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最大成員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員SRT：加權平均會員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員SRT: 最低成員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員SRT: 最大成員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入損失嚴重程度AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員SRT：加權平均會員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員SRT: 最低成員AOM：測量輸入預期的剩餘生命成員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員AOM：測量輸入預期的剩餘生命成員SRT: 最大成員2022-12-310001766478US-GAAP：公允價值輸入三級會員AOM：LoansReceivable住宅證券化信託成員AOM：測量輸入預期的剩餘生命成員SRT：加權平均會員2022-12-310001766478AOM：應收貸款住宅會員AOM：從關聯成員那裏購買的貸款SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-06-300001766478AOM：應收貸款住宅會員AOM：從關聯成員那裏購買的貸款SRT: 附屬機構身份會員2023-06-300001766478AOM：應收貸款住宅會員AOM：從關聯成員那裏購買的貸款SRT: 附屬機構身份會員2022-01-012022-12-310001766478AOM：應收貸款住宅會員AOM：從關聯成員那裏購買的貸款SRT: 附屬機構身份會員2022-12-310001766478AOM：管理協議成員SRT: 附屬機構身份會員2021-06-210001766478AOM：管理協議成員SRT: 附屬機構身份會員2021-06-212021-06-21AOMR：日曆季度0001766478AOM：全球投資銀行3會員2023-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-03-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-03-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-04-012023-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-04-012022-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-12-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2021-12-310001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-01-012023-06-300001766478US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-01-012022-06-300001766478美國公認會計準則：投資關聯公司發行受控成員aomr: aomt20231 會員2023-03-310001766478US-GAAP：限制性股票成員2023-04-012023-06-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-06-300001766478US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-06-300001766478US-GAAP：績效股成員2023-04-012023-06-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2022-04-012022-06-300001766478US-GAAP：限制性股票成員2022-01-012022-06-300001766478US-GAAP：後續活動成員AOM: 應收貸款商業會員2023-07-030001766478US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：應付給銀行成員的票據AOM：跨國銀行1成員美國公認會計準則：信用額度成員AOM：R成員的隔夜融資利率有保障2023-07-252023-07-250001766478US-GAAP：後續活動成員2023-08-082023-08-08


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q

☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年6月30日
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告


在從 ________ 到 __________ 的過渡時期
委員會檔案編號 001-40495

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
馬裏蘭州37-1892154
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）

桃樹路東北 3344 號, 1725 套房, 亞特蘭大, 格魯吉亞30326
（主要行政辦公室地址和郵政編碼）

404-953-4900
註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元AOMR紐約證券交易所

用勾號指明註冊人是否：(1) 在過去 12 個月內提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）；以及（2）在過去 90 天內一直遵守此類申報要求。是的  ☒沒有☐ 

用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內），是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條必須提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器☐加速過濾器☐非加速過濾器☒
規模較小的申報公司☒新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則. ☐
                
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐ 沒有☒

註冊人有 24,955,566截至2023年8月9日已發行普通股，每股面值0.01美元。


ANGEL OAK 抵押房地產投資信託基金, INC.
10-Q 表季度報告
目錄

第一部分-財務信息
第 1 項。財務報表（未經審計）
2
簡明合併資產負債表
2
簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
3
股東權益變動簡明合併報表
4
簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
8
注意事項 1。演示的組織和依據
8
注意事項 2。可變利益實體
9
注意事項 3。住宅抵押貸款
12
注意事項 4。商業抵押貸款
13
注意事項 5。投資證券
14
注意事項 6。應付票據
15
注意事項 7。應歸因於經紀人
17
注意事項 8。根據回購協議出售的證券
17
注意事項 9。衍生金融工具
17
注意 10。公允價值測量
19
注意 11。關聯方交易
23
注意 12。承諾和意外開支
24
注意 13。累計其他綜合收益/（虧損）
24
注意 14。其他資產
25
注意 15。權益和每股收益（“EPS”）
25
注意 16。後續事件
26
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
27
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
62
第 4 項。控制和程序
63
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
64
第 1A 項。風險因素
64
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
64
第 3 項。優先證券違約
64
第 4 項。礦山安全披露
64
第 5 項。其他信息
64
第 6 項。展品
65
簽名
66


1
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併資產負債表
（未經審計）
（以千計，股票數據除外）

截至：
2023年6月30日2022年12月31日
資產
住宅抵押貸款——按公允價值計算$296,529 $770,982 
證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算1,241,994 1,027,442 
商業抵押貸款——按公允價值計算 9,589 9,458 
RMBS-按公允價值計算 459,972 1,055,338 
CMBS-按公允價值計算6,853 6,111 
美國國債——按公允價值計算 299,581 — 
現金和現金等價物59,140 29,272 
限制性現金9,577 10,589 
應收本金和利息9,836 17,497 
TBA和利率期貨合約的未實現升值——按公允價值計算3,294 14,756 
其他資產17,418 4,767 
總資產$2,413,783 $2,946,212 
負債和股東權益
負債
應付票據$233,970 $639,870 
無追索權證券化債務，由證券化信託中的住宅抵押貸款擔保（見注2）1,211,441 1,003,485 
根據回購協議出售的證券340,701 52,544 
應歸因於經紀人390,380 1,006,022 
應計費用1,372 1,288 
應付給關聯公司的應計費用1,055 2,006 
應付利息705 2,551 
應付給關聯公司的管理費1,483 1,967 
負債總額$2,181,107 $2,709,733 
承付款和意外開支
股東權益
普通股，$0.01面值。截至2023年6月30日： 350,000,000授權股份， 24,924,886已發行和流通的股票。截至2022年12月31日： 350,000,000授權股份， 24,925,357已發行和流通的股票。
$249 $249 
額外的實收資本476,127 475,379 
累計其他綜合虧損(6,565)(21,127)
留存收益（赤字）(237,135)(218,022)
股東權益總額$232,676 $236,479 
負債和股東權益總額$2,413,783 $2,946,212 


隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

2

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
（未經審計）
（以千計，股票和每股數據除外）
三個月已結束六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
利息收入，淨額
利息收入$23,763 $29,702 $47,503 $56,811 
利息支出17,311 13,271 34,252 23,441 
淨利息收入6,452 16,431 13,251 33,370 
已實現和未實現收益（虧損），淨額
抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的已實現淨收益（虧損）(4,169)12,718 (15,012)39,133 
交易證券、抵押貸款、公允價值期權債務（見附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損）379 (73,985)10,569 (154,166)
已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額(3,790)(61,267)(4,443)(115,033)
費用
運營費用2,214 2,977 4,418 6,723 
關聯公司產生的運營費用607 838 1,073 1,838 
盡職調查和交易成本21 519 21 1,182 
股票補償207 968 748 1,839 
證券化成本1,027 — 1,910 2,019 
關聯公司產生的管理費1,493 2,006 3,015 3,879 
運營費用總額5,569 7,308 11,185 17,480 
所得税前收入（虧損）(2,907)(52,144)(2,377)(99,143)
所得税支出（福利）781 — 781 (3,457)
淨收益（虧損）$(3,688)$(52,144)$(3,158)$(95,686)
優先股息— (4)— (8)
可分配給普通股股東的淨收益（虧損）$(3,688)$(52,148)$(3,158)$(95,694)
其他綜合收益（虧損）(242)11,235 14,562 (1,752)
綜合收益總額（虧損）$(3,930)$(40,913)$11,404 $(97,446)
普通股每股基本收益（虧損）$(0.15)$(2.13)$(0.13)$(3.90)
普通股攤薄後每股收益（虧損）$(0.15)$(2.13)$(0.13)$(3.90)
加權平均已發行普通股數量：
基本24,686,881 24,458,015 24,674,875 24,549.977
稀釋24,686,881 24,458,015 24,674,875 24,549.977







隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

3

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
股東權益變動簡明合併報表
（未經審計）
（以千計）


截至2023年6月30日的三個月
按面值計價的普通股額外的實收資本累計其他綜合（虧損）收益留存收益（赤字）股東權益總額
截至2023年3月31日的股東權益$249 $475,920 $(6,323)$(225,468)$244,378 
普通股支付的股息（美元）0.32每股）
— — — (7,979)(7,979)
非現金股權薪酬— 207 — — 207 
RMBS和CMBS的未實現收益— — (242)— (242)
淨收益（虧損）— — — (3,688)(3,688)
截至2023年6月30日的股東權益$249 $476,127 $(6,565)$(237,135)$232,676 



截至2022年6月30日的三個月
優先股按面值計價的普通股額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益（赤字）股東權益總額
截至2022年3月31日的股東權益$101 $252 $474,377 $(9,987)$(43,306)421,437 
回購普通股— (3)(2,989)— — (2,992)
非現金股權薪酬— — 968 — — 968 
申報的股息-首選— — — — (4)(4)
RMBS和CMBS的未實現收益— — — 11,235 — 11,235 
普通股支付的股息— — — — (11,216)(11,216)
淨收益（虧損）— — — — (52,144)(52,144)
截至2022年6月30日的股東權益$101 $249 $472,356 $1,248 $(106,670)$367,284 

















隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

4

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
股東權益變動簡明合併報表
（未經審計）
（以千計）

截至2023年6月30日的六個月
按面值計價的普通股額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益（赤字）股東權益總額
截至2022年12月31日的股東權益$249 $475,379 $(21,127)$(218,022)236,479 
非現金股權薪酬— 748 — — 748 
RMBS和CMBS的未實現收益— — 14,562 — 14,562 
普通股支付的股息（美元）0.32每股）
— — — (15,955)(15,955)
淨收益（虧損）— — — (3,158)(3,158)
截至2023年6月30日的股東權益$249 $476,127 $(6,565)$(237,135)$232,676 


截至2022年6月30日的六個月
優先股按面值計價的普通股額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益（赤字）股東權益總額
截至2021年12月31日的股東權益$101 $252 $476,510 $3,000 $11,527 491,390 
回購普通股— (3)(5,993)— — (5,996)
非現金股權薪酬— — 1,839 — — 1,839 
申報的股息-首選— — — — (8)(8)
RMBS和CMBS的未實現虧損— — — (1,752)— (1,752)
普通股支付的股息— — — — (22,503)(22,503)
淨收益（虧損）— — — — (95,686)(95,686)
截至2022年6月30日的股東權益$101 $249 $472,356 $1,248 $(106,670)$367,284 





隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

5

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併現金流量表
（未經審計）
（以千計）



六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）$(3,158)$(95,686)
為將淨（虧損）收入與經營活動中使用的淨現金進行對賬而進行的調整：
抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的已實現淨收益（虧損）15,012 (39,133)
交易證券、抵押貸款、按公允價值期權計算的部分債務和衍生合約的未實現淨收益（虧損）(10,569)154,166 
美國國債折扣增加(659)— 
債務發行成本的攤銷733 1,031 
抵押貸款保費和折扣的淨攤銷1,635 7,284 
非現金股權薪酬748 1,839 
淨變化為：
從非關聯公司購買住宅抵押貸款(5,024)(390,956)
從關聯公司購買住宅抵押貸款(11,515)(541,875)
證券化信託中住宅抵押貸款的本金支付44,658 156,031 
住宅抵押貸款的本金還款額24,963 49,229 
應付給交易對手的抵押品— — 
從利率期貨合約和TBA獲得的保證金2,353 73,171 
向關聯公司的證券化信託出售住宅抵押貸款229,569 — 
住宅抵押貸款的應收本金和利息7,662 (10,975)
其他資產(12,651)(296)
應計費用(697)2,143 
應付給關聯公司的應計費用(951)114 
應付利息(1,846)1,380 
應付給關聯公司的管理費(484)160 
所得税支出（福利）781 (3,457)
由（用於）經營活動提供的淨現金280,560 (635,830)
隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

6

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併現金流量表
（未經審計）
（以千計）

來自投資活動的現金流
購買可供出售的RMBS投資(1,006,023)(419,748)
購買人民幣抵押貸款的投資，交易(458,068)— 
出售RMBS的投資，可供出售1,006,196 669,913 
出售人民幣抵押貸款的投資，交易449,891 — 
購買對美國國債的投資(698,880)(349,992)
美國國債的到期日 400,000 600,000 
人民幣抵押貸款的本金付款202 4,936 
購買商業抵押貸款— (3,180)
出售商業抵押貸款— 578 
商業抵押貸款的本金還款17 34 
由（用於）投資活動提供的淨現金(306,666)502,541 
來自融資活動的現金流量
支付給普通股股東的股息(15,955)(22,503)
支付給優先股股東的股息— (8)
回購普通股— (5,996)
無追索權證券化債務的本金支付(44,658)(156,031)
為債務發行成本支付的現金— (457)
證券化收益233,318 520,044 
根據回購協議出售的證券所得（付款）的淨收益288,157 (480,886)
應付票據（付款）的淨收益(405,900)248,693 
融資活動提供的淨現金54,962 102,856 
現金和限制性現金的變化28,857 (30,433)
現金和限制性現金，期初 (1)
39,861 52,309 
現金和限制性現金，期末 (1)
$68,717 $21,876 
現金流信息的補充披露
在此期間支付的利息現金$32,406 $22,061 


(1) 截至2023年6月30日，現金、現金等價物和限制性現金包括現金和現金等價物59.1百萬美元和限制性現金9.6百萬，截至2022年6月30日，包括現金及現金等價物為美元16.1百萬美元和限制性現金5.8百萬。
隨附的簡明合併財務報表附註是本報表不可分割的一部分。

7

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）



1.    演示的組織和依據
Angel Oak Mortgage REIT, Inc.（及其子公司統稱 “公司”）是一家房地產金融公司，專注於在美國抵押貸款市場上收購和投資第一留置權不合格住宅抵押貸款（“非QM”）貸款和其他抵押貸款相關資產。該公司的戰略是主要對新發行的第一留置權非質量管理貸款進行信用敏感型投資，這些貸款主要發放給更高質量的非質量管理貸款借款人，主要來自附屬公司的專有抵押貸款平臺Angel Oak Mortgage Solutions LLC和Angel Oak Home Loans LLC（合稱 “Angel Oak Mortgage Lending”），後者目前主要通過Angel Oak Mortgage Solutions, LLC運營的批發渠道運營，業務範圍遍及全國。公司還可以投資其他住宅抵押貸款、住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）和其他抵押貸款相關資產。該公司的目標是通過在利率和信貸週期內通過現金分配和資本增值為股東創造有吸引力的風險調整後回報。

該公司是一家馬裏蘭州公司，成立於2018年3月20日。公司通過將其部分資產投資於其全資應納税房地產投資信託基金子公司Angel Oak Mortgage REIT TRS, LLC（“AOM TRS”）來實現其某些投資目標。Angel Oak Mortgage REIT TRS, LLC（“AOM TRS”）是一家成立於2018年3月21日的特拉華州有限責任公司，其資產投資於2018年6月15日成立的特拉華州法定信託基金Angel Oak Mortgage Fund TRS。

該公司在紐約證券交易所上市，股票代碼為AOMR。

運營夥伴關係
2020年2月5日，公司成立了特拉華州有限合夥企業（“運營合夥企業”）Angel Oak Mortgage Orpertage Orpartnership, LP，通過該公司持有其幾乎所有的資產，幾乎所有的業務都是直接或通過子公司進行的。公司持有運營合夥企業的所有有限合夥權益，並通過普通合夥人（即公司的全資子公司）間接持有運營合夥企業中的唯一普通合夥權益。

公司的經理人和房地產投資信託基金地位
公司由Falcons I, LLC（“經理”）進行外部管理和提供諮詢，Falcons I, LLC是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問，也是Angel Oak Capital Advisors, LLC（“Angel Oak Capital”）的子公司。根據經修訂的1986年《美國國税法》，從截至2019年12月31日的應納税年度開始，公司已選擇作為房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”）納税。

中期財務報表
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據中期財務報表第S-X條例第10-01條的指示編制的。因此，它們不包括美利堅合眾國公認會計原則（“GAAP”）為完整財務報表所要求的所有信息和腳註。這些未經審計的簡明合併財務報表和相關附註應與公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告（“10-K表年度報告”）中包含的截至2022年12月31日的合併財務報表和相關附註一起閲讀。

管理層認為，隨附的簡明合併財務報表包含公允列報中期業績所需的所有調整，包括正常的經常性調整。此類經營業績可能並不代表任何其他過渡期或全年的預期業績。簡明的合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目。合併中取消了所有重要的公司間餘額和交易。

估算值的使用
財務報表的編制要求公司做出一些重要的估計。其中包括某些資產和負債的公允價值估計、信貸損失的金額和時間、預付款率，以及影響截至簡明合併財務報表發佈之日某些資產和負債的申報金額以及報告期內某些收入和支出報告的金額的其他估計。這些估算值的變化（例如，如附註10所述，投入和基本假設導致的公允價值變化）很可能—— 公允價值測量，信貸表現，預付款，利率或其他原因）將在短期內發生。公司的估計本質上是主觀的，實際結果可能與公司的估計有所不同，差異可能很大。

8

Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）



新的會計準則和解釋

截至2023年6月30日，公司沒有采用任何對其簡明合併財務報表產生重大影響的新會計準則或解釋。

改敍

財務報表中以往各期報告的某些數額已重新分類，以符合本年度的列報方式。出於比較目的，也為了簡化公司簡明合併資產負債表的列報，截至2022年12月31日，遞延所得税資產已在簡明合併資產負債表上重新歸類為 “其他資產”。參見注釋 14 — 其他資產.

為了與本期列報方式保持一致，對某些比較期間的數額進行了重新分類。這些改敍對報告的業務結果沒有影響。已對截至2022年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表進行了調整，以確定債務發行成本的攤銷、抵押貸款保費和折扣的淨攤銷以及證券化信託中住宅抵押貸款的本金支付。

重要會計政策摘要

公司在10-K表年度報告中對重要會計政策的摘要保持不變。在截至2023年6月30日的六個月中，公司為其某些債務證券投資選擇了新的會計分類，詳見下文，因為公司在購買時按逐筆交易對證券進行分類。該公司沒有在不同類別之間轉移任何證券。

公司根據會計準則編纂320對其債務證券投資進行分類- 投資-債務證券（“ASC 320”）定義為 “交易”、“可供出售” 或 “持有至到期”。從歷史上看，該公司將其所有債務證券投資歸類為可供出售（“AFS”）。2023年第一季度，該公司開始將購買房地美和房利美髮行的全池機構住宅抵押貸款支持證券（“Whole Pool Agency RMBS”）和購買美國國債指定為交易證券。
2.    可變利息實體
自成立以來，公司一直利用可變利息實體（“VIE”）將整筆抵押貸款證券化，以獲得長期無追索權融資。公司評估其在每個VIE中的權益，以確定其是否是主要受益人。以下是公司是和不是主要受益人的VIE的描述。

公司是主要受益人的VIE

在2021年、2022年和2023年，公司進行了證券化交易，確定公司是主要受益人，因為就每種證券化工具而言，它控制着具有看漲權的證券類別或 “控制類別” 的證券，即XS部分。該公司是向這些證券化工具提供住宅整筆抵押貸款的唯一實體。

公司作為主要受益人的VIE的保留實益權益是證券化的次級部分以及其他純息部分的進一步權益。 下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日在簡明合併資產負債表中記錄的與這些合併VIE相關的資產和負債的公允價值：

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



2023年6月30日2022年12月31日
資產：（以千計）
證券化信託中的住宅抵押貸款——成本$1,440,100 $1,193,879 
公允價值調整(198,106)(166,437)
證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算$1,241,994 $1,027,442 
應計應收利息$1,745 $1,995 
負債 (1):
由住宅抵押貸款抵押貸款抵押的無追索權證券化債務——本金餘額、攤銷成本$448,774 $474,070 
減去：已資本化的債務發行成本(411)(1,145)
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款擔保，攤銷成本，淨額$448,363 $472,925 
由住宅抵押貸款抵押貸款抵押的無追索權證券化債務——本金餘額，須進行公允價值調整$851,103 $611,114 
公允價值調整(88,025)(80,554)
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款抵押貸款抵押——按公允價值計算，淨額$763,078 $530,560 
住宅抵押貸款抵押的無追索權證券化債務總額，淨額$1,211,441 $1,003,485 
(1) 選擇公允價值期權的無追索權證券化債務的債務發行成本在證券化發行時記入支出。發行未選擇公允價值期權的無追索權證券化債務所產生的債務發行成本按攤銷成本列報。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）中記錄的與合併VIE相關的收入和支出金額列示如下：
截至2023年6月30日的三個月截至2022年6月30日的三個月截至2023年6月30日的六個月截至2022年6月30日的六個月
（以千計）
利息收入$12,819 $11,469 $25,480 $21,887 
利息支出、無追索權負債 (1)
(7,518)(5,679)(15,165)(10,262)
淨利息收入$5,301 $5,790 $10,315 $11,625 
證券化信託抵押貸款的未實現淨收益（虧損）——按公允價值計算(13,982)(24,578)7,459 (79,752)
無追索權證券化債務按市值計價的未實現收益（虧損）——按公允價值計算9,205 14,361 (18,563)32,673 
證券化費用— — — (2,019)
已實現的虧損和運營費用(439)(252)(1,196)(448)
合併後的VIE的淨虧損$85 $(4,679)$(1,985)$(37,921)
(1)利息支出包括債務發行支出的攤銷。


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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



公司不是主要受益人的VIE

在2019年、2020年和2023年，公司贊助或與Angel Oak Capital的其他關聯公司一起組建了被視為VIE的各種實體。這些VIE的成立是為了促進證券化發行，這些發行由有抵押的住宅整筆貸款和/或向證券化信託出資的小額商業貸款組成。
這些證券是未合併證券化的結果，在未合併證券化中，公司保留了存款人發行的公司不受控制的證券化所發行的債券。公司確定其當時不是也不是這些證券化實體的主要受益人，因此沒有合併任何這些實體的經營業績或財務狀況表。公司正在對公司自成立以來參與的所有VIE進行重新評估，以確定有關公司參與VIE的事實和情況的變化是否會導致公司的合併結論發生變化，公司對這些VIE的評估保持不變。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，證券化交易中收到的證券被歸類為 “可供出售”，幷包含在截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上的 “按公允價值計算的RMBS——按公允價值計算” 和 “CMBS——按公允價值計算”，有關證券會計處理和公允價值方法的詳細信息可在附註10中找到 — 公允價值測量。另請參閲註釋 5 — 投資證券，指公司截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的AOMT證券的公允價值，這些證券因這些證券化交易而被公司保留。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



3.    住宅抵押貸款

住宅抵押貸款是針對位於加利福尼亞州、佛羅裏達州、德克薩斯州和喬治亞州的不同州的住宅的抵押貸款。住宅抵押貸款按公允價值計量。 下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司住宅抵押貸款組合的成本、公允價值、加權平均利率和加權平均剩餘到期日：
2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
成本$337,756 $886,661 
未付本金餘額$330,403 $864,171 
購買的抵押貸款的淨保費7,353 22,489 
公允價值的變化(41,227)(115,678)
公允價值$296,529 $770,982 
加權平均利率4.84 %4.80 %
加權平均剩餘到期日（年）3030

有時，某些融資機制的交易對手可能需要對住宅抵押貸款進行各種形式的保證金維持。參見注釋 6 — 應付票據.

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日由住宅不動產擔保的消費抵押貸款數量以及已進入正式止贖程序的消費抵押貸款數量的數據，以及此類貸款的記錄投資和未付本金餘額的數據：

截至：2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
逾期90天或以上的抵押貸款數量7 11 
逾期90天或以上的抵押貸款的記錄投資$5,750 $7,230 
逾期90天或以上貸款的未付本金餘額$5,600 $7,043 
喪失抵押品贖回權的抵押貸款數量4 2 
喪失抵押品贖回權的抵押貸款的記錄投資$1,798 $820 
喪失抵押品贖回權的貸款的未償本金餘額$1,741 $849 

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



4.    商業抵押貸款

商業抵押貸款是指位於各州的商業地產的抵押貸款，集中在喬治亞州、加利福尼亞州和田納西州。商業抵押貸款按公允價值計量。 下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司商業抵押貸款組合的成本、公允價值、加權平均利率和加權平均剩餘到期日：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
成本$9,911 $9,928 
未付本金餘額$9,911 $9,928 
公允價值的變化(322)(470)
公允價值$9,589 $9,458 
加權平均利率9.17 %7.03 %
加權平均剩餘到期日（年）78
截至2022年12月31日，商業抵押貸款的淨折扣已全部攤銷。截至2023年6月30日， 一商業抵押貸款，相當於 $4.3百萬未付本金餘額被取消抵押品贖回權。2023 年 7 月 3 日，這筆貸款以美元的價格出售4.6百萬美元，代表未償還的全部本金餘額和賬面金額，以及應計成本和費用（見附註16 — 後續事件)。曾經有 不截至2022年12月31日，商業抵押貸款逾期超過90天或處於喪失抵押品贖回權的狀態。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



5.    投資證券
截至2023年6月30日，投資證券由非機構RMBS（“AOMT RMBS”）、Whole Pool Agency RMBS、商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）和美國國債組成。截至2023年6月30日，該公司持有的美國國債隨後於2023年7月13日到期。截至2022年12月31日，該公司未持有任何美國國債。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日按成本計算的AOMT RMBS、Whole Pool Agency RMBS和CMBS的成本值：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千計）
AOMT RMBS$68,419 $69,922 
全池機構 RMBS$390,380 $1,006,022 
CMBS$6,419 $6,329 
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司按公允價值對RMBS和CMBS進行投資的某些信息：
公允價值的房地產證券根據回購協議出售的證券已分配資本
2023 年 6 月 30 日：（以千計）
AOMT RMBS (1)
夾層 $9,533 $(1,335)$8,198 
下屬49,938 (21,219)28,719 
僅限利息/超額部分12,438 (1,873)10,565 
VIE中保留的RMBS (2)
— (18,346)(18,346)
AOMT 人民幣總額$71,909 $(42,773)$29,136 
全池機構 RMBS
房利美$271,714 $— $271,714 
弗雷迪·麥克116,349 — 116,349 
全池總代理RMBS$388,063 $— $388,063 
人民幣抵押貸款總額
$459,972 $(42,773)$417,199 
AOMT CMBS
下屬$3,083 $— $3,083 
僅限利息/超額部分3,770 — 3,770 
AOMT CMBS 總額 $6,853 $— $6,853 

(1)截至2023年6月30日持有的AOMT RMBS包括公司參與但不被視為主要受益人的保留部分證券化，以及Angel Oak Capital關聯公司發行的在二級市場交易中購買的其他證券。

(2)部分回購債務包括從涉及合併後的VIE的證券化中收到的留存債券的借款。這些債券的公允價值為美元134.8百萬。由於圍繞此類證券化的會計規則，該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的標的資產，而不是債券。

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Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）



公允價值的房地產證券根據回購協議出售的證券已分配資本
2022 年 12 月 31 日：（以千計）
AOMT RMBS (1)
夾層$1,958 $(1,470)$488 
下屬49,578 (24,982)24,596 
僅限利息/超額部分10,424 (1,506)8,918 
VIE中保留的RMBS (2)
— (24,586)(24,586)
AOMT 人民幣總額$61,960 $(52,544)$9,416 
全池機構 RMBS
房利美$501,458 $— $501,458 
弗雷迪·麥克491,920 — 491,920 
全池總代理RMBS$993,378 $— $993,378 
人民幣抵押貸款總額$1,055,338 $(52,544)$1,002,794 
AOMT CMBS
下屬$2,901 $— $2,901 
僅限利息/超額部分3,210 — 3,210 
AOMT CMBS 總額$6,111 $— $6,111 

(1)截至2022年12月31日持有的AOMT RMBS包括公司參與但公司未被視為主要受益人的保留部分證券化，以及Angel Oak Capital關聯公司發行的在二級市場交易中購買的其他證券。

(2)部分回購債務包括從涉及合併後的VIE的證券化中收到的留存債券的借款。這些債券的公允價值為美元110.5百萬。由於圍繞此類證券化的會計規則，該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的標的資產，而不是債券。

下表列出了截至目前公司在美國國債的投資的某些信息
2023年6月30日 (1):
日期面值未攤銷折扣，淨額攤銷成本未實現收益（虧損）公允價值淨有效收益率
（以千美元計）
2023年6月30日$300,000 $460 $299,540 $41 $299,581 5.01 %
(1)截至2022年12月31日，沒有持有美國國債。
6.    應付票據
如下文所述，公司有能力利用與各交易對手簽訂的回購協議（“應付票據”）為住宅和商業整筆貸款融資。未償借款按浮動利率計息，具體取決於貸款交易對手、抵押品和每個利息期的有效利率，因為在每個利息期結束時，利率可能會不時發生變化。一些協議包括預付費用、未使用餘額的費用、契約和抵押品類型的集中限制。每種方法都因交易對手而異。如下文所述，其中一項協議是 “靜態資金池” 融資機制，即貸款人已同意為向此類融資機制捐贈的一部分貸款融資，但不允許任何循環融資條款。

有時，貸款人可能會要求將現金抵押品作為此類協議的保證金抵押品過賬。截至2023年6月30日，保證金維持要求的現金抵押金約為美元4.2在簡明合併資產負債表上的 “限制性現金” 中，為全球投資銀行3的利益持有100萬美元。這種限制性現金餘額的大部分存放在由全球投資銀行3控制的經濟利率對衝賬户中，可以由環球投資銀行3酌情提取。截至2022年12月31日，全部貸款融資交易對手維持保證金要求的現金抵押品為美元5.6簡明合併資產負債表上 “限制性現金” 中的百萬美元，其中 $3.8百萬美元存放在隔離的限制性現金賬户中
15

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



相關貸款機構在2022年12月31日之後向公司發放；其餘部分存放在上述經濟利率對衝賬户中。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司全部貸款購買的應付票據和提款金額的詳細信息：
利息
費率定價
傳播		提款金額
應付票據基本利率2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
跨國銀行 1 (1)
每日 SOFR 平均值2.15%$154,779 $352,038 
全球投資銀行 2 (2)
1 個月 SOFR
2.20% - 3.45%
— — 
全球投資銀行 3 (3)
化合物 SOFR
2.80% - 4.00%
79,191 119,137 
機構投資者 A 和 B (4)
1 個月期限 SOFR3.50%不適用168,695 
地區銀行 1 (5)
1 個月 SOFR
2.50% - 3.50%
不適用— 
總計$233,970 $639,870 

(1) 2023年1月25日，根據協議條款，該融資機制延長至2023年7月25日，該協議設想的條款 六個月續約。2023年4月26日，該公司將該融資額度延長至2023年10月25日，利率定價差為 2.15%。2023年6月30日之後，該公司將該融資額度延長至2024年1月25日，利率定價差為 2.10%（參見附註 16 — 後續事件).

(2)該融資機制將於2024年2月2日到期。

(3)該靜態資金池融資機制將於2023年12月19日到期。協議規定的利率定價差起始於 2.802022 年 12 月 19 日之後的前三個月的百分比，不包括 20基點指數點差調整，並額外增加 50此後每三個月一個基點；但是，該機制一般不包含 “按市場計價” 條款。如上所述，該協議要求維持經濟利率對衝賬户（“利率期貨賬户”），使之達到全球投資銀行3的合理滿意，該賬户是為了其利益並由其單獨控制。

(4)2022 年 10 月 4 日，公司與子公司簽訂了 二與主回購設施分開 二機構投資者（“機構投資者 A 和 B”）的關聯公司，涉及特定整筆貸款，融資額約為 $168.7百萬美元，大約 $239.3百萬的未付本金餘額。主回購協議定於2023年1月4日到期，但有一次性延長三個月的期權，但公司沒有使用該期權。該公司於 2023 年 1 月 4 日全額償還了該融資機制。如上所述，截至2022年12月31日，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金，包含在公司簡明合併資產負債表上的 “限制性現金” 中，該資產負債表於2023年1月4日發佈。

(5)該協議的條款已於 2023 年 3 月 16 日到期。

下表列出了截至2023年6月30日每個融資額度的未使用借款總能力：
應付票據借款能力未結餘額可用融資
（以千計）
跨國銀行 1 (1)
$600,000 $154,779 $445,221 
全球投資銀行 2 (1)
250,000 — 250,000 
全球投資銀行 3 (2)
79,191 79,191 — 
總計$929,191 $233,970 $695,221 

(1)儘管可用融資未承付，但如果公司有符合條件的抵押品並符合適用協議中規定的其他借款條件，則公司的未使用借款能力可用。

(2)截至2023年6月30日，該融資機制沒有未使用的借款能力，因為未償借款是基於靜態的抵押貸款池。
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Angel Oak 抵押貸款房地產投資信託基金, Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）



7.    應歸因於經紀人
截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上的 “應付經紀商賬款” 賬户，金額分別為美元390.4百萬和美元1.0十億美元，涉及分別在2023年第二和第四季度末和2022年第二和第四季度末收購Whole Pool Agency RMBS。購買按交易日期入賬，有時，交易日期和交易結算日之間可能存在時間差異。這些收購的交易日期早於適用的季度末日期。這些交易分別於2023年7月13日和2023年1月13日結算，當時這些資產同時被出售。
這些Whole Pool Agency RMBS的購買交易不包括在簡明的合併現金流量表中，因為它們是非現金交易。
8.    根據回購協議出售的證券
涉及根據回購協議出售的證券的交易被視為抵押金融交易，並按其合同回購金額入賬。根據回購協議出售的證券的保證金（如果需要）代表持有的保證金抵押品金額，以確保公司在出現不利的價格變動時為根據回購協議出售的證券提供足夠的保障。根據回購協議出售的證券的限制性保證金抵押品現金是 $5.0百萬 和 $3.9百萬 分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。

下表總結了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司回購協議的某些特徵：
2023年6月30日
回購協議未償金額加權平均利率加權平均剩餘到期日（天數）
（以千美元計）
美國國債$297,928 5.15 %14
RMBS (1)
$42,773 6.95 %14
總計$340,701 5.38 %14
2022年12月31日
回購協議未償金額加權平均利率加權平均剩餘到期日（天數）
（以千美元計）
RMBS (1)
52,544 6.07 %13
總計$52,544 6.07 %13

(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日的未償回購債務中，有一部分包括從資產負債表證券化（即合併VIE）中收到的留存債券的借款。參見注釋 5 — 投資證券。

在美國國債到期時，對美國國債的回購債務已全額償還。

儘管回購協議下的交易代表到期前的承諾借款，但貸款人保留將標的抵押品按公允價值標記的權利。質押資產價值的減少將要求公司提供額外的抵押品或追加資金保證金。
9.    衍生金融工具
在正常業務過程中，公司使用衍生金融工具來管理其市場風險敞口，包括利率風險和全部貸款投資的預還款風險。下文將進一步討論公司投資的衍生品以及經濟對衝旨在降低的市場風險。截至2023年6月30日和2022年12月31日，衍生工具包括待宣佈（“待定”）證券和利率期貨合約。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司完全控制的利率期貨賬户中與利率期貨保證金抵押品相關的限制性現金包括美元0.4百萬和美元1.1分別為百萬。曾經有 不截止到2023年6月30日或2022年12月31日，需要的保證金抵押品尚待確定。

該公司使用利率期貨作為經濟對衝工具，對衝部分利率風險敞口。利率風險對許多因素很敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他因素。公司在經濟套期保值方面的信用風險是借款人或交易對手無法或不願支付合同要求的款項而導致的投資違約風險。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）




公司有時可能會持有TBA，以降低其某些特定抵押貸款支持證券的利率風險。本公司所欠或欠本公司的款項或義務受待商標局交易對手抵消權的約束。作為執行這些交易的一部分，公司可能會與其TBA交易對手簽訂協議，管理TBA的購買或銷售交易，包括維持利潤、付款和轉賬、違約事件、和解以及其他各種條款。
下表反映了旨在防範抵押貸款支持證券公允價值波動或經濟套期保值收益和損失的衍生品價值的變化。衍生品合約的所有已實現和未實現損益均計入收益，已實現損益在 “抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的淨已實現收益（虧損）” 中確認，未實現損益的 “交易證券、抵押貸款、公允價值期權債務和衍生合約的未實現收益（虧損）淨收益”。

公司認為，按主要潛在風險分類的名義金額代表了其衍生活動的數量。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表和名義金額中列出的衍生工具：
名義金額
截至：未指定為套期保值工具的衍生品合約數量資產負債長時間曝光短曝光
（以千美元計）
2023年6月30日利率期貨1,462$1,055 $— $— $146,200 
2023年6月30日TBA不適用$2,239 $— $— $402,400 
2022年12月31日利率期貨4,928$2,211 $— $— $492,800 
2022年12月31日TBA不適用$12,545 $— $— $1,041,700 
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併經營報表和綜合收益（虧損）中，這些衍生工具產生的損益列示如下：

未指定為套期保值工具的衍生品衍生工具的已實現淨收益（虧損）衍生工具未實現增值（折舊）的淨變動
（以千計）
截至2023年6月30日的三個月利率期貨$(2,604)$8,432 
截至2023年6月30日的三個月TBA$(2,172)$3,746 
截至2022年6月30日的三個月利率期貨$29,429 $(13,413)
截至2022年6月30日的三個月TBA$(964)$(9,577)
未指定為套期保值工具的衍生品衍生工具的已實現淨收益（虧損）衍生工具未實現增值（折舊）的淨變動
（以千計）
截至2023年6月30日的六個月利率期貨$5,770 $(2,052)
截至2023年6月30日的六個月TBA$(2,522)$(10,306)
截至2022年6月30日的六個月利率期貨$49,113 $1,322 
截至2022年6月30日的六個月TBA$13,179 $(10,686)

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



10.    公允價值測量
出於財務報告的目的，我們遵循根據公認會計原則建立的公允價值層次結構，用於確定金融工具的公允價值。這種等級對相關市場投入進行優先排序，以便確定衡量日的 “退出價格”，或者可以按非強制清算或不良出售的有序流程出售資產或轉移負債的價格。第 1 級輸入是可觀察的輸入，反映活躍市場中相同資產或負債的報價。二級輸入是除資產或負債的報價以外的可觀察輸入，這些輸入是通過與可觀察的市場數據進行證實而獲得的。第 3 級輸入是不可觀察的輸入（例如，我們自己的數據或假設），用於在需要按公允價值計量的資產或負債的相關市場活動很少（如果有）時使用。

在某些情況下，用於衡量公允價值的投入屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，公允價值計量所處的水平是根據對公允價值計量至關重要的最低水平投入確定的。我們對特定輸入的重要性的評估需要進行判斷，並考慮與所衡量資產或負債有關的特定因素。

截至2023年6月30日，我們的估值政策和流程與10-K表年度報告中包含的截至2022年12月31日止年度的合併財務報表中描述的政策和流程沒有變化。包含在附註 11 中 — 公允價值測量10-K表年度報告中包含的截至2022年12月31日止年度的合併財務報表詳細描述了我們以公允價值計量的其他金融工具及其重要投入，以及根據1級、2級和3級估值層次結構對此類工具進行的一般分類。

由於這些資產和負債的性質，現金、限制性現金、應收本金和應收利息、其他資產（不包括對持有多數股權的關聯公司的投資）、應付票據、根據回購協議出售的證券、應付經紀人和應計費用（包括應付給關聯公司的款項和應付給關聯公司的管理費）的公允價值以及應付利息接近其賬面價值。
該公司 “對持有多數股權的關聯公司的投資” 包含在其他資產中（見附註14— 其他資產）以及 “由住宅抵押貸款抵押貸款抵押的無追索權證券化債務” 的一部分，按攤銷成本持有。這些資產和負債的公允價值將在下文標題為 “” 的部分中進一步披露按攤餘成本持有的資產和負債——公允價值披露”.

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（未經審計）



下表列出了截至2023年6月30日按公允價值計量的公司金融資產和負債的信息：
第 1 級第 2 級第 3 級總計
（以千計）
按公允價值計算的資產
住宅抵押貸款$— $290,240 $6,289 $296,529 
證券化信託中的住宅抵押貸款— 1,236,836 5,158 1,241,994 
商業抵押貸款— 9,589 — 9,589 
證券投資
非機構RMBS (1)
— 71,909 — 71,909 
全池機構 RMBS— 388,063 — 388,063 
AOMT CMBS (1)
— 6,853 — 6,853 
美國國庫證券299,581 — — 299,581 
期貨合約未實現的升值1,055 — — 1,055 
對 TBA 的讚賞尚未實現2,239 — — 2,239 
按公允價值計算的總資產$302,875 $2,003,490 $11,447 $2,317,812 
按公允價值計算的負債
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款擔保 (2)
— 763,078 — 763,078 
按公允價值計算的負債總額$— $763,078 $— $763,078 

(1)截至2023年6月30日持有的非機構RMBS包括公司參與的留存部分證券化以及在二級市場交易中購買的其他AOMT證券。截至2023年6月30日，所有持有的AOMT CMBS均由公司參與的小額商業貸款證券化發行組成。

(2)上面僅列出了經公允價值調整後需要進行公允價值計量的部分。按公允價值計算的全部債務的披露見下文。

從二級到三級的轉賬包括逾期超過90天的住宅貸款（包括喪失抵押品贖回權的貸款）。等級之間的轉賬被視為在轉移發生的報告週期的第一天進行。這些轉讓並不重要。

我們聘請第三方估值公司，這些公司利用專有方法對我們的住宅和商業貸款進行估值。這些公司通常使用市場可比信息和折現現金流建模技術來確定我們三級資產的公允價值。使用這些技術需要確定相關的輸入和假設，其中一些代表了重要的不可觀察的輸入，例如預期的信貸損失、預付款率、違約率或其他估值假設。因此，單獨大幅增加或減少這些投入都可能導致公允價值計量標準顯著降低或增加。

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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



下表列出了截至2023年6月30日公司大量三級投入的信息：

輸入值
資產公允價值不可觀察的輸入範圍平均值
（以千美元計）
按公允價值計算的住宅抵押貸款$6,289 預付款率（年度心肺復甦）
4.23% - 11.54%
8.15%
默認費率
7.17% - 32.15%
19.00%
損失嚴重程度
5.21% - 30.40%
12.60%
預期剩餘壽命
1.76 - 3.39年份
2.33年份
證券化信託中的住宅抵押貸款，按公允價值計算$5,158 預付款率（年度心肺復甦）
3.06% - 12.60%
7.72%
默認費率
0.04% - 38.03%
21.58%
損失嚴重程度
0.00%- 10.00%
9.33%
預期剩餘壽命
1.30 - 4.37年份
2.22年份
按攤餘成本持有的資產和負債——公允價值披露

住宅抵押貸款抵押貸款抵押的無追索權證券化債務部分——按攤銷成本持有

為了確定公司無追索權證券化債務的公允價值，該債務由住宅抵押貸款抵押，按攤銷成本持有，淨額，公司使用了與10-K表年度報告附註11中描述的相同的估值方法—— 公允價值包括按公允價值計量的債務部分和按攤銷成本持有的債務部分，其公允價值在下文披露。

截至2023年6月30日，我們的無追索權證券化債務的攤銷成本基準和公允價值總額為美元1.4十億和美元1.1分別為十億，相差約為美元274.7百萬（包括按公允價值計值的AOMT 2022-1、AOMT 2022-4和AOMT 2023-4；以及按攤銷成本計值的AOMT 2021-7和AOMT 2021-4，因為在這些債務產生時沒有選擇公允價值期權）。僅歸於 AOMT 2021-4 和 2021-7 的公允價值約為 $119.2比攤銷成本少一百萬。攤銷成本基準值和公允價值之間的差異來自上文所述標的債券的期末市場定價與債務的攤銷成本之間的差額。無追索權證券化債務的公允價值並不代表我們可以償還這筆債務的金額。

截至2022年12月31日，我們的無追索權證券化債務的攤銷成本基準和公允價值總額為美元1.1十億和美元914.3分別為百萬，相差約為美元170.9百萬（包括按公允價值計價的AOMT 2022-1和AOMT 2022-4；以及按攤銷成本計值的AOMT 2021-7和AOMT 2021-4，因為在設立這些債務時未選擇公允價值期權）。僅歸因於AOMT 2021-4和2021-7的攤銷成本和公允價值之間的差額約為美元90.3百萬。攤銷成本基準價值和公允價值之間的差額源自上述標的債券的期末市場定價與債務攤銷成本之間的差額。無追索權證券化債務的公允價值並不表示我們可以償還這筆債務的金額。

投資控股子公司

為了確定公司對持有多數股權的關聯公司的投資的公允價值，該投資按攤銷成本持有幷包含在 “其他資產” 中，公司使用投資中標的債券的價格來確定公允價值。該公司利用美國銀行的獨立固定收益定價服務PriceServe作為這些債券的主要估值來源。PriceServe從相同或相似證券的實際銷售額或出售報價中獲取報價和/或提供基於模型的估值，這些估值考慮了來自近期市場活動的輸入，包括違約率、有條件的預付款率、損失嚴重程度、預期到期收益率、基準折扣率/收益率、復甦假設、分批類型、抵押息券、年齡和貸款規模以及每種證券特定的其他輸入。我們認為，這些報價最能反映在簡明合併財務報表發佈之日將債券出售給獨立第三方所能達到的價格。

截至2023年6月30日，這項投資的攤銷成本和公允價值約為美元11.5百萬和美元11.0分別是百萬。
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（未經審計）




下表列出了截至2022年12月31日按公允價值計量的公司金融資產和負債的信息：
第 1 級第 2 級第 3 級總計
（以千計）
按公允價值計算的資產
住宅抵押貸款$— $763,786 $7,196 $770,982 
證券化信託中的住宅抵押貸款— 1,018,686 8,756 1,027,442 
商業抵押貸款— 9,458 — 9,458 
證券投資
非機構RMBS (1)
— 61,960 — 61,960 
全池機構 RMBS— 993,378 — 993,378 
AOMT CMBS (1)
— 6,111 — 6,111 
期貨合約未實現的升值2,211 — — 2,211 
對 TBA 的讚賞尚未實現12,545 — — 12,545 
按公允價值計算的總資產$14,756 $2,853,379 $15,952 $2,884,087 
按公允價值計算的負債
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款擔保 (2)
$— $530,560 $— $530,560 
按公允價值計算的負債總額$— $530,560 $— $530,560 

(1)截至2022年12月31日持有的非機構RMBS包括公司參與的保留部分AOMT證券化、在二級市場交易中購買的額外AOMT證券以及在二級市場交易中購買的其他RMBS。截至2022年12月31日，所有持有的AOMT CMBS均由公司參與的小額商業貸款證券化發行組成。

(2)上面僅列出了經公允價值調整後需要進行公允價值計量的部分。

從二級到三級的轉賬包括逾期超過90天的住宅貸款（包括喪失抵押品贖回權的貸款）和特殊還本付息的商業抵押貸款，或被公司第三方估值提供者視為 “不良貸款”。等級之間的轉賬被視為在轉移發生的報告週期的第一天進行。這些轉讓並不重要。



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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



我們聘請第三方估值公司，這些公司利用專有方法對我們的住宅和商業貸款進行估值。這些公司通常使用市場可比信息和折現現金流建模技術來確定我們三級資產的公允價值。使用這些技術需要確定相關的輸入和假設，其中一些代表了重要的不可觀察的輸入，例如預期的信貸損失、預付款率、違約率或其他估值假設。因此，單獨大幅增加或減少這些投入都可能導致公允價值計量標準顯著降低或增加。

下表列出了截至2022年12月31日公司重要的三級投入的信息：

輸入值
資產公允價值不可觀察的輸入範圍平均值
（以千美元計）
按公允價值計算的住宅抵押貸款$7,196 預付款率（年度心肺復甦）
4.92% - 14.99%
9.39%
默認費率
4.56% - 24.36%
11.43%
損失嚴重程度
(0.25)% - 12.54%
7.84%
預期剩餘壽命
0.62 - 3.43年份
2.75年份
證券化信託中的住宅抵押貸款，按公允價值計算$8,756 預付款率（年度心肺復甦）
3.24% - 14.55%
7.84%
默認費率
7.42% - 35.78%
19.07%
損失嚴重程度
0% - 10.00%
9.23%
預期剩餘壽命
1.42 - 3.72年份
2.32年份

11.    關聯方交易
購買住宅抵押貸款
公司與公司的多家關聯公司簽訂了住宅貸款購買協議。貸款的購買價格通常等於抵押貸款的未償還本金，根據市場狀況按溢價或折扣進行調整。公司在還本付息保留的基礎上購買抵押貸款。
下表列出了與截至2023年6月30日的六個月期間和截至2022年12月31日的12個月期間從關聯公司購買的全部貸款活動有關的某些財務信息：
截至年初至今/已結束年份：年初至今/年末向關聯公司購買的貸款金額年初至今/年末向關聯公司購買的貸款數量
截至期末向關聯公司購買、擁有和持有的貸款數量(1)
（以千美元計）
2023年6月30日$11,515 38 563 
2022年12月31日$567,324 1,141 845 
(1)不包括合併證券化中持有的貸款。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）



購買商業抵押貸款
公司與公司的多家關聯公司簽訂了商業貸款購買協議。在截至2023年6月30日的六個月期間或截至2022年12月31日的12個月期間，該公司均未購買任何商業貸款。
證券化交易和控股關聯公司
公司不時參與與Angel Oak Capital的其他關聯公司的證券化交易。參見注釋 2 — 可變利息實體, “公司不是主要受益人的VIE” 還有註釋 14 — 其他資產.
管理費
公司、運營合夥企業和管理人之間的公司管理協議（“管理協議”）自2021年6月21日起生效，規定公司將拖欠向經理支付固定管理費總額，等於 1.5公司每年權益的百分比（定義見管理協議）。
激勵費
根據管理協議，經理還有權獲得激勵費，獎勵費是針對每個日曆季度（或管理協議生效的一部分）的拖欠金額以現金計算和支付的，金額不少於 零, 等於 (a) 乘積 (1) 的超出部分 15百分比和 (b) (i) 公司先前可分配收益（定義見管理協議）的超出部分 12 個月期限，超過 (ii) 先前（A）公司股權（定義見管理協議）的乘積 12 個月句點，以及 (B) 8每年百分比，超過經理相對於第一筆激勵費賺取的總和 (2) 三以前的日曆季度 12 個月時期。迄今為止，尚未獲得激勵費。
運營費用報銷
根據管理協議，公司還必須向經理支付某些一般和管理費用的報銷。應付給關聯公司的應計費用和關聯公司產生的運營費用主要包括向經理關聯公司支付的工資報銷。
12.    承付款和或有開支
公司可能不時成為與正常業務過程中產生的索賠有關的訴訟的當事方。截至2023年6月30日，該公司尚未發現任何可能對其財務狀況產生重大影響的法律索賠。截至2023年6月30日，該公司沒有資金充足的承付款。

該公司對環球投資銀行3的貸款負有發放貸款的義務，該貸款最多有資格獲得 100根據某些標準減免百分比，這些標準可能會延續到融資機制的當前期限之後。最大潛在責任為 $1.1百萬，由於目前無法確定實際負債，因此尚未將其記入簡明的合併財務報表中。

13.    累計其他綜合收益/（虧損）

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中AFS證券的未實現淨收益/（虧損），這是截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中公司累計其他綜合收益/（虧損）（“AOCI”）變化的唯一組成部分：

截至2023年6月30日的三個月截至2022年6月30日的三個月
（以千計）
AOCI 餘額，期初$(6,323)$(9,987)
AFS證券的未實現淨收益/（虧損）(242)11,235 
AOCI 餘額，期末$(6,565)$1,248 

截至2023年6月30日的六個月截至2022年6月30日的六個月
（以千計）
AOCI 餘額，期初$(21,127)$3,000 
AFS證券的未實現淨收益/（虧損）14,562 (1,752)
AOCI 餘額，期末$(6,565)$1,248 

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（未經審計）



14.    其他資產

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中包含的其他資產的明細：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
投資控股子公司$11,510 $— 
遞延所得税資產3,457 3,457 
預付費用2,172 1,310 
保護性預付款和其他資產279— 
其他資產總額$17,418 $4,767 

投資控股子公司（“MOA”）

2023年第一季度，公司參與了一項名為AOMT 2023-1的證券化交易，該交易涉及一項諒解備忘錄，公司在該交易中獲得了 41.21投資百分比，與其在住宅整筆貸款未付本金餘額中所佔的份額成正比，為證券化做出了貢獻。MOA的目的是保留和持有證券化信託發行的風險保留債券。MOA是一家有限責任公司，按權益法投資入賬，按攤銷成本持有。將利用標的風險保留債券的未貼現現金流，至少每年對投資進行減值測試。參見附註 10 — 公允價值測量.



15.     權益和每股收益（“EPS”）

在計算截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月期間的每股普通股基本收益和攤薄後收益時，公司將參與證券包括在內，這些股票獎勵具有不可沒收的股息參與權。根據基本和攤薄後每股收益的計算，分配給參與證券的股息和未分配收益要求包括特定股份，這些股票在某些情況下可能有所不同。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月期間，有 165,473反稀釋性未償還的限制性股票獎勵和 49,370績效股，儘管績效股單位尚未達到基於市場的 “股東總回報” 條件，因此這些單位未包含在攤薄後的加權平均已發行普通股中。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月期間，有 362,536未償還的限制性股票獎勵，這些獎勵具有反稀釋性，因此不包括在攤薄後的加權平均已發行普通股中。截至2022年6月30日，沒有以市場為基礎的業績份額單位流通。

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（未經審計）



下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中每股基本收益和攤薄後每股收益的計算方法：
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計，股票和每股數據除外）
普通股每股基本收益（虧損）：
普通股股東的淨收益（虧損）$(3,688)$(52,148)
分配給參與證券的股息(45)— 
普通股股東的淨收益（虧損）——基本$(3,733)$(52,148)
基本加權平均已發行普通股24,686,881 24,458,015 
普通股每股基本收益（虧損）$(0.15)$(2.13)
普通股每股攤薄收益（虧損）：
普通股股東的淨收益（虧損）——基本$(3,688)$(52,148)
分配給參與證券的股息(45)— 
普通股股東淨收益（虧損）——攤薄$(3,733)$(52,148)
基本加權平均已發行普通股24,686,881 24,458,015 
攤薄型股票獎勵的淨影響— — 
攤薄後的加權平均已發行普通股24,686,881 24,458,015 
普通股攤薄後每股收益（虧損）$(0.15)$(2.13)

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中每股基本收益和攤薄後每股收益的計算方法：

2023年6月30日2022年6月30日
（以千計，股票和每股數據除外）
普通股每股基本收益（虧損）：
普通股股東的淨收益（虧損）$(3,158)$(95,694)
分配給參與證券的股息(81)— 
普通股股東的淨收益（虧損）——基本$(3,239)$(95,694)
基本加權平均已發行普通股24,674,875 24,549,977 
普通股每股基本收益（虧損）$(0.13)$(3.90)
普通股每股攤薄收益（虧損）：
普通股股東的淨收益（虧損）——基本$(3,158)$(95,694)
分配給參與證券的股息(81)— 
普通股股東淨收益（虧損）——攤薄$(3,239)$(95,694)
基本加權平均已發行普通股24,674,875 24,549,977 
攤薄型股票獎勵的淨影響— — 
攤薄後的加權平均已發行普通股24,674,875 24,549,977 
普通股攤薄後每股收益（虧損）$(0.13)$(3.90)

16.    後續事件

2023年7月3日，一筆金額為美元的商業抵押貸款4.3百萬美元本金餘額以 $ 的價格出售4.6百萬美元，即未償還的全部本金餘額和賬面金額以及應計成本和費用。

2023年7月25日，公司根據2022年4月13日與第一跨國銀行簽訂的原始主回購協議中規定的六個月續訂期限的機制，續訂了與第一跨國銀行的貸款融資額度。該貸款融資機制已延長至2024年1月25日，最新的利率定價差為 2.10%.

2023年8月8日，公司宣佈派發美元股息0.32每股普通股，將於2023年8月31日支付給截至2023年8月22日登記在冊的普通股股東。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析旨在幫助讀者瞭解Angel Oak Mortgage REIT, Inc.的經營業績和財務狀況。以下內容應與未經審計的簡明合併財務報表及其附註一起閲讀。除非上下文另有要求，否則此處提及的 “公司”、“我們” 或 “我們的” 是指Angel Oak Mortgage REIT, Inc. 及其子公司。除非另有説明，否則 “Angel Oak” 一詞統指Angel Oak Capital Advisors, LLC（“Angel Oak Capital”）及其關聯公司，包括Falcons I, LLC、我們的外部經理（我們的 “經理”）、Angel Oak Companies, LP（“Angel Oak Companies”）以及關聯公司的專有抵押貸款平臺Angel Oak Mortgage Solutions LLC和Angel Oak Home Loans LLC（合稱 “Angel Oak 抵押貸款”）。

關於前瞻性陳述的警示説明
本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》安全港條款所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們的實際業績可能與我們的信念、預期、估計和預測不同，因此，您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述本質上不是歷史性的，可以通過諸如 “預期”、“估計”、“將”、“應該”、“期望”、“相信”、“打算”、“尋求”、“計劃” 和類似的表達方式或其負面形式來識別，也可以通過提及戰略、計劃或意圖來識別。這些前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，包括第 1A 項下描述的風險和不確定性。截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“10-K表年度報告”）中的 “風險因素”。我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他報告中可能會不時描述其他風險、不確定性和可能導致實際結果與預期結果存在重大差異的因素。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

與相關前瞻性陳述中所述或暗示的相比，可能對未來業績和業績以及我們的業務、財務狀況、流動性、經營業績和前景產生重大不利影響的因素包括但不限於：

•金融市場和經濟的不利條件或發展對我們收購目標資產的能力的影響，例如不合格住宅抵押貸款（“非QM”）貸款，尤其是來自Angel Oak專有抵押貸款平臺Angel Oak抵押貸款平臺Angel Oak Mortgage Lending的貸款；

•現行利率和信貸利差的水平和波動率；

•我們的行業、通貨膨脹、利率、債務或股票市場、整體經濟（或特定地區）或特別是住宅房地產金融和房地產市場的變化；

•我們的業務戰略或目標資產的變化；

•我們投資的市場的普遍波動；

•有吸引力的貸款和其他投資機會的可用性發生了變化，包括來自Angel Oak抵押貸款平臺的非質量管理貸款；

•我們的經理為我們找到合適的投資、管理我們的投資組合和實施我們的戰略的能力；

•我們以優惠條件獲得和維持融資安排的能力，或者根本不這樣做；

•保障我們投資的抵押品是否充足，以及我們投資的公允價值下降；

•我們投資產生的現金流的時間（如果有）；

•我們以盈利的方式執行證券化交易的能力；

•借款人的經營業績、流動性和財務狀況；

•我們的投資違約率增加和/或回收率降低；

•我們投資的預付款率的變化；

•本公司任何高級管理層成員、我們的經理或 Angel Oak 的離職；

•合格人員的可用性；

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•與 Angel Oak 發生衝突，包括我們的經理及其人員，包括我們的高管，以及 Angel Oak 管理的實體；

•已考慮或未考慮的事件，例如天災，包括颶風、地震和其他自然災害，包括全球氣候變化、流行病、戰爭或恐怖行為、軍事衝突升級（例如俄羅斯入侵烏克蘭）以及其他可能導致意外和未保險的業績下降、市場中斷和/或我們或保護我們投資的房地產所有者和運營商蒙受損失的事件；

•政府規章、税法和税率、會計原則和政策及類似事項的影響和變化；

•政府參與美國抵押貸款市場的程度；

•抵押貸款市場中聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”，與房利美合稱 “GSE”）的未來變化及相關事件，包括這些實體和美國政府在抵押貸款市場的未來作用缺乏確定性，以及影響這些實體的立法和法規的變化；

•對衝工具對我們的目標資產和回報的影響，以及我們的套期保值策略在多大程度上可以或可能不會保護我們免受利率波動的影響；

•我們未來能夠按照股東或整個市場所設想的水平或根本向股東進行分配；

•出於美國聯邦所得税的目的，我們有能力繼續獲得房地產投資信託基金（“REIT”）的資格；以及

•根據經修訂的1940年《投資公司法》（“投資公司法”），我們有能力將我們作為投資公司排除在監管範圍之外。

在考慮前瞻性陳述時，應記住本報告和10-K表年度報告中的風險因素和其他警示性陳述。提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映我們管理層截至此類陳述發表之日的觀點。風險彙總於第 1A 項。10-K表年度報告中的 “風險因素” 可能導致實際業績和業績與我們的前瞻性陳述中列出或暗示的業績和業績存在重大差異。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們會如何影響我們。

普通的

Angel Oak Mortgage REIT, Inc. 是一家房地產金融公司，專注於在美國抵押貸款市場上收購和投資第一留置權非質量管理貸款和其他抵押貸款相關資產。我們的策略是主要對信用敏感型投資新發放的第一留置權非質量管理貸款，這些貸款主要提供給更高質量的非質量管理貸款借款人，主要來自Angel Oak的專有抵押貸款平臺Angel Oak Mortgage Lending，該平臺目前主要通過Angel Oak抵押貸款有限責任公司運營的批發渠道運營，其發放範圍遍及全國。我們還可能投資其他住宅抵押貸款、RMBS和其他抵押貸款相關資產，這些資產與非質量管理貸款合起來被稱為我們的目標資產。此外，當市場條件和資產價格有利於進行有吸引力的購買時，我們還可以通過二級市場確定和收購我們的目標資產。我們的目標是在整個利率和信貸週期中，通過現金分配和資本增值，為股東創造誘人的風險調整後回報。
我們由我們的經理Falcons I, LLC進行外部管理和諮詢。Falcons I, LLC是1940年《投資顧問法》下的註冊投資顧問，也是Angel Oak Capital的子公司。Angel Oak Capital是一家領先的另類信貸管理公司，在包括資產管理、貸款和資本市場在內的抵押貸款信貸領域處於市場領先地位。Angel Oak Mortgage Lending是非QM貸款產量的市場領導者，自2011年成立以來，截至2023年6月30日，其非質量管理貸款總額已超過178億美元。Angel Oak 總部位於亞特蘭大，現已結束 整個企業有 300 名員工。

通過與經理的關係，我們受益於Angel Oak的垂直整合平臺和內部專業知識，為我們提供了我們認為為股東創造有吸引力的風險調整後回報所必需的資源。Angel Oak Mortgage Lending為我們提供了獲得非質量管理貸款的專有渠道，也為我們提供了承保過程的透明度以及獲得我們期望的信用和回報狀況的貸款的能力。我們相信，Angel Oak在抵押貸款行業的經驗和結構性信貸投資方面的專業知識增強了我們通過二級市場識別和收購目標資產的能力。此外，我們相信，由於Angel Oak的分析投資工具、在金融界的廣泛關係、融資和資本結構技能、投資監督能力以及運營專業知識，我們具有顯著的競爭優勢。

出於美國聯邦所得税目的，我們選擇從截至2019年12月31日的應納税年度開始作為房地產投資信託基金納税。從截至2019年12月31日的應納税年度開始，我們認為我們的組織和運營已經完成，我們打算繼續按照1986年《美國國税法》（以下簡稱 “守則”）對房地產投資信託基金的資格和税收要求進行運營。我們作為房地產投資信託基金的資格以及此類資格的維持，取決於我們是否有能力持續滿足
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《守則》規定的各種複雜要求涉及我們的總收入來源、資產的構成和價值、我們的分配水平以及股票所有權的集中等。我們還打算以一種使我們能夠繼續在《投資公司法》下作為投資公司被排除在監管之外的方式開展業務。我們的普通股於2021年6月17日在紐約證券交易所開始交易。

我們預計回報將主要來自我們從貸款中獲得的利息與資本成本之間的差額，以及將標的貸款抵押品證券化後保留的債券（包括風險保留證券）的回報。

趨勢和近期發展

整體宏觀經濟環境及其對我們的影響

經濟不確定性以及美聯儲銀行試圖在平衡失業和衰退風險的同時抑制通貨膨脹，再次成為2023年第二季度的頭條新聞。整個季度的就業數據保持強勁，這與許多分析師對美聯儲過去18個月激進的加息週期所帶來的衰退環境即將到來的預期相矛盾。儘管美聯儲在2023年6月的會議上 “跳過” 了利率變動，但它在7月恢復了加息週期，將聯邦基金利率提高了25個基點。隨着聯邦基金利率的持續上升，隨着美聯儲試圖 “軟着陸”，通貨膨脹和失業問題變得更加普遍。

2023年迄今為止，美聯儲已將聯邦基金利率提高了100個基點，使目前的聯邦基金利率達到5.25％至5.50％。聯邦基金利率的提高和更嚴格的貸款環境通常會提高包括抵押貸款在內的所有類型消費信貸的借貸利率，因為相對較高的利率通常會抑制抵押貸款的發放和再融資活動。而截至2023年6月30日的30年期固定抵押貸款平均利率約為 6.7% 未達到歷史最高水平，美國借款人在過去十年中已經適應了歷史最低的利率，降低了他們對高利率的胃口，再加上 “粘性的” 高房價，可能會繼續挑戰許多借款人。

由於第二季度高通脹表現出持續的頑固態度，兩年期和五年期美國國債收益率分別上漲了約82個基點和52個基點，這給我們的投資組合的價值帶來了按市值計價的負面影響。此外，由低息貸款支持的證券化繼續受到持續寬利差的懲罰。因此，我們觀察到第二季度住宅整筆貸款和證券化信託投資組合中貸款的加權平均價格下降了約100-125個基點。但是，我們已經開始以當前的市場利率購買新發放的非QM貸款，再加上AOMT 2023-4證券化的影響，使我們的住宅整筆貸款組合的加權平均票面利率提高了20多個基點，至4.84％。我們預計將繼續購買新發放的貸款，這將起到改善投資組合估值和證券化執行的作用。

我們的投資業績

淨利率（“NIM”）。 在前六個月我們持有的目標資產減少了 2023年與2022年同期相比，因此產生的利息收入較少。儘管我們的借款也減少了，但更高的浮動利率導致我們的利息支出增加。

已實現的淨虧損。截至2023年6月30日的六個月中，我們的已實現淨虧損主要是由於2023年第一季度向AOMT 2023-1證券化出售全部貸款的已實現虧損。由於這種證券化並未導致AOMT 2023-1 VIE實體的整合，這與我們的其他首次公開募股（“IPO”）後的證券化不同，我們確認了出售這些貸款的虧損；但是，已實現的虧損低於前一時期這些貸款的未實現虧損，這為證券化帶來了總體積極的經濟效益。此外，與2022年前六個月相比，我們在利率期貨和TBA的經濟套期保值上實現的淨收益低於2022年的前六個月，這是因為2023年利率和利差變動的影響程度低於2022年。

未實現淨收益。我們在2023年前六個月的未實現淨收益主要是由於2023年第一季度向AOMT 2023-1證券化出售住宅抵押貸款的未實現虧損（從而確認了上面討論的已實現淨虧損）的逆轉。

整筆貸款和證券化活動

在截至2023年6月30日的三個月期間，我們購買了1170萬美元新發放的當前市場票面非QM住宅抵押貸款，加權平均票面為8.25％，加權平均貸款價值為72.11％，加權平均信用評分為72.11％，加權平均信用評分為748分。

2023年1月，我們參與了AOMT 2023-1，這是一項約2.85億美元的定期本金餘額證券化，由住宅抵押貸款池提供支持，我們向該貸款提供了預定未償餘額約為2.413億美元的貸款。2023年6月29日，我們發行了AOMT 2023-4，將經驗豐富的非QM抵押貸款的未償本金餘額共計約2.85億美元證券化。與AOMT 2023-1不同，我們發行了AOMT 2023-4，作為證券化的唯一參與者。我們擁有並持有XS批次債券的看漲權，該批債券是債券的 “控股類別”，也是存款人的唯一成員
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2023-4 年度證券化中的實體。鑑於圍繞這些類型交易的會計規則，我們合併了AOMT 2023-4證券化，將證券化信託中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務保留在截至適用資產負債表日的簡明合併資產負債表上。

與AOMT 2023-1類似，我們在2021年之前的證券化是與其他Angel Oak關聯公司達成的證券化交易，我們不符合會計規則，無法被視為適用證券化工具的 “主要受益人”，因此，對於這些證券化，包括AOMT 2023-1，截至2023年6月30日和12月，證券化中保留的債券存放在我們精簡的合併資產負債表中 2021 年 31 日，我們將來可能會戰略性地進行類似的證券化交易。

整筆貸款融資機制活動

根據我們的核心財務策略，即購買整筆貸款並在證券化之前為其融資，我們會不斷評估我們的貸款人基礎，並可能在我們認為謹慎的情況下籤訂新的協議和/或退出協議。在截至2023年6月30日的六個月中，我們的全部貸款融資活動維持了截至2022年12月31日的貸款人基礎，但一家地區銀行未使用的信貸額度於2023年第一季度到期，以及機構投資者A和B在2023年第一季度還款。2023年6月30日之後，公司根據2022年4月13日與第一跨國銀行簽訂的原始主回購協議中規定的六個月續訂機制，續訂了與第一跨國銀行的貸款融資額度。該貸款融資機制已延長至2024年1月25日，利率定價差降至2.10％。

關鍵財務指標

作為一家房地產金融公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是可分配收益、平均股本可分配收益回報率、普通股每股賬面價值和普通股每股經濟賬面價值。

可分配收益

可分配收益是一項非公認會計準則指標，定義為根據美利堅合眾國公認會計原則（“GAAP”）計算的可分配給普通股股東的淨收益（虧損），不包括（1）我們總投資組合的未實現收益和虧損，（2）減值損失，（3）債務清償，（4）非現金股權薪酬支出，（5）我們的經理賺取的激勵費，（6）終止掉期已實現的收益或虧損以及（7）某些其他非經常性損益。我們認為，可分配收益的列報為投資者提供了一種有用的衡量標準，可以促進房地產投資信託基金同行之間的財務業績比較，但存在重要的侷限性。我們認為，上述可分配收益有助於在不受某些交易影響的情況下評估我們的財務業績，但作為分析工具的用處有限。作為房地產投資信託基金，我們通常需要分配至少90％的年度房地產投資信託基金應納税收入，並按正常公司税率繳納美國聯邦所得税，前提是我們每年分配的應納税所得額少於100％。鑑於這些要求以及我們認為股息通常是股東投資普通股的主要原因之一，我們通常打算在董事會授權的範圍內，嘗試向股東支付相當於房地產投資信託基金應納税所得額的股息。可分配收益是我們董事會在申報股息時考慮的眾多因素之一，雖然不是衡量房地產投資信託基金應納税收入的直接指標，但隨着時間的推移，該指標可以被視為衡量我們分紅的有用指標。不應孤立地看待可分配收益，也不能替代根據公認會計原則計算的淨收入。我們計算可分配收益的方法可能與其他房地產投資信託基金計算相同或相似的補充績效指標所採用的方法不同，因此，我們的可分配收益可能無法與其他房地產投資信託基金提出的類似衡量標準相提並論。

我們還使用可分配收益來確定根據我們與Angel Oak Mortgage Orgate Orpertning Partnership, LP（“運營合夥企業”）在2021年6月21日完成首次公開募股後與經理簽訂的管理協議（“管理協議”）應向我們的經理支付的激勵費（如果有）。有關根據管理協議應向我們的經理支付的費用的信息，請參閲 “注11- 關聯方交易”在本報告中包含的未經審計的簡明合併財務報表中。
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下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中根據公認會計原則計算的普通股股東可分配的淨收益（虧損）與可分配收益的對賬情況：

三個月已結束六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
可分配給普通股股東的淨收益（虧損）$(3,688)$(52,148)$(3,158)$(95,694)
調整：
衍生品的未實現（收益）淨虧損(12,179)24,692 12,357 9,366 
證券交易的未實現（收益）淨虧損3,882 — 2,277 — 
證券化信託和無追索權證券化債務中住宅貸款的未實現（收益）淨虧損4,777 10,266 11,104 40,476 
住宅貸款的未實現（收益）淨虧損3,278 38,538 (36,159)103,125 
商業貸款的未實現（收益）淨虧損(136)489 (147)985 
非現金股權薪酬支出207 968 748 1,839 
可分配收益$(3,859)$22,805 $(12,978)$60,097 

平均股本可分配收益回報率

可分配收益平均權益回報率是一種非公認會計準則指標，其定義為年度或年化可分配收益除以平均股東權益總額。我們認為，可分配收益平均權益回報率的列報為投資者提供了一種有用的衡量標準，可以促進房地產投資信託基金同行之間的財務業績比較，但存在重要的侷限性。此外，我們認為，可分配收益平均權益回報率為投資者提供了有關我們投資的股權資本產生的可分配收益的更多細節。我們認為，上述可分配收益平均權益回報率有助於在不受某些交易影響的情況下評估我們的財務業績，但作為分析工具的用處有限。因此，不應孤立地看待可分配收益平均權益回報率，也不能替代根據公認會計原則計算的淨收益。我們計算平均權益可分配收益回報率的方法可能與其他房地產投資信託基金計算相同或相似的補充績效指標所使用的方法不同，因此，我們的平均權益可分配收益回報率可能無法與其他房地產投資信託基金提出的類似衡量標準相提並論。以下是我們對截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月平均權益可分配收益回報率的計算：

三個月已結束六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
年化可分配收益$(15,436)$91,220 $(25,956)$120,194 
普通股股東權益的平均總額$239,991 $394,362 $238,345 $426,703 
平均股本可分配收益回報率(6.4)%23.1 %(10.9)%28.2 %

普通股每股賬面價值

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們每股普通股賬面價值的計算方法：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千計，股票和每股數據除外）
股東權益總額$232,676 $236,479 
期末已發行普通股數量24,924,886 24,925,357 
普通股每股賬面價值$9.34 $9.49 

普通股每股經濟賬面價值

“經濟賬面價值” 是衡量我們財務狀況的非公認會計準則財務指標。為了計算我們的經濟賬面價值，將按攤銷成本持有的無追索權融資債務部分調整為公允價值。這些調整也反映在下表我們的期末股東權益總額中。管理層認為經濟賬面價值可以為投資者提供評估我們的財務狀況的有用補充衡量標準，因為它反映了公允價值變動對我們合法持有的留存債券的影響，無論出於公認會計準則報告目的採用何種會計模式。經濟賬面價值不代表也不應是
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被視為根據公認會計原則確定的每股普通股賬面價值或股東權益的替代品，我們對該指標的計算可能無法與其他公司報告的標題相似的衡量標準相提並論。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的GAAP股東權益總額和普通股每股賬面價值與普通股每股經濟賬面價值和經濟賬面價值的對賬情況：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千計，股票和每股數據除外）
GAAP 股東權益總額$232,676 $236,479 
調整：
按攤餘成本持有的證券化債務的公允價值調整95,326 90,348 
股東權益，包括經濟賬面價值調整$328,002 $326,827 
期末已發行普通股數量24,924,886 24,925,357 
普通股每股賬面價值$9.34 $9.49 
普通股每股經濟賬面價值$13.16 $13.11 


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運營結果

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的經營業績：

三個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
利息收入，淨額
利息收入$23,763 $29,702 
利息支出17,311 13,271 
淨利息收入$6,452 $16,431 
已實現和未實現收益（虧損），淨額
抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的已實現淨收益（虧損）$(4,169)$12,718 
交易證券、抵押貸款、公允價值期權債務（見財務報表——附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損）379 (73,985)
已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額$(3,790)$(61,267)
費用
運營費用$2,214 $2,977 
關聯公司產生的運營費用607 838 
盡職調查和交易成本21 519 
股票補償207 968 
證券化成本1,027 — 
關聯公司產生的管理費1,493 2,006 
運營費用總額$5,569 $7,308 
所得税前收入（虧損）$(2,907)$(52,144)
所得税支出（福利）781 — 
淨收益（虧損）$(3,688)$(52,144)
優先股息— (4)
可分配給普通股股東的淨收益（虧損）$(3,688)$(52,148)
其他綜合收益（虧損）(242)11,235 
綜合收益總額（虧損）$(3,930)$(40,913)

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淨利息收入

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月淨利息收入的組成部分：

三個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
利息收入利息收入/支出平均餘額利息收入/支出平均餘額
住宅抵押貸款$6,493 $483,701 $13,444 $1,243,100 
證券化信託中的住宅抵押貸款12,325 1,074,924 11,469 1,018,247 
商業抵押貸款277 9,511 345 20,387 
RMBS 和控股子公司3,228 181,464 4,191 400,403 
CMBS327 6,673 172 9,159 
美國國債478 58,830 8 — 
其他利息收入635 39,145 73 409,562 
利息收入總額23,763 29,702 
利息支出
應付票據8,509 385,602 7,306 1,079,482 
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款擔保7,518 1,053,686 5,679 981,633 
回購設施1,284 101,730 286 92,598 
利息支出總額17,311 13,271 
淨利息收入$6,452 $16,431 

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，淨利息收入分別為650萬美元和1,640萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，淨利息收入與2022年同期相比有所下降，這主要是由於2023年6月30日的投資組合構成住宅抵押貸款和RMBS的平均餘額較低，這導致這些資產類別的利息收入減少，但證券化信託中住宅抵押貸款產生的利息收入部分抵消。同時，應付票據的利息支出增加，這是由於在截至2023年6月30日的三個月中，我們的債務的相關浮動利率與2022年同期相比有所上升，這導致截至2023年6月30日的三個月中，與同期相比，利息收入減少導致利息支出增加。

已實現和未實現收益（虧損）總額

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，已實現和未實現收益（虧損）淨額的組成部分列示如下：

三個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
證券化信託中住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損），扣除無追索權證券化債務$(5,215)$(12,834)
人民幣抵押貸款的已實現收益（虧損）(856)(22,811)
Whole Pool Agency RMBS的已實現和未實現收益（虧損）(1,870)— 
CMBS的已實現收益（虧損）(90)(205)
利率期貨的已實現收益（虧損）(2,604)23,368 
TBA 的已實現和未實現收益（虧損）1,574 3,937 
住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損）(3,343)(39,514)
商業抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損）136 (522)
美國國債的已實現和未實現虧損46 — 
利率期貨的未實現增值（貶值）8,432 (12,686)
已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額$(3,790)$(61,267)

34

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，已實現和未實現的收益和（虧損）淨額分別導致淨虧損380萬美元和6,130萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，我們的住宅和商業抵押貸款組合的估值有所下降，但被TBA和期貨合約的已實現和未實現淨收益所抵消。在截至2022年6月30日的三個月中，市場波動導致利差擴大，導致我們的抵押貸款組合估值下降，這進一步導致已實現和未實現的虧損總額僅被TBA和期貨合約的淨收益部分抵消。

開支

運營費用

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們的運營支出分別為220萬美元和300萬美元。與同期相比，我們的運營費用有所下降，這要歸因於成本節約措施，例如關鍵會計職能的內包、供應商合同談判以及與整個貸款組合相關的服務費的減少。

關聯公司產生的運營費用

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們在關聯公司產生的運營費用分別為60萬美元和80萬美元。這些支出主要包括對我們經理的工資報銷，在比較期內有所下降，這主要是由於我們的前首席執行官於2022年9月離職。

盡職調查和交易成本

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們的盡職調查和交易成本分別為21,000美元和51.9萬美元。我們的盡職調查和交易費用在同期內有所下降，因為在截至2023年6月30日的三個月中，我們購買的整筆貸款少於截至2022年6月30日的三個月。

股票補償

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們的股票薪酬支出分別為20萬美元和100萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，我們的股票薪酬支出減少了，這是由於股票被沒收以及2023年沒有與我們的前首席執行官相關的股票薪酬支出。其他限制性股票獎勵為期一年、三年或四年（取決於獎勵的批次），從授予日的一週年之日開始。

證券化成本

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們分別承擔了100萬美元和00萬美元的證券化支出。2023年第二季度產生的費用與AOMT 2023-4證券化有關。2022年同期沒有產生證券化成本。

加盟商產生的管理費

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們與關聯公司產生的管理費分別為150萬美元和200萬美元。減少的原因是，與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月中，我們在管理協議中定義的平均權益有所下降。管理協議包括對可分配收益管理協議中定義的 “權益” 的調整，這是根據公認會計原則計算的主要權益偏離。

35

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的經營業績：

六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
利息收入，淨額
利息收入$47,503 $56,811 
利息支出34,252 23,441 
淨利息收入13,251 33,370 
已實現和未實現收益（虧損），淨額
抵押貸款、衍生合約、RMBS和CMBS的已實現淨收益（虧損）(15,012)39,133 
交易證券、抵押貸款、公允價值期權債務（見附註2）和衍生合約的未實現淨收益（虧損）10,569 (154,166)
已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額(4,443)(115,033)
費用
運營費用4,418 6,723 
關聯公司產生的運營費用1,073 1,838 
盡職調查和交易成本21 1,182 
股票補償748 1,839 
證券化成本1,910 2,019 
關聯公司產生的管理費3,015 3,879 
運營費用總額11,185 17,480 
所得税前收入（虧損）(2,377)(99,143)
所得税支出（福利）781 (3,457)
淨收益（虧損）(3,158)(95,686)
優先股息— (8)
可分配給普通股股東的淨收益（虧損）$(3,158)$(95,694)
其他綜合收益（虧損）14,562 (1,752)
綜合收益總額（虧損）$11,404 $(97,446)

36

淨利息收入

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月淨利息收入的組成部分：

六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
利息收入利息收入/支出平均餘額利息收入/支出平均餘額
住宅抵押貸款$14,185 $544,607 $25,424 $1,167,990 
證券化信託中的住宅抵押貸款24,545 1,056,558 21,887 941,145 
商業抵押貸款399 9,489 648 19,632 
RMBS6,158 233,121 8,299 371,736 
CMBS643 6,427 472 9,925 
美國國債659 99,888 8 85,713 
其他利息收入914 37,613 73 54,094 
利息收入總額47,503 56,811 
利息支出
應付票據17,105 385,602 12,803 987,513 
無追索權證券化債務，由住宅抵押貸款擔保15,165 1,053,686 10,262 898,104 
回購設施1,982 217,074 376 243,413 
利息支出總額34,252 23,441 
淨利息收入$13,251 $33,370 

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，淨利息收入分別為1,330萬美元和3,340萬美元。截至2023年6月30日的六個月中，淨利息收入與2022年同期相比有所下降，這主要是由於2023年6月30日的投資組合構成住宅抵押貸款和RMBS的平均餘額較低，這導致這些資產類別的利息收入減少，但證券化信託中住宅抵押貸款產生的利息收入部分抵消。同時，應付票據的利息支出增加，這是由於在截至2023年6月30日的六個月中，我們的債務的相關浮動利率與2022年同期相比有所上升，這導致截至2023年6月30日的六個月中，與同期相比，利息收入減少導致利息支出增加。

已實現和未實現收益（虧損）總額

截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月的已實現和未實現收益（虧損）淨額的組成部分列示如下：
六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
證券化信託中住宅抵押貸款的已實現和未實現收益（虧損），扣除無追索權證券化債務$(12,300)$(43,074)
人民幣抵押貸款的已實現虧損，淨額(947)(27,855)
Whole Pool Agency RMBS 的未實現收益（虧損）(260)— 
CMBS的已實現收益（虧損）(139)(246)
利率期貨的已實現收益（虧損）5,770 43,052 
TBA 的已實現和未實現收益（虧損）(12,828)19,399 
住宅抵押貸款的已實現和未實現（虧損）收益18,124 (106,625)
商業抵押貸款的已實現和未實現（虧損）收益148 (1,006)
美國國債的已實現和未實現虧損41 — 
利率期貨未實現的升值(2,052)1,322 
已實現和未實現收益（虧損）總額，淨額$(4,443)$(115,033)
37


在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，已實現和未實現的收益（虧損）淨額分別為440萬美元和1.15億美元。在截至2023年6月30日的六個月中，持續的市場波動導致利差擴大，導致我們在證券化信託和TBA中的住宅貸款估值下降，而住宅抵押貸款組合的收益僅部分抵消了這一估值。在截至2022年6月30日的六個月中，已實現和未實現的淨虧損主要是由於美聯儲開始加息週期時利率和利差的極端波動，導致證券化信託中的住宅貸款和住宅貸款出現鉅額未實現虧損以及RMBS的已實現虧損。

開支

運營費用

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的運營支出分別為440萬美元和670萬美元。在比較期間，我們的運營費用減少了，這要歸因於成本節約措施，例如關鍵會計職能的內包、供應商合同談判以及與整個貸款組合相關的服務費的減少。

關聯公司產生的運營費用

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們在關聯公司產生的運營費用分別為110萬美元和180萬美元。這些支出主要包括對我們經理的工資報銷，在比較期內有所減少，這主要是由於我們前首席執行官的離職。

盡職調查和交易成本

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的盡職調查和交易成本分別為21,000美元和120萬美元。我們的盡職調查和交易費用在同期內有所下降，因為在截至2023年6月30日的六個月中，我們購買的整筆貸款少於截至2022年6月30日的六個月。

股票補償

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的股票薪酬支出分別為74.8萬美元和180萬美元。在截至2023年6月30日的六個月中，我們的股票薪酬支出減少了，這是由於股票被沒收以及2023年沒有與我們的前首席執行官相關的股票薪酬支出。其他限制性股票獎勵為期一年、三年或四年（取決於獎勵的批次），從授予日的一週年之日開始。

證券化成本

在截至2023年6月30日的六個月中，與AOMT 2023-1和AOMT 2023-4證券化交易相關的證券化成本為190萬美元。2022年同期產生了200萬美元的證券化成本。

加盟商產生的管理費

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們與關聯公司產生的管理費分別為300萬美元和390萬美元。減少的原因是，與2022年同期相比，截至2023年6月30日的六個月中，我們在管理協議中定義的平均權益有所下降。管理協議包括對可分配收益管理協議中定義的 “權益” 的調整，這是根據公認會計原則計算的主要權益偏離。
38

我們的投資組合

截至2023年6月30日，我們的投資組合包括約20億美元的住宅抵押貸款、RMBS和其他目標資產。其中某些投資組合資產位於佛羅裏達州和加利福尼亞州等州，那裏偶爾會發生颶風和地震等自然災害。我們要求所有抵押品都要有足夠的保險。隨後詳細的住宅抵押貸款、證券化信託中持有的住宅抵押貸款以及RMBS發行所依據的住宅抵押貸款的圖表顯示了貸款集中的每個州持有的住宅抵押貸款的百分比。
下表列出了截至2023年6月30日有關我們投資組合的更多信息，包括我們的股權資本在投資類型中的分配方式：
公允價值抵押債務已分配資本佔總資本的百分比
投資組合：（以千美元計）
住宅抵押貸款$296,529 $233,970 $62,559 26.9 %
證券化信託中的住宅抵押貸款1,241,994 1,211,441 $30,553 13.1 %
商業抵押貸款9,589 — 9,589 4.1 %
整個貸款組合總額$1,548,112 $1,445,411 $102,701 44.1 %
投資證券
RMBS$459,972 $42,773 $417,199 179.3 %
CMBS6,853 — 6,853 3.0 %
美國國債299,581 297,928 1,653 0.7 %
投資證券總額$766,406 $340,701 $425,705 183.0 %
投資控股子公司$11,510 $— $11,510 4.9 %
總投資組合$2,326,028 $1,786,112 $539,916 232.0 %
目標資產 (1)
$2,026,447 $1,488,184 $538,263 231.3 %
現金$59,140 $— $59,140 25.5 %
其他資產和負債 (2)
(366,380)— (366,380)(157.5)%
總計$2,018,788 $1,786,112 $232,676 100.0 %

(1)我們定義的 “目標資產” 不包括美國國庫證券，包括我們對控股關聯公司的投資。

(2)列報的其他資產和負債按淨負債計算，主要包括我們在季度末購買房地美和房利美髮行的某些全池機構住宅抵押貸款支持證券（“Whole Pool Agency RMBS”）而應付給經紀人的3.904億美元，其中不包括我們對被視為目標資產的多數股權關聯公司的投資。
39

截至2022年12月31日，我們的投資組合包括約29億美元的住宅抵押貸款、RMBS和其他目標資產。下表列出了截至2022年12月31日有關我們投資組合的更多信息，包括我們在投資類型之間的股權資本分配方式：

公允價值抵押債務已分配資本佔總資本的百分比
投資組合：（以千美元計）
住宅抵押貸款$770,982 $639,870 $131,112 55.4 %
證券化信託中的住宅抵押貸款1,027,442 1,003,485 23,957 10.1 %
商業抵押貸款9,458 — 9,458 4.0 %
整個貸款組合總額$1,807,882 $1,643,355 $164,527 69.5 %
投資證券
RMBS$1,055,338 52,544 $1,002,794 424.1 %
CMBS6,111 — 6,111 2.6 %
投資證券總額$1,061,449 $52,544 $1,008,905 426.7 %
總投資組合$2,869,331 $1,695,899 $1,173,432 496.2 %
目標資產 (1)
$2,869,331 $1,695,899 $1,173,432 496.2 %
現金$29,272 $— $29,272 12.4 %
其他資產和負債 (2)
(966,225)— (966,225)(408.6)%
總計$1,932,378 $1,695,899 $236,479 100.0 %

(1)上面列出的 “目標資產” 包括總投資組合，因為截至2022年12月31日，沒有持有美國國債。

(2)列報的其他資產和負債按淨負債計算，淨負債基本包括我們在季度末收購某些Whole Pool Agency RMBS時應付給經紀商的10.1億美元。

住宅抵押貸款
下表列出了截至2023年6月30日我們投資組合中住宅抵押貸款的更多信息：
投資組合範圍投資組合加權平均值
（以千美元計）
未付本金餘額（“UPB”）$0 - $3,410$574
利率2.88% - 10.88%4.84%
到期日1/15/2037 - 5/25/20632053 年 6 月
貸款發放時的 FICO 分數518 - 819740
貸款發放時的 LTV0% - 95%69%
貸款發放時的DTI0% - 59.10%31.89%
第一留置權貸款的百分比不適用100%
拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB）不適用2.3%
40

下表列出了截至2022年12月31日我們投資組合中住宅抵押貸款的更多信息：
投資組合範圍投資組合加權平均值
（以千美元計）
UPB$59 - $3,441$496
利率2.88% - 9.99%4.80%
到期日9/21/2036 - 6/20/20622053 年 2 月
貸款發放時的 FICO 分數575 - 823737
貸款發放時的 LTV8% - 95%70%
貸款發放時的DTI1.20% - 59.06%31.26%
第一留置權貸款的百分比不適用100%
拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB）不適用0.91%

下表列出了截至2023年6月30日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的標的抵押品的信息：

（以千美元計）
UPB$1,391,208
貸款數量3,204
加權平均貸款息率4.67%
平均貸款金額436
貸款發放和交易日的加權平均LTV69%
貸款發放和交易日期的加權平均信用評分742
當前的 3 個月固定預付款率（“CPR”） (1)
5.8%
拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB）0.5%

(1)CPR是一種表示抵押貸款池預付款率的方法，該方法假設每月或每年預付剩餘本金的固定部分。

下圖説明瞭截至2023年6月30日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款標的抵押品的地理分佈（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：
Loans in Trust Geography.jpg


截至2023年6月30日，“其他” 中沒有任何一個州代表我們持有的住宅抵押貸款標的抵押品集中在證券化信託中的比例超過4％. 由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。
41


下表列出了截至2022年12月31日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款的標的抵押品的信息：

（以千美元計）
UPB$1,151,332
貸款數量2,664
加權平均貸款息率4.72%
平均貸款金額$434
貸款發放和交易日的加權平均LTV69%
貸款發放和交易日期的加權平均信用評分743
當前 3 個月的心肺復甦5.4%
拖欠90天以上的貸款百分比（基於UPB）—%

下圖説明瞭截至2022年12月31日我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款標的抵押品的地理分佈（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：

Loans in Trust Geography.jpg

截至2022年12月31日，“其他” 中沒有哪個州的集中度超過我們在證券化信託中持有的住宅抵押貸款標的抵押品的3％. 由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。



42

以下圖表説明了截至2023年6月30日按住宅抵押貸款組合中貸款數量劃分的信用評分和利率分佈情況：
Residential Loans Credit Score Distribution.jpg
Resi Loans Coupon Distribution.jpg


43

下圖説明瞭截至2022年12月31日我們住宅抵押貸款組合中按貸款數量劃分的信用評分和利率分佈情況：
Residential Loans Credit Score.jpg
Resi Loans Coupon Distribution.jpg
44


以下圖表根據產品概況、借款人概況和地理位置（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額），説明瞭截至2023年6月30日我們在投資組合中直接擁有的住宅抵押貸款的其他特徵：

截至2023年6月30日，我們的住宅抵押貸款的特點：

Resi Loans by Product Type.jpgResi Loans by Borrower Type.jpg
Residential Loan Geography.jpg


截至2023年6月30日，“其他” 中沒有一個州代表我們直接擁有的住宅抵押貸款集中度超過3％. 由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。
45


下圖根據產品概況、借款人概況和地理位置（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額），説明瞭截至2022年12月31日我們直接擁有的投資組合中住宅抵押貸款的其他特徵：

截至2022年12月31日，我們的住宅抵押貸款的特點：

Resi Loans by Product Type.jpg
Residential Loans by Borrower Type.jpg
Residential Loan Geography.jpg

截至2022年12月31日，“其他” 中沒有哪個州在我們直接擁有的投資組合中住宅抵押貸款的集中度超過3％。由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。
46

商業抵押貸款
下表提供了截至2023年6月30日我們投資組合中商業抵押貸款的更多信息：
投資組合範圍投資組合加權平均值
（以千美元計）
UPB$241 - $4,300$1,653
利率5.50% - 8.38%6.35%
貸款期限8.35-26.69 歲12.73 年
貸款發放時的 LTV46.7% - 75.0%50.9%

下表提供了截至2022年12月31日我們投資組合中商業抵押貸款的更多信息：

投資組合範圍投資組合加權平均值
（以千美元計）
UPB$242 - $4,300$1,656
利率5.50% - 8.38%7.03%
貸款期限0.42-27.18 年7.68 年
貸款發放時的 LTV46.7% - 75.0%50.9%


47

下圖説明瞭截至2023年6月30日我們直接擁有的投資組合中商業抵押貸款的地理位置 和2022年12月31日（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：

截至2023年6月30日，我們的商業抵押貸款的地域多元化：

Commercial Loans Geography.jpg
由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。


截至2022年12月31日，我們的商業抵押貸款的地域多元化：

Commercial Loans Geography DECEMBER 2022 UPDATE.jpg
注意：由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。
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RMBS
我們參與了許多證券化交易，根據這些交易，我們向AOMT I, LLC管轄下的證券化信託捐款，這是我們在資產負債表上積累並持有的非質量管理貸款。這些貸款是從關聯和非關聯實體購買的。作為回報，我們收到了這些證券化信託的債券和現金。有時，作為這些交易的一部分，我們會被分配某些風險保留證券。風險保留證券至少佔作為交易一部分發行的債券橫向或縱向份額的5％。
除非另有説明，否則截至2023年6月30日，有關我們在此類證券化交易中發行的住房抵押貸款組合所依據的抵押貸款的某些信息如下：

2019-2 年八月2019-4 年八月2019-6 年 8 月2020 年 3 月
2023-1 AOMT (5)
（以千美元計）
UPB 的貸款$111,850$110,525$140,494$177,002$567,994
貸款數量3813925205431,052
加權平均貸款息率7.02 %7.07 %6.36 %5.83 %5.24 %
平均貸款金額$294$282$270$326$540
貸款發放和交易日的加權平均LTV72 %71 %69 %74 %70 %
貸款發放和交易日期的加權平均信用評分696700718720729
當前 3 個月的心肺復甦 (1)
15.7 %17.4 %9.7 %11.8 %2.7 %
違約 90 天以上（佔UPB 的百分比）12.3 %11.5 %3.3 %5.5 %0.7 %
90+ 拖欠款項（佔原始餘額的百分比）2.28 %2.23 %0.95 %1.89 %0.86 %
90多筆拖欠貸款的加權平均質押率（FHFA HPI估計） (2)
53.08 %51.36 %55.12 %74.09 %77.37 %
第一筆虧損部分的公允價值 (3)
$12,964$3,675$1,974$21,097$5,514
投資厚度 (4)
31.09 %14.40 %9.11 %17.53 %3.39 %
(1)CPR是一種表示抵押貸款池預付款率的方法，該方法假設每月或每年預付剩餘本金的固定部分。
(2AOMT 2020-3年沒有LTV或聯邦住房金融局的房價指數估計（“FHFA HPI估計”）；因此，使用了原始的LTV。
(3)代表我們在每次證券化的第一批虧損中持有的證券的公允價值。
(4)代表我們在每次證券化中作為投資擁有的次級證券的平均規模相對於證券化的平均總體規模的平均規模。
(5)AOMT 2023-1公佈的第一筆虧損部分的公允價值是控股關聯公司面臨的風險總額。

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除非另有説明，否則截至2022年12月31日，有關我們在AOMT證券化交易中發行的RMBS投資組合所依據的抵押貸款的某些信息載列如下：
2019-2 年八月2019-4 年八月2019-6 年 8 月2020 年 3 月
（以千美元計）
UPB 的貸款$119,217$120,242$148,148$189,763
貸款數量409421555578
加權平均貸款息率7.00 %7.07 %6.40 %5.83 %
平均貸款金額$291$286$267$328
貸款發放和交易日的加權平均LTV73 %72 %69 %74 %
貸款發放和交易日期的加權平均信用評分696699717720
當前 3 個月的心肺復甦 (1)
12.1 %18.3 %12.3 %5.6 %
違約 90 天以上（佔UPB 的百分比）11.8 %11.5 %3.1 %4.4 %
90+ 拖欠款項（佔原始餘額的百分比）2.3 %2.3 %1.0 %1.9 %
90多筆拖欠貸款的加權平均質押率（FHFA HPI估計）(2)
53.0 %51.4 %54.4 %74.1 %
第一筆虧損部分的公允價值 (3)
$12,708$3,669$1,984$20,106
投資厚度 (4)
29.17 %13.24 %13.78 %16.35 %
(1)CPR是一種表示抵押貸款池預付款率的方法，該方法假設每月或每年預付剩餘本金的固定部分。
(2) AOMT 2020-3 沒有 LTV 或 FHFA HPI 估算值；因此，使用的是原始的 LTV。
(3)代表我們在每次證券化的第一批虧損中持有的證券的公允價值。
(4)代表我們在每次證券化中作為投資擁有的次級證券的平均規模相對於證券化的平均總體規模的平均規模。

下表提供了截至2023年6月30日我們在AOMT證券化交易中收到的以及從其他第三方收購的RMBS投資組合的某些信息：
RMBS
回購債務 (1)
已分配資本
AOMT第三方 RMBS總計AOMT第三方 RMBS總計AOMT第三方 RMBS總計
（以千計）
夾層$9,533 $— $9,533 $(1,335)$— (1,335)$8,198 $— $8,198 
下屬49,938 — 49,938 (21,219)— (21,219)28,719 — $28,719 
僅限利息/超額12,438 — 12,438 (1,873)— (1,873)10,565 — $10,565 
整個泳池 (2)
— 388,063 388,063 — — — — 388,063 $388,063 
VIE中保留的RMBS (3)
— — — (18,346)— (18,346)(18,346)— $(18,346)
總計$71,909 $388,063 $459,972 $(42,773)$— $(42,773)$29,136 $388,063 $417,199 

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(1) 回購債務包括從資產負債表證券化（即合併後的VIE）收到的留存債券的借款。

(2) 截至2023年6月30日公佈的全部人民幣抵押貸款是從一家經紀商那裏購買的，該公司欠該經紀商約3.904億美元，應在交易結算日支付。參見注釋 7 — 應歸因於經紀人 在本報告中包含的未經審計的簡明合併財務報表中。

(3) 回購債務的一部分包括從資產負債表上的證券化（即合併VIE）中獲得的留存債券的借款。這些公允價值為1.348億美元的債券並未反映在簡明的合併資產負債表中，因為該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的資產。

下表提供了截至2022年12月31日我們在AOMT證券化交易中獲得和從其他第三方收購的RMBS投資組合的某些信息：

RMBS
回購債務 (1)
已分配資本
AOMT第三方 RMBS總計AOMT第三方 RMBS總計AOMT第三方 RMBS總計
（以千計）
夾層$1,958 $— $1,958 $1,470 $— $1,470 $488 $— $488 
下屬49,578 — 49,578 24,982 — 24,982 24,596 — $24,596 
僅限利息/超額10,424 — 10,424 1,506 — 1,506 8,918 — $8,918 
整個泳池 (2)
— 993,378 993,378 — — — — 993,378 $993,378 
VIE中保留的RMBS (3)
— — — 24,586 — 24,586 (24,586)— (24,586)
總計$61,960 $993,378 $1,055,338 $52,544 $— $52,544 $9,416 $993,378 $1,002,794 

(1) 回購債務包括從資產負債表證券化（即合併後的VIE）收到的留存債券的借款。

(2) 截至2022年12月31日出示的全部RMBS是從一家經紀人手中收購的，該公司欠該經紀人約10億美元，應在交易結算日支付。參見注釋 7 — 應歸因於經紀人 在本報告中包含的未經審計的簡明合併財務報表中。

(3) 部分回購債務包括從資產負債表證券化（即合併後的VIE）獲得的留存債券的借款。這些公允價值為1.105億美元的債券未反映在簡明的合併資產負債表中，因為該公司在其簡明的合併資產負債表上反映了VIE（證券化信託中的住宅抵押貸款——按公允價值計算）的資產。

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下表列出了截至2023年6月30日按公允價值計算的RMBS期末餘額的信息：

資深夾層下屬僅限利息整個泳池總計
（以千計）
初始公允價值$— $9,965 $51,418 $12,327 $449,178 $522,888 
收購：
證券化中收到的留存債券— — — — — — 
二級市場購買 AOMT 證券— — — — — — 
第三方證券— — — — 390,380 390,380 
本金支付的影響/所謂的交易— (101)— — (449,625)(449,726)
IO 和超額服務預付款— — — (279)— (279)
公允價值的變動，淨額— (331)(1,480)390 (1,870)(3,291)
終止公允價值$— $9,533 $49,938 $12,438 $388,063 $459,972 

下表列出了截至2022年12月31日按公允價值計算的RMBS期末餘額的信息：

資深夾層下屬僅限利息整個泳池總計
（以千計）
初始公允價值$3,076 $2,178 $90,350 $17,975 $372,055 $485,634 
收購：
二級市場購買 AOMT 證券— — — — — — 
第三方證券— — — — 3,151,406 3,151,406 
本金支付的影響/所謂的交易(3,041)(171)(29,612)(169)(2,533,834)(2,566,827)
IO 和超額服務預付款— — 2,256 (21,256)— (19,000)
公允價值的變動，淨額(35)(49)(13,416)13,874 3,751 4,125 
終止公允價值$— $1,958 $49,578 $10,424 $993,378 $1,055,338 

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下圖説明瞭截至2023年6月30日，我們在AOMT證券化交易中發行的RMBS投資組合所依據的貸款的地域分散情況（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：

我們投資組合所依據的貸款的地域多元化
在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款的數量
（截至2023年6月30日）

RMBS Geography.jpg

截至2023年6月30日，“其他” 中沒有任何一個州代表我們RMBS投資組合所依據的貸款集中在AOMT證券化交易中的比例超過4％。由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。

下圖説明瞭截至2022年12月31日，我們在AOMT證券化交易中發行的RMBS投資組合所依據的貸款的地域多樣化（百分比基於此類貸款的未償本金餘額總額）：

我們投資組合所依據的貸款的地域多元化
在AOMT證券化交易中發行的人民幣抵押貸款的數量
（截至2022年12月31日）

RMBS Geography.jpg

截至2022年12月31日，在AOMT證券化交易中發行的RMBS投資組合中，“其他” 中沒有一個州的集中度超過4％。由於四捨五入，顯示的數字加起來可能超過 100%。

CMBS

2020年11月，我們參與了由商業地產擔保的抵押貸款組成的小額餘額商業抵押貸款池的證券化交易，根據該交易，我們向我們在資產負債表上積累和持有的賬面價值約為3,120萬美元的AOMT 2020-SBC1 商業抵押貸款提供了賬麪價值約為3,120萬美元的債券，我們收到了來自AOMT 2020-SBC1 的債券，公允價值約為890萬美元。

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截至2023年6月30日和2022年12月31日，有關我們在AOMT 2020-SBC1 證券化交易中發行的CMBS投資組合所依據的商業抵押貸款的某些信息如下所示：

2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
UPB 的貸款$116,329$122,432
貸款數量159160
加權平均貸款息率7.4 %7.4 %
平均貸款金額$732$765
貸款發放和交易日的加權平均LTV56.2 %58.4 %

下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們收到的與AOMT 2020-SBC1 證券化交易相關的CMBS的某些信息：

2023年6月30日2022年12月31日
CMBS回購債務已分配資本CMBS回購債務已分配資本
（以千計）
資深$— $— $— $— $— $— 
夾層— — — — — — 
下屬3,083 — 3,083 2,901 — 2,901 
僅限利息/超額3,770 — 3,770 3,210 — 3,210 
總計$6,853 $— $6,853 $6,111 $— $6,111 


流動性和資本資源

概述

流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括償還借款、為我們的投資和運營成本提供資金、向股東進行分配以及滿足其他一般業務需求的持續承諾。目前，我們的融資來源包括我們在投資組合中獲得的本金和利息、現有貸款融資額度和回購機制下的未使用借貸能力以及全部貸款的證券化。從歷史上看，我們的融資來源包括上述資金，以及投資者在首次公開募股之前的資本出資，以及首次公開募股和同步私募的收益（這些資金都已部署完畢）。展望未來，我們還可能使用其他類型的借款，包括銀行信貸額度和倉庫信貸額度等。我們還可能尋求通過公開發行或私募股權、股票相關或債務證券籌集額外資金，具體取決於市場狀況。任何特定資本和資金來源的使用將取決於市場狀況、這些來源的可用性以及我們可用的投資機會。
我們已經使用並預計將繼續使用貸款融資額度為抵押貸款或其他抵押貸款相關資產的收購和積累提供資金，等待其最終證券化。在積累了適當數量的資產後，我們已經利用固定利率定期證券化融資為抵押貸款的很大一部分融資，無論未來的利率變動如何，固定利率的定期證券化融資都為我們的抵押貸款提供長期融資，並鎖定我們的融資成本。

證券化可以採取發行證券化債券的形式，也可以是出售由抵押貸款或其他資產支持的 “房地產抵押貸款投資渠道” 證券，證券化收益部分用於償還先前存在的貸款融資額度和回購工具。我們已經贊助並參與了與Angel Oak管理的其他實體的證券化交易，並且將來可能會繼續這樣做，同時還贊助了我們作為唯一參與者和出資者的獨家證券化交易。

我們認為，這些已確定的融資來源足以滿足我們的短期（一年內）和長期流動性需求。我們無法確定地預測我們將承諾進行哪些具體交易，以產生足夠的流動性，以履行到期的義務。我們將根據預期的變化和市場狀況的任何潛在變化酌情調整我們的計劃。

現有融資安排的描述
截至2023年6月30日，我們加入了三個倉庫貸款融資額度，允許總額度高達9億美元的借款。在截至2023年6月30日的六個月中，一家地區銀行的未使用貸款融資額度已到期
54

及其條款。我們還將機構投資者持有的靜態資金池融資額度再融資為另一家貸款機構的另一種靜態池融資，並終止了最初的靜態資金池融資機制。倉庫貸款融資額度下的借款或機構投資者（通常，每筆貸款都是 “貸款融資工具”）下的借款可用於購買用於證券化的全部貸款或為長期投資目的購買的貸款。
按照慣例和慣例，我們的融資機制通常受與特定資產池相關的借款限制（“預付利率”）和其他限制性契約。截至2023年6月30日，我們三家活躍貸款機構的預付款利率（如果需要）在60％至92％之間，具體取決於資產類型和貸款拖欠狀況。我們最嚴格的契約（當我們的三家活躍貸款機構中的任何一家都要求籤訂契約時）包括 (1) 我們的最低有形淨資產不得 (i) 在過去 30 天內下降 20% 或更多，在過去 90 天內下降 25% 或更多，或者在上一年或更短的時間內，在從 2022 年 9 月 30 日到適用的確定之日期間內下降 35% 或更多，或 (ii) 跌破2億美元的有形淨值截至2022年9月30日的價值加上2022年9月30日之後繳納或籌集的任何資本的50％；（2）我們的最低流動性不得下降低於 (i) 5％的乘積物和截至該確定之日的總回購價格，（ii）1,000萬美元以及（iii）我們在任何其他票據、契約、貸款協議、擔保、掉期協議或任何其他合同、協議或交易（包括但不限於任何回購協議、貸款和擔保協議或類似的信貸額度協議）中承諾維持的任何其他流動性金額中最大的對於借入的資金）；以及（3）我們和我們的子公司的總負債與有形淨資產的最大比率不得大於 5:1。截至2023年6月30日，我們的最低流動性要求為1,000萬美元。我們在2023年第一季度必須遵守的其他限制性契約與區域銀行融資額度有關，我們允許該融資機制按其條款到期，其中包括對GAAP淨收入的額外要求。
截至2023年6月30日的季度中實施的每項貸款融資機制的描述如下：
跨國銀行 1 貸款融資機制。 2022 年 4 月 13 日，我們和我們的兩家子公司與一家跨國銀行（“跨國銀行 1”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們的子公司均被視為 “賣方”。根據協議，我們的任何一家子公司可能會不時向多國銀行1出售抵押貸款總額高達6億美元的抵押貸款借款，然後再回購。
根據主回購協議的條款，該協議可以每三個月續訂一次，最長為六個月。該貸款融資機制已延長至2024年1月25日，利率定價差降至2.10％。
Ternational Bank 1為每筆符合條件的抵押貸款預計支付的金額基於預付利率佔抵押貸款未償本金餘額或抵押貸款市場價值的百分比，以較低者為準。根據該協議，多國銀行1保留自行在商業上合理的酌處權確定抵押貸款的市場價值的權利。貸款融資額度是按市場計價的。此外，跨國銀行1沒有義務購買我們提供給他們的符合條件的抵押貸款。根據主回購協議，相關子公司必須向跨國銀行1支付的任何未償餘額的利率通常與公司或其一家或多家子公司簽訂的其他類似協議一致，其中利率等於（1）上述利率定價差和（2）從4月開始的每個美國政府證券工作日（定義見主回購協議）的平均SOFR之和 2022 年 11 月 11 日，最後是兩個美國適用子公司回購適用貸款之日之前的政府證券營業日。
公司根據與主回購協議同時執行的擔保，對主回購協議下子公司的義務提供擔保。此外，與公司簽訂的其他回購協議類似，公司受各種財務和其他契約的約束，包括與（1）維持最低有形淨資產；（2）最大負債與有形淨資產比率；以及（3）最低流動性有關的契約。
該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市場價值下降的情況下，向多國銀行1提供某些權利。根據這些條款，跨國銀行1可能會要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而產生的任何利潤赤字。
此外，該協議還包含違約事件（受某些重要性閾值和寬限期限制），包括付款違約、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類交易通常對此類違約事件採取補救措施，包括加快支付協議規定的未償還本金，以及多國銀行1有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還必須向多國銀行1支付某些慣例費用，並向多國銀行1償還與主回購協議的結構、管理和持續管理有關的某些成本和開支。
全球投資銀行 2 貸款融資機制。2020年2月13日，我們和我們的子公司與一家全球投資銀行（“第二全球投資銀行”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們和我們的子公司均被視為 “賣方”。我們和我們的一家子公司不時修改與環球投資銀行2簽訂的此類主回購協議。根據協議，我們或我們的子公司可以向第二環球投資銀行出售抵押貸款總額不超過2.5億美元的抵押貸款借款，然後再回購。除非根據協議條款提前終止，否則該協議定於2024年2月2日終止。
55

在2022年2月4日執行的修正案之前，Global Investment Bank 2為每筆抵押貸款支付的本金是基於抵押貸款的市值、成本基礎價值或未付本金餘額的百分比（取決於貸款類型和某些其他因素，並可能有某些其他調整）。根據該協議，Global Investment Bank 2保留了自行決定抵押貸款抵押品市場價值的權利。此外，Global Investment Bank 2沒有義務購買我們向他們出售的符合條件的抵押貸款。在2022年2月4日修正案之前，在我們或我們的子公司回購抵押貸款後，我們或我們的子公司必須向Global Investment Bank 2償還與此類抵押貸款相關的本金加上應計和未付利息，利率（根據貸款類型確定）等於 (1) (A) 0.00% 和 (B) 一個月倫敦銀行同業拆借利率和 (2) 定價差的總和（2）00% 到 3.25%。
自2022年2月4日起生效，主回購協議下的任何未償餘額均按期限SOFR（定義為基於相應期限為一個月的有擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率）計息。此外，還對該協議進行了修訂，取消了任何提款費並調整了定價率，根據該利率，在公司或子公司回購抵押貸款時，公司或子公司必須向環球投資銀行2償還與此類抵押貸款相關的本金加上應計和未付利息，利率（根據貸款類型確定）等於 (A) (i) 0.00% 和 (ii) Term SOFR (它被定義為基於相應抵押隔夜融資利率的前瞻性定期利率期限為一個月）和（B）定價差通常在2.20％至3.45％之間。
該協議要求我們維持各種財務和其他契約，其中包括圍繞以下方面的要求：（1）調整後的有形淨資產；（2）流動性；（3）我們對調整後的有形淨資產的負債。
該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市值或成本基礎價值下降的情況下，向Global Investment Bank 2提供某些權利。根據這些條款，Global Investment Bank 2可能會要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而產生的任何利潤赤字。
此外，該協議還包含違約事件（受某些重要性閾值和寬限期限制），包括付款違約、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類交易通常對此類違約事件採取補救措施，包括加快支付協議規定的未償還本金，以及Global Investment Bank 2有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還必須向Global Investment Bank 2支付某些慣例費用，並向Global Investment Bank 2償還與協議的結構、管理和持續管理有關的某些成本和開支。
全球投資銀行 3 靜態貸款池融資。2018年10月24日，我們和我們的一家子公司與一家全球投資銀行（“全球投資銀行3”）簽訂了主回購協議。根據本協議，我們和我們的子公司被視為 “賣方”。根據最初的協議（在2022年12月19日之前，詳見下文），儘管全球投資銀行3沒有義務購買我們向他們出售的貸款，但我們或我們的子公司可以向Global Investment Bank 3出售抵押貸款總額不超過2億美元，然後回購。初始協議的期限已延長，至2023年12月19日終止，詳見下文。
2022年12月19日，對該機制進行了修訂，將貸款限額提高到2.860億美元，為靜態抵押貸款池融資，並將終止日期延長至2023年12月19日；但是，該修正案沒有延長週轉期，該循環期於2022年12月19日結束。此外，該修正案普遍取消了 “按市值計價” 條款，現在要求開設經濟利率對衝賬户（“利率期貨賬户”），該賬户由環球投資銀行3完全控制，需要進行補償，以滿足對衝保證金的補償。

2022年期間，應計利息按複合SOFR和SOFR調整20個基點的總和計算（儘管SOFR調整後來由2022年12月19日的修正案修訂，詳見下文）。複合SOFR以一個月為單位確定，定義為全球投資銀行3確定的每日匯率，即國際掉期和衍生品協會定義中定義的 “USD-SOFR複合利率”。2022年12月19日的修正案將修正日後的前三個月的利率利差更改為2.80％，此後每三個月再增加50個基點。
在2022年12月19日之前，該協議包含追加保證金條款，在購買的抵押貸款的市值下降的情況下，向Global Investment Bank 3提供某些權利。根據這些條款，Global Investment Bank 3本可以要求我們或我們的子公司轉移足夠的現金，以消除因這種下降而產生的任何利潤赤字。如上所述，根據2022年12月19日執行的修正案，這些追加保證金條款已基本取消，取而代之的是上述利率期貨賬户，該賬户是為全球投資銀行的利益和完全控制而維持的。有時，根據本協議，我們可能會將利率期貨賬户產生的某些現金抵押品作為限制性現金持有。
該協議要求我們維持各種財務和其他習慣契約。該協議還規定了違約事件（受某些重要性閾值和寬限期的約束），包括拖欠付款、違反契約和/或某些陳述和擔保、交叉違約、破產或破產程序以及此類交易中常見的其他違約事件。此類違約事件的補救辦法也是此類交易的慣例，包括加速
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協議下未償還的本金以及環球投資銀行3當時根據協議清算抵押貸款的權利。
我們和我們的子公司還必須向Global Investment Bank 3支付某些慣例費用，並向Global Investment Bank 3償還與協議的結構、管理和持續管理有關的某些成本和開支。
機構投資者 A 和 B 靜態貸款池融資。 2022 年 10 月 4 日，公司和一家子公司與一家機構投資者（“機構投資者 A 和 B”）的兩家關聯公司就特定的整筆貸款達成了兩項單獨的主回購機制，融資額約為 1.687 億美元，未償本金餘額約為 2.393 億美元。主回購協議定於2023年1月4日到期，並提供一次性三個月的延期選項。公司隨後於2023年1月4日全額償還了這些融資機制，當時這些融資已根據其條款終止。
根據協議，主回購協議下的應計利息基於一個月期限的SOFR（定義為基於相應期限為一個月的有擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率）和3.5％的利差，一個月期限的SOFR下限為2.0％。
我們和我們的子公司還被要求向機構投資者A和B支付某些慣例費用，並向機構投資者A和B償還與協議的結構、管理和行政有關的某些成本和開支。
協議載有受保證金百分比限制的現金抵押賬户的條款。截至2022年12月31日，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金，包含在公司截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表上約380萬美元的 “限制性現金” 中，該資產負債表於2023年1月4日發佈，當時這些設施根據其條款終止。
地區銀行 1 貸款融資機制。2018年12月21日，我們和我們的一家子公司與一家地區銀行（“區域銀行1”）簽訂了主回購協議。我們和我們的子公司不時修改與第一區域銀行簽訂的此類主回購協議。根據該協議，我們和我們的子公司均被視為 “賣方”。根據協議，我們或我們的子公司可以向第一區域銀行出售抵押貸款總額不超過5,000萬美元的貸款，然後再回購。該協議於2022年3月7日進行了修訂，將期限延長至2023年3月16日。此外，該修正案將總收購價格上限從5,000萬美元提高到7,500萬美元，並從2022年3月8日開始，前提是貸款融資額度下任何新交易的利息應計利率基於定期SOFR（定義為基於相應期限為一個月的有擔保隔夜融資利率的前瞻性定期利率），再加上額外的定價差。
Regional Bank 1為每筆抵押貸款支付的金額取決於貸款類型。根據協議，Regional Bank 1保留自行決定抵押貸款抵押品市場價值的權利。該協議包含追加保證金條款，規定在購買的抵押貸款的市場價值下降的情況下，Regional Bank 1擁有某些權利。根據這些條款，Regional Bank 1本可以要求我們或我們的子公司轉移現金和/或額外的符合條件的抵押貸款，其總市值足以消除因這種下降而產生的任何利潤赤字。
如上所述，該協議要求我們維持各種標準財務契約，類似於活躍貸款機構要求的財務契約，以及基於GAAP淨收入的契約。此外，該協議規定了此類交易慣常的違約事件。此類交易通常對此類違約事件採取補救措施，包括加快支付協議規定的未償還本金，以及Regional Bank 1有權清算當時受協議約束的抵押貸款。
我們和我們的子公司還被要求向第一地區銀行支付某些慣常費用，並向第一地區銀行償還與協議的結構、管理和管理有關的某些成本和開支。
該融資機制基本未使用，其條款已於2023年3月16日到期。
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下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們每年的融資額度的詳細信息：
利息
費率定價
傳播		提款金額
應付票據基本利率2023年6月30日2022年12月31日
（以千美元計）
跨國銀行 1 (1)
每日 SOFR 平均值2.15%$154,779 $352,038 
全球投資銀行 2 (2)
1 個月 SOFR2.20% - 3.45%— — 
全球投資銀行 3 (3)
化合物 SOFR2.80% - 4.00%79,191 119,137 
機構投資者 A 和 B (4)
1 個月期限 SOFR3.50%不適用168,695 
地區銀行 1 (5)
1 個月 SOFR2.50% - 3.50%不適用— 
總計$233,970 $639,870 
(1) 2023年6月30日之後，該融資機制延長至2024年1月25日，利率定價差為2.10％。
(2)該融資機制將於2024年2月2日到期。

(3)該靜態資金池融資機制將於2023年12月19日到期。根據該協議，2022年12月19日之後的前三個月的利率定價差起價為2.80％，不包括20個基點的指數利差調整，此後每三個月再增加50個基點；但是，該融資機制總體上不包含 “按市值計價” 條款。如上所述，該協議要求維持一個經濟利率套期保值賬户（“利率期貨賬户”），以達到全球投資銀行3的合理滿意，該賬户為其謀利，完全由其控制。

(4)2022 年 10 月 4 日，公司和一家子公司與一家機構投資者（“機構投資者 A 和 B”）的兩家關聯公司就特定的整筆貸款達成了兩項單獨的主回購機制，融資額約為 1.687 億美元，未償本金餘額約為 2.393 億美元。主回購協議定於2023年1月4日到期，但有一次性延長三個月的期權，但公司沒有使用該期權。該公司於 2023 年 1 月 4 日全額償還了該融資機制。如上所述，截至2022年12月31日，公司持有與該貸款機構現金抵押品要求相關的限制性現金，包含在公司簡明合併資產負債表上的 “限制性現金” 中，該資產負債表於2023年1月4日發佈。

(5)該協議的條款已於 2023 年 3 月 16 日到期。

下表列出了截至2023年6月30日每個融資額度的未使用借款總能力：
應付票據借款能力未結餘額可用融資
（以千計）
跨國銀行 1 (1)
$600,000 $154,779 $445,221 
全球投資銀行 2 (1)
250,000 — 250,000 
全球投資銀行 3 (2)
79,191 79,191 — 
總計$929,191 $233,970 $695,221 

(1)儘管可用融資未承付，但如果公司有符合條件的抵押品並符合適用協議中規定的其他借款條件，則公司的未使用借款能力可用。

(2)截至2023年6月30日，該融資機制沒有未使用的借款能力，因為未償借款是基於靜態的抵押貸款池。

短期回購設施。除了現有的貸款融資額度外，我們還使用短期回購機制來借入美國國債、AOMT發行的證券、Angel Oak的證券化平臺以及我們可能根據我們的投資指南收購的其他證券。下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的短期回購機制的某些特徵：
58

2023年6月30日
回購協議未償金額加權平均利率加權平均剩餘到期日（天數）
（以千美元計）
美國國債$297,928 5.15 %14
RMBS (1)
$42,773 6.95 %14
總計$340,701 5.38 %14
2022年12月31日
回購協議未償金額加權平均利率加權平均剩餘到期日（天數）
（以千美元計）
RMBS (1)
52,544 6.07 %13
總計$52,544 6.07 %13
(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日的未償回購債務中，有一部分包括從資產負債表證券化（即合併VIE）中收到的留存債券的借款。
在美國國債到期時，對美國國債的回購債務已全額償還。
下表列出了截至每個季度末回購機制下未償還的抵押借款金額、本季度回購機制下未償還的抵押借款的平均金額以及本季度任何月末的最高餘額：
季度末季度末餘額季度平均餘額季度內最高月末餘額
（以千計）
Q3 2021489,287 173,265 489,287 
Q4 2021609,251 206,897 609,251 
Q1 2022477,422 272,282 477,422 
Q2 2022128,365 92,598 132,629 
Q3 202267,454 50,988 67,454 
Q4 202252,544 56,426 63,357 
Q1 2023442,214 180,165 442,214 
Q2 2023340,701 101,731 340,701 

我們在RMBS投資組合中使用短期回購工具，併為房地產投資信託基金資產測試目的進行資產融資。隨着時間的推移，隨着我們獲得和參與額外的證券化以及直接為投資目的收購資產，為房地產投資信託基金資產測試目的購買證券的需求將減少。我們將繼續在我們的RMBS投資組合中使用回購工具，以增加額外的槓桿率，從而提高這些資產的收益率。如上表所示，我們在任何特定季度末對回購機制的使用率通常最高，其中季度末餘額和每個季度的最高月末餘額通常相等。
證券化交易
2023 年 6 月，我們是唯一的參與者 住宅抵押貸款池的證券化交易，其中約48％是第三方發放的抵押貸款，其餘來自我們的關聯抵押貸款發起公司，完全由一到四處家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2023-4發行了面值約2.594億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約1.973億美元的未償債務和3570萬美元的留存現金，用於購買新的貸款和運營目的。
我們是存款人的唯一成員，還擁有並持有XS批次債券的看漲權，XS是債券的 “控股類別”。鑑於圍繞此類交易的會計規則，我們在簡明的合併資產負債表上合併了AOMT 2023-4證券化，在截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上維持了證券化信託中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
2023 年 1 月，我們和其他關聯實體參與了 住宅抵押貸款池的證券化交易，其中約59％是我們的關聯抵押貸款發起公司發放的抵押貸款，主要由一到四處家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2023-1發行了面值約5.529億美元的股票
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債券。我們在留存債券和MOA投資中佔41.21％的比例約為2180萬美元，其中包括約680萬美元的發行留存摺扣。我們使用證券化交易的收益償還了約1.901億美元的未償債務和1,590萬美元的留存現金，用於運營目的。
鑑於圍繞此類交易的會計規則，截至2023年6月30日，我們取消了對本次交易中出售的抵押貸款，並在簡明的合併資產負債表上記錄了對位於 “其他資產” 中的多數股權關聯公司的投資。
2022 年 7 月，我們是唯一的參與者 一系列住宅抵押貸款的證券化交易，其中約48％是第三方發放的抵押貸款，其餘由我們的關聯抵押貸款發放公司發放，主要由一至四户家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2022-4發行了面值約1.776億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約1.522億美元的未償債務和230萬美元的留存現金，用於運營目的。
我們是存款人的唯一成員，還擁有並持有XS批次債券的看漲權，XS是債券的 “控股類別”。鑑於圍繞此類交易的會計規則，我們在簡明的合併資產負債表上合併了AOMT 2022-4證券化，在截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上維持了證券化信託中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
2022 年 2 月，我們是唯一的參與者 一系列住宅抵押貸款的證券化交易，其中約56％是第三方發放的抵押貸款，其餘由我們的關聯抵押貸款發放公司發放，主要由一至四户家庭住宅物業的第一留置權擔保。在這筆交易中，AOMT 2022-1發行了面值約5.518億美元的債券。我們使用證券化交易的收益償還了約4.583億美元的未償債務和6,090萬美元的留存現金，用於收購額外的非質量管理貸款、償還回購設施和收購其他目標資產。
我們是存款人的唯一成員，還擁有並持有XS批次債券的看漲權，XS是債券的 “控股類別”。鑑於圍繞此類交易的會計規則，我們已將2022-1年的AOMT 2022-1證券化合併到精簡的合併資產負債表中，將截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務維持在證券化信託基金中持有的住宅抵押貸款及其相關融資義務。
槓桿和對衝策略

我們使用我們認為謹慎的槓桿率為資產融資，槓桿率將根據我們投資組合的特定特徵、融資可用性和市場狀況不時有所不同。
我們預計將利用各種衍生工具和其他對衝工具來降低利率風險、信用風險和其他風險，前提是保持房地產投資信託基金的資格並繼續將我們排除在投資公司監管之外。例如，我們可能會就一項或多項資產或負債的利率敞口進行套期保值交易。任何此類套期保值交易可以採取多種形式，包括使用衍生工具，例如利率互換合約、指數互換合約、利率上限或下限合約、期貨或遠期合約以及期權。
現金可用性
現金和現金等價物

截至2023年6月30日，我們的現金餘額足以滿足我們在融資機制下的流動性承諾。我們認為，如果出現此類追加保證金的情況，我們將保持足夠的現金，為市場融資機制的追加保證金或經濟對衝協議提供資金。由於我們在全球投資銀行3的融資機制轉換為靜態資金池融資機制，這限制了我們的按市值計價的敞口，因此我們的部分現金受到限制，如下文所述，並存放在經濟利率套期保值賬户中，受益於全球投資銀行3並受其控制。

我們也可能單獨或與其他 Angel Oak 實體一起參與即將到來的證券化。如果我們認為這些行動是可取的，我們還有能力利用當前未槓桿的證券或全部貸款資產。

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限制性現金

截至2023年6月30日，約960萬美元的限制性現金包括：為第三全球投資銀行持有的420萬美元，其中大部分餘額存入第三全球投資銀行控制的經濟利率對衝賬户，可由全球投資銀行3自行提取；40萬美元的利率期貨保證金抵押品；根據協議出售的證券的保證金；以及根據協議出售的證券的保證金。回購 500 萬美元。

截至2022年12月31日，約1,060萬美元的限制性現金包括：某些全額貸款融資機制交易對手所需的560萬美元保證金抵押品，其中大部分所需現金保證金在2022年12月31日之後全部發放；110萬美元的利率期貨保證金抵押品；以及根據390萬美元回購協議出售的證券的保證金抵押品。截至2022年12月31日，我們的交易對手不要求為TBA提供任何保證金抵押品。



現金流

六個月已結束
2023年6月30日2022年6月30日
（以千計）
由（用於）經營活動提供的現金流$280,560 $(635,830)
由（用於）投資活動提供的現金流$(306,666)$502,541 
融資活動提供的現金流$54,962 $102,856 
現金和限制性現金淨增加$28,856 $(30,433)

截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為2.806億美元，而截至2022年6月30日的六個月的現金使用量為6.358億美元，這主要是由於在2023年前三個月向關聯公司的證券化信託出售了住宅抵押貸款，而在2022年，我們購買了住宅抵押貸款。

截至2023年6月30日的六個月中，投資現金流為3.067億美元，而截至2022年6月30日的六個月中，投資活動提供的現金為5.025億美元，這主要是由於同期美國國債的購買時間和到期日。

截至2023年6月30日的六個月中，融資現金流為5,500萬美元，而截至2022年6月30日的六個月為1.029億美元，這主要是由於回購協議和比較期應付票據下的淨借款活動以及2022年同期無追索權證券化交易的收益。

現金流——住宅和商業貸款分類

住宅貸款活動在現金流量表中被確認為經營活動，因為我們的住宅抵押貸款通常持有很短的期限，目的是將這些貸款證券化。商業抵押貸款活動在現金流量表中被認定為投資活動，因為我們的商業抵押貸款投資組合通常被視為用於投資目的。

關鍵會計政策與估計

根據公認會計原則編制財務報表要求我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。對關鍵會計政策和估算的討論包含在10-K表年度報告的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策和估計” 部分中。自 2022 年 12 月 31 日以來，我們的關鍵會計政策和估計沒有發生重大變化。管理層與董事會審計委員會討論了這些關鍵會計政策和估算的持續制定和選擇。

我們預計，我們的業務活動將帶來季度間的GAAP收益波動。這種波動的發生可能有多種原因，尤其是合併資產和負債公允價值的變化。此外，我們公佈收益的金額或時間可能會受到技術會計問題和估計的影響。

最近的會計公告
有關最近的會計聲明以及對公司的任何預期影響的討論，請參閲本報告中包含的簡明合併財務報表附註。
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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
作為一家規模較小的申報公司，我們無需提供這些信息。
62

第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
截至本報告所涉期末，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）下公司披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的有效性。公司的披露控制和程序旨在為準確、及時地記錄、處理、彙總和報告信息提供合理的保證。根據此類評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉及的財政季度，公司對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。


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第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟
沒有。

第 1A 項。風險因素

有關我們潛在風險和不確定性的討論，請參閲第 1A 項下的信息。10-K表年度報告中的 “風險因素”。與先前在10-K表年度報告中披露的風險因素相比，我們的主要風險沒有發生我們認為對我們的業務、經營業績和財務狀況至關重要的重大變化。10-K表年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

在截至2023年6月30日的季度中，發行人沒有購買股權證券。

股權證券的未註冊銷售

截至2023年6月30日的季度中，沒有未註冊的股票證券出售。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

沒有。
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第 6 項。展品

展品編號描述
0.0031
2021年6月17日公司修訂和重述條款（參照公司於2021年6月23日提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）
0.0032
公司修正條款，自2023年3月10日起生效（參照公司於2023年3月2日提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）
0.0033
經第三次修訂和重述的公司章程，自 2023 年 3 月 10 日起生效（參照公司於 2023 年 3 月 2 日提交的 8-K 表最新報告附錄 3.2 納入）
0.0101
Angel Oak Mortgage Fund TRS與Angel Oak Mortgage Solutions LLC於2023年5月22日簽署的經修訂和重述的抵押貸款購買協議（參照公司於2023年5月24日提交的8-K表最新報告的附錄10.1合併）
0.0102
Angel Oak Mortgage Solutions, LLC、Angel Oak Home Loans LLC於2023年5月19日為Angel Oak抵押貸款基金TRS提供擔保（參照公司於2023年5月24日提交的8-K表最新報告的附錄10.2合併）
0.0311†
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席執行官認證
0.0312†
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席財務官認證
0.0321*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證
0.0322*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證
101.Def定義鏈接庫文檔
101. Pre演示文稿鏈接庫文檔
101.Lab標籤 Linkbase 文檔
101.Cal計算鏈接庫文檔
101.Sch架構文檔
101.Ins實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中
0.104
截至2023年6月30日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為Inline XBRL

† 隨函提交。
* 附錄正在提供中，不得視為《交易法》第18條所指的 “已提交” 或受該節規定的其他責任約束，也不得以提及方式將其視為已納入根據經修訂的1933年《證券法》提交的任何文件中。
65

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，經正式授權：

ANGEL OAK 抵押貸款房地產投資信託基金, INC.
日期：2023 年 8 月 9 日來自：/sreeniwas Prabhu
Sreeniwas Prabhu
首席執行官兼總裁
（首席執行官）
日期：2023 年 8 月 9 日來自：
/s/ 布蘭登·R·菲爾森
布蘭登·R·菲爾森
首席財務官兼財務主管
（首席財務和會計官）



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