Virtus Total Return Fund Inc

根據1940年《投資公司法》（17 CFR 270.30e-1）第30e-1條，管理投資公司應在向股東提交任何報告後內使用N-CSR表格向委員會提交報告。委員會可以在其監管、披露審查、檢查和決策職責中使用N-CSR表格上提供的信息。

註冊人必須披露N-CSR表格中規定的信息，委員會將公開這些信息。除非表格顯示當前有效的管理和預算辦公室 (OMB) 控制號碼，否則註冊人無需迴應N-CSR表格中包含的信息收集。請直接評論信息收集負擔估算的準確性以及任何減輕負擔的建議，請直接向位於華盛頓特區西北第五街450號的證券交易委員會祕書發表評論， 20549-0609。監察員辦公室已根據《美國法典》第 44 篇第 3507 節的許可要求審查了這一信息收集。

基金分配和管理分配計劃

Virtus Total Return Fund Inc.（“基金”）的董事會（“董事會” 或 “董事”）已通過一項管理分配計劃（“計劃”），規定該基金按每股0.08美元的費率每月進行分配。根據該計劃的條款，基金力求保持穩定的分配水平，該分配水平可以部分或全部由淨投資收入、已實現的資本收益和資本回報或的組合支付。

如果基金估計其在特定時期內的分配超過其收入和資本收益，則您的分配的一部分可能是資本回報。例如，當你在基金中投資的部分或全部資金被償還給你時，可能會出現資本回報。資本分配回報不一定反映基金的投資表現，不應與 “收益率” 或 “收益” 混淆。

您不應從基金的分配金額或基金計劃的條款中得出有關基金投資表現的任何結論。

基金根據1940年《投資公司法》第19（a）條發佈的通知中報告的金額和分配來源僅是估計值，不用於納税申報目的。用於納税申報目的的實際金額和金額來源將取決於基金在其財政年度的投資業績，並可能根據税收法規而發生變化。該基金將向股東發送該日曆年度的1099-DIV表格，該表格將告訴您如何報告用於聯邦所得税目的的分配。

如果董事會認為此類行動符合基金及其股東的最大利益，則可以隨時修改、暫停或終止本計劃，恕不另行通知股東。

有關該基金的信息可通過網絡上的封閉式基金部分獲得
www.virtus.com。第 19 (a) 條通知發佈在網站上，網址為：

https://www.virtus.com/ZTR

給股東的消息

尊敬的 Virtus 總回報基金公司股東：

我很高興提交這份半年度報告，該報告回顧了Virtus Total Return Fund Inc.在截至2023年5月31日的六個月中的業績。

這份報告分別包含達夫菲爾普斯投資管理公司和紐弗利特資產管理公司的投資組合管理團隊對金融市場以及基金股票和固定收益投資表現的評論。

在財年的六個月期間，市場從2022年大部分時間的波動中初步復甦。但是，3月份的幾家銀行倒閉以及美國有爭議的債務上限談判導致了新的波動。在截至2023年5月31日的六個月中，該基金的淨資產價值（“NAV”）回報率為-5.22％，包括0.48美元的再投資分配，其市場價格回報率為-6.28％。同期，該基金的綜合基準（由60％的富時發達核心基礎設施50/50指數（淨值）（代表股票）和40％的彭博美國綜合債券指數（代表固定收益）組成，回報率為-1.64％。標的指數股票的回報率為-4.06％，固定收益的回報率為-2.00％。

雖然短期內市場可能不可預測，但我們認為，關注長期最有利於大多數投資者。如果您對自己的賬户有任何疑問或需要幫助，請致電 866-270-7788 致電我們的客户服務團隊。

真誠地，

George R. Aylward
總裁、首席執行官兼董事
Virtus 總回報基金公司
2023 年 7 月

有關您的基金的表現，請參閲經理討論部分。引用的性能數據代表過去的結果。過去的表現並不能保證未來的業績，當前的表現可能高於或低於上面顯示的表現。投資涉及風險，包括投資本金損失的風險。

VIRTUS 總回報基金 INC.
經理對基金表現的討論（未經審計）

2023年5月31日

關於基金：

Virtus Total Return Fund Inc. （紐約證券交易所代碼：ZTR）（“基金”）的投資目標是資本增值，而流動收益是次要目標。該基金力求通過權益和固定收益投資的平衡來實現其目標。無法保證該基金將實現其投資目標。

目前，槓桿的使用使基金能夠以短期利率借款，並期望以更高的投資收益率進行投資。截至2023年5月31日，該基金的槓桿率包括根據信貸額度進行的2.07億美元借款，約佔基金總資產的31％。

基金董事會批准了一項管理分配計劃（“計劃”），根據該計劃，基金按每股0.08美元的費率進行每月分配。由於本計劃的執行，基金支付的分配額可能超過基金的應納税淨額投資收入和已實現淨收益。在最近的財政期間，該計劃沒有對養恤基金的投資戰略產生重大影響。

Duff & Phelps 投資管理公司(DPIM)

該基金的股權部分在全球範圍內投資於通信、公用事業、能源和運輸行業（也稱為 “基本服務”）基礎設施的所有者/運營商。DPIM利用其全球基礎設施戰略，利用公司在創收證券方面的深入基礎研究專業知識，管理基金投資組合中的股票部分。以下評論由DPIM的投資組合管理團隊提供，涵蓋截至2023年5月31日的六個財年中基金的股票部分。

在截至2023年5月31日的基金財年六個月期間，股票市場的表現如何？

以摩根士丹利資本國際公司世界指數（淨值）衡量，全球發達市場股票在2023財年上半年上漲3.92％。投資者在年初持樂觀態度，他們希望各國央行接近加息週期的頂峯，中國的重新開放將支持全球經濟增長。由於強於預期的經濟數據表明，加息的任何暫停都可能還有一段路要走，2月份市場情緒發生了逆轉。由於美國和瑞士備受矚目的銀行業倒閉引發了人們對更廣泛危機的擔憂，投資者在3月中旬變得更加悲觀。股市在4月份反彈，直到5月份才再次回落，原因是經濟數據仍然喜憂參半，通貨膨脹率居高不下，人們對下半年衰退的擔憂加劇。

該基金股票部分的基準富時發達核心基礎設施50/50指數（淨值）在此期間下跌了4.06％，大大落後於整個市場。運輸業是表現最好的行業，歐洲機場的客運量強勁，接近疫情前的水平。收費公路交通穩健，較低的燃油價格消除了車輛使用的一些不利因素。北美鐵路在該行業中處於落後地位，因為經濟擔憂打壓了對運量增長的預期，而火車出軌則帶來了負面的頭條新聞。

有關指數和某些關鍵投資條款的信息，請參閲第 9 頁開始的關鍵投資條款。

VIRTUS 總回報基金 INC.
經理對基金表現的討論（未經審計）（續）

2023年5月31日

公用事業股的跌幅與基準類似，原因是投資者似乎從藥品、必需消費品和公用事業等防禦性股票轉移。儘管收益業績和管理層發表了建設性的評論，但美國公用事業仍走低。由於歐洲冬季温暖，投資者對潛在能源危機的擔憂得到緩解，歐洲公用事業上漲。儘管無線塔的基本業務條件良好，但通信行業表現不佳。更高的利率和獨立塔樓商業模式的走向成熟共同導致了該集團的表現不佳。中游能源股下跌並似乎下跌，這與大宗商品價格下跌有關。儘管歷史上中游公司通常沒有直接承擔大宗商品價格敞口，但對潛在經濟疲軟的擔憂似乎給該行業造成了壓力。

哪些因素影響了基金股票投資組合在六個月財年的表現？

基金的股票部分，包括基金採用的槓桿作用的影響，在六個月期間的表現低於其股票基準。該投資組合下跌6.88％（扣除費用和開支），而基準指數下跌4.06％。總體而言，行業配置為負，而股票的選擇為中性。中游能源和通信領域的增持頭寸以及運輸業的權重過低損害了行業配置。該投資組合在公用事業領域的權重不足對配置的影響可以忽略不計。運輸和通信行業的股票選擇是積極的，但主要被公用事業和能源領域的負面選擇所抵消。

在安全層面，對業績貢獻最大的正面是Aena中小企業、Enel和國家電網。西班牙的機場運營商Aena受到歐洲暑假季客運量強勁的跡象的支持。Enel SpA表現良好，因為該公司在重組計劃上取得了進展，並受益於歐洲冬季能源價格的下跌。與Enel一樣，由於冬季温和，投資者對歐洲公用事業的情緒有所改善，國家電網的股票在此期間上漲。

影響投資組合中表現的最大因素是Cheniere Energy、American Tower和NextEra Energy。Cheniere Energy的股票因天然氣價格下跌而下跌，儘管該公司公佈了積極的季度業績並提高了年度的收益預期。儘管基本面仍然強勁，但美國鐵塔仍飽受無線塔不利宏觀經濟環境的影響。在此期間，管理層變動和溝通失誤繼續給NexTera帶來壓力。但是，該公司仍然是美國可再生能源開發領域的領導者，我們相信它將受益於清潔能源的轉型。

紐弗利特資產管理公司（Newfleet）

Newfleet利用其多行業核心+策略管理該基金的固定收益投資組合。以下評論由Newfleet的投資組合管理團隊提供，涵蓋了截至2023年5月31日的六個月中該基金的固定收益投資組合。

有關指數和某些關鍵投資條款的信息，請參閲第 9 頁開始的關鍵投資條款。

VIRTUS 總回報基金 INC.
經理對基金表現的討論（未經審計）（續）

2023年5月31日

在截至2023年5月31日的基金六個月財年中，固定收益市場的表現如何？

到目前為止，2023年是過渡的一年。全球央行似乎正在從緊縮貨幣政策過渡到暫停和評估體系中已經存在的緊縮政策。中國正在從嚴格的零COVID政策向更正常的狀態過渡。全球經濟正在向放緩的增長軌跡過渡，而投資者預計一些主要經濟體將過渡到温和的衰退。世界繼續希望東歐也能實現和平過渡。在 2023 年第一季度的大部分時間裏，金融市場的表現好像大多數過渡都是有序的，甚至在某些情況下甚至可以避免。但是，事實證明，三月份打破了這種説法，因為美國三家地區銀行的迅速倒閉以及陷入困境的瑞士信貸與瑞銀的合併導致波動性增加，使投資者的信心動搖。決策者迅速作出了強有力的迴應，但經濟影響尚不清楚。在2023年第二季度季度中期，市場將注意力轉向了迫在眉睫的債務上限問題和華盛頓的談判。

這種背景為央行行長們帶來了挑戰，他們的任務是在維持金融穩定的同時使通貨膨脹率恢復到目標水平。在本報告所述期間，決策者繼續收緊貨幣政策，美聯儲（美聯儲）和歐洲央行（ECB）都將利率提高到2023年第二季度。美聯儲和歐洲央行成員試圖通過言論將通貨膨脹鬥爭與影響穩定的問題區分開來，並引入新的計劃來應對銀行業的擔憂，同時使用利率工具來應對通貨膨脹。

儘管在此期間存在種種波動，但金融市場表現出彈性，大多數風險資產在過去六個月中都公佈了正的總回報。按總回報率計算，高收益銀行貸款、資產支持證券和企業高收益證券的表現普遍跑贏大盤，，在此期間，新興市場的高收益表現最差。由於交易者對貨幣政策路徑的看法發生了變化，以及為避免美國違約而延長債務上限的最後期限迫在眉睫，美國國債收益率曲線的反轉變得更加明顯，因為該曲線在不到一年的到期日上移走高。當長期投資的收益率降至風險狀況相同的短期投資的收益率以下時，就會出現收益率曲線倒置。在六個月期間，一個月期國債的收益率上漲了1.23％，一年期國債收益率上漲了0.46％，五年期國債收益率上漲了0.02％，10年期國債收益率上漲了0.04％，30年期美國國債收益率上漲了0.12％。

哪些因素影響了基金固定收益投資組合在六個月財年的表現？

在截至2023年5月31日的六個財年中，該基金的固定收益部分，包括基金採用的槓桿的影響，回報率為4.77％（扣除費用和開支），而作為投資組合基準的彭博美國綜合債券指數的回報率為2.00％ 2.00％。

有關指數和某些關鍵投資條款的信息，請參閲第 9 頁開始的關鍵投資條款。

VIRTUS 總回報基金 INC.
經理對基金表現的討論（未經審計）（續）

2023年5月31日

基金對高收益銀行貸款、企業高收益和資產支持證券的配置對業績產生了積極影響。企業高質量的發行選擇以及非機構住宅抵押貸款而不是機構抵押貸款的分配也對六個月期間的業績產生了積極影響。

在此期間，基金對美國國債的減持產生了積極影響。

在此期間，基金對新興市場高收益的配置以及公司高收益證券的發行選擇是批評因素。

如封面所述，上述信息僅是投資組合管理層在報告期末之前的觀點。任何此類意見都可能根據市場狀況隨時發生變化，不應被用作投資建議。

基金的投資組合持有量可能會發生變化，可能無法代表投資組合經理當前或未來的投資決策。提及基金持有的個別證券僅供參考，不應被解釋為購買或賣出任何證券的建議。投資者就投資所討論的任何證券或投資策略的適當性尋求財務建議，應諮詢其金融專業人士。

有關指數和某些關鍵投資術語的信息，請參閲第 9 頁開頭的關鍵投資條款。

VIRTUS 總回報基金 INC.
經理對基金表現的討論（未經審計）（續）

2023年5月31日

風險注意事項

股票證券：股票證券的市場價格可能會受到金融市場、行業或發行人特定事件的不利影響。專注於特定的風格或中小型公司可能會增加這種風險。

管理：本基金面臨管理風險，因為它是一個積極管理的投資組合。基金副顧問對一項投資的吸引力和潛在升值的判斷可能被證明是不準確的，可能無法產生預期的結果。

基礎設施：將投資重點放在基礎設施相關公司的基金將對影響其業務或運營的條件更加敏感，例如當地的經濟和政治狀況、監管變化以及環境問題。

外國投資：投資外國證券會使基金面臨額外的風險，例如波動性增加；貨幣波動；流動性降低；有關外國投資的公開信息較少；以及政治、監管、經濟和市場風險。

公用事業行業集中度：該投資組合的投資集中在公用事業行業，與廣泛多元化的投資組合相比，其風險可能更大。

槓桿貸款：槓桿貸款可能無抵押或未完全抵押，可能受到轉售限制，流動性可能較差，並且可能很少在二級市場上交易。槓桿貸款延遲結算；因此，在出售貸款後的相當長一段時間內，出售收益可能無法用於贖回。

信用和利息：債務工具面臨各種風險，包括信用和利率風險。債務證券的發行人可能無法支付利息和/或本金。債務工具的價值可能會隨着利率的變化而上升或下跌，這種風險可能會隨着長期到期而增加。

高收益固定收益證券：與投資級證券相比，發行人違約的風險更大，流動性更低，與高收益證券相關的價格波動性增加。

資產支持和抵押貸款支持證券：利率的變化可能導致資產和抵押貸款支持證券的延期和預付風險。這些證券還面臨與不償還標的抵押品相關的風險，包括基金的損失。

槓桿：當基金利用其投資組合時，基金的流動性可能會降低和/或可能在不利時機清算頭寸，基金股票的價值將更加波動，對市場走勢更加敏感。

市場波動：基金中證券的價值可能會因個別公司的前景和/或總體經濟狀況而上漲或下跌。價格變化可能是短期或長期的。地方、地區或全球事件，例如戰爭或軍事衝突（例如俄羅斯入侵烏克蘭）、恐怖主義行為、傳染病傳播（例如 COVID-19 疫情）或其他公共衞生問題、衰退或其他事件，可能會對基金及其投資產生重大影響，包括阻礙基金經理按預期投資基金資產的能力。

有關指數和某些關鍵投資條款的信息，請參閲第 9 頁開始的關鍵投資條款。

VIRTUS 總回報基金 INC.

主要投資條款（未經審計）

2023年5月31日

彭博美國綜合債券指數

彭博美國綜合債券指數衡量美國投資級固定利率債券市場。該指數是根據總回報率計算的。該指數不受管理，其回報不反映任何費用、支出或銷售費用，也不能用於直接投資。

歐洲中央銀行（“ECB”）

歐洲央行負責執行歐元區的貨幣政策。歐洲央行是作為歐元體系和歐洲中央銀行體系（“ESCB”）的核心而建立的。歐洲央行包括歐洲央行和所有17個歐盟成員國的國家中央銀行，無論它們是否採用了歐元。

交易所交易基金（“ETF”）

在證券交易所交易的開放式基金。大多數交易所買賣基金都有追蹤特定市場指數的股票或債券投資組合。

聯邦儲備委員會（“美聯儲”）

美國中央銀行，負責控制貨幣的供應、利率和信貸，目標是保持美國經濟和貨幣穩定。該系統由七名成員組成的董事會管理，包括12家地區聯邦儲備銀行、25家分行以及所有屬於系統的國家和州銀行。

富時已開發核心基礎設施50/50指數（淨值）

富時開發的核心基礎設施50/50指數（淨值）是一個自由浮動調整後的市值加權指數，它為參與者提供了行業定義的基礎設施解讀，並調整了某些基礎設施子行業的風險敞口。指數的構成權重為50％的公用事業，30％的運輸，包括鐵路/鐵路7.5％的上限，以及包括管道、衞星和電信塔在內的其他行業的20％組合。該指數按總回報率計算，將淨股息再投資。該指數不受管理，其回報不反映任何費用、支出或銷售費用，也不可直接投資。

倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）

一些世界領先銀行互相收取短期貸款的基準利率，這是計算全球各種貸款利率的第一步。

摩根士丹利資本國際世界指數（淨值）

摩根士丹利資本國際世界指數（淨值）是一個自由浮動調整後的市場市值加權指數，用於衡量發達的全球市場股票表現。該指數按總回報率計算，淨股息再投資。該指數處於非託管狀態，其回報不反映任何費用、支出或銷售費用，也不可用於直接投資。

房地產投資信託基金（“房地產投資信託”）

一家擁有、開發和經營創收房地產的上市公司，例如公寓、辦公樓、酒店、購物中心和其他商業地產。

風險資產

風險資產是那些往往表現出價格波動的資產，例如股票、高收益債券、貨幣和大宗商品。

Virtus 總回報基金 Inc.

投資明細表（未經審計）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值
美國政府證券— 2.7%
美國國債
1.875%, 11/15/51⁽¹⁾	$ 1,145	$ 754
4.000%, 11/15/52	4,050	4,163
美國國庫券
0.125%, 8/31/23	455	449
4.125%, 1/31/25	1,390	1,378
4.125%, 11/15/32	4,990	5,175
3.375%, 5/15/33	450	440
合計美國政府證券（已確定成本 13,081 美元）		12,359


市政債券— 0.5%
加利福尼亞州— 0.1%
加州大學，攝政系列 B-A，應納税 4.428%, 5/15/48	290	255
佛羅裏達州— 0.1%
Broward 縣，自來水和下水道公用事業收入系列 A 4.000%, 10/1/47	370	362
愛達荷州— 0.1%
愛達荷州衞生設施管理局聖盧克衞生系統應納税收入 5.020%, 3/1/48	355	332
伊利諾伊州— 0.0%
Sales Tax Securitization Corp. B 系列，第二留置權，應納税（BAM 投保） 3.411%, 1/1/43	85	67
New York — 0.1%
大都會交通管理局應納税收入 A 系列 5.000%, 11/15/45	530	575

	par 值	值

得克薩斯州— 0.0%
得克薩斯州，德克薩斯州交通委員會一般義務應納税 3.211%, 4/1/44	$ 110	$ 90
弗吉尼亞州— 0.1%
布裏斯托爾市，一般應納税（州援助預扣保險人） 4.210%, 1/1/42	565	499
市政債券總額（已確定成本 2,422 美元）		2,180


國外政府證券— 2.5%
委內瑞拉玻利瓦爾共和國
9.375%, 1/13/34⁽²⁾	225	19
regs 8.250%, 10/13/24⁽²⁾⁽³⁾	610	51
regs 7.650%, 4/21/25⁽²⁾⁽³⁾	830	69
多米尼加共和國 144A 4.875%, 9/23/32⁽⁴⁾	1,050	879
迪拜政府國際債券監管機構的酋長國 5.250%, 1/30/43⁽³⁾	835	773
聯邦巴西共和國 6.000%, 10/20/33	400	392
匈牙利 144A 政府國際債券 6.250%, 9/22/32⁽⁴⁾	450	458
約旦王國 144A 5.850%, 7/7/30⁽⁴⁾	495	442
摩洛哥王國
144A 3.000%, 12/15/32⁽⁴⁾	200	157
144A 5.500%, 12/11/42⁽⁴⁾	295	250

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

外國政府證券—續
蒙古政府國際債券 144A 8.650%, 1/19/28⁽⁴⁾	$ 530	$ 523
安哥拉共和國 144A 8.250%, 5/9/28⁽⁴⁾	665	591
阿根廷共和國 3.500%, 7/9/41⁽⁵⁾	1,135	291
埃及共和國 144A 7.600%, 3/1/29⁽⁴⁾	665	408
印度尼西亞共和國 144A 4.350%, 1/8/27⁽⁴⁾	550	544
科特迪瓦共和國 144A 6.375%, 3/3/28⁽⁴⁾	320	306
巴拿馬共和國
3.298%, 1/19/33	230	192
4.300%, 4/29/53	200	146
菲律賓共和國 3.700%, 3/1/41	710	586
波蘭共和國 4.875%, 10/4/33	325	324
塞爾維亞共和國 144A 6.500%, 9/26/33⁽⁴⁾	300	291
南非共和國 5.875%, 4/20/32	335	289
土耳其共和國
7.625%, 4/26/29	845	770
9.125%, 7/13/30	300	287
沙特政府國際債券
144A 5.500%, 10/25/32⁽⁴⁾	560	591
144A 4.500%, 10/26/46⁽⁴⁾	335	292
卡塔爾州 144A 3.750%, 4/16/30⁽⁴⁾	305	296
聯合國墨西哥州
3.500%, 2/12/34	400	335
6.338%, 5/4/53	755	756
共計外國政府證券（已確定成本 13,188 美元）		11,308

	par 值	值

抵押貸款支持證券— 6.2%
代理商— 0.4%
聯邦全國抵押貸款協會
Pool #FS4438 5.000%, 11/1/52	$ 898	$ 886
Pool #MA4785 5.000%, 10/1/52	897	883
		1,769


非機構— 5.8%
Ajax 抵押貸款信託基金 2019-D，A1 144A 2.956%, 9/25/65⁽⁴⁾⁽⁵⁾	223	207
美國 Homes 4 Rent Trust
2014-SFR2， C 144A 4.705%, 10/17/36⁽⁴⁾	1,000	979
2015-SFR1， A 144A 3.467%, 4/17/52⁽⁴⁾	152	147
2015-SFR2， C 144A 4.691%, 10/17/52⁽⁴⁾	340	328
AMSR Trust
2021-SFR2， C 144A 1.877%, 8/17/38⁽⁴⁾	105	91
2021-SFR3， D 144A 2.177%, 10/17/38⁽⁴⁾	260	224
Arroyo 抵押信託基金
2019-1， A1 144A 3.805%, 1/25/49⁽⁴⁾⁽⁵⁾	435	410
2019-2， A1 144A 3.347%, 4/25/49⁽⁴⁾⁽⁵⁾	161	150
Benchmark 抵押貸款信託基金 2023-B38，A2 5.626%, 4/15/56	360	360
BPR Trust 2022-OANA，A（1 個月期限 SOFR + 1.898%，上限 N/A，下限 1.898%）144A 6.957%, 4/15/37⁽⁴⁾⁽⁵⁾	255	247
BX 信任
2019-OC11， D 144A 3.944%, 12/9/41⁽⁴⁾⁽⁵⁾	660	559

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

非機構——續
2022-CLS， A 144A 5.760%, 10/13/27⁽⁴⁾	$ 663	$ 643
Chase 抵押貸款金融公司
2016-SH1， M2 144A 3.750%, 4/25/45⁽⁴⁾⁽⁵⁾	104	94
2016-SH2， M2 144A 3.738%, 12/25/45⁽⁴⁾⁽⁵⁾	358	315
CIM Trust 2022-R2，A1 144A 3.750%, 12/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	435	405
花旗集團抵押貸款信託公司 2018-RP1，A1 144A 3.000%, 9/25/64⁽⁴⁾⁽⁵⁾	268	254
COLT 抵押貸款信託 2022-5，A1 144A 4.550%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	456	445
CoreVest 美國金融信託基金
2019-3， C 144A 3.265%, 10/15/52⁽⁴⁾	400	336
2022-1， A 144A 4.744%, 6/17/55⁽⁴⁾⁽⁵⁾	449	441
Credit 瑞士抵押貸款資本證書 2019-ICE4，A（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 0.980%，上限 N/A，下限 0.980%）144A 6.087%, 5/15/36⁽⁴⁾⁽⁵⁾	923	917
Credit 瑞士抵押貸款資本信託基金 2020-RPL4，A1 144A 2.000%, 1/25/60⁽⁴⁾⁽⁵⁾	308	269
Ellington 金融抵押貸款信託基金 2019-2，A3 144A 3.046%, 11/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	44	41
FirstKey Homes T
2020-SFR2， B 144A 1.567%, 10/19/37⁽⁴⁾	710	640
2021-SFR1， D 144A 2.189%, 8/17/38⁽⁴⁾	710	613
Galton 融資抵押貸款信託基金
2017-1， A21 144A 3.500%, 7/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	24	22
2018-1， A23 144A 3.500%, 11/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	18	16

	par 值	值

非機構——續
Hilton 美國信託基金 2016-SFP，B 144A 3.323%, 11/5/35⁽⁴⁾	$ 415	$ 361
Imperial 基金抵押貸款信託基金 2021-NQM4，A1 144A 2.091%, 1/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	960	811
INTOWN Mortgage Trust 2022-STAY，A（1 個月期限 SOFR + 2.489%，上限 N/A，下限 2.489%）144A 7.548%, 8/15/39⁽⁴⁾⁽⁵⁾	537	537
JPMBB 商業抵押貸款證券信託基金 2014-C18，AS 4.439%, 2/15/47⁽⁵⁾	559	542
摩根大通大通抵押貸款信託基金
2014-5， B2 144A 2.774%, 10/25/29⁽⁴⁾⁽⁵⁾	205	181
2017-3， 2A2 144A 2.500%, 8/25/47⁽⁴⁾⁽⁵⁾	87	76
LHOME 抵押貸款信託基金 2021-RTL1，A1 144A 2.090%, 2/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	234	229
大都會人壽證券化信託基金
2017-1A， M1 144A 3.449%, 4/25/55⁽⁴⁾⁽⁵⁾	241	215
2019-1A， A1A 144A 3.750%, 4/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	50	49
MFA Trust 2022-NQM2，A1 144A 4.000%, 5/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	208	198
Mill 城市抵押貸款信託基金
2017-3， B1 144A 3.250%, 1/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	418	351
2019-1， M2 144A 3.500%, 10/25/69⁽⁴⁾⁽⁵⁾	354	310
新住宅抵押貸款信託
2014-1A， A 144A 3.750%, 1/25/54⁽⁴⁾⁽⁵⁾	38	36
2016-3A， A1 144A 3.750%, 9/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	50	46
2016-3A， B1 144A 4.000%, 9/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	193	176
2016-4A， A1 144A 3.750%, 11/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	23	21

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

非機構——續
2016-4A， B1A 144A 4.500%, 11/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	$ 983	$ 928
2017-2A， A3 144A 4.000%, 3/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	222	209
2019-RPL2， M2 144A 3.750%, 2/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	440	380
OBX Trust 2019-INV1，A3 144A 4.500%, 11/25/48⁽⁴⁾⁽⁵⁾	46	44
Palisades 抵押貸款信託基金 2021-RTL1，A1 144A 2.857%, 6/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	280	266
Preston Ridge Partners
2021-2， A1 144A 2.115%, 3/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	92	87
2021-3， A1 144A 1.867%, 4/25/26⁽⁴⁾⁽⁵⁾	604	568
Progress 住宅信託基金
2019-SFR3， B 144A 2.571%, 9/17/36⁽⁴⁾	280	267
2021-SFR3， D 144A 2.288%, 5/17/26⁽⁴⁾	830	731
RCKT 抵押貸款信託 2020-1，A1 144A 3.000%, 2/25/50⁽⁴⁾⁽⁵⁾	196	167
住宅抵押貸款信託 2019-2，A1 144A 2.913%, 5/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	19	18
紅杉抵押貸款信託基金 2013-8，B1 3.481%, 6/25/43⁽⁵⁾	79	74
喜達屋抵押貸款住宅信託基金 2021-3，A3 144A 1.518%, 6/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	65	52
Towd Point 抵押貸款信託基金
2016-4， B1 144A 3.946%, 7/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	480	445
2017-1， A2 144A 3.500%, 10/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	350	337
2017-1， M1 144A 3.750%, 10/25/56⁽⁴⁾⁽⁵⁾	385	365
2017-4， A2 144A 3.000%, 6/25/57⁽⁴⁾⁽⁵⁾	610	547

	par 值	值

非機構——續
2018-6， A1B 144A 3.750%, 3/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	$ 330	$ 307
2018-6， A2 144A 3.750%, 3/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	480	425
2019-2， A2 144A 3.750%, 12/25/58⁽⁴⁾⁽⁵⁾	515	456
2019-4， A2 144A 3.250%, 10/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	445	388
2020-1， M1 144A 3.500%, 1/25/60⁽⁴⁾⁽⁵⁾	220	182
2021-1， A2 144A 2.750%, 11/25/61⁽⁴⁾⁽⁵⁾	465	375
Tricon 美國家居信託基金
2019-SFR1， C 144A 3.149%, 3/17/38⁽⁴⁾	590	547
2020-SFR2， D 144A 2.281%, 11/17/39⁽⁴⁾	660	562
Tricon 住宅信託基金 2021-SFR1，B 144A 2.244%, 7/17/38⁽⁴⁾	185	166
TVC 抵押貸款信託基金 2020-RTL1，M 144A 5.193%, 9/25/24⁽⁴⁾⁽⁵⁾	520	512
瑞銀巴克萊商業抵押貸款信託基金 2013-C6，B 144A 3.875%, 4/10/46⁽⁴⁾⁽⁵⁾	382	348
VCAT LLC
2021-NPL3， A1 144A 1.743%, 5/25/51⁽⁴⁾⁽⁵⁾	144	134
2021-NPL4， A1 144A 1.868%, 8/25/51⁽⁴⁾⁽⁵⁾	414	383
Verus 證券化信託基金
2019-4， M1 144A 3.207%, 11/25/59⁽⁴⁾⁽⁵⁾	220	194
2022-4， A1 144A 4.474%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	393	378
2022-5， A1 144A 3.800%, 4/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	673	630
2022-7， A1 144A 5.152%, 7/25/67⁽⁴⁾⁽⁵⁾	371	366
Visio Trust 2020-1R，A2 144A 1.567%, 11/25/55⁽⁴⁾	72	65

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

非機構——續
Wells 法戈商業抵押貸款信託基金 2014-C24，AS 3.931%, 11/15/47	$ 974	$ 924
Wells Fargo 抵押貸款支持證券信託基金 2020-4，A1 144A 3.000%, 7/25/50⁽⁴⁾⁽⁵⁾	125	106
		26,225
抵押貸款支持證券總計（已確定成本 30,274 美元）		27,994


資產支持證券— 5.5%
汽車— 2.2%
ACC Auto Trust 2021-A、C 144A 3.790%, 4/15/27⁽⁴⁾	745	716
ACC Trust
2021-1， C 144A 2.080%, 12/20/24⁽⁴⁾	501	494
2022-1， C 144A 3.240%, 10/20/25⁽⁴⁾	670	644
ACM Auto Trust 2022-1A，B 144A 4.470%, 4/20/29⁽⁴⁾	57	57
American 信貸承兑應收款信託 2022-1，E 144A 3.640%, 3/13/28⁽⁴⁾	560	498
Avid 汽車應收賬款信託基金 2021-1，E 144A 3.390%, 4/17/28⁽⁴⁾	230	208
Avis Budget 租車融資有限責任公司 (AESOP) 2019-2A，D 144A 3.040%, 9/22/25⁽⁴⁾	595	552
Carvana 汽車應收款信託基金
2019-2A， D 144A 3.280%, 1/15/25⁽⁴⁾	83	83
2019-3A， D 144A 3.040%, 4/15/25⁽⁴⁾	141	140

	par 值	值

汽車—續
2019-3A， E 144A 4.600%, 7/15/26⁽⁴⁾	$ 535	$ 523
埃克塞特汽車應收賬款信託基金
2019-2A， E 144A 4.680%, 5/15/26⁽⁴⁾	670	662
2019-1A， D 144A 4.130%, 12/16/24⁽⁴⁾	33	33
GLS 汽車應收款發行人信託基金
2019-4A， D 144A 4.090%, 8/17/26⁽⁴⁾	540	525
2020-3A， E 144A 4.310%, 7/15/27⁽⁴⁾	1,285	1,237
2022-2A， D 144A 6.150%, 4/17/28⁽⁴⁾	510	507
LAD 汽車應收賬款信託
2023-1A， D 144A 7.300%, 6/17/30⁽⁴⁾	550	554
2023-2A， D 144A 6.300%, 2/15/31⁽⁴⁾	450	447
Lendbuzz 證券化信託 2023-2A，A2 144A 7.090%, 10/16/28⁽⁴⁾	441	441
Lobel 汽車應收賬款信託基金 2023-1，B 144A 7.050%, 9/15/28⁽⁴⁾	535	530
OneMain 直接汽車應收款信託基金 2022-1A，C 144A 5.310%, 6/14/29⁽⁴⁾	410	396
Tricolor 汽車證券化信託 2023-1A，C 144A 7.240%, 2/16/27⁽⁴⁾	554	556
		9,803


消費者貸款— 0.1%
Republic 金融發行信託基金 2020-A，A 144A 2.470%, 11/20/30⁽⁴⁾	475	455

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

信用卡卡— 0.3%
Avant 信用卡 Master Trust 2021-1A，A 144A 1.370%, 4/15/27⁽⁴⁾	$ 590	$ 551
Mercury 金融信用卡萬事達信託 2023-1A，A 144A 8.040%, 9/20/27⁽⁴⁾	555	554
Mission Lane 信用卡 Master Trust 2023-A，A 144A 7.230%, 7/17/28⁽⁴⁾	447	447
		1,552


其他— 2.9%
Amur 設備金融Receivables IX LLC 2021-1A，C 144A 1.750%, 6/21/27⁽⁴⁾	710	665
Applebee 的 Funding LLC 2023-1A，A2 144A 7.824%, 3/5/53⁽⁴⁾	422	422
Aqua 金融信託基金
2017-A， A 144A 3.720%, 11/15/35⁽⁴⁾	32	31
2019-A， C 144A 4.010%, 7/16/40⁽⁴⁾	639	564
2020-AA， D 144A 7.150%, 7/17/46⁽⁴⁾	480	410
Arby's Funding LLC 2020-1A，A2 144A 3.237%, 7/30/50⁽⁴⁾	569	498
商業 Jet Securities LLC 2020-1A，A 144A 2.981%, 11/15/35⁽⁴⁾	126	119
BXG Receivables 票據信託 2020-A，B 144A 2.490%, 2/28/36⁽⁴⁾	278	252
Cajun Global LLC 2021-1，A2 144A 3.931%, 11/20/51⁽⁴⁾	337	289
CCG 應收賬款信託 2023-1，A2 144A 5.820%, 9/16/30⁽⁴⁾	525	528
CF Hippolyta 發行人有限責任公司 2020-1，A1 144A 1.690%, 7/15/60⁽⁴⁾	418	378

	par 值	值

其他 — 續
Conn's Receivables Funding LLC 2022-A、B 144A 9.520%, 12/15/26⁽⁴⁾	$ 495	$ 494
Dext ABS LLC 2020-1，D 144A 7.210%, 2/15/28⁽⁴⁾	475	455
Diamond 度假村所有者信託基金 2021-1A，B 144A 2.050%, 11/21/33⁽⁴⁾	165	151
FAT Brands Royalty LLC 2021-1A、A2 144A 4.750%, 4/25/51⁽⁴⁾	590	534
基金會金融信託基金 2019-1A，A 144A 3.860%, 11/15/34⁽⁴⁾	83	82
Hardee's Funding LLC 2020-1A，A2 144A 3.981%, 12/20/50⁽⁴⁾	586	502
HIN 分時度假信託基金 2020-A，C 144A 3.420%, 10/9/39⁽⁴⁾	94	87
Hotwire Funding LLC 2021-1，C 144A 4.459%, 11/20/51⁽⁴⁾	695	586
Jack in the Box Funding LLC 2022-1A，A2I 144A 3.445%, 2/26/52⁽⁴⁾	536	476
澤西 Mike's Funding 2019-1A，A2 144A 4.433%, 2/15/50⁽⁴⁾	431	399
Lendmark 資助信託基金 2021-1A，A 144A 1.900%, 11/20/31⁽⁴⁾	590	513
Mariner 金融發行信託基金 2020-AA，A 144A 2.190%, 8/21/34⁽⁴⁾	595	572
NBC Funding LLC 2021-1，A2 144A 2.989%, 7/30/51⁽⁴⁾	471	407
Octane 應收賬款信託基金
2019-1A， C 144A 4.740%, 6/20/25⁽⁴⁾	630	627
2020-1A， B 144A 1.980%, 6/20/25⁽⁴⁾	710	695

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

其他 — 續
Orange Lake 分時度假信託基金 2019-A，B 144A 3.360%, 4/9/38⁽⁴⁾	$ 98	$ 94
Pawneee 設備Receivables LLC 2022-1，B 144A 5.400%, 7/17/28⁽⁴⁾	500	490
Progress 住宅信託基金 2021-SFR6，D 144A 2.225%, 7/17/38⁽⁴⁾	235	204
Purchasing Power Funding LLC 2021-A，B 144A 1.920%, 10/15/25⁽⁴⁾	710	684
Taco Bell Funding LLC 2016-1A，A23 144A 4.970%, 5/25/46⁽⁴⁾	353	342
Upstart 證券化信託基金 2022-2，A 144A 4.370%, 5/20/32⁽⁴⁾	226	223
Zaxby's Funding LLC 2021-1A，A2 144A 3.238%, 7/30/51⁽⁴⁾	695	580
		13,353
總計資產支持證券（已確定成本 26,571 美元）		25,163


公司債券和票據— 16.2%
通信服務— 1.0%
Altice France Holding S.A. 144A 6.000%, 2/15/28⁽⁴⁾	200	99
Altice France S.A. 144A 5.125%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	300	214
CCO Holdings LLC 144A 4.750%, 3/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	670	565
CSC Holdings LLC
5.250%, 6/1/24	270	250
144A 7.500%, 4/1/28⁽⁴⁾	365	198
CT Trust 144A 5.125%, 2/3/32⁽⁴⁾	450	352
DISH 星展銀行
5.875%, 11/15/24	435	373
7.750%, 7/1/26⁽¹⁾	355	204

	par 值	值

通信服務—續
Gray 電視公司 144A 7.000%, 5/15/27⁽⁴⁾	$ 500	$ 412
Level 3 Financing, Inc. 144A 3.625%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	335	181
mcGraw-Hill Education, Inc. 144A 8.000%, 8/1/29⁽⁴⁾	220	184
Millennium Escrow Corp. 6.625%, 8/1/26⁽⁴⁾	350	239
Rackspace 科技全球公司 144A 5.375%, 12/1/28⁽⁴⁾	490	125
Sprint 資本公司 8.750%, 3/15/32	295	358
Telecomunicaciones Digitales S.A. 144A 4.500%, 1/30/30⁽⁴⁾	600	490
Telesat 加拿大 144A 6.500%, 10/15/27⁽⁴⁾	270	117
VZ 擔保融資 B.V. 144A 5.000%, 1/15/32⁽⁴⁾	290	231
		4,592


消費者全權消費— 1.5%
Ashtead Capital, Inc.
144A 4.375%, 8/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	320	301
144A 5.500%, 8/11/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	260	250
凱撒娛樂公司
144A 6.250%, 7/1/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	145	145
144A 8.125%, 7/1/27⁽⁴⁾	145	148
Carriage Services, Inc. 144A 4.250%, 5/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	360	292
Churchill Downs, Inc. 144A 6.750%, 5/1/31⁽⁴⁾	325	321
Clarios 全球唱片
144A 8.500%, 5/15/27⁽⁴⁾	275	276
144A 6.750%, 5/15/28⁽⁴⁾	40	40
eG 全球金融plc 144A 8.500%, 10/30/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	375	362
福特汽車公司 3.250%, 2/12/32⁽¹⁾	170	129
福特汽車信貸公司有限責任公司
4.125%, 8/17/27⁽¹⁾	285	257
7.350%, 3/6/30⁽¹⁾	330	332

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

消費者自由裁量權—續
Jacobs 娛樂公司 144A 6.750%, 2/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 355	$ 312
LKQ Corp. 144A 6.250%, 6/15/33⁽⁴⁾	470	473
邁凱倫 Finance plc 144A 7.500%, 8/1/26⁽⁴⁾	520	435
MDC Holdings, Inc. 3.966%, 8/6/61	300	176
Newell Brands, Inc. 6.625%, 9/15/29	373	352
NMG Holding Co., Inc. 144A 7.125%, 4/1/26⁽⁴⁾	450	405
Nordstrom， Inc. 4.250%, 8/1/31⁽¹⁾	550	418
Premier 娛樂子有限責任公司 144A 5.625%, 9/1/29⁽⁴⁾	530	376
PulteGroup， Inc.
7.875%, 6/15/32	155	177
6.375%, 5/15/33⁽¹⁾	350	365
Royal 加勒比郵輪有限公司 144A 9.250%, 1/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	18	19
Scientific 遊戲國際有限公司 144A 7.000%, 5/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	210	208
Weekley Homes LLC 144A 4.875%, 9/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	355	311
		6,880


消費品必需品— 0.4%
Albertsons Cos., Inc. 144A 6.500%, 2/15/28⁽⁴⁾	310	308
BAT 資本公司 7.750%, 10/19/32	580	635
Central 美國裝瓶公司 144A 5.250%, 4/27/29⁽⁴⁾	225	209
HLF Financinging s.a.r.L. LLC 144A 4.875%, 6/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	460	317
Pilgrim Pride Corp. 6.250%, 7/1/33	443	431

	par 值	值

消費品必需品——續
Sigma Holdco B.V. 144A 7.875%, 5/15/26⁽⁴⁾	$ 200	$ 170
		2,070


能量— 3.0%
Alliance 資源運營夥伴 LP 144A 7.500%, 5/1/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	550	546
Antero Midstream Partners LP 144A 5.750%, 1/15/28⁽⁴⁾	395	377
Ascent Resources 尤蒂卡控股有限責任公司 144A 8.250%, 12/31/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	410	396
BP 資本市場有限公司 4.875% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	465	423
CITGO 石油公司 144A 7.000%, 6/15/25⁽⁴⁾	240	236
Coronado Finance Pty Ltd. 144A 10.750%, 5/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	526	539
CrownRock LP
144A 5.625%, 10/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	85	83
144A 5.000%, 5/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	170	159
DT Midstream, Inc. 144A 4.125%, 6/15/29⁽⁴⁾	495	429
Ecopetrol S.A.
4.625%, 11/2/31	465	351
8.875%, 1/13/33	460	448
Enbridge， Inc. 7.625%, 1/15/83⁽¹⁾	435	438
Enerflex Ltd. 144A 9.000%, 10/15/27⁽⁴⁾	263	256
能量 Transfer LP 系列 H 6.500% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	500	438
Flex 中級 Holdco LLC 144A 3.363%, 6/30/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	415	333
創世紀能量唱片 8.875%, 4/15/30	370	364
Greensaif Pipelines Bidco s.a.r.l. 144A 6.129%, 2/23/38⁽⁴⁾	250	257

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

能量—續
Hilcorp Energy I LP
144A 5.750%, 2/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 305	$ 276
144A 6.000%, 2/1/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	290	258
國際石油公司 regS，144A 7.250%, 2/1/27^(1)(3)(4)	380	355
KazmunayGas National CoJSC 144A 6.375%, 10/24/48⁽⁴⁾	555	452
Kinder 摩根能源合夥人有限責任公司 7.500%, 11/15/40⁽¹⁾	440	489
Magnolia 石油和天然氣運營有限責任公司 144A 6.000%, 8/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	380	367
Mesquite Energy, Inc. 144A 7.250%, 2/15/24⁽⁴⁾⁽⁷⁾	105	1
Nabors Industries Ltd. 144A 7.250%, 1/15/26⁽⁴⁾	285	260
Northriver 中游金融有限責任公司 144A 5.625%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	360	336
西方石油公司 6.125%, 1/1/31⁽¹⁾	555	564
Odebrecht 石油和天然氣金融有限公司 144A 0.000% ^(4)(6)(7)	26	— ⁽⁸⁾
Parsley Energy LLC 144 4.125%, 2/15/28⁽⁴⁾	345	322
Pertamina Persero PT 144A 2.300%, 2/9/31⁽⁴⁾	480	392
委內瑞拉石油公司 S.A. 144A 6.000%, 5/16/24⁽⁴⁾⁽⁹⁾	665	19
Petroleos Mexicanos
6.500%, 3/13/27	450	388
6.700%, 2/16/32	790	589
7.690%, 1/23/50	505	326
Petronas Capital Ltd. 144A 3.500%, 4/21/30⁽⁴⁾	375	350
Reliance 工業有限公司 144A 2.875%, 1/12/32⁽⁴⁾	570	477
阿塞拜疆共和國國家石油公司 RegS 6.950%, 3/18/30⁽³⁾	280	288
Teine Energy Ltd. 144A 6.875%, 4/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	330	301

	par 值	值

能量—續
Transocean， Inc.
144A 11.500%, 1/30/27⁽⁴⁾	$ 45	$ 46
144A 8.750%, 2/15/30⁽⁴⁾	285	285
美國壓縮合作夥伴 LP 6.875%, 4/1/26⁽¹⁾	240	228
Venture Global Calcasieu P
144A 3.875%, 8/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	40	35
144A 4.125%, 8/15/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	340	293
		13,770


財務— 4.2%
Acrisure LLC 144A 7.000%, 11/15/25⁽⁴⁾	860	815
Allstate Corp.（The）系列 B 5.750%, 8/15/53⁽¹⁾	545	531
Ascot Group Ltd. 144A 4.250%, 12/15/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	580	454
Banco Mercantil del Norte S.A. 144A 6.625% ⁽⁴⁾⁽⁶⁾	620	491
Banco 智利桑坦德 144A 3.177%, 10/26/31⁽⁴⁾	555	482
美國銀行公司
5.015%, 7/22/33⁽¹⁾	455	445
2.482%, 9/21/36⁽¹⁾	605	459
紐約梅隆銀行 (The) G 系列 4.700% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	530	519
巴克萊 plc 7.437%, 11/2/33⁽¹⁾	445	485
BBVA Bancomer S.A. 144A 5.125%, 1/18/33⁽⁴⁾	485	426
黑石集團私人信貸基金 2.625%, 12/15/26⁽¹⁾	317	270
Blue 貓頭鷹金融有限責任公司 144A 3.125%, 6/10/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	415	310
Brighthouse 金融公司 5.625%, 5/15/30⁽¹⁾	200	188
BroadStreet Partners, Inc. 144A 5.875%, 4/15/29⁽⁴⁾	270	234
資本 One Financial 2.359%, 7/29/32	255	182

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

財務—續
Charles Schwab Corp. (The) Series H 4.000% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	$ 445	$ 335
Citadel LP 144A 4.875%, 1/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	525	506
花旗集團， Inc.
6.270%, 11/17/33	420	449
6.174%, 5/25/34	329	334
Citizens Bank N.A. 2.250%, 4/28/25	315	286
Cobra 收購公司LLC 144A 6.375%, 11/1/29⁽⁴⁾	360	215
Corebridge 金融公司 6.875%, 12/15/52	326	304
探索金融服務 6.700%, 11/29/32⁽¹⁾	237	246
Drawbridge 特殊機會基金 LP 144A 3.875%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	720	650
進出口韓國銀行 5.125%, 1/11/33	465	485
第五第三銀行 4.337%, 4/25/33	300	268
高盛薩克斯集團有限公司 (The)
3.102%, 2/24/33	320	271
6.450%, 5/1/36	255	267
Huntington Bancshares, Inc. 2.550%, 2/4/30	340	270
摩根大通大通銀行 1.953%, 2/4/32	935	744
Ladder 資本金融控股有限責任公司 144A 4.250%, 2/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	345	292
Liberty 互惠集團有限公司 144A 4.125%, 12/15/51⁽¹⁾⁽⁴⁾	515	397
林肯 National Corp.（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.040%） 7.290%, 4/20/67⁽¹⁾⁽⁵⁾	515	317
大都會人壽， Inc. G 系列 3.850% ⁽⁶⁾	340	316
Midcap 金融發行人信託基金 144A 6.500%, 5/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	475	418

	par 值	值

財務—續
摩根 Stanley
6.342%, 10/18/33⁽¹⁾	$ 560	$ 600
5.948%, 1/19/38⁽¹⁾	253	250
全國農村公用事業合作金融公司（3個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.910%） 8.209%, 4/30/43⁽⁵⁾	360	349
Navient Corp. 6.750%, 6/25/25⁽¹⁾	540	522
OWL rock Core Income 4.700%, 2/8/27⁽¹⁾	319	289
保誠金融有限公司
5.625%, 6/15/43⁽¹⁾	550	550
5.125%, 3/1/52⁽¹⁾	148	133
6.000%, 9/1/52⁽¹⁾	89	87
6.750%, 3/1/53	365	365
州 Street Corp. 4.821%, 1/26/34	438	427
同步 Financial
4.875%, 6/13/25	80	75
3.700%, 8/4/26	117	102
德州 Capital Bancshares, Inc. 4.000%, 5/6/31⁽¹⁾	705	526
Toronto-Dominion 銀行 (The) 8.125%, 10/31/82⁽¹⁾	475	487
Wells Fargo & Co.
5.389%, 4/24/34	270	270
系列 BB 3.900%⁽⁶⁾	600	526
		19,219


生命值護理— 1.3%
Akumin， Inc. 144A 7.000%, 11/1/25⁽⁴⁾	400	324
Amgen, Inc.
5.250%, 3/2/33⁽¹⁾	253	254
5.650%, 3/2/53⁽¹⁾	100	100
Bausch Health Cos., Inc.
144A 6.125%, 2/1/27⁽⁴⁾	35	23
144A 11.000%, 9/30/28⁽⁴⁾	86	65
144A 14.000%, 10/15/30⁽⁴⁾	16	10
Bio-Rad 實驗室有限公司 3.700%, 3/15/32⁽¹⁾	418	367
Catalent Pharma Solutions, Inc. 144A 3.500%, 4/1/30⁽⁴⁾	315	254

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

Health care—續
Cheplapharm Arzneimittel GmbH 144A 5.500%, 1/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 705	$ 631
社區 Health Systems, Inc
144A 6.875%, 4/15/29⁽⁴⁾	35	20
144A 6.125%, 4/1/30⁽⁴⁾	405	219
144A 4.750%, 2/15/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	285	205
DENTSPLY SIRONA, Inc. 3.250%, 6/1/30⁽¹⁾	520	455
Endo Dac 144A 9.500%, 7/31/27⁽⁴⁾⁽⁹⁾	94	5
通用電氣 Healthcare Technologies, 5.857%, 3/15/30⁽⁴⁾	370	381
HCA, Inc. 5.500%, 6/1/33	440	439
IQVIA， Inc. 144A 5.700%, 5/15/28⁽⁴⁾	200	201
Lannett Co., Inc. 144A 7.750%, 4/15/26⁽⁴⁾⁽⁹⁾	135	10
Legacy LifePoint Health L 6.750%, 4/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	10	9
Medline Borrower LP 144A 5.250%, 10/1/29⁽⁴⁾	205	175
Par 製藥公司 144A 7.500%, 4/1/27^(4)(10)	187	138
Surgery 中心控股有限公司
144A 6.750%, 7/1/25⁽⁴⁾	211	209
144A 10.000%, 4/15/27⁽⁴⁾	85	87
Team 健康控股公司 144A 6.375%, 2/1/25⁽⁴⁾	395	173
Teva 荷蘭製藥金融三世 B.V.
3.150%, 10/1/26	230	204
4.750%, 5/9/27	230	211
環球 Health Services, Inc 2.650%, 1/15/32⁽¹⁾	460	363
Viatris, Inc. 2.700%, 6/22/30	325	261
		5,793

	par 值	值

工業股— 1.5%
阿拉斯加航空直通信託基金 2020-1，A 144A 4.800%, 8/15/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 700	$ 673
航空 Capital Group LLC 144A 3.500%, 11/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	605	540
Avolon Holdings Funding Ltd. 144A 4.375%, 5/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	335	309
BlueLinx Holdings, Inc. 144A 6.000%, 11/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	250	211
波音公司（那個）
5.150%, 5/1/30	275	273
3.750%, 2/1/50⁽¹⁾	205	151
5.930%, 5/1/60⁽¹⁾	147	143
英國航空直通信託基金 2021-1，A 144A 2.900%, 3/15/35⁽¹⁾⁽⁴⁾	480	405
Chart Industries, Inc.
144A 7.500%, 1/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	10	10
144A 9.500%, 1/1/31⁽¹⁾⁽⁴⁾	255	267
CoStar Group, Inc. 144A 2.800%, 7/15/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	593	486
Deluxe Corp. 144A 8.000%, 6/1/29⁽⁴⁾	190	146
Global 基礎設施解決方案有限公司 144A 7.500%, 4/15/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	460	388
Ichan Enterprises
6.250%, 5/15/26⁽¹⁾	245	215
5.250%, 5/15/27⁽¹⁾	40	33
Neptune Bidco U.S., Inc. 144A 9.290%, 4/15/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	165	151
OT Merger Corp. 144A 7.875%, 10/15/29⁽⁴⁾	180	105
Regal Rexnord Corp. 144A 6.400%, 4/15/33⁽⁴⁾	554	548
Ritchie Bros. Holdings, Inc. 144A 7.750%, 3/15/31⁽⁴⁾	315	328
Science 應用國際公司 144A 4.875%, 4/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	305	284
Sempra Global 144A 3.250%, 1/15/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	534	431

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

工業—續
TransDigm， Inc. 5.500%, 11/15/27⁽¹⁾	$ 405	$ 381
VistaJet 馬耳他金融有限公司 144A 9.500%, 6/1/28⁽⁴⁾	205	188
		6,666


信息技術— 0.8%
Booz Allen Hamilton, Inc.
144A 3.875%, 9/1/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	245	220
144A 4.000%, 7/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	275	243
CDW LLC 3.569%, 12/1/31	339	283
Consension 雲解決方案有限公司
144A 6.000%, 10/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	75	68
144A 6.500%, 10/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	115	100
戴爾國際有限責任公司 8.100%, 7/15/36	314	363
Entegris Escrow Corp. 144A 4.750%, 4/15/29⁽⁴⁾	370	346
Kyndryl Holdings, Inc. 3.150%, 10/15/31	360	266
Leidos， Inc. 2.300%, 2/15/31⁽¹⁾	710	554
美光科技公司 6.750%, 11/1/29⁽¹⁾	270	282
TD SYNNEX Corp 2.375%, 8/9/28⁽¹⁾	440	360
Viasat， Inc. 144A 5.625%, 9/15/25⁽⁴⁾	445	428
		3,513


材質— 0.8%
安賽樂米塔爾 S.A. 6.800%, 11/29/32⁽¹⁾	385	397
ASP Unifrax Holdings, Inc. 144A 5.250%, 9/30/28⁽⁴⁾	565	426
Avient Corp. 144A 7.125%, 8/1/30⁽¹⁾⁽⁴⁾	65	66
Bayport Polymers LLC 144A 5.140%, 4/14/32⁽¹⁾⁽⁴⁾	470	428

	par 值	值

材料—續
Cleveland-Cliffs， Inc. 144A 6.750%, 3/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	$ 180	$ 182
FMG 資源 2006 年 8 月 Pty Ltd. 144A 5.875%, 4/15/30⁽⁴⁾	550	519
Knife River Holding Co. 144A 7.750%, 5/1/31⁽⁴⁾	60	60
LSB Industries, Inc. 144A 6.250%, 10/15/28⁽¹⁾⁽⁴⁾	480	434
Mauser 包裝解決方案控股有限公司 144A 7.875%, 8/15/26⁽⁴⁾	70	69
全新 Enterprise Stone & Lime Co., Inc. 144A 9.750%, 7/15/28⁽⁴⁾	450	428
Taseko Mines Ltd. 144A 7.000%, 2/15/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	345	309
Teck 資源有限公司 6.125%, 10/1/35	250	254
WR Grace HoldingsLC 144A 5.625%, 8/15/29⁽⁴⁾	124	103
		3,675


真實房地產— 0.7%
EPR 屬性 4.750%, 12/15/26⁽¹⁾	455	411
GLP Capital LP
5.750%, 6/1/28⁽¹⁾	277	267
3.250%, 1/15/32⁽¹⁾	47	38
Kite Realty Group Trust 4.750%, 9/15/30⁽¹⁾	495	445
MPT 運營夥伴關係 LP
4.625%, 8/1/29⁽¹⁾	140	105
3.500%, 3/15/31⁽¹⁾	270	182
Office 財產收入信託基金 4.500%, 2/1/25⁽¹⁾	490	409
Phillips 愛迪生雜貨中心運營夥伴關係 I LP 2.625%, 11/15/31⁽¹⁾	610	459
服務屬性信任 4.950%, 2/15/27⁽¹⁾	340	283

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

真實資產—續
VICI Properties LP
4.950%, 2/15/30⁽¹⁾	$ 135	$ 126
5.125%, 5/15/32⁽¹⁾	135	126
144A 4.625%, 6/15/25⁽¹⁾⁽⁴⁾	65	63
144A 5.750%, 2/1/27⁽¹⁾⁽⁴⁾	190	187
		3,101


公用事業— 1.0%
CMS 能源公司 4.750%, 6/1/50⁽¹⁾	570	500
Electriite de France S.A
144A 6.250%, 5/23/33⁽⁴⁾	200	203
144A 6.900%, 5/23/53⁽⁴⁾	365	375
Enel Finance International N.V. 144A 7.500%, 10/14/32⁽⁴⁾	260	287
Eskom Holdings SOC Ltd. 144A 7.125%, 2/11/25⁽⁴⁾	325	311
Ferrellgas LP
144A 5.375%, 4/1/26⁽¹⁾⁽⁴⁾	125	114
144A 5.875%, 4/1/29⁽¹⁾⁽⁴⁾	130	108
keySpan Gas East Corp. 144A 5.994%, 3/6/33⁽⁴⁾	495	502
NRG Energy, Inc. 144A 7.000%, 3/15/33⁽⁴⁾	370	373
Perusahaan Perseroan Persero PT Perusahaan Listrik Negara 144A 4.125%, 5/15/27⁽⁴⁾	655	628
Southern Co.(The) 系列 21-A 3.750%, 9/15/51⁽¹⁾	523	444
Sunnova 能源公司 144A 5.875%, 9/1/26⁽⁴⁾	400	351
Vistra Corp. 144A 8.000% ^(1)(4)(6)	190	177
		4,373
公司債券和票據總計（已確定成本 82,621 美元）		73,652

	par 值	值


槓桿貸款— 4.4%
航空航天— 0.2%
Amentum 政府服務控股有限責任公司（3-6 個月期限 SOFR + 4.000%） 8.764% - 9.033%, 2/15/29⁽⁵⁾	$ 164	$ 151
Brown Group Holding LLC（1 個月期限 SOFR + 2.600%） 7.753%, 6/7/28⁽⁵⁾	206	198
Kestrel Bidco, Inc.（3 個月期限 SOFR + 3.100%） 8.251%, 12/11/26⁽⁵⁾	184	170
Mileage Plus Holdings LLC（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 5. 10.213%, 6/21/27⁽⁵⁾	255	264
TransDigm， Inc. Pranche I（3 個月期限 SOFR + 3.250%） 8.148%, 8/24/28⁽⁵⁾	303	301
		1,084


化學品— 0.1%
Ineos Finance plc 2027（1 個月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 11/8/27⁽⁵⁾	208	206
盛禧奧材料營運 SCA 2018（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.000%） 7.154%, 9/6/24⁽⁵⁾	365	344
		550


消費品非耐用品— 0.2%
DS Parent, Inc. B 批次（3 個月期限 SOFR + 5.750%） 10.791%, 12/8/28⁽⁵⁾	216	209

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

Consumer 非耐久性——續
Kronos 收購控股公司 B-1 部分（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 12/22/26^(5)(11)	$ 365	$ 349
ZEP， Inc. First Lien（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.000%） 9.159%, 8/12/24⁽⁵⁾	325	274
		832


能量— 0.3%
Hamilton Projects Acquiror LLC B 部分（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.500％） 9.659%, 6/17/27⁽⁵⁾	276	272
Medallion Midland 收購有限責任公司（3 個月期限 SOFR + 3.750%） 8.910%, 10/18/28⁽⁵⁾	180	177
Oryx Midstream Services Permian Basin LLC 2023（1 個月期限 SOFR + 3.364%） 8.405%, 10/5/28⁽⁵⁾	368	361
Traverse Midstream Partners LLC 2023，B 部分（3 個月期限 SOFR + 3.850%） 8.726%, 2/16/28⁽⁵⁾	379	373
		1,183


金融— 0.1%
Asurion LLC Tranche B-9（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 7/31/27⁽⁵⁾	214	194
Blackhawk Network Holdings, Inc. First Lien（3 個月期限 SOFR + 3.000 8.264%, 6/15/25⁽⁵⁾	211	205
Castlelake Aviation One 指定活動公司 2023（3 個月期限 SOFR + 2.750%） 7.783%, 10/22/27⁽⁵⁾	254	249
		648

	par 值	值

食物 /煙草— 0.2%
Del Monte Foods, Inc.（1 個月期限 SOFR + 4.350%） 9.448%, 5/16/29⁽⁵⁾	$ 274	$ 266
Naked Juice LLC（3 個月期限 SOFR + 3.350%） 8.248%, 1/24/29⁽⁵⁾	289	264
Pegasus Bidco B.V. Tranche B-2（3 個月期限 SOFR + 4.250％） 9.336%, 7/12/29⁽⁵⁾	190	186
Shearer's Foods LLC 第一留置權（1 個月期限 SOFR + 3.500%） 8.768%, 9/23/27⁽⁵⁾	189	183
Triton Water Holdings, Inc. First Lien（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 3/31/28⁽⁵⁾	180	171
		1,070


Forest Prod/Containers— 0.1%
Mauser Packaging Solutions Holding Co.（1 個月期限 SOFR + 4.000%） 8.993%, 8/14/26⁽⁵⁾	145	142
Spectrum Holdings III Corp. First Lien（1 個月倫敦銀行同業拆 8.831%, 1/31/25⁽⁵⁾	224	223
TriCorbraun， Inc.（1 個月期限 SOFR + 3.250%） 8.518%, 3/3/28⁽⁵⁾	181	172
		537


遊戲 /休閒— 0.4%
Caesars Entertainment, Inc. B 部分（1 個月期限 SOFR + 3.350%） 8.503%, 2/6/30⁽⁵⁾	125	124
Carnival Corp. B 批次（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 6/30/25⁽⁵⁾	363	359

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

遊戲 /Leisure—續
ECL Entertainment LLC B 部分（1 個月期限 SOFR + 7.500%） 12.768%, 5/1/28⁽⁵⁾	$ 227	$ 227
J&J Ventures Gaming LLC（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.000%） 9.159%, 4/26/28⁽⁵⁾	221	214
Playa Hotels & Resorts Holding B.V.（1 個月期限 SOFR + 4.250%） 9.316%, 1/5/29⁽⁵⁾	195	195
Raptor 收購Corp. Tranche B（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.000%） 8.947%, 11/1/26⁽⁵⁾	114	113
UFC Holdings LLC Tranche B-3（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.750%） 8.050%, 4/29/26⁽⁵⁾	393	387
		1,619


健康護理— 0.5%
CHG Healthcare Services, Inc. First Lien（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3. 8.404%, 9/29/28⁽⁵⁾	317	310
Gainwell 收購公司B批（3個月期限SOFR + 4.100%） 8.998%, 10/1/27⁽⁵⁾	183	174
Hunter Holdco 3 Ltd. First Lien（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.250％） 9.409%, 8/19/28⁽⁵⁾	190	186
LifePoint Health, Inc. B 部分，First Lien（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 9.023%, 11/16/25⁽⁵⁾	360	316
Packaging 協調員 Midco, Inc. B 部分，第一留置權（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 11/30/27⁽⁵⁾	210	200

	par 值	值

Health care—續
Phoenix Guarantor, Inc. Tranche B-1（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 3/5/26⁽⁵⁾	$ 301	$ 290
Phoenix Newco, Inc. First Lien（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.250％ 8.404%, 11/15/28⁽⁵⁾	129	124
Sotera Health Holdings LLC（3 個月期限 SOFR + 3.750%） 8.816%, 12/11/26⁽⁵⁾	110	109
Sunshine 盧森堡 VII S.a.r.L. Tranche B-3（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 8.909%, 10/1/26⁽⁵⁾	171	167
Upstream Newco, Inc. 2021（3 個月期限 SOFR + 4.250％） 9.410%, 11/20/26⁽⁵⁾	230	186
Viant 醫療控股公司 First Lien（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 8.904%, 7/2/25⁽⁵⁾	307	292
		2,354


住房— 0.1%
Quikrete Holdings, Inc. Tranche B-1（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 3/19/29⁽⁵⁾	356	354
SRS Distribution, Inc.
2021 年（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 6/2/28⁽⁵⁾	167	158
2022 年（1 個月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 6/2/28⁽⁵⁾	35	33
		545

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

信息技術— 0.7%
應用的 Systems, Inc.
2026（3 個月期限固定資產收益率 + 4.500%） 9.398%, 9/18/26⁽⁵⁾	$ 170	$ 170
第二個留置權（3 個月期限 SOFR + 6.750%） 11.648%, 9/17/27⁽⁵⁾	208	207
CDK Global, Inc.（3 個月期限 SOFR + 4.250%） 9.148%, 7/6/29⁽⁵⁾	115	113
ConnectWise LLC（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 9/29/28⁽⁵⁾	108	103
Epicor Software Corp. Tranche C（1 個月期限 SOFR + 3.364%） 8.518%, 7/30/27⁽⁵⁾	193	188
Finastra USA, Inc. First Lien（2 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.655%, 6/13/24⁽⁵⁾	279	265
Hyland Software, Inc. 2018（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.654%, 7/1/24⁽⁵⁾	213	209
Indicor LLC（3 個月期限 SOFR + 4.500%） 9.398%, 11/22/29⁽⁵⁾	245	242
Open Text Corp.（1 個月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 1/31/30⁽⁵⁾	229	229
Project Ruby Ultimate Parent Corp. First Lien（1 個月期限 SOFR + 8.518%, 3/10/28⁽⁵⁾	254	242
Proofpoint， Inc.（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.250%） 8.404%, 8/31/28⁽⁵⁾	108	103
RealPage， Inc. First Lien（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 4/24/28⁽⁵⁾	180	173

	par 值	值

信息技術—續
Sophia LP Tranche B（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.500%） 8.659%, 10/7/27⁽⁵⁾	$ 247	$ 241
Uber Technologies, Inc. 2023（3 個月期限 SOFR + 2.750%） 7.870% - 8.026%, 3/3/30⁽⁵⁾	309	306
UKG， Inc.
2021，第二留置權（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 5.250%） 10.473%, 5/3/27⁽⁵⁾	20	19
2021-2，第一留置權（3 個月期限 SOFR + 3.350%） 8.271%, 5/4/26⁽⁵⁾	211	202
		3,012


製造業— 0.2%
Alliance Laundry Systems LLC B 部分（1 個月期限 SOFR + 3.600%） 8.559%, 10/8/27⁽⁵⁾	184	181
Arcline FM 控股有限責任公司
第一個留置權（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.750%） 9.909%, 6/23/28⁽⁵⁾	167	158
第二個留置權（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 8.250%） 13.409%, 6/25/29⁽⁵⁾	95	85
Chart Industries, Inc.（1 個月期限 SOFR + 3.850%） 8.916%, 3/15/30⁽⁵⁾	175	174
Safe Fleet Holdings LLC 2022（1 個月期限 SOFR + 3.850%） 8.944%, 2/23/29⁽⁵⁾	64	63

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

製造業—續
Star U.S. Bidco LLC（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.250%） 9.404%, 3/17/27⁽⁵⁾	$ 211	$ 204
		865


媒體 /電信-有線/無線視頻— 0.1%
DIRECTV Financing LLC（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 5.000%） 10.154%, 8/2/27⁽⁵⁾	246	233
媒體 /電信——多元化媒體— 0.1%
McGraw-Hill Education, Inc.（1-6 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.750%） 9.904% - 9.985%, 7/28/28⁽⁵⁾	217	203
Neptune Bidco U.S., Inc. Banche B（3 個月期限 SOFR + 5.100%） 10.004%, 4/11/29⁽⁵⁾	220	196
William Morris Endeavor Entertainment LLC Tranche B-1（1 個月倫敦銀行 7.910%, 5/18/25⁽⁵⁾	212	209
		608


零售— 0.1%
CNT Holdings I Corp. First Lien（3 個月期限 SOFR + 3.500％） 8.459%, 11/8/27⁽⁵⁾	205	199
PetSmart LLC（1 個月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 2/11/28⁽⁵⁾	166	164
Rising Tide Holdings, Inc. A 部分（3 個月期限 SOFR + 5.000%） 10.264%, 6/1/28⁽⁵⁾	189	108
		471

	par 值	值

服務— 0.7%
Apex 集團財務有限公司第一留置權（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 9.074%, 7/27/28⁽⁵⁾	$ 177	$ 169
Ascend Learning LLC（1 個月期限 SOFR + 3.600%） 8.753%, 12/11/28⁽⁵⁾	284	255
Carlisle 餐飲服務產品公司第一留置權（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.000%） 8.154%, 3/20/25⁽⁵⁾	268	246
Dun & Bradstreet Corp. (The) B 部分（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.250%） 8.410%, 2/6/26⁽⁵⁾	298	296
DXP Enterprises, Inc.（3 個月期限 SOFR + 5.250%） 10.444%, 12/23/27⁽⁵⁾	205	204
Garda World Security Corp. B-2 批次（1 個月期限 SOFR + 4.350%） 9.444%, 10/30/26⁽⁵⁾	75	74
Grab Holdings, Inc.（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 4.500%） 9.660%, 1/29/26⁽⁵⁾	127	126
Kuehg Corp. First Lien（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 5/23/30^(5)(11)	275	262
NAB Holdings LLC First Lien（3 個月期限 SOFR + 3.150％） 8.048%, 11/23/28⁽⁵⁾	188	184
Peraton Corp. B 部分，第一留置權（1 個月期限 SOFR + 3.850%） 9.003%, 2/1/28⁽⁵⁾	358	341
PODS LLC（1 個月期限 SOFR + 3.114%） 8.268%, 3/31/28⁽⁵⁾	207	198

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	par 值	值

服務—續
Sedgwick 理賠管理服務公司 2023（1 個月期限 SOFR + 3.750%） 8.903%, 2/24/28⁽⁵⁾	$ 365	$ 354
聖喬治大學學術服務有限責任公司（1 個月期限 SOFR + 3.350%） 8.503%, 2/10/29⁽⁵⁾	203	199
Tmf Group Holdco B.V. B. Pranche B（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 0.000%, 5/5/28^(5)(11)	125	123
Weld North Education LLC 2021（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.7 8.910%, 12/21/27⁽⁵⁾	288	283
		3,314


運輸 -汽車— 0.2%
美國 Axle & Manufacturing, Inc. B 部分，第一留置權（1-6 個月期限 SOFR + 3.600%） 8.436% - 8.654%, 12/13/29⁽⁵⁾	293	288
Clarios 2023 年全球唱片（1 個月期限 SOFR + 3.750%） 8.903%, 5/6/30⁽⁵⁾	315	312
PAI Holdco, Inc. B 部分（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.750%） 9.023%, 10/28/27⁽⁵⁾	163	150
		750


公用事業— 0.1%
Brookfield WEC Holdings, Inc.（1 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 2.750%） 7.904%, 8/1/25⁽⁵⁾	207	204
第 Bridge II LLC
Pranche B（1 個月期限 SOFR + 5.000%） 10.268%, 2/23/29⁽⁵⁾	91	91

	par 值	值

實用程序—續
Tranche C（1 個月期限 SOFR + 5.000%） 10.268%, 2/23/29⁽⁵⁾	$ 11	$ 11
		306
槓桿貸款總額（已確定成本 20,591 美元）		19,981

	股票
首選股票— 0.5%
金融— 0.4%
Capital Farm Credit ACA 系列 1 144A，5.000%⁽¹⁾⁽⁴⁾	310 ⁽¹²⁾	290
摩根大通大通銀行HH 系列，4.600%⁽¹⁾	285 ⁽¹²⁾	263
大都會人壽， Inc. D 系列，5.875%⁽¹⁾	329 ⁽¹²⁾	299
Truist Financial Corp. Q 系列，5.100%	375 ⁽¹²⁾	330
Zions Bancorp NA，6.950%	17,485	392
		1,574


工業— 0.1%
General 電氣公司D 系列，（3 個月倫敦銀行同業拆借利率 + 3.330%），8.196%⁽¹⁾⁽⁵⁾	622 ⁽¹²⁾	619
優先股總計（已確定成本 2,405 美元）		2,193


普通股票— 106.5%
通信服務— 2.4%
Cellnex Telecom S.A.	268,093	10,863
消費者全權消費— 0.0%
MYT Holding LLC B 類^(7)(13)	22,362	10
NMG Parent LLC⁽¹³⁾	368	46
		56


能量— 14.5%
Cheniere Energy, Inc.⁽¹⁾	132,439	18,511
DT Midstream, Inc.⁽¹⁾	128,813	5,856

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

	股票	值

能量—續
Enbridge， Inc.⁽¹⁾	294,425	$ 10,364
Pembina 管道公司⁽¹⁾	299,580	9,070
Targa 資源公司⁽¹⁾	130,247	8,863
TC 能源公司⁽¹⁾	202,458	7,884
Williams Cos., Inc. (The)⁽¹⁾	188,275	5,396
		65,944


工業股— 28.5%
Aena SME S.A.⁽¹⁾	126,746	19,807
Atlas Arteria Ltd.⁽¹⁾	2,936,110	12,223
奧克蘭國際機場有限公司^(1)(13)	2,121,549	11,341
加拿大國家鐵路公司⁽¹⁾	42,775	4,822
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司⁽¹⁾	118,253	9,011
Ferrovial S.A.	248,920	7,703
Flughafen 蘇黎世股份公司註冊股票⁽¹⁾	47,961	9,247
諾福克南方公司⁽¹⁾	29,755	6,194
Transurban 集團⁽¹⁾	3,436,204	33,169
聯盟太平洋公司	42,201	8,124
Vinci S.A.⁽¹⁾	67,501	7,671
		129,312


真實房地產— 9.0%
美國 Tower Corp.⁽¹⁾	134,122	24,737
Crown Castle, Inc.⁽¹⁾	143,013	16,191
		40,928


公用事業— 52.1%
Ameren Corp.⁽¹⁾	98,388	7,976
美國電力公司⁽¹⁾	163,390	13,581
APA 集團⁽¹⁾	1,306,743	8,534
Atmos 能源公司⁽¹⁾	70,922	8,176
CenterPoint Energy, Inc⁽¹⁾	442,892	12,494
CMS 能源公司⁽¹⁾	161,931	9,389
Dominion Energy, Inc.⁽¹⁾	276,837	13,919
DTE Energy Co.⁽¹⁾	78,851	8,484
EDP -Engrias de Portugal S.A.⁽¹⁾	1,397,947	6,817
Emera， Inc.⁽¹⁾	246,171	10,150
Entergy Corp.⁽¹⁾	71,889	7,060
Eversource 能量⁽¹⁾	93,488	6,472

	股票	值

實用程序—續
Iberdrola S.A.	485,810	$ 5,920
全國 Grid plc	1,227,066	16,882
nexTera Energy, Inc.⁽¹⁾	381,269	28,008
niSource， Inc.⁽¹⁾	271,843	7,310
Orsted AS⁽¹⁾	93,711	8,205
Public 服務企業集團有限公司⁽¹⁾	120,725	7,213
Sempra Energy⁽¹⁾	123,997	17,797
Severn Trent plc	243,891	8,413
Southern Co.（那個）⁽¹⁾	154,679	10,789
Xcel Energy, Inc.⁽¹⁾	194,575	12,704
		236,293
普通股總數（已確定成本 501,705 美元）		483,396


權利— 0.0%
公用事業— 0.0%
瑞致達 Energy Corp.，49 年 12 月 29 日^(7)(13)	2,084	2
個權限總數（已確定成本 2 美元）		2
長期投資總額— 145.0% （已確定成本 692,860 美元）		658,228


投資總額— 145.0% （已確定成本 692,860 美元）		$ 658,228
其他資產和負債，淨額— (45.0)%		(204,161)
NET 資產— 100.0%		$ 454,067

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

縮略語：
ABS	資產支持證券
ACA	美國資本准入金融擔保公司
BAM	建設美國市政保險公司
DAC	指定的活動公司
JSC	合股公司
LIBOR	倫敦銀行同業拆借利率
有限責任公司	有限公司責任公司
哈哈哈哈	有限責任有限合夥企業
LP	有限的合作伙伴關係
NA	全國協會
SOFR	Secured 隔夜融資利率

腳註圖例：
⁽¹⁾	所有或部分證券被隔離作為保證金貸款融資的抵押品。作為抵押品隔離的證券的價值為396,628美元。
⁽²⁾	Security 違約；未收到任何利息付款。
⁽³⁾	法規 S 安全。證券是在美國境外發行和出售的；因此，根據1933年《證券法》第903條和第904條，證券無需在美國證券交易委員會註冊。
⁽⁴⁾	根據1933年《證券法》第144A條，證券免於註冊。這些證券可以通過免於註冊的交易轉售，通常出售給合格的機構買家。截至2023年5月31日，這些證券的價值為 95,734美元，佔淨資產的21.1％。

⁽⁵⁾	可變速率安全性。已披露的利率截至2023年5月31日。括號中的信息代表每種證券的基準和參考利率。某些浮動利率證券不是基於公佈的參考利率和點差，而是由發行人或代理人確定，基於當前的市場狀況，或者對於抵押貸款支持證券，則受到隨着時間的推移而還清的個人抵押貸款的影響。這些證券在其描述中未註明參考匯率和點差。
⁽⁶⁾	沒有合同到期日。
⁽⁷⁾	該證券的價值是使用大量不可觀察的輸入確定的，在位於投資明細表之後的公允價值層次結構表中報告為三級證券。
⁽⁸⁾	金額低於 500 美元（不是以千計）。
⁽⁹⁾	Security 違約；破產程序期間未收到任何利息支付。
⁽¹⁰⁾	Security 違約，將在破產程序期間收到利息支付。
⁽¹¹⁾	這筆貸款將在2023年5月31日之後結算，屆時將反映根據基本貸款利率和交易日商定的利差計算的利率。
⁽¹²⁾	值顯示為面值。
⁽¹³⁾	非收入生產。

有關縮寫的信息，請參閲第 9 頁開頭的 Key 投資條款。

參見財務報表附註

Virtus 總回報基金 Inc.

投資表（未經審計）（續）

2023年5月31日

（以千計上報的 $）

下表根據用於估值的投入彙總了基金截至2023年5月31日的投資價值（參見財務報表附註中的證券估值附註2A）：

	總計價值為 2023年5月31日	等級 1 報價	等級 2 意義重大可觀察輸入	等級 3 意義重大無法觀察輸入
資產：
債務工具：
資產支持證券	$ 25,163	$ —	$ 25,163	$—
企業債券和票據	73,652	—	73,651	1
外國政府證券	11,308	—	11,308	—
槓桿貸款	19,981	—	19,981	—
抵押貸款支持證券	27,994	—	27,994	—
市政債券	2,180	—	2,180	—
美國政府證券	12,359	—	12,359	—
股權證券：
普通股票	483,396	483,340	46	10
首選股票	2,193	392	1,801	—
權利	2	—	—	2
投資總額	$658,228	$483,732	$174,483	$13

由於在此期間交易活動增加，該基金持有的期末價值為46美元的證券從3級轉移到2級。

基金一些被歸類為3級的投資可能是在未經調整的情況下利用第三方定價信息進行估值的。如果適用，此類估值基於不可觀察的輸入。第三方信息的重大變化可能導致顯著降低或提高三級投資的價值。

管理層已確定，與總淨資產相比，三級證券的金額並不重要；因此，在截至2023年5月31日的期間，未顯示三級證券的展期和假設。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

資產負債表（未經審計）
2023年5月31日

（報告單位為千股，股票和每股金額除外）

資產
按價值投資證券（確定成本 692,860美元）	$ 658,228
按價值計算的外幣（成本 $—^(a))	— ^(a)
現金	1,955
應收賬款
出售的投資證券	739
股息和利息	2,849
退税	407
預付費董事的預付金	3
預付費用和其他資產（注 3）	199
資產總數	664,380
負債
借款（注 7）	207,000
Payables
購買的投資證券	1,180
借款利息（注 7）	1,074
投資諮詢費用	404
董事遞延薪酬計劃（注 3）	169
專業費用	80
管理和會計費用	62
其他應計的費用	344
負債總額	210,313
Net 資產	$ 454,067
Net 資產包括：
普通股（面值0.001美元；5億股已獲授權）	$ 69
為實益利息股份支付的資本	515,747
可分配收益總額（累計虧損）	(61,749)
Net 資產	$ 454,067
已發行普通股	68,578,328
每股股的淨資產價值^(b)	$ 6.62

^(a)	金額低於 500 美元（不是以千計）。
^(b)	Net 每股資產價值是使用未四捨五入的淨資產計算得出的。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

運營報表（未經審計）
截至2023年5月31日的六個月

（美元報告的單位為千美元）

投資收入
分紅	$ 8,813
利息	4,986
預扣的外國税款	(509)
總投資收入	13,290
費用
投資諮詢費用	2,435
管理和會計費用	377
打印費用和開支	157
董事費和費用	62
轉賬代理費和費用	61
專業費用	57
託管費	12
其他費用	53
扣除利息支出前的總費用	3,214
借款利息支出（注 7）	5,664
扣除利息費用後的總支出	8,878
淨投資收益（虧損）	4,412
淨值已實現和未實現的投資收益（虧損）
淨值已實現收益（虧損）來自：
投資	3,616
外幣交易	7
未實現增值（折舊）的淨變化：
投資	(36,736)
外幣交易	7
投資的已實現和未實現淨收益（虧損）	(33,106)
運營導致的淨資產淨增加（減少）	$(28,694)

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

淨資產變動表

（以千計上報的 $）

	六個月已結束 2023年5月31日（未經審計）	年份已結束 2022年11月30日
淨資產增加（減少）來自運營部
淨投資收益（虧損）	$ 4,412	$ 9,871
已實現淨收益（虧損）	3,623	18,669
未實現增值的淨變動（折舊）	(36,729)	(34,350)
運營產生的淨資產增加（減少）	(28,694)	(5,810)
從股息和對股東的分配
淨投資收入和已實現淨收益	(32,918) ⁽¹⁾	(24,057)
資本的回報	—	(25,365)
對股東的股息和分配	(32,918)	(49,422)
來自資本股權交易
供股期間出售股票的淨收益（扣除750美元的支出）（注 9）	—	140,617
對導致發行普通股的分配進行再投資（分別為0股和443,426股，）	—	3,833
資本交易淨資產的增加（減少）	—	144,450
淨資產淨增加（減少）	(61,612)	89,218
Net 資產
週期的開始	515,679	426,461
週期結束	$454,067	$515,679

⁽¹⁾	請注意，基金分配的納税狀況是在應納税年度末確定的。有關管理分配計劃的信息，另請參閲封面內頁，並參見財務報表附註。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

現金流量表（未經審計）

截至 2023 年 5 月 31 日的六個月

（美元報告的單位為千美元）

增加（減少）現金
（用於）經營活動提供的現金流量：
運營產生的淨資產淨增加（減少）	$ (28,694)
調整，以協調運營產生的淨資產淨增加（減少）與（用於）經營活動提供的淨現金：
出售和償還長期投資的收益	141,585
（增加）出售應收賬款的投資證券減少	683
購買長期投資	(117,044)
應付購買的投資證券的增加（減少）	(690)
短期投資的淨額（買入）或銷售額	5,480
投資未實現（升值）/折舊的淨變動	36,736
已實現的淨投資（收益）/虧損	(3,616)
投資的資本分配回報率	(149)
攤銷保費和增加投資折扣	(84)
（增加）應收退税款減少	(110)
（增加）股息和應收利息減少	(20)
（增加）預付費用和其他資產的減少	(30)
（增加）減少預付董事聘金	(1)
借款應付利息增加（減少）	272
應付關聯費用的增加（減少）	6
應付非關聯支出的增加（減少）	(81)
由（用於）經營活動提供的現金	34,243
由（用於）融資活動提供的現金：
支付給股東的現金分配	(32,918)
由（用於）資助活動提供的現金	(32,918)
現金淨增加（減少）	1,325
週期開始時的現金和外幣	630
期末的現金和外幣	$ 1,955
補充現金流信息：
在此期間為支付借款的利息支出而支付的現金	$ 5,392

期末限制性現金和非限制性現金與資產負債表的對賬：
現金	$ 1,955
面值的外幣	— ^(a)
	$ 1,955

^(a) 金額少於 500 美元（不是千美元）。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

財務要聞

已發行股票的精選每股數據和比率

在每個時期

	六個月已於 5 月 31 日結束 2023 （未經審計）	年份已於 11 月 30 日結束
	六個月已於 5 月 31 日結束 2023 （未經審計）	2022	2021	2020	2019 ⁽¹⁾
PER 共享數據：
淨資產價值，期初	$ 7.52	$ 8.92	$ 9.31	$ 10.33	$ 11.01
來自投資業務的收入（虧損）：
淨投資收益（虧損）⁽²⁾	0.06	0.19	0.22	0.25	0.24
已實現和未實現淨收益（虧損）	(0.48)	(0.37)	0.35	(0.11)	0.52
來自附屬公司的付款	—	—	—	—	— ⁽³⁾
來自投資業務的總額	(0.42)	(0.18)	0.57	0.14	0.76
股息和對股東的分配：
淨投資收入	(0.48)	(0.47)	(0.24)	(0.27)	(0.31)
資本的回報	—	(0.49)	(0.72)	(0.89)	(1.13)
對股東的股息和分配總額	(0.48)	(0.96)	(0.96)	(1.16)	(1.44)
基金股票交易（注 9）
發行權利對淨資產價值的稀釋效應⁽⁴⁾	—	(0.26)	—	—	—
淨資產價值，期末	$ 6.62	$ 7.52	$ 8.92	$ 9.31	$ 10.33
市值，週期結束⁽⁵⁾	$ 6.05	$ 6.95	$ 9.37	$ 8.41	$ 10.98
總回報，淨資產價值^(6), (7)	(5.22)%	(1.45)%	6.36%	3.25%	16.67%
總回報，市值^(6), (7)	(6.28)%	(16.43)% ⁽⁸⁾	23.68%	(12.25)%	41.67%
比率/補充數據：
扣除利息支出後的淨支出與平均淨資產的比率^(9), (10)	3.63%	2.26%	1.73%	2.05%	2.99% ⁽¹¹⁾
扣除利息支出後的總支出與平均淨資產的比率^(9), (10)	3.63%	2.26%	1.73%	2.05%	2.99% ⁽¹¹⁾
淨投資收益（虧損）與平均淨資產的比率⁽⁹⁾	1.80%	2.30%	2.34%	2.73%	2.20% ⁽¹¹⁾
投資組合週轉率 ⁽⁶⁾	17%	47%	44%	46%	110% ⁽¹²⁾
淨資產，期末 (000)	$454,067	$515,679	$426,461	$441,552	$487,899
借款，期末 (000)	$207,000	$207,000	$159,750	$159,750	$184,750
每1,000美元借款本金的資產覆蓋率⁽¹³⁾	$ 3,194	$ 3,491	$ 3,670	$ 3,764	$ 3,641

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

財務摘要（續）

已發行股票的精選每股數據和比率

在每個時期

	第年份已於 11 月 30 日結束 2018⁽¹⁾
	第年份已於 11 月 30 日結束 2018⁽¹⁾
PER 共享數據：
淨資產價值，期初	$ 13.98
來自投資業務的收入（虧損）：
淨投資收益（虧損）⁽²⁾	0.34
已實現和未實現淨收益（虧損）	(1.81)
來自投資業務的總額	(1.47)
股息和對股東的分配：
淨投資收入	(0.31)
已實現的淨收益	(0.09)
資本的回報	(1.10)
對股東的股息和分配總額	(1.50)
基金股票交易（注 9）
發行權利對淨資產價值的稀釋效應⁽⁴⁾	—
淨資產價值，期末	$ 11.01
市值，週期結束⁽⁵⁾	$ 9.64
總回報，淨資產價值^(6), (7)	(10.17)%
總回報，市值^(6), (7)	(17.51)%
比率/補充數據：
扣除利息支出後的淨支出與平均淨資產的比率^(9), (10)	2.61%
扣除利息支出後的總支出與平均淨資產的比率^(9), (10)	2.70%
淨投資收益（虧損）與平均淨資產的比率⁽⁹⁾	2.75%
投資組合週轉率 ⁽⁶⁾	46%
淨資產，期末 (000)	$227,954
借款，期末 (000)	$ 84,250
每1,000美元借款本金的資產覆蓋率⁽¹³⁾	$ 3,706

⁽¹⁾	2019年11月18日，Virtus Total Return Inc.（ZF）重組為該基金。對2019年11月18日重組之前各時期的淨資產價值和其他每股信息進行了修訂，以反映重組1.039518的股票轉換率。
⁽²⁾	使用平均已發行股票計算。
⁽³⁾	金額低於每股0.005美元。
⁽⁴⁾	從22年9月12日到22年9月16日，股票的5天平均市場價格折扣了5％。
⁽⁵⁾	收盤價 —紐約證券交易所。
⁽⁶⁾	不按年計算，期限少於一年。
⁽⁷⁾	市值總回報率的計算方法是假設在每個報告期的第一天開盤時購買普通股，在最後一天收盤時出售。就計算而言，假設股息和分配按基金自動再投資和現金購買計劃下獲得的價格進行再投資。在不到一年的時間內，總市值回報率不按年計算。股東可能支付的經紀佣金未反映出來。總市值回報率不反映股東可能為基金分配或基金份額出售繳納的税款的扣除額。淨資產價值的總回報率使用相同的方法，但使用淨資產值來表示的起始值和期末值。
⁽⁸⁾	市值的總回報率包括2022年供股的稀釋效應。如果沒有這種影響，總市場回報率將為（16.12％）。
⁽⁹⁾	期限少於一年的按年計算。
⁽¹⁰⁾	截至2023年5月31日的六個月，扣除借款利息支出前的總支出的比率分別為1.31％，截至2022年11月30日、2021年、2020年、2019年和2018年11月30日的年度分別為1.32％、1.34％、1.38％、1.79％和1.63％。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金 INC.

財務摘要（續）

已發行股票的精選每股數據和比率

在每個時期

⁽¹¹⁾	基金在2019年產生了某些非經常性合併成本。不包括這些成本時，扣除利息支出和支出豁免前的總支出與平均淨資產的比率為2.83％，淨支出與平均淨資產的比率為2.83％，淨投資收益（虧損）與平均淨資產的比率為2.36％。
⁽¹²⁾	由於2019年11月18日對與重組相關的投資組合進行了重新定位，投資組合的營業額有所增加。
⁽¹³⁾	表示淨資產價值加上期末的借款除以期末的借款乘以 1,000 美元。

參見財務報表附註

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）
2023年5月31日

注意事項 1。組織

Virtus Total Return Fund Inc.（ “基金”）是一家封閉式的多元化管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）註冊。該基金於1988年7月21日根據馬裏蘭州法律成立。基金的投資目標在 “經理對基金業績的討論” 頁面中概述。

注意事項 2。重要會計政策

該基金是一家投資公司，遵循財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂主題946金融服務——投資公司的會計和報告指導。

以下是基金在編制財務報表時一貫遵循的重要會計政策的摘要。根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制財務報表要求管理層做出估計和假設，這些估計和假設會影響報告資產和負債金額、財務報表發佈之日或有資產和負債的披露以及報告期內淨資產的增減金額。實際結果可能與這些估計值不同，這些差異可能很大。

A.	證券估值
	基金董事會已指定投資顧問為估值指定人，負責根據1940年《投資公司法》第2a-5條進行公允估值。基金採用公允價值等級制度，將用於衡量公允價值的估值技術的投入按優先順序分為三個大級。基金的政策是在報告所述期間結束時確認轉入或轉出第三級的款項。

• Level 1 — 活躍市場中相同證券的報價（證券類型通常包括上市股票）。

• Level 2 — 使用其他重要的可觀察投入（包括類似證券的報價、利率、預還款速度、信用風險等）確定的價格。

• 第 3 級 — 使用大量不可觀察的投入（包括投資顧問估值委員會自己在確定投資公允價值時的假設）確定的價格。

以下是應用於基金經常性按公允價值計量的資產和負債主要類別的估值技術：

股票證券按證券主要交易的交易所的官方收盤價（通常是最後一次賣出）估值，或者如果沒有收盤價，則按最後的買入價估值，並被歸類為等級制度中的第一級。流動性不足、限制性股票證券和流動性不足的私募由投資顧問估值委員會進行內部公允估值，通常被歸類為等級制度中的第三級。

在收盤價不容易獲得或被認為無法反映現成的市場價格的情況下，某些非美國證券的估值可能合理。對於

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

例如，在非美國市場收盤（主要交易證券的地方）到基金在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）常規交易收盤（通常是美國東部時間下午4點）計算其淨資產價值（“NAV”）之間，可能會發生重大事件（例如美國證券市場的走勢或其他地區和地方的事態發展），這些事件可能會影響其價值在這些非美國市場交易的證券。在這種情況下，基金使用獨立定價服務對非美國證券進行公允估值，該服務考慮非美國證券的交易模式與美國存託憑證、金融期貨、交易所買賣基金和某些指數等投資的盤中交易以及類似證券的價格之間的相關性。此類公允估值在等級制度中被歸類為二級。由於重大事件的發生頻率是不可預測的，因此某些非美國普通股的公允估值可能會頻繁發生。

債務工具，，包括可轉換債券和限制性證券，是根據獨立定價服務機構或交易此類證券的交易商提供的評估報價進行估值的。對於大多數債券類型，定價服務使用矩陣定價，該定價考慮了以下一個或多個因素：同等質量債券的收益率或價格、票息、到期日、當前現金流、標的股票的類型、活動和當日交易信息，以及交易商提供的價格。這些估值通常被歸類為層次結構中的第 2 級。結構性債務工具，例如抵押貸款支持證券和資產支持證券，也可能包含抵押品分析，並利用現金流模型進行估值，通常被歸類為二級。定價服務並不為所有證券提供定價，因此使用交易商的指示性出價，這些出價基於做市商在證券中使用的定價模型，通常在層次結構中被歸類為二級。投資顧問估值委員會內部公允估值的債務工具通常被歸類為三級。

活躍交易的上市衍生品，例如期權，按主要交易的交易所最近公佈的結算價格進行估值，在層次結構中被歸類為1級。場外衍生品合約，包括遠期貨幣合約和股票掛鈎工具，不需要實質的主觀性，因為定價輸入是在活躍的報價市場中觀察到的，在層次結構中被歸類為二級。

開放式共同基金的投資按資產淨值估值。封閉式基金和交易所買賣基金的投資在每個工作日紐約證券交易所常規交易收盤時估值。在層次結構中，每個都被歸類為 1 級。

用於按每種主要證券類型估值基金淨資產的投入摘要將在基金投資附表末尾披露。用於對證券進行估值的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。

B.	證券交易和投資收益
	證券交易記錄在交易日。出售證券的已實現損益是根據確定的成本確定的。股息收入和資本收益分配在除息日確認，如果是某些外國證券，則在基金接到通知後立即確認。利息收入按應計制入賬。基金使用有效的保費攤銷保費並增加折扣

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

	利息法。使用有效利率法，可贖回債務工具的保費在最早的贖回日攤銷為利息收入。
	標的基金的任何分配均根據標的基金指定的分配性質進行記錄。
	房地產投資信託基金的股息收入是使用管理層根據歷史信息和其他行業來源對此類投資分配中包含的收入百分比的估計值記錄的。估計值中的資本回報部分是投資收入的減少，降低每項投資的成本基礎，從而增加已實現淨收益（虧損）和未實現升值（折舊）的淨變化。如果資本分配的回報超過其成本基礎，則分配被視為已實現收益。收入、資本回報和資本收益的實際金額僅由每個房地產投資信託基金在財年末後確定，可能與估計金額有所不同。
C.	所得税
	該基金打算遵守經修訂的1986年《美國國税法》（“該法”）M分章的要求，將其幾乎所有的應納税所得額和資本收益（如果有）分配給股東。因此，沒有為聯邦所得税或消費税作出任何規定。
	基金可能需要繳納外國所得税、投資收益税或匯回税，其中一部分可以收回。基金將根據目前對其投資市場中存在的税收規章制度的解釋，酌情累積此類税收和追回款。
	基金管理層得出結論，不存在需要在財務報表中確認的重大不確定税收狀況。該基金的美國聯邦所得税申報表通常在提交後的三年內接受美國國税局的審查。州、地方和/或非美國納税申報表和/或其他申報可能會在不同的時間內接受審查，具體取決於每個適用司法管轄區的税收規則。
D.	對股東的分配
	基金在除息日記錄分配情況。收入和資本收益分配是根據所得税法規確定的，該法規可能與美國公認會計原則不同。
	該基金有一個託管的分配計劃，該計劃目前規定基金的每月分配額為每股0.08美元。分配可能代表淨投資收益的收益、已實現的資本收益或必要時資本回報的收益。股東不應從基金的管理分配計劃的條款中得出任何關於基金投資表現的結論。
E.	外幣交易
	非美國以外幣計價的投資證券和其他資產和負債按報告期末生效的外幣匯率折算成美元金額。投資成本按交易日生效的貨幣匯率折算。在投資組合交易的交易日和結算日之間，由於貨幣匯率的變化而產生的損益被視為外幣的損益。同樣，的收益或損失

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

	由於從應計收入之日到支付收入之日之間貨幣匯率的變化被視為外幣損益。對於固定收益工具，基金將投資外匯匯率變動產生的部分經營業績與所持證券市場價格變化引起的波動所產生的部分分開，此類波動包含在外幣交易的已實現和未實現淨損益中。對於股票證券，基金不將投資外匯匯率變動產生的部分經營業績與所持證券市場價格變動引起的波動以及這種波動包括在已實現和未實現的投資淨損益中。
F.	實物支付證券
	基金可以投資實物支付證券，這些證券是債務或優先股證券，需要或允許以額外證券的形式支付利息。實物支付證券使發行人能夠避免或推遲產生現金以滿足當前利息支付的需求，因此，與目前或以現金支付利息的證券相比，實物支付證券可能涉及更大的風險。
G.	發放購買時和遠期承諾（延遲交貨）
	基金可以進行發行時或遠期承諾交易。以發行時或遠期承諾為基礎購買的證券也稱為延遲交割交易。延遲交割交易涉及基金承諾在將來的某個日期（通常在90天后）購買或賣出證券。無論未來利率如何變化，基金組織都能在一段時間內鎖定特定證券被認為具有吸引力的價格或收益率。基金在交易日記錄發行時和遠期承諾證券。基金持有所購買證券的抵押品。以發行時或遠期承諾為基礎購買的證券在結算日開始賺取利息。
H.	槓桿貸款
	基金可以投資於直接債務工具，這些工具是企業、政府或其他借款人欠貸款人或貸款集團的金額的利息。槓桿貸款通常是非投資級的，通常涉及槓桿率很高的借款人。基金可以投資於處於破產程序中的借款人的債務。槓桿貸款通常在借款人的公司資本結構中佔據優先地位。貸款通常由銀行或其他金融機構（“貸款人”）管理，這些機構充當所有持有人的代理人。代理人管理槓桿貸款中規定的貸款條款。基金對貸款的投資可以採取參與貸款的形式或轉讓來自第三方的全部或部分貸款。在投資貸款參與時，基金只有在貸款人收到借款人的付款後，才有權從出售貸款份額的貸款人那裏獲得本金、利息和任何費用。基金通常無權要求借款人遵守槓桿貸款的條款。因此，基金可能承受借款人和出售槓桿貸款的貸款人的信用風險。當基金從貸款人那裏購買轉讓時，它獲得對貸款借款人的直接權利。

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

	基金可以投資多個系列或部分貸款，這些貸款的期限可能各不相同，相關風險也不同。槓桿貸款可能涉及外國借款人，投資可能以外幣計價。新興國家的直接債務涉及一種風險，即負責償還債務的政府實體可能無法或不願在到期時支付本金和利息。
	槓桿貸款有浮動利率貸款利息，利率通常按參考基本貸款利率加上溢價定期確定的利率支付。基本貸款利率通常是倫敦銀行同業拆借利率、SOFR、一家或多家美國銀行提供的最優惠利率或存款證利率。購買槓桿貸款時，基金可能會支付轉讓費。基金可能會根據槓桿貸款標的信貸額度部分的未提取部分持續收取承諾費。預還款罰款是在借款人預付槓桿貸款後收到的。預付款罰款、貸款費、承諾費、同意費和修改費作為收入或已支付的收入記錄在收入中。
	基金可以同時投資擔保貸款和 “盟約精簡版” 貸款，這些貸款幾乎沒有或根本沒有要求借款人維持某些財務指標的財務維持契約。盟約精簡貸款中缺乏財務維持契約增加了基金在執行其持有此類貸款的權利時遇到困難或延誤的風險，這可能會導致損失，尤其是在信貸週期低迷時期。
I.	費用
	基金和其他關聯共同基金共同產生的費用按每個此類基金的淨資產按比例分配，除非更適當地使用向基金和每個此類基金分配直接費用或替代分配方法。
	除了基金直接承擔的每年淨運營費用外，基金的股東還間接承擔基金投資的任何標的共同基金的按比例分攤的費用。
J.	現金和現金等價物
	現金和現金等價物包括在金融機構持有的存款，這些存款可供基金無限制地使用，包括以美元計價的貨幣和外幣。

注意事項 3。投資諮詢費和關聯方交易

（以千計上報的 $）

A.	投資顧問
	Virtus Investment Advisers， Inc.（“顧問”）是Virtus Investment Partners, Inc.（“Virtus”）的間接全資子公司，是該基金的投資顧問。顧問管理基金的投資計劃和基金的一般業務，包括監督基金的次級顧問。
	作為對基金服務的報酬，顧問按基金每日平均管理資產的0.70％的年費率收取費用，該費用按每日計算，按月支付。“管理資產” 的定義是基金總資產的價值

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

	減去基金所有應計負債的總和（為槓桿作用而訂立的任何未償借款或其他債務的總額除外）。
B.	子顧問
	Duff & Phelps Investment Management Co. 是Virtus的間接全資子公司，是該基金投資組合股票部分的次級顧問。紐弗利特資產管理公司，Virtus固定收益顧問有限責任公司旗下的一個部門，Virtus是該基金投資組合固定收益部分的次級顧問Virtus的間接全資子公司。在此期間，這兩名次級顧問總體上負責基金的日常投資組合管理，顧問每人向他們支付了費用。
C.	管理服務
	Virtus Fund Services, LLC是Virtus的間接全資子公司，擔任該基金的管理人。對於管理人根據管理協議提供的服務，基金向管理人支付一筆基於資產的費用，該費用根據基金的平均每日管理資產計算。此費用按天計算，按月支付。
	在截至2023年5月31日的六個月中，基金產生的管理費總額為348美元，這些費用包含在運營報表的 “管理和會計費用” 細列項目中。
D.	董事費
	在截至2023年5月31日的六個月中，基金產生了總額為56美元的董事費，這些費用包含在運營報表中 “董事費用和開支” 細列項目中。
E.	向關聯公司投資
	允許基金在董事會通過的程序中概述的特定條件下，從某些相關關聯公司購買資產或向某些關聯公司出售資產。這些程序旨在確保基金從另一個基金或投資組合購買或出售資產，這些基金或投資組合因擁有普通投資顧問（或關聯投資顧問）、普通受託人和/或普通高管而被視為或可能被視為關聯公司，均符合1940年法案第17a-7條。此外，正如程序中定義的，每筆交易均按當前市場價格進行。
	在截至2023年5月31日的六個月中，該基金沒有根據1940年法案第17a-7條進行任何交易。
F.	董事遞延薪酬計劃
	基金為從基金獲得薪酬的董事提供遞延薪酬計劃。根據遞延薪酬計劃，董事可以選擇推遲全部或部分薪酬。遞延的金額由基金保留，然後然後，在1940年法案允許的範圍內，可以投資於參與董事選擇的關聯或非關聯共同基金的股份。截至2023年5月31日，對此類工具的投資包含在資產負債表中的 “預付費用和其他資產” 中。

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

注意事項 4。證券的購買和銷售

（美元報告的單位為千美元）

在截至2023年5月31日的六個月中，證券（不包括美國政府和機構證券以及短期證券）的買賣情況如下：

購買		銷售
$96,971		$122,754

在截至2023年5月31日的六個月中，美國政府和機構長期證券的購買和銷售情況如下：

購買		銷售
$20,073		$18,831

注意事項 5。聯邦所得税信息

（以千計上報的 $）

截至2023年5月31日，出於聯邦所得税目的的近似總成本基礎和投資的未實現增值（折舊）如下：

	聯邦税收成本		未實現讚賞		未實現（折舊）		net 未實現讚賞（折舊）
	$693,858		$17,588		$(53,218)		$(35,630)

注意事項 6。信貸和市場風險和資產集中度

2017年7月，英國金融行為監管局（“FCA”）負責人宣佈打算在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行同業拆借利率。但是，在英國金融行為管理局、倫敦銀行同業拆借利率管理人以及其他監管機構隨後宣佈之後，某些最廣泛使用的倫敦銀行同業拆借利率預計將持續到2023年6月30日。受英國金融行為管理局監管和授權的洲際交易所基準管理有限公司和倫敦銀行同業拆借利率管理人於2021年12月31日停止公佈倫敦銀行同業拆借利率的某些設置。2023年4月3日，英國金融行為管理局宣佈決定要求倫敦銀行同業拆借利率管理人繼續在不具代表性的綜合方法下公佈1月、3個月和6個月的美元設定，直到2024年9月30日。2022年3月15日，《可調整利息法》（LIBOR）（“倫敦銀行同業拆借利率法”）頒佈為法律，指示美聯儲委員會作為備用機制，根據SOFR確定基準利率，將在2023年6月30日之後取代某些金融合約中的倫敦銀行同業拆借利率。2022年12月16日，美聯儲通過了實施倫敦銀行同業拆借利率法案的法規。基金可能會接觸與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的金融工具，以確定付款義務、融資條款、套期保值策略或投資價值。倫敦銀行同業拆借利率的預期終止可能會對金融市場產生重大影響，並可能對包括基金在內的某些市場參與者構成重大風險。放棄或修改倫敦銀行同業拆借利率可能會導致嚴重的短期和長期不確定性以及市場不穩定。如果不進行有序過渡到替代參考利率所必需的工作，則與這種停產和過渡相關的風險可能會加劇

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

及時完成。目前尚不確定此類變化將對基金、基金投資工具的發行人以及整個金融市場產生什麼影響。

戰爭或軍事衝突、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、衰退或其他事件等地方、區域或全球事件可能會對基金及其投資產生重大影響，包括阻礙基金投資組合經理按預期投資基金資產的能力。

新興市場國家的經濟和政治體系通常不夠發達，可以預期不如較發達國家的經濟和政治體系那麼穩定。例如，這些國家的經濟可能會受到快速而不可預測的通貨膨脹率或通貨緊縮的影響。由於這些市場通常很小，由於負面宣傳、投資者的看法或少數大型投資者的行為，它們更有可能遭受劇烈而頻繁的價格波動或長期的價格蕭條。他們也可能制定了限制外國人投資或阻止外國投資者隨意提取資金的政策。

某些新興市場還可能面臨其他重大內部或外部風險，包括戰爭和內亂風險。所有這些因素都可能影響基金資產的價值和流動性。無法從外貿中獲得足夠的收入將使新興市場國家難以償還外債。社會和政治因素造成的幹擾可能導致新興市場國家的證券市場關閉。如果發生這種情況，基金投資於新興市場公司公司債務的資產的流動性和價值將下降。

美國或其他政府實施的制裁、外匯管制（包括遣返限制）、沒收資產和財產、貿易限制（包括關税）和其他政府限制，或者由於登記、結算或保管方面的問題，也可能導致損失。可能實施的制裁和其他類似措施，包括反制裁和其他報復行動，其類型和嚴重程度可能差異很大，其影響無法預測。例如，實施制裁和其他類似措施，除其他外，可能導致受制裁國家或位於受制裁國家或與受制裁國家有經濟聯繫的公司發行的證券的價值和/或流動性下降，並加劇受制裁國家和世界各地的市場波動和混亂。制裁和其他類似措施可能會限制或阻止基金買入和賣出證券（在受制裁的國家和其他市場），嚴重延遲或阻止證券交易的結算，並嚴重影響基金的流動性和業績。

威脅或實施的制裁可能導致基金資產的價值和流動性下降。本基金的證券可被視為價值為零。由於市場發展或投資者的不利看法，基金可能會進行流動性不足或流動性可能降低的投資。流動性不足的投資可能更難估值。如果基金被迫在不利時機和/或在不利條件下出售證券，則此類出售可能會對基金的資產淨值產生不利影響，並削弱投資者的利益。除其他外，流動性風險可能是傳統市場參與者在固定收益證券上市的數量和能力減少或缺乏活躍市場的結果。利率上升的環境或其他投資者對固定收益基金的贖回可能高於正常水平的情況，這可能會放大流動性風險的可能性，這可能會因拋售而導致市場供應增加

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

活動。在養恤基金投資於位於新興市場國家的發行人的證券方面，這些風險可能更為明顯。

出於所有這些原因，在新興市場的投資可能被視為投機性的。如果基金將其很大一部分資產投資於特定的新興市場，則基金將更容易受到該國的金融、經濟、政治和其他事態發展的影響，與不將其持股集中在特定國家的基金相比，對該國產生負面影響的條件將對基金的影響更大。

高收益/高風險證券通常會帶來更大的價格波動和/或本金和利率風險。發行人更有可能無法按時支付本金和利息。對高收益/高風險證券發行人的信譽的分析可能很複雜，因此，顧問和/或次級顧問可能更難準確預測風險。

為了實現其投資目標，基金可以將其很大一部分的資產投資於市場的特定領域。與基金沒有將投資集中在這些行業相比，這些集中領域的波動對基金的影響可能更大，無論是正面還是負面。

基金通過借用其信貸額度，以利用其投資組合。雖然槓桿為增加基金的總回報提供了機會，但它也可能增加損失。因此，任何對基金持有的投資的價值產生不利影響的事件都會在基金的槓桿作用範圍內被放大。

截至2023年5月31日，該基金持有特定行業的多家公司發行的證券，詳情如下：

行業		的百分比投資總額
實用程序		36%

注意事項 7。借款

（美元報告的單位為千美元）

自2020年12月17日起，基金與一家商業銀行（“銀行”）簽訂了主保證金貸款協議（“協議”），允許基金向銀行借入不超過23.5萬美元的現金（“承諾金額”）。協議規定的現金借款由基金託管人在單獨賬户中持有的基金資產擔保。如果在給定時間借入的承諾金額少於承諾金額的75％，則按隔夜銀行融資利率加上借款金額的額外百分比收取利息，並對未提取的餘額收取承諾費。在截至2023年5月31日的六個月中，該基金的平均借款額為20.7萬美元，平均利率為5.41％。同期，與借款相關的利息支出和承諾費用為5,664美元和$—⁽¹⁾分別包含在運營報表的 “借款利息支出” 一行中。

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

截至2023年5月31日，未償還的借款金額如下：

太棒了借款		利息費率
$207,000		5.89%

⁽¹⁾金額少於 500 美元（不是千美元）。

注意事項 8。賠償

根據基金的組織文件，其董事和高級管理人員因履行對基金的職責而產生的某些負債獲得賠償。此外，在正常業務過程中，基金簽訂合同，向其他各方提供各種賠償。基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能向基金提出但尚未發生的索賠。但是，基金以前沒有根據這些安排提出索賠或損失，預計損失風險很小。

注意事項 9。資本交易

截至2023年5月31日，該基金有一類普通股，面值每股0.001美元，其中5億股已授權，68,578,328股已流通。

在2022年9月16日結束的不可轉讓的權利發行中，股東行使了以每股6.96美元的發行價購買20,311,323股普通股的權利，扣除估計開支後的收益為140,617,000美元。

注意事項 10。限制性證券

限制性證券不根據經修訂的1933年《證券法》（“1933年法案”）進行註冊。通常，144A證券不屬於該類別。基金將承擔與處置此類證券有關的任何費用，包括根據1933年法案參與註冊的費用。截至2023年5月31日，該基金未持有任何受限制的證券。

註釋 11。監管事務和訴訟

基金、顧問、子顧問和/或其各自的關聯公司可能會不時參與訴訟和仲裁以及包括美國證券交易委員會在內的各種監管機構的審查和調查，包括遵守證券法律、客户投資指南以及影響其活動的法律和法規等。目前，基金和顧問認為，這些事項的結果，無論是個人還是總體而言，都不太可能對這些財務報表產生重要影響。

註釋 12。最近的會計公告

2020年3月，財務會計準則委員會發布了2020-04號《會計準則更新》（“ASU”）（“ASU 2020-04”），《參考利率改革（主題848）——促進參考利率改革對財務報告的影響。由於倫敦銀行同業拆借利率和其他銀行同業拆借利率計劃於2021年底終止， ASU 2020-04的修正案提供了可選的臨時財務報告減免，以免受某些類型的合同修改的影響。2021 年 3 月，倫敦銀行同業拆借利率管理人宣佈延期

VIRTUS 總回報基金公司

財務報表附註（未經審計）（續）

2023年5月31日

公佈了截至2023年6月30日的大部分美元倫敦銀行同業拆借利率設置。2022年12月21日，財務會計準則委員會發布了ASU 2022-06，將ASC 848的日落日期推遲到2024年12月31日。亞利桑那州立大學2020-04對2020年3月12日至2024年12月31日期間發生的某些與參考利率相關的合同修改有效。管理層目前正在評估亞利桑那州立大學2020-04和亞利桑那州立大學2020-06年，但認為不會產生重大影響。

注意 13。後續事件

管理層評估了截至財務報表發佈之日止所有後續事件對基金的影響，並確定沒有需要在這些財務報表中確認或披露的後續事件。

認證

基金在基金每次年度股東大會結束後的30天內提交所需的首席執行官（“首席執行官”）關於遵守紐約證券交易所上市標準的年度認證。該基金在本報告所述期間向美國證券交易委員會提交的基金N-CSR表格中包括了《薩班斯-奧克斯利法案》第302條要求的該基金首席執行官兼首席財務官的認證。

關鍵信息

股東關係：1-866-270-7788

獲取一般信息和文獻，以及有關淨資產價值、股價、主要行業集團和其他關鍵信息的最新信息。

再投資計劃

自動再投資和現金購買計劃（“計劃”）為股東提供了一種收購該基金額外股份的便捷方式。註冊持有人將自動加入計劃，並可以通過撥打上面列出的電話號碼致電股東關係部來選擇退出。如果股票在經紀公司持有，請就參與該計劃事宜聯繫您的經紀人。

回購證券

特此根據1940年法案第23（c）條發出通知，當基金股票的交易價格低於其淨資產價值時，基金可以不時在公開市場上購買其普通股。

代理投票信息（N-PX 格式）

子顧問根據基金董事會批准的程序對與投資組合證券相關的代理人進行投票。您可以撥打免費電話1-866-270-7788，免費獲取有關這些程序的描述，以及有關基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票給代理人的信息。這些信息也可以通過美國證券交易委員會的網站 https://www.sec.gov 獲得。

投資組合持有量信息

該基金向美國證券交易委員會提交了每個財年第一和第三季度持有的投資組合的完整時間表，作為其NPORT-P表報告的附錄。NPORT-P表格可在美國證券交易委員會的網站上查閲，網址為 https://www.sec.gov。

Virtus 總回報 Fund Inc.
年度股東大會結果（未經審計）

Virtus Total Return Fund Inc.的年度股東大會於2023年5月22日舉行。舉行這次會議的目的是選舉四（4）名董事會候選人，任期三年，或者直到繼任者正式當選並獲得資格為止。結果如下：

董事選舉	投票贊成	已扣留的選票
Connie D. McDaniel	47,912,294.268	1,428,550.331
Geraldine M. mcNamara	47,828,788.823	1,512,055.776
R. Keith Walton	47,920,932.018	1,419,912.581
Brian T. Zino	47,952,553.357	1,388,291.242

綜上所述， Mses。麥克丹尼爾和麥克納馬拉先生以及沃爾頓先生和齊諾先生再次當選為董事會成員。基金其他繼續任職的董事包括喬治 ·R· 艾爾沃德*、唐納德·伯克、莎拉·科根、黛博拉·德科蒂斯、F. Ford Drummond、 Sidney E. Harris、John R. Mallin 和 Philip R. McLoughlin。

*感興趣的董事

VIRTUS 總回報基金 INC.

芒森街 101 號

馬薩諸塞州格林菲爾德 01301-9668

董事會

喬治 ·R· 艾爾沃德

唐納德·C·伯克

莎拉 E. Cogan

Deborah A. DecoTis

F. 福特·德拉蒙德

西德尼·哈里斯

約翰·R·馬林

康妮·D·麥克丹尼爾

Philip R. McLoughlin，主席

傑拉爾丁·麥克納馬拉

R. 基思·沃爾頓

Brian T. Zino

軍官

喬治 ·R· 艾爾沃德，總裁兼首席執行官

彼得·巴切拉，高級副總裁

W. Patrick Bradley，執行官副總裁、首席財務官兼財務主管

蒂莫西·布拉尼根，副總裁兼基金首席合規官

詹妮弗·弗洛姆，副總裁，首席法務官、法律顧問兼祕書

Julia R. Short，高級副總裁

Richard W. Smirl，執行副總裁

投資顧問

Virtus 投資顧問公司

金融廣場一號

康涅狄格州哈特福德 06103-2608

管理員

Virtus Fund Services

金融廣場一號

康涅狄格州哈特福德 06103

保管人

紐約梅隆銀行

格林威治街 240 號

紐約州紐約 10286-1048

轉賬代理

北卡羅來納州計算機共享信託公司

郵政信箱 43078

羅得島州普羅維登斯 02940-3078

如何聯繫我們

股東服務	1-866-270-7788

網站	www.virtus.com

致股東的重要通知
美國證券交易委員會修改了半年度和年度股東資金報告的郵寄規定，允許共同基金公司向共享相同郵寄地址的股東發送這些報告的單一副本。如果您想獲得更多副本，請致電 1-866-270-7788 致電共同基金服務。

根據附表 14A (17 CFR 229.407) 第 407 (c) (2) (iv) 項的要求（按照附表 14A (17 CFR 229.407) 第 22 (b) (15) 項的要求，股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序沒有發生重大變化，該程序是在註冊人最後一次根據附表 14A (17 CFR 240.a-147) 第 22 (b) (15) 項的要求提供披露後實施的 101))，或者這個項目。

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式讓本報告由下列簽署人代表其簽署，並獲得正式授權。

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告由以下人員代表註冊人以指定身份和日期在下文簽署。

給股東的消息	2
經理對基金業績的討論	2
投資組合持有量摘要權重	8
關鍵投資條款	9
投資時間表	11
資產表和負債表	32
操作聲明	33
淨資產變動表	34
現金流量表	35
財務亮點	36
財務報表附註	39
股東年會結果	51

普通股票		74%
實用程序	36%
工業	20
能量	10
所有其他普通股	8
企業債券和票據		11
金融	3
能量	2
消費者全權委託	1
所有其他公司債券和票據	5
抵押貸款支持證券		4
資產支持證券		4
槓桿貸款		3
美國政府證券		2
外國政府證券		2
總計		100%

美國個州	62%
加拿大	9
澳大利亞	9
西班牙	7
英國王國	4
新新西蘭	2
瑞士	2
其他	5
總計	100%