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會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-07-012023-09-300000790816BDN：6億無抵押信貸機制會員BDN：調整成員之前的隔夜指數掉期利率獲得穩定的隔夜融資利率美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-01-012023-09-300000790816BDN: DailysofRadjustment 會員BDN：6億無抵押信貸機制會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-09-302023-09-300000790816BDN：6億無抵押信貸機制會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-01-012023-09-300000790816BDN：安全設施會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-01-19bdn: 子公司0000790816BDN：安全設施會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-01-192023-01-190000790816BDN：7億定期貸款會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-012023-03-010000790816BDN：7億定期貸款會員BDN：調整成員之前的隔夜指數掉期利率獲得穩定的隔夜融資利率美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-012023-03-010000790816BDN：7億定期貸款會員BDN: DailysofRadjustment 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-012023-03-010000790816BDN：5 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日到期會員2022-12-310000790816BDN：可兑換的普通有限合夥單位會員2022-01-012022-09-300000790816BDN：可兑換的普通有限合夥單位會員2023-01-012023-09-300000790816US-GAAP：後續活動成員2023-10-182023-10-1800007908162023-09-202023-09-2000007908162019-01-030000790816SRT: 子公司會員2023-09-202023-09-200000790816SRT: 子公司會員2019-01-032019-01-03bdn: 分段0000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：分部持續運營成員2023-09-300000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：分部持續運營成員2022-12-310000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：賓夕法尼亞州郊區成員2023-09-300000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：賓夕法尼亞州郊區成員2022-12-310000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2023-09-300000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：德克薩斯州奧斯汀會員2022-12-310000790816BDN：核心細分市場總成員US-GAAP：分部持續運營成員2023-09-300000790816BDN：核心細分市場總成員US-GAAP：分部持續運營成員2022-12-310000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：MetropolitandC 成員2023-09-300000790816US-GAAP：分部持續運營成員BDN：MetropolitandC 成員2022-12-310000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000790816US-GAAP：運營部門成員BDN：MetropolitandC 成員2023-07-012023-09-300000790816US-GAAP：運營部門成員BDN：MetropolitandC 成員2022-07-012022-09-300000790816US-GAAP：企業非細分市場成員2023-07-012023-09-300000790816US-GAAP：企業非細分市場成員2022-07-012022-09-300000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000790816BDN：費城 CBD 會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000790816BDN：賓夕法尼亞州郊區成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000790816BDN：德克薩斯州奧斯汀會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000790816US-GAAP：運營部門成員BDN：MetropolitandC 成員2023-01-012023-09-300000790816US-GAAP：運營部門成員BDN：MetropolitandC 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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_____________________________________________________________________________________________
表單 10-Q
_____________________________________________________________________________________________
（Mark One）
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
_____________________________________________________________________________________________
布蘭迪萬房地產信託基金
Brandywine 運營合夥企業，L.P.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
_____________________________________________________________________________________________
註冊人的電話號碼，包括區號 (610) 325-5600
_____________________________________________________________________________________________
馬裏蘭州
（Brandywine 房地產信託基金）
001-910623-2413352
特拉華
（Brandywine 運營合夥企業，L.P.）
000-2440723-2862640
（州或其他註冊司法管轄區）
或組織）
（委員會檔案號）
（美國國税局僱主識別號）
拱門街 2929 號
1800 套房
費城, PA19104
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(610) 325-5600
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
具有實益權益的普通股BDN紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。
布蘭迪萬房地產信託基金是的
☒沒有☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的
☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
布蘭迪萬房地產信託基金是的
☒沒有☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的
☒沒有☐
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
Brandywine 房地產信託基金：
大型加速過濾器☒
加速過濾器☐
非加速過濾器☐
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
Brandywine 運營合夥企業，L.P.：
大型加速過濾器☐
加速過濾器☐
非加速過濾器
 ☒
規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
布蘭迪萬房地產信託基金是的☐
沒有 ☒
Brandywine 運營合夥企業，L.P.是的☐
沒有 ☒
總共有 172,097,661截至2023年10月22日，Brandywine Realty Trust每股面值0.01美元的受益利息普通股已在流通。

目錄
解釋性説明
本報告合併了Brandywine Realty Trust（“母公司”）和Brandywine運營合夥企業有限責任公司（“運營合夥企業”）截至2023年9月30日的10-Q表季度報告。母公司是馬裏蘭州的一家房地產投資信託基金（REIT），它擁有其資產，並通過運營合夥企業、特拉華州有限合夥企業和運營合夥企業的子公司開展業務。在本報告中，母公司、運營合夥企業及其合併子公司統稱為 “公司”。此外，如本報告所用，諸如 “我們”、“我們” 和 “我們的” 之類的術語可能指公司、母公司或運營合作伙伴關係。
母公司是運營合夥企業的唯一普通合夥人，截至2023年9月30日，母公司擁有運營合夥企業99.7％的權益。剩餘的0.3％權益包括運營合夥企業向第三方發行的有限合夥權益普通單位，以換取向運營合夥企業出資的財產。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對運營合夥企業的日常運營和管理擁有完全的權力。
管理層將母公司和運營合夥企業作為一個企業運營。母公司的管理層由與運營合夥企業管理層相同的成員組成。
作為控制運營合夥企業的普通合夥人，母公司為財務報告目的合併運營合夥企業，母公司除了對運營合夥企業的投資外沒有其他重要資產。因此，母公司和運營合夥企業的資產和負債在各自的財務報表中是相同的。應將本報告中母公司和運營合夥企業的單獨討論結合起來閲讀，以瞭解公司的合併運營業績以及管理層如何運作公司。
公司認為，將母公司和運營合夥企業10-Q表的季度報告合併為一份報告將：
•使母公司和運營合夥企業的投資者能夠以與管理層看待和經營業務相同的方式看待整個業務，從而促進他們更好地理解母公司和運營合夥企業；
•鑑於披露的很大一部分同時適用於母公司和運營合夥企業，刪除重複的披露並提供更直接的陳述；以及
•通過編寫一份合併報告而不是兩份單獨的報告，提高時間和成本效率。
母公司和運營合夥企業之間幾乎沒有區別，這反映在本報告的腳註披露中。公司認為，在母公司和運營合夥企業作為相互關聯的合併公司如何運作方面，瞭解母公司和運營合夥企業之間的差異非常重要。母公司是房地產投資信託基金，其唯一的物質資產是其對運營合夥企業合夥權益的所有權。因此，母公司本身不開展業務，只是充當運營合夥企業的唯一普通合夥人，不時發行股權（並將此類發行的淨收益捐給運營合夥企業）併為運營合夥企業的債務提供擔保。運營合夥企業幾乎持有公司的所有資產，包括公司在下述房地產企業中的所有權權益。運營合夥企業負責公司業務的運營，其結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除母公司發行股票的淨收益（捐給運營合夥企業以換取合夥單位）外，運營合夥企業通過運營合夥企業的運營、運營合夥企業產生債務（直接或通過子公司）以及發行運營合夥企業的合夥單位或運營合夥企業子公司的股權來產生公司業務所需的資本。
母公司的股權和非控股權益以及運營合夥企業的股權是母公司和運營合夥企業合併財務報表之間的主要差異領域。運營合夥企業中有限合夥權益的普通單位在運營合夥企業的財務報表中列為合夥人的權益，而母公司以外的各方持有的有限合夥權益的普通單位在母公司的財務報表中列為非控股權益。母公司與運營合夥企業權益之間的差異與在母公司和運營合夥企業層面發行的股權的差異有關。
為了幫助投資者瞭解母公司與運營合夥企業之間的顯著差異，本報告將以下內容作為母公司和運營合夥企業的單獨説明或章節列出：
2
目錄
•合併財務報表；以及
•母公司和運營合夥企業權益附註。
該報告還包括單獨的第 4 項。（控制和程序）披露母公司和運營合夥企業各自的附錄31和32認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官已提供必要的認證，母公司和運營合夥企業遵守經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條或第15d-15條以及《美國法典》第18篇第1350節。
為了強調母公司和運營合夥企業之間的差異，本報告中母公司和運營合夥企業的單獨部分專門提到了母公司和運營合夥企業。在合併母公司和運營合夥企業披露的部分中，本報告將此類披露稱為公司的披露。儘管運營合夥企業通常是直接或間接簽訂合同和房地產企業、持有資產和承擔債務的實體，但提及公司是恰當的，因為企業是一個企業，母公司通過運營合夥企業經營業務。
3
目錄
目錄
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
布蘭迪萬房地產信託基金
Brandywine 房地產信託的財務報表
5
截至2023年9月30日和2022年12月31日的合併資產負債表
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併運營報表
6
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併綜合收益表
7
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的受益人權益合併報表
8
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併現金流量表
10
Brandywine 運營合夥企業，L.P.
Brandywine 運營合夥企業財務報表, L.P.
11
截至2023年9月30日和2022年12月31日的合併資產負債表
11
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併運營報表
12
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併綜合收益表
13
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併合夥人權益表
14
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月合併現金流量表
16
未經審計的合併財務報表附註
17
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
31
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
47
第 4 項。控制和程序
48
第二部分 — 其他信息
49
第 1 項。法律訴訟
49
第 1A 項。風險因素
49
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
49
第 3 項。優先證券違約
49
第 4 項。礦山安全披露
49
第 5 項。其他信息
49
第 6 項。展品
50
簽名
51
申報格式
合併後的10-Q表格由Brandywine Realty Trust和Brandywine Opernating Partnership, L.P.
4
目錄
第一部分-財務信息
項目 1. — 財務報表


BRANDYWINE 房地產信託基金
合併資產負債表
（未經審計，以千計，股票和每股信息除外）
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
資產
房地產投資：
操作特性$3,694,633 $3,617,240 
累計折舊(1,153,030)(1,063,060)
使用權資產-運營租賃，淨額19,188 19,664 
經營性房地產投資，淨額2,560,791 2,573,844 
在建工程143,929 218,869 
持有待開發的土地76,058 76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額27,762 35,576 
房地產投資總額，淨額2,808,540 2,904,788 
現金和現金等價物47,872 17,551 
限制性現金和託管10,745 — 
應收賬款23,130 11,003 
應計應收租金，扣除備抵金3,158和 $3,947分別截至2023年9月30日和2022年12月31日
185,135 179,771 
投資未合併的房地產企業638,096 567,635 
遞延費用，淨額98,049 96,639 
無形資產，淨額8,539 18,451 
其他資產102,557 78,667 
總資產$3,922,663 $3,874,505 
負債和受益人的權益
有擔保定期貸款，淨額$241,654 $— 
無抵押信貸額度— 88,500 
無抵押定期貸款，淨額318,282 248,168 
無抵押優先票據，淨額1,574,524 1,628,370 
應付賬款和應計費用132,731 132,440 
應付分配26,018 32,792 
遞延收益、收益和租金23,222 25,082 
無形負債，淨額8,536 10,322 
租賃負債-經營租賃23,318 23,166 
其他負債60,010 52,331 
負債總額$2,408,295 $2,241,171 
承付款和意外開支（見附註14）
Brandywine 房地產信託基金的股權：
Brandywine Realty Trust 受益權益的普通股，美元0.01面值；授權股票 400,000,000; 172,097,661和 171,569,807截至2023年9月30日和2022年12月31日分別已發行和未償還債務
1,719 1,716 
額外的實收資本3,161,568 3,153,229 
以普通股支付的遞延補償19,965 19,601 
設保人信託中的普通股， 1,194,127和 1,179,643截至2023年9月30日和2022年12月31日分別已發行和未償還債務
(19,965)(19,601)
累積收益1,136,686 1,176,195 
累計其他綜合收益8,125 3,897 
累積分佈(2,801,074)(2,709,405)
Brandywine 房地產信託基金的總股權1,507,024 1,625,632 
非控股權益7,344 7,702 
受益人權益總額$1,514,368 $1,633,334 
負債和受益人權益總額$3,922,663 $3,874,505 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併運營報表
（未經審計，以千計，股票和每股信息除外）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入
租金$121,661 $117,481 $360,642 $350,279 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,553 6,872 18,782 17,904 
其他1,158 1,216 5,057 8,933 
總收入129,372 125,569 384,481 377,116 
運營費用
物業運營費用31,123 32,624 96,608 97,283 
房地產税12,808 12,313 38,981 39,872 
第三方管理費用2,468 2,549 7,664 7,898 
折舊和攤銷48,966 45,134 141,645 132,875 
一般和管理費用8,069 7,564 26,911 25,892 
減值準備金11,666 — 16,134 — 
運營費用總額115,100 100,184 327,943 303,820 
出售房地產的收益
處置不動產的淨收益— 8,669 — 8,813 
出售未折舊房地產的淨收益— 2,983 781 8,007 
出售房地產的總收益— 11,652 781 16,820 
營業收入14,272 37,037 57,319 90,116 
其他收入（支出）：
利息收入293 498 1,318 1,387 
利息支出(24,355)(17,061)(70,677)(49,144)
利息支出——遞延融資成本的攤銷(1,110)(745)(3,251)(2,259)
未合併房地產企業虧損中的權益(10,739)(6,260)(24,504)(15,804)
房地產風險交易淨收益— — 181 — 
所得税前淨收益（虧損）(21,639)13,469 (39,614)24,296 
所得税優惠（準備金）3 9 (35)(66)
淨收益（虧損）(21,636)13,478 (39,649)24,230 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損82 (37)140 (59)
歸屬於Brandywine Realty Trust的淨收益（虧損）(21,554)13,441 (39,509)24,171 
分配給未歸屬的限制性股東的不可沒收的股息(159)(105)(433)(351)
歸屬於Brandywine Realty Trust普通股股東的淨收益（虧損）$(21,713)$13,336 $(39,942)$23,820 
普通股每股基本收益（虧損）$(0.13)$0.08 $(0.23)$0.14 
普通股每股攤薄收益（虧損）$(0.13)$0.08 $(0.23)$0.14 
基本加權平均已發行股份172,097,661 171,569,807 171,912,552 171,464,936 
攤薄後的加權平均已發行股數172,097,661 172,152,256 171,912,552 172,435,153 
 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$(21,636)$13,478 $(39,649)$24,230 
綜合收入：
衍生金融工具的未實現收益2,885 490 4,240 6,001 
利率合同的攤銷 (1)— 188 — 564 
綜合收入總額2,885 678 4,240 6,565 
綜合收益（虧損）(18,751)14,156 (35,409)30,795 
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損106 (39)128 (79)
歸屬於Brandywine Realty Trust的綜合收益（虧損）$(18,645)$14,117 $(35,281)$30,716 
(1)合併運營報表中的金額從綜合收益重新歸類為利息支出。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
受益人權益合併報表
（未經審計，以千計，股票數量除外）
普通股數量拉比人數
信任/延期
補償股份		的普通股
Brandywine 地產
信託的受益權益		額外已付款
資本		遞延補償
以普通票支付
股份		的普通股
設保人信託		累積收益累積其他
綜合收益（虧損）		累積分佈非控股權益總計
餘額，2022 年 12 月 31 日171,569,807 1,179,643 $1,716 $3,153,229 $19,601 $(19,601)$1,176,195 $3,897 $(2,709,405)$7,702 $1,633,334 
淨虧損(5,259)(17)(5,276)
其他綜合收益（虧損）(5,307)16 (5,291)
基於股份的薪酬活動171,318 22,449 1 3,370 3,371 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(13,422)(48,733)(88)145 (145)(88)
非控股權益的重新分配(4)4— 
已申報的發行量 $0.19每股）
(32,734)(98)(32,832)
餘額，2023 年 3 月 31 日171,727,703 1,153,359 $1,717 $3,156,507 $19,746 $(19,746)$1,170,936 $(1,410)$(2,742,139)$7,607 $1,593,218 
淨虧損(12,696)(41)(12,737)
其他綜合收入6,626 20 6,646 
基於股份的薪酬活動374,226 54,056 2 2,614 2,616 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行219 (219)— 
非控股權益的重新分配155 (155)— 
已申報的發行量 $0.19每股）
(32,985)(98)(33,083)
餘額，2023年6月30日172,101,929 1,207,415 $1,719 $3,159,276 $19,965 $(19,965)$1,158,240 $5,216 $(2,775,124)$7,333 $1,556,660 
淨虧損(21,554)(82)(21,636)
其他綜合收入2,909 (24)2,885 
基於股份的薪酬活動2,506 2,506 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(4,268)(13,288)(20)(20)
非控股權益的重新分配(194)194 — 
已申報的發行量 $0.15每股）
(25,950)(77)(26,027)
Balance，2023 年 9 月 30 日172,097,661 1,194,127 1,719 3,161,568 19,965 (19,965)1,136,686 8,125 (2,801,074)7,344 1,514,368 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併受益人權益表
（未經審計，以千計，股票數量除外）
普通股數量拉比人數
信任/延期
補償股份		的普通股
Brandywine 地產
信任是有益的
利息		額外已付款
資本		遞延補償
應付款
在共同點中
股份		的普通股
設保人信託		累積收益累積其他
綜合收益（虧損）		累積分佈非控股權益總計
餘額，2021 年 12 月 31 日171,126,257 1,169,703 $1,712 $3,146,786 $18,491 $(18,491)$1,122,372 $(2,020)$(2,578,583)$10,952 $1,701,219 
淨收入6,093 8 6,101 
其他綜合收入3,940 12 3,952 
兑換 LP 單位(4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 68,540 2 1,653 1,655 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(19,406)(52,702)(249)895 (895)(249)
非控股權益的重新分配(959)959— 
已申報的發行量 ($0.19每股）
(32,711)(98)(32,809)
餘額，2022 年 3 月 31 日171,383,912 1,185,541 $1,714 $3,147,231 $19,386 $(19,386)$1,128,465 $1,920 $(2,611,294)$7,827 $1,675,863 
淨虧損4,637 14 4,651 
其他綜合收入1,929 6 1,935 
基於股份的薪酬活動191,368 16,844 2 1,915 1,917 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行215 (215)— 
已申報的發行量 ($0.19每股）
(32,705)(98)(32,803)
餘額，2022 年 6 月 30 日171,575,280 1,202,385 $1,716 $3,149,146 $19,601 $(19,601)$1,133,102 $3,849 $(2,643,999)$7,749 $1,651,563 
淨收入13,441 37 13,478 
其他綜合收入676 2 678 
基於股份的薪酬活動1,100 2,094 2,094 
來自/（至）遞延補償計劃的股票發行(6,573)(22,742)(63)(63)
已申報的發行量 ($0.19每股）
(32,703)(98)(32,801)
餘額，2022 年 9 月 30 日171,569,807 1,179,643 1,716 3,151,177 19,601 (19,601)1,146,543 4,525 (2,676,702)7,690 1,634,949 

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
9
目錄
BRANDYWINE 房地產信託基金
合併現金流量表
（未經審計，以千計） 
截至9月30日的九個月
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$(39,649)$24,230 
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷141,645 132,875 
遞延融資成本的攤銷3,251 2,259 
債務折扣/（溢價）的攤銷，淨額(774)(1,463)
股票補償成本的攤銷8,305 7,232 
直線租金收入(6,612)(8,958)
收購的超過（低於）市場租約的攤銷，淨額(993)(2,189)
地租費用601 611 
房地產風險交易淨收益(181)— 
出售房地產的總收益(781)(16,820)
減值準備金16,134 — 
未合併房地產企業的虧損，包括收益分配24,504 15,049 
所得税準備金35 66 
資產和負債的變化：
應收賬款(2,362)933 
其他資產(24,619)(9,949)
應付賬款和應計費用(8,992)3,240 
遞延收益、收益和租金(1,196)(666)
其他負債3,089 1,712 
經營活動提供的淨現金111,405 148,162 
來自投資活動的現金流：
收購財產— (3,446)
出售房產的收益51,285 35,462 
租户改善的資本支出(34,219)(67,782)
重建的資本支出(42,592)(74,383)
用於發展的資本支出(30,149)(82,507)
購買租户資產的預付款，扣除還款額(9,292)(447)
投資未合併的房地產企業(72,715)(43,681)
房地產存款3,500 (7,450)
未合併房地產企業的資本分配2,700 8,930 
已支付的租賃費用(7,969)(20,096)
用於投資活動的淨現金(139,451)(255,400)
來自融資活動的現金流：
信貸額度借款的收益172,000 260,000 
信貸額度借款的償還(260,500)(37,000)
無抵押票據的償還(54,301)— 
無抵押定期貸款的收益70,000 — 
有擔保定期貸款的收益245,000 — 
已支付的債務融資成本(4,371)(6,641)
授予股份獎勵後用於繳納員工税的股份(952)(2,941)
贖回有限合夥單位— (4,006)
支付給股東的分配(98,306)(98,020)
對非控股權益的分配(294)(353)
融資活動提供的淨現金68,276 111,039 
增加現金和現金等價物以及限制性現金40,230 3,801 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金18,387 28,300 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$58,617 $32,101 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$17,551 $27,463 
限制性現金，期初836 837 
期初現金和現金等價物及限制性現金$18,387 $28,300 
現金和現金等價物，期末$47,872 $31,198 
限制性現金，期末10,745 903 
期末現金和現金等價物及限制性現金$58,617 $32,101 
補充披露：
在截至2023年9月30日的九個月和2022年9月30日的九個月中，扣除資本化利息後的現金為美元12,602和 $7,274，分別地
$73,217 $47,711 
為所得税支付的現金550 902 
非現金活動的補充披露：
已申報但未支付的股息和分配26,027 32,805 
由於取消整合，對房地產企業的投資發生了變化8,595 107,057 
運營物業的拆分導致經營性房地產的變化(7,814)(105,405)
由於運營財產的拆分而導致其他資產的變化— (1,652)
投資活動導致的其他資產變動— 13,396 
期末通過應付賬款融資的資本支出變動4,276 (11,020)
通過期末應付留存額融資的資本支出變動2,587 (4,609)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
目錄


BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合併資產負債表
（未經審計，以千計，單位和單位信息除外）
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
資產
房地產投資：
操作特性$3,694,633 $3,617,240 
累計折舊(1,153,030)(1,063,060)
使用權資產-運營租賃，淨額19,188 19,664 
經營性房地產投資，淨額2,560,791 2,573,844 
在建工程143,929 218,869 
持有待開發的土地76,058 76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額27,762 35,576 
房地產投資總額，淨額2,808,540 2,904,788 
現金和現金等價物47,872 17,551 
限制性現金和託管10,745 — 
應收賬款23,130 11,003 
應計應收租金，扣除備抵金3,158和 $3,947分別截至2023年9月30日和2022年12月31日
185,135 179,771 
投資未合併的房地產企業638,096 567,635 
遞延費用，淨額98,049 96,639 
無形資產，淨額8,539 18,451 
其他資產102,557 78,667 
總資產$3,922,663 $3,874,505 
負債和合夥人的權益
應付抵押貸款票據，淨額$241,654 $— 
無抵押信貸額度— 88,500 
無抵押定期貸款，淨額318,282 248,168 
無抵押優先票據，淨額1,574,524 1,628,370 
應付賬款和應計費用132,731 132,440 
應付分配26,018 32,792 
遞延收益、收益和租金23,222 25,082 
無形負債，淨額8,536 10,322 
租賃負債-經營租賃23,318 23,166 
其他負債60,010 52,331 
負債總額$2,408,295 $2,241,171 
承付款和意外開支（見附註14）
按贖回價值可贖回的有限合夥單位； 516,467和 516,467截至2023年9月30日和2022年12月31日分別已發行和未償還債務
2,282 3,195 
Brandywine 運營合夥企業，L.P. 's 淨值：
普通合夥資本；$172,097,661和 171,569,807截至2023年9月30日和2022年12月31日的已發行和未償還的單位分別為
1,501,466 1,623,738 
累計其他綜合收益7,809 3,569 
Total Brandywine 運營合作伙伴關係，L.P. 's 淨值1,509,275 1,627,307 
非控股權益-合併房地產企業2,811 2,832 
合夥人權益總額$1,512,086 $1,630,139 
負債和合夥人權益總額$3,922,663 $3,874,505 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
11
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合併運營報表
（未經審計，以千計，單位和單位信息除外）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入
租金$121,661 $117,481 $360,642 $350,279 
第三方管理費、勞務報銷和租賃6,553 6,872 18,782 17,904 
其他1,158 1,216 5,057 8,933 
總收入129,372 125,569 384,481 377,116 
運營費用
物業運營費用31,123 32,624 96,608 97,283 
房地產税12,808 12,313 38,981 39,872 
第三方管理費用2,468 2,549 7,664 7,898 
折舊和攤銷48,966 45,134 141,645 132,875 
一般和管理費用8,069 7,564 26,911 25,892 
減值準備金11,666 — 16,134 — 
運營費用總額115,100 100,184 327,943 303,820 
出售房地產的收益
處置不動產的淨收益— 8,669 — 8,813 
出售未折舊房地產的淨收益— 2,983 781 8,007 
出售房地產的總收益— 11,652 781 16,820 
營業收入14,272 37,037 57,319 90,116 
其他收入（支出）：
利息收入293 498 1,318 1,387 
利息支出(24,355)(17,061)(70,677)(49,144)
利息支出——遞延融資成本的攤銷(1,110)(745)(3,251)(2,259)
未合併房地產企業虧損中的權益(10,739)(6,260)(24,504)(15,804)
房地產風險交易淨收益— — 181 — 
所得税前淨收益（虧損）(21,639)13,469 (39,614)24,296 
所得税優惠（準備金）3 9 (35)(66)
淨收益（虧損）(21,636)13,478 (39,649)24,230 
歸屬於非控股權益的淨虧損——合併後的房地產企業20 1 21 5 
歸屬於Brandywine運營合夥企業的淨收益（虧損）(21,616)13,479 (39,628)24,235 
分配給未歸屬的限制性單位持有人的不可沒收的股息(159)(105)(433)(351)
歸屬於Brandywine Operating Partnership, L.P. Common Partnership Unither$(21,775)$13,374 $(40,061)$23,884 
每個共同合夥單位的基本收入（虧損）$(0.13)$0.08 $(0.23)$0.14 
每個普通合夥單位的攤薄收益（虧損）$(0.13)$0.08 $(0.23)$0.14 
基本加權平均未償共同夥伴關係單位172,614,128 172,086,274 172,429,019 172,019,701 
攤薄後的已發行普通合夥單位加權平均值172,614,128 172,668,723 172,429,019 172,989,918 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
12
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$(21,636)$13,478 $(39,649)$24,230 
綜合收入：
衍生金融工具的未實現收益2,885 490 4,240 6,001 
利率合同的攤銷 (1)— 188 — 564 
綜合收入總額2,885 678 4,240 6,565 
綜合收益（虧損）(18,751)14,156 (35,409)30,795 
歸屬於非控股權益的綜合虧損——合併後的房地產企業20 1 21 5 
歸屬於Brandywine運營合夥企業的綜合收益（虧損）$(18,731)$14,157 $(35,388)$30,800 
(1)合併運營報表中的金額從綜合收益重新歸類為利息支出。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
13
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合夥人權益合併報表
（未經審計，以千計，單位數除外）
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益非控股權益-合併房地產企業合夥人總權益
餘額，2022 年 12 月 31 日171,569,807 $1,623,738 $3,569 $2,832 $1,630,139 
淨虧損(5,275)(1)(5,276)
其他綜合損失(5,291)(5,291)
遞延補償義務(13,422)(88)(88)
基於股份的薪酬活動171,318 3,371 3,371 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值779 779 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,734)(32,734)
餘額，2023 年 3 月 31 日171,727,703 $1,589,791 $(1,722)$2,831 $1,590,900 
淨虧損(12,737)(12,737)
其他綜合收入6,646 6,646 
基於股份的薪酬活動374,226 2,616 2,616 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值(98)(98)
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,985)(32,985)
餘額，2023年6月30日172,101,929 $1,546,587 $4,924 $2,831 $1,554,342 
淨虧損(21,616)(20)(21,636)
其他綜合收入2,885 2,885 
遞延補償義務(4,268)(20)(20)
基於股份的薪酬活動2,506 2,506 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值(41)(41)
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.15每單位）
(25,950)(25,950)
Balance，2023 年 9 月 30 日172,097,661 $1,501,466 $7,809 $2,811 $1,512,086 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
14
目錄
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
合夥人權益合併報表
（未經審計，以千計，單位數除外）
普通合夥人資本
單位金額累計其他綜合收益（虧損）非控股權益-合併房地產企業合夥人總權益
餘額，2021 年 12 月 31 日171,126,257 $1,689,611 $(2,366)$2,834 $1,690,079 
淨收益（虧損）6,103 (2)6,101 
其他綜合損失3,952 3,952 
遞延補償義務(19,406)(249)(249)
LP單位的回購和退役(4,006)(4,006)
基於股份的薪酬活動277,061 1,655 1,655 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值3,704 3,704 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,711)(32,711)
餘額，2022 年 3 月 31 日171,383,912 $1,664,107 $1,586 $2,832 $1,668,525 
淨收益（虧損）4,653 (2)4,651 
其他綜合收入1,935 1,935 
基於股份的薪酬活動191,368 1,917 1,917 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值2,181 2,181 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,705)(32,705)
餘額，2022 年 6 月 30 日171,575,280 $1,640,153 $3,521 $2,830 $1,646,504 
淨收益（虧損）13,479 (1)13,478 
其他綜合收入678 678 
遞延補償義務(6,573)(63)(63)
基於股份的薪酬活動1,100 2,094 2,094 
將可贖回的合夥單位調整為期末的清算價值1,428 1,428 
向普通合夥單位持有人申報的分配 ($0.19每單位）
(32,703)(32,703)
餘額，2022 年 9 月 30 日171,569,807 $1,624,388 $4,199 $2,829 $1,631,416 


所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
15
目錄
BRANDYWINE 運營夥伴關係 L.P.
合併現金流量表
（未經審計，以千計） 
截至9月30日的九個月
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$(39,649)$24,230 
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷141,645 132,875 
遞延融資成本的攤銷3,251 2,259 
債務折扣/（溢價）的攤銷，淨額(774)(1,463)
股票補償成本的攤銷8,305 7,232 
直線租金收入(6,612)(8,958)
收購的超過（低於）市場租約的攤銷，淨額(993)(2,189)
地租費用601 611 
房地產風險交易淨收益(181)— 
出售房地產的總收益(781)(16,820)
減值準備金16,134 — 
未合併房地產企業的虧損，包括收益分配24,504 15,049 
所得税準備金35 66 
資產和負債的變化：
應收賬款(2,362)933 
其他資產(24,619)(9,949)
應付賬款和應計費用(8,992)3,240 
遞延收益、收益和租金(1,196)(666)
其他負債3,089 1,712 
經營活動提供的淨現金111,405 148,162 
來自投資活動的現金流：
收購財產— (3,446)
出售房產的收益51,285 35,462 
租户改善的資本支出(34,219)(67,782)
重建的資本支出(42,592)(74,383)
用於發展的資本支出(30,149)(82,507)
購買租户資產的預付款，扣除還款額(9,292)(447)
投資未合併的房地產企業(72,715)(43,681)
房地產存款3,500 (7,450)
未合併房地產企業的資本分配2,700 8,930 
已支付的租賃費用(7,969)(20,096)
用於投資活動的淨現金(139,451)(255,400)
來自融資活動的現金流：
信貸額度借款的收益172,000 260,000 
信貸額度借款的償還(260,500)(37,000)
無抵押票據的償還(54,301)— 
無抵押定期貸款的收益70,000 — 
有擔保定期貸款的收益245,000 — 
已支付的債務融資成本(4,371)(6,641)
授予股份獎勵後用於繳納員工税的股份(952)(2,941)
贖回有限合夥單位— (4,006)
向優先和普通合夥單位支付的分配(98,600)(98,373)
融資活動提供的淨現金68,276 111,039 
增加現金和現金等價物以及限制性現金40,230 3,801 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金18,387 28,300 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$58,617 $32,101 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$17,551 $27,463 
限制性現金，期初836 837 
期初現金和現金等價物及限制性現金$18,387 $28,300 
現金和現金等價物，期末$47,872 $31,198 
限制性現金，期末10,745 903 
期末現金和現金等價物及限制性現金$58,617 $32,101 
補充披露：
在截至2023年9月30日的九個月和2022年9月30日的九個月中，扣除資本化利息後的現金為美元12,602和 $7,274，分別地
$73,217 $47,711 
為所得税支付的現金550 902 
非現金活動的補充披露：
已申報但未支付的股息和分配26,027 32,805 
由於取消整合，對房地產企業的投資發生了變化8,595 107,057 
運營物業的拆分導致經營性房地產的變化(7,814)(105,405)
由於運營財產的拆分而導致其他資產的變化— (1,652)
投資活動導致的其他資產變動— 13,396 
期末通過應付賬款融資的資本支出變動4,276 (11,020)
通過期末應付留存額融資的資本支出變動2,587 (4,609)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
16
目錄
未經審計的合併財務報表附註
1。母公司的組織和運營夥伴關係
Brandywine Realty Trust（“母公司”）是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），從事辦公和混合用途物業組合的收購、開發、重建、所有權、管理和運營。母公司擁有其資產並通過Brandywine運營合夥企業、有限合夥企業（“運營合夥企業”）和運營合夥企業的子公司開展運營。母公司是運營合夥企業的唯一普通合夥人，截至2023年9月30日，母公司擁有一家 99.7對運營合作伙伴關係的百分比興趣。母公司的實益普通股（“普通股”）在紐約證券交易所公開交易，股票代碼為 “BDN”。母公司、運營合夥企業及其合併子公司統稱為 “公司”。
截至2023年9月30日，該公司擁有 74包含約為的聚合物的屬性 13.2百萬淨可出租平方英尺（統稱為 “房產”）。 該公司的核心運營物業組合（“核心地產”）不包括開發物業、重建物業和待售物業。截至2023年9月30日，這些房產由以下部分組成：
房產數量可出租平方英尺
辦公室物業65 11,656,197 
混合用途房產5 942,334 
核心特性70 12,598,531 
開發物業1 144,685 
重建物業2 268,365 
最近完工-不是穩定的房產1 168,294 
房產74 13,179,875 
除房產外，截至2023年9月30日，該公司還擁有 152.1有待開發的英畝土地。該公司還持有租賃權益 一地塊總計 0.8英畝，通過預付費購買 99 年地面租賃和持有的購買期權約為 55.1額外英畝的未開發土地。截至2023年9月30日，根據目前的分區和權利，包括所選擇的地塊，這份土地清單可以支持的潛在開發總額約為 12.7百萬淨可出租平方英尺。
截至2023年9月30日，該公司還擁有以下方面的經濟權益 十二未合併的房地產企業（更多信息見附註4 “對未合併房地產企業的投資”）。未合併的房地產企業擁有的房產和房產主要位於賓夕法尼亞州費城、德克薩斯州奧斯汀、華盛頓特區大都會、新澤西州南部和特拉華州威爾明頓或附近。
公司主要通過全資管理公司的子公司開展第三方房地產管理服務業務。截至2023年9月30日，管理公司的子公司管理的房產總額約為 22.7百萬淨可出租平方英尺，其中大約 13.2與公司擁有的房產相關的淨可出租平方英尺的百萬平方英尺，大約 9.5百萬淨可出租平方英尺，與第三方擁有的房產和未合併的房地產企業有關。
除非另有説明，否則本表格10-Q中提及的平方英尺均表示淨可出租面積。
2。演示的基礎
演示基礎
合併財務報表由公司根據美國證券交易委員會（“SEC”）的中期財務報表規則和條例編制。根據這些細則和條例，按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被壓縮或省略。管理層認為，所有調整僅包括正常的經常性事項，並公允列報了公司截至2023年9月30日的財務狀況、截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的現金流。此類過渡期的經營結果不一定代表全年的業績。這些合併財務報表應與母公司和運營合夥企業的合併財務報表和腳註一起閲讀，這些腳註包含在他們於2023年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的10-K表合併年度報告中。
17
目錄
截至2022年12月31日的合併資產負債表來自截至該日的經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告包含附註2 “重要會計政策摘要” 下對公司重要會計政策的討論.自2022年12月31日以來，公司的重要會計政策沒有重大變化。
估算值的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“公認會計原則”）編制財務報表要求管理層作出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計有所不同。估算和假設包括但不限於公司對開發合資企業繳款的共同開發成本估算。開發合資企業捐款的共同開發成本估算具有很強的判斷力，涵蓋了重要的未來時間範圍，並且對成本上漲、銷售價格上漲和吸收很敏感，而成本上漲、銷售價格上漲和吸收會受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。實際結果可能與這些和其他估計有所不同。
3。房地產投資
截至2023年9月30日和2022年12月31日，運營物業的總賬面價值如下（以千計）：
2023年9月30日2022年12月31日
土地$414,179 $403,998 
建築和改進2,783,304 2,760,357 
租户改進498,583 452,885 
總計$3,696,066 $3,617,240 
處置
在截至2023年3月31日的三個月中，公司拆分了美元7.8合併資產負債表上的 “用於開發的土地的預付租賃權益，淨額” 中記錄了百萬美元。此次取消合併反映了公司在2023年1月的貢獻 200,000平方英尺的可建樓面面積比（“FAR”）與該公司未合併的房地產合資企業相比，供這家未合併的房地產企業用於開發位於費城的生命科學項目市場街3151號。按公允市場價值繳納後，我們確認扣除交易成本後的收益為美元0.8合併運營報表中 “出售未折舊房地產的淨收益” 中的百萬美元。
在截至2023年9月30日的三個月中，該公司出售了Three Barton Skyway， 173,302平方英尺辦公大樓位於德克薩斯州奧斯汀，售價 $53.3百萬。截至2023年6月30日，該物業被歸類為待售房產，價格為美元4.5確認了百萬美元的減值損失，包括銷售成本。有 不在截至2023年9月30日的三個月內確認的與出售相關的收益或額外損失。
減值
在截至2023年9月30日的季度中，公司確認的減值虧損總額為美元11.7位於賓夕法尼亞郊區的房產數量為百萬美元。根據ASC 820，估計的公允價值被視為3級，基於截至2023年9月30日已執行的買賣協議。公司正在與潛在買家進行積極談判，無法保證公司會完成處置。
18
目錄
4。投資未合併的房地產企業
截至2023年9月30日，公司持有以下所有權 十二未合併的房地產企業，淨總投資餘額為美元593.0百萬，其中包括負的投資餘額 一未合併的房地產企業 $45.1百萬，反映在合併資產負債表上的 “其他負債” 中。截至2023年9月30日， 五的房地產企業擁有的房產總量約為 9.1百萬淨可出租平方英尺的辦公空間； 二擁有的房地產企業 1.4持有待開發的英畝土地； 四擁有的房地產企業 7.5積極開發的英畝土地； 一房地產企業擁有一座混合用途塔樓，包括 250公寓單元和 0.2百萬平方英尺的辦公/零售空間淨可出租面積。
公司核算了其在未合併的房地產企業中的權益，範圍為 15% 至 78%，使用權益法。某些未合併的房地產企業需要獲得特定的可分配現金的優先分配。
該公司從未合併的房地產企業中獲得的管理費為美元2.1百萬和美元2.2截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元6.2在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
該公司從未合併的房地產企業中獲得的租賃佣金為美元1.5百萬和美元0.7截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元2.9百萬和美元2.6截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元.
該公司的未合併房地產企業的未清應收賬款餘額為美元3.4百萬和美元2.92023年9月30日和2022年12月31日分別為百萬美元。
下表中反映的金額（公司在收益中的權益份額除外）基於個別未合併房地產企業的財務信息。
以下是截至2023年9月30日和2022年12月31日公司持有權益的未合併房地產企業的財務狀況摘要（以千計）：
2023年9月30日2022年12月31日
淨財產$2,317,405 $2,117,226 
其他資產533,540 506,213 
其他負債444,052 446,101 
債務，淨額1,378,347 1,198,213 
股權 (a)1,028,546 979,125 
(a)該金額不包括公司歷史成本基礎與房地產風險投資層面記錄的基差之間的基差的影響，後者通常在相關資產和負債的生命週期內攤銷。基礎差異源於投資減值、收購現有房地產企業的第三方權益以及將公司以前擁有的資產轉讓給房地產企業。此外，某些收購、交易和其他成本可能不會反映在房地產企業層面的淨資產中。
以下是截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間公司持有權益的未合併房地產企業的經營業績摘要（以千計）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入$58,986 $63,800 $175,939 $181,973 
運營費用(31,641)(32,735)(90,531)(92,998)
利息支出，淨額(21,591)(14,012)(55,769)(33,144)
折舊和攤銷(24,635)(28,064)(73,636)(77,274)
淨虧損$(18,881)$(11,011)$(43,997)$(21,443)
所有權權益%各種各樣各種各樣各種各樣各種各樣
公司在淨虧損中所佔份額$(10,130)$(6,092)$(23,782)$(15,531)
基準調整及其他(609)(168)(722)(273)
未合併房地產企業虧損中的權益$(10,739)$(6,260)$(24,504)$(15,804)
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目錄
商業廣場風險投資
商業廣場風險投資公司持有的房產受到定於2023年4月5日到期的有擔保抵押貸款的抵押。該貸款機構向該合資企業提供了將這些貸款的到期日延長至2023年6月5日。2023 年 6 月 2 日，這些貸款通過新的美元進行了再融資220.0百萬美元抵押貸款額度.新的貸款機制的全額固定利率為 7.79年利率百分比，將於2028年6月到期。
在再融資方面，公司出資 $46.5百萬美元捐給商業廣場風險投資公司，以換取額外的收入 8該合資企業的股權百分比。
MAP 風險投資
MAP 風險投資公司擁有 58包含聚合的辦公物業 3,924,783淨可出租平方英尺位於賓夕法尼亞郊區、新澤西州/特拉華州、華盛頓特區大都會和弗吉尼亞州里士滿（“MAP Venture”）。MAP Venture 租賃了地塊 58辦公物業通過地面租賃獲得，有效期至2115年2月。MAP Venture持有的房產受到MAP Venture在建築物中的租賃權益（“MAP 抵押品”）的抵押以及相關租金和租賃的轉讓的抵押，對公司無追索權。抵押貸款的原定到期日為2023年8月1日。該貸款機構向MAP Venture提供了 二連續的 兩個月延期至 2023 年 12 月 1 日。截至2023年9月30日，抵押貸款餘額為 $180.4百萬。公司及其合作伙伴正在積極努力在到期前對MAP Venture和抵押貸款債務進行資本重組，但無法保證債務會得到償還，也無法保證現有貸款機構會提供額外的延期選擇。截至2023年9月30日，該公司的負投資餘額為美元45.1百萬。公司沒有義務為MAP Venture的額外股權提供資金。
3025 肯尼迪風險投資公司
在截至2023年9月30日的三個月中，公司出資了美元6.7向3025肯尼迪風險投資公司撥款百萬美元，將公司的股權所有權從 55% 至 58%。3025肯尼迪風險投資公司利用捐款所得款項簽訂了利率上限協議，以幫助緩解與3025肯尼迪風險投資公司的建築貸款浮動利率相關的利率波動，該貸款計劃於2025年7月到期。利率上限的初始名義價值為美元148.0百萬加起來最高可達 $187.0百萬按照預計的抽獎時間表進行。利率上限的行使率為 3.00％，建築貸款的規定利率為SOFR + 3.6%。設定利率上限後，3025 JFK Venture到期的最高利率為 6.60%.
One Uptown-辦公創業
2023 年 9 月 29 日，該公司出資了 $2.1向One Uptown-Office Venture捐贈了百萬美元，使該公司的總投資餘額增加到美元41.8截至2023年9月30日，該公司的股權所有權來自 50% 至 54%。這筆捐款用於支付One Uptown——Office Venture建築貸款的利息，源於高於預算的利息結轉成本。
5。租賃
出租人會計
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，固定合同付款和可變租賃付款之間的租賃收入分配（以千計）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
租賃收入2023202220232022
固定合同付款$94,478 $90,632 $279,129 $268,067 
可變租賃付款23,851 24,078 72,754 73,643 
總計$118,329 $114,710 $351,883 $341,710 
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6。無形資產和負債
截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的無形資產/負債由以下資產/負債組成（以千計）：
2023年9月30日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
原地租賃價值$27,003 $(18,553)$8,450 
租户關係價值110 (51)59 
收購的超市租約178 (148)30 
無形資產總額，淨額$27,291 $(18,752)$8,539 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
收購了低於市場價格的租約$17,783 $(9,247)$8,536 
2022年12月31日
總成本累計攤銷無形資產，淨額
無形資產，淨額：
原地租賃價值$55,715 $(37,437)$18,278 
租户關係價值167 (104)63 
收購的超市租約331 (221)110 
無形資產總額，淨額$56,213 $(37,762)$18,451 
總成本累計攤銷無形負債，淨額
無形負債，淨額：
收購了低於市場價格的租約$20,985 $(10,663)$10,322 
截至2023年9月30日，假設沒有提前終止租約，公司無形資產/負債的年度攤銷額如下（千美元）：
資產負債
2023 年（還剩三個月）$845 $266 
20241,818 929 
20251,485 869 
20261,093 739 
2027808 623 
此後2,490 5,110 
總計$8,539 $8,536 

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7。債務義務
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司未償合併債務的信息（以千計）：
2023年9月30日2022年12月31日有效
利率		成熟度
日期
有擔保債務：
$245.0M 5.882028 年到期的有擔保定期貸款百分比
$245,000 — 5.88%2028 年 2 月
 $50.02026 年到期的 M 建築貸款
— — 
SOFR + 2.50%
2026 年 8 月
未償本金餘額245,000 — 
減去：遞延融資成本(3,346)— 
有擔保債務總額$241,654 $— 
無抵押債務
$600百萬無抵押信貸額度
$— $88,500 
SOFR + 1.15%
2026 年 6 月(a)
定期貸款-轉換為固定貸款250,000 250,000 
SOFR + 1.30%
2027 年 6 月(b)
$70.0百萬定期貸款
70,000 — 
SOFR + 1.85%
2024 年 2 月(a) (c)
$350.0M 3.952023 年到期的擔保票據百分比
— 54,301 3.87%2023 年 2 月(d)
$350.0M 4.102024 年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 3.78%2024 年 10 月
$450.0M 3.952027 年到期的擔保票據百分比
450,000 450,000 4.03%2027 年 11 月
$350.02028 年到期的 M 7.55% 擔保票據
350,000 350,000 7.73%
(f)
2028 年 3 月
$350.0M 4.552029 年到期的擔保票據百分比
350,000 350,000 4.30%2029 年 10 月
Indenture IA（優先信託 I）27,062 27,062 
SOFR + 1.51
(e)2035 年 3 月
Indenture IB（優先信託 I）25,774 25,774 
SOFR + 1.51
(e)2035 年 4 月
契約 II（優先信託 II）25,774 25,774 
SOFR + 1.51
(e)2035 年 7 月
未償本金餘額1,898,610 1,971,411 
另外：原始發行溢價（折扣），淨額2,159 2,934 
減去：遞延融資成本(7,963)(9,307)
無抵押債務總額$1,892,806 $1,965,038 
債務總額$2,134,460 $1,965,038 
(a)價差包括 10基點每日 SOFR 調整。
(b)2022 年 11 月 23 日，$250.0百萬美元的無抵押定期貸款被轉換為固定利率 5.01%，並將於 2027 年 6 月 30 日到期。互換的生效日期為2023年1月31日。
(c)$ 的到期日70.0百萬美元無抵押定期貸款受 12可根據慣例條款和條件選擇性延期一個月。
(d)2023 年 1 月 20 日，公司全額贖回了當時未償還的款項 3.952023年到期的擔保票據（“2023年票據”）的百分比。2023 年票據的總贖回價格約為 $55.2百萬（大約 $）54.3百萬本金和大約 $0.92百萬的應計和未付利息）。
(e)2023年7月1日，規定的利率被芝加哥商品交易所3個月期SOFR +所取代 1.51%。該利率將在現有的3個月倫敦銀行同業拆借利率利率期在未來三個月內到期時生效。
(f)在2023年第三季度，穆迪將我們的高級無抵押信用評級從Baa3下調至Ba1。由於降級，我們的利率為 7.552028 年到期的票據百分比增加 25由於票據中的息票調整條款，2023年9月為基點。
公司利用其無抵押信貸額度（“無抵押信貸額度”）下的借款用於一般商業目的，包括為收購、房地產開發和重建、為股票回購提供資金和償還其他債務的費用。無抵押信貸額度提供高達美元的借款600.0百萬美元，每年的浮動借款利率為SOFR plus 1.05% 加上價差調整 0.10%。利率和融資費可能會根據公司無抵押債務評級的變化進行調整。在截至2023年9月30日的九個月中，無抵押信貸額度借款的加權平均利率為 5.13%，結果為 $0.5該期間的利息支出為百萬美元。
安全設施將於 2028 年到期
2023 年 1 月 19 日， 七公司的間接全資子公司簽訂了定期貸款協議，該協議由以下機構擔保 七以美元本金總額為單位的經營性質245.0百萬（“安全設施”）。擔保貸款的預定到期日為2028年2月6日，可以在2025年3月6日當天或之後全額預付，但需繳納預付保費，並且可以在2027年8月6日當天或之後全額預付，無需任何預付保費。擔保融資的利息在 5.88到期日為止的每年百分比，在到期日之前僅收取利息（按月支付）。


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2023 年無抵押定期貸款
2023 年 3 月 1 日，公司簽訂了無抵押協議 一年本金總額為美元的定期貸款協議70.0百萬（“2023 年定期貸款”）。2023年定期貸款的預定到期日為2024年2月28日，可以選擇再延期 十二個月根據慣例條款和條件。2023 年定期貸款的利息為 Daily Simple SOFR plu 1.75%，帶有 0.10截至到期日每年調整的SOFR百分比，在到期日之前僅收取利息（按月支付）。
2026 年到期的有擔保建築貸款
2023年8月15日，公司簽訂了由賓夕法尼亞州拉德諾普魯士國王路155號的開發項目擔保的建築貸款協議，本金總額為美元50.0百萬（“建築貸款”）。建築貸款的預定到期日為2026年8月16日，可以選擇隨時預付，不收取費用、保費或罰款。建築貸款的利息為SOFR plus 2.5%.
關於建築貸款，公司提供了竣工擔保、抵押擔保和有限付款擔保，最高限額為 20貸款承諾的百分比，以及傳統環境賠償和貸款文件中無追索權條款的慣例例外情況的擔保。
有關無抵押和有擔保合併債務的更多信息
母公司無條件為運營合夥企業（或運營合夥企業的共同借款人）的無抵押債務債務提供擔保，但本身並不承擔無抵押債務。除了對運營合夥企業的投資外，母公司沒有其他重要資產。
截至2023年9月30日，該公司遵守了所有財務契約。某些契約限制了公司獲得替代資本來源的能力。
截至2023年9月30日，公司合併債務債務（有擔保和無抵押）的定期本金總還款額如下（以千計）：
2023 年（還剩三個月）$— 
2024350,000 
202570,000 
2026— 
2027700,000 
此後1,023,610 
本金支付總額 2,143,610 
未攤銷的淨保費/（折扣）2,159 
遞延融資淨成本(11,309)
未償債務 $2,134,460 
8。金融工具的公允價值
合併資產負債表上記錄的金融資產和負債根據估值技術的輸入進行分類如下：
•一級投入是公司有能力進入的相同資產或負債在活躍市場上的報價（未經調整）；
•第 2 級輸入是除第 1 級中包含的報價之外的輸入，可以直接或間接觀察資產或負債的報價。二級輸入可能包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的投入（報價除外），例如在通常報價間隔內可觀察到的利率、外匯匯率和收益率曲線；以及
•三級輸入是資產或負債的不可觀察的輸入，通常基於實體自己的假設，因為幾乎沒有相關的市場活動或信息。
公司分別使用截至2023年9月30日和2022年12月31日的可用市場信息和貼現現金流分析確定了下文披露的公允價值。計算公允價值時使用的貼現率是當前無風險利率與工具或債務計量之日的風險溢價之和。解釋市場數據和得出相關的公允價值估算值需要做出相當大的判斷。因此，估計數
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所列金額不一定表示公司在處置時可以變現的金額。使用不同的估計值和估值方法可能會對所顯示的公允價值金額產生重大影響。公司認為，截至2023年9月30日和2022年12月31日合併資產負債表中反映的賬面金額近似於現金和現金等價物、應收賬款、其他資產和負債、應付賬款和應計費用的公允價值，因為它們的期限是短期的。 以下是公司對公允價值的估計與賬面金額（以千計）不同的金融工具：
2023年9月30日2022年12月31日
賬面金額 (a)公允價值賬面金額 (a)公允價值
無抵押應付票據$1,495,914 $1,314,195 $1,549,760 $1,411,351 
浮動利率債務$396,892 $355,102 $415,278 $386,988 
有擔保的固定利率債務$241,654 $230,693 $— $— 
(a)扣除遞延融資成本 $6.2百萬和美元7.5百萬美元為無抵押應付票據，美元1.7百萬和美元1.8百萬美元用於浮動利率債務，美元3.3百萬和美元0 百萬適用於截至2023年9月30日和2022年12月31日的有擔保固定利率債務。
該公司使用截至2023年9月30日和2022年12月31日的報價對無抵押應付票據進行估值，因此將其歸類為2級。
用於確定公司浮動利率債務公允價值的投入被歸類為3級。浮動利率債務的公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型考慮了公司為具有相似條款和特徵的貸款提供的借款利率。
用於確定公司應收票據公允價值的輸入是不可觀察的，因此進行了分類
作為 3 級。公允價值是使用貼現現金流模型確定的，該模型考慮了以應收票據混合利率折現的合同利息和本金支付。
對於披露公允價值的公司三級金融工具，提高用於確定公允價值的貼現率將導致公允價值的下降。相反，貼現率的降低將導致公允價值的增加。
有關金融工具公允價值的披露基於截至2023年9月30日和2022年12月31日管理層可用的相關信息。儘管管理層不知道有任何因素會對公允價值金額產生重大影響，但自2023年9月30日以來，就本財務報表而言，此類金額並未全面重新估值。目前的公允價值估計值可能與此處列出的金額不同。
9。衍生金融工具
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司衍生金融工具的條款和公允價值。名義金額表明了公司當時參與這些工具的程度，但並不代表信貸、利率或市場風險敞口（金額以千計）。
對衝產品對衝類型指定名義金額罷工交易日期到期日公允價值
9/30/202312/31/20229/30/202312/31/2022
資產/（負債）
交換利率現金流(a)$250,000 $250,000 3.729 %2022年11月23日2027年6月30日$6,065 $255 
$250,000 $250,000 
(a)對衝無抵押浮動利率債務。
公司按公允價值計量其衍生工具，並將其記錄在公司合併資產負債表上的 “其他資產” 和（“其他負債”）中。
儘管公司已確定用於估值其衍生品的大多數投入屬於公允價值層次結構的第二級，但與其衍生品相關的信用估值調整使用了3級輸入，例如當前信用利差的估計，來評估其本身及其交易對手違約的可能性。公司已經評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響程度，並確定信用估值調整對其衍生品的整體估值並不顯著。結果，
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公司已確定，用於確定衍生工具公允價值的投入被歸類為公允價值層次結構的第二級。
10。有限合夥人在母公司的非控股權益
母公司財務報表中的非控股權益涉及母公司以外各方持有的運營合夥企業中可贖回的普通有限合夥權益以及合併但不由運營合夥企業全資擁有的財產。
運營夥伴關係
在隨附的母公司合併資產負債表中，與可贖回的普通有限合夥單位相關的非控股權益的總賬面價值為美元3.7百萬和美元4.9截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。根據適用的會計準則，可贖回的普通有限合夥企業單位的贖回價值按公允價值記賬。這些單位的總結算價值（基於截至2023年9月30日的季度最後五個工作日的已發行單位數量和普通股的平均收盤價）約為美元2.3百萬和美元3.2截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。
11。母公司受益人的權益
每股收益（EPS）
下表詳細列出了用於計算基本和攤薄後每股收益的股票數量和淨收益（以千計，每股和每股金額除外；由於四捨五入，結果可能無法相加）：
截至9月30日的三個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(21,636)$(21,636)$13,478 $13,478 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損82 82 (37)(37)
分配給未歸屬的限制性股東的不可沒收的股息(159)(159)(105)(105)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(21,713)$(21,713)$13,336 $13,336 
分母
加權平均已發行股數172,097,661 172,097,661 171,569,807 171,569,807 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 582,449 
加權平均已發行股數172,097,661 172,097,661 171,569,807 172,152,256 
普通股每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(0.13)$(0.13)$0.08 $0.08 
截至9月30日的九個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(39,649)$(39,649)$24,230 $24,230 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損140 140 (59)(59)
分配給未歸屬的限制性股東的不可沒收的股息(433)(433)(351)(351)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(39,942)$(39,942)$23,820 $23,820 
分母
加權平均已發行股數171,912,552 171,912,552 171,464,936 171,464,936 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 970,217 
加權平均已發行股數171,912,552 171,912,552 171,464,936 172,435,153 
普通股每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$(0.23)$(0.23)$0.14 $0.14 
可贖回的普通有限合夥單位總計 516,467在2023年9月30日和2022年9月30日，被排除在攤薄後的每股收益計算之外，因為它們不是攤薄後的。
25
目錄
未歸屬限制性股票被視為參與證券，需要使用兩類法來計算基本和攤薄後的每股收益。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，代表上表所示不可沒收股息的收益分配給根據公司股東批准的長期股權激勵計劃向公司高管和其他員工發行的未歸屬限制性股票。
普通股
2023 年 9 月 20 日，母公司宣佈分配 $0.15每股普通股，總計 $26.0百萬美元，已於2023年10月18日支付給截至2023年10月4日的登記股東。
母公司維持普通股回購計劃，根據該計劃，董事會已授權母公司回購其普通股。2019 年 1 月 3 日，董事會批准回購不超過 $150.0自2019年1月3日起及之後，公司的百萬股普通股。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，公司做到了 不不回購任何普通股。
12。合夥人的母公司權益
每個共同合夥單位的收益
下表詳細列出了用於計算每個普通合夥單位基本收益和攤薄收益的單位數量和淨收益（以千計，單位和單位金額除外；由於四捨五入，結果可能無法相加）：
截至9月30日的三個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(21,636)$(21,636)$13,478 $13,478 
歸屬於非控股權益的淨虧損20 20 1 1 
分配給未歸屬的限制性單位持有人的不可沒收的股息(159)(159)(105)(105)
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(21,775)$(21,775)$13,374 $13,374 
分母
加權平均值未平倉單位172,614,128 172,614,128 172,086,274 172,086,274 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 582,449 
未償加權平均單位總數172,614,128 172,614,128 172,086,274 172,668,723 
每個普通合夥單位的收益（虧損）：
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(0.13)$(0.13)$0.08 $0.08 
截至9月30日的九個月
20232022
基本稀釋基本稀釋
分子
淨收益（虧損）$(39,649)$(39,649)$24,230 $24,230 
歸屬於非控股權益的淨虧損21 21 5 5 
分配給未歸屬的限制性單位持有人的不可沒收的股息(433)(433)(351)(351)
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(40,061)$(40,061)$23,884 $23,884 
分母
加權平均值未平倉單位172,429,019 172,429,019 172,019,701 172,019,701 
或有證券/基於股份的薪酬— — — 970,217 
未償加權平均單位總數172,429,019 172,429,019 172,019,701 172,989,918 
每個普通合夥單位的收益（虧損）：
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(0.23)$(0.23)$0.14 $0.14 
未歸屬限制性單位被視為參與證券，需要使用兩類方法來計算基本和攤薄後的每單位收益。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，代表不可沒收股息的收益分配給根據母公司股東批准的長期激勵計劃向母公司高管和其他員工發放的未歸屬限制性單位。
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目錄
共同夥伴關係單位
2023 年 9 月 20 日，運營合作伙伴關係宣佈分配 $0.15每個普通合夥單位，總計 $26.0百萬，w這筆款項已於2023年10月18日支付給截至2023年10月4日的登記在冊的單位持有人。
關於母公司的普通股回購計劃, 一每回購一股普通股，運營合夥企業的普通股就會退出。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，該公司沒有回購任何單位。
13。區段信息
截至2023年9月30日，公司擁有並管理其中的房產 四細分市場：（1）費城中央商務區（“費城中央商務區”），（2）賓夕法尼亞郊區，（3）德克薩斯州奧斯汀和（4）其他。費城中央商務區分市場包括位於賓夕法尼亞州費城的房產。賓夕法尼亞郊區分市場包括費城郊區切斯特、特拉華州和蒙哥馬利縣的房地產。德克薩斯州奧斯汀分部包括德克薩斯州奧斯汀市的房地產。其他細分市場包括位於哥倫比亞特區、北弗吉尼亞州、馬裏蘭州南部、新澤西州卡姆登縣和特拉華州紐卡斯爾縣的房產。除了 四細分市場，公司集團負責現金和投資管理、施工期間某些房地產的開發以及某些其他一般支持職能。在相關建築或項目完成後，持有的用於開發和施工的土地將按地區轉移到運營物業。
公司的分部以公司的內部報告方法為基礎，該方法按地理區域對公司的業務進行了分類。從2023年1月1日起，歷史上屬於華盛頓特區大都會區的房產將反映在另一個應報告的細分市場中。華盛頓特區大都會板塊截至2023年9月30日的三個月和九個月的業務以及截至2023年9月30日和2022年12月31日的房地產投資已包含在其他應報告的板塊中，詳情如下。 下表提供了公司應申報分部的選定資產信息和經營業績（以千計）：
按成本計算的房地產投資：
2023年9月30日2022年12月31日
費城中央商務區$1,521,723 $1,517,801 
賓夕法尼亞郊915,659 878,546 
德克薩斯州奧斯汀798,141 851,835 
核心細分市場總數3,235,523 3,248,182 
其他460,543 369,058 
操作特性
$3,696,066 $3,617,240 
企業
使用權資產-運營租賃，淨額$19,188 $19,664 
在建工程$143,929 $218,869 
持有待開發的土地$76,058 $76,499 
持有待開發土地的預付租賃權益，淨額$27,762 $35,576 
淨營業收入：
截至9月30日的三個月
20232022
總收入業務開支 (a)淨營業收入總收入業務開支 (a)淨營業收入
費城中央商務區$56,367 $(18,609)$37,758 $56,105 $(20,080)$36,025 
賓夕法尼亞郊32,611 (9,770)22,841 32,709 (11,022)21,687 
德克薩斯州奧斯汀24,457 (10,044)14,413 22,509 (8,597)13,912 
其他10,295 (5,526)4,769 8,874 (5,089)3,785 
企業5,642 (2,450)3,192 5,372 (2,698)2,674 
操作特性$129,372 $(46,399)$82,973 $125,569 $(47,486)$78,083 
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截至9月30日的九個月
20232022
總收入業務開支 (a)淨營業收入總收入業務開支 (a)淨營業收入
費城中央商務區$169,265 $(59,452)$109,813 $165,002 $(60,361)$104,641 
賓夕法尼亞郊97,484 (29,633)67,851 95,849 (31,438)64,411 
德克薩斯州奧斯汀73,475 (30,021)43,454 71,345 (29,328)42,017 
其他28,572 (15,788)12,784 27,078 (15,985)11,093 
企業15,685 (8,359)7,326 17,842 (7,941)9,901 
操作特性$384,481 $(143,253)$241,228 $377,116 $(145,053)$232,063 
(a)包括物業運營費用、房地產税和第三方管理費用。

未合併的房地產企業：
投資房地產企業房地產企業收益（虧損）中的權益
截至截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023年9月30日2022年12月31日2023202220232022
費城中央商務區$453,917 $387,301 $(6,537)$(3,452)$(14,208)$(8,798)
華盛頓特區大都會82,350 83,903 (1,306)(706)(3,896)(1,273)
中大西洋辦公室合資企業28,335 31,005 182 (83)595 234 
MAP 風險投資(45,148)(35,411)(3,078)(2,019)(6,995)(5,967)
德克薩斯州奧斯汀73,494 65,426 — — — — 
總計$592,948 $532,224 $(10,739)$(6,260)$(24,504)$(15,804)
淨營業收入（“NOI”）是一項非公認會計準則財務指標，我們將其定義為總收入減去房地產運營支出、房地產税和第三方管理費用。確定NOI時包含的房地產運營費用包括必要且可分配給我們的運營物業的成本，例如公用事業、物業級工資、維修和保養、財產保險和管理費。未反映在NOI中的一般和管理費用主要包括公司層面的工資、股票獎勵的攤銷和作為公司辦公室管理的一部分產生的專業費用。公司公佈的NOI可能無法與其他公司報告的NOI相提並論，後者對NOI的定義不同。淨資產收益率是公司管理層用來按細分市場評估公司房地產資產經營業績的主要指標。該公司認為，NOI為投資者提供了有關財務狀況和經營業績的有用信息，因為它僅反映了房地產層面產生的收入和支出項目。儘管淨資產收益是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但它並不代表公認會計原則所定義的運營現金流或淨收益，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。NOI不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。公司認為，根據GAAP的定義，淨收益（虧損）是最合適的收益衡量標準。 以下是公認會計原則所定義的合併淨收益（虧損）與合併淨收益（以千計）的對賬情況：
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目錄
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$(21,636)$13,478 $(39,649)$24,230 
另外：
利息支出24,355 17,061 70,677 49,144 
利息支出——遞延融資成本的攤銷1,110 745 3,251 2,259 
折舊和攤銷48,966 45,134 141,645 132,875 
一般和管理費用8,069 7,564 26,911 25,892 
未合併房地產企業虧損中的權益10,739 6,260 24,504 15,804 
減值準備金11,666 — 16,134 — 
減去：
利息收入293 498 1,318 1,387 
所得税優惠（準備金）3 9 (35)(66)
處置不動產的淨收益— 8,669 — 8,813 
出售未折舊房地產的淨收益— 2,983 781 8,007 
房地產風險交易淨收益— — 181 — 
合併淨營業收入$82,973 $78,083 $241,228 $232,063 
14。承諾和意外情況
法律訴訟
本公司不時參與各種事宜的訴訟，包括與租户、供應商的糾紛以及因購買或出售房產協議而產生的糾紛。鑑於公司業務活動的性質，這些訴訟被認為是其開展業務的例行公事。由於訴訟的性質、訴訟程序及其對抗性質以及陪審團制度，任何特定訴訟的結果都無法預測。當公司確定可能出現不利結果並且損失金額可以合理估計時，將為特定的法律訴訟設立準備金。公司預計，此類法律行動最終可能產生的負債（如果有）不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
環保
作為房地產的所有者，公司受聯邦、州和地方政府的各種環境法律的約束。公司遵守現行法律的情況並未對其財務狀況和經營業績產生重大不利影響，公司認為這不會對未來產生重大不利影響。但是，公司無法預測不可預見的環境突發事件或新的或變更的法律或法規對其當前財產或公司可能收購的財產的影響。
債務擔保和股權融資承諾
截至2023年9月30日，該公司的未合併房地產企業的總負債為美元1,384.0百萬。這些貸款通常是抵押貸款或有擔保建築貸款，除慣例追索權例外情況外，其中大多數對公司無追索權。此外，在包括3025 JFK Venture、3151 Market Street Venture和One Uptown Ventures在內的未合併房地產企業進行施工期間，公司已經提供並將繼續提供成本超支和完工擔保，以及傳統環境賠償和貸款協議中無追索權條款的慣例例外情況擔保。

在與3025 JFK Venture合作伙伴簽訂的協議中，該公司同意為正在開發的項目提供成本超支和完工保障。對於3025 JFK Venture於2021年7月23日獲得的建築貸款，該公司還提供了抵押擔保和有限付款擔保，最高限額為 25美元本金餘額的百分比186.7百萬建築貸款。該公司預計將需要為美元提供資金5.8截至項目完成之日，將額外獲得百萬股權。
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在與3151 Market Street Venture的合作伙伴簽訂的協議中，該公司同意為正在開發的項目提供成本超支和完工保障。截至2023年9月30日，開發市場街3151號的總估計成本約為美元316.9百萬美元，截至該日，公司已為其股權份額提供全額資金。合作伙伴最多負責 $22.9數百萬美元的額外建築成本。此後，如果沒有獲得建築貸款，公司將負責為開發成本的餘額提供資金，並將通過使用其信貸額度和手頭現金為這些費用提供資金。
對於One Uptown Ventures，該公司已為其合作伙伴提供了竣工擔保和環境賠償。此外，該公司還向One Uptown Venture的貸款人提供了竣工擔保、環境賠償和無追索權貸款條款的例外擔保。此外，該公司為貸款人提供了附帶擔保和有限付款擔保，最高限額為 30% 和 15美元本金餘額的百分比121.7百萬（辦公室）和 $85.0分別為百萬筆（多户住宅）建築貸款。該公司預計將需要為美元提供資金4.0在項目完成之日之前，該項目的辦公部分將額外獲得百萬股權。
自然災害和人員傷亡的影響
公司提供責任保險以減輕其遭受某些損失的風險，包括與財產損失有關的損失。公司將財產損失和其他損失的預期保險收益的估計金額記錄為資產（通常是保險公司的應收賬款），以及在認為可能收到保險收益時發生的損失金額的收入。任何超過損失金額的保險追回金額均被視為應急收益，在收到收益之前不予入賬。
其他承諾或意外開支
與Schuylkill Yards項目有關，該公司加入了一項社區參與計劃，截至2023年9月30日，該項目已獲得1美元6.6數百萬美元的未來固定合同債務。該公司還承諾為該計劃下的額外捐款提供資金。截至2023年9月30日，該公司估計，協議條款未確定的這些額外繳款將為美元2.2百萬。
公司投資其房產，並在正常業務過程中定期承擔資本支出以維護房產。該公司認為，此類支出增強了其競爭力。公司還簽訂了正常業務過程中的建築、公用事業和服務合同，合同可能超過一年。這些合同通常規定取消合同，但不收取微不足道的取消罰款。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
1995年《私人證券訴訟改革法》（“1995年法案”）為前瞻性陳述提供了 “安全港”。本10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他材料（以及我們口頭或其他書面陳述中包含的信息）包含前瞻性陳述，包括與商業和房地產開發活動、收購、處置、未來資本支出、融資來源、政府監管（包括環境監管）和競爭有關的陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入1995年法案的安全港條款中。與我們相關的 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“將”、“應該” 等詞語和類似表達方式旨在識別前瞻性陳述。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們無法保證我們的預期會得到實現。作為前瞻性陳述，這些陳述涉及重要的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際業績與預期結果存在重大差異，因此，此類結果可能與我們或代表我們發表的任何前瞻性陳述中表達的結果不同。可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的因素列於”風險因素” 我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告部分。因此，我們提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述。我們沒有義務更新或補充因後續事件而變得不真實的前瞻性陳述。
接下來的討論主要基於我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的合併財務報表以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表，應與本報告其他地方出現的合併財務報表和相關附註一起閲讀。將一個時期與另一個時期進行比較的能力可能會受到在此期間完成的收購、投入使用的開發物業和處置的重大影響。
概述
在截至2023年9月30日的九個月中，我們擁有並管理四個細分市場的房產：（1）費城中央商務區，（2）賓夕法尼亞郊區，（3）德克薩斯州奧斯汀和（4）其他。費城中央商務區包括位於賓夕法尼亞州費城的房產。賓夕法尼亞郊區分市場包括費城郊區切斯特、特拉華和蒙哥馬利縣的房地產。德克薩斯州奧斯汀分部包括德克薩斯州奧斯汀市的房地產。其他細分市場包括位於哥倫比亞特區、北弗吉尼亞州、馬裏蘭州南部、新澤西州卡姆登縣和特拉華州紐卡斯爾縣的房產。除這四個部門外，我們的公司集團還負責現金和投資管理、施工期間某些房地產的開發以及某些其他一般支持職能。
我們通過物業的空間租賃創造現金和收入，在較小程度上，來自第三方擁有的房產的管理和開發以及對未合併房地產企業的投資。我們在租賃空間時評估的因素包括租金率、租户改善成本、租户信用、當前和預期的運營成本、租賃期限、空置水平和空間需求。我們還通過出售資產來創造現金，包括由於地理位置或預期增長潛力而我們不認為是商業計劃核心的資產，以及來自第三方投資者的溢價的資產。
我們的財務和經營業績取決於市場對辦公、住宅、停車和零售空間的需求、我們的租賃業績、我們的收購、處置和開發活動、我們的融資活動、我們的現金需求以及經濟和市場狀況，包括現行利率。
整體經濟狀況，包括但不限於勞動力短缺、供應鏈限制、通貨膨脹、利率上升以及金融和信貸市場惡化，可能會對我們的業務基本面產生抑制影響，包括逾期賬款增加、租户違約、入住率下降和有效租金降低。這些不利條件可能會影響我們的淨收入和現金流，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。我們認為，我們的資產質量和資產負債表的實力將使我們能夠在必要時以各種形式和不同來源籌集資金，包括通過銀行、養老基金和人壽保險公司的有擔保或無抵押貸款。但是，無法保證我們能夠以具有經濟吸引力的條件或根本無法保證我們能夠借入資金。
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我們繼續通過提高入住率和租金率來尋求整個投資組合的收入增長。截至2023年9月30日，我們的核心物業的入住率為88.3％，而截至2022年9月30日，這一比例為90.8％。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中我們全資物業的部分運營和租賃統計數據：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
租賃活動
核心特性 (1)：
擁有的淨可出租平方英尺總面積12,598,531 12,791,041 12,598,531 12,791,041 
入住率（期末）88.3 %90.8 %88.3 %90.8 %
平均入住率88.8 %90.7 %89.1 %89.7 %
總投資組合，減去開發/重建中的房產（2）：
租户留存率 (3)44.1 %90.4 %50.8 %69.0 %
開始新的租賃和擴建（平方英尺）59,750 370,698 219,216 730,392 
續訂的租約（平方英尺）115,633 241,413 338,378 760,871 
淨（負）吸收量（平方英尺）(145,408)176,497 (236,384)(48,476)
每平方英尺租金的百分比變化（4）：
新建和擴建租金— %26.3 %21.0 %25.1 %
續訂租金率2.8 %7.2 %11.8 %15.0 %
合併租金2.8 %16.5 %13.6 %18.5 %
已開始租賃的加權平均租賃期限（年）6.0 7.9 6.9 8.1 
承諾的資本成本 (5)：
租賃佣金（每平方英尺）$1.53 $5.90 $8.12 $9.89 
租户改進（每平方英尺）$6.02 $23.38 $14.77 $31.57 
每個租賃年度每平方英尺的總資本$3.24 $3.86 $3.26 $4.25 
(1)不包括正在開發、重建、待售或已售的房產。
(2)包括與已完成的開發項目和重建項目、最近完工但尚未穩定的項目以及已售房產相關的租賃。
(3)按佔總平方英尺的百分比計算。
(4)包括基本租金加上運營費用和房地產税的報銷。
(5)根據加權平均值計算。
在尋求通過運營、融資和投資活動增加收入時，我們還力求將運營風險降至最低，包括（i）租户展期風險，（ii）租户信用風險和（iii）開發風險。
租户展期風險
我們面臨的風險是，租户租約到期後將無法續訂，空間可能無法轉讓，或者續訂或租賃條款（包括裝修成本）可能不如當前的租賃條款對我們有利。截至2023年9月30日，佔我們最終年化基本租金總額約1.2％（約佔房產淨可出租平方英尺的1.6％）的租約計劃在2023年剩餘時間內到期，不收取罰款。我們與租户保持積極對話，以最大限度地延長租約。如果我們無法按預期的租金續訂租約或根據即將到期的租約重新分配空間，或者如果我們的租户提前終止租約，我們的現金流將受到不利影響。
租户信用風險
如果租户違約，我們可能會延遲行使作為房東的權利，並可能在保護我們的投資方面產生鉅額成本。我們的管理層根據租户基礎以及總體和當地的經濟狀況評估我們的應計應收租金儲備政策。截至2023年9月30日，我們的應計應收租金補貼為320萬美元，佔應計應收租金餘額的1.7％，而截至2022年12月31日，我們的應計應收租金餘額為390萬美元，佔應收租金餘額的2.1％。
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如果經濟狀況惡化，包括由於通貨膨脹和利率上升而惡化，我們可能會出現逾期賬款增加、違約、入住率下降和有效租金減少的情況。這些情況將對我們未來的淨收入和現金流產生負面影響，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。
發展風險
開發項目面臨各種風險，包括施工延遲、施工成本超支、暫停施工、無法以優惠條件獲得融資、無法按預計費率租賃空間、無法以優惠條件簽訂建築、開發和其他協議，以及意想不到的環境和其他危險。
截至2023年9月30日，我們合併後的投資組合中以下活躍的開發和重建項目仍在建設中（美元，以千美元計）：
物業/投資組合名稱地點預計完成日期活動類型大約平方英尺估計成本建築貸款融資資助金額
2340 杜勒斯角大道 (a)
弗吉尼亞州赫恩登Q2 2023重建268,365 $117,974 $— $95,807 
普魯士國王路 155 號賓夕法尼亞州拉德諾Q4 2024發展144,685 $80,000 $50,000 $30,000 
(a)項目總成本包括5,800萬美元的現有財產。
截至2023年9月30日，以下最近完成的開發項目尚未穩定下來（美元，以千美元計）：
物業/投資組合名稱地點完成日期活動類型大約平方英尺估計成本資助金額
普魯士國王路 250 號 (a)賓夕法尼亞州拉德諾
2022 年第三季度 (b)
重建205,803 $103,680 $85,966 
(a)估計的項目成本包括2,060萬美元的現有房地產基礎。基地大樓於2022年第三季度完工。剩餘的資金未到位，與待完成的租户裝修工作有關。
(b)辦公樓的佔用部分在2022年和2023年投入使用。
除了上面列出的房產外，我們還將賓夕法尼亞州費城的一個停車設施歸類為重建項目。
截至2023年9月30日，以下活躍的未合併房地產風險開發項目仍在建設中（美元，千美元）：
物業/投資組合名稱 (a)地點預計完成日期大約平方英尺估計成本資助金額建築貸款融資我們的股份尚待融資 合作伙伴的份額尚待注資
肯尼迪大道 3025 號 (58%) (d)
賓夕法尼亞州費城Q4 2023(b)$300,000 $246,802 $186,727 $5,808 $— 
市場街 3151 號 (55%)賓夕法尼亞州費城Q2 2024441,000 $316,909 $119,729 (c)(c)$22,880 
One Uptown-辦公室 (54%)
德克薩斯州奧斯汀Q4 2023362,679 $201,616 $122,131 $121,650 $4,007 $— 
One Uptown-多户住宅 (50%)德克薩斯州奧斯汀Q3 2024341 個單位$144,029 $87,463 $85,000 $— $— 
(a)顯示的百分比代表我們在合資企業中的所有權。肯尼迪大道3025號和One Uptown-Office的所有權反映了我們在繳納上表中 “我們的剩餘資金待融資份額” 中反映的金額後的預期所有權權益。
(b)混合用途建築，可出租面積為42.8萬平方英尺，包括20萬平方英尺的生命科學/創新辦公室、21.9萬平方英尺的住宅（326個單元）和9,000平方英尺的零售空間。
(c)開發預算計劃獲得約1.743億美元的建築貸款，反映出貸款價值比率為55％，截至本表格10-Q發佈之日，尚未獲得任何建築貸款，也無法保證會獲得貸款。如果費用是在獲得建築貸款之前產生的，則公司希望通過其信貸額度和手頭現金為此類費用提供資金。
(d)在截至2023年9月30日的三個月中，該合資企業將95套住宅單元投入運營，並將該建築總成本的相應份額投入運營。
截至本10-Q表季度報告發布之日，3151 Market Street Venture尚未獲得建築貸款。根據與我們在該房地產企業中的合作伙伴簽訂的合作協議，在我們的合作伙伴為其資本承諾的剩餘餘額提供資金後，如上表所示，在獲得建築貸款之前，我們將有義務為項目開發中產生的施工成本餘額提供資金。
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關鍵會計政策和估計
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析討論了我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。根據公認會計原則編制這些財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。某些會計政策被認為是關鍵的會計政策，因為它們要求管理層對作出估算時高度不確定的事項做出假設，而且會計估計可能在不同時期之間發生變化。管理層的估計和假設以歷史經驗和當前的經濟狀況為基礎。
我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告包含對我們關鍵會計政策的討論。自 2022 年 12 月 31 日以來，我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
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操作結果
以下討論基於我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表。我們認為，在不按細分市場分列的情況下列報合併財務信息，將有效地為我們的投資者提供有用的重要信息。
下文比較分析中顯示的淨營業收入（“NOI”）是一種非公認會計準則財務指標，其定義為總收入減去房地產運營費用、房地產税和第三方管理費用。確定NOI時包含的房地產運營費用包括必要且可分配給我們運營物業的成本，例如公用事業、物業級工資、維修和維護、財產保險和管理費。未反映在NOI中的一般和管理費用主要包括公司層面的工資、股票獎勵的攤銷以及作為公司辦公室管理的一部分產生的專業費用。NOI是一種非公認會計準則財務指標，我們在內部使用它來評估我們按細分市場劃分的房地產資產的經營業績，如合併財務報表附註13 “分部信息” 所示，以及我們整個業務的經營業績。我們認為，NOI為投資者提供了有關我們的財務狀況和經營業績的有用信息，因為它僅反映了房地產層面的收入和支出項目。儘管NOI是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但它並不代表GAAP所定義的運營現金流或淨收入，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。NOI 不反映利息支出、房地產減值損失、折舊和攤銷成本、資本支出和租賃成本。我們認為，根據GAAP的定義，淨收入是最合適的收益指標。有關NOI與GAAP定義的合併淨收入的對賬，請參閲合併財務報表附註13 “分部信息”。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月的比較
以下對截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月的比較參考了以下影響：
(a)“同店物業投資組合”，代表69處房產，總淨可出租平方英尺約為1,240萬平方英尺，代表我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月期間擁有和合並的房產。同店物業投資組合包括在2022年7月1日當天或之前收購或投入使用並在2023年9月30日之前擁有和合並的房產，不包括被歸類為待售的房產，
(b)“總投資組合”，代表我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中擁有和合並的所有房產，
(c)“最近竣工/收購的房產”，指2022年7月1日當天或之後投入使用或收購的兩處房產，
(d)“開發/再開發物業”，代表目前正在開發/重建的三處房產。在我們決定為未來開發戰略進行開發/重建的時期內，房產被排除在我們的同店房地產投資組合之外，並移至開發/再開發，以及
(e)“2022年第三季度至2023年第三季度處置”，代表2022年7月1日至2023年9月30日期間出售的五處房產。
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目錄
截至2023年9月30日的三個月與截至2022年9月30日的三個月的比較
同一門店物業投資組合最近完成/收購的房產開發/再開發物業其他（淘汰）(a)總投資組合
（以百萬美元和平方英尺為單位，每股金額除外）20232022$ Change% 變化20232022202320222023202220232022$ Change% 變化
收入：
租金$108.2$108.6$(0.4)(0.4)%$6.3$1.5 $1.5 $0.1 $5.7 $7.3 $121.7 $117.5 $4.2 3.6 %
第三方管理費、勞務報銷和租賃— — — — %—— — — 6.6 6.9 6.6 6.9 (0.3)(4.3)%
其他0.2 0.2 — — %—— — 0.1 1.0 0.9 1.2 1.2 — — %
總收入108.4 108.8 (0.4)(0.4)%6.31.5 1.5 0.2 13.3 15.1 129.5 125.6 3.9 3.1 %
物業運營費用27.9 29.1 (1.2)(4.1)%1.20.6 0.4 — 1.6 2.9 31.1 32.6 (1.5)(4.6)%
房地產税11.6 10.9 0.7 6.4 %0.50.6 0.2 0.1 0.5 0.7 12.8 12.3 0.5 4.1 %
第三方管理費用— — — — %—— — — 2.5 2.5 2.5 2.5 — — %
淨營業收入68.9 68.8 0.1 0.1 %4.60.3 0.9 0.1 8.7 9.0 83.1 78.2 4.9 6.3 %
折舊和攤銷39.5 39.0 0.5 1.3 %2.40.9 0.8 — 6.3 5.3 49.0 45.2 3.8 8.4 %
一般和管理費用— — — — %—— — — 8.1 7.6 8.1 7.6 0.5 6.6 %
減值準備金 (c)— — — — %—— — — 11.7 — 11.7 — 11.7 — %
處置不動產的淨收益— (8.7)8.7 (100.0)%
出售未折舊房地產的淨收益— (3.0)3.0 (100.0)%
營業收入（虧損）$29.4 $29.8 $(0.4)(1.3)%$2.2$(0.6)$0.1 $0.1 $(17.4)$(3.9)$14.3 $37.1 $(22.8)(61.5)%
房產數量69 69 2 3 74 
平方英尺12.4 12.4 0.4 0.4 13.4 
核心佔用率% (b)88.2 %91.0 %75.8 %
其他收入（費用）：
利息收入0.3 0.5 (0.2)(40.0)%
利息支出(24.4)(17.1)(7.3)42.7 %
利息支出-遞延融資成本(1.1)(0.7)(0.4)57.1 %
未合併房地產企業虧損中的權益(10.7)(6.3)(4.4)69.8 %
淨收益（虧損）$(21.6)$13.5 $(35.1)(260.0)%
歸屬於Brandywine Realty Trust普通股股東的淨收益（虧損）$(0.13)$0.08 $(0.21)(262.5)%
(a)代表公司層面的某些收入和支出以及合併中抵消的各種公司間成本、第三方管理費、減值準備金和應計應收租金補貼的變化。其他/（抵消）還包括已售房產和歸類為待售房產。
(b)與核心屬性有關。
(c)留待使用的減值費用不包括在同店投資組合的營業收入中，列於其他（沖銷）中。
總收入
總投資組合的租金增長主要是由於以下原因：
•增加了630萬美元，這與我們最近竣工/收購的房產有關，這些房產包括科羅拉多州、德克薩斯州奧斯汀的405號和賓夕法尼亞州拉德諾的普魯士國王路250號；
•增加了150萬美元，這與我們在弗吉尼亞州赫恩登杜勒斯角2430號的重建物業開始租賃有關；
•由於德克薩斯州奧斯汀的三巴頓空中步道在2023年第三季度的銷售以及2022年第四季度的賓夕法尼亞州康肖霍肯市巴爾港大道200號的銷售額減少了200萬美元；
•由於提前解僱了德克薩斯州奧斯汀一處房產的單一租户，減少了60萬美元；以及
•由於投資組合剩餘部分租賃活動的淨變化，減少了70萬美元。
物業運營費用
物業運營支出減少的原因如下：
•2023年第三季度德克薩斯州奧斯汀市巴頓空中大道三號的銷售額和2022年第四季度的賓夕法尼亞州康肖霍肯市巴爾港大道200號的銷售額。
折舊和攤銷
折舊和攤銷費用主要增加 由於以下原因：
•增加了190萬美元，這與我們在德克薩斯州奧斯汀分部的一處房產的單一租户居住者提前解僱導致租户加速折舊有關；
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目錄
•增加了150萬美元由於我們最近竣工/收購的房產已投入使用；
•增加80萬美元由於我們的一處重建物業已部分投入使用；
•由於T的銷售，減少了90萬美元三年 2023 年第三季度德克薩斯州奧斯汀的 Barton Skyway 以及2022年第四季度，賓夕法尼亞州康肖霍肯市巴爾港大道200號；以及
•由於兩棟建築物停止使用，減少了60萬美元， 2023 年第三季度我們在德克薩斯州奧斯汀的細分市場中有一個2022年第三季度我們的費城中央商務區有一個。
減值準備金
在2023年第三季度，我們確認了位於賓夕法尼亞郊區一處辦公物業的1170萬美元減值準備金。更多信息見附註3 “房地產投資”。
處置房地產的淨收益
2022年第三季度，處置房地產淨收益為870萬美元，主要與One Uptown Ventures成立所產生的830萬美元收益有關，這導致該項目被解體，並以公允價值認可了我們對房地產企業的投資。
出售未折舊房地產的淨收益
在2022年第三季度， 未折舊房地產的出售淨收益為300萬美元，主要與3151 Market Street Venture成立所產生的260萬美元收益有關，這導致該項目被解體，我們對房地產企業的投資按公允價值得到承認，並在截至2022年9月30日的三個月中確認的與出售華盛頓特區大都會板塊一塊土地有關的40萬美元額外收益在2022年第二季度。
利息支出
利息支出增加的主要原因是我們的2028年債券（於2022年12月發行）產生了整整四分之一的利息，與退回的2023年債券（有效年利率為3.865％）相比，2023年債券的有效年利率為7.75％。此外，我們完成了2.45億美元的有擔保定期貸款，這筆貸款還清了我們的信貸額度，並於2023年3月又獲得了7,000萬美元的無抵押融資，從而在更高的利率下獲得了比上一時期更高的槓桿率。
房地產風險投資收益中的權益
我們的合資企業虧損增加主要是由於合資企業未償債務的利率上升。


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截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的比較
以下對截至2023年9月30日的九個月與截至2022年9月30日的九個月的比較參考了以下影響：
(a)“同店物業投資組合”，代表69處房產，總淨可出租平方英尺約為1,240萬平方英尺，代表我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月期間擁有和合並的房產。同店物業組合包括在2022年1月1日當天或之前收購或投入使用並在2023年9月30日之前擁有和合並的房產，不包括被歸類為待售的房產，
(b)“總投資組合”，代表我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中擁有和合並的所有房產，
(c)“最近竣工/收購的房產”，指2022年1月1日當天或之後投入使用或收購的兩處房產，
(d)“開發/再開發物業”，代表目前正在開發/重建的三處房產。在我們決定為未來開發戰略進行開發/重建的時期內，房產被排除在我們的同店房地產投資組合之外，並移至開發/再開發，以及
(e)“2022年年初至2023年年初的處置權”，代表2022年1月1日至2023年9月30日期間出售的六處房產。
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截至2023年9月30日的九個月與截至2022年9月30日的九個月的比較
同一門店物業投資組合最近完成/收購的房產開發/再開發物業其他（淘汰）(a)總投資組合
（以百萬美元和平方英尺為單位，每股金額除外）20232022$ Change% 變化20232022202320222023202220232022$ Change% 變化
收入：
租金$326.5 $322.9 $3.6 1.1 %$14.5 $4.0 $1.6 $0.2 $18.0 $23.2 $360.6 $350.3 $10.3 2.9 %
第三方管理費、勞務報銷和租賃— — — — %— — — — 18.8 17.9 18.8 17.9 0.9 5.0 %
其他0.8 0.8 — — %— 0.1 — 0.1 4.3 7.9 5.1 8.9 (3.8)(42.7)%
總收入327.3 323.7 3.6 1.1 %14.5 4.1 1.6 0.3 41.1 49.0 384.5 377.1 7.4 2.0 %
物業運營費用85.8 85.6 0.2 0.2 %3.2 1.1 0.3 — 7.3 10.6 96.6 97.3 (0.7)(0.7)%
房地產税34.6 35.7 (1.1)(3.1)%2.1 1.0 0.2 0.3 2.1 2.9 39.0 39.9 (0.9)(2.3)%
第三方管理費用— — — — %— — — — 7.7 7.9 7.7 7.9 (0.2)(2.5)%
淨營業收入206.9 202.4 4.5 2.2 %9.2 2.0 1.1 — 24.0 27.6 241.2 232.0 9.2 4.0 %
折舊和攤銷117.8 115.1 2.7 2.3 %5.6 1.9 0.8 — 17.4 15.8 141.6 132.8 8.8 6.6 %
一般和管理費用— — — — %— — — — 26.9 25.9 26.9 25.9 1.0 3.9 %
減值準備金 (c)— — — — %— — — — 16.1 — 16.1 — 16.1 — %
處置不動產的淨收益— (8.8)8.8 (100.0)%
出售未折舊房地產的淨收益(0.8)(8.0)7.2 (90.0)%
營業收入（虧損）$89.1 $87.3 $1.8 2.1 %$3.6 $0.1 $0.3 $— $(36.4)$(14.1)$57.4 $90.1 $(32.7)(36.3)%
房產數量69 69 2 3 74 
平方英尺12.4 12.4 0.4 0.4 13.4 
核心佔用率% (b)88.2 %91.0 %75.8 %
其他收入（費用）：
利息收入1.3 1.4 (0.1)(7.1)%
利息支出(70.7)(49.1)(21.6)44.0 %
利息支出-遞延融資成本(3.3)(2.3)(1.0)43.5 %
未合併房地產企業虧損中的權益(24.5)(15.8)(8.7)55.1 %
房地產風險交易淨收益0.2 — 0.2 — %
所得税準備金— (0.1)0.1 (100.0)%
淨收益（虧損）$(39.6)$24.2 $(63.8)(263.6)%
歸屬於Brandywine Realty Trust普通股股東的淨收益（虧損）$(0.23)$0.14 $(0.37)(264.3)%
(a)代表公司層面的某些收入和支出以及合併中抵消的各種公司間成本、第三方管理費、減值準備金和應計應收租金補貼的變化。其他/（抵消）還包括已售房產和歸類為待售房產。
(b)與核心屬性有關。
(c)留待使用的減值費用不包括在同店投資組合的營業收入中，列於其他（沖銷）中。
總收入
Total Portfolio的租金上漲主要是由於以下原因：
•增加了970萬美元，這與我們最近竣工/收購的房產有關，其中包括科羅拉多州、德克薩斯州奧斯汀的405號和賓夕法尼亞州拉德諾的普魯士國王路250號；
•從2022年7月到2023年9月，與新租約開始相關的增加540萬美元，扣除展期；
•由於以下產品的銷售，減少了440萬美元 T2023 年第三季度是德克薩斯州奧斯汀的 Barton Skyway，2022 年第四季度是巴爾港大道 200 號；以及
•減少2.1美元，這是由於我們在2023年第三季度提前解僱了德克薩斯州奧斯汀分區一處房產的單一租户，並於2022年第三季度將費城中央商務區的一棟建築停止使用。
其他收入減少的主要原因如下：
•與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中收到的超額保險收益減少了140萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們
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分別獲得了與我們在德克薩斯州奧斯汀分部的一處房產相關的100萬美元和240萬美元的超額保險收益；
•在截至2022年9月30日的九個月中，由於我們在德克薩斯州奧斯汀分部的一處房產出現施工延誤，從總承包商那裏收到了220萬美元的違約金和解收益；以及
•50萬美元抵消了相關的非租金或費用收入活動。
折舊和攤銷
折舊和攤銷費用主要增加 由於以下原因：
•增加了370萬美元由於我們最近竣工/收購的房產已投入使用；
•增加了290萬美元，這與我們在德克薩斯州奧斯汀分部的一處房產的單一租户居住者提前解僱導致租户加速折舊有關；
•增加了240萬美元，與租户改善服務有關，其中費城中央商務區板塊為170萬美元，其他板塊為70萬美元；
•增加80萬美元由於我們的重建物業已部分投入使用；以及
•由於以下產品的銷售，減少了140萬美元 2023 年第三季度德克薩斯州奧斯汀的三座巴頓空中大道以及 2022 年第四季度巴爾港大道 200 號；以及
•由於兩棟建築物停止使用，減少了130萬美元， 2023 年第三季度我們在德克薩斯州奧斯汀的細分市場中有一個2022年第三季度我們的費城中央商務區有一個。
減值準備金
在2023年第三季度，我們確認了位於賓夕法尼亞郊區一處辦公物業的1170萬美元減值準備金。更多信息見附註3 “房地產投資”。
在2023年第二季度，我們確認了位於德克薩斯州奧斯汀分部的一處辦公物業的450萬美元減值準備金，該物業截至2023年6月30日符合待售標準，並在截至2023年9月30日的三個月內出售。
出售未折舊房地產的淨收益
在截至2022年9月30日的九個月中，確認的80萬美元收益與按公允價值向3151 Market Street Venture出資的預付租賃利息有關。
在截至2022年9月30日的九個月中，確認的800萬美元收益主要與出售我們其他板塊的八塊土地和三處運營物業的投資組合有關，從而產生了540萬美元的收益。另外260萬美元與3151 Market Street Venture的成立有關，這使該項目被解體，並以公允價值認可了我們對這家房地產企業的投資。
利息支出
利息支出增加的主要原因是我們的2028年債券（2022年12月發行）產生了整整四分之一的利息，這些債券的年有效利率為7.75％，而已退休的2023年債券的年有效利率為3.865％。此外，我們還完成了2.45億美元的有擔保定期貸款，這筆貸款償還了我們的信貸額度，並於2023年3月又獲得了7000萬美元的無抵押定期貸款，從而在更高的利率下實現了比前一時期更高的槓桿率。
未合併房地產風險投資虧損中的權益
我們的合資企業虧損增加主要是由於合資企業未償債務的利率上升，以及我們以前的1919年市場合資企業減少了90萬美元，該合資企業的標的物業於2022年第四季度出售。
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流動性和資本資源
普通的
我們未來十二個月的主要流動性資金需求如下：
•正常的經常性費用；
•資本支出，包括資本和租户的改善和租賃成本；
•還本付息和本金償還義務；
•當前的開發和重建成本；
•對未合併房地產企業的承諾；
•向股東進行分配，以維持我們的房地產投資信託基金地位；
•可能通過收購房產的股權直接或間接收購房產；以及
•可能的普通股回購。
我們希望使用以下一項或多項來滿足這些需求：
•運營產生的現金流；
•分配來自我們未合併的房地產企業的現金；
•現金和現金等價物餘額；
•我們的無抵押信貸額度下的可用性；
•有擔保的建築貸款和長期無抵押債務；
•向合資企業出售房地產或出資不動產權益；以及
•母公司股權證券和/或運營合夥企業單位的發行。

截至2023年9月30日，母公司擁有運營合夥企業99.7％的權益。剩餘的約0.3％的權益涉及非關聯投資者擁有的普通有限合夥權益，這些投資者向運營合夥企業出資以換取權益。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，母公司對運營合夥企業的日常運營和管理負全部責任。母公司支付股息和其他債務的資金來源是其從運營合夥企業獲得的分配。
如上所述，我們認為，我們的流動性需求將通過可用現金餘額以及來自運營、融資活動和房地產銷售的現金流得到滿足。租金收入和其他運營收入是我們的主要現金來源，用於支付運營費用、還本付息、經常性資本支出以及維持房地產投資信託基金資格所需的最低分配。我們力求通過維持物業的質量標準來增加物業的現金流，這些標準可促進高入住率並允許提高租金率，同時減少租户流失率並控制運營支出。我們的收入還包括我們的物業管理、租賃、開發和建築業務產生的第三方費用。我們相信，我們的收入，加上房地產銷售和債務融資的收益，將繼續為我們的短期流動性需求提供資金。但是，我們運營或融資活動的重大變化可能會對我們的淨現金流產生不利影響。在不確定的經濟狀況下，在2023年剩餘時間內，甚至更長時間，空置率可能會增加，新租和續訂租約的有效租金可能會降低，包括優惠在內的租户安置成本可能會增加。因此，我們的收入和現金流可能不足以支付運營費用，包括增加的租户安置成本、償還債務或在短期內向股東進行分配。如果發生這種情況，我們預計我們將通過無抵押信貸額度下的借款以及其他債務和股權融資來源來彌補現金赤字。此外，運營部門提供的現金髮生重大不利變化可能會對我們遵守無抵押信貸額度下的財務業績契約（包括無抵押定期貸款和無抵押票據）產生不利影響。截至2023年9月30日，我們遵守了所有債務契約和要求義務。
2023 年 1 月 19 日，我們完成了由七處運營物業擔保的定期貸款，本金總額為 2.450 億美元（“擔保融資”）。安全設施將於 2028 年 2 月 6 日到期。我們將擔保貸款的淨收益用於一般公司用途，包括減少公司無抵押信貸額度下的未償借款。2023 年 1 月 20 日，我們完成了當時剩餘的 2023 年票據本金總額 5,430 萬美元的贖回。有關更多信息，請參閲附註 7 “債務義務”。
2023年3月1日，我們完成了一筆本金為7000萬美元的無抵押定期貸款（“無抵押定期貸款”）。該貸款的預定到期日為2024年2月28日，可以選擇延長十二個月，利息按每日簡單SOFR加1.75％，SOFR調整為0.10％。更多信息見附註7，“債務義務”。我們使用多種融資來源來滿足我們的長期資本需求。在需要時，我們會將無抵押信貸額度下的借款用於一般業務目的，包括償還債務到期日和向股東分配資金，以及用於開發和收購成本和其他費用。鑑於金融市場的波動和經濟的不確定性，我們的無抵押信貸額度下的一家或多家貸款機構可能無法為某筆貸款提供資金
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借款請求。此類事件可能會對我們在需要為分配提供資金或支付費用時獲得無抵押信貸額度下的資金的能力產生不利影響。
2023年8月15日，我們簽訂了由賓夕法尼亞州拉德諾普魯士國王路155號的開發項目擔保的建築貸款協議，本金總額為5,000萬美元（“建築貸款”）。建築貸款的預定到期日為2026年8月16日，可以選擇隨時預付，不收取費用、保費或罰款。建築貸款的利息為SOFR加2.5％。
我們承擔額外債務的能力取決於許多因素，包括我們的信用評級、未抵押資產的價值、我們的槓桿程度以及貸款人施加的借貸限制。如果一個或多個評級機構下調我們的無抵押信用評級，我們進入無抵押債務市場的機會將更加有限，我們的無抵押信貸額度和無抵押定期貸款的利率將增加。
我們於2028年到期的3.5億美元7.55％擔保票據（“2028年票據”）包括利率調整條款，根據該條款，如果穆迪投資者服務公司及其繼任者（“穆迪”）或標普全球評級及其繼任者（“標準普爾”）下調（或隨後上調）其對2028年票據的評級，則票據的應付利率將調整25個基點。在2023年第三季度，穆迪將我們的高級無抵押信用評級從Baa3下調至Ba1。由於降級，由於票據中的息票調整條款，我們的2028年票據的利率在2023年9月提高了25個基點。
截至2023年9月30日，我們的高級無抵押信用評級和展望如下：
穆迪
標準普爾
長期債務
Ba1
BBB-
外表
負面
負面
如果我們的信用評級進一步降低，我們進入公共債務市場的能力、我們的資金成本以及新債發行的其他條款可能會受到不利影響。每家信用評級機構都會定期審查其評級，不能保證我們目前的信用評級會保持不變。
母公司無條件地為運營合夥企業的無抵押債務提供擔保，截至2023年9月30日，該債務總額為18.986億美元。截至2023年9月30日，我們有2.45億美元的債務由我們的全資投資組合中的七筆擔保。
資本市場
母公司不時發行股權，將所得款項捐給運營合夥企業，以換取運營合夥企業中的額外權益，併為運營合夥企業的債務提供擔保。除其他外，母公司出售普通股和優先股的能力取決於房地產投資信託基金的總體市場狀況、市場對整個公司的看法以及母公司股票的當前交易價格。母公司保留一份上架註冊聲明，涵蓋普通股、優先股、存托股、認股權證和無抵押債務證券的發行和出售。在我們持續遵守證券法的前提下，如果市場條件允許，我們可能會根據上架註冊聲明或免於註冊的交易中不時提供和出售股權和債務證券。
有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11 “母公司的受益人權益”。我們預計將可用現金餘額和無抵押信貸額度下的可用現金餘額相結合，為任何額外的股票回購提供資金。任何回購的時間和金額將取決於各種因素，包括市場狀況、監管要求、股價、資本可用性以及我們的管理團隊確定的其他因素。回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，可以隨時暫停或終止，恕不另行通知。
資本回收
運營夥伴關係還將選定物業的淨銷售和未合併房地產企業的資本重組視為管理其流動性的額外來源。在截至2023年9月30日的九個月中，我們向3151 Market Street Venture項目工地捐贈了20萬平方英尺的FAR（代表可建築密度），並在按公允市場價值出資後，確認了扣除交易成本後的80萬美元收益。
在截至2023年9月30日的季度中，我們以5,330萬美元的價格完成了對Three Barton Skyway的出售，這是一座佔地173,302平方英尺的辦公樓，位於德克薩斯州奧斯汀。淨收益用於一般公司用途。
42
目錄
截至2023年9月30日，我們的無抵押信貸額度下有4,790萬美元的現金和現金等價物以及5.576億美元的可用借款，減去4,240萬美元的未償信用證。基於上述情況，以及扣除股息要求後的運營現金流，我們認為我們有足夠的資本來為現有開發和再開發項目的剩餘資本需求提供資金，並尋求更多有吸引力的投資機會。我們預計，在2023年剩餘時間內，我們的主要資本用途將是為我們當前的開發和重建項目提供資金。
現金流
以下對我們現金流的討論基於合併現金流量表，並不旨在全面討論我們在報告所述期間的現金流變化。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們將現金和現金等價物以及限制性現金分別維持在5,860萬美元和1,840萬美元。我們根據運營活動、投資活動和融資活動報告和分析我們的現金流。下表彙總了我們現金流的變化（以千計）：
截至9月30日的九個月
活動20232022（減少）增加
正在運營$111,405 $148,162 $(36,757)
投資(139,451)(255,400)115,949 
融資68,276 111,039 (42,763)
淨現金流量$40,230 $3,801 $36,429 
我們的主要現金流來源來自我們物業的運營。我們的房地產提供相對穩定的現金流，為我們提供了為運營支出、還本付息和季度分紅提供資金的資源。
現金用於投資活動，為收購、開發或再開發項目以及經常性和非經常性資本支出提供資金。我們有選擇地投資新項目，使我們能夠利用我們的開發、租賃、融資和物業管理技能，投資符合我們投資標準的現有建築。在截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，投資現金流的變化歸因於以下活動（以千計）：
（減少）增加
收購房地產$3,446 
資本支出和資本化利息117,712 
資本改善/購置存款/租賃成本14,232 
合資投資(29,034)
出售房產的收益15,823 
未合併房地產企業的資本分配(6,230)
用於投資活動的淨現金減少$115,949 
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目錄
我們通常通過出售房地產、房地產級融資、無抵押和有擔保信貸額度、優先無抵押票據和建築貸款為我們的投資活動提供資金。我們可能會不時發行具有受益權益的普通股或優先股，或者運營合夥企業可能會發行有限合夥權益的普通股或優先股。在截至2023年9月30日的九個月中，與截至2022年9月30日的九個月相比，融資現金流的變化歸因於以下活動（以千計）：
（減少）增加
債務收益$227,000 
償還債務(277,801)
贖回有限合夥單位4,006 
已支付的股息和分配(227)
已支付的債務融資成本2,270 
其他籌資活動1,989 
融資活動提供的現金淨額減少$(42,763)
資本化
債務
下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的有擔保和無抵押債務：
2023年9月30日2022年12月31日
（千美元）
餘額： (a)
固定利率$1,995,000 $1,554,301 
浮動利率-未對衝 (b)148,610 417,110 
總計$2,143,610 $1,971,411 
佔總債務的百分比：
固定利率93.1 %78.8 %
浮動利率-未對衝6.9 %21.2 %
總計100.0 %100.0 %
期末加權平均利率：
固定利率5.1 %4.9 %
浮動利率-未對衝7.0 %5.6 %
總計5.2 %5.0 %
加權平均到期日（年）：
固定利率4.0 4.6 
浮動利率-未對衝6.9 5.9 
總計4.2 4.8 
(a)由未付本金組成，不反映溢價/折扣或遞延融資成本。
(b)2022年11月23日，我們的2.5億美元無抵押定期貸款被轉換為5.01％的固定利率，並於2027年6月30日到期。互換的生效日期為2023年1月31日。
截至2023年9月30日，我們債務的定期本金還款額和相關的加權平均年有效利率如下（千美元）：
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目錄
時期本金到期日到期債務的加權平均利率
2023 年（還剩三個月）$— — %
2024350,000 3.8 %
202570,000 7.2 %
2026— — %
2027700,000 4.4 %
2028595,000 7.1 %
2029350,000 4.3 %
2030— — %
2031— — %
2032— — %
此後78,610 6.8 %
總計$2,143,610 5.2 %
無抵押債務
運營合夥企業是我們的無抵押票據的發行人，這些票據由母公司提供全額無條件的擔保。運營合夥企業發行無抵押票據所依據的契約包含財務契約，包括：（i）槓桿率不超過60％；（ii）有擔保債務槓桿率不超過40％；（iii）償債覆蓋率大於1.5比1.0；（iv）不低於無抵押債務150％的未支配資產價值。截至2023年9月30日，運營合作伙伴關係符合所有契約。
母公司和運營合夥企業的章程文件不限制運營合夥企業可能產生的債務金額或形式，其債務產生政策完全由母公司董事會自行決定，但須遵守我們的無抵押信貸額度信貸協議、無抵押票據契約和我們其他信貸協議中的財務契約。
對合資企業的投資
中大西洋辦公合資企業
該公司持有中大西洋辦公合資企業40％的權益（25％的優先權和15％的普通股）。截至2023年9月30日，公司對該合資企業的總投資為 $28.3 百萬美元，反映在合併資產負債表的項目中 “對未合併房地產企業的投資”。 公司沒有義務為中大西洋辦公合資企業提供額外股權。中大西洋辦公風險投資公司持有的房產由1.328億美元的擔保抵押貸款擔保，該貸款計劃於2024年1月到期，對公司無追索權。該公司及其合作伙伴正在就延長貸款或對合資企業進行其他重組的可能性進行積極討論，包括與抵押貸款機構的討論。目前，無法保證這些討論的結果.

巖點風險投資

該公司持有Rockpoint Venture15％的權益，截至2023年9月30日，該公司對該合資企業的投資為1,400萬美元，如合併資產負債表上的 “對未合併房地產企業的投資” 的細列項目所示。該公司沒有義務向Rockpoint Venture提供額外股權。Rockpoint Venture持有的房產受到2.334億美元的有擔保抵押貸款的抵押，該貸款計劃於2024年3月到期，對公司無追索權。該公司及其合作伙伴正在就延長貸款或對合資企業進行其他重組的可能性進行積極討論，包括與抵押貸款機構的討論。目前，無法保證這些討論的結果。
公平
為了保持房地產投資信託基金的資格，母公司除其他外，必須向股東支付至少90％的房地產投資信託基金應納税所得額的股息。有關我們宣佈的2023年第三季度股息的更多信息，請參閲合併財務報表附註11 “母公司受益人權益”。
通脹
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目錄
實際上，我們所有的租賃均採用基準年或三重淨租約結構，其中規定按每平方英尺計算運營費用轉手費、房地產税和保險報銷賬單，或者在某些情況下，對超過每平方英尺一定補貼的運營費用進行年度報銷。此外，截至2023年9月30日，我們約有96％的租約（佔我們全資投資組合總淨可出租平方英尺的百分比）包含有效的年租金上漲，這些租金要麼是固定的（通常在每個租賃年度的2.5％至3.0％之間），要麼是根據消費者價格指數或其他指數進行指數化的。因此，我們認為我們的現金流或房地產業務收益不會受到通貨膨脹的重大風險。但是，最近的通貨膨脹和更高的利率導致我們的借貸成本增加，包括我們的浮動利率債務。
其他合同義務
我們為未合併房地產企業的某些開發項目提供常規擔保。有關代表我們的房地產企業提供的付款擔保的更多詳細信息，請參閲我們的合併財務報表附註15 “承付款和意外開支”，有關我們合同義務的討論，請參閲我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。
運營資金 (FFO)
根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）理事會通過的經修訂的FFO定義，我們通過調整歸屬於普通單位持有人的淨收益/（虧損）（根據公認會計原則計算）來計算FFO，包括房地產銷售收益（或虧損）、可折舊合併房地產的減值損失，由可衡量的公允減少推動的未合併房地產企業投資的減值虧損未合併房地產持有的折舊房地產的價值風險投資、與房地產相關的折舊和攤銷，以及對未合併的房地產企業進行類似調整後的折舊和攤銷。我們對FFO的計算包括向第三方或未合併的房地產企業出售未折舊房地產和其他資產的收益，這些資產被視為我們主營業務的附帶收益。FFO是一項非公認會計準則財務指標。我們認為，使用FFO加上所需的GAAP報告，有利於提高投資公眾對房地產投資信託基金經營業績的理解，並使房地產投資信託基金經營業績的比較更有意義。我們認為FFO是審查比較運營和財務業績的有用衡量標準，因為通過排除與先前折舊的運營房地產資產的銷售相關的財產減值、收益或虧損以及房地產折舊和攤銷，FFO可以幫助投資公眾比較公司房地產在不同時期之間或與其他公司相比的經營業績。我們對FFO的計算可能無法與其他房地產投資信託基金或房地產公司報告的FFO進行比較，後者未根據當前的NAREIT定義定義定義該術語或以不同的方式解釋當前的NAREIT定義。
我們認為，根據GAAP的定義，淨收入是與FFO最具可比性的收益指標。儘管FFO和每單位FFO是衡量房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但FFO並不代表公認會計原則所定義的運營現金流或淨收益，在評估我們的流動性或經營業績時，不應將其視為這些衡量標準的替代方案。我們認為，為了進一步瞭解我們的業績，應將FFO與我們報告的歸屬於普通單位持有人的淨收益/（虧損）進行比較，並根據合併財務報表中列報的公認會計原則，在現金流之外進行考慮。
46
目錄
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中歸屬於普通單位持有人歸屬於FFO的淨收益的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（金額以千計，股票信息除外）
歸屬於普通單位持有人的淨收益（虧損）$(21,775)$13,374 $(40,061)$23,884 
加（扣除）：
分配給未歸屬的受限單位持有人的金額159 105 433 351 
房地產風險交易淨收益— — (181)— 
處置不動產的淨收益— (8,669)— (8,813)
減值準備金11,666 — 16,134 — 
折舊和攤銷：
不動產40,493 38,095 118,242 110,888 
租賃成本，包括收購的無形資產7,594 6,244 20,837 19,835 
公司在未合併的房地產企業中所佔的份額12,840 12,804 36,549 37,002 
合夥人在合併後的房地產企業中所佔的份額(4)(4)(12)(14)
運營資金$50,973 $61,949 $151,941 $183,133 
可分配給未歸屬的限制性股東的運營資金(347)(198)(880)(590)
向普通股和單位持有人（FFO）提供的運營資金$50,626 $61,751 $151,061 $182,543 
加權平均已發行股票/單位——基本 (a)172,614,128 172,086,274 172,429,019 172,019,701 
加權平均流通股票/單位——全面攤薄 (a)173,236,769 172,668,723 172,954,267 172,989,918 
(a)包括分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內已發行的普通股和合夥單位。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指利率、大宗商品價格和股票價格變動造成的損失風險。在推行我們的商業計劃時，我們面臨的主要市場風險是利率風險。金融市場普遍利率水平的變化可能會影響我們的投資資產收益率與資金成本之間的利差，進而影響我們向股東進行分配或付款的能力。儘管我們沒有遭受任何重大的信貸損失，但在利率環境大幅上升和/或經濟持續放緩的情況下，違約行為可能會增加並給我們帶來損失，這將對我們的經營業績和流動性產生不利影響。
利率風險和敏感度分析
以下分析顯示了運營夥伴關係金融工具的市場價值對特定市場匯率變化的敏感度。所選擇的變更範圍反映了其對在一年內合理可能發生的變化的看法。市場價值是基於所選市場利率的預計未來現金流的現值。
我們的金融工具包括固定利率和浮動利率債務。截至2023年9月30日，我們的合併債務包括（i）未償本金餘額為15億美元的無抵押票據，全部為固定利率借款；（ii）由未償本金餘額為7,860萬美元的信託優先證券組成的浮動利率債務；（iii）沒有未償還餘額的6億美元循環信貸額度；（iv）未償本金餘額為美元的有擔保固定利率定期貸款 2.45億美元和（v）兩筆分別為2.5億美元和7,000萬美元的無抵押定期貸款。2.5億美元的無抵押定期貸款已轉換為固定利率。所有金融工具都是出於交易目的以外的其他目的而訂立的，這些金融工具的淨市值被稱為淨財務狀況。利率變化對我們債務組合的固定利率和浮動利率部分有不同的影響。債務組合固定部分利率的變化會影響金融工具的淨頭寸，但對產生的利息或現金流沒有影響。債務組合可變部分的利率變化會影響產生的利息和現金流，但不影響淨金融工具頭寸。
如果市場利率提高100個基點，我們未償還的有擔保固定利率債務的公允價值將增加約870萬美元。如果市場利率降低100個基點，我們未償還的有擔保固定利率債務的公允價值將減少約910萬美元。
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目錄
截至2023年9月30日，根據現行利率和信貸利差，我們的無抵押票據的公允價值為13.142億美元。出於敏感性考慮，貼現率變動100個基點等於截至2023年9月30日，我們債務的公允價值總額變化約為1,310萬美元。
我們會不時或根據需要使用衍生工具來管理利率風險敞口，而不是用於投機或交易目的。截至2023年9月30日，我們的浮動利率債務的未償本金餘額總額約為3.986億美元。截至2023年9月30日，我們的浮動利率債務的公允價值總額約為3.551億美元。出於敏感性考慮，如果市場利率提高100個基點，截至2023年9月30日，我們的浮動利率債務的公允價值將減少約1,260萬美元。如果市場利率降低100個基點，截至2023年9月30日，我們未償浮動利率債務的公允價值將增加約1,340萬美元。
這些金額完全是根據假設利率對我們金融工具的影響來確定的。由於我們為最大限度地減少市場加息可能產生的影響而可能採取的具體行動存在不確定性，因此本分析假設我們的財務結構沒有變化。
第 4 項。控制和程序
控制和程序（母公司）
(a)評估披露控制和程序。截至本季度報告所涉期末，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，母公司對其披露控制和程序進行了評估，該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）頒佈的第13a-15（e）條。根據這項評估，母公司的首席執行官兼首席財務官得出結論，母公司的披露控制和程序在本季度報告所涉期末生效。
(b)財務報告內部控制的變化。在本季度報告所涉期間，母公司對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對母公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
控制和程序（運營夥伴關係）
(a)評估披露控制和程序。 在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，運營合夥企業對其披露控制和程序進行了評估，該術語的定義見截至本季度報告所涉期末根據《交易法》頒佈的第13a-15（e）條。根據這項評估，運營夥伴關係的首席執行官兼首席財務官得出結論，運營合夥企業的披露控制和程序在本季度報告所涉期末生效。
(b)財務報告內部控制的變化。 在本季度報告所涉期間，運營合夥企業對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或合理可能對運營合夥企業財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
沒有。
第 1A 項。風險因素
截至2023年9月30日，“第一部分” 第1A項中披露的風險因素沒有實質性變化。風險因素”，見我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
(a)沒有。
(b)不適用。
(c)在截至2023年9月30日的財季中，母公司的股票回購計劃下沒有進行普通股回購。截至2023年9月30日，根據我們的股票回購計劃，仍有8,290萬美元可供回購。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
在截至2023年9月30日的三個月中，公司的受託人或高級管理人員（定義見1934年《證券交易法》第16a-1（f）條） 採用, 終止或修改了規則 10b5-1 交易安排或非規則 10b5-1
交易安排（此類術語的定義見1933年《證券法》第S-K條第408項）。

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目錄
第 6 項。展品
(a)
展品
展品編號描述
31.1 
根據1934年《證券交易法》（隨函提交）的13a-14（a）和15d-14（a）對Brandywine Realty Trust首席執行官的認證。
31.2 
根據1934年《證券交易法》（特此提交）根據13a-14（a）和15d-14（a）對Brandywine Realty Trust首席財務官的認證.
31.3 
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 和15d-14 (a)，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust首席執行官的認證（特此提交）.
31.4 
根據1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 和15d-14 (a)，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust首席財務官的認證（特此提交）.
32.1 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對Brandywine Realty Trust首席執行官進行認證（隨函提供）.
32.2 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對Brandywine Realty Trust首席財務官進行認證（隨函提供）.
32.3 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18節第1350條，對Brandywine Realty Trust首席執行官以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust的首席執行官進行了認證（隨函提供）.
32.4 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18節第1350條，以Brandywine Operating Partnership, L.P. 的普通合夥人的身份對Brandywine Realty Trust的首席財務官進行了認證（隨函提供）.
101.1 
以下材料來自Brandywine Realty Trust和Brandywine 運營合夥企業有限責任公司截至2023年9月30日的季度合併季度報告，格式為ixBRL（內聯可擴展業務報告語言）：（i）合併資產負債表，（ii）合併運營報表，（iv）合併財務報表附註，詳情已標記並隨函提交。
104 封面交互式數據文件 — 封面交互式數據文件未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
附錄32.1、32.2、32.3和32.4正在提供中，除非另有規定，否則不得視為已按《交易法》第18條提交，也不得將其視為以提及方式納入根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》提交的任何Brandywine Realty Trust或Brandywine Opernating Partnership, L.P. 提交的任何文件在此類文件中陳述。
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目錄
註冊人的簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
BRANDYWINE 房地產信託基金
（註冊人）
日期：2023年10月26日來自：/s/Gerard H. Sweeney
傑拉德·H·斯威尼，總裁和
首席執行官
（首席執行官）
日期：2023年10月26日來自：/s/ 託馬斯·沃思
託馬斯·沃思，執行副總裁
兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023年10月26日來自：/s/丹尼爾·帕拉佐
丹尼爾·帕拉佐，副總裁和
首席會計官
（首席會計官）
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目錄
註冊人的簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
BRANDYWINE 運營合作伙伴關係，L.P.
（註冊人）
BRANDYWINE 房地產信託基金，
作為普通合夥人
日期：2023年10月26日來自：/s/Gerard H. Sweeney
傑拉德·H·斯威尼，總裁和
首席執行官
（首席執行官）
日期：2023年10月26日來自：/s/ 託馬斯·沃思
託馬斯·沃思，執行副總裁
兼首席財務官
（首席財務官）
日期：2023年10月26日來自：/s/丹尼爾·帕拉佐
丹尼爾·帕拉佐，副總裁和
首席會計官
（首席會計官）

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