CP-20230630
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司/中國錯誤2023Q20000016875--12-31P9YP3Y00000168752023-01-012023-06-300000016875美國-公認會計準則：公共類別成員交易所：XNYS2023-01-012023-06-300000016875交換：XTSE美國-公認會計準則：公共類別成員2023-01-012023-06-300000016875交易所：XNYSCP：永久4合併債務庫存成員2023-01-012023-06-300000016875交換：XLONCP：永久4合併債務庫存成員2023-01-012023-06-3000000168752023-07-26Xbrli：共享0000016875美國-公認會計準則：貨運和貨運成員2023-04-012023-06-30ISO 4217：CAD0000016875美國-公認會計準則：貨運和貨運成員2022-04-012022-06-300000016875美國-公認會計準則：貨運和貨運成員2023-01-012023-06-300000016875美國-公認會計準則：貨運和貨運成員2022-01-012022-06-300000016875CP：非貨運成員2023-04-012023-06-300000016875CP：非貨運成員2022-04-012022-06-300000016875CP：非貨運成員2023-01-012023-06-300000016875CP：非貨運成員2022-01-012022-06-3000000168752023-04-012023-06-3000000168752022-04-012022-06-3000000168752022-01-012022-06-30ISO 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年6月30日
或
☐    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
在從歐洲過渡到歐洲的過渡期，美國從歐洲過渡到歐洲
佣金文件編號001-01342
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
加拿大 98-0355078
(國家或其他司法管轄區
公司或組織)		 (美國國税局僱主
識別號碼)
  
奧格登·戴爾路東南7550號, 卡爾加里, 艾伯塔省,
 
加拿大T2C 4X9
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)

(403)319-7000
註冊人的電話號碼，包括區號：

根據該法第12(B)條登記的證券：
 每個班級的標題 交易代碼  註冊的每個交易所的名稱 
普通股，無面值，為
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司		CP 紐約證券交易所
普通股，無面值，為
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司		CP多倫多證券交易所
加拿大太平洋鐵路公司永久4%合併債券Cp40紐約證券交易所
加拿大太平洋鐵路公司永久4%合併債券BC87倫敦證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  þ   *否 o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  þ   *否 o



用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
 þ
加速後的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的新聞報道公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ 不是 þ
截至2023年7月26日收盤，有931,460,732註冊人已發行和已發行的普通股。



加拿大太平洋堪薩斯城有限公司
表格10-Q
目錄

第一部分-財務信息

頁面
第1項。財務報表：
中期綜合損益表
2
截至2023年6月30日及2022年6月30日止的三個月及六個月
中期綜合全面收益表
3
截至2023年6月30日及2022年6月30日止的三個月及六個月
中期綜合資產負債表
4
截至2023年6月30日和2022年12月31日
中期合併現金流量表
5
截至2023年6月30日及2022年6月30日止的三個月及六個月
中期合併權益變動表
6
截至2023年6月30日及2022年6月30日止的三個月及六個月
中期合併財務報表附註
7
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
21
執行摘要
21
績效指標
22
財務亮點
23
經營成果
23
流動性與資本資源
36
股本
40
非GAAP衡量標準
40
關鍵會計估計
44
前瞻性陳述
45
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
47
第四項。控制和程序
48
第二部分--其他資料
第1項。法律訴訟
49
第1A項。風險因素
49
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
51
第三項。高級證券違約
51
第四項。煤礦安全信息披露
51
第五項。其他信息
51
第六項。陳列品
52
簽名
54




第一部分

項目1.財務報表

中期合併損益表
(未經審計)
截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(以百萬加元為單位，不包括每股和每股數據)2023202220232022
收入(附註3)
運費$3,101 $2,154 $5,318 $3,950 
非運費73 48 122 90 
總收入3,174 2,202 5,440 4,040 
運營費用
薪酬及福利(附註8)
659 348 1,097 761 
燃料397 370 723 643 
材料98 63 170 125 
設備租金80 29 110 64 
折舊及攤銷410 211 635 421 
購買的服務和其他(附註8)
586 313 932 623 
總運營費用2,230 1,334 3,667 2,637 
營業收入944 868 1,773 1,403 
更少：
堪薩斯城南部的股權收益(附註8，9)
(26)(208)(230)(406)
其他費用(附註8)21 7 23 6 
定期福利回收淨額的其他組成部分(附註14)(83)(101)(169)(202)
淨利息支出204 160 358 320 
堪薩斯城南部的重新測量損失(注8)
7,175 — 7,175 — 
(虧損)所得税前收入支出(6,347)1,010 (5,384)1,685 
更少：
當期所得税支出(附註4)
281 131 419 217 
遞延税項(追回)費用(附註4)
(7,953)114 (7,928)113 
所得税(回收)費用(附註4)
(7,672)245 (7,509)330 
淨收入$1,325 $765 $2,125 $1,355 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入1 — 1 — 
控股股東應佔淨收益$1,324 $765 $2,124 $1,355 
每股收益(附註5)
基本每股收益$1.42 $0.82 $2.28 $1.46 
稀釋後每股收益$1.42 $0.82 $2.28 $1.45 
加權平均股數(百萬股)(注5)
基本信息931.2 929.9 930.9 929.8 
稀釋933.8 932.6 933.6 932.7 
宣佈的每股股息$0.190 $0.190 $0.380 $0.380 
請參閲中期合併財務報表附註。
2

中期綜合全面收益表
(未經審計)
截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)2023202220232022
淨收入$1,325 $765 $2,125 $1,355 
扣除套期保值活動的外幣折算調整淨收益(虧損)(611)719 (638)383 
被指定為現金流量對衝的衍生品的變化1 2 3 3 
養卹金和退休後固定福利計劃的變化(3)38 5 77 
權益類投資4 73 7 135 
其他綜合(虧損)所得税前收入(609)832 (623)598 
上述項目的所得税(費用)退還(17)2 (20)(34)
其他綜合(虧損)收益(附註6)(626)834 (643)564 
綜合收益$699 $1,599 $1,482 $1,919 
非控股權益應佔綜合損失(7)— (7)— 
控股股東應佔全面收益$706 $1,599 $1,489 $1,919 
請參閲中期合併財務報表附註。
3

中期綜合資產負債表
(未經審計)
6月30日12月31日
(單位：百萬加元)20232022
資產
流動資產
現金和現金等價物$325 $451 
應收賬款淨額(附註7)
1,656 1,016 
短期投資(附註12)264 — 
材料和用品381 284 
其他流動資產292 138 
2,918 1,889 
在堪薩斯城南部的投資(注9)
— 45,091 
投資532 223 
屬性51,183 22,385 
商譽(附註10)
17,674 344 
無形資產(附註11)
3,019 42 
養老金資產3,261 3,101 
其他資產585 420 
總資產$79,172 $73,495 
負債和權益
流動負債
應付賬款和應計負債$2,430 $1,703 
一年內到期的長期債務(附註12、13)
1,909 1,510 
4,339 3,213 
養卹金和其他福利負債562 538 
其他長期負債834 520 
長期債務(附註12、13)
21,353 18,141 
遞延所得税11,080 12,197 
總負債38,168 34,609 
股東權益
股本25,563 25,516 
額外實收資本88 78 
累計其他綜合(虧損)收益(附註6)(544)91 
留存收益14,972 13,201 
40,079 38,886 
非控股權益(附註8)
925 — 
總股本41,004 38,886 
負債和權益總額$79,172 $73,495 
為了與2023年的列報方式一致，對某些比較數字進行了重新分類(注8)。
見或有事項(附註16)。
請參閲中期合併財務報表附註。
4

中期合併現金流量表
(未經審計)
截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)2023202220232022
經營活動
淨收入$1,325 $765 $2,125 $1,355 
將淨收入與經營活動提供的現金進行對賬：
折舊及攤銷410 211 635 421 
遞延所得税(追回)費用(附註4)(7,953)114 (7,928)113 
退休金追討及資金籌措(附註14)(78)(72)(155)(144)
堪薩斯城南部的股權收益(附註8，9)
(26)(208)(230)(406)
堪薩斯城南部的重新測量損失(注8)7,175 — 7,175 — 
來自堪薩斯城南部的股息(注9)
— — 300 334 
其他經營活動，淨額28 (16)(19)(99)
與業務有關的非現金週轉資金餘額變化11 (87)(129)(254)
經營活動提供的現金892 707 1,774 1,320 
投資活動
對屬性的添加(628)(370)(1,034)(596)
子午線高速公路屬性的新增內容(8)— (8)— 
出售財產和其他資產所得收益12 11 16 26 
獲得堪薩斯城南部控制權後獲得的現金(注8)298 — 298 — 
政府證券投資(附註12)(267)— (267)— 
其他(24)(3)(24)2 
用於投資活動的現金(617)(362)(1,019)(568)
融資活動
已支付的股息(176)(176)(353)(353)
普通股的發行19 1 37 9 
償還長期債務，不包括商業票據(附註12)
(610)(10)(1,096)(552)
償還定期貸款
— (132)— (132)
商業票據淨髮行量(附註12)550 20 550 340 
與收購相關的融資費(附註12)
(15)— (15)— 
其他(1)— (1)— 
用於融資活動的現金(233)(297)(878)(688)
外幣波動對外幣現金及現金等價物的影響(7)8 (3)8 
現金頭寸
增加(減少)現金、現金等價物和限制性現金35 56 (126)72 
期初現金、現金等價物和限制性現金290 98 451 82 
期末現金及現金等價物$325 $154 $325 $154 
現金流量信息的補充披露：
已繳納的所得税$259 $93 $443 $252 
支付的利息$271 $169 $418 $319 
請參閲中期合併財務報表附註。
5

中期合併權益變動表
(未經審計)
截至六月三十日止的三個月
(除每股數據外，以百萬加元計算)普通股(百萬股)分享
資本		其他內容
已繳費
資本		累計的其他綜合
收入(虧損)		保留
收益		總計
股東的
股權		非控制性權益總計
股權
截至2023年4月1日的結餘
930.9 $25,538 $84 $74 $13,824 $39,520 $— $39,520 
淨收入— — — — 1,324 1,324 1 1,325 
其他全面虧損(附註6)— — — (618)— (618)(8)(626)
宣佈的股息($0.190每股)
— — — — (176)(176)— (176)
基於股票的薪酬費用的影響— — 9 — — 9 — 9 
根據股票期權計劃發行的股票0.5 25 (5)— — 20 — 20 
與業務收購相關的非控制性權益— — — — — — 932 932 
截至2023年6月30日的結餘
931.4 $25,563 $88 $(544)$14,972 $40,079 $925 $41,004 
截至2022年4月1日的結餘
929.9 $25,486 $68 $(2,373)$10,804 $33,985 $— $33,985 
淨收入— — — — 765 765 — 765 
其他全面收益(附註6)— — — 834 — 834 — 834 
宣佈的股息($0.190每股)
— — — — (177)(177)— (177)
基於股票的薪酬費用的影響— — 5 — — 5 — 5 
根據股票期權計劃發行的股票0.1 2 — — — 2 — 2 
截至2022年6月30日的結餘
930.0 $25,488 $73 $(1,539)$11,392 $35,414 $— $35,414 
截至六月三十日止的六個月
(除每股數據外，以百萬加元計算)普通股(百萬股)分享
資本		其他內容
已繳費
資本
累計的其他綜合
收入(虧損)
保留
收益		總計
股東的
股權		非控制性權益總計
股權
2023年1月1日的餘額930.5 $25,516 $78 $91 $13,201 $38,886 $— $38,886 
淨收入— — — — 2,124 2,124 1 2,125 
其他全面虧損(附註6)— — — (635)— (635)(8)(643)
宣佈的股息($0.380每股)
— — — — (353)(353)— (353)
基於股票的薪酬費用的影響— — 19 — — 19 — 19 
根據股票期權計劃發行的股票0.9 47 (9)— — 38 — 38 
與業務收購相關的非控制性權益— — — — — — 932 932 
截至2023年6月30日的結餘931.4 $25,563 $88 $(544)$14,972 $40,079 $925 $41,004 
2022年1月1日的餘額929.7 $25,475 $66 $(2,103)$10,391 $33,829 $— $33,829 
淨收入— — — — 1,355 1,355 — 1,355 
其他全面收益(附註6)— — — 564 — 564 — 564 
宣佈的股息($0.380每股)
— — — — (354)(354)— (354)
基於股票的薪酬費用的影響— — 12 — — 12 — 12 
為收購堪薩斯城南部而發行的股票— — (2)— — (2)— (2)
根據股票期權計劃發行的股票0.3 13 (3)— — 10 — 10 
截至2022年6月30日的結餘930.0 $25,488 $73 $(1,539)$11,392 $35,414 $— $35,414 
請參閲中期合併財務報表附註。
6

中期合併財務報表附註
2023年6月30日
(未經審計)

1    業務描述和呈報依據

2023年4月14日，加拿大太平洋鐵路有限公司(“CPRL”或“CP”)接管了堪薩斯城南部(“KCS”)(通過一家間接全資子公司)，並提交了修訂條款，將CPRL更名為加拿大太平洋堪薩斯城有限公司(“CPKC”)。CPKC擁有並運營着唯一一條橫跨加拿大、美國和墨西哥的貨運鐵路。CPKC提供鐵路和多式聯運服務，網絡約有20,000邁爾斯，直接服務於加拿大、美國和墨西哥的主要商業中心。

CPKC及其附屬公司(統稱“CPKC”或“本公司”)未經審核的中期綜合財務報表(“中期綜合財務報表”)以加元表示，反映管理層根據美國公認會計原則(“GAAP”)公平列報該等財務報表所需的估計和假設。它們不包括GAAP要求的年度財務報表的所有披露，應結合CPRL 2022年年度報告Form 10-K中包含的2022年年度綜合財務報表和附註閲讀。除附註2所述外，所使用的會計政策與CPRL編制2022年年度綜合財務報表時使用的會計政策一致。

在該等中期綜合財務報表中，除文意另有所指外，凡提及“CPKC”、“本公司”或“本公司”，均指加拿大太平洋堪薩斯城有限公司及其附屬公司，該附屬公司自2023年4月14日起將KCS列為合併附屬公司。在2023年4月14日之前，KCS是作為股權投資持有的，按權益會計法核算。

該公司的運營可能會受到季節性波動的影響，例如客户需求的變化和與天氣有關的問題。這種季節性可能會影響季度環比。

管理層認為，中期合併財務報表包括公平列報此類信息所需的所有調整(包括正常調整和經常性調整)。中期結果不一定代表本財政年度的預期結果。

2    會計變更

2023年實施

2023年1月1日，公司通過了財務會計準則委員會(FASB)發佈的新會計準則更新(ASU)2021-08，以及FASB會計準則編纂(ASC)下的所有相關修訂，主題805，企業合併，合同資產和合同負債的會計，以期獲得對KCS的有效控制。修正案要求收購方按照FASB ASC主題606“與客户的合同收入”的要求確認和計量在企業合併中收購的合同資產和合同負債，而不是按公允價值。本公司於2023年4月14日(通過一家間接全資子公司)接管KCS。這一最新情況預期適用於本修正案範圍內的合同資產和負債，其中包括在購置價分配中記錄的KCS的合同資產和負債。該修正案的通過並未對公司的財務報表造成實質性影響。關於KCS的業務收購的進一步討論見附註8。

中期綜合財務報表所涵蓋期間生效的所有其他會計聲明對本公司的綜合財務報表及相關披露並無重大影響。

未來的變化

最近發佈但在2023年6月30日之後才生效的所有會計聲明都已經過評估，預計不會對公司的綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。


7

3    收入

下表按主要來源分列了公司從與客户簽訂的合同中獲得的收入：

截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)2023202220232022
運費
穀粒$537 $370 $1,052 $730 
煤，煤219 163 374 302 
鉀肥144 171 276 275 
化肥和硫磺89 85 185 163 
林產品187 104 290 190 
能源、化學品和塑料575 340 941 650 
金屬、礦物和消費品440 228 673 409 
汽車257 120 382 211 
多式聯運653 573 1,145 1,020 
貨運總收入3,101 2,154 5,318 3,950 
非運費，不包括租賃收入39 27 66 49 
與客户簽訂合同的收入3,140 2,181 5,384 3,999 
租賃收入34 21 56 41 
總收入$3,174 $2,202 $5,440 $4,040 

4    所得税

截至2023年6月30日的三個月和六個月的包括離散項目的實際税率為120.88%和139.47%，而與24.21%和19.59%，分別為2022年同期。

截至2023年6月30日的三個月，實際税率為25.18%，不包括在KCS投資的外部基礎上取消確認遞延税項負債的離散項目#美元7,832在獲得控制權時(見附註8)，KCS的重新計量損失#美元7,175百萬美元(見附註8)，CPKC產生的與收購有關的費用為#美元1192000萬美元，業務收購攤銷公允價值調整為美元75百萬美元，重估因單一國家分攤變化而遞延所得税餘額#美元51百萬美元，KCS的股權收益為$26百萬美元。

截至2022年6月30日的三個月，實際税率為24.25%，不包括KCS的股權收益離散項目$208百萬美元，CPKC產生的收購相關成本為$191000萬美元，外部基礎遞延税費為#美元49由於CPKC為財務報告而投資於KCS的賬面金額與這項投資的基本税基之間的差額而產生的1000萬美元。

截至2023年6月30日的6個月，實際税率為24.88%，不包括在KCS投資的外部基礎上衝銷遞延税項負債的離散項目#美元7,832在獲得控制權時(見附註8)，KCS的重新計量損失#美元7,175百萬美元(請參閲附註8)，KCS的股權收益為#美元230百萬美元，CPKC產生的收購相關成本為$134百萬美元，業務收購攤銷公允價值調整為美元75百萬美元，重估因單一國家分攤變化而遞延所得税餘額#美元51100萬美元，以及外部基礎遞延退税#美元23由於CPKC為財務報告而投資於KCS的賬面金額與這項投資的基本税基之間的差額而產生的百萬美元。

截至2022年6月30日的6個月，實際税率為24.25%，不包括KCS的股權收益離散項目$406百萬美元，CPKC產生的收購相關成本為$391000萬美元，外部基礎遞延税費為#美元17由於CPKC為財務報告而投資於KCS的賬面金額與這項投資的基本税基之間的差額而產生的1000萬美元。

墨西哥增值税

堪薩斯城南部México，S.A.de C.V.(也稱為加拿大太平洋堪薩斯城墨西哥)(“CPKCM”)不需要向其客户收取國際進出口運輸服務的增值税(“增值税”)，這導致在2022年前CPKCM支付的費用增值税超過其從客户那裏收取的增值税。這些多交的增值税可由墨西哥政府退還。在2019年之前，墨西哥公司可以抵消每月可退還的增值税餘額
8

承擔其他納税義務。2019年1月，墨西哥税制改革取消了用可退還的增值税抵消其他税收義務的能力。從2019年到2021年，CPKCM產生了可退還的增值税餘額，並向墨西哥税務機關三地管理局(“SAT”)提出了退款申請，但尚未退還。

2021年11月，宣佈對增值税法進行修改，並於2022年1月1日起生效。這些變化降低了CPKCM為支持不繳納增值税的國際進口運輸服務收入的支出而支付的增值税的可回收性。無法從墨西哥政府收回的增值税導致CPKCM的增值税支出增加。從2022年開始，CPKCM改變了某些服務產品，要求根據收入向客户收取增值税，或者提高税率以抵消增加的增值税支出。CPKCM實施的這些措施增加了從客户那裏收取的增值税，並向墨西哥政府支付。

截至2023年6月30日和2023年4月14日，CPKCM的可退還增值税餘額為#美元64百萬美元和美元80分別為1000萬美元，歸入“應收賬款淨額”。CPKCM之前有墨西哥法院有利的裁決和法律意見，支持其根據墨西哥法律向墨西哥政府追回可退還增值税餘額的權利，並相信增值税是完全可以收回的。當向客户收取的增值税超過供應商收取的可抵扣增值税時，CPKCM將收回可退還的增值税餘額。

5    每股收益

截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬)2023202220232022
控股股東應佔淨收益$1,324 $765 $2,124 $1,355 
加權平均基本流通股931.2 929.9 930.9 929.8 
股票期權的稀釋效應2.6 2.7 2.7 2.9 
加權平均稀釋後流通股933.8 932.6 933.6 932.7 
每股收益-基本$1.42 $0.82 $2.28 $1.46 
稀釋後每股收益$1.42 $0.82 $2.28 $1.45 

截至2023年6月30日的三個月和六個月，0.51000萬美元和0.22000萬份期權，分別被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為它們的影響不是攤薄的(截至2022年6月30日的三個月和六個月-0.81000萬美元和0.4分別為2.5億美元和2.5億美元)。

6    按組成部分分列的累計其他綜合(虧損)收入(“AOCL”)變動

截至六月三十日止的三個月
(單位：百萬加元)
套期保值活動的外匯淨額(1)(2)
衍生品(1)(2)
養老金計劃和離職後-
退休定義
福利計劃(1)(2)
權益類投資(1)(2)
總計(1)(2)
期初餘額，2023年4月1日$1,478 $1 $(1,404)$(1)$74 
改敍前的其他綜合(虧損)收入(621)— (9)3 (627)
從累積的其他全面收益中重新分類的金額— 1 7 1 9 
淨其他綜合(虧損)收益(621)1 (2)4 (618)
期末餘額，2023年6月30日$857 $2 $(1,406)$3 $(544)
期初餘額，2022年4月1日$(531)$(3)$(1,884)$45 $(2,373)
改敍前的其他全面收入748 — — 57 805 
從累計其他全面虧損中重新分類的金額— 1 28 — 29 
其他綜合收益淨額748 1 28 57 834 
期末餘額，2022年6月30日$217 $(2)$(1,856)$102 $(1,539)
(1)金額是扣除税金後列報的。
(2)列報的金額為普通股股東應佔金額。
9

截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)
套期保值活動的外匯淨額(1)(2)
衍生品(1)(2)
養老金計劃和離職後-
退休定義
福利計劃(1)(2)
權益類投資(1)(2)
總計(1)(2)
期初餘額，2023年1月1日$1,505 $— $(1,410)$(4)$91 
改敍前的其他綜合(虧損)收入(648)— (9)6 (651)
從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額— 2 13 1 16 
淨其他綜合(虧損)收益(648)2 4 7 (635)
期末餘額，2023年6月30日$857 $2 $(1,406)$3 $(544)
期初餘額，2022年1月1日$(182)$(4)$(1,915)$(2)$(2,103)
改敍前的其他全面收入399 — — 103 502 
從累計其他全面虧損中重新分類的金額— 2 59 1 62 
其他綜合收益淨額399 2 59 104 564 
期末餘額，2022年6月30日$217 $(2)$(1,856)$102 $(1,539)
(1)金額是扣除税金後列報的。
(2)列報的金額為普通股股東應佔金額。

7    應收賬款淨額

(單位：百萬加元)截至2023年6月30日截至2022年12月31日
應收賬款總額$1,726 $1,057 
信貸損失準備(70)(41)
應收賬款總額，淨額$1,656 $1,016 

8    業務收購

管理層須對收購日收購資產的公允價值以及在企業合併中承擔的負債和非控股權益作出估計和假設。這些估計和假設本質上是不確定的，需要加以改進。因此，在自收購日期起計最長一年的計量期內，本公司將根據有關控制日期存在的事實和情況的新信息調整資產和負債的公允價值，如果知道這些事實和情況，將影響截至該日期確認的金額。臨時金額的變化可能會影響商譽。於計算法期末或假設資產及負債的最終公允價值釐定後(以較早者為準)，任何後續調整均記入中期綜合收益表。

該公司確定收購前或有事項截至收購之日，並將在整個計量期間繼續按季度評估這些或有事項，以確定這些或有事項是否應計入假設資產和負債的公允價值。於計算法期末或假設資產及負債的最終公允價值確定後(以較早者為準)，收購前或有事項的任何後續變動影響所假設資產及負債的公允價值，均記入中期綜合收益表。

如本公司收購其先前持有股權的業務，本公司將於收購日重新計量該項投資的公平價值，估值上的任何差額將在中期綜合收益表中記為重新計量淨收益或虧損。本公司與被收購方之間的任何先前存在的關係已有效解決，並在中期綜合收益表中與業務收購分開記錄相應的損益。






10

堪薩斯城南部

2021年12月14日，公司購買了100%的已發行和已發行股份，並將KCS的股份放入有投票權的信託基金。在控制之前，KCS是一條美國I級鐵路，大約有7,000從美國中西部和東南部向南延伸到墨西哥的路線英里，與所有I級鐵路相連。KCS與該公司在堪薩斯城的網絡相連。

2023年3月15日，美國地面運輸委員會(“STB”)發佈了一項最終決定，批准該公司和KCS的聯合合併申請，但須滿足某些條件。本公司於2023年4月14日(“控制日期”)接管KCS。在2021年12月14日至2023年4月13日期間，公司使用權益會計方法記錄了其對KCS的投資，詳情請參閲附註9對KCS的投資。在獲得控制權後，合併創建了連接美國、墨西哥和加拿大的唯一一條單線鐵路，並將使該公司的鐵路客户實現顯著增長。

因此，本公司於控制日期開始合併KCS，將收購作為分階段實現的業務合併入賬。經營和現金流的結果已經從控制日期起進行了預期的合併。公司不再確認其先前持有的KCS的股權方法投資$44,402萬截至2023年4月13日，並在其控制日期重新計量投資的公允價值為$37,227300萬美元，這是購買對價的一部分，導致重新計量淨損失#美元。7,1751000萬美元。此外，遞延退税為#美元。7,832於終止確認按外部基準計算的遞延税項負債時，本公司已確認與其在KCS的投資有關的遞延税項負債，並使用權益法入賬。以前持有的KCS股權的公允價值是通過使用貼現現金流法確定的，該方法納入了公司對長期增長率、税率、貼現率和終端倍數的最佳估計。

收購的可識別資產以及承擔的負債和非控股權益按其於控制日期的臨時公允價值計量，但某些例外情況除外。有形資產的暫定公允價值乃採用估值方法釐定，包括但不限於市場法及成本法。用於確定有形資產暫定公允價值的重要假設包括但不限於可比資產的選擇和通貨膨脹。與收購的物業一起贈送的是根據墨西哥政府的特許權條款持有的特許權和相關資產。特許權將於2047年6月到期，並可在某些條件下續期，每次最長可達50好幾年了。

無形資產的暫定公允價值乃採用估值方法釐定，包括但不限於多期超額收益法、重置成本法、特許權使用費寬免法及收益法。用於確定無形資產臨時公允價值的重要假設包括但不限於墨西哥特許權延期的續期概率和期限、貼現率、扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)利潤率和終端增長率。

在計量期內，本公司將最終確定控制日期對收購資產、承擔的負債和非控制權益的KCS公允價值的分配，以反映截至控制日期可能獲得的關於事實和情況的額外信息。於控制日期存在的計量不確定性涉及但不限於物業廠房及設備、材料及用品、環境、法律、人身傷害及其他或有負債、遞延所得税、不確定税務狀況及其他税務資產或負債、退休金及其他福利及其他資產及負債。在計量期內，由於獲得有關控制日期存在的事實和情況的新信息，這種不確定性可能會得到解決，如果知道這些事實和情況，將會影響到控制日期的資產和負債確認金額。
11

下表彙總了初步收購價分配，以及在控制日就收購的可識別資產、負債和承擔的非控制性權益確認的金額，以及之前持有的KCS股權在控制日的公允價值：

(單位：百萬加元)
收購的淨資產：
現金和現金等價物$298 
淨營運資本51 
屬性28,748 
無形資產3,022 
其他長期資產496 
長期債務(4,545)
遞延所得税(6,984)
其他長期負債(406)
可確認淨資產總額$20,680 
商譽17,491 
$38,171 
考慮事項：
以前持有的權益法投資的公允價值$37,227 
獲得的公司間淨餘額12 
非控股權益的公允價值932 
總計$38,171 

獲得現金和現金等價物#美元298在公司截至2023年6月30日的三個月和六個月的中期綜合現金流量表上，100萬美元作為一項投資活動列報。

所購營運資本淨額的公允價值包括應收貿易賬款#美元。644與CPKC的公司間應收賬款和毛數為$24100萬美元，不包括獲得的信用惡化的債務證券。合同項下的應收貿易賬款總額為#美元。664100萬美元，其中20預計將有100萬美元無法收回。

美元的無形資產3,022100萬美元包括合同和客户關係，攤銷期限為九至22年，以及美國的跟蹤權和KCS品牌，估計使用壽命不確定。收購的物業包括根據墨西哥政府的特許權條款持有的特許權和相關資產，其臨時公允價值總計#美元。9,1761000萬美元。特許權及有關資產按相關資產年限及估計特許權年期(包括一個續期)中較短者攤銷。74好幾年了。

其他長期負債包括#美元的環境負債。1322000萬美元以及法律和人身傷害索賠41100萬美元，這取決於不確定的未來事件的結果。這些價值按攤餘成本計量，並在報告期結束時評估事實的變化。收購日未記錄的與所得税有關的或有收益在附註4中討論。

總對價超出分配給購置資產和承擔負債的數額以及確認的非控制權益，確認為商譽#美元。17,4911000萬美元。所有商譽都已分配給鐵路運輸部門。預計所有商譽都不能在所得税方面扣除。

截至2023年6月30日的三個月和六個月的中期綜合收益表包括收入#美元。998來自KCS的淨收益和控股股東應佔淨收益為$1382023年4月14日至2023年6月30日期間從KCS獲得1000萬美元。在預計基礎上，如果公司從2022年1月1日開始合併KCS，合併後的實體在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的收入和收益如下：

截至2023年6月30日的三個月截至2022年6月30日的三個月
(單位：百萬加元)
KCS歷史(1)
形式上的CPKC
KCS歷史(1)
形式上的CPKC
收入$164 $3,338 $1,079 $3,285 
控股股東應佔淨收益34 615 248 794 
(1) KCS的業績在2023年4月1日至4月13日期間和截至2022年6月30日的三個月內按加拿大銀行每日匯率換算為加元，有效匯率為#美元。1.35及$1.28，分別為。


12

截至2023年6月30日的六個月截至2022年6月30日的六個月
(單位：百萬加元)
KCS歷史(1)
形式上的CPKC
KCS歷史(1)
形式上的CPKC
收入$1,351 $6,794 $2,065 $6,112 
控股股東應佔淨收益280 1,371 485 2,018 
(1) KCS的業績在2023年1月1日至4月13日期間和截至2022年6月30日的6個月內按加拿大銀行每日匯率換算為加元，有效匯率為#美元。1.35及$1.27，分別為。

合併後實體的控股股東應佔補充預計淨收入進行了調整：
•扣除重新計量損失#美元。7,175在截至2023年6月30日的三個月和六個月取消確認CPRL以前持有的對KCS的權益法投資，其中包括將相關累計其他全面收益重新分類為留存收益；並在截至2022年3月31日的三個月確認這一重新計量虧損；
•對控制日前有形和無形資產及投資的歷史賬面價值與初步公允價值之間的差額進行折舊和攤銷；
•在控制日期前通過淨利息支出攤銷債務賬面金額與公允價值之間的差額；
•在控制日期之前消除公司與KCS之間的公司間交易；
•雜項金額已按收入、業務費用和營業外收入或費用重新分類，與CPKC的財務報表標題一致；
•從控制日期之前作為權益方法投資持有的KCS的權益收益中扣除#美元261000萬，$2081000萬，$2302000萬美元，和美元406截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月分別為1.5億美元；
•預計公司將招致的交易成本；以及
•所得税調整包括：
◦取消對遞延退税#美元的確認7,832截至2023年6月30日的三個月和六個月的百萬美元，用於消除在KCS的投資的外部基礎差額的遞延税款負債；並在截至2022年3月31日的三個月確認這一遞延税款回收；
◦對截至2023年6月30日的三個月的遞延追回税款的取消確認，以及對截至2022年3月31日的三個月的CPKC單位國家分配變化的確認；
◦在控制日期之前對投資、財產、無形資產和債務進行公允價值調整攤銷的遞延税款回收；以及
◦預計CPKC將產生的交易成本的當前退税。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司產生了1191000萬美元和300萬美元1341000萬美元，分別為與收購相關的成本，其中63百萬美元和美元63百萬美元記入“報酬和福利”，#美元53百萬美元和美元651000萬美元記錄在“購買的服務和其他”項下，以及#美元31000萬美元和300萬美元61000萬美元，記在“其他支出(收入)”內。與收購相關的成本為$11000萬美元和300萬美元11KCS在截至2023年6月30日的三個月和六個月內產生的1000萬美元計入“堪薩斯城南部的股權收益”。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，公司產生了191000萬美元和300萬美元39在“購買的服務和其他”中記錄的與購置有關的費用分別為1.7億美元。與收購相關的成本為$141000萬美元和300萬美元27KCS在截至2022年6月30日的三個月和六個月內產生的1000萬美元計入“堪薩斯城南部的股權收益”。

9    對KCS的投資

2023年4月14日，公司接管了KCS，隨後取消確認其先前持有的KCS權益法投資，金額為#美元。44,402截至2023年4月13日(2022年12月31日-美元)45,091(億美元)。

在2023年4月1日至13日期間和2023年1月1日至4月13日期間，公司確認了261000萬美元和300萬美元230KCS的股權收益分別為2000萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-$2081000萬美元和300萬美元406，並在2023年4月1日至13日期間和2023年1月1日至4月13日期間從KCS獲得股息零及$300分別為2000萬歐元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-零及$334分別為1000萬美元和600萬美元)。2023年4月1日至13日和2023年1月1日至4月13日期間對KCS的投資進行外幣折算，損失總額為#美元。411000萬美元和300萬美元5782000萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-收益$6081000萬美元和300萬美元694分別為2.5億美元和2.5億美元)。在KCS確認的2023年4月1日至13日期間和2023年1月1日至4月13日期間確認的股權收益中，包括減去基差#美元的攤銷(税後淨額)。61000萬美元和300萬美元481000萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-$391000萬美元和300萬美元79分別為2.5億美元和2.5億美元)。這些基準差額涉及折舊財產、廠房和設備、具有一定年限的無形資產和長期債務，並在相關資產的剩餘使用年限和債務工具到期前的剩餘期限內攤銷。
13


下表根據KCS的歷史成本提供了彙總的財務信息：

損益表

(單位：百萬加元)(1)
2023年4月1日至4月13日截至2022年6月30日的三個月2023年1月1日至4月13日截至2022年6月30日的6個月
總收入$164 $1,079 $1,351 $2,065 
總運營費用109 680 888 1,297 
營業收入55 399 463 768 
較少：其他(2)
9 59 83 98 
所得税前收入46 340 380 670 
淨收入$34 $248 $280 $485 
(1)按2023年4月1日至4月13日期間以及截至2022年6月30日的三個月的平均匯率折算的金額為1.00美元=美元1.35加元和1.00美元=美元1.28計算機輔助設計。此外，2023年1月1日至4月13日以及截至2022年6月30日的六個月的1.00美元=美元1.35加元和1.00美元=美元1.27計算機輔助設計。
(2) 包括KCS附屬公司淨收益中的股本、利息支出、外匯損失和其他淨收益。

10    商譽

(單位：百萬加元)賬面淨額
截至2022年12月31日的結餘
$344 
增加(附註8)
17,491 
外匯影響(161)
截至2023年6月30日的結餘
$17,674 

本期內取得的商譽為收購價格超過在業務收購KCS時取得的淨資產估計公允價值的差額。這一善意代表着未來的增長機會、協同效應和集合的勞動力。

11    無形資產

(單位：百萬加元)成本累計攤銷賬面淨額
截至2022年12月31日的結餘
$66 $(24)$42 
增加(附註8)
3,022 — 3,022 
攤銷— (18)(18)
外匯影響(27)— (27)
截至2023年6月30日的結餘
$3,061 $(42)$3,019 

12    債務

在截至2023年6月30日的六個月內，公司償還了美元3502000萬(美元)479(百萬美元)4.450% 12.5-到期的年期票據和美元4392000萬(美元)592300萬美元)3.00% 10年期到期優先債券由受託人發放資金，詳情見下文“清償及清償KCS 2023債券”。

信貸安排

自2023年5月11日起，本公司簽訂了第二份經修訂和重述的信貸協議，以延長到期日並增加該貸款下的可用總金額。經修訂的循環信貸安排增加了第二份經修訂及重述的信貸協議下的總承諾額。1.330億美元至1000萬美元2.2，並延長了債券的到期日五年設施和兩年設施分別為2026年9月27日至2028年5月11日和2023年9月27日至2025年5月11日。截至2023年6月30日，循環信貸安排未動用(2022年12月31日-未動用)。該公司還終止了遺留的KCS信貸安排，自2023年5月11日起生效。




14

商業票據計劃將用於償還債務，償還債務，償還債務。

該公司有一個商業票據計劃，使其能夠發行最高本金總額為美元的商業票據1.0無擔保本票形式的10億美元。這一商業票據計劃得到了美元的支持2.210億美元循環信貸安排。截至2023年6月30日，公司未償還商業票據借款總額為美元4052000萬(美元)536(百萬美元)計入公司中期綜合資產負債表中的“一年內到期的長期債務”(2022年12月31日--美元)零)。截至2023年6月30日，這些借款的加權平均利率為5.41%。公司在公司的中期綜合現金流量表中按淨額列報商業票據的發行和償還，所有這些票據的到期日都不到90天。該公司還終止了傳統的KCS商業票據計劃，自2023年5月19日起生效。

2023年7月12日，該公司將可發行的商業票據的最高本金總額提高到美元1.51000億美元。

KCS債務交換

2023年3月20日，本公司宣佈開始交換任何和所有有效投標(和未有效撤回的票據)和接受的票據的要約七每套舊票據均由KCS(“舊票據”)為加拿大太平洋鐵路公司(“CPRC”)(CPKC的全資附屬公司)發行的票據(“CPRC票據”)發行，並由CPKC以無抵押方式無條件擔保。每一套中交所債券的利率、付息日、到期日及實質上與對應的舊債券系列相同的可選擇贖回條款。

作為交換，每一美元1,000在2023年3月31日(“提前參與日期”)之前有效投標並未有效撤回的舊票據的本金，舊票據持有人收到的對價為美元1,000中國保監會票據本金金額及現金金額為美元1.00。這一總對價包括提前參股溢價，包括美元30中國保監會每美元票據本金金額1,000舊票據本金金額。作為交換，每一美元1,000在提早參與日期之後但在交換要約於2023年4月17日(“到期日”)到期前有效投標並未有效撤回的舊票據本金，舊票據持有人收到的對價包括美元970中國保監會票據本金金額及現金金額為美元1.00. 2023年4月19日，換股交割情況如下：

(除百分比外，以百萬美元計)
舊筆記系列
受制於交易所		投標本金總額及收到意見書總數總數的百分比
未償還本金
該系列舊票據的投標金額
並同意		中國人民政治協商會議發行的系列票據中央結算已發行債券本金總額
3.125 %優先債券將於2026年到期$227 90.8 %3.125 %2026年到期的票據$227 
2.875 %優先債券將於2029年到期415 97.6 %2.875 %2029年到期的票據415 
4.300 %優先債券將於2043年到期448 100.0 %4.300 %2043年到期的票據448 
4.950 %優先債券將於2045年到期463 92.8 %4.950 %2045年到期的票據463 
4.700 %優先債券將於2048年到期498 99.6 %4.700 %2048年到期的票據498 
3.500 %優先債券將於2050年到期543 98.7 %3.500 %2050年到期的票據543 
4.200 %優先債券將於2069年到期420 98.9 %4.200 %2069年到期的票據420 
總計$3,014 97.3 %$3,014 

債務交換被視為債務的修改，原因是中巴資源中心債券的財務條款與KCS的舊債券並無不同，而每套債券的現金流現值亦無重大差異。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司發生了 $91000萬美元和300萬美元12與債務交換有關的費用分別為1000萬歐元，記在“其他費用”內。這些費用連同支付給票據持有人的金額共計#美元。155億美元被歸類為t內的“收購相關融資費”公司中期合併現金流量表。

KCS 2023債券的清償及清償

2023年4月24日，KCS不可撤銷地存入美元6471,000萬不可贖回的政府證券(“國庫券”)，受託人為二KCS發行於2023年到期且未包括在KCS債務交換內的一系列債券(“KCS 2023債券”)，以履行及清償KCS根據KCS 2023債券所承擔的責任。作為清償和解除債務的結果，本公司在契約項下關於KCS 2023債券的義務已終止，但根據其條款存續清償和清償的契約條款除外阿奇。該公司利用現有的現金資源和發行的商業票據為償債和清償提供資金。2023年5月15日，美元439萬3.00優先票據已由受託人撥出款項償還。餘下的KCS 2023債券及短期債券
15

對國庫券的投資將在公司的中期綜合資產負債表中報告，直至到期日。截至2023年6月30日的未償還本息餘額3.852023年11月到期的優先債券為美元2001000萬美元。在公司中期合併現金流量表中，政府有價證券美元4472000萬(美元)600(百萬美元)為結算5月份到期而購買的現金被視為現金等價物，最終在國際泳聯內列報以償還長期債務為目的的活動；購買美國政府債券1982000萬(美元)2671,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元)在投資活動中提出。這項交易，連同上述債務交換，解除了KCS的持續披露義務。

13    金融工具

A.金融工具的公允價值

本公司將其按公允價值計量的金融資產和負債歸類為由公認會計原則建立的三級層次結構，該層次結構根據可觀察到的程度，對用於計量公允價值的估值技術的這些輸入進行優先排序。公允價值分級的三個層次如下：第1級投入是相同資產和負債在活躍市場上的報價；第2級投入(除第1級內的報價外)可直接或間接觀察到該資產或負債；第3級投入在市場上不可觀察到。

該公司的短期金融工具可能包括現金和現金等價物、受限現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款和應計負債，以及包括商業票據和定期貸款在內的短期借款。短期金融工具的賬面價值接近其公允價值。

本公司長期債務及融資租賃負債的賬面價值並不接近其公允價值。其估計公允價值乃根據市場資料(如有)或按本公司預期於期末可得的估計利率向未來支付本金及利息貼現而釐定。本公司的長期債務和融資租賃負債，包括本期債務，賬面價值為#美元。22,726截至2023年6月30日(2022年12月31日-$19,651百萬美元)，公允價值為 $21,169百萬美元(2022年12月31日-$17,720百萬)。

B.金融風險管理

外匯管理

淨投資對衝
本公司截至2023年6月30日止三個月及六個月的淨投資對衝的影響為未實現匯兑虧損$163百萬美元和美元162分別為百萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-未實現外匯虧損1美元216百萬美元和美元118分別)在“其他綜合(虧損)收入”中確認。

外幣衍生工具
本公司的墨西哥子公司擁有以美元計價的淨貨幣資產，出於墨西哥所得税的目的，這些資產必須根據墨西哥比索的價值變化進行定期重估。對美元。這一重估導致該公司的墨西哥所得税支出和以墨西哥比索支付的所得税金額出現波動。該公司還擁有以墨西哥比索計價的淨貨幣資產，這些資產需要定期重新計量和結算，從而造成“其他費用”內的波動。該公司通過外幣遠期合約對墨西哥比索/美元收益波動的淨敞口進行了對衝。外幣遠期合同涉及該公司同意在未來某一日期以商定的匯率買賣比索。

截至2023年6月30日，本公司持有未償還外幣遠期合約，以購買名義價值為美元2151000萬美元。這些未平倉合約的加權平均匯率為Ps。20.611美元兑1美元，匯率從Ps.19.55致Ps。20.72。合同的加權平均期限為345幾天。本公司並無將任何外幣衍生合約指定為會計上的對衝工具。本公司於每期按公允價值計量外幣衍生工具合約，並確認“其他費用”的任何變動。與這些工具相關的現金流被分類為臨時公司內的“經營活動”現金流量表合併報表。

於2023年4月14日取得KCS的控制權後，公司錄得虧損共$24萬與外匯貨幣遠期相關。截至2023年6月30日，列入“應付賬款和應計負債”的未償還外匯合同的公允價值為#美元。461000萬美元。

偏移
該公司的外幣遠期合約是與美國的交易對手簽訂的，受包括標準淨額結算安排在內的國際掉期和衍生工具協會協議的管轄。與同一交易對手訂立的合約的資產及負債頭寸於到期/到期時按淨額結算，並於結算前於中期綜合資產負債表按淨額列賬。

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14    退休金及其他福利

在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司為其固定收益養老金計劃繳款$51000萬美元和300萬美元91000萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-$41000萬美元和300萬美元7分別為2.5億美元和2.5億美元)。

固定收益養卹金計劃和其他福利的定期福利淨成本包括以下組成部分：預算、預算、預算和預算。

截至六月三十日止的三個月
養老金其他好處
(單位：百萬加元)2023202220232022
當前服務成本(員工獲得的福利)$17 $37 $3 $3 
定期淨收益(回收)成本的其他組成部分：
受益義務的利息成本122 96 6 4 
計劃資產的預期回報(221)(239)— — 
確認精算損失淨額8 38 — — 
攤銷以前的服務費用1 — 1 — 
定期淨收益(回收)成本的其他部分合計(90)(105)7 4 
定期淨收益(回收)成本$(73)$(68)$10 $7 

截至六月三十日止的六個月
養老金其他好處
(單位：百萬加元)2023202220232022
當前服務成本(員工獲得的福利)$35 $74 $5 $5 
定期淨收益(回收)成本的其他組成部分：
受益義務的利息成本243 192 11 8 
計劃資產的預期回報(441)(479)— — 
確認精算損失淨額16 76 — 1 
攤銷以前的服務費用1 — 1 — 
定期淨收益(回收)成本的其他部分合計(181)(211)12 9 
定期淨收益(回收)成本$(146)$(137)$17 $14 

15    基於股票的薪酬

截至2023年6月30日，公司擁有多個基於股票的薪酬計劃，包括股票期權計劃、各種現金結算負債計劃和員工購股計劃。這些計劃導致截至2023年6月30日的三個月和六個月的費用為#美元。39百萬美元和美元71分別為百萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-費用為$2百萬美元和美元46分別為100萬)。

股票期權計劃

在截至2023年6月30日的六個月內，根據公司的股票期權計劃，公司發行了856,332加權平均價為$的期權105.82每股，基於授予日的收盤價。根據員工計劃，這些選擇權可以在歸屬時行使，時間在12月和48在授權日後數月，並將在七年了.

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根據公允價值法，於授出日的股票期權公允價值約為#美元。26百萬美元。加權平均公允價值假設約為：

截至2023年6月30日的6個月
預期期權壽命(年)(1)
4.75
無風險利率(2)
3.35%
預期股價波動(3)
28.44%
預期年度每股股息(4)
$0.760
預期罰沒率(5)
3.18%
加權平均授予日期期間授予的每個期權的公允價值$29.79
(1)表示獎勵預期未完成的時間段。關於鍛鍊行為的歷史數據或關於未來鍛鍊行為的具體預期(如果可用)被用來估計該選項的預期壽命。
(2)基於零息政府債券的隱含收益率，其等值期限與預期期權壽命相稱。
(3)基於本公司股價在與期權預期期限相稱的期間內的歷史波動性。
(4)由授予時的當期年度股息決定。在期權的整個合同期限內，公司並不採用不同的股息收益率。
(5)該公司根據過去的經驗估計了罰沒金額。這一比率受到定期監測。

績效共享單位計劃

截至2023年6月30日止六個月內，本公司發出891,411授予日公允價值約為$的業績份額單位(“PSU”)96百萬美元和26,333業績遞延份額單位(“PDSU”)，授予日期公允價值，包括預期未來匹配單位的價值，約為$3百萬美元。PSU和PDSU根據公司普通股支付的股息，以額外單位的形式吸引股息等價物，並將大約三至四年在授權日之後，取決於公司的業績(“業績係數”)。這些PSU和PDSU的公允價值會定期計量，直到結算為止。已授予的PSU以現金結算。根據遞延股份單位計劃，歸屬的PDSU以現金結算，並有資格獲得25如果持有者沒有超過他們的股份所有權要求，那麼%匹配，並且只有當持有者終止他們在公司的僱傭時才會被支付。

的表演期544,175於截至2023年6月30日止六個月內發行的股票及所有股票單位為2023年1月1日至2025年12月31日，業績因素為自由現金流量(“FCF”)、與S/多倫多證券交易所60指數比較的股東總回報(“TSR”)，以及與S工業指數比較的總股東回報。其餘部分的履約期限347,236PSU為2023年4月28日至2026年12月1日，業績因素為年化利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)和與I類鐵路相比的TSR。

的表演期489,990PSU和50,1452020年發行的PDSU為2020年1月1日至2022年12月31日，這些PSU的業績因素是投資資本回報率(ROIC)、相對於S/P/TSX 60指數的TSR以及相對於I類鐵路的TSR。由此產生的支出是180已發行單位的百分比乘以公司平均股價，計算方法為302022年12月31日之前的交易日。2023年第一季度，支出發生在459,358未償還的PSU，包括股息再投資，共計#美元871000萬美元。這個45,058於2022年12月31日歸屬的PDSU，總公允價值為$111000萬美元，包括股息再投資和匹配單位，將在未來根據DSU計劃(如上所述)支付。

16    或有事件

訴訟

在其正常運營過程中，該公司會捲入各種法律訴訟，包括與受傷和財產損失有關的索賠。該公司維持其認為足以應付此類行動的撥備。雖然截至2023年6月30日的未決或懸而未決的訴訟的最終結果無法確切預測，但管理層認為，這些行動的解決不會對公司的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。然而，這些法律行動中的一項或多項意外的不利解決方案可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績或特定季度或會計年度的流動性產生重大不利影響。

與Lac-Mégantic鐵路事故有關的法律程序

2013年7月6日，一列載有石油原油的列車在魁北克省的Lac-Mégantic脱軌，該列車由緬因州蒙特勒阿勒州和大西洋鐵路公司(“MMAR”)或其子公司蒙特勒阿勒緬因州和大西洋加拿大公司(“MMAC”和統稱為“MMA集團”)運營。脱軌發生在MMA集團擁有和運營的一段鐵路上，當時MMA集團獨家控制着列車。

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出軌後，麥晉桁在加拿大根據《公司債權人安排法》和MMAR在美國申請破產。加拿大和美國都批准了安排計劃(以下簡稱計劃)，規定分配約#美元440在那些要求脱軌損害賠償的人中，有100萬人。

在加拿大和美國，針對該公司和其他公司啟動了多項法律程序，如下所述：

(1)魁北克可持續發展、環境、野生動物和公園部長命令包括該公司在內的各方修復脱軌現場(“清理令”)，並向該公司送達索賠通知，索賠金額為#美元。95百萬美元，用於支付這些費用。該公司對清理令提出上訴，並向魁北克行政法庭提出異議。這些訴訟被擱置，等待魁北克總檢察長(“AGQ”)行動的裁決(下文第2段)。

(2)AGQ在魁北克高級法院起訴該公司，要求賠償#美元。409損害賠償金100萬美元，經修訂並減少到$315百萬人(“AGQ行動”)。AGQ訴訟聲稱：(1)本公司對石油原油從原產地一直到交付給歐文石油有限公司負責；(2)本公司對MMA集團的行為和不作為負有間接責任。

(3)魁北克高級法院代表出軌時在Lac-Mégantic居住、擁有或租賃財產、在Lac-Mégantic經營業務或實際在Lac-Mégantic的個人和實體提起的集體訴訟已於2015年5月8日被證明針對本公司(“集體訴訟”)。包括MMAC和Thomas Harding先生在內的其他被告於2017年1月25日被添加到集體訴訟中。2019年11月28日，原告關於停止對哈丁的訴訟的動議獲得批准。集體訴訟尋求未量化的損害賠償，包括不當死亡、人身傷害、財產損失和經濟損失。

(4)八代位保險公司在魁北克高等法院起訴該公司，索賠約$16損害賠償金100萬美元，經修正並減少到約#美元15百萬美元(“促進行動”)，以及二其他代位保險公司起訴該公司，索賠約$3百萬損害賠償金(“皇家訴訟”)。這兩項行動都包含與AGQ行動類似的指控。這些行動沒有確定代位方的身份。因此，在這些行動中要求的損害賠償與根據計劃提出的損害賠償之間的重疊程度尚不清楚。在下文所述的合併程序確定之前，王室訴訟暫不進行。

2017年12月11日，AGQ行動、集體訴訟和Promutuel訴訟合併。這些合併索賠的連帶責任審判於2021年9月21日開始，口頭辯論於2022年6月15日結束。魁北克高等法院於2022年12月14日作出裁決，駁回針對本公司的所有索賠，裁定本公司的行為不是事故和原告遭受損害的直接和直接原因。全三原告於2023年1月13日提交了上訴聲明。如有必要，在處理所有上訴後將進行損害賠償審判。

(5)四十八歲原告(所有個人索賠都合併在一起訴訟中)在魁北克高等法院起訴公司、MMAC和Harding，索賠約$5經濟損失和痛苦損害賠償金為100萬美元，並聲稱與集體訴訟和AGQ訴訟中的指控類似。大多數原告選擇退出集體訴訟，除兩人外，所有原告也是針對本公司的訴訟的原告，如下文第7段所述。在上文所述的合併索賠確定之前，這一行動將被擱置。

(6)MMAR美國破產財產代表於2014年11月在緬因州破產法院對該公司提起訴訟，聲稱該公司未能遵守某些規定，並要求賠償約美元30根據破產財產最近提交的一份專家報告，MMAR的商業價值損失獲得了100萬美元的損害賠償金。這一行動聲稱，該公司知道或本應知道發貨人錯誤地將石油原油分類，因此本應拒絕運輸。簡易判決動議於2022年6月9日進行了辯論並在考慮之下進行了審議，目前正在等待決定。2023年5月23日，案件管理法官暫停了訴訟程序，等待加拿大合併索賠的上訴結果。

(7)針對本公司的集體和大規模侵權訴訟於2015年6月在德克薩斯州開始(代表Lac-Mégantic居民和不當死亡代表)，而於2015年6月在伊利諾伊州和緬因州開始針對本公司的不當死亡和人身傷害訴訟均在緬因州的聯邦地區法院移交和合並(“緬因州訴訟”)。緬因州的訴訟聲稱，該公司疏忽地對石油原油進行了錯誤分類和不適當的包裝。根據公司的動議，緬因州的訴訟被駁回。原告對駁回決定提出上訴，美國第一巡迴上訴法院於2021年6月2日駁回了原告的上訴。原告進一步向美國第一巡迴上訴法院請願，要求重審，但於2021年9月8日被駁回。2022年1月24日，原告進一步向美國最高法院提出上訴二破產程序理由。2022年5月31日，美國最高法院駁回了這份請願書，從而駁回了原告的上訴。

(8)不當死亡信託的受託人在北達科他州聯邦法院對該公司提起卡馬克修正案索賠，尋求追回約美元。6賠償損壞的火車車廂和損失的原油以及發貨人和收貨人根據計劃支付的賠償金(據稱為美元)。110百萬美元和美元60
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分別為100萬)。法院於2020年8月6日作出裁定，部分准予和駁回當事人的簡易判決動議，該動議經當事人審查確認後，請求澄清和複議。即決判決和複議關税適用性的最終動議簡報於2022年9月30日提交。2023年1月20日，法院批准了該公司的部分簡易判決動議，駁回了所有追回和解款項的索賠，但將損失原油價值的確定留給審判。它還駁回了該公司關於重新考慮關税適用性的動議。其餘的問題，即損失原油的價值和判決減少條款的適用性，不需要審判，並已得到充分通報。決定還在等待中。

在訴訟的這個階段，任何潛在的責任和潛在的損失數額都無法確定。儘管如此，該公司否認承擔責任，並正在為這些訴訟進行有力的辯護。

與雷明頓發展公司法律索賠有關的法院裁決

2022年10月20日，艾伯塔省國王法庭就雷明頓發展公司(“雷明頓”)向本公司及艾伯塔省(“艾伯塔省”)提出的有關本公司在卡爾加里出售若干物業違反合同的指控作出裁決。法院在裁決中認定，該公司違反了與雷明頓的合同，艾伯塔省導致了合同違約。法院裁定，該公司和艾伯塔省對損害賠償責任約為#美元。164300萬美元，外加利息和成本，並須對物業的收購價值進行調整。然而，法院沒有提供任何跡象説明損害賠償金是如何產生的，目前估計損失總額約為#美元。200在確定雷明頓的成本之前，應在公司和艾伯塔省之間分攤1000萬美元。因此，該公司目前無法合理地估計其根據法院裁決應承擔的損害賠償金額。該公司已就法院的決定提出上訴。

2014年納税評估

2022年4月13日，SAT向公司的全資子公司CPKCM發佈了PS評估。5,5252000萬(美元)4282014財年)，其中包括通脹、利息和罰款。2022年7月7日，CPKCM向SAT提交了針對該評估的行政異議(Recurso de revocación)。2022年9月26日，SAT撤銷了行政挑戰。2022年11月10日，CPKCM對撤銷行政異議提起行政訴訟。作為訴訟的一部分，CPKCM要求法院發佈禁制令，以避免SAT收集2014年的評估。2022年12月7日，行政法院受理了CPKCM提起的廢止訴訟。2023年2月10日，SAT對這起訴訟提出了迴應。2023年3月15日，訴訟開啟至證據階段。預計行政法院將在2023年第四季度作出決議。CPKCM或SAT可以對行政法院的裁決提出上訴。

環境責任

環境補救應計項目是在未貼現的基礎上記錄的，除非能夠確定關於費用數額和時間的可靠、可確定的估計，這些應計項目涵蓋了具體地點的補救計劃。

環境治理的應計項目是該公司對其未來可能的債務的最佳估計，包括已主張和未主張的索賠，不包括預期從第三方獲得的回收。雖然記錄的應計項目包括公司對所有可能成本的最佳估計，但公司的環境補救總成本不能準確預測。隨着有關以前未經測試的場地的新信息的瞭解，以及環境法律法規的演變和環境修復技術的進步，環境修復的應計利潤可能會不時發生變化。隨着法院決定對應對污染負有責任的外部各方提起法律訴訟，應計利潤也可能有所不同。這些潛在的費用目前無法量化，可能會對確認費用的特定期間的收入產生重大影響。與現有的但未知的或未來的污染有關的成本將在它們成為可能並可合理評估的期間累積。

在公司截至2023年6月30日的三個月和六個月的中期綜合收益表中，“購買的服務和其他”項下的支出為#美元31000萬美元和300萬美元41000萬美元(截至2022年6月30日的三個月和六個月-$21000萬美元和300萬美元4分別為2.5億美元和2.5億美元)。環境治理費用撥備在公司的中期綜合資產負債表中記入“其他長期負債”，但本期部分則記入“應付帳款和應計負債”。截至2023年6月30日的撥款總額為#美元2282000萬美元(2022年12月31日-美元)83(100萬)，包括收購KCS確認的負債。預計付款將被轉賬10一直持續到2032年。
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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析(“MD&A”)旨在加深讀者對公司經營業績和財務狀況的瞭解。MD&A是對公司截至2023年6月30日的三個月和六個月的中期綜合財務報表和相關附註的補充，應與第1項中的財務報表、本報告中的其他信息和第8項中的公司2022年年報10-K報表的財務報表和補充數據一起閲讀。除另有説明外，本文中反映的所有財務信息均以加元表示。

可用信息

公司在其網站上或通過其網站提供Www.cpkcr.com免費提供其Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及在該等報告提交或提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後在合理可行範圍內對該等報告的所有修訂。我們的網站還包括我們董事會及其每個委員會的章程、我們的公司治理指南和我們的商業道德準則。公司提交的美國證券交易委員會備案文件也可通過美國證券交易委員會的網站查閲，網址為Www.sec.gov。我們網站上的信息不是這份10-Q表格季度報告的一部分。

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的要求，公司已將首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官關於公司公開披露的證明作為本報告的證物。

KCS收購

2023年3月15日，美國(U.S.)2023年3月17日，地面運輸委員會發布最終決定，批准加拿大太平洋鐵路有限公司(CPRL或CP)和堪薩斯南部城市(KCS)的聯合合併申請。2023年3月17日，CP宣佈接受STB的最終決定，並打算於2023年4月14日(“控制日期”)接管KCS。在控制日期，投票權信託終止，CP(通過間接全資子公司)接管KCS，CPRL更名為加拿大太平洋堪薩斯城有限公司(CPKC)。

CPKC擁有並運營着唯一一條橫跨加拿大、美國和墨西哥的貨運鐵路。CPKC在大約20,000英里的網絡上提供鐵路和多式聯運服務，直接服務於加拿大、美國和墨西哥的主要商業中心。

在本Form 10-Q季度報告中，除文意另有所指外，凡提及“CPKC”、“本公司”或“本公司”時，均指加拿大太平洋堪薩斯城有限公司及其附屬公司，該等附屬公司於2023年4月14日及以後將KCS列為合併附屬公司。在2023年4月14日之前，KCS是按權益會計方法入賬的股權投資。

與收購KCS有關的具體風險因素列在項目1A中。本季度報告10-Q表格的風險因素。

執行摘要

2023年第二季度業績

•財務業績-2023年第二季度，公司公佈每股攤薄收益(EPS)為1.42美元，較2022年同期增長73%，這是由於合併後對KCS的投資取消確認的淨影響。核心調整後的綜合稀釋每股收益為0.83美元，與2022年同期相比下降了13%。該公司報告的營運比率為70.3%，較2022年同期上升970個基點。核心調整後的綜合營運比率為64.6%，較2022年同期上升430個基點。核心調整後綜合攤薄每股收益和核心調整後綜合運營率在本項目的非公認會計原則計量中進行了定義和協調。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

在2023年第二季度，控制日期之前KCS的股權收益為2600萬美元，從控制日期到2023年6月30日KCS的淨收入為1.38億美元，而2022年同期KCS的股權收益為2.08億美元。KCS的總體貢獻較低，主要是由於重組費用導致與收購相關的成本增加。由於債務交換完成，淨利息支出減少，部分抵消了這一減少額。2023年第二季度，KCS對營業收入和營業比率的貢獻分別為2.16億美元和3.7%。

•總收入-與2022年同期相比，2023年第二季度總收入增長44%，達到31.74億美元。這一增長主要是由於KCS收購的影響、每RTM運費收入的增加以及加拿大谷物產量的增加，但美國谷物、鉀肥以及能源、化學品和塑料產量的下降部分抵消了這一影響。


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最新發展動態

•2023年6月28日，CPKC、CSX公司(“CSX”)和Genesee&Wyming Inc.(“G&W”)宣佈，他們已經達成協議，完成後將在阿拉巴馬州創建一個新的CPKC-CSX直接交換連接。作為一系列擬議交易的一部分，CPKC和CSX將分別收購或運營密西西比州和阿拉巴馬州G&W擁有的鐵路Meridian&Bigbee RailRoad，L.L.C.的部分業務，以建立一條連接墨西哥、德克薩斯州和美國東南部的新貨運走廊。這些交易的某些部分需要接受監管機構的審查和批准，或獲得美國STB的豁免。

•2023年4月14日，CPKC宣佈任命David·加爾扎-桑托斯、安東尼奧·加爾扎大使(眾議員)、亨利·邁爾和珍妮特·肯尼迪為中巴建交理事會成員，即日起生效。在2023年6月15日召開的CPKC 2023年年度股東大會上，加爾扎-桑托斯、加爾扎、邁爾和肯尼迪以及其他九名董事提名人也當選為CPKC董事會成員。

優先發展

•於2023年3月20日，本公司宣佈開始要約交換任何及所有有效投標(及未有效撤回票據)及已接納的七個系列的票據(“舊票據”)，以交換將由中巴控股全資附屬公司加拿大太平洋鐵路公司(“中巴鐵路”)(“中巴鐵路公司”)發行的票據，並由中巴控股無條件以無抵押方式擔保。交換報價於2023年4月17日到期。2023年4月19日，這七個系列的30.14億美元舊票據被投標並被接受，以換取中交建七個相應系列的30.14億美元票據。每一套中交所債券的利率、付息日、到期日及實質上與對應的舊債券系列相同的可選擇贖回條款。

於2023年4月24日，KCS不可撤銷地將6.47億美元的不可贖回政府證券交存於兩個於2023年到期且不包括在KCS債務交換內的票據的受託人處(“KCS 2023票據”)，以履行及履行KCS於2023年到期且不包括在KCS債務交換內的兩個系列票據項下的債務。剩餘的KCS 2023債券將在公司的綜合資產負債表中列示，直至到期日。這項交易，連同上述債務交換要約，解除了KCS的持續披露義務。

•2023年3月17日，公司宣佈了將領導CPKC的執行領導團隊。

績效指標

下表列出了衡量公司經營業績的主要指標：

截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
20232022更改百分比20232022更改百分比
運營績效
總噸英里(“GTMS”)(百萬)88,650 68,847 29 156,099 131,030 19 
火車裏程(千英里)10,577 7,259 46 17,834 14,152 26 
燃油效率(美國機車燃料消耗加侖/1,000 GTM)1.036 0.930 11 1.009 0.960 5 
員工總數(平均)19,579 12,509 57 16,257 12,138 34 

這些關鍵措施由管理層在規劃過程中使用，以促進決策，繼續推動公司運營中進一步提高生產率。這些關鍵措施的結果反映了公司管理層在控制成本和執行公司運營計劃和戰略方面的有效性。對這些關鍵措施的持續監控使公司能夠採取適當的行動，提供優質的服務，並以較低的增量成本增長業務。

A GTM被定義為一噸重的火車在一英里內移動。GTM的計算方法是用列車總重量乘以列車行駛的距離。列車總重量包括貨運車廂的重量、其內容物和任何不活動的機車的重量。GTMS的增加意味着額外的工作量。2023年第二季度GTM的增加主要是由於KCS收購的影響以及加拿大谷物產量的增加，但美國谷物、鉀肥以及能源、化學品和塑料產量的下降部分抵消了這一影響。

2023年前六個月GTM的增長主要是由於KCS收購的影響，以及加拿大谷物、金屬、礦物和消費品的數量增加，但部分被美國谷物和鉀肥數量的減少所抵消。
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火車裏程定義為在該網絡上運行的所有列車移動的距離的總和。火車裏程提供了衡量我們網絡生產利用率的指標。相對於以RTM衡量的運量增長和/或以GTM衡量的工作量增長而言，列車裏程增幅較小，這表明列車生產率有所提高。2023年第二季度列車裏程的增加反映了工作量(GTM)增加29%和平均列車重量減少11%的影響，這主要是由於收購KCS的影響。

2023年前六個月列車裏程的增加反映了工作量(GTM)增加19%和平均列車重量減少4%的影響，這主要是由於收購KCS的影響。

燃油效率定義為每1000 GTM消耗的美國加侖機車燃料。消耗的燃料包括貨運、堆場和通勤服務的加侖，但不包括用於基本建設項目和其他非貨運活動的燃料。燃料效率的提高表明節省了運營成本。2023年第二季度和前六個月的燃油效率下降是由於列車平均重量分別下降了11%和4%，這主要是由於收購KCS的影響。

一個員工被定義為目前在公司從事全職、兼職或季節性工作的個人。該公司監控員工和勞動力水平，以便有效地滿足服務和戰略需求。員工數量是薪酬和福利總成本的關鍵驅動因素。

與2022年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的平均員工數量分別增加了57%和34%。平均員工人數的增加是由於收購了KCS，並支持了預期的未來銷量增長。

財務亮點

下表列出了與該公司截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日的三個月和六個月的財務業績相關的精選財務數據以及2022年的比較數字。閲讀財務要點時應結合項目1.財務報表和本項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬，不包括每股數據、百分比和比率)2023202220232022
財務業績
總收入$3,174 $2,202 $5,440 $4,040 
營業收入944 868 1,773 1,403 
控股股東應佔淨收益1,324 765 2,124 1,355 
基本每股收益1.42 0.82 2.28 1.46 
稀釋每股收益1.42 0.82 2.28 1.45 
核心調整後的組合稀釋每股收益(1)
0.83 0.95 1.73 1.62 
宣佈的每股股息0.190 0.190 0.380 0.380 
財務比率
運行率(2)
70.3 %60.6 %67.4 %65.3 %
核心調整後的聯合運行率(1)
64.6 %60.3 %64.0 %63.3 %
(1)這些計量沒有美國公認會計原則(“GAAP”)所規定的標準化含義，因此可能無法與其他公司提出的類似計量相比較。這些計量在本項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中進行了定義和協調。
(2)營運比率的定義是營運費用除以收入。

經營成果

營業收入

該公司的收入主要來自貨運。貨運量的變化通常會導致貨運收入和某些可變費用的相應變化，如燃料、設備租金和乘務費用。非貨運收入來自租賃某些資產；線路間轉換費；以及其他安排，包括與客運服務運營商和後勤服務的合同。

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截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$3,101 $2,154 $947 44 
非貨運收入(單位：百萬)73 48 25 52 
總收入(單位：百萬)$3,174 $2,202 $972 44 
載貨量(以千計)1,069.7 712.7 357.0 50 
收入噸-英里(單位：百萬)47,360 38,093 9,267 24 
每車運費收入(美元)$2,899 $3,022 $(123)(4)
每噸/英里運費收入(單位：分)6.55 5.65 0.90 16 

總收入
2023年第二季度貨運收入的增長主要是由於KCS收購9.79億美元的影響，每RTM的貨運收入增加，以及加拿大谷物數量增加，但美國谷物、鉀肥以及能源、化學品和塑料產量的下降部分抵消了這一影響。非貨運收入的增長主要是由於收購KCS的1900萬美元的影響和更高的租賃收入。

RTMS
RTM的定義是一噸能產生收入的貨物在一英里的距離上移動。RTMS衡量公司運輸的鐵路貨物的相對重量和距離。2023年第二季度RTM的增加主要是由於KCS收購的影響以及加拿大谷物產量的增加，但美國谷物、鉀肥以及能源、化學品和塑料產量的下降部分抵消了這一影響。由於KCS收購的影響，貨物裝載量比RTM增加了更多，KCS的平均運輸長度較短。

每噸貨運費收入
每RTM的貨運收入被定義為在一英里的距離上每產生收入的貨運噸的貨運收入。這是收益率的一個指標。2023年第二季度每個RTM的貨運收入增加，主要是由於運費上升和外匯變化帶來的有利影響6200萬美元，但因燃油價格下降9400萬美元而對燃油附加費收入造成的不利影響部分抵消了這一影響。
截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$5,318 $3,950 $1,368 35 
非貨運收入(單位：百萬)122 90 32 36 
總收入(單位：百萬)$5,440 $4,040 $1,400 35 
載貨量(以千計)1,749.2 1,338.4 410.8 31 
收入噸-英里(單位：百萬)84,909 71,786 13,123 18 
每車運費收入(美元)$3,040 $2,951 $89 3 
每噸/英里運費收入(單位：分)6.26 5.50 0.76 14 

總收入
2023年前六個月貨運收入的增長主要是由於KCS收購9.79億美元的影響，每RTM的貨運收入增加，以及以RTM衡量的運量增加。非貨運收入的增長主要是由於收購KCS的1900萬美元、更高的租賃收入和更高的線路間轉接費的影響。

RTMS
2023年前六個月RTM的增長主要是由於KCS收購的影響，以及加拿大谷物和金屬、礦物和消費品的數量增加，但被美國谷物和鉀肥數量的減少部分抵消了這一影響。由於KCS收購的影響，貨物裝載量比RTM增加了更多，KCS的平均運輸長度較短。

每噸貨運費收入
2023年前六個月每RTM的貨運收入增加，主要是由於運費上漲、外匯變動帶來的有利影響1.27億美元，以及公司700萬美元燃料成本調整計劃下的復甦時機對燃油附加費收入的有利影響。

燃料成本調整方案

運費收入包括與該公司的燃料成本調整計劃相關的燃料附加費收入，該計劃旨在應對燃料價格的波動，並幫助減少對不斷變化的燃料價格的影響。附加費是在商定的指導方針內通過關税和合同向託運人徵收的。該計劃包括回收碳排放税、徵費和限額交易計劃下的義務。2023年第二季度，運費收入包括燃油附加費收入4.03億美元，較2022年同期的3.59億美元增長4400萬美元，增幅12%。這一增長主要是
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由於KCS收購的影響、公司燃料成本調整計劃下的復甦時機的有利影響以及外匯變化的有利影響，但部分被較低的燃料價格所抵消。

2023年前六個月，燃油附加費收入為7.15億美元，較2022年同期的5.48億美元增加1.67億美元，增幅30%。這一增長主要是由於收購KCS的影響、公司燃料成本調整計劃下的復甦時機的有利影響、外匯變化的有利影響以及交易量增加，但被較低的燃料價格部分抵消。

業務範圍

穀粒

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$537 $370 $167 45 
載貨量(以千計)117.0 84.1 32.9 39 
收入噸-英里(單位：百萬)10,947 7,784 3,163 41 
每車運費收入(美元)$4,590 $4,400 $190 4 
每噸/英里運費收入(單位：分)4.91 4.75 0.16 3 

2023年第二季度穀物收入的增長主要是由於KCS收購的影響，加拿大谷物運往不列顛哥倫比亞省温哥華的數量增加。由於前一年的乾旱影響了2021-2022年的作物大小，以及每RTM運費收入的增加，加拿大東部的貨運收入有所增加。美國玉米從美國中西部運往加拿大西部的數量減少，部分抵消了這一增長，這主要是因為加拿大2022-2023作物年度的收成有所改善，以及燃料價格下降對燃油附加費收入的不利影響。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$1,052 $730 $322 44 
載貨量(以千計)221.8 167.8 54.0 32 
收入噸-英里(單位：百萬)20,961 15,758 5,203 33 
每車運費收入(美元)$4,743 $4,350 $393 9 
每噸/英里運費收入(單位：分)5.02 4.63 0.39 8 

2023年前六個月穀物收入的增長主要是由於上一年影響2021-2022年作物大小的乾旱條件導致加拿大運往温哥華和加拿大東部的穀物數量增加，KCS收購的影響，以及每RTM運費收入的增加。這一增長被從美國中西部運往加拿大西部的較低數量的美國玉米部分抵消，這主要是因為加拿大2022-2023作物年度的收成有所改善。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

煤，煤

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$219 $163 $56 34 
載貨量(以千計)114.8 71.7 43.1 60 
收入噸-英里(單位：百萬)5,694 4,183 1,511 36 
每車運費收入(美元)$1,908 $2,273 $(365)(16)
每噸/英里運費收入(單位：分)3.85 3.90 (0.05)(1)

煤炭收入在2023年第二季度的增長主要是由於KCS收購的影響、加拿大運往温哥華和安大略省桑德貝的煤炭數量增加、運費上升以及外匯變化的有利影響。加拿大運往不列顛哥倫比亞省坎盧普斯的煤炭數量減少以及每RTM運費收入減少，部分抵消了這一增長。由於燃油價格下降對燃油附加費收入造成不利影響，每噸集裝箱的運費收入下降。

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截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$374 $302 $72 24 
載貨量(以千計)187.2 141.6 45.6 32 
收入噸-英里(單位：百萬)9,619 8,180 1,439 18 
每車運費收入(美元)$1,998 $2,133 $(135)(6)
每噸/英里運費收入(單位：分)3.89 3.69 0.20 5 

2023年前六個月煤炭收入的增長主要是由於KCS收購的影響、每RTM運費收入的增加、美國煤炭運量的增加以及加拿大運往坎盧普斯和桑德貝的煤炭數量增加，但加拿大運往温哥華的煤炭數量減少部分抵消了這一影響。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

鉀肥

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$144 $171 $(27)(16)
載貨量(以千計)39.8 47.3 (7.5)(16)
收入噸-英里(單位：百萬)4,490 5,481 (991)(18)
每車運費收入(美元)$3,618 $3,615 $3 — 
每噸/英里運費收入(單位：分)3.21 3.12 0.09 3 

2023年第二季度Potash收入下降的主要原因是波特蘭港設備故障導致對美國太平洋西北部的鉀肥出口量減少，對温哥華和桑德貝的鉀肥出口量減少，以及燃油價格下降對燃油附加費收入造成不利影響。這一下降被每RTM運費收入的增加和國內鉀肥產量的增加部分抵消。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$276 $275 $1 — 
載貨量(以千計)76.7 79.4 (2.7)(3)
收入噸-英里(單位：百萬)8,500 9,133 (633)(7)
每車運費收入(美元)$3,598 $3,463 $135 4 
每噸/英里運費收入(單位：分)3.25 3.01 0.24 8 

Potash在2023年前六個月的收入增長主要是由於每RTM運費收入的增加和國內鉀肥銷量的增加。這一增長被波特蘭港設備故障導致對美國太平洋西北部的鉀肥出口量減少以及對温哥華和桑德貝的鉀肥出口量減少所抵消。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。由於出口鉀肥運量較少，運輸距離較長，rTMS的降幅超過了裝載量。

化肥和硫磺

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$89 $85 $4 5 
載貨量(以千計)15.2 16.0 (0.8)(5)
收入噸-英里(單位：百萬)1,107 1,228 (121)(10)
每車運費收入(美元)$5,855 $5,313 $542 10 
每噸/英里運費收入(單位：分)8.04 6.92 1.12 16 

2023年第二季度化肥和硫磺收入的增長主要是由於每RTM運費收入的增加、KCS收購的影響以及濕化肥數量的增加。這一增長被較低的交易量部分抵消
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硫磺和幹化肥的增加，以及燃油價格下降對燃油附加費收入的不利影響。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。由於硫磺運量較少，運輸距離較長，rTMS的降幅大於裝載量。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$185 $163 $22 13 
載貨量(以千計)32.2 31.9 0.3 1 
收入噸-英里(單位：百萬)2,447 2,447 — — 
每車運費收入(美元)$5,745 $5,110 $635 12 
每噸/英里運費收入(單位：分)7.56 6.66 0.90 14 

化肥和硫磺收入於2023年前六個月的增長主要是由於每噸運費收入增加、KCS收購的影響以及濕化肥數量增加，但硫磺數量的減少部分抵消了這一增長。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

林產品

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$187 $104 $83 80 
載貨量(以千計)34.8 19.4 15.4 79 
收入噸-英里(單位：百萬)2,134 1,517 617 41 
每車運費收入(美元)$5,374 $5,361 $13 — 
每噸/英里運費收入(單位：分)8.76 6.86 1.90 28 

2023年第二季度森林產品收入的增長主要是由於KCS收購的影響，每RTM運費收入的增加，以及從艾伯塔省到美國中西部的木材數量增加。這一增長被來自新不倫瑞克聖約翰的新聞紙數量減少、面板產品數量減少以及燃料價格下降對燃油附加費收入的不利影響部分抵消。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$290 $190 $100 53 
載貨量(以千計)52.5 36.8 15.7 43 
收入噸-英里(單位：百萬)3,512 2,878 634 22 
每車運費收入(美元)$5,524 $5,163 $361 7 
每噸/英里運費收入(單位：分)8.26 6.60 1.66 25 

2023年前六個月森林產品收入的增長主要是由於KCS收購的影響，每RTM運費收入的增加，以及從艾伯塔省到美國中西部的木材數量增加。這一增長被面板產品數量減少、來自聖約翰的新聞紙數量減少以及燃料價格下降對燃油附加費收入的不利影響部分抵消。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。
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能源、化學品和塑料

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$575 $340 $235 69 
載貨量(以千計)127.5 73.5 54.0 73 
收入噸-英里(單位：百萬)8,005 6,028 1,977 33 
每車運費收入(美元)$4,510 $4,626 $(116)(3)
每噸/英里運費收入(單位：分)7.18 5.64 1.54 27 

2023年第二季度能源、化學品和塑料收入的增長主要是由於收購KCS的影響以及每RTM運費收入的增加。原油及液化石油氣(“液化石油氣”)數量下降，以及燃油價格下降對燃油附加費收入造成不利影響，部分抵消了這一增幅。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$941 $650 $291 45 
載貨量(以千計)202.7 146.1 56.6 39 
收入噸-英里(單位：百萬)14,212 11,935 2,277 19 
每車運費收入(美元)$4,642 $4,449 $193 4 
每噸/英里運費收入(單位：分)6.62 5.45 1.17 21 

能源、化學品和塑料收入在2023年前六個月的增長主要是由於收購KCS的影響、每RTM運費收入的增加以及稀釋劑和塑料數量的增加。這一增長被原油和液化石油氣產量下降以及燃油價格下降對燃油附加費收入的不利影響部分抵消。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

金屬、礦產和消費品

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$440 $228 $212 93 
載貨量(以千計)129.3 66.6 62.7 94 
收入噸-英里(單位：百萬)5,152 3,108 2,044 66 
每車運費收入(美元)$3,403 $3,423 $(20)(1)
每噸/英里運費收入(單位：分)8.54 7.34 1.20 16 

金屬、礦物和消費品收入在2023年第二季度的增長主要是由於KCS收購的影響、每RTM運費收入的增加、進入Bakken頁巖地層的壓裂砂數量增加以及水泥數量增加。這一增長被燃油價格下降和鋼材數量減少對燃油附加費收入的不利影響部分抵消。由於匯率變化和運費上漲的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$673 $409 $264 65 
載貨量(以千計)191.1 121.2 69.9 58 
收入噸-英里(單位：百萬)8,063 5,627 2,436 43 
每車運費收入(美元)$3,522 $3,375 $147 4 
每噸/英里運費收入(單位：分)8.35 7.27 1.08 15 

金屬、礦物和消費品收入在2023年前六個月的增長主要是由於KCS收購的影響，Bakken頁巖層的壓裂砂數量增加，水泥數量增加，
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鋼鐵，以及每RTM運費收入的增加。燃油價格下降對燃油附加費收入造成的不利影響部分抵消了這一增長。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。

汽車

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$257 $120 $137 114 
載貨量(以千計)56.2 28.8 27.4 95 
收入噸-英里(單位：百萬)1,004 487 517 106 
每車運費收入(美元)$4,573 $4,167 $406 10 
每噸/英里運費收入(單位：分)25.60 24.64 0.96 4 

2023年第二季度汽車收入的增長主要是由於收購KCS的影響，從伊利諾伊州芝加哥到加拿大各目的地的運量增加，從安大略省、温哥華和密蘇裏州堪薩斯城的不同來源，以及每RTM運費收入的增加。燃油價格下降對燃油附加費收入造成的不利影響部分抵消了這一增長。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。由於將運量從芝加哥、安大略省和堪薩斯城轉移到加拿大西部，這些城市的運輸距離更長，rTMS的增長超過了貨物運量。

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$382 $211 $171 81 
載貨量(以千計)84.9 52.9 32.0 60 
收入噸-英里(單位：百萬)1,478 890 588 66 
每車運費收入(美元)$4,499 $3,989 $510 13 
每噸/英里運費收入(單位：分)25.85 23.71 2.14 9 

2023年前六個月汽車收入的增長主要是由於收購KCS的影響，前一年全球供應鏈挑戰導致銷量增加，芝加哥、安大略省、温哥華和堪薩斯城的不同來源到加拿大不同目的地的銷量增加，以及每RTM運費收入增加。由於運費上漲和外匯匯率變化的有利影響，每RTM的運費收入有所增加。由於將運量從芝加哥、安大略省和堪薩斯城轉移到加拿大西部，這些城市的運輸距離更長，rTMS的增長超過了貨物運量。

多式聯運

截至六月三十日止的三個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$653 $573 $80 14 
載貨量(以千計)435.1 305.3 129.8 43 
收入噸-英里(單位：百萬)8,827 8,277 550 7 
每車運費收入(美元)$1,501 $1,877 $(376)(20)
每噸/英里運費收入(單位：分)7.40 6.92 0.48 7 

2023年第二季度多式聯運收入的增加主要是由於收購KCS的影響，主要是由於新客户上船導致往返温哥華港的國際多式聯運量增加，運費上升，以及外匯變化的有利影響。這一增長因國內多式聯運跨境和零售量下降、多式聯運輔助收入下降以及燃油價格下降對燃油附加費收入的不利影響而被部分抵消。

29

截至六月三十日止的六個月20232022總變化更改百分比
貨運收入(單位：百萬)$1,145 $1,020 $125 12 
載貨量(以千計)700.1 560.7 139.4 25 
收入噸-英里(單位：百萬)16,117 14,938 1,179 8 
每車運費收入(美元)$1,635 $1,819 $(184)(10)
每噸/英里運費收入(單位：分)7.10 6.83 0.27 4 

2023年頭六個月多式聯運收入增加主要是由於收購KCS的影響、主要往返温哥華港、聖約翰港和蒙特利爾港的國際多式聯運量增加，包括登船新客户、國內多式聯運批發和食品數量增加、運費上漲、燃油附加費收入增加，以及外匯變化的有利影響。這一增長被國內多式聯運跨境和零售量下降以及多式聯運輔助收入下降部分抵消。

運營費用

截至六月三十日止的三個月
(單位：百萬加元)		20232022總變化更改百分比
薪酬和福利$659 $348 $311 89 
燃料397 370 27 7 
材料98 63 35 56 
設備租金80 29 51 176 
折舊及攤銷410 211 199 94 
購買的服務和其他586 313 273 87 
總運營費用$2,230 $1,334 $896 67 

截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)		20232022總變化更改百分比
薪酬和福利$1,097 $761 $336 44 
燃料723 643 80 12 
材料170 125 45 36 
設備租金110 64 46 72 
折舊及攤銷635 421 214 51 
購買的服務和其他932 623 309 50 
總運營費用$3,667 $2,637 $1,030 39 

薪酬和福利

薪酬福利支出包括員工工資、薪金、附加福利和基於股票的薪酬。2023年第二季度薪酬和福利費用增加的主要原因是：
•KCS收購2.38億美元的影響，包括5,600萬美元的收購相關成本，主要由5,000萬美元的重組費用組成；
•增加基於股票的薪酬2900萬美元，不包括與收購KCS有關的基於股票的薪酬贈款，這主要是由於股價變化和激勵性薪酬的增加；
•工資和福利通貨膨脹的影響；
•勞動效率降低，包括列車重量減少的影響；
•新員工培訓的增加；以及
•外匯匯率變化的不利影響為500萬美元。

這一增長被較低的固定福利養卹金當前服務費用2000萬美元部分抵消。

2023年前六個月薪酬和福利費用增加的主要原因是：
•KCS收購2.38億美元的影響，包括5,600萬美元的收購相關成本，主要由5,000萬美元的重組費用組成；
•工資和福利通貨膨脹的影響；
•新員工培訓的增加；
30

•股票薪酬增加1700萬美元，不包括與收購KCS有關的股票薪酬贈款，主要原因是股價變化和激勵性薪酬增加；
•外匯匯率變動1200萬美元的不利影響；
•勞動效率降低，包括列車重量減輕的影響；
•由於工作負載增加而產生的更高的數量可變費用，由GTMS。

這一增長被較低的固定福利養卹金當前服務費用3900萬美元部分抵消。

燃料

燃料費用主要由機車使用的燃料組成，包括省、州和聯邦燃油税。2023年第二季度燃料費用增加的主要原因是KCS收購1.24億美元的影響以及外匯變化1600萬美元的不利影響。

這一增長被較低的1.14億美元燃料價格的有利影響部分抵消。

2023年前六個月燃料費用增加的主要原因是：
•KCS收購1.24億美元的影響；
•3,200萬美元外匯匯率變動的不利影響；以及
•以GTMS衡量的工作量增加。

這一增加部分被9700萬美元較低燃料價格的有利影響所抵消。

材料

材料費用包括用於維護軌道、機車、貨車和建築物的材料費用以及軟件維持費。2023年第二季度和前六個月的物質支出增加，主要是由於收購KCS的3100萬美元的影響和通脹的不利影響。

設備租金

設備租金支出包括與使用其他鐵路的貨車、聯運設備和機車相關的成本，扣除從其他鐵路收到的使用本公司設備的租金收入。2023年第二季度設備租金費用增加的主要原因是：
•3,400萬美元收購KCS的影響；
•週期時間較慢；
•更多地使用拼車；以及
•其他鐵路使用本公司機車的回收率較低。

2023年前六個月設備租金費用增加的主要原因是：
•3,400萬美元收購KCS的影響；
•週期時間更短；以及
•更多地使用拼車。

這一增長被其他鐵路使用本公司機車的較大回收額部分抵消。

折舊及攤銷

折舊和攤銷費用是指與使用軌道和道路、建築物、車輛、信息系統和其他可折舊資產相關的費用。2023年第二季度和前六個月的折舊和攤銷費用增加主要是由於收購KCS的1.86億美元，包括6800萬美元的購買會計的不利影響，較高的折舊資產基礎，以及外匯變化的不利影響。

31

購買的服務和其他

截至六月三十日止的三個月
(單位：百萬加元)		20232022總變化更改百分比
支持和設施$92 $84 $8 9 
跟蹤和運營68 74 (6)(8)
多式聯運53 57 (4)(7)
裝備27 28 (1)(3)
傷亡情況75 30 45 149 
財產税37 35 2 4 
其他235 5 230 4,609 
賣地— — — — 
購買的服務和其他服務總額$586 $313 $273 87 

購買的服務和其他費用包括廣泛的第三方成本，包括聯合設施、人身傷害和損害索賠、環境補救、財產税、承包商和諮詢費以及保險費用。2023年第二季度購買服務和其他費用增加的主要原因是：
•KCS收購1.7億美元的影響，包括KCS產生的500萬美元的收購相關成本；
•費用增加，主要是由於傷亡事件的嚴重性和傷亡費用較高，在《傷亡》中報告；
•CPKC產生的收購相關成本較高，不包括KCS的收購相關成本，2800萬美元，包括為減輕合併對不同社區的社會影響而簽訂的社區投資協議，見其他報告；以及
•其他報告顯示，與2022年同期相比，索賠回收率較低。

據《多式聯運》報道，與2022年同期相比，運量減少導致的支出減少，部分抵消了這一增長。

截至六月三十日止的六個月
(單位：百萬加元)		20232022總變化更改百分比
支持和設施$186 $166 $20 12 
跟蹤和運營149 149 — — 
多式聯運110 108 2 2 
裝備58 56 2 4 
傷亡情況104 50 54 108 
財產税73 71 2 3 
其他253 33 220 667 
賣地(1)(10)9 (88)
購買的服務和其他服務總額$932 $623 $309 50 

2023年前六個月購買的服務和其他費用增加的主要原因是：
•KCS收購1.7億美元的影響，包括KCS產生的500萬美元與收購有關的費用；
•費用增加，主要是由於傷亡事件的嚴重性和傷亡費用較高，在《傷亡》中報告；
•CPKC產生的收購相關成本較高，不包括KCS的收購相關成本，2100萬美元，包括為減輕合併對不同社區的社會影響而簽訂的社區投資協議，見其他報告；
•1,500萬美元外匯變動的不利影響；
•與2022年同期相比，其他報告的索賠收回率有所下降；
•賣地收益減少；以及
•成本膨脹。

據《多式聯運》報道，與2022年同期相比，運量減少導致的支出減少，部分抵消了這一增長。





32

其他損益表項目

堪薩斯城南部的股權收益

在2023年4月1日至4月13日期間，公司確認了KCS的2,600萬美元(1,900萬美元)的股權收益，較2022年第二季度的2.08億美元(1.63億美元)減少了1.82億美元，降幅為88%。這一數字是扣除與KCS收購會計相關的600萬美元(400萬美元)的基差，較2022年第二季度的3900萬美元(3100萬美元)減少3300萬美元或85%，以及KCS發生的收購相關成本後的淨攤銷。KCS在2023年4月1日至4月13日期間發生的收購相關成本(税後淨額)為10億美元(10億美元)，比2022年第二季度的1400萬美元(1100萬美元)減少了1300萬美元(1000萬美元)，降幅為93%。這些減少是由於在2023年4月14日CPKC獲得控制權後，KCS被取消確認為股權投資。這些價值已按2023年4月1日至4月13日期間和截至2022年6月30日的三個月的平均匯率折算，分別為1.00美元=1.35加元和1.00美元=1.28加元。

在2023年1月1日至4月13日期間，公司確認了KCS的2.3億美元(1.7億美元)的股權收益，較截至2022年6月30日的六個月的4.06億美元(3.19億美元)減少了1.76億美元，降幅為43%。這一數字是扣除與KCS收購會計相關的基礎差額4,800萬美元(3,500萬美元)後的攤銷淨額，較2022年前六個月的7,900萬美元(6,200萬美元)減少3,100萬美元或39%，並扣除KCS發生的收購相關成本。KCS在2023年1月1日至4月13日期間發生的收購相關成本(税後淨額)為1,100萬美元(800萬美元)，較2022年前六個月的2,700萬美元(2,100萬美元)減少1,600萬美元(1,300萬美元)，降幅為59%。這些減少是由於在2023年4月14日CPKC獲得控制權後，KCS被取消確認為股權投資。這些價值已按2023年1月1日至4月13日期間和截至2022年6月30日的6個月的平均匯率折算，分別為1.00美元=1.35加元和1.00美元=1.27加元。

其他費用

其他費用包括外匯匯率變化對營運資本的損益、外幣遠期的影響、與融資有關的成本、股東成本、股權收入和其他非營業支出。2023年第二季度的其他支出為2100萬美元，比2022年同期的700萬美元增加了1400萬美元，增幅為200%。這一增長主要是由於收購KCS產生的1500萬美元，以及KCS債務交換推動的與收購相關的淨成本300萬美元。

2023年前六個月的其他支出為2300萬美元，比2022年同期的600萬美元增加了1700萬美元，增幅為283%。這一增長主要是由於收購KCS產生的1500萬美元，以及KCS債務交換推動的與收購相關的淨成本600萬美元。

定期淨收益回收的其他組成部分

定期淨收益回收的其他組成部分與公司的養老金和其他退休後和離職後福利計劃有關。它包括福利債務的利息成本、計劃資產的預期回報、確認的精算淨損失和先前服務成本的攤銷。截至2023年6月30日的三個月和六個月，定期福利回收淨額的其他組成部分分別為8300萬美元和1.69億美元，分別比2022年同期減少1800萬美元或18%，3300萬美元或16%。減少的主要原因是，截至2023年6月30日的三個月和六個月，福利義務的利息成本分別增加了2,800萬美元和5,400萬美元，計劃資產的預期回報分別減少了1,800萬美元和3,800萬美元，但分別被確認的淨精算虧損減少了3,000萬美元和6,100萬美元所部分抵消。

淨利息支出

淨利息支出包括長期債務和融資租賃的利息。2023年第二季度的淨利息支出為2.04億美元，比2022年同期的1.6億美元增加了4400萬美元，增幅為28%。這主要是由於根據KCS債務交換髮行的債務產生了3900萬美元的利息，由於利率上升以及平均未償還餘額增加，商業票據利息增加了800萬美元，以及收購KCS產生了500萬美元的額外利息。這些增長被較高的利息收入部分抵消。

2023年前六個月的淨利息支出為3.58億美元，比2022年同期的3.2億美元增加了3800萬美元，增幅為12%。增加的主要原因是根據KCS債務交換髮行的債務產生的利息3,900萬美元，外匯變化的不利影響1,500萬美元，收購KCS產生的額外利息500萬美元，以及由於利率上升而增加的商業票據利息700萬美元。這些增加被900萬美元的較高利息收入以及償還到期的長期債務後700萬美元的有利影響部分抵消。




33

堪薩斯城南部的重新測量損失

2023年4月14日，公司接管了KCS，並開始將其收購作為分階段實現的業務合併進行會計處理。初始投資在取得控制權之前採用權益會計方法核算。在控制方面，以前持有的KCS股權投資的賬面價值重新計量為其公允價值，並在終止確認後，在本公司的中期綜合收益表中確認了虧損71.75億美元。這一虧損主要是由於在KCS投資時最初確認的外部基準税。

所得税(回收)費用

2023年第二季度所得税退税為76.72億美元，與2022年同期的2.45億美元所得税支出相比，增加了79.17億美元，增幅為3231%。這一變化主要是由於：
•收回78.32億美元的遞延税款，原因是在獲得控制權後，根據對KCS的投資的外部基礎差額取消確認遞延税款負債；
•因國家單一分攤變動對遞延所得税餘額進行重估而追回的遞延税款5100萬美元；
•2022年第二季度記錄的外部基礎遞延税項支出4,900萬美元，原因是正大集團在KCS投資用於財務報告的賬面金額與這項投資的基本税基之間的差額；
•應納税所得額降低導致當期税費支出減少；
•與傳統CP收購KCS相關的1200萬美元收購相關成本的當前税收回收率更高。

這一減幅被較高的實際税率和KCS收購5,700萬美元的影響部分抵消，包括與購買會計公允價值調整相關的攤銷遞延退税2,000萬美元和當前收回的與收購相關的成本4,000,000美元。由於KCS債務交換，所得税支出中包括1.01億美元的抵銷當期税收支出和遞延退税。

2023年前六個月的所得税退税為75.09億美元，比2022年同期的3.3億美元所得税支出增加了78.39億美元，增幅為2375%。這一變化主要是由於：
•收回78.32億美元的遞延税款，原因是在獲得控制權後，根據對KCS的投資的外部基礎差額取消確認遞延税款負債；
•因國家單一分攤變動對遞延所得税餘額進行重估而追回的遞延税款5100萬美元；
•外部基礎遞延税項支出減少4,000萬美元，原因是正大在KCS投資的賬面金額發生變化，用於財務報告；以及
•與傳統CP收購KCS相關的1200萬美元收購相關成本的當前税收回收率更高。

這一減少被更高的應税收益、更高的實際税率以及KCS收購5700萬美元的影響導致的當期税項支出增加部分抵消，其中包括與購買會計公允價值調整相關的攤銷遞延退税2000萬美元，以及與收購相關的成本400萬美元的當期退税。由於KCS債務交換，所得税支出中包括1.01億美元的抵銷當期税收支出和遞延退税。

2023年第二季度和前六個月的有效税率分別為120.88%和139.47%，而2022年同期分別為24.21%和19.59%。2023年第二季度和2023年前六個月的核心調整後有效所得税税率分別為25.18%和24.88%，而2022年同期為24.25%。核心經調整實際税率為非公認會計原則計量，按按重要項目調整後的實際税率計算，因其在性質或金額上均不被視為未來財務趨勢的指標，亦不能改善與過往業績的可比性。核心調整後的有效税率還不包括KCS的股權收益和KCS購買會計。這種非GAAP衡量標準沒有標準化的含義，也沒有由GAAP定義，因此可能無法與其他公司提出的類似衡量標準相比較。重大項目和KCS採購會計在本項目的非GAAP計量中進一步討論。2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

收購KCS控制權後，本公司2023年經核心調整的有效税率預計約為25.50%，其中不包括個別税項、KCS股權投資變動的影響，以及按外部基礎差額計算的相關遞延税項。該公司對2023年核心調整後年化有效所得税税率的展望是基於對事件和發展的某些假設，這些事件和發展可能會或可能不會實現，或者可能會被新的事件和發展完全或部分抵消。這一點將在項目1A中進一步討論。公司2022年年報Form 10-K的風險因素。

34

外匯對收益和外匯風險的影響

雖然該公司總部設在加拿大，並以加元報告，但其收入、支出、資產和負債(包括債務)的很大一部分是以美元和墨西哥比索計價的。此外，KCS的股權收益或虧損以美元計價。加元的價值受到許多國內和國際因素的影響，包括但不限於經濟表現、大宗商品價格以及加拿大、美國和國際貨幣政策。外匯匯率的波動會影響公司的業績，因為以美元和墨西哥比索計價的收入和支出是換算成加元的。當加元相對美元走弱(走強)時，以美元計價的收入和支出增加(減少)。當美元相對於墨西哥比索走軟(走強)時，以墨西哥比索計價的收入和支出增加(減少)。

2023年第二季度，美元已走強至1.34加元/美元的平均匯率，而2022年第二季度為1.28加元/美元，導致總收入增加6200萬美元，總運營費用增加3300萬美元，淨利息支出比2022年同期增加700萬美元。

2023年前六個月，美元已走強至1.35加元/美元的平均匯率，而2022年前六個月為1.27加元/美元，導致總收入增加1.28億美元，總運營費用增加7100萬美元，利息支出比2022年同期增加1600萬美元。

在年化的基礎上，公司預計加元相對於美元每貶值0.01美元，對總收入產生積極(或消極)影響約7100萬美元(2022年12月31日-約3700萬美元)，負面(或積極)影響運營費用約4400萬美元(2022年12月31日-約1800萬美元)，負面(或積極)影響淨利息支出約600萬美元(2022年12月31日-約400萬美元)。

在年化的基礎上，該公司預計墨西哥比索相對於加拿大元的每0.10美分的升值(或貶值)，將對總收入產生約900萬美元的積極(或負面)影響，對運營費用產生約700萬美元的負面(或積極)影響。

為了管理加拿大元、美元和/或墨西哥比索之間匯率波動的風險，該公司可能會在未來一段時間內以固定匯率出售或買入美元或墨西哥比索遠期合約。此外，加元與其他貨幣(包括美元和墨西哥比索)之間的匯率變化使該公司運輸的貨物在世界市場上或多或少具有競爭力，進而可能對收入產生積極或消極的影響。

燃油價格對盈利的影響

燃料價格的波動影響了公司的業績，因為燃料費用佔公司運營成本的很大一部分。由於燃料價格的波動，由於公司燃料成本調整計劃的回收時間，將對收益產生影響。

燃油價格對收益的影響包括碳税、税收和碳排放限額交易計劃下收回和支付的義務分別對收入和支出的影響。

2023年第二季度，燃油價格對營業收入的有利影響為2000萬美元。較低的燃料價格導致總運營費用比2022年同期減少1.14億美元。較低的燃料價格被公司燃料成本調整計劃下的恢復時間的有利影響部分抵消，導致總收入減少9400萬美元。

2023年前六個月，燃油價格對營業收入的有利影響為1.04億美元。燃料價格下降導致總運營費用比2022年同期減少9700萬美元。公司燃料成本調整計劃的恢復時間的有利影響被較低的燃料價格部分抵消，導致總收入增加700萬美元。

股價對盈利和股票薪酬的影響

普通股價格的波動會影響公司的運營費用，因為基於股份的負債是按公允價值計量的。公司普通股在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)和紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市，股票代碼為“CP”。

在2023年第二季度，普通股價格的變化導致基於股票的薪酬支出增加了600萬美元，變化了3000萬美元，而2022年同期減少了2400萬美元。

35

在2023年的前六個月，普通股價格的變化導致基於股票的薪酬支出增加了1000萬美元，變化了1300萬美元，而2022年同期減少了300萬美元。

根據2023年6月30日獲得的信息，股價每變化1.00美元，基於股票的薪酬支出就會相應變化約160萬至200萬美元(2022年12月31日-約120萬至180萬美元)。這不包括相對於S/P/TSX 60指數、S工業指數和I類鐵路的股價變化的影響，這些變化可能會引發不同的業績單位派息。基於股票的薪酬也可能受到非市場表現條件的影響。

有關股票薪酬的補充資料列於第1項.財務報表附註15.股票薪酬。

流動性與資本資源

該公司的主要流動資金來源包括現金和現金等價物、商業票據計劃、雙邊信用證安排和循環信貸安排。該公司相信，這些來源以及通過運營產生的現金流和現有的債務能力足以滿足其短期和長期現金需求。本公司不知道有任何重大趨勢、事件或不確定因素會導致本公司的流動性出現任何不足。

截至2023年6月30日，該公司的現金和現金等價物為3.25億美元，而2022年12月31日為4.51億美元。

自2023年5月11日起，本公司簽訂了第二份修訂和重述的信貸協議，以延長到期日並增加該貸款項下的可用總金額。修訂後的循環信貸安排將第二份修訂和重述信貸協議下的總承諾額由13億美元增加至22億美元，並將五年期貸款和兩年期貸款的到期日分別由2026年9月27日和2023年9月27日延長至2028年5月11日和2025年5月11日。該公司還終止了遺留的KCS信貸安排，自2023年5月11日起生效。截至2023年6月30日，本公司現有的循環信貸安排尚未動用。循環信貸安排協議要求公司維持一項財務契約。於2023年6月30日，本公司遵守信貸安排的所有條款及條件，並履行財務契約。

該公司有一項商業票據計劃，使其能夠以無擔保本票的形式發行本金總額高達10億美元(截至2023年6月30日)的商業票據。T公司還終止了遺留的KCS商業票據計劃，自2023年5月19日起生效。該公司現有的商業票據計劃得到循環信貸安排的支持。截至2023年6月30日，該公司的未償還商業票據借款總額為4.05億美元(2022年12月31日至零)。2023年7月12日，該公司將可發行的商業票據的本金上限提高到15億美元。

截至2023年6月30日，根據其雙邊信用證安排，該公司從可用總金額3億美元(2022年12月31日-7500萬美元)中提取了7400萬美元。該公司還有1100萬美元的額外信用證可用，這些信用證在2023年6月30日尚未提取。根據雙邊信用證安排，本公司有權選擇以現金或現金等價物的形式提供抵押品，抵押品至少等於所簽發信用證的面值。這些協議允許公司隨時提取作為抵押品入賬的金額；因此，作為抵押品入賬的金額在綜合資產負債表中以“現金和現金等價物”的形式列示。截至2023年6月30日，該公司在其雙邊信用證安排上有7000萬美元的抵押品(2022年12月31日-零美元)。

合同承諾

該公司已知的合同義務和未來付款承諾產生的重大現金需求主要包括長期債務和相關利息、供應商採購、租賃和其他長期債務。債務和融資租賃、與債務和融資租賃有關的利息義務以及信用證在未來12個月內分別為19.19億美元、7.91億美元和7,800萬美元，此後的承諾餘額分別為220.72億美元、169.14億美元和零。未來12個月內的資本承擔額為5.28億美元，此後承擔額為7.91億美元。

供應商採購協議、經營租賃和其他長期負債在未來12個月內分別為5.01億美元、1.12億美元和7000萬美元，此後分別為3.58億美元、2.78億美元和5.65億美元。其他長期負債包括用於環境治理的預期現金支付、退休後福利、工人補償福利、長期傷殘福利、公司非註冊補充養老金計劃的養老金福利支付，以及某些其他長期負債。養老金支付將在第7項的關鍵會計估計中進一步討論。管理層對公司2022年10-K年度報告財務狀況和運營結果的討論和分析。


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特許税

根據堪薩斯城南部墨西哥堪薩斯城有限公司(又稱加拿大太平洋堪薩斯城墨西哥公司)的S 50年特許權，除非延期，否則該特許權將於2047年到期，CPKCM每年支付相當於總收入1.25%的特許權税支出。

擔保

本公司應對其預期支付的所有擔保進行應計。截至2023年6月30日，這些應計項目為1000萬美元(2022年12月31日至500萬美元)。

經營活動

2023年第二季度，經營活動提供的現金為8.92億美元，比2022年同期的7.07億美元增加了1.85億美元，增幅為26%。這一增長主要是由於與沒有從KCS收到股息的2022年相比，合併KCS帶來的現金創造收入增加，與2022年同期相比，營運資金出現了有利的變化。

2023年上半年，經營活動提供的現金為17.74億美元，比2022年同期的13.2億美元增加了4.54億美元，增幅為34%。這一增長主要是由於KCS合併帶來的現金產生收入增加，以及與2022年同期相比營運資本的有利變化。

投資活動

2023年第二季度用於投資活動的現金為6.17億美元，較2022年同期的3.62億美元增加2.55億美元，增幅為70%。2023年上半年，用於投資活動的現金為10.19億美元，比2022年同期的5.68億美元增加了4.51億美元，增幅為79%。這些增加主要是由於KCS合併以及為償還和清償債務而投資於政府證券而產生的資本增加，但部分被KCS控制權所獲得的現金所抵消。

融資活動

2023年第二季度用於融資活動的現金為2.33億美元，與2022年同期的2.97億美元相比，減少了6400萬美元，降幅為22%。這主要是由於2023年第二季度商業票據的淨髮行量為5.5億美元，而2022年第二季度的淨髮行量為2000萬美元，2022年第二季度的定期貸款本金償還為1.32億美元(1億美元)，而2023年第二季度沒有此類償還。2023年第二季度到期的3.00%10年期優先債券的本金償還金額為5.92億美元(4.39億美元)，而2022年同期為1,000萬美元，部分抵消了這一減少。

2023年前六個月用於融資活動的現金為8.78億美元，較2022年同期的6.88億美元增加1.9億美元，增幅為28%。這一增長主要是由於在2023年前六個月償還了5.92億美元(4.39億美元)的3.00%10年期優先債券和4.79億美元(3.5億美元)的12.5年期到期債券，而2022年同期償還了1.25億美元的5.100%中期債券、3.13億美元(2.5億美元)的4.500%10年期債券和9.7億美元(7,600萬美元)的6.99%到期融資租賃。這一增長被截至2023年6月30日的六個月淨髮行5.5億美元的商業票據部分抵消，而2022年前六個月的淨髮行為3.4億美元，2022年前六個月的定期貸款本金償還為1.32億美元(1億美元)，而2023年沒有這樣的償還。

信貸措施

信用評級提供與公司運營和流動性有關的信息，並影響公司獲得短期和長期融資的能力和/或此類融資的成本。適用於本公司循環信貸安排下未償還貸款的適用保證金是根據分配給本公司優先無擔保和無從屬債務的信用評級計算的。

如果該公司的信用評級下降到低於投資級水平，該公司可能會經歷新債務利息成本的大幅增加，並對其隨時發行新債務的能力產生負面影響。

信用評級和展望基於評級機構的方法，並可能不時變化，以反映他們對公司的看法。他們的觀點受到許多因素的影響，包括但不限於公司的財務狀況和流動資金以及公司無法控制的外部因素。

截至2023年6月30日，公司獲得標準普爾評級服務公司(“標準普爾”)和穆迪投資者服務公司(“穆迪”)的信用評級自2022年12月31日起保持不變。下表顯示了為
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由本文提到的評級機構於2023年6月30日公佈，並在與公司的資金成本和流動性相關的情況下公佈。

截至2023年6月30日的信貸評級(1)
長期債務展望
標準普爾BBB+穩定
穆迪Baa2穩定
商業票據計劃
標準普爾A-2不適用
穆迪P-2不適用
(1)信用評級不是對購買、持有或出售證券的推薦，也不是針對特定證券的市場價格或對特定投資者的適用性。信用評級是以評級機構的方法為基礎的，評級機構可能會隨時修改或撤銷信用評級。

補充擔保人財務信息

CPKC是CPKC的全資子公司，是CPKC在無抵押基礎上提供全面和無條件擔保的某些證券的發行人。中國保監會的其他子公司不為該證券提供擔保，以下簡稱為“非擔保人子公司”。以下是對中交建為發行人、中巴建投提供全面和無條件擔保的證券的擔保條款和條件的説明。

自提交10-Q表格之日起， CPRC有147.14億美元的未償還債務證券本金至2115年到期，其中包括以下所述的KCS債務交換；以及3000萬美元和300萬英鎊的4%永久合併債權股證，CPKC是所有這些債券的擔保人，但須遵守經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13(A)或15(D)條。截至同一日期，CPRC還擁有根據加拿大證券法發行的本金33億美元的債務證券，將於2050年到期，CPRL是其擔保人，不受《交易法》的約束。

CPKC全面和無條件地保證支付CPRC發行的債務證券和綜合債權股證的本金(以及溢價，如有)和利息、任何與該等證券有關的償債基金或類似款項，以及到期或其他到期應付的任何額外款項。擔保是CPKC的無擔保和無擔保債務，與CPKC的所有其他無擔保、無擔保債務具有同等地位。

在按照相關文書的條款履行對持有者的義務後，CPKC將被解除並解除其擔保下的義務。

2023年3月20日，CPKC和CPRC宣佈要約，以KCS先前發行的七個系列的任何和所有有效投標(和未有效撤回)和已接受的票據(“舊票據”)換取將由CPRC發行的票據(“CPRC票據”)。截至2023年4月19日，該七個系列的30.14億美元的舊票據被投標和接受，以換取中交七個相應系列的30.14億美元的票據。

每一套中交所債券的利率、付息日、到期日及實質上與對應的舊債券系列相同的可選擇贖回條款。

在2023年6月30日(“提前參與日期”)之前有效投標的每1,000美元舊債券的本金，作為交換，舊債券持有人獲得的對價包括1,000美元的中交會債券本金和1美元的現金金額。總對價包括早期參與溢價，包括中國中車的本金為30美元，每1,000美元的舊債券本金為1,000美元。對於在提前參與日期之後但在交換要約於2023年4月17日(“到期日”)到期之前有效投標且未被有效撤回的每1,000美元舊債券本金，舊債券持有人將獲得包括970美元的中交會債券本金金額和1.00美元現金金額的對價。

CPKC已全面及無條件地保證支付CPRC票據的本金(及溢價，如有)和利息，以及任何與CPRC票據有關的額外應付款項，不論該等票據於指定到期日或以聲明贖回或其他方式到期及應付。中交集團票據及相關擔保為中交集團及中建集團各自無抵押債務的一部分，與中交集團及中建集團所有現有及未來的無擔保及無附屬債務並列。

補充資料載於項目1.財務報表，附註12債務。

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根據美國證券交易委員會S-X規則第13-01條，本公司提供中國保監會的彙總財務和非財務信息，以代替提供中國保監會單獨的財務報表。

有關這一擔保結構下的證券的更多信息，可以在本季度報告的附件22.1發行人和擔保人子公司名單中找到。

財務信息摘要

下表載列中巴(附屬發行人)和中巴(母公司擔保人)在扣除(I)中巴和中巴之間的公司間交易及結餘；(Ii)來自非擔保人附屬公司的收益及投資的權益；及(Iii)公司間股息收入後的綜合財務資料。

損益表
中儲局(附屬發行人)及
CPKC(家長擔保人)
(單位：百萬加元)截至2023年6月30日的6個月截至2022年12月31日止的年度
總收入$3,137 $6,384 
總運營費用2,045 4,110 
營業收入(1)
1,092 2,274 
較少：其他(2)
166 234 
所得税前收入支出926 2,040 
淨收入$653 $1,533 
(1)包括截至2023年6月30日的6個月和截至2022年12月31日的年度的非擔保人子公司產生的淨租賃成本分別為2.06億美元和4.1億美元。
(2)包括其他費用、定期淨收益回收的其他組成部分和淨利息支出。

資產負債表

中儲局(附屬發行人)及
CPKC(家長擔保人)
(單位：百萬加元)截至2023年6月30日截至2022年12月31日
資產
流動資產$1,139 $1,395 
屬性12,134 11,791 
其他非流動資產3,498 3,337 
負債
流動負債$2,744 $2,759 
長期債務21,165 18,137 
其他非流動負債3,326 3,178 

從上述損益表和資產負債表中剔除的是中巴建交和中巴建投與非擔保人子公司之間的以下重大公司間交易和餘額：

與非擔保人子公司的交易

中儲局(附屬發行人)及
CPKC(家長擔保人)
(單位：百萬加元)截至2023年6月30日的6個月截至2022年12月31日止的年度
來自非擔保人子公司的股息收入$100 $133 
對非擔保人子公司的出資(4,322)— 
贖回非擔保人子公司的資本— 115 


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與非擔保人子公司的餘額

中儲局(附屬發行人)及
CPKC(家長擔保人)
(單位：百萬加元)截至2023年6月30日截至2022年12月31日
資產
應收賬款，公司間$168 $186 
對關聯公司的短期預付款1,798 2,209 
對附屬公司的長期預付款7,111 7,502 
負債
應付賬款，公司間$218 $199 
附屬公司的短期預付款2,617 2,649 
附屬公司的長期預付款86 88 

股本

截至2023年7月26日，即最後可行日期，共有931,460,732股普通股，沒有已發行和已發行的優先股，其中包括14,816名普通股登記持有人。此外，公司還有一項管理層股票期權激勵計劃(“MSOIP”)，根據該計劃，主要高管和員工可以購買普通股。本文提出的所有期權數量均以受期權約束的股份數量為基礎顯示。截至2023年7月26日，根據與Keith Creel先生簽訂的MSOIP和獨立期權協議，尚有7,200,325個期權未償還。該公司的MSOIP未來有21,702,829種可供發行的期權。該公司還有董事的股票期權計劃，根據該計劃，董事被授予購買普通股的期權。DSOP下沒有未償還期權，該計劃有170萬份期權可供未來發行。

非GAAP衡量標準

該公司採用非公認會計原則的衡量標準，包括核心調整後的綜合營運比率和核心調整後的綜合攤薄每股收益，以便為評估公司本期財務業績的基本收益趨勢提供額外的基礎，這些收益趨勢可與以往期間的經營業績相比較。管理層認為，這些非公認會計準則的衡量標準有助於對長期盈利能力進行多階段評估，包括評估未來的盈利能力。

這些非GAAP計量沒有標準化的含義，也不是由美國公認的會計原則(“GAAP”)定義的，因此可能無法與其他公司提出的類似計量相比較。這些非GAAP指標的列報並不打算孤立於GAAP列報的財務信息，作為GAAP列報的財務信息的替代或更好的財務信息。

非GAAP業績衡量標準

於控制日期，正大取得KCS的控制權，CPKC開始合併KCS，KCS已於2021年12月14日至2023年4月13日期間按權益會計法入賬。於控制日期，CPKC先前持有的KCS權益重新計量至其控制日期的公允價值。CPKC正在展示核心調整後綜合營運比率及核心調整後綜合攤薄每股收益，以使業績生效，同時隔離及消除收購KCS對該等業績的影響。這些衡量標準提供了與上一時期財務信息的比較，調整後的財務信息排除了某些重要項目，並用於評估CPKC的經營業績，以規劃和預測未來的業務運營和未來的盈利能力。

管理層認為，非GAAP衡量標準的使用為我們的經營業績提供了有意義的補充信息，因為它們排除了某些重大項目，這些項目在性質或數量上都不被認為是未來財務趨勢的指示性，或者提供了與過去業績更好的可比性。因此，在管理層評估業務業績、分配資源和編制年度預算時，不包括這些項目。這些重大項目可能包括但不限於重組和資產減值費用、出售資產的個別重大損益、收購相關成本、收到的合併終止付款、KCS解除利率對衝的收益(扣除CPKC相關的購買會計基礎差額和税項)、在公司合併損益表中確認的堪薩斯城南方公司股權收益、轉換公司債務和租賃負債(包括信貸安排下的借款)的外匯(外匯)影響、CPKC以前持有的KCS股權法投資的終止確認損失、離散税項、CPKC在KCS的股權投資的賬面金額與此項投資的計税基礎之間的外部基準税差的變化、與消除投資外部基礎上的遞延税項負債相關的遞延税款收回的變化、所得税税率的變化、不確定税項的變化以及管理層無法控制的某些項目。與收購相關的成本包括法律、諮詢、
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融資費用，包括第三方服務和系統遷移的整合規劃成本，債務交換交易成本，社區投資，外匯遠期合約和利率對衝的公允價值損益，發行長期債務為KCS收購、重組、員工保留和協同激勵成本提供資金而產生的手頭美元現金的外匯收益，以及KCS產生的交易和整合成本。這些項目可能不是非經常性的。然而，管理層認為，從GAAP結果中剔除這些重要項目提供了一個額外的視角，在執行包括評估未來結果可能性在內的多期評估時，可能會讓用户對CPKC的財務表現有一個一致的瞭解。因此，這些非GAAP財務指標可能為投資者和CPKC財務信息的其他外部用户提供額外的洞察力。

此外,核心調整後合併營運比率和核心調整後合併稀釋後每股收益排除KCS採購會計。KCS採購會計是對基礎差額的攤銷，即與物業和無形資產公允價值調整相關的遞增折舊和攤銷，與KCS投資公允價值調整相關的遞增攤銷，以及對控制日期承擔的KCS債務公允價值變動的攤銷，分別在公司綜合損益表中確認的折舊和攤銷、其他費用和淨利息支出中確認。在KCS於2021年12月14日至2023年4月13日進行股權會計期間，KCS收購會計代表基差攤銷，即為收購KCS而支付的代價與緊接公司收購前KCS淨資產的基本賬面價值之間的差額，減去税款後，在公司中期綜合損益表中確認的堪薩斯城南部的股權(收益)虧損。所有受KCS購進會計處理的資產都有助於創收，並將在其估計使用年限內繼續攤銷。將KCS採購會計從GAAP結果中剔除，通過隔離KCS採購會計的影響，為財務報表使用者提供了額外的透明度。

GAAP績效衡量標準與非GAAP績效衡量標準的對賬

下表將根據公認會計原則提出的最直接可比的衡量標準與非公認會計原則的衡量標準進行了核對：

核心調整後綜合攤薄每股收益

核心調整後綜合攤薄每股收益的計算方法是根據GAAP基礎上報告的控股股東應佔淨收益，經重大項目減去KCS購買會計調整後，除以根據GAAP確定的期間內已發行普通股的加權平均攤薄數量。在2021年12月14日至2023年4月13日期間，KCS被計入CPKC從2023年4月14日開始採用權益會計方法和綜合基礎報告的稀釋後每股收益。由於權益會計方法和合並方法均為CPKC提供相同的稀釋每股收益，因此無需進行調整來預先控制稀釋每股收益在合併基礎上具有可比性。

於二零二三年首六個月，控股股東應佔淨收益中包括四個重要項目。以公認會計原則為基礎詳情如下：
•第二季度，KCS的重新計量虧損71.75億美元在堪薩斯城南部的重新計量虧損中確認，這是由於取消確認CPKC之前持有的KCS的權益法投資以及在其控制日期重新計量公允價值造成的不利影響稀釋每股收益通過$7.68;
•在第二季度，由於CPKC單一州分配的變化，遞延税款回收了5100萬美元，這對稀釋後的每股收益產生了5美分的有利影響；
•遞延退税78.55億美元，對稀釋後每股收益產生了8.42美分的有利影響，具體如下：
–在第二季度，78.32億美元的遞延税款回收與消除在KCS的投資的外部基礎上的遞延税款負債有關，該投資對稀釋後每股收益產生了8.39美元的有利影響；以及
–第一季度，由於KCS股權投資外部基差的變化，遞延税金收回2300萬美元，這對稀釋後每股收益產生了3美分的有利影響；以及
•與KCS收購相關的1.45億美元成本(在當前2300萬美元的退税後為1.22億美元)，包括在購買的服務和其他中確認的1.28億美元的支出，在其他支出中確認的600萬美元，以及在KCS的股權收益中確認的1100萬美元，這對稀釋後每股收益產生了13美分的不利影響，如下所示：
–第二季度，與收購相關的成本為1.2億美元(在當前退税1900萬美元后為1.01億美元)，包括在購買的服務和其他中確認的5300萬美元的成本，在薪酬和福利中確認的6300萬美元，在其他費用中確認的300萬美元，以及在KCS的股權收益中確認的100萬美元，這對稀釋後每股收益產生了11美分的不利影響；以及
–第一季度，與收購相關的成本為2500萬美元(在當前400萬美元的退税後為2100萬美元)，包括在購買的服務和其他中確認的1200萬美元的成本，在其他費用中確認的300萬美元，以及在KCS的股權收益中確認的1000萬美元，這對稀釋後的每股收益產生了不利影響2美分。

在2022年的前六個月，淨收入中包括兩個重要項目報告的控股股東應佔以公認會計原則為基礎，具體如下：

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•由於KCS股權投資外部基礎差額的變化而產生的1700萬美元的遞延税淨支出，對稀釋後每股收益產生了2美分的不利影響，具體如下：
–在第二季度，一筆4900萬美元的支出對每股收益產生了不利影響，稀釋了5美分；
–在第一季度，3200萬美元的復甦有利地影響了每股收益稀釋3美分；
•與收購KCS有關的6600萬美元的收購相關成本(在當前700萬美元的退税後為5900萬美元)，包括在購買的服務和其他中確認的3900萬美元的成本，以及在KCS的股權收益中確認的2700萬美元，這些成本對稀釋後每股收益的不利影響如下：
–第二季度，與收購相關的成本為3300萬美元(在當前400萬美元的退税後為2900萬美元)，包括在購買的服務和其他方面確認的1900萬美元的成本和在KCS的股權收益中確認的1400萬美元，這些成本對稀釋後每股收益產生了3美分的不利影響；以及
–第一季度，與收購相關的成本為3300萬美元(在當前300萬美元的退税後為3000萬美元)，包括在購買的服務和其他項目中確認的2000萬美元的成本和在KCS的股權收益中確認的1300萬美元，這對稀釋後每股收益產生了不利影響3美分。

按公認會計原則報告的控股股東應佔淨收益中包括的KCS購買會計如下：

2023:
•在截至2023年6月30日的前六個月，KCS的收購金額為1.23億美元(遞延税後收回2000萬美元后為1.03億美元)，包括折舊和攤銷確認的成本6800萬美元，淨利息支出確認的600萬美元，其他支出確認的100萬美元，以及KCS的股權收益確認的4800萬美元，這些成本對稀釋後每股收益產生了11美分的不利影響，如下：
–第二季度，KCS的收購金額為8,100萬美元(遞延税項收回2,000萬美元后為6,100萬美元)，包括折舊和攤銷確認的成本6,800萬美元，淨利息支出確認的600萬美元，其他支出確認的100萬美元，以及KCS的股權收益確認的600萬美元，這對稀釋後每股收益產生了不利影響6美分；以及
–第一季度，KCS收購在KCS的股權收益中確認的4200萬美元，對稀釋後每股收益產生了5美分的不利影響。

2022:
•在截至2022年6月30日的前6個月中，KCS收購在KCS的股權收益中確認的7900萬美元支出對稀釋後每股收益產生了9美分的不利影響，具體如下：
–第二季度，KCS收購了3900萬美元，對稀釋後每股收益產生了5美分的不利影響；以及
–在第一季度，KCS購買了4000萬美元，這對稀釋每股收益產生了4美分的不利影響。

截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
2023202220232022
CPKC公佈的稀釋後每股收益$1.42 $0.82 $2.28 $1.45 
更少：
重要項目(税前)：
KCS解除利率對衝的淨收益— — — — 
KCS的重新測量損失(7.68)— (7.68)— 
與收購相關的成本(0.13)(0.03)(0.16)(0.07)
KCS採購會計(0.09)(0.05)(0.14)(0.09)
添加：
調整的税收效應(1)
(0.05)— (0.06)(0.01)
所得税税率變動(0.05)— (0.05)— 
在KCS投資的外部基礎上的遞延税金(回收)費用(8.39)0.05 (8.42)0.02 
沖銷不確定税目的撥備— — — — 
核心調整後合併攤薄每股收益(2)
$0.83 $0.95 $1.73 $1.62 
(1)調整的税項影響以上述重要項目和KCS採購會計的税前影響乘以上述項目的適用税率0.54%和0.58%計算，截至三個月和六個月 截至2023年6月30日止三個月及六個月分別為4.70%及4.32% 分別於2022年6月30日。適用税率反映了調整的應課税司法管轄區和性質(考慮到資本或收入)。
(2) 該公司此前使用非公認會計準則衡量核心調整後稀釋每股收益，其計算方法為經重大項目調整後的稀釋後每股收益減去KCS購買會計核算。截至2022年6月30日的三個月和六個月的核心調整稀釋每股收益分別為0.95美元和1.62美元，與修訂後的核心調整綜合稀釋每股收益相同，因為KCS在CPKC的業績中計入了股本。





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調整後的核心聯合運轉率

核心經調整綜合營運比率乃根據已呈報的公認會計原則收入及營運開支計算，以(1)於控制日期前的KCS營運收入，並根據S-X條例第11條(“第11條”)(如適用)實施交易會計調整，(2)在營運收入內呈報的重大項目(收購相關成本)，及(3)在折舊及攤銷中確認的KCS採購會計。

這一綜合衡量標準並不代表如果公司獲得對KCS的控制權並且合併實際上發生在2022年1月1日的情況下，運營的實際合併結果將是什麼，也不能表明未來的結果。這些信息基於截至本報告日期的信息，並基於CPKC認為合理地反映了在補充基礎上獲得KCS控制權對CPKC歷史財務信息的影響的假設。該信息不包括與合併後的公司可能實現的整合活動、成本節約或協同效應相關的預期成本。

2023年前六個月，與KCS收購相關的收購成本為1.41億美元，並以與第11條一致的方式計算，對合並基礎上的運營比率產生了不利影響，下降了2.1%：
•在第二季度，與收購相關的1.16億美元成本不利地影響了3.5%的運營比率；以及
•在第一季度，與收購相關的2500萬美元成本不利地影響了0.7%的運營比率。

在2022年前六個月，與KCS收購相關的收購成本為1.04億美元，並以與第11條一致的方式計算，對合並基礎上的運營比率產生了不利影響，下降了1.7%：
•在第二季度，與收購相關的3500萬美元成本不利地影響了1.1%的運營比率；以及
•在第一季度，與收購相關的6900萬美元成本不利地影響了2.5%的運營比率。

KCS採購會計按與第11條一致的方式計算，按綜合運行率計算如下：

2023:
•在截至2023年6月30日的前六個月，KCS的採購會計為1.6億美元的折舊和攤銷，對營業比率產生了2.4%的不利影響，具體如下：
–第二季度，KCS收購了8000萬美元，對營業比率產生了2.4%的不利影響；以及
–在第一季度，KCS購買了8000萬美元，這對營業比率產生了2.3%的不利影響。

2022:
•在截至2022年6月30日的前六個月，KCS採購在折舊和攤銷中確認的1.52億美元對營業比率產生了2.5%的不利影響，具體如下：
–第二季度，KCS的收購金額為7600萬美元，對營業比率產生了2.3%的不利影響；以及
–第一季度，KCS的收購金額為7600萬美元，對營業比率產生了2.7%的不利影響。
43

截至六月三十日止的三個月截至六月三十日止的六個月
2023
2022(3)
2023
2022(3)
報告的中巴邊境通道運營率70.3 %60.6 %67.4 %65.3 %
添加：
KCS在管制日期前報告的營業收入(1)
(0.2)%0.8 %(0.3)%(0.8)%
備考第11條交易會計調整(2)
0.4 %2.3 %1.4 %3.0 %
70.5 %63.7 %68.5 %67.5 %
更少：
與收購相關的成本3.5 %1.1 %2.1 %1.7 %
折舊及攤銷中的KCS採購會計2.4 %2.3 %2.4 %2.5 %
核心調整後的聯合運行率64.6 %60.3 %64.0 %63.3 %
(1) KCS結果按加拿大銀行2023年4月1日至4月13日和截至2022年6月30日的三個月的月平均匯率換算為加元，2023年1月1日至4月13日和截至2022年6月30日的六個月分別為1.35美元、1.28美元、1.35美元和1.27美元。
(2) 備考第11條交易會計調整是指以符合第11條的方式進行的調整，其中包括：
•2023年4月1日至2023年4月13日，在截至2023年6月30日的三個月內，KCS有形和無形資產以及控制日之前的有形和無形資產及投資的歷史賬面價值和臨時公允價值之間的差額折舊和攤銷，營運比率為0.4%，其他無形金額已重新分類，包括收入、運營費用和非營業收入或支出，與CPKC的財務報表標題一致；
•2023年1月1日至2023年4月13日，在截至2023年6月30日的六個月內，KCS有形和無形資產及投資的歷史賬面價值與臨時公允價值之間的差額折舊和攤銷，營業比率為1.4%，雜項無形金額已重新分類，包括收入、營業費用和非營業收入或支出，與CPKC的財務報表標題一致；
•截至2022年6月30日止三個月，控制日期前KCS有形及無形資產及投資的歷史賬面價值與暫定公允價值之間的差額折舊及攤銷2.3%運營中與CPKC財務報表標題一致，已按收入、營業費用和營業外收入或費用重新分類的比率和雜項無形金額；以及
•截至2022年6月30日止六個月，KCS有形及無形資產及投資的歷史賬面價值與臨時公允價值之間的差額按2.5%的營運比率折舊及攤銷，預計公司將招致的交易成本估計為0.5%運營中比率和雜項無形金額，已按收入、運營費用和營業外收入或支出重新分類，與CPKC的財務報表標題一致。

有關截至2023年3月31日、2022年6月30日和2022年3月31日的三個月的這些預計交易會計調整的更多信息，請參見2023年5月15日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的CPKC當前報告中的第99.1號“精選的未經審計的歷史財務數據綜合摘要”。
(3)該公司此前使用的是非公認會計準則計量調整後的營業比率，其定義為不包括在營業收入內報告的那些重要項目的營業比率。截至2022年6月30日止三個月及六個月經調整營運比率分別為59.7%及64.3%，改為經修訂措施核心經調整綜合營運比率。出現差異是由於在控制日期之前增加了KCS歷史營業收入減去KCS收購相關成本(定義見上文)。於截至2023年6月30日止三個月及六個月內，CPKC已呈列上文定義的核心調整綜合營運比率的非公認會計原則計量，以提供與前一期間合併資料的比較，該等綜合資料以符合第11條的方式計算，並經進一步調整以符合CPKC的核心調整措施。

關鍵會計估計

為編制符合美國公認會計準則的合併財務報表，本公司須作出估計和假設，以影響於合併財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露，以及報告期間的收入和支出報告金額。利用現有的最新信息，該公司不斷審查估計，包括與業務收購、環境負債、養老金和其他福利、財產、廠房和設備、遞延所得税以及人身傷害和其他索賠負債有關的估計。有關關鍵會計估計的其他信息在項目7.公司2022年年報10-K表格中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中補充

這些估計的制定、選擇和披露以及本MD&A已由董事會審計和財務委員會審查，該委員會完全由獨立董事組成。

商業收購

如財務報表第1項、附註8業務收購及附註9對KCS的投資所述，本公司於控制日期接管KCS並開始合併KCS，並將收購作為分階段實現的業務合併入賬。

44

在計入業務合併時，本公司先前持有的KCS權益按其控制日期公允價值重新計量。收購的可識別資產以及承擔的負債和非控股權益按其於控制日期的臨時公允價值計量，但某些例外情況除外。業務和現金流的結果在財務報表中合併。

項目1.財務報表附註8所列業務合併的披露是根據目前可獲得的最佳信息臨時編制的。臨時採購價格分配在控制日期確定。這一臨時收購價格分配可能會在計量期內進行調整，導致確認額外的資產或負債，以反映所獲得的關於截至控制日期存在的事實和情況的新信息，如果知道這些事實和情況，將影響截至該日期確認的金額。計量期不得超過一年。臨時金額的變化可能會影響確認的商譽金額。

本公司相信收購資產及承擔的負債及非控股權益的暫定公允價值乃基於合理假設，並採用於控制日期的已知資料及估計。由於用於生成這些估計的假設和事實的特點，這些估計中存在測量不確定性。假設及估計因有關截至控制日期的事實及情況可能出現的新資料而產生的變動，可能會對公允價值估計產生重大影響。

該公司確認了業務收購產生的商譽。商譽是將KCS的公允價值分配給所收購的資產以及承擔的負債和非控制性權益後的剩餘價值。在整個計量期內，這些資產和負債的公允價值可能會因為獲得關於控制日期存在的事實和情況的新信息而進行調整，如果當時知道這些事實和情況，將會影響到控制日期確認的金額。在計價期內，資產和負債的公允價值的任何變化都將導致商譽價值的變化。

下表概述了管理層認為與控制日期的事實和情況有關的新的和更準確的信息可能導致的這些關鍵估計數的變化。該表包括對暫定公允價值的相關影響的估計：

(除百分比外，以數十億美元計)管制日期的暫定概算靈敏度範圍取值範圍
之前持有的KCS股權投資$37.2 
收入增長率-1 %1 %$36.2 $38.3 
終端EBITDA倍數-0.5x0.5x$35.6 $38.8 
EBITDA利潤率-1 %1 %$36.7 $37.8 
貼現率-1 %1 %$38.9 $35.6 
包括墨西哥特許權在內的無形資產(1)
$12.2 
終端增長率-0.5 %0.5 %$11.4 $13.1 
貼現率-1 %1 %$14.4 $10.6 
墨西哥租界(1)
$9.2 
墨西哥特許權的續簽概率(1)
-10 %10 %$8.9 $9.4 
(1) 根據墨西哥政府的特許權條款持有的特許權和相關資產與收購的財產一起列示。

前瞻性陳述

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以及Form 10-Q季度報告中包含的某些前瞻性陳述1995年美國私人證券訴訟改革法以及其他相關證券法規定義的前瞻性信息，包括加拿大適用的證券法(本文統稱為“前瞻性表述”)。前瞻性陳述通常包括諸如“財務預期”、“關鍵假設”、“預期”、“相信”、“預期”、“項目”、“估計”、“預測”、“計劃”、“打算”、“目標”、“將”、“展望”、“指導”、“應該”或暗示未來結果的類似詞語。除歷史事實以外的所有陳述都可能是前瞻性陳述。如果公司使用非GAAP財務措施提供預測或目標，則由於未知變量和與未來結果相關的不確定性，公司可能無法在沒有做出不合理努力的情況下對GAAP措施進行調整。

45

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以及Form 10-Q季度報告包括但不限於有關公司因美元和墨西哥比索對加元匯率變化而產生的預期影響以及有效税率的前瞻性陳述，以及有關公司運營、預期財務業績、業務前景和戰略的陳述，包括有關預期來自運營和各種融資來源的現金流將足以在可預見的未來償還債務和債務以及預期資本計劃的陳述，以及有關包括所得税在內的未來付款的陳述。

本公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析以及Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述是基於當前的預期、估計、預測和假設，考慮到公司的經驗和對歷史趨勢的看法，包括但不限於以下方面的預期、估計、預測和假設：業務戰略的變化；北美和全球經濟增長；商品需求增長；可持續的工農業生產；商品價格和利率；匯率(如本文規定)；有效税率(如本文規定)；我們的資產和設備的表現；我們預算的資本支出在執行業務計劃方面的充分性；2023年的財務指導；地緣政治條件；適用的法律、法規和政府政策；勞動力、服務和基礎設施的可用性和成本；以及第三方對公司義務的履行情況。儘管公司相信在本文中提出的前瞻性陳述中反映的預期、估計、預測和假設截至本文發佈之日是合理的，但不能保證它們將被證明是正確的。目前的經濟和其他條件，使得假設儘管在做出時是合理的，但受到更大的不確定性。

關於KCS業務合併，不能保證滿足STB在2023年3月15日的最終決定中提出的條件，即KCS的成功整合，也不能保證合併後的公司將實現業務合併的預期好處，無論是財務、戰略還是其他方面，合併後公司將在其中運營的經濟、政治和全球環境的變化可能會加劇這一點。

不應過分依賴前瞻性陳述，因為實際結果可能與前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。就其性質而言，前瞻性表述涉及許多內在風險和不確定因素，可能導致實際結果與前瞻性表述大不相同，這些因素包括但不限於以下因素：商業戰略的變化；北美和全球總體經濟、信貸和商業狀況；與農業生產有關的風險，如天氣條件和昆蟲種羣；能源商品的供應和價格；競爭和定價壓力的影響；行業能力；市場需求的變化；商品價格的變化；圍繞公司發運商品的時間和數量的不確定性；通貨膨脹；地緣政治不穩定；法律、法規和政府政策的變化，包括對費率的管制；税收和税率的變化；維護和經營費用的潛在增加；燃料價格的變化；調查、訴訟或其他類型索賠和訴訟的不確定性；勞資糾紛；脱軌引起的風險和負債；危險貨物的運輸；資本和維護項目的完成時間；貨幣和利率波動；市場條件和貼現率的變化對養卹金計劃和投資財務狀況的影響；貿易限制或國際貿易安排的其他變化；氣候變化；這些問題包括：可能擾亂業務的各種事件，包括乾旱、洪水、雪崩和地震等惡劣天氣；網絡安全攻擊以及安全威脅和政府應對這些威脅及技術變革；大流行病或傳染性疾病的爆發及其對經濟條件的影響；物流需求和能源價格的需求環境；公共衞生當局或政府實行的限制措施；政府和金融機構的財政和貨幣政策對策；以及全球供應鏈中斷。前面列出的因素並不是詳盡的。

還有更具體的因素可能導致實際結果與本管理層的財務狀況和經營結果的討論和分析以及Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述中描述的結果大不相同。這些更具體的因素在項目1A中加以確定和討論。公司2022年年報Form 10-K的風險因素。其他風險在本公司向加拿大和美國證券監管機構提交的報告中不時詳細説明。

本管理層財務狀況與經營成果討論分析及10-Q表季度報告中的前瞻性表述，自本報告發布之日起作出。除非法律另有要求，否則公司沒有義務公開更新或以其他方式修改任何前瞻性陳述，或影響此類前瞻性陳述的前述假設和風險，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
46

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

有關市場風險敏感型工具的資料載於項目2.管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析--外匯對盈利及外匯風險的影響，以及股價對盈利及股票薪酬的影響。

債務融資是公司資本結構的一部分。如果市場利率上升，簽訂的債務協議使公司面臨未來固定債務工具和現有可變利率債務工具的利息成本增加的風險。截至2023年6月30日，假設本公司未償還浮動利率債務的利率變化1個百分點並不重要。此外，公司資產和負債的現值也將隨着利率的變化而變化。為管理利率風險，本公司可訂立遠期利率協議，例如鎖定未來某一日期的國庫利率鎖定或債券鎖定，從而防止利率上升。本公司亦可訂立互換協議，其中一方同意支付固定利率，而另一方則支付浮動利率。視利率走向而定，公司可能會因合同利率而產生更高的成本。

本公司固定利率債務的公允價值可能會隨着市場利率的變化而波動。假設2023年6月30日利率下降1個百分點，將導致大約19億美元至2023年6月30日公司債務的公允價值(2022年6月30日-約16億美元)。本公司固定利率債務的公允價值是通過考慮假設利率對報價市場價格和當前借款利率的影響來估計的，但沒有考慮可能影響實際結果的其他因素。

關於市場風險的信息在第1項補充。財務報表，附註 13.金融工具。
47

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至2023年6月30日，在包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對公司規則第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定的公司披露控制程序和程序的設計和運作的有效性進行了評估《交易所法案》。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2023年6月30日起有效，以確保公司在根據《交易所法案》(I)在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化

除與收購KCS有關外，於2023年第二季度，財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能重大影響本公司財務報告內部控制的變化。公司將在今年剩餘時間內繼續整合財務報告的內部控制。
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第II部

項目1.法律程序

詳情見項目1.財務報表，附註16或有事項。

根據《美國證券交易委員會》的規定，除非註冊人合理地相信這不會導致超過一定門檻的制裁，否則政府主管部門參與的環境法訴訟必須予以披露。該公司使用100萬美元的門檻來確定需要披露的程序。

公司或其子公司可能會不時受到美國州或聯邦環境監管機構的信息要求，詢問公司在美國的合規或補救做法。2020年9月，公司收到美國環境保護局(EPA)的初步信息請求，詢問公司是否遵守《清潔空氣法》(CAA)的移動污染源條款。該公司一直在提供信息，以迴應環境保護局的最初和後續要求，環境保護局已發佈違規通知，初步確定了某些類別的涉嫌違反CAA關於機車和機車發動機的民事規定。正如該公司之前在Form 10-K的2022年年度報告中披露的那樣，2022年12月，美國司法部(DoJ)發出了一份通信，要求與該公司舉行會議，討論可能解決任何涉嫌違規的問題，其中包括美國司法部的初步同意法令草案。第一次會議於2023年1月舉行，目前正在進行溝通。環保局和司法部都沒有發佈指控違規行為的最終概要，要求糾正或減輕行動，也沒有明確表示初步的民事處罰評估，現在就任何指控違規行為的性質或任何潛在的民事處罰金額對可能的結果進行詳盡的評估還為時過早。本公司將繼續全力配合並參與討論，以解決此事。

第1A項。風險因素

與項目1A中提供的信息相比，風險因素沒有發生實質性變化。公司2022年年度報告Form 10-K中的風險因素，以下討論的除外。

與堪薩斯城南部交易相關的風險

STB於2023年3月15日做出的最終決定所施加的條件可能會對公司的業務、經營結果、財務狀況、現金流或公司普通股和債務證券的市值產生不利影響，或減少合併的預期收益。關於STB 2023年3月15日的最終決定，STB施加了一些條件，其中包括：(I)合併後的公司承諾以商業合理的條款保持網關開放，不造成新的瓶頸；(Ii)大量與環境有關的條件；(Iii)廣泛的數據報告和保留要求；以及(Iv)STB監督這些條件的遵守情況的七年監督期。此外，本公司還繼承了STB先前對KCS施加的與之前的各種KCS收購相關的條件，包括與KCS之前收購德克薩斯墨西哥鐵路有關的承諾，即以商業合理的條款保持拉雷多門户的開放。此外，該局已注意到其有權發出補充命令，以處理日後可能出現的問題或關注事項。這些情況可能會擾亂公司的業務，審查結果的不確定性可能會分散管理層的注意力和資源，減少合併的預期好處，並可能對合並後的公司產生不利影響。此外，合併可能會產生潛在的責任，包括由於未決的和未來的股東訴訟以及與合併有關的其他訴訟。此外，本公司已經並預期會因完成合並而招致額外的重大非經常性開支。任何這些事項都可能對本公司的業務產生不利影響，或損害本公司的經營業績、財務狀況或現金流以及本公司普通股和債務證券的市值。

該公司可能無法成功整合KCS，並且該公司可能不會經歷從合併中尋求的增長。CPRL和KCS在控制日期之前獨立運行。將KCS與CPKC整合將涉及業務、技術和人員方面的挑戰。這一過程將既耗時又昂貴，可能會擾亂兩家公司中的一家或兩家的業務，並可能減少從合併中尋求的增長機會。不能保證KCS的成功整合，也不能保證合併後的公司將實現業務合併的預期效益，無論是財務、戰略還是其他方面，合併後公司所處的經濟、政治和全球環境的變化可能會加劇這種情況。

與在墨西哥運營相關的風險

CPKCM的墨西哥特許權在某些情況下可能會被撤銷或終止，這將阻止CPKCM根據特許權進行鐵路運營，並將對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。CPKCM在墨西哥政府授予的特許權下運營至2047年6月，特許權可在一定條件下續期，最長可達50年。特許權
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給予CPKCM在2037年(50年特許權的前40年)之前在其鐵路線上提供貨運服務的獨家權利，但須受授予其他特許權人的某些軌道和運輸權的限制。

主要負責管理墨西哥鐵路服務的基礎設施祕書、運輸委員會(也稱為基礎設施、通信和運輸祕書處)(SICT)和運輸管理委員會(ARTF)擁有廣泛的權力監督CPKCM對特許權的遵守情況，他們可以要求CPKCM向他們提供他們要求的任何技術、行政和財務信息。除其他義務外，CPKCM必須遵守其業務計劃中確定的投資承諾，該業務計劃是特許權的組成部分，並且必須每三年更新一次計劃。國税局對CPKCM的商業計劃保密。SICT和ARTF還監督CPKCM是否遵守特許權中規定的效率和安全標準。SICT和ARTF不時審查並可能修訂這些標準。

根據特許權，CPKCM有權運營其鐵路線，但它不擁有土地、道路或相關建築。如果墨西哥政府合法終止特許權，它將擁有、控制和管理用於CPKCM鐵路線運營的此類公共領域資產。特許權不包括的所有其他財產，包括以其他方式獲得的所有機車和火車車廂，仍將是中巴建交的財產。如果特許權提前終止或全部或部分撤銷，墨西哥政府將有權促使公司向其出租所有與服務相關的資產，租期至少為一年，並可自動續期，延長一年的期限，最長可達五年。租金數額將由CPKCM和墨西哥政府任命的專家決定。墨西哥政府必須在特許權提前終止或撤銷後四個月內行使這一權利。

此外，對於CPKCM在特許權撤銷後90天內轉讓鐵路設備，墨西哥政府還將擁有優先購買權。墨西哥政府還可能在發生自然災害、戰爭、重大公共騷亂或對國內和平或經濟構成迫在眉睫的危險時，暫時接管CPKCM的鐵路線及其資產。在這種情況下，SICT可限制CPKCM在特許權下以SICT認為在該情況下必要的方式運作的能力，但僅限於上述任何事件的持續時間。墨西哥法律規定，如果墨西哥政府出於公共利益的原因實施法定撥款，則墨西哥政府必須支付賠償。關於因國際戰爭以外的任何原因造成的臨時扣押，墨西哥管理鐵路服務法律和條例規定，墨西哥政府將賠償受影響的特許權公司，賠償金額相當於造成的損害和遭受的損失。然而，這些付款可能不足以補償CPKCM的損失，而且可能不會及時支付。

如果CPKCM在五年內因下列任何一種原因受到至少三次制裁，SICT可以撤銷特許權：不正當地中斷其鐵路線的運營，或提供其公共服務，收取高於其在ARTF登記的費率；非法限制其他墨西哥鐵路運營商使用其鐵路線的能力；未就服務期間造成的損害支付款項；未遵守墨西哥監管鐵路服務法律法規或特許權的任何條款或條件；未進行向SICT提交的三年業務計劃所要求的資本投資；或未能維持墨西哥監管鐵路服務法律和條例中規定的義務、合規保證金和保險範圍。此外，如果CPKCM改變其國籍或對特許權轉讓或創建任何留置權，或者如果CPKCM的控制權發生變化而未經SICT批准，則特許權將自動終止。

如中柬國營公司放棄其在特許權下的權利，或因公共利益原因，或中巴國營公司清盤或破產，SICT亦可終止特許權。如果特許權因任何原因被SICT終止或撤銷，CPKCM將不會獲得任何補償，其在其鐵路線中的權益，以及特許權涵蓋的所有其他固定設施，以及它所做的所有改進，將歸還給墨西哥政府。特許權的撤銷或終止可能對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

該公司對CPKCM的所有權和在墨西哥的業務使其面臨墨西哥的經濟和政治風險。墨西哥政府已經並將繼續對墨西哥經濟施加重大影響。因此，墨西哥政府在經濟和國有企業方面的行動可能會對墨西哥私營部門實體特別是CPKCM的運作產生重大影響。例如，CPKCM的運作可能會受到新立法或政策的影響，以規範鐵路行業、能源市場或勞動力和税收條件。該公司無法預測包括多黨統治、社會動盪和公民抗命在內的政治格局將對墨西哥經濟或CPKCM的運營產生的影響。例如，墨西哥的社會動盪不時會導致CPKCM的通行權因教師抗議而受阻。該公司的綜合財務報表和前景可能會受到貨幣波動、通貨膨脹、利率、監管、税收以及墨西哥國內或影響到的其他政治、社會和經濟發展的不利影響。例如，公司有多個税務或有事項，包括受當前審查的多個税期，CPKCM 2009、2010、2013、2014和2015年墨西哥納税申報單的審計評估，以及可退還增值税的應收賬款。這些問題的不利解決可能會對公司在特定季度或期間的綜合財務報表產生重大不利影響。税務或有事項在財務報表第1項附註4和16以及公司2022年年報10-K表附件99.1中進一步討論。

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墨西哥的社會和政治局勢可能會對墨西哥經濟和CPKCM的運營產生不利影響，法律、公共政策和政府計劃可能會發生變化，其中每一項都可能對公司的合併財務報表產生重大不利影響。

墨西哥經濟過去曾遭遇國際收支逆差和外匯儲備短缺。儘管墨西哥過去曾實施過外匯管制，但目前墨西哥並沒有實施外匯管制。任何限制性的外匯管制政策都可能對公司獲取美元或將墨西哥比索兑換成美元進行支付的能力造成不利影響。這可能會對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

美國經濟或美國與亞洲或墨西哥之間貿易的下滑以及比索-美元匯率的波動可能會對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。該公司墨西哥業務活動的水平和時機在很大程度上取決於美墨貿易水平以及當前或未來多國貿易協定對這種貿易的影響。墨西哥的業務取決於CPKCM運輸的產品的美國和墨西哥市場，墨西哥和美國在任何給定時間在這些市場的相對地位，以及關税或其他貿易壁壘。未能保留有利於貿易的貿易條款，或任何其他徵收進口税或邊境税的行動，可能會對KCS的客户和鐵路出貨量產生負面影響，並可能對該公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

美國或墨西哥經濟或美國與墨西哥之間貿易的下滑可能會對公司的綜合財務報表和公司履行償債義務的能力產生重大不利影響。此外，本公司已投入大量資金髮展其多式聯運業務，包括拉扎羅卡德納斯港，部分原因是為亞洲進口商提供美國西海岸港口以外的另一個選擇，而多式聯運的交通水平在一定程度上取決於通過拉扎羅卡德納斯港運送的亞洲貨物的數量。交易量的減少可能是由公司無法控制的因素造成的，包括政府加強對亞洲製造產品的安全和質量的監管，這可能會對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

此外，比索-美元匯率的波動可能導致墨西哥進出口的類型和數量發生變化。雖然CPKCM向美國運輸的一些商品的出口水平的下降可能會被CPKCM向墨西哥運輸的其他商品的進口增加所抵消，反之亦然，但任何抵消性的增長可能不會及時發生，如果有的話。公司無法控制的美墨貿易的未來發展可能導致貨運量減少或CPKCM承運的產品和商品組合出現不利的轉變。

比索-美元匯率的極端波動可能會導致國際外匯市場的混亂，並可能限制墨西哥比索轉移或兑換成美元的能力。儘管墨西哥政府目前不限制，多年來也沒有限制墨西哥或外國個人或實體將比索兑換成美元或將外幣轉移出墨西哥的權利或能力，但墨西哥政府可以像過去一樣，制定限制性匯率政策，限制將比索轉移或兑換成美元或其他貨幣的能力，以及時付款和履行合同承諾。比索-美元匯率的波動也對公司的綜合財務報表產生影響。比索對美元的貶值將導致報告的比索計價收入和支出減少，並可能增加報告的匯兑損失，因為公司的淨貨幣資產是比索計價的。匯率變化還影響墨西哥所得税法規定的税收計算，比索兑美元匯率走強可能導致公司的現金納税義務和實際所得税税率增加。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

發行人購買股權證券

關於KCS交易，該公司暫停了股票回購，截至2023年6月30日沒有正在進行的計劃。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。
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項目6.展品
展品描述
3.1
加拿大太平洋鐵路有限公司的重述證書和公司章程(通過引用加拿大太平洋鐵路有限公司於2015年10月22日提交給美國證券交易委員會的6-K表格第99.2號文件第001-01342號合併而成)。
3.2
加拿大太平洋鐵路有限公司重新頒發的證書和公司章程修正案(引用加拿大太平洋鐵路有限公司於2021年5月5日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的附件3.1，第001-01342號文件)。
3.3
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司重新頒發的證書和公司章程的修訂細則(通過參考加拿大太平洋堪薩斯城有限公司於2023年4月14日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件3.1第001-01342號文件而合併)。
3.4
經修訂的加拿大太平洋堪薩斯城有限公司附例第1號(參照加拿大太平洋堪薩斯城有限公司於2023年4月27日提交證券交易委員會的10-Q表格季度報告第001-01342號文件附件3.4而成立)。
3.5
加拿大太平洋堪薩斯城有限公司附例第2號(參照加拿大太平洋堪薩斯城有限公司於2023年4月27日提交證券交易委員會的表格10-Q季度報告第001-01342號文件附件3.5而成立)。
3.6
加拿大太平洋鐵路有限公司的全資附屬公司加拿大太平洋鐵路公司(加拿大太平洋鐵路有限公司於2009年5月22日向證券交易委員會提交的6-K表格的附件2，第001-01342號文件)。
4.1
第六份補充契約，日期為2023年4月19日，由加拿大太平洋鐵路公司、加拿大太平洋堪薩斯城有限公司作為擔保人，以及加拿大計算機股份信託公司作為受託人作為富國銀行的繼承人(通過引用加拿大太平洋堪薩斯城有限公司於2023年4月19日提交給證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成，檔案編號001-01342)
10.1
第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2023年5月11日，由加拿大太平洋鐵路公司作為借款人，加拿大太平洋堪薩斯城有限公司作為契約人，蒙特利爾銀行作為行政代理，以及各貸款人之間的協議(通過引用加拿大太平洋堪薩斯城有限公司於2023年5月17日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報告的附件10.1，文件第001-01342號)
10.2* **
短期激勵計劃
10.3* **
美國演出股份單位授予通知和授予協議格式
10.4* **
加拿大演出單位授權書及授權書格式
10.5* **
美國股票期權協議的形式
10.6* **
加拿大股票期權協議格式
10.7* **
美國演出單位授予通知及授予協議格式(協作獎)
10.8* **
加拿大演出單位授予通知及授予協議格式(協作獎)
22.1*
發行人及擔保人附屬公司名單
31.1*
CEO規則13a-14(A)認證
31.2*
首席財務官規則13a-14(A)證書
32.1*
CEO第1350條認證
32.2*
首席財務官第1350條認證
101.INS*內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.卡爾*內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.實驗所*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.定義*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.前期*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
以下財務資料摘自加拿大太平洋堪薩斯城有限公司以可擴展商業報告語言(XBRL)格式編制的截至2023年6月30日的第二季度Form 10-Q季度報告，包括：(I)截至2023年6月30日和2022年6月30日的第二季度和前六個月的中期綜合收益表；(Ii)截至2023年6月30日和2022年6月30日的第二季度和前六個月的中期綜合全面收益表；(Iii)截至2023年6月30日和2022年12月31日的中期綜合資產負債表；(Iv)截至2023年6月30日、2023年6月30日及2022年6月30日止第二季及首六個月中期綜合現金流量表；(V)截至2023年6月30日及2022年6月30日止第二季及首六個月中期綜合權益變動表；及(Vi)中期綜合財務報表附註。
104*封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)
    
52

*以Form 10-Q格式與本季度報告一起提交
**管理合同或補償安排

53

簽名


根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

加拿大太平洋堪薩斯城有限公司
(註冊人)
發信人：撰稿S/Nadeem Velani
納迪姆·韋拉尼
常務副-總裁和
首席財務官
(首席財務官)

日期：2023年7月27日

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