afg-20230630
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embeddedded Derivatives 成員的固定到期證券美國公認會計準則：投資收入會員2022-01-012022-06-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2023-04-012023-06-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2022-04-012022-06-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2023-01-012023-06-300001042046US-GAAP：總回報 SWAP 會員美國公認會計準則：其他支出成員2022-01-012022-06-30afg: 抵押貸款債務0001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員美國公認會計準則：次級債務義務成員2023-06-3000010420462023-03-012023-03-310001042046AFG：抵押貸款債務實體的新成員2023-03-012023-03-3100010420462022-05-012022-05-310001042046AFG：抵押貸款債務實體的新成員2022-05-012022-05-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-03-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-03-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2021-12-310001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-04-012023-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-04-012022-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-01-012023-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-01-012022-06-300001042046US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-06-300001042046US-GAAP：抵押貸款債務成員AFG：由第三方成員管理2023-06-300001042046US-GAAP：抵押貸款債務成員AFG：由第三方成員管理2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：SeniorNotes 將於 2047 年 6 月到期會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2030 年 4 月發行的會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2030 年 4 月發行的會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：其他長期債務成員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：其他長期債務成員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2060 年 9 月到期的次級債券會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2060 年 9 月到期的次級債券會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2059 年 12 月到期的次級債券會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2059 年 12 月到期的次級債券會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2060 年 6 月到期的次級債券會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員AFG：2060 年 6 月到期的次級債券會員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員AFG：2059 年 3 月到期的次級債券會員美國公認會計準則：次級債務成員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員AFG：2059 年 3 月到期的次級債券會員美國公認會計準則：次級債務成員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：次級債務成員2022-12-310001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2026 年 8 月到期會員2022-06-300001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2026 年 8 月到期會員2022-06-030001042046SRT: 母公司會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2026 年 8 月到期會員2022-06-012022-06-300001042046美國公認會計準則：SeniorNotes會員AFG：Senior Notes 將於 2026 年 8 月到期會員2022-06-012022-06-300001042046SRT: 母公司會員2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員2023-06-300001042046SRT: 母公司會員SRT: 最低成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-06-012023-06-300001042046SRT: 最大成員SRT: 母公司會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-06-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-01-012023-06-300001042046SRT: 母公司會員2022-12-310001042046AFG：投票優先股會員2023-06-300001042046AFG：無表決權優先股成員2023-06-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-03-310001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2023-06-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-03-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-06-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-06-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-06-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-03-310001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-06-300001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-03-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-06-300001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-06-300001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-06-300001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2022-12-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001042046US-GAAP：累計未實現投資收益損失淨額2021-12-310001042046US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2021-12-310001042046US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-12-310001042046US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-12-310001042046US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-06-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2022-04-012022-06-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2023-04-012023-06-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2023-01-012023-06-300001042046US-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-06-300001042046AFG：農作物保險合同 2022 年作物年會員AFG：Croprisk Services 會員US-GAAP：後續活動成員2023-07-032023-07-030001042046AFG：Croprisk Services 會員US-GAAP：後續活動成員2023-07-032023-07-030001042046AFG：Croprisk Services 會員US-GAAP：後續活動成員2023-07-030001042046AFG：農作物保險合同 2022 年作物年會員US-GAAP：後續活動成員AFG：偉大的美國保險公司會員2023-07-032023-07-03標籤：州

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2023年6月30日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ____ 到 ____ 的過渡期間

委員會文件編號 1-13653

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美國金融集團公司
根據美國法律成立俄亥俄國税局僱主身份證號31-1544320
東四街 301 號, 辛辛那提, 俄亥俄45202
(513) 579-2121
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股AFG紐約證券交易所
5.875% 於 2059 年 3 月 30 日到期的次級債券AFGB紐約證券交易所
5.625% 2060 年 6 月 1 日到期的次級債券AFGD紐約證券交易所
5.125% 於 2059 年 12 月 15 日到期的次級債券AFGC紐約證券交易所
4.50% 次級債券 2060 年 9 月 15 日到期FGE紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月內是否提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否受此類申報要求的約束。 是的 ☑ 沒有 ☐

用勾號指明註冊人是否以電子方式提交了過去 12 個月內根據第 S-T 條第 405 條必須提交的所有交互式數據文件。 是的 ☑沒有☐

用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器  ☑加速過濾器☐非加速過濾器☐
規模較小的申報公司  ☐                   新興成長型公司  ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的☐沒有☑
截至 2023 年 8 月 1 日，有 84,863,650註冊人已發行普通股，不包括子公司擁有的1,490萬股。

目錄
美國金融集團公司 10-Q
目錄
 
頁面
第一部分 — 財務信息
第 1 項 — 財務報表：
合併資產負債表
2
合併收益表
3
綜合收益表
4
綜合權益變動表
6
合併現金流量表
7
合併財務報表附註
8
第 2 項 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
32
第 3 項 — 關於市場風險的定量和定性披露
70
第 4 項 — 控制和程序
70
第二部分 — 其他信息
第 2 項 — 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
71
第 5 項 — 其他信息
71
第 6 項 — 展品
72
簽名
72

目錄
美國金融集團公司 10-Q
第一部分
項目 1. — 財務報表
美國金融集團有限公司和子公司
合併資產負債表（未經審計）
（百萬美元）
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
資產：
現金和現金等價物$988 $872 
投資：
固定到期日，可按公允價值出售（攤銷成本 — $10,488和 $10,736；為預期信用損失準備金為美元16和 $11)
9,885 10,095 
固定到期日，按公允價值交易38 32 
按公允價值計算的股權證券1,048 1,010 
使用權益法核算的投資1,756 1,700 
抵押貸款645 676 
房地產和其他投資129 127 
現金和投資總額14,489 14,512 
從再保險公司收回的款項3,852 3,977 
預付再保險費1,112 917 
代理商的餘額和應收保費1,796 1,339 
遞延保單購置成本316 288 
管理的投資實體的資產5,235 5,447 
其他應收賬款721 886 
其他資產1,281 1,219 
善意246 246 
總資產$29,048 $28,831 
負債和權益：
未付損失和損失調整費用$11,925 $11,974 
未賺取的保費3,686 3,246 
支付給再保險公司1,038 1,035 
管理投資實體的負債5,098 5,332 
長期債務1,474 1,496 
其他負債1,834 1,696 
負債總額25,055 24,779 
股東權益：
普通股，不面值
       — 200,000,000已授權的股份
       — 84,858,528和 85,204,006已發行股份
85 85 
資本盈餘1,377 1,368 
留存收益3,042 3,142 
扣除税款後的累計其他綜合收益（虧損）(511)(543)
股東權益總額3,993 4,052 
負債和股東權益總額$29,048 $28,831 
2
目錄
美國金融集團公司 10-Q
美國金融集團有限公司和子公司
合併收益表（未經審計）
（以百萬計，每股數據除外）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費$1,507 $1,393 $2,944 $2,695 
淨投資收益198 168 415 398 
證券的已實現收益（虧損）
(2)(93)(48)(108)
管理投資實體的收入：
投資收益112 54 216 100 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）
— (15)(4)(20)
其他收入25 32 57 62 
總收入1,840 1,539 3,580 3,127 
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用905 774 1,725 1,467 
佣金和其他承保費用485 432 958 846 
借款的利息費用19 23 38 46 
管理投資實體的支出103 47 198 86 
其他開支73 57 142 115 
成本和支出總額1,585 1,333 3,061 2,560 
所得税前收益
255 206 519 567 
所得税準備金
55 39 107 110 
淨收益
$200 $167 $412 $457 
每股普通股收益：
基本收入總額$2.35 $1.97 $4.84 $5.37 
攤薄後總收益$2.34 $1.96 $4.83 $5.36 
普通股平均數量：
基本85.1 85.1 85.2 85.1 
稀釋85.2 85.3 85.3 85.3 
3
目錄
美國金融集團公司 10-Q
美國金融集團有限公司和子公司
合併綜合收益表（未經審計）
（以百萬計）
 
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
淨收益
$200 $167 $412 $457 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
證券未實現的淨收益（虧損）：
該期間出現的證券的未實現持有收益（虧損）(52)(225)9 (472)
淨收益中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整1 8 24 10 
證券未實現的淨收益（虧損）總額(51)(217)33 (462)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值的未實現持倉收益（虧損）(17)(2)(13)(6)
淨收益中包含的投資收入的重新分類調整5 (2)9 (2)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額(12)(4)(4)(8)
外幣折算調整3 4 3 3 
其他綜合收益（虧損），扣除税款
(60)(217)32 (467)
綜合收益（虧損）
$140 $(50)$444 $(10)
4
目錄
美國金融集團公司 10-Q
美國金融集團有限公司和子公司
合併權益變動表（未經審計）
（百萬美元）
股東權益
常見普通股
和資本		已保留累積的
其他比較
股份盈餘收益收入（虧損）總計
截至2023年3月31日的餘額85,171,658 $1,459 $2,933 $(451)$3,941 
淨收益
— — 200 — 200 
其他綜合損失
— — — (60)(60)
股息 ($)0.63每股）
— — (54)— (54)
已發行股份：
行使股票期權13,062 — — — — 
限制性股票獎勵18,344 — — — — 
其他福利計劃33,988 4 — — 4 
股息再投資計劃1,552 1 — — 1 
股票薪酬支出— 4 — — 4 
收購和退回的股份(374,958)(6)(37)— (43)
交換的股票——福利計劃(1,054)— — — — 
沒收限制性股票(4,064)— — — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額84,858,528 $1,462 $3,042 $(511)$3,993 
截至2022年3月31日的餘額85,102,829 $1,425 $3,541 $(131)$4,835 
淨收益— — 167 — 167 
其他綜合損失
— — — (217)(217)
股息 ($)8.56每股）
— — (728)— (728)
已發行股份：
行使股票期權18,541 1 — — 1 
限制性股票獎勵— — — — — 
其他福利計劃24,344 4 — — 4 
股息再投資計劃19,908 2 — — 2 
股票薪酬支出— 4 — — 4 
收購和退回的股份— — — — — 
交換的股票——福利計劃(8,400)— (1)— (1)
沒收限制性股票(2,959)— — — — 
截至2022年6月30日的餘額85,154,263 $1,436 $2,979 $(348)$4,067 

5
目錄
美國金融集團公司 10-Q
美國金融集團有限公司和子公司
合併權益變動表（未經審計）— 續
（百萬美元）
 股東權益
常見普通股
和資本		已保留累積的
其他比較		 
股份盈餘收益收入（虧損）總計
截至2022年12月31日的餘額85,204,006 $1,453 $3,142 $(543)$4,052 
淨收益
— — 412 — 412 
其他綜合收入
— — — 32 32 
股息 ($)5.26每股）
— — (448)— (448)
已發行股份：
行使股票期權77,401 3 — — 3 
限制性股票獎勵165,513 — — — — 
其他福利計劃46,287 6 — — 6 
股息再投資計劃12,463 2 — — 2 
股票薪酬支出— 9 — — 9 
收購和退回的股份(574,720)(10)(57)— (67)
交換的股票——福利計劃(56,436)(1)(7)— (8)
沒收限制性股票(15,986)— — — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額84,858,528 $1,462 $3,042 $(511)$3,993 
截至2021年12月31日的餘額84,920,965 $1,415 $3,478 $119 $5,012 
淨收益
— — 457 — 457 
其他綜合損失
— — — (467)(467)
股息 ($)11.12每股）
— — (945)— (945)
已發行股份：
行使股票期權123,945 5 — — 5 
限制性股票獎勵151,080 — — — — 
其他福利計劃34,951 5 — — 5 
股息再投資計劃26,190 3 — — 3 
股票薪酬支出— 10 — — 10 
收購和退回的股份(35,201)(1)(4)— (5)
交換的股票——福利計劃(56,309)(1)(7)— (8)
沒收限制性股票(11,358)— — — — 
截至2022年6月30日的餘額85,154,263 $1,436 $2,979 $(348)$4,067 
6
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美國金融集團公司 10-Q
美國金融集團有限公司和子公司
合併現金流量表（未經審計）
（以百萬計）
截至6月30日的六個月
20232022
經營活動：
淨收益$412 $457 
調整：
折舊和攤銷39 53 
投資活動的已實現（收益）虧損46 105 
交易證券的淨購買量(2)— 
改進：
再保險和其他應收賬款(354)(462)
其他資產(40)(100)
保險索賠和儲備金391 483 
支付給再保險公司3 51 
其他負債24 13 
管理的投資實體的資產/負債70 42 
其他經營活動，淨額(71)(128)
經營活動提供的淨現金
518 514 
投資活動：
購買：
固定到期日(851)(2,673)
股權證券(76)(147)
抵押貸款— (271)
其他投資(73)(68)
房地產、財產和設備(33)(58)
收益來自：
固定到期日和贖回705 1,677 
抵押貸款的還款32 99 
固定到期日債券的銷售401 986 
出售股權證券67 63 
其他投資的銷售43 116 
房地產、財產和設備的銷售2 24 
管理的投資實體：
購買投資(951)(813)
出售和贖回投資的收益1,104 568 
其他投資活動，淨額(2)(4)
由（用於）投資活動提供的淨現金
368 (501)
融資活動：
減少長期債務(21)(433)
普通股的發行8 9 
回購普通股(67)(5)
普通股支付的現金分紅(446)(942)
管理投資實體負債的發行617 619 
管理的投資實體負債的退休(861)(425)
用於融資活動的淨現金
(770)(1,177)
現金及現金等價物的淨變動116 (1,164)
期初的現金和現金等價物872 2,131 
期末的現金和現金等價物$988 $967 
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美國金融集團公司 10-Q
合併財務報表附註
筆記索引
A.會計政策H.長期債務
B.業務分部I.股東權益
C.公允價值測量J.所得税
D.投資K.突發事件
E.衍生品L.保險
F.管理投資實體M.後續事件
G.商譽和其他無形資產

A.    會計政策

演示基礎   隨附的美國金融集團及其子公司（“AFG”）的合併財務報表未經審計；但是，管理層認為，公允列報所必需的所有調整（除非本文另有披露，否則僅包括正常的經常性應計收入）均已作出。過渡期間的經營業績不一定代表該年度的預期業績。財務報表是根據10-Q表的説明編制的，因此不包括符合美國公認會計原則（“GAAP”）所需的所有信息和腳註。

為了與本年度的列報方式保持一致，對以往各期作了某些重新分類。所有重要的公司間餘額和交易均已清除。公司自成立或收購以來的經營業績包含在合併財務報表中。2023年6月30日之後和提交本10-Q表格之前發生的事件或交易已經過評估，以確定可能的確認或披露。

財務報表的編制要求管理層作出影響財務報表和附註中報告的數額的估計和假設。情況的變化可能導致實際結果與這些估計存在重大差異。

公平 價值 測量 會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格（退出價格）。這些標準根據市場參與者在定價資產或負債（“投入”）時使用的假設是可觀察的還是不可觀察的，建立了估值技術的等級制度。可觀察的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察的輸入反映了AFG對市場參與者在資產或負債定價時將使用的假設的假設。AFG在2023年前六個月沒有任何重要的非經常性公允價值衡量標準。

投資除權益法核算的股票外，其他權益證券均按公允價值列報，持有收益和虧損通常記錄在證券已實現收益（虧損）中。但是，AFG記錄了不符合權益法會計資格（因此按公允價值計值）的有限合夥企業和類似投資的持有損益，以及在淨投資收益中被歸類為 “通過淨投資收益計算的公允價值” 的某些其他證券的持有損益。

歸類為 “可供出售” 的固定到期證券按公允價值列報，未實現收益和虧損包含在AFG資產負債表中的累計其他綜合收益（“AOCI”）中。歸類為 “交易” 的固定到期證券按公允價值列報，該期間未實現的持有收益或虧損的變化計入淨投資收益。抵押貸款（扣除任何補貼）主要按未付餘額總額入賬。

處置固定到期證券的已實現收益或虧損根據特定的識別基礎確定。固定到期證券的溢價和折扣使用實際利率法進行攤銷。抵押貸款支持證券（“MBS”）根據預計的未來本金還款額（包括預付款）在一段時間內攤銷。定期審查預付款假設並進行調整，以反映實際的預付款和預期的變化。

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美國金融集團公司 10-Q
合併財務報表附註——續
有限合夥企業和類似投資通常使用權益會計法進行核算。在權益法下，AFG根據被投資方在其財務報表中報告收益或虧損的時間，而不是被投資方宣佈分紅的時期，記錄其在被投資方收益或虧損中所佔的份額。由於收到被投資方財務報表的時機，AFG在權益法投資收益或虧損中所佔的份額通常會延遲一個季度入賬。AFG在有限合夥企業和類似投資的收益（虧損）中的權益包含在淨投資收入中。

固定到期投資的信貸損失在資產負債表日，當可供出售的固定到期日的價值下降被認為不是暫時的，則信用損失（減值）備抵金，包括任何應計利息的註銷，記入收益（包含在已實現的證券收益（虧損）中）。如果管理層可以斷言它不打算出售證券，並且在收回攤銷成本基礎（扣除備金）之前不得不出售證券的可能性不大，則減值分為兩個部分：（i）與信貸損失相關的備抵金（記錄在收益中）；（ii）與所有其他因素相關的金額（記錄在其他綜合收益中）。信貸相關部分的衡量方法是將證券的攤銷成本與按扣除前的有效收益率折現的當前預期現金流的現值進行比較。備抵額僅限於證券的攤銷成本基礎與其公允價值之間的差額。隨後的預期信貸損失的增加或減少通過已實現收益（虧損）立即記錄在淨收益中。如果管理層打算出售受損證券，或者很可能被要求在收回之前出售該證券，則在收益中記錄減值，以將該證券的攤銷成本（扣除備抵金）降至公允價值。

以攤銷成本計量的金融工具的信貸損失 按攤餘成本（抵押貸款、應收保費和再保險可收回款項）計量的金融工具的信貸相關減值反映了風險敞口或風險敞口池存續期內的預計信貸損失。預期信用損失的估計考慮了歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括預付款估算。預期的信貸損失以及隨後的此類預期損失的增加或減少將立即作為備抵記入淨收益，從金融資產的攤銷成本基礎中扣除，金融資產的淨賬面價值按預期收取的金額列報在資產負債表上。

衍生品  AFG資產負債表中包含的衍生品按公允價值入賬。衍生品公允價值的變化包含在收益中，除非衍生品被指定為高效的現金流套期保值。根據公認會計原則，AFG不符合對衝會計資格的衍生品主要包括某些固定到期證券（可轉換的固定到期日證券、純利息和僅限本金的MBS）的組成部分，以及與其對員工的遞延薪酬義務相關的總回報互換。

為了獲得對衝會計資格，在衍生合約開始時，AFG會正式記錄對衝條款和對衝項目與其風險管理目標之間的關係。本文檔包括定義在衍生品成立之日和整個生命週期內如何評估對衝有效性。

被指定為高效現金流套期保值的衍生品的公允價值變化記錄在AOCI中，當套期保值項目的現金流變動影響收益時，將其重新歸類為收益。當符合條件的現金流對衝的公允價值的變化計入收益時，該變動與套期保值項目的現金流包含在收益表的同一細列項目中。AFG使用被指定為高效現金流對衝的利率互換來降低與某些浮動利率證券相關的利率風險。

善意  商譽是指子公司的成本超過收購當日AFG在標的淨資產中的權益。商譽未攤銷，但至少每年要接受一次減值測試。如果實體選擇進行定性分析並確定申報單位的公允價值更有可能超過其賬面金額，則該實體無需完成對申報單位的量化年度商譽減值測試。

再保險  可從再保險公司收回的金額的估算方式與與再保險單相關的索賠責任一致。AFG將已付和未付損失的估計再保險可收回金額列為資產，包括已發生但未報告的損失的估計值，以及（ii）適用於現行保單未到期條款的已付或應付給再保險公司的金額。應付給再保險公司的款項包括應付給再保險公司的割讓保費，以及AFG根據合同留存的保費，以便在到期時為割讓的虧損提供資金。AFG 還承擔其他公司的再保險。假設再保險的收益是根據從割讓公司收到的信息確認的。
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美國金融集團公司 10-Q
合併財務報表附註——續

延期政策 收購 成本 （“DPAC”）與成功收購或續訂保險合同直接相關的保單購買成本（主要是佣金、保費税以及某些承保和保單發行成本）是遞延的。DPAC根據可收回性受到限制，不考慮預期的投資收入，並且根據相關保單的條款按比例從收入中扣除。如果預期的索賠費用、索賠調整費用和未攤銷的購置費用之和超過相關的未賺保費，則確認保費缺口。首先通過在消除虧損所需的範圍內將任何未攤銷的購置成本計入支出，從而確認保費缺口。如果保費缺口大於未攤銷的購置成本，則應計超額虧損的負債，並與未付損失和損失調整費用一起列報。

管理投資實體  公司被視為可變利益實體（“VIE”）的主要受益人，因此必須合併可變利益實體（“VIE”），這主要取決於其指導可變利益實體（“VIE”）活動的能力，以及吸收該實體可能對VIE產生重大影響的損失或從中獲得收益的義務。

AFG 管理並投資於 VIE 的抵押貸款債務（“CLO”）（見 附註 F — “管理投資實體”）。AFG之所以確定它是這些CLO的主要受益者，是因為（i）其作為資產管理者的角色使其有權指導對CLO經濟表現產生最大影響的活動，（ii）通過投資CLO債務部分，它有遭受CLO損失的風險（僅限於AFG的投資金額），並有權獲得可能對CLO產生重大影響的CLO收益。

由於AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，因此CLO的資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列出。AFG選擇了公允價值選項來報告CLO資產和負債，以提高與CLO相關的財務報告的透明度。按公允價值核算CLO資產和負債的淨收益或虧損在AFG的收益表中單獨列報。

儘管CLO負債只能追索CLO資產，但CLO資產的公允價值可能與其負債單獨衡量的公允價值不同。AFG已將CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產（具有更具可觀察公允價值）的公允價值，作為按單獨計量的公允價值報告這些負債的替代方案。歸屬於AFG股東的CLO收益以AFG對CLO的投資的公允價值的變化和所賺取的管理費來衡量。

截至2023年6月30日，管理投資實體的資產和負債包括美元105百萬資產和 $86一家臨時倉儲實體的負債為數百萬美元，該實體的成立是為了讓AFG有能力組建新的CLO。收盤時，所有倉庫資產將轉移到新的CLO，負債將得到償還。

未付損失和損失調整費用列報的未付索賠和未付索賠調查和調整費用的淨負債是管理層的最佳估計，其依據是：(一) 會計期結束前以直接業務書面形式報告的損失案例估計數的累積情況；(ii) 從割讓的再保險公司和保險池及協會收到的估計數；(iii) 基於過去經驗的未報告損失估計數（包括已知索賠可能出現的進展）；(iv) 基於經驗的估計調查費用和調整索賠；以及（v）法律和保險訴訟的現狀。與其他類型的索賠相比，為石棉、環境和其他大規模侵權索賠設立儲備金所涉及的判決要多得多，這是由於法院裁決不一致、石棉相關負債導致的破產申請增加、新穎的保險理論以及司法解釋往往擴大了追回理論並擴大了覆蓋範圍。

損失準備金負債受索賠金額和頻率變動以及其他因素的影響。損失負債和損失調整費用估計數的變化反映在所確定期間的收益表中。儘管此類估計存在固有的差異，但管理層認為未付損失和損失調整費用的負債是充足和合理的。

債務 發行 成本   與AFG未償債務相關的債務發行成本作為長期債務賬面價值的直接減少列在其資產負債表中，並使用實際利率法作為利息支出的一部分，在相關債務的生命週期內進行攤銷。與AFG循環信貸額度相關的債務發行成本包含在AFG資產負債表中的其他資產中。

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合併財務報表附註——續
租賃  根據合同現金流的現值，期限超過一年的租賃在資產負債表上認列為這些租賃產生的權利和義務的資產和負債。

2023 年 6 月 30 日，AFG 有一美元190百萬租賃負債包含在 其他負債以及一筆為美元的租賃使用權資產167包括在百萬中 其他資產與 $ 相比116百萬和美元103截至2022年12月31日，分別為百萬人。租賃負債和使用權資產的增加主要是由於續訂了AFG最大的辦公室租約，該租約將期限再延長一次 10年份。

高級 認可  財產和意外傷害保費通常是在保單條款的基礎上按比例賺取的。未賺保費代表已繳保費的部分，適用於現行保單的未到期條款。在從其他保險公司承保或通過各種承保組織投保的再保險中，未賺取的保費基於從這些公司和組織收到的信息。

所得税遞延所得税是使用負債法計算的。在這種方法下，遞延所得税資產和負債是根據財務報告和税基之間的差異確定的，並使用已頒佈的税率進行衡量。設立估值補貼的目的是將遞延所得税資產總額減少到更有可能變現的金額。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響記錄在包括頒佈日期在內的期間的淨收益中。

只有在有關税務機構審查不確定税收狀況的可能性更大時，AFG才會承認不確定税收狀況所帶來的税收好處。AFG為不確定税收狀況而準備金的利息和罰款被確認為税收支出的一部分。

股票薪酬  根據授予之日計算出的公允價值，所有基於股份的補助金在歸屬期內按直線法確認為薪酬支出。

AFG在收益表中通過所得税支出記錄了基於股份的付款的超額税收優惠或缺陷。此外，AFG會在裁決發生時予以沒收。

福利計劃AFG通過AFG 401（k）退休和儲蓄計劃（一種固定繳款計劃）向參與公司的合格員工提供退休金。AFG向該計劃的退休基金部分繳納所有款項，並與員工向儲蓄基金繳款的百分比相匹配。公司繳款在申報當年記為支出。AFG及其許多子公司為符合條件的退休人員提供醫療保健和人壽保險福利。AFG還向根據其他公司計劃未被視為退休的前僱員或非在職員工（主要是殘疾員工）提供離職後福利。未來提供這些福利的預計成本在僱員獲得此類福利期間記為支出。

每股收益  儘管基本每股收益僅考慮該期間已發行普通股，但攤薄後每股收益的計算包括對與股票薪酬計劃相關的加權平均普通股的以下調整：2023年第二季度和2022年第二季度 — 0.1百萬和 0.2百萬；2023 年和 2022 年的前六個月 — 0.1百萬和 0.6百萬。

有 不2023年或2022年第二季度或前六個月的反稀釋潛在普通股。

現金流量表就現金流而言，“投資活動” 被定義為發放和收取貸款，收購和處置債務或股權工具、財產和設備及企業。“融資活動” 包括從業主那裏獲得資源併為他們提供投資回報、借錢和償還借款。所有其他活動均被視為 “運營中”。初始到期日為的短期投資 三個月就財務報表而言，購買時或更少的現金等價物被視為現金等價物。

B.    業務分部

AFG 將其業務管理為 二細分市場：財產和意外傷害保險及其他，包括控股公司成本和歸屬於管理投資實體非控股權益的運營。

AFG在以下專業細分市場報告其財產和意外傷害保險業務：（i）財產和運輸，包括公共汽車和卡車以及其他專業的物理損失和責任保險
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美國金融集團公司 10-Q
合併財務報表附註——續
運輸利基市場、內陸和遠洋海運、農業相關產品和其他商業財產保險；（ii）特殊意外險，主要包括超額和盈餘、高管和專業責任、一般責任、雨傘和超額責任、目標市場的專業保險、中小型企業的定製計劃和工傷補償保險，以及（iii）專業金融，包括貸款和租賃機構的風險管理保險計劃（包括設備租賃和抵押品）以及貸款人發放的抵押財產保險）、忠誠和擔保產品以及貿易信貸保險。其他專業項下包含的保費和承保利潤是指AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業細分市場的業務中承擔的業務，以及與出售業務相關的追溯性再保險交易的遞延收益的攤銷。AFG的應報告細分市場及其組成部分主要根據相似的經濟特徵、產品和服務確定。

下表（以百萬計）顯示了AFG按細分市場和子細分市場劃分的收入和所得税前收益。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
收入
財產和意外傷害保險：
賺取的保費：
專業
財產和交通$534 $505 $1,009 $948 
專業傷亡711 657 1,415 1,296 
專業財務195 171 391 334 
其他專業67 60 129 117 
賺取的保費總額1,507 1,393 2,944 2,695 
淨投資收益191 156 398 379 
其他收入3 6 8 10 
財產和意外傷害保險總額1,701 1,555 3,350 3,084 
其他141 77 278 151 
已實現收益（虧損）前的總收入1,842 1,632 3,628 3,235 
證券的已實現收益（虧損）
(2)(93)(48)(108)
總收入$1,840 $1,539 $3,580 $3,127 
所得税前收益
財產和意外傷害保險：
承保：
專業
財產和交通$32 $39 $75 $101 
專業傷亡95 130 183 254 
專業財務10 37 36 66 
其他專業(14)(9)(16)(16)
其他線路1 (1)— (2)
承保總額124 196 278 403 
投資和其他收入，淨額175 149 371 364 
財產和意外傷害保險總額299 345 649 767 
其他 (*)(42)(46)(82)(92)
已實現收益（虧損）和所得税前的總收益
257 299 567 675 
證券的已實現收益（虧損）
(2)(93)(48)(108)
所得税前總收入
$255 $206 $519 $567 
(*)包括控股公司的利息和開支，包括虧損 $1百萬加收益 $12023年第二季度和前六個月的債務償還額分別為百萬美元，虧損為美元9百萬和美元112022年第二季度和前六個月的債務償還額分別為百萬美元。
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C.    公允價值測量

衡量公允價值的會計準則以估算公允價值時使用的投入為基礎。層次結構的三個級別如下所示：

第 1 級 — 活躍市場（交易發生的頻率和交易量足以持續提供定價信息的市場）中相同資產或負債的報價。AFG的一級金融工具主要包括公開交易的股票證券、具有活躍市場報價的高流動性政府債券以及管理投資實體的短期投資。

第二級 — 活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場（交易量很少、價格不是最新市場、價格隨時間推移或做市商之間的報價差異很大，或者幾乎沒有公開發布信息的市場）中相同或相似資產或負債的報價；以及基於活躍市場中可觀察到的其他重要投入的估值。AFG的二級金融工具包括公司和市政固定到期證券、資產支持證券（“ABS”）、抵押貸款支持證券（“MBS”）、某些非關聯普通股以及使用可觀察投入進行定價的管理投資實體的投資。二級輸入包括基準收益率、已報告的交易、經證實的經紀商/交易商報價、發行人利差和基準證券。當通過與使用可觀察輸入定價的類似證券進行比較可以證實無約束力的經紀商報價時，它們被歸類為二級。

第 3 級 — 根據市場估值技術得出的估值通常與用於估算二級金融工具公允價值的估值一致，在這些工具中，一項或多項重要投入無法觀察，或者證券市場的流動性明顯低於支持二級公允價值衡量標準的市場。不可觀察的輸入可能包括管理層自己根據估值日可用的最佳信息對市場參與者將使用的假設所做的假設。根據不具約束力的經紀人報價估算公允價值或使用非基於可觀察的市場信息或未得到可觀察市場信息證實的重要投入進行內部開發的金融工具被歸類為三級。

或有對價負債（包含在AFG資產負債表的其他負債中）主要與AFG於2021年12月收購Verikai有關。該負債的估計公允價值在每個資產負債表日進行評估，公允價值的變化在淨收益中確認。估算與收購Verikai相關的或有對價負債的公允價值（美元）23截至2023年6月30日為百萬美元），AFG使用基於加權概率的收入方法，其中包括大量不可觀察的投入，被歸類為3級。曾經有 不2023年前六個月該負債的估計公允價值變動。

如中所述 附註A — “會計政策——管理投資實體”AFG已將其CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產（具有更具可觀察公允價值）的公允價值，以此作為按單獨衡量的公允價值報告這些負債的替代方案。因此，CLO負債在公允價值層次結構中的分類基礎與相關的CLO資產相同（按比例）。由於分配給第三級的CLO負債部分來自CLO資產的公允價值，因此這些金額不包括在三級金融工具的累進中。

AFG的管理層負責估值過程，並使用來自外部來源（包括全國認可的定價服務和經紀商/交易商）的數據來確定公允價值。AFG 的內部投資專業人員約為 20投資專業人士，其主要職責是管理AFG的投資組合。這些專業人員監控個人投資以及整個行業，並且每天活躍於金融市場。該集團由AFG首席投資官領導，他直接向AFG的一位聯席首席執行官彙報。AFG的內部投資專業人員對定價服務所使用的估值技巧和從外部來源獲得的價格進行審查，他們熟悉所定價的證券及其交易市場，以確保公允價值的確定代表退出價格。為了驗證所獲得價格的適當性，這些投資經理會考慮廣泛發佈的指數（作為基準）、最近的交易、利率變化、總體經濟狀況和特定發行人的信貸質量。此外，AFG就定價中使用的方法和假設直接與定價服務部門溝通，包括在測試的基礎上驗證該服務對特定證券進行估值時使用的輸入。

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美國金融集團公司 10-Q
合併財務報表附註——續
財務報表中按公允價值計量和結轉的資產和負債彙總如下（單位：百萬）：
第 1 級第 2 級第 3 級總計
2023年6月30日
資產：
可供出售（“AFS”）固定到期日：
美國政府和政府機構$228 $1 $— $229 
州、市和政治區劃— 963 5 968 
外國政府— 228 — 228 
住宅抵押貸款— 1,541 5 1,546 
商用 MBS— 79 — 79 
抵押貸款債務— 1,858 1 1,859 
其他資產支持證券— 1,848 321 2,169 
企業和其他9 2,429 369 2,807 
AFS 固定到期日總額237 8,947 701 9,885 
交易固定到期日— 38 — 38 
股權證券566 34 448 1,048 
管理投資實體（“MIE”）的資產593 4,631 11 5,235 
其他資產-衍生品— 4 — 4 
按公允價值核算的總資產$1,396 $13,654 $1,160 $16,210 
負債：
或有考慮 — 收購$— $— $25 $25 
管理投資實體的負債577 4,510 11 5,098 
其他負債——衍生品— 41 — 41 
按公允價值核算的負債總額$577 $4,551 $36 $5,164 
2022年12月31日
資產：
可供出售的固定到期日：
美國政府和政府機構$219 $— $— $219 
州、市和政治區劃— 1,181 5 1,186 
外國政府— 226 — 226 
住宅抵押貸款— 1,589 9 1,598 
商用 MBS— 85 — 85 
抵押貸款債務— 1,919 2 1,921 
其他資產支持證券— 1,916 329 2,245 
企業和其他8 2,288 319 2,615 
AFS 固定到期日總額227 9,204 664 10,095 
交易固定到期日— 32 — 32 
股權證券556 27 427 1,010 
管理的投資實體的資產659 4,777 11 5,447 
按公允價值核算的總資產$1,442 $14,040 $1,102 $16,584 
負債：
或有考慮 — 收購$— $— $25 $25 
管理投資實體的負債645 4,676 11 5,332 
其他負債——衍生品— 42 — 42 
按公允價值核算的負債總額$645 $4,718 $36 $5,399 

大約 7截至2023年6月30日，按公允價值計入的總資產的百分比為三級資產。大約 10% ($117百萬）這些三級資產是使用不具約束力的經紀人報價進行定價的，而用於確定公允價值的輸入缺乏透明度。經紀商既沒有提供定量投入的細節，AFG也無法以其他方式合理獲得。大約 3% ($37（百萬）三級資產由定價服務定價，其中要麼單一價格沒有得到證實，要麼供應商之間的價格差異很大，要麼其他市場因素導致管理層決定將這些證券歸類為三級資產。大約 27% ($316（百萬）三級資產是有限合夥企業的股權投資和不屬於有限合夥企業的類似投資
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有資格採用權益法會計，其價格是根據有限合夥企業提供的財務信息確定的。

內部制定的固定期限價格是使用各種投入估算的，包括美國國債收益率的適當信貸利差（期限相似）、交易信息和可比證券的價格以及其他證券特定特徵（例如可選的提前贖回）。內部開發的三級資產公允價值約為 60% ($690截至2023年6月30日，三級資產公允價值總額的百萬）。大約 67% ($462百萬）這些內部開發的三級資產使用定價模型進行定價，該模型使用折現現金流方法來估算固定到期證券的公允價值。管理層採用的信貸利差是定價模型中不可觀察的重要輸入。在證券目前可以按面值贖回且定價模型表明價格更高的情況下，管理層將公允價值上限定為面值。大約 18% ($123在內部開發的三級資產中，有百萬）是股票證券，其定價主要使用內部模型，其中一些投入是市場無法觀察到的。管理層認為，用於確定內部制定的公允價值的不可觀察的投入的任何合理變化都不會導致AFG的財務狀況發生重大變化。
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合併財務報表附註——續
下表列出了2023年和2022年第二季度以及前六個月按公允價值計入的三級金融資產和負債餘額的變化（以百萬計）。轉入和轉出3級是由於市場可觀察到的投入的可用性發生了變化。截至報告期末，所有轉讓均按公允價值反映在表格中。
已實現/未實現的總額
收益（虧損）包含在
截至2023年3月31日的餘額網
收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）購買
和
發行		銷售和
定居點		轉移
進入
第 3 級		轉移
出來了
第 3 級		截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政5 — — — — — — 5 
住宅抵押貸款5 — — — — — — 5 
商用 MBS— — — — — — — — 
抵押貸款債務1 — — — — — — 1 
其他資產支持證券
335 (2)— 3 (26)31 (20)321 
企業和其他359 (4)8 12 (2)2 (6)369 
AFS 固定到期日總額705 (6)8 15 (28)33 (26)701 
股權證券411 10 — 30 (3)— — 448 
MIE 的資產12 (1)— — — — — 11 
3 級資產總數$1,128 $3 $8 $45 $(31)$33 $(26)$1,160 
或有考慮 — 收購$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
三級負債總額$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
已實現/未實現的總額
收益（虧損）包含在
截至2022年3月31日的餘額網
收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）購買
和
發行		銷售和
定居點		轉移
進入
第 3 級		轉移
出來了
第 3 級		截至2022年6月30日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政33 — (1)— — — (31)1 
住宅抵押貸款11 — — — — — (3)8 
商用 MBS— — — — — — — — 
抵押貸款債務— — — — — 2 — 2 
其他資產支持證券
337 — (7)10 (27)— — 313 
企業和其他244 — (4)32 (3)— — 269 
AFS 固定到期日總額625 — (12)42 (30)2 (34)593 
股權證券361 — — 21 (2)— (2)378 
MIE 的資產12 (1)— 1 — — — 12 
3 級資產總數$998 $(1)$(12)$64 $(32)$2 $(36)$983 
或有考慮 — 收購$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
三級負債總額$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
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合併財務報表附註——續
已實現/未實現的總額
收益（虧損）包含在
截至2022年12月31日的餘額網
收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）購買
和
發行		銷售和
定居點		轉移
進入
第 3 級		轉移
出來了
第 3 級		截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政5 — — — — — — 5 
住宅抵押貸款9 — — — (3)4 (5)5 
商用 MBS— — — — — — — — 
抵押貸款債務2 — — — — — (1)1 
其他資產支持證券
329 (2)4 10 (31)31 (20)321 
企業和其他319 1 10 56 (13)2 (6)369 
AFS 固定到期日總額664 (1)14 66 (47)37 (32)701 
股權證券427 7 — 61 (25)— (22)448 
MIE 的資產11 (2)— 2 — — — 11 
3 級資產總數$1,102 $4 $14 $129 $(72)$37 $(54)$1,160 
或有考慮 — 收購$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
三級負債總額$(25)$— $— $— $— $— $— $(25)
已實現/未實現的總額
收益（虧損）包含在
截至2021年12月31日的餘額網
收益（虧損）		其他綜合收益（虧損）購買
和
發行		銷售和
定居點		轉移
進入
第 3 級		轉移
出來了
第 3 級		截至2022年6月30日的餘額
AFS 固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市政41 — (3)— (1)— (36)1 
住宅抵押貸款14 — — — (1)— (5)8 
商用 MBS— — — — — — — — 
抵押貸款債務— — — — — 2 — 2 
其他資產支持證券
278 2 (16)57 (42)34 — 313 
企業和其他267 — (14)60 (10)— (34)269 
AFS 固定到期日總額
600 2 (33)117 (54)36 (75)593 
股權證券313 22 — 51 (5)3 (6)378 
MIE 的資產13 (2)— 1 — — — 12 
3 級資產總數$926 $22 $(33)$169 $(59)$39 $(81)$983 
或有考慮 — 收購$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
三級負債總額$(23)$— $— $— $— $— $— $(23)
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合併財務報表附註——續
金融工具的公允價值   財務報表中未按公允價值列報的金融工具的賬面價值和公允價值彙總如下（以百萬計）：
攜帶公允價值
價值總計第 1 級第 2 級第 3 級
2023年6月30日
金融資產：
現金和現金等價物$988 $988 $988 $— $— 
抵押貸款645 592 — — 592 
未按公允價值核算的金融資產總額
$1,633 $1,580 $988 $— $592 
長期債務$1,474 $1,303 $— $1,300 $3 
未按公允價值核算的金融負債總額
$1,474 $1,303 $— $1,300 $3 
2022年12月31日
金融資產：
現金和現金等價物$872 $872 $872 $— $— 
抵押貸款676 626 — — 626 
未按公允價值核算的金融資產總額
$1,548 $1,498 $872 $— $626 
長期債務$1,496 $1,302 $— $1,299 $3 
未按公允價值核算的金融負債總額
$1,496 $1,302 $— $1,299 $3 

D.    投資

2023年6月30日和2022年12月31日可供出售的固定到期日包括以下內容（以百萬計）：
攤銷
成本		預期信用損失備抵金未實現總額網
未實現		公平
價值
收益損失
2023年6月30日
固定到期日：
美國政府和政府機構$241 $— $— $(12)$(12)$229 
州、市和政治區劃
1,012 — 3 (47)(44)968 
外國政府
242 — — (14)(14)228 
住宅抵押貸款
1,710 2 20 (182)(162)1,546 
商用 MBS
81 — — (2)(2)79 
抵押貸款債務
1,906 2 5 (50)(45)1,859 
其他資產支持證券
2,338 7 — (162)(162)2,169 
企業和其他
2,958 5 12 (158)(146)2,807 
固定到期日總額$10,488 $16 $40 $(627)$(587)$9,885 
2022年12月31日
固定到期日：
美國政府和政府機構$233 $— $— $(14)$(14)$219 
州、市和政治區劃
1,234 — 3 (51)(48)1,186 
外國政府
240 — — (14)(14)226 
住宅抵押貸款
1,757 2 23 (180)(157)1,598 
商用 MBS
88 — — (3)(3)85 
抵押貸款債務
1,988 1 1 (67)(66)1,921 
其他資產支持證券
2,435 7 1 (184)(183)2,245 
企業和其他
2,761 1 11 (156)(145)2,615 
固定到期日總額$10,736 $11 $39 $(669)$(630)$10,095 

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截至2023年6月30日和2022年12月31日，按公允價值列報，持有損益計入淨收益的股票證券包括以下證券（以百萬計）：
2023年6月30日2022年12月31日
實際成本公允價值實際成本公允價值
公允價值超過（低於）成本公允價值超過（低於）成本
普通股$620 $617 $(3)$556 $553 $(3)
永久優先股434 431 (3)436 457 21 
按公允價值計值的股權證券總額
$1,054 $1,048 $(6)$992 $1,010 $18 

下表顯示了使用權益法核算的投資的賬面價值和淨投資收益（以百萬計）：
淨投資收益
賬面價值截至6月30日的六個月
2023年6月30日2022年12月31日20232022
房地產相關投資 (*)$1,313 $1,229 $75 $169 
私募股權408 438 7 38 
私人債務35 33 3 2 
使用權益法核算的投資總額$1,756 $1,700 $85 $209 
(*)92賬面價值的百分比與截至2023年6月30日和2022年12月31日對多户住宅的標的投資有關。

由於從基金獲得必要信息需要時間，這些投資的收益（虧損）通常延遲一個季度報告。AFG定期與基金經理審查和討論基金業績，以證實基礎申報資產價值的合理性，並評估滯後期內是否發生了任何可能對這些投資估值產生重大影響的事件。

在合作伙伴關係和類似投資方面，AFG的資金沒有到位的承諾為美元407百萬和美元396截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。

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合併財務報表附註——續
下表按投資類別顯示了可供出售固定到期日債券的未實現虧損總額（百萬美元），以及個別證券在以下資產負債表日期處於持續未實現虧損狀態的時間長度。
少於十二個月十二個月或更長時間
未實現
損失		公平
價值		公允價值為
佔成本的百分比		未實現
損失		公平
價值		公允價值為
佔成本的百分比
2023年6月30日
固定到期日：
美國政府和政府機構$(1)$32 97 %$(11)$195 95 %
州、市和政治區劃
(11)352 97 %(36)438 92 %
外國政府(3)17 85 %(11)211 95 %
住宅抵押貸款(13)357 96 %(169)1,009 86 %
商用 MBS— 11 100 %(2)64 97 %
抵押貸款債務(2)92 98 %(48)1,297 96 %
其他資產支持證券(10)360 97 %(152)1,601 91 %
企業和其他(31)985 97 %(127)1,176 90 %
固定到期日總額$(71)$2,206 97 %$(556)$5,991 92 %
2022年12月31日
固定到期日：
美國政府和政府機構$(4)$111 97 %$(10)$107 91 %
州、市和政治區劃
(50)967 95 %(1)15 94 %
外國政府(5)90 95 %(9)134 94 %
住宅抵押貸款(115)1,078 90 %(65)315 83 %
商用 MBS(2)44 96 %(1)33 97 %
抵押貸款債務(44)1,224 97 %(23)587 96 %
其他資產支持證券(100)1,361 93 %(84)740 90 %
企業和其他(105)1,665 94 %(51)413 89 %
固定到期日總額$(425)$6,540 94 %$(244)$2,344 91 %

截至2023年6月30日，固定到期日未實現虧損總額為美元627百萬大約相關 1,800證券。投資級證券（由國家認可的評級機構確定）約為 95未實現虧損總額的百分比以及 95未實現虧損證券公允價值的百分比。

為了評估預期信用損失（減值）的固定到期日，管理層會考慮未實現虧損是信貸驅動的還是市場利率變化的結果、公允價值低於成本基礎的程度、發行人的歷史運營、資產負債表和現金流數據、第三方研究和與行業專家的溝通以及與發行人管理層的討論。

AFG根據預期的未來現金流分析其MBS每季度的預期信貸損失（減值）。管理層根據其對MBS市場的瞭解、從獨立來源收到的現金流預測（反映貸款與抵押品的價值、從屬關係、年份和地域集中度）、證券評級中固有的隱含現金流以及對歷史支付數據的分析估算了預期的未來現金流。

管理層認為，AFG將收回未實現虧損的證券的成本基礎（扣除任何補貼），並且AFG有能力持有這些證券直到其價值回升，並且無意在2023年6月30日出售。

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合併財務報表附註——續
可供出售的固定到期證券的預期信用損失備抵額的進展情況如下所示（以百萬計）：
結構化
證券 (*)		企業和其他總計
截至2023年3月31日的餘額$11 $5 $16 
為先前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金— — — 
先前確認的預期信貸損失的增加（減少）— — — 
因銷售或贖回而產生的減少— — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$11 $5 $16 
截至2022年3月31日的餘額$6 $1 $7 
為先前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金1 — 1 
先前確認的預期信貸損失的增加（減少）— — — 
因銷售或贖回而產生的減少— (1)(1)
截至2022年6月30日的餘額$7 $— $7 
2023 年 1 月 1 日的餘額$10 $1 $11 
為先前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金1 5 6 
先前確認的預期信貸損失的增加（減少）— (1)(1)
因銷售或贖回而產生的減少— — — 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$11 $5 $16 
2022 年 1 月 1 日的餘額$8 $1 $9 
為先前沒有備抵的證券的預期信貸損失準備金1 — 1 
先前確認的預期信貸損失的增加（減少）(2)— (2)
因銷售或贖回而產生的減少— (1)(1)
截至2022年6月30日的餘額$7 $— $7 
(*)包括抵押貸款支持證券、抵押貸款債務和其他資產支持證券。

在2023年和2022年的前六個月，AFG沒有購買任何可能出現信用損失的證券。

下表列出了截至2023年6月30日AFG可供出售的固定到期日的預定到期日（百萬美元）。資金沉沒的證券按平均到期日列報。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。
攤銷公允價值
淨成本 (*)金額%
成熟度
一年或更短$479 $471 5 %
一年到五年後2,551 2,414 24 %
五年到十年後1,075 1,024 10 %
十年後343 323 3 %
4,448 4,232 42 %
抵押貸款債務和其他 ABS（平均壽命約為 3年份）
4,235 4,028 41 %
MBS（平均壽命約為 6.5年份）
1,789 1,625 17 %
總計$10,472 $9,885 100 %
(*)攤銷成本，扣除預期信貸損失備抵額。

某些風險是固定到期證券所固有的，包括違約造成的損失、利率變動引起的價格波動，以及與利率下降時期預付款或贖回產生的收益再投資相關的一般市場因素和風險。
截至2023年6月30日或2022年12月31日，對個人發行人的投資均未超過股東權益的10％。

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淨投資收益   下表顯示了賺取的投資收入和產生的投資費用（以百萬計）。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
投資收益：
固定到期日：
利息和攤銷$124 $85 $243 $165 
公允價值變動 (a)7 — 10 — 
股權證券：
分紅9 8 18 15 
公允價值變動 (b)13 (9)29 (2)
合夥企業和類似投資的收益淨值
28 76 85 209 
其他22 13 40 20 
總投資收入203 173 425 407 
投資費用(5)(5)(10)(9)
淨投資收益$198 $168 $415 $398 
(a)與有限合夥企業和類似投資相關的可轉換固定到期日中被歸類為交易和衍生品的固定到期日公允價值的變化。
(b)儘管AFG大多數股票證券的公允價值變化記錄在證券的已實現收益（虧損）中，但AFG記錄了不符合權益法會計和相關投資資格的有限合夥企業和類似投資的淨投資收益的持有損益。
AOCI中包含的與固定到期證券相關的已實現收益（虧損）和未實現增值（折舊）變化彙總如下（以百萬計）：
截至2023年6月30日的三個月截至2022年6月30日的三個月
已實現收益（虧損）已實現收益（虧損）
損傷之前減值補貼總計未實現中的變化損傷之前減值補貼總計未實現中的變化
固定到期日$(5)$— $(5)$(64)$(10)$(1)$(11)$(275)
股權證券3 — 3 — (82)— (82)— 
抵押貸款和其他投資
— — — — — — — — 
税前總額(2)— (2)(64)(92)(1)(93)(275)
税收影響1 — 1 13 20 — 20 58 
扣除税款
$(1)$— $(1)$(51)$(72)$(1)$(73)$(217)
截至2023年6月30日的六個月截至2022年6月30日的六個月
已實現收益（虧損）已實現收益（虧損）
損傷之前減值補貼總計未實現中的變化損傷之前減值補貼總計未實現中的變化
固定到期日$(28)$(5)$(33)$43 $(14)$1 $(13)$(586)
股權證券(15)— (15)— (95)— (95)— 
抵押貸款和其他投資
— — — — — — — — 
税前總額(43)(5)(48)43 (109)1 (108)(586)
税收影響9 1 10 (10)23 — 23 124 
扣除税款
$(34)$(4)$(38)$33 $(86)$1 $(85)$(462)

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合併財務報表附註——續
除權益法核算的股票外，所有股權證券均按公允價值計入淨收益。 AFG在2023年和2022年第二季度以及2022年前六個月記錄了截至2023年6月30日和2022年6月30日仍持有的股票證券的淨持有收益（虧損），具體如下（以百萬計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
包含在已實現收益（虧損）中$2 $(82)$(21)$(96)
包含在淨投資收入中13 (9)29 (4)
$15 $(91)$8 $(100)

可供出售的固定到期投資交易的已實現收益和虧損總額（不包括減值補貼和衍生品按市值計價的變化）包括以下內容（以百萬計）：
截至6月30日的六個月
20232022
總收益$2 $3 
總損失(27)(9)

E.    衍生品

如下面所述”衍生品” 在 附註A — “會計政策，” AFG使用衍生品來降低與其投資組合和員工遞延薪酬義務相關的某些市場風險。

下表按公允價值（以百萬計）列出了AFG資產負債表中包含的衍生資產和負債的分類：
2023年6月30日2022年12月31日
資產負債表行資產責任資產責任
被指定為現金流對衝並符合條件的衍生品：
利率互換其他資產/其他負債$— $41 $— $37 
未被指定為對衝工具的衍生品：
嵌入式衍生品的固定到期日固定到期日92 — 40 — 
互換回報總額其他資產/其他負債4 — — 5 
$96 $41 $40 $42 

AFG的利率互換被指定為高效的現金流對衝工具，可降低與AFG固定到期證券投資組合中包含的某些浮動利率證券相關的利率風險。每種互換的目的都是通過抵消短期參考利率（LIBOR或SOFR）變化導致的現金流變動，有效地將AFG的浮動利率固定到期證券的一部分轉換為固定利率。

根據互換條款，AFG獲得固定利率利息，以換取基於短期倫敦銀行同業拆借利率或SOFR的可變利息支付。利率互換的名義金額通常會在每次互換的期限內下降（掉期在2024年7月至2028年7月到期），這是因為預計AFG基於短期倫敦銀行同業拆借利率或SOFR的浮動利率的固定到期證券投資組合將下降。AFG利率互換的未償名義總額為美元1.35截至2023年6月30日，與美元相比，為10億美元1.25截至2022年12月31日為十億美元，反映了發行的 四名義總金額為美元的新掉期1702023年前六個月為百萬美元，部分被計劃攤銷所抵消。在2023年和2022年第二季度，虧損了美元7百萬美元，收入為美元1分別為百萬，在2023年和2022年的前六個月中，虧損了美元12百萬美元，收入為美元2百萬美元分別從AOCI重新歸類為淨收益。支持這些美元互換的應收抵押品68百萬和美元62截至2023年6月30日和2022年12月31日的百萬美元分別包含在AFG資產負債表的其他資產中。

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嵌入式衍生品的固定到期日由可轉換的固定到期證券以及純息和僅限本金的MBS組成。AFG在收益中記錄了這些證券公允價值的變化。這些投資是AFG整體投資策略的一部分，只佔AFG整體投資組合的一小部分。

AFG面臨與其對某些員工的遞延薪酬義務相關的某些股權和固定到期日市場風險敞口的公允價值變動的影響。為了降低這種風險，AFG 在 2022 年進行了總回報互換。應付金額為 $3截至2023年6月30日，AFG資產負債表中的其他負債中包含與本次互換相關的抵押品的百萬美元，應收抵押品為美元7截至2022年12月31日，支持此次互換的百萬美元包含在AFG資產負債表中的其他資產中。

下表彙總了AFG收益表中包含的截至2023年6月30日和2022年6月30日的第二季度和六個月衍生品公允價值變動的收益（虧損）（以百萬計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
收益表專線2023202220232022
符合條件的現金流對衝——收益（虧損）從AOCI重新歸類為淨收益：
利率互換淨投資收益$(7)$1 $(12)$2 
非指定套期保值——淨收益中包含的收益（虧損）：
嵌入式衍生品的固定到期日證券的已實現收益（虧損）(4)(3)(3)(8)
嵌入式衍生品的固定到期日淨投資收益7 — 10 — 
互換回報總額其他開支3 (4)9 (4)
非指定套期保值的收益（虧損）6 (7)16 (12)
衍生品的總收益（虧損）$(1)$(6)$4 $(10)

根據2023年6月30日的遠期利率曲線，管理層估計將重新歸類約美元25未來十二個月，AOCI利率互換與淨投資收入的税前淨虧損為百萬美元。實際金額將根據SOFR的變化而有所不同。

F.    管理投資實體

AFG 是投資經理，其投資範圍包括 7.4% 至 100佔次級最高的債務部分的百分比 十六活躍的抵押貸款債務實體（“CLO”），被視為可變利息實體。AFG還擁有其中某些CLO的部分優先債務。在2012年至2023年之間成立時，這些實體發行了各種優先和下級類別的證券，並將所得款項主要投資於有擔保的銀行貸款，這些貸款是每個CLO發行的債務證券的抵押品。沒有一筆抵押品是從AFG購買的。只有在CLO支付費用（包括向AFG支付管理費）以及向高級債務證券支付利息和資本回報之後，AFG對這些實體的次級債務部分的投資才從CLO獲得剩餘收入。AFG沒有為這些實體提供額外資金的合同要求。AFG沒有向這些實體提供任何財務支持，也不打算提供任何財務支持。

AFG在其管理的CLO上面臨的最大經濟損失風險敞口僅限於其對那些公允價值總額為美元的CLO的投資136百萬（包括 $85在最次要的部分中投資了百萬美元和 $19截至 2023 年 6 月 30 日，投資於臨時倉儲實體的百萬美元，以及115截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。

2023 年 3 月，AFG 成立 一新的 CLO，發行了 $407百萬面負債金額（包括美元）16AFG 購買的百萬張面值）。2022 年 5 月，AFG 成立 一新的 CLO，發行了 $404百萬面負債金額（包括美元）13AFG 購買的百萬張面值）。

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下表顯示了AFG對CLO部分投資的公允價值的變化情況（以百萬計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
期初餘額$119 $89 $112 $76 
購買— 15 11 33 
銷售— — — — 
分佈(7)(6)(12)(9)
公允價值的變化5 (13)6 (15)
期末餘額 (*)$117 $85 $117 $85 
(*)不包括 $192023年6月30日，百萬美元投資於一家臨時倉儲實體，該實體的成立是為了使AFG能夠組建新的CLO。

在扣除管理費和歸屬於AFG的收益後，CLO的收入和支出在AFG的收益表中單獨列出，以AFG在CLO的投資公允價值的變化來衡量。 與 CLO 相關的部分財務信息如下所示（以百萬計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）（*）：
資產$32 $(247)$66 $(304)
負債(32)232 (70)284 
向 AFG 支付的管理費4 4 8 8 
歸屬於AFG的CLO收益（虧損）
5 (12)6 (14)
(*)包含在AFG的收益表的收入中。

CLO的固定到期投資的未付本金餘額總額比投資的公允價值高出美元230百萬和美元339截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。CLOS債務的未付本金餘額總額超過其賬面價值 $353百萬和美元413在那些日子有百萬CLO資產包括總公允價值為美元的貸款5截至 2023 年 6 月 30 日的百萬美元和 $4截至2022年12月31日為百萬美元，由於貸款違約，CLO沒有為此計息（未付本金餘額總額為美元）15截至 2023 年 6 月 30 日的百萬美元和 $17截至2022年12月31日為百萬）。

除了其管理的CLO外，AFG還對由第三方管理（因此未合併）的CLO的投資，這些投資包含在可供出售的固定到期證券中，公允價值為美元1.86截至 2023 年 6 月 30 日的十億美元和1.92截至 2022 年 12 月 31 日，已達十億。

G.    商譽和其他無形資產

有 不美元商譽餘額的變化2462023 年前六個月為 100 萬英鎊。

AFG資產負債表中的其他資產中包括美元102截至 2023 年 6 月 30 日的百萬美元和 $108截至2022年12月31日，與收購相關的可攤銷無形資產為百萬美元。這些金額扣除了 $ 的累計攤銷額29百萬和美元24分別為百萬。無形資產的攤銷額為美元32023年第二季度和2022年第二季度均為百萬美元6百萬和美元52023年前六個月和2022年前六個月分別為百萬美元。

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H.    長期債務

長期債務包括以下內容（以百萬計）：
2023年6月30日2022年12月31日
校長折扣和發行成本賬面價值校長折扣和發行成本賬面價值
AFG 的直接優先義務：
4.50% 2047 年 6 月到期的優先票據
$567 $(1)$566 $582 $(1)$581 
5.25% 2030 年 4 月到期的優先票據
253 (4)249 261 (5)256 
其他3 — 3 3 — 3 
823 (5)818 846 (6)840 
AFG 的直接次級義務：
4.50% 2060 年 9 月到期的次級債券
200 (5)195 200 (5)195 
5.125% 2059 年 12 月到期的次級債券
200 (6)194 200 (6)194 
5.6252060 年 6 月到期的次級債券百分比
150 (4)146 150 (4)146 
5.875% 2059 年 3 月到期的次級債券
125 (4)121 125 (4)121 
675 (19)656 675 (19)656 
$1,498 $(24)$1,474 $1,521 $(25)$1,496 

2023 年剩餘時間、隨後五年及以後的計劃債務本金支付情況如下：2023 — 無; 2024 — 無; 2025 — 無; 2026 — 無; 2027 — 無; 2028 — 無之後 — $1.50十億。

在 2023 年的前六個月，AFG 回購了 $15其百萬本金 4.50% 將於 2047 年 6 月到期的優先票據，價格為 $13百萬和美元8其百萬本金 5.25% 於 2030 年 4 月到期的優先票據，價格為 $8百萬筆公開市場交易。

在 2022 年的前六個月，AFG 回購了 $49其百萬本金 3.50% 優先票據將於2026年8月在公開市場交易中到期，價格為美元51百萬。2022 年 6 月，AFG 兑換了剩餘的美元376百萬未付款 3.502026年8月到期的優先票據百分比382百萬（包括一美元6百萬次全額通話溢價）。

2023年6月，AFG用新的信貸額度取代了現有的信貸額度 五年, $450百萬循環信貸額度，將於2028年6月到期。根據本協議借入的金額的利率為 1.00% 至 1.75%（基於 AFG 的信用評級，目前 1.25%) 高於基於 SOFR 的浮動利率。 沒有2023年6月30日根據該貸款或AFG在2022年12月31日之前的信貸額度下借入的款項。

I.    股東權益

AFG 有權發行 12.5百萬股有表決權的優先股以及 12.5百萬股無表決權優先股，每股沒有面值。

扣除税後的累計其他綜合收益（虧損）（“AOCI”）  綜合收益的定義是股東權益的所有變化，但與股東的交易所產生的變動除外。綜合收益包括淨收益和其他綜合收益（虧損），主要包括可供出售的固定到期證券的未實現淨收益或虧損的變化。

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累計其他綜合收益（虧損）各組成部分的變化如下（以百萬計）：
其他綜合收益（虧損）
AOCI 期初餘額税前税扣除税款AOCI 期末餘額
截至2023年6月30日的季度
證券未實現的淨收益（虧損）：
該期間出現的證券的未實現持有收益（虧損）$(66)$14 $(52)
淨收益 (*) 中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整2 (1)1 
證券未實現的淨收益（虧損）總額$(413)(64)13 (51)$(464)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值的未實現持倉收益（虧損）$(21)$4 $(17)
淨收益中所含投資收益的重新分類調整 (*)6 (1)5 
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額(21)(15)3 (12)(33)
外幣折算調整(20)2 1 3 (17)
養老金和其他退休後計劃調整3 — — — 3 
總計$(451)$(77)$17 $(60)$(511)
截至2022年6月30日的季度
證券未實現的淨收益（虧損）：
該期間出現的證券的未實現持有收益（虧損）$(286)$61 $(225)
淨收益 (*) 中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整11 (3)8 
證券未實現的淨收益（虧損）總額$(109)(275)58 (217)$(326)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值的未實現持倉收益（虧損）(3)1 (2)
淨收益中所含投資收益的重新分類調整 (*)(2)— (2)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額(4)(5)1 (4)(8)
外幣折算調整(19)5 (1)4 (15)
養老金和其他退休後計劃調整1 — — — 1 
總計$(131)$(275)$58 $(217)$(348)
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其他綜合收益（虧損）
AOCI 期初餘額税前税扣除税款AOCI 期末餘額
截至2023年6月30日的六個月
證券未實現的淨收益（虧損）：
該期間出現的證券的未實現持有收益（虧損）$12 $(3)$9 
淨收益 (*) 中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整31 (7)24 
證券未實現的淨收益（虧損）總額$(497)43 (10)33 $(464)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值的未實現持倉收益（虧損）(16)3 (13)
淨收益中所含投資收益的重新分類調整 (*)11 (2)9 
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額(29)(5)1 (4)(33)
外幣折算調整
(20)2 1 3 (17)
養老金和其他退休後計劃調整3 — — — 3 
總計$(543)$40 $(8)$32 $(511)
截至2022年6月30日的六個月
證券未實現的淨收益（虧損）：
該期間出現的證券的未實現持有收益（虧損）$(599)$127 $(472)
淨收益 (*) 中包含的已實現（收益）虧損的重新分類調整13 (3)10 
證券未實現的淨收益（虧損）總額$136 (586)124 (462)$(326)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）：
該期間產生的現金流套期保值的未實現持倉收益（虧損）(8)2 (6)
淨收益中所含投資收益的重新分類調整 (*)(2)— (2)
現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）總額— (10)2 (8)(8)
外幣折算調整(18)3 — 3 (15)
養老金和其他退休後計劃調整1 — — — 1 
總計$119 $(593)$126 $(467)$(348)
(*)重新分類調整影響了AFG收益表中的以下幾行：
OCI 組件收益表中的受影響行
税前-證券未實現淨收益（虧損）
證券的已實現收益（虧損）
税前-現金流套期保值的未實現淨收益（虧損）淨投資收益
税所得税準備金

股票激勵計劃根據AFG的股票激勵計劃，AFG及其子公司的員工有資格以股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票獎勵的形式獲得股權獎勵。在2023年的前六個月，AFG發行了 165,513限制性普通股（公允價值為美元）130.52每股）根據股票激勵計劃。

與AFG及其子公司股票激勵計劃相關的總薪酬支出為美元42023年第二季度和2022年第二季度均為百萬美元9百萬和美元102023年前六個月和2022年前六個月分別為百萬美元。

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J.    所得税

以下是按法定税率對所得税的對賬 21佔AFG收益表中顯示的所得税準備金的百分比（百萬美元）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
金額EBT 的百分比金額EBT 的百分比金額EBT 的百分比金額EBT 的百分比
所得税前收益（“EBT”）
$255 $206 $519 $567 
按法定税率計算的所得税$54 21 %$43 21 %$109 21 %$119 21 %
的影響：
員工持股計劃已付股息扣除額— — %(4)(2 %)(3)(1 %)(6)(1 %)
基於股票的薪酬— — %(2)(1 %)(2)— %(4)(1 %)
免税利息(1)— %(2)(1 %)(2)— %(4)(1 %)
扣除收到的股息— — %— — %(1)— %(1)— %
不可扣除的費用
2 1 %1 — %5 1 %3 1 %
國外業務2 1 %— — %4 1 %5 1 %
估值補貼的變化— — %1 — %— — %(1)— %
其他(2)(1 %)2 2 %(3)(1 %)(1)(1 %)
收益表所示的所得税準備金
$55 22 %$39 19 %$107 21 %$110 19 %

2023年1月1日，《降低通貨膨脹法》（“IRA”）的兩項主要税收條款生效。IRA根據公司在其財務報表中報告的收益制定了新的公司替代性最低税（“AMT”），並對公司股票回購徵收1％的消費税。由於目前缺乏具體指導，AFG無法確定是否將受新AMT的約束。所產生的任何AMT都可用於抵消AFG在未來期間根據標準計算應繳的税款。因此，AMT是時差，將導致記錄抵消的遞延所得税資產，而不會對總體所得税支出產生影響。超過任何發行的股票回購的消費税作為回購成本的一部分記入股東權益。

K.    突發事件

中討論和提及的事項沒有重大變化 注 N — “意外開支”AFG 2022 年的 10-K 表格，該表涵蓋與環境暴露、石棉和其他大規模侵權索賠以及子公司以前的鐵路和製造業務的環境和職業傷害和疾病索賠相關的索賠的財產和意外傷害保險準備金。

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L.    保險

財產和意外傷害保險儲備金 下表分析了2023年和2022年前六個月損失負債和損失調整費用的變化（以百萬計）：
截至6月30日的六個月
20232022
年初餘額$11,974 $11,074 
減去扣除備抵後的再保險可收賬款3,767 3,419 
年初淨負債8,207 7,655 
為本期發生的損失和最低限期準備金1,850 1,640 
往年索賠準備金的淨減少額
(125)(173)
損失總額和產生的 LAE1,725 1,467 
對以下各項損失和 LAE 的賠償：
本年度(338)(290)
前幾年(1,345)(1,102)
付款總額(1,683)(1,392)
外幣折算等— — 
期末淨負債8,249 7,730 
加回扣除備抵後的再保險可收賬款3,676 3,471 
期末資產負債表中包含的未付損失總額和LAE$11,925 $11,201 

2023年前六個月，前幾年的索賠準備金淨減少的原因是：(i) 農作物業務的損失低於預期，卡車運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務（在財產和運輸細分市場內）的索賠頻率低於預期，（ii）工人補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，以及有利與多家企業（在專業意外傷害細分市場內）的 COVID-19 損失相關的儲備金髮展以及（iii）貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期，擔保業務（在專業金融細分市場內）的索賠頻率和嚴重程度低於預期。公共部門和超額責任業務（在專業意外傷害細分市場內）的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一有利進展。

2022年前六個月往年索賠準備金的淨減少反映了 (i) 農作物業務的損失低於預期，卡車運輸和遠洋海運業務以及新加坡分公司的索賠頻率低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務（在財產和運輸子細分市場內）的索賠嚴重程度低於預期，（ii）工人的索賠嚴重程度低於預期補償業務，高管責任業務的索賠頻率低於預期，超額和盈餘業務（在專業意外傷害子細分市場內）的索賠頻率和嚴重程度低於預期，（iii）擔保、貿易信貸和金融機構業務（在專業金融細分市場內）的索賠頻率低於預期。（i）目標市場和超額責任業務（在專業意外傷害子細分市場內）的索賠嚴重程度高於預期，以及（ii）與AFG內部再保險計劃（其他專業）相關的淨不利發展，部分抵消了這一有利進展。

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合併財務報表附註——續
從再保險公司收回的款項和應收保費 2023年和2022年再保險公司可收賬款和應收保費的預期信貸損失備抵額的進展情況如下所示（以百萬計）：
從再保險公司收回的款項應收保費
2023202220232022
3 月 31 日的餘額$9 $7 $8 $7 
預期信貸損失準備金（信貸）— — 1 2 
從津貼中扣除的註銷款— — — — 
6月30日的餘額$9 $7 $9 $9 
1 月 1 日的餘額$8 $8 $8 $8 
預期信貸損失準備金（信貸）1 (1)1 1 
從津貼中扣除的註銷款— — — — 
6月30日的餘額$9 $7 $9 $9 

M.    後續事件

2023年7月3日，AFG完成了對美國國際集團（“AIG”）作物風險服務（“CRS”）的收購。CRS是一家總部位於伊利諾伊州迪凱特的初級農作物保險總代理，2022年作物年度的總書面保費約為美元1.2十億，按2022年保費計算，是美國第七大多險作物保險提供商。收盤時，AFG向美國國際集團支付了大約 $235百萬（按估計的美元計算）25百萬淨有形資產），使用手頭現金。此次出售將視收盤後調整而定，預計將在2023年第三季度完成。超過所收購有形資產淨額的收購價格（美元210百萬）將記為攤銷的無形資產（主要與現有機構關係有關）和商譽的組合。AFG 花費 $3產生的百萬美元收購費用。

AFG旗下的Great American Insurance Company自1915年以來一直提供農作物冰雹保險，並在國會批准該計劃後於1980年開始撰寫多危作物保險。Great American現有的作物部門產生的書面保費總額約為美元1.82022 年達到十億美元，是美國第五大多危作物保險提供商。作為 AFG 組織的一部分，CRS 將繼續開展所有業務 37它目前在哪個州開展業務。
31
目錄
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
MD&A 索引
頁面頁面
前瞻性陳述
32
運營結果
43
概述
33
普通的
43
關鍵會計政策
33
經營業績——第二季度
44
流動性和資本資源
34
分段收益表
44
比率
34
財產和意外傷害保險
45
簡明合併現金流
34
控股公司、其他和未分配公司
55
母公司和子公司流動性
35
經營業績——前六個月
58
投資
36
分段收益表
58
不確定性
39
財產和意外傷害保險
59
管理投資實體
40
控股公司、其他和未分配公司
68

前瞻性陳述
1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了安全港。一些前瞻性陳述可以通過使用 “預期”、“相信”、“期望”、“項目”、“估計”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“可以”、“可以”、“應該”、“將” 等詞語或這些詞語的否定版本或其他類似術語來識別。此類前瞻性陳述包括以下方面的陳述：對市場和其他狀況的預期及其對未來溢價、收入、收益、投資活動的影響，以及股票回購或特別分紅的金額和時間；資產價值的可收回性；石棉、環境污染和大規模侵權索賠的預期損失和儲備金的充足性；利率變動；以及損失經歷的改善。

實際業績和/或財務狀況可能與此類前瞻性陳述中包含或暗示的業績和/或財務狀況存在重大差異，原因包括但不限於以下內容以及 AFG 在 “風險因素”其最新的10-K表年度報告的部分，已由其向美國證券交易委員會提交的其他報告更新。
•金融、政治和經濟狀況的變化，包括利率和通貨膨脹率的變化、貨幣波動以及美國和/或國外的長期經濟衰退或擴張；
•證券市場的表現；
•可能對AFG投資組合中證券估值產生重大影響的新立法或信用質量或信用評級的下降；
•資本的可用性；
•保險法律或法規的變化，包括法定會計規則的變化，包括資本要求的修改；
•影響 AFG 或其客户的法律環境變化；
•税法和會計變更；
•自然災害和惡劣天氣、恐怖活動（包括任何核、生物、化學或放射事件）、流行病造成的戰爭事件或損失、內亂和其他重大損失的程度；
•AFG 或其業務合作伙伴和服務提供商的網絡攻擊或其他技術違規或故障造成的中斷，這可能會對AFG的業務產生負面影響和/或使AFG面臨訴訟；
•設立保險損失準備金和設立其他儲備金, 特別是與石棉和環境索賠有關的款項;
•再保險的可用性和再保險人償還債務的能力；
•競爭壓力；
•獲得適當費率和保單條款的能力；
•AFG的信用評級或主要評級機構對AFG運營子公司的財務實力評級的變化；
•與AFG國際業務有關的國際金融市場和全球經濟狀況的影響；以及
•對AFG聲譽的影響，包括環境、社會和治理問題造成的影響。

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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續
此處的前瞻性陳述僅在本報告發布之日作出。公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述。

目標
管理層討論與分析的目的是對財務報表和其他統計數據進行討論和分析，管理層認為這些數據將增進對AFG財務狀況、財務狀況變化和經營業績的理解。以下表格和敍述的列報方式與AFG管理層用於做出運營決策和分配資本資源的信息一致。提供它們是為了證明可能影響AFG財務業績的交易和事件的性質。本討論應與第2頁開始的財務報表一起閲讀。
概述

財務狀況
AFG是作為控股公司組建的，其幾乎所有業務均由子公司進行。但是，AFG持續需要現金來支付管理費用、支付借款本金和利息、股東分紅和税收。因此，某些分析最有意義的是僅以母公司為基礎進行分析，而其他分析則最好在整個企業的基礎上進行。此外，由於其業務本質上是財務性的，AFG不使用當前非流動格式編制合併財務報表。因此，某些傳統的比率和財務分析測試沒有意義。

運營結果
通過子公司的運營，AFG主要從事財產和意外傷害保險，專注於為企業提供專業的商業產品。

AFG公佈的2023年第二季度淨收益為2億美元（攤薄後每股收益為2.34美元），而2022年第二季度的淨收益為1.67億美元（攤薄後每股1.96美元）。同比增長的主要原因是證券已實現淨虧損減少以及固定到期投資收益率提高的影響。這些項目被承保利潤下降和AFG另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的回報率下降所部分抵消。

AFG公佈的2023年前六個月淨收益為4.12億美元（攤薄後每股收益為4.83美元），而2022年前六個月的淨收益為4.57億美元（攤薄後每股收益為5.36美元）。同比下降的主要原因是與去年同期該投資組合的強勁表現相比，AFG的另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的承保利潤下降以及回報率降低。固定到期投資收益率提高和證券已實現淨虧損減少的影響部分抵消了這些項目。

外表
AFG的財務狀況、經營業績和現金流受到經濟、法律和監管環境的影響。經濟通脹、社會通貨膨脹、供應鏈中斷、勞動力短缺、銀行系統不穩定和其他經濟狀況可能會影響保費水平、損失成本趨勢和投資回報。管理層認為，AFG強勁的財務狀況以及其子公司目前的流動性和資本將使AFG能夠靈活地繼續有效應對和應對宏觀經濟環境、俄羅斯和烏克蘭之間的衝突以及 COVID-19 疫情的任何揮之不去的影響所帶來的持續不確定性。AFG的保險子公司的資本繼續達到或超過評級機構為維持其當前評級而要求的水平，而母公司沒有任何短期債務到期日。

管理層預計，在持續有利的財產和意外傷害保險市場中，保費將持續增長，承保業績強勁。此外，在高利率環境（自2022年初以來）期間的現金部署將繼續對2023年固定到期投資的投資收益產生積極影響。

關鍵會計政策

重要的會計政策總結於 附註A — “會計政策” 到財務報表。按照公認會計原則編制財務報表需要管理層做出估計和假設
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這可能會對財務報表中報告的金額產生重大影響。隨着更多信息的獲知，這些估計和假設會發生變化，因此未來報告的影響量也會發生變化。管理層認為確定財務報表中記錄的金額所需的判斷程度最重要的領域如下：
•投資估值，包括減值備抵的確定，
•設立保險儲備金, 特別是石棉和與環境有關的儲備金,
•再保險的可收回性，以及
•石棉的確立以及以前的鐵路和製造業務的環境責任。

有關這些政策的討論，請參見 管理層的討論與分析—— “關鍵會計政策”在 AFG 的 2022 年 10-K 表格中。

流動性和資本資源

比率
合併後的AFG的債務與總資本比率如下所示（百萬美元）：
十二月三十一日
2023年6月30日20222021
長期債務的本金$1,498 $1,521 $1,993 
資本總額5,988 6,099 6,869 
債務與總資本的比率：
包括次級債務25.0 %24.9 %29.0 %
不包括次級債務13.7 %13.9 %19.2 %

債務與總資本的比率是一項非公認會計準則指標，管理層認為該指標有助於投資者、分析師和評級機構評估AFG的財務實力和流動性，並深入瞭解AFG如何為其運營融資。此外，將債務與總資本的比率（不包括次級債務和由房地產擔保的債務（如果有）維持在35％或更低是AFG銀行信貸額度的財務契約。該比率的計算方法是將AFG長期債務的本金除以其總資本，其中包括長期債務和股東權益（不包括與固定到期投資相關的未實現收益（虧損））。

簡明合併現金流
AFG的主要現金來源包括保險費、投資組合收入以及投資到期、贖回和出售的收益。超過收購費用和運營成本的保險費將進行投資，直到需要這些保費來履行保單持有人義務或通過分紅提供給母公司，以支付債務和公司開支，並通過股票回購和分紅為股東提供回報。AFG合併現金流量表中詳述的來自運營、投資和融資活動的現金流如下所示（以百萬計）：
截至6月30日的六個月
20232022
經營活動提供的淨現金$518 $514 
由（用於）投資活動提供的淨現金368 (501)
用於融資活動的淨現金(770)(1,177)
現金和現金等價物的淨變化$116 $(1,164)

經營活動提供的淨現金   AFG的財產和意外傷害保險業務通常會產生正的淨運營現金流，因為收取的保費和投資收入超過了保單購買成本、索賠支付和運營費用。AFG運營活動提供的淨現金受到財產和意外傷害保費、索賠和費用支付以及再保險公司追回款項的水平和時間的影響。經營活動提供的現金流還包括AFG管理的投資實體的活動（抵押貸款債務（“CLO”）），但投資或融資活動中包含的活動除外。經營活動中包含的管理投資實體的資產和負債變化使2023年前六個月來自經營活動的現金流增加了7,000萬美元，在2022年前六個月增加了4200萬美元，使2023年期間來自經營活動的現金流與2022年相比增加了2,800萬美元。如中所述 注意事項 A —
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“會計政策 — 管理投資實體”在財務報表中，AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，此類資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列出。不包括管理投資實體的影響，2023年和2022年前六個月，經營活動提供的淨現金分別為4.48億美元和4.72億美元。

（用於）投資活動提供的淨現金   AFG的投資活動主要包括對其財產和意外傷害業務提供的資金的投資。投資活動還包括購買和處置管理投資實體投資，這些投資在AFG的資產負債表中單獨列報。2023年前六個月，託管投資實體的淨投資活動為1.53億美元的現金來源，而2022年同期的現金使用量為2.45億美元，與2022年同期相比，2023年前六個月投資活動提供的淨現金增加了3.98億美元。請參閲 附註A — “會計政策——管理的投資實體”和 附註 F — “管理投資實體”到財務報表。不包括管理投資實體的活動，2023年前六個月的投資活動為2.15億美元的現金來源，而2022年前六個月的現金使用量為2.56億美元，這一變化為4.71億美元，反映了2022年前六個月利率上升環境中手頭現金對財產和意外傷害業務的機會主義投資。

用於融資活動的淨現金   AFG的融資活動主要包括長期債務的發行和償還、普通股的發行和回購以及股息支付。2023年前六個月用於融資活動的淨現金為7.7億美元，而2022年前六個月為11.8億美元，減少了4.07億美元。AFG在2023年前六個月支付的現金分紅總額為4.46億美元，而2022年前六個月為9.42億美元，融資活動使用的現金減少了4.96億美元。2023年前六個月的債務償還使用了2100萬美元的現金，而2022年前六個月為4.33億美元，用於融資活動的現金減少了4.12億美元。在2023年前六個月中，AFG回購了6700萬美元的普通股，而2022年同期為500萬美元，與2022年前六個月相比，2023年前六個月用於融資活動的淨現金增加了6200萬美元。融資活動還包括管理投資實體負債的發行和清償，這些負債對AFG無追索權，在AFG的資產負債表中單獨列報。2023年前六個月，管理投資實體負債的報廢量超過發行量2.44億美元，而2022年前六個月的發行量超過了1.94億美元，與2022年同期相比，2023年期間用於融資活動的淨現金增加了4.38億美元。請參閲 附註A — “會計政策——管理的投資實體”和 附註 F — “管理投資實體”到財務報表。

母公司和子公司流動性

母公司控股公司流動性管理層認為，AFG有足夠的資源來滿足其流動性需求。如果運營產生的資金，包括股息、納税和子公司的借款，在任何時期都不足以支付固定費用，則AFG將被要求使用母公司的現金和投資，或者通過借款、出售其他資產或類似交易產生現金。

AFG的業務繼續產生大量超額資本，以定期和特別現金分紅以及機會主義股票回購的形式向股東提供資本回報，或者將其部署到其財產和意外傷害業務，因為管理層確定了通過收購老牌企業（例如2023年7月收購CRS）以及收購或投資達到目標回報門檻的初創企業來實現盈利有機增長的潛力和擴張機會。

在2023年的前六個月中，AFG以6700萬美元的價格回購了574,720股普通股，並在2月份支付了每股4.00美元的特別現金股息，總額為3.41億美元。

AFG可以隨時不時地通過現金購買或股權或債務交換、公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買其未償債務。此類回購或交換（如果有）將按照管理層可能確定的條款和價格進行，並將取決於當前的市場狀況、AFG的流動性要求、合同限制和其他因素。在2023年的前六個月中，AFG以2100萬美元的現金回購了本金2300萬美元的優先票據。

2022年，AFG以1100萬美元的價格回購了89,368股普通股，並支付了總額為10.2億美元的特別現金分紅（3月份為每股2.00美元，5月為每股8.00美元，11月為每股2.00美元）。2022年，AFG以4.77億美元的現金回購了4.72億美元的優先票據本金。

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截至2023年6月30日，AFG（母公司）持有5.51億美元的現金和投資。管理層認為，AFG的現金餘額存放在穩定的銀行機構，儘管其中許多存款的金額超過了聯邦保險的餘額。2023年6月，AFG用新的為期五年、價值4.5億美元的循環信貸額度取代了其現有的信貸額度，該額度將於2028年6月到期。根據該協議借入的金額的利率從1.00％到1.75％（基於AFG的信用評級，目前為1.25％）不等，而不是基於SOFR的浮動利率。2022年或2023年前六個月，AFG的信貸額度或任何其他母公司的短期借款安排下沒有借款。

根據與AFG簽訂的税收分配協議，所有擁有80％（或以上）的美國子公司通常根據每家子公司對AFG合併納税申報表應付金額的繳款向AFG納税（或向AFG收回税款）。

子公司流動性AFG保險子公司的流動性要求主要與保單持有人索賠和承保費用以及向AFG支付的股息和税款有關。從歷史上看，來自保費和投資收入的現金流通常為滿足這些要求提供了足夠的資金。收到的超過現金需求的資金通常投資於有價證券。此外，保險子公司通常持有大量高流動性的短期投資。

AFG認為，其保險子公司保持足夠的流動性來支付索賠和承保費用。此外，這些子公司有足夠的資本在發生不可預見的事件（例如儲備金不足、保費率不足或再保險公司破產）時履行承諾。即使在當前不確定的經濟環境中，管理層也認為AFG保險子公司的資本水平足以維持其業務和評級機構的評級。儘管如此，法定會計規則的變化、保險子公司投資組合公允價值的大幅下降或這些投資的評級大幅下調，都可能產生對額外資本的需求。

投資
截至2023年6月30日，AFG的投資組合包含98.9億美元的固定到期證券，歸類為可供出售並按公允價值計入，未實現損益包含在累計其他綜合收益中，3,800萬美元的固定到期證券歸類為交易，持有損益計入淨投資收益。此外，AFG的投資組合包括按公允價值計價的6.18億美元股票證券，持有收益和虧損包含在已實現的證券收益（虧損）中，以及按公允價值計入的4.3億美元股票證券，持有損益包含在淨投資收益中。

AFG投資組合的公允價值由AFG的內部投資專業人員使用來自全國認可的定價服務、不具約束力的經紀人報價和其他市場信息的數據確定。股票證券的公允價值通常基於公佈的收盤價。截至2023年6月30日，AFG的固定到期投資組合中，約有89％是使用定價服務定價的，5％是使用不具約束力的經紀人報價進行定價的。當同一只證券獲得的價格各不相同時，AFG的內部投資專業人員會選擇他們認為最能代表退出價格的價格。

定價服務使用各種可觀察的輸入來估算不每天交易的固定到期日的公允價值。根據定價服務提供的信息，這些輸入包括但不限於最近報告的交易、基準收益率、發行人利差、買入或賣出、參考數據和波動率衡量標準。抵押貸款支持證券（“MBS”）的定價中包括對標的抵押品剩餘期限內未來預付款率和本金違約率的估計。由於經紀商制定價格的過程缺乏透明度，除非價格可以得到證實，例如，通過與使用可觀察輸入定價的類似證券進行比較，否則基於經紀商價格的估值在公認會計原則層次結構中被歸類為三級。

定價服務使用的估值技術和從外部來源獲得的價格由熟悉所定價證券及其交易市場的AFG內部投資專業人員進行審查，以確保公允價值的確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理考慮了廣泛公佈的指數（作為基準）、最近的交易、利率變化、總體經濟狀況和特定發行人的信貸質量。此外，AFG就定價中使用的方法和假設直接與定價服務進行溝通，包括在測試基礎上驗證服務在估值特定證券時使用的輸入。

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總的來説，AFG固定到期投資的公允價值與利率變化成反比。下表説明瞭利率收益率曲線在2023年6月30日立即提高100個基點（百萬美元）對AFG固定到期投資組合的估計影響，從而表明了此類公允價值對合理可能的利率變化的敏感性。所示100個基點的增加或減少的影響將大致成比例。

固定到期投資組合的公允價值$9,923 
利率上漲100個基點對公允價值的影響百分比(3.0 %)
税前對固定到期投資組合公允價值的影響$(298)
截至2023年6月30日，AFG持有的固定到期債券中，約有93％被全國認可的評級機構評為 “投資級”（信用評級為AAA至BBB），4％被評為 “非投資級”，3％未被評級。與未評級和非投資級證券相比，投資級證券的收益率通常更低，風險程度也更低。管理層認為，高質量的投資組合應產生穩定和可預測的投資回報。
截至2023年6月30日，市政債券約佔AFG固定到期投資組合的10％。AFG的市政債券投資組合質量很高，當時超過99％的證券被評為投資等級。該投資組合在各發行州和個別發行人之間實現了良好的多元化。截至2023年6月30日，市政債券投資組合中約有92％為收入債券，其餘8％為一般債務債券。
AFG通過物業所有權、抵押貸款或股權法投資直接投資辦公商業房地產的風險敞口不到1億美元。AFG在其固定到期投資組合中對辦公商業房地產的敞口包括賬面價值約為6.4億美元的證券（其中大部分為AAA評級），這些證券對辦公商業房地產的敞口最小。

下表顯示了截至2023年6月30日AFG資產負債表中記錄的未實現損益的彙總信息（百萬美元）。截至2023年6月30日，大約2.08億美元的可供出售的固定到期證券沒有未實現的收益或虧損。
證券
和
未實現
收益		證券
和
未實現
損失
可供出售固定到期日
證券的公允價值$1,480 $8,197 
攤銷的證券成本，扣除預期信貸損失備抵後的淨額$1,440 $8,824 
未實現收益（虧損）總額$40 $(627)
公允價值佔攤銷成本的百分比103 %93 %
安保職位數目381 1,810 
個人數字超過200萬美元收益或虧損1 58 
按類型或行業劃分的收益（虧損）集中度（超過未實現的5％）：
抵押貸款支持證券$20 $(184)
抵押貸款債務5 (50)
銀行業4 (31)
州和直轄市3 (47)
其他資產支持證券— (162)
資產經理— (45)
評級投資等級百分比87 %95 %

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下表根據公允價值列出了截至2023年6月30日AFG可供出售的固定到期證券的預定到期日。資金沉沒的證券按平均到期日列報。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。
證券
和
未實現
收益		證券
和
未實現
損失
成熟度
一年或更短3 %5 %
一年到五年後15 %26 %
五年到十年之後23 %8 %
十年後7 %3 %
48 %42 %
抵押貸款債務和其他資產支持證券（平均壽命約為3年）
42 %41 %
抵押貸款支持證券（平均壽命約6.5年）
10 %17 %
100 %100 %

下表（百萬美元）按美元金額彙總了固定到期證券的未實現收益和虧損：
聚合
公平
價值		聚合
未實現
收益（損失）		公平
價值為
佔成本的百分比
截至2023年6月30日的固定到期日
未實現收益的證券：
超過50萬美元（10只證券）
$69 $10 117 %
50 萬美元或以下（371 只證券）
1,411 30 102 %
$1,480 $40 103 %
有未實現虧損的證券：
超過50萬美元（325只證券）
$3,641 $(464)89 %
50 萬美元或以下（1,485 只證券）
4,556 (163)97 %
$8,197 $(627)93 %

下表（百萬美元）彙總了按發行人質量分列的所有未實現虧損證券的未實現虧損以及這些證券處於未實現虧損狀態的時間長度：
聚合
公平
價值		聚合
未實現
損失		公平
價值為
佔成本的百分比
截至2023年6月30日未實現虧損的證券
投資級固定到期日，虧損為：
不到一年（451 只證券）
$2,101 $(66)97 %
一年或更長時間（1,073 只證券）
5,692 (527)92 %
$7,793 $(593)93 %
非投資級固定到期日有虧損：
不到一年（132 只證券）
$105 $(5)95 %
一年或更長時間（154 只證券）
299 (29)91 %
$404 $(34)92 %

當特定投資價值的下降被認為不是暫時性的，則信貸損失（減值）備抵記入收益（計為已實現虧損）。確定未實現的損失是否不是暫時性的，需要根據主觀和客觀因素進行判斷，如AFG的2022年表格10-K所詳述 管理層的討論與分析—— “投資”。
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根據其分析，管理層認為，AFG將收回未實現虧損的固定到期證券的成本基礎（扣除任何補貼），並且AFG有能力持有這些證券直到其價值回升，並且無意在2023年6月30日出售。儘管AFG有能力繼續持有未實現虧損的固定到期投資，但由於發行人信譽惡化、減少特定發行人或行業風險敞口的決定、資產/負債管理決策、市場走勢、對適當資產配置的看法變化或抵消應納税已實現收益的願望，AFG持有這些投資的意圖可能會發生變化。如果AFG對特定證券的能力或意圖發生變化，則可能需要收取減值費用。雖然無法準確預測特定證券是否或何時會受到減值，但信貸損失準備金的增加可能對未來時期的經營業績產生重大影響。AFG投資組合公允價值的大幅下降可能會對AFG的流動性產生重大不利影響。有關 AFG 已實現證券收益（虧損）的信息，請參閲 “經營業績—證券已實現收益（虧損）。”

不確定性
管理層認為，構成物質損失風險最大的領域是其保險儲備金和以前的鐵路和製造業務產生的應急準備金充足。見 管理層的討論與分析—— “不確定性——石棉和環境相關（“A＆E”）保險儲備金” 在 AFG 的 2022 年表格 10—K 中。

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管理的投資實體

會計準則要求AFG合併其對其管理和擁有權益（以債務形式）的抵押貸款債務（“CLO”）實體的投資。見 附註A — “會計政策——管理的投資實體”和 附註 F — “管理投資實體”到財務報表。合併這些實體的效果見下表（單位：百萬）。“CLO合併前” 欄包括AFG在未合併的基礎上在CLO中的投資和收益。
簡明合併資產負債表
在 CLO 之前
合併		託管
投資
實體		Consol。
參賽作品		合併
正如報道的那樣
2023年6月30日
資產：
現金和投資$14,625 $— $(136)(*)$14,489 
管理的投資實體的資產— 5,235 — 5,235 
其他資產9,325 — (1)(*)9,324 
總資產$23,950 $5,235 $(137)$29,048 
負債：
未付的損失和虧損調整費用以及未賺取的保費
$15,611 $— $— $15,611 
管理投資實體的負債— 5,216 (118)(*)5,098 
長期債務和其他負債4,346 — — 4,346 
負債總額19,957 5,216 (118)25,055 
股東權益：
普通股和資本盈餘1,462 19 (19)1,462 
留存收益3,042 — — 3,042 
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）(511)— — (511)
股東權益總額3,993 19 (19)3,993 
負債和股東權益總額$23,950 $5,235 $(137)$29,048 
2022年12月31日
資產：
現金和投資$14,627 $— $(115)(*)$14,512 
管理的投資實體的資產— 5,447 — 5,447 
其他資產8,872 — — (*)8,872 
總資產$23,499 $5,447 $(115)$28,831 
負債：
未付的損失和虧損調整費用以及未賺取的保費
$15,220 $— $— $15,220 
管理投資實體的負債
— 5,444 (112)(*)5,332 
長期債務和其他負債
4,227 — — 4,227 
負債總額19,447 5,444 (112)24,779 
股東權益：
普通股和資本盈餘1,453 3 (3)1,453 
留存收益3,142 — — 3,142 
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）(543)— — (543)
股東權益總額4,052 3 (3)4,052 
負債和股東權益總額$23,499 $5,447 $(115)$28,831 
(*)取消AFG對CLO的投資的公允價值和相關的應計利息。

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美國金融集團公司 10-Q
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續
簡明合併收益表
在 CLO 之前
Consol。(a)		託管
投資
實體		Consol。
參賽作品		合併
據報道
截至2023年6月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費$1,507 $— $— $1,507 
淨投資收益203 — (5)(b)198 
證券的已實現收益（虧損）(2)— — (2)
管理投資實體的收入：
投資收益— 112 — 112 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）— 2 (2)(b)— 
其他收入29 — (4)(c)25 
總收入1,737 114 (11)1,840 
成本和支出：
保險福利和開支1,390 — — 1,390 
管理投資實體的支出— 114 (11)(b) (c)103 
借款和其他開支的利息費用92 — — 92 
成本和支出總額1,482 114 (11)1,585 
所得税前收益255 — — 255 
所得税準備金55 — — 55 
淨收益$200 $— $— $200 
截至2022年6月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費$1,393 $— $— $1,393 
淨投資收益156 — 12 (b)168 
證券的已實現收益（虧損）(93)— — (93)
管理投資實體的收入：
投資收益— 54 — 54 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）— 4 (19)(b)(15)
其他收入36 — (4)(c)32 
總收入1,492 58 (11)1,539 
成本和支出：
保險福利和開支1,206 — — 1,206 
管理投資實體的支出— 57 (10)(b) (c)47 
借款和其他開支的利息費用80 — — 80 
成本和支出總額1,286 57 (10)1,333 
所得税前收益206 1 (1)206 
所得税準備金39 — — 39 
淨收益$167 $1 $(1)$167 
(a)包括2023年第二季度的500萬美元收入和2022年第二季度的1200萬美元虧損，這相當於AFG的CLO投資公允價值的變化以及2023年第二季度和2022年第二季度的400萬美元收入，即CLO管理費收入。
(b)取消AFG對CLO的投資公允價值的變化，包括2023年第二季度和2022年第二季度的700萬美元和600萬美元，這些分配被CLO記錄為利息支出。
(c)取消了AFG賺取的管理費。


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簡明合併收益表
在 CLO 之前
Consol。(a)		託管
投資
實體		Consol。
參賽作品		合併
據報道
截至2023年6月30日的六個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費$2,944 $— $— $2,944 
淨投資收益421 — (6)(b)415 
證券的已實現收益（虧損）(48)— — (48)
管理投資實體的收入：
投資收益— 216 — 216 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）— 1 (5)(b)(4)
其他收入65 — (8)(c)57 
總收入3,382 217 (19)3,580 
成本和支出：
保險福利和開支2,683 — — 2,683 
管理投資實體的支出— 217 (19)(b) (c)198 
借款和其他開支的利息費用180 — — 180 
成本和支出總額2,863 217 (19)3,061 
所得税前收益519 — — 519 
所得税準備金107 — — 107 
淨收益$412 $— $— $412 
截至2022年6月30日的六個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費$2,695 $— $— $2,695 
淨投資收益384 — 14 (b)398 
證券的已實現收益（虧損）(108)— — (108)
管理投資實體的收入：
投資收益— 100 — 100 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）— 4 (24)(b)(20)
其他收入70 — (8)(c)62 
總收入3,041 104 (18)3,127 
成本和支出：
保險福利和開支2,313 — — 2,313 
管理投資實體的支出— 103 (17)(b) (c)86 
借款和其他開支的利息費用161 — — 161 
成本和支出總額2,474 103 (17)2,560 
所得税前收益567 1 (1)567 
所得税準備金110 — — 110 
淨收益$457 $1 $(1)$457 
(a)包括2023年前六個月的600萬美元收入和2022年前六個月的1400萬美元虧損，這代表了AFG的CLO投資公允價值的變化以及2023年和2022年前六個月收入的800萬美元CLO管理費。
(b)取消AFG對CLO的投資公允價值的變化，包括2023年和2022年前六個月分別為1100萬美元和900萬美元，這些分配被CLO記錄為利息支出。
(c)取消了AFG賺取的管理費。
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操作結果

普通的
AFG的淨收益根據公認會計原則確定，包括某些可能不代表其持續核心業務的項目。核心淨營業收益不包括證券的已實現收益（虧損），因為此類收益和虧損受到金融市場、利率和銷售時機的顯著影響。此外，與AFG不再開具的保險相關的特別費用，例如石棉和環境暴露，不包括在核心收益中。

下表（以百萬計，每股金額除外）確定了非核心項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行了對賬，這是一項非公認會計準則財務指標。AFG認為，核心淨營業收益是投資者和分析師分析持續運營趨勢以及管理層根據歷史業績評估財務業績的有用工具，因為它認為這為衡量其持續業務提供了更具可比性的指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
淨收益的組成部分：
所得税前的核心營業收益$258 $308 $566 $686 
税前非核心項目：
證券的已實現收益（虧損）(2)(93)(48)(108)
償還債務的收益（虧損）(1)(9)1 (11)
所得税前收益255 206 519 567 
所得税準備金：
核心營業收益56 65 117 140 
非核心項目：
證券的已實現收益（虧損）(1)(20)(10)(23)
償還債務的收益（虧損）— (2)— (3)
其他— (4)— (4)
所得税準備金總額55 39 107 110 
淨收益$200 $167 $412 $457 
淨收益：
核心淨營業收益$202 $243 $449 $546 
證券的已實現收益（虧損）(1)(73)(38)(85)
償還債務的收益（虧損）(1)(7)1 (8)
其他— 4 — 4 
淨收益$200 $167 $412 $457 
攤薄後的每股金額：
核心淨營業收益$2.38 $2.85 $5.27 $6.41 
證券的已實現收益（虧損）(0.02)(0.86)(0.45)(1.00)
償還債務的收益（虧損）(0.02)(0.08)0.01 (0.10)
其他— 0.05 — 0.05 
淨收益$2.34 $1.96 $4.83 $5.36 

2023年第二季度的淨收益為2億美元，而2022年第二季度為1.67億美元，這反映了證券已實現的淨虧損減少，但部分被2023年第二季度的核心淨營業收益與2022年第二季度相比下降所抵消。2023年第二季度的核心淨營業收益與2022年第二季度相比減少了4100萬美元，這反映了承保利潤下降和AFG另類投資組合回報率降低，但固定到期投資收益率提高和借款利息費用降低的影響部分抵消了這一點。2023年和2022年第二季度的已實現證券淨虧損分別包括100萬美元的税後收益和6500萬美元的税後虧損，這是由於截至資產負債表日仍持有的股票證券的公允價值變動所致。

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2023年前六個月的淨收益為4.12億美元，而2022年前六個月的淨收益為4.57億美元，反映了核心淨營業收益的降低，但2023年前六個月的已實現證券淨虧損與2022年前六個月相比有所減少，部分抵消了這一點。與2022年前六個月相比，2023年前六個月的核心淨營業收益減少了9700萬美元，這反映了與去年同期該投資組合的強勁表現相比，AFG另類投資組合的承保利潤下降和回報率降低，但固定到期投資收益率提高和借款利息費用降低的影響部分抵消了這一點。2023年和2022年前六個月的已實現證券淨虧損分別包括1700萬美元和7500萬美元的税後虧損，這是由於資產負債表日仍持有的股票證券的公允價值變動所致。

經營業績 — 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月

分段收益表
AFG將其業務分為兩個部分：（i）財產和意外傷害保險（“P&C”）和（ii）其他，包括控股公司成本以及與管理投資實體（“MIE”）相關的收入和支出。

AFG的淨收益是根據公認會計原則確定的，包括某些可能無法表明其持續核心業務的項目。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的下表按細分市場列出了此類項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行了對賬，AFG認為這是一項非公認會計準則財務指標，是投資者和分析師分析持續經營趨勢（以百萬計）的有用工具：
其他
P&CConsol。MIes控股公司，其他和未分配的總計非核心重類GAAP 總計
截至2023年6月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費
$1,507 $— $— $1,507 $— $1,507 
淨投資收益191 (5)12 198 — 198 
證券的已實現收益（虧損）— — — — (2)(2)
密歐的收入：
投資收益— 112 — 112 — 112 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）
— — — — — — 
其他收入3 (4)26 25 — 25 
總收入1,701 103 38 1,842 (2)1,840 
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用905 — — 905 — 905 
佣金和其他承保費用
478 — 7 485 — 485 
借款的利息費用— — 19 19 — 19 
MIE的開支— 103 — 103 — 103 
其他開支19 — 53 72 1 73 
成本和支出總額1,402 103 79 1,584 1 1,585 
所得税前收益299 — (41)258 (3)255 
所得税準備金63 — (7)56 (1)55 
核心淨營業收益236 — (34)202 
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）
— — (1)(1)1 — 
扣除税款後的債務償還損失— — (1)(1)1 — 
淨收益$236 $— $(36)$200 $— $200 
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其他
P&CConsol。MIes控股公司，其他和未分配的總計非核心重類GAAP 總計
截至2022年6月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費
$1,393 $— $— $1,393 $— $1,393 
淨投資收益156 12 — 168 — 168 
證券的已實現收益（虧損）— — — — (93)(93)
密歐的收入：
投資收益— 54 — 54 — 54 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）
— (15)— (15)— (15)
其他收入6 (4)30 32 — 32 
總收入1,555 47 30 1,632 (93)1,539 
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用774 — — 774 — 774 
佣金和其他承保費用
423 — 9 432 — 432 
借款的利息費用— — 23 23 — 23 
MIE的開支— 47 — 47 — 47 
其他開支13 — 35 48 9 57 
成本和支出總額1,210 47 67 1,324 9 1,333 
所得税前收益345 — (37)308 (102)206 
所得税準備金74 — (9)65 (26)39 
核心淨營業收益271 — (28)243 
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）— — (73)(73)73 — 
扣除税款後的債務償還損失— — (7)(7)7 — 
其他，扣除税款
— — 4 4 (4)— 
淨收益$271 $— $(104)$167 $— $167 
(*)參見 “核心收益與GAAP淨收益的對賬情況”運營業績——一般” 詳細瞭解這些對賬項目的税收影響。

財產和意外傷害保險板塊——經營業績
財產和意外傷害保險公司經常使用承保損益和相關合並比率等績效指標來幫助財務報表的用户更好地瞭解公司的業績。承保盈利能力由合併比率來衡量，合併比率是虧損和虧損調整費用以及佣金和其他承保費用與保費的比率的總和。綜合比率低於 100% 表示承保利潤。合併比率不反映淨投資收入、其他收入、其他支出或聯邦所得税。

AFG的財產和意外傷害保險業務在2023年第二季度貢獻了2.99億美元的税前收益，而2022年第二季度為3.45億美元，減少了4600萬美元（13%）。税前收益的下降反映了承保利潤的下降，但部分被2023年第二季度與2022年第二季度相比的淨投資收入增加所抵消。

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下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，AFG的財產和意外傷害保險業務所得税前收益（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022% 變化
書面保費總額$2,369 $2,123 12 %
再保險保費被割讓(702)(607)16 %
淨書面保費1,667 1,516 10 %
未賺取的保費的變化(160)(123)30 %
淨賺取的保費1,507 1,393 8 %
損失和損失調整費用905 774 17 %
佣金和其他承保費用478 423 13 %
承保收益124 196 (37 %)
淨投資收益191 156 22 %
其他收入和支出，淨額(16)(7)129 %
所得税前收益$299 $345 (13 %)
截至6月30日的三個月
20232022改變
組合比率：
專業線路
損耗和 LAE 比率60.2 %55.4 %4.8 %
承保費用比率31.7 %30.4 %1.3 %
合併比率91.9 %85.8 %6.1 %
聚合-包括退出的行
損耗和 LAE 比率60.0 %55.6 %4.4 %
承保費用比率31.7 %30.4 %1.3 %
合併比率91.7 %86.0 %5.7 %

AFG報告了其專業財產和意外傷害保險業務在以下子細分市場的承保業績：（i）財產和運輸，（ii）專業意外傷害和（iii）專業財務。

要了解特定線路的整體盈利能力，必須考慮索賠支付的時間和投資收入的相關影響。某些 “短尾” 業務（主要是財產保險）通常會快速支付虧損，這減少了資金的持有時間，從而限制了從中獲得的投資收入。相比之下，“長尾” 業務（主要是責任保險和工傷補償）的賠付通常要麼分多年構成，要麼需要多年才能結算，從而顯著增加了從收到的相關保費中獲得的投資收入。

書面保費總額
2023年第二季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的總書面保費（“GWP”）為23.7億美元，而2022年第二季度為21.2億美元，增長了2.46億美元（12％）。AFG的財產和意外傷害總書面保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022
GWP%GWP%% 變化
財產和交通$1,059 45 %$962 45 %10 %
專業傷亡1,012 43 %948 45 %7 %
專業財務298 12 %213 10 %40 %
$2,369 100 %$2,123 100 %12 %

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再保險保費已割讓
2023年第二季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的再保險保費（“割讓”）佔總書面保費的30％，而2022年第二季度佔總書面保費的29％，增長了1個百分點點。AFG割讓的財產和意外傷害再保險保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022變化
割讓GWP 的百分比割讓GWP 的百分比GWP 的百分比
財產和交通$(391)37 %$(330)34 %3 %
專業傷亡(319)32 %(302)32 %— %
專業財務(58)19 %(36)17 %2 %
其他專業66 61 
$(702)30 %$(607)29 %1 %

淨書面保費
2023年第二季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨書面保費（“NWP”）為16.7億美元，而2022年第二季度為15.2億美元，增長了1.51億美元（10％）。AFG的財產和意外傷害淨書面保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022
NWP%NWP%% 變化
財產和交通$668 40 %$632 42 %6 %
專業傷亡693 42 %646 42 %7 %
專業財務240 14 %177 12 %36 %
其他專業66 4 %61 4 %8 %
$1,667 100 %$1,516 100 %10 %

淨賺取的保費
2023年第二季度，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨收入保費（“NEP”）為15.1億美元，而2022年第二季度為13.9億美元，增長了1.14億美元（8％）。AFG的財產和意外傷害淨收入保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022
NEP%NEP%% 變化
財產和交通$534 35 %$505 36 %6 %
專業傷亡711 47 %657 47 %8 %
專業財務195 13 %171 12 %14 %
其他專業67 5 %60 5 %12 %
$1,507 100 %$1,393 100 %8 %

與2022年第二季度相比，2023年第二季度的總書面保費增加了2.46億美元（12%）。據報道，由於新的商機、風險敞口的增加和良好的續訂率環境，每個專業財產和意外傷害細分市場的保費同比增長。2023 年第二季度的總體平均續訂率增長了約 4%。不包括工傷補償業務的總體費率下降，續訂率提高了約5％。

財產和交通 與2022年第二季度相比，2023年第二季度的總書面保費增加了9700萬美元（10％）。促成同比增長的因素包括運輸業務費率和風險敞口增加的影響，以及在較小程度上農作物保險業務中早期種植玉米和大豆的影響。2023年第二季度，該羣體的平均續訂率增長了約6％。與2022年第二季度相比，2023年第二季度割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比增加了3個百分點，這反映了另類保險的增長
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運輸業務中的風險轉移產品，這些業務的保費比例高於房地產和運輸子領域的其他一些業務。

專業傷亡 與2022年第二季度相比，2023年第二季度的總書面保費增加了6400萬美元（7％），這主要是由於超額和盈餘業務的風險敞口增加和續保率的提高、新的商機、一些目標市場業務的強勁保單保留率和利率上調，以及工傷補償業務的薪資增長。高管責任業務的同比保費下降部分抵消了這一增長。2023年第二季度，該羣體的平均續訂率增長了約3％。不包括工傷補償業務的總體費率下降，該羣體的續訂率增長了約6％。割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比在2023年第二季度和2022年第二季度相當。

專業財務與2022年第二季度相比，2023年第二季度的總書面保費增加了8500萬美元（40％）。金融機構業務的增長源於市場機會和幾個新賬户的增加。2023年第二季度，該羣體的平均續訂率增長了約2％。與2022年第二季度相比，2023年第二季度割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比增加了2個百分點，這反映了創新市場業務的更高切口。

其他專業顯示為再保險費割讓的金額代表了AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業財產和意外傷害保險細分市場的業務中承擔的業務。與2022年第二季度相比，2023年第二季度假設的再保險保費增加了500萬美元，這反映了留存保費的增加，主要來自專業意外傷害子細分市場的企業。
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合併比率
下表（百萬美元）詳細列出了AFG財產和意外傷害保險板塊合併比率的組成部分：
截至6月30日的三個月截至6月30日的三個月
20232022改變20232022
財產和交通
損耗和 LAE 比率64.8 %64.7 %0.1 %
承保費用比率29.4 %27.7 %1.7 %
合併比率94.2 %92.4 %1.8 %
承保利潤$32 $39 
專業傷亡
損耗和 LAE 比率59.2 %53.9 %5.3 %
承保費用比率27.4 %26.2 %1.2 %
合併比率86.6 %80.1 %6.5 %
承保利潤$95 $130 
專業財務
損耗和 LAE 比率40.9 %25.7 %15.2 %
承保費用比率54.1 %52.7 %1.4 %
合併比率95.0 %78.4 %16.6 %
承保利潤$10 $37 
全方位專業
損耗和 LAE 比率60.2 %55.4 %4.8 %
承保費用比率31.7 %30.4 %1.3 %
合併比率91.9 %85.8 %6.1 %
承保利潤$123 $197 
聚合-包括退出的行
損耗和 LAE 比率60.0 %55.6 %4.4 %
承保費用比率31.7 %30.4 %1.3 %
合併比率91.7 %86.0 %5.7 %
承保利潤$124 $196 

專業財產和意外傷害保險業務在2023年第二季度創造了1.23億美元的承保利潤，而2022年第二季度為1.97億美元，下降了7400萬美元（38%）。這一下降反映了每個專業財產和意外傷害細分市場的承保利潤下降。2023年第二季度的災難損失總額為5300萬美元（合併比率為3.5個百分點），其中包括200萬美元的淨復職保費，而2022年第二季度的災難損失為2200萬美元（1.5個百分點）。

財產和交通 該集團2023年第二季度的承保利潤為3200萬美元，而2022年第二季度的承保利潤為3,900萬美元，下降了700萬美元（18％）。房地產以及內陸海運和遠洋海運業務的承保盈利能力同比增長，被運輸業務去年儲備增長的下降所抵消。2023年第二季度的災難損失為1500萬美元（合計比率為2.9個百分點），而2022年第二季度為1900萬美元（3.8個百分點）。

專業傷亡該集團2023年第二季度的承保利潤為9500萬美元，而2022年第二季度的承保利潤為1.3億美元，下降了3500萬美元（27％）。高管責任業務上一年有利的儲備金增長水平有所提高，部分抵消了工傷補償業務去年儲備金增長水平的下降和公共部門業務的不利儲備增長。2023年第二季度的災難損失為800萬美元（合併比率為1.0個百分點），其中包括200萬美元的淨復職保費，而2022年第二季度的災難損失不到100萬美元（0.1個百分點）。

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專業財務該集團2023年第二季度的承保利潤為1000萬美元，而2022年第二季度的承保利潤為3700萬美元，下降了2700萬美元（73％）。這一下降反映了金融機構業務的災難損失同比增加，以及擔保和忠誠業務的承保盈利能力降低。災難損失為1900萬美元（合併比率為9.6個百分點），而2022年第二季度為300萬美元（1.6個百分點）。

其他專業該集團報告稱，2023年第二季度的承保虧損為1400萬美元，而2022年第二季度為900萬美元，增加了500萬美元（56％），這反映了AFG內部再保險計劃在2023年第二季度承擔的業務虧損高於2022年第二季度，構成AFG其他專業細分市場的業務。2023年第二季度的災難損失為1100萬美元，而2022年第二季度的災難損失不到100萬美元。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的總承保業績包括2023年第二季度上年儲備金增長100萬美元，而2022年第二季度與AFG不再寫入的專業集團以外的業務相關的去年同期儲備金增長100萬美元。

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損失和損失調整費用
2023年第二季度，AFG的總虧損和LAE比率為60.0％，而2022年第二季度為55.6％，增長了4.4個百分點。AFG的財產和意外傷害損失的組成部分以及LAE的金額和比率詳述如下（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
金額比率變化
2023202220232022比率
財產和交通
本年度，不包括災難損失$352 $338 65.7 %66.9 %(1.2 %)
先前事故年份的發展情況(21)(30)(3.8 %)(6.0 %)2.2 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響15 19 2.9 %3.8 %(0.9 %)
財產和運輸損失以及 LAE 和比率$346 $327 64.8 %64.7 %0.1 %
專業傷亡
本年度，不包括災難損失$439 $403 61.6 %61.3 %0.3 %
先前事故年份的發展情況(24)(49)(3.4 %)(7.5 %)4.1 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響6 — 1.0 %0.1 %0.9 %
專業人員傷亡損失和 LAE 及比率$421 $354 59.2 %53.9 %5.3 %
專業財務
本年度，不包括災難損失$71 $56 37.0 %33.0 %4.0 %
先前事故年份的發展情況(11)(15)(5.7 %)(8.9 %)3.2 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響19 3 9.6 %1.6 %8.0 %
專業財務損失以及 LAE 和比率$79 $44 40.9 %25.7 %15.2 %
全方位專業
本年度，不包括災難損失$916 $837 60.7 %60.1 %0.6 %
先前事故年份的發展情況(61)(86)(4.0 %)(6.2 %)2.2 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響51 22 3.5 %1.5 %2.0 %
專業損失總額以及 LAE 和比率$906 $773 60.2 %55.4 %4.8 %
聚合-包括退出的行
本年度，不包括災難損失$916 $837 60.7 %60.1 %0.6 %
先前事故年份的發展情況(62)(85)(4.2 %)(6.1 %)1.9 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響51 22 3.5 %1.6 %1.9 %
總損失、LAE 和比率$905 $774 60.0 %55.6 %4.4 %

當前事故年度損失和LAE，不包括災難損失
2023年第二季度，當前的事故年度損失和LAE比率（不包括AFG專業財產和意外傷害保險業務的災難損失）為60.7％，而2022年第二季度為60.1％，增長了0.6個百分點。

財產和交通本年度的虧損和LAE比率下降了1.2個百分點，不包括災難損失，這主要是由於2022年第二季度房地產和內陸海運業務的大額虧損活動增加以及某些運輸業務本年度事故損失減少的影響。

專業傷亡本年度的損失和LAE比率增加了0.3個百分點，不包括災難損失，這反映了某些責任和傘式保險的索賠嚴重程度更高，但2023年第二季度高管責任業務估計的2023年事故損失改善的影響部分抵消了這一點。
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專業財務本年度虧損和LAE比率增長了4.0個百分點，不包括災難損失，這反映了金融機構業務提供的產品的增長，與專業金融子領域的其他一些業務相比，預期虧損率更高，也反映了AFG歐洲和貿易信貸業務在2022年期間公佈的非常強勁業績的影響。

上年儲備金淨髮展情況
AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年第二季度記錄了與之前事故年度相關的淨有利儲備金增長6100萬美元，而2022年第二季度為8600萬美元，減少了2500萬美元（29％）。

財產和交通 2023年第二季度淨有利儲備金增長為2100萬美元，這反映了卡車運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，農作物業務的虧損低於預期，遠洋海運業務的索賠頻率也低於預期。2022年第二季度3000萬美元的淨利好儲備發展反映了農作物業務的虧損低於預期，卡車運輸業務的索賠頻率低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期。

專業傷亡2023年第二季度淨有利的儲備金增長為2400萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，以及多家企業與 COVID-19 損失相關的儲備金增長良好，但公共部門業務的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一點。2022年第二季度淨有利的儲備金增長為4,900萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管負債以及超額和盈餘業務的索賠頻率低於預期，部分被超額責任業務的索賠嚴重程度高於預期所抵消。

專業財務 2023年第二季度淨有利的儲備金增長為1100萬美元，這反映了貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期，以及忠誠業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期。2022年第二季度淨利好儲備金增長1500萬美元，這反映了擔保和貿易信貸業務的索賠頻率低於預期，以及忠誠業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期。

其他專業除了上述發展外，專業去年儲備金髮展總額還包括2023年第二季度500萬美元的淨有利儲備金髮展和2022年第二季度與AFG內部再保險計劃相關的800萬美元淨不利儲備發展以及1998年與出售業務有關的追溯性再保險交易的遞延收益的攤銷。2022年期間反映了淨不利儲備金的發展，主要與專業意外傷害子細分市場假設的社會通脹風險業務有關。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊之前事故年度的總儲備金淨髮展包括2023年第二季度100萬美元的淨利好儲備金髮展以及2022年第二季度與AFG不再寫入的專業集團以外的業務相關的100萬美元淨不利儲備金增長。

與 COVID-19 相關的損失
基於多家企業虧損經歷的改善，AFG 的專業財產和意外傷害保險業務在 2023 年第二季度公佈了 700 萬美元的事故年度 COVID-19 儲備金，在 2022 年第二季度公佈了 400 萬美元的儲備金。鑑於與疫情有關的最終索賠數量和範圍存在不確定性，截至 2023 年 6 月 30 日，在 6600 萬美元的 COVID-19 相關累計損失中，約有 42% 為已發生但未申報的儲備金。

災難損失
AFG通常尋求通過個人風險選擇（包括最大限度地減少沿海和已知斷層線風險敞口以及購買再保險）來減少其遭受災難的風險（無論是氣候變化還是其他原因造成的）。根據2022年12月31日的可用數據，AFG在該行業遭受災難性地震或暴風雨的情況
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模型表明，從統計學上講，應每100、250或500年發生一次，佔AFG股東權益的百分比如下所示：
建模損失的近似影響
行業模型論AFG的股東權益
100 年盛會2%
已有 250 年曆史的活動2%
500 年大事記2%
AFG為其財產和意外傷害保險業務提供全面的財產災難再保險，包括每次發生的淨留存額為5000萬美元，在絕大多數情況下，損失高達1.25億美元。在某些不太可能發生的事件中，AFG在該保險下單次發生的最終損失可能高達8400萬美元。AFG還通過災難債券將超過1.27億美元的傳統災難再保險的災難損失維持在3.23億美元中的95％的補充全額抵押再保險。

2023年第二季度災難損失5100萬美元，2022年第二季度損失2200萬美元，主要是由美國多個地區的風暴造成的。

佣金和其他承保費用
2023年第二季度，AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用（“U/W Exp”）為4.78億美元，而2022年第二季度為4.23億美元，增長了5500萬美元（13％）。AFG的承保費用比率按佣金和其他承保費用除以淨賺取的保費計算，2023年第二季度為31.7％，而2022年第二季度為30.4％，增長了1.3個百分點。AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用和承保費用比率的詳細信息如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022變化
U/W Exp佔淨生產總值的百分比U/W Exp佔淨生產總值的百分比佔淨生產總值的百分比
財產和交通$156 29.4 %$139 27.7 %1.7 %
專業傷亡195 27.4 %173 26.2 %1.2 %
專業財務106 54.1 %90 52.7 %1.4 %
其他專業21 31.1 %21 35.0 %(3.9 %)
$478 31.7 %$423 30.4 %1.3 %

財產和交通與2022年第二季度相比，2023年第二季度佣金和其他承保費用佔淨收入保費的百分比增加了1.7個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加。

專業傷亡與2022年第二季度相比，2023年第二季度佣金和其他承保費用佔淨收入保費的百分比增加了1.2個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加。

專業財務與2022年第二季度相比，2023年第二季度佣金和其他承保費用佔淨賺保費的百分比增加了1.4個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加以及向擔保業務代理人支付的佣金增加，但與2022年第二季度相比，2023年第二季度保費對比率的影響部分抵消了這一點。

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財產和意外傷害淨投資收益
2023年第二季度，AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入為1.91億美元，而2022年第二季度為1.56億美元，增長了3500萬美元（22％）。以下是AFG財產和意外傷害保險業務持有的投資的平均投資資產和總收益率（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022改變% 變化
淨投資收益：
淨投資收入，不包括另類投資$136 $94 $42 45 %
另類投資55 62 (7)(11 %)
淨投資收入總額$191 $156 $35 22 %
平均投資資產（按攤餘成本計算）$14,498 $13,983 $515 4 %
收益率（淨投資收入佔平均投資資產的百分比）5.27 %4.46 %0.81 %
等值税收收益率 (*)5.34 %4.56 %0.78 %
(*)將股票證券和免税債券的收益率調整為完全應納税的等值收益率。

與2022年第二季度相比，2023年第二季度財產和意外傷害保險板塊的淨投資收入有所增加，這反映了固定到期投資收益率提高和投資資產餘額增加的影響，但AFG另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的回報率下降部分抵消了這一點。2023年第二季度，財產和意外傷害保險板塊的總投資收益率（淨投資收入佔平均投資資產的百分比）為5.27％，而2022年第二季度為4.46％，增長了0.81個百分點，反映了固定到期投資回報率的提高，但另類投資收益率的下降部分抵消了這一點。2023年第二季度，另類投資的年化回報率為9.6％，而去年同期為12.4％。

財產和意外傷害其他收入和支出，淨額
AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨額為2023年第二季度的淨支出為1,600萬美元，而2022年第二季度為700萬美元，增長了900萬美元（129％）。下表詳細列出了其他收入和支出中包含的項目，淨額為AFG的財產和意外傷害保險業務（單位：百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022
其他收入：
與出售房地產相關的收入$— $1 
其他3 5 
其他收入總額3 6 
其他費用：
無形資產的攤銷3 3 
預扣資金的利息支出10 7 
與 CRS 相關的收購費用3 — 
其他3 3 
其他支出總額19 13 
其他收入和支出，淨額$(16)$(7)
與2022年第二季度相比，2023年第二季度預扣資金的利息支出增加了300萬美元（43％），這反映了更高的利率對預扣資金的影響。

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控股公司，其他和未分配——經營業績
2023年第二季度，AFG在財產和意外傷害保險領域之外的淨GAAP税前虧損（不包括已實現的損益）總額為4200萬美元，而2022年第二季度為4600萬美元，減少了400萬美元（9％）。2023年第二季度，AFG在財產和意外傷害保險領域以外的淨核心税前虧損（不包括已實現的損益）總額為4100萬美元，而2022年第二季度為3700萬美元，增長了400萬美元（11％）。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，AFG的GAAP及其財產和意外傷害保險部門以外業務的所得税前核心虧損（百萬美元）：
截至6月30日的三個月
20232022% 變化
收入：
淨投資收益$12 $— — %
其他收入——財產和財產保險費
22 21 5 %
其他收入
4 9 (56 %)
總收入
38 30 27 %
成本和支出：
財產和意外傷害保險-損失調整和承保費用7 9 (22 %)
其他開支 — 與財產和意外費用相關的費用
15 12 25 %
其他費用 (*)38 23 65 %
成本和支出，不包括借款的利息費用
60 44 36 %
所得税前虧損，不包括已實現的損益和借款的利息費用(22)(14)57 %
借款的利息費用
19 23 (17 %)
所得税前的核心虧損，不包括已實現的損益
(41)(37)11 %
償還債務的税前非核心收益（虧損）(1)(9)(89 %)
所得税前GAAP虧損，不包括已實現的收益和虧損$(42)$(46)(9 %)
(*)不包括2023年第二季度100萬美元債務償還後的税前非核心虧損和2022年第二季度900萬美元的債務。

控股公司及其他 — 淨投資收益（虧損）
2023年第二季度，AFG在其財產和意外傷害保險領域之外持有的投資淨投資收入為1200萬美元，而2022年第二季度的淨虧損不到100萬美元。控股公司在2022年期間持有的以公允價值計入淨投資收入的少量股票證券投資組合的價值下降了700萬美元。不包括這些股票證券公允價值的變化，AFG財產和意外傷害保險板塊以外的淨投資收入增加了500萬美元，這反映了更高的利率對現金和固定到期投資的影響，但被較低的平均餘額部分抵消。

控股公司及其他-財產和意外費用及相關費用
工傷補償保險子公司Summit向一小部分獨立保險公司收取費用，用於提供承保、保單管理和理賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。2023年第二季度，AFG為這些服務收取了2200萬美元的費用，而2022年第二季度為1800萬美元。管理層認為，扣除2023年第二季度的1500萬美元和2022年第二季度為產生此類費用而產生的1200萬美元支出後，這筆費用收入減少了承保其財產和意外傷害保險單的成本。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務在2022年第二季度從AFG處置的年金業務中收取了300萬美元的費用，作為對根據過渡服務協議提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用被扣除，並在AFG的細分業績中記錄為佣金和其他承保費用的減少。

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控股公司及其他-其他收入
上表中的其他收入包括2023年第二季度和2022年第二季度的400萬美元，即AFG管理的CLO（AFG的合併管理投資實體）向AFG支付的管理費。在合併中，管理費被取消——參見下方 “整合 MIE” 列中的其他收入線 “經營業績—分段收益表。” 不包括合併中扣除的金額，AFG在2023年第二季度記錄的財產和意外傷害保險領域以外的其他收入低於100萬美元，在2022年第二季度記錄的收入低於500萬美元，減少了500萬美元，這主要是由於2022年第二季度出售房地產的收入。

控股公司及其他-其他費用
不包括下文討論的債務償還後的非核心收益，AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年第二季度記錄的其他支出為3,800萬美元，而2022年第二季度為2300萬美元，增加了1500萬美元（65％），這反映了2022年第二季度股市表現不佳對與股票市場表現相關的員工遞延薪酬義務相關支出的有利影響。為了減輕與這些債務的權益部分相關的公允價值變動的影響，AFG於2022年5月進行了總回報互換。

控股公司和其他——借款的利息費用
AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年第二季度記錄的利息支出為1900萬美元，而2022年第二季度的利息支出為2300萬美元，減少了400萬美元（17％），這反映了AFG在2022年前六個月的4.25億美元本金3.50％的優先票據的退出。

控股公司和其他——償還債務的收益（虧損）
2023年第二季度，AFG錄得100萬美元的税前非核心虧損，原因是註銷了與其先前的循環信貸額度相關的債務發行成本，該額度於2023年6月被取代。2022年第二季度，AFG以3.83億美元的現金（包括600萬美元的整體溢價）清償了其3.77億美元的未償還本金3.50％的優先票據，這導致債務償還後的900萬美元税前非核心虧損。

證券已實現收益（虧損）
2023年第二季度，AFG的已實現證券收益（虧損）為200萬美元，而2022年第二季度為9300萬美元，減少了9100萬美元（98％）。證券已實現收益（虧損）包括以下內容（以百萬計）：
截至6月30日的三個月
20232022
減值備抵前的已實現收益（虧損）：
處置$(1)$(7)
股權證券公允價值的變化3 (82)
衍生品公允價值的變化(4)(3)
(2)(92)
證券減值備抵的變動— (1)
證券的已實現收益（虧損）$(2)$(93)

2023年第二季度股票證券公允價值變動產生的300萬美元已實現淨收益包括資本貨物公司投資的300萬美元收益、對銀行和融資公司投資的200萬美元收益、對醫療保健公司投資的200萬美元和投資房地產投資信託的200萬美元收益，部分被投資媒體公司的500萬美元虧損和對零售公司投資的300萬美元虧損所抵消。2022年第二季度股權證券公允價值變動造成的8200萬美元已實現淨虧損包括對銀行和融資公司投資的2700萬美元虧損、對媒體公司的投資虧損1900萬美元、對零售公司投資的900萬美元和對醫療保健公司投資的800萬美元虧損。
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合併所得税
2023年第二季度，AFG的合併所得税準備金為5500萬美元，而2022年第二季度為3,900萬美元，增加了1600萬美元（41％）。請參閲 注J — “所得税” 進入財務報表，分析影響AFG有效税率的項目。

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經營業績 — 截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月

分段收益表
AFG將其業務分為兩個部分：（i）財產和意外傷害保險（“P&C”）和（ii）其他，包括控股公司成本以及與管理投資實體（“MIE”）相關的收入和支出。

AFG的淨收益是根據公認會計原則確定的，包括某些可能無法表明其持續核心業務的項目。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的下表按細分市場列出了此類項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行了對賬，AFG認為這是一項非公認會計準則財務指標，是投資者和分析師分析持續經營趨勢（以百萬計）的有用工具：
其他
P&CConsol。MIes控股公司，其他和未分配的總計非核心重類GAAP 總計
截至2023年6月30日的六個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費
$2,944 $— $— $2,944 $— $2,944 
淨投資收益398 (6)23 415 — 415 
證券的已實現收益（虧損）— — — — (48)(48)
密歐的收入：
投資收益— 216 — 216 — 216 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）
— (4)— (4)— (4)
其他收入8 (8)57 57 — 57 
總收入3,350 198 80 3,628 (48)3,580 
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用1,725 — — 1,725 — 1,725 
佣金和其他承保費用
941 — 17 958 — 958 
借款的利息費用— — 38 38 — 38 
MIE的開支— 198 — 198 — 198 
其他開支35 — 108 143 (1)142 
成本和支出總額2,701 198 163 3,062 (1)3,061 
所得税前收益649 — (83)566 (47)519 
所得税準備金134 — (17)117 (10)107 
核心淨營業收益515 — (66)449 
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）
— — (38)(38)38 — 
扣除税款後的債務償還收益— — 1 1 (1)— 
淨收益$515 $— $(103)$412 $— $412 
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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續
其他
P&CConsol。MIes控股公司，其他和未分配的總計非核心重類GAAP 總計
截至2022年6月30日的六個月
收入：
財產和意外傷害保險淨收入保費
$2,695 $— $— $2,695 $— $2,695 
淨投資收益379 14 5 398 — 398 
證券的已實現收益（虧損）— — — — (108)(108)
密歐的收入：
投資收益— 100 — 100 — 100 
資產/負債公允價值變動的收益（虧損）
— (20)— (20)— (20)
其他收入10 (8)60 62 — 62 
總收入3,084 86 65 3,235 (108)3,127 
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
損失和損失調整費用1,467 — — 1,467 — 1,467 
佣金和其他承保費用
825 — 21 846 — 846 
借款的利息費用— — 46 46 — 46 
MIE的開支— 86 — 86 — 86 
其他開支25 — 79 104 11 115 
成本和支出總額2,317 86 146 2,549 11 2,560 
所得税前收益767 — (81)686 (119)567 
所得税準備金160 — (20)140 (30)110 
核心淨營業收益607 — (61)546 
非核心收益（虧損）（*）：
扣除税款的證券已實現收益（虧損）
— — (85)(85)85 — 
扣除税款後的債務償還損失
— — (8)(8)8 — 
其他，扣除税款— — 4 4 (4)— 
淨收益$607 $— $(150)$457 $— $457 
(*)請參閲下方的核心收益與GAAP淨收益的對賬表 “運營業績——一般”詳細瞭解這些對賬項目的税收影響。

財產和意外傷害保險板塊——經營業績
AFG的財產和意外傷害保險業務在2023年前六個月貢獻了6.49億美元的税前收益，而2022年前六個月的税前收益為7.67億美元，減少了1.18億美元（15％）。税前收益的下降反映了承保利潤的下降，但與2022年前六個月相比，2023年前六個月的淨投資收入增加部分抵消了這一點。

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下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，AFG的財產和意外傷害保險業務所得税前收益（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022% 變化
書面保費總額$4,524 $4,059 11 %
再保險保費被割讓(1,338)(1,175)14 %
淨書面保費3,186 2,884 10 %
未賺取的保費的變化(242)(189)28 %
淨賺取的保費2,944 2,695 9 %
損失和損失調整費用1,725 1,467 18 %
佣金和其他承保費用941 825 14 %
承保收益278 403 (31 %)
淨投資收益398 379 5 %
其他收入和支出，淨額(27)(15)80 %
所得税前收益$649 $767 (15 %)
截至6月30日的六個月
20232022改變
組合比率：
專業線路
損耗和 LAE 比率58.6 %54.3 %4.3 %
承保費用比率32.0 %30.6 %1.4 %
合併比率90.6 %84.9 %5.7 %
聚合-包括退出的行
損耗和 LAE 比率58.5 %54.4 %4.1 %
承保費用比率32.0 %30.6 %1.4 %
合併比率90.5 %85.0 %5.5 %

AFG報告了其專業財產和意外傷害保險業務在以下子細分市場的承保業績：（i）財產和運輸，（ii）專業意外傷害和（iii）專業財務。

書面保費總額
2023年前六個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的總書面保費（“GWP”）為45.2億美元，而2022年前六個月為40.6億美元，增長了4.65億美元（11％）。AFG的財產和意外傷害總書面保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022
GWP%GWP%% 變化
財產和交通$1,931 43 %$1,722 42 %12 %
專業傷亡2,073 46 %1,924 48 %8 %
專業財務520 11 %413 10 %26 %
$4,524 100 %$4,059 100 %11 %

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再保險保費已割讓
2023年前六個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的再保險保費（“割讓”）佔總書面保費的30％，而2022年前六個月佔總書面保費的29％，增長了1個百分點。AFG割讓的財產和意外傷害再保險保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022變化
割讓GWP 的百分比割讓GWP 的百分比GWP 的百分比
財產和交通$(711)37 %$(589)34 %3 %
專業傷亡(658)32 %(628)33 %(1 %)
專業財務(96)18 %(77)19 %(1 %)
其他專業127 119 
$(1,338)30 %$(1,175)29 %1 %

淨書面保費
2023年前六個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨書面保費（“NWP”）為31.9億美元，而2022年前六個月為28.8億美元，增長了3.02億美元（10％）。AFG的財產和意外傷害淨書面保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022
NWP%NWP%% 變化
財產和交通$1,220 38 %$1,133 39 %8 %
專業傷亡1,415 45 %1,296 45 %9 %
專業財務424 13 %336 12 %26 %
其他專業127 4 %119 4 %7 %
$3,186 100 %$2,884 100 %10 %

淨賺取的保費
2023年前六個月，AFG財產和意外傷害保險板塊的淨收入保費（“NEP”）為29.4億美元，而2022年前六個月為27.0億美元，增長了2.49億美元（9％）。AFG的財產和意外傷害淨收入保費詳情如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022
NEP%NEP%% 變化
財產和交通$1,009 34 %$948 35 %6 %
專業傷亡1,415 48 %1,296 48 %9 %
專業財務391 13 %334 12 %17 %
其他專業129 5 %117 5 %10 %
$2,944 100 %$2,695 100 %9 %

與2022年前六個月相比，2023年前六個月的總書面保費增加了4.65億美元（11％）。據報道，由於新的商機、風險敞口的增加和良好的續訂率環境，每個專業財產和意外傷害細分市場的保費同比增長。2023 年前六個月的總體平均續訂率增長了大約 4%。不包括工傷補償業務，續訂價格上漲了約5％。

財產和交通 與2022年前六個月相比，2023年前六個月的總書面保費增加了2.09億美元（12％）。促成同比增長的因素包括運輸業務費率和風險敞口增加的影響、農作物保險業務的新商機，以及在較小程度上農作物保險業務中提前種植玉米和大豆的影響。2023年前六個月，該羣體的平均續訂率增長了約6％。與2022年前六個月相比，2023年前六個月割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比增加了3個百分點，這反映了運輸業務中另類風險轉移產品的增長，這些業務割讓的保費比例高於房地產和運輸子領域的其他一些業務。
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特殊傷亡 與2022年前六個月相比，2023年前六個月的總書面保費增加了1.49億美元（8％），這主要是由於超額和盈餘業務的風險敞口增加和續保率的提高、新的商機、一些目標市場業務的強勁保單保留率和利率上漲，以及工資增長和工傷補償業務新業務帶來的風險敞口增加。併購負債和高管責任業務的保費下降部分抵消了這一增長。2023年前六個月，該羣體的平均續訂率增長了約3％。不包括工傷補償業務的總體費率下降，該羣體的續訂率提高了約5％。與2022年前六個月相比，2023年前六個月割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比下降了1個百分點，這反映了工傷補償業務的增長，這些業務的保費比例低於專業意外傷害子細分市場的其他一些業務，環境和併購業務以及ABA Insurance Services的割讓額也有所降低。

專業財務與2022年前六個月相比，2023年前六個月的總書面保費增加了1.07億美元（26％），這主要是由於金融機構、擔保和商業設備租賃業務的增長。2023年前六個月，該羣體的平均續訂率增長了約2％。割讓的再保險保費佔總書面保費的百分比與2023年前六個月和2022年前六個月相當。

其他專業顯示為再保險費割讓的金額代表了AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業財產和意外傷害保險細分市場的業務中承擔的業務。與2022年前六個月相比，2023年前六個月假設的再保險保費增加了800萬美元（7％），這反映了留存保費的增加，主要來自專業意外傷害子細分市場的企業。

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合併比率
下表（百萬美元）詳細列出了AFG財產和意外傷害保險板塊的合併比率和承保利潤的組成部分：
截至6月30日的六個月截至6月30日的六個月
20232022改變20232022
財產和交通
損耗和 LAE 比率62.9 %61.4 %1.5 %
承保費用比率29.7 %27.9 %1.8 %
合併比率92.6 %89.3 %3.3 %
承保利潤$75 $101 
專業傷亡
損耗和 LAE 比率59.2 %53.9 %5.3 %
承保費用比率27.9 %26.5 %1.4 %
合併比率87.1 %80.4 %6.7 %
承保利潤$183 $254 
專業財務
損耗和 LAE 比率38.5 %27.5 %11.0 %
承保費用比率52.3 %52.6 %(0.3 %)
合併比率90.8 %80.1 %10.7 %
承保利潤$36 $66 
全方位專業
損耗和 LAE 比率58.6 %54.3 %4.3 %
承保費用比率32.0 %30.6 %1.4 %
合併比率90.6 %84.9 %5.7 %
承保利潤$278 $405 
聚合-包括退出的行
損耗和 LAE 比率58.5 %54.4 %4.1 %
承保費用比率32.0 %30.6 %1.4 %
合併比率90.5 %85.0 %5.5 %
承保利潤$278 $403 

專業財產和意外傷害保險業務在2023年前六個月創造了2.78億美元的承保利潤，而2022年前六個月的承保利潤為4.05億美元，下降了1.27億美元（31％）。這一下降反映了每個專業財產和意外傷害細分市場的承保利潤下降。2023年前六個月的災難損失總額為8400萬美元（合併比率為2.7個百分點），其中包括200萬美元的淨復職保費，而2022年前六個月的災難損失為3100萬美元（1.2個百分點）。

財產和交通 該集團2023年前六個月的承保利潤為7500萬美元，而2022年前六個月的承保利潤為1.01億美元，減少了2600萬美元（26％），這反映了房地產和內陸海運業務的盈利能力下降，這主要是由於2023年期間災難損失增加以及農作物保險業務承保利潤下降所致。2023年前六個月的災難損失為3,400萬美元（合併比率為3.3個百分點），而2022年前六個月的災難損失為2500萬美元（2.7個百分點）。

專業傷亡該集團2023年前六個月的承保利潤為1.83億美元，而2022年前六個月的承保利潤為2.54億美元，下降了7100萬美元（28％）。承保利潤同比下降的主要原因是工傷補償業務上一年有利的儲備金增長減少以及公共部門業務的不利儲備金增長，但社會服務、環境和高管責任業務去年儲備金的有利發展部分抵消了這一點。2023年前六個月的災難損失為1100萬美元（合併比率為0.7個百分點），其中包括200萬美元的淨復職保費，而2022年前六個月的災難損失為100萬美元。

專業財務該集團2023年前六個月的承保利潤為3,600萬美元，而2022年前六個月的承保利潤為6600萬美元，減少了3000萬美元（45％）。這一下降反映了同比增長
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金融機構業務遭受災難性損失，以及擔保和忠誠業務的承保利潤降低。2023年前六個月的災難損失為2300萬美元（合併比率為5.8個百分點），而2022年前六個月的災難損失為500萬美元（1.4個百分點）。

其他專業 該集團報告稱，2023年前六個月和2022年前六個月的承保虧損為1600萬美元，這反映了AFG內部再保險計劃從構成AFG其他專業細分市場的業務中承擔的業務虧損。2023年前六個月的災難損失為1600萬美元，而2022年前六個月的災難損失不到100萬美元。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊的總承保業績包括2022年前六個月與AFG不再寫入的專業集團以外的業務相關的200萬美元儲備金的不利增長。

損失和損失調整費用
2023年前六個月，AFG的總虧損和LAE比率為58.5％，而2022年前六個月為54.4％，增長了4.1個百分點。AFG的財產和意外傷害損失的組成部分以及LAE的金額和比率詳述如下（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
金額比率變化
2023202220232022比率
財產和交通
本年度，不包括災難損失$659 $622 65.3 %65.5 %(0.2 %)
先前事故年份的發展情況(58)(64)(5.7 %)(6.8 %)1.1 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響34 25 3.3 %2.7 %0.6 %
財產和運輸損失以及 LAE 和比率$635 $583 62.9 %61.4 %1.5 %
專業傷亡
本年度，不包括災難損失$880 $795 62.1 %61.4 %0.7 %
先前事故年份的發展情況(51)(98)(3.6 %)(7.5 %)3.9 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響9 1 0.7 %— %0.7 %
專業人員傷亡損失和 LAE 及比率$838 $698 59.2 %53.9 %5.3 %
專業財務
本年度，不包括災難損失$141 $115 36.2 %34.6 %1.6 %
先前事故年份的發展情況(14)(28)(3.5 %)(8.5 %)5.0 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響23 5 5.8 %1.4 %4.4 %
專業財務損失以及 LAE 和比率$150 $92 38.5 %27.5 %11.0 %
全方位專業
本年度，不包括災難損失$1,768 $1,609 60.1 %59.6 %0.5 %
先前事故年份的發展情況(125)(175)(4.2 %)(6.5 %)2.3 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響82 31 2.7 %1.2 %1.5 %
專業損失總額以及 LAE 和比率$1,725 $1,465 58.6 %54.3 %4.3 %
聚合-包括退出的行
本年度，不包括災難損失$1,768 $1,609 60.1 %59.6 %0.5 %
先前事故年份的發展情況(125)(173)(4.3 %)(6.4 %)2.1 %
本年度的災難損失，包括淨復職保費的影響82 31 2.7 %1.2 %1.5 %
總損失、LAE 和比率$1,725 $1,467 58.5 %54.4 %4.1 %
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當前事故年度損失和LAE，不包括災難損失
2023年前六個月，當前的事故年度損失和LAE比率（不包括AFG專業財產和意外傷害保險業務的災難損失）為60.1％，而2022年前六個月為59.6％，增長了0.5個百分點。

財產和交通   本年度的虧損和LAE比率下降了0.2個百分點，不包括災難損失，這主要是由於2022年前六個月房地產和內陸海運業務的大額虧損活動增加以及某些運輸業務本年度事故損失減少的影響。

專業傷亡本年度的虧損和LAE比率增加了0.7個百分點，不包括災難損失，這反映了某些負債和傘式保險的索賠嚴重性更高，某些另類市場業務的虧損和LAE比率也有所提高。

專業財務   本年度虧損和LAE比率增長了1.6個百分點，不包括災難損失，這反映了金融機構業務提供的產品的增長，與專業金融子領域的其他一些業務相比，預期虧損率更高，也反映了AFG歐洲和貿易信貸業務在2022年期間公佈的非常強勁業績的影響。這些增長被富達業務虧損和LAE比率的下降部分抵消。

上一年度儲備發展淨額
AFG的專業財產和意外傷害保險業務在2023年前六個月記錄了與之前事故年度相關的淨有利儲備金增長1.25億美元，而2022年前六個月為1.75億美元，減少了5000萬美元（29％）。

財產和交通2023年前六個月淨有利儲備金增長為5800萬美元，這反映了農作物業務的虧損低於預期，卡車運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠頻率低於預期。2022年前六個月淨有利儲備金增長為6400萬美元，這反映了農作物業務的虧損低於預期，卡車運輸和遠洋海運業務以及新加坡分公司的索賠頻率低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期。

專業傷亡2023年前六個月淨利好儲備金增長為5100萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任和環境業務的索賠頻率低於預期，以及多家企業與 COVID-19 損失相關的儲備金增長良好，但公共部門和超額責任業務的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一點。2022年前六個月淨利好儲備金為9800萬美元，這反映了工傷補償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任業務的索賠頻率低於預期，超額和盈餘業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，部分被目標市場和超額責任業務的索賠嚴重程度高於預期所抵消。

專業財務 2023年前六個月淨有利的儲備金增長為1400萬美元，這反映了貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期，擔保業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期。2022年前六個月淨有利的儲備金增長為2,800萬美元，這反映了擔保、貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期。

其他專業除了上述發展外，專業去年儲備發展總額還包括2023年前六個月的200萬美元淨利好儲備金髮展和2022年前六個月與AFG內部再保險計劃相關的1500萬美元淨不利儲備發展以及1998年與出售企業有關的追溯性再保險交易的遞延收益的攤銷。2022年期間反映了淨不利儲備金的發展，主要與專業意外傷害子細分市場假設的社會通脹風險業務有關。

聚合AFG財產和意外傷害保險板塊之前事故年度的總儲備金淨髮展包括2022年前六個月與AFG不再寫入的專業集團以外的業務相關的200萬美元淨不利儲備金增長。
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與 COVID-19 相關的損失
基於多家企業損失體驗的改善，AFG 的專業財產和意外傷害保險業務在 2023 年前六個月公佈了 800 萬美元的 COVID-19 儲備金，在 2022 年前六個月公佈了 600 萬美元的儲備金。鑑於與疫情有關的最終索賠數量和範圍存在不確定性，截至 2023 年 6 月 30 日，在 6600 萬美元的 COVID-19 相關累計損失中，約有 42% 為已發生但未申報的儲備金。

災難損失
2023年前六個月的災難損失為8200萬美元，2022年前六個月的災難損失為3100萬美元，主要是由美國多個地區的風暴造成的。

佣金和其他承保費用
2023年前六個月，AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用（“U/W Exp”）為9.41億美元，而2022年前六個月為8.25億美元，增加了1.16億美元（14％）。2023年前六個月，AFG的承保費用比率為32.0％，而2022年前六個月為30.6％，增長了1.4個百分點。AFG的財產和意外傷害佣金以及其他承保費用和承保費用比率的詳細信息如下所示（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022變化
U/W Exp佔淨生產總值的百分比U/W Exp佔淨生產總值的百分比佔淨生產總值的百分比
財產和交通$299 29.7 %$264 27.9 %1.8 %
專業傷亡394 27.9 %344 26.5 %1.4 %
專業財務205 52.3 %176 52.6 %(0.3 %)
其他專業43 32.8 %41 35.4 %(2.6 %)
$941 32.0 %$825 30.6 %1.4 %

財產和交通與2022年前六個月相比，2023年前六個月佣金和其他承保費用佔淨收入保費的百分比增加了1.8個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加。

專業傷亡與2022年前六個月相比，2023年前六個月佣金和其他承保費用佔淨收入保費的百分比增加了1.4個百分點，這反映了與某些技術計劃相關的支出增加。

專業財務與2022年前六個月相比，2023年前六個月佣金和其他承保費用佔淨賺保費的百分比下降了0.3個百分點，這反映了保費上漲對該比率的影響，但與2022年前六個月相比，2023年前六個月與某些技術計劃相關的支出增加以及向擔保業務代理人支付的佣金增加部分抵消了這一點。

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財產和意外傷害淨投資收益
2023年前六個月，AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入為3.98億美元，而2022年前六個月為3.79億美元，增長了1900萬美元（5％）。以下是AFG財產和意外傷害保險業務持有的投資的平均投資資產和總收益率（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022改變% 變化
淨投資收益：
淨投資收入，不包括另類投資$265 $178 $87 49 %
另類投資133 201 (68)(34 %)
淨投資收入總額$398 $379 $19 5 %
平均投資資產（按攤餘成本計算）$14,438 $13,878 $560 4 %
收益率（淨投資收入佔平均投資資產的百分比）5.51 %5.46 %0.05 %
等值税收收益率 (*)5.58 %5.56 %0.02 %
(*)將股票證券和免税債券的收益率調整為完全應納税的等值收益率。

與2022年前六個月相比，2023年前六個月財產和意外傷害保險板塊的淨投資收入有所增加，這反映了固定到期投資收益率提高和投資資產餘額增加的影響，但與去年同期該投資組合表現非常強勁相比，AFG的另類投資組合（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的回報率下降部分抵消了這一點。2023年前六個月，財產和意外傷害保險板塊的總投資收益率（淨投資收入佔平均投資資產的百分比）為5.51％，而2022年前六個月為5.46％，增長了0.05個百分點，反映了固定到期投資的更高回報率，但另類投資收益率的降低部分抵消了這一點。2023年前六個月，另類投資（合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO）的年化回報率為11.8％，而去年同期為20.7％。

財產和意外傷害其他收入和支出，淨額
AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨額為2023年前六個月的淨支出為2700萬美元，而2022年前六個月的淨支出為1500萬美元，增加了1200萬美元（80％）。下表詳細列出了其他收入和支出中包含的項目，淨額為AFG的財產和意外傷害保險業務（單位：百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022
其他收入：
與出售房地產相關的收入$— $1 
其他8 9 
其他收入總額8 10 
其他費用：
無形資產的攤銷6 5 
預扣資金的利息支出20 13 
與 CRS 相關的收購費用3 — 
其他6 7 
其他支出總額35 25 
其他收入和支出，淨額$(27)$(15)
與2022年前六個月相比，2023年前六個月預扣資金的利息支出增加了700萬美元（54％），這反映了更高的利率對預扣資金的影響。


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目錄
美國金融集團公司 10-Q
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續
控股公司，其他和未分配——經營業績
2023年前六個月，AFG在財產和意外傷害保險板塊之外的淨GAAP税前虧損（不包括已實現的損益）總額為8200萬美元，而2022年前六個月為9200萬美元，減少了1000萬美元（11％）。2023年前六個月，AFG在財產和意外傷害保險領域以外的淨核心税前虧損（不包括已實現的損益）總額為8300萬美元，而2022年前六個月為8100萬美元，增長了200萬美元（2％）。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，AFG的GAAP及其財產和意外傷害保險部門以外業務的所得税前核心虧損（百萬美元）：
截至6月30日的六個月
20232022% 變化
收入：
淨投資收益
$23 $5 360 %
其他收入——財產和財產保險費
46 45 2 %
其他收入
11 15 (27 %)
總收入
80 65 23 %
成本和支出：
財產和意外傷害保險-損失調整和承保費用17 21 (19 %)
其他開支 — 與財產和意外費用相關的費用
29 24 21 %
其他費用 (*)79 55 44 %
成本和支出，不包括借款的利息費用
125 100 25 %
所得税前虧損，不包括已實現的損益和借款的利息費用(45)(35)29 %
借款的利息費用
38 46 (17 %)
所得税前的核心虧損，不包括已實現的損益(83)(81)2 %
償還債務的税前非核心收益（虧損）1 (11)(109 %)
所得税前GAAP虧損，不包括已實現的收益和虧損$(82)$(92)(11 %)
(*)不包括2023年前六個月償還100萬美元債務後的税前非核心收益以及2022年前六個月償還債務後的1100萬美元税前非核心損失。

控股公司及其他-淨投資收益
2023年前六個月，AFG在其財產和意外傷害保險領域之外持有的投資淨投資收入為2300萬美元，而2022年前六個月為500萬美元，增長了1800萬美元（360％）。控股公司在2022年期間持有的以公允價值計入淨投資收入的少量股票證券投資組合的價值下降了800萬美元。不包括這些股票證券公允價值的變化，AFG財產和意外傷害保險板塊以外的淨投資收入增加了1000萬美元，這反映了更高的利率對現金和固定到期投資的影響，但被較低的平均餘額部分抵消。

控股公司及其他-財產和意外費用及相關費用
工傷補償保險子公司Summit向一小部分獨立保險公司收取費用，用於提供承保、保單管理和理賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。在2023年的前六個月，AFG為這些服務收取了4600萬美元的費用，而2022年前六個月的費用為4000萬美元。管理層認為，扣除2023年前六個月的2900萬美元和2022年前六個月為產生此類費用而產生的2400萬美元費用後，這筆費用收入減少了承保其財產和意外傷害保險單的成本。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務在2022年前六個月從AFG處置的年金業務中收取了500萬美元的費用，作為對根據過渡服務協議提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用被扣除，並在AFG的細分業績中記錄為佣金和其他承保費用的減少。

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美國金融集團公司 10-Q
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續
控股公司及其他-其他收入
上表中的其他收入包括2023年前六個月和2022年前六個月的800萬美元，即AFG管理的CLO（AFG的合併管理投資實體）向AFG支付的管理費。在合併中，管理費被取消——參見下方 “整合 MIE” 列中的其他收入線“經營業績——分段收益表。”不包括合併中扣除的金額，AFG在2023年前六個月的財產和意外傷害保險領域以外的其他收入為300萬美元，而2022年前六個月為700萬美元，減少了400萬美元（57％），這主要是由於2022年出售房地產的收入。

控股公司及其他-其他費用
不包括下文討論的債務償還後的非核心收益（虧損），AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年前六個月記錄的其他支出為7900萬美元，而2022年前六個月為5500萬美元，增加了2400萬美元（44％），這反映了2022年前六個月股市表現不佳對員工遞延薪酬義務相關的支出的有利影響與股市表現掛鈎。為了減輕與這些債務的權益部分相關的公允價值變動的影響，AFG於2022年5月進行了總回報互換。

控股公司和其他——借款的利息費用
AFG的控股公司及其財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2023年前六個月記錄的利息支出為3,800萬美元，而2022年前六個月的利息支出為4,600萬美元，減少了800萬美元（17％），這反映了AFG在2022年前六個月本金4.25億美元的3.50％優先票據的退回。

控股公司和其他——償還債務的收益（虧損）
在2023年的前六個月中，AFG回購了2300萬美元的優先票據本金，從而產生了200萬美元的税前非核心收益，並錄得了100萬美元的税前非核心虧損，這與註銷與其先前的循環信貸額度相關的債務發行成本，該計劃於2023年6月被取代。在2022年的前六個月中，AFG以4.33億美元的現金（包括600萬美元的整體溢價）退回了其本金4.25億美元的3.50％優先票據，這導致了1100萬美元的税前非核心虧損。

證券已實現收益（虧損）
2023年前六個月，AFG的已實現證券收益（虧損）為4,800萬美元，而2022年前六個月為1.08億美元，減少了6000萬美元（56％）。證券已實現收益（虧損）包括以下內容（以百萬計）：
截至6月30日的六個月
20232022
減值備抵前的已實現收益（虧損）：
處置$(25)$(6)
股權證券公允價值的變化(15)(95)
衍生品公允價值的變化(3)(8)
(43)(109)
證券減值備抵的變動(5)1 
證券的已實現收益（虧損）$(48)$(108)
2023年前六個月出售的2500萬美元已實現淨虧損包括出售銀行投資造成的1500萬美元損失和出售市政住房債券的400萬美元損失。

2023年前六個月股權證券公允價值變動造成的1500萬美元已實現淨虧損包括對醫療保健公司投資的800萬美元虧損、對能源公司投資的700萬美元以及對銀行和融資公司投資的600萬美元虧損，部分被資本貨物公司投資的300萬美元收益和房地產投資信託投資的200萬美元收益所抵消。2022年前六個月股權證券公允價值變動造成的9500萬美元已實現淨虧損包括對銀行和融資公司投資的5000萬美元、對醫療保健公司的投資的1300萬美元、對媒體公司的投資800萬美元、對零售公司的投資600萬美元和對科技公司的投資的600萬美元，部分被投資能源和天然氣公司的900萬美元收益所抵消。
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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——續

合併所得税
2023年前六個月，AFG的合併所得税準備金為1.07億美元，而2022年前六個月為1.1億美元，減少了300萬美元（3％）。請參閲 注J — “所得税” 進入財務報表，分析影響AFG有效税率的項目。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

截至 2023 年 6 月 30 日，中提供的信息未發生重大變化 第 7A 項 — 關於市場風險的定量和定性披露來自 AFG 的 2022 年的 10-K 表格。

與中的討論一致 第 2 項 — 管理層的討論和分析 — “投資”， 下表説明瞭截至2023年6月30日利率收益率曲線立即提高100個基點將對AFG的固定到期投資組合產生的估計影響，從而説明瞭AFG固定到期投資組合的公允價值對合理可能的利率變化的敏感性（基於投資組合的期限，以百萬美元計）。所示100個基點的增加或減少的影響將大致成比例。

固定到期投資組合的公允價值$9,923 
利率上漲100個基點對公允價值的影響百分比(3.0 %)
税前對固定到期投資組合公允價值的影響$(298)

第 4 項。控制和程序

截至本報告所涉期末，AFG的管理層在其聯席首席執行官和首席財務官的參與下，評估了AFG的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15條）。根據該評估，AFG的聯席首席執行官兼首席財務官得出結論，控制和程序是有效的。在2023年第二財季度，AFG對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對AFG的財務報告內部控制產生重大影響，或者有理由可能對AFG的財務報告內部控制產生重大影響。

在正常業務過程中，AFG及其子公司通常通過升級當前系統或實施新系統來增強其信息系統。在2023年第二財季度，AFG的業務流程和程序沒有發生任何變化，這些變化對AFG的財務報告內部控制產生重大影響，或者有理由可能對AFG的財務報告內部控制產生重大影響。

70
目錄
美國金融集團公司 10-Q
第二部分
其他信息
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股權證券AFG 在 2023 年回購了其普通股，具體如下：
總計
數字
的股份
已購買
平均值
已支付的價格
每股		總數
的股份
以身份購買
公開的一部分
已宣佈的計劃
或程序		最大數量
的股份
那年五月
還沒被購買
根據計劃
或程序 (*)
第一季度199,762 $119.01 199,762 7,401,792 
第二季度：
四月— $— — 7,401,792 
五月201,230 114.91 201,230 7,200,562 
六月173,728 115.47 173,728 7,026,834 
總計574,720 $116.50 574,720  
(*)代表根據AFG董事會於2020年10月和2021年5月批准的計劃，可能在2025年12月31日之前回購的剩餘股份。

此外，AFG在2023年第一季度收購了55,382股普通股（平均每股132.27美元），在2023年4月收購了700股（平均每股121.41美元），在2023年5月收購了236股（平均每股116.66美元），在2023年6月收購了118股（每股112.92美元），與其股票激勵計劃有關。

第 5 項。其他信息
在截至2023年6月30日的三個月中，公司沒有董事或高級管理人員 採用, 終止或修改了 “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”，這些術語的定義見法規 S-K 第 408 項。
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目錄
美國金融集團公司 10-Q
第 6 項。展品
 
數字展品描述
31(a)
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對聯席首席執行官進行認證。
31(b)
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對聯席首席執行官進行認證。
31(c)
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對首席財務官進行認證。
32
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對聯席首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INSXBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
美國金融集團有限公司
2023年8月4日來自： /s/Brian S. Hertzman
 布萊恩·S·赫茲曼
 高級副總裁兼首席財務官
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