·在聯合利華、雅詩蘭黛公司和Cosmetica實驗室的直接對消費者(DTC)和企業對企業(B2B)模式方面，在運營、供應鏈和商業戰略方面擁有超過25年的成功領導經驗。·DeﬁNed以致力於創新和無與倫比的服務為基礎，以跨職能的方式追求卓越的運營和強大的品牌合作伙伴關係。·在ﬁ南斯和投資領域擁有20多年的經驗，最近擔任的是Eventbrite的首席財務官，在那裏他幫助指導公司成功上市。·前董事研究、分析師和美盛資本管理公司的投資組合經理，任職15年。·經驗豐富的總法律顧問，專注於處於成長和上市階段的高度監管的跨國初創企業。·強調科技和知識產權驅動的戰略及其與監管機構的互動。·在專利、商業、反壟斷、商業祕密、集體訴訟和消費者保護法方面有8年以上的經驗，在奎恩·伊曼紐爾律師事務所打官司。辛蒂婭·納爾迪首席運營官保羅·斯萊特里總法律顧問蘭迪·貝福莫首席財務官博爾特·塞勒斯管理團隊投資概述-16

金箭合併公司2021年3月在納斯達克上市，金箭合併公司

《GAMC》

是一家特殊目的收購公司

SPAC

蒂莫西·巴維奇|首席執行官兼首席財務官·經驗豐富的ﬁ金融企業家和Nexxusﬁ的創始人，這是一家投資Nexxus RM的公司，機會主義地投資於私人和上市公司。·之前創立了Fortelus資本管理公司，這是一家總部位於倫敦、擁有數十億美元資產的投資管理公司。·銀點資本的前普通合夥人，這是一家總部位於康涅狄格州格林威治的特殊情況基金。雅各布·多夫特|董事長·海林資本管理公司(Highline Capital Management，L.P.)聯合創始人兼首席執行官，總部位於紐約的投資管理公司ﬁRM，專注於公共和私募股權市場的複雜機會。·最近，多夫特創建了一些投資工具，為腫瘤學治療公司SonALAsence和數字病理學軟件公司Procera提供資金。蘭斯·希爾特|董事·總部位於紐約的私人投資公司斯通古爾資本(Stonecourt Capital)的管理合夥人ﬁRM。·私募股權公司ﬁRM Lindsay Goldberg LLC的前合夥人，在此期間，他在35家投資組合公司投資了100億美元。·前摩根士丹利併購部董事董事總經理兼全球併購運營官安德魯·雷赫茨哈芬|董事·Arex Capital Management創始人兼首席執行官Arex Capital Management是一家專注於股票的投資ﬁRM，機會主義方法集中在三種策略上：激進主義、催化劑驅動型股票和特殊情況。·綠光資本的前合夥人。·城堡投資集團前董事管理人員和奧布萊姆資本管理公司的創始人。獨立董事佈雷特·巴思|精品財富管理公司BBR Partners的創始人兼聯席首席執行官ﬁRM Lloyd Dean|Commonspirity Health的前首席執行官史蒂文·克羅斯克|坎布雷克斯公司的前首席執行官兼董事。傑克·希達裏|沙盒AQ的首席執行官，成就卓著的企業家、高管和作家。投資概述-17

螺栓螺紋的創始人花了十多年的時間致力於開發創新材料，用於一系列應用。博爾特絲線公司已經投入了數百萬美元的研發投資，用於開發b-Silk Cuto等產品-一種新型的用於美容和個人護理的蛋白質聚合物，靈感來自蜘蛛網中發現的相同蛋白質-現在已經做好了充分商業化的準備。該公司已從現有的螺栓螺紋投資者那裏獲得了SigniﬁCant在管道中的參與，這些投資者包括一些最受尊敬的全球投資ﬁRMS。金箭團隊相信，博爾特螺紋公司是SPAC合併的一個有吸引力的合作伙伴：-追求一個巨大且不斷擴大的總可尋址市場(TAM)。--迅速打造客户強勢品牌。-在准入門檻較高的行業運營。--利用研發成為可持續材料發展的領先平臺。金箭團隊擁有數十年投資上市公司和私人公司的集體經驗，將為Bolt Thads過渡到上市公司提供強大的戰略視角。另外，金箭贊助商集團及其附屬公司將為這筆交易投資至多1000萬美元。螺栓+金箭合併公司夥伴關係為公共部門帶來創新的戰略合作伙伴投資概述-18一家解決各行業關鍵問題的創新公司

投資重點1使命驅動的創新生物材料產品平臺價值高達40億美元的初始產品市場價值200億美元的(1)成分和價值3.71億美元的全球美容和個人護理市場2差異化的專利保護產品，提供極具吸引力的價值主張3深厚的品牌客户關係，實現快速的產品迭代和商業化4通過規模和創新，具有吸引力的ﬁnFinance ProﬁLE的潛力5來自大自然的新分子和材料的無數增長機會5 7經驗豐富的多方面領導團隊(1)包括170億美元的硅膠市場，根據全球市場洞察，7月至22日和35億美元的化粧品活躍成分市場根據研究和市場，1月23日。(2)歐睿和大觀研究。有關源表，請參閲附錄。投資概述-19

主要產品概述03

Bolt Thads的新型美容和個人護理蛋白質聚合物(BPC)的靈感來自於蜘蛛網中發現的相同蛋白質。這種專利多肽在廣泛的配方中有效地取代了有機硅彈性體，同時為皮膚、頭髮和其他應用提供了額外的活性ﬁt。ME E T b-Silk主要產品概述-21

我們如何製造絲綢Ρ深度研發我們花了13年多的時間研究蜘蛛絲蛋白，並挖掘基因組，得出這種特殊的材料，由大自然自己的構建塊-肽發酵製成。我們利用現有的和經驗豐富的第三方發酵器將B絲蛋白商業化，以商業規模生產B絲蛋白。分離和純化的絲蛋白粉出售給美容和個人護理行業的品牌客户。

即使在負載水平較低的情況下，*b-Silk FC在護膚、護髮、彩色化粧品和防曬等類別中的性能也能趕上或超過有機硅彈性體。+絲滑柔軟的皮膚和頭髮幹絨毛+輕質但堅固的薄膜+不會隨着時間的推移而積累+緊緻皮膚，不油膩的乾燥絨毛+均勻的塗抹和快速吸收+顏料回收和持久穿着+造型和捲曲*負荷水平可從1：1降至1：5

B-Silk First：硅橡膠

根據應用情況更換。例如，請參見幻燈片42。對配方設計師和消費者的積極益處關鍵產品概述-23

市場機會評估04[短暫的消費者利益硅橡膠為消費者提供了現狀良好的ﬁt，提供了暫時的光滑和滋潤的錯覺，但當洗掉皮膚和頭髮時，這種效果就消失了。美容行業依賴於各種配方的有機硅彈性體。這種合成成分將微塑料留在我們的水系統中，並面臨着巨大的監管壓力。製造商長期以來一直在尋找更好的替代品，但到目前為止，幾乎沒有合適的替代品。行業問題：市場機會評估-25]B-SilkΡ硅橡膠生物基：使用簡單的投入生產[糖、水、酵母]合成的

石油化工和硅基

化學替代硅酮彈性體，在盲目比較試驗中匹配或超越各種指標即使在降低負荷水平行業標準配方有利於護膚品、護髮、清潔劑、化粧品護膚品、護髮、清潔劑、化粧品應用於臨牀支持，使外觀的2.5倍ﬁRmer和更有彈性的皮膚，使化粧品老化的跡象不那麼明顯，並提供2倍污染清洗基線標準性能好處生物可降解，環保生物操作器，創造微污染結束螺栓螺紋的解決方案：一種生物固定，可生物降解的替代品有機硅彈性體與活性ﬁ對消費者，配方商和環境。市場機會評估-26來源：臨牀試驗，美國醫學會生物材料科學與工程

有機硅是以油和凝膠的形式出現的合成成分，具有或多或少的稠密質地。“什麼是有機硅？為了在我們的產品中識別它們，看看包裝上的配料表。它們可以在以下名稱下找到：二甲基硅酮、苯基三甲基酮、環戊硅氧烷、氨基二甲基硅氧烷、二甲基硅酮、環甲硅酮。識別有機硅最簡單的方法是尋找以以下其中之一結尾的單詞：-CONE、-Conol、-Silane或-Silloxane。有機硅因其獨特的感官效果和性能被用於一些化粧品中，就像口紅中的持久效果一樣。有機硅是光滑的：它們使面霜或化粧品等產品具有絲滑、可塗抹和奢華的質地。它們還能給洗髮水和其他護髮產品帶來光澤和柔軟度。““它們是用來做什麼的？有機硅被指責會對皮膚和頭髮產生堆積作用。感官感覺也被討論：快速的頭髮潤滑和皮膚的非柔軟觸感。有機硅在環境中不容易生物降解，這意味着一些有機硅會積累。這種名為環四硅氧烷(D4)的硅膠被懷疑對生殖有致癌、致突變或毒性作用。這種成分是歐洲法規所禁止的。““為什麼他們會被問話？”行業領袖披露廣泛使用有機硅，儘管影響可疑來源：L奧利奧，在我們的產品內部[**有關其他來源信息的市場機會評估，請參閲附錄-27]放棄有機硅是由於監管壓力、消費者反饋和品牌精神的共同作用歐盟將D4和D5限制為0的監管壓力越來越大。2020年，洗滌個人護理產品中的比例不超過1%。預計該公司最早將在今年夏天將這一限制增加到D6，並將其擴展到剩餘產品和其他消費品。歐洲化學品管理局將D4、D5和D6列為持久性、生物蓄積性和毒性.由於對環境的影響，所有的線性有機硅也在接受審查，預計將在2028-2030年前得到監管。化學品製造商Clariant的美國個人和家庭護理部門負責人Neslihan Utkan表示，歐盟的限制正在推動消費品製造商重新配製不含有機硅的產品。她説，她的客户希望禁令在範圍和地理上都能擴大，他們想要做好準備。他們也更希望有一種配方可以在世界各地銷售。來源：《化學與工程新聞》，2023年5月[越來越多的消費者反饋儘管硅膠行業努力捍衞有機硅，消費者還是出於十個常見的原因尋找不含硅膠的配方：1.硅膠堵塞毛孔2.硅膠阻止其他成分被皮膚吸收3.硅膠會導致皮膚髮疹、刺激和粉刺4.它不支持皮膚健康5.硅膠會讓你的皮膚脱水6.硅膠減緩細胞週轉7.硅膠很難從皮膚上去除8.硅膠對環境不利9.硅膠會加速衰老10.硅膠是一種化學物質，不是天然的來源：Fitﬂow Beauty，2019年7月]品牌精神&ESG承諾美容品牌的主要增長動力是創新和品牌精神。消費者將購買與三件事聯繫起來：產品功效、品牌精神和品牌環境、社會和治理(ESG)努力。品牌領導者不怕談到有機硅缺乏性能優勢和環保缺陷：“儘管有機硅具有令人愉悦的機械性能，如ﬁlm成型劑和防水ﬁng試劑，但它不屬於美容或個人護理產品。它們是生物積累的物質，這意味着它們在生態系統中積累，並經常最終進入該生態系統中生物的組織中。人們也不知道它們對你的皮膚有什麼好處。-Brett billon聯合創始人，羽絨化粧品來源：Beauty Heros，2023年5月

市場機會評估-28

行業領袖指出，目前天然配方的無硅替代品面臨相當大的挑戰來源：《化學與工程新聞》2023年5月

化學分銷商Univar Solutions擁有有機硅和有機硅替代品。UniVar美容和個人護理全球營銷和技術董事的阿妮塔·沃福德説：“如果顧客對特定的ﬁc皮膚感覺感興趣，而且他們並不反對使用有機硅，那可能是最佳選擇。”“顧客走進來説，‘我想要這款長效防水眼線筆，但我希望它是100%天然的’，好吧，讓我們退一步。如果你不願意使用任何合成成分，你就不會實現這個目標。因此，讓他們保持誠實並管理他們的期望也是我們的工作。“ﬁRM北美個人護理應用技術負責人喬爾·巴西蘭説，巴斯夫不生產有機硅，十多年來一直致力於替代產品的研究。我們知道這是一種趨勢需求，因此我們繼續在這一領域進行創新。“雅芳的化學家和研發經理黛安·達布科夫斯基表示，該公司已經從眾多供應商那裏評估了替代產品。她説，在硅膠是次要成分的通用乳液和產品中，替代品是可以的，但當硅膠是配方中的主幹時就不是這樣了。“真正讓人們關注硅膠的關鍵是缺乏生物降解性”--P20科學公司的尼爾·伯恩斯説，陶氏化學個人護理全球營銷和戰略總監伊莎貝爾·阿爾米羅·多瓦爾表示，行業對生物降解性的關注使有機硅處於不公平的劣勢，因為它們的降解機制不是生物的。市場機會評估-29

行業巨頭聯合利華帶頭承諾生物降解性來源：聯合利華，2021年5月

通過我們的安全和環境保證中心(SEAC)團隊，我們一直在評估我們的成分，以確保環境L的安全，但我們知道，消費者想要更多的放心。對於目前包含不可生物降解材料的每一種產品，我們要麼去除這種成分，代之以類似的可生物降解替代品，要麼重新配製產品。-聯合利華SEAC化學安全項目董事的Ian Malcomber説：“到2030年，我們產品中使用的所有成分都將迅速完全生物降解。“當人們使用家居、美容和個人護理產品--從洗髮水和沐浴露到洗衣粉和洗滌液--它們最終會被浪費掉。這是不可避免的--這只是它們如何運作，做它們所做的事情。但我們希望確保在這樣做的過程中，我們的產品對地球是友好的。市場機會評估-30“

167億至199億美元全球有機硅市場全球市場洞察：2021年有機硅市場規模超過167億美元，並有望在2022年至2030年實現約6%的複合年增長率(CAGR)大觀研究：全球有機硅市場規模為19美元。2022年將達到9億美元，預計將以6的複合年增長率擴張。全球有機硅彈性體市場2023年至2030年1全球有機硅彈性體市場價值63億至100億美元由全球市場洞察和大觀研究項目估計，2020年有機硅彈性體市場價值為100億美元2023年為63億美元，到2030年達到126億美元，年增長率為10.3%2 TAM：33億至40億美元個人護理和消費品市場管理基於第三方研究的估計*1有機硅市場概述來源：宏圖研究，有機硅市場規模，份額和趨勢分析報告[和全球市場洞察，有機硅市場報告和預測]有關完整的源代碼信息，請參閲附錄。市場機會評估-31

有機硅主要用於：護髮產品：有機硅，尤其是二甲基硅酮，通常存在於洗髮水、護髮素和髮膠中。它們給頭髮帶來光滑和有光澤的ﬁnish，幫助解開頭髮，並保護頭髮免受熱損傷。隨着消費者繼續投資於護髮和造型產品，對有機硅的需求預計將會增長。護膚品：有機硅如環甲硅酮和二甲基硅酮用於護膚品配方中，是因為它們具有光滑的性能。它們有助於為產品提供絲滑的質地，使它們很容易在皮膚上傳播。這在保濕霜、防曬霜和底漆等產品中尤其有價值。化粧：有機硅在化粧品配方中起着至關重要的作用，包括粉底、底漆、睫毛膏等。它們有助於提供長壽、防水和流暢的應用。抗衰老產品：有機硅可以幫助改善ﬁﬁNe紋路，使皮膚看起來豐滿，使其成為抗衰老配方的熱門選擇。除臭劑和止汗劑：有機硅有助於改善這些產品的質地，並有助於在使用過程中提供平滑的滑動。2022年全球美容和個人護理產品市場總規模估計為5186億美元，預計2023年至2030年的複合年增長率(CAGR)為7.7%。資料來源：大觀國際研究報告

產品細分包括：+護膚+護髮+彩色化粧品+香水+其他*就本市場研究而言，僅包括彩色化粧品、護膚和護髮產品，零售市場總額為3710億美元。有關美容和個人護理的其他來源數據，請參閲附錄全球目標市場規模：3710億美元*市場機會評估-32

主要參與者主導原料藥行業，但允許更深的市場滲透以贏得配料來源：Insider，“這7家公司控制着你購買的幾乎每一種美容產品”[這七家大公司--雅詩蘭黛、L、聯合利華、寶潔、資生堂、強生和科蒂--在世界各地僱傭了數以千計的員工，每年創造數十億美元的收入。這些品牌集團是推出新成分、在市場上驗證功效以及推動消費者跨細分市場意識和參與度的關鍵增長客户。強生市場機會評估-33 L‘歐萊雅聯合利華寶潔雅詩蘭黛資生堂]B-Silk的價值主張和市場差異化因素05[配方友好的臨牀證明消費者的好處不同於有機硅彈性體，B-Silk是可生物降解的B-Silk Ice是美國農業部Certiﬁed生物基產品Vegan Veriﬁ由歐洲ﬁns Chem-MAP微生物組友好型B-Silk開發的B-Silk具有高度的通用性-它穩定、堅固，不會與護膚、防曬、彩粧或護髮中的其他成分發生負面反應。自2020年起，B-Silk FC已在護髮產品貨架上上市，並擁有20+個成熟的ﬁt，包括賦予ﬁRmer的外觀和更具彈性的皮膚，使老化的化粧品跡象不那麼明顯，增加污染清潔，捲髮保留，等等。B-Silk First是13年以上深耕研發的成果。現在，這種專利和專有的多肽已經準備好有效地滿足市場需求，在美容和個人護理領域取代硅橡膠-B-絲綢Ρ價值主張B-絲綢價值主張和市場差異化-35]B-絲素是一種絲多肽粉，具有獨特的微結構，具有多種性能和生物兼容性。它具有強韌和ﬂ可伸縮多肽的理想比例，可以自然地交聯成具有硅橡膠性能的親水性粉末，但與硅橡膠不同，b-Silk FC在洗滌時不會產生生物阻力。B-絲綢Ρ是生物基和可生物降解的INCI：SR-蜘蛛多肽-1寡肽-178CAS#：1852460-76-4 B-絲綢PIVE價值主張和市場差異化因素-36[11]

B-Silk FC穩定、堅固，不會與其他成分發生負面反應，對行業領先的配方設計師來説是一種有吸引力的成分。這種多功能性允許在不同的產品類別中增加更好的ﬁ，並在各種配方中提供一致的絲滑柔軟質地。配方優點+感官Modiﬁer/質構劑+輕質ﬁlm前身+流變學Modiﬁer顯著性能+與典型溶劑兼容+與表面活性劑兼容+在pH範圍3-9+內穩定在高温下穩定(即80℃)+可在配方過程的任何階段添加面霜和凝膠保濕劑血清SPF洗面奶洗髮水頭髮護理面膜和無水配方彩色化粧品和顏料配方B-絲綢Ρ是配方商友好的B-絲綢產品價值主張和市場差異化-37[1]B-絲綢Ρ在護髮方面有實驗室證明的好處B-絲綢PPT是動物來源角蛋白的純素食替代品。B-Silk First提供捲曲保持、風格控制和光澤，觸感柔軟，不會拖累頭髮。在洗髮水配方中加入b-Silk TiC，與不含b-Silk TiC的配方和依賴硅橡膠實現感官效果的產品相比，顯示出更好的濕梳和幹梳效果。資料來源：用於頭髮護理的B-Silk：捲曲保持研究

在這項試驗中，頭髮被留在頭髮造型血清中，然後捲曲。然後將頭髮暴露在50℃和70%濕度下8小時。與硅橡膠樣品相比，b型絲綢樣品的捲曲保持率提高了35%。11%%b-b S i-L S kΡil kΡB-Silk絲綢的價值主張和市場差異化-385%5%si L S i c i L o i c e e o n L e a S e t L o a a m S e r t o m h v i c e e L h e c o o L n e c r o o L控制[2]“我的頭髮又幹又捲曲，急需補充水分。這款洗髮水只用了一次，就讓我的頭髮感覺更健康。捲髮的水平被很自然地降低了，我的頭髮也沒有像往常那樣ﬂy。“Vegamour是一種很好的產品，可以在不拖累我頭髮的情況下馴服捲髮。我的頭髮依然輕盈，有美麗的光澤，柔和的沙龍ﬁ修剪了一頭秀髮。“這款產品能讓你的頭髮變得柔軟，而不會感到被產品壓得喘不過氣來，真是令人驚歎。”“它能讓你的頭髮柔軟、有光澤，而且聞起來很香。我愛死它了！“資料來源：Vegamour客户評論，GRO振興洗髮水和護髮素套件[3]消費者對護髮B-絲綢的認可-價值主張和市場差異化因素-39[4]臨牀證明的護膚益處B-絹絲在您的皮膚上形成一張毯子，改善污染清潔，使ﬁRmer看起來更有彈性，並提升皮膚，使ﬁne細紋和皺紋不那麼明顯。此外，定量測量顯示，與基線和空載藥對照組相比，皮膚pH值和微生物羣沒有差異。資料來源：《美國醫學會生物材料科學與工程》的臨牀試驗

在皮膚上形成一層，使皮膚看起來緊緻和提升，與車輛控制相比，賦予皮膚雙重彈性和ﬁ彈性，與車輛控制相比，加倍污染洗滌與車輛控制相比，B-絲綢PIVE價值主張和市場差異化-40[5]B-SilkΡ在防曬測試中表現優於硅橡膠防曬霜以閉塞、厚重和皮膚非常油膩著稱。與使用硅膠的配方相比，當b-Silk First添加到防曬配方中時，它減少了ﬁlm的手感和油性，同時吸收更快，留下柔軟的乾燥。配方師證明：“這些數據幾乎令人印象深刻，因為它表明含有b-Silk的版本是最有利的樣本。它在遊戲時間和柔軟度上與對照組的分數相當，但在其餘四個類別中都超過了它。“這項ﬁNAL數據顯示，b-Silk Spare能夠替代防曬霜中的有機硅來重現防曬效果，甚至改進產品。“來源：B-Silk Spacter盲測：天然SPF 30版本比較

薄膜1=阻滯性5=輕質油性1=油性5=不油膩塗布性1=難5=易柔軟1=不軟5=柔軟白色鑄型(一旦吸收)1=高5=低吸收1=慢5=快1.5%B-絲Ρ配方2%硅膠配方B-絲的價值主張和市場差異化因素-41[6]護膚品消費者證言“愛，愛，愛！我的皮膚明顯恢復了年輕的光澤。我的毛孔縮小了。這款產品並沒有去除我臉上的天然屏障，相反，它增加了Beneﬁts，幫助我的皮膚抵禦環境的虐待。他説：“我喜歡塗抹時的絲滑感覺。沒有油膩的感覺，也沒有任何殘留物。我絕對喜歡這款產品，我現在絕對無法想象沒有它的生活！在用了兩週後，我甚至完全停止了化粧(遮瑕膏、粉底、粉底)，我的皮膚看起來棒極了！我眼下的ﬁne紋路和皺紋幾乎看不見了，額頭上的深紋也有了明顯的改善！資料來源：客户評論，18-B護膚品，含B-Silk。

B-絲綢價值主張和市場差異化概述-4 2 B-絲綢價值主張和市場差異化-42[7]實驗室證明B-SilkΡ在睫毛膏測試中的好處當B-Silk First被添加到睫毛膏配方中時，這種材料具有使睫毛看起來更長、更豐滿的能力。試驗表明，塗抹時光滑、乳白色，沒有對睫毛的拖拽。結果顯示羽狀全景外觀和強烈的顏料一刷應用程序。B-Silk First使現有配方能夠分層而不結塊，創造出柔軟的無重量睫毛感，具有出色的長度和體積覆蓋。彩粧中的來源-B-絲綢：睫毛膏研究[8]城市衰敗擴大伊利亞拉長空控+10%b絲Ρ控制b絲nc價值主張和市場差異化因素-43

B-Silk First巧妙地在睫毛膏中增加了一點不同之處，Deﬁ。睫毛依然柔軟，但感覺更結實。而不是典型的爽口睫毛膏。“資料來源：B-Silk在睫毛膏配方測試階段的客户反饋[9]配方專家反饋：B-絹粉具有任何類型的睫毛膏都能使睫毛變大和延長的能力，即使不改變現有的配方也是如此。“它還可以作為一種很好的睫毛底漆來增加容量。”B型絲綢髮膠(20%b型絲綢在水中)本身就可以達到很好的拉長和DeﬁNed睫毛效果。彩粧中的來源-B-絲綢：睫毛膏研究

消費者對睫毛膏試用B-Silk的認可-44[10]ΡB-Silk在彩色化粧品中的表現優於有機硅彈性體B-Silk First生產一種乾淨*的化粧品配方，提供鮮豔、持久的顏色，具有啞光、不油膩的ﬁNish。在消費者感知小組(n=75)中，b-Silk Cuto在後感、啞光ﬁNish、色彩回報和耐用性方面的負載水平較低時與硅橡膠的性能相匹配。*根據Credo和絲芙蘭的性能標準比較測量方法來源：B-Silk For彩色化粧品：3合1色霜研究

1%b-Silk TM 5%有機硅彈性體在本試驗中，使用1%b-Silk TM5%有機硅彈性體制備了一種着色的3合1色霜配方，並對其美觀性能進行了評價。ﬁleB-Silk Ipc配方在皮膚充實方面優於硅橡膠配方，而且很容易洗掉。盲法比較測試消費者小組成員(n=75)被要求在1-5的範圍內比較兩種配方的臉頰顏色，以確定ﬁ是否具有不同的屬性。小組成員在他們的臉上測試了3天的產品。皮膚類型多種多樣，從油性、乾性和混合性。B-Silk優勢價值主張和市場差異化因素-45

增長戰略06

直接面向消費者(DTC)品牌推動銷量、市場佔有率和消費者需求這個集團將獨立品牌和知名品牌從聲望到大眾結合在一起。它們可能擁有內部研發和製造能力，也可能沒有。B美容和個人護理定製製造商推動速度和銷量這個集團為ﬁ品牌開發和製造DTC品牌的產品，特別是那些沒有內部製造能力的品牌，併為行業引入創新。C領先的有機硅彈性體制造商和分銷商推動速度和銷量該集團的市場份額正在被替代材料搶走，並正在尋找機會恢復收入或擴展到新的和現有的品牌。B-SilkΡ銷售原料藥市場細分B-Silkﬁ作為高通用性、可生物降解的硅橡膠替代品，具有臨牀支持的消費者優勢，S的價值主張使我們能夠通過三大細分市場滲透市場-增長戰略-47

1目標市場的市場滲透規模滿足美容和個人護理行業對有機硅彈性體替代品的需求TAM：33億-40億美元增長戰略-48 2原料藥的產品線擴展根據客户反饋和市場研究確定三種新的變種ﬁ根據客户反饋和市場研究確定新的變種價值增加變種應用特定的變種3.市場擴展懸而未決的商品成本優化粘合劑和家居護理行業也消耗有機硅彈性體未來5年內新的和具有成本效益的變種的潛力4隨着業務的成熟，產品多樣化ﬁ陽離子從目前的管道研發努力中確定新的分子用於消費品行業和商業準備B-SilkΡ市場增長戰略

B-SilkΡ價格結構和具有競爭力的成本途徑B-Silk‡支持比有機硅彈性體(1：4-1：10)更低的負載水平，使配方師能夠實現銷售商品的成本[13]齒輪齒

目標，而不影響性能。儘管如此，對成本效益的關注預計將通過以下方式擴大b-Silk的使用範圍，以開啟大眾市場的採用：+流程開發改進(85%已開發)+基於最低訂貨量的規模經濟[14]MOQ

+新品種(正在研發中)預計b-Silk隨着時間的推移製造成本*由多個工藝開發和製造合作伙伴驗證的成本b-Silk的‡裝載量水平因產品、性能目標、產品成本目標和與其他成分的組合而異來自新合同製造合作伙伴的初始投標正在進行中，我們相信這將使Signiﬁ無法降價，如果實現增長戰略-49 2021-22 H1-2023 H2-2023 Q1-2024 Q2-2024 Q3-2024 2021/2022生產成本的25%[11]B-SilkΡ的成功開啟了變種和其他生物材料準備就緒的管道-我們相信，我們在關鍵市場發現新材料並將其商業化的系統、可重複的過程將繼續解鎖比產品變種更多的東西-我們相信它將產生寶貴的知識產權並解決跨行業的關鍵問題。增長戰略-50

完全商業成長階段B-絲綢產品擴展：BT-2145 BT-2163 BT-2192*原型機規模材料演示？產品應用開發？早期-商業放大和製造？Mylo Fox實驗室測試？28,127種化合物在我們13年以上研發螺栓螺紋的產品平臺流水線BT-2173 BT-2108 BT-2154*MicroSilk Bt-2004 B-Silk Ip IP/專利申請量？增長戰略-51*BT-#代號代表各種受IP保護的生物材料的產品開發候選產品[ 15 ]更好的材料--為了一個更美好的世界。加入我們吧。增長戰略-52

附錄07[12]資料來源附錄-54 8.全球市場洞察，“2022-2030年有機硅市場--按產品(液體、樹脂、彈性體)、按應用(運輸、建築、電子、工業流程、醫療保健、個人護理和消費品)及預測”。2022年7月。全球市場洞察，https://www.gminsights.com/industry-分析/有機硅市場--可在2023年9月1日獲得第6.7章。9.宏圖研究，“有機硅市場規模，份額和趨勢分析報告，按產品(流體，凝膠，樹脂，彈性體)，按最終用途(電子，運輸，建築，醫療保健，工業流程，能源)，按地區，和細分預測，2023年-2030年”，5.6.1章可在宏圖網站，https://www.grandviewresearch.com/industry-分析/有機硅市場，9月1日訪問，2023年10.梅根·威利特-韋和斯凱·古爾德。在網站內部，2017年5月18日，“這7家公司幾乎控制了你購買的每一款美容產品”。內幕網站https://www.insider.com/companies-Beauty-Brands-Connected-2017-5,2023年9月1日訪問。11.重組蛋白質聚合物：即將到來的個人護理成分浪潮。美國化學學會生物材料科學與工程，2020。可在2023年9月1日訪問acs網站https://pubs.acs.org/doi/10.1021/acsbiomaterials.0c01038，。12.客户評論，18-B護膚品，含b-Silk TM。13.頭髮護理試驗比較1%B-絲綢，5%硅膠彈性體配方在捲髮保持精華中“生薑王。2021年11月。

未發佈的第三方報告[16]14.消費者對GRO振興洗髮水和護髮素套裝的評論，蔬菜網站，https://vegamour.com/products/gro-振興洗髮水-護髮素套裝，2023年9月1日訪問。15.“含有硅膠的防曬霜配方與含B-絲蛋白的全天然防曬霜配方的直接比較”姜王。2021年10月。

未發佈的第三方報告[17]16.彩色化粧品中的B-絲綢：睫毛膏研究。2021年6月。[18]未發佈的第三方報告

17.首席產品官，從潛在客户到切爾西·奧斯特里奇，在睫毛膏配方測試階段向B-Silk客户反饋意見。18.彩色化粧品中的B-絲綢：睫毛膏研究。2021年6月。[19]未發佈的第三方報告

19.B-絲綢彩粧：三合一色霜研究“姜王。2021年6月。

未發佈的第三方報告

1.L歐萊雅，“深入我們的產品”，L歐萊雅網站，https://inside-Our-Products。Loreal.com/配料/有機硅，2023年9月1日訪問。2.克雷格·貝滕豪森，《在我們的皮膚和頭髮產品中換出硅膠》，《化學與工程新聞》，2023年5月，https://cen.acs.org/business/consumer-Products/交換-硅膠-皮膚-頭髮-Products/101/i17,2023年9月1日。3.《硅膠對皮膚有害的10個原因》Fitﬂow Beauty，2019年7月，http：//ﬁtglowBeauty.com/ﬁ/博客/tglow-博客/10-硅膠對皮膚有害的原因，2023年9月1日訪問。《硅膠在美中的位置》美容英雄，2023年4月。Https://www.beauty-Hermes.com/BLOG/有機硅美容產品-環境影響/，2023年9月1日訪問。《化學與工程新聞》，2023年5月，https://cen.acs.org/business/consumer-Products/Swap-Silicon-Skin-Hair-Products/101/I17,2023年9月1日訪問。6.聯合利華，《我們如何讓我們的產品配方可生物降解》聯合利華網站，2021年7月，https://www.unilever.com/news/news-Search/2021/How-We-Are-Working-Working-Make-Our-Products-Form ulatio-On-Biodegrable/，2023年9月1日訪問。《2023年至2030年有機硅市場規模、份額和趨勢分析報告》，按產品(液體、凝膠、樹脂、彈性體)、按最終用途(電子、交通、建築、醫療保健、工業流程、能源)、按地區和細分預測分列。第5.6章可在Grand View網站上查閲，https://www.grandviewresearch.com/industry-分析/有機硅市場，於2023年9月1日訪問

B-絲綢Ρ銷售渠道1.興趣(保密協議到位)意向(發送樣本)對價(研發進行中)決策(產品審批和預測)交易完成46個目標客户代表原料藥市場份額的80%成功的客户滲透預計將支持指數增長(包括多個SKU)合格的潛在客户意識(演示完成)市場滲透通過：+直接面向客户+CM/CMO+配料製造商/分銷商1.根據新的索賠、市場定位、新品牌標識或法規約束2.研發配方工作須經產品開發和品牌總監批准3.包裝設計4.法規工作(可持續性、兼容性、安全性、索賠驗證、市場登記)5.生產訂單和承諾的補充預測(通常ﬁ第一個訂單佔年需求的75%)3 2 5 4 25 2 5附錄-55[BPC護膚護髮零售市場規模來源：歐睿2021報告附錄-56]頭髮零售市場規模來源：宏圖研究-2021年報告附錄-57[(*)資料來源：●管理層基於第三方研究有機硅彈性體專業配料(AI)市場規模的估計(*)●全球有機硅市場約為167億美元-199億美元‡60%的市場份額由：瓦克、埃爾凱姆、陶氏和信越有機硅彈性體佔該市場的20%(個人和家庭護理)●全球化粧品活性成分市場估計為35億美元2022年●預計到2030年將達到55億美元，●流體(商品價格為2-5美元/公斤)●有機硅彈性體(感官價格為20-25美元/公斤，其他有效聲明為100-140美元/公斤)的年複合增長率為5.9%。商機●有機硅彈性體佔全球收入的20%：33億-4億美元●4,000-1,500美元/公斤(臨牀和實驗室證實)●B-Silk彈性體提供更好的服務，聲稱可佔據約15%的有效成分市場：5.25億美元Bolt以有機硅彈性體為目標，並增加了其他好處●B-Silk‡ﬁﬁNED應用：o硅橡膠替代o特種成分(化粧品活性成分)附錄-58]風險因素風險因素-59以下提及的“博爾特”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”均指博爾特螺紋公司的業務。以下所列風險為與本公司業務及業務合併有關的一般風險，並不詳盡。以下名單全部由本公司及金箭合併公司牽頭或提供的未來文件ﬁ所載的披露資料所規限。(“金箭”)，與U。S。美國證券交易委員會“，包括ﬁ牽頭或提供的與公司與Golden Arrow之間的擬議交易有關的文件。該等ﬁﬁ所顯示的風險將與上市公司在其美國證券交易委員會ﬁ所需的風險一致，包括與本公司和Golden Arrow的業務及證券有關的風險，以及本公司與Golden Arrow之間的建議交易，並可能與下文所載的風險有重大差異，且可能比下文所述的風險更廣泛。與博爾特財務狀況相關的風險1.博爾特螺紋有淨虧損的歷史，其在未來實現或保持ﬁ能力的能力是不確定的。2.博爾特的經營業績可能受到多種因素的影響，包括但不限於終端市場需求、監管行動的時機和製造成本的變化，其中許多因素不在博爾特的控制範圍之內。3.Bolt將在未來產生顯著的ﬁ無法費用和資本支出來執行其業務計劃，並且它可能無法充分控制其費用或以有利的條件籌集額外資本(如果有的話)。4.5.儘管博爾特目前負債累累，但它未來可能會招致更多債務，這可能會進一步加劇槓桿的風險，包括償還債務的能力。6.有限數量的客户、分銷商和合作夥伴佔Bolt收入的很大一部分。失去主要客户、分銷商或合作伙伴可能會損害博爾特的經營業績。7.根據其貸款協議，Bolt須遵守若干限制性債務契約。8.由於業務合併和相關交易，博爾特利用淨營業虧損抵消未來應税收入的能力將受到一定限制。與博爾特的產品和運營相關的風險9.博爾特的b型絲綢和未來的候選產品可能無法在市場上取得成功。如果博爾特的產品不能在市場上取得成功，它可能無法產生顯著的ﬁCan收入。10.Bolt可能無法有效管理快速增長，其成功實施業務計劃的能力將取決於一些其無法控制的因素。11.B-Silk的定價和供應可能受到Bolt無法控制的因素的影響，包括但不限於終端市場需求、製造成本的變化和供應商的可用性。12.如果博爾特的製造成本大幅增加，博爾特將不得不提高價格，這可能會對其獲得新客户和留住現有客户的能力產生負面影響。13.博爾特在營銷和銷售b型絲綢方面的經驗有限，如果無法獲得消費品公司和其他公司的市場認可，其業務可能會受到不利影響。14.失去一位或多位博爾特的重要客户，他們的訂單大幅減少，他們無法履行合同，或他們的財務狀況顯著惡化，可能會對其業務、運營結果和ﬁ財務狀況產生實質性的不利影響。15.博爾特的預計合同收入從“按需”的採購訂單到具有最低購買義務的合同不等，如果博爾特的客户未能繼續下訂單或不遵守合同，可能會對博爾特的運營和ﬁ財務業績產生重大不利影響。16.博爾特目前所有的製造需求都依賴於一家制造設施，未來打算依賴美國和國際上的少量製造設施。17.如果博爾特無法確保其產品的安全，或者如果消費者認為其產品不安全，其業務可能會受到不利影響。18.Bolt在大量生產b型絲綢方面經驗有限，可能無法以成本效益高的方式生產足以及時或經濟地滿足客户需求的b型絲綢。19.Bolt可能面臨以商業規模和商業可行的成本生產其產品的挑戰，而且它可能無法將其產品商業化到製造Proﬁt或維持和發展其目前業務所需的程度。20.B型絲綢部分是通過若干不同供應商擁有的發酵設備生產的。如果博爾特不能與供應商保持足夠的發酵能力，或在成長過程中增加發酵能力，它可能無法生產足夠數量的b-Silk。21.授予客户獨家經營權的某些合同可能會限制博爾特在某些市場銷售產品的能力。22.博爾特可能面臨來自現有材料以及其他新進入者的激烈競爭，如果博爾特無法繼續開發創新產品和技術和/或擴大生產規模，博爾特可能無法從競爭對手那裏獲得或失去市場份額。23.如果Bolt不能成功地開始、擴大或維持現有和計劃中的製造設施的運營，其客户關係、業務和運營結果可能會受到不利影響。24.博爾特每個季度的ﬁ財務業績可能會有很大差異，很難預測。25.博爾特利用分包商製造商來製造其產品。如果這些製造商未能及時生產出足夠質量的產品或客户拒絕購買這些產品，可能會對博爾特的競爭優勢和ﬁ財務業績產生重大不利影響。26.由於Bolt為應用於人體皮膚的消費品製造零部件，因此它受到某些產品和製造法規的約束或影響，遵守這些法規可能成本高昂且耗時。此外，由於其客户的產品可能不在保險覆蓋範圍內，它可能會受到人身傷害或產品責任索賠，並可能需要支付鉅額費用。27.博爾特可能無法充分保護其專利和其他知識產權資產，這可能對其競爭地位產生不利影響，並降低其產品的價值，保護其專利和知識產權資產的訴訟可能代價高昂。28.第三方可能聲稱博爾特侵犯了他們的專有權，並可能阻止博爾特將其產品商業化和銷售。29.博爾特在一定程度上依賴商業祕密來保護其技術，如果不能獲得或維護商業祕密保護，可能會限制其競爭能力。

風險因素續風險因素-60 30。博爾特取決於關鍵人員。31.博爾特的管理層在運營上市公司方面的經驗有限32。博爾特運輸和運費成本的增加可能會對博爾特的ﬁ財務業績產生實質性的不利影響，因為它可能無法將所有這些增加的成本轉嫁給客户。33.如果博爾特的信息技術系統出現明顯的ﬁ無法中斷，包括安全漏洞，或者如果博爾特未能成功實施新系統和軟件，其業務運營和ﬁ財務狀況可能會受到不利影響。34.政府對博爾特業務的監管範圍很廣，獲得監管批准的過程是資源密集型的，沒有獲得批准的保證。35歲。政府監管的變化可能需要博爾特修改其運營，包括博爾特在其產品中使用的配方。36.全球經濟和金融市場狀況，包括嚴重的市場混亂、可能出現顯著的ﬁﬁ低迷和全球經濟長期低迷，可能會以多種方式影響博爾特的業務運營，包括但不限於化粧品和個人護理產品等關鍵客户終端市場的需求減少。與擬議的業務合併有關的風險37.Golden Arrow股東對大量股份行使贖回權的能力可能會在業務合併前耗盡Golden Arrow的信託賬户，從而減少交易後最終控股公司(“Bolt Pubco”)的營運資金金額。38.Golden Arrow的董事和高管有可能在ﬂICT上建議股東投票贊成批准業務合併。39.在業務合併後，Golden Arrow股東的所有權和投票權將減少，在ﬂ對管理層的權力也將減少。40.金箭贊助商有限責任公司(“贊助商”)已同意賠償博爾特·普布科因2023年股東贖回而根據2022年《Inﬂation Reducing Act》繳納的任何消費税。贊助商將被允許在業務合併結束後出售Bolt Pubco普通股，以支付消費税，這可能會對Bolt Pubco股票的股價產生負面影響。41.金箭公司的初始股東、董事、高級管理人員、顧問及其關聯公司可以從公眾股東手中購買股票或公開認股權證，這可能會減少金箭公司A類普通股的公眾“ﬂ燕麥”。42.業務合併可能無法在金箭公司的組織文件中的業務合併截止日期之前完成，並且金箭公司可能無法獲得業務合併截止日期的延期。43.不能保證計劃中的交易將達到為Bolt Pubco提供足夠資本的目標，如果Bolt Pubco需要額外的資本為其運營或預期增長提供資金，也不能保證它將能夠以有吸引力的條款或根本不能獲得此類資金，Bolt Pubco的股東可能會因此遭受稀釋。44.Bolt和Golden Arrow已經並將產生與業務合併和相關交易相關的鉅額成本，如法律、會計、諮詢和ﬁ財務顧問費。45.雖然博爾特和金箭努力完成業務合併，但管理層的重點和資源可能會從運營事務和其他戰略機會上轉移。46.47.業務合併的宣佈可能會擾亂博爾特與其客户、供應商和其他人的關係，以及其經營業績和總體業務。48.業務合併效果的不確定性可能會影響博爾特留住關鍵員工和整合管理結構的能力，並可能對其管理、戰略和運營結果產生負面影響。49.完成業務合併須遵守若干條件，如該等條件未獲滿足或獲豁免，則業務合併協議可能會根據其條款終止，而業務合併亦可能無法完成。50美元。由於業務合併完成前發生的行為，Bolt Pubco可能會承擔繼任責任。51.在業務合併完成後，Bolt Pubco可能面臨未知或或有負債，並可能被要求進行減記或註銷、重組和減值或其他可能對其財務狀況、運營業績和證券價格產生重大負面影響的費用，這可能會導致您的部分或全部投資損失。52.作為一家上市公司的相關義務將涉及SigniﬁCan費用，並需要SigniﬁCan資源和管理層的關注，這可能會轉移到Bolt的業務運營上。53.博爾特的管理層和現有資源可能無法成功或有效地管理向上市公司的過渡。54.在業務合併完成後，未來出售普通股可能會導致博爾特普通股的市場價格大幅下跌，即使博爾特的業務做得很好。55.業務合併後，Bolt Pubco的普通股將可行使流通權證，這將增加未來有資格在公開市場轉售的股票數量，並導致Bolt Pubco的股東股權稀釋。56.57.在可預見的未來，Bolt Pubco不打算支付現金股息。58.Bolt Pubco可能不符合納斯達克或其他國家證券交易所的初始上市標準，即使符合，納斯達克或其他國家證券交易所也可能不會繼續在其交易所上市Bolt Pubco的證券；這可能會限制Bolt Pubco的投資者交易Bolt Pubco的證券的能力，並使Bolt Pubco受到額外的交易限制。59.如果業務合併的好處不符合投資者或證券分析師的預期，金箭公司的證券的市場價格可能會下降，或者在業務合併完成後，Bolt Pubco的證券的市場價格可能會下降。60.如果證券或行業分析師不發表關於Bolt Pubco業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，其證券的價格和交易量可能會下降。

風險因素續風險因素--61 61。博爾特的證券此前沒有公開市場。Bolt Pubco普通股的股價可能會波動，也可能會下跌，無論其經營業績如何，你可能無法以認購價或高於認購價的價格轉售你的股票。62.Bolt Pubco將在使用業務合併所得收益方面擁有廣泛的自由裁量權，可能不會有效使用這些收益或以投資者同意的方式使用這些收益。63.Bolt Pubco重述的Certiﬁ公司章程、修訂和重述的章程以及特拉華州法律的條款中包含的反收購條款可能會損害收購嘗試。64.博爾特ﬁ的董事和高級管理人員要求賠償，可能會減少其可用資金，以滿足成功的第三方對其的索賠，並可能減少可用資金。65.可以對企業合併提起法律訴訟，這可能會推遲或阻止企業合併，或以其他方式對企業合併產生不利影響。

wAY BETTER MATERIALS – for a way better world. Join us. Growth Strategy — 52

Appendix 07

Sources Appendix — 54 8. Global Market Insights , “Silicone Market - By Product (Fluids, Resins, Elastomers), By Application (Transportation, Construction, Electronics, Industrial Process, Healthcare, Personal Care & Consumer Goods) & Forecast, 2022 - 2030”. July 2022. Chapter 6.7 Available on Global Market Insights, https://www.gminsights.com/industry - analysis/silicone - market - , accessed on September 01, 2023 9. Grand View Research, “Silicone Market Size, Share & Trends Analysis Report By Product (Fluids, Gels, Resins, Elastomers), By End - use (Electronics, Transportation, Construction, Healthcare, Industrial Processes, Energy), By Region, And Segment Forecasts, 2023 - 2030” Chapter 5.6 .1 Available on Grand View Website, https://www.grandviewresearch.com/industry - analysis/silicone - market, accessed on September 01, 2023 10. Megan Willett - Wei and Skye Gould. Inside, “These 7 Companies Control Almost Every Single Beauty Product You Buy” May 18, 2017. Insider Website, https://www.insider.com/companies - beauty - brands - connected - 2017 - 5, accessed on September 1, 2023. 11. “Recombinant Protein Polymers: A Coming Wave of Personal Care Ingredients.” ACS Biomaterials Science and Engineering , 2020. Available at ACS Website, https://pubs.acs.org/doi/10.1021/acsbiomaterials.0c01038, accessed on September 1, 2023 12. Customer Reviews, Eighteen - B Skincare Products with b - silk TM . 13. “B - Silk for Hair Care Trial Comparison 1% B - Silk, 5% Silicone Elastomer formulations in Curl Retention Serum” Ginger King. November 2021. [Unpublished 3rd Party Report] 14. Consumer Reviews of GRO Revitalizing Shampoo and Conditioner Kit, Vegamour Website, https://vegamour.com/products/gro - revitalizing - shampoo - conditioner - kit, accessed on September 1, 2023. 15. “Direct Comparison of a Silicone - containing Sunscreen Formula Versus All - Natural Counterpart with B - Silk Protein” Ginger King. October 2021. [Unpublished 3rd Party Report] 16. “B - Silk in Color Cosmetics: Mascara Study” Ginger King. June 2021. [Unpublished 3rd Party Report] 17. Chief Product Officer from prospective customer "b - silk customer feedback during mascara formulation testing stage" To Chelsi Oestreich. 18. “B - Silk in Color Cosmetics: Mascara Study” Ginger King. June 2021. [Unpublished 3rd Party Report] 19. “B - Silk for Color Cosmetic: 3 - in - 1 Color Cream Study” Ginger King. June 2021. [Unpublished 3rd Party Report] 1. L’Oreal, "Inside Our Products," L’Oreal Website, https://inside - our - products. loreal.com/ingredients/silicones, accessed September 1, 2023. 2. Craig Bettenhausen, “Swapping Out Silicone In Our Skin And Hair Products” Chemical & Engineering News , May 2023, https://cen.acs.org/business/consumer - products/Swapping - silicone - skin - hair - products/101/i17, accessed on September 1, 2023 3. “10 Reasons Why Silicone Is Bad For Your Skin” Fitﬂow Beauty, July 2019, https://ﬁtglowbeauty.com/blogs/ﬁtglow - blog/10 - reasons - why - silicone - is - bad - for - your - skin, accessed on September 1, 2023 4. Jarnot, Jeannie. “Silicone’s Place In Beauty” Beauty Heros , April, 2023. https://www.beauty - heroes.com/blog/silicones - in - beauty - products - environmental - impact/, accessed on September 1, 2023 5. Bettenhausen, Craig. “Swapping Out Silicone In Our Skin And Hair Products” Chemical & Engineering News , May 2023, https://cen.acs.org/business/consumer - products/Swapping - silicone - skin - hair - products/101/i17, accessed on September 1, 2023 6. Unilever , “How We’re Making Our Product Formulations Biodegradable” Unilever Website, July 2021, https://www.unilever.com/news/news - search/2021/how - we - are - working - to - make - our - product - form ulatio ns - biodegradable/ , accessed on September 1, 2023 7. Grand View Research, “Silicone Market Size, Share & Trends Analysis Report By Product (Fluids, Gels, Resins, Elastomers), By End - use (Electronics, Transportation, Construction, Healthcare, Industrial Processes, Energy), By Region, And Segment Forecasts, 2023 - 2030” Chapter 5.6 Available on Grand View Website, https://www.grandviewresearch.com/industry - analysis/silicone - market, accessed on September 01, 2023

B - Silk Ρ Sales pipeline 1. 2. Interest (NDA in Place) Intent (Sample Sent) Consideration (R&D in Progress) Decision (Product Approval & Forecast) Deal Closed The 46 targeted customers represent 80% of the BPC market share Successful customer penetration is expected to support exponential growth (multiple SKU inclusion) Qualified prospects AWARENESS (Presentation Done) Market Penetration via: + Direct to Customer + CM / CMO + Ingredient Manufacturers / Distributors 1. Prove ingredient efficacy and impact for market share growth based on new claims, market positioning, new brands identity or regulatory constraint 2. R&D formulation work to be approved by Product Dev and Brand Directors 3. Packaging Design 4. Regulatory work (Sustainability, compatibility, safety, claims validation, market registration) 5. Ordering for manufacturing and committed forecast for replenishment (Usually the ﬁrst order represents 75% of the annual demand) 3 2 5 4 25 2 5 Appendix — 55

BPC skin and hair care retail market size Source: Euromonitor 2021 Report Appendix — 56

hair retail market size source: Grand View Research - 2021 report Appendix — 57

(*) Sources: ‡Management estimate based on third - party research Silicone Elastomers Specialty Ingredients (AI) Market Size (*) ● Global Silicone Market is about $16.7B - $19.9B ● 60% of the market is captured by: Wacker, Elkem, Dow and Shinetsu ● Silicone Elastomers represent 20% of this market (personal and household care) ● The global market for Cosmetics Active Ingredients is estimated at US$3.5 Billion in the year 2022 ● Projected to reach US$5.5 Billion by 2030, growing at a CAGR of 5.9% Market Price Point ● Fluids (commodity at $2 - 5/kg) ● Silicone Elastomers (sensorial $20 - 25/kg and additional active claims $100 - 140/kg) Opportunity ‡ ● Silicone Elastomers represents 20% of the Global revenue: $3.3B - $4.0B ● $400 - $1500/kg (clinical and lab substantiation) ● B - silk offers beneﬁt claims that can capture around 15% of the active ingredient market: $0.525B Bolt Targets Silicone Elastomer and adds additional Benefits ● B - silk has two deﬁned applications: o Silicone Elastomer replacement o Specialty Ingredient (Cosmetic Active Ingredient) Appendix — 58

RISK FACTORS Risk Factors — 59 All references below to “Bolt,” the “Company,” “we,” “us” or “our” refer to the business of Bolt Threads, Inc . The risks presented below are certain of the general risks related to the business of the Company and the Business Combination, and such list is not exhaustive . The list below is qualiﬁed in its entirety by disclosures contained in future documents ﬁled or furnished by the Company and Golden Arrow Merger Corp . (“Golden Arrow”), with the U . S . Securities and Exchange Commission (“SEC”), including the documents ﬁled or furnished in connection with the proposed transactions between the Company and Golden Arrow . The risks presented in such ﬁlings will be consistent with those that would be required for a public company in its SEC ﬁlings, including with respect to the business and securities of the Company and Golden Arrow and the proposed transactions between the Company and Golden Arrow, and may differ signiﬁcantly from and be more extensive than those presented below . Risks Related to Bolt’s Financial Position 1. Bolt Threads has a history of net losses and its ability to achieve or maintain proﬁtability in the future is uncertain. 2. Bolt’s operating results may ﬂuctuate signiﬁcantly as a result of a variety of factors, including, but not limited to, end market demand, timing of regulatory actions and variation in manufacturing costs, many of which are outside of its control. 3. Bolt will incur signiﬁcant expenses and capital expenditures in the future to execute its business plan and it may be unable to adequately control its expenses or raise additional capital on favorable terms, if at all. 4. Bolt may not be able to generate sufficient cash to service all of its debt and operating lease obligations, and may be forced to take other actions to satisfy its obligations under its debt and operating lease obligations, which may not be successful. 5. Despite its current signiﬁcant indebtedness, Bolt may be able to incur more debt in the future, which could further exacerbate the risks of leverage, including the ability to service its indebtedness. 6. A limited number of customers, distributors and collaboration partners account for a material portion of Bolt’s revenues. The loss of major customers, distributors or collaboration partners could harm Bolt’s operating results. 7. Bolt is subject to a number of restrictive debt covenants under its loan agreements. 8. Bolt’s ability to use net operating losses to offset future taxable income will be subject to certain limitations as a result of the Business Combination and related transactions. Risks Related to Bolt’s Products and Operations 9. Bolt’s b - silk and future product candidates may not achieve market success. If Bolt’s products do not achieve market success, it may be unable to generate signiﬁcant revenues. 10. Bolt may be unable to manage rapid growth effectively, and its ability to successfully implement its business plan will depend on a number of factors outside of its control. 11. B - silk pricing and availability may be impacted by factors out of Bolt’s control, including, but not limited to, end market demand, variation in manufacturing costs, and supplier availability. 12. If Bolt's manufacturing costs materially increase, Bolt would have to raise its prices, which could negatively impact its ability to gain new customers and keep existing customers. 13. Bolt has limited experience in marketing and selling b - silk , and if it is unable to gain market acceptance from consumer product companies and others, its business may be adversely affected. 14. The loss of one or more of Bolt’s signiﬁcant customers, a signiﬁcant reduction in their orders, their inability to perform under their contracts, or a signiﬁcant deterioration in their ﬁnancial condition could have a material adverse effect on its business, results of operations, and ﬁnancial condition. 15. Bolt's estimated contracted revenue vary from purchase orders on an “as needed” basis to contracts with minimum purchase obligations, and the failure of Bolt's customers to continue placing orders or to abide by their contracts could have a material adverse effect on Bolt's operations and ﬁnancial results. 16. Bolt currently relies on a single manufacturing facility for all of its manufacturing needs and in the future intends to rely on a small number of manufacturing facilities both in the U.S. and internationally. 17. If Bolt is unable to ensure the safety of its products or if consumers perceive its products as unsafe, its business may be adversely affected. 18. Bolt has limited experience in producing large quantities of b - silk and may not be able to cost - effectively produce b - silk sufficient to meet customer demand in a timely or economical manner. 19. Bolt may face challenges producing its products at commercial scale and at commercially viable cost, and it may not be able to commercialize its products to the extent necessary to make a proﬁt or sustain and grow its current business. 20. B - silk is manufactured in part through fermentation equipment owned by a number of different suppliers. If Bolt is unable to maintain adequate fermentation capacity with its suppliers or increase fermentation capacity as it grows, it may be unable to produce a sufficient amount of b - silk . 21. Certain contracts granting exclusivity rights to customers may limit Bolt’s ability to sell products in certain markets. 22. Bolt may face, substantial competition from incumbent materials as well as other new entrants, and if Bolt is unable to continue developing innovative products and technologies and/or scale its production, Bolt may fail to gain, or may lose, market share to its competitors. 23. If Bolt is not able to successfully commence, scale up or sustain operations at existing and planned manufacturing facilities, its customer relationships, business and results of operations may be adversely affected. 24. Bolt’s ﬁnancial results could vary materially from quarter to quarter and are difficult to predict. 25. Bolt utilizes subcontractor manufacturers to make its products. The failure of these manufactures to make products of sufficient quality on a timely basis or customers' refusal to purchase these products, could have a material adverse effect on Bolt's competitive advantage and ﬁnancial results. 26. Because Bolt manufactures components for consumer products that are applied to human skin, it is subject to, or affected by, certain product and manufacturing regulations, for which compliance can be costly and time consuming. In addition, it may be subject to personal injury or product liability claims as a result of human exposure from its customers’ products that may not be covered by insurance and could require it to pay substantial sums. 27. Bolt may not be able to protect adequately its patents and other intellectual property assets, which could adversely affect its competitive position and reduce the value of its products, and litigation to protect its patents and intellectual property assets may be costly. 28. Third parties may claim that Bolt infringes on their proprietary rights and may prevent Bolt from commercializing and selling its products. 29. Bolt relies in part on trade secrets to protect its technology, and its failure to obtain or maintain trade secret protection could limit its ability to compete.

RISK FACTORS Cont. Risk Factors — 60 30. Bolt depends on key personnel. 31. Bolt's management has limited experience in operating a public company 32. An increase in Bolt's shipping and freight costs could have a material adverse effect on Bolt’s ﬁnancial results because it may not be able to pass - through all of these increased costs to its customers. 33. If Bolt experiences a signiﬁcant disruption in its information technology systems, including security breaches, or if Bolt fails to implement new systems and software successfully, its business operations and ﬁnancial condition could be adversely affected. 34. Government regulation of Bolt’s business is extensive and the process for obtaining regulatory approvals is resource - intensive, with no assurances of obtaining approvals. 35. Changes in government regulation may require Bolt to modify its operations, including formulations that Bolt utilizes in its products. 36. Global economic and ﬁnancial market conditions, including severe market disruptions and the potential for a signiﬁcant and prolonged global economic downturn, could impact Bolt’s business operations in a number of ways, including, but not limited to, reduced demand in key customer end - markets, such as cosmetics and personal care products. Risks Related to the Proposed Business Combination 37. The ability of Golden Arrow stockholders to exercise redemption rights with respect to a large number of shares could deplete Golden Arrow’s trust account prior to the Business Combination and thereby diminish the amount of working capital of the ultimate holding company after the transaction (“Bolt Pubco”). 38. Directors and officers of Golden Arrow have potential conﬂicts of interest in recommending that stockholders vote in favor of approval of the Business Combination. 39. Golden Arrow stockholders will have a reduced ownership and voting interest after the Business Combination and will exercise less inﬂuence over management. 40. Golden Arrow Sponsor, LLC (the “Sponsor”) has agreed to indemnify Bolt Pubco for any excise tax to which it is subjected under the Inﬂation Reduction Act of 2022 as a result of stockholder redemptions made in 2023. The Sponsor will be permitted to sell shares of Bolt Pubco common stock after the close of the business combination to pay for the excise tax, which could negatively impact the stock price of Bolt Pubco’s shares. 41. Golden Arrow’s initial stockholders, directors, officers, advisors, and their affiliates may purchase shares or public warrants from public stockholders, which may reduce the public “ﬂoat” of Golden Arrow’s Class A common stock. 42. The Business Combination may not be completed by Golden Arrow’s business combination deadline in its organizational documents, as amended to date, and Golden Arrow may fail to obtain an extension of the business combination deadline. 43. There can be no assurance that the contemplated transaction will achieve the objectives of providing Bolt Pubco with sufficient capital, and if Bolt Pubco requires additional capital to fund its operations or expected growth, there can be no assurance that it will be able to obtain such funds on attractive terms or at all, and Bolt Pubco stockholders may experience dilution as a result. 44. Bolt and Golden Arrow have incurred and will incur substantial costs in connection with the Business Combination and related transactions, such as legal, accounting, consulting, and ﬁnancial advisory fees. 45. While Bolt and Golden Arrow work to complete the Business Combination, management’s focus and resources may be diverted from operational matters and other strategic opportunities. 46. Bolt’s operations may be restricted during the pendency of the Business Combination pursuant to terms of the Business Combination Agreement. 47. The announcement of the Business Combination could disrupt Bolt’s relationships with its customers, suppliers and others, as well as its operating results and business generally. 48. Uncertainty about the effect of the Business Combination may affect Bolt’s ability to retain key employees and integrate management structures and may negatively impact its management, strategy and results of operations. 49. The consummation of the Business Combination is subject to a number of conditions and if those conditions are not satisﬁed or waived, the Business Combination Agreement may be terminated in accordance with its terms and the Business Combination may not be completed. 50. Bolt Pubco may incur successor liabilities due to conduct arising prior to the completion of the Business Combination. 51. Subsequent to the completion of the Business Combination, Bolt Pubco may be exposed to unknown or contingent liabilities and may be required to take write - downs or write - offs, restructuring and impairment or other charges that could have a signiﬁcant negative effect on its ﬁnancial condition, results of operations and the price of its securities, which could cause you to lose some or all of your investment. 52. The obligations associated with being a public company will involve signiﬁcant expenses and will require signiﬁcant resources and management attention, which may divert from Bolt’s business operations. 53. Bolt’s management and current resources may not successfully or effectively manage the transition to a public company. 54. Future sales of common stock after the consummation of the Business Combination may cause the market price of Bolt’s common stock to drop signiﬁcantly, even if Bolt’s business is doing well. 55. Following the Business Combination, outstanding warrants will become exercisable for Bolt Pubco’s common stock, which would increase the number of shares eligible for future resale in the public market and result in dilution to Bolt Pubco’s stockholders. 56. Bolt Pubco’s audited ﬁnancial position and results of operations may differ materially from the unaudited pro forma ﬁnancial information presented to investors. 57. Bolt Pubco does not intend to pay cash dividends for the foreseeable future. 58. Bolt Pubco may not meet Nasdaq or another national securities exchange’s initial listing criteria, and even if it does, Nasdaq or another national securities exchange may not continue to list Bolt Pubco’s securities on its exchange; which could limit the ability of investors in Bolt Pubco to make transactions in Bolt Pubco’s securities and subject Bolt Pubco to additional trading restrictions. 59. If the Business Combination’s beneﬁts do not meet the expectations of investors or securities analysts, the market price of Golden Arrow’s securities or, following the consummation of the Business Combination, Bolt Pubco’s securities, may decline. 60. If securities or industry analysts do not publish research, or publish inaccurate or unfavorable research, about Bolt Pubco’s business, the price and trading volume of its securities could decline.

RISK FACTORS Cont. Risk Factors — 61 61. There has been no prior public market for Bolt’s securities. The stock price of Bolt Pubco’s common stock may be volatile or may decline regardless of its operating performance, and you may not be able to resell your shares at or above the subscription price. 62. Bolt Pubco will have broad discretion in the use of the proceeds from the Business Combination and may not use them effectively or in ways with which the investors agree. 63. Anti - takeover provisions contained in Bolt Pubco’s restated certiﬁcate of incorporation and amended and restated bylaws, as well as provisions of Delaware law, could impair a takeover attempt. 64. Claims for indemniﬁcation by Bolt Pubco’s directors and officers may reduce its available funds to satisfy successful third - party claims against it and may reduce the amount of money available to it. 65. Legal proceedings may be instituted against the Business Combination, which could delay or prevent or otherwise adversely impact the Business Combination.