arr-20230930000142820512/312023Q3假的0.20.08330.200014282052023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-01-012023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-01-012023-09-3000014282052023-10-24xbrli: 股票00014282052023-09-30iso421:USD00014282052022-12-310001428205US-GAAP:機構證券成員2023-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:關聯黨成員2023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員2022-12-310001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:關聯黨成員2022-12-310001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2023-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-12-310001428205US-GAAP:美國財政證券會員ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2023-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-12-31iso421:USDxbrli: 股票iso4217: BNDiso4217: VND0001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2022-01-012022-12-310001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-09-300001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2022-12-310001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2023-07-012023-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-07-012022-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2023-01-012023-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-01-012022-09-3000014282052023-07-012023-09-3000014282052022-07-012022-09-3000014282052022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員2022-01-012022-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2022-06-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-06-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2022-06-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2022-06-300001428205US-GAAP:留存收益會員2022-06-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2022-06-3000014282052022-06-300001428205US-GAAP:留存收益會員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2022-07-012022-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2022-07-012022-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2022-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2022-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2022-09-300001428205US-GAAP:留存收益會員2022-09-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2022-09-3000014282052022-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2023-06-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-06-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2023-06-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2023-06-300001428205US-GAAP:留存收益會員2023-06-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2023-06-3000014282052023-06-300001428205US-GAAP:留存收益會員2023-07-012023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2023-07-012023-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2023-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2023-09-300001428205US-GAAP:留存收益會員2023-09-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2023-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2021-12-310001428205美國通用會計準則:普通股成員2021-12-310001428205US-GAAP:額外實收資本會員2021-12-310001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2021-12-310001428205US-GAAP:留存收益會員2021-12-310001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2021-12-3100014282052021-12-310001428205US-GAAP:留存收益會員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2022-01-012022-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2022-01-012022-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2022-12-310001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-12-310001428205US-GAAP:額外實收資本會員2022-12-310001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2022-12-310001428205US-GAAP:留存收益會員2022-12-310001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2022-12-310001428205US-GAAP:留存收益會員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:額外實收資本會員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:超過淨收入成員的累計分配額2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:美國財政證券會員ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-09-30xbrli: pure00014282052023-09-292023-09-290001428205US-GAAP:機構證券成員2023-01-012023-03-310001428205US-GAAP:回購協議成員2023-09-300001428205US-GAAP:回購協議成員2022-12-31arr: dealer0001428205US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值輸入 1 級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值輸入二級會員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值輸入三級會員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值輸入 1 級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值輸入二級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值輸入三級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:公允價值計量常任成員2023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值輸入 1 級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值輸入二級會員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值輸入三級會員US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:機構證券成員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值輸入 1 級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值輸入二級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值輸入三級會員US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205US-GAAP:公允價值計量常任成員2022-12-310001428205arr: TBA AgencySecurities會員2023-09-300001428205arr: TBA AgencySecurities會員2022-12-310001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2023-09-300001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2022-12-310001428205US-GAAP:機構證券成員ARR: 交易證券會員2023-09-300001428205US-GAAP:機構證券成員ARR:可供出售成員的債務證券2022-12-310001428205US-GAAP:機構證券成員ARR: 交易證券會員2022-12-31arr: 交易對手0001428205US-GAAP:有效期不超過 30 天的會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-09-300001428205US-GAAP:有效期不超過 30 天的會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-01-012023-09-300001428205arr: Maturity 31 到 90 天會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-09-300001428205arr: Maturity 31 到 90 天會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-09-300001428205US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:有效期不超過 30 天的會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2022-12-310001428205US-GAAP:有效期不超過 30 天的會員US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2022-01-012022-12-310001428205US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券arr: Maturity 31 到 60 天會員2022-12-310001428205US-GAAP:美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券arr: Maturity 31 到 60 天會員2022-01-012022-12-3100014282052022-01-012022-12-310001428205ARR:交易對手集中風險成員美國公認會計準則:借款會員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-01-012023-09-300001428205ARR:交易對手集中風險成員美國公認會計準則:借款會員ARR: Buckler Securities LLC 成員2022-01-012022-12-310001428205ARR:交易對手集中風險成員ARR: Buckler Securities LLC 成員美國公認會計準則:股東權益總會員2023-01-012023-09-300001428205ARR:交易對手集中風險成員ARR: Buckler Securities LLC 成員美國公認會計準則:股東權益總會員2022-01-012022-12-310001428205美國公認會計準則:借款會員ARR:交易對手集中風險成員2023-09-300001428205ARR:交易對手集中風險成員美國公認會計準則:借款會員ARR:三家回購協議交易對手成員2023-01-012023-09-300001428205ARR:交易對手集中風險成員AR: 回購協議借款會員ARR:三家回購協議交易對手成員2023-01-012023-09-300001428205美國公認會計準則:借款會員ARR:交易對手集中風險成員2022-12-310001428205ARR:交易對手集中風險成員美國公認會計準則:借款會員ARR:三家回購協議交易對手成員2022-01-012022-12-310001428205ARR:交易對手集中風險成員AR: 回購協議借款會員ARR:三家回購協議交易對手成員2022-01-012022-12-310001428205US-GAAP:利率互換成員2023-09-300001428205US-GAAP:利率互換成員2022-12-310001428205US-GAAP:歐元美元期貨成員2022-12-310001428205US-GAAP:利率互換成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:利率互換成員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:利率互換成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:利率互換成員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:歐元美元期貨成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:歐元美元期貨成員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:歐元美元期貨成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:歐元美元期貨成員2022-01-012022-09-300001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2023-07-012023-09-300001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2022-07-012022-09-300001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2023-01-012023-09-300001428205ARR:待宣佈為機構證券成員2022-01-012022-09-300001428205ARR:利息互換少於 3 年會員2023-09-300001428205ARR:利息互換少於 3 年會員2023-01-012023-09-300001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換SRT: 最低成員2023-09-300001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換SRT: 最大成員2023-09-300001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換2023-09-300001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換2023-01-012023-09-300001428205SRT: 最低成員ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2023-09-300001428205SRT: 最大成員ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2023-09-300001428205ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2023-09-300001428205ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2023-01-012023-09-300001428205ARR:利率互換大於或等於 7 年會員2023-09-300001428205ARR:利率互換大於或等於 7 年會員2023-01-012023-09-300001428205ARR:利息互換少於 3 年會員2022-12-310001428205ARR:利息互換少於 3 年會員2022-01-012022-12-310001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換SRT: 最低成員2022-12-310001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換SRT: 最大成員2022-12-310001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換2022-12-310001428205ARR:3 到 5 年會員之間的利率互換2022-01-012022-12-310001428205SRT: 最低成員ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2022-12-310001428205SRT: 最大成員ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2022-12-310001428205ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2022-12-310001428205ARR:5 到 7 年會員之間的利率互換2022-01-012022-12-310001428205ARR:利率互換大於或等於 7 年會員2022-12-310001428205ARR:利率互換大於或等於 7 年會員2022-01-012022-12-310001428205ARR:R成員的擔保隔夜融資利率2023-09-300001428205US-GAAP:聯邦基金effectiveSwaprate成員2023-09-300001428205US-GAAP:利率互換成員2023-09-300001428205ARR:R成員的擔保隔夜融資利率2022-12-310001428205US-GAAP:聯邦基金effectiveSwaprate成員2022-12-310001428205ARR: TBA AgencySecurities 30年30會員2023-09-300001428205arr: TBA AgencySecurities會員2023-09-300001428205arr: tbaagency Securities30年45歲會員2022-12-310001428205ARR: tbaagency Securities30 年50年會員2022-12-310001428205arr: TBA AgencySecurities會員2022-12-310001428205US-GAAP:有限責任公司會員2023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR:會員之後每個月的費用減免調整2023-02-142023-02-140001428205arr: 交易案例成員2023-01-012023-09-30arr: 訴訟arr: 被告0001428205arr: 交易案例成員2016-04-242016-04-240001428205arr: 交易案例成員2016-04-252016-04-250001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員2023-09-300001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員2022-12-310001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員2023-09-300001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員SRT: 軍官成員ARR:Armour Capital Man2023-01-012023-09-300001428205ARR:2009 年 Stockincentive Plan 成員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員SRT: 董事會成員2023-01-012023-09-300001428205AR:董事會成員2023-01-012023-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2023-09-300001428205美國公認會計準則:優先股成員2022-12-310001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-12-310001428205ARR:2020 年 1 月 23 日承保協議成員US-GAAP:C 系列優先股會員2022-12-310001428205ARR:2020 年 1 月 23 日承保協議成員US-GAAP:C 系列優先股會員2023-09-300001428205US-GAAP:C 系列優先股會員arr:首選 Catm 銷售協議會員2020-01-290001428205US-GAAP:C 系列優先股會員arr:首選 Catm 銷售協議會員2023-09-300001428205US-GAAP:C 系列優先股會員arr:首選 Catm 銷售協議會員2022-12-3100014282052022-07-2600014282052023-09-2900014282052023-02-1300014282052023-02-140001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2021-05-142021-05-140001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2021-05-140001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2021-11-122021-11-120001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2022-06-092022-06-090001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2022-11-042022-11-040001428205ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2023-01-172023-01-170001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2023-01-012023-07-310001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員2023-07-262023-07-260001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員2023-07-260001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:後續活動成員2023-10-300001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員2023-09-300001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2022-01-012022-12-310001428205美國通用會計準則:普通股成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2022-12-310001428205美國通用會計準則:普通股成員2022-01-012022-12-310001428205US-GAAP:後續活動成員US-GAAP:C 系列優先股會員2023-10-272023-10-270001428205US-GAAP:後續活動成員US-GAAP:C 系列優先股會員2023-11-152023-11-150001428205US-GAAP:後續活動成員2023-10-302023-10-300001428205US-GAAP:後續活動成員2023-11-152023-11-150001428205US-GAAP:後續活動成員2023-12-152023-12-150001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-01-272023-01-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-02-272023-02-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-03-272023-03-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-04-272023-04-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-05-302023-05-300001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-06-272023-06-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-07-272023-07-270001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-08-282023-08-280001428205US-GAAP:C 系列優先股會員2023-09-272023-09-270001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-01-302023-01-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-02-272023-02-270001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-03-282023-03-280001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-04-272023-04-270001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-05-302023-05-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-06-292023-06-290001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-07-282023-07-280001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-08-302023-08-300001428205美國通用會計準則:普通股成員2023-09-282023-09-280001428205美國公認會計準則:Capitalloss carryForward 成員2018-12-310001428205美國公認會計準則:Capitalloss carryForward 成員2019-12-310001428205美國公認會計準則:Capitalloss carryForward 成員2021-12-310001428205美國公認會計準則:Capitalloss carryForward 成員2022-12-310001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR: 裝甲管理協議成員2023-01-012023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-09-300001428205ARR: Armour 管理費會員2023-07-012023-09-300001428205ARR: Armour 管理費會員2022-07-012022-09-300001428205ARR: Armour 管理費會員2023-01-012023-09-300001428205ARR: Armour 管理費會員2022-01-012022-09-300001428205ARR: 管理費豁免會員2023-07-012023-09-300001428205ARR: 管理費豁免會員2022-07-012022-09-300001428205ARR: 管理費豁免會員2023-01-012023-09-300001428205ARR: 管理費豁免會員2022-01-012022-09-300001428205ARR: 管理費開支會員2023-07-012023-09-300001428205ARR: 管理費開支會員2022-07-012022-09-300001428205ARR: 管理費開支會員2023-01-012023-09-300001428205ARR: 管理費開支會員2022-01-012022-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR: 其他費用已報銷會員2023-07-012023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR: 其他費用已報銷會員2023-01-012023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR: 其他費用已報銷會員2022-07-012022-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員ARR: 其他費用已報銷會員2022-01-012022-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員US-GAAP:限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員2023-07-012023-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員2022-07-012022-09-300001428205SRT: 附屬機構身份會員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2022-12-310001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2022-07-012022-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2022-01-012022-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2022-06-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-03-200001428205ARR:關聯方成員所需的監管資本要求ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-09-300001428205ARR:關聯方成員所需的監管資本要求US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-01-012023-09-300001428205ARR:聯合國委員會不斷演變的信貸機制和安全協議成員2021-02-220001428205ARR:聯合國委員會不斷演變的信貸機制和安全協議成員US-GAAP:關聯黨成員2021-02-222021-02-220001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員美國通用會計準則:普通股成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員美國通用會計準則:普通股成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2023-07-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員ARR:2021 年 Commonstock ATM 銷售協議成員2023-01-012023-09-300001428205US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員美國通用會計準則:普通股成員2023-01-012023-09-300001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員美國通用會計準則:普通股成員2023-01-012023-09-300001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員美國通用會計準則:普通股成員2023-07-012023-09-300001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-01-012023-09-300001428205ARR: a2023 Commonstock ATM 銷售協議會員US-GAAP:關聯黨成員ARR: Buckler Securities LLC 成員2023-07-012023-09-300001428205ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-01-012022-12-310001428205US-GAAP:美國財政證券會員ARR: Buckler Securities LLC 成員US-GAAP:關聯黨成員2022-01-012022-12-31 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的季度報告 |
截至的季度期間 2023年9月30日
或者
| | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的過渡報告 |
在過渡期內 到
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, INC.
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
| | | | | | | | |
馬裏蘭州 | 001-34766 | 26-1908763 |
(公司或組織的州或其他司法管轄區) | (委員會檔案編號) | (美國國税局僱主識別號) |
3001 Ocean Drive,201 套房, 維羅海灘, FL 32963
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(772) 617-4340
(註冊人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(b)條註冊的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的交易所名稱 |
優先股,7.00% C 系列累計可贖回 | | ARR-PRC | | 紐約證券交易所 |
普通股,面值0.001美元 | | ARR | | 紐約證券交易所 |
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月(或註冊人必須提交此類報告的較短期限)中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告,以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。是的 ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒ 沒有☐
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☒ 加速過濾器 ☐ 非加速過濾器☐ 規模較小的申報公司 ☐新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司,請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的☐沒有 ☒
截至2023年10月24日,註冊人普通股的已發行股票數量為 48,995,384.
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
目錄
| | | | | |
第一部分財務信息 | 1 |
第 1 項。財務報表 | 1 |
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 29 |
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露 | 53 |
第 4 項。控制和程序 | 56 |
第二部分。其他信息 | 57 |
第 1 項。法律訴訟 | 57 |
第 IA 項。風險因素 | 57 |
第 2 項。未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券 | 57 |
第 3 項。優先證券違約 | 57 |
第 4 項。礦山安全披露 | 57 |
第 5 項。其他信息 | 57 |
第 6 項。展品 | 59 |
簽名 | 60 |
1
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併資產負債表(未經審計)
(以千計,每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
資產 | | | | |
現金 | | $ | 133,459 | | | $ | 87,284 | |
向交易對手過賬的現金抵押品 | | 13,635 | | | 30,806 | |
按公允價值投資證券 | | | | |
機構證券(包括美元質押證券)12,094,792 ($6,156,345with BUCKLER)將於 2023 年 9 月 30 日和 $7,249,0392022 年 12 月 31 日 ($3,920,706用 BUCKLER)) | | 12,384,137 | | | 8,198,591 | |
| | | | |
未結算銷售的應收賬款(包括美元質押證券)76,243在 2023 年 9 月 30 日) | | 96,490 | | | — | |
按公允價值計算的衍生產品 | | 1,231,057 | | | 984,456 | |
應計應收利息 | | 54,434 | | | 28,809 | |
預付費和其他 | | 983 | | | 2,101 | |
向 BUCKLER 提供次級貸款 | | — | | | 105,000 | |
| | | | |
總資產 | | $ | 13,914,195 | | | $ | 9,437,047 | |
負債和股東權益 | | | | |
負債: | | | | |
回購協議,淨額(包括美元)5,767,098和 $3,247,474,分別使用 BUCKLER) | | $ | 11,504,192 | | | $ | 6,463,058 | |
有義務按公允價值返還作為抵押品收到的證券(包括美元)100,531,BUCKLER 將於 2022 年 12 月 31 日上線) | | — | | | 502,656 | |
交易對手公佈的現金抵押品 | | 1,133,327 | | | 963,591 | |
| | | | |
為未結算的購買支付款項 | | — | | | 353,436 | |
按公允價值計算的衍生產品 | | — | | | 13,016 | |
應計應付利息-回購協議(包括 $16,403和 $9,908,分別使用 BUCKLER) | | 30,764 | | | 19,096 | |
應計應付利息-賣空美國國債(包括美元)0和 $684,分別使用 BUCKLER) | | — | | | 3,418 | |
應付賬款和其他應計費用 | | 9,863 | | | 6,404 | |
負債總額 | | $ | 12,678,146 | | | $ | 8,324,675 | |
| | | | |
承付款和意外開支(附註8和附註14) | | | | |
| | | | |
股東權益: | | | | |
優先股,$0.001面值, 50,000授權股份; 7.00% C 系列累積優先股; 6,847已發行和流通的股票 ($25.00每股清算優先權) | | 7 | | | 7 | |
普通股,$0.001面值, 90,000和 60,000授權股份; 48,995股票和 32,582分別於2023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票。 | | 49 | | | 33 | |
額外的實收資本 | | 4,320,621 | | | 3,874,757 | |
向股東的累積分配 | | (2,158,526) | | | (1,992,361) | |
累計淨虧損 | | (926,102) | | | (758,537) | |
累計其他綜合虧損 | | — | | | (11,527) | |
股東權益總額 | | $ | 1,236,049 | | | $ | 1,112,372 | |
負債和股東權益總額 | | $ | 13,914,195 | | | $ | 9,437,047 | |
見財務報表附註(未經審計)。
2
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併運營報表和綜合收益(虧損)(未經審計)
(以千計,每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入: | | | | | | | | |
利息收入(包括 $0和 $521和 $973和 $697,分別使用 BUCKLER) | | $ | 153,636 | | | $ | 73,968 | | | $ | 406,706 | | | $ | 155,778 | |
利息支出(包括 $72,206和 $21,423和 $180,555和 $28,918,分別使用 BUCKLER) | | (150,041) | | | (44,323) | | | (385,361) | | | (59,763) | |
淨利息收入 | | $ | 3,595 | | | $ | 29,645 | | | $ | 21,345 | | | $ | 96,015 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | |
待售機構證券的已實現虧損(從綜合收益(虧損)重新歸類) | | — | | | — | | | (7,471) | | | (7,501) | |
信用損失費用 | | — | | | (4,183) | | | — | | | (4,183) | |
代理證券虧損,交易 | | (468,280) | | | (514,483) | | | (505,573) | | | (1,017,894) | |
美國國債收益(虧損) | | 5,438 | | | (15,951) | | | 5,517 | | | (128,321) | |
| | | | | | | | |
衍生品收益,淨值 (1) | | 291,142 | | | 370,234 | | | 350,932 | | | 820,752 | |
其他損失總額 | | $ | (171,700) | | | $ | (164,383) | | | $ | (156,595) | | | $ | (337,147) | |
費用: | | | | | | | | |
管理費 | | 9,719 | | | 8,534 | | | 28,355 | | | 24,971 | |
補償 | | 1,262 | | | 1,409 | | | 3,682 | | | 4,228 | |
其他操作 | | 1,732 | | | 1,584 | | | 5,228 | | | 4,859 | |
支出總額 | | $ | 12,713 | | | $ | 11,527 | | | $ | 37,265 | | | $ | 34,058 | |
減去免的管理費 | | (1,650) | | | (1,950) | | | (4,950) | | | (5,850) | |
免除費用後的總費用 | | $ | 11,063 | | | $ | 9,577 | | | $ | 32,315 | | | $ | 28,208 | |
淨虧損 | | $ | (179,168) | | | $ | (144,315) | | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
優先股股息 | | (2,995) | | | (2,995) | | | (8,986) | | | (8,986) | |
與普通股股東相關的淨虧損 | | $ | (182,163) | | | $ | (147,310) | | | $ | (176,551) | | | $ | (278,326) | |
|
淨虧損 | | $ | (179,168) | | | $ | (144,315) | | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
待售機構證券已實現虧損的重新分類調整 | | — | | | — | | | 7,471 | | | 7,501 | |
可供出售機構證券信用損失支出的重新歸類調整 | | — | | | 4,183 | | | — | | | 4,183 | |
可供出售機構證券的未實現淨收益(虧損) | | — | | | (12,583) | | | 4,056 | | | (133,272) | |
其他綜合收益(虧損) | | — | | | (8,400) | | | 11,527 | | | (121,588) | |
綜合損失 | | $ | (179,168) | | | $ | (152,715) | | | $ | (156,038) | | | $ | (390,928) | |
優先股股息 | | (2,995) | | | (2,995) | | | (8,986) | | | (8,986) | |
與普通股股東相關的綜合損失 | | $ | (182,163) | | | $ | (155,710) | | | $ | (165,024) | | | $ | (399,914) | |
| | | | | | | | |
與普通股股東相關的每股淨虧損(注11): | | | | | | | | |
基本 | | $ | (3.92) | | | $ | (5.98) | | | $ | (4.30) | | | $ | (12.80) | |
稀釋 | | $ | (3.92) | | | $ | (5.98) | | | $ | (4.30) | | | $ | (12.80) | |
每股普通股申報的股息 | | $ | 1.20 | | | $ | 1.50 | | | $ | 3.80 | | | $ | 4.50 | |
已發行普通股的加權平均值: | | | | | | | | |
基本 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
稀釋 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
(1) 與我們的利率互換合約相關的利息收入和支出記作衍生品收益,計入合併運營報表和綜合收益(虧損)。欲瞭解更多信息,見財務報表附註7。
見財務報表附註(未經審計)。
3
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併股東權益表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份 | | 標準桿數 | | | | | | | | | | |
| | 優先股 | | 普通股 | | 優先股 | | 普通股 | | 額外的實收資本 | | 向股東的累積分配 | | 累計淨虧損 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 股東權益總額 |
餘額,2022 年 6 月 30 日 | | 6,847 | | | 22,117 | | | $ | 7 | | | $ | 22 | | | $ | 3,537,687 | | | $ | (1,905,211) | | | $ | (653,632) | | | $ | (6,215) | | | $ | 972,658 | |
綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (144,315) | | | (8,400) | | | (152,715) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股發行量,淨額 | | — | | | 4,546 | | | — | | | 5 | | | 167,241 | | | — | | | — | | | — | | | 167,246 | |
股票補償,扣除預扣税要求 | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | 964 | | | — | | | — | | | — | | | 964 | |
回購普通股 | | — | | | (156) | | | — | | | — | | | (3,866) | | | — | | | — | | | — | | | (3,866) | |
優先股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,995) | | | — | | | — | | | (2,995) | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (37,145) | | | — | | | — | | | (37,145) | |
餘額,2022 年 9 月 30 日 | | 6,847 | | | 26,517 | | | $ | 7 | | | $ | 27 | | | $ | 3,702,026 | | | $ | (1,945,351) | | | $ | (797,947) | | | $ | (14,615) | | | $ | 944,147 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餘額,2023 年 6 月 30 日 | | 6,847 | | | 41,362 | | | 7 | | | 41 | | | 4,128,568 | | | (2,098,693) | | | (746,934) | | | — | | | 1,282,989 | |
綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (179,168) | | | — | | | (179,168) | |
普通股發行量,淨額 | | — | | | 7,630 | | | — | | | 8 | | | 191,458 | | | — | | | — | | | — | | | 191,466 | |
股票補償,扣除預扣税要求 | | — | | | 14 | | | — | | | — | | | 828 | | | — | | | — | | | — | | | 828 | |
回購普通股 | | — | | | (11) | | | — | | | — | | | (233) | | | — | | | — | | | — | | | (233) | |
優先股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,995) | | | — | | | — | | | (2,995) | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (56,838) | | | — | | | — | | | (56,838) | |
餘額,2023 年 9 月 30 日 | | 6,847 | | | 48,995 | | | $ | 7 | | | $ | 49 | | | $ | 4,320,621 | | | $ | (2,158,526) | | | $ | (926,102) | | | $ | — | | | $ | 1,236,049 | |
續 |
4
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併股東權益表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份 | | 標準桿數 | | | | | | | | | | |
| | 優先股 | | 普通股 | | 優先股 | | 普通股 | | 額外的實收資本 | | 向股東的累積分配 | | 累計淨虧損 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 股東權益總額 |
餘額,2021 年 12 月 31 日 | | 6,847 | | | 18,830 | | | $ | 7 | | | $ | 19 | | | $ | 3,403,202 | | | $ | (1,837,955) | | | $ | (528,607) | | | $ | 106,973 | | | 1,143,639 | |
綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (269,340) | | | (121,588) | | | (390,928) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股發行量,淨額 | | — | | | 7,864 | | | — | | | 8 | | | 301,376 | | | — | | | — | | | — | | | 301,384 | |
股票補償,扣除預扣税要求 | | — | | | 29 | | | — | | | — | | | 2,858 | | | — | | | — | | | — | | | 2,858 | |
回購普通股 | | — | | | (206) | | | — | | | — | | | (5,410) | | | — | | | — | | | — | | | (5,410) | |
優先股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,986) | | | — | | | — | | | (8,986) | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (98,410) | | | — | | | — | | | (98,410) | |
餘額,2022 年 9 月 30 日 | | 6,847 | | | 26,517 | | | $ | 7 | | | $ | 27 | | | $ | 3,702,026 | | | $ | (1,945,351) | | | $ | (797,947) | | | $ | (14,615) | | | $ | 944,147 | |
|
餘額,2022 年 12 月 31 日 | | 6,847 | | | 32,582 | | | $ | 7 | | | $ | 33 | | | $ | 3,874,757 | | | $ | (1,992,361) | | | $ | (758,537) | | | $ | (11,527) | | | $ | 1,112,372 | |
綜合收益(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (167,565) | | | 11,527 | | | (156,038) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股發行量,淨額 | | — | | | 16,634 | | | — | | | 16 | | | 450,132 | | | — | | | — | | | — | | | 450,148 | |
股票補償,扣除預扣税要求 | | — | | | 43 | | | — | | | — | | | 2,341 | | | — | | | — | | | — | | | 2,341 | |
回購普通股 | | — | | | (264) | | | — | | | — | | | (6,609) | | | — | | | — | | | — | | | (6,609) | |
優先股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,986) | | | — | | | — | | | (8,986) | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (157,179) | | | — | | | — | | | (157,179) | |
餘額,2023 年 9 月 30 日 | | 6,847 | | | 48,995 | | | $ | 7 | | | $ | 49 | | | $ | 4,320,621 | | | $ | (2,158,526) | | | $ | (926,102) | | | $ | — | | | $ | 1,236,049 | |
見財務報表附註(未經審計)。
5
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併現金流量表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 |
來自經營活動的現金流: | | | | |
淨虧損 | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
調整淨虧損與經營活動提供的向交易對手過賬的淨現金和現金抵押品: | | | | |
機構證券溢價的淨攤銷 | | 3,189 | | | 16,814 | |
美國國債淨攤銷(增加) | | 132 | | | (1,400) | |
出售可供出售的機構證券的已實現虧損 | | 7,471 | | | 7,501 | |
信用損失費用 | | — | | | 4,183 | |
代理證券虧損,交易 | | 505,573 | | | 1,017,894 | |
美國國債(收益)虧損 | | (5,517) | | | 128,321 | |
| | | | |
基於股票的薪酬 | | 2,341 | | | 2,858 | |
運營資產和負債的變化: | | | | |
應計應收利息增加 | | (26,129) | | | (19,344) | |
預付資產和其他資產減少(增加) | | 1,118 | | | (1,999) | |
按公允價值計算的衍生品變動 | | (259,617) | | | (892,212) | |
應計應付利息增加——回購協議 | | 11,668 | | | 19,266 | |
應計應付利息減少——美國國債賣空 | | (3,418) | | | — | |
應付賬款和其他應計費用增加 | | 3,226 | | | 4,125 | |
通過經營活動向交易對手過賬的淨現金和現金抵押品 | | $ | 72,472 | | | $ | 16,667 | |
來自投資活動的現金流: | | | | |
購買代理證券(包括 $233,048將於 2023 年 9 月 30 日與 BUCKLER 在一起) | | (10,013,127) | | | (9,304,581) | |
購買美國國債(包括美元)155,857和 $592,600分別與 BUCKLER 在一起) | | (1,111,123) | | | (3,992,820) | |
機構證券的本金還款額 | | 622,330 | | | 451,849 | |
出售代理證券的收益 | | 4,251,123 | | | 3,390,725 | |
出售美國國債所得收益(包括美元154,875和 $767,448分別與 BUCKLER 在一起) | | 613,852 | | | 4,065,900 | |
與巴克勒簽訂的反向回購協議的支出 | | (1,057,803) | | | — | |
與 BUCKLER 簽訂的反向回購協議的收據 | | 1,762,079 | | | — | |
交易對手公佈的現金抵押品增加 | | 169,736 | | | 829,347 | |
BUCKLER 應付的次級貸款的收益 | | 105,000 | | | — | |
向交易對手過賬的用於投資活動的淨現金和現金抵押品 | | $ | (4,657,933) | | | $ | (4,559,580) | |
來自融資活動的現金流: | | | | |
| | | | |
發行普通股,扣除支出 | | 450,148 | | | 301,384 | |
回購協議的收益(包括 $53,152,051和 $32,714,577,分別使用 BUCKLER) | | 89,831,839 | | | 56,729,350 | |
回購協議的本金還款(包括 $ (51,336,703) 和 $ (30,943,229),分別使用 BUCKLER) | | (85,494,981) | | | (52,427,321) | |
已支付的C系列優先股股息 | | (8,986) | | | (8,986) | |
已支付的普通股股息 | | (157,179) | | | (98,410) | |
回購普通股 | | (6,376) | | | (1,544) | |
融資活動提供給交易對手的淨現金和現金抵押品 | | $ | 4,614,465 | | | $ | 4,494,473 | |
(續) |
6
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
合併現金流量表(未經審計)
(以千計)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | |
向交易對手過賬的現金和現金抵押品淨增加(減少) | | 29,004 | | | (48,440) | |
向交易對手過賬的現金和現金抵押品——期初 | | 118,090 | | | 356,216 | |
向交易對手過賬的現金和現金抵押品——期末 | | $ | 147,094 | | | $ | 307,776 | |
補充披露: | | | | |
在此期間支付的利息現金 | | $ | 448,735 | | | $ | 68,016 | |
非現金投資活動: | | | | |
未結算銷售的應收賬款 | | $ | 96,490 | | | $ | 1,091,891 | |
為未結算的購買支付款項 | | $ | — | | | $ | (682,605) | |
可供出售機構證券的未實現淨收益(虧損) | | $ | 4,056 | | | $ | (133,272) | |
非現金融資活動: | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
回購普通股的應付金額 | | $ | (233) | | | (3,866) | |
| | | | |
見財務報表附註(未經審計)。
7
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
附註1-業務運營的組織與性質
提及 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 是指ARMOUR Residential REIT, Inc.(“ARMOUR”)及其子公司。“ACM” 指的是特拉華州有限合夥企業ARMOUR Capital Management LP。ARMOUR 擁有 10.8巴克勒證券有限責任公司(“BUCKLER”)的股權百分比。BUCKLER是一家特拉華州有限責任公司,也是一家受FINRA監管的經紀交易商,由ACM和ARMOUR的某些執行官控制。有關本報告中使用的大寫術語和縮寫的定義,請參閲術語表。美元金額以千為單位列報,每股金額或另有説明的除外。
ARMOUR 是一家外部管理的馬裏蘭州公司,成立於 2008 年。公司由在美國證券交易委員會(“SEC”)註冊的投資顧問ACM管理(見附註8——承諾和意外開支和附註14——關聯方交易)。根據經修訂的1986年《美國國税法》(“該法”),我們選擇作為房地產投資信託(“REIT”)徵税。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們能否持續滿足《守則》規定的各種複雜要求,這些要求涉及我們的總收入來源、資產的構成和價值、我們的分配水平和股本所有權的集中度等。我們認為,我們的組織符合《守則》規定的房地產投資信託基金資格要求,我們的運營方式使我們能夠滿足出於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金的税收要求。作為房地產投資信託基金,我們目前分配給股東的房地產投資信託基金應納税所得額通常無需繳納聯邦所得税。如果我們在任何應納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金,也沒有資格獲得某些法定救濟條款,我們將按正常公司税率繳納聯邦所得税。即使出於美國聯邦所得税的目的,我們有資格成為房地產投資信託基金,我們的收入仍可能要繳納一些聯邦、州和地方税。
在2023年9月30日和2022年12月31日,我們投資了由美國(“美國”)發行或擔保的抵押貸款支持證券(“MBS”)政府贊助的實體(“GSE”),例如聯邦全國抵押貸款協會(“房利美”)、聯邦住房貸款抵押貸款公司(“房地美”)或政府國家抵押貸款管理局(“Ginnie Mae”)等政府機構(統稱 “機構證券”)。我們的代理證券主要包括固定利率貸款。其餘的要麼由混合可調利率貸款支持,要麼由可調利率貸款支持。我們還不時投資美國國債和貨幣市場工具。
附註2-列報和合並的基礎
隨附的未經審計的合併財務報表是根據美國公認的臨時財務信息會計原則(“GAAP”)以及美國證券交易委員會頒佈的10-Q表格和S-X條例第10-01條的指示編制的。因此,簡明的財務報表不包括GAAP為完整財務報表所要求的所有信息和腳註。管理層認為,為公允列報而認為必要的所有調整(包括正常的經常性應計額)均已包括在內。截至2023年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的日曆年的預期業績。這些未經審計的合併財務報表應與我們在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表及其附註一起閲讀。
未經審計的合併財務報表包括ARMOUR Residential REIT, Inc.及其子公司的賬目。所有跨公司賬户和交易均已取消。按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估計和假設,這些估計和假設會影響財務報表之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。影響隨附的合併財務報表的重要估計包括MBS的估值,包括對信用損失準備金的評估,以及衍生工具。某些前一年的數額已重新分類,以符合本年度的列報方式。
8
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
所有報告期的所有每股金額、已發行普通股和股票薪酬金額都反映了我們自2023年9月29日起生效的一比五反向股票拆分(“反向股票拆分”)。在合併財務報表中,利率互換合約中過賬/持有的現金抵押品所得/支付的利息從利息收入重新歸類為衍生品淨收益(虧損),以符合當前的列報方式。未對先前報告的數額進行其他重新分類。
附註3-重要會計政策摘要
現金
現金包括在金融機構存入的現金。我們可能會在聯邦保險金融機構中保留超過聯邦保險限額的存款。但是,管理層認為,由於存放這些存款的存款機構的財務狀況和信譽,我們不會面臨重大的信用風險。
交易對手向/過賬的現金抵押品
向/由交易對手過賬的現金抵押品是指我們向交易對手存入的現金或交易對手作為抵押品向我們存入的現金。交易對手向/由交易對手過賬的現金抵押品可能包括利率互換合約、利率互換、基差互換合約、期貨合約的抵押品, 在待宣佈的基礎上購買或出售我們的MBS和代理證券的回購協議(“TBA代理證券”)。
按公允價值投資證券
我們在證券方面的投資通常被歸類為可供出售或交易證券。管理層在收購證券時確定證券的適當分類,並在每個資產負債表日期評估此類分類的適當性。
交易證券按其估計公允價值列報,損益包含在其他收益(虧損)中,作為合併運營報表和綜合收益(虧損)的一部分。
可供出售證券是指我們打算長期持有的投資,按其估計的公允價值列報,未實現的損益不包括在收益中,並作為綜合收益(虧損)的一部分列報。在 2023 年第一季度,我們出售了可供出售證券的剩餘餘額,導致已實現虧損 $ (7,471).
未結算銷售和採購的應收賬款和應付賬款
我們在交易日核算證券的買入和賣出,包括用於遠期結算的買入和賣出。未結算交易的應收賬款和應付賬款代表商定的交易價格乘以資產負債表日的證券未清餘額。
應收和應付的應計利息
應計應收利息包括證券付款日之間的應計利息和未結算證券銷售的利息。應計應付利息包括未結算購買證券的利息和回購協議的利息。在某些時候,我們可能會賣空美國國債的應付利息。
回購協議,淨額
我們通過使用回購協議為收購大部分MBS提供資金。我們的回購協議由我們的MBS擔保,其利率與聯邦基金有效利率(“聯邦基金利率”)和擔保隔夜融資利率(“SOFR”)密切相關。根據這些回購協議,我們將MBS出售給貸款人,並同意將來以高於原始銷售價格的價格回購相同的MBS。我們收到的銷售價格和我們支付的回購價格之間的差額代表已支付的利息
9
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
貸方在回購協議有效期內累計。回購協議是一種融資安排,根據該安排,我們質押MBS作為抵押品,以擔保價值等於質押抵押品估計公允價值特定百分比的貸款。我們保留質押抵押品的實益所有權。在回購協議到期時,我們必須償還貸款,同時從貸款人那裏收回抵押的抵押品,或者經貸款人同意,我們可以按當時的現行利率續訂此類協議。如果現有質押抵押品的估計公允價值下降,回購協議可能會要求我們向貸款人質押額外資產。
除了上面討論的回購協議融資外,我們還在某些時候與某些回購協議交易對手簽訂了反向回購協議。根據典型的反向回購協議,我們從借款人那裏購買美國國債以換取現金,並同意在未來出售相同的證券,以高於原始購買價格的價格進行交換。最初支付的購買價格和銷售價格之間的差額代表從借款人那裏收到的利息。反向回購協議應收賬款和回購協議負債在滿足某些標準時按淨列報,包括屬於同一個交易對手、受同一主回購協議(“MRA”)管轄、通過同一個經紀賬户或清算賬户結算並在同一天到期。2023 年 9 月 30 日,我們做到了 不有任何反向回購協議。2022 年 12 月 31 日,我們有 $704,276在反向回購協議中,這些協議記錄在回購協議中,淨額計入我們的合併資產負債表。
按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務
我們還將作為反向回購協議抵押品收到的美國國債出售給第三方,並將由此產生的歸還上述美國國債的義務作為合併資產負債表上的負債予以確認。利息按應計制記入回購協議、反向回購協議和美國國庫證券,並列為淨利息支出。交易雙方都有權根據收到和/或質押的抵押品公允價值的變化進行每日追加保證金。2023 年 9 月 30 日,我們做到了 不有義務退還作為抵押品收到的與我們的反向回購協議相關的證券。截至2022年12月31日,我們有義務退還作為抵押品收到的與我們的反向回購協議相關的證券,金額為美元502,656 ($100,531其中有 BUCKLER 的)。
按公允價值計算的衍生產品
我們在合併資產負債表上按公允價值將所有衍生品分別視為資產或負債。我們的衍生品公允價值的所有變化都反映在我們的合併運營報表和綜合收益(虧損)中。出於税收目的,我們將衍生品指定為對衝工具,任何未實現的衍生品收益或虧損都不會影響我們的應納税淨收入。這些交易可能包括利率互換合約、利率互換、基差互換合約和期貨合約。
我們還可能使用遠期合約來購買或出售TBA代理證券。如果在合同結算時我們有合理的可能性不接受或實際交付機構證券,我們將TBA Agency Securities視為衍生工具。我們將待處理的美元滾動交易視為一系列衍生品交易。我們還可以買入和賣出TBA Agency Securities,以此作為投資和融資機構證券的一種手段(從而增加我們的 “風險” 槓桿),或者作為處置或減少我們對代理證券敞口(從而降低我們的 “風險” 槓桿)的一種手段。我們同意購買或出售具有某些本金和利息條款的代理證券以及某些類型的抵押品以供將來交割,但要等到待交付的特定代理證券要等到待定結算日前不久才能確定。在結算之前,我們也可以選擇將這些證券的結算推遲到稍後的日期,方法是建立抵消性空頭或多頭頭寸(稱為 “配對”),將配對頭寸進行淨結算以換取現金,同時在以後的結算日期買入或賣出類似的TBA Agency Security。這筆交易通常被稱為 “美元滾動”。當我們合理有可能配對 TBA Agency Security 時,我們會將該合約視為衍生品。
10
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
資產減值
可供出售證券的減值至少按季度進行評估,如果經濟或市場問題需要進行此類評估,則更頻繁地進行評估。如果我們(1)打算出售可供出售的證券,或者(2)認為我們很有可能在復甦之前被要求出售證券(例如,由於流動性要求或合同義務),並且在公允價值低於攤銷成本的情況下存在信用減值,則會考慮減值。確認的減值損失為相關的可供出售證券確立了新的成本基礎。
收入確認
利息收入是根據機構證券的未付本金和合同條款賺取和確認的。利息收入的確認從購買交易的結算日開始,一直持續到出售交易的結算日。與購買多户MBS相關的保費和折扣(通常無需預付)在證券的合同期限內攤銷或累積為利息收入,使用等額收益率法。與購買其他機構證券相關的溢價和折扣在證券的實際壽命內攤銷或計入利息收入,反映預付款發生時的實際預付款。買入和賣出交易(包括待定代理證券)在交易日記錄,前提是我們有可能接受或及時實物交付相關證券。出售可供出售證券所實現的收益或虧損重新歸類為綜合收益(虧損)收入,並使用特定的識別方法確定。
美國國債的利息收入根據其未付本金和合同條款進行確認。利息收入的確認從購買交易的結算日開始,一直持續到銷售交易的結算日。
綜合收益(虧損)
綜合收益(虧損)是指淨收益和其他綜合收益(虧損)的總和。它代表了一段時間內來自非所有者來源的交易和其他事件產生的所有權益變化。它不包括所有者投資和向所有者的分配在一段時間內產生的所有權益變化。
附註4-金融工具的公允價值
我們的金融工具估值技術使用可觀察和不可觀察的輸入。可觀察的輸入反映了來自第三方來源的易於獲得的數據,而不可觀察的輸入反映了管理層的市場假設。會計準則編纂第820號主題 “公允價值計量” 將這些輸入分為以下層次結構:
1 級輸入-活躍市場中相同工具的報價。
2 級輸入-活躍市場中類似工具的報價;非活躍市場中相同或相似工具的報價;以及輸入可觀測或重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。
3 級輸入-使用大量不可觀察的輸入確定價格。不可觀察的投入可用於無法獲得報價或可觀察投入的情況(例如,當期末某項投資的市場活動很少或根本沒有時)。不可觀察的輸入反映了管理層對市場參與者在為資產或負債進行定價時將使用的因素的假設,並將基於現有的最佳信息。
在每個季度初,我們會定期評估以公允價值計量的資產和負債,以確定是否需要在公允價值層次結構的各個層次之間進行任何轉移。
11
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
以下內容描述了我們以公允價值計量的資產和負債所使用的估值方法,以及根據估值層次結構對此類工具進行的一般分類。假定各級之間的任何調動都發生在報告期開始時。
證券投資
我們證券投資的公允價值基於從第三方定價服務和/或交易商報價中獲得每種證券的估值。第三方定價服務使用常見的市場定價方法,其中可能包括定價模型,這些模型可能包含優惠券、預付款速度、國債利差曲線和利率互換曲線、期限、定期上限和人壽上限以及信用增強等因素。如果第三方定價服務無法提供證券的公允價值,或者此類數據似乎不可靠,我們會從最高處獲得定價指示 三以類似證券做市的交易商。管理層審查定價用於確保當前的市場狀況得到適當反映。該審查包括但不限於類似市場交易或替代第三方定價服務的比較、經銷商定價指標以及與第三方定價模型的比較。如果所用定價模型的輸入與二級定義一致,則從類似工具的第三方定價服務中獲得的公允價值被歸類為二級證券。如果第三方定價服務無法合理提供證券的報價,但交易商的定價指標是合理的,則該證券將被歸類為二級證券。如果兩者都不可用,管理層將根據我們從發行人那裏獲得的證券的特徵和可用的市場信息確定公允價值,並將其歸類為三級證券。美國國債被歸類為一級,因為相同資產在活躍市場上有未經調整的報價。
衍生品
我們的利率掉期合約、利率互換和基差掉期合約的公允價值是使用第三方定價服務提供的信息進行估值的,這些定價服務採用了常見的市場定價方法,可能包括當前的利率曲線、遠期利率曲線和利率曲線的市場利差,被歸類為二級。我們根據用於估值代理證券的類似方法估算TBA Agency Securities的公允價值,它們被歸類為二級。管理層將收到的定價信息與經銷商報價進行比較,以確保當前的市場狀況得到正確反映。期貨合約在芝加哥商品交易所(“CME”)交易,該交易所要求使用每日按市值計價的抵押品,它們被歸類為1級。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日按公允價值計量的經常性資產和負債。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 平衡 |
按公允價值計算的資產: | | | | | | | | |
機構證券 | | $ | — | | | $ | 12,384,137 | | | $ | — | | | $ | 12,384,137 | |
| | | | | | | | |
衍生品 | | $ | — | | | $ | 1,231,057 | | | $ | — | | | $ | 1,231,057 | |
按公允價值計算的負債: | | | | | | | | |
衍生品 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 平衡 |
按公允價值計算的資產: | | | | | | | | |
機構證券 | | $ | — | | | $ | 8,198,591 | | | $ | — | | | $ | 8,198,591 | |
| | | | | | | | |
衍生品 | | $ | 94 | | | $ | 984,362 | | | $ | — | | | $ | 984,456 | |
按公允價值計算的負債: | | | | | | | | |
衍生品 | | $ | 516 | | | $ | 12,500 | | | $ | — | | | $ | 13,016 | |
在截至2023年9月30日的九個月中或截至2022年12月31日的年度中,公允價值等級制度層次之間沒有資產或負債的轉移。
12
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
上表中不包括金融工具,包括現金、交易對手過賬的現金抵押品、應收賬款、BUCKLER的次級貸款、應付賬款、回購協議下的借款、淨額和返還作為抵押品收到的證券的債務,這些工具在我們的合併財務報表中按成本列報,接近公允價值。這些工具的估計公允價值是使用2023年9月30日和2022年12月31日的 “1級” 或 “2級” 投入來衡量的。
附註5-證券投資
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的證券投資組合包括美元12,384,137和 $8,198,591分別按公允價值計算的投資證券。我們也有 $ (413,906) 和 $777,469的TBA Agency Securities,按公允價值計算,其賬面淨值為美元11,284和 $ (11,797),分別在2023年9月30日和2022年12月31日。待定證券在我們的合併資產負債表上以衍生品形式列報,按公允價值列報(見附註7——衍生品)。我們的TBA機構證券的賬面淨值代表了TBA合約中標的機構證券的公允價值與標的機構證券要支付或收到的成本基礎或遠期價格之間的差額。
在 2023 年第一季度,我們出售了可供出售證券的剩餘餘額,導致已實現虧損 $ (7,471).
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們證券投資的賬面價值和未實現損益的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 本金金額 | | 攤銷成本 | | 未實現虧損總額 | | 未實現收益總額 | | 公允價值 |
機構證券: | | | | | | | | | | |
交易證券 | | $ | 13,184,779 | | | $ | 13,127,896 | | | $ | (743,759) | | | $ | — | | | $ | 12,384,137 | |
機構證券總額 | | $ | 13,184,779 | | | $ | 13,127,896 | | | $ | (743,759) | | | $ | — | | | $ | 12,384,137 | |
| | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 本金金額 | | 攤銷成本 | | 未實現虧損總額 | | 未實現收益總額 | | 公允價值 |
機構證券: | | | | | | | | | | |
可供出售的證券 | | $ | 191,870 | | | $ | 199,472 | | | $ | (11,527) | | | $ | — | | | $ | 187,945 | |
交易證券 | | 8,519,397 | | | 8,553,485 | | | (543,207) | | | 368 | | | 8,010,646 | |
機構證券總額 | | $ | 8,711,267 | | | $ | 8,752,957 | | | $ | (554,734) | | | $ | 368 | | | $ | 8,198,591 | |
13
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們證券投資的加權平均壽命。
| | | | | | | | | | | | | | |
加權平均壽命 | | 交易證券 |
2023年9月30日 | | 公允價值 | | 攤銷成本 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
≥ 5 年 | | 12,384,137 | | | 13,127,896 | |
總計 | | $ | 12,384,137 | | | $ | 13,127,896 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均壽命 | | 可供出售證券 | | 交易證券 |
2022年12月31日 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 |
| | $ | 61 | | | $ | 64 | | | $ | — | | | $ | — | |
≥ 1 年和 | | 2,390 | | | 2,525 | | | — | | | — | |
≥ 3 年和 | | 11,541 | | | 12,171 | | | — | | | — | |
≥ 5 年 | | 173,953 | | | 184,712 | | | 8,010,646 | | | 8,553,485 | |
總計 | | $ | 187,945 | | | $ | 199,472 | | | $ | 8,010,646 | | | $ | 8,553,485 | |
我們使用第三方模型來計算證券投資的加權平均壽命。加權平均壽命是根據我們對證券投資標的抵押貸款的估計預還款額的預期計算得出的。這些估計的預付款是基於利率、當前和未來房價、住房政策和借款人激勵措施等假設。上表中截至2023年9月30日和2022年12月31日證券投資的加權平均壽命基於第三方模型的市場因素、假設、模型和估計,還納入了管理層的判斷和經驗。這些證券的實際加權平均壽命可能比估計的更長或更短。
可供出售證券
下表按截至2022年12月31日此類證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度列出了可供出售證券的未實現虧損和估計公允價值。截至2022年12月31日,所有可供出售的證券均由GSE(長期信用評級為AA+)或Ginnie Mae發行和擔保。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未實現虧損頭寸: |
| | | | ≥ 12 個月 | | 總計 |
機構證券 | | 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 |
2022年12月31日 | | $ | 187,397 | | | $ | (11,497) | | | $ | 548 | | | $ | (30) | | | $ | 187,945 | | | $ | (11,527) | |
附註6——回購協議,淨額
2023 年 9 月 30 日,我們簽訂了活躍的 MRA 38交易對手並有 $11,504,192在未償借款中 18這些交易對手中。2022 年 12 月 31 日,我們與 MRA 達成了 MRA 38交易對手並有 $6,463,058在未償借款中 16對手。
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們為MBS購買融資的回購協議的合同重新定價。我們的回購協議需要多餘的抵押品,即所謂的 “削減”。截至2023年9月30日,平均理髮百分比為 2.73% 與 3.85% 截至2022年12月31日。
14
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
我們回購協議的調整因交易對手而異,因此,平均削減百分比的變化將隨着交易對手回購協議餘額的變化而變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 平衡 | | 加權平均合同利率 | | 以天為單位的加權平均到期日 |
機構證券 | | | | | | |
≤ 30 天 | | $ | 7,704,103 | | | 5.47 | % | | 15 |
> 30 天到 ≤ 90 天 | | 3,800,089 | | | 5.48 | % | | 36 |
| | | | | | |
| | | | | | |
總平均值或加權平均值 | | $ | 11,504,192 | | | 5.47 | % | | 22 |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 平衡 | | 加權平均合同利率 | | 以天為單位的加權平均到期日 |
機構證券 | | | | | | |
≤ 30 天 (1) | | $ | 5,912,572 | | | 4.43 | % | | 15 |
> 30 天到 ≤ 60 天 | | 550,486 | | | 4.48 | % | | 34 |
總平均值或加權平均值 | | $ | 6,463,058 | | | 4.43 | % | | 16 |
(1)扣除美元反向回購協議704,276。返還作為美元抵押品收到的證券的義務502,656與反向回購協議相關的全部於2023年1月到期。
下表列出了截至2022年12月31日根據我們的回購協議購買和出售的證券總額和淨額的信息,淨額為隨附的合併資產負債表。截至2023年9月30日,我們沒有任何反向回購協議。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | 總金額未抵消 | | |
| | 總金額 | | 合併資產負債表中抵消的總金額 | | 合併資產負債表中列報的淨金額 | | 金融 樂器 (1) | | 現金抵押品 | | 總淨額 |
資產 | | | | | | | | | | | | |
反向回購協議 | | $ | 704,276 | | | $ | (704,276) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 189 | | | $ | 189 | |
總計 | | $ | 704,276 | | | $ | (704,276) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 189 | | | $ | 189 | |
| | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
回購協議 | | $ | (7,167,334) | | | $ | 704,276 | | | $ | (6,463,058) | | | $ | 6,463,058 | | | $ | — | | | $ | — | |
總計 | | $ | (7,167,334) | | | $ | 704,276 | | | $ | (6,463,058) | | | $ | 6,463,058 | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)根據我們的回購協議質押的證券的公允價值為美元7,249,039截至 2022 年 12 月 31 日。
我們的回購協議要求我們保留足夠的質押抵押品。根據回購協議作為借款抵押品的MBS的價值下降可能導致交易對手要求增加抵押品質押或清算部分現有抵押品以降低借款水平。我們通過保持可用現金和未質押證券的充足餘額來管理這種風險。標準互認協議下的違約事件或終止事件將使我們的交易對手可以選擇終止與我們現有的所有回購交易,並要求立即支付任何到期款項。此外,我們的某些 MRA 包含一項限制,禁止我們的槓桿率超過 十二乘以我們的股東權益,以及股權資本大幅減少時的終止事件。我們還可能從衍生品交易對手那裏獲得現金或證券作為抵押品
15
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
我們可以用作回購協議的額外抵押品。某些利率互換合約規定了交叉抵押和交叉違約,與同一交易對手簽訂了回購協議和其他合約。
在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,巴克勒佔了 50.1% 和 50.2分別佔我們借款總額的百分比,風險金額為 9.5% 和 12.9分別佔我們股東權益總額的百分比,加權平均到期日為 19天和 15分別是回購協議的淨天數(見附註14——關聯方交易)。
2023 年 9 月 30 日,我們有 2其他單獨核算超過的回購協議交易對手 5佔我們總借款的百分比。總的來説,這些交易對手約佔大約 15.9截至2023年9月30日,我們未償還的回購協議借款的百分比。2022 年 12 月 31 日,我們有 3其他單獨核算超過的回購協議交易對手 5佔我們總借款的百分比。總的來説,這些交易對手佔了 28.1截至2022年12月31日,我們的回購協議借款額的百分比。
附註 7-衍生品
我們進行衍生品交易以管理我們的利率風險和機構抵押貸款利率敞口。我們與衍生品交易對手簽訂了協議,規定根據衍生品的公允價值發佈抵押品。通過這種保證金流程,我們或我們的交易對手可能需要質押現金或證券作為抵押品。抵押品要求因交易對手而異,隨着時間的推移會根據合同的公允價值、名義金額和剩餘期限而變化。某些合同通過回購協議和與同一交易對手簽訂的其他合同規定了交叉抵押和交叉違約。
利率互換合約旨在鎖定與我們的資產相關的回購協議的融資成本,從而有助於確保實現淨利率。此類交易基於對預付款的假設,如果不兑現,將導致交易結果與預期不同。利率互換通常為我們提供了在未來某個時間點簽訂利率互換協議的選擇,其中預先確定的名義金額、固定期限和規定利率,浮動期限為利率指數。基差互換合約允許我們將一種浮動利率基差換成另一種浮動利率基差,從而使我們能夠分散浮動利率基差敞口。
我們所有的利率合約都有聯邦基金利率或SOFR的浮動利率指數。聯邦基金利率由紐約聯儲每天公佈,是衡量存款機構向其他存款機構或GSE提供的無抵押借款的指標。SOFR由紐約聯儲每天發佈,是美國國債擔保的借款的平均隔夜利率。我們要麼直接與交易對手簽訂利率互換合約(“雙邊” 合約),要麼通過中央清算的掉期合約。在雙邊合約中,我們與交易對手交換保證金抵押品,並面臨交易對手風險。在中央清算合約中,我們與期貨清算商人交換保證金抵押品,並與之開設賬户。我們的交易對手風險僅限於清算交易所本身。我們所有的中央清算掉期均由芝加哥商品交易所清算。一般而言,中央結算的利率掉期合約要求我們公佈比雙邊合約更高的初始保證金。
期貨合約在芝加哥商品交易所交易,需要使用每日按市值計價的抵押品,芝加哥商品交易所提供大量的信貸支持。芝加哥商品交易所的抵押品要求我們在雙邊保證金安排下抵押資產,包括現金或代理證券,這些要求可能會根據期貨合約的市場價值、名義金額和剩餘期限而隨着時間的推移而變化和變化。如果我們無法滿足其中一項期貨合約的追加保證金,則該協議的交易對手可以選擇終止或平倉與我們簽訂的所有未償期貨合約。此外,根據適用的協議,交易對手交易終止後應付給交易對手的任何清盤款項將由我們立即支付。
TBA Agency Securities是買入(“多頭頭寸”)或出售(“空頭頭寸”)代理證券的遠期合約,其價格為預先確定的價格、面值、發行人、息票和商定的未來日期的規定到期日。證券公司每月公佈的在結算日交付到合約中的特定機構證券
16
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
行業和金融市場協會,在交易時尚不為人所知。作為對衝利率短期變動的一種手段,我們可能會進入待定銀行機構證券。我們也可能簽訂TBA代理證券作為收購或處置代理證券的一種手段,我們可能會不時利用待定美元滾動交易為機構證券的購買融資。我們根據用於估值代理證券的類似方法估算TBA Agency Securities的公允價值。
根據ISDA制定的標準文件,我們與所有衍生交易對手製定了淨額結算安排。我們還必須根據我們在交易對手的未平倉頭寸的淨基礎市場價值過賬或持有現金抵押品。交易對手未平倉頭寸的價值下降可能導致交易對手要求額外的抵押品質押或清算部分現有抵押品以降低借款水平。我們通過保持可用現金和未質押證券的充足餘額來管理這種風險。標準ISDA下的違約事件或終止事件將使我們的交易對手可以選擇終止與我們現有的所有回購交易,並要求立即支付任何到期款項。此外,我們的某些 ISDA 包含一項限制,禁止我們的槓桿率超過 十二乘以我們的股東權益,以及股權資本大幅減少時的終止事件。
下表提供了有關如果我們要抵消隨附的合併資產負債表上的資產和負債,則對衍生品進行淨額計算的潛在影響的信息。我們目前在隨附的2023年9月30日和2022年12月31日合併資產負債表中按公允價值列報這些金融工具,按公允價值計入衍生品。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 總金額未抵消 | | |
資產 | | 總金額(1) | | 金融 樂器 | | 現金抵押品 | | 總淨額 |
2023年9月30日 | | | | | | | | |
利率互換合約 (2) | | $ | 1,219,773 | | | $ | — | | | $ | (1,112,429) | | | $ | 107,344 | |
| | | | | | | | |
TBA 機構證券 | | 11,284 | | | — | | | (7,263) | | | 4,021 | |
總計 | | $ | 1,231,057 | | | $ | — | | | $ | (1,119,692) | | | $ | 111,365 | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
利率互換合約 | | $ | 983,659 | | | $ | — | | | $ | (955,941) | | | $ | 27,718 | |
期貨合約 | | 94 | | | (516) | | | 9,334 | | | 8,912 | |
TBA 機構證券 | | 703 | | | (12,500) | | | 13,633 | | | 1,836 | |
總計 | | $ | 984,456 | | | $ | (13,016) | | | $ | (932,974) | | | $ | 38,466 | |
(1)更多討論見附註4——金融工具的公允價值。
(2)包括 $92,885的中央結算利率掉期合約。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 總金額未抵消 | | |
負債 | | 總金額(1) | | 金融 樂器 | | 現金抵押品 | | 總淨額 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
期貨合約 | | $ | (516) | | | $ | 516 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBA 機構證券 | | (12,500) | | | 12,500 | | | — | | | — | |
總計 | | $ | (13,016) | | | $ | 13,016 | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)更多討論見附註4——金融工具的公允價值。
17
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
下表列出了有關我們的衍生品的信息,這些衍生品包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的衍生品收益中,淨額包含在隨附的合併經營報表和綜合收益(虧損)中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已確認的收入(虧損) |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
衍生品 | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利率互換合約 (1) | | $ | 262,057 | | | $ | 300,139 | | | $ | 335,587 | | | $ | 865,597 | |
期貨合約 | | 2,227 | | | 81,563 | | | (11,070) | | | 83,716 | |
TBA 機構證券 | | 26,858 | | | (11,468) | | | 26,415 | | | (128,561) | |
衍生品總收益,淨額 | | $ | 291,142 | | | $ | 370,234 | | | $ | 350,932 | | | $ | 820,752 | |
(1)包括 $93,035和 $115,026截至2023年9月30日的三個月和九個月的中央結算利率掉期合約。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們衍生品的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換合約 (1) | | 名義金額 | | 加權平均剩餘期限(月) | | 加權平均費率 |
2023年9月30日 | | | | | | |
3 年 | | $ | 680,000 | | | 11 | | 2.43 | % |
≥ 3年和 5 年 | | 1,629,000 | | | 46 | | 1.60 | % |
≥ 5年和 7 年 | | 1,452,000 | | | 76 | | 0.56 | % |
≥ 7年份 | | 4,575,000 | | | 103 | | 2.24 | % |
| | | | | | |
總平均值或加權平均值 (2) | | $ | 8,336,000 | | | 80 | | 1.84 | % |
| | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | |
3 年 | | $ | 1,066,000 | | | 10 | | 0.10 | % |
≥ 3年和 5 年 | | 1,182,000 | | | 50 | | 0.63 | % |
≥ 5年和 7 年 | | 754,000 | | | 82 | | 0.62 | % |
≥ 7年份 | | 3,348,000 | | | 99 | | 0.96 | % |
總平均值或加權平均值 (3) | | $ | 6,350,000 | | | 73 | | 0.72 | % |
(1)固定付款/收款變量。
(2)在這筆金額中,$3,025,000名義上是基於SOFR的掉期,最後一次將在2033年到期;以及美元5,311,000名義上是基於聯邦基金的掉期,最後一次將於2032年到期。在這筆金額中,$2,825,000名義是中央結算的利率掉期合約,最後一份將於2033年到期。
(3)在這筆金額中,$803,000名義上是基於SOFR的掉期,最後一次將於2032年到期;以及5,547,000名義上是基於聯邦基金的掉期,最後一次將於2032年到期。
18
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TBA 機構證券 | | 名義金額 | | 成本基礎 | | 公允價值 |
2023年9月30日 | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
短期 30 年, 3.0% | | $ | (500,000) | | | $ | (425,190) | | | $ | (413,906) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
總計 | | $ | (500,000) | | | $ | (425,190) | | | $ | (413,906) | |
| | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | |
| | | | | | |
長達 30 年, 4.5% | | $ | 500,000 | | | $ | 489,805 | | | $ | 481,641 | |
長達 30 年, 5.0% | | 300,000 | | | 300,164 | | | 295,828 | |
總計 (1) | | $ | 800,000 | | | $ | 789,969 | | | $ | 777,469 | |
(1) $400,000monitional 已於 2022 年 12 月 31 日進行遠期結算。
附註8——承付款和意外開支
管理
根據管理協議,公司由ACM管理(另見附註14——關聯方交易)。管理協議使ACM有權按月收到拖欠的管理費。目前,每月管理費為 (a) 總和的1/12 1.5總股本的百分比最高籌集了10億美元以上 (b) 0.75超過10億美元的股本佔總股本的百分比。籌集的總股本包括與我們的普通股和優先股相關的已付資本總額,以及經紀佣金和其他融資成本。在扣除任何經紀佣金和成本之前,向股東支付的回購股票的金額會減少籌集的總股權。董事會特別指定為清算股息的股息將減少籌集的總股本金額。迄今為止,董事會尚未如此指定公司支付的任何股息。已實現和未實現的損益不影響籌集的總權益金額。截至2023年9月30日,免除管理費之前的平均管理費率為 0.93百分比基於籌集的總股本為美元4,235,238而且實際上是 3.18百分比基於股東權益總額。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,ACM自願免除了美元的管理費1,650和 $4,950和 $1,950和 $5,850,分別是。ACM 目前正在減免 $550在ACM向ARMOUR發出進一步通知之前,每月支付其合同管理費。每月管理費不是根據我們資產的表現計算的。因此,如果我們的收益下降,我們每月管理費的支付可能不會減少,並可能導致我們蒙受損失。除了管理協議條款中規定的各種管理費用外,我們還負責ACM僅代表我們產生的任何成本和開支。
2023年2月14日,公司將管理協議的合同期限延長至2029年12月31日。 根據截至2023年9月30日的管理費基數,即籌集的總股權,公司的合同管理費承諾為:
| | | | | | | | |
年 | | 合同管理費 |
2023 年的剩餘時間 | | $ | 9,816 | |
2024 | | 39,264 | |
2025 | | 39,264 | |
2026 | | 39,264 | |
2027 | | 39,264 | |
2028 | | 39,264 | |
2029 | | 39,264 | |
總計 | | $ | 245,400 | |
19
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
在合同期限到期之前,公司不能無緣無故地自願終止管理協議。如果管理協議因公司清算或某些業務合併交易而終止,則公司有義務向ACM支付相當於過去12個月合同管理費(在任何豁免之前)的4倍的終止費。
賠償和訴訟
我們簽訂了某些包含各種賠償的合同,主要是與ACM和承銷商簽訂的合同,以免第三方因向我們提供服務時出現的錯誤和遺漏而提出的索賠。我們沒有為訴訟辯護或解決與這些賠償協議相關的索賠承擔任何費用。因此,這些協議的估計公允價值以及可歸因於過去事件的最大金額並不重要。因此,截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們沒有記錄這些協議的負債。
九已經就JAVELIN的要約(“要約”)和合並(“合併”)提起了假定的集體訴訟。此處將要約和合並統稱為 “交易”。全部 九西裝名為ARMOUR,合併前JAVELIN董事會的前成員(其中 八是 ARMOUR 董事會(“個人被告”)和 JMI Acquisition Corporation(“收購”)的現任成員)作為被告。某些案件還將ACM和JAVELIN列為其他被告。這些訴訟是由所謂的JAVELIN普通股持有人提起的,他們既是個人又是代表假定的JAVELIN股東提起的,指控個人被告違反了對原告和假定類別的JAVELIN股東的信託義務,包括聲稱個人被告未能對JAVELIN進行適當的估值;未能採取措施最大限度地提高JAVELIN對股東的價值;忽視或未能防範利益衝突;未能披露有關的重要信息交易;採取措施避免競爭性投標,未能充分徵求其他潛在收購者或替代交易,從而給ARMOUR帶來不公平的優勢;對其他第三方競標者設置了不合理的障礙。這些訴訟還指控ARMOUR、JAVELIN、ACM和Acquisition協助和教唆了個人被告涉嫌違反信託義務的行為。訴訟尋求公平救濟,除其他救濟措施外,包括禁止完成交易,或者撤銷或取消已經完成的交易,並裁定成本和支出,包括合理的律師費和開支。佛羅裏達州唯一的訴訟從未向被告提起,該案於2017年1月20日被自願駁回並結案. 2016 年 4 月 25 日,馬裏蘭州法院發佈了一項命令,整合 八馬裏蘭州的案件變成 一訴訟,標題為JAVELIN Mortgage Investment Corp. 股東訴訟(案件編號 24-C-16-001542),並指定馬裏蘭州一起案件的法律顧問為臨時首席協理律師。2016年5月26日,臨時首席律師提起了關於違反信託義務的合併修正集體訴訟,聲稱違反信託義務、協助和教唆違反信託義務以及浪費的合併索賠。2016年6月27日,被告提出動議,要求駁回合併修正後的集體訴訟申訴,理由是他們未能陳述可以給予救濟的索賠。2017年3月3日就駁回動議舉行了聽證會,法院保留了裁決。法院已多次推遲對駁回動議的裁決。2023年8月7日,法院發佈命令,將解僱令的下達推遲到2023年12月29日,屆時它將審查案件的狀態。
ARMOUR、JAVELIN、ACM和個人被告都打算大力捍衞這些訴訟中提出的主張;但是,無法保證ARMOUR、JAVELIN、ACM或個人被告在為其參與的任何訴訟進行辯護時會勝訴。任何圍繞交易的此類訴訟如果得到不利的解決,都可能導致原告和假定的JAVELIN前股東類別獲得金錢賠償,即使得到有利的解決,為訴訟辯護的費用也可能很高。由於所有這些套裝的初步性質,ARMOUR目前無法估計其結果。
附註 9-股票補償
我們通過該計劃是為了吸引、留住和獎勵在運營過程中向我們提供服務的董事和其他人員。該計劃授權董事會授予獎勵,包括普通股、普通股限制性股(“RSU”)、股票期權、績效股、績效單位、股票增值權以及其他股權和現金
20
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
基於本計劃的獎勵(統稱為 “獎勵”),但須遵守本計劃中規定的條款。在反向股票拆分方面,根據該計劃可發行的普通股數量按比例調整為 173股份。
截至2023年9月30日的九個月中,與獎勵相關的交易彙總如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 的數量 獎項 | | 加權 每項獎勵的平均授予日期公允價值 |
未歸屬 RSU 獎項期初傑出獎 | | 114 | | | $ | 64.40 | |
已授予 (1) | | 260 | | | $ | 29.65 | |
既得 | | (56) | | | $ | 48.22 | |
| | | | |
未歸屬 RSU 獎項期末傑出獎 | | 318 | | | $ | 38.81 | |
(1)在截至2023年9月30日的九個月中, 196向某些裝甲軍官發放了 RSU 和 64向董事會授予了限制性股份。
截至 2023 年 9 月 30 日,大約有 $12,319與獎勵相關的未歸屬股票薪酬(基於加權授予日期價格)38.81每股),我們預計將其確認為支出,如下所示:在2023年剩餘時間內,支出為美元957,到2024年,支出為美元3,626,此後的費用為 $7,736。我們的政策是在沒收行為發生時予以考慮。我們還向每位非執行董事會成員支付每位季度費用 $33,可由董事選擇以現金、普通股、限制性股票單位或普通股、限制性股票單位和現金的組合支付。非執行董事會成員可以選擇參與公司的非管理董事薪酬和延期計劃(“延期計劃”)。延期計劃允許非執行董事會成員選擇獲得普通股或限制性股或普通股和限制性股票的組合,而不是其全部或部分季度現金薪酬和/或委員會和主席的全部或部分現金預付金。
附註10——股東權益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日向股東累計分配的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | |
向股東的累積分配 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
優先股息 | | $ | 153,813 | | | $ | 144,827 | |
普通股分紅 | | 2,004,713 | | | 1,847,534 | |
總計 | | $ | 2,158,526 | | | $ | 1,992,361 | |
優先股
在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,我們獲準發行最多 50,000優先股股票,面值 $0.001每股,包括由我們的董事會(“董事會”)或其委員會不時決定的名稱、投票權和其他權利和偏好。截至 2023 年 9 月 30 日, 10,000公司授權優先股的股票,面值 $0.001每股被指定為以下股份 7.00% C系列累積可贖回優先股(“C系列優先股”),其中規定的權力、名稱、優先權和其他權利,共計 40,000我們的授權優先股仍可指定為未來系列。
在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,我們有 6,847已發行和流通的面值為美元的C系列優先股股票0.001每股和清算優先權為美元25.00每股,或 $171,175在
21
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
聚合。截至2023年9月30日和2022年12月31日,C系列優先股沒有應計或未付股息。
2020年1月29日,公司與B. Riley Securities, Inc.(前身為B. Riley FBR, Inc.)和作為銷售代理的BUCKLER(個人和統稱為 “代理商”)以及ACM簽訂了股權銷售協議(“Preferred C ATM銷售協議”),根據該協議,公司可以在一段時間內不時通過一個或多個代理商進行發售和出售,公司的代理商,最多 6,550C 系列優先股。Preferred C ATM 銷售協議與擬議的 “上市” 發行計劃有關。根據Preferred C ATM銷售協議,我們將向指定出售我們股票的代理商支付最高總佣金 2.0根據Preferred C ATM銷售協議,通過指定代理出售的普通股每股總銷售價格的百分比。在截至2023年9月30日的九個月中,我們沒有根據Preferred C ATM銷售協議出售任何股票。根據優先股C ATM銷售協議發行的被指定為C系列優先股但未發行的股票合計 3,153分別在2023年9月30日和2022年12月31日。
優先股回購計劃
2022 年 7 月 26 日,董事會批准了一項總額不超過 2,000公司已發行的C系列優先股(“C系列優先股回購計劃”)的股票。根據C系列優先股回購計劃,可以通過私下談判的交易或根據未來單獨通過的交易計劃在包括大宗交易在內的公開市場上購買股票。任何回購的時間、方式、價格和金額將由我們與董事會定價委員會協商後自行決定,但須遵守經修訂的1934年《證券交易法》和相關規則的要求。根據C系列優先股回購計劃,我們無需回購任何股票,並且可以出於任何原因隨時修改、暫停或終止該計劃。我們不打算從我們的董事會或其他關聯公司購買股票。根據馬裏蘭州的法律,此類回購的股票被視為已授權但未發行。我們做到了 不在截至2023年9月30日的九個月中,根據C系列優先股回購計劃回購任何股份。
普通股
2023年8月29日,我們宣佈董事會已批准反向股票拆分。反向股票拆分於美國東部時間2023年9月29日下午5點左右(“生效時間”)生效。在生效時,每五股已發行和流通的普通股被轉換為一股普通股,普通股的授權數量也按五比一的比例減少了 450,000到 90,000。每股普通股的面值保持不變。沒有發行與反向股票拆分相關的零碎股。
2023年2月14日,我們向馬裏蘭州提交了修正條款,以增加法定普通股的數量,從 60,000分享到 90,000股票。在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,我們獲準發行最多 90,000和 60,000普通股分別為面值 $0.001每股,包括我們的董事會可能不時確定的名稱、投票權和其他權利和偏好。我們有 48,995和 32,582分別於2023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的普通股。
2021年5月14日,我們與BUCKLER、JMP Securities LLC、Ladenburg Thalmann & Co. 簽訂了股權銷售協議(“2021年普通股自動櫃員機銷售協議”)。Inc. 和 B. Riley Securities, Inc. 作為銷售代理,涉及我們的普通股。根據2021年普通股自動櫃員機銷售協議的條款,我們可能會在一段時間內不時進行發售和出售,最多 3,400我們普通股的股票,面值 $0.001每股。2021年11月12日,對2021年普通股自動櫃員機銷售協議進行了修訂,增加了JonesTrading Institutional Services LLC作為銷售代理商,並提供額外的銷售代理 5,000根據2021年普通股自動櫃員機銷售協議的條款可供出售的股票。2022 年 6 月 9 日,對 2021 年普通股 ATM 銷售協議進行了進一步修訂,提供了額外條款 5,760可供出售的股票。2022 年 11 月 4 日,進一步修訂了《普通股自動櫃員機銷售協議》,以提供額外的 7,000可供出售的股票。2023 年 1 月 17 日,對其進行了修訂,增加了一項 9,736根據2021年普通股自動櫃員機銷售協議的條款發行的股票。
22
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
2021年普通股自動櫃員機銷售協議涉及 “上市” 發行計劃。2021年普通股自動櫃員機銷售協議規定,我們將向指定出售我們股票的代理人支付高達總額的佣金 2.0根據2021年普通股自動櫃員機銷售協議,通過指定代理出售的普通股每股銷售總價的百分比。從 2023 年 1 月到 2023 年 7 月,我們出售了 13,305根據本協議獲得的收益 $ 的股份367,997,扣除發行成本和佣金約為美元3,725。這些出售充分利用了分配給2021年普通股自動櫃員機銷售協議的股份,該協議已經完成。有關與BUCKLER的其他交易的討論,請參閲附註14——關聯方交易。
2023年7月26日,我們與BUCKLER、JoneStrading機構服務有限責任公司、Citizens JMP證券有限責任公司(前身為JMP Securities LLC)、Ladenburg Thalmann & Co.簽訂了新的股票銷售協議(“2023年普通股自動櫃員機銷售協議”)。Inc. 和 B. Riley Securities, Inc. 作為銷售代理人,負責我們的普通股。根據2023年普通股自動櫃員機銷售協議的條款,我們可能會在一段時間內不時地進行要約和出售,最長不超過 15,000我們普通股的股票,面值 $0.001每股。2023年10月25日,對2023年普通股自動櫃員機銷售協議進行了修訂,增加了StockBlock Securities LLC作為銷售代理商。在截至2023年9月30日的九個月中,我們出售了 3,328根據本協議獲得的收益 $ 的股份82,125,扣除發行成本和佣金約為美元877.
在截至2023年9月30日的九個月中,我們發佈了 1我們的普通股股息再投資計劃(“DRIP”)下的普通股,淨收益為美元26.
普通股回購計劃
在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,有 1,082和 1,346公司普通股回購授權(“普通股回購計劃”)下剩餘的授權股票。普通股回購計劃的授權已增加至 2,500股票,自2023年10月30日起生效。在截至2023年9月30日的三個月中,我們共回購了 11零碎股份,成本為美元233,與反向股票拆分有關。在截至2023年9月30日的九個月中,我們進行了回購 264該授權下的普通股,成本為美元6,609。根據普通股回購計劃,可以通過私下談判交易或根據未來單獨通過的交易計劃在公開市場(包括大宗交易)購買股票。任何回購的時間、方式、價格和金額將由我們自行決定,但須符合《交易法》和相關規則的要求。根據普通股回購計劃,我們無需回購任何股票,並且可以出於任何原因隨時修改、暫停或終止該計劃。我們不打算從董事會或其他關聯公司購買股票。根據馬裏蘭州的法律,此類回購的股票被視為已授權但未發行。有關與BUCKLER的其他交易的討論,請參閲附註14——關聯方交易。
23
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
股權資本活動
下表列出了截至2023年9月30日的九個月和截至2022年12月31日止年度的股票交易。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易類型 | | 完工日期 | | 股票數量 | | 每股價格 (1) | | 淨收益(成本) |
2023年9月30日 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2021 年普通股自動櫃員機銷售協議 | | 2023 年 1 月 4 日至 2023 年 7 月 12 日 | | 13,305 | | | $ | 27.66 | | | $ | 367,997 | |
2023 年普通股自動櫃員機銷售協議 | | 2023 年 7 月 26 日至 2023 年 9 月 29 日 | | 3,328 | | | $ | 24.67 | | | $ | 82,125 | |
已發行的 DRIP 股票 | | 2023年7月25日-2023年9月29日 | | 1 | | | $ | 23.82 | | | $ | 26 | |
回購普通股 | | 三月、五月和九月 | | (264) | | | $ | 24.98 | | | $ | (6,609) | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
2021 年普通股自動櫃員機銷售協議 | | 2022年1月11日-2022年12月21日 | | 14,008 | | | $ | 33.95 | | | $ | 475,537 | |
回購普通股 | | 六月、九月和十月 | | (296) | | | $ | 25.95 | | | $ | (7,664) | |
(1)加權平均價格
分紅
2023年10月27日,現金分紅為美元0.14583每股 C 系列優先股的已發行股份,或 $998總的來説,將在2023年10月15日支付給登記在冊的持有人。我們還宣佈了現金分紅為美元0.14583C系列優先股的每股已發行股將於2023年11月27日支付給2023年11月15日的登記持有人,並於2023年12月27日支付給2023年12月15日的登記持有人。
2023年10月30日,現金分紅為美元0.40每股已發行普通股,或 $19,730總的來説,將在2023年10月16日支付給登記在冊的持有人。我們還宣佈了$的現金分紅0.40每股已發行普通股,分別於2023年11月29日和2023年12月28日支付給2023年11月15日和2023年12月15日的登記持有人。
下表列出了截至2023年9月30日的九個月的C系列優先股股息交易。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
記錄日期 | | 付款日期 | | 每股 C 系列優先股的費率 | | 支付給登記持有人的總金額 |
2023年1月15日 | | 2023年1月27日 | | $ | 0.14583 | | | $ | 998.5 | |
2023年2月15日 | | 2023年2月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年3月15日 | | 2023年3月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年4月15日 | | 2023年4月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年5月15日 | | 2023年5月30日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年6月15日 | | 2023年6月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年7月15日 | | 2023年7月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年8月15日 | | 2023年8月28日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
2023年9月15日 | | 2023年9月27日 | | $ | 0.14583 | | | 998.5 | |
支付的股息總額 | | | | | | $ | 8,986.5 | |
24
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
下表列出了截至2023年9月30日的九個月中我們的普通股股息交易情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
記錄日期 | | 付款日期 | | 每股普通股費率 | | 支付給登記持有人的總金額 |
2023年1月17日 | | 2023年1月30日 | | $ | 0.50 | | | $ | 17,007 | |
2023年2月15日 | | 2023年2月27日 | | $ | 0.50 | | | 19,471 | |
2023年3月15日 | | 2023年3月28日 | | $ | 0.40 | | | 15,526 | |
2023年4月17日 | | 2023年4月27日 | | $ | 0.40 | | | 15,788 | |
2023年5月15日 | | 2023年5月30日 | | $ | 0.40 | | | 15,964 | |
2023年6月15日 | | 2023年6月29日 | | $ | 0.40 | | | 16,585 | |
2023年7月17日 | | 2023年7月28日 | | $ | 0.40 | | | 18,405 | |
2023年8月15日 | | 2023年8月30日 | | $ | 0.40 | | | 19,123 | |
2023年9月15日 | | 2023年9月28日 | | $ | 0.40 | | | 19,310 | |
支付的股息總額 | | | | | | $ | 157,179 | |
附註11——普通股每股淨收益(虧損)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月淨虧損和計算每股普通股加權平均基本收益和攤薄後每股收益時使用的股票的對賬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨虧損 | | $ | (179,168) | | | $ | (144,315) | | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
減去:優先股息 | | (2,995) | | | (2,995) | | | (8,986) | | | (8,986) | |
與普通股股東相關的淨虧損 | | $ | (182,163) | | | $ | (147,310) | | | $ | (176,551) | | | $ | (278,326) | |
| | | | | | | | |
已發行普通股的加權平均值—基本 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
增加:假設既得獎勵的稀釋性非既得獎勵的影響 | | — | | | — | | | — | | | — | |
已發行普通股的加權平均值——攤薄 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中, 318和 633在計算與普通股股東相關的攤薄後淨虧損時,分別排除了未償還的潛在攤薄型非既得獎勵,因為在此期間,將這些獎勵包括在內本來是反攤薄的。
附註12——普通股每股綜合收益(虧損)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中用於計算加權平均每股普通股基本虧損和攤薄後綜合虧損的股份的對賬情況。
25
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
綜合損失 | | $ | (179,168) | | | $ | (152,715) | | | $ | (156,038) | | | $ | (390,928) | |
減去:優先股息 | | (2,995) | | | (2,995) | | | (8,986) | | | (8,986) | |
與普通股股東相關的綜合損失 | | $ | (182,163) | | | $ | (155,710) | | | $ | (165,024) | | | $ | (399,914) | |
與普通股股東相關的每股綜合虧損: | | | | | | | | |
基本 | | $ | (3.92) | | | $ | (6.32) | | | $ | (4.02) | | | $ | (18.38) | |
稀釋 | | $ | (3.92) | | | $ | (6.32) | | | $ | (4.02) | | | $ | (18.38) | |
已發行普通股的加權平均值: | | | | | | | | |
基本 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
增加:假設既得獎勵的稀釋性非既得獎勵的影響 | | — | | | — | | | — | | | — | |
稀釋 | | 46,506 | | | 24,650 | | | 41,089 | | | 21,752 | |
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中, 318和 633,未償還的潛在稀釋性非既得獎勵分別被排除在與普通股股東相關的攤薄後綜合虧損的計算之外,因為將它們包括在內本來會起到反稀釋作用。
附註13——所得税
下表將我們的GAAP淨虧損與截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的房地產投資信託基金估計應納税所得額(虧損)進行了對賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
GAAP 淨虧損 | | $ | (179,168) | | | $ | (144,315) | | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
賬面與税收的差異: | | | | | | | | |
TRS(收入)虧損 | | (18) | | | 12 | | | (15) | | | 5 | |
保費攤銷費用 | | — | | | (2) | | | (1) | | | (80) | |
機構證券 | | 468,280 | | | 514,483 | | | 505,573 | | | 1,017,894 | |
美國國庫證券 | | (5,438) | | | 15,951 | | | (5,517) | | | 128,321 | |
利率合約的變化 | | (231,890) | | | (351,203) | | | (191,071) | | | (806,847) | |
可供出售機構證券的減值虧損 | | — | | | 4,183 | | | — | | | 4,183 | |
安全銷售 | | — | | | — | | | 7,471 | | | 7,501 | |
遞延套期保值成本的攤銷 | | (24,019) | | | (36,482) | | | (80,590) | | | (112,778) | |
國債期貨遞延收益的攤銷 | | 5,570 | | | — | | | 17,447 | | | — | |
其他 | | 495 | | | 625 | | | 1,274 | | | 1,785 | |
預計房地產投資信託基金應納税所得額(虧損) | | $ | 33,812 | | | $ | 3,252 | | | $ | 87,006 | | | $ | (29,356) | |
出於美國聯邦所得税的目的,利率合約和期貨合約被視為套期保值交易。房地產投資信託基金應納税所得額的確定中不包括未平倉利率合約的未實現損益。在到期前終止的利率合約和期貨合約的已實現損益將延期並在房地產投資信託基金應納税所得額合同原始期限的剩餘時間內攤銷。在 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,我們有大約 $226,457和 $307,316,分別是與先前終止的利率互換和到2033年攤銷的國債期貨合約相關的可扣除費用淨額。2023 年 9 月 30 日,我們有 $257,341的淨營業虧損結轉額可供無限期使用。
26
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | |
已實現的淨資本損失 | | 金額 | | 可用於通過以下方式抵消資本收益 |
2018 | | $ | (136,388) | | | 2023 |
2019 | | $ | (13,819) | | | 2024 |
| | | | |
2021 | | $ | (15,605) | | | 2026 |
2022 | | $ | (732,478) | | | 2027 |
該公司的子公司ARMOUR TRS, Inc.已選擇為應納税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)。因此,TRS作為國內C公司應納税,並根據其應納税所得額繳納聯邦、州和地方所得税。
截至2023年9月30日,我們的資產和負債的總税基比我們的股東權益總額高出約美元339,726,或大約 $6.93每股普通股(基於 48,995普通股(然後是流通股)。2020年及以後的州和聯邦納税申報表仍然開放,可能會接受審查。
我們被要求並打算及時分配幾乎所有的房地產投資信託基金應納税所得額,以維持《守則》規定的房地產投資信託基金地位。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,向股東支付的股息總額為美元59,833和 $166,165和 $40,140和 $107,396,分別地。
我們維持房地產投資信託基金地位的估算房地產投資信託基金應納税所得額和股息要求是每年確定的。支付的超過當年當前税收收入和利潤的股息通常不向普通股股東徵税。
我們的管理層負責確定我們採取的税收立場是否更有可能根據其案情得以維持。我們沒有未確認的重大税收優惠或重大不確定的税收狀況。
附註 14-關聯方交易
ACM
根據管理協議,公司由ACM管理。我們所有的執行官也是 ACM 的員工。ACM 管理我們的日常運營,接受董事會的指導和監督。管理協議有效期至2029年12月31日,之後將自動續訂,再續約 五年期限,除非在某些情況下終止。任何一方都必須提供 180提前幾天發出任何此類終止的書面通知。
根據管理協議的條款,ACM對與履行職責相關的費用負責,例如員工薪酬和各種管理費用。ACM 負責以下主要角色:
•就我們投資組合各部分的收購、融資、管理和處置向我們提供建議;
•評估投資組合中的期限風險和預付款風險,並安排借貸和對衝策略;
•協調籌資活動;
•就制定和實施運營戰略和政策、安排資產收購、監控這些資產的表現以及提供與我們的日常運營相關的行政和管理服務向我們提供建議;以及
•提供向我們提供管理服務所需的行政和行政人員、辦公空間和其他適當服務。
27
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
ACM已自願免除部分合同管理費。ACM 目前正在減免 $550每月的合同管理費,直到ACM向ARMOUR發出進一步通知(見附註8——承付款和意外開支)。
下表核對了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月根據管理協議產生的費用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
ARMOUR 管理費 | | $ | 9,704 | | | $ | 8,519 | | | $ | 28,309 | | | $ | 24,926 | |
減去免的管理費 | | (1,650) | | | (1,950) | | | (4,950) | | | (5,850) | |
管理費支出總額 | | $ | 8,054 | | | $ | 6,569 | | | $ | 23,359 | | | $ | 19,076 | |
我們必須採取合理要求的行動,以允許和使ACM能夠履行其職責和義務。除了管理協議條款中規定的各種管理費用外,ACM僅代表我們產生的任何成本和支出也由我們負責。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,我們向ACM補償了美元82和 $487和 $194和 $431,分別用於代表我們產生的其他費用。在 2017 年、2020 年、2021 年和 2022 年,我們選擇向我們的執行官和其他通常歸屬的 ACM 員工發放限制性股票單位獎勵 5年份。在 2017 年、2020 年、2021 年和 2022 年,我們選擇向董事會授予限制性股份。我們確認的股票薪酬支出為美元113和 $372和 $135和 $437分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月。
圓扣
截至 2023 年 9 月 30 日,我們持有 BUCKLER 的所有權 10.8%,包含在我們的合併資產負債表中的預付資產和其他資產中,由於 BUCKLER 保留特定所有權賬户,因此使用權益法進行核算。投資的價值為 $4872023 年 9 月 30 日和 $377根據獨立董事談判達成的巴克勒運營協議條款,截至2022年12月31日,反映了我們的總投資加上我們在BUCKLER經營業績中所佔的份額。與其他合適的回購融資交易對手相比,我們投資BUCKLER的主要目的是促進我們以潛在的誘人條件(考慮利率、期限、規模、髮型、關係和融資承諾)獲得回購融資。
我們與巴克勒的運營協議包含某些有利於和保護公司的條款,包括(1)分享巴克勒從巴克勒推動的回購融資產生的預期融資利差中實現的任何(a)巴克勒從預期的融資利差中實現的固定利潤,以及(b)巴克勒向其成員分配淨現金收入,以及(2)通過減少清算、經紀、交易和管理費用實現預期的節省。此外,如果獨立董事合理地確定巴克勒為公司提供有吸引力的證券交易的能力受到重大不利影響,則公司獨立董事必須自行決定批准巴克勒從事的任何第三方業務,並可能導致巴克勒清盤、解散並立即退還我們作為監管資本向巴克勒提供的某些次級貸款(詳見下文)。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,我們每個月的收入為美元0來自巴克勒,作為融資毛利的分配份額,用於減少向公司收取的回購協議的利息。融資毛利在運營協議中定義,但須根據合同要求將我們在融資毛利中的份額減少為美元306每年,於 2022 年第一季度末到期。
自2023年3月20日起,公司承諾按需向BUCKLER提供次級貸款協議,金額不超過美元200,000。該承諾將持續到2026年3月20日,由公司擁有並向BUCKLER認捐的抵押貸款支持和/或美國國債作為抵押擔保。出於監管目的,巴克勒目前將該承諾視為資本,巴克勒可能會質押這些證券以擔保自己的借款。
28
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
財務報表附註(未經審計)
(以千計,每股除外)
這種安排取代了之前的 $105.0百萬次級貸款,將於2025年5月1日到期。2023年3月,BUCKLER在獲得監管部門批准後自行選擇償還了貸款的全部本金。這筆貸款的規定利率為 零,再加上應付給公司的額外利息,金額等於BUCKLER從貸款收益投資中獲得的利息金額,通常是投資於政府證券基金。在截至2023年9月30日的九個月中,該公司的收入為美元973這筆貸款的利息。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,該公司的收入為美元521和 $697,分別是這筆貸款的利息。
2021 年 2 月 22 日,公司與 BUCKLER 簽訂了未承諾的循環信貸額度和擔保協議。根據融資條款,公司可以自行決定向BUCKLER提供不超過$的圖紙50,000。提款利息按月向紐約聯邦儲備銀行(SOFR plus)支付 2% 每年。迄今為止,BUCKLER尚未使用該工具,因此在截至2023年9月30日的九個月中,沒有支付利息支出。
在巴克勒擔任銷售代理的情況下,根據2021年普通股自動櫃員機銷售協議,我們出售了 1,223和 8,626以美元為收益的普通股31,354和 $246,672,扣除發行成本和佣金約為美元268和 $2,358分別在截至2023年9月30日的三個月和九個月中。我們還回購了 253當前回購授權下的普通股,價格為美元6,376,包括大約 $ 的佣金54,在截至2023年9月30日的九個月中交給了巴克勒。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們出售了 3,1132023年普通股自動櫃員機銷售協議下的股份,收益為美元77,092,扣除發行成本和佣金約為美元661致巴克勒(見附註10——股東權益)。
下表彙總了截至2023年9月30日的九個月以及截至2022年12月31日止年度與巴克勒的其他交易。
| | | | | | | | | | | | | | |
與 BUCKLER 的交易 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
回購協議,淨額 (1) | | $ | 5,767,098 | | | $ | 3,247,474 | |
回購協議上記入的抵押品 | | $ | 6,156,345 | | | $ | 3,920,706 | |
購買的機構證券 | | $ | 233,048 | | | $ | 203,147 | |
購買的美國國庫證券 | | $ | 155,857 | | | $ | 593,162 | |
出售的美國國庫證券 | | $ | 154,875 | | | $ | 814,265 | |
(1)回購協議的利息,淨額為美元72,206和 $180,555和 $21,423和 $28,918分別為截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月。另見附註6——回購協議,與BUCKLER的交易淨額。
注 15-後續事件
除上述披露外,截至提交本10-Q表季度報告之日,未發現任何後續事件。
29
第 2 項。管理層對以下問題的討論與分析
財務狀況和經營業績
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
提及 “我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 是指ARMOUR Residential REIT, Inc.(“ARMOUR”)及其子公司。“ACM” 指的是特拉華州有限合夥企業ARMOUR Capital Management LP。ARMOUR擁有BUCKLER Securities LLC(“BUCKLER”)10.8%的股權,BUCKLER Securities LLC是一家特拉華州有限責任公司,也是受FINRA監管的經紀交易商,由ACM和ARMOUR的某些執行官控制。有關本報告中使用的大寫術語和縮寫的定義,請參閲術語表。
以下關於我們的財務狀況和經營業績的討論應與本報告其他地方包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。所有時期的所有每股金額、已發行普通股和股票薪酬金額都反映了我們自2023年9月29日起生效的一比五反向股票拆分的影響。除每股金額或另有説明外,美元金額以千為單位列報。
概述
我們是一家由在美國證券交易委員會註冊的投資顧問ACM管理的馬裏蘭州公司(見合併財務報表附註8和附註14)。根據《守則》,我們已選擇作為房地產投資信託基金納税。我們認為,我們的組織符合《守則》規定的房地產投資信託基金資格要求,我們的運營方式使我們能夠滿足出於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金的税收要求。
ARMOUR將私人資本引入抵押貸款市場,以支持各行各業的美國人擁有房屋。我們力求通過對槓桿和多元化的MBS投資組合進行周到的投資和風險管理,為股東創造價值。我們依靠管理團隊數十年的經驗進行 (i) MBS證券投資組合的分析和選擇,(ii) 以具有潛在吸引力的利率和條款獲得股權資本和回購融資,以及 (iii) 通過套期保值和流動性策略來緩和利率和按揭證券的價格風險。我們優先考慮維持適合中期的普通股股息,而不是關注短期市場波動。
我們堅定地致力於實施可持續的環境、負責任的社會和審慎的治理實踐,以改善我們的工作和我們的世界。我們努力通過有效利用資源,為健康、可持續的環境做出貢獻。作為一個組織,我們造成的環境足跡相對較小。儘管如此,我們仍將重點放在儘可能減少業務對環境的影響上。
2023年9月30日和2022年12月31日,我們投資了由美國證券交易所(例如房利美、房地美)或Ginnie Mae等政府機構(統稱代理證券)發行或擔保的MBS。我們的代理證券包括固定利率貸款。我們還不時投資美國國債和貨幣市場工具。
在套期保值生效後,我們通過資產收益率與成本(包括借入資金的利息成本)之間的利差獲得回報。我們識別並收購MBS,根據一系列短期回購協議通過借款為收購融資,然後根據我們的整個資產和負債組合以及管理層對市場的看法對衝某些風險。
影響我們的經營業績和財務狀況的因素
我們的經營業績和財務狀況受到各種因素的影響,其中許多因素是我們無法控制的,包括我們的淨利息收入、資產的市場價值以及此類資產的供求等。最近發生的事件(例如下文討論的事件)可能會以難以預測的方式影響我們的業務,並且可能產生典型運營差異之外的結果。我們的淨利息收入變化主要是由於利率、借貸成本和預付款速度的變化所致,其行為涉及各種風險和不確定性。我們目前主要投資於機構證券,其本金和利息支付由GSE或其他政府機構擔保。我們還投資於美國國債和貨幣市場工具。我們預計,我們的投資將面臨現有房屋銷售、融資、拖欠和取消抵押品贖回權所產生的預付款所產生的風險。我們面臨抵押貸款利差變化的影響,這可能會導致抵押貸款利差下降
30
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
我們投資的公允價值。我們的資產選擇、融資和套期保值策略旨在共同創造當前的淨利息收入,同時緩和我們對市場波動的敞口。
利率
利率的變化,尤其是短期利率的變化,可能會顯著影響我們的淨利息收入。由於我們資產的到期日通常比負債的到期日長,利率上升往往會減少我們的淨利息收入和資產的市場價值(從而減少我們的賬面價值)。這種加息可能會導致營業虧損或對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。我們的經營業績在很大程度上取決於我們在維持房地產投資信託基金地位的同時有效管理利率風險的能力。
雖然我們使用策略在經濟上對衝部分利率風險,但我們不會對衝利率和預付款利率變動的所有敞口,因為我們能夠以一種使我們能夠在證券投資組合中尋求有吸引力的淨利差的方式使我們的證券投資組合免受與短期利率變化相關的所有潛在負面後果的能力存在實際限制。出於公認會計原則的目的,我們衍生品公允價值的所有變化目前都來自收益。我們的傳統Agency MBS投資組合的公允價值變化在其他綜合收益中確認,該投資組合歷來被指定為可供出售。因此,即使在我們的衍生品按預期運作的情況下,根據公認會計原則報告的歷史收益也會波動。目前,我們所有的Agency MBS投資組合都被指定為交易證券,我們的衍生品和機構MBS的公允價值的變化共同流向收益。因此,我們的經營業績將不受先前按市值計價會計處理方法的差異所造成的額外波動的影響。
預付款率
MBS和標的抵押貸款的預付款可能會受到市場利率變化以及各種經濟和地理因素、監管機構的政策決策以及我們無法控制的其他因素的影響。如果我們持有以比面值或面值溢價或折扣價收購的MBS,則預付款利率的變化可能會影響我們的預期收益率。在利率下降的時期,我們的MBS的預付款可能會增加。如果我們無法將此類預付款的收益以可比的收益進行再投資,我們的淨利息收入可能會下降。我們的經營業績在很大程度上取決於我們在維持房地產投資信託基金地位的同時有效管理預付款風險的能力。
除了使用衍生品對衝利率風險外,與我們的業務相關的各種其他因素也可能影響我們的財務狀況和經營業績;這些因素包括:
•我們的槓桿程度;
•我們獲得資金和借貸能力的機會;
•《守則》對房地產投資信託基金的要求;以及
•根據1940年法案以及與我們的業務相關的其他監管和會計政策,有資格獲得豁免的要求。
管理
見合併財務報表附註8和附註14。
市場和利率趨勢以及對我們證券投資組合的影響
美聯儲的行動
2023年9月20日,美聯儲將2023年7月26日設定的聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%不變。美聯儲表示,他們將繼續評估更多信息及其對貨幣政策的影響。美聯儲進一步表示,在確定進一步鞏固政策的程度時,這可能是適當的。
31
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
為了使通貨膨脹率隨着時間的推移恢復到2%,美聯儲將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通貨膨脹的滯後以及經濟和金融發展。
美聯儲還表示,它將按照先前宣佈的計劃繼續減少其持有的機構抵押貸款支持證券和其他固定收益資產,並將把美聯儲持有的機構債務和機構MBS在每個日曆月收到的超過每月350億美元上限的本金再投資於機構MBS。美聯儲進一步表示,它將在拍賣會上展期其持有的每個日曆月到期的超過每月600億美元上限的美國國債的本金支付金額。
金融市場可能會對美聯儲的利率決定、其債券購買和資產負債表持有決定及其溝通高度敏感。我們打算繼續在業務計劃範圍內降低風險並最大限度地提高流動性。機構抵押貸款支持證券市場仍然高度依賴美聯儲在利率問題上採取行動的未來方向和時機以及其購買和持有我們的目標資產。
聯邦存款保險公司(“FDIC”)的行動
2023年3月,聯邦存款保險公司將硅谷銀行和Signature Bank置於破產管理之下,這兩家銀行分別是美國第16和第29大銀行。由於破產管理,聯邦存款保險公司收購了約1200億美元的證券,其中包括約600億美元的機構MBS直通證券和150億美元的機構CMBS。聯邦存款保險公司聘請了貝萊德金融市場諮詢小組,通過2023年4月18日開始的循序漸進的有序流程出售其中部分資產。截至2023年9月30日,收購的所有機構MBS直通證券均已清算。同樣截至2023年9月30日,已清算了約15億美元的機構CMBS,其中包括聯邦存款保險公司計劃清算的所有機構CMBS。截至2023年10月12日,唯一剩下的待售但尚未由聯邦存款保險公司清算的證券化資產是21億美元的抵押抵押貸款債務(CMO),該資產類別不屬於ARMOUR持有的投資組合。
由於聯邦存款保險公司已經完成了對屬於ARMOUR投資組合持有的所有資產類別的出售,而且我們目前沒有計劃將ARMOUR的投資組合持有量擴大到CMO,因此我們預計聯邦存款保險公司的出售不會對ARMOUR的當前投資組合產生任何重大影響。
房利美和房地美的發展
我們在投資的機構證券上獲得的款項取決於借款人對標的抵押貸款的穩定還款以及GSE對擔保的履行。無法保證美國政府對房利美和房地美的幹預將繼續足以保證這些GSE的長期生存能力。從長遠來看,這些不確定性可能會引起人們對機構證券可用性和市場的擔憂。因此,如果GSE違約擔保義務、遭受損失或不復存在,我們的代理證券的價值以及我們的業務、運營和財務狀況可能會受到重大不利影響。
任何影響房利美和房地美的新聯邦立法的通過都可能造成市場不確定性,降低它們發行或擔保的證券的實際或感知的信貸質量。如果房利美和房地美進行改革或關閉,目前尚不清楚這將對房利美和房地美機構證券的價值產生什麼影響(如果有的話)。上述情況可能會對我們投資的機構證券的定價、供應、流動性和價值產生重大不利影響,並對我們的業務、運營和財務狀況產生重大不利影響。
短期利率和融資成本
美聯儲政策的變化會影響我們的財務業績,因為我們的資金成本在很大程度上取決於短期利率。如果我們的資金成本增加,而我們的MBS賺取的利息收入卻沒有相應增加,將導致我們的淨收入下降。
32
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
以下是美聯儲在自2022年9月以來每一次美聯儲會議上對聯邦基金利率的目標區間。
| | | | | | | | | | | | | | |
會議日期 | | 下界 | | 更高的界限 |
2023年7月26日 | | 5.25 | % | | 5.50 | % |
2023年5月3日 | | 5.00 | % | | 5.25 | % |
2023年3月22日 | | 4.75 | % | | 5.00 | % |
2023年2月1日 | | 4.50 | % | | 4.75 | % |
2022年12月14日 | | 4.25 | % | | 4.50 | % |
2022年11月2日 | | 3.75 | % | | 4.00 | % |
2022年9月21日 | | 3.00 | % | | 3.25 | % |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
我們在回購市場的借款與美聯儲基金利率和SOFR密切相關。傳統上,較低的聯邦基金利率表明淨利率增加和資產價值上升的時期。這些利率的波動以及與這些利率之間歷史關係的差異可能會對我們管理證券投資組合的能力產生負面影響。如果利率因此上升,我們的淨利率和證券投資組合的價值可能會因此受到影響。我們的衍生品要麼是聯邦基金利率,要麼是基於SOFR的利率互換合約(見合併財務報表附註7)。
下圖顯示了2021年9月30日至2023年9月30日期間聯邦基金利率與SOFR的月度對比。
長期利率和抵押貸款利差
我們的證券按利率差與長期利率(抵押貸款利差)進行估值。抵押貸款利差隨時間而變化,可能高於或低於長期平均水平,具體取決於市場參與者目前希望擁有MBS而不是其他投資選擇。當抵押貸款利差與長期利率相比變小(或為負)時,我們的賬面價值將受到積極影響。當該價差變大(或為正)時,我們的賬面價值將受到負面影響。
33
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
抵押貸款利差可能因證券估值的變動、長期利率的變動或兩者的結合而有所不同。我們主要使用利率互換合約、利率互換、基差互換合約和期貨合約來經濟地對衝證券估值的變化。我們不會將此類套期保值合約用於投機目的。
我們可以通過持有某些TBA Agency Securities的空頭頭寸來減少抵押貸款利差敞口。TBA空頭頭寸代表的證券和到期日可能與我們的MBS和TBA Agency Security多頭頭寸不同,因此,表現可能略有不同。儘管我們預計與相關的抵押貸款證券相比,我們的TBA Agency Securities空頭頭寸將表現良好,但無法保證它們的相對錶現。
運營結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
淨利息收入 | | $ | 3,595 | | | $ | 29,645 | | | $ | 21,345 | | | $ | 96,015 | |
其他損失總額 | | (171,700) | | | (164,383) | | | (156,595) | | | (337,147) | |
免除費用後的總費用 | | (11,063) | | | (9,577) | | | (32,315) | | | (28,208) | |
淨虧損 | | $ | (179,168) | | | $ | (144,315) | | | $ | (167,565) | | | $ | (269,340) | |
待售機構證券已實現虧損的重新分類調整 | | — | | | — | | | 7,471 | | | 7,501 | |
可供出售機構證券信用損失支出的重新歸類調整 | | — | | | 4,183 | | | — | | | 4,183 | |
可供出售機構證券的未實現淨收益(虧損) | | — | | | (12,583) | | | 4,056 | | | (133,272) | |
其他綜合收益(虧損) | | — | | | (8,400) | | | 11,527 | | | (121,588) | |
綜合收益(虧損) | | $ | (179,168) | | | $ | (152,715) | | | $ | (156,038) | | | $ | (390,928) | |
與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月的淨虧損反映了較大的平均證券投資組合的利息收入,但由於利率更高和平均證券投資組合擴大而適用於回購協議的利率上升,以及我們的衍生品收入減少,抵消了這一收入。
淨利息收入是我們的證券投資組合規模和淨利率利差的函數。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | $ | 153,636 | | | $ | 73,968 | | | $ | 406,706 | | | $ | 155,778 | |
利息支出 | | (150,041) | | | (44,323) | | | (385,361) | | | (59,763) | |
淨利息收入 | | $ | 3,595 | | | $ | 29,645 | | | $ | 21,345 | | | $ | 96,015 | |
•由於我們的證券投資組合的重新定位,我們的平均證券投資組合,包括待定銀行機構證券,從截至2022年9月30日的九個月的8,409,238美元增長至截至2023年9月30日的九個月的11,480,443美元,增長了36.5%。
•我們的平均證券投資組合收益率同比增長1.41%,資金成本同比增長1.89%。
•我們的淨利差同比下降了0.48%。
34
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
下表列出了截至下表所示日期的季度期間我們的證券投資組合收益的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 資產收益率 (1) | | 資金淨成本 (2) | | 淨利率 | | 回購協議的利息支出 |
2023年9月30日 | | 4.65 | % | | 2.92 | % | | 1.73 | % | | 5.54 | % |
2023年6月30日 | | 4.24 | % | | 2.49 | % | | 1.75 | % | | 5.17 | % |
2023年3月31日 | | 3.77 | % | | 1.80 | % | | 1.97 | % | | 4.71 | % |
2022年12月31日 | | 3.25 | % | | 0.66 | % | | 2.59 | % | | 3.80 | % |
2022 年 9 月 | | 3.24 | % | | 1.03 | % | | 2.21 | % | | 2.30 | % |
2022 年 6 月 | | 2.88 | % | | 0.66 | % | | 2.22 | % | | 0.83 | % |
2022 年 3 月 | | 2.20 | % | | 0.42 | % | | 1.78 | % | | 0.17 | % |
2021 年 12 月 | | 2.15 | % | | 0.40 | % | | 1.75 | % | | 0.16 | % |
2021 年 9 月 | | 2.15 | % | | 0.45 | % | | 1.70 | % | | 0.17 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)交易對手過賬的證券投資組合和現金抵押品的資產收益率。
(2)這包括回購協議的利息支出以及利率互換合約和期貨合約的利息收入/支出。
我們的代理證券還款率對我們資產收益率的影響最大。下圖顯示了截至下圖所示日期的季度期間的每月年度CPR。
35
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
其他收入(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
其他收入(虧損): | | | | | | | | |
待售機構證券的已實現虧損(從綜合收益(虧損)重新歸類) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,471) | | | $ | (7,501) | |
信用損失費用 | | — | | | (4,183) | | | — | | | (4,183) | |
代理證券虧損,交易 | | (468,280) | | | (514,483) | | | (505,573) | | | (1,017,894) | |
美國國債收益(虧損) | | 5,438 | | | (15,951) | | | 5,517 | | | (128,321) | |
衍生品收益,淨額 | | 291,142 | | | 370,234 | | | 350,932 | | | 820,752 | |
其他損失總額 | | $ | (171,700) | | | $ | (164,383) | | | $ | (156,595) | | | $ | (337,147) | |
截至2023年9月30日的三個月和九個月與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比
•在2023年第一季度,我們出售了可供出售證券的剩餘餘額,導致已實現虧損7,471美元。
•交易機構證券的虧損包括證券公允價值的變化以及銷售虧損。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,證券的公允價值變化為美元(447,039美元)和200,921美元,而截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為384,840美元和703,772美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們出售了244,323美元和4,157,682美元(包括未結算銷售的96,490美元應收賬款),導致已實現虧損分別為21,241美元和304,652美元(304,652美元)。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們出售了1,193,322美元和3,539,302美元的代理證券,其交易(包括未結算銷售的1,091,891美元應收賬款),分別導致虧損129,643美元和314,122美元(314,122美元)。
•美國國債的收益(虧損)來自證券公允價值的變化以及銷售虧損。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,證券的公允價值變動分別為2,391美元和7,859美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們賣空了491,750美元,賣出了613,852美元的美國國債,實現的收益(虧損)分別為3,047美元和2,342美元(2,342美元)。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,證券的公允價值變動分別為1,328美元和1,014美元。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們出售了1,133,515美元和4,065,900美元的美國國債,分別虧損了14,623美元和127,307美元。
•衍生品收益由以下因素共同產生:
◦利率變動導致的公允價值變化。
◦利率互換合約的名義餘額總額從2022年12月31日的635萬美元增加到2023年9月30日的833.6萬美元。
◦截至2022年12月31日,我們的待定銀行機構證券總名義餘額為80萬美元,截至2023年9月30日,總名義餘額為50萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,待定價格的變化分別導致26,858美元和26,415美元以及11,468美元(11,468美元)和美元(128,561美元)的收益(虧損)。
36
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
費用: | | | | | | | | |
管理費 | | $ | 9,719 | | | $ | 8,534 | | | $ | 28,355 | | | $ | 24,971 | |
補償 | | 1,262 | | | 1,409 | | | 3,682 | | | 4,228 | |
其他操作 | | 1,732 | | | 1,584 | | | 5,228 | | | 4,859 | |
支出總額 | | $ | 12,713 | | | $ | 11,527 | | | $ | 37,265 | | | $ | 34,058 | |
減去免的管理費 | | (1,650) | | | (1,950) | | | (4,950) | | | (5,850) | |
免除費用後的總費用 | | $ | 11,063 | | | $ | 9,577 | | | $ | 32,315 | | | $ | 28,208 | |
開支
根據管理協議,公司由ACM管理。管理費根據籌集的總股權確定。因此,當我們籌集資金時,管理費會增加,而當我們回購先前發行的股票並清算董事會大多數成員批准和指定的分配時,管理費會下降。但是,由於根據管理協議籌集的總股本超過10億美元的管理費率降至每年0.75%,因此隨着權益的增加,有效平均管理費率會下降。回購股票的成本以及董事會特別指定為清算股息的任何股息將減少用於計算每月管理費的籌集總股本金額。已實現和未實現的損益不影響籌集的總權益金額。截至2023年9月30日和2022年9月30日,根據籌集的總股本4,235,238美元和3613,181美元,在免除管理費之前,有效管理費分別為0.93%和0.96%。ACM在2020年第二季度開始免除40%的管理費。2021年1月13日,ACM通知ARMOUR,它打算將費用豁免調整為2021年第一季度的2400美元,此後每月800美元。2021年4月20日,ACM通知ARMOUR,它打算將費用豁免調整為2021年第二季度的2,100美元,此後每月700美元。2021年10月25日,ACM通知ARMOUR,它打算將費用豁免從每月700美元調整為每月650美元,自2021年11月1日起生效,直至另行通知。2023年2月14日,ACM通知ARMOUR,它打算將費用豁免調整為2023年第一季度的1,650美元,此後每月550美元,直到ACM向ARMOUR發出進一步通知(見附註8——承諾和意外開支)。
薪酬包括非執行董事薪酬以及通過ACM授予董事會和執行官的限制性股票單位。每年的波動是由於授予的獎勵數量造成的。
其他運營費用包括:
•扣除其他雜項收入後的市場和定價數據、分析和風險管理系統費用以及與投資組合相關的數據處理成本,以及證券交易所上市費和類似的股東相關費用。
•證券清算、法律、審計和諮詢成本的專業費用,通常由我們證券投資組合的規模和複雜性、我們執行的交易量以及我們對潛在交易進行的研究和盡職調查活動的範圍所驅動。
•由於保費的變化,一般業務和董事及高級職員責任保險的保險費每年都在波動。
應納税所得
作為定期分配所有應納税所得額的房地產投資信託基金,我們通常無需繳納聯邦所得税(見合併財務報表附註13)。
37
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
在到期前終止的利率合約和國債期貨的已實現損益將延期並在房地產投資信託基金應納税所得額合同原始期限的剩餘時間內攤銷。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們分別有約226,457美元和307,316美元的淨免賠額支出,這些費用與先前終止的利率互換和國債期貨合約有關,這些合約將在2033年之前攤銷。截至2023年9月30日,我們有257,341美元的淨營業虧損結轉額可供無限期使用。我們預測2023年普通房地產投資信託基金的應納税收入估計為正數。這可能會導致2023年的C系列優先股股息被視為全額應納税的普通所得額。預計2023年的普通股股息將部分視為應納税普通所得額。
綜合收益(虧損)
綜合收益(虧損)包括一段時間內的所有權益變動,但所有者投資和向所有者的分配產生的變動除外(見合併財務報表附註12)。
財務狀況
證券投資
我們的證券投資組合主要由固定利率住房貸款支持的代理證券組成。我們的一部分機構證券可能不時由混合可調利率和可調利率住房貸款以及GSE、美國國債和貨幣市場工具發行的無抵押票據和債券提供支持,但須經過某些收入測試才能獲得房地產投資信託基金資格。我們的章程允許我們投資MBS。我們的TBA Agency證券按賬面淨值列報,並在合併資產負債表上按公允價值以衍生品形式報告(見合併財務報表附註7)。
機構證券:
Agency Security的買入和賣出交易,包括以遠期結算為目的的買入和銷售,在交易日記錄,前提是我們有可能及時收取或進行相關證券的實物交割。出售證券實現的收益或虧損包含在收入中,並使用特定的識別方法確定。我們通常以溢價購買代理證券。當標的抵押貸款需要還款或提前還款時,這些資產支付的超過面值的溢價將計入支出。預付款率越低,特定時期的攤銷費用金額就越低。因此,資產的收益率和收益更高。如果預付款率上升,則特定時期的攤銷費用金額將增加。這些提高的預付款率將降低資產的收益率並減少收益。
我們的淨利息收入主要是資產收益率與擁有這些資產的融資(借款和套期保值)成本之間的差異的函數。由於我們傾向於以高於面值的價格購買代理證券,因此可能影響購買代理證券後收益率的主要因素是抵押貸款借款人償還貸款的利率。儘管定期還款額是房主每月定期還款額的本金部分,是相當可預測的,但計劃外還款則不那麼可預測,這些還款通常是抵押貸款的再融資,但也可能是回購拖欠貸款、違約貸款或修改後的貸款所致。能夠準確估計和管理這些還款率是我們證券投資組合管理的關鍵部分,這不僅是為了估算當前的收益率,也是為了考慮這些收益對新證券的再投資率、這些新證券的收益率以及還款對我們套期保值策略的影響。
38
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
TBA 機構證券:
如果合約結算後我們有合理可能不收取或實際交割機構證券,我們將TBA Agency Securities視為衍生工具。TBA Agency Securities是指在商定的未來日期以預先確定的價格、面值、發行人、息票和規定的到期日購買(“多頭頭寸”)或出售(“空頭頭寸”)機構證券的遠期合約。證券業和金融市場協會每月公佈的在結算日根據合同交付的具體機構證券,在交易時尚不清楚。我們根據用於估值代理證券的類似方法估算TBA Agency Securities的公允價值。TBA Agency Securities按毛額計算包含在下表中,因為它們可用於在機構證券中建立和融資投資組合頭寸。
下表總結了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們證券投資的某些特徵。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 本金金額 | | 攤銷成本 | | 未實現收益總額(虧損) | | 公允價值 | | 心肺復甦 (1) | | 加權平均到期月數 | | 佔總數的百分比 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
機構固定利率 ≥ 181 個月 | | | | | | | | | | |
3.0% | | 601,159 | | | 540,348 | | | (41,628) | | | 498,720 | | | 1.0 | % | | 335 | | 4.2 | % |
3.5% | | 1,199,320 | | | 1,175,271 | | | (139,826) | | | 1,035,445 | | | 5.3 | % | | 343 | | 8.7 | % |
4.0% | | 1,149,525 | | | 1,142,605 | | | (115,276) | | | 1,027,329 | | | 4.4 | % | | 344 | | 8.6 | % |
4.5% | | 1,289,449 | | | 1,284,342 | | | (98,668) | | | 1,185,674 | | | 6.5 | % | | 346 | | 9.9 | % |
5.0% | | 2,790,843 | | | 2,770,504 | | | (130,515) | | | 2,639,989 | | | 4.9 | % | | 351 | | 22.1 | % |
5.5% | | 3,328,905 | | | 3,343,543 | | | (117,213) | | | 3,226,330 | | | 5.7 | % | | 354 | | 26.9 | % |
6.0% | | 2,258,756 | | | 2,304,975 | | | (71,091) | | | 2,233,884 | | | 10.7 | % | | 352 | | 18.6 | % |
6.5% | | 54,023 | | | 55,415 | | | (726) | | | 54,689 | | | 23.7 | % | | 351 | | 0.5 | % |
其他機構證券 | | | | | | | | | | | | | | |
機構 CMBS | | $ | 512,799 | | | $ | 510,893 | | | $ | (28,816) | | | $ | 482,077 | | | 不適用 | | 118 | | 4.0 | % |
機構證券總額 | | $ | 13,184,779 | | | $ | 13,127,896 | | | $ | (743,759) | | | $ | 12,384,137 | | | | | | | 103.5 | % |
待定機構證券 (2) | | | | | | | | | | | | | | |
短期 30 年,3.0% | | $ | (500,000) | | | $ | (425,190) | | | $ | 11,284 | | | $ | (413,906) | | | 不適用 | | 不適用 | | (3.5) | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | $ | 12,684,779 | | | $ | 12,702,706 | | | $ | (732,475) | | | $ | 11,970,231 | | | | | | | 100.0 | % |
(1)截至2023年9月30日所持證券的本季度加權平均心肺復甦率。如果在當月的第一天沒有付款,也沒有收到預定的本金,則可能會出現心肺復甦負數。
(2)在隨附的合併財務報表中,我們的TBA機構證券被記錄為衍生工具。截至2023年9月30日,我們的TBA Agency證券的賬面淨值為11,284美元,並在合併資產負債表上按公允價值列報衍生品(見合併財務報表附註7)。
39
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 本金金額 | | 攤銷成本 | | 未實現收益總額(虧損) | | 公允價值 | | 心肺復甦 (1) | | 加權平均到期月數 | | 佔總數的百分比 |
機構固定利率 ≤ 180 個月 | | | | | | | | | | | | |
3.5% 到 6.0% | | $ | 14,264 | | | $ | 14,760 | | | $ | (768) | | | $ | 13,992 | | | 1.3 | % | | 111 | | 0.2 | % |
機構固定利率 ≥ 181 個月 | | | | | | | | | | |
2.0% | | 390,154 | | | 397,483 | | | (74,778) | | | 322,705 | | | 7.3 | % | | 336 | | 3.6 | % |
2.5% | | 608,261 | | | 645,600 | | | (119,925) | | | 525,675 | | | 8.3 | % | | 331 | | 5.9 | % |
3.0% | | 969,166 | | | 973,560 | | | (120,174) | | | 853,386 | | | 3.9 | % | | 349 | | 9.5 | % |
3.5% | | 1,229,970 | | | 1,212,939 | | | (91,395) | | | 1,121,544 | | | 3.4 | % | | 352 | | 12.5 | % |
4.0% | | 1,217,621 | | | 1,219,805 | | | (72,499) | | | 1,147,306 | | | 3.8 | % | | 352 | | 12.8 | % |
4.5% | | 1,509,102 | | | 1,510,336 | | | (52,439) | | | 1,457,897 | | | 4.4 | % | | 350 | | 16.2 | % |
5.0% | | 1,733,644 | | | 1,730,097 | | | (17,792) | | | 1,712,305 | | | 4.6 | % | | 356 | | 19.0 | % |
5.5% | | 1,039,085 | | | 1,048,377 | | | (4,596) | | | 1,043,781 | | | — | % | | 357 | | 11.6 | % |
機構證券總額 | | $ | 8,711,267 | | | $ | 8,752,957 | | | $ | (554,366) | | | $ | 8,198,591 | | | 4.0 | % | | 351 | | 91.3 | % |
TBA 機構證券 | | | | | | | | | | | | | | |
30 年 (2) | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 500,000 | | | $ | 489,805 | | | $ | (8,164) | | | $ | 481,641 | | | 不適用 | | 不適用 | | 5.4 | % |
5.0% | | $ | 300,000 | | | $ | 300,164 | | | $ | (4,336) | | | $ | 295,828 | | | 不適用 | | 不適用 | | 3.3 | % |
TBA 機構證券總額 | | $ | 800,000 | | | $ | 789,969 | | | $ | (12,500) | | | $ | 777,469 | | | 不適用 | | 0 | | 8.7 | % |
總計 | | $ | 9,511,267 | | | $ | 9,542,926 | | | $ | (566,866) | | | $ | 8,976,060 | | | | | | | 100.0 | % |
(1)截至2022年12月31日持有的證券的第四季度加權平均CPR。如果在當月的第一天沒有付款,也沒有收到預定本金,則可能會出現心肺復甦術陰性。
(2)我們的TBA Agency證券在隨附的合併財務報表中被記錄為衍生工具。截至2022年12月31日,我們的TBA機構證券的淨賬面價值為11,797美元,在衍生品中按公允價值在合併資產負債表上列報(見合併財務報表附註7)。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們在證券方面的投資變化,不包括TBA機構證券(見合併財務報表附註7)。
40
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可供出售證券 | | 交易證券 | | | | |
| | 中介機構 | | 中介機構 | | 美國國債 | | 賣空美國國債 | | |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | |
餘額,2022 年 12 月 31 日 | | $ | 187,944 | | | $ | 8,010,647 | | | $ | — | | | $ | (506,074) | | | |
購買 (1) | | — | | | 9,660,195 | | | 619,373 | | | 491,750 | | | |
銷售收益 | | (189,931) | | | (4,061,192) | | | (613,852) | | | — | | | |
未結算銷售的應收賬款 | | — | | | (96,490) | | | — | | | — | | | |
本金還款 | | (1,997) | | | (620,333) | | | — | | | — | | | |
當前收益(虧損) | | 3,946 | | | (522,908) | | | (5,394) | | | 10,906 | | | |
應計應付利息 | | — | | | — | | | — | | | 3,418 | | | |
攤銷: | | | | | | | | | | |
先前的未實現(收益)虧損 | | 110 | | | 17,335 | | | 5 | | | — | | | |
購買溢價 | | (72) | | | (3,117) | | | (132) | | | — | | | |
餘額,2023 年 9 月 30 日 | | $ | — | | | $ | 12,384,137 | | | $ | — | | | — | | | |
投資組合百分比 | | — | % | | 100.00 | % | | — | % | | | | |
| | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
餘額,2021 年 12 月 31 日 | | $ | 1,387,845 | | | $ | 3,018,676 | | | $ | 198,833 | | | $ | — | | | |
購買 (1) | | — | | | 11,809,926 | | | 4,820,464 | | | — | | | |
銷售收益 | | (988,728) | | | (5,360,328) | | | (4,876,767) | | | (494,797) | | | |
本金還款 | | (77,101) | | | (496,508) | | | — | | | — | | | |
目前的虧損 | | (122,917) | | | (980,365) | | | (144,918) | | | (7,859) | | | |
信用損失費用 | | (4,183) | | | — | | | — | | | — | | | |
應計應付利息 | | — | | | — | | | — | | | (3,418) | | | |
攤銷: | | | | | | | | | | |
先前的未實現(收益)虧損 | | (3,035) | | | 33,699 | | | 509 | | | — | | | |
購買(高級)折扣 | | (3,937) | | | (14,453) | | | 1,879 | | | — | | | |
餘額,2022 年 12 月 31 日 | | $ | 187,944 | | | $ | 8,010,647 | | | $ | — | | | $ | (506,074) | | | |
投資組合百分比 | | 2.29 | % | | 97.71 | % | | — | % | | | | |
(1)購買包括期內支付的現金,加上截至期末在該期間購買的投資證券的應付款。
回購協議,淨額
我們已經簽訂了回購協議,為我們的大部分MBS融資。我們的回購協議由我們的MBS擔保,其利率與聯邦基金利率和SOFR密切相關。我們已經與多家投資銀行公司和其他貸款機構建立了借貸關係,其中18家在2023年9月30日和2022年12月31日與我們簽訂了公開回購協議。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的回購協議下的未償餘額分別為11,504,192美元和6,463,058美元,這與我們的證券投資組合中MBS的增加一致。截至2023年9月30日和2022年12月31日,巴克勒分別佔我們借款總額的50.1%和50.2%,風險金額為9.5%和
41
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
回購協議分別佔我們股東權益總額的12.9%,加權平均到期日分別為19天和15天(見合併財務報表附註6)。
我們的回購協議需要多餘的抵押品,即所謂的 “削減”。截至2023年9月30日,平均理髮百分比為2.73%,而2022年12月31日為3.85%。
衍生工具
考慮到市場狀況和與具有高質量信用評級的交易對手和期貨交易所的相關成本,我們使用各種合約來管理我們的利率風險,這是我們認為謹慎的。我們通常支付固定利率並獲得浮動利率,目的是固定部分借貸成本,並在一定程度上對衝賬面價值的變化。我們收到的浮動利率通常是聯邦基金利率或SOFR。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們在衍生品項下有合同承諾。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的衍生品淨公允價值分別為1,231,057美元和971,440美元。下表提供了有關如果我們要抵消隨附的合併資產負債表上的資產和負債,則對衍生品進行淨額計算的潛在影響的信息。我們目前在隨附的2023年9月30日和2022年12月31日合併資產負債表中按公允價值列報這些金融工具,按公允價值計入衍生品。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 總金額未抵消 | | |
資產 | | 總金額(1) | | 金融 樂器 | | 現金抵押品 | | 總淨額 |
2023年9月30日 | | | | | | | | |
利率互換合約 (2) | | $ | 1,219,773 | | | $ | — | | | $ | (1,112,429) | | | $ | 107,344 | |
| | | | | | | | |
TBA 機構證券 | | 11,284 | | | — | | | (7,263) | | | 4,021 | |
總計 | | $ | 1,231,057 | | | $ | — | | | $ | (1,119,692) | | | $ | 111,365 | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
利率互換合約 | | $ | 983,659 | | | $ | — | | | $ | (955,941) | | | $ | 27,718 | |
期貨合約 | | 94 | | | (516) | | | 9,334 | | | 8,912 | |
TBA 機構證券 | | 703 | | | (12,500) | | | 13,633 | | | 1,836 | |
總計 | | $ | 984,456 | | | $ | (13,016) | | | $ | (932,974) | | | $ | 38,466 | |
(1)更多討論見附註4——金融工具的公允價值。
(2)包括92,885美元的中央結算利率掉期合約。
我們所有的利率合約都有聯邦基金利率或SOFR的浮動利率指數。聯邦基金利率由紐約聯儲每天公佈,是衡量存款機構向其他存款機構或GSE提供的無抵押借款的指標。SOFR由紐約聯儲每天發佈,是美國國債擔保的借款的平均隔夜利率。我們要麼直接與交易對手簽訂利率互換合約(“雙邊” 合約),要麼通過中央清算的掉期合約。在雙邊合約中,我們與交易對手交換保證金抵押品,並面臨交易對手風險。在中央清算合約中,我們與期貨清算商人交換保證金抵押品,並與之開設賬户。我們的交易對手風險僅限於清算交易所本身。我們所有的中央清算掉期均由芝加哥商品交易所清算。一般而言,中央結算的利率掉期合約要求我們公佈比雙邊合約更高的初始保證金。
42
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 總金額未抵消 | | |
負債 | | 總金額(1) | | 金融 樂器 | | 現金抵押品 | | 總淨額 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
期貨合約 | | $ | (516) | | | $ | 516 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBA 機構證券 | | (12,500) | | | 12,500 | | | — | | | — | |
總計 | | $ | (13,016) | | | $ | 13,016 | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)更多討論見附註4——金融工具的公允價值。
截至2023年9月30日,我們的利率掉期合約總名義餘額為833.6萬美元,加權平均掉期利率為1.84%,加權平均期限為80個月。截至2022年12月31日,我們的利率掉期合約名義總餘額為635萬美元,加權平均掉期利率為0.72%,加權平均期限為73個月。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們還有TBA機構證券,其名義總餘額分別為50萬美元和80萬美元(見合併財務報表附註7)。
下表詳細列出了截至2023年9月30日的九個月和截至2022年12月31日止年度的利率互換合約公允價值的變化。
| | | | | | | | | | | | | | |
利息互換合約 | | 九個月已結束 2023年9月30日 | | 截至2022年12月31日的財年 |
期初淨餘額 | | $ | 983,659 | | | $ | 180,476 | |
已支付(已收到)的利率互換合同付款淨額 | | (68,395) | | | 17,027 | |
應計利率互換收入 | | 290,380 | | | 107,269 | |
應計利率互換費用 | | (132,466) | | | (54,049) | |
當前未實現收益 | | 321,804 | | | 677,865 | |
先前未實現收益的攤銷 | | (144,130) | | | 122,101 | |
提前終止合約造成的損失 | | (31,079) | | | (67,030) | |
淨額、餘額、期末 | | $ | 1,219,773 | | | $ | 983,659 | |
我們的保單不包含關於我們需要對衝的利率風險百分比或金額的具體要求。無法保證我們的衍生品會對我們的經營業績或財務狀況產生預期的有益影響。我們沒有選擇公認會計原則所允許的現金流對衝會計處理方法。由於我們不將衍生品活動指定為現金流對衝,因此這些交易的已實現和未實現收益/虧損將影響我們的公認會計原則收益。
衍生工具的使用可能無法保護我們或可能對我們產生不利影響,因為,除其他外:
•可用衍生品可能與尋求保護的利率風險不直接對應(例如,長期美國國債與機構證券的利率變動差異);
•衍生品的期限可能與相關負債的期限不匹配;
•與我們簽訂的衍生協議的交易對手可能會違約其根據協議條款支付或不履行的義務,而公佈的抵押品可能不足以抵禦任何隨之而來的損失;
•如果關聯交易對手破產或申請破產,我們可能會損失我們承諾為保障我們在衍生協議下的義務而承諾的抵押品;
43
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
•根據與我們的房地產投資信託基金地位、權益水平和業績有關的一項或多項衍生協議,我們可能會遇到終止事件,這可能會導致向關聯交易對手支付款項,並給我們造成應納税損失;
•在衍生品上欠款的一方的信用質量可能會被降級,以至於損害我們在套期保值交易中出售或轉讓我們一方的能力;以及
•衍生品的價值可能會根據公認會計原則不時進行調整,以反映公允價值的變化;向下調整或 “按市值計價虧損” 將減少我們的淨收入或增加任何淨虧損。
儘管我們試圖構建衍生品來抵消資產價格的變化,但標的抵押貸款的實際和預期預付特徵的複雜性以及抵押貸款利率相對於美國國債和利率掉期合約利率的波動使得實現高水平的抵消變得困難。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,我們確認了與衍生品相關的淨收益分別為291,142美元和350,932美元,以及370,234美元和820,752美元。
根據《多德-弗蘭克法案》的要求,商品期貨交易委員會通過了規則,要求某些利率掉期合約必須通過衍生品清算組織進行清算。我們需要清算某些新的利率掉期合約。中央結算的利率互換可能比雙邊利率互換具有更高的保證金要求。為此,我們已經在期貨佣金商户開設了一個賬户。在截至2023年9月30日的九個月中,我們簽訂了名義金額為282.5萬美元的中央清算利率掉期合約。
當我們有合理的可能性不接受或不及時進行相關證券的實物交割時,我們需要將待定代理證券記作衍生品。但是,我們不時主要使用TBA Agency Securities來有效地建立投資組合頭寸。參見上面的 “TBA 機構證券” 部分。
下圖顯示了按到期年份劃分的利率互換合約的名義和加權平均利率。
44
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
流動性和資本資源
截至2023年9月30日,我們的流動性總額為499,046美元,包括133,459美元的現金以及365,587美元的未抵押機構證券和美國政府證券(包括作為抵押品收到的證券)。我們的主要資金來源是回購安排下的借款、MBS的每月本金和利息支付以及經營業績產生的現金。其他潛在的流動性來源包括我們向美國證券交易委員會提交的自動上架登記,根據該登記,我們可以發行數量不詳的普通股、優先股、認股權證、存托股和債務證券。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們根據普通股自動櫃員機銷售協議出售了7,628股和16,633股股票,收益分別為191,439美元和450,122美元,扣除約1,927美元和4,602美元的發行成本和佣金。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們根據目前的回購授權回購了11股和264股普通股,成本分別為233美元和6,609美元(參見合併財務報表附註10)。參見附註 14 以進一步討論與 BUCKLER 的交易。
我們通常保持流動性以償還回購安排下的借款,以降低借貸成本,並以其他方式有效地管理我們的長期投資資本。由於我們的借款水平可以每天調整,因此合併資產負債表上的現金水平遠不如借款安排下潛在的可用流動性重要。我們將繼續尋找更多的貸款交易對手,以幫助提高我們的財務靈活性和抵禦信貸市場流動性緊縮時期的能力。
除了上面討論的回購協議融資外,我們還不時與某些回購協議交易對手簽訂反向回購協議。根據典型的反向回購協議,我們從借款人那裏購買美國國債以換取現金,並同意將來出售相同的證券。然後,我們將此類美國國債出售給第三方,並確認有責任將證券退還給原始借款人。當反向回購協議應收賬款和回購協議負債符合某些標準時,包括與同一個交易對手、受同一個互認協議管轄、通過同一個經紀或清算賬户結算並在同一天到期,則以淨額列報。這些交易的實際效果是用美國國債的空頭頭寸取代了我們證券投資組合中MBS的部分回購協議融資。我們認為這有助於降低利率風險,
45
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
因此存在交易對手信貸和流動性風險。回購和反向回購交易的雙方都有權根據所獲得和/或質押的抵押品價值的變化進行每日追繳保證金。截至2022年12月31日,我們有704,276美元的反向回購協議,以及退還作為抵押品收到的與反向回購協議相關的證券的義務為502,656美元。
我們使用現金的主要用途是購買MBS、支付借款的利息和本金、為我們的運營提供資金和支付股息。我們有時會在未來90天內購買或出售資產進行遠期結算,以鎖定購買價格或銷售收益。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們根據回購協議為證券投資組合提供了11,504,192美元和6,463,058美元的借款。我們通常尋求借款(以追索權為基礎)相當於股東權益總額的六到十倍。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的債務與權益比率分別為9. 31:1 和5. 81:1,因為我們用機構MBS代替了TBA機構證券。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的槓桿比率,包括TBA機構證券的名義槓桿率,分別為8. 97:1 和6. 51:1。截至2023年9月30日和2022年12月31日,包括待定銀行證券以及遠期結算銷售和未結算買入在內的隱含槓桿率分別為8. 89:1 和7. 59:1。
證券投資組合事宜
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 |
使用回購協議和本金償還的收益購買的證券 | | $ | 10,279,568 | | | $ | 13,978,223 | |
平均證券投資組合 | | $ | 11,480,443 | | | $ | 8,409,238 | |
從MBS的本金還款中獲得的現金 | | $ | 622,330 | | | $ | 451,849 | |
回購協議產生的淨現金增加,淨額 | | $ | 5,041,134 | | | $ | 4,302,029 | |
為負債支付的現金利息 | | $ | 448,735 | | | $ | 68,016 | |
通過經營活動向交易對手過賬的現金和現金抵押品 (1) | | $ | 72,472 | | | $ | 16,667 | |
(1)從2022年到2023年,與經營活動相關的交易對手的現金和現金抵押品的增加與退出某些MBS頭寸有關。
其他合同義務
根據管理協議,公司由ACM管理(見合併財務報表附註8和附註14). 管理協議有效期至2029年12月31日,此後將自動續訂五年,除非在某些情況下終止。
下表核對了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月根據管理協議產生的費用(見合併財務報表附註8)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在截至9月30日的三個月中 | | 在截至9月30日的九個月中, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
ARMOUR 管理費 | | $ | 9,704 | | | $ | 8,519 | | | $ | 28,309 | | | $ | 24,926 | |
減去免的管理費 | | (1,650) | | | (1,950) | | | (4,950) | | | (5,850) | |
管理費支出總額 | | $ | 8,054 | | | $ | 6,569 | | | $ | 23,359 | | | $ | 19,076 | |
我們通過了2009年股票激勵計劃(經修訂的 “計劃”),以吸引、留住和獎勵在運營過程中為我們提供服務的董事和其他人員。該計劃授權董事會發放的獎勵包括普通股、限制性普通股(“RSU”)、股票期權、績效股、績效股
46
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
單位、股票增值權以及其他基於股權和現金的獎勵(統稱為 “獎勵”),但須遵守本計劃中規定的條款。截至2023年9月30日,根據該計劃,有173股可供未來發行。
截至2023年9月30日,與獎勵相關的未歸屬股票薪酬約為12,319美元(按每股38.81美元的加權授予日價格計算),我們預計將其認列為支出,具體如下:在2023年剩餘時間裏,支出為957美元,2024年的支出為3626美元,此後的支出為7,736美元。我們的政策是在沒收發生時進行核算。我們還向每位非執行董事會成員支付季度費用,這些費用由董事選擇以現金、普通股、限制性股票單位或普通股、限制性股票單位和現金的組合支付。以現金和普通股的形式向非執行董事會支付的薪酬為每年1,351美元(見合併財務報表附註9)。
我們目前認為,我們有足夠的流動性和資本資源可用於收購額外投資、償還回購借款、重新收購返還給借款人的證券以及支付繼續獲得房地產投資信託基金資格的現金分紅。
回購協議,淨額
根據我們的回購協議,我們的代理證券投資組合價值的下降可能會引發我們的貸款機構追加保證金。標準互認協議下的違約事件或終止事件將使我們的交易對手可以選擇終止與我們現有的所有回購交易,並要求立即支付任何到期款項。
資本或其他金融市場監管要求的變化可能會導致我們的貸款人退出回購市場,提高融資利率,收緊貸款標準或增加我們發佈的所需股權資本或削減金額,所有這些都可能使我們更難或更昂貴地獲得融資。
下圖顯示了我們的回購協議(在淨額結算反向回購協議生效之前)的未清餘額,這些協議為我們的大部分MBS提供了資金。我們的回購協議餘額將根據我們的資本、槓桿目標和資產市場價格的變化(包括本金償還的影響)以及投資和再投資活動的水平和時間而波動(見合併財務報表附註6和附註14)。
47
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
保證金要求、槓桿率和信用利差的影響
我們的MBS的價值會根據市場狀況而波動,如上所述,我們的MBS的市值將隨着現行利率或信用利差的增加而下降。當為獲得回購協議而質押的證券的價值降至抵押品價值與貸款金額之間的正差小於減免額的程度時,我們的貸款機構可能會發出追加保證金,要求我們支付現金差額或質押額外的抵押品以履行回購協議規定的義務。在我們的回購機制下,我們的貸款機構完全可以自由決定我們向他們質押的MBS的價值。我們的大多數貸款機構都會根據最近的市場交易對證券進行估值。貸款機構還會發出追加保證金,因為在每月公佈定期和計劃外本金還款時,作為抵押品質押的證券所依據的抵押貸款池中已公佈的當前本金餘額係數會發生變化。
關於流動性的前瞻性陳述
根據我們目前的投資組合、槓桿率和可用的借款安排,我們認為我們的運營現金流和及時調整投資組合的能力將足以使我們能夠滿足預期的短期(一年或更短)流動性需求,例如為我們的投資活動提供資金、履行融資義務、支付管理協議規定的費用以及為向股東分配資金和支付一般公司費用。
我們可以通過獲得長期信貸額度或公開發行或私募股權或債務證券(包括優先股、普通股和優先票據或次級票據)來增加我們的資本資源,以滿足我們的流動性需求。截至本文發佈之日,我們有 “現場” 發行計劃,根據優先股C ATM銷售協議,有3,153股可供選擇,根據2023年普通股自動櫃員機銷售協議,仍有11,671股普通股可供選擇(見合併財務報表附註10)。這些流動性要求包括到期的回購協議、結算TBA Agency Security頭寸以及可能對我們的利率掉期合約進行淨付款,以及在每種情況下,都要繼續滿足持續的保證金要求。此類融資將取決於籌集資金和投資任何收益的市場條件,因此無法保證我們將成功獲得任何此類融資。
48
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
股東權益
見合併財務報表附註10。
關鍵會計政策
估價
公允價值基於從第三方定價服務和/或經銷商報價中獲得的估值。第三方定價服務使用常見的市場定價方法,其中包括估值模型,這些模型包括息票、抵押品類型、債券結構、歷史和預計的未來預付款速度、付款優先級、歷史和預計的未來拖欠率和違約嚴重程度、利差至美國國債曲線和利率互換曲線、期限、定期上限和壽命上限以及信用增強等因素。如果第三方定價服務無法提供MBS的公允價值,或者此類數據似乎不可靠,我們將從在類似MBS開拓市場的多達三家經銷商那裏獲得定價指示。管理層審查定價用於確保當前的市場狀況得到適當反映。該審查包括但不限於類似市場交易或替代第三方定價服務的比較、經銷商定價指標以及與第三方定價模型的比較。
估值建模是必要的,因為每個單獨的MBS池都是單獨識別的證券,具有影響市場定價的特徵組合。儘管在更廣泛的MBS類別的背景下,機構證券市場通常非常活躍且具有流動性,但任何特定的證券都可能不經常交易。我們的利率合同是與個體交易商和交易對手簽訂的雙邊合同,不通過認可的清算機構進行清算。這些頭寸的估值模型依靠來自活躍和流動性的通用利率互換市場的信息來推斷這些獨特頭寸的價值。
我們會不時質疑我們從第三方定價服務獲得的信息和估值。有時,由於此類挑戰,第三方定價服務會修改其信息或估值。儘管我們得出的結論是,財務報表中反映的公允價值是適當的,但無法核實任何個人頭寸的特定公允價值是否代表了在任何給定日期實際買入或賣出的價格。
我們的美國國債的公允價值基於從第三方定價服務和/或交易商報價中獲得每隻美國國債的估值。
我們在每個工作日結束時更新公允價值估算,以反映當前的市場動態。在市場波動劇烈的時期,可能很難及時獲得準確的市場信息,因此,圍繞我們估值估計值的置信區間將顯著增加。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,最大的盤中變動是我們的投資和套期保值頭寸的總估計值轉化為每股普通股的估計賬面價值變動為每股普通股0.94美元(0.94美元)。同樣,估計價值的日間變動中有95%轉化為每股估計賬面價值的變化為0.94美元或更低。
通脹
實際上,我們所有的資產和負債本質上都對利率敏感。因此,利率和其他因素對我們表現的影響遠大於通貨膨脹。利率的變化不一定與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。我們的財務報表根據公認會計原則編制,我們可能進行的任何分配都將由董事會部分根據根據《守則》要求計算的房地產投資信託基金應納税所得額確定;在每種情況下,我們的活動和資產負債表均參考公允價值進行衡量,不考慮通貨膨脹。
後續事件
見合併財務報表附註15。
49
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
關於前瞻性陳述的警示性説明
本報告中的前瞻性陳述基於我們對未來業績的信念、假設和預期,考慮了我們目前獲得的所有信息。這些信念、假設和期望受到風險和不確定性的影響,並可能因許多可能的事件或因素而發生變化,而並非所有這些事件或因素都是我們所知道的。如果發生變化,我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績可能與我們的前瞻性陳述中表達的存在重大差異。見第一部分,第 1A 項。我們最新的10-K表年度報告中的 “風險因素”。在對我們的股票做出投資決定之前,您應仔細考慮這些風險,以及以下可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述不同的因素:
•COVID-19 或新的疫情對我們運營的影響;
•烏克蘭戰爭或中東衝突導致的地緣政治局勢可能會繼續對美國經濟產生不利影響,這可能會導致美聯儲採取可能影響我們業務的行動;
•房利美和房地美聯邦保護權及相關努力的影響,以及影響房利美和房地美與聯邦政府和美聯儲體系之間關係的法律法規的任何變化;
•如果美國國會通過改革或關閉房利美或房地美的立法,可能會對我們的業務產生重大不利影響;
•抵押貸款修改計劃和未來的立法行動;
•美聯儲採取的可能導致收益率曲線變化的行動,這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績以及我們向股東支付分配的能力產生重大不利影響;
•美國政府延遲或未能就國民債務上限達成協議的影響;
•資本的可用性、條款和部署;
•與外國的貿易爭端延長;
•總體經濟狀況的變化;
•利率、利率利差和收益率曲線或預付款率的變化;
•金融市場(包括抵押證券市場)的普遍波動;
•美國政府或某些歐洲國家的信用評級下調以及未來下調美國政府或某些歐洲國家的信用評級,可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響;
•我們無法通過向股東支付股息來維持非應税資本回報水平,也無法向股東支付股息;
•通貨膨脹或通貨緊縮;
•美國政府關閉的影響;
•合適的投資機會的可用性;
•我們競爭的程度和性質,包括競爭 MBS;
•我們的業務和投資策略的變化;
•我們未能保持房地產投資信託基金的資格;
•作為商品池運營商,我們未能維持不受監管的豁免;
•如果ACM終止與我們的管理關係,我們對ACM的依賴以及找到合適的替代者的能力;
•我們與ACM、BUCKLER、我們的某些董事和高級管理人員的關係中存在利益衝突,這可能導致不符合股東最大利益的決定;
•BUCKLER 可能無法代表我們獲得有吸引力的回購融資或獲得盈利的第三方業務;
50
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
管理層的討論與分析(續)
•我們的管理層與其他關聯實體相互競爭的職責,這可能導致不符合我們股東最大利益的決策;
•ACM 的人員變動或 ACM 的合格人員的可用性;
•根據《守則》,我們作為房地產投資信託基金的地位對我們的業務施加的限制;
•繼續將我們排除在 1940 年法案之外給我們的業務帶來的潛在負擔,以及取消該排除可能產生的後果;
•公認會計原則的變化,包括其解釋;以及
•適用法律法規的變化。
我們無法保證未來的業績、活動水平、業績或成就。您不應過分依賴前瞻性陳述,前瞻性陳述僅在本報告發布之日適用。除非美國聯邦證券法有要求,否則我們無意或否認任何責任或義務更新或修改本報告中列出的任何行業信息或前瞻性陳述,以反映新信息、未來事件或其他情況。
51
術語表
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
| | | | | | | | |
任期 | | 定義 |
機構 CMBS | | 商業抵押貸款支持證券。 |
機構證券 | | 房利美、房地美和金妮美髮行或擔保的證券;由固定利率、混合可調利率和可調利率抵押貸款池支持的權益或債務。 |
基差互換合約 | | 允許我們將一種浮動利率基準兑換成另一種浮動利率基準的衍生合約,例如3個月的聯邦基金利率,從而使我們能夠分散浮動利率基礎敞口。 |
板 | | ARMOUR 的董事會。 |
圓扣 | | 特拉華州的一家有限責任公司和一家受FINRA監管的經紀交易商。與其他合適的回購融資交易對手相比,我們投資BUCKLER的主要目的是促進我們獲得回購融資,其條件可能更具吸引力(考慮到利率、期限、規模、髮型、關係和融資承諾)。 |
首席財務官 | | ARMOUR 首席財務官 James Mountain。 |
來吧 | | 芝加哥商品交易所。 |
聯席首席執行官 | | ARMOUR、Jeffrey Zimmer 和 Scott Ulm 的聯席首席執行官。 |
代碼 | | 1986 年的《美國國税法》。 |
普通股回購計劃 | | ARMOUR的普通股回購計劃最初由董事會於2012年12月17日批准,但不時進行了修訂。 |
新冠肺炎 | | 冠狀病毒大流行。 |
心肺復甦 | | 恆定的預付款率。 |
多德-弗蘭克法案 | | 《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》。 |
《交易法》 | | 1934 年的《證券交易法》。 |
房利美 | | 聯邦全國抵押貸款協會。 |
美聯儲 | | 美國聯邦儲備委員會。 |
聯邦基金利率 | | 聯邦基金有效利率。 |
FINRA | | 金融業監管局。一家充當自律組織的私營公司。 |
弗雷迪·麥克 | | 聯邦住房貸款抵押貸款公司。 |
GAAP | | 美利堅合眾國普遍接受的會計原則。 |
Ginnie Mae | | 政府國家抵押貸款管理局。 |
GSE | | 美國政府贊助的實體。最初由美國政府設立或特許的為美國國會規定的公共目的服務的機構的義務;這些義務沒有得到美國政府的充分信任和信用的及時支付本金和利息的明確保證。 |
理髮 | | 加權平均保證金要求,或抵押品價值必須超過貸款金額的百分比金額。除其他外,它可以衡量我們對貸款人的無抵押信貸風險。 |
混合動力 | | 一種在初始期限內具有固定利率的抵押貸款,之後利率可根據特定時間表進行調整。 |
| | |
ISDA | | 國際互換和衍生品協會。 |
標槍 | | JAVELIN Mortgage Investment Corp.,前身為上市房地產投資信託基金。自2016年4月6日被收購以來,JAVELIN成為ARMOUR的全資合格房地產投資信託基金子公司,並根據JAVELIN與ACM之間先前存在的管理協議,繼續由ACM管理。 |
52
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
術語表(續)
| | | | | | | | |
MBS | | 抵押貸款支持證券。代表抵押貸款池中直接權益的證券。直通發行人或服務商收取池中貸款的還款,並按比例 “轉給” 證券持有人。 |
合併 | | JMI Acquisition Corporation 於 2016 年 4 月 6 日與 JAVELIN 合併。 |
MRA | | 主回購協議。一份概述公司與交易對手之間回購協議交易的標準條款的文件。 |
多户型 MBS | | 根據房利美的委託承保系統(DUS)計劃發行的MBS。 |
房地產投資信託基金 | | 房地產投資信託。一種特殊目的投資工具,通過彙集資金購買和管理抵押貸款和/或收益性財產,使投資者能夠直接參與房地產相關資產的所有權或融資。 |
反向股票分割 | | 一比五的反向股票拆分於2023年9月29日生效。 |
秒 | | 證券交易委員會。 |
軟弱 | | 有保障的隔夜融資利率。衡量隔夜借入由美國國債抵押的現金成本的指標。 |
TBA 機構證券 | | 在商定的未來日期以預定價格、面值、發行人、息票和規定到期日購買(“多頭頭寸”)或出售(“空頭頭寸”)機構證券的遠期合約。 |
待定:減少收入 | | 與TBA Agency Securities合約相關的折扣,反映了標的可交割機構證券的預期利息收入,扣除了隱含的融資成本,如果TBA Agency Securities合約在下一個常規結算日而不是規定的遠期結算日期結算,則買方本可以獲得這筆利息收入。TBA Drop Income 按TBA Agency Securities合約的遠期結算價格與定期結算的類似TBA Agency Securities合約的現貨價格之間的差額計算。公司通常將TBA Agency Securities合約視為衍生品,TBA Drop Income作為公司在合併運營報表的其他收益(虧損)部分確認的TBA機構證券公允價值定期變動的一部分。 |
TRS | | 應納税房地產投資信託基金子公司。 |
美國 | | 美國。 |
1940 年法案 | | 1940年的《投資公司法》。 |
53
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
我們力求通過對槓桿和多元化的MBS投資組合進行周到的投資和風險管理,為股東創造價值。儘管我們不尋求完全規避風險,但我們認為風險可以從歷史經驗中量化,併力求積極管理這種風險,獲得足夠的補償來證明承擔這些風險是合理的,並保持與我們承擔的風險一致的資本水平。
利率風險
我們的主要市場風險是利率風險。利率對許多因素高度敏感,包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及我們無法控制的其他因素。總體利率水平的變化會影響計息資產和計息負債之間的利差,從而影響淨利息收入,即我們的資產所得利息收入與與負債相關的利息支出之間的差額。利率水平的變化還會影響MBS的價值以及我們通過出售這些資產實現收益的能力。根據回購協議作為借款抵押品的MBS的價值下降可能導致交易對手要求增加抵押品質押或清算部分現有抵押品以降低借款水平。
我們的借款不受類似限制,通常是限期回購協議,追蹤聯邦基金利率和SOFR,並按當前市場利率定期再融資。因此,平均而言,我們的資金成本的上升或下降速度可能比資產收益率更快。因此,在利率上升的時期,我們的借款利率可以無限制地提高,而抵押貸款相關資產利率的變化可能會受到限制。在利率上升期間,這些因素可能會降低我們的淨利息收入或導致淨虧損,這將對我們的流動性、淨收入和向股東進行分配的能力產生負面影響。
我們預計,在大多數情況下,我們的抵押貸款資產和融資來源的利率、利率指數和重新定價條款將不相同,從而導致資產與負債之間的利率不匹配。這些指數通常朝着相同的方向移動,但無法保證這種情況會繼續發生。此外,由於一個月利率、回購協議的典型期限和抵押貸款資產利率之間的利差不同,我們的淨收入可能會有所不同。在利率變化時期,這種利率失調可能會對我們的淨利息收入、股息收益率和股票的市場價格產生負面影響。
利率風險的另一個組成部分是利率變化將對我們的MBS的市場價值產生影響。我們面臨的風險是,我們的MBS的市值的增長或下降速度將與我們的負債(包括我們的衍生工具和返還作為抵押品收到的證券的義務)的速度不同。
我們主要通過估算資產的有效期限和負債的有效期限以及估算資產利率調整與負債利率調整之間的時間差來評估我們的利率風險。有效期限主要衡量利率變化時金融工具的市場價格波動。我們通常使用各種財務模型和經驗數據來估算有效期限。不同的模型和方法可以為相同的證券得出不同的有效期限估算。
下文列出的敏感度分析表反映了2023年9月30日和2022年12月31日收益率曲線瞬間平行移動(上下50個基點和100個基點)對我們對利率敏感的投資和淨利息收入的市值的估計影響。它假設我們MBS的抵押貸款利差保持不變。隨着時間的推移,實際利率變動可能會有所不同,這種差異可能是巨大的。在評估利率變化的影響時,會根據ACM的預期調整預付款假設和本金再投資率。假設利率互換和回購協議的利率保持正值。該分析根據ACM的判斷和經驗,對含石棉材料進行了假設、模型和估計。
54
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
市場風險披露(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 預計變動百分比 |
利率的變化 | | 淨利息收入 | | 投資組合包括衍生品 | | 股東權益 |
2023年9月30日 | | | | | | |
1.00% | | (1.59)% | | (1.81)% | | (19.07)% |
0.50% | | (0.80)% | | (0.87)% | | (9.23)% |
(0.50)% | | 0.81% | | 0.75% | | 7.87% |
(1.00)% | | 1.63% | | 1.28% | | 13.50% |
| | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | |
1.00% | | 2.81% | | (1.60)% | | (13.54)% |
0.50% | | 1.41% | | (0.76)% | | (6.39)% |
(0.50)% | | (1.42)% | | 0.60% | | 5.08% |
(1.00)% | | (2.87)% | | 0.98% | | 8.31% |
雖然上表反映了利率上升和下降對靜態證券投資組合的估計直接影響,但我們會不時重新平衡證券投資組合,要麼尋求利用利率變動的影響,要麼是減少利率變動的影響。值得注意的是,當利率從當前水平變動超過100個基點時,利率變化對市場價值和淨利息收入的影響可能會發生重大變化。因此,當利率變化超過上表所示的金額時,我們資產市值的波動性可能會大大增加。此外,其他因素會影響我們的利率敏感型投資和衍生工具的市值和淨利息收入,例如收益率曲線的形狀、市場對未來利率變化的預期和其他市場狀況。因此,利息收入可能與上面顯示的有所不同,這種差異可能是重大的,對我們的股東不利。
抵押貸款利差風險
抵押貸款市場的疲軟可能會對我們投資的表現和市值產生不利影響。這可能會對我們的賬面價值產生負面影響。此外,如果我們的貸款人不願或無法提供額外融資,我們可能被迫在價格低迷的時機出售我們的MBS。
下表量化了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們證券投資組合公允價值和股東權益的估計變化。除了上面介紹的我們的利率敏感度之外,還估計了利差變化的影響。我們的證券投資組合對抵押貸款利差變化的敏感度將隨着利率的變化以及證券投資組合的規模和構成的變化而變化。因此,實際結果可能與我們的估計存在重大差異。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 預計變動百分比 | | 預計變動百分比 |
MBS 價差的變化 | | 投資組合價值 | | 股東權益 | | 投資組合價值 | | 股東權益 |
+25 BPS | | (1.49)% | | (14.38)% | | (1.54)% | | (12.39)% |
+10 BPS | | (0.59)% | | (5.75)% | | (0.61)% | | (4.96)% |
-10 BPS | | 0.59% | | 5.75% | | 0.61% | | 4.96% |
-25 BPS | | 1.49% | | 14.38% | | 1.54% | | 12.39% |
55
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
市場風險披露(續)
預付款風險
當我們收到MBS的本金時,此類證券的保費將攤銷到利息收入中,折扣計入已實現的利息收入。當我們以超過此類MBS所依據的抵押貸款的本金餘額的價格收購MBS時,就會產生溢價。相反,當我們以低於此類MBS所依據的抵押貸款的本金餘額(經預期減值損失調整後)的價格收購MBS時,就會出現折扣。實際預付款速度的波動將導致我們確認的保費攤銷金額的波動。更高的速度將減少我們的利息收入,而較低的速度將增加我們的利息收入。
信用風險
我們限制了機構證券投資組合的減值虧損敞口。Freddie Mac 和 Fannie Mae Agency Securities 的本金和利息的支付由這兩個機構擔保,Ginnie Mae 擔保的機構證券的本金和利息的支付得到了美國政府的充分信心和信用的支持。房利美和房地美仍受美國政府的保護。無法保證美國政府將如何或何時終止這些保護措施,也無法保證房利美和房地美的未來盈利能力以及未來的任何信用評級行動會如何影響與機構證券相關的信用風險,從而影響機構證券的價值。我們所有的代理證券均由GSE或Ginnie Mae發行和擔保。GSE的長期信用評級為AA+。
流動性風險
我們的主要流動性風險源於用短期債務為長期到期的MBS融資。我們的借款利率經常調整,而我們的MBS的利率是固定的。因此,在利率上升的時期,我們的借貸成本的增長速度通常會快於我們從MBS獲得的利息收入。我們的回購協議要求我們保持充足的抵押品。根據回購協議作為借款抵押品的MBS的價值下降可能導致交易對手要求額外的抵押品質押或清算部分現有抵押品以降低借款水平。
運營風險
我們依賴我們的財務、會計和其他數據處理系統。計算機惡意軟件、病毒、計算機黑客和網絡釣魚攻擊在我們的行業中變得越來越普遍,並可能發生在我們的系統上。儘管我們迄今尚未發現重大的網絡安全漏洞,但其他金融服務機構也報告了其系統的重大漏洞,其中一些是嚴重的。即使採取了所有合理的安全措施,也不是每一個漏洞都能被預防甚至發現。我們可能遇到了未被發現的漏洞。無法保證我們或為我們的業務活動提供便利的第三方沒有或不會遇到違規行為。很難確定我們的網絡或系統(或為我們業務活動提供便利的第三方的網絡或系統)的任何特定中斷或網絡攻擊或安全漏洞或任何未能維持性能會直接造成哪些負面影響(如果有)。
ACM 成立了 IT 委員會,以幫助降低包括網絡安全在內的技術風險。信息技術委員會的職責之一是監督網絡風險評估,監控適用的關鍵風險指標,審查網絡安全培訓程序,監督公司的網絡安全事件響應計劃,並聘請第三方進行定期滲透測試。我們的網絡安全風險評估包括評估與第三方在其系統上保存的敏感數據相關的網絡風險。無法保證這些努力會有效降低網絡安全風險,緩解措施也不能保證不會發生網絡安全事件。
此外,我們的審計委員會定期監控和監督我們的信息和網絡安全風險,包括審查和批准任何信息和網絡安全政策、程序和資源,以及審查我們的信息和網絡安全風險評估、檢測、保護和緩解系統。
56
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
市場風險披露(續)
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的聯席首席執行官(“聯席首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)參與了管理層對截至2023年9月30日的財季末披露控制和程序(定義見經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)條和第15d-15(e)條)有效性的評估。根據他們對評估的參與,我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論,我們的披露控制和程序自2023年9月30日起生效,以確保在我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告,並確保在我們根據《交易法》提交或提供的報告中要求披露的信息得到積累並傳達給我們管理層,包括我們的聯席首席執行官並酌情由首席財務官就必要的披露作出決定.
財務報告的內部控制
我們的聯席首席執行官和首席財務官還參與了管理層對截至2023年9月30日的季度中我們對財務報告(定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條)的內部控制的任何變化的評估。該評估沒有發現任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
57
第二部分。其他信息
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
(以千計,每股除外)
第 1 項。法律訴訟
我們在2023年2月15日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的10—K表年度報告中披露的法律訴訟沒有重大變化。
第 1A 項。風險因素
我們在2023年2月15日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
發行人購買股票證券
下表列出了我們在截至2023年9月30日的三個月中進行回購的信息(以千計,每股價格除外)。在我們的股票回購計劃(“普通股回購計劃”)宣佈之前和之後的四個工作日內,沒有任何董事或高級管理人員購買或出售普通股。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
時期 | | 股票類別 | | 購買的股票總數 (1) | | 每股支付的平均價格 (2) | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據公開宣佈的計劃或計劃可以購買的最大股票數量 (3) | | 在公開市場上購買的股票總數 |
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日 | | 常見 | | — | | | $ | — | | | — | | | 1,093 | | | — | |
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日 | | 常見 | | — | | | $ | — | | | — | | | 1,093 | | | — | |
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日 | | 常見 | | (11) | | | $ | 21.13 | | | (11) | | | 1,082 | | | (11) | |
總計 | | | | (11) | | | | | (11) | | | | | (11) | |
(1)所有股票均根據普通股回購計劃回購(見合併財務報表附註10)。
(2)加權平均股價,包括費用和佣金。
(3)2019年6月4日,董事會將普通股回購計劃下的回購授權增加至1,800股。截至2023年9月30日,目前的普通股回購計劃下還剩1,082股法定股票。普通股回購計劃的授權已增加到2,500股,自2023年10月30日起生效。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
58
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
第 6 項。展品
第 5 項。其他信息
2023 年普通股自動櫃員機銷售協議
2023年10月25日,ARMOUR簽訂了第1號修正案(“銷售協議修正案”),根據該修正案,ARMOUR將StockBlock Securities LLC(“StockBlock”)添加到2023年7月26日與公司關聯公司巴克勒JoneStrading機構服務有限責任公司(“JoneStrading”)(“JoneStrading”)的股權銷售協議(“銷售協議”)中”)、JMP Securities LLC(“JMP Securities”)、Ladenburg Thalmann & Co.Inc.(“Ladenburg Thalmann”)和B. Riley Securities, Inc.(“B. Riley Securities”,以及BUCKLER、JoneStrading、JMP Securities、Ladenburg Thalmann和StockBlock,“代理商”)以及ACM。《銷售協議修正案》的目的是增加StockBlock作為銷售協議的一方。
修訂後的銷售協議涉及 “上市發行” 計劃(“發行”),本次發行中出售的普通股將根據2023年10月25日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件(“ATM招股説明書補充文件”)發行,該補充文件涉及公司在S-3表格(註冊號333-253311)上的有效上架註冊聲明。ARMOUR最初於2023年7月26日製定了股票銷售計劃,當時它簽訂了銷售協議,並提交了相關的招股説明書補充文件。自動櫃員機招股説明書補充文件全面修訂和重述了此類相關的招股説明書補充文件,ATM招股説明書補充文件所涉及的普通股是根據修訂後的銷售協議的條款發行的。正如此前披露的那樣,該公司於2023年9月29日進行了反向股票拆分。修訂後的銷售協議和ATM招股説明書補充文件按比例調整了根據修訂後的銷售協議發行的未售出股票數量,並在反向拆分後反映了所有股票數量。因此,根據修訂後的銷售協議的條款,ARMOUR可以不時向經修訂的銷售協議的代理人提議通過或向該指定代理人發行和出售最多11,671,257股ARMOUR普通股。
《銷售協議修正案》作為本10-Q表季度報告的附錄10.2提交,並以引用方式納入此處。上述對《銷售協議修正案》及其所設想的交易的描述參照附錄10.2進行了全面限定。
本第 5 項披露不構成出售要約或招攬購買任何證券的要約,也不得在任何州或司法管轄區出售這些證券,如果此類要約、招標或出售在任何此類州或其他司法管轄區的證券法下在註冊或獲得資格之前是非法的。
普通股回購計劃
2023年10月24日,ARMOUR董事會批准增加普通股回購計劃,授權公司回購總共2,500股公司已發行普通股,面值每股0.001美元,自2023年10月30日起生效。該公司之前的回購授權是在2019年6月確立的。根據該授權,截至2023年9月30日,公司已回購了約718股普通股。
根據普通股回購計劃,可以不時地以現行市場價格的公開市場交易、私下談判的交易、根據未來單獨通過的交易計劃或根據聯邦證券法以其他方式回購股票。根據普通股回購計劃回購股票的實際時間、數量和價值將由管理層自行決定,並將取決於多種因素,包括但不限於ARMOUR股票的市場價格、總體市場和經濟狀況以及適用的法律要求。
59
ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, Inc.
第 6 項。展品
第 6 項。展品
| | | | | | | | |
展品索引 |
展品編號 | | 描述 |
| | |
10.1 | | ARMOUR Residential REIT, Inc. 和 ARMOUR Capital Management LLC、BUCKLER Securities LLC、JoneStrading 機構服務有限責任公司、JMP Securities LLC、Ladenburg Thalmann & Co. 於2023年7月26日簽訂Inc. 和B. Riley Securities, Inc.(參照ARMOUR於2023年7月26日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告的附錄10.1註冊成立)。 |
10.2 | | 2023年10月25日由ARMOUR Residence REIT, Inc.和ARMOUR Capital Management LLC以及BUCKLER Securities LLC、JoneStrading機構服務有限責任公司、Citizens JMP Securities有限責任公司、Ladenburg Thalmann & Co.共同Inc.、B. Riley Securities, Inc. 和 StockBlock Secur |
31.1 | | 根據美國證券交易委員會規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) (1) 對首席執行官進行認證 |
31.2 | | 根據美國證券交易委員會規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) (1) 對首席執行官進行認證 |
31.3 | | 根據美國證券交易委員會規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) (1) 對首席財務官進行認證 |
32.1 | | 根據《美國法典》第 18 篇第 1350 (2) 節對首席執行官進行認證 |
32.2 | | 根據《美國法典》第 18 篇第 1350 (2) 節對首席執行官進行認證 |
32.3 | | 根據《美國法典》第 18 篇第 1350 (2) 節對首席財務官進行認證 |
| | |
101.INS | | XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中,因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。 |
101.SCH | | XBRL 分類擴展架構文檔 (1) |
101.CAL | | XBRL 分類擴展計算 Linkbase 文檔 (1) |
101.DEF | | XBRL 分類擴展定義 Linkbase 文檔 (1) |
101.LAB | | XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔 (1) |
101.PRE | | XBRL 分類學擴展演示文稿 Linkbase 文檔 (1) |
104 | | 封面互動數據(格式為 Inline XBRL 幷包含在附錄 101 中) |
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | |
2023年10月25日 | ARMOUR 住宅房地產投資信託基金, INC. |
| |
| /s/詹姆斯·R·芒廷 |
| 詹姆斯·R·芒廷 |
| 首席財務官、正式授權官員和首席財務官 |