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其他個人專線會員CINF：PersonalLinesInsurance會員2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：PersonalLinesInsurance會員2023-07-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：PersonalLinesInsurance會員2022-07-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：PersonalLinesInsurance會員2023-01-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：PersonalLinesInsurance會員2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2023-07-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2022-07-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2023-01-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2023-07-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2022-07-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2023-01-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2023-07-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2022-07-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2023-01-012023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-07-012023-09-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-07-012022-09-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-09-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員2023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員2022-12-310000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2022-12-310000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2023-09-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：CINF成員的投資板塊2022-12-310000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-09-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-12-31 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（標記一）
☑根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告。
在截至的季度期間 2023年9月30日.
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告。
在從 _______________________ 到 _______________________ 的過渡期。
委員會檔案編號 0-4604
辛辛那提金融公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 俄亥俄 | | 31-0746871 |
（州或其他司法管轄區
公司或組織） | | （美國國税局僱主識別號） |
| | | | | | |
| 南吉爾摩路 6200 號 | 費爾菲爾德， | 俄亥俄 | | 45014-5141 |
| （主要行政辦公室地址） | | （郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號:(513) 870-2000
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易品種 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股 | | CINF | | 納斯達克全球精選市場 |
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。
☑是的☐沒有
用複選標記註明註冊人是否在過去 12 個月（或要求註冊人提交此類文件的較短期限）內以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每份交互式數據文件。
☑是的☐沒有
用複選標記註明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、規模較小的申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
☑ 大型加速過濾器☐加速過濾器 ☐非加速申報器 ☐規模較小的申報公司
☐ 新興成長型公司
☐ 如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）：
☐是的 ☑沒有
截至2023年10月20日，有 156,907,720已發行普通股。
辛辛那提金融公司及其子公司
截至2023年9月30日的季度第10-Q表
目錄
| | | | | |
第一部分 — 財務信息 | 3 |
| | |
第 1 項。財務報表（未經審計） | 3 |
| |
簡明合併資產負債表 | 3 |
| | |
簡明合併損益表 | 4 |
| |
簡明綜合收益表 | 5 |
| | |
股東權益簡明合併報表 | 6 |
| | |
簡明合併現金流量表 | 7 |
| | |
簡明合併財務報表附註（未經審計） | 8 |
| | |
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 36 |
| | |
安全港聲明 | 36 |
| | |
企業財務摘要 | 39 |
| |
財務業績 | 47 |
| |
流動性和資本資源 | 63 |
| | |
其他事項 | 67 |
| | |
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露 | 67 |
| | |
第 4 項。控制和程序 | 74 |
| | |
第二部分 — 其他信息 | 75 |
| | |
第 1 項。法律訴訟 | 75 |
| | |
第 1A 項。風險因素 | 75 |
| | |
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 76 |
| |
第 5 項。其他信息 | 77 |
| | |
第 6 項。展品 | 78 |
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 2 頁
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表（未經審計）
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，每股數據除外） | | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | |
| 投資 | | | | |
按公允價值計算的固定到期日（攤銷成本：2023年—美元14,050; 2022—$12,979) | | $ | 12,843 | | | $ | 12,132 | |
按公允價值計算的股權證券（成本：2023年—美元4,399; 2022—$4,294) | | 10,031 | | | 9,841 | |
| | | | |
| 其他投資資產 | | 534 | | | 452 | |
| 投資總額 | | 23,408 | | | 22,425 | |
| 現金和現金等價物 | | 899 | | | 1,264 | |
| | | | |
| 應收投資收入 | | 182 | | | 160 | |
| 應收融資 | | 103 | | | 92 | |
| 應收保費 | | 2,654 | | | 2,322 | |
| 可收回再保險 | | 699 | | | 665 | |
| 預付再保險費 | | 69 | | | 51 | |
| 遞延保單購置成本 | | 1,101 | | | 1,013 | |
供公司使用的土地、建築物和設備（淨額）（累計折舊： 2023—$333; 2022—$322) | | 199 | | | 202 | |
| 其他資產 | | 683 | | | 646 | |
| 獨立賬户 | | 918 | | | 892 | |
| 總資產 | | $ | 30,915 | | | $ | 29,732 | |
| | | | |
| 負債 | | | | |
| 保險儲備 | | | | |
| 損失和損失費用準備金 | | $ | 9,077 | | | $ | 8,400 | |
| 人壽保單和投資合同儲備金 | | 2,920 | | | 3,015 | |
| 未賺取的保費 | | 4,195 | | | 3,689 | |
| 其他負債 | | 1,315 | | | 1,229 | |
| 遞延所得税 | | 997 | | | 1,054 | |
| 應付票據 | | 25 | | | 50 | |
| 長期債務和租賃債務 | | 844 | | | 841 | |
| 獨立賬户 | | 918 | | | 892 | |
| 負債總額 | | 20,291 | | | 19,170 | |
| | | | |
| 承付款和或有負債（附註12） | | | | |
| | | | |
| 股東權益 | | | | |
普通股，面值——美元2每股；（已授權：2023年和2022年—500百萬 股票；已發行：2023年和2022年—198.3百萬股） | | 397 | | | 397 | |
| 實收資本 | | 1,422 | | | 1,392 | |
| 留存收益 | | 12,018 | | | 11,711 | |
| 累計其他綜合收益 | | (827) | | | (614) | |
按成本計算的庫存股（2023 年—41.4百萬股和 2022 年—41.2百萬股） | | (2,386) | | | (2,324) | |
| 股東權益總額 | | 10,624 | | | 10,562 | |
| 負債和股東權益總額 | | $ | 30,915 | | | $ | 29,732 | |
| | | | |
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 3 頁
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併損益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，每股數據除外） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 收入 | | | | | | | |
| 賺取的保費 | $ | 2,033 | | | $ | 1,884 | | | $ | 5,894 | | | $ | 5,350 | |
| 扣除支出後的投資收益 | 225 | | | 193 | | | 655 | | | 573 | |
| 投資損益，淨額 | (456) | | | (674) | | | 84 | | | (2,494) | |
| 費用收入 | 6 | | | 5 | | | 16 | | | 12 | |
| 其他收入 | 3 | | | 2 | | | 8 | | | 7 | |
| 總收入 | 1,811 | | | 1,410 | | | 6,657 | | | 3,448 | |
| 福利和開支 | | | | | | | |
| 保險損失和合同持有人福利 | 1,332 | | | 1,418 | | | 4,070 | | | 3,772 | |
| 承保、收購和保險費用 | 609 | | | 551 | | | 1,744 | | | 1,604 | |
| 利息支出 | 13 | | | 14 | | | 40 | | | 40 | |
| 其他運營費用 | 5 | | | 4 | | | 17 | | | 13 | |
| 福利和支出總額 | 1,959 | | | 1,987 | | | 5,871 | | | 5,429 | |
| 所得税前收入（虧損） | (148) | | | (577) | | | 786 | | | (1,981) | |
| 所得税準備金（福利） | | | | | | | |
| 當前 | 57 | | | 19 | | | 124 | | | 90 | |
| 已推遲 | (106) | | | (180) | | | 2 | | | (571) | |
| 所得税準備金（福利）總額 | (49) | | | (161) | | | 126 | | | (481) | |
| 淨收益（虧損） | $ | (99) | | | $ | (416) | | | $ | 660 | | | $ | (1,500) | |
| 每股普通股 | | | | | | | |
| 淨收益（虧損）— 基本 | $ | (0.63) | | | $ | (2.63) | | | $ | 4.20 | | | $ | (9.42) | |
| 淨收益（虧損）——攤薄 | (0.63) | | | (2.63) | | | 4.17 | | | (9.42) | |
| | | | | | | |
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 4 頁
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明綜合收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 淨收益（虧損） | | $ | (99) | | | $ | (416) | | | $ | 660 | | | $ | (1,500) | |
| 其他綜合收益（虧損） | | | | | | | | |
扣除收益後的投資未實現損益的變化 (79), $(109), $(76) 和 $ (393），分別是 | | (290) | | | (405) | | | (284) | | | (1,477) | |
扣除税款（福利）後的養老金精算損失和先前服務成本的攤銷0, $0, $(2) 和 $0，分別地 | | — | | | — | | | (5) | | | — | |
人壽保單儲備金、可收回的再保險和其他變動，扣除税額為美元22, $25, $19和 $104，分別地 | | 89 | | | 95 | | | 76 | | | 393 | |
| 其他綜合損失 | | (201) | | | (310) | | | (213) | | | (1,084) | |
| 綜合收益（虧損） | | $ | (300) | | | $ | (726) | | | $ | 447 | | | $ | (2,584) | |
| | | | | | | | |
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 5 頁
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併股東權益表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 普通股 | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | $ | 397 | | | $ | 397 | | | $ | 397 | | | $ | 397 | |
| 基於股份的獎勵 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 期末 | | 397 | | | 397 | | | 397 | | | 397 | |
| | | | | | | | |
| 實收資本 | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | 1,410 | | | 1,367 | | | 1,392 | | | 1,356 | |
| 基於股份的獎勵 | | 1 | | | 1 | | | (5) | | | (11) | |
| 基於股份的薪酬 | | 9 | | | 9 | | | 31 | | | 29 | |
| 其他 | | 2 | | | 2 | | | 4 | | | 5 | |
| 期末 | | 1,422 | | | 1,379 | | | 1,422 | | | 1,379 | |
| | | | | | | | |
| 留存收益 | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | 12,235 | | | 11,331 | | | 11,711 | | | 12,625 | |
| 長期保險合同會計變更的累積影響（注1） | | — | | | — | | | — | | | 10 | |
| 調整後的期初 | | 12,235 | | | 11,331 | | | 11,711 | | | 12,635 | |
| 淨收益（虧損） | | (99) | | | (416) | | | 660 | | | (1,500) | |
| 已申報分紅 | | (118) | | | (109) | | | (353) | | | (329) | |
| 期末 | | 12,018 | | | 10,806 | | | 12,018 | | | 10,806 | |
| | | | | | | | |
| 累計其他綜合收益（虧損） | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | (626) | | | (478) | | | (614) | | | 648 | |
| 長期保險合同會計變更的累積影響（注1） | | — | | | — | | | — | | | (352) | |
| 調整後的期初 | | (626) | | | (478) | | | (614) | | | 296 | |
| 其他綜合損失 | | (201) | | | (310) | | | (213) | | | (1,084) | |
| 期末 | | (827) | | | (788) | | | (827) | | | (788) | |
| | | | | | | | |
| 國庫股 | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | (2,386) | | | (2,112) | | | (2,324) | | | (1,921) | |
| 基於股份的獎勵 | | 1 | | | 1 | | | 8 | | | 13 | |
| 收購的股份-股票回購授權 | | — | | | (203) | | | (67) | | | (399) | |
| 收購的股份-基於股份的薪酬計劃 | | (2) | | | — | | | (5) | | | (8) | |
| 其他 | | 1 | | | — | | | 2 | | | 1 | |
| 期末 | | (2,386) | | | (2,314) | | | (2,386) | | | (2,314) | |
| | | | | | | | |
| 股東權益總額 | | $ | 10,624 | | | $ | 9,480 | | | $ | 10,624 | | | $ | 9,480 | |
| | | | | | | | |
| （以百萬計，每股普通股除外） | | | | | | | | |
| 普通股-已發行股份 | | | | | | | | |
| 週期的開始 | | 156.8 | | | 159.2 | | | 157.1 | | | 160.3 | |
| 基於股份的獎勵 | | — | | | — | | | 0.3 | | | 0.5 | |
| 收購的股份-股票回購授權 | | — | | | (2.1) | | | (0.6) | | | (3.7) | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | 0.1 | | | — | | | 0.1 | | | — | |
| 期末 | | 156.9 | | | 157.1 | | | 156.9 | | | 157.1 | |
| | | | | | | | |
| 每股普通股申報的股息 | | $ | 0.75 | | | $ | 0.69 | | | $ | 2.25 | | | $ | 2.07 | |
| | | | | | | | |
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
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辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 |
| 來自經營活動的現金流 | | | | |
| 淨收益（虧損） | | $ | 660 | | | $ | (1,500) | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | | |
| 折舊、攤銷和其他 | | 88 | | | 102 | |
| 投資損益，淨額 | | (69) | | | 2,513 | |
| | | | |
| 利息貸記給合約持有人 | | 33 | | | 34 | |
| 遞延所得税支出 | | 2 | | | (571) | |
| 以下方面的變化： | | | | |
| | | | |
| 應收保費和再保險 | | (392) | | | (354) | |
| 遞延保單購置成本 | | (88) | | | (118) | |
| 其他資產 | | (30) | | | (6) | |
| 損失和損失費用準備金 | | 677 | | | 808 | |
| 人壽保單和投資合同儲備金 | | 73 | | | 53 | |
| 未賺取的保費 | | 506 | | | 527 | |
| 其他負債 | | 8 | | | 3 | |
| 當期應收/應付所得税 | | 7 | | | (70) | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 1,475 | | | 1,421 | |
| 來自投資活動的現金流 | | | | |
| 固定到期日的出售、看漲或到期 | | 826 | | | 911 | |
| | | | |
| 出售股權證券 | | 68 | | | 333 | |
| 購買固定到期日債券 | | (1,853) | | | (1,445) | |
| 購買股權證券 | | (157) | | | (380) | |
| | | | |
| | | | |
| 金融應收賬款的變化 | | (10) | | | 12 | |
| | | | |
| 對建築物和設備的投資 | | (10) | | | (12) | |
| 其他投資資產的變動，淨額 | | (102) | | | (65) | |
| 用於投資活動的淨現金 | | (1,238) | | | (646) | |
| 來自融資活動的現金流 | | | | |
| 向股東支付現金分紅 | | (338) | | | (316) | |
| 收購的股份-股票回購授權 | | (67) | | | (399) | |
應付票據的變動 | | (25) | | | (10) | |
| 行使股票期權的收益 | | 7 | | | 8 | |
| 合同持有人存入的資金 | | 67 | | | 54 | |
| 提取合同持有人的資金 | | (165) | | | (98) | |
| 其他 | | (81) | | | (70) | |
| 用於融資活動的淨現金 | | (602) | | | (831) | |
| 現金和現金等價物的淨變化 | | (365) | | | (56) | |
| 年初的現金和現金等價物 | | 1,264 | | | 1,139 | |
| 期末的現金和現金等價物 | | $ | 899 | | | $ | 1,083 | |
| 現金流信息的補充披露： | | | | |
| 支付的利息 | | $ | 28 | | | $ | 27 | |
| 繳納的所得税 | | 94 | | | 144 | |
| 非現金活動 | | | | |
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| 根據融資租賃義務購置的設備 | | $ | 10 | | | $ | 13 | |
| 基於股份的薪酬 | | 15 | | | 24 | |
| 其他資產和其他負債 | | 120 | | | 203 | |
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簡明合併財務報表附註（未經審計）
註釋 1 — 會計政策
簡明的合併財務報表包括辛辛那提金融公司及其合併子公司的賬目，這些子公司均為全資子公司。這些報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）列報。在合併中，所有公司間餘額和交易均已清除。
按照公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表和隨附附註中報告的金額的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計有所不同。某些通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但中期報告不需要的財務信息已被壓縮或省略。
我們的2023年9月30日簡明合併財務報表未經審計。我們認為，我們已經進行了公允列報所必需的所有調整，僅包括正常的經常性應計賬款。這些簡明的合併財務報表應與我們在2022年10-K表年度報告中包含的合併財務報表一起閲讀。過渡期的經營結果不一定表示全年預期的結果。
已採用的會計更新
亞利桑那州立大學 2018-12，《金融服務——保險》（主題 944）：有針對性地改進長期合同的會計
2018年8月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了2018-12年度會計準則更新（ASU）， 金融服務——保險（主題944）：有針對性地改進長期合同的會計核算。亞利桑那州立大學2018-12年度要求修改長期保險合同的衡量和披露。2020年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-12年度的生效日期，將亞利桑那州立大學2018-12年度的生效日期推遲到2022年12月15日之後開始的中期和年度報告期。
與公司壽險和投資合同儲備金中包含的定期壽險和終身壽險產品有關，新指南要求至少每年對現金流假設進行一次審查，以確定任何必要的更新。此外，貼現率假設需要根據中上檔固定收益工具收益率（市值貼現率）每季度更新一次。人壽保單和投資合同儲備金餘額通過現金流假設更新的保險損失和合同持有人福利進行調整，以及通過累積其他綜合收益（AOCI）進行調整，以更新貼現率。
這些ASU還修改了先前與人壽延期保單收購成本相關的指導方針，要求對一組接近直線的合約在恆定水平上攤銷這些成本，並取消萬用壽險和延期年金產品的影子延期保單收購成本。這些ASU還要求各實體提供額外的披露，包括人壽保單和投資合同儲備金的分列展期、單獨的賬户負債和人壽延期保單收購成本。
我們於2023年1月1日在修改後的追溯基礎上採用了這些ASU，導致股東權益的税後增加了 $31百萬。
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下表説明瞭採用的效果 澳大利亞州立大學 2018-12 在簡明的合併資產負債表中：
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| （百萬美元） | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | 正如最初報道的那樣 | 經調整後 | 區別 |
| 可收回再保險 | $ | 699 | | | $ | 640 | | $ | 665 | | $ | 25 | |
| 預付再保險費 | 69 | | | 79 | | 51 | | (28) | |
| 遞延保單購置成本 | 1,101 | | | 1,014 | | 1,013 | | (1) | |
| 總資產 | 30,915 | | | 29,736 | | 29,732 | | (4) | |
| 人壽保單和投資合同儲備金 | 2,920 | | | 3,059 | | 3,015 | | (44) | |
| 遞延所得税 | 997 | | | 1,045 | | 1,054 | | 9 | |
| 負債總額 | 20,291 | | | 19,205 | | 19,170 | | (35) | |
| 留存收益 | 12,018 | | | 11,702 | | 11,711 | | 9 | |
| 累計其他綜合收益 | (827) | | | (636) | | (614) | | 22 | |
| 股東權益總額 | 10,624 | | | 10,531 | | 10,562 | | 31 | |
| 負債和股東權益總額 | 30,915 | | | 29,736 | | 29,732 | | (4) | |
| | | | | |
下表説明瞭在簡明合併損益表和簡明合併綜合收益表中採用亞利桑那州立大學2018-12年度的影響： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，每股數據除外） | 截至9月30日的三個月 |
| 2023 | | 2022 | | |
| | | 正如最初報道的那樣 | 經調整後 | 區別 | | | | |
| 賺取的保費 | $ | 2,033 | | | $ | 1,882 | | $ | 1,884 | | $ | 2 | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 保險損失和合同持有人福利 | 1,332 | | | 1,418 | | 1,418 | | — | | | | | |
| 承保、收購和保險費用 | 609 | | | 551 | | 551 | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 遞延所得税支出 | (106) | | | (180) | | (180) | | — | | | | | |
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| 淨收益（虧損） | (99) | | | (418) | | (416) | | 2 | | | | | |
| 扣除税款後的人壽保單儲備、可收再保險和其他儲備金的變化 | 89 | | | — | | 95 | | 95 | | | | | |
| 其他綜合收益（虧損） | (201) | | | (405) | | (310) | | 95 | | | | | |
| 綜合收益（虧損） | (300) | | | (823) | | (726) | | 97 | | | | | |
| 每股淨收益（虧損）： | | | | | | | | | |
| 基本 | $ | (0.63) | | | $ | (2.64) | | $ | (2.63) | | $ | 0.01 | | | | | |
| 稀釋 | (0.63) | | | (2.64) | | (2.63) | | 0.01 | | | | | |
| | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，每股數據除外） | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | |
| | | 正如最初報道的那樣 | 經調整後 | 區別 | | | | |
| 賺取的保費 | $ | 5,894 | | | $ | 5,345 | | $ | 5,350 | | $ | 5 | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 保險損失和合同持有人福利 | 4,070 | | | 3,766 | | 3,772 | | 6 | | | | | |
| 承保、收購和保險費用 | 1,744 | | | 1,604 | | 1,604 | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 遞延所得税支出 | 2 | | | (571) | | (571) | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 淨收益（虧損） | 660 | | | (1,499) | | (1,500) | | (1) | | | | | |
| 扣除税款後的人壽保單儲備、可收再保險和其他儲備金的變化 | 76 | | | 1 | | 393 | | 392 | | | | | |
| 其他綜合收益（虧損） | (213) | | | (1,476) | | (1,084) | | 392 | | | | | |
| 綜合收益（虧損） | 447 | | | (2,975) | | (2,584) | | 391 | | | | | |
| 每股淨收益（虧損）： | | | | | | | | | |
| 基本 | $ | 4.20 | | | $ | (9.41) | | $ | (9.42) | | $ | (0.01) | | | | | |
| 稀釋 | 4.17 | | | (9.41) | | (9.42) | | (0.01) | | | | | |
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亞利桑那州立大學2018-12年度的採用並未對該公司精簡的合併現金流產生重大影響。
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注意事項 2 — 投資
下表提供了我們固定到期證券的攤銷成本、未實現收益總額、未實現虧損總額和公允價值：
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| （百萬美元） | | 攤銷
成本 | | 未實現總額 | | 公允價值 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | 收益 | | 損失 | |
| 固定到期證券： | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 7,786 | | | $ | 27 | | | $ | 700 | | | $ | 7,113 | |
| 州、市和政治分區 | | 4,911 | | | 2 | | | 489 | | | 4,424 | |
| 政府贊助的企業 | | 897 | | | — | | | 23 | | | 874 | |
| 美國政府 | | 223 | | | — | | | 6 | | | 217 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 214 | | | — | | | 18 | | | 196 | |
| 外國政府 | | 19 | | | — | | | — | | | 19 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 14,050 | | | $ | 29 | | | $ | 1,236 | | | $ | 12,843 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 固定到期證券： | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 7,412 | | | $ | 37 | | | $ | 580 | | | $ | 6,869 | |
| 州、市和政治分區 | | 4,901 | | | 24 | | | 303 | | | 4,622 | |
| 政府贊助的企業 | | 186 | | | — | | | 3 | | | 183 | |
| 美國政府 | | 196 | | | — | | | 5 | | | 191 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 250 | | | — | | | 16 | | | 234 | |
| 外國政府 | | 34 | | | — | | | 1 | | | 33 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 12,979 | | | $ | 61 | | | $ | 908 | | | $ | 12,132 | |
| | | | | | | | |
The 截至2023年9月30日，我們的固定到期投資組合中未實現的淨投資虧損主要是由於美國國債收益率的上升，但部分被美國國債收益率所抵消緊縮的企業信貸利差。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們的商業抵押貸款支持證券的平均評級分別為Aa3/aa-和Aa2/aa-。
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下表按投資類別和證券持續未實現虧損頭寸的持續時間提供了公允價值和未實現虧損總額：
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| （百萬美元） | | 少於 12 個月 | | 12 個月或更長時間 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 |
| 固定到期證券： | | | | | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 1,283 | | | $ | 58 | | | $ | 5,431 | | | $ | 642 | | | $ | 6,714 | | | $ | 700 | |
| 州、市和政治分區 | | 2,331 | | | 89 | | | 1,902 | | | 400 | | | 4,233 | | | 489 | |
| 政府贊助的企業 | | 742 | | | 17 | | | 95 | | | 6 | | | 837 | | | 23 | |
| 美國政府 | | 80 | | | 1 | | | 130 | | | 5 | | | 210 | | | 6 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 1 | | | — | | | 194 | | | 18 | | | 195 | | | 18 | |
| 外國政府 | | 9 | | | — | | | 5 | | | — | | | 14 | | | — | |
| 總計 | | $ | 4,446 | | | $ | 165 | | | $ | 7,757 | | | $ | 1,071 | | | $ | 12,203 | | | $ | 1,236 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 固定到期證券： | | | | | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 5,651 | | | $ | 412 | | | $ | 661 | | | $ | 168 | | | $ | 6,312 | | | $ | 580 | |
| 州、市和政治分區 | | 2,600 | | | 274 | | | 77 | | | 29 | | | 2,677 | | | 303 | |
| 政府贊助的企業 | | 123 | | | 3 | | | 3 | | | — | | | 126 | | | 3 | |
| 美國政府 | | 146 | | | 3 | | | 41 | | | 2 | | | 187 | | | 5 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 215 | | | 13 | | | 14 | | | 3 | | | 229 | | | 16 | |
| 外國政府 | | 25 | | | 1 | | | 4 | | | — | | | 29 | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 8,760 | | | $ | 706 | | | $ | 800 | | | $ | 202 | | | $ | 9,560 | | | $ | 908 | |
| | | | | | | | | | | | |
固定到期證券的合同到期日為：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 攤銷
成本 | | 公平
價值 | | 展會百分比
價值 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | |
| 到期日期： | | | | | | |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 825 | | | $ | 814 | | | 6.3 | % |
| 一年到五年後到期 | | 4,507 | | | 4,314 | | | 33.6 | |
| 五年到十年後到期 | | 3,522 | | | 3,246 | | | 25.3 | |
| 十年後到期 | | 5,196 | | | 4,469 | | | 34.8 | |
| 總計 | | $ | 14,050 | | | $ | 12,843 | | | 100.0 | % |
| | | | | | |
實際到期日可能與合同到期日不同，前提是有權追繳或預付債務，無論是否有催繳罰款或預付罰款。
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下表列出了投資收益和投資損益淨額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 投資收益： | | | | | | | |
| 利息 | $ | 154 | | | $ | 129 | | | $ | 441 | | | $ | 376 | |
| 分紅 | 69 | | | 66 | | | 205 | | | 203 | |
| 其他 | 5 | | | 3 | | | 18 | | | 6 | |
| 總計 | 228 | | | 198 | | | 664 | | | 585 | |
| 減少投資支出 | 3 | | | 5 | | | 9 | | | 12 | |
| 總計 | $ | 225 | | | $ | 193 | | | $ | 655 | | | $ | 573 | |
| | | | | | | |
| 投資收益和虧損，淨額： | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | |
| 出售證券的投資損益，淨額 | $ | (5) | | | $ | 16 | | | $ | 2 | | | $ | 34 | |
| 仍持有證券的未實現損益，淨額 | (458) | | | (705) | | | 99 | | | (2,568) | |
| 小計 | (463) | | | (689) | | | 101 | | | (2,534) | |
| 固定到期證券： | | | | | | | |
| 已實現收益總額 | 1 | | | — | | | 2 | | | 6 | |
| 已實現虧損總額 | (1) | | | — | | | (2) | | | (3) | |
| 減記意向出售的減值證券 | — | | | — | | | (4) | | | — | |
| | | | | | | |
| 小計 | — | | | — | | | (4) | | | 3 | |
| | | | | | | |
| 其他 | 7 | | | 15 | | | (13) | | | 37 | |
| | | | | | | |
| 總計 | $ | (456) | | | $ | (674) | | | $ | 84 | | | $ | (2,494) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
我們的股票投資組合的公允價值為 $10.031十億和美元9.841截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為十億美元。股權控股蘋果公司（納斯達克股票代碼：AAPL）是我們最大的單一投資控股公司，公允價值為美元764百萬和美元597百萬，那是 7.9% 和 6.3佔我們公開交易的普通股投資組合的百分比以及 3.3% 和 2.7截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別佔總投資組合的百分比。
信用損失備抵額為 $3百萬和美元1截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。變化減少了津貼 $1截至2023年9月30日的三個月中為百萬美元，並增加了津貼2截至2023年9月30日的九個月中為百萬美元。變化小於 $1在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，均為百萬美元。
有 4,490未實現虧損總額為美元的固定到期證券1.236十億，截至2023年9月30日，它們處於未實現虧損狀態。在這一總數中， 202固定到期證券的公允價值低於70攤銷成本的百分比。曾經有 3,272未實現虧損總額為美元的固定到期證券908百萬，截至2022年12月31日，這些資金處於未實現虧損狀態。在這一總數中， 49固定到期證券的公允價值低於 70攤銷成本的百分比。
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注意事項 3 — 公允價值測量
根據公允價值計量和披露的會計指導，我們根據所用估值技術中可觀察和基於市場的數據的優先級，將我們的金融工具分為三級公允價值層次結構。公允價值等級制度最優先考慮報價，在活躍的市場中，相同資產或負債的獨立數據隨時可用（1級），對不可觀察的市場投入給予最低優先級（3級）。當各種計量投入屬於公允價值層次結構的不同級別時，將使用對公允價值計量有重大影響的最低可觀察輸入。我們的估值技術與2022年12月31日使用的方法相比沒有變化，最終由管理層決定公允價值。有關用於確定公允價值的特徵和估值技術的信息，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第8項，附註3，公允價值計量，第137頁。
資產的公允價值披露
下表説明瞭在2023年9月30日和2022年12月31日定期以公允價值計量的資產的公允價值層次結構。我們沒有任何按公允價值記賬的負債。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | |
| 固定期限，可供出售： | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | — | | | $ | 7,113 | | | $ | — | | | $ | 7,113 | |
| 州、市和政治分區 | | — | | | 4,424 | | | — | | | 4,424 | |
| 政府贊助的企業 | | — | | | 874 | | | — | | | 874 | |
| 美國政府 | | 217 | | | — | | | — | | | 217 | |
| 商業抵押貸款支持 | | — | | | 196 | | | — | | | 196 | |
| 外國政府 | | — | | | 19 | | | — | | | 19 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 小計 | | 217 | | | 12,626 | | | — | | | 12,843 | |
| 普通股票 | | 9,678 | | | — | | | — | | | 9,678 | |
| 不可贖回的優先股 | | — | | | 353 | | | — | | | 353 | |
| | | | | | | | |
| 單獨賬户應納税固定到期日 | | — | | | 823 | | | — | | | 823 | |
Top Hat 儲蓄計劃、共同基金和普通基金
股權（包含在其他資產中） | | 63 | | | — | | | — | | | 63 | |
| 總計 | | $ | 9,958 | | | $ | 13,802 | | | $ | — | | | $ | 23,760 | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 固定期限，可供出售： | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | — | | | $ | 6,869 | | | $ | — | | | $ | 6,869 | |
| 州、市和政治分區 | | — | | | 4,622 | | | — | | | 4,622 | |
| 政府贊助的企業 | | — | | | 183 | | | — | | | 183 | |
| 美國政府 | | 191 | | | — | | | — | | | 191 | |
| 商業抵押貸款支持 | | — | | | 234 | | | — | | | 234 | |
| 外國政府 | | — | | | 33 | | | — | | | 33 | |
| | | | | | | | |
| 小計 | | 191 | | | 11,941 | | | — | | | 12,132 | |
| 普通股票 | | 9,454 | | | — | | | — | | | 9,454 | |
| 不可贖回的優先股 | | — | | | 387 | | | — | | | 387 | |
| 單獨賬户應納税固定到期日 | | — | | | 815 | | | — | | | 815 | |
Top Hat 儲蓄計劃、共同基金和普通基金
股權（包含在其他資產中） | | 57 | | | — | | | — | | | 57 | |
| 總計 | | $ | 9,702 | | | $ | 13,143 | | | $ | — | | | $ | 22,845 | |
| | | | | | | | |
我們還持有1級現金及現金等價物，為美元899百萬和美元1.264截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為十億美元。
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未按公允價值計提的資產和負債的公允價值披露
以下披露是為了提供有關當前市場狀況對我們簡明合併財務報表中未按公允價值報告的金融工具的影響的信息。
下表彙總了我們長期債務的賬面價值和本金金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | | | 賬面價值 | | 本金金額 |
利息
評分 | | 的年份
簽發 | | | | 9月30日 | | 十二月三十一日 | | 9月30日 | | 十二月三十一日 |
| | | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 6.900% | | 1998 | | 2028年到期的高級債券 | | $ | 27 | | | $ | 27 | | | $ | 28 | | | $ | 28 | |
| 6.920% | | 2005 | | 2028年到期的高級債券 | | 391 | | | 391 | | | 391 | | | 391 | |
| 6.125% | | 2004 | | 2034年到期的優先票據 | | 372 | | | 371 | | | 374 | | | 374 | |
| 總計 | | | | | | $ | 790 | | | $ | 789 | | | $ | 793 | | | $ | 793 | |
| | | | | | | | | | | | |
下表顯示了我們的應付票據和長期債務的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | |
| 應付票據 | | $ | — | | | $ | 25 | | | $ | — | | | $ | 25 | |
6.9002028年到期的優先債券百分比 | | — | | | 28 | | | — | | | 28 | |
6.9202028年到期的優先債券百分比 | | — | | | 411 | | | — | | | 411 | |
6.1252034年到期的優先票據百分比 | | — | | | 371 | | | — | | | 371 | |
| 總計 | | $ | — | | | $ | 835 | | | $ | — | | | $ | 835 | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 應付票據 | | $ | — | | | $ | 50 | | | $ | — | | | $ | 50 | |
6.9002028年到期的優先債券百分比 | | — | | | 29 | | | — | | | 29 | |
6.9202028年到期的優先債券百分比 | | — | | | 418 | | | — | | | 418 | |
6.1252034年到期的優先票據百分比 | | — | | | 388 | | | — | | | 388 | |
| 總計 | | $ | — | | | $ | 885 | | | $ | — | | | $ | 885 | |
| | | | | | | | |
下表顯示了包含在其他投資資產中的人壽保單貸款的公允價值，以及人壽保單和投資合同儲備金中包含的遞延年金和結構性結算的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | |
| 人壽保單貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 36 | | | $ | 36 | |
| | | | | | | | |
| 遞延年金 | | — | | | — | | | 595 | | | 595 | |
| 結構化定居點 | | — | | | 129 | | | — | | | 129 | |
| 總計 | | $ | — | | | $ | 129 | | | $ | 595 | | | $ | 724 | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 人壽保單貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37 | | | $ | 37 | |
| | | | | | | | |
| 遞延年金 | | — | | | — | | | 621 | | | 621 | |
| 結構化定居點 | | — | | | 143 | | | — | | | 143 | |
| 總計 | | $ | — | | | $ | 143 | | | $ | 621 | | | $ | 764 | |
| | | | | | | | |
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這些人壽保單貸款的未償還本金和利息總額為 $312023年9月30日和2022年12月31日均為百萬美元。
遞延年金的入賬儲備金為 $680百萬和 $734截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。結構化結算的記錄儲備金為 $124百萬和美元129截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。
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注意事項 4 — 財產意外損失和損失費用
下表彙總了我們合併的財產意外傷害損失和損失費用準備金的活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 期初總虧損和損失支出準備金 | | $ | 8,807 | | | $ | 7,603 | | | $ | 8,336 | | | $ | 7,229 | |
| 可收回的再保險費用減少 | | 424 | | | 287 | | | 405 | | | 327 | |
| 淨虧損支出準備金，期初 | | 8,383 | | | 7,316 | | | 7,931 | | | 6,902 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 與以下方面有關的淨損失和損失費用： | | | | | | | | |
| 當前事故年份 | | 1,314 | | | 1,391 | | | 4,053 | | | 3,687 | |
| 以前的事故年份 | | (53) | | | (43) | | | (213) | | | (143) | |
| 支出總額 | | 1,261 | | | 1,348 | | | 3,840 | | | 3,544 | |
| 淨已付虧損和損失費用與以下內容有關： | | | | | | | | |
| 當前事故年份 | | 597 | | | 484 | | | 1,286 | | | 1,021 | |
| 以前的事故年份 | | 461 | | | 464 | | | 1,899 | | | 1,709 | |
| 支付總額 | | 1,058 | | | 948 | | | 3,185 | | | 2,730 | |
| 期末淨虧損支出準備金 | | 8,586 | | | 7,716 | | | 8,586 | | | 7,716 | |
| 再加上可收回的再保險 | | 419 | | | 329 | | | 419 | | | 329 | |
| 期末總虧損支出準備金 | | $ | 9,005 | | | $ | 8,045 | | | $ | 9,005 | | | $ | 8,045 | |
| | | | | | | | |
我們使用精算方法、模型和判斷來估算截至財務報表之日，支付和結算所有未償保險索賠（包括已發生但未申報（IBNR）的索賠）所需的財產意外損失和損失費用準備金。精算估計數須經部門間委員會審查和調整，該委員會包括精算、索賠、承保、損失預防和會計管理。該委員會熟悉相關的公司和行業業務、索賠和承保趨勢，以及可能影響未來損失和損失費用支付的總體經濟和法律趨勢。我們實際需要支付的索賠金額可能非常不確定。這種不確定性，加上我們的儲備金規模，使虧損支出儲備金成為我們最重要的估計。簡明合併資產負債表中的損失和損失費用準備金還包括美元72百萬和美元68截至2023年9月30日和2022年9月30日，分別為百萬美元，用於某些人壽和健康損失以及損失支出準備金。
我們經歷了 $53與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元34商業線路上有數百萬個有利的發展，$8個人線路上有數百萬的有利發展以及 不截至2023年9月30日的三個月的淨開發盈餘額和盈餘額度。在商業領域內，我們認識到儲備金增長勢頭良好20百萬美元用於工傷補償額度和 $11商業地產項目為百萬美元，這是由於這些線路上一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。
我們經歷了 $213與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元125商業線路上有數百萬個有利的發展，$54數百萬美元的有利發展個人專線和 $14截至2023年9月30日的九個月中，超額和盈餘額度有數百萬筆有利增長。在商業領域內，我們認識到儲備金增長勢頭良好46百萬美元用於工傷補償額度和 $36商業財產和商業意外傷害險均為百萬美元，這是由於這些線路上一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。在個人範圍內，我們確認儲備金增長勢頭良好44房主專線百萬美元和 $12百萬美元用於個人汽車系列。
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我們經歷了 $43與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元4商業線路上有數百萬個有利的發展，$8數百萬美元的有利發展個人專線和 $7截至2022年9月30日的三個月，盈餘和盈餘額度有數百萬的有利增長。在商業領域內，我們認識到儲備金增長勢頭良好24百萬美元用於商業地產專線，$16工傷補償額為百萬美元，這是由於這些線路上一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。美元儲備的不利發展部分抵消了這一點23商業意外傷害賠償額為百萬美元和 $16百萬美元用於商用汽車系列。
我們經歷了 $143與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元51商業領域數百萬美元的有利開發項目，$56數百萬美元的有利發展個人專線和 $13截至2022年9月30日的九個月中，超額和盈餘額度有數百萬筆有利增長。在商業領域內，我們認識到儲備金增長勢頭良好43百萬美元用於工傷補償額度和 $36商業地產項目為百萬美元，這是由於這些線路上一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。美元儲備的不利發展部分抵消了這一點25百萬美元用於商業意外傷害保險和 $15百萬美元用於商用汽車系列。在個人範圍內，我們確認儲備金增長勢頭良好51房主專線百萬美元。
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注意事項 5 — 人壽保單和投資合同儲備
在2023年第一季度，我們採用了亞利桑那州立大學2018-12年度，這導致人壽保單和投資合同儲備金髮生了變化，並擴大了所需的披露範圍。以下披露代表了最新指南的適用情況。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。
我們根據某些現金流假設，包括預期支出、死亡率、發病率、失效率和索賠提交時間，為包括定期保單、終身壽險和其他產品在內的傳統人壽保單設立儲備金。這些假設是根據我們當前的預期制定的，每年進行一次審查，以確定任何必要的更新。如果有證據表明應該對假設進行修改，則還會臨時更新這些假設。我們利用自己的經驗和行業經驗，根據歷史趨勢進行調整，得出對預期死亡率、發病率和失效率的假設。這些儲備金還包括基於市值貼現率並每季度更新的貼現率假設。作為我們年度假設解鎖的一部分，某些假設，包括死亡率、失效和長期利率迴歸目標，已於2023年第二季度更新。下表反映了該期間投入、判斷和假設的變化以及相關計量對負債的影響。
我們為公司的延期年金、萬用壽險和結構性結算保單設立等於累積賬户餘額的儲備金，其中包括保費存款加上貸記利息，減去費用和提款。我們的一些萬用壽險保單包含無失效保障條款。對於這些保單，除了賬户餘額外，我們還根據預期的無失效擔保收益和預期的保單評估，設立儲備金。
下表彙總了我們的人壽保單和投資合同儲備金，並提供了下表中描述的餘額與簡明合併資產負債表中的餘額的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 9月30日
2023 | | 十二月三十一日
2022 |
| 人壽保單儲備： | | | | |
| 任期 | | $ | 956 | | | $ | 961 | |
| 一生一生 | | 381 | | | 408 | |
| 其他 | | 97 | | | 94 | |
| 小計 | | 1,434 | | | 1,463 | |
| 投資合同儲備金： | | | | |
| 遞延年金 | | 680 | | | 734 | |
| 環球人生 | | 575 | | | 578 | |
| 結構化定居點 | | 124 | | | 129 | |
| 其他 | | 107 | | | 111 | |
| 小計 | | 1,486 | | | 1,552 | |
| 人壽保單和投資合同儲備金總額 | | $ | 2,920 | | | $ | 3,015 | |
| | | | |
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下表顯示了截至2021年1月1日（過渡日期），亞利桑那州立大學2018-12年度採用對人壽保單和投資合同儲備金的影響，税前：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | | | 任期 | | 一生一生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | | | 其他 | | 總計 |
| 2021 年 1 月 1 日 |
| 截至 2020 年 12 月 31 日的收購前餘額 | | | | $ | 901 | | | $ | 363 | | | $ | 761 | | | $ | 567 | | | | | $ | 323 | | | $ | 2,915 | |
| 移除陰影調整 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 13 | | | 13 | |
| 淨保費超過總保費 | | | | 14 | | | 1 | | | — | | | — | | | | | — | | | 15 | |
| 按市值貼現率重新計量 | | | | 372 | | | 245 | | | — | | | — | | | | | — | | | 617 | |
| 2021 年 1 月 1 日採用後的餘額 | | | | $ | 1,287 | | | $ | 609 | | | $ | 761 | | | $ | 567 | | | | | $ | 336 | | | $ | 3,560 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
下表顯示了截至2021年1月1日亞利桑那州立大學2018-12年度採用對人壽再保險可收回資產的影響（税前）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | | | 任期 | | 一生一生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | 其他 | | 總計 |
| 2021 年 1 月 1 日 | | | | | | | |
| 截至 2020 年 12 月 31 日的收購前餘額 | | | | $ | 113 | | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 78 | | | $ | 217 | |
| 按市值貼現率重新計量 | | | | 29 | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | 47 | |
| 其他調整 | | | | 20 | | | 1 | | | — | | | 2 | | | — | | | 23 | |
| 2021 年 1 月 1 日採用後的餘額 | | | | $ | 162 | | | $ | 45 | | | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | 78 | | | $ | 287 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
上述其他儲備金包括結構性結算、其他人壽保單儲備金和其他投資合同儲備。取消上述影子調整意味着人壽保單和投資合同儲備金餘額的增加，因為根據亞利桑那州立大學2018-12年度，根據遞延收購成本攤銷的負債不再需要使用影子調整。從歷史上看，影子調整是為了將負債的賬面金額列報為未實現的持有損益。超過總保費調整後的淨保費代表負債的增加，因為重新計量的淨保費超過了未來總保費的現值，即根據過渡日最新的現金流假設計算得出的未來福利和相關費用的現值減去過渡前負債的賬面金額。為了計算上述未來福利和相關費用的最新現值，保留了在採用亞利桑那州立大學2018-12年度之前使用的貼現率假設。按市值重新計量的貼現率調整代表了負債的增加，這是將我們的定期和終身壽險產品的貼現率假設從採用ASU 2018-12之前使用的利率更新為過渡日期存在的市值貼現率。由於貼現率假設自最初簽訂合同之日起大幅下降，因此這項調整是首次採用ASU 2018-12後對負債的最大影響。人壽再保險可收回資產包含在重新計量中，因為估算可收回人壽再保險時使用的假設與估算相關負債時使用的假設一致。其他調整包括從預付再保險費重新歸類為可收回的再保險。
影子去除和按市值貼現率調整被記錄為截至過渡日人壽保單和投資合同準備金負債的增加以及期初AOCI的減少。截至過渡日，超過總保費調整後的淨保費被記作人壽保單和投資合同儲備負債的增加以及留存收益期初餘額的減少。
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人壽保單和投資合同儲備金中包含的定期和終身壽險保單儲備金的餘額和變化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 |
| | 2023 | | 2022 |
| | 任期 | | 一生一生 | | 任期 | | 一生一生 |
| 預期淨保費的現值： | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 1,664 | | | $ | 212 | | | $ | 1,723 | | | $ | 210 | |
| 按原始折扣率計算的期初餘額 | | 1,712 | | | 219 | | | 1,704 | | | 209 | |
| 現金流量假設變化的影響 | | — | | | (1) | | | (13) | | | (2) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | | (3) | | | 2 | | | (3) | | | — | |
| 調整後的期初餘額 | | 1,709 | | | 220 | | | 1,688 | | | 207 | |
| 發行 | | 33 | | | 7 | | | 50 | | | 11 | |
| 應計利息 | | 18 | | | 3 | | | 17 | | | 2 | |
| 收取的淨保費 | | (45) | | | (7) | | | (44) | | | (6) | |
| 按原始折扣率計算的期末餘額 | | 1,715 | | | 223 | | | 1,711 | | | 214 | |
| 貼現率假設變動的影響 | | (133) | | | (17) | | | (94) | | | (13) | |
| 期末餘額 | | 1,582 | | | 206 | | | 1,617 | | | 201 | |
| | | | | | | | |
| 未來預期保單收益的現值： | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 2,662 | | | 633 | | | 2,702 | | | 646 | |
| 按原始折扣率計算的期初餘額 | | 2,737 | | | 615 | | | 2,663 | | | 590 | |
| 現金流量假設變化的影響 | | — | | | — | | | (12) | | | (2) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | | (6) | | | 2 | | | (2) | | | — | |
| 調整後的期初餘額 | | 2,731 | | | 617 | | | 2,649 | | | 588 | |
| 發行 | | 33 | | | 7 | | | 49 | | | 11 | |
| 應計利息 | | 30 | | | 8 | | | 29 | | | 7 | |
| 已支付的福利 | | (39) | | | (9) | | | (48) | | | (7) | |
| 按原始折扣率計算的期末餘額 | | 2,755 | | | 623 | | | 2,679 | | | 599 | |
| 貼現率假設變動的影響 | | (234) | | | (37) | | | (159) | | | (5) | |
| 期末餘額 | | 2,521 | | | 586 | | | 2,520 | | | 594 | |
| | | | | | | | |
| 未來保單福利的淨負債： | | | | | | | | |
| 預期未來保單收益的現值減去預期的淨保費 | | 939 | | | 380 | | | 903 | | | 393 | |
| 地板對羣組層面的影響 | | 17 | | | 1 | | | 22 | | | 2 | |
| 淨人壽保單儲備金 | | 956 | | | 381 | | | 925 | | | 395 | |
| 減少按原始貼現率收回的再保險 | | (99) | | | (25) | | | (98) | | | (25) | |
| 貼現率假設的變化對可收回的再保險的影響較小 | | (7) | | | (3) | | | (9) | | | (4) | |
| 可收回的再保險後的淨人壽保單儲備金 | | $ | 850 | | | $ | 353 | | | $ | 818 | | | $ | 366 | |
| | | | | | | | |
| 淨人壽保單儲備金的加權平均期限（以年為單位） | | 11 | | 16 | | 11 | | 16 |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 |
| | 任期 | | 一生一生 | | 任期 | | 一生一生 |
| 預期淨保費的現值： | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 1,643 | | | $ | 208 | | | $ | 1,801 | | | $ | 241 | |
| 按原始折扣率計算的期初餘額 | | 1,708 | | | 217 | | | 1,503 | | | 201 | |
| 現金流量假設變化的影響 | | (5) | | | (7) | | | 132 | | | (3) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | | (15) | | | 3 | | | 5 | | | — | |
| 調整後的期初餘額 | | 1,688 | | | 213 | | | 1,640 | | | 198 | |
| 發行 | | 111 | | | 24 | | | 154 | | | 30 | |
| 應計利息 | | 53 | | | 7 | | | 49 | | | 6 | |
| 收取的淨保費 | | (137) | | | (21) | | | (132) | | | (20) | |
| 按原始折扣率計算的期末餘額 | | 1,715 | | | 223 | | | 1,711 | | | 214 | |
| 貼現率假設變動的影響 | | (133) | | | (17) | | | (94) | | | (13) | |
| 期末餘額 | | 1,582 | | | 206 | | | 1,617 | | | 201 | |
| | | | | | | | |
| 未來預期保單收益的現值： | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 2,584 | | | 614 | | | 2,993 | | | 826 | |
| 按原始折扣率計算的期初餘額 | | 2,692 | | | 607 | | | 2,425 | | | 577 | |
| 現金流量假設變化的影響 | | 5 | | | (10) | | | 150 | | | (5) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | | (19) | | | 3 | | | 15 | | | — | |
| 調整後的期初餘額 | | 2,678 | | | 600 | | | 2,590 | | | 572 | |
| 發行 | | 111 | | | 24 | | | 153 | | | 29 | |
| 應計利息 | | 90 | | | 23 | | | 84 | | | 22 | |
| 已支付的福利 | | (124) | | | (24) | | | (148) | | | (24) | |
| 按原始折扣率計算的期末餘額 | | 2,755 | | | 623 | | | 2,679 | | | 599 | |
| 貼現率假設變動的影響 | | (234) | | | (37) | | | (159) | | | (5) | |
| 期末餘額 | | 2,521 | | | 586 | | | 2,520 | | | 594 | |
| | | | | | | | |
| 未來保單福利的淨負債： | | | | | | | | |
| 預期未來保單收益的現值減去預期的淨保費 | | 939 | | | 380 | | | 903 | | | 393 | |
| 地板對羣組層面的影響 | | 17 | | | 1 | | | 22 | | | 2 | |
| 淨人壽保單儲備金 | | 956 | | | 381 | | | 925 | | | 395 | |
| 減少按原始貼現率收回的再保險 | | (99) | | | (25) | | | (98) | | | (25) | |
| 貼現率假設的變化對可收回的再保險的影響較小 | | (7) | | | (3) | | | (9) | | | (4) | |
| 可收回的再保險後的淨人壽保單儲備金 | | $ | 850 | | | $ | 353 | | | $ | 818 | | | $ | 366 | |
| | | | | | | | |
| 淨人壽保單儲備金的加權平均期限（以年為單位） | | 11 | | 16 | | 11 | | 16 |
| | | | | | | | |
上表中同類羣組下限的總體影響包括貼現率假設變化的影響s of $5百萬和美元13截至2023年9月30日和2022年9月30日，分別為百萬美元。
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下表顯示了我們的定期和終身壽險保單的未貼現和貼現的預期未來福利金額以及預期的總保費：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 9月30日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | 未打折 | | 已打折 | | 未打折 | | 已打折 |
| 任期 | | | | | | | | |
| 預期的未來福利金支付 | | $ | 4,768 | | | $ | 2,521 | | | $ | 4,618 | | | $ | 2,520 | |
| 預期的未來總保費 | | 4,364 | | | 2,464 | | | 4,402 | | | 2,528 | |
| 一生一生 | | | | | | | | |
| 預期的未來福利金支付 | | $ | 1,631 | | | $ | 586 | | | $ | 1,540 | | | $ | 594 | |
| 預期的未來總保費 | | 653 | | | 379 | | | 596 | | | 356 | |
| | | | | | | | |
下表顯示了與我們的定期和終身壽險保單相關的簡明合併收益表中確認的收入和利息金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 總保費 | | | | | | | | |
| 任期 | | $ | 71 | | | $ | 70 | | | $ | 217 | | | $ | 210 | |
| 一生一生 | | 14 | | | 11 | | | 39 | | | 35 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 85 | | | $ | 81 | | | $ | 256 | | | $ | 245 | |
| 利息增加 | | | | | | | | |
| 任期 | | $ | 13 | | | $ | 12 | | | $ | 37 | | | $ | 35 | |
| 一生一生 | | 5 | | | 5 | | | 16 | | | 16 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 18 | | | $ | 17 | | | $ | 53 | | | $ | 51 | |
| | | | | | | | |
不利的事態發展導致由於淨保費超過總保費而立即從收入中扣除 w如同 非實質的在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中。
下表顯示了我們的定期和終身壽險產品的加權平均利率:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 9月30日， | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | | | |
| 任期 | | | | | | | | |
| 利息增率 | | 5.29 | % | | 5.15 | % | | | | |
| 當前折扣率 | | 5.73 | | | 5.18 | | | | | |
| 一生一生 | | | | | | | | |
| 利息增率 | | 5.92 | % | | 5.97 | % | | | | |
| 當前折扣率 | | 5.95 | | | 5.51 | | | | | |
| | | | | | | | |
貼現率假設是通過根據中上檔固定收益工具的市場收益率曲線計算遠期利率得出的。
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下表顯示了投資合同儲備金中包含的保單持有人賬户餘額的餘額和變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 遞延年金 | | 環球人生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | 遞延年金 | | 環球人生 |
| 期初餘額 | $ | 696 | | | $ | 456 | | | $ | 755 | | | $ | 457 | | | $ | 734 | | | $ | 457 | | | $ | 763 | | | $ | 454 | |
| 收到的保費 | 13 | | | 8 | | | 12 | | | 8 | | | 38 | | | 28 | | | 23 | | | 29 | |
| 保單費用 | — | | | (9) | | | — | | | (10) | | | — | | | (29) | | | — | | | (29) | |
| 投降和撤回 | (32) | | | (2) | | | (17) | | | (4) | | | (100) | | | (9) | | | (37) | | | (9) | |
| 補助金支付 | (3) | | | (1) | | | (3) | | | (1) | | | (9) | | | (5) | | | (13) | | | (4) | |
| 利息貸記 | 6 | | | 4 | | | 5 | | | 5 | | | 17 | | | 14 | | | 16 | | | 14 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | $ | 680 | | | $ | 456 | | | $ | 752 | | | $ | 455 | | | $ | 680 | | | $ | 456 | | | $ | 752 | | | $ | 455 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 加權平均貸記率 | 3.45 | % | | 4.29 | % | | 3.10 | % | | 4.24 | % | | 3.45 | % | | 4.29 | % | | 3.10 | % | | 4.24 | % |
| 面臨風險的淨金額 | $ | — | | | $ | 3,989 | | | $ | — | | | $ | 4,108 | | | $ | — | | | $ | 3,989 | | | $ | — | | | $ | 4,108 | |
| 現金退保價值 | 675 | | | 424 | | | 748 | | | 421 | | | 675 | | | 424 | | | 748 | | | 421 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
上述風險淨額代表超過經常賬户餘額的保證福利金額。
下表顯示了按最低保證抵免利率範圍劃分的賬户價值餘額，以基點為單位，以及存入保單持有人的利率與我們的延期年金和萬用壽險合約各自的最低保證額度之間的相關差異範圍：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 保證的最低限度 | | 高於 1 到 50 個基點 | | 高於 51-150 個基點 | | 大於 150 個基點 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | | |
| 遞延年金 | | | | | | | | | | |
| 1.00-3.00% | | $ | 5 | | | $ | 380 | | | $ | 16 | | | $ | 229 | | | 630 | |
| 3.01-4.00% | | 50 | | | — | | | — | | | — | | | 50 | |
| | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 55 | | | $ | 380 | | | $ | 16 | | | $ | 229 | | | $ | 680 | |
| 環球人生 | | | | | | | | | | |
| 1.00-3.00% | | $ | 60 | | | $ | — | | | $ | 57 | | | $ | 3 | | | $ | 120 | |
| 3.01-4.00% | | 54 | | | — | | | — | | | — | | | 54 | |
| 大於 4.00% | | 282 | | | — | | | — | | | — | | | 282 | |
| 總計 | | $ | 396 | | | $ | — | | | $ | 57 | | | $ | 3 | | | $ | 456 | |
| | | | | | | | | | |
| 2022 年 9 月 30 日 | | | | | | | | | | |
| 遞延年金 | | | | | | | | | | |
| 1.00-3.00% | | $ | 467 | | | $ | — | | | $ | 170 | | | $ | 64 | | | $ | 701 | |
| 3.01-4.00% | | 51 | | | — | | | — | | | — | | | 51 | |
| | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 518 | | | $ | — | | | $ | 170 | | | $ | 64 | | | $ | 752 | |
| 環球人生 | | | | | | | | | | |
| 1.00-3.00% | | $ | 59 | | | $ | 46 | | | $ | 8 | | | $ | 2 | | | $ | 115 | |
| 3.01-4.00% | | 52 | | | — | | | — | | | — | | | 52 | |
| 大於 4.00% | | 288 | | | — | | | — | | | — | | | 288 | |
| 總計 | | $ | 399 | | | $ | 46 | | | $ | 8 | | | $ | 2 | | | $ | 455 | |
| | | | | | | | | | |
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下表顯示了與我們的萬用人壽合同中包含的不失效擔保相關的其他額外負債的餘額和變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | $ | 122 | | | $ | 122 | | | $ | 121 | | | $ | 133 | |
| | | | | | | |
| 餘額，影子準備金調整前的期初 | 124 | | | 123 | | | 123 | | | 131 | |
| 現金流量假設變化的影響 | — | | | — | | | (5) | | | (2) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | 2 | | | 1 | | | 1 | | | 6 | |
| 調整後的期初餘額 | 126 | | | 124 | | | 119 | | | 135 | |
| 應計利息 | 1 | | | 1 | | | 3 | | | 3 | |
| 超額死亡撫卹金 | (4) | | | (2) | | | (6) | | | (14) | |
| 歸因評估 | 3 | | | 3 | | | 9 | | | 9 | |
| | | | | | | |
| 利率假設變化的影響 | (5) | | | (4) | | | (4) | | | (11) | |
| 餘額，影子準備金調整前的期末 | 121 | | | 122 | | | 121 | | | 122 | |
| 暗影儲備調整 | (2) | | | (3) | | | (2) | | | (3) | |
| 期末餘額 | 119 | | | 119 | | | 119 | | | 119 | |
| 期末可收回的再保險費用減少 | 7 | | | 5 | | | 7 | | | 5 | |
| | | | | | | |
| 扣除可收再保險後的其他額外負債淨額 | $ | 126 | | | $ | 124 | | | $ | 126 | | | $ | 124 | |
| | | | | | | |
| 其他額外負債的加權平均期限（以年為單位） | 32 | | 34 | | 32 | | 34 |
| | | | | | | |
下表顯示了該期間各賬户餘額的餘額和變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | | $ | 911 | | | $ | 860 | | | $ | 892 | | | $ | 959 | |
| 在保單費用之前記入利息 | | 11 | | | 9 | | | 31 | | | 29 | |
| 影響獨立賬户負債的未實現損益的變化 | | — | | | 20 | | | — | | | (85) | |
| 補助金支付 | | (3) | | | — | | | (6) | | | (10) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | (1) | | | (1) | | | 1 | | | (5) | |
| 期末餘額 | | $ | 918 | | | $ | 888 | | | $ | 918 | | | $ | 888 | |
| | | | | | | | |
| 現金退保價值 | | $ | 912 | | | $ | 886 | | | $ | 912 | | | $ | 886 | |
| | | | | | | | |
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注意事項 6 — 遞延保單收購成本
與成功購買的保險單直接相關的費用——主要是佣金、保費税和承保成本——按保單條款遞延和攤銷。我們會定期更新我們的購置成本假設，以反映實際經驗。對於財產意外，我們會評估可追回成本。2023年1月1日亞利桑那州立大學2018-12的採用簡化了人壽延期收購成本的攤銷，並消除了影子遞延收購成本。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。 下表顯示了延期保單購置成本和資產對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 財產傷亡： | | | | | | | |
| 延期保單收購成本資產，期初 | $ | 771 | | | $ | 723 | | | $ | 682 | | | $ | 602 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | 355 | | | 325 | | | 1,134 | | | 1,064 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | (366) | | | (342) | | | (1,056) | | | (960) | |
| 延期保單收購成本資產，期末 | $ | 760 | | | $ | 706 | | | $ | 760 | | | $ | 706 | |
| | | | | | | |
| 生活： | | | | | | | |
| 延期保單收購成本資產，期初 | $ | 338 | | | $ | 323 | | | $ | 331 | | | $ | 314 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | 10 | | | 11 | | | 32 | | | 33 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | (7) | | | (7) | | | (22) | | | (20) | |
| | | | | | | |
| 延期保單收購成本資產，期末 | $ | 341 | | | $ | 327 | | | $ | 341 | | | $ | 327 | |
| | | | | | | |
| 合併： | | | | | | | |
| 延期保單收購成本資產，期初 | $ | 1,109 | | | $ | 1,046 | | | $ | 1,013 | | | $ | 916 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | 365 | | | 336 | | | 1,166 | | | 1,097 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | (373) | | | (349) | | | (1,078) | | | (980) | |
| | | | | | | |
| 延期保單收購成本資產，期末 | $ | 1,101 | | | $ | 1,033 | | | $ | 1,101 | | | $ | 1,033 | |
| | | | | | | |
由於亞利桑那州立大學2018-12年度的採用，影子遞延保單收購成本的去除導致了 $33百萬在所有產品中，從 $263百萬預採期截至 2020 年 12 月 31 日， $296百萬2021 年 1 月 1 日收養後。
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下表按產品顯示了人壽延期保單收購成本資產：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的三個月 | | 任期 | | 一生一生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | | | 總計 |
| 期初餘額 | | $ | 233 | | | $ | 45 | | | $ | 8 | | | $ | 52 | | | | | $ | 338 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | | 8 | | | 2 | | | — | | | — | | | | | 10 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | | (7) | | | — | | | — | | | — | | | | | (7) | |
| 期末餘額 | | $ | 234 | | | $ | 47 | | | $ | 8 | | | $ | 52 | | | | | $ | 341 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 222 | | | $ | 40 | | | $ | 7 | | | $ | 54 | | | | | $ | 323 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | | 9 | | | 2 | | | — | | | — | | | | | $ | 11 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | | (5) | | | (1) | | | — | | | (1) | | | | | $ | (7) | |
| 期末餘額 | | $ | 226 | | | $ | 41 | | | $ | 7 | | | $ | 53 | | | | | $ | 327 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年9月30日的九個月 | | 任期 | | 一生一生 | | 遞延年金 | | 環球人生 | | | | 總計 |
| 期初餘額 | | $ | 228 | | | $ | 43 | | | $ | 7 | | | $ | 53 | | | | | $ | 331 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | | 24 | | | 6 | | | 1 | | | 1 | | | | | 32 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | | (18) | | | (2) | | | — | | | (2) | | | | | (22) | |
| 期末餘額 | | $ | 234 | | | $ | 47 | | | $ | 8 | | | $ | 52 | | | | | $ | 341 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的九個月 | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 215 | | | $ | 38 | | | $ | 7 | | | $ | 54 | | | | | $ | 314 | |
| 資本化遞延保單收購成本 | | 27 | | | 5 | | | — | | | 1 | | | | | $ | 33 | |
| 攤銷的延期保單收購成本 | | (16) | | | (2) | | | — | | | (2) | | | | | $ | (20) | |
| 期末餘額 | | $ | 226 | | | $ | 41 | | | $ | 7 | | | $ | 53 | | | | | $ | 327 | |
| | | | | | | | | | | | |
簡明合併收益表中沒有記錄保費缺陷，因為預期虧損和虧損費用、保單持有人分紅和未攤銷的遞延收購費用的總和未超過相關的未賺取保費和預期的投資收入。
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注意事項 7 — 累計其他綜合收益
2023年1月1日亞利桑那州立大學2018-12的採用導致某些金額的重報如下。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。 累計其他綜合收益（AOCI）包括未實現的投資損益的變化、養老金債務的變化以及人壽保單儲備金的變化、可收回的再保險和其他變化，如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | | | |
| | 2023 | | | 2022 | | | | | | | |
| | 税前 | | 所得税 | | 網 | | | 税前 | | 所得税 | | 網 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | (838) | | | $ | (179) | | | $ | (659) | | | | $ | (564) | | | $ | (119) | | | $ | (445) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益 | | (369) | | | (79) | | | (290) | | | | (514) | | | (109) | | | (405) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨投資損益，淨額，計入淨收益 | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OCI | | (369) | | | (79) | | | (290) | | | | (514) | | | (109) | | | (405) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期末 | | $ | (1,207) | | | $ | (258) | | | $ | (949) | | | | $ | (1,078) | | | $ | (228) | | | $ | (850) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 養老金義務： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | 29 | | | $ | 7 | | | $ | 22 | | | | $ | 27 | | | $ | 7 | | | $ | 20 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OCI 不包括淨收益中確認的攤銷 | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷在淨收入中確認 | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OCI | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期末 | | $ | 29 | | | $ | 7 | | | $ | 22 | | | | $ | 27 | | | $ | 7 | | | $ | 20 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 人壽保單儲備金、可收回的再保險以及其他： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | 13 | | | $ | 2 | | | $ | 11 | | | | $ | (67) | | | $ | (14) | | | $ | (53) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益 | | 111 | | | 22 | | | 89 | | | | 120 | | | 25 | | | 95 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨投資損益，淨額，計入淨收益 | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OCI | | 111 | | | 22 | | | 89 | | | | 120 | | | 25 | | | 95 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期末 | | $ | 124 | | | $ | 24 | | | $ | 100 | | | | $ | 53 | | | $ | 11 | | | $ | 42 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI 摘要： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | (796) | | | $ | (170) | | | $ | (626) | | | | $ | (604) | | | $ | (126) | | | $ | (478) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資 OCI | | (369) | | | (79) | | | (290) | | | | (514) | | | (109) | | | (405) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 養老金債務 OCI | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 人壽保單儲備金、可退回的再保險和其他OCI | | 111 | | | 22 | | | 89 | | | | 120 | | | 25 | | | 95 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| OCI 總計 | | (258) | | | (57) | | | (201) | | | | (394) | | | (84) | | | (310) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期末 | | $ | (1,054) | | | $ | (227) | | | $ | (827) | | | | $ | (998) | | | $ | (210) | | | $ | (788) | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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第 27 頁
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| （百萬美元） | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | | 2022 |
| | 税前 | | 所得税 | | 網 | | | 税前 | | 所得税 | | 網 |
| 投資： | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | (847) | | | $ | (182) | | | $ | (665) | | | | $ | 792 | | | $ | 165 | | | $ | 627 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益 | | (364) | | | (77) | | | (287) | | | | (1,867) | | | (392) | | | (1,475) | |
| 淨投資損益，淨額，計入淨收益 | | 4 | | | 1 | | | 3 | | | | (3) | | | (1) | | | (2) | |
| OCI | | (360) | | | (76) | | | (284) | | | | (1,870) | | | (393) | | | (1,477) | |
| AOCI，期末 | | $ | (1,207) | | | $ | (258) | | | $ | (949) | | | | $ | (1,078) | | | $ | (228) | | | $ | (850) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 養老金義務： | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | 36 | | | $ | 9 | | | $ | 27 | | | | $ | 27 | | | $ | 7 | | | $ | 20 | |
| OCI 不包括淨收益中確認的攤銷 | | (5) | | | (2) | | | (3) | | | | — | | | — | | | — | |
| 攤銷在淨收入中確認 | | (2) | | | — | | | (2) | | | | — | | | — | | | — | |
| OCI | | (7) | | | (2) | | | (5) | | | | — | | | — | | | — | |
| AOCI，期末 | | $ | 29 | | | $ | 7 | | | $ | 22 | | | | $ | 27 | | | $ | 7 | | | $ | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 人壽保單儲備金、可收回的再保險以及其他： | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | 29 | | | $ | 5 | | | $ | 24 | | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 1 | |
| 長期保險合同會計變更的累積影響 | | — | | | — | | | — | | | | (445) | | | (93) | | | (352) | |
| 調整後的 AOCI，期初 | | 29 | | | 5 | | | 24 | | | | (444) | | | (93) | | | (351) | |
| 扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益 | | 95 | | | 19 | | | 76 | | | | 497 | | | 104 | | | 393 | |
| 淨投資損益，淨額，計入淨收益 | | — | | | — | | | — | | | | — | | | — | | | — | |
| OCI | | 95 | | | 19 | | | 76 | | | | 497 | | | 104 | | | 393 | |
| AOCI，期末 | | $ | 124 | | | $ | 24 | | | $ | 100 | | | | $ | 53 | | | $ | 11 | | | $ | 42 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| AOCI 摘要： | | | | | | | | | | | | | |
| AOCI，期初 | | $ | (782) | | | $ | (168) | | | $ | (614) | | | | $ | 820 | | | $ | 172 | | | $ | 648 | |
| 長期保險合同會計變更的累積影響 | | — | | | — | | | — | | | | (445) | | | (93) | | | (352) | |
| 調整後的 AOCI，期初 | | (782) | | | (168) | | | (614) | | | | 375 | | | 79 | | | 296 | |
| 投資 OCI | | (360) | | | (76) | | | (284) | | | | (1,870) | | | (393) | | | (1,477) | |
| 養老金債務 OCI | | (7) | | | (2) | | | (5) | | | | — | | | — | | | — | |
| 人壽保單儲備金、可退回的再保險和其他OCI | | 95 | | | 19 | | | 76 | | | | 497 | | | 104 | | | 393 | |
| OCI 總計 | | (272) | | | (59) | | | (213) | | | | (1,373) | | | (289) | | | (1,084) | |
| AOCI，期末 | | $ | (1,054) | | | $ | (227) | | | $ | (827) | | | | $ | (998) | | | $ | (210) | | | $ | (788) | |
| | | | | | | | | | | | | |
投資收益和虧損，淨額， 以及其他投資損益，淨額， 均記錄在簡明合併收益表的投資收益和虧損淨額細列項目中。養老金債務的攤銷記錄在簡明合併損益表中的保險損失和合同持有人的福利以及承保、收購和保險費用細列項目中。
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第 28 頁
注意事項 8 — 再保險
我們假設的財產意外傷害再保險業務的主要組成部分包括非自願和自願承擔的以及來自我們假設的再保險業務（Cincinnati Re）的合同。我們割讓的再保險的主要組成部分包括按風險計算的財產協議、財產超額保險協議、每次事故意外傷害協議、意外傷害自付協議、財產災難協議以及對我們假設的再保險業務的撤銷。管理層關於適當風險保留水平的決定受到各種因素的影響，包括我們的承保實踐的變化、風險保留能力和再保險市場狀況。
下表彙總了我們的合併財產意外傷害保險淨書面保費、收入保費和已發生的損失和損失費用：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 直接書面保費 | | $ | 1,939 | | | $ | 1,730 | | | $ | 5,869 | | | $ | 5,304 | |
| 假設的書面保費 | | 89 | | | 92 | | | 527 | | | 548 | |
| 割讓的書面保費 | | (71) | | | (72) | | | (270) | | | (239) | |
| 淨書面保費 | | $ | 1,957 | | | $ | 1,750 | | | $ | 6,126 | | | $ | 5,613 | |
| | | | | | | | |
| 直接賺取的保費 | | $ | 1,912 | | | $ | 1,743 | | | $ | 5,478 | | | $ | 4,935 | |
| 假設已賺保費 | | 142 | | | 161 | | | 435 | | | 416 | |
| 讓出已賺取的保費 | | (97) | | | (95) | | | (252) | | | (227) | |
| 賺取的保費 | | $ | 1,957 | | | $ | 1,809 | | | $ | 5,661 | | | $ | 5,124 | |
| | | | | | | | |
| 直接發生的損失和損失費用 | | $ | 1,220 | | | $ | 1,247 | | | $ | 3,784 | | | $ | 3,316 | |
| 假設發生的損失和損失費用 | | 82 | | | 164 | | | 216 | | | 304 | |
| 割讓發生的損失和損失費用 | | (41) | | | (63) | | | (160) | | | (76) | |
| 發生的損失和損失費用 | | $ | 1,261 | | | $ | 1,348 | | | $ | 3,840 | | | $ | 3,544 | |
| | | | | | | | |
我們的人壽保險公司購買再保險，以保護部分已寫入的風險。我們人壽再保險計劃的主要組成部分包括個人死亡保險、總災難保險和超過某些免賠額的意外死亡保險。
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第 29 頁
下表彙總了我們合併的人壽保險收入保費和合同持有人產生的福利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 直接賺取的保費 | | $ | 97 | | | $ | 94 | | | $ | 293 | | | $ | 283 | |
| | | | | | | | |
| 讓出已賺取的保費 | | (21) | | | (19) | | | (60) | | | (57) | |
| 賺取的保費 | | $ | 76 | | | $ | 75 | | | $ | 233 | | | $ | 226 | |
| | | | | | | | |
| 合同持有人直接獲得的利益 | | 92 | | | 90 | | | 289 | | | 302 | |
| | | | | | | | |
| 割讓合同持有人產生的利益 | | (21) | | | (20) | | | (59) | | | (74) | |
| 合同持有人獲得的福利 | | $ | 71 | | | $ | 70 | | | $ | 230 | | | $ | 228 | |
| | | | | | | | |
根據持有人壽保險單的類型和保單的簽發年份，所產生的割讓福利可能會有所不同。
無法收回的財產意外傷害保費備抵額為 $16百萬和美元13截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他應收保費和再保險可收回資產的信貸損失準備金並不重要。
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注意事項 9 — 所得税
兩者之間的區別 21% 的法定聯邦所得税税率和我們的有效所得税税率如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 按法定税率繳税： | | $ | (31) | | | 21.0 | % | | $ | (122) | | | 21.0 | % | | $ | 165 | | | 21.0 | % | | $ | (416) | | | 21.0 | % |
| 增加（減少）的原因是： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市政債券的免税收入 | | (5) | | | 3.4 | | | (5) | | | 0.9 | | | (15) | | | (1.9) | | | (15) | | | 0.8 | |
| 已收到的股息除外 | | (5) | | | 3.4 | | | (5) | | | 0.9 | | | (16) | | | (2.0) | | | (15) | | | 0.8 | |
| 發放未確認的税收優惠 | | — | | | — | | | (34) | | | 5.9 | | | — | | | — | | | (34) | | | 1.7 | |
| 其他 | | (8) | | | 5.3 | | | 5 | | | (0.8) | | | (8) | | | (1.1) | | | (1) | | | — | |
| 所得税準備金（福利） | | $ | (49) | | | 33.1 | % | | $ | (161) | | | 27.9 | % | | $ | 126 | | | 16.0 | % | | $ | (481) | | | 24.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
聯邦所得税準備金（福利）以提交公司及其國內子公司的合併所得税申報表為基礎。
我們仍然認為，在考慮了法律允許的結轉期和結轉期內應納税所得額的所有正面和負面證據之後，我們美國國內業務的所有遞延所得税資產很有可能變現。結果，我們有 不截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們在美國的國內業務的估值補貼。正如下文詳述的那樣，我們確實對與辛辛那提環球承保有限公司相關的遞延所得税資產提供估值補貼。軍士長（辛辛那提全球）。
未認可的税收優惠
在2022年第三季度，我們得到了美國國税局（IRS）的積極指導，以支持我們與2018年設立的未確認税收優惠相關的税收立場。根據該指南，我們發佈了 $34截至2022年9月30日，未確認的税收優惠負債總額為百萬美元。那個 $34百萬美元被確認為一項額外的所得税優惠，並在我們的有效所得税税率對賬中單獨列出。
辛辛那提全球
由於截至2023年9月30日的三個月和九個月的運營，辛辛那提環球的遞延所得税淨資產減少了美元10百萬和美元20分別是百萬 帶有偏移量g 減少了 $10百萬和美元20分別從估值補貼中扣除一百萬美元。辛辛那提環球的遞延所得税淨資產為美元11百萬美元和抵消估值補貼美元11截至 2023 年 9 月 30 日，百萬人。
當管理層認為部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現時，遞延所得税資產就會被估值補貼減少。在考慮了所有正面和負面證據之後，我們仍然認為在2023年9月30日進行估值補貼是適當的。
辛辛那提環球在美國的營業虧損結轉額為美元6百萬和美元5百萬，在英國為 $99百萬和美元109截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。辛辛那提環球的這些虧損只能在辛辛那提環球集團內部使用。
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註釋 10 — 普通股每股淨收益（虧損）
每股基本收益是根據已發行普通股的加權平均數計算得出的。攤薄後每股收益是根據使用庫存股法的已發行普通股和稀釋性潛在普通股的加權平均數計算得出的。 下表顯示了每股基本收益和攤薄後收益的計算方法：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬計，每股數據除外） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 分子： | | | | | | | | |
淨收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益 | | $ | (99) | | | $ | (416) | | | $ | 660 | | | $ | (1,500) | |
| 分母： | | | | | | | | |
| 已發行基本加權平均普通股 | | 156.9 | | | 158.0 | | | 157.0 | | | 159.3 | |
| 基於股份的獎勵的影響： | | | | | | | | |
| 股票期權 | | — | | | — | | | 0.7 | | | — | |
| 非既得股票 | | — | | | — | | | 0.5 | | | — | |
| 攤薄後的加權平均股 | | 156.9 | | | 158.0 | | | 158.2 | | | 159.3 | |
| 每股收益（虧損）： | | | | | | | | |
| 基本 | | $ | (0.63) | | | $ | (2.63) | | | $ | 4.20 | | | $ | (9.42) | |
| 稀釋 | | $ | (0.63) | | | $ | (2.63) | | | $ | 4.17 | | | $ | (9.42) | |
| 基於股份的反稀釋獎勵數量 | | 2.4 | | | 2.3 | | | 1.3 | | | 1.9 | |
| | | | | | | | |
上表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的反稀釋股票獎勵數量。根據會計準則編纂260的規定, 每股收益，在截至2023年9月30日的三個月以及截至2022年9月30日的三個月和九個月中，假設行使基於股票的獎勵不包括在攤薄後每股虧損的計算中，因為這些獎勵的行使會產生反稀釋作用。有關基於股份的獎勵的信息，請參閲我們的《2022年年度報告》表10-K表第8項，附註17，基於股份的員工薪酬計劃，第170頁。
註釋 11 — 員工退休金
以下總結了我們的合格和補充養老金計劃的定期淨福利的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 服務成本 | | $ | 1 | | | $ | 2 | | | $ | 4 | | | $ | 7 | |
| 非服務（福利）成本： | | | | | | | | |
| 利息成本 | | 3 | | | 3 | | | 9 | | | 8 | |
| 計劃資產的預期回報率 | | (5) | | | (6) | | | (15) | | | (17) | |
| 精算損失和先前服務費用的攤銷 | | — | | | — | | | (2) | | | — | |
| 其他 | | — | | | — | | | (5) | | | — | |
| 非服務補助金總額 | | (2) | | | (3) | | | (13) | | | (9) | |
| 定期補助金淨額 | | $ | (1) | | | $ | (1) | | | $ | (9) | | | $ | (2) | |
| | | | | | | | |
有關我們的退休金的信息，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第8項，附註13，員工退休金，第163頁。定期淨福利按相同的比例主要分配給承保、收購和保險費用細列項目，其餘部分分配給2023年和2022年簡明合併收益表上的保險損失和合同持有人福利細列項目。
我們做了相應的捐款，總計 $6在2023年第三季度和2022年第三季度向我們的401（k）和Top Hat儲蓄計劃提供百萬美元，捐款額為美元202023年和2022年的前九個月均為百萬美元。
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我們是ade 不欺騙在2023年前九個月向我們的合格養老金計劃捐款。
註釋 12 — 承付款和或有負債
該公司通過其保險子公司參與其正常業務過程中產生的索賠訴訟，既是作為責任保險公司，為第三方向被保險人提出的索賠進行辯護或提供賠償，也是為針對其提出的保險索賠進行辯護的保險公司。公司通過設立未付虧損和損失費用準備金來核算此類活動。根據附註4 “財產意外傷害損失和損失費用” 以及本説明餘下的討論中討論的不確定性，我們認為，在考慮了潛在損失、辯護費用和再保險追回準備金之後，與此類正常過程索賠訴訟有關的最終責任（如果有的話）對我們的合併財務狀況、經營業績和現金流無關緊要。
從2020年4月開始，與財產意外傷害保險行業的許多公司一樣，該公司的財產意外傷害子公司被指定為訴訟的被告，這些訴訟要求根據該公司簽發的商業財產保險單提供保險，這些保單涉及因涉嫌因 COVID-19 疫情而關閉或暫停業務而造成的損失。儘管指控各不相同，但原告通常要求申報保險範圍、金額不詳的違約賠償、索賠拒絕、利息和律師費。一些訴訟還指控保險索賠是出於惡意或其他違反州法律而被駁回，並尋求合同外或懲罰性賠償。
該公司否認這些訴訟中的指控，並繼續大力為這些指控辯護。該公司堅持認為，根據適用的保險單條款，對於這些訴訟，對於據稱原告因 COVID-19 疫情而損失的商業收入，它沒有承保義務。儘管保單條款各不相同，但總體而言，這些訴訟中有爭議的索賠被駁回，因為投保人沒有發現被保險場所存在直接的物理損失或財產損壞，而導致企業完全或部分關閉的政府命令不是由於被保險場所附近存在任何直接的物理損失或財產損壞，也沒有按照保險單條款的要求禁止進入被保險場所。根據個人保單的不同，其他保單條款和條件也可能禁止承保，例如污染物排除條款、條例或法律、使用損失以及行為或決定。該公司的標準商業財產保險單通常不包含特定的病毒排除條款。
除了預測訴訟結果的固有困難外，COVID-19 疫情商業收入保險訴訟還帶來了許多尚不為人知的不確定性和突發事件，包括有多少保單持有人最終會提出索賠、將提起的訴訟數量、任何類別可能獲得認證的程度以及任何此類類別的規模和範圍。原告提出的法律理論因案例而異，管理政策解釋的州法律也是如此。這些訴訟大多已被法院和原告駁回，但有些已被上訴，還有一些仍在審理法庭待審。迄今為止發佈的上訴裁決總體上有利於保險業，該公司已收到許多有利的上訴裁決，迄今為止沒有不利的上訴裁決。有些案件仍有待裁決，在某些司法管轄區，案件已暫停審理，等待州或聯邦巡迴法院的上訴裁決。因此，在未決案件中幾乎沒有發現任何發現。此外，營業收入的計算取決於每個投保人個人情況所特有的各種因素，在這裏，幾乎沒有一個原告提交損失證據或以其他方式量化或事實支持任何所謂的承保損失。此外，該公司的經驗表明，損害賠償要求通常與對潛在損失的合理估計無關。因此，管理層現在無法合理估計可能的損失或損失範圍（如果有）。儘管如此，考慮到索賠和潛在索賠的數量、不確定的金額以及訴訟固有的不可預測性，總體而言，不利結果（如果有的話）可能會對公司的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
該公司及其子公司偶爾還會參與其他法律和監管程序，其中一些訴訟提出鉅額索賠。除其他外，這些訴訟包括尋求州或國家級認證的假定集體訴訟。例如，此類訴訟指控在維修估算中對勞動力成本進行了不當折舊。該公司的保險子公司偶爾也會參與尋求合同外賠償、懲罰性賠償或處罰的個人訴訟，例如指控惡意處理保險索賠或撰寫未經授權的保險的索賠，或指控前任或現任合夥人歧視的索賠。
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我們每季度審查這些未決事項。在目前的會計指導下，我們在可能發生虧損並且可以合理估計其潛在風險敞口時進行應計制。公司通過設立法律費用儲備金來核算此類可能和可估算的損失（如果有）。根據我們的季度審查，我們認為可能和可估計的虧損的應計額是合理的，應計金額不會對我們的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。但是，如果其中任何一個或多個問題導致對我們不利的判決或和解金額大大超過應計金額，則由此產生的負債可能會對公司的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。根據我們最近的審查，我們對任何其他不可能存在損失風險但遠非遙遠的事項的估計都無關緊要。
註釋 13 — 細分信息
我們的業務主要在 二工業、財產意外傷害保險和人壽保險。我們的首席運營決策者定期審查我們的報告部門，以做出有關資源分配和績效評估的決策。我們的報告細分為：
•商業線路保險
•個人線路保險
•超額和盈餘額度保險
•人壽保險
•投資
我們將母公司及其非保險子公司CFC Investment Company的非投資業務報告為 “其他”。我們還將辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保業績報告為 “其他”。有關收入、所得税前收入或虧損以及每項可識別資產的描述，請參閲我們的 2022 年 10-K 表年度報告，第 8 項，附註 18，細分市場信息，第 173 頁五段。
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下表彙總了區段信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 收入： | | | | | | | | |
| 商業線路保險 | | | | | | | | |
| 商業意外事故 | | $ | 365 | | | $ | 360 | | | $ | 1,115 | | | $ | 1,046 | |
| 商業地產 | | 321 | | | 292 | | | 933 | | | 846 | |
| 商用汽車 | | 216 | | | 213 | | | 644 | | | 627 | |
| 工傷補償 | | 66 | | | 73 | | | 212 | | | 209 | |
| 其他廣告 | | 94 | | | 90 | | | 280 | | | 256 | |
| 商業線路保險費 | | 1,062 | | | 1,028 | | | 3,184 | | | 2,984 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 3 | | | 3 | |
| 商業線路保險總額 | | 1,063 | | | 1,029 | | | 3,187 | | | 2,987 | |
| | | | | | | | |
| 個人線路保險 | | | | | | | | |
| 個人汽車 | | 185 | | | 158 | | | 524 | | | 465 | |
| 房主 | | 271 | | | 213 | | | 755 | | | 609 | |
| 其他個人 | | 71 | | | 60 | | | 205 | | | 172 | |
| 個人專線保險費 | | 527 | | | 431 | | | 1,484 | | | 1,246 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 3 | | | 3 | |
| 個人線路保險總額 | | 528 | | | 432 | | | 1,487 | | | 1,249 | |
| | | | | | | | |
| 超額和盈餘額度保險 | | 135 | | | 125 | | | 394 | | | 361 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 2 | | | 2 | |
| 超額和盈餘額度保險總額 | | 136 | | | 126 | | | 396 | | | 363 | |
| | | | | | | | |
| 人壽保險費 | | 76 | | | 75 | | | 233 | | | 226 | |
| 費用收入 | | 3 | | | 2 | | | 8 | | | 4 | |
| 人壽保險總額 | | 79 | | | 77 | | | 241 | | | 230 | |
| | | | | | | | |
| 投資 | | | | | | | | |
| 扣除開支後的投資收益 | | 225 | | | 193 | | | 655 | | | 573 | |
| 投資損益，淨額 | | (456) | | | (674) | | | 84 | | | (2,494) | |
| 總投資收入 | | (231) | | | (481) | | | 739 | | | (1,921) | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | | | | | | | |
| 保費 | | 233 | | | 225 | | | 599 | | | 533 | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | 3 | | | 2 | | | 8 | | | 7 | |
| 其他收入總額 | | 236 | | | 227 | | | 607 | | | 540 | |
| 總收入 | | $ | 1,811 | | | $ | 1,410 | | | $ | 6,657 | | | $ | 3,448 | |
| | | | | | | | |
| 所得税前收入（虧損）： | | | | | | | | |
| 保險承保結果 | | | | | | | | |
| 商業線路保險 | | $ | 52 | | | $ | 11 | | | $ | 83 | | | $ | 25 | |
| 個人線路保險 | | 1 | | | (18) | | | (92) | | | (2) | |
| 超額和盈餘額度保險 | | 14 | | | 9 | | | 38 | | | 44 | |
| 人壽保險 | | 17 | | | 13 | | | 38 | | | 21 | |
| 投資 | | (262) | | | (508) | | | 648 | | | (2,003) | |
| 其他 | | 30 | | | (84) | | | 71 | | | (66) | |
| 所得税前總收入（虧損） | | $ | (148) | | | $ | (577) | | | $ | 786 | | | $ | (1,981) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 可識別資產： | | 9月30日
2023 | | 十二月三十一日
2022 |
| 財產意外傷害保險 | | $ | 5,302 | | | $ | 5,178 | |
| 人壽保險 | | 1,556 | | | 1,518 | |
| 投資 | | 23,063 | | | 22,133 | |
| 其他 | | 994 | | | 903 | |
| 總計 | | $ | 30,915 | | | $ | 29,732 | |
| | | | |
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第 2 項。管理層對財務狀況的討論和分析以及
運營結果
以下討論重點介紹了影響辛辛那提金融公司簡明合併經營業績和財務狀況的重要因素。應將其與我們的2022年10-K表年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。除非另有説明，否則行業數據由領先的保險業統計、分析和財務實力評級機構A.M. Best Co. 編制。來自A.M. Best的信息是根據美利堅合眾國保險公司監管的法定基礎提供的。當我們在可比的法定基礎上提供業績時，我們會這樣標記；所有其他公司數據均根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）列報。
正如項目1附註1，會計政策，第8頁所述，自2023年1月1日起生效，我們採用了亞利桑那州立大學2018-12年度《金融服務——保險》（主題944）：有針對性地改進長期合同的會計。我們調整了適用的財務報表。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中顯示的相關財務數據也進行了調整。
除非另有説明，否則我們按攤薄後的每股數據進行調整，並根據所有股票分割和分紅調整這些金額。美元金額四捨五入為百萬；百分比變動的計算基於四捨五入到最接近的百萬美元金額。某些百分比的變化被確定為無意義 (nm)。
安全港聲明
這是我們根據1995年《私人證券訴訟改革法》發表的 “安全港” 聲明。我們的業務存在某些風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會導致實際業績與本報告中前瞻性陳述所暗示的結果存在重大差異。其中一些風險和不確定性在我們的《2022年10-K表年度報告》第1A項，風險因素，第32頁中進行了討論。
可能導致或促成此類差異的因素包括但不限於：
•COVID-19 疫情的影響可能會影響結果，原因包括：
◦證券市場混亂或波動以及影響我們投資組合和賬面價值的相關影響，例如經濟活動減少和供應鏈持續中斷
◦我們的保險或再保險業務中的索賠水平異常高，增加了與訴訟相關的費用
◦保險損失水平異常高，包括立法或法院裁決將商業財產保險表中的營業中斷保險範圍擴大到涵蓋與 COVID-19 疫情相關的純經濟損失索賠的風險
◦由於我們的獨立代理分銷渠道中斷、消費者自我隔離、旅行限制、業務限制和經濟活動減少，保費收入和現金流減少
◦我們的員工、代理機構或供應商無法履行必要的業務職能
•與 COVID-19 疫情相關的業務中斷保險索賠和訴訟的持續進展影響了我們對損失和損失調整費用的估算或我們合理估計此類損失的能力，例如：
◦疫情的持續時間以及政府為限制可能造成額外經濟損失的病毒傳播而採取的行動
◦最終將提出索賠或提起訴訟的保單持有人數
◦未就所稱涵蓋的索賠提交損失證據
◦涉及保險業其他公司的類似訴訟的司法裁決
◦州法律的差異和判例法的發展
◦訴訟趨勢，包括投保人提出的各種法律理論
◦任何類別的保單持有人是否以及在多大程度上可以獲得認證
◦訴訟固有的不可預測性
•由於風險集中、天氣模式的變化（無論是全球氣候變化還是其他原因）、環境事件、戰爭或政治動盪、恐怖主義事件、網絡攻擊、內亂或其他原因造成的災難損失異常高
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•由於通貨膨脹趨勢或其他原因，在保單簽發時無法預見的索賠或索賠處理的頻率和/或嚴重性增加
•估算或假設不足，或依賴第三方數據進行關鍵會計估算
•股票市場整體價值的下跌對我們的股票投資組合和賬面價值產生了負面影響
•利率波動或其他可能顯著影響的因素：
•我們創造投資收入增長的能力
•我們的固定到期投資的價值，包括我們持有銀行擁有的人壽保險合約資產的賬户
•我們的傳統人壽保單儲備
•國內和全球事件，例如俄羅斯入侵烏克蘭、中東戰爭以及最近銀行和金融服務業的混亂，導致了資本市場或信貸市場的不確定性，隨後是長期的經濟不穩定或衰退，這導致：
◦某一證券或一組證券的公允價值大幅或長期下跌以及資產減值
◦由於減少或取消了特定證券或一組證券的股息支付，投資收入大幅下降
◦為金融機構或其他受保實體開具的擔保或董事兼高級管理人員保單造成的損失大幅增加
•我們無法管理辛辛那提環球或其他子公司，無法為我們的持續運營創造相關的商機和增長前景
•經濟衰退、通貨膨脹率長期居高不下或其他經濟狀況導致保險產品需求減少或拖欠付款增加
•信息技術系統效率低下或停止開發和實施技術改進可能會影響我們的成功和盈利能力
•技術或數據安全漏洞（包括網絡攻擊）可能對我們或我們的代理商開展業務的能力產生負面影響；破壞我們與代理人、保單持有人和其他人的關係；造成聲譽損害、緩解費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律規定的責任
•我們的運營和技術困難可能會對我們的業務能力產生負面影響，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡攻擊、遠程辦公能力和/或外包關係以及第三方運營和數據安全
•無人駕駛汽車等技術創新可能減少消費者對保險產品的需求，從而擾亂保險市場
•延遲、內部或第三方開發的數據不足，或者持續開發和實施的承保和定價方法（包括遠程信息處理和其他基於使用量的保險方法）或技術項目和改進措施導致業績不足，預計將提高我們的定價準確性、承保利潤和競爭力
•激烈的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業和我們運營的市場的影響，可能會損害我們維持或增加業務量和盈利能力的能力
•消費者保險購買習慣的改變和獨立保險機構的整合可能會改變我們的競爭優勢
•無法以可接受的條件獲得足夠的割讓再保險、購買的再保險金額、再保險公司的財務實力以及再保險公司可能不付款或延遲付款
•如果定價和虧損趨勢會導致管理層得出該細分市場無法實現可持續盈利的結論，則無法推遲任何業務板塊的保單收購成本
•我們的子公司無法支付與當前或過去水平一致的股息
•可能削弱或損害我們與獨立機構的關係並阻礙增加新機構的機會的事件或條件，從而限制我們的增長機會，例如：
◦下調我們的財務實力評級
◦擔心和我們做生意太難了
◦認為我們的服務水平，尤其是理賠服務，已不再是市場上的顯著特徵
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◦無法或不願靈活地開發和引入我們的競爭對手提供的以及消費者期望在市場上找到的覆蓋範圍內的產品更新和創新
•保險部門、州檢察長或其他監管機構的行動，包括將聯邦監管體系從州制改為聯邦監管體系，即：
◦向我們施加新的義務，增加我們的支出或改變我們關鍵會計估計所依據的假設
◦對保險業進行更嚴格的監管審查，或制定新的法規、規章和條例
◦限制我們退出或減少關於無利可圖的保險或業務範圍的文章的能力
◦再加上擔保基金、其他與保險相關的評估或強制性再保險安排的攤款；或者通過未來的附加費或其他費率變動損害我們收回此類評估的能力的評估
◦由於税法的變化，增加了我們的聯邦所得税準備金
◦增加我們的其他開支
◦限制我們設定公平、充足和合理費率的能力
◦使我們在市場上處於不利地位
◦限制我們執行商業模式的能力，包括我們向代理支付報酬的方式
•訴訟或行政訴訟的不利結果，包括社會通貨膨脹和第三方訴訟資金對訴訟裁決規模的影響
•事件或行為，包括未經授權的故意規避控制措施，這些事件或行為削弱了我們未來根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》對財務報告進行有效內部控制的能力
•由於退休、健康或其他原因，某些執行官或其他關鍵員工不可預見地離職，這可能會中斷實現重要戰略目標的進展或降低與保險代理人和其他人的某些長期關係的有效性
•我們無法或我們的獨立代理商無法在競爭激烈的勞動力市場中吸引和留住員工，這影響了客户體驗並改變了我們的競爭優勢
•諸如疫情、自然災害或恐怖主義之類的事件可能會阻礙我們在總部集結員工或在偏遠環境中有效工作的能力
此外，我們的保險業務還會受到不斷變化的社會、全球、經濟和監管環境的影響。公共和監管舉措包括努力對保費率產生不利影響和限制、限制取消保單的能力、施加承保標準和擴大總體監管。我們還受到可能影響普通股市場價值的公共和監管舉措的約束，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些舉措的最終變化和最終影響（如果有的話）尚不清楚。
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企業財務摘要
淨收益和綜合收益數據
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，每股數據除外） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 2,033 | | | $ | 1,884 | | | 8 | | | $ | 5,894 | | | $ | 5,350 | | | 10 | |
| 扣除支出後的投資收益（税前） | | 225 | | | 193 | | | 17 | | | 655 | | | 573 | | | 14 | |
| 淨投資損益（税前） | | (456) | | | (674) | | | 32 | | | 84 | | | (2,494) | | | nm |
| 總收入 | | 1,811 | | | 1,410 | | | 28 | | | 6,657 | | | 3,448 | | | 93 | |
| 淨收益（虧損） | | (99) | | | (416) | | | 76 | | | 660 | | | (1,500) | | | nm |
| 綜合收益（虧損） | | (300) | | | (726) | | | 59 | | | 447 | | | (2,584) | | | nm |
| 每股淨收益（虧損）——攤薄 | | (0.63) | | | (2.63) | | | 76 | | | 4.17 | | | (9.42) | | | nm |
| 每股申報的現金分紅 | | 0.75 | | | 0.69 | | | 9 | | | 2.25 | | | 2.07 | | | 9 | |
| 攤薄後的加權平均已發行股數 | | 156.9 | | | 158.0 | | | (1) | | | 158.2 | | | 159.3 | | | (1) | |
| | | | | | | | | | | | |
與2022年第三季度相比，2023年第三季度的總收入增加了4.01億美元，這主要是由於淨投資收益減少幅度較小，以及所得保費和投資收益增加。財務業績的相應部分進一步討論了保費和投資收入的趨勢。
儘管我們繼續持有證券，或者根據公認會計原則的其他要求，投資收益和虧損根據投資的出售、證券公允價值的某些變化進行確認。我們在投資銷售的時間上有很大的自由裁量權，而且這個時機通常與保險承保過程無關。證券公允價值的變化通常也與保險承保過程無關。
2023年第三季度的淨虧損為9,900萬美元，而2022年第三季度的淨虧損為4.16億美元，變動了3.17億美元，其中包括税後淨投資損益增加1.72億美元，税後投資收入增加2500萬美元，税後財產意外承保收入增加1.41億美元。2023年第三季度的災難性損失，主要與天氣有關，税後減少了5800萬美元，對淨收入和財產意外傷害承保收入產生了有利影響。按税前計算，人壽保險板塊的業績增加了400萬美元。
與2022年的前九個月相比，2023年的前九個月淨收入增加了21.60億美元，
包括税後投資損益增加20.37億美元、税後投資收入增加6,600萬美元和税後財產意外傷害承保收入增加8,100萬美元。財產意外傷害承保收入的增加包括災難損失增加帶來的1.16億美元税後不利影響。按税前計算，人壽保險板塊的業績增加了1700萬美元。
2023年第三季度財產意外傷害承保收入的增加包括災難影響之前整體保險損失體驗的改善，因為價格上漲有助於抵消反映經濟或其他形式通貨膨脹的有償虧損失，而經濟或其他形式的通貨膨脹增加了我們對最終損失的不確定性。在長期有償損失成本趨勢變得更加明確之前，我們打算謹慎地為估計的最終損失做好準備，財產意外傷害保險分部的財務業績將對此進行進一步討論。
按細分市場劃分的業績將在下文的財務業績中討論。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項內容摘要第48頁中所討論的那樣，有幾個原因導致我們在2023年的業績可能低於我們的長期目標。
董事會致力於通過現金分紅和股票回購授權直接獎勵股東。截至2022年，該公司已連續62年提高年度現金分紅率，我們認為只有另外七家美國上市公司能與這一記錄相提並論。2023年1月，董事會將定期季度股息提高至每股75美分，為我們的63分奠定了基礎第三方現金分紅連續一年增加。在2023年的前九個月中，公司申報的現金分紅與2022年同期相比增長了9％。我們的董事會定期評估與股息和股票回購相關的決策中的相關因素。2023 年的股息
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增長反映了我們強勁的經營業績，也表明了管理層和董事會的樂觀前景以及對我們未償資本、流動性和財務靈活性的信心。
資產負債表數據和績效指標
| | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元，股票數據除外） | | 9月30日， | | 截至12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 投資總額 | | $ | 23,408 | | | $ | 22,425 | |
| 總資產 | | 30,915 | | | 29,732 | |
| 短期債務 | | 25 | | | 50 | |
| 長期債務 | | 790 | | | 789 | |
| 股東權益 | | 10,624 | | | 10,562 | |
| 每股賬面價值 | | 67.72 | | | 67.21 | |
| 債務與總資本比率 | | 7.1 | % | | 7.4 | % |
| | | | |
截至2023年9月30日，總資產與2022年底相比增長了4％，其中包括總投資增長4％，這反映出淨購買量被我們投資組合中許多證券的較低公允價值所部分抵消。在2023年的前九個月，股東權益增長了1％，每股賬面價值也增長了1％。與2022年底相比，我們的債務與總資本比率（資本是債務加上股東權益的總和）有所下降。
我們的價值創造率是我們的主要績效指標。如下表所示，該比率在2023年前九個月為4.4％，高於2022年同期，這主要是由於我們的投資組合的總體淨收益增加。在2023年的前九個月，每股賬面價值增長了0.71美元，為價值創造率貢獻了1.1個百分點，而申報的每股2.25美元的股息貢獻了3.3個百分點。下表顯示了按主要組成部分和總計分列的價值創造比率，以及根據每股金額計算得出的值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 價值創造率主要組成部分： | | | | | | | | |
| 扣除投資收益前的淨收益 | | 2.4 | % | | 1.1 | % | | 5.6 | % | | 3.7 | % |
| 固定到期證券、已實現收益和未實現收益的變動 | | (2.6) | | | (3.9) | | | (2.7) | | | (11.5) | |
| 股權證券變動、投資收益 | | (3.3) | | | (5.2) | | | 0.8 | | | (15.6) | |
| 其他 | | 0.9 | | | (0.4) | | | 0.7 | | | (0.6) | |
| 價值創造率 | | (2.6) | % | | (8.4) | % | | 4.4 | % | | (24.0) | % |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （美元按每股計算） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 每股賬面價值變動 | | | | | | | | |
最初報告的賬面價值（12月31日）
2022 | | | | | | $ | 67.01 | | | |
會計變動的累積影響
長期保險合同，扣除税款 | | | | | | 0.20 | | | |
| 2022年12月31日調整後的賬面價值 | | | | | | $ | 67.21 | | | |
| | | | | | | | |
| 價值創造率： | | | | | | | | |
| 期末賬面價值*-如最初報告的那樣 | | $ | 67.72 | | | $ | 60.01 | | | $ | 67.72 | | | $ | 60.01 | |
減去期初賬面價值-如
最初報道的 | | 70.33 | | | 66.30 | | | 67.01 | | | 81.72 | |
| 賬面價值變動-如最初報告的那樣 | | (2.61) | | | (6.29) | | | 0.71 | | | (21.71) | |
| 向股東申報股息 | | 0.75 | | | 0.69 | | | 2.25 | | | 2.07 | |
| 創造總價值 | | $ | (1.86) | | | $ | (5.60) | | | $ | 2.96 | | | $ | (19.64) | |
| | | | | | | | |
| 賬面價值變動產生的價值創造率** | | (3.7) | % | | (9.4) | % | | 1.1 | % | | (26.5) | % |
| 向股東申報的股息所產生的價值創造率*** | | 1.1 | | | 1.0 | | | 3.3 | | | 2.5 | |
| 價值創造率 | | (2.6) | % | | (8.4) | % | | 4.4 | % | | (24.0) | % |
| | | | | | | | |
| * 每股賬面價值的計算方法是將期末股東權益總額除以期末已發行股份 | | |
| ** 賬面價值變動除以期初賬面價值 | | |
| *** 向股東申報的股息除以期初賬面價值 | | |
長期價值創造的驅動力
辛辛那提金融公司通過辛辛那提保險公司運營，是全美最大的25家財產意外傷害保險公司之一，按2022年約2,000家美國股票和共同保險集團的淨承保保費計算。正如我們在2022年10-K表年度報告第1項 “我們的業務和我們的戰略” 第6頁中所討論的那樣，我們通過一組特定的獨立保險機構來銷售我們的保險產品。截至2023年9月30日，我們通過位於46個州的2,053家機構積極進行營銷。我們保持長期視角，指導我們應對眼前的挑戰或機遇，同時專注於最有利於公司在所有市場週期中取得成功的重大決策。
為了衡量我們在創造股東價值方面的長期進展，我們的價值創造率是我們的主要財務業績目標。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項內容摘要第48頁中所討論的那樣，管理層認為該衡量標準是衡量我們在創造股東價值方面長期進展的有意義的指標，有三個主要的業績驅動因素：
•保費增長——我們相信，我們的代理關係和舉措可以在任何五年內使財產意外險保費增長率超過行業平均水平。在2023年的前九個月，我們的合併財產意外傷害淨承保保費同比增長9％，而A.M. Best公佈的2023年前六個月該行業的增長率為10％。在2018年至2022年的五年期間，我們的增長率超過了該行業。該行業的增長率不包括其抵押貸款和財務擔保業務範圍。
•合併比率——我們相信，我們的承保理念和舉措可以在任何五年期內產生GAAP綜合比率，該比率始終保持在95％至100％之間。在2023年的前九個月，我們的GAAP合併比率為97.5％，其中包括本事故年度災難損失的11.9個百分點，部分抵消了之前事故年度3.8個百分點的有利損失儲備金髮展。2023年前九個月，我們的法定合併比率為96.5％，而A.M. Best公佈的2023年前六個月該行業為104.5％，表現良好。該行業的比率再次不包括其抵押貸款和財務擔保業務範圍。
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•投資貢獻 — 我們相信，我們的投資理念和舉措可以推動投資收益增長，並使我們的股票投資組合在五年內獲得的總回報超過標準普爾500指數的五年回報率。2023年前九個月，税前投資收入為6.55億美元，與2022年同期相比增長14％。我們相信，我們的投資組合在收入穩定性和增長之間提供了適當的平衡，並具有資本增值潛力。
財務實力
我們長期戰略的重要組成部分是財務實力，我們在2022年10-K表年度報告第1項，我們的業務和戰略，財務實力，第8頁中對此進行了描述。我們財務實力的一個方面是謹慎使用割讓的再保險，以幫助管理因災難損失經歷而導致的財務業績波動。關於我們如何使用割讓的再保險的描述包含在我們關於10-K表的2022年年度報告，第7項，流動性和資本資源，2023年再保險割讓計劃，第104頁。我們財務實力的另一個方面是我們的投資組合，正如本季度報告第3項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中所討論的那樣，我們的投資組合仍然高度多元化。我們強大的母公司流動性和財務實力增加了我們在所有時期保持現金分紅以及繼續投資和擴大保險業務的靈活性。
截至2023年9月30日，我們在母公司層面持有45.61億美元的現金及現金等價物和投資資產，其中41.42億美元，佔90.8％，投資於普通股，2.27億美元，佔5.0％，為現金或現金等價物。截至2023年9月30日，我們的債務與總資本的比率為7.1％。衡量財務實力的另一個重要指標是我們的財產意外傷害淨書面保費與法定盈餘的比率，在截至2023年9月30日的12個月中，該比率為1.2比1，而2022年底為1.1比1。
獨立評級公司對我們的財務實力評級也很重要。除了對母公司的優先債務進行評級外，還有四家公司根據其定量和定性分析向我們的一家或多家保險子公司授予保險公司的財務實力評級。這些評級主要評估保險公司履行對保單持有人的財務義務的能力，不一定涉及對投資者可能很重要的所有問題。評級正在持續審查中，評級機構可隨時更改或撤回評級。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估；請訪問每個評級機構的網站，瞭解其最新的評級報告。
2023年10月25日，我們的保險子公司繼續獲得很高的評級。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險公司財務實力評級 |
評級
機構 | 標準市場財產意外傷害保險子公司 | 人壽保險
附屬的 | 超額和盈餘額度保險子公司 | 外表 |
| | | | 評級
等級 | | | 評級
等級 | | | 評級
等級 | |
A.M. Best Co. ambest.com | A+ | 上級 | 16 箇中有 2 個 | A+ | 上級 | 16 箇中有 2 個 | A+ | 上級 | 16 箇中有 2 個 | 穩定 |
惠譽評級 fitchratings.com | A+ | 強大 | 21 箇中有 5 個 | A+ | 強大 | 21 箇中有 5 個 | - | - | - | 穩定 |
穆迪投資者服務公司 moodys.com | A1 | 很好 | 21 箇中有 5 個 | - | - | - | - | - | - | 穩定 |
標準普爾全球評級 spratings | A+ | 強大 | 21 箇中有 5 個 | A+ | 強大 | 21 箇中有 5 個 | - | - | - | 穩定 |
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綜合財產意外傷害保險亮點
合併財產意外傷害保險業績包括我們的標準市場保險細分市場（商業保險和個人保險）、超額和盈餘保險板塊、辛辛那提再保險的保費和支出® 還有我們總部位於倫敦的全球專業承銷商辛辛那提環球承保有限公司軍士長（辛辛那提全球）。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 1,957 | | $ | 1,809 | | 8 | | | $ | 5,661 | | $ | 5,124 | | 10 | |
| 費用收入 | | 3 | | 3 | | 0 | | | 8 | | 8 | | 0 | |
| 總收入 | | 1,960 | | 1,812 | | 8 | | | 5,669 | | 5,132 | | 10 | |
| 損失和損失費用來自： | | | | | | | | | | | | |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 1,130 | | 1,116 | | 1 | | | 3,380 | | 3,127 | | 8 | |
| 當前事故年份的災難損失 | | 184 | | 275 | | (33) | | | 673 | | 560 | | 20 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (48) | | (20) | | (140) | | | (178) | | (74) | | (141) | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (5) | | (23) | | 78 | | | (35) | | (69) | | 49 | |
| 損失和損失費用 | | 1,261 | | 1,348 | | (6) | | | 3,840 | | 3,544 | | 8 | |
| 承保費用 | | 587 | | 530 | | 11 | | | 1,680 | | 1,541 | | 9 | |
| 承保利潤（虧損） | | $ | 112 | | $ | (66) | | nm | | $ | 149 | | $ | 47 | | 217 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 災難損失前一年的當前事故 | | 57.7 | % | | 61.7 | % | | (4.0) | | | 59.7 | % | | 61.0 | % | | (1.3) | |
| 當前事故年度災難損失 | | 9.4 | | | 15.2 | | | (5.8) | | | 11.9 | | | 10.9 | | | 1.0 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (2.4) | | | (1.1) | | | (1.3) | | | (3.2) | | | (1.4) | | | (1.8) | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (0.3) | | | (1.3) | | | 1.0 | | | (0.6) | | | (1.4) | | | 0.8 | |
| 損失和損失費用 | | 64.4 | | | 74.5 | | | (10.1) | | | 67.8 | | | 69.1 | | | (1.3) | |
| 承保費用 | | 30.0 | | | 29.4 | | | 0.6 | | | 29.7 | | | 30.1 | | | (0.4) | |
| 合併比率 | | 94.4 | % | | 103.9 | % | | (9.5) | | | 97.5 | % | | 99.2 | % | | (1.7) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 合併比率 | | 94.4 | % | | 103.9 | % | | (9.5) | | | 97.5 | % | | 99.2 | % | | (1.7) | |
| 來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款 | | 6.7 | | | 12.8 | | | (6.1) | | | 8.1 | | | 8.1 | | | 0.0 | |
| 扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率 | | 87.7 | % | | 91.1 | % | | (3.4) | | | 89.4 | % | | 91.1 | % | | (1.7) | |
| | | | | | | | | | | | |
我們的合併財產意外傷害保險業務在2023年第三季度創造了1.12億美元的承保利潤，在今年前九個月創造了1.49億美元的承保利潤。與2022年第三季度的6,600萬美元承保虧損相比，2023年第三季度的承保虧損為1.78億美元，其中包括主要由惡劣天氣造成的災難損失減少了7,300萬美元。2023年第三季度承保盈利能力的變化還包括本年度事故年度的虧損支出增加，災難損失的增長速度慢於所得保費，以及與之前事故年度相比，有利的儲備金額增加。與2022年前九個月相比，九個月的承保利潤增長了1.02億美元，其中包括災難損失不利地增加了1.47億美元。2023 年的九個月期間，當期事故年度的損失和損失支出也有所增加，而災難損失的增長速度慢於所得保費，而且與之前的事故年度相比，有利的儲備金髮展也有所增加。
通貨膨脹率上升是2023年損失和損失費用增加的驅動力，因為我們投保的受損汽車或其他財產的維修成本大幅增加。在某些業務領域，我們的責任保險損失也更高。由於最終損失的不確定性增加，我們打算謹慎行事，為估計的最終損失做好準備，直到長期損失成本趨勢變得更加明顯。財產意外傷害保險板塊的財務業績中討論了更高的損失情況。我們認為，未來的財產意外傷害承保業績將繼續受益於價格上漲以及我們為提高定價精確度以及與索賠和損失控制實踐相關的損失體驗而採取的持續舉措。
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就所有財產意外傷害業務項目而言，截至2023年9月30日，淨虧損支出準備金比2022年底高出6.55億美元，增長8％，其中包括已發生但未申報（IBNR）部分增加了5.39億美元。
我們主要通過合併比率及其組成比率來衡量和分析財產意外傷害承保結果。基於GAAP的合併比率是所產生的損失加上每賺取的保費美元的所有支出的百分比——比率越低，表現越好。當合並比率低於 100% 時，就會產生承保利潤。綜合比率高於 100% 表示保險公司的虧損和支出超過保費。
與2022年同期相比，我們2023年第三季度的合併財產意外傷害綜合比率提高了9.5個百分點，其中包括由於災難損失和損失支出降低而下降了4.8個百分點。在2023年的前九個月中，與2022年的九個月相比，我們的合併比率下降了1.7個百分點，儘管災難損失和損失支出增加了1.8個百分點。下文將討論其他上漲的合併比率組成部分，並將在按財產意外傷害保險分部劃分的財務業績中進一步詳細介紹。
綜合比率可能會受到自然災害損失和其他重大損失的重大影響，詳見下文。合併比率還可能受到損失和損失支出準備金的最新估計值的影響，這些準備金是為以往各期（即以前的事故年度）發生的索賠設立的。包括災難損失儲備金在內的上一事故年度儲備金的淨利好發展使合併比率在2023年前九個月提高了3.8個百分點，而2022年同期為2.8個百分點。財產意外傷害保險板塊的財務業績將進一步詳細討論淨利好發展。
本年度事故年度損失和災難損失前的損失支出比率在2023年前九個月有所改善。與截至2022年9月30日測得的2022年61.0％的事故比率相比，59.7％的比率降低了1.3個百分點，包括每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失比率下降了0.6個百分點，如下所述。比率提高了1.3個百分點，包括IBNR部分增加了3.0個百分點，案件發生部分下降了4.3個百分點。
與去年同期相比，第三季度的承保費用比率上升，2023年前九個月有所下降。2023年第三季度的增長主要是由於員工和差旅相關支出的增加，而2023年九個月的下降主要是由於機構利潤分享佣金的減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的所得保費。
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合併財產意外傷害保險費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 機構續約書面保費 | | $ | 1,549 | | | $ | 1,390 | | | 11 | | | $ | 4,727 | | | $ | 4,269 | | | 11 | |
| 機構新業務書面保費 | | 313 | | | 264 | | | 19 | | | 867 | | | 794 | | | 9 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他書面保費 | | 95 | | | 96 | | | (1) | | | 532 | | | 550 | | | (3) | |
| 淨書面保費 | | 1,957 | | | 1,750 | | | 12 | | | 6,126 | | | 5,613 | | | 9 | |
| 未賺取的保費變動 | | — | | | 59 | | | (100) | | | (465) | | | (489) | | | 5 | |
| 賺取的保費 | | $ | 1,957 | | | $ | 1,809 | | | 8 | | | $ | 5,661 | | | $ | 5,124 | | | 10 | |
| | | | | | | | | | | | |
上表彙總的淨書面保費和所得保費的趨勢包括價格上漲的影響。下文財務業績中按細分市場更詳細地討論了嚴重影響續保書面保費增加或減少的價格變化趨勢，以及2023年其他保費增長驅動因素。
截至2023年9月30日的第三季度和九個月的合併財產意外傷害淨書面保費與2022年同期相比增長了2.07億美元和5.13億美元。我們前幾年的保費增長計劃對本年度的增長產生了持續的有利影響，尤其是在新的代理關係隨着時間的推移而成熟的情況下。
與2022年同期相比，合併後的財產意外傷害機構新業務承保保費在2023年第三季度和前九個月增加了4900萬美元和7,300萬美元。與2022年同期相比，2023年和2022年的新機構任命使2023年前九個月的標準線新業務增加了4,400萬美元。當我們任命選擇向我們轉移賬户的新機構時，我們會將這些賬户報告為新業務。儘管這項業務對我們來説是新的，但在許多情況下，它對代理來説並不是什麼新鮮事。我們認為，這些經驗豐富的賬户定價往往比我們的代理商從競爭代理商那裏獲得後可能不太熟悉的企業更準確。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，包含在其他書面保費中的辛辛那提再保險的淨書面保費與2022年同期相比分別下降了100萬美元和2600萬美元，至8500萬美元和4.92億美元。辛辛那提再保險通過再保險協議承擔風險，在某些情況下，通過被稱為逆轉的交易將部分風險和相關保費割讓給一家或多家非關聯再保險公司。
辛辛那提環球也包含在其他書面保費中。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，辛辛那提環球的淨書面保費與2022年同期相比分別增加了1200萬美元和3,800萬美元，至6900萬美元和2.15億美元。
其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分向再保險公司割讓的保費。與2022年同期相比，割讓保費的增加使2023年第三季度和前九個月的淨書面保費減少了700萬美元和2700萬美元。
災難損失和損失費用通常會對財產傷害結果產生重大影響，並且可能因時期而異。2023年第三季度和前九個月，災難損失為合併比率貢獻了9.1個和11.3個百分點，而2022年同期分別為13.9和9.5個百分點。
自2023年6月1日起，我們重組了辛辛那提再保險的再保險計劃，其中包括超出損失範圍的財產災難。重組後的協議有效期為一年，為辛辛那提再保險公司在北美直接簽訂的各種事件組合提供4000萬美元的保障。辛辛那提全球災難損失不適用於該條約。對於每次事件超過8000萬美元的辛辛那提再保險公司災難損失，每次發生的上限為2000萬美元。其餘保險適用於辛辛那提再保險公司承保的業務，直接適用於每次事件超過6億美元的災難損失。據估計，這些條約的割讓保費約為800萬美元。
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我們沒有為我們在加利福尼亞的個人信貸風險續訂配額份額再保險安排，我們通過超額和盈餘額度保單為這些風險投保。即將到期的條約於2022年5月首次生效，沒有類似的條約取而代之。
下表顯示了合併財產意外傷害保險的災難損失和損失費用（扣除再保險），以及損失發展對前一時期災難事件的影響。我們單獨列出了我們蒙受的損失達到或超過2500萬美元的已宣佈的災難事件。
合併財產意外傷害保險巨災損失和損失費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，扣除再保險） | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 | | | |
| | | | 通訊。 | | Pers。 | | E&S | | | | | | 通訊。 | | Pers。 | | E&S | | | | | | | |
| 日期 | | 區域 | 線 | | 線 | | 線 | | 其他 | | 總計 | | 線 | | 線 | | 線 | | 其他 | | 總計 | | | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 3 月 1 日至 4 日 | | 中西部、東北、南部 | $ | (1) | | | $ | (3) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4) | | | $ | 27 | | | $ | 27 | | | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | 56 | | | | |
| 3 月 23 日至 28 日 | | 中西部、東北、南部 | (2) | | | (3) | | | — | | | — | | | (5) | | | 20 | | | 24 | | | — | | | — | | | 44 | | | | |
| 3 月 30 日至 4 月 1 日 | | 中西部、東北、南部 | (1) | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | 62 | | | 33 | | | — | | | — | | | 95 | | | | |
| 4 月 3 日至 7 日 | | 中西部、東北、南部 | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 4 | | | 12 | | | 32 | | | — | | | — | | | 44 | | | | |
| 5 月 2 日至 9 日 | | 中西部、南部 | (1) | | | (1) | | | — | | | — | | | (2) | | | 23 | | | 7 | | | — | | | — | | | 30 | | | | |
| 6 月 21 日至 27 日 | | 中西部、東北、南部、西部 | 14 | | | 4 | | | — | | | — | | | 18 | | | 23 | | | 17 | | | — | | | — | | | 40 | | | | |
| 6 月 28 日至 7 月 4 日 | | 中西部、東北、南部、西部 | 8 | | | 11 | | | — | | | — | | | 19 | | | 10 | | | 16 | | | — | | | — | | | 26 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 年所有其他 2023 年的災難 | 53 | | | 69 | | | (1) | | | 34 | | | 155 | | | 125 | | | 171 | | | 3 | | | 39 | | | 338 | | | | |
| 2022 年的發展和之前的災難 | (1) | | | (6) | | | (1) | | | 3 | | | (5) | | | (2) | | | (42) | | | (1) | | | 10 | | | (35) | | | | |
| 日曆年發生的總額 | $ | 71 | | | $ | 73 | | | $ | (2) | | | $ | 37 | | | $ | 179 | | | $ | 300 | | | $ | 285 | | | $ | 2 | | | $ | 51 | | | $ | 638 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 6 月 11 日至 17 日 | | 中西部、東北、南部 | $ | 1 | | | $ | (2) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | 18 | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35 | | | | |
| 9 月 27 日至 10 月 1 日 | | 南方（伊恩） | 26 | | | 51 | | | — | | | 143 | | | 220 | | | 26 | | | 51 | | | — | | | 143 | | | 220 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有其他 2022 年的災難 | 23 | | | 27 | | | — | | | 6 | | | 56 | | | 157 | | | 126 | | | 3 | | | 19 | | | 305 | | | | |
| 2021 年的發展情況和之前的災難 | (4) | | | (7) | | | — | | | (12) | | | (23) | | | (17) | | | (40) | | | — | | | (12) | | | (69) | | | | |
| 日曆年發生的總額 | $ | 46 | | | $ | 69 | | | $ | — | | | $ | 137 | | | $ | 252 | | | $ | 184 | | | $ | 154 | | | $ | 3 | | | $ | 150 | | | $ | 491 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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下表包括扣除再保險後的每項索賠損失200萬美元或以上的數據。
按規模劃分的合併財產意外傷害保險損失
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，扣除再保險） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | $ | 24 | | | $ | 38 | | | (37) | | | $ | 103 | | | $ | 99 | | | 4 | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 52 | | | 41 | | | 27 | | | 102 | | | 116 | | | (12) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 32 | | | 16 | | | 100 | | | 60 | | | 47 | | | 28 | |
| 蒙受的鉅額損失總額 | | 108 | | | 95 | | | 14 | | | 265 | | | 262 | | | 1 | |
| 已發生但未報告的損失 | | 150 | | | 131 | | | 15 | | | 474 | | | 241 | | | 97 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 639 | | | 700 | | | (9) | | | 1,906 | | | 2,056 | | | (7) | |
| 災難損失 | | 170 | | | 246 | | | (31) | | | 614 | | | 478 | | | 28 | |
| 蒙受的損失總額 | | $ | 1,067 | | | $ | 1,172 | | | (9) | | | $ | 3,259 | | | $ | 3,037 | | | 7 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | 1.2 | % | | 2.1 | % | | (0.9) | | | 1.8 | % | | 1.9 | % | | (0.1) | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 2.7 | | | 2.3 | | | 0.4 | | | 1.8 | | | 2.3 | | | (0.5) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 1.6 | | | 0.9 | | | 0.7 | | | 1.1 | | | 0.9 | | | 0.2 | |
| 總大額虧損率 | | 5.5 | | | 5.3 | | | 0.2 | | | 4.7 | | | 5.1 | | | (0.4) | |
| 已發生但未報告的損失 | | 7.6 | | | 7.2 | | | 0.4 | | | 8.4 | | | 4.7 | | | 3.7 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 32.7 | | | 38.7 | | | (6.0) | | | 33.7 | | | 40.2 | | | (6.5) | |
| 災難損失 | | 8.7 | | | 13.6 | | | (4.9) | | | 10.8 | | | 9.3 | | | 1.5 | |
| 總損失率 | | 54.5 | % | | 64.8 | % | | (10.3) | | | 57.6 | % | | 59.3 | % | | (1.7) | |
| | | | | | | | | | | | |
我們認為，大型保單投資組合的總虧損經歷的固有變異性大於小型保單投資組合的內在波動性，除了虧損成本的總體通貨膨脹趨勢外，我們還將繼續監測這種可變性。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、機構或現場營銷領域劃分，鉅額損失和案例儲備金並未出現意外集中。扣除再保險後，2023年第三季度財產意外損失總額為1.08億美元，高於2022年全年的7,700萬美元季度平均水平和2022年第三季度的9500萬美元。與去年第三季度相比，這些鉅額虧損的比率高出0.2個百分點。與2022年相比，2023年第三季度的大額虧損總額受到不利影響，導致2023年九個月大額虧損總額比率的下降，部分抵消了2023年上半年比2022年上半年低0.7個百分點的比率。我們認為，三個月和九個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元索賠的大宗準備金的正常波動。財產意外傷害保險板塊的經營業績進一步詳細討論了按規模劃分的虧損。
財務業績
合併業績反映了我們五個細分市場的經營業績，以及母公司辛辛那提再保險、辛辛那提環球和其他列為 “其他” 的活動。這五個部分是：
•商業線路保險
•個人線路保險
•超額和盈餘額度保險
•人壽保險
•投資
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商業線路保險結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 1,062 | | | $ | 1,028 | | | 3 | | | $ | 3,184 | | | $ | 2,984 | | | 7 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 0 | | | 3 | | | 3 | | | 0 | |
| 總收入 | | 1,063 | | | 1,029 | | | 3 | | | 3,187 | | | 2,987 | | | 7 | |
| 損失和損失費用來自： | | | | | | | | | | | | |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 642 | | | 664 | | | (3) | | | 1,959 | | | 1,896 | | | 3 | |
| 當前事故年份的災難損失 | | 72 | | | 50 | | | 44 | | | 302 | | | 201 | | | 50 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (33) | | | — | | | nm | | (123) | | | (34) | | | (262) | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (1) | | | (4) | | | 75 | | | (2) | | | (17) | | | 88 | |
| 損失和損失費用 | | 680 | | | 710 | | | (4) | | | 2,136 | | | 2,046 | | | 4 | |
| 承保費用 | | 331 | | | 308 | | | 7 | | | 968 | | | 916 | | | 6 | |
| 承保利潤 | | $ | 52 | | | $ | 11 | | | 373 | | | $ | 83 | | | $ | 25 | | | 232 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 60.5 | % | | 64.5 | % | | (4.0) | | | 61.6 | % | | 63.5 | % | | (1.9) | |
| 當前事故年份的災難損失 | | 6.8 | | | 4.9 | | | 1.9 | | | 9.5 | | | 6.8 | | | 2.7 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (3.2) | | | — | | | (3.2) | | | (3.9) | | | (1.1) | | | (2.8) | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (0.1) | | | (0.4) | | | 0.3 | | | (0.1) | | | (0.6) | | | 0.5 | |
| 損失和損失費用 | | 64.0 | | | 69.0 | | | (5.0) | | | 67.1 | | | 68.6 | | | (1.5) | |
| 承保費用 | | 31.2 | | | 30.0 | | | 1.2 | | | 30.4 | | | 30.7 | | | (0.3) | |
| 合併比率 | | 95.2 | % | | 99.0 | % | | (3.8) | | | 97.5 | % | | 99.3 | % | | (1.8) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 合併比率 | | 95.2 | % | | 99.0 | % | | (3.8) | | | 97.5 | % | | 99.3 | % | | (1.8) | |
| 來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款 | | 3.5 | | | 4.5 | | | (1.0) | | | 5.5 | | | 5.1 | | | 0.4 | |
| 扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率 | | 91.7 | % | | 94.5 | % | | (2.8) | | | 92.0 | % | | 94.2 | % | | (2.2) | |
| | | | | | | | | | | | |
概述
商用線路板塊的業績亮點包括：
•保費——與去年同期相比，商業線路板塊的所得保費和淨承保保費在2023年第三季度和前九個月有所增長，這反映了續期保費的增長，其中繼續包括更高的平均定價。下表分析了保費的主要組成部分。我們將繼續使用預測分析工具來提高定價精度和細分水平，同時通過與代理商緊密合作的團隊的努力，利用我們與代理商的本地關係。我們力求對新業務和續保業務保持適當的定價紀律，因為我們的代理人和承保人會評估賬户質量，然後逐項做出謹慎的決定，是撰寫還是續保。
與2022年同期相比，2023年第三季度和前九個月的機構續保保費均增長了6％，包括價格上漲。在2023年第三季度，我們的整體標準商業線路保單平均估計續訂價格上漲百分比接近高個位數區間的低端。我們將繼續對商業線路保單進行細分，重點是識別和保留我們認為定價相對較高的保單。相反，我們一直在為我們認為定價相對較弱的保單尋求更嚴格的續保條款和條件，因此保留的保單較少。我們以新保單期續保保費與保費到期保費相比的百分比變化率來衡量商業信貸續保定價的平均變化，前提是各保單的投保風險水平或保單承保範圍在這兩個期限之間沒有變化。
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我們的總體商業線路續訂定價的平均變化包括在為期三年的套餐保單中對某些保險的統一定價的影響，這些保單有效期為三年，但在衡量期內並未到期。因此，我們報告的商業線路平均續訂價格的變化反映了三年期未到期的保單和在衡量期內到期的其他保單的混合情況。對於確實到期然後在2023年第三季度續訂的商業額度保單，我們估計，我們的商業地產、商用汽車和商業意外傷害業務的平均價格漲幅在個位數的高位數範圍內。據估計，工傷補償的平均價格變動百分比在較低的個位數區間內下降。
我們的商業專線板塊在2023年前九個月的機構續保保費上漲還包括保險風險水平的變化。保險風險的增加部分反映了我們對通貨膨脹效應的反應，通貨膨脹效應增加了修復受損商業結構的建築材料成本。我們使用建築估值軟件來自動化大部分承保流程，還可以手動調整保費以反映房地產成本。
某些保單（主要是我們的商業意外傷害和工傷補償業務範圍）的續保保費包括保單審計的結果，這些審計根據與特定保單相關的估計銷售額或工資之間的差異對初始保費金額進行調整。2023年前九個月完成的審計為淨書面保費貢獻了1.05億美元，而2022年同期為7200萬美元。
與2022年同期相比，商業線路的新業務承保保費在2023年第三季度和前九個月下降了100萬美元和3,900萬美元，這反映了競爭激烈的市場中的定價紀律。由於固有的可變性，更難評估商業線路新業務書面保費的各個季度同比比較的趨勢分析。這種可變性通常是由年保費超過10萬美元的大型保單推動的。
其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分向再保險公司割讓的保費。對於我們的商業信貸保險板塊，與2022年同期相比，割讓保費的增加使2023年第三季度和前九個月的淨書面保費減少了600萬美元和1700萬美元。
商業線路保險費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 機構續約書面保費 | | $ | 914 | | | $ | 860 | | | 6 | | | $ | 2,940 | | | $ | 2,764 | | | 6 | |
| 機構新業務書面保費 | | 148 | | | 149 | | | (1) | | | 431 | | | 470 | | | (8) | |
| 其他書面保費 | | (33) | | | (25) | | | (32) | | | (95) | | | (82) | | | (16) | |
| 淨書面保費 | | 1,029 | | | 984 | | | 5 | | | 3,276 | | | 3,152 | | | 4 | |
| 未賺取的保費變動 | | 33 | | | 44 | | | (25) | | | (92) | | | (168) | | | 45 | |
| 賺取的保費 | | $ | 1,062 | | | $ | 1,028 | | | 3 | | | $ | 3,184 | | | $ | 2,984 | | | 7 | |
| | | | | | | | | | | | |
•合併比率——儘管災難造成的損失增加了2.2個百分點，但與2022年第三季度相比，2023年第三季度的商業線路合併比率提高了3.8個百分點。第三季度的合併比率也比本年度扣除災難損失前的損失和損失支出下降了4.0個百分點，其中IBNR部分增加了2.3個百分點，案件發生部分下降了6.3個百分點。儘管災難造成的損失增加了3.2個百分點，但在2023年的前九個月中，合併比率與去年同期相比提高了1.8個百分點。2023年九個月的合併比率還包括比當前事故年度損失和災難損失前的損失支出減少1.9個百分點，其中包括IBNR部分增加4.1個百分點，案件發生部分減少6.0個百分點。承保結果還包括與之前的事故年度相比，儲備金髮展水平有所提高，如下所述。當前的事故年度比率是截至相應年份的9月30日計算的，其中包括每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失比率在第三季度下降1.5個百分點和2023年前九個月下降0.8個百分點，如下所述。
在估算總損失和損失支出的最終成本時，我們會考慮許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已付和已報告的虧損、鉅額虧損活動以及該行業或我們公司的其他數據或信息。通貨膨脹率上升是損失和損失支出增加的驅動力，因為除了責任損失增加外，修復受損商業財產或我們投保的汽車的成本也大幅增加
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為我們的某些業務範圍提供保障。由於最終損失的不確定性增加，我們打算在長期損失成本趨勢變得更加明確之前，謹慎地為估計的最終損失做好準備。
商業保護傘保險是我們的商業意外傷害業務線的一部分，有助於保護企業免受事故或傷害等事件的責任，使商業線路板塊2023年九個月的損失和損失費用比率下降了約2.5個百分點，如上表所示。在2023年的前九個月中，2.57億美元的商業雨傘保險產生的損失和損失支出與2022年同期相比減少了5900萬美元，下降了19％，其中IBNR部分減少了800萬美元，下降了7％，而3.79億美元的所得保費增長了2％。據估計，2023年前九個月商用雨傘的合併比率為96％，而2022年同期的估計為115％。
商業保護傘的有償損失經歷本質上是可變的。截至2022年底生效的保單的承保限額概況包括 43% 的每份保單的承保額為100萬美元，91% 的保單承保額為500萬美元或以下，99% 的保單承保額為1000萬美元或更少。我們的商業傘式保險為我們帶來了良好的盈利記錄，包括截至2022年的五年中，估計合併比率平均低於85％。
災難損失和損失支出佔2023年第三季度和前九個月合併比率的6.7和9.4個百分點，而去年同期分別為4.5和6.2個百分點。到2022年，商業線路板塊該災難性指標的10年平均值為5.5個百分點，五年平均值為6.2個百分點。
在2023年第三季度和前九個月，儲備開發對先前事故年度的淨影響使商業線路總額分別為3,400萬美元和1.25億美元，而2022年同期分別為400萬美元和5100萬美元。在2023年的前九個月中，我們的工傷賠償、商業意外傷害和商業地產業務是前一事故年度商業額度淨利好儲備增長的主要貢獻者。2023年前九個月，我們的商業信貸保險板塊確認的淨利好儲備金增長主要是針對2022年和2020年的事故年度，這主要是由於已知索賠的損失低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金的關鍵會計估算，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。
與去年同期相比，商業信貸承保費用比率在第三季度有所增加，2023年前九個月有所下降。2023年第三季度的增長主要是由於員工和差旅相關支出的增加，而2023年九個月的下降主要是由於機構利潤分享佣金的減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的所得保費。
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按規模劃分的商業線路保險損失
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，扣除再保險） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | $ | 18 | | | $ | 30 | | | (40) | | | $ | 76 | | | $ | 61 | | | 25 | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 28 | | | 29 | | | (3) | | | 68 | | | 95 | | | (28) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 30 | | | 14 | | | 114 | | | 52 | | | 43 | | | 21 | |
| 蒙受的鉅額損失總額 | | 76 | | | 73 | | | 4 | | | 196 | | | 199 | | | (2) | |
| 已發生但未報告的損失 | | 88 | | | 97 | | | (9) | | | 242 | | | 196 | | | 23 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 336 | | | 386 | | | (13) | | | 1,055 | | | 1,149 | | | (8) | |
| 災難損失 | | 67 | | | 44 | | | 52 | | | 288 | | | 179 | | | 61 | |
| 蒙受的損失總額 | | $ | 567 | | | $ | 600 | | | (6) | | | $ | 1,781 | | | $ | 1,723 | | | 3 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | 1.7 | % | | 3.0 | % | | (1.3) | | | 2.4 | % | | 2.0 | % | | 0.4 | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 2.6 | | | 2.8 | | | (0.2) | | | 2.1 | | | 3.3 | | | (1.2) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 2.8 | | | 1.3 | | | 1.5 | | | 1.6 | | | 1.4 | | | 0.2 | |
| 總大額虧損率 | | 7.1 | | | 7.1 | | | 0.0 | | | 6.1 | | | 6.7 | | | (0.6) | |
| 已發生但未報告的損失 | | 8.3 | | | 9.4 | | | (1.1) | | | 7.6 | | | 6.6 | | | 1.0 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 31.7 | | | 37.7 | | | (6.0) | | | 33.2 | | | 38.4 | | | (5.2) | |
| 災難損失 | | 6.3 | | | 4.2 | | | 2.1 | | | 9.0 | | | 6.0 | | | 3.0 | |
| 總損失率 | | 53.4 | % | | 58.4 | % | | (5.0) | | | 55.9 | % | | 57.7 | % | | (1.8) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的理賠準備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本通脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、機構或現場營銷領域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並不會意外集中。扣除再保險後，2023年第三季度商業信貸的鉅額虧損總額為7,600萬美元，高於2022年全年5,600萬美元的季度平均水平和2022年第三季度的7,300萬美元鉅額虧損總額。2023年前九個月商業線路鉅額虧損減少的主要原因是我們的商業意外傷害業務線。2023年第三季度的商業線路總虧損比率與去年第三季度的比率相當。與2022年相比，2023年第三季度的大額虧損總額受到不利影響，導致2023年九個月大額虧損總額比率下降，因為它部分抵消了2023年上半年比2022年上半年低0.7個百分點的比率。我們認為，三個月和九個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元索賠的大宗準備金的正常波動。
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個人專線保險結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 527 | | | $ | 431 | | | 22 | | | $ | 1,484 | | | $ | 1,246 | | | 19 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 0 | | | 3 | | | 3 | | | 0 | |
| 總收入 | | 528 | | | 432 | | | 22 | | | 1,487 | | | 1,249 | | | 19 | |
| 損失和損失費用來自： | | | | | | | | | | | | |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 297 | | | 256 | | | 16 | | | 865 | | | 740 | | | 17 | |
| 當前事故年份的災難損失 | | 79 | | | 76 | | | 4 | | | 327 | | | 194 | | | 69 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (2) | | | (1) | | | (100) | | | (12) | | | (16) | | | 25 | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (6) | | | (7) | | | 14 | | | (42) | | | (40) | | | (5) | |
| 損失和損失費用 | | 368 | | | 324 | | | 14 | | | 1,138 | | | 878 | | | 30 | |
| 承保費用 | | 159 | | | 126 | | | 26 | | | 441 | | | 373 | | | 18 | |
| 承保利潤（虧損） | | $ | 1 | | | $ | (18) | | | nm | | $ | (92) | | | $ | (2) | | | nm |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 56.3 | % | | 59.5 | % | | (3.2) | | | 58.3 | % | | 59.4 | % | | (1.1) | |
| 當前事故年份的災難損失 | | 15.1 | | | 17.7 | | | (2.6) | | | 22.0 | | | 15.6 | | | 6.4 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | (0.4) | | | (0.2) | | | (0.2) | | | (0.8) | | | (1.3) | | | 0.5 | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (1.2) | | | (1.8) | | | 0.6 | | | (2.8) | | | (3.2) | | | 0.4 | |
| 損失和損失費用 | | 69.8 | | | 75.2 | | | (5.4) | | | 76.7 | | | 70.5 | | | 6.2 | |
| 承保費用 | | 30.1 | | | 29.3 | | | 0.8 | | | 29.7 | | | 29.9 | | | (0.2) | |
| 合併比率 | | 99.9 | % | | 104.5 | % | | (4.6) | | | 106.4 | % | | 100.4 | % | | 6.0 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 合併比率 | | 99.9 | % | | 104.5 | % | | (4.6) | | | 106.4 | % | | 100.4 | % | | 6.0 | |
| 來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款 | | 13.5 | | | 15.7 | | | (2.2) | | | 18.4 | | | 11.1 | | | 7.3 | |
| 扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率 | | 86.4 | % | | 88.8 | % | | (2.4) | | | 88.0 | % | | 89.3 | % | | (1.3) | |
| | | | | | | | | | | | |
概述
個人專線細分市場的業績亮點包括：
•保費——在2023年第三季度和前九個月，個人專線的所得保費和淨承保保費持續增長，包括新業務的增加和包括更高的平均定價在內的續保保費的增加。辛辛那提私人客户軍士長2023年第三季度和前九個月，個人保險板塊業績中包含的淨書面保費總額約為3.56億美元和9.38億美元，而2022年同期分別為2.49億美元和6.85億美元。辛辛那提私人客户相應時期的淨書面保費包括超額和盈餘額度房主保單，2023年第三季度的保費總額為3,400萬美元，2023年前九個月為8500萬美元，2022年第三季度為1,500萬美元，2022年前九個月的保費總額為4,900萬美元。下表分析了保費的主要組成部分。
2023年第三季度和前九個月，機構續保書面保費分別增長了24％和22％，這反映了部分州的利率上升、投保風險水平的提高以及其他因素，例如更高的保單保留率以及保單免賠額或業務組合的變化。保險風險的增加部分反映了我們對通貨膨脹效應的反應，通貨膨脹效應增加了修復受損房屋的建築材料成本。
我們估計，在2023年前九個月，我們個人汽車業務的保費率以高個位數的平均百分比增長，第三季度處於兩位數的低水平。我們計劃在未來幾個季度積極提高利率，我們預計，2023年全年的書面保費將包括我們個人汽車業務的平均加息約10％。對於我們的房主業務範圍，我們估計，2023年前九個月的保費率以中等個位數區間的平均百分比增長，第三季度接近高個位數的低點
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 52 頁
範圍。對於我們的個人汽車和房主業務領域，根據每種風險的具體特徵以及預測模型提高的定價精度，一些個人保單經歷了較低或更高的利率變化。
與2022年同期相比，個人專線新業務承保保費在第三季度增加了4100萬美元，增長了51％，其中約有一半的增長髮生在我們個人保險領域的中間市場部分。在2023年的前九個月中，與2022年同期相比，個人專線新業務書面保費增加了8,600萬美元，增長了39％，其中包括來自辛辛那提私人客户保單的約3100萬美元和來自中間市場保單的5,500萬美元。我們相信，隨着我們擴大對更高定價精度工具的使用，我們在所有個人保險市場上都保持了承保和定價紀律。
其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分向再保險公司割讓的保費。對於我們的個人保險板塊，2023年割讓保費的增加使第三季度和前九個月的淨書面保費與2022年同期相比減少了100萬美元和1200萬美元。
個人專線保險費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 機構續約書面保費 | | $ | 542 | | | $ | 437 | | | 24 | | | $ | 1,471 | | | $ | 1,208 | | | 22 | |
| 機構新業務書面保費 | | 122 | | | 81 | | | 51 | | | 307 | | | 221 | | | 39 | |
| 其他書面保費 | | (18) | | | (16) | | | (13) | | | (55) | | | (43) | | | (28) | |
| 淨書面保費 | | 646 | | | 502 | | | 29 | | | 1,723 | | | 1,386 | | | 24 | |
| 未賺取的保費變動 | | (119) | | | (71) | | | (68) | | | (239) | | | (140) | | | (71) | |
| 賺取的保費 | | $ | 527 | | | $ | 431 | | | 22 | | | $ | 1,484 | | | $ | 1,246 | | | 19 | |
| | | | | | | | | | | | |
•合併比率——與2022年第三季度相比，我們2023年第三季度的個人專項合併比率提高了4.6個百分點，其中包括災難損失減少2.0個百分點。2023年第三季度的合併比率還包括比當前事故年度損失和災難損失前的損失支出下降3.2個百分點，其中包括IBNR部分下降2.0個百分點，案件發生部分下降1.2個百分點。在2023年的前九個月中，合併比率與去年同期相比增加了6.0個百分點，其中包括災難損失增加了6.8個百分點。2023年九個月的合併比率還包括比當前事故年度損失和災難損失前的損失支出減少1.1個百分點，其中包括IBNR部分增加2.5個百分點，案件發生部分減少3.6個百分點。當前的事故年度比率是截至相應年份的9月30日計算的，其中包括第三季度增加1.3個百分點，2023年前九個月每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失比率下降0.5個百分點，如下所述。
在估算總損失和損失支出的最終成本時，我們會考慮許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已付和已報告的虧損、鉅額虧損活動以及該行業或我們公司的其他數據或信息。通貨膨脹率上升是損失和損失支出增加的驅動力，因為修復我們投保的受損汽車或房屋的成本已大幅增加。由於最終損失的不確定性增加，我們打算在長期虧損成本趨勢變得更加明確之前，謹慎地為估計的最終損失做好準備。例如，在2023年的前九個月中，個人汽車在災難損失之前產生的損失和損失支出與2022年同期相比增加了4,500萬美元，增長了13％，包括IBNR部分增加了1,800萬美元，增長了86％，而所得保費增長了13％。
災難損失和損失支出佔2023年第三季度和前九個月合併比率的13.9和19.2個百分點，而去年同期分別為15.9和12.4個百分點。截至2022年，個人專線板塊的10年平均災難損失率為10.6個百分點，五年平均值為12.0個百分點。
除了上面討論的平均加息外，我們還繼續完善定價，以更好地將保費與個人保單的損失風險相匹配。從長遠來看，定價精度的提高和基礎廣泛的加息預計將有助於將合併比率置於盈利水平。此外，隨着時間的推移，更大的地域多元化預計將降低因天氣相關災難損失而導致的房主損失比率的波動。
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第 53 頁
在2023年第三季度和前九個月，儲備金開發對先前事故年度的淨影響是，個人線路總額分別為800萬美元和5400萬美元，而2022年同期的有利開發額分別為800萬美元和5,600萬美元。我們的房主業務線是2023年前九個月個人專線淨利好儲備增長的主要貢獻者。儲備金淨增長的主要原因是已知索賠的虧損低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金的關鍵會計估算，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。
與去年同期相比，個人信貸承保費用比率在第三季度有所增加，2023年前九個月有所下降。2023年第三季度的增長主要是由於機構再保險佣金和利潤分享佣金的增加，而2023年九個月的下降主要是由於機構利潤分享佣金的減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的所得保費。
按規模劃分的個人專線保險損失
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，扣除再保險） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | $ | 6 | | | $ | 8 | | | (25) | | | $ | 27 | | | $ | 38 | | | (29) | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 24 | | | 12 | | | 100 | | | 34 | | | 19 | | | 79 | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 2 | | | 2 | | | 0 | | | 9 | | | 4 | | | 125 | |
| 蒙受的鉅額損失總額 | | 32 | | | 22 | | | 45 | | | 70 | | | 61 | | | 15 | |
| 已發生但未報告的損失 | | 7 | | | 9 | | | (22) | | | 60 | | | 7 | | | nm |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 210 | | | 185 | | | 14 | | | 591 | | | 548 | | | 8 | |
| 災難損失 | | 71 | | | 66 | | | 8 | | | 277 | | | 150 | | | 85 | |
| 蒙受的損失總額 | | $ | 320 | | | $ | 282 | | | 13 | | | $ | 998 | | | $ | 766 | | | 30 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | 1.1 | % | | 1.9 | % | | (0.8) | | | 1.8 | % | | 3.1 | % | | (1.3) | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | 4.7 | | | 2.6 | | | 2.1 | | | 2.3 | | | 1.5 | | | 0.8 | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | 0.4 | | | 0.6 | | | (0.2) | | | 0.6 | | | 0.3 | | | 0.3 | |
| 總大額虧損率 | | 6.2 | | | 5.1 | | | 1.1 | | | 4.7 | | | 4.9 | | | (0.2) | |
| 已發生但未報告的損失 | | 1.2 | | | 2.0 | | | (0.8) | | | 4.0 | | | 0.6 | | | 3.4 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 39.9 | | | 43.0 | | | (3.1) | | | 39.9 | | | 44.0 | | | (4.1) | |
| 災難損失 | | 13.4 | | | 15.5 | | | (2.1) | | | 18.7 | | | 12.0 | | | 6.7 | |
| 總損失率 | | 60.7 | % | | 65.6 | % | | (4.9) | | | 67.3 | % | | 61.5 | % | | 5.8 | |
| | | | | | | | | | | | |
我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的理賠準備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本通脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、機構或現場營銷領域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並不會意外集中。2023年第三季度，扣除再保險後的個人專線總鉅額虧損率比去年第三季度高出1.1個百分點。2023年前九個月個人專線鉅額虧損總額的增加主要發生在我們的房主業務領域。與2022年相比，2023年第三季度的大額虧損總額受到不利影響，導致2023年九個月大額虧損總額比率的下降，部分抵消了2023年上半年比2022年上半年低0.8個百分點的比率。我們認為，三個月和九個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元索賠的大宗準備金的正常波動。
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超額和盈餘額度保險結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 135 | | | $ | 125 | | | 8 | | | $ | 394 | | | $ | 361 | | | 9 | |
| 費用收入 | | 1 | | | 1 | | | 0 | | | 2 | | | 2 | | | 0 | |
| 總收入 | | 136 | | | 126 | | | 8 | | | 396 | | | 363 | | | 9 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 損失和損失費用來自： | | | | | | | | | | | | |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 88 | | | 93 | | | (5) | | | 268 | | | 236 | | | 14 | |
| 當前事故年份的災難損失 | | (1) | | | — | | | nm | | 3 | | | 3 | | | 0 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | 1 | | | (7) | | | nm | | (13) | | | (13) | | | 0 | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (1) | | | — | | | nm | | (1) | | | — | | | nm |
| 損失和損失費用 | | 87 | | | 86 | | | 1 | | | 257 | | | 226 | | | 14 | |
| 承保費用 | | 35 | | | 31 | | | 13 | | | 101 | | | 93 | | | 9 | |
| 承保利潤 | | $ | 14 | | | $ | 9 | | | 56 | | | $ | 38 | | | $ | 44 | | | (14) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故發生在災難損失之前的年份 | | 64.8 | % | | 74.8 | % | | (10.0) | | | 67.9 | % | | 65.4 | % | | 2.5 | |
| 當前事故年份的災難損失 | | (0.6) | | | (0.4) | | | (0.2) | | | 0.8 | | | 0.8 | | | 0.0 | |
| 災難損失發生前幾年的事故 | | 0.9 | | | (5.9) | | | 6.8 | | | (3.3) | | | (3.6) | | | 0.3 | |
| 之前的事故年份的災難損失 | | (0.2) | | | (0.1) | | | (0.1) | | | (0.2) | | | (0.2) | | | 0.0 | |
| 損失和損失費用 | | 64.9 | | | 68.4 | | | (3.5) | | | 65.2 | | | 62.4 | | | 2.8 | |
| 承保費用 | | 25.6 | | | 25.5 | | | 0.1 | | | 25.7 | | | 26.0 | | | (0.3) | |
| 合併比率 | | 90.5 | % | | 93.9 | % | | (3.4) | | | 90.9 | % | | 88.4 | % | | 2.5 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 合併比率 | | 90.5 | % | | 93.9 | % | | (3.4) | | | 90.9 | % | | 88.4 | % | | 2.5 | |
| 來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款 | | 0.1 | | | (6.4) | | | 6.5 | | | (2.7) | | | (3.0) | | | 0.3 | |
| 扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率 | | 90.4 | % | | 100.3 | % | | (9.9) | | | 93.6 | % | | 91.4 | % | | 2.2 | |
| | | | | | | | | | | | |
概述
過剩和剩餘線路板塊的業績亮點包括：
•保費——與去年同期相比，2023年第三季度和前九個月的超額和盈餘額度所得保費和淨承保保費持續增長，這主要是由於機構新業務書面保費的增加。在2023年兩個期間，超額和盈餘額度保單續保的估計平均價格上漲幅度均在較高的個位數區間內。我們以新保單期續保保費與保費到期保費相比的百分比變化來衡量超額和剩餘額度續保定價的平均變化，假設各保單期限的投保風險水平或保單承保額度沒有變化。
與2022年同期相比，由於我們在競爭激烈的市場中繼續謹慎承保每份保單，各機構產生的新業務書面保費在第三季度增長了26％，2023年前九個月增長了25％。我們報告的新業務中有一些來自我們的代理商並不陌生的賬户。我們認為，我們的代理商經驗豐富的賬户定價往往比他們不太熟悉的企業更準確。
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超額和剩餘額度保險費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 機構續約書面保費 | | $ | 93 | | | $ | 93 | | | 0 | | | $ | 316 | | | $ | 297 | | | 6 | |
| 機構新業務書面保費 | | 43 | | | 34 | | | 26 | | | 129 | | | 103 | | | 25 | |
| 其他書面保費 | | (8) | | | (6) | | | (33) | | | (25) | | | (20) | | | (25) | |
| 淨書面保費 | | 128 | | | 121 | | | 6 | | | 420 | | | 380 | | | 11 | |
| 未賺取的保費變動 | | 7 | | | 4 | | | 75 | | | (26) | | | (19) | | | (37) | |
| 賺取的保費 | | $ | 135 | | | $ | 125 | | | 8 | | | $ | 394 | | | $ | 361 | | | 9 | |
| | | | | | | | | | | | |
•合併比率——與2022年同期相比，第三季度超額和盈餘額度的合併比率下降了3.4個百分點，但2023年前九個月增加了2.5個百分點，這兩個時期的變化主要是由於當前事故年度的損失和災難損失前的損失支出。
與截至2022年9月30日測得的2022年事故年度74.8％相比，2023年第三季度本年度事故年度損失和災難損失損失前的損失支出比率下降了10.0個百分點，其中IBNR部分下降了6.0個百分點，案例發生部分下降了4.0個百分點。截至2022年9月30日，本年度事故年度損失和災難損失損失前的損失支出比率比2022年9個月的65.4％高出2.5個百分點，其中包括IBNR部分增加了9.1個百分點，案件發生部分減少了6.6個百分點。
以往事故年度的超額和盈餘額度淨儲備金與所得保費的比率在第三季度分別為不利的0.7％和2023年前九個月的有利3.5％，而2022年同期分別為6.0％和3.8％。2023年前九個月確認的1400萬美元淨利好儲備主要用於2022年的意外年度。儲備金的有利發展主要是由於已知索賠的損失低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金的關鍵會計估算，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。
第三季度的超額和盈餘額度承保支出比率略有增加，這主要是由於再保險佣金增加，與2022年同期相比，2023年前九個月有所下降。2023年這兩個時期都受益於持續的費用管理工作和保費的增長。
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按規模劃分的超額和盈餘額度保險損失
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬美元計，扣除再保險） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | $ | — | | | $ | — | | | nm | | $ | — | | | $ | — | | | nm |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | — | | | — | | | nm | | — | | | 2 | | | (100) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | — | | | — | | | nm | | (1) | | | — | | | nm |
| 蒙受的鉅額損失總額 | | — | | | — | | | nm | | (1) | | | 2 | | | nm |
| 已發生但未報告的損失 | | 16 | | | 25 | | | (36) | | | 63 | | | 38 | | | 66 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 45 | | | 40 | | | 13 | | | 118 | | | 122 | | | (3) | |
| 災難損失 | | (1) | | | (1) | | | 0 | | | 2 | | | 2 | | | 0 | |
| 蒙受的損失總額 | | $ | 60 | | | $ | 64 | | | (6) | | | $ | 182 | | | $ | 164 | | | 11 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 比率佔已賺保費的百分比： | | | | | | Pt。改變 | | | | | | Pt。改變 |
| 當前事故年度損失超過500萬美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 | | | — | % | | — | % | | 0.0 | |
| 本事故年度損失200萬至500萬美元 | | — | | | — | | | 0.0 | | | — | | | 0.6 | | | (0.6) | |
| 前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發 | | — | | | — | | | 0.0 | | | (0.2) | | | — | | | (0.2) | |
| 總大額虧損率 | | — | | | — | | | 0.0 | | | (0.2) | | | 0.6 | | | (0.8) | |
| 已發生但未報告的損失 | | 11.9 | | | 20.0 | | | (8.1) | | | 15.9 | | | 10.5 | | | 5.4 | |
| 其他損失，不包括災難損失 | | 33.2 | | | 32.4 | | | 0.8 | | | 29.9 | | | 33.9 | | | (4.0) | |
| 災難損失 | | (0.9) | | | (0.5) | | | (0.4) | | | 0.5 | | | 0.6 | | | (0.1) | |
| 總損失率 | | 44.2 | % | | 51.9 | % | | (7.7) | | | 46.1 | % | | 45.6 | % | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | |
我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的理賠準備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本通脹和理賠費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、機構或現場營銷領域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並不會意外集中。在2023年第三季度，扣除再保險後的鉅額虧損的超額和盈餘額度總比率與去年第三季度持平。與2022年相比，2023年第三季度的大額虧損總額受到不利影響，導致2023年九個月大額虧損總額的下降，因為它部分抵消了2023年上半年比2022年上半年低1.1個百分點的比率。我們認為，三個月和九個月期間的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元索賠的大宗準備金的正常波動。
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人壽保險結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 賺取的保費 | | $ | 76 | | | $ | 75 | | | 1 | | | $ | 233 | | | $ | 226 | | | 3 | |
| 費用收入 | | 3 | | | 2 | | | 50 | | | 8 | | | 4 | | | 100 | |
| 總收入 | | 79 | | | 77 | | | 3 | | | 241 | | | 230 | | | 5 | |
| 合同持有人獲得的福利 | | 71 | | | 70 | | | 1 | | | 230 | | | 228 | | | 1 | |
| 記入合約持有人的投資利息 | | (31) | | | (27) | | | (15) | | | (91) | | | (82) | | | (11) | |
| 產生的承保費用 | | 22 | | | 21 | | | 5 | | | 64 | | | 63 | | | 2 | |
| 福利和支出總額 | | 62 | | | 64 | | | (3) | | | 203 | | | 209 | | | (3) | |
| 人壽保險板塊利潤 | | $ | 17 | | | $ | 13 | | | 31 | | | $ | 38 | | | $ | 21 | | | 81 | |
| | | | | | | | | | | | |
概述
人壽保險板塊的業績亮點包括：
•收入——截至2023年9月30日的九個月中，收入與去年同期相比有所增加，這得益於我們最大的人壽保險產品線定期人壽保險所得保費的增加。
有效人壽保險淨面額從2022年底的804.82億美元增長了2％，至2023年9月30日的820.55億美元。
截至2023年9月30日的三個月和九個月中，收到的定期年金存款分別為1,300萬美元和3,800萬美元，而2022年同期分別為1000萬美元和2,300萬美元。固定年金存款對所得保費的影響微乎其微，因為收到的存款最初被記為負債。隨着時間的推移，利潤是通過利差獲得的。我們不寫可變年金或股票指數年金。
人壽保險費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 定期人壽保險 | | $ | 56 | | | $ | 55 | | | 2 | | | $ | 170 | | | $ | 165 | | | 3 | |
| 終身壽險 | | 12 | | | 11 | | | 9 | | | 37 | | | 34 | | | 9 | |
| 環球人壽及其他 | | 8 | | | 9 | | | (11) | | | 26 | | | 27 | | | (4) | |
| 淨賺取的保費 | | $ | 76 | | | $ | 75 | | | 1 | | | $ | 233 | | | $ | 226 | | | 3 | |
| | | | | | | | | | | | |
•盈利能力——與人壽保險子公司相比，我們的人壽保險分部報告的利潤通常較少，因為投資收益利差的利潤已包含在我們的投資板塊業績中。我們在人壽保險分部的業績中僅包括記入合同持有人的投資收益（包括人壽保險保單準備金計算中假設的利息）。我們的人壽保險板塊在2023年前九個月實現了3,800萬美元的利潤，而2022年同期的利潤為2100萬美元，這主要是由於更有利的死亡體驗和更高的費用收入。
人壽保險板塊的收益和支出主要包括與傳統人壽和利息敏感產品相關的合同持有人（保單持有人）的福利以及扣除遞延收購成本後的運營費用。由於更有利的死亡經驗，2023 年前九個月的總補助金有所下降。由於市值貼現率的提高，人壽保單和投資合同儲備金減少，但有效期內人壽保險淨面額的持續增長部分抵消了這一點。與2022年同期相比，死亡率結果有所下降，部分原因是去年前三個月出現了與疫情相關的死亡索賠。
2023年前九個月的承保費用與去年同期相比有所增加，這主要是由於與2022年同期相比，一般保險費用水平更高。
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我們認識到，由於壽險產品壽命長，管理的資產、資本增值和投資收益是評估人壽保險板塊成功與否不可或缺的一部分。在包括投資收益和人壽保險相關投資資產的投資收益或損失在內的基礎上，這家人壽保險子公司報告稱，截至2023年9月30日的三個月和九個月的淨收入分別為2,500萬美元和6,500萬美元，而截至2022年9月30日的三個月和九個月的淨收入分別為2,300萬美元和5,100萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，人壽保險子公司投資組合的税後淨投資收益分別低於100萬美元，税後投資淨虧損為100萬美元，而截至2022年9月30日的三個月和九個月的税後投資淨虧損為100萬美元。
投資結果
概述
投資板塊為經營業績貢獻投資收益和投資損益。傳統上，投資是我們税前和税後利潤的主要來源。
投資收益
與2022年同期相比，第三季度的税前投資收入增長了17％，2023年前九個月增長了14％。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，利息收入增加了2500萬美元和6,500萬美元，這是由於最近幾個季度淨購買固定到期證券和債券收益率的上升普遍抵消了過去幾年低利率環境的影響。儘管股息率的增長速度通常較慢，但我們在最近幾個季度對股票投資組合的少量資產配置調整和股票證券的淨購買量部分抵消了2022年第二季度從我們持有的股票中獲得的500萬美元特別股息的影響，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，股息收入分別增長了300萬美元和200萬美元。
投資結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 扣除開支後的總投資收益 | | $ | 225 | | | $ | 193 | | | 17 | | | $ | 655 | | | $ | 573 | | | 14 | |
| 記入合約持有人的投資利息 | | (31) | | | (27) | | | (15) | | | (91) | | | (82) | | | (11) | |
| 投資損益，淨額 | | (456) | | | (674) | | | 32 | | | 84 | | | (2,494) | | | nm |
| 投資利潤（虧損），税前 | | $ | (262) | | | $ | (508) | | | 48 | | | $ | 648 | | | $ | (2,003) | | | nm |
| | | | | | | | | | | | |
在我們定位投資組合時，我們將繼續考慮近年來普遍存在的低利率環境，以及通貨膨脹率持續上升和債券收益率上升的可能性。隨着我們通常階梯式投資組合中的債券在短期內到期或被收回，我們將以平衡的方式進行再投資，同時牢記我們的長期戰略，追求具有吸引力的風險調整後税後收益率。下表顯示了與我們的固定到期投資組合的預期本金贖回相關的平均税前收益率攤銷成本。預期的本金贖回基於面值，包括過期的到期日、看漲期權和預先注資的市政債券，我們預計這些債券將在每個相應的時間段內被贖回。
| | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | % 收益率 | | 本金贖回 |
| 2023 年 9 月 30 日 | |
| 固定到期税前收益率概況： | | | |
| 預計將在2023年剩餘時間內到期 | 4.25 | % | | $ | 226 | |
| 預計將於 2024 年成熟 | 4.36 | | | 1,112 | |
| 預計將於 2025 年成熟 | 4.74 | | | 1,378 | |
| 2023年剩餘時間至2025年的平均收益率和總預期到期日 | 4.54 | | | $ | 2,716 | |
| | | |
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下表顯示了在所述期間收購的固定到期證券的平均税前收益率與攤銷成本。2023年前九個月收購的固定到期證券總額的平均收益率高於2022年底固定期證券投資組合中4.22％的平均攤銷收益率。從下面的投資收益表來看，我們的固定到期投資組合2023年前九個月的平均收益率為4.35％，也高於2022年底固定到期證券投資組合的4.22％的收益率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 新固定到期日債券的平均税前攤銷收益成本： | | | | | | | |
| 收購的應納税固定到期日 | 6.60 | % | | 5.70 | % | | 6.41 | % | | 4.82 | % |
| 收購的免税固定到期日 | 4.34 | | | 4.32 | | | 4.24 | | | 3.85 | |
| 購入的固定到期日平均總額 | 6.40 | | | 5.39 | | | 6.15 | | | 4.62 | |
| | | | | | | |
儘管我們的債券投資組合足以支付我們的保險準備金負債，但我們認為，從長遠來看，我們以藍籌股為主的多元化普通股投資組合是我們最好的投資機會之一。我們在2022年10-K表年度報告第1項投資板塊第24頁和第7項《投資展望》第90頁中討論了我們的投資組合策略。我們在本季度報告第 3 項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中討論了與我們的投資收益、固定到期日和股票投資組合相關的風險。
下表提供了有關投資收入的詳細信息。該表中的平均收益率基於表中顯示的平均投資資產和現金金額，使用按攤餘成本估值的固定到期證券和按公允價值計算的所有其他證券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 投資收益： | | | | | | | | | | | | |
| 利息 | | $ | 154 | | | $ | 129 | | | 19 | | | $ | 441 | | | $ | 376 | | | 17 | |
| 分紅 | | 69 | | | 66 | | | 5 | | | 205 | | | 203 | | | 1 | |
| 其他 | | 5 | | | 3 | | | 67 | | | 18 | | | 6 | | | 200 | |
| 減少投資支出 | | 3 | | | 5 | | | (40) | | | 9 | | | 12 | | | (25) | |
| 税前投資收益 | | 225 | | | 193 | | | 17 | | | 655 | | | 573 | | | 14 | |
減去所得税 | | 37 | | | 30 | | | 23 | | | 106 | | | 90 | | | 18 | |
| 税後總投資收入 | | $ | 188 | | | $ | 163 | | | 15 | | | $ | 549 | | | $ | 483 | | | 14 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 投資回報： | | | | | | | | | | | | |
平均投資資產加上現金和現金
等價物 | | $ | 25,490 | | | $ | 23,323 | | | | | $ | 25,025 | | | $ | 24,081 | | | |
| 税前平均收益率 | | 3.53 | % | | 3.31 | % | | | | 3.49 | % | | 3.17 | % | | |
| 税後平均收益率 | | 2.95 | | | 2.80 | | | | | 2.93 | | | 2.67 | | | |
| 有效税率 | | 16.3 | | | 15.8 | | | | | 16.2 | | | 15.8 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 固定到期回報： | | | | | | | | | | | | |
| 平均攤銷成本 | | $ | 13,879 | | | $ | 12,655 | | | | | $ | 13,515 | | | $ | 12,521 | | | |
| 税前平均收益率 | | 4.44 | % | | 4.08 | % | | | | 4.35 | % | | 4.00 | % | | |
| 税後平均收益率 | | 3.66 | | | 3.38 | | | | | 3.59 | | | 3.32 | | | |
| 有效税率 | | 17.6 | | | 17.1 | | | | | 17.4 | | | 17.1 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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投資收益和損失總額
儘管我們繼續持有證券，或者按照公認會計原則的其他要求，但對於證券公允價值的某些變化，投資損益在出售投資時予以確認。仍持有的股票證券的公允價值變化計入投資收益和虧損以及淨收益。固定到期證券的未實現損益變動列為其他綜合收益（OCI）的一部分。我們在2022年10-K表年度報告中披露了固定到期投資組合信用損失備抵的會計要求，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁。
下表彙總了税前投資損益總額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 投資收益和損失： | | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 出售證券的投資損益，淨額 | | $ | (5) | | | $ | 16 | | | $ | 2 | | | $ | 34 | |
| 仍持有證券的未實現損益，淨額 | | (458) | | | (705) | | | 99 | | | (2,568) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 小計 | | (463) | | | (689) | | | 101 | | | (2,534) | |
| 固定到期日： | | | | | | | | |
| 已實現收益總額 | | 1 | | | — | | | 2 | | | 6 | |
| 已實現虧損總額 | | (1) | | | — | | | (2) | | | (3) | |
| 減記意向出售的減值證券 | | — | | | — | | | (4) | | | — | |
| | | | | | | | |
| 小計 | | — | | | — | | | (4) | | | 3 | |
| 其他 | | 7 | | | 15 | | | (13) | | | 37 | |
| 淨收入中列報的投資損益總額 | | (456) | | | (674) | | | 84 | | | (2,494) | |
| | | | | | | | |
| 未實現投資損益的變化： | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 固定到期日 | | (369) | | | (514) | | | (360) | | | (1,870) | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | (825) | | | $ | (1,188) | | | $ | (276) | | | $ | (4,364) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
截至2023年9月30日，在投資組合中的4,707只定期證券中，有202只證券的交易價格低於攤銷成本的70％。我們的資產減值委員會定期監控投資組合，包括對整個投資組合進行季度審查，以瞭解潛在的信用損失。我們認為，如果市場流動性嚴重惡化或經濟狀況嚴重疲軟，我們的投資組合價值可能會下降，信貸損失準備金或公允價值減記可能會增加。
由於打算出售而減記為公允價值的定期證券在2023年前九個月為400萬美元，此外信貸損失備抵額增加了200萬美元。2022年前九個月，因打算出售而減記為公允價值的固定期限證券和信貸損失備抵變動均低於100萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 固定到期日： | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 房地產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 固定到期日總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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其他
我們將母公司和非保險子公司CFC Investment Company的非投資業務報告為 “其他”。我們還在下表中將辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保業績列為其他，包括盈利保費、虧損和損失費用以及承保費用。
與2022年同期相比，2023年前九個月我們其他業務的總收入有所增加，這主要是由於辛辛那提再保險和辛辛那提環球的所得保費，分別增加了2,300萬美元和4,300萬美元。辛辛那提再保險在2023年的前九個月獲得了4.06億美元的保費，並創造了8,800萬美元的承保利潤。辛辛那提環球在2023年前九個月的收入保費為1.93億美元，承保利潤為3200萬美元。2023年前九個月，其他業務的總支出有所下降，這主要是由於辛辛那提再保險和辛辛那提環球的虧損支出。
下表中的其他收入或虧損代表所得税前的利潤或虧損。除2022年前九個月外，所有顯示期間的其他收入或虧損總額均由辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保損益驅動。2022年前九個月的其他虧損總額主要歸因於利息支出。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 貸款和租賃的利息和費用 | | $ | 2 | | | $ | 2 | | | 0 | | | $ | 5 | | | $ | 5 | | | 0 | |
| 賺取的保費 | | 233 | | | 225 | | | 4 | | | 599 | | | 533 | | | 12 | |
| 其他收入 | | 1 | | | — | | | nm | | 3 | | | 2 | | | 50 | |
| 總收入 | | 236 | | | 227 | | | 4 | | | 607 | | | 540 | | | 12 | |
| 利息支出 | | 13 | | | 14 | | | (7) | | | 40 | | | 40 | | | 0 | |
| 損失和損失費用 | | 126 | | | 228 | | | (45) | | | 309 | | | 394 | | | (22) | |
| 承保費用 | | 62 | | | 65 | | | (5) | | | 170 | | | 159 | | | 7 | |
| 運營費用 | | 5 | | | 4 | | | 25 | | | 17 | | | 13 | | | 31 | |
| 支出總額 | | 206 | | | 311 | | | (34) | | | 536 | | | 606 | | | (12) | |
| 其他收入總額（虧損） | | $ | 30 | | | $ | (84) | | | nm | | $ | 71 | | | $ | (66) | | | nm |
| | | | | | | | | | | | |
税
截至2023年9月30日的九個月，我們在2023年第三季度獲得了4900萬美元的所得税優惠，1.26億美元的所得税支出，而2022年同期的所得税優惠為1.61億美元，所得税優惠為4.81億美元。截至2023年9月30日的三個月和九個月中，有效税率分別為33.1％和16.0％，而去年同期分別為27.9％和24.3％。不同時期之間有效税率的變化主要是由於各期收入中包含的淨投資收益和虧損的巨大變化以及承保收入的變化。
從歷史上看，我們一直奉行將部分現金流投資於税收優惠的固定到期日證券和股票證券的策略，以最大限度地減少我們的總體納税義務並最大限度地提高税後收益。有關在固定期限投資組合中購買市政債券的進一步討論，請參閲本季度報告第3項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中的免税固定到期日。在2017年之後的納税年度中，對於我們的財產意外傷害保險子公司，大約75％的税收優惠固定到期投資的利息和約40％的合格股票股息在按比例分配後免徵聯邦税。對於我們的非保險公司，獲得的股息扣除免除了合格股票的50％的股息。我們的人壽保險公司不擁有税收優惠的固定到期投資或需扣除所得股息的股票。有關我們有效税率的詳細信息載於本季度報告第 1 項，附註 9，所得税。
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流動性和資本資源
截至2023年9月30日，股東權益為106.24億美元，而截至2022年12月31日為105.62億美元。截至2023年9月30日，債務總額為8.15億美元，而截至2022年12月31日為8.39億美元。截至2023年9月30日，現金及現金等價物總額為8.99億美元，而截至2022年12月31日為12.64億美元。
除了我們歷史上為正的運營現金流以滿足運營需求外，我們還有能力 緩慢的投資活動或 賣一個如有需要，可作為我們高質量、流動性投資組合的一部分。如下文所述，我們還有額外的循環短期信貸額度借款能力。
流動性來源
子公司分紅
我們的主要保險子公司宣佈在2023年前九個月向母公司分紅4.26億美元，而2022年同期為5.04億美元。2022年全年，我們的主要保險子公司向母公司支付了總額為7.29億美元的股息。俄亥俄州的監管要求限制了我們的保險子公司可以支付的股息。2023年全年，我們的保險子公司未經監管部門批准可以向母公司支付的總股息約為6.51億美元。
投資活動
投資收入是母公司及其保險子公司的流動性來源。我們繼續關注投資組合策略，以平衡短期創收和長期賬面價值增長。
母公司的債務可以通過母公司層面持有的投資收益或通過出售該投資組合中的證券來籌集資金，儘管我們的投資理念旨在長期實現現金流的複合。這些資本來源可以幫助最大限度地減少母公司的子公司分紅，從而保護保險子公司的資本。
有關我們歷史投資策略、投資組合配置和質量的討論，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第1項，投資板塊，第24頁。
保險承保
我們的財產意外傷害和人壽保險承保業務提供了流動性，因為我們通常在用這些保費購買的保單支付損失之前收到保費。在滿足我們的現金需求後，我們將多餘的現金流用於投資，從而增加未來的投資收益。
從歷史上看，財產意外傷害和人壽保險費的現金收入以及投資收入足以向母公司支付索賠、運營費用和股息。
下表彙總了財產意外傷害保險（直接法）的運營現金流：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | % 變化 | | 2023 | | 2022 | | % 變化 |
| 收取的保費 | | $ | 2,025 | | | $ | 1,818 | | | 11 | | | $ | 5,806 | | | $ | 5,295 | | | 10 | |
| 支付的損失和損失費用 | | (1,058) | | | (948) | | | (12) | | | (3,185) | | | (2,730) | | | (17) | |
| 已支付的佣金和其他承保費用 | | (516) | | | (474) | | | (9) | | | (1,772) | | | (1,674) | | | (6) | |
| 來自承保的現金流 | | 451 | | | 396 | | | 14 | | | 849 | | | 891 | | | (5) | |
| 收到的投資收入 | | 151 | | | 128 | | | 18 | | | 447 | | | 394 | | | 13 | |
| 運營產生的現金流 | | $ | 602 | | | $ | 524 | | | 15 | | | $ | 1,296 | | | $ | 1,285 | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | |
與2022年同期相比，財產意外傷害保險的收取保費在2023年前九個月增加了5.11億美元。2023 年期間支付的損失和損失費用d 增加了455美元百萬。已支付的佣金和其他承保費用d 增加了9 800萬美元。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 63 頁
我們在2022年10-K表年度報告第7項，債務，第96頁中討論了我們未來的索賠付款和承保費用的債務。
資本資源
截至2023年9月30日，我們的債務與總資本比率為7.1％，大大低於35％的契約門檻，長期債務為7.9億美元， $25 我們的循環短期信貸額度有數百萬美元的借款。 截至2023年9月30日，未來有2.75億美元可供使用 現金管理需求是信貸額度協議一般條款的一部分，另有3億美元作為手風琴功能的一部分可用。根據我們截至2023年9月30日的資本需求，我們預計今年債務水平不會大幅增加超過可用信貸額度。因此，我們預計，債務與總資本比率的變化將在很大程度上繼續取決於未實現的投資收益或虧損對股東權益的貢獻。我們有一份無抵押信用證協議，該協議提供了支持辛辛那提環球在勞埃德銀行的債務所需的部分資本。截至2023年9月30日，這份無抵押信用證協議的金額為9400萬美元，沒有提取任何款項。
2023年3月23日，我們修改了信貸額度協議，用SOFR和信用利差調整取代倫敦銀行同業拆借利率。
我們在本季度報告中提供了三張長期票據的詳細信息，項目1，附註3，公允價值計量。所有票據都不受評級觸發因素的阻礙。
四家獨立評級公司將保險公司的財務實力評級授予我們的財產意外傷害保險公司，三家公司對我們的人壽保險公司進行了評級。在2023年的前九個月，這些公司沒有改變我們的母公司的債務評級。我們在2022年10-K表年度報告第7項 “流動性和資本資源，長期債務” 第95頁中討論了我們的債務評級。
資產負債表外安排
我們不使用任何特殊用途的融資工具，也不存在任何未公開的資產負債表外安排（該術語在適用的美國證券交易委員會規則中定義），這些安排合理地有可能對公司的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響。同樣，該公司沒有公允價值合同，因為缺乏市場報價就必須使用公允價值技術。
流動性的用途
我們的母公司和保險子公司有合同義務和其他承諾。此外，我們使用現金的主要用途之一是提高股東回報。
合同義務
我們在2022年10-K表年度報告中估算了截至2022年12月31日的未來合同義務，第7項，合同義務，第96頁。自我們發佈2022年10-K表年度報告以來，我們對未來合同義務的估計沒有重大變化。
其他承諾
除了我們的合同義務外，我們還有其他財產意外傷害業務承諾：
•佣金——2023年前九個月支付的佣金為11.53億美元。佣金支付通常以書面保費結算，但通常在第一季度支付的年度利潤分享佣金除外。
•其他承保費用 — 我們的許多承保費用不是合同義務，而是反映我們業務的持續支出。2023年前九個月支付的非佣金承保費用為6.19億美元。
在2023年的前九個月中，我們的合格養老金計劃沒有繳款。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 64 頁
投資活動
在滿足運營要求後，我們將來自承保、投資和其他公司活動的現金流持續投資於固定到期證券和股票證券，以幫助實現我們的投資組合目標。我們在本季度報告第 3 項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中討論了我們的投資策略和某些投資組合屬性。
資本的用途
使用現金提高股東回報率包括向股東分紅和根據我們的回購計劃收購的股份。2023 年 1 月，董事會宣佈定期派發每股 75 美分的季度現金分紅，預計年利率為每股 3.00 美元。在2023年的前九個月中，我們使用3.38億美元向股東支付現金分紅。
財產意外傷害保險損失和損失費用準備金
對於商業和個人保險領域的業務領域，以及超額和盈餘額度保險板塊以及其他財產意外傷害保險業務的總準備金，下表詳細列出了案例中的總準備金、IBNR（已發生但未報告）和損失費用準備金，扣除救助和代位權準備金。我們在2022年10-K表年度報告中討論了儲備做法，第7項，財產意外傷害損失和損失費用債務和準備金，第97頁。
截至2023年9月30日，總儲備金與2022年12月31日相比增加了6.69億美元。案例損失準備金增加了2.12億美元，IBNR損失準備金增加了3.38億美元，損失支出準備金增加了1.19億美元。總額增長主要歸因於我們的商業意外傷害和商用汽車業務線，以及辛辛那提再保險以及我們的超額和盈餘額度保險部門。
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財產意外傷害準備金總額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 損失準備金 | | 損失費用準備金 | | 儲備金總額 | | |
| | 案例儲備 | | IBNR 儲備 | | | | 佔總數的百分比 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | | |
| 商業線路保險： | | | | | | | | | | |
| 商業意外事故 | | $ | 1,131 | | | $ | 1,136 | | | $ | 763 | | | $ | 3,030 | | | 33.7 | % |
| 商業地產 | | 431 | | | 133 | | | 79 | | | 643 | | | 7.1 | |
| 商用汽車 | | 427 | | | 313 | | | 143 | | | 883 | | | 9.8 | |
| 工傷補償 | | 460 | | | 523 | | | 89 | | | 1,072 | | | 11.9 | |
| 其他廣告 | | 155 | | | 23 | | | 128 | | | 306 | | | 3.4 | |
| 小計 | | 2,604 | | | 2,128 | | | 1,202 | | | 5,934 | | | 65.9 | |
| 個人線路保險： | | | | | | | | | | |
| 個人汽車 | | 211 | | | 94 | | | 73 | | | 378 | | | 4.2 | |
| 房主 | | 229 | | | 125 | | | 55 | | | 409 | | | 4.6 | |
| 其他個人 | | 110 | | | 110 | | | 7 | | | 227 | | | 2.5 | |
| 小計 | | 550 | | | 329 | | | 135 | | | 1,014 | | | 11.3 | |
| 多餘和剩餘線路 | | 336 | | | 319 | | | 229 | | | 884 | | | 9.8 | |
| 辛辛那提 Re | | 150 | | | 739 | | | 6 | | | 895 | | | 9.9 | |
| 辛辛那提全球 | | 148 | | | 127 | | | 3 | | | 278 | | | 3.1 | |
| 總計 | | $ | 3,788 | | | $ | 3,642 | | | $ | 1,575 | | | $ | 9,005 | | | 100.0 | % |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 商業線路保險： | | | | | | | | | | |
| 商業意外事故 | | $ | 1,163 | | | $ | 938 | | | $ | 722 | | | $ | 2,823 | | | 33.9 | % |
| 商業地產 | | 301 | | | 256 | | | 71 | | | 628 | | | 7.5 | |
| 商用汽車 | | 449 | | | 258 | | | 131 | | | 838 | | | 10.1 | |
| 工傷補償 | | 434 | | | 521 | | | 85 | | | 1,040 | | | 12.4 | |
| 其他廣告 | | 98 | | | 16 | | | 125 | | | 239 | | | 2.9 | |
| 小計 | | 2,445 | | | 1,989 | | | 1,134 | | | 5,568 | | | 66.8 | |
| 個人線路保險： | | | | | | | | | | |
| 個人汽車 | | 222 | | | 64 | | | 64 | | | 350 | | | 4.2 | |
| 房主 | | 189 | | | 138 | | | 49 | | | 376 | | | 4.5 | |
| 其他個人 | | 99 | | | 86 | | | 5 | | | 190 | | | 2.3 | |
| 小計 | | 510 | | | 288 | | | 118 | | | 916 | | | 11.0 | |
| 多餘和剩餘線路 | | 302 | | | 256 | | | 195 | | | 753 | | | 9.0 | |
| 辛辛那提 Re | | 156 | | | 639 | | | 6 | | | 801 | | | 9.6 | |
| 辛辛那提全球 | | 163 | | | 132 | | | 3 | | | 298 | | | 3.6 | |
| 總計 | | $ | 3,576 | | | $ | 3,304 | | | $ | 1,456 | | | $ | 8,336 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | |
人壽保單和投資合同儲備金
截至2023年9月30日，人壽保單和投資合同準備金總額為29.20億美元，而2022年底為30.15億美元，這反映出市值貼現率的上升被有效人壽保險保單的持續增長部分抵消。我們在2022年10-K表年度報告第7項 “人壽保險保單持有人義務和儲備金” 第103頁中討論了我們的人壽保險儲備做法，並在本季度報告第1項，附註1，會計政策中更新了這一披露。
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第 66 頁
其他事項
重要的會計政策
我們在2022年10-K表年度報告中討論了我們的重要會計政策，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁，並在本季度報告第1項，附註1，會計政策中進行了更新。
在這些討論的同時，在2022年10-K表年度報告中管理層的討論和分析中，管理層審查了用於制定與最重要政策相關的報告金額的估計和假設。管理層與董事會審計委員會討論了這些會計估計數的制定和選擇。
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
我們最大的市場風險敞口來自我們的投資組合。市場風險是指由於廣泛但無法控制的力量導致證券公允價值下降的可能性，例如：通貨膨脹、經濟增長或衰退、利率、世界政治狀況或其他普遍不可預測的事件。它由許多個人風險組成，這些風險結合起來會產生宏觀經濟影響。
我們對潛在風險的看法以及我們對此類風險的敏感性在我們2022年10-K表年度報告第7A項，關於市場風險的定量和定性披露，第112頁中進行了討論。
截至2023年9月30日，我們投資組合的公允價值為228.74億美元，比2022年底增加了9.01億美元，其中包括固定到期投資組合增加7.11億美元和股票投資組合增加1.9億美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 2023 年 9 月 30 日 | | 截至2022年12月31日 |
| 成本或
攤銷成本 | 百分比
佔總數的 | | 公允價值 | 百分比
佔總數的 | | 成本或
攤銷成本 | 佔總數的百分比 | | 公允價值 | 百分比
佔總數的 |
| 應納税固定到期日 | $ | 10,070 | | 54.5 | % | | $ | 9,175 | | 40.2 | % | | $ | 9,020 | | 52.2 | % | | $ | 8,299 | | 37.8 | % |
| 免税固定到期日 | 3,980 | | 21.6 | | | 3,668 | | 16.0 | | | 3,959 | | 22.9 | | | 3,833 | | 17.4 | |
| 普通股票 | 3,978 | | 21.6 | | | 9,678 | | 42.3 | | | 3,851 | | 22.3 | | | 9,454 | | 43.0 | |
不可兑換的首選
股權 | 421 | | 2.3 | | | 353 | | 1.5 | | | 443 | | 2.6 | | | 387 | | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 18,449 | | 100.0 | % | | $ | 22,874 | | 100.0 | % | | $ | 17,273 | | 100.0 | % | | $ | 21,973 | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日，我們幾乎所有以公允價值計量的合併投資組合都被歸類為1級或2級。有關我們的估值技術的更多討論，請參閲第1項，附註3，公允價值衡量。
除了我們的投資組合外，我們的簡明合併資產負債表中報告的總投資金額還包括其他投資資產。其他投資資產包括3.98億美元的私募股權投資、通過美國直接財產所有權和開發項目獲得的6,300萬美元房地產、4,200萬美元的勞埃德存款和截至2023年9月30日的3100萬美元人壽保單貸款。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
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固定到期證券投資
通過維持多元化的固定到期投資組合，我們試圖降低整體風險。我們定期向債券市場投資新資金，目標是我們認為經風險調整後的最佳税後收益率。在這種情況下，風險包括利率、看漲期權、再投資利率、信用和流動性風險。我們沒有齊心協力根據預期的利率變動來改變投資組合的期限。通過定期投資債券市場，我們建立了廣泛、多元化的投資組合，我們認為這種投資組合可以減輕不利經濟因素的影響。
在2023年的前九個月，我們固定到期投資組合公允價值的增加是由於淨購買證券和收緊企業信貸利差，但反映美國國債收益率上升的未實現淨虧損頭寸的增加部分抵消了這一點。截至2023年9月30日，我們的平均評級為A2/A的固定到期投資組合的估值為其攤銷成本的91.4％，而截至2022年12月31日的這一比例為93.5％。
截至2023年9月30日，我們的投資級和非投資級固定到期證券分別佔投資組合的80.6％和3.9％。剩餘的15.5％代表未被穆迪或標準普爾全球評級評級評級的固定期限證券。
固定到期投資組合的特性包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 年 9 月 30 日 | | 截至2022年12月31日 |
| 加權平均攤銷收益率成本 | | 4.48 | | % | | 4.22 | | % |
| 加權平均到期日 | | 7.6 | 年份 | | 7.4 | 年份 |
| 有效期限 | | 4.7 | 年份 | | 4.7 | 年份 |
| | | | | | |
我們在2022年10-K表年度報告第8項附註2 “投資” 第134頁和本季度報告第2項 “投資業績” 中討論了固定到期投資組合的到期日。
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應納税固定到期日
截至2023年9月30日，我們的應納税固定到期投資組合的公允價值為91.75億美元，包括：
| | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 2023 年 9 月 30 日 | | 截至2022年12月31日 |
| 投資級企業 | | $ | 6,634 | | | $ | 6,369 | |
| 州、市和政治分區 | | 756 | | | 789 | |
| 非投資級企業 | | 479 | | | 500 | |
| 政府贊助的企業 | | 874 | | | 183 | |
| 美國政府 | | 217 | | | 191 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 196 | | | 234 | |
| 外國政府 | | 19 | | | 33 | |
| | | | |
| | | | |
| 總計 | | $ | 9,175 | | | $ | 8,299 | |
| | | | |
我們的策略是購買並通常持有固定期限投資直至到期，但在確定個別證券的持有期限時，我們會監控信用狀況和公允價值變動。截至2023年9月30日，除了包括政府贊助企業在內的美國機構發行的證券外，沒有哪個別發行人的證券佔應納税固定期限投資組合的1.2％以上。截至2023年9月30日，我們的投資級公司債券的平均評級為穆迪Baa1，標普全球評級為BBB，佔應納税固定到期投資組合公允價值的72.3％，而2022年底為76.7％。
按公允價值計算，我們的投資級公司債券投資組合中最集中
2023年9月30日是金融業。它佔我們投資級公司債券投資組合的40.2％，而2022年底為42.7％。截至2022年底，能源行業佔11.2％，為10.8％。沒有其他行業超過我們投資級公司債券投資組合的10％。
正如我們在2022年10-K表年度報告第1A項，風險因素，第32頁中所述，金融領域的投資包括各種風險。參見標題為 “金融混亂或長期經濟衰退可能對我們的投資業績產生重大不利影響” 和 “我們實現業績目標的能力可能會受到金融、信貸和資本市場或整體經濟變化的影響” 的風險因素。
截至2023年9月30日，我們的應納税固定到期投資組合包括1.96億美元的商業抵押貸款支持證券，平均評級為Aa3/aa-。
免税固定到期日
截至2023年9月30日，我們有36.68億美元的免税定期證券，穆迪和標普全球評級的平均評級為Aa2/aa。傳統上，我們購買的市政債券側重於一般債務和基本服務問題，例如水、廢物處理或其他問題。投資組合在大約1,700家市政債券發行人中非常多元化。截至2023年9月30日，沒有一家市政發行人佔免税固定期限投資組合的0.6％以上。
利率敏感度分析
由於我們強勁的盈餘、長期的投資期限以及將大多數固定到期投資持有至到期的能力，我們認為，如果利率上升，該公司有充分的準備。儘管我們現有持股的公允價值可能會受到影響，但更高的利率環境將為將現金流投資於收益較高的證券提供機會，同時降低過早贖回當前可贖回證券的可能性。儘管預計更高的利率將繼續使交易低於攤銷成本100％的固定到期證券數量增加，但我們認為，僅僅由於利率變化而導致的固定到期證券價值的降低並不意味着信貸質量的下降。我們繼續管理投資組合，既着眼於滿足當前的收入需求，又着眼於管理利率風險。
我們的動態財務規劃模型使用分析工具來評估市場風險。作為該模型的一部分，我們的投資部門持續監控固定到期投資組合的有效期限，以評估利率變動的理論影響。
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下表彙總了假設的利率變化對固定到期投資組合公允價值的影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | | 基點利率變動的影響 |
| | -200 | | -100 | | — | | 100 | | 200 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | $ | 14,050 | | | $ | 13,452 | | | $ | 12,843 | | | $ | 12,229 | | | $ | 11,629 | |
| 2022 年 12 月 31 日 | | $ | 13,300 | | | $ | 12,714 | | | $ | 12,132 | | | $ | 11,548 | | | $ | 10,974 | |
| | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日，固定到期投資組合的有效期限為4.7年，與2022年底相當。上表是理論陳述，表明收益率曲線瞬間平行移動100個基點可能會使固定期限投資組合的公允價值發生約4.8％的變化。一般而言，債券的評級越高，其公允價值變動與總體利率水平的變化（不包括看漲功能）的相關性就越直接。平均評級至較低評級的公司債券的公允價值還受到信用利差擴大或收縮的影響。
在我們的動態財務規劃模型中，選定的100至200個基點的利率變化代表了我們對利率在一年內很可能發生變化的看法。不應將建模的利率視為對未來事件的預測，因為未來利率的波動性可能會大得多。該分析無意提供利率變化對我們業績或財務狀況的影響的精確預測，也未考慮我們為減少此類風險可能採取的任何行動。
股權投資
截至2023年9月30日，我們的股票投資的公允價值總額為100.31億美元，其中包括96.78億美元的普通股證券，這些公司通常有明顯的支付和增加股息跡象。我們評估的其他標準包括銷售額和收益的增長、成熟的管理以及良好的前景。我們認為，我們的股票投資風格是合適的長期策略。儘管我們的長期財務狀況將受到投資市場估值長期變化的影響，但我們認為，我們強勁的盈餘狀況和現金流可以緩衝估值的短期波動。我們持有的普通股發行人繼續支付現金分紅可以為其估值提供下限。
下表總結了假設的市場價格變化對我們股票投資組合公允價值的影響。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （百萬美元） | 市場價格變動的影響（百分比） |
| | | -30% | | -20% | | -10% | | — | | 10% | | 20% | | 30% |
| 2023 年 9 月 30 日 | | $ | 7,022 | | | $ | 8,025 | | | $ | 9,028 | | | $ | 10,031 | | | $ | 11,034 | | | $ | 12,037 | | | $ | 13,040 | |
| 截至2022年12月31日 | | $ | 6,889 | | | $ | 7,873 | | | $ | 8,857 | | | $ | 9,841 | | | $ | 10,825 | | | $ | 11,809 | | | $ | 12,793 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日，蘋果公司（納斯達克股票代碼：AAPL）是我們最大的單一普通股持有量，公允價值為7.64億美元，佔我們公開交易普通股投資組合的7.9％，佔總投資組合的3.3％。八個不同行業的37只股票的公允價值均超過1億美元。
辛辛那提金融公司 2023 年第三季度 10-Q
第 70 頁
普通股投資組合行業板塊分佈
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股投資組合的百分比 |
| | 2023 年 9 月 30 日 | | 截至2022年12月31日 |
| 辛辛那提
金融 | | 標準普爾500指數行業
權重 | | 辛辛那提
金融 | | 標準普爾500指數行業
權重 |
| 行業： | | | | | | | |
| 信息技術 | 31.1 | % | | 27.5 | % | | 26.5 | % | | 25.7 | % |
| 金融 | 12.9 | | | 12.8 | | | 13.6 | | | 11.7 | |
| 醫療保健 | 12.7 | | | 13.3 | | | 15.0 | | | 15.8 | |
| 工業 | 11.7 | | | 8.3 | | | 11.9 | | | 8.7 | |
| 消費必需品 | 7.8 | | | 6.6 | | | 8.8 | | | 7.2 | |
| 消費者自由裁量權 | 7.5 | | | 10.7 | | | 7.7 | | | 9.8 | |
| 材料 | 4.9 | | | 2.4 | | | 5.0 | | | 2.7 | |
| 能量 | 4.9 | | | 4.7 | | | 5.0 | | | 5.2 | |
| 公共事業 | 2.8 | | | 2.4 | | | 2.9 | | | 3.2 | |
| 房地產 | 2.3 | | | 2.4 | | | 2.3 | | | 2.7 | |
| 電信服務 | 1.4 | | | 8.9 | | | 1.3 | | | 7.3 | |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
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未實現的投資損益
截至2023年9月30日，固定期限投資組合的税前未實現投資收益總額為2900萬美元，税前未實現的投資虧損為12.36億美元。
截至2023年9月30日，我們的固定到期投資組合中未實現的淨虧損頭寸為12.07億美元，在2023年前九個月有所增加，這主要是由於美國國債收益率的上升被企業信貸利差的收緊部分抵消。隨着個別證券接近到期，我們當前固定期限持有的淨虧損狀況將隨着時間的推移自然下降。此外，正如關於市場風險的定量和定性披露中所討論的那樣，利率的變化可能導致定期限證券的公允價值和淨虧損狀況發生迅速而顯著的變化。
出於聯邦所得税的目的，升值投資收益税通常要等到證券出售後才能繳納。我們認為，與通常用作税收基礎的證券成本相比，股票證券的升值價值是幫助評估公允價值如何隨時間變化的有用衡量標準。在此基礎上，截至2023年9月30日的未實現投資收益淨額包括我們股票投資組合中56.32億美元的淨收益頭寸。經濟增長或衰退等事件或因素可能會影響我們股票證券的公允價值和未實現的投資收益。我們普通股投資組合中最大的五大持股量是蘋果、微軟（納斯達克股票代碼：MSFT）、博通公司（納斯達克股票代碼：AVGO）、聯合健康集團公司（紐約證券交易所代碼：UNH）和摩根大通（紐約證券交易所代碼：JPM），它們的總公允價值為26.05億美元。
未實現的投資損失
我們預計，在當前經濟狀況下，隨着利率上升或下降以及信用利差擴大或收縮，交易價格低於攤餘成本的固定到期證券的數量將波動。此外，一些證券的攤餘成本是通過前期確認的減記來修訂的。截至2023年9月30日，我們擁有的4,707只定期證券中有4,490只的公允價值低於攤銷成本，而在2022年底我們擁有的4,521只證券中，這一比例為3,272只。截至2023年9月30日，公允價值低於攤銷成本的4,490只持股佔我們固定期限投資組合公允價值的95.0％，未實現虧損12.36億美元。
•截至2023年9月30日，在4,490套持股中，有2831套的公允價值在攤銷成本的90％至100％之間。這些證券主要由證券組成，其當前估值主要由利率因素決定。這2831只證券的公允價值為86.96億美元，佔未實現虧損3.65億美元。
•在4,490份定期限持股中，有1,457份的公允價值在攤銷成本的70％至90％之間
2023年9月30日。我們認為，1,457只定期限證券將繼續支付利息，並最終支付利息
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到期時支付本金。這1,457只證券的發行人擁有充足的現金流，可以償還債務和履行償還本金的合同義務。這些證券的公允價值為31.70億美元，佔未實現虧損7.05億美元。
•截至2023年9月30日，在4,490套定期限持股中，有202份的公允價值低於攤銷成本的70％。我們相信，這些固定到期證券將繼續支付利息，並最終在到期時支付本金。這些證券的公允價值為3.37億美元，未實現虧損為1.66億美元。
下表按投資類別和證券持續未實現虧損的總期限審查了公允價值和未實現虧損。
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| （百萬美元） | | 少於 12 個月 | | 12 個月或更長時間 | | 總計 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 |
| 固定到期證券： | | | | | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 1,283 | | | $ | 58 | | | $ | 5,431 | | | $ | 642 | | | $ | 6,714 | | | $ | 700 | |
| 州、市和政治分區 | | 2,331 | | | 89 | | | 1,902 | | | 400 | | | 4,233 | | | 489 | |
| 政府贊助的企業 | | 742 | | | 17 | | | 95 | | | 6 | | | 837 | | | 23 | |
| 美國政府 | | 80 | | | 1 | | | 130 | | | 5 | | | 210 | | | 6 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 1 | | | — | | | 194 | | | 18 | | | 195 | | | 18 | |
| 外國政府 | | 9 | | | — | | | 5 | | | — | | | 14 | | | — | |
| 總計 | | $ | 4,446 | | | $ | 165 | | | $ | 7,757 | | | $ | 1,071 | | | $ | 12,203 | | | $ | 1,236 | |
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| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 固定到期證券： | | | | | | | | | | | | |
| 企業 | | $ | 5,651 | | | $ | 412 | | | $ | 661 | | | $ | 168 | | | $ | 6,312 | | | $ | 580 | |
| 州、市和政治分區 | | 2,600 | | | 274 | | | 77 | | | 29 | | | 2,677 | | | 303 | |
| 政府贊助的企業 | | 123 | | | 3 | | | 3 | | | — | | | 126 | | | 3 | |
| 美國政府 | | 146 | | | 3 | | | 41 | | | 2 | | | 187 | | | 5 | |
| 商業抵押貸款支持 | | 215 | | | 13 | | | 14 | | | 3 | | | 229 | | | 16 | |
| 外國政府 | | 25 | | | 1 | | | 4 | | | — | | | 29 | | | 1 | |
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| 總計 | | $ | 8,760 | | | $ | 706 | | | $ | 800 | | | $ | 202 | | | $ | 9,560 | | | $ | 908 | |
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2023年9月30日，根據我們的投資資產減值政策，我們確定上表中處於未實現虧損狀況的證券的總額為12.36億美元不是信用損失造成的。
在2023年的前九個月中，由於打算出售，一隻固定期限證券被減記為公允價值，產生了400萬美元的非現金費用。2023年前九個月，信貸損失備抵金的變化為300萬美元。在2022年的前九個月中，由於打算出售，兩隻定期限證券被減記為公允價值，信貸損失備抵的變化均低於100萬美元。
在2022年全年，我們減記了三隻證券，並記錄了500萬美元的減值費用。截至2022年12月31日，未實現虧損總額為9.08億美元的3,272只固定到期證券處於未實現虧損狀態。其中，有49只固定到期證券的公允價值低於攤銷成本的70％。
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下表按下降嚴重程度彙總了投資組合：
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| （百萬美元） | | 數字
的問題數 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 未實現毛額
收益（損失） | | 總投資收入 |
| 2023 年 9 月 30 日 | | | | | |
| 應納税固定到期日： | | | | | | | | | | |
| 公允價值低於攤銷成本的70％ | | 118 | | | $ | 354 | | | $ | 238 | | | $ | (116) | | | $ | 8 | |
| 公允估值為攤銷成本的70％至不到100％ | | 2,102 | | | 9,253 | | | 8,445 | | | (808) | | | 300 | |
| 公允估值為攤銷成本的 100% 及以上 | | 120 | | | 463 | | | 492 | | | 29 | | | 24 | |
| 本年度出售證券的投資收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12 | |
| 總計 | | 2,340 | | | 10,070 | | | 9,175 | | | (895) | | | 344 | |
| 免税固定到期日： | | | | | | | | | | |
| 公允價值低於攤銷成本的70％ | | 84 | | | 149 | | | 99 | | | (50) | | | 3 | |
| 公允估值為攤銷成本的70％至不到100％ | | 2,186 | | | 3,683 | | | 3,421 | | | (262) | | | 88 | |
| 公允估值為攤銷成本的 100% 及以上 | | 97 | | | 148 | | | 148 | | | — | | | 4 | |
| 本年度出售證券的投資收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2 | |
| 總計 | | 2,367 | | | 3,980 | | | 3,668 | | | (312) | | | 97 | |
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| 固定到期日彙總： | | | | | | | | | | |
| 公允價值低於攤銷成本的70％ | | 202 | | | 503 | | | 337 | | | (166) | | | 11 | |
| 公允估值為攤銷成本的70％至不到100％ | | 4,288 | | | 12,936 | | | 11,866 | | | (1,070) | | | 388 | |
| 公允估值為攤銷成本的 100% 及以上 | | 217 | | | 611 | | | 640 | | | 29 | | | 28 | |
| 本年度出售證券的投資收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14 | |
| 總計 | | 4,707 | | | $ | 14,050 | | | $ | 12,843 | | | $ | (1,207) | | | $ | 441 | |
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| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 固定到期日彙總： | | | | | | | | | | |
| 公允價值低於攤銷成本的70％ | | 49 | | | $ | 91 | | | $ | 61 | | | $ | (30) | | | $ | 3 | |
| 公允估值為攤銷成本的70％至不到100％ | | 3,223 | | | 10,377 | | | 9,499 | | | (878) | | | 392 | |
| 公允估值為攤銷成本的 100% 及以上 | | 1,249 | | | 2,511 | | | 2,572 | | | 61 | | | 92 | |
| 本年度出售證券的投資收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23 | |
| 總計 | | 4,521 | | | $ | 12,979 | | | $ | 12,132 | | | $ | (847) | | | $ | 510 | |
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參見我們的2022年10-K表年度報告，第7項，關鍵會計估計，資產減值，第58頁。
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第 4 項控制和程序
披露控制和程序評估——公司維持披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）。
任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。截至2023年9月30日，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序的設計和運營的有效性。根據該評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司披露控制和程序的設計和運作為披露控制和程序有效確保：
•在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告根據《交易法》要求在公司報告中披露的信息，以及
•收集此類信息並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化——在截至2023年9月30日的三個月中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何對財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟
除了與我們業務性質相關的普通例行訴訟外，公司和我們的任何子公司均未參與任何被認為是重大訴訟。
第 1A 項。風險因素
自從我們在2023年2月23日提交的2022年10-K表年度報告中描述風險因素以來，我們的風險因素並未發生重大變化。投資者不應將風險披露解釋為暗示風險尚未出現。
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第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
在2023年的前九個月中，我們沒有出售任何未根據《證券法》註冊的股票。我們的回購計劃沒有到期日期。2018年1月26日，又批准了1500萬股股票，這擴大了我們目前的回購計劃。截至2023年9月30日，根據我們的計劃，我們有6,726,785股股票可供購買。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 時期 | | 總數
的股份
已購買 | | 平均值
付出了代價
每股 | | 作為其一部分購買的股票總數
公開宣佈
計劃或計劃 | | 最大數量
可能還會成為的股票
根據以下條款購買
計劃或計劃 |
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| 2023年7月1日至31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | 6,726,785 | |
| 2023年8月1日至31日 | | — | | | — | | | — | | | 6,726,785 | |
| 2023年9月1日至30日 | | — | | | — | | | — | | | 6,726,785 | |
| 總計 | | — | | | — | | | — | | | |
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第 5 項。其他信息
既不是公司，也不是我們的任何高級管理人員或董事 採用要麼 終止a 上一財季S-K法規第408（a）條和第408（d）條所定義的第10b5-1條或非第10b5-1條交易安排。
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第 6 項。展品
| | | | | | | | |
| 展品編號 | | 展品描述 |
| 3.1 | | 辛辛那提金融公司經修訂和重述的公司章程（參照該公司截至2017年9月30日的季度10-Q表季度報告，附錄3.1） |
| 3.2 | | 經修訂和重述的辛辛那提金融公司監管守則，截至2023年5月6日（參照公司2023年5月9日8-K表最新報告中提交的附錄3.1） |
| 31A | | 根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第302條進行認證 — 首席執行官 |
| 31B | | 根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第302條進行認證 — 首席財務官 |
| 32 | | 根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第906條進行認證 |
| 101.INS | | 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。 |
| 101.SCH | | XBRL 分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL | | XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF | | XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
| 101.LAB | | XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
| 101.PRE | | XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
| 104 | | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中） |
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| | |
| 辛辛那提金融公司 |
| 日期：2023 年 10 月 26 日 |
|
| /s/ 邁克爾·J·塞威爾 |
| 註冊會計師 Michael J. Sewell |
首席財務官、執行副總裁兼財務主管 |
| （首席會計官） |
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