美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(馬克·科恩)

截至的財政年度十二月三十一日，2020

或

委員會文件編號：000-21433

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其約章)

註冊人電話號碼，包括區號：(617) 613-6000

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13或15(D)節提交報告。他説：是 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類提交要求。他説：是 ☒ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。他説：是 ☒ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。他説：是 ☐ 不是 ☒

根據2020年6月30日納斯達克股票市場普通股的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值約為#美元。348,000,000.

截至2021年3月4日，註冊人發行的普通股數量為19,123,000.

以引用方式併入的文件

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

索引以形成10-K

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這份Form 10-K年度報告包含符合1995年“私人證券訴訟改革法案”的前瞻性陳述。諸如“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”或類似的表達方式都是為了識別這些前瞻性陳述。請特別參考我們關於可能的收購、未來的股息、未來的股票回購、未來的增長率和營業收入、未來的遞延收入、未來遵守我們信貸安排下的財務契約的聲明、未來的利息支出、我們銷售隊伍和員工的預期增長和生產率、我們客户參與模式的變化、我們部門報告的未來修改。 我們的現金和現金流是否充足，以滿足我們的營運資本和資本支出，以及會計準則的預期影響。這些陳述是基於我們目前的計劃和預期，涉及風險和不確定因素。可能導致未來實際活動和經營結果與前瞻性陳述中陳述的大不相同的重要因素將在下文的“風險因素”中討論。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

第I部分

一般信息

弗雷斯特研究公司是一家全球性的獨立研究和諮詢公司。我們幫助技術、營銷、客户體驗、產品和銷售部門的領導者利用對客户的痴迷來加速增長。通過Forrester的專有研究、諮詢和活動，來自世界各地的領導者有能力大膽工作，駕馭變化，並將客户放在領導、戰略和運營的中心。我們獨特的洞察力基於對全球675,000多名消費者、商業領袖和技術領袖的年度調查，嚴謹客觀的研究方法，超過4500萬份實時反饋投票，以及我們客户的共同智慧。

我們於1983年7月7日在馬薩諸塞州註冊成立，1996年2月16日在特拉華州重新註冊。

我們的網址是www.forrester.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會(SEC)提交或提供這些材料後，在合理可行的情況下，儘快在我們網站的投資者信息部分免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告修正案。

行業背景

在一個顛覆性的市場中，企業努力跟上精通數字、授權客户的步伐，並保持差異化。技術變革和創新的速度很快。隨着消費者和企業採用新的買賣方法，市場變得越來越有活力，制定和執行全面和協調的商業戰略是具有挑戰性的。

因此，公司和我們所服務的專業人員必須依賴外部來源的獨立業務建議和數據，這些建議和數據涵蓋多個領域，包括但不限於客户行為、技術投資、業務戰略和職能領域。我們認為，需要客觀的研究、數據、諮詢和相關服務，讓我們的客户瞭解市場動態，制定差異化戰略，並在一個複雜、快速變化的市場中執行。

弗雷斯特的戰略

我們認為，市場動態變化-從授權的客户到新冠肺炎大流行-已經從根本上改變了商業和技術。高管和他們領導的公司需要適應新的挑戰，比如加速數字化轉型，甚至轉向全新的商業模式。我們的研究表明，那些一切都以客户為中心的公司，也就是我們所説的以客户為中心的公司，增長更快，利潤更高。因此，對客户的痴迷是我們戰略和研究的基礎。我們獨特的戰略、產品和服務旨在幫助企業變得痴迷於差異化的客户體驗、增長和利潤的服務。

為了推進我們的戰略，我們：1)幫助我們的客户瞭解他們的市場正在發生什麼變化，以及他們的客户和技術是如何變化的；2)就客户應該如何建立他們的戰略以獲得競爭優勢提供指導；3)收集實時數據，使我們的客户能夠立即改善他們的客户體驗；以及4)為如何快速、果斷地執行這些戰略提供具體、可行的指導。我們廣泛的產品、服務和參與機會旨在幫助我們的客户縮短大膽願景和卓越執行之間的距離。

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重要的是t他三個以下領域我們與我們的客户合作-願景、戰略和執行-是相互關聯的廣佈在我們服務的大型組織中。這創造了向我們現有客户銷售附加產品和服務的機會。另外，我們相信我們的圍棋-至-市場戰略是獨一無二的，增加了我們的競爭差異化。

產品及服務

我們為客户提供多種產品、服務和參與機會，主要分為三大類：研究、諮詢和活動。這些解決方案可幫助我們的客户：

研究

我們的主要研究產品和服務包括Forrester Research和Sirius Decisions® 研究(我們的核心研究產品)、連接(我們的同行產品)和分析。

Forrester研究與天狼星決策研究

Forrester發表的研究和工具為我們如何應對客户和潛在客户的機遇和挑戰奠定了基礎。我們相信，我們的研究使客户能夠做三件事：1)澄清和預測市場動態，為他們的公司制定大膽的願景；2)建立以客户為中心的戰略，以實現競爭優勢；3)有效執行，以推動收入和利潤。我們提供兩種不同的研究產品，Forrester Research和Sirius Decisions Research。

我們的主要訂閲研究產品Forrester Research為客户提供訪問我們的核心研究的途徑，這些研究旨在擴大我們客户對外部趨勢的瞭解，併為他們的戰略決策提供信息工具。我們通過數據驅動的報告、預測和預測加深客户對市場、客户和技術趨勢的理解。我們的攻略提供了一套集成的報告和工具來應對關鍵業務計劃。它們提供旨在為這些計劃構建詳細戰略的深入建議，包括評估、路線圖和業務案例，以及組織、流程和技術指導。

Forrester Research還包括一系列評價性研究。Forrester Tech Tide™幫助客户瞭解應該投資哪些技術類別以及何時投資。我們的Now Tech報告幫助客户識別和細分現有類別的技術公司。Forrester Wave™允許客户比較各個產品，並根據他們的獨特需求制定自定義入圍名單。Forrester Wave基於透明、完全可訪問的標準和特徵測量，對各個市場的供應商技術和服務進行了詳細分析。在新興技術領域，我們的新技術和新浪潮報告幫助客户瞭解改變遊戲規則的新技術和公司，以幫助客户推動增長並支持長期戰略。

天狼星決定研究為企業對企業(B2B)組織的職能營銷、銷售和產品負責人及其團隊提供運營情報和基於事實的洞察力。研究類型包括構建功能運營的最佳實踐模型和框架、來自30多個B2B買家角色的見解、活動演示、網絡研討會、角色簡介、由同行實施的精選最佳實踐，以及幫助規劃、執行和衡量的交互式、基於Web的SiriusTools®。

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天狼星決策研究是根據客户優先級創建的，我們相信是B2B營銷、銷售和產品領導者試圖解決的最重要的商機和關鍵挑戰。SiriusDecisions Command Center®在自助式平臺中提供性能基準指標，幫助銷售、營銷和產品負責人規劃、發現新機會和制定業務案例。

訂閲Forrester Research產品的客户可以在兩種訂閲級別之間進行選擇：

訂閲SiriusDecisions Research產品的客户可以選擇以下訂閲級別：

SiriusDecisions提供的服務包括分析師諮詢，使客户能夠聯繫我們的分析師，以獲得對他們可能正在進行的項目的反饋，討論研究中的想法和模型，或者尋求有關行業事件展開的問題的答案。通常，這些查詢會話是50分鐘的電話通話，應客户要求安排，或通過我們的研究專家協調的電子郵件回覆。

所有Research客户都可以訪問我們的客户成功團隊，該團隊提供有關我們的研究、方法和覆蓋領域的更多信息。客户成功團隊可以幫助客户找到支持其計劃的相關信息，並將客户與適當的分析師聯繫起來進行查詢。

我們還向客户提供在指定時間內向他們的網站發佈指定研究的電子“重印”許可的機會，以支持他們的營銷或業務目標。電子轉載在一個在線平臺上託管，該平臺支持互動內容，併為我們提供更好的知識產權分發跟蹤。此外，我們還提供研究共享許可證，允許客户與其組織內指定數量的人員共享指定數量的已發表研究成果。

研究方法

我們在研究中採用結構化方法，使我們能夠識別和分析技術趨勢、市場和受眾，並確保所有覆蓋領域的研究質量和建議保持一致。我們通過與技術供應商以及商業、營銷和技術專業人士的數千次互動和調查，確定對我們的客户和潛在客户重要的問題，因此，我們的大部分研究都集中在幫助我們的客户提高客户關注度和業務增長上。我們使用以下主要研究投入：

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整個組織的協作是我們流程中不可或缺的一部分，有助於實現更高質量的研究和統一的視角。我們的全球研究、諮詢和活動組織通過促進研究和產品協作和質量、促進統一的客户體驗和提高客户滿意度以及鼓勵創新來支持我們的客户羣。

連接

Forrester Connect產品旨在幫助客户與同行和Forrester的專業人員建立聯繫，優化使用我們的產品和服務，並指導管理人員在其組織內領導深遠的變革。

領導班子

我們的領導委員會是專為客户體驗、營銷和技術管理人員以及全球大型組織的其他高級領導人員組成的同級小組。客户可以參加一個或多個領導力委員會項目。除了獲得訪問相應Research產品的會員許可證外，我們的領導層董事會成員還可以獲得參加Forrester活動的一張門票、專屬同行會議以及與Forrester專家的聯繫。

高管課程

我們的高管項目為首席營銷官、首席信息官和首席體驗官提供值得信賴的合作伙伴，幫助高管及其團隊建立和實施他們最重要的計劃。除了我們研究產品的會員許可證和參加Forrester活動的一張門票外，我們的高管課程還提供現場戰略研討會、個性化研究和分析以及接觸Forrester專家。

我們還提供團隊訪問許可證，允許領導力委員會或高管計劃的成員向其擴展團隊中的個人分配成員或讀者許可證，以加強協作和訪問我們的研究產品。

認證

我們的認證產品包括一系列針對領導者及其團隊的課程，這些課程相輔相成，並單獨購買。課程利用短視頻、動手練習和同行討論相結合的方式在線授課。課程全年定期開課。從2020年末開始，我們擴大了認證範圍，將基礎和更高級的主題包括在內。認證課程是為期8周的便利體驗，旨在幫助個人獲得關鍵的熟練程度，並幫助團隊發展共同的詞彙和思維方式。我們在三個方面提供認證課程：

我們還提供定製的企業CX Essentials計劃，旨在培訓不同的員工羣體，並可以集成到我們客户的學習管理系統中。

分析

我們的分析產品和服務旨在向我們的客户提供基於事實的客户洞察力。客户可以利用我們的分析產品和服務，也可以選擇讓我們代表他們進行自定義數據分析。我們的分析產品和服務包括：

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諮詢

我們的諮詢產品包括諮詢項目和諮詢服務，利用我們的研究、技術圖形和CX指數數據，以及我們的專有諮詢框架，提供有針對性的見解和建議，幫助客户應對在開發和執行技術和業務戰略(包括客户體驗、數字戰略、營銷、為關鍵決策提供信息以及降低業務風險)方面的挑戰。我們的諮詢產品幫助客户應對我們已發表的研究中解決的挑戰，例如領先的客户體驗轉型、數字業務轉型、技術轉型和現代化，以及協調銷售、營銷和產品管理。我們將幫助業務和技術專業人員進行成熟度評估，確定最佳實踐的優先順序，制定戰略，構建業務案例，選擇技術供應商，並構建組織結構。我們幫助技術供應商的營銷專業人員制定內容營銷策略，創建內容營銷宣傳資料，並開發銷售工具。我們有一個專門的諮詢機構，利用我們的Forrester解決方案框架和一流的諮詢技術和內容開發工具，為我們的客户提供專業服務，使我們的分析師能夠花更多的時間撰寫研究報告，並提供短期諮詢服務(如演講和諮詢日)。

事件

我們全年在北美、歐洲和亞太地區的不同地點舉辦多項活動。活動將服務於或對活動所關注的特定主題或專業角色感興趣的高管和其他參與者聚集在一起。活動參與者聚集在一起，與他們的同行建立網絡，與Forrester分析師會面，並聽取企業領導人討論與會專業人士感興趣或重要的業務和技術問題。Forrester活動集中於我們的客户非常感興趣的業務要務，包括營銷、銷售和產品領導力、客户體驗、隱私和安全、新技術和創新以及數據戰略和洞察力.  

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2020年，COVID-19大流行導致我們將我們的活動轉換為全額付費的現場虛擬體驗。這種格式允許我們按需提供課程，從而提高參與者參與度。平臺的動態性也使我們能夠促進與贊助商和Forrester分析師建立更多聯繫機會至主持並向與會者提供更多內容而不是在傳統的面對面活動中。

銷售及市場推廣

我們通過我們在北美、歐洲和亞太地區不同地點的直銷隊伍銷售我們的產品和服務。我們的銷售組織根據客户規模、地理位置和市場潛力進行分組。我們的Premier團隊專注於全球最大的供應商和最終用户客户，而我們的核心團隊專注於中小型供應商和最終用户客户。我們的歐洲和亞太地區集團專注於各自地區的最終用户和供應商客户。我們的國際業務發展集團通過在選定的國際地點的獨立銷售代表銷售我們的產品和服務。我們還有專門的活動銷售小組和FeedbackNow銷售小組。截至2020年12月31日，我們僱傭了701名銷售人員，而截至2019年12月31日，我們僱傭了698名銷售人員。我們還通過我們的網站直接在網上銷售精選的研究產品。

我們利用客户參與模式，為我們的Premier和Core團隊中的客户和潛在客户提供不同級別的銷售參與和支持。我們相信，這將使我們能夠提高客户和美元的留存率和豐厚程度，並加快增長。

我們的營銷活動旨在提升Forrester品牌，差異化和推廣Forrester產品和服務，改善客户體驗，推動增長。我們將分析、內容、社交媒體、公關、創意和現場營銷的價值結合起來，提供多渠道活動、Forrester活動和高質量的數字體驗，從而實現這些成果。

截至2020年12月31日，我們的產品和服務已交付給2600多家客户公司。沒有一家客户公司在我們2020年的收入中所佔比例超過3%。

定價和合同

我們從客户合同中獲得的收入分為三類：(1)研究、(2)諮詢和(3)活動。我們將訂閲和許可我們的Research、Connect和Analytics產品和服務的收入歸類為研究收入。我們將諮詢收入(包括自定義分析項目)歸類為諮詢收入。我們將賽事門票收入和贊助收入歸類為賽事收入。

基於訂閲的年度產品的合同定價主要取決於客户端的許可用户數。合同定價是諮詢項目或短期諮詢服務的固定費用。我們定期審查並提高我們產品和服務的標價。

我們跟蹤購買我們服務的合同的協議價值，將其作為一個重要的業務指標。我們將協議價值計算為在給定時間有效的所有此類合同的可確認總收入(不包括僅由諮詢產品組成的合同和所有合同中包含的活動贊助價值)，而不考慮已確認的收入有多少。截至2020年12月31日，協議價值從2019年12月31日的3.58億美元下降到3.453億美元，降幅為4%。

競爭

我們主要在研究和諮詢服務市場上競爭，重點放在客户行為、客户體驗和技術部署上，以贏得、服務和留住客户。我們認為，我們參與的市場的主要競爭因素包括：

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我們認為，我們在這些因素上處於有利地位，原因是：

我們的主要直接競爭對手包括其他獨立的研究和諮詢服務提供商，如Gartner，以及營銷機構、一般商業諮詢公司、基於調查的一般市場研究公司、同行網絡服務提供商和數字媒體測量服務提供商。此外，我們的間接競爭對手包括我們現有和潛在客户的內部規劃和營銷人員，以及其他信息提供商，如電子和印刷出版公司。我們還面臨着來自互聯網上免費信息源的競爭，比如谷歌。我們的間接競爭對手可以選擇在未來與我們直接競爭。此外，進入某些細分市場的障礙相對較少，新的競爭對手可以很容易地在一個或多個細分市場與我們競爭。競爭加劇可能會通過定價壓力和市場份額的喪失對我們的經營業績產生不利影響。不能保證我們能夠繼續成功地與現有或新的競爭對手競爭。

僱員

截至2020年12月31日，我們總共僱傭了1798人，其中包括704名研究、連接、分析、諮詢和活動員工以及701名銷售人員。在這些員工中，1343人在美國和加拿大，267人在歐洲、中東和非洲(“EMEA”)，188人在亞太地區。

對客户的痴迷是Forrester研究、戰略和文化的核心。我們的文化強調某些關鍵價值觀，包括客户、勇氣、協作、誠信和質量意識，我們認為這些價值觀對於實現Forrester的獨特價值主張至關重要，即幫助業務和技術領導者利用對客户的痴迷來推動增長。我們通過培訓和經常表彰成就來慶祝和豐富Forrester文化。新員工參加為期三天的培訓過程，重點是我們以客户為中心的戰略、我們的產品和服務、企業文化、價值觀和目標。此外，我們全年為員工提供各種培訓課程，包括我們的領導力發展計劃，以及專注於文化、韌性和變革的主題。

吸引、留住和培養全球最優秀、最聰明的人才是我們公司持續成功的關鍵。為此，我們專注於吸引、招聘和納入所有背景和觀點，目標是提高員工保留率和參與度，加強我們的研究質量，並改善客户保留率和客户體驗。我們對所有員工進行定期調查，以衡量我們在實現目標方面的進展。此外，我們還成立了多樣性和包容性(“D&I”)理事會和區域D&I網絡，以幫助指導我們的這些努力。

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我們的經營環境瞬息萬變，競爭激烈，其中包含風險和不確定性，其中某些風險和不確定性是我們無法控制的。這些風險和不確定性可能會對我們的業務以及我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。這些風險和不確定性包括但不限於：

特定於我們業務的風險因素

我們基於訂閲的研究服務的續訂或需求下降。我們的成功在很大程度上取決於(以客户公司和美元為基礎)保留和豐富我們研究產品和服務的現有訂閲。由於競爭、我們產品的變化或其他原因，未來客户保留率、美元保留率和增值率的下降，或未能產生對我們基於訂閲的產品和服務的需求和新的銷售，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

對我們的諮詢服務的需求。思科諮詢收入佔我們2020年總收入的32%，佔我們2019年總收入的29%。諮詢服務通常是基於項目的、非重複性的。我們履行現有或產生新諮詢合同的能力下降可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的業務可能會受到經濟環境的不利影響。他説，我們的業務在一定程度上依賴於技術支出，並受到經濟狀況的影響。經濟環境可能會對我們的產品和服務的需求產生實質性的不利影響。如果美國和全球經濟的狀況導致技術支出減少，或對我們的產品和服務的需求減少，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的國際業務使我們面臨各種各樣的運營風險，這些風險可能會對我們的運營結果產生負面影響。*截至2020年12月31日，我們在大約77個國家和地區擁有客户，大約21%的收入來自國際銷售。我們的經營結果受到國際業務活動固有風險的影響，包括人員配備和管理海外業務的挑戰、監管要求的變化、遵守眾多外國法律法規、美國和外國税率和法律之間的差異、貨幣匯率波動、執行客户協議、收回應收賬款以及在國際司法管轄區保護知識產權的困難。此外，我們在一些國際地點依賴當地獨立的銷售代表。如果這些安排中的任何一項被我們的代表或我們終止，我們可能無法按有利條件或及時更換安排，或者由當地銷售代表採購的客户可能不想繼續與我們或我們的新代表做生意。

我們面臨着與衞生流行病相關的風險，這可能會對我們的業務產生不利影響我們的業務已經，並可能繼續受到廣泛爆發的傳染性疾病的影響，包括正在進行的新冠肺炎大流行。任何傳染性疾病的爆發，以及其他不利的公共衞生事態發展，都可能對我們的商業運作產生重大和不利的影響。這可能包括中斷或限制我們的員工或客户的旅行能力，以及全球經濟放緩，這可能會對我們的銷售或履行能力產生不利影響，以及對我們的產品、服務或活動的需求減少。我們的客户或第三方服務提供商的任何中斷或延誤都可能影響我們的運營業績。我們的活動業務在2019年創造了2,700萬美元的收入，由於考慮到新冠肺炎的影響，我們在2020年將所有活動都作為虛擬活動舉辦，只產生了1,010萬美元的收入。從2020年3月開始，新冠肺炎疫情對我們產生了重大影響，主要是因為合同預訂量下降，以及我們的活動從面對面活動轉變為虛擬活動所帶來的收入減少。雖然疫情的持續時間和嚴重程度尚不確定，但我們確實在2020年第四季度經歷了合同預訂量的反彈，預計這一趨勢將在2021年繼續下去。我們的活動業務繼續受到疫情的負面影響，我們已經宣佈，2021年上半年的所有活動都將作為虛擬活動舉行。我們希望在2021年下半年將我們的活動作為混合活動舉辦，既包括面對面的體驗，也包括虛擬體驗。由於有關疫情持續時間和進一步蔓延的內在不確定性，新冠肺炎大流行最終對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和流動性的影響程度可能與我們目前的估計不同。, 它的嚴重性，為遏制病毒或治療其影響而採取的行動，以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。

英國退出歐盟可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。*我們的倫敦辦事處是我們的歐洲總部，也是我們員工人數第二大的地點。英國退出歐盟，也就是俗稱的“英國退歐”，在英國、歐盟和其他地方造成了重大的政治和經濟不確定性。英國退歐及其引發的動盪對英國和歐盟政治和經濟未來的影響是不確定的，我們可能會受到目前無法預見的不利影響。英國和歐盟簽署了歐盟-英國貿易與合作協定(TCA)，該協定於2021年1月1日臨時適用，一經英國和歐盟雙方批准，將正式適用。英國退歐的最終影響將在一定程度上取決於TCA的條款在實踐中如何生效，以及英國可能與歐盟達成的任何其他協議。英國退歐還可能導致英國監管環境發生重大變化，因為立法可能在許多領域與歐盟立法背道而馳，這可能會增加我們的合規成本。我們可能會發現在英國和歐盟開展業務變得更加困難，因為英國脱歐將導致

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監管的複雜性和對資本、貨物流動的更多限制,以及人員。英國退歐的任何這些影響，以及其他我們無法預料的類似公投，都可能擾亂我們的運營並對我們的經營業績造成不利影響。

有能力開發和提供新產品和服務。他説，我們未來的成功將在一定程度上取決於我們提供新產品和服務的能力。這些新產品和服務必須通過預測和識別客户需求的變化和技術行業的變化，並針對特定的行業和商業組織部門，成功地獲得市場認可。內部研究、開發、發佈和獲得客户對新產品或服務的接受，或吸收和營銷已獲得的產品或服務的過程，風險和成本都很高。我們可能無法成功地引進新產品或服務，或吸收已獲得的產品或服務。如果我們做不到這一點，將對我們在市場上保持競爭地位和繼續發展業務的能力產生不利影響。

密鑰管理丟失他説，我們未來的成功在很大程度上將取決於我們一些關鍵管理層員工的持續服務。失去他們中的任何一人，特別是我們的創始人、董事會主席兼首席執行官喬治·F·柯羅尼，都可能對我們的業務產生不利影響。

吸引和留住合格專業人員的能力。因此，我們未來的成功在很大程度上將取決於我們的高級管理團隊、研究和數據專業人員、顧問以及經驗豐富的銷售和營銷人員的持續貢獻。因此，我們未來的經營業績將在很大程度上取決於我們能否留住這些人的服務，以及從有限的合格候選人中吸引更多的專業人員。我們未來的成功還將在一定程度上取決於我們的銷售領導在招聘和留住銷售人員以及提高銷售生產率方面的有效性。我們在招聘和留住來自互聯網和新興技術產品開發商、其他研究公司、管理諮詢公司、印刷和電子出版公司以及金融服務公司的專業人員方面面臨競爭，其中許多公司通過現金或股權吸引和補償專業人員的能力要強得多。如果我們失去專業人才或無法吸引新的人才，我們就不能保持我們在市場上的地位，也就不能發展我們的業務。

未能預見和響應市場趨勢。因此，我們的成功在一定程度上取決於我們預測快速變化的技術和市場趨勢以及調整我們的研究、數據、諮詢服務和其他相關產品和服務以滿足客户不斷變化的需求的能力。我們分析的技術和商業部門經常發生戲劇性的變化。快速和持續變化的環境對我們為客户提供最新、及時的分析、戰略和建議的能力提出了巨大的挑戰，這些分析、戰略和建議對他們來説是重要的。應對這些挑戰需要投入大量資源。如果不能繼續以滿足市場需求的方式對發展、技術和趨勢進行有洞察力和及時的分析，可能會對我們的市場地位和運營結果產生不利影響。

我們有未償還的債務，這可能會對我們的業務造成實質性的限制，並對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。在收購SiriusDecisions之前，我們達成了一項信貸協議，規定提供1.25億美元的定期貸款安排和7500萬美元的循環信貸安排(統稱“該安排”)。定期貸款的所有收益和根據循環信貸安排借入的5,000萬美元用於支付收購的部分收購價格。截至2020年12月31日，我們在貸款下的未償債務為1.094億美元(請參閲附註4-債務請參閲合併財務報表附註，以瞭解更多信息)。這些設施的償債要求可能會損害我們未來的財務狀況和經營業績。此外，這些設施的肯定、否定和財務契約可能會限制我們未來的財務靈活性。如果不遵守這些公約，可能會導致所有未償還金額的加速，這可能會對我們的財務狀況產生實質性影響，除非能與我們的貸款人談判達成和解。我們不能保證這樣做會成功，也不能保證我們能夠談判的任何安排都會像現在這樣優惠。未償債務可能會限制我們可獲得的現金或額外信貸，這可能會限制我們擴大或增強產品和服務、應對競爭壓力或尋求未來需要大量額外資本投資的商業機會的能力。

競爭。他説，我們主要在研究、數據和諮詢服務市場競爭，重點是客户行為和客户體驗，以及技術對客户業務和服務模式的影響。我們的主要直接競爭對手包括其他獨立的研究和諮詢服務提供商，如Gartner，以及營銷機構、一般商業諮詢公司、基於調查的一般市場研究公司、同行網絡服務提供商和數字媒體測量服務提供商。我們的一些競爭對手擁有比我們多得多的財務和營銷資源。此外，我們的間接競爭對手包括我們現有和潛在客户的內部規劃和營銷人員，以及其他信息提供商，如電子和印刷出版公司。我們還面臨着來自互聯網上免費信息源的競爭，比如谷歌。我們的間接競爭對手可以選擇在未來與我們直接競爭。此外，進入某些細分市場的障礙相對較少，新的競爭對手可以很容易地在一個或多個細分市場與我們競爭。競爭加劇可能會通過定價壓力和市場份額的喪失對我們的經營業績產生不利影響。不能保證我們能夠繼續成功地與現有或新的競爭對手競爭。

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我們經營業績的波動。他説，我們的收入和收益可能會基於各種因素而在每個季度出現波動，其中許多因素超出了我們的控制範圍，這些因素可能會影響我們的股價。這些因素包括但不限於：

因此，我們未來幾個季度的經營業績可能低於證券分析師和投資者的預期，這可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。我們、我們的競爭對手或研究、數據和專業服務行業宣佈的新產品、服務、辦公室、收購或戰略聯盟等因素可能會對我們普通股的市場價格產生重大影響。我們普通股的市場價格也可能受到一般股票價格變動的影響。

所有權集中我們最大的股東是我們的董事長兼首席執行官喬治·F·柯羅尼(George F.Colony)，他擁有我們約41%的流通股。所有權的集中使柯羅尼先生能夠強有力地影響或有效控制需要股東批准的事項，包括選舉董事、修訂我們的公司註冊證書、採納或修訂股權計劃，以及批准重大交易，如合併、收購、合併和出售或購買資產。所有權的集中也可能限制我們股票的流動性。因此，股東改變Forrester方向、管理層或所有權的努力可能不會成功，股東可能無法自由買賣我們股票。

一般風險因素

我們可能會受到網絡中斷或安全漏洞的影響，這可能會損害我們的聲譽，損害我們的業務和運營業績。他説，我們可能會受到計算機病毒、非法侵入或黑客、破壞、第三方破壞行為或恐怖主義造成的網絡中斷或安全漏洞的影響。我們的安全措施或我們第三方服務提供商的安全措施可能無法檢測或防止此類安全漏洞。任何此類對我們信息安全的損害都可能導致未經授權發佈我們的機密業務或專有信息，導致我們的運營中斷，導致客户或員工數據的未經授權泄露，導致違反隱私或其他法律，使我們面臨訴訟風險，或損害我們的聲譽，這可能會損害我們的業務和運營結果。

未能執行和保護我們的知識產權。他説，我們依靠版權、商標、商業祕密、保密和其他合同條款的組合來保護我們的知識產權。未經授權的第三方可能會獲取或使用我們的專有信息，儘管我們努力保護這些信息。某些國家的法律對我們的知識產權的保護程度不及美國的法律，因此我們可能無法保護我們的知識產權免受未經授權的使用或分發，這可能會對我們的業務造成不利影響。

隱私法。在我們開展業務的美國、歐洲和世界各地的其他國家，隱私權法律法規以及這些法律法規的解釋和應用有時是不一致的，而且經常變化。這包括但不限於2020年1月1日生效的《歐盟一般數據保護條例》(GDPR)和《加州消費者隱私法》。遵守這些法律，或改變對這些法律的解釋和應用，可能會導致我們招致鉅額成本，或要求我們採取不利於我們業務的方式採取行動。

税收風險他説，我們在世界各地的許多司法管轄區開展業務。我們的一部分收入來自美國以外，税率低於適用於在美國或我們開展業務的其他司法管轄區產生的收入的税率。我們未來的有效税率，以及相應的我們的經營業績和財務狀況，可能會受到適用税法的變化或如果我們的更多收入在税率較高的司法管轄區應税的不利影響。

12

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節，我們和我們的獨立註冊會計師事務所在我們的內部控制系統中發現的任何弱點都可能對我們的業務產生不利影響。根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條，公司必須對其財務報告內部控制系統進行評估和報告。此外，我們的獨立註冊會計師事務所必須報告其對這些控制的評估。不能保證我們對財務報告的內部控制在未來期間不會出現缺陷，或任何此類缺陷不會對我們的業務或財務業績產生重大不利影響，包括我們及時報告財務業績的能力。

我們還沒有收到美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的書面評論，這些評論仍未得到解決。

我們的公司總部大樓位於馬薩諸塞州劍橋市，佔地約19萬平方英尺，目前基本上全部由本公司佔用。該設施容納了研究、數據、營銷、銷售、諮詢、技術和運營人員。該設施的租賃期將於2027年2月28日到期。

我們還在舊金山、紐約市、達拉斯、麥克萊恩(VA)、納什維爾、諾沃克(CT)、奧斯汀、阿姆斯特丹、法蘭克福、倫敦、巴黎、新德里、新加坡、瑞士洛桑和悉尼租用辦公空間。我們還在北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的其他各種地點以相對短期的方式租賃辦公空間。

我們相信現有的設施已足夠應付目前的需要，並有更多設施可供租用，以應付未來的需要。

我們可能會不時受到法律程序以及在我們正常業務活動中出現的民事和監管索賠的影響。無論結果如何，由於辯護和和解費用、管理資源轉移和其他因素，訴訟可能會對我們產生實質性的不利影響。

不適用。

13

第II部

我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“FORR”。2018年，在年內四個季度的每個季度都宣佈和支付了每股普通股0.20美元的季度股息。2018年11月27日，在宣佈收購SiriusDecisions的同時，Forrester宣佈從2019年開始無限期暫停季度分紅計劃。任何潛在未來股息的實際宣佈，以及確定任何此類未來股息的每股金額和支付日期，均由董事會酌情決定。

截至2021年3月4日，我們普通股的登記股東約為3400萬人。2021年3月4日，我們普通股的收盤價為每股45.01美元。

截至2020年12月31日，我們的董事會根據我們的股票回購計劃，批准了總計535.0美元的普通股購買。截至2020年12月31日，我們已回購了約1630萬股普通股，總成本為4.749億美元，在截至2020年12月31日的年度內沒有回購。

見“第12項。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜獲取有關我們股權薪酬計劃的信息。

下圖包含2015年12月31日至2020年12月31日期間我們普通股的累計股東回報，以及同期羅素2000指數和標準普爾600小盤股信息技術指數的累計回報，並假設股息(如果有)進行了再投資。

不再需要這一項，因為我們已選擇提前採用美國證券交易委員會第33-10890號新聞稿中對S-K條例第301項的修改。

14

概述

我們的收入來自訂閲我們的Research、Connect和Analytics產品和服務，授權我們的研究的電子“重印”，執行諮詢項目和諮詢服務，以及舉辦活動。我們為我們的研究、連接和分析產品提供合同，這些合同通常每年續簽並預先支付。訂閲產品在合同期限內按比例確認為收入。因此，我們賬單的很大一部分最初被記錄為遞延收入。重印包括交付客户選擇的研究文件和通過在線平臺提供的某些使用數據的義務，這代表了兩項履行義務。我們在許可期限內按比例確認重印數據部分的履約義務收入。在提供對研究文檔的訪問權限時，我們確認研究文檔的履行義務的收入。轉載許可的賬單最初記錄為遞延收入。客户獨立購買諮詢項目和諮詢服務，和/或補充他們對我們基於訂閲的產品的訪問。基於固定費用協議的諮詢項目收入被確認為提供服務。諮詢服務收入，如演講和諮詢天數，在服務完成或客户收到商定的交付內容時確認。可歸因於諮詢項目和諮詢服務的賬單最初記錄為遞延收入。賽事收入包括Forrester主辦的賽事的門票和贊助收入。活動的賬單最初也記錄為遞延收入，並在每個活動完成後確認為收入。

從2020年3月開始，新冠肺炎疫情對我們產生了重大影響，主要是因為合同預訂量下降，以及我們的活動從面對面活動轉變為虛擬活動所帶來的收入減少。雖然疫情的持續時間和嚴重程度尚不確定，但我們確實在2020年第四季度經歷了合同預訂量的反彈，預計這一趨勢將在2021年繼續下去。我們的活動業務繼續受到疫情的負面影響，我們已經宣佈，2021年上半年的所有活動都將作為虛擬活動舉行。我們希望在2021年下半年將我們的活動作為混合活動舉辦，既包括面對面的體驗，也包括虛擬體驗。

新冠肺炎大流行最終影響我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和流動性的程度可能與我們目前的估計不同，這是由於固有的不確定性，這些不確定性包括疫情的持續時間和進一步蔓延、其嚴重性、為遏制病毒或治療其影響而採取的行動，以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。

2020年間，我們實施了多項成本削減措施，包括減少差旅、招聘新員工和員工激勵性薪酬計劃。這些措施，不包括2021年上半年的旅行限制，2021年基本上已經恢復。我們將繼續積極應對這種情況，並可能根據政府當局的要求或我們認為最符合員工和客户利益的情況，採取進一步行動來改變我們的業務運營。

由於我們2020年的運營部門調整(請參閲附註12-運營部門和企業範圍報告在綜合財務報表附註中)，綜合業務報表中的收入項目進行了更新，將事項收入作為單獨的財務報表項目列報。在先前的陳述中，活動收入合併在“諮詢服務和活動收入”財務報表項目中。以前的期間已重新分類，以符合本期的列報方式。這些重新分類對以前報告的總收入沒有影響。

2019年1月3日，我們收購了SiriusDecisions，Inc.的100%已發行和流通股，SiriusDecisions，Inc.是一家總部位於康涅狄格州威爾頓的私人持股公司，在全球擁有約350名員工。SiriusDecisions為企業對企業(“B2B”)銷售、營銷和產品領導者提供可操作的研究、框架、工具、運營基準和專家建議，以最大限度地提高績效和推動一致性。根據合併協議的條款，該公司在交易結束時支付了2.468億美元。支付的淨現金為2.377億美元，佔所需現金790萬美元。我們用手頭1.75億美元的債務和現金支付了這筆收購。見注2-收購有關收購的更多信息，請參閲合併財務報表附註。

我們的主要運營費用包括服務和履行成本、銷售和營銷費用以及一般和行政費用。服務和履行成本是指與我們的產品和服務的生產和交付相關的成本，包括所有生產和交付我們的產品和服務的人員的工資、獎金、員工福利和基於股票的薪酬支出，包括所有相關的編輯、差旅和支持服務。銷售和營銷費用包括工資、銷售佣金、獎金、員工福利、基於股票的薪酬費用、差旅費用、促銷費用以及營銷和銷售我們的產品和服務所產生的其他成本。一般費用和行政費用包括技術、運營、財務和人力資源部門的成本以及我們的其他行政職能，包括工資、獎金、員工福利和基於股票的薪酬費用。基於雲的信息技術系統的設施和年費等間接成本根據每個組的員工數量分配給這些類別。

15

遞延收入、協議價值、客户留存、美元留存、增值,客户數量是我們認為對理解我們的業務很重要的指標。我們相信，遞延收入的數額，以及合同的協議價值，是我們業務活動的重要衡量標準。我們將這些指標定義如下：

客户保留率、美元保留率和財富增值率不一定代表我們未來收入基礎的保留率。我們的關鍵指標摘要如下(百萬美元)：

保留和富集指標在2020年前不受收購SiriusDecisions的影響。

與前一年相比，2020年12月31日的遞延收入基本保持不變。截至2020年12月31日，協議價值與前一年相比下降了4%主要原因是新冠肺炎的負面經濟影響導致合同預訂量減少. 由於2020年的合同預訂量減少，留存率、增殖率和客户數量都比上一年有所下降。

關鍵會計政策和估算

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析基於我們的綜合財務報表，該報表是按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。編制這些財務報表需要我們做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和判斷。我們會持續評估我們的政策和估計，包括但不限於與我們的收入確認、租賃、商譽、無形資產和其他長期資產以及所得税相關的政策和估計。管理層根據過往經驗、作出估計時可得的數據，以及在當時情況下被認為合理的各種假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債的賬面值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

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我們認為以下會計政策需要最主觀的判斷，或涉及可能對我們的財務報表產生重大影響的不確定性。如果實際結果與管理層的估計和預測大不相同，可能會對我們的財務報表產生實質性影響。這並不是我們所有會計政策的全面清單。在許多情況下，特定交易的會計處理是由公認會計原則明確規定的，在其應用中不需要管理層的判斷。有關我們其他會計政策的討論，請參見附註1– 重要會計政策摘要 在……裏面合併財務報表附註。

我們的合同可能包括轉讓產品或服務的單一承諾(稱為履約義務)，或轉讓產品或服務的多個承諾的組合。我們通過判斷來評估我們的產品和服務中是否存在多個履行義務，以確定：(1)客户是否可以單獨或與其他現成的資源一起從每個合同承諾中受益；(2)每個合同承諾的轉讓可以與合同中的其他承諾分開識別。當這兩個標準都滿足時，每個承諾都被視為單獨的履行義務。包含多種產品或服務的合同的收入根據其獨立的銷售價格在不同的履約義務之間進行相對分配。我們通過對產品和服務的獨立銷售進行分析，得出這些產品和服務的獨立銷售價格。如果沒有足夠的獨立銷售歷史，我們會根據現有的市場條件、用於設定標價的因素、類似產品的定價以及內部定價目標，使用判斷來估計獨立銷售價格。

我們的大部分研究收入，包括我們的Research、Connect和Analytics訂閲產品，都在合同期限內按比例確認。某些研究收入，包括我們訂閲產品附帶的活動門票收入和部分重印收入，在交付時被確認為收入。諮詢項目收入在提供服務時根據輸入法進行確認，該輸入法計算與履行履行義務所需的估計小時數相比所花費的總小時數。之所以選擇此輸入法，是因為它與在整個合約過程中將臨時交付成果的控制權轉移給客户的方式密切相關。它也是內部用於為諮詢服務定價和評估運營業績的方法。這種方法需要使用判斷來確定完成項目所需的小時數。諮詢服務收入(如演講和諮詢天數)在服務完成或客户收到商定的交付內容時確認。活動收入在活動結束時確認。報銷的自付費用在綜合經營報表中記為諮詢收入。

我們的研究訂閲產品包括訪問我們研究的全部或指定部分，並根據許可證類型、無限制的分析師查詢和無限制參加Forrester網絡研討會，所有這些都將在整個合同期內交付，並作為單一履行義務入賬。我們的某些研究訂閲產品還包括諮詢服務或活動門票，這些產品被視為兩項履行義務：(1)訂閲；(2)諮詢服務或活動門票。安排對價是根據每項義務的獨立銷售價格分配給每項義務的，該價格是根據諮詢服務或活動門票的獨立銷售以及剩餘訂閲服務的估計銷售價格確定的。我們的Connect收入主要包括領導力董事會的年度訂閲，包括訪問研究產品、訪問與其他領導力董事會成員同行的私人論壇、訪問Forrester顧問、成員生成的內容和一張活動門票。領導委員會有兩項履行義務：(1)活動門票；(2)在整個合同期內提供的剩餘服務。安排對價是根據每項義務的獨立銷售價格分配給每項義務的，該價格是根據活動門票的獨立銷售和剩餘服務的估計銷售價格確定的。我們的Analytics訂閲產品包括訪問指定的調查數據產品和訪問分析客户端經理, 這些債務在整個合同期內交付，並作為單一履約義務入賬。我們的某些Analytics訂閲產品還包括諮詢服務，這些產品被視為兩項績效義務：(1)訂閲和分析客户經理；(2)諮詢服務。安排對價根據其獨立銷售價格分配給每項義務，該價格是根據諮詢服務的獨立銷售和剩餘Analytics服務的估計銷售價格確定的。

17

我們需要估計到期未使用的預付履約金額，並在客户行使相關權利的同一時期確認該估計的收入。這種評估需要判斷，包括估計未行使的預付權利的百分比，並預測產品、定價的未來變化,客户參與度將在實際到期時生效。我們每季度更新用於確認未行使權利的估計。

我們的一些租賃協議包含延長或終止租賃的選擇權。W在最初確定租賃期時，當我們合理確定我們將行使選擇權時，這些選擇權被計入租賃資產和負債的計量和確認中，這需要做出判斷。吾等在作出此決定時會考慮各種經濟因素，包括(但不限於)寫字樓租賃改善的重要性、更換資產的困難、相關合約責任或特定租賃所獨有的特定特徵。於訂立租賃後，若合理地確定吾等將行使未包括於租賃期限內的選擇權，吾等會將情況的改變視作租賃修訂，從而導致於修訂日期重新計量租賃資產及負債。我們不斷評估事實或事件是否表明管理層將行使選擇權是合理確定的。

在收購一項業務時，截至收購日，吾等確定所收購資產和承擔的負債的估計公允價值，其中可能包括大量無形資產和商譽。商譽必須至少每年或當事件或情況表明可能存在減值時進行減值評估。減值評估要求在報告單位層面評估潛在減值，採用定性評估，以確定任何報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，或進行定量分析，以確定並比較每個報告單位的公允價值與其賬面價值，或兩者兼而有之。報告單位是根據我們運營部門的組成部分確定的，這些部門構成了一項可獲得財務信息的業務，並由部門管理層定期審查其運營結果。在決定使用定性或定量評估以及確定每個報告單位的估計公允價值時，需要作出判斷，因為這需要我們對市場狀況和經營業績進行估計，包括主要財務指標的預計財務結果、折現率、控制溢價和估值倍數。

由於沒有表明可能存在特定減值的事件，我們選擇11月30日作為進行年度商譽減值測試的日期。我們完成了截至2020年11月30日的年度商譽減值測試，利用定性評估來確定我們每個報告單位的公允價值是否更有可能低於其各自的賬面價值，並得出不存在減值的結論。未來的事件可能會讓我們得出結論，認為減值指標是存在的，與我們收購的業務相關的商譽受到了損害。任何由此產生的減值損失都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

截至2020年12月31日，壽命有限的無形資產包括獲得的客户關係、獲得的技術和獲得的商標，並根據估計產生的未來現金流或替換資產的估計成本進行估值。這些分配的價值是在最符合預期實現經濟利益的時期的基礎上攤銷的。有限壽命的有形資產由財產和設備組成，在其預計使用壽命內折舊。其他長期資產主要由經營租賃使用權資產組成，如租契上述關鍵會計政策和估計。

我們不斷評估是否發生表明我們的任何無形資產、有形資產或經營租賃使用權資產的估計剩餘使用年限可能需要修訂的事件或情況，或者這些資產的賬面價值是否可能減值。為計算這些資產是否已減值，將資產估計剩餘使用年限的估計未貼現未來現金流量與賬面價值進行比較。在未來現金流低於賬面價值的範圍內，資產減記至其估計公允價值。

2020年，我們記錄了230萬美元的使用權資產減值和110萬美元的租賃改善減值，這些減值與我們因整合SiriusDecisions而不再使用的設施租賃相關。

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作為一家全球性公司，我們使用重大判斷來計算和撥備我們運營的每個税收管轄區的所得税。在我們正常的業務過程中，進行了一些交易和計算，其最終的税收結果是不確定的。其中一些不確定性的產生是由於與我們子公司交易的轉移定價，以及對Nexus和信用估計的潛在挑戰。我們估計我們對與這些不確定性相關的不利結果的風險敞口，並根據現行會計準則，根據出現此類結果的可能性記錄負債。

雖然我們相信我們的估計是合理的，但不能保證最終的税收結果不會與我們的歷史所得税撥備、報税表和應計項目中反映的不同。這些差異，或與潛在差異有關的估計變化，可能會對我們的所得税撥備和作出此類決定的期間的經營業績產生重大影響。

截至2020年和2019年12月31日止年度的經營業績

下表列出了我們的合併營業報表，以所述年度總收入的百分比表示。

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2020年與2019年相比

收入

與2019年相比，2020年總收入下降了3%。這包括收購前遞延收入的公允價值調整，這導致截至2019年12月31日的年度收入減少，有利地影響了2020年可比期間2%。與前一年相比，2020年來自美國以外客户的收入下降了6%。可歸因於美國以外客户的收入下降是主要原因這是由於加拿大和英國的收入下降所致。

研究收入主要根據合同期限確認為收入，合同期限通常為12個月。與上年同期相比，2020年研究收入下降了1%。這包括收購前遞延收入的公允價值調整，這導致截至2019年12月31日的年度收入減少，有利地影響了2020年可比期間3%。在考慮遞延收入公允價值調整後，研究收入的減少是由研究、連接和分析產品的收入減少推動的。他説：

與2019年相比，2020年諮詢收入增長了6%，這主要是因為對我們的內容營銷產品的強勁需求，但諮詢服務的減少部分抵消了這一需求。

與2019年相比，2020年的賽事收入下降了63%。這包括收購前遞延收入的公允價值調整，這導致截至2019年12月31日的年度收入減少，有利地影響了2020年可比期間9%。賽事收入下降的原因是，與前一年同期相比，2020年的贊助收入有所下降，這主要是因為新冠肺炎大流行導致虛擬賽事的變化，在較小程度上，2020年的賽事減少了10場。

有關收入和支出的討論，請參閲下面的“部門結果”部分。

服務成本和履行成本

與2019年相比，2020年的服務成本和實施費用下降了8%。減少的主要原因是：(1)由於新冠肺炎疫情將我們的活動改為虛擬交付，活動費用減少了1,050萬美元，與上年相比減少了10個活動的舉辦；(2)由於新冠肺炎疫情導致差旅減少，旅行和娛樂費用減少了740萬美元；(3)設施成本減少了160萬美元，這主要是由於提前終止辦公室租約的租賃激勵措施；以及(4)股票補償費用減少了50萬美元。這些減少被專業服務費用增加450萬美元部分抵消，這主要是由於與收入交付、臨時承包商、調查費用和產品改進有關的外包服務增加.

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銷售和市場營銷

與2019年相比，2020年的銷售和營銷費用下降了4%。減少的主要原因是：(1)由於新冠肺炎疫情導致差旅和其他相關成本降低措施減少，差旅和娛樂費用減少了740萬美元；(2)設施成本減少了130萬美元，這主要是由於提前終止辦公租賃的租賃激勵措施；(3)由於將活動轉移到虛擬交付，營銷成本減少了50萬美元；以及(4)壞賬支出減少了50萬美元。薪酬和福利成本增加了350萬美元，這主要是由於佣金費用、績效增加和員工福利的增加，部分抵消了這些減少。

一般事務和行政事務

與2019年相比，2020年一般和行政費用下降了5%。減少的主要原因是：(1)薪酬和福利成本減少90萬美元，這主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致獎勵獎金和其他相關成本削減措施的實施，以及員工人數的減少；(2)由於新冠肺炎疫情導致差旅減少，差旅和娛樂費用減少了80萬美元；(3)設施成本減少80萬美元，主要是由於提前終止辦公室租賃的租賃激勵。

折舊

與2019年相比，2020年的折舊費用增加了130萬美元，這主要是由於額外的租賃改善、傢俱和固定裝置以及計算機軟件投入使用。

無形資產攤銷

與2019年相比，2020年的攤銷費用減少了290萬美元，這主要是由於某些技術無形資產在2019年完全攤銷。我們預計，在截至2021年12月31日的一年中，與我們無形資產相關的攤銷費用約為1520萬美元。

採購和整合成本

我們在2020年沒有任何收購，在2019年初進行了一次收購，名為SiriusDecisions。收購和整合成本包括收購和整合被收購公司的直接和增量成本，主要包括某些公允價值調整、諮詢、遣散費、會計和税務專業費用以及未使用的租賃設施的租賃費用。

與2019年相比，2020年的收購和整合成本減少了320萬美元主要是由於(1)專業服務費和交易成本減少了570萬美元，(2)遣散費減少了230萬美元，(3)整合獎金減少了50萬美元。這些減少被(1)2020年確認的340萬美元經營租賃使用權資產減值和(2)佣金支出增加250萬美元部分抵消，因為我們在收購當年記錄了SiriusDecisions遞延佣金的好處。我們預計，在截至2021年12月31日的一年中，與未使用的租賃設施相關的整合成本將在30萬美元至50萬美元之間。

21

利息支出

利息支出包括我們用於為收購Sirius Decisions融資的借款利息和相關利率掉期的已實現收益(虧損)。與2019年相比，2020年的利息支出減少了270萬美元，原因是未償還借款減少，有效利率降低。我們預計在截至2021年12月31日的一年中，利息支出約為450萬美元。

其他收入(費用)，淨額

其他收入(費用)，淨額主要包括外幣收益(虧損)、外幣遠期合約收益(虧損)和利息收入。其他收入(費用)，2020年淨額與2019年持平。

投資收益，淨額

投資收益，淨額主要代表我們從我們的技術相關投資基金中分享的權益法投資損益。投資收益，2020年主要比2019年淨增240萬美元由於標的基金產生的投資收益增加。

所得税費用(福利)

與2019年相比，2020年實際税率上升的主要原因是(1)2019年的審計結果在2020年沒有重現，(2)2020年資本資產的估值撥備的使用，(3)2020年期間不可扣除費用的減少，以及(4)2019年期間與股票薪酬相關的意外之財(2020年沒有重現)。

細分結果

2020年1月1日，我們重新調整了內部管理和報告，因為天狼星決策不再在單獨的管理結構下運行。如公司於2020年4月2日提交的8-K表格中所述，我們的首席產品官已於2020年4月17日辭職。隨後，首席產品官職位被取消，我們重組了我們的業務，以反映三個業務線：研究、諮詢和活動。由於這些變化，我們在2020年5月1日將內部報告重新調整為研究、諮詢和事件。重新調整取消了產品和天狼星決策部門，因為支持相關收入的產品線和組織開始在新的管理結構下運營。上期金額已修訂，以符合當前的列報方式。

研究部門包括Research、Connect和Analytics產品的收入以及負責開發和交付我們的Research、Connect和Analytics產品的組織的成本。此外，這一細分市場還包括我們的研究和分析分析師提供諮詢服務(如演講和諮詢日)所帶來的諮詢收入。負責產品定價和包裝以及新產品發佈的產品管理組織的成本包括在這一部分。

諮詢部門包括公司諮詢機構的收入和相關成本。諮詢機構提供公司大部分諮詢項目收入和某些諮詢服務。

活動部分包括負責開發和主辦面對面和虛擬活動的組織的收入和成本。

22

我們評估可報告的部門業績，並根據部門收入和費用分配資源。分部費用包括各分部組織的直接費用，不包括 銷售和營銷費用、一般和行政費用、基於股票的薪酬費用、折舊費用、從目標額調整激勵獎金薪酬、無形資產攤銷、利息和其他費用，以及收益(損失)在投資方面。各分部使用的會計政策與合併財務報表中使用的會計政策相同。。我們不會將資產作為部門業績的一部分進行審查或評估。因此，我們不按報告部門確認或分配資產。.

與2019年相比，2020年研究部門收入下降了2%。這包括收購前遞延收入的公允價值調整，這導致2019年收入減少，有利地影響了2020年可比期間2%。在考慮遞延收入公允價值調整後，部門收入減少的原因是：(1)研究產品系列收入減少，這是因為我們的訂閲收入減少，但部分被轉載產品收入的增加所抵消；(2)Connect產品收入的減少，主要是領導委員會產品的減少，但被認證和高管項目產品的增加部分抵消；(3)我們的分析產品減少，以及(4)諮詢產品收入的減少，這是由於同期諮詢服務的減少。

與2019年相比，2020年間研究部門費用下降了8%。費用減少的主要原因是：(1)薪酬和福利費用減少490萬美元，主要是由於由於新冠肺炎疫情的影響而實施的獎勵獎金和其他相關降低成本措施減少，但因員工人數增加和績效增加而部分抵消；以及(2)由於新冠肺炎疫情導致的旅行減少，旅行和娛樂費用減少了460萬美元。

諮詢由於對我們的內容營銷產品的強勁需求，2020年的細分市場收入比2019年增長了16%。

與2019年相比，2020年間諮詢部門的費用增長了5%。費用增加的主要原因是。a $3.2 專業服務增加100萬，主要是因為與收入交付相關的外包服務增加，以及調查成本、臨時承包商和產品改進增加。由於新冠肺炎疫情導致旅行減少，旅行和娛樂費用減少了150萬美元，部分抵消了這一增長。

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事件段收入下降63%在.期間 2020與 2019。這包括收購前遞延收入的公允價值調整，這減少了2019年的收入，有利地影響了#年的可比期間。2020年前9%. 賽事收入下降的主要原因是2020年贊助收入比上年有所下降，主要原因是新冠肺炎大流行導致虛擬賽事發生變化，其次是託管 10 2020年期間舉辦的活動較少。

與2019年相比，2020年的活動部分費用下降了57%。費用減少的主要原因是：(1)由於新冠肺炎大流行而改為虛擬活動，並在2020年減少了10場活動，活動費用減少了1,000萬美元；(2)由於新冠肺炎大流行導致旅行減少，旅行和娛樂費用減少了70萬美元。

關於2018財政年度同比變化的詳細説明和分析見項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。

流動性與資本資源

從歷史上看，我們的運營資金主要來自運營產生的資金。研究收入在2020年約佔我們收入的66%，通常每年可更新，通常提前支付。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年中，我們從運營活動中產生的現金分別為4780萬美元和4840萬美元。2020年運營提供的現金減少60萬美元，主要原因是a 由於該期間合同預訂量減少，應收賬款和遞延收入產生的現金減少1990萬美元，但因該期間淨收入增加和用於營運資本的現金減少(不包括應收賬款和遞延收入)而被部分抵消。

在2020年間，我們在投資活動中使用了460萬美元的現金，其中包括890萬美元的財產和設備採購主要包括軟件和租賃改進部分被從股權方法投資收到的430萬美元分配所抵消。在2019年期間，我們在投資活動中使用了2.495億美元的現金，其中2.377億美元用於收購SiriusDecisions，扣除收購的現金後，1190萬美元用於購買房地產和設備主要包括軟件和租賃改進。

2020年，我們從融資活動中使用了2370萬美元的現金，主要原因是2340萬美元的債務償還，其中包括1400萬美元的循環信貸安排的可自由支配付款和940萬美元的定期貸款要求償還*在2019年，我們從融資活動中產生了129.4美元的現金，這主要是由於為收購SiriusDecisions提供資金的1.713億美元的借款，這反映了1.75億美元的債務面值減去370萬美元的收益，這些債務是從支付債務發行成本的收益中扣除的。這部分被4230萬美元的債務償還所抵消，其中包括3600萬美元的循環信貸安排的酌情付款和630萬美元的定期貸款的要求償還。截至2020年12月31日，我們剩餘的股票回購授權約為6010萬美元。

關於收購SiriusDecisions，我們於2019年1月3日簽訂了一份2.0億美元的信貸協議。信貸協議規定：(1)本金總額為125.0美元的優先擔保定期貸款(“定期貸款”)和(2)本金總額為7,500萬美元的優先擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”，以及與定期貸款一起的“貸款”)。我們利用全部1.25億美元的定期貸款和5,000萬美元的循環信貸安排，為收購SiriusDecisions的一部分提供資金，並支付與定期貸款和循環信貸安排相關的若干費用、成本和開支。附註4--提供了更多信息。債務合併財務報表附註中的信息。這些設施將於2024年1月3日到期。截至2020年12月31日，我們對設施的剩餘本金支付總額為1.094億美元，合同到期如下：2021年為1,250萬美元，2022至2023年內為2,810萬美元，2024年為6,880萬美元. 截至2020年12月31日，我們完全遵守了公約，預計在未來12個月內將繼續遵守。

這些安排包含某些慣常的限制性貸款契約，其中包括適用最高槓杆率和最低固定費用覆蓋率的金融契約。除各種例外情況外，負面契約限制了我們產生額外債務、創建資產留置權、合併、合併、清算或解散公司任何部分、出售資產、支付股息或與股本有關的其他付款、改變會計年度或與關聯公司和子公司進行某些交易的能力。

未來12個月及以後的其他未來合同現金債務主要包括經營租賃付款。我們根據不可取消的經營租賃協議租賃辦公場所(請參閲附註7-租契如需更多信息，請參閲合併財務報表附註)。不可取消的寫字樓租賃的剩餘期限從不到1年到11年不等。從2020年12月31日開始的一年內、兩到三年內、四到五年內和五年後的剩餘租賃付款分別為1540萬美元、3050萬美元、2740萬美元和1.156億美元。

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除了上述合同中的現金承諾外，我們還有其他應付款項。s以及可能在法律上可強制執行但不被視為合同承諾的責任。見附註13-某些資產負債表賬目有關我們的應付款項和負債的更多信息，請參閲合併財務報表附註。

截至2020年12月31日，我們擁有9030萬美元的現金和現金等價物。這一餘額包括在美國境外持有的5970萬美元。如果在美國的業務需要美國境外的現金，我們將被要求積累和支付美國的州税，並可能被要求向外國司法管轄區支付預扣税，以將這些資金匯回國內。然而，我們的意圖是永久地將這些資金再投資到美國以外的地方，我們目前的計劃並沒有表明有必要將這些資金匯回我們的美國業務。我們相信，我們目前的現金餘額和運營現金流將滿足未來12個月的營運資金、融資活動和資本支出需求。

截至2020年12月31日，我們沒有任何針對不確定税收頭寸的重大未確認税收優惠。

近期會計公告

見注1-重要會計政策摘要在合併財務報表附註中，請參閲綜合財務報表附註，以全面説明最近的會計聲明，包括預期採用日期以及對經營結果和財務狀況的影響。

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以下有關我們市場風險披露的討論涉及前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。我們面臨着與外幣匯率變化和可變利率債務利率變化相關的市場風險。

外幣兑換在全球層面上，當我們進行正常的商業交易時，我們面臨着外幣匯率變動的風險，這些交易可能是以我們子公司的當地貨幣以外的貨幣進行的，包括歐元、英鎊和其他外幣。在2020年期間，我們簽訂了幾份外幣遠期合約，以減輕外幣匯率不利波動的影響，未來我們可能會繼續簽訂套期保值協議。此外，我們在美國和外國子公司之間的交易和賬户餘額使我們面臨貨幣兑換風險。隨着業務實踐的發展，這種風險敞口可能會隨着時間的推移而變化，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，外匯損失分別為60萬美元、90萬美元和60萬美元。

利率風險美國：截至2020年12月31日，我們的未償債務本金總額為1.094億美元。見附註4-3債務請參見合併財務報表附註，瞭解有關我們未償債務的更多信息。

截至2020年12月31日，我們所有的未償債務都基於浮動基準利率，這可能會使我們面臨利率上升的風險。我們通過利率掉期合約降低了利率變化的總體風險敞口，其效果是將部分定期貸款本金餘額的浮動基準利率轉換為固定利率。截至2020年12月31日，我們的未償還定期貸款本金餘額中約有4070萬美元未對衝利率風險。作為我們可能受到利率變化影響的一個跡象，假設我們的債務中未對衝部分的利率上升或下降25個基點，可能會使我們在接下來的12個月期間的年度税前利息支出增加約10萬美元。

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以下財務報表索引中列出的財務報表作為本2020年度報告的一部分以Form 10-K的形式提交。

弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

財務報表索引

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獨立註冊會計師事務所報告書

發送到 弗雷斯特研究公司董事會和股東

財務報表與財務報告內部控制之我見

本公司已審核Forrester Research，Inc.及其附屬公司(“本公司”)於2020年12月31日及2019年12月31日的合併資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、股東權益及現金流量，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在所有重大方面公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，本公司在所有重要方面都保持了對截至2020年12月31日的財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-集成框架(2013)由COSO發佈。

會計原則的變化

正如綜合財務報表附註1所述，本公司改變了2019年租賃的會計處理方式和2018年與客户合同收入的會計處理方式。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這包括在第9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

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由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

收入確認--明確履行義務

如合併財務報表附註1所述，該公司的全部收入來自與客户簽訂的合同，截至2020年12月31日的一年，合同總額為4.49億美元。合同中的履約義務是根據合同中承諾轉讓的產品和服務確定的。當合同包含多個承諾的產品或服務時，管理層必須作出判斷，以確定承諾是代表多個履行義務，還是代表單一的、組合的履行義務。該評估要求管理層確定承諾是否能夠不同，客户可以單獨受益於產品或服務，或與其他隨時可用的資源一起受益，並且在合同上下文中是不同的，其中產品或服務的轉讓與合同中的其他承諾是分開的。當這兩個標準都滿足時，每項承諾的產品或服務都將作為單獨的履約義務入賬。

我們決定執行與收入確認相關的程序，特別是確定不同的業績義務是一項重要的審計事項的主要考慮因素是，在執行程序和評估與管理層確定不同的業績義務有關的證據方面所做的重大審計工作。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與收入確認過程有關的控制措施的有效性，包括對業績義務的確認控制。這些程序還包括測試管理層在與客户簽訂的合同中確定不同履約義務的流程，以及通過在測試基礎上審查合同來評估合同條款和條件對收入確認的影響。

/s/普華永道會計師事務所

波士頓，馬薩諸塞州

2021年3月11日

自2010年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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弗雷斯特研究公司(Forrester Research，Inc.)

綜合資產負債表

(單位為千，每股數據除外)