wtm-20230807
假的000077686700007768672023-08-072023-08-07

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 8-K

當前報告
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條

2023年8月7日
報告日期（最早報告事件的日期）

懷特山保險集團有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
百慕大
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
1-8993
（委員會檔案號）
94-2708455
（美國國税局僱主識別號）

南大街 23 號，3B 套房, 漢諾威, 新罕布什爾03755
（主要行政辦公室地址）

(603) 640-2200
（註冊人的電話號碼，包括區號）

如果提交8-K表格是為了同時履行註冊人根據以下任何條款承擔的申報義務，請勾選下面的相應方框：

☐根據《證券法》（17 CFR 230.425）第425條提交的書面通信

☐根據《交易法》（17 CFR 240.14a-12）第14a-12條徵集材料

☐根據《交易法》（17 CFR 240.14d-2 (b)）第14d-2（b）條進行的啟動前通信

☐根據《交易法》（17 CFR 240.13e-4 (c)）第13e-4（c）條進行的啟動前通信

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股1.00美元WTM紐約證券交易所
WTM.BH百慕大證券交易所

用複選標記表明註冊人是否是1933年《證券法》第405條（本章第230.405條）或1934年《證券交易法》第12b-2條（本章第240.12b-2）所定義的新興成長型公司。新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 o


項目 2.02。經營業績和財務狀況。

2023年8月7日，White Mountains Insurance Group, Ltd. 發佈了一份新聞稿，公佈了截至2023年6月30日的三個月和六個月的業績。隨函提供的新聞稿作為附錄99.1附於本表格8-K。
新聞稿中包含的某些信息構成非公認會計準則財務指標（定義見美國證券交易委員會條例G）。具體而言，有九項非公認會計準則財務指標：（i）調整後的每股賬面價值，（ii）MediaAlpha股價下跌導致調整後的每股賬面價值減少，（iii）Kudu的息税折舊攤銷前利潤，（v）Kudu的年化調整後息税折舊攤銷前利潤，（vi）Kudu的年化收入，（vii）Kudu的現金收入收益率，（viii）不包括MediaAlpha在內的合併投資組合總回報率以及（ix）不包括MediaAlpha的股票投資組合總回報率。這些非公認會計準則財務指標已與其最具可比性的GAAP財務指標進行了對賬。
調整後的每股賬面價值是一項非公認會計準則財務指標，是通過調整（i）GAAP每股賬面價值分子和（ii）普通股已發行分母得出的，如下所述。調整了GAAP每股賬面價值分子（i）包括BAM盈餘票據本金和利息的模擬現金支付時間所產生的貨幣時間價值折扣；（ii）加上HG Global扣除遞延收購成本後的未賺取溢價儲備。根據公認會計原則，White Mountains必須按名義價值持有BAM剩餘票據，包括應計利息，不考慮貨幣的時間價值。根據預測BAM在盈餘票據到期前的經營業績的還本付息模型，截至2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月31日和2022年6月30日，BAM盈餘票據的現值，包括應計利息和使用8％的貼現率，分別比名義GAAP賬面價值低9500萬美元、9,800萬美元和1.2億美元。截至2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月31日和2022年6月30日，扣除遞延收購成本後，HG Global的未賺取保費儲備金的價值分別為1.82億美元、1.79億美元、1.79億美元和1.64億美元。White Mountains認為，這些調整有助於管理層和投資者分析HG Global的內在價值，包括BAM盈餘票據的價值和HG Global再保險子公司HG Re的有效業務的價值。計算調整後的每股賬面價值時使用的分母等於調整後的已發行普通股數量，不包括未賺取的限制性普通股，在計算之日，其薪酬成本尚未攤銷。限制性普通股是在歸屬期內按直線賺取的。GAAP每股賬面價值與調整後的每股賬面價值的對賬載於本表格8-K附錄99.1的第7頁。
調整後的每股賬面價值從附錄99.1第1頁的MediaAlpha股價下跌到本表格8-K是一項非公認會計準則財務指標。White Mountains認為，這項衡量標準顯示了MediaAlpha股價變動對懷特山調整後的每股賬面價值的影響，對管理層和投資者有用。下表顯示了公認會計原則與報告百分比的對賬情況：
（百萬美元）每股賬面價值
每股賬面價值調整 (1)
調整後的每股賬面價值
截至2023年3月31日的餘額$3,902.4 $80.5 $3,982.9 
未實現的投資損失
懷特山脈的投資
在第二場的 MediaAlpha 中
2023 年的季度
$77.3 $77.3 
每股賬面價值減少
以及調整後的每股賬面價值
來自 MediaAlpha 的衰落
股票價格
2%2%
(1)請參閲此表格 8-K 附錄 99.1 第 7 頁的對賬。


2

Kudu的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、年化調整後的息税折舊攤銷前利潤、年化收入和現金收入收益率均為非公認會計準則財務指標。息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標，不包括公認會計準則淨收益（虧損）中的債務利息支出、所得税（支出）收益、其他無形資產的折舊和攤銷。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標，除了未計入息税折舊攤銷前利潤的項目外，還不包括GAAP淨收益（虧損）中的某些其他項目。調整涉及（i）Kudu收入和收益參與合同的已實現和未實現的淨投資收益（虧損），（ii）基於非現金股權的薪酬支出以及（iii）交易費用。每項調整的説明如下：
•已實現和未實現的淨投資收益（虧損）-代表Kudu的收入和收益參與合約中記錄的未實現投資收益和虧損，這些合約根據公認會計原則按公允價值記錄，以及在此期間出售的參與合約的已實現投資收益和虧損。
•基於非現金權益的薪酬 費用-代表與Kudu的管理薪酬相關的非現金支出，這些支出與Kudu的股權單位結算。
•交易費用-代表與Kudu的併購活動直接相關的成本，例如外部律師、銀行家、諮詢和配售代理費，這些費用未資本化，根據公認會計原則支出。
年化調整後息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標，它（i）按年計算與Kudu在前12個月期間收購的收入和收益參與合同相關的部分年度收入；（ii）刪除與前12個月期間出售的收入和收益參與合約相關的部分年度收入。年化收入是一項非公認會計準則財務指標，它將調整後的年化息税折舊攤銷前利潤的調整與公認會計準則淨投資收入相加。現金收入收益率是一種非公認會計準則財務指標，使用年化收入佔提取和投資淨資本總額的百分比得出。White Mountains認為，這些非公認會計準則財務指標對管理層和投資者評估Kudu的業績很有用。White Mountains還認為，調整後的年化息税折舊攤銷前利潤有助於管理層和投資者瞭解庫杜截至任何12個月期末業務的完整收益狀況。有關Kudu的GAAP淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和年化調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬，以及Kudu的GAAP淨投資收入與年化收入的對賬情況，請參閲本表格8-K附錄99.1的第18頁。
不包括MediaAlpha在內的合併投資組合總回報率和不包括MediaAlpha的股票投資組合總回報率是非公認會計準則財務指標，用於扣除懷特山對MediaAlpha的投資中的淨投資收入以及已實現和未實現的淨投資收益（虧損）。懷特山認為，無論懷特山脈對MediaAlpha的投資，這些衡量標準都能顯示懷特山投資組合和股票投資組合的基本表現，對管理層和投資者有用。下表顯示了公認會計原則與報告百分比的對賬情況：
截至6月30日的三個月
截至6月30日的六個月
2023202220232022
合併投資組合總回報率
0.9 
%
(4.7)
%
5.5 
%
(4.0)
%
刪除 MediaAlpha
2.1 
%
2.6 
%
0.6 
%
2.1 
%
合併投資組合總回報率
不包括媒體Alpha
3.0 
%
(2.1)
%
6.1 
%
(1.9)
%

三個月已結束
2023年6月30日
股票投資組合總回報率
1.4 
%
刪除 MediaAlpha
3.5 
%
股票投資組合總回報率
不包括媒體Alpha
4.9 
%




3

第 9.01 項。財務報表和證物。

(d) 展品

99.1 懷特山保險集團有限公司於2023年8月7日發佈的新聞稿，隨函附上。


簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


懷特山保險集團有限公司
2023年8月7日來自：
/s/ MICHAELA J. HILDRETH   
邁克爾·J·希爾德雷斯
董事經理和
首席會計官

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