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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
(標記一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末2023年9月30日
或
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
佣金文件編號001-41490
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(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | |
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(515) 330-3340
(註冊人的電話號碼,包括區號)
(前姓名、前地址和前財政年度,如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股票面價值0.001美元 | F&G | 紐約證券交易所 |
| | |
| | |
用複選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內),(1)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告;以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是**☒*☐*
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有),根據S-T條例(本章232.405節)第405條要求提交和張貼的每個交互數據文件。.是*☒不是☐的第一個人。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小申報公司”的定義。(勾選一項):
| | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☒ | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐*☒
註冊人有突出的表現125,496,745截至2023年10月31日的普通股。
表格10-Q
季度報告
截至2023年9月30日的季度
目錄
| | | | | |
| 頁面 |
第一部分財務信息 | 4 |
項目1.簡明合併財務報表: | 4 |
簡明綜合資產負債表(未經審計) | 4 |
簡明綜合業務報表(未經審計) | 5 |
簡明綜合全面收益表(未經審計) | 6 |
簡明綜合權益報表(未經審計) | 7 |
簡明合併現金流量表(未經審計) | 9 |
未經審計的簡明合併財務報表附註 | 10 |
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 74 |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | 104 |
項目4.控制和程序 | 110 |
| |
第二部分:其他信息 | |
項目2.法律訴訟 | 112 |
項目1A.風險因素 | 112 |
第二項股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券 | 113 |
| |
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項目5.其他信息 | 114 |
項目6.展品 | 114 |
簽名 | 116 |
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(百萬美元,共享數據除外)
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| 9月30日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 |
| (未經審計) | | |
資產 | | | |
投資: | | | |
固定到期日證券可於2023年9月30日和2022年12月31日按公允價值出售,攤銷成本為1美元41,884及$35,723分別扣除信貸損失準備金#美元。38及$31,分別 | $ | 36,871 | | | $ | 31,218 | |
按公允價值計算的優先證券 | 605 | | | 722 | |
股權證券,按公允價值計算 | 116 | | | 101 | |
衍生品投資 | 420 | | | 244 | |
抵押貸款,扣除信貸損失準備淨額#美元64及$42分別於2023年9月30日和2022年12月31日 | 5,174 | | | 4,554 | |
對未合併附屬公司的投資(公允價值為#美元的某些投資272及$23分別為2023年9月30日和2022年12月31日) | 2,920 | | | 2,455 | |
其他長期投資 | 594 | | | 537 | |
短期投資 | 168 | | | 1,556 | |
總投資 | 46,868 | | | 41,387 | |
現金和現金等價物 | 1,742 | | | 960 | |
可收回的再保險,扣除信貸損失準備金淨額#美元10及$10分別於2023年9月30日和2022年12月31日 | 7,462 | | | 5,417 | |
| | | |
商譽 | 1,749 | | | 1,749 | |
預付費用和其他資產 | 1,076 | | | 941 | |
其他無形資產,淨額 | 4,005 | | | 3,429 | |
市場風險惠及資產 | 118 | | | 117 | |
應收所得税 | 27 | | | 28 | |
遞延税項資產 | 576 | | | 600 | |
總資產 | $ | 63,623 | | | $ | 54,628 | |
負債和權益 |
負債: | | | |
契約人基金 | $ | 46,011 | | | $ | 40,843 | |
未來的政策好處 | 5,823 | | | 5,021 | |
市場風險惠及責任 | 278 | | | 282 | |
應付賬款和應計負債 | 1,452 | | | 1,260 | |
應付票據 | 1,569 | | | 1,114 | |
| | | |
| | | |
為再保險責任預留的資金 | 6,118 | | | 3,703 | |
總負債 | 61,251 | | | 52,223 | |
股本: | | | |
F&G普通股,$0.001面值;授權500,000,000截至2023年9月30日和2022年12月31日的股票;已發行股票125,496,745和126,409,904分別截至2023年9月30日和2022年12月31日;併發布126,374,176和126,409,904分別截至2023年9月30日和2022年12月31日 | — | | | — | |
額外實收資本 | 3,178 | | | 3,162 | |
留存收益 | 2,252 | | | 2,061 | |
累計其他綜合(虧損)收益 | (3,040) | | | (2,818) | |
庫存股,按成本計算(877,431股票和7,762截至2023年9月30日和2022年12月31日的股票) | (18) | | | — | |
總股本 | 2,372 | | | 2,405 | |
負債和權益總額 | $ | 63,623 | | | $ | 54,628 | |
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
簡明合併業務報表
(美元和股票數百萬美元,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| (未經審計) | | (未經審計) |
收入: | | | | | | | |
人壽保險費及其他費用 | $ | 582 | | | $ | 702 | | | $ | 1,523 | | | $ | 1,369 | |
利息和投資收入 | 578 | | | 340 | | | 1,622 | | | 1,216 | |
已確認損益,淨額 | (309) | | | (140) | | | (257) | | | (863) | |
總收入 | 851 | | | 902 | | | 2,888 | | | 1,722 | |
福利和費用: | | | | | | | |
政策準備金的收益和其他變化(重新計量收益(損失)(A)) | 292 | | | 570 | | | 1,921 | | | 396 | |
市場風險利(利)損 | (49) | | | (68) | | | (20) | | | (187) | |
折舊及攤銷 | 108 | | | 82 | | | 302 | | | 238 | |
人員成本 | 58 | | | 46 | | | 167 | | | 110 | |
其他運營費用 | 38 | | | 28 | | | 107 | | | 77 | |
利息支出 | 24 | | | 6 | | | 71 | | | 23 | |
總費用 | 471 | | | 664 | | | 2,548 | | | 657 | |
所得税前收益 | 380 | | | 238 | | | 340 | | | 1,065 | |
所得税費用 | 74 | | | 51 | | | 99 | | | 254 | |
淨收益 | $ | 306 | | | $ | 187 | | | $ | 241 | | | $ | 811 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
每股收益 | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | | |
基本每股淨收益 | $ | 2.47 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.94 | | | $ | 7.24 | |
稀釋 | | | | | | | |
稀釋後每股淨收益 | $ | 2.45 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.93 | | | $ | 7.24 | |
| | | | | | | |
加權平均已發行F&G普通股,基本基數(b) | 124 | | | 125 | | | 124 | | | 112 | |
加權平均流通股,F&G普通股,稀釋基礎(b) | 125 | | | 125 | | | 125 | | | 112 | |
(a)截至2023年9月30日的三個月和九個月的重新計量收益(虧損)為美元1百萬美元和$(4)分別為100萬。截至2022年9月30日的三個月和九個月的重新計量收益(虧損)為$(1)百萬元及(4)分別為100萬。
(b)截至2022年9月30日的三個月和九個月的加權平均流通股追溯包括105,0002022年6月24日發生的1次股票拆分。
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
簡明綜合全面收益表
(單位:百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| (未經審計) | | (未經審計) |
淨收益 | $ | 306 | | | $ | 187 | | | $ | 241 | | | $ | 811 | |
其他綜合收益(虧損): | | | | | | | |
當前貼現率的變化--未來的政策福利(1) | 229 | | | 247 | | | 186 | | | 849 | |
特定工具信用風險--市場風險收益的變化(2) | (10) | | | 15 | | | (7) | | | 98 | |
投資和其他金融工具的未實現收益(虧損),扣除遞延所得税(3) | (672) | | | (1,198) | | | (512) | | | (4,924) | |
外幣折算未實現收益(虧損)(4) | (3) | | | (5) | | | (1) | | | (11) | |
淨收益中未實現損益變動的重新分類調整(5) | 26 | | | 48 | | | 112 | | | 127 | |
其他綜合收益(虧損) | (430) | | | (893) | | | (222) | | | (3,861) | |
綜合收益(虧損) | $ | (124) | | | $ | (706) | | | $ | 19 | | | $ | (3,050) | |
__________________
(1)扣除所得税(福利)費用後的淨額為$61百萬美元和美元66截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為100萬美元和49百萬美元和美元226截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月分別為100萬美元。
(2)扣除所得税(福利)費用淨額$(3)百萬元及$4截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元(2)百萬元及$26截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月分別為100萬美元。
(3)扣除所得税(福利)費用淨額$(174)百萬元及(348截至2023年、2023年和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元(132)百萬元及(1,236在截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月中,分別為100萬美元。
(4)扣除所得税(福利)費用淨額$(1)百萬元及(1)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元-百萬和$(3在截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月中,分別為100萬美元。
(5)扣除所得税(福利)費用後的淨額為$7百萬美元和美元13截至2023年和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元30百萬美元和美元34截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月分別為100萬美元。
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
簡明合併權益表
(單位:百萬,不包括每股數據)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 庫存股 | | 總股本 |
|
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|
平衡,2022年6月30日 | $ | — | | | $ | 3,156 | | | $ | 2,075 | | | $ | (2,135) | | | $ | — | | | $ | 3,096 | |
回購庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
投資和其他金融工具的未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (1,198) | | | — | | | (1,198) | |
外幣折算未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (5) | | | — | | | (5) | |
對計入淨收益的未實現損益變動的重新分類調整 | — | | | — | | | — | | | 48 | | | — | | | 48 | |
基於股票的薪酬 | — | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | |
特定工具信用風險--市場風險收益 | — | | | — | | | — | | | 15 | | | — | | | 15 | |
當前貼現率-對未來保單福利的負債 | — | | | — | | | — | | | 247 | | | — | | | 247 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨收益 | — | | | — | | | 187 | | | — | | | — | | | 187 | |
平衡,2022年9月30日 | $ | — | | | $ | 3,159 | | | $ | 2,262 | | | $ | (3,028) | | | $ | — | | | $ | 2,393 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 庫存股 | | 總股本 |
|
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|
平衡,2023年6月30日 | $ | — | | | $ | 3,173 | | | $ | 1,971 | | | $ | (2,610) | | | $ | (16) | | | $ | 2,518 | |
回購庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | (2) | |
投資和其他金融工具的未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (672) | | | — | | | (672) | |
外幣折算未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
對計入淨收益的未實現損益變動的重新分類調整 | — | | | — | | | — | | | 26 | | | — | | | 26 | |
基於股票的薪酬 | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | 5 | |
特定工具信用風險--市場風險收益 | — | | | — | | | — | | | (10) | | | — | | | (10) | |
當前貼現率-對未來保單福利的負債 | — | | | — | | | — | | | 229 | | | — | | | 229 | |
宣佈的股息 | — | | | — | | | (25) | | | — | | | — | | | (25) | |
| | | | | | | | | | | |
淨收益 | — | | | — | | | 306 | | | — | | | — | | | 306 | |
平衡,2023年9月30日 | $ | — | | | $ | 3,178 | | | $ | 2,252 | | | $ | (3,040) | | | $ | (18) | | | $ | 2,372 | |
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
簡明合併權益表(續)
(單位:百萬,不包括每股數據)
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 庫存股 | | 總股本 |
餘額,2022年1月1日 | $ | — | | | $ | 2,750 | | | $ | 1,451 | | | $ | 833 | | | $ | — | | | $ | 5,034 | |
回購庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
投資和其他金融工具的未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (4,924) | | | — | | | (4,924) | |
外幣折算未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (11) | | | — | | | (11) | |
對計入淨收益的未實現損益變動的重新分類調整 | — | | | — | | | — | | | 127 | | | — | | | 127 | |
基於股票的薪酬 | — | | | 9 | | | — | | | — | | | — | | | 9 | |
特定工具信用風險--市場風險收益 | — | | | — | | | — | | | 98 | | | — | | | 98 | |
當前貼現率--未來政策福利 | — | | | — | | | — | | | 849 | | | — | | | 849 | |
| | | | | | | | | | | |
債轉股 | — | | | 400 | | | — | | | — | | | — | | | 400 | |
淨收益 | — | | | — | | | 811 | | | — | | | — | | | 811 | |
平衡,2022年9月30日 | $ | — | | | $ | 3,159 | | | $ | 2,262 | | | $ | (3,028) | | | $ | — | | | $ | 2,393 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 庫存股 | | 總股本 |
餘額,2023年1月1日 | $ | — | | | $ | 3,162 | | | $ | 2,061 | | | $ | (2,818) | | | $ | — | | | $ | 2,405 | |
回購庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (18) | | | (18) | |
投資和其他金融工具的未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (512) | | | — | | | (512) | |
外幣折算未實現收益(虧損) | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
對計入淨收益的未實現損益變動的重新分類調整 | — | | | — | | | — | | | 112 | | | — | | | 112 | |
基於股票的薪酬 | — | | | 16 | | | — | | | — | | | — | | | 16 | |
特定工具信用風險--市場風險收益 | — | | | — | | | — | | | (7) | | | — | | | (7) | |
當前貼現率--未來政策福利 | — | | | — | | | — | | | 186 | | | — | | | 186 | |
宣佈的股息 | — | | | — | | | (50) | | | — | | | — | | | (50) | |
| | | | | | | | | | | |
淨收益 | — | | | — | | | 241 | | | — | | | — | | | 241 | |
平衡,2023年9月30日 | $ | — | | | $ | 3,178 | | | $ | 2,252 | | | $ | (3,040) | | | $ | (18) | | | $ | 2,372 | |
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
簡明合併現金流量表
(單位:百萬) | | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| (未經審計) |
經營活動的現金流: | | | |
淨收益 | $ | 241 | | | $ | 811 | |
對淨收益與經營活動提供(使用)的現金淨額進行調整: | | | |
折舊及攤銷 | 302 | | | 238 | |
(收益)出售投資和其他資產的損失和資產減值,淨額 | 389 | | | 209 | |
| | | |
記入合同人賬户餘額的利息/指數貸方 | 607 | | | (951) | |
市場風險收益的變化,淨額 | (20) | | | (187) | |
遞延保單收購成本和遞延銷售誘因 | (771) | | | (574) | |
向合同持有人收取的死亡率和管理費 | (184) | | | (160) | |
來自未合併關聯公司的分配、投資回報 | 73 | | | 58 | |
基於股票的薪酬成本 | 16 | | | 9 | |
有限合夥資產淨值變動,淨額 | (160) | | | (119) | |
衍生工具、股權和優先證券的估值變動,淨額 | (131) | | | 639 | |
資產和負債的變動,扣除收購的影響: | | | |
可追討的再保險變更 | 106 | | | 164 | |
未來政策福利的變化 | 705 | | | 849 | |
從再保險人扣留的資金的變化 | 2,418 | | | 1,251 | |
所得税淨變動 | 79 | | | 262 | |
其他資產和其他負債的淨變動 | (58) | | | (611) | |
| | | |
經營活動提供的淨現金 | $ | 3,612 | | | $ | 1,888 | |
投資活動產生的現金流: | | | |
投資證券的出售、催繳和到期日所得收益 | 3,786 | | | 4,252 | |
增加財產和設備以及大寫軟件 | (21) | | | (27) | |
購買投資證券 | (10,193) | | | (9,542) | |
出售(購買)短期投資證券的淨收益和到期日 | 1,399 | | | (141) | |
| | | |
對未合併附屬公司的額外投資 | (910) | | | (846) | |
來自未合併關聯公司的分配、投資回報 | 285 | | | 99 | |
用於投資活動的現金淨額 | $ | (5,654) | | | $ | (6,205) | |
融資活動的現金流: | | | |
借款 | 500 | | | — | |
發債成本 | (8) | | | — | |
循環信貸安排(償還)借款淨額 | (35) | | | — | |
已支付的股息 | (75) | | | — | |
購買庫存股 | (18) | | | — | |
| | | |
合同人賬户存款 | 5,718 | | | 6,569 | |
合同人賬户取款 | (3,258) | | | (2,401) | |
融資活動提供的現金淨額 | $ | 2,824 | | | $ | 4,168 | |
現金及現金等價物淨增(減) | 782 | | | (149) | |
期初現金及現金等價物 | 960 | | | 1,533 | |
期末現金及現金等價物 | $ | 1,742 | | | $ | 1,384 | |
見未經審計簡明合併財務報表附註
F&G年金與人壽股份有限公司及附屬公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
(未經審計)
附註A-財務報表基礎
本報告所載中期財務資料未經審核,包括F&G年金及人壽股份有限公司(“本公司”)及其附屬公司(統稱為“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”)的賬目,該等賬目是根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)及S-X法規第10條及10-Q表指引編制的。管理層認為,所有被認為是公平列報所必需的調整都已列入。所做的所有調整都是正常的、反覆進行的。本報告應與我們於2023年2月27日提交的截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度報告(經於2023年4月27日提交的Form 10-K/A修正案1修訂)(統稱為我們的“年度報告”)和我們於2023年7月13日提交的當前Form 8-K報告一起閲讀,以更新我們關於保險公司長期合同會計變更的年度報告,如下所述“最新發展動態.”
業務描述
F&G是Fidelity National Financial,Inc.的控股子公司。(NYSE:FNF)(“FNF”)。 我們透過零售分銷渠道提供保險解決方案,並推廣廣泛的年金及人壽保險產品組合,包括遞延年金(固定指數年金(“FIA”)及定息年金,包括多年保證年金(“MYGA”))、即時年金及指數萬能人壽(“IUL”)保險。我們亦透過機構渠道提供融資協議及退休金風險轉移(“PRT”)解決方案。F&G有 一報告部分,這與我們的首席運營決策者查看和管理業務的方式一致並反映了這種方式。對於本季度報告Form 10-Q中的某些披露,我們選擇根據適用的產品類型、管理層定期審查信息的方式以及存在於公司GAAP財務報表之外的披露的性質來彙總業務。
最新發展動態
通過會計準則更新(“ASU”)2018-12年度,金融服務--保險(主題944),針對長期合同會計的改進(“ASU 2018-12”)
F&G於2023年1月1日採納ASU 2018-12,過渡日期為2021年1月1日,或將於2023年12月31日年度綜合財務報表中呈列的最早期間的開始。我們選擇採用ASU 2018-12,採用完全追溯過渡方法,未來保單利益負債(“FPB”)、遞延獲取成本(“DAC”)和按照與DAC一致的基礎攤銷的餘額(獲得的業務價值(“VOBA”)、遞延銷售激勵(“DSI”)和未實現收入負債(“URL”)),和市場風險收益(“MRB”)進行了調整,以符合ASU 2018-12,從FNF收購日期2020年6月1日(“FNF收購日期”)開始。本文所載二零二二年及二零二一年財務資料已就我們全面追溯採納此更新作出調整。 詳情參考 近期會計公告S和更新重要會計政策摘要下圖和附註F-無形資產,附註G-市場風險收益,注意事項 H —所得税,注:我-契約人基金,附註J-未來的政策優勢,注K-應付賬款和應計負債,及附註P-ASU 2018-12過渡.
分紅
2023年11月7日,我們宣佈董事會宣佈季度現金股息為$0.21每股,於2023年12月29日支付給截至2023年12月15日登記在冊的F&G普通股股東。
股份回購計劃
2023年3月21日,F&G董事會批准了一項新的三年制股票回購計劃,2023年3月21日生效,根據該計劃,公司可以回購至多$25600萬股F&G普通股。公司相信股份回購計劃是一種向股東返還現金的有效手段,當我們
認為這些股票被低估了。
在截至2023年9月30日的九個月內,本公司購買了約870根據該計劃購買1000股,總成本約為$18百萬美元,平均每股成本為$21.07.
2023年11月7日,公司宣佈董事會將公司股份回購授權增加$25百萬美元到總計$50百萬美元。這使得根據該計劃可能尚未購買的F&G普通股的剩餘授權總額約為$72023年9月30月達到100萬美元至約32百萬美元。
本公司可不時按現行市價在公開市場進行購買,或於2026年11月6日前透過私下協商交易或加速股份回購交易進行購買。目前所有購買都計劃作為國庫股持有。本公司回購股份的程度和時間將取決於各種因素,包括市場狀況、監管要求和本公司決定的其他考慮因素。
自有分銷投資
2023年8月4日,F&G購買了一款30Quility Holdings,LLC(“Quility”)的少數股權。Quility是一家領先的保險科技公司,為保險代理人、保險分銷公司及其服務的客户提供無摩擦體驗。2023年6月20日,F&G購買了一款40DCMT Worldwide,LLC(“DCMT”)的少數股權。DCMT經銷人壽保險和年金產品1,000探員們。2023年1月30日,F&G購買了一款49Syncis Holdings,LLC(“Syncis”)的少數股權。Syncis是一種近似的1,200代理網絡營銷集團(“NMG”)。我們已選擇公允價值期權(“FVO”)來計入該等投資,並已將該等投資計入隨附的簡明綜合資產負債表上的非綜合聯屬公司投資。
在截至2023年9月30日的9個月中,我們支付了大約$114通過我們出資的自有分銷投資及其關聯公司的銷售佣金,收購費用遞延並在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中以折舊和攤銷方式攤銷。
7.40%F&G高級票據
2023年1月13日,F&G完成了美元的發行和出售5002,000,000美元的本金總額7.402028年到期的優先債券百分比(“7.40F&G票據“)。F&G打算將此次發行的淨收益用於一般公司用途,包括支持管理資產的增長和F&G未來的流動性需求。優先票據是根據1933年證券法(修訂)註冊的。
循環信貸安排
於二零二二年十一月二十二日,F&G與若干貸款人(“貸款人”)及作為行政代理(“行政代理”)的美國銀行、循環額度貸款人及發證銀行訂立信貸協議(“信貸協議”),根據該協議,貸款人已提供一項本金總額為#元的無抵押循環信貸安排。550100萬美元用於營運資金和一般企業用途。截至2022年12月31日,循環信貸安排已全部動用1美元。550未償還的百萬美元。部分左輪手槍的淨償還金額為$352023年1月6日,我們與貸款人簽訂了一項修正案,將信貸協議的可用本金總額增加了#美元。115百萬至美元665百萬美元。截至2023年9月30日,我們擁有515從循環信貸安排中提取百萬美元150剩餘借款可用金額為百萬美元。
每股收益
在未經審計的簡明綜合經營報表中列報的每股基本收益是通過將某一特定期間普通股股東可獲得的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數來計算的。在盈利為正數的時期,每股攤薄收益的計算方法為:普通股股東可獲得的淨收益除以已發行普通股的加權平均數加上假設的潛在攤薄證券轉換。當我們有一段時間
確認淨虧損,每股攤薄虧損等於每股基本虧損,因為假設轉換潛在攤薄證券的影響被認為是反攤薄的。
近期會計公告
通過的聲明
2018年8月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2018-12,經ASU 2019-09,金融服務-保險:生效日期和ASU 2020-11,金融服務-保險:生效日期和提前申請澄清和修訂,在2022年12月15日之後開始的會計年度生效,包括這些會計年度內的過渡期。這一更新提出了以下要求:用於衡量傳統和有限付款合同現金流量的假設必須至少每年審查一次,以使這些假設的變化在業務報表中得到確認;用於衡量首次公開發行和有限付款合同負債的貼現率必須在每個報告日更新,以反映在累計其他全面收益(損失)中確認的比率的變化;與存款合同有關的MRB必須按公允價值計量,受在收益中確認的公允價值變化的影響,但可歸因於在AOCI中確認的特定工具信用風險的變化除外;遞延收購成本不再需要按照保費、毛利或毛利率的比例攤銷;相反,這些餘額必須在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷;遞延收購成本必須因意外合同終止而註銷;FPB、承包人基金、MRB、單獨賬户負債和遞延收購成本的期初至期末餘額的分類前滾必須披露,以及有關計量中使用的重大投入、判斷、假設和方法的信息。我們採納了這一標準,要求新的指導方針從我們年度合併財務報表中將於2023年12月31日或2021年1月1日(稱為過渡日期)中公佈的最早期間開始實施,並選擇了完全追溯過渡方法。作為採用的結果,公司記錄了累積效應調整,使2021年期初留存收益增加了#美元75百萬美元,扣除税收後的淨額。
2022年12月,FASB發佈了ASU 2022-06,參考匯率改革(主題848):推遲主題848的日落日期。本次更新中的修訂推遲了主題848中的日落條款,該條款為受參考費率改革影響的合同提供了臨時、可選的權宜之計和例外,不適用某些修改會計要求,而是將修改後的合同作為現有合同的延續來核算。該指導意見減輕了在2024年12月31日之前對財務報告進行參考匯率改革的會計(或認識到)影響的潛在負擔。我們在發佈時採用了這一標準,到目前為止,這一標準對我們的綜合財務報表和相關披露沒有影響。
更新重要會計政策摘要
自截至2022年12月31日的年度報告以來,由於我們採用了ASU 2018-12年度,我們更新了以下一些重要的會計政策,這些政策在編制隨附的未經審計的簡明綜合財務報表時一直得到遵循:
投資
可供出售的固定期限證券
購買固定期限證券是為了支持我們的投資策略,這些策略是根據回報率、到期日、信用風險、存續期、税務考慮和監管要求等因素制定的。我們對固定期限證券的投資已被指定為可供出售(AFS),並按公允價值計入預期信貸損失準備,未實現收益和損失計入AOCI,扣除遞延所得税後的淨額。固定到期日證券的公允價值主要是根據當前市場狀況而定,並主要根據非活躍市場的報價或可觀察或不可觀察的模型投入進行估值。我們根據實際利息法確認固定到期日的投資收入,這導致確認的投資回報率等於購買時或隨後調整賬面價值時的現行利率。我們出售固定到期日證券的已實現收益和虧損是根據先進先出成本確定的。我們通常記錄安全
交易按交易日計算,但私募交易除外,後者按結算日記錄。出售固定到期日證券的已實現收益和虧損在已確認收益和(虧損)淨額中列報,並在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中列報。固定到期日證券AFS須計提信貸損失準備金,該準備金的變動在淨收益中報告為確認收益和(虧損)淨額的一部分。有關我們有關可供出售證券的預期信貸損失準備的政策詳情,請參閲附註C-投資。
對未合併關聯公司的投資
我們使用權益法或選擇公允價值期權對我們在未合併聯屬公司的投資進行會計處理。初始投資按成本入賬。對於其後使用權益法(主要是有限合夥企業)計量的投資,對賬面金額的調整反映了我們按比例持有未合併聯屬公司財務報表中的資產淨值(“資產淨值”)所顯示的經營業績的所有權百分比,如果我們確定資產淨值的計算不符合投資公司公允價值原則,我們可能會進行調整。收到的分配被記錄為投資餘額的減少。對於隨後使用公允價值期權計量的投資,反映投資公允價值變化的賬面金額調整與出售未合併關聯公司投資的已實現損益一起在所附未經審計綜合綜合經營報表中報告確認損益淨額。投資於未合併聯營公司的其他收入,包括按公允價值期權計量的投資所得分派,在所附未經審核綜合經營報表中的利息和投資收入中列報。收入的確認和賬面金額的調整可能會因相關財務報表的提供而推遲,這些報表一般是從普通合夥人或管理成員那裏獲得的,一般延遲一到三個月。對於使用權益法的投資,管理層每季度詢問普通合夥人或管理成員,以確定自上一季度財務報表以來是否發生了任何信貸或其他市場事件,以確保任何重大事件正確地計入當前季度的估值和投資收入。
衍生金融工具
我們通過簽訂衍生品交易(主要是看漲期權)來對衝產品相關股票市場風險的某些部分。我們利用利率互換來降低與浮息投資相關的收益的利率變化帶來的市場風險。所有該等衍生工具均按公允價值在隨附的簡明綜合資產負債表中確認為資產或負債。公允價值變動在已確認損益中報告,淨額在隨附的簡明綜合經營報表中報告。
我們購買金融工具,併發行可能包含嵌入式衍生工具的產品。如果確定嵌入衍生工具具有與主合同的經濟特徵不明確和密切相關的經濟特徵,而具有相同條款的單獨票據將符合衍生工具的資格,則嵌入衍生工具從主合同中分離出來進行計量。嵌入衍生工具按公允價值列賬,公允價值是由市場可觀察輸入(例如期權和利率互換的市場價值)和不可觀察輸入(例如死亡率乘數、退保率和提款率以及非履約利差)的組合確定的。公允價值的變動在附帶的簡明綜合經營報表中的福利和其他政策準備金變動中列報。見附註B中使用的公允價值方法的説明-金融工具的公允價值。
VOBA、DAC、DSI和URL
我們的無形資產包括收購的保險和再保險合同(以下簡稱VOBA)、DAC和DSI的價值。
VOBA是一項無形資產,反映作為保險合同負債記錄的金額減去壽險公司收購中有效合同的估計公允價值(“VIF”)。它代表購買價格中分配給從收購之日有效的企業獲得未來現金流的權利的價值的部分。VOBA是VIF、當前GAAP準備金、GAAP資產和遞延税項負債的函數。
VIF由法定可分配收益減去期初所需資本的現值確定。DAC主要包括與成功銷售新的或續簽的保險合同直接相關的佣金和其他購置費用。間接或不成功的收購成本、維護、產品開發和管理費用在發生時計入費用。DSI代表記入合同持有人基金餘額的預付獎金抵免和持續性獎金或歸屬獎金。
對於分組合同,VOBA、DAC和DSI在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷,以近似直線攤銷。合同按產品類型、功能和發行年份分組,與評估相關負債時使用的分組一致(如適用)。VOBA、DAC和DSI的恆定攤銷基數因產品類型而異。對於萬能人壽和IUL保險產品,使用的恆定水平基準是有效面額。對於遞延年金(FIA和固定利率年金),使用的恆定水平基準是DAC和DSI的初始保費存款以及VOBA於收購日期的既有賬户價值。對於即時年金合同,VOBA餘額按照公司攤銷遞延利潤負債(DPL)的會計政策進行攤銷。所有攤銷基數都根據完全失效進行調整,其中包括死亡、完全退還、年化和到期日(如果適用)。
用於攤銷的恆定水平基準是使用死亡率和失誤假設來預測的,這些假設基於公司的經驗、行業數據和其他因素,並在適用的情況下與用於FPB的假設一致。如果這些預測假設在未來期間發生變化,它們將在當時的隊列水平攤銷基礎上反映出來。由於死亡率和(或)失誤經驗高於預期,意外合同終止在本期確認為資本化餘額的減少。所有餘額因實際經驗超過預期經驗而減少,未來估計數的變化預期在剩餘的預期分組合同期限內確認。預測假設變化的影響和與預期不同的實際經驗的影響都會影響這些無形資產的攤銷,這些無形資產在隨附的未經審計的綜合經營報表中在折舊和攤銷中報告。
我們的一些IUL保單要求預先支付費用或其他投保人評估,以支付將在保單或合同的估計壽命內提供的服務。這些付款在收到時被確定為URL,並計入簡明綜合資產負債表中的應付賬款和其他應計負債。URL像DAC一樣在這些保單的估計壽命內攤銷。
契約人基金
合同持有人基金包括遞延年金(FIA和固定利率年金)、IUL、供資協議和非壽險或有(“NLC”)即時年金(包括NLC PRT年金)。承包人基金對固定利率年金、供資協議和NLC即時年金(包括NLC PRT年金)的負債由合同賬户結餘構成,這些結餘使承包人受益。FIA和IUL保單的負債由主機合同的價值加上保單的指數化貸記功能的公允價值組成,該公允價值作為內含衍生工具入賬。內含衍生負債按公允價值於隨附的簡明綜合資產負債表中以契約持有人資金列賬,而公允價值變動則於隨附的未經審核綜合經營報表中的福利及其他保單準備金變動中列報。見附註B中使用的公允價值方法的説明-財務公允價值儀器。
未來的政策優勢
第一期保單是指支付給投保人或代投保人支付的未來保單利益及相關索償費用的現值,減去向投保人收取的未來淨保費的現值。傳統壽險保單及或有人壽即時年金保單(包括或有人壽PRT年金)的平均年利率是根據目前的假設來估計的,這些假設包括貼現率、死亡率及僅適用於傳統人壽保險保單的退保/失效終止,以及費用。費用假設在合同發佈時鎖定,隨後不會進行審查或更新。最初的假設是基於普遍接受的精算方法以及內部和行業經驗的結合。保單通過退保、失效和到期終止,其中退保代表投保人自願終止保單,失效代表我們因不支付保費而取消保單,而到期日由保單合同條款決定。退保假設基於投保人的行為經驗,根據預期的未來條件進行調整。
對於傳統壽險保單和壽險應急即時年金保單,合同按產品類型、法人實體和發行年份或收購年分組,對於截至FNF收購日期建立的隊列。壽險PRT年金按交易和法人實體分組。在合同開始時,確定了淨保費比率(NPR),該比率是根據使用最佳估計假設預測的貼現未來現金流計算的,上限為100%,因為淨保費不能超過毛保費。淨現率低於100%不用於抵消淨現值大於100%.
NPR根據現金流假設的變化以及實際和預期經驗之間的差異進行調整。我們每季度評估所有未來現金流量假設(不包括費用假設)的適當性,並在每年第三季度對未來現金流量假設進行深入審查。當有證據表明有必要進行修訂時,就會進行更新。每季度更新一次實際經驗,包括實際現金流和有效保險。這些更新的現金流量用於計算修訂的NPR,用於計算截至本報告期開始時的最新負債,並在最初的合同簽發日期貼現。更新的負債將與修訂後的NPR之前同一日期的負債賬面金額進行比較。這些金額之間的差額是重新計量收益或虧損,在附帶的未經審計的綜合經營報表中,在福利和其他政策準備金變化的括號內列報。在隨後的期間,修訂後的NPR上限為100%,用於衡量fpb,可能會在未來進行修訂。如果NPR大於100%,因此上限為100%,負債立即增加和支出,以反映淨保費與同等毛保費所需的金額。隨着負債假設的審查和更新(如認為有必要,至少每年更新),如果條件有所改善,預計合同的淨保費不再超過毛保費,這些改進將反映在重新計量過程中,並反映在改善期間所附的未經審計的綜合經營報表中。
對於傳統壽險保單和壽險即時年金保單(包括壽險或有PRT年金),貼現率假設是基於與負債期限相似的A信用評級固定收益工具得出的等價單一利率。我們選擇了被彭博社評為A級的固定收益工具。為了反映負債的存續期特徵,我們將使用隱含的遠期收益率曲線,對於曲線上有有限或沒有市場觀察點的存續期,我們將使用線性插值法。折現率假設每季度更新一次,並用於在報告日期重新計量負債,由此產生的變化反映在隨附的未經審計的綜合綜合全面收益報表中。
遞延利潤負債
對於壽險即時年金保單(包括壽險PRT年金),收到的超過淨保費的毛保費在最初確認為DPL時遞延。毛保費的計量採用與計量FPB相關負債時使用的假設一致的假設,包括貼現率、死亡率和費用。
DPL被攤銷並確認為保費收入,其金額為預期未來福利支付額,使用在衡量相關FPB時使用的相同貼現率確定並鎖定在合同發行時進行貼現。使用同樣的貼現率在DPL的餘額上增加利息。我們定期審查和更新我們使用DPL的實際歷史經驗和更新的現金流的估計,同時也對FPB的現金流進行估計。當現金流更新時,更新的估計數用於在合同簽發時重新計算初始DPL。本報告期初重新計算的當期利潤與當期開始時當期當期的賬面金額進行比較,任何差額確認為重新計量損益,並在附帶的未經審計綜合經營報表中的福利和其他政策準備金變化內列示。DPL在隨附的簡明綜合資產負債表中作為未來政策福利的一個組成部分入賬。
市場風險收益
MRB是合同或合同特徵,既為合同持有人提供保護,使其免受非名義資本市場風險(股權、利率和外匯風險)的影響,又使公司面臨非名義資本市場風險。MRB主要包括FIA產品上的某些合同特徵,這些產品為投保人提供最低保障,例如保證最低死亡津貼(GMDB)和保證最低取款福利(GMWB)騎手。
MRB採用歸屬費用計量方法按公允價值計量,其中歸屬費用是可向投保人收取的明確附加費用,用於彌補額外利益,即超過投保人賬户價值的預期利益。在合同開始時,歸屬費用比率的計算等於乘客費用對超過可歸因於MRB的賬户價值的收益的支付。 歸屬費用比率在MRB的使用期限內保持不變,上限為100%。在合同開始後的每一段時間,歸屬費用比率用於使用風險中性估值方法計算MRB的公允價值,並基於當前的風險淨額、市場數據、內部和行業經驗以及其他因素。餘額的計算使用了包括死亡率、全部和部分退保、GMWB使用率、無風險率(包括不履行利差和風險保證金)、期權的市場價值和經濟情景在內的假設。投保人的行為假設至少每年審查一次,通常是在第三季度,以進行任何修訂。由於抵銷權不符合標準,MRB可以處於資產或負債狀態,並在簡明綜合資產負債表中單獨列報。公允價值變動在未經審核綜合綜合經營報表的市場風險收益(虧損)中確認,但因特定工具信用風險的變化而導致的公允價值變動除外,該變動在未經審核的綜合綜合全面收益報表中確認。見附註B中使用的公允價值方法的説明-金融工具的公允價值和附註G-市場風險收益.
政策儲備中的福利和其他變化
遞延年金(FIA和固定利率年金)、IUL政策和供資協議的福利支出包括貸記利息、固定利息和/或索引(特定於FIA和IUL政策),記入合同持有人賬户 餘額。超過合同賬户餘額的福利索賠,扣除再保險回收後,在投保人根據其選定的一項或多項戰略賺取的期間計入費用。保單準備金的其他變化包括FIA嵌入衍生品的公允價值變化。
保單準備金的其他變化還包括壽險產品準備金的變化。對於傳統的人壽和或有人壽的即時年金(包括有人壽或有意外情況的PRT年金),保單福利索賠在發生索賠期間扣除再保險賠償後計入費用。在未經審計的合併業務簡明報表中的福利和其他保單準備金變動中,重新計量相關財務預算和直接利潤表餘額的損益,在括號內列示.
附註B-金融工具的公允價值
我們對公允價值的計量是基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設,這些假設可能包括固有風險、對資產出售或使用的限制,或者可能包括我們自己的信用風險的不良表現風險。我們估計,交換價格是市場參與者之間在主要市場出售資產或轉移負債的有序交易中的價格(“退出價格”),或在沒有主要市場的情況下該資產或負債的最有利市場,而不是收購資產或承擔債務所需支付的價格(“入場價”)。我們根據各自估值技術的投入優先程度,將按公允價值列賬的金融工具分類為三級公允價值等級。公允價值計量的三級層次定義如下:
第1級-價值是在計量日期可獲得的活躍市場中相同資產和負債的未經調整的報價。
二級-投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價,願意在非活躍市場交易的人的報價,或工具期限內可觀察到的或可得到市場數據證實的其他投入。這些輸入包括市場利率和波動率、利差和收益率曲線。
第三級-某些投入是不可觀察的(很少或根本沒有市場活動的支持),對公允價值計量具有重要意義。不可觀察到的投入反映了本公司對假設市場參與者將根據當時情況下可獲得的最佳信息在報告日期確定資產或負債的交易價格的最佳估計。
資產淨值(“資產淨值”) -某些股權投資採用資產淨值計量,作為確定公允價值的實際權宜之計。此外,我們的未合併聯營公司(主要是有限合夥企業)主要使用權益會計方法進行會計核算,公允價值採用資產淨值確定,這是一種實際的權宜之計。我們的賬面價值反映了未合併聯營公司財務報表中資產淨值所顯示的按比例擁有的百分比,如果我們確定資產淨值的計算不符合投資公司公允價值原則,我們可能會對此進行調整。未合併聯營公司的相關投資可能有重大不可察覺的投入,包括但不限於估值模型或貼現現金流模型中應用的可比倍數和加權平均資本利率。此外,管理層每季度與普通合夥人會面,以確定自上一季度財務報表以來是否發生了任何信貸或其他市場事件,以確保任何重大事件都適當地包括在本季度的估值和投資收入中。
在某些情況下,用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下,公允價值層次中的投資水平是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。我們對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷,並考慮該投資特有的因素。
當決定將一項資產或負債歸類於公允價值體系的第3級時,該決定是基於不可觀察到的投入對整體公允價值計量的重要性。由於某些證券在流動性較差或流動性較差的市場上交易,定價信息有限或沒有定價信息,因此確定這些證券的公允價值本身就更加困難。除了不可觀察到的投入,第三級公允價值投資可能包括可觀察到的組件,這些組件是主動報價或可向基於市場的來源驗證的組件。
我們要求披露公允價值的金融工具的賬面金額和估計公允價值,包括按公允價值經常性計量和列賬的金融資產和負債,按上述層級彙總如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | NAV | | 公允價值 | | 賬面金額 |
資產 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 1,742 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,742 | | | $ | 1,742 | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | — | | | 6,615 | | | 6,757 | | | — | | | 13,372 | | | 13,372 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 4,082 | | | 27 | | | — | | | 4,109 | | | 4,109 | |
企業 | — | | | 13,095 | | | 1,735 | | | — | | | 14,830 | | | 14,830 | |
混合動力車 | 93 | | | 508 | | | — | | | — | | | 601 | | | 601 | |
市政當局 | — | | | 1,438 | | | 47 | | | — | | | 1,485 | | | 1,485 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 2,166 | | | 3 | | | — | | | 2,169 | | | 2,169 | |
美國政府 | 99 | | | — | | | — | | | — | | | 99 | | | 99 | |
外國政府 | — | | | 190 | | | 16 | | | — | | | 206 | | | 206 | |
優先證券 | 163 | | | 435 | | | 7 | | | — | | | 605 | | | 605 | |
股權證券 | 77 | | | — | | | — | | | 39 | | | 116 | | | 116 | |
衍生品投資 | — | | | 420 | | | — | | | — | | | 420 | | | 420 | |
對未合併關聯公司的投資 | — | | | — | | | 272 | | | — | | | 272 | | | 272 | |
短期投資 | 91 | | | 8 | | | 69 | | | — | | | 168 | | | 168 | |
與再保險相關的嵌入衍生工具,包括在其他資產中 | — | | | 313 | | | — | | | — | | | 313 | | | 313 | |
其他長期投資 | — | | | — | | | 45 | | | | | 45 | | | 45 | |
市場風險惠及資產 | — | | | — | | | 118 | | | — | | | 118 | | | 118 | |
按公允價值計算的金融資產總額 | $ | 2,265 | | | $ | 29,270 | | | $ | 9,096 | | | $ | 39 | | | $ | 40,670 | | | $ | 40,670 | |
負債 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | — | | | — | | | 3,556 | | | — | | | 3,556 | | | 3,556 | |
利率互換 | — | | | — | | | 16 | | | — | | | 16 | | | 16 | |
市場風險惠及責任 | — | | | — | | | 278 | | | — | | | 278 | | | 278 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的財務負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,850 | | | $ | — | | | $ | 3,850 | | | $ | 3,850 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | NAV | | 公允價值 | | 賬面金額 |
資產 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 960 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 960 | | | $ | 960 | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | — | | | 5,204 | | | 6,263 | | | — | | | 11,467 | | | 11,467 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 2,999 | | | 37 | | | — | | | 3,036 | | | 3,036 | |
企業 | — | | | 11,472 | | | 1,427 | | | — | | | 12,899 | | | 12,899 | |
混合動力車 | 93 | | | 612 | | | — | | | — | | | 705 | | | 705 | |
市政當局 | — | | | 1,381 | | | 29 | | | — | | | 1,410 | | | 1,410 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 1,219 | | | 302 | | | — | | | 1,521 | | | 1,521 | |
美國政府 | 32 | | | — | | | — | | | — | | | 32 | | | 32 | |
外國政府 | — | | | 132 | | | 16 | | | — | | | 148 | | | 148 | |
優先證券 | 248 | | | 474 | | | — | | | — | | | 722 | | | 722 | |
股權證券 | 54 | | | — | | | — | | | 47 | | | 101 | | | 101 | |
衍生品投資 | — | | | 244 | | | — | | | — | | | 244 | | | 244 | |
對未合併關聯公司的投資 | — | | | — | | | 23 | | | — | | | 23 | | | 23 | |
短期投資 | 1,556 | | | — | | | — | | | — | | | 1,556 | | | 1,556 | |
與再保險相關的嵌入衍生工具,包括在其他資產中 | — | | | 279 | | | — | | | — | | | 279 | | | 279 | |
其他長期投資 | — | | | — | | | 48 | | | — | | | 48 | | | 48 | |
市場風險惠及資產 | — | | | — | | | 117 | | | — | | | 117 | | | 117 | |
按公允價值計算的金融資產總額 | $ | 2,943 | | | $ | 24,016 | | | $ | 8,262 | | | $ | 47 | | | $ | 35,268 | | | $ | 35,268 | |
負債 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | — | | | — | | | 3,115 | | | — | | | 3,115 | | | 3,115 | |
| | | | | | | | | | | |
市場風險惠及責任 | — | | | — | | | 282 | | | — | | | 282 | | | 282 | |
| | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的財務負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,397 | | | $ | — | | | $ | 3,397 | | | $ | 3,397 | |
估值方法
現金和現金等價物
這些工具在簡明綜合資產負債表中報告的賬面金額接近公允價值。
固定期限證券、優先證券和股票證券
我們根據市場參與者在為證券定價時使用的假設來衡量證券的公允價值。我們會根據固定到期日證券、優先證券或股權證券的具體特點選擇最合適的估值方法,然後我們將始終如一地應用該估值方法來衡量證券的公允價值。我們的公允價值計量基於市場方法,即利用涉及相同或可比證券的市場交易產生的價格和其他相關信息。市場法的投入來源包括第三方定價服務、獨立經紀人報價或定價矩陣。我們在估值方法中使用可觀察和不可觀察的輸入。可觀察的輸入包括基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、出價、報價和包括市場研究出版物在內的參考數據。此外,還監測市場指標以及行業和經濟事件,當達到某些閾值時,將獲得進一步的市場數據。
對於某些安全類型,可能會使用其他輸入,或者上述某些輸入可能不適用。在採用市場法估值技術的權益證券的公允價值計量中,使用的重要投入是可比證券的收益率。收益率的增加或減少將分別導致較低或較高的公允價值計量。對於僅由經紀報價的證券,從公認為市場參與者的來源獲得做市商或經紀交易商的報價。我們相信
經紀商報價是基於以經紀商報價或略高的價格執行的歷史交易可以執行的價格。
我們分析第三方估值方法和相關投入以進行評估,以確定公允價值層次中的適當水平。然而,我們沒有調整截至2023年9月30日或2022年12月31日從第三方收到的價格。
某些股權投資採用資產淨值計量,作為確定公允價值的一種實際權宜之計。
衍生金融工具
我們的看漲期權、期貨合約和利率互換既可以在交易所交易,也可以在場外交易。如果有活躍的交易活動,交易所交易的衍生品通常屬於公允價值等級的第一級。有兩種方法用於評估場外衍生品的價值。當有所需的投入時,某些衍生工具使用估值定價模型進行估值,該定價模型代表如果我們註銷或行使衍生工具或建立抵銷頭寸時,我們在資產負債表日預期收到或支付的金額。估值模型需要各種投入,其中包括使用市場可觀察到的投入,包括利率、收益率曲線波動性和其他因素。這些場外衍生品通常被歸類在公允價值層次的第二級,因為大多數交易是在流動性市場進行的,我們可以驗證模型輸入和模型選擇不涉及重大的管理判斷。當估值模型無法獲得信息時,某些場外衍生品會使用獨立的經紀商報價進行估值,這些報價基於不可觀察到的市場數據,並被歸類為3級。
承包人基金包含的FIA/IUL嵌入衍生品的公允價值計量是通過結合市場可觀察到的信息和使用期權預算法的重大不可觀察投入來確定的。市場可觀察到的投入是期權和國債利率的市場價值。重要的不可觀察的輸入是預算期權成本(即在未來期間購買看漲期權以資助與股票指數掛鈎的功能的預期成本)、退保率、死亡率乘數和非業績利差。2023年9月30日和2022年12月31日的死亡率乘數適用於2012年個人年金死亡率表。單獨增加或減少期權的市值將分別導致較高或較低的公允價值計量。單獨增加或減少國庫利率、死亡率乘數、退保率或不良業績利差將分別導致較低或較高的公允價值計量。一般來説,任何一個不可觀察到的輸入的變化不會直接導致任何其他不可觀察到的輸入的變化。
與認證第三方再保險公司Somerset再保險有限公司(“Somerset”)和ASPIDA Life Re Ltd(“Aspida Re”)簽訂的預扣基金再保險協議中與再保險相關的嵌入衍生品的公允價值是根據支持預扣基金不承擔再保險責任的資產的公允價值估計的。資產的公允價值是基於類似資產的報價市場價格(第2級),因此嵌入衍生工具的公允價值是基於市場可觀察到的投入並歸類為第2級。見附註E-再保險關於F&G再保險協議的進一步討論。
對未合併關聯公司的投資
我們選擇對未合併聯營公司的某些投資採用公允價值選項,因為我們相信這會更好地使它們與其他以資產淨值計量的未合併聯屬公司的投資保持一致,以此作為確定公允價值的實際權宜之計。按公允價值期權計量的投資計入第3級,該等投資的公允價值按聯屬公司EBITDA的倍數釐定,EBITDA是根據對涉及可比較公司的交易的市場分析得出的。本次計算中使用的EBITDA是基於關聯公司的財務信息。這些投入通常被認為是不可觀察的,因為並不是所有的市場參與者都能獲得這些數據。
短期投資
這些工具在簡明綜合資產負債表中報告的賬面金額接近公允價值。
其他長期投資
我們持有與基金掛鈎的票據,該票據規定在到期時根據嵌入衍生品的價值根據專用回報基金的實際回報支付額外款項。嵌入衍生工具的公允價值基於不可觀察的輸入,即基金在資產負債表日的資產淨值。嵌入的衍生品類似於基金資產淨值的看漲期權,執行價為零由於我們將不會被要求在基金掛鈎票據到期時支付任何額外款項以在到期日收到基金的資產淨值。Black-Scholes模型將基金的資產淨值確定為看漲期權的公允價值,而不考慮期權定價模型的其他投入的值。基金的資產淨值由基金經理在每個日曆月末提供,表示如果投資者在資產負債表日期撤回投資將獲得的價值。因此,布萊克-斯科爾斯模型中使用的不可觀測的關鍵輸入是基金的價值。隨着基金價值的增加或減少,嵌入衍生工具的公允價值也會增加或減少。關於可供出售的嵌入衍生品的進一步討論見附註D-衍生金融工具.
信用掛鈎票據的公允價值是基於經紀人報價和貼現現金流分析的加權平均值。貼現現金流方法基於反映投資預期的預期投資組合現金流和攤銷時間表,並根據投資組合的違約率和回收率以及票據的貼現率的假設進行了調整。票據的公允價值由基金經理在每個季度末提供。
市場風險收益
MRB採用歸屬費用計量方法按公允價值計量,其中歸屬費用是可從投保人那裏收取的用於彌補額外利益的明確附加費用。公允價值採用風險中性估值方法計算,並基於當前風險淨額、市場數據、內部和行業經驗以及其他因素。餘額的計算使用了包括死亡率、全部和部分退保、騎手福利利用率、無風險率(包括不履行利差和風險保證金)、期權的市場價值和經濟情景在內的假設。投保人的行為假設至少每年審查一次,通常是在第三季度,以進行任何修訂。有關MRBS的進一步討論見附註G-市場風險收益.
於2023年9月30日及2022年12月31日,按公平值列賬的金融工具的經常性第三級公平值計量所用的重大不可觀察輸入數據的量化資料如下(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均) |
| 公允價值在 | | | |
資產 | 2023年9月30日 | | | | 2023年9月30日 |
資產支持證券 | $ | 6,534 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 54.30% - 155.54% (94.88%) |
| | | | | | | |
資產支持證券 | 223 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 0.01% - 101.30% (41.17%) |
商業抵押貸款支持證券 | 10 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 100.08% - 100.53% (100.31%) |
商業抵押貸款支持證券 | 17 | | | *第三方評估 | | 報價 | | 76.95% - 90.27%% (84.73%) |
企業 | 936 | | | 中國經紀人-報價 | | 報價 | | 39.46% - 104.74% (95.65%) |
| | | | | | | |
企業 | 799 | | | *第三方評估 | | 報價 | | 0.00% - 100.88% (88.18%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | |
| | | | | |
市政當局 | 30 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 97.54% - 97.54% (97.54%) |
| | | | | | | |
| | | | |
| | | | | |
市政當局 | 17 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 97.50% - 97.50% (97.50%) |
| | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 3 | | | *第三方評估 | | 報價 | | 91.05% - 91.05% (91.05%) |
外國政府 | 16 | | | *第三方評估 | | 報價 | | 97.50% - 99.32% (98.75%) |
對未合併關聯公司的投資 | 272 | | | 市場可比性公司分析 | | EBITDA倍數 | | 5x - 23.7x (17.4x) |
短期投資 | 69 | | | 中國經紀人-報價 | | 報價 | | 100.07% - 100.07% (100.07%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
優先證券 | 7 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | $22.75-$22.75 ($22.75) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他長期投資: | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 23 | | | 布萊克·斯科爾斯模型 | | 基金的市值 | | 100.00% |
應收擔保借款 | 10 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
與信用掛鈎的票據 | 12 | | | 經紀人報價 | | 提供報價。 | | 97.57% |
市場風險惠及資產 | 118 | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 10.00% (5.27%) |
| | | | | 部分提款率 | | 2.00% - 14.71%% (2.50%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.64% - 1.34%% (1.21%) |
| | | | | GMWB利用率 | | 50.00% - 60.00% (50.81%) |
按公允價值計算的金融資產總額 | $ | 9,096 | | | | | | | |
| | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | $ | 3,556 | | | 貼現現金流 | | 期權的市場價值 | | 0.00% - 22.09% (1.54%) |
| | | | | 掉期利率 | | 4.59% - 5.53% (5.06%) |
| | | | | 死亡率乘數 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 70.00% (6.83%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 部分提款 | | 2.00% - 34.48% (2.74%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.64% - 1.34% (1.21%) |
| | | | | 期權成本 | | 0.07% - 5.48% (2.30%) |
利率互換 | 16 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 100.00% - 101.87% (100.39%) |
市場風險惠及責任 | 278 | | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 10.00% (5.27%) |
| | | | | 部分提款率 | | 2.00% - 14.71% (2.50%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.64% - 1.34% (1.21%) |
| | | | | GMWB利用率 | | 50.00% - 60.00% (50.81%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的財務負債總額 | $ | 3,850 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均) |
| 公允價值在 | | | |
| 2022年12月31日 | | | | 2022年12月31日 |
資產 | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 5,916 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 52.85% - 117.17% (94.18%) |
| | | | | | | |
資產支持證券 | 347 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 41.43% - 210.50% (67.99%) |
| | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 20 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 109.02% - 109.02% (109.02%) |
| | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 17 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 74.66% - 88.48% (82.74%) |
企業 | 602 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 79.16% - 102.53% (94.16%) |
企業 | 825 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 0.00% - 104.96% (89.69%) |
| | | | | | | |
市政當局 | 29 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 93.95% - 93.95% (93.95%) |
住房貸款抵押證券 | 302 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 0.00% - 91.04% (86.38%) |
| | | | | | | |
外國政府 | 16 | | | 第三方評估 | | 報價 | | 99.78% - 102.29%% (100.56%) |
對未合併關聯公司的投資 | 23 | | | 市場可比性公司分析 | | EBITDA倍數 | | 5x - 5.5x |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他長期投資: | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 23 | | | 布萊克·斯科爾斯模型 | | 基金的市值 | | 100.00% |
應收擔保借款 | 10 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
與信用掛鈎的票據 | 15 | | | 經紀人報價 | | 報價 | | 96.23% |
市場風險惠及資產 | 117 | | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 10.00% (4.69%) |
| | | | | 部分提款率 | | 2.00% - 21.74% (2.49%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.48% - 1.44% (1.30%) |
| | | | | GMWB利用率 | | 50.00% - 60.00% (50.94%) |
按公允價值計算的金融資產總額 | $ | 8,262 | | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
衍生品: | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | $ | 3,115 | | | 貼現現金流 | | 期權的市場價值 | | 0.00% - 23.90% (0.87%) |
| | | | | 掉期利率 | | 3.88% - 4.73% (4.31%) |
| | | | | 死亡率乘數 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 70.00% (6.57%) |
| | | | | 部分提款 | | 2.00% - 29.41% (2.73%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.48% - 1.44% (1.30%) |
| | | | | 期權成本 | | 0.07% - 4.97% (1.89%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均) |
| 公允價值在 | | | |
| 2022年12月31日 | | | | 2022年12月31日 |
市場風險惠及責任 | 282 | | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 100.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | 上交率 | | 0.25% - 10.00% (4.69%) |
| | | | | 部分提款率 | | 2.00% - 21.74% (2.49%) |
| | | | | 非履約價差 | | 0.48% - 1.44% (1.30%) |
| | | | | GMWB利用率 | | 50.00% - 60.00% (50.94%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的財務負債總額 | $ | 3,397 | | | | | | | |
下表概述了本公司按公允價值列賬並歸類於公允價值層次結構第3級的金融工具的變化三個和九個截至2023年9月30日和2022年9月30日的月份(單位:百萬)。以下損益可能包括公允價值變動,部分原因是作為估值方法組成部分的可觀察到的投入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | |
| 期初餘額 週期的 | | 總收益(虧損) | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 淨轉進(轉出) 第3級(A) | | 年末餘額 期間 | | 保險業未實現收益(虧損)變動 |
| | 包括在 收益 | | 包括在 AOCI | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 6,510 | | | $ | (45) | | | $ | 75 | | | $ | 536 | | | $ | (27) | | | $ | (171) | | | $ | (121) | | | $ | 6,757 | | | $ | 75 | |
商業抵押貸款支持證券 | 17 | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | — | |
企業 | 1,618 | | | — | | | (21) | | | 162 | | | — | | | (24) | | | — | | | 1,735 | | | (21) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政當局 | 49 | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 47 | | | (2) | |
住房貸款抵押證券 | 28 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | | | (23) | | | 3 | | | (1) | |
外國政府 | 16 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | |
對未合併關聯公司的投資 | 197 | | | — | | | — | | | 75 | | | — | | | — | | | — | | | 272 | | | — | |
短期 | 126 | | | — | | | — | | | 65 | | | (19) | | | (103) | | | — | | | 69 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
優先證券 | 6 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7 | | | 1 | |
其他長期投資: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 26 | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23 | | | (3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
與信用掛鈎的票據 | 13 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | 12 | | | — | |
應收擔保借款 | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | |
按第3級公允價值計算的資產總額 | $ | 8,616 | | | $ | (45) | | | $ | 49 | | | $ | 848 | | | $ | (46) | | | $ | (300) | | | $ | (144) | | | $ | 8,978 | | | $ | 49 | |
市場風險惠及資產(B) | 118 | | | | | | | | | | | | | | | 118 | | | |
按第3級公允價值計算的總資產 | $ | 8,734 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 9,096 | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | 3,821 | | | (796) | | | — | | | 576 | | | — | | | (45) | | | — | | | 3,556 | | | — | |
利率互換 | — | | | 16 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | — | |
按第3級公允價值計算的負債小計 | $ | 3,821 | | | $ | (780) | | | $ | — | | | $ | 576 | | | $ | — | | | $ | (45) | | | $ | — | | | $ | 3,572 | | | $ | — | |
市場風險收益負債(B) | 313 | | | | | | | | | | | | | | | 278 | | | |
按第3級公允價值計算的總負債 | $ | 4,134 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,850 | | | |
(A)在截至2023年9月30日的三個月內,淨轉出3級的資金僅流向2級。
(B)參閲附註G-市場風險收益對於淨市場風險收益資產和負債的前滾活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 | | |
| 期初餘額 週期的 | | 總收益(虧損) | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 淨轉進(轉出) 3級(a) | | 年末餘額 期間 | | 未實現的變動包括在保險業保監處 |
| | 包括在 收益 | | 包括在 AOCI | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 4,677 | | | $ | — | | | $ | (71) | | | $ | 1,530 | | | $ | — | | | $ | (123) | | | $ | (61) | | | $ | 5,952 | | | $ | (80) | |
商業抵押貸款支持證券 | 37 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 37 | | | — | |
企業 | 1,356 | | | — | | | (53) | | | 135 | | | — | | | (147) | | | (4) | | | 1,287 | | | (57) | |
混合動力車 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
市政當局 | 33 | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30 | | | (4) | |
住房貸款抵押證券 | 9 | | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | (9) | | | 5 | | | — | |
外國政府 | 16 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | — | |
對未合併關聯公司的投資 | 21 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 24 | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 22 | | | — | |
貸款參與 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
與信用掛鈎的票據 | 17 | | | (1) | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | 14 | | | — | |
應收擔保借款 | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | |
其他長期投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按第3級公允價值計算的資產總額 | $ | 6,200 | | | $ | (3) | | | $ | (127) | | | $ | 1,670 | | | $ | (2) | | | $ | (270) | | | $ | (74) | | | $ | 7,394 | | | $ | (141) | |
市場風險惠及資產(B) | 86 | | | | | | | | | | | | | | | 121 | | | |
按第3級公允價值計算的總資產 | $ | 6,286 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 7,515 | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未來的政策好處 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | 2,941 | | | (283) | | | — | | | 138 | | | — | | | (21) | | | — | | | 2,775 | | | — | |
按第3級公允價值計算的負債小計 | $ | 2,941 | | | $ | (283) | | | $ | — | | | $ | 138 | | | $ | — | | | $ | (21) | | | $ | — | | | $ | 2,775 | | | $ | — | |
市場風險收益負債(B) | 292 | | | | | | | | | | | | | | | 242 | | | |
按第3級公允價值計算的總負債 | $ | 3,233 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,017 | | | |
(a)在截至2022年9月30日的三個月內,從3級淨轉移到2級。
(b)請參閲附註G-市場風險收益對於淨市場風險收益資產和負債的前滾活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的9個月 |
| 期初餘額 週期的 | | 總收益(虧損) | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 淨轉進(轉出) 3級(a) | | 年末餘額 期間 | | 未實現的變動包括在保險業保監處 |
| | 包括在 收益 | | 包括在 AOCI | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 6,263 | | | $ | (56) | | | $ | 108 | | | $ | 1,331 | | | $ | (125) | | | $ | (557) | | | $ | (207) | | | $ | 6,757 | | | $ | 107 | |
商業抵押貸款支持證券 | 37 | | | — | | | 1 | | | 22 | | | — | | | — | | | (33) | | | 27 | | | 1 | |
企業 | 1,427 | | | (1) | | | (77) | | | 421 | | | | | (43) | | | 8 | | | 1,735 | | | (77) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政當局 | 29 | | | — | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 47 | | | 18 | |
住房貸款抵押證券 | 302 | | | 1 | | | 7 | | | 32 | | | | | (9) | | | (330) | | | 3 | | | 7 | |
外國政府 | 16 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | — | |
短期 | — | | | — | | | — | | | 191 | | | (19) | | | (103) | | | — | | | 69 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
優先證券 | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 6 | | | 7 | | | 1 | |
其他長期投資: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 23 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23 | | | — | |
對關聯公司的投資 | 23 | | | — | | | | | 249 | | | — | | | — | | | — | | | 272 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
與信用掛鈎的票據 | 15 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | 12 | | | — | |
應收擔保借款 | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
按第3級公允價值計算的資產總額 | $ | 8,145 | | | $ | (56) | | | $ | 58 | | | $ | 2,246 | | | $ | (144) | | | $ | (715) | | | $ | (556) | | | $ | 8,978 | | | $ | 57 | |
市場風險惠及資產(B) | 117 | | | | | | | | | | | | | | | 118 | | | |
按第3級公允價值計算的總資產 | $ | 8,262 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 9,096 | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未來的政策好處 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | 3,115 | | | (214) | | | — | | | 765 | | | — | | | (110) | | | — | | | 3,556 | | | — | |
利率互換 | — | | | 16 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | — | |
按第3級公允價值計算的負債小計 | $ | 3,115 | | | $ | (198) | | | $ | — | | | $ | 765 | | | $ | — | | | $ | (110) | | | $ | — | | | $ | 3,572 | | | $ | — | |
市場風險收益負債(B) | 282 | | | | | | | | | | | | | | | 278 | | | |
按第3級公允價值計算的總負債 | $ | 3,397 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,850 | | | |
(a)在截至2023年9月30日的9個月中,淨轉出3級的資金是轉至2級的,但與我們的其他長期投資相關的淨轉出資金是轉至1級的。
(b)請參閲附註G-市場風險收益對於淨市場風險收益資產和負債的前滾活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的9個月 | | |
| 期初餘額 | | 總收益(虧損) | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 淨轉入(轉出)3級(a) | | 期末餘額 | | 未實現的變動包括在保險業保監處 | | |
| | 包括在收入中 | | 包括在AOCI中 | | | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的固定期限證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | 3,959 | | | 1 | | | (343) | | | 2,757 | | | (39) | | | (401) | | | 18 | | | 5,952 | | | $ | (371) | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 35 | | | — | | | (5) | | | — | | | — | | | — | | | 7 | | | 37 | | | (4) | | | |
企業 | 1,121 | | | — | | | (190) | | | 517 | | | — | | | (178) | | | 17 | | | 1,287 | | | (191) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政當局 | 43 | | | — | | | (13) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30 | | | (13) | | | |
住房貸款抵押證券 | — | | | — | | | — | | | 14 | | | — | | | — | | | (9) | | | 5 | | | — | | | |
外國政府 | 18 | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16 | | | (1) | | | |
短期 | 321 | | | — | | | (1) | | | 20 | | | — | | | — | | | (340) | | | — | | | (1) | | | |
優先證券 | 1 | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他長期投資: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的嵌入式衍生品 | 34 | | | (12) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 22 | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
與信用掛鈎的票據 | 23 | | | (1) | | | (3) | | | — | | | (2) | | | (3) | | | — | | | 14 | | | — | | | |
應收擔保借款 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | — | | | |
對關聯公司的投資 | 21 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21 | | | — | | | |
按第3級公允價值計算的資產總額 | $ | 5,576 | | | $ | (12) | | | $ | (558) | | | $ | 3,308 | | | $ | (41) | | | $ | (582) | | | $ | (297) | | | $ | 7,394 | | | $ | (582) | | | |
市場風險惠及資產(B) | 41 | | | | | | | | | | | | | | | 121 | | | | | |
按第3級公允價值計算的總資產 | $ | 5,617 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 7,515 | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品,包括在合同持有人基金中 | 3,883 | | | (1,442) | | | — | | | 410 | | | — | | | (76) | | | — | | | 2,775 | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按第3級公允價值計算的負債小計 | $ | 3,883 | | | $ | (1,442) | | | $ | — | | | $ | 410 | | | $ | — | | | $ | (76) | | | $ | — | | | $ | 2,775 | | | $ | — | | | |
市場風險收益負債(B) | 469 | | | | | | | | | | | | | | | 242 | | | | | |
按第3級公允價值計算的總負債 | $ | 4,352 | | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,017 | | | | | |
(A)在截至9月30日的9個月內調出第3級的淨額 2022年9月30日升至2級。
(B)參閲附註G-市場風險收益對於淨市場風險收益資產和負債的前滾活動。
非按公允價值列賬的金融工具的估值方法和相關投入
以下討論概述了用於確定非按公允價值列賬的金融工具公允價值的方法和假設。發展這些用來衡量公允價值的假設需要相當大的判斷力。因此,所顯示的估計不一定表明我們所有金融工具的一次性、當前市場交換將實現的金額。
按揭貸款
抵押貸款的公允價值是使用基於內部信用評級、到期日和未來收入的貼現現金流量法確定的。這種基於產量的方法來自我們的第三方供應商。良好按揭貸款的內部評級是根據物業類型、地點、市場狀況、入住率、償債範圍、按揭成數、租約質素、借款人和還款紀錄而釐定。用於衡量我們抵押貸款公允價值的投入在公允價值層次中被歸類為第三級。
對未合併關聯公司的投資
投資於未合併聯營公司的公允價值主要是使用資產淨值作為實際權宜之計來確定的。
政策性貸款(包括在其他長期投資中)
政策性貸款的公允價值是根據貼現現金流分析估計的,使用當前為具有類似信用風險的貸款提供的利率。具有類似特徵的貸款是為計算目的而彙總的。
公司擁有的人壽保險
公司擁有的人壽保險(“COLI”)是一種人壽保險計劃,用於資助某些員工福利支出。Coli的公允價值以可變現淨值為基礎,可變現淨值通常為現金退回價值。Coli在公允價值層次中被歸類為3級。
其他投資資產(包括在其他長期投資中)
銀行貸款的公允價值採用貼現現金流量法估計,貼現率基於加權平均資本成本(“WACC”)。這種基於收益率的方法來自第三方供應商,WACC通過確定資產的假設資本結構來確定市場參與者貼現率,如果該資產在每個期間結束時得到承銷的話。其他投資資產在公允價值層次結構中被歸類為第三級。
投資合同
投資合同包括遞延年金(FIA和固定利率年金)、IUL保單、籌資協議和PRT以及無生命或有意外事件的即時年金合同。合同持有人基金中包括的FIA/IUL嵌入衍生品不包括在內,因為它們是按公允價值列賬的。遞延年金(FIA和固定利率年金)和IUL合同的公允價值是基於它們的現金退還價值(即公司為解除債務而產生的成本),因為這些合同通常沒有年化日期。融資協議及PRT和即時年金合約的公允價值,是通過使用更新後的收益率曲線和截至各自報告日期的國庫利差計算新的公允價值利率而得出的。本公司沒有被要求,也沒有估計涉及重大死亡或發病風險的合同下的負債的公允價值,因為這些負債屬於保險合同的定義,而保險合同是要求披露公允價值的金融工具的例外。
其他
亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)普通股、應收賬款和應收票據按成本列賬,接近公允價值。FHLB普通股在公允價值層次中被歸類為2級。應收賬款和應收票據在公允價值層次結構中被歸類為第三級。
債務
美元的公允價值500百萬美元ITS本金總額7.402028年到期的優先債券百分比和$5502,000,000美元的本金總額5.502025年到期的優先債券是基於信用風險和期限相似的債務的報價市場價格。用於計量這些債務的公允價值的投入導致公允價值等級中的第二級分類。
循環信貸安排的賬面價值接近公允價值,因為利率與我們目前可以在類似條款下借款的利率相當。因此,循環信貸安排的公允價值被歸類為第2級計量。
下表提供了我們在簡明綜合資產負債表上以公允價值以外的金額列賬的金融工具的賬面價值和估計公允價值,按前述公允價值層次彙總(以百萬計)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | NAV | | 估計公允價值總額 | | 賬面金額 |
資產 | | | | | | | | | | | |
FHLB普通股 | $ | — | | | $ | 130 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 130 | | | $ | 130 | |
商業按揭貸款 | — | | | — | | | 2,148 | | | — | | | 2,148 | | | 2,519 | |
住宅按揭貸款 | — | | | — | | | 2,326 | | | — | | | 2,326 | | | 2,655 | |
對未合併關聯公司的投資 | — | | | — | | | 8 | | | 2,640 | | | 2,648 | | | 2,648 | |
政策性貸款 | — | | | — | | | 64 | | | — | | | 64 | | | 64 | |
| | | | | | | | | | | |
公司所有的人壽保險 | — | | | — | | | 356 | | | — | | | 356 | | | 356 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | $ | — | | | $ | 130 | | | $ | 4,902 | | | $ | 2,640 | | | $ | 7,672 | | | $ | 8,372 | |
| | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | |
包括在合同持有人基金中的投資合同 | — | | | — | | | 38,737 | | | — | | | 38,737 | | | 42,455 | |
債務 | | | 1,548 | | | — | | | — | | | 1,548 | | | 1,569 | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | $ | — | | | $ | 1,548 | | | $ | 38,737 | | | $ | — | | | $ | 40,285 | | | $ | 44,024 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | NAV | | 估計公允價值總額 | | 賬面金額 |
資產 | | | | | | | | | | | |
FHLB普通股 | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | 99 | |
商業按揭貸款 | — | | | — | | | 2,083 | | | — | | | 2,083 | | | 2,406 | |
住宅按揭貸款 | — | | | — | | | 1,892 | | | — | | | 1,892 | | | 2,148 | |
對未合併關聯公司的投資 | — | | | — | | | 5 | | | 2,427 | | | 2,432 | | | 2,432 | |
政策性貸款 | — | | | — | | | 52 | | | — | | | 52 | | | 52 | |
其他投資資產 | — | | | — | | | 10 | | | — | | | 10 | | | 10 | |
公司所有的人壽保險 | — | | | — | | | 328 | | | — | | | 328 | | | 328 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | 4,370 | | | $ | 2,427 | | | $ | 6,896 | | | $ | 7,475 | |
| | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | |
包括在合同持有人基金中的投資合同 | — | | | — | | | 34,464 | | | — | | | 34,464 | | | 38,412 | |
債務 | — | | | 1,092 | | | — | | | — | | | 1,092 | | | 1,114 | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | $ | — | | | $ | 1,092 | | | $ | 34,464 | | | $ | — | | | $ | 35,556 | | | $ | 39,526 | |
對於使用資產淨值的投資,除獲得一般合夥人批准外,我們在清算這些投資中的頭寸的能力方面沒有任何重大限制,我們也不認為在清算事件中可能會收到低於資產淨值的價格。
我們在每個報告期都會審查公允價值層次分類。估值屬性可觀測性的變化可能導致某些金融資產或負債的重新分類。這類重新定級在發生變動的報告期開始時作為調入和調出第三級或其他級別之間的轉賬報告。調入和調出第3級的資金涉及主要定價來源的變化以及用於確定公允價值的外部信息的可觀測性的變化。
注C-投資
我們對固定期限證券的投資已被指定為可供出售(AFS),並按公允價值計入預期信貸損失準備,未實現收益和損失計入AOCI,扣除遞延所得税後的淨額。我們的優先股和股權證券投資按公允價值列賬,未實現收益和虧損計入淨收益。公司的綜合投資摘要如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 攤銷成本 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 公允價值 | | 賬面價值 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 13,880 | | | $ | (18) | | | $ | 132 | | | $ | (622) | | | $ | 13,372 | | | $ | 13,372 | |
商業抵押貸款支持證券 | 4,481 | | | (17) | | | 12 | | | (367) | | | 4,109 | | | 4,109 | |
企業 | 18,350 | | | — | | | 11 | | | (3,531) | | | 14,830 | | | 14,830 | |
混合動力車 | 670 | | | — | | | 3 | | | (72) | | | 601 | | | 601 | |
市政當局 | 1,816 | | | — | | | — | | | (331) | | | 1,485 | | | 1,485 | |
住房貸款抵押證券 | 2,321 | | | (3) | | | 7 | | | (156) | | | 2,169 | | | 2,169 | |
美國政府 | 103 | | | — | | | — | | | (4) | | | 99 | | | 99 | |
外國政府 | 263 | | | — | | | — | | | (57) | | | 206 | | | 206 | |
AFS證券總額 | $ | 41,884 | | | $ | (38) | | | $ | 165 | | | $ | (5,140) | | | $ | 36,871 | | | $ | 36,871 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 攤銷成本 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 公允價值 | | 賬面價值 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 12,209 | | | $ | (8) | | | $ | 36 | | | $ | (770) | | | $ | 11,467 | | | $ | 11,467 | |
商業抵押貸款支持證券 | 3,309 | | | (1) | | | 12 | | | (284) | | | 3,036 | | | 3,036 | |
企業 | 15,879 | | | (15) | | | 30 | | | (2,995) | | | 12,899 | | | 12,899 | |
混合動力車 | 781 | | | — | | | 8 | | | (84) | | | 705 | | | 705 | |
市政當局 | 1,695 | | | — | | | 4 | | | (289) | | | 1,410 | | | 1,410 | |
住房貸款抵押證券 | 1,631 | | | (7) | | | 6 | | | (109) | | | 1,521 | | | 1,521 | |
美國政府 | 34 | | | — | | | — | | | (2) | | | 32 | | | 32 | |
外國政府 | 185 | | | — | | | — | | | (37) | | | 148 | | | 148 | |
AFS證券總額 | $ | 35,723 | | | $ | (31) | | | $ | 96 | | | $ | (4,570) | | | $ | 31,218 | | | $ | 31,218 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
於2023年9月30日及2022年12月31日,本公司持有$44百萬美元和美元27分別為超過12個月的非收益性投資。
截至2023年9月30日及2022年12月31日,公司的應計應收利息餘額為美元468百萬美元和美元358分別為100萬美元。應計應收利息歸入簡明綜合資產負債表內的預付費用及其他資產。
根據我們的FHLB協議,支持融資協議負債的投資被質押為抵押品,以確保FHLB融資協議負債,我們不能用於一般用途。抵押品投資的公平價值為#美元。3,840百萬美元和美元3,387分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。
按合約到期日劃分的固定到期日證券的攤銷成本及公允價值(視何者適用而定)如下(以百萬計)。實際到期日可能與合同到期日不同,因為發行人可能有權催繳或提前償還債務。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 攤銷成本 | | *公允價值 | | 攤銷成本 | | *公允價值 |
企業、非結構化混合企業、市政和美國政府證券: | | | | | | | |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 270 | | | $ | 264 | | | $ | 124 | | | $ | 123 | |
應在一年至五年後到期 | 3,202 | | | 3,040 | | | 2,193 | | | 2,059 | |
在五年到十年後到期 | 2,481 | | | 2,210 | | | 1,840 | | | 1,633 | |
十年後到期 | 15,249 | | | 11,707 | | | 14,417 | | | 11,379 | |
小計 | 21,202 | | | 17,221 | | | 18,574 | | | 15,194 | |
規定定期付款的其他證券: | | | | | | | |
資產支持證券 | 13,880 | | | 13,372 | | | 12,209 | | | 11,467 | |
商業抵押貸款支持證券 | 4,481 | | | 4,109 | | | 3,309 | | | 3,036 | |
| | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 2,321 | | | 2,169 | | | 1,631 | | | 1,521 | |
小計 | 20,682 | | | 19,650 | | | 17,149 | | | 16,024 | |
固定到期日AFS證券總額 | $ | 41,884 | | | $ | 36,871 | | | $ | 35,723 | | | $ | 31,218 | |
當期預期信貸損失準備
我們定期審查AFS證券,以確定與信貸相關的公允價值下降。對於我們的固定期限證券,在確定我們的未實現損失是否與信貸有關,以及如果是的話,信貸損失的大小時,我們通常會考慮以下因素:
•公允價值低於攤餘成本基礎的程度;
•價值下降的原因(信貸事件、貨幣或利率相關,包括一般信貸利差擴大);
•發行人的財務狀況和近期前景(包括髮行人目前的信用評級以及根據發行人的財務實力完全收回本金的可能性);
•標的抵押品的當期拖欠和不良資產;
•預期未來違約率;
•按年份、地理區域、行業集中度或物業類型劃分的抵押品價值;
•截至資產負債表日的從屬級別或其他信用提升;以及
•合同和監管現金債務以及發行人履行此類債務的計劃。
當使用上述討論的因素確定未實現虧損的一部分與信貸有關時,我們確認未實現虧損頭寸的固定到期日證券的當前預期信貸損失撥備。我們使用貼現現金流模型來計量信貸損失,該模型利用單一最佳估計現金流量,確認的信貸損失限於證券的未實現損失總額(即公允價值下限)。現金流使用購買時債券的隱含收益率以及資產和抵押貸款支持證券以及可變利率證券的當前賬面收益率進行貼現。我們在未經審計的簡明綜合經營報表中確認已確認收益和(虧損)淨額中的預期信貸損失,並與在AOCI確認的非信貸減值金額相抵銷。我們不計算應計投資收入的信貸損失準備金,因為當出現可收款性問題時,我們通過利息和投資收入沖銷應計利息。
在確定是否有必要註銷證券的攤銷成本時,我們考慮以下因素:
•我們認為,與證券相關的金額已經無法收回;
•我們打算出售證券;或
•更有可能的是,我們將被要求在復甦之前出售證券。
若吾等擬出售固定到期日證券,或本公司極有可能須於收回其攤餘成本基準前出售該證券,而該證券的公允價值低於攤銷成本,吾等將於隨附的未經審核綜合經營報表中將該證券減記至當前公允價值,並扣除任何先前確認為預期信貸損失準備的金額,以確認已確認收益及(虧損)淨額。如果吾等不打算出售固定到期日證券,或吾等很可能不會被要求在收回其攤餘成本基準前出售固定到期日證券,但認為與證券有關的金額無法收回(一般基於接近預期的信貸損失),則減值被視為已發生,攤銷成本減記至估計收回價值,並減記相應的費用,扣除任何先前確認為預期信貸損失準備的金額,計入已確認收益及(虧損),淨額計入所附未經審核綜合經營報表。其餘未實現虧損在隨附的未經審計簡明綜合權益表中的其他全面收益中持有。
按投資類別分列的AFS證券預期信貸損失準備活動情況如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 |
| | | 加法 | | | 減量 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 對於以前沒有記錄損失的證券的信貸損失 | | 對於已購買證券的初始信貸損失,計入PCD金融資產(a) | | (增加)先前減值證券的減值準備 | | | 於期內出售的證券 | | 在攤銷成本基礎收回之前擬/規定出售的證券 | | 從津貼中扣除的沖銷 | | 追討以前撇賬的款額 | | | | | | 期末餘額 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | (7) | | | $ | (7) | | | $ | — | | | $ | (4) | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | | | $ | (18) | |
商業抵押貸款支持證券 | (18) | | | (1) | | | — | | | 2 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (17) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | (7) | | | (3) | | | — | | | 7 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS證券總額 | $ | (32) | | | $ | (11) | | | $ | — | | | $ | 5 | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | | | $ | (38) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 |
| | | 加法 | | | 減量 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 對於以前沒有記錄損失的證券的信貸損失 | | 對於已購買證券的初始信貸損失,計入PCD金融資產(a) | | (增加)先前減值證券的減值準備 | | | 於期內出售的證券 | | 在攤銷成本基礎收回之前擬/規定出售的證券 | | 從津貼中扣除的沖銷 | | 追討以前撇賬的款額 | | | | | | 期末餘額 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | (2) | | | $ | (7) | | | $ | — | | | $ | — | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | — | | | | | | | $ | (8) | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | |
企業 | — | | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | (3) | | | (2) | | | — | | | (2) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS證券總額 | $ | (5) | | | $ | (9) | | | $ | — | | | $ | (2) | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | | | | | $ | (15) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的9個月 |
| | | 加法 | | | 減量 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 對於以前沒有記錄損失的證券的信貸損失 | | 對於已購買證券的初始信貸損失,計入PCD金融資產(a) | | (增加)先前減值證券的減值準備 | | | 於期內出售的證券 | | 在攤銷成本基礎收回之前擬/規定出售的證券 | | 從津貼中扣除的沖銷 | | 追討以前撇賬的款額 | | | | | | 期末餘額 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | (8) | | | $ | (13) | | | $ | — | | | $ | 3 | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | | | | | $ | (18) | |
商業抵押貸款支持證券 | (1) | | | (21) | | | — | | | 5 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (17) | |
企業 | (15) | | | — | | | — | | | — | | | | 15 | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | (7) | | | (4) | | | — | | | 8 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS證券總額 | $ | (31) | | | $ | (38) | | | $ | — | | | $ | 16 | | | | $ | 15 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | | | $ | (38) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的9個月 |
| | | 加法 | | | 減量 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 對於以前沒有記錄損失的證券的信貸損失 | | 對於已購買證券的初始信貸損失,計入PCD金融資產 (a) | | (增加)先前減值證券的減值準備 | | | 於期內出售的證券 | | 在攤銷成本基礎收回之前擬/規定出售的證券 | | 從津貼中扣除的沖銷 | | 追討以前撇賬的款額 | | | | | | 期末餘額 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | (3) | | | $ | (7) | | | $ | — | | | $ | (1) | | | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | — | | | | | | | $ | (8) | |
商業抵押貸款支持證券 | (2) | | | — | | | — | | | — | | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | (3) | | | (2) | | | — | | | (2) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | (7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS證券總額 | $ | (8) | | | $ | (9) | | | $ | — | | | $ | (3) | | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | | | | | $ | (15) | |
(A)購買的信貸惡化金融資產(“PCD”)
PCD是以折扣購買的AFS證券,其中部分折扣可歸因於信貸。這些證券的信用損失撥備是在購買之日計算的,初始撥備用於增加攤銷成本。有幾個不是在截至2023年9月30日的9個月內或截至2022年12月31日的年度內購買PCD AFS證券。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,AFS證券(不包括處於未實現虧損頭寸並計入預期信貸損失準備金的證券)的公允價值和未實現虧損總額如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 公允價值 | | 未實現總額 損失 | | 公允價值 | | 未實現總額 損失 | | 公允價值 | | 未實現總額 損失 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 2,655 | | | $ | (174) | | | $ | 5,291 | | | $ | (404) | | | $ | 7,946 | | | $ | (578) | |
商業抵押貸款支持證券 | 1,102 | | | (77) | | | 1,764 | | | (257) | | | 2,866 | | | (334) | |
企業 | 5,479 | | | (465) | | | 9,031 | | | (3,066) | | | 14,510 | | | (3,531) | |
混合動力車 | 68 | | | (3) | | | 513 | | | (69) | | | 581 | | | (72) | |
市政當局 | 625 | | | (90) | | | 837 | | | (242) | | | 1,462 | | | (332) | |
住房貸款抵押證券 | 1,099 | | | (28) | | | 658 | | | (122) | | | 1,757 | | | (150) | |
美國政府 | 91 | | | (3) | | | 9 | | | (1) | | | 100 | | | (4) | |
外國政府 | 76 | | | (6) | | | 124 | | | (50) | | | 200 | | | (56) | |
AFS證券總額 | $ | 11,195 | | | $ | (846) | | | $ | 18,227 | | | $ | (4,211) | | | $ | 29,422 | | | $ | (5,057) | |
未實現虧損頭寸少於12個月的AFS總數 | | | | | | | | | | | 2,024 | |
未實現虧損頭寸為12個月或更長的AFS證券總數 | | | | | | | | | | | 2,559 |
處於未實現虧損頭寸的AFS證券總數 | | | | | | | | | | | 4,583 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 公允價值 | | 未實現總額 損失 | | 公允價值 | | 未實現總額 損失 | | 公允價值 | | 未實現總額 損失 |
AFS證券 | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | $ | 7,001 | | | $ | (410) | | | $ | 3,727 | | | $ | (360) | | | $ | 10,728 | | | $ | (770) | |
商業抵押貸款支持證券 | 2,065 | | | (168) | | | 475 | | | (116) | | | 2,540 | | | (284) | |
企業 | 8,780 | | | (1,679) | | | 3,231 | | | (1,312) | | | 12,011 | | | (2,991) | |
混合動力車 | 619 | | | (83) | | | 3 | | | (1) | | | 622 | | | (84) | |
市政當局 | 948 | | | (176) | | | 352 | | | (113) | | | 1,300 | | | (289) | |
住房貸款抵押證券 | 990 | | | (51) | | | 184 | | | (22) | | | 1,174 | | | (73) | |
美國政府 | 11 | | | (1) | | | 21 | | | (1) | | | 32 | | | (2) | |
外國政府 | 119 | | | (32) | | | 14 | | | (5) | | | 133 | | | (37) | |
AFS證券總額 | $ | 20,533 | | | $ | (2,600) | | | $ | 8,007 | | | $ | (1,930) | | | $ | 28,540 | | | $ | (4,530) | |
未實現虧損頭寸少於12個月的AFS證券總數 | | | | | | | | | | | 2,774 |
未實現虧損頭寸為12個月或更長的AFS證券總數 | | | | | | | | | | | 1,212 |
處於未實現虧損頭寸的AFS證券總數 | | | | | | | | | | | 3,986 | |
我們確定,與2022年12月31日相比,截至2023年9月30日的未實現虧損增加,主要是由於國債利率上升。對於截至2023年9月30日未實現損失頭寸的證券,我們的預期信貸損失撥備為$381000萬美元。我們相信我們所擁有的未變現損失頭寸不截至2023年9月30日已記錄的預期信貸損失準備金主要可歸因於利息
加息、短期流動性不足和其他宏觀經濟不確定性,而不是發行人特定的信貸擔憂。
按揭貸款
我們的按揭貸款是以商業及住宅物業作抵押。
商業按揭貸款
商業按揭貸款(“按揭貸款”)約佔5%和6分別佔我們截至2023年9月30日和2022年12月31日總投資的百分比。我們投資組合中的抵押貸款一般由優質商業第一留置權貸款和夾層房地產貸款組成。按揭貸款主要針對創收物業,包括工業物業、零售樓宇、多户物業和寫字樓。我們按地理區域和物業類型分散我們的CML投資組合,試圖降低集中風險。我們根據相關的當前信息不斷評估CML,以確保物業的表現處於一致和可接受的水平,以確保相關債務的安全。按物業類型和地理區域分列的按物業類型和地理區域劃分的最低租金標準,即估值免税額總額,見下表(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 總賬面價值 | | 佔總數的百分比 | | 總賬面價值 | | 佔總數的百分比 |
物業類型: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
酒店 | $ | 18 | | | 1 | % | | $ | 18 | | | 1 | % |
工業 | 583 | | | 23 | % | | 520 | | | 22 | % |
混合使用 | 11 | | | — | % | | 12 | | | 1 | % |
多個家庭 | 1,012 | | | 40 | % | | 1,013 | | | 42 | % |
辦公室 | 327 | | | 13 | % | | 330 | | | 14 | % |
零售 | 102 | | | 4 | % | | 105 | | | 4 | % |
學生公寓 | 83 | | | 3 | % | | 83 | | | 3 | % |
其他 | 398 | | | 16 | % | | 335 | | | 13 | % |
估價免税額總額 | $ | 2,534 | | | 100 | % | | $ | 2,416 | | | 100 | % |
預期信貸損失準備 | (15) | | | | | (10) | | | |
CML合計,扣除估值免税額 | $ | 2,519 | | | | | $ | 2,406 | | | |
| | | | | | | |
美國地區: | | | | | | | |
東北中區 | $ | 145 | | | 5 | % | | $ | 151 | | | 6 | % |
東南中區 | 76 | | | 3 | % | | 76 | | | 3 | % |
中大西洋 | 355 | | | 14 | % | | 326 | | | 13 | % |
高山 | 353 | | | 14 | % | | 355 | | | 15 | % |
新英格蘭 | 178 | | | 7 | % | | 158 | | | 7 | % |
太平洋 | 731 | | | 29 | % | | 708 | | | 28 | % |
南大西洋 | 575 | | | 23 | % | | 521 | | | 22 | % |
西北部中部 | 4 | | | — | % | | 4 | | | 1 | % |
中西偏南 | 117 | | | 5 | % | | 117 | | | 5 | % |
| | | | | | | |
估價免税額總額 | $ | 2,534 | | | 100 | % | | $ | 2,416 | | | 100 | % |
預期信貸損失準備 | (15) | | | | | (10) | | | |
CML合計,扣除估值免税額 | $ | 2,519 | | | | | $ | 2,406 | | | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,按風險評級敞口劃分的CML估值津貼總額如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
當前(逾期不到30天) | $ | 171 | | | $ | 327 | | | $ | 1,145 | | | $ | 599 | | | $ | — | | | $ | 262 | | | $ | 2,504 | |
逾期30-89天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
逾期90天或以上 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9 | | | 9 | |
CML總數(A) | $ | 171 | | | $ | 327 | | | $ | 1,145 | | | $ | 599 | | | $ | — | | | $ | 271 | | | $ | 2,513 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 總計 |
當前(逾期不到30天) | $ | 350 | | | $ | 1,300 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 269 | | | $ | 2,407 | |
逾期30-89天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
逾期90天或以上 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9 | | | 9 | |
CML總數 | $ | 350 | | | $ | 1,300 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 278 | | | $ | 2,416 | |
(A)不包括攤銷成本和估計公允價值為$211000萬美元用於2023年9月30日。
按揭成數和還本付息比率是評估按揭貸款風險和質素的常用指標。LTV比率以貸款額相對於標的物業價值的百分比表示。LTV比率超過100%表示未償還貸款金額超過基礎抵押品。DSC比率以最近收到的財務報表為基礎,以物業淨收入佔其償債金額的百分比表示。低於1.00的DSC比率表明,房地產的運營不能產生足夠的收入來償還債務。我們將DSC比率正常化為25年為評估我們一般貸款津貼的目的而攤銷的期限。
下表按LTV和DSC比率類別列出對CMLS的記錄投資,並按所示的貸款與價值比率、2023年9月30日和2022年12月31日的估值免税額總額估計公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 償債覆蓋率 | | 總金額 | | 佔總數的百分比 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 |
| >1.25 | | 1.00 - 1.25 | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | | | | |
LTV比率: | | | | | | | | | | | | | | | |
低於50.00% | $ | 527 | | | $ | 4 | | | $ | 10 | | | | | $ | 541 | | | 22 | % | | $ | 505 | | | 24 | % |
50.00%至59.99% | 765 | | | — | | | — | | | | | 765 | | | 31 | % | | 654 | | | 31 | % |
60.00%至74.99% | 1,160 | | | 27 | | | — | | | | | 1,187 | | | 47 | % | | 952 | | | 45 | % |
75.00%至84.99% | — | | | 2 | | | 9 | | | | | 11 | | | — | % | | 10 | | | — | % |
大於85% | — | | | — | | | 9 | | | | | 9 | | | — | % | | 6 | | | — | % |
CML總數(A) | $ | 2,452 | | | $ | 33 | | | $ | 28 | | | | | $ | 2,513 | | | 100 | % | | $ | 2,127 | | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | | |
LTV比率: | | | | | | | | | | | | | | | |
低於50.00% | $ | 511 | | | $ | 4 | | | $ | 11 | | | | | $ | 526 | | | 22 | % | | $ | 490 | | | 24 | % |
50.00%至59.99% | 706 | | | — | | | — | | | | | 706 | | | 29 | % | | 615 | | | 30 | % |
60.00%至74.99% | 1,154 | | | 3 | | | — | | | | | 1,157 | | | 48 | % | | 955 | | | 45 | % |
75.00%至84.99% | — | | | — | | | 18 | | | | | 18 | | | 1 | % | | 14 | | | 1 | % |
CML總數(A) | $ | 2,371 | | | $ | 7 | | | $ | 29 | | | | | $ | 2,407 | | | 100 | % | | $ | 2,074 | | | 100 | % |
(A)不包括攤銷成本和估計公允價值為$211000萬美元用於2023年9月30日,攤銷成本和估計公允價值為$92022年12月31日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
LTV | | | | | | | | | | | | | |
低於50.00% | $ | 52 | | | $ | 111 | | | $ | 157 | | | $ | 97 | | | $ | — | | | $ | 124 | | | $ | 541 | |
50.00%至59.99% | 78 | | | 126 | | | 294 | | | 129 | | | — | | | 138 | | | 765 | |
60.00%至74.99% | 39 | | | 81 | | | 694 | | | 373 | | | — | | | — | | | 1,187 | |
75.00%至84.99% | 2 | | | 9 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11 | |
大於85% | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9 | | | 9 | |
CML總數(A) | $ | 171 | | | $ | 327 | | | $ | 1,145 | | | $ | 599 | | | $ | — | | | $ | 271 | | | $ | 2,513 | |
DSCR | | | | | | | | | | | | | |
大於1.25x | $ | 146 | | | $ | 315 | | | $ | 1,145 | | | $ | 599 | | | $ | — | | | $ | 247 | | | $ | 2,452 | |
1.00x-1.25x | 25 | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 5 | | | 33 | |
低於1.00倍 | — | | | 9 | | | — | | | — | | | — | | | 19 | | | 28 | |
CML總數(A) | $ | 171 | | | $ | 327 | | | $ | 1,145 | | | $ | 599 | | | $ | — | | | $ | 271 | | | $ | 2,513 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 總計 |
LTV | | | | | | | | | | | | | |
低於50.00% | $ | 70 | | | $ | 120 | | | $ | 207 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 129 | | | $ | 526 | |
50.00%至59.99% | 149 | | | 268 | | | 158 | | | — | | | — | | | 131 | | | 706 | |
60.00%至74.99% | 113 | | | 912 | | | 123 | | | — | | | — | | | 9 | | | 1,157 | |
75.00%至84.99% | 9 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9 | | | 18 | |
CML總數(A) | $ | 341 | | | $ | 1,300 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 278 | | | $ | 2,407 | |
DSCR | | | | | | | | | | | | | |
大於1.25x | $ | 329 | | | $ | 1,300 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 254 | | | $ | 2,371 | |
1.00x-1.25x | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4 | | | 7 | |
低於1.00倍 | 9 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20 | | | 29 | |
CML總數(A) | $ | 341 | | | $ | 1,300 | | | $ | 488 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 278 | | | $ | 2,407 | |
(A)不包括攤銷成本和估計公允價值為$211000萬美元用於2023年9月30日,攤銷成本和估計公允價值為$92022年12月31日。
當貸款逾期超過30天時,我們認為抵押貸款是拖欠的。在2023年9月30日和2022年12月31日,我們一拖欠本金或利息的CML,如上文風險評級曝險表所示。
住宅按揭貸款
住宅按揭貸款(“住宅按揭貸款”)約6佔我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的總投資的比例。我們的RML是封閉式的,攤銷貸款和100%的房產位於美國。我們按州分散我們的RML投資組合,試圖降低集中風險。住房抵押貸款按州從高到低的分佈情況見下表,估值免税額毛額(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
美國各州: | 攤銷成本 | | 佔總數的百分比 |
佛羅裏達州 | $ | 148 | | | 5 | % |
紐約 | 128 | | | 5 | % |
| | | |
所有其他州(A) | 2,428 | | | 90 | % |
住宅按揭貸款總額,估值免税額總額 | $ | 2,704 | | | 100 | % |
| | | |
| | | |
(a)截至2023年9月30日,每個州的個人集中度等於或小於5%。
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
美國各州: | 攤銷成本 | | 佔總數的百分比 |
佛羅裏達州 | $ | 324 | | | 15 | % |
德克薩斯州 | 215 | | | 10 | % |
新澤西 | 172 | | | 8 | % |
賓夕法尼亞州 | 153 | | | 7 | % |
加利福尼亞 | 139 | | | 6 | % |
紐約 | 138 | | | 6 | % |
佐治亞州 | 125 | | | 6 | % |
所有其他州(A) | 914 | | | 42 | % |
住宅按揭貸款總額,估值免税額總額 | $ | 2,180 | | | 100 | % |
| | | |
| | | |
(a)截至2022年12月31日,每個州的單個濃度等於或小於5%。
RML有一個主要的信用質量指標,要麼是履約貸款,要麼是不良貸款。我們將不良住房抵押貸款定義為逾期90天或以上或處於非應計狀態的貸款,每月評估一次。截至2023年9月30日和2022年12月31日,RMLs的信用質量如下(單位:百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
績效指標: | 攤銷成本 | | 佔總數的百分比 | | 攤銷成本 | | 佔總數的百分比 |
表演 | $ | 2,636 | | | 97 | % | | $ | 2,118 | | | 97 | % |
不良資產 | 68 | | | 3 | % | | 62 | | | 3 | % |
住宅按揭貸款總額,估值免税額總額 | $ | 2,704 | | | 100 | % | | $ | 2,180 | | | 100 | % |
預期貸款損失準備 | (49) | | | — | % | | (32) | | | — | % |
住宅按揭貸款總額,扣除估值免税額 | $ | 2,655 | | | 100 | % | | $ | 2,148 | | | 100 | % |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,按風險評級敞口劃分的RML估值津貼總額如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
當前(逾期不到30天) | $ | 236 | | | $ | 948 | | | $ | 846 | | | $ | 190 | | | $ | 183 | | | $ | 194 | | | $ | 2,597 | |
逾期30-89天 | 1 | | | 3 | | | 15 | | | 9 | | | 6 | | | 6 | | | 40 | |
逾期90天或以上 | — | | | 4 | | | 25 | | | 13 | | | 23 | | | 2 | | | 67 | |
RML抵押貸款總額 | $ | 237 | | | $ | 955 | | | $ | 886 | | | $ | 212 | | | $ | 212 | | | $ | 202 | | | $ | 2,704 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 按起始年度分列的攤銷成本 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 總計 |
當前(逾期不到30天) | $ | 766 | | | $ | 884 | | | $ | 214 | | | $ | 185 | | | $ | 23 | | | $ | 33 | | | $ | 2,105 | |
逾期30-89天 | 2 | | | 7 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 13 | |
逾期90天或以上 | 3 | | | 9 | | | 15 | | | 34 | | | 1 | | | — | | | 62 | |
RML抵押貸款總額 | $ | 771 | | | $ | 900 | | | $ | 229 | | | $ | 223 | | | $ | 24 | | | $ | 33 | | | $ | 2,180 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,按攤銷成本計算的非應計貸款如下(單位:百萬): | | | | | | | | | | | |
非權責發生制貸款攤銷成本 | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
住宅按揭: | $ | 67 | | | $ | 62 | |
商業按揭: | 9 | | | 9 | |
非應計抵押貸款總額 | $ | 76 | | | $ | 71 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的非應計融資應收賬款上確認了無形利息收入。
我們的政策是對拖欠90天或更長時間的貸款停止計息。對於拖欠90天以下的貸款,除非確定應計利息不能收回,否則應計利息。如果一筆貸款拖欠90天或更長時間,我們的一般政策是啟動止贖程序,除非有適當的安排使貸款生效。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們擁有671000萬美元和300萬美元62分別有超過90天逾期的RML,其中$371000萬美元和300萬美元38截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別有1.3億人處於止贖過程中。
預期信貸損失準備
我們使用違約概率/違約損失模型估計我們的商業和住宅抵押貸款組合的預期信貸損失。該模型的重要信息包括貸款的當前表現、基礎抵押品類型、地點、合同期限、LTV、DSC和債務與收入之比或FICO。該模型使用兩年制合理和可支持的預測,然後在三年制整個市場經歷了一段歷史損失。我們對按揭貸款預期信貸損失準備的變化在附帶的未經審計的綜合經營簡明報表中確認為已確認的收益和(損失)淨額。
我們按揭貸款組合的免税額摘要如下(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2023年9月30日的9個月 |
| | | |
| 住宅按揭 | | 商業按揭 | | 總計 | | 住宅按揭 | | 商業按揭 | | 總計 |
期初餘額 | $ | (51) | | | $ | (13) | | | $ | (64) | | | $ | (32) | | | $ | (10) | | | $ | (42) | |
貸款損失準備金 | 2 | | | (2) | | | — | | | (17) | | | (5) | | | (22) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末餘額 | $ | (49) | | | $ | (15) | | | $ | (64) | | | $ | (49) | | | $ | (15) | | | $ | (64) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 |
| | | |
| 住宅按揭 | | 商業按揭 | | 總計 | | 住宅按揭 | | 商業按揭 | | 總計 |
期初餘額 | $ | (29) | | | $ | (6) | | | $ | (35) | | | $ | (25) | | | $ | (6) | | | $ | (31) | |
貸款損失準備金 | (1) | | | (2) | | | (3) | | | (5) | | | (2) | | | (7) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末餘額 | $ | (30) | | | $ | (8) | | | $ | (38) | | | $ | (30) | | | $ | (8) | | | $ | (38) | |
預期信貸損失撥備不是根據商業抵押貸款的應計利息收入來衡量的,因為我們有一個過程來註銷進入非應計狀態(逾期90天或更長時間)的貸款的利息。預期信貸損失撥備是根據住宅抵押貸款的應計利息收入計算的,截至2023年9月30日和2022年9月30日,這兩項撥備並不重要。
利息和投資收入
隨附的未經審計的簡明綜合業務報表所報告的主要利息和投資收入來源如下(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
固定期限證券,可供出售 | $ | 476 | | | $ | 364 | | | $ | 1,356 | | | $ | 1,019 | |
股權證券 | 5 | | | 5 | | | 14 | | | 12 | |
優先證券 | 9 | | | 9 | | | 31 | | | 36 | |
按揭貸款 | 59 | | | 48 | | | 167 | | | 136 | |
投資的現金和短期投資 | 19 | | | 10 | | | 52 | | | 23 | |
有限合夥企業 | 68 | | | (55) | | | 169 | | | 116 | |
| | | | | | | |
其他投資 | 5 | | | 8 | | | 19 | | | 15 | |
總投資收益 | 641 | | | 389 | | | 1,808 | | | 1,357 | |
投資費用 | (63) | | | (49) | | | (186) | | | (141) | |
利息和投資收入 | $ | 578 | | | $ | 340 | | | $ | 1,622 | | | $ | 1,216 | |
利息和投資收入是扣除某些被扣留的再保險協議的金額後的淨額,這些再保險協議按照這些協議的條款傳遞給再保險人。可歸因於這些協定的利息和投資收入為#美元,因此不包括在上表所列總額中。102百萬美元和美元236截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和29百萬美元和美元67截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
已確認損益,淨額
隨附的未經審計的合併業務簡明報表中報告的已確認收益和(虧損)淨額的詳細情況如下(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
固定期限可供出售證券的已實現(虧損)淨收益 | $ | (32) | | | $ | (54) | | | $ | (128) | | | $ | (147) | |
權益證券已實現/未實現(虧損)淨收益(A) | 7 | | | (9) | | | 15 | | | (31) | |
優先證券已實現/未實現(虧損)淨收益(B) | 2 | | | (4) | | | (2) | | | (154) | |
其他投資資產的已實現(虧損)收益 | 12 | | | (14) | | | 27 | | | (18) | |
預期信貸損失撥備變動 | (4) | | | (7) | | | (33) | | | (14) | |
衍生品和嵌入衍生品: | | | | | | | |
某些衍生工具的已實現(虧損)收益 | (30) | | | (74) | | | (184) | | | (59) | |
某些衍生工具的未實現(虧損)收益 | (297) | | | (70) | | | 14 | | | (787) | |
與再保險相關的嵌入衍生工具的公允價值變動(C) | 36 | | | 94 | | | 34 | | | 357 | |
其他衍生工具及嵌入衍生工具的公允價值變動 | (3) | | | (2) | | | — | | | (10) | |
衍生工具和嵌入衍生工具的已實現(虧損)收益 | (294) | | | (52) | | | (136) | | | (499) | |
已確認損益,淨額 | $ | (309) | | | $ | (140) | | | $ | (257) | | | $ | (863) | |
(a)包括淨估值(虧損)收益#美元7百萬美元和$(9截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元和淨估值(虧損)收益美元15百萬美元和$(31截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月分別為100萬美元。
(b)包括淨估值(虧損)收益#美元3百萬美元和$(2截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元和淨估值(虧損)收益美元47百萬美元和$(151截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月分別為100萬美元。
(c)與再保險相關的嵌入衍生品的公允價值變化是由於與Somerset和Aspida Re的再保險條約相關的活動。
已確認的收益和(損失),淨額顯示的是可歸因於某些基金扣留的再保險協議的金額,這些金額按照這些協議的條款傳遞給再保險人。應歸因於這些協議的已確認收益和(損失)為#美元,因此不包括在上表所列總額中43百萬美元和美元42截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和105百萬美元和美元384截至2022年9月30日的三個月和九個月期間分別為100萬美元。
出售固定期限證券的收益以及與這些交易有關的毛利和損失情況如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
收益 | $ | 868 | | | $ | 673 | | | $ | 1,921 | | | $ | 2,468 | |
毛利 | 2 | | | 3 | | | 7 | | | 7 | |
總損失 | (27) | | | (55) | | | (106) | | | (149) | |
未合併的可變利息實體
我們在VIE中的投資並未合併到我們的財務報表中。VIE是指在沒有額外財務支持的情況下沒有足夠的股本為自己的活動提供資金的實體,投資者缺乏控股權的某些特徵,或者實體的結構具有非實質性投票權。VIE通過它們的“主要受益人”進行合併,主要受益人是指既從VIE獲得利益又獲得做出關鍵經濟決策的實質性權力的實體。雖然我們參與了我們投資的VIE的好處,但沒有鞏固實質性的力量,使關鍵的經濟
每一個VIE的決定取決於不在我們共同控制之下的實體。正是由於這個原因,我們不被認為是未合併的VIE投資的主要受益者。
我們主要以被動投資者的身份投資於各種有限合夥企業和有限責任公司。這些投資主要投資於信貸基金,偏向於當期收入、實物資產或私募股權。有限合夥和有限責任公司權益按權益法入賬,並計入我們簡明綜合資產負債表中未合併聯屬公司的投資。此外,我們投資於結構性投資,這可能是VIE,但我們不是主要受益者。這些結構性投資通常投資於固定收益投資,由第三方管理,包括資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券,這些證券包括在我們的綜合資產負債表上可出售的固定期限證券中。
我們對這些VIE的最大虧損風險僅限於我們的簡明綜合資產負債表中報告的有限合夥企業的投資賬面金額和我們固定到期日證券的攤銷成本,以及任何必要的無資金支持的承諾(另請參閲附註N-承付款和或有事項).
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日的未合併VIE的賬面價值和最大虧損敞口(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 賬面價值 | | 最大損失暴露 | | 賬面價值 | | 最大損失暴露 |
對未合併關聯公司的投資 | $ | 2,920 | | | $ | 4,525 | | | $ | 2,427 | | | $ | 4,030 | |
固定期限證券 | 19,320 | | | 21,091 | | | 15,680 | | | 17,404 | |
未合併的VIE投資總額 | $ | 22,240 | | | $ | 25,616 | | | $ | 18,107 | | | $ | 21,434 | |
濃度
我們超過股東權益10%的基礎投資集中度如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
Blackstone Wave Asset Holdco(A) | $ | 715 | | | $ | 741 | |
艾爾巴(B) | 466 | | | 470 | |
大腸埃希菌 | 320 | | | 308 | |
Verus證券化信託基金(C) | 292 | | | 302 | |
《玉石1》(D) | 283 | | | 271 | |
《玉石2》(D) | 283 | | | 271 | |
《玉石3》(D) | 283 | | | 271 | |
《玉石4》(D) | 283 | | | 271 | |
(a)代表一個特殊目的載體,持有對許多有限合夥投資的投資,這些投資的基礎投資通過持有多個個人投資和行業的權益而進一步多樣化。
(b)代表持有單一運營液化天然氣出口設施的基本少數股權的特殊用途工具。
(c)代表持有由居留貸款利息支持的投資的特殊目的工具。
(d)代表持有不同行業大量基礎企業貸款的特殊目的載體。
附註D-衍生金融工具
衍生工具的賬面價值,包括FIA和IUL合同中嵌入的衍生工具,以及再保險的賬面價值如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
資產: | | | |
衍生品投資: | | | |
看漲期權 | $ | 420 | | | $ | 244 | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他長期投資: | | | |
其他嵌入衍生品 | 23 | | | 23 | |
預付費用和其他資產: | | | |
再保險相關的嵌入衍生品 | 313 | | | 279 | |
| $ | 756 | | | $ | 546 | |
| | | | | | | | | | | |
負債: | | | |
合同持有人基金: | | | |
FIA/IUL包埋衍生物 | $ | 3,556 | | | $ | 3,115 | |
應付賬款和應計負債: | | | |
| | | |
利率互換 | 16 | | | — | |
| $ | 3,572 | | | $ | 3,115 | |
包含在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中的衍生工具的公允價值變動如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
已確認損益,淨額 | | | | | | | |
淨投資收益(虧損): | | | | | | | |
看漲期權 | $ | (308) | | | $ | (149) | | | $ | (155) | | | $ | (858) | |
利率互換 | (19) | | | — | | | (19) | | | — | |
期貨合約 | (4) | | | (5) | | | 1 | | | (10) | |
外幣遠期 | 4 | | | 10 | | | 3 | | | 22 | |
其他衍生工具和嵌入衍生工具 | (3) | | | (2) | | | — | | | (10) | |
再保險相關的嵌入衍生品 | 36 | | | 94 | | | 34 | | | 357 | |
淨投資收益(虧損)合計 | $ | (294) | | | $ | (52) | | | $ | (136) | | | $ | (499) | |
| | | | | | | |
政策儲備的福利和其他變化: | | | | | | | |
FIA/IUL嵌入衍生品(減少)增加 | $ | (265) | | | $ | (166) | | | $ | 441 | | | $ | (1,108) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
更多披露
見附註B對衍生金融工具使用的公允價值方法的説明-金融工具的公允價值.
FIA/IUL嵌入衍生品、看漲期權和期貨
我們有FIA和IUL合同,允許持有者選擇利率回報或與股票指數掛鈎的成分,其中計入合同的利息與各種股票指數的表現掛鈎,主要是
S標準普爾500指數。此功能代表GAAP下的嵌入衍生工具。FIA/IUL嵌入衍生工具按公允價值估值,並計入隨附的簡明綜合資產負債表中的合同持有人基金負債,公允價值變動在未經審計的簡明綜合經營報表中作為福利和其他政策準備金變動的組成部分計入。
我們在適用的市場指數上購買由看漲期權和期貨合約(特別是FIA合約)組成的衍生品,為FIA/IUL合同持有人的指數信用提供資金。呼叫選項包括一, 二, 三,以及五-購買年期期權,以符合基礎保單的資金要求。在指數化保單各自的週年日,用於計算利息信用的指數被重置,我們購買新的看漲期權為下一個指數信用提供資金。我們通過FIA/IUL合同的條款來管理這些購買的成本,這些條款允許我們在每個合同的週年紀念日更改上限、價差或參與率,但必須保證最低限額。看漲期權和期貨合約的公允價值變動一般旨在抵消FIA/IUL嵌入衍生品的公允價值變動部分,該部分公允價值變動與本信貸期間的指數表現有關。看漲期權和期貨合約按公允價值計價,公允價值變動作為已確認收益和(虧損)淨額的組成部分計入隨附的未經審計的簡明綜合經營報表。看漲期權及期貨合約的公允價值變動包括於票據期限屆滿或提前終止時確認的損益,以及未平倉合約的公允價值變動。
其他市場風險敞口則根據市場狀況和我們的風險承受能力定期進行對衝。我們的FIA/IUL套期保值策略在經濟上對衝了股票回報,並使我們面臨未對衝的市場敞口導致負債公允價值變化與對衝資產之間的差異的風險。我們使用各種技術,包括直接估計市場敏感度,每天監測這一風險。我們打算隨着市場狀況和我們的風險承受能力的變化而繼續調整對衝策略。
利率互換
我們利用利率互換來降低與浮息投資相關的收益的利率變化帶來的市場風險。通過利率互換,我們與另一方達成協議,以特定的間隔交換固定利率和浮動利率之間的差額,這些差額與商定的名義本金掛鈎。利率互換按公允價值計入公允價值變動,包括應計利息及相關的定期現金流量,作為確認損益的一部分計入隨附的未經審核綜合經營報表。
與再保險相關的嵌入衍生品
本公司與Kubera Insurance(SAC)Ltd.(“Kubera”)訂立再保險協議,自2018年12月31日起生效,放棄若干固定利率及遞延年金業務,包括MYGA,在扣除適用的現有再保險後,以預扣的共同保險資金為基礎。自2021年10月31日起,本協議從Kubera續訂給經認證的第三方再保險公司Somerset。此外,F&G與Aspida Re簽訂了一項再保險協議,從2021年1月1日起生效,並於2021年8月、2022年9月和2023年7月修訂,在扣留的共同保險資金的基礎上放棄MYGA業務的配額份額。與這些安排相關的預扣基金餘額中的公允價值變動導致F&G有義務在晚些時候向Somerset和Aspida Re付款,從而產生嵌入的衍生品。這些嵌入衍生品被視為總回報掉期,具有合同回報,可歸因於與再保險安排相關的資產和負債。總回報掉期的公允價值是根據預提基金組合中持有的標的資產的公允價值變動計算的。支持與預扣再保險安排共保的資產的投資結果,包括銷售收益和損失,根據再保險安排的合同條款直接傳遞給再保險人。與再保險相關的嵌入衍生工具如處於淨收益狀態,則在預付費用及其他資產中列報,如處於淨虧損狀態,則於未經審核綜合資產負債表中列報應付賬款及應計負債,而相關損益則於未經審核綜合綜合經營報表淨額中於確認損益中列報。
信用風險
如果我們的交易對手未能履行認購期權和利率掉期合約,我們將面臨信用損失,並在這些衍生品的公允價值中反映有關這種不履行風險的假設。不履行風險是基於未平倉合約的公允價值減去所持抵押品的交易對手淨敞口。我們維持要求所有衍生工具合約受國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)主協議規管的政策。
有關我們持有的看漲期權和利率互換的信用損失風險的信息如下表所示(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年9月30日 |
交易對手 | | 信用評級(惠譽/穆迪/S)(A) | | 名義金額 | | 公允價值 | | 抵押品 | | 淨信用風險 |
美林證券 | | *AA/*/A+ | | $ | 4,131 | | | $ | 47 | | | $ | 8 | | | $ | 39 | |
| | | | | | | | | | |
摩根士丹利 | | */Aa3/A+ | | 2,865 | | | 32 | | | 38 | | | — | |
巴克萊銀行 | | A+/A1/A+ | | 6,809 | | | 73 | | | 81 | | | — | |
加拿大帝國商業銀行 | | *AA-/A2/A- | | 6,903 | | | 92 | | | 94 | | | — | |
富國銀行 | | *aa-/aa2/A+ | | 1,300 | | | 37 | | | 38 | | | — | |
高盛 | | A+/A1/A+ | | 1,520 | | | 16 | | | 16 | | | — | |
瑞士信貸 | | A+/A3/A+ | | 198 | | | 6 | | | 6 | | | — | |
真理論者 | | A+/A2/A | | 2,853 | | | 78 | | | 77 | | | 1 | |
花旗銀行 | | *A+/Aa3/A+ | | 1,400 | | | 11 | | | 11 | | | — | |
摩根大通 | | *Aa/Aa2/A+ | | 543 | | | 12 | | | 12 | | | — | |
總計 | | | | $ | 28,522 | | | $ | 404 | | | $ | 381 | | | $ | 40 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2022年12月31日 |
交易對手 | | 信用評級(惠譽/穆迪/S)(A) | | 名義金額 | | 公允價值 | | 抵押品 | | 淨信用風險 |
美林證券 | | *AA/*/A+ | | $ | 3,563 | | | $ | 23 | | | $ | — | | | $ | 23 | |
| | | | | | | | | | |
摩根士丹利 | | */Aa3/A+ | | 1,699 | | | 14 | | | 19 | | | — | |
巴克萊銀行 | | A+/A1/A | | 6,049 | | | 65 | | | 59 | | | 6 | |
加拿大帝國商業銀行 | | *Aa/Aa2/A+ | | 5,169 | | | 68 | | | 64 | | | 4 | |
富國銀行 | | A+/A1/BBB+ | | 1,361 | | | 17 | | | 17 | | | — | |
高盛 | | A/A2/BBB+ | | 1,133 | | | 9 | | | 10 | | | — | |
瑞士信貸 | | *BBB+/A3/A- | | 1,039 | | | 5 | | | 5 | | | — | |
真理論者 | | A+/A2/A | | 2,489 | | | 35 | | | 36 | | | — | |
花旗銀行 | | *A+/Aa3/A+ | | 795 | | | 8 | | | 9 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
總計 | | | | $ | 23,297 | | | $ | 244 | | | $ | 219 | | | $ | 33 | |
(a)*代表不可用的信用評級。
抵押品協議
作為我們關於ISDA表格的場外衍生品協議的一部分,我們被要求保持最低評級作為例行做法。根據一些ISDA協議,我們已同意維持某些財務實力評級。若評級下調至該等水平以下,協議下的交易對手有權終止雙方之間的未平倉衍生工具合約,屆時吾等或交易對手應支付的任何金額將視乎相關合約的市值而定。我們目前的評級不允許任何交易對手有權終止ISDA協議。在某些交易中,我們和交易對手都簽訂了抵押品支持協議,要求任何一方在淨風險敞口超過預定門檻時提供抵押品。對於除美林以外的所有交易對手,這一門檻設置為零。截至2023年9月30日和2022年12月31日,交易對手發佈了美元381百萬美元和美元219分別為100萬美元的抵押品,其中290百萬美元和美元178百萬美元,分別包括在現金和現金等價物中,以及該抵押品的相關應付款項包括在應付賬款和濃縮的應計負債中
合併資產負債表。因此,如果衍生品各方未能完全按照合同條款履行,我們將因信用風險而招致的最高損失金額為$。402023年9月30日的百萬美元和332022年12月31日為100萬人。
我們被要求每天向交易對手支付向F&G發佈的現金抵押品的有效聯邦基金利率,以進行每日按市值計價的保證金變動。我們將衍生現金抵押品進行再投資,以降低利息成本。現金抵押品投資於隔夜投資清掃產品,這些產品包括在隨附的簡明綜合資產負債表中的現金和現金等價物中。
我們舉行了419和409期貨合約分別為2023年9月30日和2022年12月31日。期貨合約的公允價值代表累計未結算變動保證金(未平倉交易權益,扣除現金結算)。吾等就期貨合約的初始及變動保證金向交易對手提供現金抵押品,該等保證金包括在隨附的簡明綜合資產負債表的現金及現金等價物中。交易對手為這類合同持有的現金抵押品金額為#美元。4百萬美元和美元3百萬 2023年9月30日和2022年12月31日。
注E-再保險
本公司向其他保險公司再承保部分保單風險。使用彌償再保險並不免除保險人對放棄的保險的責任。無論保險人是否有權或有能力從再保險人那裏獲得賠償,保險人都必須全額支付其保險責任。超過公司保留限額的風險部分將得到再保險。該公司主要尋求再保險,以限制其對死亡損失的風險敞口,並加強資本管理。當風險轉移充分時,公司遵循再保險會計;如果風險轉移不足,公司遵循存款會計。如果再保險的標的保單是一份投資合同,則該協議的效力將作為一份單獨的投資合同計入。
再保險對截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入和產生的淨福利(已支付的福利和準備金變化)的影響如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
| 賺取的淨保費 | | 產生的淨收益 | | 賺取的淨保費 | | 產生的淨收益 | | 賺取的淨保費 | | 產生的淨收益 | | 賺取的淨保費 | | 產生的淨收益 |
直接 | $ | 508 | | | $ | 323 | | | $ | 642 | | | $ | 1,287 | | | $ | 1,319 | | | $ | 2,057 | | | $ | 1,248 | | | $ | 1,996 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
割讓 | (26) | | | (31) | | | (31) | | | (717) | | | (79) | | | (136) | | | (98) | | | (1,600) | |
網絡 | $ | 482 | | | $ | 292 | | | $ | 611 | | | $ | 570 | | | $ | 1,240 | | | $ | 1,921 | | | $ | 1,150 | | | $ | 396 | |
對於已支付和未支付的索賠,再保險應支付或可追回的金額不受定期或最高限額的限制。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間,公司沒有註銷任何重大的再保險餘額。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間,公司沒有撤銷任何割讓的再保險條約。
本公司使用違約概率/違約損失模型估計再保險可收回款項的預期信貸損失。該模型的重要考慮因素包括再保險人的信用風險、預期的恢復時間、整個行業的歷史違約經驗、優先無擔保債券回收率和信用增強特徵。
預期信貸損失準備金如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
期初餘額 | $ | (9) | | | $ | (19) | | | $ | (10) | | | $ | (20) | |
預期信貸損失準備金變動情況 | (1) | | | — | | | — | | | 1 | |
期末餘額 | $ | (10) | | | $ | (19) | | | $ | (10) | | | $ | (19) | |
不是本公司出具的保單已向任何直接或間接由非主要從事保險業務的一方控制的任何外國公司進行再保險。
本公司並無訂立任何再保險協議,使再保險人可因不繳交保費或其他類似信貸問題以外的原因而單方面取消任何再保險。
Everlake再保險交易 自2023年9月1日起,F&G與第三方再保險公司Everlake Life Insurance Company(“ELIC”)簽訂了共同保險協議。根據本協議的條款,F&G在共同保險的基礎上,向再保險人提供自2023年9月1日起生效的某些MYGA業務。這些政策是百分之三十的讓步(30%)的份額。由於轉讓予ELIC之保單為投資合約,故並無重大保險風險,因此該協議之影響作為獨立投資合約入賬。
阿斯皮達再保險交易。F&G與一家百慕大再保險公司Aspida Re簽訂了一份預扣資金共同保險協議。根據本協議的條款,F&G向再保險人提供預扣資金共保,自2021年1月1日起生效的若干MYGA業務書面通知。 對於2022年9月1日之前簽發的再保險保單,保單按50%的比例割讓(50%)的份額。 對於2022年9月1日至2023年6月30日期間簽發的再保險保單,保單按75%的比例割讓(75%)配額份額基礎,上限為$350每月2000萬分成。僅就2023年3月而言,保費上限增加到$450 萬自2023年7月1日起,該協議進行了修訂,規定2023年7月1日或之後簽發的再保險保單按60%(60%)配額份額基礎,上限為$230 每月100萬元。由於轉讓給Aspida的保單是投資合同,因此不存在重大保險風險,因此該協議的影響作為單獨的投資合同入賬。
新再保險交易。自2022年12月31日起,F&G與第三方再保險公司New Reinsurance Company Ltd.(“New Re”)訂立彌償再保險協議,以共同保險及每年可續期的方式讓出於2022年1月1日後簽發的若干FIA保單的配額份額及相關退保費用豁免。自2023年7月1日起,該協議進行了修訂,以再保險額外的FIA產品。共同保險配額份額僅適用於FIA政策下的基本合同福利。每年續期的條款適用於豁免退保費用及退回保費。該協議的影響不作為再保險入賬,因為它不符合公認會計原則的風險轉移要求;因此,適用存款會計。
截至2023年9月30日的三個月和九個月的再保險合同沒有其他重大變化。
再保險風險集中
本公司與第三方再保險公司Aspida Re、Wilton再保險公司(“Wilton Re”)和Somerset的再保險風險相當集中,如果其中任何一家再保險公司未能履行其在各種再保險條約下的義務,可能會對我們的財務狀況產生重大影響。截至2023年9月30日,Aspida Re擁有AM Best的A-發行人信用評級,通過扣留資金的安排進一步緩解了不良表現的風險。截至2023年9月30日,Wilton Re擁有AM Best的A+發行人信用評級和惠譽的A發行人信用評級。截至2023年9月30日,Somerset獲得AM Best的A級發行人信用評級和S標準普爾的BBB+發行人信用評級,通過扣留資金的安排進一步緩解了違約風險。2023年9月30日,從Aspida Re、Wilton Re和Somerset可收回的淨金額為$5,326百萬,$1,126百萬美元,以及$535分別為100萬美元。我們既監察個別再保險公司的財務狀況,又監察因類似活動而引起的風險集中。
以及再保險人的經濟特徵,以試圖降低此類再保險人的違約風險。我們認為,截至2023年9月30日,Aspida Re、Wilton Re和Somerset應支付的定期條約和解款項均可收回。
我們在截至2022年12月31日的年度報告中描述的再保險和公司間再保險協議沒有其他重大變化。
附註F-無形資產
下表對截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上的其他無形資產淨值進行了對賬(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
VOBA | | $ | 1,487 | | | $ | 1,615 | |
發援會 | | 2,012 | | | 1,411 | |
DSI | | 297 | | | 200 | |
分銷資產的價值 | | 90 | | | 100 | |
計算機軟件 | | 75 | | | 61 | |
明確的活着的商標、商號和其他 | | 36 | | | 34 | |
不確定的活着的商號和其他 | | 8 | | | 8 | |
其他無形資產總額,淨額 | | $ | 4,005 | | | $ | 3,429 | |
下表按產品前滾VOBA九截至2023年9月30日和2022年9月30日的月份(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 即時年金 | | 普世生命 | | 傳統生活 | | | | | | | 總計 |
2023年1月1日的餘額 | $ | 1,166 | | | $ | 32 | | | $ | 201 | | | $ | 143 | | | $ | 73 | | | | | | | | $ | 1,615 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
攤銷 | (106) | | | (4) | | | (8) | | | (7) | | | (3) | | | | | | | | (128) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日的餘額 | $ | 1,060 | | | $ | 28 | | | $ | 193 | | | $ | 136 | | | $ | 70 | | | | | | | | $ | 1,487 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 即時年金 | | 普世生命 | | 傳統生活 | | | | | | | 總計 |
2022年1月1日的餘額 | $ | 1,314 | | | $ | 39 | | | $ | 212 | | | $ | 153 | | | $ | 25 | | | | | | | | $ | 1,743 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
攤銷 | (113) | | | (5) | | | (9) | | | (7) | | | (2) | | | | | | | | (136) | |
影子保費不足測試(“PDT”) | — | | | — | | | — | | | — | | | 52 | | | | | | | | 52 | |
2022年9月30日餘額 | $ | 1,201 | | | $ | 34 | | | $ | 203 | | | $ | 146 | | | $ | 75 | | | | | | | | $ | 1,659 | |
VOBA攤銷費用為$128百萬美元和美元136百萬元已計入未經審核簡明綜合經營報表之折舊及攤銷, 九截至二零二三年九月三十日及二零二二年九月三十日止六個月。
下表呈列業務價值與上表之對賬,並與截至二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日之簡明綜合資產負債表對賬(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
國際汽聯 | | $ | 1,060 | | | $ | 1,166 | |
固定利率年金 | | 28 | | | 32 | |
即時年金 | | 193 | | | 201 | |
普世生命 | | 136 | | | 143 | |
傳統生活 | | 70 | | | 73 | |
| | | | |
總計 | | $ | 1,487 | | | $ | 1,615 | |
以下表格按產品前滾DAC九截至2023年9月30日和2022年9月30日的月份(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | 總計(A) |
2023年1月1日的餘額 | $ | 971 | | | $ | 83 | | | $ | 348 | | | $ | 1,402 | |
大寫 | 371 | | | 119 | | | 167 | | | 657 | |
攤銷 | (75) | | | (35) | | | (25) | | | (135) | |
與再保險相關的調整 | — | | | 79 | | | — | | | 79 | |
2023年9月30日的餘額 | $ | 1,267 | | | $ | 246 | | | $ | 490 | | | $ | 2,003 | |
| | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | 總計(A) |
2022年1月1日的餘額 | $ | 564 | | | $ | 38 | | | $ | 173 | | | $ | 775 | |
大寫 | 331 | | | 41 | | | 141 | | | 513 | |
攤銷 | (47) | | | (7) | | | (15) | | | (69) | |
2022年9月30日餘額 | $ | 848 | | | $ | 72 | | | $ | 299 | | | $ | 1,219 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
(A)不包括與撥款協議支持票據(“FABN”)有關的微不足道的發展援助基金
DAC攤銷費用為$135百萬美元和美元69百萬元已計入未經審核簡明綜合經營報表之折舊及攤銷, 九截至二零二三年九月三十日及二零二二年九月三十日止六個月。
下表呈列DAC與上表之對賬,並與截至二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日之簡明綜合資產負債表對賬(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
國際汽聯 | | $ | 1,267 | | | $ | 971 | |
固定利率年金 | | 246 | | | 83 | |
| | | | |
普世生命 | | 490 | | | 348 | |
| | | | |
籌資協議 | | 9 | | | 9 | |
總計 | | $ | 2,012 | | | $ | 1,411 | |
下表為截至2023年9月30日及2022年9月30日止九個月的DSI(以百萬計):
| | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 總計 |
2023年1月1日的餘額 | $ | 200 | | | $ | 200 | |
大寫 | 112 | | | 112 | |
攤銷 | (15) | | | (15) | |
2023年9月30日的餘額 | $ | 297 | | | $ | 297 | |
| | | |
| 國際汽聯 | | 總計 |
2022年1月1日的餘額 | $ | 127 | | | $ | 127 | |
大寫 | 60 | | | 60 | |
攤銷 | (10) | | | (10) | |
2022年9月30日餘額 | $ | 177 | | | $ | 177 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
DSI攤銷費用為$15百萬美元和美元10百萬元已計入未經審核簡明綜合經營報表之折舊及攤銷, 九截至二零二三年九月三十日及二零二二年九月三十日止六個月。
下表列出了DSI與上表的對賬,並與截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表進行了對賬(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
國際汽聯 | | $ | 297 | | | $ | 200 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
總計 | | $ | 297 | | | $ | 200 | |
用於攤銷VOBA和DAC的現金流假設與用於估計終身或有即時年金和PRT合同的FFP的假設是一致的,並將在適用的情況下與這些餘額在同一時期進行審查和解鎖。對於非參與的傳統壽險合同,VOBA攤銷是直線的,不使用現金流假設。對於FIA合同,用於攤銷VOBA、DAC和DSI的現金流假設與用於估計嵌入衍生工具和MRB價值的假設一致,並將在適用的情況下與這些餘額在同一時期進行審查和解鎖。對於固定利率年金和IUL,用於攤銷VOBA、DAC和DSI的現金流假設反映了公司對投保人行為的最佳估計,與對FIA、即時年金和PRT的假設一致。
我們每年都會審查現金流假設,通常是在第三季度。2023年,F&G對所有重要假設進行了審查,並修訂了與我們的遞延年金(FIA和固定利率年金)相關的幾個假設,包括自投率、部分提款率、死亡率改善和期權預算。所有這些假設的更新使我們更符合我們的公司和自先前假設更新以來的整體行業經驗。
對於截至2023年9月30日的有效負債,VOBA在未來會計期間的攤銷費用估計如下(單位:百萬):
| | | | | |
| 預計攤銷費用 |
財政年度 | |
2023 | $ | 40 | |
2024 | 152 | |
2025 | 140 | |
2026 | 128 | |
2027 | 116 | |
| |
此後 | 911 | |
注G-市場風險收益
下表呈列截至2023年9月30日止九個月及截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度與流動投資協議及定息年金相關的最高儲備結餘及變動(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 國際汽聯 | | 固定利率年金 |
期初淨負債餘額 | $ | 164 | | | $ | 1 | | | $ | 426 | | | $ | 2 | | | $ | 478 | | | $ | 1 | |
| | | | | | | | | | | |
特定於工具的信用風險變化影響前的期初餘額 | $ | 102 | | | $ | 1 | | | $ | 280 | | | $ | 1 | | | $ | 320 | | | $ | 1 | |
發行和福利支付 | (12) | | | — | | | (21) | | | — | | | (9) | | | — | |
歸類收費和應計利息 | 93 | | | — | | | 107 | | | 1 | | | 99 | | | 1 | |
實際投保人行為與預期不同 | 20 | | | — | | | 43 | | | — | | | (22) | | | — | |
假設和其他方面的變化 | 18 | | | — | | | (76) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
與市場相關的變動的影響 | (133) | | | — | | | (231) | | | (1) | | | (108) | | | (1) | |
特定於工具的信用風險變化影響前的期末餘額 | $ | 88 | | | $ | 1 | | | $ | 102 | | | $ | 1 | | | $ | 280 | | | $ | 1 | |
特定於工具的信用風險變化的影響 | 71 | | | — | | | 62 | | | — | | | 146 | | | 1 | |
期末餘額、負債淨額 | $ | 159 | | | $ | 1 | | | $ | 164 | | | $ | 1 | | | $ | 426 | | | $ | 2 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
加權-投保人的平均年齡,按總平均年齡加權(年) | 68.34 | | 72.78 | | 68.59 | | 72.88 | | 68.95 | | 73.10 |
風險淨額 | $ | 896 | | | $ | 2 | | | $ | 952 | | | $ | 3 | | | $ | 1,304 | | | $ | 4 | |
下表按資產頭寸中的金額和負債頭寸中的金額與合併合併資產負債表中的MRBS金額進行核對(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資產 | | 負債 | | 網絡 | | 資產 | | 負債 | | 網絡 | | 資產 | | 負債 | | 網絡 |
國際汽聯 | $ | 118 | | | $ | 277 | | | $ | 159 | | | $ | 117 | | | $ | 281 | | | $ | 164 | | | $ | 41 | | | $ | 467 | | | $ | 426 | |
固定利率年金 | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | 2 | | | 2 | |
總計 | $ | 118 | | | $ | 278 | | | $ | 160 | | | $ | 117 | | | $ | 282 | | | $ | 165 | | | $ | 41 | | | $ | 469 | | | $ | 428 | |
2023.截至2023年9月30日止九個月的MRB負債淨額減少,主要是由於市場相關變動的影響,包括較高的無風險費率的影響,部分被收取的歸屬費用所抵消,因實際投保人行為與預期不同而增加,以及假設和其他方面的變化,如下所述。
在截至2023年9月30日的9個月內,對MRB計算的公允價值估計的投入發生了顯著變化,包括無風險利率的顯著增加,導致與FIA和固定利率年金相關的MRB出現有利變化;與股市相關的預測增加,導致與FIA相關的風險淨額減少,導致相關MRB價值的有利變化;以及F&G的信用利差減少,導致與FIA和固定利率年金相關的MRB發生相應的不利變化。
此外,用於計算MRB的現金流假設反映了該公司對投保人行為的最佳估計。我們每年都會審查現金流假設,通常是在第三季度。2023年,F&G對所有重要假設進行了審查,並修訂了與我們的遞延年金(FIA和固定利率年金)有關的幾個假設,包括投保率、部分提款率、死亡率改善和期權預算。所有這些假設的更新使我們更符合我們的公司和自先前假設更新以來的整體行業經驗。總體而言,這些更新導致截至2023年9月30日的9個月內MRB淨負債增加。
2022.截至2022年12月31日止年度,MRB負債淨額減少,主要是由於市場相關變動的影響,包括較高的無風險費率的影響,以及假設和其他因素的變化,如下所述,但因實際投保人行為與預期不同而收取的歸屬費用和增加的費用部分抵消了這一影響。
在截至2022年12月31日的年度,對MRBS計算的公允價值估計的投入作出的顯著變化包括:無風險利率顯著增加,導致與FIA和固定利率年金相關的MRB發生有利變化;股票市場下跌導致與FIA相關的風險淨額增加,導致相關MRB的價值發生不利變化;以及波動性指數增加,導致與FIA相關的MRB發生不利變化。
在2022年第三季度年度審查期間,對死亡率以及全部和部分自首的現金流假設沒有變化。2022年第二季度修訂了GMWB利用率假設,以反映最初幾個合同年的額外內部和行業經驗。這一假設更新導致了MRB淨負債的減少。此外,F&G的信用利差在2022年增加,導致MRB淨負債相應減少。業務區塊的信用利差仍然低於發行時或購買時的信用利差,但這一水平自2022年初以來有所下降。
2021.截至2021年12月31日止年度,MRB負債淨額減少,主要是由於市場相關變動的影響,包括較高的無風險費率的影響,以及由於實際投保人的行為與預期不同而減少,但部分被收取的歸屬費用所抵消。
在截至2021年12月31日的年度內,對MRBS計算的公允價值估計的投入做出的顯著變化包括無風險利率的適度增長導致與FIA和固定利率年金相關的MRB的有利變化,以及股票市場的增長導致與FIA相關的風險淨額減少,導致相關MRB的價值發生有利的變化。
注:H-所得税
截至2023年9月30日的三個月和九個月的有效税率為19%和29%。截至2022年9月30日的三個月和九個月的有效税率為21%和24%。截至2023年9月30日的九個月的税前收入實際税率與美國聯邦法定税率21%不同,主要是由於美國人壽公司資本遞延税項資產上記錄的估值免税額,部分被有利的永久性調整所抵消,包括低收入住房税收抵免(LIHTC)、收到的股息扣除(DRD)和公司擁有的人壽保險(ICOLI)。截至2023年9月30日的三個月的税前收入的有效税率主要與美國聯邦法定税率21%不同
由於部分釋放了美國人壽公司資本遞延税項資產的估值津貼,以及包括LIHTC、DRD和ICOLI在內的有利的永久性調整。截至2022年9月30日的9個月的税前收入的實際税率不同於美國聯邦法定税率21%,主要是由於美國非壽險公司的資本損失結轉中記錄的估值津貼,部分被有利的永久性調整所抵消,包括LIHTC、DRD和ICOLI。截至2022年9月30日的三個月,税前收入的有效税率與美國聯邦法定税率21%一致。
截至2022年12月31日,公司有部分估值津貼為$30百萬美元,而其遞延税淨資產為6301000萬美元。截至2023年9月30日,公司擁有部分估值津貼$67百萬美元,而其遞延税淨資產為643百萬美元。有一塊錢37截至2023年9月30日止九個月的估值免税額增加百萬元。估值津貼包括對F&G Life Re、F&G Cayman Re和美國非壽險公司的未實現資本損失遞延税項資產的全額估值免税額、對美國非壽險公司剩餘資本虧損結轉的全額估值免税額和對美國壽險公司的資本損失遞延税項資產的部分估值免税額。
估值免税額每季度檢討一次,並將維持至有足夠的正面證據(如有)支持公佈為止。在每個報告日期,管理層都會考慮新的證據,無論是積極的還是消極的,這可能會影響遞延税項資產的未來變現。一旦有充分的確鑿證據證明遞延税項資產更有可能變現,管理層將考慮釋放估值撥備。
所有其他遞延税項資產更有可能變現,這是基於對我們未來應納税收入的預期,並考慮到所有其他可用證據,無論是積極的還是消極的。
2022年8月16日,《2022年通脹削減法案》(簡稱《愛爾蘭共和軍》)簽署成為法律。在其他變化中,愛爾蘭共和軍對調整後的財務報表收入引入了15%的公司替代最低税(CAMT),對庫存股回購引入了1%的消費税。本規定自2023年1月1日起施行。雖然本公司可能須繳交最低税額,但本公司並不預期會永遠處於CAMT的地位。人壽公司將加入FNF的合併納税申報組,並在2026年五年等待期結束後提交人壽/非人壽綜合報税表,這應該會加強這一地位,因為FNF預計不會在未來的報税表上欠CAMT。因此,本公司評估,CAMT對截至2023年9月30日的九個月的税收沒有實質性影響。
由於採用了ASU 2018-12年度,所需的變化導致了對前幾個期間遞延税金的變化。截至2022年12月31日,由於ASU 2018-12年度,遞延税項資產減少了#美元1631000萬美元。見附註A-財務報表基礎有關新會計準則所需更改的詳情,請參閲。
注:我-契約人基金
下表彙總了訂約持有者基金賬户餘額和變動情況(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | FABN(B) | | 聯邦住房金融局(FHLB)(B) |
年初餘額 | $ | 24,766 | | | $ | 9,358 | | | $ | 2,112 | | | $ | 2,613 | | | $ | 1,982 | |
*債券發行 | 3,546 | | | 3,322 | | | 148 | | | — | | | 871 | |
*保費已收到 | 75 | | | 1 | | | 279 | | | — | | | — | |
*政策收費(A) | (130) | | | — | | | (191) | | | — | | | — | |
*自首和撤資。 | (1,378) | | | (799) | | | (68) | | | — | | | — | |
*福利支付。 | (389) | | | (176) | | | (21) | | | (41) | | | (538) | |
| | | | | | | | | |
*利息記入貸方 | 157 | | | 286 | | | 43 | | | 40 | | | 43 | |
中國、日本和其他 | 20 | | | (2) | | | — | | | (1) | | | — | |
年終餘額 | $ | 26,667 | | | $ | 11,990 | | | $ | 2,302 | | | $ | 2,611 | | | $ | 2,358 | |
嵌入導數平差(C) | (286) | | | — | | | 47 | | | — | | | — | |
總負債,期末 | $ | 26,381 | | | $ | 11,990 | | | $ | 2,349 | | | $ | 2,611 | | | $ | 2,358 | |
減去:再保險 | (17) | | | (5,963) | | | (910) | | | — | | | — | |
再保險後的淨負債 | $ | 26,364 | | | $ | 6,027 | | | $ | 1,439 | | | $ | 2,611 | | | $ | 2,358 | |
| | | | | | | | | |
加權平均貸記率 | 0.81 | % | | 3.62 | % | | 2.65 | % | | 不適用 | | 不適用 |
風險淨額(D) | 不適用 | | 不適用 | | 56,869 | | | 不適用 | | 不適用 |
現金退還價值(E) | 24,337 | | | 11,480 | | | 1,810 | | | 不適用 | | 不適用 |
(A)合同持有人基金中的合同一般根據賬户餘額收取保險費和/或每月攤款。
(B)FABN和FHLB被視為遵循利息會計方法的投資合同,因此不受ASU 2018-12年度披露要求的約束。然而,公司選擇在分類前滾中列報這些協議的負債,因為我們相信這將為財務報表的用户提供有意義的信息。
(C)內含衍生工具調整將賬户結餘與公認會計準則負債總額核對,並反映主合約與內含衍生工具的公允價值的組合。
(D)對於死亡時應支付的撫卹金擔保,風險淨額通常被定義為當前保證的最低死亡撫卹金超過資產負債表日經常賬户餘額的數額。
(E)該等款額為再保險總額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | FABN(B) | | 聯邦住房金融局(FHLB)(B) |
年初餘額 | $ | 21,997 | | | $ | 6,367 | | | $ | 1,907 | | | $ | 1,904 | | | $ | 1,543 | |
*債券發行 | 4,462 | | | 3,758 | | | 167 | | | 700 | | | 1,192 | |
*保費已收到 | 106 | | | 3 | | | 295 | | | — | | | — | |
*政策收費(A) | (166) | | | (1) | | | (209) | | | — | | | — | |
*自首和撤資。 | (1,322) | | | (797) | | | (74) | | | — | | | — | |
*福利支付。 | (485) | | | (192) | | | (22) | | | (35) | | | (789) | |
| | | | | | | | | |
*利息記入貸方 | 198 | | | 220 | | | 48 | | | 45 | | | 36 | |
中國、日本和其他 | (24) | | | — | | | — | | | (1) | | | — | |
年終餘額 | $ | 24,766 | | | $ | 9,358 | | | $ | 2,112 | | | $ | 2,613 | | | $ | 1,982 | |
嵌入導數平差(C) | (343) | | | — | | | 15 | | | — | | | — | |
總負債,期末 | $ | 24,423 | | | $ | 9,358 | | | $ | 2,127 | | | $ | 2,613 | | | $ | 1,982 | |
減去:再保險 | (17) | | | (3,723) | | | (947) | | | — | | | — | |
再保險後的淨負債 | $ | 24,406 | | | $ | 5,635 | | | $ | 1,180 | | | $ | 2,613 | | | $ | 1,982 | |
| | | | | | | | | |
加權平均貸記率 | 0.85 | % | | 2.84 | % | | 2.39 | % | | 不適用 | | 不適用 |
風險淨額(D) | 不適用 | | 不適用 | | 53,348 | | | 不適用 | | 不適用 |
現金退還價值(E) | 188 | | | 5,992 | | | 1,698 | | | 不適用 | | 不適用 |
(A)合同持有人基金中的合同一般根據賬户餘額收取保險費和/或每月攤款。
(B)FABN和FHLB被視為遵循利息會計方法的投資合同,因此不受ASU 2018-12年度披露要求的約束。然而,公司選擇在分類前滾中列報這些協議的負債,因為我們相信這將為財務報表的用户提供有意義的信息。
(C)內含衍生工具調整將賬户結餘與公認會計準則負債總額核對,並反映主合約與內含衍生工具的公允價值的組合。
(D)對於死亡時應支付的撫卹金擔保,風險淨額通常被定義為當前保證的最低死亡撫卹金超過資產負債表日經常賬户餘額的數額。
(E)該等款額為再保險總額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | FABN(B) | | 聯邦住房金融局(FHLB)(B) |
年初餘額 | $ | 18,703 | | | $ | 5,142 | | | $ | 1,696 | | | $ | — | | | $ | 1,203 | |
*債券發行 | 4,400 | | | 1,743 | | | 114 | | | 1,899 | | | 759 | |
*保費已收到 | 103 | | | 3 | | | 233 | | | — | | | — | |
*政策收費(A) | (148) | | | (1) | | | (167) | | | — | | | — | |
*自首和撤資。 | (1,303) | | | (543) | | | (68) | | | — | | | — | |
*福利支付。 | (440) | | | (145) | | | (19) | | | (7) | | | (447) | |
| | | | | | | | | |
*利息記入貸方 | 686 | | | 167 | | | 118 | | | 12 | | | 30 | |
中國、日本和其他 | (4) | | | 1 | | | — | | | — | | | (2) | |
年終餘額 | $ | 21,997 | | | $ | 6,367 | | | $ | 1,907 | | | $ | 1,904 | | | $ | 1,543 | |
嵌入導數平差(C) | 603 | | | — | | | 74 | | | — | | | — | |
總負債,期末 | $ | 22,600 | | | $ | 6,367 | | | $ | 1,981 | | | $ | 1,904 | | | $ | 1,543 | |
減去:再保險 | (17) | | | (1,692) | | | (984) | | | — | | | — | |
再保險後的淨負債 | $ | 22,583 | | | $ | 4,675 | | | $ | 997 | | | $ | 1,904 | | | $ | 1,543 | |
| | | | | | | | | |
加權平均貸記率 | 3.43 | % | | 2.94 | % | | 6.77 | % | | 不適用 | | 不適用 |
風險淨額(D) | 不適用 | | 不適用 | | 41,326 | | | 不適用 | | 不適用 |
現金退還價值(E) | 20,455 | | | 5,992 | | | 1,572 | | | 不適用 | | 不適用 |
(A)合同持有人基金中的合同一般根據賬户餘額收取保險費和/或每月攤款。
(B)FABN和FHLB被視為遵循利息會計方法的投資合同,因此不受ASU 2018-12年度披露要求的約束。然而,公司選擇在分類前滾中列報這些協議的負債,因為我們相信這將為財務報表的用户提供有意義的信息。
(C)內含衍生工具調整將賬户結餘與公認會計準則負債總額核對,並反映主合約與內含衍生工具的公允價值的組合。
(D)對於死亡時應支付的撫卹金擔保,風險淨額通常被定義為當前保證的最低死亡撫卹金超過資產負債表日經常賬户餘額的數額。
(E)該等款額為再保險總額。
下表將訂約所有人基金的賬户餘額與簡明合併資產負債表中的訂約所有人基金負債進行核對(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
國際汽聯 | $ | 26,381 | | | $ | 24,423 | | | $ | 22,600 | |
固定利率年金 | 11,990 | | | 9,358 | | | 6,367 | |
即時年金 | 313 | | | 332 | | | 352 | |
宇宙生命 | 2,349 | | | 2,127 | | | 1,981 | |
傳統生活 | 5 | | | 5 | | | 5 | |
融資協議-FABN | 2,611 | | | 2,613 | | | 1,904 | |
FHLB | 2,358 | | | 1,982 | | | 1,543 | |
PRT | 4 | | | 3 | | | 1 | |
總計 | $ | 46,011 | | | $ | 40,843 | | | $ | 34,753 | |
每年,通常在第三季度,我們都會審查與政策福利和產品保證準備金相關的假設。在2023年第三季度和截至2023年9月30日的9個月內,根據利率上升和定價變化,我們更新了FIA的某些假設,這些假設用於計算合同持有人基金中嵌入的衍生成分的公允價值,並使準備金與實際投保人行為保持一致。這些變化導致了福利總額的減少和政策準備金的其他變化
大約$23截至2023年9月30日的三個月為百萬美元,增長約為74截至2023年9月30日的9個月為100萬美元。
下表列出了按保證最低貸記利率範圍列出的賬户價值,以及貸記給投保人的利率與相應保證最低利率之間以基點為單位的相關差額範圍(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
保證最低貸款率的範圍 | 保證最低限度 | | 1基點--50以上基點 | | 51基點--150以上基點 | | *大於150以上基點 | | *總計 |
國際汽聯 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 24,130 | | | $ | 773 | | | $ | 400 | | | $ | 893 | | | $ | 26,196 | |
1.51%-2.50% | 133 | | | — | | | 1 | | | — | | | 134 | |
高於2.50% | 335 | | | — | | | 2 | | | — | | | 337 | |
總計 | $ | 24,598 | | | $ | 773 | | | $ | 403 | | | $ | 893 | | | $ | 26,667 | |
| | | | | | | | | |
固定利率年金 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 23 | | | $ | 28 | | | $ | 1,714 | | | $ | 8,863 | | | $ | 10,628 | |
1.51%-2.50% | 7 | | | 13 | | | 26 | | | 385 | | | 431 | |
高於2.50% | 917 | | | 2 | | | 4 | | | 8 | | | 931 | |
總計 | $ | 947 | | | $ | 43 | | | $ | 1,744 | | | $ | 9,256 | | | $ | 11,990 | |
| | | | | | | | | |
普世生命 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 1,897 | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | 20 | | | $ | 1,921 | |
1.51%-2.50% | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
高於2.50% | 356 | | | 23 | | | 2 | | | — | | | 381 | |
總計 | $ | 2,253 | | | $ | 27 | | | $ | 2 | | | $ | 20 | | | $ | 2,302 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
保證最低貸款率的範圍 | 保證最低限度 | | 1基點--50以上基點 | | 51基點--150以上基點 | | *大於150以上基點 | | *總計 |
國際汽聯 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 22,848 | | | $ | 801 | | | $ | 410 | | | $ | 151 | | | $ | 24,210 | |
1.51%-2.50% | 162 | | | — | | | 1 | | | — | | | 163 | |
高於2.50% | 390 | | | — | | | 3 | | | — | | | 393 | |
總計 | $ | 23,400 | | | $ | 801 | | | $ | 414 | | | $ | 151 | | | $ | 24,766 | |
| | | | | | | | | |
固定利率年金 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 10 | | | $ | 32 | | | $ | 1,871 | | | $ | 6,379 | | | $ | 8,292 | |
1.51%-2.50% | 9 | | | 14 | | | 30 | | | 1 | | | 54 | |
高於2.50% | 997 | | | 4 | | | 4 | | | 7 | | | 1,012 | |
總計 | $ | 1,016 | | | $ | 50 | | | $ | 1,905 | | | $ | 6,387 | | | $ | 9,358 | |
| | | | | | | | | |
普世生命 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 1,701 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | 17 | | | $ | 1,721 | |
1.51%-2.50% | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
高於2.50% | 346 | | | 44 | | | 1 | | | — | | | 391 | |
總計 | $ | 2,047 | | | $ | 47 | | | $ | 1 | | | $ | 17 | | | $ | 2,112 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
保證最低貸款率的範圍 | 保證最低限度 | | 1基點--50以上基點 | | 51基點--150以上基點 | | *大於150以上基點 | | *總計 |
國際汽聯 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 20,162 | | | $ | 803 | | | $ | 388 | | | $ | — | | | $ | 21,353 | |
1.51%-2.50% | 171 | | | 11 | | | 25 | | | — | | | 207 | |
高於2.50% | 431 | | | 3 | | | 3 | | | — | | | 437 | |
總計 | $ | 20,764 | | | $ | 817 | | | $ | 416 | | | $ | — | | | $ | 21,997 | |
| | | | | | | | | |
固定利率年金 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 2 | | | $ | 28 | | | $ | 1,928 | | | $ | 3,219 | | | $ | 5,177 | |
1.51%-2.50% | 9 | | | 15 | | | 37 | | | 1 | | | 62 | |
高於2.50% | 954 | | | 142 | | | 25 | | | 7 | | | 1,128 | |
總計 | $ | 965 | | | $ | 185 | | | $ | 1,990 | | | $ | 3,227 | | | $ | 6,367 | |
| | | | | | | | | |
普世生命 | | | | | | | | | |
0.00%-1.50% | $ | 1,486 | | | $ | 2 | | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | 1,501 | |
1.51%-2.50% | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
高於2.50% | 359 | | | 46 | | | 1 | | | — | | | 406 | |
總計 | $ | 1,845 | | | $ | 48 | | | $ | 1 | | | $ | 13 | | | $ | 1,907 | |
注J-未來的政策優勢
下表彙總了非參加傳統合同的預期淨保費現值和預期淨保費現值的餘額和變化(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
預期淨保費 | | | | | | |
年初餘額 | | $ | 797 | | | $ | 1,020 | | | $ | 1,152 | |
按原貼現率計算的期初餘額 | | 974 | | | 1,045 | | | 1,131 | |
| | | | | | |
評估與預期體驗的實際差異的效果 | | 6 | | | 33 | | | 25 | |
根據預期差異調整的餘額 | | 980 | | | 1,078 | | | 1,156 | |
| | | | | | |
*利息應計 | | 14 | | | 20 | | | 22 | |
*收取的淨保費為美元 | | (89) | | | (124) | | | (133) | |
| | | | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | | 905 | | | 974 | | | 1,045 | |
**改變貼現率假設的影響 | | (196) | | | (177) | | | (25) | |
年終餘額 | | $ | 709 | | | $ | 797 | | | $ | 1,020 | |
| | | | | | |
預期的fpb | | | | | | |
年初餘額 | | $ | 2,151 | | | $ | 2,772 | | | $ | 3,105 | |
按原貼現率計算的期初餘額 | | 2,665 | | | 2,806 | | | 2,995 | |
| | | | | | |
評估與預期體驗的實際差異的效果 | | (16) | | | 13 | | | (14) | |
根據預期差異調整的餘額 | | 2,649 | | | $ | 2,819 | | | $ | 2,981 | |
| | | | | | |
*利息應計 | | 42 | | | 59 | | | 62 | |
*福利支付。 | | (152) | | | (213) | | | (237) | |
| | | | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | | 2,539 | | | $ | 2,665 | | | $ | 2,806 | |
**改變貼現率假設的影響 | | (558) | | | (514) | | | (34) | |
年終餘額 | | $ | 1,981 | | | $ | 2,151 | | | $ | 2,772 | |
| | | | | | |
未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,272 | | | $ | 1,354 | | | $ | 1,752 | |
減去:可收回的再保險 | | 463 | | | 612 | | | 749 | |
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債 | | $ | 809 | | | $ | 742 | | | $ | 1,003 | |
| | | | | | |
加權-未來投保人福利的平均責任期限(年) | | 7.36 | | 7.58 | | 8.54 |
下表彙總了有限付款合同的預期FFP現值的餘額和變化(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 即時年金 | | PRT |
年初餘額 | | $ | 1,429 | | | $ | 2,165 | |
按原貼現率計算的期初餘額 | | 1,858 | | | 2,475 | |
*考慮現金流假設變化的影響 | | — | | | (7) | |
評估與預期體驗的實際差異的效果 | | (13) | | | 4 | |
根據預期差異調整的餘額 | | 1,845 | | | 2,472 | |
*債券發行 | | 17 | | | 1,237 | |
*利息應計 | | 42 | | | 79 | |
*福利支付。 | | (96) | | | (183) | |
| | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | | 1,808 | | | 3,605 | |
**改變貼現率假設的影響 | | (495) | | | (453) | |
年終餘額 | | $ | 1,313 | | | $ | 3,152 | |
| | | | |
未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,313 | | | $ | 3,152 | |
減去:可收回的再保險 | | 110 | | | — | |
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,203 | | | $ | 3,152 | |
| | | | |
加權-未來投保人福利的平均責任期限(年) | | 12.47 | | 8.23 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 即時年金 | | PRT |
年初餘額 | | $ | 1,954 | | | $ | 1,148 | |
按原貼現率計算的期初餘額 | | 1,935 | | | 1,151 | |
*考慮現金流假設變化的影響 | | — | | | (20) | |
評估與預期體驗的實際差異的效果 | | (26) | | | 2 | |
根據預期差異調整的餘額 | | $ | 1,909 | | | $ | 1,133 | |
*債券發行 | | 26 | | | 1,418 | |
*利息應計 | | 60 | | | 50 | |
*福利支付。 | | (137) | | | (126) | |
| | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | | $ | 1,858 | | | $ | 2,475 | |
**改變貼現率假設的影響 | | (429) | | | (310) | |
年終餘額 | | $ | 1,429 | | | $ | 2,165 | |
| | | | |
未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,429 | | | $ | 2,165 | |
減去:可收回的再保險 | | 118 | | | — | |
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,311 | | | $ | 2,165 | |
| | | | |
加權-未來投保人福利的平均責任期限(年) | | 11.76 | | 8.09 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 即時年金 | | PRT |
年初餘額 | | $ | 2,153 | | | $ | — | |
按原貼現率計算的期初餘額 | | 2,040 | | | — | |
| | | | |
評估與預期體驗的實際差異的效果 | | (47) | | | — | |
根據預期差異調整的餘額 | | $ | 1,993 | | | $ | — | |
*債券發行 | | 18 | | | 1,155 | |
*利息應計 | | 60 | | | 2 | |
*福利支付。 | | (136) | | | (6) | |
| | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | | $ | 1,935 | | | $ | 1,151 | |
**改變貼現率假設的影響 | | 19 | | | (3) | |
年終餘額 | | $ | 1,954 | | | $ | 1,148 | |
| | | | |
未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,954 | | | $ | 1,148 | |
減去:可收回的再保險 | | 145 | | | — | |
在再保險後可追回的未來保單福利的淨負債 | | $ | 1,809 | | | $ | 1,148 | |
| | | | |
加權-未來投保人福利的平均責任期限(年) | | 13.61 | | 8.75 |
下表彙總了有限付款合同的DPL負債餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 即時年金 | | PRT | | 即時年金 | | PRT | | 即時年金 | | PRT |
年初餘額 | | $ | 69 | | | $ | 4 | | | $ | 57 | | | $ | 7 | | | $ | 22 | | | $ | — | |
建模更改的影響 | | 4 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
現金流假設變化的影響 | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | — | |
與預期經驗的實際差異的影響 | | 10 | | | 1 | | | 16 | | | — | | | 39 | | | — | |
根據預期差異調整的餘額 | | 83 | | | 5 | | | 73 | | | 5 | | | 61 | | | — | |
*債券發行 | | 2 | | | — | | | 1 | | | — | | | $ | — | | | $ | 7 | |
*利息應計 | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | |
*攤銷 | | (5) | | | (1) | | | (7) | | | (1) | | | (6) | | | — | |
年終餘額 | | $ | 82 | | | $ | 4 | | | $ | 69 | | | $ | 4 | | | $ | 57 | | | $ | 7 | |
下表核對了簡明合併資產負債表中的淨財務報表和財務報表(單位:百萬)。即期年金和PRT的DPL與FFP一起在簡明綜合資產負債表中列示,並已作為下表的對賬項目列示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
傳統生活 | | $ | 1,272 | | | $ | 1,354 | | | $ | 1,752 | |
即時年金 | | 1,313 | | | 1,429 | | | 1,954 | |
PRT | | 3,152 | | | 2,165 | | | 1,148 | |
即時年金DPL | | 82 | | | 69 | | | 57 | |
端口DPL | | 4 | | | 4 | | | 7 | |
總計 | | $ | 5,823 | | | $ | 5,021 | | | $ | 4,918 | |
下表提供了非參加傳統合同和有限付款合同的未貼現和貼現預期毛保費以及預期未來福利和費用(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未打折 | | 折扣 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
傳統生活 | | | | | | | | |
預期未來的福利支付 | | $ | 2,996 | | | $ | 3,146 | | | $ | 1,984 | | | $ | 2,646 | |
預期未來毛保費 | | 1,116 | | | 1,209 | | | 772 | | | 1,060 | |
即時年金 | | | | | | | | |
預期未來的福利支付 | | $ | 3,227 | | | $ | 3,472 | | | $ | 1,313 | | | $ | 1,883 | |
預期未來毛保費 | | — | | | — | | | — | | | — | |
PRT | | | | | | | | |
預期未來的福利支付 | | $ | 5,445 | | | $ | 3,191 | | | $ | 3,605 | | | $ | 2,255 | |
預期未來毛保費 | | — | | | — | | | — | | | — | |
下表彙總了未經審計的簡明綜合業務報表中確認的與非參與性傳統合同和有限付款合同有關的收入和利息(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 毛保費(A) | | 利息支出(B) |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
傳統生活 | | $ | 94 | | | $ | 104 | | | $ | 28 | | | $ | 29 | |
即時年金 | | 18 | | | 20 | | | 42 | | | 45 | |
PRT | | 1,207 | | | 1,125 | | | 79 | | | 31 | |
總計 | | $ | 1,319 | | | $ | 1,249 | | | $ | 149 | | | $ | 105 | |
(A)在未經審計的綜合經營報表的人壽保險保費和其他費用中計入的費用。
(B)未經審計的綜合業務綜合報表的福利和其他政策準備金變動(重新計量收益(虧損)(A))中計入的費用。
下表為加權平均利率:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
傳統生活 | | | | | | |
利息累積率 | | 2.33 | % | | 2.32 | % | | 2.29 | % |
當期貼現率 | | 4.63 | % | | 5.37 | % | | 2.41 | % |
即時年金 | | | | | | |
利息累積率 | | 3.14 | % | | 3.07 | % | | 3.04 | % |
當期貼現率 | | 5.74 | % | | 5.21 | % | | 3.07 | % |
PRT | | | | | | |
利息累積率 | | 4.24 | % | | 3.20 | % | | 1.20 | % |
當期貼現率 | | 6.03 | % | | 5.40 | % | | 2.79 | % |
下表總結了《第一修正案》死亡率和失誤的實際經驗和預期經驗:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 傳統生活 | | 即時年金 | | 英國PRT |
死亡率 | | | | | | |
實際體驗 | | 1.7 | % | | 3.0 | % | | 1.9 | % |
預期體驗 | | 1.4 | % | | 1.6 | % | | 2.2 | % |
失誤 | | | | | | |
實際體驗 | | — | % | | — | % | | — | % |
預期體驗 | | 0.3 | % | | — | % | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 傳統生活 | | 即時年金 | | 英國PRT |
死亡率 | | | | | | |
實際體驗 | | 1.5 | % | | 3.0 | % | | 1.9 | % |
預期體驗 | | 1.3 | % | | 1.9 | % | | 2.5 | % |
失誤 | | | | | | |
實際體驗 | | — | % | | — | % | | — | % |
預期體驗 | | 0.3 | % | | — | % | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 傳統生活 | | 即時年金 | | 英國PRT |
死亡率 | | | | | | |
實際體驗 | | 1.7 | % | | 4.2 | % | | — | % |
預期體驗 | | 1.3 | % | | 2.0 | % | | — | % |
失誤 | | | | | | |
實際體驗 | | 0.1 | % | | — | % | | — | % |
預期體驗 | | 0.3 | % | | — | % | | — | % |
下表提供了一個隊列的NPR>100%(因此上限為100%)的附加信息(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 隊列X | | 描述 | | 隊列X | | 描述 |
封頂前淨溢價率 | | 100 | % | | 使用ROP非紐約隊列的術語 | | 100 | % | | 使用ROP非紐約隊列的術語 |
NP比率上限前的儲量 | | $ | 1,117 | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 | | $ | 1,172 | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 |
NP比率上限後的儲量 | | $ | 1,117 | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 | | $ | 1,173 | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 |
虧損費用 | | $ | — | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 | | $ | — | | | 使用ROP非紐約隊列的術語 |
於截至2023年9月30日止九個月及截至2022年12月31日止年度,F&G實現實際與預期經驗差異並對假設作出以下變動:
傳統生活
計算傳統壽險FPB的重要假設輸入包括死亡率、失效(包括因未支付保費和退保現金價值而導致的失效)和貼現率(包括增值和當前)。我們每年審查現金流假設,通常在第三季度。於2023年,F&G檢討所有重大假設並修訂失效假設,導致首次生產預算輕微減少。沒有其他重大變化。
2023年前9個月,支撐當前貼現率的市場數據與2022年的使用數據進行了更新,導致貼現率上升,導致FPB大幅下降。
2022年,F&G同樣在第三季度對重要的現金流假設進行了審查,並沒有對死亡率或失誤做出任何改變。
作為當前貼現率基礎的市場數據從2021年開始更新,並同比大幅增加,導致FPB大幅下降。2022年貼現率變化對預期淨保費和預期FPB的影響可以在2022年12月31日的FPB前滾表中觀察到。
即時年金(人壽保險)
計算即時年金(或有壽險)的基本假設包括死亡率和貼現率(累積率和現金率)。我們每年都會審查現金流假設,通常是在第三季度。2023年前9個月,支撐當前貼現率的市場數據比2022年的數據進行了更新,導致貼現率下降,推動了FPB的大幅增長。
2022年,F&G同樣對重要的現金流假設進行了審查,並沒有對死亡率做出任何改變。作為當前貼現率基礎的市場數據從2021年開始更新,並同比大幅增加,導致FPB大幅下降。2022年假設變化對預期FPB的影響可在2022年12月31日的FFP前滾表中觀察到。
PRT(生命應急)
在計算PRT(壽命或有條件)的FPB時,重要的假設輸入包括死亡率和貼現率(累積率和現流率)。我們每年都會審查現金流假設,通常是在第三季度。作為當前貼現率基礎的市場數據在2022年的前9個月進行了更新,導致貼現率下降,推動了FPB的實質性增長。
2022年,F&G同樣對重大現金流假設進行了審查,並未對死亡率做出任何改變。作為當前貼現率基礎的市場數據從2021年開始更新,並同比大幅增加,導致FPB大幅下降。2022年假設變化對預期FPB的影響可在2022年12月31日的FFP前滾表中觀察到。
保費不足測試
F&G對其長期合同進行年度保費不足測試,但非參加的傳統合同和有限付款合同的FPB除外。F&G還對所有長期合同的VOBA進行年度保費不足測試。保費不足測試是通過審查用於計算保險負債的假設,並確定現有合同負債和未來毛保費現值的總和是否足以覆蓋支付給投保人或代表投保人的未來福利的現值和和解成本,並收回未來利潤的未攤銷現值,來進行保費不足測試。根據F&G的經驗,在對長期合同進行保費不足測試時,會考慮預期投資收入。在2023年至2022年期間,F&G不需要因保費不足測試而建立任何額外的負債。
注:K-應付賬款和應計負債
截至2023年9月30日和2022年12月31日,URL總餘額為$241百萬美元和美元166百萬美元分別計入簡明綜合資產負債表的應付賬款和應計負債。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表的應付賬款和應計負債的對賬情況(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
薪酬和激勵措施 | $ | 74 | | | $ | 72 | |
應計福利 | 58 | | | 58 | |
網址 | 241 | | | 166 | |
應付貿易帳款 | 135 | | | 114 | |
保單和合同索賠的責任 | 82 | | | 109 | |
留存資產賬户 | 89 | | | 117 | |
匯款和未分配的物品 | 156 | | | 225 | |
期權抵押品負債 | 290 | | | 178 | |
租賃責任 | 12 | | | 13 | |
應付投資購買 | 159 | | | 4 | |
其他應計負債 | 156 | | | 204 | |
應付賬款和應計負債 | $ | 1,452 | | | $ | 1,260 | |
以下表格將截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的URL前滾(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 普世生命 | | | | | | 總計 |
2023年1月1日的餘額 | $ | 166 | | | | | | | $ | 166 | |
大寫 | 87 | | | | | | | 87 | |
攤銷 | (12) | | | | | | | (12) | |
2023年9月30日的餘額 | $ | 241 | | | | | | | $ | 241 | |
| | | | | | | |
| 普世生命 | | | | | | 總計 |
2022年1月1日的餘額 | $ | 87 | | | | | | | $ | 87 | |
大寫 | 64 | | | | | | | 64 | |
攤銷 | (7) | | | | | | | (7) | |
2022年9月30日餘額 | $ | 144 | | | | | | | $ | 144 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
對於IUL,用於攤銷URL的現金流假設反映了該公司對投保人行為的最佳估計。我們每年都會審查現金流假設,通常是在第三季度。2023年,F&G對所有重大假設進行了審查,沒有產生重大影響的變化。2022年,F&G對所有重大假設進行了審查,沒有重大變化。
L--應付票據
應付票據的賬面金額摘要如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
循環信貸安排--短期 | $ | 511 | | | $ | 547 | |
7.40%F&G註釋 | 495 | | | — | |
5.50%F&G註釋 | 563 | | | 567 | |
應付票據 | $ | 1,569 | | | $ | 1,114 | |
2023年1月13日,F&G完成了美元的發行和出售500百萬美元ITS本金總額7.40%F&G註釋。F&G打算將此次發行的淨收益用於一般企業用途,包括支持管理資產的增長和F&G未來的流動性需求。高級票據是根據1933年證券法(經修訂)登記的。
於2022年11月22日,吾等與若干貸款人(“貸款人”)及作為行政代理(“行政代理”)的美國銀行、週轉額度貸款人及開證行訂立信貸協議(定義見上文“信貸協議”),根據該協議,貸款人已提供一項本金總額為$的無抵押循環信貸安排。5501000萬美元用於營運資金和一般企業用途。截至2022年12月31日,循環信貸安排已全部動用$550未償還的百萬美元。部分左輪手槍的淨償還金額為$352023年1月6日,我們與貸款人簽訂了一項修正案,將信貸協議的可用本金總額增加了#美元。115百萬至美元665百萬美元。截至2023年9月30日,我們擁有515從循環信貸安排中提取百萬美元150剩餘借款可用金額為百萬美元。左輪手槍的平均浮動利率是6.62截至2023年9月30日的9個月。
2023年9月30日到期的應付票據本金總額如下(單位:百萬):
| | | | | |
2023 | $ | 515 | |
2024 | — | |
2025 | 550 | |
2026 | — | |
2027 | — | |
此後 | 500 | |
| $ | 1,565 | |
注:M和-補充現金流信息
以下是關於某些現金支付和非現金投資和融資活動的補充現金流量信息(單位:百萬)。
| | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
支付的現金: | | | |
利息 | $ | 60 | | | $ | 18 | |
所得税 | — | | | (23) | |
遞延銷售誘因 | 112 | | | 60 | |
非現金投資和融資活動: | | | |
從養卹金風險轉移保費收到的投資 | 332 | | | — | |
當期可供銷售的應收投資的銷售收益變化 | 34 | | | 150 | |
購買可供出售的投資的變動應在期間內支付 | 146 | | | 171 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
注N-承付款和或有事項
法律和監管或有事項
在正常業務過程中,我們涉及與我們的業務相關的各種未決和威脅訴訟事項,其中一些包括要求懲罰性或懲罰性損害賠償。與其他公司一樣,我們的普通訴訟包括一些集體訴訟和據稱的集體訴訟,這些訴訟提出了與我們運營方面有關的指控。我們相信,除以下討論的事項外,任何訴訟,如有的話,均不偏離與本公司業務相關的慣常訴訟。
我們在作出權責發生及披露決定時,會持續審閲訴訟及其他法律及監管事宜(統稱“法律程序”)。在評估合理可能和可能的結果時,管理層根據其對最終結果的評估作出決定,假設所有上訴都已用盡。對於已確定損失既可能也可合理估計的法律程序,已記錄了基於已知事實並代表我們最佳估計的責任。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們在法律和監管事項上的應計項目微不足道。吾等並不認為(I)吾等目前就已確定虧損可能且可合理估計的所有法律訴訟所記錄的金額及(Ii)所有待決法律訴訟的合理可能虧損對吾等的財務報表構成重大影響(不論個別或整體)。實際損失可能與記錄的金額大不相同,我們懸而未決的法律訴訟的最終結果通常還無法確定。雖然其中一些問題可能會對我們的經營業績或任何特定時期的現金流產生重大影響,如果結果不利,但目前我們不相信目前懸而未決的法律訴訟的最終解決方案,無論是個別的還是整體的,都不會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
2020年8月,開曼羣島大法院就FGL Holdings一事向開曼羣島大法院提起訴訟,涉及FNF收購F&G。在訴訟中,持不同意見的股東翠鳥有限責任公司、Kingstown 1740 Fund LP、Kingstown Partners II LP、Kingstown Partners Master Ltd.和Ktown LP主張與其擁有的12,000,000F&G股票。他們要求司法裁定其F&G股票在開曼羣島法律規定的估值之日的公允價值,以及利息和法律費用。2022年10月5日,開曼羣島大法院作出有利於F&G的裁決,持不同意見的股東未能就公允價值命令提出上訴,其上訴期限於2022年10月19日到期。2023年4月19日,開曼羣島大法院裁定,持不同意見的股東應向F&G開曼羣島支付與訴訟有關的法律費用和證據開示費用,中期付款為#美元。41000萬美元,餘額待評估後確定。我們試圖在這起訴訟中要求退還我們的費用。
F&G是被告之一二可能的集體訴訟與F&G的某些客户個人信息據稱因MOVEit文件傳輸軟件中的漏洞而泄露有關。F&G的供應商,養老金福利信息有限責任公司(“PBI”),在為F&G和許多其他公司客户提供審計和地址研究服務的過程中使用了MOVEit軟件。米勒訴F&G,編號4:23-cv-00326,於2023年8月31日在愛荷華州南區對F&G提起訴訟。米勒聲稱,他是一名F&G客户,其信息在MOVEIT事件中受到影響,並提起了普通法侵權和默示合同索賠。餐飲服務尚未在米勒提供。原告尋求禁制令救濟和損害賠償。庫珀訴進步軟件公司,編號1:23-cv-12067,針對F&G和五其他被告於2023年9月7日在馬薩諸塞州地區。餐飲服務於2023年9月15日開始。庫珀還聲稱,他是F&G客户,提出了類似的普通法侵權索賠,並聲稱自己是所謂合同的第三方受益人。原告尋求宣告性和禁制性救濟和損害賠償。目前,F&G認為這一事件不會對其業務、運營或財務業績產生實質性影響。
早已過去了150針對受MOVEit事件影響的其他實體也提起了類似的訴訟,包括一些與PBI使用MOVEit有關的訴訟。2023年10月4日,美國多地區訴訟司法委員會(JPML)根據《美國法典》第28編第1407節設立了多地區訴訟(MDL),以處理個人提起的所有訴訟,這些個人的信息可能因所謂的MOVEit漏洞而被泄露。JPML將MDL分配給美國馬薩諸塞州地區法院的法官Allison Burroughs。在MDL成立後,米勒於10月6日被移交給Burroughs法官。
庫珀已經在馬薩諸塞州地區的另一名法官面前,將通過一個非傳統嚴格的程序被移交。作為合併訴訟的下一步,Burroughs法官可能會發布帶有額外程序和初步時間表的案件管理命令。
我們不時收到州保險部門、總檢察長和其他監管機構關於與我們的業務有關的各種事項的詢問和要求。有時,這些訴訟採取民事調查要求或傳票的形式。我們配合所有此類詢問,我們已經或目前正在答覆多個政府機構的詢問。我們不時會被評估違反規定或其他事項的罰款,或與此類當局達成和解,這可能要求我們支付罰款或索賠或採取其他行動。我們預計,此類罰款和和解,無論是單獨的還是合計的,都不會對公司的業務、運營或財務業績產生實質性的不利影響。
承付款
我們有截至2023年9月30日的未融資承諾,這是根據投資和協議執行或簽署的時間與實際投資和協議獲得資金或完成的時間相比得出的。一些投資需要在幾個月或幾年的時間內進行融資。截至2023年9月30日按承付款類型分列的未籌措資金承付款摘要如下(以百萬為單位):
| | | | | | |
| 2023年9月30日 | |
承諾類型 | | |
未整合的VIE: | | |
有限合夥企業 | $ | 1,606 | | |
整筆貸款 | 915 | | |
固定期限證券,ABS | 187 | | |
直接借貸 | 859 | | |
其他固定期限證券 | 13 | | |
商業按揭貸款 | 35 | | |
其他資產 | 388 | | |
其他投資資產 | 59 | | |
| | |
總計 | $ | 4,062 | | |
注O-保險子公司財務信息及監管事項
我們的美國保險子公司FGL Insurance、FGL NY Insurance和Raven ReInsurance Company(“Raven Re”)向州保險監管機構和全國保險監理員協會(“NAIC”)提交財務報表,這些財務報表是根據這些機構規定或允許的法定會計原則(“SAP”)編制的,可能與GAAP存在實質性差異。規定的SAP包括NAIC的《會計實務和程序手冊》以及州法律、法規和行政法規。經批准的SAP包括所有未如此規定的會計做法。SAP財務報表與根據GAAP編制的財務報表的主要區別在於,SAP財務報表不反映VOBA、DAC和DSI,一些債券投資組合可能按攤銷成本列賬,資產和負債在扣除再保險後列報,承包人負債通常使用更保守的假設進行估值,以及某些資產未予確認。因此,SAP經營業績和SAP資本及盈餘可能與基於GAAP的可比項目財務報表中報告的金額有很大差異。
F&G開曼再保險有限公司和F&G Life Re Ltd(百慕大)根據美國公認會計準則向各自的監管機構提交財務報表。
FGL保險公司對其固定指數化年金(“FIA”)產品和自2022年10月1日起的指數化萬能人壽(“IUL”)產品,採用191愛荷華州行政法規(“IAC”)97“用於對衝指數化保險產品利息增長的某些衍生工具的會計和指數化保險產品儲備的會計”規定的愛荷華州規定的會計做法。根據這些另類會計慣例,對衝指數產品利息增長的看漲期權衍生工具按攤銷成本入賬,相應的攤銷記為淨額減值。
投資收益和指數化年金儲備是根據標準估值法和精算準則XXXV計算的,假設與當前指數期限相關的看漲期權的市值為零,而不考慮該等期權的可觀察市場價值。這導致了一筆$113百萬美元和美元152在2023年9月30日和2022年12月31日分別減少到法定資本和盈餘。
根據從愛荷華州保險部獲得的許可慣例,FGL保險公司持有其有限合夥權益之一,該權益符合SSAP第48號“對合資企業、合夥企業和有限責任公司的投資”的會計要求,按每股資產淨值計算。這與SSAP第48號不同,SSAP第48號要求此類投資根據被投資人的美國公認會計準則權益(在任何減值考慮之前)進行。這導致了一筆$16百萬美元和美元13於2023年9月30日及2022年12月31日分別增加法定資本及盈餘百萬元。
FGL保險公司的瑞文再保險的法定賬面價值反映了瑞文再保險公司收到的將信用證可用金額視為承認資產的許可做法的影響,這使瑞文再保險公司的法定資本和盈餘增加了$200百萬美元和美元2002023年9月30日和2022年12月31日分別為100萬。
Raven Re還被允許按照愛荷華州規定的法定會計慣例,對其從FGL保險承擔的再保險準備金進行會計處理。如果沒有這種允許的法定會計做法,瑞文再保險的法定資本和盈餘(赤字)及其基於風險的資本將低於最低監管要求。信用證融資以NAIC 1級債務證券為抵押。如果被允許的做法被撤銷,在野村同意的情況下,信用證可以被抵押品資產取代。FGL保險的瑞文再保險的法定賬面價值為$121百萬美元和美元1212023年9月30日和2022年12月31日分別為100萬。
截至2023年9月30日,FGL NY保險沒有遵循任何與NAIC法定會計做法不同的規定或允許的法定會計做法。
根據公認會計原則編制的未經審核簡明綜合財務報表不受規定及準許的法定會計實務影響。
注:P-ASU 2018-12過渡
F&G於2023年1月1日通過了ASU 2018-12,過渡日期為2021年1月1日,或將在2023年12月31日年度合併財務報表中列出的最早期間的開始。我們選擇採用採用完全追溯過渡方法的ASU 2018-12年度,並在與DAC(VOBA、DSI和URL)一致的基礎上攤銷了FPB、DAC和餘額,從FNF收購日期開始,MRB已進行調整,以符合ASU 2018-12。對於完全有追溯性地採用MRB,沒有任何事後的考慮。作為採用的結果,公司記錄了累積效應調整,使2021年期初留存收益增加了#美元75百萬美元,扣除税收後的淨額。
下表彙總了2021年1月1日因採用ASU 2018-12年度的浮動資金餘額和變動情況(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 即時年金 | | 傳統生活 | | 總計(3) |
平衡,2020年12月31日 | $ | 1,861 | | | $ | 2,144 | | | $ | 4,005 | |
| | | | | |
| | | | | |
**追溯收養的累積效應(1) | 201 | | | (279) | | | (78) | |
--按當前貼現率重新計量負債的效果(2) | 113 | | | 88 | | | 201 | |
餘額,2021年1月1日 | $ | 2,175 | | | $ | 1,953 | | | $ | 4,128 | |
減去:可收回的再保險 | 322 | | | 793 | | | 1,115 | |
餘額,2021年1月1日,再保險淨額 | $ | 1,853 | | | $ | 1,160 | | | $ | 3,013 | |
| | | | | |
(1)對從FNF收購之日起至2020年12月31日止的合同發行年度採用完全追溯方法下采用新的計量指導的累積影響的調整,扣除DPL任何變化的影響。 |
(2)按當前貼現率重新計量負債,反映為在採用ASU 2018-12年度時對期初AOCI的調整。 |
(3)截至過渡日期,即2021年1月1日,PRT尚未寫入,因此未在過渡調整前滾中列出。 |
下表彙總了2021年1月1日由於採用ASU 2018-12年度VOBA的餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 即時年金 | | 普世生命 | | 傳統生活 | | 總計 |
平衡,2020年12月31日 | $ | 1,208 | | | $ | 15 | | | $ | 86 | | | $ | 139 | | | $ | 18 | | | $ | 1,466 | |
沖銷AOCI調整的調整(1) | 208 | | | 24 | | | — | | | 29 | | | (29) | | | 232 | |
追溯採用的累積效果(2) | (14) | | | 7 | | | (5) | | | (9) | | | (1) | | | (22) | |
過渡期初餘額調整(3) | 69 | | | 2 | | | 145 | | | 5 | | | 43 | | | 264 | |
餘額,2021年1月1日 | $ | 1,471 | | | $ | 48 | | | $ | 226 | | | $ | 164 | | | $ | 31 | | | $ | 1,940 | |
| | | | | | | | | | | |
(1)在AOCI採用ASU 2018-12年後,AOCI的前期“影子”調整已被逆轉。 |
(2)對從FNF收購之日起至2020年12月31日採用完全追溯法下采用簡化攤銷方法的累計效果進行的調整。 |
(3)對由於採用ASU 2018-12年度而對截至FNF收購日的收購合同的賬面金額進行全面追溯調整而導致的VOBA變化進行的調整。 |
下表彙總了2021年1月1日由於採用ASU 2018-12年度DAC的餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 普世生命 | | 總計 |
平衡,2020年12月31日 | $ | 167 | | | $ | 14 | | | $ | 41 | | | $ | 222 | |
《沖銷AOCI調整的調整指南》(1) | 15 | | | 2 | | | 8 | | | 25 | |
**追溯收養的累積效應(二) | (1) | | | — | | | (1) | | | (2) | |
餘額,2021年1月1日 | $ | 181 | | | $ | 16 | | | $ | 48 | | | $ | 245 | |
| | | | | | | |
(1)在AOCI採用ASU 2018-12年後,AOCI的前期“影子”調整已被逆轉。 |
(2)對從跨國公司收購之日起至2020年12月31日止的合同發行年度採用完全追溯法下采用簡化攤銷方法的累積效果進行的調整。 |
下表彙總了2021年1月1日由於採用ASU 2018-12年度DSI的餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | | | | | 總計 |
平衡,2020年12月31日 | $ | 36 | | | | | | | $ | 36 | |
《沖銷AOCI調整的調整指南》(1) | 5 | | | | | | | 5 | |
**追溯收養的累積效應(二) | 4 | | | | | | | 4 | |
餘額,2021年1月1日 | $ | 45 | | | | | | | $ | 45 | |
| | | | | | | |
(1)在AOCI採用ASU 2018-12年後,AOCI的前期“影子”調整已被逆轉。 |
(2)對從跨國公司收購之日起至2020年12月31日止的合同發行年度採用完全追溯法下采用簡化攤銷方法的累積效果進行的調整。 |
下表彙總了2021年1月1日因採用ASU 2018-12而導致的URL餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 普世生命 | | 總計 |
平衡,2020年12月31日 | | | | | $ | 2 | | | $ | 2 | |
《沖銷AOCI調整的調整指南》(1) | | | | | 25 | | | 25 | |
**追溯收養的累積效應(二) | | | | | 2 | | | 2 | |
餘額,2021年1月1日 | | | | | $ | 29 | | | $ | 29 | |
| | | | | | | |
(1)在AOCI採用ASU 2018-12年後,AOCI的前期“影子”調整已被逆轉。 |
(2)對從跨國公司收購之日起至2020年12月31日止的合同發行年度採用完全追溯法下采用簡化攤銷方法的累積效果進行的調整。 |
下表彙總了由於採用ASU 2018-12年度,MRB在2021年1月1日的資產和負債狀況的餘額和變化(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國際汽聯 | | 固定利率年金 | | 總計 |
餘額,2020年12月31日--事先指導下的MRB賬面數量(1) | $ | 531 | | | $ | — | | | $ | 531 | |
取消AOCI調整的調整(2) | (116) | | | — | | | (116) | |
原始合同簽發日期和過渡日期之間特定於工具的信用風險變化的累積影響(3) | 159 | | | — | | | 159 | |
2020年12月31日抵押貸款證券化賬面價值與公允價值計量的剩餘累計差額(不包括特定於工具的信用風險變化)(4) | (96) | | | 1 | | | (95) | |
餘額,2021年1月1日-按公允價值計算的市場風險收益 | $ | 478 | | | $ | 1 | | | $ | 479 | |
減去:可收回的再保險 | — | | | — | | | — | |
餘額,2021年1月1日,再保險淨額 | $ | 478 | | | $ | 1 | | | $ | 479 | |
| | | | | |
(1)截至2020年12月31日的MRB採用前餘額是指符合ASU 2018-12下MRB定義的合同特徵以及這些特徵在ASU之前的相關賬面金額。這些合同特徵以前根據ASC 815作為衍生工具或嵌入衍生工具或根據ASC 944作為年化福利或死亡或其他保險福利的額外負債按公允價值入賬。 |
(2)在AOCI採用ASU 2018-12年後,AOCI的前期“影子”調整已被逆轉。 |
(3)特定於工具的信用風險的變化在FNF收購日期或(如果較晚的話)原始合同簽發日期與ASU 2018-12過渡日期之間的累積效果,這被記錄為對期初AOCI的調整。 |
(4)採用前賬面價值與公允價值計量之間的累計差額(不包括特定於工具的信用風險變化)計入對期初留存收益的調整。 |
下表列出了由於採用ASU 2018-12而在2021年1月1日對股權的過渡調整的影響(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年1月1日 |
| 留存收益 | | AOCI |
契約人基金 | $ | 101 | | | $ | 115 | |
MRBS | 30 | | | (160) | |
Fpb | (14) | | | (159) | |
VOBA | (21) | | | 233 | |
發援會 | (1) | | | 5 | |
增加股權、税收總額 | $ | 95 | | | $ | 34 | |
税收影響 | 20 | | 9 |
增加權益,扣除税收後的淨額 | $ | 75 | | | $ | 25 | |
對於MRB,反映在未經審計的綜合綜合全面收益報表中的過渡調整涉及合同簽發日期和過渡日期之間特定工具信用風險變化的累積影響。於過渡期的MRB的公允價值與賬面金額之間的剩餘差額(不包括在未經審核的綜合綜合全面盈利報表中記錄的金額)計入對截至過渡日的留存收益的調整。
就第一太平戴維斯而言,淨過渡調整主要與過渡前使用的貼現率與2021年1月1日的貼現率之間的差額有關,但因取消了與第一太平戴維斯計算中使用的現金流假設的不利偏差撥備而部分抵消。在過渡階段,我們沒有在隊列層面發現任何淨保費超過毛保費的情況。
在採用ASU 2018-12年度之前,VOBA根據DAC進行攤銷,該等攤銷與預期出現的估計毛利(“EGP”)有關,並於保單存續期內攤銷。基於我們對VOBA和DAC使用一致攤銷方法的歷史實踐,我們選擇更改與固定利率年金、FIA和IUL/環球人壽(“UL”)產品相關的VOBA攤銷方法,以保持與DAC的攤銷方法的一致性。在過渡階段,與這些產品類型相關的VOBA在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷,以近似直線攤銷。此外,在過渡階段,以前在未經審計的綜合綜合全面收益表中記錄的影子調整已被刪除,這與DAC的歷史性攤銷保持一致。
對於DAC、DSI和URL,我們剔除了以前在未經審計的綜合綜合全面收益報表中記錄的影子調整,以計入截至過渡日期的過渡前預期毛利攤銷計算中的未實現收益和虧損的影響。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
本10-Q表格季度報告中包含的不純粹是歷史性的陳述是1933年證券法第27 A節(經修訂)和1934年證券交易法第21 E節(經修訂)所定義的前瞻性陳述,包括有關我們對未來的預期、希望、意圖或戰略的陳述。本文件中包含的所有前瞻性陳述都是基於我們在本文件發佈之日獲得的信息,我們沒有義務更新任何此類前瞻性陳述。重要的是要注意,由於許多因素,我們的實際結果可能與本文所載的前瞻性陳述存在重大差異,包括但不限於:我們的業務關係的潛在影響,包括與我們的員工,客户和競爭對手;整體經濟,商業和政治條件的變化,包括金融市場的變化;我們的行業或我們的關聯公司的行業活動水平的疲軟或不利變化,這可能是由(其中包括)高利率或利率上升或美國經濟疲軟造成的;我們的運營子公司面臨的重大競爭;遵守廣泛的政府法規;以及我們截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度報告的“關於前瞻性信息的聲明”、“風險因素”和其他章節以及向SEC提交的其他文件中詳述的其他風險。
以下討論應與我們於2023年2月27日提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度報告(經2023年4月27日提交的10-K/A表格第1號修正案修訂)一併閲讀。(統稱為“年度報告”)和我們於2023年7月13日提交的8-K表格的當前報告,以更新我們的年度報告,以瞭解保險公司長期合同會計處理的變化,如下所述。概述.”
概述
關於我們的業務描述,包括對最近業務發展的描述,請參閲附註A中的討論-財務報表基礎在本季度報告10-Q表第I部分第1項所附的未經審計的簡明綜合財務報表中,通過引用將其併入本第I部分第2項。
我們採用了會計準則更新(“ASU”)2018-12,金融服務-保險(專題944)長期合同會計的有針對性的改進(“ASU 2018-12”)於2023年1月1日生效,過渡日期為2021年1月1日,或將於每年12月31日呈列的最早期間的開始,2023年合併財務報表。我們選擇採用ASU 2018-12使用完全追溯過渡方法和未來政策利益負債(“FPB”),遞延收購成本(“DAC”)和與DAC一致的基礎上攤銷的餘額,收購業務價值(“VOBA”),遞延銷售激勵(“DSI”)和未實現收入負債(“URL”),和市場風險收益(“MRB”)進行了調整,以符合ASU 2018-12自FNF收購日期,2020年6月1日(“FNF收購日期”)開始。本文所載二零二二年及二零二一年財務資料已就我們全面追溯採納此更新作出調整
商業趨勢和狀況
以下因素代表了一些影響公司發展及其歷史財務業績的關鍵趨勢和不確定因素,我們相信這些關鍵趨勢和不確定因素將繼續影響公司未來的業務和財務業績。
市況
市場波動已經並可能繼續以不同的方式影響我們的業務和財務表現。波動性可能會給銷售帶來壓力,減少需求,因為消費者在做出財務決定時猶豫不決。為了提高我們產品和服務的吸引力和盈利能力,我們不斷監測客户的行為,年化比率和流失率就是明證,它們會隨着市場狀況的變化而變化。請參閲“風險因素在這份Form 10-Q季度報告和我們截至2022年12月31日的年度報告第I部分第1A項中,進一步討論可能影響市場狀況的風險因素。
利率環境
我們的一些產品包括有保證的最低信貸利率,最引人注目的是我們的固定利率年金。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的準備金、再保險淨額和固定利率年金的平均貸記利率分別為60億美元和4%,分別為60億美元和3%。即使我們投資組合的收益下降,我們也必須支付保證的最低貸記利率,這將對收益產生負面影響。此外,我們預計將有更多的投保人在低利率環境下持有較高保證利率的保單更長時間。相反,如果我們為產品支付的平均利率沒有相應上升,我們投資組合的平均收益率上升就會增加收益。同樣,我們預計,隨着利率上升和其他新業務的相對價值增加,投保人持有現有擔保的保單的可能性將降低,這將對我們的收益和現金流產生負面影響。
請參閲“關於市場風險的定量和定性披露“和”風險因素“有關利率風險的更詳細討論,請參閲本季度報告中的10-Q表格。
美國人口老齡化問題
我們相信,美國人口老齡化將增加對我們的固定指數年金(FIA)和指數化萬能人壽(IUL)產品的需求。隨着嬰兒潮一代為退休做準備,我們相信對退休儲蓄、增長和收入產品的需求將會增長。在接下來的15年裏,美國每天將有超過1萬人年滿65歲,根據美國人口普查局的數據,65歲以上的美國人口比例預計將從2023年的18%增長到2035年的21%。這種增長的影響可能在一定程度上被資產外流所抵消,因為越來越多的人開始提取資產,將他們的儲蓄轉化為收入。
影響我們經營業績的行業因素和趨勢
我們在保險行業經營,專注於中等收入美國人的需求。服務不足的中等收入市場對我們來説是一個重大的增長機會。作為一種解決退休計劃未得到滿足的需求的工具,我們相信許多中等收入的美國人已經逐漸意識到我們認為像FIA產品這樣的年金能夠提供的財務確定性。例如,FIA市場的銷售額從2002年的近120億美元增長到2022年的790億美元。此外,這種市場需求對IUL市場產生了積極影響,因為它已經從2002年的1億美元的年保費擴大到2022年的30億美元的年保費。
有關影響我們運營結果的行業因素和趨勢的更詳細討論,請參閲截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告第二部分第7項。
關鍵會計政策和估算
我們在截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K第II部分第7項中描述的會計估計以及下文更新的變化,包括通過ASC 2018-12所要求的會計估計,是我們認為對編制我們的簡明合併財務報表至關重要的會計估計。管理層必須作出估計和假設,這些估計和假設可能會影響截至合併合併財務報表之日與或有資產和負債有關的報告金額以及報告期內報告的收入和支出的報告金額。實際金額可能與這些估計數字不同。見附註A-財務報表基礎包括在本季度報告的第一部分的Form 10-Q中的第1項,以補充説明在編制我們的簡明綜合財務報表時遵循的某些重要會計政策。
未來政策福利準備金和有關合同持有人基金的某些信息
第一太平戴維斯儲備金的確定取決於精算假設。用於確定FPB負債的主要假設是在合同發行時確定的,包括我們傳統人壽保險產品的貼現率、死亡率和現金退還或保單失效。所用的假設需要相當多的
判斷力。我們至少每年審查一次投保人的行為經驗,並在認為必要時根據獲得的額外信息更新這些假設。貼現率假設在每個報告期都會更新,還會納入無風險利率和期權市場價值的變化。先前使用的假設的變化或偏離可能會對我們的儲備水平和相關經營結果產生積極或消極的重大影響。
死亡率指的是承保生命的死亡發生率,這觸發了合同死亡撫卹金條款。對於我們的遞延年金和人壽保險產品,這些條款可能允許一次性支付、在一段時間內支付或配偶續簽合同。在我們的或有壽險即時年金中,指定年金或退休金風險轉移(“PRT”)證書持有人的死亡可能會觸發停止或減少未來或有壽險付款,這取決於聯合年金/證書持有人的存在以及任何剩餘的有保證的非壽險或有付款期限。我們在設定死亡率假設時結合了內部和行業經驗。
退保率是指投保人為換取現金退保額而交出的賬户價值的百分比。拖欠率是指我們因不支付維持我們的人壽保險產品所需保費而取消的賬户價值的百分比。我們根據內部和行業經驗,對遞延年金產品的預期全額和部分退還做出估計。管理層對退保行為的最佳估計通常代表了中長期的視角,因為我們預計會經歷一系列的投保人行為和市場狀況。如果實際的投降率與估計的有很大差異,這種差異可能會對我們的儲備水平和相關的行動結果產生重大影響。
貼現率是指用於將未來現金流貼現到當期以確定現值的利率。對於FPB準備金的負債,所使用的貼現率是基於截至估值日A評級公司債券的收益率曲線。已發行折扣率或在購買時折扣率的變動將計入其他全面收益(“保監處”)。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的合同持有人基金、FPB和MRB的直接和淨額準備金彙總如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日 |
| 直接 | | 可追回的存款資產/再保險 | | 網絡 |
固定指數年金(“FIA”) | $ | 26,659 | | | $ | (17) | | | $ | 26,642 | |
固定利率年金 | 11,991 | | | (5,963) | | | 6,028 | |
單一保費即時年金(“SPIA”)及其他 | 1,708 | | | (110) | | | 1,598 | |
IUL和其他生命 | 3,625 | | | (1,372) | | | 2,253 | |
融資協議支持票據(“FABN”) | 4,969 | | | — | | | 4,969 | |
PRT | 3,160 | | | — | | | 3,160 | |
總計 | $ | 52,112 | | | $ | (7,462) | | | $ | 44,650 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
| 直接 | | 可追回的存款資產/再保險 | | 網絡 |
國際汽聯 | $ | 24,704 | | | $ | (16) | | | $ | 24,688 | |
固定利率年金 | 9,360 | | | (3,723) | | | 5,637 | |
SPIA和其他 | 1,829 | | | (118) | | | 1,711 | |
IUL和其他生命 | 3,486 | | | (1,560) | | | 1,926 | |
FABN | 4,595 | | | — | | | 4,595 | |
PRT | 2,172 | | | — | | | 2,172 | |
總計 | $ | 46,146 | | | $ | (5,417) | | | $ | 40,729 | |
FIA和IUL產品包含嵌入式衍生品;這是一種允許持有者選擇利率回報或與股票指數掛鈎的成分的功能,其中記入合同的利息與各種股票指數的表現掛鈎。FIA/IUL嵌入衍生品按公允價值估值,並計入我們的簡明綜合資產負債表中的合同持有人基金負債,公允價值的變化作為福利的組成部分計入我們未經審計的綜合經營報表中的政策儲備的其他變化。
對於壽險即時年金保單(包括壽險PRT年金),收到的超過淨保費的毛保費在初始確認為遞延利潤負債時遞延。毛保費採用與計量FPB相關負債時使用的假設一致的假設來計量。
固定期限證券、優先證券和股權證券以及衍生產品和可回收再保險的估值
我們對固定期限證券的投資已被指定為可供出售(AFS),並按公允價值計入扣除預期信貸損失準備後的公允價值,未實現收益和虧損計入累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”),扣除遞延所得税後的淨額。我們的股權證券按公允價值列賬,未實現收益和虧損計入淨收益(虧損)。出售投資的已實現收益和損失是根據出售的具體投資的成本確定的,並按交易日計入收益貸方或計入收益。
管理層在確定AFS證券的公允價值時對所有可用數據的評估對於適當應用公允價值會計是必要的。管理層利用來自獨立定價服務的信息,這些服務考慮到感知到的市場走勢和行業新聞,以及證券的條款和條件,包括可能影響風險和可銷售性的任何特定於該問題的特徵。根據安全性的不同,使用可觀察到的市場投入的優先順序可能會發生變化,因為一些可觀察到的市場投入可能不相關,或者可能需要額外的投入。我們通常從我們的主要外部定價服務中獲得一個價值。在無法從獨立定價服務獲得價格的情況下,我們可能會從被認可為市場參與者的其他方那裏獲得經紀人報價或價格。我們認為,經紀商報價是根據經紀商報價或略高的價格執行的歷史交易可以執行的價格。當無法獲得活躍市場的報價時,估計公允價值的確定基於市場標準估值方法,包括貼現現金流、矩陣定價或其他類似技術。
我們至少每季度通過一系列程序驗證外部估值,這些程序包括評估定價服務使用的方法、與其他獨立定價服務的估值進行比較、針對趨勢對價格進行分析審查和業績分析,以及維護證券觀察名單。見附註B-金融工具的公允價值及附註C-投資我們的簡明綜合財務報表包含在本季度報告的Form 10-Q中。
衍生工具資產和負債的公允價值是基於估值定價模型或獨立的經紀商報價,並代表我們在資產負債表日預期收到或支付的金額,如果我們取消或行使該衍生工具,或建立抵銷頭寸。使用估值定價模型的工具的公允價值是使用常規模型和市場可觀察到的輸入(包括利率、收益率曲線波動性和其他因素)在內部確定的。在估計這些衍生工具的公允價值時,會考慮與交易對手有關的信用風險。然而,當單個交易對手的風險敞口超過特定門檻時,我們在很大程度上受到與交易對手的抵押品安排的保護。期貨合約(特別是FIA合約)在資產負債表日的公允價值代表累計未結算變動保證金(未平倉交易權益扣除現金結算)。利率互換的公允價值代表報告日期至利率互換執行日期之間的預期利率變動。我們FIA和IUL合同中嵌入衍生品的公允價值是根據期權的市場價值、當前和預算期權成本的使用、掉期利率、死亡率、退保率、部分提款和不良表現價差得出的,並被歸類為3級。用於確定FIA/IUL嵌入衍生品負債公允價值的貼現率包括調整,以反映這些義務將無法履行的風險(“非履行風險”)。在截至2023年9月30日的9個月和截至2022年12月31日的年度,我們的非業績風險調整是基於類似評級的金融公司債務違約造成的預期損失。見附註B
- 金融工具的公允價值及附註D-衍生金融工具我們的簡明綜合財務報表包含在本季度報告的Form 10-Q中。
如附註E所述-再保險在本季度報告Form 10-Q中包含的簡明綜合財務報表中,FGL Insurance與Kubera簽訂了自2018年12月31日起生效的再保險協議,在扣除適用的現有再保險後,在預扣的共保資金基礎上放棄某些MYGA和其他固定利率年金、公認會計原則和法定準備金。自2021年10月31日起,該協議從庫貝拉續簽至薩默塞特。此外,FGL Insurance與Aspida Re簽訂了一項再保險協議,從2021年1月1日起生效,並於2021年8月、2022年9月和2023年7月進行了修訂,在扣留資金的基礎上放棄了MYGA業務的配額份額。與這些安排相關的預扣基金餘額中的公允價值變動產生了FGL保險公司有義務在晚些時候向Somerset和Aspida Re付款,這導致了嵌入的衍生品。這些嵌入衍生品被視為總回報掉期,具有合同回報,可歸因於與再保險安排相關的資產和負債。總回報掉期的公允價值是根據預提基金組合中持有的標的資產的公允價值變動計算的。支持與預扣資金再保險安排共保的資產的投資結果,包括銷售收益和損失,根據再保險安排的合同條款直接轉移給再保險人。與再保險相關的嵌入衍生工具如處於淨收益狀況,則於預付費用及其他資產中列報;如於綜合資產負債表中處於淨虧損狀況,則於應付賬款及應計負債中列報。相關損益在未經審計的簡明綜合經營報表中的確認損益淨額中列報。
市場風險收益
MRB是合同或合同特徵,既為合同持有人提供保護,使其免受非名義資本市場風險(股權、利息和外匯風險)的影響,又使公司面臨非名義資本市場風險。MRB主要包括FIA合同上的某些合同特徵,這些合同向投保人提供最低保障,例如保證最低死亡福利(GMDB)和保證最低退出福利(GMWB)騎手。MRB使用風險中性估值方法按公允價值計量,該方法基於當前的風險淨額、市場數據、內部和行業經驗以及其他因素。
用於計算MRB的主要投保人行為假設是在合同問題時確定的,包括死亡率、合同全部和部分退保以及GMWB乘客福利的使用。所使用的假設反映了內部經驗、行業經驗和判斷的組合。我們至少每年審查一次投保人的整體行為經驗,並在認為必要時根據獲得的額外信息更新這些假設。先前使用的假設的變化或偏離可能會對我們的MRBS和相關運營結果產生積極或消極的重大影響。
死亡率是指投保人在承保人壽保險中的死亡發生率,這觸發了合同死亡撫卹金條款。這些條款可能允許一次性支付、在一段時間內支付或配偶續簽合同。我們在設定死亡率假設時,結合了實際的內部經驗和行業經驗。
退保率是指投保人為換取現金退保額而交出的賬户價值的百分比。我們根據內部和行業經驗對遞延年金產品的預期全額和部分退還做出估計。管理層對退保的最佳估計通常代表了中長期的視角,因為我們預計會經歷一系列的投保人行為和市場狀況。如果實際的投降率與估計的有很大不同,這種差異可能會對我們的MRB和相關的運營結果產生重大影響。
自2008年以來,我們一直在發行GMWB產品。與我們的其他行為假設相比,我們使用更高程度的行業經驗和判斷來假設投保人的行為與GMWB的使用相關,因為我們每年審查的內部經驗仍在形成。如果新出現的經驗偏離我們對GMWB利用率的假設,可能會對MRB和相關業務結果產生重大影響。
業務概述
我們在零售和機構市場擁有五個分銷渠道。我們的三個零售渠道包括以代理商為基礎的獨立營銷組織(“IMOS”)、銀行和經紀商。我們與我們的領先IMOS及其代理網絡有着深厚的長期關係,以服務於中等收入市場的需求,並開發具有競爭力的年金和人壽產品,以適應他們不斷變化的需求。在FNF於2020年6月1日收購F&G之後(FNF收購),以及F&G在2020年年中隨後的評級上調,我們進入了銀行和經紀交易商。此外,2021年,我們在兩個機構市場推出了融資協議支持票據(FABN)和PRT交易。FABN方案通過投資銀行進行資本市場交易,向機構客户提供融資協議。根據FABN計劃發佈的融資協議是對亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(FHLB)發佈的協議的補充。PRT解決方案業務是通過建立一個經驗豐富的團隊,然後與經紀公司和機構顧問合作進行分銷而推出的。這些市場利用了我們現有團隊基於傳播的能力以及我們與Blackstone的戰略合作伙伴關係。
在設定我們的旗艦產品相對於我們的目標淨利潤率的功能和定價時,我們考慮了以下方面的預期:(1)我們賺取的淨投資收入與計入投保人的利息和對衝保單風險的成本之和之間的差額;(2)費用,包括退保費和乘客費用,部分被我們向投保人支付的獎金所抵消;以及(3)一些相關費用,包括福利和準備金的變化、收購成本以及一般和行政費用。
2022年3月16日,FNF宣佈有意通過向FNF股東派息的方式部分剝離F&G。2022年12月1日,FNF按比例分配了F&G約15%的普通股。FNF通過擁有F&G約85%的普通股,保留了對F&G的控制權。自2022年12月1日起,F&G開始在紐約證券交易所(“NYSE”)以“FG”的代碼進行普通股的“常規”交易。
我們歷史運營業績的主要組成部分
通過我們的保險子公司,我們發行廣泛的遞延年金(FIA和固定利率年金)、IUL保險、即時年金、融資協議和PRT解決方案。遞延年金是一種在遞延納税的基礎上積累價值的合同,通常在合同發佈後一定年限內開始支付特定的定期或一次性付款。IUL保險是一種補充類型的合同,它在現金價值賬户中積累價值,並在投保人死亡時向指定受益人支付款項。即時年金是一種在一個年金期(例如一個月或一年)內開始支付特定款項的合同,通常在一段時間內支付本金和利息收入。根據愛荷華州保險部的定義,籌資協議是指保險公司接受和積累資金,並在未來日期支付一筆或多筆付款的協議,金額不是基於獲得籌資協議的人的死亡率或發病率意外事件。本質上,融資協議提供商以固定或浮動利率發行固定到期日合同,以換取單一的預付溢價。我們的PRT產品相當於收入年金,因為我們通常會收到一筆預付保費,以換取支付保證的未來收入支付流,這些支付通常是固定的,但持續時間可能會根據參與者的死亡經驗而變化。
根據公認會計原則,遞延年金(FIA和固定利率年金)、即期年金和PRT的保費收入以及為籌資協議收到的存款在財務報表中作為存款負債(即合同者基金)報告,而不是作為銷售或收入報告。同樣,向客户支付的現金被報告為合同持有人基金負債的減少,而不是費用。作為存款負債入賬的產品的收入來源是投資淨收入、退保金、保險費和從合同持有人基金中扣除的其他費用(即URL攤銷)和投資的已實現淨收益(虧損)。作為存款負債入賬的產品的費用部分是對利息敏感的和指數產品收益(主要是記入賬户餘額的利息或向投保人提供指數信用的對衝成本)、VOBA、DAC、DSI和URL的攤銷,以及其他運營成本和支出。
F&G通過進行衍生品交易來對衝其產品相關股票市場風險的某些部分。我們購買的衍生品主要是看漲期權,其次是期貨。
關於適用政策背後的股票指數的合同(特別是國際汽聯合同)。這些衍生品被用來抵消FIA和IUL合同下的指數信用對投保人的準備金影響。所有這類看漲期權中的大多數是為符合FIA/IUL合同的資金要求而購買的一年期期權。我們試圖通過我們的FIA/IUL合同條款來管理這些購買的成本,這些條款允許我們在每個保單的年度週年紀念日更改上限、利差或參與率,但必須保持某些保證的最低水平。看漲期權和期貨合約按公允價值計價,公允價值變動計入淨投資收益(虧損)部分。看漲期權及期貨合約的公允價值變動包括於工具期限屆滿或提前終止時確認的損益,以及未平倉合約的公允價值變動。此外,為了降低與我們的浮息投資相關的收益的利率變化帶來的市場風險,在截至2023年9月30日的9個月中,我們執行了薪酬浮動利率掉期和固定收益利率掉期。
如上所述,MRB是合同或合同特徵,既為合同持有人提供保護,使其免受非名義資本市場風險(股權、利息和外匯風險)的影響,又使公司面臨非名義資本市場風險。MRB使用風險中性估值方法按公允價值計量,該方法基於當前的風險淨額、市場數據、內部和行業經驗以及其他因素。按揭證券的公允價值變動一般反映實際投保人行為(包括放棄利益)、利率變動及股票市場回報變動的影響。一般來説,較高的利率和股本回報率會帶來收益,而較低的利率和股本回報率會導致虧損。
作為存款負債計入的產品收益主要來自淨投資收入超過貸記給投保人的利息和對衝我們在FIA/IUL保單上的風險的成本,其中包括為指數信用提供資金所產生的費用。為提供年度指數積分而購買的看漲期權到期或提前終止時收到的收益,作為衍生品公允價值變化的一部分入賬,並在很大程度上被年金簽約基金餘額賺取的指數積分支出所抵消。
我們的盈利能力在很大程度上取決於AUM的數量(見“-非公認會計準則財務指標),淨投資收益超過貸記給投保人的利息之和,以及我們在指數化產品保單上對衝風險的成本,根據我們管理的平均資產賺取(AAUM“-請看”-非公認會計準則財務指標“),我們管理開支和收購新業務的成本(主要是支付給代理人的佣金和記入投保人的獎金)的能力。隨着我們資產管理規模的增長,收益通常也會增加。當現金流入(包括銷售)超過現金流出時,資產管理規模就會增加。管理淨投資收入超過貸記給投保人的利息總額以及對衝我們在指數化產品保單上的風險的成本,涉及最大化我們的AUM回報的能力,並將利率變化和投資違約或減值等風險降至最低。它還包括我們管理計入投保人的利率以及為FIA/IUL年度指數信用提供資金而購買的期權和期貨的成本。我們分析AAUM的回報率來衡量我們的盈利能力。
非公認會計準則財務指標
除了根據GAAP報告財務業績外,這份Form 10-Q季度報告還包括非GAAP財務指標,該公司認為這些指標有助於投資者更好地瞭解其財務業績、競爭地位和未來前景。管理層認為,這些非公認會計準則財務指標在某些情況下可能有用,以便在當前業績和以前經營期間的業績之間提供更多有意義的比較。我們的非GAAP衡量標準可能無法與其他組織的類似名稱的衡量標準相比較,因為其他組織可能不會以與我們相同的方式計算此類非GAAP衡量標準。本財務信息的列報不應孤立於根據公認會計原則編制和列報的財務信息,或作為其替代或優於該財務信息。通過披露這些非公認會計準則財務措施,公司相信它使投資者更好地瞭解公司管理層運營公司的方式,並提高透明度。任何非GAAP衡量標準都應與GAAP財務報告一起考慮,不應單獨考慮或作為GAAP淨收益、普通股股東應佔淨收益或根據GAAP衍生的任何其他衡量經營業績或流動性的衡量標準的替代品。
這些非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬在本季度報告Form 10-Q中提供。
調整後淨收益
調整後淨收益是我們用來評估每個時期財務業績的非GAAP經濟指標。調整後的淨收益通過調整淨收益(虧損)來計算,以消除:
(1)確認(收益)和損失,淨額:淨投資收益/損失的影響,包括在業務中確認的預期信貸損失和非暫時性減值損失準備的變化;以及與再保險有關的嵌入衍生工具和其他衍生工具,包括利率互換和遠期的公允價值變化的影響;
(2)與市場有關的負債調整:與公允價值變動有關的影響,包括與指數產品有關的衍生工具和嵌入衍生工具的已實現和未實現損益,扣除套期保值成本;初始養卹金風險轉移遞延利潤負債損失的影響,包括先前遞延養卹金風險轉移遞延利潤負債損失的攤銷;以及通過推遲當期變化並在市場風險收益期間攤銷這一數額而導致的市場風險收益公允價值的變化;
(3)購置價攤銷:與某些無形資產攤銷有關的影響(內部開發的軟件、商標和因收購活動而確認的分銷資產價值);
(4)交易費用:與收購、整合和合並相關項目有關的影響;
(5)其他“非經常性”、“不常見”或“非常項目”:如果管理層確定某些被確定為“非經常性”、“不常見”或“不尋常”的項目在發生時不包括在調整後淨收益中,且該項目的性質是在兩年內不合理地不可能再次發生,和/或在前兩年中沒有類似項目,則將這些項目從調整後淨收益中剔除;
(6)所得税:與上述調整有關的所得税影響是根據税務管轄區酌情使用有效税率來衡量的。
雖然這些調整是F&G整體業績不可分割的一部分,但市場狀況和/或這些項目的非經營性可能會使核心業務的基本業績黯然失色。因此,管理層認為這是內部以及對投資者和分析師分析我們業務趨勢的有用指標。調整後的淨收益不應用作淨收益(虧損)的替代品。然而,我們相信,為了得出調整後的淨收益而對淨收益(虧損)進行的調整有助於瞭解我們的整體運營結果。
例如,如果在此期間,我們對衝FIA和IUL指數信用債務的衍生資產的公允價值因一般股權市場狀況而下降,但由於利率和不良信用利差等非股權市場因素,與指數信用債務相關的隱含衍生品負債沒有與衍生品資產按相同比例減少,則我們可能在給定時期內具有強勁的經營業績,但報告的淨收益大幅減少。同樣,如果衍生資產的公允價值在該期間增加,但內含衍生資產的負債並未與衍生資產按相同比例增加,我們亦可能在某一特定期間的經營業績不佳,但顯示淨收益(虧損)大幅增加。我們用靜態和動態策略相結合來對衝我們的指數信用,這可能會導致收益波動,其影響通常可能隨着時間的推移而逆轉。我們的管理層和董事會審查調整後的淨收益和淨收益(虧損),作為他們審查我們整體財務業績的一部分。然而,這些例子説明瞭派生和嵌入派生變動對我們的淨收益(虧損)可能產生的重大影響。因此,我們的管理層對這些項目進行審查和分析,作為他們審查我們每個時期套期保值結果的一部分。
衍生工具對衝FIA及IUL指數信貸及相關內含衍生工具負債的公允價值會計應佔金額會根據衍生工具標的指數的變化、用於貼現內含衍生工具負債的利率及不良信貸利差的變化,以及內含衍生工具負債所反映的公允價值假設而在不同期間波動。公允價值計量會計準則要求計算內含衍生工具時使用的貼現率。
負債將基於對截至報告日期的不良業績進行調整的無風險利率。在計算調整後淨收益時,這些衍生品的公允價值變化和對衝成本的影響已從淨收益(虧損)中剔除。
管理資產(“AUM”)
AUM由以下組成部分組成,並根據GAAP報告有資格轉移風險的再保險淨額:
(i)按攤餘成本計算的投資資產總額,不包括對未合併關聯公司和衍生品的投資;
(Ii)以賬面價值投資於未合併的關聯公司;
(Iii)關聯方貸款和投資;
(Iv)應計投資收益;
(v)買賣投資的應付/應收淨額;以及
(Vi)期末不包括衍生抵押品的現金和現金等價物
管理層認為,這一非公認會計準則財務指標在評估我們保留的投資組合的規模時,在內部以及對投資者和分析師都很有用。
平均管理資產(AAUM)(季度和年初)
AAUM的計算方法是期初和期末的AUM除以期間的總月數加1。
管理層認為,這一非公認會計準則財務指標在評估留存資產回報率時,在內部以及對投資者和分析師都很有用。
銷售額
年金、IUL、籌資協議和非壽險或有PRT銷售不是來自任何特定的GAAP損益表賬户或行項目,不應被視為根據GAAP確定的任何財務衡量標準的替代品。根據公認會計原則,這些產品的銷售在公司的綜合財務報表中被記錄為存款負債(即合同持有人基金)。壽險或有PRT銷售在合併財務報表中作為收入保費記錄。管理層認為,為管理目的而衡量的銷售額的列報增強了對我們業務的瞭解,並有助於描述由於銷售和收入確認的時間安排而可能在運營結果中不明顯的較長期趨勢。
AAUM收益率
AAUM的收益率是在調整後淨收益的基礎上除以年化淨投資收入除以AAUM計算的。管理層認為這一非公認會計準則財務指標在評估AAUM賺取的回報水平時,在內部以及對投資者和分析師都是有用的。
經營成果
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的行動結果如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
收入: | | | | | | | | |
人壽保險費及其他費用 | $ | 582 | | | $ | 702 | | | | $ | 1,523 | | | $ | 1,369 | |
利息和投資收入 | 578 | | | 340 | | | | 1,622 | | | 1,216 | |
已確認損益,淨額 | (309) | | | (140) | | | | (257) | | | (863) | |
總收入 | 851 | | | 902 | | | | 2,888 | | | 1,722 | |
福利和費用: | | | | | | | | |
政策儲備的福利和其他變化 | 292 | | | 570 | | | | 1,921 | | | 396 | |
市場風險利(利)損 | (49) | | | (68) | | | | (20) | | | (187) | |
折舊及攤銷 | 108 | | | 82 | | | | 302 | | | 238 | |
人員成本 | 58 | | | 46 | | | | 167 | | | 110 | |
其他運營費用 | 38 | | | 28 | | | | 107 | | | 77 | |
利息支出 | 24 | | | 6 | | | | 71 | | | 23 | |
| | | | | | | | |
福利和費用總額 | 471 | | | 664 | | | | 2,548 | | | 657 | |
| | | | | | | | |
所得税前收益 | $ | 380 | | | $ | 238 | | | | $ | 340 | | | $ | 1,065 | |
所得税費用 | 74 | | | 51 | | | | 99 | | | 254 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
淨收益 | $ | 306 | | | $ | 187 | | | | $ | 241 | | | $ | 811 | |
下表按產品類型彙總了銷售額(單位:百萬)(請參閲“非公認會計準則財務衡量標準“):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
國際汽聯 | $ | 1,122 | | | $ | 1,109 | | | | $ | 3,557 | | | $ | 3,185 | |
固定利率年金(“MYGA”) | 736 | | | 1,108 | | | | 3,313 | | | 2,668 | |
總年金 | 1,858 | | | 2,217 | | | | 6,870 | | | 5,853 | |
IUL | 38 | | | 36 | | | | 117 | | | 92 | |
籌資協議 | 415 | | | — | | | | 871 | | | 1,443 | |
PRT | 470 | | | 620 | | | | 1,212 | | | 1,147 | |
銷售總額 | $ | 2,781 | | | $ | 2,873 | | | | $ | 9,070 | | | $ | 8,535 | |
可歸因於流向第三方的再保險的銷售 | (513) | | | (660) | | | | (2,381) | | | (1,440) | |
淨銷售額 | $ | 2,268 | | | $ | 2,213 | | | | $ | 6,689 | | | $ | 7,095 | |
•與截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的年金總銷售額有所下降。在2023年前六個月銷售額較高的情況下,年金銷售額在截至2023年9月30日的三個月故意下降,因為我們擴大了再保險協議並增強了產品功能,以定位2023年第四季度和2024年的年金產品。與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月的年金總銷售額有所增長,反映出鑑於利率上升和市場波動對我們零售產品的需求,公司在當前宏觀環境下以紀律嚴明的方式執行了多元化增長戰略。
•反映截至2023年9月30日的三個月和九個月的新FABN和FHLB協議的融資協議,與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,高於截至2023年9月30日的三個月,低於截至2023年9月30日的九個月。
分別,並根據簽訂新協議的時間段進行波動。
•與截至2022年9月30日的三個月和截至2022年9月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月PRT銷售額下降,截至2023年9月30日的九個月PRT銷售額增加,反映了PRT交易的時間安排,也受期間波動的影響。
•與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月對第三方的流量再保險銷售額較低,而截至2023年9月30日的九個月的銷售額較高,反映了MYGA的銷售水平,幷包括期間放棄的百分比的變化。
收入
人壽保險費及其他費用
人壽保險保費和其他費用主要反映在投保人到期時被確認為收入的或有人壽保險和傳統人壽保險產品的保費,以及主要針對FIA保單的保單附加費、IUL保單的保險成本和超過投保人允許的免罰金額(受某些限制,最高可達前一年價值的10%)的保單提款評估的退保費。下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的人壽保險保費和其他費用,以未經審計的綜合經營報表為單位(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
壽險養老金風險轉移保費 | $ | 470 | | | $ | 605 | | | | $ | 1,207 | | | $ | 1,125 | |
傳統人壽保險保費 | 4 | | | 4 | | | | 15 | | | 11 | |
壽險即時年金保費 | 8 | | | 3 | | | | 19 | | | 15 | |
移交控罪 | 27 | | | 15 | | | | 66 | | | 38 | |
投保人費用和其他收入 | 73 | | | 75 | | | | 216 | | | 180 | |
人壽保險費及其他費用 | $ | 582 | | | $ | 702 | | | | $ | 1,523 | | | $ | 1,369 | |
•與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月的人壽保險費和其他費用下降,而截至2023年9月30日的九個月的人壽保險費和其他費用增加,反映了PRT交易的時間。如上所述,PRT保費會隨着時間段的變化而波動。
•與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月的退保費有所增加,主要是因為保單提款超過保單持有人主要根據FIA保單允許的免罰金額而評估的金額較高。
•截至2023年9月30日的三個月,投保人費用和其他收入與截至2022年9月30日的三個月相比相對持平。在截至2023年9月30日的9個月中,投保人費用和其他收入高於截至2022年9月30日的9個月,主要原因是GMWB騎手費用、IUL保單的保險費成本和IUL保費負載(扣除URL的變化)增加。GMWB乘客費用基於投保人的福利基數,並在保單年度結束時收取。
利息和投資收入
以下是利息和投資收入摘要(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
固定期限證券,可供出售 | $ | 476 | | | $ | 364 | | | | $ | 1,356 | | | $ | 1,019 | |
股權證券 | 5 | | | 4 | | | | 14 | | | 12 | |
優先證券 | 9 | | | 10 | | | | 31 | | | 36 | |
按揭貸款 | 59 | | | 48 | | | | 167 | | | 136 | |
投資的現金和短期投資 | 19 | | | 10 | | | | 52 | | | 23 | |
有限合夥企業 | 68 | | | (55) | | | | 169 | | | 116 | |
| | | | | | | | |
其他投資 | 5 | | | 8 | | | | 19 | | | 15 | |
總投資收益 | $ | 641 | | | $ | 389 | | | | $ | 1,808 | | | $ | 1,357 | |
投資費用 | (63) | | | (49) | | | | (186) | | | (141) | |
利息和投資收入 | $ | 578 | | | $ | 340 | | | | $ | 1,622 | | | $ | 1,216 | |
利息和投資收入是扣除某些被扣留的再保險協議的金額後的淨額,這些再保險協議按照這些協議的條款傳遞給再保險人。在截至2023年9月30日的三個月和九個月,可歸因於這些協議的利息和投資收入分別為1.02億美元和2.36億美元,而截至2022年9月30日的三個月和九個月的利息和投資收入分別為2,900萬美元和6,700萬美元。
我們的AAUM和AAUM的收益率摘要如下(年化)(以百萬美元為單位)(見“非公認會計準則財務衡量標準“):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
AAUM | $ | 46,758 | | | $ | 41,081 | | | | $ | 45,541 | | | $ | 39,246 | |
AAUM收益率(按攤銷成本計算) | 4.93 | % | | 3.31 | % | | | 4.73 | % | | 4.12 | % |
•截至2023年9月30日的三個月和九個月的AAUM高於截至2022年9月30日的三個月和九個月,反映了新業務淨資產流動、穩定的有效保留以及截至2023年9月30日的九個月的淨債務收益。
•截至2023年9月30日的三個月的利息和投資收入高於截至2022年9月30日的三個月,主要原因是另類投資回報1.44億美元,所有其他利率影響4700萬美元和投資資產增長4700萬美元。
•截至2023年9月30日的9個月的利息和投資收入高於截至2022年9月30日的9個月,主要原因是投資資產增長1.99億美元,另類投資回報1.22億美元,以及所有其他利率影響8500萬美元。
已確認損益,淨額
以下是已確認損益淨額中主要組成部分的摘要(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
固定到期日可供出售證券、股權證券和其他投資資產的已實現和未實現(虧損)淨收益 | $ | (11) | | | $ | (81) | | | | $ | (88) | | | $ | (350) | |
預期信貸損失撥備變動 | (4) | | | (7) | | | | (33) | | | (14) | |
某些衍生工具的已實現和未實現(損失)淨收益 | (327) | | | (144) | | | | (170) | | | (846) | |
再保險相關嵌入衍生工具的公允價值變動 | 36 | | | 94 | | | | 34 | | | 357 | |
其他衍生工具及嵌入衍生工具的公允價值變動 | (3) | | | (2) | | | | — | | | (10) | |
已確認損益,淨額 | $ | (309) | | | $ | (140) | | | | $ | (257) | | | $ | (863) | |
已確認的收益和(損失),淨額顯示的是可歸因於某些基金扣留的再保險協議的金額,這些金額按照這些協議的條款傳遞給再保險人。在截至2023年9月30日的三個月和九個月,應歸因於這些協議的確認收益和(虧損)分別為4,300萬美元和4,200萬美元,而截至2022年9月30日的三個月和九個月的確認收益和(虧損)分別為1.05億美元和3.84億美元。
•截至2023年9月30日止三個月及九個月,固定期限可供出售證券、股權證券及其他投資資產的已實現及未實現淨收益(虧損)主要是固定期限可供出售證券的已實現虧損,部分被我們的股權證券及其他投資資產的已實現收益及按市值計價的收益所抵銷。
•截至2022年9月30日止三個月及九個月,固定期限可供出售證券、股權證券及其他投資資產的已實現及未實現淨收益(虧損)主要是我們的股權證券按市值計價虧損及固定期限可供出售證券的已實現虧損。
•在所有期間,某些衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)主要涉及用於對衝FIA和IUL產品的期權和期貨的已實現和未實現淨收益(虧損),包括期權和期貨到期的收益以及利率掉期的公允價值變化。某些衍生品收益(虧損)的主要驅動因素見下表。
•與再保險相關的嵌入衍生工具的公允價值是根據預提基金(“FWH”)投資組合中持有的相關資產的公允價值變動計算的。
我們在產品套期保值策略中使用靜態(看漲期權)和動態(多頭期貨合約)工具的組合。看漲期權和期貨合約的很大一部分基於S指數,其餘的基於其他股票、債券和黃金市場指數。
我們利用利率互換來降低與浮息投資相關的收益的利率變化帶來的市場風險。
某些衍生工具對衝我們的指數化年金、萬能人壽產品和浮動利率投資的已實現和未實現收益(虧損)的組成部分彙總如下表(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
呼叫選項: | | | | | | | | |
已實現(虧損)收益 | $ | (34) | | | $ | (79) | | | | $ | (193) | | | $ | (75) | |
未實現(虧損)收益的變化 | (274) | | | (70) | | | | 38 | | | (783) | |
期貨合約: | | | | | | | | |
期貨合約到期收益(虧損) | — | | | (4) | | | | 6 | | | (6) | |
未實現收益(虧損)變動 | (4) | | | (1) | | | | (5) | | | (4) | |
利率互換 | (19) | | | — | | | | (19) | | | — | |
外幣遠期: | | | | | | | | |
遠期外幣收益 | 4 | | | 10 | | | | 3 | | | 22 | |
公允價值淨變動總額 | $ | (327) | | | $ | (144) | | | | $ | (170) | | | $ | (846) | |
| | | | | | | | |
S指數在此期間的年度點位變動 | (4) | % | | (5) | % | | | 12 | % | | (25) | % |
| | | | | | | | |
•若干衍生工具的已實現損益與認購期權及期貨合約所依據的指數表現,以及衍生工具於到期時的價值與購買時的價值直接相關。期權到期的收益(損失)反映了在各個時期結算的期權在各個時期的變動情況。
•因看漲期權公允價值而產生的未實現收益(虧損)變動,主要是受S指數於各相關期間相對於S指數於保單持有人買入日的相關表現所推動。
•看漲期權和期貨合約公允價值的淨變動,主要是受S指數相對於投保人買入日期的變動推動。
•利率掉期的公允價值淨變動主要是由於掉期合約所涉及的利率指數波動所致。
投保人獲得的平均指數積分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
平均貸記率 | 3 | % | | — | % | | | 1 | % | | 1 | % |
S標準普爾500指數: | | | | | | | | |
點對點策略 | 3 | % | | — | % | | | 1 | % | | 1 | % |
月平均策略 | 2 | % | | — | % | | | 1 | % | | 2 | % |
月度點對點策略 | — | % | | — | % | | | — | % | | 1 | % |
3年來最高水位 | 5 | % | | 13 | % | | | 8 | % | | 12 | % |
•由於FIA合同和某些IUL合同(上限、利差和參與率)中的合同特徵,貸記合同持有人基金餘額的實際金額可能不同於指數增值,這使我們能夠管理為年度指數信用購買的期權的成本。
•所列各期間的貸方是根據將該期間每個發行日的S指數與上一年各期的相同發行日進行比較得出的。
福利和費用
政策儲備的福利和其他變化
以下是福利和政策準備金其他變化中所包括的主要組成部分的摘要(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
PRT協議 | $ | 479 | | | $ | 609 | | | | $ | 1,233 | | | $ | 1,141 | |
FIA/IUL與市場相關的負債變動 | (432) | | | (209) | | | | 56 | | | (1,323) | |
指數積分、計入利息和獎金 | 239 | | | 118 | | | | 543 | | | 472 | |
政策儲備的其他變化 | 6 | | | 52 | | | | 89 | | | 106 | |
福利總額和政策準備金的其他變化 | $ | 292 | | | $ | 570 | | | | $ | 1,921 | | | $ | 396 | |
•與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月的PRT協議減少,截至2023年9月30日的九個月的PRT協議增加,反映了PRT交易的時間,並受期間波動的影響。
•分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的FIA/IUL市場相關負債變動,主要是由期間股票市場、不良表現利差和無風險利率的變化推動的。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月裏,無風險利率和不良業績利差的變化分別使FIA市場相關負債增加了1.96億美元和1.89億美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月裏,無風險利率和不良業績利差的變化分別使FIA市場相關負債增加了1.9億美元和7.48億美元。所有期間與市場相關的負債變動的其餘市值變動是由股票市場影響推動的。請參閲“收入— 已確認損益,淨額“以總結和討論某些衍生工具的未實現淨收益(虧損)。
•每年,通常在第三季度,我們都會審查與政策福利和產品保證準備金相關的假設。在2023年第三季度和截至2023年9月30日的9個月內,根據利率上升和定價變化,我們更新了FIA的某些假設,這些假設用於計算合同持有人基金中嵌入的衍生成分的公允價值,並使準備金與實際投保人行為保持一致。這些變化導致截至2023年9月30日的三個月的福利總額減少和其他政策儲備變化約2300萬美元,而截至2023年9月30日的九個月增加約7400萬美元。
•截至2023年9月30日的三個月的指數信用、利息信用和獎金高於截至2022年9月30日的三個月,主要反映了由於各自時期的市場波動和基於投資組合增長的PRT信用增加,FIA保單和固定利率年金的淨額增加。截至2023年9月30日的9個月的指數信用、利息信用和獎金高於截至2022年9月30日的9個月,主要反映了PRT和固定利率年金的較高金額,部分被各期間市場波動導致的FIA保單指數信用下降所抵消。有關司機的詳細資料,請參閲上文有關平均投保人指數的討論。
市場風險利(利)損
以下是市場風險收益(收益)損失摘要(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
市場風險收益(收益)損失 | $ | (49) | | | $ | (68) | | | $ | (20) | | | $ | (187) | |
•市場風險收益(收益)虧損主要受所收取的相關費用、市場相關變動(包括股市和無風險利率的變化)、與預期相比的實際投保人行為以及期內假設的變化所驅動。與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月的市場風險收益(收益)損失的變化主要反映了2022年有利的GMWB利用率假設變化、不太有利的市場相關變動和更高的歸屬費用。此外,與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月的實際投保人行為更符合預期,導致市場風險收益(收益)損失的有利變化。
折舊及攤銷
以下是折舊和攤銷所包括的主要組成部分的摘要(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
VOBA、DAC和DSI攤銷 | $ | 101 | | | $ | 77 | | | | $ | 280 | | | $ | 216 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他無形資產攤銷和其他折舊 | 7 | | | 5 | | | | 22 | | | 22 | |
折舊及攤銷總額 | $ | 108 | | | $ | 82 | | | | $ | 302 | | | $ | 238 | |
•DAC、VOBA和DSI在相關合同的預期期限內對分組合同按固定水平攤銷,以近似直線攤銷。與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月的折舊和攤銷有所增加,反映了與業務增長相關的DAC和DSI的增加,以及由於2023年第三季度對FIA和固定利率年金區塊的退保和死亡率假設的更新,一些DAC和DSI餘額的攤銷比率略有上升。
人員成本和其他運營費用
以下是人員成本和其他運營費用的摘要(單位:百萬): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 九個月結束 |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
人員成本 | | $ | 58 | | | $ | 46 | | | $ | 167 | | | $ | 110 | |
其他運營費用 | | 38 | | | 28 | | | 107 | | | 77 | |
人員總成本和其他業務成本 | | $ | 96 | | | $ | 74 | | | $ | 274 | | | $ | 187 | |
•截至2023年9月30日的三個月和九個月的人員成本和其他運營費用高於截至2022年9月30日的三個月和九個月,主要反映了員工人數的增長,以支持更高的產量和戰略增長能力。
其他影響淨收益的項目
所得税支出(福利)
以下是所得税支出(福利)中包括的主要組成部分的摘要(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
税前收益(虧損) | $ | 380 | | | $ | 238 | | | | $ | 340 | | | $ | 1,065 | |
| | | | | | | | |
所得税減值前費用(利得) | 79 | | | 51 | | | | 65 | | | 216 | |
更改估值免税額 | (5) | | | — | | | | 34 | | | 38 | |
所得税支出(福利) | $ | 74 | | | $ | 51 | | | | $ | 99 | | | $ | 254 | |
有效率 | 19 | % | | 21 | % | | | 29 | % | | 24 | % |
•截至2023年9月30日的三個月的所得税支出為7400萬美元,而截至2022年9月30日的三個月的所得税支出為5100萬美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的有效税率分別為19%和21%。所得税支出季度環比的增長主要與税前收入的增加有關。
•截至2023年9月30日的9個月的所得税支出為9900萬美元,而截至2022年9月30日的9個月的所得税支出為2.54億美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的有效税率分別為29%和24%。所得税費用期間的減少主要與税前收入的減少有關。
調整後淨收益(見“—非公認會計準則財務指標“)
下表顯示了為調整淨收益(虧損)和調整後淨收益(單位:百萬)所做的調整:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | 九個月結束 |
| 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 | | | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
淨收益(虧損) | $ | 306 | | | $ | 187 | | | | $ | 241 | | | $ | 811 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非GAAP調整: | | | | | | | | |
已確認(損益)淨額 | | | | | | | | |
固定期限可供出售證券、股權證券和其他投資資產的已實現和未實現(收益)淨虧損 | 14 | | | 70 | | | | 89 | | | 336 | |
預期信貸損失撥備變動 | 5 | | | 6 | | | | 33 | | | 13 | |
再保險相關嵌入衍生工具的公允價值變動 | (36) | | | (94) | | | | (34) | | | (357) | |
其他衍生工具及嵌入衍生工具的公允價值變動 | 13 | | | (7) | | | | 12 | | | (11) | |
確認(收益)損失,淨額 | (4) | | | (25) | | | | 100 | | | (19) | |
與市場相關的負債調整 | (237) | | | (237) | | | | (95) | | | (751) | |
收購價攤銷 | 5 | | | 5 | | | | 16 | | | 16 | |
交易費用和其他非經常性項目 | 1 | | | 4 | | | | 3 | | | 8 | |
| | | | | | | | |
非公認會計原則調整的所得税 | 49 | | | 54 | | | | (5) | | | 158 | |
調整後淨收益 | $ | 120 | | | $ | (12) | | | | $ | 260 | | | $ | 223 | |
下面的評論旨在提供有關重要收入和支出項目的更多信息,這些項目有助於解釋我們的ANE在每個時期的趨勢,因為我們相信這些項目可以進一步澄清業務的財務業績。
•截至2023年9月30日的三個月,調整後淨收益為1.2億美元,其中包括來自另類投資的1.14億美元投資收入。另類投資基於管理層約10%的長期預期回報率的投資收入為1.42億美元。由於這些投資的公允價值減少,實際投資收入減少。
•截至2022年9月30日的三個月,調整後的淨虧損為1200萬美元,其中包括來自另類投資的1100萬美元的投資損失和1100萬美元的其他淨支出項目。另類投資基於管理層約10%的長期預期回報率的投資收入為1.06億美元。由於這些投資的公允價值減少,實際投資收入減少。
•截至2023年9月30日的9個月,調整後的淨收益為2.6億美元,其中包括來自另類投資的2.95億美元投資收入和500萬美元的債券預付收入,但被3700萬美元的税收估值津貼所抵消。另類投資基於管理層約10%的長期預期回報率的投資收入為4.11億美元。由於這些投資的公允價值減少,實際投資收入減少。
•截至2022年9月30日的9個月,調整後的淨收益為2.23億美元,其中包括來自另類投資的1.61億美元的投資收入,來自精算假設更新的6600萬美元的收益,以及1300萬美元的其他淨收益和支出項目,部分被3800萬美元的税收估值津貼支出所抵消。另類投資基於管理層約10%的長期預期回報率的投資收入為3.06億美元。由於這些投資的公允價值減少,實際投資收入減少。
投資組合
我們可以投資的資產類型受到各種州法律的影響,這些法律規定了適用於保險公司的合格投資資產。在這些法律的範圍內,我們投資於資產時考慮到四個主要投資目標:(I)保持穩健的絕對回報;(Ii)提供可靠的收益和投資收入;(Iii)保本;以及(Iv)提供流動性,以履行投保人和其他公司的義務。
我們的投資組合旨在提供穩定的收益,不包括短期按市值計價的影響,並平衡不同資產類別的風險,主要投資於高質量的固定收益證券。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們投資組合的公允價值分別約為460億美元和410億美元,並在以下資產類別和行業之間進行了分配(以百萬美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
| | | | | | | |
固定期限證券,可供出售: | | | | | | | |
美國政府滿懷信心和信譽 | $ | 99 | | | — | % | | $ | 32 | | | — | % |
美國政府支持的實體 | 34 | | | — | % | | 42 | | | — | % |
美國市政當局、州和領地 | 1,485 | | | 3 | % | | 1,410 | | | 3 | % |
外國政府 | 206 | | | — | % | | 148 | | | — | % |
公司證券: | | | | | | | |
*金融、保險和房地產 | 6,332 | | | 14 | % | | 5,085 | | | 12 | % |
製造業、建築業和採礦業 | 863 | | | 2 | % | | 737 | | | 2 | % |
*公用事業、能源及相關行業 | 2,128 | | | 5 | % | | 2,275 | | | 6 | % |
*批發/零售業 | 2,090 | | | 5 | % | | 2,008 | | | 5 | % |
信息服務、媒體和其他 | 3,417 | | | 7 | % | | 2,794 | | | 7 | % |
*混合證券 | 601 | | | 1 | % | | 705 | | | 2 | % |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 2,135 | | | 5 | % | | 1,479 | | | 4 | % |
*商業抵押貸款支持證券 | 4,109 | | | 9 | % | | 3,036 | | | 7 | % |
*資產支持證券 | 8,448 | | | 18 | % | | 7,245 | | | 18 | % |
抵押貸款義務(CLO) | 4,924 | | | 11 | % | | 4,222 | | | 10 | % |
可出售證券的總固定到期日 | $ | 36,871 | | | 80 | % | | $ | 31,218 | | | 76 | % |
股權證券(A) | 721 | | | 2 | % | | 823 | | | 2 | % |
有限合夥: | | | | | | | |
私募股權 | 1,153 | | | 2 | % | | 1,129 | | | 3 | % |
實物資產 | 450 | | | 1 | % | | 431 | | | 1 | % |
信用 | 1,036 | | | 2 | % | | 867 | | | 2 | % |
中國有限合夥企業 | 2,639 | | | 5 | % | | 2,427 | | | 6 | % |
商業按揭貸款 | 2,148 | | | 5 | % | | 2,083 | | | 5 | % |
住宅按揭貸款 | 2,326 | | | 5 | % | | 1,892 | | | 5 | % |
其他(主要是衍生品和公司擁有的人壽保險) | 1,295 | | | 3 | % | | 809 | | | 2 | % |
短期投資 | 168 | | | — | % | | 1,556 | | | 4 | % |
總投資 | $ | 46,168 | | | 100 | % | | $ | 40,808 | | | 100 | % |
(a)包括投資級不可贖回優先股(2023年9月30日和2022年12月31日分別為5.64億美元和6.72億美元)。
保險法規定了我們的人壽保險子公司被允許進行的投資類型,並限制了可用於任何一種投資類型的資金數量。根據這些法律法規以及我們的業務和投資戰略,我們通常尋求投資於廣泛行業的主要高等級固定收益資產,包括公司證券、美國政府和政府支持的機構證券以及結構性證券等。
NAIC的證券估值辦公室(“SVO”)負責對受國家監管的保險公司擁有的證券進行日常信用質量評估和估值。當證券符合監管備案資格時,保險公司向SVO報告證券的所有權。SVO對這些證券進行信用分析,以確定NAIC名稱或單價。通常,如果證券已由NRSRO評級,SVO將利用該評級,並根據NAIC發佈的NRSRO評級與NAIC指定的比較來分配NAIC指定。
NAIC使用模型來確定非機構住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和CMBS的評級,該模型估計了各種經濟情景下的安全水平預期損失。對於在2013年1月1日之前發行的此類資產,保險公司在適用資產中的攤餘成本基礎可能會影響分配的評級。在下表中,我們根據上述NAIC評級方法(在某些情況下與評級機構的指定不對應)的評級提供了結構性證券的評級。所有NAIC名稱(例如,NAIC 1-6)均基於NAIC方法。
下表概述於二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日,我們固定收益投資組合(以百萬美元計)按NRSRO評級或NAIC指定等值的信貸質素:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
NRSRO評級 | NAIC認證 | 公允價值 | | 公允價值百分比 | | 公允價值 | | 公允價值百分比 |
*AAA/AA/A | 1 | $ | 23,567 | | | 64 | % | | $ | 18,681 | | | 60 | % |
**BBB | 2 | 11,373 | | | 31 | % | | 10,737 | | | 34 | % |
*BB | 3 | 1,598 | | | 4 | % | | 1,425 | | | 5 | % |
B | 4 | 164 | | | 1 | % | | 236 | | | 1 | % |
**ccc | 5 | 66 | | | — | % | | 67 | | | — | % |
*CC及更低版本 | 6 | 103 | | | — | % | | 72 | | | — | % |
總計 | | $ | 36,871 | | | 100 | % | | $ | 31,218 | | | 100 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
投資行業集中度
下表列示了我們固定到期日和股本證券的十大行業類別,包括截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值和佔固定到期日和股本證券公允價值總額的百分比(以百萬美元計)。自2023年1月1日起,由於我們的投資會計軟件和相關服務提供商發生變化,我們更新了行業分類。我們的投資策略保持一致,我們的投資組合沒有重大變化。2022年12月31日的表格已更新,以反映與2023年9月30日分類一致的列報:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
十大行業集中度 | | 公允價值 | | 公允價值總額的百分比 |
ABS其他 | | $ | 8,448 | | | 22 | % |
CLO證券 | | 4,924 | | | 13 | % |
商業抵押貸款支持證券 | | 4,109 | | | 11 | % |
多元化金融服務 | | 2,965 | | | 8 | % |
銀行業 | | 2,141 | | | 6 | % |
整體貸款抵押抵押債券 | | 1,796 | | | 5 | % |
市政 | | 1,485 | | | 4 | % |
保險 | | 1,474 | | | 4 | % |
電式 | | 1,001 | | | 3 | % |
電信 | | 607 | | | 2 | % |
總計 | | $ | 28,950 | | | 78 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
十大行業集中度 | | 公允價值 | | 公允價值總額的百分比 |
ABS其他 | | $ | 7,245 | | | 23 | % |
CLO證券 | | 4,222 | | | 13 | % |
整體貸款抵押抵押債券 | | 3,655 | | | 12 | % |
銀行業 | | 2,855 | | | 9 | % |
市政 | | 1,410 | | | 4 | % |
電式 | | 1,379 | | | 4 | % |
人壽保險 | | 1,376 | | | 4 | % |
技術 | | 855 | | | 3 | % |
醫療保健 | | 659 | | | 2 | % |
商業抵押貸款支持證券 | | 571 | | | 2 | % |
總計 | | $ | 24,227 | | | 76 | % |
固定期限AFS證券截至2023年9月30日和2022年12月31日的合同到期日的攤銷成本和公允價值(以百萬美元為單位)如下所示。實際到期日可能與合同到期日不同,因為發行人可能有權催繳或提前償還債務。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 |
公司、非結構化混合證券、市政和美國政府證券: | | | | | | | |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 270 | | | $ | 264 | | | $ | 124 | | | $ | 123 | |
應在一年至五年後到期 | 3,202 | | | 3,040 | | | 2,193 | | | 2,059 | |
在五年到十年後到期 | 2,481 | | | 2,210 | | | 1,840 | | | 1,633 | |
十年後到期 | 15,249 | | | 11,707 | | | 14,417 | | | 11,379 | |
小計 | $ | 21,202 | | | $ | 17,221 | | | $ | 18,574 | | | $ | 15,194 | |
規定定期付款的其他證券: | | | | | | | |
資產支持證券 | 13,880 | | | 13,372 | | | 12,209 | | | 11,467 | |
| | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 4,481 | | | 4,109 | | | 3,309 | | | 3,036 | |
| | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 2,321 | | | 2,169 | | | 1,631 | | | 1,521 | |
小計 | $ | 20,682 | | | $ | 19,650 | | | $ | 17,149 | | | $ | 16,024 | |
可供出售的固定到期日證券總額 | $ | 41,884 | | | $ | 36,871 | | | $ | 35,723 | | | $ | 31,218 | |
非機構RMBS風險敞口
我們對非機構RMBS證券的投資是基於購買價格和NAIC 1評級之間的保守和足夠的緩衝,對利率普遍不敏感,提前還款利率的正凸性,以及證券價格和房地產市場正在展開的復甦之間的相關性。
截至2023年9月30日,我們在次級證券和Alt-A RMBS證券投資的公允價值分別為3400萬美元和5000萬美元,截至2022年12月31日,我們的投資公允價值分別為4000萬美元和5400萬美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日,次貸和Alt-A RMBS敞口中分別約96%和91%的評級為NAIC 2或更高。
ABS和CLO風險敞口
我們的ABS敞口在很大程度上因標的抵押品和發行人類型而多樣化。我們的CLO風險敞口一般是CLO的高級部分,這些CLO以槓桿貸款作為基礎抵押品。
截至2023年9月30日,CLO和ABS頭寸的未實現淨虧損頭寸分別為500萬美元和4.85億美元。截至2022年12月31日,CLO和ABS頭寸的未實現淨虧損頭寸分別為2.36億美元和4.99億美元。
下表按NRSRO評級或NAIC等值名稱彙總了我們的AFS ABS投資組合在2023年9月30日和2022年12月31日的信用質量(以百萬美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
NRSRO評級 | NAIC認證 | | | | | | | |
*AAA/AA/A | 1 | $ | 6,594 | | | 78% | | $ | 5,570 | | | 77% |
**BBB | 2 | 1,345 | | 16% | | 1,232 | | 17% |
*BB | 3 | 405 | | 5% | | 344 | | 5% |
B | 4 | 50 | | 1% | | 72 | | 1% |
**ccc | 5 | 8 | | —% | | 9 | | —% |
*CC及更低版本 | 6 | 46 | | —% | | 18 | | —% |
總計 | | $ | 8,448 | | | 100% | | $ | 7,245 | | | 100% |
下表按NRSRO評級或相當於NAIC指定的NRSRO評級彙總了我們的AFS CLO投資組合在2023年9月30日和2022年12月31日的信用質量(以百萬美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
NRSRO評級 | NAIC認證 | | | | | | | |
*AAA/AA/A | 1 | $ | 2,944 | | | 60% | | $ | 2,678 | | | 64% |
**BBB | 2 | 1,474 | | 30% | | 1,225 | | 29% |
*BB | 3 | 447 | | 9% | | 256 | | 6% |
B | 4 | 20 | | —% | | 19 | | —% |
**ccc | 5 | — | | —% | | 9 | | —% |
*CC及更低版本 | 6 | 39 | | 1% | | 35 | | 1% |
總計 | | $ | 4,924 | | | 100% | | $ | 4,222 | | | 100% |
市政債券敞口
我們的市政債券敞口是一般義務債券(截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值分別為2.19億美元和1.88億美元,攤銷成本分別為2.68億美元和2.31億美元)和特別收入債券(截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值分別為12.64億美元和10.17億美元,攤銷成本分別為15.46億美元和12.48億美元)的組合。
在所有市政債券中,截至2023年9月30日和2022年12月31日,最大的發行人分別佔該類別的5%和6%,佔整個投資組合的不到1%,評級為NAIC 1。我們在市政債券中的重點是NAIC 1評級工具,截至2023年9月30日,我們98%的市政債券敞口評級為NAIC 1。
按揭貸款
商業按揭貸款
我們按地理區域和物業類型分散我們的商業按揭貸款(“CML”)組合,試圖降低集中風險。我們根據相關的當前信息不斷評估CML,以確保物業的表現達到確保相關債務的水平。LTV和DSC比率用於評估CMLS的風險和質量。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的房地產組合抵押貸款的加權平均DSC比率為2.3倍,加權平均LTV比率分別為56%和57%。
當貸款逾期超過30天時,我們認為CML拖欠貸款。對於被確定需要喪失抵押品贖回權的抵押貸款,賬面價值減去抵押品的公允價值,減去在喪失抵押品贖回權時獲得和出售的估計成本。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們有一家CML拖欠本金或利息或處於喪失抵押品贖回權的過程中。見附註C-投資請參閲本報告所包括的簡明財務報表,以獲取有關我們的CML的更多信息,包括我們按物業類型、地理區域、LTV和DSC比率的分佈。
住宅按揭貸款
我們的住房抵押貸款(“RML”)是封閉式的,分期償還貸款,100%的房產都在美國。我們按州分散我們的RML投資組合,試圖降低集中風險。RML有一個主要的信用質量指標,要麼是履約貸款,要麼是不良貸款。我們將不良貸款定義為逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的不良貸款。
當貸款拖欠超過90天時,貸款被置於非應計狀態。如果一筆貸款拖欠超過90天,我們的一般政策是啟動止贖程序,除非可以制定一項安排,使貸款生效。見附註C-投資請參閲本季度報告中的Form 10-Q簡明綜合財務報表,以獲取有關我們的RML的更多信息。
未實現虧損
截至2023年9月30日和2022年12月31日處於未實現虧損狀態的固定到期日證券和股權證券的攤餘成本和公允價值如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 證券數量 | | 攤銷成本 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現虧損 | | 公允價值 |
固定期限證券,可供出售: | | | | | | | | | |
美國政府滿懷信心和信譽 | 17 | | | $ | 103 | | | $ | — | | | $ | (4) | | | $ | 99 | |
美國政府資助的機構 | 57 | | | 32 | | | — | | | (4) | | | 28 | |
美國市政當局、州和領地 | 212 | | | 1,794 | | | — | | | (331) | | | 1,463 | |
外國政府 | 66 | | | 257 | | | — | | | (57) | | | 200 | |
公司證券: | | | | | | | | | |
金融、保險和房地產 | 922 | | | 7,227 | | | — | | | (1,070) | | | 6,157 | |
製造業、建築業和採礦業 | 145 | | | 1,068 | | | — | | | (214) | | | 854 | |
公用事業、能源及相關行業 | 382 | | | 2,708 | | | — | | | (659) | | | 2,049 | |
批發/零售業 | 448 | | | 2,636 | | | — | | | (578) | | | 2,058 | |
服務、媒體和其他 | 594 | | | 4,402 | | | — | | | (1,010) | | | 3,392 | |
混合型證券 | 39 | | | 654 | | | — | | | (72) | | | 582 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 369 | | | 1,943 | | | (2) | | | (152) | | | 1,789 | |
商業抵押貸款支持證券 | 493 | | | 3,362 | | | (15) | | | (367) | | | 2,980 | |
資產支持證券 | 922 | | | 8,888 | | | (15) | | | (622) | | | 8,251 | |
可出售證券的總固定到期日 | 4,666 | | | 35,074 | | | (32) | | | (5,140) | | | 29,902 | |
股權證券 | 47 | | | 665 | | | — | | | (128) | | | 537 | |
總投資 | 4,713 | | | $ | 35,739 | | | $ | (32) | | | $ | (5,268) | | | $ | 30,439 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 證券數量 | | 攤銷成本 | | 預期信貸損失準備 | | 未實現虧損 | | 公允價值 |
固定期限證券,可供出售: | | | | | | | | | |
美國政府滿懷信心和信譽 | 6 | | | $ | 34 | | | $ | — | | | $ | (2) | | | $ | 32 | |
美國政府資助的機構 | 58 | | | 39 | | | — | | | (4) | | | 35 | |
美國市政當局、州和領地 | 167 | | | 1,590 | | | — | | | (289) | | | 1,301 | |
外國政府 | 44 | | | 169 | | | — | | | (37) | | | 132 | |
公司證券: | | | | | | | | | |
金融、保險和房地產 | 526 | | | 5,586 | | | (15) | | | (876) | | | 4,695 | |
製造業、建築業和採礦業 | 120 | | | 850 | | | — | | | (160) | | | 690 | |
公用事業、能源及相關行業 | 333 | | | 2,825 | | | — | | | (644) | | | 2,181 | |
批發/零售業 | 316 | | | 2,418 | | | — | | | (532) | | | 1,886 | |
服務、媒體和其他 | 360 | | | 3,354 | | | — | | | (783) | | | 2,571 | |
混合型證券 | 43 | | | 706 | | | — | | | (84) | | | 622 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 241 | | | 1,353 | | | (5) | | | (105) | | | 1,243 | |
商業抵押貸款支持證券 | 365 | | | 2,850 | | | — | | | (284) | | | 2,566 | |
資產支持證券 | 1,147 | | | 11,511 | | | (1) | | | (770) | | | 10,740 | |
可出售證券的總固定到期日 | 3,726 | | | 33,285 | | | (21) | | | (4,570) | | | 28,694 | |
股權證券 | 59 | | | 879 | | | — | | | (174) | | | 705 | |
總投資 | 3,785 | | | $ | 34,164 | | | $ | (21) | | | $ | (4,744) | | | $ | 29,399 | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,固定期限可供出售的固定和股票投資組合的未實現虧損總額分別為52.68億美元和47.44億美元。投資組合的大多數組成部分表現出價格貶值,主要是由較高的國債利率造成的。截至2023年9月30日和2022年12月31日,所有未實現虧損的證券的攤銷成本總額分別為357.39億美元和341.64億美元。截至2023年9月30日,未實現損失頭寸最大的投資類別的平均市值/賬面價值在金融、保險和房地產領域為85%。截至2023年9月30日,金融、保險和房地產合計佔未實現虧損總額的20%。截至2022年12月31日,未實現損失頭寸最大的投資類別的平均市值/賬面價值在金融、保險和房地產領域為84%。截至2022年12月31日,金融、保險和房地產合計佔未實現虧損總額的18%。
受觀察名單分析的可供出售的固定到期日證券的攤餘成本和公允價值,以及截至2023年9月30日和2022年12月31日的投資級證券(NRSRO評級為BBB/BAA或更高)處於虧損狀態的月數如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 證券數量 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 信用損失準備 | | 未實現虧損總額 |
投資級: | | | | | | | | | |
不到六個月 | 1 | | | $ | 4 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | (1) | |
六個月或以上,但少於十二個月 | 9 | | | 11 | | | 7 | | | — | | | (4) | |
12個月或更長 | 158 | | | 1,858 | | | 1,198 | | | — | | | (660) | |
總投資級 | 168 | | | 1,873 | | | 1,208 | | | — | | | (665) | |
| | | | | | | | | |
投資級別以下: | | | | | | | | | |
不到六個月 | 1 | | | 5 | | | 4 | | | — | | | (1) | |
六個月或以上,但少於十二個月 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
12個月或更長 | 6 | | | 25 | | | 19 | | | — | | | (6) | |
低於投資級別的總額 | 7 | | | 30 | | | 23 | | | — | | | (7) | |
總計 | 175 | | | $ | 1,903 | | | $ | 1,231 | | | $ | — | | | $ | (672) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 證券數量 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 信用損失準備 | | 未實現虧損總額 |
投資級: | | | | | | | | | |
不到六個月 | 6 | | | $ | 5 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | (2) | |
六個月或以上,但少於十二個月 | 49 | | | 299 | | | 200 | | | — | | | (99) | |
12個月或更長 | 76 | | | 969 | | | 634 | | | — | | | (335) | |
總投資級 | 131 | | | 1,273 | | | 837 | | | — | | | (436) | |
| | | | | | | | | |
投資級別以下: | | | | | | | | | |
不到六個月 | 1 | | | 32 | | | 13 | | | 15 | | | (4) | |
六個月或以上,但少於十二個月 | 12 | | | 124 | | | 94 | | | — | | | (30) | |
12個月或更長 | 2 | | | 6 | | | 4 | | | — | | | (2) | |
低於投資級別的總額 | 15 | | | 162 | | | 111 | | | 15 | | | (36) | |
總計 | 146 | | | $ | 1,435 | | | $ | 948 | | | $ | 15 | | | $ | (472) | |
預期信貸損失和觀察名單
我們準備了一份觀察名單,以確定要評估預期信貸損失的證券。編制觀察名單時使用的因素包括相對於攤銷成本的公允價值、評級和負面評級行動以及其他因素。對觀察名單上的每一種證券進行詳細分析,以進一步評估是否存在信用減值損失指標,並在存在的情況下計算預期信用損失的撥備或直接減記證券的攤銷成本。
截至2023年9月30日,我們的觀察名單包括175只處於未實現虧損頭寸的證券,攤銷成本為19.03億美元,不計信貸損失撥備,未實現虧損6.72億美元,公允價值12.31億美元。
截至2022年12月31日,我們的觀察名單包括146只處於未實現損失頭寸的證券,攤銷成本為14.35億美元,信貸損失準備金為1500萬美元,未實現損失為4.72億美元,公允價值為9.48億美元。
觀察名單不包括結構性證券,因為我們有單獨的程序來評估結構性證券的信用質量。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們分別有109和64只結構性證券存在潛在信用敞口,公允價值分別為7.34億美元和1.62億美元。我們對這些結構性證券的分析,包括現金流測試,導致截至2023年9月30日和2022年12月31日的預期信貸損失撥備分別為3800萬美元和1600萬美元。
主權債務風險敞口和某些其他風險敞口
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的投資組合對歐洲主權債務的直接敞口數額微乎其微。我們沒有在俄羅斯或烏克蘭的投資敞口,在該地區外圍國家的投資規模也很小。
利息和投資收入
關於我們的淨投資收益和淨投資收益(虧損)的討論,請參閲附註C-投資列於本季度報告第I部分第1項的簡明綜合財務報表的表格10-Q。
AFS證券
有關我們的AFS證券的更多信息,包括按合同規定的固定到期日AFS證券的攤銷成本、未實現收益(損失)總額和公允價值以及攤銷成本和公允價值
截至2023年9月30日和2022年12月31日的到期日,請參閲附註C-投資列於本季度報告第I部分第1項的簡明綜合財務報表的表格10-Q。
金融工具的集中度
有關我們集中金融工具的某些信息,請參閲附註C-投資列於本季度報告第I部分第1項的簡明綜合財務報表的表格10-Q。
衍生品
如果我們的交易對手在衍生工具上不履行義務,我們將面臨信用損失。我們試圖通過從大型、成熟的金融機構購買此類衍生品工具來降低這種信用風險。
如果交易對手的淨風險敞口超過預先設定的門檻,我們還持有從交易對手那裏收到的用於衍生工具抵押品的現金和現金等價物,以及作為衍生工具抵押品質押的美國政府證券。
我們被要求每天向交易對手支付向F&G發佈的現金抵押品的有效聯邦基金利率,以進行每日按市值計價的保證金變動。我們將通過對衍生現金抵押品進行再投資,降低與根據各種ISDA協議從交易對手那裏發佈的現金抵押品相關的負利息成本。該計劃允許將收到的抵押品現金投資於短期國庫券、銀行存款和評級為A1/P1的商業票據,這些包括在附帶的簡明綜合資產負債表中的現金和現金等價物中。
見附註D-衍生品本季度報告第I部分第1項中包含的簡明綜合財務報表採用Form 10-Q表格,以獲取有關我們的衍生品以及我們在衍生品上面臨的信用損失的更多信息。
流動性與資本資源
流動性是指企業從其正常運營中產生足夠的現金以滿足現金需求的能力,並具有謹慎的安全邊際。我們來自經營活動的現金流的主要來源是年金考量、保險費、費用和投資收入。我們還從投資資產的到期和出售所產生的投資活動以及融資活動中產生現金流入,包括我們的投資型產品的流入和借款活動的收益。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,我們的經營活動分別提供了36.12億美元和18.88億美元的現金。在考慮我們的流動性和現金流時,重要的是要區分我們保險子公司的需求和控股公司F&G年金和人壽(“FGAL”)的需求。作為一家本身並無業務的控股公司,FGAL的現金主要來自其保險附屬公司及CF百慕大控股有限公司(“CF百慕大”),後者是一家獲百慕大豁免的有限責任公司,亦是提供額外流動資金來源的下游控股公司本公司的全資直接附屬公司。我們保險子公司的股息通過CF百慕大流向FGAL。F&G開曼再保險是開曼羣島持牌的D類保險公司,也是本公司的全資直接子公司,也可以直接向FGAL提供股息。
控股公司的流動資金來源主要包括子公司的股息、信貸額度和借款(財務一般額度)、現有盈餘票據、控股公司資產的投資收入以及通過美國證券交易委員會提交的註冊聲明或定向增發籌集長期公開融資的能力。這些流動性和現金流來源支持控股公司的一般企業需求、利息和債務償還、融資收購和對核心業務的投資。
我們從交易對手處收到的抵押品相關的現金流隨着標的衍生合約的市場價值的變化而發生變化。隨着衍生資產的價值下降(或增加),我們的交易對手必須提供的抵押品也會減少(或增加)。同樣,當一個
衍生品負債減少(或增加),我們被要求向交易對手提供的抵押品也將減少(或增加)。
現金需求。我們目前的現金需求包括人員成本、運營費用、福利支付、融資協議支付、税收、債務的利息和本金支付、資本支出、業務收購、股票回購和普通股股息。我們在2023年第一季度、第二季度和第三季度向我們的普通股股東支付了每股普通股0.20美元的股息,約合7500萬美元。2023年11月7日,我們宣佈董事會宣佈季度現金股息為每股0.21美元,於2023年12月29日支付給截至2023年12月15日登記在冊的F&G普通股股東。 關於我們向股東支付股息的能力,我們的留存收益沒有限制,儘管某些子公司向我們支付股息的能力有限制,如下所述。未來任何股息的宣佈由我們的董事會酌情決定。
2023年3月21日,F&G董事會批准了一項新的為期三年的股票回購計劃,從2023年3月21日起生效,根據該計劃,公司可以回購最多2500萬美元的F&G普通股。該公司認為,當我們認為股票價值被低估時,股票回購計劃是向股東返還現金的有效手段。
在截至2023年9月30日的9個月內,公司根據該計劃購買了約8.7億股股票,總成本約為1800萬美元,平均每股成本為21.07美元。
2023年11月7日,公司宣佈,董事會將公司股份回購授權增加2500萬美元,至總額5000萬美元。這使得根據該計劃可能尚未購買的F&G普通股的剩餘授權總額從2023年9月30日的約700萬美元增加到約3200萬美元。
本公司可不時按現行市價在公開市場進行購買,或於2026年11月6日前透過私下協商交易或加速股份回購交易進行購買。目前所有購買都計劃作為國庫股持有。本公司回購股份的程度和時間將取決於各種因素,包括市場狀況、監管要求和本公司決定的其他考慮因素。
2023年1月13日,F&G完成了本金總額5億美元的發行和出售,2028年到期的7.40%優先債券(下稱“7.40%F&G債券”)。F&G打算將此次發行的淨收益用於一般企業用途,包括支持管理資產的增長和F&G未來的流動性需求。
於2022年11月22日,吾等與若干貸款人(“貸款人”)及美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理(以行政代理身份)、週轉額度貸款人及開證行訂立信貸協議(“信貸協議”),據此貸款人已提供本金總額為5.5億美元的無抵押循環信貸安排,用作營運資金及一般企業用途。截至2022年12月31日,循環信貸安排已全部動用,未償還金額為5.5億美元。2023年1月6日,我們淨償還部分左輪手槍3500萬美元,2023年2月21日,我們與貸款人簽訂了一項修正案,將信貸協議的可用本金總額增加1.15億美元,至6.65億美元。截至2023年9月30日,我們從循環信貸安排中提取了5.15億美元,剩餘借款1.5億美元。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的現金和現金等價物分別為17.42億美元和9.6億美元,短期投資分別為1.68億美元和15.56億美元,我們與FNF的循環信貸安排下的可用產能為2億美元。”)。截至2023年9月30日或2022年12月31日,本循環票據協議下沒有未償還的金額。我們不斷評估我們的資本分配戰略,包括與我們的股息金額(如果有的話)有關的決定,減少債務,投資於我們子公司的增長,進行收購和/或保存現金。我們相信,當前業務的所有預期現金需求將通過子公司的現金股息、投資證券產生的現金、可能出售非戰略資產、我們的借款可獲得性以及可能發行額外的債務或股權證券來滿足。我們的短期和長期
我們會定期監控流動性需求,以確保我們能夠滿足現金需求。我們預測我們所有子公司的需求,並定期審查它們的短期和長期預測資金來源和用途,以及基於該等預測的資產、負債、投資和現金流假設。
我們內部產生的資金的兩個重要來源是來自我們子公司的股息和其他付款。作為一家控股公司,我們從子公司以股息的形式獲得現金,並作為我們產生的運營和其他行政費用的報銷。報銷是在我們和我們子公司之間的管理協議的指導下支付的。如下所述,我們的保險子公司在支付股息和進行分配方面受到國家法規和其他法律的限制。截至2022年12月31日,我們約有24億美元的淨資產在未經相關保險部門事先批准的情況下被限制支付股息。
法律允許的最高股息不一定表明保險公司實際支付股息的能力,這可能受到商業和監管考慮的限制,例如股息對盈餘的影響,這可能會影響保險公司的評級或競爭地位、可以承保的保費金額以及未來支付股息的能力。
股息和其他分配支付限制
愛荷華州和紐約州的保險法分別規定了FGL保險公司和FGL NY保險公司在任何一年可能支付的股息金額。同樣,百慕大的保險法限制了F&G Life Re在未經事先監管批准的情況下可支付或分配的年度股息和分派的最高金額,開曼羣島的保險法除其他外要求F&G Cayman Re維持法定資本、盈餘和流動性的最低水平,滿足償付能力標準,接受財務狀況的定期檢查,並限制股息支付和資本減少。請參閲我們截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年報及附註:O-F&G保險子公司財務信息及監管事項包括在本季度報告第一部分表格10-Q的第1項中,以提供有關保險子公司股息、法定資本和基於風險的資本的更多細節。
我們運營的現金流
我們業務的現金流將用於一般公司目的,包括對業務進行再投資、償還債務、支付股息、回購股票、推行其他戰略舉措和/或保存現金。
營運現金流。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,我們的運營提供的現金流分別為36.12億美元和18.88億美元。經營活動的主要現金流入包括淨投資收入和保險費。業務活動的主要現金流出包括福利付款和業務費用。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,運營部門提供的現金包括分別為PRT交易收到的約6.55億美元和10.86億美元現金,包括在FPB的變化中。
投資現金流。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,我們在投資活動中使用的現金分別為(56.54億美元)和(62.05億美元)。投資活動的主要現金流入是出售、催繳、到期和贖回投資的收益,包括公司重新定位投資組合所產生的收益。投資活動的主要現金流出是購買固定期限證券和其他投資。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,投資活動中使用的現金包括購買固定到期日證券和與投資投資相關的其他投資,從投資型產品獲得的現金,從融資現金流產生的現金,從經營活動產生的PRT交易,以及從融資活動產生的借款產生的現金。
融資現金流。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,我們的融資活動提供的現金流分別為28.24億美元和41.68億美元。來自融資活動的主要現金流入是我們投資型產品的流入和借款活動的收益。融資活動的主要現金流出是我們投資型產品的提款、未償還借款的償還、股息支付和股票回購。融資提供的現金
截至2023年9月30日的9個月的活動包括髮行和出售7.40%F&G債券的本金總額5億美元。在截至2023年9月30日的9個月裏,融資活動使用的現金包括3500萬美元的部分左輪手槍淨償還,7500萬美元的股息支付和1800萬美元的股票回購。截至2023年9月30日的9個月和截至2022年9月30日的9個月,融資活動提供的現金分別包括FABN交易收到的現金淨額約為000萬美元和7億美元。
融資安排。有關我們的融資安排的説明,請參閲注L-應付票據請參閲本季度報告第I部分第1項表格10-Q中的簡明綜合財務報表,以獲取有關我們融資安排的其他信息。
股權和優先證券投資。我們的股票和優先證券投資可能會受到重大波動的影響。目前的現行會計準則要求我們記錄截至收益內的任何給定期間所持有的權益和優先證券投資的公允價值變化。我們未來的經營業績預計將受到這種波動的影響。
表外安排。縱觀我們的歷史,我們在正常的業務過程中與我們的客户、供應商、服務提供商、業務合作伙伴簽訂了賠償協議,在某些情況下,我們出售了業務。此外,我們還對正在或曾經應我們的要求以此類身份提供服務的董事和高級管理人員進行了賠償。儘管由於我們過去業務的廣泛歷史,此類安排的具體條款或數量並不確切,但解決與這些賠償相關的索賠所產生的成本在我們的財務報表中並不重要。我們沒有理由相信,未來解決與我們以前業務相關的索賠的成本將對我們的財務狀況、業務結果或現金流產生實質性影響。
我們有截至2023年9月30日和2022年12月31日的無資金承諾,這是根據投資和協議執行或簽署的時間與實際承諾獲得資金或完成的時間相比較得出的。一些投資需要在幾個月或幾年的時間內進行融資。請參閲附註C-投資及注N-承付款和或有事項請參閲本季度報告第一部分第1項所列的簡明綜合財務報表的表格10-Q,以瞭解有關未供資金承付款項的更多詳情。
聯邦住房金融局的抵押品。我們目前是FHLB的成員,必須保留抵押品保證金,以支持任何已發行的融資協議。我們使用這些資金協議作為利差增強戰略的一部分。我們有能力根據我們資產價值的一定比例,根據符合條件的抵押品的可用性,從FHLB獲得資金。抵押品是基於FHLB融資協議的未償還餘額而質押的。融資金額根據發佈給FHLB的抵押品的類型、評級和到期日而有所不同。一般來説,美國政府機構的票據、抵押貸款支持證券、市政債券以及商業和住宅整體貸款都作為抵押品質押給聯邦住房金融局。對每種資產的利率、利差和其他風險因素的變化引起的市值波動進行監測,並根據需要質押或釋放額外的抵押品。
我們在這些信貸安排下的借款能力沒有到期日,只要我們根據FHLB的信用評估保持令人滿意的信用水平。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們在簡明綜合資產負債表上的合同持有人基金項下分別有23.54億美元和19.83億美元的FHLB不可出售資金協議。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們擁有的資產公允價值分別約為38.4億美元和33.87億美元,這些資產以FHLB融資協議為抵押。質押給FHLB的資產主要包括在我們的簡明綜合資產負債表上的固定到期日AFS。
抵押品--衍生品合約。根據我們的ISDA協議條款,我們可以從交易對手那裏收到抵押品,或向其交付抵押品,以確保ISDA協議的所有條款都將在信貸支持附件(“CSA”)方面得到滿足。CSA的條款要求我們為收到的任何現金支付等於聯邦基金利率的利息。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的交易對手分別提交了3.81億美元和2.19億美元的抵押品,因為它們沒有達到淨敞口門檻。抵押品要求每天都受到監控,並納入衍生品合同和質押抵押品的市值變化。市場價值波動是由於利率、利差等風險因素的變化。
其他。正如我們在2023年6月30日的8-K表格中所報告的那樣,該公司的一家第三方供應商是與MOVEit文件傳輸系統相關的安全事件的受害者。由於這一供應商事件,未經授權的一方獲得了供應商擁有的約783,000名公司投保人或客户的信息,包括社會安全號碼和賬號。F&G是兩起可能的集體訴訟的被告,這兩起訴訟與F&G的某些客户個人信息據稱因MOVEit文件傳輸軟件的漏洞而泄露有關。請參閲附註N-承付款和或有事項如需補充資料,請參閲本季度報告第一部分第1項所列的簡明綜合財務報表的表格10-Q。目前,F&G認為該事件不會對公司的業務、運營或財務業績產生重大不利影響。由於這一事件,我們仍然受到風險和不確定性的影響,包括額外的訴訟和監管審查。
擔保人財務信息
我們於2023年1月13日發行本金為5億美元的7.40%優先債券,於2028年1月13日到期(下稱“7.40%F&G債券”)。本行現有及未來的直接及間接附屬公司(統稱為“義務人集團”)為吾等根據信貸協議承擔的責任的擔保人,以優先、無抵押、無從屬原則為7.40%的F&G票據提供全面及無條件擔保。
以下是債務人集團未經審計的財務信息摘要,按合併基礎列報(百萬美元)。債務人集團內部的公司間交易和餘額已被沖銷。此外,任何非擔保人子公司的財務信息,通常由F&G或根據公認會計準則擔保人合併,已被排除在這種列報之外。
| | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 | | 截至的年度 |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
運營摘要表: | | | |
總收入 | $ | (16) | | | $ | (21) | |
總費用 | (68) | | | (15) | |
税收(費用)優惠 | 12 | | | 13 | |
持續經營的淨收益(虧損),税後淨額 | (72) | | | (22) | |
| | | |
彙總資產負債表: | 9月30日, 2023 | | 十二月三十一日, 2022 |
投資 | $ | 521 | | | $ | 348 | |
現金及現金等價物 | 167 | | | 184 | |
商譽 | 1,725 | | | 1,725 | |
來自非擔保人關聯公司的到期債務 | 53 | | | 40 | |
其他資產 | 32 | | | 37 | |
總資產 | $ | 2,498 | | | $ | 2,334 | |
| | | |
應付票據 | $ | 1,569 | | | $ | 1,114 | |
其他負債 | 105 | | | 127 | |
總負債 | $ | 1,674 | | | $ | 1,241 | |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
在正常的業務過程中,我們經常面臨各種風險,如“第I部--第1A項。風險因素“包括在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K和第II部分--第1A項。風險因素包括在本季度報告的10-Q表格中。
與我們業務相關的風險還包括可能影響我們的金融工具和某些負債的某些市場風險。
目前,我們面臨着與我們的有價證券、合同持有人基金的負債和MRB餘額相關的市場風險,這些風險受到股權價格波動和我們固定收益投資的利率變動以及債務、FPB、MRB和合同持有人基金的負債的影響。
我們定期評估這些市場風險,並制定了旨在防範這些風險敞口的不利影響的政策和商業慣例。
此外,可能使我們受到信貸風險集中影響的金融工具主要包括現金等價物、衍生品和短期投資。我們要求將現金放在被評估為高度信用的金融機構。
企業風險管理
有關我們企業風險管理的信息,請參閲“第二部分--項目7A”。關於市場風險的定量和定性披露包括在我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中。
資產負債管理(“ALM”)
作為我們ALM計劃的一部分,我們做出了重大努力,以確定適合不同產品線的資產,並確保投資策略與這些負債的概況相匹配。資產負債管理戰略旨在使投資組合的預期現金流與預期負債現金流保持一致。因此,我們管理利率風險的工作的一個主要組成部分,是以符合保險負債現金流特徵的現金流特徵來構建投資組合。我們使用精算模型來模擬各種利率情景下現有業務的預期現金流。這些模擬使我們能夠衡量利率敏感型金融工具的公允價值的潛在收益或損失,評估資產預期現金流的充分性,以滿足負債的預期現金需求,並確定是否有必要延長或縮短我們投資組合的平均壽命和期限。持續期衡量證券對利率微小變化的價格敏感度。當資產和負債的存續期相似時,對利率風險的風險就會降至最低,因為預計資產價值的變化將在很大程度上被負債價值的變化抵消。
截至2023年9月30日,不包括現金和現金等價物、衍生品、政策性貸款和普通股的投資組合期限摘要如下(以百萬美元為單位):
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| | 2023年9月30日 |
持續時間:(年) | | 攤銷成本 | | 佔總數的百分比 |
0-4 | | $ | 22,862 | | | 50 | % |
5-9 | | 10,804 | | | 24 | % |
10-14 | | 10,440 | | | 23 | % |
15-19 | | 1,568 | | | 3 | % |
20-30 | | 76 | | | — | % |
總計 | | $ | 45,750 | | | 100 | % |
利率風險
利率風險是我們的主要市場風險敞口。我們將利率風險定義為由於利率的不利變化而造成的經濟損失的風險。這種風險源於將收到的人壽保險費和固定年金存款投資於利息敏感型資產,並將這些資金作為利息敏感型負債進行計提。市場利率的大幅和持續上升或下降可能會影響保險產品的盈利能力和我們投資的公允價值,因為我們的大部分保險負債是由固定期限證券支持的。
投資
現行利率的增加和減少通常轉化為投資公允價值的減少和增加。此外,利率敏感型工具的公允價值可能會受到發行人的信譽、提前還款選項、另類投資的相對價值、工具的流動性和其他一般市場狀況的影響。我們監控利率風險,並做出投資決策以管理感知到的風險。我們通過各種措施管理利率風險,包括支付浮動利率掉期和固定收入利率掉期,以降低與浮動利率投資相關的收益因利率變化而產生的市場風險。
產品負債
我們大多數產品的盈利能力取決於投資利息收益率和保險負債利率之間的利差。我們有能力至少每年調整大部分年金負債的貸記利率,主要是上限和信貸利率,但必須遵守最低保證值。此外,大多數年金產品都有退保和取款處罰條款,旨在鼓勵持之以恆,並幫助確保賺取有針對性的利差。然而,競爭因素,包括退還和取款水平的影響,可能會限制我們調整或保持在某些市場條件下避免利差收窄所需的信貸利率水平的能力。
為了履行我們的政策和合同義務,我們必須從投資資產中賺取足夠的回報。利率的重大變化使我們面臨着無法賺取其投資所賺取的利率與未償還保單和合同支付的貸記利率之間預期利差的風險。利率的上升和下降都會對利息收入、利差收入和某些產品的吸引力產生負面影響。
在利率上升期間,我們可能會為對利率敏感的產品提供更高的信貸利率,如IUL保險和固定年金,並可能提高有效產品的信貸利率,以保持這些產品的競爭力。在沒有其他抵消變化的情況下,利率上升將導致我們投資組合的市值下降,但部分被與MRB公允價值相關的收益所抵消。
此外,在2023年9月30日,我們有浮動利率融資協議懸而未決。因此,根據2023年未償還金額的不同,市場利率的波動將對我們由此產生的利息支出產生影響。然而,與我們的浮動利率投資相關的投資收入的相應變化將大大抵消對淨收益的影響。
應付票據
在…2023年9月30日,我們有一種短期循環信貸安排,按浮動利率計息。因此,根據2023年未償還金額的不同,市場利率的波動將對我們由此產生的利息支出產生影響。然而,對淨收益的影響將再次被與我們的浮動利率投資相關的投資收入的相應變化所顯著抵消。
股權價格風險
股權價格風險是指由於股權價格的不利變化而造成經濟損失的風險。過去,我們對股票價格變化的敞口主要來自我們持有的股權證券。請參閲附註B-金融工具的公允價值關於截至資產負債表日期如何確定這些投資的賬面價值的更多詳細信息,請參閲本部分I-Q表中本季度報告第1項的簡明綜合財務報表。賬面價值會受到波動的影響,因此,在隨後出售一項投資時實現的金額可能與報告的賬面價值大不相同。證券賬面價值的波動可能是由於被投資人的基本經濟特徵、另類投資的相對價格和一般市場狀況的感知變化造成的。此外,出售某一特定證券的變現金額可能會受到所出售證券的相對數量的影響。
通過某些保險產品,我們也面臨着股票價格風險。我們提供各種國際金融協會/國際貨幣基金組織合約,其信用策略與S指數、道瓊斯工業指數或納斯達克100指數以及目標波動率指數等指數的表現掛鈎。此外,在FIA產品上提供GMWB的估計成本包含了對某些時間段內股票市場整體表現的各種假設。股票市場持續大幅下跌或股票波動加劇,可能導致MRB負債的估值增加,與這類產品相關的承包人基金負債的估值下降。
為了從經濟上對衝這些產品的股本回報,我們購買了衍生品來對衝FIA和IUL的股本敞口。我們對衝FIA/IUL股票敞口的主要方式是在場外從F&G批准的經紀-交易商衍生品交易對手那裏購買股票指數看漲期權。對衝FIA/IUL股票敞口的第二種方式是購買交易所交易的股票指數期貨合約。這一套期保值策略使我們能夠降低整體套期保值成本,並實現買入的看漲期權的回報與FIA/IUL合同持有人賺取的指數積分之間的高度相關性。大多數看漲期權是為符合FIA/IUL合同的資金要求而購買的一年期期權。這些對衝計劃僅限於FIA/IUL合同的當前保單條款。未來的回報可能反映在FIA/IUL合同的貸記利率中,超過當前保單期限,不進行對衝。我們試圖通過FIA/IUL合同的條款來管理這些購買的成本,這些條款允許我們改變上限、價差或參與率,但必須保持某些保證的最低水平。
這些衍生品用於為FIA/IUL合約指數信用提供資金,購買看漲期權的成本被視為價差收益的一個組成部分。雖然FIA/IUL對衝計劃沒有明確對衝GAAP收入波動性,但FIA/IUL對衝計劃傾向於緩解與股票市場波動相關的GAAP儲備變化的很大一部分。這是由於計算GAAP儲備的一個關鍵組成部分是當前條款嵌入衍生品的市場估值。由於內含衍生工具儲備部分與該相同內含衍生工具的對衝一致,儲備中該部分的變動與支持該部分儲備的資產的變動之間應有合理的匹配。然而,可能會出現臨時錯配,因為建立的對衝只是為了覆蓋預計將保留到指標期結束的風險敞口。如果合同持有人賺取的指數積分超過期權到期和期貨收入的收益,我們就會招致直接的套期保值損失。
見附註D-衍生金融工具有關衍生品投資組合的其他詳情,請參閲本季度報告第I部分--表格10-Q第1項內的簡明綜合財務報表。
與這些投資有關的公允價值變動意在但並不總是大幅抵消合同持有人基金為指數化產品增加或減少的數額。當給投保人的指數信用超過到期時收到的與該等信用相關的期權收益時,任何差額將由我們在貸記給投保人的利息總和上賺取的淨投資收入以及對衝我們在指數化產品保單和期貨收入上的風險的成本彌補。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月裏,投保人在週年紀念日上獲得的年度指數信用分別為1.09億美元和1.48億美元。在與此類信貸有關的期權到期時收到的收益分別為1.09億美元和#美元。155分別為100萬美元。
其他市場風險敞口則根據市場狀況和我們的風險承受能力定期進行對衝。FIA/IUL套期保值策略在經濟上對衝了股票回報,並使我們面臨未對衝的市場敞口導致負債公允價值變化與對衝資產之間的差異的風險。我們使用各種技術,包括直接估計市場敏感度,每天監測這一風險。我們打算隨着市場狀況和風險承受能力的變化,繼續調整對衝策略。
敏感度分析
出於此目的,Form 10-Q季度報告,我們進行敏感性分析,以確定市場風險敞口可能對各種金融工具產生的影響。
利率風險敏感性分析所包括的金融工具包括固定到期日投資、優先證券、利率互換、應付浮動利率票據和融資協議。包括在對股權價格風險的敏感性分析中的金融工具包括有價證券。除權益法投資外,預期其他長期投資或短期投資的公允價值不會因所涉金融工具的性質及存續期而在市場狀況發生變化時出現重大變化。
為了進行敏感性分析,我們從利率和股票價格的假設變化對市場敏感工具的影響來評估公允價值損失風險。利率風險的公允價值變動是通過使用各種模型(主要是久期模型)估計未來現金流的現值來確定的。股權價格風險的公允價值變動是通過將投資的市場價格與截至資產負債表日的報告價值進行比較來確定的。
敏感度分析所提供的資料並不一定代表我們在正常市場情況下可能產生的公允價值實際變動,因為由於實際限制,除特定市場風險因素外的所有變量均保持不變。
市場風險因素
市場風險是指由於利率、外幣匯率、商品價格和股票價格等市場利率和價格的不利變化而導致公允價值損失的風險。市場風險直接受到相關標的金融工具交易市場的波動性和流動性的影響。我們持有大量金融工具,這些工具自然會面臨各種市場風險。它們主要面臨利率風險、信用風險和股權價格風險,並存在一定的交易對手風險,這些風險會影響受市場風險影響的金融工具的公允價值。
我們沒有為交易目的而訂立的市場風險敏感型工具;因此,我們所有的市場風險敏感型工具都是出於交易以外的目的訂立的。2023年9月30日的敏感性分析結果如下:
利率風險
在所有其他變量保持不變的情況下,將利率水平提高100%個基點,將導致我們固定期限證券和某些優先證券投資的公允價值下降約21億美元,利率掉期公允價值淨減少約1億美元,嵌入衍生品和MRB合併公允價值淨減少約1億美元獅子2023年9月30日。此外,我們的浮動利率債務和融資協議的利率變化100個基點將增加或減少浮動利率支出大約每年1200萬美元。如上所述,與利率掉期和應付浮動利率票據及融資協議相關的對淨收益的影響將被與我們的浮動利率投資相關的投資收入的相應變化大大抵消。
用於估計市場利率變化一個百分點的影響的精算模型納入了許多假設,需要大量估計,並假設利率立即和平行變化,而不對投資組合進行任何管理以應對這種變化。因此,這些模擬所顯示的金融工具價值的潛在變化可能與給定利率情景下經歷的實際變化不同,差異可能是實質性的。由於我們積極管理我們的投資和債務,因此利率的淨敞口可能會隨着時間的推移而變化。然而,固定期限證券的公允價值的任何此類下降,除非涉及發行人要求為信貸損失撥備的信貸擔憂,否則通常只有在我們被要求在此類證券到期前以虧損方式出售以滿足流動性需求的情況下才能實現。我們的流動資金需求是通過年金合同的退還和提取條款以及其他方式來管理的。
股權價格風險
在…2023年9月30日,在所有其他變量保持不變的情況下,市場價格下跌10%將導致我們的股票證券投資組合的公允價值淨減少大約7200萬美元。
信用風險和交易對手風險
我們面臨交易對手違反其合約責任而導致財務虧損的風險。我們的主要信貸風險來源主要來自保險業務的債務及類似證券組合。於2023年9月30日,我們的固定到期組合的公允價值總額為370億美元。我們的信貸風險主要體現為減值虧損。我們面對偶然的週期性經濟衰退,在此期間減值虧損可能顯著高於長期歷史平均水平。這被預期實際減值虧損將大大低於長期平均值的年份所抵消。隨着資產隨着時間的推移轉移到較低的信用質量,組合中的信用風險也可能表現為資本要求的增加。評級調整對我們資本要求的影響也取決於經濟週期,資產減值水平的增加可能與資產相關資本要求的增加齊頭並進。
我們試圖通過應用嚴格的信用評估和承銷標準,並限制對低質量、高風險投資的分配,來管理違約和評級遷移的風險。此外,我們使用基於評級的發行人和國家限額,按發行人和國家分散風險。我們亦設定投資限制,限制我們按行業劃分的風險。為了限制信用風險對收益和資本充足率水平的影響,我們制定了組合層面的信用風險約束。每月對限額合規情況進行監測。
在使用衍生工具時,我們面臨交易對手信用風險,即交易對手未能履行衍生工具合同條款的風險。我們已採納政策,僅與信譽良好的對手方進行交易,並在適當情況下取得足夠抵押品,作為嘗試減輕違約造成的財務損失的方法。交易對手之風險及信貸評級會持續受到監察,而所達成交易之總值會分散於不同之獲批准交易對手,以限制集中於一個交易對手。該政策允許從符合愛荷華州保險法規定資格的交易對手和/或清算所購買衍生工具。我們定期檢討所有交易對手的評級。在認為必要時,會協商附帶支持文件,以進一步降低風險。見注D - 衍生金融工具在本季度報告第I部分第1項中的簡明綜合財務報表中,請參閲表格10-Q,以獲取有關我們面臨的信貸損失的其他信息。
我們亦存在與再保險交易對手履行其根據各種協議支付合約金額的責任的能力有關的信貸風險。為儘量減低該等合約的信貸虧損風險,我們分散多間再保險公司的風險,並根據信貸評級限制對各再保險公司的風險承擔金額。我們亦一般將選擇與之進行新交易的交易對手限制為獲至少一家主要評級機構給予“A-”或以上信貸評級及╱或有適當抵押並提供再保險信貸的交易對手。當該原則出現例外情況時,我們確保取得抵押品以減低損失風險。下表呈列我們於2023年9月30日的再保險可收回結餘及對我們五大再保險可收回結餘的財務實力評級:
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| | 2023年9月30日 |
(百萬美元) | | 財務實力評級 |
母公司/委託人再保險公司 | | 可追討的再保險 | | AM Best | | 標普(S&P) | | 惠譽 | | 穆迪 |
阿斯皮達人壽再保險有限公司 | | $ | 5,326 | | | A- | | 未評級 | | 未評級 | | 未評級 |
威爾頓再保險公司 | | 1,126 | | | A+ | | 未評級 | | A | | 未評級 |
薩默塞特再保險有限公司 | | 535 | | | A- | | *BBB+ | | 未評級 | | 未評級 |
加拿大人壽再保險公司 | | 104 | | | A+ | | 未評級 | | 未評級 | | 未評級 |
丹佛的安全生活 | | 84 | | | 未定級 | | 未評級 | | A- | | *Baa1 |
在正常的業務過程中,某些再保險可追討的款項須經再保險人覆核。截至2023年9月30日,我們不知道這些審查或與交易對手的其他溝通引起的任何實質性糾紛需要為無法收回的金額撥備。
有關再保險風險集中的資料,請參閲附註E-再保險在本季度報告第I部分--Form 10-Q中的簡明合併財務報表中.
有關與我們的業務相關的某些風險的進一步信息,請參閲附註N-承付款和或有事項在本季度報告第I部分--Form 10-Q中的簡明合併財務報表中.
估計和假設的使用
根據公認會計原則編制本季度報告Form 10-Q中包含的簡明綜合財務報表時,管理層需要做出估計和假設,以影響在財務報表日期報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與使用的估計和假設不同。
金融工具的集中度
參考管理層對財務狀況和經營業績的探討與分析--投資組合--投資行業集中度包括在本季度報告第一部分Form 10-Q中關於我們的固定到期日和股權證券的十大行業類別的第二項,包括截至2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值和佔固定到期日和股權證券總公允價值的百分比。
請參閲附註C-投資在本季度報告第I部分-Form 10-Q中包含的簡明合併財務報表中,截至2023年9月30日,我們的基礎投資集中度超過股東權益的10%.
金融和資本市場風險集中
我們面臨金融和資本市場風險,包括利率和信用利差的變化,這可能對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生不利影響。對這種金融和資本市場風險的敞口主要涉及與利率變化相關的市場價格和現金流變異性。在沒有其他反補貼變化的情況下,利率上升將增加未實現淨虧損頭寸,如果長期利率在6至12個月內大幅上升,我們的某些產品可能面臨非中介化風險。非中介化風險是指投保人在利率上升的環境下放棄合同,要求我們清算處於未實現虧損狀態的資產的風險。我們試圖通過投資於對利率不那麼敏感的投資來緩解風險,包括利率變化,包括抵押貸款債券的優先部分、非機構住宅抵押貸款支持證券和各種類型的資產支持證券。管理層相信,通過我們的產品提供的退保費用保護,這種風險也在一定程度上得到了緩解。我們預計將繼續面臨這些挑戰和不確定性,這些挑戰和不確定性可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
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項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
於本報告所述期間結束時,吾等在包括首席執行官(“CEO”)及首席財務官(“CFO”)在內的公司管理層的監督及參與下,就本公司的披露控制及程序(定義見經修訂的1934年證券交易法(下稱“交易法”)第13a-15(E)及15d-15(E)條所界定)的設計及運作成效,進行了一項評估。基於這一評估,公司管理層,包括首席執行官和首席財務官,得出結論,截至2023年9月30日,公司的披露控制和程序是有效的,以確保我們根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,並被積累並酌情傳達給公司管理層,包括公司首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。
儘管如此,不能保證公司的披露控制和程序將發現或揭露公司內部人員未能披露重大信息的所有情況
其他要求在公司定期報告中列明。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的侷限性,包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此,即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年9月30日的季度內,公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
對控制措施有效性的限制
一個控制系統,無論構思和運作得有多好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,以確保控制系統的目標得以實現。由於所有控制系統的固有侷限性,任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。
第II部分--其他資料
項目1.法律訴訟
見附註N中關於法律程序的討論-承諾和或有事項關於本季度報告表格10-Q第I部分第1項所列的簡明合併財務報表,通過引用將其併入第II部分第1項。
第1A項。風險因素
除了本季度報告Form 10-Q中列出的信息外,您還應仔細考慮在截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中的“項目1A.風險因素”中披露的“風險因素”。您應該意識到,這些風險因素和其他信息可能無法描述我們公司面臨的所有風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
我們於2023年1月1日通過了會計準則更新(ASU)2018-12年,金融服務-保險(主題944),對長期合同會計(ASU 2018-12年)進行了有針對性的改進,過渡日期為2021年1月1日,或將在2023年12月31日年度合併財務報表中顯示的最早期間的開始。我們選擇採用採用完全追溯過渡法的ASU 2018-12年度,自FNF收購日期(即2020年6月1日)開始,對未來保單利益負債(“FPB”)、遞延收購成本(“DAC”)及按DAC(收購業務價值(“VOBA”)、遞延銷售誘因(“DSI”)及未賺取收入負債(“URL”)及市場風險利益(“MRB”)進行調整以符合ASU 2018-12年度的餘額。以下風險因素更新與採用ASU 2018-12有關。本公司於2023年2月27日向美國證券交易委員會提交的年報中披露的風險因素與此前披露的第1A項風險因素沒有其他實質性變化,並以引用方式併入本文。
ASU 2018-12要求VOBA、DAC和DSI在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷,以近似直線攤銷。基於此更改,我們刪除了以前標題為“攤銷我們的VOBA、DAC和DSI餘額的模式取決於管理層做出的假設和估計。這些假設和估計的變化可能會影響我們的經營結果和財務狀況。“
利率波動可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果產生不利影響。
利率風險對我們來説是一個重大的市場風險,因為我們的業務涉及發行利率敏感型債券,主要由固定收益資產的投資支持。截至2022年12月31日,我們還保留了我們投資組合中約18%的資產為浮動利率工具,並簽署了浮動利率信貸協議,這兩者都受到利率變化帶來的市場風險因素的影響。
在2022年之前,利率在之前的幾年裏一直處於或接近歷史低位。長期的低利率使我們面臨着無法實現足以實現我們的收益目標和/或我們的合同義務的回報的風險。此外,低利率或利率下降可能會降低投保人在我們的人壽保險和年金產品上的退保率和提款率,從而增加負債期限的延長,造成資產和負債期限不匹配,並增加不得不以低於支持我們義務所需金額的收益率對資產進行再投資的風險。較低的利率也可能導致某些保險產品的銷售額下降,對我們新業務的盈利能力產生負面影響。
在加息期間,我們可能會對萬能人壽保險和固定利率年金等利率敏感型產品提供更高的信貸利率,並可能提高有效產品的信貸利率,以保持這些產品的競爭力。我們可能被要求接受較低的利差收入(我們從投資中獲得的回報與我們貸記給合同持有人的金額之間的差額),從而降低了我們的盈利能力,因為我們投資資產組合的回報可能不會像當前利率那樣快速增長。迅速崛起
利率還可能使我們面臨金融脱媒的風險,即隨着客户尋求在其他地方獲得更高回報,保單退保、取款和保單貸款請求增加,要求我們清算處於未實現虧損狀態的資產。如果我們遇到意想不到的撤資活動,我們可能會耗盡我們的流動資產,並被迫清算其他流動性較差的資產,如有限合夥投資。我們可能難以及時出售這些投資和/或被迫以低於我們能夠實現的價格出售,這可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們開發並維護了資產負債管理(“ALM”)計劃和程序,我們相信,這些計劃和程序旨在通過將資產現金流與預期的負債現金流相匹配來降低利率風險。此外,我們評估在交還費用期間發生的超過允許的免罰金額的提款的交還費用。不能保證實際的提款、合同福利和到期日將與我們的估計相符。儘管我們努力減少利率上升的影響,但我們可能需要出售資產,以籌集必要的現金,以應對退款、提款和貸款的增加,從而實現出售資產的資本損失。
我們資產負債表上以公允價值持有的負債,包括我們FIA和IUL業務的嵌入衍生品,以及我們FIA和固定利率年金業務的MRB,對利率的波動很敏感。利率下降通常會產生增加這些負債價值的影響,這將導致我們的淨收入減少。FPB的負債使用鎖定貼現率進行估值,自這些合同開始以來利率的任何變化都反映在保險業保監處。利率下降將導致我們的保險金額減少。此外,某些法定資本和準備金要求是以考慮利率的公式或模型為基礎的,長時間的低利率可能會增加我們必須持有的法定資本,以及我們為支持法定儲備而必須保持的資產額。
截至2023年9月30日,目前的經濟狀況,包括較高的利率,並未對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。然而,由於上述原因,我們無法預測它是否會影響我們未來的業務、運營結果和財務狀況。較高的利率降低了我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的投資證券組合的公允價值,主要是我們的固定期限證券,導致我們的AOCI分別虧損30億美元和28億美元。請參閲“關於市場風險的定量和定性披露“有關利率風險的更詳細討論,請參閲本季度報告中的10-Q表格。
股市波動可能會對我們的業務產生負面影響。
提供與我們的年金產品相關的保證最低支取福利的估計成本納入了對某些時間段內股票市場整體表現的各種假設。股票市場持續大幅下跌或股票波動加劇可能會導致與此類產品相關的MRB或合同持有人基金負債的估值增加,從而導致我們的收入和淨收入減少。
第二項股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券
2023年3月21日,F&G董事會批准了一項新的為期三年的股票回購計劃,從2023年3月21日起生效,根據該計劃,公司可以回購最多2500萬美元的F&G普通股。該公司認為,當我們認為股票價值被低估時,股票回購計劃是向股東返還現金的有效手段。
2023年11月7日,公司宣佈,董事會將公司股份回購授權增加2500萬美元,至總額5000萬美元。這使得根據該計劃可能尚未購買的F&G普通股的剩餘授權總額從2023年9月30日的約700萬美元增加到約3200萬美元。
本公司可不時按現行市價在公開市場進行購買,或於2026年11月6日前透過私下協商交易或加速股份回購交易進行購買。目前所有購買都計劃作為國庫股持有。本公司回購股份的程度和時間將取決於各種因素,包括市場狀況、監管要求和本公司決定的其他考慮因素。
下表彙總了F&G在截至三個月的三個月內回購的股權證券2023年9月30日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或方案可能尚未購買的股份的大約美元價值(A) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
07/1/2023- 07/31/2023 | | 81,566 | | | $ | 23.77 | | | 81,566 | | | $ | 7 | |
08/1/2023 - 08/31/2023 | | — | | | — | | | — | | | 7 | |
09/1/2023 - 09/30/2023 | | — | | | — | | | — | | | 7 | |
總計 | | 81,566 | | | $ | 23.77 | | | 81,566 | | | $ | 7 | |
(a)截至適用月份的最後一天,以百萬為單位。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
在截至2023年9月30日的三個月內,董事及其高級管理人員均未採納或終止S-K規則第408(A)項中定義的“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”。
項目6.展品
以下是作為本季度報告10-Q表格的一部分而存檔或引用的證物清單。
| | | | | | | | |
展品 不,不是。 | | 展品的描述 |
4.1 | | 與2028年到期的7.400%優先債券有關的契約,日期為2023年1月13日,由F&G年金和人壽公司、其中指定的擔保人和受託人花旗銀行(通過參考2023年1月13日提交給委員會的公司當前報告8-K表的附件4.1併入)。 |
4.2 | | 與2028年到期的7.400%高級債券有關的第一份補充契約,日期為2023年1月13日,由F&G年金和人壽公司、其中指定的擔保人和受託人花旗銀行(通過參考2023年1月13日提交給委員會的公司當前報告8-K表的第4.2號附件併入)。 |
4.3 | | 2028年到期的7.400釐優先債券表格(載於附件4.2)。 |
31.1 * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條,首席執行官的認證。 |
31.2 * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條,首席財務官證書。 |
32.1 * | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
32.2 * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書。 |
101 * | | 本公司截至2023年9月30日止三個月的Form 10-Q季度報告中的以下財務資料採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式:(1)簡明綜合資產負債表,(2)未經審計的簡明綜合經營報表,(3)未經審計的簡明全面收益表(虧損),(4)未經審計的簡明權益表,(5)未經審計的簡明現金流量表,以及(6)這些未經審計的簡明財務報表的附註,及(Vii)公司季度報告的10-Q表格封面。 |
104 * | | 該公司截至2023年9月30日的9個月的Form 10-Q季度報告的封面採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式,幷包含在附件101中。 |
*在此提交的文件。
†是指管理合同或補償計劃或協議。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | |
| | F&G年金和人壽公司(註冊人) |
| | | |
日期: | 2023年11月8日 | 發信人: | /S/温迪·J.B.楊 |
| | | 首席財務官 |
| | | (代表首席註冊人兼首席財務官) |