表單
美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
（Mark One）
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根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間
或者
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根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
對於從到的過渡期
委員會檔案編號
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
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（公司或組織的州或其他司法管轄區） |
（美國國税局僱主識別號） |
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(
（註冊人的電話號碼，包括區號）
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
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每個班級的標題
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交易符號
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註冊的每個交易所的名稱
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用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。
用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
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大型加速過濾器 |
☒ |
加速過濾器 |
☐ |
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非加速過濾器 |
☐ |
規模較小的申報公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的
截至2020年7月30日，已發行普通股數量：
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A 級 — |
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B 級 — |
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伯克希爾哈撒韋公司
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頁號 |
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第一部分 — 財務信息 |
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第 1 項。財務報表 |
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合併資產負債表——2020年6月30日和2019年12月31日 |
2-3 |
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合併收益報表——2020年和2019年第二季度和前六個月 |
4 |
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綜合收益表——2020年和2019年第二季度和前六個月 |
5 |
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股東權益變動合併報表——2020年和2019年第二季度和前六個月 |
5 |
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合併現金流報表——2020年和2019年前六個月 |
6 |
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合併財務報表附註 |
7-25 |
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第 2 項。 |
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
26-46 |
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第 3 項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
46 |
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第 4 項。 |
控制和程序 |
46 |
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第二部分 — 其他信息 |
46 |
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第 1 項。 |
法律訴訟 |
46 |
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第 1A 項。 |
風險因素 |
47 |
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第 2 項。 |
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用以及發行人對股權證券的回購 |
47 |
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第 3 項。 |
優先證券違約 |
48 |
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第 4 項。 |
礦山安全披露 |
48 |
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第 5 項。 |
其他信息 |
48 |
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第 6 項。 |
展品 |
48 |
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簽名 |
48 |
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1
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
合併資產負債表
（百萬美元）
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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（未經審計） |
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資產 |
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保險和其他： |
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現金和現金等價物* |
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對美國國庫券的短期投資 |
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對固定期限證券的投資 |
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投資股權證券 |
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權益法投資 |
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貸款和財務應收賬款 |
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其他應收賬款 |
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庫存 |
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不動產、廠房和設備 |
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待租賃的設備 |
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善意 |
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其他無形資產 |
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追溯再保險合同下的遞延費用 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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現金和現金等價物* |
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應收款 |
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不動產、廠房和設備 |
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善意 |
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監管資產 |
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其他 |
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參見隨附的合併財務報表附註
2
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
合併資產負債表
（百萬美元）
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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（未經審計） |
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負債和股東權益 |
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保險和其他： |
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未付損失和損失調整費用 |
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追溯再保險合同下的未付損失和損失調整費用 |
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未賺取的保費 |
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人壽、年金和健康保險福利 |
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其他保單持有人負債 |
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應付賬款、應計款和其他負債 |
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購買美國國庫券的應付賬款 |
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— |
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衍生合約負債 |
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飛機回購負債和未賺取的租賃收入 |
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應付票據和其他借款 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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應付賬款、應計款和其他負債 |
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監管負債 |
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應付票據和其他借款 |
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所得税，主要是遞延税 |
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負債總額 |
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股東權益： |
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普通股 |
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超過面值的資本 |
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累計其他綜合收益 |
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留存收益 |
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庫存股，按成本計算 |
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伯克希爾·哈撒韋公司股東權益 |
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非控股權益 |
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股東權益總額 |
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參見隨附的合併財務報表附註
3
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
合併收益表
（百萬美元，每股金額除外）
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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（未經審計） |
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（未經審計） |
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收入： |
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保險和其他： |
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賺取的保險費 |
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銷售和服務收入 |
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租賃收入 |
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利息、股息和其他投資收入 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運收入 |
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能源營業收入 |
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服務收入和其他收入 |
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總收入 |
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投資和衍生合約收益（虧損） |
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成本和支出： |
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保險和其他： |
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保險損失和損失調整費用 |
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人壽、年金和健康保險福利 |
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保險承保費用 |
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銷售和服務成本 |
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租賃成本 |
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銷售、一般和管理費用 |
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商譽和無形資產減值 |
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利息支出 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運費用 |
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公用事業和能源銷售成本和其他費用 |
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其他開支 |
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利息支出 |
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成本和支出總額 |
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所得税前收益（虧損）和權益法收益 |
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( |
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權益法收益（虧損） |
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( |
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所得税前收益（虧損） |
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所得税支出（福利） |
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( |
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淨收益（虧損） |
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( |
) |
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歸屬於非控股權益的收益 |
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歸屬於伯克希爾哈撒韋公司股東的淨收益（虧損） |
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$ |
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( |
) |
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每股平均等值A類股票的淨收益（虧損） |
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( |
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每股平均等值B類股票的淨收益（虧損）* |
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( |
) |
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已發行等值A類股票的平均值 |
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已發行等值B類股票的平均值 |
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參見隨附的合併財務報表附註
4
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
綜合收益合併報表
（百萬美元）
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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（未經審計） |
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（未經審計） |
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淨收益（虧損） |
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$ |
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$ |
( |
) |
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其他綜合收入： |
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未實現的投資增值 |
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適用的所得税 |
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( |
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( |
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外幣折算 |
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適用的所得税 |
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固定福利養老金計劃 |
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適用的所得税 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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其他，淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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) |
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其他綜合收益，淨額 |
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( |
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綜合收入 |
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( |
) |
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歸屬於非控股權益的綜合收益 |
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歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的綜合收益 |
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$ |
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( |
) |
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$ |
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股東權益變動綜合報表
（未經審計）
（百萬美元）
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伯克希爾·哈撒韋公司股東權益 |
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|||||||||||||
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普通股 和資本進入 超過面值 價值 |
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累積的 其他 綜合的 收入 |
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已保留 收入 |
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財政部 股票 |
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非- 控制 利益 |
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總計 |
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截至2018年12月31日的餘額 |
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$ |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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淨收益 |
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其他綜合收益，淨額 |
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— |
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發行（收購）普通股 |
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具有非控股權益的交易 |
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截至2019年3月31日的餘額 |
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淨收益 |
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其他綜合收益，淨額 |
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發行（收購）普通股 |
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具有非控股權益的交易 |
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截至2019年6月30日的餘額 |
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截至2019年12月31日的餘額 |
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淨收益（虧損） |
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通過新的會計聲明 |
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其他綜合收益，淨額 |
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發行（收購）普通股 |
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具有非控股權益的交易 |
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截至2020年3月31日的餘額 |
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淨收益（虧損） |
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其他綜合收益，淨額 |
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發行（收購）普通股 |
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具有非控股權益的交易 |
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截至2020年6月30日的餘額 |
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參見隨附的合併財務報表附註
5
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
合併現金流量表
（百萬美元）
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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（未經審計） |
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來自經營活動的現金流： |
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淨收益（虧損） |
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為核對淨收益（虧損）與運營現金流而進行的調整： |
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投資（收益）損失 |
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折舊和攤銷 |
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其他，包括資產減值費用 |
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運營資產和負債的變化： |
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損失和損失調整費用 |
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假設遞延費用再保險 |
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未賺取的保費 |
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應收賬款和原始貸款 |
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所得税 |
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來自經營活動的淨現金流量 |
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來自投資活動的現金流： |
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購買股權證券 |
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出售股權證券 |
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購買美國國庫券和固定到期證券 |
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美國國庫券和固定到期證券的銷售 |
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美國國庫券和固定到期證券的贖回和到期 |
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購買貸款和金融應收賬款 |
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貸款和財務應收賬款的收取 |
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收購業務，扣除獲得的現金 |
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購置待租的不動產、廠房和設備及設備 |
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來自投資活動的淨現金流量 |
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來自融資活動的現金流： |
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保險和其他業務的借款收益 |
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償還保險和其他業務的借款 |
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鐵路、公用事業和能源業務的借款收益 |
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償還鐵路、公用事業和能源企業的借款 |
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短期借款的變化，淨額 |
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收購庫存股票 |
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來自融資活動的淨現金流量 |
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外幣匯率變動的影響 |
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現金和現金等價物及限制性現金的增加（減少） |
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年初的現金和現金等價物以及限制性現金 |
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第二季度末的現金和現金等價物以及限制性現金* |
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* 現金和現金等價物以及限制性現金包括以下內容： |
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年初— |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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限制性現金，包括在其他資產中 |
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第二季度末—— |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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限制性現金，包括在其他資產中 |
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參見隨附的合併財務報表附註
6
伯克希爾哈撒韋公司
和子公司
合併財務報表附註
2020年6月30日
注意事項 1。普通的
隨附的未經審計的合併財務報表包括伯克希爾·哈撒韋公司（“伯克希爾” 或 “公司”）的賬目，以及截至財務報表之日，伯克希爾持有控股財務權益的所有子公司和關聯公司的賬目。在這些附註中，“我們”、“我們” 或 “我們的” 是指伯克希爾及其合併子公司。請參閲伯克希爾最近發佈的10-K表年度報告（“年度報告”），其中包含了解伯克希爾業務和財務報表列報所必需或有用的信息。我們的重要會計政策和慣例已作為年度報告中包含的合併財務報表的附註1提交。由於採用新的會計準則，這些政策的變化見附註2。
本季度報告中的財務信息反映了管理層認為根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）公允地陳述中期業績所必需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）。出於多種原因，我們的中期業績通常並不代表今年的預期業績。保險子公司遭受的災難損失的時間和規模以及確定保險子公司未償損失負債的過程中固有的估計誤差對中期業績的影響可能比對全年業績更為重要。鑑於我們股票證券投資組合的規模，市場價格的變化以及股票證券未實現收益的相關變化將使我們的中期和年度收益出現大幅波動。此外，某些衍生品合約負債公允價值的變化、某些以外幣計價的資產和負債的定期重估產生的損益以及資產減值費用的規模都可能導致定期淨收益的顯著變化。
2020年第一季度，新型冠狀病毒（“COVID-19”）在全球迅速傳播，並被世界衞生組織宣佈為大流行。政府和私營部門遏制其價差的反應從3月份開始對我們的運營業務產生重大影響，並在第二季度對我們的幾乎所有業務產生了不利影響，儘管這些影響差異很大。目前無法合理估計長期影響的持續時間和程度。疫情造成的可能影響我們未來收益、現金流和財務狀況的風險和不確定性包括削減或關閉各種設施的性質和持續時間以及對我們產品和服務需求的長期影響。因此，在編制財務報表時使用的重要估計，包括與評估某些長期資產、商譽和其他無形資產減值相關的估計、欠我們的金額的預期信用損失以及對根據保險和再保險合同承擔的某些損失的估計，可能會在未來時期進行重大調整。此外，GEICO的承保業績可能會在今年剩餘時間和2021年第一季度受到負面影響，因為GEICO Giveback計劃（一項在2020年4月8日至2020年10月7日期間續訂和新簽發的汽車保險單的計劃）的全部影響將獲得負面影響
注意事項 2。新的會計公告
我們在上採用了會計準則編纂 (“ASC”) 326 “金融工具——信貸損失”
採用ASC 326後，我們記錄的留存收益費用為美元
7
合併財務報表附註 （續）
注意事項 2。新的會計公告 （續）
貿易應收賬款、保險費應收賬款和其他應收賬款本質上主要是短期的，規定的收款期限自發放之日起不到一年。在為此類應收賬款設立信用損失準備金時，我們主要利用信用損失記錄。但是，信用損失準備金可能會根據當前情況以及我們預計合理和可支持的預測偏離歷史經驗而進行調整。在評估未償損失的再保險應收賬款的預期信用損失時，我們會審查交易對手的信用質量，並考慮信用評級、再保險合同中的抵消權條款以及其他形式的信用增強，包括抵押品、持有的資金安排、擔保和其他公開信息。
截至目前，我們採用了亞利桑那州立大學2017-04年 “簡化商譽減值測試”
2018年8月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-12年度 “長期合同會計的有針對性的改進”。亞利桑那州立大學2018-12年度要求定期重新評估用於估值長期保險和再保險合同產生的保單持有人負債和遞延收購成本的精算和貼現率假設，現金流假設變化的影響反映在收益中，貼現率假設變化的影響反映在其他綜合收益中。目前，精算和貼現率假設是在合同開始之日確定的，除非在有限的情況下，否則隨後不作更改。亞利桑那州立大學2018-12要求進行新的披露，並且在2021年12月15日之後開始的財政年度生效，允許提前採用。我們正在評估該準則將對我們的合併財務報表產生的影響。
注意事項 3。投資於固定期限證券
截至2020年6月30日和2019年12月31日的固定到期證券投資按類型彙總如下（以百萬計）。
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攤銷 成本 |
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未實現 收益 |
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未實現 損失 |
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公平 價值 |
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2020年6月30日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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2019年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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對外國政府的投資包括國家和省級政府機構發行的證券以及由這些實體無條件擔保的工具。截至 2020 年 6 月 30 日，大約
截至2020年6月30日，固定到期證券的攤銷成本和估計公允價值按合同到期日（以百萬計）彙總如下。由於發行人持有提前看漲權或預付款權，實際到期日可能與合同到期日不同。
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合而為一 一年或更短 |
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一點之後到期 一年過去了 五年 |
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五點後到期 幾年過去了 十年 |
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之後到期 十年 |
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抵押貸款- 已備份的 證券 |
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總計 |
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公允價值 |
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8
合併財務報表附註 （續）
注意事項 4。投資股票證券
截至2020年6月30日和2019年12月31日的股票證券投資是根據下表中被投資者的第一產業彙總的（以百萬計）。
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成本基礎 |
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網 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2020年6月30日* |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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成本基礎 |
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2019 年 12 月 31 日* |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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2019年8月8日，伯克希爾共投資了美元
注意事項 5。權益法投資
伯克希爾及其子公司持有根據權益法核算的某些業務的投資。目前，其中最重要的是我們對卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）普通股的投資。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料產品製造商和銷售商之一，包括調味品和醬汁、奶酪和乳製品、餐食、肉類、茶點飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有
卡夫亨氏普通股的股票是公開交易的，我們投資的公允價值約為美元
正如伯克希爾2019年前三個季度的10-Q表格所披露的那樣，卡夫亨氏2019年第一和第二季度的財務報表直到2019年8月13日才公佈，當時卡夫亨氏向美國證券交易委員會提交了這些時期的財務報表。因此，直到2019年第三季度，伯克希爾才記錄每個時期歸屬於卡夫亨氏的權益法收益。我們在2020年第二季度和前六個月的權益法虧損為美元
9
合併財務報表附註 （續）
注意事項 5。權益法投資 （續）
截至2020年6月30日，我們對卡夫亨氏的投資賬面價值比基於市場報價的公允價值高出美元
以下是卡夫亨氏的合併財務信息摘要（以百萬計）。
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6月27日 2020 |
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12月28日 2019 |
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資產 |
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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銷售 |
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歸屬於卡夫亨氏普通股股東的淨收益（虧損）* |
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根據權益法入賬的其他投資包括我們對Berkadia商業抵押貸款有限責任公司（“Berkadia”）、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）和德克薩斯州電力傳輸有限責任公司（“ETT”）的投資。我們在這些實體的投資賬面價值約為 $
我們擁有一個
2017 年，我們收購了
10
合併財務報表附註 （續）
注意事項 6。投資收益/虧損
2020年和2019年第二季度和前六個月的投資收益/虧損彙總如下（以百萬計）。
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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股權證券： |
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證券的未實現投資收益（虧損） 在期末舉行 |
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在此期間出售的證券的投資收益（虧損） |
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固定期限證券： |
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已實現收益總額 |
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已實現虧損總額 |
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其他 |
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股票證券損益包括在此期間我們仍擁有的股票證券因公允價值變動而產生的未實現損益。
如合併現金流量表所示，在2020年和2019年的前六個月中，我們收到了約$的收益
注意事項 7。貸款和金融應收賬款
貸款和金融應收賬款彙總如下（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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備抵和折扣前的貸款和應收賬款 |
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信貸損失備抵金 |
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未攤銷的收購折扣和積分 |
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貸款和融資應收賬款主要是我們的人造住房業務發起或收購的分期貸款。隨之而來的是2020年和2019年前六個月每個月的信用損失備抵額的變化（以百萬計）。
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2020 |
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2019 |
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餘額-年初： |
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採用 ASC 326 |
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信貸損失準備金 |
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扣除收回款後的扣除 |
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餘額——6月30日： |
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11
合併財務報表附註 （續）
注意事項 7。貸款和金融應收賬款 （續）
截至 2020 年 6 月 30 日，大約
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按發放年份分列的貸款和融資應收賬款 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2016 |
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優先的 |
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總計 |
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表演 |
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不履行職責 |
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總計 |
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我們是與Seritage Growth Properties達成的提供美元協議的當事方
注意事項 8。其他應收賬款
保險和其他業務的其他應收賬款包括以下內容（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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應收保險費 |
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可對未付損失進行再保險 |
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貿易應收賬款 |
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其他 |
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信貸損失備抵金 |
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鐵路、公用事業和能源業務的應收賬款包括以下內容（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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貿易應收賬款 |
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其他 |
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信貸損失備抵金 |
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上表彙總的應收賬款信貸損失準備金為美元
注意事項 9。庫存
庫存包括以下內容（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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原材料 |
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正在處理中的工作等 |
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製成品 |
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為轉售而購置的商品 |
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12
合併財務報表附註 （續）
注意 10。財產、廠房和設備
以下是我們的保險和其他業務的不動產、廠房和設備摘要（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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土地、建築物和改善 |
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機械和設備 |
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傢俱、固定裝置和其他 |
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累計折舊 |
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以下是鐵路、公用事業和能源業務的不動產、廠房和設備摘要（以百萬計）。公用事業發電、輸電和配電系統以及州際天然氣管道資產歸受監管的公用事業和天然氣管道子公司所有。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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鐵路： |
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陸地、軌道結構和其他道路 |
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機車、貨車和其他設備 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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公用事業和能源： |
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公用事業發電、輸電和配電系統 |
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州際天然氣管道資產 |
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獨立發電廠和其他資產 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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2020年和2019年前六個月的折舊費用匯總如下（以百萬計）。
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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13
合併財務報表附註 （續）
注意 11。待租賃的設備
可供租賃的設備包括軌道車輛、飛機、公路拖車、多式聯運罐式集裝箱、起重機、存儲單元和傢俱。現將持有的租賃設備彙總如下（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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軌道車 |
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飛機 |
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其他待租設備 |
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累計折舊 |
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前六個月用於租賃的設備的折舊費用為美元
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固定租賃 收入 |
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可變租約 收入 |
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總計 |
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2020 年第二季度 |
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2019 年第二季度 |
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2020 年前六個月 |
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2019 年前六個月 |
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注意 12。商譽和其他無形資產
以下是2020年前六個月和截至2019年12月31日止年度的商譽賬面價值變化的對賬（以百萬計）。
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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年初餘額 |
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收購企業 |
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減值費用 |
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其他，包括外幣折算 |
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期末餘額 |
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其他無形資產和相關的累計攤銷彙總如下（以百萬計）。
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2020年6月30日 |
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2019年12月31日 |
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格羅斯 攜帶 金額 |
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累積的 攤還 |
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格羅斯 攜帶 金額 |
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累積的 攤還 |
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保險和其他： |
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商標和商品名稱 |
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專利和技術 |
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客户關係 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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商標和商品名稱 |
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客户關係 |
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其他 |
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14
合併財務報表附註 （續）
注意 12。商譽和其他無形資產（續）
前六個月的無形資產攤銷費用為美元
在 2020 年第二季度，我們得出結論，由於 COVID-19 疫情造成的幹擾，有必要重新評估某些申報單位的商譽和無限期無形資產的減值。我們認為，其中最嚴重的幹擾與航空旅行和商業航空航天及配套行業有關。
我們記錄的税前商譽減值費用約為美元
減值費用的金額是根據現金流貼現法確定的，反映了我們目前對航空航天業相關風險和不確定性的評估。在估算申報單位的公允價值和進行減值測試時，需要做出重大判斷。由於預測現金流和收益存在固有的不確定性，未來的實際結果可能與預測有很大差異。
COVID-19 疫情事件將繼續演變，對我們業務的影響可能與我們目前的估計有所不同。如果事實證明影響比我們目前的估計更嚴重，則可能需要額外的商譽或無限期的無形資產減值費用。
注十三。衍生合約
我們通過我們的某些子公司簽訂衍生品合約。最重要的衍生品合約包括股票指數看跌期權合約。
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負債 |
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名義上的 價值 |
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2020年6月30日 |
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2019年12月31日 |
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股票指數看跌期權合約是之前寫出的歐式期權
截至2020年6月30日，幾乎所有未平倉合約都將在以下日期到期
我們受監管的公用事業子公司面臨發電所需燃料、購買和出售的電力批發以及向客户供應的天然氣價格變化的影響。我們可以使用遠期買入和賣出、期貨、掉期和期權來管理部分價格風險。我們受監管的公用事業公司的大多數衍生品合約淨資產或負債都可能通過利率回升，並被監管負債或資產所抵消。
15
合併財務報表附註 （續）
注十四。未付損失和損失調整費用
我們在財產和意外傷害保險和再保險合同下的未付損失和損失調整費用（也稱為 “索賠負債”）的負債基於截至資產負債表日期與索賠事件相關的最終索賠成本的估計，包括已發生但未報告（“IBNR”）索賠的估算。
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2020 |
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2019 |
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餘額-年初： |
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負債總額 |
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可對未付損失進行再保險 |
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( |
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( |
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淨負債 |
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發生的損失和損失調整費用： |
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當前事故年份的事件 |
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以前的事故年份發生的事件 |
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發生的損失和損失調整費用總額 |
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已付損失和損失調整費用： |
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當前事故年份的事件 |
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( |
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以前的事故年份發生的事件 |
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( |
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( |
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付款總額 |
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外幣折算調整 |
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餘額 — 6 月 30 日： |
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淨負債 |
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可對未付損失進行再保險 |
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負債總額 |
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上表中發生的損失和損失調整費用記錄在每個時期的收益中，與本年度（“本事故年度”）發生的保險事件和以前所有年度（“前一事故年度”）發生的事件有關。在前六個月中，我們記錄了前一事故年度的估計最終負債淨增額為美元
在2020年和2019年的前六個月中，我們將主要保險前幾年損失事件的估計最終負債減少了美元
16
合併財務報表附註 （續）
注15。追溯性再保險合同
追溯性再保險單為短期保險合同中與合同生效日期之前發生的潛在損失事件有關的損失和損失調整費用提供賠償。索賠付款可以在合同生效日期之後立即開始，或者在適用的情況下，在達到合同留存額後立即開始。
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2020 |
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2019 |
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未付的損失 和損失 調整 開支 |
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已推遲 費用 再保險 假設 |
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未付的損失 和損失 調整 開支 |
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已推遲 費用 再保險 假設 |
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餘額-年初 |
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發生的損失和損失調整費用： |
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本年度合同 |
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前幾年的合同 |
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總計 |
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已付損失和損失調整費用 |
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餘額 — 6 月 30 日 |
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( |
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( |
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扣除遞延費用後的損失和損失調整費用 |
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在上表中，已發生的損失和損失調整費用的分類以合同開始日期為依據。前六個月與前幾年簽訂的合同相關的損失和損失調整費用為美元
伯克希爾的子公司National Indemnity Company（“NICO”）是與美國國際集團公司（統稱 “AIG”）多家子公司簽訂的合同的當事方，根據合同，NICO的最終責任限制在美元以內
附註 16。應付票據和其他借款
應付票據和其他借款彙總如下（百萬美元）。下表中顯示的加權平均利率和到期日區間基於截至2020年6月30日的借款。
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加權 平均值 利率 |
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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保險和其他： |
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伯克希爾哈撒韋公司（“伯克希爾”）： |
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美元到期計價 |
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以歐元計價的到期 |
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以日元計價的到期 |
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伯克希爾哈撒韋金融公司（“BHFC”）： |
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美元到期計價 |
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以到期計價的英鎊 |
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其他到期的子公司借款 |
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子公司短期借款 |
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17
合併財務報表附註 （續）
附註 16。應付票據和其他借款 （續）
2020 年 3 月，伯克希爾償還了歐元
伯克希爾全資金融子公司BHFC的借款包括用於為發放或收購的製造住房貸款提供資金的優先無抵押票據以及為某些子公司租賃而持有的設備。BHFC的借款由伯克希爾公司全額無條件擔保。2020 年 1 月，BHFC 償還了 $
非美國伯克希爾和BHFC的賬面價值以美元計價的優先票據（€
除了BHFC的借款外，伯克希爾還擔保了大約美元
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加權 平均值 利率 |
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6月30日 2020 |
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十二月三十一日 2019 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）及其子公司： |
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BHE 到期的高級無抵押債務 |
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子公司和其他到期債務 |
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伯靈頓北聖達菲及其子公司到期 |
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BHE子公司債務是根據單獨的融資協議發行的金額。實際上，某些BHE子公司的所有資產都被質押或抵押以支持或以其他方式擔保債務。這些借貸安排通常包含各種契約，這些契約與槓桿比率、利息覆蓋率和/或還本付息覆蓋率有關。在2020年的前六個月中，BHE及其子公司發行了約$的新定期債務
BNSF的借款主要是優先無抵押債券。2020 年 4 月，英國國家科學基金會發行了 $
截至2020年6月30日，我們的子公司擁有未使用的信貸額度和商業票據產能，總額約為美元
18
合併財務報表附註 （續）
注17。公允價值衡量標準
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的金融資產和負債彙總如下，公允價值按公允價值層次結構顯示（以百萬計）。現金和現金等價物、美國國庫券、其他應收賬款和應付賬款、應計賬款和其他負債的賬面價值被認為是對其公允價值的合理估計。
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攜帶 價值 |
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公允價值 |
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引用 價格 （第 1 級） |
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意義重大 其他 可觀察 輸入 （第 2 級） |
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意義重大 無法觀察 輸入 （第 3 級） |
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2020年6月30日 |
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固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府公司 和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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投資股權證券 |
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投資卡夫亨氏普通股 |
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貸款和財務應收賬款 |
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衍生合約資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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鐵路、公用事業和能源 |
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2019年12月31日 |
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固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府公司 和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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投資股權證券 |
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投資卡夫亨氏普通股 |
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貸款和財務應收賬款 |
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衍生合約資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(1) |
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19
合併財務報表附註 （續）
注17。公允價值衡量標準 （續）
我們幾乎所有金融工具的公允價值都是使用市場或收益方法來衡量的。衡量公允價值的層次結構包括第 1 到 3 級，如下所述。
第 1 級— 輸入代表活躍市場上交換的相同資產或負債的未經調整的報價。
第 2 級— 投入包括直接或間接可觀察到的投入（一級投入除外），例如在活躍或不活躍市場交易的類似資產或負債的報價；在不活躍市場交換的相同資產或負債的報價；在資產或負債公允價值確定中可能考慮的其他輸入，例如利率和收益率曲線、波動率、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率；以及主要來自或主要來自或主要來源的投入由可觀察的市場數據證實通過關聯或其他方式。定價評估通常反映貼現的預期未來現金流，其中包括具有相似特徵的工具的收益率曲線，例如信用評級、預計期限和發行人或同一行業實體其他工具的收益率。
第 3 級— 輸入包括用於衡量資產和負債的不可觀察的輸入。管理層必須對不可觀察的投入使用自己的假設，因為資產或負債的市場活動很少（如果有的話），而且可能無法證實相關的可觀察投入。不可觀察的投入要求管理層對市場參與者在估值資產或負債時將使用的信息做出某些預測和假設。
以下是截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月中按公允價值計量和記賬的資產和負債與使用大量不可觀察的投入（三級）的對賬（以百萬計）。
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收益（虧損）包括： |
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餘額 — 開始 一年的 |
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收益 |
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其他 綜合的 收入 |
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監管 資產和 負債 |
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收購， 處置 和 定居點 |
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餘額 — 6 月 30 日 |
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固定到期日和股票證券的投資： |
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2020 |
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2019 |
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衍生品合約淨負債： |
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2020 |
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2019 |
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以下是截至2020年6月30日，有關使用大量不可觀察的投入（第三級）按公允價值計量和記賬的重要資產和負債的量化信息（百萬美元）。
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公平 價值 |
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本金估值 技巧 |
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無法觀察 輸入 |
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加權 平均值 |
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股票證券投資： |
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優先股 |
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折扣現金流 |
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預計持續時間 |
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可轉讓性折扣 限制和從屬關係 |
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普通股認股權證 |
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認股權證定價模型 |
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預計持續時間 |
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波動性 |
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衍生合約負債 |
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期權定價模型 |
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波動性 |
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如附註4所述，我們對西方累積永久優先股（“西方優先股”）和西方普通股認股權證的投資是以總成本收購的
20
合併財務報表附註 （續）
注17。公允價值衡量標準 （續）
我們的股票指數看跌期權衍生品合約流動性不足，包含衍生品市場中不標準的合約條款。例如，根據我們的大多數合同，我們無需支付抵押品。我們根據Black-Scholes期權估值模型確定股票指數看跌期權合約負債的公允價值。
如附註12所述，我們在2020年第二季度記錄了商譽和無限期無形資產減值費用。這些費用反映了我們對商譽相關申報單位和無限期無形資產的公允價值的估計，相關的衡量標準被視為三級衡量標準。
在估算申報單位和無限期無形資產的公允價值時，我們會考慮有關申報單位及其運營行業的現有事實和情況。我們在此類確定中通常使用的關鍵假設和投入包括預測收入和支出、現金流和資本支出，以及貼現率和其他投入的選擇。這些投入還包括我們對風險和不確定性的定性評估。我們使用貼現的現金流/收益方法來估算公允價值，我們還考慮了其他公開信息。
對申報單位公允價值的估計可能會受到對 COVID-19 疫情對報告單位業務的嚴重程度、持續時間或長期影響的預期的重大影響，我們目前無法可靠地預測這些影響。因此，在這種情況下，公允價值估計數可能會有很大的差異。我們得出的結論是，通過提高貼現率以及降低運營和長期增長假設來反映疫情引發的風險和不確定性的增加是恰當的。我們還納入了預測的經營業績，這些業績低於第四季度進行的2019年年度減值測試中用於估算公允價值的結果。
附註18。普通股
下表顯示了伯克希爾在2020年前六個月的已發行、國庫和流通普通股的變化。除了我們的普通股
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A 類，$ ( |
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B 類，$ ( |
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已發行 |
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財政部 |
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傑出 |
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已發行 |
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財政部 |
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傑出 |
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2019 年 12 月 31 日餘額 |
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將A類普通股轉換為B類普通股 普通股 |
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收購庫存股 |
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截至2020年6月30日的餘額 |
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每股 A 類普通股都有權
由於我們有兩類普通股，因此我們在合併收益表中提供已發行平均等值A類股票和已發行等值B類股票的每股收益數據。B 類股票在經濟上相當於一千五百分之一 A 類股票。平均等值A類已發行股票代表已發行A類股票的平均值加上1500股 的平均已發行B類股數。平均等值B類已發行股票代表已發行B類股票的平均值
21
合併財務報表附註 （續）
注19。所得税
我們2020年第二季度和前六個月的合併有效所得税税率為
注20。累計其他綜合收益
以下是截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月中歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的税後累計其他綜合收益的淨變動摘要（以百萬計）。
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未實現 讚賞 投資，淨額 |
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國外 貨幣 翻譯 |
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固定福利 養老金計劃 |
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其他 |
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累積的 其他 綜合的 收入 |
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2020 年前六個月： |
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截至2019年12月31日的餘額 |
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其他綜合收益，淨額 |
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截至2020年6月30日的餘額 |
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2019 年前六個月： |
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截至2018年12月31日的餘額 |
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其他綜合收益，淨額 |
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截至2019年6月30日的餘額 |
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附註 21。補充現金流信息
下表列出了補充現金流信息的摘要（以百萬計）。
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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在此期間支付的現金用於： |
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所得税 |
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利息： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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非現金投資和融資活動： |
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非現金收購股權證券 |
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注 22。意外開支和承付款
我們是通常在正常業務過程中產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些子公司主張或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，其他未決法律訴訟可能產生的任何責任不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生重大影響。
2020 年 7 月，伯克希爾·哈撒韋能源公司（“BHE”）與 Dominion Energy, Inc.（“Dominion”）達成了最終協議
22
合併財務報表附註 （續）
附註 23。來自與客户簽訂合同的收入
當商品或服務轉讓給客户時，我們會確認收入。當客户獲得對商品或服務的控制權時，或當客户獲得對該商品或服務的控制權時，該商品或服務即被轉讓。收入基於我們在向客户提供商品和服務的承諾方面預計將獲得的對價。
下表彙總了按應報告的細分市場以及2020年和2019年第二季度和前六個月的收入來源分列的客户合同收入（以百萬計）。合併收入中包含的其他收入主要是所得的保險費、利息、股息和其他投資收入以及租賃收入，根據公認會計原則，這些收入不被視為與客户簽訂合同的收入。
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製造業 |
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麥克萊恩 公司 |
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服務 和 零售 |
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BNSF |
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伯克郡 海瑟薇 能量 |
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保險， 企業 和其他 |
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總計 |
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截至 2020 年 6 月 30 日的三個月 |
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製成品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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雜貨店和便利店配送 |
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食品和飲料配送 |
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其他零售和批發分銷 |
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總計 |
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其他收入 |
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截至 2020 年 6 月 30 日的六個月 |
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製成品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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雜貨店和便利店配送 |
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食品和飲料配送 |
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其他零售和批發分銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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23
合併財務報表附註 （續）
附註 23。來自與客户簽訂合同的收入 （續）
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製造業 |
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麥克萊恩 公司 |
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服務 和 零售 |
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BNSF |
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伯克郡 海瑟薇 能量 |
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保險， 企業 和其他 |
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總計 |
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截至 2019 年 6 月 30 日的三個月 |
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製成品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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雜貨店和便利店配送 |
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食品和飲料配送 |
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汽車銷售 |
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其他零售和批發分銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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截至 2019 年 6 月 30 日的六個月 |
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製成品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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雜貨店和便利店配送 |
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食品和飲料配送 |
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汽車銷售 |
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其他零售和批發分銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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以下是分配給截至2020年6月30日預計期限超過一年的合同的大量未履行剩餘履約義務的交易價格摘要（以百萬計）。
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履約義務 預計會滿意： |
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小於 12 個月 |
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大於 12 個月 |
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總計 |
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電力和天然氣 |
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其他銷售和服務合同 |
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24
合併財務報表附註 （續）
附註 24。業務部門數據
我們的運營業務包括龐大而多樣的保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層如何看待這些業務活動的方式來組織應報告的業務部門。某些企業根據相似的產品或產品線、營銷、銷售和分銷特徵進行分組報告，儘管這些業務部門是在單獨的本地管理下運營的。2020年和2019年第二季度和前六個月按細分市場劃分的收入和所得税前收益如下（以百萬計）。
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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運營業務收入： |
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保險： |
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承保： |
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GEICO |
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伯克希爾·哈撒韋小組 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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投資收益 |
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保險總額 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源 |
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製造業 |
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麥克萊恩公司 |
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服務和零售 |
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各部分與合併金額的對賬： |
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公司、淘汰及其他 |
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第二季度 |
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前六個月 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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經營企業所得税前收益： |
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保險： |
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承保： |
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GEICO |
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伯克希爾·哈撒韋小組 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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投資收益 |
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保險總額 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源 |
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製造業 |
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麥克萊恩公司 |
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服務和零售 |
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各部分與合併金額的對賬： |
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投資和衍生品收益（虧損） |
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( |
) |
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利息支出，未分配給分部 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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( |
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權益法投資 |
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( |
) |
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商譽和無形資產減值 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
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|
公司、淘汰及其他 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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25
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
運營結果
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益/虧損在下表中分列。金額扣除所得税，不包括歸屬於非控股權益的收益（以百萬計）。
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|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
保險 — 承保 |
|
$ |
806 |
|
|
$ |
353 |
|
|
$ |
1,169 |
|
|
$ |
742 |
|
|
保險 — 投資收益 |
|
|
1,368 |
|
|
|
1,366 |
|
|
|
2,754 |
|
|
|
2,603 |
|
|
鐵路 |
|
|
1,131 |
|
|
|
1,338 |
|
|
|
2,321 |
|
|
|
2,591 |
|
|
公用事業和能源 |
|
|
633 |
|
|
|
607 |
|
|
|
1,194 |
|
|
|
1,212 |
|
|
製造、服務和零售 |
|
|
1,449 |
|
|
|
2,487 |
|
|
|
3,487 |
|
|
|
4,687 |
|
|
投資和衍生品收益（虧損） |
|
|
31,645 |
|
|
|
7,934 |
|
|
|
(23,972 |
) |
|
|
24,040 |
|
|
其他 |
|
|
(10,737 |
) |
* |
|
(12 |
) |
|
|
(10,404 |
) |
* |
|
(141 |
) |
|
歸屬於伯克希爾哈撒韋公司股東的淨收益（虧損） |
|
$ |
26,295 |
|
|
$ |
14,073 |
|
|
$ |
(23,451 |
) |
|
$ |
35,734 |
|
|
* |
包括109億美元的商譽和無限期資產減值費用。 |
通過我們的子公司，我們從事多種多樣的業務活動。我們在異常分散的基礎上管理我們的運營業務。基本上沒有集中或整合的業務職能，我們的公司總部對運營業務的日常業務活動的參與也很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大資本配置決策、投資活動以及甄選首席執行官來領導每項運營業務。業務部門數據（隨附的合併財務報表附註24）應與本次討論一起閲讀。
在3月中旬之前，我們的許多運營業務的收入和收益都與2019年相比有所增長。隨着遏制 COVID-19 疫情蔓延的努力在 3 月下半月加速，一直持續到第二季度，我們的大多數業務都受到了負面影響，迄今為止的影響從相對較小到嚴重不等。我們一些被認為必不可少的業務仍在繼續運營，包括我們的鐵路、公用事業和能源、保險以及我們的某些製造、分銷和服務業務。由於零售商店、餐館和娛樂場所等人羣聚集的設施關閉以及我們的某些業務關閉，我們大多數製造、服務和零售業務的收入和收益在第二季度大幅下降，在某些情況下甚至嚴重下降。
為了應對疫情的影響，我們實施了各種業務連續性計劃，以保護我們的員工和客户。此類計劃包括各種行動，例如暫時關閉某些不受政府強制關閉的企業的零售商店、製造設施和服務中心。我們的企業已採取措施在工作中保護員工。此類做法包括在家辦公、錯開或縮短工作時間表、加強工作空間的清潔和衞生、提供員工健康篩查、取消不必要的旅行和麪對面會議，以及提供旨在降低 COVID-19 傳播風險的一般健康提醒。
我們還採取了行動，以應對消費者對我們提供的產品和服務的需求減少以及我們無法在某些業務中生產商品和提供服務所造成的經濟損失。這些行動包括員工休假、削減工資和工資、削減資本支出以及其他旨在幫助減輕經濟損失、保護資本和流動性的行動。儘管我們認為其中某些必要行動是暫時的，但我們的某些業務正在進行並將很可能會繼續進行重組活動，以調整業務規模，以更好地滿足預期的客户需求。我們無法可靠地預測我們眾多多元化業務的業務活動何時會恢復正常。我們也無法預測這些事件將如何改變我們所服務的消費者和企業的未來消費模式。
我們的保險業務在第二季度通過承保創造了8.06億美元的税後收益，在2020年前六個月創造了12億美元的税後收益，這在很大程度上要歸因於GEICO由於索賠頻率降低而產生的異常高的收益。這些結果可能是暫時的，因為GEICO Giveback計劃降低保費對承保收益的全部影響將在2020年剩餘時間和2021年第一季度出現，屆時該計劃下減少的保費水平將獲得幷包含在我們報告的收入中。如果在此期間的索賠頻率恢復到歷史水平，GEICO可能會蒙受承保損失。2020年的保險承保業績還包括其他主要保險的收益和再保險的損失。保險投資收入的税後收益在第二季度相對保持不變，與2019年相比，在2020年前六個月增長了5.8％，這反映了由於我們大量短期投資餘額的利率和利息大幅下降導致的股息收入增加和利息收入的減少。
26
物品2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
運營結果 （續）
與2019年相比，我們鐵路業務的税後收益在第二季度下降了15.5％，在2020年前六個月下降了10.4％。2020年的收益反映了出貨量減少對收入的影響，包括 COVID-19 的負面影響，但部分被降低運營成本的生產率提高所抵消。與2019年相比，我們的公用事業和能源業務的税後收益在第二季度增長了4.3％，在2020年前六個月下降了1.5％。與2019年相比，我們的製造、服務和零售業務的收益在2020年第二季度下降了41.7％，在前六個月下降了25.6％。由於 COVID-19 的影響，這些業務在 2020 年的收益普遍較低，儘管這種影響因我們的業務而異。
2020年和2019年的投資和衍生品收益/虧損包括重大損益，包括我們持有的股票證券的市場價格變動造成的重大未實現損益。我們認為，投資和衍生品收益/虧損，無論是通過處置實現的，還是由於股票證券市場價格的變化而未實現的，對於理解我們報告的業績或評估我們業務的經濟表現通常毫無意義。這些收益和損失已經並將繼續導致我們的定期收益大幅波動。
2020年第二季度和前六個月的其他收益包括税後商譽和109億美元的無限期無形資產減值費用，其中包括我們在卡夫亨氏記錄的減值費用中的權益法份額。
保險—承保
我們的管理層認為我們的保險業務具有兩種不同的活動——承保和投資。承保決策由部門經理負責，而投資決策則由伯克希爾董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理負責。因此，我們在不分配任何投資收益或投資收益/損失的情況下評估承保業務的業績。我們將投資收入視為保險業總經營業績的一部分。但是，根據我們長期持有的收購證券並長期持有這些證券的策略，我們將投資收益和虧損，無論是已實現的還是未實現的，都視為非經營損益。我們認為，這樣的損益對於瞭解我們保險業務的經營業績沒有意義。
災難損失的時間和金額可能會使我們的定期承保業績出現巨大波動，尤其是在我們的再保險業務方面。一般而言，我們認為本年度事件造成的超過1億美元的税前災難損失是重大的。
未償虧損和虧損調整費用估計值的變化，包括為前幾年發生的事件確定的金額，也可能嚴重影響我們的定期承保業績。截至2020年6月30日，未償損失估計，包括追溯性再保險合同下的估計，約為1180億美元。我們的定期承保業績還可能包括因非美國貨幣估值變化而產生的鉅額外幣交易損益。由於外幣匯率波動，我們在美國的保險子公司以美元計價的再保險負債。
此外，我們2020年的商業保險和再保險業務的承保業績受到與 COVID-19 疫情相關的估計損失和成本的負面影響，包括索賠和無法收取的保費的估計準備金以及為維持某些承保單位的客户服務水平而增加的運營成本。我們目前無法合理估計的與保險範圍和索賠有關的未來司法裁決以及監管和立法行動可能會進一步影響疫情的潛在影響。我們還預計，由於向保單持有人發放的保費抵免以及保費與被保險人的工資掛鈎，某些業務的保費降低將對2020年剩餘時間和2021年第一季度的承保業績產生不利影響。
我們保險業務的承保結果彙總如下（百萬美元）。
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|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
税前承保收益（虧損）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
GEICO |
|
$ |
2,060 |
|
|
$ |
393 |
|
|
$ |
3,044 |
|
|
$ |
1,163 |
|
|
伯克希爾·哈撒韋小組 |
|
|
96 |
|
|
|
167 |
|
|
|
63 |
|
|
|
137 |
|
|
伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
|
(1,103 |
) |
|
|
(104 |
) |
|
|
(1,592 |
) |
|
|
(357 |
) |
|
税前承保收益 |
|
|
1,053 |
|
|
|
456 |
|
|
|
1,515 |
|
|
|
943 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
247 |
|
|
|
103 |
|
|
|
346 |
|
|
|
201 |
|
|
淨承保收益 |
|
$ |
806 |
|
|
$ |
353 |
|
|
$ |
1,169 |
|
|
$ |
742 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
23.4 |
% |
|
|
22.1 |
% |
|
|
22.8 |
% |
|
|
22.3 |
% |
27
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險-承保（續）
GEICO
GEICO撰寫私人乘用汽車保險，為所有50個州和哥倫比亞特區的被保險人提供保險。GEICO主要通過直接響應方式推銷其政策，在這種方法中，大多數客户通過互聯網或電話直接向公司申請保險。GEICO的承保結果摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||||
|
保費已寫好 |
|
$ |
8,090 |
|
|
|
|
|
|
$ |
8,703 |
|
|
|
|
|
|
$ |
17,771 |
|
|
|
|
|
|
$ |
17,966 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
9,040 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,869 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
18,149 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
17,491 |
|
|
|
100.0 |
|
|
損失和損失調整費用 |
|
|
5,614 |
|
|
|
62.1 |
|
|
|
7,276 |
|
|
|
82.0 |
|
|
|
12,380 |
|
|
|
68.2 |
|
|
|
13,832 |
|
|
|
79.1 |
|
|
承保費用 |
|
|
1,366 |
|
|
|
15.1 |
|
|
|
1,200 |
|
|
|
13.6 |
|
|
|
2,725 |
|
|
|
15.0 |
|
|
|
2,496 |
|
|
|
14.3 |
|
|
損失和支出總額 |
|
|
6,980 |
|
|
|
77.2 |
|
|
|
8,476 |
|
|
|
95.6 |
|
|
|
15,105 |
|
|
|
83.2 |
|
|
|
16,328 |
|
|
|
93.4 |
|
|
税前承保收益 |
|
$ |
2,060 |
|
|
|
|
|
|
$ |
393 |
|
|
|
|
|
|
$ |
3,044 |
|
|
|
|
|
|
$ |
1,163 |
|
|
|
|
|
GEICO在第二季度創造了21億美元的税前承保收益，在前六個月創造了30億美元的税前承保收益，這反映了虧損和虧損調整費用大幅下降，這歸因於2020年 COVID-19 疫情期間保單持有人駕駛減少導致的索賠頻率降低。隨着保單持有人推動的增加，索賠頻率預計將增加，隨着GEICO Giveback計劃（見下段）對所得保費的影響增加，GEICO可能會在2020年下半年出現税前承保虧損，這將抵消上半年產生的部分税前承保收益。
與2019年相比，第二季度的保費下降了7.0％，在2020年前六個月下降了1.1％。GEICO Giveback計劃於2020年4月8日實施，為2020年4月8日至2020年10月7日期間續訂的所有自願汽車和摩托車保單以及同期購買的任何新保單提供15％的保費抵免。GEICO Giveback計劃將2020年第二季度的保費減少了約13億美元。由於保費是在保單條款內賺取的，因此GEICO Giveback計劃對承保結果的影響被延遲。與2019年同期相比，第二季度的保費增長了1.9％，在2020年前六個月增長了3.8％，其中包括歸因於GEICO Giveback計劃的2.93億美元減少了2.93億美元。據估計，在2020年4月8日至2021年4月7日期間，由於GEICO Giveback計劃，賺取的保費將減少約25億美元。 即使生效的保單和風險敞口增加，所賺取的保費也很可能會在第三和第四季度下降。
在過去的十二個月中，自願出臺了汽車保單-force增長8.3％，每份汽車保單的保費下降了約2.3％。生效的自願汽車保單的增加是由於 24.2% 的下降 新業務銷售額下降1.7％部分抵消了丟失的保單。在2020年前六個月中，生效的自願汽車保單增加了約93萬份。為了應對 COVID-19 疫情，GEICO 暫停了因未付款而取消保單，這促成了 2020 年上半年生效的保單增加。因此，隨着因不付款而取消保單的恢復，生效保單的增長預計將在2020年下半年大幅放緩。
2020年第二季度的虧損和虧損調整支出約為56億美元，減少了17億美元（22.8％），而2020年前六個月的虧損和虧損調整支出約為124億美元，與2019年相比減少了15億美元（10.5％）。GEICO在2020年第二季度和前六個月的虧損和虧損調整費用與所賺保費的比率（“虧損比率”）分別為62.1％和68.2％，與2019年第二季度和前六個月相比分別下降了19.9和10.9個百分點。損失率的下降反映了索賠頻率的顯著下降和索賠嚴重程度的提高。
與2019年相比，2020年前六個月的財產損失、人身傷害和人身傷害保險（27％至30％範圍）和碰撞保險（24％至26％範圍）的索賠頻率較低。2020年前六個月，財產損失保險（9％至11％範圍）、碰撞保險（7％至9％範圍）和人身傷害保險（10％至12％範圍）的平均索賠嚴重程度更高。索賠頻率的最低點是在4月份達到的。5月和6月的頻率比4月份大幅增加，儘管它們遠低於歷史水平。GEICO在2020年前六個月的損失和損失調整費用還包括前幾年損失事件的最終索賠損失估計值在2020年減少1.66億美元，2019年減少5,400萬美元。
28
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險-承保（續）
GEICO（續）
2020年前六個月的承保費用約為27億美元，比2019年增加了2.29億美元（9.2％）。GEICO在2020年前六個月的支出比率（承保費用與賺取的保費）為15.0％，與2019年相比增長了0.7個百分點。承保費用的增加主要歸因於員工相關成本的增加、技術成本的增加以及無法收取的保費補貼的增加，但部分被較低的保費和州税所抵消。
伯克希爾·哈撒韋小組
伯克希爾·哈撒韋公司Primary Group（“BH Primary”）為小型、中型和大型客户提供各種商業保險解決方案，包括醫療事故保險、工傷賠償、汽車、一般責任、財產和各種專業保險。這些保險公司中最大的是伯克希爾·哈撒韋專業保險（“BH Specialty”）、伯克希爾·哈撒韋房屋房地產公司（“BHHC”）、MedPro集團、伯克希爾·哈撒韋衞隊保險公司（“GUARD”）和國民賠償公司（“NICO主要”）。其他波黑主要保險公司包括美國責任保險公司、中央各州賠償公司和MLMIC保險公司。以下是BH Primary承保業績摘要（百萬美元）。
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|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||||
|
保費已寫好 |
|
$ |
2,149 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,370 |
|
|
|
|
|
|
$ |
4,604 |
|
|
|
|
|
|
$ |
4,711 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
2,244 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
2,287 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,613 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,438 |
|
|
|
100.0 |
|
|
損失和損失調整費用 |
|
|
1,582 |
|
|
|
70.5 |
|
|
|
1,568 |
|
|
|
68.6 |
|
|
|
3,393 |
|
|
|
73.6 |
|
|
|
3,138 |
|
|
|
70.7 |
|
|
承保費用 |
|
|
566 |
|
|
|
25.2 |
|
|
|
552 |
|
|
|
24.1 |
|
|
|
1,157 |
|
|
|
25.0 |
|
|
|
1,163 |
|
|
|
26.2 |
|
|
損失和支出總額 |
|
|
2,148 |
|
|
|
95.7 |
|
|
|
2,120 |
|
|
|
92.7 |
|
|
|
4,550 |
|
|
|
98.6 |
|
|
|
4,301 |
|
|
|
96.9 |
|
|
税前承保收益 |
|
$ |
96 |
|
|
|
|
|
|
$ |
167 |
|
|
|
|
|
|
$ |
63 |
|
|
|
|
|
|
$ |
137 |
|
|
|
|
|
與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的保費分別減少了2.21億美元（9.3％）和1.07億美元（2.3％）。下降主要歸因於工傷補償和商用汽車業務的減少，但部分被BH Specialty在財產和意外傷害業務方面的增長所抵消。工傷補償和商業汽車保費的下降反映了與 COVID-19 相關的風險敞口減少和保費退款、市場價格競爭加劇以及應用保險商在2019年剝離的影響。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的保費分別減少了4,300萬美元（1.9％）和增加了1.75億美元（3.9％）。
波黑主要保險公司在第二季度創造了9,600萬美元的税前承保收益，在2020年前六個月創造了6,300萬美元，而第二季度為1.67億美元，2019年前六個月為1.37億美元。2020年前六個月的承保業績包括估計的索賠損失和可歸因於疫情的信貸損失備抵額，但部分被其他承保費用減少所抵消。2020年前六個月的虧損率為73.6％，2019年為70.7％。發生的虧損和虧損調整費用包括前幾年的虧損事件在2020年前六個月減少的8,400萬美元和2019年的1.44億美元。
BH主要保險公司開具了大量的責任保險和工傷補償保險，相關的索賠費用通常需要更長的索賠時間。因此，由於索賠和解高於預期、不利的訴訟結果或司法裁決、監管行動和其他目前未預料的因素，我們將來可能會遇到索賠負債大幅增加。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
我們通過由國家賠償公司（“NICO”）、內布拉斯加州伯克希爾·哈撒韋人壽保險公司（“BHLN”）和通用再保險公司、通用再保險公司和通用再保險公司、通用再保險股份公司和通用再保險公司（“General Re”）牽頭的多家子公司為全球的保險公司和再保險公司提供財產和意外傷害風險以及人壽和健康再保險（“General Re”）。我們還根據通過NICO簽訂的追溯性再保險合同，定期承擔財產和意外傷害風險。此外，我們主要通過BHLN簽訂定期支付年金合同。
29
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險—承保 （續）
伯克希爾·哈撒韋再保險集團（續）
一般而言，我們努力創造承保利潤。但是，由於預計負債期限很長，因此時間價值概念是確定追溯性再保險和定期支付年金業務價格的重要要素。我們預計此類業務將蒙受税前承保損失，主要來自遞延費用攤銷和折扣增加費用。我們在這些合約開始時獲得保費，然後可用於投資。伯克希爾·哈撒韋再保險集團的保費和税前承保業績摘要如下（以百萬計）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
賺取的保費 |
|
|
税前承保 收益（虧損） |
|
|
賺取的保費 |
|
|
税前承保 收益（虧損） |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||
|
財產/意外傷亡 |
|
$ |
2,708 |
|
|
$ |
2,301 |
|
|
$ |
(643 |
) |
|
$ |
198 |
|
|
$ |
5,431 |
|
|
$ |
4,623 |
|
|
$ |
(805 |
) |
|
$ |
158 |
|
|
生活/健康 |
|
|
1,418 |
|
|
|
1,082 |
|
|
|
41 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
2,769 |
|
|
|
2,106 |
|
|
|
46 |
|
|
|
190 |
|
|
追溯再保險 |
|
|
— |
|
|
|
91 |
|
|
|
(460 |
) |
|
|
(238 |
) |
|
|
34 |
|
|
|
94 |
|
|
|
(502 |
) |
|
|
(561 |
) |
|
定期支付年金 |
|
|
182 |
|
|
|
229 |
|
|
|
(146 |
) |
|
|
(75 |
) |
|
|
341 |
|
|
|
423 |
|
|
|
(202 |
) |
|
|
(245 |
) |
|
可變年金 |
|
|
3 |
|
|
|
4 |
|
|
|
105 |
|
|
|
12 |
|
|
|
6 |
|
|
|
7 |
|
|
|
(129 |
) |
|
|
101 |
|
|
|
|
$ |
4,311 |
|
|
$ |
3,707 |
|
|
$ |
(1,103 |
) |
|
$ |
(104 |
) |
|
$ |
8,581 |
|
|
$ |
7,253 |
|
|
$ |
(1,592 |
) |
|
$ |
(357 |
) |
財產/意外傷亡
財產/意外傷害再保險承保結果摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||||
|
保費已寫好 |
|
$ |
2,995 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,327 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,051 |
|
|
|
|
|
|
$ |
5,869 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
2,708 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
2,301 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
5,431 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,623 |
|
|
|
100.0 |
|
|
損失和損失調整費用 |
|
|
2,577 |
|
|
|
95.2 |
|
|
|
1,455 |
|
|
|
63.2 |
|
|
|
4,697 |
|
|
|
86.5 |
|
|
|
3,229 |
|
|
|
69.8 |
|
|
承保費用 |
|
|
774 |
|
|
|
28.5 |
|
|
|
648 |
|
|
|
28.2 |
|
|
|
1,539 |
|
|
|
28.3 |
|
|
|
1,236 |
|
|
|
26.8 |
|
|
損失和支出總額 |
|
|
3,351 |
|
|
|
123.7 |
|
|
|
2,103 |
|
|
|
91.4 |
|
|
|
6,236 |
|
|
|
114.8 |
|
|
|
4,465 |
|
|
|
96.6 |
|
|
税前承保收益（虧損） |
|
$ |
(643 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
198 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(805 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
158 |
|
|
|
|
|
與2019年同期相比，第二季度的財產/意外傷害保費增加了6.68億美元（28.7％），在2020年前六個月增加了12億美元（20.1％）。保費的增加主要歸因於新的房地產合同，但美元走強對外匯的不利影響部分抵消。
2020年第二季度和前六個月的虧損和虧損調整費用比2019年同期增加了11億美元（77.1％）和15億美元（45.5％）。損失和損失調整費用反映了第二季度與 COVID-19 相關的索賠估計約為3.5億美元，2020年前六個月為5.75億美元。前六個月的虧損和損失調整費用包括前幾年的損失事件估計最終負債的淨增額 2020年為4.39億美元，2019年為2.69億美元。2020年的增長主要歸因於遺留的環境、石棉和其他潛在傷害索賠。 在2020年和2019年的前六個月中，我們沒有因財產災難事件而蒙受重大損失。前六個月的承保業績包括與2020年因疫情造成的信貸損失準備金相關的約3,900萬美元。
30
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險—承保 （續）
生活/健康
我們的人壽/健康再保險承保結果摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||||
|
保費已寫好 |
|
$ |
1,418 |
|
|
|
|
|
|
$ |
1,088 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,770 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,112 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
1,418 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
1,082 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
2,769 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
2,106 |
|
|
|
100.0 |
|
|
人壽和健康保險福利 |
|
|
1,132 |
|
|
|
79.8 |
|
|
|
875 |
|
|
|
80.9 |
|
|
|
2,186 |
|
|
|
78.9 |
|
|
|
1,509 |
|
|
|
71.7 |
|
|
承保費用 |
|
|
245 |
|
|
|
17.3 |
|
|
|
208 |
|
|
|
19.2 |
|
|
|
537 |
|
|
|
19.4 |
|
|
|
407 |
|
|
|
19.3 |
|
|
福利和支出總額 |
|
|
1,377 |
|
|
|
97.1 |
|
|
|
1,083 |
|
|
|
100.1 |
|
|
|
2,723 |
|
|
|
98.3 |
|
|
|
1,916 |
|
|
|
91.0 |
|
|
税前承保收益（虧損） |
|
$ |
41 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(1 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
46 |
|
|
|
|
|
|
$ |
190 |
|
|
|
|
|
與2019年同期相比，第二季度的人壽/健康保費增加了3.3億美元（30.3％），在2020年前六個月增加了6.58億美元（31.2％）。增長額包括2019年第四季度簽訂的涵蓋健康保險風險的單一再保險合同的1.98億美元和前六個月的3.66億美元。保費的增加也反映了亞洲和歐洲的銷量增長，但部分被美元走強導致的外幣折算的不利影響所抵消。
人壽/健康業務在第二季度實現了4100萬美元的税前承保收益，在2020年前六個月實現了4,600萬美元，而第二季度的税前虧損為100萬美元，2019年前六個月的税前收益為1.9億美元。2019年第一季度的人壽/健康承保業績包括1.63億美元的一次性税前收益，這歸因於一項每年可續期的人壽再保險合同修正案，該修正案實際上消除了我們在合同下的未來風險敞口。在2019年第二季度，承保業績還反映了澳大利亞傷殘津貼負債的增加，這歸因於理賠經驗的增加以及各種基本假設的變化。
追溯再保險
在2020年和2019年的前六個月中，沒有簽訂重大的追溯性再保險合同。2020年和2019年的税前承保虧損源於遞延費用攤銷以及未來索賠支付的估計時間和金額的變化，以及對非美國以外的國家的定期重新計量所產生的外幣損益。與我們的美國子公司簽訂的合同相關的以美元計價的負債。
税前承保業績包括第二季度1.15億美元的外匯調整虧損和2020年前六個月的9000萬美元收益，而第二季度的收益為4100萬美元，2019年前六個月的虧損為1,100萬美元。追溯性再保險合同在第二季度產生了扣除外幣損益前的税前承保虧損3.45億美元，在2020年前六個月為5.92億美元，而第二季度為2.79億美元，2019年前六個月為5.5億美元。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，根據追溯性再保險合同假設的未償損失總額分別為418億美元和424億美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用資產分別為132億美元和137億美元。遞延抵押資產將通過定期攤銷計入預期剩餘索賠結算期的收益。
定期支付年金
2020年第二季度和前六個月的定期支付年金保費分別為1.82億美元和3.41億美元，而2019年分別為2.29億美元和4.23億美元。定期支付年金市場對價格敏感。由於價格的變化，受現行利率、與預期年金支付相關的感知風險和持續時間以及競爭水平的影響，成交量可能會迅速變化。
31
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險—承保 （續）
定期付款年金（續）
定期支付年金合同通常會產生税前承保損失，這些虧損源於年金負債的經常性折扣增加。承保業績還包括死亡率和利率變動的影響，以及與我們的美國子公司簽訂的某些合約中以外幣計價的負債相關的調整損益。在2020年第二季度和前六個月，税前承保業績包括分別為600萬美元和1.11億美元的調整收益。第二季度調整收益為3,700萬美元，2019年前六個月為900萬美元。
不包括外匯調整收益/虧損，第二季度的税前承保虧損為1.52億美元，2020年前六個月為3.13億美元，而第二季度為1.12億美元，2019年前六個月為2.54億美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，貼現的定期付款年金負債分別為139億美元和135億美元。截至2020年6月30日，這些負債的加權平均貼現率為4.0％。
可變年金
可變年金擔保再保險合同在第二季度產生了1.05億美元的税前收益，在2020年前六個月產生了1.29億美元的税前虧損，而第二季度的税前收益為1,200萬美元，2019年前六個月為1.01億美元。該業務的定期承保業績反映了再保險基礎擔保福利的剩餘負債的變化，這些負債受到證券市場和利率變化以及預期利潤率定期攤銷的影響。這些合約的承保結果可能波動不定，反映了證券市場、利率和外幣匯率的波動。
保險—投資收益
歸屬於我們保險業務的淨投資收益摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
利息和其他投資收入 |
|
$ |
270 |
|
|
$ |
577 |
|
|
$ |
674 |
|
|
$ |
1,090 |
|
|
股息收入 |
|
|
1,343 |
|
|
|
1,072 |
|
|
|
2,586 |
|
|
|
2,044 |
|
|
不計所得税和非控股權益的投資收益 |
|
|
1,613 |
|
|
|
1,649 |
|
|
|
3,260 |
|
|
|
3,134 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
245 |
|
|
|
283 |
|
|
|
506 |
|
|
|
531 |
|
|
淨投資收益 |
|
$ |
1,368 |
|
|
$ |
1,366 |
|
|
$ |
2,754 |
|
|
$ |
2,603 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
15.1 |
% |
|
|
17.0 |
% |
|
|
15.5 |
% |
|
|
16.8 |
% |
與2019年相比，2020年第二季度的利息和其他投資收入下降了3.07億美元（53.2％），在2020年前六個月下降了4.16億美元（38.2％）。下降的主要原因是短期投資的收入減少。與2019年相比，第二季度的股息收入增加了2.71億美元（25.3％），在2020年前六個月增加了5.42億美元（26.5％）。增長主要歸因於2019年8月8日投資了100億美元的清算價值為8％的西方累計優先股，以及某些普通股投資的股息率上升。我們在2020年第二季度減少了對股票證券的總投資，2020年下半年的股息收入可能會比上半年下降。
我們繼續持有大量現金、現金等價物和短期美國國庫券餘額。短期利率在2019年下半年下降，並持續下降到2020年上半年。我們預計，處於歷史最低水平的此類利率將保持在較低水平，在2020年剩餘時間內，我們從此類投資中獲得的收益將大大低於2019年。儘管如此，我們認為保持充足的流動性至關重要，對於短期投資，我們堅持安全而不是收益。
我們保險業務的投資資產來自股東資本，包括再投資收益，以及保險和再保險合同或 “浮動” 下的淨負債。浮動的主要組成部分是未償損失和損失調整費用，包括追溯性再保險合同下的負債、人壽、年金和健康保險福利負債、未賺取的保費和應付給保單持有人的其他負債，減去保險費和再保險應收賬款、追溯性再保險合同下承擔的遞延費用以及遞延保單收購成本。截至2020年6月30日，Float約為1310億美元，2019年12月31日為1290億美元。2020年前六個月，我們的平均上市成本為負，因為我們的承保業務創造了15億美元的税前收益。
32
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
保險-投資收益（續）
以下是截至2020年6月30日和2019年12月31日我們在保險業務中持有的現金和投資摘要（以百萬計）。
|
|
|
6月30日 2020 |
|
|
十二月三十一日 2019 |
|
||
|
現金、現金等價物和美國國庫券 |
|
$ |
84,146 |
|
|
$ |
64,908 |
|
|
股權證券 |
|
|
200,958 |
|
|
|
240,126 |
|
|
固定期限證券 |
|
|
19,094 |
|
|
|
18,537 |
|
|
其他 |
|
|
2,467 |
|
|
|
2,481 |
|
|
|
|
$ |
306,665 |
|
|
$ |
326,052 |
|
截至2020年6月30日，固定到期證券如下（以百萬計）。
|
|
|
攤銷 成本 |
|
|
未實現 收益 |
|
|
攜帶 價值 |
|
|||
|
美國財政部、美國政府公司和機構 |
|
$ |
3,433 |
|
|
$ |
75 |
|
|
$ |
3,508 |
|
|
外國政府 |
|
|
9,136 |
|
|
|
69 |
|
|
|
9,205 |
|
|
公司債券 |
|
|
5,431 |
|
|
|
420 |
|
|
|
5,851 |
|
|
其他 |
|
|
457 |
|
|
|
73 |
|
|
|
530 |
|
|
|
|
$ |
18,457 |
|
|
$ |
637 |
|
|
$ |
19,094 |
|
美國政府的債務被主要評級機構評為AA+或Aaa。在所有外國政府債務中，約有88％被評為AA或更高。外國政府證券包括由國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。大約 98% 的公司債券投資被主要評級機構視為投資級。
鐵路（“伯靈頓北聖達菲”）
Burlington Northern Santa Fe, LLC（“BNSF”）運營着北美最大的鐵路系統之一，大約 32,500 路線 英里 的 跟蹤 在 28 各州。 BNSF 也 操作 在 三 加拿大人 省份。 BNSF 分類 它的 主要業務 組 通過 類型 的 產品 已發貨 其中 包括 消費者 產品， 煤炭， 工業的 產品 和 農業的 產品。BNSF的收益摘要如下（美元 百萬）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
收入 |
|
$ |
4,602 |
|
|
$ |
5,893 |
|
|
$ |
10,019 |
|
|
$ |
11,655 |
|
|
運營費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
薪酬和福利 |
|
|
993 |
|
|
|
1,334 |
|
|
|
2,237 |
|
|
|
2,734 |
|
|
燃料 |
|
|
327 |
|
|
|
775 |
|
|
|
941 |
|
|
|
1,486 |
|
|
已購買的服務 |
|
|
560 |
|
|
|
687 |
|
|
|
1,226 |
|
|
|
1,400 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
|
612 |
|
|
|
595 |
|
|
|
1,227 |
|
|
|
1,186 |
|
|
設備租金、材料和其他 |
|
|
356 |
|
|
|
462 |
|
|
|
788 |
|
|
|
876 |
|
|
運營費用總額 |
|
|
2,848 |
|
|
|
3,853 |
|
|
|
6,419 |
|
|
|
7,682 |
|
|
利息支出 |
|
|
260 |
|
|
|
267 |
|
|
|
522 |
|
|
|
535 |
|
|
|
|
|
3,108 |
|
|
|
4,120 |
|
|
|
6,941 |
|
|
|
8,217 |
|
|
税前收益 |
|
|
1,494 |
|
|
|
1,773 |
|
|
|
3,078 |
|
|
|
3,438 |
|
|
所得税 |
|
|
363 |
|
|
|
435 |
|
|
|
757 |
|
|
|
847 |
|
|
淨收益 |
|
$ |
1,131 |
|
|
$ |
1,338 |
|
|
$ |
2,321 |
|
|
$ |
2,591 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
24.3 |
% |
|
|
24.5 |
% |
|
|
24.6 |
% |
|
|
24.6 |
% |
33
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
鐵路（“伯靈頓北聖達菲”） （續）
英國國家科學基金會2020年第二季度和前六個月的收入分別為46億美元和100億美元，與2019年同期相比減少了約13億美元（21.9％）和16億美元（14.0％）。 英國國家科學基金會 收入2020 年 反映 更低 第二季度銷量為17.9％，第二季度為11.7％ 第一 六 月，如 以及 2.7%年初至今 減少 在 每輛車/單位的平均收入。 音量 2020年前六個月為444萬輛汽車/輛，而2019年為503萬輛/輛。
2020年第二季度和前六個月的税前收益分別為15億美元和31億美元，與2019年相比分別下降了15.7％和10.5％。下降的主要原因是 COVID-19 疫情對交易量的負面影響，以及與仲裁聽證會的有利結果相關的收入增長以及計劃修正案產生的退休計劃削減收益所產生的支出減少對2019年收益的影響。與2019年前六個月相比，2020年服務、速度和成本績效的顯著改善部分抵消了這些影響，當時惡劣的冬季天氣和部分網絡的洪水對費用和服務水平產生了負面影響。
第二季度消費品收入為16億美元，2020年前六個月為33億美元，分別比2019年下降17.4％和14.6％。下降反映了這兩個時期每輛汽車/單位的平均收入下降，以及第二季度的銷量下降了12.1％，在2020年前六個月下降了9.7％。銷量減少的原因是 COVID-19 疫情導致的多式聯運和汽車出貨量減少。
第二季度工業產品收入為12億美元，2020年前六個月為26億美元，有所下降 的 26.4% 和 13.9%, 分別地， 從 2019. 這個 降低 是 可歸因 到 更低 卷 的 25.9% 在 這 第二 25美分硬幣 和 14.4% 在 這 第一 六 月份 的 2020. 平均值 收入 每 汽車/單位在第二季度有所下降，在前六個月有所上升。 銷量下降的主要原因是 COVID-19 疫情導致美國工業生產下降以及能源行業需求減少，這推動了沙子和石油產品的減少 音量。
收入 從 農業的 產品 是 $1.1 十億 在 這 第二 25美分硬幣 和 $2.2 十億 在 這 第一 六 月份 的 2020年，比2019年分別下降了12.2％和5.1％。下降反映了兩個時期每輛汽車/單位的收入均較低，與2019年相比，第二季度的銷量下降了7.0％，在2020年前六個月下降了2.1％。銷量減少是由於 COVID-19 疫情的影響，主要影響乙醇和相關商品，以及淨出口減少。
第二季度煤炭收入為5.41億美元，2020年前六個月為13億美元，與2019年相比分別下降了38.7％和25.4％。下降反映了每輛汽車/單位的平均收入較低，第二輛車的銷量減少了33.6％ 25美分硬幣 和 21.0% 在 這 第一 六 月。 音量 是 主要地 受到影響 通過 更低 電力 要求 驅動 通過 COVID-19 疫情和温和的冬季天氣、低廉的天然氣價格和工廠的影響 退休。
2020年第二季度和前六個月的運營支出分別為28億美元和64億美元，與2019年同期相比分別減少了10億美元（26.1％）和13億美元（16.4％）。運營比率 開支 到 收入 下降 3.5 百分比 點 到 61.9% 在 這 第二 25美分硬幣 和 1.8 百分比 點 到 64.1% 在 這 第一 六 月份 的 2020 與 這 2019 經期。 英國國家科學基金會 開支 在 2020 反映 更低 與前六個月相比，與產量相關的成本、生產率的提高、成本控制舉措的影響以及天氣條件的改善 2019.
補償 和 好處 開支 下降 $341 百萬 (25.6%) 在 這 第二 25美分硬幣 和 $497 百萬 (18.2%) 與2019年相比，在2020年的前六個月中。減少的主要原因是員工人數減少與工作量減少以及生產率提高有關。燃料支出在第二季度減少了4.48億美元（57.8％），在第二季度減少了5.45億美元（36.7％） 第一 六 月份 的 2020 年與 2019 年相比。下降幅度為 主要地 到期 到 更低 平均的 燃料 價格， 更低 卷 和 改善 效率。 已購買 服務費用 下降 $127 百萬 (18.5%) 在 這 第二 25美分硬幣 和 $174 百萬 (12.4%) 在 這 第一 六 月份 的 2020 與2019年相比，這主要是由於銷量減少、生產率提高以及2020年與2019年洪水相關的保險追回率。設備租金、材料和其他費用減少 $106 百萬 (22.9%) 在 這 第二 25美分硬幣 和 $88 百萬 (10.0%) 在 這 第一 六 月份 的 2020 比較 到 2019年，由於與交易量相關的成本降低、成本控制的影響以及2020年人身傷害開支的減少，但部分被養老金計劃第一季度的削減收益所抵消 2019.
BNSF是國家和全球供應鏈的重要組成部分，作為一項必不可少的業務，在整個 COVID-19 疫情期間一直持續運營。但是，COVID-19 疫情導致了經濟嚴重放緩，對運輸服務的需求產生了不利影響。COVID-19 疫情繼續演變，它可能在多大程度上影響英國國家科學基金會的業務、經營業績、財務狀況或流動性，將取決於未來的發展，這些發展高度不確定，無法充滿信心地預測。我們認為，BNSF的基本業務仍然強勁，在這個動盪的時期，它有充足的流動性來繼續業務運營。
34
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）
我們目前擁有經營全球能源業務的伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）91.1％的已發行普通股。BHE的國內受監管的公用事業權益包括PaciFicorp、MidAmerican Energy Company（“MEC”）和NV Energy。在英國，BHE子公司經營着兩家受監管的配電企業，名為Northern Powergrid。BHE還擁有兩家受國內監管的州際天然氣管道公司。其他能源業務包括加拿大艾伯塔省一家受監管的純電力傳輸業務（“AltaLink，L.P.”）以及主要由可再生能源獨立電力項目組成的多元化投資組合。BHE還經營着美國最大的住宅房地產經紀公司和最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。
我們受監管的企業向客户收取的能源和服務費率主要基於業務運營成本，包括所得税和資本回報率，並有待監管部門的批准。如果批准的費率中不允許此類成本，則經營業績將受到不利影響。BHE的淨收入摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
能源運營收入 |
|
$ |
3,419 |
|
|
$ |
3,567 |
|
|
$ |
7,053 |
|
|
$ |
7,392 |
|
|
房地產營業收入 |
|
|
1,193 |
|
|
|
1,327 |
|
|
|
2,086 |
|
|
|
2,112 |
|
|
其他收入（虧損） |
|
|
47 |
|
|
|
76 |
|
|
|
27 |
|
|
|
138 |
|
|
總收入 |
|
|
4,659 |
|
|
|
4,970 |
|
|
|
9,166 |
|
|
|
9,642 |
|
|
成本和開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售的能源成本 |
|
|
888 |
|
|
|
1,027 |
|
|
|
1,926 |
|
|
|
2,241 |
|
|
能源運營支出 |
|
|
1,638 |
|
|
|
1,681 |
|
|
|
3,349 |
|
|
|
3,332 |
|
|
房地產運營成本和支出 |
|
|
1,116 |
|
|
|
1,210 |
|
|
|
1,989 |
|
|
|
2,016 |
|
|
利息支出 |
|
|
484 |
|
|
|
459 |
|
|
|
950 |
|
|
|
920 |
|
|
總成本和支出 |
|
|
4,126 |
|
|
|
4,377 |
|
|
|
8,214 |
|
|
|
8,509 |
|
|
税前收益 |
|
|
533 |
|
|
|
593 |
|
|
|
952 |
|
|
|
1,133 |
|
|
所得税支出（福利）* |
|
|
(165 |
) |
|
|
(80 |
) |
|
|
(366 |
) |
|
|
(210 |
) |
|
扣除所得税後的淨收益 |
|
|
698 |
|
|
|
673 |
|
|
|
1,318 |
|
|
|
1,343 |
|
|
非控股權益 |
|
|
4 |
|
|
|
4 |
|
|
|
7 |
|
|
|
7 |
|
|
歸屬於伯克希爾哈撒韋能源公司的淨收益 |
|
|
694 |
|
|
|
669 |
|
|
|
1,311 |
|
|
|
1,336 |
|
|
非控股權益 |
|
|
61 |
|
|
|
62 |
|
|
|
117 |
|
|
|
124 |
|
|
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益 |
|
$ |
633 |
|
|
$ |
607 |
|
|
$ |
1,194 |
|
|
$ |
1,212 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
(31.0 |
)% |
|
|
(13.5 |
)% |
|
|
(38.4 |
)% |
|
|
(18.5 |
)% |
|
* |
包括來自風力發電的大量生產税收抵免。 |
接下來對BHE經營業績的討論基於税後收益，反映了能源業務的管理和評估方式。歸屬於BHE的淨收益摘要如下（以百萬計）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
太平洋公司 |
|
$ |
167 |
|
|
$ |
168 |
|
|
$ |
343 |
|
|
$ |
348 |
|
|
中美洲能源公司 |
|
|
208 |
|
|
|
153 |
|
|
|
358 |
|
|
|
343 |
|
|
NV Energy |
|
|
98 |
|
|
|
81 |
|
|
|
118 |
|
|
|
110 |
|
|
北方電網 |
|
|
59 |
|
|
|
64 |
|
|
|
146 |
|
|
|
144 |
|
|
天然氣管道 |
|
|
64 |
|
|
|
48 |
|
|
|
243 |
|
|
|
229 |
|
|
其他能源業務 |
|
|
184 |
|
|
|
158 |
|
|
|
320 |
|
|
|
249 |
|
|
房地產經紀 |
|
|
59 |
|
|
|
90 |
|
|
|
69 |
|
|
|
68 |
|
|
企業利益和其他 |
|
|
(145 |
) |
|
|
(93 |
) |
|
|
(286 |
) |
|
|
(155 |
) |
|
|
|
$ |
694 |
|
|
$ |
669 |
|
|
$ |
1,311 |
|
|
$ |
1,336 |
|
35
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）（續）
PacifiCorp
PacifiCorp在包括猶他州、俄勒岡州和懷俄明州在內的幾個西方州的部分地區經營一家受監管的電力公司。2020年第二季度和前六個月的税後收益分別為1.67億美元和3.43億美元，與2019年相比分別減少了100萬美元（0.6％）和500萬美元（1.4％）。下降反映了較低的公用事業利潤率（營業收入減去銷售成本）和更高的利息支出，但部分被較低的運營費用、施工期間使用的股權和借入資金的增加以及為某些風力發電設施重新供電所帶來的生產税抵免所增加的所得税優惠所抵消。第二季度的公用事業利潤率為7.61億美元，2020年前六個月為16億美元，與2019年相比分別減少了2200萬美元和2700萬美元，這主要是由於零售客户量同比下降2.9％導致營業收入減少，但部分被銷售結構變化對價格的影響所抵消。零售客户量的減少主要是由於 COVID-19 的影響，但部分被天氣的有利影響和平均客户數量的增加所抵消。
中美洲能源公司
MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州經營一家受監管的電力和天然氣公用事業。2020年第二季度的税後收益為2.08億美元，與2019年相比增加了5,500萬美元（35.9％）。2020年前六個月的税後收益為3.58億美元，與2019年相比增加了1500萬美元（4.4％）。增長的主要原因是生產税抵免帶來的所得税優惠增加，這要歸因於為現有設施和投入使用的新風能項目供電，以及運營費用降低，但部分被施工期間使用的股權和借入資金的減少以及利息支出的增加所抵消。2020年第二季度，不包括能源效率計劃收入，電力公司的利潤率為4.39億美元，與2019年相比增加了1,400萬美元。這一增長反映了電力零售客户量淨增長1.8％，這主要是由於天氣和某些工業客户的使用量增加，但被 COVID-19 對零售量以及發電和購買電力成本降低的影響部分抵消。批發收入減少的影響部分抵消了電力公司利潤率的增長。2020年前六個月，電力公司的利潤率為8.38億美元，與2019年相比減少了3700萬美元。下降的主要原因是批發收入減少以及銷售結構變化對零售價格的影響，但部分被髮電和購電成本降低以及零售客户量增長0.5％所抵消。今年迄今為止，天然氣公用事業利潤率下降了15％，反映了零售客户量減少了12.9％，這主要是由於天氣原因。
NV Energy
NV Energy在內華達州經營受監管的電力和天然氣公用事業。第二季度的税後收益為9,800萬美元，2020年前六個月為1.18億美元，與2019年相比分別增加了1700萬美元（21.0％）和800萬美元（7.3％），這主要是由於電力公司利潤率提高、其他收入增加（僅限第二季度）以及利率制定的有利影響所得税支出減少。年初至今的增長被較高的折舊費用部分抵消。第二季度電力公司的利潤率為4.06億美元，2020年前六個月為7.28億美元，與2019年相比分別增長了1100萬美元和1200萬美元，這主要是由於銷售結構變化對價格的影響，但部分被包括僅限分銷的服務客户在內的零售客户量下降0.9％所抵消，這主要是由於COVID-19 的影響。
北方電網
與2019年相比，2020年第二季度的税後收益減少了500萬美元（7.8％）。下降反映了分銷收入減少了1100萬美元，這是由於分銷的單位減少了12.8％，這主要是由於 COVID-19 的影響，但部分被更高的費率所抵消。與2019年相比，2020年前六個月的税後收益增長了1.4％，這主要是由於利息支出減少，但由於分配的單位減少了7.0％，分銷收入減少了300萬美元，部分抵消了這一下降，這主要是由於COVID-19 的影響，但被費率的提高所抵消。
天然氣管道
與2019年相比，2020年第二季度和前六個月的税後收益分別增加了1,600萬美元（33.3％）和1400萬美元（6.1％），這主要是由於運輸收入的增加以及北方天然氣公司利率案和解的有利影響。折舊增加、利息支出增加和存儲收入減少部分抵消了年初至今的增長。
其他能源業務
2020年第二季度和前六個月的税後收益分別為1.84億美元和3.2億美元，與2019年相比分別增長了2600萬美元（16.5％）和7100萬美元（28.5％）。增長主要是由於可再生風能税股權投資帶來的所得税優惠，主要來自進入商業運營的項目。
36
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）（續）
房地產經紀業務
與2019年相比，2020年第二季度的税後收益減少了3,100萬美元。下降的主要原因是不利的或有收益調整以及由於封閉式單位減少了21％，經紀服務的税後收益減少，這在很大程度上是由於 COVID-19 的影響，但抵押貸款服務收益的增加部分抵消，這主要是由於有利的利率環境導致再融資活動增加。與2019年相比，2020年前六個月的税後收益增長了1.5％。增長主要是由於抵押貸款服務的税後收益增加，這主要是由於有利的利率環境導致的再融資活動增加，但由於不利的或有收益調整以及封閉式單位減少11％而導致的經紀服務税後收益減少，但被運營費用減少所抵消，部分抵消了這一增長。
企業利益和其他
與2019年相比，2020年第二季度和前六個月的税後收益分別減少了5200萬美元和1.31億美元，這主要是由於確認的聯邦所得税抵免減少，2019年確認的州所得税優惠以及利息支出增加，但部分被不受監管的能源服務的税後收益增加所抵消。
製造、服務和零售
以下是我們的製造、服務和零售業務的收入和收益摘要（百萬美元）。
|
|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
收入 |
|
|
收益 * |
|
|
收入 |
|
|
收益 * |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||
|
製造業 |
|
$ |
13,033 |
|
|
$ |
16,206 |
|
|
$ |
1,399 |
|
|
$ |
2,527 |
|
|
$ |
28,068 |
|
|
$ |
31,276 |
|
|
$ |
3,510 |
|
|
$ |
4,721 |
|
|
服務和零售 |
|
|
17,255 |
|
|
|
19,873 |
|
|
|
452 |
|
|
|
804 |
|
|
|
36,032 |
|
|
|
39,097 |
|
|
|
1,075 |
|
|
|
1,536 |
|
|
|
|
$ |
30,288 |
|
|
$ |
36,079 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
64,100 |
|
|
$ |
70,373 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,851 |
|
|
|
3,331 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4,585 |
|
|
|
6,257 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
402 |
|
|
|
844 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,098 |
|
|
|
1,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
1,449 |
|
|
$ |
2,487 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
3,487 |
|
|
$ |
4,687 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
21.5 |
% |
|
|
24.7 |
% |
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23.6 |
% |
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24.6 |
% |
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不包括某些收購會計費用，這些費用主要來自與我們的業務收購相關的可識別無形資產的攤銷。上表中不包括收益的税後收購會計費用在2020年第二季度為1.96億美元，前六個月為3.98億美元，而第二季度為1.88億美元，2019年前六個月為3.8億美元。在2020年第二季度和前六個月，此類支出還不包括商譽和103.5億美元的無限期無形資產税後減值費用。這些支出包含在第26頁收益摘要的 “其他” 和第43頁的 “其他” 收入部分中。 |
製造業
我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。工業產品集團包括特種化學品（路博潤公司（“路博潤”）、用於航空航天、電力和一般工業市場的複雜金屬產品（Precision Castparts Corp.（“PCC”））、金屬切削刀具/系統（IMC國際金屬加工公司（“IMC”））、畜牧業和農業行業的設備和系統（CTB International（“CTB”），以及各種工業產品適用於不同的市場（Marmon、Scott Fetzer 和 LiquidPower Specialty Products（“LSPI”））。Marmon包括UTLX公司（“UTLX”），該公司為鐵路和移動式起重機行業提供各種產品和服務（包括設備租賃）。
37
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
製造、服務和零售（續）
製造（續）
建築產品集團包括房屋建築和人造住房融資（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔熱材料、屋面和工程產品（約翰·曼維爾）、磚石產品（Acme Building Brands）、油漆和塗料（Benjamin Moore）以及住宅和商業建築和工程產品和系統（MiTek）。消費品集團包括休閒車（Forest River）、多家服裝和鞋類業務（包括Fruit of the Loom、Garan、Fechheimer、H.H. Brown Shoe Group和Brooks Sports）以及高性能鹼性電池（金霸王）。該組還包括定製相框產品（Larson Juhl）和珠寶產品（Richline）。以下是我們製造業務的收入和税前收益摘要（以百萬計）。
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第二季度 |
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前六個月 |
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收入 |
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税前收益 |
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收入 |
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税前收益 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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工業產品 |
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$ |
5,789 |
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$ |
7,887 |
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$ |
535 |
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$ |
1,552 |
|
|
$ |
13,147 |
|
|
$ |
15,564 |
|
|
$ |
1,841 |
|
|
$ |
2,983 |
|
|
建築產品 |
|
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4,968 |
|
|
|
5,369 |
|
|
|
696 |
|
|
|
726 |
|
|
|
9,825 |
|
|
|
9,931 |
|
|
|
1,263 |
|
|
|
1,208 |
|
|
消費品 |
|
|
2,276 |
|
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2,950 |
|
|
|
168 |
|
|
|
249 |
|
|
|
5,096 |
|
|
|
5,781 |
|
|
|
406 |
|
|
|
530 |
|
|
|
|
$ |
13,033 |
|
|
$ |
16,206 |
|
|
$ |
1,399 |
|
|
$ |
2,527 |
|
|
$ |
28,068 |
|
|
$ |
31,276 |
|
|
$ |
3,510 |
|
|
$ |
4,721 |
|
工業產品
工業產品集團第二季度的收入為58億美元，在2020年前六個月為131億美元，分別比2019年同期下降26.6％和15.5％。該集團第二季度的税前收益為5.35億美元，2020年前六個月為18億美元，與2019年第二季度和前六個月相比分別下降了65.5％和38.3％。2020年前六個月，該集團税前收益佔收入的百分比為14.0％，而2019年為19.2％。
PCC第二季度的收入為18億美元，2020年前六個月為42億美元，比第二季度下降32.5％，比2019年前六個月下降19.5％。在2020年第二季度和前六個月，PCC在航空航天市場經歷了大幅下滑。COVID-19 疫情導致第二季度商業航空旅行大幅下降。航空公司的迴應是減少和/或取消了飛機訂單，這導致飛機制造商的製造率大幅降低，PCC的客户正在實施大幅削減庫存的舉措。此外，波音持續存在的737 MAX飛機生產問題導致了2020年第二季度和前六個月航空產品銷售的下降。
PCC在2020年第二季度出現了7,800萬美元的税前虧損，而2019年第二季度的税前收益為4.81億美元。收益下降反映了航空航天產品銷售的下降，這導致了製造效率的降低和毛利率的降低。此外，PCC管理層正在採取積極的重組行動，以調整業務規模，以應對航空航天市場預期銷量的減少。在2020年的前六個月中，PCC裁員了約1萬名員工，約佔其截至2019年底員工總數的30％。2020年第二季度的重組成本以及庫存和固定資產減記約為2.5億美元。由於調整運營以降低的飛機制造率相關的效率低下，預計到2020年，收益佔收入的百分比將繼續受到負面影響。我們認為，疫情的持續時間和嚴重程度以及對商業航空旅行和航空航天業的長期影響尚不清楚。
路博潤第二季度的收入為13億美元，2020年前六個月為29億美元，比第二季度下降24.1％，比2019年前六個月下降14.3％。下降反映了銷量的減少，這要歸因於 COVID-19 對全球經濟的影響以及2019年第三季度末法國魯昂一家添加劑製造、混合和儲存設施發生火災的影響。雖然魯昂的業務已於2019年12月部分重啟，但截至2020年上半年，該設施的銷量仍低於歷史水平。與2019年相比，路博潤第二季度的合併銷量下降了26％，在2020年前六個月下降了15％，這反映了添加劑和工程材料產品線的下降，但生命科學產品銷量的增加部分抵消了這一點。
38
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
製造、服務和零售 （續）
工業產品（續）
與2019年同期相比，路博潤第二季度的税前收益下降了41.3％，在2020年前六個月下降了25.6％，這主要歸因於銷量減少、魯昂大火的影響、平均銷售價格下降以及外幣兑換的不利影響。這些負面影響被較低的平均原材料成本和較低的運營費用部分抵消。
Marmon在第二季度的收入為17億美元，在2020年前六個月為37億美元，比第二季度下降21.1％，比2019年前六個月下降11.0％。2020年第二季度，不包括收購，由於銷量減少，Marmon幾乎所有行業的收入均有所下降，這主要歸因於 COVID-19 疫情，其中運輸產品、零售解決方案、食品服務技術和金屬服務行業的影響最大。此外，由於電氣、管道和製冷以及金屬服務行業的金屬價格下跌、2019年資產剝離的影響以及不利的外匯折算，2020年的收入有所下降。2020年油價的急劇下跌也對起重機、電氣、水利、工業以及鐵路和租賃行業的銷量和收入產生了不利影響。
與2019年同期相比，Marmon的税前收益在第二季度下降了33.4％，在2020年前六個月下降了17.4％。下降反映了收入下降、重組費用增加和利息收入減少。我們預計，在2020年剩餘時間內，將採取更多的重組舉措，以應對產品需求的減少，尤其是在受疫情影響最嚴重的行業。
IMC第二季度的收入為6.37億美元，2020年前六個月的收入為15億美元，比第二季度下降26.5％，比2019年前六個月下降15.6％。收入下降歸因於 COVID-19 的負面影響和不利的外幣折算效應，但部分被過去一年業務收購的影響所抵消。由於銷售額下降和銷售結構的變化，IMC的税前收益在第二季度下降了53.4％，在2020年前六個月下降了37.4％，與2019年同期相比下降了37.4％。
建築產品
建築產品集團第二季度的收入為50億美元，在2020年前六個月為98億美元，與2019年第二季度和前六個月相比，分別減少了4.01億美元（7.5％）和1.06億美元（1.1％）。該集團第二季度的税前收益為6.96億美元，2020年前六個月為13億美元，比第二季度下降4.1％，比2019年前六個月增長4.6％。2020年和2019年前六個月的税前收益佔收入的百分比分別為12.9％和12.2％。
Clayton Homes第二季度的收入為20億美元，2020年前六個月為38億美元，分別比2019年第二季度和前六個月增長8.2％和10.5％。相比增長的主要原因是第二季度房屋銷售增長了6.7％，前六個月增長了10.5％，這反映了銷售單元的淨增長和銷售組合的變化。2020年前六個月，場地建造房屋的單位銷售增長了22％，而人造房屋的銷量相對保持不變。與2019年相比，2020年第二季度和前六個月來自貸款活動的利息收入分別增長了5.8％和6.1％。截至2020年6月30日，扣除信貸損失備抵後的貸款餘額為160億美元，而截至2019年12月31日為159億美元。
Clayton Homes第二季度的税前收益為3.19億美元，2020年前六個月為5.2億美元，與2019年同期相比分別增長了13.2％和4.6％。收益的增長反映了房屋建築活動收益的增加和扣除利息支出的利息收入的增加，但部分被信貸損失準備金的增加所抵消。信用損失準備金的增加是由於 COVID-19 疫情對經濟和失業率的影響所導致的預期虧損所致。
我們其他建築產品業務的總收入在2020年第二季度為29億美元，在2020年前六個月為60億美元，與2019年同期相比分別下降了16.0％和7.2％。下降的主要原因是與疫情相關的銷量減少，但與Ace Hardware Stores簽訂的新協議導致的油漆和塗料銷量增加部分抵消。
其他建築產品業務的税前收益在第二季度為3.77億美元，在2020年前六個月為7.43億美元，比第二季度下降15.4％，比2019年前六個月增長4.5％。2020年第二季度的收益反映了銷量的減少，但部分被平均材料成本降低和開支控制措施的影響所抵消。2020年前六個月的業績也得益於較低的設施關閉成本和第一季度的銷量增加。
39
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
製造、服務和零售 （續）
消費品
2020年第二季度消費品收入為23億美元，前六個月為51億美元，與2019年同期相比分別下降22.8％和11.8％。2020年第二季度，服裝和鞋類銷售額下降了28.9％，這反映了與 COVID-19 相關的零售商店關閉以及訂單減少或取消的影響導致的銷量減少，但布魯克斯體育的增長部分抵消了這一增長。Brooks Sports的增長部分歸因於新分銷設施的產品發貨延誤導致2019年第二季度銷售額大幅減少的影響。2020年第二季度，由於銷量減少，Forest River的銷售額下降了26.1％，而金霸王的收入增長了16.4％。
第二季度消費品税前收益為1.68億美元，2020年前六個月為4.06億美元，與2019年相比分別下降32.5％和23.4％。2020年前六個月的税前收益佔收入的百分比為8.0％，2019年為9.2％。税前收益的下降反映了服裝和鞋類收益在2020年第二季度下降了76.8％，在前六個月下降了48.7％，其中包括與 COVID-19 相關的各種增量成本和費用。此外，與2019年相比，Forest River的税前收益在第二季度下降了37.8％，在2020年前六個月下降了27.1％。隨着當地經濟從停擺中重新開放，這些企業在第二季度的銷售和收益下降在6月份大幅減弱。
服務和零售
以下是我們服務和零售業務的收入和税前收益摘要（以百萬計）。
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第二季度 |
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前六個月 |
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收入 |
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税前收益 |
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收入 |
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税前收益 |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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|
2019 |
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2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||
|
服務 |
|
$ |
2,667 |
|
|
$ |
3,436 |
|
|
$ |
260 |
|
|
$ |
502 |
|
|
$ |
6,025 |
|
|
$ |
6,854 |
|
|
$ |
685 |
|
|
$ |
974 |
|
|
零售 |
|
|
3,370 |
|
|
|
4,026 |
|
|
|
148 |
|
|
|
243 |
|
|
|
6,968 |
|
|
|
7,633 |
|
|
|
281 |
|
|
|
392 |
|
|
麥克萊恩公司 |
|
|
11,218 |
|
|
|
12,411 |
|
|
|
44 |
|
|
|
59 |
|
|
|
23,039 |
|
|
|
24,610 |
|
|
|
109 |
|
|
|
170 |
|
|
|
|
$ |
17,255 |
|
|
$ |
19,873 |
|
|
$ |
452 |
|
|
$ |
804 |
|
|
$ |
36,032 |
|
|
$ |
39,097 |
|
|
$ |
1,075 |
|
|
$ |
1,536 |
|
服務
我們的服務業務集團為通用航空飛機（NetJets）提供部分所有權計劃，為飛機操作員提供高科技培訓（FlightSafety）。我們還分銷電子元器件（TTI）、特許經營和服務快餐店網絡（Dairy Queen），並提供主要為石油和化工行業提供服務的第三方物流服務（Charter Brokerage）。其他服務業務包括運輸設備租賃（XTRA）和傢俱租賃（CORT）、電子新聞發行、多媒體和監管文件（美國商業資訊）、佛羅裏達州邁阿密一家電視臺（WPLG）的運營，以及在2020年3月16日出售之前的報紙出版。
2020年第二季度服務集團收入為27億美元，前六個月為60億美元，與2019年相比分別下降22.4％和12.1％。收入的比較下降包括NetJets和FlightSafety在第二季度下降了31.2％，前六個月下降了16.1％，這主要是由於疫情導致對航空服務的需求減少。此外，下降反映了TTI年初至今的收入下降3.0％，CORT的收入下降了24.3％，以及報紙業務處置的影響。
該服務集團第二季度的税前收益為2.6億美元，2020年前六個月為6.85億美元，與2019年相比分別減少2.42億美元（48.2％）和2.89億美元（29.7％）。2020年前六個月，該集團的税前收益佔收入的百分比為11.4％，而2019年為14.2％。相對收益的下降主要歸因於FlightSafety、NetJets和TTI的收益減少，在較小程度上歸因於XTRA和CORT的收益減少。TTI的收益下降反映了較低的毛利率。NetJets和FlightSafety的下跌是由於服務需求減少以及資產減值和重組費用增加。
40
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
製造、服務和零售 （續）
零售
我們最大的零售業務是伯克希爾·哈撒韋汽車公司（“BHA”），它由80多家汽車經銷商組成，銷售新車和二手車，並提供維修服務和相關產品。BHA還經營兩家保險公司、兩家汽車拍賣和一家汽車液體維護產品分銷商。其他零售業務包括四家家居用品零售企業（內布拉斯加傢俱市場、R.C. Willey、Star Furniture和Jordan's），它們銷售傢俱、電器、地板和電子產品。其他零售業務還包括三家珠寶公司（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See's Candies（糖果產品）、Pampered Chef（高品質廚房工具）、東方貿易公司（派對用品、學校用品以及玩具和新奇物品）和總部位於德國的摩托車配件零售商德特勒夫·路易斯·摩托拉德（“路易”）。
零售集團第二季度收入為34億美元，2020年前六個月為70億美元，與2019年相比分別下降16.3％和8.7％。BHA的收入約佔我們2020年合併零售收入的2/3，與2019年同期相比，第二季度下降了11.1％，前六個月下降了6.2％。BHA的比較收入下降反映了第二季度新車和二手車銷量下降了11％，前六個月下降了6％，以及第二季度的汽車服務和維修收入減少，這歸因於 COVID-19 疫情。家居用品集團收入約佔2020年前六個月零售集團總收入的20％，與2019年相比，第二季度下降了24.7％，在2020年前六個月下降了12.1％。
該零售集團第二季度的税前收益為1.48億美元，在2020年前六個月為2.81億美元，分別比2019年下降39.1％和28.3％。BHA的税前收益在第二季度增長了35.6％，在2020年前六個月增長了19.9％，這主要是由於銷售、一般和管理費用減少以及平面圖利息支出減少。與2019年相比，我們零售集團其餘部分的税前總收益在第二季度下降了1.29億美元，前六個月下降了1.48億美元。COVID-19 在美國各地的蔓延導致我們的零售商店在 2020 年暫時關閉或限制運營，銷售額大幅下降。隨着這些業務的緩慢重新開放，第二季度下半年的銷量有所增加，經營業績也有所改善。此外，由於資產減值費用和信貸損失，我們在第二季度產生了額外費用。
麥克萊恩公司
麥克萊恩經營批發分銷業務，向零售商和便利店（“雜貨店”）和餐館（“餐飲服務”）提供雜貨和非食品消費品。麥克萊恩還經營蒸餾酒、葡萄酒和啤酒（“飲料”）的批發分銷商。雜貨和餐飲服務業務的銷售額很高，利潤率非常低。這些企業有幾個重要客户，包括沃爾瑪、7-Eleven、Yum！品牌及其他。雜貨銷售額約佔麥克萊恩2020年前六個月合併銷售額的2/3，其餘大部分為餐飲服務。削減其任何重要客户的購買都可能對定期收入和收益產生不利影響。
第二季度的收入為112億美元，2020年前六個月的收入為230億美元，與2019年相比分別下降9.6％和6.4％。與2019年相比，2020年第二季度的雜貨業務收入下降了9.4％（年初至今為5.8％），餐飲服務業務的收入下降了11.6％（年初至今為8.9％）。下降歸因於與 COVID-19 相關的餐廳關閉（尤其是休閒餐飲餐廳顧客）以及雜貨業務中某些產品類別的銷售額下降。與2019年相比，第二季度的税前收益減少了1500萬美元（25.4％），在2020年前六個月減少了6100萬美元（35.9％）。2020年前六個月的收益下降包括2,300萬美元的信用損失和餐飲服務業務庫存損失費用以及銷售下降的影響。麥克萊恩繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對其當前的經營業績產生了負面影響。
41
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
投資和衍生品收益/虧損
投資和衍生品收益/虧損摘要如下（百萬美元）。
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第二季度 |
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|
前六個月 |
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2020 |
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|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
投資收益（虧損） |
|
$ |
39,289 |
|
|
$ |
9,835 |
|
|
$ |
(29,593 |
) |
|
$ |
29,387 |
|
|
衍生品收益（虧損） |
|
|
796 |
|
|
|
213 |
|
|
|
(597 |
) |
|
|
983 |
|
|
所得税和非控股權益前的收益（虧損） |
|
|
40,085 |
|
|
|
10,048 |
|
|
|
(30,190 |
) |
|
|
30,370 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
8,440 |
|
|
|
2,114 |
|
|
|
(6,218 |
) |
|
|
6,330 |
|
|
淨收益（虧損） |
|
$ |
31,645 |
|
|
$ |
7,934 |
|
|
$ |
(23,972 |
) |
|
$ |
24,040 |
|
|
有效所得税税率 |
|
|
21.0 |
% |
|
|
21.0 |
% |
|
|
20.7 |
% |
|
|
20.8 |
% |
投資收益/損失
由於GAAP將於2018年生效，我們必須在報告的收益中包括股票證券投資市場價格變化所產生的未實現損益。儘管該會計準則並未改變對我們的合併股東權益或總綜合收益的影響，但由於我們的股票證券投資組合規模龐大以及股票證券價格固有的波動性，它大大增加了我們定期淨收益的波動性。
2020年的税前投資收益/虧損包括第二季度的394億美元未實現淨收益以及前六個月和2019年的184億美元未實現淨虧損，包括第二季度98億美元和前六個月的292億美元未實現淨收益，歸因於我們截至2020年6月30日和2019年6月30日仍持有的股票證券。2020年前六個月出售的股票證券的投資損失為112億美元，其中包括第二季度出售的證券因第一季度市值變化造成的107億美元虧損。出售股票證券的應納税投資損失，即銷售收益與出售證券的原始成本基礎之間的差額，第二季度為45億美元，2020年前六個月為33億美元。出售股票證券的應納税投資收益在第二季度為8億美元，在2019年前六個月為14億美元。
證券價格週期性變化帶來的投資收益/損失將繼續導致我們的合併收益大幅波動。我們認為，就瞭解我們報告的合併收益或評估我們的週期性經濟表現而言，投資收益/虧損，無論是通過銷售實現的還是未從市場價格變化中實現的，通常都毫無意義。我們仍然認為，任何給定時期收益中包含的投資收益/損失金額幾乎沒有分析或預測價值。
衍生收益/虧損
衍生品合約收益/虧損包括我們的股票指數看跌期權合約負債公允價值的變化，這些負債與2008年3月之前的合約有關。幾乎所有剩餘的合同都將在2023年2月到期。這些負債公允價值的定期變化記錄在收益中，由於標的股票市場價格的波動，變化可能很大。
截至2020年6月30日，我們的股票指數看跌期權合約的內在價值約為12億美元，按公允價值計算的記錄負債為16億美元。我們在合同下的最終付款義務（如果有）將根據合同中定義的內在價值自合同到期日起確定。股票指數看跌期權合約在第二季度產生了7.96億美元的税前收益，在2020年前六個月產生了5.97億美元的税前虧損，這主要是由於股票指數價值的變化。股票指數看跌期權合約在第二季度創造了2.13億美元的税前收益，在2019年前六個月創造了9.83億美元的税前收益。
42
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
其他
税後其他收益/虧損摘要如下（以百萬計）。
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|
|
第二季度 |
|
|
前六個月 |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
權益法收益（虧損） |
|
$ |
(154 |
) |
|
$ |
131 |
|
|
$ |
102 |
|
|
$ |
297 |
|
|
收購會計費用 |
|
|
(196 |
) |
|
|
(188 |
) |
|
|
(398 |
) |
|
|
(380 |
) |
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商譽和無形資產減值 |
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(10,350 |
) |
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— |
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(10,350 |
) |
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— |
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外匯影響之前的公司利息支出 |
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(76 |
) |
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(72 |
) |
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(172 |
) |
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(146 |
) |
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伯克希爾的外匯匯率收益（虧損） 以及非美國的 BHFC美元優先票據 |
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(92 |
) |
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(87 |
) |
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83 |
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47 |
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所得税支出調整 |
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— |
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— |
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— |
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(377 |
) |
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其他，主要是企業投資收入 |
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131 |
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204 |
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331 |
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418 |
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歸屬於伯克希爾哈撒韋公司股東的淨收益（虧損） |
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$ |
(10,737 |
) |
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$ |
(12 |
) |
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$ |
(10,404 |
) |
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$ |
(141 |
) |
税後權益法收益（虧損）包括伯克希爾在歸屬於卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和德克薩斯州電力傳輸公司的收益中所佔份額。我們的卡夫亨氏投資在第二季度產生了2.97億美元的税後虧損，在2020年前六個月產生了1.98億美元的税後虧損，其中包括第二季度的5.13億美元和前六個月的5.52億美元，與卡夫亨氏記錄的商譽和無形資產減值費用相關的5.52億美元。正如隨附的未經審計的合併財務報表附註5所述，卡夫亨氏直到2019年第三季度才向我們公佈2019年第一和第二季度的財務業績。因此，我們2019年第二季度和前六個月的合併收益表不包括我們在卡夫亨氏這些時期的收益中所佔的份額。
税後收購會計費用包括因應用收購方法而產生的與伯克希爾過去的某些業務收購有關的費用。此類費用主要來自與這些業務收購有關的無形資產的攤銷。商譽和無形資產減值包括可歸因於商譽減值的98億美元以及我們在2016年收購PCC時記錄的某些可識別的無形資產。有關更多詳細信息，請參閲第 45 頁的關鍵會計政策。
外幣匯率損益與非美國貨幣有關伯克希爾和BHFC發行的以美元計價的債券。截至2020年6月30日，未償借款包括面值68.5億歐元、面值6,255億日元和麪值17.5億英鎊的優先票據。由於定期將這些負債重新估值為美元，外幣匯率的變化會產生非現金未實現的損益。由於借款的規模和外幣匯率的固有波動，任何給定時期內記錄的損益都可能很大。
2019年前六個月的所得税支出調整涉及我們在2015年至2018年間對某些税收股權投資基金的投資，總額約為3.4億美元。在2018年12月和2019年第一季度，我們得知聯邦當局指控這些基金的發起人存在欺詐性收入行為。2020年1月，參與創建投資基金的負責人對與出售投資有關的刑事指控表示認罪。在2019年第一季度，我們得出結論，我們在2019年之前確認的所得税優惠很可能無效。
財務狀況
我們的合併資產負債表繼續反映出非常大的流動性和非常強大的資本基礎。截至2020年6月30日，合併股東權益為3,935億美元，自2019年12月31日以來減少了313億美元。2020年前六個月歸屬於伯克希爾股東的淨虧損約為235億美元。2020年的收益包括我們投資的税後虧損約235億美元，這主要是由於自2019年12月31日以來我們股票證券投資的市場價格下跌。我們在2020年的業績還包括109億美元的税後商譽和其他無形資產減值費用。
我們的運營業務部門正在為 COVID-19 導致的收入和經濟活動減少導致的現金流減少做準備。我們正在採取措施，通過本報告前面描述的措施酌情降低成本。我們目前認為，我們的流動性和資本實力非常強勁，已經足夠了。
43
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
財務狀況 （續）
截至2020年6月30日，我們的保險和其他業務持有1428億美元的現金、現金等價物和美國國庫券，其中包括1,2008億美元的美國國庫券。股票和固定到期證券的投資（不包括我們對卡夫亨氏的投資）為2,267億美元。在第二季度，我們從出售股票證券中獲得了約128億美元，其中扣除了購買的股票證券的成本。這些活動的收益主要再投資於美國國庫券。
截至2020年6月30日，伯克希爾母公司的未償債務為217億美元，自2019年12月31日以來增加了18億美元。2020年3月，伯克希爾償還了10億歐元到期優先票據，併發行了10億歐元的2025年到期的0.0％優先票據。2020年4月，伯克希爾發行了1,955億日元（約合18億美元）的優先票據，其加權平均利率為1.07％，到期日從2023年到2060年不等。2021年第一季度，16億美元的優先票據將到期。
截至2020年6月30日，伯克希爾的保險和其他子公司未償還借款為165億美元，其中包括全資融資子公司BHFC的優先票據借款約110億美元。BHFC的借款用於為Clayton Homes發放和收購的部分貸款以及我們的UTLX軌道車輛租賃業務持有的租賃設備提供資金。2020年1月，BHFC償還了3.5億美元的到期優先票據，並於2020年3月發行了2030年到期的1.85％的5億美元優先票據。伯克希爾保證按時全額支付BHFC優先票據的本金和利息。在接下來的十二個月中，大約13億美元的BHFC優先票據將到期。
我們的鐵路、公用事業和能源業務（由英國國家科學基金會和BHE經營）對資本資產（不動產、廠房和設備）進行了大量投資，並且將在正常業務過程中定期進行大量資本支出。這兩項業務在2020年前六個月的資本支出為45億美元，我們目前預計在2020年剩餘時間內，將增加約57億美元的資本支出。
截至2020年6月30日，英國國家科學基金會的未償債務為233億美元，與2019年12月31日相比相對保持不變。2020年4月，英國國家科學基金髮行了5.75億美元的3.05％優先無抵押債券，該債券將於2051年到期。截至2020年6月30日，BHE及其子公司的未償借款為452億美元，自2019年12月31日以來增加了約26億美元。在2020年前六個月，BHE及其子公司發行了總額為53億美元的新定期債務，到期日從2025年到2062年不等，償還了約18億美元的債務，減少了約9.2億美元的短期借款。在2020年的剩餘時間裏，BHE及其子公司將償還約8億美元的債務。伯克希爾不保證償還英國國家科學基金會、BHE或其任何子公司發行的債務，也不承諾提供資金來支持英國國家科學基金會、BHE或其任何子公司。
2020年7月，BHE與Dominion Energy, Inc.（“Dominion”）達成最終協議，收購Dominion幾乎所有的天然氣輸送和儲存業務，其中包括超過7,700英里的天然氣輸送管道、約9000億立方英尺的運營天然氣儲存容量以及液化天然氣出口、進口和儲存設施的部分所有權。收購價格約為40億美元，將由伯克希爾母公司提供的現金提供資金。BHE還將承擔約57億美元的現有資產相關長期債務。此次收購受慣例成交條件的約束，預計將於2020年第四季度完成。
根據伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格的保守決定，伯克希爾於2018年7月17日修訂了普通股回購計劃，允許伯克希爾以低於伯克希爾內在價值的價格回購其A類和B類股票。該計劃允許在公開市場或通過私下談判交易進行股票回購，但沒有規定回購的最大股票數量。預計該計劃將無限期地繼續下去。如果伯克希爾公司的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有的總額降至200億美元以下，我們將不會回購股票。在伯克希爾，財務實力和多餘的流動性將永遠是頭等大事。在2020年前六個月，伯克希爾支付了67億美元回購了A類和B類普通股。
合同義務
我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的當事方，這將導致在未來向交易對手支付現金。某些債務包含在我們的合併資產負債表中，例如應付票據，這些債務要求在合同規定的日期以固定和可確定的金額進行未來付款。與未來購置貨物或服務有關的其他債務目前未反映在財務報表中，財務報表將在未來各期貨物或服務交付時予以確認。某些合同（例如保險和再保險合同）下的付款時間和金額取決於未來事件的結果。實際支付額可能會與我們合併資產負債表中目前記錄的估計負債存在重大差異。
44
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
合同義務 （續）
在2020年的前六個月，伯克希爾及其子公司發行了新的定期債務。與這些新定期借款相關的本金和利息支付預計如下：2020年為1.36億美元；2021年和2022年為4.66億美元；2023年和2024年為9.82億美元；此後為119億美元。
除非本季度報告中另有披露，否則截至2020年6月30日，我們的合同義務總體上與伯克希爾截至2019年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的 “合同義務” 部分披露的合同義務沒有重大區別。
關鍵會計政策
某些會計政策要求我們做出影響合併財務報表中反映的金額的估算和判斷。這種估計和判斷必然涉及不同程度的不確定性，甚至可能是顯著的不確定性。因此，財務報表中記錄的某些數額將來很可能會根據新的可用信息以及其他事實和情況的變化進行調整。請參閲伯克希爾截至2019年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中討論的 “關鍵會計政策”。
截至2020年6月30日，我們的合併資產負債表包括財產和意外傷害保險以及再保險合同中未償損失和損失調整費用的估計負債為1175億美元。由於確定這些負債的過程中固有的不確定性，實際的最終索賠額可能與目前記錄的數額不同。如此幅度的估計值變化很小，就會對定期收益產生重大影響。這些估計數變動所產生的影響作為變更期間的保險損失和損失調整費用的一部分記錄在案。
截至2020年6月30日，我們的合併資產負債表包括約718億美元的被收購企業的商譽和183億美元的無限期無形資產。我們至少每年對這些資產進行減值評估，最新的年度評估是在2019年第四季度進行的。
商譽和無限期無形資產減值審查包括確定我們的申報單位和資產的估計公允價值。此類確定中使用的關鍵假設和輸入可能包括預測收入和支出、現金流和資本支出，以及適當的貼現率和其他投入。在估算申報單位的公允價值和進行減值測試時，管理層需要做出重大判斷。由於長期預測未來現金流和收益時固有的主觀性和不確定性，實際結果可能與預測存在重大差異。
為了應對 COVID-19 疫情的不利影響，我們考慮了自 2020 年 6 月 30 日起是否需要重新評估商譽的減值。儘管我們估計某些申報單位的公允價值自2019年第四季度以來可能有所下降，但我們得出的結論是，截至2020年6月30日，這些單位的商譽很可能沒有受到減值。但是，我們還確定，有必要量化地重新評估截至6月30日其他申報單位的減值商譽，最重要的是PCC的減值。根據我們的審查，我們記錄了100億美元的税前商譽減值費用和6.38億美元的無限期無形資產減值費用，其中約100億美元與PCC有關。
在進行重新評估之前，我們在PCC中的商譽賬面價值約為170億美元。此外，PCC中無限期無形資產的賬面價值約為140億美元。幾乎所有這些金額都與伯克希爾在2016年收購PCC有關。我們認為，疫情對商業航空公司和飛機制造商的影響仍然特別嚴重。我們在評估中考慮了許多因素，包括但不限於：航空公司關於未來潛在需求、就業水平和飛機訂單的公告；製造商宣佈減少飛機產量，以及我們正在採取或可能採取的行動來重組業務以適應較低的預期需求。此外，根據我們的判斷，商業航空和航空航天業復甦的時間和程度可能取決於有效治療該病毒的藥物或疫苗的開發和大規模分發。因此，我們認為，在當前情況下，謹慎的做法是提高貼現率並降低我們先前對未來現金流的長期預測，以便審查減值。這些調整的金額基於伯克希爾的定性評估。
45
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
關鍵會計政策 （續）
此時對申報單位公允價值的估算會受到對疫情嚴重程度、持續時間或對報告單位業務的長期影響的假設的重大影響，而我們目前無法可靠地預測這些假設。因此，在這種情況下，任何公允價值估計值都可能存在很大差異。事實證明，COVID-19 疫情對這些單位和其他申報單位的影響可能比我們目前的估計還要嚴重，並可能導致我們在2020年下半年創下商譽或無限期資產減值費用記錄。
有關新會計聲明的信息包含在隨附的合併財務報表附註2中。
前瞻性陳述
投資者請注意，本文件中包含的某些陳述以及定期新聞稿中的一些聲明以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時的一些口頭陳述都是1995年《私人證券訴訟改革法》（“該法”）所指的 “前瞻性” 陳述。前瞻性陳述包括本質上具有預測性的陳述，這些陳述取決於或提及未來的事件或條件，包括諸如 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計” 或類似表述之類的詞語。此外，管理層可能提供的任何有關未來財務業績（包括未來收入、收益或增長率）、正在進行的業務戰略或前景以及伯克希爾未來可能採取的行動的陳述也是該法所定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於當前對未來事件的預期和預測，並受有關伯克希爾及其子公司的風險、不確定性和假設、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等因素的影響。這些聲明並不能保證未來的表現，我們也沒有更新這些聲明的具體意圖。
由於多種因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果存在重大差異。可能導致我們的實際業績以及未來事件和行為與此類前瞻性陳述存在重大差異的主要風險因素包括但不限於固定到期日和股票證券投資的市場價格變化、衍生品合約實現的損失、一個或多個災難性事件的發生，例如地震、颶風、恐怖主義行為或網絡攻擊，這些事件導致我們的保險子公司承保的損失和/或我們的業務運營蒙受損失，發生的頻率和嚴重程度對我們的經營業績產生負面影響並限制我們通過資本市場以合理利率獲得借入資金的流行病、疫情或其他疫情，影響我們的保險、鐵路、公用事業以及能源和金融子公司的法律或法規的變化，聯邦所得税法的變化，以及影響證券價格或我們開展業務的行業的一般經濟和市場因素的變化。COVID-19
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
請參閲伯克希爾最近發佈的年度報告，特別是 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中包含的 “市場風險披露”。截至2020年6月30日，伯克希爾截至2019年12月31日止年度的10-K表年度報告中描述的市場風險沒有重大變化。
第 4 項控制和程序
截至本10-Q表季度報告所涉期末，公司在包括董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）在內的公司管理層的監督和參與下，根據交易法第13a-15條對公司披露控制和程序的設計和運作有效性進行了評估。根據該評估，董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）得出結論，公司的披露控制和程序可以有效地提醒他們注意公司在美國證券交易委員會定期申報中必須包含的與公司（包括其合併子公司）有關的重大信息。在本季度，公司對財務報告的內部控制或其他可能嚴重影響財務報告內部控制的因素沒有發生重大變化。
第二部分其他信息
第 1 項。法律訴訟
伯克希爾及其子公司是通常在正常業務過程中產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行訴訟不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生重大影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些子公司主張或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，其他未決法律訴訟可能產生的任何責任不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生重大影響。
46
第二部分其他信息
第 1A 項。風險因素
截至2019年12月31日止年度的10-K表格第1A項描述了我們的重大業務風險，此處提到了該風險。T下述項目補充了這些風險因素。我們所描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務或運營。對我們的業務、財務狀況或經營業績的任何不利影響都可能導致我們的證券價值下跌以及您的全部或部分投資損失。
流行病、流行病或其他疫情，包括 COVID-19，可能會損害我們的運營業務。
COVID-19 的爆發對我們的運營（包括我們的股票證券組合）產生了不利影響，將來它或其他流行病、疫情或疫情可能會對我們的運營（包括我們的股票證券組合）產生不利影響。這是或可能是由於政府當局要求或強制實施的關閉或限制、供應鏈和勞動力中斷、對我們產品和服務的需求減少、客户和其他交易對手未能履行對我們的義務導致的信用損失以及全球股票證券市場的波動等因素。我們與所有企業共同承擔大部分風險。
不利的總體經濟條件可能會大大減少我們的營業收益，並削弱我們以合理的成本進入資本市場的能力。
我們的運營業務受影響總體經濟或其運營的特定行業的經濟條件的影響。在某種程度上，美國和全球的經濟狀況因 COVID-19 或其他因素的影響而受到抑制，我們的一項或多項重要業務可能會受到重大損害。此外，我們的公用事業和能源業務以及我們的鐵路業務經常將債務作為其資本結構的一部分，並依賴於能否以合理的利率通過資本市場獲得借入的資金。如果資本市場準入受到限制或資金成本增加，這些業務可能會受到不利影響。
第 2 項。股權證券的未註冊銷售和股權證券的收益使用和發行人回購
伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查爾斯·芒格認為回購價格低於伯克希爾保守確定的內在價值時回購其A類和B類股票。回購可以在公開市場上進行，也可以通過私下談判進行交易。以下是有關伯克希爾在2020年第二季度回購的A類和B類普通股的信息。
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時期 |
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的總數 購買的股票 |
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平均價格 每股支付 |
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的總數 購買的股票 作為公開活動的一部分 已宣佈的計劃 |
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最大數量或 迄今為止的股票價值 可能會被回購 在該計劃下 |
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五月： |
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A 類普通股 |
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540 |
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$ |
262,967.67 |
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540 |
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* |
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B 類普通股 |
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18,828,006 |
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$ |
174.58 |
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18,828,006 |
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* |
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六月： |
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A 類普通股 |
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1,282 |
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$ |
268,815.58 |
|
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|
1,282 |
|
|
* |
|
B 類普通股 |
|
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7,514,590 |
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|
$ |
178.59 |
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7,514,590 |
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* |
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* |
該計劃沒有規定要回購的最大股票數量，也沒有規定伯克希爾有義務回購任何特定的美元金額或數量的A類或B類股票，回購計劃也沒有到期日。如果回購使伯克希爾合併現金、現金等價物和美國國庫券持有的總價值降至200億美元以下，伯克希爾將不會回購其普通股。 |
47
第二部分其他信息
第 3 項。優先證券違約
沒有
第 4 項。礦山安全披露
根據多德-弗蘭克改革法案第1503（a）條披露的有關公司礦山安全違規行為和其他法律事項的信息包含在本表格10-Q的附錄95中。
第 5 項其他信息
沒有
第 6 項。展品
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a. 展品 |
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3(i) |
重述的公司註冊證書 參照 2015 年 3 月 2 日提交的 10-K 表附錄 3 (i) 納入其中。 |
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3 (ii) |
章程 參照 2016 年 8 月 4 日提交的 8-K 表附錄 3 (ii) 納入其中。 |
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31.1 |
規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證 |
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31.2 |
規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證 |
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32.1 |
第 1350 節認證 |
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32.2 |
第 1350 節認證 |
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95 |
礦山安全披露 |
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101 |
伯克希爾·哈撒韋公司截至2020年6月30日的季度10-Q表季度報告（採用ixBRL（內聯可擴展業務報告語言）格式的以下財務信息包括：（i）封面（ii）合併資產負債表，（iii）合併收益表，（iv）合併綜合收益表，（v）合併股東權益變動表，（vi）合併報表的現金流量，以及 (vii) 合併財務報表附註，標有摘要和細節。 |
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104 |
封面交互式數據文件（格式為 ixBRL，包含在附錄 101 中） |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促成由經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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伯克希爾·哈撒韋公司 |
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（註冊人） |
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日期：2020 年 8 月 8 日 |
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/S/MARC D. 漢堡
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（簽名） |
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馬克·漢堡 |
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高級副總裁和 |
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首席財務官 |
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