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布魯克菲爾德公司00010010856-K6/30/20232023Q212/31假的00010010852023-01-012023-06-3000010010852023-06-30iso421:USD00010010852022-12-310001001085bn：優先權益會員BN：公司成員國際財務報告準則完整版：Preference Shares會員2023-06-300001001085bn：優先權益會員國際財務報告準則完整版：Preference Shares會員2022-12-310001001085IFRS-full：非控股權益會員2023-06-300001001085IFRS-full：非控股權益會員2022-12-310001001085IFRS-full：歸屬於母公司成員所有者的權益IFRS-full：普通股會員2023-06-300001001085IFRS-full：歸屬於母公司成員所有者的權益IFRS-full：普通股會員2022-12-3100010010852023-04-012023-06-3000010010852022-04-012022-06-3000010010852022-01-012022-06-30iso421:USDxbrli: 股票0001001085IFRS-full：歸屬於母公司成員所有者的權益IFRS-full：普通股會員2022-01-012022-06-300001001085IFRS-full：非控股權益會員2022-01-012022-06-300001001085IFRS-Full：前成員國IFRS-full：普通股會員IFRS-full：已發行資本會員2023-03-310001001085IFRS-full：SharePriumIFRS-Full：前成員國IFRS-full：普通股會員2023-03-310001001085IFRS-Full：前成員國IFRS-full：留存收益會員IFRS-full：普通股會員2023-03-310001001085bn: 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2023 年第二季度中期報告


（未經審計）截至6月30日的期間	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
總計（百萬，每股金額除外）
收入	$	23,668	$	23,256	$	46,965	$	45,138
淨收入	1,512		1,475		1,936		4,435
變現前的可分配收益1	1,013		1,009		1,958		1,956
可分配收益1	1,187		1,186		2,344		2,368

每股
淨收入	$	0.03	$	0.34	$	0.08	$	1.16
變現前的可分配收益1	0.64		0.62		1.23		1.21
可分配收益1	0.75		0.73		1.47		1.46

分紅2	0.07		0.14		0.14		0.28



（未經審計）截至2023年6月30日和2022年12月31日
					2023		2022
總計（百萬，每股金額除外）

合併業績
資產負債表資產					$	463,134	$	441,284
公平					155,583		141,891
普通股權					40,498		39,608
攤薄後已發行普通股數量					1,620		1,629
市場交易價格—紐約證券交易所					$	33.65	$	31.46

1.有關非國際財務報告準則績效指標的定義，請參閲從第58頁開始的MD&A術語表中的定義。

2.參見第28頁的公司股息。

2023 年第二季度中期報告1

內容



			布魯克菲爾德一覽						3
			致股東的信						4
			管理層的討論與分析						10
			第 1 部分— 我們的業務和戰略						12
			第 2 部分— 合併財務業績審查						15
			第 3 部分 — 運營部門業績						31
			第 4 部分 — 資本和流動性						48
			第 5 部分 — 會計政策與內部控制						56

			術語表						58

			合併財務報表						66
			股東信息						94
			董事會和高級職員						95

2 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

布魯克菲爾德一覽

我們的目標是複合資本，從長遠來看，為股東帶來15％以上的年回報。作為實物資產的所有者和運營者，我們擁有 100 多年的歷史，在部署資本建立市場領先業務方面有着良好的記錄，這些業務可產生穩定、不斷增長的現金流和誘人的長期總回報。如今，我們的資本投資於我們的資產管理、保險解決方案和運營業務，這些業務每年產生50億美元的自由現金流並持續增長。

我們的資本投資於有助於構成全球經濟支柱的企業。我們的業務產生的現金流通常由穩定、與通貨膨脹掛鈎、主要收縮且不斷增長的收入來源以及高現金利潤率支撐。我們利用我們的全球影響力、業務的協同效應和大規模、靈活的資本，在各個市場週期中實現豐厚的回報。我們的每家市場領先企業本身都有強勁的增長勢頭，但它們共同產生了協同效應，極大地促進了增長。

作為久經考驗的價值投資者，我們仍然專注於分配從業務中獲得的分配，以提高股東的價值。我們將繼續將獲得的大量自由現金流用於支持我們三項業務的增長、新的戰略機會和股票回購。通過利用我們資產管理業務的全球影響力和專業知識，我們的目標是發現新的投資機會，為布魯克菲爾德提供戰略價值，並有可能長期獲得誘人的回報。

我們的保守資本資產負債表提供了下行保護，我們的規模、穩定性和多元化創造了差異化的商業模式，使我們成為全球基礎設施建設、向可持續能源未來過渡和私有化機會的首選合作伙伴。我們期望我們的資本靈活性以及作為良好合作夥伴的聲譽將創造大量的專有機會。

健全的環境、社會和治理（“ESG”）原則是建立彈性企業以及為我們的投資者和其他利益相關者創造長期價值不可或缺的一部分。因此，我們將這些原則融入我們的所有活動中，包括我們的投資流程，並以可持續和合乎道德的方式開展業務。強調多元化和包容性強化了我們的協作文化。它增強了我們培養員工的能力，並保持一支敬業的員工隊伍，專注於成為值得信賴的合作伙伴和投資解決方案的首選提供商。



			我們如何投資 •布魯克菲爾德的優勢我們利用我們的全球影響力和聲譽、業務的協同效應以及獲得大規模、靈活的資本的機會，在能夠發揮競爭優勢的地方進行投資。 •長壽命、高質量的資產和業務我們投資於由高質量資產和業務組成的全球多元化投資組合，這些資產和業務可產生穩定、與通貨膨脹掛鈎、基本上是收縮和不斷增長的收入來源，以及高現金利潤率。 •久經考驗的資本分配器我們是一家價值投資者，在分配資本以創造有意義的複合回報方面有着良好的記錄，從而為股東提高價值。 •紀律嚴明的融資方法我們對槓桿的使用採取保守的態度，確保我們能夠在所有商業週期中保留資本。 •可持續性我們致力於確保我們投資的資產和業務為長期成功做好準備，併力求對我們運營的環境和社區產生積極影響。

“布魯克菲爾德”、“公司”、“我們” 或 “我們的” 是指布魯克菲爾德公司及其合併子公司。“公司” 由我們的資產管理、保險解決方案和運營業務的所有權權益組成。我們的資產管理業務包括布魯克菲爾德資產管理公司ULC（“BAM”）以及我們對由BAM管理的私募基金以及與之相關的直接投資。我們的保險解決方案業務是通過對獨立發行人布魯克菲爾德再保險有限公司的股權賬户投資。我們的 “運營業務” 包括布魯克菲爾德可再生能源合夥人有限責任公司、Brookfield Infrastructure Partners L.P.、Brookfield Infrastructure Partners L.P. 和Brookfield Business Partners L.P.，它們分別屬於我們的可再生能源和過渡、基礎設施和私募股權領域，以及布魯克菲爾德房地產集團的發行人，後者屬於我們的房地產板塊。有關其業務和業績的更多討論可以在他們的公開文件中找到。我們使用 “私募基金” 來指資產管理業務中的房地產基金、過渡基金、基礎設施基金和私募股權基金。我們的其他業務包括我們的公司活動。請參閲第58頁開頭的術語表，其中定義了我們用來衡量業務的關鍵績效指標。

2023 年第二季度中期報告3

致股東的信

本季度表現強勁

我們的業務表現良好，現金流強勁。上半年，我們宣佈了超過500億美元的收購，出售了約150億美元的資產，管理的資產增至8,500億美元。在任何六個月內，這都是大筆款項，但考慮到上半年的市場，實現這一目標的能力繼續使我們的特許經營權脱穎而出。

我們的保險解決方案業務在本季度宣佈收購American Equity Life（“AEL”），我們的運營業務具有彈性，我們有望在2023年實現創紀錄的近1500億美元資金流入。今年迄今為止籌集的資金中包括我們最新的基礎設施基金的資金，該基金迄今為止為270億美元，是有史以來籌集的最大一筆基礎設施提款基金。

從長遠來看，我們的規模、全球運營、長期資本以及深厚的投資和運營專業知識使我們異常出色。我們仍然專注於實現我們的目標，即建立世界上最大的全權私人資本池之一，使我們的客户和股東能夠在承擔適度風險的同時獲得豐厚的回報。

加息造成了波動，但行之有效

在強勁的勞動力市場以及健康的企業和家庭資產負債表的支持下，全球經濟在2023年上半年保持了彈性。由於最近的美國債務上限談判以及一些地區銀行面臨的挑戰，市場經歷了波動。兩者都對市場的整體基調沒有幫助，但這種波動性似乎已經平息。

另一方面，短期利率的上升正在產生預期的影響，即降低通貨膨脹率和減緩經濟，尤其是在美國。展望未來，各國央行似乎有可能將短期利率維持在當前區間內，因此我們現在似乎已接近加息週期的盡頭。隨着這一點被廣泛接受，它將為全球資本市場創造一個更具建設性的背景。

美國和國際銀行和資本市場的流動性正在改善，並越來越多地支持交易活動。股票市場一直表現強勁，高質量借款人的信貸利差已縮回2022年初的水平。但是，信貸條件仍然相對緊張，貸款人偏愛那些資產負債表強勁、資產高質量和長期合作關係的貸款機構。在這種情況下，像布魯克菲爾德這樣的頂級球員繼續受益。

我們的經營業績非常好

本季度我們各業務的經營業績表現強勁，每項業務都受益於強勁的基本面。

本季度變現前的可分配收益為10億美元，過去12個月為43億美元。扣除去年12月完成的資產管理業務（或 “經理”）25％的特別分配後，這比上年增長了21％。

在本季度，我們將可分配收益投資於資產管理和保險解決方案業務，並通過定期分紅和股票回購向股東返還1.46億美元。鑑於我們的內在價值與交易價格之間的差距，我們預計將繼續將資金用於股票回購。

資產管理— 我們資產管理業務的勢頭仍然非常強勁。我們在本季度創造了6.04億美元的可分配收益，在過去的12個月中創造了27億美元的可分配收益。最近的籌款活動將計費資本增加到第二季度末的4,400億美元，這使不包括績效費在內的費用相關收益與去年同期相比增長了16％。我們的資產管理業務仍然是世界上最活躍的投資管理公司之一，這得益於我們的競爭力

4 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

為我們的客户促進有意義的交易和通過資產獲利的優勢。我們預計籌款活動將加速到下半年，因為在客户需求不斷增長的領域，包括基礎設施、可再生能源和過渡、機會主義房地產和私人信貸，我們在客户需求不斷增長的領域仍處於強勢地位。我們預計籌款額將超過1000億美元，再加上保險流入，使我們有望在2023年籌集創紀錄的近1500億美元資金。

保險解決方案— 我們的保險解決方案業務又實現了強勁的季度，本季度的可分配營業收益為1.6億美元，在過去12個月中為6.34億美元，均明顯高於前幾個時期。我們將繼續專注於通過將短期投資組合重新部署到收益率更高的資產來擴大現有業務的點差收益。在本季度，我們的平均投資組合收益率上升至5.4％，約為450億美元，比平均資本成本高出約220個基點。我們繼續看到，到2023年底，該業務的年化收益將達到8億美元，鑑於信貸市場緊張，這使我們處於令人羨慕的地位。我們預計，財產和意外傷害保險產品提供商Argo Group的預期收購將在今年年底之前或之後不久，收益將進一步增加，而最近宣佈的收購AEL的收益將進一步變化。

運營企業— 我們的運營業務繼續提供穩定的經常性現金流，在本季度產生了3.97億美元的現金分配，在過去的12個月中產生了15億美元的現金分配。由於每項業務的強勁基本面繼續推動收入的增加，我們的可再生能源和過渡、基礎設施和私募股權業務的現金分配得到了基礎收益增長的支持。我們的房地產業務繼續受益於租户對高質量、位置優越的建築和購物中心空間的強勁需求，我們的核心投資組合已出租96％。最近的租賃勢頭推動了該核心投資組合的收入增加，使淨營業收入與去年同期相比增長了8％。較高的短期利率繼續影響短期內的現金流，但我們認為這不會對我們投資組合的長期內在價值產生重大影響。

盈利是由非美國活動推動的

儘管交易活動相對較少，但本季度我們投資組合全球多元化的好處顯而易見，許多貨幣化主要是由非美國活動推動的。我們以強勁的價值出售了約150億美元的資產，使過去12個月中完成的貨幣化總額達到約300億美元。

我們簽署或完成的一些值得注意的銷售包括：

•印度的辦公園區投資組合價值14億美元，回報的資本幾乎是原來的4倍。這是我們在過去九年中收購和建立的投資組合，通過非常積極的租賃計劃增加入住率和確保更高的就地租金，從而在投資期內顯著增加了收入。最近的出售有力地證明，高質量、位置優越的辦公資產仍然是有吸引力的投資，並且以溢價進行交易。

•我們在新西蘭的移動網絡運營商擁有50％的股權，隱含企業價值為59億新西蘭元。在新西蘭的出售完成了我們四年前與合作伙伴一起收購的業務的退出，產生了31％的內部收益率和2.6倍的資本倍數。

•烏拉圭的風能和太陽能資產組合價值3.12億美元，這意味着在6年持有期內，內部收益率超過20％，資本倍數超過2倍。

•佔我們美國天然氣管道的12.5％，隱含企業價值為53億美元，產生的內部收益率超過18％，資本倍數接近3倍。

•印度的收費公路投資組合為11億美元；澳大利亞的永久業權陸港為12億澳元；以及3.74億美元的美國天然氣儲存資產。

2023 年第二季度中期報告5

隨着我們繼續通過現有投資獲利，這些銷售為我們資產的賬面價值以及我們預計在未來5至10年內實現的附帶權益提供了有力的支持。截至本季度末，累計未實現附帶利息總額接近100億美元，比過去12個月增長了10％。今年迄今為止，我們已將3.76億美元的已實現淨附帶利息確認為收入，並有望在2023年將超過5億美元的已實現附帶利息淨額轉化為收入。

如果我們實現當前每隻私募基金的目標回報，那麼布魯克菲爾德公司在未來10年內可能實現的附帶利息將超過200億美元，而這些資金目前都沒有記錄在我們的賬户中。除了我們為進一步提高業務價值而產生的經常性自由現金流之外，這還將為我們提供可觀的流動性。

現在，獲得多種資金來源使我們比以往任何時候都更加與眾不同

在過去的30年中，通過設計，我們已經建立了對整個組織中深厚和多元化的公共和私人資本池的渠道。如今，我們在整個業務中都能獲得大量資金，這要歸功於我們在資本結構中保持紀律，利用具有深厚專業知識的內部資本市場團隊，並與我們在數十年和多個市場週期中建立的全球貸款關係網絡合作。

在資本充裕的時期，這多種資本來源的力量可能不那麼明顯，理解起來似乎很耗時。但是，在資本稀缺的時期，我們獲得這些深厚資本池的機會使我們與眾不同，使我們能夠在大多數其他人無法做到的地方繼續進行交易。如今，我們獲得資本的渠道是獨一無二的、多方面的，整個組織都有大量的公共和私人資本渠道。

企業流動性

我們的目標一直是在公司層面保持大量的流動性，包括現金、金融資產和未提取的公司信貸額度，如今為50億美元，資產負債表上再增加±600億美元的流動性證券，以增強我們的靈活性，另外還有約450億美元的保險流通量，即將超過1000億美元。我們也有能力通過資本市場的公共債務籌集額外資金；但是，我們通常通過獲得的可分配收益或出售流動資產負債表資產來為公司的資本需求融資。

我們只向公司借入少量長期公司債務，如今為130億美元。相比之下，我們股票的內在價值為±1400億美元，這使我們得以獲得 “A” 級評級。6月，我們在明年到期之前發行了5.5億美元的10年期國債，因此到2024年底，我們在國債水平上只剩下適度的到期日。

你可能還記得，我們去年單獨上市資產管理業務的關鍵目標之一是，為我們創造使用BAM股票（無論是我們擁有的還是BAM可以發行的股票）作為潛在交易貨幣的選擇權，從而進一步增加我們獲得資本的機會。我們最近宣佈，我們計劃使用我們今天擁有的BAM股票中的10億美元來支持我們的保險解決方案業務的AEL交易，這表明該證券和我們的其他上市證券為我們提供了強大的貨幣。

運營企業

我們的每家運營業務都是自籌資金，可以深入利用公共和私人資本池，並且在幾乎所有情況下都不依賴資產負債表中的財務支持。以下是我們運營業務最近籌集資金的幾個例子，這些例子體現了我們特許經營權的靈活性：

•Brookfield Renewabley Partners（“BEP”）與機構合作伙伴最近同意以總額約27億美元或11億美元的股權收購美國最大的可再生能源平臺之一杜克能源可再生能源。這是通過我們的私人基礎設施基金收購的，BEP佔據了該交易的相應份額。在宣佈這筆交易的同時，BEP從公開股票市場籌集了6.5億美元，我們的保險公司購買了1.5億美元的股票，餘額發放給了上市市場投資者。

6 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

•Brookfield Infrastructure Partners（“BIP”）最近宣佈了一項以130億美元的價格將全球最大的多式聯運集裝箱所有者Triton International私有化的交易。作為47億美元股權對價的一部分，BIP承諾發行約9億美元的股票。這增加了來自我們的旗艦基礎設施基金和戰略共同投資者的資金，使我們得以完成交易。

•我們的房地產業務最近簽署了一項15億澳元的澳大利亞老年人生活設施再融資，並完成了對迪拜零售投資組合的近5億美元再融資。這提醒人們，儘管美國的信貸條件收緊，但全球資本市場對我們擁有的高質量全球多元化房地產投資組合仍然非常開放。

資產管理業務

我們的資產管理業務繼續籌集大量的第三方資金，今年迄今已籌集了370億美元，如今有超過800億美元的未贖回私募基金承付款。這種大量的長期第三方資本提供了顯著的規模優勢，使我們能夠執行其他人幾乎無法完成的交易。

此外，我們的經理與客户有着多年來建立的深厚關係。我們成功的關鍵之一是我們整體業務的規模，因此，我們能夠完成比任何同類基金都更大的交易。這使我們能夠為客户提供極大的靈活性、可觀的共同投資和戰略投資機會。事實證明，這對我們的客户非常有價值，也拓寬了我們關係的性質。

這方面的一個例子是最近宣佈以約30億美元收購中東領先的數字支付解決方案提供商Network International。我們的私募股權集團之所以能夠獲得這筆交易，是因為我們與中東許多非常具有戰略意義的合作伙伴建立了關係，他們共同承保了這筆交易。

總體流動性

綜上所述，我們業務的每個部分都具有高水平的流動性和良好的資本渠道。就其本身而言，這為每個部分提供了堅實的增長基礎，但是當不同的部分協同工作時，我們可以實現的規模就會大得多。因此，我們擁有世界上最大的全權資本池之一，其資產負債表主要是流動資產，我們會不時回收這些資產以支持戰略交易。

AEL 交易展示了我們特許經營權的力量

兩年前，我們着手打造一家領先的全球保險業務。我們相信，我們擁有必要的技能，可以從保險投資組合中的資產中獲得非常有吸引力的點差收益，並擁有建立和發展該業務的永久資本基礎，從而使我們能夠獲得可觀的資本回報，同時為整個集團創造更大的財務靈活性。

從那時起，我們在培養下一個全球冠軍方面取得了良好的進展。現在，這家企業已經是美國多元化保險額度的規模提供商，到今年年底，其上市額約為450億美元，年化收益將達到8億美元。在去年的投資者日上，我們提出了保險解決方案業務的五年計劃，目標是到2027年將其資產增長到2250億美元，可分配收益達到30億美元。我們相信，我們可以通過有機增長（即通過撰寫保單來產生更可預測的長期負債）、提高我們目前管理的浮動回報率以及通過戰略併購來擴大我們的能力並在國際上增長，從而實現我們的計劃。

7月，我們的保險解決方案業務承諾收購AEL，這是美國最大的獨立規模年金平臺之一，目前的上市量約為500億美元，年收益約為4億美元。該公司同意收購AEL所有剩餘的已發行股份，該公司估值為43億美元，該交易將由現金和公司資產負債表中的10億美元BAM股票提供資金。

2023 年第二季度中期報告7

重要的是，由於公司將提供BAM股票以完成本次交易，因此不會對BN、BAM或Brookfield Reinsurance的股東進行稀釋。

通過收購AEL，我們的保險解決方案業務將增長到超過1000億美元的資產。此外，我們的保單發起能力將得到擴大，因為我們預計，AEL加上我們通過美國國民保險提供的能力，將使我們的業務成為美國三大年金撰寫者之一，每年總共能夠出具超過100億美元的保單。AEL交易也將為我們的經理帶來額外收益，因為我們預計它將管理AEL500億美元上市中的很大一部分。

比AEL交易本身的細節更重要的是，這筆交易展示了我們當今特許經營權的力量。很少有投資者能執行這樣的交易。布魯克菲爾德再保險公司的靈活資本、公司的規模和永久資本基礎以及我們經理的深厚投資能力相結合，使我們的特許經營真正脱穎而出。

價值 VS.價格

在這封信的結尾，我們將就與房地產相關的價值投資發表最後的評論。為了確保我們都有可比的條款，價值是指根據企業或資產將產生的未來現金流的價值。價格是指根據當前情緒和其他因素認為企業的價值，或者不時進行交易。價值和價格很少相同。

優質房地產是一種特殊的長期資產類別，幾個世紀以來一直被證明是這樣。它與通貨膨脹呈正相關，因此在實際回報的基礎上保護財富。隨着過去一年利率的快速上升，許多人目前都在質疑這些屬性。毫無疑問，那些融資為這些增長做好準備的房地產投資者會感到痛苦。

此外，房地產總是在演變，業主必須確保其房地產與最終客户息息相關。情況一直如此，但是隨着工作、生活和消費者習慣的不斷變化，今天比以往任何時候都更加如此。有些房地產不符合此標準，因此必須重新利用。

我們相信，優秀的房地產將持續下去並進行調整，而從長遠來看，這些加息只是對優質房地產價值的輕描淡寫。上個月，在閲讀我們的合夥人霍華德·馬克斯題為 “測量温度” 的備忘錄時，我們想起了這一點。在第9頁上，它包括以下與當今房地產相關的段落，值得考慮：

“注意大多數人如此樂觀以至於他們認為情況只會好轉的時刻，這種表達方式通常可以證明'沒有什麼代價太高'的危險觀點是合理的。同樣，意識到人們何時如此沮喪以至於他們得出結論，情況只會變得更糟，因為這通常意味着他們認為以任何價格出售都是不錯的銷售。當牛羣的思維要麼是多元化的，要麼是世界末日的，那麼當前水平和方向不可持續的可能性就會增加。請記住，在極端時期，由於上述原因，賺錢的祕訣在於逆勢主義，而不是順從性。”（重點由作者標明）

房地產是一個很好的長期資產類別，因為它會隨着時間的推移產生現金流的實際增長，從而受益於通貨膨脹，而不是因此而遭受損失。今天重要的是要記住，利率上漲一次，但租金可以永遠上漲，並且與導致利率上升的因素呈正相關。但是，要從複利現金流和跨週期通貨膨脹保護回報中獲益，關鍵在於所選資本結構的彈性和所有者股權資本的永久性。

永久和非常長期的股權資本加上保守的資本結構，使所有者有耐心地實現資產的價值，而較少關注價格的短期走勢。這一直是事實，今天仍然如此。請務必記住，我們的辦公室和零售投資組合均由永久股權融資，正如最近的活動所證明的那樣，我們仍然有充足的債務融資渠道來支持我們的投資。

8 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

一旦市場復甦，像我們這樣的房地產投資者在當前的環境中大放異彩，就會發現自己處於非常有利的地位。在此期間，與每個週期一樣，我們認為將有一些絕佳的機會，可以從沒有永久股權資本融資或資本結構無法承受這種環境的業主那裏以深度價值為基礎收購一些房產。

關閉

我們仍然致力於將資金投資於高質量的資產，這些資產可獲得穩健的股本現金回報，同時強調對所用資金的下行保護。公司的主要目標仍然是增加每股現金流，從而在長期內提高每股內在價值。

我們期待9月12日在曼哈頓的投資者日與您見面。如果您無法親自參加，我們的演講將在我們的網站上進行網絡直播，也可以重播。

感謝您對Brookfield的關注，如果您有建議、問題、意見或想法想分享，請隨時與我們中的任何人聯繫。

布魯斯·弗拉特

首席執行官

2023年8月10日

注意：除了本報告其他地方包含的警示聲明中列出的披露外，還有其他重要的披露必須與本信一起閲讀，並已納入本信中，這些披露已納入我們的網站 https://bn.brookfield.com/reports-filings。

2023 年第二季度中期報告9

管理層的

討論和分析

組織管理層的討論和分析（“MD&A”）


第 1 部分— 我們的業務和戰略		可再生能源和過渡	40
概述	12	基礎架構	42
第 2 部分— 審查合併		私募股權	44
財務業績		房地產	46
概述	15	企業活動	47
損益表分析	16	第 4 部分 — 資本和流動性
資產負債表分析	23	資本化	48
外幣兑換	26	流動性	52
企業分紅	28	審查合併現金流量表	55
季度業績摘要	29	第 5 部分— 會計政策和內部
第 3 部分— 運營部門業績		控制
演示基礎	31	會計政策、估算和判斷	56
按運營分部劃分的業績摘要	32	管理層代表和內部代表
資產管理	34	控件	57
保險解決方案	39	術語表	58

請參閲第58頁開頭的術語表，其中定義了我們用來衡量業務的關鍵績效指標。

有關該公司的更多信息，包括我們的年度信息表，可在我們的網站www.brookfield.com、加拿大證券管理局的網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會（“SEC”）網站的EDGAR欄目中查閲，網址為www.sec.gov。

我們在加拿大安大略省註冊成立，有資格成為多司法管轄區披露體系下的合格加拿大發行人和 “外國私人發行人”，該術語的定義見經修訂的 1933 年《美國證券法》第 405 條和經修訂的 1934 年《美國證券交易法》第 3b-4 條。因此，我們通過向美國證券交易委員會提交加拿大披露文件來遵守美國的持續報告要求；我們的年度報告根據表格40-F提交，我們根據表格6-K提供季度中期報告。

本報告中提及的網站中包含或通過其他方式訪問的信息不構成本報告的一部分。本報告中對網站的所有引用均為非活躍的文字參考文獻，未以引用方式納入。除非另有明確説明，否則本文提及的公司的任何其他報告均不以引用方式納入。

10 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

關於前瞻性陳述和信息的警示性聲明

本報告包含加拿大各省證券法所指的 “前瞻性信息” 和經修訂的1933年《美國證券法》第27A條、經修訂的1934年《美國證券交易法》第21E條、1995年《美國私人證券訴訟改革法》的 “安全港” 條款以及任何適用的加拿大證券法規所指的 “前瞻性陳述”。我們可能會在報告、向加拿大監管機構或美國證券交易委員會提交的其他文件或其他通訊中提供此類信息並作出此類聲明。前瞻性陳述包括本質上具有預測性、取決於或提及未來事件或條件的陳述，包括反映管理層對公司及其子公司的運營、業務、財務狀況、預期財務業績、業績、前景、機會、優先事項、目標、持續目標、戰略和前景以及本財年及後續時期北美和國際經濟前景的預期的陳述，幷包括這樣的詞語作為 “期望”、“預期”、“計劃”、“相信”、“估計”、“尋求”、“打算”、“目標”、“項目”、“預測” 或負面版本以及其他類似的表達方式，或者未來或條件動詞，例如 “可能”、“將”、“將”、“可以”。特別是，本報告中包含的致股東的信中包含的前瞻性陳述包括有關收購AEL的陳述，包括其對我們的保險解決方案和資產管理業務的預期影響，以及我們的籌款目標。

儘管我們認為前瞻性陳述和信息所表達或暗示的我們預期的未來業績、業績或成就基於合理的假設和預期，但讀者不應過分依賴本報告中包含的前瞻性陳述和信息。這些陳述和信息涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與此類前瞻性陳述和信息所表達或暗示的預期未來業績、業績或成就存在重大差異。

可能導致實際業績與前瞻性陳述所設想或暗示的結果存在重大差異的因素包括但不限於：（i）低於目標的投資回報；（ii）我們開展業務的國家的一般經濟、政治和市場因素的影響或意想不到的影響；（iii）金融市場的行為，包括利息和外匯匯率的波動；（iv）全球股票和資本市場以及股票的可用性以及其中的債務融資和再融資市場；（v）包括處置在內的戰略行動；完成收購併將其有效整合到現有業務中的能力以及實現預期收益的能力；（vi）用於報告財務狀況的會計政策和方法的變化（包括與關鍵會計假設和估計相關的不確定性）；（vii）適當管理人力資本的能力；（viii）應用未來會計變更的影響；（ix）業務競爭；（x）運營和聲譽風險；（xi）適當管理人力資本的能力；（vii）應用未來會計變更的影響；（ix）業務競爭；（x）運營和聲譽風險；（xi）) 技術變革；(xii) 我們業務所在國家的政府監管和立法的變化；(xiii) 政府調查；(xiv) 訴訟；(xv) 税法的變化；(xvi) 收取欠款的能力；(xvii) 災難性事件，例如地震、颶風或流行病/流行病；(xviii) 國際衝突和其他事態發展可能產生的影響，包括恐怖行為和網絡恐怖主義；(xix) 導言，業務計劃和戰略的撤回、成功和時機；(xx) 缺乏有效的披露控制以及財務報告和其他風險的程序和內部控制；(xxi) 健康、安全和環境風險；(xxii) 維持足夠的保險；(xxiii) 我們資產管理業務中某些業務之間存在信息壁壘；(xxiv) 我們的業務領域特有的風險，包括資產管理、可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權、房地產和其他替代方案，包括信貸；以及 (xxv) 不時詳細説明的因素在我們提交的文件中的時間加拿大和美國的證券監管機構，包括我們年度報告的 “第6部分——商業環境和風險”，可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca，EDGAR可在www.sedarplus.ca上查閲，網址為www.sec.gov。

我們警告説，上述可能影響未來業績的重要因素清單並不詳盡。敦促讀者在評估前瞻性信息時仔細考慮上述風險以及其他不確定性、因素和假設，並提醒不要過分依賴此類前瞻性信息。除非法律要求，否則公司沒有義務公開更新或修改任何可能由新信息、未來事件或其他原因引起的前瞻性陳述或信息，無論是書面還是口頭。

過去的表現既不能作為指標，也不能保證未來的業績。無法保證未來會取得可比的結果，無法保證未來的投資將與本文討論的歷史投資相似（由於經濟狀況、投資機會的可用性或其他原因），無法保證有針對性的回報、多元化或資產配置會得到實現，也無法保證投資戰略或投資目標會得到實現。

關於使用非國際財務報告準則指標的聲明

我們在本報告中披露了許多財務指標，這些指標的計算和列報方法不是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）。我們利用這些衡量標準來管理業務，包括業績衡量、資本配置和估值，並認為在國際財務報告準則業績的基礎上補充這些績效指標有助於投資者評估我們業務的整體業績。這些財務指標不應被視為衡量我們業績的唯一指標，也不應將其與根據國際財務報告準則計算的類似財務指標分開考慮，也不應作為其替代來考慮。我們提醒讀者，這些非國際財務報告準則的財務指標或其他財務指標可能與其他企業披露的計算結果不同，因此可能無法與其他發行人和實體提出的類似指標進行比較。本報告包括這些非國際財務報告準則財務指標與根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比的財務指標的對賬情況（如適用）。有關所有非國際財務報告準則指標，請參閲第58頁開頭的術語表。

2023 年第二季度中期報告11

第 1 部分

我們的業務和戰略

概述

ü 投資焦點

我們投資於由高質量資產和業務組成的全球多元化投資組合，這些資產和業務主要是長期或永久性的，具有以下屬性：

•穩定，主要是收縮或與通貨膨脹掛鈎，收入不斷增長

•能夠通過卓越運營推動鉅額財務回報

•高現金創造

•進入門檻高，處於市場領先地位

•提供持續部署的機會

ü 重點投資策略

我們利用我們的全球影響力和聲譽、業務協同效應以及獲得大規模、靈活資本的機會，在可以發揮競爭優勢的地方進行投資。

12 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

ü久經考驗的資本分配器

我們是一家價值投資者，在分配資本以創造有意義的複合回報方面有着良好的記錄，從而為股東提高價值。

ü 紀律嚴明的融資方法

我們使用槓桿1謹慎地提高回報，同時在整個商業週期中保護資本。標的投資通常以獨立和無追索權的投資級別進行融資，這為我們提供了穩定的資本。在我們合併財務報表中報告的總槓桿率中，只有6％歸公司所有。

ü 可持續性

我們致力於確保我們投資的資產和業務為長期成功做好準備，併力求對我們運營的環境和社區產生積極影響。

我們將布魯克菲爾德公司的價值計算為我們三項業務——資產管理、保險解決方案和運營業務——中的資本。我們的財務回報以資本增值和業務分配為代表。我們用來評估業務業績的主要業績衡量標準是可分配收益（“DE”）1.

資產管理

我們的資產管理業務是全球領先的另類資產管理公司之一，管理着約8,500億美元的資產（“資產管理規模”）1截至2023年6月30日，涵蓋基礎設施、可再生能源和過渡、房地產、私募股權和信貸。該業務長期投資客户資本，重點是構成全球經濟支柱的實物資產和基本服務業務。該企業利用我們作為所有者和運營商的傳統，在整個經濟週期中進行價值投資，為客户創造豐厚的回報。

在每個投資領域中，我們的業務管理着各種產品的資本，這些產品大致分為三類之一：i) 長期私募基金，ii) 永續策略，iii) 流動性策略1。這三種策略中的產品具有相似的基本管理費1和附帶利息1或績效費1司機。

我們在該業務中的資本來自我們在布魯克菲爾德資產管理公司（“BAM”）75％的所有權1為此，我們獲得季度分配，以及我們對BAM管理的私募基金以及與其一起管理的私募基金的直接投資。我們的直接投資主要包括投資於旗艦房地產私募基金的資本，這些基金擁有物流、多户住宅、酒店、辦公、零售、三淨租賃、自助倉儲、學生住房和人造住房領域的優質資產和具有運營上升空間的投資組合（“LP Investments”）。我們還直接投資於某些私募股權基金。

保險解決方案

我們的保險解決方案業務，通過我們對布魯克菲爾德再保險有限公司（“BNRE”）的投資1，是一家領先的金融服務企業，為保險業提供基於資本的解決方案，為個人和機構提供廣泛的保險產品和服務。該公司通過運營子公司向保險和再保險公司提供基於年金的再保險產品，並作為養老金計劃發起人的養老金風險轉移產品的直接發行人。通過這樣做，該公司力求將長期負債與高質量投資組合相匹配，以產生有吸引力的風險調整後回報。

截至2023年6月30日，我們的業務擁有40億美元的股權資本和約450億美元的資產，年化DE為7.25億美元。我們保險解決方案業務的目標是創建全球領先的保險解決方案平臺之一。預計該業務的資本基礎將大大擴大，這是通過內部增長以及通過增加公司和其他業務合作伙伴的新資本來實現的。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

2023 年第二季度中期報告13

我們的資產管理業務是我們保險解決方案業務大部分資產的投資經理。

運營企業

由於我們作為不動產所有者和運營者的歷史，我們在運營業務中擁有約350億美元的資本。這筆資金產生了可觀的財務回報，併為公司提供了重要的財務穩定性和靈活性。

可再生能源與轉型、基礎設施和私募股權

我們在可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權方面的投資是上市的永久資本工具，也是我們對資產管理業務旗艦私募基金作出承諾的主要工具，為每隻基金提供了非常強勁的增長渠道。這些業務都具有共同的關鍵特徵——按行業和地域高度多元化，創造穩定且通常與通貨膨脹相關的收入來源，高現金利潤率，市場領先地位，高進入壁壘以及投資額外資本以提高回報的機會——所有這些都使我們能夠從資本中獲得非常誘人的風險調整後回報。

我們的可再生能源和轉型業務在多個大洲擁有多元化和高質量的資產和技術，包括水力發電、風能、公用事業規模的太陽能、分佈式能源和可持續解決方案投資。我們在該業務中的資本主要來自我們對布魯克菲爾德可再生能源合作伙伴（“BEP”）47％的所有權1為此我們每季度收到分配。我們還簽訂了能源合同，這是我們與BEP的合同安排，以固定價格購買某些北美水力資產產生的電力，然後在合同或非合同基礎上轉售。

我們的基礎設施業務是全球最大的基礎設施投資者之一，擁有和運營交通、數據、公用事業和中游領域的資產。我們在該業務中的資本來自我們對布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴（“BIP”）27％的所有權1為此我們每季度收到分配。

我們的私募股權業務是一家領先的私募股權投資者，專注於擁有和經營在商業服務和工業領域提供基本產品和服務的企業。我們在該業務中的資本來自我們對布魯克菲爾德商業夥伴（“BBU”）65％的所有權1 為此我們每季度收到分配。現金分配反映了BBU的政策，即支付適度的分配，並將其大部分FFO再投資回其業務以進一步提高價值。

房地產

我們的房地產業務是一家多元化的全球房地產投資組合，擁有並運營最大的辦公、零售和多户住宅資產組合之一。

我們在該業務中的資本來自我們在布魯克菲爾德房地產集團（“BPG”）的100％所有權1，如今，它包括全球門户城市（“核心”）中不可替代的獎盃混合用途區組合，以及旨在通過開發或買入固定賣出策略（“過渡和開發”）最大限度地提高回報的投資組合，其中30億美元包括我們投資於北美住宅業務的資本。

我們對房地產業務的投資在全球一些最佳地區提供了多樣化和高質量的房地產資產組合，在很長一段時間內和經濟週期中都表現強勁。

有關我們的運營和績效的更多信息，請參閲本 MD&A 的第 2 部分和第 3 部分。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

14 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

第 2 部分

審查合併財務業績

下一節包含對合並財務報表中列出的細列項目的討論和分析。本節中的財務數據是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制的。從2022年年度報告的第53頁開始，我們概述了我們的公允價值會計流程，以及為什麼我們認為它為投資者提供了有關我們業績的有用信息。我們還概述了我們在國際財務報告準則下應用基於控制的模型，該模型用於確定是否應合併投資。在此期間，我們的公允價值會計流程以及國際財務報告準則下基於控制的模型的應用與我們2022年年度報告中提及的流程一致。

概述

在本季度，淨收入得益於我們資產管理業務的增長、保險解決方案業務的強勁投資表現和資本重新部署，以及我們運營業務穩定而有彈性的經常性現金流。

本季度淨收入為15億美元，其中8100萬美元歸屬於普通股股東（每股0.03美元），其餘收益歸屬於非控股權益。

淨收入比上一季度增長3,700萬美元主要歸因於：

•在過去十二個月中，扣除處置後的收購出資，主要來自我們的私募股權領域；

•同店1增長，主要來自我們可再生能源、轉型和基礎設施領域的強勁定價和與通貨膨脹掛鈎的收入；

•其他收入和收益的增加主要是由於我們的基礎設施板塊的處置收益；以及

•公允價值變動增加4.59億美元，主要與基礎設施和房地產業務中大宗商品合約和利率合約的按市值計價收益有關；大部分被抵消

•利息支出增加了14億美元，其中2.99億美元與最近收購產生的增量債務有關，1.51億美元來自資產層面的再融資，3000萬美元來自公司借款，8.79億美元與浮動利率債務利率提高有關；

•股票收益減少1.63億美元，其中我們在衍生品按市值計價收益中所佔的份額被某些投資物業估值的降低所抵消；

•折舊和攤銷費用增加，這主要是由於我們最近完成了私募股權和基礎設施領域的收購；以及

•所得税支出增加，這主要是由於上一季度的遞延税收回額增加。

由於收購了扣除負債的資產，我們的合併資產負債表有所增加。進一步的增長涉及我們投資物業的淨估值收益，以及主要在我們的可再生能源和過渡板塊中對不動產、廠房和設備（“PP＆E”）的重估。這些增長被我們的可再生能源、過渡和基礎設施領域某些資產的處置所部分抵消。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

2023 年第二季度中期報告15

損益表分析

下表彙總了公司截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的財務業績：


截至6月30日的期間（百萬美元，每股金額除外）	三個月已結束						六個月已結束
	2023		2022		改變		2023		2022		改變
收入	$	23,668	$	23,256	$	412	$	46,965	$	45,138	$	1,827
直接成本1	(19,906)		(19,841)		(65)		(39,726)		(38,536)		(1,190)

其他收入和收益	1,483		465		1,018		1,864		494		1,370
股權入賬收入	401		564		(163)		830		1,407		(577)
開支
利息
企業借款	(154)		(124)		(30)		(290)		(241)		(49)
無追索權借款	(3,610)		(2,281)		(1,329)		(7,087)		(4,302)		(2,785)
公司成本	(23)		(26)		3		(37)		(59)		22
公允價值變動	62		(397)		459		100		1,383		(1,283)

所得税支出	(409)		(141)		(268)		(683)		(849)		166
淨收入	1,512		1,475		37		1,936		4,435		(2,499)
非控股權益	(1,431)		(885)		(546)		(1,735)		(2,486)		751
歸屬於股東的淨收益	$	81	$	590	$	(509)	$	201	$	1,949	$	(1,748)
每股淨收益	$	0.03	$	0.34	$	(0.31)	$	0.08	$	1.16	$	(1.08)

1.直接成本包括三和六的22億美元和44億美元的折舊和攤銷費用分別截至2023年6月30日的月份（2022年為19億美元和37億美元）。

截至6月30日的三個月

本季度收入為237億美元，與上一季度相比增長4.12億美元，增長2％，這主要是由於同店業績增加以及扣除資產出售後的近期收購的影響，包括：

•由於零售物業收入的增長和辦公物業租金的上漲，以及酒店資產的入住率和費率的提高，我們的房地產板塊收入增加；

•由於通貨膨脹指數化和有機增長，基礎設施板塊的貢獻增加；

•我們的可再生能源和轉型板塊的增長，這要歸因於最近開發項目的投產、更高的已實現定價以及我們業務內部合同的通貨膨脹指數；

•由於優惠的價格和產品組合，我們的先進儲能業務的貢獻更高，以及由於私募股權領域的交易量增加，我們的核技術服務業務的貢獻增加；

•過去十二個月的收購收入，扣除處置的影響；被部分抵消

•我們在私募股權領域的道路燃料業務銷量減少和定價不利。

關於近期收購和處置對收入和淨收入的影響的討論可在第18頁找到。

直接成本為199億美元，與上一季度持平，具體如下：

•我們在私募股權領域道路燃料業務的銷量相關成本下降；被以下因素所抵消

•與有機增長計劃相關的增量成本；以及

•與最近的收購相關的直接成本增加，扣除處置後的淨額。

16 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

其他收入和收益增加了10億美元，主要與出售我們在基礎設施領域的新西蘭移動網絡運營商所產生的處置收益有關。

權益賬户收益減少了1.63億美元，原因是我們的基礎設施板塊衍生品合約按市值計價的收益被房地產板塊中某些投資物業估值的下降所抵消。

總利息支出為38億美元，其中36億美元與無追索權融資有關，與上一季度相比增加了14億美元，這主要是由於與收購和再融資相關的借款增加，以及浮動利率債務的利率上升，但部分被處置的影響所抵消。

我們錄得的公允價值收益為6200萬美元，而上一季度的公允價值虧損為3.97億美元。估值的增長是由我們的投資物業推動的，這是由於我們對美國物流和澳大利亞老年人生活投資組合的市場租金假設有所改善，以及我們的房地產業務的利率合約和基礎設施業務的大宗商品合約按市值計價上漲。由於某些美國辦公資產的折扣和資本化率擴大，我們的過渡和開發房地產投資組合估值下降部分抵消了這些收益。有關公允價值變動的討論，請參閲第19至21頁。

我們記錄的本季度所得税支出為4.09億美元，而去年同期為1.41億美元，這主要是由於去年遞延所得税回收額增加。

截至6月30日的六個月

與2022年同期相比，2023年六個月的收入和直接成本分別增加了18億美元和12億美元，這主要是由於我們的基礎設施和可再生能源與交易板塊的通貨膨脹指數化和有機增長，我們的核技術服務業務的銷量和價格上漲，以及過去十二個月的收購貢獻（扣除處置）。

2023年六個月期間的其他收入和收益為19億美元，而去年同期為4.94億美元。本期收益主要與基礎設施板塊的處置收益有關。

2023年六個月的權益賬户收益與去年同期相比減少了5.77億美元，這主要是由於我們的保險解決方案業務持有的投資按市值計價的未實現估值變化以及某些投資物業的價值下降。

2023年六個月的公允價值收益為1億美元，而去年同期公佈的公允價值收益為14億美元。2023年六個月期間，我們投資物業的估值上漲是由於某些混合用途物業的入住率提高，我們的美國物流和澳大利亞老年人生活投資組合的市場租金上漲良好，以及2020年購買的韓國物流投資組合收盤後有所收益。由於貼現率和資本化率擴大、交易和收購相關費用以及基礎設施板塊金融資產按市值計算的公允價值變化，這些變化被我們的美國辦公房地產投資組合估值的變化部分抵消。前一時期的收益主要是由於我們在房地產板塊中投資物業組合的估值上升，但最近完成的收購的交易成本部分抵消。

2023 年第二季度中期報告17

重大收購和處置

我們在下面總結了自2022年1月1日以來近期的重大收購和處置對截至2023年6月30日的三個月和六個月業績的影響：


	三個月已結束								六個月已結束
	收購				處置				收購				處置
截至6月30日的期間（百萬）	收入		網收入（虧損）		收入		淨虧損（收入）		收入		網收入（虧損）		收入		網（收入）損失
可再生能源和過渡	$	62	$	3	$	—	$	(3)	$	107	$	4	$	(1)	$	(4)
基礎架構	511		(94)		(30)		(19)		1,135		(59)		(56)		(42)
私募股權	857		37		13		—		5,672		(173)		(30)		9
房地產	303		(146)		(132)		(108)		603		67		(274)		(251)
	$	1,733	$	(200)	$	(149)	$	(130)	$	7,517	$	(161)	$	(361)	$	(288)

收購

最近的收購在本季度分別帶來了17億美元和2億美元的增量收入和淨虧損。

可再生能源和過渡

在我們的可再生能源和轉型板塊中，最近的收購分別為6200萬美元和淨收入增加了300萬美元。這些貢獻主要是由於2022年下半年在美國收購了風能、太陽能和儲能開發平臺以及分佈式發電平臺。

基礎架構

最近的收購帶來了5.11億美元的增量收入和9400萬美元的淨虧損。這些捐款主要來自我們在北美和歐洲運營的住宅基礎設施業務，該業務於2023年第一季度被收購。

私募股權

在我們的私募股權領域，最近的收購帶來了8.57億美元的增量收入和3700萬美元的淨收入。這些貢獻主要來自於2022年第三季度收購我們的經銷商軟件和技術服務業務，以及2022年第四季度收購我們的車隊管理和汽車租賃服務業務。

房地產

最近的收購帶來了3.03億美元的增量收入和1.46億美元的淨虧損。這些捐款主要來自通過我們的Brookfield Strategic Real Estate Partners IV基金（“BSREP IV”）收購了由全美23家豪華酒店組成的私人房地產投資信託基金1.

處置

最近的資產出售使本季度的收入和淨收入分別減少了1.49億美元和1.3億美元。對我們業績影響最大的交易是2022年第四季度英國學生住房組合的處置。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

18 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

公允價值變動

下表將公允價值變動分成主要組成部分，以便於分析：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束						六個月已結束
	2023		2022		改變		2023		2022		改變
投資性房產	$	224	$	567	$	(343)	$	778	$	2,413	$	(1,635)
交易相關費用，扣除收入	(88)		(156)		68		(422)		(229)		(193)
金融合同	144		(46)		190		227		(30)		257
減值和準備金	(73)		38		(111)		(132)		21		(153)
其他公允價值變動	(145)		(800)		655		(351)		(792)		441
公允價值變動總額	$	62	$	(397)	$	459	$	100	$	1,383	$	(1,283)

投資物業

投資物業按公允價值入賬，淨收益變動記錄在內。我們根據我們的戰略來展示投資物業，即在全球門户城市維護不可替代的獎盃混合用途區組合，通過開發或買入固定賣出策略最大限度地提高回報，或者從資產管理業務的私人資金中回收資金。

下表按資產類型細分了房地產和資產管理板塊的投資物業公允價值變化：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束						六個月已結束
	2023		2022		改變		2023		2022		改變
核心	$	(5)	$	30	$	(35)	$	(6)	$	177	$	(183)
過渡與發展1	(235)		(9)		(226)		(474)		32		(506)
有限合夥人投資及其他1	464		546		(82)		1,258		2,204		(946)
	$	224	$	567	$	(343)	$	778	$	2,413	$	(1,635)

1.由於從2022年第四季度開始將北美和澳大利亞的住宅業務納入房地產板塊，截至2022年6月30日的三個月和六個月中，住宅資產的估值收益分別為1.31億美元和1.36億美元，從LP Investments和其他重新歸類為過渡和開發。

我們將從第56頁開始討論投資物業的關鍵估值投入。

核心

估值下降500萬美元主要是由於更新了美國辦公資產的租賃假設，但由於估值模型向前滾動帶來的現金流增加，我們的美國零售資產估值上漲部分抵消了這一點。

上一季度估值增長3000萬美元，這是由於對某些零售資產的現金流假設較高。

截至2023年6月30日的六個月中，估值減少了600萬美元，這是由於外部評估，但部分被估值模型向前滾動帶來的現金流增加所抵消。

過渡與發展

估值下降2.35億美元，這與某些美國和澳大利亞辦公資產的貼現率和資本化率上升有關，這是由於最新的市場假設和最近的外部估值，這抵消了我們零售投資組合中現金流結轉帶來的收益。

2023 年第二季度中期報告19

上一季度估值下降900萬美元，這與我們在住宅多用途項目中對多用途項目的外部評估的下降有關，但部分被巴西和澳大利亞投資組合中與有利的市場租金假設相關的收益所抵消。

截至2023年6月30日的六個月中，估值下降了4.74億美元，這是由於對某些房產的增量税產生的一次性影響，以及由於折扣和資本化率擴大以及最近收到的出價，某些美國辦公資產的價值降低。

有限合夥人投資及其他

估值增長4.64億美元主要與：

•由於有利的市場租金假設以及最近完成的幾個開發項目採用了折扣現金流法，我們的美國物流投資組合的公允價值上漲；以及

•由於單價上漲，我們在澳大利亞的老年人生活投資組合估值上升；部分被抵消了

•由於美國某些多户住宅資產的市場狀況，市值擴張導致估值降低

上一季度，估值增長5.46億美元，這主要是由於市場租金假設提高導致我們的美國物流投資組合的公允價值上漲，由於某些開發里程碑的實現，我們的學生住房投資組合估值上漲，以及租賃假設的美國混合用途投資組合的現金流預測增加。

截至2023年6月30日的六個月中，估值增長了13億美元，這得益於我們上海混合用途投資組合的公允價值上漲，由於入住率上升，我們的美國物流投資組合因有利的市場租金假設而上漲，以及市場價格上漲導致的澳大利亞老年人生活投資組合的公允價值上漲。我們在2020年同意收購的韓國物流投資組合完成後的收益也促成了估值的上漲。美國某些多户住宅資產的資本化率上漲部分抵消了這些收益。

交易相關費用，扣除收入

本季度扣除收入後的交易相關支出總額為8,800萬美元。這些費用涉及我們私募股權領域收購資產的交易、重組和遣散費，但部分被與處置房地產投資組合中某些房產相關的收益所抵消。

上一季度的交易相關費用（扣除收入）為1.56億美元，這主要是由於與分別收購私募股權和房地產領域的彩票服務業務和愛爾蘭辦事處投資組合相關的交易成本，以及我們私募股權領域的重組成本。

截至2023年6月30日的六個月中，減少了4.22億美元，這與我們各細分市場收購的資產和業務產生的交易、重組和其他成本有關，但部分被某些房地產的處置收益所抵消。

金融合同

金融合約包括與未指定為套期保值的外匯、利率和定價風險敞口相關的按市值計價的收益和虧損。

金融合約推動本季度的公允價值變動增加了1.44億美元，這主要歸因於我們基礎設施業務中大宗商品合約的收益以及房地產業務的利率上限按市值計價的收益。

上一季度減少了4,600萬美元，這主要歸因於我們的可再生能源和過渡業務中用於對衝電價的短期金融合約的按市值計價波動，但部分被房地產業務利率互換帶來的按市值計價的收益所抵消。

20 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

在截至2023年6月30日的六個月中，金融合同帶來了2.27億美元的增長，這得益於房地產業務內部的利息互換、基礎設施業務的大宗商品合約以及可再生能源和轉型板塊的電價套期保值，實現了按市值計價的正增長。這部分被利率上限和掉期的按市值計價所抵消。

減值和準備金

由於我們基礎設施集團澳大利亞港口業務表現疲軟，本季度減值和準備金支出為7300萬美元，這與商譽減值有關。

上一季度減值和準備金回收3,800萬美元，這與我們在私募股權板塊天然氣生產業務中記錄的PP&E減值的逆轉有關。

在截至2023年6月30日的六個月中，減值和準備金支出導致公允價值變動減少1.32億美元。這是由出售我們的澳大利亞港口業務BSREP IV內部的酒店投資所產生的商譽減值以及不動產、廠房和設備的減值所致。

其他公允價值變動

本季度其他公允價值減少1.45億美元，這歸因於我們可再生能源和過渡業務中受監管的西班牙風能和太陽能資產的立法變化而進行的一次性調整，而私募股權業務醫療保健服務業務的出售和回租交易確認的收益部分抵消了這一調整。

上一季度其他公允價值變動減少8億美元，這與房地產和基礎設施板塊中某些資產的估值變化以及我們細分市場的各種一次性項目的估值變化有關。

截至2023年6月30日的六個月中，其他公允價值下降3.51億美元，這是由於我們基礎設施業務中金融資產按市值計價的公允價值變動，以及我們的可再生能源、過渡和基礎設施板塊的收購相關成本。這些收益被債務修改和清償的收益以及私募股權板塊的出售和回租所部分抵消。

2023 年第二季度中期報告21

所得税

我們在本季度記錄的所得税支出總額為4.09億美元（2022年為1.41億美元），其中包括5.6億美元（2022年為3.3億美元）的當期税收支出和1.51億美元（2022年為1.89億美元）的遞延所得税退税。

我們的所得税準備金不包括合併財務報表中其他地方記錄的許多已繳非所得税。例如，我們在巴西的許多業務需要繳納不可退回的收入税，這些税收包含在直接成本中，而不是所得税。此外，我們繳納了大量的財產税、工資税和其他税，這些税收是我們運營所在司法管轄區税基的重要組成部分，這些税收也主要記錄在直接成本中。

由於以下差異，我們的有效所得税税率與加拿大國內法定所得税税率不同：


	三個月已結束						六個月已結束
截至6月30日的期間	2023		2022		改變		2023		2022		改變
法定所得税税率	26	%	26	%	—	%	26	%	26	%	—	%
（降低）費率上升的原因是：
部分收益需繳納不同税率	(7)		1		(8)		(5)		—		(5)
歸因於非控股權益的應納税所得額	(6)		(1)		(5)		(4)		(6)		2
國際業務適用不同的税率	5		—		5		4		1		3
確認遞延所得税資產	(10)		(21)		11		(9)		(7)		(2)
未確認本年度税收損失的好處	4		4		—		6		2		4
不可扣除的費用	4		—		4		4		—		4
其他	4		—		4		4		—		4
有效所得税税率	20	%	9	%	11	%	26	%	16	%	10	%

在本季度，我們實現的處置收益的税率與我們的法定所得税率不同。這促使我們的有效税率降低了7％。

我們的許多業務都由部分擁有的 “流通” 實體持有，例如合夥企業，任何納税義務均由投資者而不是實體承擔。因此，雖然我們的合併收益包括歸屬於這些實體非控股所有權權益的收入，但我們的合併税收準備僅包括我們在這些實體相關税收準備中的相應份額。換句話説，我們正在合併所有淨收入，但僅合併了我們在相關税收準備中的份額。這使我們在本季度的有效税率降低了6％。

我們在不同税率的國家開展業務，其中大多數税率與我們的國內法定税率不同，我們還受益於各國為鼓勵經濟活動而推出的税收優惠措施。本季度，全球税率的差異使我們的有效税率提高了5％。差異將因時期而異，具體取決於每個國家收入的相對比例。

本季度，我們記錄了遞延所得税退税，主要是針對私募股權板塊中與太陽能解決方案業務相關的先前未確認的税收屬性，這使我們的有效税率降低了10％。此外，我們的一些業務造成了税收損失，但收益未得到確認，而且產生的某些費用無法出於税收目的扣除，這兩者都導致有效税率提高了4％。

22 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

資產負債表分析

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日的公司財務狀況報表：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	2023		2022		改變
資產
不動產、廠房和設備	$	127,462	$	124,268	$	3,194
投資性房產	119,780		115,100		4,680
股權入賬投資	52,141		47,094		5,047
現金和現金等價物	12,427		14,396		(1,969)
應收賬款和其他	29,063		27,378		1,685
無形資產	41,217		38,411		2,806
善意	32,329		28,662		3,667
其他資產	48,715		45,975		2,740
總資產	$	463,134	$	441,284	$	21,850
負債
企業借款	$	13,618	$	11,390	$	2,228
管理實體的無追索權借款	206,085		202,684		3,401
其他非流動金融負債	27,118		27,679		(561)
其他負債	60,730		57,640		3,090
公平
優先股	4,103		4,145		(42)
非控股權益	110,982		98,138		12,844
普通股權	40,498		39,608		890
權益總額	155,583		141,891		13,692
	$	463,134	$	441,284	$	21,850

2023 年 6 月 30 日對比 2022 年 12 月 31 日

自2022年12月31日以來，總資產增加了219億美元，達到截至2023年6月30日的4,631億美元。增長是由於最近完成的業務合併和資產收購（扣除處置），主要集中在我們的基礎設施、可再生能源和轉型以及私募股權領域。本季度確認的投資物業淨估值增長也促成了總資產的增長。這被本季度資產基礎的攤銷和折舊部分抵消。

PP&E增加了32億美元，主要原因是：

•增加44億美元，其中包括通過私募股權領域的模塊化建築租賃服務業務收購一家便攜式存儲解決方案提供商，在可再生能源和過渡領域收購巴西運營的136兆瓦風力資產組合，以及基礎設施領域在北美和歐洲運營的住宅基礎設施業務；以及

•28億美元的外幣折算的積極影響主要是由於我們的可再生能源和轉型板塊中美元兑哥倫比亞比索和巴西雷亞爾疲軟；部分被抵消

•本季度折舊31億美元；以及

•處置和重新歸類為待售的資產為8.57億美元。

我們在合併財務報表附註10中提供了PP&E的連續性。

2023 年第二季度中期報告23

投資物業主要由公司的房地產資產組成。截至2023年6月30日的餘額比2022年12月31日增加了47億美元，這主要是由於以下原因：

•在收購BSREP IV印度辦事處、BSREP III和IV美國物流以及BSREP III韓國物流投資組合的推動下，收購和增加51億美元；

•淨估值增加7.78億美元，主要是我們的有限合夥企業投資；以及

•4.93億美元的外幣折算和其他影響；部分抵消了

•資產出售以及將某些資產重新歸類為持有待售18億美元，主要與我們核心辦公業務中商業地產投資組合的轉讓有關。

我們在合併財務報表附註9中提供了投資物業的連續性。

本季度權益賬户投資增加了50億美元，達到521億美元，這主要是由於：

•扣除處置款後的增加額為46億美元；

•我們在8.67億美元綜合收益中的相應份額；以及

•外幣折算和其他項目的影響為4.34億美元；被部分抵消

•分配和收到的資本回報為8.08億美元。

我們在合併財務報表附註8中提供了權益核算投資的連續性。

現金及現金等價物減少了20億美元。欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併現金流量表和第四部分（資本化和流動性）中的《合併現金流量表審查》。

我們的無形資產和商譽餘額分別增加了28億美元和37億美元，這主要與收購基礎設施板塊在北美和歐洲運營的住宅基礎設施業務有關，但部分被所有細分市場的攤銷費用所抵消。

其他資產包括庫存、遞延所得税資產、歸類為待售資產和其他金融資產。增加27億美元的主要原因是：

•其他金融資產增加了26億美元，這主要是由於收購了我們的基礎設施板塊在北美和歐洲運營的住宅基礎設施企業，我們在澳大利亞的住宅抵押貸款機構在私募股權領域的應收抵押貸款機構增加了應收抵押貸款，以及2023年第一季度在可再生能源和轉型領域發行了綠色債券；以及

•遞延所得税資產增加了1.56億美元，這主要是由於第一季度所得的應納税所得額減少；部分被抵消

•持有的待售資產減少了1.46億美元，這主要歸因於我們的可再生能源和過渡板塊在美國出售水力發電投資組合和風能資產，以及我們在印度的收費公路投資組合以及基礎設施板塊中澳大利亞的一個港口。

企業借款增加了22億美元，這主要是由於第二季度發行了5.5億美元的十年期美國定期票據以及過去六個月中發行了商業票據。2023年6月30日之後，5.5億美元的收益用於償還2024年到期的部分債券。

管理實體的無追索權借款增加了34億美元，其中扣除重新歸類為待售的借款，這主要歸因於我們最近對基礎設施和可再生能源與轉型板塊的收購以及外匯的影響。

其他非流動金融負債包括我們的子公司股權債務、非流動應付賬款和其他將在一年後到期的長期金融負債。減少5.61億美元的主要原因是，由於我們的關聯公司存入公司的金額減少，應付賬款的非流動部分減少。

24 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

其他負債增加31億美元主要是由於遞延所得税負債的增加，這主要是由於主要在我們的基礎設施、可再生能源和過渡領域完成的收購。

公平

下文討論了普通股權和非控股權益的重大差異。優先股在第4部分——資本化和流動性中進行了討論。

普通股權

下表列出了普通股同期差異的主要貢獻者：


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）
普通股權，期初	$	39,608
期限的變化
歸屬於股東的淨收益	201
普通股息	(220)

優先股息	(82)
其他綜合收入	752
股票回購，扣除發行量	(301)

所有權變更等	540
	890
普通股，期末	$	40,498

在截至2023年6月30日的六個月中，普通股增加了8.9億美元，達到405億美元，這主要是由於：

•歸屬於普通股股東的淨收益為2.01億美元；

•其他綜合收益為7.52億美元，主要來自外幣折算；部分被抵消

•向股東分配3.02億美元作為普通股和優先股股息；

•扣除發行量後的3.01億美元股份回購，主要與截至2023年6月30日的六個月期間回購1000萬股A類有限表決權股份（“A類股票”）有關；以及

•所有權變動和其他5.4億美元主要歸因於我們對BNRE的投資價值因國際財務報告準則第17號的採用而增加，保險合同（“國際財務報告準則第17號”) 在 2023 年初.

非控股權益

我們合併業績中的非控股權益主要包括BAM、BEP、BIP、BBU、BPG及其合併實體的第三方權益，以及合併投資中的共同投資者和其他參與權益，如下所示：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	2023		2022
布魯克菲爾德資產管理公司	$	2,324	$	2,377
布魯克菲爾德再生能源	23,738		21,651
布魯克菲爾德基礎設施	26,116		23,030
布魯克菲爾德商業夥伴	14,484		16,026
布魯克菲爾德房地產集團	32,698		29,321
其他參與興趣	11,622		5,733
	$	110,982	$	98,138

2023 年第二季度中期報告25

在截至2023年6月30日的六個月中，非控股權益增加了128億美元，主要原因是：

•歸屬於非控股權益的綜合收益，總額為31億美元；

•3.53億美元的所有權變更；以及

•股票發行（扣除分配）為94億美元。

外幣折算

我們大約有一半的資本投資於非美元貨幣，這些業務產生的現金流以及我們的股權受外幣匯率變化的影響。我們會不時利用金融合同來調整這些風險敞口。下表顯示了影響我們業務的最重要的匯率：


截至2023年6月30日和2022年12月31日以及截至6月30日的期間						平均費率
	期末即期匯率				三個月已結束			六個月已結束
	2023	2022	改變			2023	2022		改變		2023	2022	改變
澳元	0.6640	0.6813	(3)	%		0.6682	0.7143		(6)	%	0.6759	0.7194	(6)	%
巴西雷亞爾1	4.8193	5.2165	8	%		4.9480	4.9261		—	%	5.0728	5.0781	—	%
英鎊	1.2703	1.2083	5	%		1.2523	1.2563		—	%	1.2339	1.2987	(5)	%
加元	0.7550	0.7382	2	%		0.7448	0.7834		(5)	%	0.7422	0.7865	(6)	%
哥倫比亞比索1	4,171.7	4,852.5	16	%		4,411.7	3,923.7		(11)	%	4,584.3	3,917.0	(15)	%
歐元	1.0909	1.0705	2	%		1.0888	1.0647		2	%	1.0810	1.0933	(1)	%

1.使用巴西雷亞爾和哥倫比亞比索作為價格貨幣。

除澳元外，我們所有重要的非美元投資在本季度末兑美元的匯率均高於2022年12月31日。截至2023年6月30日，我們405億美元的普通股權投資於以下貨幣：美元——49％（2022年12月31日——48％）；英鎊——13％（2022年12月31日——15％）；澳元——8％（2022年12月31日——7％）；加元——7％（2022年12月31日——7％）；巴西雷亞爾——7％（2022年12月31日——7％）；歐元——7％（2022年12月31日——7％），2022年——5％）；其他貨幣——9％（2022年12月31日——11％）。

26 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

下表按最重要的非美元貨幣細分了外幣折算對我們股票的影響：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
澳元	$	(46)	$	(787)	$	(252)	$	(520)
巴西雷亞爾	641		(1,053)		948		715
英鎊	388		(1,002)		659		(1,420)
加元	303		(525)		307		(369)
哥倫比亞比索	519		(490)		706		(138)
歐元	85		(572)		333		(842)
其他	(204)		(827)		(107)		(816)
累計折算調整總額	1,686		(5,256)		2,594		(3,390)
貨幣套期保值1	(703)		2,432		(1,079)		2,009
扣除貨幣套期保值後的累積折算調整總額	$	983	$	(2,824)	$	1,515	$	(1,381)
可歸因於：
股東	$	253	$	(874)	$	380	$	(527)
非控股權益	730		(1,950)		1,135		(854)
	$	983	$	(2,824)	$	1,515	$	(1,381)

1.包括截至2023年6月30日的三個月和六個月中分別為2100萬美元（2022年——支出1.03億美元）和2500萬美元（2022年——支出9400萬美元）的遞延所得税退税。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們淨資產的外幣折算（扣除貨幣套期保值）分別增加了9.83億美元和15億美元。這是由於大多數貨幣的期末利率較高。

我們力求在成本合理的情況下對衝外匯敞口。由於對衝巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和其他新興市場貨幣相關的歷史成本很高，截至2023年6月30日，對這些貨幣的套期保值水平處於低位。

2023 年第二季度中期報告27

公司分紅

下表彙總了布魯克菲爾德在2023年、2022年和2021年前六個月為未償還證券支付的股息。


	每種證券的分佈
	2023		2022		2021
A 類和 B 類1有限有表決權的股份（“A類和B類股份”）12	$	0.14	$	0.28	$	0.26
對A類和B類股票的特別分配2	—		—		0.36
A 類優先股
系列 2	0.43		0.19		0.17
第 4 系列	0.43		0.19		0.17
系列 8	—		0.27		0.25
系列 9	—		0.27		0.28

系列 13	0.43		0.19		0.17

系列 153	—		0.11		0.06
系列 17	0.44		0.47		0.48
系列 18	0.44		0.47		0.48

系列 24	0.30		0.32		0.30
系列 254	—		—		0.24
系列 265	0.36		0.36		0.35
系列 286	0.43		0.27		0.27
系列 307	0.56		0.46		0.47
系列 32	0.47		0.50		0.51
系列 34	0.41		0.44		0.44
系列 36	0.45		0.48		0.49
37 系列	0.45		0.48		0.49
38 系列8	0.33		0.35		0.36
40 系列	0.37		0.40		0.40
42 系列9	0.30		0.32		0.39
44 系列	0.46		0.49		0.50
系列 4610	0.50		0.50		0.48
48 系列11	0.58		0.47		0.48
51 系列	0.54		—		—
系列 52	0.22		—		—

1.B類有限有表決權的股份（“B類股份”）。

2.截至2021年6月18日營業結束時，每持有145股A類股票和B類股份，分配一股布魯克菲爾德資產管理再保險合夥人有限公司（現為布魯克菲爾德再保險有限公司）的A類可交換有限表決權股份。

3.截至2023年3月31日，所有15系列股票均已全部贖回並註銷。

4.股息率重置從每個季度的最後一天開始。自2021年6月30日起，所有25系列股票均以一比一的方式轉換為24系列。

5.股息率重置於2022年3月31日開始。

6.股息率重置於2022年6月30日開始。

7.股息率重置於2023年1月1日開始。

8.股息率重置於2020年3月31日開始。

9.股息率重置於2020年6月30日開始。

10.股息率重置於2022年3月31日開始。

11.股息率重置於2023年1月1日開始。

12.假設股東保留2022年12月特別分配完成後獲得的BAM股份，則公司和BAM的季度股息合計相當於特別分配前持有的每股A類股票0.15美元；與特別分配前的股息相比增長了7％。

A類和B類股票的股息以美元申報，而A類優先股股息以加元申報。

28 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

季度業績摘要

過去兩年收入的季度差異主要是由於收購和處置。股東淨收入的差異主要與非現金公允價值變動和遞延所得税準備金的時間和金額以及某些企業的季節性和週期性影響有關。所有權的變更導致我們部分資產，尤其是房地產和私募股權業務的收入的整合和分離。其他因素包括外匯對非美國收入的影響、歸屬於非控股權益的淨收益以及2021年和2020年的全球經濟停擺。

由於合同租賃安排的長期性質，我們的房地產業務通常每季度都會產生穩定的業績，這取決於處置和租賃終止收益的間歇性確認。我們的零售物業在第四季度通常會出現季節性更高的零售銷售額，而由於第一季度訪問量的增加，我們的度假酒店的收入和成本往往會增加。我們每季度對我們的房地產資產進行公允估值，這會導致淨收入根據價值的變化而發生變化。

可再生能源的水力發電本質上是季節性的。在巴西的冬季雨季和北美的春季解凍期間，發電量往往會增加；但是，價格在一定程度上緩解了這種情況，由於天氣條件較為温和，電力需求減少，價格往往不如夏季和冬季那麼強勁。每年的水況和風況也可能有所不同。由於監管或與投資者簽訂的長期銷售合同，我們的基礎設施運營本質上總體上是穩定的，其中一些合同保證了最低交易量。

我們私募股權業務的收入和直接成本因季度而異，這主要是由於業務的收購和處置、外匯匯率的波動、商業和經濟週期以及基礎業務的天氣和季節性。更廣泛的經濟因素和大宗商品市場的波動可能會對我們的許多業務產生重大影響，尤其是在我們的工業投資組合中。在我們的基礎設施服務中，我們的核技術服務業務的收入大部分是在秋季和春季發電廠下線進行維護和補充燃料時產生的。我們的一些商業服務業務通常會在下半年表現更好，而其他業務，例如我們的道路燃料業務，將在第二和第三季度創造更強勁的業績。淨收入受到收購、貨幣化和減值的週期性損益的影響。

我們最近八個季度的簡明運營報表如下：


在已結束的時期（百萬，每股金額除外）	2023				2022								2021
	Q2		Q1		Q4		Q3		Q2		Q1		Q4		Q3
收入	$	23,668	$	23,297	$	24,213	$	23,418	$	23,256	$	21,882	$	21,787	$	19,248
淨收入	1,512		424		44		716		1,475		2,960		3,461		2,722
股東淨收益（虧損）	81		120		(316)		423		590		1,359		1,118		797
每股
— 稀釋	$	0.03	$	0.05	$	(0.23)	$	0.24	$	0.34	$	0.81	$	0.66	$	0.47
— 基本	0.03		0.05		(0.23)		0.25		0.35		0.84		0.69		0.49

下表顯示了過去八個季度的公允價值變動和所得税，以及它們對淨收入的綜合影響：


截至期間（百萬）	2023				2022								2021
	Q2		Q1		Q4		Q3		Q2		Q1		Q4		Q3
公允價值變動	$	62	$	38	$	(1,811)	$	(549)	$	(397)	$	1,780	$	1,980	$	700
所得税	(409)		(274)		(95)		(525)		(141)		(708)		(516)		(717)
淨影響力	$	(347)	$	(236)	$	(1,906)	$	(1,074)	$	(538)	$	1,072	$	1,464	$	(17)

2023 年第二季度中期報告29

在過去的八個季度中，下文討論的因素導致了每季度的收入和股東淨收入的變化：

•2023年第二季度，收入與上一季度相比有所增長，這主要是由於我們運營業務的同店增長以及最近的收購。與上一季度相比，本季度淨收入增加的主要原因是我們的基礎設施板塊的處置增長。

•2023年第一季度，收入與上一季度相比有所下降，這主要是由於交易量的影響，我們的私募股權板塊的出資減少，但基礎設施和可再生能源與轉型領域的近期收購和有機增長計劃的貢獻部分抵消。淨收入的增長主要是由於上一季度投資物業的公允價值下降。

•2022年第四季度，收入與上一季度相比有所增長，這主要是由於最近對我們運營部門（主要是私募股權板塊）的收購做出了貢獻。本季度淨收入減少的主要原因是我們在房地產板塊的過渡和開發物業的公允價值下跌。

•2022年第三季度，收入與上一季度相比有所增長，這主要是由於近期收購的貢獻，主要是私募股權領域的收購。本季度淨收入減少的主要原因是我們在房地產板塊的過渡和開發物業的公允價值下降。

•2022年第二季度，收入與上一季度相比有所增長，這主要是由於近期收購的貢獻以及我們業務的同店增長。本季度淨收入減少的主要原因是我們房地產板塊中某些房產的估值一次性下調。

•2022年第一季度，收入與上一季度相比有所增長，這主要是由於近期收購帶來的貢獻增加以及我們業務的同店增長。本季度淨收入的增加主要歸因於我們的有限合夥企業投資估值的增加，但部分被所得税的增加所抵消。

•2021年第四季度，收入與上一季度相比有所增長，這要歸因於我們運營部門最近收購的貢獻增加，以及我們大多數業務的同店增長。本季度淨收入的增加主要歸因於我們房地產板塊的公允價值收益增加和所得税的降低，但部分被資產出售活動收益的減少所抵消。

•由於我們大多數業務的同店增長，2021年第三季度的收入與上一季度相比有所增長。本季度淨收入的增加主要歸因於我們房地產板塊公允價值收益的增加，部分被所得税的增加所抵消。

30 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

第 3 部分

運營部門業績

列報基礎

我們如何衡量和報告我們的運營細分市場

我們的業務分為資產管理業務、保險解決方案業務、四項主要運營業務和公司活動，出於內部和外部報告的目的，它們共代表七個運營部門。

從2023年第二季度開始，該公司公佈了保險解決方案業務板塊，用於內部和外部報告。此外，我們對BAM管理的私募基金以及與其一起管理的私募基金的直接投資現在列在資產管理板塊中。這些金額先前分別列於我們的公司活動板塊和運營業務。本演示文稿使我們的運營部門與我們的首席運營決策者對業務的經營業績和業績進行細分評估的方式保持一致。該公司已將這些列報方式變更追溯性地應用於報告的所有時期。

對於我們的資產管理和保險解決方案領域，我們主要使用DE來衡量運營業績1。為了進一步評估資產管理板塊的經營業績，我們還提供了未實現的附帶權益1這是我們私募基金投資組合公允價值未實現變動所產生的附帶利息，扣除已實現的附帶利息1。淨營業收入（“NOI”）1是我們房地產板塊和運營資金（“FFO”）的關鍵業績指標1用於我們的其他運營部門。我們還提供公司使用普通股在每個細分市場投資的資本金額。普通股權涉及投資資本1分配給特定的業務領域，我們將其與細分市場普通股互換使用。

我們的運營部門是全球性的，具體如下：

i.資產管理業務包括代表我們的投資者和我們自己管理長期私募基金、永續策略和流動性策略，以及我們在橡樹資本管理公司（“Oaktree”）資產管理活動中的份額1。我們為這些活動收取合同基礎管理費以及激勵性分配1和績效收入，包括績效費1、交易費用和附帶利息1。資產管理業務還包括我們對BAM管理的私募基金的直接投資以及與其一起的直接投資。

ii。保險解決方案業務包括我們在一家領先的資本解決方案業務中的股權會計權益，該業務為個人和機構提供各種保險產品的保險和再保險服務，包括人壽保險和年金以及個人和商業財產和意外傷害保險。

運營企業

iii。可再生能源和過渡業務包括水力發電、風能、公用事業規模的太陽能發電資產以及分佈式能源和可持續解決方案的所有權、運營和開發。

iv。基礎架構業務包括公用事業、運輸、中游和數據資產的所有權、運營和開發。

v.私募股權業務包括廣泛的行業，主要側重於商業服務和工業運營的所有權和運營。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

2023 年第二季度中期報告31

vi。房地產業務包括核心投資、過渡投資和開發投資（包括住宅開發物業）的所有權、運營和開發。

七。企業活動包括現金和金融資產的投資，以及我們的公司槓桿管理，包括公司借款和優先股，它們為投資於我們其他業務的部分資本提供資金。某些公司成本，例如技術和運營，是代表我們的運營部門產生的，並根據內部定價框架分配給每個運營部門。

在評估經營業績和資本配置時，我們會分別確定與每個細分市場相關的DE、NOI或FFO以及普通股部分（如適用）。我們認為，確定歸因於每個細分市場的關鍵運營指標可以使投資者瞭解這些實體的業績如何整合到我們的財務業績中，並且有助於分析報告期之間的差異。有關我們上市關聯公司（BEP、BIP、BBU）的其他信息可在其公開文件中找到。我們還單獨確定已實現的附帶利息的組成部分，淨額1，以及已實現的處置收益1包含在每個細分市場的 DE 和 FFO 中，以便於分析報告期之間的差異。

按運營部門分列的業績摘要

下表按細分市場逐期列出了DE、FFO、NOI和普通股，以供比較：


截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）	DE1						FFO1,2/沒有1,2						普通股權
	2023		2022		改變		2023		2022		改變		2023		2022		改變
資產管理	$	777	$	917	$	(140)							$	20,801	$	19,645	$	1,156
保險解決方案	160		46		114								4,006		3,996		10
運營企業
可再生能源和過渡							$	143	$	122	$	21	5,426		5,274		152
基礎架構							243		183		60		2,513		2,524		(11)
私募股權							121		223		(102)		2,515		2,439		76
房地產							825		812		13		22,793		22,825		(32)
企業活動							(133)		(130)		(3)		(17,556)		(17,095)		(461)
總計	$	1,187	$	1,186	$	1							$	40,498	$	39,608	$	890

1.DE是資產管理和保險解決方案領域的關鍵績效指標。淨收益（NOI）僅作為房地產板塊的關鍵績效指標提出。FFO被列為可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權和企業活動板塊的關鍵績效指標。

2.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

在本季度，我們取得了強勁的業績，DE總額為12億美元。經2022年12月特別分配我們資產管理業務25％權益的影響，DE總額與上一季度相比增加了1.29億美元，增長了12％。這些增長是由於我們的資產管理特許經營權的持續增長，這主要來自於重要的旗艦籌款、強勁的投資表現和保險解決方案業務中新年金的發行，以及我們運營業務中彈性和穩定的經常性現金流。

我們的資產管理業務在本季度實現6.04億美元之前創造了DE。隨着FRE的增長，BAM受益於強勁的季度籌款和部署1這得益於我們每隻旗艦基金的大量流入和永續策略中部署的資金，從而產生了480億美元或 12% 增加收費資本1與上一季度相比。本季度我們的直接投資分配額為2.09億美元。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

32 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

與上一季度相比，Insurance Solutions DE增加了1.14億美元，這主要是由於2022年5月對美國國民的收購以及我們投資組合在過去一年的強勁表現。

與上一季度相比，Renewable Power and Transition的FFO增加了2100萬美元，這主要是由於我們合同發電量的通貨膨脹指數化和套期保值收益導致的已實現定價上漲，但部分被水文和風力發電量的減少以及利息支出的增加所抵消。

基礎設施的 FFO 增加了 by與上一季度相比為6000萬美元。不包括處置收益的影響，900萬美元的增長主要是由於有機增長舉措、將資本投入利率基準、合同的通貨膨脹指數化以及扣除處置後的收購，但部分被更高的融資成本所抵消。

私募股權的FFO與上一季度相比減少了1.02億美元，這是因為我們的住宅抵押貸款保險公司採用國際財務報告準則第17號、工業業務量減少以及借款增加和浮動利率債務利率提高導致的利息支出增加所抵消，這足以抵消最近收購的供款增加。

與上一季度相比，我們房地產業務的淨資產淨值增加了1,300萬美元，這是因為在核心物業強勁表現的支持下，同店的增長被淨處置活動以及外匯對我們過渡和開發零售物業淨收益的影響所抵消。與上一季度相比，浮動利率債務利率上升的影響使FFO減少了1.36億美元，這主要與我們的過渡和發展投資組合有關，但被利率互換的好處部分抵消。

普通股與上一季度持平，為405億美元，原因是綜合收益被普通股和優先股持有人分配的影響以及採用《國際財務報告準則第17號》的影響所抵消。有關詳細信息，請參閲第 2 部分 — 合併財務業績審查。

2023 年第二季度中期報告33

資產管理

計費資本

下表彙總了計費資本：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	長期私募基金		永久策略		流動性策略		2023 年總計		2022 年總計
可再生能源和過渡	$	27,651	$	24,270	$	—	$	51,921	$	47,218
基礎架構	47,580		48,994		—		96,574		85,887
私募股權	33,051		7,485		—		40,536		39,317
房地產	67,099		31,082		—		98,181		103,025
信用和其他	52,058		28,049		72,429		152,536		142,416
2023年6月30日	$	227,439	$	139,880	$	72,429	$	439,748	不適用
2022年12月31日	$	218,857	$	127,155	$	71,851	不適用		$	417,863

我們大約有 400 億美元的補充所有承諾的資本目前不賺取費用，但部署後將產生約4億美元的年費。

本季度收費資本增加了81億美元。下表列出了這些變化：


截至2023年6月30日的三個月（百萬美元）	可再生能源和過渡		基礎架構		私募股權		房地產		信貸和其他		總計
餘額，2023 年 3 月 31 日	$	52,484	$	92,752	$	39,472	$	98,092	$	148,861	$	431,661
流入	1,269		2,511		1,088		1,948		6,166		12,982
流出	—		—		—		(144)		(3,754)		(3,898)
分佈	(490)		(988)		(11)		(1,482)		(629)		(3,600)
市場估值	(895)		2,361		(1)		200		1,134		2,799
其他	(447)		(62)		(12)		(433)		758		(196)
改變	(563)		3,822		1,064		89		3,675		8,087
餘額，2023 年 6 月 30 日	$	51,921	$	96,574	$	40,536	$	98,181	$	152,536	$	439,748

可再生能源和過渡收費資本減少了5.63億美元，原因是：

•資金流入主要是由資本市場發行以及我們基金策略中部署的資本推動的；遠遠抵消了

•由於BEP的市值較低，市場估值下降；以及

•向BEP的單位持有人支付季度分紅。

基礎設施收費資本增加了38億美元，原因是：

•流入來自為我們的第五個旗艦基礎設施籌集資金nd; 和

•由於BIP交易價格上漲，市場估值增加；部分被抵消

•向BIP的單位持有人支付季度分配，我們的長期和永久私募基金將資本返還給投資者。

私募股權收費資本增加了11億美元，原因是：

•來自為我們的第六隻旗艦私募股權基金籌集的資金和用於其他策略的資金的流入；部分被以下因素所抵消

•向BBU的單位持有人支付季度分紅。

34 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

房地產收費資本增加了8,900萬美元，原因是：

•資金部署在我們的第三隻旗艦基金和其他各種私募基金中；部分被抵消

•我們永續策略的分配以及返還給投資者的資本。

信貸和其他收費資本增加了37億美元，原因是：

•資金流入主要來自於我們的信貸策略（特別是我們的第十一個旗艦機會主義信貸基金）中部署的資本，以及我們的保險解決方案業務中部署的資本；以及

•較高的市場估值，主要來自我們的永久私募策略；部分被抵消

•由於我們的流動性策略中的贖回而流出。

持有符合條件的資本

持有符合條件的資本1截至2023年6月30日，本季度增長了65億美元，至2197億美元（2023年3月31日——2131億美元）。增長主要與我們在戰略中部署的資本有關，尤其是在我們的第三個基礎設施債務基金和第十一個機會主義信貸基金中，但部分被各種基金的資本回報所抵消。

截至2023年6月30日，已部署了1520億美元的套利資本（2023年3月31日——1481億美元）。該資本要麼目前正在賺取附帶利息，要麼在其相關基金達到其首選回報門檻後將開始賺取附帶利息。目前有676億美元的未贖回基金承付款，一旦資金部署到位並實現基金優先回報（2023年3月31日——650億美元），這些資金將開始賺取附帶利息。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

2023 年第二季度中期報告35

經營業績

我們資產管理業務的DE包括扣除公司成本後的費用相關收益，以及我們為投資者管理的資本所賺取的已實現附帶利息，不包括基於股票的薪酬成本。與費用相關的收益還包括我們向永久關聯公司投資的資本所賺取的費用。這代表了我們如何管理業務和衡量資產管理活動的回報。來自我們資產管理業務的DE還包括我們直接投資權益的營業收益。

為了便於分析，下表將我們的資產管理板塊DE細分為資產管理公司的可分配收益、已實現的附帶利息、淨額和直接投資的可分配收益，因為這些是我們用來分析該細分市場表現的衡量標準。我們還分析未實現的附帶利息（淨額），以深入瞭解我們的投資在此期間創造的價值。

我們在引用時提供了更多細節，以解釋與前一時期的重大差異。



截至6月30日的三個月（百萬）		DE
	參考		2023		2022
來自BAM的可分配收益	i		$	395	$	511
已實現的附帶利息，淨額	ii		170		48
直接投資的可分配收益	iii		212		358

			$	777	$	917

產生的附帶利息
在週期內生成			$	266	$	553
外匯			83		(225)
			349		328
減去：直接成本			(51)		(68)
產生的附帶利息，淨額	iv		298		260
減去：產生的不歸屬於公司的附帶權益			(27)		(5)
產生的附帶利息總額，淨額			$	271	$	255

i.來自BAM的可分配收益


截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
費用收入1
基礎管理費	$	983	$	894
激勵分配	94		84

交易和諮詢費	9		15
	1,086		993
減去：直接成本	(507)		(442)
	579		551
減去：不歸屬於公司的費用相關收益	(31)		(35)
與費用相關的收益	548		516
現金税	(68)		(21)
其他收入（支出）	39		(9)
加回來：基於權益的薪酬成本	8		25
	527		511
不歸屬於公司的款項	(132)		—
來自BAM的可分配收益	$	395	$	511

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

36 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

我們股票的費用相關收益增至5.48億美元，這主要是由於計費資本的增加以及BIP和BEP激勵性分配的增長推動了基礎管理費的增加，但直接成本的增加以及共同投資資本獲得的一次性交易和諮詢費的減少部分抵消了這一點。

基本管理費增加了8900萬美元至9.83億美元，比上一季度增長了10％。增加額細分如下：

•由於我們的第五個旗艦基礎設施基金的出資，以及資本部署導致的其他永久策略的費用增加，我們的基礎設施板塊增加了5300萬美元；

•我們的信貸和其他板塊增長了2,300萬美元，這要歸因於我們的封閉式基金中部署的資金以及我們的保險解決方案業務部署的資金；

•我們的私募股權板塊增加了1200萬美元，這主要是由於為我們的第六隻旗艦私募股權基金籌集了資金；以及

•我們的房地產板塊增長了800萬美元，這主要是由於我們的第四隻旗艦房地產基金在2022年全年增加了承付額，部分被早期的老式旗艦基金的投資期結束所抵消；部分抵消了被部分抵消

•我們的可再生能源和過渡減少了700萬美元，這是由於交易價格下跌以及去年沒有從我們的全球過渡基金中獲得的追趕費，BEP的資本減少足以抵消我們的第五個旗艦基礎設施基金的積極貢獻。

由於BIP和BEP支付的分配額高於上一季度，我們的永久關聯公司的激勵分配增加了1000萬美元，達到9400萬美元。

本期，我們的費用相關收益的利潤率，包括我們在Oaktree費用相關收益中的68％份額，降至56％（2022年至58％）。本期，我們在扣除績效費前的費用相關收益率為53％（2022年至55％），包括Oaktree的費用相關收益的100％。

直接成本主要包括員工費用和專業費用，以及與業務相關的技術成本和其他共享服務。由於我們繼續擴大資產管理特許經營範圍，包括新產品開發和分銷能力的擴大，直接成本比上一季度增加了6500萬美元。

現金税和其他收入（支出）包括我們資產管理業務的公司成本。不歸屬於公司的金額與我們資產管理業務的非控股權益（“NCI”）有關。

ii。已實現的附帶利息

當基金的累積回報超過優先回報並且不再受未來投資表現的影響（例如，受 “回扣” 影響）時，我們就會實現附帶利息。在本季度，我們實現了1.7億美元的附帶利息，扣除直接成本（2022年為4,800萬美元），這主要是由我們的基礎設施、私募股權和房地產業務旗艦基金的變現推動的。

我們在下文提供補充信息和分析，説明根據截至合併財務報表發佈之日的基金業績，累積的未實現附帶利息的估計金額（見第三節）。

iii。直接投資的可分配收益

在我們直接投資實現2.09億美元之前，德國比上一季度減少了4,800萬美元。下降的主要原因是我們在巴西的住宅業務單位銷量下降。

2023 年第二季度中期報告37

四。未實現的附帶利息

累計未實現的附帶利息金額1而且相關成本不包含在我們的合併資產負債表或合併運營報表中，因為它們仍有回扣。這些金額如下表所示：


	2023						2022
截至6月30日的三個月（百萬）	已攜帶利息		直接成本		網		已攜帶利息		直接成本		網
累計未實現，期初	$	9,360	$	(3,078)	$	6,282	$	8,404	$	(2,753)	$	5,651
期內變動
在週期內生成	266		(23)		243		553		(123)		430
外幣重估	83		(28)		55		(225)		55		(170)
	349		(51)		298		328		(68)		260
減去：已實現	(245)		73		(172)		(99)		40		(59)
	104		22		126		229		(28)		201
累計未實現，期末	9,464		(3,056)		6,408		8,633		(2,781)		5,852
不歸屬於公司的附帶權益	(1,082)		528		(554)		(936)		483		(453)
累計未實現、期末、淨額	$	8,382	$	(2,528)	$	5,854	$	7,697	$	(2,298)	$	5,399

本季度產生的扣除外匯和相關成本的未實現附帶利息為2.66億美元，這主要與我們所有策略的估值增加有關。

累計未實現附帶利息，淨額1，截至2023年6月30日，總額為84億美元。我們估計，與未來實現迄今為止累計金額相關的相關成本約為25億美元，主要與員工長期激勵計劃和將產生的税收有關。我們預計將在未來三年內按我們的份額確認其中45億美元（扣除成本）；但是，這一附帶權益的實現取決於未來的投資表現和貨幣化的時機。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

38 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

保險解決方案

我們在保險解決方案業務上的資本是通過對布魯克菲爾德再保險有限公司的股權會計投資進行的。

經營業績摘要

可分配營業收益（“DOE”）是衡量我們保險解決方案業務財務業績的關鍵指標，相當於其DE。下表按業務領域細分了我們的保險解決方案板塊的能源部，以便於分析同比差異：



截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
淨投資收益	$	581	$	317
保險費用	(356)		(245)
利息支出	(58)		(22)
運營費用和其他	(7)		(4)

可分配的營業收益	$	160	$	46

我們在本季度從保險解決方案業務中獲得的DOE為1.6億美元，比上一季度增加了1.14億美元，這主要是由於2022年5月收購American National帶來的整整一個季度的貢獻和增長，以及將其投資組合重新部署到收益率更高的資產中的影響。

在本季度，保險資產總額增至450億美元。該公司通過將其短期投資組合重新部署到收益率更高的資產中，繼續擴大其利差收益。在本季度，我們在特許經營中重新部署了15億美元，平均收益率超過8％，使我們的保險資產的平均收益率提高到5.4％，高於3.2％的平均資本成本。結果，投資組合的點差收益增加了20個基點，至220個基點。

普通股權

截至2023年6月30日，我們的保險解決方案板塊的普通股權為40億美元（2022年為40億美元），其中包括我們自成立以來向該業務注入的資金。

2023 年第二季度中期報告39

可再生能源和過渡

經營業績摘要

下表分列了我們在可再生能源和轉型領域中在FFO和實體普通股中所佔的份額。此外，我們還提供收到的現金分配。我們在提及的地方提供了更多細節，以解釋與前一時期相比的重大變動。




截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）		FFO					普通股權
	參考		2023		2022			2023		2022
布魯克菲爾德再生能源1	i		$	119	$	131		$	4,775	$	4,635
能源合同	ii		7		(23)			651		639
已實現的處置收益	iii		17		14			—		—
			$	143	$	122		$	5,426	$	5,274
收到的現金分配			$	112	$	77

1.布魯克菲爾德在BEP中的權益包括1.945億個贖回交易單位、6,880萬個A類有限合夥單位、400萬個普通合夥單位以及布魯克菲爾德可再生能源公司（“BEPC”）的4,480萬股A類股份，共佔BEP的47％的經濟權益。

與上一季度相比，FFO增加了2100萬美元，這主要是由於我們合同發電量的通貨膨脹指數化和套期保值收益導致的已實現定價上漲，但部分被水文和風力發電量的減少以及利息支出的增加所抵消。

i.布魯克菲爾德再生能源

下表按業務領域細分了BEP的發電量和FFO，以便於分析季度同比差異：



截至6月30日的三個月（千兆瓦時和百萬瓦時）	實際的一代 (GWh)1		長期平均值 (GWh)1		FFO
	2023	2022	2023	2022		2023		2022
水電	4,994	5,541	5,496	5,535		$	171	$	205
風	1,441	1,545	1,773	1,684		107		76
公用事業規模的太陽能	661	541	843	663		77		74
分佈式能源和可持續解決方案	447	351	291	270		54		38
企業	—	—	—	—		(97)		(99)
歸因於單位持有人	7,543	7,978	8,403	8,152		312		294
非控股權益及其他2						(176)		(163)
區段重新分配3						(17)		—
布魯克菲爾德的興趣						$	119	$	131

1.與 BEP 成比例；參見《術語表》第 58 頁開頭的 “按比例生成基數”。

2.包括作為BEP普通合夥人向布魯克菲爾德支付的3000萬美元（2022年至2400萬美元）的激勵性分配。

3.分部重新分配是指扣除NCI的已實現處置收益，包含在BEP的運營FFO中，我們將其重新歸類為已實現的處置收益。這使我們能夠在與上表中的BEP相同的基礎上列報歸屬於單位持有人的FFO。

BEP本季度的FFO為3.12億美元，其中我們的份額為1.19億美元，而上一季度為1.31億美元。本季度的總髮電量為7,543吉瓦時，與上一季度相比下降了5％，比長期平均水平（“LTA”）低10％1 這主要是由於北美的水文資源和美國的風力資源減少。下一頁描述了我們運營的主要差異。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

40 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

水電

本季度的FFO與上一季度相比減少了3,400萬美元，這主要是因為：

•由於合同發電量和商業計劃的通貨膨脹指數化，收入增加；遠遠抵消了

•整個投資組合的資源較少，水文條件較弱；以及

•由於更高的利率和增加融資舉措，融資費用增加。

風

與上一季度相比，本季度的FFO增加了3100萬美元，這主要是因為：

•增長，包括我們在美國的850兆瓦再發電項目的完成；

•由於合同資產的通貨膨脹指數化，北美和南美的價格上漲；以及

•部分出售某些北美開發資產的收益。

公用事業規模的太陽能

與上一季度相比，本季度的FFO增加了300萬美元，這主要是因為：

•由於通貨膨脹指數化和套期保值收益，已實現定價上漲；以及

•收購一家綜合分佈式發電開發商的捐款，該開發商擁有約500兆瓦的合同運營和在建資產，在美國還有1.8吉瓦的開發項目；部分被抵消

•某些風能資產的處置沒有出資。

分佈式能源和可持續解決方案

與上一季度相比，我們的分佈式能源和可持續解決方案業務的FFO增加了1,600萬美元，這主要歸因於近期收購和開發活動的增長，以及已實現定價的上漲，但由於維護活動時機導致的銷量減少部分抵消。

企業

企業FFO赤字保持不變，因為資產處置的貢獻被借款增加和利率上升帶來的利息支出增加所抵消。

ii。能源合同

在本季度，我們以每兆瓦時75美元（2022年——每兆瓦時76美元）的價格從BEP購買了854千瓦時（2022年至949吉瓦時），並以每兆瓦時84美元（2022年為每兆瓦時54美元）的平均售價出售了購買的發電機。因此，由於定價，我們確認的FFO為700萬美元，比上年有所增加。

iii。已實現的處置收益

本季度已實現的1700萬美元處置收益歸因於在美國部分出售378兆瓦的運營水力發電投資組合，而上一季度的1400萬美元處置收益與出售我們在巴西的水力發電投資組合和在亞洲的太陽能資產有關。

普通股權

截至2023年6月30日，我們的可再生能源和轉型板塊的普通股權為54億美元（2022年12月31日——53億美元）。來自收益的供款被向單位持有人分配的款項所抵消。

2023 年第二季度中期報告41

基礎設施

經營業績摘要

下表分列了我們在基礎設施板塊中佔FFO和實體普通股的份額。此外，我們還提供收到的現金分配。我們在提及的地方提供了更多細節，以解釋與前一時期相比的重大變動。




截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）		FFO	普通股權
	參考		2023		2022		2023		2022
布魯克菲爾德基礎設施1	i		$	132	$	123	$	2,513	$	2,524
已實現的處置收益			111		60		—		—
			$	243	$	183	$	2,513	$	2,524
收到的現金分配			$	80	$	75

1.布魯克菲爾德的權益包括1.936億個贖回交易單位、40萬個有限合夥單位、240萬個BIP LP普通合夥單位以及布魯克菲爾德基礎設施公司（“BIPC”）的1,300萬股A類股票，共佔BIP的27％的經濟權益。

FFO 增加了 by 6,000 萬美元與上一季度相比。不包括處置收益的影響，900萬美元的增長主要是由於有機增長舉措、將資本投入利率基準、合同的通貨膨脹指數化以及扣除處置後的收購，但部分被更高的融資成本所抵消。

i.布魯克菲爾德基礎設施

下表按業務領域細分了BIP的FFO，以方便分析同比差異：



截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
公共事業	$	224	$	188
運輸	199		199
中游	161		170
數據	72		60
企業	(104)		(104)
歸因於單位持有人	552		513
非控股權益及其他1	(416)		(386)
區段重新分配2	(4)		(4)
布魯克菲爾德的興趣	$	132	$	123

1.包括作為BIP普通合夥人向布魯克菲爾德支付的6,600萬美元（2022年至6000萬美元）的激勵性分配。

2.細分市場重新分配是指我們重新分類的BIP的FFO中包含的某些項目，不包括NCI。

BIP本季度的FFO為5.52億美元，其中我們的份額為1.32億美元，而上一季度為1.23億美元。下文和下一頁將介紹我們運營的主要差異。

公共事業

我們公用事業業務的FFO為2.24億美元，比上一季度增加了3,600萬美元。增加的主要原因是：

•2023年1月收購一家在北美和歐洲運營的住宅基礎設施業務的捐款；

•由於我們在英國監管的分銷業務的連接收入增加，交易量增加；以及

•通貨膨脹指數化和將資本投入利率基準的好處；部分被抵消

•2022年第四季度剝離的巴西五條輸電線路沒有出資；以及

•利息支出增加，主要來自新債發行和再融資，以及利率上升。

42 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

運輸

與上一季度相比，我們運輸業務的FFO為1.99億美元，與上一季度持平，這是因為澳大利亞鐵路網絡和英國港口業務再融資帶來的更高利息支出抵消了高通脹費率上漲帶來的有機增長帶來的好處。

中游

由於市場敏感收入的下降和再融資後利息支出的增加足以抵消我們北美天然氣儲存業務的強勁表現，1.61億美元的中游業務的FFO比上一季度減少了900萬美元。

數據

我們數據業務的FFO為7200萬美元，比上一季度增長了1200萬美元，這得益於我們的電信塔投資組合中增加了塔樓和全球數據存儲業務中投入的兆瓦級發電量帶來的強勁基礎增長，以及分別於2023年2月和2022年8月收購的歐洲電信塔業務和澳大利亞光纖到户業務帶來的整整一個季度的貢獻。支持資本項目的融資利息支出增加部分抵消了這一增長。

企業

與上一季度相比，1.04億美元的企業FFO赤字保持不變。

普通股權

截至2023年6月30日，我們的基礎設施板塊的普通股權為25億美元（2022年12月31日——25億美元）。來自收益的供款被向單位持有人分配的款項所抵消。

該股權主要由我們對PP＆E的投資和某些特許權組成，這些投資被記錄為無形資產。我們的PP&E按公允價值記錄並每年重新估值，而根據國際財務報告準則，特許權被視為無形資產，因此按歷史成本記錄並在特許權有效期內攤銷。因此，與我們的房地產、可再生能源和過渡板塊相比，受重估影響的股權比例較小，後者的資產負債表中有很大一部分需要重估。

2023 年第二季度中期報告43

私募股權

經營業績摘要

下表分列了我們在私募股權板塊中佔FFO和實體普通股的份額。此外，我們還提供收到的現金分配。我們在提及的地方提供了更多細節，以解釋與前一時期相比的重大變動。



截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）		FFO			普通股權
	參考		2023			2022		2023		2022
布魯克菲爾德商業夥伴1	i		$	116		$	211	$	2,515	$	2,439
已實現的處置收益	ii		5			12		—		—
			$	121		$	223	$	2,515	$	2,439
收到的現金分配2			$	9		$	9	$	(102)

1.布魯克菲爾德在BBU的權益包括6,970萬個贖回交易單位、2520萬個有限合夥單位、八個普通合夥單位以及布魯克菲爾德商業公司（“BBUC”）的4,720萬股A類股份，共佔BBU65％的經濟權益。

2.BBU支付的分配額不大，因為其大部分FFO都是在業務內部再投資的。

FFO與上一季度相比減少了1.02億美元，原因是我們的住宅抵押貸款保險公司採用國際財務報告準則第17號、工業業務量減少以及借款增加和浮動利率債務利率提高導致的利息支出增加所抵消，這足以抵消最近收購的供款增加。

i.布魯克菲爾德商業夥伴

下表按業務領域細分了BBU的FFO，以方便分析同比差異：


截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
商務服務	$	119	$	151
基礎設施服務	88		124
工業	63		101

企業	(85)		(34)
歸因於單位持有人	185		342

非控股權益	(64)		(119)
區段重新分配及其他1	(5)		(12)
布魯克菲爾德的興趣	$	116	$	211

1.細分市場重新分配和其他是指扣除NCI的已實現處置收益，包含在BBU的FFO中，我們將其重新歸類為已實現的處置收益。這使我們能夠在與BBU相同的基礎上列報歸屬於單位持有人的FFO。

BBU創造了1.85億美元的FFO，而上一季度為3.42億美元，我們的份額為1.16億美元，而去年同期為2.11億美元。下一頁描述了主要差異。

44 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

商業服務

商業服務在上一年度的FFO處置收益包括處置金融資產的收益。不包括處置收益，FFO與上一季度相比減少了2500萬美元，這主要是由於：

•收購經銷商軟件和技術服務業務、支付處理服務業務、受眾衡量業務、澳大利亞住宅抵押貸款機構以及車隊管理和汽車租賃服務所帶來的捐款增加；超過以下因素所抵消

•在採用新的保險會計準則《國際財務報告準則第17號》後，我們的住宅抵押貸款保險公司的繳款減少了；以及

•支持近期收購的借款利息支出增加。

基礎設施服務

在我們的基礎設施服務業務中，我們創造了8,800萬美元的FFO，與上一季度相比減少了3,600萬美元，這主要是由於：

•由於浮動生產、儲存和卸載業務的銷量減少以及前一時期沒有獲得的油價費率導致定價降低，我們的海上石油服務業務的捐款減少；以及

•由於借款和利率的增加，利息支出增加。

工業

工業股創造了6,300萬美元的FFO，與上一季度相比減少了3,800萬美元，這主要是因為：

•由於價格和數量的影響，我們的石墨電極業務、太陽能解決方案業務和天然氣生產業務的貢獻減少；以及

•由於借款和利率的增加，利息支出增加，尤其是在我們的工程部件製造業務和先進儲能業務中。

企業

與上一季度相比，企業FFO赤字增加了5100萬美元，這主要是由於利率上漲導致的利息支出增加，以及上一季度沒有使用税收回款。

ii。已實現的處置收益

本季度已實現的處置收益為500萬美元，上一季度為1,200萬美元，這與某些金融資產的處置有關。

普通股權

截至2023年6月30日，我們的私募股權板塊的普通股權為25億美元（2022年12月31日——24億美元）。增長主要歸因於FFO的捐款，但被折舊的影響部分抵消。這些業務中持有的可折舊資產按攤餘成本入賬，折舊按季度入賬，但金融資產投資除外，金融資產投資主要根據報價按公允價值計值。

2023 年第二季度中期報告45

房地產

經營業績摘要

下表分列了我們在房地產板塊中淨資產份額和實體普通股的份額。此外，我們還提供收到的現金分配。我們提供了更多細節（如有引用），以解釋與前一時期相比的重大變動。直接持有的資產中包括我們的北美住宅開發業務，該業務由Brookfield Residence Properties ULC進行。

我們根據投資核心、過渡和開發物業的戰略來介紹房地產板塊的經營業績。



截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）		NOI				普通股權
	參考	2023		2022			2023		2022
布魯克菲爾德房地產集團1	i	$	825	$	812		$	22,793	$	22,825

1.參見《術語表》中的 “經濟所有權權益”，從第58頁開始。

我們的房地產業務淨資產淨值與上一季度相比增加了1,300萬美元，這得益於同店淨資產淨值的增長，但部分被淨處置活動所抵消。

i. 布魯克菲爾德地產集團

下表按業務領域細分了BPG的淨收益，以便於分析同比差異：



截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
核心	$	375	$	348
過渡與發展	450		464
布魯克菲爾德的興趣	$	825	$	812

BPG本季度的淨資產淨值為8.25億美元，而上一季度為8.12億美元。我們運營的主要差異如下所述。

核心

淨資產淨值為3.75億美元，比上一季度高出2700萬美元，這主要是由於我們的零售物業收入增加和租金上漲，以及某些辦公物業的租賃期開始和運營，以及去年確認的租賃激勵措施減少。

過渡與發展

淨資產淨值為4.5億美元，比上一季度減少1,400萬美元，這主要是由於本季度部分處置導致的捐款減少的影響。

普通股權

與2022年12月31日相比，截至2023年6月30日，我們的房地產板塊的普通股權保持在228億美元。

46 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

企業活動

經營業績摘要

下表將FFO和普通股分解為公司活動板塊的主要資產和負債，以方便分析：



截至2023年6月30日和2022年12月31日在截至6月30日的三個月中（百萬美元）	FFO					普通股權
		2023		2022			2023		2022
公司現金和金融資產，淨額		$	43	$	(15)		$	328	$	477
公司成本和税收/淨營運資金		(22)		(20)			67		(1,807)
企業借款		(154)		(124)			(13,618)		(11,390)
優先股1		—		—			(4,333)		(4,375)
已實現的處置收益		—		29			—		—
		$	(133)	$	(130)		$	(17,556)	$	(17,095)

1.FFO不包括4,300萬美元（2022年為3,900萬美元）的優先股分配。

我們的公司現金和金融資產投資組合通常按公允價值入賬，變動通過淨收益確認，除非標的金融投資通過其他綜合收益被歸類為公允價值，在這種情況下，價值的變化在其他綜合收益中確認。貸款和應收賬款通常按攤銷成本記賬。截至2023年6月30日，我們的公司現金和金融資產組合包括12億美元的現金及現金等價物（2022年12月31日——13億美元）。這一變化是由於23億美元的可分配收益以及16億美元的定期票據和商業票據發行，但被對我們的資產管理和保險解決方案業務的投資以及股東的資本回報所抵消。

我們的公司現金和金融資產產生了4,300萬美元的FFO，而上一季度的FFO赤字為1500萬美元，這主要是由於交易組合的收益，但部分被我們的資產管理業務存入公司的現金的利息支出所抵消。

截至2023年6月30日，淨營運資金的資產狀況為6,700萬美元，而上一年的負債狀況為18億美元。該餘額中包括4.51億美元的遞延所得税淨資產（2022年12月31日——3.63億美元）和扣除應收賬款5.84億美元的應付賬款（2022年12月31日——20億美元）。2200萬美元的FFO赤字包括公司成本和現金税，與上一季度持平。

公司借款通常以固定利率發行。其中一些借款以加元計價，因此賬面價值會隨着外匯匯率的變化而波動。這些借款中有許多被指定為我們在其他細分市場中加元淨投資的套期保值，因此大部分貨幣重估都計入其他綜合收益。通過公司借款報告的1.54億美元FFO赤字反映了我們所有公司借款的利息支出。與上一季度相比的增長主要歸因於過去十二個月中完成的公司債務發行。

根據國際財務報告準則，優先股不進行重新估值，並且與年底一致。我們在第4部分——資本化和流動性中更詳細地描述了現金和金融資產、公司借款和優先股。

2023 年第二季度中期報告47

第 4 部分

資本和流動性

大寫

我們在以下各節中回顧了大小寫的關鍵組成部分。在某些情況下，我們將餘額分解為可歸屬於我們運營部門的金額，以便於討論和分析。

企業資本1— 反映了公司活動板塊中持有的債務金額以及我們已發行和流通的普通股和優先股。公司債務包括無抵押債券、循環信貸額度和短期商業票據的發行。截至2023年6月30日，我們的公司資本為638億美元（2022年12月31日——615億美元），債務與資本化比率為615億美元1,2佔19％（2022年12月31日——19％）。

合併資本化1 –反映了我們在財務報表中合併的全資、部分控股和管理實體的總資本。截至2023年6月30日，合併資本與年底相比保持穩定。儘管這些債務幾乎沒有任何追索權歸公司所有，但我們管理的實體內部發行的許多借款都包含在我們的合併資產負債表中。

下表顯示了我們在公司和合並基礎上的市值：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）		企業				合併
	參考	2023		2022		2023		2022
企業借款	i	$	13,618	$	11,390	$	13,618	$	11,390
無追索權借款
子公司借款	i	—		—		16,287		15,140
特定財產貸款	i	—		—		189,798		187,544
		13,618		11,390		219,703		214,074
應付賬款和其他		5,228		5,985		57,977		57,065
遞延所得税負債		122		112		24,333		23,190
子公司股權債務		—		—		4,049		4,188
與歸類為待售資產相關的負債		—		—		1,489		876
公平
非控股權益		230		230		110,982		98,138
優先股	ii	4,103		4,145		4,103		4,145
普通股權	iii	40,498		39,608		40,498		39,608
		44,831		43,983		155,583		141,891
資本總額		$	63,799	$	61,470	$	463,134	$	441,284


債務與資本化比率2									19		%				19		%				47		%				49		%

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

2.計算方法為公司借款和無追索權借款的總額除以總資本。循環融資機制和商業票據發行的提款不包括在債務與資本化比率之外，因為它們不是永久的資本來源。

48 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

i. 借款

企業借款


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	平均費率				平均期限（年）		合併
	2023		2022		2023	2022	2023		2022
定期債務	4.3	%	4.2	%	13	13	$	12,064	$	11,467
商業票據	5.9	%	不適用			不適用	1,634		—

遞延融資成本	不適用		不適用		不適用	不適用	(80)		(77)
總計							$	13,618	$	11,390

截至2023年6月30日，公司借款包括121億美元（2022年12月31日——115億美元）的定期債務，其平均到期期限為13年（2022年12月31日——13年）。定期債務由公共和私人債券組成，所有這些債券都是固定利率，到期日從2024年到2080年。這些融資提供了重要的長期資本來源，並且與我們的長期資產狀況恰當匹配。

由於2023年6月底發行了5.5億美元的票據，我們的定期債務暫時增加，所得收益於2023年7月用於贖回2024年4月到期的優先票據。截至2023年6月30日，我們有16億美元的未償還商業票據，循環融資沒有提款（2022年12月31日——零美元）。截至2023年6月30日，其中5700萬美元用於信用證（2022年12月31日——5000萬美元）。

子公司借款

我們努力對我們的永久關聯公司進行資本化，以便能夠持續進入債務資本市場，通常以投資等級為基礎，從而減少對公司資本的需求。子公司借款包括永久關聯公司的追索權定期債務和信貸額度提款。這些借款對公司沒有追索權。


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	平均費率				平均期限（年）		合併
	2023		2022		2023	2022	2023		2022

可再生能源和過渡	4.3	%	4.2	%	11	10	$	2,650	$	2,546
基礎架構	4.9	%	4.4	%	8	10	4,691		3,666
私募股權	8.2	%	7.3	%	5	4	2,135		2,226
房地產	6.1	%	5.5	%	4	4	6,811		6,702
總計	5.7	%	5.3	%	7	6	$	16,287	$	15,140

特定財產貸款

作為我們融資戰略的一部分，我們的大部分債務資本以特定財產借款和項目融資的形式出現，以當地貨幣計價，只能追索正在融資的資產，對公司或相關的永久關聯公司沒有追索權。


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	平均費率				平均期限（年）		合併
	2023		2022		2023	2022	2023		2022

可再生能源和過渡	6.7	%	6.1	%	9	9	$	22,372	$	22,826
基礎架構	6.7	%	6.5	%	7	6	33,478		29,881
私募股權	8.2	%	7.3	%	6	6	48,846		48,787
房地產	7.0	%	6.1	%	3	3	85,101		86,050
總計	7.2	%	6.5	%	5	5	$	189,798	$	187,544

自2022年12月31日以來，房地產專用借款增加了23億美元，這主要是由於對我們基礎設施業務的收購。

2023 年第二季度中期報告49

固定利率和浮動利率敞口

我們的許多借款，包括向公司提供的所有公司借款，都是固定利率的長期融資。我們的其餘借款均為浮動利率；但是，我們會不時簽訂利率合約，將浮動利率敞口換成固定利率。

截至2023年6月30日，我們在未償債務中所佔份額（包括掉期的影響）中有76％是固定利率。因此，利率的變化通常僅限於按現行市場利率為借款再融資或收購和處置導致的債務水平變化的影響。

下表列出了利息支出的固定利率和浮動利率：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	固定利率								浮動利率
	2023				2022				2023				2022
	平均費率		合併		平均費率		合併		平均費率		合併		平均費率		合併
企業借款	4.3	%	$	13,618	4.2	%	$	11,390	—	%	$	—	—	%	$	—
子公司借款	4.8	%	10,708		4.5	%	9,346		7.5	%	5,579		6.3	%	5,794
特定財產貸款	5.1	%	60,776		4.9	%	57,908		8.2	%	129,022		7.1	%	129,637
總計	5.0	%	$	85,102	4.7	%	$	78,644	8.2	%	$	134,601	7.0	%	$	135,431

ii。優先股票

優先股是指為我們的普通股提供槓桿的永久非參與式優先股。股票按其主要特徵分類如下：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	任期	平均費率				金額
		2023		2022		2023		2022
固定費率重置	永久	4.6	%	4.3	%	$	2,901	$	2,901
固定利率	永久	4.8	%	4.8	%	739		739
浮動利率	永久	5.0	%	4.3	%	463		505
總計		4.6	%	4.4	%	$	4,103	$	4,145

固定利率重置優先股發行初始固定利率票息，該息票在初始期限（通常為五年）後重置，按加拿大五年期國債收益率的預定價差。截至2023年6月30日，平均重置點差為283個基點。

50 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

三。普通股權

已發行和流通股份

在此期間，已發行和流通的A類和B類股票數量的變化如下：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束		六個月已結束
	2023	2022	2023	2022
期初未結清	1,564.4	1,566.3	1,573.4	1,568.8
已發行（已回購）
發行	—	0.1	0.3	0.1
回購	(1.2)	(5.1)	(11.7)	(9.0)
長期持股計劃1	0.6	0.6	1.8	1.9
股息再投資計劃等	0.1	—	0.1	0.1
期末未付	1,563.9	1,561.9	1,563.9	1,561.9
未行使的期權和其他基於股份的計劃1 和關聯公司的可交換股份	56.4	76.2	56.4	76.2
期末攤薄後總股數	1,620.3	1,638.1	1,620.3	1,638.1

1.包括管理股票期權計劃和限制性股票計劃。

該公司持有合併實體就長期持股計劃購買的7190萬股A類股票（2022年6月30日——7,710萬股），這些股票已從收購當日的已發行股票總額中扣除。攤薄後已發行股票包括根據截至2023年6月30日和2022年6月30日的A類股票市值計算的與這些計劃相關的零股票（2022年6月30日——1,610萬股），因此攤薄後已發行股票淨減少7,190萬股（2022年6月30日——6,100萬股）。

在2023年第二季度，行使了50萬份期權，其中10萬份和10萬份分別按淨結算和總額發行，導致30萬份既得期權被取消。

根據行使期權時支付的收益，截至2023年6月30日，未行使期權的現金價值為11億美元（2022年6月30日——14億美元）。

截至2023年8月10日，該公司已發行1,563,228,898股A類股票和85,120股B類股票。有關權益的更多信息，請參閲合併財務報表附註12。

2023 年第二季度中期報告51

流動性

企業流動性

我們在公司層面保持大量流動性。我們的主要流動性來源，我們稱之為核心流動性1，包括：

•現金和金融資產，扣除其他相關負債；以及

•未提取的承諾信貸額度。

我們進一步評估了包括我們的運營業務和保險解決方案業務在內的總體流動性，因為它們在直接和通過我們資產管理業務管理的基金為收購提供資金方面發揮着作用。按集團計算，我們有340億美元的核心流動性，包括來自公司和永久附屬公司的流動性，以及1170億美元的總流動性1，包括截至2023年6月30日可用於提取我們資產管理業務私募資金的第三方承諾。

資本要求

該公司的非全權資本要求很少。我們最大的正常資本要求是我們的債務到期日以及對資產管理業務管理業務管理基金的承諾。直到2024年3月，我們才有任何債務到期，屆時約有10億美元到期。我們將定期為資金籌措提供資金，用於我們的資金承諾、戰略收購以擴大我們的能力並催生新的投資策略。

在永久關聯公司層面，最大的正常課程資本要求是債務到期日和私募基金資本認購額中按比例分配的份額。新的收購主要由我們的資產管理業務管理業務管理的私募基金或永久關聯公司提供資金。我們努力調整這些實體的結構，使它們能夠自籌資金，最好是在投資級的基礎上，並且在幾乎所有情況下都不依賴公司的財務支持。

就我們資產管理業務中的私募基金而言，必要的股權資本是通過要求有限合夥人在每隻基金中做出承諾來獲得的，其中包括我們的永久關聯公司和公司的承諾。截至2023年6月30日，除了BPG的10億美元承諾外，公司已向我們的第三家旗艦房地產基金注資了27.5億美元中的26億美元。該公司已承諾向我們的第四個旗艦房地產基金提供35億美元，其中18億美元已獲得融資。公司已承諾向我們的第十一個機會主義信貸基金提供7.5億美元，其中6.38億美元已獲得資金。此外，該公司還承諾向我們的第十二個機會主義信貸基金提供7.5億美元。就永久關聯公司而言，資本需求通過其自有資源和資本市場準入提供資金，我們可能會不時通過參與股票發行或過橋融資來支持資本市場。

在資產層面，我們安排了正在進行的資本支出計劃，以將資產的運營能力維持在現有水平。我們稱之為持續的資本支出。持續資本支出計劃通常由每家企業內部的運營現金流提供資金，佔運營現金流的比例相對較小。這些支出的時間是可自由決定的；但是，我們認為保持資產的生產率對於優化現金流和價值增長非常重要。

1.參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

52 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

核心和總流動性

下表列出了公司、永久關聯公司和管理基金的核心流動性：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	企業流動性1				集團流動性
	2023		2022		2023		2022
現金和金融資產，淨額	$	2,516	$	2,893	$	24,312	$	27,440
未提取的承諾信貸額度	2,533		2,540		9,575		9,284
核心流動性	5,049		5,433		33,887		36,724
未收回的私募基金承諾	—		—		83,075		87,364
總流動性2	$	5,049	$	5,433	$	116,962	$	124,088

1.公司現金和金融資產包括截至2023年6月30日，我們在資產管理公司現金和金融資產中的相應份額為22億美元（2022年為29億美元）

2.包括通過我們的保險投資組合持有的200億美元流動性。

截至2023年6月30日，該公司的核心流動性為50億美元，包括25億美元的現金和金融資產，包括我們在資產管理業務現金和金融資產中的相應份額，以及25億美元的未提取信貸額度。公司的流動資金隨時可供使用，不會產生任何重大的税收後果。我們利用這種流動性來支持我們的永久關聯公司的活動併為戰略交易提供資金。

公司有能力通過發行證券和出售我們永久關聯公司持有的上市投資以及下一頁上的其他投資來籌集額外的流動性。但是，這不包括在我們的核心流動性中，因為我們通常能夠通過其他方式為我們的運營和資本需求提供資金。

在2023年第二季度，我們創造了12億美元的可分配收益，包括：

•變現前11億美元的可分配收益，不包括公司成本和其他成本；

•變現，包括1.7億美元的已實現附帶利息淨額和來自本金投資的400萬美元已實現處置收益；部分被抵消

•公司成本、利息支出和優先股股息，扣除基於股票的薪酬成本，為1.48億美元。

在截至2023年6月30日的季度中，公司為其普通股支付了1.1億美元的現金分紅（2022年為1.1億美元）。該公司還通過NCIB股票回購向股東返還了3,600萬美元（2022年為2.37億美元）。

2023 年第二季度中期報告53

下表根據每個實體的當前分配政策，顯示了公司上市證券的報價市值以及公司運營業務的年度現金分配：


截至2023年6月30日（百萬美元，每單位金額除外）	所有權 %		布魯克菲爾德已擁有單位	分佈每單位1		引用價值2		當前分佈（當前匯率）3		年初至分佈（實際）
投資分配

布魯克菲爾德再生能源4	47	%	312.0	$	1.35	$	9,292	$	421	$	210
布魯克菲爾德基礎設施5	27	%	209.4	1.53		7,760		320		160
布魯克菲爾德商業夥伴6	65	%	142.1	0.25		2,540		36		18
布魯克菲爾德房地產集團7	100	%	不適用	不適用		不適用		1,442		725
總計								$	2,219	$	1,113

1.基於當前的分配政策。

2.報價代表布魯克菲爾德自有單位截至2023年6月30日收盤時的價值。

3.分配（當前匯率）的計算方法是將截至2023年6月30日的持有單位乘以每單位分配。實際分紅可能會因增加股息的時間和支付特別股息的時間而有所不同，這些因素未計入當前的利率計算。參見《術語表》中的定義，從第58頁開始。

4.布魯克菲爾德擁有的單位代表BEP和BEPC持有的合併單位。

5.布魯克菲爾德擁有的單位代表BIP和BIPC持有的合併單位。

6.布魯克菲爾德擁有的單位代表BBU和BBUC持有的合併單位。

7.BPG的分配包括公司在截至2023年6月30日的季度中收到的零優先股股息（2022年為1,600萬美元）。

54 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

審查合併現金流量表

下表彙總了我們合併財務報表中的合併現金流量表：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
經營活動	$	406	$	3,128	$	1,524	$	3,598
籌資活動	(228)		13,104		10,538		14,257
投資活動	(862)		(15,547)		(14,164)		(18,219)
現金和現金等價物的變化	$	(684)	$	685	$	(2,102)	$	(364)

本報表反映了我們合併業務中的活動，因此不包括非合併實體內部的活動。

經營活動

2023年第二季度來自經營活動的現金流總額為4.06億美元，比上一季度減少27億美元。不包括非現金營運資金的淨變化，來自經營活動的現金流比上一季度減少了13億美元。我們業務的強勁基礎表現和近期收購的貢獻被利息支出的增加所抵消，這主要是由於再融資產生的債務增加，以及浮動利率債務的利率上升。

融資活動

2023年第二季度融資活動使用的淨現金流總額為2.28億美元，而去年同期為131億美元，主要與以下方面有關：

•非控股權益提供的資本，扣除已償還的資本，為77億美元；

•安排的公司借款為5.5億美元；被抵消的金額遠遠超過了

•扣除信貸提取後的無追索權還款額為59億美元；以及

•向非控股權益和股東分配的現金為29億美元。

投資活動

2023年第二季度投資活動使用的淨現金流為8.62億美元，而上一季度為155億美元，主要與以下方面有關：

•收購和增設投資物業，扣除處置後的14億美元；

•收購和增發的PP&E（扣除處置）為14億美元；部分被抵消

•出售主要與我們的基礎設施領域相關的12億美元子公司（扣除收購）。

更多細節請參閲合併財務報表中的附註4收購合併實體和附註8權益核算投資。

2023 年第二季度中期報告55

第 5 部分

會計政策和內部控制

會計政策、估計和判斷

概述

我們是一家加拿大上市公司，因此，我們根據國際財務報告準則編制合併財務報表。

我們在非分類基礎上列報合併資產負債表，這意味着我們不區分流動和長期資產或負債。鑑於我們業務戰略的性質，我們認為這種分類是適當的。

合併財務報表的編制要求管理層選擇適當的會計政策，作出影響合併財務報表當日資產和負債賬面金額以及或有資產和負債披露以及報告期內報告的收入和支出金額的判斷和估計。實際數額可能與這些估計數不同。

在作出判斷和估算時，管理層依靠外部信息和可觀察到的條件，必要時輔之以內部分析。這些估算的應用方式與上一年一致，我們認為沒有任何已知的趨勢、承諾、事件或不確定性會對本報告中使用的方法或假設產生重大影響。當我們每季度更新投資物業投資組合的公允價值並將收益反映在淨收益中時，我們將討論與2022年經審計的合併財務報表附註11及以下的關鍵估值指標相關的判斷和估計。

有關會計政策的更多參考，包括國際會計準則理事會發布的新準則和修訂後的準則以及判斷和估計，請參閲2022年經審計的合併財務報表附註2中包含的我們的會計政策。

會計估計

國際財務報告準則使用基於控制的模型來確定是否需要合併。因此，如果我們：（1）對被投資方行使權力；（2）因參與被投資方而獲得可變回報；（3）有能力利用我們的權力影響回報金額，則我們被視為控制投資。由於我們許多子公司的所有權結構，我們控制的實體僅持有少數經濟權益。有關更多信息，請參閲第 2 部分 — 合併財務業績回顧。

i.投資物業

我們將房地產細分市場中的大多數房地產資產歸類為投資物業。我們的估值由具有相應行業、地域和資產類型相關專業知識的內部投資專業人員在個人物業層面上編制。這些估值在每個資產負債表日期更新，收益或虧損計入淨收入。

模型中的大多數基礎現金流由合同租賃組成，其中許多是長期租賃，我們在核心和過渡與開發投資組合中的辦公資產的總入住率為86％，平均租賃壽命為8年，而核心和過渡與開發投資組合中的零售資產的總入住率為93％。這些模型還包括房地產層面的續訂概率、未來租賃費率和資本支出的假設。這些都作為業務規劃過程的一部分進行審查，並在確定與續租相關的現金流時使用外部市場數據。

56 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

我們每年對一些房產進行外部評估，包括對核心辦公物業的評估，至少每三年輪流進行評估，以此來測試流程的結果。我們將外部評估的結果與內部準備的價值觀進行比較，並在出現重大差異時進行調和。本年度，我們有30處房產接受了外部評估，相當於資產總值為136億美元；外部評估不到管理層估值的1％。

估值對現金流的變化最為敏感，其中包括與續租概率、停機時間、資本支出、未來租賃費率和相關的租賃成本、貼現率和碼頭資本化率相關的假設。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們房地產資產的關鍵估值指標彙總如下。


截至2023年6月30日以及 2022年12月31日	核心				過渡與發展				LP 投資				加權平均值
	2023		2022		2023		2022		2023		2022		2023		2022
折扣率	6.2	%	6.2	%	7.7	%	7.6	%	8.3	%	8.4	%	7.8	%	7.7	%
終端資本化率	4.6	%	4.6	%	6.0	%	5.9	%	5.8	%	5.7	%	5.6	%	5.5	%
投資期限（年）	11		11		10		10		12		13		11		12

下表列出了截至2023年6月30日從25個基點變動到相關的不可觀察投入對我們合併投資物業公允價值的影響，沒有列出現金流變化或通貨膨脹等其他因素對公允價值的影響。對於使用貼現現金流法估值的房產，估值指標的基點變化與折扣率和終端資本化率的變化有關。對於使用直接資本化法估值的房產，估值指標的基點變化與總體資本化率的變化有關。這些金額代表了税前合併財務報表中所有合併投資房地產資產的影響，包括歸因於我們永久關聯公司和私募基金投資中非控股權益的金額。根據個人資產的所有權水平，歸屬於股東的金額可能大大低於顯示的金額。


截至2023年6月30日（百萬美元）	公允價值		靈敏度






核心	$	19,112	$	1,126
過渡與發展	24,216		990
LP 投資	75,496		4,068








其他投資物業	956		18
總計	$	119,780	$	6,202

ii。PP&E 的重估方法

PP&E 定期重新估值。PP&E估值所依據的關鍵估計和假設載於我們2022年12月31日經審計的合併財務報表中的附註10 “不動產、廠房和設備”。我們的PP&E定期按公允價值計量，所有資產類別的重估生效日期為2022年12月31日。

管理層陳述和內部控制

財務報告的內部控制

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

2023 年第二季度中期報告57

術語表

以下總結了在整個MD&A中提出的與我們的業務相關的某些術語，並定義了國際財務報告準則績效指標、非國際財務報告準則績效指標和我們用來分析和討論業績的關鍵運營指標。

引用

“布魯克菲爾德”、“公司”、“我們” 或 “我們的” 是指布魯克菲爾德公司及其合併子公司。“公司” 是指我們的業務，包括我們的資產管理、保險解決方案和運營業務。

我們將公司的投資者稱為股東我們將資產管理業務私募基金的投資者和永久關聯公司稱為投資者們.

我們使用資產經理請參閲我們的 Brookfield Asset Management ULC，它為我們的投資者提供各種投資產品：

•我們擁有40多隻活躍基金，涵蓋主要資產類別：可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權、房地產和信貸。這些基金包括核心基金、信貸基金、增值基金和機會主義封閉式基金以及核心長壽基金。我們將這些基金稱為我們資產管理業務的私募基金。

•我們將BEP、BEPC、BIP、BIPC、BIPC、BBU、BBUC和BPG稱為我們的永久關聯公司。

•我們將我們的公共證券集團稱為流動策略。該集團通過眾多基金和獨立管理的賬户管理收費資本，重點是固定收益和股票證券。

在整個MD&A和合並財務報表中，將提及以下運營公司、合資企業和聯營公司及其各自的子公司，如下所示：


• 美國國民— 美國國家集團						• BIPC— 布魯克菲爾德基礎設施公司
• BAM— 布魯克菲爾德資產管理公司 ULC						• BPG— 布魯克菲爾德房地產集團
• BBU— 布魯克菲爾德商業夥伴有限責任公司						• BPY— 布魯克菲爾德房地產合夥人有限責任公司
• BBUC— 布魯克菲爾德商業公司						•BNRE — 布魯克菲爾德再保險有限公司
• BEP— Brookfield 可再生能源合作伙伴有限責任公司						• BSREP IV— Brookfield 戰略房地產合作伙伴 IV
• BEPC— 布魯克菲爾德可再生能源公司						• 橡樹— 橡樹資本管理公司
• BIP— 布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴有限責任公司

績效衡量

績效指標的定義，包括國際財務報告準則、非國際財務報告準則和運營指標，按字母順序列示如下。我們特別確定了那些指標是國際財務報告準則或非國際財務報告準則指標；其餘是運營指標。

管理的資產（“資產管理規模”）指我們的資產管理業務按總資產價值計算管理的資產的總公允價值，包括該業務賺取管理費的資產和不收取管理費的資產。資產管理規模的計算方法如下：（i）布魯克菲爾德出於會計目的合併或積極管理的投資，包括布魯克菲爾德或受控投資機構為最大股東或主要運營商或管理人的投資，按公允價值計算佔投資總資產的100％；（ii）對於所有其他投資，布魯克菲爾德或其控制的投資工具（如適用）按投資總資產的比例按比例分配公允價值基礎。我們的資產管理業務確定資產管理規模的方法可能與其他另類資產管理公司採用的方法不同，此處介紹的布魯克菲爾德的資產管理規模可能與我們在其他公開文件和/或我們的ADV表格和PF表格中反映的資產管理規模不同。

58 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

基礎管理費, 由合同安排決定, 通常等於收費資本的百分比, 按季度累計.基礎管理費，包括私募基金基礎費和永久關聯公司基本費用，是國際財務報告準則的衡量標準。

私募基金基礎費用通常只能從第三方投資者的收費資本中獲得，並且是通過投資和/或未投資的基金資本賺取的，具體取決於基金壽命的階段。

永久聯盟基礎費用來自我們永久關聯公司的總資本或淨資產價值（包括我們的投資）。BEP的基本費用包括500萬美元的季度固定費用金額，如果資本增加超過80億美元的初始資本，則額外費用為1.25％。BIP和BBU的基本費用為總資本的1.25％。BPG的基本費用為淨資產價值的1.05％，不包括BPY私有化之前由布魯克菲爾德直接持有的私募基金和投資的權益。截至2023年6月30日，永久關聯公司市值如下：BEP/BEPC——239億美元；BIP/BIPC——339億美元；BBU/BBUC——75億美元；BPG——190億美元。

附帶利息是一種合同安排，根據這種安排，只要投資者獲得預先確定的最低迴報，我們就會從私募基金中獲得固定百分比的投資收益。附帶利息通常在資金返還給投資者後在基金生命週期快要結束時支付，在所有投資都貨幣化並且最低投資回報得到充分保證之前，可能會受到 “回扣” 的約束。

已實現的附帶利息是國際財務報告準則的一項衡量標準，代表了我們在私募基金內部已實現收益基礎上的投資回報份額。根據基金管理協議中規定的相應條款，當標的投資以盈利方式處置並且基金的累積回報超過優先回報時，以及回扣的可能性很小，則確認已實現的附帶利息。在確定資產管理板塊業績時，我們在合併財務報表中包括已實現的附帶利息。

已實現的附帶利息，淨額是非國際財務報告準則的衡量標準，代表扣除直接成本後的已實現附帶利息，包括員工費用和現金税。已實現的附帶利息與已實現的附帶利息（淨額）的對賬如下所示：



截至6月30日的三個月（百萬）	2023		2022
已實現的附帶利息1	$	245	$	99
減去：與已實現附帶利息相關的直接成本	(73)		(40)
	172		59
減去：不歸屬於公司的已實現附帶權益	(2)		(11)
已實現的附帶利息，淨額	$	170	$	48

1.包括與橡樹（2022）相關的1200萬美元已實現附帶權益 – 5800萬美元）。對於細分市場報告，Oaktree的收入按100％顯示。

持有符合條件的資本代表我們管理的私募基金中承諾、認捐或投資的資本，這些資金使我們有權賺取附帶利息。套利合格資本包括已投資和未投資（即未收回的）私募基金金額，以及投資者直接投資（共同投資）的金額，前提是這些金額使我們有權賺取附帶利息。我們認為這項衡量標準對投資者很有用，因為它可以進一步瞭解一旦最低投資回報得到充分保證，我們就有可能獲得附帶利息的資本基礎。

合併市值是一項非國際財務報告準則指標，反映了我們在財務報表中合併的全資和部分持股實體的全部資本。我們的合併資本包括合併實體債務的100％，儘管在許多情況下，我們只擁有該實體的一部分，因此我們對這筆債務的按比例敞口要低得多。在其他情況下，這種列報基礎不包括按權益法核算的部分擁有的實體的債務。

2023 年第二季度中期報告59

核心流動性代表公司、永久關聯公司和直接持有的投資的現金、金融資產和未提取的信貸額度。我們使用核心流動性作為衡量我們為未來交易提供資金和利用機會的能力的關鍵指標。我們的核心流動性還使我們能夠在必要時為各種業務的交易提供支持，併為尚不適合我們投資者的新活動的開發提供資金。

總流動性代表核心流動資金和未收回的私募基金承付款的總和，用於進行新的交易。

公司資本代表公司發行的債務金額、公司活動板塊的應付賬款和遞延納税義務以及我們已發行和流通的普通股和優先股。

債務與資本化比率計算方法是公司借款和無追索權借款的總額除以資本總額。循環融資機制和商業票據發行的提款不包括在債務與資本化比率之外，因為它們不是永久的資本來源。

分配（當前匯率）代表根據我們目前持有的投資的當前分配率，我們在未來十二個月內將獲得的分配。我們上市投資的股息是通過將持有的股票數量乘以最近宣佈的分配政策計算得出的。截至本年度年底，現金和金融資產組合的收益率約為期末餘額的8％。我們非上市投資的分配是根據最近一個財年收到的分配計算得出的。

可分配收益（“DE”）是一項非國際財務報告準則衡量標準，可深入瞭解公司獲得的可用於分配給普通股股東或再投資於業務的收益。其計算方式為資產管理業務和保險解決方案業務變現前的可分配收益、從我們擁有運營業務中獲得的分配、已實現的附帶利息和本金投資的處置收益（扣除公司活動FFO、優先股分紅和基於股票的薪酬成本）的總和。

我們的資產管理業務變現前的可分配收益包括與費用相關的收益和其他收入（支出），扣除來自BAM的現金税和基於股票的薪酬成本，以及直接投資的FFO。

我們的保險解決方案業務的可分配收益等於其可分配營業收益（“DOE”），後者按我們的保險解決方案業務的淨收入計算，不包括折舊和攤銷、遞延所得税、權益會計投資的淨收益、按市值計價的投資和衍生品、破損和交易成本，幷包括我們在聯營公司投資中佔據的美國能源部比例份額。

變現前可分配收益（“變現前DE”）是DE，不包括本金投資中已實現的附帶利息和處置收益。我們在實現之前使用 DE 來提供有關業務反覆出現的 DE 的更多見解。

60 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

下表將變現前的淨收入與德國、德國、FFO和運營FFO進行了對賬：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	總計				總計
	2023		2022		2023		2022
淨收入	$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
FFO 中未包含的財務報表組成部分：
權益核算的公允價值變動和其他非 FFO 項目1	703		535		1,507		761
公允價值變動	(62)		397		(100)		(1,383)
折舊和攤銷	2,214		1,886		4,402		3,697
遞延所得税	(151)		(189)		(243)		236
公允價值變動或權益中的已實現處置收益	283		152		399		520
FFO中的非控股權益2	(3,127)		(2,857)		(5,349)		(5,270)
運營資金	1,372		1,399		2,552		2,996
減去：處置收益總額	(416)		(197)		(628)		(553)
減去：已實現的附帶利息，淨額	(170)		(48)		(376)		(176)
來自運營的運營資金	786		1,154		1,548		2,267
減去：從資產管理業務運營FFO	(364)		(629)		(791)		(1,220)
減去：從運營企業中經營 FFO	(395)		(638)		(734)		(1,250)
來自資產管理業務的分配	604		768		1,271		1,494
來自運營企業的分配	397		379		696		718
加回來：基於權益的薪酬成本	29		14		56		26
優先股分紅	(44)		(39)		(88)		(79)
變現前的可分配收益	1,013		1,009		1,958		1,956
已實現的附帶利息，淨額	170		48		376		176
本金投資的處置收益	4		129		10		236
可分配收益	$	1,187	$	1,186	$	2,344	$	2,368

1.其他非FFO項目對應於與創收活動沒有直接關係的金額，也不是業務運營所必需的正常或經常性項目。此外，該調整是為了將包含在合併權益會計收入中的非FFO支出（收入），包括折舊和攤銷、遞延所得税和權益會計投資的公允價值變動。

2.歸屬於非控股權益的金額是根據合併子公司中非控股權益持有的經濟所有權權益計算得出的。通過調整歸因於非控股權益的FFO，我們能夠扣除非全資子公司賺取的非全資子公司中不屬於布魯克菲爾德的部分。

我們使用資產管理板塊的DE、保險解決方案業務的美國能源部、房地產板塊的NOI以及所有其他細分市場的FFO作為財務業績的關鍵衡量標準和分部損益的衡量標準來評估我們的細分市場業績。有關淨收益與分部損益衡量標準的對賬，請參閲合併財務報表中的附註3細分信息。

經濟所有權權益代表公司在我們上市的合夥企業中的相應股權，其中可能包括贖回交易單位（“REU”）、A類有限合夥單位、每家子公司中的特殊有限合夥單位和普通合夥單位（如適用），以及子公司發行的可兑換為我們上市合夥企業單位的任何單位或股份（“交易單位”）。REU和交易所單位在所有方面都與A類有限合夥單位具有相同的經濟屬性，但我們的贖回權除外，上市合夥企業可以通過發行A類有限合夥單位來滿足贖回權。REU、普通合夥單位和交易所單位按單位參與收益和分配，相當於子公司A類有限合夥單位的每單位參與率。

2023 年第二季度中期報告61

計費資本代表由我們的資產管理業務管理業務管理的永久關聯公司、私募基金和流動性策略中承諾、質押或投資的資本，使該業務有權獲得手續費收入。計費資本包括預付款（“已投資”）和未收賬款（“已認捐” 或 “已承諾”）金額。在對賬期間金額時，我們使用以下定義：

•流入包括對我們的私募和流動策略基金的資本承諾和出資，以及永續關聯公司的股票發行。

•流出代表流動策略資本內部的資本分配和贖回。

•分佈代表永久關聯公司的季度分配，以及我們資產管理業務私募基金中承諾資本的回報（不包括市場估值調整）、贖回和未兑現承諾的到期。

•市場估值包括基於市場價格的組合投資、永久關聯公司和流動性策略的收益（虧損）。

•其他包括在確定永久關聯公司資本時所包含的無追索權淨槓桿的變化以及外匯波動對非美元承諾的影響。

長期私募基金持續時間長，本質上是封閉式的，包括增值和機會主義策略。自基金成立之日起，資本承諾期限通常為10年，有兩個為期一年的延期選項。

永久策略將資本納入我們的永久關聯公司和永久私募基金，其中包括可以持續籌集新資金的核心和核心+策略。

流動性策略代表上市基金和獨立管理的賬户，專注於多個不同領域的固定收益和股票證券。

與費用相關的收益是一項非國際財務報告準則的衡量標準，由費用收入減去與賺取這些費用相關的直接成本組成，其中包括員工費用和專業費用以及與業務相關的技術成本、其他共享服務和税收。我們使用這一衡量標準來進一步瞭解我們資產管理活動的運營盈利能力。有關將費用收入和費用相關收益與收入進行對賬的表格，收入是最具可比性的國際財務報告準則衡量標準，請參閲以下頁面。

62 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

費用收入是一項非國際財務報告準則的衡量標準，包括資產管理板塊中列出的基礎管理費、激勵性分配、績效費和交易費。這些項目中有許多沒有出現在合併收入中，因為它們是從合併實體中獲得的，在合併時被沖銷。下表將費用收入和費用相關收益與收入進行了對賬，這是最具可比性的國際財務報告準則衡量標準：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
收入	$	23,668	$	23,256	$	46,965	$	45,138
加：來自橡樹的收入	299		290		588		568
加：細分市場間收入和其他收入	(1,814)		(1,377)		(3,494)		(2,723)
減去：來自其他分部合併子公司的外部收入	(21,067)		(21,176)		(41,893)		(41,025)
費用收入	1,086		993		2,166		1,958
直接成本1	(507)		(442)		(1,011)		(877)
	579		551		1,155		1,081
減去：歸屬於其他股東的金額	(31)		(35)		(60)		(73)
與費用相關的收益	$	548	$	516	$	1,095	$	1,008

1.直接成本包括在特別分配我們資產管理公司25％的權益後，截至2022年6月30日的三個月和六個月中分別從公司活動板塊重新分配給資產管理公司的900萬美元和1,800萬美元。

運營資金（“FFO”）是一項非國際財務報告準則的衡量標準，包括我們從資產管理業務管理資本中獲得的費用以及我們在運營中獲得的收入份額和產生的成本，包括利息支出和其他成本。具體而言，FFO包括我們為創收而簽訂的合同的影響，包括資產管理協議、電力銷售協議、我們的運營業務簽訂的合同，例如租賃和接受或支付合同以及庫存銷售。FFO還包括借款變化的影響或借款成本以及運營我們的業務所產生的其他成本。FFO還包括已實現的處置損益，在本術語表中對其進行了定義。

我們在FFO中使用已實現的處置收益和虧損，以提供有關累計已實現投資表現的更多見解，包括任何記錄在權益中且未以其他方式反映在當期FFO中的未實現公允價值調整，並認為更好地瞭解報告期之間的差異對投資者有幫助。我們將折舊和攤銷排除在FFO之外，因為我們認為，只要我們進行必要的維護支出，大多數資產的價值通常會隨着時間的推移而增加，維護支出的時間和規模可能與任何給定時期內記錄的折舊金額不同。此外，我們資產的折舊成本基礎反映在最終已實現的處置收益或處置損益中。如上所述，在資產出售期之前，未實現的公允價值變動不包括在FFO中。我們還將遞延所得税排除在FFO之外，因為該公司的絕大多數遞延所得税資產和負債是根據國際財務報告準則對我們的資產進行重估的結果。

我們對FFO的定義與其他組織使用的定義以及加拿大不動產協會（“REALPAC”）和全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）使用的FFO定義不同，部分原因是NAREIT的定義基於美國公認會計原則，而不是國際財務報告準則。我們對FFO的定義與REALPAC和/或NAREIT對FFO的定義之間的關鍵區別在於，我們包括以下內容：已實現的處置收益或虧損以及這些損益的應付或應收現金税（如果有）；不構成我們對外業務淨投資的貨幣項目的外匯收益或損失；以及出售對外業務投資的外匯損益。我們不使用FFO作為衡量我們運營產生的現金的指標。

運營 FFO 是 FFO 不包括已實現的處置收益。我們使用運營FFO來提供有關業務經常性業績的更多見解。

2023 年第二季度中期報告63

激勵分配是國際財務報告準則的一項衡量標準，由合同安排決定；激勵性分配由BEP和BIP支付給我們的資產管理業務，代表永久關聯公司支付的超過預定門檻的分配的一部分。激勵分配在實體關聯分配的記錄日累計。

我們的分配障礙和當前的分配率摘要如下：


截至2023年6月30日	當前分發率1		分銷障礙（每單位）2					激勵分佈
布魯克菲爾德基礎設施（BIP）3	$	1.53	$	0.49	/	$	0.53	15% / 25%
布魯克菲爾德可再生能源 (BEP)4	1.35		0.80		/	0.90		15% / 25%

1.當前費率基於最近公佈的分發率。

2.激勵性分配分別相當於有限合夥人分配在第一個和第二個障礙上增加的18％和33％。

3.Brookfield Infrastructure的激勵分配來自BIP和BIPC的分配。

4.Brookfield Renewable的激勵性分配來自BEP和BEPC的分配。

投資資本包括我們的永久投資，包括我們在BAM和永久關聯公司的權益、其他投資和公司活動。我們的投資資金為我們提供了FFO和現金分配。

投資資本，淨額由投資資本和槓桿組成。

槓桿作用代表公司持有的公司借款和永久優先股的金額。

長期平均值（“LTA”）生成用於我們的可再生能源和過渡領域，是根據其商業運營資產的預期發電量確定的。對於年內收購或進入商業運營的資產，長期協議生成量從收購或商業運營之日起計算。在巴西，有保障的發電量被用作長期協議的代名詞。我們將長期協議發電量與實際發電量水平進行比較，以評估水文、風力發電水平和輻照度對收入和FFO的影響，這些影響因時期而異。

淨營業收入（“NOI”）是衡量我們房地產板塊財務業績的關鍵指標，其定義是房地產特定收入減去折舊和攤銷影響之前的直接運營費用。有關淨收益與分部損益衡量標準的對賬，請參閲合併財務報表中的附註3細分信息。

績效費是國際財務報告準則的一項衡量標準。當我們的資產管理業務在BBU和BBUC以及某些流動性策略投資組合中超過預先確定的投資回報時，將向其支付績效費。BBU和BBUC績效費是根據BBU單價超過先前門檻的交易量加權平均增長按季度累積的，而流動策略基金的績效費用通常按年度確定。績效費不受回扣的約束。

按比例生成基數用於我們的可再生能源和轉型板塊，用於描述BEP持有的設施的總髮電量，按BEP各自的經濟所有權利率計算。

已實現的處置收益/虧損是 FFO 的一部分，包括報告期內交易產生的損益，以及前幾個時期記錄的任何公允價值變動和重估盈餘，扣除應付或應收現金税。已實現的處置收益包括淨收益、其他綜合收益以及合併權益表中所有權變動中記錄的金額，除非另有説明，否則不包括歸屬於非控股權益的金額。我們使用已實現的處置收益/虧損來進一步瞭解累計已實現的投資表現，包括前一時期記錄但未以其他方式反映在本期FFO中的任何未實現公允價值調整，並認為更好地瞭解報告期之間的差異對投資者很有用。

同店或同房代表在本報告期和上一個報告期內在固定所有權基礎上持有的資產或投資的收益貢獻。我們利用同店分析來説明收益的增長，不包括收購或處置的影響。

64 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

未實現的附帶利息是前一時期累計未實現附帶利息的變化，代表該期間產生的附帶利息金額。我們使用這一衡量標準來深入瞭解我們的投資在此期間創造的價值。

累計未實現附帶利息是根據合同公式在期末日應收的附帶利息計算的，就好像基金已清算並且所有投資均按該日記錄的價值貨幣化一樣。我們使用這一衡量標準來深入瞭解我們在未來實現附帶權益的潛力。我們累積的未實現附帶利息組成部分的詳細信息包含在下文未實現的附帶利息的定義中。

累計未實現附帶利息，淨額是扣除直接成本後的累計未實現附帶利息，其中包括員工費用和按我們分攤的税款。

2023 年第二季度中期報告65

合併財務報表

合併資產負債表


（未經審計）截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬美元）	注意	2023		2022
資產
現金和現金等價物	5	$	12,427	$	14,396
其他金融資產	5,6	29,466		26,899
應收賬款和其他	5,6	29,063		27,378
庫存	6	13,006		12,843
歸類為待售資產	7	2,684		2,830
股權入賬投資	8	52,141		47,094
投資性房產	9	119,780		115,100
不動產、廠房和設備	10	127,462		124,268
無形資產	4	41,217		38,411
善意	4	32,329		28,662
遞延所得税資產		3,559		3,403
總資產		$	463,134	$	441,284

負債和權益
企業借款	5,6	$	13,618	$	11,390
應付賬款和其他	5,6	57,977		57,065
與歸類為待售資產相關的負債	7	1,489		876
管理實體的無追索權借款	5,6	206,085		202,684
遞延所得税負債		24,333		23,190
子公司股權債務	5	4,049		4,188

公平
優先股		4,103		4,145
非控股權益		110,982		98,138
普通股權	12	40,498		39,608
權益總額		155,583		141,891
負債和權益總額		$	463,134	$	441,284

66 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

合併運營報表


（未經審計）截至6月30日的期間（百萬美元，每股金額除外）		三個月已結束				六個月已結束
	注意	2023		2022		2023		2022
收入	13	$	23,668	$	23,256	$	46,965	$	45,138
直接成本		(19,906)		(19,841)		(39,726)		(38,536)
其他收入和收益		1,483		465		1,864		494
股權入賬收入	8	401		564		830		1,407
開支
利息
企業借款		(154)		(124)		(290)		(241)
無追索權借款		(3,610)		(2,281)		(7,087)		(4,302)
公司成本		(23)		(26)		(37)		(59)
公允價值變動	14	62		(397)		100		1,383

所得税		(409)		(141)		(683)		(849)
淨收入		$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
淨收益歸因於：
股東		$	81	$	590	$	201	$	1,949
非控股權益		1,431		885		1,735		2,486
		$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
每股淨收益：
稀釋	12	$	0.03	$	0.34	$	0.08	$	1.16
基本	12	0.03		0.35		0.08		1.20

2023 年第二季度中期報告67

綜合收益合併報表


（未經審計）截至6月30日的期間（百萬美元）		三個月已結束				六個月已結束
	注意	2023		2022		2023		2022
淨收入		$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
其他綜合收入
可以重新歸類為淨收入的項目
金融合同和電力銷售協議		786		312		426		830
有價證券		206		(496)		164		(612)
股權入賬投資	8	170		(339)		24		(308)
外幣折算		958		(2,721)		1,490		(1,287)
所得税		(81)		(137)		(58)		(163)
		2,039		(3,381)		2,046		(1,540)
不會被重新歸類為淨收入的項目
不動產、廠場和設備的重新估值	10	(25)		53		(54)		76
養老金債務的重新估值		(7)		21		6		39
股權入賬投資	8	(7)		(256)		14		(244)
有價證券		(9)		(191)		29		(322)
所得税		37		11		26		9
		(11)		(362)		21		(442)
其他綜合收益（虧損）		2,028		(3,743)		2,067		(1,982)
綜合收益（虧損）		$	3,540	$	(2,268)	$	4,003	$	2,453
可歸因於：
股東
淨收入		$	81	$	590	$	201	$	1,949
其他綜合收益（虧損）		557		(1,632)		752		(1,250)
綜合收益（虧損）		$	638	$	(1,042)	$	953	$	699

非控股權益
淨收入		$	1,431	$	885	$	1,735	$	2,486
其他綜合收益（虧損）		1,471		(2,111)		1,315		(732)
綜合收益（虧損）		$	2,902	$	(1,226)	$	3,050	$	1,754

68 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

權益變動綜合報表


截至2023年6月30日的三個月（未經審計）（百萬美元）									累積其他綜合收入
	常見分享資本		貢獻了盈餘		已保留收益		所有權變更1		重估盈餘		貨幣翻譯		其他儲備2		總計常見公平		首選公平		非- 控制興趣愛好		總計公平
餘額截至目前 2023年3月31日	$	10,849	$	154	$	17,747	$	3,124	$	9,493	$	(2,717)	$	1,310	$	39,960	$	4,103	$	102,851	$	146,914


期限變化：
淨收入	—		—		81		—		—		—		—		81		—		1,431		1,512
其他綜合（虧損）收入	—		—		—		—		(10)		253		314		557		—		1,471		2,028
綜合收益（虧損）	—		—		81		—		(10)		253		314		638		—		2,902		3,540
股東分配
普通股權	—		—		(110)		—		—		—		—		(110)		—		—		(110)
優先股	—		—		(41)		—		—		—		—		(41)		—		—		(41)
非控股權益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(2,777)		(2,777)
其他物品
股票發行，扣除贖回	8		(5)		(28)		—		—		—		—		(25)		—		7,736		7,711
基於股份的薪酬	—		6		(3)		—		—		—		—		3		—		—		3
所有權變更	—		—		—		685		(566)		(7)		(39)		73		—		270		343
期間的總變動	8		1		(101)		685		(576)		246		275		538		—		8,131		8,669
餘額截至 2023年6月30日	$	10,857	$	155	$	17,646	$	3,809	$	8,917	$	(2,471)	$	1,585	$	40,498	$	4,103	$	110,982	$	155,583

1.包括合併子公司所有權變動的損益。

2.包括有價證券公允價值的變化、現金流套期保值、養老金計劃的精算變動和權益核算的其他綜合收益，扣除相關所得税。


截至2022年6月30日的三個月（未經審計）（百萬美元）									累積其他綜合收入
	常見分享資本		貢獻了盈餘		已保留收益		所有權變更1		重估盈餘		貨幣翻譯		其他儲備2		總計常見公平		首選公平		非- 控制興趣愛好		總計公平
餘額截至目前 2022年3月31日	$	10,538	$	334	$	18,601	$	6,150	$	8,285	$	(1,940)	$	1,431	$	43,399	$	4,145	$	88,889	$	136,433
期限變化：
淨收入	—		—		590		—		—		—		—		590		—		885		1,475
其他綜合損失	—		—		—		—		—		(874)		(758)		(1,632)		—		(2,111)		(3,743)
綜合收益（虧損）	—		—		590		—		—		(874)		(758)		(1,042)		—		(1,226)		(2,268)
股東分配
普通股權	—		—		(219)		—		—		—		—		(219)		—		—		(219)
優先股	—		—		(37)		—		—		—		—		(37)		—		—		(37)
非控股權益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(2,736)		(2,736)
其他物品
贖回，扣除股票發行	(12)		(2)		(203)		—		—		—		—		(217)		—		3,045		2,828
基於股份的薪酬	—		19		(52)		—		—		—		—		(33)		—		—		(33)
所有權變更	—		—		72		(213)		(15)		4		(47)		(199)		—		243		44
期間的總變動	(12)		17		151		(213)		(15)		(870)		(805)		(1,747)		—		(674)		(2,421)
餘額截至目前 2022年6月30日	$	10,526	$	351	$	18,752	$	5,937	$	8,270	$	(2,810)	$	626	$	41,652	$	4,145	$	88,215	$	134,012

1.包括合併子公司所有權變動的損益。

2.包括有價證券公允價值的變化、現金流套期保值、養老金計劃的精算變動和權益核算的其他綜合收益，扣除相關所得税。

2023 年第二季度中期報告69


截至2023年6月30日的六個月（未經審計）（百萬美元）									累積其他綜合收益（虧損）
	常見分享資本		貢獻了盈餘		已保留收益		所有權變更1		重估盈餘		貨幣翻譯		其他儲備2		總計常見公平		首選公平		非- 控制興趣愛好		總計公平
餘額截至目前 2022年12月31日	$	10,901	$	148	$	18,006	$	2,959	$	9,522	$	(2,826)	$	898	$	39,608	$	4,145	$	98,138	$	141,891


期限變化：
淨收入	—		—		201		—		—		—		—		201		—		1,735		1,936
其他綜合（虧損）收入	—		—		—		—		(10)		380		382		752		—		1,315		2,067
綜合收益（虧損）	—		—		201		—		(10)		380		382		953		—		3,050		4,003
股東分配
普通股權	—		—		(220)		—		—		—		—		(220)		—		—		(220)
優先股	—		—		(82)		—		—		—		—		(82)		—		—		(82)
非控股權益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(5,773)		(5,773)
其他物品
贖回，扣除股票發行	(44)		(5)		(252)		—		—		—		—		(301)		(42)		15,214		14,871
基於股份的薪酬	—		12		(7)		—		—		—		—		5		—		—		5
所有權變更等	—		—		—		850		(595)		(25)		305		535		—		353		888
期間的總變動	(44)		7		(360)		850		(605)		355		687		890		(42)		12,844		13,692
截至2023年6月30日的餘額	$	10,857	$	155	$	17,646	$	3,809	$	8,917	$	(2,471)	$	1,585	$	40,498	$	4,103	$	110,982	$	155,583

1.包括合併子公司所有權變動的損益。

2.包括有價證券公允價值的變化、現金流套期保值、養老金計劃的精算變化、採用《國際財務報告準則第17號》的影響以及扣除相關所得税後的權益核算其他綜合收益。


									累積其他綜合收益（虧損）
截至2022年6月30日的六個月（未經審計）（百萬美元）	常見分享資本		貢獻了盈餘		已保留收益		所有權變更1		重估盈餘		貨幣翻譯		其他儲備2		總計常見公平		首選公平		非- 控制興趣愛好		總計公平
餘額截至目前 2021年12月31日	$	10,538	$	320	$	17,705	$	6,243	$	8,281	$	(2,287)	$	1,410	$	42,210	$	4,145	$	88,386	$	134,741


期限變化：
淨收入	—		—		1,949		—		—		—		—		1,949		—		2,486		4,435
其他綜合損失	—		—		—		—		—		(527)		(723)		(1,250)		—		(732)		(1,982)
綜合收益（虧損）	—		—		1,949		—		—		(527)		(723)		699		—		1,754		2,453
股東分配
普通股權	—		—		(439)		—		—		—		—		(439)		—		—		(439)
優先股	—		—		(74)		—		—		—		—		(74)		—		—		(74)
非控股權益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		(5,728)		(5,728)
其他物品
贖回，扣除股票發行	(12)		(7)		(390)		—		—		—		—		(409)		—		1,744		1,335
基於股份的薪酬	—		38		(71)		—		—		—		—		(33)		—		—		(33)
所有權變更	—		—		72		(306)		(11)		4		(61)		(302)		—		2,059		1,757
期間的總變動	(12)		31		1,047		(306)		(11)		(523)		(784)		(558)		—		(171)		(729)
截至2022年6月30日的餘額	$	10,526	$	351	$	18,752	$	5,937	$	8,270	$	(2,810)	$	626	$	41,652	$	4,145	$	88,215	$	134,012

1.包括合併子公司所有權變動的損益。

2.包括有價證券公允價值的變化、現金流套期保值、養老金計劃的精算變動和權益核算的其他綜合收益，扣除相關所得税。

70 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

合併現金流量表


（未經審計）截至6月30日的期間（百萬美元）		三個月已結束				六個月已結束
	注意	2023		2022		2023		2022
經營活動
淨收入		$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
其他收入和收益		(1,483)		(465)		(1,864)		(494)
扣除分配後的股權入賬收益		(63)		150		(21)		(439)
公允價值變動	14	(62)		397		(100)		(1,383)
折舊和攤銷		2,214		1,886		4,402		3,697
遞延所得税		(151)		(189)		(243)		236
住宅庫存的銷售（投資）		56		36		34		(117)
非現金營運資金餘額的淨變動		(1,617)		(162)		(2,620)		(2,337)
		406		3,128		1,524		3,598
籌資活動
已安排企業借款		550		—		550		828

商業票據和銀行借款，淨額		662		958		1,635		402
安排了無追索權借款		19,042		28,089		38,509		42,393
已償還的無追索權借款		(18,490)		(15,910)		(31,326)		(25,760)
無追索權信貸額度，淨額		(5,867)		1,354		(6,233)		2,900


子公司股權債務，淨額		(6)		—		(7)		(172)
關聯方的存款		—		37		—		37
向關聯方提供的存款		(675)		—		(1,000)		(35)
非控股權益提供的資本		8,194		3,788		16,618		5,485
償還給非控股權益的資本		(458)		(743)		(1,404)		(3,741)
償還租賃負債		(211)		(208)		(416)		(361)
延期對價的結算		(7)		(1,037)		(29)		(1,037)

優先股贖回		—		—		(22)		—
已發行的普通股		2		5		46		9
回購的普通股		(36)		(237)		(308)		(450)
對非控股權益的分配		(2,777)		(2,736)		(5,773)		(5,728)
對股東的分配		(151)		(256)		(302)		(513)
		(228)		13,104		10,538		14,257
投資活動
收購
投資性房產		(1,819)		(2,944)		(4,393)		(4,435)
不動產、廠房和設備		(1,651)		(1,660)		(3,203)		(3,248)
股權入賬投資		(1,457)		(1,917)		(5,022)		(2,645)
金融資產和其他		(19,673)		(19,594)		(42,833)		(37,061)
收購子公司，扣除收購的現金		(93)		(9,383)		(5,314)		(10,184)
處置
投資性房產		463		1,030		520		1,592
不動產、廠房和設備		265		129		506		209
股權入賬投資		2,134		886		2,386		1,255
金融資產和其他		19,811		17,573		41,412		34,990

子公司的處置，扣除處置的現金		1,295		417		1,670		2,397
限制性現金和存款		(137)		(84)		107		(1,089)
		(862)		(15,547)		(14,164)		(18,219)
現金和現金等價物
現金和現金等價物的變化		(684)		685		(2,102)		(364)
歸類為待售資產的現金淨變動		(46)		(14)		(54)		—
外匯重估		108		(282)		187		(125)
期初餘額		13,049		11,816		14,396		12,694
期末餘額		$	12,427	$	12,205	$	12,427	$	12,205

2023 年第二季度中期報告71

合併財務報表附註

1. 組織和資本管理

布魯克菲爾德公司（“公司”）專注於在價值基礎上部署資本，並在長期內進行復利。我們採用嚴格的投資方法，利用我們作為實物資產所有者和運營者的深厚專業知識以及資本的規模和靈活性，在整個市場週期中創造價值並提供經風險調整後的豐厚回報。這些財務報表中提及的 “布魯克菲爾德”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 是指公司及其直接和間接子公司和合並實體。該公司在紐約和多倫多證券交易所（分別為 “紐約證券交易所” 和 “多倫多證券交易所”）上市，代碼為BN。公司根據《商業公司法》（安大略省）根據合併條款成立，在加拿大安大略省註冊。該公司的註冊辦事處為安大略省多倫多海灣街181號100套房布魯克菲爾德廣場，M5J 2T3。

資本管理

該公司利用公司的資本以多種方式管理業務，包括經營業績、價值創造、信用指標和資本效率。公司主要管理人員密切跟蹤和監測公司資本的表現，並根據管理層的目標進行評估。公司的主要目標是賺取 15%+從長遠來看，回報率會增加，同時始終保持多餘的資本來支持持續的運營。

該公司的資本包括投資於其資產管理業務的資本，包括對其管理的實體的投資、在管理實體之外持有的公司投資以及淨營運資金。公司的資本由公司發行的普通股、優先股和公司借款提供資金。

截至2023年6月30日，該公司的資本總額為美元58.4十億（2022 年 12 月 31 日 — $55.4十億），其計算方法如下：



截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	2023		2022
現金和現金等價物	$	1,222	$	1,282
其他金融資產	6,989		6,870
管理投資中的普通股權	50,985		49,391
公司的其他資產和負債	(747)		(2,170)
公司資本	$	58,449	$	55,373
公司的資本由以下部分組成：
普通股權	$	40,498	$	39,608
優先股	4,103		4,145
非控股權益	230		230
企業借款	13,618		11,390
	$	58,449	$	55,373

公司通過其資產管理業務獲得的管理費和績效收入、從投資於管理實體的資本中獲得的分配或分紅以及通過公司金融資產的表現獲得的資本回報。謹慎的公司借款和優先股水平被用來提高股東普通股的回報。

72 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

截至2023年6月30日，公司資本與公司合併資產負債表的對賬如下：


截至2023年6月30日（百萬美元）	該公司		投資		消除1		合併總額
現金和現金等價物	$	1,222	$	11,205	$	—	$	12,427
其他金融資產	6,989		22,477		—		29,466
應收賬款和其他1	2,127		26,951		(15)		29,063
庫存	—		13,006		—		13,006
歸類為待售資產	—		2,684		—		2,684
股權入賬投資	2,138		50,003		—		52,141
投資性房產	25		119,755		—		119,780
不動產、廠房和設備	151		127,311		—		127,462
無形資產	82		41,135		—		41,217
善意	—		32,329		—		32,329
遞延所得税資產	573		2,986		—		3,559
應付賬款和其他1	(5,279)		(52,713)		15		(57,977)
與歸類為待售資產相關的負債	—		(1,489)		—		(1,489)
遞延所得税負債	(122)		(24,211)		—		(24,333)
子公司股權債務	(442)		(3,607)		—		(4,049)
總計	7,464		367,822		—		375,286
投資中的普通股權2	50,985		—		(50,985)		—
公司資本	58,449		367,822		(50,985)		375,286
減去：
企業借款	13,618		—		—		13,618
管理實體的無追索權借款	—		206,085		—		206,085
歸屬於優先股的金額	4,103		—		—		4,103
歸屬於非控股權益的金額	230		110,752		—		110,982
普通股權	$	40,498	$	50,985	$	(50,985)	$	40,498

1.包含公司間餘額的總額，包括應收賬款和其他，以及應付賬款和其他 $15百萬和美元15公司內部的實體及其投資之間分別為百萬美元。

2.代表公司投資的價值。

投資中的普通股權益是我們公司主要管理人員定期評估的一項衡量標準，代表公司活動之外的合併財務報表中的淨權益。該指標等於我們的資產管理、保險、可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權和房地產運營領域的普通股總和。

2023 年第二季度中期報告73

截至2022年12月31日，公司資本與公司合併資產負債表的對賬如下：


截至2022年12月31日（百萬）	該公司		投資		消除1		合併總額
現金和現金等價物	$	1,282	$	13,114	$	—	$	14,396
其他金融資產	6,870		20,029		—		26,899
應收賬款和其他1	2,196		25,431		(249)		27,378
庫存	2		12,841		—		12,843
歸類為待售資產	—		2,830		—		2,830
股權入賬投資	1,460		45,634		—		47,094
投資性房產	27		115,073		—		115,100
不動產、廠房和設備	146		124,122		—		124,268
無形資產	81		38,330		—		38,411
善意	—		28,662		—		28,662
遞延所得税資產	475		2,928		—		3,403
應付賬款和其他1	(6,004)		(51,310)		249		(57,065)
與歸類為待售資產相關的負債	—		(876)		—		(876)
遞延所得税負債	(112)		(23,078)		—		(23,190)
子公司股權債務	(441)		(3,747)		—		(4,188)
總計	5,982		349,983		—		355,965
投資中的普通股權2	49,391		—		(49,391)		—
公司資本	55,373		349,983		(49,391)		355,965
減去：
企業借款	11,390		—		—		11,390
管理實體的無追索權借款	—		202,684		—		202,684
歸屬於優先股的金額	4,145		—		—		4,145
歸屬於非控股權益的金額	230		97,908		—		98,138
普通股權	$	39,608	$	49,391	$	(49,391)	$	39,608

1.包含公司間餘額的總額，包括應收賬款和其他，以及應付賬款和其他 $249百萬和美元249公司內部的實體及其投資之間分別為百萬美元。

2.代表公司投資的價值.

74 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

2. 物料會計政策信息

a)合規聲明

合併財務報表是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際會計準則（“IAS”）34中期財務報告編制的，其基礎與截至2022年12月31日財年的經審計合併財務報表中披露的會計政策一致。

合併財務報表應與公司最近發佈的截至2022年12月31日的年度合併財務報表一起閲讀，其中包括瞭解公司業務和財務報表列報所必需或有用的信息。特別是，該公司的會計政策在截至2022年12月31日的合併財務報表附註2 “重要會計政策” 中列報，該附註已包含在該報告中。

合併財務報表未經審計，反映了管理層認為根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則（“IFRS”）公允報過渡期業績所必需的任何調整（包括正常的經常性調整）。

這些合併財務報表中報告的業績不一定代表全年預期的業績。公司董事會於2023年8月9日授權發佈合併財務報表。

b) 估計數

根據國際會計準則第34號編制中期財務報表需要使用某些重要的會計估計和假設。它還要求管理層在適用公司的會計政策時做出判斷。會計政策以及關鍵估計和假設已在公司截至2022年12月31日止年度的合併財務報表附註2 “重要會計政策” 中列出，並一直應用於截至2023年6月30日的三個月和六個月的中期財務報表的編制中。

c) 採用會計準則

公司採用了國際會計準則理事會發布的新準則和修訂後的標準，這些準則自2023年1月1日或之後開始生效。新標準的適用情況如下：

i.《國際財務報告準則第17號——保險合同》（“國際財務報告準則第17號”）

《國際財務報告準則第17號》確立了承認、衡量、列報和披露保險合同的原則。《國際財務報告準則第17號》取代了國際財務報告準則第4號，保險合同(“國際財務報告準則第4號”) 及相關解釋.

公司採用《國際財務報告準則第17號》，自2023年1月1日起生效，該準則的採用並未對我們公司的財務報告產生重大影響.

ii。對《國際會計準則第1號——財務報表列報》（“IAS 1”）的修訂

修正案澄清了要求公司確定和披露其重要會計政策，而不是其重要會計政策。IAS 1 的修正適用於從 2023 年 1 月 1 日或之後開始的年度報告期。

此次採用並未對我們公司的財務報告產生重大影響。

iii。國際税收改革——第二支柱示範規則（《國際會計準則》第12號修正案）

2023年5月，國際會計準則理事會發布了國際會計準則第12號 “所得税” 修正案，允許各實體暫時強制性減免因經濟合作與發展組織（“經合組織”）的國際税收改革而產生的遞延所得税的會計處理。修正案在發佈後立即生效，並根據國際會計準則第8號 “會計政策、會計估計變更和錯誤” 追溯生效，但一些有針對性的披露要求除外，這些要求在2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。該公司已將臨時例外情況用於確認和披露與全球反税基侵蝕（“第二支柱”）所得税相關的遞延所得税資產和負債的信息。

d) 會計準則的未來變化

一、對《國際會計準則第1號——財務報表列報》（“IAS 1”）的修正

修正案闡明瞭如何將債務和其他負債歸類為流動負債或非流動負債。IAS 1的修正適用於從2024年1月1日或之後開始的年度報告期。

該公司目前正在評估這些修正案的影響。

2023 年第二季度中期報告75

3. 分段信息

a) 運營部門

我們的業務組織為六除了我們的公司活動之外的業務集團，它們共同代表七用於內部和外部報告的運營部門。我們的運營部門如下：

該公司：

i.企業活動包括現金和金融資產的投資，以及我們的公司槓桿管理，包括公司借款和優先股，它們為投資於我們其他業務的部分資本提供資金。某些公司成本，例如技術和運營，是代表我們的運營部門產生的，並根據內部定價框架分配給每個運營部門。

資產管理業務：

i.資產管理業務包括代表我們的投資者和我們自己管理長期私募基金、永續策略和流動性策略，以及我們在橡樹資本管理公司（“Oaktree”）資產管理活動中的份額。我們為這些活動產生合同基礎管理費，以及激勵性分配和績效收入，包括績效費、交易費和附帶利息。資產管理業務還包括我們對布魯克菲爾德資產管理公司（“BAM”）管理的私募基金的直接投資。

保險解決方案業務：

i.保險解決方案業務包括我們在一家領先的資本解決方案業務中的股權會計權益，該業務為個人和機構提供各種保險產品的保險和再保險服務，包括人壽保險和年金以及個人和商業財產和意外傷害保險。

運營業務：

i.可再生能源和過渡業務包括水力發電、風能、公用事業規模的太陽能發電資產以及分佈式能源和可持續解決方案的所有權、運營和開發。

ii。基礎架構業務包括公用事業、運輸、中游和數據資產的所有權、運營和開發。

iii。私募股權業務包括廣泛的行業，主要側重於商業服務和工業運營的所有權和運營。

四。房地產業務包括核心投資的所有權、運營和開發，以及過渡和開發投資（包括住宅開發物業）。

從2023年第二季度開始，該公司公佈了保險解決方案業務板塊，用於內部和外部報告。此外，我們對BAM管理的私募基金以及與其一起管理的私募基金的直接投資現在列在資產管理板塊中。這些金額先前分別列於我們的公司活動板塊和運營業務。

從2023年第一季度開始，繼2022年年度財務報表附註21（b）中描述的資產管理業務的特別分配之後，我們的資產管理板塊包括我們對BAM的投資以及先前在公司活動板塊中列出的某些公司成本和税收項目。

從2022年第四季度開始，該公司不再出於內部或外部報告目的列報住宅開發運營板塊。我們的北美和澳大利亞住宅開發業務現在在房地產領域展出，巴西的住宅開發業務現在在資產管理領域展出。

本演示文稿使我們的運營部門與我們的首席運營決策者對業務的經營業績和業績進行細分評估的方式保持一致。該公司已將這些列報方式變更追溯性地應用於報告的所有時期。

b) 分部財務指標

我們使用資產管理板塊和保險解決方案板塊的可分配收益（“DE”）、房地產板塊的淨營業收入（“NOI”）以及彼此分部產生的運營資金（“FFO”）作為財務業績的關鍵衡量標準和分部損益的衡量標準來評估我們的業績。我們還按細分市場使用普通股提供公司在每個細分市場中投資的資本金額。我們的首席運營決策者使用這些指標來按細分評估經營業績和業務業績。

76 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

從2023年第一季度開始，該公司更改了分部財務指標，在資產管理領域使用DE而不是FFO，因為它更能代表該細分市場的現金流和盈利能力，而房地產板塊的NOI而不是FFO，因為NOI提供的績效衡量標準與同比比較反映了入住率和租金率趨勢對運營的影響。

我們的分部財務指標定義如下：

i. 可分配收益

來自我們資產管理板塊的DE定義為公司獲得的可用於分配給普通股股東或用於再投資於業務的收益。其計算方法是我們資產管理業務的可分配收益與已實現的附帶利息的總和，扣除基於股票的薪酬成本。我們資產管理板塊的DE包括我們從永久關聯公司、私募基金和流動策略賬户中管理資本中獲得的扣除相關成本後的費用。我們還有資格以激勵性分配、績效費或附帶利息的形式獲得激勵金。我們的資產管理部門將其所有可分配收益作為股息分配給股東，因此DE代表了我們在資產管理板塊的現金流和盈利能力。我們不使用DE來衡量我們的運營產生的現金。

我們的保險解決方案業務的可分配收益等於其可分配營業收益（“DOE”），後者按我們在保險解決方案業務的權益核算淨收入中所佔份額計算，不包括折舊和攤銷、遞延所得税、權益會計投資的淨收益、按市值計價的投資和衍生品、破損和交易成本，幷包括我們在聯營公司投資中佔美國能源部的相應份額。

ii。淨營業收入

房地產板塊的淨收益定義為：i) 我們的商業地產業務的特定房地產收入減去折舊和攤銷影響之前的直接商業地產支出；ii) 我們的酒店業務收入減去折舊和攤銷影響前的直接酒店費用。NOI代表創收物業在增加融資或税收成本之前的盈利能力，有力地表明我們的房地產業務有能力通過主動管理和租賃來影響其物業的運營業績。折舊和資本支出不包括在NOI中，因為我們認為，只要我們進行必要的維護支出，大多數房產的價值通常會隨着時間的推移而增加，維護支出的時間和規模可能與任何給定時期內記錄的折舊金額不同。我們不使用淨資產收益作為衡量我們運營產生的現金的指標。

三。來自運營的資金

我們將公司活動板塊和我們的投資（不包括房地產業務）中的FFO定義為淨收益，不包括公允價值變動、折舊和攤銷以及遞延所得税，扣除非控股權益。在確定FFO時，我們將按完全攤薄後的權益賬户投資中按比例分配的FFO份額包括在內。FFO還包括已實現的處置損益，即報告期內交易產生的損益，經調整後包括前幾個時期記錄的相關公允價值變動和重估盈餘、與這些交易相關的應付税款或應收税款以及直接記入權益的金額，例如所有權變動。

FFO 代表公司在收入中所佔的份額減去運營中產生的成本，其中包括利息支出和其他成本。具體而言，它包括我們為創造收入而簽訂的合同的影響，包括電力銷售協議、我們的運營業務簽訂的合同，例如租賃、接受或支付合同以及庫存銷售。FFO 包括槓桿率變化的影響或財務槓桿成本以及運營我們業務所產生的其他成本。

我們對FFO的定義與其他組織使用的定義以及加拿大不動產協會（“REALPAC”）和全國房地產投資信託基金協會（“NAREIT”）使用的FFO定義不同，部分原因是NAREIT的定義基於美國公認會計準則，而不是國際財務報告準則。我們對FFO的定義與REALPAC和/或NAREIT對FFO的確定之間的主要區別在於，我們包括以下內容：

2023 年第二季度中期報告77

已實現的處置損益以及這些損益的應付或應收現金税（如果有）；不構成我們在國外業務淨投資中的一部分的貨幣項目的外匯損益；以及出售國外業務投資的外匯損益。我們不使用FFO來衡量我們的運營產生的現金。

我們在合併財務報表附註3（c）（ii）和3（c）（iii）中説明瞭如何將每個運營分部的財務指標與淨收益進行核對。

分部資產負債表信息

在審查解散資產負債表時，我們使用按細分市場劃分的普通股作為分部資產的衡量標準，因為我們的首席執行官會使用普通股作為分部資產的衡量標準資本配置決策的運營決策者。

區段分配和測量

分部衡量標準包括從合併實體中獲得的收入，這些金額在合併時被沖銷。本金調整將包括計入合併實體的資產管理收入作為公司資產管理板塊的收入，並在相關細分市場中記錄為公司成本的相應費用。這些金額基於合併實體之間資產管理合同的現行條款。分部間收入是根據近似市場價值的條件確定的。

公司根據正式政策分配共享職能的成本，這些職能本來會包含在其公司活動部門，例如信息技術和內部審計。

c) 可報告的細分市場衡量標準


截至2023年6月30日的三個月（百萬美元）	資產管理		保險解決方案2	可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		企業活動		總計		注意
外部收入	$	2,601	不適用	$	1,540	$	4,354	$	13,628	$	1,495	$	50	$	23,668
分部間收入和其他收入1	1,180		不適用	—		1		(5)		10		26		1,212		i
分段收入	3,781		不適用	1,540		4,355		13,623		1,505		76		24,880



DE	777		160	不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		ii
FFO1	不適用		不適用	143		243		121		不適用		(133)		不適用		ii
NOI	不適用		不適用	不適用		不適用		不適用		825		不適用		不適用		ii
普通股權	20,801		4,006	5,426		2,513		2,515		22,793		(17,556)		40,498

1.我們對Oaktree的投資進行股權核算，包括我們在FFO中的份額歸我們所有 68%。對於細分市場報告，Oaktree的收入顯示在 100% 基準。在截至2023年6月30日的三個月中，美元333Oaktree的收入中有百萬美元包含在我們的資產管理板塊收入中。

2.我們對布魯克菲爾德再保險有限公司（“BNRE”）的投資進行股權核算，因此不會產生合併的外部收入或部門間收入。


截至2022年12月31日在截至2022年6月30日的三個月中（百萬美元）	資產管理		保險解決方案2	可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		企業活動		總計		注意
外部收入	$	2,080	不適用	$	1,340	$	3,735	$	14,581	$	1,456	$	64	$	23,256
分部間收入和其他收入1	957		不適用	—		2		56		8		(71)		952		i
分段收入	3,037		不適用	1,340		3,737		14,637		1,464		(7)		24,208
DE	917		46	不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		ii
FFO1	不適用		不適用	122		183		223		不適用		(130)		不適用		ii
NOI	不適用		不適用	不適用		不適用		不適用		812		不適用		不適用		ii
普通股權	19,645		3,996	5,274		2,524		2,439		22,825		(17,095)		39,608

1.我們對Oaktree的投資進行股權核算，包括我們在FFO中的份額 64%。對於細分市場報告，Oaktree的收入顯示在 100% 基準。在截至2022年6月30日的三個月中，美元347Oaktree的收入中有百萬美元包含在我們的資產管理板塊收入中。

2.我們的股權佔我們對BNRE的投資，因此不會產生合併的外部收入或部門間收入。


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		保險解決方案2	可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		企業活動		總計細分市場		注意
外部收入	$	5,072	不適用	$	2,903	$	8,638	$	27,364	$	2,918	$	70	$	46,965
分部間收入和其他收入1	2,597		不適用	—		3		40		18		26		2,684		i
分段收入	7,669		不適用	2,903		8,641		27,404		2,936		96		49,649
DE	1,655		305	不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		ii
FFO1	不適用		不適用	226		379		370		不適用		(280)		不適用		ii
NOI	不適用		不適用	不適用		不適用		不適用		1,702		不適用		不適用		ii

1.我們對Oaktree的投資進行股權核算，包括我們在FFO中的份額 68%。對於細分市場報告，Oaktree的收入顯示在 100% 基準。在截至2023年6月30日的六個月中，美元982Oaktree的收入中有百萬美元包含在我們的資產管理板塊收入中。

2.我們的股權佔我們對BNRE的投資，因此不會產生合併的外部收入或部門間收入。

78 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司


截至2022年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		保險解決方案2	可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		企業活動		總計細分市場		注意
外部收入	$	4,113	不適用	$	2,586	$	7,195	$	27,985	$	3,157	$	102	$	45,138
分部間收入和其他收入1	2,120		不適用	—		3		128		15		(70)		2,196		i
分段收入	6,233		不適用	2,586		7,198		28,113		3,172		32		47,334
DE	1,804		59	不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		不適用		ii
FFO1	不適用		不適用	192		296		424		不適用		(209)		不適用		ii
NOI	不適用		不適用	不適用		不適用		不適用		1,683		不適用		不適用		ii

1.我們對Oaktree的投資進行股權核算，包括我們在FFO中的份額 64%。對於細分市場報告，Oaktree的收入顯示在 100% 基準。在截至2022年6月30日的六個月中，美元851Oaktree的收入中有百萬美元包含在我們的資產管理板塊收入中。

2.我們的股權佔我們對BNRE的投資，因此不會產生合併的外部收入或部門間收入。

i.細分市場間收入

在截至2023年6月30日的三個月中，在確定細分收入時對外部收入的調整包括從合併實體獲得的資產管理收入和Oaktree獲得的資產管理收入，總額為美元1.2十億 (2022 — $957百萬），合併實體之間在建築項目上獲得的收入總額為美元6百萬 (2022 — $)53百萬），其他收入總淨收入為 $27百萬（2022 年）— 虧損 $58百萬），在合併時將其清除，以得出公司的合併收入。

在截至2023年6月30日的六個月中，在確定細分收入時對外部收入的調整包括從合併實體獲得的資產管理收入和Oaktree獲得的資產管理收入，總額為美元2.6十億 (2022 — $2.1十億），合併實體之間在建築項目上獲得的收入總額為美元54百萬 (2022 — $)124百萬），其他收入總淨收入為 $33百萬（2022 年）— 虧損 $48百萬），在合併時將其清除，以得出公司的合併收入。

ii。淨收益與分部損益衡量標準的對賬

下表將截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨收益與各細分市場的損益指標總額進行了對賬，如上所示。


截至6月30日的期間（百萬）		三個月已結束				六個月已結束
	注意	2023		2022		2023		2022
淨收入		$	1,512	$	1,475	$	1,936	$	4,435
添加/（扣除）：
權益核算的公允價值變動和其他非 FFO 項目		703		535		1,507		761
公允價值變動		(62)		397		(100)		(1,383)
折舊和攤銷		2,214		1,886		4,402		3,697
遞延所得税		(151)		(189)		(243)		236
公允價值變動或權益中的已實現處置收益	iii	283		152		399		520
上述項目的非控股權益		(3,127)		(2,857)		(5,349)		(5,270)
房地產板塊處置收益		(283)		66		(345)		20
房地產板塊調整及其他，淨額1		1,047		708		2,150		1,233
分部總盈虧的衡量標準		$	2,136	$	2,173	$	4,357	$	4,249

1.主要包括房地產板塊的利息支出和公司成本，扣除投資收益和其他收入，扣除非控股權益。

2023 年第二季度中期報告79

三。已實現的處置收益

已實現的處置收益包括本期交易產生的淨收益中記錄的損益，經調整後包括先前各期記錄的與出售資產相關的公允價值變動和重估盈餘。已實現的處置收益還包括作為所有權變動直接記錄在權益中的金額，而不是淨收益，因為它們是由在相應交易之前和之後合併的實體的所有權變更造成的。

在FFO中，以公允價值變動、重估盈餘或直接計入權益的已實現處置收益為美元283截至2023年6月30日的三個月（2022年）為百萬美元152百萬），其中 $229百萬美元與前幾個時期（2022 年至 $）有關170百萬），$零已作為所有權變動直接記入權益（2022 — 美元）零) 並獲得 $ 的收益54公允價值變動已記錄百萬美元（2022年）——虧損美元18百萬）。

在FFO中，以公允價值變動、重估盈餘或直接計入權益的已實現處置收益為美元399截至2023年6月30日的六個月中為百萬美元 (2022 — $520百萬），其中 $386百萬美元與前幾個時期（2022 年至 $）有關361百萬），$零已作為所有權變動直接記入權益（2022 — 美元）零) 並獲得 $ 的收益13公允價值變動已記錄百萬美元（2022 — $159百萬）。

d) 地域分配

按運營地點劃分的公司收入如下：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
美國	$	6,900	$	5,441	$	13,852	$	11,015
英國。	5,915		6,877		11,401		12,862
加拿大	2,614		2,903		5,232		5,433
巴西	1,385		1,341		2,698		2,553
澳大利亞	1,483		1,538		2,957		2,999
印度	729		697		1,405		1,375
哥倫比亞	557		527		1,087		1,064
德國	511		485		1,032		1,020
其他歐洲	2,297		2,255		4,708		4,501
其他亞洲	682		689		1,452		1,411
其他	595		503		1,141		905
	$	23,668	$	23,256	$	46,965	$	45,138

按地點劃分的公司合併資產如下：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	2023		2022
美國	$	212,278	$	206,714
加拿大	51,312		50,894
英國。	35,083		31,940
巴西	28,440		25,500
澳大利亞	26,781		27,068
印度	21,357		19,521
德國	15,241		12,262
哥倫比亞	12,050		10,567
其他歐洲	33,126		31,713
其他亞洲	15,240		14,655
其他	12,226		10,450
	$	463,134	$	441,284

80 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

4. 收購合併實體

下表彙總了截至六個月的業務合併對資產負債表的影響 2023年6月30日。臨時撥款未作重大變動：


截至2023年6月30日（百萬美元）	私募股權		可再生能源和過渡		基礎設施及其他		總計
現金和現金等價物	$	18	$	10	$	241	$	269
應收賬款和其他	10		28		833		871





不動產、廠房和設備	255		125		120		500
無形資產	69		—		3,398		3,467
善意	170		—		3,296		3,466

總資產	522		163		7,888		8,573
減去：
應付賬款和其他	(39)		(18)		(841)		(898)
無追索權借款	(1)		(50)		(1,198)		(1,249)
遞延所得税負債	(40)		—		(718)		(758)

	(80)		(68)		(2,757)		(2,905)
收購的淨資產	$	442	$	95	$	5,131	$	5,668


考慮1	$	442	$	95	$	5,131	$	5,668

1.總對價，包括作為布魯克菲爾德贊助的私募基金的投資者或共同投資者參與收購的非控股權益支付的金額。

在截至2023年6月30日的六個月中，布魯克菲爾德收購了$8.6十億美元的總資產和假設的美元2.9通過業務合併產生的總負債和非控股權益達十億美元。企業合併轉移的總對價為 $5.7十億。對所購資產的估值仍在評估中，因此，企業合併是臨時入賬的。

布魯克菲爾德記錄了 $1.2十億美元的收入和 $112023年前六個月因該期間的收購而從收購的業務中獲得的淨收入為百萬美元。如果收購發生在年初，他們本來可以貢獻美元1.2十億和美元20百萬美元分別佔總收入和淨收入。

基礎架構

2023年1月4日，該公司的一家子公司與機構合作伙伴一起完成了對在北美和歐洲運營的住宅基礎設施企業HomeServe PLC（“HomeServe”）的收購。該子公司已生效 26% 和 25分別持有HomeServe北美和歐洲業務的百分比。為該企業支付的總對價為 $4.9十億。商譽為 $3.3十億美元已確認，出於所得税的目的，這筆款項不可扣除。總收入和如果交易發生在年初，本應記錄的淨收入為美元1.2十億和美元6分別是百萬。

私募股權

2023 年 1 月 31 日，該公司的一家子公司與機構合作伙伴一起收購了 100通過其模塊化建築租賃服務業務對便攜式存儲解決方案提供商的興趣百分比。為企業支付的總對價是 $419百萬，由債務和情商資助uity。商譽為 $166百萬被認出來了，我不能出於所得税目的扣除。T如果交易發生在年初，本應記錄的總收入和淨收入為美元64百萬和美元14分別是百萬。

可再生能源和過渡

2023年3月3日，該公司的一家子公司與機構合作伙伴一起收購了一家 100巴西136兆瓦運營風力資產組合的百分比權益。為企業支付的總對價是 $95百萬，由債務和股權融資。沒有善意得到了認可。T如果交易發生在年初，本應記錄的總收入和淨虧損為美元4百萬和美元4分別是百萬。

2023 年第二季度中期報告81

5. 風險管理和金融工具

a) 風險管理

該公司的活動使其面臨各種金融風險，包括市場風險（即大宗商品價格風險、利率風險和外匯風險）、信用風險和流動性風險。我們主要使用金融工具來管理這些風險。

自2022年12月31日以來，公司的財務風險敞口或風險管理活動沒有重大變化。有關公司財務風險敞口和風險管理活動的詳細描述，請參閲2022年12月31日經審計的合併財務報表附註26。

b) 金融工具

下表按賬面價值和公允價值列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的公司金融工具：


	2023				2022
截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	攜帶價值		公平價值		攜帶價值		公平價值
金融資產
現金和現金等價物	$	12,427	$	12,427	$	14,396	$	14,396
其他金融資產
政府債券	1,621		1,621		1,566		1,566
公司債券	2,695		2,695		2,147		2,147
固定收益證券及其他	9,287		9,287		8,762		8,762
普通股和認股權證	7,441		7,441		6,472		6,472
貸款和應收票據	8,422		8,422		7,952		7,952
	29,466		29,466		26,899		26,899
應收賬款和其他	20,706		20,706		19,880		19,880
	$	62,599	$	62,599	$	61,175	$	61,175
金融負債
企業借款	$	13,618	$	11,920	$	11,390	$	9,599
管理實體的無追索權借款
特定財產貸款	189,798		187,709		187,544		184,254
子公司借款	16,287		15,922		15,140		14,708
	206,085		203,631		202,684		198,962
應付賬款和其他	49,360		49,360		48,559		48,559
子公司股權債務	4,049		4,049		4,188		4,188
	$	273,112	$	268,960	$	266,821	$	261,308

82 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

c) 公允價值層次結構級別

下表根據公允價值等級對按公允價值記賬的金融資產和負債進行了分類：


	2023						2022
截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	第 1 級		第 2 級		第 3 級		第 1 級		第 2 級		第 3 級
金融資產
其他金融資產
政府債券	$	49	$	1,572	$	—	$	91	$	1,475	$	—
公司債券	61		1,889		740		65		1,754		324
固定收益證券及其他	408		2,067		4,046		493		2,099		3,376
普通股和認股權證	3,971		769		2,701		3,975		377		2,120
貸款和應收票據	—		63		8		22		26		5
	4,489		6,360		7,495		4,646		5,731		5,825
應收賬款和其他	3		3,553		19		12		3,731		6
	$	4,492	$	9,913	$	7,514	$	4,658	$	9,462	$	5,831
金融負債
應付賬款和其他	$	4	$	4,558	$	2,170	$	7	$	4,469	$	2,419
子公司股權債務	—		442		512		—		441		673
	$	4	$	5,000	$	2,682	$	7	$	4,910	$	3,092

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，1、2或3級之間沒有進行任何轉移。

金融工具的公允價值酌情參照報價或賣出價確定。如果買入價和賣出價不可用，則使用該工具最近交易的收盤價。在缺乏活躍市場的情況下，公允價值是根據具有相似特徵和風險狀況的工具的現行市場匯率或內部或外部估值模型，例如期權定價模型和貼現現金流分析，使用可觀察的市場投入來確定的。

下表總結了二級金融工具公允價值計量中使用的估值技術和關鍵輸入：

（百萬）

資產/負債類型

賬面價值 2023 年 6 月 30 日

估值技巧和關鍵輸入

其他金融資產

6,360

基於可觀察的市場數據的估值模型

衍生資產/衍生負債（應收賬款/應付賬款）

3,553 /

(4,558)

外幣遠期合約——貼現現金流模型——遠期匯率（來自報告期末可觀測的遠期匯率），按信用調整後的利率進行貼現

利率合約——貼現現金流模型——遠期利率（來自可觀測的收益率曲線）和按信用調整後利率折現的適用信貸利差

能源衍生品 — 經可觀測的市場數據證實的報價市場價格，或在沒有報價的情況下進行內部估值模型

可贖回基金單位（子公司股權債務）

(442)

標的投資的總市場價格

使用需要使用不可觀察的投入（三級金融資產和負債）的估值模型確定的公允價值包括有關估計的未來現金流和貼現率的數量和時間的假設。在確定這些不可觀察的輸入時，公司使用可觀察的外部市場輸入，例如利率收益率曲線、貨幣利率以及價格和利率波動率（如適用）來制定有關這些不可觀察的投入的假設。

2023 年第二季度中期報告83

下表總結了三級金融工具公允價值計量中使用的估值技術和重要不可觀察的投入：

（百萬）

資產/負債類型

賬面價值 2023 年 6 月 30 日

估價
技巧

意義重大
不可觀察的輸入

不可觀察的關係
公允價值投入

公司債券

740

折扣現金流

• 未來的現金流

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

• 折扣率

• 貼現率增加（減少）降低（增加）公允價值

固定收益證券及其他

4,046

折扣現金流

• 未來的現金流

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

• 折扣率

• 貼現率增加（減少）降低（增加）公允價值

普通股和認股權證

2,701

折扣現金流

• 未來的現金流

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

• 折扣率

• 貼現率增加（減少）降低（增加）公允價值

布萊克·斯科爾斯模型

• 波動率

• 波動率增加（減少）增加（減少）公允價值

• 到期期限

• 到期日期間增加（減少）公允價值增加（減少）

衍生資產/衍生負債（應收賬款/應付賬款）

19 /

(2,170)

折扣現金流

• 未來的現金流

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

• 折扣率

• 貼現率增加（減少）降低（增加）公允價值

限期基金（子公司股權債務）

(512)

折扣現金流

• 未來的現金流

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

• 折扣率

• 貼現率增加（減少）降低（增加）公允價值

• 終端資本化率

• 終端資本化率增加（減少）公允價值下降（增加）

• 投資期限

• 投資期限增加（減少）減少（增加）公允價值

下表列出了截至2023年6月30日的期間歸類為三級的金融資產和負債餘額的變化:


	三個月已結束				六個月已結束
截至2023年6月30日的期間（百萬美元）	金融資產		金融負債		金融資產		金融負債
期初餘額	$	6,637	$	2,880	$	5,831	$	3,092
淨收益的公允價值變化	146		(162)		222		(385)
其他綜合收益的公允價值變動1	(3)		(1)		(1)		(9)
扣除處置後的增量	734		(35)		1,462		(16)
期末餘額	$	7,514	$	2,682	$	7,514	$	2,682

1.包括外幣折算。

84 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

6. 賬户餘額的流動和非流動部分

a) 資產


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	其他金融資產				應收賬款和其他				庫存
	2023		2022		2023		2022		2023		2022
當前部分	$	8,629	$	7,565	$	20,730	$	19,489	$	8,955	$	9,108
非流動部分	20,837		19,334		8,333		7,889		4,051		3,735
	$	29,466	$	26,899	$	29,063	$	27,378	$	13,006	$	12,843

b) 負債


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	應付賬款和其他				企業借款				管理實體的無追索權借款
	2023		2022		2023		2022		2023		2022
當前部分1	$	34,908	$	33,574	$	1,634	$	—	$	43,393	$	43,297
非流動部分	23,069		23,491		11,984		11,390		162,692		159,387
	$	57,977	$	57,065	$	13,618	$	11,390	$	206,085	$	202,684

1.公司借款的當前部分包括 $1.6十億（2022 年 12 月 31 日 — $零）的短期商業票據和循環融資機制提款。

7. 待售

以下是歸類為待售資產和負債的摘要：


截至2023年6月30日（百萬美元）	房地產		私募股權及其他		可再生能源和過渡		總計
資產
現金和現金等價物	$	4	$	39	$	5	$	48
應收賬款和其他	21		304		11		336
股權入賬投資	9		(8)		—		1
投資性房產	1,238		—		—		1,238
不動產、廠房和設備	128		348		30		506
無形資產	—		112		—		112
善意	—		222		18		240
其他長期資產	—		—		199		199
遞延所得税資產	—		4		—		4
歸類為待售資產	$	1,400	$	1,021	$	263	$	2,684
負債
應付賬款和其他	$	51	$	342	$	41	$	434
管理實體的無追索權借款	770		131		153		1,054


遞延所得税負債	—		1		—		1

與歸類為待售資產相關的負債	$	821	$	474	$	194	$	1,489

截至2023年6月30日，持有的待售資產包括：

•房地產領域位於愛爾蘭的六處辦公資產、美國的四家購物中心、美國的四處辦公資產、美國的一處酒店資產和巴西的一處多户住宅資產；

•我們道路燃料業務中的北美零售加油站資產，以及私募股權領域汽車售後市場零件再製造業務中的大部分資產；以及

•烏拉圭的可再生能源和過渡領域擁有95兆瓦的風能資產組合和26兆瓦的太陽能資產。

在截至2023年6月30日的六個月中，我們處置了美元3.2十億和美元907分別為數百萬美元的資產和負債，主要與我們在私募股權領域的經銷商軟件和技術服務業務中的非核心部門、可再生能源和過渡領域在美國運營的378兆瓦的水力發電投資組合以及基礎設施領域的印度收費公路運營有關。

2023 年第二季度中期報告85

8. 股權記賬的投資

下表顯示了聯營企業和合資企業投資餘額的變化：


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）
期初餘額	$	47,094

扣除處置後的增量1	4,645

綜合收益份額	867
收到的分配	(808)
資本回報	(91)
外幣折算等	434
期末餘額	$	52,141

1.包括出售的資產和重新歸類為待售的金額，以及會計基礎的變化。

扣除處置後的增加額為美元4.6在此期間，數十億美元主要用於在2023年第一季度收購我們基礎設施領域的德國電信塔業務。

9. 投資物業

下表顯示了公司投資物業公允價值的變化：


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）
期初的公允價值	$	115,100
增補	5,138

會計基礎的變化	29
處置1	(1,758)
公允價值變動	778
外幣折算等	493
期末公允價值2	$	119,780

1.包括重新歸類為待售的金額。

2.截至2023年6月30日，期末餘額包括美元4.7數十億處使用權（“ROU”）投資物業（2022年12月31日 — $4.4十億）。

投資物業包括公司的辦公室、零售、多户住宅和其他物業。增購和收購 $5.1十億美元主要用於購買我們房地產領域的投資物業以及在此期間增加現有資產。

下表列出了我們按公允價值計量的投資物業：


截至2023年6月30日（百萬美元）






核心	$	19,112
過渡與發展	24,216
LP 投資	75,496








其他投資物業	956
	$	119,780

86 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

在確定投資物業的公允價值時，會使用大量不可觀察的輸入（3級）。重要的 3 級輸入包括：

估值技術

大量不可觀察的輸入

不可觀察的投入與公允價值的關係

緩解因素

折扣現金流分析1

• 未來現金流——主要由淨營業收入驅動

• 未來現金流增加（減少）公允價值增加（減少）

•現金流的增加（減少）往往伴隨着貼現率的增加（降低），這可能會抵消現金流公允價值的變化

• 折扣率

•貼現率增加（減少）公允價值減少（增加）

•貼現率的增加（降低）往往伴隨着現金流的增加（減少），這可能會抵消貼現率中公允價值的變化

• 終端資本化率

•終端資本化率增加（減少）公允價值減少（增加）

•終端資本化率的增加（降低）往往伴隨着現金流的增加（減少），這可能會抵消終端資本化率中公允價值的變化

• 投資期限

•投資期限的增加（減少）減少（增加）公允價值

•投資期限的增加（減少）往往是現金流狀況變化的結果，這可能會導致現金流在終端年度穩定之前更高（更低）的增長

1.某些投資物業使用直接資本化法而不是貼現現金流模型進行估值。在直接資本化法下，將資本化率應用於估計的當年現金流量。

該公司的投資物業按資產類型、資產類別、地域和市場實現了多元化。因此，除了上述因素外，可能還有緩解因素，例如假設的變化在不同地區和市場的方向和幅度各不相同。

下表總結了公司投資物業的關鍵估值指標：



截至2023年6月30日	折扣費率		航站樓資本化費率		投資地平線（年）






核心	6.2	%	4.6	%	11
過渡與發展1	7.7	%	6.0	%	10
LP 投資1	8.3	%	5.8	%	12










其他投資物業2	13.1	%	不適用		不適用

1.所列費率適用於使用貼現現金流法估值的投資物業。這些費率不包括多户住宅、三淨租賃、學生住房、人造住房和其他使用直接資本化法估值的投資物業。

2.其他投資物業包括我們直接投資中持有的投資物業。

10. 不動產、廠房和設備

該公司的不動產、廠房和設備涉及運營部門，如下所示：


截至及已結束的六個月 2023 年 6 月 30 日（百萬）	可再生權力與過渡		基礎架構		私募股權		房地產及其他		總計
期初餘額	$	55,243	$	37,293	$	15,894	$	15,838	$	124,268
增補	1,060		926		1,395		490		3,871
通過業務合併進行收購	125		120		255		—		500
處置和資產重新歸類為待售	6		(56)		(491)		(316)		(857)
折舊費用	(894)		(893)		(929)		(359)		(3,075)
外幣折算等	1,682		701		172		200		2,755
變動總額	1,979		798		402		15		3,194
期末餘額1	$	57,222	$	38,091	$	16,296	$	15,853	$	127,462

1.我們的投資回報率PP&E資產包括美元504百萬（2022 年 12 月 31 日 — $435百萬）在我們的可再生能源和轉型領域，$3.4十億（2022 年 12 月 31 日 — $3.5十億）在我們的基礎設施領域，美元1.5十億（2022 年 12 月 31 日 — $1.5十億）在我們的私募股權領域，以及 $1.1十億（2022 年 12 月 31 日 — $1.1十億）用於我們的房地產和其他細分市場，總計 $6.5十億（2022 年 12 月 31 日 — $6.6十億）的投資回報率資產。

2023 年第二季度中期報告87

11. 子公司、上市發行人和財務子公司

Brookfield Finance Inc.（“BFI”）於2015年3月31日成立，其名稱為《商業公司法》（安大略省），是該公司的子公司。從歷史上看，我們還通過其他子公司發行債務證券，包括布魯克菲爾德金融有限責任公司（“BFL”）和Brookfield Finance I（英國）PLC（“BF U.K.”）。截至2023年6月30日，BFI是以下系列票據的發行人（BFL和BF U.K. 是共同債務人，如下所示）：

•$500百萬的 4.252026年到期的票據百分比；

•$550百萬的 4.702047年到期的票據百分比；

•$350百萬的 4.702047年到期的票據百分比；

•$650百萬的 3.902028年到期的票據百分比；

•$750百萬的 4.002024年到期的票據百分比（BFL共同債務人）；

•$1.0十億 4.852029年到期的票據百分比；

•$600百萬的 4.352030年到期的票據百分比；

•$150百萬的 4.352030年到期的票據百分比；

•$500百萬的 3.502051年到期的票據百分比；

•$400百萬的 4.6252080年到期的次級票據百分比；

•$500百萬的 2.7242031年到期的票據百分比；

•$250百萬的 3.502051年到期的票據百分比；

•$400百萬的 3.902028年到期票據的百分比；

•$400百萬的 3.6252052年到期的票據百分比；

•$600百萬的 3.452050年到期的票據百分比（BFL共同債務人）；以及

•$600百萬的 2.342032年到期的票據百分比（BF英國共同債務人）。

此外，Brookfield Finance II Inc.（“BFI II”）是C$的發行人1.0十億 5.4312032年到期的票據百分比，Brookfield Capital Finance LLC（“美國有限責任公司發行人”）是美元的發行人550百萬的 6.0872033年到期的票據百分比，BF U.K. 是美元的發行人230百萬的 4.50% 永久次級票據。此外，在 2023 年 7 月，BFI 兑換了 $550其中的百萬美元750百萬本金總額為 4.002024年到期的票據百分比。

BFL是一家特拉華州有限責任公司，成立於2017年2月6日，是該公司的子公司。美國有限責任公司發行人是一家成立於2022年8月12日的特拉華州有限責任公司，也是該公司的子公司。BFI II 於 2020 年 9 月 24 日成立，隸屬於《商業公司法》（安大略省），是該公司的子公司。布魯克菲爾德金融（澳大利亞）私人有限公司（“BF AUS”）於2020年9月24日根據2001年《公司法》（澳大利亞聯邦）註冊成立，是該公司的子公司。BF U.K.（與BFI、BFI II、BFL、BF AUS和美國有限責任公司發行人，“債務發行人” 合稱）於2020年9月25日根據2006年《英國公司法》註冊成立，是該公司的子公司。Brookfield Finance II LLC（“BFL II”）於2020年9月24日根據《特拉華州有限責任公司法》成立，是該公司的子公司。債務發行人是公司的合併子公司，可以發行和出售債務證券。BFL II是公司的合併子公司，可以發行和出售代表有限責任公司權益的優先股。債務發行人發行的任何債務證券都將獲得或將獲得公司支付本金、溢價（如果有的話）、利息和某些其他金額的全額和無條件擔保。BFL II發行的代表有限責任公司權益的任何優先股都將得到公司全額無條件的擔保，包括到期分配的支付、贖回到期的金額以及BFL II清算、解散或清盤時到期的金額，每種情況均由公司擔保。

美國有限責任公司發行人、BFI II、BFL、BFL II、BF AUS和BF U.K. 除了與他們可能發行的任何證券有關外，沒有其他獨立活動、資產或業務。

88 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

Brookfield Investments Corporation（“BIC”）是一家投資公司，持有房地產、可再生能源和基礎設施領域的投資，以及公司子公司發行的優先股投資組合。公司為BIC發行的A系列1類優先股提供了全額和無條件的擔保。截至6月30日, 2023, C$30百萬個se 優先優先股由第三方股東持有，持有人可以選擇收回。

下表包含公司、BFI、BFI II、BFL、BFL II、BF AUS、BF UK、美國有限責任公司發行人、BIC 和非擔保子公司的彙總財務信息：


截至2023年6月30日的三個月（百萬）	這個公司1		BFI		BFI II		BFL		BFL II		BF 澳大利亞		BF 英國。		美國有限責任公司發行人		BIC		公司的其他子公司2		整合調整3		該公司合併
收入	$	700	$	77	$	(6)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	2	$	47	$	25,856	$	(3,008)	$	23,668
歸屬於股東的淨收益（虧損）	81		(9)		(15)		—		—		—		—		—		(7)		2,080		(2,049)		81
總資產	82,211		10,109		757		—		—		—		228		552		4,361		515,081		(150,165)		463,134
負債總額	37,610		8,600		754		2		—		—		1		548		3,569		302,691		(46,224)		307,551
非控股權益 — 優先股	—		—		—		—		—		—		230		—		—		—		—		230

截至2022年12月31日以及截至的三個月 2022年6月30日（百萬）	這個公司1		BFI		BFI II		BFL		BFL II		BF 澳大利亞		BF 英國。		美國有限責任公司發行人		BIC		其他的子公司該公司2		整合調整3		該公司合併
收入	$	196	$	72	$	—	$	8	$	—	$	—	$	—	$	—	$	38	$	25,729	$	(2,787)	$	23,256
歸屬於股東的淨收益（虧損）	590		(88)		—		—		—		—		—		—		62		2,154		(2,128)		590
總資產	71,514		9,769		740		16		—		—		232		—		4,170		492,799		(137,956)		441,284
負債總額	27,761		8,544		737		6		—		—		4		—		3,520		297,397		(38,576)		299,393
非控股權益 — 優先股	—		—		—		—		—		—		230		—		—		—		—		230

截至2023年6月30日的六個月中（百萬）	這個公司1		BFI		BFI II		BFL		BFL II		BF 澳大利亞		BF 英國。		美國有限責任公司發行人		BIC		其他的子公司該公司2		整合調整3		該公司合併
收入	$	1,285	$	153	$	3	$	—	$	—	$	—	$	4	$	2	$	93	$	50,705	$	(5,280)	$	46,965
歸屬於股東的淨收益（虧損）	201		(19)		(17)		—		—		—		4		—		2		3,499		(3,469)		201




在截至2022年6月30日的六個月中（百萬）	這個公司1		BFI		BFI II		BFL		BFL II		BF 澳大利亞		BF 英國。		美國有限責任公司發行人		BIC		其他的子公司該公司2		整合調整3		該公司合併
收入	$	254	$	141	$	—	$	16	$	—	$	—	$	9	$	—	$	75	$	49,528	$	(4,885)	$	45,138
歸屬於股東的淨收益（虧損）	1,949		(89)		—		—		—		—		4		—		49		3,595		(3,559)		1,949

1.本欄按權益法説明瞭對公司所有子公司的投資。

2.本欄彙總了除BFI、BFI II、BFL、BFL II、BFL II、BF AUS、BF U.K.、美國有限責任公司發行人和BIC以外的公司所有子公司的投資。

3.本欄包括以合併方式列報公司的必要金額。

2023 年第二季度中期報告89

12. 公平

普通股權

該公司的普通股由以下幾部分組成：


截至2023年6月30日和2022年12月31日（百萬）	2023		2022
普通股	$	10,857	$	10,901
繳款盈餘	155		148
留存收益	17,646		18,006
所有權變更	3,809		2,959
累計其他綜合收益	8,031		7,594
普通股權	$	40,498	$	39,608

公司獲準發行無限數量的A類有限表決權股份（“A類股票”）和 85,120B類有限有表決權的股份（“B類股份”）。該公司的A類股票和B類股票沒有規定的面值。A類股票和B類股票的持有人在支付股息和公司清算、解散或清盤的資本回報方面，或者為清算事務而在股東之間分配公司資產的任何其他方面，排名相當。A類股票的持有人有權選舉公司董事會的一半成員，B類股票的持有人有權選舉另一半的董事會成員。對於A類和B類股票，不存在任何稀釋因素，無論是重大因素還是其他因素，都不會導致各類別之間的攤薄後每股收益不同。無論在分別的A類和B類股票中發行的攤薄工具數量如何，這種關係都是正確的，因為無論攤薄哪一類股票，這兩類股票按比例平均參與公司的股息、收益和淨資產，無論是在攤薄工具之前還是之後。

該公司A類股票和B類股票的持有人在2023年第二季度獲得了$的現金分紅0.07每股 (2022 年) — 美元0.14每股）。

已發行和流通的A類和B類股票以及未行使的期權的數量如下：


截至2023年6月30日和2022年12月31日	2023	2022
A 類股票1	1,563,781,772	1,573,286,748
B 類股票	85,120	85,120
已發行股票1	1,563,866,892	1,573,371,868
未行使的期權、其他基於股份的計劃2和關聯公司的可交換股份	56,388,743	55,500,881
攤薄後總股數	1,620,255,635	1,628,872,749

1.Net of 71,921,167截至2023年6月30日（2022年12月31日），公司根據長期薪酬協議持有的A類股份 — 62,910,220).

2.包括管理層股票期權計劃和託管股票計劃.

法定普通股資本包括無限數量的A類股票和 85,120B 類股票。已發行和流通的股票變動如下：


	三個月已結束		六個月已結束
截至6月30日的期間	2023	2022	2023	2022
未付，期初1	1,564,393,929	1,566,315,679	1,573,371,868	1,568,828,941
已發行（已回購）
發行	1,380	2,194	262,361	34,559
回購	(1,189,664)	(5,080,468)	(11,676,545)	(8,981,612)
長期持股計劃2	643,650	606,497	1,826,185	1,914,829
股息再投資計劃等	17,597	66,311	83,023	113,496
期末未付3	1,563,866,892	1,561,910,213	1,563,866,892	1,561,910,213

1.Net of 70,740,647截至2023年3月31日（2022年3月31日），公司根據長期薪酬協議持有的A類股份 — 72,058,294) 和 62,910,220截至2022年12月31日（2021年12月31日）— 69,663,192).

2.包括管理股票期權計劃和限制性股票計劃。

3.Net of 71,921,167截至2023年6月30日（2022年6月30日），公司根據長期薪酬協議持有的A類股份 — 77,112,939).

90 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

每股收益

下表彙總了基本和攤薄後每股收益的組成部分：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
歸屬於股東的淨收益	$	81	$	590	$	201	$	1,949
優先股分紅	(41)		(37)		(82)		(74)

股東可獲得的淨收入	40		553		119		1,875
可交換股票的攤薄影響	—		1		—		3
股東可獲得的淨收益，包括可交換股票的攤薄影響	$	40	$	554	$	119	$	1,878


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束		六個月已結束
	2023	2022	2023	2022





加權平均值 — A 類和 B 類股票	1,564.0	1,564.4	1,568.2	1,566.0
使用庫存股法轉換期權和託管股份的攤薄效應和關聯公司的可交換股份	14.4	52.7	14.6	55.9
A 類和 B 類股票及股票等價物	1,578.4	1,617.1	1,582.8	1,621.9

基於股份的薪酬

公司及其合併子公司使用公允價值法核算股票期權。在公允價值法下，作為股票直接獎勵的股票期權的薪酬支出使用期權定價模型按授予日的公允價值計量，並在歸屬期內確認。根據公司的管理股票期權計劃（“MSOP”）發行的期權通常在不超過一段時間內歸屬五年，過期 10自授予之日起數年，並通過發行A類股票進行結算。行使價等於授予日的市場價格。在截至2023年6月30日的三個月中，該公司沒有授予任何股票期權。在截至2023年6月30日的六個月中，該公司批准了 0.7百萬份股票期權，加權平均行使價為美元36.37。薪酬支出是使用Black-Scholes估值方法計算的，假設平均值為7.5為期一年， 28.7% 波動率，加權平均預期股息收益率為 1.0每年%，無風險利率為 4.0%，流動性折扣為 25%.

該公司此前制定了託管股票計劃，根據該計劃，私營公司通過向布魯克菲爾德發行的現金收益優先股和授予高管的普通股（“託管股”）進行資本化。所得款項用於購買A類股票，因此託管股票代表標的A類股票的權益。託管的股票通常歸屬五年並且必須持續到補助日期五週年。在不超過 10自授予之日起數年內，根據交換時A類股票的市值，持有的所有託管股份將兑換成公司國庫發行的多股A類股票。在截至2023年6月30日的三個月中，該公司沒有授出任何託管股份。在截至2023年6月30日的六個月中，該公司批准了 2.2百萬股託管股票，加權平均價格為 $36.37。薪酬支出是使用Black-Scholes估值方法計算的，假設平均期限為 7.5為期一年， 28.7% 波動率，加權平均預期股息收益率為 1.0每年%，無風險利率為 4.0% 和流動性折扣為 25%.

2023 年第二季度中期報告91

13. 收入

我們會根據收入的性質、金額、時間和不確定性對收入進行分類分析。這包括按細分市場和類型披露我們的收入，以及商品或服務收入是在某個時間點確認還是在一段時間內交付的明細。

a) 按類型劃分的收入


截至2023年6月30日的三個月（百萬美元）	資產管理		企業活動		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
與客户簽訂合同的收入	$	1,416	$	—	$	1,289	$	4,111	$	12,815	$	763	$	20,394
其他收入	1,185		50		251		243		813		732		3,274
	$	2,601	$	50	$	1,540	$	4,354	$	13,628	$	1,495	$	23,668


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		企業活動		可再生權力與過渡		基礎架構		私募股權		房地產		總計收入
與客户簽訂合同的收入	$	2,648	$	—	$	2,574	$	8,199	$	25,938	$	1,432	$	40,791
其他收入	2,424		70		329		439		1,426		1,486		6,174
	$	5,072	$	70	$	2,903	$	8,638	$	27,364	$	2,918	$	46,965


截至2022年6月30日的三個月（百萬美元）	資產管理		企業活動		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
與客户簽訂合同的收入	$	1,082	$	—	$	1,302	$	3,559	$	13,959	$	711	$	20,613
其他收入	998		64		38		176		622		745		2,643
	$	2,080	$	64	$	1,340	$	3,735	$	14,581	$	1,456	$	23,256


截至2022年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		企業活動		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
與客户簽訂合同的收入	$	1,893	$	—	$	2,548	$	6,845	$	26,760	$	1,504	$	39,550
其他收入	2,220		102		38		350		1,225		1,653		5,588
	$	4,113	$	102	$	2,586	$	7,195	$	27,985	$	3,157	$	45,138

b) 確認與客户簽訂合同所得收入的時間


截至2023年6月30日的三個月（百萬美元）	資產管理		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
在某個時間點提供的商品和服務	$	502	$	37	$	4	$	10,149	$	502	$	11,194
在一段時間內轉移的服務	914		1,252		4,107		2,666		261		9,200
	$	1,416	$	1,289	$	4,111	$	12,815	$	763	$	20,394


截至2023年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
在某個時間點提供的商品和服務	$	917	$	95	$	4	$	20,726	$	937	$	22,679
在一段時間內轉移的服務	1,731		2,479		8,195		5,212		495		18,112
	$	2,648	$	2,574	$	8,199	$	25,938	$	1,432	$	40,791


截至2022年6月30日的三個月（百萬美元）	資產管理		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
在某個時間點提供的商品和服務	$	339	$	57	$	—	$	11,977	$	456	$	12,829
在一段時間內轉移的服務	743		1,245		3,559		1,982		255		7,784
	$	1,082	$	1,302	$	3,559	$	13,959	$	711	$	20,613


截至2022年6月30日的六個月中（百萬美元）	資產管理		可再生權力與過渡		基礎架構		私人公平		房地產		總計收入
在某個時間點提供的商品和服務	$	541	$	96	$	—	$	23,030	$	988	$	24,655
在一段時間內轉移的服務	1,352		2,452		6,845		3,730		516		14,895
	$	1,893	$	2,548	$	6,845	$	26,760	$	1,504	$	39,550

92 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

14. 公允價值變動

淨收益中記錄的公允價值變動是指使用公允價值法核算的資產和負債（包括衍生金融工具）公允價值變動產生的收益或損失，包括以下內容：


截至6月30日的期間（百萬）	三個月已結束				六個月已結束
	2023		2022		2023		2022
投資性房產	$	224	$	567	$	778	$	2,413
交易相關費用，扣除收入	(88)		(156)		(422)		(229)
金融合同	144		(46)		227		(30)
減值和準備金	(73)		38		(132)		21
其他公允價值變動	(145)		(800)		(351)		(792)
	$	62	$	(397)	$	100	$	1,383

2023 年第二季度中期報告93

股東信息

股東查詢

股東諮詢請聯繫我們的投資者關係小組，地址為：

布魯克菲爾德公司

布魯克菲爾德廣場，海灣街 181 號，100 套房

安大略省多倫多 M5J 2T3

T: 416-363-9491 或北美免費電話：1-866-989-0311

E: bn.enquiries@brookfield.com

www.bnbrookfield.com

股東對股息、地址變更和股票證書的查詢應直接聯繫我們的過户代理人：

多倫多證券交易所信託公司

301-100 阿德萊德街西

安大略省多倫多 M5H 4H1

T: 1-800-387-0825（北美）

416-682-3860（北美以外）

F: 1-888-249-6189（北美）

514-985-8843（北美以外）

E: shareholderinquiries@tmx.com

www.tsxtrust.com

投資者關係與溝通

我們致力於通過全面的溝通計劃向股東通報我們的進展情況，其中包括髮布年度報告、季度中期報告和新聞稿等材料。我們還維護一個網站，讓您可以隨時訪問這些材料以及法定文件、股票和股息信息以及其他演示文稿。

與股東會面是我們溝通計劃不可分割的一部分。董事和管理層在我們的年會上與布魯克菲爾德的股東會面，並可以回答問題。投資分析師、財務顧問和媒體也可以進行管理。

我們的 2022 年年度報告文本可應公司要求以法語提供，並已提交至SEDAR+，網址為 www.sedarplus.ca。

分紅

A類股票的季度應付股息以美元申報。身為美國居民的註冊股東以美元領取股息，除非他們要求等值的加元。身為加拿大居民的註冊股東將獲得等值加元的股息，除非他們要求以美元收取股息。季度股息的等值加元基於加拿大銀行在股息支付日期前整整兩週（或14天）的每日平均匯率。

股息再投資計劃

該公司有股息再投資計劃，該計劃使居住在加拿大和美國的A類股票的註冊持有人能夠以新發行的A類股票的形式獲得股息。

居住在美國的A類股票的註冊股東可以選擇以新發行的A類股票的形式獲得股息，其價格等於根據相關投資日期前五個交易日中每個交易日的平均收盤價在紐約證券交易所交易的交易量加權平均價格（以美元計）1據紐約證券交易所（“NYSE VWAP”）報道，至少有一手A類股票在其中交易。

居住在加拿大的A類股票的註冊股東也可以選擇以新發行的A類股票的形式獲得股息，其價格等於紐約證券交易所的VWAP乘以匯率係數，該匯率根據加拿大銀行在相關投資日之前的五個交易日中每個交易日公佈的每日平均匯率的平均值計算。

我們的股息再投資計劃允許居住在加拿大和美國的公司現有股東免費增加對公司的投資。有關股息再投資計劃和參與表的更多詳細信息可從我們的多倫多辦事處、我們的轉賬代理或我們的網站獲得。

證券交易所上市

符號

證券交易所

A 類有限有表決權股票

十億

紐約

十億

多倫多

A 類優先股

系列 2

BN.PR.B

多倫多

第 4 系列

BN.PR.C

多倫多

系列 13

BN.PR.K

多倫多

系列 17

BN.PR.M

多倫多

系列 18

BN.PR.N

多倫多

系列 24

BN.PR.R

多倫多

系列 26

BN.PRT

多倫多

系列 28

BN.PR.X

多倫多

系列 30

BN.PR.Z

多倫多

系列 32

BN.PF.A

多倫多

系列 34

BN.PF.B

多倫多

系列 36

BN.PF.C

多倫多

37 系列

BN.PF.D

多倫多

38 系列

BN.PF.E

多倫多

40 系列

BN.PF.F

多倫多

42 系列

BN.PF.G

多倫多

44 系列

BN.PF.H

多倫多

系列 46

BN.PF.I

多倫多

48 系列

BN.PF.J

多倫多

51 系列

BN.PF.K

多倫多

系列 52

BN.PF.L

多倫多

1 ““投資日期” 是指以股東名義註冊的所有A類股票支付的現金分紅（扣除任何適用的預扣税）進行再投資的每個股息支付日期。

股息記錄和支付日期

安全1

記錄日期2

付款日期3

A 類和 B 類股票

二月、五月、八月和十一月的最後一天

三月、六月、九月和十二月的最後一天

A 類優先股

系列 2、4、13、17、18、24、26、28、30

32、34、36、37、38、40、42、44、46 和 48

三月、六月、九月和十二月的第 15 天

三月、六月、九月和十二月的最後一天

51 系列

每個月的最後一天

下個月的第 12 天

系列 52

一月、四月、七月和十月的第 15 天

二月、五月、八月和十一月的第一天

1。所有股息支付均須經董事會申報。

2。如果記錄日期不是工作日，則記錄日期將是前一個工作日。

3。如果付款日期不是工作日，則付款日期將是前一個工作日。

94 2023 年第二季度布魯克菲爾德公司

董事會和高級職員

董事會


愛麗絲·艾倫先生， C.M。加拿大通用電氣公司前總裁兼首席執行官兼通用電氣公司前副總裁	珍妮絲深草， C.M.、F.C.P.A.、F.C.A. 前首席行政官和首席財務官，加拿大皇家銀行	拉斐爾·米蘭達前首席執行官， S.A. Endesa
傑弗裏·M·布利德納副主席，布魯克菲爾德公司	莫琳·肯普斯頓·達克斯， O.C.，O.ONT. 拉丁美洲前總統，非洲和中東，通用汽車公司	奧唐奈勛爵前沿經濟有限公司主席
安吉拉 F. Braly 前董事會主席、總裁兼首席執行官，WellPoint, Inc.（現名為 Elevance Health, Inc.）	布萊恩·勞森布魯克菲爾德公司副董事長兼前首席財務官	Hutam S. Olayan Olayan 集團主席，曾任 Olayan America 總裁兼首席執行官
傑克 L. Cockwell， C.M。布魯克菲爾德合作伙伴基金會主席	霍華德·馬克斯共同主席，橡樹資本集團有限責任公司	戴安娜·泰勒前銀行總監紐約州和投資銀行家
布魯斯·弗拉特首席執行官，布魯克菲爾德公司和布魯克菲爾德資產管理有限公司	弗蘭克·麥肯納閣下，P.C.、O.C.、O.N.B. 布魯克菲爾德公司董事長兼道明銀行集團副主席

布魯克菲爾德董事的詳細信息載於《管理信息通報》和布魯克菲爾德的網站www.brookfield.com。

公司高管

布魯斯·弗拉特，首席執行官

尼古拉斯·古德曼，總裁兼首席財務官

布魯克菲爾德將可持續發展實踐納入了我們的公司。

這份文件是在加拿大使用植物基墨水在 FSC 上印刷的®股票

2023 年第二季度中期報告95