加拿大鵝控股公司

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

截至2023年10月1日的第二和兩個季度

以下管理層對加拿大鵝控股公司（“我們”、“我們”、“我們的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的討論與分析（“MD&A”）日期為2023年10月31日，提供了有關截至2023年10月1日的第二和兩個季度的經營業績和財務狀況的信息。除非另有説明，否則所有數字均以加元（“加元”）表示。您應閲讀本MD&A，以及截至2023年10月1日的第二和兩個季度的未經審計的簡明合併中期財務報表和相關附註（“中期財務報表”），以及截至2023年4月2日的財年經審計的合併財務報表和相關附註（“年度財務報表”）。有關加拿大鵝的更多信息，請訪問我們的網站www.canadagoose.com、SEDAR+網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會（“SEC”）網站www.sec.gov的EDGAR部分，包括我們截至2023年4月2日財年的20-F表年度報告（“年度報告”）。

關於前瞻性陳述的警告

本MD&A包含前瞻性陳述。這些陳述既不是歷史事實，也不是對未來表現的保證。相反，它們基於我們當前對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來狀況的信念、期望和假設。前瞻性陳述可以用 “預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“潛力”、“應該”、“將” 和其他類似表達方式來識別，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些識別詞。這些前瞻性陳述包括所有非歷史事實的事項。它們出現在本次MD&A的許多地方，包括關於我們的意圖、信念或當前預期的陳述，包括我們的經營業績、財務狀況、流動性、業務前景、增長、戰略、對行業趨勢和潛在市場的規模和增長率的預期、我們的商業計劃和增長戰略，包括向新市場和新產品擴張的計劃、對季節性趨勢的預期以及我們運營的行業。

在準備本MD&A中包含的前瞻性陳述時做出的某些假設包括：

•我們實施增長戰略的能力；

•我們有能力與客户、供應商、批發商和分銷商保持牢固的業務關係；

•我們跟上不斷變化的消費者偏好的能力；

•我們保護知識產權的能力；

•出於環境、社會和治理（“ESG”）方面的考慮，我們有能力適應整個業務的變化；

•我們的業務繼續沒有出現嚴重的全球供應鏈中斷，有能力滿足需求並維持足夠的庫存水平，我們將繼續對此進行監測；以及

•我們的行業或全球經濟沒有重大不利變化。

就其性質而言，前瞻性陳述涉及風險和不確定性，因為它們與事件有關，取決於未來可能發生或可能不會發生的情況。我們認為，這些風險和不確定性包括但不限於年度報告 “風險因素” 部分中描述的風險和不確定性以及此處描述的其他風險因素，包括但不限於以下風險：

•我們可能不會在計劃的時間表內開設零售商店或擴大電子商務渠道；

•我們可能無法保持我們的品牌實力或將我們的品牌擴展到新的產品和地區；

•有效税率的意外變化或對企業所得或其他納税申報表的審計審查產生的不利結果；

•我們的債務可能會對我們的財務狀況產生不利影響，我們可能無法以優惠或令人滿意的條件為此類債務再融資或重新談判；

•經濟衰退和總體經濟狀況（例如通貨膨脹和利率上升）可能會進一步影響可自由支配的消費者支出；

•我們可能無法滿足不斷變化的消費者偏好；

•全球政治事件，包括可能導致業務中斷的政治混亂和抗議活動的影響；

•我們在全球範圍內採購高質量的原材料和某些製成品的能力；

•我們能夠管理庫存和預測庫存需求，我們將繼續監控庫存需求，並管理我們的生產分銷網絡。出於對我們預期增長的預期，並作為抵禦通貨膨脹的重要對衝工具，我們已將庫存增加到更高的水平。如果我們的供應超過需求，我們可能需要採取某些措施來減少庫存，這可能會損害我們的品牌；

•我們預測庫存需求和管理我們的產品分銷網絡的能力；

•我們可能無法保護或保留我們的品牌形象和所有權；

•我們業務戰略的成功；

•我們管理數據安全和網絡安全事件暴露的能力；

•由於運營問題、運輸物流功能中斷或勞動力短缺或中斷等因素而導致的製造和分銷活動中斷；

•與地緣政治事件和 COVID-19 疫情相關的風險和全球幹擾，這可能會進一步影響總體經濟和運營狀況；

•關注最近美國銀行業倒閉的影響；

•原材料成本、利率和貨幣匯率的波動；

•我們可能無法對財務報告保持有效的內部控制；以及

•我們成功執行轉型計劃的能力。

儘管我們在本MD&A中包含的前瞻性陳述基於我們認為合理的假設，但我們提醒您，實際業績和發展（包括我們的經營業績、財務狀況和流動性以及我們經營所在行業的發展）可能與本MD&A中包含的前瞻性陳述中或暗示的結果存在重大差異。可能出現我們目前尚未意識到的其他影響。此類額外影響的可能性加劇了我們面臨的業務和運營風險，在閲讀本MD&A中包含的前瞻性陳述時應考慮這些風險。此外，即使業績和發展與本MD&A中包含的前瞻性陳述一致，這些結果和發展也可能無法預示後續時期的業績或發展。因此，我們在本MD&A中的任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是不準確的。任何前瞻性陳述都不能保證未來的業績。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營，在這種環境中，經常會出現新的風險。我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。

您應該完整閲讀本MD&A以及我們在此處引用的文件，並瞭解我們未來的實際業績可能與我們的預期存在重大差異。此處包含的前瞻性陳述自本MD&A發佈之日起作出，除非適用法律要求，否則我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務。

列報基礎

中期財務報表是根據國際財務報告準則（“IFRS”），特別是國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際會計準則》（“IAS”）第34號《中期財務報告》編制的，除非另有説明，否則以百萬加元列報。中期財務報表不包括年度財務報表所需的所有信息，應與年度財務報表一起閲讀。本MD&A中包含的某些財務指標是非國際財務報告準則的財務指標，將在下文 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標” 下進一步討論。

中期財務報表及隨附附註是按照 “附註2” 中描述的會計政策編制的。中期財務報表中的重要會計政策信息以及關鍵會計估計和判斷”。

所有提及 “$”、“CAD” 和 “美元” 均指加元，“美元” 指美元，“GBP” 指英鎊，“EUR” 指歐元，“CHF” 指瑞士法郎，“CNY” 指人民幣，“人民幣” 指中國人民幣，“HKD” 指港元，“JPY” 指日元。由於四捨五入，本次MD&A中的某些總計、小計和百分比可能無法調和。除非另有説明，否則本MD&A和隨附的中期財務報表以百萬加元列報。

所有提及 “2022財年” 的內容均指公司截至2022年4月3日的財年；“2023財年” 指公司截至2023年4月2日的財年；“2024財年” 指公司截至2024年3月31日的財年。

該公司的財政年度為52周或53周的報告週期，該財年在最接近3月31日的星期日結束。每個財政季度為13周，為期52周。在為期53周的財年中增加的一週將添加到第三季度。2024財年是一個為期52周的財政年度。

某些比較數字已根據本年度列報方式進行了重新分類，即與定期貸款機制未償本金餘額相關的外匯損益，扣除套期保值後，反映在淨利息、財務和其他成本的列報中；此前，這些損益列報在銷售、一般和管理（“SG&A”）費用中。此項更改是為了在合併中期收益（虧損）報表的同一財務報表標題中列報與定期貸款有關的所有融資成本。在截至2022年10月2日的第二和兩個季度中，我們分別對1680萬美元和1530萬美元的外匯收益進行了重新分類。這種重新分類沒有影響比較季度的淨收益（虧損）、每股收益或中期財務狀況表。

去年，管理層在截至2022年10月2日的第二和兩個季度的中期現金流量表和相關附註披露中發現，由於外幣折算，投資活動的現金流出減少了來自投資活動的現金流出，增加了700萬美元的經營活動現金流出。某些比較數字已在臨時現金流量表和與此次重新分類相關的附註披露中進行了重新分類。這一重新分類已適當反映在截至2023年10月1日的第二和兩個季度的臨時現金流量表和相關附註披露中。

有關公司根據國際財務報告準則制定的財務指標的描述，請參閲我們2023財年年度報告MD&A部分中的 “經營業績的組成部分”。自2023年4月2日以來，除了將外匯損益重新歸類為定期貸款（扣除套期保值）外，公司經營業績的組成部分沒有重大變化。

財務業績摘要

下表彙總了截至2023年10月1日的第二和兩個季度與截至2022年10月2日的第二和兩個季度的經營業績，並表示了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。有關更多詳細信息，請參見 “運營結果”。

1淨營運資金是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

影響我們績效的因素

我們認為，我們的表現取決於許多因素，包括下文討論的因素。

•我們的DTC頻道的增長。我們計劃繼續通過零售和電子商務擴張來執行我們的全球戰略，但由於當前的全球情況，這種擴張的規模可能會延遲。

•新產品。我們打算繼續投資創新，開發和推出新產品，包括人才培養，並擴大現有產品類別的款式、用途和氣候範圍。這包括通過Baffin自己的獨特銷售渠道銷售的Canada Goose鞋類和Baffin品牌的鞋類。

•通貨膨脹環境。通貨膨脹壓力可能在未來的財政期間持續存在，並可能在市場之間發生重大波動。除其他全球影響外，此類壓力可能會對我們維持當前毛利率和銷售和收購支出佔收入百分比的能力產生不利影響。利率上升可能會影響我們的業務，包括借款和其他成本，以及我們開展業務的市場。此外，通貨膨脹壓力可能會影響某些客户可用於購買我們產品的可支配收入金額。

•宏觀經濟狀況。我們面臨不斷變化的宏觀經濟環境帶來的風險和風險敞口，包括供應鏈中斷、經濟不確定性、客户預算限制、通貨膨脹以及由此產生的對潛在經濟放緩或衰退的擔憂，所有這些都可能對消費者對我們產品的需求產生負面影響。我們會持續監控這些情況對我們的業務和財務業績的直接和間接影響。

•季節性。我們的收入和經營業績會出現季節性波動，歷來在第二和第三財季實現了年度批發收入的很大一部分，在第三和第四財季實現了年度DTC收入。在2023財年和2022財年的合併第二和第三財季中，我們分別創造了年批發收入的78.9％和82.5％。此外，在2023財年和2022財年的合併第三和第四財季中，我們分別創造了年度DTC收入的83.9％和85.0％。由於與我們的業務相關的收入和固定成本的季節性波動，尤其是與擴大DTC渠道相關的員工人數增長和辦公場所成本，我們通常會在第一和第四季度分別出現負數和大幅減少的淨收入和調整後的 EBIT1。由於我們的季節性，影響毛利率和調整後的 EBIT1 等的變化可能會對非高峯收入期的季度業績產生不成比例的影響。業務績效還可能受到寒冷天氣的時間和強度的影響，這可能會影響購買行為，包括導致與往年相比提前或推遲購買，尤其是在我們的DTC渠道中。

1 調整後的息税前利潤是一項非國際財務報告準則衡量標準。有關這些指標的描述，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

在預期需求和批發訂單的指導下，我們通常在整個財年以線性方式進行生產。淨營運資金需求通常會隨着庫存的增加而增加。我們通過手頭現金和循環信貸額度、中國內地信貸額度和日本信貸額度的借款相結合來滿足這些需求。從歷史上看，運營現金流在第三季度最高，

本財年的第四個財政季度，這要歸因於DTC渠道的收入以及今年早些時候從批發收入中收取的應收賬款。

•外匯。我們將很大一部分產品出售給加拿大以外的客户，這使我們面臨外幣匯率的波動。在2023和2022財年，我們分別以加元以外的貨幣創造了70.1％和72.5％的收入。

有關外匯的更多詳情，請參閲下文 MD&A 中的 “關於市場風險的定量和定性披露——外匯風險”。

•全球政治事件和其他幹擾。我們意識到與社會、經濟和政治不穩定相關的風險，包括地緣政治緊張局勢、監管問題、市場波動和社會動盪，這些風險正在影響某些國家和旅行走廊的消費者支出、國際旅行、信貸市場和外匯。

我們仍然對烏克蘭的衝突感到擔憂，並將繼續暫停對俄羅斯的所有批發和電子商務銷售。我們還繼續監測中東持續的衝突以及這兩個地區對人類生活的影響。

我們已經而且將來可能會受到廣泛抗議和其他幹擾的影響。如果此類中斷持續存在，我們預計零售商店的運營和流量可能會受到影響。

業務發展

轉型計劃

在截至2023年4月2日的財年中，公司宣佈了其轉型計劃。該多階段計劃有望通過優化生產和採購、開發人員和資源以及關注我們的消費者來提高運營效率，從而實現可持續增長、盈利能力和長期價值。

•在2024財年的第一季度，公司完成了對我們在蒙特利爾的一家制造工廠的整合，以提高供應鏈的效率。

•在2024財年第二季度，公司將其全球企業員工人數減少了約10％，以提高員工效率並節省未來的勞動力成本。

段

我們的報告細分與我們的銷售渠道一致：直接面向消費者（“DTC”）、批發和其他。我們根據收入和營業收入來衡量每個應報告的運營細分市場的業績。

我們的DTC細分市場包括通過我們直接運營的零售商店和遍佈多個市場的電子商務網站向客户進行的銷售，其中包括新推出的電子商務平臺Canada Goose Generations，目前在美國和加拿大上市。

通過我們的批發板塊，我們向零售商和國際分銷商混合銷售，這些分銷商是擁有向特定客户銷售我們產品的部分或全部專屬區域權的合作伙伴

通過他們自己的DTC渠道或當地批發商進行營銷。批發板塊包括引入旅遊零售，本季度在德國法蘭克福開設了一家分店。

其他分部包括未直接分配給DTC或批發板塊的銷售和成本，例如對員工的銷售、朋友和家人的銷售以及銷售和收購費用。

截至2023年10月1日，我們按地域劃分的DTC細分市場包括以下直接經營的永久零售店：

1EMEA 包括歐洲、中東、非洲和拉丁美洲。

操作結果

截至2023年10月1日的第二季度與截至2022年10月2日的第二季度相比

下表彙總了經營業績，並表示了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。

收入

截至2023年10月1日的第二季度收入為2.811億美元，較截至2022年10月2日的第二季度的2.772億美元增長390萬美元，增長1.4％。截至2023年10月1日的第二季度，我們的DTC渠道產生的收入佔總收入的38.9％，而截至2022年10月2日的第二季度為34.2％。由於重量級羽絨的銷售額同比持平，對非重量級羽絨品類的需求有所增長，擴大了其在整體組合中的收入份額。按固定貨幣1計算，截至2023年10月1日的第二季度收入與截至2022年10月2日的第二季度相比下降了 (2.8)%，這反映了本期歐元兑加元的走強。

1固定貨幣收入是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

1EMEA 包括歐洲、中東、非洲和拉丁美洲。

2固定貨幣收入是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關這些指標的描述，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我們的DTC板塊收入為1.094億美元，而截至2022年10月2日的第二季度為9,480萬美元。1460萬美元或15.4％的增長是由以下因素推動的：

•零售擴張主要集中在美國和亞太地區，到2024財年迄今為止，有9家新的永久門店和兩家臨時門店轉換為永久門店

此外，與同期的部分業務相比，2023財年將持續整個季度的八個空缺職位。

•與截至2022年10月2日的第二季度相比，所有地區的非重量級羽絨總收入均有所增長，除亞太地區外，所有地區的重量級羽絨總收入均有所增長。

•DTC可比銷售額的負增長（7.4％）部分抵消了這些積極業績，原因是：

◦同類門店的門店業績同比略有上升，但被電子商務收入的下降所抵消。

◦儘管大多數門店的客流量有所增加，但由於宏觀經濟背景持續充滿挑戰，美國、歐洲、中東和非洲以及中國大陸的可比銷售額仍出現負增長。我們的零售網絡為本季度DTC細分市場的絕大部分收入做出了貢獻。

◦加拿大本地客户和旅遊業的強勁需求以及香港、澳門和臺灣旅遊業的持續改善，使DTC可比銷售額實現正增長，部分抵消了DTC可比銷售額的負增長。

•許多地區較晚出現的寒冷天氣可能影響了購買行為，包括由於消費者購買需求越來越近，導致我們最温暖的產品延遲購買，這進一步抵消了這些積極的結果。

1DTC 可比銷售增長是一項補充財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

批發

截至2023年10月1日的第二季度，我們的批發板塊收入為1.620億美元，而截至2022年10月2日的第二季度為1.807億美元。下降了1,870萬美元或（10.3％），符合我們在所有地區對該細分市場的預期。在2024財年，我們繼續根據合作伙伴的戰略性質、該細分市場的庫存和DTC分銷來管理我們的批發關係，這促成了計劃中的同比下降。儘管有這些因素，但對業績產生積極影響的是，與截至2022年10月2日的第二季度相比，向我們在歐洲、中東和非洲地區的批發合作伙伴發貨的時間有所提前。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，我們其他板塊的收入為970萬美元，與截至2022年10月2日的第二季度的170萬美元相比有所增加。增長歸因於通過親朋好友活動提高了產品銷量。

毛利

截至2023年10月1日的第二季度，毛利率和毛利率分別為1.795億美元和63.9％，而截至2022年10月2日的第二季度分別為1.658億美元和59.8％。毛利增長了1370萬美元，這歸因於收入的增加和毛利率的擴大。由於DTC銷售和定價的比例增加，本季度的毛利率受到細分市場組合的有利影響。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我們的DTC板塊的毛利為8,360萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為7,300萬美元。如上所述，毛利增長1060萬美元歸因於收入的增加，但毛利率略有下降部分抵消。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率為76.4％，與同期的77.0％相比下降了60個基點。在截至2023年10月1日的第二季度中，毛利率受到投入成本通脹導致的產品成本上漲（-170個基點）以及較高的運費和關税成本（-110個基點）的影響，部分被定價（+180個基點）所抵消。除上述因素外，比較季度還包括與日本合資企業（定義見下文）相關的銷售額的公允價值庫存收購調整，高於本季度（+40個基點）。

批發

截至2023年10月1日的第二季度，我們的批發板塊的毛利為9,270萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為9,210萬美元。毛利增長60萬美元歸因於毛利率的擴大，這在很大程度上抵消了收入的減少。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率為57.2％，與同期的51.0％相比增長了620個基點。在截至2023年10月1日的第二季度中，毛利率受到定價（+350個基點）的影響，其中包括歐元兑加元走強導致的積極外匯業績，重量級下跌和非重量級下跌類別中銷售利潤率較高的產品組合（+220個基點），以及庫存供應減少（+170個基點）。除上述因素外，比較季度還包括與本季度相比，對日本合資企業（定義見下文）相關的銷售額進行了更高的公允價值庫存收購調整（+200個基點）。由於投入成本上漲以及運費和關税成本增加（-70個基點），產品成本上漲（-220個基點），部分抵消了利潤率結果。

其他

由於上述收入增加，截至2023年10月1日的第二季度，我們的其他板塊的毛利為320萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為70萬美元。截至2023年10月1日的第二季度，毛利率為33.0％

而截至2022年10月2日的第二季度為41.2％；與同期相比，下降是由於本季度的親朋好友活動。

銷售和收購費用

截至2023年10月1日的第二季度，銷售和收購支出為1.772億美元，而截至2022年10月2日的第二季度為1.443億美元。增加了3,290萬美元，增長了22.8％，這歸因於與轉型計劃相關的1,320萬美元活動，包括770萬美元的諮詢費和550萬美元的企業重組成本，扣除與裁員相關的股票獎勵沒收，以及與擴大零售網絡相關的940萬美元成本增加，520萬美元來自於提高品牌知名度和支持我們增長的營銷活動時機在2023財年，比2024財年的計劃要早，企業人員增加420萬美元成本。520萬美元的有利匯率波動部分抵消了這一增長。

截至2023年10月1日的第二季度，折舊和攤銷（包括上文）為2750萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為2400萬美元，增加了350萬美元，這歸因於零售業的持續擴張。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，我們的DTC板塊的銷售和收購支出為6,330萬美元，佔該分部收入的57.9％，而截至2022年10月2日的第二季度為4,970萬美元，佔該分部收入的52.4％。按細分市場收入的百分比增長了1360萬美元，佔5.5％，這主要是由於與美國和中國大陸零售網絡的擴張相關的940萬美元成本，以及去年在2024財年整個季度的門店開業所致。截至2023年10月1日的第二季度，沒有與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本，而同期為20萬美元。

批發

截至2023年10月1日，我們的批發板塊的銷售和收購支出為1,930萬美元，佔該分部收入的11.9％，而截至2022年10月2日的第二季度為1,800萬美元，佔該分部收入的10.0％。銷售和收購佔分部收入的百分比增長了1.9％，這主要是由於本季度收入減少以及130萬美元（佔增量成本的7.2％）。成本的增加歸因於專業費用、較高的人員成本以及較早在歐洲、中東和非洲向我們的批發合作伙伴發貨所導致的佣金增加。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，我們的其他板塊的銷售和收購支出，包括未分配的公司支出，為9,460萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為7,660萬美元。1800萬美元或23.5％的增長歸因於與轉型計劃相關的1,320萬美元活動，包括770萬美元的諮詢費和550萬美元的企業重組成本，扣除與裁員相關的股票獎勵沒收，以及因市場營銷投資而產生的520萬美元（發生在2024財年晚於2023財年），以及420萬美元的企業人事成本增量。520萬美元的有利匯率波動部分抵消了這一增長。

營業收入和利潤

截至2023年10月1日的第二季度，營業收入和營業利潤率為230萬美元和0.8％，而截至2022年10月2日的第二季度為2150萬美元和7.8％。營業收入減少1,920萬美元，營業利潤率下降700個基點，這歸因於上述銷售和收購成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2023年10月1日的第二季度，DTC分部的營業收入和營業利潤率為2030萬美元，營業利潤率為18.6％，而截至2022年10月2日的第二季度為2330萬美元和24.6％。營業收入減少了300萬美元，這歸因於與零售網絡擴張相關的成本增加，但收入和毛利的改善部分抵消了這一點。營業利潤率下降了（600）個基點，這是由於與零售網絡擴張相關的成本增加以及DTC可比銷售額的負增長。截至2023年10月1日的第二季度，沒有與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本，而同期為20萬美元。

批發

截至2023年10月1日的第二季度，批發板塊的營業收入和營業利潤率為7,340萬美元，營業利潤率為45.3％，而截至2022年10月2日的第二季度為7,410萬美元，營業利潤率為41.0％。如上所述，營業收入減少了70萬美元，這歸因於銷售和收支的增加，但毛利略有增加部分抵消了這一點。營業利潤率的增加歸因於毛利率的提高，這得益於有利的價格和產品組合的推動，但如上文所述，銷售和收購支出的增加部分抵消了這一提高。

其他

截至2023年10月1日的第二季度，其他分部的營業虧損為9140萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為7,590萬美元。如上所述，營業虧損增加1,550萬美元歸因於銷售和收支的增加，抵消了該細分市場實現的毛利的增長。

淨利息、財務和其他成本

截至2023年10月1日的第二季度，淨利息、財務和其他成本為1360萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度的淨利息、財務和其他成本為2360萬美元。1000萬美元和42.4％的下降是由與以美元計價的定期貸款機制相關的有利外匯波動所推動的，扣除對衝影響後的1,510萬美元。由於看跌期權的公允價值重新計算（負債增加210萬美元，包括110萬美元的折算收益），以及與該公司與Sazaby League的合資企業（“日本合資企業”）相關的或有對價（負債增加280萬美元，包括110萬美元的折算收益），淨虧損增加270萬美元，部分抵消了這一下降。或有對價和看跌期權負債的公允價值的變化分別是由4年期和10年期的進展以及公司信用評級的提高所推動的。

所得税

截至2023年10月1日的第二季度，所得税退税額為1540萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為710萬美元。截至2023年10月1日的第二季度，有效税率和法定税率分別為136.3％和25.7％，而截至2022年10月2日的第二季度分別為338.1％和25.4％。鑑於我們的全球業務，本季度迄今為止的有效税率在很大程度上受到我們在應納税司法管轄區的損益相對於適用税率的影響。

淨收入

受上述因素的影響，截至2023年10月1日的第二季度淨收入為410萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度淨收入為500萬美元。

操作結果

截至2023年10月1日的兩個季度與截至2022年10月2日的兩個季度相比

下表彙總了經營業績，並表示了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。

收入

截至2023年10月1日的兩個季度的收入為3.659億美元，較截至2022年10月2日的兩個季度的3.471億美元增長了1,880萬美元，增長了5.4％。在截至2023年10月1日的兩個季度中，我們的DTC渠道產生的收入佔總收入的45.1％，而截至2022年10月2日的兩個季度，這一比例為37.3％。收入增長是由於對重量級羽絨和非重量級羽絨類別的需求同比增加。按固定貨幣1計算，截至2023年10月1日的兩個季度的收入與截至2022年10月2日的兩個季度相比增長了1.4％，反映了本期歐元兑加元的走強。

1固定貨幣收入是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

按地域劃分的收入

1EMEA 包括歐洲、中東、非洲和拉丁美洲。

2固定貨幣收入是非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的描述，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

DTC

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的DTC板塊收入為1.652億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度為1.296億美元。3,560萬美元或27.5％的增長主要歸因於：

•零售擴張主要集中在美國和中國大陸，在此期間，新增了九家永久門店和兩家臨時門店轉換為永久門店，此外，與2023財年的部分運營相比，2023財年的十家門店將全期開業。

•與截至2022年10月2日的第二季度相比，來自重量級股市和非重量級股市的總收入。

•DTC的可比銷售增長1，為1.7％，其中包括除美國和歐洲、中東和非洲以外的所有地區的可比銷售正增長，以及可比門店的整體正增長，但電子商務收入的下降部分抵消了這一增長。

◦由於強勁的國內需求和遊客支出的增加，加拿大勢頭強勁。

◦香港、臺灣和澳門的可比銷售額正增長，這主要是由中國旅遊業的迴歸推動的。

◦解除 COVID-19 限制使中國大陸的國內支出略有回升。與 2023 財年第一季度相比，我們沒有受到與 COVID-19 相關的限制措施導致的工作時間減少和門店關閉的不利影響。

◦充滿挑戰的宏觀經濟背景繼續給整個業務帶來阻力。

1DTC 可比銷售增長是一項補充財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

批發

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的批發板塊收入為1.891億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度為2.139億美元。減少了2480萬美元或（11.6）％，這是由於我們在所有地區的渠道組合中優化了DTC銷售額，從而持續精簡了批發關係，這符合我們的預期。相反，與截至2022年10月2日的第二和兩個季度相比，加拿大和歐洲、中東和非洲地區向我們的批發合作伙伴發貨的時間較早，這對業績產生了積極影響。

其他

截至2023年10月1日的兩個季度，我們其他板塊的收入為1160萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的收入為360萬美元。800萬美元或222.2％的增長歸因於通過親朋好友活動提高了產品供應量。

毛利

截至2023年10月1日的兩個季度，毛利率和毛利率分別為2.347億美元和64.1％，而截至2022年10月2日的兩個季度，毛利率分別為2.085億美元和60.1％。如上所述，毛利增長2620萬美元歸因於收入增加和利潤率擴大。本期的毛利率受到定價、DTC銷售比例增加帶來的有利細分市場組合以及

本年度公允價值庫存收購調整對日本合資企業相關銷售的影響較小，但投入成本上漲導致的產品成本上漲部分抵消。

DTC

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的DTC板塊的毛利為1.244億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的毛利為9,830萬美元。如上所述，2610萬美元的毛利增長歸因於收入的增加，但部分被利潤率的小幅下降所抵消。截至2023年10月1日的兩個季度，毛利率為75.3％，與同期的75.8％相比下降了50個基點。在截至2023年10月1日的兩個季度中，毛利率受到投入成本通脹導致的產品成本上漲（-190個基點）以及更高的運費和關税（-70個基點）的影響，部分被定價的有利影響（+200個基點）所抵消。

批發

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的批發板塊的毛利為1.065億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的毛利為1.089億美元。毛利下降240萬美元歸因於收入減少，但毛利率的擴大部分抵消了這一下降。截至2023年10月1日的兩個季度，毛利率為56.3％，與同期的50.9％相比增長了540個基點。在截至2023年10月1日的兩個季度中，毛利率受益於定價（+330個基點），其中包括歐元兑加元走強導致的積極外匯業績、重量級下跌和非重量級下跌類別中銷售較高利潤率的產品組合（+250個基點）、公允價值庫存收購調整對本年度日本合資企業相關銷售的影響較小（+170個基點）ps），以及較低的庫存配置（+120 bps），但部分被較高的產品所抵消由於投入成本上漲導致的成本（-250 bps）。

其他

由於上述收入增加，截至2023年10月1日的兩個季度，我們的其他板塊的毛利為380萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的毛利為130萬美元。

銷售和收購費用

截至2023年10月1日的兩個季度，銷售和收購支出為3.321億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的銷售和收購支出為2.692億美元。增加6,290萬美元，即23.4％，歸因於與轉型計劃相關的2100萬美元活動，包括1,550萬美元的諮詢費和550萬美元的企業重組成本，扣除與裁員相關的股份獎勵沒收，1750萬美元與擴大零售網絡相關的成本增加，970萬美元的企業人事成本增加，以及230萬美元的技術投資，包括全能投資渠道支持。這一增長被250萬美元部分抵消，這些活動是為了提高品牌知名度和支持我們的增長而開展的，而這些活動發生在2023財年的年度，比2024財年的計劃要早。

截至2023年10月1日的兩個季度，折舊和攤銷額為5,410萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的折舊和攤銷額為4,740萬美元，增加了670萬美元，這歸因於零售和辦公空間的持續擴張。

DTC

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的DTC板塊的銷售和收購支出為1.181億美元，佔分部收入的71.5％，而截至2022年10月2日的兩個季度，銷售和收購支出為9170萬美元，佔該分部收入的70.8％。佔分部收入的百分比增加了2640萬美元，增長了0.7％，這是由於與美國和中國大陸零售網絡的擴張相關的1750萬美元成本，以及去年在2024財年全年的門店開業。在截至2023年10月1日的兩個季度中，沒有與 COVID-19 相關的臨時門店關閉費用，而同期為20萬美元。

批發

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的批發板塊的銷售和收購支出為3,340萬美元，佔該分部收入的17.7％，而截至2022年10月2日的兩個季度，為2920萬美元，佔該分部收入的13.7％。銷售和收購佔分部收入的百分比增長了4.0％，這主要是由於兩個季度的收入減少以及420萬美元（佔增量成本的14.4％）所致。成本增加歸因於人員成本增加130萬美元、物流成本增加90萬美元、專業費用增加70萬美元，以及由於提前在加拿大和歐洲、中東和非洲地區向我們的批發合作伙伴發貨，佣金增加50萬美元。

其他

截至2023年10月1日的兩個季度，我們的其他板塊的銷售和收購支出（包括未分配的公司支出）為1.806億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度為1.483億美元。增長3,230萬美元（21.8％）歸因於與轉型計劃相關的2100萬美元活動，包括1,550萬美元的諮詢費和550萬美元的企業重組成本，扣除與裁員相關的股票獎勵沒收，以及1,270萬美元的企業人事成本增加，以及230萬美元用於支持業務增長（包括全渠道支持）的技術投資。這一增長被250萬美元的有利營銷活動時機所部分抵消，這些活動發生在2023財年的有利時機，比2024財年的計劃要早，還有70萬美元的有利的匯率波動。

營業虧損和利潤率

截至2023年10月1日的兩個季度，營業虧損和營業利潤率分別為9,740萬美元和（26.6）％，而截至2022年10月2日的兩個季度的營業虧損和營業利潤率分別為6,070萬美元和17.5％。營業虧損增加3,670萬美元，營業利潤率下降910個基點，這歸因於上述銷售和收購成本的增加，但部分被毛利潤的增加所抵消。

DTC

截至2023年10月1日的兩個季度，DTC分部的營業收入和營業利潤率為630萬美元，營業利潤率為3.8％，而截至2022年10月2日的兩個季度，分別為660萬美元和5.1％。營業收入減少30萬美元，這歸因於與零售網絡擴張相關的成本增加，但收入和毛利的改善部分抵消了這一點。營業利潤率下降了 (130) 個基點，這是由於與零售網絡擴張相關的成本增加，但部分被DTC可比銷售額的正增長所抵消。在截至2023年10月1日的兩個季度中，沒有與 COVID-19 相關的臨時門店關閉費用，而同期為240萬美元。

批發

截至2023年10月1日的兩個季度，批發板塊的營業收入和營業利潤率為7,310萬美元和38.7％，而截至2022年10月2日的兩個季度，批發板塊的營業收入和營業利潤率分別為7,970萬美元和37.3％。如上所述，營業收入減少了660萬美元，這歸因於銷售和收支的增加，但部分被毛利潤的增加所抵消。營業利潤率提高了140個基點，這歸因於有利的定價和產品組合推動毛利率的提高，但如上所述，銷售和收購支出的增加部分抵消了這一提高。

其他

截至2023年10月1日的兩個季度，其他分部的營業虧損為1.768億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的營業虧損為1.47億美元。如上所述，營業虧損增加（2980萬美元）歸因於銷售和收支的增加，部分抵消了該細分市場毛利的增長。

淨利息、財務和其他成本

截至2023年10月1日的兩個季度，淨利息、財務和其他成本為2810萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的淨利息、財務和其他成本為2950萬美元。140萬美元和4.7％的下降是由與以美元計價的定期貸款機制相關的有利外匯波動所推動的，扣除套期保值影響後的1,580萬美元。與日本合資企業相關的看跌期權的公允價值重新計算（負債增加710萬美元，包括折算虧損200萬美元）和或有對價（負債增加20萬美元，包括50萬美元的折算虧損），淨虧損增加980萬美元，部分抵消了這一下降。或有對價和看跌期權負債的公允價值的變化分別是由4年期和10年期的進展以及公司信用評級的提高所推動的。與租賃負債本金支付相關的320萬美元利息增加，以及同期我們設施的借款總額比同期增加而增加的170萬美元利息費用也部分抵消了這一下降。

所得税

截至2023年10月1日的兩個季度，所得税退税額為4,460萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的所得税退税額為3160萬美元。在截至2023年10月1日的兩個季度中，有效税率和法定税率分別為35.5％和25.7％，而截至2022年10月2日的兩個季度的有效税率和法定税率分別為35.0％和25.4％。鑑於我們的全球業務，有效税率在很大程度上受我們在應納税司法管轄區的損益相對於適用税率的影響。

淨虧損

受上述因素的影響，截至2023年10月1日的兩個季度的淨虧損為8,090萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度的淨虧損為5,860萬美元。

季度財務信息

以下是最近完成的八個季度中每個季度的精選合併財務信息的摘要：

1調整後的息税前利潤和歸屬於公司股東的調整後淨收益（虧損）是非國際財務報告準則財務指標，歸屬於公司股東的調整後每股攤薄淨收益（虧損）是非國際財務報告準則比率。有關這些指標和比率的描述以及非國際財務報告準則財務指標與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

我們的批發板塊在第二和第三季度的收入最高，因為我們在秋季和冬季零售季節及時完成了批發客户訂單，而我們的DTC板塊則在第三和第四季度及時完成了批發客户訂單。由於我們在旺季之前進行投資，我們的淨收入通常在第一季度為負數，在第二季度為負數或減少。

收入

在過去的八個季度中，收入受到以下因素的影響：

•從2020財年第四季度開始的新冠疫情；

•日本合資企業於2022年4月4日成立；

•商店開業的時間；

•啟動和擴展國際電子商務網站；

•銷售和收購的時間和範圍，包括需求挖掘活動；

•通過提高內部產量來提高製造靈活性，這會影響批發訂單的發貨時間和客户需求；

•最終消費者在DTC領域的購買時間和新產品的上市時間；

•成功執行全球定價策略；

•收入組合從批發轉移到DTC，這影響了我們財務表現的季節性；

•改變銷售的地域組合，以增加加拿大以外的銷售額，加拿大以外的平均單位零售價格通常更高；

•外幣相對於加元的波動；以及

•2022財年第三季度的額外一週。

淨收益（虧損）

在過去的八個季度中，淨收益（虧損）受到以下因素的影響：

•如上所述，項目影響收入的影響；

•增加我們在品牌、營銷和管理支持方面的投資和時機，並增加對不動產、廠房、設備和無形資產的投資，以支持增長計劃；

•與我們的業務相關的固定銷售和收購成本增加，尤其是與不斷擴大的DTC渠道相關的員工增長和辦公場所成本的增加，導致第一和第四季度季節性低收入的淨收入分別為負和減少；

•外匯的影響；

•平均借款成本的波動，以應對不斷增長的淨營運資金需求，以及每個財政年度第一和第二季度的季節性借款增加，以應對收入的季節性性質；

•開店前產生的費用、簽訂租約的時間和門店的開業；

•與日本合資企業相關的交易成本的性質和時間，以及長期債務協議的修訂；

•非加拿大司法管轄區的應納税所得額比例以及這些司法管轄區的税率和税收立法的變化；

•運費增加、運輸限制以及運輸和航運基礎設施的其他中斷；

•由於成本上漲和利率上升，產品成本增加；以及

•2023財年第四季度引入轉型計劃。

非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標

公司使用某些屬於 “非國際財務報告準則財務指標” 的財務指標，包括調整後的息税前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益（虧損）、固定貨幣收入、淨負債、淨營運資金和自由運營現金流，某些屬於 “非國際財務報告準則比率” 的財務指標，包括調整後的息税前利潤率、歸屬於公司股東的調整後每股基本和攤薄後淨收益（虧損）、淨負債槓桿率和淨營運資金營業額，以及作為補充財務指標的DTC可比銷售增長本文件和其他文件中的每個案例。公司使用這些財務指標來衡量其運營和經濟業績，協助業務決策，並向高級管理層提供關鍵績效信息。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的常規衡量標準外，某些投資者和分析師還使用這些信息來評估公司的經營和財務業績及其財務狀況。這些財務指標沒有在《國際財務報告準則》中定義，也沒有取代或取代《國際財務報告準則》下的任何標準化衡量標準。我們行業中的其他公司對這些衡量標準的計算方式可能與我們不同，這限制了它們作為比較衡量標準的用處。

調整後的息税前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、歸屬於公司股東的調整後淨收益（虧損）以及歸屬於公司股東的每股基本和攤薄後的調整後淨收益（虧損）

這些指標排除了某些非現金項目以及與非經常性或異常事件相關的某些其他調整的影響，我們認為這些事件並不能以其他方式反映我們正在進行的業務，因此難以比較不同時期的基本財務業績。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估我們的核心財務和經營業績，以進行業務規劃，並分析我們的業務在經濟週期波動或其他影響服裝行業的事件中如何運營或應對。

固定貨幣收入

固定貨幣收入的計算方法是使用根據本期匯率計算的每種貨幣的單一外匯匯率，將上一年度報告的金額轉換為可比金額。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估我們的業務和地域細分市場的表現，不包括外幣匯率波動的影響。有關按固定貨幣計算的報告收入和收入的對賬情況，請參閲 “經營業績” 的 “收入” 部分。

淨負債和淨負債槓桿

我們將淨負債定義為現金減去借款和租賃負債總額，將淨負債槓桿定義為淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率，按現貨計算。我們使用這些非國際財務報告準則的財務指標和比率來確定公司的財務槓桿和履行債務義務的能力，並相信某些投資者和分析師也會使用這些衡量標準和比率。有關淨負債計算和淨負債槓桿率討論的表格，請參閲下面的 “財務狀況、流動性和資本資源——負債”。

淨營運資金

我們將淨營運資金定義為扣除現金後的流動資產減去流動負債，不包括短期借款和租賃負債的流動部分。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估公司的流動性和淨營運資金資源的管理。有關計算淨營運資金的表格，請參閲下文 “財務狀況、流動性和資本資源”。

自由運營現金流

我們將自由經營現金流定義為來自（用於）經營活動的淨現金流加上（用於）投資活動的淨現金流減去租賃負債的本金支付。我們使用這些信息作為運營財務業績的指標，並認為某些投資者和分析師會使用這些信息來評估公司的財務槓桿率和可用於償還借款和其他融資活動的現金。有關計算自由經營現金流的表格，請參閲下方的 “現金流”。

DTC 可比的銷售增長

DTC可比銷售增長是一項補充財務指標，定義為已經運營了整整一年（連續12個會計月）的電子商務網站和商店按固定貨幣計算的銷售額。該措施不包括兩個時期的門店銷售額

門店關閉的具體交易日，無論這些關閉發生在本期還是比較時期。

下表將所述期間的淨收益（虧損）與調整後的息税前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和歸屬於公司股東的調整後淨收益（虧損）進行了對賬。調整後的息税前利潤率等於該期間調整後的息税前收益佔同期收入的百分比。

從2023財年第三季度開始，我們不再將店前開業成本納入淨收益（虧損）與調整後息税前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於公司股東的調整後淨收益（虧損）的對賬中，因為我們認為，隨着我們加快門店開業，這些成本是我們運營基礎的一部分。為了反映這一變化，對可比期間進行了重報。

從2024財年第一季度開始，與定期貸款相關的外匯損益（扣除套期保值）現在反映在淨利息、財務和其他成本的列報中；這些成本先前在銷售和收購支出中列報。為了反映這一變化，對可比時期進行了重新分類。

有關可比期間更新的更多詳細信息，請參閲 “列報基礎”。

(a) 截至2023年10月1日的第二和兩個季度，臨時門店關閉淨費用分別為零美元和零美元（截至2022年10月2日的第二和兩個季度，分別為20萬美元和240萬美元）。

(b) 截至2023年10月1日的第二季度和兩個季度（截至2022年10月2日的第二季度和兩個季度，分別為10萬美元和10萬美元），在 (a) 項中產生的臨時門店關閉淨費用以及臨時門店關閉的租賃負債利息支出為零美元和零美元。

(c) 公司總部過渡所產生的成本，包括使用權資產的折舊。

(d) 截至2023年10月1日的第二季度和兩個季度，在 (c) 項中產生的公司總部過渡費用以及零美元和40萬美元的租賃負債利息支出，

分別為（截至2022年10月2日的第二和兩個季度，分別為30萬美元和70萬美元）。

(e) 與設立日本合資企業有關的費用。這是由毛利率的影響，而毛利率本來會被確認以淨可變現價值減去銷售成本記錄的庫存的銷售，以及建立日本合資企業的其他成本。

(f) 與日本合資企業相關的或有對價和看跌期權負債（包括折算損益）的公允價值重新計量的變更。在截至2023年10月1日的第二季度和兩個季度（截至2022年10月2日的第二季度和兩個季度，分別為收益200萬美元和200萬美元），公司因或有對價和看跌期權的公允價值重新計算，分別錄得虧損70萬美元和780萬美元。這些損益包含在臨時收益（虧損）報表中的淨利息、財務和其他成本中。

(g) 與我們的轉型計劃相關的諮詢費。

(h) 作為我們轉型計劃的一部分，與裁員相關的企業重組成本，扣除基於股份的獎勵沒收。

(i) 法律訴訟費用，包括集體訴訟的辯護費用。

(j) 將定期貸款從美元折算成加元的未實現損益，扣除為對衝部分外幣兑換風險敞口而達成的衍生品交易的影響。這些成本以前在銷售和收購支出中列報，現在反映在淨利息、財務和其他成本的列報中。

(k) 加拿大鵝國際股份公司因瑞士税收改革而錄得的遞延税收調整。

(l) 與物流機構過渡有關的成本、與公司製造設施相關的重組成本、收到的租金減免以及個別非物質物品。

(m) 計算方法是，截至2023年10月1日的第二和兩個季度，中期財務報表中歸屬於非控股權益的淨收益分別為20萬美元和370萬美元，減去毛利率調整以及與日本合資企業內部非控股權益相關的看跌期權負債和或有對價重估的淨收益。截至2022年10月2日的第二季度和兩個季度，中期財務報表中歸屬於非控股權益的淨收益分別為170萬美元和50萬美元，減去毛利率調整以及與日本合資企業內部非控股權益相關的看跌期權負債和或有對價重估的淨收益。

(n) 計算方法為根據國際財務報告準則確定的折舊和攤銷額，減去臨時門店關閉的折舊影響（a）和公司總部過渡成本（c）。折舊和攤銷包括國際財務報告準則第16號（租賃）下使用權資產的折舊。

財務狀況、流動性和資本資源

財務狀況

下表顯示了我們截至2023年10月1日和2022年10月2日的淨營運資金1狀況。

1淨營運資金是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

截至2023年10月1日，我們的淨營運資金為5.276億美元，而截至2022年10月2日，淨營運資金為4.824億美元。截至2023年10月1日，淨營運資金週轉率佔收入的百分比為33.1％，同期為29.0％。

淨營運資金增加了4,520萬美元，增長9.4％，這是由預付費用、應收所得税和庫存增加推動的。

在截至2023年10月1日的第二季度的銷售旺季之前，庫存水平與截至2022年10月2日的第二季度相比有所增加，原因是預計收入將實現同比增長。但是，與截至2022年10月2日到2022財年的兩個季度相比，自2023財年以來，我們在截至2023年10月1日的兩個季度中減緩了庫存增長。計劃中的庫存增長減速以及向內部生產的轉移，預計將支持生產水平、預期收入增長和利用我們現有的常青產品之間的一致性。我們將繼續監控每個銷售渠道和各個地理區域的庫存水平，並將繼續與我們在每個地區的預測需求保持一致。

截至2023年10月1日，我們的淨營運資金為5.276億美元，而截至2023年4月2日，淨營運資金為3.28億美元。

現金流

下表彙總了公司截至2023年10月1日的第二和兩個季度的合併現金流量表，與截至2022年10月2日的第二和兩個季度的比較情況。

1自由經營現金流是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

現金需求

我們對流動性的主要需求是為淨營運資金、資本支出（包括新門店）、債務服務以及我們業務的一般公司需求提供資金。我們滿足現金需求的主要流動性來源是年度運營週期內運營活動產生的現金。我們還利用中國內地信貸額度、日本信貸額度、循環信貸額度和貿易應收賬款保理計劃來提供短期流動性，併為淨營運資金提供資金。我們為運營提供資金、投資計劃資本支出、履行債務義務以及償還或再融資債務的能力取決於我們未來的經營業績和現金流，這些業績和現金流受當前經濟、財務和商業狀況的影響，其中一些是我們無法控制的。經營活動產生的現金受到我們業務季節性的重大影響。從歷史上看，由於來自DTC渠道的收入以及今年早些時候從批發收入中收取的應收賬款，來自經營活動的現金流在本財年的第三和第四財季一直處於最高水平。

經營活動中使用的現金流

截至2023年10月1日的第二季度，用於經營活動的現金流為5,720萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為4,480萬美元。用於經營活動的現金流增加了1240萬美元，這是由於繳納的税款增加了880萬美元，支付的利息增加了460萬美元。

截至2023年10月1日的兩個季度，用於經營活動的現金流為2.665億美元，而截至2022年10月2日的兩個季度為2.417億美元。用於經營活動的現金流增加2480萬美元，這是由於淨虧損增加，繳納的税款增加2,270萬美元，支付的利息增加540萬美元，但庫存產量的減少部分抵消了這一點。

投資活動中使用的現金流

截至2023年10月1日的第二季度，用於投資活動的現金流為2640萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度為770萬美元。用於投資活動的現金流增加了1,870萬美元，這主要是由於零售網絡的擴張以及與新總部竣工相關的結算所推動的資本支出成本增加。

截至2023年10月1日的兩個季度，用於投資活動的現金流為3,210萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度為860萬美元。用於投資活動的現金流增加了2350萬美元，這主要是由於零售網絡的擴張以及與新總部竣工相關的結算所推動的資本支出成本增加。

來自融資活動的現金流量

截至2023年10月1日的第二季度，來自融資活動的現金流為7,210萬美元，而截至2022年10月2日的第二季度來自融資活動的現金流為6,620萬美元。來自融資活動的現金流增加了590萬美元，這得益於循環信貸額度的借款增加了3,090萬美元，中國內地信貸額度的借款增加了560萬美元，用於為營運資金提供資金。這被購買與正常發行人競標（“NCIB”）相關的次級有表決權股票而增加的2990萬美元款項所抵消，如下所述。

截至2023年10月1日的兩個季度，來自融資活動的現金流為5,110萬美元，而截至2022年10月2日的兩個季度，來自融資活動的現金流為5,990萬美元。融資活動產生的現金流減少了880萬美元，這是由於購買與NCIB相關的次級有表決權股票的付款增加了5,740萬美元，如下所述。在此期間，循環信貸額度的借款增加3,090萬美元，用於為營運資金提供資金的中國內地信貸額度增加了1,360萬美元，日本信貸額度增加了570萬美元，部分抵消了這一減少。

自由運營現金流1

下表將用於運營和投資活動的現金流以及租賃負債的本金支付與自由運營現金流進行了對賬。

1自由經營現金流是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

由於税收增加、支付的利息增加和資本投資結算的增加，截至2023年10月1日的第二季度的自由運營現金流從截至2022年10月2日的第二季度（6,600萬美元）降至9,890萬美元。

由於淨虧損增加、已繳税款增加和資本投資結算增加，截至2023年10月1日的兩個季度的自由運營現金流從截至2022年10月2日的兩個季度（2.776億美元）降至3.273億美元。

債務

下表顯示了我們截至2023年10月1日、2022年10月2日和2023年4月2日的淨負債1。

1淨負債是非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標和其他特定財務指標”。

截至2023年10月1日，淨負債為8.519億美元，而截至2022年10月2日為7.35億美元。1.169億美元的增長是由現金減少5,960萬美元以及中國內地信貸額度和循環信貸額度的借款增加所推動的。截至2023年10月1日，淨負債槓桿率1為調整後息税折舊攤銷前利潤的3.3倍。

截至2023年10月1日，淨負債為8.519億美元，而截至2023年4月2日為4.681億美元。淨負債增加3.838億美元，這是由現金減少2.490億美元以及中國內地信貸額度和循環信貸額度借款增加所推動的。

根據業務的季節性，增加的借款符合預期，預計將在本財年末得到大幅還清。

請參閲 “註釋 10”。借款”，見我們的中期財務報表，“附註17。我們的2023財年年度報告中的借款”、“影響業績的因素” 和 “債務”，以獲取有關我們的債務安排和業務季節性的詳細信息。

對借款的修改

自2023年6月30日起，不再公佈美元的倫敦銀行同業拆借利率。因此，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司將倫敦銀行同業拆借利率應用於紐約聯邦儲備銀行（“SOFR”）公佈的有擔保隔夜融資利率轉換了以美元計價的貸款和合同。該公司對循環信貸額度、定期貸款額度和利率互換進行了進一步修訂，以過渡到SOFR。關於修正案，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司還將循環信貸額度的到期日延長至2028年5月15日，並因延長循環信貸額度而產生了70萬美元的交易成本，這些費用將在新的到期期限內使用有效利率法進行攤銷。現在，定期貸款機制的利率為SOFR，定期SOFR調整為0.11448％。在截至2023年10月1日的第二季度中，對借款沒有任何修改。

普通課程發行人出價

截至2023年10月1日的兩個季度的股本交易

在截至2023年10月1日的兩個季度中，公司購買了2521,501股次級有表決權的股票進行註銷，現金對價總額為5,620萬美元。購買次級有表決權股票的金額記入股本，剩餘的5,050萬美元記入留存收益。自2023財年NCIB成立以來，該公司購買了3,674,303股次級有表決權的股票進行註銷，現金對價總額為8,410萬美元。

截至2023年10月1日，代表公司根據與NCIB簽訂的自動股票購買計劃（“ASPP”）向指定經紀人支付的最高金額的負債為1000萬美元。這筆款項記入繳款盈餘。在截至2023年10月1日的兩個季度之後，根據ASPP，公司又購買了570,057股次級有表決權的股票進行註銷，現金對價總額為1000萬美元。截至本報告發布之日，指定經紀人的剩餘負債為零。

請參閲 “註釋11”。我們的中期財務報表和 “附註18” 中的股東權益”。股東權益” 請參閲我們的2023財年年度報告，瞭解有關NCIB計劃的詳細信息。

合同義務

請參閲我們 2023 財年年度報告的 MD&A 部分中的 “合同義務” 和 “附註15”。我們的中期財務報表中的 “財務風險管理目標和政策”，以概述公司的重大合同義務和其他義務。自 2023 年 4 月 2 日以來，沒有發生任何重大變化。

資產負債表外安排

公司使用資產負債表外安排，包括信用證和與包括租賃在內的某些債務相關的擔保。在歐洲，該公司的一家子公司還簽訂了一項協議，以有限追索權為基礎對其某些貿易應收賬款進行保理，最高限額為2,000萬歐元，以換取相當於發票本金100％的預付款。除了此處以及本MD&A和財務報表中其他地方披露的項目外，截至2023年10月1日，我們沒有任何重要的資產負債表外安排或承諾。

見 “註釋15”。中期財務報表中的財務風險和管理目標與政策” 以及2023財年年度報告中的 “資產負債表外安排”，以獲取有關我們資產負債表外安排的詳細信息。

未償還的股本

Canada Goose是一家上市公司，次級有表決權的股票在紐約證券交易所（紐約證券交易所代碼：GOOS）和多倫多證券交易所（TSX：GOOS）上市。截至2023年10月25日，已發行和流通的次級有表決權股票為50,356,220股，發行和流通的多股有表決權股票為51,004,076股。

截至2023年10月25日，公司股權激勵計劃下已發行4,496,533份期權、521,131份限制性股票單位和388,109份業績股份，其中截至該日已歸屬2,213,855份期權。每個期權均可行使一股次級有表決權的股份。我們預計，既得的限制性股票單位和績效股票單位將在結算時通過每單位發行一股次級有表決權的股票來支付。

關於市場風險的定量和定性披露

在正常業務過程中，我們面臨因交易而產生的某些市場風險。此類風險主要與信用風險、外幣風險和利率風險有關。

信用風險

信用風險是指交易對手不履行其在金融工具或客户合同下的義務，從而導致財務損失的風險。信用風險源於某些當事方可能無法履行其義務。公司通過第三方信用保險和內部風險相結合來管理其信用風險。公司與第三方簽訂了協議，第三方為某些指定客户提供的高達90％的應收貿易賬款的損失風險投保，總免賠額為100萬美元，每年最高為3,000萬美元。此外，在CG Japan內，公司與第三方簽訂了協議，該第三方為某些指定客户承保了高達45％的應收貿易賬款的損失風險，每年最高為4500.0萬日元，免賠額為10％，僅適用於應收賬款超過100萬日元的賬户。

此外，該公司在歐洲的一家子公司通過協議管理信用風險，該協議在有限追索權基礎上將其某些應收貿易賬款記入額度不超過2000萬歐元，以換取相當於發票本金100％的預付資金。

與截至2023年4月2日的財年相比，我們的信用風險敞口沒有顯著變化。有關公司信用風險的詳細信息，請參閲我們2023財年年度報告中的 “市場風險定量和定性披露”。

外匯風險

經營現金流中的外匯風險

我們的中期財務報表以加元表示，但公司的收入、購買和支出中有很大一部分以外幣計價，主要是美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、人民幣、港元和日元。此外，隨着我們在大中華區業務的增長，人民幣、港元和臺幣的交易預計將增加。在使用加元本位幣的實體中持有的以加元以外的貨幣計價的淨貨幣資產按資產負債表日的有效外幣匯率折算為加元。所有國外業務的收入和支出均按外幣匯率折算成加元，該匯率接近此類項目確認之日的有效匯率。因此，我們面臨着從國外業務中折算成加元的外幣損益。外幣相對於加元升值，如果不進行套期保值，將增加我們的收入，從而對營業收入和淨收入產生積極影響，而外幣相對於加元的貶值將產生相反的影響。

由於美元或歐元匯率的變化，我們還面臨以美元和歐元計價的購買價格波動的影響。我們的大部分原材料都來自加拿大以外，主要以美元為單位，銷售和收購費用通常以其所在國家的貨幣計價。因此，我們面臨多種貨幣的外幣匯率波動的影響。加元相對於美元或歐元的貶值將增加我們的原材料成本，從而對營業收入和淨收入產生負面影響，而加元相對於美元或歐元的升值將產生相反的影響。

作為風險管理計劃的一部分，我們簽訂了外匯衍生品合約，以管理未來外幣交易的某些匯率波動風險，旨在減少運營成本和未來以當地貨幣計價的現金流的可變性。某些遠期外匯合約在成立時就被指定為現金流套期保值。

借款的外匯風險

我們還面臨與中國內地信貸額度、日本信貸額度、循環信貸額度和定期貸款中以外幣計價的本金和利息金額的外幣匯率波動相關的折算和交易風險。公司已簽訂外匯遠期合約，以對衝與以美元計價的定期貸款本金支付相關的外幣匯兑風險敞口的90％或2.70億美元。

見 “註釋15”。財務風險和管理目標與政策” 見我們的中期財務報表，以及2023財年年度報告的 “外匯風險” 部分，瞭解有關公司套期保值計劃的詳細信息。

利率風險

公司面臨的利率風險與利率變動對中國內地信貸額度、日本信貸額度、循環信貸額度和定期貸款下的未償借款的影響有關，這些貸款目前的利率分別為3.07％、0.35％、5.89％和8.93％。

利率互換套期保值部分緩解了定期貸款的利率風險。該公司已簽訂了截至2025年12月31日的五年利率互換協議，以支付固定利率，並獲得2.70億美元的名義債務的浮動利率。自2023年6月30日起，互換協議中包含的浮動利率基準參考利率從倫敦銀行同業拆借利率修改為SOFR，平均固定利率從1.97％降至1.76％。這些互換協議固定了3億美元定期貸款的利率。修訂後，利率互換繼續被指定為現金流套期保值。

根據未償借款的加權平均金額，在截至2023年10月1日的兩個季度中，平均利率提高1.00％，將使中國內地信貸額度、循環信貸額度、日本信貸額度和定期貸款的利息支出分別增加10萬美元、20萬美元、10萬美元和200萬美元（截至2022年10月2日的兩個季度——不到10萬美元、10萬美元、0.1美元分別為190萬美元和190萬美元）。

2024 財年展望

關於我們2024財年展望的修訂討論載於我們2023年11月1日的財報新聞稿中，標題為 “2024財年全年和第三季度展望” 部分。本新聞稿可在SEDAR+網站www.sedarplus.ca的公司簡介下查閲，也可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR部分查閲。

關聯方交易

公司通過承擔商業服務費用不時與其主要股東和與董事會成員有關聯的組織進行交易。在截至2023年10月1日的第二和兩個季度中，公司

與某些股東相關的公司分別向關聯方承擔了10萬美元和40萬美元的費用（截至2022年10月2日的第二和兩個季度，分別為20萬美元和50萬美元）。截至2023年10月1日，欠關聯方的餘額為10萬美元（2022年10月2日為20萬美元，2023年4月2日為40萬美元）。

截至2023年10月1日，被收購的巴芬公司業務（“巴芬賣方”）的控股股東應承擔的租賃房屋租賃負債為270萬美元（2022年10月2日——350萬美元，2023年4月2日——310萬美元）。在截至2023年10月1日的第二和兩個季度中，公司向巴芬供應商附屬實體支付了租賃負債的本金和利息，扣除租金優惠和其他運營成本，總額分別為30萬美元和70萬美元（截至2022年10月2日的第二和兩個季度分別為30萬美元和70萬美元）。截至2023年10月1日、2022年10月2日和2023年4月2日，沒有欠巴芬實體的款項。

日本合資企業對租賃房屋負有非控股股東Sazaby League的租賃負債。截至2023年10月1日，租賃負債為220萬美元（2022年10月2日——270萬美元，2023年4月2日——270萬美元）。在截至2023年10月1日的第二和兩個季度中，公司向Sazaby League承擔了租賃負債、特許權使用費和其他運營成本的本金和利息，總額分別為80萬美元和190萬美元（截至2022年10月2日的第二和兩個季度分別為110萬美元和250萬美元）。截至2023年10月1日，欠薩扎比聯盟的餘額為20萬美元（2022年10月2日——30萬美元，2023年4月2日——20萬美元）。

在截至2023年10月1日的第二和兩個季度中，日本合資企業分別向薩扎比聯盟全資擁有的公司出售了10萬美元和10萬美元的庫存（截至2022年10月2日的第二和兩個季度，分別為10萬美元和10萬美元）。截至2023年10月1日，日本合資企業確認了這些公司的10萬美元貿易應收賬款（2022年10月2日——10萬美元，2023年4月2日——10萬美元）。

根據公司與Sazaby League簽訂的組建日本合資企業的協議（“合資協議”），在截至2022年10月2日的第二和兩個季度中，公司分別向Sazaby League出售了450萬美元和112萬美元的庫存，供日本合資企業回購用於庫存配送。截至2022年10月2日，該公司確認了薩扎比聯盟應收的160萬美元貿易應收賬款。在截至2022年10月2日的第二和兩個季度中，日本合資企業分別從薩扎比聯盟回購了500萬美元和112萬美元的庫存，日本合資企業確認了截至2022年10月2日應付給薩扎比聯盟的170萬美元應付賬款和應計負債。這些交易是根據合資協議按市場條件確定的定價來衡量的，不被視為銷售交易。根據本合資協議進行的庫存回購已在截至2023年4月2日的第四季度完成。

關鍵會計政策和估計

我們的中期財務報表是根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》編制的。財務報表的編制要求我們做出影響報告的資產、負債、收入和支出金額的估算和判斷。我們的估計基於歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的其他各種假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。有關詳細信息，請參閲我們的 2023 財年年度報告中的 “關鍵會計政策和估算”。

會計政策的變化

已發佈但尚未通過的標準

現有 IFRS 準則的某些新準則、修正案和解釋已經公佈，但尚未生效，公司也未盡早採用。管理層預計，從公告生效之日起的第一期內，公司的會計政策將採用這些聲明。下文提供了有關新標準、修正案和解釋的信息。

2020年1月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則第1號》（財務報表列報）的修正案，以明確其在財務狀況表中列報負債的要求。範圍有限的修正僅影響財務狀況表中負債的列報，而不影響其確認的金額或時間。該修正案澄清説，將負債歸類為流動負債或非流動負債是基於報告期末存在的權利，並規定分類不受對實體是否會行使推遲清償負債的權利的預期的影響。它還引入了 “結算” 的定義，以明確結算是指向交易對手轉移現金、股票工具、其他資產或服務。2022年10月31日，國際會計準則理事會發布了附帶契約的非流動負債（IAS 1修正案）。這些修正案規定，在報告日之後要遵守的契約不影響在報告日將債務歸類為流動債務或非流動債務。該修正案在2024年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。允許提前申請。該公司正在評估該修正案的潛在影響。

頒佈和通過的標準

2021年2月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則第1號》（財務報表的列報）、《國際財務報告準則實務説明2》、《作出重要性判斷》和《國際會計準則第8號》（會計政策、會計估計變更和錯誤）的狹義修正案。修正案要求披露重要的會計政策信息，而不是披露重要的會計政策，並澄清如何區分會計政策的變化和會計估計的變化。自2023年4月3日起，公司通過了修正案。修正案的通過並未對中期財務報表產生重大影響。

2023年5月，國際會計準則理事會發布了《國際税收改革、第二支柱示範規則》、《國際會計準則第12號所得税修正案》（“修正案”）。修正案為公司提供了例外情況，不受經濟合作與發展組織（“經合組織”）第二支柱國際税收改革產生的遞延所得税資產和負債的確認和披露要求的約束。修正案發佈後，公司已於2023年7月2日通過了臨時例外情況。2023年1月1日或之後開始的年度報告期需要當期税收支出的披露要求以及已頒佈但尚未生效的立法的披露要求，但對於截至2023年12月31日當天或之前的任何過渡期，則不要求披露這些要求。

後續事件

在第二季度末之前，該公司簽訂了收購製造工廠的框架協議。截至本MD&A發佈之日，此次收購尚未完成，但預計即將完成。

對財務報告的內部控制

披露控制和程序

包括首席執行官和首席財務官在內的管理層已經評估了我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，此類披露控制和程序自2023年10月1日起生效，以提供合理的保證，即公司在其檔案中要求披露的信息將在適當的時間段內記錄、處理、彙總和報告，並酌情收集並傳達給管理層，以便及時就所需的披露做出決定。

財務報告的內部控制

管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。財務報告的內部控制是由首席執行官和首席財務官設計或監督下的，由董事會、管理層和其他人員實施的流程，旨在為財務報告的可靠性以及根據國際財務報告準則編制用於外部目的的財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：

•涉及保存以合理的細節準確、公允地反映公司資產的交易和處置的記錄；

•提供合理的保證，確保在必要時記錄交易，以便根據國際財務報告準則編制財務報表，並且公司的收支只能根據管理層和董事的授權進行；以及

•提供合理的保證，防止或及時發現未經授權收購、使用或處置可能對合並財務報表產生重大影響的公司資產。

在截至2023年10月1日的兩個季度中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。管理層確定公司對財務報告的內部控制自2023年10月1日起生效。

控制和程序的侷限性

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。管理層對未來各期財務報告內部控制有效性的任何評估的預測都取決於以下風險：控制可能因條件變化而變得不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。