RDN-20230630
000089092612/312023Q2假象Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities00008909262023-01-012023-06-3000008909262023-08-02Xbrli：共享00008909262023-06-30ISO 4217：美元00008909262022-12-31ISO 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26RDN：RadianGuarantyMembers2023-03-012023-03-310000890926RDN：RadianGuarantyMembers2023-05-012023-05-310000890926RDN：RadianGuarantyMembersRDN：EagleRe20191 Ltd.和EagleRe20201Ltd.成員2023-06-30

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_____________________________

表格10-Q
_____________________________
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年6月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
在從日本到日本的過渡期內，日本將從日本過渡到日本，日本將從日本過渡到日本。
佣金文件編號1-11356
_______________________________
image00radianlogo0919a03.jpg
Radian Group Inc..
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_______________________________
特拉華州23-2691170
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
瑞德福德東路550號, 350套房, 韋恩, 帕19087
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(215) 231-1000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元RDN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速的文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
僅適用於公司發行人：
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量：157,425,863普通股，每股面值0.001美元，於2023年8月2日發行。

目錄表
 頁面
選定參考文獻的縮略語和縮略語詞彙表
3
關於前瞻性陳述的警示説明-安全港條款
7
第一部分-財務信息
第1項
財務報表(未經審計)
9
項目2
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
41
項目3
關於市場風險的定量和定性披露
66
項目4
控制和程序
66
第二部分--其他資料
第1項
法律訴訟
66
項目1A.
風險因素
66
項目2
未登記的股權證券銷售和收益的使用
67
第5項
其他信息
67
第6項
陳列品
68
簽名
69




2

目錄表



選定參考文獻的縮略語和縮略語詞彙表
下表界定了本報告中使用的各種縮寫和縮略語，包括簡明綜合財務報表、未經審計簡明綜合財務報表附註以及管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
本季度報告中的Form 10-Q和截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告(“2022年Form 10-K”)中包含的附加信息的多個交叉引用也在本報告中使用，以幫助讀者尋求與特定主題相關的附加信息。
術語定義
2012年QSR協議合計而言，於二零一二年第二季及第四季與第三方再保險供應商訂立配額份額再保險協議，以合併基準放棄部分新投資於二零一一年第四季至二零一四年第四季之間產生的股份
2016年單一高級QSR協議配額份額再保險協議於2016年第一季度與第三方再保險提供商小組簽訂，隨後在2017年第四季度進行修訂，放棄2012年1月1日至2017年12月31日期間產生的部分單一保費NIW
2018年單一高級QSR協議2017年10月與第三方再保險提供商小組簽訂配額份額再保險協議，放棄2018年1月1日至2019年12月31日期間產生的部分單一保費NIW
2020年單一高級QSR協議2020年1月與第三方再保險提供商小組簽訂的配額份額再保險協議，將放棄2020年1月1日至2021年12月31日期間產生的部分單一保費NIW
2022年QSR協議與第三方再保險提供商小組簽訂的配額份額再保險安排，從2022年7月1日起，放棄2022年1月1日至2023年6月30日期間產生的NIW的一部分，包括經常性保單和單一保單
2023年QSR協議與第三方再保險提供商小組簽訂的配額份額再保險安排，從2023年7月1日起，放棄2023年7月1日至2024年6月30日期間產生的NIW的一部分，包括經常性保單和單一保單
ABS資產支持證券
所有其他
Radian的非可報告經營部門和其他業務活動，包括：(I)Radian集團持有的資產的收入(虧損)；(Ii)不應歸屬或分配給我們的應報告部門的相關一般公司運營費用；以及(Iii)對新業務機會的某些投資，包括與Radian Mortgage Capital相關的活動和投資，以及其他無形活動
ASU會計準則更新，由FASB發佈，以傳達對GAAP的更改
可用資產根據PMIERs的定義，資產主要包括按揭保險人流動性最強的資產，減去已收到但尚未賺取的保費和扣留的再保險資金等項目
蒙特利爾銀行主回購協議未承諾主回購協議，2022年9月28日生效，並已修訂，由加拿大特許銀行蒙特利爾銀行通過其芝加哥分行與Radian Mortgage Capital達成，為Radian Mortgage Capital收購抵押貸款和相關抵押貸款資產提供資金。蒙特利爾銀行主回購協議的終止日期目前為2023年9月27日。
拒絕認領在某些情況下，我們有拒絕索賠的合法權利
克羅抵押貸款債券
CMBS商業抵押貸款支持證券
新冠肺炎冠狀病毒病於2020年3月被世界衞生組織和疾病控制和預防中心宣佈為大流行
治療方法在一個期間開始時發生違約，並且不再違約的貸款，主要是因為收到的付款不再逾期60天或更久
默認為索賠費率假定會導致索賠的違約貸款的百分比
DemotechDemotech公司



3

目錄表



術語定義
與災害相關的資本費用根據PMIERs，0.30的乘數適用於每筆不良貸款的所需資產額係數：(I)由位於聯邦應急管理局指定區域的物業支持，以及(Ii)受特定容忍計劃或初始違約日期發生在特定時間範圍內
鷹再發行者(S)一組在百慕大註冊的獨立特殊目的保險公司(VIE)，包括Eagle Re 2018-1 Ltd.、Eagle Re 2019-1 Ltd.、Eagle Re 2020-1 Ltd.、Eagle Re 2021-1 Ltd.和/或Eagle Re 2021-2 Ltd.，根據Radian Guaranty的超額損失計劃提供再保險。在2022年9月終止之前，發行人還包括Eagle Re 2020-2 Ltd.。
ERCF企業監管資本框架，於2022年2月敲定，為GSE建立了新的監管資本框架
超額虧損計劃Radian Guaranty以超額損失再保險的形式獲得的信用風險保護，該保險賠償割讓公司超過特定約定限額的損失，最高可達指定金額。該計劃包括與Eagle再發行人就各種抵押貸款保險相關票據的發行達成的再保險協議。
《交易所法案》經修訂的1934年證券交易法
聯邦抵押協會聯邦全國抵押貸款協會
FASB財務會計準則委員會
聯邦應急管理局聯邦緊急事務管理署，美國國土安全部下屬機構
聯邦應急管理局指定區域一般來説，受災害影響的地區，由聯邦應急管理局指定為個人援助災區，以確定是否有資格獲得各種形式的聯邦援助
FHFA聯邦住房金融局
FHLB匹茲堡聯邦住房貸款銀行
菲科對於Radian的投資組合統計，公平艾薩克公司(FICO)信用分數代表借款人在發起時的信用分數，並且在有多個借款人的情況下，使用借款人的FICO分數中最低的一個
惠譽惠譽評級公司
止贖階段違約貸款已安排或舉行止贖出售的違約階段的貸款
房地美聯邦住房貸款抵押公司
公認會計原則經不時修訂的美國公認會計原則
高盛主回購協議未承諾主回購協議，2022年7月15日生效，迄今已修訂，由國家銀行機構美國高盛銀行、特拉華州有限責任公司Radian Liberty Funding LLC和Radian Mortgage Capital達成，為收購抵押貸款和相關抵押貸款資產提供資金。高盛主回購協議的終止日期目前為2023年9月14日。
GSE(S)政府支持的企業(房利美和房地美)
霍梅格尼烏斯Radian的業務部門，向消費者、抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供一系列產權、房地產和房地產技術產品和服務
IBNR已發生但未報告的損失
IIF有效保險，等於基礎貸款的未償還本金餘額的總和
萊伊損失調整費用，包括調查調整損失和支付索賠的費用
倫敦銀行同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率
LTV按揭成數，以原來貸款額與物業原值的比率計算，以百分率表示。
主策略
Radian Guaranty的主保單表格(S)列出了我們的抵押保險覆蓋範圍的條款和條件，這些條款和條件會定期更新，包括響應GSE發佈的要求，並在我們開展業務的每個司法管轄區存檔



4

目錄表



術語定義
主回購協議高盛主回購協議和蒙特利爾銀行主回購協議，統稱為
最低要求資產(S)PMIER中定義的基於風險的最低要求資產額，基於淨RIF(RIF，允許再保險的信用額度)以及與預期信用業績和其他因素有關的各種衡量標準計算，包括與災害相關的資本費用的影響
每月及其他經常性保費(或經常性保單)保險費或保單，保費按月或以其他分期付款的方式支付，與單一保費不同
每月保費保單按月分期付款的保險單
穆迪穆迪投資者服務公司
抵押貸款Radian的抵押貸款保險和風險服務業務部門，主要通過住宅第一留置權抵押貸款的私人抵押貸款保險，以及合同承保和其他信用風險管理解決方案，為抵押貸款機構和抵押信貸投資者提供與信貸相關的保險
MPP要求某些州基於風險的法定或監管資本要求，即抵押貸款保險人必須保持最低投保人頭寸，這一頭寸是根據風險和盈餘水平計算的。
NIW新保險，代表以基本按揭保險為基礎的按揭的原始本金總額
家長擔保兩份獨立的母公司擔保協議，由Radian Group就其抵押管道業務訂立，以擔保其若干附屬公司與主回購協議相關的義務
持久率在一段時間內仍然有效的國際投資框架的百分比
PMIER私營抵押貸款保險人資格要求由政府資助企業在聯邦住房金融局的監督下發布，並由它們不時更新，以列出經批准的保險公司必須滿足並維持的要求，以便為政府資助企業獲得的貸款提供抵押擔保保險
PMIERs軟墊根據PMIERs，Radian Guaranty的可用資產超過最低要求資產
聯營按揭保險根據適用保險協議的條款，為貸款人或投資者提供針對一組或一批抵押貸款違約的保護，而不是以個人抵押貸款為基礎的保險，通常受總風險上限或“止損”(通常在1%至10%之間)的限制，和/或適用於整個抵押貸款池的初始總貸款餘額的免賠額
基本按揭保險根據適用的總保單條款，為貸款人或投資者提供個人按揭貸款違約保護的保險，按每筆貸款的特定承保百分比計算
QSR計劃單一高級QSR計劃、2012年QSR協議、2022年QSR協議和2023年QSR協議，統稱為
弧度Radian Group Inc.及其合併子公司
弧度組我們的保險控股公司Radian Group Inc.
弧度保證Radian Guaranty Inc.是Radian Group在賓夕法尼亞州註冊的保險子公司，也是我們根據PMIERs批准的保險公司，我們通過該公司提供抵押保險產品和服務
弧度抵押資本Radian Mortgage Capital LLC是一家特拉華州的有限責任公司，也是Radian Group的間接子公司，是一家為獲得住宅抵押貸款而成立的抵押渠道，Radian Mortgage Capital預計隨後將通過私人標籤證券化將這些貸款分配到資本市場或直接出售給抵押貸款投資者
弧度再保險Radian ReInsurance Inc.，前賓夕法尼亞州註冊保險公司，Radian Group的子公司，於2022年12月合併為Radian Guaranty
弧度產權保險Radian Title Insurance Inc.是一家在俄亥俄州註冊的保險公司，也是Radian Group的間接子公司，我們通過該子公司提供所有權保險和結算服務



5

目錄表



術語定義
RBC狀態基於風險的資本州，即目前實施法定或監管的基於風險的資本要求的州
撤銷在某些情況下，如果我們確定一筆貸款不符合保險資格，我們有權單方面取消我們的抵押貸款保險單的承保範圍。
RIF有效風險；對於基本抵押保險，RIF等於基礎貸款未償還本金餘額乘以保險覆蓋百分比，而對於聯營抵押保險，它代表協議下的剩餘風險敞口
風險資本比根據某些國家規定，相對於法定資本水平計算的淨RIF的最高比率
RMBS住房貸款抵押證券
RSU限制性股票單位
標普(S&P)標準普爾金融服務有限責任公司
思愛普法定會計原則和做法，包括保險子公司所在國家保險部門要求或允許的會計原則和做法(如果適用)
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
證券法經修訂的1933年證券法
優先債券將於2024年到期我們4.500%的無擔保優先票據將於2024年10月到期(原始本金金額為4.5億美元)
優先債券將於2025年到期我們6.625%的無擔保優先票據將於2025年3月到期(原始本金金額為5.25億美元)
優先債券將於2027年到期我們4.875%的無擔保優先票據將於2027年3月到期(原始本金金額為4.5億美元)
單高級NIWNIW關於單一保費保單
單一高級保單/保單一次支付保費的保險單，包括按個人(在每筆貸款開始時)和按總體(一組貸款中的每筆單獨貸款在單一交易中投保，通常在貸款開始後不久)的保單
單一高級QSR計劃2016年單溢價QSR協議、2018年單溢價QSR協議和2020年單溢價QSR協議，統稱為
軟性有擔保的隔夜融資利率
法定RBC要求加拿大皇家銀行各州基於風險的資本要求，要求最低盈餘水平，在某些州，法定資本與風險水平的最低比率
VIE可變利息實體



6

目錄表
詞彙表

有關前瞻性陳述的注意事項
-安全港規定
本報告中涉及我們預期或預期未來可能發生的事件、發展或結果的所有陳述均為“前瞻性陳述”，符合證券法第27A節、交易法第21E節和1995年私人證券訴訟改革法的規定。在大多數情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“將”、“預期”、“打算”、“計劃”、“目標”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“項目”、“潛在”、“繼續”、“尋求”、“戰略”、“未來”等詞語來識別。“很可能的”或這些單詞和其他類似表達的否定或其他變體。這些陳述可能包括但不限於對我們未來業績和財務狀況的預測，是根據管理層對未來事件的當前看法和假設做出的。這些表述僅限於發佈之日的情況，我們沒有義務根據新信息、未來事件或其他情況更新或修改任何前瞻性表述。我們在一個不斷變化的環境中運營，在這個環境中，新的風險不時出現，我們不可能預測可能影響我們的所有風險。前瞻性陳述並不是對未來業績的保證，前瞻性陳述以及我們的整體前景都會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果與前瞻性陳述中陳述的結果大相徑庭。這些風險和不確定性包括但不限於：
■美國房地產市場的總體健康狀況，以及經濟狀況的變化，這些變化影響了可保險抵押貸款市場的規模、我們有保險的抵押貸款組合的信貸表現和我們的業務前景，包括最近因通脹壓力、更高的利率環境和經濟衰退和失業率上升的風險而產生的變化，以及其他宏觀經濟壓力，如持續的俄羅斯-烏克蘭衝突或其他地緣政治事件；
■客户、投資者、評級機構、監管機構或立法者對我們的業績、財務實力和未來前景的看法發生變化；
■Radian Guaranty在PMIER下仍有資格為GSE購買的貸款提供保險的能力；
■我們有能力在保險子公司中保持充足的資本水平，以滿足當前和未來的監管要求；
■改變GSE的章程或業務慣例，或GSE強加或適用的規則或條例，或GSE購買的貸款，這可能包括在促進住房政策目標方面的變化，如中低收入借款人和代表性不足的社區擁有住房的可及性和可負擔性，或改變Radian Guaranty保持GSE認可保險公司的要求，如PMIER或GSE對PMIER或GSE對PMIER或其他適用要求的解釋和適用的變化；
■再融資機制為政府支持企業建立了一個新的監管資本框架，並在最後確定後增加了對政府支持企業的資本要求，除其他外，可能會影響政府支持企業的運作和定價以及可保抵押貸款市場的規模，並可能成為未來對私營部門改革的基礎，以便更好地與可保險抵押貸款市場保持一致；
■美國現行住房金融體系的變化，包括聯邦住房管理局(“FHA”)、政府資助企業和私人抵押貸款保險商在這一體系中的角色；
■我們有能力成功地執行和實施我們的資本計劃，包括我們通過資本市場和傳統再保險市場的風險分配戰略，並保持足夠的控股公司流動性來滿足我們的流動性需求；
■我們成功執行和實施我們的業務計劃和戰略的能力，包括可能需要GSE和/或監管批准和許可證的計劃和戰略，這些計劃和戰略受到我們可能無法滿足的複雜合規要求的約束，或者可能使我們面臨新的風險，包括那些可能影響我們的資本和流動性狀況的風險；
■與終止倫敦銀行同業拆息和過渡至一個或多個替代基準有關的風險，這些風險可能會導致利率波動，以及影響我們的投資組合、債務成本和通過與抵押貸款保險掛鈎的票據交易進行再保險的成本；
■與第三方抵押貸款承銷和抵押貸款服務質量有關的風險；
■降低按揭保險按月保費的持續率；
■總體上，更具體地説，私人抵押貸款保險業的競爭：我們抵押貸款保險業務的價格競爭，包括流行的公式化、細粒度的基於風險的定價方法，這些方法不如歷史上基於費率卡的定價做法透明；來自FHA和美國退伍軍人事務部以及其他形式信用增強的競爭，例如任何潛在的由GSE贊助的傳統抵押貸款保險的替代方案；



7

目錄表
詞彙表

■美國的政治條件和立法和監管活動(或不活動)，包括通過(或未通過)新的法律和法規，或現有法律和法規的變化，或它們的解釋或應用方式；
■可能導致不利判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟的法律和監管索賠、主張、行動、審查、審計、調查或其他救濟，可能需要大量支出、新的或增加的準備金，或對我們的業務產生其他影響；
■與聯邦或其他税務檢查相關的潛在付款或調整的金額和時間；
■我們可能無法準確估計，特別是在經濟持續低迷或市場極度波動和經濟不明朗的情況下，為我們的按揭保險業務建立損失準備金，或準確計算和/或預測我們的可用資產和PMIER下的最低要求資產的可能性、幅度和時機，這些損失可能受到以下因素的影響：我們的IIF的規模和組合、PMIER的未來變化、我們投資組合中的違約水平、我們投資組合中報告的違約狀態(包括它們是否受到抵押貸款容忍度、還款計劃或貸款修改試驗期的影響)，我們的保險業務產生的現金流水平和我們的風險分配策略；
■我們的資產和負債的公允價值的變化，包括我們使用衍生品和投資組合的變化，導致我們的財務業績出現波動；
■GAAP或SAP規則和指導或其解釋的變化；
■與發展我們現有業務或追求新業務或新產品和服務的投資相關的風險，包括我們開發、推出和實施新的和創新的技術和數字產品和服務的能力和相關成本，無論這些產品和服務是否得到客户的廣泛接受或破壞現有客户關係，以及與這些投資相關的其他財務風險，包括我們的投資、融資和對衝戰略的必要變化，與我們增加使用財務槓桿相關的風險，這可能使我們面臨資產公允價值變化導致的流動性風險，以及我們可能無法實現預期結果的風險。這可能導致與無形資產相關的較低或負的收益貢獻和/或減值費用；
■我們的信息技術系統和數字產品和服務的有效性和安全性，包括這些系統、產品或服務未能按預期或計劃運行的風險，或使我們面臨網絡安全或第三方風險的風險，包括由於惡意軟件、未經授權的訪問、網絡攻擊、勒索軟件或其他類似事件；
■我們吸引和留住關鍵員工的能力；
■我們的保險子公司可能向我們分配的股息金額(如果有的話)，根據適用的監管要求，這主要基於我們保險子公司的財務表現，因此可能受到一般經濟、競爭和其他因素的影響，其中許多因素不是我們所能控制的；以及
■根據我們的內部税收和費用分擔安排，我們運營子公司向我們分配金額的能力，對於我們的保險子公司來説，這一安排受到監管機構的審查，並可由此類監管機構酌情終止。
有關這些風險和不確定性以及我們面臨的某些額外風險的更多信息，請參閲“第1A條”。本報告中的“風險因素”和“項目1A”。風險因素“在我們的2022年10-K表格中，以及後續向美國證券交易委員會不時提交的報告和註冊聲明中。我們告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在我們發佈本報告之日有效。我們不打算、也不承擔任何責任或義務來更新或修改任何前瞻性陳述，以反映新信息或未來事件或任何其他原因。



8

目錄表
詞彙表

第一部分-財務信息
項目1.年度財務報表(未經審計)
簡明合併財務報表索引
頁面
季度財務報表
簡明綜合資產負債表(未經審計)
10
簡明合併業務報表(未經審計)
11
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
12
簡明合併普通股股東權益變動表(未經審計)
13
簡明合併現金流量表(未經審計)
14
未經審計的簡明合併財務報表附註
注1-業務描述
15
附註2--重要會計政策
15
附註3-每股淨收益
17
附註4--分類報告
17
附註5-金融工具的公允價值
19
附註6-投資
24
附註7-商譽和其他購得的無形資產，淨額
27
附註8-再保險
27
附註9--其他資產
32
附註10--所得税
33
注11-損失和LAE
33
附註12--借款和融資活動
35
附註13--承付款和或有事項
36
附註14--股本
37
附註15--累計其他全面收益(虧損)
39
附註16-法定資料
40



9

目錄表
詞彙表

Radian Group Inc.及其子公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(單位為千，每股除外)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
資產
投資(附註5及6)
固定-可供出售的到期日-按公允價值(攤銷成本為#美元)5,685,122及$5,587,261)
$5,155,897 $5,017,711 
證券交易--按公允價值計算(攤餘成本為#美元111,226及$122,472)
105,929 115,665 
股權證券--按公允價值計算(成本為#美元141,929及$162,899)
133,106 148,965 
按公允價值持有供出售的按揭貸款59,252 3,549 
其他投資資產--按公允價值計算5,762 5,511 
按公允價值計算的短期投資(包括#美元72,023及$99,735根據證券借貸協議持有的再投資現金抵押品)
435,925 402,090 
總投資5,895,871 5,693,491 
現金61,142 56,183 
受限現金1,317 377 
應計投資收益42,650 40,093 
應收賬款和票據138,432 119,834 
可收回的再保險(包括#美元18及$18對於已支付的損失)
22,979 25,633 
遞延保單收購成本19,272 18,460 
財產和設備，淨額73,885 70,981 
商譽和其他已獲得的無形資產，淨額(附註7)
12,543 15,285 
預繳聯邦所得税(注10)
663,320 596,368 
其他資產(附註9)
375,132 427,024 
總資產$7,306,543 $7,063,729 
負債和股東權益
負債
未賺取的保費$246,666 $271,479 
損失準備金和LAE(附註11)
379,434 426,843 
高級附註(附註12)
1,415,610 1,413,504 
有擔保借款(附註12)
178,762 155,822 
扣繳的再保險資金154,354 152,067 
遞延税項淨負債479,754 391,083 
其他負債281,127 333,604 
總負債3,135,707 3,144,402 
承付款和或有事項(附註13)
股東權益
普通股($0.001票面價值；485,000授權股份；2023年：177,386和157,350已發行和已發行股票分別為；2022年：176,509和157,056已發行和已發行股票分別為)
177 176 
庫存股，按成本計算(2023年：20,036股票；2022年：19,453股份)
(945,032)(930,643)
額外實收資本1,522,895 1,519,641 
留存收益4,016,482 3,786,952 
累計其他全面收益(虧損)(附註15)
(423,686)(456,799)
股東權益總額4,170,836 3,919,327 
總負債和股東權益$7,306,543 $7,063,729 
請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註。

10
目錄表
詞彙表

Radian Group Inc.及其子公司
簡明合併業務報表(未經審計)
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位為千，每股除外)2023202220232022
收入
淨保費收入(附註8)
$213,429 $253,892 $446,667 $508,082 
服務收入(附註4)
11,797 27,281 22,781 56,629 
淨投資收益64,182 46,957 123,403 85,153 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)(包括投資的已實現淨收益(虧損)$(3,351), $(3,992), $(8,856)和$(4,315))(注6)
(236)(41,869)5,349 (71,326)
其他收入1,241 572 2,833 1,275 
總收入290,413 286,833 601,033 579,813 
 
費用
損失準備金(21,632)(113,922)(38,561)(197,676)
保單獲取成本5,218 5,940 11,511 12,545 
服務成本10,257 22,760 20,655 47,513 
其他運營費用89,885 90,495 173,154 180,036 
利息支出22,639 20,831 44,846 41,677 
其他已購入無形資產的攤銷1,370 849 2,741 1,698 
總費用107,737 26,953 214,346 85,793 
税前收入182,676 259,880 386,687 494,020 
所得税撥備36,589 58,687 82,843 111,696 
淨收入$146,087 $201,193 $303,844 $382,324 
 
每股淨收益
基本信息$0.92 $1.16 $1.91 $2.18 
稀釋$0.91 $1.15 $1.89 $2.16 
已發行普通股加權平均數-基本159,010 173,705 159,250 175,491 
已發行普通股和普通股等價股的加權平均數--稀釋160,744 175,419 161,129 177,349 
請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註。

11
目錄表
詞彙表

Radian Group Inc.及其子公司
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
淨收入$146,087 $201,193 $303,844 $382,324 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(附註15)
未確認預期損失準備的期間發生的投資的未實現持有收益(損失)(41,125)(202,665)24,729 (453,957)
減去：對淨收益中包括的投資淨收益(虧損)的重新分類調整
處置和非信貸相關減值損失的已實現淨收益(虧損)(4,072)(3,113)(8,205)(4,675)
投資未實現淨收益(虧損)(37,053)(199,552)32,934 (449,282)
對全面收益(虧損)的其他調整，淨額— — 179 84 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(37,053)(199,552)33,113 (449,198)
綜合收益(虧損)$109,034 $1,641 $336,957 $(66,874)
請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註。

12
目錄表
詞彙表

Radian Group Inc.及其子公司
簡明合併普通股股東權益變動表(未經審計)
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
普通股
期初餘額$176 $193 $176 $194 
根據激勵和福利計劃發行普通股1 2 2 2 
根據股份回購計劃回購的股份(附註14)
— (9)(1)(10)
期末餘額177 186 177 186 
 
庫存股
期初餘額(931,313)(920,958)(930,643)(920,798)
激勵計劃下的普通股回購(13,719)(9,326)(14,389)(9,486)
期末餘額(945,032)(930,284)(945,032)(930,284)
 
額外實收資本
期初餘額1,515,852 1,871,763 1,519,641 1,878,372 
根據激勵和福利計劃發行普通股752 275 2,857 1,638 
基於股份的薪酬11,143 10,210 20,405 23,566 
根據股份回購計劃回購的股份(附註14)
(4,852)(183,758)(20,008)(205,086)
期末餘額1,522,895 1,698,490 1,522,895 1,698,490 
 
留存收益
期初餘額3,908,396 3,326,119 3,786,952 3,180,935 
淨收入146,087 201,193 303,844 382,324 
宣佈的股息及股息等價物(38,001)(35,637)(74,314)(71,584)
期末餘額4,016,482 3,491,675 4,016,482 3,491,675 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額(386,633)(129,553)(456,799)120,093 
投資未實現收益(虧損)淨額，税後淨額(37,053)(199,552)32,934 (449,282)
對其他全面收益(虧損)的其他調整— — 179 84 
期末餘額(423,686)(329,105)(423,686)(329,105)
股東權益總額$4,170,836 $3,930,962 $4,170,836 $3,930,962 
請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註。

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目錄表
詞彙表

Radian Group Inc.及其子公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
截至六個月
6月30日，
(單位：千)20232022
經營活動的現金流
經營活動提供(用於)的現金淨額$189,249 $176,850 
投資活動產生的現金流
銷售以下產品的收益：
可供出售的固定期限債券230,081 193,967 
證券交易9,122 — 
股權證券45,295 5,770 
贖回以下資產所得收益：
可供出售的固定期限債券250,764 477,664 
證券交易1,310 45,521 
購買：
可供出售的固定期限債券(581,433)(906,025)
股權證券(4,426)(9,112)
出售、贖回和(購買)：
短期投資，淨額(30,438)213,095 
其他資產和其他投資資產，淨額(195)(791)
物業和設備的附加費(10,113)(7,485)
投資活動提供(用於)的現金淨額(90,033)12,604 
融資活動產生的現金流
支付的股息和股息等價物(75,201)(71,288)
普通股發行1,514 569 
普通股回購(20,009)(186,908)
已支付的信貸安排承諾費(474)(380)
淨擔保借款變動(期限為三個月或以下)(12,635)46,605 
有擔保借款的收益(期限超過三個月)54,580 13,151 
償還有擔保借款(期限超過三個月)(41,092)(8,000)
融資活動提供(用於)的現金淨額(93,317)(206,251)
增加(減少)現金和限制性現金5,899 (16,797)
期初現金和限制性現金56,560 152,620 
現金和限制性現金，期末$62,459 $135,823 
請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註。

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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
1. 業務説明
我們是一家多元化的抵押貸款和房地產業務，提供與信貸相關的抵押貸款保險以及一系列其他抵押貸款、風險、業權、房地產和房地產技術產品和服務。我們有二可報告的業務部門-抵押貸款和住房抵押貸款。
抵押貸款
我們的按揭業務為按揭貸款機構和按揭信貸投資者提供與信貸有關的保險，主要是透過私人按揭保險為住宅第一留置權按揭貸款，以及合約承保和其他信貸風險管理解決方案。我們主要通過我們的全資子公司Radian Guaranty提供抵押保險產品和服務。
私人抵押貸款保險在美國住房金融體系中發揮着重要作用，因為它促進了人們負擔得起的住房所有權，並通過減少與住宅抵押貸款違約相關的損失，幫助保護抵押貸款機構和抵押貸款投資者以及GSE等其他受益人。一般來説，這些貸款是向首付低於20其房屋購買價格的%，或在再融資的情況下，低於20他們的房子有1%的股權。私人按揭保險也促進了這些低首付貸款在二級抵押貸款市場上的銷售，目前幾乎所有這些貸款都出售給了政府支持企業。
我們的直接一級抵押貸款IIF和RIF總額為$266.910億美元68.3截至2023年6月30日，分別為10億美元，而261.010億美元66.1分別為2022年12月31日的10億美元。
GSE和州保險監管機構對我們的抵押貸款保險子公司提出了各種資本和財務要求。這些措施包括PMIERS的財務要求，以及風險與資本比率和其他基於風險的資本措施和盈餘要求。不遵守這些資本和財務要求可能會限制我們的抵押貸款保險子公司承保的保險金額，或者可能會完全禁止它們承保保險。GSE和州保險監管機構對我們的抵押貸款保險子公司及其業務的所有方面擁有很大的自由裁量權。有關PMIER的其他信息和其他監管信息，請參見附註16。
霍梅格尼烏斯
我們的本土業務主要是一項按服務收費的業務，為整個房地產價值鏈的市場參與者提供一系列產品和服務。我們的本土產品和服務包括產權、房地產和房地產技術產品和服務，主要面向消費者、抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、政府支持企業、房地產經紀人和經紀人。這些產品和服務幫助貸款人、投資者、消費者和房地產經紀人評估、管理、監控、收購和出售物業。它們包括軟件即服務解決方案和平臺，以及其他服務，如房地產自有資產管理、單户租賃服務和房地產估值服務。此外，我們還為抵押貸款機構、政府支持企業和抵押貸款投資者提供產權保險和非保險產權、成交和結算服務，以及直接向住房抵押貸款消費者提供產權保險和非保險產權、成交和結算服務。
有關我們的可報告部門和所有其他業務活動的更多信息，請參見附註4。
風險和不確定性
在評估公司目前的財務狀況和制定對未來運營的預測時，管理層對影響我們財務和流動性狀況的潛在因素做出了重要的判斷和估計。這些判斷和估計會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會影響我們未來財務報表中報告的金額，並可能導致實際結果與我們的估計大不相同，包括由於通脹、經濟增長放緩和失業率上升等宏觀經濟壓力的結果。
2. 重大會計政策
陳述的基礎
我們的簡明綜合財務報表是根據公認會計準則編制的，包括弧度集團及其子公司的賬目。所有公司間賬户和交易以及公司間損益均已註銷。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。我們已根據美國證券交易委員會S-X規則第10條的指示，對通常包含在根據公認會計準則編制的合併財務報表中的某些信息和腳註披露進行了濃縮或遺漏。
我們通常將我們的保險控股公司單獨稱為“弧度集團”，不包括其合併的子公司。我們將Radian集團及其合併子公司稱為“Radian”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”，除非
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
上下文要求另有規定。除非本報告另有規定，本報告全程使用的某些術語和縮略語的定義見作為本報告一部分的縮略語和縮略語詞彙表。
提交的中期財務信息未經審計；然而，這些信息反映了管理層認為對報告的中期財務狀況、經營結果、全面收益(虧損)和現金流量進行公允報告所需的所有調整。這樣的調整是正常的經常性調整。年終簡明綜合資產負債表數據來自我們經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。
為了充分理解列報的依據，這些中期財務報表和相關附註應與我們的2022年Form 10-K中包含的已審計財務報表及其附註一起閲讀。中期業務的結果不一定表明全年或任何其他期間的預期結果。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響在財務報表日期報告的資產和負債的報告金額和或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出的金額。雖然我們的簡明綜合財務報表中包含的金額包括我們的最佳估計和假設，但實際結果可能與此大不相同。
其他重要會計政策
有關其他重要會計政策的信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註2。與我們在2022年Form 10-K中討論的會計政策相比，我們的重大會計政策沒有重大變化。
近期會計公告
2023年採用的會計準則
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險-針對長期合同會計的改進。新標準：(1)要求至少每年審查用於衡量未來政策利益負債的假設；(2)界定和簡化市場風險利益的衡量；(3)簡化遞延收購成本的攤銷；(4)加強有關長期合同的必要披露。此更新適用於2022年12月15日之後開始的財政年度，包括這些財政年度內的過渡期。2023年1月1日通過的這一更新並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
尚未採用的會計準則
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04《參考匯率改革--促進參考改革對財務報告的影響》。本指南為將GAAP要求適用於受參考匯率改革影響的投資、衍生品或其他交易(如影響合同修改評估的交易)提供了可選的權宜之計和例外情況。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，參考匯率改革-推遲848主題的日落日期，延長了編制者可以使用參考匯率改革救濟指導的時間段。這些更新中的修正案是可選的，現在可能會選舉到2024年12月31日，因為參考匯率改革活動正在進行。我們繼續評估終止倫敦銀行同業拆借利率和新的會計準則將對我們的財務報表和披露產生的影響。
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詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
3. 每股淨收益
每股基本淨收入是通過淨收益除以已發行普通股的加權平均數量計算的，而稀釋每股淨收入是通過普通股股東應佔淨收益除以已發行普通股的加權平均數量和稀釋潛在普通股的加權平均數量的總和計算的。稀釋潛在普通股與我們基於股份的補償安排有關。
每股基本淨收益和稀釋後淨收益的計算如下。
每股淨收益
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位為千，每股除外)2023202220232022
淨收益--基本收益和攤薄收益$146,087 $201,193 $303,844 $382,324 
平均已發行普通股-基本159,010 173,705 159,250 175,491 
基於股份的薪酬安排的稀釋效應(1)
1,734 1,714 1,879 1,858 
調整後平均已發行普通股-攤薄160,744 175,419 161,129 177,349 
每股淨收益
基本信息$0.92 $1.16 $1.91 $2.18 
稀釋$0.91 $1.15 $1.89 $2.16 
(1)根據我們以股份為基礎的補償安排發行的普通股等價物的以下數量的股份不包括在每股攤薄淨收入的計算中，因為它們的影響將是反攤薄的。
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
普通股等價物股份112 189 86 — 
4. 細分市場報告
我們有二我們單獨管理的戰略業務部門-抵押貸款和Homeegenius。我們的按揭業務收入來自按揭保險及其他按揭及風險服務，包括為按揭貸款機構及按揭信貸投資者提供的合約承保解決方案。我們的Homeegenius部門為消費者、抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供一系列產權、房地產和房地產技術產品和服務。
此外，我們報告的所有其他活動包括：(I)我們的控股公司Radian Group持有的資產的收入(虧損)；(Ii)不應佔或分配給我們的可報告部門的相關一般公司運營費用；以及(Iii)對新業務機會的某些投資，包括與Radian Mortgage Capital相關的活動和投資，以及其他無形活動。
我們主要根據每一部門的預計年度總收入百分比(該百分比近似於每一部門所花費的管理時間的估計百分比)將公司運營費用分配給這兩個可報告部門。此外，由於我們的抵押貸款保險業務的資本密集型性質，我們將所有公司利息支出分配給我們的抵押貸款部門。我們不按部門管理資產。
有關我們的抵押貸款和住房抵押貸款業務的更多詳細信息，請參見注釋1。
調整後税前營業收入(虧損)
我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(Radian的首席運營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估Radian每個業務部門的基本財務表現，併為這些部門分配資源。
經調整的税前營業收入(虧損)定義為税前收益(虧損)，不包括以下影響：(1)投資和其他金融工具的淨收益(虧損)，但可歸因於我們的報告部門和所有其他活動的某些投資和其他金融工具除外；(2)商譽和其他已獲得的無形資產的攤銷和減值；以及(3)其他長期資產和其他非經營性項目的減值，如來自
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Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
出售業務、與收購有關的收入和費用以及清償債務的收益(損失)。有關從調整後税前營業收入(虧損)中排除的項目的詳細信息，包括處理這些項目的原因，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註4。
雖然經調整的税前營業收入(虧損)不包括過去已發生和預計將在未來發生的某些項目，但被排除的項目是：(I)不被視為我們主要活動的經營業績的一部分，或(Ii)預計不會導致與税前收入(虧損)中反映的金額相等的經濟影響。
我們可報告部門的調整後税前營業收入(虧損)與綜合税前收入的對賬如下。
按分部對調整後的税前營業收入(虧損)進行核對
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
調整後税前營業收入(虧損)
抵押貸款$197,750 $316,520 $412,185 $594,361 
霍梅格尼烏斯(24,421)(17,690)(47,462)(31,196)
可報告部門的調整後税前營業收入總額(1)
173,329 298,830 364,723 563,165 
所有其他調整後的税前營業收入11,046 3,203 19,515 3,816 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)(2)
(331)(41,869)5,174 (71,326)
其他已購入無形資產的攤銷(1,370)(849)(2,741)(1,698)
其他長期資產和其他非經營性項目減值2 565 16 63 
合併税前收入$182,676 $259,880 $386,687 $494,020 
(1)包括分配的公司運營費用和折舊費用，如下所示。
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
抵押貸款
已分配的公司運營費用(a)
$37,081 $33,237 $71,910 $69,446 
直接折舊費用2,045 2,241 4,169 4,569 
霍梅格尼烏斯
已分配的公司運營費用(b)
$4,954 $5,719 $9,612 $10,999 
直接折舊費用628 642 1,208 1,286 
(a)包括已分配的折舊費用#美元0.7百萬美元和美元1.5截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.7百萬美元和美元1.5截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。
(b)包括已分配的折舊費用#美元0.1百萬美元和美元0.2截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.2百萬美元和美元0.3截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。
(2)不包括可歸因於特定經營部門的投資和其他金融工具的某些淨收益(虧損)，因此計入調整後的税前營業收入(虧損)。
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Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
收入
我們可報告部門的收入與綜合收入的對賬如下。
按部門分列的收入對賬
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
收入
抵押貸款$260,817 $289,783 $540,687 $574,229 
霍梅格尼烏斯 (1)
14,806 32,343 27,767 66,255 
可報告部門的總收入275,623 322,126 568,454 640,484 
所有其他收入15,229 6,661 27,608 10,822 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)(331)(41,869)5,174 (71,326)
消除部門間收入(108)(85)(203)(167)
總收入$290,413 $286,833 $601,033 $579,813 
(1)包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的無形部門間收入。
下表代表了我們在所示期間的精簡綜合經營報表上的服務收入總額，代表了按收入類型分列的服務收入。
服務收入
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
霍梅格尼烏斯
標題$3,233 $4,895 $5,787 $11,298 
房地產
估值4,544 10,036 8,117 19,053 
獨棟房屋租賃1,619 8,227 4,054 15,457 
資產管理技術平臺1,209 1,274 2,375 2,606 
房地產自有資產管理888 739 1,800 1,552 
其他房地產服務— 4 1 5 
房地產科技
房地產技術服務20 — 27 — 
抵押貸款284 2,106 620 6,658 
服務總收入$11,797 $27,281 $22,781 $56,629 
已確認的與向客户提供服務和開具帳單有關的收入反映在應收賬款和票據中。應收賬款和票據包括#美元8百萬美元和美元12截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別有100萬份與服務收入合同相關的合同。有關我們的會計政策和我們提供的服務的信息，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註2。
5. 金融工具的公允價值
關於我們按公允價值和公允價值層次計量的資產和負債的估值方法的討論，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註5。
下表包括截至2023年6月30日和2022年12月31日按層次結構水平按公允價值計量的資產和負債清單。
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Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
按層次劃分的按公允價值列賬的資產和負債
2023年6月30日
(單位：千)第I級第II級第三級總計
投資
可供出售的固定期限債券
美國政府和機構證券$135,417 $10,391 $— $145,808 
州和市政義務— 163,239 — 163,239 
公司債券和票據— 2,502,777 — 2,502,777 
RMBS— 990,257 — 990,257 
CMBS— 573,756 — 573,756 
克羅— 488,415 — 488,415 
其他ABS— 235,918 — 235,918 
外國政府和機構證券— 5,017 — 5,017 
按揭保險掛鈎票據(1)
— 50,710 — 50,710 
可供出售的固定到期日總額135,417 5,020,480 — 5,155,897 
證券交易
州和市政義務— 70,954 — 70,954 
公司債券和票據— 24,236 — 24,236 
RMBS— 6,266 — 6,266 
CMBS— 4,473 — 4,473 
證券交易總額— 105,929 — 105,929 
股權證券123,977 6,629 2,500 133,106 
持有作出售用途的按揭貸款— 59,252 — 59,252 
其他投資資產(2)
— — 4,296 4,296 
短期投資
州和市政義務— 2,685 — 2,685 
貨幣市場工具228,985 — — 228,985 
公司債券和票據— 101,557 — 101,557 
RMBS— 1,680 — 1,680 
CMBS— 1,325 — 1,325 
其他ABS— 11,620 — 11,620 
其他投資(3)
— 88,073 — 88,073 
短期投資總額228,985 206,940 — 435,925 
按公允價值計算的總投資(2)
488,379 5,399,230 6,796 5,894,405 
其他
衍生資產(4)
— 312 166 478 
借出的證券(5)
公司債券和票據— 44,322 — 44,322 
股權證券45,597 — — 45,597 
按公允價值計算的總資產(2)
$533,976 $5,443,864 $6,962 $5,984,802 
負債
衍生負債$— $— $103 $103 
按公允價值計算的負債總額$— $— $103 $103 
(1)包括Radian Group在超額損失計劃中購買的與抵押保險相關的票據。有關更多信息，請參見注8。
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詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
(2)不包括美元的其他投資資產1.5100萬美元，主要投資於有限合夥投資，以資產淨值作為實際權宜之計進行估值。
(3)包括短期存單和商業票據。
(4)III級衍生資產包括與我們的超額虧損計劃相關的嵌入衍生工具，這些衍生工具在我們的精簡綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關更多信息，請參見注8。
(5)根據證券借貸協議借給第三方借款人的證券在我們的精簡綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關更多信息，請參見注釋6。
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
按層次劃分的按公允價值列賬的資產和負債
2022年12月31日
(單位：千)第I級第II級第三級總計
投資
可供出售的固定期限債券
美國政府和機構證券$140,011 $5,431 $— $145,442 
州和市政義務— 142,386 — 142,386 
公司債券和票據— 2,490,582 — 2,490,582 
RMBS— 928,399 — 928,399 
CMBS— 593,357 — 593,357 
克羅— 498,192 — 498,192 
其他ABS— 161,359 — 161,359 
外國政府和機構證券— 4,975 — 4,975 
按揭保險掛鈎票據(1)
— 53,019 — 53,019 
可供出售的固定到期日總額140,011 4,877,700 — 5,017,711 
證券交易
州和市政義務— 70,511 — 70,511 
公司債券和票據— 32,827 — 32,827 
RMBS— 6,847 — 6,847 
CMBS— 5,480 — 5,480 
證券交易總額— 115,665 — 115,665 
股權證券138,716 7,749 2,500 148,965 
持有作出售用途的按揭貸款— 3,549 — 3,549 
其他投資資產(2)
— — 4,296 4,296 
短期投資
州和市政義務— 2,785 — 2,785 
貨幣市場工具241,440 — — 241,440 
公司債券和票據— 42,385 — 42,385 
其他投資(3)
— 115,480 — 115,480 
短期投資總額241,440 160,650 — 402,090 
按公允價值計算的總投資 (2)
520,167 5,165,313 6,796 5,692,276 
其他
衍生資產— 11 — 11 
借出的證券 (4)
公司債券和票據— 47,585 — 47,585 
股權證券64,554 — — 64,554 
按公允價值計算的總資產(2)
$584,721 $5,212,909 $6,796 $5,804,426 
負債
衍生負債(5)
$— $42 $4,858 $4,900 
按公允價值計算的負債總額$— $42 $4,858 $4,900 
(1)包括Radian Group在超額損失計劃中購買的與抵押保險相關的票據。有關更多信息，請參見注8。
(2)不包括美元的其他投資資產1.2100萬美元，主要投資於有限合夥投資，以資產淨值作為實際權宜之計進行估值。
(3)包括短期存單和商業票據。
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
(4)根據證券借貸協議借給第三方借款人的證券在我們的精簡綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關更多信息，請參見注釋6。
(5)III級衍生負債包括與我們的超額虧損計劃相關的嵌入衍生品，在我們的精簡綜合資產負債表中被歸類為其他負債。有關更多信息，請參見注8。
在截至2023年6月30日或2022年6月30日的三個月和六個月裏，沒有資金轉移到III級或從III級轉移。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月內，與第三級資產和負債有關的活動(包括已實現和未實現的損益、購買、銷售、發行、結算和轉移)並不重要。
其他公允價值披露
本公司簡明綜合資產負債表中未按公允價值列賬的其他選定資產及負債的賬面價值及估計公允價值如下。
未按公允價值列賬的金融工具
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：千)攜帶
金額		估計數
公允價值		攜帶
金額		估計數
公允價值
公司所有的人壽保險$107,953 $98,953 $105,331 $94,943 
高級筆記$1,415,610 $1,386,675 $1,413,504 $1,361,844 
有擔保借款
聯邦住房金融局取得進展$129,813 $129,836 $153,686 $153,728 
按揭融資安排48,949 48,949 2,136 2,136 
有擔保借款總額$178,762 $178,785 $155,822 $155,864 
本公司擁有的人壽保險的公允價值是根據市場退保價值減去適用的退保費用來估計的。這些資產被歸類為公允價值等級的第三級。有關本公司擁有的人壽保險的進一步資料，請參閲附註9。我們優先票據的公允價值是根據報價的市場價格估計的。我們有擔保借款的公允價值是根據類似借款安排按當前借款利率貼現的合同現金流估計的。這些負債被歸類在公允價值等級的第二級。有關我們的優先票據和擔保借款的進一步信息，請參閲附註12。
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未經審計的簡明合併財務報表附註
6. 投資
可供出售的證券
截至所示日期，我們投資組合中可供出售的證券包括以下內容。
可供出售的證券
2023年6月30日
(單位：千)攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公允價值
可供出售的固定期限債券
美國政府和機構證券$171,925 $306 $(26,423)$145,808 
州和市政義務179,911 203 (16,875)163,239 
公司債券和票據2,870,466 2,130 (325,497)2,547,099 
RMBS1,082,114 3,328 (95,185)990,257 
CMBS632,524 18 (58,786)573,756 
克羅504,216 61 (15,862)488,415 
其他ABS241,398 143 (5,623)235,918 
外國政府和機構證券5,123 — (106)5,017 
按揭保險掛鈎票據(1)
49,412 1,298 — 50,710 
可供出售的證券總額，包括出借證券5,737,089 $7,487 $(544,357)
(2)
5,200,219 
減去：借出的證券(3)
51,967 44,322 
可供出售的固定到期日總額$5,685,122 $5,155,897 
2022年12月31日
(單位：千)攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公允價值
可供出售的固定期限債券
美國政府和機構證券$174,138 $206 $(28,902)$145,442 
州和市政義務164,325 — (21,939)142,386 
公司債券和票據2,886,905 1,403 (350,537)2,537,771 
RMBS1,025,795 1,163 (98,559)928,399 
CMBS645,890 13 (52,546)593,357 
克羅518,677 — (20,485)498,192 
其他ABS168,033 69 (6,743)161,359 
外國政府和機構證券5,118 — (143)4,975 
按揭保險掛鈎票據(1)
54,578 80 (1,639)53,019 
可供出售的證券總額，包括出借證券5,643,459 $2,934 $(581,493)
(2)
5,064,900 
減去：借出的證券(3)
56,198 47,189 
可供出售的固定到期日總額$5,587,261 $5,017,711 
(1)包括Radian Group在超額損失計劃中購買的與抵押保險相關的票據。有關更多信息，請參見注8。
(2)詳情見下文“可供出售證券的未實現虧損總額及相關公允價值”。
(3)包括於我們的簡明綜合資產負債表內的其他資產，詳情如下。有關我們的證券出借協議的討論，請參閲下面的“出借證券”。
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
可供出售證券的未實現虧損總額及相關公允價值
對於被視為“可供出售”的處於未實現虧損狀態且尚未建立信用損失準備的證券，下表按投資類別和個別證券持續處於未實現虧損狀態的時間長度顯示了截至所示日期的未實現損失總額和公允價值。截至2023年6月30日和2022年12月31日的金額中包括貸款證券，這些證券在我們的精簡合併資產負債表中被歸類為其他資產，如下所述。
按類別和期限分列的可供出售的固定到期日未實現虧損
2023年6月30日
(千美元)少於12個月12個月或更長總計
證券説明數量：
證券		公允價值未實現
損失		數量：
證券		公允價值未實現
損失		數量：
證券		公允價值未實現
損失
美國政府和機構證券5 $24,477 $(917)15 $105,578 $(25,506)20 $130,055 $(26,423)
州和市政義務20 73,260 (2,557)41 68,825 (14,318)61 142,085 (16,875)
公司債券和票據151 674,480 (23,598)415 1,740,198 (301,899)566 2,414,678 (325,497)
RMBS39 295,011 (10,636)144 545,432 (84,549)183 840,443 (95,185)
CMBS20 57,961 (2,617)130 511,965 (56,169)150 569,926 (58,786)
克羅5 12,461 (47)139 461,070 (15,815)144 473,531 (15,862)
其他ABS44 133,327 (1,468)34 53,875 (4,155)78 187,202 (5,623)
外國政府和機構證券— — — 1 5,017 (106)1 5,017 (106)
總計284 $1,270,977 $(41,840)919 $3,491,960 $(502,517)1,203 $4,762,937 $(544,357)
2022年12月31日
(千美元)少於12個月12個月或更長總計
證券説明數量：
證券		公允價值未實現
損失		數量：
證券		公允價值未實現
損失		數量：
證券		公允價值未實現
損失
美國政府和機構證券14 $86,964 $(21,370)10 $47,770 $(7,532)24 $134,734 $(28,902)
州和市政義務43 116,285 (14,231)20 25,401 (7,708)63 141,686 (21,939)
公司債券和票據411 1,769,547 (176,768)203 701,936 (173,769)614 2,471,483 (350,537)
RMBS124 610,812 (46,117)59 261,370 (52,442)183 872,182 (98,559)
CMBS108 469,100 (38,178)55 121,277 (14,368)163 590,377 (52,546)
克羅94 246,705 (10,271)61 245,584 (10,214)155 492,289 (20,485)
其他ABS61 115,181 (3,603)18 31,041 (3,140)79 146,222 (6,743)
按揭保險掛鈎票據2 43,745 (1,639)— — — 2 43,745 (1,639)
外國政府和機構證券1 4,975 (143)— — — 1 4,975 (143)
總計858 $3,463,314 $(312,320)426 $1,434,379 $(269,173)1,284 $4,897,693 $(581,493)
截至2023年6月30日，考慮到我們持有這些投資證券的意圖和能力，直到其攤銷成本基礎收回，我們預計我們的投資不會在未實現虧損的情況下實現虧損。有關我們的投資減值會計政策的信息，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註2。
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借出的證券
我們參與證券借貸計劃，將我們投資組合中的某些證券短期借給第三方借款人。雖然我們在簡明綜合資產負債表中按公允價值在其他資產內而不是在投資內報告該等證券，但我們在本附註6中提供的詳細資料包括該等證券。
我們所有的證券借貸協議都被歸類為隔夜和循環。第三方借款人存放在我行的證券抵押品，總額為$20百萬美元和美元16截至2023年6月30日和2022年12月31日的100萬美元不得轉讓或再質押，除非第三方借款人違約，因此不會反映在我們的精簡合併財務報表中。
有關借出證券的更多詳情，請參閲本公司的附註5；有關本公司與證券借出協議有關的會計政策及其抵押品要求，請參閲我們的2022 Form 10-K綜合財務報表附註6。
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)包括以下各項。
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
出售或贖回投資的已實現淨收益(虧損)   
可供出售的固定期限債券
已實現毛利$490 $713 $568 $2,143 
已實現虧損總額(5,644)(4,653)(10,954)(8,061)
可供出售的固定到期日，淨額(5,154)(3,940)(10,386)(5,918)
證券交易(100)(106)(402)(106)
股權證券1,890 — 1,890 1,655 
持有作出售用途的按揭貸款4 — 5 — 
其他投資9 54 37 54 
出售或贖回投資的已實現淨收益(虧損)(3,351)(3,992)(8,856)(4,315)
出售或贖回投資的未實現收益(虧損)的變化(1,092)(28)253 (2,198)
仍持有的投資未實現淨收益(虧損)
證券交易(966)(8,221)1,092 (21,138)
股權證券2,204 (20,707)4,725 (25,014)
持有作出售用途的按揭貸款(196)— (110)— 
其他投資(110)(185)(110)(421)
仍持有的投資未實現淨收益(虧損)932 (29,113)5,597 (46,573)
投資淨收益(虧損)合計(3,511)(33,133)(3,006)(53,086)
其他金融工具的淨收益(虧損) (1)
3,275 (8,736)8,355 (18,240)
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)$(236)$(41,869)$5,349 $(71,326)
(1)主要反映與我們的超額虧損計劃相關的嵌入衍生品的公允價值變化。有關更多信息，請參見注8。
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詞彙表
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合同到期日
可供出售的固定期限債券的合同到期日如下。
可供出售的固定期限的合同到期日
2023年6月30日
(單位：千)攤銷成本公允價值
在一年或更短的時間內到期$111,170 $109,354 
應在一年至五年後到期(1)
1,264,251 1,184,796 
在五年至十年後到期(1)
957,240 844,337 
在10年後到期 (1)
894,764 722,676 
資產支持證券和抵押貸款支持證券 (2)
2,509,664 2,339,056 
總計5,737,089 5,200,219 
減去：借出的證券51,967 44,322 
可供出售的固定到期日總額$5,685,122 $5,155,897 
(1)實際到期日可能會因預定到期日之前的催繳而有所不同。
(2)包括無單一到期日到期的RMBS、CMBS、CLO、其他ABS、按揭保險掛鈎票據及按揭貸款。
其他
我們可供出售的固定到期日包括總額為美元的證券132023年6月30日和2022年12月31日均為100萬美元，存放在各個州監管機構，並作為抵押品。我們可用於出售和交易的固定到期日證券還包括作為我們FHLB預付款抵押品的證券。有關我們FHLB預付款的更多信息，請參見附註12。
7. 商譽和其他已獲得的無形資產，淨額
我們所有的商譽和其他收購的無形資產都與我們的本土業務有關。我們的商譽餘額為#美元，沒有變化。9.8在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，
以下是截至所述期間我們收購的其他無形資產的賬面總值和淨賬面價值以及累計攤銷(包括減值)的摘要。
其他收購的無形資產
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：千)總賬面金額累計攤銷賬面淨額總賬面金額累計攤銷賬面淨額
客户關係$43,550 $(40,809)$2,741 $43,550 $(38,067)$5,483 
有關我們對商譽和其他收購的無形資產的會計政策的更多信息，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註2和7。
8. 再保險
在我們的抵押貸款中保險和作為所有權保險業務的一部分，我們使用再保險作為我們風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險狀況。按揭保險業務的再保險安排包括p根據QSR計劃和超額損失計劃放棄的補償。我們根據PMIERS財務要求為我們的第三方再保險交易獲得的信用額度取決於GSE的持續審查和批准。
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詞彙表
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我們所有的再保險計劃對我們淨收入的影響如下。
再保險對承保和賺取淨保費的影響
淨保費已成交賺取的淨保費
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，		截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)20232022202320222023202220232022
直接
按揭保險$245,448 $243,808 $488,232 $485,026 $256,517 $256,830 $513,044 $515,126 
產權保險2,797 7,117 4,685 16,279 2,797 7,117 4,685 16,279 
直接合計248,245 250,925 492,917 501,305 259,314 263,947 517,729 531,405 
假設(1)
按揭保險— 1,538 — 2,870 — 1,539 — 2,870 
割讓
按揭保險(2)
(30,909)3,298 (44,273)9,108 (45,785)(11,460)(70,862)(25,913)
產權保險(100)(134)(200)(280)(100)(134)(200)(280)
合計割讓(2)
(31,009)3,164 (44,473)8,828 (45,885)(11,594)(71,062)(26,193)
淨保費總額$217,236 $255,627 $448,444 $513,003 $213,429 $253,892 $446,667 $508,082 
(1)代表我們參與某些信用風險轉移計劃的保費。我們於2022年12月將這些保單更新給一家無關的第三方再保險公司，從而終止了我們對這些計劃的參與。有關其他信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註16。
(2)利潤佣金淨額，受再保險交易中可收回的讓渡損失水平的影響。關於我們的損失準備金和可追回再保險的額外信息，請參閲附註11。2023年第二季度包括一美元21Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.為購買該等實體發行的抵押貸款保險掛鈎票據而提出的投標要約相關的讓出保費增加了100萬英鎊。有關更多信息，請參閲下面的“超額損失計劃”。
其他再保險影響
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
割讓佣金賺取(1)
$5,052 $3,424 $10,303 $8,558 
讓渡損失(2)
(1,218)(15,093)(2,384)(27,860)
(1)轉讓佣金收入主要與抵押貸款保險有關，並作為對我們精簡綜合經營報表中主要其他運營費用支出的抵消。遞延割讓佣金$23百萬美元和美元27截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的精簡合併資產負債表上的其他負債分別包括100萬歐元。
(2)主要都與抵押貸款保險有關。
QSR計劃
2022年QSR協議
在2022年第三季度，Radian Guaranty與第三方再保險提供商小組簽訂了2022年QSR協議，放棄我們某些NIW的合同配額份額，其中包括經常性保單和單次保單(見下表)，受某些條件的限制，包括放棄的RIF等於$8.5在協議期限內超過10億美元。
Radian Guaranty從根據這些交易賺取的讓渡保費中獲得讓渡佣金。Radian Guaranty還有權每季度獲得利潤佣金，但須進行最終的年度重新計算，前提是協議涵蓋的貸款的損失率通常保持在適用的規定門檻以下。超過這些門檻的讓渡風險損失減少了Radian Guaranty按美元計算的利潤佣金。
自2023年7月1日起，Radian Guaranty不再根據2022年QSR協議放棄NIW。
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詞彙表
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單一高級QSR計劃
Radian Guaranty分別與第三方再保險人小組訂立2016年度單一溢價QSR協議、2018年度單一溢價QSR協議及2020年單一溢價QSR協議，在符合若干條件的情況下，於每個協議生效日期(如下表所述)讓出我們的單一溢價NIW的合約配額份額百分比。
Radian Guaranty根據這些交易獲得放棄保費的讓渡佣金。Radian Guaranty還每年獲得一筆利潤佣金，前提是協議涵蓋的貸款的損失率通常保持在適用的規定門檻以下。超過這些門檻的讓渡風險損失減少了Radian Guaranty按美元計算的利潤佣金。
自2022年1月1日起，Radian Guaranty不再根據單一高級QSR計劃放棄NIW。
下表列出了截至2023年6月30日QSR計劃的更多詳細信息。
QSR計劃(1)
2022年QSR協議2020年單一高級QSR協議2018年單一高級QSR協議2016年單一高級QSR協議
NIW保單日期2022年1月1日-
2023年6月30日		2020年1月1日-
2021年12月31日		2018年1月1日-
2019年12月31日		2012年1月1日-
2017年12月31日
生效日期2022年7月1日2020年1月1日2018年1月1日2016年1月1日
預定終止日期2033年6月30日2031年12月31日2029年12月31日2027年12月31日
可選終止日期(2)
2026年7月1日2024年1月1日2022年1月1日2020年1月1日
配額份額%20%65%65%
18% - 57%
讓渡佣金%20%25%25%25%
利潤佣金%
至.為止59%
至.為止56%
至.為止56%
至.為止55%
(單位：百萬)截至2023年6月30日
RIF割讓$4,611 $1,881 $791 $1,065 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
RIF割讓$3,307 $1,993 $876 $1,207 
(1)不包括2012年的QSR協議，對這些協議來説，RIF放棄不再是重要的。
(2)Radian Guaranty有權根據特定條件並收取解約費，在適用的可選終止日期或之後的任何日曆季度結束時終止任何協議。如果Radian Guaranty未來行使這一選擇權，將導致Radian Guaranty重新承擔相關的RIF，以換取根據適用協議的條款計算的向再保險人支付的淨額。在某些情況下，Radian Guaranty還可以在預定的終止日期之前終止任何協議，包括如果GSE中的一個或兩個不再為再保險授予全額PMIER信用。
2023年QSR協議
2023年7月，Radian Guaranty與一個第三方再保險提供商小組簽署了2023年QSR協議。根據2023年QSR協議，從2023年7月1日開始，我們預計將22.5Radian Guaranty在2023年7月1日至2024年6月30日期間簽發的保單的百分比，受某些條件的限制，包括對轉讓的RIF的限制為$3.0在協議期限內超過10億美元。
弧度保證將收到一份20根據本交易賺取的讓渡保費的讓與佣金百分比。Radian Guaranty還將根據受協議約束的貸款在每個日曆年度的表現獲得年度利潤佣金，前提是主題貸款的損失率低於55該日曆年度的百分比。Radian Guaranty可以在任何日曆季度結束時停止根據協議放棄新保單。
該協議定於2034年6月30日終止。根據某些條件，Radian Guaranty可以選擇在2027年7月1日或之後的任何日曆季度結束時終止協議，這將導致Radian Guaranty重新承擔相關的RIF，以換取根據協議條款計算的向再保險公司的淨付款。在某些情況下，Radian Guaranty還可以在預定的終止日期之前終止本協議，包括如果GSE中的一個或兩個不再為再保險授予全額PMIER信用額度。
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超額虧損計劃
弧度擔保已簽訂六與鷹再保險發行人的全面抵押再保險安排四截至2023年6月30日，在投標報價結果公佈後，保持活躍狀態Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.，如下所述。對於各自的承保期，Radian Guaranty保留總損失的第一損失層，以及超過未償還再保險承保金額的任何損失。Eagle再發行人提供第二層保險，最高可達未償還保險金額。對於每項再保險安排，鷹再發行人通過向未註冊非公開發行的合資格資本市場投資者發行與按揭保險掛鈎的票據，為其承保提供資金。
這些安排的超額損失再保險承保總額會在按揭保險相連票據的到期期內遞減。10-年或12.5-年度期間(視乎交易而定)，因相關擔保按揭的本金餘額減少，以及任何索償均由適用的Eagle Re Issuer支付，或按揭保險被取消。Radian Guaranty有權在發生某些事件時終止再保險協議，包括一項可選的催繳功能，使Radian Guaranty有權在可選的催繳日期(或之後)終止交易(5或7在發行保險掛鈎票據後數年)，以及如果相關保險掛鈎票據的未償還本金金額低於10相關保險掛鈎票據初始本金餘額的%。
根據每份再保險協議，未償還的再保險承保金額將在獲得信用提升目標水平的初始期間後開始攤銷，並將在達到某些閾值或觸發因素時停止攤銷，包括基於相關保險掛鈎票據交易協議中定義的違約水平上升的違約觸發事件。Eagle Re 2018-1 Ltd.發行的保險掛鈎票據目前受到違約觸發事件的影響，該事件於2020年6月25日首次向保險掛鈎票據投資者報告。對於受違約觸發事件影響的保險掛鈎票據，根據我們與Eagle Re 2018-1 Ltd.的再保險安排未償還的再保險承保金額的攤銷和由Eagle Re 2018-1 Ltd.發行的相關保險掛鈎票據的本金攤銷均已暫停，並將在觸發事件懸而未決期間繼續暫停。
2022年9月，Radian Guaranty行使其可選擇的清理贖回權利，終止了Radian Guaranty與Eagle Re 2020-2 Ltd.的超額損失再保險協議。就Radian Guaranty與Eagle Re 2020-2 Ltd.終止的超額損失再保險協議，Eagle Re 2020-2 Ltd.發行的保險掛鈎票據被全額贖回，並分配了剩餘的抵押品資產。
鑑於Radian Guaranty從再保險協議中獲得的PMIERs資本利益和風險緩解價值減少，2023年6月，Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.進行了投標要約，以購買支持其與Radian Guaranty達成的再保險協議的抵押貸款保險相關票據。截至2023年6月30日，美元4551000萬美元和300萬美元332Eagle Re 2019-1 Ltd.及Eagle Re 2020-1 Ltd.按揭保險掛鈎債券的本金總額分別為1,000萬元，已進行有效投標，100鷹君2019-1有限公司按揭保險掛鈎票據及82Eagle Re 2020-1 Ltd.按揭保險掛鈎票據的百分比。投標票據所支持的再保險協議的相應部分已終止。
作為這些投標報價的結果，Radian Guaranty在2023年第二季度產生了額外的讓出保費$212000萬美元，其中包括美元162000萬美元用於標書溢價和相關費用以及#美元5100萬美元與最初執行這些交易所產生的遞延成本加速有關。根據目前的預測和預期，Radian Guaranty預計將節省約$58由於這些招標，隨着時間的推移，未來放棄的保費將達到100萬美元，其中包括全額收回21上述一次性前期成本中的100萬美元一年。此外，由於這些投標要約，Radian Guaranty重新建立了與Eagle Re 2019-1 Ltd.相關的某些應急準備金。有關此影響的更多詳細信息，請參閲附註16。
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Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了截至2023年6月30日有關超額損失計劃的更多細節。
超額虧損計劃
(單位：百萬)鷹再保險2021-2有限公司
老鷹Re
2021-1有限公司(1)
老鷹Re
2020-1有限公司		老鷹Re
2019-1有限公司
老鷹Re
2018-1有限公司(1)
已發佈十一月
2021		四月
2021		二月
2020		四月
2019		十一月
2018
NIW保單日期2021年1月1日-
2021年7月31日		2020年8月1日-
2020年12月31日		2019年1月1日-
2019年9月30日		2018年1月1日-
2018年12月31日		2017年1月1日-
2017年12月31日
初始RIF$10,758 $11,061 $9,866 $10,705 $9,109 
初始覆蓋範圍484 498 488 562 434 

初始第一層保留率242 221 202 268 205 
(單位：百萬)截至2023年6月30日
RIF$8,443 $6,914 $2,206 $— $1,341 
剩餘承保範圍417 302 29 — 276 
第一層保留率242 221 202 — 200 
(單位：百萬)截至2022年12月31日
RIF$9,150 $7,758 $2,401 $1,769 $1,509 
剩餘承保範圍472 366 368 385 276 
第一層保留率242 221 202 263 200 
(1)弧度集團購買了$45百萬美元的鷹再保險2021-1有限公司和$3Eagle Re 2018-1 Ltd.就該等再保險交易發行的各按揭保險掛鈎票據的未償還本金金額。在我們截至2023年6月30日的精簡綜合資產負債表上，這些票據要麼包括在可供出售的固定到期日，要麼包括在我們的證券借貸計劃中，如果包括在我們的證券借貸計劃中，則包括在其他資產中。有關更多信息，請參見附註5和6。
Eagle再發行人不是Radian Guaranty的子公司或附屬公司。根據針對VIE的會計指引，吾等並無在我們的財務報表中綜合Eagle再發行人的任何資產及負債，因為Radian並無：(I)有權指揮對Eagle再發行人的經濟表現有最重大影響的活動，或(Ii)承擔可能對Eagle再發行人有重大影響的Eagle再發行人的虧損或收取利益的權利。有關我們對VIE的會計處理的更多信息，請參見我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註2。
應付Eagle再發行人的再保險保費的計算方法為：將期初的未償還再保險承保金額乘以票面利率，即一個月LIBOR或SOFR(視情況而定)加上合同風險保證金的總和，然後減去上個月再保險信託資產的實際投資收入。因此，我們支付的保費將根據：(I)每份適用的再保險協議中規定的LIBOR或SOFR之間的利差，以及再保險信託所持投資的費率以及(Ii)再保險承保範圍的未償還金額而有所不同。截至2023年6月30日，SOFR是我們與Eagle再發行人達成的大部分再保險協議的有效基準利率。由於倫敦銀行同業拆息自2023年6月30日起終止，其餘受倫敦銀行同業拆息約束的再保險協議已過渡至SOFR，自2023年第三季度起生效。
由於再保險保費將根據這些費率的變化而變化，我們得出的結論是，再保險協議包含嵌入衍生品，我們已將其作為獨立衍生品單獨入賬，並在我們的壓縮綜合資產負債表上記錄在其他資產或其他負債中。這些嵌入衍生工具的公允價值變動在我們的簡明綜合經營報表中的投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中記錄。有關我們對金融工具(包括我們的嵌入衍生品)的公允價值計量的更多信息，請參閲本文中的附註5和我們2022 Form 10-K中的合併財務報表附註5。
如鷹再保險發行人無法履行其未來對本公司的責任(如有)，本保險附屬公司將有責任向本公司的投保人作出賠償。如果再保險信託中的所有資產(由美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債組成)變得一文不值，而Eagle Re Issuer無法向我們付款，我們的最大潛在損失將是就投保單上的損失支付的抵押保險索賠金額，扣除已收到的總再保險付款，最高可達全額超額損失再保險覆蓋金額。在相同的情況下，相關的嵌入衍生工具將不再具有價值。
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
Eagle Re發行人是我們截至2023年6月30日和2022年12月31日僅有的VIE。下表列出了截至註明日期的Eagle再發行人的總資產和負債。
鷹再發行人的VIE資產和負債總額(1)
(單位：千)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
鷹再保險2021-2有限公司$416,744 $471,942 
Eagle Re 2021-1 Ltd.302,269 366,169 
鷹再保險2018-1有限公司275,718  275,718 
鷹君再保險2020-1有限公司28,777 368,378 
鷹再保險2019-1有限公司—  384,602 
總計$1,023,508  $1,866,809 
(1)Eagle再發行人持有的資產必須投資於美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債。如上所述，鷹君再發行人的負債包括與按揭保險掛鈎的票據。Eagle再發行人的資產和負債都是相等的。
其他抵押品
雖然我們使用再保險作為我們的風險管理工具之一，但再保險並不解除我們對投保人的義務。如果再保險人無法履行對我們的義務，我們的保險子公司將對任何拖欠的金額承擔責任。然而，根據PMIERs再保險人交易對手抵押品的要求，Radian Guaranty的再保險人已經建立了信託，以幫助確保我們的潛在現金收入。狂歡節。除了Eagle再發行人的VIE總資產如上所述，E在再保險信託中持有的金額為$186百萬 截至2023年6月30日，相比之下，175截至2022年12月31日，為100萬。
此外，主要針對單一保費QSR計劃，Radian Guaranty持有與用於抵押再保險人義務的讓渡保費相關的金額，這在我們的壓縮綜合資產負債表上預留的再保險基金中報告。向Radian GuaranGuaranty支付的與單一高級QSR計劃相關的任何損失追回和利潤佣金預計將從該賬户實現。
有關我們的再保險交易的更多信息，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註8。
9. 其他資產
下表顯示了截至所示日期的其他資產的組成部分。
其他資產
(單位：千)。6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
預付再保險費(1)
$114,812 $141,402 
公司所有的人壽保險(2)
107,953 105,331 
借出證券(附註5及6)
89,919 112,139 
使用權資產18,558 21,099 
其他43,890 47,053 
其他資產總額$375,132 $427,024 
(1)主要與我們的單一高級QSR計劃有關。
(2)我們是某些現任和前任官員和員工人壽保險的受益人。其他資產中報告的結餘反映了在每個相關日期交回保險單時可變現的數額。
有關我們的使用權資產和相關減值分析的更多信息，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註9。
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詞彙表
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未經審計的簡明合併財務報表附註
10. 所得税
我們使用估計有效税率法來計算中期所得税。某些項目，包括那些被認為是不尋常的、不常見的或不能可靠估計的項目，不包括在估計的年税率中。在這些情況下，實際税收支出或收益與相關項目在同一期間報告。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們目前的聯邦所得税負擔為$24百萬美元和美元21這主要涉及對所得税中的不確定性採用會計準則，並作為其他負債的組成部分計入我們的簡明綜合資產負債表。
作為一家抵押擔保保險人，我們有資格在一定的限制下，根據國內收入法典第832(E)條，對州法律或法規要求在法定應急準備金中預留的金額享受税收減免。只有在季度聯邦納税到期日的同時，我們購買了由美國財政部發行的無息美國抵押貸款保證税和損失債券，金額等於從我們的法定或有準備金中扣除任何部分所獲得的税收優惠，才允許扣除。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們持有美元663百萬美元和美元596其中分別有100萬美元的債券作為預付的聯邦所得税計入我們的精簡合併資產負債表中。法定或有準備金的相應扣除導致確認遞延税項淨負債。
有關我們所得税的更多信息，包括我們的會計政策，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註2和10。
11. 損失和LAE
我們的損失準備金和LAE，在所示的每個期間結束時，包括以下內容。
損失準備金和LAE
(單位：千)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
主要病例$353,281 $398,874 
初級IBNR和LAE10,483 12,169 
游泳池和其他9,917 9,912 
按揭保險373,681 420,955 
產權保險5,753 5,888 
總損失準備金和LAE$379,434 $426,843 
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在所示期間，下表提供了與我們的抵押貸款保險損失準備金相關的信息，包括我們的IBNR準備金和LAE。
抵押貸款保險損失準備金的前滾
截至六個月
6月30日，
(單位：千)20232022
期初餘額$420,955 $823,136 
減去：可收回的再保險(1)
24,727 66,676 
期初餘額，再保險可收回款項淨額396,228 756,460 
Add：已報告和未報告的違約通知產生的損失和LAE：
本年度 (2)
87,594 75,931 
前幾年(126,081)(274,397)
已發生的總金額(38,487)(198,466)
扣除：與以下方面相關的已支付索賠和LAE：
本年度 (2)
40 165 
前幾年6,138 7,836 
已支付總額6,178 8,001 
期末餘額，再保險可收回款項淨額351,563 549,993 
新增：可收回的再保險項目(1)
22,118 38,954 
期末餘額$373,681 $588,947 
(1)與再保險交易中可追回的讓渡損失(如有)有關。有關更多信息，請參見注釋8。
(2)與標的違約貸款有關，最近一次違約通知的日期為所示年份。例如，如果一筆貸款在前一年違約，但後來治癒，後來在本年度再次違約，則該違約將被視為本年度違約。
儲備活動
已發生的損失
產生的總虧損是由：(I)為新的違約通知建立的案例準備金，這主要受本期內收到的新的主要違約通知的數量和我們應用於該等新違約的相關總違約索賠率假設的影響，以及(Ii)上一時期違約的準備金發展，這主要受我們先前違約索賠利率假設的變化的影響。
新的主要違約通知總數20,399截至2023年6月30日的六個月，與17,402截至2022年6月30日的六個月，增幅為17%。考慮到我們的IIF近年來的增加，新的一級違約率的增加與投資組合的自然調味是一致的。
適用於新違約的索賠率假設的總違約率為8.0截至2023年6月30日和2022年6月30日，我們繼續密切關注為違約庫存支付的賠償和索賠的趨勢，同時也在權衡與當前經濟環境相關的風險和不確定性。
我們在2023年和2022年前六個月的虧損撥備受到前一年違約的有利儲備發展的積極影響，這主要是由於Cure的趨勢比最初估計的更有利。這些治癒主要是由於為應對新冠肺炎疫情而實施的抵押貸款容忍計劃產生了有利的結果，以及房價上漲的積極趨勢，這也導致了不會導致最終損失的索賠率上升，因此服務商撤回了索賠。這些有利的趨勢導致我們的違約率和前一年違約通知的其他準備金調整減少。由於剩餘的違約數量繼續下降，對我們的準備金開發損失撥備的影響幅度也有所下降。
已支付的索賠
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的6個月，支付的總索賠金額基本保持不變。
有關我們的損失準備金和LAE的更多信息，包括我們的會計政策，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註2和11。
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12. 借款和融資活動
我們債務在2023年6月30日和2022年12月31日的賬面價值如下。
借款
(千美元)。利率6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
高級筆記
優先債券將於2024年到期4.500 %$448,414 $447,805 
優先債券將於2025年到期6.625 %521,306 520,305 
優先債券將於2027年到期4.875 %445,890 445,394 
高級票據合計$1,415,610 $1,413,504 
(千美元)
平均利率(1)
6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
有擔保借款
聯邦住房金融局取得進展
FHLB預付款將於2023年到期4.596 %$75,036 $104,895 
FHLB預付款將於2024年到期(2)
3.222 %32,371 32,371 
FHLB預付款2025年到期2.340 %12,684 9,984 
FHLB預付款將於2026年到期4.469 %1,835 — 
FHLB預付款2027年到期2.562 %7,887 6,436 
FHLB預付款總額129,813 153,686 
按揭融資安排6.880 %48,949 2,136 
有擔保借款總額$178,762 $155,822 
(1)截至2023年6月30日。有關更多信息，請參閲下面的“FHLB預付款”和“抵押貸款融資安排”。
(2)包括$13.4百萬美元的浮動利率墊款，加權平均利率為5.26%和3.62分別截至2023年6月30日和2022年12月31日的百分比，根據SOFR的變化每天重置。
聯邦住房金融局取得進展
聯邦住房貸款貸款的本金餘額必須以符合條件的資產作抵押，該資產的公允價值一般必須維持在103%至114借款金額的%，取決於質押資產的類型。我們可出售和交易的固定到期日證券包括總額為美元的證券。139百萬美元和美元164分別在2023年6月30日和2022年12月31日，作為我們FHLB預付款的抵押品，以滿足這一要求。
按揭融資安排
2022年，Radian Mortgage Capital訂立主回購協議，為收購住宅按揭貸款及相關按揭貸款資產提供融資。高盛主回購協議是一種未承諾的抵押貸款回購安排，最初的最高借款金額為#美元。3002023年7月進行了修訂，將最高借款金額降至#億美元1001000萬美元。作為同一修正案的一部分，高盛主回購協議的終止日期從2023年7月14日延長至2023年9月14日。BMO主回購協議也是未承諾的，最初的最高借款金額為#美元。3002023年4月進行了修訂，將最高借款金額降至#億美元1501000萬美元。蒙特利爾銀行主回購協議的終止日期目前為2023年9月27日。
總回購協議項下的借款以經調整的一個月SOFR為基準的浮動利率，另加適用保證金，按月支付利息。本金於相關按揭貸款的出售或處置、若干違約或加速事件發生或適用的主回購協議終止日期(以最早者為準)到期。截至2023年6月30日，有美元421000萬美元和300萬美元7分別根據蒙特利爾銀行主回購協議和高盛主回購協議的未償還借款。
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根據總回購協議墊付的資金一般會按住宅按揭貸款資產的未償還本金餘額或公平價值的百分比計算，視乎所購貸款的信貸特徵而定。我們持有的待售按揭貸款包括總額為$511000萬美元和300萬美元2分別為2023年6月30日和2022年12月31日的600萬美元，作為主回購協議的抵押品，以支持預付資金。
循環信貸安排
弧度集團已經成立了一個$275與銀行貸款人組成的銀團提供100萬無擔保循環信貸安排。截至2023年6月30日，有不是這一貸款項下的未償還金額。
債務契約和其他要求
截至2023年6月30日，我們遵守了所有債務契約，包括我們的優先票據。
除了融資安排下的債務契約外，Radian Mortgage Capital還必須遵守州政府和其他監管機構以及包括房地美在內的貸款購買者制定的某些要求，例如某些最低淨值和資本要求。其中最嚴格的要求要求Radian Mortgage Capital保持最低淨資產為#美元。2.6百萬美元。在不滿足這些要求的情況下，這些當事人可以行使某些補救措施，如適用，可能包括禁止Radian Mortgage Capital購買、出售或償還貸款。截至2023年6月30日，Radian Mortgage Capital符合所有此類要求。
有關我們的借款和融資活動的更多信息，包括弧度集團就特定借款提供的某些條款、契諾和母公司擔保，請參閲我們2022年Form 10-K合併財務報表附註12。
13. 承付款和或有事項
法律訴訟
我們經常參與多項法律行動和訴訟，包括各種監管實體的審查、審計、查詢、信息收集請求和調查，以及在我們正常業務過程中產生的訴訟和其他糾紛。法律行動和訴訟可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟，這可能需要大量支出或對我們的業務產生其他影響。
管理層相信，根據目前所知，並在與法律顧問磋商後，目前懸而未決或受到威脅的行動的結果不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響。法律行動和訴訟的結果本質上是不確定的，有可能是任何一或更多事項可能會對我們的流動性、財務狀況或任何特定時期的運營結果產生不利影響。
租賃責任
我們的租賃負債代表未來租賃付款在租賃期內的現值。我們的經營租賃負債為#美元44百萬美元和美元49分別截至2023年6月30日和2022年12月31日，並按其他負債在我們的濃縮合並資產負債表中。
有關我們的承諾和或有事項以及我們對或有事項的會計政策的進一步信息，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註13。
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14. 股本
普通股股份
下表顯示了截至2023年6月30日和2022年12月31日的年初至今已發行普通股的變化。
已發行普通股
(單位：千)。6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
期初餘額157,056 175,421 
根據股份回購計劃回購的股份(945)(19,506)
根據激勵和福利計劃發行普通股，扣除因員工納税而扣繳的股份1,239 1,141 
期末餘額157,350 157,056 
股票回購活動
Radian Group董事會不時批准股份回購計劃，授權公司根據市場和商業狀況、股價等因素，在公開市場或私下協商的交易中回購Radian Group普通股。Radian一般根據交易法第10b5-1條下的交易計劃執行其股份回購計劃，該計劃允許公司以預定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。
2023年1月，Radian Group董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司花費高達1美元300根據市場和商業狀況、股價和其他因素，在公開市場或私下協商的交易中回購Radian Group普通股，不包括佣金。Radian已根據交易法規則10b5-1實施了一項交易計劃，該計劃允許公司以預定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。該授權將於2025年1月到期。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司購買了229千和945千股，平均價格為$21.88及$21.19每股，包括佣金，分別。截至2023年6月30日，購買權限最高可達$280在這一計劃下，仍有100萬人可用。
股息及股息等價物
我們宣佈普通股的季度現金股息相當於$0.202022年每個季度的每股收益。2023年2月，Radian Group董事會批准將公司的季度股息從1美元增加到1美元0.20至$0.225每股，從2023年第一季度宣佈的股息開始。
基於股份的和其他薪酬計劃
在2023年第二季度，某些執行幹事和非執行幹事獲得了按普通股結算的按時間分配和按業績計算的優先股。年末基於績效的RSU的最大支出三年制演出期為200授權者已批准的目標RSU數的百分比。授予某些執行和非執行高級管理人員的基於業績的RSU是基於Radian在過去一年中每股賬面價值的累計增長三年制業績期間，經某些界定項目調整，包括我們相對於某些同行的股東總回報，以及(某些符合退休資格的員工除外)持續服務至歸屬日期。授予執行官員的基於績效的RSU必須遵守一年制歸屬後持有期。
2023年第二季度授予某些執行官員和非執行官員的限時獎勵一般按比例分期付款。三贈與日的週年紀念日。此外，時間授予的RSU獎，通常受一年制懸崖歸屬，也被授予非僱員董事。有關公司基於股份和其他薪酬計劃的更多信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註17。
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目錄表
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關於將在所述時期內進行庫存結算的RSU的信息如下。
RSU的前滾
基於性能的時間既得利益
股份數量加權平均授予日期公允價值股份數量加權平均授予日期公允價值
未償還，2022年12月31日(1)
2,362,401 $17.59 1,891,800 $16.16 
授與 (2)
561,550 $25.26 495,875 $25.03 
績效調整 (3)
814,529 $— — $— 
既得 (4)
(1,083,080)$15.90 (546,914)$18.35 
被沒收(25,059)$19.60 (4,434)$21.13 
未償還，2023年6月30日 (1)
2,630,341 $18.14 1,836,327 $17.90 
(1)未發行的RSU指尚未發行的股票，因為尚未滿足獲得從這些工具中受益的權利所需的所有條件。對於基於績效的獎勵，最終分配的RSU數量取決於Radian每股賬面價值的累計增長，該增長針對某些定義的項目進行了調整，分別三年制除某些符合退休資格的僱員外，在歸屬日之前繼續服務，這可能會導致歸屬的RSU的數量發生變化。
(2)對於基於業績的RSU，Amount表示授予日期的目標股票數量。
(3)對於基於業績的RSU，Amount表示結算時歸屬的股份數量之間的差額，範圍為0至200目標的百分比取決於適用業績期間的業績，以及授予日的目標股票數量。
(4)表示本年度的歸屬金額，包括按業績計算的獎勵的業績調整的影響。
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目錄表
詞彙表
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15. 累計其他綜合收益(虧損)
下表顯示了截至所示期間的累計其他全面收益(虧損)的結轉情況。
累計其他綜合收益(虧損)前滾
截至三個月
2023年6月30日		截至六個月
2023年6月30日
(單位：千)税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額
期初餘額$(489,410)$(102,777)$(386,633)$(578,228)$(121,429)$(456,799)
其他全面收益(虧損)
未確認預期信貸損失準備期間發生的投資的未實現持有收益(損失)(52,056)(10,931)(41,125)31,303 6,574 24,729 
減去：對包括在淨收益中的投資的淨收益(虧損)進行重新分類調整。(1)
處置和非信貸相關減值損失的已實現淨收益(虧損)(5,154)(1,082)(4,072)(10,386)(2,181)(8,205)
投資未實現淨收益(虧損)(46,902)(9,849)(37,053)41,689 8,755 32,934 
對全面收益(虧損)的其他調整，淨額— — — 227 48 179 
其他全面收益(虧損)(46,902)(9,849)(37,053)41,916 8,803 33,113 
期末餘額$(536,312)$(112,626)$(423,686)$(536,312)$(112,626)$(423,686)
 
 截至三個月
2022年6月30日		截至六個月
2022年6月30日
(單位：千)税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額
期初餘額$(163,991)$(34,438)$(129,553)$152,016 $31,923 $120,093 
其他全面收益(虧損)
未確認預期信貸損失準備期間發生的投資的未實現持有收益(損失)(256,538)(53,873)(202,665)(574,629)(120,672)(453,957)
減去：對包括在淨收益中的投資的淨收益(虧損)進行重新分類調整。(1)
處置和非信貸相關減值損失的已實現淨收益(虧損)(3,940)(827)(3,113)(5,918)(1,243)(4,675)
投資未實現淨收益(虧損)(252,598)(53,046)(199,552)(568,711)(119,429)(449,282)
對全面收益的其他調整，淨額— — — 106 22 84 
其他全面收益(虧損)(252,598)(53,046)(199,552)(568,605)(119,407)(449,198)
期末餘額$(416,589)$(87,484)$(329,105)$(416,589)$(87,484)$(329,105)
(1)包括在我們的簡明綜合經營報表的投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中。
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目錄表
詞彙表
Radian Group Inc.及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
16. 法定信息
本保險子公司截至2023年6月30日、2022年6月30日和2022年6月31日的法定淨收益(虧損)、截至2023年6月30日和2022年12月31日的法定投保人盈餘，如下所示。
法定淨收益(虧損)
截至6月30日的六個月，
(單位：千)20232022
弧度保證(1)
$382,173 $578,470 
其他按揭附屬公司(261)1,082 
弧度產權保險808 1,964 
法定投保人盈餘
(單位：千)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
弧度保證$668,333 $758,467 
其他按揭附屬公司17,268 17,086 
弧度產權保險40,055 39,285 
(1)2022年的金額已更新，以反映2022年12月弧度再保險與弧度擔保的合併。有關此次合併的詳細信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中的合併財務報表附註16。
根據州保險法規，Radian Guaranty必須保持最低盈餘水平，在某些州，淨RIF相對於法定資本或風險與資本的最高比率。加拿大皇家銀行最常見的法定要求是，抵押貸款保險公司的風險對資本的比率不得超過25至1.在某些加拿大皇家銀行州，抵押貸款保險人必須滿足MPP要求。截至2023年6月30日，Radian Guaranty在每個RBC州符合所有適用的法定RBC要求和MPP要求。Radian Guaranty的風險資本比率是10.8：1及10.7：1分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。就某些國家規定的風險資本要求而言，法定資本被定義為投保人的法定盈餘加上法定應急準備金的總和。截至2023年6月30日，我們的其他抵押貸款保險和產權保險子公司也符合所有法定和交易對手資本要求。
此外，為了有資格為GSE購買的貸款提供保險，Radian Guaranty等抵押貸款保險公司必須滿足GSE的資格要求，即PMIER。截至2023年6月30日，PMIERS下的核準抵押貸款保險公司Radian Guaranty符合PMIERs當前的財務要求。
國家保險法規包括基於我們保險子公司的法定財務狀況和經營業績的各種資本金要求和股息限制。截至2023年6月30日，我們的合併保險子公司(代表我們在這些保險子公司的股權投資)持有的受限淨資產總額為$4.4我們合併後淨資產的10億美元。
雖然所有向股東建議的股息和分配必須在支付前向賓夕法尼亞州保險局提交，但如果賓夕法尼亞州註冊的保險公司有正的未分配盈餘，該保險公司可以在任何12個月期間支付股息或其他分配，總額小於或等於以下兩者中的較大者：(I)上一年末法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年的法定淨收入，在每種情況下，均無需賓夕法尼亞州保險部門事先批准。在2022年12月與Radian再保險合併的積極影響下，Radian Guaranty有正的未分配盈餘$258截至2022年12月31日，為100萬。因此，從2023年第一季度開始，Radian Guaranty有能力支付普通股息，並在2023年3月和5月都支付了金額為美元的普通股息。100百萬美元現金和有價證券。在支付這些股息和重新設立#美元的影響之後39由於某些Eagle再發行人的投標要約而終止某些再保險協議的應急準備金(如附註8所述)，截至2023年6月30日，Radian Guaranty有正的未分配盈餘$168百萬美元。
有關我們對抵押保險和產權保險業務遵守法定和其他法規的完整描述，包括法定資本要求和股息限制，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註16。
40

目錄表
詞彙表
第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
本季度報告中的披露是對我們2022年Form 10-K中披露的信息的補充，應與本報告中包含的未經審計的簡明綜合財務報表及其附註以及2022 Form 10-K中包含的經審計財務報表、附註以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析一起閲讀。
以下對我們截至2023年6月30日的三個月和六個月的財務狀況和運營結果的分析提供了評估我們截至2023年6月30日的財務狀況與2022年12月31日的財務狀況以及與去年同期相比我們截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營結果的信息。
本報告全程使用的某些術語和縮略語在作為本報告一部分的縮略語和縮略語詞彙表中作了定義。此外，投資者應審閲本文中的“關於前瞻性陳述的警示説明--安全港條款”和“第1A條”。風險因素“在我們的2022年10-K表格中用於討論那些可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生不利影響的風險和不確定性。我們在中期的經營業績並不一定代表全年或任何其他時期的預期業績。有關其他資料，請參閲下文“概覽”及未經審計簡明綜合財務報表附註1。
物料2的索引
項目頁面
概述
41
影響我們結果的關鍵因素
43
按揭保險組合
43
運營結果--綜合
47
經營業績--按揭
52
經營成果--霍梅格尼烏斯
58
運營結果--所有其他
60
流動性與資本資源
61
關鍵會計估計
65
概述
我們是一家多元化的抵押貸款和房地產業務，有兩個可報告的業務部門-抵押貸款和Homeegenius。
我們的抵押貸款部門為抵押貸款機構和抵押信貸投資者的利益彙總、管理和分配美國抵押貸款信用風險，主要是通過住宅第一留置權抵押貸款的私人抵押貸款保險，併為我們的客户提供合同承保和其他信用風險管理解決方案。我們的Homeegenius部門為消費者、抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供一系列產權、房地產和房地產技術產品和服務。
當前運營環境
作為抵押貸款信用保護和其他抵押貸款和信用風險管理解決方案以及房地產產品和服務的銷售商，我們的業務業績受到宏觀經濟狀況和特定事件的影響，這些情況和事件影響了住房、住房金融和相關房地產市場，我們抵押貸款保險組合的信用表現和我們未來的商業機會，以及特別影響抵押貸款發放和房地產環境的季節性波動。我們抵押貸款業務的表現尤其受到房價、通脹壓力、利率變化、失業率、抵押貸款來源和信貸可獲得性、國家和地區經濟狀況以及其他事件的影響，包括影響房地產和房地產市場的立法和監管發展，以及借款人保持抵押貸款的能力，這些都是我們無法控制的。
2022年，美國的年通貨膨脹率達到了40年來的最高水平。雖然通脹在2023年有所緩和，但美國經濟繼續經歷高通貨膨脹率，經濟增長放緩，經濟衰退和更高的風險
41

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

失業率。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)為應對2021年開始的通脹趨勢而採取的加息行動，導致2022年抵押貸款利率大幅上調，2022年底抵押貸款利率翻了一番多，達到近7%。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2023年繼續加息，最近一次是在2023年7月，而且有可能進一步加息。這些經濟狀況對美國房地產市場產生了負面影響，包括廣泛減少再融資活動。此外，這些情況導致許多市場的房價在2022年從創紀錄的高位回落。最近，行業數據顯示，房價開始企穩。正如下面進一步討論的，我們預計當前的經濟環境將繼續對我們業績的某些方面產生負面影響，包括較低的淨資產淨值、較低的抵押貸款收入和較高的抵押貸款保險違約。同時，我們還預計較高的利率環境將繼續使我們受益，因為較高的持久性利率將有利地影響我們的國際金融基金，以及通過確認更高的淨投資收入，如下所述。
我們在2023年上半年的淨資產淨值為282億美元，比2022年上半年的淨資產淨值減少25%，原因是當前經濟狀況導致房地產市場活動減少。我們預計，目前的經濟環境在不久的將來將繼續對我們的淨資產產量產生負面影響。然而，從長遠來看，我們仍然認為房地產市場的基本面和前景仍然有利，包括支持首次購房者人數增長的人口結構，以及可供出售的住房供應有限。雖然近期按揭利率的上升大大減少了再融資需求，但亦導致取消保單的情況減少，從而提高了我們的持續率，進而促進了我們的國際金融投資基金的增長。此外，為了應對當前的宏觀經濟趨勢，我們在2022年和2023年提高了抵押貸款保險業務的定價。有關我們的NIW和IIF的更多詳細信息，請參閲“抵押貸款保險組合”。
上述同樣的通脹壓力和較高的利率環境也對我們的本土業務產生了負面影響，主要是由於整個行業的購買量和再融資量迅速下降。儘管自2022年初以來採取了一些措施，使我們的員工隊伍與當前和預期的業務需求保持一致，並降低了我們的運營費用，但自2022年初以來，Homegenius收入的大幅下降導致了該業務部門的持續虧損。
2022年全年利率的大幅上升也對我們投資組合的公允價值產生了實質性影響，導致2022年的投資出現未實現虧損。截至2023年6月30日，我們投資組合的公允價值繼續顯著低於其攤銷成本。截至2023年6月30日，考慮到我們持有這些投資證券的意圖和能力，直到其攤銷成本基礎收回，我們預計我們的投資不會在未實現虧損的情況下實現虧損。雖然我們的投資公允價值因市場利率上升而減少，在最近幾個時期對我們的綜合收益和股東權益產生了負面影響，但這種更高的利率環境也導致了對更高淨投資收入的確認，預計這種情況將在未來持續下去。有關我們投資的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註6。
新冠肺炎疫情的爆發導致失業率大幅上升，對經濟產生了負面影響。因此，從2020年第二季度開始，我們經歷了新違約的大幅增加，這些違約基本上都與接受為應對新冠肺炎疫情而實施的抵押貸款容忍計劃的貸款有關。新增違約率的增加對我們當年的經營業績和虧損準備金產生了負面影響。雖然CURES的後續趨勢比最初的預期更有利，導致2022年和2023年上半年在前期違約方面出現了有利的損失準備金髮展，但上述不斷惡化的經濟狀況導致了整體新的違約活動水平更高，包括較新年份的新違約水平更高，並增加了我們未來抵押貸款保險組合中Cure水平較低的可能性。新違約的數量、時間和持續時間以及最終導致索賠的違約數量將取決於各種因素，包括整體經濟環境、治癒的數量和時機以及我們的持久率和未來NIW對IIF的淨影響。有關我們的損失準備的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註11。
我們相信，在不同的經濟週期中，我們用來緩解信用風險和金融波動的風險分配、交易和策略的範圍增加了我們的財務實力和靈活性。繼Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.於2023年6月提出投標要約後，截至2023年6月30日，我們71%的主要RIF受到風險分佈形式的影響。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註8。我們使用的風險分配結構減少了我們所需的資本，並提高了我們的預期資本回報率，我們預計這些結構將在經濟壓力時期提供一定程度的信用保護。有關更多信息，請參閲“抵押保險組合-風險分佈”。
儘管存在風險和不確定性，我們相信，我們近年來採取的措施，包括改善我們的資本和流動性狀況，增強我們的財務靈活性，在我們的定價方法中實施更大的基於風險的粒度，以及更多地使用風險分配策略來降低我們抵押貸款保險組合的風險狀況和財務波動性，幫助公司更好地抵禦上述宏觀經濟壓力的負面影響，包括高通貨膨脹率和較高利率造成的負面影響。
關於上文討論的風險和不確定性以及影響我們業務的其他風險和不確定性的詳細討論，見“項目1A”。2022年表格10-K中的“風險因素”。
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目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

立法和監管的發展
我們受到聯邦和州監管機構的全面監管。有關適用於我們業務的重要州和聯邦法規以及GSE的其他要求的説明，以及影響住房金融行業的立法和監管發展，請參閲我們2022年Form 10-K中的“項目1.業務監管”。除下文討論的情況外，與我們在2022年10-K表格中討論的那些情況相比，沒有重大的監管發展對我們的業務產生影響。
2023年3月，FHFA宣佈，GSE將加強他們的延期付款政策，允許最近解決了財務困難的借款人推遲至多6個月的抵押貸款還款。新政策的自願提前採用日期為2023年7月1日，強制採用日期為2023年10月1日。根據加強的延期付款政策，服務商必須延期支付某些金額，包括逾期本金和利息，作為無息餘額，在到期、出售、再融資或償還按揭貸款時到期和應支付。這一變化將GSE延期付款的資格擴大到超出借款人的延期付款選項範圍，這些借款人正在退出與新冠肺炎相關的忍耐計劃。
2023年4月10日，總裁·拜登簽署終止新冠肺炎國家緊急狀態的立法。正如我們之前在我們的2022年Form 10-K中披露的那樣，GSE和其他人可能會將新冠肺炎國家緊急狀態的終止解釋為同樣地導致根據2020年3月27日簽署成為法律的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案提供新冠肺炎相關容忍的要求的終止。目前，政府支持企業繼續提供新冠肺炎剋制。
正如之前披露的那樣，2022年10月，FHFA宣佈，GSE將用FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分取代他們對Classic FICO信用評分的使用，這兩種評分旨在通過捕獲借款人的額外支付歷史(如租金、公用事業和電信支付)來提高準確性。GSE將要求兩個新的信用評分，以及兩個而不是三個信用報告機構的信用報告。向新信用評分過渡的實施時間表預計將是一項多年的努力。聯邦住房金融局已經發布了一份實施這些變化的擬議時間表，預計大部分過渡將在2025年底之前實施，然而，最終的實施時間表仍不確定。
影響我們結果的關鍵因素
影響我們結果的關鍵因素在我們的2022年Form 10-K中進行了討論。這些關鍵因素沒有發生實質性變化。
按揭保險組合
新保險出爐
在截至2023年6月30日的三個月和六個月裏，我們分別承保了169億美元和282億美元的基本新抵押貸款保險，而截至2022年6月30日的三個月和六個月，我們分別承保了189億美元和376億美元的NIW。
與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月，我們的淨資產淨值分別下降了11%和25%，這主要是由於抵押貸款利率上升導致美國房地產市場活動普遍下降。根據業內估計，與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的按揭貸款總額下降，原因是購房和按揭再融資活動大幅下降。
雖然很難預測未來的規模，但最近對2023年的市場預測估計，抵押貸款總規模約為1.7萬億美元，與2022年相比，年度抵押貸款市場總額將下降約27%，私人抵押貸款保險市場約為3250億美元。這一前景預計，2023年再融資來源將減少55%，而由於利率上升和房屋銷售量下降，購買來源將下降15%。在“第1A項中。我們的2022年10-K表格中的風險因素，請參閲抵押貸款發放量的減少可能會導致我們開展新的抵押貸款保險業務和開展抵押貸款業務的機會減少。瞭解更多信息。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了與我們的抵押貸款保險NIW相關的選定期間的信息。對於直接單一保費保單，NIW包括在個人基礎上(在每筆貸款發起時)和在聚合基礎上(一組貸款中的每筆單獨貸款在單一交易中投保，通常是在貸款發起之後)的保單。
NIW
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(百萬美元)2023202220232022
NIW$16,946 $18,935 $28,191 $37,551 
寫入的主要風險$4,383 $4,848 $7,286 $9,642 
平均覆蓋率25.9 %25.6 %25.8 %25.7 %
按貸款目的劃分的淨資產
購買98.6 %97.1 %98.2 %94.3 %
再融資1.4 %2.9 %1.8 %5.7 %
借款人支付的淨資產總額99.6 %99.2 %99.5 %99.2 %
按高級類型劃分的NIW
每月直接保費和其他經常性保費96.5 %95.4 %95.8 %94.9 %
直接單次保費(1)
3.5 %4.6 %4.2 %5.1 %
按FICO得分計算的NIW(2)
>=74066.1 %59.6 %64.0 %58.3 %
680-73928.4 %32.3 %30.1 %34.0 %
620-6795.5 %8.1 %5.9 %7.7 %
— %— %— %— %
NIW by LTV
95.01%及以上17.9 %17.7 %17.8 %16.2 %
90.01%至95.00%39.1 %39.9 %39.5 %40.9 %
85.01%至90.00%29.5 %26.7 %29.2 %28.1 %
85.00%及以下13.5 %15.7 %13.5 %14.8 %
(1)截至2023年6月30日的三個月和六個月，借款人支付的單一保費保單分別佔新IW的3.3%和4.0%，而#年同期分別為4.4%和4.9% 分別為2022年。
(2)對於有多個借款人的貸款，FICO評分的NIW百分比代表借款人的FICO評分中最低的。
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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

有效的保險和風險
按原產地年份劃分的IIF(1)
(單位：十億美元)自以下日期起有效保險：
年份寫在：2023年6月30日2022年12月31日2022年6月30日
2023$27.8 10.4 %$— — %$— — %
202262.6 23.5 65.2 25.0 36.9 14.5 
202171.9 26.9 77.3 29.6 82.0 32.3 
202050.9 19.1 57.7 22.1 65.5 25.7 
201916.2 6.1 17.9 6.8 20.0 7.8 
20188.1 3.0 9.0 3.5 10.1 4.0 
2009 - 201721.1 7.9 24.9 9.5 29.6 11.7 
2008年及之前(2)
8.3 3.1 9.0 3.5 10.1 4.0 
總計$266.9 100.0 %$261.0 100.0 %$254.2 100.0 %
(1)政策年是指最初的政策年，並未進行調整，以反映隨後的住房負擔得起再融資計劃(HARP)下的再融資活動。
(2)包括後來根據HARP進行再融資的貸款。
我們的IIF是未來保費的主要驅動力，我們預計隨着時間的推移，我們將賺取這些保費。IIF從2022年12月31日的2610億美元增加到2023年6月30日的2669億美元，反映了我們的NIW被2023年前六個月的政策取消所抵消的影響。截至2023年6月30日，我們的國際投資組合較去年同期增加5%，反映有效的每月保單增加8%，部分被有效的單一保單下降12%所抵銷。
從歷史上看，利率和持續率之間存在密切的相關性。較高的利率環境通常會減少再融資，這會降低我們保險的取消率，並對我們的持續率產生積極影響。如下表所示，與2022年6月30日相比，我們在2023年6月30日的12個月持有率大幅上升。我們於2023年6月30日的持續率上升，主要是由於與前一年同期相比，抵押貸款利率上升導致再融資活動減少。截至2023年6月30日，我們的IIF中有77%的抵押貸款票據利率在5.0%或更低。鑑於市場抵押貸款利率的上升，根據報告的行業平均水平，現在已經超過了這一水平，我們預計市場抵押貸款利率將繼續對我們的持久率產生積極影響。
在整個報告中，除非另有説明，RIF是以毛額為基礎列報的，幷包括再保險項下放棄的金額。直接單一保費保單的RIF和IIF包括以個人為基礎(每筆貸款是在發起時)和在聚合基礎上(一組貸款中的每筆單獨貸款在單一交易中投保，通常是在貸款發起之後)的保單。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了截至所示期間和與抵押保險IIF和RIF有關的選定信息。
IIF和RIF
(百萬美元)2023年6月30日2022年12月31日2022年6月30日
初級IIF$266,859 $260,994 $254,226 
主RIF$68,323 $66,094 $63,770 
平均覆蓋率25.6 %25.3 %25.1 %
持續率(截至12個月)82.8 %79.6 %71.7 %
持久率(季度、年化)(1)
83.5 %84.1 %79.8 %
借款人支付的RIF總額94.3 %93.3 %92.1 %
按高級類型劃分的主要RIF
每月直接保費和其他經常性保費88.2 %87.1 %85.6 %
直接單次保費(2)
11.8 %12.9 %14.4 %
按FICO評分計算的主要RIF(3)
>=74057.8 %57.4 %57.2 %
680-73934.3 %34.6 %34.9 %
620-6797.5 %7.6 %7.5 %
0.4 %0.4 %0.4 %
LTV的主要RIF
95.01%及以上18.0 %17.1 %16.1 %
90.01%至95.00%48.4 %48.4 %48.7 %
85.01%至90.00%26.9 %27.2 %27.4 %
85.00%及以下6.7 %7.3 %7.8 %
(1)按季度、按年率計算的持續率是根據截至所示日期的季度的貸款水平明細計算的。它可能受到季節性或其他因素的影響，包括適用期間的再融資活動水平，可能不能反映全年趨勢。
(2)借款人支付的單一保費保單在所示期間分別為基本RIF的7.3%、7.7%和8.1%。
(3)對於有多個借款人的貸款，FICO評分的初級RIF百分比代表借款人的FICO評分中最低的。
風險分佈
我們在抵押貸款保險業務中使用第三方再保險，作為我們風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險狀況。當我們達成再保險協議時，再保險人獲得保費，作為交換，再保險人為所發生的損失中商定的部分投保。雖然這些安排降低了我們賺取的保費，但它們也減少了我們所需的資本，並預計將增加我們在相關保單中所需資本的回報率。
這些計劃對我們財務業績的影響將根據放棄的RIF水平以及再保險投資組合的預付款水平和發生的損失等因素而有所不同。有關我們的再保險交易的更多信息，請參閲我們2022年Form 10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素-抵押-風險分佈”和本報告中未經審計的簡明綜合財務報表附註8。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了有關Radian Guaranty再保險計劃在指定日期減少其最低要求資產的金額的信息。
PMIER受益於風險分配
(千美元)2023年6月30日2022年12月31日2022年6月30日
PMIERs的影響--減少最低所需資產
超額虧損計劃(1)
$537,230 $665,617 $785,705 
2022年QSR協議325,194 233,532 — 
單一高級QSR計劃207,571 231,339 268,847 
2012年QSR協議6,872 8,357 10,226 
PMIERs總影響$1,076,867 $1,138,845 $1,064,778 
所需最低資產總額百分比21.1 %22.9 %22.1 %
(1)Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.在2023年第二季度進行的投標報價對最低要求資產的收益沒有影響。有關這些投標要約和相關影響的更多信息，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註8。
見“經營業績-抵押-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入--賺取的淨保費瞭解有關Radian Guaranty的每個再保險計劃對保費收入的影響的信息。
運營結果--綜合
截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月
Radian Group是我們運營子公司的控股公司，本身沒有任何業務。我們截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合運營業績主要反映了我們的兩個業務部門-抵押貸款和Homeegenius的財務業績和表現。與2022年同期相比，這些業務部門在截至2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績見“經營業績-抵押”和“經營業績-Homegenius”。
除經營部門的業績外，税前收入(虧損)也受到2022年10-K報表中“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們業績的關鍵因素”中所述因素的影響。
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目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合運營結果。
業務成果摘要--綜合
 截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(千美元，每股除外)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
收入
賺取的淨保費$213,429 $253,892 $(40,463)$446,667 $508,082 $(61,415)
服務收入11,797 27,281 (15,484)22,781 56,629 (33,848)
淨投資收益64,182 46,957 17,225 123,403 85,153 38,250 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)(236)(41,869)41,633 5,349 (71,326)76,675 
其他收入1,241 572 669 2,833 1,275 1,558 
總收入290,413 286,833 3,580 601,033 579,813 21,220 
費用
損失準備金(21,632)(113,922)(92,290)(38,561)(197,676)(159,115)
保單獲取成本5,218 5,940 722 11,511 12,545 1,034 
服務成本10,257 22,760 12,503 20,655 47,513 26,858 
其他運營費用89,885 90,495 610 173,154 180,036 6,882 
利息支出22,639 20,831 (1,808)44,846 41,677 (3,169)
其他已購入無形資產的攤銷1,370 849 (521)2,741 1,698 (1,043)
總費用107,737 26,953 (80,784)214,346 85,793 (128,553)
税前收入182,676 259,880 (77,204)386,687 494,020 (107,333)
所得税撥備36,589 58,687 22,098 82,843 111,696 28,853 
淨收入$146,087 $201,193 $(55,106)$303,844 $382,324 $(78,480)
稀釋後每股淨收益$0.91 $1.15 $(0.24)$1.89 $2.16 $(0.27)
股本回報率14.1 %19.9 %(5.8)%15.0 %18.7 %(3.7)%
非公認會計準則財務指標(1)
調整後的税前營業收入$184,375 $302,033 $(117,658)$384,238 $566,981 $(182,743)
調整後每股攤薄淨營業收入$0.91 $1.36 $(0.45)$1.88 $2.53 $(0.65)
調整後淨營業股本回報率14.1 %23.6 %(9.5)%15.0 %21.9 %(6.9)%
(1)見下文“非公認會計準則財務計量的使用”。
收入
淨保費收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入下降，反映出我們的抵押貸款保險和產權保險業務在2023年的淨保費收入都有所下降。2023年第二季度我們抵押貸款保險業務淨保費收入的下降反映了額外的讓出保費收入，這主要是由於Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.為購買支持其與Radian Guaranty的再保險協議的抵押貸款保險相關票據而提出投標報價的相關成本。見“經營業績-抵押-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入--賺取的淨保費“和”經營業績-
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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

Homegenius-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入-賺取的淨保費瞭解更多信息。
服務收入。截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務收入與2022年同期相比有所下降，這主要是由於市場普遍下降的抵押貸款發放量以及其他市場和宏觀經濟狀況，如“概述-當前經營環境”中進一步描述的那樣。見“經營業績-抵押-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入--服務收入和“經營業績-Homeegenius-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入-服務收入瞭解更多信息。
淨投資收益。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入增加，主要是由於市場利率上升。見“概述-當前經營環境”和“經營業績-抵押-截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月-收入--淨投資收益瞭解更多信息。
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)。 與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的投資和其他金融工具的淨收益(虧損)出現有利變化，主要是由於：(I)與2022年相比，2023年股票市場的總體積極走勢，以及(Ii)與2022年上半年的市場利率大幅上升相比，2023年上半年的市場利率温和下降，這一點在“概述-當前經營環境”中進一步討論。有關按投資類別劃分的投資及其他金融工具淨收益(虧損)的額外詳情，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註6。
費用
損失準備金。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的損失準備金的收益減少，主要是由於前期違約的有利發展減少，這影響了我們的抵押貸款保險準備金。見“經營業績--抵押--截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月--費用--損失準備金瞭解更多信息。
服務成本。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務成本下降，主要原因是如上所述服務收入減少。見“經營業績--抵押--截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月--費用--服務成本和“經營業績-Homegenius-截至2023年6月30日的3個月和6個月，而截至2022年6月30日的3個月和6個月-費用-服務成本瞭解更多信息。
其他經營費用。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的其他運營費用減少，主要是由於我們的抵押貸款部門的運營費用減少。見“經營業績--抵押--截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月--費用--其他運營費用瞭解更多信息。
所得税撥備
我們的有效税率的變化，加上税前收入的差異，是我們所得税撥備在不同時期發生變化的驅動因素。截至2023年6月30日的三個月和六個月，我們的有效税率分別為20.0%和21.4%，而2022年同期分別為22.6%。我們的中期所得税撥備是根據我們對特定年度的估計年度有效税率建立的，並反映了發生期間的離散税收影響的影響。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月裏，我們的有效税率與法定的聯邦公司税率21%沒有實質性差異。
非公認會計準則財務計量的使用
除了傳統的GAAP財務指標外，我們還提出了“調整後的税前營業收入(虧損)”、“調整後的稀釋後每股營業收入(虧損)”和“調整後的淨營業股本回報率”，這些都是合併後公司的非GAAP財務指標，是評估我們基本財務業績的關鍵業績指標。這些非公認會計準則的財務指標與管理層和董事會評估我們的業務業績的方式一致。制定這些措施是為了提高透明度，以便評估我們的業務趨勢，並與我們的同行進行更有意義的比較。雖然在綜合基礎上，調整後的税前營業收入(虧損)、調整後的稀釋後每股營業收入(虧損)和調整後的淨營業權益回報都是非公認會計準則的財務指標，但基於以上討論的原因，我們相信這些指標有助於瞭解我們業務的基本表現。
調整後的總税前營業收入(虧損)、調整後的每股攤薄淨營業收入(虧損)和調整後的淨營業收益不是衡量整體盈利能力的指標，因此不應單獨考慮或視為GAAP税前收益(虧損)、每股攤薄淨收益(虧損)或股本回報率的替代品。我們對調整後税前營業收入(虧損)、調整後稀釋每股營業收入(虧損)和調整後淨營業收入(虧損)的定義
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

如下所述並與各自最具可比性的GAAP衡量標準相一致的股本回報率，可能無法與其他公司報告的類似名稱衡量標準相比較。
我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(Radian的首席運營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估公司業務部門的基本財務表現，併為這些部門分配資源。關於不包括在調整後税前營業收入(虧損)中的項目及其處理原因的詳細信息，見合併財務報表附註4和“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--經營結果--合併--非公認會計準則財務計量的使用，我們2022年的10-K表格中的每一個。
經調整税前營業收入(虧損)定義為GAAP綜合税前收益(虧損)，不包括以下因素的影響：(I)投資和其他金融工具的淨收益(虧損)，但屬於我們的可報告部門和所有其他活動的某些投資和其他金融工具除外；(Ii)商譽和其他已收購無形資產的攤銷和減值；以及(Iii)其他長期資產和其他非營業項目(如有)的減值，如出售業務部門的收益(虧損)、與收購相關的收入和費用以及債務清償的收益(虧損)。
下表提供了合併公司調整後税前營業收入的合併税前收入與我們的非公認會計準則財務指標的對賬。
合併税前收入與合併調整後税前營業收入的對賬
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
合併税前收入$182,676 $259,880 $386,687 $494,020 
減去：收入(支出)項目
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)(1)
(331)(41,869)5,174 (71,326)
其他已購入無形資產的攤銷(1,370)(849)(2,741)(1,698)
其他長期資產和其他非經營性項目減值2 565 16 63 
調整後的税前營業收入總額(2)
$184,375 $302,033 $384,238 $566,981 
(1)不包括可歸因於特定經營部門的投資和其他金融工具的某些淨收益(虧損)，因此計入調整後的税前營業收入(虧損)。
(2)綜合基礎上的經調整税前營業收入總額包括我們的按揭業務、按揭業務及所有其他業務的經調整税前營業收入(虧損)，詳見未經審核綜合財務報表附註4。
調整後的每股攤薄淨營業收入(虧損)的計算方法是將普通股股東應佔的調整後税前營業收入(虧損)除以按公司法定税率計算的税後淨額，再除以已發行普通股的加權平均數和所有稀釋潛在的已發行普通股的總和。下表提供了綜合公司每股攤薄淨收益(虧損)與我們的非GAAP財務計量調整後每股攤薄淨營業收益(虧損)的對賬。
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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

每股攤薄淨收入與調整後每股攤薄淨營業收入的對賬
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
2023202220232022
稀釋後每股淨收益$0.91 $1.15 $1.89 $2.16 
減去：調整收入(費用)項目的每股影響
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)— (0.24)0.03 (0.40)
其他已購入無形資產的攤銷(0.01)— (0.02)(0.01)
其他長期資產和其他非經營性項目減值— — — — 
所得税(撥備)調節收入(費用)項目的利益(1)
— 0.05 0.01 0.09 
法定税率和有效税率之間的差異0.01 (0.02)(0.01)(0.05)
調整收入(費用)項目的每股影響— (0.21)0.01 (0.37)
調整後每股攤薄淨營業收入(1)
$0.91 $1.36 $1.88 $2.53 
(1)採用本公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和州所得税都被認為是無關緊要的，不包括在內。
調整後的淨營業權益回報的計算方法是，根據每個呈報期間的期初和期末餘額的平均值，除以按公司法定税率計算的税金淨額後的年化調整後營業收入(虧損)除以平均股東權益。下表提供了綜合公司的調整後淨營業股本回報率與我們的非公認會計準則財務指標的股本回報率的對賬。
權益報酬率與調整後淨營業權益報酬率的核對
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
2023202220232022
股本回報率(1)
14.1 %19.9 %15.0 %18.7 %
減去：調節收入(費用)項目的影響(2)
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)— (4.1)0.3 (3.5)
其他已購入無形資產的攤銷(0.1)(0.1)(0.1)(0.1)
其他長期資產和其他非經營性項目減值— 0.1 — — 
所得税(撥備)調節收入(費用)項目的利益 (3)
(0.1)0.9 (0.1)0.7 
法定税率和有效税率之間的差異0.2 (0.5)(0.1)(0.3)
調節收入(費用)項目的影響— (3.7)— (3.2)
調整後淨營業股本回報率(3)
14.1 %23.6 %15.0 %21.9 %
(1)年化淨收益除以平均股東權益，以列報的每個期間的期初餘額和期末餘額的平均值計算。
(2)按年率計算，佔平均股東權益的百分比。
(3)採用本公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和州所得税都被認為是無關緊要的，不包括在內。
51

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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

經營業績--按揭
截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月
下表彙總了我們的抵押貸款部門在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的運營結果。
業務結果摘要--抵押
 截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(單位：千)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
收入
淨保費已成交$214,540 $248,645 $(34,105)$443,959 $497,005 $(53,046)
(增加)未賺取保費減少(3,808)(1,736)(2,072)(1,777)(4,922)3,145 
賺取的淨保費210,732 246,909 (36,177)442,182 492,083 (49,901)
服務收入284 2,105 (1,821)620 6,657 (6,037)
淨投資收益48,555 40,197 8,358 95,052 74,214 20,838 
其他收入1,246 572 674 2,833 1,275 1,558 
總收入260,817 289,783 (28,966)540,687 574,229 (33,542)
費用
損失準備金(21,623)(114,179)(92,556)(38,487)(198,372)(159,885)
保單獲取成本5,218 5,940 722 11,511 12,545 1,034 
服務成本143 1,960 1,817 384 5,343 4,959 
其他運營費用57,090 58,711 1,621 110,725 118,675 7,950 
利息支出22,239 20,831 (1,408)44,369 41,677 (2,692)
總費用63,067 (26,737)(89,804)128,502 (20,132)(148,634)
調整後的税前營業收入(1)
$197,750 $316,520 $(118,770)$412,185 $594,361 $(182,176)
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入作為我們評估業務部門基本財務表現的主要指標。更多信息見未經審計的簡明合併財務報表附註4。
收入
淨保費收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入下降，主要原因是：(I)2023年第二季度的讓出保費收入增加，主要是由於Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.為購買支持其與Radian Guaranty的再保險協議的抵押保險相關票據而提出投標的相關成本，以及由於截至2023年6月30日的三個月和六個月的有利準備金發展低於2022年同期，公司保留的利潤佣金減少。以及(Ii)因再融資活動減少而取消單一保費保單所帶來的淨收益(扣除再保險)減少。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的直接保費收入(不包括來自取消的收入)的增長部分抵消了這些影響，這主要是由於國際金融設施投資框架的增加。
52

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了有關在所示期間賺取的抵押貸款保險淨保費組成部分的其他信息，包括我們再保險計劃的影響。
賺取的淨保費
截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(除非另有説明，否則以千元為單位)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
直接
賺取的保費，不包括來自取消的收入$252,537 $249,936 $2,601 $503,703 $493,536 $10,167 
取消單一保費保單3,980 6,894 (2,914)9,341 21,590 (12,249)
直接256,517 256,830 (313)513,044 515,126 (2,082)
假設(1)
— 1,539 (1,539)— 2,870 (2,870)
割讓
賺取的保費，不包括來自取消的收入(2)
(57,916)(28,565)(29,351)(93,442)(55,904)(37,538)
取消單一保費保單 (3)
(1,114)(1,965)851 (2,586)(6,157)3,571 
利潤佣金--其他 (4)
13,245 19,070 (5,825)25,166 36,148 (10,982)
讓渡保費，扣除利潤佣金後的淨額(45,785)(11,460)(34,325)(70,862)(25,913)(44,949)
淨保費總收入$210,732 $246,909 $(36,177)$442,182 $492,083 $(49,901)
2.0 2.0 
有效投資組合保費收益率(基點)(5)
38.2 40.0 (1.8)38.2 39.7 (1.5)
直接保費收益率(基點)(6)
38.8 41.1 (2.3)38.9 41.4 (2.5)
淨保費收益率(基點)(7)
31.9 39.3 (7.4)33.5 39.4 (5.9)
小學平均IIF(以十億為單位) (8)
$264.2 $251.6 $12.6 $263.9 $250.1 $13.8 
(1)包括我們參與某些信用風險轉移計劃所賺取的保費。2022年12月，我們將這一投保風險轉給了一家不相關的第三方再保險公司，該公司承擔了與我們在預期基礎上參與這些計劃相關的所有權利、利益、責任和義務。有關這一更新的更多信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註16。
(2)截至2023年6月30日的三個月和六個月，包括Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.收購抵押貸款保險相關票據的投標要約的影響，這些票據支持他們與Radian Guaranty的再保險協議。由於這些投標報價，Radian Guaranty在2023年第二季度產生了2100萬美元的額外讓出保費，其中包括與投標保費和相關費用有關的1600萬美元，以及與最初執行這些交易所產生的遞延成本加速有關的500萬美元。
(3)包括相關利潤佣金的影響。
(4)代表來自單一高級QSR計劃和2022年QSR協議的利潤佣金，不包括取消單一高級保單的影響。
(5)計算方法是將所賺取的年化直接保費除以平均初級IIF，其中包括假設收入和不包括註銷收入。
(6)計算方法是將所賺取的年化直接保費(包括假設收入)除以平均初級IIF。
(7)通過除以平均初級IIF賺取的年化淨保費計算得出。所列所有期間的計算納入了與我們的再保險計劃相關的利潤佣金調整的影響。
(8)所列每個期間初級基礎設施投資基金期初和期末餘額的平均值。
抵押貸款提前還款的水平影響我們的抵押貸款保險業務最終產生的收入，並受到我們承保的業務組合的影響。見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析—影響我們結果的關鍵因素—抵押貸款-IIF及相關驅動因素“在我們的2022 Form 10-K中瞭解更多信息。
53

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了有關我們的再保險交易對保費收入的影響的信息。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
分得的保費收入
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(千美元)2023202220232022
超額虧損計劃(1)
$36,683 $19,292 $52,842 $36,880 
2022年QSR協議7,488 — 13,972 — 
單一高級QSR計劃(2)
1,312 (8,297)

3,382 (12,028)
其他302 465 666 1,061 
轉讓保費收入合計(3)
$45,785 $11,460 $70,862 $25,913 
直接保費和假定保費收入總額的百分比17.8 %4.3 %13.8 %4.8 %
(1)截至2023年6月30日的三個月和六個月，包括Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.收購抵押貸款保險相關票據的投標要約的影響，這些票據支持他們與Radian Guaranty的再保險協議。由於這些投標報價，Radian Guaranty在2023年第二季度產生了2100萬美元的額外讓出保費，其中包括與投標保費和相關費用有關的1600萬美元，以及與最初執行這些交易所產生的遞延成本加速有關的500萬美元。
(2)包括由於有利的儲量開發，包括截至2022年6月30日的三個月和六個月的重大影響，公司留存的利潤佣金增加。見“開支--損失準備金“關於有利的儲備開發的更多信息，見下文。
(3)不包括從我們的QSR計劃中的再保險協議中讓出的佣金帶來的好處，這主要包括在精簡綜合經營報表的其他運營費用中。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註8。
服務收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務收入有所下降，主要原因是2022年第二季度終止了與大型履約客户的合同，以及由於市場抵押貸款發放量普遍下降，對我們的合同承銷服務的需求減少。有關最近宏觀經濟壓力的更多信息，請參見“概述-當前運行環境”。
淨投資收益。與2022年同期相比，利率上升帶來的收益增加是截至2023年6月30日的三個月和六個月淨投資收入增長的主要驅動力。
下表提供了與我們的抵押貸款子公司的投資餘額和投資收益率相關的信息。
投資餘額和收益率
截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(千美元)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
投資收益$49,871 $41,626 $8,245 $97,680 $77,221 $20,459 
投資費用(1,316)(1,429)113 (2,628)(3,007)379 
淨投資收益$48,555 $40,197 $8,358 $95,052 $74,214 $20,838 
平均投資(1)
$5,326,572 $5,547,636 $(221,064)$5,305,759 $5,683,758 $(377,999)
平均投資收益率(2)
3.6 %2.9 %0.7 %3.6 %2.6 %1.0 %
(1)我們的抵押貸款子公司持有的投資的平均期初和期末攤銷成本。
(2)年化淨投資收益除以平均投資餘額。
54

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

費用
損失準備金。下表詳細説明瞭我們所列期間損失準備金的重要組成部分所產生的財務影響。
損失準備金
截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(千美元，新違約準備金除外)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
本期默認設置 (1)
$41,223 $33,919 $(7,304)$87,594 $75,931 $(11,663)
前期違約(2)
(62,846)(148,098)(85,252)(126,081)(274,303)(148,222)
損失準備金總額$(21,623)$(114,179)$(92,556)$(38,487)$(198,372)$(159,885)
損耗率 (3)
(10.3)%(46.2)%(35.9)%(8.7)%(40.3)%(31.6)%
根據新的默認設置保留(4)
$4,217 $4,235 $18 $4,294 $4,363 $69 
(1)與違約貸款有關，最近一次違約通知的日期為所述期間。例如，如果一筆貸款在上一期間違約，但隨後被治癒，並在本期再次違約，則該違約將被視為本期違約。
(2)與違約通知日期早於所述期間的違約貸款有關，該貸款自該期間以來一直處於違約狀態。
(3)損失準備金佔淨保費收入的百分比。見“收入--賺取的淨保費“有關已賺取的淨保費變動的其他資料，請參閲上文。
(4)計算方法是將扣除再保險後的新違約損失撥備除以每個時期的新的主要違約準備金。
截至2023年6月30日的三個月和六個月，本期新的主要違約率分別增加22%和17%，如下所示。在2023年6月30日和2022年6月30日，我們對新的一級違約的總違約率假設為8.0%，因為我們繼續密切關注為我們的違約庫存支付的治療和索賠的趨勢，同時也在權衡與當前經濟環境相關的風險和不確定性。
我們在截至2023年6月30日的三個月和六個月以及2022年同期的損失準備金受到了前期違約的有利儲備發展的積極影響，這主要是由於CURES的趨勢比最初估計的更有利。這些治癒主要是由於為應對新冠肺炎疫情而實施的抵押貸款容忍計劃產生了有利的結果，以及房價上漲的積極趨勢，這也導致了不會導致最終損失的索賠率上升，因此服務商撤回了索賠。這些有利的趨勢導致我們的違約率和前一年違約通知的其他準備金調整減少。與2022年上半年相比，2023年上半年從前期違約方面的有利發展中受益較少，主要原因是兩個時期之間的期初主要違約庫存減少。其他信息見未經審計的合併財務報表附註11以及合併財務報表附註1和附註11以及“第1A項”。2022年表格10-K中的“風險因素”。
截至2023年6月30日，我們的主要違約率佔投保貸款總額的百分比為2.0%，而2022年12月31日為2.2%。下表顯示了我們違約的主要貸款的前滾。
違約的主要貸款的前滾
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
2023202220232022
期初默認庫存20,748 25,510 21,913 29,061 
新的默認設置9,775 8,009 20,399 17,402 
治療方法(10,518)(11,552)(22,204)(24,341)
已支付的索賠(91)(86)(171)(211)
撤銷和駁回索賠(1)
(34)(20)(57)(50)
期末默認庫存19,880 21,861 19,880 21,861 
(1)扣除在本報告所述期間恢復的任何先前的撤銷和否認索賠。這種恢復原狀的撤銷和駁回索賠可能最終導致索賠得到償付。
55

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表顯示了截至指定日期有關我們違約的主要貸款的其他信息。
違約的主要貸款-其他信息
2023年6月30日
總計止贖階段違約貸款第二季度治癒率損失準備金預留的百分比
(千美元)#%#%$%
錯過期望值付款
三次付款或更少付款8,989 45.2 %21 40.1 %$80,062 22.7 %
四至十一次付款6,522 32.8 201 30.6 120,972 34.2 
12筆或更多付款4,020 20.2 830 20.9 134,512 38.1 
未決索賠349 1.8 不適用29.6 17,735 5.0 
總計19,880 100.0 %1,052 353,281 100.0 %
萊伊8,890 
IBNR1,593 
總初級儲備(1)
$363,764 
2022年12月31日
總計止贖階段違約貸款第四季度治癒率損失準備金預留的百分比
(千美元)#%#%$%
錯過期望值付款
三次付款或更少付款9,584 43.7 %8 35.5 %$77,987 19.5 %
四至十一次付款6,842 31.2 189 27.4 114,537 28.7 
12筆或更多付款5,158 23.6 750 22.9 190,148 47.7 
未決索賠329 1.5 不適用23.5 16,202 4.1 
總計21,913 100.0 %947 398,874 100.0 %
萊伊10,041 
IBNR2,128 
總初級儲備(1)
$411,043 
不適用-不適用
(1)該指數不包括聯儲池和其他儲備。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註11。
我們開發的違約索賠利率估計主要基於使用各種貸款特徵來確定違約達到索賠狀態的可能性的模型。有關我們的默認索賠率假設的更多詳細信息，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註11。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們用於估計損失準備金(扣除估計的索賠拒絕和撤銷)的一級貸款的總加權平均淨違約率假設分別約為28%和30%。請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註11，以瞭解有關我們的損失準備金以及我們抵押部門的期初和期末損失準備金與LAE的對賬信息。
儘管預期索賠包括在我們的損失準備金中，但支付索賠的時間可能會根據違約治癒的比率和其他因素而隨季度波動，包括止贖暫停的影響(如2022年Form 10-K中的“項目1.業務-抵押-違約和索賠”中所述)，這使得支付索賠的時間難以預測。
56

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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表顯示了所列期間按產品支付的索賠淨額和按產品支付的平均索賠。
已支付的索賠
截至三個月
6月30日，		截至六個月
6月30日，
(單位：千)2023202220232022
已支付的索賠淨額(1)
主要$3,458 $3,659 $6,477 $8,812 
游泳池和其他(296)(396)(299)(811)
已支付的索賠淨額總額$3,162 $3,263 $6,178 $8,001 
已支付的總平均淨額主要索賠(1)
$34.6 $41.6 $35.0 $41.6 
已支付的平均直接主要索賠(2)
$36.4 $41.9 $36.3 $42.0 
(1)扣除再保險賠償後的淨額。
(2)在再保險賠償之前。
有關我們的損失準備金的更多信息，請參見 2022 Form 10-K中的“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計”。
服務成本。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務成本下降，主要原因是如上所述服務收入減少。我們的服務成本主要受我們的服務收入水平影響。
其他經營費用。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的其他運營費用減少，主要是由於該部門的直接運營費用減少，但被已分配公司運營費用的增加部分抵消。
下表顯示了有關Mortgage其他運營費用的其他信息。
其他運營費用
截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(千美元)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
直接
工資和其他基本員工費用$10,523 $12,925 $2,402 $22,069 $23,784 $1,715 
可變和股份激勵性薪酬4,386 4,026 (360)8,553 9,670 1,117 
其他一般業務費用9,923 11,367 1,444 17,645 22,568 4,923 
割讓佣金(4,824)(2,844)1,980 (9,452)(6,793)2,659 
直接合計20,008 25,474 5,466 38,815 49,229 10,414 
已分配(1)
工資和其他基本員工費用12,447 11,495 (952)23,278 $22,825 (453)
可變和股份激勵性薪酬9,082 7,498 (1,584)18,221 18,551 330 
其他一般業務費用15,553 14,244 (1,309)30,411 28,070 (2,341)
已分配的總數37,082 33,237 (3,845)71,910 69,446 (2,464)
其他運營費用合計$57,090 $58,711 $1,621 $110,725 $118,675 $7,950 
費用比率(2)
29.6 %26.2 %(3.4)%27.6 %26.7 %(0.9)%
(1)有關公司運營費用分配的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
57

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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

(2)營業費用(包括保單收購成本和其他營業費用，以及已分配的公司營業費用)，以淨保費收入的百分比表示。見“收入--賺取的淨保費“有關已賺取的淨保費變動的其他資料，請參閲上文。
經營成果--霍梅格尼烏斯
截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月
下表總結了我們的本土部門在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的運營結果。正如概述-當前運營環境中所討論的，從2022年第二季度開始的宏觀經濟壓力繼續對我們的本土業務產生不利影響，特別是由於全行業再融資量的快速下降，我們的產權收入減少。我們預計，基於目前的市場狀況和我們對總體再融資量將保持在低位的預期，這一趨勢至少在短期內將繼續影響我們的本土業務的業績。
行動結果摘要--赫梅格尼烏斯
 截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(單位：千)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
收入
賺取的淨保費$2,697 $6,983 $(4,286)$4,485 $15,999 $(11,514)
服務收入11,617 25,261 (13,644)22,360 50,139 (27,779)
淨投資收益492 99 393 922 117 805 
總收入14,806 32,343 (17,537)27,767 66,255 (38,488)
費用
損失準備金(9)309 318 (74)790 864 
服務成本10,114 20,800 10,686 20,271 42,170 21,899 
其他運營費用29,122 28,924 (198)55,032 54,491 (541)
總費用39,227 50,033 10,806 75,229 97,451 22,222 
調整後税前營業收入(虧損)(1)
$(24,421)$(17,690)$(6,731)$(47,462)$(31,196)$(16,266)
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們評估每個業務部門的基本財務表現的主要指標。見未經審計簡明合併財務報表附註4。
收入
淨保費收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入有所下降，這主要是由於由於全行業再融資量的下降，我們的產權保險業務中的新保單減少。
服務收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務收入有所下降，主要原因是如上所述，房地產和產權服務收入因最近的宏觀經濟壓力而減少。有關服務收入按收入類別分列的情況，請參閲未經審計簡明合併財務報表附註4。
費用
服務成本。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的服務成本下降，主要原因是服務收入減少。我們的服務成本主要受我們的服務收入水平和提供這些服務的員工數量的影響。正如在我們的2022年Form 10-K中的“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--概述--當前的經營環境”中進一步討論的那樣，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，與
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2022年同期，這是2022年採取措施使我們的員工隊伍更好地與我們業務的當前和預期需求相匹配的結果。
其他經營費用。下表顯示了有關HomeGenius其他運營費用的其他信息。在截至2023年6月30日的三個月和六個月的業績中，包括200萬美元的遣散費，這與為應對Homegenius部門產品和服務持續具有挑戰性的宏觀經濟環境而進一步裁員有關，而截至2022年6月30日的六個月的遣散費為40萬美元。
其他運營費用
截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(單位：千)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
直接
工資和其他基本員工費用$12,826 $10,182 $(2,644)$21,866 $18,889 $(2,977)
可變和股份激勵性薪酬3,211 3,493 282 6,671 7,409 738 
其他一般業務費用7,019 7,732 713 15,073 14,297 (776)
業權代理佣金1,113 1,799 686 1,810 2,898 1,088 
直接合計24,169 23,206 (963)45,420 43,493 (1,927)
已分配(1)
工資和其他基本員工費用1,676 2,005 329 3,130 3,673 543 
可變和股份激勵性薪酬1,239 1,283 44 2,479 2,889 410 
其他一般業務費用2,038 2,430 392 4,003 4,436 433 
已分配的總數4,953 5,718 765 9,612 10,998 1,386 
其他運營費用合計$29,122 $28,924 $(198)$55,032 $54,491 $(541)
(1)有關公司運營費用分配的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
59

目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

運營結果--所有其他
截至2023年6月30日的三個月和六個月，而截至2022年6月30日的三個月和六個月
下表總結了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的所有其他運營結果。
運營結果摘要--所有其他
 截至三個月
6月30日，
變化
有利(不利)
截至六個月
6月30日，
變化
有利(不利)
(單位：千)202320222023年與2022年202320222023年與2022年
收入
淨投資收益$15,135 $6,661 $8,474 $27,429 $10,822 $16,607 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)95 — 95 175 — 175 
其他收入(1)— (1)4 — 4 
總收入15,229 6,661 8,568 27,608 10,822 16,786 
費用
其他運營費用3,783 3,458 (325)7,616 7,006 (610)
利息支出400 — (400)477 — (477)
總費用4,183 3,458 (725)8,093 7,006 (1,087)
調整後的税前營業收入(1)
$11,046 $3,203 $7,843 $19,515 $3,816 $15,699 
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們評估每個業務部門的基本財務表現的主要指標。見未經審計簡明合併財務報表附註4。
我們的所有其他業績包括在Radian Group持有的投資收入，這些投資受益於過去一年利率的上升，以及Radian Guaranty分配導致的餘額增加。
所有其他內容還包括Radian Mortgage Capital的財務業績。鑑於二級按揭市場持續充滿挑戰的市況，Radian Mortgage Capital繼續採取謹慎的做法，只購買了有限數量的貸款。截至2023年6月30日，Radian Mortgage Capital持有5900萬美元的抵押貸款。Radian Mortgage Capital尚未完成任何證券化，目前專注於通過整個貸款銷售來分配其獲得的貸款。
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目錄表
詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

流動性與資本資源
合併現金流
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的綜合現金流。
彙總現金流-合併
截至六個月
6月30日，
(單位：千)20232022
提供的現金淨額(用於)：
經營活動$189,249 $176,850 
投資活動(90,033)12,604 
融資活動(93,317)(206,251)
增加(減少)現金和限制性現金$5,899 $(16,797)
經營活動。我們最重要的運營現金流來源是從我們的抵押貸款保險單收到的保費，而我們最重要的運營現金流通常用於我們的運營費用和我們的抵押貸款保險單支付的索賠。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的6個月，經營活動提供的現金有所增加，這主要是由於：(I)支付的運營費用減少，(Ii)購買的美國抵押貸款擔保税金和損失債券減少。2023年持有待售按揭貸款的購買量增加，部分抵銷了這些減幅。
投資活動。與2022年同期投資活動提供的現金相比，截至2023年6月30日的6個月，投資活動使用的現金淨額有所增加，這主要是由於短期投資的購買(扣除銷售和贖回)增加，可供出售和交易證券的固定期限投資的贖回收益減少，但可供出售的固定期限投資購買的減少部分抵消了這一增長。
融資活動。在截至2023年6月30日的6個月中，我們影響現金的主要融資活動包括：(I)支付股息和(Ii)回購我們的普通股。有關借款及股份回購的額外資料，請分別參閲未經審計簡明綜合財務報表附註12及附註14。
其他資料見“項目1.財務報表(未經審計)--現金流量簡明合併報表(未經審計)”。
流動性分析--控股公司
Radian Group是我們運營子公司的控股公司，本身沒有任何業務。截至2023年6月30日，Radian Group可直接或通過不受監管的子公司獲得10億美元的不受限制的現金和流動投資。2023年6月30日的可用流動資金不包括某些額外的現金和流動投資，這些投資已從其子公司墊付給Radian Group，以支付公司費用和利息支付。截至2023年6月30日，總流動資金，包括我們未提取的2.75億美元無擔保循環信貸安排，如下所述，為13億美元。
在截至2023年6月30日的六個月內，Radian Group的可用流動資金增加了1.07億美元，這主要是由於Radian Guaranty於2023年3月和5月從Radian Guaranty收到的1億美元普通股息，但被股息和股票回購的支付部分抵消，如下所述。
除了可用現金和有價證券外，Radian Group用於滿足未來流動資金需求的主要現金來源包括：(I)子公司根據費用和税收分攤安排向Radian Group支付的款項；(Ii)從其現金和有價證券賺取的淨投資收入；以及(Iii)在可用範圍內，來自子公司的股息或其他分配。
Radian Group與銀行貸款人組成的銀團建立了2.75億美元的無擔保循環信貸安排。在受到某些限制的情況下，信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司目的，包括但不限於對我們保險子公司的資本金貢獻以及增長計劃。截至2023年6月30日，2.75億美元的全部資金仍未提取，可根據該安排獲得。有關無擔保循環信貸安排的其他信息，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註12。
在我們的抵押貸款渠道倡議方面，2022年，Radian Mortgage Capital簽訂了主回購協議。當時，Radian Group簽訂了兩個獨立的母公司擔保，以擔保主回購協議下的義務。在這些家長保證下，弧度集團受到負面和正面的影響
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

此類融資交易的慣例契諾，包括遵守與本公司循環信貸安排中的可比契諾大致一致的財務契諾。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註12。除了根據總回購協議為收購按揭貸款資產提供融資外，Radian Mortgage Capital可能直接使用Radian Group提供的資本為此類購買提供資金。
我們預計Radian Group在未來12個月的主要流動資金需求將是：(I)支付公司費用，包括税款；(Ii)支付我們未償債務的利息；(Iii)支付普通股的季度股息，目前為每股0.225美元，這些股息仍有待我們董事會的批准，以及我們對財務狀況以及與執行和實施我們的業務計劃和戰略相關的潛在需求的持續評估；(Iv)根據股份回購授權，可能繼續回購我們的普通股，如下所述；(V)支持我們業務戰略的投資，包括對我們子公司的出資；以及(Vi)根據母公司擔保可能支付的款項。
除了上文討論的持續短期流動資金需求外，我們未來12個月後最重要的流動資金需求是償還未來幾年到期的優先債務本金總額14億美元。有關我們債務到期日的詳細信息，請參閲下面的“資本化控股公司”。Radian Group在未來12個月或未來期間的流動性需求還可能包括：(I)提前回購或贖回部分債務，以及(Ii)支持我們的業務戰略的額外投資，包括向其子公司提供額外的資本金。有關相關風險和不確定性的更多信息，請參閲“我們的流動性來源可能不足以為我們的義務提供資金。“和”Radian Guaranty可能無法保持其在GSE中的資格狀態，而支持Radian Guaranty資格所需的額外資本可能會減少我們的可用流動性“根據”第1A項。2022年表格10-K中的“風險因素”。有關更多信息，請參閲此處的“概述-當前操作環境”。
我們相信Radian Group目前有足夠的流動資金來源為其債務提供資金。如果我們以其他方式決定增加我們的流動性頭寸，Radian Group可能會尋求額外的資本，包括產生額外的債務、發行額外的股本或出售資產，而我們可能無法以優惠的條款做到這一點，如果根本沒有的話。
股票回購。在截至2023年6月30日的6個月內，公司根據Radian Group董事會授權的計劃回購了94.5萬股Radian Group普通股，總成本為2000萬美元，其中包括佣金。有關股份回購計劃的更多詳情，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註14。
股息和股息等價物。2023年2月，Radian Group董事會授權將公司季度股息從每股0.2美元增加到0.225美元。基於我們目前的普通股和限制性股票單位的流通股，我們預計在未來12個月總共需要大約1.42億美元來支付股息和股息等價物。只要我們的循環信貸安排或母公司擔保下不存在違約或違約事件，Radian Group支付股息的能力就不受任何法律或合同限制，但通常適用於在特拉華州註冊的公司的限制除外。其他詳情見未經審計簡明綜合財務報表附註12。未來季度股息的宣佈和支付仍取決於董事會的酌情決定權和決定。
公司費用和利息費用。Radian Group與其主要運營子公司制定了費用分攤安排，要求這些子公司支付其在某些控股公司層面的費用中分配的份額，包括Radian Group未償債務的利息支付。在截至2023年6月30日的六個月內，Radian Group根據這些安排分配的債務的公司支出和利息支出分別為8500萬美元和4200萬美元，基本上都由其子公司償還。我們預計，根據我們的費用分攤安排，我們控股公司的幾乎所有費用將繼續由我們的子公司報銷。經修訂的Radian Group與其抵押貸款保險子公司之間的費用分攤安排已獲得賓夕法尼亞州保險部的批准，但此類批准可能隨時被修改或撤銷。
税金。根據我們的税收分享協議，我們的運營子公司向Radian Group支付的金額相當於子公司在以下情況下將單獨支付的任何聯邦所得税：是不是我們綜合納税申報單的一部分。因此，根據我們的税收分享協議的規定，Radian Group可以不時地向其運營子公司支付或從其運營子公司獲得與Radian Group合併的聯邦納税義務不同的金額N.在截至2023年6月30日的六個月裏，Radian Group從其子公司獲得了1600萬美元的税收分享協議付款。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

資本化控股公司
下表顯示了我們控股公司的資本結構。
資本結構
(以千為單位，每股金額和比率除外)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
債務
優先債券將於2024年到期$450,000 $450,000 
優先債券將於2025年到期525,000 525,000 
優先債券將於2027年到期450,000 450,000 
優先票據的遞延債務成本(9,390)(11,496)
循環信貸安排— — 
總計1,415,610 1,413,504 
股東權益4,170,836 3,919,327 
總市值$5,586,446 $5,332,831 
債務與資本比率25.3 %26.5 %
流通股157,350 157,056 
每股賬面價值$26.51 $24.95 
從2022年12月31日到2023年6月30日，股東權益增加了2.52億美元。截至2023年6月30日止六個月的股東權益淨增主要來自我們的淨收益3.04億美元，以及在此期間市場利率下降導致的投資證券未實現虧損淨減少3300萬美元，但被7400萬美元的股息和2000萬美元的股票回購部分抵消。截至2023年6月30日，考慮到我們持有這些投資證券的意圖和能力，直到其攤銷成本基礎收回，我們預計我們的投資不會在未實現虧損的情況下實現虧損。
每股賬面價值從2022年12月31日的24.95美元增加到2023年6月30日的26.51美元，主要是由於：(I)由於我們截至2023年6月30日的六個月的淨收入，每股增加了1.93美元，以及(Ii)由於我們的可供出售證券的未實現虧損淨減少，每股增加了0.21美元，這些損失記錄在累積的其他全面收入中。可歸因於股息和股息等價物的每股減少0.47美元，部分抵消了這些項目。
我們根據市場情況，定期評估通過進入資本市場或與機構和其他貸款人達成其他類型的融資安排來為我們的業務融資的機會。我們還定期考慮各種措施，以改善我們的資本和流動性狀況，以及加強我們的資產負債表，改善Radian Group的債務到期日狀況，併為我們的業務保持充足的流動性。除其他事項外，這些措施可能包括借款協議或安排，例如證券或其他主回購協議及循環信貸安排。於過往，吾等於到期前已購回及交換部分未償還債務，未來吾等可能會不時尋求贖回、回購或交換其他證券，或在情況許可下，透過其他公開或私人交易，包括根據一項或多項投標要約，或透過上述各項之任何組合，在到期前於公開市場重組或再融資部分或全部未償還債務。任何潛在交易的時間或金額將取決於許多因素，包括市場機會以及我們對我們的資本和流動性狀況以及未來潛在需求的看法。不能保證任何此類交易都會以有利的條件完成，或者根本不能保證。
抵押貸款
從歷史上看，在我們的抵押貸款業務中，對流動性的主要需求之一是支付扣除再保險後的索賠，包括折算和結算。請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註11，以瞭解我們的按揭保險損失準備金及LAE的資料，LAE代表我們對清償現時拖欠按揭貸款的未來索償成本的最佳估計。我們抵押貸款業務對流動性的其他主要需求包括：(I)費用(包括從Radian Group分配的費用)；(Ii)FHLB預付款的償還；以及(Iii)税收，包括可能額外購買的美國抵押貸款保證税和損失債券。有關這些無息工具的更多信息，請參閲我們的2022年Form 10-K中合併財務報表附註10和16。除上述流動資金需求外，其他付款還包括
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

未來可能包括從Radian Guaranty到Radian Group的分配，包括資本回報或經常性普通股息，如下所述。
目前，我們按揭業務的主要流動資金來源包括保險費、淨投資收入及現金流：(I)投資銷售及到期日；(Ii)FHLB墊款；及(Iii)如有需要，弧度集團的出資。我們相信，我們每一家抵押貸款子公司產生的營運現金流將為這些子公司提供必要的資金，以滿足它們在可預見的未來的需求。
截至2023年6月30日，我們的抵押保險子公司維持理賠資源的在法定基礎上為59億美元，其中包括應急準備金、投保人的法定盈餘、已收到但尚未賺取的保費和損失準備金。此外，我們的再保險計劃旨在在經濟壓力和損失增加的時期提供額外的索賠支付資源。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註8。
截至2023年6月30日，Radian Guaranty的風險資本比率為10.8：1。預計Dian Guaranty不需要額外資本來滿足目前形式的國家保險監管要求。2023年6月30日，Radian Guaranty擁有法定投保人的盈餘為6.68億美元。這一餘額包括美國財政部發行的美國抵押貸款擔保税和損失債券帶來的6.63億美元的好處，Radian Guaranty等抵押擔保保險公司可以購買這些債券，以便有資格享受與法定應急準備金中要求預留的金額相關的税收減免，但受某些限制的限制。見合併財務報表附註16和“項目1A”。風險因素“在我們的2022 Form 10-K中瞭解更多信息。
Radian Guaranty目前是PMIERs下的一家經批准的抵押貸款保險公司。包括Radian Guaranty在內的私人抵押貸款保險公司必須遵守PMIER，才能繼續為GSE購買的貸款提供經批准的保險公司。截至2023年6月30日，Radian Guaranty在PMIERS財務要求下的可用資產總額約為57億美元，導致PMIERS的緩衝資金為17億美元，比其最低要求資產高出41%。相比之下，截至2022年12月31日，可用資產為56億美元，PMIERs緩衝為17億美元，或45%。
我們在2023年6月30日的PMIER緩衝還包括目前廣泛應用的災難相關資本費用，考慮到我們截至2023年6月30日和2022年12月31日的有效風險分佈結構，Radian Guaranty針對大流行相關違約所需持有的最低必需資產總額分別減少了約1.4億美元和2億美元。災難相關資本費用的應用減少了Radian Guaranty的PMIERS最低要求資產，但我們預計這一好處將隨着時間的推移而繼續減少。請參閲項目1.業務-法規-聯邦法規-GSE對抵押保險資格的要求Radian Guaranty可能無法保持其在GSE中的資格狀態，而支持Radian Guaranty資格所需的額外資本可能會減少我們的可用流動性“根據”第1A項。風險因素“在我們的2022 Form 10-K中，瞭解與災害相關的資本費用的更多信息。
儘管Radian持有的資產超過最低法定資本門檻和PMIERs的財務要求，但Radian的抵押貸款保險子公司支付普通股股息的能力受到其註冊州賓夕法尼亞州保險法某些條款的限制。根據賓夕法尼亞州的保險法，普通股息和其他分配只能從保險公司的正未分配盈餘中支付，除非賓夕法尼亞州保險局批准從其他來源支付股息或其他分配。
在2022年12月與Radian再保險合併的積極影響下，Radian Guaranty截至2022年12月31日的未分配盈餘為2.58億美元，使Radian Guaranty有能力從2023年第一季度開始支付普通股息，但須受前一年法定淨收入和賓夕法尼亞州保險法的其他限制。因此，Radian Guaranty在2023年3月和5月都向Radian Group支付了1億美元的普通股息，並在2023年剩餘時間內保持了額外支付普通股息的能力。在支付這些股息後，截至2023年6月30日，Radian Guaranty的未分配盈餘為正，為1.68億美元。有關我們的法定股息限制和或有準備金要求的更多信息，請參閲我們2022年Form 10-K中合併財務報表附註16。
Radian Guaranty是FHLB的成員。作為成員，它可以在某些條件的限制下向FHLB借款，這些條件包括提供抵押品和保持對FHLB股票的最低投資。FHLB的預付款可用於為各種目的提供低成本的補充流動性，包括為增量投資提供資金。Radian目前的戰略包括使用FHLB預付款作為一般現金管理和流動性目的的融資。截至2023年6月30日，FHLB有1.3億美元的未償還預付款。有關其他資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註12。
霍梅格尼烏斯
截至2023年6月30日，我們的本土部門保持着總計6300萬美元的現金和流動投資，其中包括弧度所有權保險持有的4400萬美元。
產權保險公司，包括弧度產權保險，受到全面的國家法規的約束，包括最低淨值要求。Radian所有權保險符合其所有最低淨值要求
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2023年6月30日。如果Homegenius部門運營的現金流不足以滿足其所有需求，包括Radian所有權保險的監管資本需求，Radian Group可以公司間票據或其他出資的形式向Homegenius部門提供額外資金，如果需要Radian所有權保險，則須經俄亥俄州保險部批准。對新業務計劃的潛在投資也可能需要額外的資本支持，以支持我們發展業務的戰略。在截至2023年6月30日的六個月裏，弧度集團向其Homegenius子公司提供了6000萬美元的資本支持。
流動資金水平可能會根據我們發票的水平和合同時間以及我們的Homegenius客户的付款實踐，以及我們Homegenius部門支付員工薪酬和向外部供應商支付的時間而變化。Homegenius部門的股息支付能力的金額(如果有的話)和時間將主要取決於該部門產生的超額現金流。
收視率
我們相信，在評估我們的信用實力和我們主要保險子公司的財務實力時，由第三方統計評級機構獨立分配的評級經常被其他人考慮。Radian Group、Radian Guaranty和Radian Title Insurance目前被賦予下表所示的財務實力評級，這些評級僅供參考，可能會發生變化。請參閲“目前分配給我們抵押保險子公司的財務實力評級可能會削弱我們的競爭地位，評級機構可能會下調這些評級，而分配給Radian Group的評級可能會對公司產生不利影響“根據”第1A項。2022年表格10-K中的“風險因素”。
收視率
子公司
穆迪：(1)
標普(S&P) (1)
惠譽(1)
Demotech
弧度組Baa3BB+BBB-不適用
弧度保證A3BBB+A-不適用
弧度產權保險不適用不適用不適用A
(1)穆迪、S和惠譽目前分別對Radian Group和Radian Guaranty的前景評級為穩定。
關鍵會計估計
截至本報告的提交日期，我們的關鍵會計估計與我們在2022年Form 10-K中討論的估計沒有重大變化。有關已發出但尚未採納的可能影響本公司綜合財務狀況、收益、現金流量或披露的會計聲明，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註2。
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第三項：加強市場風險的定量和定性披露
市場風險是指金融工具價值因市況變化而出現不利變化而可能出現的損失。市場風險的例子包括利率、信貸利差、外幣匯率和股票價格的變化。我們定期分析我們對利率風險和信用利差風險的敞口，並確定我們投資的公允價值受到利率和信用利差變化的實質性影響。請參閲“我們的成功在一定程度上取決於我們管理投資組合風險的能力。“根據”第1A項。2022年的風險因素表格10-K
我們在2023年6月30日的市場風險敞口與2022年確定的風險敞口沒有實質性變化
表格10-K
項目4.管理控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序，旨在提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關需要披露的決定。
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據交易法第15d-15(B)條對截至2023年6月30日我們的披露控制和程序(定義見交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年6月30日，我們的披露控制和程序有效，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年6月30日的三個月期間，我們對財務報告的內部控制(定義見外匯法案第13a-15(F)條)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分--其他資料
項目1.提起法律訴訟
我們經常參與多項法律行動和訴訟，包括各種監管實體的審查、審計、查詢、信息收集請求和調查，以及在我們正常業務過程中產生的訴訟和其他糾紛。有關法律訴訟和訴訟的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註13。
項目1A.不包括風險因素
與我們之前在2022年Form 10-K中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。
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第二項：股權證券的未登記銷售和收益的使用
發行未經註冊的證券
在截至2023年6月30日的三個月內，Radian Group沒有出售任何未根據證券法登記的股權證券。
發行人購買股票證券
下表提供了截至2023年6月30日的三個月內我們(及其關聯買家)購買Radian Group普通股的信息。
股份回購計劃
(千美元，每股除外)
總數
的股份
購得(1)
平均價格
按股支付
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值 (2)
期間
2023年4月1日至2023年4月30日239,496 $21.93 228,586 $280,000 
2023年5月1日至2023年5月31日525,773 24.95 — 280,000 
2023年6月1日至2023年6月30日2,216 25.96 — 280,000 
總計767,485 228,586 
(1)包括僱員提交的538,899股股份，作為根據本公司股權補償計劃授予的某些限制性股票獎勵歸屬時預扣的税款。
(2)2023年1月，Radian Group董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司花費高達3億美元(不包括佣金)回購Radian Group普通股。在截至2023年6月30日的三個月內，公司根據這項將於2025年1月到期的股份回購計劃，以21.88美元的平均價格購買了22.9萬股股票。有關股份回購計劃的其他詳情，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註14。
支付股息的限制
Radian Group不受任何法律或合同限制，其支付股息的能力如下所述。該公司受到股息限制，一般適用於在特拉華州註冊成立的公司。此外，根據Radian Group的循環信貸安排和母公司擔保，Radian Group獲準支付股息，只要不存在違約事件，且本公司在宣佈股息之日形式上遵守了協議中適用的財務契諾。有關更多詳細信息，請參閲我們的2022年Form 10-K合併財務報表附註12。
第5項：其他信息
本公司的董事或高級管理人員(定義見《交易法》頒佈的第16a-1(F)條)通過或已終止本報告所述期間內的任何規則10b5-1交易安排或任何非規則10b5-1交易安排(如S-K規則第408項所定義)。
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詞彙表


項目6.展品
展品編號
展品
 +*10.1
根據Radian Group Inc.股權薪酬計劃，執行幹事2023年業績限制性股票單位授予協議(賬面價值)的表格

 +*10.2
2023年註冊人與Richard G.Thornberry之間的Radian Group Inc.股權補償計劃下的基於業績的限制性股票單位授予協議(賬面價值)

 +*10.3
根據Radian Group Inc.股權補償計劃，執行主任2023年基於時間的限制性股票單位授予協議的表格

 +*10.4
2023年註冊人和Richard G.Thornberry之間的Radian Group Inc.股權補償計劃下的基於時間的限制性股票單位授予協議(賬面價值)

 +*10.5
Sumita Pandit和Radian Group Inc.於2023年1月23日簽署的信函協議。

 +*10.6
2023年3月6日，Sumita Pandit和Radian Group Inc.之間的遣散費協議。

 +*10.7
2023年1月24日，Sumita Pandit和Radian Group Inc.之間的限制性契約協議。

10.8
對信貸協議的第一次修訂，日期為2023年4月12日，由特拉華州的Radian Group Inc.(特拉華州的一家公司，貸款人的每一名不時的當事人，貸款人的行政代理加拿大皇家銀行和信用證發行人，以及其他代理和安排人)對信貸協議的第一次修訂，日期為2021年12月7日，包括修訂後的信貸協議的完全一致的副本作為證據A(通過參考註冊人日期為2023年4月12日的8-K表格當前報告(1-11356號文件)的附件10.1併入，並於2023年4月14日提交)。

10.9
Radian Mortgage Capital LLC、Radian Group Inc.和蒙特利爾銀行於2023年4月17日簽署的主回購協議第1號修正案，包括修訂後的MRA的完全符合的副本作為附件A(通過參考註冊人日期為2023年4月17日的8-K表格當前報告(1-11356號文件)的附件10.1併入，並於2023年4月18日提交)。

10.10
對總回購協議的第1號修正案，日期為2023年7月13日，由高盛美國銀行、Radian Liberty Funding LLC和Radian Mortgage Capital LLC(通過引用註冊人日期為2023年7月13日的當前8-K表(1-11356號文件)附件10.1併入，並於2023年7月17日提交)。

*31
規則第13a-14(A)條

**32
第1350節認證

*101.INS
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

*101.SCH
內聯XBRL分類擴展架構文檔

*101.CAL
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

*101.DEF
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

*101.LAB
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

*101.PRE
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

*104
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101.INS中)

*在此提交的文件。
**隨函提供的材料。
+簽署管理合同、補償計劃或安排
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詞彙表


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
弧度集團有限公司
日期：2023年8月4日
/發稿S/審校SUMITA P和編輯
潘偉迪
高級執行副總裁總裁，首席財務官
日期：2023年8月4日
/S/陳馮富珍歐伯特J·QUIGLEY
羅伯特·J·奎格利
總裁常務副主計長兼首席會計官
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