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目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
____________________ 
表格10-Q
 ____________________
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末的季度2023年6月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期            至            
佣金文件編號000-23554
Stonex Group Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 59-2921318
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
公園大道230號, 10樓
紐約, 紐約10169
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212)485-3500
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元SNEX納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒ 沒有問題。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒ 不是的。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器x  加速文件管理器☐
非加速文件服務器o規模較小的新聞報道公司☐
新興市場和成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐ 不是的。☒
截至2023年8月1日，有20,794,764註冊人已發行普通股的股份。

目錄表
Stonex Group Inc.
截至2023年6月30日的季度報告Form 10-Q
目錄表
  頁面
第一部分財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)
簡明綜合資產負債表
1
簡明合併損益表
2
簡明綜合全面收益表
3
現金流量表簡明合併報表
4
股東權益簡明合併報表
6
簡明合併財務報表附註
7
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
32
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
61
第四項。
控制和程序
63
第二部分：其他信息
第1項。
法律訴訟
63
項目1A.
風險因素
64
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
65
第五項。
其他信息
65
第六項。
陳列品
66
簽名
66


目錄表
第一部分財務信息
項目1.財務報表
Stonex Group Inc.
簡明綜合資產負債表
(未經審計)
(以百萬為單位，面值和股份除外)6月30日，
2023		9月30日，
2022
資產
現金和現金等價物$1,401.3 $1,108.5 
根據聯邦和其他條例分離的現金、證券和其他資產(包括#美元)4.81000萬美元和300萬美元805.7(按公允價值計算，分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
2,492.4 3,267.2 
抵押交易：
根據轉售協議購買的證券2,642.0 1,672.0 
借入的證券1,094.3 1,209.8 
在經紀自營商、結算組織和交易對手處的存款和應收款，淨額(包括#美元3,641.61000萬美元和300萬美元2,817.2(按公允價值計算，分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
7,297.7 6,842.6 
客户應收賬款，淨額(包括$(0.1)億元及(0.5按公允價值計算分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
698.9 566.2 
應收票據淨額5.3 5.1 
應收所得税24.9 16.8 
按公允價值擁有的金融工具(包括作為抵押品質押的證券，可出售或補充#美元1,417.71000萬美元和300萬美元2,372.3(2023年6月30日和2022年9月30日分別為百萬美元)
5,305.3 4,167.3 
實物商品庫存，淨額(包括#美元275.21000萬美元和300萬美元359.8(按公允價值計算，分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
444.7 513.5 
遞延所得税，淨額32.9 52.0 
財產和設備，淨額118.2 112.9 
經營性使用權資產122.3 121.8 
商譽和無形資產淨額85.2 86.2 
其他資產167.7 117.7 
總資產$21,933.1 $19,859.6 
負債和股東權益
負債：
應付賬款和其他應計負債(包括#美元1.4百萬美元和美元0按公允價值計算(分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
$476.1 $400.6 
經營租賃負債150.9 143.0 
應付款對象：
客户(包括$(296.5)億元及(1,392.4按公允價值計算分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
9,723.9 9,891.0 
經紀交易商、結算組織和交易對手(包括#美元3.21000萬美元和300萬美元55.8(按公允價值計算，分別為2023年6月30日和2022年9月30日)
633.6 659.8 
貸款中的貸款人422.6 485.1 
高級擔保借款，淨額341.3 339.1 
應付所得税35.8 16.2 
抵押交易：
根據回購協議出售的證券5,029.5 3,195.6 
借出證券1,093.3 1,189.5 
按公允價值出售但尚未購買的金融工具2,696.2 2,469.6 
總負債20,603.2 18,789.5 
承付款和或有事項(附註11)
股東權益：
優先股，$0.01票面價值。授權1,000,000股份；不是已發行或已發行股份
— — 
普通股，$0.01票面價值。授權30,000,000股份；23,356,948已發佈，並20,749,625在2023年6月30日未償還，以及22,911,227已發佈，並20,303,904在2022年9月30日未償還
0.2 0.2 
國庫普通股，按成本計算。2,607,3232023年6月30日和2022年9月30日的股票
(69.3)(69.3)
追加實收資本365.1 340.2 
留存收益1,077.4 889.6 
累計其他綜合虧損淨額(43.5)(90.6)
總股本1,329.9 1,070.1 
總負債和股東權益$21,933.1 $19,859.6 
見簡明綜合財務報表附註。
1
目錄表
Stonex Group Inc.
簡明合併損益表
(未經審計)
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(百萬，不包括每股和每股金額)2023202220232022
收入：
實物商品銷售$14,319.2 $18,431.0 $42,228.8 $48,214.1 
本金收益，淨額300.0 295.2 810.8 869.8 
佣金及結算費用126.8 126.9 375.5 381.6 
諮詢費、管理費和帳户費39.2 27.7 119.7 77.2 
利息收入262.7 50.1 685.7 112.3 
總收入15,047.9 18,930.9 44,220.5 49,655.0 
實物商品銷售成本14,271.0 18,402.1 42,084.4 48,131.0 
營業收入776.9 528.8 2,136.1 1,524.0 
基於交易的清算費用66.7 74.7 203.2 222.1 
引入經紀佣金43.4 41.2 122.4 122.7 
利息支出216.0 28.1 549.0 57.9 
企業融資利息支出14.9 10.7 44.2 33.1 
淨營業收入435.9 374.1 1,217.3 1,088.2 
薪酬和其他費用：
薪酬和福利226.6 202.2 658.1 584.3 
交易系統和市場信息19.4 16.0 54.9 49.0 
專業費用13.9 13.2 41.1 38.9 
非交易技術和支持13.7 12.9 44.7 38.7 
入住率和設備租金10.0 9.2 29.5 26.7 
銷售和市場營銷13.7 16.0 40.8 41.3 
旅遊和商務發展6.2 4.9 17.7 10.8 
通信2.4 2.0 6.7 6.0 
折舊及攤銷13.8 11.7 39.6 32.1 
壞賬，扣除回收後的淨額6.3 (0.7)10.0 11.4 
其他15.4 15.8 50.1 44.6 
總補償和其他費用341.4 303.2 993.2 883.8 
收購收益和其他收益— — 23.5 6.4 
税前收入94.5 70.9 247.6 210.8 
所得税費用25.0 21.8 59.8 56.0 
淨收入$69.5 $49.1 $187.8 $154.8 
每股收益：
基本信息$3.35 $2.42 $9.12 $7.69 
稀釋$3.25 $2.37 $8.82 $7.52 
加權-已發行普通股的平均數量：
基本信息20,040,167 19,634,450 19,913,424 19,529,843 
稀釋20,654,300 20,109,992 20,578,315 19,984,898 
見簡明綜合財務報表附註。
2
目錄表
Stonex Group Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
淨收入$69.5 $49.1 $187.8 $154.8 
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額：
外幣折算調整4.1 (5.4)15.5 (5.5)
現金流對衝2.6 (6.8)31.6 (25.0)
其他綜合收益/(虧損)合計，税後淨額6.7 (12.2)47.1 (30.5)
綜合收益$76.2 $36.9 $234.9 $124.3 
見簡明綜合財務報表附註。
3
目錄表
Stonex Group Inc.
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
 截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022
經營活動的現金流：
淨收入$187.8 $154.8 
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷39.6 32.1 
使用權資產攤銷7.9 12.1 
壞賬，扣除回收後的淨額10.0 11.4 
遞延所得税3.2 0.4 
債務發行成本攤銷4.3 3.5 
基於股份的薪酬攤銷21.3 12.8 
收購收益(23.5)— 
營業資產和負債變動，淨額：
根據聯邦和其他法規分離的證券和其他資產600.6 (7.3)
根據轉售協議購買的證券(970.0)523.7 
借入的證券115.5 1,054.4 
在經紀自營商、結算組織和交易對手處的存款和應收款，淨額(1,072.7)(2,931.3)
客户應收賬款，淨額(89.8)(176.7)
應收票據淨額(0.2)1.1 
應收所得税(5.3)17.4 
按公允價值擁有的金融工具(1,112.6)621.1 
實物商品庫存，淨額91.3 (117.9)
其他資產(44.5)(12.4)
應付賬款和其他應計負債23.5 36.4 
經營租賃負債(0.5)(13.3)
應付給客户的款項(170.7)2,311.0 
應付款給經紀交易商、清算組織和交易對手(26.6)(182.8)
應付所得税18.8 11.8 
根據回購協議出售的證券1,833.9 (1,533.2)
借出證券(96.2)(1,058.1)
按公允價值出售但尚未購買的金融工具260.1 733.0 
用於經營活動的現金淨額(394.8)(496.0)
投資活動產生的現金流：
收購業務和資產，扣除收到的現金(6.1)(0.2)
出售交易所會員資格和普通股— 0.2 
購置財產和設備(32.8)(37.6)
用於投資活動的現金淨額(38.9)(37.6)
融資活動的現金流：
90天或以下貸款項下對貸款人的應付款項淨變化(37.7)269.6 
根據期限超過90天的貸款向貸款人支付的應付款項170.0 452.0 
償還貸款期限超過90天的貸款人的應付款項(205.0)(462.0)
優先擔保定期貸款的償還— (170.3)
收購延期付款(18.5)(1.5)
支付或有對價— (2.8)
股票期權的行使3.6 6.2 
淨現金(用於融資活動)/由融資活動提供(87.6)91.2 
匯率對現金、分離現金、現金等價物和分離現金等價物的影響14.8 (5.5)
現金、單獨現金、現金等價物和單獨現金等價物淨減少(506.5)(447.9)
期初現金、獨立現金、現金等價物和獨立現金等價物6,285.1 6,509.5 
期末現金、獨立現金、現金等價物和獨立現金等價物$5,778.6 $6,061.6 
補充披露現金流量信息：
支付利息的現金$550.8 $85.4 
已繳納所得税，扣除現金退款後的淨額$41.9 $25.4 
補充披露非現金投資和融資活動：
已確認的無形資產和收購商譽$10.6 $— 
與收購有關的應付額外代價，淨額$28.7 $— 
收購業務：
收購的資產$141.6 $— 
承擔的負債84.1 — 
收購的總淨資產$57.5 $— 
    
見簡明綜合財務報表附註。
4
目錄表
Stonex Group Inc.
現金流量表簡明合併報表--續
(未經審計)

下表提供了簡明綜合資產負債表中報告的現金、獨立現金、現金等價物和獨立現金等價物的對賬。
6月30日，
(單位：百萬)20232022
現金和現金等價物$1,401.3 $1,363.7 
根據聯邦和其他法規實行現金隔離(1)
2,487.5 2,522.3 
根據聯邦和其他法規進行隔離的證券(1)
0.1 0.1 
將現金分開存放或質押給交易所結算組織和其他期貨交易商户(“FCM”)(2)
1,499.2 1,910.0 
將證券分離並質押給交易所結算機構(2)
390.5 265.5 
簡明現金流量表中顯示的現金總額、分開的現金、現金等價物和分開的現金等價物$5,778.6 $6,061.6 

(1) 代表存放在第三方銀行的獨立客户現金。不包括單獨的大宗商品倉單、原始或獲得的到期日超過90天的單獨的美國財政部債券，以及其他#美元的資產4.8百萬美元和美元21.4截至2023年6月30日和2022年6月30日，包括在根據聯邦法規和其他法規分離的現金、證券和其他資產在簡明綜合資產負債表上。

(2) 代表獨立的客户現金和美國財政部債務，存放在或質押給交易所清算組織和其他FCM。不包括非隔離現金、承諾給原始或獲得到期日超過90天的交易所清算組織的隔離美國財政部債務，以及其他#美元的資產5,408.0百萬美元和美元5,084.6截至2023年6月30日和2022年6月30日，包括在在經紀自營商、結算組織和交易對手處的存款和應收款，淨額在簡明綜合資產負債表上。

見簡明綜合財務報表附註。

5
目錄表
Stonex Group Inc.
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
截至2022年6月30日的三個月
(單位：百萬)普通股庫存股額外實收資本留存收益累計其他綜合虧損淨額總計
截至2022年3月31日的餘額$0.2 $(69.3)$329.9 $788.2 $(43.4)$1,005.6 
淨收入— — — 49.1 — 49.1 
其他綜合虧損，税後淨額— — — — (12.2)(12.2)
股票期權的行使— — 0.3 — — 0.3 
基於股份的薪酬— — 4.5 — — 4.5 
截至2022年6月30日的餘額$0.2 $(69.3)$334.7 $837.3 $(55.6)$1,047.3 

截至2023年6月30日的三個月
(單位：百萬)普通股庫存股額外實收資本留存收益累計其他綜合虧損淨額總計
截至2023年3月31日的餘額$0.2 $(69.3)$358.7 $1,007.9 $(50.2)$1,247.3 
淨收入— — — 69.5 — 69.5 
其他綜合收益，税後淨額— — — — 6.7 6.7 
股票期權的行使— — — — — — 
基於股份的薪酬— — 6.4 — — 6.4 
截至2023年6月30日的餘額$0.2 $(69.3)$365.1 $1,077.4 $(43.5)$1,329.9 


截至2022年6月30日的9個月
(單位：百萬)普通股庫存股額外實收資本留存收益累計其他綜合虧損淨額總計
截至2021年9月30日的餘額$0.2 $(69.3)$315.7 $682.5 $(25.1)$904.0 
淨收入— — — 154.8 — 154.8 
其他綜合虧損，税後淨額— — — — (30.5)(30.5)
股票期權的行使— — 6.2 — — 6.2 
基於股份的薪酬— — 12.8 — — 12.8 
截至2022年6月30日的餘額$0.2 $(69.3)$334.7 $837.3 $(55.6)$1,047.3 

截至2023年6月30日的9個月
(單位：百萬)普通股庫存股額外實收資本留存收益累計其他綜合虧損淨額總計
截至2022年9月30日的餘額$0.2 $(69.3)$340.2 $889.6 $(90.6)$1,070.1 
淨收入— — — 187.8 — 187.8 
其他綜合收益，税後淨額— — — — 47.1 47.1 
股票期權的行使— — 3.6 — — 3.6 
基於股份的薪酬— — 21.3 — — 21.3 
截至2023年6月30日的餘額$0.2 $(69.3)$365.1 $1,077.4 $(43.5)$1,329.9 

見簡明綜合財務報表附註。
6
目錄表
Stonex Group Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
注1-列報和合並的基礎和採用的會計準則
Stonex Group Inc.是特拉華州的一家公司，其合併子公司(統稱為Stonex或本公司)是一個全球性金融服務網絡，通過數字平臺、端到端清算和執行服務、高觸點服務和深厚的專業知識的獨特組合，將公司、組織、交易商和投資者與全球市場生態系統連接起來。公司致力於成為客户唯一可信賴的合作伙伴，為客户提供網絡、產品和服務，幫助他們尋求交易機會，管理市場風險，進行投資，提高經營業績。該公司提供垂直整合的產品套裝，首先是進入全球幾乎所有主要金融市場的高觸摸式和電子接入，以及眾多的流動性場所。該公司通過提供深厚的市場專業知識和實地情報、最佳執行，以及最終的交易後清算、託管和結算服務，在交易的整個生命週期提供接入和服務。該公司創造了按資產類別、客户類型和地理位置多樣化的收入流，在客户通過其金融網絡執行交易時賺取佣金和利差，同時將非交易客户活動貨幣化，包括客户餘額的利息和手續費收入，以及賺取市場情報和風險管理服務的諮詢費。
該公司為不同的客户羣提供服務，客户超過180國家。這些客户端包括不止54,000商業、機構和全球支付客户及以上400,000零售客户。該公司的客户包括商業實體、資產管理公司、地區性、全國性和引入性經紀-交易商、保險公司、經紀人、機構投資者和專業貿易商、商業和投資銀行以及政府和非政府組織(“NGO”)。
該公司的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SNEX”。
列報和合並的基礎
隨附的截至2022年9月30日的未經審計簡明資產負債表，是從2022年9月30日的經審計綜合資產負債表衍生而來，未經審計的中期簡明財務報表是根據美國證券交易委員會(下稱“美國證券交易委員會”)的規則和規定編制的。按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的年度綜合財務報表中通常包含的某些信息和披露已根據該等規則和規定予以精簡或遺漏。本公司相信，所包括的披露清楚而公平地展示了其中的信息。管理層認為，為公平列報所呈列中期簡明綜合財務報表所需的所有調整，一般由正常應計項目組成，已按S-X條例第10-01條的規定予以反映。
中期的經營業績並不一定代表相關全年的預期業績。這些簡明綜合財務報表應與公司經審計的綜合財務報表及公司提交給美國證券交易委員會的截至2022年9月30日的公司10-K表格年度報告中包含的相關附註結合閲讀。
這些簡明的綜合財務報表包括Stonex集團公司和該公司擁有控股權的所有實體的賬目。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。
公司的會計年度截止日期為9月30日，會計季度截止日期為12月31日、3月31日、6月30日和9月30日。除另有説明外，所有日期均指財政年度和財政過渡期。
根據美國公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響截至簡明綜合財務報表日期的資產和負債額、或有負債的披露以及報告期內的收入和支出的報告金額。這些估計和假設中最重要的涉及金融工具的公允價值計量、收入確認、存貨估值和所得税。這些估計是基於管理層對當前事件和公司未來可能採取的行動的最佳瞭解。本公司定期審核所有影響財務報表的重大估計，並在財務報表發佈前記錄任何必要調整的影響。雖然這些和其他估計和假設是基於現有的最佳信息，但實際結果可能與這些估計大不相同。估計和假設是根據截至2023年6月30日和截至本10-Q表日公司合理掌握的信息進行考慮和作出的。
在簡明綜合收益表中，報告的總收入結合了實物商品業務的總收入和所有其他業務的淨收入。小計營業收入在濃縮的
7
目錄表
綜合損益表的計算方法是扣除實物商品銷售成本從…總收入。小計淨營業收入在簡明綜合收益表中的計算方式為營業收入較少基於交易的清算費用, 引入經紀佣金, 利息支出，和企業融資利息支出. 基於交易的清算費用指支付給執行經紀商、交易所、結算組織和銀行的與交易量有關的可變費用。引入經紀佣金包括向向公司介紹客户的某些非僱員第三方支付的佣金。淨營業收入指可用於向風險管理顧問和交易員支付可變薪酬、直接不變費用以及向運營和行政員工支付可變和不變費用的收入。
收購收益和其他收益
收購收益包含公司收購的價值超過為企業合併支付的對價。更多細節可在注17中找到。
會計準則
在截至2023年6月30日的三個月和九個月內，公司沒有采用任何新的會計準則。
注2-每股收益
本公司採用兩級法列報基本及攤薄每股收益(“EPS”)，該方法要求在計算每股盈利時計入所有包含不可沒收股息權利並因此與普通股股東一起參與未分配收益的未歸屬股份支付獎勵。在兩級法下，淨收益減去每類普通股和參與證券在該期間宣佈的股息額。然後，剩餘的未分配收益根據普通股和參與證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參與證券。授予某些員工和董事的限制性股票獎勵包含以與普通股相同的比率獲得紅利的不可沒收的權利，並被視為參與證券。基本每股收益的計算方法是將淨收入除以已發行普通股的加權平均數量。
以下是以下所示期間稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬。
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬，不包括股份)2023202220232022
分子：
淨收入$69.5 $49.1 $187.8 $154.8 
減去：分配給參與證券(2.4)(1.5)(6.3)(4.5)
分配給普通股股東的淨收入$67.1 $47.6 $181.5 $150.3 
分母：
加權平均數：
已發行普通股20,040,167 19,634,450 19,913,424 19,529,843 
稀釋性潛在流通股：
基於股份的獎勵614,133 475,542 664,891 455,055 
稀釋加權平均普通股20,654,300 20,109,992 20,578,315 19,984,898 
股權獎勵的攤薄效應反映在採用庫存股方法稀釋後的每股淨收益中，其中包括未攤銷的股權薪酬支出。
要購買的選項288,745和443,275分別截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的普通股股票被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為它們將是反稀釋的。要購買的選項249,877和463,991分別截至2023年和2022年6月30日的9個月的普通股股票不包括在計算稀釋後的每股收益，因為它們本來是反稀釋的。
注3-按公允價值計算的資產和負債
根據美國公認會計原則的定義，公允價值是指在計量之日，願意參與交易的市場參與者之間，在資產或負債的本金或最有利市場上進行有序交易時，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收取的交換價格或支付的交換價格。
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。即使沒有現成的市場假設，本公司仍須制訂一套假設，以反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所使用的假設。該公司使用的價格和投入是截至計量日期的現行價格和投入，包括市場混亂時期。在市場時期
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目錄表
錯位，許多證券的價格和投入的可觀性可能會降低。這種情況可能會導致證券被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。
本公司設計了獨立的價格核查控制，並定期執行此類控制，以確保此類價值的合理性。
金融和非金融資產和負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行整體分類。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。如果在持續的基礎上有足夠的交易來提供資產或負債的當前定價信息，定價信息被公開發布，並且價格報價在一段時間內或市場參與者之間沒有實質性變化，則市場是活躍的。可觀察到的投入反映了市場參與者在根據從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據制定資產或負債定價時將使用的假設。
相關指引要求本公司考慮市場參與者在轉讓或結算該等合約時會考慮的未償還衍生工具各方的交易對手信用風險(退出價)。本公司在衍生金融工具方面的信用風險敞口主要與場外交易(“場外”)衍生工具合約組合有關，因為持有的所有交易所買賣合約均可在活躍市場結算，並獲得有關交易所的信用擔保。本公司要求各交易對手為所有場外票據交存保證金抵押品，並須向交易對手交存保證金抵押品。本公司已評估該等存款的性質，並根據交易對手的相關信貸考慮，運用其酌情決定權對每筆存款作出調整，並確定抵押品存款在評估市場參與者釐定的場外工具公允價值時，將交易對手信貸風險的風險降至最低。
根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)820，公允價值計量，本公司根據資產及負債的交易市場及用以釐定公允價值的假設的可靠性，將按公允價值計量的資產及負債分為三個水平。這些級別是：
第1級-估值基於活躍市場的未調整報價，該報價在計量日期可獲得相同、不受限制的資產或負債的報價。第1級包括金融資產和負債，其公允價值按市場報價估計。
第2級-估值基於不太活躍的市場中相同或類似資產或負債的報價，即資產或負債的交易很少且基本上在整個期限內可觀察到的市場。第2級包括使用模型或其他估值方法估計其公允價值的金融資產和負債。這些模型主要是行業標準模型，考慮了各種可觀察到的投入，包括時間價值、收益率曲線、波動因素、相關金融工具的可觀察到的當前市場和合同價格，以及其他相關的經濟指標。
第三級-估值以價格或估值技術為基礎，這些價格或估值技術需要對公允價值計量有重大意義且不可觀察到的投入(即，很少或沒有市場活動支持)。第三級包括金融資產和負債，其公允價值是根據內部開發的模型或方法估計的，這些模型或方法利用了從客觀來源不易觀察到的重要投入。第三級包括根據管理層制定的貼現現金流預測採用收益法進行估值的或有負債，這是一種無法觀察到的投入。
該公司擁有不是分別截至2023年6月30日和2022年9月30日的或有負債。截至2023年6月30日，公司擁有與業務合併相關的某些期權和某些遞延收購對價，被歸類為3級資產，截至2022年9月30日沒有3級資產。
在簡明綜合資產負債表中按公允價值經常性列賬的金融和非金融資產和負債的公允價值
按公允價值經常性列報的現金及現金等價物包括存單及貨幣市場共同基金，按成本加應計利息列報，與公允價值相若。
根據聯邦和其他法規分離的現金、證券和其他資產按公允價值經常性報告，包括質押投資的價值，主要是美國財政部債務和大宗商品倉單。
向經紀自營商、清算組織和交易對手支付的存款和應收賬款包括質押投資的公允價值，主要是美國財政部債務和外國政府債務。這些餘額還包括期貨和場外遠期、掉期和期權的交易所交易期權的公允價值。
已擁有和已出售但尚未購買的金融工具包括權益證券的公允價值，其中包括普通股、優先股和外國普通股、美國存託憑證(ADR)、全球存託憑證(GDR)和
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目錄表
交易所交易基金(“ETF”)、公司和市政債券、美國財政部債券、美國政府機構債券、外國政府債券、機構抵押貸款支持債券、資產支持債券、衍生金融工具、大宗商品倉單、交易所公司普通股以及管理基金投資。交易所公司普通股的公允價值由市場報價決定。
現金等價物、債務及權益證券、商品倉單、實物商品存貨、衍生金融工具及或有負債按公允價值按經常性原則列賬，並在公允價值層級中分類及披露。
下一節介紹本公司用來按公允價值計量各類金融工具的估值方法，並説明各種金融工具在公允價值層次中的分類水平。
本公司使用活躍市場的報價(如有)，並將具有此類報價的工具歸類為公允價值等級的第一級。例如，美國國債、外國政府債務、大宗商品倉單、在活躍市場交易的某些股權證券、受監管的經紀-交易商子公司持有的實物貴金屬庫存、交易所公司普通股、對管理基金的投資，以及在國家交易所交易的期貨合約的期權。交易所公司普通股的公允價值由最近的銷售交易確定，並計入第一級。
當工具在二級市場交易，而可觀察到的價格在很大程度上無法在整個期限內獲得時，本公司通常依賴基於可觀察的可比金融工具投入的內部估值技術，或從第三方定價服務或經紀商或其組合獲得的價格，並因此將這些工具歸類為2級。例如，公司債券和市政債券、美國政府機構債務、機構抵押貸款支持債券、資產支持債券、在不太活躍的市場交易的某些股權證券，以及場外衍生品合約，其中包括與公司外匯、農業和能源大宗商品相關的買賣承諾。
某些在活躍市場上沒有報價的衍生品和場外執行的衍生品使用內部估值技術進行估值，包括利用市場參與者可觀察到的重大投入的定價模型。估值技術和投入取決於衍生工具的類型和標的工具的性質。關鍵投入取決於衍生工具的類型和標的工具的性質，包括利率收益率曲線、匯率、大宗商品價格、波動性和相關性。這些衍生工具包括在公允價值層次的第二級。
現貨商品庫存包括貴金屬，這些貴金屬是受監管的經紀自營商子公司交易活動的一部分，並使用交易所報價以公允價值記錄。實物商品庫存還包括農業商品，這些商品是非經紀交易商子公司交易活動的一部分，並使用交易所報價以可變現淨值記錄。貴金屬實物商品庫存的公允價值是以未經調整的交易所報價價格為基礎的，因此被歸入公允價值等級的第一級。農業實物商品庫存及相關場外買賣承諾的公允價值一般以交易所報價為基礎，並根據本地市場、經紀或交易商報價或上市或場外交易市場交易的基礎或差異而調整。交易所報價是根據地點和質量進行調整的，因為農產品和能源相關產品的交易所報價代表的是對商品、數量、未來交貨期、交貨地和商品質量或等級具有標準化條款的合同。基準或本地市場調整是可觀察到的投入，或對公允價值的計量沒有重大影響，因此，農業實物商品庫存以及相關的場外交易遠期買賣承諾已被計入公允價值層次的第二級。
除上述披露估值方法的若干衍生工具外，擁有及出售的金融工具主要使用第三方定價來源進行估值。第三方定價供應商從各種來源彙編價格，並經常在工具的市場可觀察交易基本上在整個期限內都無法觀察到的情況下，對類似證券應用矩陣定價。本公司審查第三方定價供應商使用的定價方法，以評估供應商定價金融工具的公允價值等級分類和供應商定價的準確性，這通常涉及將主要供應商價格與內部交易商價格或二級供應商價格進行比較。在使用第二級價格評估賣方定價金融工具的適當性時，考慮因素包括賣方價格的範圍和質量、相同和類似工具的可觀察交易水平，以及基於對特定市場和資產類別的瞭解做出的判斷。如果一級賣方價格不代表公允價值，使用二級價格的理由，包括用於確定的來源數據，在使用二級價格之前，須經授權人員審查和批准。使用第三方定價來源進行估值的擁有和出售的金融工具，根據所用投入的可觀測性和市場活動水平，計入公允價值分級的第一級或第二級。
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目錄表
本文提出的公允價值估計是基於截至2023年6月30日和2022年9月30日管理層可獲得的相關信息。雖然管理層並不知悉任何會對估計公允價值金額造成重大影響的因素，但由於該日期及目前對公允價值的估計可能與本文所載金額有重大差異，因此該等金額並未就該等精簡綜合財務報表進行全面重估。
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目錄表
下表列出了本公司截至2023年6月30日和2022年9月30日按公允價值等級按公允價值經常性核算的金融和非金融資產和負債。所有公允價值計量均在2023年6月30日和2022年9月30日的重複基礎上進行。
 2023年6月30日
(單位：百萬)1級2級3級淨網(1)總計
資產：
存單$12.9 $— $— $— $12.9 
貨幣市場共同基金66.7 — — — 66.7 
現金和現金等價物79.6 — — — 79.6 
商品倉單4.7 — — — 4.7 
美國財政部債務0.1 — — — 0.1 
根據聯邦和其他法規分離的證券和其他資產4.8 — — — 4.8 
美國財政部債務3,774.5 — — — 3,774.5 
將公佈和遠期結算證券— 35.3 — (17.9)17.4 
外國政府的義務18.2 — — — 18.2 
衍生品5,425.8 1,469.5 — (7,063.8)(168.5)
存入經紀自營商、結算組織和交易對手的存款和應收款，淨額9,218.5 1,504.8 — (7,081.7)3,641.6 
客户應收賬款，淨衍生工具62.2 653.6 — (715.9)(0.1)
股權證券375.0 11.2 — — 386.2 
公司債券和市政債券— 233.9 — — 233.9 
美國財政部債務542.9 — — — 542.9 
美國政府機構的義務— 522.7 — — 522.7 
外國政府的義務26.8 — — — 26.8 
機構抵押貸款擔保債務— 3,043.6 — — 3,043.6 
資產擔保債券— 144.2 — — 144.2 
衍生品0.6 1,018.6 — (721.8)297.4 
商品租賃— 21.2 — — 21.2 
商品倉單36.9 — — — 36.9 
交易所公司普通股11.1 — — — 11.1 
現金流對衝— 7.5 — — 7.5 
共同基金和其他30.3 — 0.6 — 30.9 
所擁有的金融工具1,023.6 5,002.9 0.6 (721.8)5,305.3 
實物商品庫存117.3 157.9 — — 275.2 
按公允價值計算的總資產$10,506.0 $7,319.2 $0.6 $(8,519.4)$9,306.4 
負債：
應付賬款和其他應計負債$— $— $1.4 $— $1.4 
應付給客户的款項--衍生工具5,359.4 276.8 — (5,932.7)(296.5)
TBA和遠期結算證券— 24.0 — (17.7)6.3 
衍生品115.9 1,725.7 — (1,844.7)(3.1)
應付予經紀交易商、結算組織及交易對手115.9 1,749.7 — (1,862.4)3.2 
股權證券297.0 4.8 — — 301.8 
外國政府的義務20.7 — — — 20.7 
公司債券和市政債券— 120.8 — — 120.8 
美國財政部債務1,805.1 — — — 1,805.1 
美國政府機構的義務— 29.2 — — 29.2 
機構抵押貸款擔保債務— 6.2 — — 6.2 
衍生品4.8 943.6 — (579.4)369.0 
現金流對衝— 37.6 — — 37.6 
其他— 4.5 1.3 — 5.8 
金融工具已售出，尚未購買2,127.6 1,146.7 1.3 (579.4)2,696.2 
按公允價值計算的負債總額$7,602.9 $3,173.2 $2.7 $(8,374.5)$2,404.3 
(1)代表現金抵押品和在公允價值層次結構的每個級別上進行淨值計算的影響。
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目錄表
 2022年9月30日
(單位：百萬)1級2級3級淨網(1)總計
資產：
存單$4.0 $— $— $— $4.0 
貨幣市場共同基金39.5 — — — 39.5 
現金和現金等價物43.5 — — — 43.5 
商品倉單19.7 — — — 19.7 
美國財政部債務786.0 — — — 786.0 
根據聯邦和其他法規分離的證券和其他資產805.7 — — — 805.7 
美國財政部債務4,258.5 — — — 4,258.5 
TBA和遠期結算證券— 207.6 — (91.4)116.2 
外國政府的義務14.4 — — — 14.4 
衍生品7,714.4 461.4 — (9,747.7)(1,571.9)
存入經紀自營商、結算組織和交易對手的存款和應收款，淨額11,987.3 669.0 — (9,839.1)2,817.2 
客户應收賬款，淨衍生工具67.2 511.6 (579.3)(0.5)
股權證券367.9 11.8 — — 379.7 
公司債券和市政債券— 156.8 — — 156.8 
美國財政部債務347.6 — — — 347.6 
美國政府機構的義務— 343.0 — — 343.0 
外國政府的義務4.8 — — — 4.8 
機構抵押貸款擔保債務— 2,588.7 — — 2,588.7 
資產擔保債券— 70.7 — — 70.7 
衍生品0.7 694.3 — (502.4)192.6 
商品租賃— 26.4 — — 26.4 
商品倉單24.9 — — — 24.9 
交易所公司普通股10.6 — — — 10.6 
共同基金和其他17.4 4.1 — — 21.5 
所擁有的金融工具773.9 3,895.8 — (502.4)4,167.3 
實物商品庫存136.3 223.5 — — 359.8 
按公允價值計算的總資產$13,813.9 $5,299.9 $— $(10,920.8)$8,193.0 
負債：
應付給客户的款項--衍生工具7,722.5 175.4 (9,290.3)(1,392.4)
TBA和遠期結算證券— 154.9 — (96.9)58.0 
衍生品58.7 590.6 — (651.5)(2.2)
應付予經紀交易商、結算組織及交易對手58.7 745.5 — (748.4)55.8 
股權證券299.9 5.7 — — 305.6 
外國政府的義務0.5 — — — 0.5 
公司債券和市政債券— 63.2 — — 63.2 
美國財政部債務1,686.5 — — — 1,686.5 
美國政府機構的義務— 24.3 — — 24.3 
機構抵押貸款擔保債務— 5.4 — — 5.4 
衍生品— 779.7 — (466.3)313.4 
現金流對衝— 70.6 — — 70.6 
其他— 0.1 — — 0.1 
金融工具已售出，尚未購買1,986.9 949.0 — (466.3)2,469.6 
按公允價值計算的負債總額$9,768.1 $1,869.9 $— $(10,505.0)$1,133.0 
(1)代表現金抵押品和在公允價值層次結構的每個級別上進行淨值計算的影響。
已實現和未實現的損益包括在本金收益，淨額, 利息收入，以及實物商品銷售成本在簡明綜合損益表中。



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目錄表
關於未按公允價值計入簡明綜合資產負債表的金融工具公允價值的額外披露
本公司持有的許多(但並非全部)金融工具在簡明綜合資產負債表中按公允價值入賬。以下為金融工具，其中2023年6月30日和2022年9月30日的期末餘額未按照美國公認會計準則在簡明綜合資產負債表上按公允價值列賬：
短期金融工具: 短期金融工具的賬面價值，包括現金和現金等價物、根據聯邦法規和其他法規分開的現金、根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券以及借入和借出的證券的賬面價值，因其短期性質和抵押水平而按與這些工具的公允價值相近的金額入賬。這些金融工具通常使公司面臨有限的信用風險，沒有規定的到期日或短期到期日，利率接近市場利率。根據公允價值等級，現金和現金等價物以及根據聯邦和其他法規分開的現金被歸類為1級。根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券，以及借入和借出的證券，在公允價值等級下被歸類為2級，因為它們通常是隔夜或短期性質的，並以股權證券、美國國債、美國政府機構債務、機構抵押貸款擔保債券和資產擔保債券為抵押。
應收賬款和其他資產: 來自經紀自營商、結算組織及交易對手的應收賬款、來自客户的應收賬款、淨額、應收票據及某些其他資產因其短期性質而按接近公允價值的金額入賬，並按公允價值分級分類為第二級。
應付款: 支付予客户的應付款項及支付予經紀交易商、結算機構及交易對手的應付款項，因其短期性質而按接近公允價值的金額入賬，並在公允價值架構下被分類為第二級。
貸款中的貸款人：貸款項下向貸款人支付的應付款具有浮動利率，因此是近似公允價值的，在公允價值層次結構下被歸類為第二級。
高級擔保借款，淨額：高級擔保借款，淨額包括公司的8.6252025年到期的高級擔保票據(“高級擔保票據”)，如附註9所述，賬面價值為#美元341.3截至2023年6月30日，100萬。高級擔保票據的賬面價值是指扣除未攤銷遞延融資成本和原始發行折扣後的本金金額。截至2023年6月30日，高級擔保票據的公允價值為$351.82,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，根據公允價值層次結構被歸類為2級。
注4-表外風險與信用風險集中的金融工具
本公司是某些在其正常業務過程中存在表外風險的金融工具的當事人。該公司已出售其目前不擁有的金融工具，因此將有義務在未來購買該等金融工具。本公司已在截至2023年6月30日及2022年9月30日的簡明綜合財務報表中按相關金融工具的公允價值記錄該等債務。如果標的金融工具的公允價值在2023年6月30日之後增加，本公司將產生虧損。已售出但尚未購買的金融工具總額為$2,696.2百萬美元和美元2,469.6分別截至2023年6月30日和2022年9月30日的百萬美元，其中包括369.0百萬美元和美元313.4未被指定為套期保值的衍生品合約分別為100萬歐元，這是根據其在2023年6月30日和2022年9月30日的公允價值對本公司的負債。
衍生品
公司以交易商的身份使用衍生產品，以滿足客户需求和降低風險。本公司綜合管理衍生工具和非衍生現金工具的風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應將其與公司的其他交易活動結合起來看待。公司的衍生工具頭寸計入年的簡明綜合資產負債表存放於經紀自營商、結算組織及交易對手的存款及應收款項, 客户應收賬款，淨額, 按公允價值擁有和出售但尚未購買的金融工具, 支付給客户和應付款給經紀交易商、結算組織和交易對手.
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目錄表
下面列出的是該公司截至2023年6月30日和2022年9月30日的衍生資產和負債的公允價值。資產代表未實現淨收益，負債代表未實現淨損失。
 2023年6月30日2022年9月30日
(單位：百萬)
資產(1)
負債：(1)
資產(1)
負債：(1)
未計入套期保值的衍生合約：
交易所交易的商品衍生品$1,644.0 $1,630.6 $4,520.4 $4,519.3 
場外商品衍生品1,865.3 1,790.4 756.9 695.6 
交易所交易外匯衍生品2.4 2.4 25.6 25.7 
場外外匯衍生品756.3 726.5 577.1 549.3 
交易所交易利率衍生品1,835.3 1,840.2 2,626.8 2,626.7 
場外利率衍生品343.4 343.4 168.9 205.1 
交易所交易的股票指數衍生品2,006.9 2,006.9 609.5 609.5 
場外股票和指數衍生品176.7 85.8 164.4 95.7 
TBA和遠期結算證券35.3 24.0 207.6 154.9 
小計8,665.6 8,450.2 9,657.2 9,481.8 
指定為對衝工具的衍生工具合約：
利率合約— 37.6 — 48.8 
外幣遠期合約7.5 — — 21.8 
小計7.5 37.6 — 70.6 
衍生工具合約的公允價值總額$8,673.1 $8,487.8 $9,657.2 $9,552.4 
淨額結算和抵押品的影響(8,519.4)(8,374.5)(10,920.8)(10,505.0)
公允價值總額包括在在經紀自營商、結算組織和交易對手處的存款和應收款，淨額
$(151.1)$(1,455.7)
公允價值總額包括在客户應收賬款，淨額
$(0.1)$(0.5)
公允價值總額包括在按公允價值擁有的金融工具
$304.9 $192.6 
公允價值總額包括在應付給客户的款項
$(296.5)$(1,392.4)
公允價值總額包括在應付款給經紀交易商、結算組織和交易對手
$3.2 $55.8 
公允價值總額包括在按公允價值出售但尚未購買的金融工具
$406.6 $384.0 
(1)截至2023年6月30日及2022年9月30日，公司未平倉衍生合約金額約為12.81000萬美元和13.3分別為1000萬份合同。

該公司的衍生品合同主要在其商業和零售部門持有。該公司以場外交易為基礎，通過與其商業部門客户簽訂期權或遠期協議，幫助他們保護其未來生產的價值。該公司還向其商業部門客户提供期權產品，包括買賣看跌期權和看漲期權的組合。在零售業務方面，公司為其零售客户提供現貨外匯、貴金屬交易以及差價合約(“差價合約”)和價差押注。本公司通常通過與本公司的交易對手之一同時抵消客户的交易來降低其風險，或將在交易所以類似但不相同的頭寸抵消該交易。這些抵銷交易的風險緩解不在ASC衍生品和對衝主題的文件對衝指定要求範圍內。這些衍生品合約與現金交易一起交易，因為這些產品的市場性質是一體化的。作為其全公司風險管理政策的一部分，該公司對與衍生品相關的風險以及與其現金工具的自營交易和做市活動相關的風險進行綜合管理。特別是，與衍生品頭寸有關的風險可能會被庫存、庫存未實現收益或支付或收到的現金抵押品部分抵消。

對衝活動

該公司使用利率衍生品，以掉期的形式，對衝與隔夜利率變化相關的風險。這些套期保值是指定的現金流對衝，通過這些套期保值，公司通過將浮動利率利息收入轉換為固定利率利息收入來緩解利息收入的不確定性。雖然掉期交易減輕了利率風險，但它們確實帶來了信用風險，這是公司的交易對手未能履行其義務的可能性。該公司通過與高評級的跨國機構進行掉期交易，將這種風險降至最低。除了信用風險，還有與掉期頭寸相關的市場風險。公司的市場風險是有限的，因為公司必須支付的任何金額
15
目錄表
在交換了浮動利息後，公司將從其存款中獲得浮動利息作為資金來源。截至2023年6月30日，公司的套期保值將全部到期約2從本期結束之日起計算的年數。

該公司還使用遠期合同形式的外幣衍生品，以對衝與該公司某些非美元支出相關的匯率變動相關的風險。這些對衝被指定為現金流對衝，通過這些對衝，公司通過在預定的未來日期以固定匯率將外幣兑換成美元，或在幾個預定的未來日期將幾個現金流兑換成美元，來緩解匯率的波動。雖然遠期合約減輕了匯率波動風險，但它們確實帶來了信用風險，這是公司的交易對手未能履行其義務的可能性。該公司通過與高評級的跨國機構簽訂遠期合同，將這種風險降至最低。這些套期保值都會在2從本期結束之日起計算的年數。

該公司在每個報告期評估其套期保值的有效性，以確定任何需要重新分類為當前收益的項目。在截至2023年6月30日及2022年6月30日的三個月內，本公司並無指定任何部分對衝為無效，因此在與無效對衝相關的當期收益中沒有任何價值。截至2023年6月30日和2022年9月30日，指定用於對衝的衍生工具的公允價值如下：

 2023年6月30日2022年9月30日
(單位：百萬)資產負債表位置公允價值公允價值
資產衍生品
指定為對衝工具的衍生工具：
外幣遠期合約擁有的金融工具，淨額$7.5 $— 
指定為對衝工具的衍生工具總額$7.5 $— 
衍生資產預計將從其他綜合收益計入當期收益：
外幣遠期合約$5.2 $— 
預計將從其他綜合收益轉化為收益
$5.2 $— 
負債衍生工具
指定為對衝工具的衍生工具：
利率合約金融工具已售出，尚未購買$37.6 $48.8 
外幣遠期合約金融工具已售出，尚未購買— 21.8 
指定為對衝工具的衍生工具總額$37.6 $70.6 
預計衍生工具負債將從其他綜合收益計入當期收益：
利率合約$23.2 $9.7 
外幣遠期合約— 8.9 
預計將從其他綜合收益轉化為收益
$23.2 $18.6 

截至2023年6月30日和2022年9月30日，指定用於對衝的衍生工具名義價值如下：
 2023年6月30日2022年9月30日
(單位：百萬)名義價值名義價值
指定為對衝工具的衍生工具：
利率合約$2,000.0 $1,500.0 
外幣遠期合約：
購買波蘭茲羅提的外幣遠期合同：
當地貨幣zł156.1 zł— 
美元$33.7 $— 
購買英鎊的外幣遠期合約：
當地貨幣£168.0 £168.0 
美元$207.2 $207.3 
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和九個月內，指定用於對衝的衍生工具的簡明綜合收益表影響如下：
16
目錄表
(單位：百萬)損益表位置截至2023年6月30日的三個月截至2023年6月30日的9個月
與套期保值有關的收入總額
利率合約利息收入$(14.3)$(31.3)
外幣遠期合約薪酬和福利1.6 2.1 
指定為對衝工具的衍生工具總額$(12.7)$(29.2)
現金流損失套期保值關係：
從累積的其他全面收益中重新分類為收益的虧損金額$(12.7)$(29.2)
從累積的其他全面收入中重新分類為收入的數額，作為不再可能發生的預測交易的結果$— $— 

(單位：百萬)損益表位置截至2022年6月30日的三個月截至2022年6月30日的9個月
與套期保值有關的收入總額
利率合約利息收入$0.1 $1.8 
指定為對衝工具的衍生工具總額$0.1 $1.8 
現金流對衝關係收益：
從累積的其他全面收入中重新分類為收入的收益數額$0.1 $1.8 
從累積的其他全面收入中重新分類為收入的數額，作為不再可能發生的預測交易的結果$— $— 

截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日止三個月和九個月的指定對衝衍生工具累計其他綜合收益效應如下：

截至2023年6月30日的三個月
(單位：百萬)在衍生工具的其他綜合收益中確認的税後收益/(虧損)從累計其他全面收入中重新分類為收入的金額所在位置從累計其他全面收入中重新歸類為收入的金額
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$(0.7)利息收入$(14.3)
外幣遠期合約3.3 薪酬和福利1.6 
總計$2.6 $(12.7)

截至2023年6月30日的9個月
(單位：百萬)在衍生產品的其他綜合收益中確認的税後淨額
從累積的其他全面收入中重新分類為收入的收益的地點從累計其他全面收入中重新歸類為收入的金額
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$8.5 利息收入$(31.3)
外幣遠期合約23.1 薪酬和福利2.1 
總計$31.6 $(29.2)

截至2022年6月30日的三個月
(單位：百萬)在衍生工具的其他綜合收益中確認的税後收益/(虧損)從累計其他全面收入中重新分類為收入的金額所在位置從累計其他全面收入中重新歸類為收入的金額
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$6.8 利息收入$0.1 
總計$6.8 $0.1 

17
目錄表
截至2022年6月30日的9個月
(單位：百萬)在衍生工具的其他綜合收益中確認的減税後虧損金額
從累積的其他全面收入中重新分類為收入的收益的地點從累積的其他全面收入中重新分類為收入的收益數額
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$25.0 利息收入$1.8 
總計$25.0 $1.8 
下表列出了本公司在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和九個月與衍生金融工具相關的淨收益/(虧損)，這是根據ASC的衍生品和對衝主題。以下列出的淨收益/(虧損)包括在本金收益，淨額和實物商品銷售成本在簡明綜合損益表中。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
商品$105.3 $69.9 $307.3 $218.8 
外匯(10.8)47.5 (34.8)127.2 
利率、股票和指數51.6 29.5 85.5 82.3 
TBA和遠期結算證券42.0 66.2 4.9 158.2 
衍生產品合約的淨收益$188.1 $213.1 $362.9 $586.5 
信用風險
在正常業務過程中，公司以委託人或代理人的身份代表客户買賣金融工具、商品和外匯。如果客户或交易對手一方不履行義務，本公司可能被要求履行不履約方的義務。在這種情況下，如果金融工具、商品或外幣的公允價值與交易的合同價值不同，公司可能會蒙受損失。
該公司的大部分交易都是與商品交易所、客户、經紀自營商和其他金融機構進行的，因此，其信貸風險集中在大宗商品交易所、客户、經紀自營商和其他金融機構。這些活動主要涉及擔保和非擔保安排，在交易對手未能履行其合同義務的情況下可能導致信貸風險。該公司的信用風險敞口可能直接受到動盪的金融市場的影響，這可能會削弱交易對手履行合同義務的能力。本公司尋求通過各種報告和控制程序控制其信用風險，包括根據對交易對手的財務狀況和信用評級的審查建立信用和/或頭寸限額。該公司每天監測抵押品水平，以符合監管和內部指導方針，並要求適當改變抵押品水平。
該公司在其正常業務過程中通過交易所交易工具和場外衍生工具的客户和自營交易賬户參與金融工具。這些工具主要是代表其客户執行商品期貨、期貨期權、場外掉期和期權以及現貨和遠期外幣合約的訂單的結果，基本上所有這些都是在保證金基礎上進行交易的。如果保證金要求不足以完全彌補客户可能遭受的損失，此類交易可能使公司面臨重大信用風險。該公司通過要求客户按照個人交易所法規和內部指導方針維持保證金存款，從而控制與這些交易相關的風險。該公司每天監測所需的保證金水平，因此可能會要求客户在必要時存入額外的抵押品或減少頭寸。該公司還為客户設立了信用額度，每天都會受到監控。該公司根據具體情況對每個客户的信譽進行評估。清算、融資和結算活動可能要求公司以其他金融機構的證券作為抵押品來維持資金或質押證券。一般而言，對客户和交易所的這些風險敞口均受主淨額結算或客户協議的約束，這些協議通過允許在客户違約的情況下抵消與此類客户的應收賬款和應付賬款來減少對公司的風險敞口。管理層認為，截至2023年6月30日和2022年9月30日持有的保證金存款足以將當時持有的頭寸可能造成的重大損失風險降至最低。此外，公司每天監測抵押品的公允價值，並在市場風險敞口過大的情況下調整抵押品水平。
衍生金融工具涉及不同程度的表外市場風險，據此相關金融工具的公允價值變動可能會導致金融工具的公允價值變動超出綜合資產負債表所反映的金額。對市場風險的敞口受多個因素影響，包括金融工具與本公司持倉之間的關係，以及金融工具交易市場的波動性和流動性。金融工具的主要風險成分包括利率波動、標的工具的存續期以及商品定價和外匯價格的變化。
18
目錄表
匯率。該公司試圖通過各種技術來管理其對市場風險的敞口。市場總限額已經確定，並根據這些限額對市場風險措施進行例行監測。
注5-壞賬準備
與經紀交易商、結算組織及交易對手的存款及應收款項有關的可疑賬目撥備為#元。0.1截至2023年6月30日的百萬美元和1.4截至2022年9月30日，達到100萬。與客户應收賬款有關的可疑賬款準備為#美元。53.2百萬美元和美元46.4分別截至2023年6月30日和2022年9月30日。該公司擁有不是截至2023年6月30日和2022年9月30日的應收票據相關壞賬準備。
2023年6月30日終了的9個月的壞賬準備活動情況如下：
(單位：百萬)
截至2022年9月30日的餘額$47.8 
壞賬準備6.9 
津貼沖銷(1.4)
截至2023年6月30日的餘額$53.3 
注6-實物商品庫存
公司的庫存包括如下所示的成品實物商品。
(單位：百萬)6月30日，
2023		9月30日，
2022
物理銀與能量(1)
$157.9 $223.6 
貴金屬--由經紀-交易商子公司持有117.3 136.3 
貴金屬--由非經紀交易商子公司持有169.5 153.6 
實物商品庫存，淨額$444.7 $513.5 
(1)現貨Ag&Energy包括農產品庫存，包括玉米、大豆、小麥、幹酒糟、油菜籽、高粱、咖啡、可可、棉花等。農產品庫存具有可靠、容易確定和可變現的市場價格，處置成本相對較小，可以立即交付。現貨銀能源還包括與能源相關的庫存，主要包括丙烷、汽油和煤油。公司將這些值的更改記錄在實物商品銷售成本關於簡明合併損益表。
注7-商譽
分配給公司經營部門的商譽如下：
(單位：百萬)6月30日，
2023		9月30日，
2022
商業廣告$33.8 $32.6 
體制性9.8 9.8 
零售5.8 5.8 
全球支付10.0 10.0 
總商譽$59.4 $58.2 
19
目錄表
注8-無形資產
按主要無形資產類別分列的截至資產負債表日期的無形資產賬面總值和淨值如下(單位：百萬)：
 2023年6月30日2022年9月30日
總金額累計
攤銷		淨資產金額總金額累計
攤銷		淨資產金額
應攤銷的無形資產
商號/域名$4.1 $(2.2)$1.9 $3.7 $(1.6)$2.1 
軟件程序/平臺28.6 (26.1)2.5 28.3 (19.4)8.9 
客户和供應商基礎38.3 (22.6)15.7 29.5 (18.0)11.5 
應攤銷的無形資產總額71.0 (50.9)20.1 61.5 (39.0)22.5 
不受攤銷影響的無形資產
網站域名2.0 — 2.0 1.8 — 1.8 
營業執照3.7 — 3.7 3.7 — 3.7 
不受攤銷影響的無形資產總額5.7 — 5.7 5.5 — 5.5 
無形資產總額$76.7 $(50.9)$25.8 $67.0 $(39.0)$28.0 
與無形資產相關的攤銷費用為#美元3.9百萬美元和美元3.6截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月分別為100萬美元。與無形資產相關的攤銷費用為#美元11.9百萬美元和美元11.0截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月分別為100萬美元。
截至2023年6月30日，預計未來攤銷費用如下：
(單位：百萬) 
2023財年(剩餘三個月)$2.5 
2024財年6.8 
2025財年3.6 
2026財年2.8 
2027財年及以後4.4 
應攤銷的無形資產總額$20.1 
注9-信貸安排
承諾信貸安排
該公司擁有四承諾的信貸安排，包括優先擔保定期貸款，根據該貸款，公司及其子公司最多可借入#美元1,155.0百萬美元，受這些設施的條款和條件的限制。這些信貸安排下的未償還金額具有浮動利率，因此接近公允價值。公司承諾的信貸安排領帶包括以下幾個部分：
•本公司可使用第一留置權優先擔保銀團貸款安排，以滿足一般營運資金要求和資本支出。這一循環信貸安排在該期間進行了修訂，將可用金額從#美元增加到#美元。475.01000萬美元至$500.0百萬並將到期日延長至2026年4月21日。
•無擔保銀團承諾信貸額度，在該額度下180.0100萬美元可供公司的全資子公司Stonex Financial Inc.向商品交易所提供短期保證金資金。信貸額度須接受年度審查，其持續可用性須視乎Stonex Financial Inc.‘S的財務狀況及經營業績持續令人滿意(見相關協議)而定。這項貸款在截至2023年6月30日的9個月內進行了修訂，以增加可用金額，從75.0百萬至美元180.0100萬美元，並將期限延長至2023年12月11日。
•A $400.0公司的全資子公司Stonex Commodity Solutions LLC可獲得100萬歐元的銀團承諾借款安排，為大宗商品融資安排和大宗商品回購協議融資。該貸款由Stonex Commodity Solutions LLC的資產擔保，並由該公司擔保。
•無擔保銀團承諾借款安排，根據該安排，美元75.0100萬美元可供公司的全資子公司Stonex Financial Ltd.用於向商品交易所提供保證金的短期資金。該設施將於2023年10月14日到期。該設施由本公司提供擔保。
20
目錄表
未承諾信貸安排
該公司有權獲得某些未承諾融資協議，以支持其普通課程證券和大宗商品庫存。這些協議受某些借款條款和條件的約束。
應付銀行票據
2020年12月，公司獲得了一筆美元9.0從一家商業銀行獲得的100萬美元貸款，由用所得購買的設備擔保。這張票據按月分期付款，最後一次付款將於2025年12月到期。票據的年利率等於協議中定義的指數利率，外加2.35%.
高級擔保票據
2020年6月11日，公司完成美元發行和銷售350本公司本金總額為百萬美元8.6252025年到期的高級擔保票據(“票據”)的百分比，發行價為98.5本金總額的%。該公司利用發行債券所得款項為收購Gain Capital Holdings，Inc.的對價提供資金，以支付與收購相關的成本，併為贖回收購時發行的Gain票據提供資金。
該批債券將於二零二五年六月十五日期滿。債券的利息利率為8.625自2020年12月15日起，每年6月15日和12月15日支付一次，每半年拖欠一次。與發行債券有關，本公司的債務發行成本為$9.51,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000港元將按實際利息法在票據期限內攤銷。
下表列出了信貸安排、截至報告日期關於這些安排的當前承諾額、這些安排的未償借款以及截至所示期間的期票和票據債務：
(單位：百萬)未付金額
借款人安防續訂/到期日期總承諾2023年6月30日9月30日，
2022
承諾信貸安排
高級Stonex Group Inc.承諾信貸安排-循環信貸額度(1)2026年4月21日$500.0 $230.0 (5)$260.0 
Stonex Financial Inc.無2023年12月11日180.0 — (5)— 
Stonex Commodity Solutions LLC某些商品資產2024年7月28日400.0 162.1 (5)217.0 
Stonex Financial Ltd.無2023年10月14日75.0 — (5)— 
$1,155.0 $392.1 $477.0 
未承諾信貸安排五花八門22.9 (5)— 
應付銀行票據某些設備7.6 (5)8.1 
高級擔保票據(2)341.3 (3),(4)339.1 
未償還借款總額$763.9 $824.2 
(1)Stonex Group Inc.承諾的信貸安排以Stonex Group Inc.和信貸安排協議中確定為義務人的某些子公司的幾乎所有資產以及信貸安排中確定為有限擔保人的某些附屬公司的質押股權為抵押。到期日仍為2025年4月21日一代表$的貸款人42.5設施承諾的1.8億美元。
(2)票據及相關擔保以本公司及擔保人的幾乎所有資產的留置權作為抵押，但須受若干慣常及其他例外情況及準許留置權的規限。擔保票據和相關擔保的資產的留置權在合同上從屬於擔保本公司和擔保人現有和未來第一留置權擔保債務(包括本公司優先承諾信貸安排下的債務)的資產的留置權。
(3)債券項下的未償還金額是扣除未攤銷的原始發行折扣$6.6百萬美元和美元8.8在所列各期間，這一數字為100萬美元。
(4)包括在高級擔保借款，淨額淺談簡明合併資產負債表.
(5)包括在貸款中的貸款人淺談簡明合併資產負債表.
如上所述，本公司承諾的部分信貸安排將在截至2023年6月30日的季度結束後的12個月內到期。這個本公司打算在其他貸款到期時更新或更換，根據本公司的流動資金狀況和資本結構，本公司相信將能夠做到這一點。
本公司的信貸安排協議載有與綜合基礎上以及某些獨立子公司基礎上的財務措施有關的財務契約，包括最低有形淨值、最低監管資本、最低
21
目錄表
未擔保流動資產淨額、最大淨虧損、最低固定費用覆蓋率和最高融資債務與淨值比率。不遵守這些公約可能導致按需支付債務。截至2023年6月30日，該公司遵守了其信貸安排下的所有財務契約。
附註10-證券和商品融資交易
本公司的回購協議及證券借貸安排一般按成本計入綜合資產負債表，由於屬短期性質，該等成本與其公允價值屬合理近似值。作為我們交易商業務的一部分，訂立有擔保的借貸安排是為了獲得必要的抵押品，以實現結算、為庫存頭寸融資、滿足客户需求或再貸款。借出和借入證券的公允價值每日與相關的應付或應收賬款進行比較，並視情況要求提供額外抵押品或歸還超額抵押品。這些安排可能有助於限制我們與交易對手之間的交易所產生的信用風險。根據回購協議、證券借貸協議和其他擔保安排(包括結算安排)，金融工具被質押為抵押品。與交易對手的協議通常包含合同條款，允許交易對手有權出售或補充抵押品。本公司或其交易對手可能需要額外的抵押品。所有抵押品均由本公司或託管人持有。
下表列出了按剩餘合同到期日分列的回購協議和證券借貸協議的賬面價值(單位：百萬)：
2023年6月30日
通宵和開放少於30天30-90天超過90天總計
根據回購協議出售的證券$11,141.4 $557.9 $69.1 $45.0 $11,813.4 
借出證券1,093.3 — — — 1,093.3 
擔保融資總額$12,234.7 $557.9 $69.1 $45.0 $12,906.7 
2022年9月30日
通宵和開放少於30天30-90天超過90天總計
根據回購協議出售的證券$3,664.7 $2,279.1 $186.3 $3.4 $6,133.5 
借出證券1,189.5 — — — 1,189.5 
擔保融資總額$4,854.2 $2,279.1 $186.3 $3.4 $7,323.0 
抵銷抵押交易

下表按質押抵押品類別列出回購協議和證券借貸協議的賬面價值(單位：百萬)：
根據回購協議出售的證券2023年6月30日2022年9月30日
美國財政部債務$6,169.3 $1,311.0 
美國政府機構的義務676.5 604.1 
資產擔保債券122.6 178.0 
機構抵押貸款擔保債務4,425.9 3,762.5 
外國政府的義務130.6 97.2 
公司債券288.5 180.7 
根據回購協議出售的證券總額$11,813.4 $6,133.5 
借出證券
股權證券$1,093.3 $1,189.5 
已借出證券總額1,093.3 1,189.5 
擔保融資總額$12,906.7 $7,323.0 

下表提供了截至所述期間根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和借出的證券的淨值(單位：百萬)：
22
目錄表
2023年6月30日
抵銷抵押交易：確認的總金額簡明綜合資產負債表中的金額抵銷簡明綜合資產負債表中列報的淨額
根據轉售協議購買的證券$9,425.9 $(6,783.9)$2,642.0 
借入的證券$1,094.3 $— $1,094.3 
根據回購協議出售的證券$11,813.4 $(6,783.9)$5,029.5 
借出證券$1,093.3 $— $1,093.3 
2022年9月30日
抵銷抵押交易：確認的總金額簡明綜合資產負債表中的金額抵銷簡明綜合資產負債表中列報的淨額
根據轉售協議購買的證券$4,609.9 $(2,937.9)$1,672.0 
借入的證券$1,209.8 $— $1,209.8 
根據回購協議出售的證券$6,133.5 $(2,937.9)$3,195.6 
借出證券$1,189.5 $— $1,189.5 
該公司質押在三方和雙邊安排中作為抵押品擁有的證券。三方協議下的質押證券不得由本公司的交易對手再質押或出售，而雙邊質押的證券則可由本公司的交易對手再質押或出售。可由本公司交易對手出售或再抵押的質押證券的大約公允價值已在簡明綜合資產負債表中附帶披露。
本公司根據逆回購協議、借入證券協議及代表交易對手持有的保證金證券，收取證券作為抵押品。該抵押品被本公司用於支付已售出、尚未購買的金融工具；以回購協議的形式獲得融資；以及根據貸款安排和配對交易策略滿足交易對手的需求。根據需要獲得額外的證券抵押品，以確保此類交易得到充分的抵押。在許多情況下，合同允許本公司對收到的作為抵押品的證券進行抵押，其中可能包括為滿足三方回購協議的抵押品要求而作出的承諾。
下表列出了質押、收到和再抵押的抵押品的賬面價值(單位：百萬)：
2023年6月30日2022年9月30日
為滿足三方安排的抵押品要求而質押或再抵押的證券$5,039.7 $3,787.8 
作為抵押品收到的、可再抵押的證券$10,636.0 $5,836.1 
作為抵押品收到的證券，可用於補充賣空的證券$2,149.1 $1,615.3 
借入的補充證券及根據託管結算安排持有的客户證券，將借出的證券作抵押$1,084.3 $1,146.0 

注11-承付款和或有事項

或有事件
2018年11月，大約300該公司全資子公司Stonex Financial Inc.的FCM部門的客户賬户下降到要求的維護保證金水平以下，出現赤字餘額，主要是由於天然氣市場的重大和意想不到的價格波動。這些賬户中的所有頭寸都是根據Stonex Financial Inc.的S客户協議和市場監管標準下的義務進行清算的。這些頭寸由獨立的商品交易顧問公司OptionSellers.com Inc.(簡稱OptionSellers)管理。
CTA在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊，是美國國家期貨協會(NFA)的成員，並接受NFA的審計。OptionSellers是根據CFTC規則4.7的豁免註冊的，因為它只向“合格的合格人士”提供服務，這要求授權OptionSellers的賬户持有人充當他們的CTA，以滿足或超過某些最低財務要求。OptionSellers作為CTA的角色，已被其每個客户授予完全的自由裁量權，管理客户賬户中的交易，而Stonex Financial Inc.僅擔任FCM角色的清算公司。
23
目錄表
Stonex Financial Inc.的S客户協議要求賬户持有人對其賬户中的所有損失負責，並有義務賠償Stonex Financial Inc.賬户中的任何赤字。截至2023年6月30日，這些客户賬户的應收賬款，扣除託收和其他允許的扣除後，為美元。20.81000萬美元，沒有個人應收賬款超過1000萬美元1.4百萬美元。截至2023年6月30日，這些未收回餘額的津貼為#美元。6.61000萬美元。本公司現正透過仲裁程序向賬户持有人追討未收回的餘額。本公司將考慮這些訴訟的進展情況以及任何其他相關事項，以確定是否需要對未收回餘額的撥備進行任何變化。
在這些和其他仲裁程序中，客户要求Stonex Financial Inc.賠償與其賬户交易損失有關的損失。在截至2023年6月30日的9個月內，本公司私下就多項仲裁程序達成和解，據此，在大多數情況下，賬户持有人同意支付其全部或大部分未償還赤字餘額，在某些情況下，本公司同意向賬户持有人支付對本公司不重要的某些款項，無論是個別付款還是合計付款。公司打算繼續積極地通過仲裁進行索賠，並在公司認為適當的情況下解決案件。目前尚不能確定其餘仲裁的最終結果。
根據未來的收款和仲裁程序的結果，任何壞賬和實際損失撥備可能對公司的財務業績產生重大影響，也可能不產生重大影響。然而，本公司認為出現重大不利結果的可能性微乎其微，目前並不認為與此事相關的任何潛在損失會影響其遵守持續的流動性、資本和監管要求的能力。
法律訴訟
在正常業務過程中，公司不時涉及各種法律訴訟和法律程序，包括侵權索賠、合同糾紛、僱傭事務、工人賠償索賠和追討。本公司提供保險，針對某些類型的索賠提供保護，最高可達相關保單的限額。
截至2023年6月30日和2022年9月30日，簡明綜合資產負債表包括對公司財務狀況或流動資金沒有重大影響的或有虧損應計項目。管理層認為，或有虧損可能超過應計金額的風險，不太可能對公司的收益、財務狀況或流動資金造成重大影響。
中提供的更新之外或有事件如上所述，與2022年9月30日相比，法律行動和訴訟程序沒有實質性變化。
合同承諾
自我保險
該公司自行承保與醫療和牙科索賠有關的費用。本公司為符合條件的參保員工和退休人員以及符合條件的家屬醫療和牙科索賠提供自我保險，最高可達止損金額，但受免賠額和限制的限制。截至2023年6月30日，該公司擁有1.6年包括的自我保險醫療和牙科索賠應計應付賬款和其他應計負債在簡明綜合資產負債表中。
附註12-累計其他綜合虧損淨額
全面收益由淨收益和其他影響股東權益的損益組成，根據美國公認會計原則，這些損益不包括在淨收益中。其他全面收入包括固定收益養老金計劃的淨精算損失、外幣換算調整以及現金流對衝收益或損失。有關現金流套期保值的其他信息，請參閲附註1和附註4。
下表彙總了截至2023年6月30日的9個月累計其他綜合虧損淨額的變化。
(單位：百萬)外幣折算調整養老金福利調整現金流對衝累計其他綜合虧損淨額
截至2022年9月30日的餘額$(34.4)$(2.7)$(53.5)$(90.6)
其他綜合收益，税後淨額15.5 — 31.6 47.1 
截至2023年6月30日的餘額$(18.9)$(2.7)$(21.9)$(43.5)
24
目錄表
注13-與客户簽訂合同的收入
根據FASB ASC 606，該公司將與客户就期貨合約、場外衍生品和證券的期貨和期權的執行、清算、經紀和託管、投資管理和承銷服務的合同收入入賬，與客户的合同收入(主題606)。這些服務的收入在與基礎交易相關的履約義務完成時確認。
收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。對收入進行分析，以確定公司是合同中的委託人(即按毛數報告收入)還是代理人(即按淨額報告收入)。委託人或代理人的指定主要取決於實體在控制權移交給客户之前對商品或服務的控制權。哪一方行使控制權的指標包括對履約義務的主要責任、貨物或服務轉讓前的庫存風險以及確定價格的自由裁量權。
主題606不適用於與以委託人身份進行的金融工具或合同的交易或做市活動有關的收入，包括導致實物結算和利息收入的衍生銷售合同。
主題606範圍內的收入在佣金及結算費用和諮詢費、管理費和帳户費關於簡明合併損益表。不在主題606範圍內的收入在實物商品銷售, 本金收益，淨額，以及利息收入關於簡明合併損益表。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
來自與客户的合同收入佔總收入的百分比6.5 %4.5 %6.4 %5.5 %
25
目錄表
下表列出了該公司在所述時期內從與客户的合同收入和其他收入來源中分離出來的總收入。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
與客户簽訂合同的收入：
佣金和結算費：
以銷售額為基礎：
交易所交易的期貨和期權$57.6 $53.1 $161.6 $155.4 
場外衍生品經紀2.0 4.0 10.1 13.3 
股票和固定收益13.6 15.4 44.6 47.1 
共同基金0.7 1.0 2.2 3.4 
保險和年金產品2.0 2.2 6.5 7.4 
其他2.0 0.6 4.2 2.3 
以銷售額為基礎的佣金總額77.9 76.3 229.2 228.9 
尾隨：
共同基金3.1 3.4 9.2 10.9 
保險和年金產品3.5 3.9 10.5 12.5 
總順差佣金6.6 7.3 19.7 23.4 
結算費38.6 38.8 114.6 115.8 
貿易轉換費1.7 3.0 6.1 9.0 
其他2.0 1.5 5.9 4.5 
佣金和結算費用合計126.8 126.9 375.5 381.6 
諮詢費、管理費和帳户費：
承銷費0.2 0.1 0.5 0.4 
資產管理費11.5 11.5 33.3 33.5 
諮詢費和諮詢費8.4 8.2 26.1 23.2 
清掃節目費12.3 2.5 36.6 3.5
客户帳户費4.0 3.8 11.5 11.8 
其他2.8 1.6 11.7 4.8 
總諮詢費、管理費和帳户費39.2 27.7 119.7 77.2 
實物商品銷售情況：
貴金屬銷售814.7 696.0 2,349.7 2,283.3 
與客户簽訂合同的總收入$980.7 $850.6 $2,844.9 $2,742.1 
收入確認方法：
時間點$941.9 $821.1 $2,729.2 $2,658.5 
經過的時間38.8 29.5 115.7 83.6 
與客户簽訂合同的總收入980.7 850.6 2,844.9 2,742.1 
其他收入來源
實物貴金屬交易12,513.4 16,808.1 36,695.5 43,334.7 
實物農產品和能源產品貿易991.1 926.9 3,183.6 2,596.1 
本金收益，淨額300.0 295.2 810.8 869.8 
利息收入262.7 50.1 685.7 112.3 
總收入$15,047.9 $18,930.9 $44,220.5 $49,655.0 
按主要地理區域劃分的總收入：
美國$1,428.9 $1,278.3 $4,463.6 $3,607.6 
歐洲1,014.8 813.1 2,841.8 2,631.3 
南美65.9 21.7 184.6 63.0 
中東和亞洲12,534.9 16,814.7 36,721.2 43,345.4 
其他3.4 3.1 9.3 7.7 
總收入$15,047.9 $18,930.9 $44,220.5 $49,655.0 
按主要地理區域劃分的運營收入：
美國$559.6 $354.7 $1,588.0 $1,023.3 
歐洲145.1 125.8 352.1 364.8 
南美34.3 21.7 97.8 63.0 
中東和亞洲34.4 23.5 88.9 65.3 
其他3.5 3.1 9.3 7.6 
總營業收入$776.9 $528.8 $2,136.1 $1,524.0 
26
目錄表
公司從與客户的合同中獲得的收入中的大部分履約義務在某個時間點得到履行，通常通過從客户在公司的賬户中借記來收取。
佣金和結算手續費收入以及諮詢、管理和賬户手續費收入主要與商業、機構和零售應報告部門有關。本金收益，淨額是由公司所有可報告部門貢獻的。利息收入主要與商業和機構可報告部門有關。貴金屬交易及農業及能源產品交易收入主要與商業報告業務有關。按時間點確認的貴金屬銷售包括在零售和商業報告部分
本金收益，淨額還包括股票多頭頭寸的股息收入和股票空頭頭寸的股息支出，在除股息日確認。下表列出了相關的收入和支出：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
股票多頭頭寸的股息收入$10.2 $31.6 $27.5 $119.1 
股票空頭頭寸股息支出11.6 32.0 28.8 109.9 
股息(虧損)/收入，在本金收益內報告的淨額，淨額$(1.4)$(0.4)$(1.3)$9.2 
剩餘履約義務
剩餘履約義務是公司承諾在未來履行與客户合同有關的服務。該公司剩餘的履約義務一般與其與客户簽訂的風險管理諮詢和資產管理合同有關。與與客户簽訂的這些合同有關的剩餘履約義務相關的收入對公司的整體綜合業績並不重要。對於本公司的資產管理活動，費用是根據客户賬户中符合條件的資產的公允價值的百分比計算的，因此無法確定與剩餘履約義務相關的未來收入，因為此類費用受客户賬户中符合條件的資產的公允價值波動的影響。
附註14-其他費用
其他費用包括下列所示期間的費用。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
非所得税$4.1 $4.6 $11.0 $13.7 
保險2.5 2.8 8.2 8.2 
員工相關費用2.1 2.9 8.0 6.9 
其他直接業務費用3.0 2.5 11.1 6.9 
會員費0.9 0.6 2.8 2.4 
董事和上市公司開支0.5 0.3 1.5 1.3 
辦公費0.5 0.4 1.4 1.2 
其他費用1.8 1.7 6.1 4.0 
其他費用合計$15.4 $15.8 $50.1 $44.6 
附註15-所得税
中期所得税撥備包括按最新估計年度有效所得税税率提供的普通收入/(虧損)數字的所得税，並根據離散項目的所得税影響進行調整。管理層使用基於預測税前收入/(虧損)和其運營所在不同司法管轄區的法定税率的估計年度有效所得税税率。該公司的有效所得税率與美國法定所得税率不同，主要是由於州税和地方税、全球無形低税收入(“GILTI”)以及適用於非美國子公司收入的不同法定税率。本公司將某些個別項目的税務影響，包括税法、税率及估值免税額或其他不尋常或非經常性税務調整的變動所產生的影響，在其發生的過渡期記錄為所得税撥備的增加或減少，而不是計入估計的有效年度所得税率。此外，本年度預計虧損或年初至今虧損且無法確認所得税優惠的司法管轄區將被排除在估計的年度有效所得税税率之外。
遞延所得税結餘反映資產及負債的賬面金額及其税基之間的暫時性差異的影響，並按預期於實際繳税或追討税款時生效的既定税率列報。本公司須於每一報告期評估其遞延税項資產及估值撥備的需要。這
27
目錄表
評估要求管理層對可能實現的利益作出判斷。當認為所有或部分遞延税項資產更有可能無法變現時，本公司將就遞延税項資產計入估值撥備。
本期和上期税費
所得税支出為$25.0百萬美元和美元21.8截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月分別為百萬美元，所得税支出為59.8百萬美元和美元56.0截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月，分別反映了估計的聯邦、外國、州和地方所得税。
該公司的實際税率為26%和31分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月。實際税率高於美國聯邦法定税率21%，原因是美國州税和地方税、GILTI、美國和外國的永久性差異以及按更高税率徵税的外國收入金額。
附註16-監管資本金要求不變。
該公司的活動在美國和其運營所在的國際司法管轄區都受到嚴格的政府監管。截至2023年6月30日，本公司的子公司均符合其所有監管要求。下表詳細説明瞭最低監管要求超過美元的子公司。10.0300萬美元，以及截至該日期的實際餘額。
(單位：百萬) 截至2023年6月30日
子公司監管機構實際最低要求
要求
Stonex Financial Inc.美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會$364.4 $214.1 
Stonex Financial Ltd.金融市場行為監管局(“FCA”)$492.6 $358.0 
Gain Capital Group，LLCCFTC和NFA$50.4 $29.3 
Stonex Financial Pte.LTD.新加坡金融管理局(“金管局”)$70.9 $22.1 
Stonex Markets LLCCFTC和NFA$221.0 $123.7 
公司的某些其他子公司，通常最低要求低於$10.0600萬美元，還必須遵守其運營所在國家當局頒佈的淨資本要求。截至2023年6月30日，公司所有子公司均符合當地監管要求。
附註17-收購
棉花經銷公司。
2022年10月31日，公司的全資子公司Stonex荷蘭公司收購了總部位於瑞士的CDI-Societe Cotoniere de Distribution S.A.(以下簡稱CDI)。CDI經營着一家全球棉花貿易商，在巴西和西非有客户和生產商，也有亞洲各地的買家。購買價格約為1美元42.71,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000歐元，這是基於CDI的估計收購日期有形賬面價值，根據購買協議條款和瑞士會計慣例定義，以及應付給賣方的收益付款。收益價值由CDI在收購日期之前簽訂並在成交日期後結算的某些合同的表現決定。
在截至2023年6月30日的三個月中，CDI貢獻了11.7百萬美元淨營業收入及$7.2百萬美元淨收入。在截至2023年6月30日的9個月中，CDI貢獻了24.01000萬美元淨營業收入及$12.31000萬美元淨收入e.
CDI收購的計量期仍然開放，因為公司最終確定了與無形資產、有形資產淨值調整、遠期合同和其他衍生品的公允價值以及應付給賣方的收益相關的某些估值計算。收購收益主要由於商品遠期買賣合約的公允價值，以及所收購的已確認無形資產的公允價值超過為該等資產支付的對價。
28
目錄表
(單位：百萬)公允價值
現金和現金等價物$8.2 
在經紀自營商、結算組織和交易對手處的存款和應收款7.7
客户應收賬款，淨額51.9
按公允價值擁有的金融工具45.7
遞延所得税，淨額(3.3)
財產和設備，淨額0.1
實物商品庫存，淨額22.5
其他資產6.7
取得的有形資產的公允價值總額139.5
應付賬款和其他應計負債40.0
按公允價值出售但尚未購買的金融工具28.3
貸款項下應支付給貸款人的款項10.1
支付給經紀交易商、結算組織和交易對手0.4
支付給客户2.6
應付所得税0.8
承擔的有形負債的公允價值總額82.2
取得的有形淨資產的公允價值$57.3 
取得的可識別無形資產
客户關係$4.7 
供應商關係3.7
商號0.4
競業禁止0.1
取得的無形資產的公允價值總額8.9
取得的可確認淨資產的公允價值66.2
合併總對價42.7
收購收益$23.5 
InComm S.A.S.
於2023年2月3日，本公司的附屬公司Stonex Commodity Solutions LLC簽署買賣協議，收購Incomm S.A.S.(“Incomm”)的全部流通股，Incomm S.A.S.(“Incomm”)是一家根據哥倫比亞法律註冊成立並存在的公司。這項交易於2023年2月3日截止日期生效。InComm是為支持哥倫比亞客户的穀物和飼料產品進口而成立的，在管理海關清關、目的地港口的庫存管理以及通過哥倫比亞當地銀行為目的地買家提供無追索權貿易融資方面是一種公認的資源。
購買價格由$組成0.21000萬美元的現金對價，還包括價值約為#美元的或有收益。1.310億美元，按年支付四年在收購之後。或有收益付款的性質是可變的，因為它們等於購買協議中定義的被收購業務税前利潤的一個百分比。Incomm的業務活動將被分配到公司的商業報告部門。這筆收購帶來了$1.3一億美元的商譽。
附註18-細分市場分析
該公司的運營部門主要基於我們服務的客户的性質(商業、機構和零售)，以及第四個運營部門，即其全球支付業務。由於其龐大的全球足跡，公司以這種方式管理其業務，其在全球約有4,000員工使其能夠為超過180國家。
本公司的業務活動按經營部門進行管理，並按以下方式組織成可報告的部門：
•商業廣告
•體制性
•零售
•全球支付
商業廣告
該公司為商業客户提供一系列全面的產品和服務，包括風險管理和對衝服務、交易所交易和場外交易產品的執行和清算、語音經紀、市場情報和
29
目錄表
實物交易，以及商品融資和物流服務。提供這些高附加值產品和服務的能力使公司有別於競爭對手，並最大限度地增加了留住客户的機會。
體制性
該公司為機構客户提供一整套股票交易服務，以幫助他們找到最佳執行的流動資金、一系列穩健的固定收益產品的一致流動資金、在全球所有主要期貨和證券交易所具有競爭力和效率的清算和執行，以及股票和主要外幣對和掉期交易的大宗經紀業務。此外，該公司還在國際和國內資本市場發起、構建和發行債務工具。這些工具包括資產擔保證券(主要在阿根廷)和國內市政證券。
零售
本公司為世界各地的零售客户提供超過18,000全球金融市場，包括現貨外匯(“外匯”)、貴金屬的金融交易和實物投資，以及差價合約(“差價合約”)，這是一種投資產品，其回報與相關資產的表現掛鈎。此外，其獨立的財富管理業務為美國的散户投資者提供了全面的產品套件。
全球支付
該公司為銀行和商業企業以及慈善機構、非政府組織和政府組織提供定製的外匯和金庫服務。該公司提供透明的定價和支付服務，在超過185國家/地區和140它認為，這比任何其他支付解決方案提供商都要多。
********
報告的總收入包括非經紀自營商子公司實物合同的總收入和所有其他業務的淨收入。為了反映公司管理層對業績的看法，下表還反映了分部對“營業收入”的貢獻，這部分收入顯示在綜合收益表上，計算方法是從總收入中減去實物商品銷售成本。
分部數據包括按分部計算的淨貢獻的盈利能力衡量。淨捐款是管理層用來評估每個部門的業績和決定公司資源分配的關鍵指標之一。淨貢獻的計算方法是收入減去直接銷售成本、基於交易的結算費用、可變薪酬、引入經紀人佣金和利息支出。支付給風險管理顧問/交易員的可變薪酬通常是所產生收入的固定百分比，在某些情況下，收入產生的基於交易的清算費用、基本工資和間接費用分配較少。
分部數據還包括分部收入，按分部的淨貢獻減去非可變直接費用計算。這些不變的直接費用包括交易員基本薪酬和福利、運營員工薪酬和福利、通信和數據服務、業務發展、專業費用、壞賬費用和其他直接費用。
分部間收入、費用、應收賬款和應付賬款在合併時沖銷。
顯示為“公司未分配”的總收入、營業收入和淨營業收入主要由其集中的公司財務職能的利息收入組成。在正常經營過程中，本公司實行中央企業金庫職能，在監管範圍允許的情況下，可從某些子公司清償多餘現金，以換取公司間應付的短期計息現金，或向子公司提供超額現金，以換取短期計息公司間應收賬款，以代替子公司通過外部信貸借款。公司間應收賬款和應付賬款在合併期間被沖銷；然而，這種做法可能會影響各部門之間報告的總資產。
未分配給業務部門的費用淨額包括某些共享服務的費用和支出，如信息技術、會計和財務、信貸和風險、法律和合規以及人力資源和其他活動。
30
目錄表
根據ASC的分部報告主題，可報告分部的信息顯示如下：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023202220232022
總收入：
商業廣告$14,444.5 $18,368.7 $42,188.7 $47,984.8 
體制性381.1 209.1 1,087.1 573.2 
零售170.7 312.1 791.5 978.0 
全球支付53.2 44.3 158.4 127.7 
企業未分配8.6 2.9 23.9 6.9 
淘汰(10.2)(6.2)(29.1)(15.6)
總計$15,047.9 $18,930.9 $44,220.5 $49,655.0 
營業收入：
商業廣告$252.7 $170.2 $655.2 $506.9 
體制性381.1 209.1 1,087.1 573.2 
零售91.5 108.5 240.6 324.9 
全球支付53.2 44.3 158.4 127.7 
企業未分配8.6 2.9 23.9 6.9 
淘汰(10.2)(6.2)(29.1)(15.6)
總計$776.9 $528.8 $2,136.1 $1,524.0 
淨營業收入(虧損)：
商業廣告$213.6 $141.9 $551.4 $427.4 
體制性120.3 126.4 401.4 352.1 
零售65.1 77.9 159.8 229.5 
全球支付51.0 41.4 151.7 120.6 
企業未分配(14.1)(13.5)(47.0)(41.4)
總計$435.9 $374.1 $1,217.3 $1,088.2 
淨供款：
(收入減去實物商品銷售成本、基於交易的清算費用、可變薪酬、引入經紀人佣金和利息支出)
商業廣告$156.9 $101.9 $413.5 $302.2 
體制性81.7 74.7 265.6 214.4 
零售60.3 71.7 147.9 212.4 
全球支付41.9 33.6 122.1 97.6 
總計$340.8 $281.9 $949.1 $826.6 
細分市場收入：
(淨貢獻減去非可變直接部門成本)
商業廣告$117.0 $72.5 $302.7 $208.1 
體制性45.1 47.7 162.9 129.6 
零售17.2 26.3 17.8 95.2 
全球支付28.6 24.6 76.8 73.0 
總計$207.9 $171.1 $560.2 $505.9 
分部收入與税前收入的對賬：
分部收入$207.9 $171.1 $560.2 $505.9 
未分配給運營部門的淨成本(113.4)(100.2)(336.1)(295.1)
收購收益— — 23.5 — 
税前收入$94.5 $70.9 $247.6 $210.8 
(單位：百萬)截至2023年6月30日截至2022年9月30日
總資產：
商業廣告$5,036.6 $5,931.0 
體制性14,594.1 11,687.1 
零售1,022.2 971.2 
全球支付555.1 524.0 
企業未分配725.1 746.3 
總計$21,933.1 $19,859.6 



31
目錄表
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
在本文件中，除文意另有所指外，術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指Stonex Group Inc.及其合併子公司。
以下討論和分析應與本報告其他部分的簡明合併財務報表及其説明一併閲讀。這份Form 10-Q季度報告包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中許多是公司無法控制的，包括經濟、政治和市場狀況的不利變化，我們的做市和交易活動因交易對手失敗和市場狀況變化而造成的損失，關鍵人員的損失，競爭加劇的影響，政府法規變化的影響，違反外國、美國(“美國”)法律法規的可能性。這些因素包括美國聯邦和州證券法、證券和大宗商品交易行業技術變革的影響以及新冠肺炎大流行對我們的業務、運營、運營結果、財務狀況、員工隊伍或客户、供應商或商業客户的運營或決策的潛在影響。儘管我們相信我們的前瞻性陳述是基於對我們的業務和未來市場狀況的合理假設，但不能保證我們的實際結果不會與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的任何結果大不相同。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。我們提醒讀者，任何前瞻性陳述都不能保證未來的表現。
概述
我們運營着一個全球金融服務網絡，通過獨特的數字平臺、端到端清算和執行服務、高觸摸式服務和深厚的專業知識，將公司、組織、交易商和投資者與全球市場生態系統連接起來。我們努力成為我們客户唯一值得信賴的合作伙伴，提供我們的網絡、產品和服務，讓他們能夠尋求交易機會，管理他們的市場風險，進行投資，並提高他們的經營業績。我們的業務得到了我們由受監管的運營子公司組成的全球基礎設施、我們的先進技術平臺和截至2023年6月30日的約4,000名員工團隊的支持。我們相信，我們的客户至上方針使我們有別於大型銀行機構，產生了信任，並使我們能夠在世界各地的金融市場的許多複雜領域建立起領導地位。有關其他信息，請參閲業務和戰略概述在截至2022年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告的第2項中的業務部分。
我們主要根據我們服務的客户(商業、機構和零售)的性質來報告我們的運營部門，第四個運營部門是我們的全球支付業務。有關在我們的可報告部門內執行的業務活動的列表，請參閲部門信息。
執行摘要
在2023財年第三季度，我們受益於大宗商品波動性加劇以及由此帶來的客户活動增加的影響，這推動了場外(OTC)和實物合同運營收入的強勁增長。此外，由於短期利率大幅上升的影響，我們在客户餘額上賺取的利息和手續費收入與去年同期相比增長強勁。
在截至2023年6月30日的三個月中，營業收入增加了2.481億美元，增幅為47%，而截至2022年6月30日的三個月，營業收入為5.288億美元，其中以我們的機構部門為首，與截至2022年6月30日的三個月相比，增加了1.72億美元。此外，與截至2022年6月30日的三個月相比，我們的商業和全球支付部門分別增加了8250萬美元和890萬美元。與截至2022年6月30日的三個月相比，我們零售部門的運營收入下降了1700萬美元。
截至2023年6月30日的三個月，淨營業收入增加了6180萬美元，達到4.359億美元，而截至2022年6月30日的三個月，淨營業收入為3.741億美元。與截至2022年6月30日的三個月相比，我們的商業和全球支付部門分別增加了7170萬美元和960萬美元。與截至2022年6月30日的三個月相比，我們零售和機構部門的淨營業收入分別下降了1280萬美元和610萬美元。
與截至2022年6月30日的三個月相比，截至2023年6月30日的三個月，客户餘額的利息和手續費收入增加了7070萬美元，增幅為329%，達到9220萬美元，這主要是由於短期利率的大幅上升。截至2023年6月30日的三個月，平均客户資產增加3億美元，至65億美元，漲幅5%，而貨幣市場/FDIC平均清查餘額較截至2022年6月30日的三個月下降32%，至13億美元。在截至2023年6月30日的三個月裏，可歸因於客户存款餘額的利息支出增加了3160萬美元，達到3400萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為240萬美元。
在截至2023年6月30日的三個月中，整體部門收入增加了3,680萬美元，增幅為22%，達到2.079億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.711億美元。
32

與截至2022年6月30日的三個月相比，我們商業部門的部門收入增加了4450萬美元，這主要是由於截至2023年6月30日的三個月，客户餘額的利息/手續費收入以及來自場外衍生品和實物合同的運營收入與截至2022年6月30日的三個月相比強勁增長。與截至2022年6月30日的三個月相比，非可變直接費用增加了1050萬美元，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月中，我們機構部門的部門收入比截至2022年6月30日的三個月減少了260萬美元。這一下降主要是由於淨營業收入減少了610萬美元，以及非可變直接開支增加了960萬美元。可變薪酬減少了1310萬美元，部分抵消了這些負面差異。
與截至2022年6月30日的三個月相比，截至2023年6月30日的三個月，我們零售部門的部門收入下降了910萬美元。這一下降主要是由於外匯/差價合約(“CFD”)合同的營業收入下降21%，這是由於與截至2022年6月30日的三個月相比，外匯/CFD合同數量下降了25%。與截至2022年6月30日的三個月相比，營業收入的下降被非可變直接費用下降230萬美元以及可變薪酬下降140萬美元部分抵消。
在截至2023年6月30日的三個月裏，我們全球支付部門的部門收入比截至2022年6月30日的三個月增加了400萬美元。這一增長主要是由於與截至2022年6月30日的三個月相比，全球支付RPM增長了21%，運營收入增長了20%。與截至2022年6月30日的三個月相比，非可變直接費用增加了430萬美元，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月中，與企業融資目的相關的利息支出增加了420萬美元，達到1490萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為1070萬美元，這主要是由於短期利率上升和平均借款增加。
在費用方面，我們繼續專注於維持我們的可變成本模式，並限制我們的非可變費用的增長。為此，在截至2023年6月30日的三個月中，可變費用佔總支出的54%，而截至2022年6月30日的三個月為57%。不包括壞賬的非可變支出同比增加2,460萬美元，主要原因是固定薪酬和福利增加，以及交易系統和市場信息、折舊和攤銷以及差旅和業務發展增加。與截至2022年6月30日的三個月相比，扣除回收的壞賬淨額增加了700萬美元。
截至2023年6月30日的三個月，我們的淨收入增加了2040萬美元，達到6950萬美元，而截至2022年6月30日的三個月，淨收入為4910萬美元。截至2023年6月30日的三個月，稀釋後每股收益為3.25美元，而截至2022年6月30日的三個月為2.37美元。

33

精選財務信息摘要
經營成果
根據報告，我們的總收入包括實物商品業務的總收入和所有其他業務的淨收入。管理層認為，營業收入，即從總收入中減去實物商品的銷售成本，是評估我們經營業績的更有用的財務指標。 下表列出了我們在所指時期的營業收入以及其他主要財務指標。

財務信息(未經審計) 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
收入：
實物商品銷售$14,319.2 $18,431.0 (22)%$42,228.8 $48,214.1 (12)%
本金收益，淨額300.0 295.2 2%810.8 869.8 (7)%
佣金及結算費用126.8 126.9 —%375.5 381.6 (2)%
諮詢費、管理費和帳户費39.2 27.7 42%119.7 77.2 55%
利息收入262.7 50.1 424%685.7 112.3 511%
總收入15,047.9 18,930.9 (21)%44,220.5 49,655.0 (11)%
實物商品銷售成本14,271.0 18,402.1 (22)%42,084.4 48,131.0 (13)%
營業收入776.9 528.8 47%2,136.1 1,524.0 40%
基於交易的清算費用66.7 74.7 (11)%203.2 222.1 (9)%
引入經紀佣金43.4 41.2 5%122.4 122.7 —%
利息支出216.0 28.1 669%549.0 57.9 848%
企業融資利息支出14.9 10.7 39%44.2 33.1 34%
淨營業收入435.9 374.1 17%1,217.3 1,088.2 12%
薪酬和福利226.6 202.2 12%658.1 584.3 13%
壞賬，扣除回收後的淨額6.3 (0.7)N/m10.0 11.4 (12)%
其他費用108.5 101.7 7%325.1 288.1 13%
總補償和其他費用341.4 303.2 13%993.2 883.8 12%
收購收益和其他收益— — —%23.5 6.4 267%
税前收入94.5 70.9 33%247.6 210.8 17%
所得税費用25.0 21.8 15%59.8 56.0 7%
淨收入$69.5 $49.1 42%$187.8 $154.8 21%
資產負債表信息：2023年6月30日2022年6月30日更改百分比
總資產$21,933.1 $19,408.8 13%
貸款項下應支付給貸款人的款項$422.6 $508.2 (17)%
高級擔保借款，淨額$341.3 $338.9 1%
股東權益$1,329.9 $1,047.3 27%
34

下表顯示了我們提供給客户的主要產品的運營收入分類，並選擇了運營數據和指標，供管理層在指定時期內評估我們的業績時使用。
所有$金額都是美元或美元等價物截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
20232022更改百分比20232022更改百分比
營業收入(單位：百萬)：
上市衍生品$107.6 $106.1 1%$317.9 $329.7 (4)%
場外交易(OTC)衍生品71.9 50.2 43%172.3 159.3 8%
證券272.4 154.6 76%755.7 428.6 76%
外匯/差價合約(“CFD”)合約72.1 86.8 (17)%182.7 257.9 (29)%
全球支付52.7 42.8 23%155.4 124.2 25%
實物合同81.0 50.8 59%194.8 132.4 47%
從客户餘額賺取的利息/費用92.2 21.5 329%281.8 40.2 601%
其他28.6 19.3 48%80.7 60.4 34%
企業未分配8.6 2.9 197%23.9 6.9 246%
淘汰(10.2)(6.2)65%(29.1)(15.6)87%
$776.9 $528.8 47%$2,136.1 $1,524.0 40%
數量和其他精選數據(所有$金額均為美元或美元等價物)：
上市衍生品(合約，000‘S)39,044 41,049 (5)%120,831 119,796 1%
上市衍生品，每份合同的平均利率(1)
$2.62 $2.41 9%$2.47 $2.60 (5)%
平均客户權益上市衍生品(百萬)$6,459 $6,145 5%$7,301 $5,362 36%
場外衍生品(合約，000‘S)1,063 730 46%2,638 2,231 18%
場外衍生品，每份合同的平均利率$67.75 $69.16 (2)%$65.73 $71.64 (8)%
證券日均成交量(ADV)(百萬)$5,378 $4,054 33%$5,121 $3,412 50%
每百萬證券利率(“RPM”)(2)
$262 $462 (43)%$314 $511 (39)%
貨幣市場/FDIC平均客户餘額(百萬)$1,269 $1,863 (32)%$1,393 $1,730 (19)%
外匯/CFD合同預付款(百萬)$10,513 $13,147 (20)%$12,278 $13,615 (10)%
FX/CFD合同RPM$107 $102 5%$79 $98 (19)%
全球支付預付款(百萬)$65 $66 (2)%$68 $61 11%
全球支付RPM$12,907 $10,652 21%$12,049 $10,952 10%
(1)
放棄手續費以及現金和語音經紀收入不包括在上市衍生品的計算中，平均每份合同的利率。
(2)
與我們的固定收益活動相關的利息支出在計算證券RPM時從營業收入中扣除，而與證券借貸相關的利息收入則不包括在內。
營業收入
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
截至2023年6月30日的三個月，營業收入增加了2.481億美元，增幅為47%，達到7.769億美元，而截至2022年6月30日的三個月，營業收入為5.288億美元。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自上市衍生品的營業收入增加了150萬美元，增幅為1%，達到1.076億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.061億美元。這一增長主要是由於每份合同的平均利率增加了9%，但與截至2022年6月30日的三個月相比，上市衍生品合同交易量下降了5%，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自場外衍生品的營業收入增加了2170萬美元，增幅為43%，達到7190萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為5020萬美元。這是場外衍生品合同量增加46%的結果，但與截至2022年6月30日的三個月相比，每份合同的平均利率下降了2%，部分抵消了這一增長。
35

在截至2023年6月30日的三個月中，來自證券交易的營業收入增加了1.178億美元，增幅為76%，達到2.724億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.546億美元。這一增長主要是由於ADV增加了33%，以及利率大幅上升。固定收益證券的附帶權益是營業收入的一個組成部分，但與為這些頭寸融資相關的利息支出不是。由於短期利率大幅上升，我們在上表中修改了證券RPM的計算，以顯示從營業收入中扣除與我們的固定收益活動相關的利息支出後的RPM。在截至2023年6月30日的三個月中，來自證券交易的淨營業收入減少了2640萬美元，降幅為27%，降至7010萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為9650萬美元。這主要是由於利差收緊和產品組合改變導致RPM下降43%。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自FX/CFD合同的營業收入下降了1470萬美元，降幅為17%，降至7210萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為8680萬美元，這主要是由於FX/CFD合同ADV下降了20%，但FX/CFD RPM增加了5%，部分抵消了這一下降。
截至2023年6月30日的三個月，來自全球支付的運營收入增加了990萬美元，增幅為23%，與截至2022年6月30日的三個月的4280萬美元相比，增長了990萬美元，增幅23%，主要是由於RPM增加了21%，但ADV下降了2%，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自實物合同的運營收入增加了3020萬美元，增幅59%，達到8100萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為5080萬美元。這一增長主要是由於我們的實物農業和能源業務強勁增長，這是生物柴油原料市場活動增加以及收購CDI(自2022年10月31日起生效)的結果。
在截至2023年6月30日的三個月中，與我們的上市和場外衍生品、代理清算和獨立理財產品相關的客户餘額的利息和手續費收入增加了7070萬美元，增幅為329%，達到9220萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為2150萬美元。這主要是由短期利率大幅上升推動的。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
截至2023年6月30日的9個月，營業收入增加了6.121億美元，增幅為40%，達到21.361億美元，而截至2022年6月30日的9個月，營業收入為15.24億美元。上表顯示了我們向客户提供的主要產品的運營收入分類。
在截至2023年6月30日的9個月中，上市衍生品的營業收入下降了1180萬美元，降幅為4%，與截至2022年6月30日的9個月的3.297億美元相比，下降了1180萬美元，降幅為4%，這主要是由於每份合同的平均費率下降了5%，但上市衍生品合同量增加了1%，部分抵消了這一下降。
在截至2023年6月30日的9個月中，場外衍生品的營業收入增加了1300萬美元，增幅為8%，達到1.723億美元，而截至2022年6月30日的9個月為1.593億美元。這一增長主要是由於場外合同數量增加了18%，但每份合同的平均費率下降了8%，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自證券交易的營業收入增加了3.271億美元，增幅為76%，達到7.557億美元，而截至2022年6月30日的9個月為4.286億美元。這一增長主要是由於證券ADV增加50%，以及利率大幅上升。固定收益證券的附帶權益是營業收入的一個組成部分，但與為這些頭寸融資相關的利息支出不是。由於短期利率大幅上升，我們在上表中修改了證券RPM的計算，在從營業收入中扣除與我們的固定收益活動相關的利息支出後，顯示RPM。在截至2023年6月30日的9個月中，來自證券交易的淨營業收入減少了2540萬美元，降幅為9%，降至2.477億美元，而截至2022年6月30日的三個月為2.731億美元。這一下降主要是由於RPM下降39%，主要是由於利差收緊和產品組合的變化。
在截至2023年6月30日的9個月中，外匯/CFD合同的營業收入下降了7520萬美元，降幅29%，至1.827億美元，而截至2022年6月30日的9個月為2.579億美元，這主要是由於外匯/CFD合同RPM下降了19%，以及FX/CFD合同ADV下降了10%。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自全球支付的運營收入增加了3120萬美元，即25%，達到1.554億美元，而截至2022年6月30日的9個月為1.242億美元，這主要是由於ADV增加了11%，以及支付RPM增加了10%。
截至2023年6月30日的九個月，來自實物合同的營業收入增加了6240萬美元，增幅為47%，與截至2022年6月30日的九個月的1.324億美元相比，主要是由於客户在農業和能源大宗商品領域的活動增加，包括從2022年10月31日起收購CDI，以及客户對貴金屬的持續需求。
36

在截至2023年6月30日的9個月中，與我們的上市和場外衍生品業務以及對應的清算和獨立財富管理業務相關的客户餘額的利息和手續費收入增加了2.416億美元，增幅為601%，與截至2022年6月30日的9個月的4,020萬美元相比，這主要是由於短期利率大幅上升的影響，以及平均客户股本增加36%，但這一增長被貨幣市場/FDIC清理客户餘額平均下降19%部分抵消。
利息和交易費用
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
基於交易的清算費用
截至6月30日的三個月，
20232022$Change更改百分比
基於交易的清算費用$66.7 $74.7 $(8.0)(11)%
營業收入百分比9%14%
以交易為基礎的結算費用減少，主要是由於股票資本市場業務的費用較低，這與ADR轉換和短期回扣費用較低有關，零售外匯業務的費用較低，這與外匯/CFD ADV的減少有關，交易所交易的期貨和期權業務的費用較低，主要與交易的合約減少有關，以及全球支付業務的費用較低。這些減少被債務資本市場業務由於ADV增加而增加的費用以及我們商業部門內所有業務的更高費用(主要是由於合同數量增加)部分抵消。營業收入百分比下降主要是由於利息收入大幅增加，而利息收入沒有相應的基於交易的清算費用因素。
引入經紀佣金
截至6月30日的三個月，
20232022$Change更改百分比
引入經紀佣金$43.4 $41.2 $2.2 5%
營業收入百分比6%8%
引入經紀商佣金費用增加的主要原因是，由於交易的產品組合，我們的Financial Ag和Energy業務的費用增加，我們的資產管理業務的成本增加，以及從2022年10月31日起生效的CDI收購的增量費用。這些增長被我們零售外匯和獨立財富管理業務的收入下降部分抵消，這導致我們在交易所交易的期貨和期權業務的成本和支出減少，這主要與交易的合約減少有關。營業收入百分比下降的主要原因是利息收入大幅增加。
利息支出
截至6月30日的三個月，
20232022$Change更改百分比
利息支出可歸因於：
交易活動：
固定收益證券的機構交易商$156.4 $11.5 $144.9 1,260 %
證券借款11.4 5.7 5.7 100 %
客户存款餘額34.0 2.4 31.6 1,317 %
子公司的短期融資安排和經營部門的其他直接利益14.2 8.5 5.7 67 %
216.0 28.1 187.9 669 %
企業融資14.9 10.7 4.2 39 %
利息支出總額$230.9 $38.8 $192.1 495 %
可歸因於交易活動的利息支出增加，主要是由於短期利率大幅上升，尤其是我們的固定收益業務，以及我們支付利息的客户餘額的增加。
可歸因於企業融資的利息支出增加，主要是由於我們的循環信貸安排的短期利率上升以及平均借款增加。
37

截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
基於交易的清算費用
截至6月30日的9個月，
20232022$Change更改百分比
基於交易的清算費用$203.2 $222.1 $(18.9)(9)%
營業收入百分比10 %15 %
以交易為基礎的結算費用減少，主要是由於股票資本市場業務的費用較低，這與ADR轉換和短期回扣費用減少有關，零售外匯業務的費用較低，這與外匯/CFD ADV的減少有關，交易所交易的期貨和期權業務的費用較低，主要與交易的合約減少有關，以及全球支付業務的費用較低。這些減少被債務資本市場業務因ADV增加而增加的費用部分抵消。營業收入百分比下降的主要原因是利息收入大幅增加。
引入經紀佣金
截至6月30日的9個月，
20232022$Change更改百分比
引入經紀佣金$122.4 $122.7 $(0.3)— %
營業收入百分比6 %8 %
引入經紀佣金的費用在期間內相對沒有變化。支出減少主要是由於我們的獨立財富管理和零售外匯業務的收入下降，但我們的資產管理、金融農業和能源以及全球支付業務的成本上升以及從2022年10月31日起生效的CDI收購的增量費用部分抵消了這一下降。營業收入百分比下降的主要原因是利息收入大幅增加。
利息支出
截至6月30日的9個月，
20232022$Change更改百分比
利息支出可歸因於：
交易活動：
固定收益證券的機構交易商$372.1 $16.4 $355.7 2,169 %
證券借款27.6 16.3 11.3 69 %
客户存款餘額107.7 3.4 104.3 3,068 %
子公司的短期融資安排和經營部門的其他直接利益41.6 21.8 19.8 91 %
549.0 57.9 491.1 848 %
企業融資44.2 33.1 11.1 34 %
利息支出總額$593.2 $91.0 $502.2 552 %
可歸因於交易活動的利息支出增加，主要是由於短期利率上升，我們固定收益業務的ADV增加，以及我們支付利息的客户餘額增加。
可歸因於企業融資的利息支出增加，主要是由於我們的循環信貸安排的短期利率上升以及平均借款增加。
淨營業收入
淨營業收入是管理層用來評估經營部門業績的關鍵指標之一。淨營業收入的計算方法為營業收入減去基於交易的結算費用，計入經紀佣金和利息支出。基於交易的清算費用是指支付給執行經紀商、交易所、結算組織和銀行的與我們的交易量相關的可變費用。引入經紀人佣金包括向向我們介紹客户的非僱員第三方支付佣金。淨營業收入是指可用於向風險管理顧問和交易員支付可變薪酬和直接非可變費用的收入，以及包括我們的執行管理團隊在內的運營和行政員工的可變和非可變費用。
38

下表列出了管理層在評估我們的業績時所使用的綜合淨營業收入的分類，在所示期間：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
20232022更改百分比20232022更改百分比
淨營業收入(單位：百萬)：
上市衍生品$49.8 $49.4 1%$152.0 $162.3 (6)%
場外衍生品71.9 50.2 43%172.2 159.3 8%
證券70.1 96.5 (27)%247.7 273.1 (9)%
外匯/CFD合約64.3 74.8 (14)%153.2 221.7 (31)%
全球支付50.6 39.9 27%148.8 117.1 27%
實物合同69.3 44.9 54%164.0 117.2 40%
從客户餘額上賺取的利息、淨額/費用57.9 18.7 210%175.6 35.3 397%
其他16.1 13.2 22%50.8 43.6 17%
企業未分配(14.1)(13.5)4%(47.0)(41.4)14%
$435.9 $374.1 17%$1,217.3 $1,088.2 12%
補償和其他費用
下表顯示了除利息和交易費用外的費用匯總。 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
薪酬和福利：
可變薪酬和福利$130.5 $123.9 5%$370.8 $348.4 6%
固定薪酬和福利96.1 78.3 23%287.3 235.9 22%
226.6 202.2 12%658.1 584.3 13%
其他費用：
交易系統和市場信息19.4 16.0 21%54.9 49.0 12%
專業費用13.9 13.2 5%41.1 38.9 6%
非交易技術和支持13.7 12.9 6%44.7 38.7 16%
入住率和設備租金10.0 9.2 9%29.5 26.7 10%
銷售和市場營銷13.7 16.0 (14)%40.8 41.3 (1)%
旅遊和商務發展6.2 4.9 27%17.7 10.8 64%
通信2.4 2.0 20%6.7 6.0 12%
折舊及攤銷13.8 11.7 18%39.6 32.1 23%
壞賬，扣除回收後的淨額6.3 (0.7)N/m10.0 11.4 (12)%
其他15.4 15.8 (3)%50.1 44.6 12%
114.8 101.0 14%335.1 299.5 12%
總補償和其他費用$341.4 $303.2 13%$993.2 $883.8 12%
39

截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
薪酬和其他費用：在截至2023年6月30日的三個月裏，薪酬和其他費用增加了3820萬美元，增幅為13%，達到3.414億美元，而截至2022年6月30日的三個月為3.032億美元。
薪酬和福利：
截至6月30日的三個月，
(單位：百萬)20232022$Change更改百分比
薪酬和福利：
可變薪酬和福利
前臺辦公室$108.6 $104.7 $3.9 4%
管理、執行、集中和本地操作21.9 19.2 2.7 14%
可變薪酬和福利總額130.5 123.9 6.6 5%
可變薪酬和福利佔淨營業收入的百分比30%33%
固定薪酬和福利：
固定薪金68.7 57.5 11.2 19%
員工福利和其他薪酬，不包括基於股份的薪酬21.0 16.3 4.7 29%
基於股份的薪酬6.4 4.5 1.9 42%
固定薪酬和福利總額96.1 78.3 17.8 23%
薪酬和福利總額226.6 202.2 24.4 12%
薪酬和福利總額佔營業收入的百分比29%38%
僱員人數、期末3,972 3,484 488 14%
非可變薪酬增加的主要原因是由於我們的業務部門能力擴大而導致的員工人數增加，以及我們的運營和管理部門支持我們的業務增長的增長，以及年度業績增長的影響。
員工福利和其他薪酬(不包括基於股份的薪酬)增加的主要原因是工資税、福利和退休成本增加。基於股票的薪酬，包括股票期權和限制性股票費用，增加的主要原因是員工更多地參與了公司的限制性股票計劃。
其他費用：在截至2023年6月30日的三個月裏，其他非薪酬支出增加了1380萬美元，增幅為14%，達到1.148億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.01億美元。
交易系統和市場信息增加了340萬美元，主要是由於債務資本市場、零售外匯和金融農業和能源業務的市場信息成本增加，但交易系統成本的下降部分抵消了這一增長。
旅行和業務發展增加了130萬美元，主要是由於旅行減少後，幾個業務領域的運輸和住宿成本上升。
折舊和攤銷增加了210萬美元，主要是由於內部開發的軟件投入使用而產生的增量折舊費用，以及所獲得的無形資產的較高攤銷。
扣除回收後的壞賬比上一年增加了700萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，扣除回收後的壞賬淨額為630萬美元，主要與實物農業和能源業務中450萬美元的客户應收賬款壞賬支出、我們零售外匯業務中150萬美元的客户交易賬户赤字以及我們金融農業和能源業務中的40萬美元客户交易賬户赤字有關。於截至2022年6月30日止三個月內，本集團錄得淨收回壞賬70萬美元，主要是由於我們商業部門內貴金屬業務淨收回40萬美元所致。此外，我們在機構部門記錄了60萬美元的壞賬支出，包括股權資本市場業務的50萬美元客户應收賬款和交易所交易的期貨和期權業務的客户交易賬户赤字10萬美元。
税項撥備：截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，有效所得税税率分別為26%和31%。實際税率高於美國聯邦法定税率21%，原因是美國州税和地方税、GILTI、美國和外國的永久性差異以及按更高税率徵税的外國收入金額。
40

截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
薪酬和其他費用：在截至2023年6月30日的九個月中，薪酬和其他支出增加了1.094億美元，增幅為12%，達到9.932億美元，而截至2022年6月30日的九個月為8.838億美元。
薪酬和福利：
截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022$Change更改百分比
薪酬和福利：
可變薪酬和福利
前臺辦公室$313.0 $300.9 $12.1 4 %
管理、執行、集中和本地操作57.8 47.5 10.3 22 %
可變薪酬和福利總額370.8 348.4 22.4 6 %
可變薪酬和福利佔淨營業收入的百分比30 %32 %
固定薪酬和福利：
固定薪金196.6 166.5 30.1 18 %
員工福利和其他薪酬，不包括基於股份的薪酬69.4 56.6 12.8 23 %
基於股份的薪酬21.3 12.8 8.5 66 %
固定薪酬和福利總額287.3 235.9 51.4 22 %
薪酬和福利總額$658.1 $584.3 $73.8 13 %
薪酬和福利總額佔營業收入的百分比31 %38 %
僱員人數、期末3,972 3,484 488 14 %
非可變薪酬增加的主要原因是由於我們的業務部門能力擴大而導致的員工人數增加，以及我們的運營和管理部門支持我們的業務增長的增長，以及年度業績增長的影響。
員工福利和其他薪酬(不包括基於股份的薪酬)增加，主要與更高的遣散費、工資税、福利和退休成本有關。在截至2023年6月30日的9個月中，遣散費為1340萬美元，主要與全球支付業務內部的重組有關。在截至2022年6月30日的9個月裏，遣散費為140萬美元。部分抵消了增加的是員工選擇的遞延激勵的增加，這筆獎勵將交換為限制性股票，將在授予日期後的36個月內攤銷。包括股票期權和限制性股票支出的基於股票的薪酬增加，主要是由於員工更多地參與了公司的限制性股票計劃，以及在截至2023年6月30日的9個月中，與退休和某些業務重組有關的員工離職的基於股票的加速薪酬為330萬美元。
其他費用：在截至2023年6月30日的九個月中，其他非薪酬支出增加了3560萬美元，增幅為12%，達到3.351億美元，而截至2022年6月30日的九個月為2.995億美元。
交易系統和市場信息成本增加了590萬美元，主要是由於債務資本市場和零售外匯業務的市場信息成本較高。
非交易技術和支持增加600萬美元，主要是由於與各種IT系統相關的非交易軟件維護和支持成本增加。
差旅和業務發展增加了690萬美元，主要是因為在差旅減少後，所有業務部門和支助部門的運輸和住宿費用都有所增加。
折舊和攤銷增加750萬美元，主要原因是內部開發的軟件投入使用產生的增量折舊費用，以及租賃改進和獲得的無形資產的較高攤銷。
其他支出增加550萬美元，主要原因是非可變直接業務成本和基於非薪酬員工的支出、某些訴訟和解事項和銀行費用增加，但被較低的非所得税和或有收購相關費用部分抵消。
扣除回收後的壞賬支出比上年減少了140萬美元。在截至2023年6月30日的9個月中，扣除回收後的壞賬支出淨額為1,000萬美元，主要與實物農業和能源業務的760萬美元客户應收賬款壞賬支出、我們零售部門的客户交易賬户赤字230萬美元和我們的金融農業和能源業務的客户交易賬户赤字40萬美元有關。在截至2022年6月30日的9個月中，扣除回收的壞賬支出淨額為1,140萬美元，主要與我們商業、機構和零售部門的客户交易賬户赤字分別為880萬美元、160萬美元和100萬美元有關。
41

收購收益和其他收益：截至2023年6月30日的9個月的業績包括與收購CDI相關的2350萬美元的非經常性收益。截至2022年6月30日的9個月的業績包括與2022年3月收到的外匯反壟斷集體訴訟和解協議有關的640萬美元的非經常性收益。
税項撥備：截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月，我們的有效所得税税率分別為24%和27%。在截至2023年6月30日的9個月中，收購帶來的2350萬美元的收益無需納税，並降低了2.0%的實際所得税税率。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月的有效所得税税率高於美國聯邦法定税率21%，原因是美國州税和地方税、估值免税額的變化、英國銀行税、美國的永久差額以及按更高税率徵税的外國收益金額。
可變費用與固定費用
下表列出了我們的可變費用和非可變費用佔所示期間非利息費用總額的百分比。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023的百分比
總計		2022的百分比
總計		2023的百分比
總計		2022的百分比
總計
可變薪酬和福利$130.5 29%$123.9 29%$370.8 28%$348.4 28%
基於交易的清算費用66.7 15%74.7 18%203.2 15%222.1 19%
引入經紀佣金43.4 10%41.2 10%122.4 9%122.7 10%
變動費用總額240.6 54%239.8 57%696.4 52%693.2 57%
固定薪酬和福利96.1 21%78.3 19%287.3 22%235.9 19%
其他固定費用108.5 24%101.7 24%325.1 25%288.1 23%
壞賬，扣除回收後的淨額6.3 1%(0.7)—%10.0 1%11.4 1%
固定費用總額210.9 46%179.3 43%622.4 48%535.4 43%
非利息支出總額$451.5 100%$419.1 100%$1,318.8 100%$1,228.6 100%
我們的可變費用包括支付給交易員和風險管理顧問的可變薪酬，支付給運營、行政和高管員工的獎金，基於交易的清算費用和引入經紀人佣金。我們尋求使我們的非利息支出儘可能地可變，並將我們的固定成本保持在儘可能低的水平。
42

細分市場信息
我們的運營部門主要基於我們服務的客户的性質(商業、機構和零售)，第四個運營部門是我們的全球支付業務。我們以這種方式管理我們的業務，這要歸功於我們龐大的全球足跡，我們擁有大約4,000名員工，使我們能夠為180多個國家和地區的客户提供服務。
我們的業務活動按運營部門進行管理，並組織成可報告的部門，如下所示。
Stonex Group Inc.
商業廣告體制性零售全球支付
主要活動：主要活動：主要活動：主要活動：
金融銀聯
美國能源與能源公司		股權資本
全球金融市場		零售外匯全球支付
物理銀
美國能源與能源公司		債務資本
全球金融市場		零售貴金屬支付技術
中國移動服務公司
貴金屬外匯大宗經紀公司獨立的
*財富管理公司
交易所交易
芝加哥期貨交易所期貨與期權交易所
通訊員
*清算
營業收入、淨營業收入、淨貢獻和部門收入是管理層用來評估每個部門的業績和決定我們的資源分配的一些關鍵指標。營業收入的計算方法是總收入減去實物商品的銷售成本。
淨營業收入的計算方法是營業收入減去基於交易的清算費用，計入經紀佣金和利息支出。
淨貢獻的計算方法是淨營業收入減去可變薪酬。支付給風險管理顧問和交易員的可變薪酬通常代表一個固定的百分比，可能會因收入類型而異。這一固定百分比適用於產生的收入，在某些情況下，收入產生的基於交易的清算費用、基本工資和其他費用/撥款較少。
分部收入以淨貢獻減去非可變直接分部成本計算。這些不變的直接費用包括交易員基本薪酬和福利、運營費用、交易系統和市場信息、專業費用、差旅和業務發展、通信、壞賬、交易錯誤和直接營銷費用。
43

細分結果合計
下表顯示了有關我們所有業務部門合併後的彙總信息。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)2023營業收入的%2022營業收入的%2023營業收入的%2022營業收入的%
收入：
實物商品銷售$14,319.2 $18,431.0 $42,228.8 $48,214.1 
本金收益，淨額302.6 295.2 811.9 869.8 
佣金及結算費用127.2 127.3 376.9 382.8 
諮詢費、管理費和帳户費39.1 26.9 117.0 74.6 
利息收入261.4 53.8 691.1 122.4 
總收入15,049.5 18,934.2 44,225.7 49,663.7 
實物商品銷售成本14,271.0 18,402.1 42,084.4 48,131.0 
營業收入778.5 100%532.1 100%2,141.3 100%1,532.7 100%
基於交易的清算費用66.7 9%74.9 14%203.2 9%221.2 14%
引入經紀佣金43.4 6%41.2 8%122.4 6%122.9 8%
利息支出218.4 28%28.4 5%551.4 26%59.0 4%
淨營業收入450.0 387.6 1,264.3 1,129.6 
可變直接薪酬和福利109.2 14%105.7 20%315.2 15%303.0 20%
淨供款340.8 281.9 949.1 826.6 
固定薪酬和福利52.6 45.0 158.7 130.5 
其他固定費用74.0 66.5 220.2 185.2 
壞賬，扣除回收後的淨額6.3 (0.7)10.0 11.4 
固定不變直接費用總額132.9 17%110.8 21%388.9 18%327.1 21%
其他收益— — — 6.4 
分部收入$207.9 $171.1 $560.2 $505.9 
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
在截至2023年6月30日的三個月中，我們所有業務部門的淨貢獻增加了5890萬美元，增幅21%，達到3.408億美元，而截至2022年6月30日的三個月為2.819億美元。在截至2023年6月30日的三個月中，該部門的收入增加了3,680萬美元，增幅為22%，達到2.079億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.711億美元。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
在截至2023年6月30日的9個月中，我們所有業務部門的淨貢獻增加了1.225億美元，增幅為15%，達到9.491億美元，而截至2022年6月30日的9個月的淨貢獻為8.266億美元。部門收入增長5430萬美元，增幅11%，達到5.602億美元截至2023年6月30日的9個月相比之下，截至2022年6月30日的9個月為5.059億美元。
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44

下表列出了財務業績、營業收入分類，以及管理層在評估所示期間商業部門業績時使用的精選營業數據和指標。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
收入：
實物商品銷售$14,240.1 $18,224.3 (22)%$41,668.8 $47,551.9 (12)%
本金收益，淨額109.5 84.4 30%254.1 260.2 (2)%
佣金及結算費用50.0 41.9 19%133.3 129.9 3%
諮詢費、管理費和帳户費6.9 5.8 19%19.8 16.2 22%
利息收入38.0 12.3 209%112.7 26.6 324%
總收入14,444.5 18,368.7 (21)%42,188.7 47,984.8 (12)%
實物商品銷售成本14,191.8 18,198.5 (22)%41,533.5 47,477.9 (13)%
營業收入252.7 170.2 48%655.2 506.9 29%
基於交易的清算費用16.3 14.8 10%44.1 42.3 4%
引入經紀佣金12.0 8.4 43%29.4 24.2 21%
利息支出10.8 5.1 112%30.3 13.0 133%
淨營業收入213.6 141.9 51%551.4 427.4 29%
可變直接薪酬和福利56.7 40.0 42%137.9 125.2 10%
淨供款156.9 101.9 54%413.5 302.2 37%
固定薪酬和福利16.0 13.0 23%46.0 37.6 22%
其他固定費用18.9 16.8 13%56.9 47.7 19%
壞賬，扣除回收後的淨額5.0 (0.4)N/m7.9 8.8 (10)%
不變直接費用39.9 29.4 36%110.8 94.1 18%
分部收入$117.0 $72.5 61%$302.7 $208.1 45%

截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
營業收入(單位：百萬)：
上市衍生品$62.2 $56.9 9%$177.0 $187.6 (6)%
場外衍生品71.9 50.2 43%172.3 159.3 8%
實物合同77.0 46.1 67%182.6 120.7 51%
從客户餘額賺取的利息/費用35.0 11.4 207%104.5 23.1 352%
其他6.6 5.6 18%18.8 16.2 16%
$252.7 $170.2 48%$655.2 $506.9 29%
選擇數據(所有$金額均為美元或美元等價物)：
上市衍生品(合約，000‘S)9,021 7,482 21%25,532 22,986 11%
上市衍生品，每份合同的平均利率(1)
$6.58 $7.26 (9)%$6.62 $7.75 (15)%
平均客户權益上市衍生品(百萬)$1,815 $2,585 (30)%$1,974 $2,104 (6)%
場外衍生品(合約，000‘S)1,063 730 46%2,638 2,231 18%
場外衍生品，每份合同的平均利率$67.75 $69.16 (2)%$65.73 $71.64 (8)%
(1)
放棄手續費以及現金和語音經紀收入不包括在上市衍生品的計算中，平均每份合同的利率。
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
截至2023年6月30日的三個月，營業收入增加了8250萬美元，增幅為48%，達到2.527億美元，而截至2022年6月30日的三個月，營業收入為1.702億美元。截至2023年6月30日的三個月，淨營業收入增加了7170萬美元，增幅為51%，達到2.136億美元，而截至2022年6月30日的三個月，淨營業收入為1.419億美元。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自上市衍生品的營業收入增加了530萬美元，增幅為9%，達到6220萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為5690萬美元。這一增長主要是由於上市衍生品合約總量(主要是農產品市場)較上年同期增長21%。這一增長部分被每份合同平均利率下降9%所抵消，這是由於上一年期間，由於俄羅斯入侵烏克蘭及其對賤金屬大宗商品價格的影響，LME市場出現了更大的價差。
45

在截至2023年6月30日的三個月裏，來自場外衍生品的營業收入增加了2170萬美元，增幅為43%，達到7190萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為5020萬美元。這一增長主要是由於場外衍生品交易量與截至2022年6月30日的三個月相比增長了46%，主要是在農業市場，尤其是在巴西。與去年同期相比，每份合同的平均費率下降了2%，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自實物合同的運營收入增加了3090萬美元，增幅為67%，達到7700萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為4610萬美元。這一增長主要是由於我們的實物農業和能源業務的運營收入增加了2940萬美元，這是生物柴油原料市場活動增加以及收購CDI(從2022年10月31日起生效)的結果。
由於短期利率大幅上升，截至2023年6月30日的三個月，客户餘額的利息和手續費收入增加了2360萬美元，增幅為207%，達到3500萬美元，而截至2022年6月30日的三個月的利息和手續費收入為1140萬美元，這部分被截至2023年6月30日的三個月平均客户資產下降30%，至18.15億美元所抵消。
在截至2023年6月30日的三個月中，不包括利息的可變費用佔營業收入的比例降至34%，而截至2022年6月30日的三個月為37%，這主要是由於客户餘額的利息/手續費增加，這通常不是可變薪酬的組成部分。
在截至2023年6月30日的三個月中，部門收入增加了4450萬美元，增幅為61%，與截至2022年6月30日的三個月的7250萬美元相比，增長了4450萬美元，這主要是由於運營收入的增長，但非可變直接費用的1050萬美元的增長部分抵消了這一增長。非可變直接支出的增長主要是由於扣除回收後的壞賬增加了540萬美元，以及與截至2022年6月30日的三個月相比，固定補償和福利增加了300萬美元。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
截至2023年6月30日的9個月，營業收入增加了1.483億美元，增幅29%，達到6.552億美元，而截至2022年6月30日的9個月，營業收入為5.069億美元。截至2023年6月30日的9個月，淨營業收入增加1.24億美元，增幅29%，達到5.514億美元，而截至2022年6月30日的9個月，淨營業收入為4.274億美元。
在截至2023年6月30日的九個月裏，來自上市衍生品的營業收入下降了1,060萬美元，降幅為6%，降至1.77億美元，而截至2022年6月30日的九個月為1.876億美元。這一下降主要是由於上一年期間由於俄羅斯入侵烏克蘭而在LME市場經歷了更大的價差以及由此對賤金屬大宗商品價格的影響，導致每份合同的平均利率下降了15%。與上年同期相比，上市衍生品合同量增加了11%，部分抵消了這一下降。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自場外交易的營業收入增加了1300萬美元，增幅為8%，達到1.723億美元，而截至2022年6月30日的9個月為1.593億美元。這一增長主要是由場外交易量增長18%推動的，但與上一年相比，每份合同的平均費率下降了8%，部分抵消了這一增長。
截至2023年6月30日的九個月，來自實物交易的營業收入增加了6,190萬美元，增幅為51%，與截至2022年6月30日的九個月的1.207億美元相比，主要是由於客户在農業和能源大宗商品領域的活動增加，包括從2022年10月31日起收購CDI，以及客户對貴金屬的持續需求。
由於短期利率大幅上升，截至2023年6月30日的九個月，客户餘額的利息和手續費收入增加了8140萬美元，增幅為352%，達到1.045億美元，而截至2022年6月30日的九個月的利息和手續費收入為2310萬美元，這部分被截至2023年6月30日的九個月的平均客户資產減少6%，至19.74億美元所抵消。
在截至2023年6月30日的9個月中，不包括利息的可變費用佔營業收入的百分比降至32%，而截至2022年6月30日的9個月為38%，這主要是由於客户餘額的利息/費用增加，而這通常不是可變薪酬的組成部分。
在截至2023年6月30日的九個月中，部門收入增加了94.6萬美元，與截至2022年6月30日的九個月的2.081億美元相比，增長了45%，達到3.027億美元，這主要是由於運營收入的增長，但非可變直接費用的1670萬美元的增長部分抵消了這一增長。非可變直接費用的增加主要是因為固定薪酬和福利增加了840萬美元，銷售和營銷增加了180萬美元，差旅和業務發展增加了210萬美元，折舊和攤銷增加了180萬美元。扣除回收後，壞賬減少了90萬美元，部分抵消了這些增加。
46

體制性
我們為機構客户提供一整套股票交易服務，以幫助他們找到最佳執行的流動性，一系列穩健的固定收益產品的一致流動性，在全球所有主要期貨和證券交易所以及股票和主要外幣對和掉期交易的大宗經紀公司具有競爭力和高效的清算和執行。此外，我們還在國際和國內資本市場發起、構建和配置債務工具。這些工具包括資產擔保證券(主要在阿根廷)和國內市政證券。
下表列出了財務業績、營業收入的分類，並選擇了管理層在評估機構部門業績時使用的經營數據和指標。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
收入：
實物商品銷售$— $— N/m$— $— N/m
本金收益，淨額82.8 89.3 (7)%273.1 252.6 8%
佣金及結算費用63.6 71.8 (11)%204.0 208.8 (2)%
諮詢費、管理費和帳户費18.4 7.5 145%54.0 17.8 203%
利息收入216.3 40.5 434%556.0 94.0 491%
總收入381.1 209.1 82%1,087.1 573.2 90%
實物商品銷售成本— — N/m— — N/m
營業收入381.1 209.1 82%1,087.1 573.2 90%
基於交易的清算費用45.8 51.1 (10)%141.1 152.6 (8)%
引入經紀佣金9.1 8.6 6%27.8 24.0 16%
利息支出205.9 23.0 795%516.8 44.5 1,061%
淨營業收入120.3 126.4 (5)%401.4 352.1 14%
可變直接薪酬和福利38.6 51.7 (25)%135.8 137.7 (1)%
淨供款81.7 74.7 9%265.6 214.4 24%
固定薪酬和福利15.4 13.0 18%44.2 37.9 17%
其他固定費用21.4 14.6 47%58.7 45.3 30%
壞賬，扣除回收後的淨額(0.2)(0.6)(67)%(0.2)1.6 N/m
不變直接費用36.6 27.0 36%102.7 84.8 21%
分部收入$45.1 $47.7 (5)%$162.9 $129.6 26%
    
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
營業收入(單位：百萬)：
上市衍生品$45.4 $49.2 (8)%$140.9 $142.1 (1)%
證券249.0 131.1 90%688.8 353.9 95%
外匯合約9.5 7.9 20%28.0 22.1 27%
從客户餘額賺取的利息/費用56.5 9.4 501%175.0 16.0 994%
其他20.7 11.5 80%54.4 39.1 39%
$381.1 $209.1 82%$1,087.1 $573.2 90%
選擇數據(所有$金額均為美元或美元等價物)：
上市衍生品(合約，000‘S)30,023 33,567 (11)%95,299 96,809 (2)%
上市衍生品，每份合同的平均利率(1)
$1.43 $1.33 8%$1.36 $1.38 (1)%
平均客户權益上市衍生品(百萬)$4,645 $3,560 30%$5,327 $3,258 64%
證券預告(百萬)$5,378 $4,054 33%$5,121 $3,412 50%
證券RPM(2)
$262 $462 (43)%$314 $511 (39)%
貨幣市場/FDIC平均客户餘額(百萬)$1,269 $1,863 (32)%$1,393 $1,730 (19)%
外匯合約預提(百萬)$3,612 $3,898 (7)%$4,520 $4,000 13%
外匯合約RPM$42 $32 31%$33 $28 18%
(1)
放棄手續費收入被排除在上市衍生品的計算之外，平均每份合同的費率。
(2)
與我們的固定收益活動相關的利息支出在計算證券RPM時從營業收入中扣除，而與證券借貸相關的利息收入則不包括在內。

47

截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
截至2023年6月30日的三個月，營業收入增加了1.72億美元，增幅為82%，達到3.811億美元，而截至2022年6月30日的三個月，營業收入為2.091億美元。在截至2023年6月30日的三個月中，淨營業收入減少了610萬美元，降幅為5%，降至1.203億美元，而截至2022年6月30日的三個月的淨營業收入為1.264億美元。
在截至2023年6月30日的三個月中，來自上市衍生品的營業收入下降了380萬美元，降幅為8%，與截至2022年6月30日的三個月的4920萬美元相比，下降了380萬美元，這主要是由於上市衍生品合同量下降了11%，但每份合同的平均費率增加了8%，部分抵消了這一下降。
在截至2023年6月30日的三個月中，來自證券交易的營業收入增加了1.179億美元，增幅為90%，達到2.49億美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.311億美元。主要由於股票和固定收益市場的客户活動增加，交易的證券的ADV增加了33%。固定收益證券的附帶權益是營業收入的一個組成部分，但與為這些頭寸融資相關的利息支出不是。由於短期利率大幅上升，我們在上表中修訂了證券RPM的計算，在從營業收入中扣除與我們的固定收益活動相關的利息支出後，計入RPM。截至2023年6月30日的三個月，證券RPM較截至2022年6月30日的三個月下降43%，主要原因是利差收緊和產品組合發生變化。
在截至2023年6月30日的三個月中，來自外匯合同的營業收入增加了160萬美元，增幅為20%，達到950萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為790萬美元，這主要是由於外匯合同RPM增加了31%，但外匯合同的ADV下降了7%，部分抵消了這一增長。
在截至2023年6月30日的三個月中，與我們的上市衍生品和代理清算業務相關的客户餘額的利息和手續費收入增加了4710萬美元，達到5650萬美元，這主要是由於短期利率大幅上升，以及與去年同期相比客户平均資產的增加。
由於短期利率的提高和ADV的增加，截至2023年6月30日的三個月的利息支出增加了1.829億美元，達到2.059億美元，而截至2022年6月30日的三個月為2300萬美元，其中與作為固定收益證券的機構交易商直接相關的利息支出增加了1.449億美元，支付給客户的利息增加了2810萬美元，與去年同期相比，證券借貸活動的直接利息支出增加了570萬美元。
在截至2023年6月30日的三個月中，不包括利息的可變費用佔營業收入的百分比降至25%，而截至2022年6月30日的三個月為53%，這主要是由於客户餘額的利息/手續費增加，這通常不是可變薪酬的組成部分。
在截至2023年6月30日的三個月中，部門收入減少260萬美元，或5%，與截至2022年6月30日的三個月的4770萬美元相比，這是由於上述淨運營收入下降以及非可變直接費用增加960萬美元，其中包括固定薪酬增加240萬美元，專業費用增加170萬美元，貿易系統和市場信息增加80萬美元，差旅和業務發展增加80萬美元。與上一年相比，可變薪酬減少了1310萬美元，部分抵消了這些負差異。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
截至2023年6月30日的9個月，營業收入增加了5.139億美元，增幅為90%，達到10.871億美元，而截至2022年6月30日的9個月，營業收入為5.732億美元。在截至2023年6月30日的9個月中，淨營業收入增加了4930萬美元，增幅為14%，達到4.014億美元，而截至2022年6月30日的9個月的淨營業收入為3.521億美元。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自上市衍生品的營業收入下降了120萬美元，降幅為1%，與截至2022年6月30日的9個月的1.421億美元相比，主要是由於上市衍生品合同數量下降了2%，與截至2022年6月30日的9個月相比，每份合同的平均費率下降了1%。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自證券交易的營業收入增加了3.349億美元，增幅為95%，達到6.888億美元，而截至2022年6月30日的9個月為3.539億美元。主要由於股票和固定收益市場的客户活動增加，交易的證券的ADV增加了50%。固定收益證券的附帶權益是營業收入的一個組成部分，但與為這些頭寸融資相關的利息支出不是。由於短期利率大幅上升，我們在上表中修正了對證券RPM的計算，在從營業收入中扣除與我們的固定收益活動相關的利息支出後，計入RPM。截至2023年6月30日的9個月，證券RPM較截至2022年6月30日的9個月下降39%，主要原因是利差收緊和產品組合發生變化。
48

在截至2023年6月30日的9個月中，來自外匯合同的營業收入增加了590萬美元，或27%，達到2800萬美元，而截至2022年6月30日的9個月為2210萬美元，這主要是由於交易的外匯合同的ADV增加了13%，以及每份合同的平均費率增加了18%。
最後，在截至2023年6月30日的九個月中，與我們的上市衍生品業務以及我們的代理清算業務相關的客户餘額的利息和手續費收入增加了1.59億美元，達到1.75億美元，而截至2022年6月30日的九個月的利息和手續費收入為1600萬美元，這主要是由於短期利率大幅上升，以及與去年同期相比客户平均資產的增加。
由於短期利率的提高和ADV的增加，截至2023年6月30日的九個月的利息支出增加了4.723億美元，達到5.168億美元，而截至2022年6月30日的九個月的利息支出為4450萬美元，與去年同期相比，與擔任固定收益證券機構交易商直接相關的利息支出增加了3.557億美元，支付給客户的利息增加了9380萬美元，直接可歸因於證券借貸活動的利息支出增加了1130萬美元。
在截至2023年6月30日的9個月中，不包括利息的可變費用佔營業收入的百分比降至28%，而截至2022年6月30日的9個月為55%，這主要是由於客户餘額的利息/手續費增加，這通常不是可變薪酬的組成部分。
在截至2023年6月30日的九個月中，分部收入增加了3330萬美元，增幅為26%，與截至2022年6月30日的九個月的1.296億美元相比，增長了26%，這主要是由於上述淨運營收入的增長，但與截至2022年6月30日的九個月相比，非可變直接支出增加了1790萬美元，增幅為21%。非可變直接費用增加的主要原因是固定報酬和福利增加630萬美元，貿易系統和市場信息增加310萬美元，非交易技術和支助增加170萬美元，專業費用增加310萬美元，差旅和業務發展增加150萬美元。與截至2022年6月30日的9個月相比，扣除回收後的180萬美元壞賬正差異部分抵消了這些增長。

49

零售
我們為全球零售客户提供超過18,000個全球金融市場，包括現貨外匯(“外匯”)、金融交易和貴金屬實物投資，以及差價合約(“差價合約”)，這是一種投資產品，其回報與標的資產的表現掛鈎。此外，我們的獨立財富管理業務為美國的散户投資者提供全面的產品套件。
下表列出了財務業績、營業收入的分類，並選擇了管理層在評估零售部門業績時所使用的經營數據和指標。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
收入：
實物商品銷售$79.1 $206.7 (62)%$560.0 $662.2 (15)%
本金收益，淨額59.8 79.4 (25)%134.9 236.0 (43)%
佣金及結算費用12.0 12.1 (1)%34.6 39.5 (12)%
諮詢費、管理費和帳户費13.1 12.9 2%40.7 38.5 6%
利息收入6.7 1.0 570%21.3 1.8 1,083%
總收入170.7 312.1 (45)%791.5 978.0 (19)%
實物商品銷售成本79.2 203.6 (61)%550.9 653.1 (16)%
營業收入91.5 108.5 (16)%240.6 324.9 (26)%
基於交易的清算費用3.1 6.6 (53)%13.1 20.2 (35)%
引入經紀佣金21.7 23.7 (8)%63.6 73.8 (14)%
利息支出1.6 0.3 433%4.1 1.4 193%
淨營業收入65.1 77.9 (16)%159.8 229.5 (30)%
可變直接薪酬和福利4.8 6.2 (23)%11.9 17.1 (30)%
淨供款60.3 71.7 (16)%147.9 212.4 (30)%
固定薪酬和福利13.1 14.2 (8)%37.3 41.3 (10)%
其他固定費用28.5 30.9 (8)%90.5 81.3 11%
壞賬，扣除回收後的淨額1.5 0.3 400%2.3 1.0 130%
不變直接費用43.1 45.4 (5)%130.1 123.6 5%
其他收益— — N/m— 6.4 (100)%
分部收入$17.2 $26.3 (35)%$17.8 $95.2 (81)%
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
營業收入(單位：百萬)：
證券$23.4 $23.5 —%$66.9 $74.7 (10)%
外匯/CFD合約62.6 78.9 (21)%154.7 235.8 (34)%
實物合同4.0 4.7 (15)%12.2 11.7 4%
從客户餘額賺取的利息/費用0.7 0.7 —%2.3 1.1 109%
其他0.8 0.7 14%4.5 1.6 181%
$91.5 $108.5 (16)%$240.6 $324.9 (26)%
選擇數據(所有$金額均為美元或美元等價物)：
外匯/CFD合同預付款(百萬)$6,901 $9,250 (25)%$7,758 $9,615 (19)%
FX/CFD合同RPM$141 $132 7%$105 $127 (17)%
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
在截至2023年6月30日的三個月裏，營業收入下降了1700萬美元，降幅為16%，降至9150萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為1.085億美元。在截至2023年6月30日的三個月中，淨營業收入減少了1280萬美元，降幅為16%，降至6510萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為7790萬美元。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自外匯/CFD合同的營業收入下降了1630萬美元，或21%，降至6260萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為7890萬美元，這主要是由於外匯/CFD合同ADV下降了25%，與截至2022年6月30日的三個月相比，FX/CFD合同RPM增加了7%，部分抵消了這一下降。
50

在截至2023年6月30日的三個月裏，來自證券交易的營業收入(與我們的獨立財富管理活動相關)減少了10萬美元，降至2340萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為2350萬美元。
在截至2023年6月30日的三個月裏，來自實物合同的運營收入下降了70萬美元，降幅為15%，降至400萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為470萬美元。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，客户餘額的利息和手續費收入均為70萬美元。
截至2023年6月30日的三個月，不包括利息的可變費用佔營業收入的比例為32%，而截至2022年6月30日的三個月為34%。
與截至2022年6月30日的三個月的2630萬美元相比，截至2023年6月30日的三個月的部門收入減少了910萬美元，降至1720萬美元，這主要是由於上述淨營業收入的下降，與截至2022年6月30日的三個月相比，非可變直接費用下降了230萬美元，部分抵消了這一下降。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
在截至2023年6月30日的9個月中，營業收入下降了8430萬美元，降幅為26%，而截至2022年6月30日的9個月的營業收入為3.249億美元。在截至2023年6月30日的9個月中，淨營業收入下降了6970萬美元，降幅為30%，與截至2022年6月30日的9個月的2.295億美元相比，下降了30%。
來自FX/CFD合同的營業收入下降了8110萬美元，或34%，降至1.547億美元，這主要是由於與截至2022年6月30日的9個月相比，RPM和FX/CFD合同ADV分別下降了17%和19%。這些下降主要是由於我們的較大成交量市場的波動性減少和交易範圍收緊導致客户交易活動和價差捕獲減少所致。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自證券交易的運營收入(與我們的獨立財富管理活動相關)下降了780萬美元，降幅為10%，至6690萬美元，而截至2022年6月30日的9個月為7,470萬美元。
在截至2023年6月30日的9個月中，來自實物合同的運營收入增加了50萬美元，增幅為4%，達到1220萬美元，而截至2022年6月30日的9個月為1170萬美元。
客户結餘的利息和手續費收入增加120萬美元，增幅為109%，達到230萬美元，主要是由於短期利率上升。
截至2023年6月30日的9個月，不包括利息的可變費用佔營業收入的比例為37%，而截至2022年6月30日的9個月為34%。
在截至2023年6月30日的九個月中，部門收入減少了7740萬美元，降幅為81%，與截至2022年6月30日的九個月的9520萬美元相比，下降了7740萬美元，降幅為81%，主要是由於上述淨營業收入的下降。與截至2022年6月30日的9個月相比，非可變直接費用增加了650萬美元，增幅為5%。非可變直接費用的增加主要是由於折舊和攤銷增加380萬美元，壞賬增加130萬美元，專業費用增加110萬美元，非交易技術和支持增加90萬美元，差旅和業務發展增加90萬美元，但被直銷和營銷成本下降140萬美元部分抵消。在固定直接費用中，固定薪酬和福利下降了400萬美元，這與某些零售員工轉移到中央營銷部門有關，並被駐留在其他固定費用中的固定費用取代。截至2022年6月30日的9個月包括我們零售外匯業務收到的640萬美元非經常性外匯反壟斷集體訴訟和解。

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全球支付
我們為銀行和商業企業、慈善機構、非政府組織以及政府組織提供定製的外匯和金庫服務。我們提供透明的定價，並在超過185個國家和140種貨幣提供支付服務，我們相信這比任何其他支付解決方案提供商都要多。
下表列出了財務業績、業務收入分類，並精選了業務數據和管理層在評估所示期間全球支付部分的業績時使用的指標。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
收入：
實物商品銷售$— $— N/m$— $— N/m
本金收益，淨額50.5 42.1 20%149.8 121.0 24%
佣金及結算費用1.6 1.5 7%5.0 4.6 9%
諮詢、管理、帳户費0.7 0.7 —%2.5 2.1 19%
利息收入0.4 — N/m1.1 — N/m
總收入53.2 44.3 20%158.4 127.7 24%
實物商品銷售成本— — N/m— — N/m
營業收入53.2 44.3 20%158.4 127.7 24%
基於交易的清算費用1.5 2.4 (38)%4.9 6.1 (20)%
引入經紀佣金0.6 0.5 20%1.6 0.9 78%
利息支出0.1 — N/m0.2 0.1 100%
淨營業收入51.0 41.4 23%151.7 120.6 26%
可變薪酬和福利9.1 7.8 17%29.6 23.0 29%
淨供款41.9 33.6 25%122.1 97.6 25%
固定薪酬和福利8.1 4.8 69%31.2 13.7 128%
其他固定費用5.2 4.2 24%14.1 10.9 29%
壞賬— — N/m— — N/m
固定不變直接費用總額13.3 9.0 48%45.3 24.6 84%
分部收入$28.6 $24.6 16%$76.8 $73.0 5%
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
營業收入(單位：百萬)：
付款$52.7 $42.8 23%$155.4 $124.2 25%
其他0.5 1.5 (67)%3.0 3.5 (14)%
$53.2 $44.3 20%$158.4 $127.7 24%
選擇數據(所有$金額均為美元或美元等價物)：
全球支付預付款(百萬)$65 $66 (2)%$68 $61 11%
全球支付RPM$12,907 $10,652 21%$12,049 $10,952 10%
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
截至2023年6月30日的三個月，營業收入增加了890萬美元，增幅為20%，達到5320萬美元，而截至2022年6月30日的三個月，營業收入為4430萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，淨營業收入增加了960萬美元，增幅為23%，達到5100萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為4140萬美元。
營業收入的增長主要是由於交易的RPM增長21%，這主要是由於我們的金融機構客户的資本交易增加，但這一增長被平均每天名義支付量下降2%所部分抵消。
截至2023年6月30日的三個月，不包括利息的可變費用佔營業收入的比例為21%，而截至2022年6月30日的三個月為24%。
在截至2023年6月30日的三個月中，該部門的收入增加了400萬美元，增幅為16%，達到2860萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為2460萬美元。這一增長主要是由於上文提到的淨營業收入的增加，但非可變直接費用增加430萬美元部分抵消了這一增長。非可變直接費用增加的主要原因是固定薪酬和福利增加了330萬美元。
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截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
在截至2023年6月30日的9個月中，營業收入增加了3070萬美元，增幅為24%，達到1.584億美元，而截至2022年6月30日的9個月的營業收入為1.277億美元。截至2023年6月30日的9個月，淨營業收入增加了3,110萬美元，增幅為26%，達到1.517億美元，而截至2022年6月30日的9個月，淨營業收入為1.206億美元。
營業收入的增長主要是由於日均交易量增加了11%，與截至2022年6月30日的9個月相比，交易量增加了10%。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月中，不包括利息的可變費用佔營業收入的百分比為23%。
在截至2023年6月30日的9個月中，該部門的收入增加了380萬美元，增幅為5%，達到7680萬美元，而截至2022年6月30日的9個月為7300萬美元。這一增長主要是由上文提到的淨營業收入的增長推動的，但非可變直接費用增加了2070萬美元，部分抵消了這一增長。非可變直接費用的增加主要是由於固定薪酬和福利增加了1750萬美元，其中包括與業務重組有關的1000萬美元的遣散費。這項重組計劃將包括未來可變薪酬和福利佔營業收入的比例下降。
未分配的成本和費用
下表提供了有關我們的未分配成本和費用的信息。這些未分配的費用和支出包括某些共享服務，如信息技術、會計和財務、信貸和風險、法律和合規以及人力資源和其他活動，這些都沒有列入上述業務部分的結果。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的9個月，
(單位：百萬)20232022更改百分比20232022更改百分比
薪酬和福利：
可變薪酬和福利$19.9 $16.7 19%$51.4 $41.6 24%
固定薪酬和福利37.1 27.7 34%110.7 89.0 24%
57.0 44.4 28%162.1 130.6 24%
其他費用：
入住率和設備租金9.8 9.0 9%29.0 26.3 10%
非交易技術和支持9.7 9.2 5%30.6 28.3 8%
專業費用5.6 6.7 (16)%18.1 19.5 (7)%
折舊及攤銷5.7 5.7 —%17.1 16.3 5%
通信1.8 1.3 38%4.9 4.1 20%
銷售和市場營銷0.8 2.0 (60)%2.8 4.9 (43)%
交易系統和市場信息1.9 1.1 73%5.6 3.6 56%
旅遊和商務發展1.4 1.1 27%4.0 2.3 74%
其他5.6 6.2 (10)%14.9 17.8 (16)%
42.3 42.3 —%127.0 123.1 3%
總補償和其他費用$99.3 $86.7 15%$289.1 $253.7 14%
截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月
截至2023年6月30日的三個月，未分配成本和其他費用總額增加了1260萬美元，增幅為15%，達到9930萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為8670萬美元。截至2023年6月30日的三個月，薪酬和福利增加了1,260萬美元，增幅為28%，達到5,700萬美元，而截至2022年6月30日的三個月為4,440萬美元。
可變薪酬和固定薪酬增加的部分原因是，某些客户參與團隊從離散業務線轉移到共享服務，並用固定費用取代了這些離散業務線的薪酬費用。此外，非可變薪酬的增加部分是由於我們的合規和IT部門之間的招聘，主要是由於公司的增長，以及會計部門內部的招聘，主要是由於收購了CDI。與截至2022年6月30日的三個月相比，截至2023年6月30日的三個月的平均行政員工人數增加了30%。可變薪酬增加的主要原因是業績改善。

53

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月裏，其他非薪酬支出相對持平，為4230萬美元。最值得注意的是，銷售和營銷費用下降的主要原因是，2022年3月舉行了一年兩次的全球銷售和戰略會議，而非交易技術維護和支持、支助服務部使用的各種系統以及差旅和業務發展增加。
截至2023年6月30日的9個月與截至2022年6月30日的9個月
在截至2023年6月30日的9個月中，未分配成本和其他費用總額增加了3540萬美元，增幅為14%，達到2.891億美元，而截至2022年6月30日的9個月為2.537億美元。截至2023年6月30日的9個月，薪酬和福利增加了3,150萬美元，增幅為24%，達到1.621億美元，而截至2022年6月30日的9個月為1.306億美元。
可變薪酬和固定薪酬增加的部分原因是，如上所述，某些客户參與團隊從離散的業務部門轉到共享服務部門。
此外，非可變薪酬的增加與員工人數增加和年度績效增加導致的工資增加有關，以及與退休和某些業務重組有關的員工離職相關股份薪酬的加速。此外，可變薪酬的增加主要是由於業績提高，在一定程度上是由於員工人數的增加。
截至2023年6月30日的九個月，其他非薪酬支出增加390萬美元，增幅為3%，與截至2022年6月30日的九個月的1.231億美元相比，增加了390萬美元，主要是由於佔用成本上升，主要是由於倫敦的物業税評估增加，支持服務部門使用的各種系統的非交易技術維護和支持成本，以及差旅和業務發展成本，但被銷售和營銷成本下降部分抵消，主要是由於2022年3月舉行的兩年兩次的全球銷售和戰略會議。
流動性、財務狀況與資本來源
概述
流動性是指我們能夠產生足夠的資金來滿足我們所有的現金需求。流動性對我們至關重要，對維持我們的日常運營至關重要。高級管理層制定流動性和資本政策，我們監測和審查來自內部和外部來源的資金。我們不斷評估我們的政策對我們業務運營的支持效果。我們歷來主要通過子公司運營、發行債務和股權證券以及獲得承諾的信貸安排所產生的資金，為我們的流動性和資本需求提供資金。我們計劃以與我們過去的做法一致的方式為未來的運營流動性和監管資本需求提供資金。流動資金和資本問題定期向我們的董事會報告。
Stonex Financial Inc.在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊為經紀交易商，同時也是金融業監管局(FINRA)和市政證券規則制定委員會(“MSRB”)的成員。此外，Stonex Financial Inc.還在CFTC和NFA註冊為期貨佣金商人，併成為美國和海外各種商品和期貨交易所的成員。Stonex Financial Inc.有責任在相關監管機構或交易所認為必要的情況下，每天甚至在日內滿足所有交易所的追加保證金要求。我們要求我們的客户在下一個營業日支付保證金，並要求我們的最大客户在價格大幅波動期間在一天內支付保證金。要求向交易所公佈的保證金是我們客户的淨未平倉頭寸和每份合同所要求的保證金的函數。Stonex Financial Inc.必須遵守商品交易法第4(F)(B)節、商品期貨交易委員會規則和條例第1.17部分以及1934年證券交易法下的美國證券交易委員會統一淨資本規則15c3-1規定的最低資本金要求。Stonex Financial Inc.還受修訂後的1934年證券交易法第15c3-3條規則(“客户保護規則”)的約束。
Gain Capital Group，LLC同時註冊為期貨佣金商人和註冊外匯交易商，遵守商品交易法第4(F)(B)節、CFTC規則和法規第1.17部分以及NFA財務要求第1和第11節的最低資本金要求。
Stonex Markets LLC是CFTC臨時註冊的掉期交易商，其業務由NFA監督。CFTC 23.154，初始保證金規則的計算要求註冊掉期交易商和某些交易對手交換初始保證金，分階段合規日期，根據這一要求，我們屬於最近延長至2022年9月的最終合規日期級別。此外，CFTC於2020年7月22日敲定了適用於掉期交易商的擬議淨資本規則，新規則將於2021年10月6日生效。
這些規則規定了支持我們客户的賬户餘額和開立交易頭寸所需的最低資本額，包括Stonex Financial Inc.、Gain Capital Group、LLC和Stonex Markets LLC必須以相對流動的形式保持的資產數量。此外，這些規則旨在保持總體財務完整性和流動性。
54

Stonex Financial Ltd受英國金融服務業監管機構金融市場行為監管局(FCA)監管，並受實施監管資本要求的法規約束。Stonex Financial Ltd是英國和歐洲各種大宗商品和期貨交易所的成員，有責任在必要時滿足所有交易所的每日和日內追加保證金要求。Stonex Financial Ltd必須遵守英國S的MIFIDPRU規定。為了遵守這些標準，我們實施了每日流動性程序，根據壓力情景對流動性進行定期審查，並被要求保持足夠的流動性，使公司在適當的壓力條件下生存一年。
上面討論的規定限制了我們可用於分紅的資金。因此，我們可能無法在需要的時候獲得運營子公司的資金。
在我們的實物商品交易、商業套期保值場外交易、證券和外匯交易活動中，我們可能會被要求與我們的各種交易對手進行保證金通知，這是基於我們與這些交易對手之間的基礎公開交易。
我們不斷審查我們的整體信貸和資本需求，以確保我們的資本基礎(股東權益和債務)以及可用的信貸安排能夠適當地支持我們運營子公司的預期融資需求。
截至2023年6月30日，我們的總股本為13.299億美元，向貸款人提供的循環信貸安排和其他應付款項下的未償還貸款為4.226億美元，扣除遞延融資成本後的優先擔保票據未償還貸款為3.413億美元。
我們很大一部分資產是流動的。截至2023年6月30日，我們約97%的資產包括現金；根據轉售協議購買的證券；借入的證券；交易所清算組織、經紀自營商、清算組織和交易對手的存款和應收款；客户應收賬款；可銷售的金融工具和投資；以及實物商品庫存。所有非客户和交易對手存款融資的資產由我們的股權資本、銀行貸款、已出售、尚未購買和回購協議下的金融工具的短期借款、借出的證券和其他應付款項提供資金。
客户和交易對手信用和流動性風險
我們的業務使我們面臨客户和交易對手違約的信用風險。風險包括我們的客户或交易對手無法及時支付保證金或其他信貸支持的流動性風險。我們間接暴露於我們的客户和交易對手的融資和流動性風險，包括我們的客户和交易對手可能無法為其業務融資的風險。
作為一家清算經紀人，我們代表我們的客户在交易所完成所有交易。在收到客户要求的款項之前，我們必須按淨額向交易所支付初始保證金和變動保證金。因此，我們對客户在這些交易中的義務負責，這使我們面臨重大的信用風險。我們的客户被要求在下一個營業日支付保證金，我們要求我們的最大客户在價格大幅波動期間在一天內支付保證金。我們的客户有義務將初始保證金要求維持在各自交易所設定的水平，但我們有能力根據客户的未平倉頭寸、交易活動或市場狀況增加客户的保證金要求。
由於涉及場外衍生品交易，我們作為委託人，這使我們面臨客户和交易對手的信用風險，我們與客户的頭寸相互抵消。與交易所交易交易一樣，我們的場外交易要求我們代表客户支付初始保證金和變動保證金，然後才能從客户那裏收到相關的必要付款。場外交易客户被要求提供足夠的抵押品，以滿足基於風險價值模型的保證金要求，以及基於他們交易的大宗商品或證券的價格變動的變動保證金要求。我們的客户被要求在下一個營業日支付保證金，我們可能會要求我們的最大客户在價格大幅波動期間在一天內支付保證金。在這項業務中，我們也有能力根據客户的未平倉頭寸、交易活動或市場狀況提高客户的保證金要求。在有限的基礎上，我們根據對客户信譽的內部評估和監測，向某些客户提供信用門檻。
此外，對於場外交易，我們面臨交易對手未能在到期時履行對我們的義務的風險。我們將面臨這樣的風險，即客户到期的交易的結算將不會從與交易相抵銷的交易對手那裏收取。我們不斷監測我們各自交易對手的信用質量，並每天對我們與每個交易對手持有的頭寸進行市價標記。
吾等訂立根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券及借出的證券交易，其中包括為金融工具融資、收購證券以回補空頭、收購證券以進行結算，以及滿足交易對手的需要。對於這些協議和交易，我們的政策是接受或質押現金或證券，以充分抵押此類協議。
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以及符合一般行業準則和慣例的交易。抵押品每天都有價值，我們可能會要求交易對手在適當的時候存入額外的抵押品或退還質押的抵押品。
OptionSellers
於2018年11月，我們的全資附屬公司Stonex Financial Inc.的期貨佣金商户(“FCM”)部門約300個賬户的餘額降至要求的維護保證金水平以下，轉為赤字餘額，這主要是由於天然氣市場的重大和意外的價格波動所致。OptionSellers.com Inc.(“OptionSellers”)是一家獨立的商品交易顧問公司(“CTA”)，這些賬户中的所有頭寸都是根據Stonex Financial Inc.的S客户協議和市場監管標準下的義務進行清算的。OptionSellers作為CTA的角色被其每個客户授予了管理客户賬户交易的完全自由裁量權，而Stonex Financial Inc.則以FCM的角色單獨充當清算公司。
Stonex Financial Inc.的S客户協議要求賬户所有人對其賬户中的所有損失負責，並有義務補償Stonex Financial Inc.賬户中的任何賬户赤字。截至2023年6月30日，這些客户賬户的應收賬款，扣除收款和其他允許扣除的淨額為2,080萬美元，沒有個人應收賬款超過140萬美元。截至2023年6月30日，這些未收回餘額的津貼為660萬美元。我們正透過針對帳户持有人的仲裁程序，追討未收回的餘額。我們會考慮這些訴訟的事態發展，以及任何其他相關事宜，以決定是否需要對未收回餘額的免税額作出任何更改。
在這些和其他仲裁程序中，客户要求Stonex Financial Inc.賠償他們賬户中的交易損失。在截至2023年6月30日的9個月中，我們私下談判解決了一些仲裁程序，根據這些程序，在大多數情況下，賬户持有人同意支付其全部或大部分未償還赤字餘額。在某些情況下，我們同意向某些賬户持有人支付對我們來説並不重要的金額，無論是單獨支付還是總計支付。我們打算繼續積極地通過仲裁進行索賠，並在我們認為適當的情況下解決案件。目前尚不能確定其餘仲裁的最終結果。
根據未來的收款和仲裁程序的結果，任何壞賬和實際損失撥備可能會對我們的財務業績產生重大影響，也可能不會。然而，我們認為出現重大不利結果的可能性微乎其微，並不認為與此事相關的任何潛在損失會影響我們遵守我們持續的流動性、資本和監管要求的能力。
現金的主要來源和用途
我們的現金和現金等價物以及客户為客户持有的現金和證券存放在銀行、流動性提供者的存款、投資於包括美國國庫券在內的高流動性投資級證券的貨幣市場基金的投資，以及對美國國庫券的投資。總的來説，我們相信我們所有的投資和存款都是高信用質量的，我們有足夠的流動性來開展我們的業務。
由於不斷變化的客户需求、經濟和市場狀況以及我們的增長，我們的資產和負債可能會在不同時期發生重大變化。截至2023年6月30日和2022年9月30日，我們的總資產分別為219億美元和199億美元。我們的經營活動產生或使用現金是由於每個時期的淨收益或淨虧損以及資產和負債的波動。最顯著的波動來自客户活動水平的變化、商品價格以及金融工具和商品庫存餘額的變化。Stonex Financial Inc.和Stonex Financial Ltd偶爾會在短期基礎上利用其保證金額度信貸安排，在從客户那裏收取保證金資金之前，與商品交易所進行日內結算。
由於特定的監管要求，Stonex Financial Inc.、Stonex Financial Ltd、Stonex Markets LLC和Gain Capital Group，LLC的大部分資產不得轉讓給我們或其他附屬公司。這一限制目前對我們履行現金義務的能力沒有影響，預計未來也不會有這樣的影響。
我們制定了流動性和融資政策和流程，旨在保持足夠的靈活性，以滿足公司特定和行業的流動性需求。根據高流動性的逆回購協議、美國政府債務、賺取利息的現金存款和AA級貨幣市場投資，我們的大部分過剩資金都存放在高質量的機構手中。
我們不打算以應税的方式分配我們海外子公司的收益，因此我們打算將分配限制在以前在美國納税的收益，或有資格獲得100%紅利扣除的收益，以及不會導致任何重大外國税的收益。我們遣返邊截至2023年6月30日和2022年6月30日的9個月，分別為1,120萬美元和1,730萬美元，這是之前在美國納税的收益，因此沒有顯著的增值税。因此，本公司沒有確認其在外國子公司的投資的遞延税項負債。
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高級擔保票據
於2020年6月，本公司以本金總額的98.5%發行本金總額為3.5億美元的2025年到期的8.625%高級抵押票據(“票據”)。高級抵押票據由本公司若干附屬公司及其若干境內附屬公司以優先第二留置權為抵押，以優先第二留置權為抵押，共同及無條件地提供全面及無條件擔保。
該批債券將於二零二五年六月十五日期滿。該批債券的利率為年息8.625釐，每半年派息一次，於每年六月十五日及十二月十五日派息一次。我們與發行債券有關的債務發行成本為950萬美元，根據實際利息法，債券將在債券期限內攤銷。自2022年6月15日起，我們有權按契約中規定的贖回價格贖回全部或部分債券。
承諾信貸安排
截至2023年6月30日，我們有四項承諾的銀行信貸安排，總額為11.55億美元，其中3.921億美元未償還。有關已承諾的銀行信貸安排的其他資料，可參閲簡明綜合財務報表附註9。信貸安排包括：
•本公司可使用第一留置權優先擔保銀團貸款安排，以滿足一般營運資金要求和資本支出。這一循環信貸安排在此期間進行了修訂，將可用金額從475.0美元增加到5.0億美元並將到期日延長至2026年4月21日。一家貸款機構的到期日仍為2025年4月21日，相當於貸款承諾的4250萬美元。
•承諾到2023年12月11日的無擔保信貸額度，根據該額度，我們的全資子公司Stonex Financial Inc.可獲得1.8億美元，以在必要時向商品交易所提供短期保證金資金。
•承諾至2024年7月28日的銀團借款安排，根據該安排，我們的全資子公司Stonex Commodity Solutions LLC可獲得4.0億美元，為大宗商品融資安排和大宗商品回購協議提供資金。
•承諾至2023年10月14日的無擔保銀團貸款安排，根據該安排，我們的子公司Stonex Financial Ltd有權根據信貸協議的某些條款和條件借款至多7500萬美元。這項安排旨在根據需要向商品交易所提供短期保證金資金。
我們的融資協議包含若干財務契約，涉及某些附屬公司在綜合基礎上及獨立基礎上的財務措施，包括最低有形淨值、最低監管資本、最低未設押流動資產淨值、最高淨虧損、最低固定費用覆蓋比率及最高融資債務與淨值比率。不遵守任何此類公約可能導致按需支付債務。截至2023年6月30日，我們和我們的子公司遵守了我們在未償還貸款下的所有財務契約。
根據作為我們三年期銀團循環貸款安排一部分的規定披露，在截至2023年6月30日的過去12個月內，與交易活動直接相關的利息支出包括與作為固定收益證券機構交易商進行的交易活動相關的4.18億美元，以及與證券借貸活動相關的3430萬美元。
如上所述，該公司的某些承諾信貸安排計劃在截至2023年6月30日的季度結束後的12個月內到期。公司打算在其他貸款到期時根據公司的流動性狀況和資本壓力對其進行更新或更換儘管如此，公司相信它將能夠做到這一點。
未承諾信貸安排
我們可以獲得某些未承諾的融資協議，以支持我們的普通證券和大宗商品庫存。這些協議受某些借款條款和條件的約束。截至2023年6月30日和2022年9月30日，該公司在這些未承諾信貸安排下的未償還借款總額分別為2290萬美元和2000萬美元。
其他資本考慮事項
無論是在美國還是在我們運營的國際司法管轄區，我們的活動都受到各種重要的政府法規和資本充足率要求的約束。截至2023年6月30日，我們的子公司符合所有資本監管要求。有關須遵守重大淨資本及最低淨資本要求的附屬公司的其他資料，請參閲簡明綜合財務報表附註16。
57

我們的子公司Stonex Markets LLC(“Stonex Markets”)是CFTC臨時註冊的掉期交易商，根據這些資本規則，必須遵守最低監管資本要求。Stonex Markets已選擇使用CFTC規則23.101(A)(1)(I)所反映的“基於銀行”的方法來計算其資本金要求。根據“基於銀行”的方法，Stonex Markets必須滿足以下資本要求：(I)普通股一級(“CET1”)資本至少為2000萬美元；(Ii)CET1至少等於其風險加權資產(“RWA”)的6.5%；(Iii)CET1、額外一級和二級(統稱為銀行控股公司(“BHC”)資本總額)至少等於其RWA的8%；(Iv)BHC總資本相當於其未清算掉期保證金的8%；以及(V)NFA要求的最低資本。合計的BHC資本和相關的淨資本要求可能會每天波動。
2016年，CFTC 23.154，初始保證金規則的計算生效，對註冊掉期交易商和某些交易對手交換初始保證金提出了新的要求，分階段合規日期，Stonex Markets LLC屬於最終合規日期級別2022年9月。
為了遵守這一或其他與掉期相關的監管資本要求，我們可能需要向這些業務投入更多資本，或者以其他方式重組我們的業務，例如通過將這些業務與也必須滿足監管資本要求的其他受監管子公司合併。由於上述註冊和監管要求，Stonex Markets LLC已經並可能繼續面臨成本增加，我們可能需要註冊或自願註冊為掉期交易商和/或掉期執行機構的任何其他子公司也是如此。
現金流
出於監管目的，我們將符合現金分類的短期要求的客户現金和證券包括在我們的簡明現金流量表中。我們持有大量美國國債，代表客户資金的投資或客户擁有的投資，以代替現金保證金。在第三方銀行持有的或在交易所清算組織質押的代表客户資金投資的或為特定客户持有的代替現金保證金的美國財政部證券，包括在我們的簡明綜合現金流量表上調節的期初和期末現金餘額，只要它們原始或獲得的到期日為90天或更短，因此符合單獨現金等價物的定義。購買和出售代表投資客户資金的美國國庫券和由特定客户質押或贖回以代替現金保證金的美國國庫券，如果原始或獲得的到期日超過90天，則分別作為經營用途和現金來源在綜合現金流量表的經營部分列報。通常，存在與客户應付賬款變化相關的現金的抵銷使用或來源。然而，我們將報告符合前述獨立現金等價物定義的獨立美國國債到期，並被原始或獲得到期日大於90天的美國國債取代的現金使用情況。
截至2022年9月30日，我們的現金、獨立現金、現金等價物和獨立現金等價物減少了5.065億美元，從截至2022年9月30日的62.851億美元減少到截至2023年6月30日的57.786億美元。在截至2023年6月30日的9個月內，淨現金3.948億美元用於經營活動，3890萬美元用於投資活動，8760萬美元淨現金用於融資活動。
在截至2023年6月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額包括從90天以下的應付款向貸款人大量流出3,770萬美元，從90天以上的應付款向貸款人淨流出3,500萬美元，以及支付遞延收購成本1,850萬美元。此外，我們還收到了與員工股票期權行使相關的360萬美元。
在經紀自營商和相關交易行業，公司在現金流量表的經營部分報告交易活動。由於大宗商品市場的每日價格波動，以及保證金要求的變化，各交易所、有價證券和客户商品賬户的存款餘額可能會每天出現波動。現金的使用按合併現金流量表計算，包括向交易所或擔保基金轉移和質押的非限制性現金。這些資金存放在交易所的計息存款賬户中，根據每天的兑換需求，可以提取並返還不受限制的現金。此外，在我們不受監管的場外交易和外匯業務中，從客户那裏收到的現金存款反映為業務提供的現金。隨後將這些現金存款轉移到交易對手或交易所以保證金其未平倉，只要轉移發生在與收到現金存款不同的期間，將反映為現金的運營使用。
按現行外幣匯率重估的未平倉未實現損益計入交易收入，但對業務現金流沒有直接影響。同樣，當客户交易被清算時，收益和損失也會實現，儘管它們不會影響現金流。在某種程度上，我們客户在任何給定期間的淨存款金額受到客户餘額損益影響的影響，因此客户可能被要求過帳額外資金以維持未平倉，或者可能選擇在未平倉上提取多餘資金。
58

我們不斷評估擴大業務的機會。在截至2023年6月30日的9個月中，投資活動包括3280萬美元的財產和設備資本支出，而上一年為3760萬美元。此外，我們在公司的收購上花費了610萬美元的現金淨額。
匯率波動使我們的現金、獨立現金、現金等價物和獨立現金等價物增加了1,480萬美元。
2022年8月23日，我們的董事會批准在公開市場購買和非公開交易中回購最多100萬股我們的已發行普通股，從2022年10月1日開始至2023年9月30日結束。回購受制於高級管理團隊實施我們的股票回購計劃的酌情決定權，並受市場狀況以及證券法律和其他法律、法規和合同要求及契約的允許。
除上文所披露者外，並無任何已知趨勢、事件或不明朗因素已對或可能對我們的流動資金、財務狀況及資本資源產生重大影響。根據我們目前的業務，我們相信來自業務的現金流、可用現金和我們信貸安排下的可用借款將足以滿足我們下一年未來的流動資金需求。對未來收益和現金流的任何預測都存在很大的不確定性。如果未來出現不可預見的成本或機會，我們可能需要進入債務和股票市場，以滿足營運資金要求，為收購或投資提供資金，或在信貸安排下償還債務。如果我們未來需要獲得新的債務或股權融資，此類融資的條款和可用性可能會受到經濟和金融市場狀況以及我們在尋求額外融資時的財務狀況和經營結果的影響。
承付款
關於我們的承諾和或有負債的信息載於簡明綜合財務報表附註11。
表外安排
作為註冊證券經紀交易商、期貨佣金商人、總部設在英國的金融服務公司、臨時註冊掉期交易商，以及我們在外匯、大宗商品和債務證券市場的做市和自營交易，我們在正常業務過程中參與了某些具有表外風險的金融工具。這些金融工具包括期貨、遠期和外匯合約、交易所交易和場外期權，將公佈(TBA)證券和利率掉期。衍生金融工具涉及不同程度的表外市場風險，據此相關金融工具的公允價值變動可能會導致金融工具的公允價值變動超出綜合資產負債表所反映的金額。對市場風險的敞口受到多個因素的影響，包括金融工具與我們的頭寸之間的關係，以及金融工具交易市場的波動性和流動性。金融工具的主要風險成分包括利率波動、標的工具的存續期以及商品定價和匯率的變化。我們試圖通過各種技術來管理我們對市場風險的敞口。市場總限額已經確定，並根據這些限額對市場風險措施進行例行監測。衍生品合約與現金交易一起交易，因為這類產品的市場性質是一體化的。作為我們全公司風險管理政策的一部分，我們管理與衍生品相關的風險，以及與我們的現金工具自營交易和做市活動相關的風險。
這些工具中的很大一部分主要是代表我們的客户執行商品期貨和期貨合約期權的訂單，基本上所有這些都是在保證金的基礎上進行交易。如果保證金要求不足以完全覆蓋客户可能遭受的損失，此類交易可能會使我們面臨重大信用風險。我們要求客户維持保證金存款，以符合結算機構的要求和內部指引，從而控制與這些交易有關的風險。我們每天監測所需的保證金水平，因此可能會要求客户在必要時存放額外的抵押品或減少頭寸。我們還為客户設定了合同限制，每天都會對其進行監控。我們在個案的基礎上評估每個客户的信譽。清算、融資和結算活動可能需要我們以其他金融機構的證券作為抵押品來維持資金或質押證券。一般而言，根據客户協議的條款，這些對交易所的風險敞口須對未平倉倉位及抵押品進行淨額結算，而對客户的風險敞口則須按客户協議的條款進行淨額結算，以容許在客户違約時抵銷與該等客户的應收賬款及應付款項，從而減少對吾等的風險敞口。管理層認為，截至2023年6月30日持有的保證金存款足以將當時持有的頭寸可能造成的重大損失風險降至最低。此外，我們每天監測抵押品公允價值，並在市場風險敞口過大的情況下調整抵押品水平。一般而言，對交易對手和客户的這些風險敞口均受制於主淨額結算協議和客户協議的條款，這將減少我們的風險敞口。
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作為美國國債、美國政府機構債務、機構抵押貸款擔保債券和資產擔保債券的經紀自營商，我們從事各種僅為機構交易對手服務的證券交易、借貸活動。我們面臨的信用風險與交易對手未能履行其根據這些證券交易履行其合同義務相關，以及與出售尚未購買的證券相關的市場風險可能直接受到交易市場動盪的影響，這可能會削弱他們履行對我們的未償還義務的能力。如果出現業績不佳和不利的市場價格變動，我們可能會被要求購買或出售金融工具，這可能會導致我們的損失。
我們與我們的客户進行場外交易和外匯交易，我們的場外交易和外匯交易部門通常會與我們的交易對手之一同時抵消客户的交易，或者用類似但不完全相同的交易所頭寸來抵消這筆交易。這些不匹配的交易本質上是短期的，旨在為我們的客户提供最有效的交易。
此外，我們還持有這些產品線中做市和自營交易活動產生的期權合約的期權和期貨。我們通過以場外交易為基礎向客户出售看跌期權，幫助客户開展大宗商品交易業務，以保護他們未來生產(貴金屬或賤金屬)的價值。我們還為我們的實物商品交易業務客户提供複雜的期權產品，包括買賣看跌期權和看漲期權的組合。我們通過與市場交易對手達成抵銷期權或通過買賣交易所交易的商品期貨來降低風險。抵銷期權的風險緩解不在ASC衍生工具和對衝主題的文件規定的對衝指定要求範圍內。
作為上述活動的一部分，我們持有空頭頭寸。我們出售我們不擁有的金融工具，借入金融工具以實現良好的交付，因此有義務在未來購買此類金融工具，以歸還借來的金融工具。我們在截至2023年6月30日和2022年9月30日的簡明綜合財務報表中分別按相關金融工具的公允價值記錄了這些債務，總額分別為26.962億美元和24.696億美元。持有這些頭寸是為了抵消與所擁有的金融資產相關的風險，並在我們的簡明綜合資產負債表中報告按公允價值擁有的金融工具和實物商品庫存，淨額。如果出售但尚未購買的金融工具的公允價值在2023年6月30日之後增加，我們將蒙受損失，這可能會被截至2023年6月30日持有的資產價值的收益部分或全部抵消。總額26.962億美元和24.696億美元包括衍生品合約的淨負債4.066億美元和3.84億美元，包括那些被指定為對衝的合約，這分別基於它們截至2023年6月30日和2022年9月30日的公允價值。
我們預計，在上述情況下，交易對手不會出現違約。我們的政策是審查與我們有業務往來的每個交易對手的信用狀況。我們有信用準則，限制我們目前和潛在的對任何一個交易對手的信用敞口。我們管理限額，監控信用敞口，並定期審查交易對手的財務穩健程度。我們以各種方式管理與我們的交易活動相關的信貸風險，包括訂立抵押品安排和限制風險期限。在某些情況下，通過結清交易和進行降低風險交易來降低風險。
我們是交易和清算期貨和期權合約的各種交易所的成員。我們也是與客户交易活動相關的證券結算所和交易所的成員，併為其提供擔保。與我們的會員資格相關的，我們可能被要求支付另一位會員的財務義務的比例份額，該另一位會員可能會拖欠其對交易所的義務。儘管管理不同交易所會員資格的規則各不相同，但一般而言，只有在交易所耗盡其資源的情況下，我們的擔保義務才會產生。此外，任何此類擔保義務都將在交易所其他非違約成員之間分攤。根據這些安排，我們的負債是不可量化的，可能會超過我們在交易所作為抵押品發佈的現金和證券。然而，管理層認為，根據這些安排要求我們付款的可能性微乎其微。因此，截至2023年6月30日和2022年9月30日，簡明綜合資產負債表中沒有記錄這些安排的或有負債。
通貨膨脹的影響
我們的支出，如薪酬和福利、基於交易的清算費用、佔用和設備租金的增加，可能是由於通貨膨脹造成的，而我們可能無法通過提高服務價格來收回。利率上升總體上對我們有利，只要通脹對金融市場和庫存金融工具的價值有其他不利影響，它可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。
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關鍵會計政策
請參閲管理層在Form 10-K上提交的最新年度報告的討論和分析中討論的關鍵會計政策。這些政策沒有發生實質性的變化。
其他會計政策
在Form 10-K中提交的最新年度報告中包含的綜合財務報表附註1包括我們的重要會計政策。這些政策沒有發生實質性的變化。
會計發展動態
近期發佈的會計公告
沒有。
第3項：關於市場風險的定量和定性披露
信用風險
另見簡明綜合財務報表附註4，“具有表外風險和信用風險集中的金融工具”。
市場風險
我們的做市和交易活動主要是以本金的身份進行的，這使我們的資本面臨重大風險。這些風險包括但不限於絕對和相對價格變動、價格波動和流動性變化，我們幾乎無法控制這些風險。我們的市場風險敞口根據客户驅動的做市交易量、自營頭寸的規模和所交易金融工具的波動性而有所不同。
我們尋求通過利用各種定性和定量技術來降低市場風險敞口：
•業務活動和工具的多樣化；
•對職位的限制；
•根據估計的加權風險分配資本和限額；以及
•每日監控頭寸和按市值計價的盈利能力。
我們以交易商的身份利用衍生產品來滿足客户需求並降低風險。我們在綜合基礎上管理衍生工具和非衍生現金工具的風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應將其與我們的其他交易活動結合起來看待。
我們面臨與我們的零售交易活動相關的市場風險。由於我們作為零售客户交易的對手方，我們在每筆交易中都面臨着頭寸價值下降的風險。因此，準確和高效地管理我們的淨風險敞口是一個高度優先的問題，我們已經制定了政策，以解決我們的自動和手動程序來管理我們的風險敞口。這些風險管理政策和程序由我們董事會的風險委員會定期制定和審查。我們的風險管理政策需要按工具進行量化分析，以及對一系列市場投入進行評估，包括交易規模、交易率、客户保證金和市場流動性。我們的風險管理程序要求我們的高級交易員團隊持續監測風險敞口，並在交易日期間非正式地以及通過日內和日終報告正式向高級管理層通報最新情況。我們管理市場風險的方法的一個關鍵組成部分是，我們不會在預期我們提供的產品的相對價格未來的變動時為自己的賬户建立市場頭寸。
61

管理層認為，收入的波動性是我們風險管理技術有效性的關鍵指標。下圖彙總了我們在截至2023年6月30日的9個月中按市值確定的每日收入的波動性。
Presentation1.jpg在我們的證券做市和交易活動中，我們維持股票和債務證券的庫存。在我們的商業部門，我們的頭寸包括實物商品庫存、租賃貴金屬、遠期、期貨和期貨期權以及場外衍生品。我們的商品交易活動作為每種商品的一個合併賬簿進行管理，包括現金頭寸和衍生品工具。我們以相當於實物盎司、公噸或其他相關單位監測每種商品的合計頭寸。
利率風險
在我們的正常經營過程中，我們存在利率風險，因為利率的變化可能會影響金融工具的價值，並影響所賺取的利息收入。在我們從事固定收益證券業務的國內機構交易商中，我們持有大量對利率變化敏感的交易資產和負債。這些交易活動主要包括與美國財政部、美國政府機構、機構抵押貸款擔保債券和機構資產擔保債券有關的證券交易，以及投資級、高收益、可轉換和新興市場債券。衍生品工具包括期貨、TBA證券和遠期結算交易，用於管理交易庫存中的風險敞口。我們進入TBA證券交易的唯一目的是管理與抵押貸款支持證券相關的風險。
此外，我們還從客户存款的正利差中獲得利息收入。我們通常投資於美國國庫券、票據和由政府支持的實體發行的債券、涉及美國國債和政府債券的逆回購協議或AA評級的貨幣市場基金。在某些情況下，我們在銀行、清算組織和交易對手處維持賺取現金存款的利息。我們有一項投資政策，建立了可接受的信貸質量標準，並限制了可投資於特定基金、機構、結算組織或交易對手的資金數量。我們估計，截至2023年6月30日，短期利率立即下調25個基點將導致大約420萬美元年度淨收入較少。
62

我們使用浮動利率債務和固定利率債務相結合的方式管理利息支出。債務工具按其接近公允價值的未付本金餘額列賬。截至2023年6月30日，4.226億美元的未償還本金債務是可變利率債務。我們因這筆債務的利率變化而面臨收益和流動性風險。截至2023年6月30日，未償還本金債務中有3.479億美元為固定利率長期債務。
外幣風險
匯率風險源於外匯匯率波動可能會影響我們的收益和資產價值。資產和負債以不同於其經營所處的主要經濟環境的貨幣計價的實體必須重新計量。幾乎所有的銷售和相關運營成本都以當地國家的貨幣計價，並換算成美元，以便進行合併報告。雖然這些子公司的大部分資產和負債以子公司的本位幣計價，但它們也可能持有以其他貨幣計價的資產或負債。因此，我們的經營業績和財務狀況都會受到匯率變化的影響。我們可以考慮進行套期保值交易，以減少我們對外幣匯率的風險敞口。這些對衝交易可能不會成功。
項目4.控制和程序
關於本10-Q表格的提交，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了截至2023年6月30日我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(經修訂的證券交易法)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的設計和運行的有效性。我們的首席執行官和首席財務官已經得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保在2023年6月30日達到他們的目標。
任何內部控制都有其固有的侷限性，例如人為錯誤的可能性以及規避或超越控制的可能性。一個控制系統，無論構思和操作有多好，只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標得以實現，而不能防止或發現錯誤陳述。隨着情況隨着時間的推移而變化，內部控制的有效性也可能會發生變化。因此，不能保證控制系統將成功地防止所有可能的錯誤和欺詐情況。我們的披露控制和程序旨在為實現其目標提供合理保證，我們的首席執行官和首席財務官的結論是在“合理保證”的水平上作出的。
在截至2023年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第II部
項目2.法律訴訟
有關我們目前參與的某些法律程序的信息，請參閲本季度報告Form 10-Q中我們的簡明綜合財務報表附註中的附註11“承諾和或有事項”。
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項目1A.風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，有關影響我們的風險的信息出現在我們截至2022年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告的第I部分第1A項中。這些並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或管理層目前認為是非實質性的其他風險和不確定因素可能會在未來對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
在截至2023年3月31日的三個月內，我們確定了某些現有風險因素的最新情況，這些因素已重述如下：
我們面臨持有我們資金和客户資金的金融機構的違約風險。
我們在銀行和其他金融機構，包括流動性提供者，有大量的自有資金和客户資金。儘管我們在任何受銀行業危機影響的銀行(如硅谷銀行倒閉、第一共和銀行和簽名銀行的接管以及宣佈收購瑞士信貸集團)中都沒有任何實質性存款，但由於金融機構和其他方面的倒閉，我們可能會經歷現金和投資持有量的損失。如果其他銀行和金融機構未來因影響銀行體系和金融市場的金融狀況而進入破產程序或破產，我們可能無法完全收回我們代表客户存放或存放的資產，因為在某些情況下，我們將成為該機構的無擔保債權人。因此，這些資金的損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。
我們業務的成功取決於能否獲得大量流動性。
我們的業務需要大量現金來支持我們的經營活動，包括通過張貼和維持這些頭寸的保證金或信貸支持，為期貨交易所和場外衍生品市場的客户建立和持有大量未平倉頭寸。儘管我們為這些頭寸向客户收取保證金或其他保證金，但可能會發生重大的不利價格波動，這將要求我們在短時間內提交保證金或其他保證金，無論我們是否能夠從客户那裏獲得額外的保證金或信貸支持。我們設有按日向客户收取保證金及其他保證金的系統，但不能保證這些設施及系統會令我們能夠及時取得額外現金。因此，本公司高度依賴其信貸額度和其他融資安排來為追加保證金通知和其他經營活動提供資金，而無法獲得這些融資來源可能對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
此外，信貸市場收緊可能限制我們獲得外部融資的能力，以便在需要時為我們的運營和資本支出提供資金。例如，Signature Bank是我們某些信貸安排下的貸款人。儘管我們沒有對Signature Bank的接管產生任何不利影響，但我們可能會因為其他金融機構和其他各方的倒閉而減少獲得流動資金的機會。如果其他銀行和金融機構未來因影響銀行系統和金融市場的金融狀況而進入破產程序或破產，我們獲取現有現金、現金等價物和投資的能力可能會受到威脅，並可能對我們的財務狀況和開展業務的能力造成重大負面影響。
2023年1月，我們確定了以下額外的風險因素：
如果供應商或其他第三方未能繼續向我們提供服務，我們的收入、運營成本、監管合規性和客户滿意度可能會受到不利影響。
我們依賴供應商和其他第三方為我們提供服務，這些服務對於我們向客户提供產品和服務的能力至關重要。這些服務的範圍從核心基礎設施，如公用事業、通信和網絡託管服務，到允許我們執行和處理客户輸入的交易的系統。
如果這些供應商或其他第三方遇到運營問題，包括網絡攻擊的結果，他們無法繼續向我們提供這些服務，我們可能面臨各種風險，包括如果我們的客户無法與我們進行交易，收入損失，如果我們被要求採用替代解決方案，成本增加，以及聲譽損害。
此外，我們的一些供應商代表我們持有敏感信息，包括與我們客户相關的個人身份信息。如果這些數據被泄露，無論是由於網絡攻擊或其他原因，我們可能違反了我們對客户的義務，以及適用的數據保護法，這可能會對我們的運營結果和聲譽產生重大不利影響。
如果不良行為者能夠獲取與我們公司和/或系統相關的信息，針對我們供應商的網絡攻擊也可能使我們更容易成為網絡攻擊的目標。
如果我們的某個供應商自己的系統遭遇網絡入侵或其持有的數據被盜用，我們可能會面臨許多額外的風險，包括：
a.我們無法遵守適用的監管要求的風險增加；
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b.外部當事人能夠使用我們的系統進行欺詐性交易的風險增加；
c.欺詐交易造成的損失，以及我們客户遭受的損失的潛在責任；
d.增加業務成本，以補救外部方違反安全規定的後果；以及
e.由於認為我們的系統可能不安全而造成的聲譽損害。
在某些情況下，影響我們供應商的運營問題或安全漏洞可能需要我們採取措施保護我們自己的運營系統的完整性或保護我們持有的機密信息，包括限制我們的客户交易或訪問其賬户的能力。這些行動可能會降低客户對我們的滿意度和信心，對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
例如，2023年1月31日，ION Group通知我們，它遇到了網絡安全事件，導致我們及其其他客户無法訪問其某些服務。ION Group是我們的供應商之一，提供與我們的某些上市衍生品業務相關的後臺交易處理服務。由於這一事件，我們對我們英國子公司的客户實施了與上市衍生品交易相關的限制。我們正在繼續評估ION事件的影響。
此外，金融機構、結算銀行、中央結算公司、支付處理商、金融科技公司、證券交易所、結算所和其他金融市場基礎設施之間的廣泛和不斷擴大的互聯互通，增加了涉及一個機構或實體的運營系統中斷(包括由於網絡攻擊)可能導致全行業運營中斷的風險，這可能會對我們開展業務的能力造成實質性影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
截至2023年6月30日的三個月，我們的普通股回購計劃活動如下：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數根據該計劃剩餘購買的最大股份數量
2023年4月1日至2023年4月30日— $— — 1,000,000 
2023年5月1日至2023年5月31日— — — 1,000,000 
2023年6月1日至2023年6月30日— — — 1,000,000 
總計— $— — 
第5項：其他信息
從歷史上看，公司的高管和董事定期達成規則10b5-1的交易安排。現在，根據S-K規則第408(A)項中提出的新的披露要求，下表披露了在截至2023年6月30日的三個月內，任何高級管理人員(如1934年證券交易法修訂後的規則16a-1(F)中定義的)或董事採用了旨在滿足規則10b5-1(C)的正面防禦條件的公司證券銷售合同、指令或書面計劃。
姓名和頭銜圖則類型領養日期持續時間或結束日期待售證券總數關於交易安排的説明
埃裏克·帕特莫爾 - 董事
規則10b5-1交易安排6/16/20239/18/20244,500 出售股份
除了如上所述，沒有其他軍官或董事採用、修改或終止旨在滿足規則10b5-1(C)或非規則10b5-1交易安排的正面抗辯條件的公司證券買賣合同、指示或書面計劃。
65

項目6.展品
10.1
2023年6月30日，Stonex Group Inc.(F/k/a INTL FCStone Inc.)修訂和重新簽署的信貸協議的第七修正案，日期為2019年2月22日作為借款人，貸款人不時作為協議一方，美國銀行作為行政代理(第七修正案附件A載有經第七修正案修正的修訂和重新簽署的信貸協議)。*
31.1
根據規則13a-14(A)對首席執行幹事的證明。*
31.2
根據規則13a-14(A)對首席財務官進行認證。*
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。*
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書。*
101.INS內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*作為本報告的一部分提交。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
Stonex Group Inc.
 
日期：2023年8月2日 /S/肖恩·M·奧康納
 肖恩·M·奧康納
 首席執行官
日期：2023年8月2日 /S/威廉·J·達納韋
 威廉·J·達納韋
 首席財務官
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