摩根士丹利2023年第三季度收益業績

摩根士丹利報告淨收入為133億美元，每股收益為1.38美元，淨資產收益率為13.5%

紐約，2023年10月18日-摩根士丹利(紐約證券交易所股票代碼：MS)今天公佈，截至2023年9月30日的第三季度淨收入為133億美元，而去年同期為130億美元。適用於摩根士丹利的淨收入為24億美元，或每股稀釋後收益1.38美元。¹相比之下，該公司的淨收入為26億美元，或每股稀釋後收益1.47美元。¹一年前的同一時期。

公司董事長兼首席執行官詹姆斯·P·戈爾曼説：“雖然本季度市場環境依然喜憂參半，但公司業績穩健，淨資產收益率為13.5%。我們的股票和固定收益業務在市場中表現良好，財富和投資管理業務的收入和利潤同比都有所增加。我們在本季度完成了E*TRADE的整合，進一步執行了我們的戰略，即跨渠道建立收入協同效應，並吸引客户使用我們一流的建議服務。我們收集資產的能力，加上我們強大的資本狀況和領先的客户特許經營權，使我們能夠在未來實現持續增長和強勁的股東回報。“

財務摘要^{2, 3}
公司(百萬美元，不包括每股數據)	3Q 2023			3Q 2022

淨收入	$	13,273		$	12,986
信貸損失準備金	$	134		$	35
補償費用	$	5,935		$	5,614
非補償費用	$	4,059		$	3,949
税前收入⁷	$	3,145		$	3,388
淨收入應用程序。至MS	$	2,408		$	2,632
費用效率比⁵		75	%		74	%
稀釋後每股收益¹	$	1.38		$	1.47
每股賬面價值	$	55.08		$	54.46
每股有形賬面價值	$	40.53		$	39.93
股本回報率		10.0	%		10.7	%
有形權益回報率⁴		13.5	%		14.6	%
機構證券
淨收入	$	5,669		$	5,817
投資銀行業務	$	938		$	1,277
權益	$	2,507		$	2,459
固定收益	$	1,947		$	2,181
財富管理
淨收入	$	6,404		$	6,120
收費客户資產(數十億美元)⁸	$	1,857		$	1,628
基於費用的資產流動(數十億美元)⁹	$	22.5		$	16.7
淨新增資產(數十億美元)¹⁰	$	35.7		$	64.8
美國銀行貸款(數十億美元)	$	145.8		$	145.7
投資管理
淨收入	$	1,336		$	1,168
AUM(數十億美元)¹¹	$	1,388		$	1,279
長期淨流量(數十億美元)¹²	$	(6.8	)	$	(1.9	)

亮點


•	該公司報告淨收入為133億美元，淨收益為24億美元。

•	該公司的ROTCE為13.5%。⁴

•	今年到目前為止，公司的費用效率比率為75%。⁵該季度包括6800萬美元的整合相關費用。

•	標準化普通股一級資本充足率為15.5%。¹⁵

•	機構證券的淨收入為57億美元，反映了股票和固定收益業務的穩健業績，而投資銀行業務的完成活動較少。

•	財富管理公司的税前利潤率為26.7%。⁶淨收入為64億美元，反映出與一年前相比，由於平均資產水平較高，資產管理收入有所增加。該季度包括225億美元的基於費用的持續強勁的正向流動。⁹

•	由於資產管理收入和1.4萬億美元的資產管理收入增加，投資管理公司的淨收入比一年前增加了13億美元。¹¹

媒體關係部：韋斯利·麥克達德電話：212-761-2430

投資者關係部：Leslie Bazos電話：212-761-5352

與一年前相比，投資銀行收入下降了27%：


•	由於完成的併購交易減少，諮詢收入下降。

•	股票承銷收入的增長主要受到大宗股票發行增加的推動，但IPO收入的下降部分抵消了這一增長。

•	固定收益承銷收入下降，主要是由於事件驅動的非投資級活動減少所致。

股權淨收入與一年前相比增長了2%：

•	股本淨收入反映了各業務的穩健業績。與一年前的虧損相比，商業相關投資按市值計價的收益被大宗經紀業務抵消，原因是客户餘額的組合發生了變化。

固定收益淨收入同比下降11%：

•	固定收益淨收入下降，因為客户活動減少和不利的市場狀況導致利率和外匯下降。大宗商品以及代理和非代理交易的建設性交易環境部分抵消了這些下降。

其他：

•	其他收入的增長主要是由於公司貸款按市值計價的虧損減少、貸款對衝淨額以及公司貸款的淨利息收入和費用增加。

財富管理

財富管理公司公佈本季度淨收入為64億美元，而去年同期為61億美元。税前收入17億美元⁷本季度報告的税前利潤率為26.7%。⁶

淨收入與一年前相比增長了5%：


•	與一年前相比，資產管理收入增長了7%，反映出平均資產水平較高，以及基於費用的累積資產流動的影響。

•	交易性收入¹³增長7%，不包括與某些員工遞延薪酬計劃相關的投資的按市值計價收益的影響。這一增長主要反映了與一年前相比，與替代產品相關的活動增加。

•	淨利息收入因存款組合改變而減少3%，但因利率上升而被部分抵銷。

信貸損失準備金：

•	信貸損失準備增加，主要是由於某些特定商業房地產貸款的撥備增加。

(百萬美元)	3Q 2023		3Q 2022
淨收入	$	6,404	$	6,120
資產管理	$	3,629	$	3,389
事務性的¹³	$	678	$	616
淨利息收入	$	1,952	$	2,004
其他	$	145	$	111
信貸損失準備金	$	41	$	11
總費用	$	4,654	$	4,460
補償	$	3,352	$	3,171
不補償	$	1,302	$	1,289

摩根士丹利是一家全球領先的金融服務公司，提供廣泛的投資銀行、證券、財富管理和投資管理服務。該公司在42個國家和地區設有辦事處，其員工為世界各地的客户提供服務，包括公司、政府、機構和個人。欲瞭解有關摩根士丹利的更多信息，請訪問網站：www.mganstanley。

以下是財務摘要。財務、統計和業務相關信息以及有關業務和細分市場趨勢的信息包括在財務補編中。收益新聞稿和財務增刊都可以在www.mganstanley.com的投資者關係部分在線獲得。

注意：

本文和財務附錄中提供的信息，包括在公司收益電話會議上提供的信息，可能包括某些非GAAP財務衡量標準。此類衡量標準的定義或此類衡量標準與美國公認會計原則可比數字的對賬包含在本收益新聞稿和財務補充中，兩者均可在www.mganstanley.com上查閲。

這份收益報告可能包含前瞻性陳述，包括某些財務和其他目標、目的和目標的實現情況。敬告讀者，不要過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅反映了管理層當前的估計、預測、期望、假設、解釋或信念，受風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與實際大相徑庭。關於可能影響公司未來業績的風險和不確定因素的討論，請參閲第一部分前面的《前瞻性陳述》，第一部分第一項“競爭”和“監管”，第一部分第一項“風險因素”，第一部分“法律訴訟”，第二部分第三項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及第二部分第七項和第二部分“關於風險的定量和定性披露”。本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的第7A項，以及整個Form 10-K中的其他項目、本公司的Form 10-Q季度報告和本公司當前的Form 8-K報告，包括對其的任何修訂。

¹包括與計算2023年第三季度每股收益1.46億美元和2022年第三季度每股收益1.38億美元相關的優先股息。

²該公司使用美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制合併財務報表。摩根士丹利在發佈財報、召開財報電話會議、進行財務報告等過程中，可能會不時披露某些“非公認會計準則財務指標”。美國證券交易委員會將“非GAAP財務衡量標準”定義為對歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的數字衡量標準，該計量標準可以進行調整，有效地剔除或包括根據美國GAAP計算和呈報的最直接可比衡量標準中的金額。摩根士丹利披露的非公認會計準則財務指標作為補充信息提供給分析師、投資者和其他利益相關者，以提高他們對本公司財務狀況、經營業績或資本充足率的透明度，或提供另一種評估財務狀況、經營業績或資本充足率的方法。這些衡量標準不符合或替代美國公認會計原則，可能與其他公司使用的非GAAP財務衡量標準不同或不一致。當我們提到非GAAP財務指標時，我們通常也會對其進行定義或提出根據美國GAAP計算和列報的最直接可比財務指標，同時協調我們參考的非GAAP財務指標與此類可比美國GAAP財務指標之間的差異。

³我們的收益發布、收益電話會議、財務演示和其他通信還可能包括我們認為對我們、分析師、投資者和其他利益相關者有用的某些指標，因為這些指標提供了關於我們的財務狀況和經營業績的進一步透明度，或提供了一種額外的評估手段。

⁴有形普通股平均股本回報率是一種非公認會計準則財務指標，公司認為該指標對分析師、投資者和其他利益相關者有用，以允許期間與期間的經營業績和資本充足率進行比較。平均有形普通股權益回報率的計算代表適用於摩根士丹利的全年或年化淨收入減去優先股息佔平均有形普通股權益的百分比。有形普通股權益也是一項非公認會計準則財務指標，代表普通股權益減去商譽和扣除允許的抵押貸款償還權扣除後的無形資產。

⁵公司費用效率比率表示總的非利息費用佔淨收入的百分比。在截至2023年9月30日的季度，公司業績包括6800萬美元的税前整合相關費用，其中4300萬美元報告在財富管理業務部門，2500萬美元報告在投資管理業務部門。

⁶税前利潤率是扣除所得税撥備前的收入除以淨收入。

⁷税前收入是指扣除所得税撥備前的收入。

⁸理財收費客户資產是指客户賬户中的資產金額，其中服務的支付基礎是根據這些資產計算的費用。

⁹基於財富管理費用的資產流動包括基於淨新增費用的資產(包括資產收購)、淨賬户轉賬、股息、利息和客户費用，不包括機構現金管理相關活動。

¹⁰*財富管理淨新增資產代表客户流入，包括股息和利息，以及資產收購，減少客户流出，並從業務中排除活動合併/資產剝離以及費用和佣金的影響。

¹¹AUM被定義為管理下的資產。

¹²長期淨流量包括股票、固定收益、另類和解決方案資產類別，不包括流動性和覆蓋服務資產類別。

¹³交易性收入包括投資銀行、交易、佣金和手續費收入。

¹⁴資本充足率是截至新聞稿發佈日期2023年10月18日的估計數字。

¹⁵CET1資本被定義為普通股一級資本。公司的基於風險的資本比率是根據(I)計算信用風險和市場風險的標準化方法計算的-加權資產(RWA)(“標準化方法”)和(Ii)適用的計算信用風險、市場風險和操作風險RWA的先進方法(“高級方法”)。有關監管資本和比率的計算以及相關監管要求的信息，請參閲公司截至12月31日的年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-監管要求”。2022年(2022年表格10-K)。

¹⁶一級槓桿率是一項基於槓桿的資本要求，用於衡量公司的槓桿率。一級槓桿率以一級資本為分子，以平均調整後資產為分母。

¹⁷2023年第三季度和2022年第三季度，該公司的補充槓桿率(SLR)分別使用約777億美元和764億美元的一級資本分子，以及約1.42萬億美元和1.41萬億美元的補充槓桿敞口分母。

合併損益表信息
(未經審計，百萬美元)

	截至的季度							百分比變化自：						九個月結束					百分比
	2023年9月30日		2023年6月30日		2022年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年9月30日		2022年9月30日			變化
收入：
投資銀行業務	$	1,048	$	1,155	$	1,373			(9	%)		(24	%)	$	3,533	$	4,281			(17	%)
交易		3,679		3,802		3,331			(3	%)		10	%		11,958		10,911			10	%
投資		144		95		(168	)		52	%		*			384		(70	)		*
佣金及費用		1,098		1,090		1,133			1	%		(3	%)		3,427		3,769			(9	%)
資產管理		5,031		4,817		4,744			4	%		6	%		14,576		14,775			(1	%)
其他		296		488		63			(39	%)		*			1,036		245			*
非利息收入總額		11,296		11,447		10,476			(1	%)		8	%		34,914		33,911			3	%

利息收入		13,305		12,048		6,101			10	%		118	%		36,223		12,363			193	%
利息支出		11,328		10,038		3,591			13	%		*			29,890		5,355			*
淨利息		1,977		2,010		2,510			(2	%)		(21	%)		6,333		7,008			(10	%)
淨收入		13,273		13,457		12,986			(1	%)		2	%		41,247		40,919			1	%

信貸損失準備金		134		161		35			(17	%)		*			529		193			174	%

非利息支出：
薪酬和福利		5,935		6,262		5,614			(5	%)		6	%		18,607		17,438			7	%

非補償費用：
經紀手續費、結算及匯兑手續費		855		875		847			(2	%)		1	%		2,611		2,607			--
信息處理和通信		947		926		874			2	%		8	%		2,788		2,560			9	%
專業服務		759		767		755			(1	%)		1	%		2,236		2,217			1	%
入住率和設備		456		471		429			(3	%)		6	%		1,367		1,286			6	%
市場營銷和業務發展		191		236		215			(19	%)		(11	%)		674		610			10	%
其他		851		947		829			(10	%)		3	%		2,718		2,713			--
非補償費用總額		4,059		4,222		3,949			(4	%)		3	%		12,394		11,993			3	%

非利息支出總額		9,994		10,484		9,563			(5	%)		5	%		31,001		29,431			5	%

未計提所得税準備的收入		3,145		2,812		3,388			12	%		(7	%)		9,717		11,295			(14	%)
所得税撥備		710		591		726			20	%		(2	%)		2,028		2,382			(15	%)
淨收入	$	2,435	$	2,221	$	2,662			10	%		(9	%)	$	7,689	$	8,913			(14	%)
適用於不可贖回的非控制權益的淨收益		27		39		30			(31	%)		(10	%)		119		120			(1	%)
適用於摩根士丹利的淨收入		2,408		2,182		2,632			10	%		(9	%)		7,570		8,793			(14	%)
優先股股息		146		133		138			10	%		6	%		423		366			16	%
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,262	$	2,049	$	2,494			10	%		(9	%)	$	7,147	$	8,427			(15	%)

備註：
-	不包括遞延現金薪酬計劃(DCP)按市值計價的收益和虧損的公司淨收入為：第三季度：134.75億美元，第二季度：133.43億美元，第三季度：132.22億美元，第三季度：411.82億美元，第三季度：423.11億美元。
-	不包括DCP的公司薪酬支出為：第三季度：59.92億美元，第二季度：60.84億美元，第三季度：57.33億美元，第三季度：182.93億美元，第三季度： 183.43億美元。
-	結束語是本演示文稿不可分割的一部分。有關美國GAAP對非GAAP衡量標準的定義、績效指標和術語的定義、補充量化詳細信息和計算以及法律通知，請參閲財務補充資料第12-17頁。

綜合財務指標、比率和統計數據
(未經審計)
	截至的季度									百分比變化自：						九個月結束						百分比
	2023年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年9月30日			2022年9月30日			變化

財務指標：

基本每股收益	$	1.39		$	1.25		$	1.49			11	%		(7	%)	$	4.37		$	4.95			(12	%)
稀釋後每股收益	$	1.38		$	1.24		$	1.47			11	%		(6	%)	$	4.33		$	4.88			(11	%)

平均普通股權益回報率		10.0	%		8.9	%		10.7	%								10.5	%		11.9	%
平均有形普通股權益回報率		13.5	%		12.1	%		14.6	%								14.2	%		16.1	%

普通股每股賬面價值	$	55.08		$	55.24		$	54.46								$	55.08		$	54.46
每股普通股有形賬面價值	$	40.53		$	40.79		$	39.93								$	40.53		$	39.93

財務比率：

税前毛利率		24	%		21	%		26	%								24	%		28	%
薪酬和福利佔淨收入的百分比		45	%		47	%		43	%								45	%		43	%
非薪酬支出佔淨收入的百分比		31	%		31	%		30	%								30	%		29	%
企業費用效率比		75	%		78	%		74	%								75	%		72	%
實際税率		22.6	%		21.0	%		21.4	%								20.9	%		21.1	%

統計數據：

期末已發行普通股(百萬股)		1,642			1,659			1,694			(1	%)		(3	%)
平均已發行普通股(百萬股)
基本信息		1,624			1,635			1,674			(1	%)		(3	%)		1,635			1,704			(4	%)
稀釋		1,643			1,651			1,697			--			(3	%)		1,653			1,725			(4	%)

全球員工		80,710			82,006			81,567			(2	%)		(1	%)

結束語是本演示文稿不可分割的一部分。有關美國GAAP對非GAAP衡量標準的定義、績效指標和術語的定義、補充量化詳細信息和計算以及法律通知，請參閲財務補充資料第12-17頁。

(百萬美元)	3Q 2023		3Q 2022
淨收入	$	1,336	$	1,168
資產管理及相關費用	$	1,312	$	1,269
基於績效的收入和其他	$	24	$	(101	)
總費用	$	1,095	$	1,052
補償	$	526	$	495
不補償	$	569	$	557

	3Q 2023			3Q 2022
資本¹⁴
--標準化方法
*CET1資本¹⁵		15.5	%		14.8	%
*一級資本¹⁵		17.5	%		16.7	%
*高級方法
*CET1資本¹⁵		16.1	%		15.2	%
*一級資本¹⁵		18.1	%		17.1	%
--基於槓桿的資本
*第一級槓桿¹⁶		6.7	%		6.6	%
*單反¹⁷		5.5	%		5.4	%
普通股回購
美元回購(百萬美元)	$	1,500		$	2,555
股份數量(百萬股)		17			30
*平均價格	$	87.59		$	85.79
期末股份(百萬股)		1,642			1,694
實際税率		22.6	%		21.4	%


•	在資產價值增加的推動下，資產管理和相關費用的平均AUM增加。

•	與一年前的虧損相比，由於我們某些私人基金的附帶權益和按市值計價的收益增加，基於業績的收入和其他收入增加。

•	作為股票回購計劃的一部分，該公司在本季度回購了15億美元的已發行普通股。

•	董事會宣佈了每股0.85美元的季度股息，將於2023年11月15日支付給2023年10月31日登記在冊的普通股股東。

•	標準化普通股一級資本充足率為15.5%，比2023年10月1日生效的總體標準化方法CET1要求高出約260個基點。