附錄 99.2
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宏基資本集團有限公司
滑鐵盧故居，一樓
皮茨灣路 100 號
彭布羅克 HM 08 百慕大


財務補充
2023年9月30日
 
提供以下財務補充文件旨在幫助您瞭解Arch Capital Group Ltd.（“Arch”）及其子公司（統稱為 “公司”）。
 
此報告僅供參考。應將其與Arch向美國證券交易委員會提交的文件一起閲讀，包括最新的10-K表年度報告和10-Q表季度報告。有關描述 Arch 的更多信息，請參閲公司網站 www.archgroup.com。

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宏基資本集團有限公司投資者關係
弗朗索瓦·莫林：(441) 278-9250唐納德·沃森：(914) 872-3616；dwatson@archgroup.com


宏基資本集團有限公司及子公司
目錄

  頁面
   
I.財務要聞
3
  
II。合併財務報表
 a.合併收益表
4
 b.合併資產負債表
5
 c.股東權益變動綜合報表
6
 d.合併現金流量表
7
  
III。細分信息
 a.概述
8
 b.合併業績
9
 c.保險板塊業績
13
 d.再保險板塊業績
15
e.抵押貸款板塊業績
17
f.分部合併業績
22
g.關於損失和損失調整費用的精選信息
23
  
IV。投資信息
 a.可投資資產摘要和投資組合指標
24
b.淨投資收益、收益率和總回報的構成
25
 c.固定到期日債券的構成
26
d.信用質量分佈和成熟度概況
27
e.企業風險敞口分析
28
 f.結構性證券
29
  
V.其他
 a.對規章G的評論
30
 b.平均普通股的營業收入對賬和年化營業回報率
31
c.營業收入和有效税率的計算
32
 d.資本結構和股份回購活動
33

1
宏基資本集團有限公司及子公司
演示基礎
演示基礎
此處包含的所有財務信息均未經審計，但是，與截至2022年12月31日的合併資產負債表有關的某些信息來自或同意經審計的財務信息。除非另有説明，否則除每股金額和比率信息外，所有金額均以百萬計。為列報目的，列報的數額已四捨五入，由於四捨五入的差異，可能無法調節。
關於前瞻性陳述的警示説明
1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了 “安全港”。本新聞稿或Arch及其子公司或代表Arch及其子公司發表的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了公司當前對未來事件和財務業績的看法。除本新聞稿中包含或以引用方式納入的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。
前瞻性陳述通常可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “可能”、“將”、“期望”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信” 或 “繼續” 或其負面或變體或類似術語。前瞻性陳述涉及公司當前對風險和不確定性的評估。實際事件和結果可能與這些陳述中表達或暗示的事件和結果存在重大差異。可能導致實際業績與此類前瞻性陳述中存在重大差異的重要因素的非排他性清單包括：不利的總體經濟和市場狀況；競爭加劇；定價和政策期限趨勢；評級機構行為的波動以及公司維持和改善公司評級的能力；投資業績；關鍵人員的流失和增加；公司虧損準備金的充足程度、虧損的嚴重程度和/或頻率，大於預期索賠和/或索賠支出負債的比率和不利發展；不可預測的自然和人為災難事件發生的頻率或嚴重性增加；包括 COVID-19 等流行病；恐怖主義行為和戰爭行為的影響；美國或其他地方的法規和/或税法的變化；公司成功整合、建立和維護運營程序以及將我們已經收購或可能收購的業務整合到現有業務中的能力；會計原則或政策的變化；材料擔保基金和強制性彙集安排的實際評估和預期評估之間的差異；公司管理總風險敞口和淨風險敞口的可用性和成本；其他人未能履行對公司的義務；對公司或公司業務合作伙伴和服務提供商的網絡攻擊或其他技術漏洞或故障造成的中斷，這可能會對公司的業務產生負面影響和/或使公司面臨訴訟；以及公司文件中確定的其他因素與美國的關係證券交易委員會。
上述對重要因素的審查不應被解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方包含的其他警示聲明一起閲讀。這些警告性陳述明確限制了隨後所有歸因於公司或代表公司行事的人員的書面和口頭前瞻性陳述。公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
2
宏基資本集團有限公司及子公司
財務要聞
下表列出了財務要點：
（美元和百萬股，每股數據除外）三個月已結束九個月已結束
9月30日9月30日
20232022改變20232022改變
承保結果：
已寫保費總額$4,527 $3,861 17.2 %$14,152 $11,532 22.7 %
寫入的淨保費3,355 2,724 23.2 %10,207 8,043 26.9 %
淨賺取的保費3,248 2,471 31.4 %9,096 6,918 31.5 %
承保收入（虧損）(1)721 68 960.3 %1,897 1,062 78.6 %
損失比率50.7 %68.1 %(17.4)50.7 %54.7 %(4.0)
收購費用比率17.7 %18.1 %(0.4)18.3 %17.9 %0.4 
其他運營費用比率9.5 %11.1 %(1.6)10.4 %12.2 %(1.8)
合併比率77.9 %97.3 %(19.4)79.4 %84.8 %(5.4)
淨投資收益$269 $129 108.5 %$710 $315 125.4 %
攤薄後每股$0.71 $0.34 108.8 %$1.88 $0.83 126.5 %
大股東可獲得的淨收益$713 $7 10,085.7 %$2,079 $587 254.2 %
攤薄後每股$1.88 $0.02 9,300.0 %$5.50 $1.55 254.8 %
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入 (1)$876 $106 726.4 %$2,256 $1,034 118.2 %
攤薄後每股$2.31 $0.28 725.0 %$5.96 $2.73 118.3 %
Arch 可獲得的綜合收益（虧損）$589 $(617)n/m$2,302 $(1,210)n/m
經營活動提供的淨現金$1,970 $1,380 42.8 %$4,084 $2,834 44.1 %
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值——攤薄379.4 373.7 1.5 %378.3 378.4 — %
財務措施：      
期內每股普通股賬面價值的變化4.3 %(5.4)%9.7 18.4 %(11.5)%29.9 
普通股平均年化淨收益回報率20.2 %0.2 %20.0 20.9 %6.6 %14.3 
普通股平均年化營業回報率 (1)24.8 %3.8 %21.0 22.7 %11.6 %11.1 
總投資回報率 (2)(0.40)%(3.01)%261 bps2.68 %(8.83)%1151 bps
 

(1) 有關合並承保收益或虧損、Arch普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損以及普通股平均年化營業回報率的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
(2) 總投資回報包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益、已實現的淨收益和虧損的變化，按税前和投資支出前計算。有關總投資回報率列報的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
3
宏基資本集團有限公司及子公司
合併收益表
（美元和百萬股，每股數據除外）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
收入       
淨賺取的保費$3,248 $2,965 $2,883 $2,761 $2,471 $9,096 $6,918 
淨投資收益269 242 199 181 129 710 315 
已實現淨收益（虧損）(248)(123)17 80 (184)(354)(743)
其他承保收入5 6 10 1 3 21 12 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益59 69 48 40 (19)176 75 
其他收入（虧損）(4)3 11 8 (14)10 (35)
總收入3,329 3,162 3,168 3,071 2,386 9,659 6,542 
開支
損失和損失調整費用(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(1,683)(4,609)(3,787)
收購費用(575)(561)(533)(501)(448)(1,669)(1,239)
其他運營費用(310)(313)(319)(286)(275)(942)(842)
公司開支(20)(21)(30)(17)(18)(71)(78)
無形資產的攤銷(24)(24)(23)(26)(26)(71)(80)
利息支出(34)(33)(32)(32)(33)(99)(99)
淨外匯收益（虧損）22 (5)(18)(81)91 (1)183 
支出總額(2,588)(2,448)(2,426)(2,184)(2,392)(7,462)(5,942)
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）741 714 742 887 (6)2,197 600 
所得税（費用）補助(72)(67)(64)(61)15 (203)(19)
來自運營關聯公司的收入（虧損）54 22 39 36 9 115 39 
淨收益（虧損）723 669 717 862 18 2,109 620 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損— 2 (2)(3)(1)— (3)
歸屬於Arch的淨收益（虧損）723 671 715 859 17 2,109 617 
優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(30)(30)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$713 $661 $705 $849 $7 $2,079 $587 
Arch 可獲得的綜合收益（虧損）$589 $649 $1,064 $1,105 $(617)$2,302 $(1,210)
普通股每股淨收益（虧損）和普通股等價物
基本$1.93 $1.79 $1.92 $2.32 $0.02 $5.64 $1.59 
稀釋$1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $0.02 $5.50 $1.55 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值
基本369.2 368.7 367.3 365.9 365.2 368.4 369.5 
稀釋379.4 378.4 377.6 375.9 373.7 378.3 378.4 



4
宏基資本集團有限公司及子公司
合併資產負債表

（美元和百萬股，每股數據除外）9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日
20232023202320222022
資產     
投資：     
可供出售的固定到期日按公允價值計算$22,485 $21,434 $20,692 $19,683 $18,121 
按公允價值出售的短期投資1,682 1,702 1,553 1,332 1,941 
按公允價值計算的股權證券894 911 859 860 810 
其他投資2,068 1,846 1,776 1,644 1,578 
使用權益法核算的投資4,251 4,073 3,896 3,774 3,566 
投資總額31,380 29,966 28,776 27,293 26,016 
現金859 904 803 855 814 
應計投資收益217 233 163 159 116 
對運營關聯公司的投資1,000 973 1,015 965 891 
應收保費4,937 5,296 4,513 3,625 3,579 
可從未付和已付損失及損失調整費用中收回再保險6,821 6,717 6,612 6,564 6,356 
合同持有人應收賬款1,805 1,761 1,750 1,731 1,736 
割讓未賺的保費2,444 2,459 2,116 1,799 2,116 
遞延收購成本1,483 1,452 1,355 1,264 1,123 
出售證券的應收賬款59 97 84 12 27 
商譽和無形資產739 775 785 804 807 
其他資產3,483 3,223 3,131 2,919 2,756 
總資產$55,227 $53,856 $51,103 $47,990 $46,337 
負債     
損失準備金和損失調整費用$21,836 $21,268 $20,758 $20,032 $19,288 
未賺取的保費9,074 9,052 8,218 7,337 7,271 
應付再保險餘額2,215 2,191 1,819 1,530 1,669 
合同持有人應付賬款1,807 1,764 1,752 1,734 1,738 
為被保險債務持有的抵押品274 275 252 249 255 
高級筆記2,726 2,726 2,726 2,725 2,725 
購買證券的應付款417 526 262 95 175 
其他負債1,637 1,411 1,317 1,367 1,411 
負債總額39,986 39,213 37,104 35,069 34,532 
可贖回的非控制性權益2 2 11 11 9 
股東權益     
非累積優先股830 830 830 830 830 
普通股1 1 1 1 1 
額外的實收資本2,297 2,278 2,260 2,211 2,187 
留存收益17,971 17,258 16,597 15,892 15,043 
扣除遞延所得税後的累計其他綜合收益（虧損）(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(1,892)
國庫中按成本持有的普通股(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,373)
股東權益總額15,239 14,641 13,988 12,910 11,796 
負債、非控股權益和股東權益總額$55,227 $53,856 $51,103 $47,990 $46,337 
已發行普通股和普通股等價物，扣除庫存股373.1 372.9 372.2 370.3 369.3 
普通股每股賬面價值 (1)$38.62 $37.04 $35.35 $32.62 $29.69 
(1) 不包括已發行股票期權和限制性股票單位的影響。
5
宏基資本集團有限公司及子公司
股東權益變動綜合報表

（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
2023202320232022202220232022
非累積優先股       
期初和期末餘額$830 $830 $830 $830 $830 $830 $830 
普通股
期初和期末餘額1 1 1 1 1 1 1 
額外的實收資本
期初餘額2,278 2,260 2,211 2,187 2,170 2,211 2,085 
股份薪酬的攤銷15 17 41 8 14 73 80 
所有其他4 1 8 16 3 13 22 
期末餘額2,297 2,278 2,260 2,211 2,187 2,297 2,187 
留存收益
期初餘額17,258 16,597 15,892 15,043 15,036 15,892 14,456 
淨收入723 669 717 862 18 2,109 620 
歸屬於非控股權益的金額— 2 (2)(3)(1)— (3)
優先股分紅(10)(10)(10)(10)(10)(30)(30)
期末餘額17,971 17,258 16,597 15,892 15,043 17,971 15,043 
扣除遞延所得税後的累計其他綜合收益（虧損）
期初餘額(1,319)(1,297)(1,646)(1,892)(1,258)(1,646)(65)
可供出售投資價值的未實現增值（下降）變化(94)(24)344 161 (564)226 (1,686)
外幣折算調整的變化(40)2 5 85 (70)(33)(141)
期末餘額(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(1,892)(1,453)(1,892)
國庫中按成本持有的普通股
期初餘額(4,407)(4,403)(4,378)(4,373)(4,361)(4,378)(3,761)
為國庫回購股票— (4)(25)(5)(12)(29)(612)
期末餘額(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,373)(4,407)(4,373)
股東權益總額$15,239 $14,641 $13,988 $12,910 $11,796 $15,239 $11,796 

6
宏基資本集團有限公司及子公司
合併現金流量表
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
2023202320232022202220232022
經營活動       
淨收益（虧損）$723 $669 $717 $862 $18 $2,109 $620 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
已實現（收益）淨虧損257 127 (17)(91)187 367 742 
使用權益法核算的投資基金的淨（收入）或虧損中的權益以及其他收入或虧損(55)17 (66)47 63 (104)107 
無形資產的攤銷24 24 23 26 26 71 80 
基於股份的薪酬15 17 41 8 14 73 80 
以下方面的變化：
虧損和損失調整費用準備金，淨額584 417 603 336 919 1,604 1,554 
未賺取的保費，淨額107 463 541 274 253 1,111 1,125 
應收保費315 (777)(871)(14)(10)(1,333)(1,096)
遞延收購成本(38)(77)(75)(132)(68)(190)(242)
應付再保險餘額40 373 279 (164)56 692 128 
其他物品，淨額(2)(102)(212)(170)(78)(316)(264)
經營活動提供的淨現金1,970 1,151 963 982 1,380 4,084 2,834 
投資活動       
購買固定到期投資(4,184)(4,939)(3,901)(3,325)(3,359)(13,024)(13,065)
購買股權證券(72)(96)(8)(10)(131)(176)(787)
購買其他投資(555)(291)(266)(450)(350)(1,112)(1,270)
出售固定到期投資的收益2,576 4,045 3,034 1,854 1,911 9,655 9,990 
出售股權證券的收益55 86 75 14 50 216 1,540 
其他投資的出售、贖回和到期所得收益144 105 96 145 212 345 1,075 
固定到期日投資的贖回和到期所得收益221 188 180 137 134 589 578 
衍生工具的淨結算(115)32 14 37 (62)(69)(106)
短期投資的淨（購買）銷售額10 (125)(208)619 288 (323)(152)
購買固定資產(11)(15)(11)(13)(14)(37)(37)
其他(4)5 (1)(3)30 — 128 
由（用於）投資活動提供的淨現金(1,935)(1,005)(996)(995)(1,291)(3,936)(2,106)
融資活動       
根據股票回購計劃購買普通股— — — — (10)— (586)
已發行普通股的收益，淨額5 18 (18)9 1 5 (3)
第三方對可贖回的非控股權益的投資變動 — (22)— — — (22)— 
其他(2)(1)(2)(1)(3)(5)(85)
已支付的優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(30)(30)
由（用於）融資活動提供的淨現金(7)(15)(30)(2)(22)(52)(704)
匯率變動對外幣現金和限制性現金的影響(26)7 5 30 (37)(14)(80)
現金和限制性現金增加（減少）2 138 (58)15 30 82 (56)
期初現金和限制性現金1,353 1,215 1,273 1,258 1,228 1,273 1,314 
期末現金和限制性現金$1,355 $1,353 $1,215 $1,273 $1,258 $1,355 $1,258 
已付（已收到）所得税$54 $69 $4 $53 $73 $127 $202 
支付的利息$— $63 $— $63 $— $63 $65 
7
宏基資本集團有限公司及子公司
區段信息-概述

公司的保險、再保險和抵押貸款板塊各有經理負責各自分部的整體盈利能力，直接向公司首席運營決策者、首席執行官、首席財務官和財務主管以及總裁兼首席承保官負責。首席運營決策者不評估業績、衡量股本回報率或根據業務領域做出資源分配決策。管理層根據承保收入或虧損來衡量其三個承保板塊的分部業績。公司不按承保分部管理其資產，因此，投資收益未分配給每個承保部門。
公司使用會計指南中關於披露企業各部門和相關信息的管理方法來確定其應申報的運營部門。各分部的會計政策與編制公司合併財務報表時使用的會計政策相同。分部間業務分配給對承保結果負責的分部。
保險板塊
保險部門由公司的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：
• 建築和國民賬户：中間市場和大型建築賬户的主要和超額傷亡保險，專業行業中間市場賬户的全方位產品以及大型國民賬户的意外傷害解決方案，包括損失敏感型初級保險計劃（大額免賠額、自保保留和追溯評級計劃）。
• 超額和過剩意外險：在非承保基礎上投保的主要和超額意外傷害保險。
• 專業範圍：公司、私募股權、風險投資、房地產投資信託、有限合夥企業、金融機構和各種規模的非營利客户的董事和高級職員責任、錯誤和遺漏責任、就業行為責任、信託責任、犯罪、職業賠償和其他財務相關保險、網絡保險以及醫療保健行業的醫療專業和一般責任保險。該業務主要以索賠為基礎進行編制。
• 計劃：主要針對具有獨特專業知識和利基產品的項目經理，提供一般責任、商用汽車、房地產、內陸海運、雨傘和工傷補償的某種組合。
• 財產、能源、海事和航空：為商業客户提供主要和超額一般財產保險，包括災難風險財產保險。海運保險包括船體、貨物、戰爭、物資和責任。還提供航空、獨立恐怖主義和政治風險。可以為運營和施工風險提供保險。
• 旅行、意外和健康：為個人、團體旅行者、旅行社和供應商提供的專業旅行和意外事故及相關保險產品，以及意外和健康，為僱主團體、醫療計劃成員、學生和其他參與者羣體提供意外、傷殘和醫療計劃保險。
•擔保和貸款人解決方案：向銀行、信用合作社、汽車經銷商和原始設備製造商提供抵押保護、債務取消和服務合同償還產品以及與汽車貸款和租賃有關的其他專業計劃。
• 其他：包括另類市場風險（包括自保計劃）、符合條件的自保團體、協會和信託的超額工傷補償和僱主責任保險，以及合同、商業和交易擔保保險。

再保險板塊
再保險部門由公司的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。再保險協議通常按比例和/或虧損超額提供，為特定的基礎書面保單向割讓公司客户提供保險。產品線包括：
•意外險：提供第三方責任風險敞口保障，包括行政保障、專業責任、超額責任和雨傘責任、超額汽車和醫療保健業務以及工傷補償等。業務主要以條約為基礎進行假設，還提供一些臨時保險。
•海事和航空：為能源、船體、貨物、物質、責任和運輸以及航空業務，包括航空和通用航空風險提供保險。書面業務還可能包括太空業務，其中包括商業空間計劃的衞星組裝、發射和運營的報道。
•其他專業：為比例汽車再保險、全賬户多線協議、網絡、貿易信貸和擔保、事故和健康、工傷補償災難、農業和政治風險等提供保險。
•財產災難：為大多數類型的災難性損失提供保護，包括颶風、地震、洪水、龍捲風、冰雹和火災，並根據具體情況為其他危險提供保護。當單次發生承保風險造成的總損失和損失調整費用超過合同中規定的保留額時，就會觸發超額損失保險。
•不包括財產災難的財產：為個人財產和/或商業財產風險提供保險，主要涵蓋建築物、結構、設備和內容。該行業的主要危險包括火災、爆炸、倒塌、騷亂、破壞行為、風、龍捲風、洪水和地震。業務要麼在條約基礎上進行，要麼是臨時性的。
•其他：包括人壽再保險業務、意外事故衝突業務，以及在有限的情況下，非傳統業務，旨在為保險公司提供補充傳統再保險的風險管理解決方案。
抵押貸款板塊
抵押貸款部門包括公司的承保部門，這些部門在全球範圍內提供抵押貸款保險和再保險產品。承保單位包括：
•美國主要抵押貸款保險：通過Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty住宅保險公司（合併為 “Arch MI U.S.”）提供私人抵押貸款保險，這兩家公司均獲得房利美和房地美批准的符合條件的抵押貸款保險公司。Arch MI U.S. 還包括Arch Mortgage Guaranty Company，該公司不是政府贊助的企業（“GSE”）批准的實體。
•美國信用風險轉移（“CRT”）及其他：承保主要與GSE的CRT交易和其他美國再保險交易。
•國際抵押貸款保險/再保險：承保美國境外的抵押貸款保險和再保險
企業板塊
公司分部業績包括淨投資收益、已實現淨收益或虧損（包括權益證券和使用公允價值期權記賬的資產的公允價值的已實現和未實現變化、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵的變化）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、其他收益（虧損）、公司支出、交易成本和其他的攤銷無形資產、利息支出、淨外匯收益或虧損、所得税項目、運營子公司的收入或虧損以及與公司非累積優先股相關的項目。
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宏基資本集團有限公司及子公司
細分信息
（百萬美元）三個月已結束
2023年9月30日
 保險再保險抵押總計
已寫保費總額 (1)$2,043 $2,138 $347 $4,527 
保費割讓(521)(576)(76)(1,172)
寫入的淨保費1,522 1,562 271 3,355 
未賺取的保費的變化(110)(19)22 (107)
淨賺取的保費1,412 1,543 293 3,248 
其他承保收入（虧損）— 2 3 5 
損失和損失調整費用(812)(870)35 (1,647)
收購費用(269)(304)(2)(575)
其他運營費用(202)(61)(47)(310)
承保收入（虧損）$129 $310 $282 721 
淨投資收益269 
已實現淨收益（虧損）(248)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益59 
其他收入（虧損）(4)
公司開支 (2)(20)
交易成本及其他 (2)— 
無形資產的攤銷(24)
利息支出(34)
淨外匯收益（虧損）22 
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）741 
所得税（費用）補助(72)
來自運營關聯公司的收入（虧損）54 
淨收益（虧損）723 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損— 
Arch 可獲得的淨收益（虧損）723 
優先股息(10)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$713 
承保比率
損失比率57.5 %56.4 %(12.1)%50.7 %
收購費用比率19.1 %19.7 %0.6 %17.7 %
其他運營費用比率14.3 %3.9 %16.2 %9.5 %
合併比率90.9 %80.0 %4.7 %77.9 %
寫入總保費的淨保費74.5 %73.1 %78.1 %74.1 %
可投資資產總額$31,881 
總資產55,227 
負債總額39,986 

(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總額中刪除了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
（2）某些費用已排除在 “公司費用” 中，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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宏基資本集團有限公司及子公司
細分信息
（百萬美元）三個月已結束
2022年9月30日
 保險再保險抵押總計
已寫保費總額 (1)$1,862 $1,639 $362 $3,861 
保費割讓(493)(560)(86)(1,137)
寫入的淨保費1,369 1,079 276 2,724 
未賺取的保費的變化(182)(77)6 (253)
淨賺取的保費1,187 1,002 282 2,471 
其他承保收入（虧損）— — 3 3 
損失和損失調整費用(823)(928)68 (1,683)
收購費用(233)(208)(7)(448)
其他運營費用(165)(63)(47)(275)
承保收入（虧損）$(34)$(197)$299 68 
淨投資收益129 
已實現淨收益（虧損）(184)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益(19)
其他收入（虧損）(14)
公司開支 (2)(18)
交易成本及其他 (2)— 
無形資產的攤銷(26)
利息支出(33)
淨外匯收益（虧損）91 
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）(6)
所得税（費用）補助15 
來自運營關聯公司的收入（虧損）9 
淨收益（虧損）18 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(1)
Arch 可獲得的淨收益（虧損）17 
優先股息(10)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$7 
承保比率
損失比率69.3 %92.6 %(24.1)%68.1 %
收購費用比率19.6 %20.8 %2.4 %18.1 %
其他運營費用比率13.9 %6.3 %16.5 %11.1 %
合併比率102.8 %119.7 %(5.2)%97.3 %
寫入總保費的淨保費73.5 %65.8 %76.2 %70.6 %
可投資資產總額$26,682 
總資產46,337 
負債總額34,532 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總額中刪除了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
（2）某些費用已排除在 “公司費用” 中，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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宏基資本集團有限公司及子公司
細分信息
（百萬美元）九個月已結束
2023年9月30日
 保險再保險抵押總計
已寫保費總額 (1)$5,977 $7,142 $1,037 $14,152 
保費割讓(1,564)(2,145)(240)(3,945)
寫入的淨保費4,413 4,997 797 10,207 
未賺取的保費的變化(416)(781)86 (1,111)
淨賺取的保費3,997 4,216 883 9,096 
其他承保收入（虧損）— 9 12 21 
損失和損失調整費用(2,276)(2,379)46 (4,609)
收購費用(778)(875)(16)(1,669)
其他運營費用(592)(203)(147)(942)
承保收入（虧損）$351 $768 $778 1,897 
淨投資收益710 
已實現淨收益（虧損）(354)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益176 
其他收入（虧損）10 
公司開支 (2)(69)
交易成本及其他 (2)(2)
無形資產的攤銷(71)
利息支出(99)
淨外匯收益（虧損）(1)
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）2,197 
所得税（費用）補助(203)
來自運營關聯公司的收入（虧損）115 
淨收益（虧損）2,109 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損— 
Arch 可獲得的淨收益（虧損）2,109 
優先股息(30)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$2,079 
承保比率
損失比率57.0 %56.4 %(5.3)%50.7 %
收購費用比率19.5 %20.7 %1.8 %18.3 %
其他運營費用比率14.8 %4.8 %16.7 %10.4 %
合併比率91.3 %81.9 %13.2 %79.4 %
寫入總保費的淨保費73.8 %70.0 %76.9 %72.1 %
 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總額中刪除了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
（2）某些費用已排除在 “公司費用” 中，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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宏基資本集團有限公司及子公司
細分信息
（百萬美元）九個月已結束
2022年9月30日
 保險再保險抵押總計
已寫保費總額 (1)$5,287 $5,151 $1,099 $11,532 
保費割讓(1,483)(1,770)(241)(3,489)
寫入的淨保費3,804 3,381 858 8,043 
未賺取的保費的變化(488)(647)10 (1,125)
淨賺取的保費3,316 2,734 868 6,918 
其他承保收入（虧損）— 6 6 12 
損失和損失調整費用(2,054)(1,920)187 (3,787)
收購費用(643)(569)(27)(1,239)
其他運營費用(493)(199)(150)(842)
承保收入（虧損）$126 $52 $884 1,062 
淨投資收益315 
已實現淨收益（虧損）(743)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益75 
其他收入（虧損）(35)
公司開支 (2)(78)
交易成本及其他 (2)— 
無形資產的攤銷(80)
利息支出(99)
淨外匯收益（虧損）183 
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）600 
所得税（費用）補助(19)
來自運營關聯公司的收入（虧損）39 
淨收益（虧損）620 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(3)
Arch 可獲得的淨收益（虧損）617 
優先股息(30)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$587 
承保比率
損失比率61.9 %70.2 %(21.6)%54.7 %
收購費用比率19.4 %20.8 %3.2 %17.9 %
其他運營費用比率14.9 %7.3 %17.3 %12.2 %
合併比率96.2 %98.3 %(1.1)%84.8 %
寫入總保費的淨保費72.0 %65.6 %78.1 %69.7 %
 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總額中刪除了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
（2）某些費用已排除在 “公司費用” 中，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

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宏基資本集團有限公司及子公司
細分市場信息-保險板塊
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
已寫保費總額$2,043 $1,955 $1,979 $1,644 $1,862 $5,977 $5,287 
保費割讓(521)(501)(542)(427)(493)(1,564)(1,483)
寫入的淨保費1,522 1,454 1,437 1,217 1,369 4,413 3,804 
未賺取的保費的變化(110)(126)(180)27 (182)(416)(488)
淨賺取的保費1,412 1,328 1,257 1,244 1,187 3,997 3,316 
損失和損失調整費用(812)(761)(703)(730)(823)(2,276)(2,054)
收購費用(269)(264)(245)(244)(233)(778)(643)
其他運營費用(202)(195)(195)(172)(165)(592)(493)
承保收入（虧損）$129 $108 $114 $98 $(34)$351 $126 
承保比率
損失比率57.5 %57.3 %55.9 %58.7 %69.3 %57.0 %61.9 %
收購費用比率19.1 %19.9 %19.5 %19.6 %19.6 %19.5 %19.4 %
其他運營費用比率14.3 %14.7 %15.5 %13.8 %13.9 %14.8 %14.9 %
合併比率90.9 %91.9 %90.9 %92.1 %102.8 %91.3 %96.2 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %13.4 %2.3 %6.2 %
扣除相關調整後，上一年度虧損準備金的淨（有利）不利增長(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.1)%(0.6)%(0.2)%
不包括災難性活動和上一年發展的合併比率 (1)89.1 %89.8 %89.8 %89.6 %89.5 %89.6 %90.2 %
寫入總保費的淨保費74.5 %74.4 %72.6 %74.0 %73.5 %73.8 %72.0 %
 
(1) 參見 “對G條例的評論” 以供進一步討論。

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宏基資本集團有限公司及子公司
細分市場信息-保險板塊
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
承保單位開具的淨保費
專業線路$375 24.6 %$342 23.5 %$328 22.8 %$393 32.3 %$412 30.1 %$1,045 23.7 %$1,109 29.2 %
地產、能源、海洋和航空342 22.5 %320 22.0 %275 19.1 %190 15.6 %241 17.6 %937 21.2 %688 18.1 %
程式202 13.3 %210 14.4 %141 9.8 %130 10.7 %189 13.8 %553 12.5 %481 12.6 %
過剩和過剩的傷亡130 8.5 %135 9.3 %131 9.1 %129 10.6 %111 8.1 %396 9.0 %332 8.7 %
建築和國民賬户129 8.5 %144 9.9 %173 12.0 %135 11.1 %98 7.2 %446 10.1 %335 8.8 %
旅行、事故和健康126 8.3 %126 8.7 %180 12.5 %106 8.7 %107 7.8 %432 9.8 %378 9.9 %
擔保和貸款人解決方案51 3.4 %42 2.9 %89 6.2 %36 3.0 %42 3.1 %182 4.1 %103 2.7 %
其他167 11.0 %135 9.3 %120 8.4 %98 8.1 %169 12.3 %422 9.6 %378 9.9 %
總計$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$1,369 100.0 %$4,413 100.0 %$3,804 100.0 %
承保地點開具的淨保費
美國$986 64.8 %$965 66.4 %$893 62.1 %$788 64.7 %$916 66.9 %$2,844 64.4 %$2,554 67.1 %
歐洲455 29.9 %416 28.6 %480 33.4 %351 28.8 %380 27.8 %1,351 30.6 %1,054 27.7 %
其他81 5.3 %73 5.0 %64 4.5 %78 6.4 %73 5.3 %218 4.9 %196 5.2 %
總計$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$1,369 100.0 %$4,413 100.0 %$3,804 100.0 %
承保單位賺取的保費淨額
專業線路$363 25.7 %$355 26.7 %$349 27.8 %$368 29.6 %$342 28.8 %$1,067 26.7 %$946 28.5 %
地產、能源、海洋和航空288 20.4 %237 17.8 %227 18.1 %215 17.3 %202 17.0 %752 18.8 %557 16.8 %
程式167 11.8 %162 12.2 %144 11.5 %151 12.1 %150 12.6 %473 11.8 %439 13.2 %
過剩和過剩的傷亡126 8.9 %116 8.7 %111 8.8 %104 8.4 %100 8.4 %353 8.8 %289 8.7 %
建築和國民賬户147 10.4 %133 10.0 %126 10.0 %126 10.1 %110 9.3 %406 10.2 %306 9.2 %
旅行、事故和健康148 10.5 %147 11.1 %128 10.2 %124 10.0 %133 11.2 %423 10.6 %368 11.1 %
擔保和貸款人解決方案43 3.0 %49 3.7 %50 4.0 %36 2.9 %33 2.8 %142 3.6 %92 2.8 %
其他130 9.2 %129 9.7 %122 9.7 %120 9.6 %117 9.9 %381 9.5 %319 9.6 %
總計$1,412 100.0 %$1,328 100.0 %$1,257 100.0 %$1,244 100.0 %$1,187 100.0 %$3,997 100.0 %$3,316 100.0 %

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宏基資本集團有限公司及子公司
細分市場信息—再保險板塊
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
已寫保費總額$2,138 $2,544 $2,460 $1,797 $1,639 $7,142 $5,151 
保費割讓(576)(835)(734)(254)(560)(2,145)(1,770)
寫入的淨保費1,562 1,709 1,726 1,543 1,079 4,997 3,381 
未賺取的保費的變化(19)(366)(396)(318)(77)(781)(647)
淨賺取的保費1,543 1,343 1,330 1,225 1,002 4,216 2,734 
其他承保收入（虧損）2 3 4 (1)— 9 6 
損失和損失調整費用(870)(743)(766)(648)(928)(2,379)(1,920)
收購費用(304)(290)(281)(244)(208)(875)(569)
其他運營費用(61)(68)(74)(69)(63)(203)(199)
承保收入（虧損）$310 $245 $213 $263 $(197)$768 $52 
承保比率
損失比率56.4 %55.3 %57.6 %52.9 %92.6 %56.4 %70.2 %
收購費用比率19.7 %21.6 %21.1 %19.9 %20.8 %20.7 %20.8 %
其他運營費用比率3.9 %5.0 %5.6 %5.6 %6.3 %4.8 %7.3 %
合併比率80.0 %81.9 %84.3 %78.4 %119.7 %81.9 %98.3 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費9.3 %6.3 %4.4 %— %39.1 %6.8 %18.7 %
扣除相關調整後，上一年度虧損準備金的淨（有利）不利增長(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(4.9)%(2.7)%(4.2)%
不包括災難性活動和上一年發展的合併比率 (1)73.5 %77.4 %83.3 %82.9 %85.5 %77.8 %83.8 %
寫入總保費的淨保費73.1 %67.2 %70.2 %85.9 %65.8 %70.0 %65.6 %
 
(1) 參見 “對G條例的評論” 以供進一步討論。



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細分市場信息—再保險板塊
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
承保單位開具的淨保費
不包括財產災難的財產$593 38.0 %$457 26.7 %$446 25.8 %$340 22.0 %$342 31.7 %$1,496 29.9 %$936 27.7 %
其他專業527 33.7 %479 28.0 %619 35.9 %803 52.0 %381 35.3 %1,625 32.5 %1,180 34.9 %
受害者273 17.5 %231 13.5 %283 16.4 %264 17.1 %230 21.3 %787 15.7 %709 21.0 %
財產災難76 4.9 %469 27.4 %257 14.9 %55 3.6 %78 7.2 %802 16.0 %361 10.7 %
海事和航空54 3.5 %55 3.2 %99 5.7 %51 3.3 %29 2.7 %208 4.2 %116 3.4 %
其他39 2.5 %18 1.1 %22 1.3 %30 1.9 %19 1.8 %79 1.6 %79 2.3 %
總計$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$1,079 100.0 %$4,997 100.0 %$3,381 100.0 %
承保地點開具的淨保費
百慕大$708 45.3 %$958 56.1 %$899 52.1 %$910 59.0 %$521 48.3 %$2,565 51.3 %$1,651 48.8 %
美國461 29.5 %408 23.9 %421 24.4 %377 24.4 %312 28.9 %1,290 25.8 %870 25.7 %
歐洲和其他393 25.2 %343 20.1 %406 23.5 %256 16.6 %246 22.8 %1,142 22.9 %860 25.4 %
總計$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$1,079 100.0 %$4,997 100.0 %$3,381 100.0 %
承保單位賺取的保費淨額
不包括財產災難的財產$449 29.1 %$358 26.7 %$354 26.6 %$310 25.3 %$282 28.1 %$1,161 27.5 %$780 28.5 %
其他專業505 32.7 %483 36.0 %511 38.4 %532 43.4 %330 32.9 %1,499 35.6 %846 30.9 %
受害者264 17.1 %258 19.2 %253 19.0 %220 18.0 %222 22.2 %775 18.4 %635 23.2 %
財產災難219 14.2 %169 12.6 %139 10.5 %77 6.3 %118 11.8 %527 12.5 %290 10.6 %
海事和航空66 4.3 %56 4.2 %51 3.8 %50 4.1 %25 2.5 %173 4.1 %109 4.0 %
其他40 2.6 %19 1.4 %22 1.7 %36 2.9 %25 2.5 %81 1.9 %74 2.7 %
總計$1,543 100.0 %$1,343 100.0 %$1,330 100.0 %$1,225 100.0 %$1,002 100.0 %$4,216 100.0 %$2,734 100.0 %
                    
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（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
2023202320232022202220232022
已寫保費總額$347 $347 $343 $356 $362 $1,037 $1,099 
保費割讓(76)(82)(82)(81)(86)(240)(241)
寫入的淨保費271 265 261 275 276 797 858 
未賺取的保費的變化22 29 35 17 6 86 10 
淨賺取的保費293 294 296 292 282 883 868 
其他承保收入3 3 6 2 3 12 6 
損失和損失調整費用35 13 (2)137 68 46 187 
收購費用(2)(7)(7)(13)(7)(16)(27)
其他運營費用(47)(50)(50)(45)(47)(147)(150)
承保收入$282 $253 $243 $373 $299 $778 $884 
承保比率
損失比率(12.1)%(4.5)%0.6 %(46.9)%(24.1)%(5.3)%(21.6)%
收購費用比率0.6 %2.4 %2.5 %4.4 %2.4 %1.8 %3.2 %
其他運營費用比率16.2 %17.1 %16.9 %15.4 %16.5 %16.7 %17.3 %
合併比率4.7 %15.0 %20.0 %(27.1)%(5.2)%13.2 %(1.1)%
扣除相關調整後，上一年度虧損準備金的淨（有利）不利增長(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(45.1)%(28.9)%(40.7)%
合併比率（不包括上一年度的發展）(1)38.2 %43.7 %44.6 %45.0 %39.9 %42.1 %39.6 %
寫入總保費的淨保費78.1 %76.4 %76.1 %77.2 %76.2 %76.9 %78.1 %

(1) 有關進一步討論，請參閲 “對法規G的評論”。
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（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
承保單位開具的淨保費
美國主要抵押貸款保險$190 70.1 %$186 70.2 %$186 71.3 %$187 68.0 %$185 67.0 %$562 70.5 %$582 67.8 %
美國信用風險轉移 (CRT) 等57 21.0 %54 20.4 %53 20.3 %53 19.3 %51 18.5 %164 20.6 %143 16.7 %
國際抵押貸款保險/再保險24 8.9 %25 9.4 %22 8.4 %35 12.7 %40 14.5 %71 8.9 %133 15.5 %
總計$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$276 100.0 %$797 100.0 %$858 100.0 %
承保地點開具的淨保費
美國$192 70.8 %$187 70.6 %$188 72.0 %$190 69.1 %$188 68.1 %$567 71.1 %$591 68.9 %
其他79 29.2 %78 29.4 %73 28.0 %85 30.9 %88 31.9 %230 28.9 %267 31.1 %
總計$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$276 100.0 %$797 100.0 %$858 100.0 %
承保單位賺取的保費淨額
美國主要抵押貸款保險$192 65.5 %$194 66.0 %$196 66.2 %$197 67.5 %$194 68.8 %$582 65.9 %$607 69.9 %
美國信用風險轉移 (CRT) 等58 19.8 %54 18.4 %53 17.9 %53 18.2 %51 18.1 %165 18.7 %143 16.5 %
國際抵押貸款保險/再保險43 14.7 %46 15.6 %47 15.9 %42 14.4 %37 13.1 %136 15.4 %118 13.6 %
總計$293 100.0 %$294 100.0 %$296 100.0 %$292 100.0 %$282 100.0 %$883 100.0 %$868 100.0 %

（百萬美元）
2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日
現行保險 (IIF) (1)
美國主要抵押貸款保險$292,903 57.4 %$293,902 56.6 %$294,244 57.3 %$295,651 57.6 %$294,857 58.8 %
美國信用風險轉移 (CRT) 等152,453 29.9 %154,983 29.9 %147,731 28.8 %145,087 28.3 %143,897 28.7 %
國際抵押貸款保險/再保險65,107 12.8 %70,117 13.5 %71,327 13.9 %72,315 14.1 %63,068 12.6 %
總計$510,463 100.0 %$519,002 100.0 %$513,302 100.0 %$513,053 100.0 %$501,822 100.0 %
Risk In Force (RIF) (2)
美國主要抵押貸款保險$75,850 84.9 %$75,941 84.5 %$75,770 84.8 %$75,806 84.8 %$75,343 85.1 %
美國信用風險轉移及其他6,478 7.2 %6,556 7.3 %6,286 7.0 %6,245 7.0 %6,473 7.3 %
國際抵押貸款保險/再保險7,034 7.9 %7,385 8.2 %7,333 8.2 %7,369 8.2 %6,727 7.6 %
總計$89,362 100.0 %$89,882 100.0 %$89,389 100.0 %$89,420 100.0 %$88,543 100.0 %

(1) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額。這些金額在外部再保險之前顯示。
(2) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額乘以已簽發的保險單中規定的保險覆蓋百分比，以及風險分擔或再保險交易的合同限額和/或損失率上限之後。這些金額在外部再保險之前顯示。
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下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（百萬美元）
2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日
按信貸質量劃分的總收入基金（FICO分數）：
>=740$46,990 62.0 %$46,978 61.9 %$46,788 61.8 %$46,812 61.8 %$46,538 61.8 %
680-73925,055 33.0 %25,083 33.0 %25,016 33.0 %24,945 32.9 %24,671 32.7 %
620-6793,554 4.7 %3,622 4.8 %3,699 4.9 %3,772 5.0 %3,850 5.1 %
251 0.3 %258 0.3 %267 0.4 %277 0.4 %284 0.4 %
總計$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %$75,343 100.0 %
加權平均 FICO 分數748 748 748 750 748 
按貸款價值比（LTV）劃分的退休收入基金總額：
95.01% 及以上$7,113 9.4 %$7,151 9.4 %$7,215 9.5 %$7,289 9.6 %$7,334 9.7 %
90.01% 到 95.00%44,675 58.9 %44,496 58.6 %44,066 58.2 %43,681 57.6 %43,049 57.1 %
85.01% 到 90.00%20,565 27.1 %20,627 27.2 %20,665 27.3 %20,851 27.5 %20,876 27.7 %
85.00% 及以下3,497 4.6 %3,667 4.8 %3,824 5.0 %3,985 5.3 %4,084 5.4 %
總計$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %$75,343 100.0 %
加權平均質押率93.0 %93.0 %92.9 %92.8 %92.9 %
各州註冊收入框架總額：
加利福尼亞$6,235 8.2 %$6,317 8.3 %$6,369 8.4 %$6,341 8.4 %$6,219 8.3 %
德州6,081 8.0 %6,159 8.1 %6,179 8.2 %6,151 8.1 %6,080 8.1 %
北卡羅來納3,258 4.3 %3,239 4.3 %3,191 4.2 %3,160 4.2 %3,139 4.2 %
格魯吉亞3,116 4.1 %3,155 4.2 %3,167 4.2 %3,169 4.2 %3,150 4.2 %
佛羅裏達3,086 4.1 %3,167 4.2 %3,225 4.3 %3,268 4.3 %3,275 4.3 %
明尼蘇達州3,060 4.0 %3,023 4.0 %2,994 4.0 %3,003 4.0 %2,996 4.0 %
伊利諾伊2,994 3.9 %3,010 4.0 %3,054 4.0 %3,081 4.1 %3,087 4.1 %
馬薩諸塞2,841 3.7 %2,834 3.7 %2,822 3.7 %2,809 3.7 %2,771 3.7 %
密歇根2,722 3.6 %2,661 3.5 %2,626 3.5 %2,618 3.5 %2,587 3.4 %
弗吉尼亞州2,605 3.4 %2,619 3.4 %2,634 3.5 %2,656 3.5 %2,647 3.5 %
其他39,852 52.5 %39,757 52.4 %39,509 52.1 %39,550 52.2 %39,392 52.3 %
總計$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %$75,343 100.0 %
加權平均覆蓋率（期末 RIF 除以 IIF）25.9 %25.8 %25.8 %25.6 %25.6 %
美國抵押貸款保險退休收入總額，扣除再保險 (1)$56,946 $57,019 $57,001 $57,151 $56,890 
分析師的持續性 (2)83.9 %83.0 %81.7 %79.5 %75.4 %
風險資本比率 — Arch MI U.S. (3)6.6:1 6.9:1 6.9:1 7.2:1 7.6:1
PMIER 充足率 — Arch MI U.S. (4)245 %245 %248 %236 %237 %

(1) 扣除外部再保險後的美國抵押貸款保險業務的退休收入總額。
(2) 表示期限結束時仍然有效的12個月期初IIF的百分比。
(3) 代表扣除再保險後的當前（非拖欠的）退休收入基金除以法定資本（2023年9月30日的估算）。
(4) 計算方法為：可用資產除以採購經理人指數中定義的所需資產（2023年9月30日的估計）。截至2023年9月30日，大約有23億美元的剩餘可用資產。
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下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（百萬美元，保單/貸款/索賠金額除外）三個月已結束
2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日
新籤保險總額 (NIW) (1)$11,494 $12,292 $10,394 $11,413 $17,425 
按信用質量劃分的NIW總額（FICO分數）：
>=740$7,646 66.5 %$8,151 66.3 %$6,672 64.2 %$7,155 62.7 %$11,615 66.7 %
680-7393,520 30.6 %3,832 31.2 %3,490 33.6 %3,992 35.0 %5,322 30.5 %
620-679326 2.8 %308 2.5 %229 2.2 %265 2.3 %485 2.8 %
2 0.0 %1 0.0 %3 0.0 %1 0.0 %3 0.0 %
總計$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %$17,425 100.0 %
按LTV計算的淨資產淨值總額：
95.01% 及以上$880 7.7 %$635 5.2 %$519 5.0 %$555 4.9 %$973 5.6 %
90.01% 到 95.00%6,306 54.9 %6,855 55.8 %6,043 58.1 %6,725 58.9 %9,916 56.9 %
85.01% 到 90.00%3,126 27.2 %3,516 28.6 %2,772 26.7 %3,040 26.6 %4,839 27.8 %
85.00% 及以下1,182 10.3 %1,286 10.5 %1,060 10.2 %1,093 9.6 %1,697 9.7 %
總計$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %$17,425 100.0 %
每月淨收入總額與單月淨收入總額對比：
每月$10,712 93.2 %$11,870 96.6 %$10,106 97.2 %$11,090 97.2 %$16,911 97.1 %
單身782 6.8 %422 3.4 %288 2.8 %323 2.8 %514 2.9 %
總計$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %$17,425 100.0 %
NIW 購買總額與再融資的比較：
購買$11,334 98.6 %$12,063 98.1 %$10,201 98.1 %$11,202 98.2 %$17,159 98.5 %
再融資160 1.4 %229 1.9 %193 1.9 %211 1.8 %266 1.5 %
總計$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %$17,425 100.0 %
現行政策的終止數量 (PIF) (2)1,129,351 1,138,681 1,147,081 1,160,219 1,168,735 
違約投保貸款的展期：
期初拖欠的貸款數量18,286 18,975 20,567 20,214 20,692 
另外：新通知10,138 9,028 9,476 10,068 9,515 
減去：治療方法(9,545)(9,505)(10,853)(9,564)(9,832)
減去：已付索賠(235)(212)(215)(151)(161)
期末拖欠的貸款數量 (2)18,644 18,286 18,975 20,567 20,214 
期末違約貸款百分比 (2)1.65 %1.61 %1.65 %1.77 %1.73 %
損失：
已支付的索賠數目235 212 215 151 161 
已付索賠總額（以千計）$6,602 $5,715 $7,185 $4,547 $5,223 
每項索賠的平均值（以千計）$28.1 $27.0 $33.4 $30.1 $32.4 
嚴重性 (3)64.0 %61.5 %81.8 %69.5 %72.3 %
每次違約的平均案例儲備金（以千計）$21.2 $23.1 $23.0 $21.1 $27.7 
(1) 在此期間獲得保險的所有貸款的原始本金餘額。
(2) 包括第一線優先權和池權政策。
(3) 表示已支付的索賠總額除以已支付索賠的貸款的退休收入基金。
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細分市場信息—抵押貸款板塊
下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（百萬美元）
2023年9月30日2022年12月31日
虧損準備金，淨額 (1)小學 IIF (2)初級 RIF (3)拖欠率虧損準備金，淨額 (1)小學 IIF (2)初級 RIF (3)拖欠率
佔總數的百分比總計佔總數的百分比總計佔總數的百分比佔總數的百分比總計佔總數的百分比總計佔總數的百分比
保單年度：
2013 年及之前31.8 %$11,263 3.8 %$2,842 3.7 %6.52 %36.1 %$12,931 4.4 %$3,222 4.3 %7.07 %
20141.4 %2,759 0.9 %742 1.0 %2.43 %1.9 %3,696 1.3 %1,012 1.3 %2.61 %
20152.0 %5,113 1.7 %1,366 1.8 %1.88 %2.4 %6,236 2.1 %1,680 2.2 %2.08 %
20165.1 %7,970 2.7 %2,148 2.8 %2.51 %5.8 %10,225 3.5 %2,744 3.6 %2.66 %
20177.2 %8,016 2.7 %2,132 2.8 %2.96 %9.1 %9,508 3.2 %2,521 3.3 %3.06 %
20189.6 %8,908 3.0 %2,302 3.0 %3.66 %11.6 %10,260 3.5 %2,625 3.5 %4.11 %
20199.3 %16,572 5.7 %4,250 5.6 %2.22 %10.2 %19,096 6.5 %4,840 6.4 %2.36 %
202012.0 %54,238 18.5 %13,997 18.5 %1.06 %11.3 %65,141 22.0 %16,414 21.7 %1.20 %
202114.0 %80,045 27.3 %20,567 27.1 %1.00 %9.9 %89,621 30.3 %22,740 30.0 %0.95 %
20227.1 %65,065 22.2 %17,038 22.5 %0.72 %1.7 %68,937 23.3 %18,008 23.8 %0.20 %
20230.5 %32,954 11.3 %8,466 11.2 %0.15 %
總計100.0 %$292,903 100.0 %$75,850 100.0 %1.65 %100.0 %$295,651 100.0 %$75,806 100.0 %1.77 %

(1) 截至2023年9月30日，扣除應收賬款後的虧損和虧損調整費用準備金總額為3.765億美元，而截至2022年12月31日為4.152億美元。
(2) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額。
(3) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額乘以已簽發的保險單中規定的保險承保百分比，扣除風險分擔交易的合同限額和/或損失率上限。


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分部信息-合併

（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
已寫保費總額$4,527 $4,845 $4,780 $3,795 $3,861 $14,152 $11,532 
保費割讓(1,172)(1,417)(1,356)(760)(1,137)(3,945)(3,489)
寫入的淨保費3,355 3,428 3,424 3,035 2,724 10,207 8,043 
未賺取的保費的變化(107)(463)(541)(274)(253)(1,111)(1,125)
淨賺取的保費3,248 2,965 2,883 2,761 2,471 9,096 6,918 
其他承保收入（虧損）5 6 10 1 3 21 12 
損失和損失調整費用(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(1,683)(4,609)(3,787)
收購費用(575)(561)(533)(501)(448)(1,669)(1,239)
其他運營費用(310)(313)(319)(286)(275)(942)(842)
承保收入（虧損）(1)$721 $606 $570 $734 $68 $1,897 $1,062 
承保比率
損失比率50.7 %50.3 %51.0 %45.0 %68.1 %50.7 %54.7 %
收購費用比率17.7 %18.9 %18.5 %18.1 %18.1 %18.3 %17.9 %
其他運營費用比率9.5 %10.6 %11.1 %10.4 %11.1 %10.4 %12.2 %
合併比率77.9 %79.8 %80.6 %73.5 %97.3 %79.4 %84.8 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %22.3 %4.2 %10.4 %
扣除相關調整後，上一年度虧損準備金的淨（有利）不利增長(4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(7.2)%(4.3)%(6.9)%
不包括災難性活動和上一年發展的合併比率 (1)77.0 %79.7 %82.2 %82.0 %82.2 %79.5 %81.3 %
發生的損失和損失調整費用的組成部分
已付損失和損失調整費用$1,058 $1,072 $867 $904 $765 $2,997 $2,237 
未付損失和損失調整費用的變化589 419 604 337 918 1,612 1,550 
虧損和損失調整費用總額$1,647 $1,491 $1,471 $1,241 $1,683 $4,609 $3,787 
寫入總保費的淨保費74.1 %70.8 %71.6 %80.0 %70.6 %72.1 %69.7 %
 
(1) 參見 “對G條例的評論” 以供進一步討論。


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分部信息-關於虧損和虧損調整費用的精選信息

（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
扣除相關調整後，上一年度損失準備金的淨額（有利）不利變動估計數
對承保結果的淨影響：
保險$(11)$(7)$(7)$(4)$(1)$(25)$(7)
再保險(43)(25)(46)(55)(49)(114)(112)
抵押(98)(84)(73)(211)(127)(255)(353)
總計 $(152)$(116)$(126)$(270)$(177)$(394)$(472)
對虧損和損失調整費用的影響：
保險$(10)$(12)$(12)$(6)$(5)$(34)$(19)
再保險(44)(29)(53)(63)(49)(126)(127)
抵押(92)(80)(71)(208)(126)(243)(346)
總計$(146)$(121)$(136)$(277)$(180)$(403)$(492)
對收購支出的影響：
保險$(1)$5 $5 $2 $4 $9 $12 
再保險1 4 7 8 — 12 15 
抵押(6)(4)(2)(3)(1)(12)(7)
總計$(6)$5 $10 $7 $3 $9 $20 
對合並比率的影響：
保險(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.1)%(0.6)%(0.2)%
再保險(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(4.9)%(2.7)%(4.2)%
抵押(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(45.1)%(28.9)%(40.7)%
總計 (4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(7.2)%(4.3)%(6.9)%
對損失率的影響：
保險(0.7)%(0.9)%(0.9)%(0.5)%(0.5)%(0.8)%(0.6)%
再保險(2.8)%(2.2)%(4.0)%(5.2)%(4.9)%(3.0)%(4.7)%
抵押(31.4)%(27.2)%(23.9)%(71.1)%(44.7)%(27.5)%(39.9)%
總計(4.5)%(4.1)%(4.7)%(10.0)%(7.3)%(4.4)%(7.1)%
對收購費用比率的影響：
保險(0.1)%0.4 %0.4 %0.2 %0.4 %0.2 %0.4 %
再保險0.0 %0.4 %0.6 %0.7 %0.0 %0.3 %0.5 %
抵押(2.1)%(1.5)%(0.7)%(1.0)%(0.4)%(1.4)%(0.8)%
總計 (0.2)%0.2 %0.4 %0.2 %0.1 %0.1 %0.2 %
本事故年度災難性事件造成的估計淨損失 (1)
保險$37 $35 $20 $34 $159 $92 $207 
再保險143 84 59 — 392 286 512 
總計$180 $119 $79 $34 $551 $378 $719 
對合並比率的影響：
保險2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %13.4 %2.3 %6.2 %
再保險9.3 %6.3 %4.4 %0.0 %39.1 %6.8 %18.7 %
總計5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %22.3 %4.2 %10.4 %
(1) 等於當前事故年度發生的災難性事件（例如自然災害、人為事件、流行性事件）造成的估計損失，扣除再保險和恢復保費。就其中包含的自然災害估算值而言，保險部分顯示的金額僅適用於指定的災難事件，而再保險部分顯示的金額包括（i）其百慕大和歐洲業務造成的損失超過500萬美元的指定事件，以及（ii）其美國業務造成的所有災難損失。金額不適用於抵押貸款部分。
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投資信息—可投資資產摘要和投資組合指標
下表彙總了公司的可投資資產和投資組合指標：
（百萬美元）9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日
20232023202320222022
可投資資產：
可供出售的固定到期日按公允價值計算$22,485 70.5 %$21,434 70.4 %$20,692 70.4 %$19,683 70.1 %$18,121 67.9 %
固定到期日——公允價值期權 (1)644 2.0 %659 2.2 %631 2.1 %554 2.0 %530 2.0 %
固定到期日總額23,129 72.5 %22,093 72.6 %21,323 72.5 %20,237 72.1 %18,651 69.9 %
按公允價值計算的股權證券894 2.8 %911 3.0 %859 2.9 %860 3.1 %810 3.0 %
股票證券—公允價值期權 (1)7 0.0 %7 0.0 %7 0.0 %14 0.0 %14 0.1 %
股票證券總額901 2.8 %918 3.0 %866 2.9 %874 3.1 %824 3.1 %
其他投資——公允價值期權 (1)1,404 4.4 %1,172 3.9 %1,121 3.8 %1,043 3.7 %1,006 3.8 %
使用權益法核算的投資 (2)4,251 13.3 %4,073 13.4 %3,896 13.3 %3,774 13.4 %3,566 13.4 %
按公允價值出售的短期投資1,682 5.3 %1,702 5.6 %1,553 5.3 %1,332 4.7 %1,941 7.3 %
短期投資——公允價值期權 (1)13 0.0 %8 0.0 %17 0.1 %33 0.1 %28 0.1 %
短期投資總額1,695 5.3 %1,710 5.6 %1,570 5.3 %1,365 4.9 %1,969 7.4 %
現金859 2.7 %904 3.0 %803 2.7 %855 3.0 %814 3.1 %
在資產負債表日已訂立但未結算的證券交易(358)(1.1)%(429)(1.4)%(178)(0.6)%(83)(0.3)%(148)(0.6)%
本公司持有的可投資資產總額$31,881 100.0 %$30,441 100.0 %$29,401 100.0 %$28,065 100.0 %$26,682 100.0 %
平均有效期限（年）2.97 3.03 2.89 2.89 2.84  
標準普爾/穆迪的平均信用評級 (3)aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa/aa2  
（1）包含在資產負債表上的 “其他投資” 中。
(2) 使用權益法核算的投資基金賬面價值的變動記錄為 “使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益”，而不是累計其他綜合收益的未實現收益或虧損部分。
(3) 公司投資組合對標準普爾（“標準普爾”）和穆迪投資者服務公司（“穆迪”）分配的證券投資組合的平均信用評級。
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宏基資本集團有限公司及子公司
投資信息 — 淨投資收益、收益率和總回報的構成

下表彙總了公司的淨投資收益、收益率和總回報：
（百萬美元，每股數據除外）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
淨投資收入的構成：       
固定到期日$243 $214 $188 $158 $124 $645 $311 
股權證券（股息）5 6 4 6 4 15 16 
短期投資19 15 14 13 9 48 16 
其他 (1)22 25 13 18 9 60 29 
總投資收入289 260 219 195 146 768 372 
投資費用(20)(18)(20)(14)(17)(58)(57)
淨投資收益$269 $242 $199 $181 $129 $710 $315 
每股$0.71 $0.64 $0.53 $0.48 $0.34 $1.88 $0.83 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益59 69 48 40 (19)176 75 
每股$0.16 $0.18 $0.13 $0.11 $(0.05)$0.47 $0.20 
按攤餘成本計算的投資收益收益率 (2)：
税前3.68 %3.50 %3.03 %2.80 %2.06 %3.41 %1.72 %
税後3.18 %3.05 %2.58 %2.41 %1.77 %2.95 %1.46 %
總投資回報率 (3)(0.40)%0.56 %2.54 %2.60 %(3.01)%2.68 %(8.83)%
(1) 金額包括投資基金、定期貸款投資、基金持有餘額、現金餘額和其他的股息和其他分配。
(2) 按年列報，不包括回報未包含在投資收益中的投資的影響，例如使用權益法核算的投資和某些股權。
(3) 總投資回報包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、已實現的淨收益和虧損（不包括非投資相關金融資產信貸損失備抵的變動）以及未實現損益的變化，按税前和投資支出前計算。有關總投資回報率列報的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

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宏基資本集團有限公司及子公司
投資信息-固定到期日構成
 
下表彙總了公司的固定到期日：
（百萬美元）
公平
價值		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		網
未實現
收益（虧損）		津貼
用於信用損失		攤銷
成本		公允價值/
攤銷成本		公允價值
佔總數的百分比
2023 年 9 月 30 日
企業$10,684 $33 $(747)$(714)$(47)$11,445 93.4 %46.2 %
美國政府和政府機構5,669 15 (240)(225)— 5,894 96.2 %24.5 %
資產支持證券2,344 10 (76)(66)(5)2,415 97.1 %10.1 %
非美國政府證券2,067 9 (173)(164)(2)2,233 92.6 %8.9 %
商業抵押貸款支持證券1,102 — (46)(46)(3)1,151 95.7 %4.8 %
住宅抵押貸款支持證券 965 5 (100)(95)— 1,060 91.0 %4.2 %
市政債券298 2 (32)(30)— 328 90.9 %1.3 %
總計$23,129 $74 $(1,414)$(1,340)$(57)$24,526 94.3 %100.0 %
截至2022年12月31日
企業$8,563 $55 $(781)$(726)$(30)$9,319 91.9 %42.3 %
美國政府和政府機構5,167 15 (343)(328)— 5,495 94.0 %25.5 %
資產支持證券1,929 1 (107)(106)(6)2,041 94.5 %9.5 %
非美國政府證券2,317 9 (238)(229)(2)2,548 90.9 %11.4 %
商業抵押貸款支持證券1,047 1 (58)(57)(3)1,107 94.6 %5.2 %
住宅抵押貸款支持證券 795 5 (87)(82)— 877 90.6 %3.9 %
市政債券419 3 (33)(30)— 449 93.3 %2.1 %
總計$20,237 $89 $(1,647)$(1,558)$(41)$21,836 92.7 %100.0 %



26
宏基資本集團有限公司及子公司
投資信息—信貸質量分佈和到期概況

下表彙總了公司固定到期日的信貸質量分佈和到期情況：
（百萬美元）9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日
20232023202320222022
固定到期日總額的信用質量分佈（1）：
美國政府和政府機構 (2)$6,359 27.5 %$5,282 23.9 %$5,274 24.7 %$5,831 28.8 %$5,746 30.8 %
AAA4,164 18.0 %3,985 18.0 %3,826 17.9 %3,617 17.9 %3,345 17.9 %
AA2,061 8.9 %2,285 10.3 %2,136 10.0 %2,214 10.9 %2,031 10.9 %
A4,523 19.6 %4,810 21.8 %4,540 21.3 %3,993 19.7 %3,383 18.1 %
BBB4,390 19.0 %4,165 18.9 %3,875 18.2 %3,324 16.4 %3,001 16.1 %
BB773 3.3 %770 3.5 %711 3.3 %560 2.8 %532 2.9 %
B352 1.5 %366 1.7 %384 1.8 %377 1.9 %358 1.9 %
低於 B16 0.1 %16 0.1 %18 0.1 %12 0.1 %12 0.1 %
未評級491 2.1 %414 1.9 %559 2.6 %309 1.5 %243 1.3 %
按公允價值計算的固定到期日總額$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %$18,651 100.0 %
固定到期日總額的到期情況：
在一年或更短的時間內到期$706 3.1 %$594 2.7 %$505 2.4 %$534 2.6 %$602 3.2 %
一年到五年後到期13,272 57.4 %12,399 56.1 %11,739 55.1 %11,292 55.8 %10,284 55.1 %
五年到十年後到期4,679 20.2 %4,630 21.0 %4,616 21.6 %4,156 20.5 %4,032 21.6 %
10 年後到期61 0.3 %123 0.6 %242 1.1 %484 2.4 %312 1.7 %
18,718 80.9 %17,746 80.3 %17,102 80.2 %16,466 81.4 %15,230 81.7 %
住宅抵押貸款支持證券965 4.2 %860 3.9 %823 3.9 %795 3.9 %763 4.1 %
商業抵押貸款支持證券1,102 4.8 %1,082 4.9 %1,035 4.9 %1,047 5.2 %1,064 5.7 %
資產支持證券2,344 10.1 %2,405 10.9 %2,363 11.1 %1,929 9.5 %1,594 8.5 %
按公允價值計算的固定到期日總額$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %$18,651 100.0 %

(1) 對於個人固定到期日，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，其次是惠譽評級的評級。
(2) 包括美國政府贊助的機構抵押貸款支持證券和機構商業抵押貸款支持證券。


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投資信息 — 企業風險敞口分析

下表按行業彙總了公司的公司債券：
（百萬美元）9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日
20232023202320222022
行業：
工業$4,918 46.0 %$4,988 47.0 %$4,672 46.6 %$3,463 40.4 %$2,926 38.4 %
金融4,326 40.5 %4,334 40.8 %4,329 43.2 %4,246 49.6 %4,093 53.7 %
公共事業962 9.0 %927 8.7 %798 8.0 %546 6.4 %483 6.3 %
所有其他 (1)478 4.5 %367 3.5 %223 2.2 %308 3.6 %117 1.5 %
總計$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %$7,619 100.0 %
信用質量分配 (2)：
AAA$297 2.8 %$227 2.1 %$176 1.8 %$178 2.1 %$163 2.1 %
AA938 8.8 %913 8.6 %869 8.7 %767 9.0 %824 10.8 %
A3,936 36.8 %4,197 39.5 %3,994 39.9 %3,266 38.1 %2,741 36.0 %
BBB4,118 38.5 %3,885 36.6 %3,628 36.2 %3,096 36.2 %2,834 37.2 %
BB715 6.7 %714 6.7 %658 6.6 %541 6.3 %517 6.8 %
B351 3.3 %365 3.4 %383 3.8 %371 4.3 %351 4.6 %
低於 B16 0.1 %16 0.2 %18 0.2 %12 0.1 %11 0.1 %
未評級313 2.9 %299 2.8 %296 3.0 %332 3.9 %178 2.3 %
總計$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %$7,619 100.0 %

(1) 包括主權證券、超國家證券等。
(2) 對於個人固定到期日，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，其次是惠譽評級的評級。

下表彙總了截至2023年9月30日公司按公允價值分列的固定收益企業發行人的十大風險敞口：
（百萬美元）公平
價值		佔資產類別的百分比佔可投資資產的百分比信用質量 (1)
發行人：
美國銀行公司$360 3.4 %1.1 %A-/A1
摩根士丹利333 3.1 %1.0 %A-/A1
摩根大通公司315 2.9 %1.0 %A-/A1
高盛集團有限公司240 2.2 %0.8 %BBB+/A2
花旗集團公司222 2.1 %0.7 %BBB+/A3
滙豐控股有限公司167 1.6 %0.5 %A/A2
藍貓頭鷹資本公司160 1.5 %0.5 %bbb-/baa3
富國銀行公司149 1.4 %0.5 %BBB+/A1
菲利普·莫里斯國際公司142 1.3 %0.4 %A/A2
迪爾公司129 1.2 %0.4 %A/A2
總計$2,217 20.8 %7.0 %
 
(1) 標準普爾和穆迪分別給出的平均信用評級。

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投資信息-結構性證券

下表提供了公司結構性證券的構成：
（百萬美元）代理機構AAAAAABBB非投資等級總計
2023 年 9 月 30 日      
住宅抵押貸款支持證券$682 $256 $27 $— $— $— $965 
商業抵押貸款支持證券7 701 181 30 86 97 1,102 
資產支持證券— 1,363 229 450 163 139 2,344 
總計$689 $2,320 $437 $480 $249 $236 $4,411 
截至2022年12月31日
住宅抵押貸款支持證券$645 $106 $28 $— $— $16 $795 
商業抵押貸款支持證券18 682 152 32 82 81 1,047 
資產支持證券— 1,135 184 350 119 141 1,929 
總計$663 $1,923 $364 $382 $201 $238 $3,771 
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對規章G的評論
在本財務補充文件中，公司以其認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用公司財務信息評估公司業績的人最有意義和最有用的方式介紹其業務。本列報內容包括使用Arch普通股股東可獲得的税後營業收入，定義為Arch普通股股東可獲得的淨收益，不包括已實現的淨收益或虧損（包括金融資產信貸損失備抵的變動和收益中確認的淨減值損失）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、交易成本等，以及年化收益的使用運營回報平均普通股權益。根據法規G的定義，Arch普通股股東可獲得的税後營業收入和平均普通股年化營業回報率的列報是非公認會計準則財務指標。根據法規G，此類指標與Arch普通股股東可獲得的淨收入和平均普通股年化淨收益回報率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬包含在下一頁中。
公司認為，在任何特定時期，已實現的淨收益或虧損、使用權益法核算的淨收益或投資基金淨收益或虧損、淨外匯收益或虧損以及交易成本和其他均不代表公司業務的表現或趨勢。儘管已實現的淨收益或虧損、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益以及外匯淨收益或虧損是公司運營不可分割的一部分，但變現這些項目的決定與保險承保過程無關，在很大程度上取決於總體經濟和金融市場狀況。此外，公司財務信息的某些用户認為，對於許多公司來説，實現投資收益或虧損的時機在很大程度上是機會主義的。此外，公司投資收益中確認的信貸損失備抵額和淨減值損失的變化表明，未實際變現的證券的預期復甦價值的下降並非暫時性的。
公司對某些投資於固定期限證券的基金的某些投資使用權益法是由此類基金（有限合夥企業或有限責任公司）的所有權結構驅動的。在應用權益法時，這些投資最初按成本入賬，隨後根據公司在基金淨收益或虧損中所佔的比例（包括基金中標的證券公允價值的變化）進行調整。這種會計方法不同於公司核算其他固定到期日證券的方式，使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中權益的確認時間可能與此類投資出售或到期時的收益或虧損不同。
交易成本和其他包括諮詢、融資、法律、遣散費、激勵補償和其他與收購相關的交易成本。公司認為，交易成本和其他成本由於其非經常性質，並不代表公司業務業績的表現或趨勢。
由於這些原因，公司在計算Arch普通股股東的税後營業收益或虧損時不包括已實現的淨收益或虧損、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨外匯收益或虧損和交易成本等。
公司認為，顯示不包括上述項目的Arch普通股股東可獲得的淨收入反映了公司業務的基本基本面，因為公司評估和管理其業務以產生承保利潤。除了向Arch普通股股東提供淨收入外，公司還認為，這種列報方式使投資者和公司財務信息的其他用户能夠以類似於公司管理層分析業績的方式分析公司的業績。公司還認為，該措施遵循行業慣例，因此允許公司財務信息的用户將公司的業績與行業同行羣體進行比較。公司認為，出於同樣的原因，股票分析師和某些關注公司和整個保險業的評級機構通常將這些項目排除在分析之外。
公司的分部信息包括合併承保收入或虧損的列報以及承保收入或虧損的小計。此類衡量標準代表公司承保業務的税前盈利能力，包括淨賺取的保費加上其他承保收入、減去虧損和虧損調整費用、收購費用和其他運營費用。其他運營費用包括增量和/或直接歸因於公司個人承保業務的運營費用。承保收益或虧損不包括公司部門中包含的項目。雖然這些指標列在公司合併財務報表的分部信息腳註中，但在其他地方合併列報時，它們被視為非公認會計準則財務指標。根據G條例，承保收入或虧損與所得税前收入（最直接可比的GAAP財務指標）的合併對賬如第9至12頁所示。
此外，該公司的分部信息包括對保險和再保險板塊使用的不包括災難性活動和上一年度發展的合併比率，以及抵押貸款板塊使用的不包括上一年發展的合併比率。這些比率是條例G所定義的非公認會計準則財務指標。根據條例G，此類指標與合併比率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬顯示在各個分部頁面上。公司管理層在分析其每個承保部門的承保業績時使用了調整後的合併比率，不包括當前事故年度的災難事件和上一年度損失準備金的有利或不利變化。
總投資回報率包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、已實現的淨損益（不包括非投資相關金融資產信貸損失備抵的變化）以及公司投資組合產生的未實現損益的變化。總回報是在税前和投資支出之前計算的，反映了金融市場狀況和外匯波動的影響。管理層使用總投資回報率作為衡量Arch普通股股東所產生回報的關鍵指標，並將公司投資組合產生的回報與報告期內的基準回報進行了比較。
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平均普通股的營業收入對賬和年化營業回報率
下表彙總了公司的合併財務數據，包括Arch普通股股東的淨收益（虧損）與Arch普通股股東的税後營業收入（虧損）以及相關的攤薄後每股業績的對賬：
（美元和百萬股，每股數據除外）三個月已結束九個月已結束
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
大股東可獲得的淨收益$713 $661 $705 $849 $7 $2,079 $587 
已實現（收益）虧損淨額 (1)248 123 (17)(80)184 354 743 
使用權益法核算的投資基金的淨（收入）虧損中的權益(59)(69)(48)(40)19 (176)(75)
淨外匯（收益）損失(22)6 18 81 (91)2 (183)
交易成本和其他1 2 (1)— — 2 — 
所得税支出（福利）(2)(5)3 (3)(4)(13)(5)(38)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$876 $726 $654 $806 $106 $2,256 $1,034 
攤薄後每股普通股業績：
大股東可獲得的淨收益$1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $0.02 $5.50 $1.55 
已實現（收益）虧損淨額 (1)0.65 0.33 (0.05)(0.22)0.48 0.93 1.96 
使用權益法核算的投資基金的淨（收入）虧損中的權益(0.16)(0.18)(0.13)(0.11)0.05 (0.47)(0.20)
淨外匯（收益）損失(0.05)0.01 0.05 0.22 (0.24)0.01 (0.48)
交易成本和其他0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 
所得税支出（福利）(2)(0.01)0.01 (0.01)(0.01)(0.03)(0.01)(0.10)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$2.31 $1.92 $1.73 $2.14 $0.28 $5.96 $2.73 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值——攤薄379.4 378.4 377.6 375.9 373.7 378.3 378.4 
初始普通股股東權益$13,811 $13,158 $12,080 $10,966 $11,588 $12,080 $12,716 
終止普通股股東權益14,409 13,811 13,158 12,080 10,966 14,409 10,966 
普通股股東平均權益$14,110 $13,485 $12,619 $11,523 $11,277 $13,245 $11,841 
普通股平均年化淨收益回報率20.2 %19.6 %22.3 %29.5 %0.2 %20.9 %6.6 %
普通股平均年化營業回報率24.8 %21.5 %20.7 %28.0 %3.8 %22.7 %11.6 %

(1) 已實現淨收益或虧損包括使用公允價值期權核算的權益證券和資產的公允價值的已實現和未實現變動、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵的變化。
(2) 已實現淨收益或虧損的所得税支出（收益）、使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益、淨外匯收益或虧損以及交易成本等，反映了司法管轄區報告的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率。


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宏基資本集團有限公司及子公司
營業收入和有效税率的計算
下表提供了Arch普通股股東的所得税前收入（虧損）與税後營業收入（虧損）的對賬情況，並分析了Arch普通股股東可獲得的税前營業收入（虧損）的有效税率：
（百萬美元）三個月已結束九個月已結束
9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日9月30日
 2023202320232022202220232022
主要營業收入組成部分：
所得税前的收入（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）$741 $714 $742 $887 $(6)$2,197 $600 
已實現（收益）淨虧損248 123 (17)(80)184 354 743 
使用權益法核算的投資基金的淨（收入）虧損中的權益(59)(69)(48)(40)19 (176)(75)
淨外匯（收益）損失(22)5 18 81 (91)1 (183)
交易成本和其他1 5 (3)(2)(1)3 (2)
來自運營關聯公司的收入（虧損）
54 22 39 36 9 115 39 
Arch 可獲得的税前營業收入 (b)963 800 731 882 114 2,494 1,122 
所得税（支出）福利 (a)(77)(64)(67)(66)2 (208)(58)
Arch 可獲得的税後營業收入886 736 664 816 116 2,286 1,064 
優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(30)(30)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$876 $726 $654 $806 $106 $2,256 $1,034 
Arch (a)/(b) 可獲得的税前營業收入（虧損）的有效税率8.0 %8.0 %9.2 %7.5 %(1.6)%8.3 %5.2 %

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資本結構和股份回購活動
下表分析了公司的資本結構：
（美元和百萬股，每股數據除外）9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日
20232023202320222022
債務：
Arch優先票據，將於2034年5月1日到期（本金300美元，7.35％）$300 $300 $300 $300 $300 
Arch-U.S. 優先票據，將於2043年11月1日到期（本金500美元，5.144％）(1)500 500 500 500 500 
Arch Finance 優先票據，將於2026年12月15日到期（本金500美元，4.011％）(2)500 500 500 500 500 
Arch Finance 優先票據，將於2046年12月15日到期（本金450美元，5.031％）(2)450 450 450 450 450 
Arch優先票據，將於2050年6月30日到期（本金1,000美元，3.635％）1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 
優先票據的遞延債務成本(24)(24)(24)(25)(25)
循環信貸協議借款，將於2028年8月23日到期— — — — — 
債務總額$2,726 $2,726 $2,726 $2,725 $2,725 
Arch 可用的股東權益：
F 系列非累積優先股（5.45%）330 330 330 330 330 
G 系列非累積優先股（4.55%）500 500 500 500 500 
普通股股東權益 (a)14,409 13,811 13,158 12,080 10,966 
Arch 可用的股東權益總額$15,239 $14,641 $13,988 $12,910 $11,796 
Arch 可用的資金總額$17,965 $17,367 $16,714 $15,635 $14,521 
已發行普通股，扣除庫存股 (b)373.1 372.9 372.2 370.3 369.3 
每股普通股賬面價值 (3) (a)/(b)$38.62 $37.04 $35.35 $32.62 $29.69 
槓桿比率：
優先票據/Arch可用的總資本15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %18.8 %
循環信貸協議借款/Arch 可用的總資本— %— %— %— %— %
Arch 可用的債務/總資本15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %18.8 %
Arch 可用的優先資本/總資本4.6 %4.8 %5.0 %5.3 %5.7 %
Arch 可用的債務和優先資本/總資本19.8 %20.5 %21.3 %22.7 %24.5 %

(1) 由 Arch Capital Group（美國）發行Inc.（“Arch-U.S.”），Arch的全資子公司，由Arch提供全額和無條件的擔保。
(2) 由Arch U.S. MI Holdings Inc. 的全資子公司Arch Capital Finance LLC（“Arch Finance”）發行，由Arch提供全額無條件擔保。
(3) 不包括已發行股票期權、限制性股票和績效股票單位的影響。

下表提供了公司股票回購計劃下股票回購的影響：
（美元和百萬股，每股數據除外）三個月已結束累積的
 9月30日6月30日3月31日十二月三十一日9月30日9月30日
 202320232023202220222023
股票回購的影響：
回購股票的總成本$— $— $— $— $10 $5,872 
回購的股票— — — — 0.2 433.6 
每股回購的平均價格$— $— $— $— $42.96 $13.54 
剩餘股份回購授權 (1)$1,000 
(1) 在2024年12月31日之前，根據股票回購授權進行的回購可能會不時通過公開市場或私下談判的交易進行。
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