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CLEARWATER PAPER CORPORATION 第二季度財報發佈材料 2023 年 8 月 1 日 ARSEN S. KITCH 總裁、首席執行官兼董事 BECKY BARCKLEY 公司財務總監兼臨時首席財務官

關於前瞻性陳述的警示聲明除了歷史信息外，本補充信息還包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，包括有關訂單模式、產品需求和行業趨勢、生產目標、原材料和能源通貨膨脹的影響、2023年第三季度和2023年全年的假設，包括維護中斷影響、運營因素、利息、資本、投入成本降低、折舊的陳述以及攤銷和所得税；我們的資本配置優先事項；我們的戰略，包括實現目標槓桿率和維持流動性；對紙板市場和紙巾市場的預期；以及現有股票回購授權下的回購。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期、估計、假設和預測，這些預期、假設和預測可能會發生變化。我們的實際經營業績可能與本演示文稿中包含的前瞻性陳述所表達或暗示的業績存在重大差異。可能導致或導致此類差異的重要因素包括公司向美國證券交易委員會提交的公開文件中不時描述的風險和不確定性，包括但不限於以下方面：我們產品的競爭性定價壓力，包括產能增加、需求減少和外幣波動對全球產品定價的影響；重大客户訂單的損失、價格變動或減少；在成本和木纖維和木漿的供應情況；能源、化學品、包裝和運費的變化以及運輸服務的中斷影響了我們接收投入或向客户運送產品的能力；客户產品偏好和競爭對手產品供應的變化；具有運營、財務和其他優勢的較大競爭對手；紙板行業轉換業務的整合和垂直整合；美國和國際經濟以及該地區和行業總體經濟狀況的變化我們運營的企業；製造或運營中斷，包括設備故障和製造設施損壞；網絡安全風險；我們成功執行資本項目和其他活動以運營資產的能力，包括有效維護、提高運營效率和實現更高的吞吐量或更低的成本；IT 系統中斷和 IT 系統實施失敗；勞動力中斷；週期性行業狀況；開支、所需繳款和潛在提款成本的變化我們的養老金計劃；環境負債或支出以及氣候變化；依賴有限數量的第三方供應商、供應商和服務提供商來生產我們的產品和運營；我們吸引、激勵、培訓和留住合格和關鍵人員的能力；償還債務義務的能力，以及債務契約和條款對我們業務的限制；我們的銀行關係或客户供應鏈融資的變化；信用機構評級的負面變化；以及法律的變化，影響我們業務的法規或行業標準。本演示文稿中包含的前瞻性陳述僅陳述了截至本演示文稿發佈之日的管理層觀點。我們沒有義務根據本演示之日之後發生的事件或情況，公開更新前瞻性陳述或撤回未來對管理層觀點的修訂。非公認會計準則財務指標本列報包括某些未按照公認會計原則計算的財務指標，包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後收益、攤薄後每股調整後收益、自由現金流和淨負債。公司管理層認為，這些財務指標的列報為投資者提供了有用的信息，因為管理層經常使用這些衡量標準來評估公司的業績。除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些財務指標，但不應將其視為公認會計原則業績的替代品或優於公認會計原則的業績。此外，這些非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司使用的標題相似的指標相提並論，因為此類其他公司可能無法像我們一樣計算此類衡量標準。這些指標（調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後收益、調整後的攤薄後每股收益、自由現金流和淨負債）與最相關的GAAP指標的對賬載於本演示文稿的附錄。前瞻性聲明 © 克利爾沃特造紙公司 2023 2

總體而言 • 淨銷售額為5.25億美元，與2022年第二季度相比略有下降 • 淨收入為3000萬美元 • 調整後淨收入為3000萬美元，與2022年第二季度相比增長1100萬美元 • 調整後的息税折舊攤銷前利潤為7100萬美元，與2022年第二季度相比增長800萬美元 • 消費者支出放緩導致需求疲軟 • 紙巾價格比2022年第二季度有所上漲 • 品牌經營表現強勁 • 對私有產品的需求增加資本結構 • 繼續保持強大的財務靈活性 • 回購了800萬美元的股票，其中15美元根據我們的股票回購計劃，剩餘100萬美元已獲授權 • 自2023年第一季度起，淨負債減少了2500萬美元業務亮點 © Clearwater Paper Corporation 2023 3

工業 (SBS) • 根據AF&PA的數據，2023年第二季度年初至今的出貨量、產量和營業率比2022年第二季度同期有所下降 • 出貨量（噸）下降了12.6％ • 產量下降了9.1％ • 運營率下降了7.1％，至83.8％ • RISI報告2023年第一季度和第二季度市場價格沒有變化 • Clearwater Paper 2023年7月公佈的摺疊紙箱每噸減少20美元 • 需求和訂單積壓繼續疲軟第 2 季度 • 本季度約有 10% 的計劃產能停機用於管理庫存 • 繼續受益於先前宣佈的計劃與 2022 年相比，價格上漲了 — 紙漿和紙板定價抵消了通貨膨脹，推動了強勁的業績 © Clearwater Paper Corporation 2023 4

行業 • 由於經濟不確定性和通貨膨脹，消費者轉向自有品牌 • 自有品牌市場份額創下36.3％的最高水平 1 • 根據RISI的數據，該季度產能利用率為94.2％ Clearwater Paper • 需求強勁，2023年第二季度出貨量為1,260萬箱，2023年第一季度為1,270萬箱 • 運營表現出色 • 服務水平強勁，準時率超過95％，填充率超過99％ • 投入較低與 2023 年第一季度相比，紙漿、能源和運輸成本 • 續受益於先前宣佈的漲價業務最新消息 — 消費品出貨量增加；價格上漲 © Clearwater Paper Corporation 2023 5 1 截至 2023 年 6 月 Circana 面板數據

© Clearwater Paper Corporation 2023 年財務業績（百萬美元，每股金額除外）6 2023 2022 2022 年淨銷售額 524.6 美元 526.4 美元 1,050.0 美元 1,014.6$ 銷售成本 48.7 455.2 887.2 銷售、一般和行政 39.1 33.9 75.1 66.7 其他運營費用，淨額 (0.4) 5.7 0.6 6.3 運營收入 47.3 31.5 87.1 64.4 營業外支出 (7.4)) (12.4) (14.9) (22.7) 所得税條款 10.2 4.4 18.6 10.4 淨收入 29.7$ 14.7$ 14.7$ 53.5美元 31.3$ 攤薄後每股收益 1.75$ 0.86$ 3.15$ 1.83$ 調整後每股收益 1.74$ 1.11美元 3.21美元 2.13美元調整後的息税折舊攤銷前利潤為71.5美元 63.0美元 137.2美元截至6月30日的季度121.9美元，截至6月30日的六個月，

© Clearwater Paper Corporation 2023 年分部損益和調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）2023 2022 2022 年紙漿和紙板淨銷售額 272.3$ 295.8$ 551.0$ 562.0$ 消費品 253.6 232.0 50.0 美元 50.0 美元 52.0$ 52.0$ 99.1$ 102.3$ 消費品 25.0 3.5 29.2 4.4 企業及其他 (20.1) (18.2) (40.6) (36.0) 其他運營費用，淨額 0.4 (5.7) (0.6) (6.3) 47.3$ 31.5$ 87.1$ 64.4$ 調整後息税折舊攤銷前利潤紙漿和紙板 51.3美元 61.2美元 117.6$ 120.8$消費品 39.7 19.1 58.9 35.3 企業及其他 (19.5) (17.3) (39.3) (34.2) 71.5美元 63.0$ 137.2$ 截至6月30日的季度，截至6月30日的六個月，7

紙漿和紙板 2023 年第二季度業績 2023 年第二季度對比2022 年第二季度分部業績（百萬美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 8 分部營業收入分部調整後的息税折舊攤銷前利潤

消費品 2023 年第二季度業績 2023 年第二季度與 2023 年第二季度相比2022 年第二季度分部業績（百萬美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 9 分部營業收入分部調整後的息税折舊攤銷前利潤

© Clearwater Paper Corporation 2023 資本結構和配置資本結構摘要 • 流動性充足 • 短期內沒有重大債務到期日 • 企業/發行人評級：ba2/bb-資本配置 • 2023 年第二季度以每股 31.70 美元的平均價格回購了 263,381 股股票 • 從 2023 年第一季度起淨負債減少了 2500 萬美元 0.0 美元 275.0 美元 2023 2027 年計劃債務到期日概況（百萬美元）2 流動性概況（百萬美元）1 ABL 可用性 275.0 美元減去利用率（3.5）加上不受限制的現金 41.7 流動性 $313.2 1.ABL的可用性基於借款基礎計算和截至2023年6月30日的合併資產負債表，利用率包括2.75億美元的ABL借款和350萬美元的未償信用證。2.該圖表不包括截至2023年6月30日的融資租賃。當前的債務到期日包括2025年到期的5.375％票據中的2.7億美元和2028年到期的4.75％票據中的2.75億美元。10

第三季度和2023年第三季度展望總體假設 © Clearwater Paper Corporation 2023 年第三季度：調整後息税折舊攤銷前利潤為 7300 萬至 8300 萬美元 • 與 2022 年相比，投入成本，特別是紙漿和運輸方面的投入成本降低 • 利息支出：2700萬至2900萬美元 • 折舊和攤銷，帶來4200萬美元的收益 • 之前宣佈的價格上漲和投入成本降低 • 利息支出：2700萬至2900萬美元 • 折舊和攤銷支出：9800萬至1.01億美元 • 資本支出：7000萬至8000萬美元 •税收：有效税率 ~ 25-26% 11

資本分配優先事項 © Clearwater Paper Corporation 2023 • 投資資本以維持當前資產基礎 • 在重大項目之外每年投資6000萬至7000萬美元維持業務保持財務靈活性增強價值紀律的資本配置方法 1 2 3 12 • 降低槓桿率以提高靈活性 • 支持未來創造價值的期權融資 • 投資資本以改善資產基礎 • 機會主義收購以抵消稀釋和機會主義添加價值

附錄 © 克利爾沃特紙業公司 2023 13

關鍵段信息 1.包括零售和外出 (AFH) 保護殼。AFH 於 2021 年第三季度退出 2021 年第 2 季度 2021 年第 4 季度 2022 年第 2 季度 2022 年第 4 季度 2023 年第二季度紙漿和紙板銷售額（百萬美元）227.4 美元 237.5 美元 261.3 美元 266.2 美元 295.8 美元 273.5 美元 273.5 美元 272.3 美元調整後息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）22.0 43.5 美元 61.9 59.5 61.2 73.0 73.0 26.7 66.2 51.3 美元紙板出貨量（短噸）200.6 203.4 211.5 201.4 215.9 208.3 189.0 186.2 紙板銷售價格（每短噸）1,058 1,102 美元 1,263 1,405 1,429 1,413 美元消費品銷售額（百萬美元）180.7 214.2 美元 231.8 美元 223.0 美元 232.1 美元 240.9 美元 254.1 美元 248.3 美元 253 美元。6 調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）6.7 美元 19.6 美元 8.0 美元 16.2 美元 19.1 美元 21.2 美元 17.6 美元 19.2 美元 39.7 出貨量零售 61.5 76.2 79.4 75.4 76.9 80.8 78.7 非零售（短噸以千計）7.4 5.7 6.2 2.3 1.0 0.1 轉換後的產品（以百萬為單位）1 10.2 12.4 12.4 0 12.6 12.6 13.0 12.7 12.8 銷售價格（每短噸美元）零售價 2,755 2,732 2,831 2,872 2,872 2,984 3,082 3,095 3,201 3,214 3,214 生產轉換產品（百萬箱）9.6 11.4 11.9 12.9 12.7 12.6 © Clearwater Paper Corporation 2023 16

調整後的息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）對賬 2023 年 3 月 31 日 2022 2023 年淨收入 29.7 美元 14.7 美元 23.8 美元 53.5 美元 31.3 所得税準備金 10.2 4.4 8.4 18.6 10.4 利息支出，淨額 7.5 10.7 7.6 15.1 19.3 折舊和攤銷費用 24.6 25.7 24.8 49.4 51.2 其他運營費用，淨額 (0.4) 5.7 1.1 6.3 其他運營費用 (0.1) 1.7 (0.1) (0.2) 3.3 調整後的息税折舊攤銷前利潤 71.5 美元 63.0 美元 65.7 美元 137.2 美元 121.9 紙漿和紙板分部收入 42.0 美元 52.0 美元 57.1 美元 99.1 美元 102.3 折舊和攤銷 9.3 9.2 9.1 18.5 18.5調整後的息税折舊攤銷前利潤紙板板塊51.3 美元 61.2 美元 66.2 美元 117.6 美元 120.8 消費品板塊收入 25.0 美元 3.5 美元 4.2 美元 29.2 美元 4.4 折舊和攤銷 14.7 15.6 15.0 29.7 30.9 調整後的息税折舊攤銷前利潤消費品板塊39.7 美元 19.2 美元 58.9 美元 35.3 美元 (20.1) 美元 (20.4) 美元 (20.4)) $ (40.6) $ (36.0) 折舊和攤銷 0.6 0.9 0.6 1.2 1.8 調整後的息税折舊攤銷前利潤公司和其他美元 (19.5) 美元 (17.3) 美元 (19.8) 美元 (39.3) 美元 (34.2) 紙漿和紙板板塊 51.3 美元 61.2 美元 66.2 美元 117.6 美元 120.8 消費品板塊 39.719.1 19.2 58.9 35.3 企業及其他 (19.5) (17.3) (19.8) (39.3) (34.2) 調整後的息税折舊攤銷前利潤 71.5 美元 63.0 美元 65.7 美元 137.2 美元 121.9 6 月 30 日，季度末六個月 © Clearwater Paper Corporation 2023 17

© Clearwater Paper Corporation 2023 調整後收入（百萬美元，每股金額除外）對賬 2023 2022 2023 年淨收入 29.7 美元 14.7 美元 53.5 美元 31.3$ 加上：所得税準備金 10.2 4.4 18.6 10.4 所得税前收入 39.9 19.1 72.1 41.7 再加上：債務退休成本-0.3-0.5 其他運營費用，淨額 (0.4) 5.7 0.6 6.3 調整後的税前收入 39.4 25.2 72 2.8 48.5 正常化所得税準備金 9.9 6.3 18.2 12.1 調整後收入 29.6$ 18.9$ 54.6$ 36.4$ 加權平均攤薄後股票 (千股) 16,958 17,078 17,003 17,080調整後攤薄後每股收益1.74美元 1.11美元 3.21美元 2.13美元截至6月30日的六個月，截至18年6月30日的季度

其他對賬淨負債 2021 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2022 年 6 月 30 日 2022 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2023 年 3 月 31 日 2023 年 6 月 30 日現金 27.8 美元 25.2 美元 36.5 56.5 56.7 564.9 564.9 564.8 加上：遞延債務成本 5.6 4.8 4.4 3.8 3.6 3.2 3.0 減去：融資租賃 (19.5) (19.1) (18.7) (24.7) (24.4) (24.2) (24.0) (23.7) 小計 664.2 624.9 605.0 545.0 545.0 545.0 545.0 淨負債 636.4 美元 598.6 $500.5 494.2 528.3 503.3自由現金流2021年第三季度2021年第四季度2022年第二季度2022年第三季度2022年第四季度 2023年第二季度 16.3 美元 32.1 41.1 78.5 美元 17.3 美元 17.4 美元 (9.1) 46.0 不動產、廠房和設備增建，扣除銷售收益 (8.9) 4.8 (7.9) (5.4) (6.7) (13.5) (21.5) (12.8) 自由現金流 7.4$ 36.9 33.2 73.1 美元 6.6 美元 3.9 美元 (30.6) 33.2 美元（百萬美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 19

$2 10 $22 $4 20 $17 5 $7 $28 30 $24 $27 $27 $5-7 $30 $35 2017 2019 2020 2021 2022 2021 2023 202e 第二季度第三季度第四季度總計 34 美元主要維護計劃調整後的息税折舊攤銷前利潤影響（百萬美元）1。這些信息基於管理層目前的假設和估計. 2.參見第 2 頁上的 “前瞻性陳述”。1,2 © Clearwater Paper Corporation 2023 20 1