66.2百萬美元和美元61.9在喪失抵押品贖回權時，分別為100萬。本公司將REO的公允價值計量歸類為公允價值等級中的第三級。

14.  特殊目的實體和可變利益實體的使用

 

特殊目的實體(SPE)是一個旨在滿足組織它的公司特定的有限需求的實體。特殊目的實體通常被用來促進涉及證券化金融資產或對以前證券化的金融資產進行再證券化的交易。此類交易的目標可能包括獲得無追索權融資、獲得流動性或以更好的條件對基礎金融資產進行再融資。證券化涉及將資產轉移到SPE，在這些資產在正常業務過程中變現之前將所有或部分資產轉換為現金。通過SPE發行債務或股權工具。SPE的投資者通常只對SPE中的資產有追索權，並根據交易的整體結構，可能受益於各種形式的信用增強，例如以SPE過剩資產的形式過度抵押，相對於SPE發行的其他債務或股權工具的持有人優先獲得現金流，或旨在確保投資者根據其投資協議條款獲得投資本金和/或利息現金流的信用額度或其他形式的流動性協議。

本公司已達成多項融資交易，導致本公司將為促進這些交易而設立的SPE合併為VIE。見附註2(P)2，討論適用於與融資交易有關的VIE合併和金融資產轉移的會計政策。

 

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2023年9月30日

本公司從事貸款證券化主要是為了獲得更好的整體融資條件，以及對其住宅整體貸款組合的一部分進行無追索權融資。儘管本公司參與這些交易，但本公司面臨的風險基本未變，因為本公司在經濟上仍面臨轉移給VIE的標的資產的首個虧損頭寸。

 

貸款證券化交易

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日該公司目前未償還的合併貸款證券化交易的主要細節：

(千美元)						2023年9月30日						2022年12月31日
已售出住宅整體貸款未償還本金餘額總額						$	7,721,012					$	6,079,749
VIE發行並由第三方投資者購買的高級債券面值						$	6,699,921					$	5,333,090
按賬面價值計算的未償還高級債券金額						$	801,360		(1)			$	922,220		(1)
按公允價值計算的未償還優先債券金額						$	3,531,576					$	2,435,370
未償還的高級債券總額						$	4,332,936					$	3,357,590
已發行高級債券的加權平均固定利率						4.22		%	(2)			3.38		%	(2)
高級債券加權平均合約到期日						37年份			(2)			38年份			(2)
公司收到的高級支持證書的票面金額(3)						$	986,585					$	715,640
收到的現金						$	6,637,607					$	5,286,305

(1)淨額：$1.7百萬美元和美元2.9分別為2023年9月30日和2022年12月31日的遞延融資成本。

(2)2023年9月30日和2022年12月31日，美元3.010億美元1.9在證券化交易中出售的高級債券中，分別有10億美元包含合同票面利率遞增特徵，即票面利率增加100, 200，或300定義的日期為基點或更多，範圍為24幾個月，最多48如果債券在該日期之前沒有贖回，則自發行之日起數月。

(3)為證券化交易中出售給第三方投資者的高級債券提供信貸支持。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月內，公司發行了優先債券，目前面值為$534.81000萬美元和300萬美元1.430億美元出售給第三方投資者，收益為533.81000萬美元和300萬美元1.4在扣除發行成本和應計利息之前，分別為20億美元。本公司於截至2023年9月30日止三個月發行的優先債券，按公允價值(賬面價值)計入本公司綜合資產負債表的“融資協議”(見附註6)。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，由於上述交易，證券化貸款約為5.110億美元4.010億美元包括在賬面價值約為$的“住宅整體貸款”和REO中。32.1百萬美元和美元36.5100萬美元分別包括在公司綜合資產負債表的“其他資產”中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，綜合VIE發行的高級債券的賬面價值合計為美元4.310億美元3.4這些高級債券被披露為“證券化債務”，幷包括在本公司綜合資產負債表的融資協議中。證券化債務的持有人對本公司的一般信貸沒有追索權，但在某些情況下，本公司確實有義務在與出售給VIE的住宅整體貸款有關的某些陳述和擔保被違反時，從VIE回購資產。

該公司的結論是，為促進貸款證券化交易而創建的實體是VIE。 公司完成了一項分析，根據對公司參與每個VIE的考慮，包括SPE的設計和目的，以及其參與是否反映了導致公司被視為每個VIE的主要受益人的控股財務權益，公司是否應該合併每個為促進證券化交易而創建的VIE。 在確定本公司是否被視為主要受益人時，評估了以下因素：

 

•公司是否有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動;以及

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

•公司是否有權接受實體可能對VIE產生重大影響的利益或承擔損失。

 

根據對上述因素的評估，包括其參與實體的目的和設計，該公司確定需要合併為促進貸款證券化交易而創建的每個VIE。

住宅整體貸款和REO（包括轉移到合併VIE的住宅整體貸款和REO）

截至2023年9月30日和2022年12月31日，本公司的合併資產負債表中包括總計$8.410億美元7.5億元，分別為住宅整體貸款。 這些資產，不包括Lima One發起和持有的某些貸款，以及公司的某些REO資產，由公司為收購與公司貸款證券化交易有關的貸款和實體而建立的某些信託直接擁有。 本公司已評估該等實體須綜合入賬（見附註3及5（a））。

15. 細分市場報告

於2023年9月30日，本公司的可報告分部包括（i）抵押貸款相關資產及（ii）Lima One。下表中的公司一欄主要包括公司現金及相關利息收入、對貸款發起人及相關經濟的投資、非直接歸屬於Lima One的一般及行政開支、無抵押可轉換優先票據的利息開支（見附註6）、證券化發行成本及優先股股息。

下表概述分部財務資料，該等資料與本公司整體相同數據對賬：

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2023年9月30日的三個月
利息收入						$	94,855					$	61,101					$	3,209					$	159,165
利息支出						64,785						44,303						3,936						113,024
淨利息收入/(費用)						$	30,070					$	16,798					$	(727)					$	46,141
住房整體貸款信貸損失準備撥備沖銷						1,258						—						—						1,258
扣除信貸損失準備後的淨利息收入/(費用)						$	31,328					$	16,798					$	(727)					$	47,399
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(99,500)					$	(33,394)					$	—					$	(132,894)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(13,439)						—						(722)						(14,161)
自有房地產淨收益						2,062						347						—						2,409
用於風險管理的衍生品的淨收益						25,310						9,550						—						34,860
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						25,345						11,086						—						36,431
利馬One-發起、服務和其他費用收入						—						12,109						—						12,109
其他，淨額						515						684						655						1,854
其他(虧損)/收入合計(淨額)						$	(59,707)					$	382					$	(67)					$	(59,392)
薪酬和福利						$	—					$	12,010					$	12,041					$	24,051
一般和行政費用						—						4,664						5,941						10,605
還本付息、融資和其他相關成本						5,032						699						3,258						8,989
無形資產攤銷						—						800						—						800
淨(虧損)/收入						$	(33,411)					$	(993)					$	(22,034)					$	(56,438)
較少優先股股息要求						$	—					$	—					$	8,219					$	8,219
普通股和參股證券可用淨額(虧損)/收益						$	(33,411)					$	(993)					$	(30,253)					$	(64,657)

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2022年9月30日的三個月
利息收入						$	90,406					$	31,883					$	1,583					123,872
利息支出						47,780						19,856						3,943						71,579
淨利息收入/(費用)						$	42,626					$	12,027					$	(2,360)					$	52,293
住宅整體貸款計提信貸損失準備						$	(520)					$	(68)					$	—					(588)
扣除信貸損失準備後的淨利息收入/(費用)						$	42,106					$	11,959					$	(2,360)					$	51,705
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(226,894)					$	(64,924)					$	—					$	(291,818)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						1,620						—						(2,031)						(411)
自有房地產淨收益						3,861						—						—						3,861
用於風險管理的衍生品的淨收益						86,944						24,872						—						111,816
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						79,471						19,387						—						98,858
利馬One-發起、服務和其他費用收入						—						12,372						—						12,372
其他，淨額						282						35						814						1,131
其他(虧損)/收入合計(淨額)						$	(54,716)					$	(8,258)					$	(1,217)					$	(64,191)
薪酬和福利						$	—					$	11,170					$	9,893					$	21,063
一般和行政費用						—						3,756						5,056						8,812
還本付息、融資和其他相關成本						6,063						280						5,014						11,357
無形資產攤銷						—						1,300						—						1,300
淨虧損						$	(18,673)					$	(12,805)					$	(23,540)					$	(55,018)
較少優先股股息要求						$	—					$	—					$	8,218					$	8,218
普通股和參股證券的可用淨虧損						$	(18,673)					$	(12,805)					$	(31,758)					$	(63,236)

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MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2023年9月30日的9個月
利息收入						$	269,586					$	156,930					$	9,204					$	435,720
利息支出						180,802						113,050						11,853						305,705
淨利息收入/(費用)						$	88,784					$	43,880					$	(2,649)					$	130,015
住房整體貸款信貸損失準備撥備沖銷						663						314						—						977
扣除(準備金)/沖銷信貸損失準備後的淨利息收入/(費用)						$	89,447					$	44,194					$	(2,649)					$	130,992
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(101,449)					$	(32,974)					$	—					$	(134,423)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(14,205)						—						(1,594)						(15,799)
自有房地產淨收益						8,479						25						—						8,504
用於風險管理的衍生品的淨收益						54,130						19,973						—						74,103
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨虧損						9,412						2,688						—						12,100
利馬One-發起、服務和其他費用收入						—						32,562						—						32,562
其他，淨額						6,535						2,131						1,856						10,522
其他(虧損)/收入合計(淨額)						$	(37,098)					$	24,405					$	262					$	(12,431)
薪酬和福利						$	—					$	32,952					$	33,500					$	66,452
一般和行政費用						—						11,858						20,307						32,165
還本付息、融資和其他相關成本						15,146						1,049						9,931						26,126
無形資產攤銷						—						3,400						—						3,400
淨收益/(虧損)						$	37,203					$	19,340					$	(66,125)					$	(9,582)
較少優先股股息要求						$	—					$	—					$	24,656					$	24,656
普通股和參股證券的可用淨收益/(虧損)						$	37,203					$	19,340					$	(90,781)					$	(34,238)

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目錄表

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未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2022年9月30日的9個月
利息收入						$	263,960					$	73,736					$	1,846					$	339,542
利息支出						120,678						39,128						11,811						171,617
淨利息收入/(費用)						$	143,282					$	34,608					$	(9,965)					$	167,925
撥備/(撥備)住宅整體貸款的信貸損失						1,211						(105)						—						1,106
計提其他資產信貸損失準備						—						—						(28,579)						(28,579)
沖銷信貸損失準備金後的淨利息收入/(費用)						$	144,493					$	34,503					$	(38,544)					$	140,452
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(657,223)					$	(140,711)					$	—					$	(797,934)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨收益						(2,764)						—						(13,395)						(16,159)
自有房地產淨收益						19,745						32						—						19,777
用於風險管理的衍生品的淨收益						217,340						36,381						—						253,721
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						202,016						45,532						—						247,548
利馬One-發起、服務和其他費用收入						—						37,539						—						37,539
其他，淨額						4,198						64						3,091						7,353
其他收入合計，淨額						$	(216,688)					$	(21,163)					$	(10,304)					$	(248,155)
薪酬和福利						$	—					$	29,650					$	30,029					$	59,679
一般和行政費用						—						10,509						17,507						28,016
還本付息、融資和其他相關成本						19,508						839						14,646						34,993
無形資產攤銷						—						7,900						—						7,900
淨虧損						$	(91,703)					$	(35,558)					$	(111,030)					$	(238,291)
較少優先股股息要求						$	—					$	—					$	24,656					$	24,656
普通股和參股證券的可用淨虧損						$	(91,703)					$	(35,558)					$	(135,686)					$	(262,947)

    

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
2023年9月30日
總資產						$	6,174,062					$	3,572,079					$	358,659					$	10,104,800
2022年12月31日
總資產						$	6,065,557					$	2,618,695					$	428,153					$	9,112,405

利馬一號線段

於2021年7月1日，本公司完成對Lima One Capital，LLC(統稱“Lima One”)的母公司Lima One Holdings，LLC的收購，Lima One是一家領先的商業目的貸款發起人和服務商。

利馬一號業務包括利馬一號的獨立按揭發放及服務業務，包括相關商譽、無形資產及直接開支，加上利馬一號相關的住宅整體貸款及REO(定義為利馬一號於收購日擁有的貸款及REO)及相關的經濟情況(包括任何相關税項及相關融資及對衝工具的經濟情況)，全部

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目錄表

MFA Financial，Inc.

未經審計的綜合財務報表附註

2023年9月30日

按照公認會計準則記錄。相關融資經濟學相當於利馬一號相關住宅整體貸款和REO的直接融資結果加上根據融資資產的相對賬面價值分配的融資結果，其中包括利馬一號相關住宅整體貸款和REO作為其抵押品的一部分。相關套期保值經濟學等於根據被套期保值的每個資產類別的相對估計持續期和每個資產類別內資產的相對公允價值對公司整體對衝結果的分配。

抵押貸款相關資產部門

這一部分包括公司的其餘投資(包括任何相關的税收以及相關融資和對衝工具的經濟性)。

16. 後續事件

季末後，本公司完成一以美元為抵押的額外貸款證券化225.5萬萬UPB的過渡貸款。

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目錄表

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

 

在這份Form 10-Q季度報告中，我們將MFA Financial，Inc.及其子公司稱為“公司”、“MFA”、“我們”、“我們”或“我們”，除非我們另有説明或上下文另有説明。

 

以下討論應與我們的財務報表和附註一起閲讀，這些報表和附註包括在本季度報告的Form 10-Q以及我們的Form 10-K截至2022年12月31日的年度報告中。

前瞻性陳述

當用於本季度報告中的10-Q表格、在未來提交給美國證券交易委員會的文件中、在新聞稿或其他書面或口頭交流中，非歷史性的陳述，包括那些包含這些詞語的否定或類似表達的陳述，包括這些詞語的否定，如“將”、“相信”、“預期”、“預計”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”、“將會”、“可能”旨在識別《證券法》第27A節和《交易法》第21E節所指的“前瞻性陳述”，因此可能涉及已知和未知的風險、不確定因素和假設。

這些前瞻性陳述包括與我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標有關的可能或假設的未來結果的信息。可能導致我們的實際結果與我們在任何前瞻性陳述中預測的結果大不相同的重要因素包括：總體經濟發展和趨勢以及住房、房地產、抵押貸款融資和更廣泛的金融市場的表現；通脹、利率上升和我們的住宅整體貸款、按揭證券、證券化債務和其他資產的市場(即公允)價值的變化，以及我們通過收益按公允價值計入的負債價值的變化；對衝交易的有效性；住宅按揭資產提前還款利率的變化，這可能會導致我們投資組合中某些投資的收益率下降，並可能要求我們將因此而收到的收益再投資於票面利率較低的投資，而降低利率可能會導致我們投資組合中某些投資的利率期限延長，使其估值對利率變化更加敏感，並可能導致預測現金流下降；我們資產背後的信用風險，包括違約率的變化和管理層對我們整個住宅貸款組合中抵押貸款違約率的假設；我們借款為我們的資產融資的能力以及任何此類借款的條款，包括成本、到期日和其他條款；影響我們業務的政府法規或計劃的實施或變化；我們對實際數額取決於一系列因素的應税收入的估計，包括但不限於利息收入和融資成本的變化，我們選擇的住宅整體貸款市場折扣的方法和提前還款的程度，在適用税期內可能發生的實現虧損和住宅整體貸款組合組合的變化，包括出售任何MBS和整個貸款修改、喪失抵押品贖回權和清算的收益或損失；分配給股東的時間和金額，由我們的董事會酌情宣佈和支付，除其他外，將取決於我們的應税收入、我們的財務業績和整體財務狀況和流動性、我們REIT資格的保持以及董事會認為相關的其他因素；我們是否有能力保持我們作為REIT的資格以繳納聯邦所得税；我們維持根據1940年《投資公司法》(或《投資公司法》)豁免註冊的能力，包括有關美國證券交易委員會發布的概念發佈的聲明，該概念發佈涉及《投資公司法》下的解釋性問題，涉及從事收購抵押貸款和與抵押相關的權益的業務的某些公司在《投資公司法》下的地位；我們繼續增長我們的住宅整個貸款組合的能力，這其中取決於市場上提供銷售的貸款的供應；我們對最近發放的按揭貸款的投資的目標或預期回報，其表現與我們的其他按揭貸款投資類似，受與此類投資有關的提前還款風險、信貸風險和融資成本等方面的差異所規限；與Lima One Holdings，LLC持續經營有關的風險(包括但不限於與其經營有關的意外支出或產生的負債(除其他外，包括未能實現管理層關於業務目的貸款(BPL)發放量預期增長的假設，以及基本貸款的信用風險，包括違約率的變化和管理層對利馬一號發起的貸款違約率的假設)); 我們對不良住宅整筆貸款（或NPL）的投資的預期回報，受（其中包括）取消抵押品贖回權、出售、清算或以其他方式解決NPL相關物業所需的時間長度、房價價值、為持有資產而預付的金額（例如，與我們在MSR相關資產的投資相關的風險，包括服務、監管和經濟風險，與我們在貸款發起人的投資相關的風險;與一般房地產資產投資相關的風險，包括商業條件和整體經濟的變化;以及其他風險、不確定性和因素，包括我們向SEC提交的年度、季度和當前報告中描述的風險、不確定性和因素。 所有

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目錄表

前瞻性陳述是基於信念，假設和我們的未來業績的預期，考慮到所有現有信息. 我們提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在其發表之日起生效。 新的風險和不確定性會隨着時間的推移而出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。 除非法律要求，我們沒有義務，也不打算，更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息，未來事件或其他原因。

 

商務/一般

 

我們是一家專業金融公司，投資和融資住宅抵押貸款資產。 我們在槓桿基礎上投資於住宅整體貸款，住宅抵押貸款證券和其他房地產資產。 通過我們的全資子公司Lima One，一家領先的全國性商業目的貸款（或BPL）發起人和服務商，我們還為房地產投資者發起和服務商業目的貸款。 我們的主要業務目標是通過產生可分配收入和通過與住宅抵押貸款信貸基本面相關的資產表現來實現股東價值。 我們有選擇地投資於住宅按揭資產，重點關注信貸分析、預計提前還款率、利率敏感度及預期回報。 我們是一家內部管理的房地產投資信託公司。

2022年4月4日，我們對已發行和流通的普通股進行了四分之一的反向股票分割（或反向股票分割）。 因此，綜合財務報表及適用披露所載的所有股份及每股數據已追溯調整，以反映反向股份分拆的影響。對於所列示的所有期間，所有股份和每股數據均已追溯調整，以反映反向股票分割的影響。

截至2023年9月30日，我們的總資產約為101億美元，其中84億美元或83%為住宅整體貸款。 我們的住宅整體貸款主要包括：（一）貸款融資（或再融資）一至四個家庭的住宅物業，根據消費者金融保護局採用的指導方針，不被認為符合“合格抵押貸款”的定義（或非QM貸款），（ii）以住宅及多户住宅物業作抵押的短期商業用途貸款，向非─打算修復和出售財產的居住者借款人（三）企業貸款，用於融資（或再融資）非業主佔用的一至四個家庭的住宅物業，出租給一個或多個租户（或單户租賃貸款），（四）符合聯邦特許公司購買標準的投資者財產貸款，比如聯邦國民抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押公司（“房地美”）（或機構合格投資者貸款），（v）以前發放的貸款由一般為業主自用的住宅房地產作抵押（或重新履約貸款）及（vi）借款人先前拖欠但已恢復還款的貸款（重新履約貸款或RPL）及借款人拖欠還款持續超過60天的貸款（不良貸款或NPL）。 此外，截至2023年9月30日，我們的證券投資約為7.24億美元，包括機構MBS、由MSR抵押品支持的定期票據、CRT證券和非機構MBS。 我們餘下的投資相關資產（佔我們於2023年9月30日的總資產約3%）主要包括REO、向貸款發起合作伙伴作出的注資、其他生息資產及貸款相關應收款項。

我們的業務經營結果受多種因素影響，其中許多因素是我們無法控制的，主要取決於我們的淨利息收入水平以及我們的資產、負債和對衝的市場價值，這些資產、負債和對衝通過收益按公允價值入賬，這是由許多因素驅動的，包括市場對住宅抵押貸款資產的供求、充足融資的條款和可獲得性、(國家和地方層面的)總體經濟和房地產狀況、政府在房地產和抵押貸款領域採取的行動的影響，以及我們對信貸敏感的住宅抵押貸款資產的信貸表現。這些因素的變化，或市場對這些因素變化可能性的不確定性，可能會導致我們投資組合的價值和/或業績發生重大變化。此外，我們的GAAP結果可能會受到市場波動的影響，導致某些金融工具的市值發生變化，這些工具的公允價值變化在每個期間的淨收益中記錄，包括某些住宅整體貸款、證券化債務和利率互換協議(或掉期)。我們的淨利息收入變化主要是由於利率、收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)、借款成本(即我們的利息支出)、貸款拖欠水平(可能導致非應計貸款金額的變化)以及提前還款速度的變化，這些變化的行為涉及各種風險和不確定因素。根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素，利率和有條件提前還款額(或CPR)(這是對一項資產的計劃外本金提前還款額佔資產餘額的百分比的年化衡量)各不相同，這些因素都不能有任何確定性地預測。我們的財務業績受到以下因素的影響：收購或產生未按公允價值計入淨收入的貸款時需要記錄的信貸損失估計，以及這些信用損失估計需要定期進行的變化。

 

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目錄表

就我們的業務運作而言，利率上升通常會導致：(I)與借款有關的利息開支增加；(Ii)某些住宅按揭資產和證券化債務的價值下降；(Iii)我們的可調整利率資產的息票延遲重置至較高利率；(Iv)我們資產的預付款下降，從而減緩購買溢價的攤銷和購買折扣的增加，並減緩我們將資本重新配置到一般較高收益投資的能力；以及(V)我們的衍生對衝工具的價值(如果有)增加。相反，利率下降一般會導致：(I)與借款有關的利息開支減少；(Ii)某些住宅按揭資產和證券化債務的價值增加；(Iii)利率可調資產的息票延遲下降；(Iv)資產的預付款額增加，從而加快購買溢價的攤銷和購買折扣的增加，並加速將資本重新部署到普遍較低收益的投資上；以及(V)我們的衍生品對衝工具的價值(如果有)減少。此外，信用利差的變化也將影響我們的住宅整體貸款和證券化債務的估值，這可能導致GAAP收益的波動。此外，我們的借貸成本和信貸額度進一步受到我們質押的抵押品類型和信貸市場總體狀況的影響。

 

我們對住宅抵押貸款資產的投資使我們面臨信用風險，這意味着我們通常會因為相關房地產抵押品的違約、違約和止贖風險而遭受信用損失。我們對信用敏感資產的投資流程主要側重於對信用風險進行量化和定價。關於購買履約貸款的投資，我們認為，健全的承保標準，包括髮端的低LTV，顯著降低了我們的損失風險。此外，我們認為，如果我們收到的這些投資的面值低於面值的100%，我們為購買的不良貸款和購買的信用惡化貸款支付的折扣購買價格將減輕我們的損失風險。

當我們以高於抵押按揭證券的總本金餘額(即面值)的價格收購按揭證券或貸款，或當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時，保費便會產生。相反，當我們以低於抵押按揭證券的按揭本金餘額的價格收購按揭證券或貸款，或當我們以低於其本金總額的價格收購住宅整體貸款時，折扣便會出現。這些投資的可增加購買折扣會增加利息收入。購買貸款所支付的保費按投資期間的利息收入攤銷，採用實際收益率法，並根據實際提前還款活動進行調整。根據CPR衡量，提高預付率通常會加速購置費的攤銷，從而減少從這些資產獲得的利息收入。

 

除其他外，住房市場狀況、新法規、政府和私營部門的舉措、利率、住房借款人的信貸可獲得性、承保標準和總體經濟等因素都會影響CPR水平。特別是，CPR反映了衡量貸款自願提前還款的有條件提前還款率，以及有條件違約率(或CDR)衡量因違約而導致的非自願提前還款。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大不同。在截至2023年9月30日的三個月裏，我們某些貸款組合的平均CPR為：非QM貸款8.5%，單户租賃貸款6.5%，購買的信用惡化貸款7.4%，購買的不良貸款9.9%。此外，截至2023年9月30日的三個月，我們的過渡性貸款的還款率(包括自願和非自願還本)為36.7%。

 

持有住宅按揭資產作為長期投資，通常是我們的業務策略。我們至少每季度一次評估我們繼續持有每項資產的能力和意圖，並且作為這一過程的一部分，我們監控我們對被指定為AFS的證券的減值投資，但不包括選擇公允價值選項或以其他方式應用專門貸款會計的投資。我們繼續持有任何處於未實現虧損狀態的證券的能力和/或意圖的改變，或這些證券的基本特徵的惡化，可能導致我們確認未來的減值費用或出售任何此類證券時的損失。

 

與我們的非證券化相關融資負債相比，我們的住宅抵押貸款投資具有更長的合同到期日，我們為非證券化相關融資支付的利率通常會以比我們投資利率更快的速度變化。為了減少這種利率風險敞口，我們可能會進入衍生品工具，目前包括掉期。

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目錄表

近期市場行情及我們的策略

2023年第三季度，固定收益投資者再次表現出顯著波動，原因是強勁的宏觀經濟數據和部分美聯儲政策制定者的鷹派言論導致利率拋售和收益率曲線陡峭化。這導致美國固定收益市場出現了今年最具挑戰性的季度。由於這些市場條件，本季度我們的GAAP賬面價值下降了6.5%，經濟賬面價值下降了8.5%。在本季度，我們再次以具有吸引力的收益率增加了近10億美元的目標資產。這些增加包括4.795億美元的商業目的貸款，最高未付本金餘額為6.710億美元，加權平均票息為10.2%，由利馬一號發起。Lima One還在本季度為以前發起的貸款提供了1.669億美元的資金，第三季度的資金來源和提款總額為6.465億美元。本季度，我們還購買了1.561億美元的非QM貸款和1.520億美元的機構MBS。由於增加了這些高收益資產，本季度我們的平均生息資產收益率為6.35%，比上一季度增加25個基點，淨利差為2.17%，比上一季度略有增加。雖然GAAP淨收入反映了資產價值下降的影響，但可分配收益（一種不包括公允價值變動和某些其他項目影響的非GAAP財務指標）再次超過了本季度的普通股息。在本季度，我們繼續執行我們的戰略，優先為我們的住宅整體貸款組合提供非按市值計價的定期融資，完成了我們今年的第五次和第六次證券化，使我們的貸款融資從2023年6月30日的73%非按市值計價增加到2023年9月30日的77%非按市值計價。最後，在本季度，我們回購了1040萬美元的2024年到期的6.25%可轉換優先票據（或可轉換優先票據），其未付本金餘額有折扣。

 

2023年第三季度投資組合活動及其對財務業績的影響

於2023年9月30日，我們的住宅按揭資產組合（包括住宅整筆貸款及REO及證券）按公平值計算約為93億元，而於2023年6月30日則為89億元。

下表呈列截至2023年9月30日止三個月我們的住宅按揭資產組合的活動：

(單位：百萬美元)						2023年6月30日						徑流 (1)						收購(2)						其他(3)						2023年9月30日						變化
住宅整體貸款和REO						$	8,260					$	(393)					$	803					$	(133)					$	8,537					$	277
按公允價值計算的證券						594						(10)						152						(12)						724						130
總計						$	8,854					$	(403)					$	955					$	(145)					$	9,261					$	407

(一)債務主要包括償還本金和出售REO。

(2)貸款包括從以前發放的過渡性貸款中提取。

(3)折舊主要包括公允價值變動和信貸損失準備變動。

截至2023年9月30日，我們在住宅整體貸款和REO方面的總記錄投資為85億美元，佔我們住宅抵押貸款資產組合的92.2%。其中，73億美元是購買的履約貸款，4.183億美元是購買的信用惡化貸款，6.998億美元是購買的不良貸款。截至2023年9月30日的三個月，貸款收購活動為802.6億美元，其中包括646.5億美元的商業目的貸款(包括提取過渡貸款)和156.1億美元的非QM貸款。截至2023年9月30日止三個月，我們在綜合經營報表上確認約140.5,000,000美元的住宅整體貸款利息收入，有效收益率為6.34%，其中購買的履約貸款的有效收益率為6.06%，購買的信用惡化貸款的有效收益率為6.63%，購買的不良貸款的有效收益率為9.59%。由於在收購時選擇了公允價值期權，我們購買的所有不良貸款和某些購買的履約貸款都按公允價值計量。包括在其他收入中的收益中，這些貸款的淨虧損在截至2023年9月30日的三個月中為132.9美元。截至2023年9月30日和2023年6月30日，我們擁有REO，總賬面價值分別為1.131億美元和1.2億美元，計入我們合併資產負債表的其他資產。

截至2023年9月30日，我們按公允價值持有7.24億美元的證券，其中包括5.25億美元的機構MBS，9290萬美元的MSR相關資產，8310萬美元的CRT證券和2300萬美元的非機構MBS。我們在本季度機會性地增加了1.518億美元的機構MBS。截至2023年9月30日的三個月，按公允價值計算，我們證券的淨收益率為7.38%，而截至2023年6月30日的三個月的淨收益率為7.67%。

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目錄表

在截至2023年9月30日的三個月，我們記錄了賬麪價值為130萬美元的住宅整體貸款的信貸損失撥備。截至2023年9月30日，按賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸損失撥備總額為2,860萬美元。

在2023年第三季度，我們完成了兩次證券化，以601.5美元的未償還本金餘額(UPB)貸款為抵押。其中包括386.8,000,000美元的非QM貸款和21,470,000美元的單户租賃貸款。這種證券化提供了長期、無追索權、非按市值計價的融資。在第三季度之後，我們完成了另外一項證券化，以225.5美元的UPB過渡貸款為抵押。在本季度，利率上升，收益率曲線變陡，2年期國債收益率上升近20個基點，5年期國債收益率上升近50個基點，10年期國債收益率上升近80個基點。對我們投資組合價值的淨影響導致了我們的GAAP財務業績按市值計價的淨損失。我們繼續密切關注美聯儲關於利率變化的路徑和時機的行動，以及這種利率變化預計將對通脹水平、整體經濟環境和我們的業務產生的影響。

截至2023年9月30日，我們的GAAP每股普通股賬面價值為13.48美元。截至2023年6月30日，每股普通股賬面價值為14.42美元。截至2023年9月30日，普通股經濟賬面價值為13.84美元，低於2023年6月30日的15.12美元。普通股經濟賬面價值是衡量我們財務狀況的非GAAP財務指標，根據我們持有的住宅整體貸款和證券化債務賬面價值的未實現市值損益調整GAAP賬面價值。2023年第三季度GAAP和經濟賬面價值的下降主要反映了由於本季度利率上升而導致我們的住宅整個貸款組合的公允價值下降。有關計算每股經濟賬面價值的更多信息，包括與公認會計準則每股賬面價值的對賬，請參閲下文“公認會計準則和非公認會計準則財務指標的對賬”。

關於我們資產的信息

下表提供了有關我們在2023年9月30日的資產配置的某些信息：

 

資產配置

(美元，單位：百萬美元)						購買的履約貸款(1)						購買的信用不良貸款(2)						購入的不良貸款						按公允價值計算的證券						擁有的房地產						其他， 網絡(3)						總計
公允價值/賬面價值						$	7,306					$	418					$	700					$	724					$	113					$	626					$	9,887
具有非按市值計價抵押品條款的融資協議						(1,125)						—						—						—						—						—						(1,125)
按市值計價抵押品條款的融資協議						(1,375)						(128)						(222)						(609)						(27)						—						(2,361)
證券化債務						(3,797)						(240)						(284)						—						(12)						—						(4,333)
可轉換優先票據						—						—						—						—						—						(219)						(219)
分配的淨股本						$	1,009					$	50					$	194					$	115					$	74					$	407					$	1,849
債務/淨股本比率(4)						6.2		x				7.4		x				2.6		x				5.3		x				0.5		x										4.3		x

(1)包括36億美元的非QM貸款，21億美元的過渡性貸款，15億美元的單户租賃貸款，7260萬美元的經驗履約貸款，以及5310萬美元的機構合格投資者貸款。截至2023年9月30日，這些貸款的總公允價值估計為72億美元。

(2)截至2023年9月30日，這些貸款的總公允價值估計為423.2至100萬美元。

(3)包括3.001億美元的現金和現金等價物，1.534億美元的限制性現金，2000萬美元的向貸款發起夥伴提供的資本金，以及其他資產和其他負債。

(4)總債務/淨股本比率是指我們的融資協議下的借款總額與分配的淨股本的倍數。

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目錄表

住宅整體貸款

下表列出了我們的住宅整體貸款組合在2023年9月30日的合同到期日。列報的數額不反映預付款或預定攤銷的估計數。

(單位：萬人)						購得 履約貸款 (1)						購買的積分 不良貸款(2)						購入的不良貸款
到期金額：
一年內						$	1,169,188					$	625					$	1,592
一年後：
在一到五年內						993,422						2,818						2,798
五年多來						5,151,441						435,470						695,420
一年後到期的合計						$	6,144,863					$	438,288					$	698,218
住宅整體貸款總額						$	7,314,051					$	438,913					$	699,810

(1)不包括截至2023年9月30日的800萬美元信貸損失準備金。

(2)不包括2023年9月30日的2,060萬美元信貸損失準備金。

下表顯示了截至2023年9月30日，我們某些合同期限為一年後到期的住宅整體貸款的美元金額，並説明瞭這些貸款是固定利率還是可調整利率：

(單位：萬人)						購得 履約貸款(1)(2)						購買的積分 *不良貸款(1)(2)						購入的不良貸款(1)
利率：
固定						$	4,846,808					$	374,911					$	574,468
可調						1,298,055						63,377						123,750
總計						$	6,144,863					$	438,288					$	698,218

(1)包括借款人違約且截至2023年9月30日未支付本金和/或利息的貸款。

(2)不包括信貸虧損撥備。

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目錄表

按公允價值計算的證券

下表呈列有關我們的證券於二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日按公平值列賬的資料：

(美元，單位：萬美元)						2023年9月30日						2022年12月31日
機構MBS
面/杆						$	540,319					$	131,165
公允價值						525,012						131,700
攤銷成本						541,635						132,025
加權平均收益率 (2)						5.14		%				不適用			(1)
加權平均到期時間						29.5年						30.0年
由MSR抵押品擔保的定期票據
面/杆						$	105,000					$	105,000
公允價值						92,850						97,898
攤銷成本						90,369						86,399
加權平均收益率 (2)						15.90		%				14.30		%
加權平均到期時間						00年						0.8年
CRT證券
面/杆						$	79,872					$	80,791
公允價值						83,087						79,214
攤銷成本						69,340						70,438
加權平均收益率(2)						10.17		%				9.96		%
加權平均到期時間						18.2年						19.0年
非機構MBS
面/杆						$	28,800					$	29,858
公允價值						23,010						24,552
攤銷成本						23,859						24,552
加權平均收益率 (2)						5.87		%				不適用			(1)
加權平均到期時間						28.0年						28.8年

(1)這些證券是在2022年報告所述期間結束時購得的，因此，2022年沒有記錄這些證券的利息收入。

(2)加權平均收益率是年化利息收入除以證券的平均攤銷成本，按公允價值在2023年9月30日和2022年12月31日持有。

税務方面的考慮

 

本期估計應納税所得額

我們估計，截至2023年9月30日的9個月，我們的房地產投資信託基金應納税所得額約為102.2美元。

GAAP淨收入與REIT應納税所得額的主要區別

住宅整體貸款和證券

  

住宅整體貸款及證券應課税收入的釐定取決於多個因素，包括本金支付、違約、減少虧損的努力及虧損嚴重程度。在估計該等投資於本年度的應課税收入時，管理層會考慮預期可增加的折扣額的估計。這樣的估計需要做出重大判斷，實際結果可能與這些估計不同。

與公認會計原則相比，在將貼現和溢價攤銷到收入中以及為税務目的確認收益或損失方面，可能會出現潛在的時間差異。例如：a)雖然我們的房地產投資信託基金在某些情況下使用公允價值會計準則，但通常不會用於確定應納税所得額；b)在資產被註銷或出售之前，我們一般不會就所得税確認減值；c)資本損失只能由我們確認其資本利得；超過資本利得的資本損失通常由我們結轉，以可能抵消未來的資本利得；以及d)我們終止掉期交易所產生的税收對衝收益和損失一般在掉期交易的剩餘期限內攤銷。

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目錄表

證券化

一般來説，GAAP和Tax的證券化交易可以被描述為銷售或融資，這取決於交易類型、結構和可用的選擇。就公認會計準則而言，我們的證券化一直被視為表內融資交易。出於税務目的，它們被定性為融資交易和銷售交易。

如果證券化已被定性為出售，則為税務目的確認收益或損失。此外，我們擁有或將來可能獲得證券化和/或再證券化信託的權益，其中幾類證券以原始發行折扣(或OID)發行或將以原始發行折扣(OID)發行。作為信託留存權益的持有者，出於税務目的，我們通常將被要求在適用證券的期限內將OID計入我們當前的總利息收入中，因為OID應計。OID確認為應税收入的比率是使用到期收益率不變計算的，一旦實際發生，已實現虧損將影響REIT應税收入中確認的OID金額。房地產投資信託基金的應税收入可能會超過經濟收入(即OID)或提前確認來自這些資產的相應現金流，從而影響我們對股東的股息分配要求。

對於為税務目的被視為出售相關抵押品的證券化和/或再證券化交易，任何此類交易的解除可能會導致應納税收入或虧損。鑑於證券化和再證券化交易通常被視為GAAP目的的融資交易，此類收入或虧損不太可能在GAAP中確認。因此，從證券化和再證券化交易中確認的收入在税務和公認會計原則方面可能有所不同。

無論我們的投資是由我們的房地產投資信託基金還是其應税房地產投資信託基金子公司(TRS)持有

我們估計，截至2023年9月30日的9個月，我們的TRS應納税淨虧損將為3870萬美元。我們的TRS子公司產生的淨收益或虧損包括在綜合GAAP淨收益中，但可能不包括在同期的REIT應納税所得額中。房地產投資信託基金的應納税所得額一般不包括TRS的應納税所得額，除非該收入分配給房地產投資信託基金。例如，由於出於税務目的被視為銷售的證券化交易是由國內TRS進行的，因此在TRS分配之前，在銷售中確認的任何收益或損失都不會計入我們的REIT應納税所得額。同樣，我們的國內TRS從貸款、證券、REO和其他投資中賺取的收入不包括在TRS分配之前的REIT應納税所得額。我們在外國註冊的TRS子公司的淨收入計入REIT應納税所得額，猶如在納税年度分配給REIT的是在外國註冊的TRS所賺取的一樣。TRS可無限期結轉其應課税虧損淨額，以抵銷未來年度高達80%的應納税所得額，但除非TRS為税務目的而清算，否則REIT應納税所得額一般不包括TRS的應課税淨虧損。

因此，我們在特定時期計算的REIT應税收入可能與我們的GAAP淨收入有很大不同。

監管的發展

 

美國國會、美聯儲、財政部、聯邦存款保險公司、美國證券交易委員會(或美國證券交易委員會)和其他政府和監管機構已採取行動應對2007年至2008年的金融危機。特別是，多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(或多德-弗蘭克法案)創建了一個新的監管機構，即聯邦儲備系統內的一個獨立機構，名為消費者金融保護局(或CFPB)。CFPB對廣泛的消費金融產品和服務擁有廣泛的權力，包括抵押貸款和服務。《多德-弗蘭克法案》的一部分，即《抵押貸款改革和反掠奪性貸款法案》(或《抵押貸款改革法案》)，包含抵押貸款行業的承銷和服務標準，對抵押貸款發起人的補償限制，以及與抵押貸款發放和服務有關的各種其他要求。此外，《多德-弗蘭克法案》授予CFPB執法權和廣泛的酌情監管權，以禁止或條件CFPB認為濫用、不公平、欺騙性或掠奪性的住宅抵押貸款的條款、行為或做法，以及採取CFPB認為必要或適當的其他行動，以確保消費者仍可獲得負責任的負擔得起的抵押貸款信貸。多德-弗蘭克法案還影響抵押貸款(和其他資產)的證券化，要求證券化公司保留風險，並要求監管評級機構。

 

根據多德-弗蘭克法案，已經發布了許多法規，包括關於抵押貸款服務、承銷和貸款發起人補償的法規，以及其他可能在未來出臺的法規。因此，我們目前無法完全預測多德-弗蘭克法案以及未來可能採用的其他法律或法規將如何影響我們的業務、經營業績和財務狀況，或回購融資環境和其他形式

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目錄表

借款、機構MBS、非機構MBS和/或住宅抵押貸款、證券化行業、掉期和其他衍生品的投資環境。我們認為，多德-弗蘭克法案及其頒佈的法規可能會繼續增加包括我們在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。

2022年10月19日，第五巡迴上訴法院三名法官組成的陪審團在美國社區金融服務協會等。五、消費者金融保護局等。得出的結論是，CFPB的資金結構違反了美國憲法的撥款條款。因此，法院撤銷了作為質疑對象的發薪日貸款規則。儘管第五巡迴法院的決定僅適用於該案中有爭議的規定，但它可能會質疑該局的權威和CFPB自籌資金結構期間頒佈的其他規則。2023年2月27日，最高法院批准了政府要求複核第五巡迴法院在社區金融此案，最高法院於2023年10月初就此事進行了口頭辯論。2023年3月23日，第二巡迴上訴法院拒絕跟進社區金融，結束於消費者金融保護局訴Crystal Moroney律師事務所CFPB的融資結構是符合憲法的。目前尚不清楚這些裁決可能會對抵押貸款市場產生什麼影響，但它們可能會帶來不確定性，特別是在第五巡迴法院的那些市場。任何這種不確定性都可能對抵押貸款的現金流產生不利影響。

 

聯邦住房金融局(FHFA)和國會兩院討論並考慮了旨在重組美國住房金融體系以及房利美和房地美運營的各種措施。國會可能會繼續考慮對美國抵押貸款融資體系進行重大改革的立法，其中包括取消房地美和房利美，並由一個新的MBS保險機構取而代之。許多細節仍然懸而未決，包括這些機構擔保的範圍和成本以及他們的保障性住房使命，其中一些即使在沒有大規模改革的情況下也可以得到解決。2019年3月27日，當時的總裁·特朗普發佈了一份關於聯邦住房金融改革的備忘錄，指示財政部長儘快制定一項行政和立法改革計劃，以實現以下住房改革目標：1)在完成特定改革後結束政府支持的企業(或GSE)的託管；2)促進住房金融市場的競爭；3)建立對GSE的監管，以保障它們的安全和穩健，並將它們對美國金融穩定構成的風險降至最低；以及4)規定聯邦政府因其向GSE或二級住房金融市場提供的任何顯性或隱性支持而獲得適當補償。2019年9月5日，作為對時任總裁·特朗普備忘錄的迴應，美國財政部發布了一份與聯邦住房金融局、住房和城市發展部(簡稱HUD)和其他政府機構共同制定的計劃，其中包括為實現這些改革目標而進行的立法和行政改革。在這一點上，目前還不清楚這些立法或監管改革中的任何一項是否會頒佈或實施。2021年6月23日，美國最高法院裁定，聯邦住房金融局的結構(使其董事免受總裁的撤職)是違憲的，並將此案發回重審。在最高法院做出裁決後，總裁·拜登駁回了聯邦住房金融局的董事，並任命桑德拉·L·湯普森於2022年6月宣誓就任聯邦住房金融局第三任董事。這些計劃中的任何一項獲得通過的前景都不確定，聯邦住房金融局領導層的變動突顯了房利美和房地美髮生變化的可能性。

雖然短期內實施重大按揭融資制度改革的可能性仍不確定，但任何此類改革都可能對我們可以購買的資產類型、這些資產的成本和我們的業務運作產生不利影響。抵押貸款發起人通過Fannie Mae和Freddie Mac出售其抵押貸款的能力降低，可能會對整個抵押貸款市場產生不利影響，並對抵押貸款再融資的能力產生不利影響。 此外，房利美和房地美髮行的證券價值的任何下降都可能影響MBS的整體價值。

2021年10月27日，FHFA宣佈，它正在就一項擬議的規則制定徵求意見，該規則制定將為房利美和房地美的企業監管資本框架(ERCF)引入額外的公開披露要求。按照提議，該規則將對房利美和房地美實施有關監管資本工具、根據僱員補償基金標準化方法計算的風險加權資產以及風險管理政策和程序的季度定量和定性披露要求。這份擬議規則制定的通知表明，抵押貸款和證券化行業有可能加強監管和報告義務，這反過來可能進一步增加包括我們在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。2022年2月25日，FHFA宣佈了修訂ERCF的最終規則，細化了規定的槓桿緩衝量(槓桿緩衝)，以及對房利美和房地美保留的CRT敞口的基於風險的資本處理。最終規則在很大程度上跟蹤了擬議的規則。除其他事項外，最終規則將把相當於房利美和房地美調整後總資產的1.5%的固定槓桿緩衝，替換為相當於每個企業穩定資本緩衝的50%的動態槓桿緩衝；將分配給任何保留的CRT敞口的風險權重的10%的審慎下限替換為

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目錄表

對任何保留的CRT暴露分配的風險權重的5%；並取消房利美和房地美必須對其保留的CRT暴露進行整體有效性調整的要求。最終規則於2022年5月16日生效。

2022年6月1日，聯邦住房金融局公佈了一項補充ERCF的最終規則，要求房利美和房地美向該機構提交年度資本計劃，並對某些資本行動提供事先通知。最後一條規則還將僱員補償基金的壓力資本緩衝確定納入資本規劃過程。除其他事項外，最終規則要求房利美和房地美的資本計劃必須包括：

•對規劃範圍內資本的預期來源和用途的評估；

•在一系列企業內部方案以及聯邦住房金融局方案下的預計收入、費用、損失、準備金和形式資本水平的估計；

•對規劃範圍內所有計劃的資本行動的描述；

•討論企業如何在預期和壓力下，保持資本與經營風險相稱，並繼續服務於房地產市場；以及

•對可能對企業資本充足率或流動性產生實質性影響的企業經營計劃的任何預期變化的討論。

這一最終規定於2022年8月2日生效。

2023年到目前為止，聯邦住房金融局已經採取了許多行動，包括對GSE向貸款人收取的單户貸款或貸款水平價格調整(LLPA)的預付費用框架進行了一系列定價調整，以及更新了GSE與減少損失支持、財務指導和其他計劃相關的年度公平住房融資計劃。聯邦住房金融局還要求就聯邦住房金融局對政府資助企業的公平貸款監督要求以及政府資助企業的信息收集和報告義務進行編纂的建議提出意見。2023年3月13日，FHFA發佈了一份關於ERCF規則制定建議的通知，包括與混合證券擔保、由政府補貼物業擔保的多家庭抵押貸款敞口、衍生品和清算交易以及信用評分等項目相關的可能修改。聯邦住房金融局在其《2024財年年度業績計劃》中披露，它打算在2023年12月31日之前發佈加強企業監管資本框架(ERCF)的最終規則。如上所述，新的或修改後的監管義務可能會繼續增加包括MFA在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。

2021年6月28日，CFPB發佈了一項最終規則，根據《房地產和解程序法》修訂了第X條，為借款人提供了額外的止贖保護，例如在2021年12月31日之前禁止某些新的止贖申請。這些抵押貸款服務規則以及CFPB未來通過的任何類似規定可能會對抵押貸款的現金流產生不利影響。

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目錄表

經營成果

截至2023年9月30日的季度與截至2023年6月30日的季度相比

下表總結了截至2023年9月30日的三個月與截至2023年6月30日的三個月相比，我們的運營結果發生了變化。

						截至三個月
(單位：萬人)						2023年9月30日						2023年6月30日						QQ變化
利息收入：
住宅整體貸款						$	140,538					$	128,048					$	12,490
按公允價值計算的證券						11,945						9,948						1,997
其他可產生利息的資產						2,587						2,622						(35)
現金和現金等價物投資						4,095						3,732						363
利息收入						$	159,165					$	144,350					$	14,815
利息支出：
資產擔保和其他擔保融資安排						$	109,088					$	95,884					$	13,204
其他利息支出						3,936						3,961						(25)
利息支出						$	113,024					$	99,845					$	13,179
淨利息收入						$	46,141					$	44,505					$	1,636
撥備/(撥備)住宅整體貸款的信貸損失						$	1,258					$	(294)					$	1,552
扣除信貸損失準備後的淨利息收入						$	47,399					$	44,211					$	3,188
其他(虧損)/收入，淨額：
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨(虧損)/收益						$	(132,894)					$	(130,703)					$	(2,191)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨(損失)/收益						(14,161)						(4,569)						(9,592)
自有房地產淨收益						2,409						2,153						256
用於風險管理的衍生品的淨收益/(虧損)						34,860						60,451						(25,591)
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						36,431						27,394						9,037
利馬One-發起、服務和其他費用收入						12,109						11,477						632
其他，淨額						1,854						5,496						(3,642)
其他(虧損)/收入，淨額						$	(59,392)					$	(28,301)					$	(31,091)
運營和其他費用：
薪酬和福利						$	24,051					$	21,771					$	2,280
其他一般和行政費用						10,605						11,169						(564)
還本付息、融資和其他相關費用						8,989						7,598						1,391
無形資產攤銷						800						1,300						(500)
運營和其他費用						$	44,445					$	41,838					$	2,607
淨(虧損)/收入						$	(56,438)					$	(25,928)					$	(30,510)
較少優先股股息要求						$	8,219					$	8,218					$	1
普通股和參股證券可用淨額(虧損)/收益						$	(64,657)					$	(34,146)					$	(30,511)
基本(虧損)/每股普通股收益						$	(0.64)					$	(0.34)					$	(0.30)
攤薄(虧損)/每股普通股收益						$	(0.64)					$	(0.34)					$	(0.30)

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目錄表

一般信息

 

2023年第三季度，我們的普通股和參與證券的淨虧損為6470萬美元，或每股基本和稀釋後普通股虧損0.64美元，而2023年第二季度普通股和參與股票的淨虧損為(3410萬美元)，或每股基本和稀釋後普通股虧損(0.34美元)。本期普通股和參股證券可用淨收益的減少主要反映了其他虧損淨額的減少，本期淨虧損減少了3110萬美元，降至5940萬美元，而上一季度的其他虧損淨額為2830萬美元。其他收入的減少主要是由於用於風險管理的衍生品的淨收益減少，以及本季度我們某些通過收益以公允價值計量的證券按市值計價的虧損，部分被通過收益以公允價值計量的證券化債務淨收益所抵消。

淨利息收入

淨利息收入是指計息資產的收入與計息負債的費用之間的差額。淨利息收入主要取決於有息資產和有息負債的數量以及相應的賺取或支付的利率。我們的淨利息收入的變化主要是由於利率的變化、收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)、借款成本(即我們的利息支出)、貸款拖欠水平(可能導致非應計貸款金額的變化)以及我們投資的提前還款速度。利率和CPR(衡量債券或貸款的計劃外本金預付款金額佔其未償餘額的百分比)因投資類型、金融市場狀況和其他因素而異，這些因素都無法確切預測。

 

在“利息收入”和“利息支出”一節中，將更詳細地討論平均有息資產和平均有息負債的變化及其相關的收益和成本。

 

2023年第三季度，我們的淨息差和利潤率分別為2.17%和3.02%，而2023年第二季度的淨息差和利潤率分別為2.14%和2.99%。我們的淨利息收入增加了160萬美元，2023年第三季度為4610萬美元，而2023年第二季度為4450萬美元。2023年第三季度，不包括掉期套利收益的淨利息收入包括與2023年第二季度相比，我們的住宅全部貸款組合的淨利息收入120萬美元，這主要是由於平均餘額和資產收益率上升，部分被融資利率上升和我們融資協議借款的平均餘額增加所抵消。2023年第三季度的淨利息收入還包括來自現金投資的額外利息收入約363,000美元和來自我們證券的更高的淨利息收入，與2023年第二季度相比，公允價值投資組合約為142,000美元。

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目錄表

淨利息收入分析

 

下表列出了截至2023年9月30日和2023年6月30日的三個月我們資產和負債的平均餘額及其相關收益和成本的某些信息. 平均收益率是通過年化利息收入除以相關資產的平均攤銷成本得出的，平均成本是通過年化利息支出除以相關負債的每日平均餘額得出的。收益和成本包括溢價攤銷和購買折扣增加，這被認為是對利率的調整。

						截至2023年9月30日的三個月																		截至2023年6月30日的三個月
						平均餘額						利息						平均值 產量/成本						平均餘額						利息						平均產量/成本
(美元，單位：萬美元)
資產：
生息資產(1):
住宅整體貸款						$	8,860,261					$	140,538					6.34		%				$	8,402,307					$	128,048					6.10		%
美國證券，按公允價值計算						647,452						11,945						7.38						518,958						9,948						7.67
現金和現金等價物(2)						449,193						4,095						3.65						478,015						3,732						3.12
其他可產生利息的資產						75,391						2,587						13.73						64,354						2,622						16.30
生息資產總額						10,032,297						159,165						6.35						9,463,634						144,350						6.10
負債：
計息負債：
抵押融資協議(3)						$	3,574,547					$	67,514					7.39		%				$	3,148,269					$	56,562					7.11		%
證券化債務(4)						4,182,541						41,574						3.98						4,051,021						39,322						3.88
可轉換優先票據						226,921						3,936						6.94						228,333						3,961						6.94
計息負債總額						7,984,009						113,024						5.59						7,427,623						99,845						5.34
淨利息收入/淨利差(5)												46,141						0.76												44,505						0.76
掉期淨利差的影響 (6)												28,864						1.41												25,965						1.38
淨息差(包括掉期的影響)												$	75,005					2.17		%										$	70,470					2.14		%
淨生息資產/淨息差 (7)						$	2,048,288											3.02		%				$	2,036,011											2.99		%

(1)在本季度報告Form 10-Q中顯示的收益率是使用住宅整體貸款和證券的平均攤銷成本數據計算的，其中不包括未實現的收益和損失。出於GAAP報告的目的，購買量和銷售量在交易日報告。用於確定收益率的平均攤銷成本數據是根據相關購買或出售的結算日期計算的，因為利息收入不是從購買的資產上賺取的，而是在結算日期之前繼續從出售的資產上賺取的。

(2)包括平均可產生利息的現金、現金等價物和限制性現金。

(3)抵押融資協議包括：按市值計價的資產融資和非按市值計價的資產融資。如需瞭解更多信息，請參閲本季度報告表格10-Q第1項下的附註6。

(4)包括賬面價值證券化債務和公允價值證券化債務。

(5)淨利差反映了平均有息資產的收益率與平均資金成本之間的差額。

(6)反映了正或負掉期利差的影響。當掉期接收部分的收入大於支付部分的支出時，掉期結轉結果為正。當收到支路的收入少於支付支路的費用時，掉期利差為負。

(7)淨息差反映的是年化淨利息收入(包括淨掉期費用)除以平均可產生利息的資產。

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目錄表

速率/體積分析

下表列出了利率(收益率/成本)的變化以及計息資產和計息負債數量(平均餘額)的變化對本公司在所示期間的利息收入和利息支出的影響程度。在每個類別中提供了關於以下方面的資料：(1)可歸因於數量變化的變化(平均餘額變化乘以以前的匯率)；(2)可歸因於匯率變化的變化(匯率變化乘以以前的平均餘額)；(3)淨變化。根據絕對值，可歸因於業務量和業務量綜合影響的變化已按比例分配給業務量和業務量的變化。

						截至2023年9月30日的三個月
						與之相比
						截至2023年6月30日的三個月
						因以下原因而增加/(減少)												淨資產總額 更改日期： 利息收入/支出
(單位：萬人)						卷						費率
生息資產：
住宅整體貸款						$	7,195					$	5,295					$	12,490
按公允價值計算的證券						2,385						(388)						1,997
現金和現金等價物						(235)						598						363
其他可產生利息的資產						413						(448)						(35)
生息資產收益淨變動合計						$	9,758					$	5,057					$	14,815
計息負債：
住宅整體貸款融資協議						$	6,516					$	2,495					$	9,011
證券，按公允價值回購協議						1,665						190						1,855
REO融資協議						44						42						86
證券化債務						1,278						974						2,252
可轉換優先票據						(24)						(1)						(25)
計息負債費用淨變動總額						$	9,479					$	3,700					$	13,179
淨利息收入變動淨額						$	279					$	1,357					$	1,636

 

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目錄表

下表列出了有關本公司各季度的淨息差和淨息差的某些季度信息：

 

						可產生利息的總資產和總利息- 承擔更多責任
						淨利息 傳播(1)						淨利息 保證金(2)
季度報告結束
2023年9月30日						2.17		%				3.02		%
2023年6月30日						2.14						2.99
2023年3月31日						1.74						2.64
2022年12月31日						2.21						3.04
2022年9月30日						1.64						2.43

 

(1)反映平均生息資產收益率與平均資金成本(包括掉期淨費用)之間的差額。

(2)反映年化淨利息收入(包括淨掉期費用)除以平均可賺取利息的資產。

下表列出了我們的住宅整體貸款在所示季度期間賺取的淨息差的組成部分：

						季度報告結束
						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日
購買的履約貸款
淨收益率(1)						6.06		%				5.66		%				5.38		%				5.04		%				4.75		%
資金成本控制(2)						4.23		%				3.97		%				3.95		%				3.70		%				3.60		%
淨息差						1.83		%				1.69		%				1.43		%				1.34		%				1.15		%
購買的信用不良貸款
淨收益率(1)						6.63		%				7.09		%				6.13		%				6.59		%				6.49		%
資金成本控制(2)						2.43		%				1.98		%				2.23		%				2.13		%				2.72		%
淨息差						4.20		%				5.11		%				3.90		%				4.46		%				3.77		%
購入的不良貸款
淨收益率(1)						9.59		%				10.11		%				8.46		%				11.15		%				9.84		%
資金成本控制(2)						3.65		%				3.53		%				3.53		%				3.01		%				2.86		%
淨息差						5.94		%				6.58		%				4.93		%				8.14		%				6.98		%
住宅整體貸款總額
淨收益率(1)						6.34		%				6.10		%				5.68		%				5.62		%				5.30		%
資金成本控制(2)						4.10		%				3.83		%				3.82		%				3.56		%				3.49		%
淨息差						2.24		%				2.27		%				1.86		%				2.06		%				1.81		%

        

(1)反映住宅整體貸款的年化利息收入除以住宅整體貸款的平均攤銷成本。不包括維修費用。

(2)反映年化利息支出除以按市值計價抵押品條款的協議(回購協議)、非按市值計價抵押品條款的協議和證券化債務的平均餘額。上表所示的融資成本包括淨套利(收到的掉期利息收入與支付的掉期利息支出之間的差額)對我們掉期的影響。雖然我們沒有選擇掉期的對衝會計處理，因此，淨進賬沒有在我們的綜合經營報表的利息支出中列報，但我們認為將淨進賬分配到融資成本是合適的，以反映我們的掉期對融資成本的經濟影響，如上表所示。在截至2023年9月30日的季度，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了143個基點，我們購買的履約貸款減少了146個基點，我們購買的信用惡化貸款減少了161個基點，我們購買的不良貸款減少了89個基點。在截至2023年6月30日的季度，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了144個基點，我們購買的貸款降低了145個基點

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目錄表

履約貸款，我們購買的信用惡化貸款206個基點，我們購買的不良貸款87個基點。在截至2023年3月31日的季度，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了127個基點，我們購買的履約貸款減少了129個基點，我們購買的信用惡化貸款減少了171個基點，我們購買的不良貸款減少了77個基點。在截至2022年12月31日的季度，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了89個基點，我們購買的履約貸款減少了87個基點，我們購買的信用惡化貸款減少了141個基點，我們購買的不良貸款減少了76個基點。在截至2022年9月30日的季度，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了20個基點，我們購買的履約貸款降低了19個基點，我們的購買信用惡化貸款降低了43個基點，我們購買的不良貸款降低了24個基點。

下表列出了本公司證券在所述季度期間賺取的淨息差的組成部分：

 

						按公允價值計算的證券
季度報告結束						網絡 產率(1)(2)						成本 資金來源：(3)						淨利息 費率 傳播
2023年9月30日						7.38		%				3.92		%				3.46		%
2023年6月30日						7.67						4.29						3.38
2023年3月31日						8.76						4.52						4.24
2022年12月31日						30.33						5.47						24.86
2022年9月30日						11.06						3.94						7.12

 

(1)反映年化利息收入除以平均攤銷成本。

(2)截至2022年12月31日的季度，淨收益率為30.33%，其中包括2022年確認的780萬美元的增值收入，這是由於贖回由MSR抵押品支持的定期票據，由於2020年第一季度記錄的減值費用，這些票據一直以低於面值的攤餘成本持有。剔除這一增長，報告的收益率將為11.87%。

(3)反映年化利息支出除以回購協議的平均餘額。上表顯示的截至2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的季度期間的融資成本包括按公允價值分配給我們證券融資的淨套利(收到的掉期利息收入與支付的掉期利息支出之間的差額)對我們掉期的影響。在截至2023年9月30日的季度，這使我們證券的總體融資成本減少了191個基點，按公允價值計算。在截至2023年6月30日的季度，這使我們證券的總體融資成本減少了138個基點，按公允價值計算。在截至2023年3月31日的季度，這使我們證券的總體融資成本減少了104個基點，按公允價值計算。截至2023年3月31日的季度之前的期間不受影響，因為沒有按該期間的公允價值為我們證券的融資分配掉期利差淨額。

利息收入

 

與2023年第二季度的1.28億美元相比，2023年第三季度住宅整體貸款的利息收入增加了1250萬美元，增幅為9.8%，達到1.405億美元。這一增長主要反映了該投資組合的平均餘額從2023年第二季度的4.58億美元增加到2023年第三季度的89億美元，以及收益率從2023年第二季度的6.10%增加到2023年第三季度的6.34%。

我們證券的利息收入，按公允價值投資組合在2023年第三季度增加了200萬美元，從2023年第二季度的990萬美元增加到1190萬美元。這一增長主要反映了投資組合的平均攤銷成本增加了1.285億美元，這是由於在2023年第三季度額外購買了機構MBS，但被我們證券的淨收益率的下降部分抵消了，按公允價值計算，2023年第三季度的淨收益率降至7.38%，而2023年第二季度的淨收益率為7.67%。

利息支出

 

我們2023年第三季度的利息支出增加了1320萬美元，增幅13.2%，從2023年第二季度的9980萬美元增加到1.13億美元。這一增長主要反映了我們融資協議的融資利率的增加以及我們融資協議的整體平均餘額的增加。

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目錄表

按賬面價值持有的住宅整體貸款計提信貸損失準備

2023年第三季度，我們記錄了賬麪價值為130萬美元的住宅整體貸款的信貸損失準備金，而2023年第二季度的信貸損失準備金為29.4萬美元。本期記錄的撥備沖銷主要反映按賬面價值持有的貸款的減記，但部分被貸款沖銷的影響所抵消。

其他(虧損)/收入，淨額

2023年第三季度，其他虧損淨額為5940萬美元，而2023年第二季度其他虧損淨額為2830萬美元。下表彙總了2023年第三季度和第二季度其他(虧損)/收入的淨額：

						截至三個月
(單位：千)						2023年9月30日						2023年6月30日
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(132,894)					$	(130,703)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(14,161)						(4,569)
自有房地產淨收益						2,409						2,153
用於風險管理的衍生品的淨收益						34,860						60,451
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						36,431						27,394
利馬One-發起、服務和其他費用收入						12,109						11,477
其他，淨額						1,854						5,496
其他(虧損)/收入，淨額						$	(59,392)					$	(28,301)

運營和其他費用

2023年第三季度，我們的薪酬和福利以及其他一般和行政費用為3470萬美元，而2023年第二季度為3290萬美元。其他一般和行政費用包括租賃和其他辦公費用、專業費、保險費、董事會費用、税金和雜項費用。與2023年第二季度的2180萬美元相比，2023年第三季度的薪酬和福利支出增加了230萬美元，達到2410萬美元，這主要反映了利馬一號的薪酬成本上升，與上一季度相比，與來源數量和員工人數增加相關的佣金支出增加，以及對基於股票的薪酬支出的服務期假設進行的某些非經常性調整。於2023年第三季度，我們的其他一般及行政開支減少564,000美元至1,060萬美元，較2023年第二季度的1,120萬美元減少，主要反映與2023年第二季度向非僱員董事授予股權獎勵有關的董事薪酬成本的時間安排。

2023年第三季度的運營和其他費用還包括900萬美元的貸款利息和與我們的住宅整體貸款活動相關的其他相關運營費用。與上一季度相比，這些支出增加了約140萬美元，增幅為18.3%，主要是因為與貸款證券化活動相關的已確認支出增加。

此外，2023年第三季度和2023年第二季度的其他支出還分別包括80萬美元和130萬美元的與無形資產相關的攤銷，這些無形資產被確認為利馬一號收購交易的一部分。

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目錄表

精選財務比率

 

下表列出了我們在所列日期或截至所列日期的某些財務比率的信息：

 

在第三季度結束的時候，他們是這樣做的。						返程時間： 平均數和總數 資產：(1)						返程時間： 平均數和總數 股東的 股權投資(2)						分紅 派息 比率(3)						總平均數 股東的 股權減持至道達爾 平均資產：(4)						利用多個(5)						追索權 利用多個(6)
2023年9月30日						(0.56)		%				(2.96)		%				—						19.10		%				4.3						2.0
2023年6月30日						(0.27)						(1.31)						—						20.99						3.9						1.9
2023年3月31日						3.14						14.40						0.56						21.81						3.5						1.6
2022年12月31日						0.29						1.32						—						21.59						3.5						1.8
2022年9月30日						(0.58)						(2.57)						—						22.53						3.6						1.7

(1)反映年化淨收益除以平均總資產。對於截至2023年9月30日、2023年6月30日和2022年9月30日的季度，計算的金額反映了季度淨收入除以平均總資產。

(2)反映年化淨收益除以平均總股東權益。在截至2023年9月30日、2023年6月30日和2022年9月30日的季度，計算的金額反映了季度淨收入除以平均總股東權益。

(3)反映普通股宣佈的每股股息除以每股收益。對於每股收益為負值的時期，該比率沒有計算，因為計算沒有意義。

(4)反映總平均股東權益除以總平均資產。

(5)代表我們在融資協議下的借款總額和未結清收購的應付金額除以股東權益。

(6)代表我們根據融資協議(不包括證券化債務)的借款和未結清購買的應付款項除以股東權益的總和。

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目錄表

截至2023年9月30日的9個月期間與截至2022年9月30日的9個月期間

下表彙總了截至2023年9月30日的9個月的運營結果與截至2022年9月30日的9個月相比的變化。

						九個月結束
(單位：萬人)						2023年9月30日						2022年9月30日						同比變化
利息收入：
住宅整體貸款						$	388,096					$	316,235					$	71,861
按公允價值計算的證券						29,201						16,181						13,020
其他可產生利息的資產						7,560						5,071						2,489
現金和現金等價物投資						10,863						2,055						8,808
利息收入						$	435,720					$	339,542					$	96,178
利息支出：
資產擔保和其他擔保融資安排						$	293,852					$	159,806					$	134,046
其他利息支出						11,853						11,811						42
利息支出						$	305,705					$	171,617					$	134,088
淨利息收入						$	130,015					$	167,925					$	(37,910)
住房整體貸款信貸損失準備撥備沖銷						$	977					$	1,106					$	(129)
計提其他資產信貸損失準備						—						(28,579)						28,579
扣除信貸損失準備後的淨利息收入						$	130,992					$	140,452					$	(9,460)
其他收入/(虧損)，淨額：
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(134,423)					$	(797,934)					$	663,511
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(15,799)						(16,159)						360
自有房地產淨收益						8,504						19,777						(11,273)
用於風險管理的衍生品的淨收益						74,103						253,721						(179,618)
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						12,100						247,548						(235,448)
利馬One-發起、服務和其他費用收入						32,562						37,539						(4,977)
其他，淨額						10,522						7,353						3,169
其他(虧損)/收入，淨額						$	(12,431)					$	(248,155)					$	235,724
運營和其他費用：
薪酬和福利						$	66,452					$	59,679					$	6,773
其他一般和行政費用						32,165						28,016						4,149
還本付息、融資和其他相關費用						26,126						34,993						(8,867)
無形資產攤銷						3,400						7,900						(4,500)
運營和其他費用						$	128,143					$	130,588					$	(2,445)
淨(虧損)/收入						$	(9,582)					$	(238,291)					$	228,709
較少優先股股息要求						$	24,656					$	24,656					$	—
普通股和參股證券可用淨額(虧損)/收益						$	(34,238)					$	(262,947)					$	228,709
基本(虧損)/每股普通股收益						$	(0.34)					$	(2.54)					$	2.20
攤薄(虧損)/每股普通股收益						$	(0.34)					$	(2.54)					$	2.20

 

一般信息

 

在截至2023年9月30日的9個月中，我們的普通股和參與證券的可用淨虧損為3,420萬美元，或每股基本普通股和稀釋後普通股虧損0.34美元，而在截至2022年9月30日的9個月裏，我們的普通股和參與證券的可用淨虧損為(262.9)百萬美元，或每股基本普通股和稀釋後普通股虧損2.54美元。本期普通股和參與證券的可用淨虧損主要反映

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目錄表

其他虧損減少，淨額為2.357億美元，主要是由於本期我們的住宅整體貸款按市價計算的虧損減少，這些虧損是通過收益按公允價值計量的，但部分被用於風險管理的衍生品淨收益減少和證券化債務的未實現虧損所抵消。淨利息收入較前九個月減少3,790萬美元，主要是由於過去十二個月利率大幅上升的影響，與我們的融資安排相關的融資成本上升，但部分被我們的住宅整體貸款組合賺取的較高資產收益率和對我們的住宅按揭資產組合的較高投資金額所抵銷。此外，於截至2022年9月30日止九個月內，我們就其他資產計提信貸損失準備2,860萬美元，反映我們在一個貸款發起夥伴的投資的賬面價值中計入減值費用，使此項投資於2022年6月30日的賬面淨值為零。本年度期間沒有記錄這類撥備。

淨利息收入

淨利息收入是指有息資產的收入和有息負債的費用之間的差額。淨利息收入主要取決於有息資產和有息負債的數量以及相應的賺取或支付的利率。由於我們的淨利息收入的變化主要是由於利率的變化，收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)，借款成本(即我們的利息支出)，貸款拖欠水平，這可能導致非應計貸款額的變化，我們投資的提前還款速度。利率和CPR(衡量債券或貸款的計劃外本金提前還款額佔其未償還餘額的百分比)因投資類型、金融市場狀況和其他因素而異，這些因素都無法確切預測。

 

在“利息收入”和“利息支出”一節中，將更詳細地討論平均有息資產和平均有息負債的變化及其相關的收益和成本。

截至2023年9月30日止九個月，我們的淨息差及利潤率分別為2.02%及2.89%，而截至2022年9月30日止九個月的淨息差及利潤率分別為1.64%及2.39%。截至2023年9月30日的9個月，我們的淨利息收入減少了3790萬美元，降幅為22.6%，降至1.3億美元，而截至2022年9月30日的9個月的淨利息收入為1.679億美元。截至2023年9月30日的9個月，不包括掉期套利收益的淨利息收入包括來自我們的整個住宅貸款組合的淨利息收入為4710萬美元，與截至2022年9月30日的9個月相比，這主要是由於我們的融資協議借款支付的利率上升，部分被更高的資產收益率和更高的貸款組合投資金額所抵消。此外，截至2023年9月30日的9個月的淨利息收入包括來自我們證券的淨利息收入減少，按公允價值投資組合計算約為150萬美元。與截至2022年9月30日的9個月相比，截至2023年9月30日的9個月的淨利息收入還包括來自現金和其他利息資產的大約1130萬美元的額外利息收入。

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目錄表

淨利息收入分析

 

下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的9個月我們的資產和負債平均餘額及其相關收益和成本的某些信息. 平均收益率是將年化利息收入除以相關資產的平均攤銷成本得出的，平均成本是通過年化利息支出除以相關負債的日平均餘額得出的。收益率和成本包括被認為是利率調整的溢價攤銷和購買貼現增加。

						截至9月30日的9個月，
						2023																		2022
						平均餘額						利息						平均產量/成本						平均餘額						利息						平均產量/成本
(美元，單位：萬美元)
資產：
生息資產(1):
住宅整體貸款						$	8,563,563					$	388,096					6.04		%				$	8,376,199					$	316,235					5.03		%
美國證券，按公允價值計算						501,222						29,201						7.77						207,026						16,181						10.42
現金和現金等價物(2)						467,881						10,863						3.10						498,832						2,055						0.55
其他可產生利息的資產						66,388						7,560						15.18						61,208						5,071						11.05
生息資產總額						9,599,054						435,720						6.05						9,143,265						339,542						4.95
負債：
計息負債：
抵押融資協議(3)						$	3,291,028					$	177,377					7.11		%				$	3,634,320					$	91,498					3.32		%
證券化債務(4)						4,017,880						116,475						3.87						3,226,294						68,308						2.79
可轉換優先票據						227,737						11,853						6.94						226,924						11,811						6.94
計息負債總額						7,536,645						305,705						5.37						7,087,538						171,617						3.19
淨利息收入/淨利差(5)												130,015						0.68												167,925						1.76
掉期淨利差的影響(6)												76,646						1.34												6,151						0.12
淨息差(包括掉期的影響)												$	206,661					2.02		%										$	161,774					1.64		%
淨生息資產/淨息差 (7)						$	2,062,409											2.89		%				$	2,055,727											2.39		%

(1)在整個本季度報告中，Form 10-Q的收益率是使用住宅整體貸款和證券的平均攤銷成本數據計算的，其中不包括未實現的收益和損失。對於GAAP報告，購買和銷售是在交易日報告的。用於確定收益率的平均攤銷成本數據是根據相關購買或出售的結算日期計算的，因為利息收入不是從購買的資產上賺取的，而是在結算日期之前繼續從出售的資產上賺取的。

(2)包括平均可產生利息的現金、現金等價物和限制性現金。

(3)抵押融資協議包括：按市值計價的資產融資和非按市值計價的資產融資。如需瞭解更多信息，請參閲本季度報告表格10-Q第1項下的附註6。

(4)包括賬面價值證券化債務和公允價值證券化債務。

(5)淨利差反映了平均有息資產的收益率與平均資金成本之間的差額。

(6)反映了正或負掉期利差的影響。當掉期接收部分的收入大於支付部分的支出時，掉期結轉結果為正。當收到支路的收入少於支付支路的費用時，掉期利差為負。

(7)淨息差反映的是年化淨利息收入(包括掉期淨利差)除以平均可賺取利息的資產。

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目錄表

速率/體積分析

 

下表列出了利率(收益率/成本)的變化以及生息資產和有息負債的數量(平均餘額)的變化對我們在所指期間的利息收入和利息支出的影響程度。每個類別都提供了關於以下方面的信息：(I)可歸因於數量變化的變化(平均餘額變化乘以先前利率)；(Ii)可歸因於利率變化的變化(利率變化乘以以前的平均餘額)；以及(3)淨變動額。可歸因於交易量和交易量的綜合影響的變化額已根據絕對值按比例分配給交易額和交易量的變動。

 

						截至2023年9月30日的9個月
						與之相比
						截至2022年9月30日的9個月
						因以下原因而增加/(減少)												淨資產總額 更改日期： 利息收入/支出
(單位：萬人)						卷						費率
生息資產：
住宅整體貸款						$	7,186					$	64,675					$	71,861
按公允價值計算的證券						18,027						(5,007)						13,020
現金和現金等價物						(135)						8,943						8,808
其他可產生利息的資產						459						2,030						2,489
生息資產收益淨變動合計						$	25,537					$	70,641					$	96,178
計息負債：
住宅整體貸款融資協議						$	(17,479)					$	88,044					$	70,565
證券，按公允價值回購協議						8,669						5,869						14,538
REO融資協議						66						710						776
證券化債務						18,737						29,430						48,167
可轉換高級債券和高級債券						43						(1)						42
計息負債費用淨變動總額						$	10,036					$	124,052					$	134,088
淨利息收入變動淨額						$	15,501					$	(53,411)					$	(37,910)

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目錄表

下表列出了年內我們的住宅整體貸款淨息差的組成部分。

顯示的期間：

						九個月結束
						2023年9月30日						2022年9月30日
購買的履約貸款
淨收益率(1)						5.71		%				4.38		%
資金成本控制(2)						4.05		%				3.23		%
淨息差						1.66		%				1.15		%
購買的信用不良貸款
淨收益率(1)						6.61		%				6.71		%
資金成本控制(2)						2.22		%				2.92		%
淨息差						4.39		%				3.79		%
購入的不良貸款
淨收益率(1)						9.37		%				9.69		%
資金成本控制(2)						3.57		%				3.10		%
淨息差						5.80		%				6.59		%
住宅整體貸款總額
淨收益率(1)						6.04		%				5.03		%
資金成本控制(2)						3.91		%				3.20		%
淨息差						2.13		%				1.83		%

(1)反映住宅整體貸款的年化利息收入除以住宅整體貸款的平均攤銷成本。不包括維修費用。

(2)反映年化利息支出除以按市值計價抵押品條款的協議(回購協議)、非按市值計價抵押品條款的協議和證券化債務的平均餘額。上表所示的融資成本包括對我們掉期的淨利差(收到的掉期利息收入與支付的掉期利息支出之間的差額)的影響。雖然我們沒有選擇掉期的對衝會計處理，因此，淨進賬沒有在我們的綜合經營報表的利息支出中列報，但我們認為將淨進賬分配到融資成本是合適的，以反映我們掉期對融資成本的經濟影響，如上表所示。在截至2023年9月30日的期間內，這將我們的住宅整體貸款的總體融資成本降低了138個基點，我們購買的履約貸款降低了140個基點，我們購買的信用惡化貸款降低了179個基點，我們購買的不良貸款降低了84個基點。在截至2022年9月30日的期間，這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本增加了12個基點，我們購買的履約貸款增加了11個基點，我們購買的信用惡化貸款增加了19個基點，我們購買的不良貸款增加了15個基點。

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目錄表

下表列出了上述期間從我們的住宅抵押貸款證券和MSR相關資產賺取的淨息差的組成部分：

						按公允價值計算的證券
九個月結束						網絡 產率(1)						成本 資金來源(2)						淨利息 費率 傳播
2023年9月30日						7.77		%				4.17		%				3.60		%
2022年9月30日						10.42						2.72						7.70

(1)反映年化利息收入除以平均攤銷成本。

(2)反映年化利息支出除以回購協議的平均餘額。上表顯示的截至2023年9月30日的九個月的融資成本包括按公允價值分配給我們證券融資的掉期淨利差(收到的掉期利息收入與支付的掉期利息支出之間的差額)對我們掉期的影響。在截至2023年9月30日的9個月中，這使我們證券的總體融資成本減少了155個基點，按公允價值計算。截至2023年3月31日的季度之前的期間不受影響，因為沒有按該期間的公允價值為我們證券的融資分配掉期利差淨額。

利息收入

 

截至2023年9月30日的9個月，我們的住宅整體貸款的利息收入增加了7190萬美元，增幅22.7%，達到3.881億美元，而截至2022年9月30日的9個月的利息收入為3.162億美元。這一增長主要反映了截至2023年9月30日的9個月的收益率從截至2022年9月30日的9個月的5.03%增加到6.04%，以及這一投資組合的平均餘額從截至2022年9月30日的9個月的84億美元增加到2023年9月30日的9個月的86億美元。

截至2023年9月30日的9個月，我們證券的利息收入按公允價值投資組合增加了1300萬美元，從截至2022年9月30日的9個月的1620萬美元增加到2920萬美元。這一增長主要反映了由於購買機構MBS，投資組合的平均攤銷成本增加了2.942億美元，但部分被我們證券的淨收益率的下降所抵消，在截至2023年9月30日的9個月中，按公允價值計算的投資組合的淨收益率降至7.77%，而截至2022年9月30日的9個月的淨收益率為10.42%。

利息支出

 

截至2023年9月30日的9個月，我們的利息支出增加了1.341億美元，增幅為78.1%，從截至2022年9月30日的9個月的1.716億美元增加到3.057億美元。這一增長主要反映了我們融資協議的融資利率上升，以及我們融資協議的整體平均餘額增加。

按賬面價值持有的住宅整體貸款計提信貸損失準備

截至2023年9月30日的9個月，我們記錄了賬麪價值為977,000美元的住宅整體貸款的信貸損失撥備撥備，而截至2022年9月30日的9個月的信貸損失撥備為110萬美元。本期記錄的撥備沖銷主要反映按賬面價值持有的貸款的減記，但部分被貸款沖銷的影響所抵消。前期沖銷主要反映按賬面價值持有的貸款的流失，以及對我們信貸損失預測中使用的某些經濟和貸款提前還款速度的調整。

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目錄表

計提其他資產信貸損失準備

截至2022年9月30日止九個月，我們就其他資產計提信貸損失準備2,860萬美元，反映我們在一個貸款發起夥伴的投資的賬面價值中計入的減值費用，使這項投資的賬面淨值在2022年6月30日為零。截至2023年9月30日的9個月沒有記錄此類撥備。

其他(虧損)/收入，淨額

 

截至2023年9月30日的9個月，其他虧損淨額為1,240萬美元，而截至2022年9月30日的9個月其他虧損淨額為(248.2)萬美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的其他收入/(虧損)淨額彙總如下：

						九個月結束 9月30日，
(單位：千)						2023						2022
通過收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨虧損						$	(134,423)					$	(797,934)
證券和其他有價證券投資的減值和其他淨虧損						(15,799)						(16,159)
自有房地產淨收益						8,504						19,777
用於風險管理的衍生品的淨收益						74,103						253,721
通過收益按公允價值計量的證券化債務淨收益						12,100						247,548
利馬One-發起、服務和其他費用收入						32,562						37,539
其他，淨額						10,522						7,353
其他(虧損)/收入，淨額						$	(12,431)					$	(248,155)

運營和其他費用

在截至2023年9月30日的9個月內，我們的薪酬和福利以及其他一般和行政費用為9860萬美元，而截至2022年9月30日的9個月為8770萬美元。其他一般和行政費用包括租賃和其他辦公室費用、專業費用、保險成本、董事會費用、税收和雜項費用。在截至2023年9月30日的9個月中，薪酬和福利支出增加了680萬美元，達到6650萬美元，而截至2022年9月30日的9個月為5970萬美元，主要反映了工資支出的增加和長期激勵薪酬的增加，但利馬一號的銷售佣金支出下降部分抵消了這一增長。截至2023年9月30日的九個月，我們的其他一般及行政開支增加410萬美元至3,220萬美元，而截至2022年9月30日的九個月則為2,800萬美元，這主要反映了與本期董事遞延薪酬相關的成本增加，這受到我們股價變化的影響，本期折舊增加的影響以及與我們公司辦公室的傢俱和固定裝置以及IT基礎設施相關的其他成本，部分被較低的税收撥備和國家税收支出以及較低的保險成本所抵消。

在截至2023年9月30日的9個月內，運營和其他支出還包括2610萬美元的貸款服務和與我們的住宅整體貸款活動相關的其他相關運營支出。與去年同期相比，這些支出減少了約890萬美元，降幅為25.3%，這主要是由於與貸款證券化活動相關的已確認支出減少，與獲得貸款相關的服務費用、盡職調查和其他成本降低，以及我們REO投資組合的支出減少。

此外，截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的其他支出還分別包括340萬美元和790萬美元的與無形資產相關的攤銷，這些無形資產被確認為利馬一號收購交易的一部分。

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目錄表

精選財務比率

下表列出了我們在所列日期或截至所列日期的某些財務比率的信息：

在截至前9個月的前9個月裏						返程時間： 平均數和總數 資產：(1)						返程時間： 平均數和總數 股東的 股權投資(2)						分紅 派息 比率(3)						總平均數 股東的 股權減持至道達爾 平均資產：(4)						利用多個(5)						追索權 利用多個(6)
2023年9月30日						(0.10)		%				(0.50)		%				—						20.11		%				4.3						2.0
2022年9月30日						(2.50)						(10.21)						—						24.47						3.6						1.7

(1)反映淨收入除以平均總資產。

(2)反映淨收入除以平均總股東權益。

(3)反映普通股宣佈的每股股息除以每股收益。對於每股收益為負值的時期，該比率沒有計算，因為計算沒有意義。

(4)反映總平均股東權益除以總平均資產。

(5)代表我們融資協議下的借款總額，以及未結清收購的應付金額除以股東權益。

(6)代表我們根據融資協議(不包括證券化債務)的借款和未結清購買的應付款項除以股東權益的總和。

公認會計原則與非公認會計原則財務指標的對賬

GAAP淨收益與非GAAP可分配收益的對賬

“可分配收益”是對我們經營業績的非公認會計準則財務衡量，符合證券交易委員會頒佈的G規則和S-K規則第10(E)項的含義。可分配收益是通過調整GAAP淨收益/(虧損)來確定的，方法是剔除某些未實現的收益和損失，主要是住宅抵押貸款投資、相關債務和套期保值，這些收益和損失都是通過收益、某些已實現的收益和損失以及某些非現金支出和與證券化相關的交易成本按公允價值核算的。管理層認為，對公認會計原則收益所作的調整導致(I)不能反映我們投資組合的長期表現的收入或支出，(Ii)某些非現金支出，以及(Iii)僅由於選擇了某些相關住宅抵押資產和相關負債的公允價值期權而需要確認的支出項目。可分配收益是董事會在評估分配給股東時考慮的因素之一。因此，我們認為，以下規定的計算可分配收益的調整為投資者和分析師提供了更多信息，以評估我們的財務業績。

可分配收益應與根據公認會計原則列報的結果一起使用。可分配收益不代表也不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收益或現金流量的替代品，我們對這一衡量標準的計算可能無法與其他公司報告的類似標題衡量標準進行比較。

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目錄表

下表提供了我們在計算基本每股收益時使用的GAAP淨額(虧損)/收入與我們以下季度的非GAAP可分配收益的對賬：

						截至的季度
(以千為單位，每股除外)						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日
計算基本每股收益時使用的GAAP淨額(虧損)/收入						$	(64,776)					$	(34,265)					$	64,407					$	(1,647)					$	(63,410)
調整：
未實現和已實現損益：
按公允價值持有的住宅整體貸款						132,894						130,703						(129,174)						68,828						291,818
以公允價值持有的證券						13,439						3,698						(2,931)						383						(1,549)
利率互換						(9,433)						(37,018)						40,747						12,725						(108,917)
以公允價值持有的證券化債務						(40,229)						(30,908)						48,846						(44,988)						(100,767)
對貸款發放夥伴的投資						722						872						—						8,526						2,031
費用項目：
無形資產攤銷						800						1,300						1,300						1,300						1,300
基於權益的薪酬						4,447						3,932						3,020						2,480						2,673
降低證券化相關交易成本						3,217						2,071						4,602						1,744						5,014
調整總額						105,857						74,650						(33,590)						50,998						91,603
可分配收益						$	41,081					$	40,385					$	30,817					$	49,351					$	28,193
GAAP（虧損）/每股基本普通股收益						$	(0.64)					$	(0.34)					$	0.63					$	(0.02)					$	(0.62)
每股基本普通股可分配收益						$	0.40					$	0.40					$	0.30					$	0.48					$	0.28
加權平均普通股每股基本收益						101,916						101,915						101,900						101,800						101,795

選定的財務比率（使用可分配收益）

下表列出了我們在所列日期或截至所列日期的某些財務比率的信息：

在第三季度結束的時候，他們是這樣做的。						返程時間： 平均數和總數 資產：(1)						返程時間： 平均數和總數 股東的 股權投資(2)						派息 比率(3)
2023年9月30日						1.97		%				10.33		%				0.88
2023年6月30日						2.05						9.79						0.88
2023年3月31日						1.68						7.73						1.17
2022年12月31日						2.45						11.34						0.73
2022年9月30日						1.53						6.79						1.57

(1)反映優先股息前的年化可分配收益除以平均總資產。

(2)反映優先股息前的年化可分配收益除以平均總股東權益。

(3)反映普通股宣佈的每股股息除以每股可分配收益。

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目錄表

分部報告(使用可分配收益)

下表按部門列出了下一季度我們的非GAAP可分配收益：

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2023年9月30日的三個月
計算基本每股收益時使用的GAAP淨額(虧損)/收入						$	(33,411)					$	(993)					$	(30,372)					$	(64,776)
調整：
未實現和已實現損益：
按公允價值持有的住宅整體貸款						99,500						33,394						—						132,894
以公允價值持有的證券						13,439						—						—						13,439
利率互換						(7,098)						(2,335)						—						(9,433)
以公允價值持有的證券化債務						(28,572)						(11,657)						—						(40,229)
對貸款發放夥伴的投資						—						—						722						722
費用項目：
無形資產攤銷						—						800						—						800
基於權益的薪酬						—						131						4,316						4,447
證券化相關交易成本						—						—						3,217						3,217
調整總額						$	77,269					$	20,333					$	8,255					$	105,857
可分配收益						$	43,858					$	19,340					$	(22,117)					$	41,081

(千美元)						抵押貸款相關資產						利馬一號						公司						總計
截至2023年6月30日的三個月
基本每股收益計算中使用的公認會計原則淨收益/(虧損)						$	(5,539)					$	118					$	(28,844)					$	(34,265)
調整：
未實現和已實現損益：
按公允價值持有的住宅整體貸款						97,459						33,244						—						130,703
以公允價值持有的證券						3,698						—						—						3,698
利率互換						(27,903)						(9,115)						—						(37,018)
以公允價值持有的證券化債務						(21,756)						(9,152)						—						(30,908)
對貸款發放夥伴的投資						—						—						872						872
費用項目：
無形資產攤銷						—						1,300						—						1,300
基於權益的薪酬						—						130						3,802						3,932
證券化相關交易成本						—						—						2,071						2,071
調整總額						$	51,498					$	16,407					$	6,745					$	74,650
可分配收益						$	45,959					$	16,525					$	(22,099)					$	40,385

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目錄表

每股普通股GAAP賬面價值與每股非GAAP經濟賬面價值的對賬

“經濟賬面價值”是對我們財務狀況的非公認會計準則的財務衡量。為了計算我們的經濟賬面價值，我們以賬面價值持有的住宅整體貸款和證券化債務的投資組合被調整為其公允價值，而不是根據適用於這些金融工具的GAAP會計模型要求報告的賬面價值。這些調整也反映在我們期末股東權益的下表中。管理層認為，經濟賬面價值為投資者提供了一項有用的補充指標來評估我們的財務狀況，因為它反映了我們所有投資活動的公允價值變化的影響，無論應用於GAAP報告目的的會計模型如何。經濟賬面價值不代表也不應被視為股東權益的替代品，這是根據公認會計準則確定的，我們對這一計量的計算可能無法與其他公司報告的類似標題計量進行比較。

下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP賬面價值與非GAAP每股普通股經濟賬面價值的對賬：

						截至的季度：
(單位：百萬，每股除外)						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日
GAAP股東權益總額						$	1,848.5					$	1,944.8					$	2,018.6					$	1,988.8					$	2,033.9
優先股、清算優先股						(475.0)						(475.0)						(475.0)						(475.0)						(475.0)
美國公認會計準則股東權益每股普通股賬面價值						1,373.5						1,469.8						1,543.6						1,513.8						1,558.9
調整：
按賬面價值對住宅整體貸款進行公允價值調整						(85.3)						(58.3)						(33.9)						(70.2)						(58.2)
按賬面價值對證券化債務進行公允價值調整						122.5						129.8						122.4						139.7						109.6
股東權益，包括按賬面價值持有的住宅整體貸款和證券化債務的公允價值調整(經濟賬面價值)						$	1,410.7					$	1,541.3					$	1,632.1					$	1,583.3					$	1,610.3
公認會計準則每股普通股賬面價值						$	13.48					$	14.42					$	15.15					$	14.87					$	15.31
每股普通股經濟賬面價值						$	13.84					$	15.12					$	16.02					$	15.55					$	15.82
已發行普通股股數						101.9						101.9						101.9						101.8						101.8

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目錄表

未來時期將採用的最新會計準則

我們不知道未來期間將採用的任何最新會計準則，我們預計這些準則將對我們產生重大影響。

流動性與資本資源

 

一般信息

 

我們的主要現金來源通常包括回購協議下的借款和其他抵押融資，我們從投資組合收到的本金和利息的支付，我們的經營業績產生的現金，以及在達成此類交易的情況下，資本市場和結構性融資交易的收益。我們最重要的現金用途通常是支付融資交易的本金和利息、購買和發起住宅抵押貸款資產、支付股本股息、為我們的運營提供資金、滿足追加保證金要求以及進行我們認為適當的其他投資。

我們尋求採用多樣化的融資策略，在這種策略下，我們可以發行股本和其他類型的證券。就我們通過資本市場交易籌集額外資金的程度而言，我們目前預計將此類交易的淨收益用於購買與我們的投資政策一致的額外住宅抵押貸款相關資產，以及用於營運資本，其中可能包括償還我們的融資交易。然而，我們不能保證我們將能夠在任何特定時間或以任何特定條件進入資本市場。根據我們的通用貨架登記聲明，我們可以發行無限數量的普通股、優先股、代表優先股的存托股份、認股權證、債務證券、權利和/或單位，並且，截至2023年9月30日，根據我們的折扣豁免、直接股票購買和股息再投資計劃(DRSPP)貨架登記聲明，我們有大約200萬股普通股可供發行。在截至2023年9月30日的9個月中，我們通過我們的DRSPP發行了6666股普通股，籌集了約74,000美元的淨收益。

在截至2023年9月30日的9個月內，我們沒有通過股票回購計劃回購任何普通股。截至2023年9月30日，根據當前董事會授權，約有202.5,000,000美元可用於根據我們的股票回購計劃購買普通股。

2023年2月，我們的董事會批准了一項回購計劃，回購我們2024年到期的6.25%可轉換優先債券(或可轉換優先債券)，根據該計劃，我們可以回購最多1億美元的可轉換優先債券。可轉換票據回購計劃不要求購買任何最低數額的可轉換優先票據。我們回購可轉換優先票據的時間和程度將取決於(其中包括)市場狀況、股價、流動性、監管要求和其他因素，回購可能隨時開始或暫停，而無需事先通知。2023年9月，我們以1,030萬美元回購了1,040萬美元的可轉換優先票據本金，並在綜合經營報表上錄得淨收益41,000美元。

融資協議

我們在融資協議下的借款包括短期和長期安排的組合。這些安排中的某些安排直接由我們的住宅抵押投資擔保，或以其他方式對我們有追索權，而證券化債務融資是無追索權融資。此外，我們的某些融資協議包含條款，允許貸款人根據擔保借款的基礎抵押品價值的變化向我們發出追加保證金通知。截至2023年9月30日，我們有24億美元的未償還本金餘額與具有按市值計價抵押品條款的資產擔保融資協議相關，57億美元的未償還本金餘額與不包括按市值計價抵押品條款的資產擔保融資協議相關。回購協議和其他形式的抵押融資是未承諾的，並由我們的貸款人酌情決定續期，因此，我們的貸款人幾乎可以在任何時候決定減少或終止我們獲得未來借款的機會。本公司主回購協議項下回購交易借款的條款，因該等條款與還款、保證金要求及所有回購交易標的證券的分離有關，大致符合證券業及金融市場協會(下稱SIFMA)公佈的標準主回購協議或SIFMA及國際資本市場協會公佈的全球主回購協議所載的條款。此外，每個貸款人通常要求我們在標準主回購協議中包括補充條款和條件。典型的補充條款和條件因貸款人而異，可能包括保證金維持要求的變化、所需的減記(或合同要求抵押品價值超過貸款金額的百分比)、購買價格

90

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目錄表

維持要求，與回購協議有關的所有爭議都在特定司法管轄區提起訴訟的要求，以及交叉違約和抵消條款。其他非回購協議融資安排也包含有關抵押品維持的規定。截至2023年9月30日，我們針對所有抵押品類型的融資安排中，未使用的融資能力約為17億美元。

 

追繳保證金要求通常由我們的交易對手根據他們對標的抵押品公允價值變化的評估以及根據與交易對手的交易確認中指定的商定減記來確定。我們根據適用協議中規定的所需條款處理追加保證金通知請求，此類請求通常通過在同一營業日過帳額外的現金或抵押品來滿足。我們審核交易對手的追加保證金要求，並通過將交易對手的估值與我們的估值決定進行比較來評估它們的合理性。當我們認為追加保證金通知是不必要的，因為我們對抵押品價值的評估與交易對手的估值不同，我們通常會與交易對手進行討論，並試圖解決問題。如果不成功，我們將尋求根據回購協議條款提供的補救措施來解決糾紛，在某些情況下，可能包括聘請第三方審查抵押品估值。對於某些不包括此類條款的其他協議，我們可以通過按照協議允許的抵押品替代來解決問題，或者以其他方式要求交易對手退還抵押品，以換取現金來解除融資。有關我們各種類型的融資安排的更多信息，包括那些非按市值計價的融資安排以及對那些按市值計價抵押品條款的協議的減記，請參閲本季度報告10-Q表第1項下的綜合財務報表附註6。

 

截至2023年9月30日，我們總共有39億美元的住宅整體貸款和證券以及2240萬美元的限制性現金質押給我們的融資交易對手。我們預計，作為我們正在進行的某些融資安排的一部分，我們將繼續抵押住宅抵押資產。當作為抵押品的住宅按揭資產的價值急劇下降時，我們融資安排下的追加保證金要求可能會大幅增加，導致我們的流動資金狀況發生不利變化。此外，如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續融資，我們為長期資產融資的能力將會下降，或者以其他可能不那麼有利的條款獲得。此外，當流動性收緊時，我們的按市值計價抵押品條款的短期安排的交易對手可能會提高對新融資(包括我們與同一交易對手滾動的融資)所需的抵押品緩衝(或保證金)要求，從而降低我們使用槓桿的能力。融資渠道也可能受到金融市場持續波動的負面影響，從而潛在地對我們當前或未來貸款人向我們提供融資的能力或意願產生不利影響。此外，如果我們決定尋求這種形式的融資，也不能保證有利的市場條件將允許我們完成額外的證券化交易。

我們滿足未來追加保證金要求的能力將受到我們使用現金或從未質押抵押品獲得融資的能力的影響，其金額可能會根據此類抵押品的市場價值、我們的現金狀況和保證金要求而變化。我們的現金狀況根據我們的經營、投資和融資活動的時機而波動，並根據我們預期的現金需求進行管理。(見我們的現金流量表，包括在本季度報告第1項下的Form 10-Q和包括在本季度報告第3項下的“利率風險”Form 10-Q。)

 

下表提供了有關我們在資產擔保融資協議和證券化債務下借款的某些信息：

						資產擔保融資協議																		證券化債務
季度報告結束(1)						季刊 平均值 天平						本期結束日 天平						極大值 餘額在任何時候都不會 月底						季刊 平均值 天平						本期結束日 天平						極大值 餘額在任何時候都不會 月底
(單位：萬人)
2023年9月30日						$	3,574,547					$	3,486,440					$	3,766,848					$	4,014,161					$	4,332,936					$	4,332,936
2023年6月30日						3,148,269						3,370,327						3,370,327						3,924,422						3,969,274						4,043,482
2023年3月31日						3,145,555						3,042,802						3,189,587						3,680,042						3,830,309						3,838,654
2022年12月31日						3,147,303						3,226,651						3,226,651						3,842,757						3,357,590						3,855,013
2022年9月30日						3,351,046						3,229,640						3,441,200						3,643,872						3,832,311						3,832,311

(1)上表所列資料不包括於2019年6月發行的2.30億美元可轉換優先票據。

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目錄表

截至2023年9月30日的9個月的現金流和流動性

 

在截至2023年9月30日的9個月中，我們的現金、現金等價物和限制性現金減少了4050萬美元，反映出：我們的投資活動使用了12億美元，我們的融資活動提供了11億美元，我們的經營活動提供了1.049億美元。

 

截至2023年9月30日，我們的債務股本倍數為4.3倍，而2022年12月31日為3.5倍。我們在2023年9月30日的追索權槓桿倍數為2.0倍，而2022年12月31日為1.8倍。截至2023年9月30日，我們在資產擔保融資協議下的借款為35億美元，其中29億美元由住宅整體貸款擔保，6.09億美元由證券擔保，2700萬美元由REO擔保。此外，截至2023年9月30日，我們與貸款證券化交易相關的證券化債務為43億美元。截至2022年12月31日，我們在資產擔保融資協議下的借款為32億美元，其中31億美元由住宅整體貸款擔保，1.117億美元由證券擔保，2550萬美元由REO擔保。此外，截至2022年12月31日，我們與貸款證券化交易相關的證券化債務為34億美元。

在截至2023年9月30日的9個月內，我們的投資活動使用了12億美元。我們使用了22億美元用於收購和發起住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化墊款，並將5.357億美元用於證券收購。在截至2023年9月30日的9個月內，我們收到了11億美元的住宅整體貸款和貸款相關投資的本金付款，2.649億美元的住宅整體貸款銷售收益，以及9240萬美元的REO銷售收益。此外，在截至2023年9月30日的9個月內，我們從證券本金付款中獲得了2670萬美元的現金收益。

 

對於我們的回購協議融資和掉期，我們通常會收到交易對手的追加保證金通知/反向追加保證金通知，並向我們的交易對手發出追加保證金通知。當質押抵押品的價值與合同要求的金額發生變化時，我們與我們的任何交易對手之間可能每天都會發生追加保證金通知和反向追加保證金通知，這些要求隨着時間的推移而變化。質押作為抵押品的證券價值波動反映：(I)我們資產的面值(或面值)；(Ii)市場利率和/或其他市場狀況；以及(Iii)我們掉期的市場價值。當我們以額外資產和/或現金形式質押/收到額外抵押品時，追加保證金通知/反向追加保證金通知即得到滿足。

 

下表彙總了我們在回購協議融資和衍生品對衝工具方面的保證金活動：

						抵押品承諾提供資金以滿足追加保證金要求																		現金和 因以下原因收到的證券 撤銷保證金通知						淨資產 保證金活動收到/（質押）
日的季度 (1)						公允價值為 證券 已承諾						現金已抵押						總資產 認捐 追加保證金通知
(單位：萬人)
2023年9月30日						$	35,690					$	4,363					$	40,053					$	34,846					$	(5,207)
2023年6月30日						5,982						2,909						8,891						5,328						(3,563)
2023年3月31日						676						2,965						3,641						6,529						2,888
2022年12月31日						—						12,121						12,121						13,629						1,508
2022年9月30日						—						4,784						4,784						12,291						7,507

 

(1)不包括公司清算掉期的變動保證金付款，該款項被視為掉期合約下風險敞口的法律結算。

根據融資協議，我們須遵守多項財務契約，包括最低流動資金及淨值要求、淨值下降限制及最高負債權益比率。截至2023年9月30日，我們遵守所有財務契約。

在截至2023年9月30日的九個月內，我們為普通股和股息等價物支付了1.073億美元的現金股息，併為優先股支付了2470萬美元的現金股息。 2023年9月20日，我們宣佈2023年第三季度普通股股息為每股0.35美元; 2023年10月31日，我們支付了這一股息，總額約為3580萬美元，其中股息等值約為119，000美元。

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目錄表

第三項：關於市場風險的定量和定性披露。

 

我們尋求管理與利率、流動性、提前還款速度、市場價值和資產信用質量相關的風險，同時尋求為股東提供機會，通過擁有我們的股本實現有吸引力的總回報。雖然我們不尋求規避風險，但我們尋求與我們的投資政策一致：承擔可根據管理層的判斷和經驗量化的風險，並積極管理此類風險；賺取足夠的回報，證明承擔此類風險是合理的；並保持與我們承擔的風險一致的資本水平。

利率風險

  

我們的住宅按揭資產和負債都面臨利率風險。利率的變化會影響我們的淨利息收入以及資產和負債的公允價值。

一般來説，當利率變化時，我們融資協議的借款成本變化會比我們資產的收益率變化得更快。在利率上升的環境下，借貸成本的增長速度可能會快於我們資產的利息收入，從而減少我們的淨收益。為了緩解此類利率變動對淨收入的擠壓，我們可能會使用掉期或其他衍生品來鎖定部分資產與負債之間的淨息差，或以其他方式對衝利率風險。

當利率變化時，我們的住宅抵押貸款資產的公允價值可能會以不同於我們負債的公允價值的速度變化。我們通過估計資產和負債的存續期來衡量投資組合對利率變化的敏感度。持續期是收益率曲線上100個基點平行移動的公允價值的大約百分比變化。一般來説，我們的資產的存續期高於我們的負債，為了減少這種風險敞口，我們歷來使用掉期和其他衍生品來縮小我們的資產和負債之間的存續期差距。

我們的再貸款和不良住宅整體貸款的公允價值在一定程度上取決於相關房地產抵押品的價值、借款人過去和預期的拖欠狀況以及利率水平。對於某些貸款在購買時是再履行或不良的，並且借款人已經帶來了貸款現款，但由於信用記錄較差和/或較高的LTV，可能不太可能提前還款，我們相信這些貸款呈現正持續時間。我們使用管理層的假設來估計這些住房整體貸款的期限。

我們購買的履約貸款的公允價值通常取決於基礎房地產抵押品的價值，以及利率水平。由於這些貸款主要是新發放的或最近發放的履約貸款，我們認為這些投資具有正持續時間。鑑於我們的過渡性貸款期限較短，我們認為這些貸款的公允價值對利率變化不敏感。我們使用管理層的假設估計這些按賬面價值持有的已購買履約貸款的期限。

我們的不良住宅整體貸款的公允價值通常取決於相關房地產抵押品的價值和抵押品清算所需的時間。由於抵押品的價值和清算時間表通常對利率都不敏感，我們認為其公允價值對利率的敏感度很低。我們使用管理層的假設來估計我們的不良住宅整體貸款的期限。

我們使用第三方財務模型估計機構MBS的存續期，該模型考慮了證券的關鍵特徵、市場數據以及基於管理層觀點和觀察到的經驗數據的假設。

我們使用包括掉期在內的衍生金融工具，作為我們整體利率風險管理策略的一部分。這些工具被用來在經濟上對衝我們的融資交易未來的利率上升。雖然使用這類衍生品不會延長我們根據回購協議借款的到期日，但它們實際上鎖定了我們回購協議融資的相應金額的固定利率，這些資金被對衝，或以其他方式對衝利率的變化。

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目錄表

震撼表

根據我們在2023年9月30日的投資組合中的資產，以下《震撼表》中的信息預測了利率的突然平行變化對我們的淨利息收入和投資組合價值的潛在影響，包括掉期和證券化債務和其他固定利率債務的影響。收入和價值的所有變化均以2023年9月30日基本利率情景下預測的淨利息收入和投資組合價值的百分比變化來衡量。

中國利率的變化						更改日期： 估計數 投資組合淨值(1)(2)						百分比 網絡中的變化趨勢 利息 收入 (3)						百分比 更改日期： 投資組合 價值
(美元，單位：萬美元)
加息+100個基點						$	(129,142)					0.86		%				(1.32)		%
加息50個基點						$	(58,705)					0.27		%				(0.60)		%
2023年9月30日的實際						$	—					—		%				—		%
--降息50個基點						$	46,975					0.09		%				0.48		%
--降息100個基點						$	82,219					(1.25)		%				0.84		%

(1)我們投資組合中的資產包括住宅整體貸款和REO、證券、其他組合投資、商譽、無形資產、應收賬款、現金和現金等價物以及受限現金。

(2)估計投資組合淨值的變化包括我們的掉期、證券化債務和其他固定利率債務的影響。

(3)包括淨利差對我們掉期的影響。

在計算衝擊表中所列信息時作出了某些假設，因此，不能保證假設的事件將發生或不會發生影響結果的其他事件。基本利率情景假設利率為2023年9月30日。本分析採用基於管理層判斷和經驗的假設和估計。此外，雖然我們一般預期將保留大部分資產和相關的利率風險至到期，但未來購買和出售資產可能會大幅改變我們的利率風險狀況。應該特別指出的是，上表中列出的信息和所有相關披露構成了《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。實際結果可能與上面衝擊表中估計的結果有很大不同。

 

震盪表量化淨利息收入和投資組合價值的潛在變化，其中包括我們的衍生品和其他對衝交易(如果有)以及證券化和其他固定利率債務(按公允價值列賬)的價值，如果利率立即發生變化(即，受到衝擊)。震盪表顯示了利率瞬間上升50和100個基點以及下降50和100個基點的估計影響。每一次利率衝擊下與我們投資組合相關的現金流都是根據假設計算的，包括但不限於提前還款速度、重置資產收益率、收益率曲線的斜率和我們投資組合的構成。對利率敏感負債的假設包括預期利率、抵押品要求佔回購協議融資的百分比，以及借款金額和條款。在2023年9月30日，我們對我們假設中包括的所有預期利率應用了0%的下限。由於這個下限的存在可能會在某些利率環境下限制利率下降的潛在影響，因此假設利率衝擊降低到假設下限以下可能會導致我們金融工具的公允價值和我們的淨利息收入超過假設金額的變化。

 

於2023年9月30日，對投資組合價值的影響是使用估計淨有效持續期(即對利率變化的價格敏感度)來近似計算的，包括證券化和其他固定利率債務的影響，1.05，這是我們的住宅整體貸款的加權平均值3.55，我們的證券投資的3.47，我們的衍生品和其他對衝交易以及證券化和其他固定利率債務的2.79，以及我們的其他資產和現金及現金等價物的0.01。投資組合的估計凸度(即，相對於利率變化的持續期變化)為(0.47)，這是我們的住宅全部貸款的加權平均值(0.50)，我們的衍生工具和其他對衝交易以及證券化和其他固定利率債務的加權平均值為零，我們的證券為(0.74)，我們的其他資產和現金及現金等價物為零。對我們淨利息收入的影響主要是由於我們的回購協議的投資組合收益率和融資成本之間的差異。我們的資產/負債結構通常是這樣的，即利率上升預計會導致淨利息收入減少，因為我們的借款期限通常比我們的賺取利息的資產更短。當利率受到衝擊時，提前還款假設會根據管理層的預期以及提前還款模型的結果進行調整。

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目錄表

信用風險

 

雖然我們不認為我們在我們的機構抵押貸款證券組合中面臨信貸風險，但我們通過我們的信貸敏感住宅抵押貸款投資，特別是住宅整筆貸款和我們的某些證券投資，面臨信貸風險。

我們所面臨的信貸敏感投資的信貸風險詳述如下：

住宅整體貸款

我們面臨來自住宅整筆貸款投資的信貸風險。 購買履約貸款的信貸風險通過我們在獲得及/或發放貸款前承保貸款的流程予以緩解，該流程包括對借款人的財務狀況及償還貸款的能力、抵押品的性質及相對較低的LTV（包括我們大部分過渡期貸款的維修後LTV）進行評估。 鑑於自我們的大部分購買履約貸款被收購或發起以來房價升值的程度，我們估計目前的LTV已大幅下降，進一步降低了該投資組合的重大信貸損失風險。

我們對購入不良貸款和購入信用惡化貸款的投資流程側重於量化和定價信用風險。 不良貸款及購入信貸惡化貸款乃按購買價收購，而購買價一般根據多項因素（包括借款人的信貸記錄減值及擔保貸款的抵押品價值）貼現至合約貸款結餘。 此外，由於我們通常擁有與這些貸款相關的抵押貸款服務權，我們的流程還側重於選擇具有適當專業知識的子服務商，以減輕損失並最大限度地提高我們的整體回報。 這涉及（其中包括）在委聘次級服務機構前對次級服務機構進行盡職調查，以及持續監督和監察。 如果這些貸款的拖欠和違約率高於我們購買貸款時的預期，則收購資產的折扣購買價旨在提供一定程度的財務損失保護。

下表呈列有關我們於二零二三年九月三十日的住宅整筆貸款的若干資料：

						購買的履約貸款												購買的信用不良貸款												購入的不良貸款
						LTV貸款：												LTV貸款：												LTV貸款：
(美元，單位：萬美元)						80%或以下						80%以上						80%或以下						80%以上						80%或以下						80%以上						總計
攤銷成本						$	7,757,821					$	242,587					$	373,572					$	65,341					$	527,932					$	107,562					$	9,074,815
未付本金餘額						$	7,646,138					$	238,774					$	427,632					$	89,979					$	615,011					$	183,891					$	9,201,425
加權平均票息 (1)						6.6		%				6.1		%				4.8		%				4.7		%				5.2		%				5.1		%				5.9		%
加權平均到期期限（月）						246						337						263						302						261						311						244
加權平均LTV(2)						64.5		%				86.0		%				50.1		%				103.9		%				49.5		%				107.6		%				64.6		%
拖欠90天以上貸款（UPB）						$	167,866					$	8,851					$	55,918					$	16,894					$	156,184					$	69,016					$	474,729

(1)加權平均數乃根據相關類別內各項貸款的計息本金結餘計算。 對於賣方解除服務權的貸款，計算中所包括的利率不反映貸款服務費。 對於賣方保留服務權的貸款，計算中包括的利率是扣除服務費後的利率。

(2)LTV指貸款的未付本金結餘總額與擔保相關貸款的抵押品於最近期可得日期（可能為貸款發放日期）的估計價值的比率。 就過渡性貸款而言，所呈列的貸款價值為貸款的最高未付本金結餘（包括未撥資承擔）與擔保相關貸款的抵押品（如有）的估計“修復後”價值的比率。 對於總額為4.236億美元的某些過渡性貸款，沒有獲得修復後的估值，貸款是根據“現狀”估值承保的。根據當前未付本金餘額和承銷期間獲得的估值，這些貸款的LTV為69%。 計算加權平均按揭成數時，不包括若干以空置地段作抵押的低價值貸款，而按揭成數對該等貸款並無意義。

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目錄表

下表呈列我們於二零二三年九月三十日按州劃分的住宅整筆貸款組合的五個最大地理集中地區：

酒店位置						含息未付本金餘額百分比
加利福尼亞						28.8		%
佛羅裏達州						12.4		%
德克薩斯州						7.0		%
佐治亞州						5.0		%
紐約						4.4		%

CRT證券

我們對房利美和房地美髮行或贊助的CRT證券的投資面臨潛在信貸損失。 雖然CRT證券由這些GSE發行或贊助，但這些證券的本金支付不受保證。 作為CRT證券的投資者，倘參考組合中的按揭貸款的虧損超過我們擁有的相關CRT證券的信貸增級，或倘實際貸款組合出現虧損，則我們可能蒙受虧損。 我們通過評估相關貸款組合的當前及預期未來表現，評估與我們於CRT證券的投資相關的信貸風險。

由MSR抵押品擔保的定期票據

我們投資了由特殊目的公司發行的某些定期票據，這些特殊目的公司已經獲得了接收現金流的權利，這些現金流代表了與某些MSR相關的維修費用和/或超額維修利差。吾等認為這些定期票據的本金及利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流，因為這會影響發行定期票據的特殊目的機構的可用現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過以過度抵押形式提供的結構性信貸支持而得到緩解。此外，SPV的最終母公司或保薦人的公司擔保也提供信貸支持，該擔保旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。

信用利差風險

信用利差衡量金融工具投資者基於與工具相關的信用風險相對於基準利率所要求的額外收益。它們受到具有不同信用風險的工具的可用供求的影響。不斷擴大的信貸利差將導致金融工具投資者要求更高的收益率。信用利差擴大通常會導致我們當時持有的金融工具的價值較低，但通常會導致具有類似信用風險的未來投資的更高收益。我們資產和負債(包括對衝)的信用利差可能不會總是同步變動。因此，信用利差的變化可能會導致我們的財務業績和報告的賬面價值出現波動。

流動性風險

我們面臨的主要流動性風險來自用短期借款為長期資產融資，主要是以回購協議融資的形式。我們抵押住宅抵押資產和現金，以確保我們的融資協議。我們根據按市值計價抵押品條款訂立的融資協議，要求我們在質押資產市值下降的情況下質押額外的抵押品，以維持貸款人按合同規定的抵押品緩衝，即貸款額與質押資產市值之間的差額作為抵押品。如果作為抵押品的住宅按揭資產的價值突然下降，我們回購協議下的追加保證金要求可能會增加，導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外，如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續融資，我們為長期資產融資的能力將下降，或者可能以不太有利的條款獲得。此外，當流動性收緊時，我們的回購協議交易對手可能會提高我們對新融資的抵押品緩衝(或保證金)要求，包括我們與同一交易對手滾動的回購協議借款，從而降低我們使用槓桿的能力。

截至2023年9月30日，我們可以獲得各種流動性來源，包括3.001億美元的現金和現金等價物。我們的流動性來源不包括受限現金。此外，截至2023年9月30日，我們有3050萬美元的未擔保住宅整體貸款。

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目錄表

提前還款風險

當我們以高於擔保MBS的抵押貸款的總本金餘額(即面值)的價格收購MBS或貸款時，或者當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時，溢價就產生了。相反，當我們以低於擔保MBS的抵押貸款的總本金餘額的價格收購MBS或貸款時，或者當我們以低於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時，就會產生貼水。支付的保費根據利息收入攤銷，這些投資的可增加的購買折扣增加到利息收入中。主要由我們購買的履約貸款(不包括通常按面值購買的過渡性貸款)在投資期限內根據實際提前還款活動調整後的有效收益率法按利息收入攤銷。借款人在提前償還我們購買的某些履約貸款時應支付的費用有助於減輕較高的預付款利率對我們收入的影響。一般而言，如果以大幅折扣購入且未按公允價值入賬的住宅整體貸款的預付款低於預期，我們預計這些資產上確認的收入將會減少，並可能產生減值和/或信用損失準備金。

此外，提前還款額的增加通常與市場利率的下降有關，因為借款人能夠以較低的利率為其抵押貸款再融資。因此，增加我們投資的預付款可能會加速我們的資本重新部署到通常較低收益的投資上。同樣，提前還款減少通常與市場利率上升有關，可能會減緩我們將資本重新配置到通常更高收益的投資的能力。

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目錄表

項目4.安全控制和程序

 

(A)對披露控制和程序的評價

 

管理層在其首席執行官和首席財務官的指導下，負責維護披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條規則所定義)，旨在確保根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層，以便及時做出關於所需披露的決定。

 

在編制本季度報告Form 10-Q時，管理層對公司的披露控制和程序進行了審查和評估。評估是在公司首席執行官和首席財務官的指導下進行的，以確定截至2023年9月30日公司披露控制和程序的設計和運營的有效性。根據審查和評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司目前的披露控制和程序設計和實施截至2023年9月30日是有效的。儘管如上所述，控制系統，無論設計、實施和運作如何良好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將發現或發現公司內部在披露本公司當前定期報告中規定的重大信息方面的失誤。

(B)財務報告內部控制的變化

在截至2023年9月30日的季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對其財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分：其他信息

 

項目1.法律訴訟

 

我們作為一方或我們的任何資產都沒有重大待決的法律程序。

第1A項。風險因素

 

關於公司風險因素的討論，見第1部分第1A項。公司截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K(“2022年Form 10-K”)中的“風險因素”。與2022年Form 10-K中列出的風險因素相比，沒有實質性的變化。然而，該公司面臨的風險和不確定性並不侷限於2022年10-K表格中提出的風險和不確定性。公司目前不知道(或公司目前認為不重要)的其他風險和不確定性也可能對公司的業務和我們證券的交易價格產生不利影響。

第二項股權證券的未登記銷售、收益的使用和發行人購買股權證券

 

購買股票證券

 

2022年3月11日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在2023年底之前回購最多2.5億美元的普通股。董事會的授權取代了2020年11月通過的先前股票回購計劃下的授權，該計劃還授權我們回購至多2.5億美元。

股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票。我們回購股份的時間和程度將取決於(其中包括)市場狀況、股價、流動性、監管要求和其他因素，回購可能在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。股票回購計劃下的收購可根據適用的證券法，通過私下協商的交易或大宗交易或其他方式在公開市場上進行(包括，由我們酌情決定，通過使用根據《交易法》頒佈的規則10b5-1採用的一個或多個計劃)。

截至2023年9月30日，在當前授權下，約有202.5美元可用於根據股票回購計劃購買我們的普通股。

根據股票回購計劃，吾等於2023年第三季度並無從事股份回購活動，亦無扣留任何限制性股份(根據我們的股權補償計劃(或股權計劃)下的授予條款)，以履行因歸屬及結算限制性股票獎勵及/或限制性股票單位(RSU)而產生的税務及工資預扣責任。

項目3.高級證券違約

 

沒有。

項目4.煤礦安全信息披露

 

沒有。

項目5.其他信息

 

沒有。

項目6.展品

 

S-K條例第601項要求的證物。

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目錄表

展品索引

以下證據作為本季度報告的一部分提交。帶星號(*)的展品編號表示以電子方式提交或隨函提供的展品。所有其他證物編號表示先前提交的證物，並在此通過引用結合於此。

展品						描述
31.1*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的證明。
31.2*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明。
32.1*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的證明。
32.2*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明。
101						根據S-T法規第405條以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式的交互數據文件：(I)截至2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日的綜合資產負債表；(Ii)截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合經營報表(未經審計)；(Iii)截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益/(虧損)(未經審計)報表；(Iv)截至2023年、2023年及2022年9月30日止三個月及九個月的綜合股東權益變動表(未經審核)；(V)截至2023年、2023年及2022年9月30日止九個月的綜合現金流量表(未經審核)；及(Vi)未經審核綜合財務報表附註。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

 

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目錄表

簽名

 

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

 

日期：2023年11月7日			MFA Financial，Inc.
			(註冊人)
			發信人：			/發稿S/邁克爾·羅珀
						邁克爾·羅珀
						首席財務官

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