2023 年 11 月 2 日/格林尼治標準時間下午 1:00， 2023 年第三季度 Sturm Ruger & Company Inc 財報電話會議

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企業參與者

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc. -總裁、首席執行官兼董事

凱文·B·裏德 Sturm, Ruger & Company, Inc. — 副總裁、總法律顧問兼公司祕書

託馬斯·A·迪寧 Sturm, Ruger & Company, Inc.-主管 會計官、高級副總裁、財務主管兼首席財務官

電話會議參與者

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation，研究 部門——消費品和特殊情況主管

演示

操作員

你好，歡迎參加2023年第三季度Sturm，Ruger財報會議 電話會議。（操作員説明）請注意，今天的會議正在錄製。現在我很高興介紹總裁 兼首席執行官克里斯·基洛伊。

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

早上好，歡迎參加 Sturm、Ruger & Company 2023 年第三季度電話會議。我要請我們的總法律顧問凱文·裏德閲讀關於前瞻性陳述的注意事項。然後，我們的首席財務官 湯姆·迪內恩將概述2023年第三季度的財務業績，然後我將討論我們的運營 和市場。之後，我們將回答你的問題。

凱文？

凱文·B·裏德 Sturm, Ruger & Company, Inc. — 副總裁、總法律顧問兼公司祕書

當然，克里斯。我們想提醒大家，在本次會議期間 中發表的涉及公司或管理層對未來的意圖、希望、信念、預期或預測的陳述 是前瞻性陳述。值得注意的是，該公司的實際業績可能與此類前瞻性陳述中的預期 存在重大差異。有關可能導致實際業績與前瞻性陳述中 存在重大差異的因素的其他信息不時包含在公司向美國證券交易委員會提交的文件中，包括但不限於 公司截至2022年12月31日止年度的10-K表報告。

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當然，最後一個季度——2023年第一季度、第二季度 和第三季度的10-Q表格，後者是我們昨晚提交的。文件的副本可以通過聯繫公司或 美國證券交易委員會獲取，也可以在公司網站ruger.com/corporate/上獲取，當然也可以訪問美國證券交易委員會網站sec.gov。我們確實參考了非公認會計準則息税折舊攤銷前利潤。 請注意，公認會計準則淨收入與非公認會計準則息税折舊攤銷前利潤的對賬可以在我們截至2022年12月31日止年度的10-K表上找到，也可以在2023年第一、第二和第三季度的10-Q表上找到，所有這些表格都發布在我們的網站上。此外， 該公司不承擔更新前瞻性陳述的所有責任。克里斯？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

謝謝你，凱文。現在，湯姆將討論該公司 2023年第三季度的業績。湯姆？

託馬斯·A·迪寧 Sturm, Ruger & Company, Inc.-主管 會計官、高級副總裁、財務主管兼首席財務官

謝謝，克里斯。2023年第三季度，淨銷售額為1.209億美元，攤薄後每股收益為0.42美元。2022年同期，淨銷售額為1.394億美元，攤薄後每股收益 為1.03美元。在截至2023年9月30日的9個月中，淨銷售額為4.132億美元，攤薄後每股收益為2.13美元。

2022年同期，淨銷售額為4.466億美元， 攤薄後每股收益為3.90美元。由於我們的 毛利率從28％下降到20％，我們在2023年第三季度的盈利能力比2022年第三季度有所下降。利潤率下降是由於 產量減少、促銷活動增加（包括我們原始 LCP 型號和 Security-9 手槍的價格重新定位）導致的不利固定成本去槓桿化所致。

我們的產品組合轉向需求相對較高的產品 ，在材料、大宗商品、服務、工資、能源、燃料和運輸方面利潤率相對較低，成本也會增加。我們持續關注財務紀律和長期股東價值，這體現在我們強勁的無債務資產負債表中。

截至2023年9月30日，我們的現金和短期投資總額為 1.2億美元。我們的短期投資投資於美國國庫券和貨幣市場基金，該基金僅投資 美國國債工具，這些工具將在1年內到期。截至2023年9月30日，我們的流動比率為4. 5:1，而且我們沒有債務。

股東權益為3.355億美元，相當於每股賬面價值 18.92美元，其中6.77美元是現金和短期投資。在2023年的前9個月中，我們從運營中創造了1730萬美元 的現金。我們以資本支出的形式將其中1160萬美元再投資回公司。我們預計，2023 年 的資本支出總額將約為 2,000 萬美元，用於新產品的推出、製造設備的升級 和設施的改進。

在2023年的前9個月中，我們通過支付季度股息和2023年1月支付的每股5美元的特別股息，向 股東返還了1.078億美元。我們的董事會 宣佈，截至2023年11月15日，向登記在冊的股東派發每股0.17美元的季度股息，將於2023年11月29日支付。

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提醒一下，我們的季度股息約為 淨收入的40％，因此逐季度有所不同。這是本季度的財務更新。克里斯？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

謝謝，湯姆。由於整體槍支需求下降，我們第三季度的銷售額和盈利能力比去年下降了 ，這創造了一個充滿挑戰的促銷活動豐富的市場。2023年前9個月，我們產品從獨立分銷商到零售商的預計單位銷量 與去年同期相比下降了8％。

相比之下，經國家 射擊運動基金會調整的NICS背景調查比2022年前9個月下降了7％。我們仍然專注於長期戰略，並調整了各種產品線的產量 以更好地匹配需求，這降低了我們的整體產量。儘管我們的產量下降阻礙了當前 期的盈利能力，但在季節性低迷的季度，我們成功地控制了庫存水平，倉庫中的成品 只出現了名義增長，分銷商庫存基本沒有變化。

進入第四季度，我們已經做好了充分的準備。我們保持了 的紀律，在第三季度只提供了適度的促銷活動。我們舉辦了3次零售商促銷活動，分別針對10/22、Wrangler 和美國中火步槍產品系列，以確保我們在零售業保持強大的影響力。

正如湯姆早些時候提到的那樣，在9月，我們還重新定位了兩款產品的 定價：LCP 手槍和 Security-9 手槍。這使零售商能夠在非常緊張的手槍市場中以具有競爭力的價格 提供這些產品，同時確保分銷渠道中所有三個參與者（Ruger、分銷商 和零售商）的盈利能力。你可能還記得，我們在 2023 年第一季度重新定位了 MAX-9 手槍的定價。

我們對這種價格策略 的結果以及 MAX-9 由此產生的表現感到非常滿意。就像我們對 MAX-9 所做的那樣，我們保護了 LCP 和 Security-9 手槍的獨立分銷商庫存，這對我們目前的利潤率產生了負面影響，但隨着我們繼續表現出 對分銷商對 Ruger 產品的投資的承諾和讚賞，未來將使我們受益。

他們可以放心，他們對魯格的投資是合理的， 可以盈利。我們的無債務資產負債表和多樣化的產品使我們完全有能力利用槍支市場的反彈。 我們將繼續尋找機會，通過產品創新和 開發來增強我們當前的產品並擴大我們的產品組合。

2023 年是忙碌的一年。本週早些時候，我們推出了 Ruger 製造的 Marlin Dark 系列槓桿式步槍，它將吸引對更現代 外觀和功能感興趣的各種槍支愛好者，以增強步槍的經典設計。2023 年推出的其他新產品包括另外 2 支馬林槓桿式步槍， 位於温徹斯特 30-30 號的 Model 336 Classic，以及裝在 .44 Magnum 中的 1894 型經典槓桿式步槍。

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四月份，我們推出了 Super Wrangler 左輪手槍，它配有 2 個氣缸，一個價格便宜。22 [或者]步槍彈藥還有一枚用於更強大的 .22 Magnum 彈藥。正如我們在上一個 季度提到的，即2023年，我們將抓住機會，在加利福尼亞州推出新的魯格手槍，這是 最近手槍要求的一些變化帶來的。

迄今為止，加州認證手槍名單 中已經增加了 4 支魯格手槍，包括一把 Mark IV、SR22、一把 LCP 和一把 MAX-9 手槍。在接下來的幾個月中，我們期待在Ruger和Marlin品牌中推出 款令人興奮的新槍支，並向加利福尼亞市場提供更多手槍。

新產品的銷售總額為9,050萬美元，佔2023年前 9 個月 槍支銷售額的 23%，其中僅包括 在過去兩年中推出的主要新產品，比如我剛才提到的馬林魚和超級牧馬人。這包括 MAX-9 手槍、LCP MAX 手槍、LCP 卡賓槍、小型自動裝填步槍、Security-380 手槍和前面提到的 Super Wrangler 左輪手槍以及所有馬林步槍。

上週，我們參加了在俄亥俄州哥倫布市舉行的全國體育用品協會 批發商年度博覽會，更廣為人知的是NASGW展。我們很榮幸獲得獨立分銷商 的認可，因為我們被評為年度槍支製造商，並獲得了 Marlin Model 336 的最佳新步槍和最佳新整體產品獎。這個 很好地證明瞭我們 1,800 名忠誠而勤奮的員工。

這些是2023年第三季度的亮點。操作員， 請問第一個問題。

問題和答案

操作員

（操作員説明）我們的第一個問題來自馬克·史密斯和 Lake Street 的 行。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

今天早上有幾個問題要問你。第一個，只是 看看本季度的混音變化，我們有沒有看到它真的轉向了價格較低的手槍，聽起來你在本季度宣傳的就是這樣 ？那是混音轉變中最重要的部分嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

好吧，Mark，我想知道你是否可能在看， ，即傳入訂單或出庫銷售的平均銷售價格。確實如此，其中一部分是正確的，但這也是我們在較低價位上提到的重新定位 的一部分，以及我們用來保護分銷商庫存的價格，這降低了這些數字， 這就是其來源。如果我們不支持那個，那兩個——如果我記得的話，我想，這兩個特定的指標實際上都會高出大約 70美元。

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馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

好吧。是的，這實際上是收到的訂單的ASP， 確實跌至過去 1 年、1.5 年左右以來的最低水平。因此，然後同樣——這裏有類似的問題， 積壓訂單的ASP仍然很高。這是馬林槍或其他能驅動這種情況的長步槍的混合物嗎？如果是這樣， 你能否滿足其中一些需求並得到這些需求——這些步槍有可能在核心狩獵 賽季之前的十月份發貨。

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

好問題。我的意思是， 延期訂單中較高的價位包括許多馬林步槍，包括1894年、我們最近推出的336槍，甚至1895年都是在2021年12月重新推出的 。我們有大量待辦事項。我們正在努力趕上。馬約丹的人們在增加 容量方面做得很好。

有些人以前可能聽過我談論過這個問題。基本上， 1895 年代和 336s 建在一條線上。當我們在1894年增加容量時，我們的容量基本上翻了一番。1894 年，它給了我們 .44 Magnum。很快，你就會看到.357 Magnum。這有助於我們在馬約丹的容量翻倍。

因此，我樂觀地認為，我們將能夠趕上積壓的款項。 但這仍然是一個好兆頭，表明待辦事項仍然完好無損。本週我們剛剛推出了《黑暗系列》的新馬林魚。再一次，我們 對待辦事項感到滿意。我們希望增加配送量，但我們要確保首先關注質量，然後再逐步解決積壓的問題。

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馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

好吧。然後你重點介紹並談到了庫存， 聽起來你對庫存很滿意。但是，當我們審視該公司的庫存時，聽起來像 成品的庫存上漲了，這至少是最近的歷史，是不是創下了歷史新高？你們對倉庫裏的庫存 有多滿意？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

是的，目前的庫存非常平衡。 我們知道當情況加速時，我們知道有幾個類別，我們很高興有這樣的庫存， 我們希望能夠更快地增加庫存，但我們想要維持庫存以確保隨着市場的反彈，我們為此做好了充分準備 的原因之一。當然，當你回顧2022年和2021年時，其中一些庫存確實是人為地向下傾斜的。

我的意思是，你可以追溯到 2022 年初，我覺得 的庫存約為 50,000，非常低。這確實是人為的太低了。正如我的一位老導師提醒我銷售業務的那樣，你不能用空貨車出售 。因此，我們認為我們有不錯的庫存，不錯的組合。我們對此非常關注，坦率地説，這就是我們 在本季度降低產量的原因，因為我們在某些類別中達到了安全庫存水平，我們降低了這些產量。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

好吧。還有最後一個給我。你有沒有看到 —— 當你與你的 零售商，但實際上是分銷商合作伙伴交談時，需求的任何變化，尤其是當我們想到過去 30 天時，我們還在等待 的數據，但是從你的角度來看，需求有更新嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

在哥倫布的NASGW展會上，我們與所有批發分銷商 進行了非常愉快的會面。很棒的會議，與他們私下討論了我們正在開發的新產品，他們 對此非常興奮。我們還問了完全相同的問題。在過去的幾周裏，你看到需求上升或變化了嗎？ 當然，他們看到了一些進展，尤其是在彈藥類別中。

但是，在槍支方面，有一點動靜， 但其中大部分似乎都集中在我們不生產的產品上，其中包括價格非常低的 MSR 步槍。因此，我們 聽到的大部分內容是，它並沒有真正影響到魯格經營的主要類別。將來，還有待觀察。

我想可能是 —— 它幫助在 零售層面轉移了一些庫存，我認為，這為零售商創造了一些現金，可以填補（聽不見）庫存中的一些空白，我們從批發客户那裏聽説過 。因此，我認為它產生了積極的影響，但不像我們在2020年初看到的那樣，COVID的開始之類的事情 。沒有這麼大的規模。

馬克·埃裏克·史密 Lake Street Capital Markets, LLC，研究 部門——高級研究分析師

好吧。我可能會在這裏再擠一個。正如我們審視監管 環境一樣，這裏的出口變化以及最近的一些可能影響您的業務的變化嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

好吧，馬克，你可能指的是 商務部關於暫時禁止 90 天出口的公告 —— 我認為頭條新聞有點欺騙性，因為 聽起來好像所有槍支都被禁了。當你看看那些專門劃分出來並允許照常 正常運轉的公司時，以魯格為例，當我們回顧2022年和2023年迄今為止的2022年和2023年時，我們90％的出口沒有受到影響。

所以有可能 —— 當然，如果要擴展， 可能是一個問題。但是目前，根據特別允許的國家，我們90％的出口沒有受到影響。而且，正如你想記住的那樣， 我們的出口業務通常在5％至6％之間。我認為今年迄今為止，大概在 7% 左右，但是 在我們整體業務中佔不大比例，但我們在這方面做得不錯。

僅此而已（聽不見），我們的出口團隊確實在 方面處於領先地位，除非根據我們目前從政府那裏獲得的指導進行擴展，否則我認為這不會產生重大影響。

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操作員

我們的下一個問題來自隆美爾·迪奧尼西奧與 Aegis Capital 的關係。

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation，研究 部門——消費品和特殊情況主管

Chris，考慮到我們下次聊天的時間將在幾個月後 片刻（聽不見）。我想知道你能否預覽一下進入一年中這個關鍵時期的環境，你要去 召開分銷商會議並進行追蹤——推出新產品。你能否談談你認為在接下來的幾個月裏 在購買新產品和庫存方面會看到的總體接受程度，從廣義上講？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

謝謝，隆美爾。那個 —— 就像我提到的，NASGW 節目是一次很棒的 會議。我們通常都有 Tom 和我在。我們有自己的批發隊伍。我們與每一個批發 合作伙伴共度時光，我們與一些很棒的人打交道，他們非常坦率地交談。我們認識到的一件事是，這是一個非常 ——仍然是一個非常受促銷驅動的市場。因此，這是我們要求分銷商看看哪些有效，哪個 無效。

我們還讓我們有機會簽訂保密協議，試用一些 正在開發的新產品。對於即將發生的一些事情，招待會非常棒。當然， 我們永遠無法預測這些新產品的確切發佈時間。但是我們有一些很棒的東西在製作中。我們的分銷商 很高興看到這一點。他們在購買模式方面仍然有些謹慎，這僅僅是因為他們認為零售商持謹慎態度，而且 他們正在密切關注零售商和零售業的信貸狀況。

因此，我認為，隨着利率的上升，我們已經看到其中一些 零售商的信貸有所收緊，因此信貸可用性可能有所收緊。這只是他們 非常密切地關注的事情。這就是為什麼儘管我們只向這些批發分銷商銷售，但我們與他們保持高度同步。 Tom 與他們的首席財務官交談，只是想了解零售信貸水平的最新情況。

因此，我認為大多數零售商在管理 需求下滑方面都表現不錯。可能有一些人陷入困境，但在大多數情況下，我們聽到了分銷商關於應收賬款 的相當積極的報告。而且我認為我們進入鏡頭秀時狀態不錯。我預計 我們還會與其他新產品競爭。但是到目前為止，我們所做的一切都受到了好評。而且我認為我們的分銷商希望我們 通過更多新產品在2024年推動業務發展，並兑現我們對兩步分銷模式的承諾。

隆美爾·託倫蒂諾·迪奧尼西奧 Aegis Capital Corporation，研究 部門——消費品和特殊情況主管

好吧。也許可以快速跟進。顯然，有一些主要的 新產品正在進入加州市場，即加州名單。你能不能只談被壓抑的需求？我的意思是，很明顯， 十年左右你才能夠在那裏提供其中一些產品。我想知道你能不能就此聊一聊。

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克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

謝謝，隆美爾。是的，對 Ruger 的需求肯定是被壓抑的，但説實話，這個名單上還有很多槍支。那裏還有很多槍支。特別是 MAX-9，之所以非常成功，是因為，當它推出並持續推出時，它在媒體和行業媒體以及諸如 之類的媒體上大肆宣傳。

加州居民沒能參與其中，但是 現在他們參與了。因此，這是短期內一些被壓抑的需求的一個很好的例子。我認為其他產品，例如Mark IV和SR22以及LCP 型號，並沒有那麼強大。就加州 市場而言，MAX-9 對我們來説是個好主角。因此，我們對此感到非常滿意。在 不久的將來，我們還會有更多人加入加州名單。

操作員

我們的下一個問題來自瑞安·漢密爾頓與摩根 Dempsey Capital 的熱線。好吧。請稍等片刻回答我們的下一個問題。我們的下一個問題來自喬什·庫茲班在阿拉瑪斯 Capital 的臺詞。

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

當你與分銷商會面時，那次會議的日期是什麼時候？ 那是在中東悲慘事件發生之前還是之後？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

是的，那只是上週。那是在哥倫布舉行的全國體育用品批發商協會 博覽會上。所以那是最後一週，會議通常持續3天，即上週三、週四、週五 。

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

對吧？因為無論是傳聞還是 媒體上都有很多關於槍支數量比季度激增3倍、4倍、7倍的話題。我知道你沒有給出明確的指導，但是考慮到這些悲慘事件以及槍支市場向 過去從未考慮過擁有槍支的參與者開放，可以肯定地假設 比正常的季節性要好嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

好吧，其中一件事是那是在本季度。因此，我們 通常不會從財務角度談論當前季度或未來事件。同樣，我們看到了同樣的媒體報道， 就像我提到的那樣，我們的分銷商和製造商在兩步模式中略有不同。我們已經看到零售業 銷售額增加的報道。但至少截至上週，我們還沒有看到很多這樣的向上遊轉移到製造商手中。

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但是庫存中還有很多商品，尤其是在零售層面和批發層面，需要解決。因此，可能出於種種錯誤的原因，可能會有一些好的需求信號出現， 但我們正在密切關注。我們的銷售隊伍每天、每週都在現場進行現代店內銷售。因此，我們可以從他們那裏得到一本漂亮的 讀物，瞭解哪些在移動，哪些沒有移動。因此，我認為，如果銷售額的增長 出現，我們將完全有能力利用這種增長。

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

鑑於這是一個新的人羣，你是否預計這種增長會比 在 COVID 之後發生的情況更持久。還有一個與此相關的問題，這更具理論性，很顯然， 左派已經有一段時間反對（聽不見）了。你會指望其中一些人對家人 採取的保護措施不那麼不利嗎？你認為政治壓力會被抑制嗎？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

這很難説。我們看到了新冠疫情以及 在2020年、2021年發生的一些事情。它確實吸引了很多新客户。而且，這對於讓那些 新客户從購買一把槍轉變為可能購買多支槍並嘗試進入他們可以長期享受的射擊運動 的細分市場而言，總是很有幫助的。

例如，使用我們的 10/22 步槍或 Mark IV 系列手槍，他們 真的可以在一定距離內吸收它並盡情享受。因此，當我們有機會時，我們的目標始終是讓新射手進入 行業，當然要努力張開雙臂歡迎他們，然後讓他們瞭解槍支社區 的廣度和深度，以及他們在射程之外能獲得多少樂趣，帶着家人出去學習如何安全射擊。

而且，就他們改變政治觀點而言， 很難説。我認為我無法對此發表充分的評論。我想這讓人們意識到，儘管他們過去可能沒有考慮 購買槍支，但現在他們已經考慮過了，他們意識到第二修正案的權利值得支持，也許他們確實會重新考慮 他們以前的一些政治信仰。

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

你什麼時候能得到十月份的背景調查數據？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

很快。我預計今天或明天可能會晚些時候。 就目前而言，這是一個相當快的週轉時間。然後，國家射擊運動基金會很快就扭轉了局面 ，他們根據許可證和類似性質的事情對其進行了調整。

約書亞·庫茲班 -Aramas Capital LLC 投資組合經理

那你對此有何期望？

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

坦率地説，對於十月份，我不記得去年十月 在哪裏。所以我不會冒險猜測。

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操作員

我們的下一個問題來自瑞安·漢密爾頓在 摩根登普西資本的專線。

看起來 Ryan 似乎遇到了一些技術難題。

因此，我現在將把電話交還給總裁兼 首席執行官克里斯·基洛伊，請他致閉幕詞。

克里斯托弗·基洛伊 Sturm, Ruger & Company, Inc.-總裁、 首席執行官兼董事

我要感謝大家今天參加這次電話會議，特別是 我們的股東。在我們臨近年底之際，我想提及下週的兩個重要日期。下週二是選舉日， 是任何民主國家的決定性事件。在我們走向不確定的全球政治和經濟未來之際，你對極地的聲音非常重要。請就對你來説重要的問題進行自我教育，瞭解候選人，最重要的是， 投票。

下週六，即11月11日，是退伍軍人節。如果沒有那些為我們偉大國家服務的人的犧牲 ，我們就無法行使我們的許多自由，包括投票權。請 花點時間向所有為實現和保護我們所有人爭取和保護這些權利而奮鬥的優秀軍人和女軍人祈禱 。我們感謝所有退伍軍人，尤其是魯格家族的資深成員，他們為我們的國家做出了服務和犧牲。 我們期待着二月份的下一次季度電話會議。

操作員

女士們、先生們，感謝你們的參與。 今天的節目到此結束，您現在可以斷開連接了。

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在活動簡報所依據的電話會議上，公司 可能會就各種項目做出預測或其他前瞻性陳述。此類前瞻性陳述基於 當前的預期，涉及風險和不確定性。基於許多重要因素和風險，實際業績可能與任何前瞻性 聲明中陳述的結果存在重大差異，這些因素和風險在公司最近的美國證券交易委員會文件中更具體地指出了這些因素和風險。 儘管兩家公司可能表示並相信前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但 中的任何假設都可能被證明不準確或不正確，因此，無法保證前瞻性 陳述中設想的結果會實現。

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