附錄 99.1
附錄 99.1
| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
企業參與者
Ajay Sabherwal FTI Consulting, Inc.-首席財務官
Mollie Hawkes FTI Consulting, Inc.-投資者關係與傳播副總裁
Steven H. Gunby FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
電話會議參與者
Andrew Owen Nicholas William Blair & Company 有限責任公司，研究部 —
James Edwin Yaro Goldman Sachs Group, Inc.，研究部- 研究分析師
Tobey Obrien Sommer Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
演示
操作員
歡迎參加FTI Consulting2023年第二季度財報電話會議。（操作員説明）請注意，此事件正在錄製中。我現在 想把會議交給投資者關係主管莫莉·霍克斯。請繼續。
Mollie Hawkes-FTI Consulting, Inc.-{ br} 投資者關係與傳播副總裁
早上好。歡迎參加FTI Consulting電話會議，討論該公司今天上午公佈的2023年第二季度財報 業績。管理層將首先發表正式講話，之後他們將回答你的問題。
在我們開始之前，我想提醒大家，本次電話會議可能包括1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21條所指的前瞻性陳述，這些陳述涉及風險和不確定性。
前瞻性陳述包括有關計劃、目標、目標、戰略、未來事件、未來收入、未來業績和業績、 期望、與財務業績、收購、股票回購、業務趨勢、ESG相關事項以及其他非歷史信息或其他非歷史事項的陳述， 包括有關我們未來財務業績估計和其他事項的陳述。
要討論可能導致 實際業績或事件與前瞻性陳述所設想的結果不同的風險和其他因素，投資者應查看今天上午發佈的財報新聞稿中的安全港聲明，該聲明的副本可在我們的網站 www.fticonsulting.com 上查閲，以及截至2023年6月30日的季度報告中 “風險因素和前瞻性信息” 標題下的其他披露，我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度 報告，以及我們向美國證券交易委員會提交的文件中。提醒投資者不要過分依賴任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本次財報電話會議 之日，不會更新。
在電話會議中，我們將討論某些非公認會計準則財務指標 ，例如分部總營業收入、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的分部息税折舊攤銷前利潤總額、調整後的攤薄每股收益、調整後的淨收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和自由現金流。要討論這些指標和其他非公認會計準則財務指標，以及我們對非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬，投資者應查看新聞稿 以及我們今天上午發佈的隨附財務表，其中包括對賬。
最後， 已在我們網站的 “投資者關係” 部分發布了 2 個項目供您參考。其中包括季度收益報告以及我們歷史財務和運營數據的Excel和PDF，這些數據已更新，包括我們的第二季度 2023年業績。
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值得注意的是，在今天準備好的講話中，管理層不會直接談論我們網站投資者關係部分發布的季度收益報告。為了確保我們的 披露的一致性，它們提供的細節與以往相同，正如我所説，可在我們網站的 “投資者關係” 部分查閲。
完成這些手續後，我們的總裁兼首席執行官史蒂芬·岡比和我們的首席財務官阿賈伊·薩伯瓦爾今天也加入了我的行列。此時，我將把電話交給我們的總裁兼首席執行官史蒂夫·岡比。
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc .- 總裁、首席執行官兼董事
謝謝你，莫莉。歡迎大家，再次感謝你們今天上午加入我們。我敢肯定，在這次電話會議上，我們中的許多人 都看到了今天上午的財報公告。Ajay 將帶你更詳細地瞭解演出。讓我先試着分享一些關於結果的看法。
首先是我們在收入增長方面繼續表現出的強大實力，尤其是在有機收入增長方面，以及在吸引和留住頂尖專業人士方面表現出的巨大實力 。我們過去曾談過這些。面對COVID和市場的繁榮和蕭條，我今天要再次強調它們，以及我們在過去 幾年中在這兩者上表現出的一致性。
我認為我們在有機收入增長以及 吸引和留住頂尖人才方面表現出的一致性是我們成功的兩個要素。因此，我要強調這一點。但我還要談第二點，那就是我們沒有達到上半年的收益 的預期。事實上，我們遠遠沒有達到預期，以至於我們下調了全年預期。
我想分享的第三個 點是這 2 點是如何組合在一起的。是的，就他們今年的合作方式而言，但也許更重要的是，這對這家公司的多年發展軌跡意味着什麼，隨着 我回過頭來，我相信我們會繼續前進。所以讓我談談這 3 點，然後 Ajay 將帶你瞭解本季度的細節。然後像往常一樣，我們期待着邀請大家提問。
就第一點而言，我想強調一下我們收入業績的實力。我們——本季度，我們的收入同比有機增長了15％ 。而對於 今年迄今為止，增長了13％。這甚至是在你實現外匯正常化之前。正如你所預料的那樣，考慮到這樣的整體實力， 對我們收入增長的貢獻是多方面的。每個細分市場在本季度和上半年的收入均實現了同比增長。Ajay 將與每個片段交談，所以讓我在這裏重點介紹 2。
首先，正如我相信你們中的許多人已經注意到的那樣，我們的科技業務繼續蓬勃發展。該技術團隊現在已經積累了多年的實力。而今年 ，儘管全球併購活動平淡。我們在全球多個地方通過大公司和知名律師事務所贏得了重要職位。
我想指出的第二項業務是 FLC。正如你們中許多人所知道的那樣，我們投資FLC已有一段時間了。而且我們已經看到它在某些季度的表現低於我們 的預期，重要的是，在整個去年。對我來説，看到FLC開始展示其巨大的潛力真是太棒了，尤其是本季度，我們的調查子業務和數據分析業務實際上在上半年表現強勁 。所以這些是 2 個 —— 只有 2 個例子。Ajay，過一會兒，你就會和其他人談談。因為總體而言，本季度 和今年的每個細分市場都實現了增長。
因此，讓我來談談如果我聽這個我猜會遇到的關鍵問題。有了這樣的收入增長水平 ，你怎麼能不同時顯示收益增長？因此，讓我花幾分鐘時間談談這個問題。讓我舉一個我們最好的企業之一Corp Fin的例子來做到這一點，並以此為例，不僅是Corp Fin，還以 來説明更廣泛的脱節或明顯的脱節。
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我想對於大多數參加本次電話會議的人來説，你知道Corp Fin對我們來説是一項了不起的業務。在 上半年，它的表現非常出色，收入增長了13％。但是，面對13％的收入增長，我們調整後的息税折舊攤銷前利潤實際上下降了3％。那麼，這是怎麼發生的呢？原因有很多。
首先，我們的總員工人數增長了14％，高於同期的13％的收入。總的來説，如果你的收入增長低於員工人數， 你當然會看到利潤壓力。但是如今，由於通貨膨脹，這種壓力加劇了。在美國或全球範圍內，我們不再處於通貨膨脹率為2％或更低的環境中。在美國，在過去的3年中，我懷疑累計通貨膨脹率約為20％ 。今年，根據您使用的指標或誰的預測，可能約為5％。
因此，在Corp Fin中，我們的總成本結構， ，包括應計費和不可計費的成本，按員工人數計算沒有增長14％，但由於通貨膨脹，增長了17％，當然比13％高出很多。因此，我們調整後的分部息税折舊攤銷前利潤沒有增長。
如果你把目光投向通貨膨脹之外，今年還有什麼讓我們感到驚訝的？一是我們的流失率降低了。我們預計本季度的流失率將增加幾個 個百分點。如果是這樣，我們的員工人數不會增長14％，而是增長12％或13％，這將在一定程度上縮小差距。因此，我們可以指出自然減員，我認為許多公司都在指出自然減員。
我還想明確一點，我們在本季度和本半年僱用了員工，因為我們找到了優秀的人才加入Corp Fin業務。而且，當我們找到 優秀的人才時，我們就會招聘，至少只要我們相信這個業務，我們肯定會在這裏這樣做。因此，我們繼續招聘。如你所知，當你僱用資深人士時，一開始通常是無利可圖的。
第三點略有不同，與本季度的收入一樣強勁，而今年上半年，對於Corp Fin來説，我們 預計收入會更高。如果你回想一下一年前或秋季預算制定時，我們大多數人都在考慮我們在經濟和破產預測中的想法，我想大多數人預計今年全球多個地方的破產速度會更快 。
一些外部觀察者預計會出現繁榮。我們沒想到會出現繁榮， 但我們確實預計全球多個地方會走強。現在，我們在世界某些地方看到了實力。但是我們當然沒有看到繁榮，也沒有看到每個地方的力量，而且我們在不同的地方有一些 的弱點。
而且，為了透視一下公司財務業績對收入幾個百分點變化的敏感程度，如果我們的收入增長不是 13％，而是增長了17％，那麼我們的公司財務調整後的細分市場息税折舊攤銷前利潤不是下降3％，而是增長了15％。所以我分享了 Corp Fin 的例子，因為它當然是我們最大的細分市場，而且 瞭解那裏發生的事情很重要。但它也説明瞭在公司各個地方發生的一套總體原則。
在 公司層面，我們本季度的收入增長了15％，增長了13％ 今年迄今為止，但我們的成本結構實際上增長得更快。儘管當你查看不同的子細分市場和不同的區域時 各種原因的權重會發生變化，但從本質上講，這個故事反映了我剛才在 Corp Fin 示例中強調的 3 個主題。首先是減少流失。第二，即使在我們行動緩慢的地方，當我們 找到很棒的天賦時，我們也會大放異彩。第三個是一些地方，不是每個地方，而是某些地方，我們確實存在收入短缺，不是與去年相比而是與我們的預期相比出現了收入短缺。
因此，這三個原因是其中的基礎。儘管正如Ajay所説，這是一個穩健的季度，就收入而言，實際上是一個了不起的季度，但今年上半年調整後的 息税折舊攤銷前利潤和每股收益讓我們失望。
我希望這能澄清。Ajay 將詳細介紹其他 部分的更多細節。因此，讓我花點時間談談我認為最重要的第三點，那將使我們走向何方？該指南讓你對今年的發展方向有所瞭解，但從中長期來看，它會給我們留下什麼樣的印象 ？
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聽着，我對下調今年的指導感到失望嗎？當然，我絕對是。我討厭降低 指導。話雖如此，我很難看出我剛才談到的內容，也很難説出我們剛才所説的任何話都改變了這家公司的基本積極長期發展軌跡，也很難説出來。
面對這種經濟環境，我們增加了收入——面對這種經濟環境和我們面臨的全球形勢，我們增加了收入， 收入增長了13％ 年初至今。是的，我們的流失率更低。面對這種情況，我們找到了市場上有優秀的人才，所以我們 進行了投資。而且，即使目前的利用率低於我們的最終期望，我們也確實投資了一些地方。當然，就經濟學而言，其中一些舉措在短期內會給你帶來打擊。
但是對我來説，很難看出這些因素，優秀的人才想加入你的行列，投資優秀的人才，不斷增長的營收收入，就這家公司的潛力而言，除了令人難以置信的積極因素之外 還有什麼。我們不僅能夠在今年推動收入增長，而且在過去或過去的5年中，在許多不同的環境中都能夠推動收入增長。通過COVID； 經歷了重組的繁榮時期，但也經歷了重組的停機期；通過活躍的併購市場和緩慢的併購市場，使我們實現了平均兩位數的有機增長。
對我來説，這使這家公司能夠重新發現專業服務中最重要的公式。如果你吸引優秀的人才，他們為客户做非常有價值的 工作，並且願意為客户做非常有價值的工作，那麼你就會支持那些優秀的人。而且，如果你願意在客户需求的重要領域進行投資，那麼作為一家公司，你就會成長、繁榮、吸引 其他優秀人才，你就會進入專業服務的良性循環。
那麼，如果你問我，我對今年的收益感到失望嗎？當然 我是。我對收入表現感到失望嗎？沒有。我對我們為客户提供服務的方式以及在為客户最重要的需求提供服務方面變得越來越好感到失望嗎？沒辦法。我對我們 吸引優秀人才的方式感到興奮嗎？我絕對是。對我來説，最後幾點是迄今為止該公司光明未來的最佳指標。
有了 那個，讓我把這個交給 Ajay，帶你瞭解本季度的更多細節。
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
謝謝你，史蒂夫。大家早上好。在我準備好的講話中，我將帶你瞭解我們全公司和細分市場的業績，並討論 全年的指導方針。
從我們的第二季度業績開始。總而言之，我們的季度表現穩健，收入創歷史新高。在公司層面，我們實現了 14.5% 的收入增長，所有細分市場均同比增長。我們的淨收入增長了21.3％，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了31.6％。我們在實現這些財務業績的同時，繼續在全球範圍內增加人才，計費員工人數同比增長11.3％ 。
儘管穩健，但我們上半年的業績低於我們的內部預期。正如史蒂夫所説，在今年年中，我們 正在下調收入指引的最高水平，降低每股收益的指導區間。在我準備好的發言快要結束時，我將討論影響這份經修訂的指南的因素。
更詳細地談談我們2023年第二季度的業績。收入為8.646億美元，與去年同期的7.55億美元相比，增加了1.096億美元。每股收益為1.75美元，而去年同期為1.43美元。淨收入為6,240萬美元，而去年同期為5140萬美元。這一增長是由於收入增加，直接薪酬成本的增加、銷售和收購支出的增加、更高的有效税率以及外匯的不利影響部分抵消了收入的增加。
1.864億美元的SG&A 支出佔收入的21.6％。相比之下，2022年第二季度的銷售和收購為1.679億美元，佔收入的22.2％。銷售和收購支出同比增長的主要原因是薪酬和 外部服務費用。2023年第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為1.002億美元，佔收入的11.6％，而去年同期為7,620萬美元，佔收入的10.1％。
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我們第二季度的有效税率為26.7％，而去年同期為20.6％。 有效税率的提高主要是由於與股票歸屬減少和國外税收增加導致的基於股份的薪酬相關的離散税收調整降低。我們預計2023年全年的有效税率將在25％至26％之間， 其中包括我們2023年上半年的25.5％的税率。
第二季度加權平均已發行股票（WASO）為3570萬股，而去年同期為 3590萬股。我們於2023年8月15日到期的可轉換票據對本季度約140萬股的每股收益產生了潛在的攤薄影響，包括在WASO中，因為我們在上個季度的平均股價 高於101.38美元的轉換門檻價格。提醒一下，2022年1月1日，我們選擇以現金結算票據的本金。在2023年第二季度，我們披露我們已選擇 來結算股票溢價。
與上一季度相比，計費員工人數增加了634人，增長了11.3％。同期，Nonbillable 的員工人數增加了171人，佔11.8％。連續地，可計費的專業人員增加了45人，不可計費的專業人員增加了14人。
現在，我將在細分市場層面分享一些見解。在企業融資與重組方面，收入為3.004億美元，與去年同期 相比增長了8.4％。收入的增長主要是由於對重組和業務轉型服務的需求增加，但交易服務需求的減少部分抵消了這一增長。
調整後的分部息税折舊攤銷前利潤為5000萬美元，佔該細分市場收入的16.7％，而上一年度 季度為5500萬美元，佔該細分市場收入的19.8％。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤下降的主要原因是薪酬增加，其中包括應計賬員工人數增加15.5％和銷售和收購支出增加的影響。
重組收入同比增長32％，這要歸功於我們成功地幫助了醫療保健、公用事業、軟件和 服務、媒體和娛樂以及航空公司等各個垂直領域的客户。業務轉型收入同比增長8％，交易收入下降19％。重組收入的份額從2022年第二季度的40％增加到2023年第二季度的49％。 業務轉型和交易收入的份額從2022年第二季度的60％下降到2023年第二季度的51％。
收入連續增長 50萬美元或0.2％。重組收入的增長放緩至4％，而交易收入則從2023年第一季度的低水平增長了9％。業務轉型收入連續下降13％，抵消了這一增長，因為 活動放緩，有幾個重要問題。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤減少了500萬美元，原因是薪酬增加，其中包括年薪增長的影響，以及應計費員工人數增長2％，足以抵消收入的增長。
來談談FLC。收入為1.822億美元，與上一季度相比增長了10.9％。收入的增加 主要是由於調查、數據和分析服務的需求增加和已實現賬單費率的增加。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤為2,110萬美元，佔該細分市場收入的11.6％，而去年同期為1,670萬美元，佔該細分市場收入的10.2％ 。調整後分部息税折舊攤銷前利潤的增長主要是由於收入增加，薪酬增加、承包商支出增加和銷售及收購支出的增加部分抵消了收入的增加。
收入連續增長880萬美元，增長5.1％，這主要是由於對調查和健康解決方案服務的需求增加，而數據和分析服務需求的減少部分抵消了這一增長。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤增加了250萬美元。
我們的經濟諮詢 板塊收入為2.018億美元，與去年同期相比增長了23％。收入的增加主要是由於已實現賬單利率的提高，主要是由於確認了先前延期的收入以及 需求增加 與併購無關反壟斷、與併購相關的反壟斷和國際仲裁服務。
調整後的分部息税折舊攤銷前利潤為3550萬美元，佔該細分市場收入的17.6％，而去年同期 季度為2160萬美元，佔該細分市場收入的13.2％。調整後分部息税折舊攤銷前利潤的增長主要是由於收入增加，但薪酬的增加部分抵消了這一增長，這主要與可變薪酬的增加和應計賬員工人數增加11.1％以及銷售和收購支出的增加有關 。
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收入連續增長3,220萬美元，增長19％，調整後的分部息税折舊攤銷前利潤增長了2,130萬美元。收入增長是由我們帶動的 與併購無關反壟斷、與併購相關的反壟斷和國際 仲裁服務。
正如我在上個季度財報電話會議上提到的那樣，由於 收入確認條件未得到滿足，我們經歷的收入延期比典型的要多。本季度，我們經歷的遞延收入逆轉超過了典型的水平，其中包括一件大事，我們記錄了前幾個時期的760萬美元收入，這使調整後的細分市場息税折舊攤銷前利潤減少了530萬美元。
在科技領域，收入為9,740萬美元，與上一季度相比增長了25.3％。 收入的增長主要是由於對調查和訴訟服務的需求增加，但對信息治理、隱私和安全服務的需求減少部分抵消了這一增長。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤為2,010萬美元，佔該細分市場收入的20.6％，而去年同期為840萬美元，佔該細分市場收入的10.8％。
調整後分部息税折舊攤銷前利潤的增長主要是由於收入增加，但薪酬的增加部分抵消了這一增長，其中包括應計費員工人數增加16.2％的影響。收入連續增長680萬美元，增長7.5％，這主要是由於對調查和訴訟服務的需求增加 。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤增加了470萬美元。
戰略傳播板塊的收入為8,270萬美元，與上一季度相比增長了15％。收入增長的主要原因是對企業聲譽和公共事務服務的需求增加。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤為1,230萬美元，佔該細分市場收入的14.8％，而去年同期為1150萬美元，佔該細分市場收入的16％。調整後分部息税折舊攤銷前利潤的增長主要是由於收入增加，但薪酬的增加部分抵消了這一點，其中包括 應計費員工人數增加13.1％和銷售和收購支出增加的影響。
收入連續增長960萬美元，增長13.1％， 主要是由於我們為各行各業的客户提供協助，對公共事務和企業聲譽服務的需求增加。調整後的分部息税折舊攤銷前利潤增加了270萬美元。
現在讓我討論一下關鍵的現金流和資產負債表項目。用於經營活動的淨現金為1100萬美元，而2022年第二季度經營活動提供的淨現金 為3500萬美元。用於經營活動的淨現金同比增長主要是由於工資增加，這主要與員工人數的增長以及運營支出 和所得税繳納額的增加有關，但現金收取量的增加部分抵消了這一點。本季度的現金收取跟不上收入的增長，部分原因是本季度賬單向我們的新ERP系統過渡。
本季度自由現金流流流出2200萬美元。截至2023年6月30日，扣除現金的債務總額為1.372億美元，而2022年6月30日為 6,050萬美元，截至2023年3月31日為1.227億美元。
轉向指導。儘管相對於我們的預期，我們的經濟諮詢部門確認了可觀的 之前的遞延收入，但我們本季度的業績並未充分抵消第一季度低於預期的水平。在落後兩個季度之後，我們現在正在下調對 年的預期。
我們現在預計收入將在33.3億美元至34億美元之間，使我們的最高收入低於之前的33.3億至34.7億美元的 區間。我們現在預計每股收益將在6.50美元至7.20美元之間，低於我們之前的6.80美元至7.70美元區間。儘管我們正在降低收入區間的最高水平、 年度的每股收益區間以及今年的每股收益區間，但我們更新的收入和每股收益指導區間的中點仍然意味着2023年下半年與上半年相比將更強勁。
我們更新後的指南由 5 個關鍵因素決定。首先，我們在經濟預測不確定的背景下運作。信貸現在變得越來越多 ，從而可能會減緩重組增長的步伐，儘管還不夠寬鬆，企業無法減少對併購的猶豫。正如我在之前的講話中所説，從2023年第一季度到2023年第二季度的重組連續增長為 4％，低於2022年第四季度至2023年第一季度的6％，也低於2022年第三季度至2022年第四季度的18％的增長。我們在指引中反映了這種緩慢的重組增長軌跡。
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其次，我們繼續面臨通貨膨脹造成的成本壓力，以及員工流失減少等因素帶來的短期內員工人數超過我們預期的影響。2023年上半年的總流失率為6.7％，而2022年上半年的總流失率為9.9％。
第三，我們正在緩和利用率低的實踐中的招聘，同時仍然堅定不移地致力於吸引有才華的專業人士，即使 這在短期內對我們的收益產生了負面影響。秋季，我們將迎來320名來自校園的畢業生，我們看到了在全球範圍內招聘優秀資深人才的機會。
第四，我們預計下半年的銷售和收購將低於上半年。上半年 我們舉行了幾次客户和合作夥伴會議，但下半年不會再舉行會議。抵消這一點的是，全公司的年度加薪於4月1日生效。
最後 最後，通常，第四季度對我們來説是一個疲軟的季度，因為我們的員工在假日期間的休假時間增加，而且季節性業務放緩。
在我結束髮言之前，我想強調幾個我認為我們公司與眾不同的關鍵主題。首先，我們所有的細分市場在本季度都公佈了創紀錄的收入，這對我們的從業者以及 他們的關係以及他們在當今時代的專業知識的相關性來説是一個引人注目的見證。其次，無論是在我們的核心業務還是相鄰業務中，我們都在尋找全球增長的機會。
第三，我們認為我們的低流失率以及來找我們的專業人員的質量和數量證明瞭FTI是一個不錯的工作場所。驗證 也已獲得《福布斯》和《諮詢》雜誌等的外部認可。最後，我們的資產負債表仍然異常強勁，當我們看到合適的股票回購、有機增長和收購時，我們有能力通過股票回購、有機 增長和收購來提高股東價值。
接下來，讓我們打開電話來回答你的問題。
問題和答案
操作員
（操作員説明）今天的第一個問題來自安德魯·尼古拉斯和威廉·布萊爾。
安德魯·歐文·尼古拉斯——William Blair & Company 有限責任公司，研究部——分析師
我想先問一下成本方面。我想你們都提到了通貨膨脹壓力成本，因為僱用人員和留住 員工的成本顯然更高。我想知道那裏是否存在任何不匹配的情況，因為它與賬單利率也上漲有關。這給上半場帶來的壓力是否比你預期的要大，對下半場甚至展望24的壓力？還是你 在經歷這種動態時比預期的要難
在賬單利率方面？
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
讓我來試一試。聽着，我認為，很明顯，這是一項複雜的業務，在世界各地有大量的子部分。去年 我本來想説的，我們遇到了麻煩 —— 我們提高賬單利率的速度有點慢。我認為這不是今年短缺的主要因素。
有幾個地方沒有得到認識。我認為其中很大一部分實際上是利用率降低了。就像 的例子一樣，我們的重組業務沒有那麼強勁。並不是説我們沒有提高利率，也沒有與通貨膨脹相稱。並不是説他們不知道如何實現這一目標。但是，如果你降低利用率， 就會顯示在收入線上。
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它顯然是所有 3 個的混合體。但是去年，我會説我們在加息方面進展緩慢，然後 實現的承諾比應有的要少一點。我不確定這是上半年短缺的主要原因。
Andrew Owen Nicholas——William Blair & Company 有限責任公司，研究部——分析師
明白了。這很有幫助。然後我想尋求指導。聽起來 你在降低對重組增長步伐的預期，這是有道理的。我想知道在併購方面是否有一種抵消性增加的假設，我們是否確實在軟着陸方面取得平衡 ，或者就更大的交易活動而言，保守主義的程度如何？
看來交易實踐稍微提高了一點 ，這是第一季度的回報。只是想知道你是怎麼看待這一點的，或者後半年是否不僅預計重組增長會放緩，而且在這方面的加速也相對温和。
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
Andrew， 就是這樣。到了中點，我們完全期待你所説的話。重組增長放緩，交易增長温和。而且這個中點附近有一個區間。
操作員
下一個問題來自 Goldman Sachs 的詹姆斯·亞羅。
詹姆斯·埃德温·亞羅——高盛集團公司研究部——研究分析師
因此，我們剛剛收到了美國提出的反壟斷指導方針以及Hart-Scott-Rodino的一些修改。你如何看待這些是你的 業務的催化劑？也許如果你能幫助我們瞭解你認為自己可能會在哪些細分市場中受益。然後在美國以外，反壟斷對話的最新情況以及這應該或不應該如何影響你的業務？
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
聽着，讓我做個一般性發言然後我來看看 Ajay 是否想詳細介紹。聽着，我想我們有 —— 我認為可以公平地説，我們 在世界範圍內擁有任何一家公司的領先反壟斷專家小組，而且我認為至少在世界上大多數地方，在很大程度上。因此，反壟斷領域的任何動態，無論是私人訴訟、公開訴訟，還是僅僅是監管機構的調查，都會刺激需求，因為這些事情的風險非常高。
因此，我想許多 人會認為，由於併購市場不那麼強勁，我們今年的經濟業務會放緩。我的意思是我們的經濟業務，今年起步緩慢，有一些延期之類的東西，但我們是—— 我們的經濟業務非常出色。而且我認為，隨着所有這些監管變化的繼續，總的來説，具體情況往往會因個別國家的訴訟——立法而有所不同。總的來説，它只會刺激 對世界上最優秀的專業人士（我們的）越來越多的需求。
詹姆斯·埃德温·亞羅——高盛集團公司， 研究部——研究分析師
好吧。這很清楚。你稍微談到了 Econ 諮詢。顯然，本季度業務連續增長 ，這真是太棒了。這是未來可以建立的正確標準化水平嗎？還是其中有與第一季度的遞延收入有關的一次性因素？我只是想 弄清楚未來我們應該在模型中放什麼。
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| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
好吧，顯然有一些曾經的因素。讓我讓 Ajay 和你談談這件事，但這是很重要的一點。
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
詹姆斯， 更好的方法是將前 2 個季度相加然後除以 2。那是——在收入方面。那是你進入第三季度應該有的發射臺。
詹姆斯·埃德温·亞羅——高盛集團公司研究部——研究分析師
好吧。這一點非常清楚。我的最後一個是在美國總統大選前後。明年 年將進入美國的選舉年。從歷史上看，圍繞這些事件，法醫和訴訟諮詢的收入有所下降。也許你可以談談你認為即將到來的選舉對明年的業務增長可能意味着什麼？
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
詹姆斯，聽着，我不知道。我發現了什麼 —— 讓我這樣説。我以前經常跑步 —— 領導 BCG 的很大一部分。當 BCG 表現不佳時，我們經常談論 外部市場。當我們開始表現時，我們不再談論外部市場。這並不意味着市場無法影響我們。但是——我不知道 2008 年的選舉結果在今天真的有意義。
當我們吸引優秀的人才並他們監控市場時，由於事件的混亂，我們可能會陷入緩慢的時期。而且我們擔心，英國脱歐 將如何在歐洲造成低分以及所有這些事情。我認為我的經驗是，隨着時間的推移，我們會決定我們在任何12到18個月內的未來，而這正是我們關注的問題。否則，你會把整個時間都花在看看 水晶球的時候 —— 我不知道你的水晶球是關於誰會當選甚至誰會獲得提名的，對吧？
它只有二階，三階和四階。我們花時間説，我們覺得我們有正確的客户主張，選舉後世界 怎麼會發生變化，所以我們根據客户的正確需求定位自己，並確保人們進入市場。然後我們 —— 如果有短期的錯位，我們就會忍受。我希望我能有更好的答案，詹姆斯， 但那是我們的 —— 那是我的精通。
操作員
下一個問題來自 Truist Securities 的 Tobey Sommer。
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
23 年會有 G&A 槓桿嗎？如果沒有，什麼時候？
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
答案是，我們確實預計下半年的G&A將低於上半年，而且我們確實預計中點的收入增長將更高。所以是的， 我們確實預計下半年會有 G&A 槓桿。
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
2023 年與 22 年是這樣嗎？只是按年計算，而不僅僅是看半年的離散指導期？
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| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
我不確定 是否 23 到 22。我得再考慮一點。SG&A 已經上升了。這就是你所看到的一些通貨膨脹壓力的地方。這些航班的費用——同樣的航班費用要高得多，而同一 酒店的費用要高得多。而且，就加薪而言，這是非常合理的，你無法將其轉嫁給客户。所以你確實有這些。但我認為現在輪到了。
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
讓我再補充一點。聽着，我認為有銷售和收購成本，比如航班等等。我們的銷售和收購成本在很大程度上是由可計費的 員工人數驅動的。您增加了更多的可計費人數。開個新辦公室，你有新的房地產，有新電腦，有旅行之類的東西。
從歷史上看，我們的銷售和收購能否得到槓桿作用很多 —— 專業服務過去有一條經驗法則。如果你的收入增長速度快於 你的員工人數，那麼除非你管理得很愚蠢，否則你已經在很長一段時間內獲得了銷售和收購的槓桿作用，反之亦然。今天的問題是，你的收入增長速度必須快於人數加上通貨膨脹， 才能真正獲得很大的槓桿點。今年的問題不在於我們的銷售和收購失控了。我們在一些事情上花了一些錢，我們選擇這樣做。
這是我們所期望的 —— 我們的員工人數有所增長，但收入增長幅度不大。而且，一旦我們能夠在 可計費的人數和通貨膨脹之前實現收入增長，我們將獲得很大的槓桿作用，但我們必須實現這一目標。而且我認為我們對下半年的收入存在不確定性，我們對此進行了指導。這有幫助嗎，託比？
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
它會提示後續行動，史蒂夫。這是否意味着收入需要以包括通貨膨脹在內的速度增長，高於人數 的增長？因此，舉例來説，今年，使用你自己的數字，那將是5分。對嗎？
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc .- 總裁、首席執行官兼董事
我想你看，我想會計師會告訴你有數百萬件具體的事情可以在短期內勝過所有這些 ，對吧？我的意思是你有匯率你有 dadada、dadada、dadada。所以我還沒看過，Ajay 可能已經詳細看過。我認為，在任何多年期內，為了從 SG&A 中獲得大量槓桿作用，你希望收入的增長速度快於應計費的人數加上通貨膨脹。實際上，許多專業服務公司已經存在了很長一段時間，這是一個不言而喻的道理。這有幫助嗎？
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
確實如此，但也許你可以深入研究你內部正在切換哪些是你控制的東西，在 對不斷變化的條件的反應中，你的自由裁量權有所不同？因此，要麼放緩辦公室增長。我知道你會僱用可計費的員工，尤其是那些可以在有收入時創造收入的資深人士。但是你可以僱用更少的初級員工 來提高利用率。因此，如果可以的話，請描述其中的一些切換開關。
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc .- 總裁、首席執行官兼董事
是的。首先，讓我描述一下我們沒有做什麼，對吧？我的意思是，你看，如果我們受到脅迫，真的是公司 脅迫，我們可以拔掉插頭 300 多左右應該從 9 月到 9 月開始出現的新員工，對吧？我的意思是，我猜 有些人會這樣做，他們把所有事情都推遲了。我們沒有那樣做。它在校園裏燒燬了你的品牌。它傷害了年輕人。它對我們的損益有暫時的好處，也是對你的損益的暫時好處。
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| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
因此，我們沒有做的是尋找短期修復方法，這些修復確實對幾個季度有幫助，而且 對我們沒有幫助。我的意思是，我們希望你們所有人對我們這家公司的紀律有足夠的信心，以至於我們不應該為了提振一兩個季度而做長期傷害公司的短期事情。而恰恰相反，正如你所説，你支持的是，奇怪的事情之一是，在複雜時期，通常是最優秀的人才可用。我們所承諾的一件事就是在 上大放異彩，即使有時候地方利用率很慢也是如此。
這並不意味着我們希望在未來將業務的子部分 的利用率永遠保持在48％。但是，如果你找到了最優秀的人才，並且相信這個行業，你就會大放異彩。因此，我們沒有做的是對公司的核心戰略進行 掉頭。現在我們要微調一下嗎？絕對是。我們看一下我的意思是，是的，就你對房地產的看法而言，我認為房東目前在降息方面並沒有反映 的現實。因此，此時我們在擴張房地產方面進展緩慢。
我們是否在減緩了真正緩慢的企業中的回填招聘速度？當然，除非我們找到優秀的人才，否則我們確實如此。所以你看，我們知道我們有責任在多年內為股東創造價值。我們就此採取了相應的行動。但它的核心是實現增長 ，有足夠的紀律，同時又不扼殺導致這家公司成功的奇妙之處。因此，這就是我們努力平衡的。這有幫助嗎，託比？
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
當然。健康解決方案的增長情況如何？前景如何？
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
我們不提供這樣的具體子業務數字，Tobey。
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
好吧，我明白，但是你在描述這個細分市場時説過，它推動了增長。所以我沒想到你會給出具體的百分比， 但是你能在沒有數字的情況下談這個問題嗎？
Ajay Sabherwal-FTI Consulting, Inc.-首席財務官
正如 我們在準備好的講話中所説的那樣，我們在FLC領域的子業務有所增長。
Tobey oBrien Sommer-Truist Securities， Inc.，研究部——醫學博士
好吧。在《科技》中，你列舉了強勁的表現。那是市場份額的增加，市場增長嗎？而且，如果市場份額增加，你認為 是什麼推動了它？
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
聽着，沒有確鑿的數據，所以我給你我的判斷，但我的感覺是，我們在該業務中的份額正在增加，而且我們已經有好幾年了。我 我想你曾經知道過，我們沒有飛漲。該團隊改變了策略，制定了新策略，出去積極營銷。一段時間沒有與我們合作的律師事務所花了一段時間才給我們試用 。
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| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
我想他們會告訴你的是，當律師事務所給我們試用或者企業給我們 試用時，他們會説，哇，這不是大宗商品，我們會被回購。而且我們得到了回購，我們增加了這些個別律師事務所的市場份額。這種情況不僅發生在美國，而且發生在世界各地的不同地方。
現在市場力量重要嗎？當然。但這不是一個繁榮的併購市場，我們繼續贏得許多很棒的工作崗位。所以我想説這是 很大的市場份額。
Tobey Obrien Sommer-Truist Securities, Inc.，研究部——總經理
好吧。對我來説，最後一個只是個直覺檢查。這裏的基本風險是公司在接下來的幾個季度的表現處於交接和重組週期之間的 肩期，在等待積極的併購週期時並不是很強勁嗎？我認為鮑威爾主席説美聯儲不再模擬衰退。
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
聽着，我想這就是令人擔憂的問題。我的意思是，你看，如果你想看，你可以隨時描繪出令人難以置信的擔憂。你想做最嚴重的擔憂，你 説經濟的運作完全符合人們的預期。我們不僅避免了衰退，而且利率也回到了過去的水平。然後是所有在25年擁有如此大的再融資泡沫的人，就像他們完全有能力再融資一樣，你可以再融資，然後破產市場又回到了21年和22年的低點。
你可以運行那些 場景。在這種情況下，我認為會出現併購熱潮，但經常會有時機嗎？聽着，我們覺得我們的頭寸可以讓我們在任何很長一段時間內顯示出公司財務的增長，以及在 很長一段時間內，全球範圍內的增長。你的猜測和我一樣好，你能否在幾個季度內陷入困境。你只是我沒有那麼好的水晶球。
操作員
女士們、先生們，電話會議現已結束 。
Steven H. Gunby-FTI Consulting, Inc.-總裁、首席執行官兼董事
讓我對大家一直以來的關注和支持表示感謝，我們期待在未來與大家接觸。謝謝。
操作員
感謝您的參與。現在 可以斷開線路了。
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| 2023 年 7 月 27 日/下午 1:00，FCN.N-2023 年第二季度 FTI Consulting Inc. 財報電話會議 |
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