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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
表單 10-Q
（Mark One）  
☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間2023年9月30日
或者
☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在過渡期內                     到                     
委員會檔案編號 1-9172
NACCO INDUSTRIES, INC.
 （註冊人的確切姓名如其章程所示） 
特拉華 34-1505819
（公司或組織的州或其他司法管轄區） （美國國税局僱主識別號）
   
5875 蘭德布魯克大道
220 套房
克利夫蘭，俄亥俄 44124-4069
（主要行政辦公室地址） （郵政編碼）
(440)229-5151
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券
每個班級的標題
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，每股面值 1 美元NC紐約證券交易所
B類普通股未在任何交易所或市場系統上公開上市交易；但是，B類普通股可按股換股轉換為A類普通股。
用勾號指明註冊人是否：(1) 在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否符合此類申報要求。
是的þ沒有 o

用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。
是的þ沒有 o

用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義
大型加速過濾器 ☐ 加速文件管理器☑ 非加速過濾器 ☐ 規模較小的申報公司 ☑新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
是的 ☐ 沒有 þ
截至2023年10月27日已發行的A類普通股數量： 5,939,643
截至2023年10月27日已發行的B類普通股數量： 1,565,819


NACCO INDUSTRIES, INC.
目錄
   頁碼
第一部分
財務信息
 
    
 
第 1 項
財務報表
 
    
  
未經審計的簡明合併資產負債表
2
    
  
未經審計的簡明合併運營報表
3
    
未經審計的綜合收益簡明合併報表
4
  
未經審計的簡明合併現金流量表
5
    
  
未經審計的簡明合併權益變動表
6
    
  
未經審計的簡明合併財務報表附註
7
    
 
第 2 項
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
17
    
 
第 3 項
關於市場風險的定量和定性披露
36
    
 
第 4 項
控制和程序
36
    
第二部分。
其他信息
 
    
 
第 1 項
法律訴訟
37
    
 
第 1A 項
風險因素
37
    
 
第 2 項
未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
38
    
 
第 3 項
優先證券違約
38
    
 
第 4 項
礦山安全披露
38
    
 
第 5 項
其他信息
38
    
 
第 6 項
展品
39
    
展品索引
 
39
 
簽名
 
40
    

1
目錄

第一部分
財務信息
第 1 項。財務報表

NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明合併資產負債表
 9 月 30 日
2023		 12 月 31 日
2022
 （以千計，共享數據除外）
資產 
現金和現金等價物$128,167  $110,748 
貿易應收賬款29,738  37,940 
關聯公司應收賬款5,005  6,638 
庫存69,216  71,488 
持有待售資產3,936  285 
聯邦所得税應收賬款5,864 15,687 
預付保險3,907 1,999 
其他流動資產12,314  15,622 
流動資產總額258,147  260,407 
不動產、廠房和設備，淨額236,836  217,952 
無形資產，淨值25,759  28,055 
對未合併子公司的投資11,461  14,927 
經營租賃使用權資產7,422 6,419 
其他非流動資產41,278  40,312 
總資產$580,903  $568,072 
負債和權益 
應付賬款$24,589  $11,952 
應付給關聯公司的賬款1,268  1,362 
長期債務的當前到期日3,579  3,649 
資產報廢債務8,102  1,746 
應計工資單13,451  18,105 
遞延收入1,299 833 
其他流動負債8,582  6,623 
流動負債總額60,870  44,270 
長期債務18,955  16,019 
經營租賃負債8,201 7,528 
資產報廢債務41,556  44,256 
養老金和其他退休後義務4,049  5,082 
遞延所得税4,206 6,122 
對不確定税收狀況的責任8,552  9,329 
其他長期負債6,069  8,500 
負債總額152,458  141,106 
股東權益 
普通股： 
A 類，面值 $1每股， 5,939,643已發行股份（2022年12月31日）- 5,782,944已發行股份）
5,940  5,783 
B 類，面值 $1每股，可轉換為 A 類 一-以一個為基礎， 1,565,819已發行股份（2022年12月31日）- 1,566,129已發行股份）
1,566  1,566 
超過面值的資本25,415  23,706 
留存收益404,478  404,924 
累計其他綜合虧損(8,954) (9,013)
股東權益總額428,445  426,966 
負債和權益總額$580,903  $568,072 

參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
2
目錄

NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明合併運營報表

 三個月已結束九個月已結束
 9 月 30 日9 月 30 日
2023 20222023 2022
 （以千計，每股數據除外）
收入$46,546  $61,793 $158,037 $178,185 
銷售成本48,720  43,965 150,447 128,867 
毛利（虧損）(2,174) 17,828 7,590 49,318 
未合併業務的收益12,754  14,588 37,662 43,802 
合同終止和解 — — — 14,000 
運營費用
銷售、一般和管理費用16,118  17,790 45,740 48,415 
無形資產的攤銷642 867 2,296 2,772 
出售資產的虧損（收益）
87 2 (81)(2,451)
資產減值費用— 3,939 — 3,939 
16,847 22,598 47,955 52,675 
經營（虧損）利潤 (6,267) 9,818 (2,703)54,445 
其他（收入）支出  
利息支出632  486 1,749 1,495 
利息收入(1,679)(352)(4,548)(692)
封閉式礦山債務394  398 1,236 1,155 
股權證券的虧損（收益）551 316 (498)1,676 
權益法被投資者的收益— (2,156)— (2,156)
其他合同終止協議— — — (16,882)
其他，淨額(315)(354)(2,417)(1,648)
 (417) (1,662)(4,478)(17,052)
所得税（福利）準備金前（虧損）收入(5,850) 11,480 1,775 71,497 
所得税（福利）準備金 (2,018) 866 (2,605)11,121 
淨（虧損）收入 $(3,832) $10,614 $4,380 $60,376 
   
每股收益：
每股基本（虧損）收益$(0.51)$1.45 $0.59 $8.27 
攤薄（虧損）每股收益$(0.51)$1.45 $0.58 $8.24 
   
基本加權平均已發行股份7,517  7,337 7,480 7,302 
攤薄後的加權平均已發行股數7,517  7,337 7,515 7,329 

參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
3
目錄

NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明綜合收益表

 三個月已結束九個月已結束
 9 月 30 日9 月 30 日
 2023 20222023 2022
 （以千計）
淨（虧損）收入 $(3,832)$10,614 $4,380 $60,376 
將養老金和退休後調整重新歸類為收入，扣除美元6和 $18在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，税收優惠分別為美元38和 $105分別在截至2022年9月30日的三個月和九個月中享受税收優惠。
20 118 59 354 
其他綜合收益總額 20 118 59 354 
綜合（虧損）收入 $(3,812) $10,732 $4,439 $60,730 

參見未經審計的簡明合併財務報表附註。


4
目錄


NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明合併現金流量表
 九個月已結束
 9 月 30 日
 2023 2022
 （以千計）
經營活動   
經營活動提供的淨現金 $63,020  $54,929 
投資活動   
不動產、廠房和設備支出以及收購礦業權益 (37,894) (42,004)
出售不動產、廠房和設備的收益323 2,824 
出售私募公司股權單位的收益1,153 — 
其他(1,137)(58)
用於投資活動的淨現金 (37,555) (39,238)
    
籌資活動   
長期債務的增加790  1,664 
減少長期債務(3,186) (2,118)
循環信貸協議的淨削減—  (4,000)
支付的現金分紅(4,826) (4,488)
購買庫存股(824)— 
用於融資活動的淨現金 (8,046) (8,942)
現金和現金等價物   
該期間的增長總額17,419  6,749 
期初餘額110,748  86,005 
期末餘額$128,167  $92,754 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
5
目錄

NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明合併權益變動報表
 A 類普通股B 類普通股超過面值的資本留存收益累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額
（以千計，每股數據除外）
餘額，2022 年 1 月 1 日$5,616 $1,567 $16,331 $336,778 $(8,176)$352,116 
基於股票的薪酬145 — 978 — — 1,123 
將B類股票轉換為A類股票1 (1)— — — — 
淨收入— — — 12,582 — 12,582 
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.1975每股
— — — (1,445)— (1,445)
扣除税後淨收入的重新分類調整— — — — 118 118 
餘額，2022 年 3 月 31 日$5,762 $1,566 $17,309 $347,915 $(8,058)$364,494 
基於股票的薪酬
7 — 2,325 — — 2,332 
淨收入
— — — 37,180 — 37,180 
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.2075每股
— — — (1,521)— (1,521)
扣除税後淨收入的重新分類調整
— — — — 118 118 
餘額，2022 年 6 月 30 日$5,769 $1,566 $19,634 $383,574 $(7,940)$402,603 
基於股票的薪酬7 — 3,601 — — 3,608 
淨收入— — — 10,614 — 10,614 
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.2075每股
— — — (1,522)— (1,522)
扣除税後淨收入的重新分類調整— — — — 118 118 
餘額，2022 年 9 月 30 日$5,776 $1,566 $23,235 $392,666 $(7,822)$415,421 
餘額，2023 年 1 月 1 日$5,783 $1,566 $23,706 $404,924 $(9,013)$426,966 
基於股票的薪酬161 — 403 — — 564 
淨收入— — — 5,692 — 5,692 
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.2075每股
— — — (1,557)— (1,557)
扣除税後淨收入的重新分類調整— — — — 21 21 
餘額，2023 年 3 月 31 日$5,944 $1,566 $24,109 $409,059 $(8,992)$431,686 
基於股票的薪酬
10 — 797 — — 807 
淨收入
— — — 2,520 — 2,520 
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.2175每股
— — — (1,633)— (1,633)
扣除税後淨收入的重新分類調整
— — — — 18 18 
餘額，2023 年 6 月 30 日$5,954 $1,566 $24,906 $409,946 $(8,974)$433,398 
基於股票的薪酬10 — 1,309 — — 1,319 
購買庫存股(24)— (800)— — (824)
淨虧損— — — (3,832)— (3,832)
A類和B類普通股的現金分紅：美元0.2175每股
— — — (1,636)— (1,636)
扣除税後淨收入的重新分類調整— — — — 20 20 
餘額，2023 年 9 月 30 日$5,940 $1,566 $25,415 $404,478 $(8,954)$428,445 

參見未經審計的簡明合併財務報表附註。

6
目錄

NACCO INDUSTRIES, INC和子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
2023年9月30日
（除註明和每股金額外，均以千計）

註釋 1—業務性質和列報依據

隨附的未經審計的簡明合併財務報表包括NACCO Industries, Inc.的賬目。®（“NACCO”）及其全資子公司（統稱 “公司”）。NACCO通過其強大的NACCO自然資源業務組合提供骨料、礦物、可靠的燃料和環境解決方案，使自然資源變為現實。該公司在以下條件下運營 三業務領域：煤炭開採、北美礦業®（“NamIning”）和礦產管理。煤炭開採部門為發電公司運營露天煤礦。對於骨料、活性炭、鋰和其他工業礦物生產商而言，NaMining分部是值得信賴的採礦合作伙伴。包括Catapult Mineral Partners（“Catapult”）業務在內的礦產管理部門收購併促進礦業權益的發展。北美的緩解資源®（“緩解資源”）提供溪流和濕地緩解解決方案。

該公司還有不直接歸屬於應報告的細分市場的項目。公司間賬户和交易在合併中被刪除。

該公司的運營部門進一步描述如下：

煤炭開採板塊
煤炭開採部門以北美煤炭有限責任公司（“NaCoal”）的名義運營，根據基於服務的商業模式與發電公司簽訂的長期合同，運營露天煤礦。煤炭是在北達科他州和密西西比州露天開採的。每個礦山都與客户的運營完全融為一體。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，煤炭開採板塊的運營煤礦是：科托地產公司（“Coteau”）、Coyote Creek Mining Company, LLC（“Coyote Creek”）、福爾柯克礦業公司（“福爾柯克”）和密西西比褐煤礦業公司（“MLMC”）。

薩賓礦業公司（“薩賓”）在德克薩斯州經營薩賓礦。薩賓的所有產品都交付給了西南電力公司（“SWEPCO”）的亨利·皮爾基工廠（“皮爾基工廠”）。SWEPCO是一家美國電力公司（“AEP”）。由於皮爾基工廠提前退役，薩賓於2023年第一季度停止交付，最後的填海工作於2023年4月1日開始。礦山開墾的資金由SWEPCO負責，Sabine因提供礦山開墾服務而獲得補償。在2023年第三季度，薩賓和SWEPCO達成了一項協議，根據該協議，薩賓將在2026年9月30日之前提供礦山開墾服務。2026年10月1日，SWEPCO將通過收購薩賓的所有股本來接管並完成剩餘的礦山開墾服務。

福爾柯克是煤溪站發電廠的褐煤的唯一供應商。北達科他州環境質量部批准了福爾柯克客户的計劃，即使用備用處置班輪在煤溪站發電廠儲存煤灰。2023年第一季度，美國環境保護署提議拒絕該申請。如果被拒絕，可能需要安裝新的班輪或新的廢物管理裝置，這可能會導致煤溪站暫時暫停運營。為了最大限度地減少對運營的影響，Coal Creek Station正在推進計劃，乾燥工廠產生的煤炭燃燒殘留物，從而減少使用相關襯砌區域的需求。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第19頁上的《政府法規更新》。

MLMC 是密西西比州阿克曼市紅山發電廠的褐煤獨家供應商。喬克託發電有限合夥企業（“CGLP”）從南方公司的一家子公司那裏租賃了紅山發電廠。CGLP向南方公司子公司支付所需款項的能力取決於紅山發電廠的運營業績。2022年，南方公司透露，它已向CGLP發出通知，要求終止相關的運營和維護協議。2023年7月14日，南方公司的子公司同意繼續運營CGLP的電廠，直到相關的供電協議於2032年結束，但須遵守某些條款和條件。此次重組對公司的財務報表沒有重大影響。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，每交付一噸煤炭或供暖裝置（mmBtu），公司將獲得管理費。每份合約都規定了費用隨時間推移而變化的指數和機制，通常與衡量美國通貨膨脹的廣泛指標一致。客户有責任為所有礦山運營成本提供資金，包括最後一座礦山
7
目錄

開採，並直接或間接提供建造和運營礦山所需的所有資金。這種合約結構消除了現貨煤炭市場價格波動的風險，同時以最少的資本投資提供收入和現金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的債務融資不歸公司所有。有關Coyote Creek擔保的進一步討論，請參閲註釋6。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine符合可變利息實體（“VIE”）的定義。在每種情況下，NACCO都不是VIE的主要受益人，因為它不行使財務控制權；因此，NACCO沒有將這些業務的結果合併到其財務報表中。相反，這些合約被視為權益法投資。與這些VIE相關的所得税前收入在未經審計的簡明合併運營報表中列報為未合併業務的收益，公司的投資在未經審計的簡明合併資產負債表的未合併子公司投資欄中列報。符合VIE定義的礦山統稱為 “合併子公司”。出於税收目的，未合併子公司包含在NACCO合併的美國納税申報表中；因此，未經審計的簡明合併運營報表中的所得税（福利）準備金項目包括與這些實體相關的所得税。有關未合併子公司的更多信息，請參閲附註6。

該公司在正常運營過程中同時在每個礦山進行開墾活動。根據所有合併子公司的合同，客户有義務為最終的礦山開墾活動提供資金。根據某些合同，合併子公司持有采礦許可證，因此負責最終的礦山開墾活動。如果合併子公司進行此類最終回收，則除了從客户那裏獲得費用補償外，還會因提供這些服務而獲得補償。

MLMC合同是公司負責所有運營成本、資本要求和最終礦山開墾的唯一運營煤炭合同；因此，MLMC併入NACCO的財務報表。MLMC以合同商定的價格向其客户出售煤炭，該價格每月進行調整，主要基於反映美國總體通貨膨脹率的既定指數水平的變化。MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。由於柴油在用於確定煤炭銷售價格的指數中佔有很大比重，因此柴油價格的波動可能導致MLMC的收益大幅波動。在 2023 年的前九個月中，MLMC 在原礦區完成了採礦並搬到了新的礦區，這導致成本增加和收益減少。MLMC預計在剩餘的合同期內不會開闢更多的礦區。

命名片段
NaMining部門為工業礦物生產商提供增值合同採礦和其他服務。該板塊是公司在動力煤行業以外發展和實現採礦活動多樣化的平臺。NaMining 為獨立礦山和採石場提供合同採礦服務，通過執行客户運營的採礦方面為客户創造價值。這使客户能夠專注於他們的專業領域：材料處理和加工、產品銷售和分銷。截至2023年9月30日，NaMining在佛羅裏達州、德克薩斯州、阿肯色州、印第安納州、弗吉尼亞州和內布拉斯加州開展業務。此外，Sawtooth Mining, LLC（“Sawtooth”）作為內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商提供全面的採礦服務。

NamIning板塊中的某些實體是VIE，在權益法下作為未合併子公司入賬。有關進一步的討論，請參閲註釋 6。

礦產管理板塊
礦產管理部門主要通過將其特許權使用費和礦產權益出租給第三方勘探和生產公司來獲得收入，在較小程度上也向其他礦業公司提供勘探、開發、開採、生產、銷售和銷售天然氣、石油和煤炭的權利，以換取根據承租人銷售這些礦產的價格支付特許權使用費。

礦產管理部門擁有特許權使用費權益、礦產權益、非參與特許權使用費權益和壓倒一切的特許權使用費權益。

•特許權使用費利息。特許權使用費權益通常是在礦產權益的所有者根據石油和天然氣租賃將標的礦產出租給勘探和生產公司時產生的。通常，由此產生的特許權使用費是從該土地上開採的礦產的生產收入的無成本百分比。特許權使用費權益的持有人通常不對資本支出或租賃運營費用負責，但特許權使用費權益可以扣除後期製作費用，通常不承擔環境責任。租賃給生產商的特許權益在石油和天然氣租約到期時到期，並歸還給礦業所有者。
8
目錄


•礦業利息。礦產權益是所有者勘探、開發、開發、開採和/或生產位於財產表面以下的任何或全部礦物的永久權利。礦產權益的持有人有權將礦產出租給勘探和生產公司。執行石油和天然氣租賃後，承租人（勘探和生產公司）成為營運權益所有者，出租人（礦產權益所有者）擁有特許權使用費。

•非分紅特許權使用費利息（“NPRI”）。NPRI對由礦產區產生的石油和天然氣生產感興趣。NPRI 是免費的，不承擔任何生產運營成本。“不參與” 一詞表示權益所有者不分享獎金、租賃租金，也無權參與執行石油和天然氣租賃。但是，NPRI所有者通常會收到特許權使用費。

•壓倒一切的特許權使用費（“ORRI”）。ORRI是通過剝奪從營運利益集團獲得特許權使用費的權利來創建的。與特許權使用費權益一樣，ORRI不賦予進行資本支出或支付租賃運營費用的義務，並且具有有限的環境責任；但是，ORRI的計算方法可能扣除後期製作費用，具體取決於ORRI的結構。從營運權益中分出的ORRI與創造營運權益的相同基礎石油和天然氣租賃相關聯，因此，此類ORRI通常會在石油和天然氣租賃到期或終止時到期。

公司可能在同一片土地上擁有多種類型的礦產權益和特許權使用費。例如，如果公司在其擁有礦產權益的同一塊土地上擁有一塊ORRI，則該地塊的ORRI將與該地塊的礦產權益的總英畝數相同。

一旦收購礦產和特許權使用費權益，礦產管理部門將受益於其礦產財產的持續開發，無需額外資本投資。礦產管理部門目前沒有任何重大投資可以用來承擔勘探、生產或開發的成本。

該公司還管理位於俄亥俄州（尤蒂卡和馬塞勒斯頁巖天然氣）、路易斯安那州（海恩斯維爾頁巖和棉花谷地層天然氣）、德克薩斯州（棉花谷和奧斯汀查爾克地層天然氣）、密西西比州（煤炭、煤層氣和馬塞勒斯頁巖天然氣）、阿拉巴馬州（煤炭、煤層氣和天然氣）和北達科他州（煤炭，石油和天然氣）。該公司的大部分遺留儲量是作為其歷史煤炭開採業務的一部分而收購的。

其他物品： 2022年5月2日，大河能源（“GRE”）完成了向彩虹能源中心有限責任公司（“彩虹能源”）及其附屬公司出售煤溪站和鄰近的高壓直流輸電線路。福爾柯克和彩虹能源公司之間的煤炭銷售協議（“CSA”）在交易完成後生效。福爾柯克繼續供應煤溪站的所有煤炭需求，每交付一噸煤炭將獲得管理費。為了支持向新的所有權轉讓，福爾柯克同意從CSA生效之日起至2024年5月31日降低目前的每噸管理費。2024年5月31日之後，每噸管理費根據2021年的費用水平提高到更高的基數，此後根據追蹤美國通貨膨脹廣泛指標的指數每年進行調整。Rainbow Energy負責為包括礦山開墾在內的所有礦山運營成本提供資金，並直接或間接提供運營礦山所需的所有資金。初始生產期預計將持續到2032年5月1日，但在某些情況下，CSA可能會提前延長或終止。

公司確認收益為 $30.9在隨附的2022年前九個月未經審計的簡明合併運營報表中，GRE支付了百萬美元14.0百萬現金，以及轉讓一棟辦公樓的所有權，估計公允價值為 $4.1百萬，並轉讓了總部位於北達科他州的乙醇企業Midwest Agenergy Group, LLC（“MAG”）的會員單位，截至轉讓日的估計公允價值為美元12.8百萬。

在收到GRE的會員單位之前，該公司持有 $5.0對MAG的百萬美元投資按成本計算，減去了減值。在收到額外的會員單位後，公司開始按權益會計法對投資進行核算。在2022年第三季度，該公司錄得美元2.2百萬，代表其在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中 “權益法投資收益” 欄中MAG收益中所佔的份額。

2022年12月1日，公司將其在MAG的所有權轉讓給了HLCP Etholor Holdco, LLC（“HLCP”），並收到了一筆金額為美元的現金付款18.62022年第四季度為百萬美元。公司收到了一筆款項 $1.2百萬
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目錄

2023年第一季度，與收盤後收購價格調整有關，該調整包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的 “其他，淨額” 行中。

HLCP 收購協議包括 二或有盈餘安排，根據該安排，可以額外付款。第一筆收益基於截至2024年12月31日息税折舊攤銷前利潤目標的實現情況。第二筆收益是基於二氧化碳管道的開發，該管道將支持二氧化碳封存項目 四年期限從交易截止日期開始。向NACCO支付的額外款項可能從美元不等0到大約 $12.9百萬基於成就 二收益，以及支付託管賬户中持有的款項，以解決交易日期後的12個月內潛在的賠償索賠。與收益或託管賬户中持有的款項相關的未來任何款項都將在變現時予以確認，這與收益意外開支的會計核算一致。

2023年第一季度，該公司的全資子公司Caddo Creek資源公司（“Caddo Creek”）收購了 100先進排放解決方案（“ADES”）中位於德克薩斯州馬歇爾以外的馬歇爾礦的會員權益百分比。在收購之前，Caddo Creek根據與ADES簽訂的固定價格合同進行礦山開採。公司收到了 $2.2百萬現金，假設資產報廢義務估計約為美元1.9百萬美元並確認收益約為 $0.32023 年第一季度為百萬。

演示基礎： 這些財務報表是根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）中期財務信息以及表格10-Q和S-X條例第10條的説明編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，公允列報公司截至2023年9月30日的財務狀況、截至2023年9月30日的九個月的經營業績、綜合收益、現金流和權益變動所必需的所有調整（包括正常的經常性應計賬款）均已包括在內。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。

截至2022年12月31日的資產負債表來自該日經審計的財務報表，但不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息或附註。

注意事項 2—收入確認

履約義務的性質

在合同開始時，公司會評估與客户簽訂的合同中承諾的商品和服務，併為每項承諾的商品或服務確定不同的履約義務。為了確定履約義務，公司會考慮合同中承諾的所有商品或服務，無論這些商品或服務是明確規定的，還是慣例商業慣例所暗示的。

每個礦山都與各自的客户簽訂了一份合同，該合同代表了ASC 606下的合同。對於合併後的實體，公司的履約義務因合同而異，包括以下內容：

在MLMC，在生產期間交付的每個 mmBtu 都被視為一項單獨的履約義務。每百萬英熱單位褐煤的控制權移交給客户的時間點確認收入。不同時期的收入波動通常是由客户需求的變化造成的。

在NaMining，管理處主要負責監督設備的運行，骨料或其他礦物的交付是按系列計算的履約義務。性能會瞬間創建客户同時接收和消費的資產；因此，隨着時間的推移，控制權會移交給客户。與客户同時獲得和消費所提供的好處的結論一致，基於輸入的進展衡量標準是恰當的。每個月的服務結束後，將根據實際產生的費用金額確認收入，再加上管理費或固定費用以及一般和管理費（如適用）。各期收入的波動是由客户需求的變化造成的，這主要是由於個別合同活動水平的增加和可報銷成本的差異造成的。零件銷售收入在將零件控制權移交給客户時予以確認。

礦產管理部門簽訂合同，授予第三方承租人勘探、開發、生產和銷售公司控制的礦產的權利。這些安排導致礦產權在一段時期內轉讓；
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但是, 除了用於勘探、開發、生產和銷售目的的使用權外, 不授予對實際土地的任何權利。合同到期後，礦產權歸還給公司。

根據這些合同，授予礦產的專有權、所有權和權益是履約義務。這些合同規定的履約義務代表一系列不同的商品或服務，因此每天提供的訪問權限是不同的。交易價格包括基於銷售的可變特許權使用費，在某些安排中，還包括預付租賃獎金形式的固定部分。由於公司最終有權獲得的對價金額完全受其無法控制的因素的影響，因此整個可變對價金額在合同開始時受到限制。該公司認為，特許權使用費合同的規定是該行業的慣例。預付租賃獎金代表交易價格的固定部分，在合同的初始期限內予以確認，通常是 三到 五年.

緩解資源生成和銷售溪流和濕地緩解信貸（稱為緩解銀行），並向參與許可證持有人負責的溪流和濕地緩解措施的人員提供服務。每筆緩解信貸銷售都被視為一項單獨的履約義務。收入是在控制向客户轉移的每筆緩解信貸的時間點確認的。不同時期的收入波動通常是由客户需求的變化造成的。在許可證持有人負責的溪流和濕地緩解模式下，合同通常採用協議形式，根據該協議，緩解資源將報銷在進行所需緩解措施時產生的所有費用，外加商定的利潤百分比或固定費用。提供的緩解服務是履約義務，按系列記賬。性能會立即創建客户同時接收和消費的資產；因此，隨着工作的完成，控制權將移交給客户。與客户同時獲得和消費所提供的好處的結論一致，基於輸入的進展衡量標準是恰當的。每個月的服務完成後，收入將按實際產生的費用金額加上管理費或固定費用予以確認。各期收入的波動是由客户需求的變化造成的，這主要是由於個別合同活動水平的增加和可報銷成本的差異所致。

重要判決
公司與客户簽訂的合同包含不同類型的可變對價，包括但不限於根據交付量或百萬英熱單位進行調整的管理費，但是，這些可變付款的條款具體涉及公司為履行合同中一項或多項（但不是全部）履約義務（或履行履約義務的具體結果）所做的努力。因此，公司將每筆可變付款（以及該款項的後續變更）完全分配給與之相關的具體履約義務。管理費以及一般和管理費也根據特定指數（例如CPI）的變化進行調整，以補償總體通貨膨脹的變化。指數調整（如果適用）在前景中是有效的。

費用補償
某些合同包括根據合同條款向客户償還購買用品、設備和服務所產生的實際費用。此類可報銷收入是可變的，存在不確定性，因為收到的金額及其時間在很大程度上取決於公司無法控制的因素。因此，可報銷收入受到充分限制，只有在不確定性得到解決後才能確認，這種情況通常發生在代表客户產生相關成本時。公司被視為此類交易的委託人，並以向客户開具賬單的總金額記錄相關收入，並將相關成本記為銷售成本中的費用。
在Thacker Pass鋰礦項目中，除了管理費收入外，客户還將向Sawtooth報銷高達美元50百萬的資本支出。在購置設備之前，金額是可變的。在購置設備時，由於補償是固定的，因此可變性已得到解決。Sawtooth將在資產的預計使用壽命內按直線方式確認收入，因為履約義務將隨着時間的推移得到履行。鋸齒收購了 $23.12023 年的前九個月為該項目提供了數百萬台設備。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，Sawtooth確認的與其資本資產相關的收入並不重要。

上一期績效義務
公司記錄了產品交付給購買者的當月的特許權使用費收入。作為非運營商，該公司對新油井何時開始生產的知名度有限，而且在交付生產之日後的30至90天或更長時間內可能無法收到生產報表。因此，公司必須估算交付給產品購買者的產量以及銷售該產品將獲得的價格。這些物業的預期銷售量和價格是估算出來的，並記錄在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的 “應收貿易賬款” 中。公司的估算值與實際收到的金額之間的差額記入從第三方承租人那裏收到付款的當月。在截至2023年9月30日的三個月中，以及
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2022年，報告期內確認的與先前報告期履行的履約義務相關的特許權使用費收入並不重要。在截至2023年9月30日的九個月中，報告期內確認的與先前報告期履行的履約義務相關的特許權使用費收入為美元1.4百萬。在截至2022年9月30日的九個月中，特許權使用費收入為美元2.1百萬美元因與公司在某些礦權中的所有權有關的和解協議而獲得認可。

收入分解
根據ASC 606-10-50，公司將與客户簽訂合同的收入分為主要商品和服務系列以及商品和服務的轉讓時間。公司確定，將收入分成這些類別可以實現披露目標，即描述收入和現金流的性質、金額、時機和不確定性如何受到經濟因素的影響。該公司的業務包括煤炭開採、納米礦業和礦產管理部門以及未分配項目。有關分部報告的進一步討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
三個月已結束九個月已結束
9 月 30 日9 月 30 日
2023 20222023 2022
收入確認時間
在某個時間點轉移的貨物$17,966 $22,043 $63,841 $68,402 
一段時間內轉移的服務28,580 39,750 94,196 109,783 
總收入$46,546 $61,793 $158,037 $178,185 

合約餘額
公司當期和長期應收賬款、合同資產和合同負債的期初和期末餘額如下：
合同餘額
貿易應收賬款合約資產（當前）合約資產
（長期）		合同責任（當前）合同責任（長期）
餘額，2023 年 1 月 1 日$37,940 $409 $5,985 $833 $1,709 
餘額，2023 年 9 月 30 日29,738 — 3,625 1,299 1,604 
增加（減少）$(8,202)$(409)$(2,360)$466 $(105)

如上所述，公司簽訂特許權使用費合同，授予礦產的專有權、所有權和權益。交易價格包括基於銷售的可變特許權使用費，在某些安排中，還包括預付租賃獎金形式的固定部分。支付交易價格的固定部分的時間是預先確定的，但是，履約義務是在合同的初始期限內履行的，這通常是 三到 五年。因此，在收到任何此類預付款時，將記錄一份代表遞延收入的合同負債。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，期初合同負債中確認的特許權使用費收入為美元0.3百萬和美元0.2分別為百萬。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，期初合同負債中確認的特許權使用費收入均為美元0.7百萬。該收入包括根據特許權使用費合同收到的預付租賃獎金，這些款項在特許權使用費合同的初始期限內確認，通常是 三到 五年.

該公司預計將額外確認一美元0.82023 年剩餘時間內為百萬美元0.72024 年為百萬，美元1.32025 年為百萬美元和0.12026年和2027年的百萬美元都與截至2023年9月30日剩餘的合同負債有關。公司合同餘額的期初和期末餘額之間的差異源於公司業績與客户付款之間的時間差異。

該公司有 不從獲得或履行與客户簽訂合同的成本中確認的合同資產。

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注意事項 3—庫存

清單彙總如下：
 9 月 30 日
2023		 12 月 31 日
2022
煤炭$17,765 $27,927 
採礦用品51,451 43,561 
庫存總額$69,216  $71,488 

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，該公司錄得了美元2.4百萬和美元6.6由於採礦成本超過MLMC的可變現淨值，在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的 “銷售成本” 欄中分別收取百萬美元的庫存減值費用。

注意 4—股東權益

股票回購計劃： 2021年11月10日，公司董事會批准了一項股票回購計劃（“2021年股票回購計劃”），規定最多可購買美元20.0截至2023年12月31日，公司已發行的A類普通股中有100萬股。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司都回購了 24,7622021年股票回購計劃下的A類普通股，總收購價為美元0.8百萬。

2021年股票回購計劃下的任何回購的時間和金額由公司管理層根據多種因素自行決定，包括資本可用性、其他資本配置替代方案、公司A類普通股的市場狀況以及其他法律和合同限制。2021年股票回購計劃不要求公司收購任何特定數量的股票，公司可以在不事先通知的情況下修改、暫停、延長或終止，並且可以通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式執行。2021年股票回購計劃下的全部或部分回購可根據規則10b5-1的交易計劃實施，該計劃將允許在適用證券法可能限制公司進行回購的時候按照預設條款進行回購。

注意 5—公允價值披露

定期公允價值測量: 下表列出了公司經常性按公允價值記賬的資產和負債：
使用報告日的公允價值測量
的報價意義重大
的活躍市場重要的其他無法觀察
相同的資產可觀測的輸入輸入
描述日期（第 1 級）（第 2 級）（第 3 級）
2023年9月30日
資產：
股權證券$15,702 $15,702 $— $— 
$15,702 $15,702 $— $— 
2022年12月31日
資產：
股權證券$15,534 $15,534 $— $— 
$15,534 $15,534 $— $— 

貝萊爾公司（“貝萊爾”）是該公司的非經營性子公司，其遺留負債與已關閉的採礦業務（主要是前美國東部的地下煤炭開採業務）有關。2022 年之前，貝萊爾貢獻了 $5.0百萬美元用於設立礦山水處理信託基金（“礦山水處理信託基金”），以確保對採礦後排放物的長期處理。貝萊爾的礦山水處理信託基金投資於股票證券，這些證券是根據活躍市場相同資產的報價按公允價值申報的；因此，它們在公允價值層次結構中被歸類為第一級。那個
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公司確認虧損美元0.4百萬美元，收益為美元0.7在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元，虧損美元0.5百萬和美元2.7在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別有100萬美元與礦山水處理信託基金有關。

在2022年之前，該公司投資了美元2.0一家擁有多元化特許權使用費礦產權益組合的上市公司的百萬股權證券。該投資是根據活躍市場中相同資產的報價按公允價值報告的；因此，在公允價值層次結構中，它被歸類為第一級。該公司確認虧損美元0.2在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，兩者均為百萬美元，收益為美元0.2百萬和美元1.0在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別有100萬美元與這些股票證券的投資有關。

股票證券公允價值的變化在未經審計的簡明合併運營報表的其他（收益）支出部分的股票證券虧損（收益）行中報告。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，沒有人轉入或轉出第1、2或3級。

注意 6—未合併子公司

該公司在煤炭開採和南礦領域的每家全資獨立子公司均符合VIE的定義。合併子公司的資本化主要來自其各自客户提供或支持的債務融資，通常不向公司追索權。儘管公司擁有100％的股權並管理合並子公司的日常運營，但公司已確定，如果沒有客户的額外支持，公司提供的股權資本不足以為正在進行的活動提供足夠的資金或吸收任何預期的損失。客户擁有控股財務權益，有權指導對實體經濟業績影響最大的活動。因此，公司不是主要受益人，因此沒有鞏固這些實體的財務狀況或經營業績。有關這些實體的討論，請參閲註釋 1。

對未合併子公司和相關税收狀況的投資總額為 $11.5百萬和美元14.9截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。公司與這些實體有關的最大損失風險僅限於其投資資本，即美元4.7百萬和美元7.1截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。未合併業務的收益為 $12.8百萬和美元37.7在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元，以及美元14.6百萬和美元43.8在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元。

NaCoal是某些與Coyote Creek相關的擔保的當事方。在Coyote Creek的褐煤銷售協議（“LSA”）違約或終止的某些情況下，NaCoal有義務向Coyote Creek的第三方貸款機構支付 “整體” 款項。“整數” 金額基於剩餘的定期債務還款的折扣價值超過本金金額（如果有）。此外，如果Coyote Creek的客户在2024年1月1日當天或之後終止了Coyote Creek的LSA，則NaCoal有義務以這些資產當時的淨賬面價值購買Coyote Creek的拉鏟和機車車輛。迄今為止，自這些擔保開始以來，沒有要求NaCoal付款。該公司認為，NaCoal被要求根據擔保履約的可能性微乎其微，並且沒有記錄與這些擔保相關的金額。

注意 7—突發事件

已經或可能對NACCO和某些子公司提起與其業務行為有關的各種法律和監管程序和索賠。這些訴訟和索賠是公司正常業務過程的附帶事件。管理層認為，它有值得辯護的理由，並將在這些行動中大力捍衞公司。管理層估計將因這些索賠而支付的任何費用在被認為可能負債且金額可以合理估計時計算。如果可以合理估計一定範圍內的金額，並且該範圍內的任何金額都不比任何其他金額更好，則應計該範圍的最小值。當負債發生的可能性很大，但金額無法合理估計時，或者當負債被認為只是合理可能或微不足道時，公司不累積負債。對於可能或合理可能出現不利結果且具有重大意義的突發事件，公司會披露意外事件的性質，在某些情況下，還會披露對可能損失的估計。
這些問題存在固有的不確定性，可能會出現不利的裁決。如果作出不利裁決，則有可能對裁決發生期間或未來時期的公司財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
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注意 8—業務板塊

該公司的運營部門是：（i）煤炭開採，（ii）NaMining和（iii）礦產管理。公司通過首先確定其運營部門來確定其應報告的細分市場，然後評估這些分部中的任何組成部分是否構成可獲得離散財務信息的業務，以及分部管理層定期審查該組成部分的經營業績。公司的首席運營決策者利用營業利潤來評估分部業績並分配資源。

公司有不直接歸屬於應申報分部的項目，這些項目不包括在分部營業利潤衡量標準中。這些項目主要包括與母公司上市公司報告要求相關的管理費用以及緩解資源和貝萊爾的財務業績。緩解資源生成和銷售溪流和濕地緩解信貸（稱為緩解銀行），並向參與許可證持有人負責的溪流和濕地緩解措施的人員提供服務。貝萊爾管理公司與前美國東部地下采礦活動相關的長期負債。

本表格10-Q中合併列報和討論了營業利潤（其他收入，包括利息支出和利息收入、所得税（收益）準備金和淨收入）以下的所有財務報表細列項目。






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下表列出了收入、營業（虧損）利潤、不動產、廠房和設備支出以及礦產權益的收購以及折舊、損耗和攤銷費用：
 三個月已結束九個月已結束
 9 月 30 日9 月 30 日
 2023 20222023 2022
收入
煤炭開採$18,665  $22,599 $65,661 $70,163 
naMining21,722  22,962 64,071 67,180 
礦產管理5,747 16,172 23,203 40,888 
未分配的項目966 1,092 6,785 1,901 
淘汰(554)(1,032)(1,683)(1,947)
總計$46,546  $61,793 $158,037 $178,185 
營業（虧損）利潤
   
煤炭開採$(4,697) $6,089 $(9,059)$34,616 
naMining866  (210)3,910 2,318 
礦產管理3,610 10,616 16,943 35,317 
未分配的項目(6,027)(6,780)(14,445)(18,171)
淘汰(19)103 (52)365 
總計$(6,267) $9,818 $(2,703)$54,445 
不動產、廠房和設備支出以及收購礦業權益
煤炭開採$1,469 $3,141 $5,187 $11,141 
naMining21,450 604 30,380 8,985 
礦產管理776 11,397 1,758 12,346 
未分配的項目64 1,944 569 9,532 
總計$23,759  $17,086 $37,894 $42,004 
折舊、損耗和攤銷
煤炭開採$4,336 $4,257 $12,924 $12,683 
naMining2,058 1,585 5,799 4,545 
礦產管理768 660 2,328 1,781 
未分配的項目158 67 378 175 
總計$7,320 $6,569 $21,429 $19,184 

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項目2。-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
（金額以千計，除非另有註明和每股數據）

管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些陳述基於管理層當前的預期，受各種不確定性和情況變化的影響。下文 “前瞻性陳述” 標題下列出了可能導致實際業績與這些前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異的重要因素。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包括NACCO Industries, Inc.® （“NACCO”）及其全資子公司（統稱 “公司”）。NACCO通過其強大的NACCO自然資源業務組合提供骨料、礦物、可靠的燃料和環境解決方案，使自然資源變為現實。該公司分為三個業務板塊：煤炭開採、北美礦業® （“NamIning”）和礦產管理。煤炭開採部門為發電公司運營露天煤礦。對於骨料、活性炭、鋰和其他工業礦物生產商而言，NaMining分部是值得信賴的採礦合作伙伴。包括Catapult Mineral Partners（“Catapult”）業務在內的礦產管理部門收購併促進礦業權益的發展。北美的緩解資源®（“緩解資源”）提供溪流和濕地緩解解決方案。

公司有不直接歸屬於應申報分部的項目，這些項目不包括在分部營業利潤衡量標準中。這些項目主要包括與母公司上市公司報告要求相關的管理費用以及緩解資源和貝萊爾公司（“貝萊爾”）的財務業績。貝萊爾管理公司與前美國東部地下采礦活動相關的長期負債。

本表格10-Q中合併列報和討論了營業利潤（其他收入，包括利息支出和利息收入、所得税（收益）準備金和淨收入）下的所有財務報表細列項目。

該公司的運營部門進一步描述如下：

煤炭開採板塊
煤炭開採部門以北美煤炭有限責任公司（“NaCoal”）的名義運營，根據基於服務的商業模式與發電公司簽訂的長期合同，運營露天煤礦。煤炭是在北達科他州和密西西比州露天開採的。每個礦山都與客户的運營完全融為一體。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，煤炭開採板塊的運營煤礦是：科托地產公司（“Coteau”）、Coyote Creek Mining Company, LLC（“Coyote Creek”）、福爾柯克礦業公司（“福爾柯克”）和密西西比褐煤礦業公司（“MLMC”）。

薩賓礦業公司（“薩賓”）在德克薩斯州經營薩賓礦。薩賓的所有產品都交付給了西南電力公司（“SWEPCO”）的亨利·皮爾基工廠（“皮爾基工廠”）。SWEPCO是一家美國電力公司（“AEP”）。由於皮爾基工廠提前退役，薩賓於2023年第一季度停止交付，最後的填海工作於2023年4月1日開始。礦山開墾的資金由SWEPCO負責，Sabine因提供礦山開墾服務而獲得補償。在2023年第三季度，薩賓和SWEPCO達成了一項協議，根據該協議，薩賓將在2026年9月30日之前提供礦山開墾服務。2026年10月1日，SWEPCO將通過收購薩賓的所有股本來接管並完成剩餘的礦山開墾服務。

MLMC 是密西西比州阿克曼市紅山發電廠的褐煤獨家供應商。喬克託發電有限合夥企業（“CGLP”）從南方公司的一家子公司那裏租賃了紅山發電廠。CGLP向南方公司子公司支付所需款項的能力取決於紅山發電廠的運營業績。2022年，南方公司透露，它已向CGLP發出通知，要求終止相關的運營和維護協議。2023年7月14日，南方公司的子公司同意繼續運營CGLP的電廠，直到相關的供電協議於2032年結束，但須遵守某些條款和條件。此次重組對公司的財務報表沒有重大影響。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，每交付一噸煤炭或供暖裝置（mmBtu），公司將獲得管理費。每份合約都規定了費用隨時間推移而變化的指數和機制，通常與衡量美國通貨膨脹的廣泛指標一致。客户有責任為所有礦山運營成本提供資金，包括最後一座礦山
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開採，並直接或間接提供建造和運營礦山所需的所有資金。這種合約結構消除了現貨煤炭市場價格波動的風險，同時以最少的資本投資提供收入和現金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的債務融資不歸公司所有。有關Coyote Creek擔保的進一步討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine符合可變利息實體（“VIE”）的定義。在每種情況下，NACCO都不是VIE的主要受益人，因為它不行使財務控制權；因此，NACCO沒有將這些業務的結果合併到其財務報表中。相反，這些合約被視為權益法投資。與這些VIE相關的所得税前收入在未經審計的簡明合併運營報表中列報為未合併業務的收益，公司的投資在未經審計的簡明合併資產負債表的未合併子公司投資欄中列報。符合VIE定義的礦山統稱為 “合併子公司”。出於税收目的，未合併子公司包含在NACCO合併的美國納税申報表中；因此，未經審計的簡明合併運營報表中的所得税（福利）準備金項目包括與這些實體相關的所得税。有關未合併子公司的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。

該公司在正常運營過程中同時在每個礦山進行開墾活動。根據所有合併子公司的合同，客户有義務為最終的礦山開墾活動提供資金。根據某些合同，合併子公司持有采礦許可證，因此負責最終的礦山開墾活動。如果合併子公司進行此類最終回收，則除了從客户那裏獲得費用補償外，還會因提供這些服務而獲得補償。

MLMC合同是公司負責所有運營成本、資本要求和最終礦山開墾的唯一運營煤炭合同；因此，MLMC併入NACCO的財務報表。MLMC以合同商定的價格向其客户出售煤炭，該價格每月進行調整，主要基於反映美國總體通貨膨脹率的既定指數水平的變化。MLMC的盈利能力受到客户對煤炭的需求以及決定銷售價格和實際成本的指數變化的影響。由於柴油在用於確定煤炭銷售價格的指數中佔有很大比重，因此柴油價格的波動可能導致MLMC的收益大幅波動。在 2023 年的前九個月中，MLMC 在原礦區完成了採礦並搬到了新的礦區，這導致成本增加和收益減少。MLMC預計在剩餘的合同期內不會開闢更多的礦區。

命名片段
NaMining部門為工業礦物生產商提供增值合同採礦和其他服務。該板塊是公司在動力煤行業以外發展和實現採礦活動多樣化的平臺。NaMining 為獨立礦山和採石場提供合同採礦服務，通過執行客户運營的採礦方面為客户創造價值。這使客户能夠專注於他們的專業領域：材料處理和加工、產品銷售和分銷。截至2023年9月30日，NaMining在佛羅裏達州、德克薩斯州、阿肯色州、印第安納州、弗吉尼亞州和內布拉斯加州開展業務。此外，Sawtooth Mining, LLC（“Sawtooth”）作為內華達州北部Thacker Pass鋰項目的獨家合同礦商提供全面的採礦服務。

NamIning板塊中的某些實體是VIE，在權益法下作為未合併子公司入賬。更多討論見未經審計的簡明合併財務報表附註6。

礦產管理板塊
礦產管理部門主要通過將其特許權使用費和礦產權益出租給第三方勘探和生產公司來獲得收入，在較小程度上也向其他礦業公司提供勘探、開發、開採、生產、銷售和銷售天然氣、石油和煤炭的權利，以換取根據承租人銷售這些礦產的價格支付特許權使用費。

礦產管理部門擁有特許權使用費權益、礦產權益、非參與特許權使用費權益和壓倒一切的特許權使用費權益。

•特許權使用費。特許權使用費權益通常是在礦產權益的所有者根據石油和天然氣租賃將標的礦產出租給勘探和生產公司時產生的。通常，由此產生的特許權使用費是從該土地上開採的礦產的生產收入的無成本百分比。特許權使用費權益的持有人通常對資本支出或租賃運營費用不承擔任何責任，但可以計算特許權使用費利息
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扣除後期製作費用，通常不承擔環境責任。租賃給生產商的特許權益在石油和天然氣租約到期時到期，並歸還給礦業所有者。

•礦業利息。礦產權益是所有者勘探、開發、開發、開採和/或生產位於財產表面以下的任何或全部礦物的永久權利。礦產權益的持有人有權將礦產出租給勘探和生產公司。執行石油和天然氣租賃後，承租人（勘探和生產公司）成為營運權益所有者，出租人（礦產權益所有者）擁有特許權使用費。

•非分紅特許權使用費利息（“NPRI”）。NPRI對由礦產區產生的石油和天然氣生產感興趣。NPRI 是免費的，不承擔任何生產運營成本。“不參與” 一詞表示權益所有者不分享獎金、租賃租金，也無權參與執行石油和天然氣租賃。但是，NPRI所有者通常會收到特許權使用費。

•壓倒一切的特許權使用費（“ORRI”）。ORRI是通過剝奪從營運利益集團獲得特許權使用費的權利來創建的。與特許權使用費權益一樣，ORRI不賦予進行資本支出或支付租賃運營費用的義務，並且具有有限的環境責任；但是，ORRI的計算方法可能扣除後期製作費用，具體取決於ORRI的結構。從營運權益中分出的ORRI與創造營運權益的相同基礎石油和天然氣租賃相關聯，因此，此類ORRI通常會在石油和天然氣租賃到期或終止時到期。

公司可能在同一片土地上擁有多種類型的礦產權益和特許權使用費。例如，如果公司在其擁有礦產權益的同一塊土地上擁有一塊ORRI，則該地塊的ORRI將與該地塊的礦產權益的總英畝數相同。

一旦收購礦產和特許權使用費權益，礦產管理部門將受益於其礦產財產的持續開發，無需額外資本投資。礦產管理部門目前沒有任何重大投資可以用來承擔勘探、生產或開發的成本。

該公司還管理位於俄亥俄州（尤蒂卡和馬塞勒斯頁巖天然氣）、路易斯安那州（海恩斯維爾頁巖和棉花谷地層天然氣）、德克薩斯州（棉花谷和奧斯汀查爾克地層天然氣）、密西西比州（煤炭、煤層氣和馬塞勒斯頁巖天然氣）、阿拉巴馬州（煤炭、煤層氣和天然氣）和北達科他州（煤炭，石油和天然氣）。該公司的大部分遺留儲量是作為其歷史煤炭開採業務的一部分而收購的。

政府法規更新
除下一節所述外，自2022年12月31日以來，公司的政府監管事項沒有重大變化。第一部分第1項概述了有關公司政府監管事項的信息。截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “業務”。

温室氣體（“GHG”）排放
2019年7月，美國環境保護署（“EPA”）最終確定了一項規則，廢除了於2015年最終確定的清潔能源計劃（“CPP”），並制定瞭解決現有煤炭燃料發電機組温室氣體排放的新法規，即平價清潔能源（“ACE”）規則。ACE規則制定了排放指南，各州在制定計劃以監管現有煤炭燃料發電機組（“EGU”）的温室氣體排放時必須使用該指南。針對環保組織和某些州提出的質疑，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院（“哥倫比亞特區巡迴法院”）於2021年1月撤銷了ACE規則，包括廢除CPP，並將該規則發回環保局以採取進一步行動。2022年6月30日，美國最高法院發表意見，推翻了哥倫比亞特區巡迴法院的裁決，並認定當EPA在CPP中根據換代設定排放要求時，EPA超越了其法定權限。2023年5月11日，美國環保局提出了一項新規則，限制現有煤炭和新的天然氣發電機組的温室氣體排放，這可能會迫使這些設施安裝額外的污染控制措施或關閉（“CPP2”）。

擬議的CPP2包括現有EGU的二氧化碳（“CO2”）排放指南，擬議的合規日期為2030年1月1日。對於計劃在2040年1月1日之後運行的燃煤蒸汽EGU，美國環保局提出了一種最佳的碳捕集和封存/儲存（“CCS”）減排系統（“BSER”），煙囱中的二氧化碳捕獲量為90％。對於將在2031年12月31日之後但在2040年1月1日之前永久停止運營的燃煤蒸汽EGU，EPA提議在熱輸入的基礎上實現40％的天然氣共燒的BSER。燃煤蒸汽 EGU 能夠
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在2031年12月31日至2035年1月1日之間永久停止運營將受到年度容量係數上限的約束，對於將在2032年1月1日之前永久停止運營的機組，美國環保局提議採用一種維持當前排放率的常規運行和維護方法的BSER。公司提供的每個 EGU 都將受這些擬議要求的約束。

此外，擬議的CPP2還包含其他行動，包括對新的和重建的化石燃料燃料蒸汽EGU進行大規模修改的温室氣體排放的修訂的新源性能標準。這些新規定可能會提高化石燃料發電的成本，降低燃煤發電廠的競爭力，和/或導致提前關閉，這可能會對煤炭需求產生不利影響，並最終導致為這些發電廠提供服務的礦山提前關閉，包括關閉公司的煤礦。任何此類關閉公司礦山都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

《清潔空氣法》（“CAA”）
燃燒煤炭的過程會導致煤中的許多化合物和雜質釋放到空氣中，包括二氧化硫、氮氧化物（“氮氧化物”）、汞、顆粒物和其他物質。CAA和廣泛規範向空氣中排放材料的相應州法律直接和間接地影響煤炭開採業務。對煤炭開採業務的直接影響是通過民航局的許可要求和/或與空氣污染物（尤其是顆粒物）相關的排放控制要求產生的。通過調節燃煤發電廠排放的二氧化硫、氮氧化物、汞、顆粒物和其他化合物的空氣排放，對煤炭開採業務產生間接影響。美國環保局已頒佈或提出法規，在多個領域實施更嚴格的排放限制，其中一些領域目前正面臨訴訟。更嚴格的限制措施的總體影響是減少對煤炭的需求。煤炭在發電能力中所佔份額的持續減少可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

民航局要求美國環保局每五年審查一次國家環境空氣質量標準（“NAAQS”），以確定對現行標準的修訂是否合適。此外，各州必須向EPA提交對其州實施計劃（“SIP”）的修訂，以證明每次EPA發佈或修訂NAAQS時，各州將以何種方式獲得NAAQS。EPA已對幾種污染物採用了NAAQS，並將繼續定期對其進行審查以進行修訂。當EPA對污染物採用新的、更嚴格的NAAQS時，一些州必須改變現有的SIPs。如果一個州未能修改其SIP並獲得EPA的批准，則EPA可能會通過法規來影響修訂。因此，排放顆粒物或其他特定材料的煤炭開採業務和燃煤發電廠受到SIP變化的影響。在過去幾年中，通過這一過程，EPA降低了顆粒物、臭氧和氮氧化物的NAAQS。當對SIP進行修訂並納入針對二氧化硫、氮氧化物、臭氧和顆粒物的新NAAQS時，公司的煤炭開採業務和發電客户可能會受到直接影響。2019年3月，美國環保局發佈了一項最終規則，保留了目前對硫氧化物（“SOx”）的初級（基於健康的）NAAQS，未經修訂。目前的主要標準設定為十億分之七十五，即三年內平均每日最大1小時二氧化硫濃度的第99個百分位數。2023年1月6日，美國環保局提議降低顆粒物的水平。如果按提議頒佈，該規則將要求化石燃料發電機組安裝額外的減排技術，這最終將增加化石燃料發電的成本或導致潛在的EGU退役。

2011年，美國環保局最終確定了跨州空氣污染規則（“CSAPR”），以解決污染物的州際遷移。這影響了美國東半部的州和德克薩斯州。CSAPR 不會影響北達科他州的 EGU。該規定對燃煤發電廠施加了額外的排放限制，以達到臭氧和細顆粒物的NAAQS。美國環保局於2015年開始實施該規則，當時第一階段的二氧化硫和二氧化氮減排措施生效。 2019年，某些州向美國環保局提交了SIP，以迴應2015年的臭氧標準降低。SIP 於 2023 年 2 月 13 日被美國環保局拒絕。2023年3月15日，美國環保局簽署了2015年臭氧NAAQS的聯邦好鄰居計劃（“最終FIP”），該計劃為包括MLMC運營所在的密西西比州在內的23個州提供了聯邦實施計劃（“FIP”）要求，並要求大幅減少這些州發電廠和工業來源的氮氧化物。該規則包括對使用化石燃料的EGU的氮氧化物的排放限制，以及大型燃煤EGU超過規定限制時的 “支持每日排放率”。

EPA拒絕SIP的訴訟在包括第五巡迴上訴法院（“第五巡迴上訴法院”）在內的多個法院受到質疑。第五巡迴法院宣佈暫緩執行德克薩斯州、路易斯安那州和密西西比州的SIP駁回案，在對SIP拒絕和最終FIP的訴訟質疑得出結果之前，最終的FIP無法生效。2023年6月5日，美國環保局在《聯邦公報》上公佈了最終的FIP。隨着時間的推移，Final FIP假設該限額和交易計劃的參與者已經或將要優化現有的氮氧化物控制措施，然後再安裝額外的氮氧化物控制措施，從而減少分配給從2024年開始不受司法暫停影響的各州的發電機的臭氧季節氮氧化物配額。公司不能
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預測對以下方面的法律質疑的結果：（i）各州不予批准；（ii）2023年6月5日頒佈的最終FIP；以及（iii）2023年7月31日頒佈的旨在處理司法命令的臨時最終規則。

2023年7月31日，美國環保局頒佈了一項臨時最終規則（“臨時FIP”），該規則涉及暫緩執行SIP拒絕令的各種司法命令。臨時FIP要求這些州恢復先前批准的氮氧化物交易計劃和排放上限。臨時FIP維持州排放預算、單位級補貼分配條款和銀行補貼持有量，反映了第二組交易計劃下這些州發電廠的現狀。

如果最終FIP在已發佈中止令的州得到全面實施，則該規定可能會影響一些未安裝選擇性催化還原技術的燃煤EGU的關閉，可能包括MLMC提供的EGU。如果實施臨時FIP，則可能導致遵守排放限制的成本增加，因為可用的氮氧化物排放信用額度將減少。

根據CAA，EPA還採用了有害空氣污染物的國家排放標準。2011年12月，美國環保局通過了一項名為《水銀和空氣毒物標準》（“MATS”）的最終規則，該規則適用於新的和現有的燃煤EGU。該規則要求減少含汞顆粒物的汞排放。

2020年，美國環保局發佈了一項最終規則，推翻了先前的調查結果，並確定根據民航局，監管燃煤發電廠的有害空氣污染物排放不是 “適當和必要的”。2022年2月9日，美國環保局提出了一項規則，要求撤銷美國環保局2020年的調查結果，並重申該機構2016年的調查結果，即監管含汞顆粒物仍然是 “適當和必要的”。美國環保局於2023年3月6日最終確定了2022年的擬議規則，撤銷了2020年的調查結果，並得出結論，監管含汞顆粒物是適當和必要的。2023年4月，美國環保局提出了對MATS的相應修訂。這些修訂將取消燃燒褐煤的EGU的汞排放限制，並要求減少所有燃煤EGU的顆粒排放。如果按提議頒佈，該規則可能會影響關閉其他燃煤EGU，可能包括公司提供的所有EGU。

該公司的發電客户必須承擔大量成本來控制排放，以滿足民航局的所有要求，包括MATS和EPA區域霧霾計劃的要求。這些成本提高了煤炭發電的價格，使燃煤發電與其他電力來源的競爭力降低，從而減少了對煤炭的需求。如果公司的客户無法通過降低成本來抵消控制某些受監管污染物排放的成本，或者如果公司的客户選擇關閉燃煤機組，則公司的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

《清潔水法》（“CWA”）
CWA通過制定溪流水質標準和廢水排放（包括煤礦排放）的處理標準來影響煤炭開採業務。這些聯邦和州的要求可能需要更昂貴的水處理，並可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司認為，它已獲得CWA和相應的州法律所要求的所有許可證，並且遵守了此類許可證。在許多情況下，採礦作業需要獲得CWA的授權或美國陸軍工程兵團的許可才能在美國水域進行作業（“WOTUS”）。美國最高法院於2022年10月審理了薩克特訴環保局案，該案考慮了某些濕地是否構成WOTUS。 在最高法院發佈裁決之前，美國環保局於2023年1月發佈了一項新規則，重新定義了WOTUS，該規則依賴於廣泛的顯著關聯測試。新定義擴大了聯邦對土地和水景的管轄範圍，這可能會導致該公司的某些業務產生額外成本以緩解溪流和濕地的影響。WOTUS的新定義最終在包括密西西比州、北達科他州和德克薩斯州在內的24個州得以維持。2023年5月25日，最高法院發佈了薩克特訴環保局的裁決，將WOTUS定義為 “與傳統州際通航水域相連的相對永久的水體”，“與該水有持續的表面連接，因此很難確定'水'的終點和'濕地'的起點”。最高法院的裁決駁回了美國環保局在其2023年新的WOTUS規則中依賴的 “重要關係” 測試。

結果，美國環保局和陸軍工程兵團起草了對WOTUS的修訂定義，繞過了規則提案階段，並頒佈了一項最終規則，刪除了提及 “重要關係” 的內容。 新規定未在根據先前規定簽發中止令的州生效，包括北達科他州、德克薩斯州、路易斯安那州和密西西比州。在這些州，對該規則的法律質疑將恢復。同時，獲得CWA許可證可能更具挑戰性，因為已簽發中止令的州的機構在確定某些特徵是否被視為WOTUS時可以依靠的指導較少。
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貝萊爾正在處理與俄亥俄州和賓夕法尼亞州前地下煤礦相關的煤炭垃圾堆中的礦井排水。貝萊爾預計，它將需要無限期地繼續這些活動。2004年，賓夕法尼亞州環境保護部通知貝萊爾，為了獲得許可證的續期，貝萊爾必須成立礦山水處理信託基金。有關貝萊爾的更多信息，請參閲公司於2023年3月15日提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註7和附註9。

《資源保護和恢復法》（“RCRA”）
RCRA通過制定廢物（包括危險廢物）的處理、儲存和處置要求來影響煤炭開採業務。煤礦廢物，例如過度負荷和煤炭清潔廢物，目前不受危險廢物管理的約束。2020年，美國環保局最終完成了對燃煤殘留物（“CCR”）規則的修改，將所有接受CCR的粘土襯裏地表蓄水池歸類為無襯裏蓄水池，這促使未遵守含水層位置限制的蓄水池的池塘關閉日期為2021年4月。美國環保局還設定了停止接收廢物的替代截止日期，包括因容量不足而針對特定場地的新替代方案，啟動關閉的最後期限不遲於2023年10月15日；以及由於燃煤鍋爐永久停產而有兩個截止日期：（a）40英畝或以下的地表蓄水池不遲於2023年10月17日；（b）大型地表蓄水池的截止日期為2028年10月17日超過 40 英畝。這些規定可能會提高燃煤發電廠處置CCR的成本，降低其競爭力，和/或導致提前關閉，這可能會對煤炭需求產生不利影響，並最終導致為這些發電廠提供服務的礦山提前關閉，包括關閉公司的礦山。任何此類關閉公司礦山都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

根據法規，煤溪站發電廠的所有者，福爾柯克的客户，於2020年向美國環保局提交了B部分申請，聲稱該裝置符合CCR規則。在2023年第一季度，環保局提議拒絕所有者的申請。所有者和其他各方已經提交了支持所有者立場的更多信息和評論。如果美國環保局最終拒絕業主的申請，則可能需要安裝新的襯裏或建造新的廢物管理流程和/或裝置。因此，EPA的拒絕可能要求臨時關閉單位。任何臨時單位的關閉都可能導致煤溪站暫時暫停運營。為了最大限度地減少對運營的影響，Coal Creek Station正在推進對工廠生產的CCR材料進行乾燥的計劃，從而減少使用相關襯砌區域的需求。福爾柯克是煤溪站褐煤的唯一供應商。在暫停期間，Coal Creek Station的任何暫停運營都將消除對褐煤的需求。Coal Creek Station或公司礦山提供的任何發電廠的此類暫停運營都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

2023年5月，美國環保局發佈了擬議法規，將對以前豁免的閒置CCR地表蓄水池（傳統的CCR地表蓄水池）實施聯邦監管要求。如果按提議最終確定，可能會增加公司客户的合規監管成本，從而增加電力成本，這可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

EPA的規定豁免了在礦場有益使用的CCR，並將其任何法規留給露天採礦開墾和執法辦公室（“OSMRE”）。OSMRE暫停了對CCR的所有規則制定行動，但將來可能會重新啟動這些行動。這些規則制定的結果以及EPA和OSMRE隨後採取的任何行動，都可能影響那些有益地使用CCR的公司業務。如果公司無法以有益的方式使用CCR，則其從客户那裏處理CCR的收入可能會減少，並且由於購買了用於有益用途的替代材料，其成本可能會增加。

《國家環境政策法》（“NEPA”）
NEPA要求聯邦機構審查其決策對環境的影響，併發布環境評估或環境影響聲明。某些與露天煤炭開採相關的行動可能會引發聯邦機構進行此類評估。當需要NEPA採取行動時，公司會向相應的聯邦機構提供所需的信息，以使其能夠完成所需的研究。從歷史上看，這個過程很漫長，可能需要幾年才能完成。2023年1月，白宮環境質量委員會（“CEQ”）發佈臨時指南，指示聯邦機構量化每種替代方案的温室氣體排放，並使用温室氣體的社會成本來計算與擬議行動對氣候的影響相關的貨幣指標。NEPA和臨時指導方針可能會對公司獲得必要許可證的能力產生不利影響。

2023年4月21日，拜登總統簽署了一項新的行政命令，重點是將環境正義考慮納入聯邦決策。該行政命令成立了新的白宮環境正義辦公室，並指導了所有人
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聯邦機構將發佈環境正義戰略計劃，將環境正義作為每個機構使命的核心部分。此外，該命令要求進行NEPA審查的機構在分析中評估對環境正義界的直接、間接和累積影響，考慮與暴露於環境危害相關的不同健康影響的最佳可用科學和信息，並在環境審查過程中提供與環境正義界進行有意義接觸的機會。聯邦機構將如何承諾遵守這些解決環境正義問題的新要求還有待觀察，但是新要求的制定和實施可能會導致許可證的不確定性和需要聯邦批准的活動的延誤。

2023年6月3日，拜登總統簽署了2023年的《財政責任法》，使之成為法律，其中包括某些統稱為《建築商法》的條款。《建築商法》包括對NEPA的修正案，這些修正案編纂了過去的監管改革，包括縮小符合 “重大聯邦行動” 的範圍，將NEPA的審查範圍限制在 “合理可預見的環境影響”，縮小對累積影響的考慮範圍，指示各機構僅考慮技術和經濟上可行的合理替代方案，以及為環境影響報告和環境評估提供頁數限制和時間表。國會頒佈的變更將如何影響現場層面的NEPA分析還有待觀察。

關鍵會計政策和估計

請參閲公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中第52至54頁披露的公司關鍵會計政策和估算的討論。自2022年12月31日以來，公司的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

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合併財務摘要

截至9月30日的三個月和九個月中，NACCO的經營業績如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
收入：
煤炭開採$18,665 $22,599 $65,661 $70,163 
naMining21,722 22,962 64,071 67,180 
礦產管理5,747 16,172 23,203 40,888 
未分配的項目966 1,092 6,785 1,901 
淘汰(554)(1,032)(1,683)(1,947)
總收入$46,546  $61,793 $158,037 $178,185 
營業（虧損）利潤：
煤炭開採$(4,697) $6,089 $(9,059)$34,616 
naMining866  (210)3,910 2,318 
礦產管理3,610 10,616 16,943 35,317 
未分配的項目(6,027)(6,780)(14,445)(18,171)
淘汰(19)103 (52)365 
營業（虧損）利潤總額
(6,267) 9,818 (2,703)54,445 
利息支出632  486 1,749 1,495 
利息收入(1,679)(352)(4,548)(692)
封閉式礦山債務394 398 1,236 1,155 
股票證券的虧損（收益）
551 316 (498)1,676 
權益法被投資者的收益— (2,156)— (2,156)
其他合同終止協議— — — (16,882)
其他，網 (315)(354)(2,417)(1,648)
其他收入，淨額(417) (1,662)(4,478)(17,052)
所得税（福利）準備金前（虧損）收入
(5,850)11,480 1,775 71,497 
所得税（福利）準備金
(2,018)866 (2,605)11,121 
淨（虧損）收入
$(3,832)$10,614 $4,380 $60,376 
有效所得税税率34.5 % 7.5 %(146.8)% 15.6 %

下文 “分部業績” 中討論了收入和營業利潤變化的組成部分。

2023 年第三季度與 2022 年第三季度相比，2023 年前九個月與 2022 年前九個月的比較

其他（收入）支出，淨額

與2022年同期相比，2023年第三季度和2023年前九個月的利息收入有所增加，這主要是由於平均投資現金餘額增加以及利率上升。

股票證券的虧損（收益）代表按公允價值報告的投資資產的市場價格的變化。2023年第三季度和2023年前九個月與2022年同期相比的變化是由於交易所交易股票證券的市場價格波動所致。參見注釋 5 到未經審計的簡明合併財務報表 進一步討論股權證券。

在2022年的前九個月中，GRE轉讓了一棟估計公允價值為410萬美元的辦公樓的所有權，並轉讓了中西部AgenErgy, LLC（“MAG”）的會員單位，估計公允價值為1,280萬美元。該公司在隨附的 “其他合同終止協議” 項目中確認了1,690萬美元的收益
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由於與GRE的交易，2022年前九個月未經審計的簡明合併運營報表。

在獲得GRE的會員單位之前，該公司對MAG進行了500萬美元的投資。在收到額外的會員單位後，公司開始按權益會計法對投資進行核算。2022年第三季度，該公司錄得220萬美元，這代表了其在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中 “權益法投資收益” 欄目中MAG收益中所佔的份額。

2022年12月1日，該公司將其在MAG的所有權轉讓給了HLCP Etholor Holdco, LLC。公司在2023年前九個月收到了與收盤後收購價調整相關的120萬美元款項，這筆款項包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的 “其他，淨額” 欄中。有關MAG的進一步討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註1。

所得税

公司根據當前和預測的經營業績和税法，每季度評估和更新其估計的年度有效所得税税率。因此，根據受益於百分比減少的實體和未受益的實體之間實際收益的組合和時間與收益預測的比較，有效税率可能每季度都有所不同，可能使每季度的比較失去意義。損耗百分比的好處與一段時期內記錄的合併税前收入金額沒有直接關係。因此，由於2023年所得税前預測收入與2022年相比大幅下降，百分比減所得收益對有效所得税税率的比例影響導致2023年的預測有效税率為負數。公司每個季度都會更新其對年度有效税率的估計，如果估計的年税率發生變化，則進行累計調整。

NACCO 的流動性和資本資源

現金流

下表詳細列出了截至9月30日的九個月中NACCO的現金流變化：
 2023 2022 改變
經營活動：     
經營活動提供的淨現金$63,020  $54,929  $8,091 
投資活動：     
不動產、廠房和設備支出以及收購礦業權益(37,894) (42,004) 4,110 
其他339 2,766 (2,427)
用於投資活動的淨現金(37,555) (39,238) 1,683 
融資活動前的現金流$25,465  $15,691  $9,774 

2023年前九個月，運營活動提供的淨現金髮生了810萬美元的變化，這主要是由於營運資金的有利變化被非現金項目調整後的淨收入減少所部分抵消，主要是與福爾柯克和GRE之間終止和解除索賠協議相關的1,690萬美元。營運資金的有利變化主要是由於2023年前九個月的應收聯邦所得税減少而2022年前九個月有所增加。此外，與2022年前九個月的減少相比，2023年前九個月的應付賬款增加也促成了營運資金的有利變化。2023年應付賬款的增加主要是由於與為Thacker Pass鋰項目購置的設備相關的990萬美元。
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 2023 2022 改變
籌資活動：     
長期債務淨減額和循環信貸協議$(2,396) $(4,454) $2,058 
已支付的現金分紅 (4,826)(4,488)(338)
購買庫存股(824)— (824)
用於融資活動的淨現金$(8,046) $(8,942) $896 

用於融資活動的淨現金的變化主要是由於與2022年前九個月相比，2023年前九個月的債務償還額減少，但2023年購買庫存股部分抵消了這一變化。

融資活動

融資安排是在NACCO自然資源層面上獲得和維持的。NACCO Natural Resources是NaCoal、NaMining、Catapult和緩解資源的母公司。NACCO Natural Resources擁有高達1.5億美元的有擔保循環信貸額度（“貸款”），將於2025年11月到期。截至2023年9月30日，該融資機制下沒有未償還的借款。截至2023年9月30日，該機制下的超額可用性為1.22億美元，這反映出未償信用證減少了2,800萬美元。

NACCO沒有為NACCO自然資源的任何借款提供擔保。NACCO自然資源公司的借款協議允許在某些情況下向NACCO支付股息和預付款。股息（在基金允許的範圍內）和管理費是NACCO的主要現金來源，使公司能夠向股東支付股息並回購股票。

該基金採用基於績效的定價，根據NACCO自然資源實現該基金中定義的不同水平的債務與息税折舊攤銷前利潤的比率來設定利率。借款按浮動利率計息，並根據達到的債務與息税折舊攤銷前利潤的比率水平收取利息。自2023年9月30日起，基準利率和倫敦銀行同業拆借利率貸款的適用利潤率分別為1.23％和2.23％。該基金根據達到不同水平的債務與息税折舊攤銷前利潤的比率收取承諾費。截至2023年9月30日，承諾費為未使用承諾金的0.34％。

該機制包含限制性契約，除其他外，要求NACCO自然資源公司將淨負債與息税折舊攤銷前利潤的最大比率維持在2.75比1.00之間，利息覆蓋率不低於4.00比1.00。該機制提供了向NACCO提供貸款、分紅和墊款的能力，但有一些限制，其基礎是將債務與息税折舊攤銷前利潤的最大比率維持在1.50比1.00，如果大於1.50比1.00，則固定費用覆蓋率為1.10比1.00，同時將該機制中定義的未使用借款能力可用性門檻維持在1,500萬美元。截至2023年9月30日，NACCO自然資源遵守了該基金的所有財務契約。

該融資機制下的義務由NACCO Natural Resource的某些直接和間接、現有和未來的國內子公司擔保，並由NACCO Natural Resources和擔保人的某些資產擔保，但有慣例的例外和限制。

公司認為，手頭現金、融資機制和運營現金流中可用的資金將提供足夠的流動性，以滿足其在未來十二個月以及2025年11月該基金到期之前產生的運營需求和承諾。

不動產、廠房和設備以及礦業權益的支出

2023年前九個月，不動產、廠房和設備以及礦產權益的支出為3,790萬美元，主要用於購置設備以支持Thacker Pass鋰項目。預計在2023年剩餘時間內，煤炭開採板塊的計劃支出約為500萬美元，NaMining板塊的計劃支出為400萬美元，礦產管理板塊的計劃支出為3,700萬美元，未分配項目的計劃支出將不到100萬美元。在礦產管理領域，2023年剩餘時間的計劃支出主要與收購石油資源豐富的二疊紀盆地的礦產和特許權使用費權益有關。預計2024年的煤炭開採板塊約為1000萬美元，南礦板塊的計劃支出約為800萬美元，礦產管理板塊的計劃支出為2,000萬美元，未分配項目為100萬美元。

預計支出將由內部產生的資金和/或銀行借款提供資金。

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目錄

資本結構

NACCO的合併資本結構如下所示：
 9 月 30 日
2023		 12 月 31 日
2022		 改變
現金和現金等價物$128,167  $110,748  $17,419 
其他有形資產淨值318,154  329,045  (10,891)
無形資產，淨額25,759  28,055  (2,296)
淨資產472,080  467,848  4,232 
債務總額(22,534) (19,668) (2,866)
貝萊爾終止了礦業義務(21,101) (21,214) 113 
權益總額$428,445  $426,966  $1,479 
債務與總資本之比5% 4% 1%

截至2023年9月30日，其他有形淨資產與2022年12月31日相比有所減少，這主要是應付賬款增加和應收聯邦所得税減少的結果。截至2023年9月30日的應付賬款包括與為Thacker Pass鋰項目購置的設備相關的990萬美元。與2022年第四季度相比，由於煤炭開採和礦產管理板塊在2023年第三季度的銷售額下降，貿易應收賬款的減少也導致其他有形淨資產的減少。2023年前九個月，不動產、廠房和設備的增加部分抵消了這些項目。

合同債務、或有負債和承諾

自2022年12月31日以來，NACCO的合同義務、或有負債或商業承諾的總金額，或有負債或商業承諾的總金額或根據這些義務發生現金流的時間沒有重大變化，如公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第58頁所述。有關與Coyote Creek相關的某些擔保的討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。

分部結果

煤炭開採板塊

財務審查

在截至9月30日的三個月和九個月中，煤炭開採板塊交付的煤炭噸數如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
未合併的業務5,105  7,210 15,899  19,061 
合併運營628  750 2,245  2,397 
交付總噸數5,733  7,960 18,144  21,458 

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目錄

截至9月30日的三個月和九個月中，煤炭開採板塊的經營業績如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
收入 $18,665  $22,599 $65,661 $70,163 
銷售成本 26,819 20,933 85,966 64,421 
毛利（虧損） (8,154)1,666 (20,305)5,742 
未合併業務的收益(a)
11,259 13,300 33,687 40,086 
合同終止和解— — — 14,000 
銷售、一般和管理費用7,160 8,008 20,313 22,439 
無形資產的攤銷642 867 2,296 2,772 
出售資產的（收益）虧損— 2 (168)1 
經營（虧損）利潤 $(4,697) $6,089 $(9,059)$34,616 
(a) 有關公司未合併子公司的討論，包括摘要財務信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。

2023 年第三季度與 2022 年第三季度相比

與2022年第三季度相比，2023年第三季度的收入下降了17.4％，這主要是由於MLMC的客户需求降低。

下表列出了2023年第三季度與2022年第三季度相比的運營（虧損）利潤變化的組成部分：
 營業（虧損）利潤
2022$6,089 
增加（減少）自：
毛利，不包括庫存減值費用(7,399)
庫存減值費(2,421)
未合併業務的收益(2,041)
銷售、一般和管理費用848 
無形資產的攤銷225 
資產出售損失2 
2023$(4,697)

與2022年第三季度相比，2023年第三季度的運營（虧損）利潤減少了1,080萬美元，這主要是由於毛利和未合併業務收益的減少，部分被銷售、一般和管理費用的減少所抵消。

毛利下降的主要原因是MLMC每噸交付的成本增加。MLMC每噸交付成本的增加是由於與在新礦區建立業務相關的成本以及切斷的噸數減少所致。切斷噸數減少是由於2023年第三季度的降雨導致採礦條件不利，以及與現有礦區最終採礦活動相關的運營效率低下。由於2023年第三季度的交付量超過產量，切斷的噸數減少導致庫存量減少。這導致每噸成本增加，並收取240萬美元的庫存減值費用，用於將煤炭庫存減記為其可變現淨值。

未合併業務收益的下降主要是由於Coteau的客户需求降低。

銷售、一般和管理費用的減少主要是由於員工相關成本的降低。

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目錄

2023 年的前九個月與 2022 年的前九個月的比較

與2022年前九個月相比，2023年前九個月的收入下降了6.4％，這主要是由於MLMC的客户需求降低。

下表列出了2023年前九個月與2022年前九個月相比的運營（虧損）利潤變化的組成部分：
 運營（虧損）利潤
2022$34,616 
增加（減少）自：
毛利，不包括庫存減值費用(19,406)
2022 年合同終止協議(14,000)
庫存減值費用(6,641)
未合併業務的收益(6,399)
銷售、一般和管理費用2,126 
無形資產的攤銷476 
出售資產的收益169 
2023$(9,059)

2023年前九個月的運營（虧損）利潤與2022年前九個月相比減少了4,370萬美元，這要歸因於毛利下降，2022年前九個月確認的與GRE的合同終止協議相關的1,400萬美元沒有復發，以及未合併業務的收益下降。銷售、一般和管理費用的減少部分抵消了這些下降。

毛利下降的主要原因是MLMC每噸交付的成本增加。MLMC每噸交付成本的增加是由於與在新礦區建立業務相關的成本以及切斷的噸數減少所致。切斷噸數減少是由於2023年前九個月的降雨導致採礦條件不利，以及與現有礦區最終採礦活動相關的運營效率低下。由於2023年前九個月交付的噸數多於產量，切斷的噸數減少導致庫存量減少。這導致每噸成本增加，將煤炭庫存減記為可變現淨值所需的660萬美元庫存減值費用增加。

合併業務收益下降的主要原因是福爾柯克降低了每噸管理費，自2022年5月起至2024年5月，以支持煤溪站發電廠向彩虹能源的過渡。Coteau和Falkirk客户需求的降低也導致了收益的下降。Coyote Creek業績的改善部分抵消了這些下降。

銷售、一般和管理費用的減少主要是由於員工相關成本的降低。

北美礦業（“NaMining”）板塊

財務審查
在截至9月30日的三個月和九個月中，Namining板塊交付的噸數如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
交付總噸數15,410 13,421 44,178 40,756 

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目錄

截至9月30日的三個月和九個月中，Namining板塊的經營業績如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
總收入 $21,722  $22,962 $64,071 $67,180 
可報銷的費用13,339 15,259 38,088 41,337 
不包括可報銷成本的收入$8,383 $7,703 $25,983 $25,843 
總收入 $21,722 $22,962 $64,071 $67,180 
銷售成本 20,286 21,853 58,411 62,086 
毛利 1,436 1,109 5,660 5,094 
未合併業務的收益(a)
1,495 1,288 3,975 3,716 
銷售、一般和管理費用2,065 2,607 5,725 6,417 
資產出售損失— — — 75 
營業利潤（虧損）$866  $(210)$3,910  $2,318 
(a) 有關公司未合併子公司的討論，包括摘要財務信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。

2023 年第三季度與 2022 年第三季度相比

與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總收入下降了5.4％，這主要是由於可報銷成本的降低，這可以抵消銷售成本，對營業利潤沒有影響，以及Caddo Creek的礦山開墾收入減少。客户需求的增加和合並採石場交付噸數的增加部分抵消了這些下降。

下表列出了2023年第三季度與2022年第三季度相比的營業利潤（虧損）變化的組成部分：
 營業利潤（虧損）
2022$(210)
增加（減少）自：
自願退休計劃費用769 
銷售、一般和管理費用307 
未合併業務的收益207 
毛利(207)
2023$866 

與2022年第三季度相比，2023年第三季度的營業利潤增加了110萬美元，這主要是由於沒有自願退休計劃費用以及銷售、一般和管理費用減少。

在2022年第三季度，公司為達到一定年齡的員工實施了一項自願退休計劃
以及減少員工總數的服務要求。由於該計劃，2022年第三季度的營業虧損包括
80萬美元的費用與一次性解僱補助金有關。

銷售、一般和管理費用的減少主要是由於員工相關成本的降低。

2023 年的前九個月與 2022 年的前九個月的比較

與2022年前九個月相比，2023年前九個月的總收入下降了4.6％，這主要是由於Caddo Creek填海活動的收入減少。Caddo Creek一直在那裏進行礦山開墾工作的馬歇爾礦於2023年第一季度被該公司收購。可償還成本的減少也導致了總收入的減少，這可以抵消銷售成本，對營業利潤沒有影響。客户需求的增加和合並採石場交付噸數的增加部分抵消了這些下降。

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目錄

下表列出了2023年前九個月與2022年前九個月相比營業利潤變化的組成部分：

 營業利潤
2022$2,318 
增加（減少）自：
自願退休計劃費用769 
銷售、一般和管理費用457 
未合併業務的收益259 
資產出售損失75 
毛利32 
2023$3,910 

與2022年前九個月相比，2023年前九個月的營業利潤增加了160萬美元，這主要是由於沒有自願退休計劃費用以及銷售、一般和管理費用減少。

在2022年第三季度，公司為達到一定年齡的員工實施了一項自願退休計劃
以及減少員工總數的服務要求。該計劃的結果是，2022年的前九個月的營業利潤包括與一次性解僱補助金相關的80萬美元費用。

銷售、一般和管理費用的減少主要是由於員工相關成本的降低。

此外，毛利的變化是由於合併後的採石場的收益增加以及吊鏟零件銷售的增加，但由於缺乏與Caddo Creek開墾活動相關的收益，這在很大程度上抵消了這一點。

礦產管理板塊
財務審查

截至9月30日的三個月和九個月中，礦產管理板塊的經營業績如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
收入 $5,747  $16,172 $23,203 $40,888 
銷售成本1,064 1,006 3,026 2,487 
毛利 4,683 15,166 20,177 38,401 
銷售、一般和管理費用986 611 3,147 1,672 
出售資產的虧損（收益）87 — 87 (2,527)
資產減值費用— 3,939 — 3,939 
營業利潤 $3,610  $10,616 $16,943  $35,317 

在2023年第三季度和2023年的前九個月，與2022年同期相比，石油和天然氣行業的大宗商品價格有所下降。石油和天然氣價格歷來波動，未來可能會繼續波動。下表顯示了美國能源信息管理局公佈的截至9月30日的三個月和九個月平均價格的波動性：

三個月九個月
 2023 202220232022
西德克薩斯中質原油平均價格$82.30  $93.18 $77.38 $98.79 
Henry Hub 天然氣平均價格$2.59  $7.99 $2.47 $6.71 

與2022年同期相比，2023年第三季度和2023年前九個月的收入和營業利潤大幅下降，這主要是由於天然氣和石油價格大幅下跌以及結算率降低
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目錄

收入。2023年的前九個月和2022年的前九個月分別包括140萬美元和210萬美元的和解收入。結算收入與公司在某些礦權中的所有權權益有關。

此外，由於出售與2022年第二季度確認的遺留業務相關的土地的收益為240萬美元，2023年前九個月的營業利潤有所下降。

銷售、一般和管理費用的增加也導致了營業利潤的下降，這主要是由於員工相關成本的增加。

該公司定期對潛在的未來開發項目進行審查，並確定某些遺留的煤炭資產
未來不太可能發展的地方。長期資產，包括土地、預付特許權使用費和資本化租賃權
成本，於2022年第三季度被註銷，導致非現金資產減值費用為390萬美元。

未分配的項目和抵銷

財務審查

在截至9月30日的三個月和九個月中，未分配項目和沖銷額如下：
三個月九個月
 2023 20222023 2022
營業虧損$(6,046) $(6,677)$(14,497)$(17,806)

由於員工相關成本降低，2023年第三季度和2023年前九個月的營業虧損與2022年同期相比有所下降。2023 年的前九個月還包括緩解資源的更高收益。

NACCO 工業公司展望

煤炭開採展望
該公司預計，與2023年第三季度相比，2023年第四季度煤炭開採業績和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤將大幅改善，但較2022年第四季度大幅下降。

2023年第四季度的業績比2023年第三季度的業績有所改善，這主要是由於預計MLMC完成向新礦區的遷移，生產成本將降低，但由於專業費用和外部服務增加，預計煤炭開採運營費用將增加，部分抵消了這一點。儘管預計MLMC的生產成本將從最近的水平大幅下降，但預計到2024年新礦區的礦井擴建工程完成後，生產成本將保持在歷史水平之上。該礦的所有生產成本都資本化為庫存。從2023年第四季度開始，MLMC預計將增加切斷的噸數，預計這將導致煤炭庫存水平的增加。更高的庫存水平將允許將成本分散在更多的噸位上，這有望從第四季度開始及以後降低每噸銷售成本並提高盈利能力。

儘管業績比2023年前幾個季度有所改善，但預計MLMC2023年第四季度的業績將低於2022年第四季度。預計運營支出的增加也將導致2023年第四季度業績下降。

MLMC預計在剩餘的合同期內不會開闢更多的礦區。儘管與新礦區相關的資本支出增加的折舊將影響未來的業績，但該公司預計，未來幾年，MLMC將為分部調整後的息税折舊攤銷前利潤做出積極貢獻。

預計2023年第四季度的資本支出約為500萬美元，2023年全年為1000萬美元，2024年為1000萬美元。

煤炭開採展望——2024年
該公司預計，到2024年，煤炭交付量將從2023年的水平略有增加。預計科託和福爾柯克交付量的增加將被皮爾基工廠退役的不利影響以及由此導致該公司薩賓礦於2023年3月31日停止供應煤炭的不利影響所部分抵消。

與2023年相比，預計2024年將實現強勁的營業利潤，分部調整後的息税折舊攤銷前利潤將大幅提高。這些
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目錄

增長主要是由於MLMC的業績顯著改善，這是由於預計每噸銷售成本將降低，合併業務的收益也會增加。由於與2023年下半年的業績要低得多，預計2024年下半年的改善幅度將更大。

預計合併後的煤炭開採業務收益將增加，這主要是由於科託和福爾柯克客户需求的增加，以及從2024年6月臨時價格優惠到期時開始，福爾柯克每噸管理費的上漲。

該公司每項煤炭開採業務的合同結構消除了現貨煤炭市場價格波動的影響。但是，天然氣價格、天氣和可再生發電（尤其是風能）的可用性的波動，可能導致發電廠調度和客户對煤炭需求的變化。客户發電廠調度的變化將影響公司對2023年剩餘時間和2024年的展望，以及長期前景。

命名展望
NaMining預計，2023年第四季度的交付量將比2022年略有下降，而由於2023年前九個月的交付量增加，預計2023年全年的交付量將同比增加。

預計2023年第四季度和全年的營業利潤和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤都將比去年同期大幅增長。這些增長主要是由於包括Sawtooth在內的現有合同下的預期收益改善，但Caddo Creek服務的完成部分抵消了這一增長。

NaMining預計，到2024年，全年營業利潤和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤將比2023年大幅增長，這要歸因於包括Sawtooth在內的某些現有合同的收益有所改善，預計運營支出將減少。任何新合同都應增加NaMining的未來業績。

Sawtooth簽訂了獨家協議，為內華達州北部的Thacker Pass鋰項目提供全面的採礦服務，該項目由美洲鋰業公司（多倫多證券交易所股票代碼：LAC）（紐約證券交易所代碼：LAC）的子公司內華達鋰業公司擁有。美洲鋰業控制着Thacker Pass的鋰儲量。2023 年 3 月，美洲鋰業在薩克山口開始施工。隨着施工的開始，Sawtooth於2023年第二季度開始購買採礦設備。迄今為止，Sawtooth已購買了2310萬美元的設備。雖然Lithium Americas將在五年內向Sawtooth償還這些資本支出，但Sawtooth將在資產的估計使用壽命內確認相關收入。此外，在施工期間，Sawtooth將獲得所有施工費用補償，並將確認合同商定的施工費。該公司預計，在預計於2026年下半年開始第一階段鋰生產之前，將繼續確認適度的收入。

NaMining預計，2023年全年資本支出約為3,400萬美元，第四季度的支出約為400萬美元。到2024年，資本支出預計約為800萬美元，主要用於購置吊斗鏟零件和其他設備。

礦產管理展望
礦產管理板塊的收入來自基於特許權使用費的租賃，根據這些租賃，承租人根據出售主要由第三方開採的天然氣、石油、液化天然氣和煤炭向公司付款。天然氣和石油價格的變化可能會對礦業管理的營業利潤產生重大影響。

在2023年第四季度和全年，營業利潤和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤預計將與去年同期相比繼續大幅下降。這些下跌主要是由當前市場對天然氣和石油價格的預期推動的。

預計到2024年，營業利潤和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤將與2023年相比温和增長，這主要是受當前市場對天然氣和石油價格的預期以及第三方承租人對更多新油井的有限預測的推動。預計較低的運營費用也將促進利潤增長。

該公司的預測基於當前市場對天然氣和石油市場價格的假設以及目前擁有的儲量。大宗商品價格本質上是波動性的。經濟的不確定性繼續推動大宗商品價格的波動，天然氣和石油價格與當前預期相比的任何變化都將導致公司前景的調整。該公司正在密切關注以色列/加沙衝突及其對歐佩克國家以及國際石油和天然氣生產和需求的潛在影響。歐佩克的行動、天然氣和石油的庫存水平以及與需求相關的不確定性以及其他因素有可能影響未來的石油和天然氣價格。當前的併購活動
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目錄

石油和天然氣行業也是人們關注的焦點，因為公司正在努力瞭解其對第三方承租人開發計劃的潛在影響。

作為特許權使用費和礦產權益的所有者，公司獲得與其權益有關的活動和運營信息的機會有限。該公司的預期基於目前可用的最佳信息，由於運營商的調整、額外的租賃和開發和/或大宗商品價格的變化，可能會出現正面或負面的變化。在現有權益上開發超出當前預期的額外油井，或收購額外的權益，可能會增加未來的業績。

礦業管理公司預計，到2023年，資本支出約為3,900萬美元，其中包括預計將在第四季度完成的約3,700萬美元的礦產和特許權使用費收購，這將進一步向石油資源豐富的二疊紀盆地提供多元化。預期的第四季度收購超過了先前宣佈的資本支出預測，因為管理層認為這筆收購提供了有吸引力的投資前景，也符合公司建立多元化的礦產和特許權使用費權益投資組合的戰略。到2024年，礦產管理的目標是增加高達2000萬美元的投資。預計未來的投資將具有增值性，但每項投資對短期收益的貢獻取決於該投資的細節，包括所收購權益的規模和類型以及礦產開發的階段和時機。

緩解資源
緩解資源繼續在其在過去幾年中建立的堅實基礎上再接再厲。緩解資源目前在田納西州、密西西比州、阿拉巴馬州和德克薩斯州擁有九個緩解銀行和四個由許可證持有者負責的緩解項目。此外，緩解資源正在為廢棄的地面礦山提供生態恢復服務，並開展其他環境恢復項目。它被德克薩斯州指定為廢棄礦區修復的指定供應商。緩解資源計劃在2023年剩餘時間和2024年繼續擴大業務，並預計在2024年實現接近收支平衡的收益，並在未來幾年實現可持續的盈利能力。

綜合展望
總體而言，該公司預計，與第三季度的合併虧損相比，2023年第四季度的改善將產生營業利潤和淨收入。但是，由於煤炭開採和礦產管理板塊大幅下降，預計2023年第四季度和全年合併經營業績和調整後的息税折舊攤銷前利潤將比上年同期大幅下降。預計這些減少將被所得税的有利變化部分抵消，從而使2023年全年淨收入不高。

公司預計，到2024年，合併淨收入和息税折舊攤銷前利潤將比2023年大幅增加。這些改善主要是由於MLMC、Falkirk和Coteau的業績改善使煤炭開採板塊的盈利能力得到提高。預計納米礦業和緩解資源的增長也將促進2024年淨收入的增加。該公司預計，2024年的有效所得税税率在10％至13％之間。NaMining或緩解資源的更多合同，或收購礦業管理公司的更多礦產權益，包括預計將於2023年第四季度完成的3,700萬美元投資，可能會增加目前的預測。

預計到2023年，合併資本支出總額約為8400萬美元，其中包括礦業管理的約3,900萬美元和與Thacker Pass鋰項目相關的2400萬美元。由於預測的資本支出和預計的淨收入將大幅減少，預計2023年融資活動前的現金流將適度使用現金。2024年，該公司預計資本支出約為3,900萬美元，其中包括對礦業管理公司高達2000萬美元的投資。預計2024年融資活動前的現金流將為正數，但不會達到2022年產生的水平。

長期增長和多元化
管理層繼續對NACCO的長期業務前景持樂觀態度。公司正在通過戰略性地利用其核心採礦和自然資源管理技能來建立強大的關聯業務組合，從而追求增長和多元化。管理層繼續對長期前景持樂觀態度。在礦產管理領域以及公司的緩解資源業務中，增長機會仍然強勁。收購更多礦產權益、改善公司最大的煤炭開採板塊客户的前景以及獲得緩解資源和新的NaMining項目的合同，都可能提振公司的前景。

礦產管理部門繼續收購美國的礦產和特許權使用費權益。Catapult 是該公司的業務部門，專注於管理和擴大公司的石油和天然氣礦產和特許權使用費權益，它已經建立了一個強大的網絡來尋找和確保新的收購。目標是建造高質量的
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目錄

美國石油和天然氣、礦產和特許權益的多元化投資組合，可帶來短期現金流收益率和長期預期增長。該公司認為，隨着這種商業模式的成熟，該業務將在十幾歲時為投資資本提供無限的税後回報。與承擔勘探、生產和/或開發成本的傳統石油和天然氣公司相比，這種商業模式可以在儲備期內提供更高的平均營業利潤率，因為這些成本完全由租賃礦產的第三方勘探和開發公司承擔。

該公司仍然致力於擴大NaMining業務，同時努力提高盈利能力。隨着時間的推移，NaMining打算為其Sawtooth子公司的營業利潤做出重要貢獻，特別是在Thacker Pass開始生產時，該子公司預計將於2026年開始生產。一旦開始生產，Sawtooth每交付一公噸鋰將獲得管理費。到期時，該合同預計將帶來與中型管理費煤礦相似的費用收入。

NaMining實現大幅改善業績的步伐將取決於總體業務中利潤改善計劃的執行和成功實施，以及新項目的組合和規模。許多舉措已經改善了財務業績。

緩解資源繼續擴大其業務，該業務創建和銷售溪流和濕地緩解信貸，為參與許可證持有者負責的緩解措施提供服務，並提供其他環境恢復服務。在公司擁有豐富知識和專業知識以及良好聲譽的行業中，該業務為增長和多元化提供了機會。緩解資源在實現其成為美國東南部十大溪流和濕地緩解服務提供商的目標方面取得了長足的進展。該公司認為，隨着業務的成熟，緩解資源可以為所用資本提供穩健的回報率。

該公司還繼續開展可以增強其現有煤炭開採業務彈性的活動。該公司仍然專注於管理煤炭生產成本，最大限度地提高礦山所在地的效率和運營能力，以幫助簽訂管理費合同的客户更具競爭力。這些活動使客户和公司的煤炭開採部門都受益，因為燃料成本是發電廠調度的重要驅動力。發電廠調度的增加導致煤炭開採部門客户對煤炭的需求增加。天然氣價格的波動、天氣和風能和太陽能等可再生能源的可用性可能會影響燃煤發電廠的電力輸送量。儘管該公司意識到煤炭開採業面臨政治和監管挑戰，預計從長遠來看，煤炭需求將下降，但該公司認為，在可預見的將來，煤炭應該成為美國能源結構的重要組成部分。

該公司繼續尋找通過利用其核心採礦能力（包括開墾和許可）來創造額外價值的方法。該公司正在努力通過在開採的採礦物業上開發公用事業規模的太陽能項目來利用這些技能。開墾的採礦物業提供了大片土地，可能非常適合太陽能和其他與能源相關的項目。這些項目可以由公司自己開發，也可以通過包括具有能源開發項目專業知識的合作伙伴在內的合資企業開發。

公司致力於在持續增長和多元化的同時保持保守的資本結構，同時避免不必要的風險。戰略多元化將產生現金，可以將其再投資以加強和擴大業務。公司還繼續保持最高水平的客户服務和卓越運營，堅定不移地關注安全和環境管理。


前瞻性陳述

根據1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條的定義，本表格10-Q中包含的不是歷史事實的陳述是 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述受某些風險和不確定性的約束，這可能導致實際結果與所提出的結果存在重大差異。提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文發佈之日。公司沒有義務公開修改這些前瞻性陳述以反映本文發佈之日後發生的事件或情況。可能導致計劃、行動和結果與當前預期存在重大差異的因素包括但不限於：（1）客户或其他第三方合同的變更或終止，或合同中的客户或其他第三方違約，（2）任何客户過早關閉設施，（3）監管行動，包括美國環境保護署2023年與燃煤發電廠汞和温室氣體排放有關的擬議規則，採礦許可證要求的變化或者延遲獲得採礦可能影響向客户交付的許可證，（4）公司客户的購買量大幅減少，包括美國發電機煤炭消耗模式的變化，或者電力行業的變化將產生影響
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目錄

對公司煤炭和其他礦產儲量的需求，（5）碳氫化合物，特別是柴油、天然氣、液化天然氣和石油價格的變化，（6）公司承租人未能或延遲實現天然氣和其他碳氫化合物的預期產量；公司石油和天然氣儲量所在地區的運輸和加工服務的可用性和成本；與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措；以及承租人獲得資本的能力或油井開發運營以及在聯邦土地上租賃和開發石油和天然氣儲備所需的資金，（7）未能以合理的費率獲得足夠的保險，（8）供應鏈中斷，包括價格上漲和零件和材料短缺，（9）税法或監管要求的變化，包括取消或減少耗盡税收減免百分比，採礦或發電廠排放法規以及健康、安全或環境立法的變化，（10) 公司的訪問能力在當前經濟環境中獲得信貸，或以合理利率獲得融資，或完全獲得融資，並根據當前市場對化石燃料的情緒維持礦山開墾的擔保債券，（11）減值費用，（12）投資者和其他利益相關者對環境、社會和治理問題日益關注的影響，（13）與地質和巖土工程條件、維修和維護、新設備和替換部件、燃料或其他相關的成本變化類似物品，（14）天氣狀況，擴建發電廠中斷、流動性事件或其他可能改變客户煤炭或骨料需求水平的事件，（15）可能影響向客户交付的天氣或設備問題，（16）開採礦區成本的變化，（17）尋求和開發新的採礦、緩解措施、石油和天然氣及太陽能開發機會以及其他增值服務機會的成本，（18）延遲或減少煤炭或骨料的交付，（19）成功評估的能力在新業務中投資並實現預期的財務業績，以及增長舉措，（20）自然或人為原因造成的幹擾，包括惡劣天氣、事故、火災、地震和恐怖行為，其中任何一種都可能導致運營暫停或對人員或環境造成損害，以及（21）吸引、留住和更換員工和行政人員的能力。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

作為1934年《證券交易法》第12b-2條所定義的 “小型申報公司”，公司無需提供這些信息。

第 4 項。控制和程序

對披露控制和程序的評估： 截至本報告所涉期末，在公司管理層（包括首席執行官和首席財務官）的監督和參與下，對公司披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，這些官員得出結論，該公司的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化：在2023年第三季度，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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目錄

第二部分
其他信息

第 1 項    法律訴訟
沒有。

第 1A 項    風險因素
在截至2023年9月30日的九個月中，公司先前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化，但以下情況除外：

煤炭開採行業受到持續複雜的政府監管和立法的約束，這可能會對公司的長期採礦合同以及公司的經營業績、流動性、財務狀況和現金流產生不利影響。

美國環境保護署（“EPA”）制定了一項全面的監管計劃，根據《資源保護和回收法》（“RCRA”），管理燃煤發電廠的煤炭燃燒殘留物（“CCR”）作為非危險物質的處置。個別州管理RCRA的部分或全部條款。北達科他州環境質量部批准了福爾柯克客户的計劃，即使用備用處置班輪在煤溪站發電廠儲存煤灰。在2023年第一季度，美國環保局提議拒絕該申請。如果被拒絕，可能需要安裝新的班輪或新的廢物管理裝置，這可能導致煤溪站暫時暫停運營。為了最大限度地減少對運營的影響，Coal Creek Station正在推進對工廠生產的CCR材料進行乾燥的計劃，從而減少使用相關襯砌區域的需求。福爾柯克是煤溪站褐煤的唯一供應商。在暫停期間，Coal Creek Station的任何暫停運營都將消除對褐煤的需求。Coal Creek Station或公司礦山提供的任何發電廠的此類暫停運營都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

美國環保局還有一項全面的監管計劃來管理燃煤發電廠的空中排放。在2023年的前九個月中，美國環保局提出了與燃煤發電廠的汞和温室氣體排放有關的最新規定。第一次更新是水星空氣毒物標準（MATS）。在本次更新中，美國環保局提議取消褐煤發電廠的汞排放標準，該標準目前允許褐煤電廠的汞排放量高於其他燃煤電廠。如果該規則按提議獲得通過，但未成功受到法律質疑，則可能導致許多褐煤燃燒的發電廠關閉，可能包括公司提供的所有發電廠。第二個更新是美國環保局提議的關於燃煤發電廠温室氣體排放的新規定。在這項擬議的新規定中，美國環保局要求打算在2031年之後運營發電廠的發電廠所有者採取控制措施，包括降低發電水平、共同燃燒煤炭和天然氣以及安裝碳捕集和封存措施以減少温室氣體排放。這些控制措施中的每一項都可能影響電廠所有者的盈利能力，並可能導致燃煤發電廠關閉，可能包括公司供應的所有發電廠。關閉公司提供的任何發電廠都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第19頁上的《政府法規更新》。

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目錄

第 2 項    未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
發行人購買股票證券 (1)
時期(a)
購買的股票總數		(b)
每股支付的平均價格		(c)
作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數
(d)
根據該計劃可能購買的股票的最大美元價值 (1)
第 #1 個月
（2023年7月1日至31日）		— $— — $20,000,000 
月 #2
（2023年8月1日至31日）		— $— — $20,000,000 
月 #3
（2023年9月1日至30日）		24,762 $33.24 24,762 $19,176,911 
總計24,762 $33.24 24,762 $19,176,911 

(1) 2021年，公司制定了一項股票回購計劃，允許在2023年12月31日之前購買高達2,000萬美元的公司A類已發行普通股。有關公司股票回購計劃的進一步討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
    
第 3 項    優先證券違約
沒有。

第 4 項    礦山安全披露
有關礦山安全違規行為或《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》第1503（a）條和S-K條例第104項所要求的有關礦山安全違規行為或其他監管事項的信息，包含在本截至2023年9月30日的10-Q表季度報告中提交的附錄95中。

第 5 項    其他信息
沒有。

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目錄

第 6 項    展品
展覽  
號碼* 展品描述
31(i)(1) 
根據《交易法》第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對 J.C. Butler, Jr. 進行認證
31(i)(2) 
根據《交易法》第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對伊麗莎白·洛夫曼的認證
32 
根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的、由 J.C. Butler, Jr. 和 Elizabeth I. Loveman 簽署並註明日期的《美國法典》第 18 章第 1350 條的認證
95 
礦山安全披露展覽
101.INS 內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE 內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
* 根據 S-K 法規第 601 項編號。





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目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

 
NACCO Industries, Inc.
（註冊人）
 
 
日期：2023年11月1日/s/ 伊麗莎白一世洛夫曼 
 伊麗莎白·洛夫曼 
 高級副總裁兼財務總監
（首席財務和會計官員）		 
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