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©2023 Carvana, LLC 機密文件前瞻性陳述本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述反映了Carvana當前對我們的財務狀況、運營業績、計劃、目標、未來業績和業務等的預期和預測。這些陳述前面可能有 “目標”、“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“前景”、“計劃”、“潛力”、“項目”、“預測”、“尋求”、“可以”、“可能”、“應該”、“將”、“將”、“消極” 其語義以及其他具有類似含義的詞語和術語。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。此類前瞻性陳述存在各種風險和不確定性。因此，有或將有一些重要因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中指出的結果或結果存在重大差異。這些因素包括與我們在截至2022年12月31日的財年的10-K表年度報告中確定的 “風險因素” 相關的風險，以及我們的10-Q表季度報告。無法保證任何前瞻性陳述會兑現。提醒您不要過分依賴前瞻性陳述，這些陳述僅反映截至該日期的預期。Carvana不承擔任何義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。市場和行業數據本演示文稿包括有關經濟狀況、公司行業、公司市場和公司競爭地位的信息，這些信息基於各種來源，包括來自獨立行業分析師和出版物的信息，以及Carvana自己的估計和研究。Carvana的估計來自第三方來源發佈的公開信息及其內部研究的數據，並基於這些數據和公司對其行業的瞭解，該公司認為這是合理的。本演示文稿中使用的獨立行業出版物不是代表公司編寫的。雖然公司不知道本演示文稿中的任何信息有任何錯誤陳述，但預測、假設、預期、信念、估計和項目涉及風險和不確定性，可能會因各種因素而發生變化。2 Safe Harbor

©2023 Carvana, LLC 機密文件 ● 削減約11億美元的年化銷售和收購費用，從而實現更精簡、更高效的 Carvana。● 第一季度實現了有史以來最好的第一季度 GPU 和調整後息税折舊攤銷前利潤率。● 在第二季度創下公司有史以來最好的 GPU 和調整息税折舊攤銷前利潤記錄，完成我們三步計劃的第 1 步。● 啟動了我們三步計劃的第 2 步，以推動調整後息税折舊攤銷前利潤大幅增長每單位DA（也稱為推動顯著的積極單位經濟效益）。● 通過提供簡單而無縫的購車方式，顛覆了1萬億美元高度分散的行業體驗。● 客户主張包括最佳體驗、最佳選擇和最佳價值。● 在 8 年內以 170% 的複合年增長率增長，成為進入財富 500 強的最快公司之一，只有亞馬遜和谷歌更快地上榜。● 成為美國第二大二手車零售商，為 81% 的人口提供送貨上門。● 不可預見的宏觀經濟和行業動態，包括汽車供應鏈陷入困境和歷史上快速上升的利率。● 我們對於一個受到負面影響的行業來説，進入2022年時已經過度建造隨着今年的推移，負擔能力問題。● 將優先事項從增長上移開，開始重新定位業務以實現較低銷量的盈利能力。3 Carvana 的歷史 2013-2021：2023 年增長階段：盈利能力聚焦2022：挑戰1 2 3

第 1 部分：零售 GPU 的基本收益

©2023 Carvana, LLC 機密文件 • 在過去的三個季度中，我們在庫存規模正常化和通過陳舊庫存進行銷售方面取得了顯著進展，導致第二季度銷售的零售單位的平均銷售天數 (ADTS) 連續減少了大約 40 天，預計第三季度將進一步減少。• ADTS 通過影響汽車售出前的累積折舊來影響零售 GPU：• 歷史：估計 10 美元/天，季節性波動。• 最近（疫情後）：每日貶值大幅波動，包括升值折舊至每天超過 20 美元。• 我們認為 60 年代低至中期 ADTS 在短期內是一個合理的操作區間。6 #1: 零售庫存規模正常化

©2023 Carvana, LLC 機密文件在過去幾年中，我們的無縫在線和移動評估服務以及高效的本地配送網絡使零售客户採購顯著增長。#3: 擴大向客户購買汽車 • 自2021財年以來，除了提高客户來源比率外，我們還對產品供應、運營流程以及數據和算法進行了根本改進，以確保我們在正確的地點購買合適的汽車。• 我們估計這會帶來根本性的收益面積，每單位 100-200 美元自 2021 財年以來。• 我們認為我們目前的客户來源比率接近最佳區間的上限，因此我們計劃從現在開始將精力集中在改善客户體驗和單位經濟上。8

第 2 部分：批發 GPU 的基本收益

©2023 Carvana, LLC 機密文件自我們收購以來，ADESA 批發市場平臺不斷髮展，我們的團隊利用ADESA的足跡來提高Carvana批發汽車銷售的效率，正在取得重大進展。#1: 利用我們的批發平臺ADESA收購 2021 財年平均值。為了清楚地展示我們的進展並突出我們業務中最有意義的驅動因素，在展望2023年第三季度及以後，我們將繼續參考非公認會計準則財務指標（Wholesale GPU，non-GAAP）。在本通報中，我們沒有提供預測的GAAP指標與預測的非公認會計準則指標的量化對賬，因為如果不做出不合理的努力，我們就無法計算一次性或重組費用。這些項目可能會對前瞻性GAAP財務指標的計算產生重大影響。12

©2023 Carvana, LLC 機密文件我們目前採購和銷售的批發單位數量是美國最大的經銷商批發商的30％，高於2019年的不到10％。我們看到了擴大批發產品以服務更多的個人和經銷商客户的重大機會。• 擴大批發量需要本地配送和客户服務能力，但不需要零售庫存或大量的長途物流能力。• 擁有全美第二大二手車拍賣基礎設施為有效進入、檢查和儲存更多批發單位提供了機會。• 每批發單位的毛利目標為800-1,000美元，銷售的增量批發量超過40萬美元每年 3 億以上機會。• 要達到這個水平需要大量的工作，也很困難，也不會直線實現，但這是我們計劃抓住的機會。#2: 在截至2023年6月30日的十二個月中，客户採購的大量批發車輛銷量和GPU機會 1 Carvana批發車銷量。截至2023年5月31日的十二個月中，最大的經銷商批發商批發單位已售出。13

©2023 Carvana, LLC 機密文件二手車批發拍賣行業在 2023 年開始從迄今為止的低點反彈。恢復到疫情前的銷量將意味着行業單位將比2022年的水平增長50％。再加上獲得市場份額的機會，為ADESA帶來了巨大的增長機會。• ADESA批發市場的單位交易量在23年上半年為44.1萬美元，增長了10％，市場份額與22年上半年相比有所增加。23年上半年市場調整後的息税折舊攤銷前利潤為2300萬美元，不包括與Carvana的所有協同效應。• 我們估計，每單位增量調整息税折舊攤銷前利潤超過250萬美元，這意味着每增長10萬美元單位將貢獻2500萬美元 + 調整息税折舊攤銷前利潤。• 在其他改善和市場份額增加之前，該行業的銷量復甦50％將產生超過1億美元的調整息税折舊攤銷前利潤。#3: 大量交易量和利潤ADESA的機會行業數據來源：美國國家汽車拍賣協會（NAAA）年度調查。全球金融危機與復甦全球疫情與復甦為了清楚地展示我們的進展並強調我們業務中最有意義的驅動因素，在展望2023年第三季度及以後，我們將繼續參考非公認會計準則財務指標（調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每單位息税折舊攤銷前利潤）。在本通報中，我們沒有提供預測的GAAP指標與預測的非公認會計準則指標的量化對賬，因為如果不做出不合理的努力，我們就無法計算一次性或重組費用。這些項目可能會對前瞻性GAAP財務指標的計算產生重大影響。14

©2023 Carvana, LLC 機密文件 15 2023 年第三季度初始展望已更新 2023 年第三季度展望零售單位與 2023 年第二季度相似與最初展望相比沒有變化非公認會計準則總計 GPU 超過 5,000 美元非公認會計準則銷售和收購類似於 2023 年第二季度調整後息税折舊攤銷前利潤調整後息税折舊攤銷前利潤超過 7500 萬美元調整後息税折舊攤銷前利潤 2023 年第三季度展望我們在本季度初看到積極的運營和貸款銷售趨勢因此，我們更新了我們的第三季度展望：為了清楚地展示我們的進展並突出最有意義的進展在我們的業務驅動因素中，在展望2023年第三季度及以後，我們將繼續使用預測的非公認會計準則財務指標（預測的非公認會計準則總GPU、非公認會計準則銷售和調整後的息税折舊攤銷前利潤）。在本通報中，我們沒有提供預測的GAAP指標與預測的非公認會計準則指標的量化對賬，因為如果不做出不合理的努力，我們就無法計算一次性或重組費用。這些項目可能會對前瞻性GAAP財務指標的計算產生重大影響。注意：展望假設證券化市場環境穩定，本季度超過貸款本金的貸款本金約為3億至5億美元，庫存補貼調整不會產生重大影響。

©2023 Carvana, LLC 機密文件 16 非公認會計準則財務指標酌情補充根據美國公認會計原則（“GAAP”）確定的經營業績，並與管理層使用的某些非公認會計準則財務指標討論前瞻性指導，我們認為這些指標對投資者有用，作為評估我們財務業績的補充運營指標。不應孤立地考慮這些衡量標準，也不應將其作為報告的GAAP結果的替代品，因為與基於GAAP的類似衡量標準相比，它們可能包括或排除某些項目，而且此類測量結果可能無法與其他公司報告的標題相似的測量結果相提並論。相反，應將這些衡量標準視為查看我們運營各個方面的另一種方式，可以更全面地瞭解我們的業務。我們強烈鼓勵投資者全面審查公開提交的報告中包含的合併財務報表，而不要僅僅依賴任何單一的財務衡量標準或溝通。我們在本演示文稿中引用了以下非公認會計準則指標：調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率、批發市場調整後的息税折舊攤銷前利潤、每個零售單位的總毛利、非公認會計準則和非公認會計準則零售單位的批發毛利。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨虧損加上所得税支出、利息支出、其他（收入）支出、銷售成本和銷售收購的折舊和攤銷、商譽減值、包括首席執行官里程碑贈與銷售和銷售收購在內的股票薪酬，以及重組成本，減去與我們的根權證相關的收入。調整後的息税折舊攤銷前利潤率是調整後的息税折舊攤銷前利潤佔總收入的百分比。非公認會計準則的毛利定義為GAAP毛利加上銷售成本的折舊和攤銷、基於股份的薪酬，包括首席執行官里程碑贈送的銷售成本，以及重組成本，減去與我們的根認股權證相關的收入。每個零售單位的總毛利，非公認會計準則等於毛利，非公認會計準則除以零售汽車單位銷量。我們認為，這些指標對我們和我們的投資者來説都是有用的衡量標準，因為它們不包括某些財務、資本結構和非現金項目，我們認為這些項目不能直接反映我們的核心業務，也可能無法表明我們的經常性業務，部分原因是無論我們的核心業務表現如何，它們在不同時間和行業內都可能有很大差異。我們認為，將這些項目排除在外，使我們能夠更有效地評估我們與競爭對手的同期業績。