管理層討論與分析

Algonquin Power & Utilities Corp.（“AQN” 或 “公司”）的管理層準備了以下討論和分析，以提供信息，以幫助其證券持有人瞭解截至2023年6月30日的三個月和六個月的財務業績。本管理層討論與分析（“MD&A”）應與AQN截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月未經審計的中期合併財務報表一起閲讀。本MD&A還應與AQN截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的年度合併財務報表一起閲讀。這些材料可在 SEDAR 上查閲 www.sedar.com、EDGAR 上的 www.sec.gov/edgar 和 AQN 網站 www.algonquinpoweranDutilities.com 上查閲。有關AQN的更多信息，包括最新的年度信息表（“AIF”），可以在SEDAR的www.sedar.com和EDGAR的www.sec.gov/edgar上找到。

除非另有説明，否則截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的財務信息是根據美國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。因此，公司的財務信息可能無法與在其他基礎上提供財務信息的其他加拿大公司的財務信息進行比較。

除非另有説明，否則所有金額均以美元為單位。我們在規定金額之前用 “C$” 表示任何以加元計價的金額。

此處使用且未另行定義的大寫術語的含義與公司最新的AIF中賦予它們的含義相同。

除非另有説明，否則本MD&A基於截至2023年8月10日向管理層提供的信息。

內容

關於前瞻性陳述和前瞻性信息的警告

本文件可能包含構成加拿大各省和地區適用的證券法所指的 “前瞻性信息” 以及這些法律規定的相應政策、法規和規則所指的 “前瞻性信息” 的陳述，也可能包含1995年《美國私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”（統稱為 “前瞻性信息”）。“目標”、“預期”、“相信”、“預算”、“可以”、“估計”、“期望”、“預測”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“項目”、“時間表”、“應該”、“將”、“尋求”、“努力”、“目標”（以及這些術語的語法變體）和類似的表述通常旨在識別前瞻性信息，儘管並非所有前瞻性信息都包含這些識別詞。本文件中的具體前瞻性信息包括但不限於以下方面的陳述：預期的未來增長、收益和經營業績；出售可再生能源集團及其對公司的預期影響；流動性、資本資源和運營需求；資金來源，包括信貸額度的充足性和可用性、運營現金流、資本市場融資以及資產回收或資產出售計劃；正在進行和計劃中的收購、處置、項目，舉措或其他交易，包括對時機、成本、收益、融資、業績、所有權結構、監管事項、投入使用日期和完成日期的預期；融資計劃，包括公司預計在2024年底之前不會進行任何新的普通股融資；對未來宏觀經濟狀況的預期；對公司企業發展活動及其業績的預期；公司剩餘已發行C系列優先股的預期贖回2023年8月11日當天或之前；對監管聽證會、動議、申請、上訴和批准（包括費率審查）及其時間、影響和結果的預期；公司能源設施的未來發電、產能和產量；對未來資本投資的預期，包括預期時機、投資計劃、資金來源和影響；對法律索賠和爭議結果的預期；戰略和目標；股東分紅，包括對其可持續性的預期以及公司實現其目標年度股息支付率的能力；對未來 “綠化車隊” 舉措的預期；評級機構的信用評級和股票信用；對債務償還和再融資的預期；實際或擬議的法律、法規和規則對公司的未來影響；客户使用情況變化對監管服務集團收入的預期影響；會計估計；利率，包括利率增加的預期影響；新技術系統的實施以及基礎設施, 包括預期的時機, 融資成本和貨幣匯率.所有前瞻性信息均根據適用的證券立法的 “安全港” 條款提供。

構成此處包含的前瞻性信息的預測和預測基於某些因素或假設，包括但不限於：收到適用的監管批准和要求的利率決定；沒有收到重大的不利監管決定和監管穩定的預期；沒有任何重大設備故障或故障；商業融資的可用性（包括税收股權融資和美國聯邦税收抵免的自我貨幣化交易）公司及其子公司的合理條件和信用評級的穩定性；沒有意想不到的重大負債或沒有保險的損失；商品供應的持續供應和大宗商品價格的穩定；沒有利率上調或匯率的重大波動；沒有重大的運營、財務或供應鏈中斷或負債，包括與進口管制和關税有關的負債；繼續有能力維持系統和設施以確保其持續下去業績；總體經濟、信貸、社會或市場狀況沒有出現嚴重而長期的衰退；成功及時地開發和建設新項目；基本上按照此類收購的預期時間完成待收購；沒有資本項目或融資成本超支；流動性和資本資源充足；長期天氣模式和趨勢持續存在；交易對手沒有重大違約；電價的持續競爭力與替代能源相比；實現公司收購和合資企業的預期收益；政府沒有修改對公司產生重大負面影響的適用法律、政治條件、公共政策和指示；獲得和維持執照和許可證的能力；維持充足的保險範圍；市場能源價格沒有重大波動；與税務機關沒有重大爭議或適用的税法沒有變化；繼續維護信息技術基礎設施，沒有發生重大網絡安全漏洞；成功實施新的信息技術系統和基礎設施；與外部利益攸關方的良好關係；有利的勞資關係；公司將能夠成功整合新收購的實體，在關閉前此類實體沒有任何重大不利變化；被收購實體沒有未披露的負債；這些實體將保持建設性的建設性負債與適用監管機構的監管關係；公司留住被收購實體關鍵人員的能力以及這些員工的價值；在向公司提供與任何收購有關的過渡服務期間，賣方的業務和事務沒有出現不利進展；公司在完成任何收購後履行負債和履行還本付息義務的能力；以及公司成功執行未來 “綠化” 的能力車隊的舉措；以及公司出售可再生能源集團並從中實現預期收益的能力。

此處包含的前瞻性信息受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與歷史業績或前瞻性信息預期的結果存在重大差異。哪些因素

可能導致結果或事件與當前預期存在重大差異包括但不限於：總體經濟、信貸、社會或市場狀況的變化；客户能源使用模式和能源需求的變化；能源市場流動性的減少；全球氣候變化；環境負債的發生；自然災害、疾病、流行病、突發公共衞生事件和其他不可抗力事件及其附帶後果，包括經濟活動的中斷、波動資本和信貸市場及立法和監管對策；關鍵設備故障或故障；供應鏈中斷；實施進口管制或關税；信息技術基礎設施和其他網絡安全措施未能防範數據、隱私和網絡安全漏洞；未能成功實施新的信息技術系統和基礎設施，以及與之相關的成本超支和延誤；物理安全漏洞；關鍵人員流失和/或勞動力中斷；季節性波動和變動天氣條件和自然資源供應；技術發展導致對電力、天然氣和水的需求減少；依賴第三方擁有和運營的輸電系統；土地使用權和進入公司設施方面出現的問題；恐怖襲擊；商品和能源價格的波動；資本支出；對子公司的依賴；發生沒有保險的損失；信用評級降級；融資成本增加或信貸和資本市場準入限制;通貨膨脹；利率上升和波動以及未能管理信貸和金融工具風險敞口；貨幣匯率波動；由於現有信貸協議中的契約而限制了財務靈活性；無法以優惠條件為到期債務再融資；與税務機關發生爭議或適用税法的修改；未能確定、獲取、開發或及時投入服務項目以最大限度地提高税收抵免的價值；要求對離職後福利的繳款超過預期計劃；交易對手違約；對資產報廢義務的假設、判斷和/或估計不準確；未能維持所需的監管授權；適用法律法規的變化或未能遵守；合規計劃失敗；未能確定追求公司增長戰略所必需的有吸引力的收購或開發候選人；未能處置資產（全部或以具有競爭力的價格）為公司的運營和增長計劃提供資金；延誤和成本超支的設計以及項目建設；關鍵客户流失；未能完成或實現收購或合資企業的預期收益；Atlantica（定義見此處）或第三方合資夥伴以違背公司利益的方式行事；Atlantica普通股的市值下降；政府實體譴責或以其他方式佔用的設施；對公司利益不利的外部利益相關者活動增加；公司普通股價格和流動性的波動股票和公司的其他證券；因即將進行的收購或增長戰略而對公司提出的重大要求的影響；公司收購的任何實體可能存在未公開的負債；完成待定收購所需時間的不確定性；未能實現公司的戰略目標或實現與收購、處置或其他舉措（包括計劃出售可再生能源集團）相關的預期收益；不利的可能性因宣佈或完成可再生能源集團的計劃出售而導致的業務關係或與員工關係的反應或變化；與董事會（定義見此處）或管理層在計劃出售可再生能源集團方面的注意力轉移有關的風險；公司收購的任何實體的債務；由於購買或銷售協議中控制權變更和/或終止條款而導致的意外支出和/或現金支付；以及對第三份協議的依賴收購完成後某些過渡服務的當事方。儘管公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性信息中描述的存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果與預期、估計或預期不符。在本MD&A和公司截至2022年12月31日的三個月和十二個月的MD&A（“年度MD&A”）的企業風險管理標題下，以及公司最新AIF的企業風險因素標題下更詳細地討論了其中一些因素和其他因素。

此處提供的前瞻性信息（包括任何財務展望）的目的是幫助讀者瞭解公司及其在指定時期內的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流，並提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息，提醒讀者，此類信息可能不適用於其他目的。此處包含的前瞻性信息截至本文件發佈之日作出，基於管理層在本文件發佈之日的計劃、信念、估計、預測、預期、意見和假設。無法保證前瞻性信息會被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類前瞻性信息中的預期存在重大差異。因此，讀者不應過分依賴前瞻性信息。儘管後續事件和發展可能導致公司的觀點發生變化，但除非適用法律要求，否則公司不承擔任何更新任何前瞻性信息或解釋後續實際事件與此類前瞻性信息之間的任何實質性差異的義務。此處包含的所有前瞻性信息均受這些警示陳述的限制。

關於非公認會計準則措施的注意事項

AQN使用多種財務指標來評估其業務領域的業績。有些衡量標準是根據美國公認會計原則計算的，而其他衡量標準在美國公認會計原則下沒有標準化含義。這些非公認會計準則指標包括非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，分別定義見加拿大國家儀器52-112非公認會計準則和其他財務指標披露。AQN計算這些衡量標準的方法可能與其他公司使用的方法不同，因此可能無法與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。

本MD&A中使用的 “調整後淨收益”、“扣除利息、税項、折舊和攤銷前的調整後收益”（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）、“調整後的運營資金”、“淨能源銷售”、“公用事業淨銷售額” 和 “部門營業利潤” 等術語是非公認會計準則財務指標。下文列出了每項非公認會計準則財務指標的解釋，在本MD&A中可以找到與最直接可比的美國公認會計準則指標的對賬情況。此外，在本MD&A中，“調整後的淨收益” 是按每股普通股列報的。調整後每股普通股淨收益是非公認會計準則比率，計算方法是將調整後的淨收益除以適用期內已發行普通股的加權平均數。

AQN不為前瞻性非公認會計準則財務指標提供對賬，因為AQN無法對調節項目提供有意義或準確的計算或估計，而且如果不付出不合理的努力，就無法獲得這些信息。這是因為預測尚未發生、超出AQN控制和/或無法合理預測的各種事件的時間或數量固有的困難，這將影響最直接的前瞻性美國公認會計準則財務指標。出於同樣的原因，AQN 無法解決不可用信息的可能重要性。前瞻性非公認會計準則財務指標可能與相應的美國公認會計準則財務指標存在重大差異。

調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益、調整後的運營資金和部門營業利潤的構成已與先前在年度MD&A中披露的構成有所不同，不包括資產處置的損益。之所以做出這一改變，是因為管理層不再使用處置資產的損益來評估公司的經營業績。這些指標的比較數字已針對新組合進行了調整。

調整後 EBITDA

調整後的息税折舊攤銷前利潤是一種非公認會計準則財務指標，許多投資者根據運營產生現金的能力來比較公司。AQN 使用這些計算來監控 AQN 產生的現金金額。AQN使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估AQN的經營業績，而不受以下影響（如適用）：折舊和攤銷費用、所得税支出或回收、收購和過渡成本（包括與可再生能源集團戰略審查相關的成本）、某些訴訟費用、利息支出、衍生金融工具的損益、無形資產和財產、廠房和設備的減記、不包括Hypothehe的非控股權益的收益按賬面價值進行清算（“HLBV”）收入（代表在此期間從其某些美國風力發電和美國太陽能發電設施發電中獲得的淨税收屬性的價值）、非服務養老金和離職後成本、與税收股權融資相關的成本、與管理層繼任和高管退休相關的成本、與税法變更導致的前一時期調整相關的成本、與譴責程序有關的成本、外匯損益、已終止業務的收益或虧損、投資價值的變化公平價值, 處置資產的損益, 以及其他通常是非經常性或不尋常的項目.AQN會根據這些因素進行調整，因為它們可能是非現金的，本質上是不尋常的，也不是管理層用來評估公司經營業績的因素。AQN認為，該指標的提出將增強投資者對AQN經營業績的理解。調整後的息税折舊攤銷前利潤並不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動或經營業績提供的現金，這些項目可能會受到正面或負面影響。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬情況，請參閲本MD&A第33頁開始的非公認會計準則財務指標。

調整後的淨收益

調整後的淨收益是一種非公認會計準則財務指標，許多投資者用來比較運營淨收益，而不會受到某些波動性主要是非現金的項目的影響，這些項目通常對當前沒有經濟影響，或者收購費用或某些訴訟費用等被視為與公司經營業績沒有直接關係的項目。AQN使用調整後的淨收益來評估其業績，而不受（如適用）的影響：外匯損益、外匯遠期合約、利率互換、收購和過渡成本（包括與可再生能源集團戰略審查相關的成本）、安排税收股權融資的一次性成本、某些訴訟費用以及無形資產和不動產、廠房和設備的減記、已終止業務的收益或虧損、未實現的按市值計價重估影響、與管理有關的成本繼任和高管退休、與税法變化導致的前一時期調整相關的成本、與譴責程序有關的成本、按公允價值計入的投資價值的變化、資產處置的損益，以及其他通常是非經常性或不尋常的項目，因為這些項目並不能反映AQN標的業務的業績。

AQN認為，在此基礎上分析和列報淨收益或虧損將增強投資者對其業務經營業績的理解。調整後的淨收益不代表根據美國公認會計原則確定的淨收益或虧損，並且可能受到這些項目的正面或負面影響。有關調整後淨收益與淨收益的對賬，請參閲本MD&A第34頁開始的非公認會計準則財務指標。

調整後的運營資金

調整後的運營資金是一種非公認會計準則財務指標，投資者用來比較經營活動提供的現金，而不受某些波動項目的影響，這些項目通常沒有當前的經濟影響，或者收購費用等被視為與公司經營業績沒有直接關係的項目。AQN使用調整後的運營資金來評估其業績，而不受（如適用）的影響：營運資金餘額的變化、收購和過渡成本、某些訴訟費用、已終止業務提供或使用的現金、資產處置所提供的現金以及其他影響運營現金的典型非經常性項目，因為這些項目並不能反映AQN標的業務的長期業績。AQN認為，在此基礎上分析和列報運營資金將增強投資者對其業務經營業績的理解。調整後的運營資金不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動提供的現金，這些項目可能會受到正面或負面影響。有關調整後的運營資金與經營活動提供的現金的對賬，請參閲本MD&A第35頁開始的非公認會計準則財務指標。

淨能源銷售額

淨能源銷售額是一種非公認會計準則財務指標，投資者使用它來確定扣除用於產生收入的大宗商品成本後的收入，其中此類收入通常會隨着用於產生該收入的大宗商品成本的增加或減少而增加或減少。AQN使用淨能源銷售來評估其收入，而不會受到大宗商品成本波動的影響，因為此類成本主要通過向客户收取的費率直接或間接轉移。AQN認為，在此基礎上分析和列報淨能源銷售額將增強投資者對可再生能源集團創收的理解。它不代表根據美國公認會計原則確定的收入。有關淨能源銷售額與收入的對賬情況，請參閲本MD&A第28頁的可再生能源集團——2023年第二季度和年初至今的可再生能源集團經營業績。

公用事業淨銷售額

淨公用事業銷售額是一項非公認會計準則財務指標，投資者用來確定扣除大宗商品成本（水、天然氣或電力）後的公用事業收入，在這些大宗商品成本中，這些大宗商品成本通常作為轉嫁給公用事業客户的費率包括在內。AQN使用公用事業淨銷售額來評估其公用事業收入，而不會受到商品成本波動的影響，因為此類成本主要由公用事業客户轉嫁和支付。AQN認為，在此基礎上分析和列報淨公用事業銷售額將增進投資者對監管服務集團創收的理解。它不代表根據美國公認會計原則確定的收入。有關公用事業淨銷售額與收入的對賬情況，請參閲本MD&A第19頁的監管服務集團——2023年第二季度和年初至今的監管服務集團經營業績。

分部營業利潤

部門營業利潤是一項非公認會計準則財務指標。AQN使用部門營業利潤來評估其業務集團的經營業績，而不受以下影響（如適用）：折舊和攤銷費用、公司管理費用、所得税支出或回收、收購成本、某些訴訟費用、利息支出、衍生金融工具的損益、無形資產和不動產、廠房和設備的減記、外匯損益、已終止業務的收益或虧損（不包括出售資產）正常操作過程），非服務養老金和離職後成本, 處置資產的損益, 以及其他通常是非經常性或不尋常的項目.AQN會根據這些因素進行調整，因為它們可能是非現金的，本質上是不尋常的，也不是管理層用來評估部門運營業績的因素。部門營業利潤的計算包括從間接投資中獲得的利息、股息和股權收入以及HLBV收入。AQN認為，該指標的提出將增強投資者對AQN部門經營業績的理解。部門營業利潤不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動或經營業績提供的現金，這些項目可能會受到正面或負面影響。有關部門營業利潤與AQN主要業務部門收入的對賬情況，請參閲本MD&A第28頁的監管服務集團——2023年第二季度和年初至今的受監管服務集團經營業績，以及可再生能源集團——2023年第二季度和年初至今的可再生能源集團經營業績。

概述和業務戰略

AQN 根據《加拿大商業公司法》成立。AQN擁有並運營由受監管和不受監管的發電、配電和輸電資產組成的多元化投資組合，預計這些資產將帶來可預測的收益和現金流。公司旨在通過其活動推動收益和現金流的增長，以支持可持續的股息和股價升值。AQN努力取得這些業績，同時還尋求保持與其BBB持平投資級信用評級一致的業務風險狀況，並高度關注環境、社會和治理因素。

AQN目前向股東派發的季度股息為每股普通股0.1085美元，按年計算為每股普通股0.4340美元。AQN認為，從長遠來看，其有針對性的年度股息支付既可以為股東帶來投資回報，又可以保留AQN內的現金，為增長機會提供部分資金。AQN支付的股息水平的變化由AQN董事會（“董事會”）自行決定，董事會根據AQN的財務業績和增長前景定期審查股息水平。

AQN的業務分為兩個主要業務部門，包括：監管服務集團，主要在美國、加拿大、百慕大和智利擁有和運營受監管資產組合；以及可再生能源集團，主要運營自有可再生發電資產的多元化投資組合。

2023 年 5 月 11 日，公司宣佈董事會已啟動對可再生能源集團的戰略審查。為了監督戰略審查流程，董事會成立了戰略審查委員會，由董事克里斯·赫斯基爾森（主席）、阿米·錢德和丹·戈德堡組成。2023年8月10日，該公司宣佈將尋求出售可再生能源集團。

業務結構摘要

下圖以摘要形式描述了AQN的關鍵業務。關於AQN組織結構的更詳細描述可以在最新的AIF中找到。

監管服務集團

截至2023年6月30日，監管服務集團在美國、加拿大、百慕大和智利運營着多元化的受監管公用事業系統組合，為約1,256,000個客户連接提供服務（平均每個連接有2.5個客户，相當於約3,140,000名客户）。監管服務集團旨在為其客户提供安全、高質量和可靠的服務，併為AQN提供穩定和可預測的收益。除了鼓勵和支持其服務區域內的有機增長外，監管服務集團還可能尋求通過增加收購更多公用事業系統和尋求 “綠化機隊” 機會來實現長期增長。

監管服務集團的受監管配電公用事業系統和相關發電資產位於美國加利福尼亞州、新罕布什爾州、密蘇裏州、堪薩斯州、俄克拉荷馬州和阿肯色州，以及百慕大，截至2023年6月30日，百慕大共為約30.9萬個電力客户連接提供服務。該集團還擁有並運營總容量約為2.0吉瓦的發電資產，並投資了淨髮電能力約為0.3吉瓦的發電資產。

監管服務集團的受監管配水和廢水收集公用事業系統位於美國亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、密蘇裏州、紐約州和德克薩斯州以及智利，截至2023年6月30日，這些州共為大約57.1萬名客户連接提供服務。

監管服務集團的受監管天然氣配送公用事業系統位於美國喬治亞州、伊利諾伊州、愛荷華州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、密蘇裏州和紐約州，以及加拿大新不倫瑞克省，截至2023年6月30日，這些州共為大約37.6萬名天然氣客户連接提供服務。

以下是截至2023年6月30日的六個月中監管服務集團按地理區域劃分的收入明細。

可再生能源集團

可再生能源集團生產和銷售由其主要位於美國和加拿大的多元化可再生能源發電和清潔發電設施組合生產的電能。可再生能源集團旨在通過新的發電項目和補充項目（例如儲能）實現增長。

可再生能源集團擁有水力發電、風能、太陽能、可再生天然氣（“RNG”）和熱能設施的控股權，總髮電量約為2.5吉瓦，淨髮電能力（歸屬於可再生能源集團）約為2.2吉瓦。大約81％的電力輸出是根據長期合同安排出售的，截至2023年6月30日，該合同的產量加權平均剩餘合同壽命約為10年。

除了可再生能源集團擁有控股權的資產外，可再生能源集團還投資於發電資產，淨髮電能力約為1.5吉瓦，其中包括該公司在德克薩斯州沿海風電設施（定義見此處）的51％權益和Atlantica Sustainal Infrastructure plc（“Atlantica”）約42％的權益。截至2023年6月30日，Atlantica根據長期合同擁有並運營國際清潔能源和水基礎設施資產組合，可分配現金加權平均剩餘合同期限約為13年。在可再生能源集團擁有權益的發電資產中，可再生能源集團經營的資產淨髮電量為2.7吉瓦。

以下是可再生能源集團截至2023年6月30日按地理區域劃分的發電能力，其中包括擁有和運營的設施的淨髮電量和投資的淨髮電能力，包括該公司在德克薩斯州沿海風電設施的51％權益和在亞特蘭蒂卡約42％的權益。

重要更新

經營業績

AQN與去年同期相比的經營業績如下：

首席執行官繼任

自2023年8月10日起，自2020年起擔任董事會成員的克里斯·赫斯基爾森被任命為AQN的臨時首席執行官。他接替阿倫·班克索塔，後者自2023年8月10日起辭去AQN總裁兼首席執行官和董事會成員的職務。

董事會已聘請一家全國知名的搜索公司開始尋找常任首席執行官的過程。

2023 年第二季度運營業績

在截至2023年6月30日的三個月中，AQN公佈的每股普通股基本淨虧損為0.37美元，而2022年同期每股普通股的基本淨虧損為0.05美元，下降了0.32美元。下降的主要原因是：

•按公允價值計提的投資價值減少1.679億美元，主要與公司對Atlantica的投資有關；以及

•因終止有關收購肯塔基電力公司和AEP肯塔基州輸電公司的股票購買協議（“肯塔基電力減值”）而造成的4,380萬美元的資產減值和其他損失。

在截至2023年6月30日的三個月中，AQN公佈的調整後每股普通股淨收益為0.08美元，而2022年同期為每股普通股0.16美元，下降0.08美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。調整後的淨收益同比減少5,340萬美元（參見有關非公認會計準則指標的注意事項）。下降的主要原因是：

•可再生能源集團的營業利潤減少了1,760萬美元，這主要是由於風力設施產生的長期平均資源（“LTAR”）的75.1％，與2022年同期相比下降了22.0％；

•由於2012年委託項目的生產税收抵免（“PTC”）資格終止，可再生能源集團的HLBV收入減少了1,400萬美元；

•歸屬於少數股權（不包括HLBV）的收益增加了1,290萬美元，這主要是由於該公司在2022年第四季度出售了奧德爾、迪爾菲爾德和Sugar Creek風能設施49％的所有權；

•利息支出增加了2510萬美元，這得益於更高的利率以及為支持增長計劃而增加的借款；

•在公司額外投資資本的推動下，折舊費用增加了590萬美元；以及

•由於時機、外匯、通貨膨脹以及為支持增長計劃而增加的員工人數，管理費用增加了560萬美元；部分被抵消

•監管服務集團的營業利潤增加了2,850萬美元，這主要是由於新費率的實施。

在截至2023年6月30日的三個月中，AQN的加元兑美元的平均匯率約為0.7445，而2022年同期為0.7834；在截至2023年6月30日的三個月中，智利比索兑美元的平均匯率約為0.0012，而2022年同期為0.0012。因此，AQN的任何加拿大和智利實體以當地貨幣計算的收入或支出的同比差異都會受到轉換為AQN報告貨幣後平均匯率變化的影響。

在截至2023年6月30日的三個月中，AQN公佈的總收入為6.279億美元，而2022年同期為6.194億美元，增長了850萬美元，增長了1.4％。與2022年同期相比，在截至2023年6月30日的三個月中，影響AQN收入的主要因素如下：

2023 年迄今為止的運營業績

在截至2023年6月30日的六個月中，AQN公佈的每股普通股基本淨收益為0.02美元，而2022年同期每股普通股的基本淨收益為0.08美元，下降0.06美元。造成損失的主要原因是：

•按公允價值計算的投資價值減少了5,200萬美元，主要與公司對Atlantica的投資有關；以及

•肯塔基州電力減值為4,650萬美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，AQN公佈的調整後每股普通股淨收益為0.25美元，而2022年同期為每股普通股0.36美元，下降了0.12美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。調整後的淨收益同比下降了7,470萬美元（參見非公認會計準則指標的注意事項），這主要是由於：

•可再生能源集團的營業利潤減少了1,680萬美元，這主要是由於風力設施產生了LTAR的84.5％，與2022年同期相比下降了10.8％；

•由於2012年委託項目的PTC資格終止，可再生能源集團的HLBV收入減少了2640萬美元；

•歸屬於少數股權（不包括HLBV）的收益增加了2320萬美元，這主要是由於該公司在2022年第四季度出售了奧德爾、迪爾菲爾德和Sugar Creek風力設施49％的所有權；

•利息支出增加了4,910萬美元，這得益於更高的利率以及支持增長計劃的借款增加；

•在公司額外投資資本的推動下，折舊費用增加了760萬美元；以及

•由於時機、外匯、通貨膨脹以及為支持增長計劃而增加的員工人數，管理費用增加了590萬美元；部分被抵消

•監管服務集團的營業利潤增加了5,250萬美元，這主要是由於新費率的實施。

在截至2023年6月30日的六個月中，AQN的加元兑美元的平均匯率約為0.7421，而2022年同期為0.7865；在截至2023年6月30日的六個月中，智利比索兑美元的平均匯率約為0.0012，而2022年同期為0.0011。因此，AQN的任何加拿大和智利實體以當地貨幣計算的收入或支出的同比差異都會受到轉換為AQN報告貨幣後平均匯率變化的影響。

在截至2023年6月30日的六個月中，AQN公佈的總收入為14.065億美元，而2022年同期為13.526億美元，增長了5,390萬美元，增長了4.0％。與2022年同期相比，導致截至2023年6月30日的六個月AQN收入增加的主要因素如下：

2023 年第二季度及年初至今淨收益摘要

截至2023年6月30日的三個月，歸屬於股東的淨虧損總額為2.532億美元，而2022年同期歸屬於股東的淨虧損為3,340萬美元，減少了2.198億美元，下降了658.1％。截至2023年6月30日的六個月中，歸屬於股東的淨收益總額為1,690萬美元，而2022年同期歸屬於股東的淨收益為5,760萬美元，下降了4,070萬美元，下降了70.7％。下表概述了截至2023年6月30日的三個月和六個月中歸屬於股東的淨收益（虧損）與2022年同期相比的變化。有關這些因素的更詳細分析可以在AQN：公司和其他費用下找到。

在截至2023年6月30日的三個月中，經營活動提供的現金總額為2.614億美元，而2022年同期為1.353億美元，增加了1.261億美元，這主要是由於營運資金項目的變化。在截至2023年6月30日的三個月中，調整後的運營資金總額為1.542億美元，而2022年同期調整後的運營資金為1.803億美元，減少了2610萬美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。

在截至2023年6月30日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為2.777億美元，而2022年同期為2.892億美元，減少了1150萬美元或4.0％（參見非公認會計準則指標的注意事項）。對這一差異的更詳細分析載於下文非公認會計準則財務指標下所列調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬中。

在截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金總額為2.947億美元，而2022年同期為3.016億美元，減少了690萬美元，這主要是由於營運資金項目的變化。在截至2023年6月30日的六個月中，調整後的運營資金總額為3.678億美元，而2022年同期調整後的運營資金為4.06億美元，減少了3,280萬美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。

在截至2023年6月30日的六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為6.187億美元，而2022年同期為6.194億美元，減少了70萬美元或0.1％（參見非公認會計準則指標的注意事項）。對這一差異的更詳細分析載於下文非公認會計準則財務指標下所列調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬中。

2023 年第二季度及年初至今調整後息税折舊攤銷前利潤摘要

截至2023年6月30日的三個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤（參見非公認會計準則指標註意事項）總額為2.777億美元，而2022年同期為2.892億美元，下降了1150萬美元，下降了4.0％。截至2023年6月30日的六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為6.187億美元，而2022年同期為6.194億美元，下降了70萬美元，下降了0.1％。按公司主要業務部門劃分的調整後息税折舊攤銷前利潤明細和變動摘要如下所示。

受監管的服務集團

監管服務集團經營受費率監管的公用事業，截至2023年6月30日，這些公用事業公司為電力、天然氣、水和廢水領域的大約1,25.6萬名客户連接提供了配送服務，與2022年6月30日相比，增加了約17,000個客户連接。

監管服務集團尋求通過業務發展活動有機地發展其業務，同時使用謹慎的收購標準。監管服務集團認為，通過建立建設性的監管和客户關係，加強其運營所在社區的客户聯繫，可以最大限度地提高其業務業績。

監管服務集團按公用事業系統類型（電力、天然氣以及水和廢水系統）彙總了其公用事業運營的業績。

截至2023年6月30日，配電系統由受監管的配電公用事業系統組成，為美國加利福尼亞州、新罕布什爾州、密蘇裏州、堪薩斯州、俄克拉荷馬州和阿肯色州以及百慕大約30.9萬名客户連接提供服務。

截至 2023 年 6 月 30 日，天然氣配送系統由受監管的天然氣配送公用事業系統組成，為位於美國新罕布什爾州、伊利諾伊州、愛荷華州、密蘇裏州、喬治亞州、馬薩諸塞州和紐約州以及加拿大新不倫瑞克省的大約 376,000 個客户連接提供服務。

截至 2023 年 6 月 30 日，供水和廢水分配系統由受監管的配水和廢水收集公用事業系統組成，為位於美國阿肯色州、亞利桑那州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、密蘇裏州、紐約州和德克薩斯州以及智利的大約 571,000 個客户連接提供服務。

2023 年第二季度和年初至今的使用結果

在截至2023年6月30日的三個月中，配電系統的總使用量為1,493.0吉瓦時，而2022年同期為1,545.1吉瓦時，下降了52.1吉瓦時或3.4％。用電量減少的主要原因是帝國電氣系統的天氣變冷。

在截至2023年6月30日的六個月中，配電系統的總使用量為3,171.5吉瓦時，而2022年同期為3,305.9吉瓦時，下降了134.4吉瓦時或4.1％。用電量減少的主要原因是帝國電氣系統的冬季天氣變暖。

預計監管服務集團約有47％的配電系統收入不會受到客户使用變化的影響，因為它們會受到容量解耦或是固定費用賬單的影響。

在截至2023年6月30日的三個月中，天然氣配送系統的總使用量為738萬百萬英熱單位，而2022年同期為673.4萬百萬英熱單位，增長了64.6萬百萬英熱單位，增長了9.6％。客户使用量的增加主要是由於EnergyNorth Gas System的天氣變冷。

在截至2023年6月30日的六個月中，天然氣配送系統的總使用量為26,12.5萬百萬英熱單位，而2022年同期為26,75.6萬百萬英熱單位，下降了63.1萬百萬英熱單位，下降了2.4％。客户使用量的減少主要是由於中州和新英格蘭天然氣系統的天氣變暖。

預計受監管服務集團的天然氣配送系統收入中約有86％不會受到客户使用量變化的影響，因為它們會受到容量解耦或是固定費用賬單的影響。

在截至2023年6月30日的三個月中，水和廢水分配系統向客户提供了約10.7億加侖的水，並處理了大約8.4億加侖的廢水。相比之下，2022年同期提供了10.1億加侖的水，處理了8.12億加侖的廢水，總供應量增加了6000萬加侖，增長了0.6％，總處理量增加了2,800萬加侖，增長了3.4％。供應的用水量增加主要是由於紐約供水系統的降水量減少以及處理水量的增加主要是由於利奇菲爾德公園和裏約水務公司的客户增長系統。

在截至2023年6月30日的六個月中，水和廢水分配系統向客户提供了約185.77億加侖的水，並處理了約16.35億加侖的廢水。相比之下，2022年同期提供了186.28億加侖的水，處理了15.9億加侖的廢水，減少了5100萬加侖，減少了0.3％，總處理了4,500萬加侖，增長了2.8％。供應的用水量減少是由於公園水系統的降水量增加以及處理水量的增加主要是由於利奇菲爾德公園和裏約里科水務系統的客户增長。

預計受監管服務集團約50％的水和廢水分配系統收入不會受到客户使用量變化的影響，因為它們會受到體積脱鈎或是固定費用賬單的影響。

2023 年第二季度及年初至今監管服務集團經營業績

2023 年第二季度經營業績

在截至2023年6月30日的三個月中，監管服務集團公佈的收入為5.322億美元（即3.268億美元的受監管配電、1.095億美元的受監管天然氣配送和9,590萬美元的受監管水資源回收和配送），而去年同期的收入為5.071億美元（即2.956億美元的受監管配電、1.219億美元的受監管天然氣配送和8,960萬美元受監管的水資源回收和分配）。

在截至2023年6月30日的三個月中，監管服務集團公佈的部門營業利潤（不包括公司管理費用）為2.144億美元，而去年同期為1.859億美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

2023 年迄今為止經營業績

在截至2023年6月30日的六個月中，監管服務集團公佈的收入為12.064億美元（包括6.424億美元的受監管配電收入、3.807億美元的受監管天然氣分銷收入和1.833億美元的受監管水回收和配電收入），而去年同期的收入為11.299億美元（包括5.763億美元的受監管配電收入，3.853億美元的受監管天然氣分銷收入）天然氣分銷收入和1.683億美元的監管收入水資源回收和分配收入）。

在截至2023年6月30日的六個月中，監管服務集團公佈的部門營業利潤（不包括公司管理費用）為4.697億美元，而去年同期為4.172億美元（參見非公認會計準則指標的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

監管程序

下表總結了監管服務集團內目前正在進行或完成或於2023年生效的主要監管程序。

與中西部極端天氣事件和阿斯伯裏退休有關的議事錄

2021 年 2 月，得克薩斯州和美國中部部分地區經歷了冬季極端風暴天氣（“中西部極端天氣事件”），導致帝國電氣代表客户購買燃料和電力的成本異常增加。

當帝國電氣在2021年5月提起最新的密蘇裏州費率案件（“Empire Rate案”）時，包括了追回與中西部極端天氣事件相關的費用的請求。2021 年 7 月，密蘇裏州眾議院第 734 號法案簽署成為法律，為公用事業公司提供了通過證券化為收回特殊天氣事件成本提供資金的選擇（“證券化法規”）。帝國電氣在2022年1月提交反駁證詞時，從其費率申請中刪除了與中西部極端天氣事件有關的所有費用。根據證券化法規，帝國電氣尋求授權發行與中西部極端天氣事件相關的約2.22億美元的證券化公用事業關税債券。

此外，作為其2017年和2019年綜合資源計劃（“IRP”）的一部分，Empire Electrictric分析了1970年建成的燃煤發電機組阿斯伯裏退役的影響，並確定這樣做將為客户節省大量資金。阿斯伯裏於 2020 年 3 月 1 日退休。2020年7月23日，密蘇裏州公共服務委員會（“MPSC”）發佈了行政會計令（“AAO”），指示帝國電氣從2020年1月1日起建立監管資產和負債賬户，以反映關閉阿斯伯裏對密蘇裏州運營和資本支出的影響。

在Empire Rate案中，帝國電氣最初試圖收回與阿斯伯裏相關的收入和支出以及AAO的餘額。證券化法規通過後，所有與阿斯伯裏相關的餘額從帝國利率案中刪除，2022年3月21日，帝國電氣提交了一份申請，要求根據證券化法規對阿斯伯裏相關餘額進行證券化。帝國電氣尋求授權發行約1.41億美元的證券化公用事業費率債券，用於支付其阿斯伯裏成本，其中包括約2100萬美元的資產退休債務，這是對帝國電氣將從阿斯伯裏退休中收回但尚未產生的成本的估計。

2022年4月27日，MPSC發佈了一項命令，合併了有關阿斯伯裏和中西部極端天氣事件證券化可融資的金額的案件，該聽證會於2022年6月13日當週舉行。2022年8月18日和2022年9月22日，MPSC分別發佈並修訂了一份報告和命令，授權帝國電氣將約2.904億美元的合格額外成本（中西部極端天氣事件）、能源轉型成本（阿斯伯裏）和與擬議證券化相關的預付融資成本證券化。證券化令批准的金額通常與公司就這些事項推遲的成本一致。帝國電氣提交了重審請求，要求重新考慮MPSC拒絕收回中西部極端天氣事件成本的5％、累計遞延所得税的計算以及排除與阿斯伯裏發電廠相關的某些賬面費用等問題。2022年10月12日，MPSC駁回了所有重審動議。帝國電氣於 2022 年 11 月 10 日向密蘇裏州西區上訴法院提出上訴。公共法律顧問辦公室也提出了上訴，但於2023年2月28日撤回了上訴。該案的簡報已於 2023 年 4 月完成。2023 年 7 月聽取了口頭辯論。2023年8月1日，法院確認符合證券化條件的金額為2.904億美元，而公司最初的申請總額約為3.63億美元。公司必須在2023年8月16日之前向上訴法院申請重審，和/或向密蘇裏州最高法院提出移交申請。如果公司決定在沒有進一步上訴的情況下繼續進行證券化，則公司可能蒙受約4,500萬美元的一次性淨虧損。

可再生能源集團

2023 年第二季度可再生能源集團業績

在截至2023年6月30日的三個月中，可再生能源集團的發電量為1,793.7吉瓦時，而2022年同期為2,284.7吉瓦時。

在截至2023年6月30日的三個月中，水電設施的發電量為168.0吉瓦時，而2022年同期的發電量為192.1吉瓦時，下降了12.5％。發電量佔LTAR的87.1％，而2022年同期為99.6％。

在截至2023年6月30日的三個月中，風力設施的發電量為1,454.9吉瓦時，而2022年同期的發電量為1,865.3吉瓦時，下降了22.00％。不包括2022年4月14日實現COD的藍山風力發電設施和2023年3月23日達到COD的迪爾菲爾德二號風力發電設施，產量比去年同期低24.2％。包括新設施在內的風力發電設施的發電量相當於LTAR的75.1％，而2022年同期為100.7％。

在截至2023年6月30日的三個月中，太陽能設施的發電量為143.2吉瓦時，而2022年同期的發電量為147.6吉瓦時，下降了3.0％。不包括2022年12月21日達到COD的戴爾伍德太陽能設施，產量比去年同期低3.2％。包括新設施在內的太陽能設施的發電量相當於LTAR的93.8％，而2022年同期為96.9％。

在截至2023年6月30日的三個月中，熱力設施的發電量為27.6吉瓦時，而2022年同期的發電量為79.7吉瓦時。同期，温莎洛克斯熱力設施產生了1142億磅的蒸汽，而2022年同期的蒸汽為1189億磅。

2023 年迄今可再生能源集團業績

在截至2023年6月30日的六個月中，可再生能源集團的發電量為3,990.5吉瓦時，而2022年同期為4,490.0吉瓦時。

在截至2023年6月30日的六個月中，水電設施的發電量為303.5吉瓦時，而2022年同期的發電量為308.8吉瓦時，下降了1.7％。發電量佔LTAR的93.6％，而2022年同期為95.2％。

在截至2023年6月30日的六個月中，風力設施的發電量為3,384.6吉瓦時，而2022年同期的發電量為3,795.1吉瓦時，下降了10.8％。不包括2022年4月14日實現COD的藍山風力發電設施和2023年3月23日達到COD的迪爾菲爾德二號風力發電設施，產量比去年同期低12.7％。風力發電設施的發電量相當於LTAR的84.5％，而2022年同期為100.2％。

在截至2023年6月30日的六個月中，太陽能設施的發電量為234.4吉瓦時，而2022年同期的發電量為237.7吉瓦時，下降了1.4％。不包括2022年12月21日達到COD的戴爾伍德太陽能設施，產量比去年同期低1.6％。太陽能設施的發電量相當於LTAR的92.6％，而2022年同期為94.1％。

在截至2023年6月30日的六個月中，熱力設施的發電量為68.0吉瓦時，而2022年同期的發電量為148.4吉瓦時。在截至2023年6月30日的六個月中，温莎洛克斯熱力設施產生了2826億磅的蒸汽，而2022年同期的蒸汽為2876億磅。

2023 年第二季度經營業績

在截至2023年6月30日的三個月中，可再生能源集團的設施創造了7170萬美元的營業收入（即不受監管的能源銷售），而去年同期為9,210萬美元。

在截至2023年6月30日的三個月中，可再生能源集團的設施創造了9,060萬美元的部門營業利潤，而2022年同期為1.222億美元，減少了3160萬美元，下降了25.9％（參見非公認會計準則指標的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

2023 年迄今為止經營業績

在截至2023年6月30日的六個月中，可再生能源集團的設施創造了1.504億美元的營業收入（即不受監管的能源銷售），而去年同期為1.779億美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，可再生能源集團的設施創造了1.970億美元的部門營業利潤，而2022年同期為2.402億美元，減少了4,320萬美元，下降了18.0％（見有關非公認會計準則指標的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

AQN：公司和其他費用

2023 年第二季度公司支出和其他費用

在截至2023年6月30日的三個月中，管理費用總額為2570萬美元，而2022年同期為2,010萬美元。增長的主要原因是時機、外匯、通貨膨脹以及為支持增長計劃而增加的員工人數。

在截至2023年6月30日的三個月中，利息支出總額為8,970萬美元，而2022年同期為6,460萬美元。增長了約三分之一，這是由於2022年下半年和2023年上半年部署的資本融資，三分之二是由於浮動利率借款利率的提高。

在截至2023年6月30日的三個月中，折舊費用總額為1.184億美元，而2022年同期為1.125億美元。

在截至2023年6月30日的三個月中，按公允價值計入的投資變動共虧損3.114億美元，而2022年同期的虧損為1.435億美元。公司使用公允價值法記錄包括Atlantica在內的某些投資，因此，投資公允價值的任何變化都記錄在合併運營報表中（見未經審計的中期合併財務報表中的附註6）。

在截至2023年6月30日的三個月中，養老金和離職後非服務成本總額為530萬美元，而2022年同期為230萬美元。增長的主要原因是利息成本上漲和計劃資產的預期回報率降低。

在截至2023年6月30日的三個月中，其他淨虧損為4,040萬美元，而2022年同期為870萬美元。增長的主要原因是肯塔基州電力減值4,380萬美元，部分被結算2020年收購的Suralis Water System的收購價格所產生的1,200萬美元收益所抵消。見未經審計的中期合併財務報表附註16。

在截至2023年6月30日的三個月中，衍生金融工具的收益總額為100萬美元，而2022年同期的虧損為330萬美元。AQN使用衍生工具來管理大宗商品價格、外匯匯率和利率變化的風險。2023年和2022年第二季度的收益和虧損分別主要與利率衍生品的按市值計價有關。

在截至2023年6月30日的三個月中，所得税的退税額為5,600萬美元，而2022年同期的所得税退税額為2,280萬美元。所得税回收率的增加主要是由於與亞特蘭蒂卡投資公允價值變化相關的税收影響、與肯塔基電力減值相關的税收優惠以及所得税前收益的減少。與Suralis Water System的購買價格結算和應計税收抵免減少相關的税收影響部分抵消了這一點。在截至2023年6月30日的三個月中，公司累積了810萬美元的ITC和PTC，主要與已投入使用或預計將在2023年底投入使用的可再生能源項目有關，而2022年同期的記錄為1,200萬美元。

2023 年年初至今的公司費用和其他費用

在截至2023年6月30日的六個月中，管理費用總額為4,350萬美元，而2022年同期為3,760萬美元。增長的主要原因是時機、外匯、通貨膨脹以及為支持增長計劃而增加的員工人數。

在截至2023年6月30日的六個月中，利息支出總額為1.716億美元，而2022年同期為1.225億美元。增長了約三分之一，這是由於2022年下半年和2023年上半年部署的資本融資，三分之二是由於浮動利率借款利率的提高。

在截至2023年6月30日的六個月中，折舊費用總額為2.401億美元，而2022年同期為2.325億美元。增加的主要原因是不動產、廠房和設備總額增加。

在截至2023年6月30日的六個月中，按公允價值計入的投資變動共虧損1.320億美元，而2022年同期的虧損為1.84億美元。公司使用公允價值法記錄包括Atlantica在內的某些投資，因此，投資公允價值的任何變化都記錄在合併運營報表中（見未經審計的中期合併財務報表中的附註6）。

在截至2023年6月30日的六個月中，養老金和離職後非服務成本總額為1,030萬美元，而2022年同期為480萬美元。增長的主要原因是利息成本上漲和計劃資產的預期回報率降低。

在截至2023年6月30日的六個月中，其他淨虧損為4,380萬美元，而2022年同期為1,340萬美元。增長的主要原因是肯塔基州電力減值4,650萬美元，部分被結算2020年收購的Suralis Water System的收購價格產生的1,200萬美元或有收益所抵消。見未經審計的中期合併財務報表附註16。

在截至2023年6月30日的六個月中，衍生金融工具的收益總額為320萬美元，而2022年同期的虧損為260萬美元。AQN使用衍生工具來管理大宗商品價格、外匯匯率和利率變化的風險。截至2023年6月30日的六個月和截至2022年6月30日的六個月的收益和虧損分別主要與利率衍生品的按市值計價有關。

在截至2023年6月30日的六個月中，所得税的退税額為3,130萬美元，而2022年同期的所得税退税額為1,340萬美元。所得税回收率的增加主要是由於與肯塔基州電力減值相關的税收優惠、所得税前收益的減少以及2022年與收購Liberty Utilities（紐約水務）公司（“Liberty NY Water”）相關的州遞延税調整的調整。與亞特蘭蒂卡投資公允價值變化和Suralis Water System收購價格結算相關的税收影響部分抵消了這些税收回額。在截至2023年6月30日的六個月中，公司累積了2,050萬美元的ITC和PTC，主要與已投入使用或預計將在2023年底投入使用的可再生能源項目有關，而2022年同期的記錄為2,200萬美元。

非公認會計準則財務指標

調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬

下表源自合併業務報表，應與之一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後息税折舊攤銷前利潤相關的披露，並提供與AQN經營業績相關的更多信息。提醒投資者，不應將該指標解釋為美國公認會計準則合併淨收益的替代方案。

調整後淨收益與淨收益的對賬

下表源自合併業務報表，應與之一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後淨收益相關的披露，並提供與AQN經營業績有關的更多信息。提醒投資者，根據美國公認會計原則，不應將該指標解釋為合併淨收益的替代方案。

下表顯示了淨收益與調整後淨收益的對賬情況，不包括以下項目：

在截至2023年6月30日的三個月中，調整後的淨收益總額為5,620萬美元，而2022年同期的調整後淨收益為1.096億美元，減少了5,340萬美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，調整後的淨收益總額為1.760億美元，而2022年同期的調整後淨收益為2.507億美元，減少了7,470萬美元。

調整後的運營資金與經營活動提供的現金的對賬

下表源自合併運營報表和合並現金流量表，應與合併現金流量表一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後的運營資金相關的披露，並提供與AQN經營業績相關的更多信息。提醒投資者，根據美國公認會計原則，該措施不應被解釋為經營活動提供的現金的替代方案。

下表顯示了經營活動提供的現金與調整後運營資金的對賬情況，不包括這些項目：

在截至2023年6月30日的三個月中，調整後的運營資金總額為1.542億美元，而2022年同期調整後的運營資金為1.803億美元，減少了2610萬美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，調整後的運營資金總額為3.678億美元，而2022年同期調整後的運營資金為4.06億美元，減少了3,280萬美元。

不動產、廠場和設備支出彙總表

2023 年第二季度不動產、廠房和設備支出

在截至2023年6月30日的三個月中，監管服務集團的資本支出為1.897億美元，而2022年同期為2.075億美元。監管服務集團在2023年第二季度的投資主要與輸電和配電主管的建設、新的和現有變電站資產的建設以及與水、電力和天然氣系統的安全性和可靠性相關的舉措有關。

在截至2023年6月30日的三個月中，可再生能源集團的資本支出為1.965億美元，而2022年同期為1,820萬美元。可再生能源集團在2023年第二季度的投資主要與收購迪爾菲爾德二號風力發電設施以前無主的部分以及開發和/或建設各種項目以及現有運營場所的持續維護資金有關。

2023 年迄今為止的不動產、廠房和設備支出

在截至2023年6月30日的六個月中，監管服務集團的資本支出為3.671億美元，而2022年同期為10.421億美元。監管服務集團在2023年的投資主要與輸電和配電主管的建設、新的和現有變電站資產的建設以及與電力和天然氣系統的安全性和可靠性相關的舉措有關。

在截至2023年6月30日的六個月中，可再生能源集團的資本支出為2.319億美元，而2022年同期為4540萬美元。可再生能源集團在2023年的投資主要與收購Deerfield II風力發電設施中以前無主的部分以及開發和/或建設各種項目以及現有運營場所的持續資本有關。

2023 年資本投資

以下討論應與本MD&A的 “關於前瞻性陳述和前瞻性信息的注意事項” 部分一起閲讀。

該公司預計在2023財年將花費約10億美元用於資本投資機會。2023年的實際支出可能會有所不同，原因包括項目投資和收購的時機、可接受的融資條件以及已實現的外匯匯率。

監管服務集團預計將在2023年花費約7億美元，繼續努力擴大運營，提高公用事業系統的可靠性並擴大用於更好地服務其服務領域的技術。項目支出包括用於結構改善的資金，特別是與翻新變電站、更換電線杆和電線、鑽井和裝備、主要更換和水庫泵站有關的資金。

可再生能源集團預計將在2023年花費約3億美元，用於（i）開發或進一步投資於可再生能源集團的風能、太陽能和可再生天然氣項目的開發和建設，以及（ii）各種可運營的太陽能、熱能、水力和風能資產，以遵守安全法規並提高運營效率。

流動性和資本儲備

AQN為監管服務集團和可再生能源集團提供循環信貸和信用證額度以及單獨的信貸額度，以管理每個部門的流動性和營運資金需求（統稱為 “銀行信貸額度”）。

銀行信貸設施

下表列出了截至2023年6月30日AQN及其運營集團可用的銀行信貸額度：

企業

截至2023年6月30日，該公司10億美元的優先無抵押循環信貸額度（“企業信貸額度”）已提取4.795億美元，未償信用證為350萬美元。企業信貸額度將於2028年3月31日到期。

截至2023年6月30日，該公司還從其7500萬美元的未承諾信用證額度中發行了3530萬美元的信用證。2023年6月1日，該公司終止了其之前的5,000萬美元未承諾的雙邊信貸額度。

監管服務集團

截至2023年6月30日，監管服務集團10億美元的優先無抵押循環信貸額度（“長期監管服務信貸額度”）有3,700萬美元的未償信用證。長期監管服務信貸額度將於2027年4月29日到期。截至2023年6月30日，監管服務集團已發行和未償還的商業票據為4.986億美元。截至2023年6月30日，監管服務集團的5億美元優先無抵押循環信貸額度（“短期監管服務信貸額度”）沒有提取任何款項，也沒有未償還的信用證。短期監管服務信貸額度將於2024年2月28日到期。

截至2023年6月30日，監管服務集團的7500萬美元優先無抵押循環信貸額度（“百慕大信貸額度”）已提取7,500萬美元。截至2023年6月30日，監管服務集團的2500萬美元優先無抵押雙邊循環信貸額度（“百慕大營運資金額度”）已提取2,500萬美元。

截至2023年6月30日，監管服務集團的高級無抵押銀團延遲提款期限融資（“監管服務延遲提款期限融資”）因收購Liberty NY Water而提取了6.104億美元。2023年4月25日，公司選擇終止剩餘的4.896億美元未提取款項。受監管的服務延遲提款貸款將於2023年11月29日到期。

可再生能源集團

截至2023年6月30日，可再生能源集團的5億美元高級無抵押銀團循環信貸額度（“可再生能源信貸額度”）已提取2.225億美元。可再生能源信貸額度將於2027年7月22日到期。

截至2023年6月30日，可再生能源集團的銀行額度包括6億美元的信用證額度（“可再生能源信用證設施”），包括2.5億美元的未承諾雙邊信用證額度和3.5億美元的未承諾信用證額度。截至2023年6月30日，可再生能源信用證設施的未償信用證為3.321億美元。

長期債務

2023年7月31日，該公司在到期時償還了7,500萬美元的優先無抵押票據。

發行約11億美元的次級票據

2022年1月18日，公司完成了 (i) 在美國承銷的公開發行，本金總額為4.75％，固定至固定重置利率為4.75％，將於2082年1月18日到期的2022-B次級票據（“美國票據”）；以及（ii）加拿大承銷公開發行4億加元本金總額為5.25％的固定到固定重置利率初級次級票據系列 2022-A 將於2082年1月18日到期（“加拿大票據”，連同美國票據，“票據”）。下表彙總了發行票據淨收益的預期用途與此類淨收益的實際使用情況：

信用評級

AQN的長期合併企業信用評級為標準普爾金融服務有限責任公司（“標準普爾”）的BBB，星展有限公司（“DBRS”）的BBB評級和惠譽評級公司（“惠譽”）的BBB發行人評級。Liberty Utilities的企業信用評級為標準普爾BBB，惠譽的BBB發行人評級為BBB，穆迪投資者服務公司（“穆迪”）的Baa2發行人評級。Liberty Utilities Finance GP1（“Liberty GP”）發行的債務在DBRS的評級為BBB（高），惠譽的評級為BBB+，標準普爾的BBB和穆迪的Baa2。Empire的發行人評級為標準普爾BBB，穆迪的Baa1評級為Baa1。監管服務集團旗下加拿大受監管公用事業的母公司Liberty Utilities（Canada）LP的發行人評級為星展銀行的BBB。阿岡昆電力公司（“apCo”）獲得標準普爾BBB發行人評級，DBRS獲得BBB發行人評級，惠譽獲得BBB發行人評級。

2023 年 4 月，在宣佈終止肯塔基州電力交易後，星展銀行、惠譽、標準普爾和穆迪分別宣佈了公司及其子公司的信用評級。星展銀行和惠譽均確認了對公司及其子公司的評級和穩定前景，標準普爾確認了其評級，並將公司及其子公司的前景從負面調整為穩定，穆迪確認了對Liberty Utilities和Liberty GP的評級和穩定前景。

2023年5月，在宣佈對可再生能源集團進行戰略審查後，標準普爾將ApCo置於信用觀察之下，產生了負面影響。ApCo是可再生能源集團旗下美國和加拿大發電資產的母公司。標準普爾將在戰略審查結束後的90天內對APCo的前景進行審查。

合同義務

截至2023年6月30日，有關合同義務的信息如下所示：

公平

AQN的普通股在多倫多證券交易所（“TSX”）和紐約證券交易所（“NYSE”）公開交易，交易代碼為 “AQN”。截至2023年8月9日，AQN已發行和流通普通股688,812,722股。

AQN可以發行無限數量的普通股。如果申報，普通股持有人有權獲得股息；在普通股持有人會議上每股獲得一票；在AQN清算、解散或清盤時，按比例獲得AQN任何剩餘財產和資產的份額。所有普通股均屬於同一類別，具有平等的權利和特權，不受未來看漲期權或評估的約束。

AQN還被授權發行無限數量的優先股，可分一個或多個系列發行，其中包含董事會批准的條款和條件。截至 2023 年 8 月 9 日，AQN 表現出色：

•4,800,000股累計利率重置的A系列優先股，在截至2023年12月31日的五年期內，年收益率為5.162％；

•St. Leon Wind Energy LP 發行的 64 股 C 系列優先股，以換取 100 個 B 類有限合夥單位；以及

•400,000股累積利率重置的D系列優先股，在截至2024年3月31日的五年期內，年收益率為5.091％。

此外，AQN的已發行股票單位（“綠色股票單位”）（以 “公司單位” 的形式）在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AQNU”。截至2023年8月9日，已發行綠色股票單位為2300萬個。根據構成每個已發行綠色股票單位一部分的購買合同，持有人必須在2024年6月15日之前購買AQN普通股。每份購買合同下的最低結算率為2.7778股普通股，最高結算率為3.3333股普通股，因此購買合約結算時可發行的最低普通股為63,889,400股，最多為76,665,900股普通股。

2023年8月9日，36股C系列優先股以690萬加元兑換。剩餘的C系列優先股預計將在2023年8月11日或之前兑換。

宣佈2023年第三季度股息為每股普通股0.1085美元（合0.1460加元）

AQN目前的目標是在收益和現金流增加的支持下，向股東支付的股息每年增長。

董事會宣佈，2023年第三季度每股普通股0.1085美元的股息將於2023年10月13日支付給2023年9月28日的登記股東。

2023年第三季度股息的加元等值為每股普通股0.1460加元。

前四個季度普通股的美元和加元等值股息如下：

8億加元買入交易普通股發行

2021 年 11 月 8 日，AQN 完成了總收益約為 8 億加元的買入交易普通股發行（“買入交易發行”）。下表彙總了買入交易發行淨收益的預期用途與此類淨收益的實際用途的比較：

市場股票計劃

2022 年 8 月 15 日，AQN 重新建立了市場股票計劃（“ATM 計劃”），允許公司根據在多倫多證券交易所、紐約證券交易所或加拿大或美國普通股的任何其他現有交易市場上按現行市場價格不時從國庫向公眾發行高達5億美元的普通股。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司沒有根據其自動櫃員機計劃發行任何普通股。2023年1月12日，AQN宣佈，預計到2024年底不會有新的普通股融資。

截至2023年8月10日，自2019年首次ATM計劃啟動以來，公司已累計發行了36,814,536股普通股，平均每股價格為15.00美元，總收益約為5.511億美元（扣除佣金後約為5.443億美元）。其他相關費用約為480萬美元，主要與自動櫃員機計劃的建立和隨後的重組有關。

股息再投資計劃

自2023年3月16日起，AQN暫停了針對AQN普通股註冊持有人的股東分紅再投資計劃（“再投資計劃”）。自2023年第一季度股息（2023年4月14日支付給2023年3月31日的登記股東）起，參與再投資計劃的股東開始獲得現金分紅。如果公司將來選擇恢復再投資計劃，則在再投資計劃暫停時加入再投資計劃並在恢復時仍處於註冊狀態的股東將自動恢復參與再投資計劃。

截至2023年6月30日，已有168,595,101股普通股在再投資計劃中登記，約佔已發行普通股總額的24％。2023年1月13日，根據再投資計劃，發行了與公司2022年第四季度股息相關的4,370,289股普通股。

基於股份的薪酬計劃

在截至2023年6月30日的六個月中，AQN記錄的基於股份的薪酬支出總額為390萬美元，而2022年同期為350萬美元。薪酬支出作為運營費用的一部分記錄在合併運營報表中。以股份為基礎的薪酬成本中資本化為建築成本的部分微不足道。

截至2023年6月30日，與非既得股份獎勵相關的未確認薪酬成本總額為3,950萬美元，預計將在2.27年內確認。

股票期權計劃

AQN有一項股票期權計劃，允許向高管、董事、員工和選定的服務提供商授予股票期權。除非在某些情況下，期權的期限自授予期權之日起不得超過十（10）年。

AQN使用Black-Scholes期權定價模型確定授予的期權的公允價值。期權的估計公允價值，包括估計沒收的影響，在期權歸屬期內按直線確認為支出，同時確保確認的累計薪酬成本至少等於該日授予中既得部分的價值。在截至2023年6月30日的六個月中，公司向公司高管授予了1,368,744份期權。這些期權允許以10.76加元的加權平均價格（授予之日標的普通股的市場價格）購買普通股。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有行使任何股票期權。

截至2023年6月30日，根據股票期權計劃，共發行和未償還3,995,524份期權。

績效單位和限制性股票單位

作為AQN長期激勵計劃的一部分，AQN向某些員工發行績效股票單位（“PSU”）和限制性股票單位（“RSU”）。在截至2023年6月30日的六個月中，公司共向公司員工發放了2349,180份PSU和RSU（包括股息）。在截至2023年6月30日的六個月中，公司結算了661,570份PSU，其中331,038份PSU兑換成了國庫發行的普通股，330,532份PSU按現金價值結算，以支付與PSU結算相關的預扣税。

截至2023年6月30日，根據業績和限制性股票單位計劃，共有3,705,093份PSU和RSU被授予和未償還。

董事的遞延股份單位

AQN有董事遞延股份單位計劃。根據該計劃，AQN的非僱員董事以遞延股票單位（“DSU”）的形式獲得全部或部分年度薪酬，並可以選擇在DSU中獲得剩餘薪酬的任何部分。在截至2023年6月30日的六個月中，公司向公司的非僱員董事發行了85,637份DSU（包括代替股息的DSU）。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有結算任何DSU。

截至2023年6月30日，根據董事遞延股票單位計劃，共有731,351份DSU未償還。

紅利延期限制性股份單位

公司有獎金延期RSU計劃，適用於某些員工。符合條件的員工可以選擇以限制性單位的形式領取部分或全部年度獎金，以代替現金。限制性股票單位規定以普通股結算，因此這些限制性股票單位記作股權獎勵。在截至2023年6月30日的六個月中，公司結算了52,379份額外限制性股票，其中23,678份兑換為國庫發行的普通股，28,701份限制性股按現金價值結算，以支付與限制性股票結算相關的預扣税。此外，在截至2023年6月30日的六個月中，根據獎金延期RSU計劃，向公司員工發放了72,155份獎金延期限制性股票（包括代替股息的限制性股票）。限制性股票單位是 100% 既得的。

員工股票購買計劃

AQN有員工股票購買計劃（“ESPP”），允許符合條件的員工將其收入的一部分用於購買AQN的普通股。根據本計劃，AQN為國庫發行的預留普通股總數不得超過400萬股。在截至2023年6月30日的六個月中，公司根據ESPP向員工發行了419,060股普通股。

截至2023年6月30日，ESPP下共發行了2,777,010股普通股。

關聯方交易

權益法投資

公司在2023年和2022年與權益法被投資人進行了多項交易（見未經審計的中期合併財務報表中的附註13）。

公司為其權益法被投資方提供管理和開發服務，並報銷所產生的成本。為此，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司分別向其股票法投資者收取了1,280萬美元和4,210萬美元，而2022年同期分別為2650萬美元和3,400萬美元。此外，其中一家股票法被投資者（Liberty Development JV Inc.）為公司提供特定項目的開發服務，在達到某些里程碑後，該公司將獲得開發費。但是，在截至2023年6月30日的六個月和截至2022年6月30日的六個月中，公司沒有收取任何此類開發費。見未經審計的中期合併財務報表附註13。

關聯方持有的可贖回非控股權益

關聯方持有的可贖回非控股權益是Liberty Development Energy Solutions B.V. 收購的公司合併子公司的優先股（見未經審計的中期合併財務報表中的附註13）。截至2023年6月30日，贖回被認為不太可能。優先股用於為公司在Atlantica的部分投資提供資金。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司產生了歸屬於Liberty Development Energy Solutions B.V. 的非控股權益分別為630萬美元和1,240萬美元，而截至2023年6月30日的三個月和六個月的分配額分別為280萬美元和540萬美元，而2022年同期分別為310萬美元和540萬美元，分別在2022年同期（見未經審計的中期合併報告中的附註13）財務報表）。

關聯方持有的非控股權益

關聯方持有的非控股權益是Atlantica子公司於2019年5月以9,680萬美元的價格收購的公司合併子公司的權益，以及Liberty Development JV Inc.於2021年11月以3,940萬美元的價格收購的公司合併子公司Algonquin（AY Holdco）B.V. 的權益。該利息用於為公司對阿默斯特島風力發電設施的部分投資提供資金。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司的分配額分別為490萬美元和1,100萬美元，而2022年同期分別為550萬美元和1,300萬美元。

上述關聯方交易已按交易各方商定的交換金額入賬。

企業風險管理

公司面臨許多風險和不確定性，其中一些風險和不確定性如下所述。風險是指將來可能發生的事件，該事件可能會對公司的財務狀況、財務業績或業務產生負面影響。任何事件對公司業務的實際影響都可能與下文預期或描述的有重大不同。以下風險描述不包括所有可能的風險。

在首席合規和風險官的領導下，公司擁有完善的企業風險管理（“ERM”）框架。公司的機構風險管理框架遵循ISO 31000和特雷德韋委員會（“COSO”）企業風險管理——綜合框架（2013）的指導。公司的企業風險管理政策詳細説明瞭公司的風險管理流程和風險治理結構。

作為風險管理過程的一部分，在公司內部機構風險管理團隊的推動下，通過持續的風險識別和風險評估工作，在整個組織內建立了風險登記冊。關鍵風險和相關的緩解策略由執行層企業風險管理委員會審查，並定期提交給董事會風險委員會。

使用標準化的風險評分矩陣對已識別的風險進行評估，以評估影響和可能性。但是，無法保證公司的風險管理活動能夠成功識別、評估或減輕公司面臨的風險。

下文討論的風險並不是AQN及其子公司和關聯公司正在或可能遇到的所有風險的完整清單。請在SEDAR上查看公司最新的AIF和年度MD&A

1 主要是 Liberty Development JV Inc. 及其子公司、藍山風能項目夥伴關係和紅百合風能夥伴關係。

EDGAR，進一步討論公司面臨的風險因素。如果出現任何不一致之處，下文討論的風險旨在提供先前披露風險的最新信息。

財政風險管理

資本市場和流動性風險

截至2023年6月30日，該公司的長期合併負債約為80.834億美元。公司管理層認為，根據其目前對公司未來業績的預期，來自運營的現金流、信貸額度下的可用資金和未來的資產回收計劃以及進入資本市場的能力將足以使公司能夠為其運營融資、執行業務戰略和維持足夠的流動性水平。但是，該公司的預期收入和資本支出只是估計值。此外，運營產生的實際現金流將取決於監管、市場和其他條件，這些條件是公司無法控制的，也可能受到此處風險因素的影響。因此，無法保證管理層對未來業績的期望能夠實現。

對公司的負面看法、任何不利的財務或運營業績、金融市場混亂、任何金融機構的倒閉或倒閉、當前的市場觀點或看法或公司無法控制的其他因素可能會對公司獲得額外債務或股權或以優惠條件發行其他證券的能力產生不利影響。此外，在籌集額外股權或類似證券或執行償還此類債務和維持其長期槓桿目標所需的資產回收策略之前，公司有時可能會承擔超過其長期槓桿目標的債務。除其他外，公司槓桿率的任何增加或關鍵信貸指標的下降都可能會：限制公司為營運資金、子公司投資、資本支出、還本付息要求、收購和一般公司或其他目的獲得額外融資的能力；限制公司經營業務的靈活性和自由裁量權；限制公司申報分紅的能力；要求公司將運營現金流的一部分用於支付其利息現有債務，在這種情況下，此類現金流將無法用於其他用途；促使評級機構重新評估或下調公司現有的信用評級；要求公司根據部分合同和套期保值安排提供額外的抵押擔保；使公司面臨浮動利率借款利息支出的增加；限制公司適應不斷變化的市場條件的能力；使公司與競爭對手相比處於競爭劣勢；使公司容易受到影響任何衰退在總體經濟條件下；使公司無法進行對其未來增長戰略很重要的支出，並要求公司採取替代融資策略，其中可能包括加快資產回收計劃。

隨着時間的推移，公司將需要再融資或償還公司現有合併負債下的未償金額。無法保證公司在必要時能成功為債務再融資，也無法保證會在需要時以商業上合理的條件或根本獲得額外融資。如果公司無法以不低於當前條件的條件為債務再融資或籌集額外債務，則公司的現金流、申報分紅或償還債務的能力可能會受到不利影響。

公司滿足償債要求的能力將取決於其未來產生現金的能力，這取決於許多因素，包括公司的財務業績、還本付息義務、收購和投資活動的預期收益的實現以及營運資金和資本支出要求。此外，公司未來借款償還未償債務的能力將取決於現有信貸協議和其他協議中契約的履行情況。不遵守公司合併負債下的任何契約或義務可能會導致一項或多項此類工具的違約，如果得不到糾正或免除，可能導致公司終止分紅並加速相關債務的償付。無法保證，如果加速償還此類債務，公司的資產將足以全額償還此類債務。也無法保證公司產生的現金流將足以償還未償債務或為公司的流動性需求提供資金。

利率風險

由於基準利率和信貸利差的提高對某些未償浮動利息債務的影響，以及對現有和新的信貸額度以及其他債務發行的任何新借款的影響，公司面臨利率風險。利率的波動還可能影響獲得其他形式資本的成本和計劃增長舉措的可行性。

此外，對於受監管服務集團而言，加息所產生的成本可能無法全部或部分收回，“監管滯後” 可能會導致向受監管服務集團支付任何可收回的此類費用出現延遲。利率上升還可能對開發項目、收購和能源設施的經濟產生負面影響，尤其是在續訂或安排項目融資的情況下。

因此，利率的波動，包括2022年和2023年的加息，可能會嚴重增加公司的融資成本，限制公司的融資選擇，並對其經營業績、現金流、關鍵信貸指標、借貸能力和實施業務戰略的能力產生不利影響。

截至2023年6月30日，AQN及其子公司約有87％的未償債務受固定利率的約束，因此，此類債務在短期內不會受到重大利率風險的影響。

受浮動利率約束的借款可能會在每個月、每個季度和每年之間大幅波動。AQN的目標是維持至少85％的固定利率債務。因此，公司不時對衝其浮動利率借款的利率風險。2022年12月17日，公司簽訂了一項利率上限協議，金額為3.9億美元，期限為2023年1月15日至2024年1月15日。

根據截至2023年6月30日的未償還金額，利率變動對浮動利率貸款利息支出的影響如下：

•企業信貸額度受浮動利率約束，截至2023年6月30日，未償還額度為4.795億美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點將每年影響480萬美元的利息支出；

•長期監管服務信貸額度受浮動利率的約束，截至2023年6月30日，沒有未償還款項。因此，收取的浮動利率變動100個基點不會影響利息支出；

•短期監管服務信貸額度受浮動利率的約束，截至2023年6月30日，沒有未償還款項。因此，收取的浮動利率變動100個基點不會影響利息支出；

•監管服務延遲提款定期貸款受浮動利率約束，截至2023年6月30日，未償還額為6.104億美元。監管服務集團已通過利息選擇申請將浮動利率鎖定至2023年11月29日到期。因此，收取的浮動利率變動100個基點不會影響利息支出；

•百慕大信貸額度受浮動利率約束，截至2023年6月30日，未償還額為7,500萬美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點每年將影響80萬美元的利息支出；

•百慕大營運資金機制受浮動利率約束，截至2023年6月30日，未償還額為2,500萬美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點每年將影響30萬美元的利息支出；

•監管服務集團的商業票據計劃受浮動利率的約束，截至2023年6月30日，未償還的利率為4.986億美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點每年將影響500萬美元的利息支出；

•可再生能源信貸額度受浮動利率約束，截至2023年6月30日，未償還額為2.225億美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點每年將影響220萬美元的利息支出；以及

•截至2023年6月30日，Suralis受浮動利率約束的定期貸款未償還1.138億美元。因此，收取的浮動利率變動100個基點每年將影響110萬美元的利息支出。

BELCO的定期貸款不受浮動利率的約束，因為公司簽訂了上述利息互換協議，以對衝與利率波動相關的風險。此外，2022年1月13日，公司進行了遠期起始互換，以固定美國票據第二個五年期限的利率。

税收風險和不確定性

該公司主要在美國和加拿大繳納所得税和其他税；但是，在智利和百慕大等國際司法管轄區，它也需要繳納所得税和其他税。公司開展業務的司法管轄區的税法變化或其解釋可能會對公司的經營業績、股東回報和現金流產生不利影響。一個或多個税收司法管轄區可能會根據以下條件之一或其他方式尋求對公司徵收增量税或新税：

•《降低通貨膨脹法》於2022年8月16日在美國簽署成為法律。該立法包括延長和擴大清潔能源税收抵免和最低税收。最低税率不是

預計將在短期內適用於公司；但是，公司無法保證其在長期內不會適用。

•2021 年 4 月 19 日，加拿大聯邦政府發佈了 2021 年預算，其中包含與利息扣除限制和與國際税收有關的變更相關的擬議措施。與利息扣除有關的立法提案草案最初於2022年2月4日發佈以徵詢公眾意見，修訂後的立法提案隨後於2022年11月3日和2023年8月4日發佈。關於利息扣除的擬議規則預計不早於2024年1月1日生效。2023年8月4日，財政部發布了與《全球最低税法》有關的立法提案草案，旨在與經濟合作與發展組織（“經合組織”）關於 “税基侵蝕和利潤轉移” 的各項舉措保持一致。擬議的規則及其適用非常複雜，如果按草案頒佈，可能會對公司未來幾年的有效税率和財務業績產生重大不利影響。

•由於經合組織關於 “税基侵蝕和利潤轉移” 的各項舉措，全球税收當局越來越關注追求關於全球企業利潤徵税權利的共同國際原則，取消跨國企業所享有的税收優惠。公司運營或擁有子公司所在司法管轄區的相關立法的某些組成部分預計將於2024年1月1日起適用。隨着各個司法管轄區的地方立法的頒佈和生效，公司的税收支出和/或現金税有可能大幅增加，或者公司對新立法的解釋可能與相關税務機關的解釋不一致。這可能會對公司未來時期的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

公司無法保證加拿大税務局、國税局或任何其他適用的税務機關會同意公司採取的税收立場，包括對公司折舊財產的申報費用和成本金額。適用的税務機關成功質疑此類税收狀況可能會對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。

該公司在美國開發可再生能源發電設施在一定程度上取決於聯邦税收抵免和其他税收優惠。《降低通貨膨脹法》延長和擴大了某些能源信貸，為未來這些信貸的可用性提供了更大的確定性。但是，管理這些税收抵免的規則仍然包括抵免資格的技術要求。如果公司無法在特定截止日期內完成當前或計劃中的項目的施工，也無法滿足與現行工資和學徒要求有關的某些新要求，則減少的激勵措施可能不足以支持持續發展，或者可能導致已完工設施的經濟收益大幅減少。此外，該公司已與金融夥伴就其在美國的某些可再生能源設施達成了某些税收股權融資交易，根據這些交易，如果適用於先前投入使用的設施的美國税法發生變化，則未來從適用設施向公司分配的現金流可能會受到不利影響。

運營風險管理

與計劃出售可再生能源集團相關的風險

2023年8月10日，該公司宣佈將尋求出售可再生能源集團。無法保證此次出售過程的結果，無法保證任何特定的交易會被識別或完成，也無法保證任何此類交易將實現任何預期的結果和收益。剝離構成可再生能源集團的任何或全部資產涉及許多風險和不確定性，包括將與可再生能源集團相關的資產與公司將保留的資產分開所涉及的複雜性，需要獲得監管部門的批准和其他第三方同意，這可能會破壞客户和供應商的關係，以及公司可能需要承擔額外的納税義務或失去某些税收優惠。如果公司處置了可再生能源集團的全部或部分股份，則可能無法成功促使買方承擔與此類資產相關的負債，或者，即使承擔了此類負債，公司也可能難以對買方行使合同或其他權利。公司可以保留與被剝離資產相關的財務或履約擔保以及其他合同、就業、養老金和遣散費義務的風險敞口，以及根據法律可能因買方處置或隨後違反義務或職責而產生的潛在負債。意想不到的事態發展可能會延遲、阻止或以其他方式對計劃中的出售產生不利影響，包括但不限於市場狀況或延遲獲得必要的交易對手批准、監管部門批准或許可。此外，無論是否確定、進行和/或完成任何具體交易，該流程都可能轉移董事會和管理層的注意力，將其他資源（包括成本）轉移到該流程以及公司進行和完成交易的準備上，從而對公司的業務造成幹擾。該過程還可能影響公司與員工的關係，包括增加員工

離職和營業額, 可能引起與潛在買方的糾紛, 並可能導致會計變動, 重組和其他處置費用, 以及潛在的減值費用或損失.出售構成可再生能源集團的任何或全部資產可能會對公司的盈利能力、財務業績和股息產生負面影響，因為此類出售、收入損失或現金流或可供分配的現金減少可能導致損失。此外，公司宣佈尋求出售可再生能源集團可能會導致APco一次或多次信用評級下調。此外，該公司宣佈尋求出售可再生能源集團可能導致ApCo一次或多次信用評級下調。出售構成可再生能源集團的全部或全部資產後，公司的業務資產組合及其所服務的市場的多樣性也將降低。這些風險中的任何或全部都可能影響公司的財務業績和商業聲譽。

通貨膨脹風險

AQN的盈利能力可能會受到通貨膨脹率高於長期平均水平的影響。受監管服務集團的設施受其監管機構制定的費率約束。從產生成本到監管機構為收回這些成本而下達費率之間的時間被稱為監管滯後。由於監管滯後，通貨膨脹效應和時機延遲可能會影響收回費用和/或資本成本的能力，盈利能力可能會受到影響。如果出現大幅通貨膨脹，監管滯後對公司的影響將增加。為了減輕這種風險，監管服務集團尋求獲得其運營所在州的監管結構的批准，以便及時收回運營費用和資本成本。

可再生能源集團的資產受長期PPA的約束，其中大部分不與通貨膨脹掛鈎，如果運營成本的增長速度超過承購價格，盈利能力可能會下降。

由於成本增加，開發和建築項目的預期回報可能會減少。為了降低通貨膨脹風險，公司試圖簽訂固定價格的施工協議和固定價格的承購協議。

關税風險

美國商務部對針對馬來西亞、越南、泰國和柬埔寨供應的太陽能電池和電池板的反傾銷和反補貼税規避索賠進行調查後可能產生的關税或關税變化，例如反傾銷和反補貼税率，可能會對開發或建造公司項目所需的資本支出以及此類項目的完成時間或可行性產生不利影響。在美國，近年來對進口的太陽能電池板、鋁和鋼以及其他商品和原材料徵收了關税。這些事件可能會對作為商品購買者的公司產生不利影響，這可能會對公司的預期回報、經營業績和現金流產生不利影響。

訴訟風險和其他突發事件

AQN及其某些子公司參與了在正常業務過程中不時出現的各種訴訟、索賠和其他法律和監管程序。在得出可能出現重大財務損失且相關負債可以估算的結論時，與這些項目有關的意外開支的任何應計款項均記錄在財務報表中。在合理地保證可以收回的情況下，將記錄現有保險單下的預期收回額。

山景大火

2020年11月17日，一場現被稱為山景城大火的野火在自由公用事業（CalpeCo Electric）有限責任公司（“Liberty CalpeCo”）的領土上發生。起火原因仍在調查中，加州消防局尚未發佈其最終報告。目前有17起正在進行的訴訟將公司的某些子公司列為與山景城大火有關的被告，還有一項由美國農業部提起的非訴訟索賠，要求補償所謂的滅火費用。由個人原告組成的團體提起了十二項訴訟，指控的訴訟理由包括疏忽、反向譴責、滋擾、非法侵入和違反加州法律。酒吧。Util。代碼 2106 和 Cal《健康與安全法》13007（這十二起訴訟之一還指控個人非法死亡和代表保險公司提出各種代位索賠）。在另一起訴訟中，莫諾縣、羚羊谷消防區和布里奇波特印第安殖民地指控了類似的訴訟理由，並要求賠償滅火費用、執法費用、財產和基礎設施損失以及其他費用。在其他四起訴訟中，保險公司聲稱受到反面譴責和疏忽，要求追回已支付的款項並支付給被保險人。這些訴訟成功的可能性無法合理預測。Liberty CalpeCo 打算大力捍衞他們。該公司有野火責任保險，預計將在適用的保單限額內適用。

蘋果谷譴責程序

2016年1月7日，蘋果谷鎮提起訴訟，要求譴責Liberty Utilities（Apple Valley Ranchos Water）公司（“Liberty Apple Valley”）的公用事業資產。2021年5月7日，法院發佈了一份暫定聲明