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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格:10-Q
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☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款規定的季度報告 |
截至本季度末 2023年6月30日
或
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告 |
佣金文件編號 001-34436
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(203) 422-7700
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根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | STWD | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。 是 ☒ 不是 ☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(第232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。 是 ☒ 不是 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ 不是 ☒
截至2023年7月28日,發行人普通股的流通股數量為面值0.01美元312,777,208.
關於前瞻性陳述的特別説明
這份Form 10-Q季度報告包含某些前瞻性陳述,包括但不限於有關我們的運營、經濟表現和財務狀況的陳述。這些前瞻性陳述是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。前瞻性陳述是通過將當前可用的信息與我們的信念和假設相結合而形成的,通常由“相信”、“預期”、“預期”和其他類似的表述來識別。前瞻性陳述不保證未來的業績,這可能與任何此類陳述中表達或暗示的情況大不相同。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述,它們只説明瞭各自的日期。
這些前瞻性陳述主要基於我們目前對我們未來業績的信念、假設和預期,並考慮到我們目前掌握的所有信息。這些信念、假設和預期可能會因許多可能的事件或因素而改變,這些事件或因素並不是我們都知道或控制的,它們可能會對實際結果、業績或成就產生實質性影響。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述不同的因素包括但不限於:
•我們在截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K和本季度報告Form 10-Q中描述的因素,包括在“風險因素”、“業務”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”標題下列出的因素;
•借款人拖欠償還未償債務的;
•擔保我們的貸款或我們投資的房地產的價值減值;
•是否有我們可以接受的按揭貸款和收購機會;
•資產償還的時間與相關融資協議的到期日可能不匹配;
•我們有能力從先前收購GE Capital Global Holdings,LLC的項目融資發起、承銷和資本市場業務中獲得我們預期的好處;
•新冠肺炎大流行持續影響的持續時間和程度,包括變異和重現,或任何未來的大流行或類似爆發,對全球經濟、我們的運營和財務業績、我們房地產相關資產和基礎設施貸款的借款人以及我們自有物業的租户的運營和財務業績;
•國家和地方經濟和商業狀況,包括新冠肺炎大流行的影響;
•發生某些影響國際關係正常與和平進程的地緣政治事件(如戰爭、恐怖襲擊和國家間緊張局勢)(如俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭);
•一般和地方商業和住宅房地產的物業狀況;
•聯邦政府政策的變化;
•聯邦、州和地方政府法律法規的變化;
•來自從事抵押貸款和證券投資活動的實體的競爭加劇;
•利率的變動;以及
•流動性來源的可獲得性和相關成本。
鑑於這些風險和不確定性,不能保證本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述中提到的結果確實會發生。除適用法律或法規要求的範圍外,我們不承擔任何義務,也明確不承擔任何此類義務,更新或修訂任何前瞻性陳述,以反映假設的變化、預期或意外事件的發生、未來結果的變化或其他方面。
表格 的 目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第I部分 | 財務信息 | |
第1項。 | 財務報表 | 4 |
| 簡明綜合資產負債表 | 4 |
| 簡明綜合業務報表 | 5 |
| 簡明綜合全面收益表 | 6 |
| 簡明合併權益表 | 7 |
| 現金流量表簡明合併報表 | 9 |
| 簡明合併財務報表附註 | 11 |
| 注1:業務和組織 | 11 |
| 附註2重要會計政策摘要 | 12 |
| 附註3收購和資產剝離 | 19 |
| 附註4貸款 | 20 |
| 附註5:投資證券 | 25 |
| 注6屬性 | 28 |
| 附註7綜合保障性住房公積金的投資 | 30 |
| 附註8對未合併實體的投資 | 31 |
| 附註9商譽和無形資產 | 32 |
| 附註10有擔保借款 | 34 |
| 附註11無抵押優先票據 | 39 |
| 附註12貸款證券化/銷售活動 | 40 |
| 附註13衍生工具和對衝活動 | 41 |
| 附註14抵銷資產和負債 | 42 |
| 附註15可變利息實體 | 43 |
| 附註16關聯方交易 | 44 |
| 附註17股東權益及非控股權益 | 46 |
| 附註18每股收益 | 48 |
| 附註19累計其他綜合收益 | 49 |
| 附註20公允價值 | 50 |
| 附註21所得税 | 58 |
| 附註22承付款和或有事項 | 58 |
| 注23分段數據 | 59 |
| 附註24後續事件 | 65 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 66 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 102 |
第四項。 | 控制和程序 | 104 |
第II部 | 其他信息 | |
第1項。 | 法律訴訟 | 105 |
項目1A. | 風險因素 | 105 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 105 |
第三項。 | 高級證券違約 | 105 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 105 |
第5項。 | 其他信息 | 105 |
第6項。 | 陳列品 | 106 |
第一部分--財務信息
項目1.財務報表
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明綜合資產負債表
(未經審計,以千為單位,不包括共享數據) | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日, | | 截至12月31日, |
| 2023 | | 2022 |
資產: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 333,929 | | | $ | 261,061 | |
受限現金 | 120,283 | | | 121,072 | |
為投資而持有的貸款,扣除信貸損失準備金淨額#美元236,804及$99,413 | 17,713,146 | | | 18,401,439 | |
持有待售貸款($2,732,996及$2,784,594按公允價值持有) | 2,774,388 | | | 2,784,594 | |
投資證券,扣除信貸損失準備金淨額#美元10,620及$3,182 ($135,856及$142,334按公允價值持有) | 764,117 | | | 815,804 | |
屬性,網絡 | 1,442,763 | | | 1,449,986 | |
按公允價值計算的保障性住房公積金投資 | 1,976,985 | | | 1,761,002 | |
對未合併實體的投資 | 93,651 | | | 91,892 | |
商譽 | 259,846 | | | 259,846 | |
無形資產(美元18,256及$17,790按公允價值持有) | 68,232 | | | 68,773 | |
衍生資產 | 79,009 | | | 108,621 | |
應計應收利息 | 189,622 | | | 168,521 | |
其他資產 | 489,526 | | | 297,477 | |
可變利息實體(“VIE”)資產,按公允價值計算 | 46,864,870 | | | 52,453,041 | |
總資產 | $ | 73,170,367 | | | $ | 79,043,129 | |
負債與權益 | | | |
負債: | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 268,077 | | | $ | 298,999 | |
關聯方應付 | 27,325 | | | 41,186 | |
應付股息 | 152,418 | | | 151,511 | |
衍生負債 | 97,483 | | | 91,404 | |
擔保融資協議,淨額 | 14,505,047 | | | 14,501,532 | |
抵押貸款債券和單一資產證券化淨額 | 3,659,793 | | | 3,676,224 | |
無擔保優先票據,淨額 | 2,083,517 | | | 2,329,211 | |
VIE負債,按公允價值計算 | 45,183,730 | | | 50,754,355 | |
總負債 | 65,977,390 | | | 71,844,422 | |
承付款和或有事項(附註22) | | | |
臨時股權:可贖回的非控股權益 | 408,034 | | | 362,790 | |
永久股權: | | | |
喜達屋地產信託有限公司股東權益: | | | |
優先股,$0.01每股,100,000,000授權股份,不是已發行及已發行股份 | — | | | — | |
普通股,$0.01每股,500,000,000授權股份,320,217,189已發佈,並312,768,498截至2023年6月30日的未償還款項和318,123,861已發佈,並310,675,170截至2022年12月31日的未償還款項 | 3,202 | | | 3,181 | |
額外實收資本 | 5,842,813 | | | 5,807,087 | |
庫存股(7,448,691股份) | (138,022) | | | (138,022) | |
留存收益 | 689,146 | | | 769,237 | |
累計其他綜合收益 | 17,355 | | | 20,955 | |
總喜達屋地產信託公司股東權益 | 6,414,494 | | | 6,462,438 | |
合併子公司中的非控股權益 | 370,449 | | | 373,479 | |
永久總股本 | 6,784,943 | | | 6,835,917 | |
負債和權益總額 | $ | 73,170,367 | | | $ | 79,043,129 | |
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注:除獨立列示的VIE資產和負債外,截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表包括#美元的資產。4.410億美元4.5分別為10億美元和美元的債務3.7截至2023年6月30日和2022年12月31日,與被視為VIE的合併抵押貸款債券(CLO)和單一資產證券化(SASB)相關的資產總額為10億美元。CLO和SASB的資產只能用於償還CLO和SASB的債務,CLO和SASB的負債不向喜達屋地產信託公司追索。有關VIE的其他討論,請參閲附註15。
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明綜合業務報表
(未經審計,以千為單位,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 6月30日, | | 截至以下日期的六個月 6月30日, |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入: | | | | | | | |
貸款利息收入 | $ | 455,849 | | | $ | 261,150 | | | $ | 886,757 | | | $ | 494,769 | |
投資證券的利息收入 | 18,919 | | | 15,306 | | | 37,556 | | | 29,289 | |
維修費 | 6,342 | | | 12,553 | | | 13,598 | | | 22,545 | |
租金收入 | 32,307 | | | 31,524 | | | 64,596 | | | 63,104 | |
其他收入 | 2,252 | | | 5,053 | | | 3,576 | | | 9,871 | |
總收入 | 515,669 | | | 325,586 | | | 1,006,083 | | | 619,578 | |
成本和支出: | | | | | | | |
管理費 | 30,978 | | | 31,624 | | | 70,518 | | | 86,919 | |
利息支出 | 363,332 | | | 152,618 | | | 698,633 | | | 279,069 | |
一般和行政 | 43,156 | | | 45,005 | | | 85,264 | | | 89,326 | |
收購和投資追求成本 | 145 | | | 517 | | | 414 | | | 939 | |
租賃業務的成本 | 11,467 | | | 10,598 | | | 23,133 | | | 19,888 | |
折舊及攤銷 | 12,323 | | | 12,240 | | | 24,739 | | | 23,887 | |
信貸損失準備,淨額 | 121,925 | | | 8,438 | | | 165,119 | | | 4,780 | |
其他費用 | 126 | | | 1,258 | | | 974 | | | 1,313 | |
總成本和費用 | 583,452 | | | 262,298 | | | 1,068,794 | | | 506,121 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | |
與合併VIE相關的淨資產變動 | 54,123 | | | 8,373 | | | 95,261 | | | 35,122 | |
維修權公允價值變動 | 162 | | | (365) | | | 466 | | | 719 | |
投資證券公允價值變動淨額 | (12) | | | (1,245) | | | 70 | | | (1,600) | |
按揭貸款公允價值變動淨額 | (53,342) | | | (113,480) | | | (44,441) | | | (239,263) | |
保障性住房基金投資收益 | 223,823 | | | 307,165 | | | 236,788 | | | 541,206 | |
來自未合併實體的收益 | 9,962 | | | 3,865 | | | 12,687 | | | 2,955 | |
出售投資和其他資產的收益,淨額 | 4,680 | | | 138 | | | 4,870 | | | 98,606 | |
衍生金融工具收益淨額 | 56,376 | | | 128,583 | | | 23,548 | | | 255,851 | |
外幣淨得(損) | 23,334 | | | (78,602) | | | 38,353 | | | (105,883) | |
債務清償損失 | (1,123) | | | — | | | (1,184) | | | (823) | |
其他損失,淨額 | (26,624) | | | (33,809) | | | (29,165) | | | (34,572) | |
其他收入合計 | 291,359 | | | 220,623 | | | 337,253 | | | 552,318 | |
所得税前收入 | 223,576 | | | 283,911 | | | 274,542 | | | 665,775 | |
所得税(撥備)優惠 | (1,197) | | | (2,206) | | | 7,598 | | | 244 | |
淨收入 | 222,379 | | | 281,705 | | | 282,140 | | | 666,019 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (53,536) | | | (69,418) | | | (61,323) | | | (129,133) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收入。 | $ | 168,843 | | | $ | 212,287 | | | $ | 220,817 | | | $ | 536,886 | |
| | | | | | | |
喜達屋地產信託公司的每股收益數據: | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.54 | | | $ | 0.68 | | | $ | 0.70 | | | $ | 1.72 | |
稀釋 | $ | 0.54 | | | $ | 0.67 | | | $ | 0.70 | | | $ | 1.69 | |
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計,金額以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 6月30日, | | 截至以下日期的六個月 6月30日, |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | $ | 222,379 | | | $ | 281,705 | | | $ | 282,140 | | | $ | 666,019 | |
其他全面收益(虧損)(按組成部分變化淨額): | | | | | | | |
可供出售的證券 | (2,496) | | | (6,699) | | | (3,600) | | | (11,983) | |
| | | | | | | |
其他綜合損失 | (2,496) | | | (6,699) | | | (3,600) | | | (11,983) | |
綜合收益 | 219,883 | | | 275,006 | | | 278,540 | | | 654,036 | |
減去:非控股權益的綜合收益 | (53,536) | | | (69,418) | | | (61,323) | | | (129,133) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的全面收入. | $ | 166,347 | | | $ | 205,588 | | | $ | 217,217 | | | $ | 524,903 | |
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明合併權益表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月
(未經審計,以千為單位,不包括共享數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 臨時股權 | | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 庫存股 | | 留存收益 | | 累計 其他 全面 收入 | | 總計 喜達屋酒店 Trust,Inc. 股東的 權益 | | 非- 控管 利益 | | 永久合計 權益 |
| | | | 股票 | | 帕爾 價值 | | 股票 | | 金額 | |
平衡,2023年3月31日 | | $ | 364,418 | | | | 319,669,537 | | | $ | 3,197 | | | $ | 5,826,509 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 670,690 | | | $ | 19,851 | | | $ | 6,382,225 | | | $ | 370,248 | | | $ | 6,752,473 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
水滴計劃的收益 | | — | | | | 15,795 | | | — | | | 275 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 275 | | | — | | | 275 | |
員工購股計劃的收益 | | — | | | | 23,998 | | | — | | | 353 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 353 | | | — | | | 353 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬 | | — | | | | 130,652 | | | 1 | | | 9,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,498 | | | — | | | 9,498 | |
以股票形式支付的經理費用 | | — | | | | 377,207 | | | 4 | | | 6,179 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,183 | | | — | | | 6,183 | |
淨收入 | | 45,661 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 168,843 | | | — | | | 168,843 | | | 7,875 | | | 176,718 | |
宣佈的股息,$0.48每股 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (150,387) | | | — | | | (150,387) | | | — | | | (150,387) | |
其他全面虧損,淨額 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,496) | | | (2,496) | | | — | | | (2,496) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對非控股權益的分配 | | (2,045) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,674) | | | (7,674) | |
平衡,2023年6月30日 | | $ | 408,034 | | | | 320,217,189 | | | $ | 3,202 | | | $ | 5,842,813 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 689,146 | | | $ | 17,355 | | | $ | 6,414,494 | | | $ | 370,449 | | | $ | 6,784,943 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
平衡,2022年3月31日 | | $ | 261,685 | | | | 314,360,996 | | | $ | 3,144 | | | $ | 5,709,027 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 669,877 | | | $ | 35,669 | | | $ | 6,279,695 | | | $ | 368,273 | | | $ | 6,647,968 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
自動櫃員機協議的收益 | | — | | | | 1,415,564 | | | 14 | | | 33,307 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 33,321 | | | — | | | 33,321 | |
水滴計劃的收益 | | — | | | | 12,208 | | | — | | | 284 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 284 | | | — | | | 284 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股權發行成本 | | — | | | | — | | | — | | | (667) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (667) | | | — | | | (667) | |
基於股份的薪酬 | | — | | | | 224,639 | | | 3 | | | 9,904 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,907 | | | — | | | 9,907 | |
以股票形式支付的經理費用 | | — | | | | 647,128 | | | 6 | | | 14,678 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,684 | | | — | | | 14,684 | |
淨收入 | | 62,783 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 212,287 | | | — | | | 212,287 | | | 6,635 | | | 218,922 | |
宣佈的股息,$0.48每股 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (148,816) | | | — | | | (148,816) | | | — | | | (148,816) | |
其他全面虧損,淨額 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,699) | | | (6,699) | | | — | | | (6,699) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非控股權益的貢獻 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,236 | | | 17,236 | |
對非控股權益的分配 | | (1,715) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,753) | | | (11,753) | |
平衡,2022年6月30日 | | $ | 322,753 | | | | 316,660,535 | | | $ | 3,167 | | | $ | 5,766,533 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 733,348 | | | $ | 28,970 | | | $ | 6,393,996 | | | $ | 380,391 | | | $ | 6,774,387 | |
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明綜合權益報表(續)
截至2023年6月30日及2022年6月30日止六個月
(未經審計,以千為單位,不包括共享數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 臨時股權 | | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 庫存股 | | 留存收益 | | 累計 其他 全面 收入 | | 喜達屋 屬性 Trust,Inc. 股東的 權益 | | 非- 控管 利益 | | 永久合計 權益 |
| | | | 股票 | | 帕爾 價值 | | 股票 | | 金額 | |
平衡,2022年12月31日 | | $ | 362,790 | | | | 318,123,861 | | | $ | 3,181 | | | $ | 5,807,087 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 769,237 | | | $ | 20,955 | | | $ | 6,462,438 | | | $ | 373,479 | | | $ | 6,835,917 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
水滴計劃的收益 | | — | | | | 31,452 | | | — | | | 574 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 574 | | | — | | | 574 | |
員工購股計劃的收益 | | — | | | | 89,024 | | | 1 | | | 1,322 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,323 | | | — | | | 1,323 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬 | | — | | | | 1,222,441 | | | 12 | | | 20,422 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,434 | | | — | | | 20,434 | |
以股票形式支付的經理費用 | | — | | | | 750,411 | | | 8 | | | 13,408 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 13,416 | | | — | | | 13,416 | |
淨收入 | | 47,948 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 220,817 | | | — | | | 220,817 | | | 13,375 | | | 234,192 | |
宣佈的股息,$0.96每股 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (300,908) | | | — | | | (300,908) | | | — | | | (300,908) | |
其他全面虧損,淨額 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,600) | | | (3,600) | | | — | | | (3,600) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對非控股權益的分配 | | (2,704) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16,405) | | | (16,405) | |
平衡,2023年6月30日 | | $ | 408,034 | | | | 320,217,189 | | | $ | 3,202 | | | $ | 5,842,813 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 689,146 | | | $ | 17,355 | | | $ | 6,414,494 | | | $ | 370,449 | | | $ | 6,784,943 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
平衡,2021年12月31日 | | $ | 214,915 | | | | 312,268,944 | | | $ | 3,123 | | | $ | 5,673,376 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 493,106 | | | $ | 40,953 | | | $ | 6,072,536 | | | $ | 361,356 | | | $ | 6,433,892 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
自動櫃員機協議的收益 | | — | | | | 1,415,564 | | | 14 | | | 33,307 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 33,321 | | | — | | | 33,321 | |
水滴計劃的收益 | | — | | | | 22,469 | | | — | | | 535 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 535 | | | — | | | 535 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股權發行成本 | | — | | | | — | | | — | | | (756) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (756) | | | — | | | (756) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬 | | — | | | | 1,237,602 | | | 13 | | | 19,987 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,000 | | | — | | | 20,000 | |
以股票形式支付的經理費用 | | — | | | | 1,715,956 | | | 17 | | | 40,084 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 40,101 | | | — | | | 40,101 | |
淨收入 | | 110,503 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 536,886 | | | — | | | 536,886 | | | 18,630 | | | 555,516 | |
宣佈的股息,$0.96每股 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (296,644) | | | — | | | (296,644) | | | — | | | (296,644) | |
其他全面虧損,淨額 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,983) | | | (11,983) | | | — | | | (11,983) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非控股權益的貢獻 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,926 | | | 21,926 | |
對非控股權益的分配 | | (2,665) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (21,521) | | | (21,521) | |
平衡,2022年6月30日 | | $ | 322,753 | | | | 316,660,535 | | | $ | 3,167 | | | $ | 5,766,533 | | | 7,448,691 | | | $ | (138,022) | | | $ | 733,348 | | | $ | 28,970 | | | $ | 6,393,996 | | | $ | 380,391 | | | $ | 6,774,387 | |
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計,金額以千計) | | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月 6月30日 |
| 2023 | | 2022 |
經營活動的現金流: | | | |
淨收入 | $ | 282,140 | | | $ | 666,019 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | |
攤銷遞延融資成本、有擔保借款的溢價和折扣 | 26,026 | | | 23,158 | |
攤銷無擔保優先票據的貼現和遞延融資成本 | 4,306 | | | 4,343 | |
投資證券淨折價的增加 | (4,273) | | | (7,010) | |
遞延貸款費用和貼現淨額增加 | (32,212) | | | (30,869) | |
基於股份的薪酬 | 20,434 | | | 20,000 | |
以股票形式支付的經理費用 | 13,416 | | | 40,101 | |
投資證券公允價值變動 | (70) | | | 1,600 | |
合併動產企業的公允價值變動 | (22,696) | | | 36,885 | |
維修權公允價值變動 | (466) | | | (719) | |
貸款公允價值變動 | 44,441 | | | 239,263 | |
保障性住房基金投資公允價值變動 | (215,983) | | | (518,541) | |
衍生工具公允價值變動 | 13,335 | | | (260,677) | |
外幣(收益)損失,淨額 | (38,353) | | | 105,883 | |
出售投資和其他資產的收益 | (4,870) | | | (98,606) | |
物業及相關無形資產的減值費用 | 23,856 | | | 55 | |
信貸損失準備,淨額 | 165,119 | | | 4,780 | |
折舊及攤銷 | 27,295 | | | 26,118 | |
來自未合併實體的收益 | (12,687) | | | (2,955) | |
未合併實體的收益分配 | 7,299 | | | 4,632 | |
債務清償損失 | 1,184 | | | 624 | |
持有待售貸款的產生和購買,扣除本金收款 | (162,212) | | | (3,491,526) | |
出售持有待售貸款所得款項 | 171,318 | | | 3,960,798 | |
經營性資產和負債變動情況: | | | |
關聯方應付 | (13,861) | | | (45,617) | |
應計和資本化應收利息減去購入利息 | (77,999) | | | (72,498) | |
其他資產 | (17,963) | | | (60,627) | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | (36,168) | | | 140,629 | |
經營活動提供的淨現金 | 160,356 | | | 685,243 | |
投資活動產生的現金流: | | | |
為投資而持有的貸款的發起、購買和融資 | (1,039,139) | | | (3,892,225) | |
收取貸款本金所得款項 | 1,477,281 | | | 1,204,499 | |
出售貸款所得收益 | 52,912 | | | 6,469 | |
投資證券的購買和融資 | (1,452) | | | (86,058) | |
出售和贖回投資證券所得收益 | 295 | | | — | |
投資證券本金收取所得收益 | 51,348 | | | 15,180 | |
房地產銷售收入 | 19,037 | | | 147,334 | |
購買和增加財產和其他資產 | (14,314) | | | (11,276) | |
對未合併實體的投資 | — | | | (461) | |
| | | |
來自未合併實體的資本分配 | 2,607 | | | 3,375 | |
實體初始合併產生的現金 | 123 | | | 617 | |
| | | |
購買或終止衍生工具的付款 | (9,397) | | | (16,308) | |
終止衍生工具的收益 | 12,781 | | | 152,360 | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | 552,082 | | | $ | (2,476,494) | |
| | | |
見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
現金流量表簡明合併報表(續)
(未經審計,金額以千計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月 6月30日 |
| 2023 | | 2022 |
融資活動的現金流: | | | |
借款收益 | $ | 2,342,276 | | | $ | 10,035,448 | |
借款的本金償還和回購 | (2,700,729) | | | (7,683,627) | |
支付遞延融資成本 | (5,093) | | | (33,885) | |
普通股發行所得款項 | 1,897 | | | 33,856 | |
支付股權發行費用 | — | | | (756) | |
支付股息 | (300,001) | | | (294,277) | |
非控股權益的貢獻 | — | | | 21,926 | |
對非控股權益的分配 | (19,109) | | | (24,186) | |
| | | |
| | | |
償還合併VIE的債務 | (216) | | | (290,034) | |
合併VIE的現金分配 | 40,447 | | | 42,753 | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | (640,528) | | | 1,807,218 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | 71,910 | | | 15,967 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 382,133 | | | 321,914 | |
匯率變動對現金的影響 | 169 | | | (1,075) | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 454,212 | | | $ | 336,806 | |
補充披露現金流量信息: | | | |
支付利息的現金 | $ | 662,047 | | | $ | 227,051 | |
已繳納(已退還)的所得税,淨額 | 1,873 | | | (8,220) | |
補充披露非現金投資和融資活動: | | | |
已宣佈但尚未支付的股息 | $ | 152,892 | | | $ | 150,556 | |
合併VIE(即增加資產/負債) | — | | | 4,361,325 | |
取消合併VIE(即減少資產/負債) | — | | | 730,012 | |
通過喪失抵押品贖回權、控制權或轉換為股權而獲得的淨資產: | | | |
收購的資產,較少的現金 | 40,897 | | | 145,330 | |
承擔的負債 | 74 | | | 95,796 | |
| | | |
貸款本金託收暫時存放在主服務商 | 158,125 | | | 14,053 | |
將為投資而持有的貸款重新分類為為出售而持有的貸款 | 41,392 | | | 63,962 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
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見簡明合併財務報表附註。
喜達屋地產信託公司及其子公司
簡明合併財務報表附註
截至2023年6月30日
(未經審計)
1. 業務和組織
喜達屋地產信託有限公司(“喜達屋地產信託”及其附屬公司,“我們”或“公司”)是馬裏蘭州的一家公司,於2009年8月我們完成首次公開募股後開始運營。我們主要專注於在美國、歐洲和澳大利亞發起、獲得、融資和管理抵押貸款和其他房地產投資。隨着市場狀況隨着時間的推移而變化,我們可能會調整我們的戰略,以利用利率和信貸利差以及經濟和信貸狀況的變化。
我們有四截至2023年6月30日的可報告業務部門,我們將這些部門內的投資稱為我們的目標資產:
•房地產商業及住宅貸款(“商業及住宅貸款業務”)-主要在美國、歐洲及澳洲發行、取得、融資及管理商業第一按揭、非機構住宅按揭(“住宅貸款”)、次級按揭、夾層貸款、優先股、商業按揭支持證券(“CMBS”)、住宅按揭支持證券(“RMBS”)及其他房地產及與房地產相關的債務投資(包括不良貸款或不良貸款)。我們的住宅貸款以住宅物業的第一抵押留置權為擔保,主要由非機構住宅貸款組成,這些貸款不受任何美國政府機構或聯邦特許公司的擔保。
•基礎設施貸款(“基礎設施貸款部分”)--主要從事發起、獲得、融資和管理基礎設施債務投資。
•房地產(“物業分部”)-主要從事收購和管理穩定的商業房地產物業的股權,包括多户物業和為投資而持有的淨租賃的商業物業。
•房地產投資和服務(“投資和服務部門”)-包括(I)在美國管理和解決問題資產的服務業務,(Ii)選擇性地收購和管理未評級、投資級和非投資級CMBS的投資業務,包括證券化和再證券化交易的附屬權益,(Iii)發放管道貸款的抵押貸款業務,其主要目的是將這些貸款出售給證券化交易,以及(Iv)有選擇地收購商業房地產資產的投資業務,包括從CMBS信託基金獲得的資產。
我們的分部不包括證券化可變利息實體(“VIE”)的合併。
根據修訂後的1986年國內收入法(下稱“守則”),我們的組織和運作符合房地產投資信託基金(“REIT”)的資格。因此,如果我們至少分配給股東的淨收入部分,我們通常不需要繳納美國聯邦公司所得税90在規定日期前將應納税所得額的%支付給股東,並符合各種其他要求。
我們是一家控股公司,主要通過我們的各種全資子公司開展業務。根據管理協議的條款,我們由SPT Management LLC(我們的經理)進行外部管理和提供建議。我們的經理由我們的董事長兼首席執行官巴里·斯特恩利赫特控制。我們的經理是喜達屋資本集團全球有限公司(Starwood Capital Group Global L.P.)的附屬公司,喜達屋資本集團是由斯特恩利赫特先生創立的私人持股私募股權公司。
2. 重要會計政策摘要
證券化可變利息實體的資產負債表列報
我們經營的投資業務是收購未評級、投資級和非投資級的CMBS和RMBS。這些證券代表在證券化結構(通常稱為特殊目的實體或“特殊目的實體”)中的利益。這些特殊目的實體的結構是傳遞實體,這些實體接收基礎抵押品的本金和利息,並將這些付款分配給證書持有者。根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”),特殊目的企業通常符合投資實體的資格。這些實體在設計上要麼(1)缺乏足夠的股本,使實體能夠在沒有其他各方額外從屬財政支持的情況下為其活動提供資金,要麼(2)股權投資者沒有能力通過投票權就實體的運營作出重大決定,或沒有義務吸收預期損失,或無權獲得實體的剩餘回報。
由於我們經常擔任我們投資的信託基金的特別服務商或服務管理人,或者我們有能力無緣無故地移除和更換特殊服務商,因此需要根據下面詳細概述的GAAP對這些結構進行合併。這就形成了一份綜合資產負債表,其中列出了投資實體的總資產和負債。這些VIE持有的資產和其他工具受到限制,只能用於履行實體的義務。此外,VIE的義務對任何其他合併實體的一般信用沒有任何追索權,對我們作為這些VIE的整合者也沒有任何追索權。
VIE負債最初代表我們資產負債表上的投資證券(合併前)。在這些VIE合併後,我們的相關投資證券將被取消,與這些證券相關的利息收入也將被取消。同樣,我們作為合併VIE發行的債券的特別服務機構或合併VIE的抵押品管理人的角色賺取的費用也被取消。最後,在合併中剔除與已消除的費用流相關的已確定的無形服務的一部分。
請參考附註23中的細分數據,以演示我們的業務細分,而不合並這些VIE。
會計基礎和合並原則
隨附的簡明綜合財務報表包括我們的賬目以及我們合併子公司和VIE的賬目。公司間金額已在合併中沖銷。管理層認為,為公平列報財務狀況、業務成果和現金流所需的所有調整(僅包括正常經常性調整)均已包括在內。
這些未經審計的簡明合併財務報表應與我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2022年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(我們的“Form 10-K”)中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營業績不一定代表全年的運營業績。
有關經常性會計政策的説明,請參閲我們的10-K表格。我們在本附註2中包含了關於合併原則和其他會計政策的披露,這些原則包括:(I)要求按季度披露,(Ii)我們認為關鍵,(Iii)自2022年12月31日以來由於公司行動或相關業務活動重要性的增加而變得重要,或(Iv)在採用財務會計準則委員會(FASB)發佈的會計準則更新(ASU)後發生變化。
可變利息實體
除證券化VIE外,我們還通過被視為VIE的抵押貸款債券(CLO)和單一資產證券化(SASB)為我們的貸款池提供資金。吾等亦持有某些其他實體的權益,而該等實體的有限合夥人的股權有風險,並不共同擁有(I)無理由罷免普通合夥人或解散合夥企業的權利,或(Ii)參與合夥企業所作重大決定的權利。
我們評估我們在VIE中的所有利益,以進行整合。當我們的利益被確定為可變利益時,我們評估我們是否被視為VIE的主要受益人。VIE的主要受益人需要合併VIE。會計準則編撰(“ASC”)810,整固將主要受益方定義為既有權(I)有權指導對其經濟表現有最重大影響的VIE的活動,以及(Ii)有義務承擔損失並有權從VIE獲得可能具有重大意義的利益的一方。我們
在作出這一決定時,要考慮我們的可變利益以及我們關聯方的任何可變利益。在這兩個因素都存在的情況下,我們被視為主要受益者,我們鞏固VIE。如果這些因素中的任何一個都不存在,我們就不是主要受益者,也不會合並VIE。
為了評估我們是否有權指導VIE的活動,從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響,我們考慮了所有事實和情況,包括我們在建立VIE中的角色以及我們持續的權利和責任。這項評估包括:(I)確定對VIE的經濟表現影響最大的活動;(Ii)確定哪一方(如果有的話)擁有對這些活動的權力。一般而言,作出影響VIE的最重大決定或有權單方面罷免這些決策者的當事方被認為有權指導VIE的活動。罷免VIE中的決策者的權利必須在沒有任何理由的情況下行使,使決策者不被視為有權指導VIE活動的一方。
為了評估我們是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益,我們考慮了我們的所有經濟利益,包括債務和股權投資、服務費用和其他被視為VIE可變利益的安排。這項評估要求我們運用判斷來確定這些利益總體上是否被認為對VIE具有潛在的重大意義。在評估重要性時考慮的因素包括:VIE的設計,包括其資本化結構;利息從屬關係;支付優先權;VIE資本結構中不同類別的權益的相對份額;以及權益由我們持有的原因。
我們購買的投資證券包括證券化信託發行的未評級和非投資級評級證券。在某些情況下,我們可以簽約為這些信託提供特殊服務活動,或者,作為控制類的持有人,我們可能有權命名和刪除這些信託的特殊服務機構。作為特殊服務機構,我們在基礎合同協議允許的情況下,為信託機構內的違約貸款提供服務,如止贖或解決程序。作為這些服務的交換,我們會收到一筆費用。這些權利使我們能夠指導可能對信託的經濟表現產生重大影響的活動。然而,在那些沒有關係的第三方有權無故單方面解除我們作為特別服務機構的權利的情況下,我們沒有權力指導對信託的經濟表現產生最重大影響的活動。我們評估了我們在此類投資中的所有頭寸,以進行整合。
對於我們被確定為主要受益人的證券化VIE,結構的所有相關資產、負債和權益都記錄在我們的賬面上,初始投資以及任何相關的未實現持有損益在合併中被註銷。同樣,從這些結構中賺取的利息收入,以及這些信託基金以我們特別服務機構的身份向我們支付的費用,在合併中被取消。此外,與維修費用流相關的已確認維修無形資產的一部分,以及維修無形資產的相應攤銷或公允價值變動,也在合併中剔除。
我們對以下事項進行持續的重新評估:(I)之前根據多數表決權權益框架評估的任何實體是否已根據某些事件成為VIE,因此受到VIE合併框架的約束,以及(Ii)關於我們參與VIE的事實和情況的變化是否導致我們關於VIE的合併結論發生變化。
我們選擇公允價值選項對我們的合併證券化VIE的資產和負債進行初始和後續確認。與這些VIE相關的利息收入和利息支出在獨立基礎上不再相關,因為這些金額已反映在公允價值變動中。我們已選擇在我們的簡明綜合經營報表上一行列報這些項目。我們的簡明合併經營報表中“與合併VIE相關的淨資產變化”項中顯示的剩餘差額代表我們在VIE中的有利利益。
我們分別將我們合併證券化VIE的資產和負債作為單獨的項目在我們的精簡合併資產負債表中列示。我們的合併證券化VIE的負債僅包括對相關信託的債券持有人的債務,因此作為題為“VIE負債”的單一項目列示。我們的綜合證券化VIE的資產主要由貸款組成,但有時也包括暫時轉換為房地產自有(“REO”)的止贖貸款。這些資產的總和同樣顯示為標題為“VIE資產”的單行項目。
貸款構成我們證券化VIE資產的絕大部分,由於選擇了公允價值選項,貸款按公允價值列賬。當一項資產成為REO時,這是由於貸款的不履行。由於貸款已經是公允價值,REO資產的賬面價值最初也是公允價值。此外,當我們鞏固信任時,任何現有的
REO將按公允價值合併。一旦資產成為REO,其處置時間相對較短。因此,根據公認會計原則,REO的賬面價值通常接近公允價值。
除了採用與信託貸款類似的計量方法外,證券化VIE資產作為一個整體只能用於清償合併VIE的債務。我們證券化VIE的資產不能由債券持有人單獨訪問,這從估值角度造成了固有的限制。從估值角度來看,同樣造成限制的還有我們作為特殊服務機構的角色,這為我們提供了非常有限的可見性(如果有的話),以瞭解信託的履約貸款。
REO資產通常只佔信託總資產池的很小比例。在新發行的信託中,沒有REO資產。我們估計REO資產約佔1我們合併的證券化資產的%為VIE資產,其餘的99%代表貸款。然而,值得注意的是,我們證券化VIE資產的公允價值是參考我們的證券化VIE負債來確定的,這是會計準則更新(ASU)2014-13允許的,合併(主題810):衡量合併抵押融資實體的金融資產和金融負債。換句話説,我們的VIE負債比VIE資產更可靠地計量,導致我們目前的計量方法利用這一價值來確定我們證券化VIE資產的整體公允價值。因此,如果資產要單獨估值,這些百分比不一定表明每一種資產類別的相對公允價值。
由於我們選擇了美國會計準則2014-13年度的會計政策,單獨列報兩個不同的資產類別將導致對每一個資產類別進行任意的價值分配,其中一個資產類別代表剩餘金額,而不是其公允價值。然而,作為一個集合,總資產的公允價值等於負債的公允價值。
出於這些原因,我們證券化VIE的資產是彙總列報的。
公允價值期權
ASC 825中的指南,金融工具提供公允價值選擇權,允許實體不可撤銷地選擇公允價值作為某些符合資格的金融資產和負債的初始和後續計量屬性。選擇了公允價值期權的項目的未實現損益在收益中列報。選擇公允價值選擇權的決定是根據每一種工具確定的,必須適用於整個工具,一旦選擇就不可撤銷。根據本指引按公允價值計量的資產和負債必須使用另一種會計方法在我們的綜合資產負債表中與這些工具分開報告。
我們為我們的綜合證券化VIE的某些符合條件的金融資產和負債、為投資而持有的住宅貸款、為未來證券化而發起或收購的持有出售貸款以及我們未來可以整合的VIE發行的購買的CMBS選擇了公允價值選項。選擇VIE和證券化相關項目的公允價值是為了減少工具的賬面價值與我們按公允價值合併的相關資產和負債之間的會計錯配。為投資而舉行的住宅貸款的公允價值選擇是為了保持我們所有住宅貸款的一致性。對於持有以供出售的按揭貸款的公允價值選擇是由於這些工具的預期短期持有期。
公允價值計量
我們以公允價值計量我們的抵押貸款支持證券、綜合經濟適用房基金投資、衍生資產和負債、國內維修權無形資產以及我們選擇公允價值選項的任何資產或負債。當沒有積極報價的可見價格時,我們使用類似資產和負債的隱含定價或基於估計未來現金流量淨現值的估值模型,並根據流動性、信貸、市場和/或其他風險因素進行適當調整。
如上所述,我們根據我們選擇的公允價值選項,按公允價值計量合併證券化VIE的資產和負債。我們投資的證券化VIE是“靜態的”;也就是説,不是再投資是允許的,而且對標的資產沒有積極的管理。在確定證券化VIE的資產和負債的公允價值時,我們最大限度地使用可觀察到的投入而不是不可觀察到的投入。有關我們的公允價值計量的進一步討論,請參閲附註20。
為投資而持有的貸款
持有作投資用途的貸款(“HFI”)按成本計算,扣除未攤銷收購溢價或折扣、貸款費用及發端成本(視何者適用而定)及扣除信貸損失撥備後(如下文所述),除非吾等已選擇在購買時採用公允價值選擇。
持有待售貸款
我們打算在短期內出售或清算的貸款被歸類為持有待售貸款,並以攤銷成本或公允價值中的較低者列賬,除非我們已選擇在發起或購買時應用公允價值選項。我們定期訂立衍生金融工具,以對衝持有待售貸款公允價值的不可預測變動,包括因利率及信貸質素而引起的變動。由於這些衍生品沒有被指定,其公允價值的變化被記錄在收益中。為了在收益中最好地反映對衝貸款組合的結果,我們為這些貸款選擇了公允價值選項。因此,貸款公允價值的變化也記錄在收益中。
投資證券
我們將我們的債務投資證券指定為持有至到期(“HTM”)、可供出售(“AFS”)或交易,這取決於我們的投資策略和持有此類證券至到期的能力。本公司並未選擇應用公允價值選擇的HTM債務證券按成本加任何溢價或折價列賬,該等溢價或折價乃按實際利息法於簡明綜合經營報表攤銷或增值。我們(I)並非為近期出售目的而持有的債務證券,或(Ii)可能在到期前處置的債務證券,歸類為AFS,並在隨附的財務報表中按公允價值列賬。我們沒有選擇公允價值選項的AFS債務證券的未實現收益或虧損在股東權益中作為累計其他全面收益(“AOCI”)的組成部分報告。我們的HTM和AFS債務證券也受到信用損失準備金的限制,如下所述。
我們唯一的股權投資證券按公允價值列賬,未實現的持股收益和虧損記錄在收益中。
信貸損失
按攤銷成本計量的貸款和債務證券
ASC 326,金融工具--信貸損失於2020年1月1日起對本公司生效。ASC 326要求使用當前預期信貸損失模型(“CECL”)來估計按攤銷成本計量的某些金融工具的未來信貸損失,而不是以前根據公認會計準則要求的“已發生損失”信貸模型。CECL模型要求考慮在一種工具的整個生命週期內可能發生的信貸損失,而不是在以前的“已發生損失”方法下,只在發生離散損失事件時估計信貸損失。CECL模式適用於我們的HFI貸款和HTM債務證券,這些貸款和證券是按攤銷成本列賬的,包括與這些貸款和證券相關的未來資金承諾和應計應收利息。然而,根據ASC 326的許可,我們已選擇不計量應計應收利息(在我們的簡明綜合資產負債表中單獨分類)的信貸損失撥備,而是通過沖銷利息收入和/或停止可能無法收回的應計利息來及時註銷。
由於我們的HFI貸款和HTM證券沒有已實現信貸損失的歷史,我們訂閲了第三方數據庫服務,為我們提供商業房地產和基礎設施貸款的歷史行業損失。以這些損失為基準,我們在商業房地產和基礎設施投資組合的集體基礎上確定貸款和證券的預期信貸損失。有關我們的方法的進一步討論,請參見附註4。
我們還至少每季度評估按攤銷成本衡量的每筆貸款和證券的信用惡化情況。當我們被認為很可能不能按照貸款或擔保的合同條款收回所有到期金額時,信用惡化就會發生。如果一項貸款或證券被視為信用惡化,我們將偏離上述行業損失率方法,並將信貸損失準備確定為超過(I)按合同有效利率貼現的預期未來現金流現值或(Ii)抵押品的公允價值(如果僅從抵押品償還)的任何超出該貸款或證券的攤餘成本基礎的額度。
可供出售的債務證券
ASC 326的單獨條款適用於我們的AFS債務證券,這些證券以公允價值列賬,未實現收益和損失作為AOCI的組成部分報告。我們必須為以信用惡化(“PCD”)購買的證券建立初始信用損失撥備,方法是將每種證券的攤餘成本計入總收入,併為預期現金流和合同現金流之間的差額提供抵消性信用損失撥備,兩者均以現值為基礎。
隨後,我們的AFS債務證券預期現金流的累積不利變化目前被確認為信貸損失準備金的增加。然而,津貼僅限於AFS債務證券的攤銷成本超過其公允價值的金額。預期現金流的有利變化首先被確認為信貸損失準備的減少(目前在收益中確認)。只有在信貸損失撥備降至零的情況下,這種變化才會被視為預期的收益率調整。僅可歸因於浮動利率參考利率變化的預期現金流變化不會導致信貸損失,並計入預期收益率調整。
綜合保障性住房公積金的投資
2021年11月5日,我們成立了Woodstar Portfolio Holdings,LLC(伍德星基金),這是一家投資基金,持有我們的Woodstar多户經濟適用房投資組合,包括59具有的屬性15,057位於佛羅裏達州中部和南部的單位。作為Woodstar基金的管理成員,我們管理尋求資本增值和持續回報的第三方投資者購買的權益,為此我們賺取(I)基於每位投資者在Woodstar基金總股本中的份額的管理費;(Ii)如果Woodstar基金的回報超過既定門檻,我們將獲得獎勵分配。關於Woodstar基金的成立,我們與某些第三方機構投資者簽訂了認購和其他相關協議,通過支線基金結構出售20.6擁有Woodstar Fund的%權益,初始總認購價為$216.0百萬美元,調整為#美元214.2成交後的百萬美元。伍德斯塔基金的初始期限為八年.
伍德星基金與第三方權益出售一起生效,具有ASC 946項下的投資公司特徵,金融服務--投資公司。因此,Woodstar基金必須按公允價值進行其財產投資,並在2021年11月5日,即Woodstar基金變更為投資公司的日期,對其在股東權益中確認的投資的公允價值和以前的賬面價值之間的累積影響進行調整。由於我們是Woodstar基金(VIE)的主要受益人(如附註15所述),因此我們將Woodstar基金的賬目合併到我們的合併財務報表中,並保留其投資的公允價值會計基礎。伍德星基金財產投資公允價值的已實現和未實現變化及其分配,在我們簡明綜合經營報表的其他收益(虧損)部分的“保障性住房基金投資收入”標題中確認。有關Woodstar基金的投資和相關收入的更多詳情,請參閲附註7,以及關於其或有可贖回非控制權益的附註17,這些權益在我們的簡明綜合資產負債表中被歸類為“臨時股權”。
收入確認
利息收入
履約貸款和金融工具的利息收入根據該工具的未償還本金金額和合同條款應計。對於我們沒有選擇公允價值選項的貸款,發端費用和直接貸款發端成本也在貸款期限內的利息收入中確認為使用實際利息方法的收益率調整。當我們選擇公允價值選項時,發端費用和直接貸款成本直接計入收益,不會遞延。與購買不良貸款及投資證券有關的貼現或溢價,根據投資預期到期日的預期現金流,攤銷或增加至利息收入,作為實際利息法的收益率調整。我們至少每季度審查一次,並在適當情況下對我們的現金流預測進行調整。
我們在(I)貸款嚴重逾期或(Ii)管理層得出結論認為完全收回所有利息和本金是可疑的較早者時,停止應計不良貸款的利息。管理層期望全額收回貸款本金餘額的非應計貸款的利息收入,只有在收到現金時才予以確認。如果本金的全部收回有疑問,則採用成本回收法,將收到的任何現金用於貸款的未償還本金餘額。非權責發生制貸款在貸款成為應計項目時恢復為權責發生制狀態
根據合同,目前和管理層相信,所有未來的本金和利息將根據合同貸款條款收取。
對於信用質量惡化的貸款,只有當我們對未貼現的預期本金和利息的估計超過我們對貸款的投資時,才會確認利息收入。這種超額部分,如果有的話,在貸款有效期內被確認為按水平收益率計算的利息收入。
出售未按公允價值期權入賬的貸款或證券時,淨收益超過(或不足)該等貸款或證券賬面淨值的部分確認為已實現收益(虧損)。
維修費
我們通常尋求成為我們投資的CMBS交易的特殊服務商。當我們被任命擔任這一職務時,我們從執行的相關活動中賺取特別服務費,這些活動主要包括監督作為CMBS交易基礎的不良貸款和不良貸款的制定。這些費用在提供服務期間的收入中確認,並已達到收入確認標準。
租金收入
租金收入在從租户那裏賺取時確認。對於在租賃期內提供租金優惠或固定遞增的租約,租金收入按不可撤銷租賃期的直線基礎確認。在淨租賃安排中,應向租户償還的成本在產生相關費用的期間在租金收入中確認,因為我們通常是為物業運營購買商品和服務的主要債務人。如承租人負責物業保養及維修,並與第三方服務供應商直接結算有關費用,我們不會在綜合經營報表中反映該等開支,因為承租人是主要債務人。
外幣折算
我們以外幣計價的資產和負債在報告期末使用外幣匯率換算成美元。收入和支出按每個報告期的平均匯率換算。使用美元功能貨幣的實體持有的我們的境外投資的資產、負債和收入的折算影響計入綜合經營報表的外幣收益(虧損)。已實現的外幣損益以及外幣計價的貨幣資產和負債的價值變動計入淨收益的確定,並在我們的簡明綜合經營報表中作為外幣收益(虧損)報告。
所得税
本公司已選擇根據守則作為房地產投資信託基金課税。本公司的REIT應納税所得額按公司税率繳納聯邦所得税,但本公司在獲得REIT應納税所得額時,可扣除支付給股東的股息金額。因此,公司分配的淨收入只需在股東層面納税。為税務目的,本公司有意繼續維持其作為房地產投資信託基金的資格。
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。本公司評估其遞延税項資產的變現能力,如果根據現有的正面和負面證據,其部分或全部遞延税項資產很可能無法變現,則確認估值撥備。在評估遞延税項資產的變現能力時,除其他事項外,公司會考慮對預期未來應課税收入的估計、當前和累積虧損的性質、現有和預計的賬面/税項差異、可用的税務籌劃策略,以及一般和特定行業的經濟前景。這種可變現能力分析本質上是主觀的,因為它要求公司預測未來一段時期的業務和總體經濟環境。
我們只在根據税務狀況的技術優點,經有關税務機關審核後,更有可能維持税務狀況的情況下,才會確認財務報表內的税務狀況。税務頭寸是以結算時更有可能實現的最大利潤額計量的。如果由於新的事件或信息,經審查認為已確認的税務狀況不再有可能持續下去,則對未確認的利益建立負債,並在我們的綜合税目中計入相應的所得税費用
運營説明書。我們將與所得税有關的利息和罰款(如果有的話)作為所得税費用的一個組成部分進行報告。
每股收益
我們在財務報表中同時列報基本每股收益和稀釋後每股收益。基本每股收益不包括攤薄,計算方法為普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均股數。攤薄每股收益反映以下各項可能產生的最大潛在攤薄:(I)本公司以股份為基礎的薪酬,包括未歸屬限制性股票獎勵(“RSA”)及受限股票單位(“RSA”)及僱員購股計劃(“ESPP”)下任何尚未行使的折讓購股權;(Ii)或有向本公司經理髮行的股份;(Iii)與本公司優先可換股票據(“可換股票據”)(見附註11及18)相關的換股選擇權;及(Iv)可用本公司普通股贖回的非控股權益(見附註17)。如果潛在攤薄股份在該期間具有反攤薄效果,則不包括在計算中。
該公司幾乎所有未獲授權的RSU和RSA都有權獲得不可沒收的股息,因此是參與證券。此外,可用我們的普通股贖回的非控股權益被視為參與證券,因為它們賺取的優先回報與我們普通股的股息率掛鈎(見附註17)。由於這些參與證券的存在,計算每股收益的兩類方法是必需的,除非另一種方法被確定為更具攤薄作用。在兩類法下,未分配的收益在普通股和參股證券之間重新分配。在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三個月和六個月裏,兩級法得出的每股收益稀釋程度最高。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表時,我們需要作出估計和假設,以影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入和費用。我們做出的最重要和最主觀的估計是我們預期從我們的投資中獲得的現金流的預測,這對我們記錄和/或披露的收入數額有重大影響。此外,使用貼現現金流方法估計的資產和負債的公允價值受到我們估計的市場參與者將對預期現金流進行貼現的比率的重大影響。我們的投資最終實現的金額可能與所列公允價值大不相同。
我們認為,根據截至2023年6月30日的現有信息,我們合併財務報表所依據的估計和假設是合理和可支持的。實際結果可能最終與這些估計不同。
會計的最新發展
2020年3月12日,FASB發佈了ASU 2020-04,參考匯率改革(主題848)--促進參考匯率改革對財務報告的影響,並於2021年1月11日發佈ASU 2021-01,參考匯率改革(主題848)--範圍,這兩者都提供了可選的權宜之計和例外,用於將GAAP應用於參考LIBOR或其他參考利率的合約、對衝關係和其他交易,這些交易預計將因參考匯率改革而終止。這些ASU的有效期至2024年12月31日,由ASU 2022-06延長,推遲主題848的日落日期,由FASB於2022年12月21日發佈。截至2023年6月30日,本公司未採用任何可選的權宜之計或例外情況。
3. 收購 和資產剝離
投資及服務分部物業組合(“REIS股票投資組合”)
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們以美元的價格出售了一處運營物業。16.3在Reis Equity投資組合中有100萬美元。在這筆交易中,我們確認了總收益為$4.8在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。在截至2022年6月30日的6個月內,我們以1美元的價格出售了一處運營物業。34.5百萬美元。在這次銷售中,我們確認了一項收益為#美元。11.7在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。
商業和住宅貸款細分市場
在截至2023年6月30日的六個月中,有不是在商業和住宅借貸部分內的財產的實質性銷售。在截至2022年6月30日的六個月內,我們出售了位於佛羅裏達州奧蘭多的分銷設施,該設施之前是2019年4月通過止贖一筆賬面價值為美元的貸款獲得的。18.5百萬美元。這處房產以$的價格售出114.8百萬美元,我們確認了一項收益86.6在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。
於截至2023年、2023年及2022年6月30日止三個月及六個月期間,除按附註4所述透過貸款止贖或取得股權控制權而取得之物業外,吾等並無重大物業或業務收購。
4. 貸款
我們為投資而持有的貸款按攤銷成本入賬,我們為出售而持有的貸款按成本或公允價值中較低的一個入賬,除非我們為這兩者選擇了公允價值選項。下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們在抵押貸款和貸款方面的投資(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | 攜帶 價值 | | 臉 金額 | | 加權 平均值 優惠券(1) | | 加權 平均壽命 (“Wal”) (年)(2) | |
為投資持有的貸款: | | | | | | | | |
商業貸款: | | | | | | | | |
第一按揭(3) | $ | 15,262,891 | | | $ | 15,342,980 | | | 8.9 | % | | 1.4 | |
次級抵押貸款(4) | 74,177 | | | 74,870 | | | 14.6 | % | | 1.3 | |
夾層貸款(3) | 327,532 | | | 323,764 | | | 12.2 | % | | 1.4 | |
其他 | 73,644 | | | 74,351 | | | 8.2 | % | | 1.0 | |
商業貸款總額 | 15,738,244 | | | 15,815,965 | | | | | | |
基礎設施優先貸款 | 2,211,706 | | | 2,242,243 | | | 9.5 | % | | 3.8 | |
| | | | | | | | |
持有用於投資的貸款總額 | 17,949,950 | | | 18,058,208 | | | | | | |
持有待售貸款: | | | | | | | | |
住宅,公允價值選項 | 2,621,642 | | | 3,008,047 | | | 4.5 | % | | 不適用 | (5) |
商業廣告,$111,354根據公允價值選擇(6) | 152,746 | | | 153,797 | | | 6.6 | % | | 5.2 | |
| | | | | | | | |
持有待售貸款總額 | 2,774,388 | | | 3,161,844 | | | | | | |
總貸款總額 | 20,724,338 | | | $ | 21,220,052 | | | | | | |
信貸損失免税額: | | | | | | | | |
為投資持有的商業貸款 | (217,071) | | | | | | | | |
為投資持有的基礎設施貸款 | (19,733) | | | | | | | | |
總免税額 | (236,804) | | | | | | | | |
淨貸款總額 | $ | 20,487,534 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
為投資持有的貸款: | | | | | | | | |
商業貸款: | | | | | | | | |
第一按揭(3) | $ | 15,562,452 | | | $ | 15,648,358 | | | 7.9 | % | | 1.7 | |
次級抵押貸款(4) | 71,100 | | | 72,118 | | | 13.6 | % | | 1.8 | |
夾層貸款(3) | 445,363 | | | 442,339 | | | 12.9 | % | | 1.0 | |
其他 | 58,393 | | | 59,393 | | | 8.2 | % | | 1.4 | |
商業貸款總額 | 16,137,308 | | | 16,222,208 | | | | | | |
基礎設施優先貸款 | 2,363,544 | | | 2,395,762 | | | 8.6 | % | | 3.9 | |
| | | | | | | | |
持有用於投資的貸款總額 | 18,500,852 | | | 18,617,970 | | | | | | |
持有待售貸款: | | | | | | | | |
住宅,公允價值選項 | 2,763,458 | | | 3,092,915 | | | 4.5 | % | | 不適用 | (5) |
商業、公允價值選項 | 21,136 | | | 23,900 | | | 5.7 | % | | 8.6 | |
| | | | | | | | |
持有待售貸款總額 | 2,784,594 | | | 3,116,815 | | | | | | |
總貸款總額 | 21,285,446 | | | $ | 21,734,785 | | | | | | |
信貸損失免税額: | | | | | | | | |
為投資持有的商業貸款 | (88,801) | | | | | | | | |
為投資持有的基礎設施貸款 | (10,612) | | | | | | | | |
總免税額 | (99,413) | | | | | | | | |
淨貸款總額 | $ | 21,186,033 | | | | | | | | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)對於可變利率貸款,使用截至2023年6月30日和2022年12月31日的適用指數利率計算,不包括未確認利息收入的貸款。
(2)代表每一組貸款的WAL,不包括未確認利息收入的貸款,截至各自的資產負債表日期。每筆貸款的WAL是使用在發起或收購時預測的未來本金支付的金額和時間來計算的。
(3)第一按揭包括第一按揭貸款和任何相連的夾層貸款組成部分,因為整體而言,這些貸款的預期信貸質素與第一按揭貸款的預期信貸質素更為相似。1.110億美元1.3分別在2023年6月30日和2022年12月31日被歸類為第一抵押貸款。
(4)次級按揭包括B票據和初級參與第一按揭,而我們並不擁有高級A票據或高級參與。如果我們同時擁有A-Note和B-Note,我們將貸款歸類為第一抵押貸款。
(5)住宅貸款的加權平均剩餘合同期為28.3年和28.8分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。
(6)截至2023年6月30日的六個月內,41.4在為投資而持有的商業貸款中,有100萬被重新分類為為出售而持有的貸款。
截至2023年6月30日,我們持有的用於投資的浮動利率貸款,不包括未確認利息收入的貸款,如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | 攜帶 價值 | | 加權平均 價差高於指數 |
商業貸款 | $ | 15,026,054 | | | 4.0 | % |
基礎設施貸款 | 2,198,800 | | | 4.0 | % |
為投資而持有的浮動利率貸款總額 | $ | 17,224,854 | | | 4.0 | % |
信貸損失撥備
如附註2所述,我們沒有HFI貸款和HTM證券的已實現信用損失的歷史,因此我們訂閲了第三方數據庫服務,為我們提供商業房地產和基礎設施貸款的行業損失。以這些損失為基準,我們在商業房地產和基礎設施投資組合的集體基礎上確定貸款和證券的預期信貸損失。
對於我們的商業貸款,我們使用了一種在銀行和商業抵押貸款房地產投資信託基金中廣泛使用的貸款損失模型,該模型由領先的CMBS數據分析提供商營銷。它基於商業房地產貸款證券化數據庫,使用邏輯迴歸來預測貸款水平的預期損失,該數據庫包含了可追溯到1998年的活動。我們提供具體的貸款水平輸入,包括貸款穩定價值(LTV)和償債覆蓋率(DSCR)指標,以及本金餘額、物業類型、地點、息票、起始年份、期限、從屬關係、預期還款日期和未來資金。我們還從模型中包含的一組獨立的五年宏觀經濟預測中進行選擇,這些預測根據當前的經濟趨勢定期更新。我們根據LTV範圍對結果進行分類,我們認為LTV範圍是我們商業貸款信用質量的最重要指標,如下面的信用質量指標表所示。較低的LTV比率通常意味着較低的信用損失風險。
宏觀經濟預測沒有區分房地產類型或資產類別。相反,這些預測參考了廣泛適用於所有資產的一般宏觀經濟狀況(即國內生產總值、就業和利率)。例如,雖然辦公部門受到遠程工作安排增加的不利影響,零售部門受到電子商務的不利影響,但宏觀經濟預測沒有考慮到這種差異。因此,我們在決定信貸損失撥備時,選擇了與寫字樓和零售物業有關的宏觀經濟復甦預測,而不是其他物業類別的預測。我們還為那些正經歷比其一般物業類型或資產類別更多挑戰的物業選擇了更為不利的宏觀經濟復甦預測。
對於我們的基礎設施貸款,我們利用一個由銀行和其他貸款人組成的財團共享的基礎設施貸款歷史表現數據庫,並由一家主要的債券信用評級機構編制。該數據庫代表了可追溯到1983年的全行業項目融資活動。我們從按行業、子行業、期限和建設狀況過濾的數據庫中得出每筆基礎設施貸款的歷史損失率。這些歷史損失率反映了很長一段時間內的全球經濟週期以及平均回收率。我們主要將結果歸類於電力和石油和天然氣行業,我們認為這是我們基礎設施貸款的最重要的信用質量指標,如下面的信用質量指標表所示。
如附註2所述,我們採用現金流量貼現或抵押品價值法,而非上文所述的行業貸款損失法來釐定任何信貸惡化貸款的信貸損失準備。
我們定期評估與相關抵押品的表現和/或價值相關的任何信用惡化的程度和影響,以及借款人的財務和運營能力。具體地説,抵押品的經營業績和任何現金儲備被分析並用於評估(I)來自經營的現金流是否足以滿足當前和未來的償債需求,(Ii)借款人為貸款再融資的能力和/或(Iii)抵押品的清算價值。我們還評估任何貸款擔保人所需的資金,以及借款人管理和操作抵押品的能力。此外,我們會考慮整體經濟環境、房地產或行業,以及借款人所在的地理子市場。此類分析由資產管理和財務人員完成並審查,他們利用各種數據來源,包括(I)定期財務數據,如物業運營報表、入住率、租户概況、租金、運營費用、借款人的退出計劃、資本化和折扣率,(Ii)現場檢查和(Iii)當前信貸利差和與市場參與者的討論。
截至2023年6月30日,我們貸款的重要信用質量指標(以千美元為單位)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 定期貸款 按起始年度分列的攤餘成本基礎 | | 循環貸款 攤銷成本 總計 | | 總計 攤銷 成本基礎 | | 信用 損失 津貼 |
截至2023年6月30日 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | | |
商業貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用質量指標: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
LTV | | $ | 275,770 | | | $ | 1,958,777 | | | $ | 2,824,122 | | | $ | 200,775 | | | $ | 1,106,017 | | | $ | 440,664 | | | $ | — | | | $ | 6,806,125 | | | $ | 17,789 | |
LTV 60%-70% | | — | | | 1,903,719 | | | 3,922,152 | | | 98,406 | | | 272,684 | | | 323,718 | | | — | | | 6,520,679 | | | 66,179 | |
LTV>70% | | 39,248 | | | 102,185 | | | 549,751 | | | 449,713 | | | 483,805 | | | 659,168 | | | — | | | 2,283,870 | | | 128,178 | |
信貸惡化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 53,925 | | | — | | | 53,925 | | | 4,925 | |
失敗和其他 | | 15,900 | | | 42,138 | | | — | | | — | | | — | | | 15,607 | | | — | | | 73,645 | | | — | |
總商業廣告 | | $ | 330,918 | | | $ | 4,006,819 | | | $ | 7,296,025 | | | $ | 748,894 | | | $ | 1,862,506 | | | $ | 1,493,082 | | | $ | — | | | $ | 15,738,244 | | | $ | 217,071 | |
基礎設施貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用質量指標: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
電源 | | $ | 57,497 | | | $ | 73,841 | | | $ | 114,023 | | | $ | 79,431 | | | $ | 281,282 | | | $ | 625,038 | | | $ | 13,402 | | | $ | 1,244,514 | | | $ | 3,401 | |
石油和天然氣 | | 108,488 | | | 124,841 | | | 347,740 | | | — | | | 187,507 | | | 134,862 | | | 2,028 | | | 905,466 | | | 5,025 | |
其他 | | 48,819 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 48,819 | | | 201 | |
信貸惡化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,907 | | | — | | | 12,907 | | | 11,106 | |
整體基礎設施 | | $ | 214,804 | | | $ | 198,682 | | | $ | 461,763 | | | $ | 79,431 | | | $ | 468,789 | | | $ | 772,807 | | | $ | 15,430 | | | $ | 2,211,706 | | | $ | 19,733 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
持有待售貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | 2,774,388 | | | — | |
總貸款總額 | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 20,724,338 | | | $ | 236,804 | |
非信用不良貸款
截至2023年6月30日,我們有以下貸款,綜合攤銷成本為$376.7截至2023年6月30日逾期90天或更長時間的百萬美元:(I)a$156.8紐約布魯克林一座寫字樓的100萬美元抵押貸款;(Ii)1美元120.8百萬 華盛頓特區一棟寫字樓的高級抵押貸款;(Iii)$52.1百萬美元的住宅貸款;(Iv)澳元37.8百萬 加州一個被野火燒燬的豪華度假村的租賃抵押貸款;以及(V)1美元9.2百萬 我們的投資和服務部門於2021年10月作為不良資產收購了紐約市的一項酒店資產的貸款。截至2023年6月30日,除(I)外,所有這些貸款都是非應計項目。
截至2023年6月30日,我們還有以下非應計項目貸款,逾期不超過90天:A美元218.0百萬 新澤西州一個零售和娛樂項目的優先貸款,其中7.3百萬美元之前已轉換為股權(見附註8)。這筆貸款沒有被視為信用惡化,因為我們目前預計將收回所有到期金額。
信用不良貸款
截至2023年6月30日,我們有以下被認為信用惡化的貸款:(I)a美元63.7百萬 亞利桑那州一個辦公和零售綜合體的商業抵押貸款,我們為其提供了$14.7在截至2023年6月30日的三個月內計提的具體信貸損失準備金為100萬美元,在同一期間註銷;(二)a#12.9百萬基礎設施貸款參與以芝加哥附近兩座天然氣發電廠的優先留置權為抵押,我們為這兩座發電廠提供了6.7在截至2023年3月31日的三個月內,借款人申請破產時的具體信貸損失準備金,以及4.4在截至2023年6月30日的三個月內,額外的特定信貸損失準備金為100萬美元,以及(Iii)a4.9由芝加哥一家百貨公司擔保的百萬商業次級貸款,該貸款在前幾年已全部預留。截至2023年6月30日,根據成本回收法,所有這些貸款都是非應計項目。
止贖
2023年5月,我們獲得了芝加哥一家酒店零售部分抵押貸款的止贖契約,這導致我們獲得了標的抵押品的實物所有權。這筆貸款的賬面價值為#美元。41.1百萬美元。與此相關,我們將貸款的賬面價值(代表我們對相關土地、建築和原地租賃的購置成本)重新分類為物業(#美元36.8百萬美元)和租賃無形資產(#美元4.3百萬美元),根據ASC 805的資產收購條款。
下表列出了我們對有資金的貸款和未有資金的承付款的信貸損失準備金中的活動(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基金承付款信貸損失撥備 |
| 為投資而持有的貸款 | | 總計 融資貸款 |
截至2023年6月30日的六個月 | 商業廣告 | | 基礎設施 | |
2022年12月31日的信貸損失準備金 | $ | 88,801 | | | $ | 10,612 | | | $ | 99,413 | |
信貸損失準備,淨額 | 142,932 | | | 9,121 | | | 152,053 | |
沖銷(1) | (14,662) | | | — | | | (14,662) | |
| | | | | |
| | | | | |
2023年6月30日的信貸損失準備金 | $ | 217,071 | | | $ | 19,733 | | | $ | 236,804 | |
_____________________________________________________________________________________________________________________(1)代表對亞利桑那州一家被視為無法收回的寫字樓和零售綜合體的信用惡化商業抵押貸款部分的信用損失準備金的沖銷(見上文討論)。這筆貸款起源於2015年。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 無資金承付款信貸損失撥備(1) |
| 為投資而持有的貸款 | | | | | | |
截至2023年6月30日的六個月 | 商業廣告 | | 基礎設施 | | | | CMBS(2) | | 總計 |
2022年12月31日的信貸損失準備金 | $ | 9,749 | | | $ | 72 | | | | | $ | 52 | | | $ | 9,873 | |
信貸損失準備金(沖銷),淨額 | 5,551 | | | (27) | | | | | 104 | | | 5,628 | |
2023年6月30日的信貸損失準備金 | $ | 15,300 | | | $ | 45 | | | | | $ | 156 | | | $ | 15,501 | |
備註:截至2023年6月30日的未到位資金承諾(3) | $ | 1,721,337 | | | $ | 11,250 | | | | | $ | 34,891 | | | $ | 1,767,478 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)計入我們綜合資產負債表中的應付帳款、應計費用和其他負債。
(2)有關詳細信息,請參閲注5。
(3)代表預計供資的數額(見附註22)。
貸款組合活動
我們貸款組合中的活動如下(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 持有用於投資的貸款 | | | | | |
截至2023年6月30日的六個月 | | 商業廣告 | | 基礎設施 | | 住宅 | | 持有待售貸款 | | 貸款總額 | |
2022年12月31日的餘額 | | $ | 16,048,507 | | | $ | 2,352,932 | | | $ | — | | | $ | 2,784,594 | | | $ | 21,186,033 | | |
收購/發起/額外資金 | | 780,232 | | | 258,907 | | | — | | | 249,450 | | | 1,288,589 | | |
資本化利息(1) | | 57,680 | | | 259 | | | — | | | 7 | | | 57,946 | | |
已售出貸款基礎(2) | | (53,000) | | | — | | | — | | | (171,318) | | | (224,318) | | |
貸款到期日/本金償還 | | (1,216,797) | | | (418,180) | | | — | | | (84,651) | | | (1,719,628) | | |
貼現累加/溢價攤銷 | | 25,833 | | | 6,379 | | | — | | | — | | | 32,212 | | |
公允價值變動 | | — | | | — | | | — | | | (44,441) | | | (44,441) | | |
外幣折算收益,淨額 | | 104,113 | | | 797 | | | — | | | — | | | 104,910 | | |
信貸損失準備,淨額 | | (142,932) | | | (9,121) | | | — | | | — | | | (152,053) | | |
喪失抵押品贖回權 | | (41,071) | | | — | | | — | | | (645) | | | (41,716) | | (3) |
調入/調出其他資產分類或在段之間調撥 | | (41,392) | | | — | | | — | | | 41,392 | | | — | | |
2023年6月30日的餘額 | | $ | 15,521,173 | | | $ | 2,191,973 | | | $ | — | | | $ | 2,774,388 | | | $ | 20,487,534 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 持有用於投資的貸款 | | | | | |
截至2022年6月30日的六個月 | | 商業廣告 | | 基礎設施 | | 住宅 | | 持有待售貸款 | | 貸款總額 | |
2021年12月31日的餘額 | | $ | 13,450,198 | | | $ | 2,027,426 | | | $ | 59,225 | | | $ | 2,876,800 | | | $ | 18,413,649 | | |
收購/發起/額外資金 | | 3,510,157 | | | 382,068 | | | — | | | 3,607,070 | | | 7,499,295 | | |
資本化利息(1) | | 54,414 | | | 242 | | | — | | | 147 | | | 54,803 | | |
已售出貸款基礎(2) | | (6,330) | | | — | | | — | | | (3,960,798) | | | (3,967,128) | | |
貸款到期日/本金償還 | | (1,034,439) | | | (148,225) | | | (4,207) | | | (110,642) | | | (1,297,513) | | |
貼現累加/溢價攤銷 | | 26,525 | | | 4,344 | | | — | | | — | | | 30,869 | | |
公允價值變動 | | — | | | — | | | 629 | | | (239,892) | | | (239,263) | | |
外幣折算損失,淨額 | | (299,206) | | | (2,740) | | | — | | | — | | | (301,946) | | |
信貸損失準備,淨額 | | (10,071) | | | (108) | | | — | | | — | | | (10,179) | | |
貸款止贖與股權控制 | | (50,151) | | | — | | | — | | | — | | | (50,151) | | (4) |
調入/調出其他資產分類或在段之間調撥 | | (63,616) | | | — | | | (346) | | | 63,962 | | | — | | |
2022年6月30日的餘額 | | $ | 15,577,481 | | | $ | 2,263,007 | | | $ | 55,301 | | | $ | 2,236,647 | | | $ | 20,132,436 | | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)代表貸款的應計利息收入,這些貸款的條款不要求當前支付利息。
(2)有關這些交易的額外披露,請參閲附註12。
(3)表示$41.12023年5月取消抵押品贖回權的芝加哥一家酒店零售部分的抵押貸款賬面價值為100萬美元(見上文討論)和0.6喪失抵押品贖回權的住房抵押貸款達100萬筆。
(4)代表與德克薩斯州一座寫字樓相關的第一抵押貸款和連續夾層貸款的賬面淨值,該辦公樓在2022年5月獲得對夾層借款人實體質押股權的控制權後,因合併夾層借款人實體的淨資產而被註銷。
5. 投資證券
截至2023年6月30日和2022年12月31日,投資證券包括以下內容(金額以千計):
| | | | | | | | | | | |
| 截至的賬面價值 |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
RMBS,可供銷售 | $ | 107,216 | | | $ | 113,386 | |
RMBS,公允價值選項(1) | 443,274 | | | 423,183 | |
CMBS,公允價值期權(1)、(2) | 1,225,740 | | | 1,262,846 | |
HTM債務證券,扣除信貸損失準備金後的攤銷成本淨額為#美元10,620及$3,182 | 628,261 | | | 673,470 | |
股權證券,公允價值 | 10,037 | | | 9,840 | |
小計—投資證券 | 2,414,528 | | | 2,482,725 | |
VIE淘汰賽(1) | (1,650,411) | | | (1,666,921) | |
總投資證券 | $ | 764,117 | | | $ | 815,804 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)根據ASC 810,某些公允價值期權CMBS和RMBS在針對VIE負債的合併中被剔除。
(2)包括$195.5百萬美元和美元198.9截至2023年6月30日和2022年12月31日分別持有某些CMBS的合併實體中的非控股權益。
所有投資證券的購買、出售和贖回以及本金收取情況如下(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS, 可供出售 | | RMBS,公平 值選項 | | CMBS,世博會 超值選項 | | HTM 證券 | | 權益 安防 | | 證券化 VIES(1) | | 總計 |
截至2023年6月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | | |
購買/資助 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 861 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 861 | |
銷售和贖回 | — | | | — | | | — | | | — | | | 295 | | | — | | | 295 | |
主要收藏 | 2,548 | | | 14,577 | | | 10,980 | | | 7,583 | | | — | | | (25,118) | | | 10,570 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | | |
購買/資助 | $ | — | | | $ | 141,795 | | | $ | 63,681 | | | $ | 67,919 | | | $ | — | | | $ | (205,476) | | | $ | 67,919 | |
銷售和贖回 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
主要收藏 | 5,893 | | | 20,325 | | | 641 | | | 1,276 | | | — | | | (20,739) | | | 7,396 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS, 可供出售 | | RMBS,公平 值選項 | | CMBS,世博會 超值選項 | | HTM 證券 | | 權益 安防 | | 證券化 VIES(1) | | 總計 |
截至2023年6月30日的六個月 | | | | | | | | | | | | | |
購買/資助 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,452 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,452 | |
銷售和贖回 | — | | | — | | | — | | | — | | | 295 | | | — | | | 295 | |
主要收藏 | 4,983 | | | 28,797 | | | 12,234 | | | 45,781 | | | — | | | (40,447) | | | 51,348 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的六個月 | | | | | | | | | | | | | |
購買/資助 | $ | — | | | $ | 226,152 | | | $ | 63,681 | | | $ | 86,058 | | | $ | — | | | $ | (289,833) | | | $ | 86,058 | |
銷售和贖回 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
主要收藏 | 12,788 | | | 41,929 | | | 1,276 | | | 1,940 | | | — | | | (42,753) | | | 15,180 | |
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_________________________________________________________________________________________________________________(1)代表RMBS和CMBS,由於我們整合證券化VIE而扣除的公允價值期權金額。這些金額在我們的綜合現金流量表中反映為綜合VIE的債務發行或償還,或來自綜合VIE的分配。
RMBS,可供出售
截至2023年6月30日和2022年12月31日,該公司將所有在合併中未被淘汰的RMBS歸類為可供出售。這些RMBS在資產負債表中按公允價值報告,公允價值變動記錄在累計其他全面收益(“AOCI”)中。
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們對可供出售RMBS的投資的各種屬性(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 未實現損益(或虧損) 在AOCI中獲得認可 | | |
| 攤銷 成本 | | 信用 損失 津貼 | | 網絡 基礎 | | 毛收入 未實現 收益 | | 毛收入 未實現 損失 | | 網絡 公允價值 調整,調整 | | 公允價值 |
2023年6月30日 | | | | | | | | | | | | | |
RMBS | $ | 89,861 | | | $ | — | | | $ | 89,861 | | | $ | 19,728 | | | $ | (2,373) | | | $ | 17,355 | | | $ | 107,216 | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
RMBS | $ | 92,431 | | | $ | — | | | $ | 92,431 | | | $ | 21,765 | | | $ | (810) | | | $ | 20,955 | | | $ | 113,386 | |
| | | | | | | | | | | |
| 加權平均票息(1) | | 沃爾: (年)(2) |
2023年6月30日 | | | |
RMBS | 5.6 | % | | 7.3 |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)使用2023年6月30日的LIBOR利率計算5.218浮動利率證券的利率為%。
(2)代表截至資產負債表日期的每一組證券的剩餘WAL。每種證券的WAL是使用預計金額和未來本金支付的預計時間來計算的。
截至2023年6月30日,約為94.9百萬美元,或88%,RMBS為變動率。我們以折扣價購買了所有的RMBS,其中一部分將在證券的預期剩餘壽命內增加為收入。這一策略的大部分收入是從這種可增加的折扣中獲得的。
我們已經聘請了專門從事RMBS的第三方經理來執行RMBS的交易,交易成本為$0.2截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月均為100萬美元,以及0.4百萬美元和美元0.5截至2023年、2023年和2022年6月30日止六個月的管理費用分別記為管理費,並在隨附的簡明綜合經營報表中記錄為管理費。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日處於未實現虧損狀態且尚未記錄信貸損失準備金的任何可供出售證券的未實現虧損總額和估計公允價值(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估計的公允價值 | | 未實現虧損 |
| 證券交易:AAA 損失不超過 12個月 | | 證券交易:AAA 損失要大於損失 12個月 | | 證券交易:AAA 損失不超過 12個月 | | 證券交易:AAA 損失要大於損失 12個月 |
截至2023年6月30日 | | | | | | | |
RMBS | $ | 14,219 | | | $ | 3,223 | | | $ | (1,596) | | | $ | (777) | |
截至2022年12月31日 | | | | | | | |
RMBS | $ | 6,961 | | | $ | 1,889 | | | $ | (502) | | | $ | (308) | |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,有十三證券和十證券分別出現未實現虧損,見上表。在對證券進行評估後,我們得出的結論是,上面反映的未實現損失與信貸無關,將從證券估計的未來現金流中收回。我們在得出這一結論時考慮了多個因素,包括我們不打算出售證券,我們被認為不太可能在收回攤銷成本之前被迫出售證券,以及沒有任何重大信貸事件會導致我們得出結論,否則我們將無法收回成本。信貸損失(如有)是通過比較(I)與每種證券的估計未來現金流按截至初始收購日期確定的收益率折現,或(如果自修訂後,則為截至上次修訂日期)與(Ii)按我們的攤銷淨成本基礎折現計算的。重大判斷被用於預測我們非機構RMBS的現金流。因此,實際收入和/或信貸損失可能與目前預測和/或報告的情況大不相同。
CMBS和RMBS,公允價值選項
正如本文附註2的“公允價值選擇”一節所述,我們為若干CMBS和RMBS選擇公允價值選擇,以努力消除由於當前或潛在的證券化VIE合併而導致的會計錯配。截至2023年6月30日,我們已選擇公允價值選項的CMBS的公允價值和未償還本金餘額(不包括只計息證券的名義價值)在證券化VIE合併之前為$1.210億美元2.8分別為10億美元。截至2023年6月30日,我們選擇公允價值選項的RMBS的公允價值和未償還本金餘額(不包括只計息證券的名義價值)在證券化VIE合併之前為$443.3百萬美元和美元326.3分別為100萬美元。這一美元1.7億元的CMBS和RMBS的總公允價值餘額代表我們對這些資產的經濟利益。然而,由於我們整合了證券化VIE,該公允價值的絕大多數(除美元外)18.62023年6月30日的100萬美元)在達到我們的公允價值期權投資證券的GAAP餘額之前,針對VIE負債進行抵銷。
截至2023年6月30日,美元97.8我們的CMBS中有數百萬是可變利率的無我們的RMBS是可變利率的。
HTM 債務證券,攤銷成本
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們對HTM債務證券的投資(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本基礎 | | 信用損失 津貼 | | 淨載運 金額 | | 未實現總額 持有收益 | | 未實現總額 持股損失 | | 公允價值 |
2023年6月30日 | | | | | | | | | | | |
CMBS | $ | 577,300 | | | $ | (536) | | | $ | 576,764 | | | $ | 116 | | | $ | (29,904) | | | $ | 546,976 | |
優先權益 | 31,340 | | | — | | | 31,340 | | | 125 | | | (5,556) | | | 25,909 | |
基礎設施債券 | 30,241 | | | (10,084) | | | 20,157 | | | 35 | | | (20) | | | 20,172 | |
總計 | $ | 638,881 | | | $ | (10,620) | | | $ | 628,261 | | | $ | 276 | | | $ | (35,480) | | | $ | 593,057 | |
| | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | |
CMBS | $ | 577,681 | | | $ | (172) | | | $ | 577,509 | | | $ | 30 | | | $ | (30,424) | | | $ | 547,115 | |
優先權益 | 29,757 | | | — | | | 29,757 | | | 125 | | | (4,863) | | | 25,019 | |
基礎設施債券 | 69,214 | | | (3,010) | | | 66,204 | | | 47 | | | (1,110) | | | 65,141 | |
總計 | $ | 676,652 | | | $ | (3,182) | | | $ | 673,470 | | | $ | 202 | | | $ | (36,397) | | | $ | 637,275 | |
下表列出了我們的HTM債務證券信用損失準備金中的活動(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CMBS | | | | 基礎設施 債券 | | 總HTM 信用損失 津貼 |
截至2023年6月30日的六個月 | | | | | | | |
2022年12月31日的信貸損失準備金 | $ | 172 | | | | | $ | 3,010 | | | $ | 3,182 | |
信貸損失準備,淨額 | 364 | | | | | 7,074 | | | 7,438 | |
2023年6月30日的信貸損失準備金 | $ | 536 | | | | | $ | 10,084 | | | $ | 10,620 | |
在截至2023年6月30日的六個月中,我們額外提供了7.2具體信貸損失準備金為100萬美元,使總額達到$10.0百萬美元,一美元19.2以密西西比州一座燃煤發電廠的優先留置權為抵押的百萬基礎設施債券。當我們在2018年收購基礎設施貸款部門時,它被認為是信貸惡化。由於貸款人和借款人之間達成的忍耐和重組計劃是工廠運營短缺所必需的,它已被置於成本回收法下的非應計項目。
下表按類型彙總了截至2023年6月30日我們的HTM債務證券的到期日(金額以千為單位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CMBS | | 擇優 利益 | | 基礎設施 債券 | | 總計 |
不到一年 | $ | 96,578 | | | $ | 31,340 | | | $ | — | | | $ | 127,918 | |
一到三年 | 434,506 | | | — | | | — | | | 434,506 | |
三到五年 | 45,680 | | | — | | | 11,043 | | | 56,723 | |
此後 | — | | | — | | | 9,114 | | | 9,114 | |
總計 | $ | 576,764 | | | $ | 31,340 | | | $ | 20,157 | | | $ | 628,261 | |
股權證券,公允價值
在2012年,我們收購了9,140,000喜達屋歐洲房地產金融有限公司(“SEREF”)關聯方的普通股,該債務基金由本基金經理的一家關聯公司進行外部管理,並在倫敦證券交易所上市。在截至2023年6月30日的三個月內,223,016股票被SEREF贖回,離開8,916,984截至2023年6月30日。以美元重新計量的投資的公允價值為#美元。10.0百萬美元和美元9.8分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。截至2023年6月30日,我們的股票代表了大約2SEREF的%權益。
6. 屬性
我們的物業由以下資產組合持有:
醫務室組合
醫務處的投資組合包括34於截至2016年12月31日止年度內購入的醫療辦公大樓。這些屬性共同構成了1.91000萬平方英尺,地理上分散在美國各地,主要附屬於主要醫院,或位於主要醫院校園內或鄰近主要醫院校園。醫務處投資組合包括總財產和租賃無形資產總額#美元。775.0百萬美元和債務597.4截至2023年6月30日,100萬。
總租約投資組合
主租賃投資組合由以下內容組成16零售物業分散在美國各地,擁有超過50按賬面價值計算,投資組合中有30%位於佛羅裏達州、德克薩斯州和明尼蘇達州。我們於2017年9月收購的這些物業總共包括1.92,000,000平方英尺,根據公司擔保的總淨租賃協議租回給賣方,初始條款為24.6幾年的時間和週期性的租金上漲。主租賃投資組合包括總物業總額為$343.8百萬美元和債務193.5截至2023年6月30日,100萬。
投資及服務分部物業組合
Reis股票組合由以下部分組成9一段時間以來從CMBS信託公司收購的商業房地產。房地產投資組合包括總物業和租賃無形資產總額為#美元。171.0百萬美元和債務118.1截至2023年6月30日,100萬。
商業和住宅貸款部分物業組合
商業和住宅貸款部分投資組合代表通過貸款止贖或對夾層貸款借款人的質押股權行使控制權而獲得的財產。這一投資組合包括總資產和租賃無形資產,總額為#美元。500.6百萬美元和債務204.4截至2023年6月30日,100萬。
Woodstar投資組合
有關我們的Woodstar I和Woodstar II投資組合的討論,請參閲注7,這些投資組合未包括在下表中。
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們持有的物業(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 折舊壽命 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
物業分部 | | | | | |
土地和土地改良 | 0 - 15年份 | | $ | 176,086 | | | $ | 176,029 | |
建築和建築改進 | 0 - 45年份 | | 862,943 | | | 856,411 | |
傢俱和固定裝置 | 3 - 5年份 | | 595 | | | 446 | |
投資和服務細分市場 | | | | | |
土地和土地改良 | 0 - 15年份 | | 33,584 | | | 34,613 | |
建築和建築改進 | 3 - 40年份 | | 110,588 | | | 122,384 | |
傢俱和固定裝置 | 2 - 5年份 | | 3,332 | | | 3,207 | |
商業和住宅貸款細分市場 | | | | | |
土地和土地改良 | 不適用 | | 95,603 | | | 99,043 | |
建築和建築改進 | 0 - 50年份 | | 113,467 | | | 79,661 | |
在建工程 | 不適用 | | 273,002 | | | 287,701 | |
物業、成本 | | | 1,669,200 | | | 1,659,495 | |
減去:累計折舊 | | | (226,437) | | | (209,509) | |
屬性,網絡 | | | $ | 1,442,763 | | | $ | 1,449,986 | |
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們確認了一美元23.8其他損失中的百萬財產減值損失,在我們的精簡綜合經營報表中的淨額。損失與加州的一座空置建築有關,該建築是我們的商業和住宅貸款部門於2022年12月通過貸款止贖獲得的。管理層繼續評估與該物業相關的各種潛在出售和再開發機會。鑑於目前這些潛在結果的範圍,我們確定我們的基礎可能無法完全恢復。該房產的估計公允價值是根據今年早些時候獲得的第三方評估得出的。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們以美元的價格出售了一處運營物業。16.3在Reis Equity投資組合中有100萬美元。在這筆交易中,我們確認了總收益為$4.8在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。在截至2022年6月30日的六個月內,我們以美元的價格出售了Reis Equity投資組合中的一處運營物業34.5百萬美元,並確認收益為$11.7在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。
在截至2023年6月30日的六個月中,有不是在商業和住宅借貸部分內的財產的實質性銷售。在截至2022年6月30日的六個月內,我們以美元的價格出售了商業和住宅貸款部門內的一處經營性物業114.8百萬美元,並確認收益為$86.6在我們的簡明綜合經營報表中出售投資和其他資產的收益內的百萬美元。有關詳細討論,請參閲注3。
7. 綜合保障性住房公積金的投資
如附註2所述,我們成立了Woodstar基金,從2021年11月5日起生效,這是一個投資基金,持有我們的Woodstar多户經濟適用房投資組合。Woodstar的投資組合包括以下內容:
Woodstar I投資組合
Woodstar I產品組合由以下部分組成32經濟適用房社區8,948單位主要集中在坦帕、奧蘭多和西棕櫚灘大都市地區。在截至2015年12月31日的年度內,我們收購了18的32Woodstar I投資組合中的保障性住房社區,最終14在截至2016年12月31日的年度內收購的社區。Woodstar I投資組合包括公允價值為#美元的物業。1.810億美元和公允價值為美元的債務729.4截至2023年6月30日,100萬。
Woodstar II投資組合
Woodstar II投資組合包括27經濟適用房社區6,109部隊主要集中在佛羅裏達州中部和南部。我們獲得了八的272017年12月,保障性住房社區,最終19在截至2018年12月31日的年度內收購的社區。Woodstar II投資組合包括公允價值為#美元的物業。1.410億美元和公允價值為美元的債務478.6截至2023年6月30日,100萬。
Woodstar基金的投資收入反映了截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的以下組成部分(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月, | | 截至6月30日的六個月, |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
保障性住房基金投資的分配 | $ | 9,000 | | | $ | 12,475 | | | $ | 20,805 | | | $ | 22,665 | |
投資公允價值未實現變動(1) | 214,823 | | | 294,690 | | | 215,983 | | | 518,541 | |
保障性住房基金投資收益 | $ | 223,823 | | | $ | 307,165 | | | $ | 236,788 | | | $ | 541,206 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)伍德斯塔基金投資的公允價值取決於房地產和資本市場,這兩個市場具有周期性。房地產和投資價值受資本化率、資本的可獲得性、入住率、租賃率、利率和通貨膨脹率等因素的影響。
8. 對未合併實體的投資
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們對未合併實體的投資(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 參與度:/ 所有權:%(1) | | 截至的賬面價值 |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
權益法投資: | | | | | |
中的股權二天然氣發電廠 | 10% - 12% | | $ | 49,890 | | | $ | 46,618 | |
擁有在線房地產公司股權的投資者實體 | 50% | | 5,491 | | | 5,457 | |
住宅按揭發起人的股權(2) | 不適用 | | — | | | 1,449 | |
五花八門 | 25% - 50% | | 16,400 | | | 15,377 | |
| | | 71,781 | | | 68,901 | |
其他股權投資: | | | | | |
一家服務和諮詢公司的股權 | 2% | | 12,955 | | | 12,955 | |
擁有貸款服務公司股權和其他房地產資產的投資基金 | 4% - 6% | | 940 | | | 940 | |
擁有兩個娛樂和零售中心股權的投資者實體(3) | 15% | | 6,201 | | | 7,322 | |
五花八門 | 1% - 3% | | 1,774 | | | 1,774 | |
| | | 21,870 | | | 22,991 | |
| | | $ | 93,651 | | | $ | 91,892 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)無其中一些投資是公開交易的,因此無法獲得報價的市場價格。
(2)2023年1月,我們將所有權權益出售給了一家獨立的第三方。
(3)2021年3月,我們獲得了二擁有以下權益的投資者實體二令人滿意的娛樂和零售中心7.3商業貸款的本金為百萬美元。取得這些利息是為了便利償還這筆貸款的一部分,而這些利息是作為基本抵押品的。這些權益有權在分配瀑布中享有優先待遇,並打算償還我們#美元。7.3貸款本金加利息的百萬美元。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們收到了一筆1.1從其中一個投資者實體分派的100萬美元被視為資本回報,並降低了該投資的賬面價值。見附註4中的進一步討論。
有幾個不是截至2023年6月30日,我們權益法投資的賬面價值與被投資人淨資產中的基礎權益之間的差異。
於截至二零二三年六月三十日止三個月及六個月內,吾等並無知悉(I)在公允價值可行性選擇項下計入的其他股權投資的任何可見價格變動或(Ii)任何減值指標。
9. 商譽和無形資產
商譽
商譽於第四季度每年進行減值測試,或在發生事件或情況變化時更頻繁地進行減值測試,該事件或情況變化更有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值。
基礎設施出借細分市場
基礎設施貸款部門的商譽為$119.42022年6月30日和2022年12月31日的2.5億美元代表在2018年9月19日和2018年10月15日收購的淨資產的公允價值上轉移的超額對價。確認的商譽可歸因於所收購的基礎設施貸款部門的貸款平臺內含的價值。
LNR Property LLC(“LNR”)
投資和服務部門的商譽為$140.42022年6月30日和2022年12月31日的2.5億美元是指在2013年4月19日收購的LNR淨資產的公允價值上轉移的對價的超額部分。確認的商譽歸因於LNR現有平臺所藴含的價值,該平臺包括一個由商業房地產資產經理、財務專家、承銷商和行政支持專業人員組成的網絡,以及有關商業房地產資產的專有歷史業績數據。
無形資產
維修權無形資產
關於收購LNR,我們根據相關維修合同的預期未來現金流,確認了在購買日存在的國內維修權。截至2023年6月30日和2022年12月31日,家政服務無形資產餘額為淨額1美元。36.91000萬美元和300萬美元39.1根據ASC 810針對與我們證券化VIE的整合相關的VIE資產進行的整合中被剔除。在VIE合併之前,截至2023年6月30日和2022年12月31日,國內服務無形資產的餘額為1美元。55.11000萬美元和300萬美元56.8600萬美元,分別代表我們在這項資產中的經濟利益。
租賃無形資產
關於我們對商業地產的收購,我們確認了與收購物業的某些不可撤銷經營租賃相關的原地租賃無形資產和有利租賃無形資產。
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日的我們的無形資產,包括維修權無形資產和租賃無形資產(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日 | | 截至2022年12月31日 |
| 總運載量 價值 | | 累計 攤銷 | | 淨載運 價值 | | 總運載量 價值 | | 累計 攤銷 | | 淨載運 價值 |
按公允價值計算的國內維修權 | $ | 18,256 | | | $ | — | | | $ | 18,256 | | | $ | 17,790 | | | $ | — | | | $ | 17,790 | |
就地租賃無形資產 | 98,190 | | | (66,164) | | | 32,026 | | | 98,622 | | | (64,246) | | | 34,376 | |
優惠租賃無形資產 | 28,858 | | | (10,908) | | | 17,950 | | | 26,649 | | | (10,042) | | | 16,607 | |
無形資產淨值合計 | $ | 145,304 | | | $ | (77,072) | | | $ | 68,232 | | | $ | 143,061 | | | $ | (74,288) | | | $ | 68,773 | |
下表彙總了截至2023年6月30日的六個月無形資產內的活動(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國內 服務 權利 | | 就地租賃 無形的 資產 | | 優惠租賃 無形的 資產 | | 總計 |
截至2023年1月1日的餘額 | $ | 17,790 | | | $ | 34,376 | | | $ | 16,607 | | | $ | 68,773 | |
收購(1) | — | | | 2,061 | | | 2,280 | | | 4,341 | |
攤銷 | — | | | (3,560) | | | (937) | | | (4,497) | |
| | | | | | | |
銷售額 | — | | | (851) | | | — | | | (851) | |
由於投入和假設的變化而導致的公允價值變動 | 466 | | | — | | | — | | | 466 | |
截至2023年6月30日的餘額 | $ | 18,256 | | | $ | 32,026 | | | $ | 17,950 | | | $ | 68,232 | |
______________________________________________(1)抵押貸款指與2023年5月芝加哥一家酒店零售部分的抵押貸款代替止贖契據有關的租賃無形資產(見附註4)。
下表列出了我們的原地租賃無形資產和有利租賃無形資產在未來五年及以後的估計攤銷總額(以千為單位):
| | | | | |
2023年(剩餘時間) | $ | 4,246 | |
2024 | 7,241 | |
2025 | 6,136 | |
2026 | 4,610 | |
2027 | 4,116 | |
此後 | 23,627 | |
總計 | $ | 49,976 | |
10. 有擔保借款
擔保融資協議
下表是截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的擔保融資協議摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 未償還餘額為 |
| 當前 成熟性 | | 擴展 到期日(A) | | 加權平均 定價 | | 質押資產 賬面價值 | | 極大值 設施規模 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
回購協議: | | | | | | | | | | | | | |
商業貸款 | 2023年8月至2028年6月 | (b) | 2025年10月至2030年12月 | (b) | 索引+2.10% | (c) | $ | 10,811,471 | | | $ | 12,131,598 | | (d) | $ | 7,628,663 | | | $ | 7,746,867 | |
住宅貸款 | 2023年10月至2024年4月 | | 2023年10月至2024年6月 | | SOFR+2.30% | | 2,393,914 | | | 3,037,862 | | | 2,149,527 | | | 1,912,774 | |
基礎設施貸款 | 2024年9月 | | 2026年9月 | | SOFR+2.07% | | 339,751 | | | 650,000 | | | 274,570 | | | 290,431 | |
管道貸款 | 2023年12月至2025年6月 | | 2024年2月至2027年6月 | | SOFR+2.13% | | 102,186 | | | 381,500 | | | 76,884 | | | 8,423 | |
CMBS/RMBS | 2023年10月至2032年4月 | (e) | 2023年10月至2032年10月 | (e) | (f) | | 1,490,154 | | | 1,080,413 | | | 776,494 | | (g) | 840,625 | |
回購協議總數 | | | | | | | 15,137,476 | | | 17,281,373 | | | 10,906,138 | | | 10,799,120 | |
其他擔保融資: | | | | | | | | | | | | | |
借款基礎設施 | 2024年11月 | | 2026年10月 | | SOFR+2.11% | | — | | | 750,000 | | (h) | — | | | — | |
商業融資設施 | 2023年12月至2025年8月 | | 2025年7月至2030年12月 | | 索引+2.03% | | 407,821 | | | 483,570 | | (i) | 293,371 | | | 311,825 | |
住宅融資機制 | 2023年9月 | | 不適用 | | SOFR+2.45% | | 223,790 | | | 213,530 | | | 213,530 | | | 244,418 | |
基礎設施融資安排 | 2025年6月至2025年10月 | | 2027年6月至2032年7月 | | 索引+2.15% | | 915,553 | | | 1,550,000 | | | 709,821 | | | 765,265 | |
物業按揭-固定利率 | 2024年11月至2029年9月 | (j) | 不適用 | | 4.45% | | 351,137 | | | 249,566 | | | 249,566 | | | 261,100 | |
房產抵押--浮動利率 | 2023年11月至2027年12月 | | 不適用 | | (k) | | 973,119 | | | 849,328 | | | 847,317 | | | 847,633 | |
定期貸款和變現貸款 | (l) | | 不適用 | | (l) | | 不適用 | (l) | 1,523,772 | | | 1,373,772 | | | 1,380,766 | |
其他擔保融資總額 | | | | | | | 2,871,420 | | | 5,619,766 | | | 3,687,377 | | | 3,811,007 | |
| | | | | | | $ | 18,008,896 | | | $ | 22,901,139 | | | 14,593,515 | | | 14,610,127 | |
未攤銷淨折扣 | | | | | | | | | | (27,470) | | | (30,320) | |
未攤銷遞延融資成本 | | | | | | | | | | (60,998) | | | (78,275) | |
| | | | | | | | | | | $ | 14,505,047 | | | $ | 14,501,532 | |
______________________________________________________________________________________________________________________(a)受各自設施協議中定義的某些條件的限制。
(b)對於某些貸款,以到期時存在的貸款為抵押的借款可能仍未償還,直至此類貸款抵押品到期,但須受某些特定條件的限制。
(c)某些設施的未清償餘額為$2.9截至2023年6月30日的10億美元與EURIBOR、BBSY、SARON和SONIA建立索引。其餘的被索引到SOFR。
(d)合計初始最大設施規模為$的某些設施12.0十億美元可能會增加到12.1十億美元,但要滿足某些條件。這一美元12.110億美元的金額包括這樣的上調。
(e)某些設施的未清償餘額為$353.8截至2023年6月30日的百萬美元11個月或12個月經貸款人同意,可按月或按季重新設定的期限。這些設施沒有最大設施規模。
(f)一筆餘額為$的貸款260.0億截至2023年6月30日,加權平均固定年利率為3.27%。所有其他設施均為可變費率,加權平均費率為SOFR+2.22%.
(g)包括:(I)$260.0在不受追加保證金通知的回購安排上未償還的百萬美元;及(Ii)$41.5我們其中一項回購安排的未償還金額為百萬美元49非控股合夥人在合併合營企業中按比例持有的股份(見附註15)。
(h)截至2023年6月30日的設施最大規模為450.0百萬美元可能會增加到$750.0百萬美元,但受某些條件的限制。
(i)合計初始最大設施規模為$的某些設施383.6百萬美元可能會增加到$483.6百萬美元,但受某些條件的限制。這一美元483.6百萬美元的金額包括這樣的上調。
(j)加權平均期限為4.0截至2023年6月30日。
(k)包括$600.0由我們的醫務處投資組合擔保的100萬第一按揭和夾層貸款。這筆債務的加權平均利率為LIBOR+2.07我們交換到固定利率的%3.34%。其餘部分的加權平均速率為SOFR+3.36%.
(l)包括:(1)$776.82026年7月到期的100萬筆定期貸款安排,其中385.0百萬美元的年利率為SOFR+2.60%和$391.8百萬美元的年利率為SOFR+3.35%,受0.75%Sofr地板,(Ii)a$150.02026年4月到期的百萬循環信貸安排,年利率為SOFR+2.60%及(Iii)a$597.02027年11月到期的百萬定期貸款安排,年利率為SOFR+3.25%,受0.50軟地板百分比。這些貸款是由我們某些子公司的股權擔保的,這些股權總額為$5.3截至2023年6月30日。
上表不再反映Woodstar投資組合的物業按揭,如附註2及7所述,現已反映在我們簡明綜合資產負債表的“綜合經濟適用住房基金投資”內。
在正常業務過程中,本公司正與其貸款人商討延長、修訂或更換任何包含短期到期的融資安排。
我們的擔保融資協議包含某些財務測試和契約。截至2023年6月30日,我們遵守了所有此類公約。
我們尋求通過管理與我們資產的信用質量、利率、流動性、提前還款速度和市場價值相關的風險來降低與我們的回購協議相關的風險。我們大部分回購安排下的追加保證金條款,包括69這些協議中的%不允許根據資本市場事件進行估值調整,並僅限於通常在商業合理基礎上確定的抵押品特定信用標記。為了監控與我們的貸款和投資的表現和價值相關的信用風險,我們的資產管理團隊定期審查我們的投資組合,並與我們的借款人保持定期聯繫,監測抵押品的表現並在必要時執行我們的權利。對於31允許根據資本市場事件進行估值調整的回購協議的百分比,大約6其中%與我們持有的待售貸款有關,我們通過購買信用工具來管理信用風險。我們進一步尋求通過將我們貸款的期限和利率特徵與相關的回購協議相匹配來管理與我們的回購協議相關的風險。
截至2023年6月30日的三個月和六個月,約為$10.61000萬美元和300萬美元20.8來自擔保融資協議的遞延融資成本的攤銷分別計入我們精簡綜合經營報表的利息支出。截至2022年6月30日的三個月和六個月,約為$9.21000萬美元和300萬美元18.8來自擔保融資協議的遞延融資成本的攤銷分別計入我們精簡綜合經營報表的利息支出。
截至2023年6月30日,摩根士丹利銀行和摩根大通銀行持有根據我們的某些回購協議出售的抵押品,其賬面價值比各自的回購義務高出$795.71000萬美元和300萬美元697.4分別為100萬美元。這些回購協議的加權平均延長到期日為3.4年和4.5分別是幾年。
貸款抵押債券與單一資產證券化
商業和住宅貸款細分市場
2022年2月,我們通過CLO STWD 2022-FL3對我們持有的用於投資的商業貸款池進行了再融資。在截止日期,CLO發行了$1.0200億美元的票據和優先股,其中842.5第三方投資者購買了1.8億美元的票據。我們保留了$82.52000萬張票據以及優先股,清算優先權為$75.01000萬美元。CLO包含一項再投資功能,在符合某些資格標準的情況下,允許我們向CLO提供新貸款或參與貸款的權益,期限為兩年。在截至2023年6月30日的6個月內,我們利用了再投資功能,貢獻了0.5向CLO注入數百萬美元的額外權益。
2021年7月,我們出資進行單一資產證券化,STWD 2021-HTS,以前發起的美元230.0百萬美元的第一按揭和夾層貸款41加長住宿酒店,價格為1美元210.1數百萬美元的第三方融資。
2021年5月,我們通過CLO STWD 2021-FL2對我們持有的用於投資的商業貸款池進行了再融資。在截止日期,CLO發行了$1.3200億美元的票據和優先股,其中1.1第三方投資者購買了1000億美元的票據。我們保留了$70.12000萬美元的票據,以及清算優先權為$127.5百萬美元。CLO包含一項再投資功能,在符合某些資格標準的情況下,允許我們向CLO提供新的貸款或參與貸款的權益,以換取現金。在截至2023年6月30日的6個月內,我們利用了再投資功能,貢獻了28.9向CLO注入數百萬美元的額外權益。
2019年8月,我們通過CLO STWD 2019-FL1對我們持有的用於投資的商業貸款池進行了再融資。在截止日期,CLO發行了$1.1億美元的票據和優先股,其中936.4數以百萬計的票據被第三方投資者購買。我們保留了$86.6百萬美元的票據,以及清算優先權為$77.0百萬美元。CLO包含一項再投資功能,在符合某些資格標準的情況下,允許我們向CLO提供新的貸款或參與貸款的權益,以換取現金。再投資期於2022年屆滿,於截至2023年6月30日止六個月內,我們償還CLO債務金額為 $18.8百萬美元。
基礎設施出借細分市場
2022年1月,我們通過CLO STWD 2021-SIF2對我們持有的基礎設施貸款池進行了再融資。在截止日期,CLO發行了$500.0百萬美元的票據和優先股,其中410.0數以百萬計的票據被第三方投資者購買。我們保留了優先股,清算優先權為$90.0百萬美元。CLO包含一項再投資功能,在符合某些資格標準的情況下,允許我們向CLO提供新貸款或參與貸款的權益,期限為三年。在截至2023年6月30日的6個月內,我們利用了再投資功能,貢獻了65.1向CLO注入數百萬美元的額外權益。
2021年4月,我們通過CLO STWD 2021-SIF1對我們持有的基礎設施貸款池進行了再融資。在截止日期,CLO發行了$500.02000萬美元的票據和優先股,其中410.0數以百萬計的票據被第三方投資者購買。我們保留了優先股,清算優先權為$90.0百萬美元。CLO包含一項再投資功能,在符合某些資格標準的情況下,允許我們向CLO提供新貸款或參與貸款的權益,期限為三年。在截至2023年6月30日的6個月內,我們利用了再投資功能,貢獻了77.2向CLO注入數百萬美元的額外權益。
下表是截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的CLO和SASB的摘要(以千為單位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | 數數 | | 臉 金額 | | 攜帶 價值 | | 加權 平均價差 | | | 成熟性 | |
STWD 2022-FL3 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 50 | | $ | 998,388 | | | $ | 1,009,428 | | | 索引+3.50% | (a) | | 2026年3月 | (b) |
融資 | 1 | | 842,500 | | | 841,067 | | | SOFR+1.93% | (c) | | 2038年11月 | (d) |
STWD 2021-HTS | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 1 | | 230,000 | | | 231,257 | | | Libor+3.87% | (a) | | 2026年4月 | (b) |
融資 | 1 | | 210,091 | | | 209,413 | | | Libor+2.71% | (c) | | 2034年4月 | (d) |
STWD 2021-FL2 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 37 | | 1,245,117 | | | 1,286,589 | | | 索引+3.93% | (a) | | 2025年9月 | (b) |
融資 | 1 | | 1,077,375 | | | 1,073,759 | | | Libor+1.80% | (c) | | 2038年4月 | (d) |
STWD 2019-FL1 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 14 | | 741,995 | | | 889,185 | | | 索引+3.52% | (a) | | 2025年4月 | (b) |
融資 | 1 | | 720,370 | | | 720,370 | | | SOFR+1.69% | (c) | | 2038年7月 | (d) |
STWD 2021-SIF2 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 29 | | 473,484 | | | 512,808 | | | 索引+3.83% | (a) | | 2027年8月 | (b) |
融資 | 1 | | 410,000 | | | 407,713 | | | SOFR+2.11% | (c) | | 2033年1月 | (d) |
STWD 2021-SIF1 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 29 | | 473,976 | | | 513,083 | | | 索引+3.98% | (a) | | 2027年4月 | (b) |
融資 | 1 | | 410,000 | | | 407,471 | | | Libor+2.15% | (c) | | 2032年4月 | (d) |
總計 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | | | $ | 4,162,960 | | | $ | 4,442,350 | | | | | | | |
融資 | | | $ | 3,670,336 | | | $ | 3,659,793 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | 數數 | | 臉 金額 | | 攜帶 價值 | | 加權 平均價差 | | | 成熟性 | |
STWD 2022-FL3 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 51 | | $ | 1,000,000 | | | $ | 1,010,051 | | | 索引+3.52% | (a) | | 2026年2月 | (b) |
融資 | 1 | | 842,500 | | | 842,374 | | | SOFR+1.93% | (c) | | 2038年11月 | (d) |
STWD 2021-HTS | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 1 | | 230,000 | | | 231,186 | | | Libor+3.85% | (a) | | 2026年4月 | (b) |
融資 | 1 | | 210,091 | | | 208,961 | | | Libor+2.71% | (c) | | 2034年4月 | (d) |
STWD 2021-FL2 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 36 | | 1,277,474 | | | 1,284,240 | | | 索引+4.04% | (a) | | 2025年6月 | (b) |
融資 | 1 | | 1,077,375 | | | 1,072,403 | | | Libor+1.80% | (c) | | 2038年4月 | (d) |
STWD 2019-FL1 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 16 | | 902,799 | | | 906,409 | | | 索引+3.67% | (a) | | 2024年12月 | (b) |
融資 | 1 | | 739,174 | | | 738,473 | | | SOFR+1.64% | (c) | | 2038年7月 | (d) |
STWD 2021-SIF2 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 31 | | 495,587 | | | 510,730 | | | 索引+3.73% | (a) | | 2027年2月 | (b) |
融資 | 1 | | 410,000 | | | 407,260 | | | *SOFR+2.11% | (c) | | 2033年1月 | (d) |
STWD 2021-SIF1 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | 31 | | 495,781 | | | 511,471 | | | 索引+3.76% | (a) | | 2026年11月 | (b) |
融資 | 1 | | 410,000 | | | 406,753 | | | Libor+2.15% | (c) | | 2032年4月 | (d) |
總計 | | | | | | | | | | | |
抵押品資產 | | | $ | 4,401,641 | | | $ | 4,454,087 | | | | | | | |
融資 | | | $ | 3,689,140 | | | $ | 3,676,224 | | | | | | | |
______________________________________________________________________________________________________________________________(a)指年初至今期間從浮動利率貸款賺取的加權平均息票。截至2023年6月30日,由STWD 2021-FL2 CLO提供資金的貸款中,7%賺取固定利率加權平均利率7.42%。截至2023年6月30日,由STWD 2021-SIF1 CLO資助的投資中,2%賺取固定利率加權平均利率5.69%.
(b)代表加權平均到期日,假設抵押品資產的合同到期日延長。
(c)指有關年度至今期間發生的加權平均融資成本,包括遞延發行成本。
(d)CLO和SASB的償還與相關抵押品資產償還的時間掛鈎。CLO和SASB融資義務的期限代表法定最終到期日。
我們招致了$37.9與CLO和SASB相關的發行成本,按CLO和SASB的估計壽命按有效收益率攤銷。截至2023年6月30日的三個月和六個月,約為$2.0百萬美元和美元4.7遞延融資成本的攤銷分別計入我們簡明綜合經營報表的利息支出。截至2022年6月30日的三個月和六個月,約為$2.7百萬美元和美元5.1遞延融資成本的攤銷分別計入我們簡明綜合經營報表的利息支出。截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們的未攤銷發行成本為13.5百萬美元和美元18.2分別為100萬美元。
CLO和SASB被認為是VIE,我們被認為是主要受益者。因此,我們合併了CLO和SASB。有關詳細討論,請參閲附註15。
到期日
我們的信貸安排一般要求,如果我們收到對我們所質押的投資抵押品的本金付款或出售,我們的信貸安排必須在貸款各自的到期日之前償還本金。下表列出了我們的擔保融資的本金償還時間表,其依據是(1)每項信貸安排延長的合同到期日或(2)在相應信貸安排下作為抵押品質押的每項投資的延長合同到期日(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 回購 協議 | | 其他擔保 融資 | | CLOS和SASB(A) | | 總計 |
2023年(剩餘時間) | $ | 1,436,817 | | | $ | 241,571 | | | $ | 433,031 | | | $ | 2,111,419 | |
2024 | 2,267,999 | | | 659,783 | | | 331,257 | | | 3,259,039 | |
2025 | 1,048,921 | | | 302,691 | | | 840,801 | | | 2,192,413 | |
2026 | 2,230,735 | | | 920,583 | | | 1,782,777 | | | 4,934,095 | |
2027 | 3,494,149 | | | 1,338,607 | | | 120,493 | | | 4,953,249 | |
此後 | 427,517 | | | 224,142 | | | 161,977 | | | 813,636 | |
總計 | $ | 10,906,138 | | | $ | 3,687,377 | | | $ | 3,670,336 | | | $ | 18,263,851 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(a)就CLO而言,上述規定並不假設可利用其再投資功能。國資委沒有再投資功能。
11. 無抵押優先票據
下表是截至2023年6月30日和2022年12月31日的未償還無擔保優先票據摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 息票 費率 | | | 有效 費率(1) | | 成熟性 日期 | | 剩餘 時間段: 攤銷 | | 賬面價值為 |
| | | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
2023年可轉換票據 | 4.38 | % | | | 4.57 | % | | 4/1/2023 | | 0.0年份 | | — | | | 250,000 | |
| | | | | | | | | | | | |
2023年高級債券 | 5.50 | % | | | 5.71 | % | | 11/1/2023 | | 0.3年份 | | 300,000 | | | 300,000 | |
2024年高級債券 | 3.75 | % | | | 3.94 | % | | 12/31/2024 | | 1.5年份 | | 400,000 | | | 400,000 | |
2025年高級債券 | 4.75 | % | | (2) | 5.04 | % | | 3/15/2025 | | 1.7年份 | | 500,000 | | | 500,000 | |
2026年高級債券 | 3.63 | % | | | 3.77 | % | | 7/15/2026 | | 3.0年份 | | 400,000 | | | 400,000 | |
2027年高級債券 | 4.38 | % | | (3) | 4.49 | % | | 1/15/2027 | | 3.5年份 | | 500,000 | | | 500,000 | |
本金總額 | | | | | | | | | | 2,100,000 | | | 2,350,000 | |
未攤銷折價-可轉換票據 | | | | | | | | | — | | | (118) | |
未攤銷折價-高級債券 | | | | | | | | | (7,211) | | | (9,051) | |
未攤銷遞延融資成本 | | | | | | | | | (9,272) | | | (11,620) | |
總賬面金額 | | | | | | | | | $ | 2,083,517 | | | $ | 2,329,211 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)有效費率包括承銷商購買折扣的影響。
(2)2025年高級債券的票面利率為4.75%。收盤時,我們互換了$470.0以倫敦銀行同業拆息+的浮動利率發行的票據2.53%.
(3)2027年優先債券的票面利率為4.375%。收盤時,我們將票據互換為SOFR+的浮動利率2.95%.
我們的無擔保優先票據包含某些財務測試和契約。截至2023年6月30日,我們遵守了所有此類公約。
可轉換優先票據
2017年3月29日,我們發行了美元250.0百萬美元4.3752023年到期的可轉換優先票據百分比(“可轉換票據”)。整個$250.0可轉換票據的本金餘額於2023年4月1日到期,並以現金償還。
曾經有過不是在截至2023年6月30日的三個月內,從我們的可轉換票據中確認的利息支出。我們確認利息支出為#美元。2.9在截至2023年6月30日的六個月內,從我們的可轉換票據中獲得100萬美元。我們確認利息支出為#美元。2.9百萬美元和美元5.8在截至2022年6月30日的三個月和六個月內,分別來自我們的可轉換票據。
12. 貸款證券化/銷售活動
如下所述,我們定期以各種策略出售貸款和票據。我們評估此類出售是否符合作為出售處理的標準--法律上的隔離、受讓人不受約束地質押或交換轉讓的資產的能力以及控制權的轉移。
貸款證券化
在投資和服務部門,我們發起商業抵押貸款,目的是將這些抵押貸款出售給VIE進行證券化。然後,這些VIE發行部分以這些資產為抵押的CMBS,以及由第三方轉移到VIE的其他資產。於商業及住宅貸款分部內,我們收購住宅貸款的目的是將該等按揭貸款出售予VIE作證券化用途。然後,這些VIE發行以這些資產為抵押的RMBS。
在某些情況下,我們保留CMBS或RMBS VIE的權益,並擔任VIE的特殊服務商或服務管理人。在這種情況下,我們通常會合並出售貸款的VIE。證券化在一段時間後或當池餘額降至指定門檻以下時,可選擇贖回。
以下彙總了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三個月和六個月的商業和住宅貸款證券化的面值和收益(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業貸款 | | 住宅貸款 |
| 票面金額 | | 收益 | | 票面金額 | | 收益 |
截至6月30日的三個月, | | | | | | | |
2023 | $ | 160,691 | | | $ | 157,879 | | | $ | — | | | $ | — | |
2022 | 658,447 | | | 649,730 | | | 827,871 | | | 813,175 | |
截至6月30日的6個月, | | | | | | | |
2023 | $ | 172,887 | | | $ | 171,318 | | | $ | — | | | $ | — | |
2022 | 1,005,889 | | | 991,797 | | | 1,905,829 | | | 1,913,459 | |
這些商業和住宅貸款的證券化不會導致離散的收益或損失,因為它們是按公允價值期權計價的。
我們的證券化都被構建為破產隔離實體,其資產不打算供任何其他方的債權人使用。
商業和住宅貸款銷售
在商業和住宅貸款部分,我們發起或收購商業抵押貸款,然後出售全部或部分貸款。通常,我們參與這些交易的動機是為了有效地利用我們將保留和持有的從屬地位進行投資。我們也可能將之前獲得的某些住宅貸款出售給證券化以外的第三方。下表彙總了我們按商業和住宅貸款部門銷售的貸款,扣除費用後的貸款金額(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款轉移作為銷售入賬 |
| 商業貸款 | | 住宅貸款 |
截至6月30日的三個月, | 面額(1) | | 收益(1) | | 票面金額 | | 收益 |
2023 | $ | 53,000 | | | $ | 52,912 | | | $ | — | | | $ | — | |
2022 | 6,980 | | | 6,469 | | | 220,101 | | | 219,426 | |
截至6月30日的6個月, | | | | | | | |
2023 | $ | 53,000 | | | $ | 52,912 | | | $ | — | | | $ | — | |
2022 | 6,980 | | | 6,469 | | | 1,055,861 | | | 1,055,542 | |
______________________________________________________________________________________________________________________(1)在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們銷售了53.0以面值減去銷售成本的百萬夾層貸款。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內,我們銷售了7.0第一按揭貸款優先權益百萬元,所得款項為$6.5百萬美元。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月期間,不是商業和住宅貸款部門在銷售商業貸款時確認的收益或損失。
基礎設施貸款銷售
有幾個不是基礎設施貸款部門在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月內銷售貸款。
13. 衍生工具和套期保值活動
運用衍生工具的風險管理目標
我們的業務運作和經濟狀況都會帶來一定的風險。有關我們的風險管理目標和政策的進一步討論,請參閲我們10-K表格中包含的合併財務報表的附註14。
指定的限制條件
本公司一般不會選擇將對衝會計名稱應用於其對衝工具。截至2023年6月30日及2022年12月31日,本公司並無任何指定對衝。
非指定套期保值和衍生工具
我們達成了以下類型的非指定對衝和衍生品:
•遠期外匯(“FX”),即我們同意在未來某一日期以特定金額的美元買入或賣出特定數量的外幣,在經濟上固定我們預期收到或支付的與某些外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額;
•利率合約,對衝我們對利率變化的一部分敞口;
•信貸工具,可對衝我們持有待售商業貸款的部分信貸風險;以及
•利率互換擔保,即我們為某些基礎設施貸款借款人的利率互換義務提供擔保。我們的利率互換擔保是在收購基礎設施貸款部門時假設的。
下表彙總了截至2023年6月30日的非指定衍生品(名義金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生工具的類型 | | 合同數量 | | 合計名義金額 | | 名義貨幣 | | 成熟性 |
外匯合約--買入歐元(“EUR”) | | 3 | | 9,225 | | | 歐元 | | 2026年4月 |
外匯合約-買入英鎊(英鎊) | | 19 | | 99,901 | | | 英鎊 | | 2023年7月至2024年10月 |
外匯合約-買入澳元(“澳元”) | | 4 | | 371,553 | | | 澳元 | | 2023年8月-2026年1月 |
| | | | | | | | |
外匯合約-拋售歐元 | | 202 | | 787,878 | | | 歐元 | | 2023年7月至2026年10月 |
外匯合約-拋售英鎊 | | 206 | | 636,780 | | | 英鎊 | | 2023年7月至2027年4月 |
外匯合約-賣出澳元 | | 107 | | 1,081,244 | | | 澳元 | | 2023年7月至2026年10月 |
外匯合約-賣出瑞士法郎(“瑞士法郎”) | | 81 | | 21,355 | | | CHF | | 2023年8月至2025年11月 |
利率互換-支付固定利率 | | 52 | | 4,344,645 | | | 美元 | | 2024年4月-2033年4月 |
利率互換--接受固定利率 | | 2 | | 970,000 | | | 美元 | | 2025年3月-2027年1月 |
利率上限 | | 4 | | 624,833 | | | 美元 | | 2023年11月-2025年4月 |
利率上限 | | 1 | | 61,000 | | | 英鎊 | | 2024年4月 |
信貸工具 | | 3 | | 49,000 | | | 美元 | | 2058年9月-2061年8月 |
利率互換擔保 | | 1 | | 105,982 | | | 美元 | | 2025年6月 |
總計 | | 685 | | | | | | |
下表顯示了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們的衍生金融工具的公允價值及其在簡明綜合資產負債表上的分類(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 金融衍生產品的公允價值評估 截至以下日期的資產頭寸(1) | | 金融衍生產品的公允價值評估 截至以下日期的負債頭寸(2) |
| 6月30日, 2023 | | 2022年12月31日 | | 6月30日, 2023 | | 2022年12月31日 |
利率合約 | $ | 6,935 | | | $ | 10,756 | | | $ | 69,044 | | | $ | 69,776 | |
| | | | | | | |
外匯合約 | 71,192 | | | 97,289 | | | 28,439 | | | 21,628 | |
信貸工具 | 882 | | | 576 | | | — | | | — | |
總衍生品 | $ | 79,009 | | | $ | 108,621 | | | $ | 97,483 | | | $ | 91,404 | |
___________________________________________________
(1)在我們的精簡綜合資產負債表中被歸類為衍生資產。
(2)在我們的簡明綜合資產負債表中歸類為衍生負債。
下表列出了我們的衍生金融工具對截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的精簡綜合運營報表的影響(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生品未被指定 作為套期保值工具 | | 地點收益(虧損): 在收入中確認的收入增加 | | 收益(損失)的數額 在年收入中確認 截至6月30日的三個月, | | 得(損)額 在年收入中確認 截至6月30日的六個月, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利率合約 | | 衍生金融工具收益淨額 | | $ | 76,483 | | | $ | 37,257 | | | $ | 53,533 | | | $ | 140,190 | |
利率互換擔保 | | 衍生金融工具收益淨額 | | — | | | 100 | | | — | | | 259 | |
外匯合約 | | 衍生金融工具收益淨額 | | (19,794) | | | 90,543 | | | (30,138) | | | 114,685 | |
信貸工具 | | 衍生金融工具收益淨額 | | (313) | | | 683 | | | 153 | | | 717 | |
| | | | $ | 56,376 | | | $ | 128,583 | | | $ | 23,548 | | | $ | 255,851 | |
14. 抵銷資產和負債
下表列出了在ASC 210-20範圍內的淨額結算安排對我們財務狀況的潛在影響。資產負債表--抵銷,對我們來説是衍生資產和負債以及回購協議負債(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | (Ii)工作。 總金額 抵消了中國經濟的增長 聲明日期: 財務狀況 | | (Iii)*=*(Ii) 淨資產金額 提交日期: 中國政府的聲明: 財務狀況 | | (Iv) 總金額不是 抵消了聲明中的部分內容 他的財務狀況 | | |
| (i) 總金額 公認的 | | | | 金融 儀器 | | 現金抵押品 已收到/已質押 | | (五)*=*(四) 淨資產金額 |
截至2023年6月30日 | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | $ | 79,009 | | | $ | — | | | $ | 79,009 | | | $ | 55,904 | | | $ | — | | | $ | 23,105 | |
衍生負債 | $ | 97,483 | | | $ | — | | | $ | 97,483 | | | $ | 55,904 | | | $ | 41,579 | | | $ | — | |
回購協議 | 10,906,138 | | | — | | | 10,906,138 | | | 10,906,138 | | | — | | | — | |
| $ | 11,003,621 | | | $ | — | | | $ | 11,003,621 | | | $ | 10,962,042 | | | $ | 41,579 | | | $ | — | |
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | $ | 108,621 | | | $ | — | | | $ | 108,621 | | | $ | 69,221 | | | $ | — | | | $ | 39,400 | |
衍生負債 | $ | 91,404 | | | $ | — | | | $ | 91,404 | | | $ | 69,221 | | | $ | 22,183 | | | $ | — | |
回購協議 | 10,799,120 | | | — | | | 10,799,120 | | | 10,799,120 | | | — | | | — | |
| $ | 10,890,524 | | | $ | — | | | $ | 10,890,524 | | | $ | 10,868,341 | | | $ | 22,183 | | | $ | — | |
15. 可變利息實體
投資證券
如附註2所述,吾等評估吾等於待合併實體的所有投資及其他權益,包括吾等於CMBS、RMBS的投資及於我們發起的證券化交易中的留存權益,所有該等權益通常被視為VIE的可變權益。
根據ASC 810合併的證券化VIE的結構是傳遞實體,這些實體接收基礎抵押品的本金和利息,並將這些付款分配給證書持有人。這些證券化實體持有的資產和其他工具受到限制,只能用於履行實體的義務。此外,證券化實體的債務對任何其他合併實體的一般信貸沒有任何追索權,對作為主要受益人的我們也沒有任何追索權。VIE負債最初代表我們資產負債表上的投資證券(合併前)。在這些VIE合併後,我們的相關投資證券將被取消,與這些證券相關的利息收入也將被取消。同樣,我們作為合併VIE發行的債券的特別服務機構或合併VIE的抵押品管理人的角色賺取的費用也被取消。最後,在合併中剔除與已消除的費用流相關的已確定的無形服務的一部分。
我們是主要受益者的VIE
包括我們被視為主要受益人的證券化VIE的資產和負債對我們沒有經濟影響。我們對證券化VIE義務的敞口通常僅限於我們對這些實體的投資。我們沒有義務為這些合併結構中的任何一個提供任何財政支持,我們也沒有提供任何財政支持。
正如附註10所述,我們已通過以下途徑為我們持有的各種商業和基礎設施貸款池進行再融資五克洛斯和一SASB,被認為是VIE。我們是CLO和SASB的主要受益人,並因此在我們的財務報表中鞏固CLO和SASB,因為我們有權(I)以抵押品管理人、抵押品顧問或控股集團代表的角色指導對CLO和SASB的經濟表現產生最重大影響的活動,以及(Ii)有義務吸收CLO和SASB的損失,並有權從CLO和SASB獲得可能通過我們擁有的從屬利益而具有重大意義的利益。
下表詳細列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的合併CLO和SASB的資產和負債(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
資產: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 114,873 | | | $ | 31,611 | |
為投資而持有的貸款 | 4,146,798 | | | 4,365,791 | |
投資證券 | 11,062 | | | 36,466 | |
應計應收利息 | 25,695 | | | 20,088 | |
其他資產 | 143,922 | | | 131 | |
總資產 | $ | 4,442,350 | | | $ | 4,454,087 | |
負債 | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 20,208 | | | $ | 17,737 | |
抵押貸款債券和單一資產證券化淨額 | 3,659,793 | | | 3,676,224 | |
總負債 | $ | 3,680,001 | | | $ | 3,693,961 | |
CLO和SASB持有的資產受到限制,只能用於清償CLO和SASB的債務,包括我們擁有的從屬權益。CLO和SASB的負債對我們沒有追索權,只能通過CLO和SASB的資產償還。
我們還持有其他被視為VIE的非證券化實體的控股權。Woodstar Fund、Woodstar Feedder Fund,L.P.以及Woodstar Fund的間接被投資人之一、持有Woodstar II投資組合的實體SPT Dolphin Intermediate LLC(“SPT Dolphin”)均為VIE,因為第三方權益持有人並不持有退出權或實質參與權。我們被認為是這些VIE的主要受益者,因為我們既有權力指導VIE的活動,對其經濟表現產生最重大的影響,又在每個實體中擁有重大的經濟利益。伍德斯塔基金的總資產為#美元。2.030億美元,包括其間接
對SPT Dolphin的投資,以及不是截至2023年6月30日的重大負債。截至2023年6月30日,Woodstar Feedder Fund,L.P.及其合併子公司也被視為VIE,Woodstar Feedder REIT,LLC,0.6在伍德斯塔基金的10億美元投資,不是重大負債,臨時權益為#美元0.430億美元,包括第三方投資者的或有可贖回非控股權益(見附註17)。
我們還舉辦了一個51在我們的投資及服務分部內的合營公司(“CMBS合營公司”)的控股權百分比,該合營公司被視為VIE,因為第三方權益持有人並不享有啟動權或實質參與權。我們被認為是CMBS合資公司的主要受益人。該VIE的總資產為$358.6百萬美元和負債$86.0截至2023年6月30日,100萬。有關詳細討論,請參閲附註17。
除了上述非證券化實體外,我們還有規模較小的VIE,總資產為#美元74.7百萬美元和負債$35.0截至2023年6月30日,100萬。
我們不是主要受益者的VIE
在某些情況下,我們持有CMBS形式的VIE的可變權益,但(I)如果我們沒有被任命或不擔任特別服務機構或服務管理人,或(Ii)無關的第三方有權在沒有理由的情況下單方面解除我們作為特別服務機構的職務。在這些情況下,我們沒有權力指導對VIE經濟表現影響最大的活動。在其他情況下,我們持有的可變利息並不意味着我們有義務承擔損失,也不會讓我們有權從VIE中獲得潛在的重大利益。對於這些結構,我們不被視為VIE的主要受益者,我們不合並這些VIE。
如上所述,我們沒有義務為我們的任何證券化VIE提供任何財務支持,無論我們是否被視為主要受益人。因此,與我們參與這些VIE相關的風險僅限於我們在該實體的投資的賬面價值。截至2023年6月30日,我們與證券化VIE(我們不是主要受益人)相關的最大損失風險為$18.6按公允價值計算為百萬美元。
截至2023年6月30日,我們未合併的證券化VIE對未償還本金餘額(不包括僅限利息證券的名義價值)的實益利息持有人負有債務義務。4.6十億美元。相應的資產主要包括商業抵押貸款,其未付本金餘額與未償債務數額相對應。
我們還在某些被視為VIE的未合併實體中持有被動的非控股權益。我們不是這些VIE的主要受益者,因為我們沒有權力指導VIE的活動,這些活動對它們的經濟表現影響最大,因此我們報告了我們總計#美元的利益。0.9截至2023年6月30日,在我們合併資產負債表上對未合併實體的投資中,為100萬美元。我們的最大損失風險僅限於我們投資的賬面價值。
16. 關聯方交易
管理協議
我們是與我們經理簽訂的管理協議(“管理協議”)的一方。根據管理協議,我們的經理必須在董事會的監督下管理我們的日常活動,為此,我們的經理將獲得基本管理費,並有資格獲得激勵費和股票獎勵。我們經理的人員執行某些盡職調查、法律、管理和其他外部專業人員或顧問將執行的服務。因此,根據我們的管理協議的條款,我們的經理將獲得執行該等任務的有案可查的費用的支付或報銷,但該等費用和報銷的金額不得超過根據公平協商的協議受聘執行該等服務的外部專業人員或顧問的金額。有關本協議的進一步討論,請參閲我們10-K表格中包含的合併財務報表的附註17。
基地管理費。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月,約為美元21.8百萬美元和美元21.6分別產生了100萬英鎊的基地管理費。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月,約為美元43.6百萬美元和美元43.1分別產生了100萬英鎊的基地管理費。截至2023年6月30日和2022年12月31日,21.8未支付的基地管理費包括在我們的簡明綜合資產負債表中的關聯方應付費用中。
獎勵費。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月,約為美元3.8百萬美元和美元5.2獎勵費用分別為100萬英鎊。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月,約為美元16.2百萬美元和美元34.2獎勵費用分別為100萬英鎊。截至2023年6月30日和2022年12月31日,3.8百萬美元和美元14.5分別計入我們簡明綜合資產負債表中關聯方應付的未支付獎勵費用百萬歐元。
費用報銷。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月,約為美元1.8百萬美元和美元1.9百萬美元分別用於高管薪酬和其他可報銷費用,並在我們的簡明綜合經營報表中確認為一般和行政費用。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月,約為美元3.6百萬美元用於高管薪酬和其他可報銷費用,並在我們的簡明綜合經營報表中確認為一般和行政費用。截至2023年6月30日和2022年12月31日,1.7百萬美元和美元4.9未支付的可償還高管薪酬和包括在我們精簡綜合資產負債表的關聯方應付的其他費用中的百萬美元。
股權獎。在某些情況下,我們向為我們提供服務的經理附屬公司的某些員工發出RSA。有幾個不是在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三個月內批准的RSA。與授予經理關聯公司員工獎勵相關的費用為$2.2百萬美元和美元2.3在截至2023年、2023年和2022年6月30日的三個月內,分別為600萬歐元,並在我們的精簡綜合經營報表中反映在一般和行政費用中。在截至2023年和2022年6月30日的六個月內,我們批准226,955和200,972在授予之日,RSA的公允價值分別為$4.3百萬美元和美元4.8分別為100萬美元。與授予經理關聯公司員工獎勵相關的費用為$4.3百萬美元和美元5.0在截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月內,分別為600萬美元。這些股票通常會在三年制句號。與ESPP(參見附註17)有關的經理關聯公司員工的薪酬支出為不截至2023年6月30日止三個月及六個月內的財務資料,並在我們的簡明綜合經營報表中反映在一般及行政開支中。
經理股權計劃
2022年4月,公司股東批准了喜達屋地產信託公司2022年經理股權計劃(“2022年經理股權計劃”),取代了喜達屋地產信託公司2017年經理股權計劃(“2017經理股權計劃”)。2022年11月,我們批准了1,500,000根據2022年經理股權計劃,向我們的經理提供RSU。2020年11月,我們批准了1,800,000根據2017年經理股權計劃,向我們的經理提供RSU。2019年9月,我們批准了1,200,000根據2017年經理股權計劃,向我們的經理提供RSU。關於這些贈款和以前的類似贈款,我們確認基於股份的薪酬支出為#美元。5.1百萬美元和美元4.5分別於截至2023年、2023年及2022年6月30日止三個月的簡明綜合經營報表中扣除管理費內百萬元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月,我們確認了10.3百萬美元和美元9.0百萬美元,分別與這些獎項有關。有關詳細討論,請參閲附註17。
證券投資
2012年12月,該公司收購了9,140,000SEREF的普通股,這是一隻債務基金,由我們經理的一家附屬公司外部管理,在倫敦證券交易所上市,價格約為$14.7百萬美元,這相當於大約4SEREF的%所有權。在截至2023年6月30日的三個月內,223,016股票被SEREF贖回,離開8,916,984截至2023年6月30日。截至2023年6月30日,我們的股票代表了大約2SEREF的%權益。有關其他詳細信息,請參閲附註5。
租約安排
2020年3月,我們與一家由我們的董事長兼首席執行官通過持有該實體的多數股權控制的實體簽訂了一項辦公租賃協議。租賃的房產是我們在邁阿密海灘的舊租約到期後的新邁阿密海灘辦公室。該租約於2022年9月修訂,旨在64,424寫字樓面積為平方英尺,從2022年7月1日開始,初始期限為15自2022年11月1日月度租賃付款開始日期起計數年。租賃費是按年基本費率#美元計算的。52.00每平方英尺增加了3開工後的每一週年,加上我們按比例分攤的建築運營費用。在簽訂本租約前,吾等聘請了獨立第三方租賃公司及外部法律顧問,就租約的市場條款向本公司的獨立董事提供意見。2020年4月,我們提供了一筆美元1.9交房東一百萬現金保證金。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們根據租賃條款向房東支付了$1.41000萬美元和300萬美元2.9租金、停車費和我們按比例分攤的大樓運營費用分別為1000萬美元。在截至2023年6月30日的六個月內,我們還支付了$0.32000萬美元用於償還與租户改善有關的費用。截至以下三個月及六個月
2023年6月30日,我們確認了$1.61000萬美元和300萬美元3.3在我們的簡明綜合經營報表中,與本租賃有關的費用分別為一般費用和行政費用中的1000萬美元。
其他關聯方安排
我們經理的附屬公司Highmark Residential(“Highmark”)為我們的Woodstar I和Woodstar II投資組合中的物業提供物業管理服務。支付給Highmark的費用按總收入的百分比計算,並按市場條件計算。在截至2023年6月30日和2022年6月的三個月內,物業管理費達到$1.4百萬美元和美元1.3在我們的Woodstar投資組合中,分別有100萬美元被確認。在截至2023年6月30日和2022年6月的六個月內,向Highmark收取的物業管理費為$2.91000萬美元和300萬美元2.7分別為2.5億美元和2.5億美元。
有關關聯方協議的進一步討論,請參閲我們的表格10-K中包含的合併財務報表附註17。
17. 股東權益 和非控制性權益
在截至2023年6月30日的六個月內,我們的董事會宣佈了以下股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 除股息日期 | | 付款日期 | | 金額 | | 頻率 |
6/15/23 | | 6/30/23 | | 6/29/23 | | 7/17/23 | | $ | 0.48 | | | 季刊 |
3/16/23 | | 3/31/23 | | 3/30/23 | | 4/14/23 | | 0.48 | | | 季刊 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
自動櫃員機協議
2022年5月,我們與一個金融機構組成的財團簽訂了喜達屋地產信託公司普通股銷售協議(“ATM協議”),出售不超過$的公司普通股。500.0每隔一段時間,通過“在市場上”的股權發行計劃。根據自動櫃員機協議出售股份,以普通經紀在紐約證券交易所進行的交易或其他方式,按出售時的市價或按協定價格進行。自動櫃員機協議取代了之前在2014年5月與一家金融機構達成的類似協議。有幾個不是在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,根據自動取款機協議發行的股份。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內,我們發佈了1,415,564自動櫃員機協議下的普通股股份,總收益為#美元33.3百萬美元,平均股價為$23.54並支付相關佣金費用#美元。0.7百萬美元。
股利再投資與直接購股計劃
在截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月內,根據喜達屋地產信託公司股息再投資和直接股票購買計劃(“DIP計劃”)發行的股票並不重要。
員工購股計劃
2022年4月,公司股東批准了ESPP,允許符合條件的員工以折扣收購價格購買公司普通股。公司普通股的折扣價為85季度發行期開始或結束時的公平市價(收盤價)的百分比。參與者可購買的股票總公平市值不超過$25,000在任何日曆年。根據股東特別提款權計劃鬚髮行的最高股份總數為2,000,000股份。
在截至2023年6月30日的三個月內,23,998參與者以加權平均折扣價#美元購買普通股。14.70。在截至2023年6月30日的六個月內,89,024參與者以加權平均折扣價#美元購買普通股。14.85每股。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,公司確認了美元0.1百萬美元和美元0.3根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型確定的季度發行期開始時授予參與者的折扣購買期權的估計公允價值,分別扣除與其ESPP相關的補償支出。
截至2023年6月30日,有1.8未來可通過ESPP發行的1.2億股普通股。
股權激勵計劃
2022年4月,公司股東批准了2022年經理股權計劃和喜達屋地產信託公司2022年股權計劃(“2022年股權計劃”),允許發行至多18,700,000向經理、董事、員工、顧問或為公司提供服務的任何其他方提供股票期權、股票增值權、RSA、RSU或其他基於股權的獎勵或其任何組合。2022年經理人股權計劃成功取代2017年經理人股權計劃,2022年股權計劃成功取代喜達屋地產信託公司2017年股權計劃(《2017股權計劃》)。
下表彙總了我們在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月內根據2017和2022年經理股票計劃授予或授予的股票獎勵(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
授予日期 | | 類型 | | 批予的款額 | | 授予日期公允價值 | | 歸屬期間 |
| | | | | | | | |
2022年11月 | | RSU | | 1,500,000 | | | $ | 31,605 | | | 3年份 |
2020年11月 | | RSU | | 1,800,000 | | | $ | 30,078 | | | 3年份 |
2019年9月 | | RSU | | 1,200,000 | | | 29,484 | | | (1) |
| | | | | | | | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)在授予的金額中,218,898在授予之日立即歸屬,剩餘金額歸屬於三年制句號。
非歸屬股份及股份等價物一覽表(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股權分置計劃 | | 經理 股權分置計劃 | | 總計 | | 加權平均 贈與椰棗交易會 價值(每股) |
截至2023年1月1日的餘額 | 2,513,847 | | | 1,825,000 | | | 4,338,847 | | | $ | 20.65 | |
授與 | 863,888 | | | — | | | 863,888 | | | 18.91 | |
既得 | (646,421) | | | (550,000) | | | (1,196,421) | | | 18.26 | |
被沒收 | (162,857) | | | — | | | (162,857) | | | 22.79 | |
截至2023年6月30日的餘額 | 2,568,457 | | | 1,275,000 | | | 3,843,457 | | | 20.91 | |
(1)2017年和2022年股權計劃下授予的獎勵的基於股權的獎勵活動在股權計劃欄中反映,而根據2017和2022年經理股權計劃授予的獎勵在經理股權計劃欄中反映。
截至2023年6月30日,有16.6根據2022年經理股權計劃和2022年股權計劃,可供未來授予的普通股為1.2億股。
合併子公司中的非控股權益
如附註2中所述,2021年11月5日,我們銷售了20.6%伍德星基金的非控股權益出售給第三方投資者,現金淨收益為#美元214.2百萬美元。根據Woodstar基金營運協議,如Woodstar基金終止後仍有任何資產存在,吾等可根據權益持有人的選擇,按清算公允價值贖回該等權益。Woodstar Fund的運營協議規定八年制術語:二一年制延期選擇權,第一個由我們選擇,第二個由代表非控股股東的諮詢委員會同意。因此,這些或有可贖回的非控股權益在我們的簡明綜合資產負債表中被歸類為“臨時股權”,代表伍德斯塔基金可分配給這些權益的淨資產的公允價值。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,可歸因於這些非控股權益的淨收入為$45.7百萬美元和美元47.9分別為100萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內,可歸因於這些非控股權益的淨收入為$62.8百萬美元和美元110.5分別為100萬美元。
關於我們的Woodstar II投資組合收購,我們發佈了10.2我們子公司SPT Dolphin的100萬個A類單位,並有權獲得額外的1.9如果發生某些或有事件,則為1000萬個A類單位。截至2023年6月30日,所有1.9發行了1.8億套或有A類單位。A類單位可贖回,贖回的代價相當於公司普通股在一-根據公司的決定,以現金或公司普通股支付對價。有幾個9.8截至2023年6月30日,未償還的A類單位為1.2億套。未償還的A類單位在我們的綜合資產負債表中反映為合併子公司的非控股權益,其餘額為#美元。208.5截至2023年6月30日和2022年12月31日,均為100萬。
只要SPT Dolphin有足夠的現金可用,A類單位就能賺取與公司普通股股息率掛鈎的優先回報。根據這一瀑布進行的任何分配都在我們的簡明綜合經營報表中非控股權益的淨收入中確認。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們確認非控股權益的淨收入為$4.7百萬美元和美元9.4分別與這些A類單位相關的百萬美元,與截至2022年6月30日的三個月和六個月確認的數字相同。
如附註15中所述,我們持有51在我們的投資和服務部門內,控制CMBS合資公司的%權益。由於CMBS合資公司被視為VIE,我們是其主要受益者,49合資夥伴的權益在我們的簡明綜合資產負債表中反映為合併子公司的非控股權益,以及由此產生的任何淨收入。49%合資企業權益反映在我們簡明綜合經營報表中非控股權益應佔淨收益中。CMBS合營公司的非控股權益為$142.8百萬美元和美元144.3分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,可歸因於這些非控股權益的淨收入為$2.2百萬美元和美元2.9分別為100萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內,可歸因於這些非控股權益的淨收入為$1.3百萬美元和美元4.9分別為100萬美元。
18. 每股收益
下表提供了在計算基本每股收益和稀釋每股收益時使用的淨收入和普通股股數的對賬(金額以千計,每股金額除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 6月30日, | | 截至以下日期的六個月 6月30日, |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
基本收入 | | | | | | | |
STWD普通股股東應佔收入 | $ | 168,843 | | | $ | 212,287 | | | $ | 220,817 | | | $ | 536,886 | |
減去:未作為非控股權益扣除的參股應佔收入 | (2,411) | | | (3,990) | | | (3,452) | | | (12,811) | |
基本收入 | $ | 166,432 | | | $ | 208,297 | | | $ | 217,365 | | | $ | 524,075 | |
| | | | | | | |
攤薄後收益 | | | | | | | |
STWD普通股股東應佔收入 | $ | 168,843 | | | $ | 212,287 | | | $ | 220,817 | | | $ | 536,886 | |
減去:未作為非控股權益扣除的參股應佔收入 | (2,411) | | | (3,990) | | | (3,452) | | | (12,811) | |
新增:可轉換票據的利息支出 | — | | | 2,915 | | | — | | | 5,818 | |
新增:參股股份未分配收益 | 770 | | | 2,584 | | | — | | | 9,879 | |
減去:重新分配給參與股份的未分配收益 | (769) | | | (2,506) | | | — | | | (9,579) | |
攤薄後收益 | $ | 166,433 | | | $ | 211,290 | | | $ | 217,365 | | | $ | 530,193 | |
| | | | | | | |
股份數量: | | | | | | | |
基本平均流通股 | 309,721 | | | 305,035 | | | 309,067 | | | 303,995 | |
稀釋證券的效力--可轉換票據 | — | | | 9,649 | | | — | | | 9,649 | |
稀釋性證券的影響--或有可發行股份 | 99 | | | 120 | | | 99 | | | 120 | |
稀釋性證券的效力--未歸屬的非參與股份 | 235 | | | 158 | | | 247 | | | 144 | |
稀釋後的平均流通股 | 310,055 | | | 314,962 | | | 309,413 | | | 313,908 | |
| | | | | | | |
STWD普通股股東每股收益: | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.54 | | | $ | 0.68 | | | $ | 0.70 | | | $ | 1.72 | |
稀釋 | $ | 0.54 | | | $ | 0.67 | | | $ | 0.70 | | | $ | 1.69 | |
截至2023年6月30日和2022年6月,參與股份13.2百萬美元和12.7由於它們的影響已在上文使用的更具攤薄作用的兩類方法下考慮,因此分別從稀釋股份的計算中剔除了100,000,000股。
2023年6月30日和2022年6月30日的此類參與股份包括9.8如附註17所述,贖回SPT Dolphin的A類單位時,可發行百萬股我們普通股的潛在股份。
19. 累計其他綜合收益
按組成部分劃分的AOCI變化情況如下(以千為單位):
| | | | | | | | | |
| 累計 未實現收益 (虧損)繼續 可供-用於- 出售證券 | | | | |
截至2023年6月30日的三個月 | | | | | |
2023年4月1日的餘額 | $ | 19,851 | | | | | |
更改類別前的保監處 | (2,496) | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | — | | | | | |
淨期保險費 | (2,496) | | | | | |
2023年6月30日的餘額 | $ | 17,355 | | | | | |
截至2022年6月30日的三個月 | | | | | |
2022年4月1日的餘額 | $ | 35,669 | | | | | |
更改類別前的保監處 | (6,699) | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | — | | | | | |
淨期保險費 | (6,699) | | | | | |
2022年6月30日的餘額 | $ | 28,970 | | | | | |
截至2023年6月30日的六個月 | | | | | |
2023年1月1日的餘額 | $ | 20,955 | | | | | |
更改類別前的保監處 | (3,600) | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | — | | | | | |
淨期保險費 | (3,600) | | | | | |
2023年6月30日的餘額 | $ | 17,355 | | | | | |
截至2022年6月30日的六個月 | | | | | |
2022年1月1日的餘額 | $ | 40,953 | | | | | |
更改類別前的保監處 | (11,983) | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | — | | | | | |
淨期保險費 | (11,983) | | | | | |
2022年6月30日的餘額 | $ | 28,970 | | | | | |
20. 公允價值
公認會計原則根據用於按公允價值計量金融資產和負債的投入的可觀測性,建立了估值技術的層次結構。公認會計原則將基於市場的或可觀察到的投入確立為首選的價值來源,然後在沒有市場投入的情況下使用管理假設建立估值模型。該層次結構的三個級別如下所述:
第I級-投入是在計量日期相同資產或負債的活躍市場上未經調整的報價。
第II級-通過與測量日期和工具預期壽命的市場數據的關聯,可以直接或間接地觀察到資產或負債的投入(第一級所包括的報價除外)。
第三級-投入反映了管理層對市場參與者在計量日期為資產或負債定價時使用的最佳估計。考慮到估值技術中固有的風險和模型投入中固有的風險。
估值過程
我們已制定估值控制程序,以確認本公司金融資產及負債按公允價值計量的公允價值,包括源自定價模型的公允價值。這些控制程序的目的是確保用於財務報告的值儘可能基於可觀察到的投入。在沒有可觀察到的投入的情況下,控制程序的設計是為了確保所採用的估值方法是適當的和一致應用的,並且假設是合理的。
定價驗證-我們使用最近執行的交易、其他可觀察到的市場數據,如交易所數據、經紀商/交易商報價、第三方定價供應商和聚合服務來驗證使用估值模型生成的公允價值。經批准的外部來源提供的定價數據使用多種方法進行評估;例如,通過證實外部來源對已執行交易的價格、分析外部來源用於生成價格的方法和假設和/或通過評估第三方定價來源(或第三方定價來源使用的原始來源)在市場上的活躍程度。
不可觀測的輸入-在無法觀察到投入的情況下,我們會審查擬議估值方法的適當性,以確保它與市場參與者得出無法觀察到的投入的方式一致。在沒有可觀察到的投入的情況下使用的估值方法可包括外推技術和使用可比較的可觀察到的投入。
我們的管理層將審查估值方法的任何變化,以確保這些變化是適當的。所使用的方法可能產生的公允價值計算不能反映可變現淨值或反映未來的公允價值。此外,儘管我們預期我們的估值方法與其他市場參與者是適當和一致的,但使用不同的方法或假設來確定公允價值可能會導致在報告日期對公允價值的不同估計。
經常性公允價值
我們按公允價值經常性地確定我們的金融資產和負債的公允價值如下:
持有待售商業貸款
除非有可觀察到的市場數據(即證券化定價),否則我們使用貼現現金流分析來衡量我們持有供出售的商業抵押貸款的公允價值。貼現現金流分析要求管理層對未來的利率和信貸利差做出估計。其中最重要的投入與信貸利差有關,無法觀察到。因此,我們決定採用現金流量貼現分析評估的按揭貸款的公允價值應歸入公允價值等級的第三級,而採用證券化定價計值的按揭貸款則應歸類於公允價值等級的第二級。如果證券化定價可用,分類為III級的抵押貸款將被轉移到II級。
持有待售貸款,住宅
我們根據預期未來現金流的淨現值,結合可觀察和不可觀察的投入來衡量持有待售住宅貸款的公允價值。可觀察到的市場參與者假設包括與具有類似特徵的住宅貸款交易相關的定價。不可觀察的輸入包括對未來現金流的預期,這涉及對標的抵押品的判斷、借款人的信譽、估計的提前還款速度、估計的未來信貸損失、遠期利率、投資者收益率要求和某些其他因素。於每個計量日期,吾等在釐定公允價值時會同時考慮可見及不可見的估值投入。然而,鑑於無法觀察到的投入的重要性,這些貸款已被歸類為三級貸款。
RMBS
RMBS利用可觀察和不可觀察的市場投入進行估值。可觀察到的市場輸入包括最近的交易、經紀人報價和供應商價格(“市場數據”)。然而,鑑於市場數據中隱含的價格分散,RMBS的公允價值確定也利用了貼現現金流模型中的大量不可觀察的信息,包括基於抵押品的最近表現、基本抵押品特徵、行業趨勢以及對宏觀經濟事件的預期(例如,房價曲線、利率曲線等)的預付款、違約和嚴重性估計。於每個計量日期,吾等在釐定公允價值時會同時考慮可見及不可見的估值投入。然而,鑑於不可觀察到的投入的重要性,這些證券已被歸類為第三級。
CMBS
CMBS利用可觀察和不可觀察的市場投入進行估值。這些因素包括預計的未來現金流、評級、從屬水平、年份、剩餘壽命、信用問題、最近類似證券的交易以及先前估值中使用的利差。我們在可獲得的情況下獲取當前市場價差信息,並使用這些信息來評估和驗證所有CMBS的市場價格。根據在確定這些公允價值時使用的公允價值投入的重要性,這些證券被歸類為公允價值等級的第二級或第三級。如果用於為CMBS定價的重大公允價值投入變得或不再可觀察到,CMBS可能會在公允價值層次的第二級和第三級之間轉移。
股權證券
股權證券在美國公開註冊和交易,其市場價格在倫敦證券交易所上市。安全級別已被列為I級。
伍德星基金投資公司
Woodstar基金持有的投資的公允價值是根據可觀察和不可觀察的市場投入確定的。在2021年11月5日成立之日,Woodstar基金投資的初始公允價值是參考第三方投資者支付的購買價格確定的,這與最近的外部評估以及我們出售Woodstar基金權益的廣泛營銷努力以及營運資金都是一致的。伍德斯塔基金截至2022年12月31日的投資的公允價值是參照該日的外部評估確定的。
對於物業,第三方評估採用了收入資本化方法,並得到了銷售比較法的佐證。沒有采用成本辦法,因為多户經濟適用房部門的潛在投資者通常不會強調這一點。收入資本化方法估計了一項財產超過10年期並按經風險調整的貼現率將這筆收入加上返還(推定出售)折現為現值。這種方法使用的終端資本化率和貼現率是從市場交易以及其他金融和行業數據得出的。
對於有擔保的融資,第三方評估按此類安排在當前市場上執行時所承擔的利率對合同現金流量進行貼現。由於其主要為短期貨幣性質,投資水平營運資金的公允價值被假設為近似賬面價值。利率衍生工具的公允價值是按照衍生品下面進行討論。
中期季度結束時的內部估值,包括2023年6月至30日,由管理層準備。對財產的估值是以直接收入資本化方法為基礎的,即直接資本化市場比率適用於投資組合一級的年化就地淨營業收入。直接資本化率最初校準為
根據最近一次評估的隱含利率,並根據可比多户房產銷售的當前市值利率隨後的變化進行調整。有擔保融資協議、營運資本和利率衍生品的估值與上段所述的方法一致。
鑑於各自估值中使用的不可觀察投入的重要性,Woodstar基金的投資已被歸類為公允價值等級的第三級。
國內維修權
該無形資產的公允價值是使用貼現現金流量建模技術確定的,該技術要求管理層對未來淨服務現金流做出估計,包括預測的貸款虧損、控制權轉移、拖欠和預期的到期違約,這些估計是在假設發生違約的債務收益率的情況下計算的。由於這些投入中最重要的是無法觀察到的,我們已確定該無形資產的全部公允價值應歸類於公允價值等級的第三級。
衍生品
衍生工具合約的估值採用廣泛接受的估值方法,包括對每項衍生工具的預期現金流進行貼現現金流分析。這一分析反映了衍生品的合同條款,包括到期日,並使用了可觀察到的基於市場的投入,包括利率曲線、現貨和市場遠期點數以及隱含波動率。利率互換的公允價值乃採用市場標準方法釐定,即將未來固定現金付款貼現及預期可變現金收入貼現。可變現金收入是基於從可觀察到的市場利率曲線得出的對未來利率(遠期曲線)的預期。
我們納入信用估值調整,以在公允價值計量中適當反映我們自身的非履約風險和各自交易對手的非履約風險。在調整衍生產品合約的公允價值以計入非履行風險的影響時,我們已考慮淨額結算和任何適用的信用提升的影響,例如抵押品過帳、門檻、相互認沽和擔保。
場外衍生工具的估值以基於隔夜指數掉期利率的貼現現金流釐定。完全抵押交易使用OIS進行貼現,無需額外的經濟調整即可達到公允價值。無抵押或部分有抵押的交易也按OIS貼現,但包括對融資成本(即LIBOR OIS基數調整以近似無抵押資金成本)和信用風險的適當經濟調整。就信貸工具而言,公允價值乃根據自該工具推出之日起至報告日期的相關指數變動而釐定,因為該等變動決定吾等與交易對手之間任何未來現金結算的金額。這些指數被認為是第二級投入,因為它們是直接可見的。
儘管我們已經確定,用於評估我們的衍生品價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級,但與我們的衍生品相關的信用估值調整利用第三級投入,例如對當前信用利差的估計,以評估我們和我們的交易對手違約的可能性。然而,截至2023年6月30日及2022年12月31日,我們已評估信用估值調整對我們衍生品頭寸整體估值的影響的重要性,並確定信用估值調整對我們衍生品的整體估值並不重要。因此,我們已確定我們的衍生品估值整體被歸類於公允價值等級的第二級。
合併VIE的負債
我們的合併VIE負債通常代表不屬於我們的債券。這些證券中的大多數要麼在市場上交易,要麼可以類比為在市場上交易的類似證券。對於這些負債,定價被認為是第二級,在這種情況下,估值是基於活躍市場交易的類似工具的報價。我們通常利用第三方定價服務提供商來評估這些負債。為了確定是否使用第三方提供的估值,我們對他們的估值方法和過程進行持續評估,並對個別估值本身進行審查。在評估第三方定價是否合理時,我們會考慮各種因素,包括特定債券的市場交易信息、同一信託基金內債券的市場交易信息、類似債券的市場交易信息、債券的評級和債券的從屬級別。
對於我們合併的VIE負債的少數部分,包括我們不擁有的未評級或非投資級債券,定價可以是II級或III級。如果有類似於上述的獨立第三方定價,我們認為估值為II級。如果無法獲得此類第三方定價,估值是通過使用重大不可觀察假設的基於模型的技術產生的,我們認為估值為III級。對於歸類為III級的VIE負債,估值是基於貼現的預期未來現金流確定的,這些現金流考慮了基於市場交易信息、評級、從屬水平的預期持續期和收益率。古董酒和當前市場的價差。如果用於為VIE負債定價的重大公允價值投入變得可觀察到或不再可見,VIE負債可能在公允價值等級的第二級和第三級之間轉移。
合併VIE的資產
我們投資的證券化VIE是“靜態的”;也就是説,不允許再投資,也不允許對標的資產進行主動管理。在確定VIE資產的公允價值時,我們最大限度地使用可觀察到的投入而不是不可觀察到的投入。鑑於VIE的個別資產缺乏流動性,而且與這些資產相關的現有信息有限,其本身就不能進行精確計量。由於我們評估這些資產的方法不是評估VIE的個別資產,而是使用VIE負債的價值作為VIE資產整體公允價值的指標,因此我們決定VIE資產的整體估值應歸入公允價值等級的第三級。
僅披露公允價值
我們確定我們的金融工具和資產的公允價值,其中公允價值的披露如下:
為投資而持有的貸款
我們通過以我們估計的最有可能購買我們貸款的市場參與者所要求的利率貼現預期現金流,來估計我們的貸款的公允價值。所使用的預期現金流量與財務報表中用於計算我們的水平收益率收入的現金流量大致相同。由於這些投入無法觀察到,我們已確定這些貸款的全部公允價值將被歸類於公允價值等級的第三級。
HTM債務證券
我們使用與我們為投資而持有的貸款相同的方法來估計我們在商業房地產公司和基礎設施債券中的強制可贖回優先股權的公允價值。我們採用與我們按公允價值經常性列賬的CMBS相同的方法估計我們的HTM CMBS的公允價值。
擔保融資協議、CLO和SASB
有抵押融資協議、CLO和SASB的公允價值是按我們估計該等安排在當前市場上執行時所承擔的利率貼現合同現金流量而釐定的。我們已決定,我們對這些工具的估值應歸入公允價值等級的第三級。
無擔保優先票據
我們的無擔保優先票據的公允價值是根據各自票據在當前市場上的最後可用買入價確定的。由於這些價格代表可觀察到的市場數據,我們已確定這些工具的公允價值將被歸類為公允價值等級的第二級。
公允價值披露
下表按2023年6月30日和2022年12月31日的公允價值層次列出了我們在綜合資產負債表中按公允價值層級按公允價值經常性列賬的金融資產和負債(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 總計 | | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 |
金融資產: | | | | | | | |
公允價值選擇權下的貸款 | $ | 2,732,996 | | | $ | — | | | $ | 59,776 | | | $ | 2,673,220 | |
RMBS | 107,216 | | | — | | | — | | | 107,216 | |
CMBS | 18,603 | | | — | | | — | | | 18,603 | |
股權證券 | 10,037 | | | 10,037 | | | — | | | — | |
Woodstar基金投資 | 1,976,985 | | | — | | | — | | | 1,976,985 | |
國內維修權 | 18,256 | | | — | | | — | | | 18,256 | |
衍生資產 | 79,009 | | | — | | | 79,009 | | | — | |
VIE資產 | 46,864,870 | | | — | | | — | | | 46,864,870 | |
總計 | $ | 51,807,972 | | | $ | 10,037 | | | $ | 138,785 | | | $ | 51,659,150 | |
財務負債: | | | | | | | |
衍生負債 | $ | 97,483 | | | $ | — | | | $ | 97,483 | | | $ | — | |
VIE負債 | 45,183,730 | | | — | | | 39,292,271 | | | 5,891,459 | |
總計 | $ | 45,281,213 | | | $ | — | | | $ | 39,389,754 | | | $ | 5,891,459 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 總計 | | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 |
金融資產: | | | | | | | |
公允價值選擇權下的貸款 | $ | 2,784,594 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,784,594 | |
RMBS | 113,386 | | | — | | | — | | | 113,386 | |
CMBS | 19,108 | | | — | | | — | | | 19,108 | |
股權證券 | 9,840 | | | 9,840 | | | — | | | — | |
Woodstar基金投資 | 1,761,002 | | | — | | | — | | | 1,761,002 | |
國內維修權 | 17,790 | | | — | | | — | | | 17,790 | |
衍生資產 | 108,621 | | | — | | | 108,621 | | | — | |
VIE資產 | 52,453,041 | | | — | | | — | | | 52,453,041 | |
總計 | $ | 57,267,382 | | | $ | 9,840 | | | $ | 108,621 | | | $ | 57,148,921 | |
財務負債: | | | | | | | |
衍生負債 | $ | 91,404 | | | $ | — | | | $ | 91,404 | | | $ | — | |
VIE負債 | 50,754,355 | | | — | | | 45,248,412 | | | 5,505,943 | |
總計 | $ | 50,845,759 | | | $ | — | | | $ | 45,339,816 | | | $ | 5,505,943 | |
分類為III級的金融資產和負債的變化情況如下:截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的三個月 | | 貸款金額為 公允價值 | | RMBS | | CMBS | | 伍德斯塔 基金投資 | | 國內 服務 權利 | | VIE:資產 | | VIE 負債 | | 總計 |
2023年4月1日餘額 | | $ | 2,810,889 | | | $ | 111,069 | | | $ | 18,945 | | | $ | 1,762,162 | | | $ | 18,094 | | | $ | 50,526,390 | | | $ | (4,833,540) | | | $ | 50,414,009 | |
已實現和未實現收益(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中: | | | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值變動/銷售收益 | | (53,342) | | | — | | | 95 | | | 214,823 | | | 162 | | | (3,661,520) | | | 151,552 | | | (3,348,230) | |
淨吸積 | | — | | | 1,191 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,191 | |
包括在OCI中 | | — | | | (2,496) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,496) | |
購買/發貨 | | 180,250 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 180,250 | |
銷售額 | | (157,879) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (157,879) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
現金還款/收據 | | (46,284) | | | (2,548) | | | (437) | | | — | | | — | | | — | | | (10,541) | | | (59,810) | |
轉入三級 | | 7 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,198,930) | | | (1,198,923) | |
調出三級 | | (60,421) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (60,421) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 2,673,220 | | | $ | 107,216 | | | $ | 18,603 | | | $ | 1,976,985 | | | $ | 18,256 | | | $ | 46,864,870 | | | $ | (5,891,459) | | | $ | 45,767,691 | |
截至2023年6月30日仍持有的資產的未實現收益(虧損)金額: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | $ | (68,708) | | | $ | 1,191 | | | $ | 95 | | | $ | 214,823 | | | $ | 162 | | | $ | (3,661,520) | | | $ | 151,552 | | | $ | (3,362,405) | |
包括在OCI中 | | $ | — | | | $ | (2,496) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,496) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的三個月 | | 貸款金額為 公允價值 | | RMBS | | CMBS | | 伍德星基金投資公司 | | 國內 服務 權利 | | VIE:資產 | | VIE 負債 | | 總計 |
2022年4月1日餘額 | | $ | 2,367,022 | | | $ | 134,406 | | | $ | 21,858 | | | $ | 1,264,160 | | | $ | 17,864 | | | $ | 57,763,543 | | | $ | (5,479,288) | | | $ | 56,089,565 | |
已實現和未實現收益(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中: | | | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值變動/銷售收益 | | (113,480) | | | — | | | (665) | | | 294,690 | | | (365) | | | (3,021,691) | | | 447,311 | | | (2,394,200) | |
淨吸積 | | — | | | 2,625 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,625 | |
包括在OCI中 | | — | | | (6,699) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,699) | |
購買/發貨 | | 1,340,371 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,340,371 | |
銷售額 | | (1,309,220) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,309,220) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
現金還款/收據 | | (56,415) | | | (5,893) | | | (228) | | | — | | | — | | | — | | | (415) | | | (62,951) | |
轉入三級 | | 54 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (426,237) | | | (426,183) | |
調出三級 | | (30,831) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 262,839 | | | 232,008 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
VIE的合併 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,251,711 | | | (784,844) | | | 2,466,867 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年6月30日餘額 | | $ | 2,197,501 | | | $ | 124,439 | | | $ | 20,965 | | | $ | 1,558,850 | | | $ | 17,499 | | | $ | 57,993,563 | | | $ | (5,980,634) | | | $ | 55,932,183 | |
截至2022年6月30日仍持有的資產的未實現收益(虧損)金額: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | $ | (108,411) | | | $ | 2,340 | | | $ | (665) | | | $ | 294,690 | | | $ | (365) | | | $ | (3,021,691) | | | $ | 447,311 | | | $ | (2,386,791) | |
包括在OCI中 | | $ | — | | | $ | (6,375) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (6,375) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的六個月 | | 貸款金額為 公允價值 | | RMBS | | CMBS | | 伍德星基金投資公司 | | 國內 服務 權利 | | VIE:資產 | | VIE 負債 | | 總計 |
2023年1月1日餘額 | | $ | 2,784,594 | | | $ | 113,386 | | | $ | 19,108 | | | $ | 1,761,002 | | | $ | 17,790 | | | $ | 52,453,041 | | | $ | (5,505,943) | | | $ | 51,642,978 | |
已實現和未實現收益(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中: | | | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值變動/銷售收益 | | (44,441) | | | — | | | 76 | | | 215,983 | | | 466 | | | (5,588,171) | | | 304,605 | | | (5,111,482) | |
淨吸積 | | — | | | 2,413 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,413 | |
包括在OCI中 | | — | | | (3,600) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,600) | |
購買/發貨 | | 249,450 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 249,450 | |
銷售額 | | (171,318) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (171,318) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
現金還款/收據 | | (84,651) | | | (4,983) | | | (581) | | | — | | | — | | | — | | | (11,650) | | | (101,865) | |
轉入三級 | | 7 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,198,930) | | | (1,198,923) | |
調出三級 | | (60,421) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 520,459 | | | 460,038 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 2,673,220 | | | $ | 107,216 | | | $ | 18,603 | | | $ | 1,976,985 | | | $ | 18,256 | | | $ | 46,864,870 | | | $ | (5,891,459) | | | $ | 45,767,691 | |
可歸因於以下項目的未實現收益(虧損) 截至2023年6月30日,這些資產仍持有: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | $ | (61,197) | | | $ | 2,413 | | | $ | 76 | | | $ | 215,983 | | | $ | 466 | | | $ | (5,588,171) | | | $ | 304,605 | | | $ | (5,125,825) | |
包括在OCI中 | | $ | — | | | $ | (3,600) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,600) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的六個月 | | 貸款金額為 公允價值 | | RMBS | | CMBS | | 伍德星基金投資公司 | | 國內 服務 權利 | | VIE:資產 | | VIE 負債 | | 總計 |
2022年1月1日餘額 | | $ | 2,936,025 | | | $ | 143,980 | | | $ | 22,244 | | | $ | 1,040,309 | | | $ | 16,780 | | | $ | 61,280,543 | | | $ | (4,780,221) | | | $ | 60,659,660 | |
已實現和未實現收益(虧損)合計: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中: | | | | | | | | | | | | | | | | |
公允價值變動/銷售收益 | | (239,263) | | | — | | | (1,357) | | | 518,541 | | | 719 | | | (6,918,293) | | | 922,222 | | | (5,717,431) | |
淨吸積 | | — | | | 5,230 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,230 | |
包括在OCI中 | | — | | | (11,983) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,983) | |
購買/發貨 | | 3,607,070 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,607,070 | |
銷售額 | | (3,587,687) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,587,687) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
現金還款/收據 | | (114,849) | | | (12,788) | | | (452) | | | — | | | — | | | — | | | (825) | | | (128,914) | |
轉入三級 | | 147 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (630,117) | | | (629,970) | |
調出三級 | | (403,942) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 317,449 | | | (86,493) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
VIE的合併 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,361,325 | | | (1,810,101) | | | 2,551,224 | |
VIE的解固 | | — | | | — | | | 530 | | | — | | | — | | | (730,012) | | | 959 | | | (728,523) | |
2022年6月30日餘額 | | $ | 2,197,501 | | | $ | 124,439 | | | $ | 20,965 | | | $ | 1,558,850 | | | $ | 17,499 | | | $ | 57,993,563 | | | $ | (5,980,634) | | | $ | 55,932,183 | |
可歸因於以下項目的未實現收益(虧損) 截至2022年6月30日,這些資產仍持有: | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | $ | (168,610) | | | $ | 4,896 | | | $ | (827) | | | $ | 518,541 | | | $ | 719 | | | $ | (6,918,293) | | | $ | 922,222 | | | $ | (5,641,352) | |
包括在OCI中 | | $ | — | | | $ | (11,577) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (11,577) | |
由於可見相關市場活動減少,金額從二級轉移到三級,而由於可觀察到的相關市場活動增加,金額從三級轉移到二級。
下表列出了綜合資產負債表中未按公允價值列賬的金融工具的公允價值(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 攜帶 價值 | | 公平 價值 | | 攜帶 價值 | | 公平 價值 |
未按公允價值列賬的金融資產: | | | | | | | |
貸款 | $ | 17,754,538 | | | $ | 17,667,035 | | | $ | 18,401,439 | | | $ | 18,215,072 | |
HTM債務證券 | 628,261 | | | 593,057 | | | 673,470 | | | 637,275 | |
未按公允價值列賬的金融負債: | | | | | | | |
擔保融資協議、CLO和SASB | $ | 18,164,840 | | | $ | 17,946,463 | | | $ | 18,177,756 | | | $ | 18,017,651 | |
無擔保優先票據 | 2,083,517 | | | 1,927,078 | | | 2,329,211 | | | 2,199,135 | |
以下是關於我們第三級計量中重大不可觀察投入的量化信息,這些資產和負債按公允價值經常性計量(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 賬面價值為 2023年6月30日 | | 估值 技術 | | 看不見 輸入 | | 範圍(加權平均值)(截至(1)) |
| | | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
公允價值選擇權下的貸款 | $ | 2,673,220 | | | 貼現現金流,市場定價 | | 優惠券(D) | | 2.8% - 9.8% (4.6%) | | 2.8% - 9.3% (4.5%) |
| | | | | 剩餘合同期限(D) | | 4.8 - 39.0年份(27.9年) | | 5.3 - 39.5年份(28.6年) |
| | | | | FICO分數(A) | | 585 - 900 (749) | | 585 - 900 (749) |
| | | | | LTV(B) | | 0% - 92% (66%) | | 4% - 92% (67%) |
| | | | | 購買價格(D) | | 80.0% - 108.6% (101.4%) | | 80.0% - 108.6% (101.4%) |
RMBS | 107,216 | | | 貼現現金流 | | 恆定預付率(A) | | 2.8% - 12.1% (5.3%) | | 2.8% - 12.0% (5.5%) |
| | | | | 恆定違約率(B) | | 0.8% - 3.7% (2.0%) | | 1.1% - 4.4% (2.0%) |
| | | | | 損失嚴重性(B) | | 0% - 108% (24%) (f) | | 0% - 109% (24%) (f) |
| | | | | 拖欠率(C) | | 5% - 27% (15%) | | 6% - 29% (16%) |
| | | | | 服務商預付款(A) | | 29% - 81% (52%) | | 31% - 77.7% (53%) |
| | | | | 年度票息惡化(B) | | 0% - 2.2% (0.1%) | | 0% - 2.6% (0.1%) |
| | | | | 每筆預計抵押品損失總額的返還金額(E) | | 0% - 8% (0.5%) | | 0% - 8% (0.5%) |
CMBS | 18,603 | | | 貼現現金流 | | 收益率(B) | | 0% - 582.3% (10.8%) | | 0% - 117.5% (10.1%) |
| | | | | 持續時間(C) | | 0 - 7.1年份(2.7年) | | 0 - 7.7年份(3.0年) |
Woodstar基金投資 | 1,976,985 | | | 貼現現金流 | | 折扣率--物業(B) | | 不適用 | | 6.3% - 6.8% (6.5%) |
| | | | | 貼現率--債務(A) | | 5.5% - 7.5% (6.1%) | | 5.6% - 6.7% (6.1%) |
| | | | | 終端資本化率(B) | | 不適用 | | 5.0% - 5.5% (5.1%) |
| | | | | 直接資本化率(B) | | 4.2% (4.2%) | | 4.2% (4.2%)(隱含) |
國內維修權 | 18,256 | | | 貼現現金流 | | 債務收益率(A) | | 8.30% (8.30%) | | 8.25% (8.25%) |
| | | | | 貼現率(B) | | 15% (15%) | | 15% (15%) |
VIE資產 | 46,864,870 | | | 貼現現金流 | | 收益率(B) | | 0% - 813.4% (15.7%) | | 0% - 453.6% (15.3%) |
| | | | | 持續時間(C) | | 0 - 10.5年份(2.9年) | | 0 - 11.0年份(2.4年) |
VIE負債 | 5,891,459 | | | 貼現現金流 | | 收益率(B) | | 0% - 813.4% (11.4%) | | 0% - 453.6% (10.4%) |
| | | | | 持續時間(C) | | 0 - 10.5年份(2.4年) | | 0 - 11.0年份(1.8年) |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)不可觀察到的輸入以截至2023年6月30日和2022年12月31日的工具的相對賬面價值進行加權。
關於公允價值計量不確定度的信息
(a)單獨的不可見投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。
(b)單獨的不可見投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。
(c)孤立地大幅增加(減少)不可觀察到的投入將導致公允價值計量顯著降低或提高(更高或更低),具體取決於所涉證券的結構特徵。
(d)截至各自報告日期,這一無法觀察到的投入不受變異性的影響。
(e)回售回收日期的任何延遲都會導致我們RMBS投資組合中大多數證券的公允價值下降。
(f)8%和10%的投資組合落在45% - 80分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。
21. 所得税
我們的若干國內附屬公司已選擇被視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRSS”)。TRS允許我們參與REITs一般被排除在外的某些活動,只要這些活動符合特定標準,在守則規定的某些限制範圍內進行,並在根據守則被視為應税子公司的實體中進行。只要符合這些標準,我們將繼續保持作為房地產投資信託基金的資格。
我們的TRS從事各種與房地產相關的業務,包括商業房地產的特殊服務、發起和證券化抵押貸款,以及投資於從事房地產相關業務的實體。截至2023年6月30日和2022年12月31日,約為美元3.210億美元的資產由TRS實體擁有。我們的TRS不是為了美國聯邦所得税的目的而合併,而是作為公司徵税。為了財務報告的目的,我們就我們在TRSS中的權益確認的收益部分建立了本期和遞延税項撥備。
下表是使用法定聯邦税率確定的美國聯邦所得税撥備與截至2022年6月30日、2023年和2022年的三個月和六個月的報告所得税撥備(福利)的對賬(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月, | | 截至6月30日的6個月, |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
聯邦法定税率 | $ | 46,951 | | | 21.0 | % | | $ | 59,622 | | | 21.0 | % | | $ | 57,654 | | | 21.0 | % | | $ | 139,813 | | | 21.0 | % |
房地產投資信託基金及其他免税收入 | (46,049) | | | (20.5) | % | | (58,233) | | | (20.6) | % | | (63,776) | | | (23.3) | % | | (137,431) | | | (20.6) | % |
州所得税 | 296 | | | 0.1 | % | | 456 | | | 0.2 | % | | (2,012) | | | (0.7) | % | | 782 | | | 0.1 | % |
州税收減免的聯邦福利 | (63) | | | — | % | | (95) | | | — | % | | 422 | | | 0.2 | % | | (164) | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
實體內轉賬 | — | | | — | % | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | (3,868) | | | (0.6) | % |
其他 | 62 | | | (0.1) | % | | 456 | | | 0.2 | % | | 114 | | | — | % | | 624 | | | 0.1 | % |
實際税率 | $ | 1,197 | | | 0.5 | % | | $ | 2,206 | | | 0.8 | % | | $ | (7,598) | | | (2.8) | % | | $ | (244) | | | — | % |
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內,我們使用ASC 740-270-30-18“所得税-中期報告”允許的離散有效税率方法來計算我們的中期所得税收益。當由於不可能可靠地估計年度有效税率而不能應用估計的年度有效税率時,則採用離散方法。離散法將年初至今的期間視為年度期間,並在此基礎上確定所得税費用或收益。我們認為,由於市場混亂和波動,特別是對於本公司存放在TRSS中的住宅資產,由於在估計年度税前收益方面存在高度不確定性,目前使用離散方法比使用年度有效税率方法更合適。
22. 承付款和或有事項
截至2023年6月30日,我們的商業和住宅貸款部門未來的商業貸款資金承諾總額為$2.010億美元,其中我們預計將提供1.8十億美元。這些未來的資金承諾主要用於建築項目、基本建設改善、租户改善和租賃佣金。
截至2023年6月30日,我們的基礎設施貸款部門未來的基礎設施貸款資金承諾總額為123.1百萬美元,包括$111.9左輪手槍和信用證(“信用證”)項下100萬美元,以及#美元11.2延遲提取定期貸款項下的百萬美元。截至2023年6月30日,美元16.4數以百萬計的左輪手槍和液晶顯示器是突出的。
一般而言,供資承諾必須滿足某些條件,例如,在向借款人支付預付款之前,必須滿足慣例的建築抽籤證明、最低償債覆蓋率或簽署新的租約。
管理層不知道在正常業務過程中產生的任何其他合同債務、法律程序或任何其他或有債務將對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。
23. 分段數據
在業務運作中,管理層,包括我們的首席運營決策者兼首席執行官,會審核某些財務信息,包括根據ASC 810整合證券化VIE的影響之前編制的分段內部損益表。本附註中的分部信息在此基礎上報告。
下表按業務部門列出了我們截至2023年6月30日的三個月的運營結果(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款利息收入 | $ | 394,112 | | | $ | 59,581 | | | $ | — | | | $ | 2,156 | | | $ | — | | | $ | 455,849 | | | $ | — | | | $ | 455,849 | |
投資證券的利息收入 | 33,763 | | | 165 | | | — | | | 21,603 | | | — | | | 55,531 | | | (36,612) | | | 18,919 | |
維修費 | 135 | | | — | | | — | | | 9,410 | | | — | | | 9,545 | | | (3,203) | | | 6,342 | |
租金收入 | 1,959 | | | — | | | 23,325 | | | 7,023 | | | — | | | 32,307 | | | — | | | 32,307 | |
其他收入 | 841 | | | 310 | | | 198 | | | 512 | | | 391 | | | 2,252 | | | — | | | 2,252 | |
總收入 | 430,810 | | | 60,056 | | | 23,523 | | | 40,704 | | | 391 | | | 555,484 | | | (39,815) | | | 515,669 | |
成本和支出: | | | | | | | | | | | | | | | |
管理費 | 212 | | | — | | | — | | | — | | | 30,766 | | | 30,978 | | | — | | | 30,978 | |
利息支出 | 250,332 | | | 35,483 | | | 13,469 | | | 8,875 | | | 55,384 | | | 363,543 | | | (211) | | | 363,332 | |
一般和行政 | 14,565 | | | 3,734 | | | 993 | | | 20,640 | | | 3,224 | | | 43,156 | | | — | | | 43,156 | |
收購和投資追求成本 | 251 | | | 5 | | | — | | | (111) | | | — | | | 145 | | | — | | | 145 | |
租賃業務的成本 | 2,579 | | | — | | | 5,446 | | | 3,442 | | | — | | | 11,467 | | | — | | | 11,467 | |
折舊及攤銷 | 1,719 | | | 27 | | | 8,023 | | | 2,554 | | | — | | | 12,323 | | | — | | | 12,323 | |
信貸損失準備,淨額 | 118,162 | | | 3,763 | | | — | | | — | | | — | | | 121,925 | | | — | | | 121,925 | |
其他費用 | 103 | | | — | | | 23 | | | — | | | — | | | 126 | | | — | | | 126 | |
總成本和費用 | 387,923 | | | 43,012 | | | 27,954 | | | 35,400 | | | 89,374 | | | 583,663 | | | (211) | | | 583,452 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | |
與合併VIE相關的淨資產變動 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 54,123 | | | 54,123 | |
維修權公允價值變動 | — | | | — | | | — | | | (1,651) | | | — | | | (1,651) | | | 1,813 | | | 162 | |
投資證券公允價值變動淨額 | 26,444 | | | — | | | — | | | (11,001) | | | — | | | 15,443 | | | (15,455) | | | (12) | |
按揭貸款公允價值變動淨額 | (65,202) | | | — | | | — | | | 11,860 | | | — | | | (53,342) | | | — | | | (53,342) | |
保障性住房基金投資收益 | — | | | — | | | 223,823 | | | — | | | — | | | 223,823 | | | — | | | 223,823 | |
未合併實體的收益(虧損) | 1,482 | | | 2,043 | | | — | | | 7,314 | | | — | | | 10,839 | | | (877) | | | 9,962 | |
(損失)出售投資和其他資產的收益,淨額 | (88) | | | — | | | — | | | 4,768 | | | — | | | 4,680 | | | — | | | 4,680 | |
衍生金融工具淨收益(虧損) | 67,314 | | | 197 | | | 5,108 | | | 3,820 | | | (20,063) | | | 56,376 | | | — | | | 56,376 | |
外幣淨得(損) | 23,261 | | | 82 | | | (9) | | | — | | | — | | | 23,334 | | | — | | | 23,334 | |
債務清償損失 | (1,004) | | | — | | | — | | | (119) | | | — | | | (1,123) | | | — | | | (1,123) | |
其他(虧損)收入,淨額 | (26,625) | | | 6 | | | (5) | | | — | | | — | | | (26,624) | | | — | | | (26,624) | |
其他收入(虧損)合計 | 25,582 | | | 2,328 | | | 228,917 | | | 14,991 | | | (20,063) | | | 251,755 | | | 39,604 | | | 291,359 | |
所得税前收入(虧損) | 68,469 | | | 19,372 | | | 224,486 | | | 20,295 | | | (109,046) | | | 223,576 | | | — | | | 223,576 | |
所得税(撥備)優惠 | (399) | | | 292 | | | — | | | (1,090) | | | — | | | (1,197) | | | — | | | (1,197) | |
淨收益(虧損) | 68,070 | | | 19,664 | | | 224,486 | | | 19,205 | | | (109,046) | | | 222,379 | | | — | | | 222,379 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (4) | | | — | | | (50,359) | | | (3,173) | | | — | | | (53,536) | | | — | | | (53,536) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損). | $ | 68,066 | | | $ | 19,664 | | | $ | 174,127 | | | $ | 16,032 | | | $ | (109,046) | | | $ | 168,843 | | | $ | — | | | $ | 168,843 | |
下表按業務部門列出了我們截至2022年6月30日的三個月的運營結果(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款利息收入 | $ | 227,555 | | | $ | 30,096 | | | $ | — | | | $ | 3,499 | | | $ | — | | | $ | 261,150 | | | $ | — | | | $ | 261,150 | |
投資證券的利息收入 | 22,591 | | | 1,173 | | | — | | | 20,990 | | | — | | | 44,754 | | | (29,448) | | | 15,306 | |
維修費 | 142 | | | — | | | — | | | 15,616 | | | — | | | 15,758 | | | (3,205) | | | 12,553 | |
租金收入 | 1,044 | | | — | | | 22,628 | | | 7,852 | | | — | | | 31,524 | | | — | | | 31,524 | |
其他收入 | 61 | | | 90 | | | 48 | | | 4,854 | | | 3 | | | 5,056 | | | (3) | | | 5,053 | |
總收入 | 251,393 | | | 31,359 | | | 22,676 | | | 52,811 | | | 3 | | | 358,242 | | | (32,656) | | | 325,586 | |
成本和支出: | | | | | | | | | | | | | | | |
管理費 | 254 | | | — | | | — | | | — | | | 31,370 | | | 31,624 | | | — | | | 31,624 | |
利息支出 | 88,226 | | | 15,001 | | | 7,074 | | | 6,391 | | | 36,142 | | | 152,834 | | | (216) | | | 152,618 | |
一般和行政 | 11,845 | | | 3,631 | | | 975 | | | 23,114 | | | 5,342 | | | 44,907 | | | 98 | | | 45,005 | |
收購和投資追求成本 | 738 | | | — | | | 2 | | | (223) | | | — | | | 517 | | | — | | | 517 | |
租賃業務的成本 | 1,826 | | | — | | | 5,216 | | | 3,556 | | | — | | | 10,598 | | | — | | | 10,598 | |
折舊及攤銷 | 1,183 | | | 104 | | | 8,179 | | | 2,774 | | | — | | | 12,240 | | | — | | | 12,240 | |
信貸損失準備,淨額 | 7,925 | | | 513 | | | — | | | — | | | — | | | 8,438 | | | — | | | 8,438 | |
其他費用 | 1,251 | | | — | | | — | | | 7 | | | — | | | 1,258 | | | — | | | 1,258 | |
總成本和費用 | 113,248 | | | 19,249 | | | 21,446 | | | 35,619 | | | 72,854 | | | 262,416 | | | (118) | | | 262,298 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | |
與合併VIE相關的淨資產變動 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,373 | | | 8,373 | |
維修權公允價值變動 | — | | | — | | | — | | | 543 | | | — | | | 543 | | | (908) | | | (365) | |
投資證券公允價值變動淨額 | (19,312) | | | — | | | — | | | (8,150) | | | — | | | (27,462) | | | 26,217 | | | (1,245) | |
按揭貸款公允價值變動淨額 | (121,356) | | | — | | | — | | | 7,876 | | | — | | | (113,480) | | | — | | | (113,480) | |
保障性住房基金投資收益 | — | | | — | | | 307,165 | | | — | | | — | | | 307,165 | | | — | | | 307,165 | |
未合併實體的收益(虧損) | 2,786 | | | 394 | | | — | | | 1,748 | | | — | | | 4,928 | | | (1,063) | | | 3,865 | |
出售投資和其他資產的收益,淨額 | 138 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 138 | | | — | | | 138 | |
衍生金融工具淨收益(虧損) | 127,140 | | | 265 | | | 5,354 | | | 9,007 | | | (13,183) | | | 128,583 | | | — | | | 128,583 | |
外幣(虧損)收益(淨額) | (78,331) | | | (289) | | | 18 | | | — | | | — | | | (78,602) | | | — | | | (78,602) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他損失,淨額 | (33,809) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (33,809) | | | — | | | (33,809) | |
其他收入(虧損)合計 | (122,744) | | | 370 | | | 312,537 | | | 11,024 | | | (13,183) | | | 188,004 | | | 32,619 | | | 220,623 | |
所得税前收入(虧損) | 15,401 | | | 12,480 | | | 313,767 | | | 28,216 | | | (86,034) | | | 283,830 | | | 81 | | | 283,911 | |
所得税(撥備)優惠 | (557) | | | 1 | | | — | | | (1,650) | | | — | | | (2,206) | | | — | | | (2,206) | |
淨收益(虧損) | 14,844 | | | 12,481 | | | 313,767 | | | 26,566 | | | (86,034) | | | 281,624 | | | 81 | | | 281,705 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (4) | | | — | | | (67,482) | | | (1,851) | | | — | | | (69,337) | | | (81) | | | (69,418) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損). | $ | 14,840 | | | $ | 12,481 | | | $ | 246,285 | | | $ | 24,715 | | | $ | (86,034) | | | $ | 212,287 | | | $ | — | | | $ | 212,287 | |
下表按業務部門列出了我們截至2023年6月30日的六個月的運營結果(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款利息收入 | $ | 769,713 | | | $ | 114,341 | | | $ | — | | | $ | 2,703 | | | $ | — | | | $ | 886,757 | | | $ | — | | | $ | 886,757 | |
投資證券的利息收入 | 66,284 | | | 1,503 | | | — | | | 44,388 | | | — | | | 112,175 | | | (74,619) | | | 37,556 | |
維修費 | 294 | | | — | | | — | | | 19,244 | | | — | | | 19,538 | | | (5,940) | | | 13,598 | |
租金收入 | 3,940 | | | — | | | 47,020 | | | 13,636 | | | — | | | 64,596 | | | — | | | 64,596 | |
其他收入 | 1,185 | | | 526 | | | 301 | | | 895 | | | 669 | | | 3,576 | | | — | | | 3,576 | |
總收入 | 841,416 | | | 116,370 | | | 47,321 | | | 80,866 | | | 669 | | | 1,086,642 | | | (80,559) | | | 1,006,083 | |
成本和支出: | | | | | | | | | | | | | | | |
管理費 | 430 | | | — | | | — | | | — | | | 70,088 | | | 70,518 | | | — | | | 70,518 | |
利息支出 | 476,725 | | | 68,301 | | | 26,068 | | | 16,304 | | | 111,656 | | | 699,054 | | | (421) | | | 698,633 | |
一般和行政 | 26,458 | | | 7,698 | | | 1,945 | | | 40,687 | | | 8,476 | | | 85,264 | | | — | | | 85,264 | |
收購和投資追求成本 | 458 | | | 13 | | | — | | | (57) | | | — | | | 414 | | | — | | | 414 | |
租賃業務的成本 | 5,030 | | | — | | | 10,995 | | | 7,108 | | | — | | | 23,133 | | | — | | | 23,133 | |
折舊及攤銷 | 3,350 | | | 57 | | | 16,131 | | | 5,201 | | | — | | | 24,739 | | | — | | | 24,739 | |
信貸損失準備,淨額 | 148,952 | | | 16,167 | | | — | | | — | | | — | | | 165,119 | | | — | | | 165,119 | |
其他費用 | 935 | | | — | | | 23 | | | 16 | | | — | | | 974 | | | — | | | 974 | |
總成本和費用 | 662,338 | | | 92,236 | | | 55,162 | | | 69,259 | | | 190,220 | | | 1,069,215 | | | (421) | | | 1,068,794 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | |
與合併VIE相關的淨資產變動 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 95,261 | | | 95,261 | |
維修權公允價值變動 | — | | | — | | | — | | | (1,701) | | | — | | | (1,701) | | | 2,167 | | | 466 | |
投資證券公允價值變動淨額 | 41,310 | | | — | | | — | | | (25,460) | | | — | | | 15,850 | | | (15,780) | | | 70 | |
按揭貸款公允價值變動淨額 | (56,940) | | | — | | | — | | | 12,499 | | | — | | | (44,441) | | | — | | | (44,441) | |
保障性住房基金投資收益 | — | | | — | | | 236,788 | | | — | | | — | | | 236,788 | | | — | | | 236,788 | |
未合併實體的收益(虧損) | 2,421 | | | 3,783 | | | — | | | 7,993 | | | — | | | 14,197 | | | (1,510) | | | 12,687 | |
(損失)出售投資和其他資產的收益,淨額 | (88) | | | — | | | — | | | 4,958 | | | — | | | 4,870 | | | — | | | 4,870 | |
衍生金融工具淨收益(虧損) | 32,951 | | | 146 | | | 3,891 | | | 353 | | | (13,793) | | | 23,548 | | | — | | | 23,548 | |
外匯收益,淨額 | 38,191 | | | 157 | | | 5 | | | — | | | — | | | 38,353 | | | — | | | 38,353 | |
債務清償損失 | (1,065) | | | — | | | — | | | (119) | | | — | | | (1,184) | | | — | | | (1,184) | |
其他(虧損)收入,淨額 | (29,166) | | | 6 | | | (5) | | | — | | | — | | | (29,165) | | | — | | | (29,165) | |
其他收入(虧損)合計 | 27,614 | | | 4,092 | | | 240,679 | | | (1,477) | | | (13,793) | | | 257,115 | | | 80,138 | | | 337,253 | |
所得税前收入(虧損) | 206,692 | | | 28,226 | | | 232,838 | | | 10,130 | | | (203,344) | | | 274,542 | | | — | | | 274,542 | |
所得税優惠 | 6,158 | | | 338 | | | — | | | 1,102 | | | — | | | 7,598 | | | — | | | 7,598 | |
淨收益(虧損) | 212,850 | | | 28,564 | | | 232,838 | | | 11,232 | | | (203,344) | | | 282,140 | | | — | | | 282,140 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (7) | | | — | | | (57,337) | | | (3,979) | | | — | | | (61,323) | | | — | | | (61,323) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損). | $ | 212,843 | | | $ | 28,564 | | | $ | 175,501 | | | $ | 7,253 | | | $ | (203,344) | | | $ | 220,817 | | | $ | — | | | $ | 220,817 | |
下表按業務部門列出了我們截至2022年6月30日的六個月的運營結果(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款利息收入 | $ | 430,025 | | | $ | 57,079 | | | $ | — | | | $ | 7,665 | | | $ | — | | | $ | 494,769 | | | $ | — | | | $ | 494,769 | |
投資證券的利息收入 | 43,427 | | | 1,920 | | | — | | | 48,379 | | | — | | | 93,726 | | | (64,437) | | | 29,289 | |
維修費 | 278 | | | — | | | — | | | 29,687 | | | — | | | 29,965 | | | (7,420) | | | 22,545 | |
租金收入 | 2,730 | | | — | | | 44,993 | | | 15,381 | | | — | | | 63,104 | | | — | | | 63,104 | |
其他收入 | 113 | | | 158 | | | 98 | | | 9,508 | | | 3 | | | 9,880 | | | (9) | | | 9,871 | |
總收入 | 476,573 | | | 59,157 | | | 45,091 | | | 110,620 | | | 3 | | | 691,444 | | | (71,866) | | | 619,578 | |
成本和支出: | | | | | | | | | | | | | | | |
管理費 | 531 | | | — | | | — | | | — | | | 86,388 | | | 86,919 | | | — | | | 86,919 | |
利息支出 | 156,828 | | | 26,931 | | | 13,155 | | | 12,601 | | | 69,984 | | | 279,499 | | | (430) | | | 279,069 | |
一般和行政 | 23,447 | | | 7,142 | | | 2,031 | | | 46,557 | | | 9,970 | | | 89,147 | | | 179 | | | 89,326 | |
收購和投資追求成本 | 1,237 | | | 1 | | | 7 | | | (306) | | | — | | | 939 | | | — | | | 939 | |
租賃業務的成本 | 2,345 | | | — | | | 10,217 | | | 7,326 | | | — | | | 19,888 | | | — | | | 19,888 | |
折舊及攤銷 | 1,477 | | | 209 | | | 16,398 | | | 5,803 | | | — | | | 23,887 | | | — | | | 23,887 | |
信貸損失準備,淨額 | 4,626 | | | 154 | | | — | | | — | | | — | | | 4,780 | | | — | | | 4,780 | |
其他費用 | 1,251 | | | — | | | 55 | | | 7 | | | — | | | 1,313 | | | — | | | 1,313 | |
總成本和費用 | 191,742 | | | 34,437 | | | 41,863 | | | 71,988 | | | 166,342 | | | 506,372 | | | (251) | | | 506,121 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | | |
與合併VIE相關的淨資產變動 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35,122 | | | 35,122 | |
維修權公允價值變動 | — | | | — | | | — | | | 326 | | | — | | | 326 | | | 393 | | | 719 | |
投資證券公允價值變動淨額 | (21,417) | | | — | | | — | | | (17,441) | | | — | | | (38,858) | | | 37,258 | | | (1,600) | |
按揭貸款公允價值變動淨額 | (237,584) | | | — | | | — | | | (1,679) | | | — | | | (239,263) | | | — | | | (239,263) | |
保障性住房基金投資收益 | — | | | — | | | 541,206 | | | — | | | — | | | 541,206 | | | — | | | 541,206 | |
未合併實體的收益(虧損) | 1,446 | | | 739 | | | — | | | 1,899 | | | — | | | 4,084 | | | (1,129) | | | 2,955 | |
出售投資和其他資產的收益,淨額 | 86,748 | | | — | | | — | | | 11,858 | | | — | | | 98,606 | | | — | | | 98,606 | |
衍生金融工具淨收益(虧損) | 245,535 | | | 897 | | | 22,900 | | | 36,870 | | | (50,351) | | | 255,851 | | | — | | | 255,851 | |
外幣(虧損)收益(淨額) | (105,585) | | | (317) | | | 19 | | | — | | | — | | | (105,883) | | | — | | | (105,883) | |
債務清償損失 | (206) | | | (469) | | | — | | | (148) | | | — | | | (823) | | | — | | | (823) | |
其他(虧損)收入,淨額 | (34,597) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34,597) | | | 25 | | | (34,572) | |
其他收入(虧損)合計 | (65,660) | | | 850 | | | 564,125 | | | 31,685 | | | (50,351) | | | 480,649 | | | 71,669 | | | 552,318 | |
所得税前收入(虧損) | 219,171 | | | 25,570 | | | 567,353 | | | 70,317 | | | (216,690) | | | 665,721 | | | 54 | | | 665,775 | |
所得税優惠(規定) | 4,583 | | | 5 | | | — | | | (4,344) | | | — | | | 244 | | | — | | | 244 | |
淨收益(虧損) | 223,754 | | | 25,575 | | | 567,353 | | | 65,973 | | | (216,690) | | | 665,965 | | | 54 | | | 666,019 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (7) | | | — | | | (119,893) | | | (9,179) | | | — | | | (129,079) | | | (54) | | | (129,133) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損). | $ | 223,747 | | | $ | 25,575 | | | $ | 447,460 | | | $ | 56,794 | | | $ | (216,690) | | | $ | 536,886 | | | $ | — | | | $ | 536,886 | |
下表按業務部門列出了截至2023年6月30日的綜合資產負債表(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 54,876 | | | $ | 79,411 | | | $ | 31,769 | | | $ | 31,614 | | | $ | 136,259 | | | $ | 333,929 | | | $ | — | | | $ | 333,929 | |
受限現金 | 25,912 | | | 23,060 | | | 958 | | | 4,637 | | | 65,716 | | | 120,283 | | | — | | | 120,283 | |
為投資持有的貸款,淨額 | 15,511,767 | | | 2,191,973 | | | — | | | 9,406 | | | — | | | 17,713,146 | | | — | | | 17,713,146 | |
持有待售貸款 | 2,663,034 | | | — | | | — | | | 111,354 | | | — | | | 2,774,388 | | | — | | | 2,774,388 | |
投資證券 | 1,266,437 | | | 20,157 | | | — | | | 1,127,934 | | | — | | | 2,414,528 | | | (1,650,411) | | | 764,117 | |
屬性,網絡 | 476,847 | | | — | | | 857,354 | | | 108,562 | | | — | | | 1,442,763 | | | — | | | 1,442,763 | |
保障性住房公積金綜合投資 | — | | | — | | | 1,976,985 | | | — | | | — | | | 1,976,985 | | | — | | | 1,976,985 | |
對未合併實體的投資 | 24,815 | | | 50,352 | | | — | | | 32,947 | | | — | | | 108,114 | | | (14,463) | | | 93,651 | |
商譽 | — | | | 119,409 | | | — | | | 140,437 | | | — | | | 259,846 | | | — | | | 259,846 | |
無形資產 | 14,933 | | | — | | | 27,365 | | | 62,825 | | | — | | | 105,123 | | | (36,891) | | | 68,232 | |
衍生資產 | 73,909 | | | 189 | | | 1,073 | | | 3,838 | | | — | | | 79,009 | | | — | | | 79,009 | |
應計應收利息 | 167,752 | | | 14,272 | | | 1,213 | | | 1,551 | | | 5,114 | | | 189,902 | | | (280) | | | 189,622 | |
其他資產 | 340,171 | | | 19,316 | | | 54,319 | | | 20,214 | | | 55,506 | | | 489,526 | | | — | | | 489,526 | |
VIE資產,按公允價值計算 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 46,864,870 | | | 46,864,870 | |
總資產 | $ | 20,620,453 | | | $ | 2,518,139 | | | $ | 2,951,036 | | | $ | 1,655,319 | | | $ | 262,595 | | | $ | 28,007,542 | | | $ | 45,162,825 | | | $ | 73,170,367 | |
負債與權益 | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 131,382 | | | $ | 20,197 | | | $ | 13,463 | | | $ | 29,472 | | | $ | 73,563 | | | $ | 268,077 | | | $ | — | | | $ | 268,077 | |
關聯方應付 | — | | | — | | | — | | | — | | | 27,325 | | | 27,325 | | | — | | | 27,325 | |
應付股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | 152,418 | | | 152,418 | | | — | | | 152,418 | |
衍生負債 | 28,278 | | | 161 | | | — | | | — | | | 69,044 | | | 97,483 | | | — | | | 97,483 | |
擔保融資協議,淨額 | 10,830,397 | | | 974,267 | | | 790,880 | | | 590,969 | | | 1,339,494 | | | 14,526,007 | | | (20,960) | | | 14,505,047 | |
抵押貸款債券和單一資產證券化淨額 | 2,844,610 | | | 815,183 | | | — | | | — | | | — | | | 3,659,793 | | | — | | | 3,659,793 | |
無擔保優先票據,淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,083,517 | | | 2,083,517 | | | — | | | 2,083,517 | |
VIE負債,按公允價值計算 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 45,183,730 | | | 45,183,730 | |
總負債 | 13,834,667 | | | 1,809,808 | | | 804,343 | | | 620,441 | | | 3,745,361 | | | 20,814,620 | | | 45,162,770 | | | 65,977,390 | |
臨時股權:可贖回的非控股權益 | — | | | — | | | 408,034 | | | — | | | — | | | 408,034 | | | — | | | 408,034 | |
永久股權: | | | | | | | | | | | | | | | |
喜達屋地產信託有限公司股東權益: | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,202 | | | 3,202 | | | — | | | 3,202 | |
額外實收資本 | 1,472,374 | | | 578,977 | | | (423,121) | | | (648,140) | | | 4,862,723 | | | 5,842,813 | | | — | | | 5,842,813 | |
庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (138,022) | | | (138,022) | | | — | | | (138,022) | |
留存收益(累計虧損) | 5,295,942 | | | 129,354 | | | 1,953,146 | | | 1,521,373 | | | (8,210,669) | | | 689,146 | | | — | | | 689,146 | |
累計其他綜合收益 | 17,355 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,355 | | | — | | | 17,355 | |
總喜達屋地產信託公司股東權益 | 6,785,671 | | | 708,331 | | | 1,530,025 | | | 873,233 | | | (3,482,766) | | | 6,414,494 | | | — | | | 6,414,494 | |
在合併後的子公司中的非控股權益 | 115 | | | — | | | 208,634 | | | 161,645 | | | — | | | 370,394 | | | 55 | | | 370,449 | |
永久總股本 | 6,785,786 | | | 708,331 | | | 1,738,659 | | | 1,034,878 | | | (3,482,766) | | | 6,784,888 | | | 55 | | | 6,784,943 | |
負債和權益總額 | $ | 20,620,453 | | | $ | 2,518,139 | | | $ | 2,951,036 | | | $ | 1,655,319 | | | $ | 262,595 | | | $ | 28,007,542 | | | $ | 45,162,825 | | | $ | 73,170,367 | |
下表按業務部門列出了截至2022年12月31日的綜合資產負債表(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 小計 | | 證券化 VIES | | 總計 |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 68,593 | | | $ | 31,153 | | | $ | 31,194 | | | $ | 39,023 | | | $ | 91,098 | | | $ | 261,061 | | | $ | — | | | $ | 261,061 | |
受限現金 | 18,556 | | | 31,133 | | | 981 | | | 5,259 | | | 65,143 | | | 121,072 | | | — | | | 121,072 | |
為投資持有的貸款,淨額 | 16,038,930 | | | 2,352,932 | | | — | | | 9,577 | | | — | | | 18,401,439 | | | — | | | 18,401,439 | |
持有待售貸款 | 2,763,458 | | | — | | | — | | | 21,136 | | | — | | | 2,784,594 | | | — | | | 2,784,594 | |
投資證券 | 1,250,893 | | | 66,204 | | | — | | | 1,165,628 | | | — | | | 2,482,725 | | | (1,666,921) | | | 815,804 | |
屬性,網絡 | 463,492 | | | — | | | 864,778 | | | 121,716 | | | — | | | 1,449,986 | | | — | | | 1,449,986 | |
保障性住房公積金綜合投資 | — | | | — | | | 1,761,002 | | | — | | | — | | | 1,761,002 | | | — | | | 1,761,002 | |
對未合併的金融實體的投資 | 25,326 | | | 47,078 | | | — | | | 33,030 | | | — | | | 105,434 | | | (13,542) | | | 91,892 | |
商譽 | — | | | 119,409 | | | — | | | 140,437 | | | — | | | 259,846 | | | — | | | 259,846 | |
無形資產 | 11,908 | | | — | | | 29,613 | | | 66,310 | | | — | | | 107,831 | | | (39,058) | | | 68,773 | |
衍生資產 | 101,082 | | | 122 | | | 1,803 | | | 5,614 | | | — | | | 108,621 | | | — | | | 108,621 | |
應收應計利息 | 151,852 | | | 9,856 | | | 863 | | | 1,105 | | | 5,120 | | | 168,796 | | | (275) | | | 168,521 | |
其他資產 | 170,177 | | | 3,614 | | | 54,313 | | | 12,929 | | | 56,444 | | | 297,477 | | | — | | | 297,477 | |
VIE資產,按公允價值計算 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 52,453,041 | | | 52,453,041 | |
總資產 | $ | 21,064,267 | | | $ | 2,661,501 | | | $ | 2,744,547 | | | $ | 1,621,764 | | | $ | 217,805 | | | $ | 28,309,884 | | | $ | 50,733,245 | | | $ | 79,043,129 | |
負債與權益 | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 146,897 | | | $ | 20,656 | | | $ | 11,716 | | | $ | 46,377 | | | $ | 73,353 | | | $ | 298,999 | | | $ | — | | | $ | 298,999 | |
關聯方應付 | — | | | — | | | — | | | — | | | 41,186 | | | 41,186 | | | — | | | 41,186 | |
應付股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | 151,511 | | | 151,511 | | | — | | | 151,511 | |
衍生負債 | 21,523 | | | 105 | | | — | | | — | | | 69,776 | | | 91,404 | | | — | | | 91,404 | |
擔保融資協議,淨額 | 10,804,970 | | | 1,042,679 | | | 789,719 | | | 543,256 | | | 1,342,074 | | | 14,522,698 | | | (21,166) | | | 14,501,532 | |
抵押貸款債券和單一資產證券化淨額 | 2,862,211 | | | 814,013 | | | — | | | — | | | — | | | 3,676,224 | | | — | | | 3,676,224 | |
無擔保優先票據,淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,329,211 | | | 2,329,211 | | | — | | | 2,329,211 | |
VIE負債,按公允價值計算 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 50,754,355 | | | 50,754,355 | |
總負債 | 13,835,601 | | | 1,877,453 | | | 801,435 | | | 589,633 | | | 4,007,111 | | | 21,111,233 | | | 50,733,189 | | | 71,844,422 | |
臨時股權:可贖回的非控股權益 | — | | | — | | | 362,790 | | | — | | | — | | | 362,790 | | | — | | | 362,790 | |
永久股權: | | | | | | | | | | | | | | | |
喜達屋地產信託有限公司股東權益: | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,181 | | | 3,181 | | | — | | | 3,181 | |
額外實收資本 | 2,124,496 | | | 683,258 | | | (405,955) | | | (646,662) | | | 4,051,950 | | | 5,807,087 | | | — | | | 5,807,087 | |
庫存股 | — | | | — | | | — | | | — | | | (138,022) | | | (138,022) | | | — | | | (138,022) | |
留存收益(累計虧損) | 5,083,100 | | | 100,790 | | | 1,777,643 | | | 1,514,119 | | | (7,706,415) | | | 769,237 | | | — | | | 769,237 | |
累計其他綜合收益 | 20,955 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,955 | | | — | | | 20,955 | |
總喜達屋地產信託公司股東權益 | 7,228,551 | | | 784,048 | | | 1,371,688 | | | 867,457 | | | (3,789,306) | | | 6,462,438 | | | — | | | 6,462,438 | |
在合併後的子公司中的非控股權益 | 115 | | | — | | | 208,634 | | | 164,674 | | | — | | | 373,423 | | | 56 | | | 373,479 | |
永久總股本 | 7,228,666 | | | 784,048 | | | 1,580,322 | | | 1,032,131 | | | (3,789,306) | | | 6,835,861 | | | 56 | | | 6,835,917 | |
負債和權益總額 | $ | 21,064,267 | | | $ | 2,661,501 | | | $ | 2,744,547 | | | $ | 1,621,764 | | | $ | 217,805 | | | $ | 28,309,884 | | | $ | 50,733,245 | | | $ | 79,043,129 | |
24. 後續事件
我們在2023年6月30日之後的重大事件如下:
可轉換優先票據
2023年7月,我們發行了美元380.8百萬美元6.7502027年7月到期的可轉換優先票據百分比(“2027年可轉換票據”),淨收益為$371.2百萬美元。在2027年1月15日之前,2027年可轉換票據將以每1,000美元本金48.1783股的初始轉換率轉換為我們的普通股(相當於轉換價格約為1,000美元20.76於此之後,可換股票據將可於2027年可換股票據到期前第二個預定交易日的營業時間結束前的任何時間兑換。轉換後,持有者將根據我們的選擇獲得現金、我們普通股的股票或兩者的組合。
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”應與本季度報告Form 10-Q和公司截至2022年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告(我們的“Form 10-K”)中包含的信息一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。請參閲本季度報告開頭的10-Q表格“有關前瞻性陳述的特別説明”。
概述
喜達屋地產信託有限公司(“喜達屋地產信託”及其附屬公司,“我們”或“公司”)是馬裏蘭州的一家公司,於2009年8月首次公開招股完成後開始運作。我們主要專注於在美國、歐洲和澳大利亞發起、獲得、融資和管理抵押貸款和其他房地產投資。隨着市場狀況隨着時間的推移而變化,我們可能會調整我們的戰略,以利用利率和信貸利差以及經濟和信貸狀況的變化。
截至2023年6月30日,我們有四個可報告的業務部門,我們將這些部門中的投資稱為我們的目標資產:
•房地產商業及住宅貸款(“商業及住宅貸款業務”)-主要在美國、歐洲及澳洲發行、取得、融資及管理商業第一按揭、非機構住宅按揭(“住宅貸款”)、次級按揭、夾層貸款、優先股、商業按揭支持證券(“CMBS”)、住宅按揭支持證券(“RMBS”)及其他房地產及與房地產相關的債務投資(包括不良貸款或不良貸款)。我們的住宅貸款以住宅物業的第一抵押留置權為擔保,主要由非機構住宅貸款組成,這些貸款不受任何美國政府機構或聯邦特許公司的擔保。
•基礎設施貸款(“基礎設施貸款部分”)--主要從事發起、獲得、融資和管理基礎設施債務投資。
•房地產(“物業分部”)-主要從事收購和管理穩定的商業房地產物業的股權,包括多户物業和為投資而持有的淨租賃的商業物業。
•房地產投資和服務(“投資和服務部門”)-包括(I)在美國管理和解決問題資產的服務業務,(Ii)選擇性地收購和管理未評級、投資級和非投資級CMBS的投資業務,包括證券化和再證券化交易的附屬權益,(Iii)發放管道貸款的抵押貸款業務,其主要目的是將這些貸款出售給證券化交易,以及(Iv)有選擇地收購商業房地產資產的投資業務,包括從CMBS信託基金獲得的資產。
我們的分部不包括證券化可變利息實體(“VIE”)的合併。
有關本公司業務及組織的進一步討論,請參閲本公司的簡明綜合財務報表附註1(“簡明綜合財務報表”)。
經濟環境
截至2023年6月30日的三個月和六個月,全球市場持續波動,原因是投資者對通脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂。最近的銀行倒閉和合並以及影響金融機構的其他事件也加劇了全球市場的波動,導致整個市場的流動性和信貸供應減少。
持續的通脹促使美聯儲採取貨幣政策收緊措施,包括反覆加息,這給經濟帶來了進一步的不確定性,也給借款人帶來了挑戰。儘管我們的商業模式是這樣的,在其他條件不變的情況下,利率上升將與我們淨收入的增加相關,但利率上升可能會對現有借款人產生不利影響,並導致不良業績。此外,利率上升和成本上升
可能會抑制消費者支出和收入增長放緩,這可能會對我們某些貸款的抵押品產生負面影響。目前仍很難預測近期事件以及未來利率或通脹變化的全部影響。
此外,新冠肺炎疫情爆發後,美國辦公部門因遠程工作安排的增加而受到不利影響,在過去幾年中,零售部門也受到電子商務的不利影響。該等負面因素已於綜合財務報表附註4所述,於釐定本期預期信貸損失(“CECL”)撥備時予以考慮。
2023年第二季度的發展
商業和住宅貸款細分市場
•發起了291.6美元的第一抵押貸款,用於對位於英國的一家現場活動企業進行再融資,其中該公司為2.721億美元。
•為之前發起的235.0至100萬美元的商業貸款承諾提供資金。
•從我們的商業貸款的到期日和本金償還中獲得了967.0美元和379.7美元的總收益。
•以面值出售了佛羅裏達州奧蘭多一家酒店資產的5300萬美元夾層貸款。
基礎設施出借細分市場
•獲得了8030萬美元的基礎設施貸款,併為1080萬美元的預先存在的基礎設施貸款承諾提供了資金。
•從我們的基礎設施貸款和債券的本金償還中獲得了253.5美元的收益。
投資和服務細分市場
•發起的商業管道貸款為187.9至100萬美元。
•從銷售先前發起的商業管道貸款中獲得157.9億美元的收益,並在 2023年6月30日之後結算的證券化。
•獲得了兩個新的CMBS信託特別服務任務,未償還本金餘額總計10億美元,另有41億美元到期,16億美元轉移,使我們指定的特別服務投資組合總額達到101.8美元。
•以1630萬美元的毛收入出售了一個商業零售中心,並確認了總計480萬美元的收益。
•在出售一個商業零售中心時,從一家未合併的被投資人那裏獲得了710萬美元的分配,毛收入為3300萬美元。
公司
•於2023年4月1日以現金償還全部2.5億美元4.375%可轉換優先票據。
2023年第一季度的發展
商業和住宅貸款細分市場
•發起了5850萬美元的夾層貸款,用於收購和住宅改造位於夏威夷的一處物業,其中本公司提供了3750萬美元。
•為之前發起的222.2至100萬美元的商業貸款承諾提供資金。
•從我們的商業貸款的到期日和本金償還中獲得了256.6美元和127.2美元的總收益。
•修改了一項商業信貸安排,增加了200.0至100萬美元。
基礎設施出借細分市場
•收購了160.0億美元的基礎設施貸款,併為1,480萬美元的預先存在的基礎設施貸款承諾提供了資金。
•從我們的基礎設施貸款和債券的本金償還中獲得了203.5美元的收益。
投資和服務細分市場
•發起的商業管道貸款7,380萬美元。
•從銷售先前發起的商業管道貸款中獲得1340萬美元的收益。
•獲得了兩項新的CMBS信託特別服務任務,未償還本金餘額總計15億美元,截至2023年3月31日,我們指定的特別服務投資組合總額達到106.7美元。
後續事件
有關2023年6月30日之後發生的重大交易的披露,請參閲合併財務報表附註24。
經營成果
以下討論基於美國公認會計原則(“GAAP”),因此反映了與證券化可變利息實體(“VIE”)合併有關的某些關鍵財務報表項目的取消,特別是在收入和其他收入內,如簡明綜合財務報表附註2所述。關於我們不包括會計準則編纂(“ASC”)主題810的影響的經營結果的討論,因為它與證券化VIE的合併有關,請參閲標題為“非GAAP財務措施”的章節。
下表比較了我們截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月以及截至2022年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月的運營彙總結果,按業務部門(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 | | | | | | | 截至以下日期的六個月 | | $Change |
收入: | 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | | | $Change | | | 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 | |
商業和住宅貸款細分市場 | $ | 430,810 | | | $ | 410,606 | | | | | $ | 20,204 | | | | $ | 841,416 | | | $ | 476,573 | | | $ | 364,843 | |
基礎設施出借細分市場 | 60,056 | | | 56,314 | | | | | 3,742 | | | | 116,370 | | | 59,157 | | | 57,213 | |
物業分部 | 23,523 | | | 23,798 | | | | | (275) | | | | 47,321 | | | 45,091 | | | 2,230 | |
投資和服務細分市場 | 40,704 | | | 40,162 | | | | | 542 | | | | 80,866 | | | 110,620 | | | (29,754) | |
公司 | 391 | | | 278 | | | | | 113 | | | | 669 | | | 3 | | | 666 | |
證券化VIE消除 | (39,815) | | | (40,744) | | | | | 929 | | | | (80,559) | | | (71,866) | | | (8,693) | |
| 515,669 | | | 490,414 | | | | | 25,255 | | | | 1,006,083 | | | 619,578 | | | 386,505 | |
成本和支出: | | | | | | | | | | | | | | |
商業和住宅貸款細分市場 | 387,923 | | | 274,415 | | | | | 113,508 | | | | 662,338 | | | 191,742 | | | 470,596 | |
基礎設施出借細分市場 | 43,012 | | | 49,224 | | | | | (6,212) | | | | 92,236 | | | 34,437 | | | 57,799 | |
物業分部 | 27,954 | | | 27,208 | | | | | 746 | | | | 55,162 | | | 41,863 | | | 13,299 | |
投資和服務細分市場 | 35,400 | | | 33,859 | | | | | 1,541 | | | | 69,259 | | | 71,988 | | | (2,729) | |
公司 | 89,374 | | | 100,846 | | | | | (11,472) | | | | 190,220 | | | 166,342 | | | 23,878 | |
證券化VIE消除 | (211) | | | (210) | | | | | (1) | | | | (421) | | | (251) | | | (170) | |
| 583,452 | | | 485,342 | | | | | 98,110 | | | | 1,068,794 | | | 506,121 | | | 562,673 | |
其他收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | |
商業和住宅貸款細分市場 | 25,582 | | | 2,032 | | | | | 23,550 | | | | 27,614 | | | (65,660) | | | 93,274 | |
基礎設施出借細分市場 | 2,328 | | | 1,764 | | | | | 564 | | | | 4,092 | | | 850 | | | 3,242 | |
物業分部 | 228,917 | | | 11,762 | | | | | 217,155 | | | | 240,679 | | | 564,125 | | | (323,446) | |
投資和服務細分市場 | 14,991 | | | (16,468) | | | | | 31,459 | | | | (1,477) | | | 31,685 | | | (33,162) | |
公司 | (20,063) | | | 6,270 | | | | | (26,333) | | | | (13,793) | | | (50,351) | | | 36,558 | |
證券化VIE消除 | 39,604 | | | 40,534 | | | | | (930) | | | | 80,138 | | | 71,669 | | | 8,469 | |
| 291,359 | | | 45,894 | | | | | 245,465 | | | | 337,253 | | | 552,318 | | | (215,065) | |
所得税前收入(虧損): | | | | | | | | | | | | | | |
商業和住宅貸款細分市場 | 68,469 | | | 138,223 | | | | | (69,754) | | | | 206,692 | | | 219,171 | | | (12,479) | |
基礎設施出借細分市場 | 19,372 | | | 8,854 | | | | | 10,518 | | | | 28,226 | | | 25,570 | | | 2,656 | |
物業分部 | 224,486 | | | 8,352 | | | | | 216,134 | | | | 232,838 | | | 567,353 | | | (334,515) | |
投資和服務細分市場 | 20,295 | | | (10,165) | | | | | 30,460 | | | | 10,130 | | | 70,317 | | | (60,187) | |
公司 | (109,046) | | | (94,298) | | | | | (14,748) | | | | (203,344) | | | (216,690) | | | 13,346 | |
證券化VIE消除 | — | | | — | | | | | — | | | | — | | | 54 | | | (54) | |
| 223,576 | | | 50,966 | | | | | 172,610 | | | | 274,542 | | | 665,775 | | | (391,233) | |
所得税(撥備)優惠 | (1,197) | | | 8,795 | | | | | (9,992) | | | | 7,598 | | | 244 | | | 7,354 | |
可歸於非控股權益的淨收入 | (53,536) | | | (7,787) | | | | | (45,749) | | | | (61,323) | | | (129,133) | | | 67,810 | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收入。 | $ | 168,843 | | | $ | 51,974 | | | | | $ | 116,869 | | | | $ | 220,817 | | | $ | 536,886 | | | $ | (316,069) | |
截至2023年6月30日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
商業和住宅貸款細分市場
收入
在截至2023年6月30日的三個月中,我們的商業和住宅貸款部門的收入增加了2020萬美元,達到4.308億美元,而截至2023年3月31日的三個月的收入為4.106億美元。增加的主要原因是來自貸款和投資證券的利息收入增加1850萬美元和120萬美元。貸款利息收入增加反映(1)商業貸款增加1,880萬美元,反映平均指數利率上升,但因(2)住宅貸款減少30萬美元而略有抵銷。投資證券利息收入增加的主要原因是某些商業投資的平均指數利率較高。
成本和開支
截至2023年6月30日的三個月,我們商業和住宅貸款部門的成本和支出增加了1.135億美元,達到3.879億美元,而截至2023年3月31日的三個月,成本和支出為2.744億美元。這一增長主要是由於信貸損失準備金增加了8740萬美元,以及與用於為該部門投資組合的一部分提供資金的各種擔保融資工具相關的利息支出增加了2390萬美元。2023年第二季度信貸損失準備金增加的主要原因是模擬的宏觀經濟預測惡化。利息支出增加的主要原因是平均指數利率和未償還借款增加。
淨利息收入(千元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 | | |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
貸款利息收入 | $ | 394,112 | | | $ | 375,601 | | | $ | 18,511 | |
投資證券的利息收入 | 33,763 | | | 32,521 | | | 1,242 | |
利息支出 | (250,332) | | | (226,393) | | | (23,939) | |
淨利息收入 | $ | 177,543 | | | $ | 181,729 | | | $ | (4,186) | |
截至2023年6月30日的三個月,我們的商業和住宅貸款部門的淨利息收入減少了420萬美元,降至1.775億美元,而截至2023年3月31日的三個月的淨利息收入為1.817億美元。這一下降反映出利息收入的增加被我們擔保融資工具的利息支出增加所抵消,這主要是由於為我們的固定利率住宅貸款提供資金的可變利率工具的平均指數利率和餘額較高所致。
在截至2023年6月30日及2023年3月31日的三個月內,商業及住宅貸款部門的貸款及投資證券的加權平均無槓桿收益率(不包括留存RMBS及未確認利息收入的貸款)如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 |
商業廣告 | 9.2 | % | | 8.6 | % |
住宅 | 5.0 | % | | 4.9 | % |
總括 | 8.6 | % | | 8.1 | % |
我們商業貸款的加權平均無槓桿收益率上升,主要是由於平均指數利率上升,而在截至2023年6月30日的三個月裏,我們的住宅貸款的加權平均無槓桿收益率僅略高。
於截至2023年6月30日及2023年3月31日止三個月內,商業及住宅貸款分部的加權平均擔保借款利率(包括遞延融資費用攤銷)分別為7.2%及6.7%。借款利率的上升主要反映了平均指數利率的上升。利率對衝的效果是,在截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月內,這些加權平均借款成本分別降至6.6%和6.2%。
其他收入
截至2023年6月30日的三個月,我們商業和住宅貸款部門的其他收入增加了2360萬美元,達到2560萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為200萬美元。這一增長主要是由於(I)衍生工具收益(虧損)的1.017億美元的有利變化,(Ii)主要是RMBS投資證券的公允價值增加1160萬美元,以及(Iii)外幣收益增加830萬美元,但被(Iv)住宅貸款公允價值的7350萬美元的不利變化和(Iv)通過2022年12月的貸款止贖收購的一棟空置大樓的2380萬美元的減值損失部分抵消。2023年第二季度衍生品的有利變化反映了主要與住宅貸款有關的利率掉期收益(虧損)的1.111億美元的有利變化,這抵消了這些貸款的公允價值的不利變化,但部分被外幣對衝增加的940萬美元的虧損所抵消。利率互換主要用於對衝我們持有的待售住宅貸款的利率風險,並確定我們為固定利率投資提供資金的某些浮動利率借款的利率支付。外幣套期保值用於固定我們預期從外幣計價的貸款和投資中獲得的現金流(利息和本金支付)的美元金額。外幣收益的增加和外幣對衝虧損的增加反映了2023年第二季度美元兑英鎊(GBP)和歐元(EUR)的疲軟,但美元對澳元(AUD)的走強部分抵消了美元對英鎊和歐元的疲軟,而2023年第一季度美元對英鎊和歐元的整體疲軟幅度較小,但被2023年第一季度美元對澳元的更大走強所部分抵消。
基礎設施出借細分市場
收入
截至2023年6月30日的三個月,我們基礎設施貸款部門的收入增加了380萬美元,達到6010萬美元,而截至2023年3月31日的三個月,收入為5630萬美元。這主要是由於貸款利息收入增加480萬美元,反映出平均指數利率上升,但由於平均餘額和預付款相關收入減少,投資證券利息收入減少120萬美元,部分抵消了增加的利息收入。
成本和費用s
截至2023年6月30日的三個月,我們基礎設施貸款部門的成本和支出減少了620萬美元,降至4300萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為4920萬美元。減少的主要原因是信貸損失撥備減少860萬美元,但與用於為這一部門的投資組合提供資金的各種擔保融資相關的利息支出增加270萬美元部分抵消了減少的影響。信貸損失準備金減少的主要原因是信貸惡化貸款和投資擔保的具體損失準備金減少。利息支出增加的主要原因是平均指數利率上升。
淨利息收入(千元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 | | |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
貸款利息收入 | $ | 59,581 | | | $ | 54,760 | | | $ | 4,821 | |
投資證券的利息收入 | 165 | | | 1,338 | | | (1,173) | |
利息支出 | (35,483) | | | (32,818) | | | (2,665) | |
淨利息收入 | $ | 24,263 | | | $ | 23,280 | | | $ | 983 | |
截至2023年6月30日的三個月,我們基礎設施貸款部門的淨利息收入增加了100萬美元,達到2430萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為2330萬美元。這一增長反映了利息收入的淨增長,但被擔保融資安排的利息支出增加部分抵消,兩者均在上文各節中討論。
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月內,基礎設施貸款部門的貸款和投資證券的加權平均無槓桿收益率(不包括未確認利息收入的證券)分別為10.0%和9.4%。
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的三個月內,基礎設施貸款部門的加權平均擔保借款利率(包括遞延融資費用的攤銷)分別為7.6%和7.1%。
其他收入
截至2023年6月30日的三個月,我們基礎設施貸款部門的其他收入增加了50萬美元,達到230萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為180萬美元。
物業分部
按投資組合列出的結果變化(以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| $較上一期間的變化 |
| 收入 | | 成本和 所有費用 | | 衍生工具的收益(損失) 金融工具 | | 其他收入(虧損) | | 以前的收入(虧損) 三種所得税 |
總租約投資組合 | $ | — | | | $ | 36 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (36) | |
醫務室組合 | (352) | | | 653 | | | 6,325 | | | — | | | 5,320 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
伍德斯塔基金 | 59 | | | 2 | | | — | | | 210,858 | | | 210,915 | |
其他/公司 | 18 | | | 55 | | | — | | | (28) | | | (65) | |
總計 | $ | (275) | | | $ | 746 | | | $ | 6,325 | | | $ | 210,830 | | | $ | 216,134 | |
| | | | | | | | | |
關於上述財產分部投資組合和基金的説明,見簡明合併財務報表附註6和附註7。
收入
截至2023年6月30日的三個月,我們房地產部門的收入減少了30萬美元,至2350萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為2380萬美元。
成本和開支
截至2023年6月30日的三個月,我們房地產部門的成本和支出增加了80萬美元,達到2,800萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為2,720萬美元。增加的主要原因是利息支出增加了90萬美元,反映了醫務處投資組合的可變利率借款的指數利率上升。
其他收入
截至2023年6月30日的三個月,我們房地產部門的其他收入增加了2.171億美元,達到2.289億美元,而截至2023年3月31日的三個月,其他收入為1180萬美元。這一增長主要是由於(I)Woodstar基金的投資收入增加了2.109億美元,主要反映了2023年第二季度公允價值的未實現增長增加,以及(Ii)衍生品收益(虧損)的有利變化630萬美元,這些衍生品主要對衝了我們醫務處投資組合擔保的借款的利率風險。
投資和服務細分市場
收入
在截至2023年6月30日的三個月中,我們的投資和服務部門的收入增加了50萬美元,達到4070萬美元,而截至2023年3月31日的三個月的收入為4020萬美元。
成本和開支
截至2023年6月30日的三個月,我們投資和服務部門的成本和支出增加了150萬美元,達到3540萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為3390萬美元。這一增長反映了借款利息支出增加了140萬美元,這主要是由於持有待售的管道貸款的平均餘額增加。
其他收入(虧損)
截至2023年6月30日的三個月,我們投資和服務部門的其他收入(虧損)增加了3,150萬美元,收入為1,500萬美元,而截至2023年3月31日的三個月虧損1,650萬美元。其他收入(虧損)的改善主要是由於(I)管道貸款公允價值增加1,120萬美元,(Ii)衍生工具收益(虧損)增加730萬美元,這些衍生工具主要對衝管道貸款的利率風險,以及
CMBS投資,(Iii)來自未合併實體的收益增加660萬美元,以及(Iv)營業物業的銷售收益增加460萬美元。
公司及其他項目
企業成本和支出
在截至2023年6月30日的三個月中,企業支出減少了1140萬美元,降至8940萬美元,而截至2023年3月31日的三個月為1.08億美元。這一減少主要是由於(1)管理費減少860萬美元,主要是因為獎勵費用減少,以及(2)一般和行政費用減少200萬美元。
公司其他(虧損)收入
在截至2023年6月30日的三個月中,公司其他收入減少了2640萬美元,虧損2010萬美元,而截至2023年3月31日的三個月的收入為630萬美元。這一下降是由於我們的固定利率到浮動利率掉期的收益(虧損)發生了不利的變化,這種掉期對衝了我們無擔保優先票據的一部分。
證券化VIE抵銷
證券化VIE抵銷主要將利息收入和服務費收入重新歸類為我們作為主要受益人合併的CMBS和RMBS VIE的其他收入(虧損)。此類抵銷對可歸因於喜達屋地產信託的淨收益(虧損)沒有整體影響。重新分類的收入,連同投資證券和服務權的公允價值的適用變化,包括其他收入(虧損)標題“與合併VIE相關的淨資產變化”,這代表了我們在這些合併VIE中的利益。證券化VIE抵銷的規模僅僅是在任何給定時期內合併的CMBS和RMBS信託數量的函數,因此,並不是經營業績的有意義的指標。註銷主要涉及投資和服務部門被視為主要受益人的CMBS信託,以及程度較小的一些商業和住宅貸款部門被視為主要受益人的CMBS和RMBS信託。
所得税(撥備)優惠
我們的綜合所得税主要與我們的貸款服務和貸款證券化業務的應税性質有關,這些業務位於應納税的房地產投資信託基金子公司(“TRSS”)。在截至2023年6月30日的三個月中,由於我們的TRS在2023年第二季度的應税收入與2023年第一季度的税收損失相比,我們的所得税增加了1,000萬美元,撥備為120萬美元,而截至2023年3月31日的三個月的收益為880萬美元。2023年第一季度的税收虧損主要是由於我們的住宅貸款的未實現淨虧損。
可歸於非控股權益的淨收入
在截至2023年6月30日的三個月中,可歸因於非控股權益的淨收入增加了4570萬美元,達到5350萬美元,而截至2023年3月31日的三個月的淨收入為780萬美元。這一增長主要是由於2023年第二季度Woodstar基金收入增加中的非控股權益,反映了公允價值中較高的未實現收益。
截至2023年6月30日的6個月與截至2022年6月30日的6個月
商業和住宅貸款細分市場
收入
在截至2023年6月30日的六個月中,我們的商業和住宅貸款部門的收入增加了364.8美元,達到841.4美元,而截至2022年6月30日的六個月,收入為476.6美元。增加的主要原因是貸款利息收入增加339.7元,投資證券增加2,290萬元。貸款利息收入增加反映(1)商業貸款增加3.285億美元,反映平均指數利率和貸款餘額增加;(2)住宅貸款增加1,120萬美元,主要原因是平均餘額增加,反映購買和證券化的時機。投資證券利息收入增加的主要原因是RMBS收益率和平均投資餘額較高,以及指數利率較高對某些商業投資的影響。
成本和開支
在截至2023年6月30日的六個月中,我們商業和住宅貸款部門的成本和支出增加了470.6美元,達到662.3美元,而截至2022年6月30日的六個月,成本和支出為191.7美元。這一增長主要是由於(I)與用於為該部門投資組合的一部分提供資金的各種擔保融資工具相關的利息支出增加了319.9美元,以及(Ii)信貸損失準備金增加了1.443億美元。利息支出增加的主要原因是平均指數利率上升和平均未償還借款增加。2023年上半年的信貸損失準備金主要是由於模擬的宏觀經濟預測惡化。
淨利息收入(千元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的6個月, | | |
| 2023 | | 2022 | | 變化 |
貸款利息收入 | $ | 769,713 | | | $ | 430,025 | | | $ | 339,688 | |
投資證券的利息收入 | 66,284 | | | 43,427 | | | 22,857 | |
利息支出 | (476,725) | | | (156,828) | | | (319,897) | |
淨利息收入 | $ | 359,272 | | | $ | 316,624 | | | $ | 42,648 | |
截至2023年6月30日的6個月,我們商業和住宅貸款部門的淨利息收入增加了4,270萬美元,達到359.3美元,而截至2022年6月30日的6個月,淨利息收入為316.6美元。這一增長反映了利息收入的增加,但部分被我們擔保融資安排的利息支出增加所抵消,這兩個方面都在以上部分討論過。
於截至2023年及2022年6月30日止六個月內,商業及住宅貸款部門貸款及投資證券的加權平均無槓桿收益率(不包括留存RMBS及未確認利息收入的貸款)如下: | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的6個月, |
| 2023 | | 2022 |
商業廣告 | 9.2 | % | | 5.3 | % |
住宅 | 5.0 | % | | 4.5 | % |
總括 | 8.6 | % | | 5.3 | % |
我們商業貸款的加權平均無槓桿收益率上升,主要是由於平均指數利率上升。本地住宅貸款的無槓桿收益增加,主要是由於住宅貸款的公允價值下降。
於截至2023年及2022年6月30日止六個月內,商業及住宅貸款分部的加權平均擔保借款利率(包括遞延融資費用攤銷)分別為7.2%及2.7%。借款利率的上升主要反映了平均指數利率的上升。利率對衝的效果是,在截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月內,將這些加權平均借款成本分別調整至6.4%和2.8%。
其他收入(虧損)
截至2023年6月30日的6個月,我們商業和住宅貸款部門的其他收入(虧損)增加了9,330萬美元,收入為2,760萬美元,而截至2022年6月30日的6個月虧損6,570萬美元。這一改善主要反映了(I)住宅貸款公允價值的1.806億美元的有利變化,(Ii)外幣收益(虧損)的1.438億美元的有利變化,(Iii)主要是RMBS投資證券的公允價值的6270萬美元的有利變化,但被(Iv)衍生品淨收益減少2.126億美元和(V)2022年第一季度出售止贖財產的8660萬美元收益不再重現所部分抵消。在截至2023年6月30日的六個月中,衍生品淨收益減少反映了(I)外幣對衝的1.448億美元不利變化和(Ii)主要與住宅貸款有關的利率掉期收益減少6780萬美元,這部分抵消了這些貸款的公允價值的有利變化。利率互換主要用於對衝我們持有的待售住宅貸款的利率風險,並確定我們為固定利率投資提供資金的某些浮動利率借款的利率支付。外幣套期保值用於固定我們預期從外幣計價的貸款和投資中獲得的現金流(利息和本金支付)的美元金額。外幣收益(損失)的有利變化和外幣對衝的不利變化反映了美元對英鎊和歐元的疲軟,與2022年上半年美元對這兩種貨幣的走強相比,2023年上半年美元對澳元的走強部分抵消了美元的疲軟。
基礎設施出借細分市場
收入
截至2023年6月30日的6個月,我們基礎設施貸款部門的收入增加了5,720萬美元,達到116.4美元,而截至2022年6月30日的6個月,收入為5,920萬美元。這一增長主要是由於貸款利息收入增加5730萬美元,主要是因為平均指數利率和貸款餘額較高。
成本和費用s
在截至2023年6月30日的六個月中,我們基礎設施貸款部門的成本和支出增加了5780萬美元,達到9220萬美元,而截至2022年6月30日的六個月為3440萬美元。增加的主要原因是(I)與用於為該部門的投資組合提供資金的各種擔保融資工具相關的利息支出增加4140萬美元,以及(Ii)信貸損失撥備增加160萬美元。利息支出增加的主要原因是平均指數利率和未償還借款增加。信貸損失準備金增加的主要原因是,為2023年上半年提供的信貸惡化貸款和投資擔保撥備了特別準備金。
淨利息收入(千元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的6個月, | | |
| 2023 | | 2022 | | 變化 |
貸款利息收入 | $ | 114,341 | | | $ | 57,079 | | | $ | 57,262 | |
投資證券的利息收入 | 1,503 | | | 1,920 | | | (417) | |
利息支出 | (68,301) | | | (26,931) | | | (41,370) | |
淨利息收入 | $ | 47,543 | | | $ | 32,068 | | | $ | 15,475 | |
截至2023年6月30日的6個月,我們基礎設施貸款部門的淨利息收入增加了1,540萬美元,達到4,750萬美元,而截至2022年6月30日的6個月為3,210萬美元。這一增長反映了利息收入的淨增長,但被擔保融資安排的利息支出增加部分抵消,兩者均在上文各節中討論。
在截至2023年和2022年6月30日的六個月內,基礎設施貸款部門的貸款和投資證券的加權平均無槓桿收益率(不包括未確認利息收入的證券)分別為9.7%和5.3%。
於截至2023年、2023年及2022年6月30日止六個月內,基礎設施貸款分部的加權平均擔保借款利率(包括遞延融資費用攤銷)分別為7.3%及3.1%。
其他收入
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中,我們基礎設施貸款部門的其他收入增加了320萬美元,達到410萬美元,而截至2022年6月30日的六個月為90萬美元。這一增長主要反映了來自未合併實體的收益增加了300萬美元。
物業分部
按投資組合列出的結果變化(以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| $較上一期間的變化 |
| 收入 | | 成本和 所有費用 | | 衍生工具的收益(損失) 三種金融工具 | | 其他收入(虧損) | | 以前的收入(虧損) 三種所得税 |
總租約投資組合 | $ | 1,382 | | | $ | 20 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,362 | |
醫務室組合 | 655 | | | 13,390 | | | (19,009) | | | — | | | (31,744) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
伍德斯塔基金 | 88 | | | (11) | | | — | | | (304,418) | | | (304,319) | |
其他/公司 | 105 | | | (100) | | | — | | | (19) | | | 186 | |
總計 | $ | 2,230 | | | $ | 13,299 | | | $ | (19,009) | | | $ | (304,437) | | | $ | (334,515) | |
收入
截至2023年6月30日的6個月,我們房地產部門的收入增加了220萬美元,達到4730萬美元,而截至2022年6月30日的6個月,收入為4510萬美元,這主要是由於我們Master Lease投資組合的租金上漲。
成本和開支
截至2023年6月30日的6個月,我們房地產部門的成本和支出增加了1,330萬美元,達到5,520萬美元,而截至2022年6月30日的6個月為4,190萬美元。增加的主要原因是利息支出增加了1290萬美元,反映了醫務處投資組合的可變利率借款的指數利率上升。
其他收入
截至2023年6月30日的六個月,我們房地產部門的其他收入減少了323.4美元至240.7美元,而截至2022年6月30日的六個月為564.1美元。減少的主要原因是(I)Woodstar基金的投資收入減少3.044億美元,主要是由於2023年上半年公允價值的未實現增長較低,以及(Ii)衍生品收益減少1,900萬美元,這些衍生品主要對衝我們醫務處投資組合擔保的借款的利率風險
投資和服務細分市場
收入
截至2023年6月30日的6個月,我們投資和服務部門的收入減少了2,970萬美元至8,090萬美元,而截至2022年6月30日的6個月收入為110.6美元。收入減少主要是由於(I)維修費減少1,040萬美元,(Ii)與CMBS交易中若干貸款的發放有關的其他手續費收入減少900萬美元,以及(Iii)利息收入減少900萬美元,反映CMBS利息回收和管道貸款庫存減少。
成本和開支
截至2023年6月30日的六個月,我們投資和服務部門的成本和支出減少了270萬美元,降至6930萬美元,而截至2022年6月30日的六個月為7200萬美元。成本和開支的減少主要反映了主要由於證券化交易量下降而導致的激勵性薪酬減少,但利息支出的增加部分抵消了這一減少,因為為我們的CMBS投資提供資金的借款的平均指數利率上升。
其他(虧損)收入
截至2023年6月30日的六個月,我們投資和服務部門的其他收入減少了3320萬美元,虧損150萬美元,而截至2022年6月30日的六個月的收入為3170萬美元。其他收入減少主要是由於(I)衍生工具淨收益減少3,650萬美元,這些衍生工具主要對衝我們的管道貸款和CMBS投資的利率風險,(Ii)CMBS投資的公允價值減少800萬美元,(Iii)營業物業銷售收益減少690萬美元,全部被(Iv)管道貸款公允價值的有利變化減少1420萬美元和(V)來自未合併實體的收益增加610萬美元所部分抵消。
公司及其他項目
企業成本和支出
在截至2023年6月30日的6個月中,企業支出增加了2,390萬美元,達到190.2美元,而截至2022年6月30日的6個月為166.3美元。這一增長主要是由於(I)利息支出增加4170萬美元,反映出平均未償還定期貸款餘額增加,以及指數利率上升,但被(Ii)管理費減少1630萬美元部分抵消,這主要是由於2022年上半年非經常性交易的獎勵費用減少。
公司其他虧損
截至2023年6月30日的6個月,企業其他虧損減少3,660萬美元至1,380萬美元,而截至2022年6月30日的6個月為5,040萬美元。這是由於固定利率到浮動利率掉期的虧損減少,這種掉期對衝了我們的部分無擔保優先票據。
證券化VIE抵銷
請參考之前截至2023年6月30日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較,以討論證券化VIE消除的影響。
所得税優惠
我們的綜合所得税主要與我們的貸款服務和貸款證券化業務的應税性質有關,這些業務位於TRSS。截至2023年6月30日的6個月,我們的所得税優惠增加了740萬美元,達到760萬美元,而截至2022年6月30日的6個月,我們的所得税優惠增加了20萬美元,這是因為我們的TRS在2023年上半年的税收損失比2022年上半年更高。税項虧損主要歸因於我們住宅貸款的未實現淨虧損。
可歸於非控股權益的淨收入
截至2023年6月30日的6個月,可歸因於非控股權益的淨收入減少6,780萬美元至6,130萬美元,而截至2022年6月30日的6個月為129.1美元。減少主要是由於2023年上半年Woodstar基金收入較低的非控股權益,反映了公允價值中未實現收益的減少。
非公認會計準則財務指標
可分配收益是非公認會計準則的財務指標。我們將可分配收益計算為GAAP淨收益(虧損),不包括以下項目:
(i)非現金股權薪酬支出;
(Ii)根據我們的管理協議應支付的獎勵費用;
(Iii)房地產及相關無形資產的折舊和攤銷;
(Iv)與成功收購相關的收購成本;
(v)在當期淨收益(虧損)中計入的任何未實現收益、虧損或其他非現金項目;
(Vi)為換取附屬公司的財產或權益而發行的股本證券的應付分派的任何扣減。
根據我們現有的報告可分配收益的政策,CECL準備金已被排除在與其他未實現收益(虧損)一致的可分配收益中。我們預計,只有當此類金額在變現事件中被視為不可收回時,我們才會在可分配收益中確認此類潛在的信貸損失。這通常是在償還貸款時,或者在喪失抵押品贖回權的情況下,當標的資產被出售時,但如果在我們的確定中,幾乎可以肯定所有到期的金額都不會被收回,也可以確定不可收回。反映在可分配收益中的已實現虧損金額將等於收到或預期收到的現金與資產賬面價值之間的差額,反映了我們的經濟經驗,因為它與貸款的最終實現有關。
我們認為,除了根據公認會計原則確定的經營活動的淨收益(虧損)和現金流量外,可分配收益還提供了需要考慮的有意義的信息。我們相信,對於我們普通股的現有和潛在未來持有者來説,可分配收益是一個有用的財務指標,因為從歷史上看,隨着時間的推移,可分配收益一直是我們每股紅利的有力指標。作為房地產投資信託基金,我們通常必須每年分配至少90%的房地產投資信託基金應税收入,但需要進行某些調整,因此我們認為我們的股息是股東投資於我們普通股的主要原因之一。此外,可分配收益幫助我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些交易和GAAP調整不一定指示我們目前的貸款組合和業務,是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。我們還使用可分配收益(以前定義為“核心收益”)來計算根據我們的管理協議應支付的獎勵費用。
可分配收益不代表淨收益(虧損)或經營活動產生的現金,不應被視為GAAP淨收益(虧損)的替代方案,也不應被視為我們來自運營的GAAP現金流的指標,我們的流動性、應税收入或可用於我們現金需求的資金的指標。此外,我們計算可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似補充業績指標的方法不同,因此,我們報告的可分配收益可能無法與其他公司報告的可分配收益進行比較。
正如綜合財務報表附註2所述,證券化可變利息實體(“VIE”)的合併導致若干關鍵財務報表項目被剔除,特別是在收入和其他收入內,包括貸款和投資證券公允價值的未實現變化。這些項目對於瞭解我們的業務部門和整個公司的真實財務業績至關重要。因此,正如我們的簡明綜合財務報表附註2所述,我們在附註23中列報業務分部數據,而沒有對這些VIE進行合併。這是我們管理業務的方式,也是我們與董事會、投資者和分析師審查所有數據的基礎。本報告還允許更透明地對下文未實現收益(虧損)調整與附註23所列分部數據進行核對。
用於確定可分配每股收益(“EPS”)的適用於可分配收益的加權平均稀釋股數是使用GAAP稀釋股數計算的,並進行了以下調整:
(i)未歸屬股票獎勵-目前,未歸屬股票獎勵被排除在GAAP每股收益的分母之外。相關的薪酬支出也不包括在可分配收益中。為了在可分配收益計算中實現這些獎勵的攤薄,我們調整了GAAP稀釋股份計數,以包括這些股份。
(Ii)可轉換票據-轉換我們的可轉換票據是一個取決於許多因素的事件,這些因素都不在我們的控制之下,並且是一個可能發生也可能不發生的事件。與對可分配收益的其他未實現調整的處理一致,我們調整了GAAP稀釋股份計數,以排除轉換時可發行的潛在股票,直到轉換髮生為止。
(Iii)附屬股本-我們管理協議的2018年2月修正案(“修正案”)的目的是以相同的方式對待附屬股本,就像母股本已經發行一樣。與收購我們Woodstar II投資組合中的資產相關而發行的A類單位目前不包括在我們的GAAP稀釋股份計數中,附屬股本在我們的GAAP資產負債表上表示為合併子公司的非控股權益。與修正案一致,我們調整GAAP稀釋股份計數,以包括這些子公司。
下表顯示了我們在GAAP每股收益計算中使用的稀釋加權平均股份,並與我們的可分配每股收益計算中使用的稀釋加權平均股份(金額以千為單位)進行了協調:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2010年12月31日的前三個月 | | 截至以下日期的六個月 |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 |
稀釋加權平均股票(簡寫為GAAP EPS) | 310,055 | | | 308,996 | | | 309,413 | | | 313,908 | |
新增:未歸屬股票獎勵 | 3,925 | | | 4,193 | | | 4,044 | | | 3,590 | |
附圖:Woodstar II A級單位 | 9,773 | | | 9,773 | | | 9,773 | | | 9,773 | |
減去:可轉換票據攤薄 | — | | | — | | | — | | | (9,649) | |
稀釋加權平均股份-可分配每股收益 | 323,753 | | | 322,962 | | | 323,230 | | | 317,622 | |
可分配收益的定義允許管理層在我們的大多數獨立董事批准的情況下進行調整,在這種情況下,這些調整被認為是適當的,以便以與其定義和目標一致的方式計算可分配收益。在截至2023年6月30日的六個月內,對可分配收益定義的任何調整都沒有生效。
下表彙總了我們截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的季度可分配每股加權平均攤薄收益:
| | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月期間的可分配收益 | |
| 3月31日, | | 6月30日, | |
2023 | $ | 0.49 | | | $ | 0.49 | | |
2022 | 0.76 | | | 0.51 | | |
下表按業務部門(金額以千為單位,每股數據除外)列出了截至2023年6月30日的三個月的運營和可分配收益的彙總結果。請參閲截至2022年6月30日的六個月的可分配收益調節表後面的腳註。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 總計 | | |
收入 | $ | 430,810 | | | $ | 60,056 | | | $ | 23,523 | | | $ | 40,704 | | | $ | 391 | | | $ | 555,484 | | | |
成本和開支 | (387,923) | | | (43,012) | | | (27,954) | | | (35,400) | | | (89,374) | | | (583,663) | | | |
其他收入(虧損) | 25,582 | | | 2,328 | | | 228,917 | | | 14,991 | | | (20,063) | | | 251,755 | | | |
所得税税前收入(虧損) | 68,469 | | | 19,372 | | | 224,486 | | | 20,295 | | | (109,046) | | | 223,576 | | | |
所得税(撥備)優惠 | (399) | | | 292 | | | — | | | (1,090) | | | — | | | (1,197) | | | |
可歸屬於非控股權益的收入 | (4) | | | — | | | (50,359) | | | (3,173) | | | — | | | (53,536) | | | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損)。 | 68,066 | | | 19,664 | | | 174,127 | | | 16,032 | | | (109,046) | | | 168,843 | | | |
加/(減): | | | | | | | | | | | | | |
屬於Woodstar II A類單位的非控股權益 | — | | | — | | | 4,691 | | | — | | | — | | | 4,691 | | | |
可歸因於未實現損益的非控股權益 | — | | | — | | | 43,063 | | | (1,229) | | | — | | | 41,834 | | | |
非現金股權薪酬支出 | 2,222 | | | 383 | | | 78 | | | 1,575 | | | 5,240 | | | 9,498 | | | |
管理激勵費 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,814 | | | 3,814 | | | |
收購和投資追求成本 | (59) | | | — | | | (82) | | | (228) | | | — | | | (369) | | | |
折舊及攤銷 | 1,855 | | | 18 | | | 8,092 | | | 2,675 | | | — | | | 12,640 | | | |
證券利息收入調整 | 5,937 | | | — | | | — | | | 7,594 | | | — | | | 13,531 | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
綜合所得税準備(福利)與公允價值調整相關 | 399 | | | (292) | | | — | | | 1,090 | | | — | | | 1,197 | | | |
其他非現金項目 | 3 | | | — | | | 395 | | | 74 | | | — | | | 472 | | | |
沖銷GAAP未實現和已實現(損益):(1) | | | | | | | | | | | | | |
貸款 | 65,202 | | | — | | | — | | | (11,860) | | | — | | | 53,342 | | | |
信貸損失準備,淨額 | 118,162 | | | 3,763 | | | — | | | — | | | — | | | 121,925 | | | |
證券 | (26,444) | | | — | | | — | | | 11,001 | | | — | | | (15,443) | | | |
Woodstar基金投資 | — | | | — | | | (223,823) | | | — | | | — | | | (223,823) | | | |
衍生品 | (67,314) | | | (197) | | | (5,108) | | | (3,820) | | | 20,063 | | | (56,376) | | | |
外幣 | (23,261) | | | (82) | | | 9 | | | — | | | — | | | (23,334) | | | |
來自未合併實體的收益 | (1,482) | | | (2,043) | | | — | | | (7,314) | | | — | | | (10,839) | | | |
物業銷售 | — | | | — | | | — | | | (4,768) | | | — | | | (4,768) | | | |
未實現的財產減值 | 23,833 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23,833 | | | |
確認下列項目的可分配已實現收益/(虧損): | | | | | | | | | | | | | |
貸款(2) | (621) | | | — | | | — | | | 10,522 | | | — | | | 9,901 | | | |
已實現信用損失(3) | (14,662) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,662) | | | |
證券(4) | 10 | | | — | | | — | | | (5,396) | | | — | | | (5,386) | | | |
Woodstar基金投資(5) | — | | | — | | | 14,419 | | | — | | | — | | | 14,419 | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
衍生品(6) | 30,363 | | | 99 | | | 5,462 | | | 300 | | | (7,996) | | | 28,228 | | | |
外幣(7) | (1,910) | | | 14 | | | (9) | | | — | | | — | | | (1,905) | | | |
未合併實體的收益(虧損)(8) | 1,482 | | | (1,040) | | | — | | | 5,781 | | | — | | | 6,223 | | | |
物業銷售(9) | — | | | — | | | — | | | 44 | | | — | | | 44 | | | |
可分配收益(虧損) | $ | 181,781 | | | $ | 20,287 | | | $ | 21,314 | | | $ | 22,073 | | | $ | (87,925) | | | $ | 157,530 | | | |
每股加權平均稀釋後可分配收益(虧損) | $ | 0.56 | | | $ | 0.06 | | | $ | 0.07 | | | $ | 0.07 | | | $ | (0.27) | | | $ | 0.49 | | | |
下表按業務部門(金額以千為單位,每股數據除外)列出了截至2023年3月31日的三個月的運營和可分配收益的彙總結果。請參閲截至2022年6月30日的六個月的可分配收益調節表後面的腳註。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 總計 |
收入 | $ | 410,606 | | | $ | 56,314 | | | $ | 23,798 | | | $ | 40,162 | | | $ | 278 | | | $ | 531,158 | |
成本和開支 | (274,415) | | | (49,224) | | | (27,208) | | | (33,859) | | | (100,846) | | | (485,552) | |
其他收入(虧損) | 2,032 | | | 1,764 | | | 11,762 | | | (16,468) | | | 6,270 | | | 5,360 | |
所得税税前收入(虧損) | 138,223 | | | 8,854 | | | 8,352 | | | (10,165) | | | (94,298) | | | 50,966 | |
所得税優惠 | 6,557 | | | 46 | | | — | | | 2,192 | | | — | | | 8,795 | |
可歸屬於非控股權益的收入 | (3) | | | — | | | (6,978) | | | (806) | | | — | | | (7,787) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損)。 | 144,777 | | | 8,900 | | | 1,374 | | | (8,779) | | | (94,298) | | | 51,974 | |
加/(減): | | | | | | | | | | | |
屬於Woodstar II A類單位的非控股權益 | — | | | — | | | 4,691 | | | — | | | — | | | 4,691 | |
可歸因於未實現損益的非控股權益 | — | | | — | | | (263) | | | (2,798) | | | — | | | (3,061) | |
非現金股權薪酬支出 | 2,087 | | | 312 | | | 74 | | | 1,595 | | | 6,868 | | | 10,936 | |
管理激勵費 | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,365 | | | 12,365 | |
收購和投資追求成本 | (22) | | | — | | | (82) | | | — | | | — | | | (104) | |
折舊及攤銷 | 1,742 | | | 20 | | | 8,185 | | | 2,771 | | | — | | | 12,718 | |
證券利息收入調整 | 5,220 | | | — | | | — | | | 5,420 | | | — | | | 10,640 | |
清償債務,淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | (246) | | | (246) | |
與公允價值調整相關的綜合所得税優惠 | (6,557) | | | (46) | | | — | | | (2,192) | | | — | | | (8,795) | |
其他非現金項目 | 3 | | | — | | | 352 | | | 74 | | | — | | | 429 | |
沖銷GAAP未實現和已實現(損益):(1) | | | | | | | | | | | |
貸款 | (8,262) | | | — | | | — | | | (639) | | | — | | | (8,901) | |
信貸損失準備,淨額 | 30,790 | | | 12,404 | | | — | | | — | | | — | | | 43,194 | |
證券 | (14,866) | | | — | | | — | | | 14,459 | | | — | | | (407) | |
Woodstar基金投資 | — | | | — | | | (12,965) | | | — | | | — | | | (12,965) | |
衍生品 | 34,363 | | | 51 | | | 1,217 | | | 3,467 | | | (6,270) | | | 32,828 | |
外幣 | (14,930) | | | (75) | | | (14) | | | — | | | — | | | (15,019) | |
來自未合併實體的收益 | (939) | | | (1,740) | | | — | | | (679) | | | — | | | (3,358) | |
物業銷售 | — | | | — | | | — | | | (190) | | | — | | | (190) | |
確認可分配已實現收益/ (虧損)發生在: | | | | | | | | | | | |
貸款(2) | (1,720) | | | — | | | — | | | 1,763 | | | — | | | 43 | |
| | | | | | | | | | | |
證券(4) | — | | | — | | | — | | | (2,076) | | | — | | | (2,076) | |
Woodstar基金投資(5) | — | | | — | | | 14,243 | | | — | | | — | | | 14,243 | |
| | | | | | | | | | | |
衍生品(6) | 19,946 | | | 91 | | | 4,212 | | | (111) | | | (6,529) | | | 17,609 | |
外幣(7) | (714) | | | (30) | | | 14 | | | — | | | — | | | (730) | |
未合併實體的收益(虧損)(8) | 939 | | | (96) | | | — | | | 497 | | | — | | | 1,340 | |
物業銷售(9) | — | | | — | | | — | | | 79 | | | — | | | 79 | |
可分配收益(虧損) | $ | 191,857 | | | $ | 19,791 | | | $ | 21,038 | | | $ | 12,661 | | | $ | (88,110) | | | $ | 157,237 | |
每股加權平均稀釋後可分配收益(虧損) | $ | 0.60 | | | $ | 0.06 | | | $ | 0.06 | | | $ | 0.04 | | | $ | (0.27) | | | $ | 0.49 | |
截至2023年6月30日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
商業和住宅貸款細分市場
商業和住宅貸款部門的可分配收益減少了1010萬美元,從2023年第一季度的1.919億美元下降到2023年第二季度的1.818億美元。在對可分配收益的計算進行調整後,收入為4.369億美元,成本和支出為2.805億美元,其他收入為2540萬美元,沒有所得税撥備或收益。
主要由貸款利息收入組成的收入在2023年第二季度增加了2090萬美元,這主要是由於貸款利息收入增加了1850萬美元和投資證券增加了200萬美元。貸款利息收入增加反映(1)商業貸款增加1,880萬美元,反映平均指數利率上升,但因(2)住宅貸款減少30萬美元而略有抵銷。投資證券利息收入增加的主要原因是某些商業投資的平均指數利率較高。
2023年第二季度的成本和支出增加了4,060萬美元,主要是由於(I)用於為該部門投資組合的一部分提供資金的各種擔保融資工具的利息支出增加了2390萬美元,反映了平均指數利率和未償還借款的增加,以及(Ii)商業貸款的已實現信貸損失1470萬美元。
其他收入在2023年第二季度增加了960萬美元,主要是由於對衝我們的利率和外匯風險的衍生品的淨已實現收益增加。
基礎設施出借細分市場
基礎設施貸款部門的可分配收益增加了50萬美元,從2023年第一季度的1980萬美元增加到2023年第二季度的2030萬美元。在對可分配收益的計算進行調整後,收入為6010萬美元,成本和支出為3890萬美元,其他虧損為90萬美元。
主要由貸款利息收入組成的收入在2023年第二季度增加了380萬美元,主要是因為貸款利息收入增加了480萬美元,反映出平均指數利率上升,但由於平均餘額和預付款相關收入減少,投資證券利息收入減少了120萬美元,部分抵消了這一增長。
2023年第二季度的成本和支出增加了240萬美元,主要是由於反映平均指數利率上升的利息支出增加。
其他虧損在2023年第二季度增加了90萬美元,主要是由於未合併實體的虧損增加。
物業分部
按投資組合劃分的可分配收益(以千為單位) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 | | |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
總租約投資組合 | $ | 4,993 | | | $ | 5,029 | | | $ | (36) | |
醫務室組合 | 5,228 | | | 5,034 | | | 194 | |
| | | | | |
| | | | | |
Woodstar基金,非控股權益淨額 | 11,864 | | | 11,667 | | | 197 | |
| | | | | |
其他/公司 | (771) | | | (692) | | | (79) | |
可分配收益 | $ | 21,314 | | | $ | 21,038 | | | $ | 276 | |
房地產部門的可分配收益增加了30萬美元,從2023年第一季度的2100萬美元增加到2023年第二季度的2130萬美元。對可分配收益的計算進行調整後,收入為2,390萬美元,成本和支出為2,050萬美元,其他收入為2,050萬美元,扣除可歸因於Woodstar基金的非控股權益的收入為260萬美元。
2023年第二季度收入減少了30萬美元。
成本和支出在2023年第二季度增加了80萬美元,主要是由於利息支出增加,反映了醫務處投資組合的可變利率借款的指數利率上升。
其他收入在2023年第二季度增加了140萬美元,主要是由於衍生品的已實現收益增加,這些衍生品主要對衝了我們醫療辦公室投資組合擔保的借款的利率風險。
2023年第二季度,可歸因於Woodstar基金非控股權益的收入相對持平。
投資和服務細分市場
投資和服務部門的可分配收益增加了940萬美元,從2023年第一季度的1270萬美元增加到2023年第二季度的2210萬美元。在對可分配收益的計算進行調整後,收入為4850萬美元,成本和支出為3150萬美元,其他收入為950萬美元,沒有所得税撥備,非控股權益的收入扣除為440萬美元。
2023年第二季度收入增加270萬美元,主要是由於CMBS投資和管道貸款的利息收入增加。基於公認會計原則的CMBS利息收入的處理因我們應用ASC 810合併規則而變得複雜。為了像對待信託的其他投資證券一樣對待這些證券,我們根據一種有效的收益率方法計算可分配利息收入。在這樣做的時候,我們根據債券現金流的組成部分以及與每個組成部分相關的波動性將投資組合劃分為不同的類別。然後,我們使用可可靠評估的現金流組成部分,在有效收益率的基礎上增加利息收入。進行其他小幅調整是為了反映管理層對預計現金流的其他組成部分的預期。
2023年第二季度的成本和支出增加了190萬美元,主要是由於利息支出增加了140萬美元,這主要是與持有供銷售的管道貸款的平均餘額增加有關的借款。
其他收入包括我們的管道業務貸款證券化實現的利潤、出售CMBS和運營物業的收益、實際上被終止或更新的衍生品的收益和虧損,以及來自未合併實體的收益。這些項目通常被我們的國內維修權無形公允價值的減少所抵消,這反映了這一不斷惡化的資產的預期攤銷,扣除由於達成新的服務合同而導致的公允價值增加。衍生品包括對衝我們的管道貸款和CMBS投資的利率風險和信用風險的工具。就公認會計原則而言,貸款、債務抵押證券及衍生工具按公允價值入賬,所有公允價值變動(已實現或未實現)均於收益中確認。上述對可分配收益的調整也適用於我們未合併實體的GAAP收益。其他收入在2023年第二季度增加了940萬美元,主要是由於管道貸款的已實現收益增加了880萬美元,來自未合併實體的可分配收益增加了530萬美元,但被CMBS確認的信貸損失增加了340萬美元部分抵消。
可歸因於非控股權益的收入增加了80萬美元,主要是由於與2023年第二季度出售經營物業有關的非控股權益。
公司
企業虧損從2023年第一季度的8810萬美元減少到2023年第二季度的8790萬美元,減少了20萬美元。
下表按業務部門(金額以千為單位,不包括每股數據)列出了截至2023年6月30日的六個月的運營和可分配收益的彙總結果:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 總計 |
收入 | $ | 841,416 | | | $ | 116,370 | | | $ | 47,321 | | | $ | 80,866 | | | $ | 669 | | | $ | 1,086,642 | |
成本和開支 | (662,338) | | | (92,236) | | | (55,162) | | | (69,259) | | | (190,220) | | | (1,069,215) | |
其他收入(虧損) | 27,614 | | | 4,092 | | | 240,679 | | | (1,477) | | | (13,793) | | | 257,115 | |
所得税税前收入(虧損) | 206,692 | | | 28,226 | | | 232,838 | | | 10,130 | | | (203,344) | | | 274,542 | |
所得税優惠 | 6,158 | | | 338 | | | — | | | 1,102 | | | — | | | 7,598 | |
可歸屬於非控股權益的收入 | (7) | | | — | | | (57,337) | | | (3,979) | | | — | | | (61,323) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損)。 | 212,843 | | | 28,564 | | | 175,501 | | | 7,253 | | | (203,344) | | | 220,817 | |
加/(減): | | | | | | | | | | | |
屬於Woodstar II A類單位的非控股權益 | — | | | — | | | 9,382 | | | — | | | — | | | 9,382 | |
可歸因於未實現損益的非控股權益 | — | | | — | | | 42,800 | | | (4,027) | | | — | | | 38,773 | |
非現金股權薪酬支出 | 4,309 | | | 695 | | | 152 | | | 3,170 | | | 12,108 | | | 20,434 | |
管理激勵費 | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,179 | | | 16,179 | |
收購和投資追求成本 | (81) | | | — | | | (164) | | | (228) | | | — | | | (473) | |
折舊及攤銷 | 3,597 | | | 38 | | | 16,277 | | | 5,446 | | | — | | | 25,358 | |
證券利息收入調整 | 11,157 | | | — | | | — | | | 13,014 | | | — | | | 24,171 | |
清償債務,淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | (246) | | | (246) | |
與此相關的合併收入、税收和福利 公允價值調整 | (6,158) | | | (338) | | | — | | | (1,102) | | | — | | | (7,598) | |
其他非現金項目 | 6 | | | — | | | 747 | | | 148 | | | — | | | 901 | |
沖銷GAAP未實現和已實現(損益):(1) | | | | | | | | | | | |
貸款 | 56,940 | | | — | | | — | | | (12,499) | | | — | | | 44,441 | |
信貸損失準備,淨額 | 148,952 | | | 16,167 | | | — | | | — | | | — | | | 165,119 | |
證券 | (41,310) | | | — | | | — | | | 25,460 | | | — | | | (15,850) | |
Woodstar基金投資 | — | | | — | | | (236,788) | | | — | | | — | | | (236,788) | |
衍生品 | (32,951) | | | (146) | | | (3,891) | | | (353) | | | 13,793 | | | (23,548) | |
外幣 | (38,191) | | | (157) | | | (5) | | | — | | | — | | | (38,353) | |
來自未合併實體的收益 | (2,421) | | | (3,783) | | | — | | | (7,993) | | | — | | | (14,197) | |
物業銷售 | — | | | — | | | — | | | (4,958) | | | — | | | (4,958) | |
未實現的財產減值 | 23,833 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23,833 | |
確認下列項目的可分配已實現收益/(虧損): | | | | | | | | | | | |
貸款(2) | (2,341) | | | — | | | — | | | 12,285 | | | — | | | 9,944 | |
已實現信用損失(3) | (14,662) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,662) | |
證券(4) | 10 | | | — | | | — | | | (7,472) | | | — | | | (7,462) | |
Woodstar基金投資(5) | — | | | — | | | 28,662 | | | — | | | — | | | 28,662 | |
| | | | | | | | | | | |
衍生品 (6) | 50,309 | | | 190 | | | 9,674 | | | 189 | | | (14,525) | | | 45,837 | |
外幣(7) | (2,624) | | | (16) | | | 5 | | | — | | | — | | | (2,635) | |
未合併實體的收益(虧損)(8) | 2,421 | | | (1,136) | | | — | | | 6,278 | | | — | | | 7,563 | |
物業銷售(9) | — | | | — | | | — | | | 123 | | | — | | | 123 | |
可分配收益(虧損) | $ | 373,638 | | | $ | 40,078 | | | $ | 42,352 | | | $ | 34,734 | | | $ | (176,035) | | | $ | 314,767 | |
每股加權平均稀釋後可分配收益(虧損) | $ | 1.16 | | | $ | 0.12 | | | $ | 0.13 | | | $ | 0.11 | | | $ | (0.54) | | | $ | 0.98 | |
下表按業務部門(金額以千為單位,不包括每股數據)列出了截至2022年6月30日的六個月的運營和可分配收益的彙總結果: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 和 住宅 放貸 細分市場 | | 基礎設施 放貸 細分市場 | | 屬性 細分市場 | | 投資 和服務 細分市場 | | 公司 | | 總計 |
收入 | $ | 476,573 | | | $ | 59,157 | | | $ | 45,091 | | | $ | 110,620 | | | $ | 3 | | | $ | 691,444 | |
成本和開支 | (191,742) | | | (34,437) | | | (41,863) | | | (71,988) | | | (166,342) | | | (506,372) | |
其他收入(虧損) | (65,660) | | | 850 | | | 564,125 | | | 31,685 | | | (50,351) | | | 480,649 | |
所得税税前收入(虧損) | 219,171 | | | 25,570 | | | 567,353 | | | 70,317 | | | (216,690) | | | 665,721 | |
所得税優惠(規定) | 4,583 | | | 5 | | | — | | | (4,344) | | | — | | | 244 | |
可歸屬於非控股權益的收入 | (7) | | | — | | | (119,893) | | | (9,179) | | | — | | | (129,079) | |
可歸因於喜達屋地產信託公司的淨收益(虧損)。 | 223,747 | | | 25,575 | | | 447,460 | | | 56,794 | | | (216,690) | | | 536,886 | |
加/(減): | | | | | | | | | | | |
屬於Woodstar II A類單位的非控股權益 | — | | | — | | | 9,382 | | | — | | | — | | | 9,382 | |
可歸因於未實現損益的非控股權益 | — | | | — | | | 104,945 | | | 646 | | | — | | | 105,591 | |
非現金股權薪酬支出 | 4,453 | | | 642 | | | 134 | | | 2,699 | | | 12,072 | | | 20,000 | |
管理激勵費 | — | | | — | | | — | | | — | | | 34,226 | | | 34,226 | |
收購和投資追求成本 | (337) | | | — | | | (160) | | | (169) | | | — | | | (666) | |
折舊及攤銷 | 1,463 | | | 191 | | | 16,542 | | | 6,047 | | | — | | | 24,243 | |
證券利息收入調整 | 5,063 | | | — | | | — | | | 2,015 | | | — | | | 7,078 | |
清償債務,淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | (493) | | | (493) | |
| | | | | | | | | | | |
其他非現金項目 | 32,669 | | | — | | | 792 | | | 202 | | | — | | | 33,663 | |
沖銷GAAP未實現和已實現(損益):(1) | | | | | | | | | | | |
貸款 | 237,584 | | | — | | | — | | | 1,679 | | | — | | | 239,263 | |
信用損失沖銷,淨額 | 4,626 | | | 154 | | | — | | | — | | | — | | | 4,780 | |
證券 | 21,417 | | | — | | | — | | | 17,441 | | | — | | | 38,858 | |
Woodstar基金投資 | — | | | — | | | (541,206) | | | — | | | — | | | (541,206) | |
衍生品 | (245,535) | | | (897) | | | (22,900) | | | (36,870) | | | 50,351 | | | (255,851) | |
外幣 | 105,585 | | | 317 | | | (19) | | | — | | | — | | | 105,883 | |
來自未合併實體的收益 | (1,446) | | | (739) | | | — | | | (1,899) | | | — | | | (4,084) | |
物業銷售 | (86,610) | | | — | | | — | | | (11,858) | | | — | | | (98,468) | |
確認下列項目的可分配已實現收益/(虧損): | | | | | | | | | | | |
貸款(2) | (72,551) | | | — | | | — | | | (2,808) | | | — | | | (75,359) | |
| | | | | | | | | | | |
證券(4) | (3,101) | | | — | | | — | | | (4,387) | | | — | | | (7,488) | |
Woodstar基金投資(5) | — | | | — | | | 30,834 | | | — | | | — | | | 30,834 | |
| | | | | | | | | | | |
衍生品(6) | 73,021 | | | (78) | | | (2,447) | | | 30,849 | | | 6,115 | | | 107,460 | |
外幣(7) | (2,295) | | | 81 | | | 19 | | | — | | | — | | | (2,195) | |
(虧損)未合併實體的收益(8) | 1,664 | | | 739 | | | — | | | 2,845 | | | — | | | 5,248 | |
物業銷售(9) | 84,738 | | | — | | | — | | | 177 | | | — | | | 84,915 | |
可分配收益(虧損) | $ | 384,155 | | | $ | 25,985 | | | $ | 43,376 | | | $ | 63,403 | | | $ | (114,419) | | | $ | 402,500 | |
每股加權平均稀釋後可分配收益(虧損) | $ | 1.21 | | | $ | 0.08 | | | $ | 0.14 | | | $ | 0.20 | | | $ | (0.36) | | | $ | 1.27 | |
______________________________________________________________________________________________________________________
(1)本節中的對賬項目完全等同於GAAP淨收益(在合併VIE之前)確認的金額,每一項都可以協議回到我們的簡明合併財務報表附註23中的相應行。它們既反映了未實現的也反映了已實現的(收益)和損失。為增加列報的透明度和一致性,本節將GAAP收入中確認的全部金額顛倒,這些金額的已實現部分反映在題為“確認可分配已實現收益/(損失)”的下一節中。
(2)指在該期間出售的按公允價值期權結轉的住宅和商業管道貸款的GAAP收益(虧損)的已實現部分。該數額是根據(1)與證券化或出售貸款有關的淨收益與(2)此類貸款的歷史成本基礎之間的差額計算的。
(3)指被認為是不可收回的貸款損失,通常是在發生變現事件時,例如償還貸款時,或者在喪失抵押品贖回權的情況下,當標的資產出售時。如果在我們的確定中,幾乎可以肯定到期的金額不會被收回,也可以確定不可收回。該金額按收到或預期收到的現金與資產賬面價值之間的差額計算。
(4)指在該期間出售或減值的按公允價值期權結轉的CMBS和RMBS的GAAP收益(虧損)的已實現部分。在出售時,收到的現金收益與證券的歷史成本基礎之間的差額被視為可分配收益的已實現收益或虧損。我們認為當CMBS或RMBS的信貸損失被認為是不可追回的時,該等損失即被變現。不可收回一般是指證券化中的相關資產被清算時,但如果在我們的確定中,幾乎可以肯定所有到期金額都不會被收回,則不可收回也可能被確定。金額按收到的現金與證券的歷史成本基礎之間的差額計算。
(5)代表來自Woodstar基金投資的公認會計準則收入,不包括其相關資產和負債的公允價值的未實現變化。這一數額是指伍德斯塔爾基金的GAAP淨收入與其未實現收益(虧損)之間的差額,後者代表營運資本和實際收到的現金分配的變化。
(6)指按公允價值計入的終止或結算衍生工具的GAAP損益的已實現部分。衍生品只有在終止或結算時才被視為已實現的可分配收益,並進行現金交換。為終止或結算衍生工具而收到或支付的現金金額,是指在終止或結算時被視為已實現的可分配收益金額。
(7)代表與以外幣計價的資產和負債有關的外幣收益(虧損)的已實現部分。當外幣兑換回美元時,就實現了。該金額按資產計入資產負債表時的外匯匯率與收到現金時的外匯匯率之間的差額計算,並被結算時相關外幣衍生工具的任何損益抵銷。
(8)指未合併實體的公認會計原則收益(虧損),不包括非現金項目和未實現的公允價值變動,計入未合併實體的賬簿和記錄。這些實體的公認會計準則和可分配收益之間的差異主要與抵押貸款和證券公允價值的折舊和未實現變化有關。
(9)表示按折舊成本持有的物業銷售的已實現收益(虧損)。由於折舊是不包括在可分配收益中的非現金支出,因此出售物業時的GAAP收益高於反映在可分配收益中的相應已實現金額,而GAAP損失低於相應的已實現金額。這一金額的計算方法是淨銷售收益減去未折舊成本,並根據任何非控股權益進行調整。
截至2023年6月30日的6個月與截至2022年6月30日的6個月
商業和住宅貸款細分市場
商業和住宅貸款部門的可分配收益減少了1,060萬美元,從2022年上半年的384.2美元下降到2023年上半年的373.6美元。對可分配收益的計算進行調整後,收入為852.9美元,成本和支出為5.206億美元,其他收入為4,130萬美元,沒有所得税撥備或收益。
2023年上半年,主要由貸款利息收入組成的收入增加了371.2美元,主要是由於貸款利息收入增加了339.7美元,投資證券增加了2,900萬美元。貸款利息收入增加反映(I)商業貸款增加328.5,000,000美元,反映平均指數利率和貸款餘額增加,以及(Ii)住宅貸款增加1,120萬美元,主要原因是平均餘額增加,反映購買和證券化的時機。投資證券利息收入增加的主要原因是RMBS收益率和平均投資餘額較高,以及指數利率較高對某些商業投資的影響。
2023年上半年,成本和支出增加了339.0美元,主要是由於(I)與用於為該部門投資組合的一部分提供資金的各種擔保融資工具相關的利息支出增加了319.9美元,反映了平均指數利率和未償還借款的增加,以及(Ii)商業貸款的已實現信貸損失1,470萬美元。
其他收入在2023年上半年減少3,820萬美元,主要是由於(I)2022年第一季度出售止贖財產的8,470萬美元收益不再重現,但被(Ii)住宅貸款實現虧損減少3,790萬美元(扣除相關利率衍生品)和(Iii)對衝我們的利率和與商業貸款相關的外匯風險的衍生品實現淨收益增加960萬美元所抵消。
所得税主要與該部門住宅貸款證券化活動的應税性質有關,這些活動位於TRS內。所得税優惠從2022年上半年的460萬美元減少到2023年上半年的零。與我們在得出可分配收益時對GAAP的其他調整的處理方式一致,所得税優惠通常在實現之前不會在可分配收益中確認。
基礎設施出借細分市場
基礎設施貸款部門的可分配收益增加了1410萬美元,從2022年上半年的2600萬美元增加到2023年上半年的4010萬美元。對可分配收益的計算進行調整後,收入為116.4美元,成本和支出為7,530萬美元,其他虧損為100萬美元。
主要由貸款利息收入組成的收入在2023年上半年增加了5720萬美元,主要是由於貸款利息收入增加5730萬美元,反映了平均指數利率和貸款餘額的上升。
2023年上半年,成本和支出增加了4190萬美元,主要是由於利息支出增加了4140萬美元,反映了平均指數利率的上升和未償還的借款。
2023年上半年,其他收入減少120萬美元,轉為虧損,主要原因是未合併實體的可分配(虧損)收益發生了190萬美元的不利變化,但債務清償虧損減少了50萬美元,部分抵消了這一影響。
物業分部
按投資組合劃分的可分配收益(以千為單位) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月 6月30日, | | |
| 2023 | | 2022 | | 變化 |
總租約投資組合 | $ | 10,022 | | | $ | 8,659 | | | $ | 1,363 | |
醫務室組合 | 10,261 | | | 11,187 | | | (926) | |
| | | | | |
| | | | | |
Woodstar基金,非控股權益淨額 | 23,531 | | | 25,019 | | | (1,488) | |
| | | | | |
其他/公司 | (1,462) | | | (1,489) | | | 27 | |
可分配收益 | $ | 42,352 | | | $ | 43,376 | | | $ | (1,024) | |
房地產部門的可分配收益減少了100萬美元,從2022年上半年的4340萬美元下降到2023年上半年的4240萬美元。在對可分配收益的計算進行調整後,收入為4,810萬美元,成本和支出為4,020萬美元,其他收入為3,970萬美元,扣除伍德斯塔基金非控股權益的收入為520萬美元。
2023年上半年收入增加220萬美元,主要是由於我們的Master Lease投資組合租金上漲。
2023年上半年,成本和支出增加了1,480萬美元,主要是由於利息支出增加了1,420萬美元,反映了醫務處投資組合的可變利率借款的指數利率上升。
2023年上半年,其他收入增加了1,120萬美元,主要是由於衍生品的已實現收益(虧損)發生了1340萬美元的有利變化,這些變化主要對衝了我們醫療辦公室投資組合擔保的借款的利率風險,但被Woodstar Fund投資的可分配收益減少220萬美元所部分抵消。
2023年第二季度,可歸因於Woodstar基金非控股權益的收入減少了40萬美元。
投資和服務細分市場
投資和服務部門的可分配收益從2022年上半年的6340萬美元減少到2023年上半年的3470萬美元,減少了2870萬美元。在對可分配收益的計算進行調整後,收入為9420萬美元,成本和支出為6100萬美元,其他收入為950萬美元,沒有所得税撥備或利益,非控股權益的收入扣除為800萬美元。
2023年上半年收入減少1,880萬美元,主要原因是服務費減少1,040萬美元,以及與發放某些貸款相關的其他手續費收入減少900萬美元。
2023年上半年,成本和支出減少260萬美元,主要反映出激勵薪酬減少,主要原因是證券化交易量較低,但部分抵消了利息支出的增加,反映了為我們的CMBS投資提供資金的借款的平均指數利率上升。
2023年上半年其他收入減少1,730萬美元,主要是由於(I)主要與管道貸款有關的衍生品淨收益減少3,070萬美元,但被(Ii)管道貸款已實現收益(虧損)1,510萬美元的有利變化部分抵消。
所得税減少了430萬美元,這主要與這一部門位於TRS的貸款服務和貸款證券化業務的應税性質有關。自2023年1月1日起,這些業務所在的TRS與我們住房貸款證券化業務所在的TRS合併為一個TRS。合併後的TRS於2023年上半年處於淨虧損狀態,而個人投資和服務部門TRS於2022年上半年處於淨收益狀況。與我們在得出可分配收益時對GAAP的其他調整的處理方式一致,合併TRS的所得税收益在實現之前將不會在可分配收益中確認。
非控股權益的收入減少了50萬美元。
公司
公司虧損增加6,160萬美元,從2022年上半年的1.144億美元增加到2023年上半年的1.76億美元,主要是由於(I)利息支出增加4170萬美元,反映出平均未償還定期貸款餘額增加,以及指數利率上升,以及(Ii)固定利率到浮動利率掉期的已實現(虧損)收益2060萬美元的不利變化,這些掉期對衝了我們的部分無擔保優先票據。
流動性與資本資源
流動性是衡量我們滿足現金需求的能力,包括償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、在適當情況下進行新投資、向我們的股東支付股息以及其他一般業務需求的持續承諾。我們密切監測我們的流動資金狀況,並相信我們有足夠的當前流動資金和獲得額外流動資金的機會,以履行我們至少在未來12個月的財務義務。自2022年12月31日以來,我們管理流動性和資本資源的戰略沒有改變。有關這些策略的説明,請參閲我們的10-K表格。
流動資金來源
我們的主要流動資金來源如下:
截至2023年6月30日的6個月的現金流(以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公認會計原則 | | VIE 調整 | | 不包括VIE的證券化 |
經營活動提供的淨現金 | $ | 160,356 | | | $ | (10) | | | $ | 160,346 | |
投資活動產生的現金流: | | | | | |
為投資而持有的貸款的發起、購買和融資 | (1,039,139) | | | — | | | (1,039,139) | |
本金收取和出售貸款的收益 | 1,530,193 | | | — | | | 1,530,193 | |
投資證券的購買和融資 | (1,452) | | | — | | | (1,452) | |
收集、出售和贖回投資證券的收益 | 51,643 | | | 40,447 | | | 92,090 | |
房地產銷售收入 | 19,037 | | | — | | | 19,037 | |
購買和增加財產和其他資產 | (14,314) | | | — | | | (14,314) | |
來自其他投資和資產的淨現金流 | 6,114 | | | — | | | 6,114 | |
投資活動提供的現金淨額 | 552,082 | | | 40,447 | | | 592,529 | |
融資活動的現金流: | | | | | |
借款收益 | 2,342,276 | | | — | | | 2,342,276 | |
借款的本金償還和回購 | (2,700,729) | | | (206) | | | (2,700,935) | |
支付遞延融資成本 | (5,093) | | | — | | | (5,093) | |
普通股發行收益,扣除發行成本 | 1,897 | | | — | | | 1,897 | |
支付股息 | (300,001) | | | — | | | (300,001) | |
| | | | | |
對非控股權益的分配 | (19,109) | | | — | | | (19,109) | |
| | | | | |
償還合併VIE的債務 | (216) | | | 216 | | | — | |
合併VIE的現金分配 | 40,447 | | | (40,447) | | | — | |
用於融資活動的現金淨額 | (640,528) | | | (40,437) | | | (680,965) | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | 71,910 | | | — | | | 71,910 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 382,133 | | | — | | | 382,133 | |
匯率變動對現金的影響 | 169 | | | — | | | 169 | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 454,212 | | | $ | — | | | $ | 454,212 | |
以下討論以非公認會計原則為基礎,剔除主要由ASC 810下的證券化VIE合併所產生的調整。該等調整主要涉及(I)從綜合VIE購買CMBS、RMBS、貸款及房地產,按通用會計原則(GAAP)反映為償還VIE債務;及(Ii)出售、本金收取及贖回與綜合VIE相關的CMBS及RMBS,按通用會計原則(VIE)按VIE分配反映。這些合併不會對整體現金產生淨影響。請參閲簡明合併財務報表附註2以作進一步討論。
在截至2023年6月30日的六個月中,現金和現金等價物增加了7,190萬美元,反映了投資活動提供的現金淨額592.5美元和經營活動提供的現金淨額160.3美元,但被融資活動使用的現金淨額680.9美元部分抵消。
在截至2023年6月30日的六個月中,經營活動提供的現金淨額為160.3美元,主要與我們貸款的現金利息收入781.5美元和我們的投資證券的現金利息收入9,480萬美元有關,淨租金收入4,000萬美元,來自我們利率衍生品的收入3,690萬美元,維護費2,100萬美元,我們的保障性住房基金投資分配2,080萬美元,以及銷售和本金收集,扣除為出售而持有的貸款的來源和購買淨額9,10萬美元。抵消了這些現金流入的是662.0美元的現金利息支出,133.1美元的一般和行政費用,以及5,460萬美元的運營資產和負債淨變化。
截至2023年6月30日的6個月,投資活動提供的現金淨額為592.5美元,主要涉及從本金收取和出售貸款獲得的收益15億美元和投資證券9,210萬美元,部分被10億美元投資貸款的發起、購買和融資所抵消。
截至2023年6月30日的6個月,融資活動中使用的現金淨額為680.9美元,主要用於支付我們的債務和遞延融資成本,扣除借款後的淨額為363.8美元,股息分配為300.0美元。
我們的投資組合
以下是對我們投資組合的逐個細分的回顧。
商業和住宅貸款細分市場
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們在商業和住宅貸款部門內擁有的各種物業類型的每一類投資金額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 臉 金額 | | 攜帶 價值 | | 特定於資產 融資 | | 網絡 投資 | | 不加槓桿的 返回時間 資產(6) | |
2023年6月30日 | | | | | | | | | | |
第一按揭(1) | $ | 15,333,574 | | | $ | 15,253,485 | | | $ | 10,742,543 | | | $ | 4,510,942 | | | 9.3 | % | |
次級抵押貸款(2) | 74,870 | | | 74,177 | | | — | | | 74,177 | | | 15.7 | % | |
夾層貸款(1) | 323,764 | | | 327,532 | | | — | | | 327,532 | | | 13.8 | % | |
| | | | | | | | | | |
其他貸款 | 74,351 | | | 73,644 | | | — | | | 73,644 | | | 12.2 | % | |
持有待售貸款、公允價值期權、住宅 | 3,008,047 | | | 2,621,642 | | | 2,362,551 | | | 259,091 | | | 4.5 | % | (5) |
持有待售商業貸款 | 41,517 | | | 41,392 | | | — | | | 41,392 | | | 14.3 | % | |
RMBS,可供銷售 | 197,502 | | | 107,216 | | | 17,816 | | | 89,400 | | | 10.3 | % | |
RMBS,公允價值期權 | 326,274 | | | 443,274 | | (3) | 164,769 | | | 278,505 | | | 16.4 | % | |
CMBS,公允價值期權 | 102,900 | | | 97,806 | | (3) | 49,798 | | | 48,008 | | | 9.4 | % | |
HTM債務證券(4) | 602,800 | | | 608,640 | | | 133,143 | | | 475,497 | | | 10.7 | % | |
信貸損失準備金 | — | | | (217,607) | | | — | | | (217,607) | | | | |
股權證券 | 11,328 | | | 10,037 | | | — | | | 10,037 | | | | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 24,815 | | | — | | | 24,815 | | | | |
屬性,網絡 | 不適用 | | 476,847 | | | 204,387 | | | 272,460 | | | | |
| $ | 20,096,927 | | | $ | 19,942,900 | | | $ | 13,675,007 | | | $ | 6,267,893 | | | | |
| | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | |
第一按揭(1) | $ | 15,638,781 | | | $ | 15,552,875 | | | $ | 10,883,417 | | | $ | 4,669,458 | | | 8.2 | % | |
次級抵押貸款(2) | 72,118 | | | 71,100 | | | — | | | 71,100 | | | 14.6 | % | |
夾層貸款(1) | 442,339 | | | 445,363 | | | — | | | 445,363 | | | 14.1 | % | |
| | | | | | | | | | |
其他貸款 | 59,393 | | | 58,393 | | | — | | | 58,393 | | | 12.0 | % | |
持有待售貸款、公允價值期權、住宅 | 3,092,915 | | | 2,763,458 | | | 2,155,078 | | | 608,380 | | | 4.5 | % | (5) |
| | | | | | | | | | |
RMBS,可供銷售 | 202,818 | | | 113,386 | | | 74,798 | | | 38,588 | | | 11.0 | % | |
RMBS,公允價值期權 | 326,274 | | | 423,183 | | (3) | 166,560 | | | 256,623 | | | 12.1 | % | |
CMBS,公允價值期權 | 102,900 | | | 97,218 | | (3) | 49,798 | | | 47,420 | | | 8.4 | % | |
HTM債務證券(4) | 603,497 | | | 607,438 | | | 133,143 | | | 474,295 | | | 9.4 | % | |
信貸損失準備金 | 不適用 | | (88,973) | | | — | | | (88,973) | | | | |
股權證券 | 11,057 | | | 9,840 | | | — | | | 9,840 | | | | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 25,326 | | | — | | | 25,326 | | | | |
屬性,網絡 | 不適用 | | 463,492 | | | 204,387 | | | 259,105 | | | | |
| $ | 20,552,092 | | | $ | 20,542,099 | | | $ | 13,667,181 | | | $ | 6,874,918 | | | | |
__________________________________________
(1)第一抵押貸款包括第一抵押貸款和任何連續的夾層貸款組成部分,因為作為一個整體,這些貸款的預期信用質量更類似於第一抵押貸款。應用這一方法後,截至2023年6月30日和2022年12月31日,賬面價值分別為11億美元和13億美元的夾層貸款被歸類為第一抵押貸款。
(2)次級按揭包括B票據和初級參與第一按揭,而我們並不擁有高級A票據或高級參與。如果我們同時擁有A-Note和B-Note,我們將貸款歸類為第一抵押貸款。
(3)根據ASC 810,在針對VIE負債的合併中被消除。
(4)CMBS持有至到期(“HTM”)及強制贖回商業地產實體的優先股權益。
(5)代表住宅按揭貸款的加權平均票面利率。
(6)使用截至各自期末的浮動利率投資的適用指數利率計算,不包括未確認利息收入的貸款。除現金息票外,無槓桿回報還包括遞延發端和延期費用、貸款發端成本和購買折扣的攤銷,以及退出費用的應計費用。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們的商業和住宅貸款部門的投資組合,不包括住宅貸款、RMBS、物業和其他投資,基於賬面價值具有以下特點:
| | | | | | | | | | | | | | |
抵押品和財產類型 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
多個家庭 | | 34.3 | % | | 33.3 | % |
辦公室 | | 23.2 | % | | 23.1 | % |
酒店 | | 16.3 | % | | 16.5 | % |
混合使用 | | 7.9 | % | | 9.7 | % |
工業 | | 7.3 | % | | 6.0 | % |
住宅 | | 1.9 | % | | 1.8 | % |
零售 | | 1.5 | % | | 1.6 | % |
| | | | |
其他 | | 7.6 | % | | 8.0 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
地理位置 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
美國地區: | | | | |
東南部 | | 16.8 | % | | 16.7 | % |
東北 | | 16.0 | % | | 16.0 | % |
西南 | | 15.3 | % | | 15.6 | % |
西 | | 10.2 | % | | 10.3 | % |
大西洋中部 | | 9.3 | % | | 9.3 | % |
中西部 | | 2.5 | % | | 2.7 | % |
國際: | | | | |
英國 | | 13.1 | % | | 13.8 | % |
其他歐洲 | | 7.5 | % | | 6.4 | % |
澳大利亞 | | 7.4 | % | | 7.4 | % |
巴哈馬/百慕大 | | 1.9 | % | | 1.8 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
基礎設施出借細分市場
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們在基礎設施貸款部門擁有的每一類投資的金額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 臉 金額 | | 攜帶 價值 | | 特定於資產 融資 | | 網絡 投資 | | 不加槓桿的 返回時間 資產(1) |
2023年6月30日 | | | | | | | | | |
優先基礎設施貸款和HTM證券 | $ | 2,282,594 | | | $ | 2,241,947 | | | $ | 1,789,450 | | | $ | 452,497 | | | 9.9 | % |
| | | | | | | | | |
信貸損失準備金 | 不適用 | | (29,817) | | | — | | | (29,817) | | | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 50,352 | | | — | | | 50,352 | | | |
| $ | 2,282,594 | | | $ | 2,262,482 | | | $ | 1,789,450 | | | $ | 473,032 | | | |
| | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | |
優先基礎設施貸款和HTM證券 | $ | 2,474,994 | | | $ | 2,432,758 | | | $ | 1,856,692 | | | $ | 576,066 | | | 9.1 | % |
| | | | | | | | | |
信貸損失準備金 | 不適用 | | (13,622) | | | — | | | (13,622) | | | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 47,078 | | | — | | | 47,078 | | | |
| $ | 2,474,994 | | | $ | 2,466,214 | | | $ | 1,856,692 | | | $ | 609,522 | | | |
__________________________________________(1)使用截至各自期末的浮動利率投資的適用指數利率計算,不包括未確認利息收入的貸款。除了現金券,無槓桿回報還包括延期購買折扣的攤銷。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們基礎設施貸款部門的投資組合基於賬面價值具有以下特點:
| | | | | | | | | | | | | | |
抵押品類型 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
天然氣動力 | | 57.1 | % | | 61.2 | % |
油氣中游/下游 | | 39.5 | % | | 37.5 | % |
可再生能源 | | 2.1 | % | | — | % |
其他火力發電 | | 1.3 | % | | 1.3 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
地理位置 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
美國地區: | | | | |
東北 | | 39.4 | % | | 39.0 | % |
西南 | | 24.2 | % | | 21.9 | % |
中西部 | | 19.3 | % | | 21.9 | % |
東南部 | | 8.6 | % | | 7.4 | % |
西 | | 3.5 | % | | 4.6 | % |
大西洋中部 | | 2.1 | % | | 1.8 | % |
其他 | | 2.2 | % | | 2.1 | % |
國際: | | | | |
墨西哥 | | 0.5 | % | | 0.5 | % |
其他 | | 0.2 | % | | 0.8 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
物業分部
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們房地產部門持有的每類投資的金額(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
屬性,網絡 | $ | 857,354 | | | $ | 864,778 | |
租賃無形資產,淨額 | 26,370 | | | 28,470 | |
伍德斯塔基金 | 1,976,985 | | | 1,761,002 | |
| $ | 2,860,709 | | | $ | 2,654,250 | |
下表列出了截至2023年6月30日我們的淨投資和有關物業部門物業和租賃無形資產的其他信息(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攜帶 價值 | | 資產 特定的 融資 | | 網絡 投資 | | 入住率 費率 | | 加權平均 剩餘 租期 |
辦公室-醫務室組合 | $ | 774,986 | | | $ | 597,351 | | | $ | 177,635 | | | 90.2 | % | | 5.7年 |
零售-主租賃組合 | 343,790 | | | 193,529 | | | 150,261 | | | 100.0 | % | | 18.8年 |
小計-未折舊賬面價值 | 1,118,776 | | | 790,880 | | | 327,896 | | | | | |
累計折舊和攤銷 | (235,052) | | | — | | | (235,052) | | | | | |
賬面淨值 | $ | 883,724 | | | $ | 790,880 | | | $ | 92,844 | | | | | |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們物業部門的投資組合基於賬面價值具有以下地理特徵:
| | | | | | | | | | | | | | |
地理位置 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
東南部 | | 82.4 | % | | 81.2 | % |
西南 | | 4.8 | % | | 5.2 | % |
中西部 | | 4.8 | % | | 5.0 | % |
東北 | | 4.4 | % | | 4.7 | % |
西 | | 3.6 | % | | 3.9 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
投資和服務細分市場
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們在投資和服務部門擁有的每一類投資的金額(金額以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 臉 金額 | | 攜帶 價值 | | | 資產 特定的 融資 | | | 網絡 投資 |
2023年6月30日 | | | | | | | | | |
CMBS,公允價值期權 | $ | 2,711,212 | | | $ | 1,127,934 | | (1) | | $ | 397,086 | | (2) | | $ | 730,848 | |
無形資產--維修權 | 不適用 | | 55,146 | | (3) | | — | | | | 55,146 | |
租賃無形資產,淨額 | 不適用 | | 7,064 | | | | — | | | | 7,064 | |
持有待售貸款、公允價值期權、商業貸款 | 112,280 | | | 111,354 | | | | 75,775 | | | | 35,579 | |
為投資而持有的貸款 | 9,406 | | | 9,406 | | | | — | | | | 9,406 | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 32,947 | | (4) | | — | | | | 32,947 | |
屬性,網絡 | 不適用 | | 108,562 | | | | 118,109 | | | | (9,547) | |
| $ | 2,832,898 | | | $ | 1,452,413 | | | | $ | 590,970 | | | | $ | 861,443 | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | |
CMBS,公允價值期權 | $ | 2,753,810 | | | $ | 1,165,628 | | (1) | | $ | 405,665 | | (2) | | $ | 759,963 | |
無形資產--維修權 | 不適用 | | 56,848 | | (3) | | — | | | | 56,848 | |
租賃無形資產,淨額 | 不適用 | | 8,791 | | | | — | | | | 8,791 | |
持有待售貸款、公允價值期權、商業貸款 | 23,900 | | | 21,136 | | | | 7,519 | | | | 13,617 | |
為投資而持有的貸款 | 9,577 | | | 9,577 | | | | — | | | | 9,577 | |
對未合併實體的投資 | 不適用 | | 33,030 | | (4) | | — | | | | 33,030 | |
屬性,網絡 | 不適用 | | 121,716 | | | | 130,072 | | | | (8,356) | |
| $ | 2,787,287 | | | $ | 1,416,726 | | | | $ | 543,256 | | | | $ | 873,470 | |
______________________________________________
(1)包括截至2023年6月30日和2022年12月31日,根據ASC 810對VIE債務進行整合時消除的11.1億美元和11.5億美元的CMBS。還包括截至2023年6月30日和2022年12月31日分別持有某些CMBS的合併實體中1.955億美元和1.989億美元的非控股權益。
(2)包括截至2023年6月30日和2022年12月31日分別持有某些債務餘額的合併實體中4150萬美元和4280萬美元的非控股權益。
(3)包括分別於2023年6月30日和2022年12月31日根據ASC 810對VIE資產進行整合時消除的3690萬美元和3910萬美元的維修權無形資產。
(4)包括截至2023年6月30日和2022年12月31日分別根據ASC 810針對VIE資產進行合併而消除的對未合併實體的1450萬美元和1350萬美元的投資。
我們的Reis股票投資組合,如簡明綜合財務報表附註6所述,分別基於2023年6月30日和2022年12月31日的賬面價值具有以下特徵:
| | | | | | | | | | | | | | |
屬性類型 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
零售 | | 44.3 | % | | 49.3 | % |
辦公室 | | 32.0 | % | | 29.6 | % |
混合使用 | | 13.3 | % | | 11.7 | % |
多個家庭 | | 7.6 | % | | 6.8 | % |
酒店 | | 2.8 | % | | 2.6 | % |
| | | | |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
地理位置 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
大西洋中部 | | 24.4 | % | | 21.9 | % |
西 | | 24.0 | % | | 22.0 | % |
東北 | | 21.2 | % | | 28.8 | % |
中西部 | | 13.4 | % | | 12.2 | % |
西南 | | 9.3 | % | | 6.8 | % |
東南部 | | 7.7 | % | | 8.3 | % |
| | 100.0 | % | | 100.0 | % |
新的信貸安排和修訂
請參閲我們的簡明合併財務報表附註10,以詳細討論自2022年12月31日以來執行的新信貸安排和對現有信貸安排的修訂。
有擔保借款
下表是截至2023年6月30日我們的擔保借款摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前 成熟性 | | 擴展 到期日(A) | | 加權 平均值 定價 | | 已承諾 資產 攜帶 價值 | | 極大值 設施 大小 | | 傑出的 天平 | | 核可 但 未繪製 容量(B) | | 未分配 融資 金額(C) |
回購協議: | | | | | | | | | | | | | | | |
商業貸款 | 2023年8月至2028年6月 | (d) | 2025年10月至2030年12月 | (d) | 指數+2.10% | (e) | $ | 10,811,471 | | | $ | 12,131,598 | | (f) | $ | 7,628,663 | | | $ | 309,737 | | | $ | 4,193,198 | |
住宅貸款 | 2023年10月至2024年4月 | | 2023年10月至2024年6月 | | SOFR+2.30% | | 2,393,914 | | | 3,037,862 | | | 2,149,527 | | | 587 | | | 887,748 | |
基礎設施貸款 | 2024年9月 | | 2026年9月 | | SOFR+2.07% | | 339,751 | | | 650,000 | | | 274,570 | | | — | | | 375,430 | |
管道貸款 | 2023年12月至2025年6月 | | 2024年2月至2027年6月 | | SOFR+2.13% | | 102,186 | | | 381,500 | | | 76,884 | | | — | | | 304,616 | |
CMBS/RMBS | 2023年10月至2032年4月 | (g) | 2023年10月至2032年10月 | (g) | (h) | | 1,490,154 | | | 1,080,413 | | | 776,494 | | (i) | 53,295 | | | 250,624 | |
回購協議總數 | | | | | | | 15,137,476 | | | 17,281,373 | | | 10,906,138 | | | 363,619 | | | 6,011,616 | |
其他擔保融資: | | | | | | | | | | | | | | | |
借款基礎設施 | 2024年11月 | | 2026年10月 | | SOFR+2.11% | | — | | | 750,000 | | (j) | — | | | — | | | 750,000 | |
商業融資設施 | 2023年12月至2025年8月 | | 2025年7月至2030年12月 | | 指數+2.03% | | 407,821 | | | 483,570 | | (k) | 293,371 | | | — | | | 190,199 | |
住宅融資機制 | 2023年9月 | | 不適用 | | SOFR+2.45% | | 223,790 | | | 213,530 | | | 213,530 | | | — | | | — | |
基礎設施融資安排 | 2025年6月至2025年10月 | | 2027年6月至2032年7月 | | 指數+2.15% | | 915,553 | | | 1,550,000 | | | 709,821 | | | 24,855 | | | 815,324 | |
物業按揭-固定利率 | 2024年11月至2029年9月 | (l) | 不適用 | | 4.45% | | 351,137 | | | 249,566 | | | 249,566 | | | — | | | — | |
房產抵押--浮動利率 | 2023年11月至2027年12月 | | 不適用 | | (m) | | 973,119 | | | 849,328 | | | 847,317 | | | — | | | 2,011 | |
定期貸款和變現貸款 | (n) | | 不適用 | | (n) | | 不適用 | (n) | 1,523,772 | | | 1,373,772 | | | 150,000 | | | — | |
STWD 2022-FL3 CLO | 2038年11月 | | 不適用 | | SOFR+1.64% | | 1,009,428 | | | 842,500 | | | 842,500 | | | — | | | — | |
STWD 2021-HTS SASB | 2034年4月 | | 不適用 | | 倫敦銀行同業拆借利率+2.22% | | 231,257 | | | 210,091 | | | 210,091 | | | — | | | — | |
STWD 2021-FL2 CLO | 2038年4月 | | 不適用 | | 倫敦銀行同業拆借利率+1.50% | | 1,286,589 | | | 1,077,375 | | | 1,077,375 | | | — | | | — | |
STWD 2019-FL1 CLO | 2038年7月 | | 不適用 | | SOFR+1.42% | | 889,185 | | | 720,370 | | | 720,370 | | | — | | | — | |
STWD 2021-SIF2 CLO | 2033年1月 | | 不適用 | | SOFR+1.89% | | 512,808 | | | 410,000 | | | 410,000 | | | — | | | — | |
STWD 2021-SIF1 CLO | 2032年4月 | | 不適用 | | 倫敦銀行間同業拆借利率+1.81% | | 513,083 | | | 410,000 | | | 410,000 | | | — | | | — | |
其他擔保融資總額 | | | | | | | 7,313,770 | | | 9,290,102 | | | 7,357,713 | | | 174,855 | | | 1,757,534 | |
| | | | | | | $ | 22,451,246 | | | $ | 26,571,475 | | | $ | 18,263,851 | | | $ | 538,474 | | | $ | 7,769,150 | |
未攤銷淨折扣 | | | | | | | | | | (24,504) | | | | | |
未攤銷遞延融資成本 | | | | | | | | | | (74,507) | | | | | |
| | | | | | | | | | | $ | 18,164,840 | | | | | |
___________________________________________
(a)受各自設施協議中定義的某些條件的限制。
(b)已批准但未提取的能力代表貸款人已批准的與已質押為抵押品的資產相關的總提取金額減去已提取的金額。
(c)未分配融資額代表最大貸款規模減去貸款人已批准的總提取能力。
(d)對於某些貸款,以到期時存在的貸款為抵押的借款可能仍未償還,直至此類貸款抵押品到期,但須受某些特定條件的限制。
(e)截至2023年6月30日,某些未償還餘額為29億美元的設施被編入EURIBOR、BBSY、SARON和SONIA的索引。其餘的被索引到SOFR。
(f)某些設施的初始總最高規模為120億美元,根據某些條件,可能會增加到121億美元。121億美元的金額包括了這樣的放大。
(g)截至2023年6月30日,未償還餘額為3.538億美元的某些貸款具有11個月或12個月的滾動期限,經貸款人同意,可按月或按季度重置。這些設施沒有最大設施規模。
(h)截至2023年6月30日,未償還餘額為2.6億美元的貸款加權平均固定年利率為3.27%。所有其他設施都是浮動費率,加權平均費率為SOFR+2.22%。
(i)包括:(I)不受追繳保證金限制的回購安排的未償還金額260百萬美元;及(Ii)我們其中一項回購安排的未償還金額41.5,000,000美元,相當於一家合併合營企業中非控股合夥人按比例所欠的49%股份(見綜合綜合財務報表附註15)。
(j)根據某些條件,截至2023年6月30日的設施最大規模可能從4.5億美元增加到7.5億美元。
(k)某些設施的初始最高總規模為3.836億美元,根據某些條件,可能會增加到4.836億美元。4.836億美元的金額中包括了這樣的升級。
(l)截至2023年6月30日,加權平均期限為4.0年。
(m)包括由我們的醫療辦公室投資組合擔保的6.0億美元第一抵押和夾層貸款。這筆債務的加權平均利率為LIBOR+2.07%,我們將其轉換為3.34%的固定利率。其餘的加權平均利率為SOFR+3.36%。
(n)包括:(I)7.768億美元的定期貸款安排,於2026年7月到期,其中3.85億美元的年利率為SOFR+2.60%,3.918億美元的年利率為SOFR+3.35%,受SOFR下限0.75%的限制;(Ii)1.5億美元的循環信貸安排,於2026年4月到期,年利率為SOFR+2.60%;以及(Iii)5.97億美元的定期貸款安排,於2027年11月到期,年利率為SOFR+3.25%。以0.50%的SOFR下限為準。這些貸款由我們某些子公司的股權擔保,截至2023年6月30日,這些子公司的股權總額為53億美元。
上表不再反映Woodstar投資組合的物業按揭,如簡明綜合財務報表附註2及7所述,現已反映在我們簡明綜合資產負債表的“綜合經濟適用住房基金投資”內。
請參閲簡明綜合財務報表附註10,以進一步披露我們的擔保融資安排的條款。
平均和季度末未償還信貸工具借款之間的差異
下表比較了我們擔保融資協議下每個季度的平均未償還金額和截至每個季度末的未償還金額,並解釋了重大差異(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
季度報告結束 | | 季度末 天平 | | 加權平均 期間的餘額。 季度 | | 方差 | | 解説 對於意義重大的 方差 |
2022年12月31日 | | 18,299,267 | | | 18,084,425 | | | 214,842 | | | (a) |
2023年3月31日 | | 18,630,290 | | | 18,331,322 | | | 298,968 | | | (b) |
| | | | | | | | |
2023年6月30日 | | 18,263,851 | | | 18,625,814 | | | (361,963) | | | (c) |
_____________________________________________
(a)差異主要與季度末歐元計價貸款的質押和匯率波動有關。
(b)差異主要與本季度末為2023年4月1日償還2.5億美元可轉換票據提供資金有關。
(c)差異主要與本季度末因償還相關擔保融資抵押品而產生的支付首付有關。
無抵押優先票據項下的借款
於截至2023年、2023年及2022年6月30日止三個月內,我們的無抵押優先票據的加權平均有效借款利率分別為4.2%及4.7%。於截至2023年及2022年6月30日止六個月內,我們的無抵押優先票據的加權平均有效借款利率分別為4.5%及4.8%。有效借款利率包括承銷商購買折扣的影響。
請參閲簡明綜合財務報表附註11,以進一步披露我們的無擔保優先票據的條款。
預定的投資本金償還和融資安排的懸而未決
以下計劃和/或預計的投資本金償還是基於截至2023年6月30日這些投資的未償還金額和延長的合同到期日。預計和(或)要求償還的融資是根據(1)每項信貸安排延長的合同到期日或(2)在相應信貸安排下作為抵押品質押的每項投資的延長合同到期日計算的(金額以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 預定時間:本金 銀行貸款的還款率較高 和HTM證券 | | 計劃/計劃 還本付息 在RMBS上和在CMBS上 | | 預計/必需 還款日期為 融資 | | 預定時間:本金 流入佔淨資產 融資和資金外流 | |
2023年第三季度 | $ | 818,643 | | | $ | 3,198 | | | $ | (679,592) | | | $ | 142,249 | | |
2023年第四季度 | 795,399 | | | 3,282 | | | (1,731,827) | | | (933,146) | | (1) |
2024年第一季度 | 206,032 | | | 3,055 | | | (648,310) | | | (439,223) | | (2) |
2024年第二季度 | 347,484 | | | 33,650 | | | (1,339,009) | | | (957,875) | | (3) |
總計 | $ | 2,167,558 | | | $ | 43,185 | | | $ | (4,398,738) | | | $ | (2,187,995) | | |
__________________________________________________
(1)差額主要涉及(I)我們正在努力延長或與另一交易對手進行再融資的回購安排項下的8.307億美元到期日,以及(Ii)我們打算用正常業務過程中產生的資金償還於2023年11月到期的無擔保優先票據30000百萬美元。
(2)差額主要涉及我們正在努力延長或與另一交易對手進行再融資的回購安排下的5.485億美元到期日。
(3)差額主要涉及(I)我們正與另一交易對手延長或再融資的回購安排項下的5.379億美元到期日,以及(Ii)一項證券安排項下的3.513億美元的還款,該證券安排具有我們歷來延長的12個月滾動期限,並打算在徵得貸款人同意的情況下繼續延長。
在正常業務過程中,本公司正與其貸款人商討延長、修訂或更換任何包含短期到期的融資安排。
股權證券的發行
我們可以通過發行股本的方式通過資本市場交易籌集資金。然而,我們不能保證我們將能夠在任何特定時間或以任何特定條件進入資本市場。我們已經批准了1億股優先股和5億股普通股。截至2023年6月30日,我們有1億股優先股可供發行,187,231,502股普通股可供發行。
其他潛在的資金來源
未來,我們還可能使用其他融資來源為收購我們的目標資產和我們的無擔保優先票據的到期日提供資金,包括其他有擔保和無擔保形式的借款和出售優先貸款利息和其他資產。
利用政策
自2022年12月31日以來,我們在使用槓桿方面的戰略沒有顯著變化。有關我們使用槓桿的策略的説明,請參閲我們的10-K表格。
現金需求
分紅
美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其應納税所得額的90%,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得,並且如果每年分配的應納税所得額低於淨應納税所得額的100%,則按常規公司税率納税。我們通常打算在董事會授權的範圍內,每年將我們基本上所有的應税收入(不一定等於我們的GAAP淨收入)分配給我們的股東。在我們支付任何股息之前,無論是出於美國聯邦所得税的目的還是其他目的,我們必須首先滿足我們的運營和償債要求。如果我們可供分配的現金少於
我們可能被要求出售資產或借入資金以進行現金分配,或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。有關股息歷史的詳細信息,請參閲我們的10-K表格。
在截至2023年6月30日的6個月中,公司董事會宣佈了以下股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 金額 | | 頻率 |
6/15/23 | | 6/30/23 | | 7/17/23 | | $ | 0.48 | | | 季刊 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
3/16/23 | | 3/31/23 | | 4/14/23 | | 0.48 | | | 季刊 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
合同義務和承諾
截至2023年6月30日,我們的重大合同義務和承諾如下(以千為單位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | 不到 1年 | | 1年至3年 | | 3年至5年 | | 超過 5年 |
擔保融資(A) | $ | 14,593,515 | | | $ | 2,898,639 | | | $ | 1,388,328 | | | $ | 8,349,218 | | | $ | 1,957,330 | |
CLOS和SASB(B) | 3,670,336 | | | 601,054 | | | 1,893,385 | | | 1,083,027 | | | 92,870 | |
無擔保優先票據 | 2,100,000 | | | 300,000 | | | 900,000 | | | 900,000 | | | — | |
未來貸款承諾: | | | | | | | | | |
商業貸款(C) | 1,756,228 | | | 1,208,949 | | | 545,866 | | | 1,413 | | | — | |
| | | | | | | | | |
基礎設施貸款(D) | 123,114 | | | 123,114 | | | — | | | — | | | — | |
__________________________________________________
(a)代表各自信貸安排的合同到期日,包括可用的延期選擇。如果作為抵押品質押的投資早於債務的合同到期日償還,債務的相關部分同樣需要提前償還。按年度計提的預期到期日請參閲簡明綜合財務報表附註10。
(b)代表標的抵押品的完全延期到期日。
(c)不包括2.906億美元的貸款資金承諾,在這些貸款資金承諾中,由於借款人早於或超過預期償還,公司將沒有義務為未來的管理項目提供資金。
(d)左輪手槍和信用證項下的合同承付款為1.119億美元,延期支取定期貸款項下的承付款為1120萬美元。
上表不包括應付利息、吾等管理協議項下的應付款項、吾等衍生工具協議項下的應付款項或擔保項下的應付款項,因為該等合約並無固定及可釐定的付款。
我們的擔保融資、CLO和SASB主要包括我們貸款和投資證券的匹配期限資金以及我們自有物業的長期抵押貸款。該等貸款的償還一般來自到期、預付款項或出售該等投資的收益,以及自有物業的營運現金流。在正常的業務過程中,我們正在與我們的貸款人討論延長、修改或更換任何包含短期到期的融資安排。
我們的無抵押優先票據預計將以手頭可用現金、我們的有擔保融資協議下已批准但未動用的能力和/或股票發行或其他潛在融資來源(包括髮行新的無擔保優先票據)的組合償還。
我們未來的貸款承諾預計將主要是根據擔保融資協議提供的匹配期限資金,任何差額資金來自手頭可用現金或上文討論的其他潛在融資來源。
關鍵會計估計
有關我們的關鍵會計估計的全面討論,請參閲我們的Form 10-K中題為“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵會計估計”一節。自2022年12月31日以來,我們的關鍵會計估計沒有實質性變化。
會計的最新發展
有關近期會計發展及對本公司的預期影響,請參閲簡明綜合財務報表附註2。
第三項。 量與質 關於市場風險的披露
我們尋求管理與我們資產的信用質量、利率、流動性、提前還款速度和市場價值相關的風險,同時尋求為股東提供機會,通過擁有我們的股本實現有吸引力的風險調整後回報。雖然我們不尋求完全避免風險,但我們相信風險可以根據歷史經驗進行量化,並尋求積極管理風險,賺取足夠的補償以證明承擔這些風險是合理的,並保持與我們承擔的風險一致的資本水平。我們的風險管理策略和風險敞口,如我們的10-K表格第7A項所述,自2022年12月31日以來沒有實質性變化,但如下所述。
信用風險
我們的貸款和投資都面臨信用風險。我們貸款和投資的表現和價值取決於業主運營作為我們抵押品的物業的能力,以便產生足夠的現金流來支付欠我們的利息和本金。為了監控這一風險,我們的資產管理團隊審查我們的投資組合,並與借款人保持定期聯繫,監控抵押品的表現,並在必要時執行我們的權利。
我們尋求通過購買信貸工具來進一步管理與我們持有的待售投資和服務部門貸款相關的信用風險。下表列出了我們截至2023年6月30日和2022年12月31日的信貸工具(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 面值: 持有待售貸款 | | 的合計名義價值 信貸工具 | | 數量: 瑞信金融工具 |
2023年6月30日 | $ | 55,480 | | | $ | 49,000 | | | 3 |
2022年12月31日 | $ | 23,900 | | | $ | 49,000 | | | 3 |
利率風險
利率對許多因素高度敏感,包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟和政治考慮,以及其他我們無法控制的因素。我們面臨與我們的投資和相關融資義務相關的利率風險。一般來説,我們尋求將我們投資的利率特徵與任何相關融資義務的利率特徵相匹配,例如回購協議、銀行信貸安排、定期貸款、循環安排和證券化。在投資的利率特徵與相關融資義務不匹配的情況下,我們通過利用相同期限的利率衍生品來緩解此類利率風險。下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日,我們利用利率衍生品對衝利率風險和相關利率衍生品的金融工具(以千美元為單位): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 面值: 套期保值工具 | | 的合計名義價值 信貸工具 | | 數量: 信貸工具 |
截至2023年6月30日,票據套期保值 | | | | | |
持有待售貸款 | $ | 3,093,497 | | | $ | 3,532,600 | | | 44 |
RMBS,可供銷售 | 197,502 | | | 85,000 | | | 2 |
CMBS,公允價值期權 | 84,676 | | | 58,800 | | | 2 |
HTM債務證券 | 10,737 | | | 10,737 | | | 1 |
擔保融資協議 | 702,988 | | | 1,359,835 | | | 8 |
無擔保優先票據 | 1,000,000 | | | 970,000 | | | 2 |
| $ | 5,089,400 | | | $ | 6,016,972 | | | 59 |
截至2022年12月31日的對衝工具 | | | | | |
持有待售貸款 | $ | 3,116,815 | | | $ | 2,718,900 | | | 36 |
RMBS,可供銷售 | 202,818 | | | 85,000 | | | 2 |
CMBS,公允價值期權 | 42,793 | | | 58,800 | | | 2 |
HTM債務證券 | 12,005 | | | 12,005 | | | 1 |
擔保融資協議 | 681,823 | | | 1,471,446 | | | 9 |
無擔保優先票據 | 1,000,000 | | | 970,000 | | | 2 |
| $ | 5,056,254 | | | $ | 5,316,151 | | | 52 |
下表彙總了我們的可變利率投資和可變利率債務的淨投資收入的估計年度變化,假設SOFR或其他適用的指數利率增加或減少,並根據我們的利率對衝活動的影響進行調整(以千為單位):
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收入(支出)受利率和利率敏感性的影響 | | 可變利率 投資和 負債(1) | | 下降1.00% | | 下降0.50% | | 增長0.50% | | 增長1.00% |
浮動利率投資的投資收益 | | $ | 18,068,973 | | | $ | (179,912) | | | $ | (89,957) | | | $ | 89,957 | | | $ | 179,915 | |
浮動利率債務的利息支出,扣除利率衍生工具的淨額 | | (13,527,533) | | | 142,844 | | | 71,996 | | | (70,865) | | | (141,730) | |
來自浮動利率工具的淨投資收益 | | $ | 4,541,440 | | | $ | (37,068) | | | $ | (17,961) | | | $ | 19,092 | | | $ | 38,185 | |
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(1)包括利率衍生品的名義價值。
外幣風險
我們以外幣計價的貸款和投資也會受到匯率波動相關風險的影響。我們通常通過將我們外幣資產的貨幣與為這些資產融資的借款的貨幣相匹配來減輕這種風險。因此,我們大幅減少了與外匯匯率變化相關的投資組合價值變化的風險敞口。
我們打算以審慎的方式對衝我們的淨貨幣敞口。然而,我們的貨幣對衝策略可能無法消除我們所有的貨幣風險,原因包括相關投資收到付款的時間和/或金額的不確定性,和/或不相等、不準確或不可用的對衝,以完全抵消未來匯率的變化。此外,在某些情況下,我們可能被要求為對衝交易對手的利益而抵押我們的貨幣對衝,這可能會對我們的流動性產生不利影響。
與我們對衝某些投資的外幣風險的戰略一致,我們通常會簽訂一系列遠期合約,以確定我們預期從外幣計價投資中獲得的外幣現金流(利息收入和本金支付)的美元金額。因此,我們的外幣套期保值的名義價值和到期日與我們預期的相關投資未來付款的金額和時間大致相同。
下表代表了我們以英鎊(英鎊)、歐元(歐元)、澳元(澳元)和瑞士法郎(瑞士法郎)計價的資產和負債,以及我們預期的未來淨利息收入(以千為單位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | |
| | 英鎊 | | 歐元 | | 澳元 | | CHF | |
外幣資產 | | £ | 1,741,813 | | | € | 1,077,018 | | | A$ | 1,856,267 | | | 佛爾 | 63,981 | | |
外幣負債 | | (1,257,568) | | | (375,355) | | | (1,331,813) | | | (47,472) | | |
外幣合同--名義、淨額 | | (536,879) | | | (778,653) | | | (709,691) | | | (21,355) | | |
預期未來淨利息現金流 | | 52,634 | | | 76,990 | | | 185,237 | | | 4,846 | | |
匯率波動的淨風險敞口 | | £ | — | | | € | — | | | A$ | — | | | 佛爾 | — | | |
美元匯率波動的淨風險敞口(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | |
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(1)人民幣代表相當於美元的匯率,截至2023年6月30日,英鎊收盤價為1.2704,歐元收盤價為1.0913,澳元收盤價為0.6666,瑞士法郎收盤價為1.1169。
如上表所示,截至2023年6月30日,我們對英鎊、歐元、澳元和瑞士法郎的幾乎所有淨資產敞口都已通過外幣遠期合約進行了對衝。有關我們的外幣衍生工具及其合約到期日的進一步詳情,請參閲簡明綜合財務報表附註13。
項目4.控制和程序。
披露控制和程序。我們維持披露控制和程序,旨在確保根據1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,並積累此類信息並將其傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官(視情況而定),以便及時就所需披露做出決定。
截至本報告所述期間結束時,我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,截至本報告所述期間結束時,我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化。在截至2023年6月30日的季度內,對財務報告的內部控制(根據交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化,對我們的財務報告內部控制產生了重大影響,或有合理的可能對其產生重大影響。
第II部分--其他資料
第一項:提起法律訴訟。
目前,沒有任何實質性的法律程序懸而未決,據我們所知,沒有對我們構成威脅或考慮對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響的法律程序。
項目1A.風險因素。
我們之前在10-K表格中披露的風險因素沒有實質性變化。
第二項:未登記的股權銷售 有價證券和收益的使用。
在截至2023年6月30日的三個月內,沒有未登記的證券出售。
發行人購買股票證券
在截至2023年6月30日的三個月裏,沒有購買普通股。
第三項高級證券違約。
沒有。
第四項:煤礦安全披露情況。
不適用。
項目5.提供其他信息。
在截至2023年6月30日的三個月內,董事及其高管均未採納或終止《規則10b5-1交易安排》或《非規則10b5-1交易安排》,由於每個術語都在S-K法規第408(A)項中定義。
項目6.展示所有展品。
(a)展品索引
展品索引
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展品編號: | | 描述 |
| | |
4.1 | | | 第五補充契約,日期為2023年7月3日,由喜達屋地產信託公司和紐約梅隆銀行作為受託人(通過參考公司2023年7月3日提交的當前8-K表格報告的附件4.2成立) |
4.2 | | | 2027年到期的6.750%可轉換優先票據的表格(通過引用合併為公司2023年7月3日提交的當前8-K表格的附件A至附件4.2 |
31.1 | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302(A)節進行的認證 |
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31.2 | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302(A)節進行的認證 |
| | |
32.1 | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節進行的認證 |
| | |
32.2 | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節進行的認證 |
| | |
101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| | |
101.SCH | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| | |
101.CAL | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| | |
101.DEF | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| | |
101.LAB | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| | |
101.PRE | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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104 | | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中) |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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| 喜達屋地產信託公司。 |
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日期:2023年8月3日 | 發信人: | /s/巴里·S·斯特恩利赫特 |
| | 巴里·S·斯特恩利赫特 首席執行官 首席執行幹事 |
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日期:2023年8月3日 | 發信人: | /s/Rina Panary |
| | 裏娜·潘妮 首席財務官、財務主管、首席會計官和首席財務官 |