1 2023 年第一季度第三季度 2023 年第四季度 2023 年第二季度致股東的信 PAGAYA TECHNOLOGIES LTD發佈日期 2023 年 11 月 2 日
2 第三季度財務亮點我們第三季度的業績再次凸顯了我們雙面網絡的實力。我們在所有指標上都超出了第三季度的預期，實現了創紀錄的網絡量、收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤。我們業務的強勁勢頭以及新的轉型合作伙伴關係對我們產品的整合，正在推動我們轉型消費金融生態系統的旅程發生重大變化。”加爾·克魯賓納（Gal Krubiner）聯合創始人兼首席執行官 “21億美元” 創紀錄的21億美元網絡交易量（超過預期的19億美元至20億美元），同比增長10％，這得益於公司個人貸款產品中最大的戰略合作伙伴的持續增長以及新合作伙伴關係的增加。2.12億美元創紀錄的總收入和其他收入2.12億美元（超過預期的1.9億美元至2億美元），同比增長4％ 主要是費用收入同比增長9％。7300萬美元費用收入減去生產成本（“FRLPC”）增長29％同比％至7,300萬美元。FRLPC佔網絡交易量的百分比（“FRLPC利潤率”）同比增長50個基點至3.4％。根據第三季度，調整後的息税折舊攤銷前利潤為2,800萬美元（超過預期的1000萬至2000萬美元），按年化運行率計算，目前已超過1億美元。與2022年第三季度相比，增加了3,300萬美元，這得益於FRLPC的增長和業務規模的運營槓桿作用。該公司還作為上市公司首次創造了正的季度GAAP營業收入。1400萬美元調整後淨收入為1,400萬美元，這是調整後淨收入連續第二個季度實現正增長。
第三季度業務亮點 (1) 截至2023年6月，宣佈根據總資產將我們的個人貸款產品與美國排名前五的銀行進行整合。這一新的合作伙伴關係在擴大我們的網絡方面取得了重大變化，因為我們正在打破壁壘，通過我們的銀行就緒產品越來越多地為大型企業客户提供服務，並有可能隨着時間的推移擴展到其他產品或市場。宣佈將我們的汽車產品與美國汽車銷量排名前四的OEM專屬融資公司整合。這是第一家使用我們技術的OEM專屬融資公司。這種整合標誌着我們的汽車產品進入了以新車銷售為重點的OEM經銷商網絡的關鍵里程碑。宣佈將我們的汽車產品與Westlake Financial整合，擁有約50,000家特許經營權和獨立經銷商西湖是美國領先的次級汽車貸款機構之一，管理的資產組合接近240億美元。該合作伙伴關係最初將側重於Westlake的特許經銷商網絡，下一波擴張浪潮預計將集中在其更大的獨立經銷商網絡上。宣佈將我們的租賃產品與三家行業領先的房地產投資公司整合：BLVD Residence、My Community Homes、KKR支持的公司（“MCH”）和Rithm Capital Corp。這些合作伙伴關係將利用達爾文的技術來增強租户體驗，使更多的消費者能夠租房。通過這些新的合作伙伴關係，我們的租賃 B2B2C 平臺將管理超過 13,000 套住房，使達爾文在被 Pagaya 收購後的第一年內成為全國十大單户租賃運營商。通過創新的新產品實現收入來源多樣化我們在貸款機構網絡中的聯繫的深度和廣度使我們能夠測試和推出新的解決方案，例如用於優化貸款生命週期的諮詢服務，旨在為我們的合作伙伴創造價值，同時為Pagaya提供新的收入來源。
4 Gal Krubiner 聯合創始人兼首席執行官尊敬的各位股東，在第三季度，我們又取得了一系列強勁的業績，季度網絡量和收入創歷史新高。我們擴大了FRLPC的利潤率，實現了創紀錄的調整後息税折舊攤銷前利潤，目前按第三季度計算，年化評級已超過1億美元。重要的是，上個月，我們加入了我們的網絡，兩家新的轉型合作伙伴——一家美國排名前五的銀行和一家排名前四的汽車 OEM 專屬公司，在擴大網絡方面取得了重大變化。我們現在與5個市場的28家貸款機構整合，擁有由90多名獨立機構投資者組成的融資網絡。3.4% 過去6個季度最高的FRLPC利潤率>1億美元（基於23年第三季度的調整後息税折舊攤銷前利潤率）
5 我們的價值主張我們在Pagaya的使命是更頻繁地為更多的人提供更多的財務機會。為此，我們開發了一個雙面網絡，為貸款人和投資者提供獨一無二的產品套件。通過整合Pagaya的產品，貸款人可以將獲得信貸的機會擴大到更多的借款人，從而在不增加信貸風險的情況下實現發放和收入的增長。同時，投資者可以持續獲得支持人工智能的消費信貸和房地產資產。強大的雙面網絡貸款人投資者貸款人使用Pagaya的技術在不承擔增量風險的情況下發放更多貸款投資者使用Pagaya的技術從多個市場的28家貸款機構手中收購多元化資產 • #1 美國個人貸款資產證券發行人 • 在11筆資產證券交易中年初至今已發行約50億美元 Pagaya的原始貸款收益為3-4％
6 在當今的環境中，我們的產品比以往任何時候都更加重要，因為我們的業務受益於兩個宏觀利好因素。首先，在充滿挑戰的市場流動性條件和更高的監管資本要求下，銀行面臨着收緊貸款標準的越來越大的壓力。其次，私人信貸越來越多地要求迅速部署大量乾粉，對美國消費信貸的撥款也越來越多。我們的產品為雙方提供瞭解決方案——我們可以幫助銀行在沒有資本要求負擔的情況下發放更多貸款，並以誘人的收益率為私人信貸提供不斷增長的數十億美元多樣化消費信貸資產。如果這些宏觀趨勢持續下去，我們預計貸款人和投資者對我們產品的需求都會增加，因為我們共同合作以支持美國消費者的財務需求。憑藉持續強勁的網絡擴張、單位經濟的改善和大規模運營槓桿作用，Pagaya是一家從根本上轉型的公司，即使與三個月前相比也是如此。我們的網絡更強大，我們的產品需求量很大，我們已經為實現可持續的盈利增長開闢了明確的道路。網絡交易量億美元 0.7 美元 1.1 美元 1.6 美元 1.6 美元 1.9 美元 1.9 美元 1.9 美元 2.0 美元 2.1 1Q'21 2Q'21 3Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 3Q'22 4Q'22 4Q'22 2Q'23 2Q'23 2Q'23 2.21 美元 2023 年第四季度展望 +10% +20% (1) 基於基於第四季度的隱含展望該公司的2023年全年展望處於區間的中點
7 解釋我們的增長戰略我們的願景是將我們的產品套件與美國大多數主要的貸款發放系統（“LOS”）整合。我們的增長是由以下因素推動的：（1）擴大產品與更多貸款機構LOS的整合，這推動了申請量的增加，這反過來又使我們的產品套件能夠不斷完善，以滿足貸款人的需求，提高其粘性；（2）隨着時間的推移，新數據流不斷增加在相同的情況下，我們可以提高將申請轉換為貸款的利率；（3）同時要降低成本-為投資者創造優質金融產品的有效方法。實現這一願景的進展反映在我們的以下中期財務目標中（按年計算）：250億美元網絡交易量10億美元 FRLPC 5億美元調整後的息税折舊攤銷前利潤為了實現我們的中期目標，我們專注於執行以下關鍵戰略計劃：1.將我們的產品整合擴展到更多的市場貸款機構：重點關注美國大型銀行和汽車專屬公司，以推動貸款申請流量的增加；2.利用技術提高我們的轉化率：通過整合來自新的大型合作伙伴關係的增量數據來推動信用模型的改進；3.大規模提供優質、高效的金融產品：通過創新的結構、多元化和規模來提高效率並降低投資者的資本成本，這反過來又推動了投資者需求的增加。1.擴大我們的產品集成我們計劃通過擴大與美國貸款機構的聯繫並不斷完善我們的產品套件以滿足他們不斷變化的需求來推動增長。我們在整個金融生態系統中的聯繫的深度和廣度轉化為有關每家貸款機構最終客户的知識積累：無論是消費者、經銷商還是商家。我們利用這些知識來開發量身定製的獨特解決方案，使我們的產品具有粘性且需求量大。例如，在個人貸款方面，在過去的幾年中，我們一直在開發我們認為是一流的企業級產品，可以解決受聯邦存款保險公司監管的銀行嚴格的監管和資本要求。在汽車領域，我們專注於增強產品功能以改善經銷商交易體驗，而在PoS貸款方面，我們正在開發商户轉發解決方案。
8 與現有合作伙伴一起，我們專注於通過產品創新和渠道擴張推動應用流動，例如推出我們的第一眼產品擴展程序，擴大營銷解決方案集，或交叉銷售我們針對其他市場（例如汽車或PoS）的解決方案。縱觀截至2022年底，我們所有的現有合作伙伴，他們每年創造的資金估計為650億至750億美元。如果我們將Pagaya對其最成熟合作伙伴總交易量的平均貢獻約為20％，則這些合作伙伴關係的長期網絡容量潛力可能在120億至160億美元之間。為了整合新的合作伙伴，我們的重點是向強大的美國大型銀行和汽車專屬公司推出我們的產品。今年到目前為止，我們推出了三款新產品集成，符合我們每年2-4次集成的目標。當我們聘請新的合作伙伴時，第一年，即整合年，將重點放在擴大貸款機構的分支機構、經銷商或商户網絡中，確保我們的產品在每個銷售點上線併成功運營。在第二年，即增長的一年，我們專注於增加貸款機構的交易量，因為我們的模型將從新的流程中吸取教訓，從而在其他條件相同的情況下提高轉化率。到第三年（擴張年），大多數合作伙伴關係將得到全面加強，重點轉向進一步擴張和產品創新，以推動銷量的持續增長。簡而言之，我們在2022年加入的合作伙伴和渠道在2023年的前9個月為我們的網絡流量額外帶來了8億美元，我們預計這一數字將在2023年全年增長到約10億美元。我們預計，我們最近宣佈的2023年整合羣體（西湖金融、排名前五的銀行和排名前四的汽車自保公司）的總規模和交易量潛力要大得多，有可能在未來12-18個月內產生更多的增量網絡流量。
9 對於我們的 2024 年計劃，我們預計我們的所有網絡流量都將來自於今天已經加入我們網絡的合作伙伴。展望未來的渠道，我們正在與美國排名前25位的銀行中的80％進行討論。在商業案例開發和入職的後期階段，我們在銀行和汽車專屬公司中有 10 多個機會，這些機會處於我們的 “深度渠道” 中。我們在深度渠道中的最新階段機會（我們預計這些機會可以在未來12-24個月內加入），這意味着一旦完全增加，每年網絡流量將增加約20億至30億美元。在我們網絡的貸款人方面，我們的增長將取決於我們深化現有貸款關係的能力以及我們當前深度渠道機會的轉換率。在過去的3年中，我們的成長團隊每年整合2-4個合作伙伴，有着良好的記錄。我們在將產品推向現階段，使其能夠為不同市場、客户羣和規模的貸款機構提供服務方面取得了進展，這增強了我的信心，即隨着時間的推移，我們有能力將我們的網絡擴展到新的大型戰略合作伙伴關係。美國排名前25位的銀行中有80％目前正在籌劃Pagaya實現250億美元中期目標的路徑總網絡交易量（美元）2023年8.0-8.2美元 25美元中期目標2022年7.3美元4.9美元注意：圖表未在規模；僅用於説明目的，截至 2022 年合作伙伴羣組的現有合作伙伴（Ally Financial，Klarna 等）2023 年合作伙伴羣組（Westlake、排名前 5 的銀行、汽車專屬公司）當前深度漏斗目標中有 2-4 人轉換為合作伙伴當前的早期渠道目標未來渠道潛在客户 2-3 美元 3-6 美元 2-4 美元 12-16 美元
10 2。通過技術提高轉化率隨着申請流量的增加，我們可以通過增加專有數據來增強我們的信用決策能力，這既可以提高申請的轉化率，也可以為投資者帶來更好的回報。隨着時間的推移，隨着我們看到更多的數據，我們的模型會變得更加智能——我們可以檢測行為模式，更好地預測宏觀趨勢對消費者還款能力的影響，或者檢測欺詐事件。隨着時間的推移，隨着人工智能模型預測能力的提高，我們可以通過批准更多具有相似或更高預期回報的貸款來提高轉化率。更高的轉化率也增強了與貸款機構的競爭護城河。當我們第一次接入新的貸款機構時，隨着我們的模型開始在新數據集上訓練，我們的轉化率往往低於平均水平。隨着時間的推移，如下圖所示，隨着模型對傳入數據流的學習，我們預計，在其他條件相同的情況下，每個貸款合作伙伴的轉化率將隨着時間的推移穩步提高。3.大規模提供優質、高效的金融產品在我們網絡的融資方面，我們專注於推動大規模結構和發行方面的創新，以有效降低資本成本，同時仍能提供相似的資產回報。這包括髮行更高評級的交易，在所有市場條件下持續發行，以及優化滿足投資者需求的結構。這些舉措使我們的投資產品更具吸引力，推動需求增長。我們還在探索新的融資渠道——例如使我們能夠根據投資者預先確定的標準向投資者發放貸款和提供貸款的遠期資金流安排——以將我們的產品分散到新的投資者類型，例如大型保險公司。Pagaya的轉化率預計將隨着時間的推移而增長，因為我們使用新數據增強了模型，申請轉化為貸款的百分比時間轉換率隨着時間的推移而變化，在其他條件相同的情況下，宏觀條件的潛在影響
11 Q3 增長戰略的進展在第三季度，隨着我們繼續推進中期目標，我們在發展網絡兩端方面取得了有意義的進展。1.通過新的企業合作伙伴關係擴大我們的產品整合 PERSONAL LOAN In Personal Loan，我很高興地宣佈，根據總資產，我們在10月份將我們的產品與美國排名前五的銀行進行了整合。按資產規模計算，這是我們迄今為止最大的貸款合作伙伴關係。藉助Pagaya，銀行可以通過提供更廣泛的產品來加深與現有客户的關係，進而提高客户的終身價值，同時還可以為更多的消費者提供更多獲得主流金融產品的機會。AUTO In Auto，我們也很高興地宣佈，我們的汽車產品已與全球最大的汽車製造商之一的專屬融資部門整合。2022年，這家整車廠在美國的年銷量超過150萬輛，在美國大型整車廠的新車銷量中佔有10％以上的市場份額。我們預計，這種整合將在我們現有的汽車合作伙伴關係之外產生大量的增量申請流，因為這將使Pagaya能夠為該OEM在全國2,500家特許經銷商的新車銷售滲透融資。我們也對最近與西湖金融建立的合作伙伴關係感到興奮。Westlake是美國排名第一的擁有獨立經銷商的次級貸款機構，擁有特許經銷商的排名第四的次級貸款機構，為總共約50,000家經銷商提供服務。該合作伙伴關係最初將側重於特許經銷商，但預計將擴展到Westlake更大的獨立經銷商網絡（補充了Pagaya與其他汽車貸款合作伙伴在特許經銷商中的現有業務）。在過去的一年中，幾家大型汽車合作伙伴的加入證明瞭我們汽車產品的吸引力——將Pagaya轉變為汽車行業領先的人工智能驅動信用決策技術提供商之一。入職整合了我們的第一個 OEM 汽車專屬合作伙伴（按汽車銷量計算，美國排名前 4 的 OEM 專屬企業）和超過 2,500 家特許經銷商按資產規模計算，美國排名前 5 的銀行
12 >自2022年和2023年貸款機構整合以來，年增量超過1,000億美元 PoS 申請流量與 23 年第 2 季度相比連續翻了一番 2 倍第 3 季度 232Q'23 現在為超過10家汽車貸款機構提供服務，在銷售點（“PoS”）銷售點（“PoS”）的合作伙伴關係的支持下，我們看到我們的產品加速增長後來的提供商。與第二季度相比，我們的PoS申請總量在第三季度連續翻了一番，與第一季度相比增長了6倍。我們的PoS產品目前側重於6個月和12個月的定期貸款產品。鑑於我們迄今為止的合作伙伴關係取得了成功，我們正在討論進一步擴大合作範圍，包括探索一項計劃，將大額貸款作為在美國競爭激烈的PoS市場中獲得市場份額的絕佳機會。總而言之，2022年和2023年整合的合作伙伴關係的擴大預計將推動我們的網絡增長髮生重大變化，有可能每年增加約1000億美元或更多的申請量。
13 2.模型增強和數據驅動的轉化率提高如上所述，為了提高貸款轉化率，我們正在不斷改進我們的數據科學和信貸模型。在當前的環境下，考慮到貸款合作伙伴的風險承受能力較低，我們開發了新的模型，通過專注於降低拖欠率和優化渠道間來提高定價。這意味着承保風險每增加一個單位就會獲得更高的回報。例如，在第三季度，我們在個人貸款產品中引入了更新的信貸模型。此版本側重於更好地利用我們的網絡專有數據來預測激活靈敏度（消費者接受貸款提議的可能性）和貸款回報。我們預計，這些增強措施可以使年化資產回報率增加多達50個基點。我們還對自動承保技術進行了重要更新。這些更新包括通過增加車輛估值數據點來豐富我們的現有方法，隨着時間的推移提高資產績效的預測準確性。評估的應用程序與轉化率% 1Q'21 2Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 4Q'22 4Q'22 1Q'22 1Q'23 2Q'23 3Q'23 3Q'23 3Q'23 每季度的申請量（B 美元）與轉化率（%）23年第三季度評估的1820億美元應用程序
14 累計投資者基礎 1 2 5 5 6 6 7 22 36 47 47 50 52 67 77 81 89 93 1Q'19 2Q'19 4Q'19 1Q'20 2Q'20 3Q'20 4Q'20 4Q'20 1Q'21 3Q'21 4Q'21 4Q'21 1Q'22 2Q'22 2Q'22 1Q'23 2Q'22 23 3Q'23 4Q'23 3.通過有吸引力的金融產品持續籌集資金在我們網絡的融資方面，我們不斷創新，以提供適合市場的結構，優化每筆交易的資金成本。在第三季度，我們的資產證券發行量創下了創紀錄的季度，四筆交易發行了18億美元。按發行規模計算，我們再次成為個人貸款資產證券發行人的第一名，鞏固了我們作為該產品基準發行人的聲譽。我們在構建和執行復雜交易方面的專業知識也反映在我們的信用合作社貿易產品的擴展上。信用合作社貿易產品是一種現成的融資結構，任何希望在這個市場上尋求機會主義的投資者都可以迅速部署。我們不斷擴大的規模也使我們能夠進入評級汽車資產抵押貸款市場，包括我們最近評級為2.81億美元的2023-3年度RPM協議，這有助於降低我們發行汽車ABS的資本成本。由於我們的規模、效率和創新的結構，我們看到投資者的需求不斷增長。我們的交易繼續被超額認購，我們最近的四筆交易平均超額認購了2倍。自2023年8月以來，我們在網絡中增加了六位新投資者，其中兩位來自頂級終身壽險和資產管理行業，每位投資者管理的總資產超過4000億美元。這些合作伙伴關係凸顯了我們的產品滿足知名金融機構需求的能力。2023年第三季度共通過4筆ABS交易發行了18億美元
15 4.新的獲利機會當我們希望推動Pagaya的下一階段增長時，我們一直在尋找機會，進一步通過我們的產品獲利。在過去一個季度中，我們與精選合作伙伴合作測試並推出了一款新產品，以提供數據驅動的諮詢服務，以優化貸款生命週期。該計劃的成功實施已經使今年迄今為止的息税折舊攤銷前利潤增加了超過100萬美元。我們認為，按年計算，該產品有可能產生超過1000萬美元的增量息税折舊攤銷前利潤。作為我們推動創新和收入多元化的努力的一部分，我們聘請了一位經驗豐富的產品負責人擔任新任首席產品官，以領導這一戰略並簡化我們未來的產品路線圖。該路線圖包括探索我們當前產品之外的創新機會，包括向新市場的潛在擴張，例如家居裝修 PoS 融資，我們認為這些市場可以從我們的技術支持網絡中受益。
16 為可持續、盈利增長做好準備 Pagaya 的未來是光明的。通過以產品為中心的戰略實現強有力的執行力，我們正在履行我們的使命，即幫助消費者獲得更多信貸，同時擴大我們在金融生態系統中的聯繫。展望未來，我們對自己的發展軌跡和實現長期目標的計劃充滿信心。
17 Michael Kurlander首席財務官財務業績我們的第三季度業績再次證明瞭我們雙面網絡的力量和業務模式的彈性。我們的貸款合作伙伴實現了創紀錄的網絡量。第三季度的申請流量約為1820億美元，而我們的轉化率仍低於1％，遠低於歷史平均水平，這反映了我們對優化投資者回報的持續關注。我們的單位經濟正在改善，第三季度我們的FRLPC利潤率為3.4％，同比增長50個基點，在3-4％的目標範圍內。我們實現了上市公司以來的最低運營支出水平，再加上更高的收入和FRLPC，使運營槓桿率持續提高。我們實現了創紀錄的季度調整後息税折舊攤銷前利潤，調整後的息税折舊攤銷前利潤率首次達到兩位數，GAAP營業收入為正，我們正在接近GAAP淨收入的盈利能力。
18 NETWORK VOLUME Network的交易量創下歷史新高，同比增長約10％，達到21億美元，這得益於我們的頂級戰略合作伙伴的持續增長，以及汽車、銷售點和單户租賃領域新合作伙伴關係的加強。總收入和其他收入總收入和其他收入增長了4％，達到2.118億美元，這得益於費用收入增長了9％，佔總收入和其他收入的95％。FRLPC 費用收入佔網絡量的百分比，即我們的接受率，為9.5％，與去年的9.6％相似。生產成本佔網絡容量的百分比為6.1％，與上年相比下降了61個基點。在淨貸款產品費用增加的推動下，我們的FRLPC（費用收入減去生產成本）比上年增長了29％，達到7,270萬美元，佔網絡量的3.4％（同比增長50個基點）。在第三季度，我們的FRLPC利潤率中約有60％來自我們的貸款產品，而40％來自我們網絡的投資者方面。我們網絡貸款方面的FRLPC收入首次超過網絡交易量的2％，這是因為我們的產品繼續受到貸款合作伙伴的高度需求，這是他們在這種環境中增長的關鍵推動力。通過我們的貸款產品獲得的費用：• 本季度人工智能整合費減去生產成本增至4,600萬美元，而去年同期為1,600萬美元，這反映出隨着我們與每個貸款合作伙伴的擴張，我們產品的盈利能力有所提高。網絡交易量 +10% 22年第三季度23季度總收入和其他收入21億美元 21年第三季度總收入和其他收入2.04億美元 2.12億美元 +4% FRLPC 佔網絡交易量的百分比22年第三季度3季度的 2.9% 3.4% +50bps
19 我們網絡投資者方面賺取的費用：• 由於定價繼續受到流動性緊張環境的影響，本季度由我們的資產證券交易的市場定價推動的資本市場執行費為1000萬美元，而去年同期為2100萬美元。• 本季度為我們的融資工具的管理、管理和績效賺取的合同和其他費用為1700萬美元，而去年同期為1,900萬美元。運營費用、減去股票薪酬、折舊和一次性支出（我們的核心運營支出）同比下降23％，至5200萬美元。核心運營支出佔收入的百分比現已連續五個季度下降至25％。這是在本季度實現創紀錄的網絡量和總收入的背景下發生的，這説明瞭我們業務固有的運營槓桿作用。核心運營支出的減少是由薪酬和非薪酬支出的減少推動的，因為我們繼續受益於今年早些時候實施的成本節約計劃，並將重點放在有紀律的支出管理上。薪酬支出同比下降了28％，非薪酬支出下降了18％。第三季度基於股份的薪酬支出為2,070萬美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤由於FRLPC的增長和這種成本效率，我們實現了創紀錄的調整後息税折舊攤銷前利潤為2,830萬美元，高於去年的負520萬美元和2023年第二季度的1,750萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤率為13％。自上市公司以來，這是我們第一個季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率超過10％，GAAP營業收入為正數。GAAP淨虧損從去年的7,480萬美元縮減至2180萬美元以來的最低水平。不包括股票薪酬支出等非現金項目的影響，我們連續第二個季度公佈調整後淨收入為正數1,430萬美元。-500萬美元調整後息税折舊攤銷前利潤22年第三季度調整後息税折舊攤銷前利潤2,800萬美元 +3,300萬美元
20 財務展望隨着今年迄今為止我們的業務勢頭強勁，我們正在提高網絡量、總收入和其他收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤的全年展望範圍。2023年全年展望 FY23E 80億美元至82億美元 8億美元至8.25億美元 6500萬美元至7500萬美元網絡總收入和其他收入調整後的息税折舊攤銷前利潤
21 電話會議和網絡直播信息公司將於今天，即美國東部時間2023年11月2日上午 8:30 舉行網絡直播和電話會議。電話會議的網絡直播將通過公司網站的投資者關係部分investor.pagaya.com播出。要收聽網絡直播，請在預定開始時間前至少五分鐘訪問該網站進行註冊、下載和安裝任何必要的音頻軟件。電話會議前不久，隨附演示文稿的副本將在公司網站上公佈。電話會議結束後不久，將在公司網站上重播網絡直播，為期90天。也可以撥打 1-877-407-9208 或 1-201-493-6784 參加電話會議。撥打 1-844-512-2921 或 1-412-317-6671 並提供會議 ID 號 13739484 即可訪問電話重播。電話重播將在電話會議結束後不久開始，直至2023年11月16日星期四。電話會議結束後，還將在投資者關係網站上提供重播。關於Pagaya Technologies Pagaya（納斯達克股票代碼：PGY）是一家全球科技公司，在重塑金融服務生態系統的同時，為全國更多人提供改變生活的金融產品和服務。通過使用機器學習、龐大的數據網絡和複雜的人工智能驅動方法，Pagaya為其合作伙伴、他們的客户和投資者提供全面的消費信貸和住宅房地產解決方案。其專有的API和資本解決方案集成到其合作伙伴網絡中，以提供無縫的用户體驗和更多進入主流經濟的機會。Pagaya在紐約和特拉維夫設有辦事處。欲瞭解更多信息，請訪問 pagaya.com。投資者和分析師 Jency John 投資者關係主管 ir@pagaya.com PRESS 公關與對外傳播主管 Emily Passer ir@pagaya.com
22 關於前瞻性陳述的警示説明本文檔包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述通常用 “預測”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“機會”、“未來”、“戰略”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“努力”、“將””、“將”、“將會”、“將繼續”、“可能會產生” 以及類似的表達方式。除歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述，包括有關以下內容的陳述：公司的戰略和未來運營，包括公司繼續為其貸款合作伙伴和投資者提供持續業績的能力；公司繼續推動盈利能力可持續增長的能力；公司保持持續業務勢頭的能力；以及公司2023年全年網絡量、總收入和其他收入以及調整後息税折舊攤銷前利潤的財務展望。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。風險、不確定性和假設包括與以下因素有關的因素：公司吸引新合作伙伴以及保持和發展與現有合作伙伴的關係以支持其證券化和基金產品潛在投資需求的能力；保持對其品牌持續高度信任的需求；其投資收入的很大一部分集中於少數合作伙伴和平臺；其維持收入增長率或相關關鍵運營指標增長率的能力; 它有能力改進、運營和實施其技術、公司及其關聯公司的現有融資安排（可能無法續訂或替換）或可能不願或無法按其可接受的條件向其提供資金或根本無法提供資金的現有資金來源；通過其模式促進的貸款業績；市場利率的變化；其證券化、倉庫信貸額度協議；總體經濟狀況對其業務的影響，包括但不限於利息上升利率、通貨膨脹、供應鏈中斷、匯率波動和勞動力短缺；公共衞生危機的影響和不確定性，例如 COVID-19 疫情（包括政府的任何應對措施）；地緣政治衝突，例如以色列戰爭；其實現過去或未來收購潛在收益的能力；我們最近宣佈的裁員帶來的預期收益和節省；人工智能技術、機器學習、金融機構和消費者保護的政治、法律和監管框架的變化；維持我們證券在納斯達克的上市；其合作伙伴的財務表現以及美國消費信貸和房地產市場的波動；其通過戰略聯盟實現有效增長的能力；消費者支出和儲蓄模式導致的收入季節性波動；未決和未來的訴訟、監管行動和/或合規問題，包括與EJF Accustition Corp. 合併有關的未決和未來的訴訟、監管行動和/或合規問題；以及公司於2023年4月20日及隨後提交的20-F表格中描述的其他風險備案美國證券交易委員會，包括公司於2023年11月2日提交或即將提交的6-K表外國私人發行人報告。這些前瞻性陳述反映了公司截至本文發佈之日對未來事件的看法，這些陳述基於假設，受風險和不確定性的影響。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述自本文發佈之日起作出，反映了公司當前的信念，並基於截至發表之日目前可用的信息，公司不承擔任何義務也不打算更新這些前瞻性陳述。
23 財務信息；非公認會計準則財務指標本新聞稿和表格6-K中包含的一些未經審計的財務信息和數據，例如費用收入減去生產成本（“FRLPC”）、FRLPC利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後淨收益（虧損），均未按照美國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制。為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表，管理層使用非公認會計準則財務指標FRLPC、FRLPC利潤率、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤，向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，並通過強調持續經營業績和基本盈利能力來增強對經營業績的總體理解。管理層認為，這些非公認會計準則指標為投資者提供了另一種工具，可以用來比較我們多個時期的核心財務業績。但是，非公認會計準則財務指標對投資者的用處有限，因為它們沒有美國公認會計原則規定的標準化含義，也不是根據任何全面的會計規則或原則制定的。此外，非公認會計準則財務指標的計算方式可能與其他公司使用的同名指標不同，因此可能無法直接比較。因此，應將非公認會計準則財務指標視為我們根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表的補充，而不是替代或替代品。為了解決這些限制，管理層提供了調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya股東的淨收益（虧損）的對賬表，並計算了FRLPC和FRLPC利潤率。管理層鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息，不要依賴任何單一的財務指標，並將調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤與各自相關的GAAP財務指標結合起來查看。非公認會計準則財務指標包括以下項目：費用收入減去生產成本（“FRLPC”）定義為費用收入減去生產成本。FRLPC 利潤率定義為 FRLPC 除以網絡交易量。調整後的淨收益（虧損）定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變化、減值（包括信貸相關費用）、重組費用、交易相關費用以及與併購相關的非經常性費用。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變化、減值（包括信貸相關費用）、重組費用、交易相關費用、與併購相關的非經常性費用、利息支出、折舊費用和所得税支出（收益）。這些項目之所以被排除在我們的調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤指標之外，是因為它們本質上是非現金的，或者因為這些項目的金額和時間不可預測，不受核心經營業績的驅動，因此與前一時期和競爭對手的比較沒有意義。我們認為，FRLPC、FRLPC利潤率、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息，也為逐期比較我們的業務表現提供了有用的衡量標準。此外，我們還納入了FRLPC、FRLPC利潤率、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤，因為這些是我們的管理層內部在做出運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與運營支出、評估績效、執行戰略規劃和年度預算相關的經營決策。但是，這些非公認會計準則財務信息僅用於補充信息目的，不應被視為替代或優於根據美國公認會計原則列報的財務信息，並且可能與其他公司使用的同名非公認會計準則財務指標不同。下表提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya Technologies Ltd.的淨虧損（其最直接可比的美國公認會計準則金額）的對賬情況。此外，Pagaya以非公認會計準則為基礎提供了2023財年的展望。如果不進行不合理的努力，公司就無法將其預期的調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya的預期淨虧損進行調節，因為某些影響淨收益（虧損）和其他對賬項目的項目目前不在公司的控制範圍之內和/或無法合理預測，這些不可用的信息可能會對公司的美國公認會計準則財務業績產生重大影響。
24 截至9月30日的三個月，截至9月30日的九個月，（以千計，股票和每股數據除外）2023 2023 2022 年收入費用收入 201,447 美元 185,614 美元 562,386 美元 507,241 其他收入利息收入 10,375 13,666 30,965 43,127 投資收益（虧損）(65) 4,675 656 5,670 總收入和其他收入 2,755 2057 3,955 594,007 556,038 生產成本 128,792 129,115 374,462 326,375 研發1 18,039 38,643 56,833 127,379 127,379 銷售和營銷 1 11,339 26,579 40,197 90,229 一般和管理 1 53,425 73,790 157,567236,863 總成本和運營費用 211,595 268,127 629,059 780,846 營業收入（虧損）162（64,172）（35,052）（224,808）其他收入（虧損），淨額（47,260）3,233（131,135）9,846 所得税前虧損（47,098）（60,939）（166,187）(214,962) 所得税支出（收益）（1,158）6,065 10,515 25,604 包括非控股權益在內的淨虧損（45,940）（67,004）（176,702）（240,566）減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）（24,188）7,785（62,682）27,757 美元歸屬於帕加亞科技有限公司的淨虧損 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元(268,323) 每股數據：歸屬於帕加亞科技有限公司股東的淨虧損 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元 (268,323) 減去：分配給參與證券的未分配收益 — — (12,205) 歸屬於帕加亞科技有限公司普通股股東的淨虧損 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,089) 美元 (114,089) 美元 (114,089) 美元 20) 美元 (280,528) 每股淨虧損：基本和攤薄後2美元 (0.03) 美元 (0.11) 美元 (0.16) 美元 (0.73) 非公認會計準則調整後的淨收益（虧損）3 美元 14,296 美元（14,440）美元 4,167 美元（28,981）非公認會計準則調整後的每股淨收益（虧損）：基本2 美元 0.02 美元 (0.02) 美元 0.01 美元 (0.08)攤薄 2 美元 0.02 美元 (0.02) 美元 0.01 美元 (0.08) 加權平均已發行股份（A 類和 B 類）：Basic2 728,563,796 679,431,901 715,411,921 381,831,895 攤薄 2 7966,392,67,867 1。下表列出了以下時期的基於股份的薪酬：截至9月30日的三個月，截至2023年9月30日的九個月 2022 2022 研究與開發 3,467 美元 16,208 美元 8,915 美元 71,687 銷售和營銷 3,469 15,645 10,979 54,534 一般和管理 13,801 28,449 37,418 92,022 合計 20,737 美元 60,30,3022 2 美元 57,312 美元 218,243 2.前一期金額已追溯調整，以反映2022年6月22日生效的 1:186.9 的股票拆分3。請參閲 “非公認會計準則財務指標的對賬”。合併運營報表（未經審計）
2023 年 9 月 30 日 2022 年 12 月 31 日（以千計）（未經審計）（已審計）資產流動資產：現金及現金等價物 252,578 美元 309,793 限制性現金 26,280 22,539 費用和其他應收賬款 67,460 59,219 貸款和證券投資 249 1,007 預付費用和其他流動資產 27,353 27,258 應收所得税 4,073 — 流動資產總額 377,993 419,816 限制性現金 5,320 4,744 費用和其他應收賬款 35,393 38,774 貸款和證券投資 665,405 462,969 權益法和其他投資 26,550 25,894 使用權資產 54,587 61,077 財產和設備，淨額 40,680 美元 31,663 商譽 10,945 — 無形資產 3,189 — 預付費用和其他資產 145 142 非流動資產總額 842,214 625,263 美元總資產 1,220,207 美元 1,045,079 美元負債和股東權益流動負債：應付賬款 1,299 美元 1,739 美元應計費用和其他負債 29,332 49,449 美元 96 經營租賃負債——當前 6,213 8,530 有擔保借款——當期 44,193 61,829 應付所得税——當前 591 6,424 流動負債總額 81,628 128,018 非流動負債：認股權證負債 5,163 1,400 循環信貸額度 100,000 15,000 有擔保借款——非流動 227,356 77,802 經營租賃負債——非流動 41,116 49,097 應付所得税負債——非流動淨額 581 568 非流動負債總額 392,477 151,638 總負債 474,105 279,656 可贖回可轉換優先股 74,250 — 股東權益：額外實收資本 1,060,166 968,432 累計其他綜合收益（虧損）3,985（713）累計赤字（528,219）（414,199）Pagaya Technologies Ltd. 股東權益總額 535,932 553,520 非控股權益 135,920 211,903 股東權益總額 671,852 765,423 總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益 1,220,207 美元 1,045,079 美元合併財務狀況表
26 截至2023年9月30日的九個月（以千計）2022 年經營活動產生的現金流包括非控股權益在內的淨虧損（176,702 美元）美元（240,566）調節淨收益（虧損）與用於經營活動的淨現金的調整：權益法收益（虧損）（655）（5,670）折舊和攤銷 13,161 4,077 股基薪酬 57,312 223,007 公允價值調整至認股權證負債 3,763 (9,408) 發行與承諾股相關的普通股 — 1,000 可供出售債務證券的減值虧損 115,644 10,706註銷資本化軟件 1,935 — 與發放估值補貼相關的税收優惠 (1,162) — 外匯收益 (302) — 運營資產和負債的變化：費用和其他應收賬款 (7,666) (31,832) 遞延所得税資產，淨額 — (2,820) 遞延所得税負債，淨額 13 — 預付費用和其他資產 1,812 (18,530) 使用權資產 6,435 2,435 322 應付賬款 (374) (9,097) 應計費用和其他負債 (16,682) 23,250 運營租賃負債 (6,433) (6,204) 應收/應付所得税 529 21,885 使用的淨現金經營活動 (9,372) (37,880) 來自投資活動的現金流來自銷售/到期/預付的收益：貸款和證券投資 134,101 88,538 短期存款 — 5,020 權益法和其他投資 — 453 從達爾文房屋公司獲得的現金和限制性現金 1,608 — 購買貸款、證券投資 (436,242) (261,806) 不動產和設備 (15,555) (18,266) 權益法和其他投資 — (5,749) 用於投資活動的淨現金 (316,088) (191,810) 來自融資的現金流活動出售與業務合併和管道投資相關的普通股的收益，扣除發行成本——291,872 擔保借款收益 314,276 94,094 來自非控股權益的收益 19,235 92,988 來自循環信貸額度的收益 110,26,000 行使股票期權的收益 2,538 1,480 向非控股權益（39,321）（70,255）付款循環信貸額度 (25,000) (26,000) 對有擔保借款的付款 (182,358) (18,245) 基於股份的結算滿足預扣税要求的補償 (650) — 股權融資購買協議中發行普通股的收益 3,793 — 發行可贖回可轉換優先股的收益，扣除發行成本 74,250 — 融資活動提供的淨現金 276,763 391,934 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 (4,201) — 現金、現金等價物和限制性現金的淨增加 (減少) 現金 (52,898) 162,244 現金、現金等價物和限制性現金，期初 337,076 204,575 現金、現金等價物和限制性現金，期末 284,178 美元 366,819 美元合併現金流量表（未經審計）
27 非公認會計準則財務指標對賬（未經審計）截至9月30日的三個月，截至9月30日的九個月（除非另有説明，否則以千美元計）2023 2022 2022 年歸屬於Pagaya Technologies Ltd的淨虧損美元 (21,752) 美元 (74,789) 美元 (114,020) 美元 (268,323) 經調整後排除以下內容：基於股份的薪酬 20,737 60,302 57,372 223,007 認股權證負債的公允價值調整 1,328 (3,000) 3,763 (9,408) 某些投資的減值虧損 9,130 — 39,778 — 註銷資本化軟件 305 — 1,935 — 重組費用484 — 5,450 — 交易相關費用 2,472 — 4,497 — 非經常性費用 1,592 3,047 5,452 25,743 調整後淨收益（虧損）14,296 美元（14,440 美元）4,167 美元（28,981）經調整後排除以下內容：利息支出 9,918 243 19,932 3,420 所得税支出（福利）（1,158）6,065 10,585 15 25,604 折舊和攤銷 5,205 2,929 13,189 4,077 調整後息税折舊攤銷前利潤 28,261 美元 (5,203) 美元 47,803 美元 4,803 美元 4,120 美元截至9月30日的三個月，截至9月30日的九個月（除非另有説明，否則以千美元計）2023 2022 2022 年費用收入減去產量成本（FRLPC）：費用收入 201,447 美元 185,614 美元 562,386 美元 507,241 美元生產成本 128,792 129,115 374,462 326,375 費用收入減去生產成本 (FRLPC) 72,655 美元 56,499 美元 187,924 美元費用收入減去生產成本利潤（FRLPC 利潤）：費用收入減去生產成本利潤（FRLPC 利潤）製作成本 (FRLPC) 72,655 美元 56,499 美元 187,924 美元 180,866 美元網絡容量（以百萬計）2,112 1,924 5,919 5,521 費用收入減去生產成本利潤（FRLPC 利潤）3.4% 2.9% 3.2% 3.3%