gpmt-20230630

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最大成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-06-300001703644US-GAAP：高級貸款會員GPMT：衡量投入回報率成本假設成員SRT: 最低成員2023-06-300001703644US-GAAP：高級貸款會員SRT: 最大成員GPMT：衡量投入回報率成本假設成員2023-06-300001703644gpmt: subreitMemberUS-GAAP：A系列優選股票會員2021-01-310001703644US-GAAP：A系列優選股票會員2021-01-310001703644gpmt: subreitMemberUS-GAAP：A系列優選股票會員2021-01-012021-01-310001703644US-GAAP：A系列優選股票會員GPMT: 公開募股會員2021-11-302021-12-100001703644GPMT: 公開募股會員2021-11-302021-12-100001703644US-GAAP：超額配股期權成員US-GAAP：A系列優選股票會員2022-01-182022-02-080001703644SRT: 最低成員2021-11-302021-11-300001703644SRT: 最大成員2021-11-302021-11-300001703644US-GAAP：A系列優選股票會員2021-11-3000017036442021-11-302021-11-300001703644US-GAAP：A系列優選股票會員2022-01-012022-06-300001703644美國通用會計準則：普通股成員2023-06-222023-06-220001703644美國通用會計準則：普通股成員2023-03-162023-03-160001703644美國通用會計準則：普通股成員2022-06-162022-06-160001703644美國通用會計準則：普通股成員2022-03-172022-03-170001703644美國通用會計準則：普通股成員2022-01-012022-06-300001703644GPMT: 股票回購計劃會員2023-05-090001703644GPMT: 股票回購計劃會員2023-06-300001703644GPMT: Priorplan 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成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-04-012022-06-300001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員SRT: 最低成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員SRT: 最大成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員GPMT: 基於股份的支付安排 TrancheFourmentTrancheFourMember2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員GPMT：基於股份的支付安排 TrancheFive 成員2023-01-012023-06-300001703644GPMT：基於股份的支付安排 Tranchesix 成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2022-04-012022-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2022-01-012022-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成員2022-12-310001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-12-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2022-12-310001703644US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票成員2023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-03-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票成員2023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成員GPMT: 第一年會員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第一年會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員GPMT: 第一年會員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第一年會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成員GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644GPMT: YeartwomemberUS-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成員GPMT: 三年級會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員GPMT: 三年級會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員GPMT: 三年級會員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 三年級會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成員GPMT: 第四年會員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年會員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年會員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2022-01-012022-06-300001703644US-GAAP：可轉換債務證券成員US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成員2022-04-012022-06-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年6月30日

或者


☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會檔案編號： 001-38124

花崗巖點抵押貸款信託公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


馬裏蘭州						61-1843143
（公司或組織的州或其他司法管轄區）						（美國國税局僱主識別號）


3 布萊恩特公園, 2400A 套房
紐約，	紐約	10036
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

(212) 364-5500

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易品種

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值每股0.01美元

GPMT

紐約證券交易所

7.00% A系列固定至浮動利率累計可贖回優先股，面值每股0.01美元

gpmtPRA

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

☐

加速過濾器

☒

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。

截至 2023 年 8 月 3 日，有 51,577,841已發行和流通的已發行普通股，面值每股0.01美元。

花崗巖點抵押貸款信託公司

索引


		頁面
	第一部分-財務信息
第 1 項。	財務報表（未經審計）	1
	截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表	1
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合（虧損）收益簡明合併報表	2
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併股東權益報表	3
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併現金流量表	4
	簡明合併財務報表附註	5
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	28
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	48
第 4 項。	控制和程序	51
	第二部分-其他信息
第 1 項。	法律訴訟	52
第 1A 項。	風險因素	52
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	52
第 3 項。	優先證券違約	52
第 4 項。	礦山安全披露	52
第 5 項。	其他信息	52
第 6 項。	展品	52
展品索引		53
簽名		54

關於前瞻性陳述的警示性説明

這份10-Q表季度報告不僅包含或以引用方式納入了歷史信息，還包含了經修訂的1933年《證券法》第27A條、《證券法》和經修訂的1934年《交易法》第21E條或《交易法》所指的前瞻性陳述，這些陳述受此類條款設定的安全港的約束。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們的實際業績可能與我們的信念、預期、估計和預測有所不同，因此，您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述本質上不是歷史性的，可以用 “預期”、“估計”、“將”、“應該”、“期望”、“目標”、“相信”、“展望”、“潛力”、“繼續”、“打算”、“尋求”、“計劃”、“目標”、“未來”、“可能” 等詞語或其負面形式來識別，計劃或意圖。就其性質而言，前瞻性陳述僅代表其發表之日，不是對歷史事實的陳述或對未來表現的保證，受風險、不確定性、假設或難以預測或量化的情況變化的影響。我們的期望、信念和估計是本着誠意表達的，我們相信這些期望、信念和估計是有合理依據的。但是，無法保證管理層的預期、信念和估計會被證明是正確或可以實現的，實際業績可能與前瞻性陳述中表達或所表明的結果存在重大差異。

這些前瞻性陳述存在風險和不確定性，除其他外，包括我們在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中描述的風險和不確定性，標題是”風險因素。”下文描述了可能導致實際業績與預期結果存在重大差異的其他風險、不確定性和因素，我們向美國證券交易委員會提交的報告中可能會不時進行描述，包括我們的10-Q表季度報告和8-K表的最新報告。前瞻性陳述僅代表其發表之日，我們沒有義務更新或修改任何此類前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

可能影響我們實際業績的重要因素包括：

•我們投資市場的總體政治、經濟和競爭狀況，包括 COVID-19 疫情對房地產市場各個子領域的滯後影響及其對我們的貸款組合、財務狀況和業務運營的影響，例如在家辦公動態對辦公物業的影響；

•在商品價格居高不下、勞動力市場緊張和住宅空置率低等多種因素的刺激下，通貨膨脹趨勢可能會進一步導致利率上升並導致市場波動加劇。

•美聯儲施加的更高利率，這可能會導致預還款時間縮短，行使延期選擇權的借款人人數增加，延期期權可能會超過我們用來為貸款投資融資的某些擔保融資協議的期限；

•全球貿易緊張局勢升級對經濟的影響，包括俄羅斯和烏克蘭之間的衝突以及經濟制裁或貿易限制的通過或擴大；

•對辦公室、多户家庭或零售空間的需求減少，包括混合工作時間表允許在僱主辦公場所以外的偏遠地區工作；

•借款人拖欠未償債務的還本付息以及借款人管理和穩定房產的能力；

•我們有能力以對我們有利的條件獲得或維持融資安排，或者根本沒有；

•現行利率和信貸利差的水平和波動率；

•我們的投資收益率降低，融資成本增加；

•我們參與的證券市場的普遍波動，以及可能需要在我們的融資安排中提供額外抵押品；

•當前或未來投資的回報或影響；

•我們的業務、投資策略或目標投資的變化；

•來自投資我們目標投資的實體的競爭加劇；

•套期保值工具對我們目標投資的影響；

•政府法規、税法和税率的變化以及類似事項；

•出於美國聯邦所得税的目的，我們有能力維持我們作為房地產投資信託的資格，以及根據經修訂的1940年《投資公司法》，我們被排除在註冊之外；

•是否有理想的投資機會；

•對信息安全的威脅，包括網絡攻擊；

•合格人員的可用性；

•我們在開展業務時所依賴的第三方的運營故障；

•與我們未來向股東進行分配的能力有關的估計；

•天災，例如颶風、地震和其他自然災害，包括與氣候變化相關的風險、戰爭和/或恐怖行為、傳染病疫情或爆發以及其他可能導致我們或為我們投資提供保障的房地產所有者和經營者遭受意外和未保險的業績下降和/或損失的事件；

•為我們的投資提供擔保的物業表現惡化，這可能會導致我們的投資表現惡化、收取合同利息的風險以及可能給我們帶來的本金損失，包括信用損失費用的風險以及對我們履行債務協議中契約和條件的能力的任何影響；以及

•在重新分配償還我們現有投資所得收益方面遇到困難或延遲。

這份10-Q表季度報告可能包含統計數據和其他數據，在某些情況下，這些數據是從貸款服務商和其他第三方服務提供商提供的信息中獲得或彙編而成的。

iii

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表（未經審計）

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明的合併資產負債表

（以千計，共享數據除外）


	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
資產
為投資而持有的貸款	$	3,096,500	$	3,350,150
信用損失備抵金	(130,412)		(82,335)
為投資而持有的貸款，淨額	2,966,088		3,267,815


現金和現金等價物	235,840		133,132
限制性現金	41,010		7,033
自有房地產，淨額	18,158		—
應計應收利息	13,197		13,413



其他資產	36,563		32,708
總資產 (1)	$	3,310,856	$	3,454,101
負債和股東權益
負債
回購設施	$	1,072,132	$	1,015,566
證券化債務	999,781		1,138,749
特定資產融資	45,823		44,913
擔保信貸額度	100,000		100,000

可轉換優先票據	131,366		130,918



應付股息	14,336		14,318
其他負債	22,971		24,967
負債總額 (1)	2,386,409		2,469,431
承付款和意外開支（見附註10）
10.00% 累計可贖回優先股，面值 $0.01每股； 50,000,000授權股份	—		1,000
股東權益
7.00% A 系列累計可贖回優先股，面值 $0.01每股； 11,500,000授權股份，以及 8,229,500和 8,229,500分別為已發行和流通股票；清算優先權 $25.00每股	82		82
普通股，面值 $0.01每股； 450,000,000授權股份，以及 51,570,703和 52,350,989分別發行和流通股份	516		524
額外的實收資本	1,200,580		1,202,315
累積收益	101,905		130,693
向股東的累積分配	(378,761)		(350,069)
Granite Point 抵押貸款信託公司股東權益總額	924,322		983,545
非控股權益	125		125
權益總額	$	924,447	$	983,670
負債和股東權益總額	$	3,310,856	$	3,454,101

____________________

(1)簡明合併資產負債表包括合併可變權益實體（VIE）的資產，這些資產只能用於清償這些VIE的債務，以及債權人無法追索Granite Point Mortgage Trust Inc.的合併VIE的負債。截至2023年6月30日和2022年12月31日，VIE的資產總額為美元1,233,213和 $1,551,936，分別是 VIE 的負債總額為 $1,001,680和 $1,141,028，分別是。參見注釋 5- 可變利息實體和證券化債務債務以獲取更多信息。

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

花崗巖點抵押貸款信託公司

綜合收益（虧損）的簡明合併報表

（以千計，共享數據除外）


	三個月已結束				六個月已結束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
利息收入：
為投資而持有的貸款	$	66,217	$	49,056	$	131,508	$	96,354



現金和現金等價物	2,609		223		4,037		246
利息收入總額	68,826		49,279		135,545		96,600
利息支出：
回購設施	22,872		10,380		42,644		15,388
擔保信貸額度	3,075		—		6,004		—
證券化債務	17,888		10,844		35,939		20,576
可轉換優先票據	2,332		4,572		4,643		9,118
定期融資機制	—		340		—		1,713
特定資產融資	819		322		1,562		604

優先擔保定期貸款便利	—		886		—		3,754
利息支出總額	46,986		27,344		90,792		51,153
淨利息收入	21,840		21,935		44,753		45,447




其他（虧損）收入：
來自房地產自有業務的收入	462		—		462		—
信貸損失準備金	(5,818)		(13,627)		(52,228)		(17,315)
清償債務的收益（虧損）	—		(13,032)		238		(18,823)

費用收入	—		461		—		954

其他（虧損）收入總額	(5,356)		(26,198)		(51,528)		(35,184)
費用：


薪酬和福利	6,209		5,770		12,121		11,586
服務費用	1,320		1,500		2,698		2,961
房地產自有業務的支出	1,664		—		1,664		—
其他運營費用	2,180		2,185		5,451		4,799

支出總額	11,373		9,455		21,934		19,346
所得税前收入（虧損）	5,111		(13,718)		(28,709)		(9,083)
所得税（受益）準備金	70		13		79		12
淨收益（虧損）	5,041		(13,731)		(28,788)		(9,095)
優先股股息	3,625		3,625		7,250		7,250

歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
每股加權平均普通股的基本收益（虧損）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股加權平均普通股攤薄後收益（虧損）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)

已發行普通股的加權平均數：
基本	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
稀釋	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575

歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)



綜合收益（虧損）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

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簡明的股東權益合併報表

（以千計，共享數據除外）


	普通股		優先股
	股份	金額	股份	金額	額外的實收資本	累積收益	向股東的累積分配	股東權益總額	非控股權益	權益總額


















































餘額，2021 年 12 月 31 日	53,789,465	538	4,596,500	46	1,125,241	171,518	(284,285)	1,013,058	125	1,013,183
淨收入	—	—	—	—	—	4,636	—	4,636	—	4,636

發行優先股，扣除發行成本	—	—	3,633,000	36	87,485	—	—	87,521	—	87,521
限制性股票沒收	(69,039)	—	—	—	(824)	—	—	(824)	—	(824)
沒收限制性股票單位 (RSU)	—	—	—	—	(798)	—	—	(798)	—	(798)
申報的優先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申報的優先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申報的普通股股息，$0.25每股	—	—	—	—	—	—	(13,770)	(13,770)	—	(13,770)



非現金股權獎勵補償	135,151	1	—	—	2,170	—	—	2,171	—	2,171
餘額，2022 年 3 月 31 日	53,855,577	539	8,229,500	82	1,213,274	176,154	(301,680)	1,088,369	125	1,088,494
淨（虧損）收入	—	—	—	—	—	(13,731)	—	(13,731)	—	(13,731)


回購普通股	(1,539,134)	(15)	—	—	(15,699)	—	—	(15,714)	—	(15,714)
沒收限制性股票單位 (RSU)	—	—	—	—	(114)	—	—	(114)	—	(114)
申報的優先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申報的優先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申報的普通股股息，$0.25每股	—	—	—	—	—	—	(13,382)	(13,382)	—	(13,382)
非現金股權獎勵補償	34,546	—	—	—	1,906	—	—	1,906	—	1,906
餘額，2022 年 6 月 30 日	52,350,989	524	8,229,500	82	1,199,367	162,423	(318,687)	1,043,709	125	1,043,834
















餘額，2022 年 12 月 31 日	52,350,989	524	8,229,500	82	1,202,315	130,693	(350,069)	983,545	125	983,670
淨（虧損）收入	—	—	—	—	—	(33,829)	—	(33,829)	—	(33,829)

回購普通股	(1,001,338)	(10)	—	—	(5,108)	—	—	(5,118)	—	(5,118)
限制性股票沒收	(36,916)	(1)	—	—	(236)	—	—	(237)	—	(237)
沒收限制性股票單位 (RSU)	—	—	—	—	(652)	—	—	(652)	—	(652)
申報的優先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申報的優先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申報的普通股股息，$0.20每股	—	—	—	—	—	—	(10,706)	(10,706)	—	(10,706)
非現金股權獎勵補償	213,304	2	—	—	1,953	—	—	1,955	—	1,955
餘額，2023 年 3 月 31 日	51,526,039	515	8,229,500	82	1,198,272	96,864	(364,400)	931,333	125	931,458
淨收入	—	—	—	—	—	5,041	—	5,041	—	5,041



沒收限制性股票單位 (RSU)	—	—	—	—	(77)	—	—	(77)	—	(77)
申報的優先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申報的優先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申報的普通股股息，$0.20每股	—	—	—	—	—	—	(10,736)	(10,736)	—	(10,736)
非現金股權獎勵補償	44,664	1	—	—	2,385	—	—	2,386	—	2,386
餘額，2023 年 6 月 30 日	51,570,703	516	8,229,500	82	1,200,580	101,905	(378,761)	924,322	125	924,447

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

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簡明合併現金流量表（以千計）


	六個月已結束
	6月30日
	2023		2022
來自經營活動的現金流：
淨（虧損）收入	$	(28,788)	$	(9,095)
為將淨（虧損）收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
為投資而持有的貸款的折扣和遞延費用淨額增加，遞延利息資本化為投資而持有的貸款	(5,854)		(7,907)
遞延債務發行成本的攤銷	4,333		7,520
信貸損失準備金	52,228		17,315
清償債務的（收益）虧損	(274)		11,307






股權薪酬的攤銷	4,341		4,077
從遞延利息中獲得的收益，資本化為投資而持有的貸款	—		2,407
資產和負債的淨變動：
應計應收利息減少（增加）	216		(739)



其他資產減少（增加）	999		121




其他負債增加（減少）	(810)		(2,226)

經營活動提供的淨現金	26,391		22,780
來自投資活動的現金流：
扣除遞延費用後的投資貸款的發放、收購和額外資金	(34,318)		(379,493)
貸款銷售收益	—		43,714

償還為投資而持有的貸款所得收益	265,623		236,594




其他資產增加，應由服務商償還為投資而持有的貸款	—		(689)








由（用於）投資活動提供的淨現金	231,305		(99,874)

來自融資活動的現金流：
回購融資的收益	453,242		677,175
回購融資的本金支付	(396,676)		(82,801)

證券化債務的本金支付	(139,215)		(255,117)

償還優先擔保定期貸款融資	—		(150,000)
特定資產融資的收益	910		—






償還定期融資額度	—		(129,099)


支付債務發行成本	(3,514)		(5,943)



發行優先股所得收益，扣除發行成本	—		87,521



限制性股票和限制性股票單位的預扣税	(966)		(1,736)
回購普通股	(5,118)		(15,714)
贖回累計可贖回優先股	(1,000)		—
優先股的股息支付	(7,250)		(4,343)
普通股支付的股息	(21,424)		(27,458)
融資活動提供的（用於）淨現金	(121,011)		92,485
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）	136,685		15,391
期初的現金、現金等價物和限制性現金	140,165		204,293
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	276,850	$	219,684
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金	$	90,379	$	49,938

繳納税款的現金	$	697	$	420
非現金活動：

期末已申報但未支付的股息	$	14,336	$	17,007
從為投資而持有的貸款轉入自有房地產	$	24,000	$	—

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

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簡明合併財務報表附註

注意事項 1。組織和運營

Granite Point Mortgage Trust Inc.（簡稱 “公司”）是一家內部管理的房地產融資公司，主要專注於直接發起、投資和管理高級浮動利率商業抵押貸款以及其他類似債務和債務的商業房地產投資。這些投資通過獲得各種資金來源進行資本化，包括根據公司的銀行信貸額度或其他特定資產融資進行借款，發行商業房地產抵押貸款債務（CRE CLO），以及發行其他形式的有擔保和無抵押債務和股權證券，具體取決於市場狀況以及公司對公司投資最合適的融資選擇的看法。該公司不從事購買或交易證券的業務，其擁有的唯一證券是其CRE CLO的留存權益。公司的投資目標是保護公司的股東資本，同時在長期內創造可觀的風險調整後回報，主要是通過公司投資組合產生的當期收益產生的股息來實現的。該公司的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “GPMT”。公司經營業務的方式旨在允許其繼續根據1940年《投資公司法》或《投資公司法》將其排除在註冊之外。該公司的業務經營方式為一分段。該公司於2017年4月7日在馬裏蘭州註冊成立，並於2017年6月28日作為上市公司開始運營。

出於美國聯邦所得税的目的，公司已選擇被視為經修訂的1986年《美國國税法》或《守則》所定義的房地產投資信託基金（REIT）。只要公司繼續遵守聯邦税法的多項要求並保持其作為房地產投資信託基金的資格，只要公司每年向股東分配應納税所得額並且不從事違禁交易，則公司通常無需繳納美國聯邦所得税。但是，公司可能開展的某些活動可能會導致其賺取的收入不屬於房地產投資信託基金目的的合格收入。公司已將其一家子公司指定為應納税的房地產投資信託基金子公司，即《守則》中定義的TRS，以從事此類活動。

注意事項 2。列報基礎和重要會計政策

合併和列報基礎

公司未經審計的中期簡明合併財務報表是根據美國證券交易委員會（SEC）的規章制度編制的。根據美國公認會計原則（U.S. GAAP）編制的財務報表中通常包含的某些信息和附註披露，已根據美國證券交易委員會的此類規章制度進行了精簡或省略。但是，管理層認為，這些中期簡明合併財務報表中包含的披露足以使所列信息不會產生誤導。隨附的未經審計的簡明合併財務報表應與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的財務報表及其附註一起閲讀。管理層認為，為了公平地列報公司截至2023年6月30日的財務狀況以及所有期間的經營業績，已經進行了所有必要的正常和經常性調整。截至2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績不應被解釋為表示未來時期或全年的預期業績。

公司未經審計的簡明合併財務報表包括所有子公司的賬目；公司間賬目和交易已被刪除。上期的某些金額已重新分類，以符合本期的列報方式。

根據適用的合併指導方針，對公司持有的所有被視為可變權益實體（VIE）的投資的實體進行了審查，以便進行合併。每當公司既有權指導對實體業績影響最大的實體的活動，又有義務吸收損失或從該實體那裏獲得可能重大的利益時，公司就會合並該實體。

估算值的使用

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出一些重要的估計。其中包括信貸損失備抵金額和時間的估計、某些資產和負債的公允價值，以及影響截至簡明合併財務報表發佈之日某些資產和負債報告的金額以及報告期內某些收入和支出報告的金額的其他估計。這些估計值的變化（例如，由於市場利率和資本化率、租賃、主要租户的信貸價值、佔用率、融資可用性、退出計劃、貸款贊助、其他貸款機構的行動、整體經濟和資本市場狀況、更廣泛的商業房地產市場、當地地理子市場或其他因素的變化，貸款基礎抵押品的估值變化）很可能會在短期內發生。

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明合併財務報表附註

根據截至2023年6月30日的可用信息，公司認為，其簡明合併財務報表所依據的估計和假設是合理和可支持的。但是，該公司的實際業績最終可能與其估計有所不同，這種差異可能是巨大的。

重要會計政策

公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告的合併財務報表附註2中包含公司重要會計政策的摘要。以下是其他會計政策摘要，這些政策對公司截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併財務狀況和經營業績具有重要意義。

擁有的房地產

作為其投資組合管理策略的一部分，以最大限度地提高違約貸款的經濟收益，公司可以通過取消抵押品贖回權或執行抵押品贖回權代替契據來承擔標的抵押品的合法所有權或實際所有權。通過取消抵押品贖回權或通過契約代替止贖獲得的房地產被歸類為自有房地產（REO）。公司在REO和相關收購資產中的基準等於收購之日抵押品的估計公允價值，並在公司簡明合併資產負債表上的自有房地產、其他資產和其他負債中分配。REO的估計公允價值是使用公認的估值技術確定的，包括折扣現金流模型和輸入，包括每種資產的最高和最佳用途、根據與當地經紀商、投資者和其他市場參與者的廣泛討論得出的估計未來價值、資產的估計持有期以及反映投資者對每項資產預期使用風險的估計回報要求的貼現率。如果REO的估計公允價值低於收購時相關貸款的賬面價值，則差額以及先前記錄的任何特定CECL儲備金將通過公司簡明合併綜合收益表中的信貸損失準備金進行記錄。收購後，公司將REO的公允價值分配給土地和土地改善、建築和建築物改善、租户改善、無形資產和無形負債（如適用）。

截至2023年6月30日，REO和相關收購資產（土地除外）使用直線法折舊估計的使用壽命，如下所示：


描述						折舊壽命
建築						39年份
租户改進						超出租賃期限
租賃無形資產						超出租賃期限

改善或延長REO使用壽命的翻新和/或替換將資本化，並按其估計使用壽命折舊。普通維修和維護費用按公司簡明合併綜合收益表中的支出記入支出。

REO 最初按公允價值計量，之後每季度進行減值。收購REO後，可能會發生事件或情況，導致該物業產生的現金流大幅持續減少。確定減值指標後，對REO的可收回性進行評估。任何減值虧損和銷售損益均包含在公司的合併收益表中。REO業務的收入和支出包含在房地產自有業務收入和房地產自有業務支出（如適用）中的簡明合併綜合收益表中。

最近發佈和/或通過的會計準則

金融工具——信貸損失（主題 326）：陷入困境的債務重組和年份披露

2022年3月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了《會計準則更新》（ASU，2022-02）金融工具 — 信貸損失（主題 326）：陷入困境的債務重組和過時的披露，或亞利桑那州立大學 2022-02。新的指導方針基於對遇到財務困難的借款人的修改或重組是否會導致本金豁免、降低利率、大幅延遲還款或延長期限，而不僅僅是讓步。新指南要求按融資應收款的類別、修改的類型、這些修改的財務影響以及這些修改後的應收款在過去十二個月中的表現進行披露。就ASC 326-20而言，現在允許公司使用任何可接受的方法來確定因遇到財務困難的借款人進行修改或重組而造成的信貸損失。亞利桑那州立大學2022-02還要求披露本期記錄的年初至今記錄的總註銷額，並在年份披露中按起源年份披露。2023年1月1日，公司在預期基礎上採用了ASU 2022-02，其採用並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

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簡明合併財務報表附註

促進參考利率改革對財務報告的影響（主題848）

倫敦銀行同業拆借利率一直是監管指導和改革或替代提案的主題。美聯儲與另類參考利率委員會（一個由美國大型金融機構組成的指導委員會）合作，將擔保隔夜融資利率（SOFR）（使用美國國債支持的短期回購協議計算得出的指數）確定為倫敦銀行同業拆借利率的首選替代利率。截至2023年6月30日，公司所有浮動利率貸款的利率均與SOFR掛鈎，其所有未償還的浮動利率融資安排均與SOFR掛鈎，但其CRE CLO融資安排除外，該安排在2023年6月30日之後從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR。

注意事項 3。為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額

公司發放和收購商業房地產債務及相關工具，通常作為長期投資持有。這些資產在簡明合併資產負債表上被歸類為 “為投資而持有的貸款”。為投資而持有的貸款按成本列報，扣除任何未攤銷的收購溢價或折扣、貸款費用、發放成本和信貸損失備抵金（如適用）。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日按資產類型、物業類型和地理位置劃分的公司持有的投資貸款：


	2023年6月30日
（千美元）	資深貸款 (1)			B-Notes			總計
未付本金餘額	$	3,091,726		$	13,636		$	3,105,362
未攤銷（折扣）溢價	(27)			—			(27)
未攤銷的遞延發放費用淨額	(8,835)			—			(8,835)
信用損失備抵金	(129,940)			(472)			(130,412)
賬面價值	$	2,952,924		$	13,164		$	2,966,088
資金無着落的承諾	$	171,984		$	—		$	171,984
貸款數量	81			1			82
加權平均優惠券	8.1		%	8.0		%	8.1		%
加權平均到期年限 (2)	0.8			3.6			0.8


	2022年12月31日
（千美元）	資深貸款 (1)			B-Notes			總計
未付本金餘額	$	3,348,242		$	13,764		$	3,362,006
未攤銷（折扣）溢價	(48)			—			(48)
未攤銷的遞延發放費用淨額	(11,808)			—			(11,808)
信用損失備抵金	(81,768)			(567)			(82,335)
賬面價值	$	3,254,618		$	13,197		$	3,267,815
資金無着落的承諾	$	229,607		$	—		$	229,607
貸款數量	89			1			90
加權平均優惠券	6.3		%	8.0		%	6.3		%
加權平均到期年限 (2)	1.0			4.1			1.0

____________________

(1)貸款主要由商業不動產和相關個人財產的第一優先留置權擔保，還包括任何配套次級貸款（如適用）。

(2)基於合同到期日。某些貸款受合同延期選項的約束，這些條件在適用的貸款文件中規定。實際到期日可能與本文所述的合同到期日不同，因為某些借款人可能有權在支付或不支付預還費的情況下進行預付。公司還可能延長與某些貸款修改相關的合同到期日。

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簡明合併財務報表附註


（千美元）	2023年6月30日				2022年12月31日
房產類型	賬面價值		佔貸款組合的百分比		賬面價值		佔貸款組合的百分比
辦公室	$	1,240,544	41.8	%	$	1,348,205	41.3	%
多家庭	917,566		30.9	%	1,008,177		30.9	%
酒店	258,638		8.7	%	337,264		10.3	%
零售	275,440		9.3	%	303,266		9.3	%
工業	187,072		6.4	%	185,337		5.6	%
其他	86,828		2.9	%	85,566		2.6	%
總計	$	2,966,088	100.0	%	$	3,267,815	100.0	%


（千美元）	2023年6月30日				2022年12月31日
地理位置	賬面價值		佔貸款組合的百分比		賬面價值		佔貸款組合的百分比
東北	$	727,567	24.5	%	$	834,985	25.5	%
西南	652,422		22.0	%	675,288		20.7	%
西方	434,858		14.7	%	519,244		15.9	%
中西部	480,478		16.2	%	546,030		16.7	%
東南	670,763		22.6	%	692,268		21.2	%

總計	$	2,966,088	100.0	%	$	3,267,815	100.0	%

截至2023年6月30日和2022年12月31日，持有的投資貸款，扣除信貸損失備抵後的賬面價值為美元2.9十億和美元3.2billion分別抵押了公司的擔保融資協議和CRE CLO。參見注釋 5- 可變利息實體和證券化債務債務和注意事項 6-擔保融資協議。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中與扣除信貸損失備抵後的投資貸款相關的活動：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
（以千計）	2023		2022		2023		2022
期初餘額	$	3,182,379	$	3,750,470	$	3,267,815	3,741,308
發放、額外資金、增加貸款規模和資本化遞延利息	18,975		212,245		37,180		385,110

還款	(206,173)		(120,107)		(265,623)		(238,490)
貸款銷售	—		—		—		(43,714)
轉移到擁有的房地產	(24,000)		—		(24,000)		—
淨折扣增加（保費攤銷）	7		7		20		16
遞延發放費用淨額增加	(413)		(2,318)		(1,032)		(4,558)
遞延發放費用淨額的攤銷	1,474		2,843		4,005		6,832

信貸損失準備金	(6,161)		(13,126)		(52,277)		(16,490)
期末餘額	$	2,966,088	$	3,830,014	$	2,966,088	$	3,830,014

信用損失備抵金

為了估算和確認為投資而持有的貸款和相關的無準備金承諾的信用損失準備金，公司繼續使用第三方許可的概率加權分析模型。該公司採用季度更新的宏觀經濟預測，這些預測反映了對整體經濟產出、失業率、利率、房地產價值和其他因素的預期，包括疫情的滯後影響、地緣政治和銀行系統的不穩定、美聯儲貨幣政策對美國經濟的影響以及整個商業房地產市場。公司對信貸損失準備金估算的重要投入包括貸款特定因素，例如償債覆蓋率（DSCR）、貸款價值比率（LTV）、剩餘合同貸款期限、房產類型等。此外，在確定公司的估算值時，還包括許多重要的假設和定性因素，包括但不限於宏觀經濟狀況和總體投資組合趨勢。作為其中的一部分

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明合併財務報表附註

公司對投資組合進行季度審查，評估每筆貸款的預期還款日期，該日期用於確定合同期限，以計算當前的預期信用損失（CECL）準備金。

在某些情況下，對於具有獨特風險和信用特徵的貸款，例如依賴抵押品的貸款，公司可能會單獨評估此類貸款，而是選擇採用不同的方法來估算信用損失準備金。如果公司確定抵押品可能被取消抵押品贖回權，並且貸款預計將通過運營或出售標的抵押品大量償還，並且借款人遇到財務困難，則該貸款被確定為取決於抵押品。這種確定需要使用重要的管理判斷，並且可以基於幾個可能存在不確定性的因素。對於單獨評估的依賴抵押品的貸款，信用損失準備金估算值是使用截至計量日的標的抵押品的公允價值估計（如果預計通過出售抵押品還款，則減去出售資產的成本）與貸款的攤銷成本基礎之間的差額來確定。抵押品的估計公允價值是使用廣泛接受的標準房地產估值技術（最常見的是貼現現金流模型和/或房地產銷售可比數據）確定的，其中可能涉及各種假設和不可觀察的投入。

確定信貸損失備抵金的適當性很複雜，需要管理層對本質上不確定的事項的影響做出判斷。考慮到當前的預測、信貸因素和市場狀況，未來時期對貸款組合的評估可能會導致公司對信貸損失準備金和信貸損失準備金的估計發生重大變化。

截至2023年6月30日，公司確認了與其投資貸款相關的信用損失備抵額為美元130.4百萬，這反映了為信貸損失準備金的美元6.2百萬和美元52.3截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，公司信貸損失準備金的增加主要是由一般補貼的增加所推動的，這受到宏觀經濟前景持續不確定性的影響，包括信貸基本面疲軟、全球市場波動、資本市場流動性減少，尤其是某些房地產類型的流動性減少，例如位於表現不佳市場的辦公資產，通貨膨脹預期導致利率大幅上升，以及不確定性尊重地緣政治環境。在截至2023年6月30日的六個月中，公司信貸損失準備金的增加主要是由根據亞利桑那州立大學2016-13年度單獨評估的抵押品依賴貸款備抵額增加所推動的。這些貸款的抵押物業受到上述因素的嚴重影響，導致商業計劃執行速度放緩，市場流動性減少，影響了借款人出售或再融資房產以償還公司貸款的能力。

截至2023年6月30日，該公司已經四本金餘額總額為美元的抵押品依賴貸款245.6百萬，公司記錄的信貸損失備抵額為美元62.3百萬。三依賴抵押品的貸款是第一筆由辦公物業擔保的抵押貸款，一第一筆抵押貸款由酒店物業擔保，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，每筆抵押貸款均根據亞利桑那州立大學2016-13年度進行了單獨評估。參見注釋 9- 公允價值，瞭解更多詳情。公司信貸損失準備金的剩餘增加主要與其宏觀經濟預測分析的實施有關，包括更多地強調由上述因素驅動的衰退情景。

與公司為投資而持有的貸款相關的信貸損失準備金從相關貸款的攤銷成本基礎中扣除，而與資產負債表外現有貸款的無準備金承諾相關的信貸損失備抵記為公司簡明合併資產負債表中其他負債的一部分。截至 2023 年 6 月 30 日，該公司確認了 $4.2其他負債為百萬美元，與無準備金承付款的信貸損失備抵有關，並記錄了信貸損失準備金（收益）美元（0.4) 百萬和 $ (0.1）截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，原因是沒有資金的承付款減少。兩筆用於投資的貸款及其相關的無準備金承諾的信貸損失準備金的變化通過公司簡明合併綜合收益表中的淨（虧損）收入進行確認。

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明合併財務報表附註

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中持有的投資貸款信貸損失備抵額的變化：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
（以千計）	2023		2022		2023		2022
期初餘額	$	128,451	$	34,154	82,335		$	40,897
信用損失（受益）準備金	6,161		13,638		52,277		17,002
註銷	(4,200)		—		(4,200)		(10,107)
追回先前註銷的款項	—		(512)		—		(512)
期末餘額	$	130,412	$	47,280	$	130,412	$	47,280

通常，為投資而持有的貸款在拖欠超過時被置於非應計狀態 90如果確定不可能全額收取合同款項，則為幾天或更早。當貸款處於非應計狀態時，利息收入確認將暫停。截至2023年6月30日，該公司已經四未償本金餘額總額為美元的優先貸款245.6百萬美元，賬面價值為美元183.3百萬份處於非應計狀態。截至2023年6月30日，沒有其他貸款被視為逾期貸款，也沒有其他貸款處於非應計狀態。

在截至2023年6月30日的三個月中，公司轉移了一筆未償本金餘額為美元的優先貸款28.2百萬美元歸自擁有的房地產。這筆貸款以前被置於非應計狀態。公司確認註銷了 $ (4.2）與轉讓相關的投資貸款的信貸損失備抵額為百萬美元。參見注釋 4 -擁有的房地產。

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中處於非應計狀態的投資貸款的賬面價值：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
（以千計）	2023		2022		2023		2022
期初的非應計貸款賬面價值	$	207,234	$	99,527	$	207,958	$	145,370
增加非應計貸款賬面價值	$	—	$	89,312	$	23,270	$	89,323
減少非應計貸款賬面價值	$	(23,971)	$	—	$	(47,965)	$	(45,854)
期末的非應計貸款賬面價值	$	183,263	$	188,839	$	183,263	$	188,839

在截至2022年6月30日的三個月中，美元24.0百萬美元扣除非應計貸款賬面價值與將一筆由辦公物業抵押的第一筆抵押貸款轉移到擁有的房地產有關。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司持有的投資貸款賬面價值的過期應計利息的賬齡分析：


（以千計）	截至 2023 年 6 月 30 日的未償天數
	當前		天數：30-59		天數：60-89		天數：90 天或以上		逾期貸款總額		貸款總額		逾期 90 天或更長時間和應計利息
為投資而持有的貸款：
優先貸款	$	2,769,661			$	—	$	183,263	$	183,263	$	2,952,924	$	—
次級貸款	13,164		—		—		—		—		13,164		—
總計	$	2,782,825	$	—	$	—	$	183,263	$	183,263	$	2,966,088	$	—

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簡明合併財務報表附註


（以千計）	截至2022年12月31日的未償天數
	當前		天數：30-59		天數：60-89		天數：90 天或以上		逾期貸款總額		貸款總額		逾期 90 天或更長時間和應計利息
為投資而持有的貸款：
優先貸款	$	3,072,536	$	—	$	—	$	182,082	$	182,082	$	3,254,618	$	—
次級貸款	13,197		—		—		—		—		13,197		—
總計	$	3,085,733	$	—	$	—	$	182,082	$	182,082	$	3,267,815	$	—

貸款修改

公司可以根據貸款的具體事實和情況修改或修改貸款。這些貸款修改通常包括讓借款人有更多時間再融資或出售抵押物業、調整或免除作為延長貸款到期日先決條件的績效測試，和/或推遲定期還本金。作為修改的交換，公司可能會獲得部分本金償還、部分到期利息的短期資本化利息應計額、現金注入以補充利息或資本改善準備金、終止全部或部分剩餘的無準備金貸款承諾、額外的看漲期權保護和/或貸款息票或費用的增加。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司的貸款修改均未導致重大修改。

貸款風險評級

公司的主要信貸質量指標是其風險評級。公司通過評估每筆貸款的風險因素並根據各種因素分配風險評級，至少每季度評估每筆貸款的信貸質量。風險因素包括房產類型、地理和當地市場動態、物理狀況、租賃和租户概況、預計的現金流、貸款結構和退出計劃、LTV、項目贊助以及其他認為必要的因素。風險評級定義如下：

1 –降低風險

2 –平均風險

3 –可接受的風險

4 –風險較高：現金流和/或其他信貸因素嚴重惡化的貸款，如果負面趨勢持續下去，則可能表明本金損失的可能性。

5 –可能虧損：本金損失概率顯著增加的貸款。

下表按風險評級列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的投資貸款的貸款數量、未償本金餘額和賬面價值：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
風險評級	貸款數量	未付本金餘額		賬面價值		貸款數量	未付本金餘額		賬面價值
1	5	$	158,427	$	156,331	8	$	291,236	$	287,527
2	43	1,541,383		1,509,823		52	1,857,744		1,824,564
3	24	797,189		775,813		21	697,532		689,196
4	6	362,744		340,858		5	268,236		258,570
5	4	245,619		183,263		4	247,258		207,958
總計	82	$	3,105,362	$	2,966,088	90	$	3,362,006	$	3,267,815

截至2023年6月30日，公司貸款組合的加權平均風險評級為 2.7，對比 2.6截至2023年3月31日，以及 2.5截至2022年12月31日，按未付本金餘額加權。截至2023年6月30日與2022年12月31日相比，投資組合風險評級的變化主要是由於貸款回報和還款以及部分貸款評級下調導致的投資組合變化，部分貸款評級的上調被部分抵消。

在截至2023年6月30日的三個月中，作為季度風險評級流程的一部分，公司將兩筆貸款的風險評級從 “3” 下調至 “4”。該公司將評級下調至 $37.1百萬美元第一筆抵押貸款由混合抵押貸款作抵押

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簡明合併財務報表附註

使用位於加利福尼亞州洛杉磯的辦公和零售物業。該公司還下調了$的評級79.8第一百萬筆抵押貸款由位於伊利諾伊州芝加哥的一處辦公物業抵押擔保。由於辦公領域的持續挑戰和房地產特定的運營趨勢，這兩筆貸款的風險評級均下調。

下表按風險評級和發放年份列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的投資貸款的賬面價值：


	2023年6月30日
（千美元）	起源年份
風險評級	2023		2022		2021		2020		2019		優先的		總計
1	$	—	$	—	$	—	$	21,093	$	135,238	$	—	$	156,331
2	$	—	$	402,204	$	419,257	$	95,492	$	435,379	$	157,491	$	1,509,823
3	$	—	$	25,600	$	141,796	$	17,561	$	209,771	$	381,085	$	775,813
4	$	—	$	—	$	—	$	—	$	75,201	$	265,657	$	340,858
5	$	—	$	—	$	—	$	—	$	137,112	$	46,151	$	183,263
總計	$	—	$	427,804	$	561,053	$	134,146	$	992,701	$	850,384	$	2,966,088

註銷總額	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(4,200)	$	(4,200)


	2022年12月31日
（千美元）	起源年份
風險評級	2022		2021		2020		2019		2018		優先的		總計
1	—		—		44,141		186,506		56,880		—		$	287,527
2	419,617		512,526		95,560		516,723		193,900		86,238		$	1,824,564
3	—		95,061		20,154		234,019		99,311		240,651		$	689,196
4	—		—		—		—		135,782		122,788		$	258,570
5	—		—		—		157,111		—		50,847		$	207,958
總計	$	419,617	$	607,587	$	159,855	$	1,094,359	$	485,873	$	500,524	$	3,267,815

註銷總額	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—

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簡明合併財務報表附註

注意事項 4。自有房地產，淨額

2023年5月16日，公司根據談判達成的代替止贖契約收購了位於亞利桑那州鳳凰城的一處辦公物業的合法所有權。該物業此前曾是為投資而持有的第一筆抵押貸款的抵押品，該貸款起源於2017年5月。截至2023年3月31日，該貸款的風險評級為 “5”，處於非應計狀態，計入成本回收項下。收購時，這筆貸款的攤銷成本和賬面價值為 $28.2百萬和美元24.0分別為百萬。在截至2023年6月30日的三個月中，公司將該物業認定為擁有的房地產，賬面價值為美元24.0百萬美元，基於該物業的估計公允價值。根據ASC 805，此次收購被視為資產收購。

公司在收購之日臨時分配了假設資產和負債的公允價值，如下所示：



（以千計）	公允價值分配
土地	$	9,123
建築	5,638
租户改進	3,596
就地租賃無形資產 (1)	5,280
高於市場的租賃無形資產 (1)	401
低於市場的租賃無形資產 (2)	(38)
總計	$	24,000

____________________

(1)包含在簡明合併資產負債表的 “其他資產” 中。

(2)包含在簡明合併資產負債表的 “其他負債” 中。

在截至2023年6月30日的三個月中，收購的租户改善的加權平均初始折舊期為 1.5年份。在截至2023年6月30日的三個月中，收購的就地租賃無形資產、高於市場的租賃無形資產和低於市場的租賃無形資產的加權平均初始攤銷期為 1.5年份， 1.9年份，以及 3.6年份，分別是。

公司在收購房地產投資辦事處後承擔了某些遺留租賃安排。這些安排使公司有權在租賃期內獲得合同租金付款，並向租户償還某些物業運營費用，包括公共區域成本、保險、公用事業和房地產税。

下表列出了公司簡明合併綜合收益表中包含的REO業務和相關收益（虧損）：


（千美元）	三個月已結束		六個月已結束
自有房地產，淨額	2023年6月30日		2023年6月30日
租金收入 (1)	$	444	$	444
其他營業收入 (1)	18		18
來自房地產自有業務的收入	462		462
房地產自有業務的支出	(1,664)		(1,664)




總計	$	(1,202)	$	(1,202)

___________________

(1)包含在簡明合併收益表的 “房地產自有業務收入” 中。

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簡明合併財務報表附註

下表顯示了公司簡明合併收益表中包含的租賃無形資產的攤銷情況：

（千美元）

三個月已結束

六個月已結束

損益表地點

2023年6月30日

資產

就地租賃無形資產

房地產自有業務的支出

364

高於市場的租賃無形資產

來自房地產自有業務的收入

(17)

責任

低於市場的租賃無形資產

來自房地產自有業務的收入

下表顯示了隨後每個財政年度的租賃無形資產的攤銷情況：


（千美元）	就地租賃無形資產		高於市場的租賃無形資產		低於市場的租賃無形負債
2023	$	1,564	$	108	$	6
2024	2,007		123		8
2025	589		24		6
2026	498		20		6
2027	58		17		6
此後	200		92		5

未來的最低租賃還款額

下表列出了截至2023年6月30日不可取消的運營租賃下應收取的未來最低租賃金額，不包括租户的費用報銷：


（千美元）	合同租賃付款
2023	$	2,031
2024	2,791
2025	1,341
2026	1,216
2027	227
此後	978

不可取消租賃的加權平均最低剩餘期限約為 2.0截至2023年6月30日的年份。

注意事項 5。可變利息實體和證券化債務債務

公司通過CRE CLO為其商業房地產貸款池融資，出於財務報告的目的，CRE CLO被視為VIE，因此根據適用的合併指導進行合併審查。公司既有權指導對實體業績影響最大的CRE CLO的活動，也有義務吸收損失或從實體那裏獲得可能重大的收益；因此，公司合併了CRE CLO。

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簡明合併財務報表附註

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司簡明合併資產負債表上所有VIE的資產和負債：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
為投資而持有的貸款	$	1,215,977	$	1,557,731
信用損失備抵金	(31,605)		(21,865)
為投資而持有的貸款，淨額	1,184,372		1,535,866

限制性現金	39,626		5,674

其他資產	9,215		10,396
總資產	$	1,233,213	$	1,551,936
證券化債務	$	999,781	$	1,138,749

其他負債	1,899		2,279
負債總額	$	1,001,680	$	1,141,028

CRE CLO發行的證券化債務在公司的簡明合併資產負債表上按未償本金入賬，扣除任何未攤銷的遞延債務發行成本。

2023 年 3 月 16 日，公司兑換了 GPMT 2019-FL2 CRE CLO，在贖回時，該公司的價格為 $98.1百萬未償還的投資級債券。該 11其中的貸款或參與權益，本金餘額總額為美元269.3該信託持有的百萬美元部分由公司現有的擔保融資機制進行再融資，該融資機制的借貸能力因此而增加。贖回後，公司通過提前清償債務實現了約$的收益0.3百萬。

下表詳細説明瞭公司的CRE CLO證券化債務債務：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
證券化債務債務	本金餘額		賬面價值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)	本金餘額		賬面價值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)
GPMT 2021-FL4 CRO
抵押資產 (2)	$	621,409	$	602,588	S+3.8%	$	621,409	$	607,354	L+/S+3.7%
提供的融資	502,564		499,820		L+1.7%	502,564		499,249		L+1.7%
GPMT 2021-FL3 CRO
抵押資產 (3)	637,800		621,410		S+3.8%	677,715		669,279		L+/S+3.9%
提供的融資	499,961		499,961		L+1.8%	539,876		539,892		L+1.7%
GPMT 2019-FL2 CRO
抵押資產 (4)	—		—		—	270,498		264,907		L+ 4.2%
提供的融資	—		—		—	99,300		99,608		L+ 2.7%



總計
抵押資產	$	1,259,209	$	1,223,998	S+3.8%	$	1,569,622	$	1,541,540	L+/S+ 3.9%
提供的融資	$	1,002,525	$	999,781	L+1.7%	$	1,141,740	$	1,138,749	L+ 1.8%

____________________

(1)抵押資產發放時的全部收益率的計算基於許多假設（部分或全部可能不會發生），並以月等值收益率表示，其中包括淨髮起費和退出費，不包括未來的資金以及任何潛在或已完成的貸款修正或修改。資金成本的計算是CRE CLO的加權平均票息，不包括任何CRE CLO的發行成本。2023年6月30日之後，所提供的融資從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR。

(2)$39.6截至2023年6月30日，已包括百萬美元的限制性現金。沒有自2022年12月31日起，限制性現金已包括在內。抵押資產的收益率不包括限制性現金。

(3)沒有自2023年6月30日起，限制性現金已包括在內。$5.6截至2022年12月31日，已包括百萬美元的限制性現金。抵押資產的收益率不包括限制性現金。

(4)在截至2023年6月30日的六個月中，公司兑換了GPMT 2019-FL2 CRE CLO。沒有自2022年12月31日起，限制性現金已包括在內。抵押資產的收益率不包括限制性現金。

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注意事項 6。擔保融資協議

為了為其持有的投資貸款融資，公司與多個交易對手簽訂了各種擔保融資安排，包括回購便利、特定資產融資機制和擔保信貸額度。公司的回購融資由投資貸款、REO資產和某些現金餘額作抵押。儘管回購機制下的交易是到期前的承諾借款，但公司的百年紀念銀行回購機制除外，該機制在非按市值計價的基礎上提供融資，但其他相應的貸款機構保留將標的抵押品標記為公允價值的權利。由於特定抵押品的信貸事件，或者就公司有限數量的回購機制而言，資本市場事件導致質押資產價值的減少，將要求公司為追加保證金提供資金。由於公司和/或其融資交易對手認定標的質押抵押品的市值有所下降，公司通常不保留對標的借款人進行追加保證金的類似權利。

公司的特定資產融資和擔保信貸額度也由投資貸款抵押。這兩個機制都不包含按市值計價準備金，特定資產融資機制通常與標的資產進行期限匹配。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司根據其擔保融資協議未償還的借款詳情：


	2023年6月30日
（千美元）	到期日 (1)	未償金額		未使用的容量 (2)		總容量		抵押品的賬面價值		加權平均借款利率
回購設施：
摩根士丹利銀行	2024年6月28日	$	363,289	$	111,711	$	475,000	$	534,891	7.8	%
美國高盛銀行 (3)	2024年7月13日	104,856		145,144		250,000		169,347		7.9	%
摩根大通銀行 (4)	2024年6月28日	388,825		36,175		425,000		596,538		8.1	%
花旗銀行	2025年5月25日	208,315		291,685		500,000		267,875		6.8	%


百年銀行 (5)	2024年8月29日	6,847		143,153		150,000		23,421		10.1	%
總計/加權平均值		$	1,072,132	$	727,868	$	1,800,000	$	1,592,072

特定資產融資	術語匹配	$	45,823	$	104,177	$	150,000	$	58,649	7.0	%

擔保信貸額度	2025年12月21日	$	100,000	—		$	100,000	$	137,112	11.3	%

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	2022年12月31日
（千美元）	到期日 (1)	未償金額		未使用的容量 (2)		總容量		抵押品的賬面價值		加權平均借款利率
回購設施：
摩根士丹利銀行	2023年6月28日	$	494,250	$	105,750	$	600,000	$	701,469	7.0	%
美國高盛銀行 (3)	2023年7月13日	66,914		183,086		250,000		93,651		6.5	%
摩根大通銀行	2024年6月28日	132,438		217,562		350,000		211,841		6.7	%
花旗銀行	2025年5月25日	204,593		295,407		500,000		266,179		6.1	%
富國銀行 (6)	2023年6月28日	71,091		—		71,091		111,154		6.3	%
百年銀行 (5)	2024年8月29日	46,280		$	103,720	$	150,000	101,844		9.3	%
總計/加權平均值		$	1,015,566	$	905,525	$	1,921,091	$	1,486,138

特定資產融資	術語匹配	$	44,913	$	105,087	$	150,000	$	57,629	6.0	%
擔保信貸額度	2025年12月21日	$	100,000	$	—	$	100,000	$	157,112	10.8	%

____________________

(1)除非根據其條款延期，否則貸款將在規定的到期日到期。

(2)截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，未使用的容量尚未提交。

(3)截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司保留了將最大設施容量提高到美元的期權350百萬，受慣例條款和條件的約束。

(4)2023年6月30日之後，公司對該融資進行了修改，將到期日延長至2025年7月28日，最終到期日為2026年7月28日。

(5)截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司保留了將最大設施容量提高到美元的期權200百萬，受慣例條款和條件的約束。截至2023年6月30日，未償餘額由擁有的房地產抵押。

(6)在截至2023年3月31日的三個月中，該設施已終止。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在其擔保融資機制上未償還的借款的合同到期日如下：


	2023年6月30日
（以千計）	回購設施		特定資產融資 (1)		擔保信貸額度		未繳總金額
2023	$	—	$	45,823	$	—	$	45,823
2024	863,817		—		—		863,817
2025	208,315		—		100,000		308,315
2026	—		—		—		—
2027	—		—		—		—
此後	—		—		—		—
總計	$	1,072,132	$	45,823	$	100,000	$	1,217,955

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	2022年12月31日
（以千計）	回購設施		特定資產融資 (1)		擔保信貸額度		未繳總金額
2023	$	632,255	$	44,913	$	—	$	677,168
2024	178,718		—		—		178,718
2025	204,593		—		100,000		304,593
2026	—		—		—		—
2027	—		—		—		—
此後	—		—		—		—
總計	$	1,015,566	$	44,913	$	100,000	$	1,160,479

__________________

(1)到期日與相應貸款的期限相匹配。

(2)未償還金額包括未攤銷的債務發行成本。

下表總結了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司回購機制和交易對手集中度的某些特徵：


	2023年6月30日							2022年12月31日
（千美元）	未償金額		交易對手淨風險敞口 (1)		權益百分比		加權平均到期年限	未償金額		交易對手淨風險敞口 (1)		權益百分比		加權平均到期年限
摩根士丹利銀行	$	363,289	$	179,061	19	%	1.00	$	494,250	$	213,855	22	%	0.49
摩根大通銀行	388,825		219,332		24	%	1.00	132,438		81,850		8	%	1.49
美國高盛銀行	104,856		68,746		7	%	1.04	66,914		27,594		3	%	0.53
花旗銀行	208,315		61,498		7	%	1.90	204,593		63,924		6	%	2.40
富國銀行	—		—		—	%	0.00	71,091		42,447		4	%	0.49
百年銀行	6,847		17,122		2	%	1.17	46,280		55,712		6	%	1.66
總計	$	1,072,132	$	545,759				$	1,015,566	$	485,382

____________________

(1)代表作為回購機制抵押品而持有的投資貸款的賬面金額或市值的超出部分，包括應計利息加上為回購義務提供擔保的任何存款現金，減去包括應計利息在內的回購負債金額。

儘管無法保證不會發生一次或多次違約，但公司預計其融資交易對手不會出現任何違約。

財務契約

根據其擔保融資協議，公司受各種財務契約的約束。以下是截至2023年6月30日其擔保融資協議中最具限制性的財務契約：

•無限制現金不得小於 $ 中較高者30.0百萬和 5.0追索權債務的百分比。截至2023年6月30日，該公司的非限制性現金為美元235.8百萬，而 5.0公司追索權債務的百分比為 $21.0百萬。

•有形淨資產必須大於 (i) 的總和 75.0截至2017年6月28日，佔公司有形淨資產的百分比，以及 (ii) 75.02017年6月28日之後公司股票發行淨現金收益的百分比，計算為美元931.7百萬。截至 2023 年 6 月 30 日，該公司的有形淨資產為 $1.1十億。

•目標資產槓桿率不能超過 77.5% 和總槓桿率不能超過 80.0%。截至2023年6月30日，公司的目標資產槓桿率為 70.3%，公司的總槓桿率為 69.2%.

•最低利息覆蓋範圍不低於 1.5:1.0。截至2023年6月30日，公司的最低利息覆蓋範圍為 1.5:1.0.

公司還可能因其在正常業務過程中籤訂的其他各種協議而受到其他財務契約的約束。截至6月30日，該公司已遵守其所有財務契約，

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2023年和2022年12月31日，並打算繼續以符合其所有財務契約的方式運營。

注意事項 7。可轉換優先票據

2018 年 10 月，公司完成了 $ 的承銷公開發行131.62023年10月1日到期的可轉換優先票據或可轉換票據的本金總額為百萬美元。此次發行的淨收益約為 $127.7扣除承保折扣和費用後的百萬美元。可轉換票據是無抵押的，每半年支付一次利息，利率為 6.375年利率，可由持有人選擇轉換為公司普通股。可轉換票據將於2023年10月1日到期，除非根據其條款提前轉換或回購。公司無權在到期前贖回可轉換票據，但在某些情況下可能需要從持有人那裏回購可轉換票據。截至2023年6月30日，可轉換票據的轉換率為每1,000美元可轉換票據本金50.0894股普通股.

截至2023年6月30日和2022年12月31日，可轉換票據的合併未償還金額為美元131.4百萬和美元130.9扣除延期發行成本後分別為百萬美元。

下表詳細説明瞭與可轉換票據相關的利息支出：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
（以千計）	2023		2022		2023		2022
現金券	$	2,098	$	4,119	$	4,195	$	8,238
發行成本攤銷	234		453		448		880
利息支出總額	$	2,332	$	4,572	$	4,643	$	9,118

下表詳細説明瞭可轉換票據的賬面價值：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
未償本金	$	131,600	$	131,600
減去：未攤銷的發行成本	(234)		(682)
淨賬面價值	$	131,366	$	130,918

注意事項 8。現金、現金等價物和限制性現金

現金和現金等價物包括銀行賬户中持有的現金和隔夜在貨幣市場基金中持有的現金。

公司必須在限制性賬户中保持一定的現金餘額，作為公司回購機制的抵押品，並與交易對手保持一定的現金餘額，以支持投資活動。截至2023年6月30日，該公司持有美元1.4與其非CRE CLO融資活動相關的限制性現金為百萬美元，而美元為美元1.4截至2022年12月31日，百萬人。此外，截至2023年6月30日，該公司持有美元39.6百萬美元限制性現金，代表CRE CLO中持有的貸款本金償還的收益，而美元為美元5.6截至2022年12月31日，為百萬。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司簡明合併資產負債表上報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，這些金額與簡明合併現金流量表中顯示的相同金額的總和：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
現金和現金等價物	$	235,840	$	133,132
限制性現金	41,010		7,033
現金、現金等價物和限制性現金總額	$	276,850	$	140,165

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注意事項 9。公允價值

公允價值測量

ASC 820，公允價值測量，或ASC 820，將公允價值定義為在衡量日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。ASC 820澄清説，公允價值應基於市場參與者在對資產或負債進行定價時將使用的假設，並建立公允價值層次結構，優先考慮用於制定這些假設的信息。公允價值層次結構將活躍市場中可用的報價置於最高優先級（即，基於市場的或可觀察的投入），以及缺乏透明度的數據的優先級最低（即, 無法觀察到的投入) 導致使用管理假設.此外，ASC 820要求實體在衡量負債的公允價值時考慮不履約風險的各個方面，包括該實體自己的信用狀況。

ASC 820建立了衡量和披露公允價值時使用的三級層次結構。工具在公允價值層次結構中的分類基於其估值中重要投入的最低水平。以下是這三個級別的描述：

第 1 級輸入是在當前市場條件下截至計量日活躍市場中相同資產或負債的報價。此外，該實體必須有能力進入活躍市場，並且該實體不能調整報價。

第 2 級投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價；相同或相似資產或負債在非活躍市場上的報價；或在資產或負債的整個期限內，通過關聯或其他手段可觀察到或可以通過可觀察的市場數據證實的投入。

第 3 級很少或根本沒有市場活動支持不可觀察的投入。不可觀察的輸入代表了市場參與者將用來對資產和負債（包括風險）進行定價的假設。通常，三級資產和負債是使用定價模型、貼現現金流方法或類似技術進行估值的，這些技術需要大量判斷或估計。

以下是用於按公允價值衡量重大資產和負債的估值方法的描述，以及估值模型的詳細信息、這些模型的關鍵輸入以及所使用的重要假設。

經常性公允價值

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司沒有經常性持有按公允價值計量的資產或負債。

非經常性公允價值

公司可能被要求不時按公允價值衡量某些資產或負債。這些定期公允價值衡量標準通常源於根據公認會計原則為抵押品依賴資產設立備抵金。根據ASC 820，這些項目將構成非經常性公允價值衡量標準。對於被確定為減值的抵押品依賴貸款，公司通過將其對標的抵押品公允價值（減去出售成本）的估計與相應貸款的賬面價值進行比較來衡量信貸損失準備金。為了估算標的抵押品的公允價值，公司可以 (i) 使用某些估值技術，其中可能包括貼現現金流估值方法，或 (ii) 獲得第三方獨立的價值評估，例如評估或其他價值意見。這些估值需要做出重大判斷，包括對資本化率、貼現率、租賃、主要租户的信譽、入住率、可用性和融資成本、退出計劃、貸款贊助、其他貸款機構的行為以及其他被認為相關的因素的假設。

截至2023年6月30日，在季度風險評級過程中，公司將風險評級定為 “5” 四其為投資而持有的貸款，未償還本金餘額總額為美元245.6百萬，總賬面價值為 $183.3百萬，而且這些貸款被認為依賴抵押品。因此，與這些貸款相關的信貸損失備抵是基於對貸款標的財產抵押品公允價值的估計，減去出售成本，貸款是使用大量不可觀察的投入在非經常基礎上按公允價值計量的，在公允價值層次結構中被歸類為三級資產。貸款的抵押物業是使用貼現現金流法估值的。用於估算這些貸款公允價值的重大不可觀察的輸入包括用於預測標的房地產抵押品公允價值的退出資本化率、貼現率和成本回報率假設，範圍從 7.00% 至 9.50%，來自 8.00% 至 11.00%，以及 from 5.75% 至 6.25分別為％。請參閲註釋 3- 為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額瞭解更多細節。

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在截至2023年6月30日的三個月中，公司收購了亞利桑那州鳳凰城一處辦公物業的合法所有權。從為投資而持有的貸款轉換為 REO 時，該公司的公允市場價值估計為 $24.0百萬，主要使用貼現現金流法確定。用於估算公允價值的重要不可觀察的輸入包括用於預測標的房地產抵押品公允價值的退出資本化率、貼現率和成本回報率假設，其範圍從 6.75% 至 7.25%，來自 9.25% 至 9.75%，以及 from 5.50% 至 6.00分別為％。請參閲註釋 4-自有房地產，淨額瞭解更多細節。

金融工具的公允價值

根據ASC 820，公司必須披露金融工具的公允價值，包括在簡明合併資產負債表中確認和未確認的資產和負債，其公允價值可以估算。

以下內容描述了公司估算金融工具公允價值的方法：

•為投資而持有的貸款按成本計入，扣除任何未攤銷的收購溢價或折扣、貸款費用、發放成本和信貸損失備抵金（如適用）。公司估算其投資貸款的公允價值，方法是評估市場利率的任何變化、風險可比貸款的信貸利差（經其他市場參與者的詢問所證實）、信用狀況的變化和實際經營業績，同時考慮基礎房地產類型、房地產在市場中的競爭地位、市場和子市場基本面、租户組合、商業計劃性質、贊助、槓桿程度和其他貸款條款等因素。公司將這些資產的公允價值計量歸類為三級。

•現金和現金等價物以及限制性現金的賬面價值接近公允價值，因為這些工具的到期日很短。公司將這些資產的公允價值計量標準歸類為第一級。

•由於期限短，回購、特定資產和擔保信貸額度中在不到一年的時間內到期的標的貸款的賬面價值通常接近公允價值。該公司的長期回購、特定資產和擔保信貸額度的浮動利率基於指數加上信貸利差，信貸利差通常與市場要求的利差一致。因此，這些借款的利率是按市場計算的，因此賬面價值接近公允價值。公司將這些負債的公允價值計量歸類為二級。

•證券化債務按未償還本金入賬，扣除任何未攤銷的遞延債務發行成本。在確定其證券化債務的公允價值時，可以利用管理層的判斷來得出公允價值，該公允價值考慮了從第三方定價提供商那裏獲得的價格、收到的經紀人報價和其他適用的市場數據。如果主要由於市場流動性不足，無法獲得可觀察到的市場價格或不足以確定公允價值，則公允價值基於內部開發的模型，這些模型主要基於可觀察到的基於市場的投入，但也包括不可觀察的市場數據輸入（包括預付款速度、拖欠水平和信貸損失）。公司將這些負債的公允價值計量歸類為二級。

•可轉換優先票據按其未付本金餘額記賬，扣除任何未攤銷的遞延發行成本。該公司使用最接近2023年6月30日的市場交易價格估算其可轉換優先票據的公允價值。公司將這些資產的公允價值計量歸類為二級。

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簡明合併財務報表附註

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日需要按公允價值記錄或披露的資產和負債的賬面價值和估計公允價值：


	2023年6月30日				2022年12月31日
（以千計）	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
資產
為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額	$	2,966,088	$	3,000,294	$	3,267,815	$	3,270,338


現金和現金等價物	$	235,840	$	235,840	$	133,132	$	133,132
限制性現金	$	41,010	$	41,010	$	7,033	$	7,033
負債
回購設施	$	1,072,132	$	1,072,132	$	1,015,566	$	1,015,566
證券化債務	$	999,781	$	955,825	$	1,138,749	$	1,093,351
特定資產融資	$	45,823	$	45,823	$	44,913	$	44,913
擔保信貸額度	$	100,000	$	100,000	$	100,000	$	100,000

可轉換優先票據	$	131,366	$	128,715	$	130,918	$	127,881

注意事項 10。承付款和或有開支

以下是公司截至2023年6月30日的重大承諾和意外開支：

法律和監管

根據法律和政府法規以及正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟，公司可能會不時承擔責任。當可能支付與索賠相關的款項並且可以合理估算費用時，就為法律索賠確定了負債。解決法律索賠的實際費用可能大大高於或低於為這些索賠確定的數額。根據目前獲得的信息，管理層不知道有任何法律或監管索賠會對公司的簡明合併財務報表產生重大影響，因此，截至2023年6月30日，無需累計。

為投資而持有的貸款的無準備金承付款

公司的某些商業房地產貸款協議包含在貸款合同期內通過其無準備金的貸款承諾向借款人提供信貸的條款和義務。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的無準備金貸款承諾為美元172.0百萬和美元229.6分別為百萬美元為投資而持有的貸款，它預計在這些貸款期限內為這些貸款提供資金，前提是滿足此類承諾的任何先決條件。這些承諾通常為租賃相關或資本改善支出以及利息和套利成本提供資金，所有這些都將根據資本改善項目的進展、租賃和作為公司貸款抵押品的物業的現金流而有所不同。因此，此類貸款餘額未來資金的確切時間和金額通常不確定，將取決於抵押財產的當前和未來的表現。公司通常以與其整體融資機制大致一致的條件為其貸款承諾提供資金；但是，其大多數融資協議交易對手沒有義務隨着時間的推移為這些貸款承諾中的應計利率部分提供資金，並且對未來的貸款融資義務（包括其融資的預付利率）有不同程度的自由裁量權。公司可能有義務為融資資產的貸款承諾提供資金，即使適用的融資交易對手不為其貸款承諾中的應計利息部分提供資金和/或已對該融資資產進行了追加保證金。

截至 2023 年 6 月 30 日，該公司確認了 $4.2與無準備金貸款承諾的信貸損失備抵有關的其他負債百萬美元。參見注釋 3- 為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額瞭解更多細節。

注意 11。優先股

臨時股權

該公司發佈了 102017年6月28日累計可贖回優先股的百分比。的持有者 10當公司董事會授權和宣佈時，累計可贖回優先股有權獲得累積現金分紅的百分比，利率為 10每年 $ 的百分比1,000每股清算優先權 10% 累積可贖回優先股。公司兑換了 102023 年 6 月 30 日累計可贖回優先股百分比，贖回價格為 $1,000每股。

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明合併財務報表附註

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司向以下公司派發了股息 10累計可贖回優先股股東百分比 $24,444和 $49,444，分別是。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司向以下公司派發了股息 10累計可贖回優先股股東百分比 $25,000和 $50,000，分別地。

發行次級房地產投資信託基金優先股

2021年1月，本公司的一家子公司發行了 625A系列優先股的股份，其中包括 500公司保留了股份， 125股票被出售給第三方投資者，收益為 $0.1百萬。這個 500公司保留的A系列優先股的優先股在公司的簡明合併權益變動表中被刪除 125出售給第三方投資者的股票在公司的簡明合併權益變動報表中顯示為非控股權益。

發行A系列優先股

2021年11月30日和2021年12月10日，公司獲得的淨收益總額為美元110.5百萬來自發行 4,596,500扣除承銷折扣後的A系列優先股或初始A系列優先股的股份3.6百萬美元，發行成本為美元0.8百萬。

2022年1月18日和2022年2月8日，公司獲得的淨收益總額為美元87.5百萬來自發行 3,633,000扣除承銷折扣後的A系列優先股或額外A系列優先股的額外股份2.9百萬美元，發行成本為美元0.4百萬。A系列優先股目前在紐約證券交易所上市，代碼為 “GPMT pRa”。

在2026年11月30日及之後，公司可以選擇不少於 30天'不超過 60提前幾天的書面通知，可以隨時將A系列優先股全部或部分贖回現金，贖回價格為美元25.00每股，加上截至固定贖回日期（但不包括該日期）的任何應計和未付股息。

發生控制權變更事件（定義見指定A系列優先股的補充條款或補充條款）時，公司可以選擇不少於 30也不超過 60提前幾天發出書面通知，全部或部分贖回 A 系列優先股 120此類控制權變更發生的第一個日期或之後的幾天，以贖回價格為 $ 的現金25.00每股，加上截至贖回日（但不包括贖回日）的任何累積和未付股息，不含利息。

A系列優先股的持有人沒有任何投票權，除非在補充條款中規定的有限情況下。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，公司宣佈A系列優先股的股息為美元3.6百萬和美元7.3分別是百萬。

注意事項 12。股東權益

普通股

對股東的分配

下表顯示了公司董事會會在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月內宣佈的普通股現金分紅：


申報日期	記錄日期	付款日期	每股現金分紅
2023
2023年6月22日	2023年7月3日	2023年7月17日	$	0.20
2023年3月16日	2023年4月3日	2023年4月17日	$	0.20
			$	0.40

2022



2022年6月16日	2022年7月1日	2022年7月15日	$	0.25
2022年3月17日	2022年4月1日	2022年4月15日	$	0.25
			$	0.50

花崗巖點抵押貸款信託公司

簡明合併財務報表附註

股票回購

2023年5月9日，公司宣佈其董事會已授權公司再回購一張 5,000,000公司普通股的股份，這使可供回購的股票數量增加到 5,157,916截至2023年6月30日，包括 157,916仍處於事先授權之下的股份。該公司的股票回購計劃沒有到期日。預計將不時通過私下談判交易或公開市場交易回購股票，包括根據交易法第10b5-1和10b-18條規定的交易計劃，或通過此類方法的任意組合進行回購。股票回購的方式、價格、數量和時間將受多種因素的影響，包括市場狀況和適用的美國證券交易委員會規則。在截至2023年6月30日的三個月中，不股票被回購，在截至2023年6月30日的六個月中，公司回購了 1,001,338其普通股的總成本為 $5.1百萬。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司回購了 1,539,134其普通股的總成本為 $15.7百萬。

公司董事會還授權回購出於預扣税目的授予員工的限制性股票。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，公司從員工那裏回購了股票 36,916和 69,039其普通股的總成本分別為 $0.02百萬和美元0.8分別為百萬。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，不股票是從員工那裏回購的。

在市場上發行

公司是股權分銷協議的當事方，根據該協議，公司最多可以出售總額為 8,000,000不時以法律允許的任何方式出售其普通股，視為《證券法》第415條所定義的 “在市場上” 發行。截至2023年6月30日， 3,242,364普通股已根據股權分配協議出售，累計淨收益總額約為美元61.2百萬。沒有在截至2023年6月30日或2022年6月30日的三個月和六個月中，股票被出售。

優先股

對股東的分配

下表顯示了公司董事會會在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月內宣佈的A系列優先股的現金分紅：


申報日期	記錄日期	付款日期	每股現金分紅
2023

2023年6月22日	2023年7月3日	2023年7月17日	$	0.43750
2023年3月16日	2023年4月3日	2023年4月17日	$	0.43750
			$	0.87500
2022



2022年6月16日	2022年7月1日	2022年7月15日	$	0.43750
2022年3月17日	2022年4月1日	2022年4月15日	$	0.43750
			$	0.87500

注意 13。股權激勵計劃

2022年6月2日，該公司的股東批准採用Granite Point Mortgage Trust Inc. 2022年綜合激勵計劃或2022年計劃。2022年計劃允許向員工、公司的某些顧問和董事會成員授予股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位（包括非業績或RSU，以及基於績效的股票單位，或PSU）、股息等值權、其他股票獎勵和其他基於現金的獎勵。截至2023年6月30日，該公司已經 7,182,964根據2022年計劃，可供未來發行的普通股。

隨着2022年計劃的通過，根據Granite Point Mortgage Trust Inc. 2017年股權激勵計劃或2017年計劃，不得授予任何新的股權獎勵，但根據2017年計劃，先前授予的RSU和PSU仍未償還。截至2023年6月30日，該公司已經 1,650,317根據2017年計劃，可供未來發行的普通股。

根據ASC 718，公司核算了基於股票的獎勵- 補償-股票補償，該法要求公司根據授予日的公允價值將獲得的服務成本列為支出，以換取基於股權的獎勵。這筆費用在補助之日後的必要服務期內按比例確認。公司限制性股票單位獎勵的公允價值通常等於授予日的收盤股價。無法識別的

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簡明合併財務報表附註

與此類裁決相關的補償成本被確認為裁決剩餘歸屬期內的支出。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司確認了剩餘的美元47.5與限制性股票獎勵相關的千美元補償費用，相比之下0.1百萬和美元0.4截至2022年6月30日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，在簡明合併收益表的薪酬和福利支出中。沒有在截至2023年6月30日的三個月中，確認了與限制性股票獎勵相關的薪酬支出。截至2023年6月30日，所有限制性股票的獎勵均已歸屬。

截至 2023 年 6 月 30 日，有 $8.8在補助金剩餘的加權平均歸屬期內確認的限制性股票的未確認補償成本總額的百萬美元 0.9年份。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了 $1.7百萬和美元3.2與這些裁決相關的薪酬支出分別為百萬美元1.5百萬和美元2.8截至2022年6月30日的三個月和六個月中，分別為百萬美元，在簡明合併收益表的薪酬和福利支出中。

PSU 的獎項有三年Cliff vesting，以基於績效的股票單位數量在年底歸屬三年期限基於公司在適用獎勵協議中設定的指標方面的表現。介於 0% 和 2002021年初和2022年授予的目標單位數量的百分比可能在各自績效期結束時歸屬，基於 (i) 50與預先確定的公司內部績效目標 “核心” 平均股本回報率（ROAE）相比的百分比，以及（ii） 50與公司 “核心” 投資回報率在同類商業抵押貸款房地產投資信託基金公司中的業績排名相比的百分比。介於 0% 和 2002023年3月授予的目標單位數量的百分比可能在業績期結束時歸屬，基於 (i) 25與預先確定的公司內部績效目標 “運行率” ROAE 相比的百分比，(ii) 25與公司在同類商業抵押貸款房地產投資信託基金公司中 “運行率” ROAE的業績排名相比的百分比，（iii） 25與公司預先確定的每股賬面價值變動業績目標相比的百分比，以及 (iv) 25佔公司同類商業抵押貸款房地產投資信託基金公司每股賬面價值變動的業績排名的百分比。用於衡量相對 “核心” 投資回報率、“運行率” 投資回報率和每股賬面價值變化的商業抵押貸款房地產投資信託基金同行羣體包括上市的商業抵押貸款房地產投資信託基金，該公司認為，這些房地產投資信託基金的大部分收入來自商業房地產資產負債表貸款活動，符合某些市值標準。

截至 2023 年 6 月 30 日，有 $4.7在補助金剩餘的加權平均歸屬期內確認的PSU的未確認補償成本總額的百萬美元 1.1年份。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了 $0.7百萬和美元1.1與這些裁決相關的薪酬支出分別為百萬美元0.2百萬和美元0.9截至2022年6月30日的三個月和六個月中，簡明合併收益表中的薪酬和福利支出分別為百萬美元。

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簡明合併財務報表附註

下表彙總了截至2023年6月30日的三個月和六個月中限制性股票、限制性股票單位和PSU的授予、歸屬和沒收情況：


	限制性股票	RSU	PSU	加權平均授予日期公允市場價值
















截至 2022 年 12 月 31 日已發行	92,585	1,238,439	660,434	11.83
已授予	—	1,095,521	734,223	5.04
既得	(92,585)	(213,304)	—	13.05
被沒收	—	(114,306)	—	10.84
截至 2023 年 3 月 31 日已發放	—	2,006,350	1,394,657	8.1
已授予	—	159,561	—	4.81
既得	—	(51,802)	—	10.32
被沒收	—	(15,234)	—	11.06
截至 2023 年 6 月 30 日的未付款	—	2,098,875	1,394,657	7.9

以下是截至2023年6月30日的限制性股票、RSU和PSU歸屬日期摘要：


歸屬年份	限制性股票	RSU	PSU	獎項總數
2023	—	—	347,896	347,896
2024	—	849,974	312,538	1,162,512
2025	—	886,100	734,223	1,620,323
2026	—	362,801	—	362,801
總計	—	2,098,875	1,394,657	3,493,532

注意 14。所得税

出於美國聯邦所得税的目的，公司已選擇根據該守則作為房地產投資信託基金徵税。只要公司符合房地產投資信託基金的資格，如果公司每年分配至少90％的房地產投資信託基金應納税所得額，不考慮已支付的股息的扣除額，不包括淨資本收益，並且不從事違禁交易，則通常無需為其分配給股東的收入繳納美國聯邦所得税。公司打算分配其房地產投資信託基金應納税所得額的100％，並繼續遵守所有要求以獲得房地產投資信託基金資格。大多數州也承認公司的房地產投資信託基金地位。該公司的TRS單獨提交聯邦納税申報表，並作為獨立的美國C型公司全額納税。假設公司將保留其房地產投資信託基金地位，並且不會產生房地產投資信託基金級別的税收，因為它打算遵守房地產投資信託基金的法規和年度分配要求。

根據公司的評估，得出的結論是，沒有重大的不確定税收狀況需要在公司的簡明合併財務報表中確認不確定税收狀況的或有納税負債。此外，截至本簡明合併財務報表所列期間或期間，沒有應計罰款或利息金額。

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簡明合併財務報表附註

注意 15。每股收益（虧損）

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月在計算基本和攤薄後每股收益時使用的收益和股票對賬情況：


	三個月已結束			六個月已結束
	6月30日			6月30日
（以千計，共享數據除外）		2023		2022		2023		2022
分子：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）		$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
分配給參與限制性股票單位的股息		$	(420)	$	—	$	(821)	$	—
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）——基本		$	996	$	(17,356)	$	(36,859)	$	(16,345)



歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）——攤薄		$	996	$	(17,356)	$	(36,859)	$	(16,345)
分母：
已發行普通股的加權平均值		51,538,309		53,419,420		51,905,872		53,561,518
加權平均限制性股票股票		—		92,585		15,345		122,057
基本加權平均已發行股數		51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575

假設將限制性股票單位轉換為額外股份時發行的稀釋股的影響		80,763		—		—		—


攤薄後的加權平均已發行股數		51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575
每股收益（虧損）
基本		$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
稀釋		$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)

在截至2023年6月30日的三個月和六個月以及截至2022年6月30日的三個月和六個月中，攤薄後每股收益的計算中不包括增加美元的影響2.3百萬，美元4.6百萬，以及 $4.6百萬和美元9.1與公司可轉換優先票據相關的利息支出分別為百萬美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中， 6,591,765和 14,065,945，與公司可轉換優先票據的假設轉換相關的加權平均普通股等價物也被排除在攤薄後每股收益的計算中，因為將其納入具有反稀釋作用。

攤薄後每股收益的計算也基於假設限制性股票結算後將流通的增量股份。增量股票的數量是通過應用庫存股法計算得出的。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，沒有包括任何股票，因為將其納入將具有反稀釋作用。在截至2023年6月30日的三個月中， 80,763每股攤薄收益分母中包括加權平均未歸屬的限制性股票。沒有截至2023年6月30日的六個月中，股票被包括在內，因為將其納入將具有反稀釋作用。

攤薄後每股收益的計算也基於假設PSU結算後將增加的已發行股份。增量股票的數量是通過應用庫存股法計算得出的。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中， 1,393,657和 660,434攤薄每股收益分母中分別排除了額外的加權平均未歸屬PSU，因為將其納入會起到反稀釋作用。

注意 16。後續事件

截至這些簡明合併財務報表發佈之日，對2023年6月30日之後的事件進行了評估，除了下述事件外，沒有發現其他需要在簡明合併財務報表中進一步披露的事件。

2023年6月30日之後，公司對摩根大通回購機制進行了修訂，將初始到期日延長至2025年7月28日。2023年6月30日之後，公司還修訂了公司就其某些擔保融資安排提供的擔保，包括與摩根士丹利銀行、美國高盛銀行、摩根大通和花旗銀行的回購安排，以修改某些財務契約。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論和分析應與本10-Q表季度報告其他地方包含的未經審計的中期未經審計的簡明合併財務報表和隨附附註，以及我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告一起閲讀。

我們的公司

Granite Point Mortgage Trust Inc. 是一家內部管理的房地產融資公司，主要專注於直接發起、投資和管理高級浮動利率商業抵押貸款以及其他類似債務和債務的商業房地產投資。我們的投資目標是保護股東的資本，同時在長期內創造有吸引力的風險調整後回報，主要是通過我們的投資組合產生的當期收入產生的股息來實現的。按照《守則》的定義，我們以房地產投資信託基金的形式運營。我們還以一種旨在維持我們根據《投資公司法》被排除在註冊之外的方式經營我們的業務。我們將業務作為一個細分市場運營。

最近的事態發展

宏觀經濟環境

在過去幾個季度中，由於投資者對高通脹、利率迅速上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂，全球證券市場波動劇烈。許多主要經濟體的通貨膨脹率創下了幾代人以來的最高水平，促使中央銀行採取貨幣政策緊縮行動，這可能會給經濟增長帶來不利影響。俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭也加劇了經濟和地緣政治的不確定性。

通貨膨脹壓力導致美聯儲繼續提高利率，這給經濟、資本市場和我們的借款人帶來了進一步的不確定性。儘管我們的商業模式是，在其他條件相同的情況下，利率上升通常會與我們的淨收入增加相關，但利率的提高已經並將繼續對我們現有的借款人及其房產融資成本產生不利影響。此外，利率上升和成本上漲可能會抑制消費者支出並減緩企業利潤增長，這可能會對我們某些貸款所依據的抵押品產生負面影響。儘管經濟學家對這些因素是否表明美國可能進入衰退存在爭論，但仍然很難預測最近的變化以及未來的利率或通貨膨脹變化對宏觀經濟狀況和我們的業務的全部影響。

LIBOR 過渡

倫敦銀行同業拆借利率一直是監管指導和改革或替代提案的主題。美聯儲與由美國大型金融機構組成的指導委員會替代參考利率委員會合作，將SOFR（使用美國國債支持的短期回購協議計算得出的指數）確定為倫敦銀行同業拆借利率的首選替代利率。

截至2023年6月30日，我們所有貸款的利率均與SOFR掛鈎，除我們的CRE CLO融資安排外，我們所有未償還的浮動利率安排都與SOFR掛鈎，該安排在2023年6月30日之後從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR。

第二季度 2023 年活動

經營業績：

•歸屬於普通股股東的確認GAAP淨收益為140萬美元，合每股基本股0.03美元。

•虧損前可分配收益為1,020萬美元，合每股基本股0.20美元。普通股股東的可分配收益為600萬美元，合每股基本股0.12美元，其中包括420萬美元的註銷，不包括信貸損失的非現金準備金（580萬美元）、240萬美元的非現金股權薪酬支出以及60萬美元的非現金折舊和自有房地產攤銷。

•信貸損失備抵額增加了160萬美元，信貸損失備抵總額為1.346億美元，約佔33億美元貸款承諾總額的4.1％。

•每股普通股的賬面價值為13.93美元，包括CECL總儲備金的每股2.61美元。

•申報的普通股股息總額為1,070萬美元，合每股普通股0.20美元，優先股股息為360萬美元，合A系列優先股每股0.43750美元。

投資組合活動：

•為以非應計狀態持有的優先貸款提供了1750萬美元的先前貸款承諾和50萬美元的保護性預付款。

•已實現的貸款還款、本金償還和本金攤銷為2.062億美元。

•通過談判代替取消抵押品贖回權的契約收購了一處辦公物業，收盤時的估計公允價值為2400萬美元。

•維持了由82筆貸款投資組成的投資組合，未付本金餘額總額為31億美元，承諾總額為33億美元，加權平均發放時的LTV穩定為62.9％，發放時的加權平均總收益率為S +4.03％。

投資組合融資活動：

•將摩根士丹利融資機制的到期日延長至2024年6月28日。

•將高盛融資機制的到期日延長至2024年7月13日。

可用流動性

•截至2023年6月30日，持有2.358億美元的無限制現金，其中一部分受某些流動性契約的約束，以及與CRE CLO餘額相關的3,960萬美元限制性現金，可用於某些貸款餘額的再投資或償還未償還的CLO借款。

主要財務指標和指標

作為一家商業房地產融資公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是按公認會計原則列報的每股收益、普通股申報的股息、可分配收益和普通股每股賬面價值。在截至2023年6月30日的三個月中，我們記錄的每股基本股的GAAP淨收入為0.03美元，宣佈每股普通股的現金分紅為0.20美元，公佈的可分配收益為每股基本股0.12美元。截至2023年6月30日，我們的賬面價值為每股普通股13.93美元，包括CECL總儲備金的每股2.61美元。

如下所述，可分配收益是一項未根據公認會計原則編制的指標。我們使用可分配收益來評估我們的業績，但不包括某些交易和公認會計原則調整的影響，我們認為這些調整不一定代表我們當前的貸款組合和運營。此外，可分配收益是我們在申報普通股分紅時與其他衡量標準一起考慮的績效指標。

每股收益和每股普通股申報的股息

下表列出了基本和攤薄後每股收益（虧損）以及每股申報的股息的計算：


	三個月已結束				六個月已結束
	6月30日				6月30日
（以千計，共享數據除外）	2023		2022		2023		2022
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	1,416	$	(13,731)	$	(36,038)	$	(16,345)
已發行普通股的加權平均數	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
攤薄後已發行股票的加權平均數	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575
每股基本普通股的基本收益（虧損）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股基本普通股攤薄後收益（虧損）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股普通股申報的股息	$	0.20	$	0.25	$	0.40	$	0.50

可分配收益

為了維持我們作為房地產投資信託基金的地位，我們必須將應納税所得額的至少90％作為股息分配。隨着時間的推移，可分配收益旨在作為我們應納税所得額的一般代表，但並不完美。因此，可分配收益被認為是衡量我們有能力產生足夠收入來支付普通股股息的關鍵指標，普通股是收入導向型投資者的主要關注點，他們構成了我們股東羣中有意義的部分。我們認為，在根據公認會計原則確定的淨收入和經營活動現金流的補充基礎上提供可分配收益有助於股東評估我們業務的整體運營業績。

我們使用可分配收益來評估我們的業績，但不包括我們認為不一定代表我們當前貸款組合和運營的某些交易和GAAP調整的影響。出於報告目的，我們將可分配收益定義為根據公認會計原則計算的歸屬於股東的淨收益，不包括：（i）非現金股權薪酬支出；（ii）折舊和攤銷；（iii）包含在適用報告期淨收入中的任何未實現收益（虧損）或其他類似的非現金項目（無論此類項目是否包含在該期間的其他綜合收益中還是淨收益）；以及（iv））某些非現金項目和一次性費用。出於報告目的，還可能不時調整可分配收益，以排除根據公認會計原則變化發生的一次性事件以及大多數獨立董事批准的某些其他重大非現金收入或支出項目。將折舊和攤銷排除在可分配收益的計算之外僅適用於與房地產相關的債務投資，前提是我們取消了此類債務投資所依據的財產的抵押品贖回權。

雖然可分配收益不包括未實現的非現金流動準備金對信貸損失的影響，但我們預計只有在可分配收益被視為無法收回時，才會在可分配收益中確認此類潛在的信用損失。這通常是在償還貸款時，或者在取消抵押品贖回權的情況下，出售標的資產時，但不是

如果根據我們的判斷, 幾乎可以肯定不會收回所有應付金額, 也可以得出可收回性的結論。可分配收益中反映的已實現虧損金額將等於已收到或預計收到的現金與資產賬面價值之間的差額，反映了我們與貸款最終實現相關的經濟經驗。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們記錄的信貸損失準備金分別為580萬美元和5,220萬美元，這筆準備金已排除在可分配收益之外，這與其他未實現收益（虧損）和其他非現金項目一致，這與上述現有的可分配收益報告政策一致。在截至2023年6月30日的三個月中，我們記錄了自有房地產和相關無形資產的折舊和攤銷（60萬美元），根據我們現有的上述可分配收益報告政策，這些資產與其他未實現收益（虧損）和其他非現金項目一致，被排除在可分配收益之外。在截至2023年6月30日的六個月中，我們因提前清償債務而獲得了20萬美元的收益，根據我們現有的政策，該政策將可分配收益作為評估業務整體運營業績的有用指標，這筆收益已排除在與某些一次性事件一致的可分配收益之外。

可分配收益不代表經營活動的淨收入或現金流，不應被視為GAAP淨收入的替代方案，也不應被視為我們的GAAP運營現金流的指標，衡量我們流動性的指標，或可用資金滿足我們現金需求的指標。此外，我們計算可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似的補充績效指標時採用的方法不同，因此，我們報告的可分配收益可能無法與其他公司報告的可分配收益相提並論。

下表提供了歸屬於普通股股東的GAAP淨收益（虧損）與可分配收益（以千計，股票和每股數據除外）的對賬情況：


	三個月已結束				六個月已結束
	6月30日				6月30日
（以千計，共享數據除外）	2023		2022		2023		2022
GAAP 淨收益（虧損）與可分配收益的對賬：
歸屬於普通股股東的GAAP淨收益（虧損）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
不可分配收益的調整：
信用損失（受益）準備金	5,818		13,627		52,228		17,315
註銷	(4,200)		—		(4,200)		(10,107)
追回先前註銷的款項	—		512		—		512
自有房地產的折舊和攤銷	562		—		562		—
清償債務的（收益）虧損	—		13,032		(238)		18,823

非現金股權薪酬	2,386		1,906		4,341		4,077
可分配收益	$	5,982	$	11,721	$	16,655	$	14,275
普通股每股基本股的可分配收益	$	0.12	$	0.22	$	0.32	$	0.27
攤薄後每股普通股的可分配收益	$	0.12	$	0.22	$	0.32	$	0.27
基本加權平均普通股	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
攤薄後的加權平均普通股	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575

普通股每股賬面價值

下表提供了我們每股普通股賬面價值的計算：




（以千計，共享數據除外）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
股東權益	$	924,322	$	983,545
7.00% A系列累計可贖回優先股清算優先權	(205,738)		(205,738)

普通股股東權益	$	718,584	$	777,807
股份：
普通股	51,570,703		52,258,404
限制性股票	—		92,585
未繳總額	51,570,703		52,350,989
普通股每股賬面價值	$	13.93	$	14.86

截至2023年6月30日，每股賬面價值包括信貸損失準備金估計為1.346億美元（1.346億美元）或每股普通股（2.61美元）的影響。參見注釋 3 — 為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額查看本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表，詳細討論了信貸損失準備金。

貸款組合概述

我們的商業模式主要側重於直接發放、投資和管理高級浮動利率商業抵押貸款以及其他類似債務和債務的商業房地產投資。由於這一策略，我們的經營業績取決於市場對商業房地產貸款產品以及其他債務和類似債務的商業房地產投資的整體需求。我們的重點是在地理區域和當地市場、房地產類型、借款人和貸款結構上實現投資組合的多元化。我們不限制貸款發放的地理區域或房產類型，因此我們可以開發一個多元化的投資組合。

賺取利息的資產包括我們的 100% 貸款投資組合。截至2023年6月30日，我們的貸款組合包括82項投資，其中81項是優先第一抵押貸款，總額為33億美元的承付款，未付本金餘額為31億美元，另一項是次級貸款，總額為1,360萬美元的承付款和未付本金餘額。截至2023年6月30日，按未付本金餘額總額加權後，我們的貸款組合的加權平均風險評級為2.7，而2023年3月31日為2.6，2022年12月31日為2.5。

在截至2023年6月30日的三個月中，我們在現有貸款承諾下獲得了1750萬美元的額外資金，並獲得了50萬美元的財產税保護性預付款，以非應計身份持有的優先貸款。貸款還款、還款和本金攤銷的收益總額為2.062億美元。我們創造了6,880萬美元的利息收入和4,700萬美元的利息支出，淨利息收入為2180萬美元。參見注釋 3- 為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額詳情請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表。

下表詳細介紹了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月按未付本金餘額分列的貸款活動：


	截至6月30日的三個月
（以千計）	2023		2022
貸款發放	$	—	$	168,741
其他貸款資金 (1)	$	18,025	$	42,979
遞延利息資本化	$	949	$	525
轉移到擁有的房地產	$	(24,000)	$	—

貸款還款 (2)	$	(206,173)	$	(120,107)
貸款註銷和已實現的貸款損失	$	(4,200)	$	—


貸款活動總額，淨額	$	(215,399)	$	92,138

___________________

(1) 根據現有貸款承諾提供的額外資金和增加貸款。

(2) 包括償還資本化的遞延利息。

下表詳細介紹了截至2023年6月30日我們的貸款組合的總體統計數據：


（千美元）
貸款組合摘要
貸款數量	82
貸款承諾總額	$	3,277,347
未付本金餘額	$	3,105,362
無準備金的貸款承諾	$	171,984
賬面價值	$	2,966,088
加權平均現金券	S+3.76%
加權平均全押收益率	S+4.03%

起始時穩定的 LTV	62.9		%

下表詳細介紹了截至2023年6月30日的投資組合：


（百萬美元）
類型 (1)	起源/收購日期	最高貸款承諾額	本金餘額	賬面價值	現金優惠券 (2)	起始時的總收益率 (3)	原始期限（年） (4)	州	房產類型	初始質素成交率 (5)	穩定的 LTV (6)
為投資而持有的貸款
資深	12/19	$111.1	$109.2	$109.1	S+2.80%	S+3.23%	3.0	IL	多家庭	76.5%	73.0%
資深	12/18	96.4	89.3	89.2	S+3.75%	S+5.21%	3.0	紐約州	混合用途	26.2%	47.6%
資深 (7)	08/19	93.1	93.1	93.2	S+2.85%	S+3.26%	3.0	明尼蘇達	辦公室	73.1%	71.2%
資深 (7)	10/19	92.6	92.6	92.6	S+5.05%	S+3.86%	3.0	加州	辦公室	63.9%	61.1%
資深	07/19	89.8	79.7	79.6	S+3.74%	S+4.32%	3.0	IL	辦公室	70.0%	64.4%
資深	10/19	87.8	87.1	86.9	S+2.60%	S+3.05%	3.0	TN	辦公室	70.2%	74.2%
資深	12/15	86.0	84.1	83.8	S+4.15%	S+4.43%	4.0	啦	混合用途	65.5%	60.0%
資深	01/20	81.9	74.3	74.0	S+4.30%	S+3.93%	3.0	CO	工業	47.2%	47.5%
資深	06/19	81.7	81.5	81.4	S+2.69%	S+3.05%	3.0	TX	混合用途	71.7%	72.2%
資深	10/22	77.3	77.3	77.3	S+4.50%	S+4.61%	2.0	加州	零售	47.7%	36.6%
資深	10/19	76.8	76.8	76.7	S+3.41%	S+3.73%	3.0	FL	混合用途	67.7%	62.9%
資深	12/16	67.8	66.0	66.0	S+5.15%	S+4.87%	4.0	FL	辦公室	73.3%	63.2%
資深	12/19	63.7	60.9	60.8	S+3.50%	S+3.28%	3.0	紐約州	辦公室	68.8%	59.3%
資深	07/21	63.3	63.3	63.0	S+3.05%	S+3.39%	3.0	啦	多家庭	68.8%	68.6%
資深	12/18	60.1	59.4	59.3	S+2.90%	S+3.44%	3.0	TX	辦公室	68.5%	66.7%
資深	05/22	55.5	44.6	44.3	S+3.29%	S+3.70%	3.0	TX	多家庭	59.3%	62.9%
資深	06/19	54.1	54.1	53.9	S+3.35%	S+3.70%	3.0	VA	辦公室	49.3%	49.9%
資深	11/17	53.7	53.7	53.7	S+5.50%	S+5.20%	3.0	TX	酒店	68.2%	61.6%
資深	11/21	52.8	48.4	48.2	S+3.40%	S+3.82%	3.0	PA	混合用途	62.0%	63.5%
資深	06/21	52.7	46.7	46.6	S+4.38%	S+4.75%	3.0	GA	辦公室	68.0%	69.4%
資深	09/21	51.7	50.5	50.5	S+5.05%	S+5.12%	3.0	明尼蘇達	酒店	68.4%	57.8%
資深	03/22	49.9	46.9	46.5	S+3.25%	S+3.64%	3.0	MA	工業	67.3%	60.8%
資深	08/19	48.2	45.7	45.5	S+3.76%	S+3.39%	3.0	GA	辦公室	69.5%	68.3%
資深	08/17	46.7	46.7	46.6	S+4.35%	S+4.40%	3.0	KY	多家庭	79.8%	73.1%
資深	07/21	46.4	45.4	45.2	S+3.72%	S+4.19%	3.0	克拉	辦公室	68.3%	63.5%
資深	04/22	46.2	43.7	43.4	S+3.41%	S+3.78%	3.0	TX	多家庭	74.4%	64.0%
資深	08/21	45.8	45.4	45.2	S+3.21%	S+3.53%	3.0	TX	多家庭	77.8%	75.2%
資深	07/22	45.0	43.8	43.3	S+3.58%	S+4.25%	3.0	GA	多家庭	74.5%	68.2%
資深	09/21	44.3	40.6	40.4	S+3.36%	S+3.72%	3.0	加州	辦公室	62.4%	66.1%
資深	02/22	42.4	42.4	42.1	S+3.05%	S+3.40%	3.0	新澤西	工業	75.0%	59.5%
資深	07/16	40.5	40.5	40.4	S+4.71%	S+4.99%	4.0	VA	辦公室	62.8%	61.5%
資深	12/17	40.2	39.4	39.3	S+4.75%	S+5.26%	3.0	MA	混合用途	72.9%	62.0%
資深	04/22	40.2	37.0	36.9	S+4.65%	S+4.87%	3.0	紐約州	其他	66.7%	61.8%
資深	05/21	38.9	35.5	35.4	S+3.33%	S+3.83%	3.0	AL	多家庭	72.2%	64.8%
資深	11/18	37.1	37.1	37.1	S+3.60%	S+5.50%	3.0	加州	混合用途	69.9%	67.9%
資深	11/19	36.5	36.2	36.1	S+3.33%	S+3.14%	3.0	NC	多家庭	80.0%	72.8%
資深	03/20	34.9	18.1	18.1	S+5.25%	S+4.66%	3.0	GA	辦公室	63.2%	64.6%
資深	05/18	34.8	34.8	34.8	S+3.18%	S+3.95%	3.0	MA	辦公室	47.0%	41.1%
資深	12/18	34.2	33.4	33.2	S+4.11%	S+3.27%	4.0	IL	多家庭	70.8%	62.1%
資深	08/19	33.5	30.3	30.3	S+2.96%	S+3.38%	3.0	TX	多家庭	79.3%	72.5%
資深	11/21	33.4	30.6	30.5	S+3.13%	S+3.52%	3.0	AL	多家庭	77.9%	68.1%
資深	03/16	32.7	32.7	32.7	5.11%	5.26%	10.0	新澤西	辦公室	74.9%	74.9%
資深 (7)	05/17	31.8	31.9	31.8	S+5.40%	S+5.97%	3.0	TX	辦公室	68.7%	65.1%
資深	04/22	31.8	29.7	29.6	S+3.35%	S+3.73%	3.0	GA	多家庭	75.1%	67.1%
資深	03/19	30.6	28.1	28.0	S+3.75%	S+3.42%	3.0	紐約州	辦公室	53.8%	48.5%
資深	05/18	29.4	29.4	29.3	S+5.00%	S+4.63%	3.0	紐約州	混合用途	57.0%	51.1%
資深	04/22	28.6	26.2	26.0	S+3.22%	S+3.55%	3.0	TX	多家庭	73.3%	63.9%
資深 (7)	12/18	28.0	28.0	28.0	S+3.90%	S+4.42%	3.0	明尼蘇達	酒店	64.7%	57.7%
資深	01/19	27.6	26.9	26.8	S+3.00%	S+3.38%	3.0	TX	多家庭	64.9%	64.9%
資深	03/22	27.2	24.1	23.8	S+4.14%	S+4.89%	3.0	NC	辦公室	47.4%	53.5%
資深	01/19	27.0	25.6	25.5	S+3.40%	S+3.44%	3.0	MA	辦公室	71.2%	70.1%
資深	08/19	26.8	26.6	26.5	S+3.20%	S+3.67%	3.0	SC	多家庭	67.0%	58.7%
資深	01/18	25.7	25.7	25.6	S+5.18%	S+5.58%	3.0	AZ	酒店	65.8%	61.3%
資深	10/21	25.7	25.7	25.5	S+3.20%	S+3.43%	4.0	GA	工業	67.5%	64.5%
資深	03/20	25.1	22.1	22.0	S+4.25%	S+3.27%	3.0	加州	辦公室	63.6%	66.7%
資深	08/19	25.0	23.9	23.9	S+2.71%	S+3.07%	2.0	行	多家庭	79.9%	74.2%
資深	12/21	24.7	16.7	16.6	S+3.36%	S+3.59%	3.0	加州	辦公室	72.9%	68.3%


資深	09/21	24.4	23.4	23.2	S+3.23%	S+3.61%	3.0	加州	多家庭	71.9%	57.8%
資深	12/21	24.4	20.4	20.3	S+3.91%	S+4.16%	3.0	各種各樣	其他	55.1%	64.3%
資深	07/17	24.3	24.3	24.2	S+4.50%	S+4.58%	3.0	紐約州	多家庭	76.5%	76.5%
資深	05/21	23.3	18.6	18.5	S+3.55%	S+4.09%	3.0	啦	多家庭	68.0%	69.6%
資深	02/22	22.9	19.8	19.7	S+3.90%	S+4.29%	3.0	CO	辦公室	64.4%	60.2%
資深	06/18	22.8	19.5	19.5	S+5.31%	S+4.73%	3.0	FL	零售	74.0%	69.4%
資深	10/15	22.6	22.6	22.5	S+4.12%	S+5.76%	3.0	MO	酒店	73.2%	57.8%
資深	02/20	21.9	21.9	21.8	S+4.00%	S+3.75%	3.0	TN	酒店	69.1%	54.2%
資深	06/19	21.5	21.5	21.4	S+4.55%	S+5.05%	3.0	紐約州	其他	39.6%	39.6%
資深	07/21	21.4	21.4	21.4	S+3.30%	S+3.63%	3.0	GA	多家庭	77.0%	68.7%
資深	05/21	20.6	19.9	19.8	S+4.05%	S+4.41%	3.0	FL	多家庭	69.8%	62.8%
資深	06/19	20.4	20.4	20.4	S+3.25%	S+4.24%	3.0	GA	混合用途	60.6%	67.4%
資深	11/18	19.0	17.3	17.2	S+3.26%	S+3.83%	3.0	加州	辦公室	73.1%	64.5%
資深	07/19	18.5	16.1	16.0	S+3.07%	S+3.60%	3.0	哦	辦公室	63.1%	66.1%
資深	10/18	17.1	17.0	16.9	S+4.71%	S+5.16%	3.0	克拉	酒店	75.4%	66.9%
資深	06/21	16.7	14.2	14.1	S+3.41%	S+3.82%	4.0	在	多家庭	67.0%	66.4%
資深	08/17	15.4	12.4	12.3	S+5.25%	S+5.49%	3.0	PA	辦公室	66.7%	67.3%
資深	06/19	14.6	11.0	11.0	S+4.01%	S+4.69%	3.0	紐約州	辦公室	40.7%	60.0%
資深	08/21	14.5	14.0	14.0	S+3.70%	S+3.88%	3.0	CO	辦公室	72.0%	63.7%
資深	07/18	14.3	10.0	10.0	S+4.86%	S+4.35%	3.0	加州	辦公室	77.1%	63.5%
資深	08/18	14.2	14.2	14.2	S+2.98%	S+3.32%	3.0	TX	多家庭	68.9%	63.6%
夾層	01/17	13.6	13.6	13.6	8.00%	8.11%	10.0	嗨	酒店	41.4%	36.2%
資深	09/19	12.0	11.8	11.8	S+3.05%	S+3.50%	3.0	無線上網	多家庭	51.4%	75.0%
資深	10/19	11.8	4.1	4.1	S+2.81%	S+3.28%	3.0	加州	辦公室	70.6%	67.8%
資深	01/18	8.4	6.6	6.6	S+5.25%	S+5.50%	3.0	PA	辦公室	66.8%	67.3%
信用損失備抵金				(130.4)

貸款總額/加權平均貸款		$3,277.3	$3,105.4	$2,966.1	S+3.76%	S+4.03%	3.2			66.1%	62.9%

____________________

(1)“優先貸款” 是指主要由商業不動產和相關個人財產的第一優先留置權擔保的貸款，還包括任何配套次級貸款（如適用）。

(2)現金券不包括髮放費或退出費。加權平均現金券不包括固定利率貸款。

(3)收益率包括淨髮放費和退出費，但不包括未來的資金，以每月等值表示。加權平均收益率不包括固定利率貸款。

(4)原始期限（年）是初始到期日，不包括任何延期選項，也未更新以反映任何後續延期或修改（如果適用）。

(5)初始貸款價值比率或初始LTV計算為初始貸款金額（加上任何融資 pari passu等於或優先於此類貸款）除以最初評估中規定的貸款發放之日的評估價值（根據專業評估慣例統一標準（USPAP）確定）。

(6)穩定的貸款價值比率或穩定的質押率，按資金充足的貸款金額（加上任何融資 pari passu附帶或優先於此類貸款），包括所有合同規定的未來資金，除以最初評估中規定的穩定價值（根據USPAP確定）。因為穩定價值可能基於某些假設，例如未來的施工完工、預計的重新租賃、支付租户改善或租賃佣金津貼、免費或減免租金期或租户佔用率增加。

(7)截至2023年6月30日，貸款處於非應計狀態。

我們的大多數貸款都具有初始到期期，通常為三年，還有一個或多個（通常是兩個）為期一年的延期選項，借款人可以行使這些期限，但要滿足貸款協議條款規定的各種延期條件。作為我們整體資產管理戰略的一部分，我們過去曾與一些借款人進行過貸款修改，將來也可能進行貸款修改。除其他外，這些修正案可能包括修改或放棄作為整體協議一部分的某些履約或延期條件。

以下地圖和圖表説明了截至2023年6月30日，保障我們貸款組合的地理分佈和房產類型（圖表按未付本金餘額加權）：

投資組合管理和信貸質量

從結算和初始融資到最終還款，我們積極管理每筆貸款投資，並通過每季度評估標的抵押物業的表現來評估信用惡化的風險。我們還評估宏觀經濟環境、當前的房地產基本面和當地房地產市場動態。通常，我們的貸款文件允許我們收到定期財產、借款人和擔保人的財務報表；批准年度預算和主要租户租約；以及執行貸款契約和補救措施。此外，我們還與領先的商業房地產貸款服務商之一Trimont Real Estate Advisors LLC合作，該公司為我們提供了全心全意的服務

經驗豐富的團隊將提高效率並利用我們的內部資源來服務和資產管理我們的貸款投資。我們的內部團隊保留所有資產管理決策的權力。

我們與借款人保持着牢固的關係和積極的資產管理對話。我們利用這些牢固的關係來最大限度地提高投資組合的表現，包括在經濟不確定性和市場波動時期。儘管我們普遍認為我們的貸款本金受到基礎抵押品價值的充分保護，但我們有可能無法變現某些貸款投資的全部本金。

除了持續的資產管理外，我們還每季度審查整個投資組合，評估每筆貸款的表現，並按照 “1” 和 “5” 之間的等級對其進行風險評級，分別從風險最小到最大風險。參見注釋 3- 為投資而持有的貸款，扣除信貸損失備抵後的淨額查看本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表，討論我們在投資組合中使用的風險評級方法。

下表根據我們的內部風險評級分配未付本金餘額和賬面價值餘額：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
風險評級	貸款數量	未付本金餘額		賬面價值		貸款數量	未付本金餘額		賬面價值
1	5	$	158,427	$	156,331	8	$	291,236	$	287,527
2	43	1,541,383		1,509,823		52	1,857,744		1,824,564
3	24	797,189		775,813		21	697,532		689,196
4	6	362,744		340,858		5	268,236		258,570
5	4	245,619		183,263		4	247,258		207,958
總計	82	$	3,105,362	$	2,966,088	90	$	3,362,006	$	3,267,815

截至2023年6月30日，按未付本金餘額加權後，我們的貸款組合的加權平均風險評級為2.7，而截至2023年3月31日為2.6，截至2022年12月31日為2.5。截至2023年6月30日與2022年12月31日相比，投資組合風險評級的變化主要是由於貸款回報和還款以及部分貸款評級下調導致的投資組合變化，部分貸款評級的上調被部分抵消。

在截至2023年6月30日的三個月中，作為季度風險評級流程的一部分，我們將兩筆貸款的評級從 “3” 下調至 “4”。我們下調了由位於加利福尼亞州洛杉磯的混合用途辦公和零售物業抵押的3,710萬美元第一筆抵押貸款的評級。我們還下調了由位於伊利諾伊州芝加哥的一處辦公物業抵押的7,980萬美元第一筆抵押貸款的評級。由於辦公領域的持續挑戰和房地產特定的運營趨勢，這兩筆貸款的風險評級均下調。

貸款修改活動

貸款修改和修改在過渡性貸款業務中司空見慣。我們可能會根據貸款的具體情況和情況修改或修改貸款。這些貸款修改可能包括讓借款人有更多時間再融資或出售抵押物業、調整或免除作為延長貸款到期日先決條件的績效測試，和/或推遲定期還款。作為修改的交換，我們通常會收到部分本金償還、部分到期利息的應計延期利息、補充利息或資本改善準備金的現金注入、全部或部分剩餘的無準備金貸款承諾的終止、額外的看漲期權保護和/或貸款息票或額外貸款費用的增加。在截至2023年6月30日的三個月中，我們的貸款修改均未導致重大修改。

其他投資組合發展

2023年5月16日，根據談判達成的替代止贖契約，我們獲得了位於亞利桑那州鳳凰城的一處辦公物業的合法所有權。該物業此前曾是為投資而持有的第一筆抵押貸款的抵押品，該貸款起源於2017年5月。截至2023年3月31日，該貸款的風險評級為 “5”，處於非應計狀態，計入成本回收項下。收購時，該貸款的攤銷成本和賬面價值分別為2,820萬美元和2400萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，根據該物業的估計公允價值，我們將該物業確認為擁有的房地產，賬面價值為2400萬美元。根據ASC 805，此次收購被視為資產收購。

投資組合融資

截至2023年6月30日，我們的投資組合融資包括回購、特定資產融資和有擔保信貸額度，由我們持有的部分投資貸款和證券化債務作為抵押，這些貸款由CRE CLO發行的投資貸款池作為抵押。截至2023年6月30日，我們的非按市值計價融資來源約佔投資組合貸款級別融資的52.0％。

下表詳細介紹了我們截至2023年6月30日和2022年12月31日的投資組合貸款級別融資：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
CRE	$	999,781	$	1,138,749

特定資產融資機制	45,823		44,913
擔保信貸額度	100,000		100,000
擔保回購協議（非按市值計價）	6,847		46,280
非按市值計價融資總額	1,152,451		1,329,942
擔保回購協議（按市值計價）	1,065,285		969,286
投資組合融資總額	$	2,217,736	$	2,299,228

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日，按賬面價值計算的資產，這些資產作為回購機制、特定資產融資機制、定期融資機制、擔保信貸額度和CRE CLO未來還款義務的抵押品：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
為投資而持有的貸款	$	2,948,784	$	3,236,745



限制性現金	39,626		5,674

總計	$	2,988,410	$	3,242,419

有擔保的回購協議

截至2023年6月30日，我們與五個交易對手建立了回購機制，未償借款總額為11億美元，這為我們持有的用於投資和房地產的部分貸款提供了資金。截至2023年6月30日，我們的回購機制的加權平均借款利率為7.8％，加權平均預付利率為66.3％，到期期限從364天到大約1.9年不等，加權平均剩餘到期日為1.0年。

下表詳細介紹了我們截至2023年6月30日的擔保回購機制：


	2023年6月30日
（以千計）	到期日 (1)	已承諾	未償金額		未使用的容量 (2)		總容量
回購設施：
摩根士丹利銀行	2024年6月28日	沒有	$	363,289	$	111,711	$	475,000
美國高盛銀行 (3)	2024年7月13日	沒有	$	104,856	$	145,144	$	250,000
摩根大通銀行 (4)	2024年6月28日	沒有	$	388,825	$	36,175	$	425,000
花旗銀行	2025年5月25日	沒有	$	208,315	$	291,685	$	500,000

百年銀行 (5)	2024年8月29日	沒有	$	6,847	$	143,153	$	150,000

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(1)除非根據其條款延期，否則貸款將在規定的到期日到期。

(2)截至 2023 年 6 月 30 日，未使用的容量尚未提交。

(3)截至2023年6月30日，我們保留了將最大貸款容量提高到3.5億美元的期權，但須遵守慣例條款和條件。

(4)2023年6月30日之後，我們對該融資機制進行了修改，將到期日延長至2025年7月28日。

(5)截至2023年6月30日，我們保留了將最大貸款容量增加到2億美元的選項，但須遵守慣例條款和條件。截至2023年6月30日，未償餘額由擁有的房地產抵押。

在我們的回購機制下，除了我們的百年紀念銀行回購機制（該機制在非按市值計價的基礎上提供融資）外，我們的交易對手可能會因為信貸事件或在有限數量的回購機制下，市場事件導致我們抵押給定擔保融資安排的資產價值下降，因此我們的交易對手可能會追加保證金。為了支付追加保證金，我們可能會向此類交易對手轉移現金或其他貸款抵押品。如果我們的資產價值突然下降，我們的按市值計價回購機制可能會出現大量追加保證金，從而導致我們的流動性狀況發生不利變化。

商業房地產抵押貸款債務

我們通過發行CRE CLO為某些貸款池提供了資金。截至2023年6月30日，我們有兩筆未償還的CRE CLO：GPMT 2021-FL4 和 GPMT 2021-FL3，未償借款總額為10億美元，為其中38筆融資

現有第一筆抵押貸款投資，本金餘額（包括限制性現金）為13億美元。截至2023年6月30日，我們的CRE CLO以期限匹配、無追索權和非按市值計價的方式為貸款組合本金餘額總額的39.3％提供了融資，資金成本極具吸引力。2023年3月16日，我們贖回了GPMT 2019-FL2 CRE CLO，該債券在贖回時有9,810萬美元的未償借款。贖回後，我們在提前清償債務後實現了約30萬美元的收益。

下表詳細介紹了我們的CRE CLO證券化債務債務：


（千美元）	2023年6月30日
證券化債務債務		本金餘額		賬面價值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)
GPMT 2021-FL4 CRO
抵押資產 (2)		$	621,409	$	602,588	S+ 3.8%
提供的融資		502,564		499,820		L+ 1.7%
GPMT 2021-FL3 CRO
抵押資產 (3)		637,800		621,410		S+3.8%
提供的融資		499,961		499,961		L+1.8%






總計
抵押資產		$	1,259,209	$	1,223,998	S+3.8%
提供的融資		$	1,002,525	$	999,781	L+1.7%

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(2)截至2023年6月30日，已包括3,960萬美元。截至2022年12月31日，不包括限制性現金。抵押資產的收益率不包括限制性現金。

(3)截至2023年6月30日，不包括限制性現金。截至2022年12月31日，包括560萬美元的限制性現金。抵押資產的收益率不包括限制性現金。

特定資產融資

2019年4月，我們簽訂了1.5億美元的特定資產融資機制，為我們提供非按市值計價的貸款融資，其期限與基礎貸款抵押品相匹配，部分追索權對我們。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日我們的特定資產融資機制下的未償借款：

（千美元）

2023年6月30日

特定資產融資機制

本金餘額

賬面價值

Wtd。平均。收益率/成本 (1)

抵押資產

59,380

58,649

S+3.4%

未償借款

45,823

S+1.8%

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(1)抵押資產發放時的全部收益率的計算基於許多假設（部分或全部可能不會發生），並以月等值收益率表示，其中包括淨髮起費和退出費，不包括未來的資金以及任何潛在或已完成的貸款修正或修改。發放時所有加權平均收益率的計算不包括固定利率貸款。資金成本的計算是特定資產融資機制的初始加權平均票息，不包括任何特定資產融資機制的發行成本。

擔保信貸額度

2022年12月，我們簽訂了1億美元的有擔保信貸額度，為我們持有的非按市值計價的投資貸款提供資金。該設施將於2025年5月25日到期。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日我們的特定資產融資機制下的未償借款：

（千美元）

2023年6月30日

擔保信貸額度

本金餘額

賬面價值

Wtd。平均。收益率/成本 (1)

抵押資產

185,723

137,112

S+3.6%

未償借款

100,000

S+6.5%

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(1)抵押資產發放時的全部收益率的計算基於許多假設（部分或全部可能不會發生），並以月等值收益率表示，其中包括淨髮起費和退出費，不包括未來的資金以及任何潛在或已完成的貸款修正或修改。發放時所有加權平均收益率的計算不包括固定利率貸款。資金成本的計算是擔保信貸額度的初始加權平均票息，不包括任何擔保信貸額度的發行成本。

企業融資

可轉換優先票據

我們在2022年12月1日到期時兑現了1.438億美元的可轉換優先票據。截至2023年6月30日，可轉換優先票據的未償還總額為1.316億美元。這些票據是無抵押的，每半年支付一次利息，年利率為6.375％。截至2023年6月30日，這些票據的轉換率為50.0894 每1,000美元票據本金中普通股的份額。

截至2023年6月30日，以下可轉換優先票據未償還：


（千美元）	2023年6月30日
可轉換優先票據	本金餘額		賬面價值		利率		全押成本 (1)		到期日
2023年到期的可轉換優先票據	$	131,600	$	131,366	6.4	%	7.2	%	2023年10月1日

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(1)除現金券外，平均收益率還包括遞延融資成本的攤銷。

下表提供了截至2023年6月30日的三個月以及前四個季度的回購機制、資產特定融資機制、擔保融資機制、定期融資機制、CRE CLO、優先擔保定期貸款額度、有擔保信貸額度和可轉換優先票據的季度平均餘額、季度末餘額和該季度期間任何月末的最大餘額：


（以千計）	季度平均值		期末餘額		任何月末的最大餘額
截至2023年6月30日的三個月	$	2,395,784	$	2,349,102	$	2,434,097
在截至2023年3月31日的三個月中	$	2,451,213	$	2,507,932	$	2,507,932
截至2022年12月31日的三個月	$	2,609,762	$	2,430,146	$	2,739,201
在截至2022年9月30日的三個月中	$	2,824,626	$	2,739,202	$	2,892,033
截至2022年6月30日的三個月	$	3,017,504	$	3,014,659	$	3,051,406

財務契約

我們的財務契約和與擔保融資協議相關的未償借款的擔保通常要求我們在協議中遵守以下最具限制性的契約：


財務盟約	描述	截至2023年6月30日的價值
現金流動性	不受限制的現金流動性不少於3,000萬美元和追索權債務的5.0％，即2,100萬美元，以較高者為準。	2.358 億美元的無限制現金
有形淨資產	有形淨資產大於（i）截至2017年6月28日有形淨資產的75.0％和（ii）2017年6月28日之後股票發行淨現金收益的75.0％的總和，計算為9.317億美元。	11億美元的有形淨資產
槓桿比率	目標資產槓桿率不能超過77.5％，總槓桿率不能超過80.0％。	目標資產槓桿率為 70.3%；總槓桿率為 69.2%
利息覆蓋範圍	利息覆蓋率不低於 1. 5:1.0	利息覆蓋範圍為 1. 5:1.0

截至2023年6月30日，我們遵守了所有財務契約。2023年6月30日之後，我們修訂了與某些擔保融資安排有關的擔保，包括我們與摩根士丹利銀行、美國高盛銀行、摩根大通銀行和花旗銀行的回購安排，以修改某些財務契約。

槓桿比率

截至2023年6月30日，我們持有的投資貸款的總債務與權益比率為2. 3:1.0，我們的追索權槓桿率為1. 2:1.0。

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年12月31日的追索權槓桿率和總槓桿率：


	2023年6月30日	2022年12月31日
追索權槓桿率 (1)	1.2	1.2
總槓桿率 (2)	2.3	2.3

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(1)我們持有的投資貸款的債務與權益比率，定義為追索權債務，扣除現金，除以總權益。

(2)我們持有的投資貸款的總債務與權益比率，定義為扣除現金後的債務總額除以總權益。

浮動利率投資組合

我們的業務策略旨在通過將資產基準指數與資產級借款基準指數相匹配，最大限度地減少我們受利率變動影響的風險。因此，我們的商業模式是，總的來説，利率上升將增加我們的淨利息收入，而利率下降將減少我們的淨利息收入，具體取決於利率下限對我們的浮動利率資產和某些負債的影響。截至2023年6月30日，我們按賬面價值計算的貸款投資中有98.5％獲得了浮動利率，並由按浮動利率支付利息的負債融資，這導致淨浮動利率敞口為7億美元，具體取決於利率下限對我們某些浮動利率貸款投資的影響。截至2023年6月30日，我們按賬面價值計算的貸款投資中有1.5％賺取了固定利率，並由按浮動利率支付利息的負債融資，這與該金額的融資利率上升呈負相關。

下表詳細介紹了截至2023年6月30日我們的貸款組合的淨浮動利率敞口：


（以千計）	淨曝光率
浮動利率資產 (1)	$	2,922,774
浮動利率負債 (1)(2)	2,217,736
淨浮動利率敞口	$	705,038

____________________

(1)截至2023年6月30日，我們所有的浮動利率資產和負債均與SOFR掛鈎，但CRE CLO負債除外，後者在2023年6月30日之後從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR。

(2)浮動利率負債包括我們未償還的回購額度、特定資產融資額度、擔保信貸額度和CRE CLO。

賺取利息的資產和計息負債

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月按資產類型劃分的利息收入和平均年化淨資產收益率的組成部分、按抵押品類型劃分的借款產生的利息支出和平均年化資金成本以及淨利率差距：


	截至2023年6月30日的三個月						截至2023年6月30日的六個月
（千美元）	平均餘額		利息收入/支出 (1)		淨收益率/資金成本		平均餘額		利息收入/支出 (1)		淨收益率/資金成本
賺取利息的資產 (2)
為投資而持有的貸款
優先貸款 (3)	$	3,209,141	$	65,941	8.2	%	$	3,274,094	$	130,958	8.0	%
次級貸款	13,657		276		8.1	%	13,690		550		8.0	%



總貸款利息收入/淨資產收益率	$	3,222,798	$	66,217	8.2	%	$	3,287,784	$	131,508	8.0	%
其他-現金及現金等價物的利息			2,609						4,037
利息收入總額			$	68,826					$	135,545
計息負債
借款通過以下方式抵押：
為投資而持有的貸款
優先貸款 (3)(4)	$	2,284,745	$	44,487	7.8	%	$	2,287,989	$	85,824	7.5	%
次級貸款	8,202		167		8.1	%	8,222		325		7.9	%


其他：
可轉換優先票據	131,288		2,332		7.1	%	131,174		4,643		7.1	%

利息支出/資金成本總額	$	2,424,235	46,986		7.8	%	$	2,427,385	90,792		7.5	%
淨利息收入/利差			$	21,840	0.4	%			$	44,753	0.5	%


	截至2022年6月30日的三個月							截至2022年6月30日的六個月
（千美元）	平均餘額			利息收入/支出 (1)		淨收益率/資金成本		平均餘額		利息收入/支出 (1)		淨收益率/資金成本
賺取利息的資產 (2)
為投資而持有的貸款
優先貸款 (3)	$	3,868,746		$	48,700	5.0	%	$	3,828,245	$	95,639	5.0	%
次級貸款	14,394			356		9.9	%	14,601		715		9.8	%



總貸款利息收入/淨資產收益率	$	3,883,140	3883140000	$	49,056	5.1	%	$	3,842,846	$	96,600	5.0	%
其他-現金及現金等價物的利息				223						246
利息收入總額				$	49,279					$	96,846
計息負債
借款通過以下方式抵押：
為投資而持有的貸款
優先貸款 (3)	$	2,644,499		$	21,805	3.3	%	$	2,580,059	$	38,133	3.0	%
次級貸款	8,350			80		3.8	%	8,369		147		3.5	%


其他：
優先擔保定期貸款便利	273,669			4,572		6.7	%	273,448		9,118		6.7	%
可轉換優先票據	34,460			886		10.3	%	72,006		3,754		10.4	%

利息支出/資金成本總額	$	2,960,978		27,343		3.7	%	$	2,933,882	51,152		3.5	%
淨利息收入/利差				$	21,936	1.4	%			$	45,694	1.5	%

____________________

(1)包括遞延債務發行成本的攤銷。

(2)平均餘額代表為投資而持有的貸款的平均攤銷成本。

(3)貸款主要由商業不動產和相關個人財產的第一優先留置權擔保，還包括任何配套次級貸款（如適用）。

(4)抵押借款中包括百年紀念回購機制，其未償餘額為680萬美元，如附註6所示- 擔保融資協議，它由2023年5月16日擁有的房地產抵押。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該融資機制由擁有的房地產抵押的平均餘額分別為340萬美元和170萬美元。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該融資的應計利息支出為87.7萬美元，同時由擁有的房地產抵押。

影響我們經營業績的因素

我們的經營業績受到多種因素的影響，除其他外，主要取決於我們的淨利息收入水平、我們的融資可用性和成本、資產的市場價值、資產的信貸表現以及商業房地產貸款、其他商業房地產債務工具和其他可用於市場投資和可用作資產再融資來源的金融資產的供應和需求。我們的利息收入反映了發放費用和直接成本的攤銷，根據合同利率和我們發放的貸款的未償本金餘額進行確認。利息法的目標是得出在貸款期限內產生固定回報率的定期利息收入。利率因貸款或證券的類型、金融市場狀況、借款人的信貸價值、競爭和其他因素而異，所有這些因素都無法確定地預測。我們的經營業績也可能受到超過最初預期的信貸損失或借款人經歷的意外信貸事件的影響。鑑於投資者對通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂，以及它們將如何影響我們的運營業績，全球市場的巨大波動，我們將繼續監測對所有這些因素的影響。

貸款發放

我們的商業模式主要側重於直接發放、投資和管理高級浮動利率商業抵押貸款以及其他類似債務和債務的商業房地產投資。由於這一策略，我們的經營業績取決於市場對商業房地產貸款產品以及其他債務和類似債務的商業房地產投資的整體需求。我們通過在地理區域、本地市場、房地產類型、借款人類型和貸款結構上實現投資組合的多元化，管理目標投資的發起和收購。我們不會將投資侷限於任何數量的地理區域或發源地的房產類型，以便我們開發出多元化的投資組合。此外，我們的團隊通過與借款人、贊助商和行業經紀人的長期關係網絡，在發起和收購商業房地產貸款以及其他債務和債務類商業房地產投資方面擁有豐富的經驗。投資者對通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂導致了金融市場的嚴重混亂和波動、整體宏觀經濟前景的不確定性以及商業房地產行業的混亂，包括借款人需求減少、信貸利差擴大、貸款利率上升、房地產資本化率提高以及交易量大幅減少。資本市場的混亂以及房地產銷售交易和再融資活動的下降對特定房產類型的貸款還款和預付款量產生了負面影響，並可能繼續產生負面影響，這些房地產是我們整體流動性的重要來源，可能使我們更難發起新的貸款投資。

融資可用性

我們受融資可用性和成本的限制，才能成功執行我們的業務戰略，為股東創造可觀的風險調整後回報。我們的大部分融資都是以貸款對手向我們提供的回購協議或其他類型的信貸額度的形式進行的。我們通過尋求分散貸款合作伙伴來降低這種交易對手風險，專注於與強大的交易對手建立借貸關係，並通過深思熟慮的交易對手風險監督方法對其進行持續監控。此外，作為我們更廣泛的風險管理戰略的一部分，在市場可用的範圍內，我們通過其他方式為業務融資，其中可能包括但不限於證券化、票據銷售以及無抵押債務和股權工具的發行。我們將繼續積極探索其他類型的融資機制，以進一步實現融資來源的多元化。投資者對通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂導致了金融市場的嚴重幹擾和波動，以及整體宏觀經濟前景的不確定性。經濟狀況的惡化對房地產和房地產資本市場產生了負面影響，並可能繼續對房地產和房地產資本市場產生負面影響，這可能會使我們更難獲得或維持融資。

我們通過CRE CLO為商業房地產貸款池融資，在我們的投資組合中保留次級證券。我們的CRE CLO被記為融資，未留存的證券化債務在我們的簡明合併資產負債表上確認。

信用風險

我們的目標投資面臨不同程度的信用風險。我們投資的表現和價值取決於贊助商運營作為我們抵押品的房產的能力，以便它們產生足以支付應付給我們的利息和本金的現金流。此外，我們面臨通常與商業房地產市場相關的風險，包括入住率、資本化率、吸收率和其他我們無法控制的宏觀經濟因素的差異。考慮到預期和意外損失，我們試圖通過採用全面的審查和選擇流程以及主動監控投資來尋求以適當的回報率創立或收購更高質量的資產，從而降低這種風險。儘管如此，可能會發生意想不到的信貸損失，包括通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性造成的信貸損失，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

與我們的潛在抵押品和借款人相關的環境、社會和治理（ESG）因素也可能對我們構成信用風險。我們試圖通過將盡職調查納入我們的投資流程來降低這些風險，以識別與給定投資相關的重大ESG問題。我們的ESG調查的性質和範圍將因投資而異，但可能包括對能源管理、污染和污染、會計準則、賄賂和腐敗等方面的審查。

我們採用以價值為導向的長期、基本面投資策略，我們的目標是在逐筆貸款的基礎上，構建一個在房地產類型、地域和贊助商之間實現高度多元化的投資組合。

運營費用

我們的運營費用，例如薪酬成本和與管理投資組合相關的費用，可能會隨着時間的推移而變化，並受多種因素的影響，包括整體經濟和市場環境、推動員工相關成本的競爭市場力量以及其他相關因素。

信用損失備抵金

我們的經營業績還受到我們根據亞利桑那州立大學2016-13年度使用CECL模型記錄的用於投資的貸款的信用損失準備金的影響。

我們投資公允價值的變化

我們打算長期持有目標投資，因此，這些投資按攤銷成本記入我們的簡明合併資產負債表。

儘管我們打算長期持有目標投資，但我們偶爾可能會將一些債務證券歸類為可供出售或AFS。歸類為AFS的投資按其公允價值記賬，公允價值的變化通過累積的其他綜合收益（股東權益的一部分）而不是通過收益來記錄。我們不打算出於交易目的持有我們的任何投資。

市場利率的變化

我們的主要利率風險敞口與貸款和其他投資的收益率以及借款的融資成本有關。利率的變化可能會影響我們從貸款和其他投資中獲得的淨利息收入。利率波動導致我們的利息和相關支出超過利息和相關收入，將導致我們的營業損失。如果我們的融資成本是參照浮動利率（例如SOFR或美國國債指數）確定的，則此類成本的金額將取決於利率的水平和變動。為了應對通貨膨脹壓力，在過去的幾年中，美聯儲批准多次提高其聯邦基金利率目標區間。任何額外的增長都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。在利率上升時期，我們的浮動利率借款利息支出將增加，而在某些情況下，浮動利率貸款投資的最低利率可能會限制我們利息收入的增長。任何此類情況都可能對我們的經營業績、利息覆蓋率和財務狀況產生不利影響。

儘管我們的策略是主要發放、投資和管理優先浮動利率商業抵押貸款，但我們可能會不時收購或發起固定利率投資，這進一步使我們的經營業績面臨利率波動帶來的風險。在適用於我們的範圍內，我們可以選擇通過使用套期保值策略來積極管理這種風險。

經營業績和財務狀況摘要

截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月的比較

淨利息收入

下表列出了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月的利息收入和利息支出的組成部分：


（以千計）	三個月已結束
損益表數據：	2023年6月30日		2023年3月31日		Q2'23 vs Q1'23
利息收入：	（未經審計）
為投資而持有的貸款	$	66,217	$	65,291	$	926



現金和現金等價物	2,609		1,428		1,181
利息收入總額	68,826		66,719		$	2,107
利息支出：
回購設施	22,872		19,772		3,100
證券化債務	17,888		18,051		(163)
可轉換優先票據	2,332		2,311		21
定期融資機制	—		—		—
特定資產融資	819		743		76

擔保信貸額度	3,075		2,929		146
優先擔保定期貸款便利	—		—		—

利息支出總額	46,986		43,806		3,180
淨利息收入	21,840		22,913		(1,073)

我們的大多數賺息資產和負債的浮動利率基於指數（例如一個月的SOFR）加上信用利差。因此，我們的資產收益率和資金成本受到基準市場短期利率和投資和借款信貸利差變化的影響，以及由於新發放、貸款修訂、額外資金、擴大規模、還款以及某些貸款處於非應計狀態而導致的投資組合信貸利差組合變化的影響。

利息收入

截至2023年6月30日的三個月中，利息收入從截至2023年3月31日的三個月的6,670萬美元增至6,880萬美元，這主要是由於短期利率的上升，但部分被我們的利息收益資產平均餘額減少所抵消。

利息支出

截至2023年6月30日的三個月中，利息支出從截至2023年3月31日的三個月的4,380萬美元增加到4,700萬美元，這主要是由於短期利率提高以及與我們的某些融資協議相關的利息支出增加。

信貸損失準備金

下表列出了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月和六個月信貸損失（準備金）的組成部分：


	截至6月30日的三個月		截至3月31日的三個月
（以千計）	2023		2023
以下信貸損失補助金（準備金）：
為投資而持有的貸款	$	(6,161)	$	(46,116)


其他負債	343		(294)

信貸損失（準備金）總額	$	(5,818)	$	(46,410)

在截至2023年6月30日的三個月中，我們記錄的信貸損失準備金為580萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為4,640萬美元。信貸損失準備金減少的主要原因是，在截至2023年3月31日的三個月中，抵押品依賴貸款的備抵金有所增加，這些貸款是根據亞利桑那州立大學2016-13年度進行單獨評估的。為這些貸款提供擔保的抵押物業受到越來越不確定的宏觀經濟前景的影響，其中包括信貸基本面疲軟、資本市場的流動性減少，尤其是某些房地產類型的流動性下降，例如位於表現不佳市場的辦公資產，以及通貨膨脹

預期導致利率大幅上升，導致商業計劃執行放緩，市場流動性減少，影響借款人出售或再融資房產的能力。

REO 運營收入

在截至2023年6月30日的三個月中，我們記錄的REO業務收入為50萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，REO沒有產生任何收入。

開支

下表顯示了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月的支出組成部分：


	截至6月30日的三個月	截至3月31日的三個月
（千美元）		2023			2023

薪酬和福利		$	6,209		$	5,912
服務費用		$	1,320		$	1,378







房地產自有業務的支出		$	1,664		$	—
其他運營費用		$	2,180		$	3,271
年化總運營費用比率，不包括房地產自有業務的支出		4.1		%	4.3		%
年化核心運營支出比率（不包括非現金股權薪酬和房地產自有業務的支出）		3.1		%	3.5		%

我們承擔薪酬和福利費用、與商業房地產貸款服務相關的服務費用以及其他運營費用。截至2023年6月30日的三個月中，薪酬和福利有所增加，這主要是由於與截至2023年3月31日的三個月相比，應計薪酬有所增加。截至2023年6月30日的三個月中，服務費用與上一季度相比相對穩定。在截至2023年6月30日的三個月中，由於收購了REO，房地產自有業務的支出增加。其他運營支出與上一季度相比有所下降，這主要是由於法律和諮詢費的降低。在截至2023年6月30日的三個月中，我們的運營費用比率與截至2023年3月31日的三個月相比略有下降。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月比較

淨利息收入

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的利息收入和利息支出的組成部分：


（以千計）	六個月已結束
損益表數據：			2023年6月30日		2022年6月30日		1H'23 vs 1H'22
利息收入：		（未經審計）
為投資而持有的貸款			$	131,508	$	96,354	$	35,154



現金和現金等價物			4,037		246		3,791
利息收入總額			135,545		96,600		38,945
利息支出：							—
回購設施			42,644		15,388		27,256
證券化債務			35,939		20,576		15,363
可轉換優先票據			4,643		9,118		(4,475)
定期融資機制			—		1,713		(1,713)
特定資產融資			1,562		604		958

擔保信貸額度			6,004		—		6,004
優先擔保定期貸款便利			—		3,754		(3,754)

利息支出總額			90,792		51,153		39,639
淨利息收入			44,753		45,447		(694)

我們的大多數賺息資產和負債的浮動利率基於指數（例如一個月的SOFR）加上信用利差。因此，我們的資產收益率和資金成本受到基準市場利率和投資和借款信貸利差變化的影響，以及由於新發放、貸款修訂、額外資金、擴大規模和還款而導致的投資組合信貸利差組合變化的影響。

利息收入

截至2023年6月30日的六個月中，利息收入從截至2022年6月30日的六個月的9,660萬美元增至1.355億美元，這主要是由於短期利率的上升，但部分被我們的計息資產平均餘額減少和非應計貸款平均餘額增加所抵消。

利息支出

截至2023年6月30日的六個月中，利息支出從截至2022年6月30日的六個月的5,120萬美元增加到9,080萬美元，這主要是由於短期利率的提高和成本較高的擔保信貸額度，但優先擔保定期融資機制、定期融資機制和可轉換優先票據的平均餘額減少部分抵消了這一點。

信貸損失準備金

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月信貸損失收益（準備金）的組成部分：


	截至6月30日的六個月		截至6月30日的六個月
（以千計）	2023		2022
以下信貸損失補助金（準備金）：
為投資而持有的貸款	$	(52,277)	$	(16,490)


其他負債	49		(1,337)
追回先前註銷的款項	—		512
信貸損失（準備金）總額	$	(52,228)	$	(17,315)

在截至2023年6月30日的六個月中，我們記錄的信貸損失準備金為5,220萬美元，而截至2022年6月30日的六個月中，我們記錄的信貸損失準備金為1730萬美元。信貸損失準備金的增加主要是由截至2023年6月30日的六個月中抵押品依賴貸款備抵的增加所推動的，這些貸款是根據亞利桑那州立大學2016-13年度進行單獨評估的。這些貸款的抵押物業受到越來越不確定的宏觀經濟前景的影響，其中包括信貸基本面疲軟，資本市場的流動性減少，尤其是位於表現不佳市場的辦公資產等某些類型的房地產的流動性減少，以及通貨膨脹預期導致利率大幅上升，從而導致商業計劃執行放緩，市場流動性減少影響了借款人出售或再融資房產的能力。

清償債務的收益（虧損）

截至2023年6月30日的六個月中，債務清償收益為20萬美元，主要是由於贖回了GPMT 2019-FL2 CRE CLO，部分被富國銀行回購機制的終止所抵消，而截至2022年6月30日的六個月中，債務清償損失為1,880萬美元，包括預付款罰款和按比例扣除的未攤銷折扣，包括交易相關成本到定期融資機制和優先擔保定期貸款機制。

REO 運營收入

在截至2023年6月30日的六個月中，我們記錄的REO業務收入為50萬美元。在截至2022年6月30日的六個月中，REO沒有產生任何收入。

開支

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的支出組成部分：


	截至6月30日的六個月	截至6月30日的六個月
（千美元）		2023			2022

薪酬和福利		$	12,121		$	11,586
服務費用		$	2,698		$	2,961







房地產自有業務的支出		$	1,664		$	—
其他運營費用		$	5,451		$	4,799
年化總運營費用比率，不包括房地產自有業務的支出		4.2		%	3.6		%
年化核心運營支出比率（不包括非現金股權薪酬和房地產自有業務的支出）		3.3		%	2.8		%

我們承擔薪酬和福利費用、與商業房地產貸款服務相關的服務費用以及其他運營費用。在截至2023年6月30日的六個月中，薪酬和福利有所增加，這主要是由於

與截至2022年6月30日的六個月相比，應計薪酬更高。與截至2022年6月30日的六個月相比，截至2023年6月30日的六個月的服務費用相對穩定。在截至2023年6月30日的六個月中，由於收購了REO，房地產自有業務的支出有所增加。與截至2022年6月30日的六個月相比，其他運營費用有所增加，這主要是由於法律和諮詢費用增加。在截至2023年6月30日的六個月中，我們的運營費用比率與截至2022年6月30日的六個月相比有所上升，這主要是由於其他運營費用增加和平均權益降低。

流動性和資本資源

資本化

迄今為止，我們的業務資本化主要通過發行和出售普通股和優先股、根據我們的優先擔保定期貸款額度進行借款、擔保融資機制、發行CRE CLO以及發行和出售可轉換票據。截至2023年6月30日，我們的資本包括1億美元的公司債務和22億美元的貸款級融資。截至2023年6月30日，我們的貸款級別融資通常是期限匹配或在2024年或之後到期，其中包括11億美元的擔保回購協議、與標的資產期限匹配的10億美元CRE CLO證券化、無追索權和非按市值計價、4580萬美元的特定資產融資機制和1億美元的有擔保信貸額度。

參見注釋 5 — 可變利息實體和證券化債務債務，註釋 6 — 擔保融資協議和註釋 7 — 可轉換優先票據請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表，分別瞭解有關我們的證券化債務債務、擔保融資機制和有擔保可轉換優先票據的更多詳細信息。

槓桿作用

從2023年3月31日到2023年6月30日，我們的債務權益比率（定義為扣除現金後的債務總額除以權益總額）從2. 5:1.0 下降到2. 3:1.0，這主要是由於總權益的減少。作為我們投資策略的一部分，我們計劃以適度的槓桿率為目標資產融資，槓桿水平可能會因投資組合的特定特徵和市場狀況而異。為此，在維持我們作為房地產投資信託基金的資格並根據《投資公司法》將我們排除在註冊之外，我們打算使用借款為目標投資的發起或收購提供資金。鑑於我們專注於優先浮動利率抵押貸款，我們目前預計，按總債務權益比率計算，這種槓桿率將在3. 0:1.0 和 3. 5:1.0 之間；但是，我們的槓桿率可能會有所不同，也可能與我們的預期有所不同，具體取決於市場狀況以及我們為加強資產負債表和提高流動性而可能採取的任何措施。我們為目標投資部署的槓桿率取決於我們對各種因素的評估，其中可能包括預期的流動性和投資組合中投資價值的任何變化、投資組合的潛在虧損、資產和負債到期日之間的差距、投資融資的可用性和成本、我們對融資交易對手信譽的看法、美國經濟和商業房地產融資市場的健康狀況，我們對水平和波動性的展望利率、收益率曲線的斜率、我們投資的信貸質量、我們投資所依據的抵押品以及我們相對於SOFR的投資信貸利差前景。

流動性來源

我們的主要流動性來源包括簡明合併資產負債表上的現金和現金等價物、融資機制下任何已批准但未使用的借貸能力、未來公共和私募股權和債務發行的淨收益、包括貸款還款和預付款在內的本金支付、貸款銷售、資產組合中獲得的利息以及經營業績產生的現金。

下表列出了截至2023年6月30日的流動性來源：



（以千計）	2023年6月30日
現金和現金等價物	$	235,840
已批准但未使用的融資機制借貸能力	—

總計	$	235,840

我們可以通過公開發行債務和股權證券獲得流動性，但須視市場情況而定。為了促進此類發行，我們於2021年8月向美國證券交易委員會提交了一份上架註冊聲明，有效期為三年，將於2024年8月到期。根據本上架登記聲明發行的證券金額在提交時沒有具體説明，我們可能發行的證券數量也沒有具體的美元限制。本註冊聲明涵蓋的證券包括：（i）普通股，（ii）優先股，（iii）代表優先股的存托股以及（iv）債務證券。未來任何發行的細節，以及任何已發行證券的收益用途，將在任何發行時的招股説明書補充文件或其他發行材料中詳細描述。

我們還可能通過我們的市場股票發行計劃獲得流動性，根據該計劃，截至2023年6月30日，我們可能會不時額外出售多達4,757,636股普通股。參見注釋 12 — 股東權益有關更多詳細信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表。

儘管我們通常打算將目標投資作為長期投資持有，但我們已經機會主義地出售了某些資產，並將來可能再次出售我們的某些資產，以管理我們的流動性需求，實現其他運營目標並適應市場狀況。我們無法預測未來出售資產的時機和影響（如果有）。由於我們的許多資產都是通過擔保融資機制和/或 CRE CLO 融資的，因此出售資產、預付款和定期攤銷的收益中有很大一部分將用於償還這些融資安排下的餘額。

我們仍然專注於積極管理資產負債表和提高流動性狀況，以使我們在市場環境中處於最佳地位，履行貸款未來的融資和融資義務並進行新的投資，我們預計這將促使我們採取以下部分或全部行動：通過公開或私人發行股票和/或債務證券籌集資金；借入額外資本；發佈額外抵押品；出售資產；和/或變更我們的股息政策，我們將這樣做繼續根據慣例考慮因素對未來季度進行評估，包括市場狀況和分銷要求，以維持我們的房地產投資信託基金地位。在任何給定時間，我們可能會不時評估或進行一項或多項交易，包括但不限於貸款銷售、資本市場活動和其他資金來源，以改善我們的流動性或為債務再融資，或者可能以其他方式尋求交易以減少我們的利息支出或槓桿作用並延長債務到期日，根據市場狀況和其他因素，這些交易可能會導致實際損失和/或以其他方式對我們的經營業績產生負面影響或更多週期。

流動性需求

除了我們的貸款發放活動和一般運營費用外，我們的主要流動性需求還包括回購機制下23億美元未償借款下的利息和本金支付、抵押貸款債務、特定資產融資額度、有擔保信貸額度和可轉換優先票據；1.72億美元的無準備金貸款承諾；以及向優先股和普通股股東分配股息。

融資可用性

我們受融資可用性和成本的限制，才能成功執行我們的業務戰略，為股東創造可觀的風險調整後回報。我們的大部分融資都是以貸款對手向我們提供的回購融資或其他類型的信貸額度的形式進行的。我們通過尋求分散貸款合作伙伴來降低這種交易對手風險，專注於與強大的交易對手建立借貸關係，並通過深思熟慮的交易對手風險監督方法對其進行持續監控。此外，作為我們更廣泛的風險管理戰略的一部分，在市場可用的範圍內，我們通過其他方式為業務融資，其中可能包括但不限於CRE CLO、票據銷售以及無抵押債務和股權工具的發行。我們將繼續積極探索其他類型的融資機制，以進一步實現融資來源的多元化。投資者對通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂導致了金融市場的嚴重混亂和整體宏觀經濟前景的不確定性。經濟狀況的惡化對房地產和房地產資本市場產生了負面影響，並可能繼續對房地產和房地產資本市場產生負面影響，這可能會使我們更難獲得或維持融資。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的回購便利、特定資產融資機制、擔保信貸額度、證券化債務和可轉換優先票據的到期日，扣除遞延債務發行成本：


（以千計）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
一年之內	1,451,833		$	1,338,194
一到三年	897,269		1,091,952
三到五年	—		—
五年及以上	—		—
總計	$	2,349,102	$	2,430,146

現金流

在截至2023年6月30日的六個月中，我們的限制性和非限制性現金及現金等價物餘額增加了約1.367億美元，達到2.769億美元。現金流動可歸納如下：

•經營活動產生的現金流量。在截至2023年6月30日的六個月中，經營活動使我們的現金餘額增加了約2640萬美元，這主要是由去除非現金準備金後的淨收入和股權薪酬推動的。

•來自投資活動的現金流。在截至2023年6月30日的六個月中，投資活動使我們的現金餘額增加了約2.313億美元，這主要是由於償還了為投資而持有的貸款。

•來自融資活動的現金流量。在截至2023年6月30日的六個月中，融資活動使我們的現金餘額減少了約1.210億美元，這主要是由於GPMT 2019-FL2 CRE CLO中持有的抵押貸款的再融資，部分被回購協議的本金支付、GPMT 2019-FL2 CRE CLO的贖回以及10％的累積優先股的贖回所抵消。

分紅

為了遵守該守則的房地產投資信託基金條款，我們通常打算將每年幾乎所有的應納税所得額（不一定等於根據公認會計原則計算的淨收入）分配給股東。此外，我們的股息政策仍可由董事會自行決定修訂。所有分配將由我們的董事會自行決定，除其他外，將取決於我們的實際經營業績和流動性。這些業績以及我們的分配支付能力將受到各種因素的影響，包括我們的應納税所得額、我們的財務狀況、我們對房地產投資信託基金地位的維持、與我們的融資機制相關的限制、適用的法律以及董事會認為相關的其他因素。

通脹

實際上，我們所有的資產和負債本質上都對利率敏感。因此，利率和其他因素對我們表現的影響通常大於通貨膨脹。但是，利率的變化可能與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。為了應對通貨膨脹壓力，在過去的幾年中，美聯儲批准多次提高其聯邦基金利率目標區間。我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的，我們的分配將由董事會確定，這符合我們每年向股東分配至少90％的房地產投資信託基金應納税所得額的義務，以維持我們的房地產投資信託基金資格；在每種情況下，我們的活動和資產負債表都參照歷史成本和/或公允市場價值進行衡量，不考慮通貨膨脹。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們力求管理與投資信貸質量、利率、流動性和市值相關的風險，同時尋求為股東創造有吸引力的風險調整後回報。雖然我們在業務中面臨某些類型的市場風險，但我們尋求利用我們的風險管理基礎設施和以持續量化和衡量各種市場風險為中心的理念積極管理這些風險。我們尋求通過承擔這些風險而獲得的投資回報來獲得公平的補償，並專注於保持與所面臨風險一致的流動性和資本水平。但是，通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性導致的持續經濟混亂和資本市場波動加劇了其中許多風險。


	利率的變化
（以千計）	-100 bps		-50 bps		+50 bps		+100 bps
財務狀況價值的變化：
為投資而持有的貸款	$	1,142	$	571	$	(609)	$	(1,218)


回購設施	(447)		(223)		223		447
證券化債務	(418)		(209)		209		418
特定資產融資	(19)		(10)		10		19

擔保融資機制	(42)		(21)		21		42
可轉換優先票據	(263)		(131)		131		262
淨資產總額	$	(47)	$	(23)	$	(15)	$	(30)

	-100 bps		-50 bps		+50 bps		+100 bps
年化淨利息收入的變化：	$	(5,682)	$	(2,841)	$	2,841	$	5,682


展品編號						展品索引
3.1						Granite Point Mortgage Trust Inc.章程的修正和重述條款（參照註冊人於2017年6月20日向美國證券交易委員會提交的S-11表格（文件編號333-218197）的註冊聲明第3號修正案附錄3.1納入）。
3.2						Granite Point Mortgage Trust Inc. 的修訂和重述章程（參照註冊人於2017年6月15日向美國證券交易委員會提交的S-11表格（文件編號333-218197）註冊聲明第1號修正案附錄3.2納入）。
3.3						Granite Point Mortgage Trust Inc. 累積可贖回優先股的補充條款（參照註冊人於2017年6月20日向美國證券交易委員會提交的S-11表格（文件編號333-218197）的註冊聲明第3號修正案附錄3.3納入）。
3.4						Granite Point Mortgage Trust Inc.修正和重述條款的補充條款，指定7.00％的A系列固定至浮動利率累積可贖回優先股（參照註冊人於2021年11月30日向美國證券交易委員會提交的8-A表格註冊聲明附錄3.4）。
3.5						補充文章指定7.00％A系列固定至浮動利率累積可贖回優先股（參照註冊人於2022年1月25日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.2）。
4.1						Granite Point Mortgage Trust Inc. 普通股證書樣本（參照註冊人於2017年6月15日向美國證券交易委員會提交的S-11表格（文件編號333-218197）註冊聲明第1號修正案附錄4.1納入）。


4.2						Granite Point Mortgage Trust Inc.與富國銀行全國協會簽訂的契約，日期為2018年10月12日（參照註冊人於2018年10月12日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄4.1）。
4.3						截至2018年10月12日，Granite Point Mortgage Trust Inc.與富國銀行全國協會簽訂的補充契約（參照註冊人於2018年10月12日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄4.2合併）。


4.4						樣本7.00％A系列固定至浮動利率累積可贖回優先股證書（參照註冊人於2022年1月25日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄4.1）。
10.1*						摩根士丹利銀行與GP Commercial MS LLC於2023年4月24日簽訂的《主回購和證券協議》第12號修正案（參照註冊人於2023年4月25日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1納入）。







10.2						GPMT 2021-FL3, Ltd.、GPMT 2021-FL3 LLC、GPMT Seller LLC、威爾明頓信託基金、全國協會和富國銀行全國協會簽訂的截至2023年6月27日的第1號補充契約（隨函提交）。
10.3						GPMT 2021-FL4, Ltd.、GPMT 2021-FL4 LLC、GPMT Seller LLC、威爾明頓信託基金、全國協會和富國銀行全國協會簽訂的截至2023年6月27日的第1號補充契約（隨函提交）。
31.1						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。（隨函提交）
31.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《美國法典》第18篇第1350條對首席財務官進行認證。（隨函提交)
32.1						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。（隨函提供）
32.2						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。（隨函提供）
101						Granite Point Mortgage Trust Inc. 截至2023年6月30日的三個月的10-Q表季度報告中的財務報表，該報告於2023年8月8日向美國證券交易委員會提交，格式為Inline XBRL：（i）簡明合併綜合收益表，（iii）簡明合併股東權益表，（iv）簡明合併現金流量表，以及（v）簡明合併現金流量表附註合併財務報表。（隨函提交）
104						封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。（隨函提交）


			花崗巖點抵押貸款信託公司
註明日期：	2023年8月8日	來自：	/s/ 約翰·A·泰勒
			約翰·A·泰勒總裁、首席執行官兼董事（首席執行官）
註明日期：	2023年8月8日	來自：	/s/ Marcin Urbaszek
			Marcin Urbaszek 首席財務官（首席會計和財務官）