致股東的信 PAGAYA 科技股份有限公司2023 年 8 月 10 日 2023 年第二季度 2023 年第一季度 2023 年第三季度 2023 年第四季度

這個技術支持的貸款網絡將更多的人與金融機會聯繫起來 Douglas Timmerman Dealer Financial Services 總裁 Niclas Neglen 首席財務官 Niclas Neglen “我們剛剛慶祝了成功合作一週年。我們期待繼續保持我們的關係。” “將Pagaya集成到我們的系統中是一個順利的過程，他們靈活地響應了我們在美國快速增長的業務的需求。我們將他們視為Klarna的戰略增長合作伙伴，幫助我們繼續為消費者提供無縫體驗。”Liew Tzu Mi 固定收益和多資產首席投資官 “在GIC，採用人工智能等尖端技術對於我們長期資本的有效部署和多元化非常重要。Pagaya是GIC在這些工作中的關鍵合作伙伴，我們擴大的融資合作伙伴關係反映了我們的堅定信念，即他們將繼續通過成功幫助平臺創造有吸引力的資產來推動價值。”2023 年第二季度 2

總收入和其他收入增長了8％，達到1.956億美元（超過預期的1.8億至1.9億美元），這主要是由於費用收入增加，增長了14％，約佔總收入和其他收入的95％。1.956億美元的網絡交易量增長至19.6億美元（超過預期的18.0億至19.0億美元），這得益於公司個人貸款垂直領域的增長以及汽車和銷售點領域的新合作伙伴的支持，部分被整個投資組合中應用程序量的持續低轉化率所抵消。19.6億美元的收入從費用減去生產成本（“FRLPC”）增長了12％，達到6,510萬美元。FRLPC佔網絡交易量的百分比（“FRLPC利潤率”）為3.3％，與公司3-4％的目標區間一致，這主要是由於人工智能整合費淨額的增加。調整後的淨收入為6,510萬美元（合3,130萬美元），其中不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變化和非經常性支出。90萬美元調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了255％，達到1750萬美元（在FRLPC提高和成本效率的推動下，超過了預期的500萬至1000萬美元）。上半年通過七次ABS發行籌集了1750萬美元的資金。按發行規模計算，Pagaya再次成為美國第二季度排名第一的個人貸款ABS發行人。2023年第二季度31億美元的業務和財務亮點 “我們在推進將更多人與金融機會聯繫起來的核心使命的同時，又實現了強勁的季度。由於我們繼續為貸款合作伙伴和投資者取得穩定的業績，網絡交易量創歷史新高。通過提高網絡貨幣化和成本紀律，我們推動了盈利能力的可持續增長。隨着業務的持續發展勢頭，我們正在提高網絡交易量和調整後的今年息税折舊攤銷前利潤展望。”Gal Krubiner 聯合創始人兼首席執行官除非另有説明，否則所有比較均與 2022 年同期進行比較。歸屬於Pagaya股東的淨虧損為3,130萬美元，高於上年的1.753億美元，這是由於經營業績的持續改善以及股票薪酬支出等非現金支出的減少。2023 年第二季度 3

在 Pagaya，我們努力持續改進。考慮到這一點，今天我們將介紹我們的首份季度股東信函，以就我們的業務、業績以及我們在使命和長期戰略方面取得的進展與您建立更緊密的對話。實現強勁、穩定的業績我們為第二季度的業績感到自豪，該業績在所有指標上都超出了我們的預期。我們的雙向網絡使我們能夠有效地應對動盪的市場環境，為我們的貸款合作伙伴和投資者帶來強勁的業績。我們代表貸款合作伙伴實現了創紀錄的20億美元網絡交易量，由於更嚴格的承保標準，我們的投資者實現了穩定的資產表現。隨着我們的增長，我們的單位經濟和運營槓桿率繼續提高。在第二季度，費用收入減去生產成本同比增長12％，環比增長30％，達到本季度FRLPC利潤率3-4％的目標。再加上我們對成本紀律的持續關注，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了250％以上，達到1750萬美元，大大超過了我們預期的500萬至1000萬美元。隨着我們的業務勢頭增強，我們將提高2023年全年網絡交易量和調整後息税折舊攤銷前利潤的展望區間。我們還重申了我們對2023年全年總收入和其他收入的展望區間。Gal Krubiner 聯合創始人兼首席執行官 4000萬至5000萬美元截至2013年5月16日 1500萬美元截至8月23日將2023年調整後的息税折舊攤銷前景提高至4000萬至5000萬美元網絡交易量為百萬美元1750萬美元 +255% 2Q223第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤490萬美元親愛的股東們，1,947 1,6501,522 1,985 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2023 第二季度 4除非另有説明，否則所有比較均與 2022 年同期進行比較。2Q231Q21

我們的雙面、技術支持的貸款網絡Pagaya的力量有助於解決消費金融生態系統中一個關鍵而普遍的問題：據估計，在申請金融產品的美國消費者1中，有42％被拒絕或沒有得到他們想要的那麼多的信貸。我們的使命是通過創建由人工智能技術支持的雙向貸款網絡來解鎖這一機會，一邊是貸款人，另一邊是投資者。通過連接到我們的網絡，我們的貸款合作伙伴可以在不承擔增量風險的情況下增加發放量、客户和收入。我們的投資者可以大規模獲得多元化和可定製的資產池。在當今充滿挑戰的信貸市場中，我們網絡的持久性已變得顯而易見。當貸款機構收緊自己的信貸箱時，Pagaya將獲得更高的申請流量並實現增量增長，同時我們將繼續吸引在提供穩定而持續的獨特資產流方面有着良好記錄的新投資者。我們已經向網絡雙方證明，無論情況如何，我們都是可靠的增長來源。Pagaya為貸款人和投資者提供獨特的產品，率先在旨在支持大規模支持的單一網絡上以科技為基礎創建多種資產，包括個人、汽車、信用卡和銷售點貸款。連接到我們網絡的貸款人和投資者都受益於我們認為真正差異化的產品供應。強大的雙向網絡貸款人使用Pagaya的技術發放更多貸款貸款人投資者我們估計為我們的頂級貸款合作伙伴貢獻了20-30％的貸款發放額* 投資者購買了使用Pagaya技術創建的資產 2023年上半年，我們籌集了超過30億美元的資金，為在我們的平臺上創建的資產提供資金* Pagaya內部數據 1.CFPB報告，“在2022年維持生計”，2022年12月2023年第二季度 5除非另有説明，否則所有比較均與2022年同期進行比較。

我們為貸款人提供的產品我們的產品旨在通過無縫嵌入的技術支持貸款解決方案，在不增加風險的情況下為貸款人提供增長。我們的集成產品套件包括訪問全自動信貸決策技術、安全的數據交換、分析、關係管理和原始資產的實時融資。我們的完整產品通過可定製的 API 深深地嵌入到貸款合作伙伴的核心貸款發放流程中，這些API可以根據每家貸款機構的獨特技術、安全和合規標準進行配置。集成後，我們的技術可以更智能、更快地進行信用評估，並且能夠在不到半秒的時間內對貸款進行分析和定價。根據我們的估計，在第二季度使用我們產品的合作伙伴使用我們的網絡總共獲得了大約 150,000 名新客户。打造一款能夠滿足從小型金融科技公司到大型全球銀行等貸款合作伙伴複雜需求的產品需要高度專業化的專業知識和技術基礎設施，而這種技術基礎設施很難複製。我們相信，我們已經建立了一個一流的組織，將市場垂直領導團隊與數十年的行業經驗和世界一流的工程師相結合。實際上，Pagaya正在幫助每家綜合貸款機構實現承保系統和流程的現代化。在任何環境中都能提供增量增長的整體產品的深度整合是其 “粘性” 的根源，自成立以來，沒有貸款機構離開過我們的網絡。自成立以來，合作伙伴留存率為100％，對貸款合作伙伴發送的申請的實時回覆率全自動貸款技術 0.4 秒 2023 年第二季度 6除非另有説明，否則將與 2022 年同期進行比較。

我們為投資者提供的產品我們為投資者提供實時、持續的大規模訪問多元化和可定製的資產池。截至2023年6月，全球一些最大的資產管理公司已連接到我們的網絡，今年迄今為止投資了超過30億美元的資本。在第二季度，我們是該國個人貸款ABS市場上規模最大、最頻繁的發行人。在次級汽車貸款市場，我們一直是排名前十的發行人，隨着最近新的汽車合作伙伴關係的加入，我們仍然專注於快速擴大我們的汽車計劃。自 2023 年 6 月以來，我們的網絡中增加了五位新的戰略投資者，總共有 86 位投資者。隨着時間的推移，我們還看到重複投資的增加，2023年上半年籌集的資金中有65％來自在我們網絡上工作了一年多的投資者。投資者已經瞭解並信任我們在資產表現方面的往績，從而增加了現有投資者的投資並吸引了新的投資者。我們最近幾年的個人貸款和汽車貸款組合的早期拖欠額繼續下降，恢復到2021年的水平。0% 1% 2% 3% 4% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% WAC 和 30 天以上的 DQ 加上 3 個月的累計扣款總額 (CGL) WAC 30天+ DQ 和 CGLS 在 MOB3 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q21 4Q22 3Q22 4Q22 WAC 60 天以上 DQ 和 CGL 在 MOB6 1Q21 2Q21 3Q21 3Q22 1Q22 3Q22 3Q22 4Q22 0% 5% 15% 20% 25% 10% 15% 25% WAC 和 60 天以上 DQ 加上 6 個月的累計總扣款 (CGL) 汽車投資組合 WAC 及早期-stage dqsPersonal 貸款組合 WAC 和早期階段 DQ 澳大利亞證券投資者的基礎不斷增長 42 2Q21 86 3Q23 81 2Q23 77 1Q23 67 3Q22 67 3Q22 52 2Q22 47 4Q21 47 3Q21 1 2 2Q19 5 3Q20 6 3Q20 7 3Q20 7 3Q20 22 4Q20 7 4Q20 21 2023 年第 2 季度 7除非另有説明，否則所有比較均與 2022 年同期進行比較。

我們的飛輪：我們的網絡帶來的不斷增長的數據優勢我們網絡的實力源於我們認為對美國消費者行為的無與倫比的數據見解。與傳統評分模型相比，25多家貸款機構的整合使Pagaya能夠看到更多的流量，從而提供更及時、更深入的見解，為我們的信貸決策技術提供信息。從我們的專有流程和生產中收集的數億個數據點，再加上對所有公開可用的符合FCRA標準的數據的訪問權限，為我們的人工智能模型提供了依據。自成立以來，我們的網絡已經評估了大約1.5萬億美元的貸款申請。我們網絡上每天不斷生成的大量數據推動了我們持續創新、改進和擴張的能力：• 我們通過實現發放額和收入的增量增長來吸引新的貸款合作伙伴並深化當前的貸款合作伙伴關係；• 隨着時間的推移和規模的擴大，我們的業績不斷改善和擴大我們的定製投資產品組合，從現有和新投資者那裏吸引更多資金；• 這反過來又進一步增強了我們的數據優勢。發送到我們的網絡通過我們的貸款合作伙伴提供的API，我們的網絡自成立以來評估了超過1億個數據點貸款申請，2023年第二季度1.5萬億美元 8除非另有説明，否則所有比較均與2022年同期進行比較。

我們的增長戰略我們仍然專注於發展我們的網絡，為我們的貸款合作伙伴和投資者創造價值。我們相信，在我們經營的廣闊市場中，還有大量未開發的擴張機會。我們預計將通過擴大現有合作伙伴規模並在我們的網絡中增加新的合作伙伴來推動未來的自然網絡銷量增長。我們的戰略重點是擴大我們與美國銀行的個人貸款和銷售點產品，以及通過汽車專屬貸款機構擴大我們的汽車產品。與現有貸款合作伙伴一起成長我們專注於開發創新解決方案，以滿足現有合作伙伴隨着業務增長的需求，在其他條件相同的情況下，隨着時間的推移，既能增加申請流量，又提高申請的轉化率。我們估計，對於我們規模最大、最成熟的合作伙伴，我們平均貢獻了其年度發起量的20％-30％。吸引新的貸款合作伙伴我們已經發展了我們的產品陣容，以滲透到兩個細分市場：美國銀行和汽車專屬貸款機構。我們相信，我們已經開發瞭解決方案，可以幫助銀行擴大其個人貸款和汽車貸款業務，並幫助他們在銷售點領域更有效地競爭。我們的目標銀行渠道包括該國排名前25位的銀行中的許多銀行，這些銀行處於不同的初步討論、商業案例開發、驗證和入職階段。我們還專注於與汽車專屬行業的領導者合作，幫助這些貸款機構滿足其經銷商網絡的新車和二手車貸款需求。鑑於我們網絡的增長和規模以及我們迄今為止在渠道上取得的進展，我們有信心在未來12個月內加入新的戰略銀行和/或自動專屬合作伙伴。對我們推進使命的能力充滿信心我們本季度的業績增強了我對我們發展現有合作伙伴、增加新合作伙伴和吸引新投資者的能力的信心——我們正在建立貸款人和投資者已經認識和信任的往績。我要感謝我們的 Pagaya 團隊為實現我們的使命和推進我們發展網絡的長期戰略所付出的辛勤工作、奉獻精神和承諾。我謹代表我們的團隊感謝您一直以來的支持，我們期待在接下來的幾個季度分享更多內容。Gal Krubiner 聯合創始人兼首席執行官 2023 年第二季度除另有説明外，所有比較均與 2022 年同期進行比較。

我們的第二季度業績反映了我們對推動盈利增長的關注。在運營環境與去年同期截然不同的背景下，我們將繼續採取行動實現網絡增長。在我們網絡的貸款方面，貸款機構正在收緊自己的信貸標準，因此向Pagaya發送了更多的申請，以此作為他們在這種環境中實現增長的解決方案。但是，鑑於持續的經濟不確定性，我們預計在轉換貸款申請量時將保持謹慎，重點是提高利潤創造量和優化投資者的資產回報。在我們網絡的資金方面，我們開始看到流動性改善的跡象。投資者繼續將我們視為消費者無抵押資產的基準發行人。與2022年底和2023年初相比，我們看到投資者情緒更加樂觀——由於投資者需求強勁，我們在7月份的最新交易規模增加了2億美元。我們認為，我們目前的融資市場有足夠的深度可以進一步擴張。提醒一下，我們的前期融資模式，即在創建資產之前從投資者那裏籌集資金，這使我們能夠隨着市場狀況的變化保持靈活性。我們商業模式的彈性轉化為提供穩定的財務業績。與上年相比，我們的FRLPC增長了12％，與2023年第一季度相比增長了30％。正如我們在上個季度所溝通的那樣，我們不斷增長的平臺和不斷增強的數據優勢使網絡盈利能力得以提高。本季度我們恢復了3-4％的FRLPC利潤率目標區間，我們認為這是實現長期可持續盈利的重要里程碑。在我們作為上市公司首次亮相僅一年後，我們繼續關注成本效率，由於我們的模型中嵌入了運營槓桿作用，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1750萬美元，並按調整後的淨收入實現了盈利。邁克爾·庫蘭德（Michael Kurlander）首席財務官2023年第二季度財務業績 10除非另有説明，否則均與2022年同期進行比較。

網絡交易量同比略有增長，達到19.6億美元，比2023年第一季度增長了6％。我們將繼續優化所有市場的交易量，進一步降低未達到投資者回報門檻的應用程序的轉化率，同時擴大我們增長最快、利潤最高的合作伙伴關係。我們看到，我們最大的個人貸款合作伙伴持續增長，在汽車和銷售點領域建立了新的合作伙伴關係。這些因素足以抵消某些個人貸款和汽車渠道中貸款轉換率的收緊。總收入和其他收入增長了8％，達到1.956億美元，這主要是由費用收入增長14％推動的，費用收入佔總收入和其他收入的95％。費用收入佔網絡量的百分比增長至9.5％，而上一季度為8.4％，與2023年第一季度持平。第二季度的生產成本佔網絡量的6.2％，而去年同期為5.4％，2023年第一季度為6.8％。我們的FRLPC利潤率從去年同期的3.0％提高到第二季度的3.3％，符合我們佔網絡交易量3-4％的目標。這種增長反映了我們的費用流構成以及合作伙伴和產品組合的變化。由於在這種環境中對人工智能產品的依賴增加，我們的貸款合作伙伴產品獲得了更高的人工智能集成費，但資本市場執行和投資者產品獲得的合同費減少部分抵消了這一點。我們的貸款合作伙伴產品所賺取的費用：• 人工智能集成費減去生產成本，這反映了我們在網絡合作夥伴方面的經濟效益，本季度增長到3,900萬美元，而上一季度為200萬美元，這反映了我們在2022年開始實施的定價計劃的全部影響。我們的投資者產品所賺取的費用：• 資本市場執行費用由資產證券化交易的市場定價驅動，本季度為900萬美元，而去年同期為3500萬美元。由於當前融資成本上漲和流動性緊張，這些費用仍處於較低水平。1.633億美元1.857億美元 +14% 22.3 年第二季度費用收入收取 8.4% 9.5% 人工智能集成費增加推動總收入和其他收入增長了 8%，這得益於費用收入增加 1.815 億美元 1.956 億美元 +8% 22 年第二季度 5,830 萬美元 1M 3.0% 3.3% +12% 費用收入減去生產成本 FRLPC利潤率在2023年第二季度提高到3.3％ 11除非另有説明，否則所有比較均與2022年同期相比進行。

• 本季度我們融資工具的管理、管理和績效所賺取的合同和其他費用為1,800萬美元，而去年同期為2400萬美元，這主要是由於2022年第二季度獲得的一次性基金管理激勵費。這些費用是我們融資工具管理的資產的函數，雖然隨着時間的推移總體保持穩定，但有時會受到滿足某些績效障礙時獲得的一次性費用的影響。儘管我們每個費用流之間的分配可能會因市場狀況以及合作伙伴和產品組合而異，但我們認為，隨着我們網絡的擴展，最終效果將是隨着時間的推移，FRLPC增長的能力將越來越強。運營支出、減去股票薪酬、折舊和一次性支出，包括與我們最近收購達爾文的影響相關的成本，同比下降了500萬美元。由於我們在2023年第一季度實施了節省成本的舉措，這些支出比2022年第四季度減少了1200萬美元。按年化運行率計算，這相當於每年節省約5000萬美元，符合我們在2023年第一季度公佈的目標。第二季度基於股份的薪酬支出約為2000萬美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,750萬美元，同比增長1,260萬美元，這反映了我們對更高利潤率交易量的關注，增加了向貸款合作伙伴提供的產品的貨幣化以及持續的運營效率。GAAP淨虧損縮至3,130萬美元，去年同期為1.75億美元，2023年第一季度為6100萬美元，這主要是由於經營業績的持續改善。不包括股票薪酬支出等非現金項目的影響，我們報告的調整後淨收入為90萬美元。2023 年第 2 季度 12除非另有説明，否則所有比較均與 2022 年同期進行比較。

財務前景鑑於上半年的業務勢頭，我們預計將繼續實現盈利增長。我們正在提高網絡交易量和調整後息税折舊攤銷前利潤的全年展望區間，並重申我們對總收入和其他收入的全年展望區間。2023年第三季度和全年展望 3Q23E FY23E 網絡交易量19億至20億美元 76億美元至81億美元總收入和其他收入1.9億美元至2億美元調整後的息税折舊攤銷前利潤為1000萬至2000萬美元 2023年第二季度4000萬至5000萬美元所有與2022年同期的比較，除非另有説明。13

電話會議和網絡直播信息公司將於今天，即美國東部時間2023年8月10日下午5點舉行網絡直播和電話會議。電話會議的網絡直播將通過公司網站investor.pagaya.com的投資者關係部分提供。要收聽網絡直播，請在預定開始時間前至少五分鐘訪問該網站，註冊、下載和安裝任何必要的音頻軟件。電話會議開始前不久，隨附演示文稿的副本將在公司網站上公佈。電話會議結束後不久，網絡直播的重播將在公司網站上播出90天。也可以撥打 1-877-407-9208 或 1-201-493-6784 參加電話會議。撥打 1-844-512-2921 或 1-412-317-6671 並提供會議 ID #13739484即可訪問電話重播。電話重播將在電話會議結束後不久開始播出，直至2023年8月24日星期四。電話會議結束後，投資者關係網站上也將提供重播。關於Pagaya Technologies Pagaya（納斯達克股票代碼：PGY）是一家全球科技公司，在重塑金融服務生態系統的同時，為全國更多的人提供改變生活的金融產品和服務。通過使用機器學習、龐大的數據網絡和複雜的人工智能驅動方法，Pagaya為其合作伙伴、客户和投資者提供全面的消費信貸和住宅房地產解決方案。其專有的API和資本解決方案集成到其合作伙伴網絡中，以提供無縫的用户體驗和更多進入主流經濟的機會。Pagaya在紐約和特拉維夫設有辦事處。欲瞭解更多信息，請訪問 pagaya.com。投資者和分析師 Jency John 投資者關係主管 ir@pagaya.com 媒體與媒體 Emily Passer 公關和對外傳播主管 press@pagaya.com 2023 年第二季度 14

關於前瞻性陳述的警示説明本文件包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述涉及風險和不確定性。這些前瞻性陳述通常用 “預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“機會”、“未來”、“戰略”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“努力”、“將”、” “將”、“將”、“將繼續”、“很可能會產生” 以及類似的表達方式。除歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述，包括有關以下內容的陳述：公司的戰略和未來運營，包括公司為合作伙伴提供穩定的業績和價值以及為投資者提供資產表現跑贏大盤的能力；公司業務的持續勢頭；公司經濟和運營槓桿率的持續改善；公司實現承保系統和流程現代化的能力；公司快速擴大汽車計劃的能力；公司的增加現有投資者的投資和吸引新投資者的能力；公司繼續創新、改善和擴大業務的能力；公司發展其產品供應和進入美國銀行和汽車專屬貸款市場的能力；公司專注於更高的利潤創造量和優化投資者的資產回報的能力；投資者情緒持續樂觀；公司有能力繼續優化所有市場的交易量，進一步降低轉化率適用於以下應用程序未達到投資者回報門檻，同時還要擴大其增長最快、利潤最高的合作伙伴關係；公司的雙向網絡能夠有效對衝具有多種收入來源的金融市場的影響；公司行業和市場的總體經濟趨勢和趨勢；以及公司對2023年第三季度和全年的財務前景，包括相關假設。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。風險、不確定性和假設包括與以下因素相關的因素：公司吸引新合作伙伴以及保留和發展與現有合作伙伴的關係以支持其證券化和基金產品的潛在投資需求的能力；需要保持對其品牌的持續高度信任；其投資收入的很大一部分集中在少數合作伙伴和平臺上；其維持收入增長率或相關關鍵運營指標增長率的能力; 它的能力改進、運營和實施其技術、公司及其關聯公司的現有融資安排（可能無法續訂或替換）或其現有資金來源可能不願或無法以其可接受的條件向其提供資金；通過其模式促進的貸款表現；市場利率的變化；其證券化、倉庫信貸額度協議；總體經濟狀況對其業務的影響，包括但不限於利息上漲利率、通貨膨脹、供應鏈中斷、匯率波動和勞動力短缺；COVID-19 疫情的影響和與之相關的不確定性（包括任何政府應對措施）；其實現過去或未來收購潛在好處的能力；我們最近宣佈的裁員帶來的預期收益和節省；人工智能技術、機器學習、金融機構和消費者保護的政治、法律和監管框架的變化；維持證券在納斯達克上市的能力；財務業績其合作伙伴以及美國消費信貸和房地產市場的波動；其通過戰略聯盟實現有效增長的能力；消費者支出和儲蓄模式導致我們收入的季節性波動；未決和未來的訴訟、監管行動和/或合規問題，包括與EJF Accucision Corp. 合併有關的問題；以及公司於2023年4月20日提交的20-F表格以及隨後向美國證券交易委員會提交的文件中描述的其他風險。這些前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日公司對未來事件的看法，基於假設，存在風險和不確定性。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述自本文發佈之日起作出，反映了公司目前的信念，並基於截至發表之日目前獲得的信息，公司不承擔任何義務，也不打算更新這些前瞻性陳述。2023 年第 2 季度 15

財務信息；非公認會計準則財務指標本股東信函中包含的一些未經審計的財務信息和數據，以及相關的新聞稿和6-K表格，例如費用收入減去生產成本（“FRLPC”）、FRLPC利潤率、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的淨收益（虧損），不是根據美國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表，管理層使用非公認會計準則財務指標FRLPC、FRLPC利潤率、調整後淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤，為投資者提供有關我們財務業績的更多信息，並通過突出持續運營業績和業務基礎盈利能力來增進對經營業績的整體理解。管理層認為，這些非公認會計準則指標為投資者提供了額外的工具，可以用來比較我們在多個時期的核心財務業績。但是，非公認會計準則財務指標對投資者的用處有限，因為它們沒有美國公認會計原則規定的標準化含義，也不是根據任何全面的會計規則或原則編制的。此外，非公認會計準則財務指標的計算方式可能與其他公司使用的類似標題的衡量標準不同，因此可能無法直接比較。因此，應將非公認會計準則財務指標視為我們根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表的補充，而不是替代或替代。為了解決這些限制，管理層提供了調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya股東的淨收益（虧損）的對賬以及FRLPC和FRLPC利潤率的計算。管理層鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息，不要依賴任何單一的財務指標，而是將調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤以及相應的GAAP財務指標一起查看。非公認會計準則財務指標包括以下項目：費用收入減去生產成本（“FRLPC”）的定義是費用收入減去生產成本。FRLPC 保證金定義為 FRLPC 除以網絡交易量。調整後的淨收益（虧損）定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd. 股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變化、減值（包括信貸相關費用）、重組費用、交易相關費用以及與併購相關的非經常性費用。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd. 股東的淨收益（虧損），不包括股票薪酬支出、認股權證負債公允價值變動、減值（包括信貸相關費用）、重組費用、交易相關費用、與併購相關的非經常性支出、利息支出、折舊費用和所得税準備金（收益）。這些項目被排除在我們的調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤指標之外，因為它們本質上是非現金的，或者因為這些項目的金額和時間不可預測，不受核心經營業績的驅動，也使得與前幾個時期和競爭對手的比較意義不大。我們認為，調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息，也為我們的業務業績的逐期比較提供了有用的衡量標準。此外，我們還納入了調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤，因為這些是我們的管理層在內部做出運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與運營支出、評估業績以及執行戰略規劃和年度預算相關的衡量標準。但是，這些非公認會計準則財務信息僅用於補充信息目的，不應被視為替代或優於根據美國公認會計原則提供的財務信息，並且可能與其他公司使用的標題相似的非公認會計準則財務指標不同。下表提供了調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya Technologies Ltd. 的淨虧損的對賬情況，這是其最直接可比的美國公認會計準則金額。此外，Pagaya在非公認會計準則的基礎上提供了第三季度和2023財年的展望。如果不進行不合理的努力，公司就無法將其調整後的息税折舊攤銷前利潤與《2023年第三季度展望》和《2023年全年展望》下歸屬於Pagaya的預期淨虧損進行核對，因為某些影響淨收益（虧損）和其他對賬項目的項目是公司無法控制和/或目前無法合理預測的，這些不可用的信息可能會對公司的美國公認會計準則財務業績產生重大影響。Q2 2023 16

合併運營報表（未經審計）截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，（以千計，股票和每股數據除外）2023 2022 2023 2022 年費用收入185,685 美元 163,302 美元 360,939 美元 321,627 其他收入利息收入 10,193 17,252 20,590 29,461 投資收益（虧損）(266) 995 721 995 總收入和其他收入 195,612 181,549 382,250 352,083 生產成本 120,613 104,980 245,670 197,670 197,260 研發1 17,663 651 651 38,794 88,736 銷售和營銷 1 14,558 50,604 28,858 63,650 通用和管理1 53,016 111,479 104,142 163,073 總成本和運營費用 205,850 332,173 417,464 512719 營業虧損 (10,238) (150,624) (35,214) (160,636) 其他收入（虧損），淨額 2 (16,895) 6,300 (83,875) 6,613 所得税前虧損 (27,133) (144,324) (119,089) (154,023) 所得税支出2 5,006 19,725 11,673 19,539 包括非控股權益在內的淨虧損 (32,139) (164,049) (130,762) (173,562) 減去：歸屬於非控股權益的淨收入（虧損）(842) 11,213 (38,494) 19,972 歸屬於Pagaya Technologies Ltd的淨虧損 (31,297 美元)) $ (175,262) 美元 (92,268) 美元 (193,534) 每股數據：歸屬於帕加亞科技有限公司股東的淨虧損 (31,297) 美元 (175,262) 美元 (92,268) 美元 (193,534) 減去：分配給參與證券的未分配收益—— (5,531) — (12,205) 歸屬於帕加亞科技有限公司普通股東的淨虧損 $ (31,205) 297) $ (180,793) $ (92,268) $ (205,739) 每股淨虧損：基本和攤薄後3美元 (0.04) 美元 (0.71) $ (0.13) $ (0.89) 非公認會計準則調整後的淨收益（虧損）4 886 美元（18,648）美元（10,129）美元（14,542）非公認會計準則調整後淨收益（虧損）每股：基本3$ 0.00$ (0.07) $ (0.06) $ (0.06) 稀釋3 $0.00$ (0.07) $ (0.01) $ (0.06) 加權平均已發行股票（A 類和 B 類）：Basic3 715,317,456 255,474 787 712,643,696 230,180,974 稀釋3 723,971,974 417,974 835 721,268,385 465,379,968 1.下表列出了下述時期的基於股份的薪酬：截至6月30日的三個月，截至2023年6月30日的六個月 2022 2022年研發2,990 美元 54,383 美元 5,448 美元 60,243 銷售和營銷 4,756 35,998 7,510 38,889 一般和管理 12,462 55,689 23,617 63,573 總計 20,208 美元 146,070 36,575 美元 162,705 2.截至2022年6月30日的三個月和六個月的金額包括2022年第二季度與遞延所得税資產和認股權證負債有關的某些調整，截至2022年6月30日的三個月和六個月，這些調整最初並未記錄在案。3.前一時期的金額已追溯調整，以反映2022年6月22日生效的 1:186.9 股票拆分。4.請參閲 “非公認會計準則財務指標的對賬”。2023 年第 2 季度 17

合併財務狀況表（未經審計）2023年6月30日2022年12月31日（以千計）（未經審計）（已審計）資產流動資產：現金及現金等價物 304,047 美元 309,793 限制性現金 22,540 22,539 費用和其他應收賬款 68,034 59,219 貸款和證券投資 2,141 1,007 預付費用和其他流動資產總計 24,619 27,258 流動資產總額資產 421,381 419,816 限制性現金 4,781 4,744 費用和其他應收賬款 37,505 38774 貸款和證券投資 588,314 462,969 權益法和其他投資 26,615 25,894 使用權資產 56,748 61,077 財產和設備，淨值 38,028 31,663 商譽 9,782 — 無形資產 3,826 — 預付費用和其他資產 104 142 非流動資產總額 765,703 625,263 總資產 1,187,084 美元 1,045,079 美元負債和股東權益流動負債：應付賬款 3,789 美元應計費用和其他負債 1,739 美元 28,402 49,496 運營租賃負債——當前 7,169 8,530 有抵押借款——當前 66,113 61,829 應繳所得税——當前 6,239 6,424 流動負債總額 111,712 128,018非流動負債：認股權證負債 3,835 1,400 循環信貸額度 90,000 15,000 有抵押借款——非流動 150,467 77,802 經營租賃負債——非流動 43,921 49,097 應繳所得税——非流動負債 57,999 568 總負債409,711 279,656 可贖回可轉換優先股 74,250 — 股東權益：額外實收資本 1,027,687 968,432 累計其他綜合收益（虧損）1,963（713）累計赤字（506,467) (414,199) Pagaya Technologies Ltd. 股東權益總額 523,183 553,520 非控股權益 179,940 211,903 股東權益總額 703,123 765,423 總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益 1,187,084 美元 2023 年第二季度 18

合併現金流量表（未經審計）截至6月30日的六個月，（以千計）2023年來自經營活動的現金流包括非控股權益在內的淨虧損 (130,762) 美元 (173,562) 調整淨收益（虧損）與經營活動使用的淨現金：權益法收益（虧損）（721）（995）折舊和攤銷 7,984 1,148 股基薪酬 36,575 162,700 5 認股權證負債的公允價值調整 2,435 (6,409) 可供出售債務證券的減值損失 78,327 — 註銷資本化軟件 1,630 — 外匯收益 (94) — 運營資產和負債變動：費用和其他應收賬款 (7,602) (14,697) 遞延所得税資產，淨額 — 732 個遞延所得税負債，淨額 2 — 預付費用和其他資產 4,587 (1,813) 使用權資產 4,619 727 應付賬款 2,083 (8,658) 應計費用和其他負債 (21,395) 5,963 運營租賃負債 (4,455) (4,190) 應繳所得税 1,274 13,409 用於經營活動的淨現金 (25,513) (25,640) 投資活動產生的現金流來自銷售/到期/預付款的收益：貸款和證券投資 91,360 50,090 短期存款 — 5,020 股權法和其他投資 — 453 從達爾文房屋公司獲得的現金和限制性現金 1,608 — 購買款項：貸款和證券投資 (273,339) (154,247) 財產和設備 (10,496) (1,657) 權益法和其他投資 — (3,700) 投資活動中使用的淨現金 (190,700) 867) (104,041) 融資活動產生的現金流出售與業務合併和PIPE Investment相關的普通股的收益，扣除了發行成本 — 291,872 擔保借款收益 192,420 94,094 從非控股權益獲得的收益 15,293 29,522 循環信貸額度的收益 100,000 26,000 行使股票期權的收益 1,430 446 向非控股權益發放的分配 (28,913) (53,361) 向循環信貸額度支付的款項 (25,000) (26,000) 向擔保借款支付的款項 (115,471) (7,719)) 結算基於股份的薪酬以滿足預扣税要求 (650) — 發行可贖回可轉換股票所得的收益優先股，扣除發行成本 74,250 — 融資活動提供的淨現金 213,359 354,854 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 (2,687) — 現金、現金等價物和限制性現金 (5,708) 225,173 現金、現金等價物和限制性現金，期初 337,076 204,575 現金，現金等價物 valents 和限制性現金，期末 331,368 美元 429,748 美元 2023 年第二季度 19

公認會計準則與非公認會計準則財務指標的對賬（未經審計）截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，（除非另有説明，否則以千美元計）2023 2022 2022 歸屬於Pagaya Technologies Ltd.的淨虧損 (31,297) 美元 (175,268) 美元 (193,534) 調整後不包括以下內容：基於股份的薪酬 20,208 146,070 36,575 162,705 認股權證負債的公允價值調整 2,625 (6,878) 2,435 (6,409) 某些投資的減值損失 4,236 — 30,648 — 註銷資本化軟件 106 — 1,630 — 重組費用 1,146— 4,966 — 交易相關費用 2,025 — 2,025 — 非經常性支出 1,837 17,422 3,860 22,696 調整後淨收益（虧損）886 美元（18,648）美元（10,129）美元（14,542）調整後不包括以下內容：利息支出 7,134 3,177 3,177 所得税準備金 5,006 19,725 19673 ,539 折舊和攤銷 4,468 671 7,984 1,148 調整後息税折舊攤銷前利潤 17,494 美元 4,925 美元 19,542 美元 9,322 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，（以千計）2023 2022 2023 年扣除費用收入生產成本 (FRLPC) 費用收入 185,685 美元 163,302 美元 360,939 美元 321,627 製作成本 (120,613) (104,980) (245,670) (197,260) 費用收入減去製作成本 (FRLPC) 65,072 美元 58,322 美元 115,269 美元 124,367 費用收入減去生產成本利潤（FRLPC）) 費用收入減去製作成本 (FRLPC)（以千計）65,072 美元 58,322 美元 115,269 美元 124,367 美元網絡交易量（以百萬計）1,957 美元 1,947 美元 3,807 美元 3,597 美元費用收入減去生產成本利潤率（FRLPC 利潤率）3.3% 3.0% 3.5% 2023 年第二季度 20