2023 年第二季度

財報電話會議

視頻更新

Max K. Broden

2023年8月1日

欲瞭解更多信息，請聯繫：

投資者和評級機構關係

800.235.2667

aflacir@aflac.com

Aflac 全球總部

Wynnton Road 1932

喬治亞州哥倫布市 31999

初步説明：前瞻性信息和非美國GAAP 財務指標

前瞻性信息

1995年的《私人證券訴訟改革法》提供了一個 “安全港”，鼓勵公司提供潛在信息，前提是這些信息陳述被確定為前瞻性陳述，並附有有意義的警示性聲明，這些聲明指出了可能導致實際業績與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的重要因素。該公司希望利用這些規定。本記錄包含警示性聲明，指出了可能導致實際業績與本文以及公司官員在與金融界溝通時發表幷包含在向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中的任何其他聲明中的預期結果存在重大差異的重要因素。前瞻性陳述不是基於歷史信息，而是與未來的運營、戰略、財務業績或其他發展有關。此外，前瞻性信息受許多假設、風險和不確定性的影響。特別是，包含 “期望”、“預期”、“相信”、“目標”、“目標”、“可能”、“應該”、“估計”、“打算”、“項目”、“將”、“假設”、“潛力”、“目標”、“展望” 或類似詞語以及對未來業績的具體預測的陳述通常符合前瞻性。Aflac沒有義務更新此類前瞻性陳述。

該公司提醒讀者，除了不時提到的其他因素外，以下因素可能導致實際業績與前瞻性陳述所設想的結果存在重大差異：

•全球資本市場和經濟的困難條件，包括通貨膨脹和 COVID-19 造成的持續影響

•投資違約和信用降級

•全球利率波動和重大利率風險敞口

•業務集中在日本

•可接受的以日元計價的投資的可用性有限

•日元/美元匯率的外幣波動

•適用於投資估值的不同解釋

•在確定公司投資中記錄的預期信用損失時做出重大估值判斷

•公司財務實力或債務評級下降

•其他金融機構的信譽下降

•公司的投資集中在任何特定的單一發行人或行業

•重大公共衞生問題，包括 COVID-19 以及由此產生或偶然對公司業務和財務業績產生的任何經濟影響

•公司吸引和留住合格的銷售人員、經紀人、員工和分銷合作伙伴的能力

•實際經驗與定價和預留假設的偏差

•能夠繼續開發和實施信息技術系統的改進，以及成功執行收入增長和支出管理計劃

•電信、信息技術和其他操作系統的中斷，或未能維護此類系統上敏感數據的安全、機密性或隱私

•子公司向母公司支付股息的能力

•風險管理政策和程序的固有侷限性

•第三方供應商的運營風險

•適用於公司的税率可能會發生變化

•未能遵守對保單持有人隱私和信息安全的限制

•政府當局對法律或法規的廣泛監管和修改

•競爭環境以及預測和應對市場趨勢的能力

•災難性事件，包括但不限於由氣候變化、流行病、流行病（如 COVID-19）、龍捲風、颶風、地震、海嘯、戰爭或其他軍事行動、恐怖主義或其他暴力行為引起的災難性事件，以及此類事件的附帶損失

•保護 Aflac 品牌和公司聲譽的能力

•有效管理關鍵高管繼任的能力

•會計準則的變化

•訴訟的級別和結果

•對美國工人錯誤分類的指控或認定

非美國GAAP 財務衡量標準和對賬

本文件提到了公司的財務業績指標，這些指標不是根據美國公認會計原則（U.S. GAAP）（非美國公認會計原則）計算的GAAP）。財務指標不包括公司認為可能掩蓋保險業務基本面和趨勢的項目，因為它們往往是由總體經濟狀況和事件驅動的，或者與與保險業務沒有直接關係的罕見活動有關。

公司非美國公司的定義本記錄附帶的演示幻燈片中提供了GAAP財務指標以及與最具可比性的美國公認會計準則指標的適用對賬。

由於Aflac Japan的規模，其功能貨幣為日元，日元/美元匯率的波動可能會對報告的業績產生重大影響。在日元貶值的時期，將日元兑換成美元會導致報告的美元減少。當日元走強時，將日元兑換成美元會導致報告的美元增加。因此，日元疲軟的效果是抑制了與前一同期相比的本期業績，而日元走強的效果是放大了與前一同期相比的本期業績。公司很大一部分業務以日元進行，從未兑換成美元，而是出於美國公認會計原則報告的目的折算成美元，這會對按美國公認會計原則計算的收益、現金流和賬面價值產生外幣影響。管理層評估公司的財務業績，包括和不包括外幣折算的影響，以分別監測一段時間內的累積貨幣影響和貨幣中立的經營業績。日元/美元的平均匯率基於三菱日聯銀行有限公司公佈的電匯中間匯率（TTM）。

Max K. Broden

2023 年第二季度首席財務官視頻更新

2023年8月1日

你好，感謝你加入我的行列，我將提供Aflac Incorporated 2023年第二季度業績的最新財務情況。

第二季度，調整後的攤薄後每股收益同比增長7.5％，至1.58美元，該季度外匯的負面影響為0.04。我們受益於日本和美國的低收益率，因為理賠利用率仍低於我們的長期預期，從而帶來了5400萬美元的調整收益。這是根據新的會計制度LDTI公佈的第二季度，根據該制度，我們將定期解鎖假設並重新衡量導致這些收益和虧損的儲備。在本季度中，我們沒有解鎖任何假設，但我們預計將在第三季度這樣做，這是我們年度流程的一部分。可變投資收益為2900萬美元，合每股0.04美元，低於我們的長期回報預期。

調整後的每股賬面價值（包括外幣折算損益）增長了7.4％，調整後的投資回報率為13.9％，扣除外幣影響後為14.3％，這與我們的資本成本形成了顯著的分差。總體而言，我們認為本季度的這些業績穩健。

從我們的日本板塊開始，本季度的淨收入溢價下降了6.2％，實收影響大於正常水平。我們1月1日的再保險交易的影響為負2.6％。失誤有所增加，但符合我們的預期，導致所得溢價的下降幅度略高於預期。經所有這些因素調整後，我們估計本季度的收入保費下降幅度為1.8％。

日本本季度的總收益率為65.7％，同比下降210個基點，第三部門的收益率為56.2％，同比下降約230個基點。在我們價格合理、龐大且成熟的有效區塊上，我們的實際表現繼續達到預期。我們估計，調整收益的影響為有利於第二季度的收益率的100個基點。與癌症治療和住院治療相關的長期經驗趨勢繼續存在，從而帶來了持續的良好承保經驗。

持續性保持穩定，為93.8％，但同比下降了50個基點。在產品更新方面，隨着客户更新和更新覆蓋範圍，我們的失誤往往會有所增加，最近更新的癌症和第一領域產品就是這種情況。

我們在日本的支出比率為19.5％，同比下降40個基點，這主要是由於良好的支出控制，在某種程度上也受到再保險交易的推動。儘管絕對支出較低，但較低的收入基礎意味着隨着收入的萎縮，保持支出比率不變變得越來越具有挑戰性。

以日元計算的調整後淨投資收入下降了6.4％，原因是我們的另類投資組合回報率下降、對衝成本上漲以及與再保險相關的資產轉移僅被收益率的提高和美元走強的影響部分抵消。

日本本季度的税前利潤率為30.4％，同比增長180個基點；該季度的業績非常好。

關於美國業績，淨收入保費上漲了2.2％。持續性同比增長約10個基點，達到78.2％。這是由於持續性不佳的季度不在指標範圍內，以及許多產品類別（尤其是團體自願福利）趨於穩定。

我們的總收益率低於預期，為45.3％，比2022年第二季度低了整整190個基點。我們估計，調整收益對本季度收益率的影響為210個基點。理賠利用率仍然低迷，隨着我們將最近的經驗納入儲備模型，我們已經發布了一些IBNR。我們現在估計，全年收益率略低於我們的展望區間47-50％。

我們在美國的支出比率為39.0％，同比增長50個基點。支出比率的上升繼續受到高流失環境的影響，但壓力正在減弱，因為我們預計支出比率將從這些水平上改善。

我們的增長計劃——團體人壽與殘疾、網絡牙科和視力以及直接面向消費者的計劃——使我們的總支出比率提高了260個基點。我們預計，隨着這些業務規模的擴大和盈利能力的提高，這種影響將隨着時間的推移而減弱。我們現在預計全年支出比率將略高於37-40％的預期區間。

美國調整後的淨投資收入增長了5.2％，這主要是由我們的固定利率和浮動利率投資組合收益率提高所推動的，但本季度不利的可變投資收入在一定程度上抵消了這一點。

美國板塊的盈利能力穩健，税前利潤率為22.2％，這主要是由異常低的收益率推動的。

在我們的企業板塊中，我們的税前虧損為5200萬美元，略低於去年同期，這主要是由於我們的內部再保險交易。儘管確認的税收抵免投資量有所增加，但調整後的淨投資收入比去年增加了4,700萬美元。更高的利率開始獲利，攤銷的套期保值收入也增加了。這些税收抵免投資對以美國公認會計原則為目的的企業淨投資收入額度產生了5300萬美元的負面影響，並對税額產生了相關的抵免。本季度對我們利潤的淨影響為680萬美元。迄今為止，這些投資表現良好，符合預期。

我們將繼續建立我們的再保險平臺，並對結果和表現感到滿意。

我們的資本狀況仍然強勁，本季度末我們在日本的SMR約為900％，而合併後的加拿大皇家銀行雖然尚未最終確定，但我們估計將超過650％。控股公司的未支配流動性為35億美元，比我們的最低餘額高出18億美元。這些都是強勁的資本比率，我們積極監測、施加壓力並設法抵禦信貸週期和外部衝擊。我們在CECL下持有2.5億美元的儲備金，本季度的相關費用為零。GAAP 減值總額為 300 萬美元。美國統計局的減值為300萬美元，日本金融服務管理局的減值為 JPY170 百萬美元，約合110萬美元。這完全符合我們的預期，對收益和資本的影響有限。

槓桿率保持在19.4％，略低於我們20％至25％的槓桿走廊。本季度的下跌主要是由日元疲軟所推動的。由於我們持有大約三分之二的債務以日元計價，因此我們的槓桿率將隨着日元美元匯率的變動而波動。這是故意的，也是我們企業套期保值計劃的一部分——以美元計算保護Aflac Japan的經濟價值。

我們在第二季度回購了7億美元的自有股票，並支付了2.52億美元的股息，這為這些資本部署提供了良好的相對內部收益率。我們將繼續在管理資產負債表和部署資本方面保持靈活性和戰術性，以推動強勁的風險調整後投資回報率，使我們的資本成本有意義的分配。

感謝您抽出寶貴的時間和關注。我期待在明天的財報電話會議上進一步詳細討論我們的業績。